Kvartalet april–juni 2026
• Nettoomsättningen uppgick till 29 432 tkr (23 529)
• Hyresintäkterna var 29 432 tkr (21 152)
• Driftnettot blev 26 354 tkr (18 561)
• Orealiserade värdeförändringar summerade till 156 579 tkr
(28 942)
• Resultat före skatt uppgick till 128 555 tkr (13 407)
• Periodens resultat uppgick till 86 228 tkr (28 292)
• Resultat per aktie före utspädning var 1,04 kr (0,40)
• Resultat per aktie efter utspädning var 1,03 kr (0,39) *
Perioden januari–juni 2026
• Nettoomsättningen uppgick till 57 823 tkr (42 926)
• Hyresintäkterna var 56 651 tkr (40 549)
• Driftnettot blev 49 067 tkr (33 701)
• Orealiserade värdeförändringar summerade till 338 531 tkr
(331 199)
• Resultat före skatt uppgick till 235 891 tkr (300 385)
• Periodens resultat uppgick till 148 065 tkr (254 181)
• Resultat per aktie före utspädning var 1,79 kr (3,55)
• Resultat per aktie efter utspädning var 1,77 kr (3,53) *
• Totalt antal förvaltade lägenheter uppgick vid periodens slut
till 806 (732)
* Jämförelsesiffran har omräknats.
| Apr-jun | Jan-jun | Helår | |||
| Nyckeltal | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2025 |
| Nettoomsättning, tkr | 29 432 | 23 529 | 57 823 | 42 926 | 91 058 |
| Driftnetto, tkr | 26 354 | 18 561 | 49 067 | 33 701 | 69 168 |
| Resultat före skatt, tkr | 128 555 | 13 407 | 235 891 | 300 385 | 622 413 |
| Resultat per aktie före utspädning, kr | 1,04 | 0,40 | 1,79 | 3,55 | 6,06 |
| Resultat per aktie efter utspädning *, kr | 1,03 | 0,39 | 1,77 | 3,53 | 6,00 |
| Balansomslutning, tkr | 6 149 589 | 4 131 036 | 6 149 589 | 4 131 036 | 5 284 690 |
| Avkastning på eget kapital, % | 21,6 | 52,8 | 21,6 | 52,8 | 32,7 |
| Soliditet, % | 28,2 | 32,1 | 28,2 | 32,1 | 30,0 |
| Belåningsgrad, % | 60,0 | 56,1 | 60,0 | 56,1 | 55,9 |
| Räntetäckningsgrad*, ggr | 0,5 | 0,2 | 0,3 | 0,2 | 0,1 |
| Substansvärde per stamaktie*, kr | 26,17 | 21,43 | 26,17 | 21,43 | 23,33 |
* Jämförelsesiffran har omräknats.
VD HAR ORDET
Under sommaren har Titania refinansierat den säkerställda obligation som skulle ha förfallit senare under hösten. Refinansieringen skedde som icke-säkerställd skuld vilket ger förutsättningar för oss att förfoga över fastighetstillgångar på ett affärsmässigt flexibelt sätt. Förflyttningen mot icke säkerställd skuld utgör ett kvitto på det ökade förtroendet för Titania på kapitalmarknaden.
Fastighetsutveckling är ett kapitalintensivt område där varje projekt pågår i flera år och kan omsätta miljardbelopp. Om all expansion skulle finansieras enbart med rena vinster från projekt så skulle tillväxten ske extremt långsamt. Vi skulle på det sättet också ha mycket svårt att tajma expansionen rätt. Fastigheter är en cyklisk bransch och rätt tid att expandera är oftast i botten av en cykel, det är då man kan förvärva byggrätter billigt och handla upp entreprenadarbete till bra priser. Men att sälja färdiga tillgångar till låga priser i en lågkonjunktur för att få råd till expansion är uppenbart ofördelaktigt.
Finansiering genom att ta in nytt eget kapital följer samma logik. När det är rätt tid att expandera – under nedgångsperioder där investerarmarknaden ser med skepsis på fastigheter – är företagen lågt värderade och inhämtning av nytt eget kapital straffar befintliga aktieägare med stor utspädning.
Det bästa alternativet är i stället att kontinuerligt arbeta upp en så god långsiktig relation med långivare att dessa tror på bolaget även i en nedgång. Med förtroende från långivare slipper vi sälja ut tillgångar till vrakpriser eller att kraftigt späda ut befintliga aktieägare via nyemissioner. Och med riktigt goda relationer med långivare kan man även expandera med lånade pengar när det är rätt tid att göra detta på botten av en cykel. Att låna pengar i dessa lägen kostar mer och det utgör såklart en risk att låna men för att bli framgångsrik inom fastighetsutveckling måste man acceptera en relativt hög grad av risk. Motsatsen, att belåna sig högt och sätta igång en kraftig expansion i toppen av cykel när priser på byggrätter och entreprenader är höga, är också väsentligt mer riskfylld.
