Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026

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Indice

Relazione intermedia sulla ges Ɵone .................................................................................... 3 1. Overview ............................................................................................................................ 4 1.1 Principali dati della gestione ......................................................................................................... 4 1.2 Organi Sociali ................................................................................................................................. 5 1.3 La storia del Gruppo ENAV ............................................................................................................ 6 1.4 L’andamento del titolo ENAV ........................................................................................................ 8 1.5 L’assetto societario ..................................................................................................................... 10 2. GesƟone dei rischi e delle opportunità .............................................................................. 12 3. Andamento opera Ɵvo e economico patrimoniale .............................................................. 19 3.1 Andamento del mercato e del traffico aereo ............................................................................. 19 3.2 Risultati economico, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV ............................................... 26 4. Altre informazioni ............................................................................................................. 35 5. Evoluzione prevedibile della ges Ɵone ................................................................................ 38 Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 .......................................... 40 Prospeƫ contabili consolida Ɵ........................................................................................... 41 Note illustra Ɵve al Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato ........................................ 48 AƩestazione dell’Amministratore Delegato e del Dirigente preposto alla redazione dei documen Ɵ contabili societari ............................................................................................ 88 Relazione della società di revisione ................................................................................... 89

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Relazione intermedia sulla ges Ɵone

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1. Overview

1.1 Principali da Ɵ della ges Ɵone

DaƟ economici 1° sem. 2026 1° sem 2025 Variazioni %

Totale ricavi 479.805 446.653 33.152 7,4%

EBITDA 83.217 68.810 14.407 20,9%

EBITDA margin 17,3% 15,4% 1,9%

EBIT 30.333 17.305 13.028 75,3%

EBIT margin 6,3% 3,9% 2,4% Risultato del periodo a Ʃribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo 20.353 7.272 13.081 n.a.

(migliaia di euro)

DaƟ patrimoniali - finanziari al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni %

Capitale inves Ɵto neƩo 1.276.421 1.306.371 (29.950) -2,3% Patrimonio ne Ʃo consolidato 1.034.987 1.168.921 (133.934) -11,5% Indebitamento finanziario ne Ʃo 241.434 137.450 103.984 75,7% (migliaia di euro)

Altri indicatori 1° sem 2026 1° sem 2025 Variazioni %

Unità di servizio di ro Ʃa 5.969.838 5.617.282 352.556 6,3% Unità di servizio di terminale 1° fascia di tariffazione 306.736 302.129 4.607 1,5% Unità di servizio di terminale 2° fascia di tariffazione 247.122 232.880 14.242 6,1% Free cash flow (migliaia di euro) 65.397 53.508 11.889 22,2% Organico a fine periodo 4.574 4.536 38 0,8%

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5 1.2 Organi Sociali L’Assemblea degli Azionis Ɵ tenutasi il 14 maggio 2026 ha nominato il nuovo Consiglio di Amministrazione con durata del mandato per tre esercizi sociali e pertanto fino all’Assemblea che sarà convocata per l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2028.

Il Consiglio di Amministrazione tenutosi in data 20 maggio 2026 ha is Ɵtuito i seguen Ɵ ComitaƟ consiliari secondo le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance.

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

(Triennio 2026-2028)

CARICA NOME

Presidente Sandro Pappalardo Amministratore Delegato Igor De Biasio Consigliere Stefano Arcifa Consigliere Antonella Ballone Consigliere Maria LeƟzia Ermetes Consigliere Stella Mele Consigliere Enzo Peruffo Consigliere Marco Giuseppe Maria Rigo ƫ Consigliere Maria Cris Ɵna Vismara

COMITATO CONTROLLO RISCHI, SOSTENIBILITA' E PARTI CORRELATE

CARICA NOME

Presidente Stefano Arcifa Componente Antonella Ballone Componente Enzo Peruffo Componente Marco Giuseppe Maria Rigo ƫ

COMITATO GOVERNANCE, SCENARI

CARICA NOME

Presidente Sandro Pappalardo Componente Maria LeƟzia Ermetes Componente Stella Mele Componente Enzo Peruffo

COMITATO REMUNERAZIONE

CARICA NOME

Presidente Maria Cris Ɵna Vismara Componente Antonella Ballone Componente Stella Mele Componente Marco Giuseppe Maria Rigo ƫ

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COMITATO NOMINE

CARICA NOME

Presidente Maria LeƟzia Ermetes Componente Stefano Arcifa Componente Maria Cris Ɵna Vismara

COLLEGIO SINDACALE

(Triennio 2025-2027)

CARICA NOME

Presidente Roberto Cassader Sindaco effe ƫvo Eleonora Di Vona Sindaco effe ƫvo Leonardo Quagliata Sindaco supplente Luigi Lausi Sindaco supplente Guido Lenzi

ORGANISMO DI VIGILANZA

(Triennio 2025-2027)

CARICA NOME

Presidente Maurizio Bortolo Ʃo Componente Silvia Massi Componente Andrea Miroli

SOCIETA' DI REVISIONE

PwC S.p.A. nominata dall'Assemblea del 10 maggio 2024 per gli esercizi 2025-2033

MAGISTRATO DELLA CORTE DEI CONTI DELEGATO AL CONTROLLO SU ENAV S.p.A.

ViƩorio Raeli

1.3 La storia del Gruppo ENAV ENAV S.p.A. è una società per azioni italiana che opera in un mercato regolato a livello europeo come fornitore in esclusiva dei servizi di ges Ɵone e controllo dello spazio aereo civile di competenza italiana, so Ʃo la vigilanza del Ministero delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ (MIT) e del regolatore nazionale ENAC (Ente Nazionale Aviazione Civile).

ENAV è stata cos Ɵtuita ai sensi delle disposizioni della Legge n. 665 del 21 dicembre 1996, in forza della quale la precedente “Azienda Autonoma di Assistenza al Volo per il Traffico Aereo Generale (AAAVTAG)”, stru Ʃura indipendente della pubblica amministrazione dello Stato italiano, è stata dapprima trasformata in “ente pubblico economico” denominato “Ente Nazionale di Assistenza al Volo” e, successivamente, in data 1 gennaio

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7 2001, in forza del Decreto Interdipar Ɵmentale n. 704993 del 22 dicembre 2000 del Ministero delle InfrastruƩure e dei Traspor Ɵ e DiparƟmento del Tesoro, ha assunto la corrente forma giuridica di società per azioni, assumendo la denominazione ENAV S.p.A.

Nel dicembre 1995, con la Legge n. 575 del 20 dicembre 1995, l’Italia ha ra Ɵficato la “Convenzione Internazionale Eurocontrol, rela Ɵva alla Cooperazione per la Sicurezza dello Spazio Aereo” aderendo alla European Organiza Ɵon for the Safety of Air Naviga Ɵon (Eurocontrol), un’organizzazione intergoverna Ɵva che comprende, tra gli altri, anche gli Sta Ɵ Membri dell’Unione europea.

Dal 26 luglio 2016 le azioni di ENAV sono quotate sul Mercato Euronext Milan organizzato e ges Ɵto da Borsa Italiana S.p.A. e al 30 giugno 2026 il capitale della capogruppo risulta detenuto per il 53,28% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze, per il 46,46% da azionariato is Ɵtuzionale ed individuale e per lo 0,26% dalla stessa ENAV so Ʃo forma di azioni proprie.

1981

•In seguito alla smilitarizzazione del controllo del traffico aereo, viene creata l'AAAVTAG, ente pubblico non economico

1996

•AAAVTAG viene trasformato in ente pubblico economico con il nome di ENAV, Ente Nazionale per l’Assistenza al volo

2001

•ENAV è trasformata in una società per azioni di totale proprietà pubblica, denominata ENAV S.p.A.

2006

•Viene acquistata Vitrociset Sistemi, ramo d'azienda scorporato da Vitrociset, che nel 2007 sarà rinominata Techno Sky, con la mission di manutenere gli impianti tecnologici di ENAV

2008

•ENAV partecipa alla società di diritto francese ESSP SAS, con quota azionaria del 16,7%, per la fornitura del servizio di navigazione satellitare GPS denominato EGNOS

2013

•Nasce la società ENAV Asia Pacific, di diritto malese con sede a Kuala Lumpur, che fornisce servizi di consulenza per il controllo del traffico aereo e si pone come avamposto commerciale nelle regioni del sud est asiatico

2014

•Si costituisce ENAV North Atlantic, società di diritto statunitense, con l’obiettivo di gestire la partecipazione ad Aireon, unasocietà costituita per realizzare il primo sistema satellitare al mondo di sorveglianza globale per il controllo del traffico aereo edicui ENAV detiene l'8,6% del capitale sociale

2016

•Dal mese di luglio 2016 ENAV è quotata sul Mercato Euronext Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.

2018

•Nasce D-Flight, società in cui ENAV detiene il 60%, che eroga servizi di gestione del traffico aereo a bassa quota di aeromobilia

pilotaggio remoto

2019

•Viene acquisita IDS AirNav, ramo d’azienda di IDS SpA, che opera nell'ambito del settore non regolamentato dei servizi e delle tecnologie dell’Air Traffic Management

2026

• Viene acquisito l'85% della società Aiview Group, società specializzata nei servizi drone e nei sistemi unmanned, con un focus sull'applicazione dell'intelligenza artificiale finalizzata alla raccolta, all'analisi e alla valorizzazione dei dati

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8 1.4 L’andamento del Ɵtolo ENAV ENAV, società quotata dal 26 luglio del 2016 sul Mercato Euronext Milan ges Ɵto da Borsa Italiana S.p.A., è aƩualmente l’unico Air NaƟonal Service Provider (ANSP) a essere quotato sul mercato azionario.

Dalla data di quotazione al 30 giugno 2026, il Ɵtolo si è apprezzato del 57,4% (capital gain) garantendo un ritorno complessivo per l’azionista pari al +149% (Total Shareholder Return).

Nel corso del primo semestre 2026, il prezzo del Ɵtolo ha registrato una performance posi Ɵva (+10,2%) al quale va aggiunto il pagamento del dividendo di euro 0,29 per azione (data di stacco della cedola avvenuta il 22 giugno 2026). L’andamento del Ɵtolo è largamente imputabile all’apprezzamento dei merca Ɵ finanziari per i risulta Ɵ conseguiƟ nel 2025, alla revisione al rialzo del dividendo per il 2025 e 2026, nonché al trend solido osservabile per il traffico aereo per la prima metà del 2026. Il Ɵtolo ha chiuso il primo semestre 2026 al valore di euro 5,19 per azione.

Di seguito l’andamento del Ɵtolo ENAV nel primo semestre 2026.

Azionariato

Al 30 giugno 2026, il capitale sociale di ENAV risulta pari a 541.744.385 euro ed è rimasto invariato rispe Ʃo al 31 dicembre 2025. Le azioni sono detenute per il 53,28% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze, per lo 0,26% dalla stessa ENAV so Ʃo forma di azioni proprie e per il 46,46% dal mercato indis Ɵnto principalmente cosƟtuito da inves Ɵtori isƟtuzionali (per la maggior parte italiani, europei, inglesi, nord-americani e australiani) affiancaƟ da una componente retail.

Di seguito la composizione dell’azionariato come risultante dall ’Internal Shareholder Iden ƟficaƟon aggiornata ad aprile 2026.

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Azionariato per area geografica

Azioni proprie

La Capogruppo de Ɵene, al 30 giugno 2026, complessivamente n. 1.419.105 azioni proprie pari allo 0,26% del capitale sociale per un controvalore complessivo di 6,6 milioni di euro.

L’assemblea ordinaria del 28 maggio 2025 ha deliberato di autorizzare il Consiglio di Amministrazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie di ENAV per le seguen Ɵ finalità: i) dare a Ʃuazione alle poli Ɵche di remunerazione ado Ʃate da ENAV e nello specifico di adempiere agli obblighi derivan Ɵ da programmi di opzioni su azioni o altre assegnazioni di azioni ai dipenden Ɵ o ai membri degli organi di amministrazione della Società e/o di società dire Ʃamente o indire Ʃamente controllate; ii) effe Ʃuare aƫvità di sostegno della liquidità

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10 del mercato, in conformità con la prassi di mercato ammessa ai sensi dell’art. 180, comma 1 le Ʃera c) del TUF.

L’autorizzazione è stata concessa per l’acquisto di un numero massimo di 1.400.000 azioni con validità di dicio Ʃo mesi dalla delibera assembleare. L’autorizzazione alla disposizione e/o u Ɵlizzo delle azioni proprie in portafoglio è stata concessa senza limi Ɵ di tempo, in ragione dell’assenza di vincoli norma Ɵvi. Le 1.400.000 azioni previste sono state interamente acquistate nel mese di dicembre 2025.

Nel corso degli ul Ɵmi anni, le azioni proprie acquistate da delibere assembleari preceden Ɵ, sono state a Ʃribuite ai beneficiari del primo Piano di Performance Share 2017-2019 e del secondo Piano di Performance Share 2020-

2022.

1.5 L’asseƩo societario Il Gruppo ENAV è composto da diverse società raggruppate in qua Ʃro disƟnƟ seƩori operaƟvi, aperƟ per ambi Ɵ di aƫvità, ovvero: i) Servizi di assistenza al volo, ii) Servizi di manutenzione, iii) Servizi di soluzioni so Ōware AIM (AeronauƟcal Informa Ɵon Management ) e iv) Altri servizi.

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11 Nel seƩore opera Ɵvo dei Servizi di assistenza al volo rientra esclusivamente ENAV S.p.A. che eroga i servizi di gesƟone e controllo del traffico aereo e gli altri servizi essenziali per la navigazione aerea, nei cieli italiani e negli aeroporƟ civili nazionali di competenza, assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo e il potenziamento tecnologico-infrastru Ʃurale degli impian Ɵ di assistenza al volo. ENAV è il quinto player in Europa e un importante player su scala mondiale nel se Ʃore dei servizi Air Traffic Control (ATC).

Nel seƩore operaƟvo dei Servizi di manutenzione rientra Techno Sky S.r.l. , partecipata al 100% da ENAV, che si occupa della ges Ɵone, assistenza e manutenzione degli impian Ɵ e dei sistemi u ƟlizzaƟ per il controllo del traffico aereo nazionale, assicurandone la piena efficienza opera Ɵva e la completa disponibilità, senza soluzione di conƟnuità, oltre a taluni servizi eroga Ɵ nell’ambito del mercato non regolato.

Nel seƩore opera Ɵvo dei Servizi di soluzioni so Ōware AIM (Aeronau Ɵcal Informa Ɵon Management) rientra IDS AirNav S.r.l. , partecipata al 100% da ENAV, che si occupa dello sviluppo e della vendita di soluzioni so Ōware per la gesƟone delle informazioni aeronau Ɵche e del traffico aereo e dell’erogazione di servizi commerciali di varia natura. I rela Ɵvi prodoƫ sono aƩualmente in uso presso diversi clien Ɵ in Italia, Europa e nei Paesi extraeuropei, con una presenza diffusa su scala globale.

Nel seƩore opera Ɵvo residuale Altri servizi rientrano:

 ENAV Asia Pacific Sdn Bhd , società di diri Ʃo malese interamente partecipata da ENAV, che ha svolto a ƫvità di sviluppo commerciale e fornitura di servizi sul mercato non regolamentato, avuto par Ɵcolare riguardo alle aree di interesse strategico del Sud-Est asia Ɵco. Nel mese di dicembre 2024 è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione di ENAV la messa in liquidazione volontaria della società ed è ufficialmente entrata nella procedura di liquidazione da aprile 2025.

 ENAV North Atlan Ɵc LLC che aƩualmente de Ɵene, per il tramite della Aireon Holdings LLC, una quota di partecipazione pari all’8,60% (pre redemp Ɵon) nella Aireon LLC. Aireon ha realizzato e ges Ɵsce il primo sistema globale di sorveglianza satellitare per il controllo del traffico aereo, con l’obie ƫvo di garan Ɵre la sorveglianza estensiva di tu Ʃe le roƩe a livello mondiale con riferimento prevalente alle aree polari, oceaniche e remote a Ʃualmente non coperte dal servizio di controllo del traffico aereo radar-based , e al fine di oƫmizzare le ro Ʃe e conseguire sempre più eleva Ɵ standard di sicurezza ed efficienza del volo. Le aƫvità neƩe relaƟve a Enav North Atlan Ɵc LLC sono state classificate, al 30 giugno 2026, come gruppo in dismissione in quanto des Ɵnate alla vendita. Ciò consegue alla scelta del management aziendale assunta ad aprile 2026 di procedere con la finalizzazione delle a ƫvità per la vendita della società che de Ɵene l’invesƟmento partecipa Ɵvo in Aireon Holding LLC, in quanto ritenuto non più allineato con la visione strategica del Gruppo ENAV.

 D-Flight S.p.A. , società partecipata al 60% da ENAV e per il 40% dapprima dalla compagine industriale formata da Leonardo S.p.A. e Telespazio S.p.A. a Ʃraverso la società appositamente cos Ɵtuita denominata UTM Systems & Services S.r.l. e con decorrenza 1° gennaio 2025 dalla sola Leonardo a seguito della fusione per incorporazione della UTM System & Services S.r.l. nella Leonardo come da a Ʃo di fusione del 12 dicembre 2024. La D-Flight ha per ogge Ʃo sociale lo sviluppo ed erogazione di servizi di ges Ɵone del traffico aereo a bassa quota di aeromobili a pilotaggio remoto e di tu Ʃe le altre Ɵpologie di aeromobili che rientrano nella categoria degli Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management (UTM).

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12  Aiviewgroup S.r.l., entrata nel Gruppo ENAV dal 26 marzo 2026 a seguito della finalizzazione dell’acquisizione dell’85% del capitale sociale a valle della so Ʃoscrizione del Term sheet vincolante avvenuto il 23 dicembre 2025 e del successivo accordo di compravendita di quote all’avveramento di specifiche condizioni in esso richiamate. La Aiviewgroup è specializzata nei servizi drone e nei sistemi unmanned ed opera principalmente nel se Ʃore delle ispezioni avanzate e della manutenzione di infrastru Ʃure complesse, aƩraverso una pia Ʃaforma so Ōware proprietaria e l’u Ɵlizzo di droni commerciali.

2. GesƟone dei rischi e delle opportunità Il Gruppo ENAV, nello svolgimento della propria a ƫvità isƟtuzionale e commerciale, è esposto a rischi che, se non efficacemente monitora Ɵ, gesƟƟ e miƟgaƟ, potrebbero influenzare i risulta Ɵ economici e finanziari. A tal riguardo, in coerenza con l’archite Ʃura del proprio sistema di controllo interno e di ges Ɵone dei rischi (SCIGR), il Gruppo si è dotato di un processo di Enterprise Risk Management (ERM) mediante il quale sono monitora Ɵ e gesƟƟ i rischi, in termini di minacce ed opportunità, ado Ʃando un modello di classificazione dei rischi secondo quaƩro aree (Strategic, Financial, Opera Ɵons e Compliance). Periodiche a ƫvità di risk assessment consentono di valutare l’esposizione al rischio sia in termini qualita Ɵvi che quan ƟtaƟvi, declinando le rela Ɵve azioni di traƩamento ponderate rispe Ʃo alla specifica soglia di propensione predefinita approvata dal Consiglio di Amministrazione ( Risk Appe Ɵte).

Per l’analisi dei rischi finanziari si rinvia a quanto riportato nel paragrafo 39 della nota illustra Ɵva al Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025.

Di seguito è riportata l’analisi dei rischi maggiormente rilevan Ɵ per il Gruppo.

RISCHI OPERATIONS

Safety dei servizi della navigazione aerea La prevenzione e il massimo contenimento dei rischi connessi all’erogazione delle a ƫvità di core business cosƟtuiscono obie ƫvo primario per il Gruppo ENAV. Il livello di sicurezza opera Ɵva dei servizi di navigazione aerea è infa ƫ una priorità irrinunciabile per ENAV che, nel perseguire i propri obie ƫvi isƟtuzionali, concilia le interdipendenze delle diverse aree prestazionali con il raggiungimento dei preminen Ɵ obieƫvi di sicurezza.

La Safety è il risultato dell’impegno con Ɵnuo dei nostri professionis Ɵ nel mantenere eleva Ɵ i livelli di sicurezza delle nostre operazioni. Per questo ENAV promuove lo sviluppo della Safety Culture affinché la priorità e l’impegno per la Safety siano valori riflessi negli a Ʃeggiamen Ɵ individuali ed organizza Ɵvi.

Le performance di Safety sono costantemente monitorate ed è definito e mantenuto a ƫvo uno specifico sistema di ges Ɵone (Safety Management System), approvato e verificato da ENAC nel contesto delle a ƫvità di sorveglianza della cer Ɵficazione di ENAV come Fornitore di Servizi della Navigazione Aerea.

La Capogruppo elabora le proprie poli Ɵche di Safety e predispone un piano di miglioramento della stessa denominato Safety Plan, nel quale sono programmate le a ƫvità che si intende realizzare al fine di raggiungere gli obieƫvi definiƟ per le Safety performance e per il miglioramento della Safety nel suo complesso.

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13 Business Con Ɵnuity Sulla base di una approfondita a ƫvità di Business Impact Analysis , il Gruppo ha definito e so Ʃopone regolarmente a test, specifici piani di Business Con Ɵnuity e Disaster Recovery, comprensivi di appropriate procedure da applicare in caso di even Ɵ che compor Ɵno un deterioramento dei livelli di servizio o un’interruzione degli stessi, al fine di preservarne la con Ɵnuità nei diversi possibili scenari emergenziali. Sono garanƟƟ, senza soluzione di con Ɵnuità, i necessari livelli di disponibilità del personale opera Ɵvo, il quale è soƩoposto a periodiche a ƫvità forma Ɵve e addestra Ɵve per il mantenimento delle previste abilitazioni professionali, nonché i necessari livelli di disponibilità rela Ɵvamente alla componente tecnologica, a Ʃraverso specifiche ridondanze funzionali e mediante un esteso piano di manutenzione cui sono so ƩoposƟ tuƫ gli impianƟ e gli appara Ɵ a supporto dei servizi della navigazione aerea. Il livello di servizio della componente tecnologica è supportato, inoltre, da specifici piani di inves Ɵmento che mirano ad accrescere le performance degli impian Ɵ ed appara Ɵ in termini di affidabilità, disponibilità, sicurezza ed efficienza.

Sicurezza delle informazioni La sicurezza dei da Ɵ e delle informazioni cos Ɵtuisce un elemento essenziale nella fornitura di servizi di navigazione aerea. A livello mondiale, la velocità dello sviluppo tecnologico, la frequenza e l’intensità dei cyber aƩack in costante aumento, così come la tendenza a colpire infrastru Ʃure criƟche e seƩori industriali strategici, evidenziano il potenziale rischio che, in casi estremi, la normale opera Ɵvità aziendale possa subire impa ƫ anche rilevanƟ.

