RELAZIONE
FINANZIARIA
SEMESTRALE
AL 30 GIUGNO 2026
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 1 INDICE
IL GRUPPO SANLORENZO ............................... ................................................... ................................................... ......................... 2 Dati societari .................................... ................................................... ................................................... ................................................... ............................................ 2 Organi sociali .................................... ................................................... ................................................... ................................................... .......................................... 2 Struttura del Gruppo .............................. ................................................... ................................................... ................................................... ................................ 4 L’attività del Gruppo ............................. ................................................... ................................................... ................................................... .................................. 6 Strategia e modello di business ................... ................................................... ................................................... ................................................... ................. 14
RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE ........... ................................................... ...................................... 19 Premessa .......................................... ................................................... ................................................... ................................................... ...........................................19 Principali indicatori alternativi di performance (I AP) ............................................... ................................................... ................................................19 Highlight finanziari .............................. ................................................... ................................................... ................................................... ..................................... 21 Andamento del backlog.............................. ................................................... ................................................... ................................................... ...................... 22 Risultati economici consolidati ................... ................................................... ................................................... ................................................... .................. 23 Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata . ................................................... ................................................... ............................................... 27 Risorse umane ..................................... ................................................... ................................................... ................................................... ................................... 33 Sviluppo responsabile ............................. ................................................... ................................................... ................................................... .......................... 34 Sanlorenzo in borsa ............................... ................................................... ................................................... ................................................... .............................. 39 Principali rischi e incertezze cui il Gruppo è espo sto ............................................... ................................................... ............................................. 41 Rapporti infragruppo e con parti correlate......... ................................................... ................................................... ................................................... .. 42 Operazioni atipiche e/o inusuali .................. ................................................... ................................................... ................................................... ................ 42 Altre informazioni ................................ ................................................... ................................................... ................................................... ................................... 42 Fatti di rilievo avvenuti nel corso del periodo ... ................................................... ................................................... ................................................... ... 43 Evoluzione prevedibile della gestione ............. ................................................... ................................................... ................................................... ........ 45
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GI UGNO 2026 ........................................ 49
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ...................................... ................................................... ............................ 49 Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre compon enti del conto economico complessivo consolidato .. ............................. 51 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto con solidato .......................................... ................................................... ................................. 53 Rendiconto finanziario consolidato ................ ................................................... ................................................... ................................................... ........... 54
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRAL E ABBREVIATO ................................ 57
Criteri di predisposizione......................... ................................................... ................................................... ................................................... .......................... 57 Andamento del periodo ............................. ................................................... ................................................... ................................................... .........................61 Attività .......................................... ................................................... ................................................... ................................................... ................................................. 6 7 Patrimonio netto e passività ...................... ................................................... ................................................... ................................................... ......................74 Strumenti finanziari – Fair Value e gestione dei ri schi .............................................. ................................................... .......................................... 82 Composizione del Gruppo ........................... ................................................... ................................................... ................................................... ................... 85 Altre informazioni ................................ ................................................... ................................................... ................................................... ................................... 87
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE AB BREVIATO AI SENSI
DELL’ARTICOLO 81-TER DEL REGOLAMENTO CONSOB N. 1197 1 DEL 14 MAGGIO 1999 E
SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI ............... ................................................... .................................................. 92
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISION E CONTABILE LIMITATA DEL
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GI UGNO 2026 ........................................9 3
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 2 IL GRUPPO SANLORENZO
DATI SOCIETARI
SANLORENZO S.P.A.
Capitale sociale al 30 giugno 2026 Euro 35.714.409 interamente versato 1 Codice fiscale e numero di iscrizione C.C.I.A.A. 00 142240464 Partita IVA 01109160117 Sede legale in via Armezzone 3, 19031 Ameglia (SP)
www.sanlorenzoyacht.com
ORGANI SOCIALI
CONSIGLIO DI
AMMINISTRAZIONE 2 Massimo Perotti Presidente e Chief Executive Officer Paolo Olivieri Amministratore e Vicepresidente Tommaso Vincenzi Amministratore delegato-esecutivo Carla Demaria Amministratore delegato-esecutivo Cecilia Maria Perotti Amministratore Cesare Perotti Amministratore esecutivo Silvia Merlo Amministratore Leonardo Ferragamo Amministratore e Vicepresidente Licia Mattioli Amministratore indipendente e Lead Independent Director Leonardo Luca Etro Amministratore indipendente Francesca Culasso Amministratore indipendente Marco Francesco Mazzù Amministratore indipendente COMITATO CONTROLLO, RISCHI E SOSTENIBILITÀ Leonardo Luca Etro Presidente Silvia Merlo Francesca Culasso COMITATO REMUNERAZIONI Leonardo Luca Etro Presidente Silvia Merlo Francesca Culasso COMITATO NOMINE Licia Mattioli Presidente Paolo Olivieri Marco Francesco Mazzù COMITATO PER LE OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE Licia Mattioli Presidente Leonardo Luca Etro Francesca Culasso 1 In data 21 aprile 2020, l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti ha deliberato di aumentare il capitale sociale in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'articolo 2441, comma 8 del Codice Civile, di massimi nominali Euro 884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante emissione di massime n. 884.615 azioni ordinarie destinate, esclusivamente e irrevocabilmente, al servizio del Piano di Stock Option 2020 approvato dalla suddetta Assemblea. Al 30 giugno 2026, tale aumento di capitale è stato sottoscritto parzialmente per complessive n. 793.920 azioni. 2 Nominato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 29 aprile 2025; rimarrà in carica sino alla data dell’assemblea convocata per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2027.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 3 COLLEGIO SINDACALE 3 Enrico Fossa Presidente e Sindaco effettivo Mario Matteo Busso Sindaco effettivo Margherita Spaini Sindaco effettivo Luca Trabattoni Sindaco supplente Maria Cristina Ramenzoni Sindaco supplente SOCIETÀ DI REVISIONE 4 BDO Audit Services S.r.l. DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI Attilio Bruzzese 3 Nominato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 29 aprile 2025; rimarrà in carica sino alla data dell’assemblea convocata per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2027. 4 Incarico assegnato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 23 settembre 2019 alla BDO Italia S.p.A. per nove esercizi dal 2019 al 2027 e conferito poi dalla stessa alla BDO Audit Services S.r.l. con effetto dal 1° gennaio 2026.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 4 STRUTTURA DEL GRUPPO
ORGANIGRAMMA SOCIETARIO AL 30 GIUGNO 2026
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 5 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2026 Denominazione Sede Sanlorenzo S.p.A. – Capogruppo Ameglia (SP) – Italia Società controllate Bluegame S.r.l. 5 Ameglia (SP) – Italia I.C.Y. S.r.l. Adro (BS) – Italia AF Arturo Foresti S.r.l. Tavernola Bergamasca (BG) – Italia Equinoxe S.r.l. Torino (TO) – Italia Sanlorenzo Arbatax S.r.l. Tortolì (OG) – Italia Duerre S.r.l. Vicopisano (PI) – Italia Sea Energy S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Polo Nautico Viareggio S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna Sanlorenzo Côte d'Azur S.A.S. Cannes – Francia Sanlorenzo Monaco S.A.M. Monte-Carlo – Principato di Monaco Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Fortune Yacht LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Nautor Swan S.r.l. La Spezia (SP) – Italia Clubswan Racing S.r.l. La Spezia (SP) – Italia Mediterranean Yacht Management Sarl Monte-Carlo – Principato di Monaco Nautor Swan Global Service Italy S.r.l. Scarlino (GR) – Italia Oy Nautor AB Jakobstad/Pietarsaari – Finlandia Nautor Swan Global Service SL Badalona (Barcellona) – Spagna Nautor Swan Global Service UK Ltd Sarisbury Green (Southampton) – Regno Unito Nautor Swan Global Service USA LLC Newport (RI) – USA Nautor Swan Global Service Pacific PTY Ltd Brisbane (Queensland) – Australia Simpson Marine Limited Hong Kong – Hong Kong Simpson Marine (SEA) Pte Ltd Singapore – Repubblica di Singapore Simpson Marine Sdn. Bhd. Kuala Lumpur – Malesia Simpson Marine (Thailand) Co. Ltd Phuket – Tailandia Simpson Marine (Shenzhen) Co. Ltd Shenzhen – Repubblica Popolare Cinese Simpson Marine (Sanya) Co. Ltd Sanya (Hainan) – Repubblica Popolare Cinese PT Simpson Marine Indonesia Giacarta – Indonesia Simpson Marine Australia Pty Ltd Toronto (New South Wales) – Australia Società collegate Carpensalda Yacht Division S.r.l. Pisa (PI) – Italia Sa.La. S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Batbranschens Teknologicentrum BTC AB Jakobstad/Pietarsaari – Finlandia Branch Simpson Marine Limited – Taipei Branch Taipei – Taiwan Simpson Marine Shenzhen Co. Ltd – Sanya Branch Sanya (Hainan) – Repubblica Popolare Cinese 5 In data 19 giugno 2026 è diventata efficace giuridicamente la fusione di PN Sviluppo S.r.l. in Bluegame S.r.l. con efficacia contabile e fiscale retroattiva al 1° gennaio 2026.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 6 L’ATTIVITÀ DEL GRUPPO Il Gruppo è un operatore globale leader nella nauti ca di lusso, specializzato nella progettazione, pro duzione e commercializzazione di yacht, superyacht, sport u tility yacht a motore, yacht a vela fatti su misura , allestiti e personalizzati secondo le richieste e i desideri di una clientela esclusiva.
Il Gruppo offre le seguenti principali gamme di pro dotto:
• Yacht: yacht a motore in composito di lunghezza com presa tra 24 metri e 41 metri, con il marchio
Sanlorenzo;
• Superyacht: superyacht a motore in alluminio e acci aio di lunghezza compresa tra 44 metri e 74 metri, con il marchio Sanlorenzo;
• Bluegame: sport utility yacht a motore in composito di lunghezza compresa tra 13 metri e 26 metri, con il marchio Bluegame;
• Nautor Swan: yacht a vela in fibra di carbonio, com posito e alluminio e yacht a motore in composito, d i lunghezza compresa tra 13 e 44 metri, con il marchi o Swan.
La commercializzazione degli yacht avviene sia dire ttamente (tramite Sanlorenzo o altre società del Gruppo o intermediari), sia tramite i brand representative , ciascuno dei quali opera in una o più zone territoriali assegnate.
Il Gruppo offre, inoltre, una gamma esclusiva di se rvizi dedicati ai soli clienti di Sanlorenzo, Blueg ame e Swan, tra i quali la formazione presso la Sanlorenz o Academy per i membri degli equipaggi, la manutenzione, il restyling e il refitting, nonché s ervizi di charter.
Nel primo semestre 2026, il Gruppo ha ulteriormente rafforzato il proprio posizionamento internazional e attraverso un’articolata strategia che integra svil uppo commerciale, evoluzione del brand e leadership culturale, caratterizzata anche dalla partecipazion e ai principali saloni nautici del periodo. In aper tura d’anno, la partecipazione al Boot Düsseldorf ha rap presentato un momento strategico per la visibilità nel mercato europeo, principale mercato del Gruppo, in cui Sanlorenzo, Bluegame e Nautor Swan hanno rispettivamente presentato lo yacht SD90, il modell o BGX83 in World Première e il nuovo Swan 51 in versione elettrica, tutte soluzioni che confermano la costante spinta all’innovazione dei brand del Gr uppo.
In seguito, la presenza al Miami International Boat Show, con una delle esposizioni più rilevanti degl i ultimi anni e una flotta rappresentativa delle linee SL e SX, ha ulteriormente consolidato il posizionamento di Sanlorenzo nel mercato americano, mentre il rafforz amento della presenza diretta nei mercati chiave si è concretizzato con l’apertura del primo showroom a L ondra, nel distretto di Mayfair, hub globale del lu sso.
Molto importante è stata anche la partecipazione al Salone di Palma di Maiorca, in cui Bluegame ha presentato per la prima volta il nuovo modello BGF4 5.
Il semestre ha visto anche, per Nautor Swan, l’avvi o del circuito americano con i primi due eventi a Pensacola, la partecipazione in qualità di partner alla Rolex China Sea Race e la presenza di una flot ta di sei Swan alla Saint Barths Bucket Regatta, che ha s egnato il debutto racing dello Swan 128.
Parallelamente, si è aperto il circuito europeo nel Mediterraneo con 35 Swan a Bonifacio, cuore della stagione ClubSwan.
Sanlorenzo ha inoltre sviluppato in modo significat ivo il proprio posizionamento di brand con il lanci o della piattaforma strategica Tomorrow’s Timeless, accompa gnato da una nuova identità visiva, una client experience evoluta e una campagna internazionale mu lticanale, mentre Bluegame ha riconfermato la partnership con Blue Marine Foundation.
Sul fronte culturale, la partecipazione alla Milano Design Week con l’installazione UN_Material e la presentazione della mostra WAVES a Casa Sanlorenzo in occasione della Biennale di Venezia confermano l’evoluzione del brand Sanlorenzo quale attore di riferimento nel panorama creativo internazionale, mentre il 2026 segna il decimo anni versario di Sanlorenzo Arts, celebrato attraverso i l programma annuale più ampio di sempre, articolato a ttorno a Casa Sanlorenzo e a un calendario di iniziative tra arte, design e sostenibilità. Nel qu adro delle iniziative dedicate a questo tema, la pr esenza di Sanlorenzo alla Venice Climate Week ha contribuito a rafforzare il posizionamento di Sanlorenzo come voce autorevole nei processi di trasformazione che interessano la filiera nautica. Attraverso la Venic e Call for Maritime Action, il brand ha sollecitato un con fronto concreto tra attori istituzionali e industri ali,
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 7 evidenziando la necessità di allineare l’evoluzione tecnologica alle infrastrutture e alle politiche c he ne devono sostenere l’implementazione.
I riconoscimenti ottenuti nel periodo attestano la solidità di questa strategia. Nautor Swan ha ricevu to da Boat International il World Superyacht Award nella categoria Sailing Yachts 30-39,9 metri per BeCool , la prima unità dello Swan 128, un riconoscimento inter nazionale che celebra qualità, innovazione e vision e del cantiere; Bluegame ha invece ottenuto per il mo dello BGF45 una Highly Commended ai Motor Boat Awards nella categoria “Sportscruisers over 45ft” e il premio Foiling Awards nella categoria “Producti on Motor Boat”.
Contestualmente, sul fronte prodotto, la presentazi one del secondo 74Steel Virtuosity evidenzia la continua spinta di Sanlorenzo all’innovazione e all ’elevato livello di customizzazione, attraverso sol uzioni progettuali e architettoniche inedite sviluppate ne ll’ambito di un avanzato processo di co-creazione c on l’armatore. Nautor Swan ha invece dato avvio alla c ostruzione di Swan Alloy 44, ha varato la seconda u nità dello Swan 128 – dotata di sistema propulsivo dual energy –, ha lanciato il nuovo Swan 73 e ha varato il nuovo Swan 80 (modello di ingresso della gamma Maxi ), a conferma del costante percorso di innovazione e ampliamento dell'offerta.
Con riferimento a Bluegame, al fine di offrire un'e sperienza esclusiva ai propri clienti e prospect, n ell'ultimo fine settimana di maggio è stato organizzato presso il porto di Rapallo l'evento "Bluegame Open House" , durante il quale l'intera gamma è stata esposta, co n la nuova ammiraglia BGX83 a guidare la flotta. Tu tte le imbarcazioni sono state rese disponibili per vis ite private e prove in mare, offrendo un'importante occasione di incontro, approfondimento e relazione con il marchio.
Nel mese di giugno, Nautor Swan ha inoltre celebrat o il 60° anniversario del cantiere di Pietarsaari i nsieme ai dipendenti e alle autorità locali. Le celebrazio ni hanno rappresentato un'importante occasione per valorizzare la storia, i valori e il patrimonio del marchio e sono state accompagnate dal ritorno in a cqua di Tarantella, la prima imbarcazione costruita dal can tiere. L'imbarcazione ha in questa occasione inizia to il suo viaggio celebrativo verso il Mediterraneo che l a vedrà protagonista di alcuni dei più prestigiosi appuntamenti velici internazionali, tra cui la Gotl and Runt conclusa con ottimi risultati a fine giugn o, a testimonianza della tradizione, dell'eccellenza e d ell'identità del brand.
Il rafforzamento della community è proseguito attra verso un intenso calendario di eventi internazional i, tra cui la Swan Porto Rotondo Challenge, la Swan Porto Rafael Challenge, la Swan Heritage Reunion e le tappe statunitensi della Swan Nations League. Tali appuntamenti hanno contribuito a consolidare la presenza del marchio nel mercato nordamericano e a rafforzare il rapporto con armatori, velisti e appassionati della vela.
Parallelamente, la Rolex Swan Cup ha superato i 160 yacht iscritti, registrando un livello record di a desioni in vista dell'edizione celebrativa del 60° annivers ario. Questo risultato conferma il crescente riconoscimento internazionale del marchio, la solid ità della community Swan e la capacità del cantiere di continuare ad attrarre armatori provenienti dai pri ncipali mercati di riferimento.
Nel complesso, tali iniziative evidenziano un model lo di crescita integrato che combina espansione commerciale, presidio geografico, innovazione di pr odotto e valorizzazione culturale del brand, contribuendo al consolidamento della leadership del Gruppo nei segmenti più alti di gamma dello yachti ng e della vela d’eccellenza.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 8 LE GAMME DI PRODOTTI
Yacht
Linea SL
La Linea SL costituisce la gamma storica di Sanlore nzo e include i modelli di yacht tipo flybridge, pl ananti a motore entrobordo con distribuzione abitativa su due ponti e mezzo per le configurazioni con cabina armatoriale sul ponte principale e su due ponti per quelle con cabina armatoriale nel ponte inferiore. A partire dal 2018, grazie a un’idea del designer Chr is Bangle, Sanlorenzo ha introdotto e brevettato la configurazione asimmetrica, rivoluzionando il layou t canonico di uno yacht a favore di ulteriore spazi o per gli ambienti interni e di un diretto contatto con i l mare.
La Linea SL include cinque modelli con una lunghezz a da 24 a 38 metri.
Linea SD
La Linea SD, introdotta a partire dal 2007, si affi anca alla storica Linea SL in maniera complementare .
Ispirata ai transatlantici degli anni Trenta del No vecento, la Linea SD include i modelli di yacht di tipo navetta, semidislocanti dotati di carena che non si solleva dalla superficie dell’acqua durante la navigazione, che consentono grandi autonomie per ra ggiungere anche le destinazioni più lontane. Con il lancio del nuovo SD118 presentato al Cannes Yachtin g Festival del 2021, Sanlorenzo ha introdotto anche nei modelli semidislocanti la configurazione asimme trica, precedentemente proposta sulla Linea SL.
La Linea SD include quattro modelli con una lunghez za da 28 a 40 metri, tra i quali il modello SD132, primo yacht in composito del Gruppo di 40 metri di lunghe zza, che ha completato la gamma nel 2025.
Linea SX
La Linea SX, introdotta a partire dal 2017, copre u n segmento di mercato nuovo e trasversale che espan de l’offerta di yacht in costruzione composita. La Lin ea SX include modelli di yacht tipo crossover, tipo logia che combina elementi del segmento flybridge con ele menti tipici della Linea Explorer, e si caratterizz a per le velocità semiplananti (circa ventidue nodi), int ermedie tra quella della Linea SL e quella della Li nea SD.
La Linea SX include quattro modelli con una lunghez za da 24 a 37 metri.
Linea SP
La Linea SP, introdotta nel 2022 con il primo model lo SP110, vede l’ingresso di Sanlorenzo nel segment o degli sport coupé con una proposta fortemente innov ativa che permette il raggiungimento di elevate prestazioni, e in particolare fino a 40 nodi di vel ocità, con l'utilizzo di tecnologie a basso impatto ambientale.
La Linea SP include due modelli con una lunghezza d a 28 a 33 metri.
Linea SHE
La Linea SHE (Sanlorenzo Heritage) è un progetto sp eciale one-off, sviluppato con Zuccon International Project e Lissoni & Partners, che reinterpreta l’el eganza dei grandi yacht degli anni ‘60 in chiave contemporanea. Il modello introduce per la prima vo lta nella flotta un innovativo sistema di propulsio ne ibrida che consente la navigazione in modalità full electric, a conferma della costante ricerca del br and su innovazione e sostenibilità ambientale.
Superyacht
Linea Alloy
Rappresenta la linea di prodotto storica della Divi sione Superyacht, introdotta nel 2007 con la conseg na del primo modello 40Alloy. Attualmente comprende un modello di lunghezza pari a 44 metri con scafo e sovrastruttura interamente in alluminio, contraddis tinto da una linea moderna con carena di tipo dislo cante veloce (fast displacement) e contenuti tecnologici all’avanguardia.
La Linea Alloy include un modello con una lunghezza di 44 metri.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 9 Linea Steel La Linea Steel, introdotta da Sanlorenzo a partire dal 2010, rappresenta una classica linea della Divi sione Superyacht e include cinque modelli di yacht con un a lunghezza da 50 a 74 metri, scafo dislocante in acciaio – materiale che conferisce particolare rigi dità e robustezza – e sovrastruttura in alluminio l a cui configurazione si sviluppa su 5/6 ponti.
La Linea Steel include cinque modelli con una lungh ezza da 50 a 74 metri.
Linea Explorer
La Linea Explorer, introdotta da Sanlorenzo a parti re dal 2015 con il primo modello 500 Explorer, incl ude yacht con scafo dislocante in acciaio e sovrastrutt ura in alluminio e una lunghezza di 47 metri. Si caratterizza per le linee ispirate alle grandi navi da esplorazione, i grandi spazi abitativi disponib ili a bordo e le elevate prestazioni in termini di autonomia e tenuta al mare.
La Linea Explorer include un modello con una lunghe zza di 47 metri.
Linea X-Space
La Linea X-Space è stata introdotta nel 2023 con il primo modello 44 X-Space di 44 metri di lunghezza. La nuova gamma in metallo è caratterizzata da grandi v olumi, ampi spazi a bordo, flessibilità ed elevata autonomia.
La Linea X-Space include due modelli con una lunghe zza da 44 a 50 metri.
Bluegame
Linea BG
La Linea BG (yacht che incarnano il DNA del marchio ), introdotta nel 2018 con il modello BG42 concepit o come tender o chase boat, consiste in imbarcazioni cosiddette walk-around, con il cockpit e la timoner ia posti centralmente e in posizione elevata con un ca mminamento tutto intorno protetto da un’alta murata .
Nel tempo, la gamma è stata progressivamente amplia ta fino al lancio del modello da 72 piedi nel 2021 e del modello da 54 piedi nel 2022, che combinano car atteristiche di imbarcazioni open e flybridge.
La Linea BG include attualmente tre modelli con una lunghezza da 13 a 23 metri: BG42, BG54 e BG74. Un quarto modello intermedio, il BG64, sarà presentato al Salone di Cannes nel 2026.
Linea BGX
La Linea BGX è stata introdotta nel 2019 per combin are gli elementi peculiari della Linea BG con il co ncetto di crossover con una distribuzione degli spazi ined ita e una carena altamente performante progettata dall’architetto navale americano Louis T. Codega.
La Linea BGX include tre modelli con una lunghezza da 19 a 26 metri: BGX63, BGX73 ed il nuovo BGX83, ammiraglia della gamma, il quale è stato presentato al Salone di Düsseldorf 2026.
Linea BGM
La Linea BGM (23 metri di lunghezza) è stata immess a sul mercato nel 2024 con il modello BGM75, primo multiscafo di lusso del Gruppo Sanlorenzo, dalle ca ratteristiche molto distintive, che non si è inseri to in un segmento di mercato esistente, ma ne ha inaugurato uno completamente nuovo, non solo per il gruppo ma per l’intero mondo della nautica. Dotato di due stabilizzatori sincronizzati, BGM75 combina design ed eleganza con prestazioni eccellenti e un elevato co mfort in navigazione.
Linea BGF
Dall’idea del BGH-HSV nasce il BGF45, che integra u n sistema assistito da foil tra i suoi due scafi, migliorando la velocità e l'efficienza, mantenendo al contempo stabilità e facilità di manovra.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 10 Nautor Swan
Linea Swan
La linea Swan rappresenta l’autentico DNA di Nautor Swan coniugando heritage, artigianalità, qualità, affidabilità e innovazione con prodotti caratterizz ati da linee eleganti e senza tempo che hanno reso il brand un'icona nel mondo della vela. Le imbarcazioni sono costruite per resistere alle difficoltà del mare, con scafi ad alte prestazioni che garantiscono sia comfort ch e competitività durante le regate.
La Linea Swan include cinque modelli con una lunghe zza da 15 a 22 metri.
Linea SwanMaxi
La Linea SwanMaxi, la cui storia nasce nel 1970, of fre la massima espressione di navigabilità in ogni condizione combinata con eleganza, comfort, prestaz ioni, stile e modernità.
La Linea SwanMaxi include cinque modelli con una lu nghezza da 24 a 40 metri.
Linea Alloy
La Linea Swan Alloy, anticipata nel 2025, segna l'i ngresso strategico del cantiere nel segmento dei superyacht a vela in metallo. Sviluppata in collabo razione con lo studio Malcolm McKeon Yacht Design, questa linea combina l'anima velica del brand con l a robustezza e la flessibilità dell'alluminio, offr endo imbarcazioni concepite per navigazioni oceaniche se nza limiti e massimo comfort senza compromettere la performance.
La Linea Swan Alloy include un modello di 44 metri.
Linea SwanScape
Una nuova gamma di yacht bluewater. Il primo modell o sarà un 24 metri sviluppato con lo studio Judel/Vrolijk, che offre una reinterpretazione mode rna degli yacht a grande volume progettati per la crociera d’altura.
Linea ClubSwan
La Linea ClubSwan è la linea ad alte prestazioni di Nautor Swan, che offre una visione concettuale con un forte accento sui valori di velocità, tecnologia e potenziale velico competitivo.
La Linea ClubSwan include quattro modelli con una l unghezza da 8 a 15 metri.
Linea SwanShadow
La Linea SwanShadow amplia la gamma di imbarcazioni che il cantiere offre ai suoi clienti, perfettamen te in linea con gli elementi fondamentali del DNA del marchio: prestazioni, qualità, eleganza. I tre mode lli segnano il completamento del portafoglio e della li nea di prodotti Nautor Swan con tre concetti di yac ht a motore polivalenti in grado di soddisfare le esigen ze dei clienti Nautor.
La Linea SwanShadow include i modelli Shadow e Over Shadow di 13 metri e Arrow di 23 metri.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 11 I SERVIZI Il Gruppo offre una gamma esclusiva di servizi high -end dedicati ai soli clienti di Sanlorenzo, Bluega me e Swan, quali un programma charter monobrand (Sanlore nzo Charter Fleet), servizi di manutenzione, restyling e refitting (Sanlorenzo Timeless) e attiv ità di formazione presso la Sanlorenzo Academy per il personale e i membri degli equipaggi.
Sanlorenzo Charter Fleet Il programma Sanlorenzo Charter Fleet offre vantagg i esclusivi sia per i charterer che per gli stessi armatori, tra i quali:
• garantire una barca e un equipaggio di altissimo li vello;
• possibilità di sostituzione dello yacht in caso di indisponibilità dell’imbarcazione scelta;
• servizio di consulenza completo, che copre aspetti legali, amministrativi e gestionali;
• offrire l'esperienza Sanlorenzo in tutto il mondo, con l'espansione della SLCF nelle Americhe, APAC e Medio Oriente.
Sanlorenzo Timeless
Sanlorenzo Timeless è la gamma di servizi dedicata a preservare il valore e il carattere “senza tempo” degli yacht Sanlorenzo, adattandoli a stili e gusti conte mporanei e ammodernando gli apparati di bordo. In particolare, i servizi offerti agli armatori sono i seguenti:
• Refit – sostituire o aggiornare le strumentazioni e l’equipaggiamento di bordo attraverso l’uso delle tecnologie più avanzate, migliorandone sicurezza e funzionalità;
• Restyle – rinnovare il design degli yacht attravers o interventi mirati sull’arredo, la sostituzione de i materiali e della tappezzeria e la progettazione ex novo di spazi e strutture, con attenzione alla ric erca di soluzioni a ridotto impatto ambientale;
• Lifetime Care – costante cura e manutenzione (ordin aria e straordinaria) dello yacht attraverso rigoro si controlli, servizi, prove, tagliandi e certificazio ni.