Ända sedan 2022 när räntor började höjas och Ukraina-kriget startade har fastighetsbranschen befunnit sig i en nedgångscykel. Många företag har ställt in räntebetalningar, ändrat obligationsvillkor, spätt ut befintliga ägare kraftigt eller gått omkull helt. Framförallt har många företag slutat bygga nästan helt. Titania har dock gått mot strömmen och kontinuerligt startat nya projekt. Vi har kunnat göra det huvudsakligen tack vare förtroende från långivare och där en stor del är just obligationsinvesterare. Vi har nu efter fyra år också kunnat visa att vi inte missat en enda räntebetalning eller ett enda obligationsförfall. Vi har heller aldrig satt press på obligationsinvesterare att ändra villkoren som följd av marknadssituationen. Vi är tacksamma för det förtroendet vi har hos kapitalmarknaden och det är vår senaste refinansiering ett kvitto på.
Investerarnas förtroende grundar sig mycket i en tron på att vi kan själva grundhantverket i vår affär – byggandet. Vi startade som entreprenörer och kan kostnadskontroll och projektstyrning. Vi har en historik av att få projekt klara på utsatt tid, till budgeterad kostnad och god kvalitet. Men i grunden för finansiärernas förtroende ligger också till stor del vårt val av affärssegment. Vi fokuserar på bostäder i Stockholmsområdet. Långivarna känner en trygghet i att efterfrågan på våra bostäder alltid kommer att finnas och att upp- och nedgångar bara följer ett cykliskt mönster. De flesta finansiärers bedömning är att Stockholm inte riskerar att bli strukturellt överbyggt som vissa mindre städer Sverige.
Inom vårt segment försöker vi hela tiden förutsäga vilket delsegment som kommer att efterfrågas mest. Just nu tror vi mycket på småhus. Stockholms demografi med många i familjebildande ålder talar för detta. De gångna årens svala marknad kan också ha dolt att många har väntat med sitt husköp tills konjunkturen vänder och framtiden känns tryggare. Som ett led i detta startar vi kontinuerligt nya etapper i de projekt vi redan har igång med småhus. Efter kvartalets utgång har vi även förvärvat ett nytt småhusprojekt i Norrby i Haninge.
Småhus har också ett antal fördelar i jämförelse med flerbostadshus i flera våningar. Yteffektiviteten är högre, mer yta av det man bygger blir boarea. Man kan också bygga och sälja småhus i etapper och anpassa sig efter marknaden på ett annat sätt. Man kan inte stoppa ett flerbostadshusprojekt på åtta våningar på våning fyra och låta boende flytta in, men med radhus går det bra att bygga hälften av radhusen i ett projekt och vänta med resten. Byggkreditivfinansieringen av småhusprojekten kan också på detta sätt bli mer flexibel och portioneras ut. En sådan portion avtalade vi om för vårt radhusprojekt i Kristineberg i Vallentuna under det gångna kvartalet.
Det ökade fokuset på detta delsegment innebär dock ingen ändring i vår grundanalys och affärslinje, vilka som helhet kvarstår oförändrade. De strukturella faktorer som vi återkommande lyft fram i tidigare rapporter är desamma: Stockholmsregionen har under en lång följd av år haft en befolkningstillväxt som överstiger bostadsbyggandet, vilket byggt upp ett underliggande underskott som förr eller senare måste jämnas ut genom högre produktion, högre priser eller en kombination av båda. Vi håller också fast vid vår dubbla affärsmodell, där varje projekt planeras och byggs i en standard som gör det möjligt att antingen upplåta bostäderna som hyresrätter i egen förvaltning eller sälja dem som bostadsrätter, beroende på vad som vid varje given tidpunkt ger bäst avkastning för Titanias aktieägare.
Einar Janson, VD
Komplett delårsrapport för perioden januari-juni 2026 bifogas och finns tillgänglig på: https://www.titania.se/sv/investerare/finansiella-rapporter-och-presentationer/
För mer information, kontakta:
Anders Söderlund, CFO & Head of IR
anders.soderlund@titania.se, tel 08-6684444
Om Titania
Titania är ett fastighetsbolag med fokus på egen utveckling av bostäder i Stockholmsregionen. Bolaget har kapacitet att ansvara för större stadsutvecklingsprojekt från tidiga skeden i detaljplaneprocessen till färdigbyggda nya bostadsområden. Titania behåller en majoritet av det som bolaget bygger som hyresrätter för egen förvaltning.
Bolaget har funnits sedan år 2005 och är börsnoterat på Nasdaq First North.
Certified adviser är Eminova Fondkommission AB, tel: 08-68421110, epost: adviser@eminova.se
Denna information är sådan information som Titania är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 2026-08-18 08:00 CEST.