Il Gruppo ado Ʃa una metodologia di ges Ɵone del rischio per la sicurezza informa Ɵca basata su approcci “risk-

based” e sulla “security by design” . Parallelamente, il Gruppo fa leva sulle migliori tecnologie disponibili sul mercato, agendo anche sul faƩore umano aƩraverso inizia Ɵve volte ad aumentare la consapevolezza e la conoscenza in materia cyber security da parte del personale.

La gesƟone della sicurezza delle informazioni è effe Ʃuata, inoltre, a Ʃraverso un presidio organizza Ɵvo dedicato, aƩraverso il Security Opera Ɵon Center (SOC) nonché la ges Ɵone di uno specifico Security Management System cerƟficato ai sensi della norma ISO/IEC 27001:2022.

La riservatezza, l’integrità e la disponibilità delle informazioni opera Ɵve e corporate sono costantemente monitorate e garan Ɵte aƩraverso una complessa archite Ʃura di presidi di sicurezza fisica e logica oltre a regole e procedure interne, garantendo quindi anche la compliance alla norma Ɵva in ambito privacy. A ciò si aggiungono a ƫvità di ammodernamento tecnologico, vulnerability assessment , formazione e sensibilizzazione del personale interno oltre al fondamentale coordinamento con le competen Ɵ Autorità civili e militari per la protezione dei da Ɵ operaƟvi, in parƟcolare nell’ambito del Piano Nazionale per la Protezione Ciberne Ɵca e la Sicurezza Informa Ɵca.

Health & Safety I principali rischi per la salute e sicurezza cui è esposto il personale del Gruppo ENAV e delle imprese appaltatrici sono da ricondursi allo svolgimento delle a ƫvità opera Ɵve presso i si Ɵ del Gruppo.

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14 La mancata compliance a leggi, regolamen Ɵ o procedure vigen Ɵ in materia di salute e sicurezza, può generare rischi per la salute e sicurezza di dipenden Ɵ, lavoratori e stakeholder ed innescare il rischio di incorrere in sanzioni amministra Ɵve o giudiziarie con potenziali impa ƫ economico-finanziari e reputazionali.

Al fine di ges Ɵre e miƟgare i possibili rischi, il Gruppo ENAV ado Ʃa un Sistema di Ges Ɵone della Salute e Sicurezza sul Lavoro (SGSSL) cer Ɵficato secondo lo standard ISO 45001:2018 ed ha messo in a Ʃo un presidio organizzaƟvo dedicato a sovraintendere agli obblighi derivan Ɵ dal D.lgs. 81/08 (Testo Unico sulla Salute e Sicurezza sul Lavoro), monitorandone le evoluzioni norma Ɵve. Inoltre, il Gruppo si è dotato di una ar Ɵcolata struƩura di deleghe di funzioni del Datore di Lavoro in materia di salute e sicurezza nei luoghi di lavoro.

La conformità alla norma Ɵva di riferimento è garan Ɵta sia mediante il presidio organizza Ɵvo che dalle costan Ɵ aƫvità di formazione e sensibilizzazione del personale del Gruppo, nonché dai controlli periodici, interni ed esterni al Gruppo.

ParƟcolare aƩenzione è posta anche alle misure a Ʃe a garanƟre la sicurezza dei lavoratori che operano all’estero nei Paesi a rischio (c.d . Travel Security ). A tal fine sono preven Ɵvamente esegui Ɵ, sulle singole missioni, assessment di salute e sicurezza nei luoghi di lavoro con l’emissione di puntuali raccomandazioni da parte del Medico Competente per le missioni in Paesi a rischio sanitario-biologico non generico. Analogamente, vengono redaƫ specifici conƟngency plans per gli aspe ƫ di Security.

Vengono, inoltre, erogate sessioni di formazione/informazione dei lavoratori e sono previs Ɵ servizi di “pronto intervento” ed assistenza tramite un provider specializzato.

Human capital

L’adeguatezza del capitale umano rappresenta un fa Ʃore criƟco di successo sia per l’opera Ɵvità dei servizi erogaƟ sia, più in generale, per il raggiungimento degli obie ƫvi aziendali e viene preservata a Ʃraverso apposi Ɵ modelli, processi e strumen Ɵ di sviluppo del personale, u Ɵli anche a mappare i fabbisogni forma Ɵvi in un’oƫca di sviluppo delle competenze.

Il miglioramento con Ɵnuo delle conoscenze, competenze e capacità tecniche, oltre ad essere a livello opera Ɵvo un aspeƩo di compliance imposto da leggi e regolamen Ɵ, il cui rispe Ʃo è periodicamente verificato dai Regolatori esterni, è considerato come un'opportunità rispe Ʃo alla quale pianificare la crescita complessiva del Gruppo anche con riferimento alle a ƫvità non regolate ed alle future sfide tecnologiche e di business.

Per le figure chiave dell’organizzazione aziendale sono definite opportune tavole di successione basate su valutazioni periodiche interne, rela Ɵve a sistemi e metriche di valutazione delle performance, per l’individuazione di risorse ad alto potenziale (mediante u Ɵlizzo di tecniche di assessment ), finalizzate anche a garanƟre l’allineamento tra le competenze e ruoli aziendali.

Sono, inoltre, ado ƩaƟ sistemi di incen Ɵvazione basa Ɵ sul riconoscimento del merito per tu Ʃa la popolazione aziendale.

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RISCHI DI COMPLIANCE

Il Gruppo ENAV si trova ad operare in un mercato altamente regolamentato ed il cambiamento delle regole, con le prescrizioni e gli obblighi che le cara Ʃerizzano, possono influire sull’andamento della ges Ɵone e dei risultaƟ del Gruppo.

La Capogruppo monitora costantemente possibili rischi lega Ɵ all'evoluzione norma Ɵva applicabile con l’obieƫvo di adempiere in modo tempes Ɵvo, ed in coerenza con le best prac Ɵce di riferimento, ai requisi Ɵ di compliance aziendale, al quadro norma Ɵvo e regolamentare di riferimento, provvedendo parimen Ɵ al costante adeguamento di responsabilità, processi, sistemi organizza Ɵvi di governance e di controllo.

Market Abuse

Il Gruppo ENAV ges Ɵsce le tema Ɵche di rischio legate al Market Abuse al fine di prevenire e ges Ɵre l’eventuale diffusione di informazioni false o ingannevoli tali da manipolare l’andamento del mercato finanziario nonché di prevenire l’u Ɵlizzo di informazioni privilegiate, al fine di trarne vantaggio (cd. internal dealing ). Per la prevenzione di tale rischio, il Gruppo si è dotato di un’archite Ʃura organizza Ɵva e procedurale centralizzata, a cui si aggiungono campagne di formazione a copertura degli Organi societari e dei Ver Ɵci aziendali, oltre che a tuƩo il personale, al fine di creare la necessaria cultura e sensibilità sul tema legato alle informazioni privilegiate e al rispeƩo delle prescrizioni norma Ɵve in vigore.

Privacy

Per quanto riguarda l’esposizione ai rischi lega Ɵ alla protezione dei da Ɵ personali (rischi che si possono concreƟzzare in una perdita di confidenzialità, integrità e disponibilità dei da Ɵ personali di clien Ɵ, dipenden Ɵ e terze parƟ), il Gruppo ENAV ado Ʃa presidi organizza Ɵvi dedicaƟ per la ges Ɵone e miƟgazione di tale rischio, con controlli di primo, secondo e terzo livello, assicurando il rispe Ʃo dei requisi Ɵ normaƟvi applicabili. In par Ɵcolare, tali presidi forniscono una con ƟnuaƟva aƫvità di supporto alle stru Ʃure organizza Ɵve del Gruppo per assicurare la conformità del tra Ʃamento dei da Ɵ alle disposizioni del GDPR e ges Ɵsce le inizia Ɵve per la formazione del personale in materia.

Trade Compliance

In relazione alla ges Ɵone dei rischi connessi allo svolgimento di a ƫvità commerciali, con par Ɵcolare riguardo ai profili di controllo delle esportazioni e di osservanza dei regimi sanzionatori internazionali, il Gruppo ENAV ha adoƩato un ar Ɵcolato sistema di presidi di conformità di natura organizza Ɵva, procedurale e tecnologica, in linea con le migliori pra Ɵche internazionali. In tale ambito è stato is Ɵtuito un Internal Compliance Program (ICP) che prevede processi risk-based di due diligence e screening su clien Ɵ, intermediari, agen Ɵ e partner commerciali, inclusi controlli su clien Ɵ e end-user, verifica di liste di sanzioni e restrizioni se Ʃoriali, nonché l’applicazione di clausole contra Ʃuali standard.

A presidio dell’effe ƫvità del sistema, sono previste a ƫvità di formazione periodica e sensibilizzazione del personale esposto a rischio, promuovendo nel complesso una cultura della compliance diffusa e misurabile.

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16 AnƟfrode e an Ɵcorruzione Il Gruppo ENAV ha consolidato specifici presidi in ambito an Ɵcorruzione, tra i quali il Sistema di Ges Ɵone per la Prevenzione della Corruzione (SGPC) cer Ɵficato ai sensi della Norma UNI ISO 37001:2016, nonché un sistema struƩurato di due diligence su persone fisiche e giuridiche tramite pia Ʃaforma so Ōware dedicata. In un’o ƫca risk-based , il modello di controllo prevede: i) la mappatura periodica delle aree a rischio e aggiornamento delle misure di prevenzione; ii) le clausole contra Ʃuali anƟ corruzione e standard di integrità per terze par Ɵ; iii) le poliƟche e procedure su omaggi e ospitalità, confli ƫ d’interesse, erogazioni liberali e sponsorizzazioni, con registri e limi Ɵ autorizza Ɵvi; iv) i canali di segnalazione (whistleblowing) conformi alla norma Ɵva vigente, con tutela della riservatezza e divieto di ritorsione. Sono altresì previste a ƫvità forma Ɵve ricorren Ɵ per la popolazione aziendale e per agen Ɵ e intermediari e un monitoraggio a ƫvo sull’effe ƫvità dei presidi.

Environment

ENAV si è dotata di un Sistema di Ges Ɵone Ambientale (SGA) di Gruppo conforme allo standard ISO 14001:2015, che garan Ɵsce la presenza di poli Ɵche e procedure stru Ʃurate per l’iden Ɵficazione e la ges Ɵone dei rischi e delle opportunità ambientali associate a ogni a ƫvità aziendale.

L’aƩuazione del SGA, insieme alla presenza di un presidio organizza Ɵvo centralizzato, garan Ɵsce un costante controllo della conformità alle norma Ɵve applicabili in materia, anche a Ʃraverso a ƫvità di formazione, sensibilizzazione e di supporto del personale del Gruppo, oltre alle a ƫvità di controllo di primo livello. Inoltre, il Gruppo si è dotato di una stru Ʃura di deleghe di funzioni del Datore di Lavoro in materia ambientale, oltre che di figure preposte alla ges Ɵone del ciclo dei rifiu Ɵ speciali con il compito di assicurare la compliance alle prescrizioni del D. Lgs 152/2006.

Conformità alla norma Ɵva fiscale Il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha definito ed approvato la strategia fiscale del Gruppo che definisce gli obie ƫvi, i principi ed i valori con cui sono affrontate le tema Ɵche di ges Ɵone della variabile fiscale da parte del Gruppo e contribuisce alla diffusione di una cultura aziendale improntata ai valori dell’onestà e integrità e al principio di legalità.

RISCHI STRATEGICI

Image & reputa Ɵon La creazione del valore reputazionale è un processo a Ʃuato costantemente dal Gruppo ENAV sulla base di specifiche policy nonché a Ʃraverso una sistema Ɵca gesƟone della Comunicazione e dei rappor Ɵ con gli Stakeholder.

La corporate image e la reputaƟon rappresentano fa Ʃori criƟci di successo delle organizzazioni che, nel proprio business, devono relazionarsi con clien Ɵ, isƟtuzioni, autorità, shareholder e stakeholder, sopra ƩuƩo per le Società come ENAV, quotate su merca Ɵ regolamenta Ɵ, in quanto la comunità degli inves Ɵtori è sensibilmente condizionata da even Ɵ in grado di pregiudicare il valore reputazionale.

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17 In considerazione degli adempimen Ɵ richiesƟ, in termini di informa Ɵva al mercato e di disclosure , la Capogruppo pone in a Ʃo specifici presidi a tutela della corporate image & reputa Ɵon e svolge un’a ƫvità di monitoraggio con Ɵnuo dei contenu Ɵ image relevant su stampa, radio, tv, web e social media.

In generale, il presidio di controllo in materia di image & reputa Ɵon avviene a Ʃraverso lo svolgimento di a ƫvità, quali: i) il presidio della norma Ɵva in materia di comunicazione finanziaria (press release, regole di ingaggio, parità di accesso all’informazione, impiego di sistemi di diffusione delle informazioni regolamentate); ii) i contaƫ con la stampa specializzata (economico/finanziaria).

Per quanto riguarda la crisis communica Ɵon, ENAV dispone di specifici processi per la ges Ɵone di even Ɵ di parƟcolare rilevanza e per la rela Ɵva gesƟone della comunicazione esterna.

Relazioni is Ɵtuzionali Il perseguimento degli obie ƫvi strategici del Gruppo ENAV necessita di una costante ges Ɵone delle relazioni isƟtuzionali in termini di rappresentanza degli interessi aziendali nell’ambito dei processi decisionali delle isƟtuzioni pubbliche nazionali ed internazionali. A tal fine è alimentato un network proposi Ɵvo e fidelizzato di relazioni a livello is Ɵtuzionale, a livello nazionale ed internazionale con i sogge ƫ decisori, in cui far confluire opportuni a ƫ e posiƟon paper su quesƟoni d’interesse strategico per il Gruppo. Sono, quindi, costantemente gesƟte le relazioni con il Parlamento, il Governo, i Ministeri e le is Ɵtuzioni pubbliche locali.

Macro trend e governo dei cos Ɵ Eventuali scostamen Ɵ dell’andamento del traffico aereo rispe Ʃo alle previsioni potrebbero impa Ʃare la capacità del Gruppo ENAV di creare valore, principalmente in termini di variazione dei parametri che determinano i ricavi da aƫvità isƟtuzionali rispe Ʃo alle sƟme effeƩuate in sede di determinazione delle tariffe. L’a Ʃuale quadro regolatorio, nel nuovo Reference Period 4 (2025-2029), conferma meccanismi di compensazione dei manca Ɵ ricavi rispe Ʃo al pianificato. In par Ɵcolare, è a ƫvo un sistema di stabilizzazione dei ricavi (cd. traffic risk sharing ) basato sulla condivisione del rischio con gli uten Ɵ dello spazio aereo (le compagnie aeree), mediante la possibilità di limitare significa Ɵvamente le perdite per flessioni della domanda superiori al 2%.

In coerenza con lo schema di performance vigente in RP4, la Capogruppo è tenuta ad erogare il servizio nel rispetto dei target di capacità previsti nel Piano di Performance nazionale, applicando un sistema di incentivazione simmetrico di tipo “bonus/malus” per promuovere alti livelli di performance operativa.

Nell’ambito del medesimo periodo regolatorio, è stata inoltre razionalizzata la struttura tariffaria di terminale con il passaggio da tre a due Terminal Charging Zones e l’estensione dello schema del piano di performance a tutti gli aeroporti con l’abolizione del precedente meccanismo di cost recovery per gli aeroporti non soggetti al piano di performance (ex zona 3 di tariffazione). Tutto ciò favorisce una maggiore prevedibilità regolatoria e richiede un rigoroso governo dei costi determinati e dei programmi di efficienza.

Con riferimento al profilo inflattivo, si conferma che la regolamentazione comunitaria consente il recupero della variazione dell’inflazione rispetto al dato previsionale tramite il meccanismo del balance, salvaguardando l’equilibrio economico ‑finanziario del servizio nel contesto del RP4. Inoltre, le previsioni di traffico per il periodo (base scenario) e i trend consuntivi in crescita supportano l’impostazione di un monitoraggio dinamico dei volumi e dei costi, in coerenza con i target regolatori e con i piani industriali di efficienza e investimento.

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18 Rischi lega Ɵ al Climate Change Gli effeƫ del cambiamento clima Ɵco possono, nel lungo termine, generare interruzioni o degradi nella fornitura dei servizi per impa ƫ su infrastru Ʃure e asset tecnologici e, indire Ʃamente, incidere sui volumi di traffico e sui cosƟ operaƟvi. I principali driver di rischio includono l’intensificazione di precipitazioni ed even Ɵ estremi, l’aumento delle temperature, il rischio idraulico/cos Ɵero e le variazioni dei regimi di vento, come delineato anche nelle analisi di se Ʃore.

Gli impaƫ dei fenomeni determina Ɵ dai cambiamen Ɵ climaƟci sugli stakeholder del traffico aereo sono sta Ɵ idenƟficaƟ e studiaƟ negli anni a livello internazionale. In par Ɵcolare, il documento di Eurocontrol “Climate change risks for European avia Ɵon” idenƟfica cinque principali Ɵpologie di fenomeni meteorologici che potranno potenzialmente avere impa Ʃo sul mondo aeronau Ɵco: 1) precipitazioni, intendendo per tali pioggia, neve e grandine che a livello intenso possono richiedere maggiori distanze di separazione tra gli aeromobili e comportando quindi un impa Ʃo direƩo sulla capacità aeroportuale. Inoltre, le infrastru Ʃure aeroportuali, così come anche le apparecchiature ele Ʃroniche, possono essere esposte al rischio di inondazioni; 2) temperatura, il cui innalzamento può causare impa ƫ sulle infrastru Ʃure, con conseguente aggravio dei rela Ɵvi cosƟ energeƟci; 3) innalzamento del livello del mare ed esondazione di fiumi con un rischio concentrato sugli aeroporƟ ubicaƟ nella fascia cos Ɵera; 4) vento, intendendo per tale cambiamen Ɵ in direzione ed intensità con conseguen Ɵ necessità di modificare le procedure di volo e di riproge Ʃare lo spazio aereo; 5) even Ɵ estremi quali temporali ed uragani che potrebbero avere impa ƫ sul ritardo dei voli.

La Capogruppo ha condo Ʃo uno studio specialis Ɵco per valutare de Ʃagliatamente gli effe ƫ del cambiamento climaƟco nell’erogazione dei servizi di ENAV sul territorio nazionale ed in par Ɵcolare negli aeropor Ɵ. Lo studio è stato realizzato al fine di valutare gli impa ƫ del climate change su due dis ƟnƟ orizzonƟ temporali (2030 e 2050) e due diversi scenari clima Ɵci uƟlizzaƟ dall’IPCC ( Intergovernmental Panel on Climate Change ). Il primo scenario (SSP8.5), il più pessimis Ɵco, assume, entro il 2100, concentrazioni atmosferiche di CO2 triplicate o quadruplicate (840 / 1120 ppm) rispe Ʃo ai livelli preindustriali (280 ppm).

Per entrambi gli orizzon Ɵ temporali medio termine (2030) e lungo termine (2050) non si individuano, allo stato, criƟcità in termini di con Ɵnuità nella erogazione dei servizi di navigazione rispe Ʃo allo scenario a Ʃuale. Gli esi Ɵ delle analisi condo Ʃe cosƟtuiscono le basi per il monitoraggio nel tempo dei fenomeni ogge Ʃo di studio, prevedendo un aggiornamento sistema Ɵco con periodicità pluriennale delle analisi di scenario necessarie alla valutazione degli impa ƫ operaƟvi e finanziari dei rischi clima Ɵci. Il presidio del rischio è assicurato da BIA/BCP, ridondanze tecnologiche e da un monitoraggio periodico con aggiornamen Ɵ pluriennali delle analisi di scenario.

Sulla base di quanto sopra evidenziato, ad oggi il Gruppo ha considerato gli effe ƫ derivanƟ dal cambiamento climaƟco nel proprio piano industriale e non si prevedono impa ƫ significaƟvi economici e sui flussi di cassa aƩesi.

Contesto macro-economico

Nel corso del primo semestre 2026, il Gruppo ENAV non ha registrato impa ƫ operaƟvi, commerciali o economico-finanziari dire Ʃamente correla Ɵ al confli Ʃo russo-ucraino. Ogni posizione aperta con clien Ɵ appartenen Ɵ alla Federazione Russa è stata ogge Ʃo di svalutazione già nel corso degli anni preceden Ɵ e non sono presen Ɵ ulteriori rappor Ɵ in essere con sogge ƫ interessa Ɵ dal regime sanzionatorio.

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19 Con riferimento alla crisi Medio Orientale, il traffico aereo italiano ha mostrato una crescita complessiva delle unità di servizio di ro Ʃa, rispeƩo al corrispondente periodo del 2025, del 6,3% sostenuta principalmente dal generale abbandono dei corridoi tradizionali Europa–Asia che a Ʃraversavano il Medio Oriente a favore di ro Ʃe nel Sud Europa nonché, per i voli intercon Ɵnentali, dal maggior ricorso a scali tecnici presso aeropor Ɵ europei con interessamento dello spazio aereo italiano. Il mercato non regolamentato del Gruppo ENAV ha subito, nelle aree Medio Orientali, alcuni ritardi nelle a ƫvità delivery, principalmente riconducibili alle limitazioni opera Ɵve e, in taluni casi, all’impossibilità di operare in loco, e si registrano taluni sli ƩamenƟ nei processi di acquisizione delle nuove commesse. Complessivamente, grazie alle leve commerciali disponibili, le previsioni in termini di ricavi da mercato non regolamentato per il 2026 sono comunque in linea con gli obie ƫvi strategici del Gruppo.

Il Gruppo con Ɵnua a monitorare gli impa ƫ sul proprio business e a ado Ʃare ogni opportuna inizia Ɵva finalizzata a garanƟre il pieno rispe Ʃo del regime sanzionatorio ado Ʃato dagli Sta Ɵ dell’Unione Europea e a iden Ɵficare puntualmente possibili conseguenze sul proprio business a Ʃuale e prospe ƫco in considerazione del protrarsi di uno scenario cri Ɵco e in con Ɵnua evoluzione.

3. Andamento opera Ɵvo e economico patrimoniale 3.1 Andamento del mercato e del traffico aereo L’andamento del traffico aereo, nel primo semestre 2026, per gli Sta Ɵ aderenƟ ad Eurocontrol, ha rilevato una sostanziale invarianza dei volumi rispe Ʃo al corrispondente periodo del 2025, con una leggera riduzione delle Unità di Servizio (di seguito anche “UdS”) pari allo 0,2%, influenzata dal rallentamento verificatosi nel solo secondo trimestre del 2026 e un lieve aumento dei voli assis ƟƟ pari a +0,9%, rispe Ʃo al corrispondente periodo del 2025.