Sanlorenzo Academy
La formazione rappresenta uno dei principali strume nti attraverso cui Sanlorenzo sostiene la crescita delle proprie persone e accompagna l’evoluzione delle com petenze richieste dal contesto di riferimento. In questo ambito si inserisce la Sanlorenzo Academy, c he negli anni si è progressivamente affermata come punto di riferimento per lo sviluppo professionale, la diffusione della cultura aziendale e la valoriz zazione delle professionalità. Le iniziative promosse dall’ Academy si sviluppano attraverso attività rivolte s ia all’esterno sia all’interno dell’organizzazione, af fiancando inoltre percorsi dedicati al personale de lle ditte appaltatrici.
Nella sua dimensione esterna, la Sanlorenzo Academy rappresenta uno strumento strategico per favorire l’ingresso di nuove professionalità nel settore nau tico e rafforzare il dialogo tra scuola, formazione e impresa. Attraverso percorsi formativi sviluppati s ulle specifiche esigenze aziendali, studenti e neodiplomati hanno l’opportunità di acquisire compe tenze tecniche e conoscere da vicino le realtà operative e produttive che caratterizzano il mondo Sanlorenzo. Il valore dell’iniziativa è ulteriormen te arricchito dal contributo dei professionisti aziend ali, che condividono esperienze e conoscenze matura te nei diversi ambiti dell’organizzazione. L’interesse e la partecipazione registrati nel corso degli ann i confermano il ruolo dell’Academy quale strumento di orientamento, formazione e sviluppo dei talenti.
Nella sua dimensione interna, l’Academy rappresenta il principale strumento attraverso cui l’azienda supporta l’aggiornamento professionale e lo svilupp o continuo delle proprie persone. Il Learning Plan continua a essere strutturato in cinque pillar form ativi: Manageriale, Executive Programs, Cultural Id entity, Crew e Technical, con l’obiettivo di rispondere all e esigenze delle diverse popolazioni aziendali. Nel 2026 Sanlorenzo si pone l’obiettivo di superare le 14.00 0 ore di formazione erogate, confermando la crescen te
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 12 attenzione dedicata allo sviluppo delle competenze e al rafforzamento delle professionalità presenti i n azienda.
In tale contesto, nel corso del 2026 la formazione ha assunto un ruolo centrale nel supportare il prog ramma di trasformazione aziendale legato all’introduzione del nuovo sistema gestionale ERP, uno dei principa li progetti di innovazione in corso, che sta coinvolge ndo progressivamente le diverse funzioni aziendali e che, nel tempo, interesserà l’intera popolazione az iendale. Per accompagnare questo percorso sono stat i realizzati interventi formativi dedicati, sessioni in aula, attività di affiancamento e momenti di sup porto operativo, per un totale di oltre 8.000 ore di form azione erogate sul tema. L’iniziativa ha favorito l ’adozione di nuovi processi e strumenti di lavoro, sottolinea ndo il ruolo strategico della formazione nel sosten ere il cambiamento organizzativo e l’evoluzione dei modell i operativi aziendali.
Proseguono inoltre le iniziative a supporto dell’in tegrazione culturale previste dal Contratto Integra tivo Aziendale, ormai parte integrante delle attività vo lte a favorire inclusione, partecipazione e dialogo all’interno dei cantieri.
Tra queste rientrano gli sportelli di mediazione cu lturale e i corsi di lingua italiana rivolti ai lav oratori stranieri delle ditte in appalto, strumenti che nel tempo han no contribuito a facilitare la comunicazione e a ra fforzare l’integrazione tra le diverse comunità presenti nei siti produttivi.
Parallelamente, prosegue l’attenzione ai temi della salute e della sicurezza attraverso il programma d elle Safety Pause, momenti di sensibilizzazione e confro nto dedicati alla prevenzione e alla tutela delle p ersone nei luoghi di lavoro. Anche nel 2026 sono previste iniziative finalizzate a consolidare la diffusione della cultura della sicurezza e a promuovere una sempre m aggiore consapevolezza sui temi della prevenzione.
In questo contesto, la Sanlorenzo Academy continua a rappresentare un punto di riferimento per lo sviluppo delle competenze e il supporto ai processi di evoluzione organizzativa. Le iniziative realizz ate contribuiscono ad accompagnare la crescita dell’azi enda e a consolidare le conoscenze e le professionalità necessarie per affrontare le sfide del settore e sostenere i futuri percorsi di svilup po.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 13 I SITI PRODUTTIVI
Cantieri
Le attività produttive vengono svolte principalment e in quattro siti collocati in un raggio di circa 5 0 chilometri all’interno del distretto nautico circos critto tra le Alpi Apuane e il Mar Tirreno, tra il nord della costa toscana e la riviera ligure di Levante:
• Ameglia (SP), sulle rive del fiume Magra, dedicato all’allestimento degli yacht Sanlorenzo in composit o di lunghezza inferiore a 100 piedi (Divisione Yacht ) e degli yacht Bluegame;
• La Spezia, dedicato all’allestimento dei superyacht in metallo (Divisione Superyacht);
• Massa, dedicato alla produzione di semilavorati in composito destinati all’allestimento negli stabilim enti di Ameglia e Viareggio (Divisione Yacht) e allo svi luppo dei nuovi modelli della Divisione Yacht;
• Viareggio (LU), dedicato all’allestimento degli yac ht Sanlorenzo in composito di lunghezza superiore a 100 piedi (Divisione Yacht) e di alcuni modelli di superyacht in metallo (Divisione Superyacht).
Altri siti produttivi Nel 2022, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato, tra gli altri: (i) un capannone nella zona del Canale dei N avicelli a Pisa destinato alla Divisione Superyacht, (ii) un capannone ed un piazzale destinato ad attività di rimessaggio nell’area della Darsena di Viareggio e (iii) un capannone adiacente ai cantieri di Sanlore nzo all’interno del complesso del Polo Nautico a Viareg gio, mentre Bluegame ha acquisito una partecipazion e di maggioranza nella società I.C.Y. S.r.l., suo par tner storico che opera a Cologne (BS).
Nel mese di luglio 2023, il Tribunale di Lanusei (N U) ha formalmente assegnato con decreto di trasferimento la proprietà di un fabbricato industr iale ubicato a Tortolì (NU) di circa 16.000 mq alla società controllata Sanlorenzo Arbatax S.r.l.
Nel mese di settembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha ac quistato nell’ambito di un concordato preventivo liquidatorio omologato un capannone adiacente allo stabilimento di Massa di circa 3.000 mq.
A partire da agosto 2024, a seguito dell’acquisizio ne del Gruppo Nautor Swan, il Gruppo vanta siti produttivi anche nella città di Jakobstad in Finlan dia.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 14 STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS Sanlorenzo è l’unico player nella nautica di lusso a competere in numerosi segmenti dello yachting a motore con un unico marchio, posizionato prettament e nella fascia high-end; questo è uno dei principal i fattori distintivi della Società.
Il modello di business prevede la realizzazione di un numero limitato di imbarcazioni all’anno, incrementando i volumi tramite il lancio di nuove l inee e modelli senza inflazionare quelli esistenti, curandone ogni dettaglio con lo spirito dell’haute couture.
L’unicità del prodotto, la costante innovazione del design degli yacht, nel rispetto della tradizione Sanlorenzo, la fidelizzazione della clientela, le c ollaborazioni con designer di fama mondiale, la comunicazione e il forte legame con l’arte e la cul tura hanno comportato l’affermazione del Gruppo nel la nautica di lusso, che riconosce il marchio Sanloren zo come simbolo di eccellenza ed esclusività.
Sanlorenzo è posizionata in un ecosistema peculiare dove le competenze artigianali più ricercate e sofisticate si tramandano da generazioni. Le relazi oni di filiera sono di lunga data, e comprendono mi gliaia di imprese artigiane in gran parte localizzate nel distretto della nautica dell’Alto Tirreno, che lavo rano quotidianamente direttamente presso i cantieri del Gruppo.
Al contempo, il personale Sanlorenzo si focalizza s ulle fasi a maggior valore aggiunto, legate all’int erazione diretta con il cliente e finalizzate alla definizio ne di nuovi prodotti innovativi e sostenibili, alla valorizzazione del marchio e al controllo della qualità, mantenend o un elevato grado di flessibilità produttiva.
“Fatto su misura” La Maison Sanlorenzo si caratterizza per l’approcci o rigorosamente sartoriale. Il customer journey di Sanlorenzo comincia dal pieno coinvolgimento del cl iente nelle prime fasi di definizione e progettazio ne dello yacht, instaurando uno stretto rapporto perso nale con ciascun armatore. L’elevato grado di personalizzazione degli allestimenti esterni e inte rni e delle dotazioni tecnologiche, non solo degli yacht di lunghezza superiore a 40 metri ma anche di quelli t ra i 24 e i 40 metri, rappresenta un connotato dist intivo di Sanlorenzo nel panorama della nautica di lusso m ondiale. Tale caratteristica è improntata alla filo sofia della Società di garantire alla propria clientela u no yacht “fatto su misura” anche nei modelli di dim ensioni più ridotte.
La conseguente forte prevalenza delle vendite a cli ente finale rispetto alle vendite a stock ai brand representative comporta per il Gruppo una maggiore visibilità e pianificazione dei ricavi attesi, in f unzione delle previsioni contrattuali e dell’avanzamento pr oduttivo previsto per ogni commessa, benefici sul capitale circolante legati a un profilo degli incas si più favorevole e un profilo di rischio decisamen te più contenuto.
Clienti “connoisseur”
L’approccio del “fatto su misura” e la qualità del prodotto hanno permesso alla Società di attrarre ne l corso degli anni una clientela esclusiva e sofisticata co mposta principalmente dalla categoria dei connoisse ur, conseguendo nel tempo un elevato grado di fidelizza zione degli armatori di Sanlorenzo.
La base clienti appartiene alla classe sociale degl i Ultra High Net Worth Individual (UHNWI), caratter izzata da tassi di penetrazione dello yachting tra i più b assi nel comparto del lusso e pertanto un forte pot enziale di domanda inespresso. Questo fattore, unito all’es pansione della domanda derivante dal costante incremento del numero e della ricchezza degli UHNWI soprattutto in Nord America e nell’area APAC, costituisce un’ampia opportunità di crescita, favor ita dalla natura emozionale dell’acquisto di uno ya cht.
L’ampliamento della clientela si è accompagnato ino ltre a un sensibile aumento della propensione all’acquisto, spinta dalla rinnovata ricerca della qualità della vita in libertà e sicurezza, esigenze che uno yacht può soddisfare. Le nuove tecnologie per la co nnettività consentono inoltre lo svolgimento a bord o dell’attività lavorativa e di estendere il tempo ch e l’armatore può trascorrere a bordo, permettendo d i fatto di aumentare l’attrattività verso fasce di clientel a più giovani.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 15 Eccellenza produttiva e flessibilità La produzione degli yacht è curata in ogni dettagli o, al fine di massimizzare i livelli di qualità e c omfort per il cliente.
L’elevata qualità dei dettagli è garantita anche da lle relazioni di lunga data con eccellenze artigian ali locali adoperate nel processo produttivo. Il Gruppo si avv ale di una rete di migliaia di appaltatori speciali zzati appartenenti ad un ecosistema di imprese artigiane di lunga tradizione, in gran parte basate nell’area costiera dell’Alto Tirreno fra La Spezia e Viareggi o, che costituiscono un vero e proprio distretto de lla nautica di eccellenza.
Grazie a questo assetto industriale unico nel setto re della nautica, il Gruppo è in grado di offrire l a flessibilità di esecuzione necessaria al mantenimento della prom essa del “fatto su misura, fatto a mano, fatto bene ” per ciascuno dei propri yacht. La marcata esternali zzazione del processo produttivo, che si traduce in una ampia flessibilità dei costi di produzione, ha perm esso al Gruppo una forte resilienza anche durante l e congiunture economiche sfavorevoli.
A partire dal 2022, il Gruppo ha intrapreso una str ategia di verticalizzazione nelle filiere produttiv e chiave, tramite partnership e investimenti di minoranza in fornitori strategici volte ad assicurare l’approvvigionamento di materiali e lavorazioni str ategiche, aumentare la capacità produttiva, increme ntare l’agilità e la flessibilità dei processi produttivi , mantenere un controllo rigoroso sulla qualità ed estendere alla filiera gli standard di responsabilità e soste nibilità propri del Gruppo Sanlorenzo. Gli investim enti nel capitale di fornitori chiave quali Duerre S.r.l., p roduttore artigianale di arredi di altissima qualit à, Carpensalda Yacht Division S.r.l., attivo nella carpenteria met allica, la sua controllata Sa.La. S.r.l., attiva ne lla sagomatura delle lamiere, Sea Energy S.r.l., attivo nel settor e della progettazione, produzione e installazione d i impiantistica elettrica ed elettronica navale, I.C. Y. S.r.l. e AF Arturo Foresti S.r.l., storici partn er di Bluegame, si inseriscono in questo programma di rafforzamento nelle filiere strategiche.
Design e innovazione tecnologica sostenibile degli yacht La forza del prodotto è il frutto della capacità de l Gruppo di realizzare yacht che si distinguono per un design iconico e senza tempo e che rappresentano il risultato del processo di personalizzazione dedica ta al cliente. La gamma degli yacht, inoltre, è ampia e diversificata sotto il profilo delle dimensioni e dei materiali utilizzati, oltre che delle caratteristiche che con traddistinguono le diverse linee, tale da soddisfar e le esigenze di una clientela altamente sofisticata. Gr azie ai costanti investimenti in ricerca e sviluppo , la flotta presenta un elevato grado di innovazione che, combi nato ad un design nautico iconico e senza tempo, rende ogni yacht prodotto dal Gruppo immediatamente riconoscibile in mare.
A conferma del continuo impegno verso l’innovazione e la trasformazione digitale, il Gruppo ha ottenut o la prima certificazione al mondo “Digital Yachting” da parte di RINA. Questa mira ad ottimizzare, tramite tecnologie avanzate, le prestazioni, la sicurezza e l’esperienza utente degli yacht, sviluppando soluz ioni di monitoraggio e supervisione intuitive che rendono l o stato dell’imbarcazione accessibile localmente e da remoto, permettendo di minimizzare eventi imprevist i e massimizzare le prestazioni.
Insieme all’innovazione, la sostenibilità è al cent ro dello sviluppo dei nuovi modelli, declinati in u n ambizioso programma che vede, per la prima volta nel settore della nautica, l’applicazione di tecnologie focaliz zate sull’impiego marino delle Fuel Cell alimentate ad i drogeno, che permetteranno la progressiva riduzione dell’impatto ambientale fino alla neutralità, la ve ra risposta alla richiesta di sostenibilità nel set tore dello yachting.
In sinergia con le barche a vela del marchio Nautor Swan, di per sé sostenibili, il Gruppo sta creando un nuovo segmento di mercato ad alto valore aggiunto. L'offerta del brand si sta espandendo con nuove gamme pensate per intercettare le diverse esigenze degli armatori, unendo performance velica e comfort di lusso. Tale strategia è rafforzata da nuove alle anze commerciali, come la partnership con Edmiston per la vendita degli Swan Alloy annunciata a marzo 2025 , che ha già portato alla vendita della prima unità .
Parallelamente, l'esperienza acquisita con i tender foiling per la 37ª America’s Cup ha permesso di trasferire la tecnologia più avanzata sul mercato d i serie con il lancio del nuovo Bluegame BGF45. Pri mo modello della nuova gamma BGF (Bluegame Foiling), q uesto multiscafo foil-assisted di 45 piedi riduce i
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 16 consumi fino al 30% e assicura una navigazione stab ile e confortevole oltre i 30 nodi, consolidando il ruolo di pioniere tecnologico del brand.
Con grande concretezza e capacità di Ricerca e Svil uppo all’avanguardia, il Gruppo Sanlorenzo continua dunque a dimostrare il suo ruolo di pioniere nella trasformazione Green-Tech della nautica da diporto mondiale.
Collaborazioni con designer e architetti di fama mo ndiale Sanlorenzo intrattiene strette collaborazioni con d esigner e architetti di fama mondiale sia per la realizzazione delle linee esterne degli yacht sia p er la configurazione e l’arredamento degli esterni e degli interni. Per la creazione delle linee esterne degli yacht, il Gruppo si avvale di un unico studio di progettazione, attualmente lo studio Zuccon Interna tional Project, al fine di ottenere uniformità e mantenere i propri tratti distintivi. Per la config urazione e l’arredamento degli esterni e degli inte rni, il Gruppo ha consolidato da oltre dieci anni la collaborazion e con architetti e designer di fama mondiale, che partecipano alla creazione del primo modello di ogn i linea e che mettono la propria esperienza e professionalità al servizio degli armatori nella re alizzazione del proprio yacht. Fra queste collabora zioni si annoverano quelle con Piero Lissoni, Rodolfo Dordon i, Patricia Urquiola, Antonio Citterio e Patricia V iel, John Pawson e Christian Liaigre.
Il design e l'eccellenza progettuale del Gruppo con tinuano a ricevere i più alti riconoscimenti intern azionali da parte di operatori del settore, armatori e stamp a specializzata.
Comunicazione con un nuovo linguaggio e connessione con l’arte e la cultura Sanlorenzo ha sviluppato una strategia di comunicaz ione e marketing esperienziale, focalizzata sull’esclusività della manifattura, l’alta qualità, il design e l’eleganza degli yacht, coniugati con l’esclusività del rapporto con il cliente, al centro di un’esperi enza totalmente personalizzata e coinvolgente. Tra le più importanti iniziative sviluppate in collaborazione con Piero Lissoni, si annoverano il lancio dell’Alm anac – volumi realizzati appositamente da diversi artisti per raccontare i temi che più caratterizzano Sanlor enzo e che vengono donati ogni fine anno agli armatori San lorenzo – e dei Log Book di presentazione del Grupp o, il rinnovamento dell’allestimento degli stand ai sa loni nautici mondiali, l’organizzazione, presso gli stabilimenti di Sanlorenzo, degli eventi conosciuti come “Élite Days”. La fervida contaminazione del m ondo dell’interior design e dell’architettura ha progres sivamente portato il cantiere ad esplorare più ampi amente il mondo dell’arte, a cui si è legato attraverso la collaborazione con gallerie e istituzioni cultural i di primo piano, come l’accordo in esclusiva con Art Basel pe r Miami, Parigi e Basilea, e la realizzazione di mo stre nel contesto di importanti eventi come la Milan Des ign Week. Il percorso di avvicinamento al mondo dell'arte e della cultura è culminato con l'inaugur azione, il 3 giugno 2025, di Casa Sanlorenzo a Vene zia.
Aperta in occasione della prima edizione della Veni ce Climate Week e nel contesto della Biennale di Architettura, questa sede permanente rappresenta un laboratorio culturale e artistico per la Maison.
Restaurata da Piero Lissoni con lo studio Lissoni & Partners, Casa Sanlorenzo ha come vocazione quella di essere un centro di arte e cultura, ricerca e sp erimentazione, dove gli artisti possono esplorare n uove forme di espressione e dove il dialogo tra arte, de sign, cultura e società diventa motore di cambiamen to.
Nel 2026 Sanlorenzo ha celebrato dieci anni di impe gno culturale con un programma ampio e strutturato, segnando inoltre il primo anno completo di attività di Casa Sanlorenzo. Il calendario si è aperto ad a prile con la partecipazione alla Milan Design Week, dove il brand ha presentato UN_Material, una nuova installazione di Piero Lissoni nell’ambito della mo stra-evento INTERNI MATERIAE. L’opera, ispirata al progetto di SHE, Sanlorenzo Heritage, ha esplorato la dimensione invisibile del design attraverso una sequenza di sezioni trasversali dello yacht, trasfo rmando la sua geometria in un’esperienza percettiva e architettonica. Dal 6 maggio al 19 luglio, Casa San lorenzo ha ospitato Waves, la prima mostra prodotta da Sanlorenzo Arts, presentata durante la Biennale d’A rte di Venezia. Curata da Sergio Risaliti e Cristia no Seganfreddo, con il contributo scientifico dell’ast rofisica Ersilia Vaudo Scarpetta, l’esposizione col lettiva ha riunito maestri come Calder, Fontana, Melotti e Cra gg insieme a voci contemporanee di Andreoni e Safa, esplorando l’onda come principio universale di tras formazione tra arte, scienza e cultura del mare. Da l 3 all’8 giugno, il brand ha partecipato alla seconda edizione della Venice Climate Week, di cui è Foundi ng
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 17 Partner, riaprendo Casa Sanlorenzo al dialogo inter disciplinare su clima, acqua e resilienza. In quest o contesto, Massimo Perotti ha presentato il Venice C all for Maritime Action, un appello rivolto alle is tituzioni europee e ai principali porti per accelerare lo svi luppo di infrastrutture dedicate al metanolo verde, elemento chiave per la transizione energetica del s ettore nautico. A settembre, Casa Sanlorenzo sarà s ede ospitante di Homo Faber in Città, progetto della Mi chelangelo Foundation con tre installazioni: Ca’ Ri flesso curata da Artemest, dedicata alla maestria artigian ale dei veneziani e veneti; Fiat Lux, presentata da De Mains De Maîtres Luxembourg, la quale riunisce oltr e sessanta opere che esplorano l’artigianato lussemburghese; The Integrity of Materials, infine, è un’installazione curata da Artemest che attraver so quattro oggetti realizzati da artigiani veneti, cel ebra il saper fare proprio di Sanlorenzo. Il progra mma si concluderà con la mostra personale della fotografa Roselena Ramistella, dal 12 ottobre al 24 novembre, commissionata da Sanlorenzo e dedicata alla vita ne lle piccole e remote isole italiane, raccontata lon tano dalla stagione turistica attraverso un linguaggio v isivo intimo e documentaristico.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 18
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 19 RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA
GESTIONE
PREMESSA
La presente Relazione sull’andamento della gestione deve essere letta congiuntamente ai prospetti contabili consolidati ed alle relative note illustr ative del bilancio consolidato semestrale abbreviat o al 30 giugno 2026, parti integranti della presente Relazi one Finanziaria Semestrale.
PRINCIPALI INDICATORI ALTERNATIVI DI
PERFORMANCE (IAP)
Il Gruppo Sanlorenzo, per consentire una migliore v alutazione dell’andamento della gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance.
Gli indicatori rappresentati non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IFRS e, per tanto, non devono essere considerati come misure alternati ve a quelle fornite dagli schemi di bilancio per la valutazione dell’andamento economico del Gruppo e d ella relativa posizione finanziaria. Il Gruppo riti ene che le informazioni finanziarie di seguito riportat e siano un ulteriore importante parametro per la valutazione delle performance del Gruppo, in quanto permettono di monitorare più analiticamente l’andamento economico e finanziario dello stesso. P oiché tali informazioni finanziarie non sono misure determinabili mediante i principi contabili di rife rimento per la predisposizione dei bilanci consolid ati, il criterio applicato per la relativa determinazione p otrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e pertanto tali dati potrebbero non es sere comparabili con quelli eventualmente presentat i da tali gruppi.
Tali indicatori alternativi di performance, determi nati in conformità a quanto stabilito dagli Orienta menti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 e adottati dalla Consob con comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015, si rife riscono solo alla performance del periodo oggetto della presente relazione finanziaria e dei periodi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo.
Nella seguente tabella sono riportate le definizion i degli IAP rilevanti per il Gruppo con la relativa indicazione delle voci degli schemi di bilancio adottati.
BACKLOG È calcolato come la somma del valore degli ordini e dei contratti di vendita sottoscritti con i clienti o con i brand representa tive attinenti yacht in consegna o consegnati nell'esercizio in corso o in consegna negli esercizi successivi. Il valore degli o rdini e dei contratti inclusi nel backlog è riferit o, per ciascun periodo, alla quota di valore residuo d i competenza dal 1° gennaio dell'esercizio in oggetto sino alla data di consegna. Lo scarico del backlog relativamente alla quota dei ricavi consegu iti nell'esercizio avviene convenzionalmente al 31 dicembre. RICAVI NETTI NUOVO Sono calcolati come la somma algebrica dei ricavi derivanti da contratti con i clienti relativi alla vendita di yacht nuovi (contabilizzati nel corso del tempo con il metodo “cost-to-cost”) e usati, al netto delle relative spese di commercializzazione legate alle provvigioni e ai costi di ritiro e gestione degli yacht usati in permuta. EBITDA È rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti. EBITDA MARGIN Indica il rapporto tra l'EBITDA e i Ricavi Netti Nuovo.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 20 EBITDA RETTIFICATO È rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al l ordo degli ammortamenti, rettificato dalle componenti non ricorrenti. EBITDA MARGIN RETTIFICATO Indica il rapporto tra l'EBITDA rettificato e i Ricavi Netti Nuovo. CAPITALE IMMOBILIZZATO NETTO È calcolato come la somma dell'avviamento, delle attività immateriali, degli immobili, impianti e macchinari e delle attività nette per imposte differite, al netto dei relativi fondi non correnti. CAPITALE CIRCOLANTE NETTO È calcolato come la somma dei crediti commerciali, delle attività derivanti da contratti, delle rimanenze e delle altre attività correnti, al netto dei debiti commerciali, delle passività derivanti da contratti, dei fondi per rischi e oneri correnti e delle altre passività correnti. CAPITALE CIRCOLANTE NETTO COMMERCIALE È calcolato come la somma dei crediti commerciali, delle attività derivanti da contratti e delle rimanenze, al netto dei debiti commerciali e delle passività derivanti da contratti. CAPITALE INVESTITO NETTO È calcolato come la somma del capitale immobilizzato netto e del capitale circolante netto. INVESTIMENTI Sono riferiti agli incrementi di immobili, impianti e macchinari e delle attività immateriali al netto del valore contabile delle relative dismissioni. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA È calcolata in base agli orientamenti emessi dall'ESMA e riportati nel documento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 (richiamo di attenzione Consob n. 5/21 alla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006), come la somma della liquidità (comprensiva di mezzi equivalenti e delle altre attività finanziarie correnti), al netto dei debiti finanziari correnti e non correnti, incluso il valore equo degli strumenti finanziari derivati di copertura. Se positiva, indica una posizione di cassa netta.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 21 HIGHLIGHT FINANZIARI 6
6 Per la descrizione delle modalità di calcolo degli indicatori presentati, si rimanda al paragrafo “Pr incipali indicatori alternativi di performance”.
1.364,6 1.439,3 1.498,9 30 giugno 2024 30 giugno 2025 30 giugno 2026 Backlog lordo / (€m) 415,1 454,1 471,3
H1 2024 H1 2025 H1 2026
Ricavi Netti Nuovo / (€m) 74,2 80,5 83,5
H1 2024 H1 2025 H1 2026
EBITDA / (€m)
58,0 59,9 62,2
H1 2024 H1 2025 H1 2026
EBIT / (€m)
43,6 46,6 49,1
H1 2024 H1 2025 H1 2026
Risultato netto di Gruppo / (€m)
20,5
16,2 18,0
H1 2024 H1 2025 H1 2026
Investimenti organici / (€m)
86,6 99,8
86,5
30 giugno 2025 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 Capitale circolante netto / (€m) -8,3 20,1 49,4 30 giugno 2025 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 Posizione finanziaria netta / (€m)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 22 ANDAMENTO DEL BACKLOG (in migliaia di Euro) 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Backlog lordo 1.498.897 1.439.300 59.597 +4,1% di cui esercizio in corso 831.736 771.112 60.624 +7,9% di cui esercizi successivi 667.161 668.188 (1.027) -0,2% Ricavi Netti Nuovo del periodo 471.333 454.123 17.210 +3,8% Backlog netto 1.027.564 985.177 42.387 +4,3% di cui esercizio in corso 360.403 316.989 43.414 +13,7% di cui esercizi successivi 667.161 668.188 (1.027) -0,2% Il backlog lordo al 30 giugno 2026 è pari a Euro 1.498.897 migliaia, in aumento di Euro 59.597 migliaia rispetto a Euro 1.439.300 migliaia al 30 giugno 2025. Si conferma un elevato grado di visibilità sui ricavi futuri sia per l’esercizio 2026, con un backlog pari a Euro 831.736 migliaia ed un livello di copertura al 30 giugno 2026 del mid-point della Guidance 2026 Ricavi Netti Nuovo pari all’83%, sia per gli esercizi successivi, con un backlog complessivamente pari a Euro 667.161 migliaia. Il livello di visibilità sui ricavi futuri è rafforzato dall’elevata qualità del Backlog, per l’89% già venduto a clienti finali. (in migliaia di Euro) Backlog Variazione (order intake) 1° gennaio 7 31 marzo 30 giugno Q1 Q2 Totale H1 Backlog 202 6 1.002.470 1.225.689 1.498.897 223.219 273.208 496.427 di cui esercizio in corso 618.103 724.679 831.736 106.576 107.057 213.633 di cui esercizi successivi 384.367 501.010 667.161 116.643 166.151 282.794 Backlog 202 5 1.019.763 1.197.814 1.439.300 178.051 241.486 419.537 di cui esercizio in corso 623.069 699.662 771.112 76.593 71.450 148.043 di cui esercizi successivi 396.694 498.152 668.188 101.458 170.036 271.494 L’Order Intake dei primi sei mesi del 2026 è pari a Euro 496.427 migliaia in crescita (+18,3%) rispetto al valore di Euro 419.537 migliaia dei primi sei mesi del 2025. La raccolta ordini risulta dunque in crescita per l’ottavo trimestre consecutivo, attestandosi ad un livello particolarmente soddisfacente se contestualizzato all’attuale situazione di mercato e al contesto globale. 7 Apertura dell’esercizio di riferimento con il backlog netto al 31 dicembre dell’esercizio precedente.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 23 RISULTATI ECONOMICI CONSOLIDATI
CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO
(in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 202 6 % Ricavi Netti Nuovo 202 5 % Ricavi Netti Nuovo 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Ricavi Netti Nuovo 471.333 100,0% 454.123 100,0% 17.210 +3,8% Ricavi netti per manutenzioni e altri servizi 31.295 6,6% 21.376 4,7% 9.919 +46,4% Altri proventi 12.711 2,7% 11.741 2,6% 970 +8,3% Costi operativi (430.589) (91,4)% (405.956) (89,4)% (24.633) +6,1% EBITDA Rettificato 84.750 18,0% 81.284 17,9% 3.466 +4,3% Costi non ricorrenti (1.258) (0,3)% (739) (0,2)% (519) +70,2% EBITDA 83.492 17,7% 80.545 17,7% 2.947 +3,7% Ammortamenti e svalutazioni (21.280) (4,5)% (20.687) (4,6)% (593) +2,9% EBIT 62.212 13,2% 59.858 13,2% 2.354 +3,9% Proventi/(oneri) finanziari netti (944) (0,2)% (1.949) (0,4)% 1.005 -51,6% Rettifiche di valore di attività finanziarie 488 0,1% (338) (0,1)% 826 -244,4% Risultato prima delle imposte 61.756 13,1% 57.571 12,7% 4.185 +7,3% Imposte sul reddito (11.056) (2,3)% (10.356) (2,3)% (700) +6,8% Risultato netto 50.700 10,8% 47.215 10,4% 3.485 +7,4% Risultato di terzi 8 (1.572) (0,3)% (587) (0,1)% (985) +167,8% Risultato netto di Gruppo 49.128 10,4% 46.628 10,3% 2.500 +5,4% RICAVI NETTI NUOVO (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Ricavi dalla vendita di imbarcazioni 522.233 490.926 31.307 +6,4% Costi di commercializzazione (50.900) (36.803) (14.097) +38,3% Ricavi Netti Nuovo 471.333 454.123 17.210 +3,8% I Ricavi Netti Nuovo del primo semestre del 2026 ammontano a Euro 471.333 migliaia, in crescita del 3,8% rispetto a Euro 454.123 migliaia dello stesso periodo del 2025, guidati dall’ottima performance della Divisione Superyacht. 8 (Utile)/perdita.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 24 Ricavi Netti Nuovo per divisione (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 202 6 % totale 202 5 % totale 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Divisione Yacht 232.772 49,4% 225.832 49,7% 6.940 +3,1% Divisione Superyacht 154.070 32,7% 137.127 30,2% 16.943 +12,4% Divisione Bluegame 43.588 9,2% 43.635 9,6% (47) -0,1% Divisione Nautor Swan 40.903 8,7% 47.529 10,5% (6.626) -13,9% Ricavi Netti Nuovo 471.33 3 100,0% 454.123 100,0% 17.2 10 +3,8% La Divisione Yacht ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 232.772 migliaia, pari al 49,4% del totale, in aumento del 3,1% rispetto al dato dello stesso periodo dell’esercizio precedente. La Divisione Superyacht ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 154.070 migliaia, pari al 32,7% del totale, in crescita del 12,4% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, forte di una domanda che si mantiene dinamica nonostante le lunghe liste di attesa per le consegne disponibili. La Divisione Bluegame ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 43.588 migliaia, pari al 9,2% del totale. Il risultato si conferma solido ed in linea con quello dell’esercizio precedente in un contesto di mercato più sfidante, soprattutto nel segmento sotto i 24 metri. La Divisione Nautor Swan ha registrato nei primi sei mesi del 2026 Ricavi Netti Nuovo per Euro 40.903 migliaia, pari all’8,7% del totale, in diminuzione del 13,9% rispetto al dato dell’esercizio precedente in considerazione dell’andamento del mercato delle barche a vela, soprattutto nel segmento sotto i 24 metri coperto dalla linea Swan. Ricavi Netti Nuovo per area geografica (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 2026 % totale 2025 % totale 2026 vs. 2025 2026 vs. 2025% Europa 222.635 47,2% 267.099 58,8% (44.464) -16,6% Americhe 129.048 27,4% 95.327 21,0% 33.721 +35,4% APAC 73.858 15,7% 54.382 12,0% 19.476 +35,8% MEA 45.792 9,7% 37.315 8,2% 8.477 +22,7% Ricavi Netti Nuovo 471.33 3 100,0% 454.123 100,0% 17.21 0 +3,8% L’Europa si conferma il mercato principale del Gruppo, con un’incidenza del 47,2% sul totale, registrando Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 222.635 migliaia (di cui Euro 52.025 migliaia generati in Italia), in diminuzione del 16,6% rispetto al dato dell’esercizio precedente. Le Americhe hanno generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 129.048 migliaia, con un’incidenza del 27,4% sul totale, in crescita del 35,4% rispetto ai primi sei mesi del 2025, sostenuti da un’ulteriore penetrazione in nuovi mercati in Centro e Sud America. L’area APAC ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 73.858 migliaia, con un’incidenza del 15,7% sul totale, in crescita del 35,8% rispetto ai primi sei mesi del 2025 grazie al vantaggio strutturale derivante dalla piattaforma distributiva diretta Simpson Marine che assicura un maggiore presidio della relazione con il cliente finale, oltre alla possibilità di estendere la presenza su nuovi mercati dell’area. L’area MEA ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 45.792 migliaia, con un’incidenza del 9,7% sul totale, in aumento del 22,7% rispetto ai primi sei mesi del 2025.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 25 RISULTATI OPERATIVI (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 202 6 % Ricavi Netti Nuovo 202 5 % Ricavi Netti Nuovo 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% EBIT 62.212 13,2% 59.858 13,2% 2.354 +3,9% + Ammortamenti e svalutazioni 21.280 4,5% 20.687 4,6% 593 +2,9% EBITDA 83.492 17,7% 80.545 17,7% 2.947 +3,7% + Costi non ricorrenti 1.258 0,3% 739 0,2% 519 +70,2% EBITDA Rettificato 84.750 18,0% 81.284 17,9% 3.466 +4,3% L’EBITDA si attesta a Euro 83.492 migliaia, registrando un aumento del 3,7% rispetto ai primi sei mesi del 2025, con una marginalità pari al 17,7% dei Ricavi Netti Nuovo, indicativa del pricing power , del successo dei modelli presentati e dell’efficienza operativa del Gruppo. Gli ammortamenti, pari a Euro 21.280 migliaia, crescono del 2,9% rispetto ai primi sei mesi del 2025, in linea con gli investimenti effettuati e con la crescita del Gruppo. L’EBIT ammonta a Euro 62.212 migliaia, in aumento del 3,9% rispetto ai primi sei mesi del 2025, con un’incidenza del 13,2% sui Ricavi Netti Nuovo.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 26 RISULTATO NETTO (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 2026 % Ricavi Netti Nuovo 2025 % Ricavi Netti Nuovo 2026 vs. 2025 2026 vs. 2025% EBIT 62.212 13,2% 59.858 13,2% 2.354 +3,9% Proventi/(oneri) finanziari netti (944) (0,2)% (1.949) (0,4)% 1.005 -51,6% Rettifiche di valore di attività finanziarie 488 0,1% (338) (0,1)% 826 -244,4% Risultato prima delle imposte 61.756 13,1% 57.571 12,7% 4.185 +7,3% Imposte sul reddito (11.056) (2,3)% (10.356) (2,3)% (700) +6,8% Risultato netto 50.700 10,8% 47.215 10,4% 3.485 +7,4% Risultato di terzi 9 (1.572) (0,3)% (587) (0,1)% (985) +167,8% Risultato netto di Gruppo 49.128 10,4% 46.628 10,3% 2.500 +5,4% Gli oneri finanziari netti sono pari a Euro 944 migliaia, in miglioramento per effetto di un maggior flusso di cassa rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente. Il risultato ante imposte del periodo è pari a Euro 61.756 migliaia, in aumento di Euro 4.185 migliaia, rispetto ai primi sei mesi del 2025. L’incidenza percentuale sui Ricavi Netti Nuovo si attesta al 13,1%, rispetto al 12,7% nello stesso periodo del 2025. Le imposte sul reddito, rilevate per la migliore stima da parte della direzione aziendale, sono pari a Euro 11.056 migliaia, rispetto a Euro 10.356 migliaia nei primi sei mesi del 2025. Il tax rate effettivo pari al 17,9% riflette la rilevazione di una quota del beneficio fiscale del patent box, quantificato con gli stessi criteri del periodo comparativo. Il risultato netto di Gruppo del periodo è pari a Euro 49.128 migliaia, con un aumento pari ad Euro 2.500 migliaia rispetto allo stesso periodo del 2025, con un’incidenza sui ricavi in linea con le aspettative. 9 (Utile)/perdita.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 27 SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
CONSOLIDATA
STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO A FONTI E IMPIEGH I
(in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 5 30 giugno 202 6 vs. 31 dicembre 202 5 30 giugno 202 6 vs. 30 giugno 202 5 IMPIEGHI Capitale immobilizzato netto 401.772 404.016 371.343 (2.244) 30.429 Capitale circolante netto 86.466 99.793 86.633 (13.327) (167) Capitale investito netto 488.238 503.809 457.976 (15.571) 30.262 FONTI Patrimonio netto 537.606 523.907 449.662 13.699 87.944 (Posizione finanziaria netta) (49.368) (20.098) 8.314 (29.270) (57.682) Totale fonti 488.238 503.809 457.976 (15.571) 30.262 CAPITALE IMMOBILIZZATO NETTO E INVESTIMENTI Capitale immobilizzato netto (in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 2026 2025 2025 30 giugno 2026 vs. 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 vs. 30 giugno 2025 Avviamento 70.521 69.635 69.267 886 1.254 Altre attività immateriali 116.765 117.957 110.756 (1.192) 6.009 Immobili, impianti e macchinari 221.623 222.572 217.477 (949) 4.146 Partecipazioni e altre attività non correnti 28.065 27.963 12.678 102 15.387 Attività nette per imposte differite 5.982 7.435 9.265 (1.453) (3.283) Altre passività non correnti (32.355) (32.355) (32.355) - - Fondi non correnti relativi al personale (3.481) (3.773) (3.674) 292 193 Fondi per rischi e oneri non correnti (5.348) (5.418) (12.071) 70 6.723 Capitale immobilizzato netto 401.772 404.016 371.343 (2.244) 30.429 Il capitale immobilizzato netto al 30 giugno 2026 si attesta a Euro 401.772 migliaia, in diminuzione di Euro 2.244 migliaia rispetto alla chiusura del 2025 e in aumento di Euro 30.429 migliaia rispetto al 30 giugno 2025.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 28 Investimenti (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 6 vs. 20 25 202 6 vs. 202 5% Terreni e fabbricati 1.155 752 403 +53,6% Attrezzature industriali 4.799 1.920 2.879 +149,9% Impianti e macchinari 1.602 761 841 +110,5% Altri beni 1.928 4.061 (2.133) -52,5% Immobilizzazioni in corso 3.277 3.193 84 +2,6% Totale variazioni immobili, impianti e macchinari 12.761 10.687 2.074 +19,4% Concessioni, licenze marchi e diritti simili 416 253 163 +64,4% Altre immobilizzazioni - - - - Costi di sviluppo 2.412 2.745 (333) -12,1% Immobilizzazioni in corso 2.444 2.531 (87) -3,4% Totale variazioni attività immateriali 5.272 5.529 (257) -4,6% Totale investimenti a parità di perimetro di consolidamento 18.033 16.216 1.817 +11,2% Modifiche del perimetro di consolidamento 2.237 807 1.430 +177,2% Investimenti netti del periodo 20.270 17.023 3.247 +19,1% A parità di perimetro di consolidamento, gli investimenti effettuati nel corso dei primi sei mesi del 2026 ammontano a Euro 18.033 migliaia, in aumento dell’11,2% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente e con un’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo del 3,8%. Gli investimenti netti organici si riferiscono per l’87% allo sviluppo di nuovi modelli e nuove gamme di prodotto nonché all’espansione della capacità produttiva e distributiva. La voce Modifiche del perimetro di consolidamento fa riferimento all’acquisizione del ramo d’azienda da Mast Italia S.r.l. La tabella che segue mostra la suddivisione degli investimenti per destinazione. (in migliaia di Euro) Sei mesi chiusi al 30 giugno Variazione 2026 2025 2026 vs. 2025 2026 vs. 2025% R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi 10.976 7.429 3.547 +47,7% Incremento della capacità produttiva/distributiva 4.689 6.960 (2.271) -32,6% Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti 1.251 1.070 181 +16,9% Altri investimenti 1.117 757 360 +47,6% Totale investimenti a parità di perimetro di consolidamento 18.033 16.216 1.817 +11,2% R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi - - - - Incremento della capacità produttiva/distributiva 2.237 807 1.430 +177,2% Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti - - - - Altri investimenti - - - - Totale modifiche al perimetro di consolidamento 2.237 807 1.430 +177,2% R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi 10.976 7.429 3.547 +47,7% Incremento della capacità produttiva/distributiva 6.926 7.767 (841) -10,8% Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti 1.251 1.070 181 +16,9% Altri investimenti 1.117 757 360 +47,6% Investimenti netti del periodo 20.270 17.023 3.247 +19,1%
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 29 CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 5 30 giugno 202 6 vs. 31 dicembre 202 5 30 giugno 202 6 vs. 30 giugno 202 5 Rimanenze 181.235 178.293 186.716 2.942 (5.481) Crediti commerciali 31.534 36.978 37.122 (5.444) (5.588) Attività derivanti da contratti 324.415 294.831 282.753 29.584 41.662 Debiti commerciali (256.203) (293.066) (280.912) 36.863 24.709 Passività derivanti da contratti (178.109) (130.356) (145.882) (47.753) (32.227) Altre attività correnti 63.909 96.780 85.559 (32.871) (21.650) Fondi per rischi e oneri correnti (19.125) (17.638) (13.836) (1.487) (5.289) Altre passività correnti (61.190) (66.029) (64.887) 4.839 3.697 Capitale circolante netto 86.466 99.793 86.633 (13.327) (167) Il capitale circolante netto al 30 giugno 2026 risulta positivo e pari a Euro 86.466 migliaia, rispetto al valore positivo di Euro 99.793 migliaia al 31 dicembre 2025 e di Euro 86.633 migliaia al 30 giugno 2025. A parità di effetto stagionalità, il capitale circolante netto si mantiene stabile pur registrando una crescita dei volumi di attività, un’espansione della rete distributiva diretta e un’estensione delle iniziative a supporto della supply chain. (in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 2026 2025 2025 30 giugno 2026 vs. 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 vs. 30 giugno 2025 Rimanenze 181.235 178.293 186.716 2.942 (5.481) Crediti commerciali 31.534 36.978 37.122 (5.444) (5.588) Attività derivanti da contratti 324.415 294.831 282.753 29.584 41.662 Debiti commerciali (256.203) (293.066) (280.912) 36.863 24.709 Passività derivanti da contratti (178.109) (130.356) (145.882) (47.753) (32.227) Capitale circolante netto commerciale 102.872 86.680 79.797 16.192 23.075 Il capitale circolante netto commerciale al 30 giugno 2026 è pari a Euro 102.872 migliaia rispetto a Euro 86.680 migliaia al 31 dicembre 2025 e a Euro 79.797 migliaia al 30 giugno 2025. (in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 2026 2025 2025 30 giugno 2026 vs. 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 vs. 30 giugno 2025 Materie prime, sussidiarie e di consumo 17.952 17.952 19.607 - (1.655) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 126.908 109.862 124.734 17.046 2.174 Prodotti finiti 36.375 50.479 42.375 (14.104) (6.000) Rimanenze 181.235 178.293 186.716 2.942 (5.481) Il saldo delle rimanenze al 30 giugno 2026 è pari a Euro 181.235 migliaia, in aumento di Euro 2.942 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 e in diminuzione di Euro 5.481 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono a quelle commesse il cui contratto con il cliente non risulta ancora perfezionato alla chiusura del periodo. Il valore di tali rimanenze risulta in linea con quello al 30 giugno 2025 e riflette il ramp-up produttivo finalizzato ad accorciare le tempistiche di consegna disponibili sui modelli più richiesti, oltre che all’allocazione di slot produttivi agli hub di distribuzione diretta precedentemente contrattualizzati a distributori esterni. Le rimanenze di prodotti finiti sono pari a Euro 36.375 migliaia al 30 giugno 2026, in diminuzione di Euro 14.104 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025. Si riferiscono a imbarcazioni usate per Euro 35.550 migliaia e
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 30 a imbarcazioni nuove in consegna per Euro 825 migli aia. Le imbarcazioni usate comprendono yacht già venduti alla data di chiusura del periodo da conseg nare nei mesi successivi per un valore di Euro 17.2 63 migliaia, in linea con la loro valorizzazione di ma gazzino al 30 giugno 2026.
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
(in migliaia di Euro) 30 giugno 31 dicembre 30 giugno Variazione 202 6 202 5 202 5 30 giugno 202 6 vs. 31 dicembre 202 5 30 giugno 202 6 vs. 30 giugno 202 5 A Disponibilità liquide 170.624 149.056 138.366 21.568 32.258 B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - - - - C Altre attività finanziarie correnti 32.769 39.121 65.690 (6.352) (32.921) D Liquidità (A + B + C) 203.393 188.177 204.056 15.216 (663) E Debito finanziario corrente (23.302) (29.894) (59.145) 6.592 35.843 F Parte corrente del debito finanziario non corrente (34.136) (34.884) (40.483) 748 6.347 G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (57.438) (64.778) (99.628) 7.340 42.190 H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 145.955 123.399 104.428 22.556 41.527 I Debito finanziario non corrente (96.587) (103.301) (112.742) 6.714 16.155 J Strumenti di debito - - - - - K Debiti commerciali e altri debiti non correnti - - - - - L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (96.587) (103.301) (112.742) 6.714 16.155 M Totale indebitamento finanziario (H + L) 49.368 20.098 (8.314) 29.270 57.682 La posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2026 evidenzia una cassa netta pari a Euro 49.368 migliaia rispetto ad una cassa netta pari a Euro 20.098 migliaia al 31 dicembre 2025 e ad un indebitamento netto pari a Euro 8.314 migliaia al 30 giugno 2025. L’evoluzione della posizione finanziaria netta nei primi sei mesi del 2026 evidenzia una generazione di cassa in considerazione del brillante flusso di cassa operativo pari ad Euro 96.515 migliaia parzialmente compensato da investimenti pari ad Euro 18.033 migliaia, tendenzialmente in linea rispetto al primo semestre 2025. Le disponibilità liquide al 30 giugno 2026 sono pari a Euro 170.624 migliaia, in aumento di Euro 21.568 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 e di Euro 32.258 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. Al 30 giugno 2026, il Gruppo dispone di Euro 32.769 migliaia di altre attività finanziarie correnti, principalmente riconducibili ad investimenti della liquidità con una logica di ottimizzazione dei proventi ed oneri finanziari. Inoltre, il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze di cassa pari a Euro 195.844 migliaia, di cui Euro 166.962 migliaia non utilizzati. All’interno del debito finanziario, le passività finanziarie per leasing incluse ai sensi dell’IFRS 16 ammontano complessivamente a Euro 26.384 migliaia, di cui Euro 20.579 migliaia non correnti e Euro 5.805 migliaia correnti.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 31 Rendiconto finanziario consolidato riclassificato (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione EBITDA 83.492 80.545 2.947 Imposte pagate (4.388) (1.972) (2.416) Variazione delle rimanenze (2.942) (60.217) 57.275 Variazione delle attività e passività derivanti da contratti nette 18.169 13.841 4.328 Variazione dei crediti commerciali e degli acconti a fornitori 15.813 (10.911) 26.724 Variazione dei debiti commerciali (36.863) (4.799) (32.064) Variazione dei fondi e delle altre attività e passività 23.234 7.075 16.159 Flusso di cassa operativo 96.515 23.562 72.953 Variazione delle attività immobilizzate (investimenti) (18.033) (16.216) (1.817) Interessi incassati 1.702 1.230 472 Altre variazioni 19 (1.106) 1.125 Free cash flow 80.203 7.470 72.733 Interessi e oneri finanziari (2.144) (2.625) 481 Aumento di capitale e altre variazioni di patrimonio netto (160) (3.403) 3.243 Variazione delle attività immobilizzate (nuovo perimetro) (1.600) (860) (740) Variazione debito finanziario netto (nuovo perimetro) - (99) 99 Dividendi pagati (36.975) (34.706) (2.269) Variazione fondi LT e altri flussi finanziari (10.054) (3.170) (6.884) Variazione della posizione finanziaria netta 29.270 (37.393) 66.663 Posizione finanziaria netta all’inizio del periodo 20.098 29.079 (8.981) Posizione finanziaria netta alla fine del periodo 49.368 (8.314) 57.682 PATRIMONIO NETTO (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Capitale sociale 35.714 35.640 Riserve 445.734 375.080 Risultato di Gruppo 49.128 107.421 Patrimonio netto di Gruppo 530.576 518.141 Patrimonio netto di terzi 7.030 5.766 Patrimonio netto 537.606 523.907 Il capitale sociale della Capogruppo al 30 giugno 2026 ammonta ad Euro 35.714 migliaia, interamente versato, ed è costituito da n. 35.714.409 azioni ordinarie. Il capitale sociale risulta aumentato di n. 74.213 azioni rispetto al 31 dicembre 2025, per effetto della sottoscrizione dell’aumento di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020. In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti deliberato un aumento di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8 del Codice Civile, di massimi nominali Euro 884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante emissione di massime n. 884.615 azioni ordinarie destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al servizio del Piano di Stock Option 2020. Al 30 giugno 2026, tale aumento di capitale è stato sottoscritto parzialmente per n. 793.920 azioni. In data 24 aprile 2026, l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti ha approvato una nuova autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie della Società, ai sensi degli articoli 2357 e 2357-ter del Codice Civile e dell’articolo 132 del TUF, revocando contestualmente la precedente autorizzazione
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 32 deliberata dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 29 aprile 2025 , al fine di dotare la Società di un’unica autorizzazione assembleare .
L’autorizzazione è stata deliberata per l’acquisto, anche in più tranche, di azioni ordinarie, fino a un numero massimo di 3.565.394 azioni, corrispondente al 10% del capitale sociale, per un periodo di 12 mesi e 6 giorni a far data dalla relativa delibera autorizza tiva dell’Assemblea, e pertanto fino al 30 aprile 2 027.
L’autorizzazione alla disposizione delle azioni pro prie è stata deliberata senza limiti temporali.
Al 30 giugno 2026, la Società deteneva n. 272.794 a zioni proprie, pari allo 0,76% del capitale sociale sottoscritto e versato.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 33 RISORSE UMANE 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Unità % del totale Unità % del totale 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Sanlorenzo S.p.A. 741 44,6% 763 46,1% (22) -2,9% Bluegame S.r.l. 70 4,2% 73 4,4% (3) -4,1% I.C.Y. S.r.l. 43 2,6% 49 3,0% (6) -12,2% AF Arturo Foresti S.r.l. 19 1,1% 19 1,1% - - Equinoxe S.r.l. 7 0,4% 7 0,4% - - Sanlorenzo Arbatax S.r.l. 6 0,4% 6 0,4% - - Duerre S.r.l. 154 9,3% 153 9,2% 1 +0,7% Sea Energy S.r.l. 80 4,8% 83 5,0% (3) -3,6% Polo Nautico Viareggio S.r.l. 15 0,9% 15 0,9% - - Sanlorenzo of the Americas LLC 11 0,7% 8 0,5% 3 +37,5% Sanlorenzo Baleari SL 3 0,2% 3 0,2% - - Sanlorenzo Côte d’Azur SAS 2 0,1% 1 0,1% 1 +100,0% Sanlorenzo Monaco SAM 4 0,2% 3 0,2% 1 +33,3% Mediterranean Yacht Management SARL 2 0,1% 2 0,1% - - Gruppo Nautor Swan 435 26,2% 400 24,2% 35 +8,8% Gruppo Simpson Marine 71 4,3% 70 4,2% 1 +1,4% Dipendenti del Gruppo 1.663 100% 1.655 100% 8 +0,5% Al 30 giugno 2026, il Gruppo impiegava complessivamente 1.663 dipendenti, di cui il 44,6% impiegato presso la Capogruppo, in crescita di 8 unità, ovvero dello 0,5%, rispetto al 31 dicembre 2025. 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Unità % del totale Unità % del totale 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Dirigenti 66 4,0% 64 3,9% 2 +3,1% Impiegati 1.009 60,7% 1.017 61,4% (8) -0,8% Operai 588 35,4% 574 34,7% 14 +2,4% Dipendenti del Gruppo 1.663 100% 1.655 100% 8 +0,5% A livello di categorie, gli operai hanno registrato la crescita maggiore durante il periodo, con un incremento di 14 unità rispetto al 31 dicembre 2025. 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Unità % del totale Unità % del totale 202 6 vs. 202 5 202 6 vs. 202 5% Italia 1.175 70,7% 1.200 72,5% (25) -2,1% Resto dell’Europa 405 24,4% 376 22,7% 29 +7,7% Stati Uniti 12 0,7% 9 0,6% 3 +33,3% APAC 71 4,2% 70 4,2% 1 +1,4% Dipendenti del Gruppo 1.663 100% 1.655 100% 8 +0,5% La distribuzione per area geografica vede il maggior numero dei dipendenti impiegato in Italia, pari al 70,7% del totale di Gruppo al 30 giugno 2026.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 34 SVILUPPO RESPONSABILE Per Sanlorenzo la sostenibilità implica uno svilupp o responsabile e la costante ricerca di un equilibr io tra l’esigenza di essere economicamente efficienti e il senso di responsabilità sociale e ambientale nel perseguimento degli obiettivi aziendali. Il Gruppo si impegna crescentemente per mitigare, fino ad eliminare, gli impatti negativi del suo operare, al contempo accrescendo quelli positivi, a beneficio di tutti i suoi stakeholder.
All’interno di tale quadro, con riferimento a quant o previsto dal D.Lgs 6 settembre 2024 n. 125, che h a attuato la Direttiva UE n. 2022/2464, il Gruppo ha adempito all’adeguamento alla Corporate Sustainabil ity Reporting Directive (CSRD) per la rendicontazione a nnuale di sostenibilità, redatta in conformità agli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) sul perimetro di Gruppo consolidato integralmente al 31 dicembre 2025. Nel processo di definizione de i contenuti e delle informazioni da rendicontare, s ono stati presi in considerazione tutti gli attori rile vanti lungo la catena del valore, sia a monte (cate na di fornitura) che a valle (principalmente gli armatori delle imba rcazioni). Per individuare i temi materiali per il Gruppo, il processo di Doppia Materialità ha permesso di indiv iduare impatti, rischi e opportunità (IRO) rilevant i connessi alle operazioni aziendali e alla catena de l valore. Nell’ambito del proprio impegno verso un approccio sempre più strutturato alla sostenibilità , il Gruppo Sanlorenzo continua ad operare tramite i suoi pilastri fondamentali, che rappresentano le vere e proprie basi per lo sviluppo responsabile del Grupp o, ed i pilastri abilitanti, che rendono attuabili i migl ioramenti identificati. Con la progressiva integraz ione della sostenibilità all’interno della strategia e dell’op eratività aziendale, lo sviluppo responsabile è div enuto parte centrale nelle attività quotidiane di diverse figur e aziendali. A livello esecutivo, la responsabilità ultima per le decisioni in materia di sostenibilità è in capo al Consiglio di Amministrazione, che delega le comp etenze in materia al Comitato Controllo, Rischi e Sostenib ilità. A livello operativo, a gennaio 2025 è stato nominato il Dirigente Preposto alla Sostenibilità, che ha il compito di presidiare le strategie ESG a livello d i Gruppo e coordinare e collaborare con la funzione Sustainabi lity. Continuano le attività della Sustainability T ask Force, confermando il calendario degli incontri pre visti per il 2026 a gennaio. I principali filoni su cui il Gruppo concentra le proprie attività in ambito ESG sono riepilogati di seguito. Per maggiori dettagli, si rimanda alla Relazione Finanziaria Annuale 2025, co nsultabile sul sito internet della Società (www.sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Brand” - “ Investors” – “Risultati Finanziari e Documenti”.