Decisamente diverso l’andamento delle Unità di Servizio di ro Ʃa (*) riferite all’Italia che nel primo semestre 2026 ha registrato un incremento del +6,3%, rispe Ʃo al primo semestre 2025, rilevando la migliore performance tra i principali paesi europei del cosidde Ʃo comparator group dell’Europa con Ɵnentale, superando Francia (+3,3%), Gran Bretagna (+2,9%), Spagna (3,6%) e Germania (-0,2%). Tale performance è confermata anche prendendo a riferimento il solo secondo trimestre 2026 da cui emerge per l’Italia un +4,8%, in termini di Unità di Servizio, rispe Ʃo al secondo trimestre del 2025 e in misura superiore rispe Ʃo ai paesi europei del comparator group .

Anche le Unità di Servizio di terminale registrate in Italia nel primo semestre 2026 evidenziano un incremento pari a +3,5%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, mostrando un andamento più contenuto rispe Ʃo al traffico di ro Ʃa.

Il risultato registrato dal traffico aereo in Italia, nel corso del primo semestre 2026, trova riscontro anche nell’andamento del movimento dei passeggeri negli aeropor Ɵ nazionali, in cui risultano infa ƫ transitaƟ 111,6 milioni di passeggeri, con un incremento del 5,3% rispe Ʃo al primo semestre 2025, e con un trend in crescita nei mesi di maggio e giugno pari rispe ƫvamente a +5,8% e +5,9% rispe Ʃo al semestre a confronto. In tale ambito il traffico nazionale ha raggiunto i 34,8 milioni di passeggeri, con una crescita dell’1,5% e il traffico

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20 internazionale ha totalizzato 76,8 milioni di passeggeri, con una variazione posi Ɵva del 6,4% rispe Ʃo al primo semestre 2025.

Osservando i risulta Ɵ consegui Ɵ in questa parte dell’anno si rileva come, pur a fronte del contesto di instabilità e incertezza che con Ɵnua a cara Ʃerizzare lo scenario geopoli Ɵco internazionale, tra cui la situazione in Medioriente accentuatasi a par Ɵre dalla fine di febbraio 2026, l’andamento del traffico aereo nel nostro Paese si è comunque posizionato su volumi posi Ɵvi, supportato dalla spinta del traffico aereo internazionale nonché dall’aumento dei voli in a Ʃraversamento dei cieli nazionali (cosidde ƫ sorvoli).

Traffico totale di ro Ʃa 1° sem. 2026 1° sem. 2025 Variazioni Unità di Servizio (**) n. %

Francia 11.485.407 11.121.978 363.429 3,3% Germania 7.048.782 7.065.997 (17.215) -0,2% Gran Bretagna 6.173.661 5.998.641 175.020 2,9% Spagna 6.952.304 6.709.132 243.172 3,6% Italia (***) 5.969.838 5.617.282 352.556 6,3% Totale Sta Ɵ aderenƟ ad Eurocontrol 81.454.806 81.604.530 (149.724) -0,2%

(*) traffico che riguarda il sorvolo dello spazio aereo italiano con o senza scalo;

(**) per unità di servizio si intende l’unità di misura u Ɵlizzata in ambito Eurocontrol al fine della determinazione del valore del servizio reso, oƩenuta dalla combinazione di due elemen Ɵ: il peso dell’aeromobile al decollo e la distanza di percorrenza;

(***) escluso il traffico esente non comunicato ad Eurocontrol.

Traffico di ro Ʃa Il traffico di ro Ʃa in Italia ha evidenziato, nel primo semestre 2026, un incremento sia delle unità di servizio (UdS) comunicate da Eurocontrol che si a Ʃestano a +6,3% (pari valore includendo la categoria residuale Esente non comunicato ad Eurocontrol) che del numero dei voli assis ƟƟ del +4,8% (pari valore se si ricomprende la categoria residuale Esente non comunicato ad Eurocontrol ) rispeƩo al primo semestre 2025.

Il posiƟvo andamento dei flussi di traffico aereo nel primo semestre del 2026, conferma il ruolo strategico delle roƩe italiane, sia per l’a Ʃraƫvità del Paese come des Ɵnazione finale, che si rifle Ʃe nel traffico internazionale, sia per l’aƩraversamento dello spazio aereo italiano che si rifle Ʃe nel traffico di sorvolo influenzato anche dalla nuova distribuzione dei flussi di traffico nello spazio aereo europeo a seguito delle cri Ɵcità presen Ɵ sullo scenario internazionale, spostando il baricentro verso le ro Ʃe che interessano prevalentemente i Paesi sud-

orientali, tra cui l’Italia. Al contrario, persiste il rallentamento rela Ɵvo al traffico aereo nazionale.

L’analisi delle ro Ʃe che hanno interessato lo spazio aereo nazionale nel primo semestre 2026, classificate in base alla distanza chilometrica percorsa mostra, nel confronto con il corrispondente periodo del 2025, un incremento significa Ɵvo delle Unità di Servizio per le ro Ʃe ad alta percorrenza (> 700 km) pari al +10%, mentre

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21 le roƩe a media percorrenza (tra 350 e 700 Km) e bassa percorrenza (< 350 km) hanno registrato entrambe un aumento del 4%.

Nel medesimo periodo, Francia e Spagna si sono confermate come i principali Paesi di origine o des Ɵnazione dei voli che a Ʃraversano lo spazio aereo italiano, seguite da Regno Unito e Germania. Si conferma inoltre la rilevanza del traffico da e verso i Paesi del bacino del Mediterraneo, in par Ɵcolare Grecia, Turchia, Egi Ʃo, Malta e Tunisia, tu ƫ con volumi di traffico in aumento.

Al di fuori del contesto europeo, si segnala un incremento nei collegamen Ɵ con gli Sta Ɵ UniƟ (+2% UdS), mentre sono in riduzione quelli provenien Ɵ dal Middle-East, in par Ɵcolare Emira Ɵ Arabi ed Arabia Saudita, con volumi di UdS in decremento del 7%.

Traffico di ro Ʃa 1° sem. 2026 1° sem. 2025Variazioni (numero di voli) n. %

Nazionale 144.280 143.401 879 0,6% Internazionale 555.762 527.965 27.797 5,3% Sorvolo 411.973 390.329 21.644 5,5% Totale pagante 1.112.015 1.061.695 50.320 4,7% Militare 20.242 18.768 1.474 7,9% Altro esente 11.083 9.997 1.086 10,9% Totale esente 31.325 28.765 2.560 8,9% Totale comunicato da Eurocontrol 1.143.340 1.090.460 52.880 4,8% Esente non comunicato ad Eurocontrol 13.624 13.031 593 4,6% Totale complessivo 1.156.964 1.103.491 53.473 4,8%

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Traffico di ro Ʃa 1° sem. 2026 1° sem. 2025Variazioni (Unità di Servizio) n. %

Nazionale 884.523 878.933 5.590 0,6% Internazionale 2.395.562 2.249.721 145.841 6,5% Sorvolo 2.600.691 2.412.638 188.053 7,8% Totale pagante 5.880.776 5.541.292 339.484 6,1% Militare 81.066 67.792 13.274 19,6% Altro esente 7.996 8.198 (202) -2,5% Totale esente 89.062 75.990 13.072 17,2% Totale comunicato da Eurocontrol 5.969.838 5.617.282 352.556 6,3% Esente non comunicato ad Eurocontrol 1.896 1.856 40 2,2% Totale complessivo 5.971.734 5.619.138 352.596 6,3%

Analizzando la composizione del traffico aereo di ro Ʃa si evidenzia:

 un traffico internazionale commerciale , categoria di voli con partenza o arrivo in uno scalo posto sul territorio italiano che ha registrato nel primo semestre 2026, rispe Ʃo all’esercizio precedente, un risultato posiƟvo sia in termini di unità di servizio (+6,5%) che nel numero di voli assis ƟƟ (+5,3%). Il traffico internazionale rappresenta in termini di UdS circa il 40% del totale comunicato da Eurocontrol.

RelaƟvamente alla percorrenza chilometrica delle ro Ʃe di traffico internazionale (bassa, media e alta percorrenza sullo spazio aereo nazionale) nel primo semestre 2026, tu Ʃe le roƩe hanno registrato un incremento rilevante in termini di unità di servizio, con la fascia ad alta percorrenza chilometrica che si aƩesta a +10,6% e quella a media percorrenza chilometrica a +6,2% nel confronto con il corrispondente periodo del 2025.

In merito alle dire Ʃrici di volo per con Ɵnente, i primi sei mesi del 2026 hanno evidenziato un incremento, in termini di unità di servizio, per tu ƫ i collegamen Ɵ tra l’Italia e le diverse aree geografiche del resto del mondo ad eccezione del Con Ɵnente Asia Ɵco. In par Ɵcolare, i voli con des Ɵnazione nel resto d’Europa registrano un aumento del +6,8% e sono rappresenta Ɵvi di circa il 77% delle UdS totali di traffico internazionale, i voli con des Ɵnazione Africa si incrementano del +10,1% e quelli verso il Con Ɵnente Americano del +13,1% e sono rappresenta Ɵvi rispeƫvamente dell’8% e 7% del totale delle UdS internazionali mentre i voli con des Ɵnazione Asia registrano un decremento del -4,1% e rappresentano l’8% delle UdS totali di traffico internazionale;

 un traffico di sorvolo commerciale , categoria di movimen Ɵ di solo a Ʃraversamento dello spazio aereo nazionale, che ha registrato nel primo semestre 2026 un incremento sia delle Unità di Servizio (+7,8%) che

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23 nel numero di voli assis ƟƟ (+5,5%) e un aumento della distanza media percorsa (+2,9%). ll traffico di sorvolo rappresenta, in termini di UdS, il 44% del totale UdS comunicato da Eurocontrol.

Con riferimento alle distanze chilometriche percorse nel periodo in esame, si rileva, in termini di UdS, il maggior u Ɵlizzo delle ro Ʃe riferite a tu Ʃe le fasce chilometriche e in par Ɵcolare quelle a media e alta percorrenza, con un incremento rispe ƫvamente del +7,8% e 10,7% in termini di UdS.

Riguardo alle principali dire Ʃrici di traffico, nel primo semestre 2026, si è registrato un incremento dell’11,4%, in termini di UdS, dei collegamen Ɵ che coinvolgono l’Europa per i voli intra-europei, rappresenta Ɵvi di circa il 54% del totale delle UdS di sorvolo, mentre quelle rela Ɵve ai collegamen Ɵ Europa-

Africa ed Europa-Asia, che rappresentano rispe ƫvamente circa il 22% e il 14%, evidenziano un aumento del +6,2% UdS e +4,6% UdS;

 un traffico nazionale commerciale che ha registrato nei primi sei mesi del 2026 un incremento contenuto sia delle unità di servizio (+0,6%) che nel numero dei voli assis ƟƟ (+0,6%), favorevolmente influenzato dal buon andamento del solo secondo trimestre 2026 che ha visto maggiori UdS per il +3,8%. Il traffico nazionale rappresenta, in termini di UdS, il 15% del totale UdS comunicate da Eurocontrol.

Nel periodo in esame si è rilevato un maggiore u Ɵlizzo delle ro Ʃe ad alta percorrenza chilometrica (>700 km) che collegano le des Ɵnazioni del Nord con il Sud del Paese, che hanno mostrato un aumento del 2,7% in termini di UdS, anche grazie ai maggiori collegamen Ɵ dei voli dall’aeroporto di Catania verso le desƟnazioni del Nord Italia. La fascia a media percorrenza chilometrica che comprende la maggior parte dei voli dagli aeropor Ɵ di Roma e Napoli verso il resto dell’Italia è rimasta tendenzialmente in linea con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente mentre si sono rido ƫ i collegamen Ɵ a bassa percorrenza chilometrica (-6,4% UdS);

 un traffico esente suddiviso in: i ) traffico esente comunicato da Eurocontrol che ha registrato un incremento del 17,2% in termini di unità di servizio e dell’8,9% nel numero dei voli assis ƟƟ. Su tale categoria di voli si rifleƩe principalmente l’andamento dell’a ƫvità dei voli militari (+19,6% UdS) che rappresenta circa il 91% del traffico esente; ii) il traffico esente non comunicato ad Eurocontrol , di residuale incidenza sui ricavi, evidenzia un incremento sia delle unità di servizio (+2,2%) che del numero dei voli assis ƟƟ pari a +4,6%. Il traffico aereo esente rappresenta solo l’1,5% del totale delle UdS comunicate da Eurocontrol.

RelaƟvamente alle compagnie aeree, nel primo semestre 2026, l’a ƫvità di volo del segmento low-cost si manƟene centrale per i volumi di traffico aereo prodo ƫ nello spazio aereo italiano, con Ryanair, Easyjet e Wizz Air, che rappresentano le prime tre compagnie aeree per numero di UdS sviluppate nel periodo in esame. Anche Vueling, Transavia, Aegean Airlines ed Eurowings hanno realizzato volumi di traffico nel mercato aereo italiano posiƟvi rispeƩo al primo semestre 2025. Ryanair è il primo ve Ʃore in Italia per volumi di traffico, con una quota di mercato del 22% sul totale UdS del primo semestre 2026 ed un incremento dell’11,5% delle UdS nel confronto con il corrispondente periodo del 2025.

Tra i ve Ʃori tradizionali, si registrano incremen Ɵ tra le compagnie medio-orientali quali Turkish Airlines (+6%UdS), Emirates (+11%UdS) mentre registrano risulta Ɵ in flessione Qatar Airways (-23,6% UdS) e Saudia (-8,3% UdS). Le diverse compagnie aeree medio orientali rappresentano congiuntamente una quota del

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24 mercato italiano dell’8,5% di UdS. Tra le principali compagnie europee, registrano risulta Ɵ in riduzione nel confronto con il primo semestre 2025, LuŌhansa (-0,4% UdS), Air France (-3,1% UdS) e ITA Airways (-10,8% UdS).

Traffico di terminale Il traffico di terminale comunicato da Eurocontrol, che riguarda le a ƫvità di decollo e a Ʃerraggio nel raggio di 20 km dalla pista registra, nel primo semestre 2026, un andamento posi Ɵvo sia in termini di unità di servizio, pari a +3,5%, che per numero di voli assis ƟƟ, pari a +3,7% rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

Traffico di terminale 1° sem. 2026 1° semestre 2025Variazioni (numero di voli) n. %

Nazionale

Chg. Zone 1 49.780 51.498 (1.718) -3,3% Chg. Zone 2 89.644 87.444 2.200 2,5% Totale voli nazionali 139.424 138.942 482 0,3%

Internazionale

Chg. Zone 1 160.987 155.949 5.038 3,2% Chg. Zone 2 115.312 106.311 9.001 8,5% Totale voli internazionali 276.299 262.260 14.039 5,4% Totale pagante 415.723 401.202 14.521 3,6%

EsenƟ

Chg. Zone 1 693 517 176 34,0% Chg. Zone 2 10.902 10.374 528 5,1% Totale voli esen Ɵ 11.595 10.891 704 6,5% Totale comunicato da Eurocontrol 427.318 412.093 15.225 3,7% Esente non comunicato ad Eurocontrol Chg. Zone 1 152 169 (17) -10,1% Chg. Zone 2 7.854 6.552 1.302 19,9% Tot. voli esen Ɵ non comunica Ɵ ad Eurocontrol 8.006 6.721 1.285 19,1% Totali per Charging Zone Chg. Zone 1 211.612 208.133 3.479 1,7% Chg. Zone 2 223.712 210.681 13.031 6,2% Totale complessivo 435.324 418.814 16.510 3,9%

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25

Traffico di terminale 1° sem. 2026 1° semestre 2025Variazioni (Unità di Servizio) n. %

Nazionale

Chg. Zone 1 60.513 63.601 (3.088) -4,9% Chg. Zone 2 104.404 102.764 1.640 1,6% Totale UdS nazionale 164.917 166.365 (1.448) -0,9%

Internazionale

Chg. Zone 1 245.707 238.138 7.569 3,2% Chg. Zone 2 137.713 125.569 12.144 9,7% Totale UdS internazionale 383.420 363.707 19.713 5,4% Totale pagante 548.337 530.072 18.265 3,4%

EsenƟ

Chg. Zone 1 503 376 127 33,8% Chg. Zone 2 4.443 4.072 371 9,1% Totale UdS esen Ɵ 4.946 4.448 498 11,2% Totale comunicato da Eurocontrol 553.283 534.520 18.763 3,5% Esente non comunicato ad Eurocontrol Chg. Zone 1 13 14 (1) -7,1% Chg. Zone 2 562 475 87 18,3% Tot. UdS esente non comunicato ad Eurocontrol 575 489 86 17,6% Totali per Charging Zone Chg. Zone 1 306.736 302.129 4.607 1,5% Chg. Zone 2 247.122 232.880 14.242 6,1% Totale complessivo 553.858 535.009 18.849 3,5%

In termini complessivi, i risulta Ɵ del primo semestre 2026, compara Ɵ con il semestre precedente, registrano incremen Ɵ di aƫvità in termini di unità di servizio e di voli assis ƟƟ comune alle due zone tariffarie. In par Ɵcolare:

 la Charging Zone 1 , che comprende gli aeropor Ɵ di Roma Fiumicino, Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo Orio al Serio, ha rilevato nei primi sei mesi del 2026 un incremento, in termini di unità di servizio, del +1,5% e del +1,7% come voli assis ƟƟ. Gli aeropor Ɵ lombardi e vene Ɵ hanno beneficiato, nel mese di febbraio 2026, di una quota straordinaria di traffico aereo derivante dallo

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26 svolgimento dei Giochi Olimpici invernali di Milano – Cor Ɵna mentre l’aeroporto di Milano Malpensa ha subito una chiusura parziale per lavori di riqualificazione di una delle piste nel periodo marzo-maggio 2026.

RispeƩo al primo semestre 2025 si registra una riduzione del traffico aereo nazionale (-4,9% UdS) che ha riguardato tu ƫ gli aeropor Ɵ ad eccezione di Bergamo Orio al Serio (+3,3% UdS) e Venezia Tessera (+3% UdS). E’ invece risultato posi Ɵvo il traffico aereo internazionale (+3,2% UdS), principalmente rilevante nell’aeroporto di Milano Linate (+19,3% UdS), Bergamo Orio al Serio (+8,7% UdS), Venezia Tessera (+7,3% UdS) e Roma Fiumicino (+1,4% UdS);

 la Charging Zone 2 , che comprende i restan Ɵ aeroporƟ nazionali, nel periodo in esame registra un incremento sia delle UdS (+6,1%) che dei voli assis ƟƟ (+6,2%), riferito principalmente al traffico aereo internazionale con un incremento del +9,7% in termini di UdS, sostenuto dagli aeropor Ɵ di Napoli (+9,5% UdS), Palermo (+25,1% UdS), Catania (+5,1% UdS), Bari (+20,3% UdS) e Torino (+14,4% UdS). Minore crescita rilevata per il traffico aereo nazionale che si a Ʃesta a +1,6% di UdS con risulta Ɵ migliori rileva Ɵ nell’aeroporto di Bologna (+4,5% UdS), Torino (+16,4% UdS) e Cagliari (+2,7% UdS).

3.2 RisultaƟ economico, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV Definizione degli indicatori alterna Ɵvi di performance Al fine di illustrare i risulta Ɵ economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV, sono sta Ɵ predispos Ɵ disƟnƟ schemi riclassifica Ɵ in oƫca gesƟonale, diversi dai prospe ƫ coerenƟ con i principi contabili internazionali ed adoƩaƟ dal Gruppo e contenu Ɵ nel Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato. Tali schemi riclassifica Ɵ contengono indicatori alterna Ɵvi di performance, rispe Ʃo a quelli risultan Ɵ direƩamente dagli schemi di Bilancio, che vengono u ƟlizzaƟ dal management ai fini del monitoraggio dell’andamento del Gruppo nonché rappresenta Ɵvi dei risulta Ɵ economici e finanziari prodo ƫ dal business.

L’uƟlizzo degli indicatori alterna Ɵvi di performance nell’ambito delle informazioni regolamentate diffuse al pubblico, è stato reso obbligatorio con comunicazione CONSOB n. 0092543 del 3 dicembre 2015, che ha recepito gli orientamen Ɵ emanaƟ il 5 oƩobre 2015 dall’ European Securi Ɵes and Markets Authority (ESMA) n. 2015/1415. Tali indicatori hanno l’obie ƫvo di migliorare la comparabilità, l’affidabilità e la comprensibilità dell’informa Ɵva finanziaria.

Nel seguito sono forni Ɵ i criteri u ƟlizzaƟ per la costruzione di tali indicatori:

 EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Deprecia Ɵon and Amor ƟzaƟon): indicatore che evidenzia il risultato economico prima degli effe ƫ della ges Ɵone finanziaria e di quella fiscale, nonché degli ammortamen Ɵ e svalutazioni delle a ƫvità materiali e immateriali e dei credi Ɵ e degli accantonamen Ɵ, così come riporta Ɵ negli schemi di bilancio e re ƫficaƟ per i contribu Ɵ in conto inves ƟmenƟ direƩamente connessi agli invesƟmenƟ in ammortamento a cui si riferiscono;

 EBITDA margin : è pari all’incidenza percentuale dell’EBITDA sul totale dei ricavi, re ƫficaƟ dai contribu Ɵ in conto inves Ɵmento come sopra specificato;

 EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) : corrisponde all’EBITDA al ne Ʃo degli ammortamen Ɵ reƫficaƟ dai contribuƟ in conto inves ƟmenƟ e dalle svalutazioni delle a ƫvità materiali e immateriali e dei credi Ɵ e dagli

accantonamen Ɵ;

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27  EBIT margin : corrisponde all’incidenza percentuale dell’EBIT sul totale dei ricavi decurta Ɵ dai contribu Ɵ in conto inves Ɵmento come sopra specificato;

 Capitale immobilizzato ne Ʃo: è un indicatore patrimoniale rappresentato dal capitale fisso impiegato per l’operaƟvità aziendale che include le voci rela Ɵve ad aƫvità materiali, a ƫvità immateriali, partecipazioni, crediƟ non corren Ɵ e altre aƫvità e altre passività non corren Ɵ;

 Capitale di esercizio ne Ʃo: è pari al capitale impiegato per l’opera Ɵvità aziendale cara ƩerisƟca che include le voci Rimanenze, Credi Ɵ e Altre aƫvità corren Ɵ non finanziarie al ne Ʃo dei Debi Ɵ e Altre passività corren Ɵ ad esclusione di quelle di natura finanziaria;

 Capitale inves Ɵto lordo: è la somma del Capitale immobilizzato ne Ʃo e del Capitale di esercizio ne Ʃo;

 Capitale inves Ɵto neƩo: è la somma del Capitale inves Ɵto lordo decurtato dai Benefici ai dipenden Ɵ, dai fondi per rischi ed oneri e dalle A ƫvità/Passività per imposte an Ɵcipate/differite;

 Indebitamento finanziario ne Ʃo: è la somma delle Passività finanziarie corren Ɵ e non corren Ɵ, dei debiƟ da aƫvità regolamentata e di natura commerciale non corren Ɵ e delle Disponibilità liquide e mezzi equivalen Ɵ.

L’indebitamento finanziario ne Ʃo si differenzia da quanto previsto dall’orientamento n. 39 emanato dall’ESMA per lo strumento derivato di copertura classificato nelle passività finanziarie corren Ɵ;

 Free cash flow : è pari alla somma del flusso di cassa generato o assorbito dall’a ƫvità di esercizio e del flusso di cassa generato o assorbito dall’a ƫvità di inves Ɵmento.

Variazioni dell’area di consolidamento In data 26 marzo 2026 è entrata nell’area di consolidamento la società Aiviewgroup S.r.l. a seguito della finalizzazione, in pari data, dell’acquisizione dell’85% del capitale sociale della società.

Di seguito si riportano gli schemi consolida Ɵ di conto economico, stru Ʃura patrimoniale e rendiconto finanziario riclassifica Ɵ, lo schema dell’indebitamento finanziario ne Ʃo consolidato e i principali indicatori economici e finanziari u ƟlizzaƟ dal management per monitorare l’andamento della ges Ɵone.

Conto economico consolidato riclassificato I risultaƟ del primo semestre 2026 del Gruppo ENAV rifle Ʃono il con Ɵnuo incremento del traffico aereo assis Ɵto, che in termini di unità di servizio si a Ʃesta ad un +6,3% per la ro Ʃa e ad un +3,5% per il terminale, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, con un andamento in crescita in tu ƫ i mesi del primo semestre 2026. Tali risulta Ɵ determinano ricavi da a ƫvità opera Ɵva in aumento del 4,9%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, a Ʃestandosi a 551,9 milioni di euro principalmente rappresenta Ɵ dai ricavi da core business della Capogruppo che ammontano a 531,2 milioni di euro e per 20,7 milioni di euro dai ricavi da mercato non regolamentato in aumento di 6 milioni di euro.

I cosƟ operaƟvi registrano una crescita complessiva del +5%, rispe Ʃo al primo semestre 2025, per il maggior costo del personale (6,2%) e per l’incremento degli altri cos Ɵ operaƟvi (4,2%), dinamiche parzialmente calmierate dall’aumento dei lavori interni capitalizza Ɵ per il +27%, effe ƫ che, unitamente all’incremento

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28 complessivo dei ricavi del +7,4%, determinano un EBITDA posi Ɵvo per 83,2 milioni di euro in aumento del 20,9%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

Gli ammortamen Ɵ del periodo, congiuntamente all’effe Ʃo della voce svalutazioni ed accantonamento a fondo rischi determinano un EBIT di 30,3 milioni di euro, in incremento di 13 milioni di euro, rispe Ʃo al primo semestre 2025.

La gesƟone finanziaria influisce per 1 milione di euro nega Ɵvi e mostra un miglioramento di 3,5 milioni di euro rispeƩo al primo semestre 2025, che risente principalmente dei minori oneri finanziari rela Ɵvi al rido Ʃo indebitamento bancario a tasso variabile.

Per effeƩo di tali dinamiche, il risultato del periodo si a Ʃesta ad una u Ɵle consolidato di 20,1 milioni di euro, in aumento di 13,1 milioni di euro, rispe Ʃo al periodo a confronto.

1° sem. 2026 1° sem. 2025Variazioni

Valori %

Ricavi da a ƫvità opera Ɵva 551.945 525.956 25.989 4,9% Balance (89.593) (96.887) 7.294 -7,5% Altri ricavi opera Ɵvi 17.453 17.584 (131) -0,7% Totale ricavi 479.805 446.653 33.152 7,4% CosƟ del personale (328.789) (309.738) (19.051) 6,2% CosƟ per lavori interni capitalizza Ɵ 17.877 14.080 3.797 27,0% Altri cosƟ operaƟvi (85.676) (82.185) (3.491) 4,2% Totale cos Ɵ operaƟvi (396.588) (377.843) (18.745) 5,0%

EBITDA 83.217 68.810 14.407 20,9%

EBITDA margin 17,3% 15,4% 1,9% Ammortamen Ɵ neƩo contribu Ɵ su invesƟmenƟ (50.829) (49.041) (1.788) 3,6% Svalutazioni, perdite (riprese) di valore ed accan. Ɵ (2.055) (2.464) 409 -16,6%

EBIT 30.333 17.305 13.028 75,3%

EBIT margin 6,3% 3,9% 2,4% ProvenƟ (oneri) finanziari (1.029) (4.532) 3.503 -77,3% Risultato prima delle imposte 29.304 12.773 16.531 n.a.

Imposte del periodo (9.233) (5.775) (3.458) 59,9% UƟle/(Perdita) consolidato del periodo 20.071 6.998 13.073 n.a.

UƟle/(Perdita) del periodo a Ʃribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo 20.353 7.272 13.081 n.a.

UƟle/(Perdita) del periodo a Ʃribuibile alle minoranze (282) (274) (8) 2,9% (migliaia di euro)

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29 I ricavi da a ƫvità opera Ɵva si aƩestano a 551,9 milioni di euro e registrano un incremento, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, di 26 milioni di euro, e sono compos Ɵ per 531,2 milioni di euro dai ricavi da core business della Capogruppo (+20 milioni di euro rispe Ʃo al primo semestre 2025) e per 20,7 milioni di euro dalle a ƫvità svolte dal Gruppo sul mercato terzo, in incremento del 40,7% rispe Ʃo al primo semestre 2025 per le a ƫvità svolte su commesse esisten Ɵ, per l’acquisizione di nuove a ƫvità e per 1,4 milioni di euro dai ricavi apporta Ɵ dall’ingresso nel perimetro di consolidamento di Aiviewgroup a far data dal 26 marzo 2026.

La componente Balance, anche essa parte dell’a ƫvità opera Ɵva della Capogruppo, incide nega Ɵvamente per 89,6 milioni di euro, in riduzione di 7,3 milioni di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, ed è rappresentata principalmente dall’u Ɵlizzo a conto economico della quota di competenza del 1° semestre 2026 dei balance iscri ƫ nel combined period 2020-2021 e dai balance rileva Ɵ nei due esercizi preceden Ɵ, ed in recupero in tariffa nel 2026, per un importo complessivo nega Ɵvo di 86,6 milioni di euro (93,6 milioni di euro nel primo semestre 2025). Nella voce Balance incidono inoltre i balance emersi nel semestre corrente che si a Ʃestano a nega Ɵvi 2,8 milioni di euro rappresenta Ɵ dal balance per rischio traffico e dal balance inflazione e da variazioni balance per nega Ɵvi 0,3 milioni di euro.

I cosƟ operaƟvi complessivi mostrano un incremento del 5%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, a Ʃestandosi a 396,6 milioni di euro, di cui Aiviewgroup incide per lo 0,5%, dovuto ai maggiori cos Ɵ del personale per il +6,2%, principalmente per la rivalutazione dei minimi contra Ʃuali del 2,5% a decorrere dal mese di gennaio 2026, in conformità agli accordi so Ʃoscriƫ con le par Ɵ sindacali, per la rivalutazione del 2% dei minimi contra Ʃuali definita negli esercizi preceden Ɵ con ulƟmo incremento sca Ʃato il 1° luglio 2025, per il maggior traffico aereo assis Ɵto che si è riflesso in un incremento nello straordinario opera Ɵvo del personale CTA (Controllori del Traffico Aereo) e FISO ( Flight Informa Ɵon Service Officer ). L’organico di Gruppo, a fine primo semestre 2026, registra un +65 unità medie e +38 unità effe ƫve, rispeƩo al corrispondente periodo del 2025, e Ɵene conto di 30 risorse effe ƫve di Aiviewgroup, non presen Ɵ nel periodo di confronto, e chiude con un organico effe ƫvo di Gruppo di 4.574 unità (4.536 unità effe ƫve di Gruppo nel primo semestre 2025).

Gli altri cosƟ operaƟvi si aƩestano a 85,7 milioni di euro in incremento ne Ʃo di 3,5 milioni di euro, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, per un incremento di alcune voci di costo legato a rinnovi contraƩuali, a suppor Ɵ professionali a servizio dello sviluppo delle a ƫvità sul mercato terzo e al maggior costo per la contribuzione Eurocontrol.

Tali valori hanno inciso sulla determinazione dell’EBITDA che si a Ʃesta a 83,2 milioni di euro, in incremento di 14,4 milioni di euro (+20,9%), rispe Ʃo al primo semestre 2025.

Sulla determinazione dell’EBIT incidono gli ammortamen Ɵ, al neƩo dei contribu Ɵ su inves ƟmenƟ, che registrano un incremento del 3,6%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, e la svalutazione dei credi Ɵ congiuntamente all’accantonamento a fondo rischi per complessivi 2,1 milioni di euro, determinando un valore dell’EBIT pari a 30,3 milioni di euro in incremento di 13 milioni di euro (+75,3%), rispeƩo al primo semestre del 2025.

I provenƟ ed oneri finanziari presentano un saldo nega Ɵvo di 1 milione di euro rilevando un miglioramento rispeƩo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente di 3,5 milioni di euro, principalmente per la

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30 riduzione degli oneri finanziari per 3,7 milioni di euro, correlato al minor indebitamento bancario a tasso variabile nonché alle migliori condizioni applicate.

Le imposte del periodo presentano un saldo di 9,2 milioni di euro, in incremento di 3,5 milioni di euro, rispe Ʃo al primo semestre 2025, per la maggiore base imponibile e per le dinamiche legate alla fiscalità differita.

Il risultato del periodo , per effeƩo di quanto sopra riportato, evidenzia un u Ɵle aƩribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo di 20,4 milioni di euro, in aumento di 13,1 milioni di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

La quota del risultato del periodo a Ʃribuibile alle minoranze ammonta a una perdita di 0,3 milioni di euro, in linea con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

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31 StruƩura Patrimoniale consolidata riclassificata

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni %

Aƫvità materiali 785.704 794.455 (8.751) -1,1% Aƫvità per diri ƫ d'uso 19.186 11.244 7.94270,6% Aƫvità immateriali 194.180 190.696 3.4841,8% Partecipazioni in altre imprese 177 53.733 (53.556) -99,7% CrediƟ da aƫvità regolamentata 130.426 195.098 (64.672) -33,1% Altre aƫvità e passività non corren Ɵ (125.966) (136.581) 10.615 -7,8% Capitale immobilizzato ne Ʃo 1.003.707 1.108.645 (104.938) -9,5% Rimanenze 60.058 59.820 2380,4% CrediƟ commerciali 340.749 260.916 79.83330,6% CrediƟ/(DebiƟ) da aƫvità regolamentata 164.477 187.627 (23.150) -12,3% DebiƟ commerciali (120.543) (138.903) 18.360-13,2% Altre aƫvità e passività corren Ɵ (211.668) (156.551) (55.117) 35,2% Aƫvità desƟnate alla dismissione al ne Ʃo delle rela Ɵve passività 63.809 (2)63.811 n.a.

Capitale di esercizio ne Ʃo 296.882 212.907 83.97539,4% Capitale inves Ɵto lordo 1.300.589 1.321.552 (20.963) -1,6% Benefici ai dipenden Ɵ (31.088) (32.361) 1.273-3,9% Fondi per rischi e oneri (8.353) (5.791) (2.562) 44,2% Aƫvità/(Passività) per imposte an Ɵcipate/differite 15.273 22.971 (7.698)-33,5% Capitale inves Ɵto neƩo 1.276.421 1.306.371 (29.950) -2,3% Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo 1.034.185 1.167.837 (133.652) -11,4% Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile alle minoranze 802 1.084 (282)-26,0% Patrimonio Ne Ʃo Consolidato 1.034.987 1.168.921 (133.934) -11,5% Indebitamento finanziario ne Ʃo 241.434 137.450 103.984 75,7% Copertura del capitale inves Ɵto neƩo 1.276.421 1.306.371 (29.950) -2,3% (migliaia di euro)

Il capitale inves Ɵto neƩo al 30 giugno 2026 è pari a 1.276,4 milioni di euro, in decremento di 29,9 milioni di euro rispe Ʃo al 31 dicembre 2025 e risulta coperto per l’81,1% dal patrimonio ne Ʃo consolidato (89,5% nel 2025) e per il 18,9% da mezzi di terzi (10,5% nel 2025).

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32 Il capitale immobilizzato ne Ʃo si aƩesta a 1.003,7 milioni di euro in decremento ne Ʃo di 104,9 milioni di euro, rispeƩo al 31 dicembre 2025, principalmente per: i) il decremento delle a ƫvità materiali per 8,7 milioni di euro in funzione della rilevazione di ammortamen Ɵ superiori rispe Ʃo agli inves ƟmenƟ in corso di realizzazione realizzaƟ nel primo semestre ad eccezione delle maggiori a ƫvità per diri ƫ d’uso (+7,9 milioni di euro) che recepiscono la ricontra Ʃazione ed ampliamento del contra Ʃo di locazione di via Casale Cavallari a Roma; ii) il maggior valore delle a ƫvità immateriali principalmente per l’iscrizione dell’avviamento di 8,9 milioni di euro quale allocazione provvisoria dell’eccedenza del prezzo di acquisto della società Aiviewgroup S.r.l. entrata nel perimetro di consolidamento con decorrenza 26 marzo 2026, data del closing dell’operazione, ad un prezzo complessivo di 9 milioni di euro a cui si aggiunge il valore dell’opzione put sull’interessenza residua delle minoranze con periodo di lock up di tre anni; iii) la riduzione della voce Partecipazioni in altre imprese per 53,6 milioni di euro per la classificazione del valore della partecipazione detenuta in Aireon Holding LLC nelle aƫvità desƟnate alla dismissione a seguito della finalizzazione delle a ƫvità propedeu Ɵche alla vendita della società che de Ɵene il rela Ɵvo invesƟmento partecipa Ɵvo, con closing avvenuto il 2 luglio 2026, al prezzo di 65,7 milioni di dollari; iv) la riduzione dei credi Ɵ da aƫvità regolamentata per 64,7 milioni di euro per la riclassifica, nel capitale di esercizio ne Ʃo, della quota parte dei credi Ɵ per balance che verranno inseri Ɵ in tariffa nel 2027, al ne Ʃo dei balance emersi nel primo semestre 2026 ed iscri ƫ in questa voce.

Il capitale di esercizio ne Ʃo si aƩesta a 296,9 milioni di euro in incremento di 84 milioni di euro, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025. Le principali variazioni hanno riguardato: i) l’incremento ne Ʃo dei credi Ɵ commerciali per 79,8 milioni di euro, riferito principalmente al credito verso Eurocontrol per la maggiore fa Ʃurazione riferita ai mesi di volato di maggio e giugno, non ancora scadu Ɵ, rispeƩo a quella rela Ɵva agli ulƟmi due mesi del 2025;

per 15 milioni di euro al maggior credito verso il Ministero delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ per il contributo per la sicurezza degli impian Ɵ e la sicurezza opera Ɵva rilevato per competenza al 30 giugno 2026; ii) il decremento ne Ʃo dei credi Ɵ e debiƟ da aƫvità regolamentata per il rigiro a conto economico della quota parte di balance di competenza del periodo; iii) la riduzione dei debi Ɵ commerciali per 18,4 milioni di euro riferito sia al minor debito emerso nel semestre nei confron Ɵ dei fornitori del Gruppo che ai maggiori pagamen Ɵ effeƩuaƟ;

iv) la variazione delle altre a ƫvità e passività corren Ɵ che ha determinato un effe Ʃo neƩo di maggior debito per 55,1 milioni di euro principalmente per l’incremento dei debi Ɵ verso il personale per gli accantonamen Ɵ di competenza del primo semestre 2026 e per i debi Ɵ tributari e previdenziali riferita agli oneri da liquidare nel mese di luglio per la 14° mensilità riconosciuta al personale nel mese di giugno, per le maggiori altre passività verso l’Aeronau Ɵca Militare e l’ENAC per la quota iscri Ʃa nel semestre pari a 38,3 milioni di euro, corrisponden Ɵ alla quota di loro spe Ʃanza degli incassi dei credi Ɵ di roƩa e di terminale matura Ɵ nel periodo.

Nella determinazione del capitale inves Ɵto neƩo che ammonta a 1.276,4 milioni di euro incide anche la voce Benefici ai dipenden Ɵ per nega Ɵvi 31,1 milioni di euro, che ha registrato nel periodo una riduzione ne Ʃa di 1,3 milioni di euro per le liquidazioni erogate al personale dipendente, i fondi per rischi ed oneri per 8,3 milioni di euro in incremento di 2,6 milioni di euro e le a ƫvità per imposte an Ɵcipate al ne Ʃo delle passività per imposte differite per 15,3 milioni di euro.

Il patrimonio ne Ʃo consolidato complessivo si a Ʃesta a 1.035 milioni di euro e registra un decremento ne Ʃo di 133,9 milioni di euro rispe Ʃo al 31 dicembre 2025 principalmente per il pagamento del dividendo deliberato

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33 dall’Assemblea degli azionis Ɵ del 14 maggio 2026 per 156,7 milioni di euro. Tale variazione in riduzione è stata parzialmente compensata dalla rilevazione dell’u Ɵle del periodo per 20,1 milioni di euro.

L’indebitamento finanziario neƩo al 30 giugno 2026 presenta un saldo di 241,4 milioni di euro, in peggioramento di 104 milioni di euro rispe Ʃo al dato rilevato al 31 dicembre 2025 e Ɵene conto della liquidità della controllata Enav North Atlan Ɵc per 4 migliaia di euro classificate nelle a ƫvità desƟnate alla dismissione.

Il maggior indebitamento finanziario ne Ʃo emerso al 30 giugno 2026 è dovuto principalmente alla dinamica degli incassi e pagamen Ɵ del periodo connessi all’opera Ɵvità ordinaria (free cash flow) che ha prodo Ʃo un flusso di cassa posi Ɵvo sul quale hanno inciso principalmente gli incassi da core business della Capogruppo e gli incassi del PNRR che non hanno consen Ɵto pienamente di compensare l’assorbimento di cassa per il pagamento del dividendo di 156,7 milioni di euro e per l’acquisizione di Aiviewgroup per 9 milioni di euro.

Si evidenzia che, al 30 giugno 2026, il Gruppo dispone di linee di credito di breve periodo commiƩed e uncommiƩed non uƟlizzate per un ammontare pari a 143 milioni di euro, al quale si aggiunge il loan commitment di residui 80 milioni di euro rela Ɵvi al contra Ʃo di finanziamento so ƩoscriƩo dalla Capogruppo con BEI ad o Ʃobre 2023 di originari 160 milioni di euro. Tale tranche è stata integralmente u Ɵlizzata in data 7 luglio 2026.

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni %

Disponibilità liquide e mezzi equivalen Ɵ 239.897 451.917 (212.020) -46,9% Indebitamento finanziario corrente (21.500) (379.726) 358.226 -94,3% Indebitamento finanziario corrente per lease ex IFRS 16 (2.866) (2.709) (157) 5,8% Altri debiƟ finanziari (44) 0 (44) n.a.

Posizione finanziaria corrente ne Ʃa 215.487 69.482 146.005 n.a.

Indebitamento finanziario non corrente (428.144) (188.016) (240.128) n.a.

Indebitamento finanziario non corrente per lease ex IFRS 16 (16.858) (8.764) (8.094) 92,4% Altri debiƟ finanziari (1.576) 0 (1.576) n.a.

DebiƟ da aƫvità regolamentata e commerciali non corren Ɵ (10.343) (10.152) (191) 1,9% Indebitamento finanziario non corrente (456.921) (206.932) (249.989) n.a.

Indebitamento finanziario ne Ʃo (241.434) (137.450) (103.984) 75,7% (migliaia di euro)

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34 Rendiconto finanziario consolidato

1° sem. 2026 1° sem. 2025 Variazioni

Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle a ƫvità di esercizio 112.025 96.233 15.792 Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle a ƫvità di inves Ɵmento (46.628) (42.725) (3.903) Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle a ƫvità di finanziamento (277.417) (156.608) (120.809) Flusso monetario ne Ʃo del periodo (212.020) (103.100) (108.920) Disponibilità liquide ad inizio esercizio 451.917 361.334 90.583 Differenze cambio su disponibilità iniziali 0 (300) 300 Disponibilità liquide alla fine del periodo 239.897 257.934 (18.037) Free cash flow 65.397 53.508 11.889 (*) Le disponibilità liquide ed equivalen Ɵ di fine periodo contengono la liquidità della controllata Enav North Atlan Ɵc desƟnata alla vendita (migliaia di euro)

Flusso di cassa da a ƫvità di esercizio Il Flusso di cassa generato dall’a ƫvità di esercizio nel primo semestre 2026 ammonta a 112 milioni di euro con una variazione posi Ɵva di 15,8 milioni di euro rispe Ʃo al valore del corrispondente periodo del 2025. Tale flusso posiƟvo è stato determinato dall’effe Ʃo combinato dei seguen Ɵ faƩori: i) l’incremento ne Ʃo dei credi Ɵ commerciali corren Ɵ per 77 milioni di euro legato principalmente al credito verso Eurocontrol per la maggiore faƩurazione del volato dei mesi maggio e giugno, non ancora scadu Ɵ; ii) la riduzione dei credi Ɵ e debiƟ da aƫvità regolamentata per 88,2 milioni di euro per l’imputazione a conto economico della quota di competenza dei balance iscri ƫ nel combined period 2020-2021 e nei due esercizi preceden Ɵ in misura superiore rispe Ʃo alle iscrizioni di competenza del periodo; nel confronto con il corrispondente periodo emerge un maggior decremento dei debi Ɵ da aƫvità regolamentata per 5,7 milioni di euro; iii) la variazione ne Ʃa in aumento delle altre aƫvità e passività corren Ɵ per 49,4 milioni di euro imputabile alle maggiori passività corren Ɵ per i debi Ɵ verso l’Aeronau Ɵca Militare Italiana e l’ENAC per la quota degli incassi di ro Ʃa e di terminale di loro competenza emersi nel periodo, per gli accantonamen Ɵ del personale rileva Ɵ per competenza, effe Ʃo in parte compensato dall’incasso dei credi Ɵ per contribu Ɵ PNRR e dei proge ƫ finanziaƟ in ambito Sesar e per l’aumento del risconto aƫvo legato alla 14° mensilità erogata nel mese di giugno e di competenza dei mesi successivi; iv) il decremento dei debiƟ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ per complessivi 26,1 milioni di euro per i minori debi Ɵ emersi verso i fornitori per a ƫvità di esercizio del Gruppo e per i maggiori pagamen Ɵ effeƩuaƟ nel periodo.