Impegno sul prodotto Sanlorenzo si impegna nello studio e nell’adozione di soluzioni, sia tecnologiche che tecniche, che po ssano ridurre gli impatti del suo prodotto sull’ambiente e sull’ecosistema marino. Costante è la ricerca dell’innovazione, sempre più orientata – attraverso investimenti in ricerca e sviluppo – allo studio d i modalità a minore impatto ambientale di realizzazio ne e utilizzo degli yacht. La strategia di innovazi one sostenibile del Gruppo si articola in due principal i tipologie di iniziative.
Soluzioni per la riduzione delle emissioni generate a bordo L’attività del Gruppo è focalizzata nello sviluppo e nell’adozione di soluzioni per la riduzione delle emissioni generate a bordo, che consentono non soltanto una m aggiore sicurezza in mare, ma soprattutto una significativa riduzione delle emissioni Gas ad Effe tto Serra (GHG).
Nel proseguire la strategia di sviluppo di tecnolog ie di propulsione a metanolo, grazie alla partnersh ip con MAN annunciata a gennaio 2025, sarà realizzato il p rimo superyacht Sanlorenzo con propulsione bi-fuel a metanolo verde, che permetterà di ridurre le emissi oni in navigazione fino al 70%, prevedendo il varo della prima unità entro il 2030.
L’idrogeno come sistema propulsivo rimane al centro delle attività di ricerca e sviluppo specialmente all’interno della BU Bluegame. L’esperienza acquisi ta con i tender foiling per la 37ª America’s Cup ha permesso di trasferire la tecnologia più avanzata s ul mercato di serie con il lancio del nuovo Bluegam e BGF45. Primo modello della nuova gamma BGF (Bluegam e Foiling), questo multiscafo foil-assisted di 45
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 35 piedi riduce i consumi fino al 30% e assicura una n avigazione stabile e confortevole oltre i 30 nodi, consolidando il ruolo di pioniere tecnologico del b rand.
In sinergia con le barche a vela del marchio Nautor Swan, il Gruppo è entrato in un segmento di mercat o ad alto valore aggiunto, ampliando il proprio porta foglio prodotti nel settore della nautica di lusso. L’offerta del brand si sta espandendo con nuove gamme pensate per intercettare le diverse esigenze degli armatori, unendo performance velica e comfort di lu sso. Tale strategia è rafforzata da nuove alleanze commerciali, come la partnership con Edmiston per l a vendita degli Swan Alloy annunciata a marzo 2025, che ha già portato alla vendita della prima unità.
Introduzione e continua ricerca di materiali sosten ibili ed eco-compatibili Nel contesto dei materiali, il Gruppo ha intrapreso importanti iniziative per migliorare l’impatto del le imbarcazioni, a partire da un’analisi approfondita dell’intero ciclo di vita. È stato migliorato il ca lcolo completo di tutte le emissioni di Scope 3, che rapp resentano le emissioni indirette legate ad esempio, a fornitori, trasporti e utilizzo dei prodotti, con l ’obiettivo di definire un percorso strutturato di r iduzione delle emissioni indirette, integrando criteri di sostenib ilità direttamente nella progettazione e nella sele zione dei materiali.
Un altro passo fondamentale è l’avvio della costruz ione del primo prototipo del modello SHE, varato ne l mese di luglio 2026. Il progetto si ispira alle lin ee iconiche dello yachting italiano degli anni Sess anta e incarna la filosofia Sanlorenzo fatta di artigianal ità, attenzione al dettaglio e innovazione. Difatti SHE sarà la prima linea che introdurrà elementi compositi innov ativi, come resine formulate con stirene realizzato al 100% da fonti biologiche, PET riciclato e fibre alt ernative a vetro e carbonio, e un sistema di propul sione ibrido IPS realizzato in collaborazione con Volvo P enta, una soluzione a doppia alimentazione che consente una navigazione silenziosa in modalità ele ttrica, un consumo intelligente e prestazioni soste nibili.
Il Gruppo ha inoltre avviato attività di ricerca e test per l’introduzione di materiali alternativi a minore impatto ambientale. In particolare, per Bluegame sono in fa se di sperimentazione pannelli naturali (lino, juta , cotone) e l’impiego di carbonio riciclato per la produzione di stampi. Oltre a ciò, è stata prevista la standa rdizzazione degli arredi degli equipaggi e, nel caso di Sanlore nzo Superyacht, uno studio del metodo degli element i finiti (MEF) al fine di ridurre l’acquisto di mater iali metallici da carpenteria. Inoltre, la funzione R&D sta coordinando Sanlorenzo, Bluegame e Nautor Swan per un piano di introduzione di materiali alternativi esteso a tutte le Società produttive.
Impegno sul processo produttivo Nel pilastro Processi produttivi, è stato consolida to l’impegno nella misurazione e nella gestione deg li impatti diretti e indiretti legati alle attività op erative.
All’inizio del 2026, è stato aggiornato il calcolo complessivo delle emissioni di Scope 1 e 2 per tutt e le società del Gruppo, ottenendo una fotografia dettag liata e aggiornata del nostro impatto ambientale.
Parallelamente, sono state approfondite le metodolo gie e le modalità di calcolo di queste emissioni, p er garantire la massima accuratezza e conformità alle best practice internazionali. Questi approfondiment i hanno permesso al Gruppo di elaborare un Piano di s ostenibilità che include, tra gli altri, specifici obiettivi di riduzione delle emissioni di gas a effetto serra di Scope 1 e Scope 2 (market-based), impegnandosi a ridurre del 42% le emissioni entro il 2030 rispetto alla baseline 2024, pari a 9.121 tCO₂eq, definita su un perimetro omogeneo che include tutte le società con trollate. Il Gruppo intende inoltre valutare, nel m edio termine, l’estensione degli obiettivi alle emission i di Scope 3, nell’ottica di definire un piano di t ransizione più completo lungo la catena del valore.
Un passo concreto in questa direzione è stato il to tale azzeramento delle emissioni di Scope 2 market-
based per le società Sanlorenzo S.p.A., Bluegame S. r.l. e Oy Nautor, grazie ad un mix di energia autoprodotta e di acquisto di Garanzie d’Origine pe r tutto il 2025, con l’obiettivo di supportare l’us o di energia rinnovabile.
Continua quindi il progetto di ampliamento di impia nti fotovoltaici nelle sedi di Sanlorenzo, rientran do nel piano aziendale per lo sfruttamento delle superfici e dei rivestimenti dei capannoni per la produzione di energia rinnovabile.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 36 Tra le altre leve di decarbonizzazione individuate il Gruppo continua la sua strategia di sostituzione del gasolio tradizionale utilizzato per le prove a mare delle imbarcazioni con carburanti prodotti da mate rie prime di origine biologica, come l’HVO.
Tali strategie verranno allargate alle altre Societ à nell’ottica di perseguire gli obiettivi che il Gr uppo ha formalizzato e si è prefissato nel Piano di Sosteni bilità.
Impegno sulla catena di fornitura Nel pilastro Catena di fornitura, continuano i prog rammi di Dynamic Discounting tramite il partner Findynamic e l’ingaggio verso i nostri fornitori st rategici tramite la piattaforma Open-es. Inoltre, è stato intensificato l’impegno nel costruire relazioni sem pre più responsabili e trasparenti con i partner.
Nel 2025 il Gruppo ha adottato una Politica sui dir itti umani, rafforzando il proprio impegno lungo la catena del valore in linea con i Principi Guida ONU, le co nvenzioni OIL e le Linee Guida OCSE. La politica pr evede il rispetto dei diritti fondamentali, la prevenzion e di discriminazione, lavoro minorile e forzato, e la tutela della libertà di associazione e contrattazione collettiva . Il coinvolgimento attivo dei fornitori in questo percorso sarà cruciale per rendere l’intera catena del valor e più sostenibile, coerentemente con la visione di Sanlorenzo.
Impegno sulle persone In ambito sociale, l’impegno verso le Persone si ri flette sempre nel Contratto Integrativo Aziendale d i Sanlorenzo, Bluegame e, dal 2025, Nautor Swan, che poggia su tre pilastri fondamentali: Innovazione, Sostenibilità e Inclusione. L’accordo, che ha valid ità dal 2023 al 2026, abbraccia i seguenti temi pri ncipali:
• la creazione di un nuovo modello di integrazione cu lturale innovativo;
• il programma di welfare aziendale (SLPeople.care);
• una ridefinizione dei parametri del premio di risul tato basato sulla performance, ora inclusivi di ESG e incentivi per training individuali e collettivi sul safety comportamentale e culturale.
La gestione della forza lavoro è supportata da un q uadro strutturato di politiche e strumenti, applica bili all’intero perimetro del Gruppo e coerenti con i pr incipali standard internazionali in materia di diri tti umani e lavoro, tra cui i Principi Guida delle Nazioni Unit e su Imprese e Diritti Umani, le Convenzioni dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro (OIL) e le Linee Guida OCSE. In particolare, nel corso d el 2025 sono state redatte e pubblicate due politiche a livello di Gruppo:
• Politica HR: definisce gli indirizzi strategici att raverso i quali il Gruppo Sanlorenzo intende gestir e, sviluppare e valorizzare il proprio capitale umano.
• Politica sui diritti umani: esprime l’impegno del G ruppo nella tutela e promozione dei diritti umani, riconosciuti come universali, fondamentali e impres cindibili.
Il coinvolgimento della forza lavoro è garantito at traverso strumenti strutturati di dialogo e confron to, tra cui incontri periodici con la funzione HR e relazioni c ontinuative con le rappresentanze sindacali. A integrazione di tali strumenti, nel 2025 è stato fo rmalizzato un nuovo sportello di ascolto dei dipend enti, "Your HR Time”, gestito da HR Business Partner e at tivo con cadenza settimanale a rotazione presso tut te le sedi aziendali.
A supporto di una cultura condivisa, sono stati ino ltre organizzati due momenti formativi, le Pillole di Sostenibilità, brevi incontri pensati per diffonder e conoscenze e stimolare una partecipazione consapevole e attiva all’interno dell’azienda sui t emi di sostenibilità.
Governance, Trasparenza e Collaborazione A seguito della pubblicazione della rendicontazione annuale 2025, il Gruppo ha subito iniziato a lavor are sulle iniziative e progetti che porteranno a miglio rare ancora la rendicontazione del 2026. Tra questi , di importanza rilevante è stato l’avvio del progetto d i integrazione di una piattaforma digitale per il r eporting ESG, in modo da perseguire un miglioramento continu o ed una maggiore trasparenza dei processi della sostenibilità.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 37 Il Gruppo, riconoscendo l’importanza di una forte G overnance di Sostenibilità, continua il suo percors o di coinvolgimento di tutte le società del Gruppo per f avorire una cultura condivisa e diffusa e trasmette re la strategia Sanlorenzo.
Premi, collaborazioni e rating ESG In tema di collaborazioni, il Gruppo ne vanta diver se, sia sulla tematica sociale che su quella ambien tale.
In particolare, si segnalano le attività svolte dal la Fondazione Sanlorenzo e il continuo supporto all a Water Revolution Foundation. Oltre a queste, si può menzi onare il fatto che Sanlorenzo, dal 2022, sia socio fondatore della Fondazione Venezia Capitale Mondial e della Sostenibilità, realtà volta all’integrazion e delle tematiche di sostenibilità in tutti gli aspetti del la vita della città di Venezia.
Infine, il Gruppo Sanlorenzo viene sottoposto ad as sessment e valutazioni da parte delle principali ag enzie di rating ESG. La situazione attuale è la seguente:
• S&P Global: è stato ottenuto un punteggio di 39/100 per il 2026, con un miglioramento di 1 punto rispetto al 2025 (punteggio CSA al 31/07/2026);
• MSCI: confermata la valutazione di A in linea con i l risultato del 2025, stabile nelle top category di settore (Leisure) a 34%;
• Sustainalytics: a dicembre 2024 Sustainalytics ha r ivisto i parametri di definizione settore per alcun i soggetti, spostando Sanlorenzo da Consumer Durables a Machinery. Di conseguenza, lo score è stato modificato da 8.8 (Negligible risk) a dicembre 2024 con 29.2 (Medium Risk) a giugno 2026. Il Gruppo si posiziona quindi 195° su 562 nell’industry (Mach inery);
• ISS ESG: si mantiene lo score di C come per il 2025 , posizionandosi nel 4° decile (top 40%) del settor e (Leisure).
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 38
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 39 SANLORENZO IN BORSA Andamento del titolo In data 10 dicembre 2019 sono iniziate le negoziazi oni delle azioni della Società sul segmento Euronex t STAR Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., ad un prezzo iniziale di offerta pari a Eur o 16,00 per azione.
La tabella e il grafico che seguono riportano l’and amento del titolo nel corso del primo semestre del 2026.
Euro Data Prezzo IPO 16,00 10 dicembre 2019 Prezzo minimo di chiusura 28,55 19 marzo 2026 Prezzo massimo di chiusura 39,24 14 maggio 2026 Prezzo di chiusura 35,80 30 giugno 2026 Numero di azioni 35.714.409 30 giugno 2026 Capitalizzazione 1.278.575.842 30 giugno 2026 Al 30 giugno 2026 il prezzo di chiusura del titolo è stato pari a Euro 35,80 e la capitalizzazione di mercato Euro 1.279 milioni. Dall’inizio dell’anno, il titolo Sanlorenzo ha sovraperformato l’indice FTSE Italia STAR del 23,37%. 20 25 30 35 40 45 Jan-26 Feb-26 Mar-26 Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Sanlorenzo S.p.A. FTSE Italia Star
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 40 Composizione dell’azionariato Le partecipazioni rilevanti nel capitale della Soci età, secondo quanto risulta dalle comunicazioni eff ettuate ai sensi dell’articolo 120 del D. Lgs. 58/1998 (Tes to Unico della Finanza) e dalle altre informazioni in possesso della Società, sono dettagliate di seguito .
In data 16 marzo 2026, Holding Happy Life S.r.l. ha conferito a Ocean S.r.l., già titolare n. 1.940.00 0 azioni Sanlorenzo, ulteriori n. 17.902.553 azioni Sanloren zo, di cui n. 17.267.553 azioni a voto maggiorato e n.
635.000 prive di voto maggiorato. Per effetto del c onferimento, Ocean S.r.l. è diventata titolare del 55,56% del capitale sociale di Sanlorenzo al 30 giugno 202 6, corrispondente al 67,56% dei diritti di voto.
Contestualmente, Holding Happy Life S.r.l. è divent ata socio di controllo di Ocean S.r.l., detenendone una partecipazione pari al 90,22% del capitale sociale.
Alla luce di quanto sopra, al 30 giugno 2026, il nu mero totale delle azioni ordinarie con voto maggior ato, pari a 19.217.105 azioni, risulta invariato rispett o al 31 dicembre 2025.
Azionista N. di azioni ordinarie Diritti di voto % sul capitale sociale % sui diritti di voto Ocean S.r.l. (Massimo Perotti) 19.842.553 37.110.106 55,56% 67,56% Holding Happy Life S.r.l. (Massimo Perotti) 1.983.552 3.932.104 5,55% 7,16% Azioni proprie 272.794 272.794 0,76% - Mercato 13.615.510 13.616.510 38,12% 25,28% TOTALE 35.714.409 54.931.514 100,0% 100,0% Data di aggiornamento: 30 giugno 2026
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 41 PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI IL GRUPPO È
ESPOSTO
L’attività del Gruppo è esposta ad una serie di ris chi e incertezze suscettibili di influenzarne la si tuazione patrimoniale-finanziaria, il risultato economico ed i flussi finanziari, sinteticamente presentati di seguito.
Tenuto conto del contesto geopolitico e macroeconom ico attuale, il Gruppo ha effettuato le opportune valutazioni e, alla data di redazione della present e informativa semestrale, non si segnalano aggiorna menti rilevanti rispetto alle valutazioni già espresse ne lla Relazione finanziaria Annuale al 31 dicembre 20 25, a cui si rimanda per maggiori dettagli riguardo ai rischi cui il Gruppo è esposto.
Rischi di mercato e operativi Il Gruppo è esposto a rischi legati al contesto mac roeconomico generale o specifico del settore in cui il Gruppo opera, a rischi operativi connessi ai rappor ti con i fornitori, gli appaltatori e i brand repre sentative, a incertezze legate a eventi straordinari che possa no determinare interruzioni dell’attività degli sta bilimenti produttivi, nonché a rischi connessi all’evoluzione del quadro normativo di riferimento.
Rischi finanziari
Il Gruppo è esposto al rischio di credito, derivant e dalle operazioni commerciali, al rischio di liqui dità e a rischi connessi al contenzioso e agli accertamenti fiscali. Inoltre, il Gruppo è esposto all’oscillazi one dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a tasso variabile e all’oscillazione dei tassi di ca mbio, prevalentemente sulle vendite di yacht in Dollari s tatunitensi, e ricorre a operazioni di copertura di tali esposizioni tramite strumenti finanziari derivati.
Rischi climatici
Il Gruppo è esposto a potenziali rischi climatici e attua una serie di misure che permettono di consid erare strategicamente e preventivamente tali rischi; veng ono monitorate regolarmente le evoluzioni normative nazionali e internazionali per poter rispondere tem pestivamente alle nuove richieste legislative e ade gua costantemente la propria offerta di prodotti alle r ichieste ed esigenze della propria clientela.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 42 RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE Il Consiglio di Amministrazione della Società ha ad ottato la “Procedura per le operazioni con parti correlate”, aggiornata da ultimo con delibera assun ta in data 14 marzo 2024, in ottemperanza al “Regolamento operazioni con parti correlate” approv ato da Consob con delibera n. 22144 del 22 dicembre 2021.
La suddetta procedura è consultabile sul sito inter net della Società (www.sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Si precisa che le operazioni con parti correlate, i vi comprese le operazioni infragruppo non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, ri entrando nel normale corso di attività delle societ à del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.
La Società, nelle Note illustrative al Bilancio con solidato semestrale abbreviato fornisce le informaz ioni richieste ai sensi dell’articolo 154-ter del D. Lgs . 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza – TUF) così come indicato dal regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010.
OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali, c osì come definite nella Comunicazione stessa.
ALTRE INFORMAZIONI
La Società non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e segu enti del Codice Civile, in considerazione del fatto che non opera la presunzione di cui all’articolo 2497-s exies del Codice Civile.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 43 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NEL CORSO DEL
PERIODO
Variazione dell’assetto partecipativo tramite Ocean In data 16 marzo 2026, il socio di maggioranza Hold ing Happy Life (“HHL”), interamente riferibile alla famiglia Perotti e controllata dal Cav. Lav. Massim o Perotti, ha conferito in Ocean S.r.l. (“Ocean”), già titolare del 5,441% del capitale sociale di Sanlorenzo (n. 1 .940.000 azioni Sanlorenzo), oltre la metà del capi tale sociale di Sanlorenzo (n. 17.902.553 azioni Sanlore nzo, di cui n. 17.267.553 a voto maggiorato e n. 63 5.000 prive di voto maggiorato). Per effetto del conferim ento, Ocean diventa titolare del 55,653% del capita le sociale di Sanlorenzo, pari al 67,631% dei diritti di voto in Sanlorenzo (n. 19.842.553 azioni Sanlore nzo, di cui n. 17.267.553 azioni a voto maggiorato). HHL di venta così socia di controllo di Ocean con una quot a di partecipazione pari al 90,223% del capitale sociale . HHL controlla dunque complessivamente il 61,118% del capitale sociale e il 74,734% dei diritti di vo to di Sanlorenzo, direttamente ed indirettamente, i n quanto continua a detenere direttamente il restante n. 1.9 48.552 azioni Sanlorenzo a voto maggiorato pari al 5,465% del capitale sociale.
Non vi è alcuna modifica del titolare ultimo del co ntrollo di Sanlorenzo, che rimane il Cav. Lav. Mass imo Perotti, che continuerà quindi a essere il soggetto posto in posizione di controllo su Sanlorenzo.
Acquisto di un ramo d’azienda da Mast Italia S.r.l.
In data 1° aprile 2026, Sanlorenzo S.p.A. ha acquis ito un ramo d’azienda da Mast Italia S.r.l., compre ndente principalmente un capannone situato a Viareggio in prossimità dei cantieri della Società, oltre a impi anti e attrezzature e una partecipazione dell’1,26% nella società Polo Nautico Viareggio S.r.l., per un impor to totale di circa Euro 2,1 milioni. Per effetto della suddetta operazione la partecipazione detenuta da Sanlorenzo in Polo Nautico è attualmente pari al 54 ,26%.
Tali acquisizioni hanno consentito di aumentare la capacità produttiva a servizio della Divisione Yach t, consolidando la presenza di Sanlorenzo all’interno del complesso del Polo Nautico Viareggio S.r.l., so cietà quest’ultima originariamente costituita nella forma giuridica della società consortile a responsabilit à limitata di cui ha mantenuto la mission continuando a fornir e servizi prevalentemente verso i propri soci.
Approvazione progetto di fusione per incorporazione di PN Sviluppo S.r.l. in Bluegame S.r.l.
In data 15 aprile 2026, i Consigli di Amministrazio ne di PN Sviluppo S.r.l. e Bluegame S.r.l. hanno ap provato il progetto di fusione per incorporazione di PN Svi luppo S.r.l. in Bluegame S.r.l. con efficacia conta bile e fiscale retroattiva al 1° gennaio 2026, con l’obiet tivo di semplificare e razionalizzare la struttura. In data 29 aprile 2026 le Assemblee dei Soci di entrambe le so cietà hanno deliberato in merito alla predetta fusi one per incorporazione, a cui ha fatto seguito l’atto d i fusione in data 10 giugno 2026.
Assemblea Ordinaria e Straordinaria degli Azionisti In data 24 aprile 2026, si è tenuta, in prima convo cazione, l’Assemblea Ordinaria e Straordinaria degl i Azionisti di Sanlorenzo S.p.A., che ha assunto le s eguenti principali delibere.
In sede ordinaria, l’Assemblea degli Azionisti ha:
• approvato il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2 025 e la proposta di destinazione dell’utile che prevedeva, tra gli altri, la distribuzione di un di videndo pari a Euro 1,05 per azione, con pagamento a partire dal 20 maggio 2026;
• approvato la “Prima sezione” della Relazione sulla Remunerazione, relativa alla politica in materia di remunerazione dei componenti degli organi di ammini strazione, dei direttori generali e dei dirigenti c on responsabilità strategiche, e ha espresso parere fa vorevole sulla “Seconda sezione” della stessa;
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 44 • approvato il “Piano di Performance Shares 2026”;
• approvato il “Secondo Piano Simpson Marine”;
• revocato l’autorizzazione all’acquisto di azioni pr oprie deliberata dall’Assemblea Ordinaria del 29 ap rile 2025 e approvato l’autorizzazione all’acquisto e al la disposizione di azioni proprie.
All'Assemblea sono stati altresì presentati il Bila ncio Consolidato e la Rendicontazione Consolidata d i Sostenibilità per l’esercizio 2025, contenuta nella relazione sulla gestione della Relazione Finanziar ia Annuale 2025.
Sanlorenzo annuncia la firma di una partnership str ategica con BYD Energy
Storage
In data 29 giugno 2026, Sanlorenzo ha annunciato la firma di una partnership strategica con BYD Energy Storage, leader globale nelle tecnologie di accumul o energetico, per accelerare lo sviluppo di soluzio ni di yachting sostenibile di nuova generazione. La partn ership avvia una collaborazione strategica di lungo periodo, con un programma continuativo di ricerca e sviluppo dedicato a valutare come le tecnologie avanzate di accumulo di energia possano favorire un a nuova generazione di yacht più silenziosi, a mino re impatto e gestiti in modo più intelligente. La coll aborazione vede BYD Energy Storage come Technology Supplier e Official Battery Supplier di Sanlorenzo, rafforzando il percorso Road to 2030 e confermando la volontà dell’azienda di guidare l’innovazione soste nibile nel settore della nautica di lusso.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 45 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Il Gruppo Sanlorenzo chiude il primo semestre 2026 confermando la resilienza del proprio modello di business e la capacità di proseguire lungo un perco rso di crescita sostenibile, preservando la qualità della profittabilità e mantenendo disciplina nell’allocaz ione del capitale, anche in un contesto macroeconom ico e geopolitico complesso. I Ricavi Netti Nuovo si at testano a Euro 471,3 milioni, in crescita del 3,8% rispetto al primo semestre 2025. L’EBITDA è pari a Euro 83,5 milioni (+3,7%), con un margine sostanzialmente stabile al 17,7%, mentre il Risultato Netto di Grup po raggiunge Euro 49,1 milioni (+5,4%), con un’inci denza del 10,4% sui Ricavi Netti Nuovo. La Posizione Fina nziaria Netta è positiva per Euro 49,4 milioni al 3 0 giugno 2026, a conferma della solidità finanziaria del Gru ppo.
Il perdurante slancio commerciale è testimoniato da lla Raccolta Ordini, pari a Euro 496,4 milioni nel primo semestre 2026, in crescita del 18,3% rispetto al co rrispondente periodo dell’esercizio precedente. Il secondo trimestre registra una crescita del 13,1% r ispetto al Q2 2025, portando a otto il numero di tr imestri consecutivi di incremento della Raccolta Ordini su base annua. Il Backlog Lordo al 30 giugno 2026 è pa ri a circa Euro 1.499 milioni ed è già venduto per l’8 9% a clienti finali. Di tale importo, Euro 832 mili oni sono riferiti all’esercizio 2026, pari all’83% del punto medio della Guidance sui Ricavi Netti Nuovo, mentr e Euro 667 milioni riguardano gli esercizi successivi. Il Backlog Netto, pari a circa Euro 1.028 milioni, con tinua pertanto a garantire un’elevata visibilità sui rica vi futuri e una pianificazione ordinata degli slot produttivi, mantenendosi al di sopra dei livelli pre-Covid.
A livello geografico, la crescita risulta sostenuta da tre delle quattro principali aree del Gruppo. L e Americhe registrano Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 129,0 mil ioni, in crescita del 35,4%, tornando a rappresenta re il 27,4% del mix. L’area APAC cresce del 35,8% a Euro 73,9 milioni, mentre l’area MEA aumenta del 22,7% a Euro 45,8 milioni. L’Europa, pur confrontandosi con la base particolarmente elevata del primo semestre 2025, registra una flessione del 16,6% a Euro 222,6 milioni e si conferma il principale mercato del Gr uppo, con un’incidenza del 47,2% sui Ricavi Netti Nuovo. La maggiore diversificazione del mix geografico conferma la capacità del Gruppo di cogliere opportu nità di crescita sia nei mercati storici sia nelle aree ancora caratterizzate da una minore penetrazione de llo yachting presso la popolazione UHNWI.
A livello di divisione, la performance più signific ativa è registrata dalla Divisione Superyacht, che cresce del 12,4% a Euro 154,1 milioni, confermando la particol are resilienza della domanda per le unità di maggio ri dimensioni. La Divisione Yacht registra Ricavi Nett i Nuovo pari a Euro 232,8 milioni, in crescita del 3,1%, mentre Bluegame si mantiene sostanzialmente stabile a Euro 43,6 milioni. La Divisione Nautor Swan contribuisce per Euro 40,9 milioni, rispetto a Euro 47,5 milioni nel primo semestre 2025, proseguendo al contempo nel percorso di integrazione, sviluppo pro dotto e rafforzamento commerciale previsto dal Business Plan.
Sul fronte strategico, prosegue l’esecuzione del Bu siness Plan 2026–2028 “Tomorrow’s Timeless”, fondato su crescita controllata, valore rispetto ai volumi e preservazione dell’esclusività dei brand. Lo sviluppo di nuovi prodotti nelle divisioni a motore e a vela, il continuo miglioramento dell’efficienz a operativa e il rafforzamento della rete distributiva diretta costituiscono i principali driver della crescita fu tura. In particolare, la piattaforma distributiva in APAC gu idata da Simpson Marine, Sanlorenzo of the Americas ed il network Sanlorenzo MED continuano a rappresentar e un vantaggio strategico, sia in termini di qualit à dell’esperienza offerta al cliente finale sia di ma ggiore controllo delle attività commerciali e di po st-vendita.
Alla luce dei risultati del primo semestre, del pos itivo andamento della Raccolta Ordini e dell’elevat a copertura assicurata dal portafoglio ordini, il Gru ppo conferma la Guidance 2026, che prevede Ricavi N etti Nuovo compresi tra Euro 980 milioni ed Euro 1.020 m ilioni, EBITDA tra Euro 180 milioni ed Euro 192 mil ioni, EBIT tra Euro 140 milioni ed Euro 147 milioni e Ris ultato Netto di Gruppo tra Euro 108 milioni ed Euro 114 milioni. Restano inoltre confermati gli obiettivi d el Business Plan al 2028, che prevedono una crescit a dei Ricavi Netti Nuovo pari a un CAGR almeno del 6%, un EBITDA Margin almeno pari al 19,0% e un Margine EBIT almeno pari al 14,5%. Si evidenzia che tali ob iettivi sono stati definiti sulla base di uno scena rio di crescita organica e non includono l’eventuale contr ibuto derivante da operazioni di crescita esterna, che il Gruppo continua a valutare con disciplina e seletti vità e che rappresentano pertanto un potenziale ups ide rispetto agli obiettivi comunicati.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 46 Più in generale, il Gruppo continua a beneficiare d el vantaggio competitivo derivante dal proprio mode llo di business: posizionamento high-end, scarsità dei volumi, unicità del prodotto realizzato su misura, distribuzione selettiva e forte legame con il mondo del design e dell’innovazione sostenibile. L’union e dei marchi Sanlorenzo, Bluegame e Nautor Swan, ciascuno con una propria identità esclusiva e non sovrapponibile, consolida la creazione di un polo d ella nautica unico nel panorama internazionale e sostiene la capacità del Gruppo di proseguire nel l ungo periodo lungo la propria traiettoria di cresci ta.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 48
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 49 BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026
PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-
FINANZIARIA CONSOLIDATA
(in migliaia di Euro) Note 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 ATTIVITÀ Attività non correnti Immobili, impianti e macchinari 17 221.623 222.572 Avviamento 18 70.521 69.635 Altre attività immateriali 19 116.765 117.957 Partecipazioni e altre attività non correnti 20, 37, 38 28.065 27.963 di cui partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 13.148 12.693 Attività nette per imposte differite 15 5.982 7.435 Totale attività non correnti 442.956 445.562 Attività correnti Rimanenze 21 181.235 178.293 Attività derivanti da contratti 22 324.415 294.831 Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati 26 32.769 39.121 Crediti commerciali 23 31.534 36.978 Altre attività correnti 24 63.909 96.780 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 25 170.624 149.056 Totale attività correnti 804.486 795.059 TOTALE ATTIVITÀ 1.247.442 1.240.621
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 50 (in migliaia di Euro) Note 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ PATRIMONIO NETTO Capitale 27 35.714 35.640 Riserva sovrapprezzo azioni 27 105.406 104.181 Altre riserve 27 340.328 270.899 Utile/(perdita) del periodo 49.128 107.421 Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante 530.576 518.141 Patrimonio di terzi 27 7.030 5.766 TOTALE PATRIMONIO NETTO 537.606 523.907 Passività non correnti Passività finanziarie non correnti 28 96.587 103.301 Altre passività non correnti 31 32.355 32.355 Fondi non correnti relativi al personale 32 3.481 3.773 Fondi per rischi e oneri non correnti 33 5.348 5.418 Totale passività non correnti 137.771 144.847 Passività correnti Passività finanziarie correnti inclusi strumenti derivati 28 57.438 64.778 Fondi per rischi e oneri correnti 33 19.125 17.638 Debiti commerciali 29 256.203 293.066 Passività derivanti da contratti 22 178.109 130.356 Altre passività correnti 30 56.423 61.335 Debiti tributari per altre imposte 15 2.449 2.696 Passività nette per imposte sul reddito 15 2.318 1.998 Totale passività correnti 572.065 571.867 TOTALE PASSIVITÀ 709.836 716.714 TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 1.247.442 1.240.621
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 51 PROSPETTO DELL’UTILE/(PERDITA) E DELLE ALTRE
COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO
COMPLESSIVO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro) Note 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Ricavi 9 553.528 512.302 Costi di commercializzazione 9 (50.900) (36.803) Ricavi netti 502.628 475.499 Altri proventi 10 12.711 11.741 TOTALE RICAVI E PROVENTI NETTI 515.339 487.240 Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 11 1.752 1.690 Costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti 11 (146.039) (172.596) Costi per lavorazioni esterne 11 (171.851) (169.129) Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti 11, 21 19.721 57.246 Altri costi per servizi 11 (55.478) (53.154) Costi del lavoro 11 (60.201) (58.793) Altri costi operativi 11 (10.738) (5.230) Stanziamenti a fondi per rischi e oneri 11, 33 (9.013) (6.729) Totale costi operativi (431.847) (406.695) RISULTATO OPERATIVO PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI 83.492 80.545 Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni 12, 17, 19 (21.280) (20.687) RISULTATO OPERATIVO 62.212 59.858 Proventi finanziari 13 1.915 1.320 Oneri finanziari 13 (2.859) (3.269) Proventi/(oneri) finanziari netti (944) (1.949) Proventi/(oneri) da partecipazioni 14 481 (465) Rettifiche di valore di attività finanziarie 14 7 127 RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 61.756 57.571 Imposte sul reddito 15 (11.056) (10.356) UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO 50.700 47.215 Attribuibile a: Azionisti della capogruppo 49.128 46.628 Azionisti di minoranza 1.572 587
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 52 (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 ALTRE COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nel risultato netto Variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti (44) (72) Imposte sul reddito riferite alla variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti 12 20 Totale (32) (52) Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nel risultato netto Variazioni della riserva di cash flow hedge (1.181) 4.785 Imposte sul reddito riferite alle variazioni della riserva di cash flow hedge 283 (1.148) Variazioni della riserva di traduzione 160 55 Totale (738) 3.692 Totale altre componenti del conto economico complessivo dell'esercizio, al netto dell'effetto fiscale (770) 3.640 RISULTATO NETTO COMPLESSIVO DEL PERIODO 49.930 50.855 Attribuibile a: Azionisti della capogruppo 48.358 50.268 Azionisti di minoranza 1.572 587 (in Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Utile dell'esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 49.127.719 46.628.267 Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione base 35.383.753 35.015.268 Utile per azione base 1,39 1,33 (in Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Utile dell'esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 49.127.719 46.628.267 Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione diluito 35.669.110 35.482.669 Utile per azione diluito 1,38 1,31
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 53 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro) Capitale
Sociale Riserva
sovrapprezzo
azioni Altre
riserve Risultato del
periodo Totale
Patrimonio Netto
di Gruppo Totale
Patrimonio
Netto di Terzi Totale
Patrimonio
Netto Valore al 31 dicembre 2024 35.542 102.569 194.911 103.121 436.143 4.617 440.760 Destinazione utile di esercizio - - 103.121 (103.121) - - - Dividendi distribuiti - - (34.706) - (34.706) - (34.706) Vendita/(Acquisto) azioni proprie - - (11.110) - (11.110) - (11.110) Esercizio di stock option 64 1.045 (95) - 1.014 - 1.014 Altre variazioni - - 3.163 - 3.163 (314) 2.849 Risultato del periodo - - - 46.628 46.628 587 47.215 Altre componenti del conto economico complessivo - - 3.640 - 3.640 - 3.640 Valore al 30 giugno 2025 35.606 103.614 258.924 46.628 444.772 4.890 449.662 Valore al 31 dicembre 2025 35.640 104.181 270.899 107.421 518.141 5.766 523.907 Destinazione utile di esercizio - - 107.421 (107.421) - - - Dividendi distribuiti - - (36.975) - (36.975) - (36.975) Acquisto azioni proprie - - (238) - (238) - (238) Esercizio di stock option 74 1.225 (112) - 1.187 - 1.187 Altre variazioni - - 103 - 103 (308) (205) Risultato del periodo - - - 49.128 49.128 1.572 50.700 Altre componenti del conto economico complessivo - - (770) - (770) - (770) Valore al 30 giugno 2026 35.714 105.406 340.328 49. 12 8 530.576 7.030 537.606
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 54 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (in migliaia di Euro) Note 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITÀ OPERATIVA Utile del periodo 50.700 47.215 Rettifiche per: Ammortamento immobili, impianti e macchinari 12, 17 14.957 14.736 Ammortamento attività immateriali 12, 19 6.323 5.951 Svalutazioni di attività immateriali 18, 19 - - Rettifiche di valore di attività finanziarie (altre partecipazioni) 14 (488) 338 Oneri/(Proventi) finanziari netti 13 944 1.949 Utili dalla vendita di immobili, impianti e macchinari 17 - - Perdita per riduzione di valore dei crediti commerciali 23 - - Imposte sul reddito 15 11.056 10.356 Variazioni di: Rimanenze 21 (2.942) (60.217) Attività derivanti da contratti 22 (29.584) (18.107) Crediti commerciali 23 5.444 (10.133) Altre attività correnti 24 32.478 7.762 Debiti commerciali 29 (36.863) (4.799) Passività derivanti da contratti 22 47.753 31.948 Altre passività correnti 30 (10.054) (3.170) Fondi rischi ed oneri e fondi relativi al personale 32, 33 1.125 (1.465) Disponibilità liquide generate/(assorbite) dall'attività operativa 90.849 22.364 Imposte sul reddito pagate 15 (4.388) (1.972) Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività operativa 86.461 20.392 FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO Interessi incassati 13 1.702 1.230 Incassi dalla vendita di immobili, impianti e macchinari 17 19 60 Incassi dalla dismissione di attività immateriali 19 - - Variazione delle altre partecipazioni e delle altre attività non correnti 20, 37, 38 - - Acquisto di società controllate, collegate o di rami d'azienda 17, 19, 20 (1.600) (512) Acquisto di immobili, impianti e macchinari 17 (12.761) (10.687) Acquisto di attività immateriali 19 (5.272) (5.529) Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività di investimento (17.912) (15.438) FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO Interessi e oneri finanziari pagati 13 (2.144) (2.625) Incassi derivanti dall'emissione di quote societarie 27 1.299 1.109 Incassi derivanti da finanziamenti / anticipi bancari 28 23.374 84.491 Rimborsi di finanziamenti / anticipi bancari 28 (35.316) (26.085) Variazioni di altre attività e passività finanziarie inclusi strumenti derivati 26, 28, 34 6.413 (20.866) Accensione di debiti per leasing finanziari 28 1.764 4.867 Rimborso di debiti per leasing finanziari 28 (3.937) (3.908) Accollo di nuovi finanziamenti 28 - - Altre variazioni di patrimonio netto 27 (1.221) 6.598 Vendita/(Acquisto) di azioni proprie 27 (238) (11.110) Dividendi pagati 27 (36.975) (34.706) Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività di finanziamento (46.981) (2.235)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 55 (in migliaia di Euro) Note 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 VARIAZIONE NETTA DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI 21.568 2.719 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio del periodo 149.056 135.647 DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO 170.624 138.366
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 57 NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO
CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO
CRITERI DI PREDISPOSIZIONE
1. Entità che redige il bilancio Sanlorenzo S.p.A. (la “Società”) ha sede in Italia. L’indirizzo della sede legale della Società è via Armezzone 3, Ameglia, in provincia di La Spezia. Il bilancio consolidato comprende i bilanci della Società e del le sue controllate (unitamente, il “Gruppo”).
Il Gruppo è attivo nella progettazione, produzione e commercializzazione di imbarcazioni e navi da dip orto in vetroresina, acciaio e alluminio, e altri materi ali, nella manutenzione di imbarcazioni e unità nav ali in genere, nonché nei servizi collegati a tali attivit à.
2. Criteri di redazione Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato al 30 giugno 2026 è stato redatto in osservanza di quanto previsto dall’articolo 154-ter del Decreto L egislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo Unico del la Finanza – TUF) e successive modifiche e integrazion i e in conformità allo IAS 34 – Bilanci Intermedi.
Esso non comprende tutte le informazioni richieste per un insieme completo di bilanci conformi agli IF RS e deve essere letto congiuntamente al bilancio cons olidato annuale del Gruppo al 31 dicembre 2025 (l’"ultimo bilancio annuale"), pubblicato sul sito della Società (www.sanlorenzoyacht.com, sezione “Investors/Risultati e documenti finanziari”). Sono state pertanto inserite note esplicative seleziona te per spiegare eventi e operazioni che sono significativi per la comprensione delle variazioni della situazi one finanziaria e dell'andamento del Gruppo rispetto al l'ultimo bilancio annuale.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è stato redatto in conformità agli Internationa l Financial Reporting Standards (IFRS), omologati dal l’Unione Europea, includendo tra questi anche tutti i Principi Contabili Internazionali oggetto di interp retazione (International Financial Reporting Standa rds -
IFRS) e le interpretazioni dell’International Finan cial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e d el precedente Standing Interpretations Committee (SIC) . I principi e i criteri contabili adottati per la predisposizione del presente bilancio sono conformi a quelli utilizzati per la redazione dell’ultimo b ilancio annuale, cui si deve fare riferimento per maggiori dettagli.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è stato predisposto sulla base delle situazioni contabili della Capogruppo e delle società da essa controllate, opportunamente rettificate per renderl i conformi agli IFRS.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato include il prospetto della situazione patrimoni ale-
finanziaria consolidata, il prospetto dell’utile/(p erdita) dell’esercizio e delle altre componenti di conto economico complessivo consolidato, il rendiconto fi nanziario consolidato e il prospetto delle variazio ni del patrimonio netto consolidato per il periodo interco rso dal 1° gennaio al 30 giugno 2026.
Il Gruppo ha scelto, tra le diverse opzioni consent ite dallo IAS 1, di presentare le poste patrimonial i secondo la distinzione delle attività e passività tra corre nti e non correnti e il conto economico classifican do i costi per natura. Il rendiconto finanziario è stato invec e predisposto utilizzando il metodo indiretto.
Sulla base di quanto disposto dalla delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rappo rti con le parti correlate, non essendo significativi ai fi ni della comprensione della posizione finanziaria e patrimoniale, del risultato economico e dei flussi finanziari dell’impresa e/o del gruppo, non sono in dicati per singole voci ma sono evidenziati nell’apposito schema riportato alla nota 42 “Parti correlate”.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 58 3. Moneta funzionale e di presentazione Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è presentato in Euro, moneta funzionale della Capogruppo. Ove non indicato diversamente, tutti gl i importi espressi in Euro sono stati arrotondati a lle migliaia.
4. Criteri di valutazione Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è stato predisposto applicando il metodo del co sto storico, ad eccezione degli strumenti finanziari de rivati che sono stati rilevati al Fair Value come r ichiesto dallo IFRS 9 –Strumenti finanziari e delle partecip azioni valutate con il metodo del patrimonio netto. In merito al presupposto della continuità aziendale, g li Amministratori hanno valutato che non sussistono significative incertezze (come definite dal paragra fo 25 del Principio IAS 1) e hanno redatto il prese nte bilancio sulla base di tale presupposto.
5. Uso di stime e di valutazioni La predisposizione del presente bilancio consolidat o semestrale abbreviato richiede, da parte degli Amministratori, l’applicazione di principi e metodo logie contabili che, in talune circostanze, si basa no su complesse e soggettive valutazioni e stime tratte d all’esperienza storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistich e in funzione delle relative circostanze. L’applica zione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi ripo rtati negli schemi di bilancio, quali la situazione patrimoniale-
finanziaria, il prospetto dell’utile/(perdita) e de lle altre componenti del conto economico complessiv o e il rendiconto finanziario, nonché l’informativa fornit a.
Tenuto conto del contesto geopolitico e macroeconom ico attuale, tali valutazioni e assunzioni sono sta te riesaminate alla luce delle informazioni attualment e disponibili e, alla data di redazione della prese nte informativa semestrale, non si rilevano modifiche s ignificative rispetto a quanto già considerato nell a relazione finanziaria annuale 2025, a cui si rimand a per la descrizione delle principali aree che rich iedono l’utilizzo di stime e valutazioni.
Di seguito sono riepilogate le voci maggiormente in fluenzate dalle valutazioni e stime degli Amministr atori e per le quali un cambiamento nelle circostanze sot tostanti le assunzioni applicate potrebbe avere un impatto significativo sul bilancio intermedio.
Valutazioni
Le decisioni prese dalla direzione aziendale che ha nno gli effetti più significativi sugli importi ril evati nel bilancio sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi: stabilire se i ricavi da contratti devono essere rilevati in un determin ato momento o nel corso del tempo;
• partecipazioni contabilizzate con il metodo del pat rimonio netto: stabilire se il Gruppo esercita un'influenza notevole su una partecipata ed esprime re gli impatti in bilancio derivanti dalla loro
valutazione;
• consolidamento: stabilire se il Gruppo ha un contro llo de facto sulle entità oggetto di investimento.
Diversi principi contabili ed alcuni obblighi di in formativa richiedono al Gruppo la valutazione del F air Value delle attività e delle passività finanziarie e non finanziarie.
Nella valutazione del Fair Value di un’attività o u na passività, il Gruppo si avvale per quanto possib ile di dati di mercato osservabili. I Fair Value sono distinti in vari livelli gerarchici in base ai dati di input utilizzati nelle tecniche di valutazione, come illustrato di seguito :
• Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) su merc ati attivi per attività o passività identiche;
• Livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati di cui al Livello 1 che sono osservabili per l’att ività o la passività, sia direttamente (prezzi), sia indiretta mente (derivati dai prezzi);
• Livello 3: dati di input relativi all’attività o al la passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 59 Ipotesi e incertezze nelle stime Le informazioni su ipotesi e incertezze nelle stime aventi un significativo rischio di causare variazi oni rilevanti al valore contabile delle attività e dell e passività nel bilancio dell'esercizio successivo sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi;
• valutazione delle obbligazioni a benefici definiti: principali ipotesi attuariali;
• rilevazione delle attività per imposte differite: d isponibilità di utili imponibili futuri a fronte de i quali possono essere utilizzate le differenze temporanee deducibili e le perdite per imposte portate a nuovo ;
• impairment test di attività immateriali e avviament o: principali ipotesi per la determinazione dei val ori recuperabili e possibilità di recupero dei costi di sviluppo;
• rilevazione e valutazione di fondi e passività pote nziali: ipotesi principali sulla probabilità e sull a misura di un'uscita di risorse;
• valutazione del fondo svalutazione per le perdite a ttese su crediti commerciali e attività derivanti d a contratti: ipotesi principali nella determinazione delle "Expected Credit Losses".
6. Riferimenti ai principi contabili applicati Nella predisposizione del presente bilancio consoli dato semestrale abbreviato sono stati applicati gli stessi principi contabili e criteri di redazione adottati nella redazione dell’ultimo bilancio annuale, al qu ale si fa riferimento per una loro puntuale illustrazione, ad eccezione di quanto di seguito esposto relativamen te ad emendamenti e interpretazioni ai principi contabili applicabili con effetto dal 1° gennaio 2026, che t uttavia non hanno comportato effetti significativi sulla Re lazione Finanziaria Semestrale consolidata.
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni I FRS applicati dal 1° gennaio 202 6 Principio contabile di riferimento Decorrenza efficacia Modifiche alla classificazione e misurazione degli strumenti finanziari (Modifiche all’IFRS 9 Strumenti finanziari e all’IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative) 1° gennaio 2026 Contratti relativi a energia elettrica dipendente da fonti naturali (Modifiche a IFRS 9 Strumenti finanziari e IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative) 1° gennaio 2026 Le modifiche sopra riportate, emanate dallo IASB e entrate in vigore al 1° gennaio 2026, non hanno avuto alcun impatto sul bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo Principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS e IFRIC pubblicati, ma non ancora adottati in via anticipata e per i quali la valutazione degli eventuali impatti è in corso Principio contabile di riferimento Decorrenza efficacia IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements 1° gennaio 2027 IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures 1° gennaio 2027 Il Gruppo sta attualmente valutando l’effetto di questi nuovi principi contabili e delle modifiche. L’IFRS 18 Presentazione e informativa di bilancio , che è stato emesso dallo IASB ad aprile 2024, ed omologato dall’UE il 16 febbraio 2026 tramite la pubblicazione del Regolamento (UE) 2026/338, sostituisce lo IAS 1 e comporterà notevoli modifiche conseguenti agli IFRS Accounting Standards, tra cui IAS 8 Basis of Preparation of Financial Statements (rinominato da Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori ). Sebbene l’IFRS 18 non avrà effetto sulla rilevazione e valutazione di voci del
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 60 bilancio consolidato, si prevede che avrà un effett o significativo sulla presentazione di determinate voci e connessa informativa. Questi cambiamenti includono la categorizzazione dei totali parziali nel prospet to della situazione patrimoniale-finanziaria, l’aggreg azione/disaggregazione ed etichettatura delle informazioni e l’informativa sugli indici di misura zione della performance. L'IFRS 18 entrerà in vigor e a partire dagli esercizi con inizio dal 1° gennaio 2027, con applicazione retroattiva come previsto dal principi o stesso.
7. Settori operativi Ai fini dell’informativa settoriale predisposta in conformità all’IFRS 8 – Operating Segments, il Grup po Sanlorenzo identifica un unico settore operativo su lla base della reportistica gestionale periodicamen te esaminata dal più alto livello decisionale operativ o (Chief Operating Decision Maker – CODM), ai fini dell’allocazione delle risorse e della valutazione delle performance.
Il Gruppo offre le seguenti principali gamme di pro dotto:
• Yacht: yacht a motore in materiale composito di lun ghezza compresa tra 24 e 41 metri, • Superyacht: yacht a motore in alluminio e acciaio d i lunghezza compresa tra 44 e 74 metri, • Bluegame: sport utility yacht a motore in composito di lunghezza compresa tra 13 e 26 metri, • Nautor Swan: yacht a vela in fibra di carbonio e co mposito e yacht a motore in composito, di lunghezza compresa tra 13 e 44 metri.
Sebbene il Gruppo presenti quattro distinte gamme d i prodotto, l’allocazione delle risorse produttive, infrastrutturali e commerciali avviene in modo cent ralizzato, in funzione delle strategie complessive di Gruppo orientate alla massimizzazione dei risultati e all’ottimizzazione della capacità produttiva.
Tutte le gamme di prodotto sono caratterizzate da u n modello di business sostanzialmente unitario, bas ato su produzione per commessa, utilizzo condiviso dell a rete industriale e delle infrastrutture, integraz ione delle attività di progettazione e costruzione, cond ivisione della rete commerciale e politiche commerc iali coerenti in termini di posizionamento di mercato. I l Gruppo opera, infatti, in un segmento di altissim a gamma, con volumi limitati, clientela internazional e altamente sofisticata e pricing premium.
Alla luce delle caratteristiche del modello di busi ness, delle modalità di allocazione centralizzata d elle risorse, dell’integrazione delle infrastrutture e d ei processi produttivi, nonché della struttura dell e informazioni effettivamente utilizzate dal Chief Op erating Decision Maker, il Gruppo identifica un uni co settore operativo ai fini dell’informativa prevista dall’IFRS 8.
8. Stagionalità
I risultati del Gruppo sono influenzati da alcuni f enomeni di stagionalità tipici del settore della na utica in cui il Gruppo opera.
Il Gruppo vende i propri yacht principalmente a cli enti finali e brand representative che agiscono in qualità di distributori e, in minore parte, a stock nell’am bito degli impegni minimi di acquisto previsti contrattualmente per ciascun brand representative. I contratti di vendita di yacht su ordinazione da p arte del cliente finale vengono sottoscritti principalme nte in primavera e in autunno, periodi in cui si co ncentrano anche i maggiori eventi fieristici del settore a cu i partecipano le società del Gruppo.
Le consegne degli yacht sono concentrate nel period o aprile-luglio, soprattutto nei Paesi europei, men tre le consegne degli yacht per i mercati APAC e Americ as sono ripartite nel corso dell’anno.
La concentrazione della raccolta degli ordini e del le consegne nei Paesi europei in determinati period i dell’anno, a fronte del costante flusso dei pagamen ti a fornitori e appaltatori del Gruppo, comporta u n impatto sulla liquidità, di norma più elevata nei m esi tra aprile e luglio e più ridotta nel primo tri mestre dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziar io (costituito da finanziamenti a breve termine o a nticipo contratti) è più elevato a causa del minore flusso degli incassi. Ne consegue che i singoli risultati infrannuali di natura finanziaria e patrimoniale potrebbero non concorrere uniformemente alla formazione dei risul tati conseguiti dal Gruppo nel corso dell’esercizio.
Non si evidenziano effetti di rilievo relativi a fe nomeni di stagionalità sui ricavi.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 61 ANDAMENTO DEL PERIODO 9. Ricavi e costi di commercializzazione (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Ricavi derivanti da contratti con clienti 553.528 512.302 41.226 Costi di commercializzazione (50.900) (36.803) (14.097) Ricavi netti 502.628 475.499 27.129 Ricavi derivanti da contratti con i clienti I ricavi derivanti da contratti con i clienti, che si riferiscono alla vendita di imbarcazioni, nuove ed usate, e alla fornitura di servizi, nella precedente tabella vengono mostrati al lordo ed al netto delle relative spese di commercializzazione legate alle provvigioni e ai costi di ritiro e gestione degli yacht usati in permuta. I ricavi al lordo dei costi di commercializzazione al 30 giugno 2026 sono pari ad Euro 553.528 migliaia, in aumento di Euro 41.226 migliaia rispetto a Euro 512.302 migliaia del primo semestre del 2025. Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti per tipologia. (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Ricavi dalla vendita di yacht nuovi 493.448 475.360 18.088 Ricavi dalla vendita di imbarcazioni usate 25.629 15.067 10.562 Ricavi per manutenzioni e altri servizi 34.451 21.875 12.576 Ricavi derivanti da contratti con clienti 553.528 512.302 41.226 I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni nuove sono pari ad Euro 493.448 migliaia al 30 giugno 2026, in aumento di Euro 18.088 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni usate al 30 giugno 2026 sono pari ad Euro 25.629 migliaia, in aumento di Euro 10.562 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. I ricavi per servizi di manutenzione, vendita di ricambi per ogni tipo di imbarcazione e altri servizi ammontano a Euro 34.451 migliaia al 30 giugno 2026, in aumento di Euro 12.576 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. Tali transazioni, gestite in specifici ordini ricevuti da clienti, rappresentano obbligazioni diverse dalla vendita di yacht. Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti dai contratti con clienti per gamme di prodotti. (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Yacht 270.498 254.297 16.201 Superyacht 180.745 150.552 30.193 Bluegame 45.017 47.949 (2.932) Nautor Swan 57.268 59.504 (2.236) Ricavi derivanti dai contratti con clienti 553.528 512.302 41.226
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 62 Di seguito si riporta la tabella relativa alla sudd ivisione per area geografica dei ricavi derivanti d a contratti con clienti in funzione della nazionalità dell’arma tore cliente.