Flusso di cassa da a ƫvità di inves Ɵmento Il Flusso di cassa da a ƫvità di inves Ɵmento nel primo semestre 2026 ha assorbito liquidità per 46,6 milioni di euro, in misura superiore di 3,9 milioni di euro rispe Ʃo al dato rilevato nel corrispondente periodo del 2025. La composizione di tale variazione è riferita a: i) una riduzione complessiva delle voci legate agli inves ƟmenƟ per

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35 4 milioni di euro che presenta dei capex del periodo in incremento di 6 milioni di euro, a Ʃestandosi a 44,3 milioni di euro, e una riduzione nel pagamento dei proge ƫ di invesƟmento per 10 milioni di euro, rispe Ʃo al corrispondente periodo del 2025; ii) l’acquisto della partecipazione in Aiviewgroup S.r.l. avvenuta a fine marzo 2026 al valore complessivo di 9 milioni di euro con disponibilità liquide acquisite pari a 1 milione di euro.

Flusso di cassa da a ƫvità di finanziamento Il Flusso di cassa da a ƫvità di finanziamento nel primo semestre 2026 ha assorbito liquidità per 277,4 milioni di euro, evidenziando una variazione nega Ɵva di 120,8 milioni di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente. Tale variazione è dovuta principalmente all’operazione di refinancing , perfezionata nel mese di gennaio 2026, di quota parte del debito in scadenza con la so Ʃoscrizione di (i) un Term Loan di 150 milioni di euro della durata di 5 anni e di (ii) un Term Loan di 100 milioni di euro, della durata di 3 anni con un pool di banche (Intesa Sanpaolo, Unicredit e Mediobanca), entrambi da rimborsare integralmente alla scadenza. Gli introi Ɵ di tale operazione di refinancing sono staƟ desƟnaƟ a coprire quota parte dell’integrale rimborso del Term Loan di 360 milioni di euro so ƩoscriƩo a marzo 2023. Nel semestre si è inoltre proceduto al pagamento delle rate semestrali dei finanziamen Ɵ in essere secondo i piani di ammortamento contra ƩualizzaƟ per 9,8 milioni di euro e al pagamento del dividendo avvenuto nel mese di giugno, in conformità a quanto deliberato dall’Assemblea degli Azionis Ɵ, per complessivi 156,7 milioni di euro, di en Ɵtà superiore per 10,5 milioni di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

Il free cash flow si aƩesta a posi Ɵvi 65,4 milioni di euro, in miglioramento di 11,9 milioni di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente in cui si a Ʃestava a 53,5 milioni di euro per la liquidità generata dal flusso di cassa da a ƫvità di esercizio che ha pienamente coperto il flusso di cassa assorbito dalle aƫvità di inves Ɵmento.

4. Altre informazioni Piano di Performance L’aƫvità da core business di ENAV è regolata a livello europeo tramite la presentazione ed approvazione, aƩraverso l’Ente regolatore (ENAC), del Piano di Performance in cui vengono defini Ɵ diversi obie ƫvi, tra cui i livelli di costo e di traffico necessari per la determinazione delle tariffe per i cinque anni di durata del piano.

Nell’ambito delle a ƫvità regolatorie previste dalla norma Ɵva europea e dal Piano di Performance nazionale, approvato quest’ul Ɵmo con la Decisione di esecuzione (UE) n. 2025/1058 della Commissione Europea per il quarto Periodo Regolatorio (RP4) 2025-2029, sono con Ɵnuate nel corso dei primi mesi del 2026 le a ƫvità istruƩorie previste dal regolatore nazionale, volte ad analizzare i consun Ɵvi del 2025 e predisporre le tariffe preliminari per l’anno 2027.

A valle di tale fase di assesment, nella quale le preposte stru Ʃure della Società hanno fornito il necessario supporto per documentare le a ƫnenze tra i da Ɵ del bilancio 2025 e le voci di balance da allocare sulle tariffe 2027, il regolatore nazionale ha quindi predisposto le tabelle tariffarie con i tassi previs Ɵ per il 2027, trasmeƩendole ad Eurocontrol e alla Commissione Europea ai fini del Enlarged Commi Ʃee di giugno, tenutosi a Bruxelles.

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36 Per l’anno 2026 trovano conferma le modifiche sulle zone di tariffazione di terminale, laddove a decorrere dal 2025 sono state previste due nuove zone, assogge Ʃate alla regolamentazione comunitaria in ambito tariffe e performance, così composte:

 le preceden Ɵ due zone, in vigore fino al 2024, dal 2025 sono state accorpate in un’unica zona di tariffazione, la nuova zona 1;

 la precedente zona 3, in vigore fino al 2024, dal 2025 è diventata la nuova zona 2. Tale zona, prima assoggeƩata allo schema norma Ɵvo nazionale, viene regolamentata dallo schema tariffario e dalle performance comunitarie.

Piano di Sostenibilità Il Piano di Sostenibilità 2025 – 2029, approvato dal Consiglio di Amministrazione il 31 luglio 2025 persegue i seguenƟ obieƫvi strategici: i) realizzare la strategia clima Ɵca del Gruppo contribuendo alla decarbonizzazione del seƩore e proseguendo nel percorso di abba ƫmento delle emissioni lungo tu Ʃa la catena del valore; ii) guidare la transizione all’interno della filiera per supportare a Ʃraverso l’innovazione le sfide dei nostri principali clienƟ e stakeholder del comparto aviaƟon; iii) generare un impa Ʃo sociale posi Ɵvo aƩraverso la diffusione di una maggiore consapevolezza sui temi della sostenibilità; iv) dare ulteriore impulso alla diffusione della cultura in ambito diversità, equità e inclusione; v) l’innovazione tecnologica quale leva trasversale per il raggiungimento degli obie ƫvi di sostenibilità.

L’aƩuazione del Piano si sta sviluppando in modo coerente rispe Ʃo agli obie ƫvi fissaƟ, registrando progressi in tuƫ i quaƩro pilastri strategici. Con riferimento al cambiamento clima Ɵco, è proseguito il programma di approvvigionamento di energia ele Ʃrica da fon Ɵ rinnovabili tramite opzione verde, raggiungendo una copertura di circa il 98% dell’energia ele Ʃrica acquistata dire Ʃamente. Parallelamente, è avanzata l’acquisizione dei POD, favorendo l’estensione della stessa opzione verde, mentre il piano di efficientamento energe Ɵco ha visto l’installazione di ulteriori pompe di calore negli impian Ɵ della Capogruppo.

In relazione alla catena del valore, è stato avviato il programma ESG rivolto ai fornitori del Gruppo, coinvolgendo 12 aziende a Ʃraverso incontri e ques Ɵonari dedica Ɵ alla valutazione delle performance di sostenibilità. Sul fronte dell’impa Ʃo sociale, è stata approvata la Poli Ɵca di Stakeholder Engagement ESG, sono sta Ɵ aƫvaƟ i Sustainability Ambassador con un piano di azione interno e realizzata la seconda edizione del Report Generazionale, integrata con i contenu Ɵ della rendicontazione di sostenibilità e del Climate Report.

Infine, nell’ambito della Diversità Equità e Inclusione (DEI), oltre alle analisi organizza Ɵve svolte per rafforzare l’inclusione delle persone con disabilità, è stato nominato il Disability Manager all’interno della stru Ʃura Sustainability; è stata somministrata una survey interna sui temi DEI e avviato, a par Ɵre da gennaio 2026, un programma di sensibilizzazione sulla leadership inclusiva rivolto al management e ai nuovi assun Ɵ, con inizia Ɵve previste per tu Ʃo l’anno.

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Risorse Umane

Il Gruppo ENAV garan Ɵsce la fornitura dei servizi di navigazione aerea su tu Ʃo il territorio nazionale (c.d.

“mercato regolato”) e fornisce, in Italia e all’estero, prodo ƫ, sistemi e servizi di consulenza aeronau Ɵca (c.d.

“mercato non regolato”) in forza di un organico che, alla data del 30 giugno 2026, si è a Ʃestato a 4.574 unità con un aumento di 38 unità rispe Ʃo all’organico di 4.536 unità registrato nel primo semestre del 2025 di cui 30 unità riferite ad Aiviewgroup.

RelaƟvamente alle tema Ɵche afferen Ɵ alle Relazioni Industriali, nel primo semestre 2026, la principale a ƫvità di confronto con le Par Ɵ Sociali si è focalizzata sulla negoziazione del rinnovo della Parte Specifica Servizi ATM del CCNL del Se Ʃore del Trasporto Aereo che, è stato effe ƫvamente rinnovato per il triennio 2026-2028, il 16 aprile 2026 da ASSOCONTROL (associazione datoriale che rappresenta ENAV e Techno Sky) e le Segreterie del Trasporto Aereo delle Organizzazioni Sindacali FIL-CGIL, FIT-CISL. UGL-Trasporto Aereo e FAST-CONFSAL AV (tra le Organizzazioni Sindacali riconosciute e accreditate solo la UILTRASPORTI, pur partecipando a tu Ʃe le fasi negoziali, ha ritenuto di non so Ʃoscrivere il rinnovo).

Il rinnovo della Parte Specifica Servizi ATM, oltre agli elemen Ɵ di natura economica (rela Ɵvi al mantenimento del potere d’acquisto dei dipenden Ɵ e/o alla valorizzazione delle alte competenze che cara Ʃerizzano le risorse umane del Gruppo), con Ɵene novità norma Ɵve (ad esempio, la disciplina contra Ʃuale che si applicherà al personale impiegato nelle future Remote Tower Control Center) funzionali e necessarie a poter dare con Ɵnuità e supporto all’implementazione del Piano Industriale del Gruppo e a rafforzare la capacità delle aziende del Gruppo di supportare la crescita del trasporto aereo in Italia.

Esser riusci Ɵ a completare il rinnovo triennale a soli qua Ʃro mesi dalla naturale scadenza contra Ʃuale, evidenzia la capacità delle Par Ɵ Sociali di condividere elemen Ɵ strategici per la sostenibilità di medio-lungo periodo, conferma l’a Ʃenzione convergente alle necessarie evoluzioni del modello di business e consolida l’efficacia di un modello di relazioni industriali incentrato sulla valorizzazione del Capitale Umano di ENAV e Techno Sky.

Tra le misure più rilevan Ɵ introdoƩe dal rinnovo della Parte Specifica Servizi ATM del CCNL Trasporto Aereo si

segnalano:

 definizione degli incremen Ɵ retribuƟvi a copertura dell’inflazione programmata per ciascuno dei tre anni di

vigenza;

 progressivo aumento della retribuzione per le prestazioni rese in orario straordinario e la domenica;

 nuove declaratorie professionali per il personale opera Ɵvo che sarà chiamato a fornire i servizi presso i futuri Remote Tower Control Center;

 stabilizzazione della norma Ɵva sulle ferie solidali;

 previsione del superamento, dal 2033, della Sezione Specifica Impian Ɵ a Basso Traffico.

Parallelamente alle a ƫvità negoziali che hanno portato alla so Ʃoscrizione del rinnovo della Parte Specifica Servizi ATM del CCNL Trasporto Aereo, è stato rimodulato e rinnovato l’accordo per collegare l’impegno dei controllori del traffico aereo e il raggiungimento del massimo livello di “bonus” che, in accordo con l’IncenƟve Scheme collegato al Piano di Performance del quarto periodo di riferimento, potrà essere riconosciuto alla Capogruppo in funzione dei livelli di prestazione che si raggiungeranno, nel 2026, in termini di puntualità

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38 garanƟta al traffico aereo di ro Ʃa (prestazione migliore rispe Ʃo al target definito nella Key Performance Area Capacity).

RapporƟ con ParƟ Correlate Per parƟ correlate si intendono le en Ɵtà controllate, dire Ʃamente o indire Ʃamente da ENAV, il controllante Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e le en Ɵtà controllate e collegate, dire Ʃamente o indire Ʃamente dal MEF stesso e il Ministero vigilante quale il Ministero delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ. Sono altresì par Ɵ correlate gli amministratori e i loro stre ƫ familiari, i componen Ɵ effeƫvi del Collegio Sindacale e i loro stre ƫ familiari, i dirigen Ɵ con responsabilità strategiche e i loro stre ƫ familiari della Capogruppo e delle società da questa dire Ʃamente e/o indire Ʃamente controllate e i fondi rappresenta Ɵvi di piani per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro dei dipenden Ɵ del Gruppo.

Le operazioni con par Ɵ correlate compiute dal Gruppo nel primo semestre 2026 sono rappresentate sostanzialmente da prestazioni facen Ɵ parte della ordinaria ges Ɵone e regolate a condizioni di mercato, come più ampiamente descri Ʃo nella nota n. 33 del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026.

La Capogruppo, in conformità a quanto previsto dall’art. 2391 bis del codice civile e in o Ʃemperanza ai principi deƩaƟ dal Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con par Ɵ correlate adoƩato con delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche ed integrazioni, ha is Ɵtuito, con efficacia a decorrere dalla data di ammissione alle negoziazioni delle azioni della società sul mercato Euronext Milan, organizzato e ges Ɵto da Borsa Italiana, la procedura che disciplina le Operazioni con par Ɵ Correlate approvata dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 21 giugno 2016 e ogge Ʃo di successivi aggiornamen Ɵ di cui l’ulƟma versione approvata dal Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi e Par Ɵ Correlate, in data 17 marzo 2025. La nuova Procedura per la disciplina delle operazioni con par Ɵ correlate ha recepito l’emendamento al Regolamento Par Ɵ Correlate a Ʃuato da CONSOB con Delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020 in a Ʃuazione della delega contenuta nel novellato art. 2391-bis del Codice civile. Tale procedura è disponibile sul sito internet di ENAV www.enav.it sezione Governance area documen Ɵ societari.

Si precisa che nel primo semestre 2026 non sono state poste in essere operazioni di maggiore rilevanza e non vi sono state operazioni sogge Ʃe agli obblighi informa Ɵvi in quanto rientran Ɵ nei casi di esclusione previs Ɵ dalla procedura, né operazioni che abbiano influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale consolidata o sui risultaƟ consolida Ɵ del periodo.

5. Evoluzione prevedibile della ges Ɵone Il trend del traffico aereo registrato nella prima metà dell’anno 2026, sia in termini di voli che di Unità di Servizio, è stato cara Ʃerizzato da una crescita costante, superiore rispe Ʃo ai volumi registra Ɵ nello stesso periodo del 2025 ed anche nel confronto con le s Ɵme di budget.

L’Ufficio Sta ƟsƟco di Eurocontrol, ente europeo incaricato di formulare le previsioni di traffico aereo per supportare le società di controllo del traffico europeo nelle loro s Ɵme, ha pubblicato il 30 marzo 2026 un aggiornamento delle previsioni e, per l’Italia ha previsto un aumento delle Unità di Servizio a fine 2026 pari al +5,1% nello scenario “base”.

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39 Osservando quindi i risulta Ɵ consegui Ɵ in questa parte dell’anno si rileva come, pur a fronte della situazione correlata al contesto di crisi geopoli Ɵca internazionale – con par Ɵcolare riferimento al confli Ʃo in Iran – l’andamento del trasporto aereo nel nostro Paese si è comunque posizionato su volumi posi Ɵvi, supportato dalla spinta del traffico internazionale operante sugli scali nazionali, nonché dal considerevole aumento dei voli in aƩraversamento dei cieli nazionali, i cosidde ƫ sorvoli. Pertanto, gli effe ƫ sul mercato del trasporto aereo italiano derivan Ɵ dalla crisi Mediorientale sembrerebbero al momento circoscri ƫ, nonché limita Ɵ nel loro impaƩo anche a seguito della contestuale crescita di altri collegamen Ɵ su altre aerovie, sia verso i Paesi europei che verso i Paesi intercon Ɵnentali.

Per quanto de Ʃo, laddove il contesto osservabile in questa prima parte dell’anno dovesse restare stabile anche nei prossimi mesi, il risultato complessivo a Ʃeso a fine 2026 in termini di voli e Unità di Servizio confermerebbe la performance posi Ɵva sinora conseguita, ossia con volumi di traffico in crescita sia rispe Ʃo al 2025, sia nel confronto con le s Ɵme di budget.

Da evidenziare tu Ʃavia come lo scenario rimanga ancora so Ʃo osservazione, tenuto conto che le inizia Ɵve di pacificazione messe in a Ʃo dalle par Ɵ in confli Ʃo sembrano al momento cara Ʃerizzate da modalità e tempisƟche incerte. Nelle more quindi del consolidamento del processo di normalizzazione dell’area Mediorientale, permane il potenziale rischio correlato sia al carburante degli aeromobili – in termini di incremento del costo o di scarsa disponibilità – sia in relazione ai flussi di traffico correla Ɵ all’area Mediorientale.

RelaƟvamente alle a ƫvità sul mercato non regolamentato del Gruppo ENAV, che incide per circa il 5% sul totale dei ricavi del Gruppo, si rilevano nelle aree Mediorientali alcuni ritardi nelle a ƫvità di delivery delle commesse e taluni sli ƩamenƟ nei processi di acquisizione delle nuove commesse, senza tu Ʃavia generare impa ƫ significaƟvi sui risulta Ɵ del Gruppo.

Si segnala infine che il management ha avviato il processo di aggiornamento del Piano Industriale che si s Ɵma possa concludersi entro la prima parte del 2027.

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Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026

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Prospeƫ contabili consolida Ɵ

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42 ProspeƩo della situazione patrimoniale e finanziaria semestrale consolidata

ATTIVITA'

(valori in euro) Note al 30.06.2026 al 31.12.2025 di cui con par Ɵ correlate (Nota 33)di cui con par Ɵ correlate (Nota 33) Aƫvità non corren Ɵ Aƫvità Materiali 7 804.889.470 0 805.699.495 0 Aƫvità Immateriali 8 194.179.798 0 190.695.958 0 Partecipazioni in altre imprese 9 176.666 0 53.732.623 0 Aƫvità finanziarie non corren Ɵ 10 402.147 0 343.787 0 Aƫvità per imposte an Ɵcipate 11 15.272.788 0 23.010.651 0 CrediƟ da aƫvità regolamentata 13 130.426.008 0 195.098.530 0 CrediƟ commerciali non corren Ɵ 14 325.953 0 272.689 0 Altre aƫvità non corren Ɵ 16 34.426 0 59.576 0 Totale Aƫvità non corren Ɵ 1.145.707.256 1.268.913.309

Aƫvità corren Ɵ Rimanenze 15 60.057.983 0 59.820.244 0 CrediƟ commerciali corren Ɵ 14 340.748.684 66.377.421 260.916.457 54.624.187 CrediƟ da aƫvità regolamentata 13 186.597.484 0 220.445.833 0 CrediƟ per imposte sul reddito 12 8.926.673 0 16.384.064 0 Altre aƫvità corren Ɵ 16 39.657.495 187.066 38.124.945 7.308.217 Disponibilità liquide e mezzi equivalen Ɵ 17 239.892.393 0 451.918.015 0 Totale Aƫvità corren Ɵ 875.880.712 1.047.609.558 Aƫvità desƟnate alla dismissione 18 64.137.197 11.312

TOTALE ATTIVITA' 2.085.725.165 2.316.534.179

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43

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

(valori in euro) Note al 30.06.2026 al 31.12.2025 di cui con par Ɵ correlate (Nota 33)di cui con par Ɵ correlate (Nota 33) Patrimonio Ne Ʃo Capitale sociale 19 541.744.385 0541.744.385 0 Riserve 19 414.282.250 0486.032.029 0 UƟli/(Perdite) porta Ɵ a nuovo 19 57.805.576 047.004.645 0 UƟle/(Perdita) del periodo 19 20.352.919 093.056.103 0 Totale Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile agli azionisƟ della Capogruppo 19 1.034.185.130 01.167.837.162 0 Capitale e Riserve a Ʃribuibile alle minoranze 1.083.853 01.014.578 0 UƟle/(Perdita) a Ʃribuibile alle minoranze (281.888) 0 69.275 0 Totale Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile alle minoranze 801.965 01.083.853 0 Totale Patrimonio Ne Ʃo 19 1.034.987.095 1.168.921.015 Passività non corren Ɵ Fondi rischi e oneri 20 605.570 02.682.175 0 Benefici ai dipenden Ɵ 21 31.087.793 032.360.940 0 Passività per imposte differite 11 0 0 39.651 0 Passività finanziarie non corren Ɵ 22 446.578.474 0196.779.703 0 DebiƟ commerciali non corren Ɵ 23 303.695 0 470.899 0 DebiƟ da aƫvità regolamentata 13 10.039.669 09.680.799 0 Altre passività non corren Ɵ 24 126.728.389 0137.257.783 0 Totale Passività non corren Ɵ 615.343.590 379.271.950 Passività corren Ɵ Fondi rischi e oneri 20 7.746.901 03.108.780 0 DebiƟ commerciali corren Ɵ 23 120.543.340 28.492.058 138.902.600 46.257.825 DebiƟ da aƫvità regolamentata 13 22.119.792 032.819.265 0 DebiƟ per imposte sul reddito 12 923.467 0 791.985 0 Passività finanziarie corren Ɵ 22 24.410.125 0382.434.847 0 Altre passività corren Ɵ 24 259.326.799 84.213.195 210.269.490 69.650.635 Totale Passività corren Ɵ 435.070.424 768.326.967 Passività dire Ʃamente associate alle a ƫvità desƟnate alla dismissione 18 324.056 14.247 Totale Passività 1.050.738.070 1.147.613.164 Totale Patrimonio Ne Ʃo e Passività 2.085.725.165 2.316.534.179

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Semestrale

al 30 giugno 2026

44 ProspeƩo di conto economico semestrale consolidato (valori in euro) Note 1° semestre 2026 1° semestre 2025 di cui con par Ɵ

correlate (Nota

33) di cui con par Ɵ

correlate (Nota

33)

Ricavi

Ricavi da a ƫvità opera Ɵva 25 551.944.972 43.182.694 525.956.258 45.681.699 Balance 25 (89.592.616) 0(96.886.937) 0 Totale ricavi da contra ƫ con i clien Ɵ25 462.352.356 429.069.321 Altri ricavi e proven Ɵ operaƟvi 26 26.358.796 17.570.385 25.798.819 19.705.236 Totale ricavi 488.711.152 454.868.140