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Italia 74.495 74.647 (152) Altri paesi Europa 197.383 235.503 (38.120) Americhe 146.430 103.593 42.837 APAC 87.050 60.507 26.543 MEA 48.170 38.052 10.118 Ricavi derivanti dai contratti con clienti 553.528 512.302 41.226 I ricavi sono valutati tenendo conto del corrispettivo specificato nel contratto con il cliente. In particolare, la vendita di imbarcazioni nuove rispetta i requisiti per l’adempimento della performance obligation lungo il periodo di tempo di costruzione dell’imbarcazione (“over time”); pertanto, i relativi ricavi sono rilevati in base allo stato di avanzamento delle commesse e i progressi realizzati sono valutati secondo il metodo del cost-to-cost. I ricavi relativi alla vendita di imbarcazioni usate, in base alle caratteristiche contrattuali generalmente stabilite, sono rilevati in un determinato momento nel tempo (“at a point in time”). I ricavi relativi alle attività di manutenzione, alla vendita di pezzi di ricambio e all’erogazione di servizi, in quanto gestiti attraverso ordini spot del cliente, sono rilevati per competenza temporale. Costi di commercializzazione (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Provvigioni (25.271) (21.736) (3.535) Costi di ritiro e gestione delle imbarcazioni usate (25.629) (15.067) (10.562) Costi di commercializzazione (50.900) (36.803) (14.097) I costi di commercializzazione delle imbarcazioni comprendono le provvigioni e i costi di ritiro, gestione e vendita delle imbarcazioni usate in permuta. Le provvigioni, che si riferiscono ai costi sostenuti dal Gruppo per l’attività di intermediazione svolta dai dealer e dagli agenti, sono pari ad Euro 25.271 migliaia e registrano un incremento pari ad Euro 3.535 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. I costi di ritiro e gestione delle imbarcazioni usate ammontano ad Euro 25.629 migliaia, registrando un incremento di Euro 10.562 migliaia rispetto ad Euro 15.067 migliaia del periodo al 30 giugno 2025. 10. Altri proventi (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Plusvalenze da realizzi patrimoniali 12 98 (86) Ricavi diversi 12.699 11.643 1.056 Altri proventi 12.711 11.741 970 Gli altri proventi del primo semestre 2026 sono pari ad Euro 12.711 migliaia, in aumento di Euro 970 migliaia rispetto a Euro 11.741 migliaia dello stesso periodo dell’esercizio precedente. I ricavi diversi includono prevalentemente i proventi per servizi e riaddebiti a fornitori e i contributi derivanti da agevolazioni di natura fiscale, come, ad esempio, il credito R&D ed il bonus investimenti in beni strumentali di cui alla Legge n. 160 del 2019 e n. 178 del 2020.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 63 11. Costi operativi (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (1.752) (1.690) (62) Costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti 146.039 172.596 (26.557) Costi per lavorazioni esterne 171.851 169.129 2.722 Altri costi per servizi 55.478 53.154 2.324 Variazione rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti (19.721) (57.246) 37.525 Costi del lavoro 60.201 58.793 1.408 Altri costi operativi 10.738 5.230 5.508 Accantonamenti a fondi e svalutazioni 9.013 6.729 2.284 Costi operativi 431.847 406.695 25.152 I costi operativi sono pari a Euro 431.847 migliaia e a Euro 406.695 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 30 giugno 2025. Il lavoro svolto dalla Società e capitalizzato si riferisce ai costi del personale coinvolto nelle attività di sviluppo di nuove imbarcazioni, che sono capitalizzati nella voce spese di sviluppo nell’ambito delle attività immateriali. I costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti sono esposti al netto di resi, sconti, abbuoni e premi. I costi dei servizi per lavorazioni esterne si riferiscono prevalentemente a servizi di carpenteria navale, arredi chiavi in mano di yacht e superyacht, lavorazioni elettriche, idrauliche e allestimenti di interni ed esterni delle imbarcazioni. Gli altri costi per servizi includono prevalentemente costi per consulenze esterne, spese di trasporto, compensi per il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale, spese di viaggio e i costi per i servizi di pulizia e manutenzione. La variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti è pari a Euro (19.721) migliaia e a Euro (57.246) migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 30 giugno 2025. I prodotti in corso di lavorazione si riferiscono alle commesse di durata infrannuale e ultrannuale il cui contratto con il cliente non si è ancora perfezionato entro la chiusura del periodo. I costi del lavoro sono pari ad Euro 60.201 migliaia e, rispetto al dato al 30 giugno 2025, hanno registrato un incremento pari ad Euro 1.408 migliaia. Di seguito si riporta la suddivisione dei dipendenti al 30 giugno 2026 per qualifica: 30 giugno 20 26 30 giugno 202 5 Variazione Dirigenti 66 62 4 Impiegati 1.009 1.022 (13) Operai 588 578 10 Totale dipendenti 1.663 1.662 1 Di seguito si riporta la media per qualifica: 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Dirigenti 65 63 2 Impiegati 1.015 1.019 (4) Operai 582 570 12 Totale dipendenti 1.662 1.652 10
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 64 Di seguito si riportano i dettagli degli elementi c omponenti il costo del lavoro:
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Salari e stipendi 45.225 44.532 693 Oneri sociali 13.145 12.365 780 Trattamento di fine rapporto 1.831 1.896 (65) Totale costi del lavoro 60.201 58.793 1.408 Gli altri costi operativi sono composti principalmente da pubblicità ed inserzioni per Euro 2.334 migliaia e Euro 2.203 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 30 giugno 2025 e da oneri diversi di gestione per Euro 8.404 migliaia e Euro 3.027 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 30 giugno 2025. Al 30 giugno 2026, gli accantonamenti a fondi e svalutazioni fanno riferimento prevalentemente ad attività di completamento commesse. 12. Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Ammortamento attività immateriali 6.323 5.951 372 Ammortamento attività materiali 14.957 14.736 221 Ammortamenti e svalutazioni 21.280 20.687 593 Gli ammortamenti e le svalutazioni delle immobilizzazioni sono pari ad Euro 21.280 migliaia e Euro 20.687 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 30 giugno 2025. L’incremento, pari ad Euro 593 migliaia, è legato prevalentemente alla messa a regime degli investimenti effettuati nel corso del periodo. Al 30 giugno 2026, l’importo dell’ammortamento delle attività immateriali è pari ad Euro 6.323 migliaia ed è relativo principalmente all’ammortamento per spese di sviluppo per Euro 4.962 migliaia, all’ammortamento dei diritti per l’utilizzo dei capannoni di Viareggio per Euro 282 migliaia e all’ammortamento del software applicativo per Euro 860 migliaia. Sempre al 30 giugno 2026, l’ammortamento delle attività materiali è pari ad Euro 14.957 migliaia ed è relativo all’ammortamento delle attrezzature industriali e commerciali per Euro 5.984 migliaia, all’ammortamento dei diritti di superficie e fabbricati per Euro 2.766 migliaia, all’ammortamento degli altri beni per Euro 4.117 migliaia e all’ammortamento di impianti e macchinari per Euro 2.090 migliaia. 13. Proventi/(oneri) finanziari netti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Proventi finanziari 1.915 1.320 595 Oneri finanziari (2.859) (3.269) 410 Proventi/(oneri) finanziari netti (944) (1.949) 1.005 Gli oneri finanziari netti sono pari a Euro 944 migliaia al 30 giugno 2026 con una variazione positiva di Euro 1.005 migliaia rispetto al 30 giugno 2025. I proventi finanziari sono pari ad Euro 1.915 migliaia e derivano principalmente dall’investimento della liquidità disponibile. Si rimanda alla nota 35 “Gestione della liquidità” per maggiori informazioni relativamente agli investimenti effettuati dalla Capogruppo. (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Interessi attivi verso terzi e verso istituti di credito 702 205 497 Interessi attivi su finanziamenti a società collegate - 5 (5) Proventi da investimenti finanziari 1.213 1.110 103 Proventi finanziari 1.915 1.320 595
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 65 Gli oneri finanziari sono pari ad Euro 2.859 miglia ia, la cui composizione è illustrata nella tabella seguente.
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Interessi passivi verso istituti di credito (1.744) (2.336) 592 Interessi passivi verso terzi (387) (356) (31) Interessi passivi sulle passività per leasing (410) (367) (43) Altri oneri finanziari (137) (347) 210 Utili/(perdite) su cambi (181) 137 (318) Oneri finanziari (2.859) (3.269) 410 14. Risultato netto delle partecipazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Proventi/(oneri) da partecipazioni 481 (465) 946 Rettifiche di valore delle attività finanziarie 7 127 (120) Risultato netto delle partecipazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie 488 (338) 826 I proventi netti da partecipazioni, complessivamente pari ad Euro 481 migliaia, comprendono prevalentemente la valutazione a patrimonio netto dell’impresa collegata Carpensalda Yacht Division S.r.l. Per maggiori dettagli e per le informazioni sulle partecipazioni in società collegate, si rimanda alla nota 38 “Società collegate” del presente bilancio. Le rettifiche di valore di attività finanziarie includono la rilevazione del Fair Value degli strumenti finanziari detenuti principalmente dalla Capogruppo nell’ambito della sua strategia di gestione dei rischi di tasso di interesse e di cambio. 15. Imposte sul reddito (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Variazione Imposte correnti 18.800 9.278 9.522 Imposte esercizi precedenti (9.127) 2.211 (11.338) Imposte anticipate e differite 1.383 (1.133) 2.516 Imposte sul reddito 11.056 10.356 700 Le imposte sul reddito al 30 giugno 2026 sono pari a Euro 11.056 migliaia con un incremento rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente pari ad Euro 700 migliaia. Tale voce è composta da imposte correnti per Euro 18.800 migliaia, da imposte relative agli esercizi precedenti pari ad Euro (9.127) migliaia, e dalla variazione negativa, con effetto a conto economico, delle imposte anticipate e differite pari a Euro 1.383 migliaia. Le imposte sul reddito riflettono la rilevazione di una quota del beneficio fiscale del patent box. Attività e passività per imposte correnti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Attività per imposte correnti 34.224 36.869 (2.645) Passività per imposte correnti (28.785) (24.760) (4.025) Attività/(passività) nette per imposte correnti 5.439 12.109 (6.670)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 66 Le attività e passività fiscali correnti nette ammo ntano a Euro 5.439 migliaia e Euro 12.109 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. Sono costituite principalmente da IRES e IRAP , nel periodo in considerazione la Società ha provved uto alla riclassifica degli acconti d’imposta.
Attività nette per imposte differite (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Attività nette per imposte differite 5.982 7.435 (1.453) Il saldo evidenzia la differenza tra le imposte differite attive e passive sorte negli anni. Le attività nette per imposte differite sono pari ad Euro 5.982 migliaia al 30 giugno 2026 e ad Euro 7.435 migliaia al 31 dicembre 2025. Le principali differenze temporanee che hanno dato luogo alle imposte anticipate riguardano gli accantonamenti per fondi rischi ed oneri. Le imposte differite attive sono rilevate quando il management ritiene che saranno recuperate attraverso i futuri utili imponibili in base ai piani aziendali. Le passività per imposte differite sono relative a differenze temporanee dell’esercizio corrente e di esercizi precedenti, che si riverseranno negli esercizi successivi in linea con la normativa fiscale applicabile. 16. Utile per azione Il calcolo dell’utile per azione nei semestri chiusi al 30 giugno 2026 e 2025 è indicato nella seguente tabella e si basa sul rapporto tra l’utile attribuibile ai soci della Capogruppo e il numero medio delle azioni ordinarie per ciascun periodo, al netto delle azioni proprie in portafoglio, pari a n. 272.794 al 30 giugno 2026 e a n. 759.226 al 30 giugno 2025. L’utile per azione diluito è sostanzialmente in linea con l’utile base per azione, in quanto al 30 giugno 2026 gli effetti diluitivi derivanti dal Piano di Stock Option 2020, non sono significativi. (in Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Utile dell’esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 49.127.719 46.628.267 Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione base 35.383.753 35.015.268 Utile per azione base 1,39 1,33 (in Euro) 30 giugno 202 6 30 giugno 202 5 Utile dell’esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 49.127.719 46.628.267 Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione diluito 35.669.110 35.482.669 Utile per azione diluito 1,38 1,31
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 67 ATTIVITÀ 17. Immobili, impianti e macchinari Le attività materiali ammontano a Euro 221.623 migl iaia e a Euro 222.572 migliaia rispettivamente al 3 0 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025.
(in migliaia di Euro) Terreni e
fabbricati Attrezzature
industriali Impianti e macchinari Altri beni Immobilizzazioni in corso Totale Costo storico 174.543 128.734 39.938 58.388 11.185 412.788 Ammortamenti e svalutazioni accumulati (57.736) (82.440) (19.618) (30.422) - (190.216) Valore netto contabile al 31 dicembre 2025 116.807 46.294 20.320 27.966 11.185 222.572 Movimenti del periodo: Incrementi 1.155 4.799 1.602 1.928 3.277 12.761 Decrementi (26) - (32) (150) (131) (339) Variazione da acquisto ramo d’azienda 1.341 7 3 - - 1.351 Riclassifiche 87 4.538 225 91 (4.735) 206 Ammortamento (2.766) (5.984) (2.090) (4.117) - (14.957) Utilizzo fondo 9 - 23 28 - 60 Riclassifiche e altre variazioni fondo (386) 114 - 241 - (31) Costo storico 177.100 138.078 41.736 60.257 9.596 426.767 Ammortamenti e svalutazioni accumulati (60.879) (88.310) (21.685) (34.270) - (205.144) Valore netto contabile al 30 giugno 2026 116.221 49.768 20.051 25.987 9.596 221.623 Al 30 giugno 2026 gli immobili, impianti e macchinari includono: • Terreni e fabbricati pari a Euro 116.221 migliaia: sono per la maggior parte relativi ai fabbricati della Capogruppo che sono ubicati nei siti produttivi di Ameglia (SP), Massa (MS), Viareggio (LU) e La Spezia (SP). • Attrezzature industriali pari a Euro 49.768 migliaia: si riferiscono per la maggior parte a strumentazione tecnica, principalmente in capo alla Capogruppo e alle società del Gruppo Nautor Swan, per ponteggi, per movimentazione ed estrazione di stampate in vetroresina e per la realizzazione degli stampi. • Impianti e macchinari pari a Euro 20.051 migliaia: sono prevalentemente di proprietà della Capogruppo e per la maggior parte sono relativi a impianti antincendio, elettrici, idraulici e di aspirazione. • Altri beni pari a Euro 25.987 migliaia, principalmente costituiti da automezzi e mezzi interni, macchine elettroniche e mobili e arredi. • Immobilizzazioni in corso pari a Euro 9.596 migliaia: sono principalmente riferibili alla Capogruppo e alle società del Gruppo Nautor Swan e includono principalmente i costi sostenuti per la realizzazione di nuovi modelli e stampi. Al 30 giugno 2026 gli incrementi in immobilizzazioni materiali sono stati pari a Euro 12.761 migliaia e sono relativi per Euro 3.277 migliaia alle immobilizzazioni in corso, per Euro 4.799 migliaia alle attrezzature industriali, per Euro 1.155 migliaia ai fabbricati, per Euro 1.928 migliaia agli altri beni e per Euro 1.602 migliaia agli impianti. Al 30 giugno 2026 i decrementi sono stati pari a Euro 339 migliaia, al netto dei relativi fondi ammortamento pari ad Euro 60 migliaia, hanno riguardato prevalentemente gli altri beni della Capogruppo. Gli ammortamenti al 30 giugno 2026 sono stati pari a Euro 14.957 migliaia e rispetto al 30 giugno 2025 sono aumentati di Euro 221 migliaia per effetto degli investimenti effettuati nel corso del periodo e negli esercizi precedenti. Nella riga “Variazione da acquisto ramo d’azienda” riportata in tabella è indicato l’incremento delle immobilizzazioni materiali derivanti dall’acquisizione del ramo d’azienda da Mast Italia S.r.l.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 68 18. Avviamento L’avviamento viene rilevato in bilancio consolidato alla data di acquisizione del controllo di un busi ness ai sensi dell’IFRS 3 e rappresenta la differenza tra i l costo sostenuto per l’acquisizione di un’azienda o di un ramo di azienda e la somma algebrica dei Fair Value assegnati alla data di acquisizione alle singole a ttività e passività componenti il capitale di tale azienda o ramo di azienda.
Dopo l’iscrizione iniziale, l’avviamento viene valu tato al costo, decrementato delle eventuali perdite di valore accumulate.
Al 30 giugno 2026, la voce avviamento ammonta a Eur o 70.521 migliaia, con un incremento rispetto al 31 dicembre 2025 per Euro 886 migliaia, legato all’acquisto del ram o d’azienda da Mast Italia S.r.l., il quale ha rafforzato ulteriormente la capacità produttiva del Gruppo.
Avendo vita utile indefinita, gli avviamenti non so no assoggettati ad ammortamento sistematico, bensì ad impairment test con cadenza almeno annuale, salvo c he gli indicatori di mercato e gestionali individua ti dal Gruppo non facciano ritenere necessario lo svolgime nto del test anche nella predisposizione delle situazioni infrannuali.
Come richiesto dallo IAS 36, paragrafo 12, alla dat a del bilancio infrannuale abbreviato, il Gruppo ha valutato, sulla base di informazioni provenienti da fonti esterne ed interne, l’eventuale presenza di indicatori di perdita di valore delle attività, tenendo conto anche dell’attuale contesto geopolitico e macroecon omico.
In tale ambito sono stati considerati i risultati e conomico-finanziari del primo semestre 2026, coeren ti ed in linea sia con le assunzioni utilizzate nelle pro iezioni triennali predisposte ai soli fini dell’Imp airment Test 2025 sia con quelle poste alla base del piano indus triale 2026-2028, nonché l’assenza di eventi estern i tali da incidere in modo significativo sui mercati di riferimento.
Pertanto, non sono emersi indicatori di perdita di valore tali da richiedere l’esecuzione di un impair ment test al 30 giugno 2026 sul valore dell’avviamento, dei marchi e delle altre attività materiali ed imma teriali allocate alla Cash Generating Unit identificata.
19. Altre attività immateriali Le altre attività immateriali, che comprendono sia attività a vita utile definita che indefinita, ammo ntano ad Euro 116.765 migliaia al 30 giugno 2026 e ad Euro 1 17.957 migliaia al 31 dicembre 2025.
(in migliaia di Euro) Concessioni, licenze marchi e diritti simili Altre
immobilizzazioni Costi
di sviluppo Immobilizzazioni in corso Totale Costo storico 75.633 291 96.929 13.545 186.398 Ammortamenti e svalutazioni accumulati (14.626) (274) (53.541) - (68.441) Valore netto contabile al 31 dicembre 2025 61.007 17 43.388 13.545 117.957 Movimenti del periodo: Incrementi 416 - 2.412 2.444 5.272 Decrementi (7) - - (256) (263) Riclassifiche 3.107 - 4.545 (7.858) (206) Ammortamento (1.358) (3) (4.962) - (6.323) Utilizzo fondo 7 - - - 7 Riclassifiche e altre variazioni fondo 336 - (15) - 321 Costo storico 79.149 291 103.886 7.875 191.201 Ammortamenti e svalutazioni accumulati (15.641) (277) (58.518) - (74.436) Valore netto contabile al 30 giugno 2026 63.508 14 45.368 7.875 116.765 (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Avviamento 70.521 69.635 886
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 69 Al 30 giugno 2026 le altre attività immateriali inc ludono:
• Concessioni, licenze e marchi e diritti simili pari a Euro 63.508 migliaia: sono relativi prevalenteme nte alla Capogruppo nonché alla rilevazione dell’effett o della PPA sul bilancio di Gruppo. Nel dettaglio, la voce è composta principalmente dalla rilevazione de l marchio Swan per Euro 34.760 migliaia e del marchio Simpson per Euro 6.064 migliaia anche a seg uito del processo di allocazione del prezzo, nonché dalla concessione acquistata unitamente al r amo d’azienda ex Cantieri San Marco nel corso dell’anno 2018 per Euro 2.539 migliaia, da due diri tti di ormeggio acquistati dalla Capogruppo fino al 2067 ubicati in La Spezia nel complesso portuale de nominato “Porto Mirabello” dell’importo netto di Euro 1.553 migliaia, dal diritto d’uso per i fabbri cati di Viareggio per Euro 7.770 migliaia acquisito con l’atto di scissione del Polo Nautico Viareggio S.r. l. nel corso degli esercizi precedenti, da software per Euro 4.694 migliaia e da diritti vari per Euro 2.02 3 migliaia.
• Altre immobilizzazioni pari a Euro 14 migliaia.
• Costi di sviluppo pari a Euro 45.368 migliaia: sono relativi prevalentemente agli oneri per lo svilupp o e la progettazione di nuove imbarcazioni sostenuti da lla Capogruppo, da Bluegame e dalle società del Gruppo Nautor Swan.
• Immobilizzazioni in corso pari a Euro 7.875 migliai a, costituite principalmente da costi di sviluppo p er la progettazione e lo studio di nuovi modelli di imbar cazioni.
Recuperabilità dei costi di sviluppo Le attività immateriali includono un valore contabi le di Euro 45.368 migliaia e di Euro 43.388 migliai a rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025 relativo a progetti di sviluppo di nuove imbarcazioni e di soluzioni innovative per imbarcaz ioni medio-grandi in vetroresina, in acciaio e in a lluminio.
I costi di progettazione e design sono generalmente ammortizzati al 12,5%, avendo una durata media di 8 anni, tenendo comunque conto della vita utile di ci ascun elemento.
Il periodo di tempo necessario per la realizzazione di un progetto varia da uno a tre anni (tendenzial mente pari a 18 mesi per le barche in vetroresina) e di c onseguenza le spese sono solitamente distribuite lu ngo questo periodo di tempo. La progettazione si conclu de con la realizzazione del prototipo e il modello diventa definitivo per essere messo sul mercato (Ne w Boat Design). Tuttavia, ci possono essere spese d i progettazione anche in periodi successivi se il Gru ppo decide di migliorare l’imbarcazione o effettuar e un restyling o ancora se il cliente richiede intervent i di personalizzazione (Boat Design in Production). I progetti devono riflettere le tendenze del mercato e conside rare le strategie dei concorrenti. A causa delle di fficoltà nell'individuare il momento giusto per l'immissione sul mercato di un nuovo prodotto, il Gruppo defini sce ogni anno la propria strategia specifica di lancio di nuovi modelli.
Il management della società sulla base del business plan predisposto e delle previsioni di vendita rit iene che i costi di sviluppo iscritti al 30 giugno 2026 siano recuperabili.
20. Partecipazioni e altre attività non correnti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Partecipazioni in società collegate valutate al patrimonio netto 13.148 12.693 455 Partecipazioni in altre società 36 36 - Altre attività non correnti 14.841 15.186 (345) Altri strumenti finanziari 40 48 (8) Partecipazioni e altre attività non correnti 28.065 27.963 102 Le variazioni relative alla voce partecipazioni e altre attività non correnti intervenute nel corso del primo semestre 2026 sono dettagliate nella tabella sottostante:
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 70 (in migliaia di Euro) Partecipazioni
in società
collegate Partecipazioni
in altre società Altre attività non correnti Altri strumenti finanziari Totale Valore al 1° gennaio 2026 12.693 36 15.186 48 27.963 Movimenti del periodo: Valutazione con il metodo del patrimonio netto 481 - - - 481 Altre variazioni (26) - (345) (8) (379) Valore al 30 giugno 2026 13.148 36 14.841 40 28.065 Le partecipazioni in società collegate, valutate con il metodo del patrimonio netto, sono pari a Euro 13.148 migliaia e a Euro 12.693 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 ed al 31 dicembre 2025. La voce Valutazione con il metodo del patrimonio netto si riferisce al risultato netto pro-quota dell’esercizio delle società valutate con il metodo del patrimonio netto per un importo complessivo pari a Euro 481 migliaia, relativo principalmente ai risultati conseguiti da Carpensalda Yacht Division S.r.l. e Sa.La. S.r.l. Le Partecipazioni in altre società, pari a Euro 36 migliaia, sono relative a partecipazioni percentualmente poco significative in società o consorzi. Le altre attività non correnti si riferiscono prevalentemente ai crediti tributari relativi alla R&S e al Contratto di sviluppo utilizzabili nei prossimi anni. 21. Rimanenze (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Materie prime, sussidiarie e di consumo 19.102 19.122 (20) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 126.908 109.862 17.046 Prodotti finiti 38.320 53.546 (15.226) Fondo svalutazione rimanenze (3.095) (4.237) 1.142 Rimanenze 181.235 178.293 2.942 Le rimanenze di magazzino sono pari ad Euro 181.235 migliaia, in aumento di Euro 2.942 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025 per effetto dell’incremento dei volumi e, in misura minore, per la stagionalità del settore. Le rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo sono rappresentate dal materiale necessario per la costruzione delle imbarcazioni. I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono alle commesse per la costruzione di imbarcazioni il cui contratto con il cliente non si è perfezionato entro la chiusura del periodo di riferimento. I prodotti finiti sono relativi ad imbarcazioni usate ritirate in permuta, il cui valore viene iscritto al momento del ritiro al costo e viene adeguato ad ogni chiusura di esercizio a quello di presumibile realizzo mediante stanziamento del relativo fondo svalutazione, e ad imbarcazioni nuove in consegna. Nel processo di valutazione delle imbarcazioni usate, il Gruppo si basa su vari elementi quali l’analisi delle specifiche tecniche delle singole imbarcazioni usate, le valutazioni effettuate all’atto dell’acquisto delle stesse ivi compresa l’anzianità, l’andamento di mercato attuale, l’unicità di ogni imbarcazione e di ogni trattativa di vendita, le vendite già concretizzate nel periodo successivo. Il progetto “Perpetual by Sanlorenzo”, varato con l’obiettivo di diversificare e qualificare gli usati del Gruppo rispetto alla concorrenza, prevede che ogni imbarcazione del programma venga valutata, gestita e ricondizionata dal personale del Gruppo, qualificato per garantire l'efficienza di macchinari e strumentazioni di bordo. Il fondo svalutazione rimanenze, comprensivo di prodotti finiti e materie prime, ha registrato un decremento netto di Euro 1.142 migliaia, legato prevalentemente all’adeguamento delle rimanenze al presunto valore di realizzo.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 71 (in migliaia di Euro) Saldo Fondo svalutazione rimanenze al 31 dicembre 2025 4.237 Accantonamenti 1.945 Utilizzi (3.087) Fondo svalutazione rimanenze al 30 giugno 2026 3.095 22. Attività e passività derivanti da contratti Le attività derivanti da contratti sono relative alle commesse in corso di lavorazione valutate sulla base dei costi sostenuti (cost-to-cost) in quanto oggetto di contratto già perfezionato con il cliente. Esse vengono iscritte tra le attività al netto delle relative passività se, sulla base di un’analisi condotta contratto per contratto, il valore lordo delle attività svolte alla data risulta superiore agli acconti ricevuti dai clienti. Al contrario, se gli acconti ricevuti dai clienti risultano superiori alle relative attività derivanti da contratti, la parte eccedente viene iscritta tra le passività. Il saldo netto delle attività derivanti da contratti è così composto: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Attività derivanti da contratti (lorde) 871.498 1.013.615 (142.117) Acconti ricevuti da clienti (547.083) (718.784) 171.701 Attività derivanti da contratti (nette) 324.415 294.831 29.584 Il saldo netto delle attività derivanti da contratto al 30 giugno 2026 include un importo negativo pari a Euro 293 migliaia relativo alla valorizzazione del fair value dei derivati di copertura del rischio di cambio sui contratti denominati in Dollari statunitensi; al 31 dicembre 2025, tale importo risultava positivo per Euro 1.317 migliaia. Il saldo netto delle passività derivanti da contratti è così composto: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Debiti per lavori da eseguire 15.198 12.490 2.708 Totale acconti ricevuti da clienti 709.994 836.650 (126.656) Acconti portati a deduzione delle attività derivanti da contratti (547.083) (718.784) 171.701 Passività derivanti da contratti (nette) 178.109 130.356 47.753 I debiti per lavori da eseguire riguardano gli obblighi di prestazione insoddisfatti o parzialmente insoddisfatti riferiti a tutte le imbarcazioni (con durata originaria prevista entro un anno e oltre) e si prevede che siano riconosciuti secondo i tempi di produzione relativi agli yacht (tra 7 e 16 mesi in media) e ai superyacht (tra 24 e 46 mesi in media). La voce presenta un saldo netto pari ad Euro 178.109 migliaia e ad Euro 130.356 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. 23. Crediti commerciali (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Crediti verso clienti 32.991 38.884 (5.893) Crediti commerciali verso collegate 25 - 25 Crediti commerciali verso controllante 14 - 14 Fondo svalutazione crediti (1.496) (1.906) 410 Crediti commerciali 31.534 36.978 (5.444)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 72 I crediti commerciali ammontano a Euro 31.534 migli aia e ad Euro 36.978 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025 con una riduzione pari ad Euro 5.444 migliaia.
I crediti sono esposti al netto del fondo svalutazi one stanziato nel corso degli anni a copertura dei crediti in sofferenza o di dubbia esigibilità ancora iscrit ti in bilancio nell’attesa della conclusione delle relative procedure concorsuali o dei tentativi di recupero s tragiudiziali. Si ritiene che il fondo svalutazione crediti sia congruo a far fronte al rischio di potenziali i nesigibilità sui crediti scaduti.