CosƟ

CosƟ di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 27 (3.463.497) (285.682) (3.457.816) (363.232) CosƟ per servizi 27 (79.378.579) (7.532.070) (76.101.805) (7.524.195) Costo del personale 28 (328.789.208) (1.467.222) (309.738.200) (1.270.430) CosƟ per godimento beni di terzi 27 (875.509) (15.604) (898.761) (13.352) Altri cosƟ operaƟvi 27 (1.959.122) 0(1.725.838) 0 CosƟ per lavori interni capitalizza Ɵ 29 17.876.655 014.080.327 0 Totale cos Ɵ (396.589.260) (377.842.093) Ammortamen Ɵ 7 e 8 (59.734.547) 0(57.256.170) 0 (Svalutazioni)/Ripris Ɵni per riduzione di valore di credi Ɵ 14 (1.432.498) 0(735.934) 0 Accantonamen Ɵ 20 (622.644) 0(1.728.379) 0 Risultato Opera Ɵvo 30.332.203 17.305.564 ProvenƟ e oneri finanziari ProvenƟ finanziari 30 6.165.114 07.752.803 0 Oneri finanziari 30 (7.425.291) 0(11.113.540) 0 UƟle (perdita) su cambi 30 231.744 0(1.171.768) 0 Totale proven Ɵ e oneri finanziari (1.028.433) (4.532.505) 0 -

Risultato prima delle imposte 29.303.770 12.773.059 Imposte del periodo 31 (9.232.739) 0(5.774.591) 0 UƟle/(Perdita) del periodo 20.071.031 6.998.468 quota di interessenza del Gruppo 20.352.919 7.272.570 quota di interessenza delle minoranze (281.888) (274.102) UƟle/(Perdita) base per azione 36 0,04 0,01 UƟle/(Perdita) diluito per azione 36 0,04 0,01

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Semestrale

al 30 giugno 2026

45 ProspeƩo delle altre componen Ɵ di conto economico complessivo semestrale

consolidato

(valori in euro) Note 1° semestre

20261° semestre

2025

UƟle/(Perdita) del periodo 19 20.071.031 6.998.468 Componen Ɵ di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'u Ɵle/(perdita) di periodo:

- differenze da conversione bilanci esteri 19 1.958.618 (7.486.765) Totale componen Ɵ di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'u Ɵle/(perdita) di periodo 1.958.618 (7.486.765) Componen Ɵ di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'u Ɵle/(perdita) di periodo:

- adeguamento al fair value delle partecipazioni in altre imprese 18 45.617 3.882.252

- uƟli/(perdite) a Ʃuariali su benefici ai dipenden Ɵ 19 e 21 (250.294) 19.375

- effeƩo fiscale 18 (9.579) (815.273) Totale componen Ɵ di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'u Ɵle/(perdita) di periodo (214.256) 3.086.354 Totale UƟle (Perdita) di Conto Economico complessivo 21.815.393 2.598.057 quota aƩribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo 22.097.281 2.872.159 quota aƩribuibile alle minoranze (281.888) (274.102)

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al 30 giugno 2026

46

ProspeƩo delle variazioni del patrimonio ne Ʃo semestrale consolidato Capitale Sociale e Riserve del Gruppo

Note Capitale

sociale Riserva

legale Riserve

diverse Riserva per

uƟli/

(perdite)

aƩuariali

per benefici

ai dipenden Ɵ Riserva

Cash Flow

Hedge Totale

riserve UƟli/

(perdite)

portaƟ a

nuovo UƟle/

(perdita) del

periodo Totale

Patrimonio

NeƩo

aƩribuibile

agli azionis Ɵ

della

Capogruppo Patrimonio

NeƩo

aƩribuibile

alle

minoranze Totale

Patrimonio

NeƩo

(valori in euro) Patrimonio ne Ʃo al 1° gennaio 2025 19 541.744.385 52.630.315 448.526.647 (7.943.390) 1.957.172 495.170.744 65.598.122 125.828.827 1.228.342.078 1.014.578 1.229.356.656 DesƟnazione del risultato di esercizio precedente 05.909.546 0 0 0 5.909.546 119.919.281 (125.828.827) 0 0 0 Erogazione dividendo 0 0(7.448.000) 0 0 (7.448.000) (138.720.000) 0 (146.168.000) 0(146.168.000)

(Acquisto)/assegnazione

azioni proprie 0 0882.894 0 0 882.894 0 0 882.894 0882.894 Riserva differenza da conversione 0 0(7.877.497) 0 0 (7.877.497) 0 0 (7.877.497) 0(7.877.497) Piano di incen Ɵvazione a lungo termine 0 0382.279 0 0 382.279 (99.705) 0 282.574 0282.574

UƟle/(perdita)

complessiva rilevata, di

cui: 0

- - - - - - - - - -

- uƟle/(perdita) rilevata

direƩamente a

Patrimonio ne Ʃo 0 03.457.711 19.375 0 3.477.086 0 0 3.477.086 03.477.086

- uƟle/(perdita) del periodo 0 0 0 0 0 0 07.272.570 7.272.570 (274.102) 6.998.468 Patrimonio Ne Ʃo al 30 giugno 2025 19 541.744.385 58.539.861 437.924.034 (7.924.015) 1.957.172 490.497.052 46.697.698 7.272.570 1.086.211.705 740.4761.086.952.181

Patrimonio ne Ʃo al 1° gennaio 2026 19 541.744.385 58.539.861 432.942.854 (7.407.858) 1.957.172 486.032.029 47.004.645 93.056.103 1.167.837.162 1.083.853 1.168.921.015 DesƟnazione del risultato di esercizio precedente 04.112.841 0 0 0 4.112.841 88.943.262 (93.056.103) 0 0 0 Erogazione dividendo 0 0(78.552.000) 0 0 (78.552.000) (78.142.331) 0 (156.694.331) 0(156.694.331)

(Acquisto)/assegnazione

azioni proprie 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Riserva differenza da conversione 0 01.958.618 0 0 1.958.618 0 0 1.958.618 01.958.618 Piano di incen Ɵvazione a lungo termine 0 0965.213 0 0 965.213 0 0 965.213 0965.213

UƟle/(perdita)

complessiva rilevata, di

cui: 0

- - - - - - - - - -

- uƟle/(perdita) rilevata

direƩamente a

Patrimonio ne Ʃo 0 036.038 (250.294) (20.195) (234.451) 0 0 (234.451) 0(234.451)

- uƟle/(perdita) del periodo 0 0 0 0 0 0 020.352.919 20.352.919 (281.888) 20.071.031 Patrimonio Ne Ʃo al 30 giugno 2026 19 541.744.385 62.652.702 357.350.723 (7.658.152) 1.936.977 414.282.250 57.805.576 20.352.919 1.034.185.130 801.9651.034.987.095

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al 30 giugno 2026

47 Rendiconto finanziario semestrale consolidato (migliaia di euro) Note 1° semestre 2026 1° semestre 2025 di cui con par Ɵ correlatedi cui con par Ɵ

correlate

DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO (A) 17 451.917 361.334

Flusso di cassa ne Ʃo generato/(assorbito) dalle a ƫvità di esercizio Risultato del periodo prima delle imposte 19 29.304 012.773 0 Ammortamen Ɵ 7 e 8 59.735 057.256 0 Interest cost 21 555 0 558 0 EffeƩo cambio 19 95 0 189 0 Minusvalenze da realizzo a ƫvità materiali e svalutazioni di aƫvità materiali e immateriali 7 e 8 (85) 0 0 0 Altri proven Ɵ/oneri su flussi non monetari 1.095 0 0 0 Accantonamento per piani di stock grant 28 965 01.165 0 Accantonamen Ɵ/(assorbimen Ɵ) fondi per rischi ed oneri 20 623 01.728 0 Decremento/(Incremento) Rimanenze 15 328 01.256 0 Decremento/(Incremento) Credi Ɵ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ 14 (76.974) (11.753) (80.648) (10.303) Decremento/(Incremento) Credi Ɵ/DebiƟ da aƫvità regolamentata corren Ɵ e non corren Ɵ 13 88.181 093.883 0 Decremento/(Incremento) Credi Ɵ e debiƟ per imposte sul reddito 12 (2.432) 0(22.057) 0 Variazione delle Altre a ƫvità e passività corren Ɵ 16 e 24 49.453 21.682 35.441 16.575 Variazione delle Altre a ƫvità e passività non corren Ɵ 16 e 24 (10.544) 0 570 0 Variazione ne Ʃa della passività per benefici ai dipenden Ɵ 21 (2.217) 0(2.429) 0 Incremento/(Decremento) Debi Ɵ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ 23 (26.057) (13.399) (3.452) 16.752

TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' D'ESERCIZIO (B) 112.025 96.233

di cui Imposte pagate (1.716) (20.031) di cui Interessi paga Ɵ (5.573) (10.081) Flusso di cassa ne Ʃo generato/(assorbito) dalle a ƫvità di inves Ɵmento InvesƟmenƟ in aƫvità materiali 7 (36.960) 0(28.095) 0 InvesƟmenƟ in aƫvità immateriali 8 (7.297) 0(10.183) 0 Incremento/(Decremento) debi Ɵ commerciali per inves ƟmenƟ 23 5.538 (4.367) (4.447) (8.027) InvesƟmenƟ in partecipazioni al ne Ʃo delle disponibilità liquide acquisite (7.909) 0 0 0

TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (C) (46.628) (42.725)

Flusso di cassa ne Ʃo generato/(assorbito) dalle a ƫvità di finanziamento Erogazioni di finanziamen Ɵ a medio lungo termine 22 250.000 0 0 0 (Rimborsi) di finanziamen Ɵ a medio lungo termine 22 (369.846) 0(9.489) 0 Variazione ne Ʃa delle passività finanziarie 22 (877) 0 (951) 0 Distribuzione di dividendi 19 (156.694) (83.487) (146.168) (77.878)

TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (D) (277.417) (156.608)

Flusso di cassa complessivo (E = B+C+D) (212.020) (103.100) Differenze cambio su disponibilità liquide (F) 0 (300)

DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO (G =

A+E+F) 17 239.897 257.934

(*) Le disponibilità liquide ed equivalen Ɵ di fine periodo contengono la liquidità della controllata Enav North Atlan Ɵc desƟnata alla vendita

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Note illustra Ɵve al Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato

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49 1. Informazioni Generali ENAV S.p.A. (di seguito anche la “Società” o la “Capogruppo”), nasce nel 2001 dalla trasformazione disposta con legge n. 665/1996 dell’Ente Pubblico Economico denominato Ente Nazionale di Assistenza al Volo che, a sua volta, deriva dall’Azienda Autonoma di Assistenza al Volo per il Traffico Aereo Generale (A.A.A.V.T.A.G.) ed ha sede legale in Roma, via Salaria n. 716, e altre sedi secondarie e presidi opera Ɵvi su tuƩo il territorio nazionale.

Dal 26 luglio 2016, le azioni di ENAV sono quotate sul Mercato Telema Ɵco Azionario EXM – Euronext Milan organizzato e ges Ɵto da Borsa Italiana S.p.A. e, al 30 giugno 2026, il capitale della Società risulta detenuto per il 53,28% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), per il 46,46% da azionariato is Ɵtuzionale ed individuale e per lo 0,26% dalla stessa ENAV so Ʃo forma di azioni proprie.

L’aƫvità del Gruppo ENAV consiste nel servizio, svolto dalla Capogruppo, di ges Ɵone e controllo del traffico aereo da 45 Torri di controllo e qua Ʃro Centri di Controllo d’Area (ACC) sul territorio nazionale 24 ore su 24 e negli altri servizi essenziali per la navigazione aerea nei cieli italiani e negli aeropor Ɵ civili nazionali di competenza, nella conduzione tecnica e manutenzione degli impian Ɵ e dei sistemi per il controllo del traffico aereo, in a ƫvità di vendita di soluzioni so Ōware in ambito aeronau Ɵco, in aƫvità di sviluppo commerciale e di consulenza aeronau Ɵca e nell’erogazione dei servizi in ambito Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management (UTM). Le modalità di valutazione e rappresentazione sono ricondo Ʃe a quaƩro seƩori operaƟvi quali quello dei servizi di assistenza al volo, dei servizi di manutenzione, dei servizi di soluzioni so Ōware AIM e del se Ʃore residuale definito altri se Ʃori.

Il presente Bilancio Consolidato abbreviato riguarda il semestre chiuso al 30 giugno 2026 ed è reda Ʃo in euro, valuta funzionale ado Ʃata dal Gruppo.

La pubblicazione della presente Relazione finanziaria semestrale consolidata è stata autorizzata dagli Amministratori in data 3 agosto 2026 ed è so Ʃoposta a revisione contabile limitata da parte di PwC S.p.A.

2. Forma e contenuto del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Il Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 di ENAV S.p.A. e delle sue controllate (di seguito anche il “Gruppo”) è stato reda Ʃo in conformità ai principi contabili internazionali Interna Ɵonal Accoun Ɵng Standard (IAS) ed Interna Ɵonal Financial Repor Ɵng Standard (IFRS) emana Ɵ dall’Interna Ɵonal Accoun Ɵng Standards Board (IASB) ed alle rela Ɵve interpretazioni (IFRIC e SIC), ado ƩaƟ dall’Unione Europea con il Regolamento Europeo n. 1606/2002 nonché ai sensi del D. Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005 che ha disciplinato l’applicazione degli IFRS nell’ambito del corpo legisla Ɵvo italiano.

In parƟcolare, tale bilancio, reda Ʃo secondo il postulato della con Ɵnuità aziendale, è stato predisposto in conformità al principio IAS 34 Bilanci intermedi e all’ar Ɵcolo 154-ter comma 3 del Testo Unico della Finanza. In applicazione della facoltà concessa dallo IAS 34, i contenu Ɵ informaƟvi previsƟ nel Bilancio Consolidato semestrale abbreviato sono rido ƫ rispeƩo a quelli di un bilancio annuale completo, in quanto finalizza Ɵ a fornire un aggiornamento sulle a ƫvità, faƫ e circostanze intercorsi nel semestre di riferimento oltre che talune informazioni integra Ɵve minime espressamente richieste dal principio, ome Ʃendo pertanto informazioni, da Ɵ e note già presenta Ɵ e commenta Ɵ nel Bilancio Consolidato del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2025. Pertanto, il

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al 30 giugno 2026

50 Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 deve essere le Ʃo congiuntamente con il Bilancio Consolidato del Gruppo per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 a cui si rimanda per una più completa comprensione delle informazioni riportate nel presente documento.

Infine, il Gruppo ENAV ha iden Ɵficato nel semestre il periodo intermedio di riferimento ai fini dell’applicazione del citato principio contabile internazionale IAS 34 e della definizione di bilancio intermedio.

In merito alle modalità di presentazione degli schemi di bilancio, si rappresenta che per la situazione patrimoniale – finanziaria è stato ado Ʃato il criterio di dis Ɵnzione delle a ƫvità e passività in corrente e non corrente; il conto economico è stato predisposto classificando i cos Ɵ operaƟvi per natura ed il rendiconto finanziario secondo il metodo indire Ʃo.

In conformità a quanto previsto dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, negli schemi della situazione patrimoniale, nel prospe Ʃo di conto economico e nel rendiconto finanziario sono evidenzia Ɵ gli impor Ɵ riferiƟ alle posizioni o transazioni con par Ɵ correlate ai fini della comprensione della posizione patrimoniale, economica e dei flussi finanziari.

3. Area e principi di consolidamento I principi di consolidamento ado ƩaƟ per la redazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 sono conformi a quelli ado ƩaƟ per la redazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025, approvato in data 14 maggio 2026 e disponibile sul sito www.enav.it al seguente indirizzo

hƩps://www.enav.it/sites/public/it/InvestorRela Ɵons/Bilanci-e-Relazioni.html

L’area di consolidamento nel primo semestre 2026, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, ha subito una modifica per l’ingresso nell’area di consolidamento della società AiviewGroup Sr.l.

In data 26 marzo 2026, è stata finalizzata l’acquisizione da parte di Enav S.p.A. dell’85% del capitale sociale di Aiviewgroup S.r.l., società ad alto contenuto tecnologico, a ƫva nel monitoraggio e nella raccolta da Ɵ inerenƟ allo stato di manutenzione e conservazione delle infrastru Ʃure sorvegliate mediante l’impiego dei droni. A tal fine, la società pianifica e svolge voli con droni, raccogliendo foto e video ad alta qualità elaborando, successivamente le immagini raccolte per produrre mappe e modelli, per evidenza di ogni informazione u Ɵle per programmare e sviluppare interven Ɵ relaƟvi alla manutenzione e conservazione delle infrastru Ʃure sorvegliate.

Il corrispe ƫvo dell’acquisizione è stato pari a 7,6 milioni di euro versa Ɵ alla firma dell’a Ʃo di cessione delle quote, al ne Ʃo degli aggiustamen Ɵ previsƟ nell’accordo di compravendita risulta Ɵ pari a 1,4 milioni di euro versaƟ nel mese di aprile 2026, per un costo complessivo di acquisto di 9 milioni di euro, a fronte di a ƫvità neƩe avenƟ valore contabile pari a 1,7 milioni di euro. In accordo con le previsioni dello IAS 32, si è proceduto, inoltre, alla rilevazione della passività finanziaria rela Ɵva all’opzione put a Ʃribuita ai soci di minoranza, determinata secondo quanto previsto dal “Pa Ʃo Parasociale” so ƩoscriƩo tra le par Ɵ e che prevede un prezzo prefissato per l’esercizio della stessa. Si precisa che, come previsto da IFRS 10, non restando in capo ai soci terzi i benefici economici e i rischi connessi alla proprietà delle azioni, il Gruppo non procede alla rilevazione delle interessenze di terzi azionis Ɵ nel bilancio consolidato.

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51 Al 30 giugno 2026 la differenza tra il prezzo di acquisto e il valore contabile ne Ʃo è stato provvisoriamente allocato nella voce avviamento nelle more del completamento del processo di allocazione del prezzo di acquisizione.

(migliaia di euro) Valori contabili alla data di acquisizione Aƫvità immateriali 86 Aƫvità materiali 290 Diriƫ d'uso 176

Partecipzioni 10

Aƫvità finanziarie 59 CrediƟ commerciali 2.912 Altre aƫvità 75 Disponibilità liquide ed equivalen Ɵ 1.094 TraƩamento di fine rapporto (138) Passività finanziarie (679) DebiƟ commerciali (1.706) DebiƟ per imposte corren Ɵ (174) Altre passività (304) Aƫvità/(Passività) ne Ʃe idenƟficabili acquisite (A) 1.701 Quote aƩribuibili alle interessenze di minoranza (B) (255) Corrispeƫvo dell'acquisizione (C) 9.003 EffeƩo da rilevazione opzione put (D) 1.311 Avviamento (C)-(A)+(B)+(D) 8.868

Si segnala che il primo semestre 2026 non è stato interessato da transazioni significa Ɵve né da even Ɵ inusuali.

Traduzione dei bilanci di società estere Le situazioni patrimoniali ed economiche infrannuali delle società controllate sono reda Ʃe uƟlizzando la valuta dell’ambiente economico primario in cui esse operano. Ai fini del Bilancio consolidato semestrale abbreviato, la situazione patrimoniale ed economica di ciascuna società estera è trado Ʃa in euro, che rappresenta la valuta funzionale del Gruppo. I tassi di cambio ado ƩaƟ per la traduzione delle situazioni patrimoniali ed economiche delle società con valuta funzionale diversa dall’euro sono riporta Ɵ nella seguente tabella:

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al 30 giugno 2026

52

1° semestre 2026 al 31.12.2025 1° semestre 2025 Media dei 6

mesiPuntuale al

30 giugnoMedia dei 12

mesiPuntuale al

31 dicembreMedia dei 6

mesiPuntuale al

30 giugno

Ringgit malesi 4,6447 4,6544 4,8324 4,7682 4,7812 4,9365 Dollari statunitensi 1,1670 1,1394 1,1293 1,1750 1,0930 1,1720

4. Principi contabili e interpretazioni di nuova applicazione I principi contabili ado ƩaƟ per la redazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 sono conformi a quelli u ƟlizzaƟ per la redazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025 a cui si rimanda per una loro più ampia tra Ʃazione, fa Ʃa eccezione per l’adozione di nuovi principi, modifiche ed interpretazioni in vigore dal 1° gennaio 2026 che non hanno determinato impa ƫ sul Bilancio Consolidato semestrale abbreviato. Il Gruppo non ha ado Ʃato anƟcipatamente alcun nuovo principio, interpretazione o modifica emesso ma non ancora in vigore.

Nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni applicabili che non hanno prodo Ʃo impaƫ sul Bilancio Consolidato semestrale abbreviato del Gruppo.

Di seguito viene riportato un elenco di nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni applicabili al Gruppo a far data dal 1° gennaio 2026:

 Annual Improvements Volume 11 – emesso il 18 luglio 2024 e omologato il 9 luglio 2025. Tale ciclo di improvements propone modifiche applicabili a diversi principi disciplinando la fa ƫspecie di hedge accounƟng per un first- Ɵme adopter (IFRS 1), la disclosure da rendere in termini di gain or loss derivante dalla derecogni Ɵon di strumen Ɵ finanziari (IFRS 7) e l’introduzione di una guidance per l’implementazione di IFRS 7, taluni chiarimen Ɵ per la derecogni Ɵon di una lease liabili Ɵes (IFRS 9), l’idenƟficazione dell’agente di faƩo nella valutazione del requisito del controllo nell’ambito del bilancio consolidato (IFRS 10) e l’esplicitazione del cost method in ambito statement of cash flow (IAS 7). Le modifiche non hanno prodo Ʃo effeƫ nel Bilancio Consolidato semestrale abbreviato;

 Amendment to IFRS 9 and IFRS 7: Contracts Referencing Nature-dependent Electricity – emesso il 18 dicembre 2024 e omologato il 30 giugno 2025. Tali modifiche riguardano le peculiarità dei contra ƫ eleƩrici ancoraƟ alle fonƟ rinnovabili, in cui la quan Ɵtà di energia generata può variare in base a fa Ʃori non controllabili quali le condizioni metereologiche (es. energia solare, eolica, etc). Le modifiche introducono un chiarimento all’applicazione dei requisi Ɵ di own use e disciplinano l’hedge accoun Ɵng qualora tali contraƫ siano uƟlizzaƟ come strumen Ɵ di copertura, oltre ad introdurre taluni requisi Ɵ di informa Ɵva per consenƟre agli inves Ɵtori di comprendere l’effe Ʃo di tali contra ƫ sulle performance aziendali. La modifica non ha prodo Ʃo effeƫ nel Bilancio Consolidato semestrale abbreviato;

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53  Amendment to IFRS 9 and IFRS 7: ClassificaƟon and Measurement of Financial Instruments – emesso il 30 maggio 2024 e omologato il 27 maggio 2025. Tali modifiche hanno principalmente la finalità di chiarire la classificazione delle a ƫvità finanziarie con cara ƩerisƟche ESG e simili, in quanto i fa Ʃori ESG potrebbero influenzare i pres ƟƟ quando gli stessi sono misura Ɵ al costo ammor Ɵzzato o al fair value, fornendo delle indicazioni su come dovrebbero essere valuta Ɵ i flussi contra Ʃuali su tali Ɵpologie di finanziamento. Inoltre, sono staƟ introdoƩe alcune linee guida per il regolamento delle passività tramite l’uso di sistemi di pagamento ele Ʃronici, chiarendo la data in cui è possibile procedere con la derecogni Ɵon di un’a ƫvità e/o di una passività. Sono sta Ɵ inoltre amplia Ɵ i fabbisogni di disclosure a ƫ a garanƟre la trasparenza verso gli stakeholder rela Ɵvamente agli strumen Ɵ rappresenta Ɵvi di capitale valuta Ɵ al fair value through OCI con caraƩerisƟche conƟngenƟ, quali gli inves ƟmenƟ connessi ad obie ƫvi ESG. La modifica non ha prodo Ʃo effeƫ nel Bilancio Consolidato semestrale abbreviato.