Di seguito si riporta la movimentazione del fondo s valutazione crediti del primo semestre 2026:
(in migliaia di Euro) Saldo Fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2025 1.906 Utilizzi (486) Accantonamenti 81 Altre variazioni (5) Fondo svalutazione crediti al 30 giugno 2026 1.496 La ripartizione dei crediti commerciali per area geografica è la seguente: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Italia 8.195 7.216 979 Altri paesi Europa 15.908 19.758 (3.850) Americhe 3.649 3.478 171 APAC 8.415 4.078 4.337 MEA (4.633) 2.448 (7.081) Crediti commerciali 31.534 36.978 (5.444) L’ageing dei crediti verso clienti è il seguente: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 Non scaduto Scaduto da (gg) 0-365 366 -730 >730 Crediti verso clienti 26.624 2.683 438 1.333 Fondo svalutazione crediti (166) (224) (183) (923) Crediti per clienti da fatturare 1.952 - - - Crediti commerciali 28.410 2.459 255 410 24. Altre attività correnti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Acconti a fornitori 23.531 34.098 (10.567) Altri crediti 8.477 7.827 650 Crediti tributari per altre imposte 15.975 33.950 (17.975) Costi per acquisizione contratti 7.515 10.120 (2.605) Ratei e risconti attivi 8.411 10.785 (2.374) Crediti diversi ed altre attività correnti 63.909 96.780 (32.871) Le altre attività correnti sono pari ad Euro 63.909 migliaia e ad Euro 96.780 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. Tutti i crediti della presente categoria sono ritenuti esigibili e pertanto su di essi non sono state effettuate svalutazioni.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 73 25. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Depositi bancari e postali 170.530 148.983 21.547 Denaro e valori in cassa 94 73 21 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 170.624 149.056 21.568 Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti sono pari a Euro 170.624 migliaia e ad Euro 149.056 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. Per maggiori informazioni in merito alla variazione intervenuta nelle disponibilità liquide si rimanda al rendiconto finanziario. 26. Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Crediti finanziari verso collegate 4.350 4.405 (55) Strumenti derivati attivi 551 1.525 (974) Altri strumenti finanziari 27.430 31.960 (4.530) Altri crediti finanziari 438 1.231 (793) Altre attività finanziarie 32.769 39.121 (6.352) Gli strumenti derivati attivi, pari a Euro 551 migliaia e a Euro 1.525 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025, sono riferiti a contratti di copertura su tassi di cambio EUR/USD e su tassi di interesse che, alla chiusura del periodo di riferimento, presentavano un Fair Value (mark to market) positivo. Il Gruppo si avvale di tali strumenti al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del cambio sulle vendite effettuate in Dollari statunitensi e dal rischio di aumento dei tassi di interesse su finanziamenti a tasso variabile in essere. Per maggiori dettagli, si rimanda alle note da 34 a 36 “Strumenti finanziari derivati” e “Gestione dei rischi finanziari” del presente bilancio. La voce Altri strumenti finanziari include prevalentemente titoli obbligazionari quotati di emittenti con rating investment grade per un valore di mercato di Euro 27.430 migliaia utilizzati dalla Società per impiegare la liquidità in eccesso. Per maggiori dettagli, si rimanda alla nota 35 “Gestione della liquidità” del presente bilancio.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 74 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 27. Capitale sociale e riserve Patrimonio netto di Gruppo La composizione del patrimonio netto del Gruppo è r iportata nella tabella seguente:
(in migliaia di Euro) Capitale
sociale Riserva
sovrapprezzo
azioni Altre riserve Risultato del
periodo Patrimonio
Netto di
Gruppo Patrimonio
Netto di Terzi Totale
Patrimonio
Netto Valore al 31 dicembre 2025 35.640 104.181 270.899 107.421 518.141 5.766 523.907 Destinazione utile di esercizio - - 107.421 (107.421) - - - Dividendi distribuiti - - (36.975) - (36.975) - (36.975) Acquisto azioni proprie - - (238) - (238) - (238) Esercizio di stock option 74 1.225 (112) - 1.187 - 1.187 Altre variazioni - - 103 - 103 (308) (205) Risultato del periodo - - - 49.128 49.128 1.572 50.700 Altre componenti del conto economico complessivo - - (770) - (770) - (770) Valore al 30 giugno 2026 35.714 105.406 340.328 49. 128 530.576 7.030 537.606 La tabella che segue mostra il dettaglio delle Altre riserve: (in migliaia di Euro) Riserva legale Riserva straordinaria Riserva di consolidamento Riserva stock option Riserva azioni proprie Riserva cash flow hedge Riserva FTA/OCI Utili esercizi precedenti e altre riserve Totale Valore al 31 dicembre 2025 7.109 240.040 22.292 3.834 (5.920) 474 (222) 3.292 270.899 Destinazione utile di esercizio 20 90.365 - - - - - 17.036 107.421 Dividendi distribuiti - (36.975) - - - - - - (36.975) Acquisto azioni proprie - - - - (238) - - - (238) Esercizio di stock option - - - (112) - - - - (112) Altre variazioni - - 7 1.169 - (113) 51 (1.011) 103 Altre componenti del conto economico complessivo - - - - - (898) (32) 160 (770) Valore al 30 giugno 2026 7.129 293.430 22.29 9 4.891 (6.158) (537) (203) 19.477 340.328 Capitale sociale e riserva sovrapprezzo azioni Azioni ordinarie Il capitale sociale esistente al 30 giugno 2026, interamente sottoscritto e versato, ammonta ad Euro 35.714 migliaia e risulta costituito da n. 35.714.409 di azioni ordinarie. Il capitale sociale risulta aumentato di n. 74.213 azioni rispetto al 31 dicembre 2025, per effetto della sottoscrizione dell’aumento di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020. In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti deliberato un aumento di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8 del Codice Civile, di massimi nominali Euro 884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante emissione di massime n. 884.615 azioni ordinarie destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al servizio del Piano di Stock Option 2020. Al 30 giugno 2026, tale aumento di capitale è stato sottoscritto parzialmente per n. 793.920 azioni.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 75 In data 9 febbraio 2024, la Società ha avviato un p rogramma di acquisto di azioni proprie sulla base d ella delibera autorizzativa dell’Assemblea Ordinaria deg li Azionisti del 12 dicembre 2023, piano che si è concluso in data 12 giugno 2025.
In data 29 aprile 2025 è stato deliberato dall’Asse mblea Ordinaria degli Azionisti un nuovo programma di acquisto di azioni proprie, avviato in data 13 giug no 2025.
In data 24 aprile 2026, l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti ha approvato una nuova autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie della Società, ai sensi degli articoli 2357 e 2357- ter del Codice Civile e dell’articolo 132 del TUF, revocand o contestualmente la precedente autorizzazione deliberata dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 29 aprile 2025, al fine di dotare la Società d i un’unica autorizzazione assembleare.
L’autorizzazione è stata deliberata per l’acquisto, anche in più tranche, di azioni ordinarie, fino a un numero massimo di 3.565.394 azioni, corrispondente al 10% del capitale sociale, per un periodo di 12 mesi e 6 giorni a far data dalla relativa delibera autorizza tiva dell’Assemblea, e pertanto fino al 30 aprile 2 027.
L’autorizzazione alla disposizione delle azioni pro prie è stata deliberata senza limiti temporali.
Al 30 giugno 2026, la Società deteneva n. 272.794 a zioni proprie, pari allo 0,76% del capitale sociale sottoscritto e versato.
Riserva sovrapprezzo azioni La riserva sovrapprezzo azioni accoglie l’importo p ari a Euro 105.406 migliaia, risultante dalle opera zioni di aumento di capitale effettuate dagli azionisti negl i esercizi 2011 e 2013, dal suo parziale utilizzo a vvenuto nell’esercizio 2014 per l’aumento gratuito del capi tale sociale della Capogruppo, dal decremento di Euro 19.539 migliaia per l'impatto della fusione inversa con WindCo, dall’aumento di capitale collegato all’operazione di IPO portata a termine nel 2019 pa ri ad Euro 65.160 migliaia al netto delle commissio ni di collocamento, dall’incremento cumulato al 30 giugno 2026 di Euro 13.100 migliaia per l’esercizio delle opzioni relative al Piano di Stock Option, di cui E uro 1.225 migliaia nel primo semestre 2026, e dall’incremento per Euro 15.757 migliaia per il pag amento in azioni di un terzo del 60% delle quote al Primo Closing per l’acquisto del Gruppo Nautor Swan.
Altre riserve
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Riserva legale 7.129 7.109 20 Riserva straordinaria 293.430 240.040 53.390 Riserva di consolidamento 22.299 22.292 7 Riserva stock option 4.891 3.834 1.057 Riserva azioni proprie in portafoglio (6.158) (5.920) (238) Riserva cash flow hedge (537) 474 (1.011) Riserva FTA/OCI (203) (222) 19 Riserva da elisione differenze cambio/CTA (263) 812 (1.075) Riserva post fusione 49 49 - Avanzo di fusione 107 107 - Utili esercizi precedenti 19.584 2.324 17.260 Altre riserve 340.328 270.899 69.429 La voce accoglie: • la Riserva legale, che accoglie l’importo dell’accantonamento effettuato dalla Capogruppo pari a Euro 7.129 migliaia secondo le disposizioni del Codice Civile italiano; • la Riserva straordinaria, relativa alla Capogruppo, di Euro 293.430 migliaia e Euro 240.040 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. L’incremento è dovuto alla destinazione dell’utile dell’esercizio 2025 al netto della distribuzione dei dividendi agli azionisti;
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 76 • la Riserva di consolidamento, pari a Euro 22.299 mi gliaia al 30 giugno 2026. Tale riserva risulta movimentata rispetto all’esercizio precedente per e ffetto dell’incremento della quota di partecipazion e in Polo Nautico Viareggio S.r.l. legato all’operazi one di acquisto del ramo di azienda da Mast Italia S.r.l.
• la Riserva stock option, iscritta per un valore pos itivo di Euro 4.891 migliaia, esprime il valore del le opzioni, rilevato a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di assegnazione e quell a di maturazione. La suddetta riserva si riferisce al Pi ano di Stock Option 2020 riservato agli amministrat ori esecutivi ed ai dipendenti chiave di Sanlorenzo e d elle sue controllate. Per maggiori dettagli, si rim anda alla nota 41 “Pagamenti basati su azioni” del prese nte bilancio;
• la Riserva azioni proprie in portafoglio negativa p er Euro (6.158) migliaia è relativa a n. 272.794 az ioni
proprie;
• la Riserva operazioni copertura flussi finanziari a ttesi (cash flow hedge), relativa alla Capogruppo, è pari a Euro (537) migliaia al 30 giugno 2026 e a Euro 4 74 migliaia al 31 dicembre 2025;
• la Riserva FTA/OCI, che accoglie gli effetti relati vi alla transizione del bilancio agli IFRS pari a E uro (203) migliaia al 30 giugno 2026 e a Euro (222) migliaia al 31 dicembre 2025;
• la Riserva da elisione differenze cambio pari a Eur o (263) migliaia e Euro 812 migliaia rispettivament e al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. La riserva si è costituita nel 2019 per accogliere le differe nze cambio relative alla conversione in Euro dei bilanc i delle società in valuta estera appartenenti al Gr uppo e le differenze cambio derivanti dalle elisioni inf ragruppo;
• la Riserva post fusione, in capo alla Capogruppo, c on natura di capitale d'apporto dei soci è pari a E uro
49 migliaia;
• l’Avanzo di fusione pari a Euro 107 migliaia rispet tivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025 è relativo alla Capogruppo, formatosi a seguito dell' operazione di fusione per incorporazione con Eureka Imbarcazioni S.r.l. avvenuta nell'anno 2012 e dell’ operazione di fusione per incorporazione con PN VSY S.r.l. del 2022;
• gli Utili esercizi precedenti pari a Euro 19.584 mi gliaia al 30 giugno 2026 fanno riferimento ai risul tati d’esercizio dei periodi precedenti non allocati all e riserve sopra descritte e altre variazioni minori .
Patrimonio netto di terzi La variazione nel patrimonio netto di terzi è princ ipalmente dovuta ai risultati di competenza. La voce ammonta ad Euro 7.030 migliaia al 30 giugno 2026 e ad Euro 5.766 migliaia al 31 dicembre 2025.
Dividendi
L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo del 24 aprile 2026 ha approvato, tra gli altri, la distribuzione di un dividendo pari a Euro 1,05 per azione, con pagamento a partire dal 20 maggio 2026.
Nel corso del primo semestre del 2026, sono stati p agati dividendi per un importo complessivo pari a E uro 36.975 migliaia.
28. Passività finanziarie (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Debiti verso banche a medio-lungo termine (oltre 12 mesi) 76.010 80.883 (4.873) Debiti verso altri finanziatori – IFRS 16 (oltre 12 mesi) 20.577 22.418 (1.841) Debiti finanziari non correnti 96.587 103.301 (6.714) Debiti verso banche a breve termine (entro 12 mesi) 49.917 58.213 (8.296) di cui finanziamenti bancari 31.502 34.207 (2.705) di cui anticipi bancari 16.175 20.538 (4.363) di cui altri debiti finanziari a breve 2.240 3.468 (1.228) Passività verso altri finanziatori a breve – IFRS 16 5.805 6.138 (333) Passività per strumenti derivati di copertura 1.716 427 1.289 Debiti finanziari correnti 57.438 64.778 (7.340) Passività finanziarie 154.025 168.079 (14.054)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 77 Il dettaglio del debito finanziario per data di sca denza è illustrato nella successiva tabella:
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Entro 1 anno 57.438 64.778 (7.340) Da 1 a 5 anni 91.220 97.056 (5.836) Oltre 5 anni 5.367 6.245 (878) Totale 154.025 168.079 (14.054) Di seguito si riporta la movimentazione delle passività finanziarie: (in migliaia di Euro) Passività finanziarie al 31 dicembre 2025 168.079 Variazione Fair Value strumenti derivati 1.289 Accensione nuovi finanziamenti / anticipi bancari 23.374 Rimborso finanziamenti / anticipi bancari (35.316) Variazione altri debiti finanziari a breve (1.228) Accensione nuovi finanziamenti per leasing (IFRS 16) 1.764 Rimborso debiti per leasing (IFRS 16) (3.937) Passività finanziarie al 30 giugno 2026 154.025 Si riporta di seguito la posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2026 comparata con la situazione al 31 dicembre 2025. Per un commento dettagliato, si rimanda alla Relazione sull’andamento della gestione. (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 A Disponibilità liquide 170.624 149.056 B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - C Altre attività finanziarie correnti 32.769 39.121 D Liquidità (A + B + C) 203.393 188.177 E Debito finanziario corrente (23.302) (29.894) F Parte corrente del debito finanziario non corrente (34.136) (34.884) G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (57.438) (64.778) H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 145.955 123.399 I Debito finanziario non corrente (96.587) (103.301) J Strumenti di debito - - K Debiti commerciali e altri debiti non correnti - - L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (96.587) (103.301) M Totale indebitamento finanziario (H + L) 49.368 20.098 Come negli esercizi precedenti, il Gruppo è tenuto al rispetto di alcuni parametri finanziari (covenant) sui finanziamenti, da calcolarsi, con cadenza annuale, sul bilancio consolidato di Sanlorenzo S.p.A. Al 30 giugno 2026 tali parametri risultano rispettati e ci si aspetta che lo saranno anche al 31 dicembre 2026. 29. Debiti commerciali (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Debiti verso fornitori 254.881 290.332 (35.451) Debiti verso società collegate 1.322 2.727 (1.405) Debiti verso società controllante - 7 (7) Debiti commerciali 256.203 293.066 (36.863)
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 78 Nella seguente tabella si presenta la divisione dei debiti verso fornitori tra quota corrente e non co rrente:
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Debiti verso fornitori 254.881 290.332 (35.451) di cui correnti 254.881 290.332 (35.451) Debiti verso fornitori 254.881 290.332 (35.451) Di seguito la suddivisione dei debiti verso fornitori per area geografica: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Italia 222.585 247.536 (24.951) Altri paesi Europa 21.475 28.501 (7.026) Americhe 3.928 7.733 (3.805) APAC 1.303 1.457 (154) MEA 5.590 5.105 485 Debiti verso fornitori 254.881 290.332 (35.451) 30. Altre passività correnti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Debiti verso istituti previdenziali 5.070 4.074 996 Altri debiti 24.345 25.433 (1.088) Ratei e risconti 27.008 31.828 (4.820) Altre passività correnti 56.423 61.335 (4.912) I debiti verso istituti previdenziali si riferiscono alla posizione in essere al 30 giugno 2026 e comprendono prevalentemente esposizioni verso INPS, INAIL e Previndai, relativamente alla quota su stipendi e salari, pari a Euro 5.070 migliaia al 30 giugno 2026 e a Euro 4.074 migliaia al 31 dicembre 2025. Gli altri debiti presentano un saldo pari ad Euro 24.345 migliaia e ad Euro 25.433 migliaia rispettivamente al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025. La voce più significativa è relativa alla Capogruppo ed è rappresentata dai debiti verso il personale. I ratei e risconti sono pari ad Euro 27.008 migliaia al 30 giugno 2026. I ratei passivi sono prevalentemente riferiti a ricavi sospesi relativi ai margini derivanti dalle vendite di imbarcazioni e a provvigioni passive la cui maturazione segue l’avanzamento delle commesse per la costruzione di imbarcazioni. 31. Altre passività non correnti (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 2025 Variazione Altre passività non correnti 32.355 32.355 - Altre passività non correnti 32.355 32.355 - Le altre passività non correnti sono riferite alla Capogruppo e comprendono la rilevazione del debito per Euro 32.355 migliaia per la quota del 40% da versare a Sawa S.r.l. al Secondo Closing (aprile 2028), sorto nell’ambito dell’operazione di acquisizione del Gruppo Nautor Swan perfezionata ad agosto 2024.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 79 32. Fondi non correnti relativi al personale I benefici successivi al rapporto di lavoro sono ri conosciuti dalle società italiane del Gruppo, in li nea con la normativa nazionale di riferimento. Includono i ben efici maturati dai dipendenti alla data di riferime nto del bilancio, al netto delle anticipazioni ricevute o d elle somme trasferite ai fondi pensione italiani Pr evindai, Gomma Plastica, Cometa o ad altri fondi pensione o al fondo di tesoreria dell'INPS.
I benefici successivi al rapporto di lavoro ammonta no a Euro 3.481 migliaia al 30 giugno 2026. Nel cor so del primo semestre 2026 sono state effettuate retti fiche in termini di attualizzazione.
33. Fondi per rischi e oneri (in migliaia di Euro) Fondo rischi e
oneri
contenzioso Fondo rischi garanzia Fondo rischi
imbarcazioni
usate Fondo
completamento
commesse Totale Importo al 31 dicembre 2025 5.874 12.639 3.370 1.173 23.056 Accantonamenti 35 3.152 1.897 - 5.084 Utilizzi/Rilasci (1.298) (33) (2.382) - (3.713) Altre variazioni/riclassifiche - 46 - - 46 Importo al 30 giugno 2026 4.611 15.804 2.885 1.173 24.473 I fondi per rischi ed oneri comprendono le seguenti voci: • Fondo rischi e oneri contenzioso: tale fondo è stato costituito per la copertura dei rischi relativi a contenziosi o potenziali passività di natura civilistica e fiscale prevalentemente all’estero. L’importo del fondo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 4.611 migliaia si riferisce prevalentemente a quanto stanziato in via cautelativa dal Gruppo. La riga Utilizzi/Rilasci si riferisce principalmente all’utilizzo del fondo per la chiusura di contenziosi. • Fondo rischi garanzia: è stato quantificato sulla base della migliore stima ad oggi effettuabile dei costi che si dovranno sostenere per le riparazioni in garanzia relative alle imbarcazioni già vendute alla data di chiusura del periodo e per le quali conseguentemente, si sono già riconosciuti i relativi ricavi. La voce presenta un saldo pari ad Euro 15.804 migliaia al 30 giugno 2026 e ad Euro 12.639 migliaia al 31 dicembre 2025. Il termine per le garanzie è pari a due anni per le nuove imbarcazioni e pari ad un anno per le imbarcazioni usate. • Fondo rischi su imbarcazioni usate: al 30 giugno 2026 presenta un valore, al netto degli utilizzi ed accantonamenti effettuati nel periodo, pari a Euro 2.885 migliaia e si riferisce all’impegno per il ritiro di usati su imbarcazioni nuove. Il decremento è legato all’avvenuto ritiro delle suddette imbarcazioni usate. • Fondo completamento commesse: presenta un importo pari a Euro 1.173 migliaia e si riferisce alla miglior stima della quota a medio/lungo dei costi da sostenere per il completamento delle imbarcazioni. Con riferimento al fondo garanzia, nella tabella che segue si fornisce la ripartizione fra corrente e non corrente: (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Fondo rischi garanzia 15.804 12.639 3.165 di cui parte corrente 13.586 10.351 3.235 di cui parte non corrente 2.218 2.288 (70) Fondo rischi garanzia 15.804 12.639 3.165 Di seguito si sintetizzano i principali procedimenti e verifiche relativi alla Capogruppo e ad alcune società del Gruppo.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 80 Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitral i Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitral i in cui è coinvolto il Gruppo Sanlorenzo Alla data di approvazione del presente bilancio con solidato, il Gruppo è parte in alcuni procedimenti giudiziari originatisi nel corso del normale svolgi mento della propria ordinaria attività. Da tali pro cedimenti giudiziari potrebbero derivare obblighi risarcitori o sanzionatori a carico del Gruppo. Si evidenzia c he, per quanto a conoscenza della società tali procedimenti giudiziari e legali a carico del Gruppo sono da ri tenersi fisiologici in relazione all’attività svolta, alle dimensioni operative del Gruppo stesso, ai rischi i mpliciti nelle società del Gruppo. In particolare, alla data di ap provazione del presente bilancio consolidato, né la controllante Sanlorenzo S.p.A., né altre società de l Gruppo sono parte di procedimenti giudiziari tali da generare rilevanti effetti sfavorevoli nei confront i del Gruppo; tuttavia, non è possibile escludere c he l’esito di tali contenziosi possa in futuro avere effetti n egativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il Gruppo, anche con il supporto dei pr opri consulenti legali, avendo ritenuto che nei procedimenti di cui è parte l’esito negativo sia po ssibile o remoto, ha costituito nel proprio bilanci o consolidato un fondo rischi ed oneri destinato a co prire le potenziali passività che potrebbero deriva re dai suddetti procedimenti. Non è tuttavia possibile esc ludere che il Gruppo possa essere tenuto in futuro a far fronte a obblighi di pagamento in caso di esito neg ativo dei procedimenti. Fatto salvo quanto di segui to indicato, alla data di approvazione del presente bi lancio consolidato, non sono pendenti contenziosi giudiziari o arbitrali che possano avere, o abbiano avuto nel recente passato, rilevanti ripercussioni sulla situazione finanziaria o sulla redditività del Grup po.
Procedimenti fiscali
Riguardo alla Capogruppo, come già descritto nella Relazione finanziaria relativa al precedente eserci zio, con riferimento all’atto di recupero del credito d’ imposta per Ricerca e Sviluppo relativo al periodo d’imposta 2015, pari ad euro 266 mila, la vicenda s i è conclusa in data 11 novembre 2025 con la senten za della Corte di Giustizia Tributaria di Primo grado di Genova, con la quale la predetta Corte ha preso atto della rinuncia al contenzioso da parte dell’Agenzia delle Entrate - D.R.E. Liguria a seguito dell’annu llamento in autotutela dell’atto di recupero. Tale vicenda s i può considerare pertanto conclusa.
Nel mese di dicembre del 2025 alla Capogruppo è sta to notificato un avviso di accertamento relativo a Imu per il Comune di Viareggio pari ad euro 6,8 mil a oltre sanzioni ed interessi, in relazione al qual e sono state avviate le interlocuzioni con l’ufficio tribu ti del Comune di Viareggio al fine di sgravare il p redetto atto.
Nelle more della definizione della vicenda è stato cautelativamente attivato l’iter del contenzioso tr ibutario, relativamente al quale ad oggi non risulta fissata nessuna udienza.
Alla Capogruppo sono stati infine notificati avvisi di accertamento per la tassa rifiuti da parte del Comune di Viareggio per gli anni 2016, 2018 e 2019 per un importo complessivo di Euro 253,4 migliaia circa, inclusivo di sanzioni e interessi. In relazione ai predetti avvisi di accertamento, la Capogruppo si è attivata presso le sedi competenti.
Con riferimento alla controllata Bluegame si segnal a che alla fine del mese di settembre 2024 l’Agenzi a delle Entrate – Direzione Provinciale di La Spezia (di seguito anche Ufficio) ha eseguito un accesso m irato per il periodo di imposta 2021, avente ad oggetto i l corretto utilizzo del plafond formatosi negli ann i precedenti ed il conseguimento del credito IVA. L’U fficio a fine marzo 2025 ha notificato apposito P.V .C.
nel quale ha rilevato come unica violazione sostanz iale l’errata applicazione dell’articolo 7bis D.P.R 633/1972, con conseguente mancata applicazione dell ’IVA in relazione alla vendita di un’imbarcazione.
All’inizio di giugno 2025, l’Ufficio ha conseguente mente notificato lo Schema d’atto, nel quale ha rec epito integralmente il contenuto del citato PVC. A fronte di tale Schema d’atto, la Società, per il tramite dei suoi difensori, a settembre 2025 ha notificato all’Uffic io apposite controdeduzioni, in relazione alle qual i ad oggi non è stato dato riscontro da parte dell'Ufficio. L a Società, con il supporto dei propri consulenti ha ritenuto di non costituire nel proprio bilancio un apposito fondo rischi. Fatto salvo quanto di seguito indicat o, alla data di approvazione del presente bilancio, non son o pendenti contenziosi fiscali.
Riguardo alla controllata Nautor Swan si segnala ch e in data 15 aprile 2026, la Guardia di Finanza, Nu cleo di Polizia Economico-Finanziaria di La Spezia (di s eguito anche “Nucleo Operativo”), ha effettuato un accesso mirato avente ad oggetto i) la verifica fis cale per i periodi d’imposta 2024, 2025 e 2026 - al la data
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 81 dell’accesso - ai fini delle imposte dirette e dell ’imposta sul valore aggiunto, ii) il controllo del credito d’imposta relativo all’attività di ricerca, svilupp o e innovazione per gli anni di formazione 2020, 20 21 e 2022 nonché il controllo degli importi indicati nel quad ro RU del modello Redditi 2025 SC riferito al perio do d’imposta 2024 e iii) il controllo fiscale ai fini doganali per i periodi d’imposta 2024, 2025 e 2026 - alla data dell’accesso -. Ad oggi la suddetta verifica fiscal e risulta ancora in corso.
Con riferimento alla controllata Duerre, si segnala che nel corso del 2025 l’Agenzia delle Entrate – Direzione Provinciale di Pisa ha eseguito un access o mirato principalmente riferito al Credito d'impos ta per attività di Ricerca e Sviluppo indicato nei quadri RU delle dichiarazioni mod. Unico SC presentate dal la stessa Società per gli anni d'imposta compresi tra il 2015 e il 2019, utilizzato in compensazione negl i anni dal 2018 al 2020. È stata inoltre avviata la verifi ca sull’anno 2020 relativamente all’IVA. In relazio ne a quanto descritto ed al rischio fiscale, originariamente va lutato in Euro 750.000 circa, risultava costituito apposito fondo, parte del quale riferito ad un credito nei c onfronti della compagine sociale presente alla data di competenza. A conclusione delle attività di verific a e ad esito delle interlocuzioni con i verificator i, Duerre ha definito la vicenda i) riversando il Credito d’i mposta per attività di Ricerca e Sviluppo e ii) def inendo in accertamento con adesione l’IVA relativa al periodo d’imposta 2020.
Procedimenti amministrativi
Alla data di approvazione del presente bilancio con solidato, il Gruppo non è coinvolto in alcun procedimento amministrativo significativo.
Alla data del presente bilancio consolidato, la Soc ietà Capogruppo è altresì parte in altri procedimen ti giudiziari per importi non rilevanti, ma in relazio ne ai quali è possibile che la stessa risulti socco mbente e, pertanto, sia tenuta al pagamento di somme, anche a titolo di spese processuali.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 82 STRUMENTI FINANZIARI – FAIR VALUE E GESTIONE
DEI RISCHI
34. Strumenti finanziari derivati Il Gruppo si avvale di strumenti finanziari derivat i al fine di coprirsi dal rischio di fluttuazione d ei tassi di cambio e dei tassi di interesse. Al 30 giugno 2026, il Gruppo aveva in portafoglio i seguenti strument i
derivati:
• contratti a termine relativi alla vendita di Dollar i statunitensi ed Euro per un nozionale totale di E uro 113.325 migliaia sottoscritti dalla Capogruppo e da Bluegame S.r.l. e designati come strumenti di copertura degli incassi in Dollari statunitensi da parte della controllata Sanlorenzo of the Americas LLC;
• interest rate swap e interest rate cap per un nozio nale totale di Euro 4.638 migliaia sottoscritti dal Gruppo e designati come strumenti di copertura del tasso di interesse su finanziamenti a medio-lungo termine a tasso variabile.
Dal momento che gli strumenti finanziari derivati d i cui si avvale il Gruppo sono basati su dati di me rcato osservabili, la valutazione avviene al Fair Value d i Livello 2. La tabella seguente mostra il Fair Val ue degli strumenti finanziari alla chiusura di ciascun perio do.