Principi contabili non ancora applica Ɵ in quanto non omologa Ɵ dall’Unione Europea Di seguito viene riportato un elenco dei nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni che saranno applicaƟ dal Gruppo negli esercizi successivi all’esercizio al 2026, di cui il Gruppo ne valuterà eventuali impa ƫ aƩesi in sede di prima adozione:

 IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures – emesso il 9 maggio 2024, in a Ʃesa di omologazione. Tale principio consen Ɵrà alle Controllate di ridurre i propri cos Ɵ di redazione dei bilanci.

Infaƫ, quando la Parent Company redige un bilancio consolidato conforme agli IFRS, le controllate forniranno alla stessa un repor Ɵng IFRS. Tu Ʃavia, per i propri bilanci separa Ɵ le controllate possono uƟlizzare gli IFRS, gli IFRS per le PMI o i principi contabili nazionali. Poiché talvolta le informazioni richieste per le controllate che u Ɵlizzano i principi IFRS potrebbero risultare sproporzionate rispe Ʃo alle esigenze informaƟve dei propri uten Ɵ, l’introduzione di tale principio consen Ɵrà alle Controllate di u Ɵlizzare un unico set di registrazioni contabili ed una riduzione dei requisi Ɵ di informa Ɵva. Tale principio sarà applicabile dalle società Controllate che non hanno responsabilità pubblica, qualora la Parent Company u Ɵlizzi gli IFRS per la redazione del bilancio consolidato. Il nuovo principio sarà applicabile, previa omologazione, a par Ɵre dal 1° gennaio 2027;

 Amendments IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures – emesso il 21 agosto 2025, in aƩesa di omologazione. Con tale modifica lo IASB chiarisce che alla data di emissione a maggio 2024 di IFRS 19 i requisi Ɵ di informa Ɵva ridoƫ riguardavano i principi contabili IFRS vigen Ɵ al 28 febbraio 2021. Tale nuovo emendamento chiarisce i requisi Ɵ di informa Ɵva previsƟ rispeƩo alle modifiche ed integrazioni intervenute tra febbraio 2021 e maggio 2024. Tali modifiche saranno applicabili, previa omologazione, a parƟre dal 1° gennaio 2027.

 Amendments IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Transla Ɵon to a Hyperinfla Ɵonary PresentaƟon Currency – emesso il 13 novembre 2025, in a Ʃesa di omologazione. Tale modifica chiarisce come le società dovrebbero conver Ɵre i bilanci da una valuta non iperinflazionata in una valuta iperinflazionata. Tali modifiche saranno applicabili, previa omologazione, a par Ɵre dal 1° gennaio 2027;

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54  IFRS 20 Regulatory Assets and Regulatory Liabili Ɵes– emesso il 27 maggio 2026, in a Ʃesa di omologazione.

Il principio definisce i requisi Ɵ per la rilevazione, la valutazione, la presentazione e l’informa Ɵva relaƟvi alle aƫvità regolatorie (regulatory assets), alle passività regolatorie (regulatory liabili Ɵes), ai proven Ɵ regolatori (regulatory income) e agli oneri regolatori (regulatory expenses). In par Ɵcolare, l’IFRS 20 introduce disposizioni che consentano di fornire informazioni integra Ɵve rispeƩo a quelle che un’en Ɵtà già presenta applicando IFRS 15. Tali informazioni perme Ʃeranno agli u Ɵlizzatori di bilancio di comprendere l’ammontare complessivo della remunerazione autorizzata per i beni e servizi regolamenta Ɵ forniƟ in ciascun periodo di repor Ɵng. In par Ɵcolare il principio, oltre ad introdurre i conce ƫ di aƫvità regolatoria (o passività) intesa quale diri Ʃo (o obbligo) a Ʃuale e legalmente esigibile creato da un accordo regolatorio, che consente di aggiungere (o dedurre) un importo nel calcolo della tariffa regolata da applicare ai clien Ɵ in periodi futuri, introduce anche il conce Ʃo di total allowed compensa Ɵon, secondo cui tale diri Ʃo od obbligo sorge quando una parte o la totalità della remunerazione consen Ɵta, viene recuperata o res Ɵtuita aƩraverso tariffe applicate in un periodo diverso (passato o futuro), generando quindi una differenza temporale. Qualora sussista un elemento di incertezza circa la sussistenza di un’a ƫvità/passività regolatoria, l’en Ɵtà deve valutare se tale incertezza sia more likely than not e rilevare l’a ƫvità/passività qualora tale requisito sussista. Sono inoltre previs Ɵ dal principio alcuni vincoli alla rilevazione in base all’esistenza di una relazione dire Ʃa tra base patrimoniale regolatoria ( regulatory capital base ) e specifiche aƫvità correlate (es. IAS 16, IAS 38 e IFRS 16). Il nuovo principio sarà applicato, previa omologazione, ai periodi che iniziano dal 1° gennaio 2029, con applicazione retrospe ƫva secondo IAS 8, o applicando un approccio retrospe ƫvo semplificato che prevede agevolazioni transitorie. Il Gruppo ha a ƫvato un Gruppo di lavoro al fine di valutare eventuali impa ƫ derivanƟ dalla futura applicazione di questo principio.

 Amendment IAS 28 Investments in Associates and Joint Venture – emesso il 26 giugno 2026, in a Ʃesa di omologazione. Tali modifiche (narrow scope amendments) hanno portata limitata e sono state introdo Ʃe allo scopo di chiarire quali en Ɵtà possono applicare la fair value op Ɵon agli inves ƟmenƟ in società collegate e joint venture. Le modifiche estendono tale esenzione alle en Ɵtà la cui a ƫvità principale consiste nell’invesƟre in specifiche Ɵpologie di a ƫvità finanziarie, allineando il tra Ʃamento contabile ad IFRS 18, permeƩendo ad un maggior numero di en Ɵtà di evitare l’applicazione dell’equity method ed optando invece per la valutazione al fair value. L’emendamento, in a Ʃesa di omologazione, sarà applicabile contestualmente all’adozione di IFRS 18, ovvero 1° gennaio 2027.

Principi contabili omologa Ɵ dall’Unione Europea, applicabili successivamente alla fine dell’esercizio corrente e non ado ƩaƟ in via anƟcipata dal Gruppo Alla data di approvazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato, gli organi competen Ɵ dell’Unione Europea hanno omologato i seguen Ɵ emendamen Ɵ, non ancora ado ƩaƟ dal Gruppo:

 IFRS 18 Presenta Ɵon and Disclosure in Financial Statements – emesso il 9 aprile 2024, omologato il 13 febbraio 2026. Si tra Ʃa dello standard che sos Ɵtuirà lo IAS 1, con lo scopo di fornire informazioni più trasparen Ɵ e comparabili sulla performance finanziaria della società. In par Ɵcolare, gli interven Ɵ sono aƫ a migliorare la comparabilità nel conto economico, favorendo la standardizzazione di subtotali e parziali

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55 definiƟ, maggiore trasparenza nella definizione degli indicatori alterna Ɵvi di performance ed un raggruppamento più u Ɵle delle informazioni nel bilancio, al fine di evitare informa Ɵva eccessivamente sinteƟca o deƩagliata. Il nuovo principio sarà applicabile a par Ɵre dal 1° gennaio 2027 ed è concessa l’adozione an Ɵcipata.

Nel corso del 2026 sono sta Ɵ aƫvaƟ gruppi di lavoro al fine ul Ɵmo di valutare gli effe ƫ che l’applicazione di IFRS 18 potrebbe avere sul proprio Bilancio Consolidato, in par Ɵcolare, i riflessi esposi Ɵvi sulla stru Ʃura del conto economico del Gruppo, del rendiconto finanziario e le ulteriori informazioni richieste in relazione alle “management performance measures ” (“MPMs”), nonché all’impa Ʃo sulle modalità di presentazione delle informazioni nel bilancio.

5. Uso di sƟme La redazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato, in accordo con i principi contabili internazionali IAS/IFRS e rela Ɵve interpretazioni, richiede da parte degli Amministratori l’effe Ʃuazione di s Ɵme contabili basate su giudizi complessivi e/o sogge ƫvi, valutazioni e s Ɵme basate sull’esperienza storica e ipotesi considerate ragionevoli e realis Ɵche in funzione delle rela Ɵve circostanze e sulla base delle informazioni conosciute al momento della s Ɵma. L’applicazione di tali s Ɵme ed assunzioni influenza il valore di iscrizione delle aƫvità e delle passività e l’informa Ɵva su aƫvità e passività potenziali alla data di bilancio, nonché l’ammontare dei ricavi e dei cos Ɵ nel periodo di riferimento. I risulta Ɵ effeƫvi potrebbero differire da quelli s ƟmaƟ a causa dell’incertezza che cara Ʃerizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le s Ɵme. Ai fini della redazione del presente Bilancio consolidato semestrale abbreviato, il ricorso all’uso di s Ɵme ha riguardato le medesime faƫspecie già cara Ʃerizzate da un processo di s Ɵma ai fini della predisposizione del bilancio annuale.

Per una più ampia descrizione dei processi valuta Ɵvi più rilevan Ɵ per il Gruppo, si rinvia al paragrafo “5. Uso di sƟme” contenuto del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.

6. Effeƫ della stagionalità Si evidenzia che il Ɵpo di business nel quale la Capogruppo opera, risente normalmente di effe ƫ di stagionalità.

Infaƫ, l’andamento del traffico aereo è per sua natura non lineare nel corso dell’anno. In par Ɵcolare, il traffico aereo registra significa Ɵvi scostamen Ɵ a seconda dei periodi dell’anno, in funzione delle a ƫvità legate al turismo.

Nello specifico, il livello dei ricavi, stre Ʃamente connesso a quello del traffico aereo, raggiunge il suo picco nei mesi esƟvi, non risultando quindi uniforme lungo l’intero arco temporale annuale, mentre i cos Ɵ del servizio presentano un trend pressoché lineare nel corso dell’anno. Ne consegue che i risulta Ɵ infra-annuali del Gruppo non concorrono in maniera uniforme alla formazione dei risulta Ɵ economici e finanziari dell’esercizio.

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56 Note alla Situazione Patrimoniale – Finanziaria Semestrale Consolidata 7. Aƫvità materiali Di seguito è riportata la tabella di movimentazione delle a ƫvità materiali al 30 giugno 2026 rispe Ʃo alla chiusura al 31 dicembre 2025.

Terreni e

fabbricaƟImpianƟ e

macchinariAƩrezzature

ind.li e

comm.li Altri beni Aƫvità

materiali in

corso Totale

Costo storico 603.489 2.133.371 276.924 369.784 283.223 3.666.791 Fondo ammortamento (361.192) (1.918.091) (249.771) (332.038) 0(2.861.092) Valore residuo al 31.12.2025 242.297 215.280 27.153 37.746 283.223 805.699 InvesƟmenƟ 16.574 9.531 1.056 2.183 36.960 66.304 Variazione area di consolidamento 177 247 1 41 0 466 Alienazioni - costo storico (5.773) (62) (2.300) (232) 0(8.367) Alienazioni - fondo amm.to 962 62 2.300 227 0 3.551 Passaggi in esercizio 0 0 0 0 (15.313) (15.313) Altre variazioni 0 (17) 0 0 (1.406) (1.423) Ammortamen Ɵ (10.980) (25.048) (3.075) (6.924) 0(46.027) Totale variazioni 960(15.287) (2.018) (4.705) 20.241 (809) Costo storico 614.517 2.143.197 275.682 371.815 303.464 3.708.675 Fondo ammortamento (371.260) (1.943.204) (250.547) (338.774) 0(2.903.785) Valore residuo al 30.06.2026 243.257 199.993 25.135 33.041 303.464 804.890 (migliaia di euro)

Le aƫvità materiali registrano nel primo semestre 2026 una variazione ne Ʃa in decremento di 809 migliaia di euro per i seguen Ɵ evenƟ:

 gli ammortamen Ɵ di competenza del semestre per 46.027 migliaia di euro (46.824 migliaia di euro nel primo semestre 2025) tendenzialmente in linea al dato del semestre precedente;

 gli invesƟmenƟ nelle aƫvità materiali per complessivi 66.304 migliaia di euro, di cui 15.332 migliaia di euro riguardan Ɵ invesƟmenƟ, nelle diverse categorie, ul ƟmaƟ ed entra Ɵ in uso nel corso del semestre e per 14.012 migliaia di euro a diri ƫ d’uso riferi Ɵ a contraƫ di leasing pluriennali tra cui la rivisitazione del contraƩo di locazione dell’immobile di Via Casale Cavallari di Roma per l’estensione della locazione all’intero fabbricato e con durata di dodici anni a decorrere dal mese di maggio 2026. Tra gli inves ƟmenƟ completa Ɵ ed entraƟ in esercizio, si evidenziano: i) lo spostamento della postazione di controllo radar di avvicinamento

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57 di Genova sul Centro di Controllo d’Area di Milano, a completamento della fase dei transi Ɵ dei radar di avvicinamento sul Centro di Controllo d’Area di Milano; ii) l’ammodernamento delle radioassistenze aeroportuali riferite all’aeroporto di Perugia e Pescara; iii) l’ammodernamento dei sistemi radar di avvicinamento di alcuni aeropor Ɵ. Gli inves ƟmenƟ per 36.960 migliaia di euro si riferiscono alle a ƫvità materiali in corso di realizzazione riguardan Ɵ l’avanzamento dei proge ƫ di invesƟmento, tra i quali si evidenzia: i) la con Ɵnuazione del programma 4-Flight, il cui obie ƫvo è quello di sviluppare l’intera piaƩaforma tecnologica Air Traffic Management (ATM) degli ACC, in sos Ɵtuzione di quella a Ʃualmente operaƟva, basata sui conce ƫ operaƟvi di SESAR e assumendo al suo interno il sistema Coflight come una componente di base; ii) il programma di spostamento delle postazioni di controllo radar di avvicinamento dalle aƩuali sede dedicate presso gli aeropor Ɵ agli ACC sovrastan Ɵ; iii) le aƫvità di ristru Ʃurazione degli edifici e parcheggi della sede di Roma Ciampino; iv) la prosecuzione delle a ƫvità legate alla realizzazione delle Torri di controllo ges Ɵte da remoto che prevede anche la predisposizione dello spazio fisico necessario presso gli ACC per ospitarle;

 le altre variazioni per complessivi 1.423 migliaia di euro si riferiscono per 566 migliaia di euro alla riclassifica di alcuni componen Ɵ di sistemi opera Ɵvi nelle rimanenze per par Ɵ di ricambio e per la restante parte ad imporƟ classificaƟ nell’ambito della a ƫvità immateriali.

Nella tabella seguente viene riportata la movimentazione dei right of use, già compresi nella tabella di movimentazione complessiva delle a ƫvità materiali. Nell’ambito della voce terreni e fabbrica Ɵ sono iscri Ʃe le locazioni degli immobili delle sedi delle controllate oltre a una sede secondaria della Capogruppo. La voce altri beni comprende la locazione a medio termine delle auto aziendali.

Terreni e fabbrica ƟAltri beni Totale

Costo storico 13.199 4.620 17.819 Fondo ammortamento (3.779) (2.796) (6.575) Valore residuo al 31.12.2025 9.420 1.824 11.244 InvesƟmenƟ 13.584 428 14.012 Variazione area di consolidamento 177 7 184 Alienazioni - costo storico (5.773) (223) (5.996) Alienazioni - fondo amm.to 960 218 1.178 Ammortamen Ɵ (967) (469) (1.436) Totale variazioni 7.981 (39) 7.942 Costo storico 21.237 4.837 26.074 Fondo ammortamento (3.836) (3.052) (6.888) Valore residuo al 30.06.2026 17.401 1.785 19.186 (migliaia di euro)

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58 Le locazioni con una durata inferiore a 12 mesi e quelle aven Ɵ ad oggeƩo beni di modesto valore sono rilevate a conto economico nella voce “cos Ɵ per godimento beni di terzi”

8. Aƫvità Immateriali Le aƫvità immateriali ammontano al 30 giugno 2026 a 194.180 migliaia di euro e registrano un incremento neƩo di 3.483 migliaia di euro, rispe Ʃo alla chiusura dell’esercizio 2025, principalmente per l’acquisizione della società Aiviewgroup avvenuta in data 26 marzo 2026.

Diriƫ di

breveƩo ind.le

e di ut.ne opere

ingegnoAltre aƫvità

immateriali Aƫvità

immateriali

in corso Avviamento Totale

Costo storico 295.846 12.358 47.606 93.472 449.282 Ammortamento accumulato (249.693) (8.892) 0 0(258.585) Valore residuo al 31.12.2025 46.153 3.466 47.606 93.472 190.697 InvesƟmenƟ 9.809 0 7.297 017.106 Variazione area di consolidamento 86 0 08.868 8.954 Alienazioni 0 0 0 0 0 Passaggi in esercizio 0 0 (9.727) 0(9.727) Altre variazioni 0 0 858 0 858 Ammortamen Ɵ (13.257) (451) 0 0(13.708) Totale variazioni (3.362) (451) (1.572) 8.868 3.483 Costo storico 305.813 12.358 46.034 102.340 466.545 Ammortamento accumulato (263.022) (9.343) 0 0(272.365) Valore residuo al 30.06.2026 42.791 3.015 46.034 102.340 194.180 (migliaia di euro)

La variazione del semestre è imputabile principalmente ai seguen Ɵ evenƟ:

 gli ammortamen Ɵ di competenza del periodo che ammontano a 13.708 migliaia di euro (10.432 migliaia di euro al primo semestre 2025);

 gli invesƟmenƟ delle aƫvità immateriali per complessivi 17.106 migliaia di euro di cui 9.809 migliaia di euro riferiƟ ad aƫvità completate ed entrate in uso nel corso del semestre riguardan Ɵ principalmente: i) il passaggio sul cloud di un’applicazione del perimetro opera Ɵvo non business cri Ɵcal presso il Data Center AOIS di Roma Ciampino; ii) l’ulteriore implementazione della pia Ʃaforma Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management (UTM); iii) lo sviluppo so Ōware e upgrade di funzionalità connesse al prodo Ʃo FPDAM (Flight Procedure Design and Airspace Management);

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59  le altre variazioni per 858 migliaia di euro riguardano poste riclassificate in tale voce dalle a ƫvità materiali.

La voce avviamento ammonta a complessivi 102.340 migliaia di euro in incremento di 8.868 migliaia di euro, rispeƩo al 31 dicembre 2025, per l’acquisizione della società Aiviewgroup S.r.l. finalizzata il 26 marzo 2026 ad un prezzo complessivo di 9 milioni di euro rappresenta Ɵvo dell’85% del capitale, ed imputato per 8,9 milioni di euro ad avviamento quale allocazione provvisoria dell’eccedenza del prezzo di acquisto della società rispe Ʃo al patrimonio ne Ʃo alla data di acquisizione.

In tale voce è inoltre iscri Ʃo il maggior valore di acquisizione della controllata Techno Sky S.r.l. rispe Ʃo alle aƫvità neƩe espresse a valori corren Ɵ per 66.486 migliaia di euro, ed è rappresenta Ɵvo dei benefici economici futuri. Tale valore è allocato interamente alla CGU Servizi di manutenzione, coincidente con l’en Ɵtà legale Techno Sky S.r.l. Si so Ʃolinea come, oltre all’avviamento, non sono state allocate alla CGU in ques Ɵone, ulteriori aƫvità immateriali a vita u Ɵle indefinita. Il maggior valore di acquisizione della controllata IDS AirNav S.r.l.

rispeƩo alle aƫvità neƩe espresse a valori corren Ɵ per 26.986 migliaia di euro, ed è rappresenta Ɵvo dei benefici economici futuri. Tale valore, emerso a valle del processo di purchase price alloca Ɵon, è allocato interamente alla CGU Soluzioni so Ōware AIM coincidente con l’en Ɵtà legale IDS AirNav.

Con riferimento alle a ƫvità immateriali, inclusa la voce avviamento, si evidenzia che non vi sono sta Ɵ indicatori interni e/o esterni di perdita di valore da richiedere la verifica di recuperabilità delle a ƫvità al 30 giugno 2026 in applicazione di quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle a ƫvità.

9. Partecipazioni in altre imprese La voce partecipazioni in altre imprese ammonta a 177 migliaia di euro (53.733 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e registra un decremento ne Ʃo di 53.556 migliaia di euro riferito alla partecipazione pari all’8,6% in Aireon LLC per il tramite della Aireon Holding Company (Hold Co), riclassificata nell’ambito della voce a ƫvità desƟnate alla dismissione. Si rimanda al commento n. 18 per ulteriori informazioni.

10. Aƫvità finanziarie non corren Ɵ Le aƫvità finanziarie non corren Ɵ ammontano a 402 migliaia di euro e registrano un incremento di 58 migliaia di euro, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, per a ƫvità finanziarie riferite ad Aiviewgroup.

11. Aƫvità per imposte an Ɵcipate e passività per imposte differite Le aƫvità per imposte an Ɵcipate e le passività per imposte differite, nonché le a ƫvità per imposte an Ɵcipate compensabili, ove consen Ɵto, con le passività per imposte differite sono de Ʃagliatamente riportate nel prospeƩo seguente con separata evidenziazione degli impor Ɵ con effeƩo a conto economico e quelli con impaƩo nelle altre componen Ɵ di conto economico complessivo (Patrimonio Ne Ʃo).