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Strumenti finanziari derivati attivi Derivati copertura rischio di cambio 358 1.278 (920) Derivati a copertura del rischio di interesse 193 247 (54) Totale attività 551 1.525 (974) Strumenti finanziari derivati passivi Derivati a copertura del rischio di interesse (1.716) (427) (1.289) Totale passività (1.716) (427) (1.289) Alla chiusura di ogni periodo, il Gruppo determina se vi siano stati dei trasferimenti tra i differenti “livelli” della gerarchia del Fair Value valutando nuovamente la loro classificazione (se i dati di input utilizzati per valutare il Fair Value di un’attività o di una passività sono classificati nei diversi livelli della gerarchia del Fair Value, l’intera valutazione è inserita nello stesso livello di gerarchia dell’input di livello più basso che è significativo per l’intera valutazione). A tal proposito, si segnala che nel primo semestre 2026 non vi sono stati trasferimenti tra i “livelli” della gerarchia del Fair Value. 35. Gestione della liquidità In considerazione della generazione di cassa a livello operativo e delle conseguenti significative disponibilità, il Gruppo ha implementato una strategia di gestione e investimento della liquidità. Al 30 giugno 2026, il Gruppo aveva in portafoglio i seguenti strumenti finanziari: • time deposit per Euro 10.000 migliaia, inclusi nelle disponibilità liquide e valutati al Fair Value di Livello 1; • titoli obbligazionari e certificati quotati riferiti ad emittenti con rating “investment grade” per un valore di mercato di Euro 25.522 migliaia, valutati al Fair Value di Livello 1; • polizze assicurative per Euro 100 migliaia. Considerate le caratteristiche di tali strumenti finanziari e le finalità di gestione perseguite, il relativo Fair Value viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 83 (in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 31 dicembre 202 5 Variazione Time deposit vincolati 10.000 - 10.000 Titoli obbligazionari e certificati quotati 25.522 20.515 5.007 Polizze assicurative 100 10.000 (9.900) Fondi di investimento 138 120 18 Totale liquidità impiegata 35.760 30.635 5.125 36. Gestione dei rischi finanziari Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite che possono derivare dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte. Data la particolarità del prodotto venduto, non sussiste un sostanziale rischio di credito, essendo ferrea regola aziendale, sancita contrattualmente, che la consegna di ogni imbarcazione e il relativo passaggio di proprietà avvengano esclusivamente previo precedente o contestuale integrale pagamento. I contratti di vendita degli yacht prevedono inoltre la facoltà per la Società di recedere dal contratto in caso di mancato pagamento di ogni somma dovuta nei termini stabiliti, con la conseguente trattenuta da parte della Società di quanto incassato, rimborsando alla controparte inadempiente gli importi pagati da quest’ultima con i proventi derivanti dalla rivendita dello yacht a un nuovo acquirente, al netto di spese, interessi e di un importo a titolo di mancato guadagno. Per quanto riguarda le prestazioni residuali relative alla vendita di ricambi o alla prestazione di servizi di assistenza non in garanzia, peraltro complessivamente di importo trascurabile se riferite al volume di affari del Gruppo, lo stesso ha in essere un sistema di prevenzione e monitoraggio, tramite fonti esterne e sistemi interni che consentono la verifica dell’affidabilità e solvibilità dei clienti. Sono inoltre oggetto di stanziamento a fondo svalutazione le posizioni per le quali si rileva una condizione di sofferenza o dubbia esigibilità in attesa della conclusione delle relative procedure giudiziali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Il Gruppo ritiene che il fondo svalutazione crediti sia congruo a far fronte al rischio di potenziali inesigibilità dei crediti scaduti. Per maggiori dettagli, si rimanda alla nota “Crediti commerciali” del presente bilancio. Rischio di liquidità Il rischio di liquidità è rappresentato dall’eventualità che una società del Gruppo o il Gruppo possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento, previsti o imprevisti, per mancanza di risorse finanziarie, pregiudicando l’operatività quotidiana o la situazione finanziaria individuale o del Gruppo. Il rischio di liquidità può sorgere da eventuali difficoltà ad ottenere tempestivamente finanziamenti a supporto delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse necessarie. I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono sotto il controllo della Capogruppo, con l’obiettivo di garantire un’efficace gestione delle risorse finanziarie. Il Gruppo ha affrontato il rischio di liquidità mediante il reinvestimento dei flussi derivanti dalla gestione operativa, al quale si aggiunge l’ottenimento di consistenti affidamenti bancari con una pluralità di istituti di credito, il cui importo complessivo è reputato più che sufficiente a far fronte alle proprie esigenze finanziarie anche tenendo in considerazioni gli effetti della stagionalità del settore sui flussi di cassa. La concentrazione della raccolta degli ordini e delle consegne in determinati periodi dell’anno, a fronte del costante flusso dei pagamenti a fornitori e appaltatori del Gruppo, comporta infatti un impatto sulla liquidità, di norma più elevata nei mesi tra aprile e luglio e più ridotta nel primo trimestre dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziario a breve termine può essere più elevato a causa del minore flusso degli incassi. Il Gruppo pertanto effettua un’attenta attività di pianificazione finanziaria volta a ridurre il rischio di liquidità e si è dotato di consistenti affidamenti bancari, il cui utilizzo viene pianificato sulla base dell’andamento dei fabbisogni finanziari.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 84 Al 30 giugno 2026 il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze di liquidità pari a Euro 195.844 migliaia 10 , di cui Euro 166.962 migliaia non utilizzati, in a ggiunta a Euro 170.624 migliaia di disponibilità liquide e a fronte di un indebitament o lordo totale pari a Euro 154.025 migliaia (compre nsivo delle passività per leasing e del Fair Value dei de rivati).
In considerazione della significativa posizione di cassa, il Gruppo ha inoltre implementato una strate gia di gestione prudente e diversificata della liquidità, privilegiando prodotti e strumenti finanziari a cap itale protetto o garantito con controparti di primario st anding.
Esposizione all’oscillazione del tasso di interesse Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di in teresse sui propri strumenti di debito a tasso vari abile a medio-lungo termine, interamente riferibili all’are a Euro. La gestione del rischio di tasso è coerente con la prassi consolidata nel tempo atta a ridurre i risch i di volatilità sul corso dei tassi di interesse e a raggiungere un mix ottimale tra tassi variabili e tassi fissi n ella struttura dei finanziamenti, mediando quindi l e fluttuazioni dei tassi di interesse di mercato al fine di perseg uire, al contempo, l’obiettivo di minimizzare gli o neri finanziari.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari deri vati di copertura, quali interest rate swap o interest rate cap con controparti finanziarie di primario standi ng.
Al 30 giugno 2026, il Gruppo ha in essere 1 interes t rate swap per un nozionale totale di Euro 4.638 m igliaia, a fronte di un indebitamento bancario a tasso varia bile pari a Euro 84.746 migliaia.
Esposizione all’oscillazione del tasso di cambio La distribuzione geografica delle attività commerci ali del Gruppo comporta un’esposizione al rischio d i cambio, sia di tipo transattivo che di tipo traslat ivo.
Il rischio transattivo si origina dalle transazioni di natura principalmente commerciale effettuate da lle singole società in valute diverse dalla valuta funz ionale, per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio tra il momento in cui si origina il rapporto e il momen to di perfezionamento della transazione (incasso/pagamento).
Per quanto attiene ai ricavi, l’Euro risulta la val uta di fatturazione maggiormente utilizzata per la vendita degli yacht. I residuali casi di vendita di yacht in altr e valute attengono esclusivamente i contratti sotto scritti dalla controllata Sanlorenzo of the Americas denominati i n dollari statunitensi.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi di cambio sulle vendite in dollari statunitensi at traverso la propria politica di fissazione dei prezzi di vendit a in valuta estera e attraverso l’utilizzo di strum enti finanziari derivati. In particolare, nella fissazione del prez zo di vendita in valuta estera, il Gruppo, partendo dai propri obiettivi di margine in Euro, solitamente applica i l tasso di cambio in essere alla data di stipula de l contratto e inizio della costruzione dell’imbarcazione, maggi orato della componente finanziaria (cost of carry) connessa alle scadenze attese degli incassi relativ i alla vendita. Su tali scadenze, il Gruppo effettu a operazioni di copertura tramite strumenti derivati, tipicamente forward o altre tipologie di vendite a termine con controparti finanziarie di primario standing, a ttuando una politica di copertura del solo rischio di cambio transattivo, derivante dunque da transazioni commer ciali esistenti e impegni contrattuali futuri. Al 3 0 giugno 2026, Sanlorenzo aveva in essere forward rel ativi alla vendita di dollari statunitensi relativi a incassi da ricevere per un nozionale totale pari a Euro 96. 440 migliaia.
Per quanto attiene ai costi, essendo la produzione svolta in Italia con fornitori e appaltatori italia ni, i costi in valute diverse dall’Euro sono residuali e sporadici e pertanto non viene effettuata alcuna operazione di copertura.
Il rischio traslativo riguarda la conversione in Eu ro delle attività e passività di Sanlorenzo of the Americas, che rappresenta l’unica società controllata con una valuta funzionale diversa dall’Euro, per la redazi one del bilancio consolidato. Tale esposizione, che viene m onitorata a ogni chiusura contabile risulta limitat a, anche in considerazione del fatto che a fronte degl i attivi sono presenti passività nella stessa valut a.
Pertanto, allo stato si è ritenuto di non adottare specifiche politiche di copertura a fronte di tale esposizione.
10 Non comprensivi delle linee di credito per reverse factoring e confirming.
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 85 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO 37. Società controllate Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è stato predisposto sulla base delle situazioni contabili della Capogruppo e delle società controll ate, opportunamente rettificate per renderli confor mi agli IFRS.
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo detiene il controllo, ovvero per le quali i l Gruppo è esposto ai rendimenti variabili derivanti dal propr io rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su ta li rendimenti, avendo al contempo la capacità di influenzarli eser citando il proprio potere sull’entità stessa. I cri teri di consolidamento adottati nella redazione del present e bilancio consolidato semestrale abbreviato sono g li stessi adottati e riportati nell’ultimo bilancio an nuale.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato include Sanlorenzo S.p.A. (Capogruppo), dodici società controllate direttamente da Sanlorenzo S.p. A. e diciotto società controllate indirettamente.
Rispetto alla situazione al 31 dicembre 2025, le un iche differenze sono relative alla fusione della so cietà PN Sviluppo S.r.l. in Bluegame S.r.l. e all’acquisizio ne di un’ulteriore quota in Polo Nautico Viareggio S.r.l. pari all’1,26%.
La tabella seguente riepiloga le informazioni al 30 giugno 2026 relative a denominazione, sede legale, valuta, capitale sociale, percentuale di possesso d etenuta direttamente e indirettamente dalla Capogruppo.
Denominazione Sede Valuta Capitale Percentuale di possesso (unità di valuta) Diretto Indiretto Bluegame S.r.l. Ameglia (SP) – Italia Euro 100.000 100,00% - I.C.Y. S.r.l.* Adro (BS) – Italia Euro 100.000 - 60,00% AF Arturo Foresti S.r.l.* Tavernola Bergamasca (BG) – Italia Euro 10.000 - 60,00% Equinoxe S.r.l. Torino (TO) – Italia Euro 184.536 100,00% - Sanlorenzo Arbatax S.r.l. Tortolì (OG) – Italia Euro 10.000 100,00% - Duerre S.r.l. Vicopisano (PI) – Italia Euro 1.000.000 66,00% - Sea Energy S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 25.000 65,00% - Polo Nautico Viareggio S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 667.400 54,26% - Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna Euro 500.000 75,00% - Sanlorenzo Côte d'Azur S.A.S. Cannes – Francia Euro 1.000 75,00% - Sanlorenzo Monaco S.A.M. Monte-Carlo – Principato di Monaco Euro 150.000 74,70% - Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 2.000.000 99,90% 0,10% Fortune Yacht LLC ** Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 1.000 - 100,00% Nautor Swan S.r.l. La Spezia (SP) – Italia Euro 6.500.000 100,00% - Clubswan Racing S.r.l. *** La Spezia (SP) – Italia Euro 30.000 - 55,00% Nautor Swan Global Service Italy S.r.l. ***** Scarlino (GR) – Italia Euro 50.000 - 100,00% Oy Nautor AB*** Jakobstad/Pietarsaari – Finlandia Euro 1.230.000 - 100,00% Nautor Swan Global Service SL**** Badalona (Barcellona) – Spagna Euro 147.308 - 52,48% Nautor Swan Global Service UK Ltd ***** Sarisbury Green (Southampton) – Regno Unito Sterlina britannica 100 - 100,00% Nautor Swan Global Service USA LLC ***** Newport (RI) – USA Dollaro statunitense 0 - 100,00% Nautor Swan Global Service Pacific PTY Ltd ***** Brisbane (Queensland) – Australia Dollari australiani 100 - 100,00%
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 86 Mediterranean Yacht Management Sarl ******** Monte-Carlo – Principato di Monaco Euro 3.750 - 51,25% Simpson Marine Limited Hong Kong – Hong Kong Dollaro di Hong Kong 11.444.500 85,00% -
Simpson Marine (SEA) Pte Ltd****** Singapore – Repubblica di Singapore Dollaro di Singapore 100.000 - 100,00% Simpson Marine Sdn. Bhd.****** Kuala Lumpur – Malesia Ringgit malese 200.000 - 99,99% Simpson Marine (Thailand) Co.
Ltd ****** Phuket – Tailandia Baht thailandese 180.000 - 99,98% Simpson Marine (Shenzhen) Co.
Ltd****** Shenzhen – Repubblica Popolare Cinese Renminbi cinese 2.000.000 - 100,00% Simpson Marine (Sanya) Co. Ltd****** Sanya (Hainan) – Repubblica Popolare Cinese Renminbi cinese 1.000.000 - 100,00% PT Simpson Marine Indonesia******* Giacarta – Indonesia Rupia indonesiana 100.000 - 99,00% Simpson Marine Australia Pty Ltd****** Toronto (New South Wales) – Australia Dollari australiani 1.000 - 100,00%
* Tramite Bluegame S.r.l. ** Tramite Sanlorenzo of the Americas LLC *** Tramite Nautor Swan S.r.l. **** Tramite Oy Nautor AB ***** Tramite Nautor Swan Global Service SL ****** Tramite Simpson Marine Limited ******* Tramite Simpson Marine (SEA) Pte Ltd ******** Tramite Nautor Swan S.r.l. e Sanlorenzo Monaco S.A.M. 38. Società collegate Le partecipazioni in imprese collegate, così come disposto dallo IAS 28, sono quelle nelle quali il Gruppo esercita un’influenza notevole; tali partecipazioni sono iscritte inizialmente al costo di acquisto e sono successivamente valutate con il metodo del patrimonio netto, ovvero rettificando in aumento o in diminuzione il costo sulla base delle variazioni successive all’acquisizione nella quota di pertinenza del Gruppo dell’attivo netto della società collegata. L’eventuale avviamento afferente alla collegata è incluso nel valore contabile della partecipazione e non è soggetto ad ammortamento né ad una verifica di riduzione durevole di valore. In seguito all’applicazione del metodo del patrimonio netto, se vi sono indicazioni che la partecipazione ha subito una perdita durevole il Gruppo determina l’ammontare dell’impairment quale differenza tra il valore recuperabile e il valore contabile della partecipazione stessa. Al 30 giugno 2026, la Capogruppo detiene le seguenti partecipazioni in società collegate, iscritte in bilancio con il metodo del patrimonio netto. Denominazione Sede Valuta Capitale Percentuale di possesso (unità di valuta) Diretto Indiretto Carpensalda Yacht Division S.r.l. Pisa (PI) – Italia Euro 8.000.000 48,00% - Sa.La. S.r.l.* Viareggio (LU) – Italia Euro 50.000 - 48,00% Batbranschens Teknologicentrum BTC AB** Jakobstad/Pietarsaari – Finlandia Euro 67.275 - 37,50% * Tramite Carpensalda Yacht Division S.r.l. ** Tramite OY Nautor AB
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 87 ALTRE INFORMAZIONI
39. Impegni
Gli impegni contrattuali più significativi assunti con terzi al 30 giugno 2026 ammontano a Euro 1.059 migliaia e si riferiscono a fidejussioni relative a concessioni demaniali e altre garanzie rilasciate a pubbliche amministrazioni.
40. Passività potenziali Sono in corso procedimenti legali di varia natura a ttinenti al normale svolgimento dell’attività opera tiva tra cui due contenziosi fiscali e alcuni contenziosi in sede civile prevalentemente con clienti.
Gli amministratori della Società ritengono che ness uno di tali procedimenti abbia un rischio di esbors o finanziario rilevante o possa dare origine a passiv ità significative in eccesso rispetto agli accanton amenti già effettuati. Eventuali sviluppi negativi – ad og gi non prevedibili né determinabili – derivanti dag li approfondimenti interni o dalle indagini giudiziari e in corso saranno oggetto di coerente valutazione ai fini di eventuali accantonamenti.
Per maggiori dettagli, si rimanda alla nota 33 “Fon di per rischi e oneri” del presente bilancio.
41. Pagamenti basati su azioni In data 21 aprile 2020, l’Assemblea degli Azionisti di Sanlorenzo S.p.A. ha approvato l’adozione del “ Piano di Stock Option 2020” riservato agli amministratori esecutivi, direttori generali, dirigenti con respo nsabilità strategiche e dipendenti con contratto di lavoro su bordinato a tempo indeterminato e qualifica perlome no di impiegato di Sanlorenzo S.p.A. e delle società d alla stessa direttamente o indirettamente controlla te.
Il Piano di Stock Option 2020 prevede l’assegnazion e gratuita, a ciascuno dei beneficiari, di opzioni che attribuiscono il diritto di sottoscrivere azioni or dinarie Sanlorenzo S.p.A. da emettere in esecuzione dell’aumento di capitale previsto al servizio del p iano stesso, nel rapporto di n. 1 azione per ogni n . 1 opzione, ad un prezzo prefissato in Euro 16,00 per azione. L ’arco temporale di maturazione delle opzioni è pari a quattro anni, nel rispetto del periodo di vesting m edio minimo di due anni previsto dal regolamento.
Gli obiettivi di performance sono determinati da un o o più dei seguenti parametri: (i) EBITDA consolid ato al 31 dicembre dell’anno di riferimento; (ii) Posiz ione Finanziaria Netta consolidata al 31 dicembre d ell’anno di riferimento; (iii) obiettivi personali stabiliti in ragione del ruolo e della funzione del benefici ario.
Il numero complessivo massimo di azioni ordinarie S anlorenzo S.p.A., assegnabili ai beneficiari per l’esecuzione del piano, è pari a n. 884.615 azioni ordinarie, ossia tutte le azioni che potranno esser e emesse in esecuzione dell’aumento di capitale. Al 30 giugn o 2026, risultano assegnate e non esercitate un tot ale di n. 84.539 opzioni.
42. Parti correlate I rapporti di natura economica e finanziaria con le parti correlate sono regolati a condizioni di merc ato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei s ervizi prestati.
Vengono di seguito riportate le transazioni con par ti correlate ritenute rilevanti ai sensi della “Pro cedura per le operazioni con parti correlate” adottata dal Gruppo, disponibile sul sito internet della Societ à (www.sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Le transazioni economiche ed i saldi verso società consolidate sono stati eliminati in fase di consolidamento e non sono pertanto oggetto di comme nto.
Nel primo semestre del 2026 le transazioni con part i correlate in essere riguardano principalmente relazioni commerciali e finanziarie effettuate a co ndizioni di mercato come di seguito elencato .
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 88 Holding Happy Life S.r.l.
In data 16 gennaio 2026, il Consiglio di Amministra zione di Sanlorenzo, previo parere favorevole del Comitato Parti Correlate del 12 gennaio 2026, ha ap provato la vendita della prima unità della nuova li nea di maxi sailing yacht in alluminio, il 44 Alloy Nau tor Swan sailing yacht (“Yacht”) tra Nautor Swan Sr l e Massimo Perotti, o a società a lui riferibile. Lo Y acht in questione è il prototipo del primo modello della nuova linea di maxi sailing yacht in alluminio, la cui pr oduzione sarà realizzata in Italia presso i cantier i Sanlorenzo, con l’impiego di una tecnologia non ancora adottata da Nautor Swan. In data 29 giugno 2026 Nautor Swan Srl e Holding Happy Life S.r.l. hanno sottoscritto il relativo contratto.
Massimo Perotti
In data 3 settembre 2026, il Consiglio di Amministr azione di Sanlorenzo, previo parere favorevole del Comitato Parti Correlate del 1° settembre 2026, ha approvato la vendita della prima unità della nuova linea SHE (Sanlorenzo Heritage) tra Sanlorenzo SpA e Mass imo Perotti, o a società a lui riferibile. La linea SHE è un progetto speciale one-off, sviluppato con Zucc on International Project e Lissoni & Partners, che reinterpreta l’eleganza dei grandi yacht degli anni ‘60 in chiave contemporanea. Il modello introduce per la prima volta nella flotta un innovativo sistema di p ropulsione ibrida che consente la navigazione in mo dalità full electric, a conferma della costante ricerca de l brand su innovazione e sostenibilità ambientale.
Cesare Perotti
Figlio del Presidente e Chief Executive Officer Mas simo Perotti, membro del Consiglio di Amministrazio ne di Sanlorenzo e fratello del consigliere Cecilia Ma ria Perotti, Cesare Perotti è stato assunto dalla c ontrollata Bluegame S.r.l. con un contratto di apprendistato, operazione esaminata dal Consiglio di Amministrazio ne del 9 novembre 2020. Nel corso dell’anno 2023 viene assunto da Sanlorenzo S.p.A. con la mansione di Sales Manager Yacht e nel 2025 passa sotto la Direz ione Generale Corporate con la mansione di Corporate Integration and Strategic Project Manager .
Nei prospetti che seguono si riportano i dettagli d ei rapporti economici e patrimoniali con le parti c orrelate al 30 giugno 2026.
(in migliaia di Euro) Ricavi e proventi netti Altri costi per servizi Costi del lavoro Holding Happy Life S.r.l. 8.723 (85) - Amministratori, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche 4.441 - (5.755) Totale parti correlate 13.164 (85) (5.755) Totale bilancio consolidato 515.339 (55.478) (60.201) Incidenza % 2,6% 0,2% 9,6% (in migliaia di Euro) Attività derivanti da contratto Crediti commerciali Passività derivanti da contratto Altre passività correnti Holding Happy Life S.r.l. - 14 4.588 - Amministratori, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche 3.891 - - 1.674 Totale parti correlate 3.891 14 4.588 1.674 Totale bilancio consolidato 324.415 31.534 178.109 56.423 Incidenza % 1,2% - 2,6% 3,0%
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 89 Compensi corrisposti dal Gruppo Di seguito si riportano i compensi corrisposti dal Gruppo ai componenti del Consiglio di Amministrazio ne, ai componenti del Collegio Sindacale e ai dirigenti con responsabilità strategiche nei sei mesi chiusi al 30 giugno 2026.
(in migliaia di Euro) 30 giugno 202 6 Emolumenti 3.947 Compensi per la partecipazione a comitati 22 Totale compensi corrisposti al Consiglio di Amministrazione 3.969 (in migliaia di Euro) 30 giugno 2026 Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale (escluse le maggiorazioni di legge) 66 Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale 66 (in migliaia di Euro) 30 giugno 2026 Totale compensi corrisposti ai dirigenti con responsabilità strategiche 1.721 di cui retribuzione annua lorda 523 di cui bonus 260 di cui Fair Value del piano LTI 2024-2028 627 43. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo Manifestazione di interesse e offerta per l’acquisizione dell’intero complesso aziendale di The Italian Sea Group In data 27 luglio 2026, Sanlorenzo S.p.A. ha reso noto che Riccardo Cima ha presentato, in nome e per conto dei soggetti promotori della costituenda società di diritto italiano Polo Nautico Carrara S.r.l. (“PNC”), una manifestazione di interesse corredata da un’offerta cauzionata (l’“Offerta”) avente ad oggetto l’acquisizione dell’intero complesso aziendale facente capo a The Italian Sea Group S.p.A. (“TISG”). L’Offerta contiene altresì l’impegno a partecipare alla procedura competitiva che dovesse essere indetta per la relativa cessione. PNC sarà una società con funzioni consortili, promossa con l’obiettivo di salvaguardare i livelli occupazionali, favorire la ripresa delle attività industriali, sostenere la filiera produttiva e preservare sul territorio le aree e le strutture necessarie allo svolgimento delle attività cantieristiche, incluse quelle di refitting, alaggio e varo. In tale contesto, Sanlorenzo ha confermato il proprio interesse a partecipare al capitale di PNC con una quota di minoranza e ha rilasciato una lettera di patronage, per un importo massimo pari al 10% del prezzo, a supporto della partecipazione di PNC alla procedura competitiva. Il perimetro dell’Offerta comprende l’intero complesso aziendale di TISG, senza debiti e senza crediti. L’eventuale prosecuzione e il completamento delle commesse in corso saranno subordinati alla negoziazione diretta con i rispettivi armatori. Successivamente, nel mese di agosto 2026, TISG ha comunicato l’avvio di un processo competitivo finalizzato all’individuazione di potenziali investitori. L’efficacia dell’Offerta è subordinata, tra l’altro, all’esito soddisfacente di una completa due diligence e all’avveramento delle ulteriori condizioni previste nell’Offerta. L’Offerta non vincola TISG né gli organi della procedura.
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SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 91
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 92 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO
SEMESTRALE ABBREVIATO AI SENSI
DELL’ARTICOLO 81-TER DEL REGOLAMENTO
CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E
SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI
1. I sottoscritti Massimo Perotti, in qualità di Presi dente del Consiglio di Amministrazione e Chief Executive Officer e Attilio Bruzzese, in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Sanlorenzo S.p.A., attestano , tenuto anche conto di quanto previsto dall’artico lo 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 fe bbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche del l’impresa e • l’effettiva applicazione delle procedure amministra tive e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato, nel cor so del primo semestre 2026.
2. Dall’applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidat o semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 non sono em ersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio consolidato semestrale abbreviato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili in ternazionali applicabili riconosciuti nella Comunit à europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle sc ritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritier a e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insie me delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione intermedia sulla gestione comprend e un’analisi attendibile dei riferimenti agli event i importanti che si sono verificati nei primi sei mes i dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilancio consolidato semestrale abbreviato, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio. La relazione inte rmedia sulla gestione comprende, altresì, un’analis i attendibile delle informazioni sulle operazioni ril evanti con parti correlate.
Ameglia, 3 settembre 2026
Cav. Massimo Perotti Presidente del Consiglio di Amministrazione e Chief Executive Officer
Attilio Bruzzese
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
SANLORENZO S.P.A.
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 93 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026
GSN/LSV/lgs - RC104142026AS0590
SANLORENZO S.P.A.
Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato
Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it Viale Abruzzi, 94
20131 Milano
Bologna, Brescia, Firenze, Genova, Milano, Napoli, Padova, Ro ma, Torino, Verona BDO Audit Services S.r.l.
Sede Legale: Viale Abruzzi, 94 20131 Milano Capitale Sociale Euro 150.000 i.v.
Codice Fiscale, Partita IVA e Registro Imprese di Milano n. 0306064 0160 R.E.A. Milano 1807540 BDO Audit Services S.r.l., società a responsabilità limitata , è membro di BDO International Limited, società di diritto ingles e (company limited by guarantee), e fa parte della rete internazionale BDO, network di so cietà indipendenti.
Pag. 1 di 1 Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato Agli Azionisti della Sanlorenzo S.p.A.
Introduzione
Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbr eviato, costituito dal prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, dal prospetto dell utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo consolidato, dal prospetto delle varia zioni del patrimonio netto consolidato, dal rendiconto finanziario consolidato e dalle relative note illustrative della Sanlorenzo S.p.A. e controllate (gruppo Sanlorenzo) al 30 giugno 2026. Gli ammin istratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio co ntabile internazionale applicabile per linformativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dal lInternational Accounting Standards Board e adottato dallUnione Europea . È nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limi tata svolta.
Portata della revisione contabile limitata Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata ra ccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bila ncio consolidato semestrale abbreviato consiste nelleffettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società respon sabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una r evisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Ital ia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di t utti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione c ontabile completa.
Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbrevi ato.
Conclusioni
Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nos tra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del gruppo San lorenzo al 30 giugno 2026 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità a l principio contabile internazionale applicabile per linformativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dal lInternational Accounting Standards Board e adottato dallUnione Europea .
Milano, 4 settembre 2026 BDO Audit Services S.r.l.
Giuseppe Santambrogio
Socio
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Sanlorenzo S.p.A.
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