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60

al 31.12.2025Incr.to/decr.to con impa Ʃo a CEIncr.to/decr.to per

riclassificheDifferenze

cambial 30.06.2026

Aƫvità per imposte an Ɵcipate Fondi tassa Ɵ 9.631 114 0 0 9.745 Svalutazione rimanenze 2.280 152 0 0 2.432 AƩualizzazione credi Ɵ 1.300 (400) 0 0 900 EffeƩo fiscale IFRS conversion 91 0 0 0 91 Altri 13.806 498 (8.723) 265 5.846 Totale aƫvità per imposte an Ɵcipate 27.108 364 (8.723) 265 19.014

Passività per imposte differite Altri 2.032 31 0 0 2.063 AƩualizzazione debi Ɵ 81 0 0 0 81 EffeƩo fiscale IFRS conversion 142 0 0 0 142 Fair value derivato 620 0 0 0 620 Fair value partecipazione 306 0 (316) 10 0 Plusvalori emersi da aggregazioni aziendali 956 (121) 0 0 835 Totale passività per imposte differite 4.137 (90) (316) 10 3.741 Totale aƫvità per imposte an Ɵcipate compensabili 27.108 19.014 Totale passività per imposte differite compensabili (4.097) (3.741)

Aƫvità per imposte an Ɵcipate ne Ʃe 23.011 15.273 Passività per imposte differite ne Ʃe 40 0

(migliaia di

euro)

La movimentazione del periodo delle a ƫvità per imposte an Ɵcipate e delle passività per imposte differite che presentano un saldo prima della compensazione rispe ƫvamente di 19.014 e di 3.741 migliaia di euro, è da aƩribuire ai seguen Ɵ effeƫ:

 l’uƟlizzo della fiscalità differita associata all’a Ʃualizzazione dei credi Ɵ e debiƟ per balance a seguito dell’imputazione a conto economico della quota di competenza del semestre;

 la nuova iscrizione dei fondi rischi tassa Ɵ e del fondo svalutazione credi Ɵ, a seguito degli even Ɵ commenta Ɵ alle note n. 14 e 20;

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61  alla rilevazione e rigiro a conto economico dell’eliminazione dei margini sulle operazioni effe Ʃuate nell’ambito del Gruppo;

 al rigiro della fiscalità differita associata al processo di Purchase Price Alloca Ɵon della controllata IDS AirNav allocata nell’ambito delle a ƫvità immateriali;

 la riduzione delle imposte an Ɵcipate per la riclassifica della fiscalità differita a ƫva riguardante Enav North AtlanƟc nell’ambito della voce A ƫvità desƟnate alla vendita come riportato nella nota n.18.

Il Gruppo ri Ɵene ragionevolmente recuperabili le imposte an Ɵcipate iscri Ʃe sulla base degli imponibili fiscali prospeƫci desumibili dai piani approva Ɵ.

12. CrediƟ e DebiƟ per imposte sul reddito I crediƟ per imposte sul reddito ammontano a 8.927 migliaia di euro (16.384 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e rilevano un decremento ne Ʃo di 7.457 migliaia di euro, rispe Ʃo al dato emerso al 31 dicembre 2025, quale minore effe Ʃo neƩo tra le imposte rilevate per competenza nel primo semestre 2026 e gli accon Ɵ versaƟ per le imposte IRES ed IRAP della Capogruppo e di Techno Sky.

I debiƟ per imposte sul reddito pari a 923 migliaia di euro (792 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) rappresentano l’importo ne Ʃo tra le imposte rilevate nell’esercizio e quanto erogato a Ɵtolo di saldo per l’esercizio 2025 e accon Ɵ nel primo semestre 2026 per la controllata IDS AirNav.

13. CrediƟ e DebiƟ da aƫvità regolamentata

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazione CrediƟ da aƫvità regolamentata non corrente CrediƟ per Balance 130.426 195.098 (64.672)

CrediƟ da aƫvità regolamentata corrente CrediƟ per Balance 186.597 220.446 (33.849) (migliaia di euro)

Il credito per Balance, al ne Ʃo dell’effe Ʃo aƩualizzazione, ammonta a complessivi 317.023 migliaia di euro (415.544 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) classificato nell’ambito dei credi Ɵ non corren Ɵ per 130.426 migliaia di euro il quale accoglie: i) i balance emersi nel primo semestre 2026 e riferi Ɵ principalmente al balance per rischio traffico della prima zona di tariffazione per 1,9 milioni di euro per unità di servizio di consun Ɵvo risultate inferiori del -5,50% rispe Ʃo al dato pianificato nel Piano di Performance; ii) i balance non ancora recuperaƟ in tariffa rela Ɵvi alle annualità preceden Ɵ.

La quota corrente del credito per Balance pari a 186.597 migliaia di euro comprende, al ne Ʃo dell’effe Ʃo finanziario, la quota rela Ɵva ai credi Ɵ iscriƫ nel 2024 e la quarta quota dei balance iscri ƫ nel biennio 2020-

2021. Si ricorda che tali balance sono ogge Ʃo di recupero in cinque anni a decorrere dal 2023 per il credito di

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62 roƩa e per le ex prime due zone di tariffazione di terminale e in se Ʃe anni rela Ɵvamente al credito di terminale della ex terza zona di tariffazione, in conformità alla richiesta avanzata dal regolatore ENAC e prevista come tempisƟca di recupero dal Regolamento Comunitario 2020/1627.

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazione DebiƟ da aƫvità regolamentata non corrente DebiƟ per Balance 10.040 9.681 359

DebiƟ da aƫvità regolamentata corrente DebiƟ per Balance 22.120 32.819 (10.699) (migliaia di euro)

I debiƟ per Balance ammontano complessivamente a 32.160 migliaia di euro (42.500 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), di cui la parte classificata nei debi Ɵ correnƟ è pari a 22.120 migliaia di euro e corrisponde principalmente alla quota da res Ɵtuire nel 2026 a Ʃraverso la tariffa.

Il debito per Balance nella quota non corrente accoglie i balance iscri ƫ nel primo semestre 2026 che ammontano, al lordo della componente finanziaria, a 4,7 milioni di euro e sono riferi Ɵ al balance da rischio traffico di ro Ʃa rilevato a seguito di unità di servizio di consun Ɵvo risultaƟ superiori per il +2,04% rispe Ʃo al dato pianificato e al balance inflazione per 2,6 milioni di euro determinato sulla base dell’indice infla ƫvo del 2025.

14. CrediƟ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ I crediƟ commerciali corren Ɵ ammontano a 340.749 migliaia di euro ed i credi Ɵ commerciali non corren Ɵ a 326 migliaia di euro ed hanno registrato nel primo semestre 2026, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, le variazioni riportate nella seguente tabella:

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al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazione Crediti commerciali correnti Crediti verso Eurocontrol 255.845 186.267 69.578 Crediti verso Ministero dell'Economia e delle Finanze 7.769 12.989 (5.220) Crediti verso Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti 45.000 30.000 15.000 Crediti verso altri clienti 58.181 56.420 1.761 Contract assets 12.556 12.405 151 379.351 298.081 81.270 Fondo svalutazione crediti (38.602) (37.165) (1.437) Totale 340.749 260.916 79.833

Crediti commerciali non correnti Crediti verso clienti 326 273 53 Totale 326 273 53 (migliaia di euro)

Il Credito verso Eurocontrol si riferisce ai corrispe ƫvi derivan Ɵ dai ricavi di ro Ʃa e di terminale non ancora incassaƟ al 30 giugno 2026, e per la parte preponderante non ancora scadu Ɵ, pari rispe ƫvamente a 188.185 migliaia di euro (134.675 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e 67.660 migliaia di euro (51.592 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) al lordo del fondo svalutazione credi Ɵ. L’incremento complessivo di 69.578 migliaia di euro è riferito principalmente al maggior fa Ʃurato generato nei mesi di maggio e giugno 2026 rispe Ʃo al credito degli ul Ɵmi due mesi del 2025 legato al maggior traffico aereo assis Ɵto nel periodo in esame. Il credito verso Eurocontrol, al ne Ʃo della quota di dire Ʃa competenza del fondo svalutazione credi Ɵ, ammonta a 228.178 migliaia di euro (159.723 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

Il Credito verso il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) pari a 7.769 migliaia di euro è rela Ɵvo interamente alle esenzioni di ro Ʃa e di terminale rilevate nel primo semestre 2026. Il credito al 31 dicembre 2025 pari a 12.989 migliaia di euro è stato ogge Ʃo di compensazione, a valle dell’approvazione del bilancio 2025, con il debito verso l’Aeronau Ɵca Militare per gli incassi riguardan Ɵ la tariffa di ro Ʃa pari a 68.801 migliaia di euro determinando un debito verso il MEF di 55.812 migliaia di euro iscri Ʃo nell’ambito delle altre passività correnƟ.

Il Credito verso il Ministero delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ accoglie il contributo in conto esercizio finalizzato a compensare i cos Ɵ sostenuƟ dalla Capogruppo per garan Ɵre la sicurezza dei propri impian Ɵ e la sicurezza operaƟva, come previsto dall’art. 11 sepƟes della Legge 248/05, incrementato di 15 milioni di euro pari alla quota di competenza del primo semestre 2026.

Il Fondo svalutazione credi Ɵ ammonta a complessivi 38.602 migliaia di euro e si è così movimentato nel corso del primo semestre 2026:

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Saldo al 31.12.2025 37.165 Accantonamen Ɵ 2.078

Rilasci (641)

Cancellazioni 0

Saldo al 30.06.2026 38.602 (migliaia di euro)

L’incremento del periodo del fondo svalutazione credi Ɵ recepisce le posizioni che sono state ogge Ʃo di svalutazione per l’applicazione del modello di valutazione ado Ʃato che Ɵene conto del deterioramento del merito credi Ɵzio oltre a svalutazioni puntuali su specifiche posizioni credi Ɵzie.

I decremen Ɵ del fondo svalutazione credi Ɵ si riferiscono interamente a credi Ɵ svalutaƟ prudenzialmente negli esercizi preceden Ɵ ed incassa Ɵ nel corso del primo semestre 2026.

La seguente tabella fornisce una ripar Ɵzione dei credi Ɵ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ al 30 giugno 2026 raggruppa Ɵ per fasce di scaduto, al ne Ʃo del fondo svalutazione credi Ɵ:

al

30.06.2026 A

scadereScaduto da 0-

30 ggScaduto da 31 -

90 ggScaduto da 91 -

150 ggScaduto da oltre

150 gg

CrediƟ commerciali 367.121 274.377 4.225 3.647 3.372 81.500 Contract assets 12.556 12.556 0 0 0 0 Fondo svalutazione credi Ɵ (38.412) (39) (135) (89) (584) (37.565) Fondo svalutazione contract assets (190) (190) 0 0 0 0 Valore ne Ʃo 341.075 286.704 4.090 3.558 2.788 43.935 % di ECL (expected credit loss) per fasce di scaduto 10,2% 0,1% 3,2% 2,4% 17,3% 46,1% (migliaia di euro)

15. Rimanenze

Le rimanenze di magazzino, rappresentate principalmente da par Ɵ di ricambio, ammontano al ne Ʃo del fondo svalutazione a 60.058 migliaia di euro (59.820 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) ed hanno registrato nel primo semestre 2026 un leggero incremento pari a 238 migliaia di euro principalmente per l’acquisto degli hardware per i proge ƫ di vendita verso clien Ɵ esteri siƟ nel Kosovo e nella Repubblica di Liberia da parte della controllata IDS AirNav.

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65 16. Altre aƫvità corren Ɵ e non corren Ɵ Le altre a ƫvità non corren Ɵ ammontano a 34 migliaia di euro (60 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e si decrementano di 26 migliaia di euro rispe Ʃo al dato di fine esercizio 2025.

Le altre aƫvità corren Ɵ si aƩestano a 39.657 migliaia di euro (38.125 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e registrano un incremento ne Ʃo di 1.532 migliaia di euro dovuto da una parte all’incasso di quota parte dei progeƫ finanziaƟ in ambito PNRR per 8,4 milioni di euro e ConneƟng European Facility (CEF) oltre alla chiusura delle posizioni verso i partecipan Ɵ ai progeƫ finanziaƟ e dall’altra all’iscrizione di riscon Ɵ aƫvi sui cosƟ del personale di competenza dei mesi successivi e riferi Ɵ principalmente alla 14°mensilità erogata al personale dipendente nel mese di giugno.

17. Disponibilità liquide e mezzi equivalen Ɵ Le disponibilità liquide e mezzi equivalen Ɵ ammontano a 239.892 migliaia di euro e registrano una variazione neƩa negaƟva di 212.026 migliaia di euro, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025. Tale variazione risente oltre che della dinamica degli incassi e pagamen Ɵ connessi all’opera Ɵvità ordinaria che ha prodo Ʃo un flusso di cassa posi Ɵvo principalmente per i maggiori incassi derivan Ɵ dal core business della Capogruppo, stre Ʃamente associato all’aumentato traffico aereo nel periodo che dagli incassi pervenu Ɵ in ambito PNRR; tu Ʃavia il flusso di cassa complessivo (free cash flow) è stato altresì influenzato da altri even Ɵ, quali: i) il pagamento del dividendo avvenuto a fine giugno 2026 in aderenza alla delibera assembleare per complessivi 156,7 milioni di euro; ii) all’effeƩo derivante dall’operazione di refinancing quindi alla so Ʃoscrizione di due nuovi Term Loan per complessivi 250 milioni di euro e contestuale es Ɵnzione integrale di un Term Loan di 360 milioni di euro in scadenza a marzo 2026; iii) il rimborso delle rate semestrali dei finanziamen Ɵ in essere secondo i piani di ammortamento contra ƩualizzaƟ per complessivi 9,6 milioni di euro; iii) il pagamento all’Aeronau Ɵca Militare della quota degli incassi di terminale riferita al secondo semestre 2025 per 12,4 milioni di euro.

18. Aƫvità desƟnate alla dismissione e passività dire Ʃamente associate alle a ƫvità desƟnate alla dismissione Le aƫvità e le passività des Ɵnate alla dismissione presentano delle a ƫvità pari a 64.137 migliaia di euro (11 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e passività per 324 migliaia di euro (14 migliaia di euro al 31 dicembre 2025). Tale voce accoglie le a ƫvità relaƟve alla società controllata di diri Ʃo statunitense Enav North Atlan Ɵc LLC, classificate come gruppo in dismissione ai sensi del IFRS 5 in quanto des Ɵnate alla vendita e riferite principalmente al valore della partecipazione in Aireon Holding LLC e alla fiscalità differita a ƫva, per complessivi circa 64 milioni di euro. Ciò consegue alla scelta del management aziendale assunta ad aprile 2026 di procedere con la finalizzazione delle a ƫvità per la vendita della società che de Ɵene l’inves Ɵmento partecipa Ɵvo in Aireon Holding LLC, in quanto ritenuto non più allineato con la visione strategica del Gruppo ENAV. L’operazione si sostanzia nell’acquisto da parte di Iridium di tu Ʃe le interessenze partecipa Ɵve detenute dai soci ANSP in Aireon, aƩraverso la cessione delle rispe ƫve società veicolo. L’importo complessivo dell’operazione è pari a circa 366,7 milioni di dollari, di cui il corrispe ƫvo riconosciuto alla Capogruppo per la cessione di Enav North Atlan Ɵc LLC è pari a 65,7 milioni di dollari. Nel corso del secondo trimestre sono state completate le a ƫvità contra Ʃuali per finalizzare l’operazione ed il closing è avvenuto in data 2 luglio 2026.

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66 Inoltre, la voce in ogge Ʃo conƟene le aƫvità riferite alla società controllata ENAV Asia Pacific per circa 15 migliaia di euro, di cui è stata deliberata la liquidazione volontaria da parte del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo nel mese di dicembre 2024 e apertura effe ƫva della procedura di liquidazione in Malesia nel mese di aprile 2025.

Si precisa che, sulla base delle valutazioni effe Ʃuate in accordo ai principi contabili di riferimento e applicabili, non sono emerse perdite di valore da rilevare nel conto economico consolidato semestrale chiuso al 30 giugno 2026.

19. Patrimonio Ne Ʃo Si riporta di seguito la composizione del Patrimonio ne Ʃo consolidato al 30 giugno 2026 che ammonta a 1.034.988 migliaia di euro.

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni

Capitale sociale 541.744 541.744 0 Riserva legale 62.653 58.540 4.113 Altre riserve 364.677 440.270 (75.593) Riserva prima adozione ias (FTA) (727) (727) 0 Riserva per u Ɵli/(perdite) a Ʃuariali per benefici ai dipenden Ɵ (7.658) (7.408) (250) Riserva cash flow hedge 1.937 1.957 (20) Riserva per azioni proprie (6.600) (6.600) 0 UƟli/(Perdite) porta Ɵ a nuovo 57.806 47.005 10.801 UƟle/(Perdita) del periodo 20.353 93.056 (72.703) Totale Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo 1.034.185 1.167.837 (133.652) Capitale e Riserve a Ʃribuibile alle minoranze 1.085 1.016 69 UƟle/(Perdita) a Ʃribuibile alle minoranze (282) 69 (351) Totale Patrimonio Ne Ʃo aƩribuibile alle minoranze 803 1.085 (282) Totale Patrimonio Ne Ʃo 1.034.988 1.168.922 (133.934) (migliaia di euro)

In data 14 maggio 2026 in sede di Assemblea ordinaria degli azionis Ɵ convocata, tra l’altro, per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025 è stato deliberato di des Ɵnare il risultato di esercizio della Capogruppo per 4.113 migliaia di euro a riserva legale, ai sensi dell’art. 2430 comma 1 del Codice civile, per 78.142 migliaia di euro a Ɵtolo di dividendo da distribuire in favore degli Azionis Ɵ e per 2 migliaia di euro da riportare a nuovo. Inoltre, è stato deliberato di prelevare dalla riserva di capitali disponibile un importo pari a 78.552 migliaia di euro, al fine di distribuire, unitamente alla des Ɵnazione a dividendo del risultato di esercizio,

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67 un dividendo complessivo pari a 156.694 migliaia di euro equivalente a euro 0,29 per ogni azione in circolazione alla data di stacco della cedola coincidente con il 22 giugno 2026.

Al 30 giugno 2026 il capitale sociale è cos Ɵtuito da numero 541.744.385 azioni ordinarie prive di indicazione del valore nominale.

20. Fondi rischi e oneri I fondi rischi e oneri ammontano complessivamente a 8.353 migliaia di euro, di cui la quota classificata nell’ambito delle passività corren Ɵ ammonta a 7.747 migliaia di euro, ed hanno subito le variazioni riportate nella seguente tabella.

al 31.12.2025 Incremen ƟAssorbimento

a conto

economico UƟlizzial 30.06.2026

F.do rischi per il contenzioso con il personale 5.540 3.203 0 (574) 8.169 F.do rischi per altri contenziosi in essere 49 18 0 0 67 Fondo altri oneri 202 71 0 (156) 117 Totale fondi 5.791 3.292 0 (730) 8.353 (migliaia di euro)

Il fondo rischi per il contenzioso con il personale al 30 giugno 2026 ammonta a 8.169 migliaia di euro ed evidenzia nel periodo in esame un incremento di complessivi 3,2 milioni per tener conto dei contenziosi il cui rischio per passività è ritenuto probabile. Gli u Ɵlizzi del fondo riguardano la definizione sfavorevole di alcuni contenziosi con il personale nel corso del primo semestre 2026. Al 30 giugno 2026, il valore complessivo delle richieste giudiziali rela Ɵvo a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenza è stato valutato dai legali incaricaƟ dal Gruppo possibile, è pari a 5,7 milioni di euro.

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68 21. Benefici ai dipenden Ɵ La voce Benefici ai dipenden Ɵ è pari a 31.088 migliaia di euro ed è composta dal Fondo di Tra Ʃamento di Fine Rapporto, disciplinato dall’art. 2120 del Codice civile, che accoglie la s Ɵma dell’obbligazione, determinata sulla base di tecniche a Ʃuariali, dell’ammontare da corrispondere ai dipenden Ɵ del Gruppo ENAV all’a Ʃo della cessazione del rapporto di lavoro.

La passività per Benefici ai dipenden Ɵ si è così movimentata nel semestre:

al 30.06.2026 al 31.12.2025

Passività per benefici ai dipenden Ɵ a inzio periodo 32.361 36.428 Interest cost 543 1.082 (UƟli)/Perdite a Ʃuariali su benefici defini Ɵ 250 (535) AnƟcipi, erogazioni ed altre variazioni (2.066) (4.614) Passività per benefici ai dipenden Ɵ a fine periodo 31.088 32.361 (migliaia di euro) La componente finanziaria dell’accantonamento pari a 543 migliaia di euro è iscri Ʃa negli oneri finanziari.

L’uƟlizzo del fondo TFR per 2.066 migliaia di euro è stato generato da liquidazioni erogate al personale in uscita nel corso del semestre e da an Ɵcipazioni erogate al personale che ne ha fa Ʃo richiesta.

La differenza tra il valore dell’accantonato a Ʃeso alla fine del periodo d’osservazione con il valore a Ʃuale aƩeso delle prestazioni pagabili in futuro, ricalcolato alla fine del periodo e risultan Ɵ a tale data e delle nuove ipotesi valutaƟve, cosƟtuisce l’importo degli (U Ɵli)/Perdite a Ʃuariali. Tale calcolo ha generato al 30 giugno 2026 una perdita aƩuariale di 250 migliaia di euro.

Il tasso di a Ʃualizzazione u Ɵlizzato per determinare il valore a Ʃuale dell’obbligazione è stato pari a 3,43% (3,37% al 31 dicembre 2025) desunto dall’indice Iboxx Corporate AA con dura Ɵon 7-10 rilevato alla data della valutazione.

22. Passività finanziarie corren Ɵ e non corren Ɵ Le passività finanziarie corren Ɵ e non corren Ɵ accolgono i debi Ɵ verso gli is ƟtuƟ di credito per finanziamen Ɵ a medio - lungo termine con esposizione della quota a breve tra le passività finanziarie corren Ɵ, comprensivi degli interessi passivi rileva Ɵ per competenza, le passività finanziarie per leasing e altri debi Ɵ finanziari rappresenta Ɵ principalmente dall’opzione put su interessenze delle minoranze rilevata nell’ambito dell’acquisizione di Aiviewgroup.

Si riportano di seguito i valori al 30 giugno 2026 pos Ɵ a confronto con il 31 dicembre 2025 e le rela Ɵve variazioni:

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al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni

quota

correntequota

non

corrente Totalequota

corrente quota

non

corrente Totalequota

correntequota

non

corrente Totale

Finanziamen Ɵ bancari 21.500428.144 449.644 379.726 188.016 567.742 (358.226) 240.128 (118.098) DebiƟ finanziari per lease ex

IFRS 16 2.86616.858 19.724 2.709 8.76411.473 1578.094 8.251

Altri debiƟ finanziari 441.576 1.620 0 0 0 441.576 1.620 Totale 24.410446.578 470.988 382.435 196.780 579.215 (358.025) 249.798 (108.227) (migliaia di euro)

I finanziamen Ɵ bancari al 30 giugno 2026 hanno registrato un decremento ne Ʃo di 118.098 migliaia di euro per effeƩo sia da un’operazione di refinancing , perfezionata nel mese di gennaio 2026, di quota parte del debito in scadenza con la so Ʃoscrizione di (i) un Term Loan di 150 milioni di euro, della durata di 5 anni e di (ii) un Term Loan di 100 milioni di euro, della durata di 3 anni con un pool di banche (Intesa Sanpaolo, UniCredit e Mediobanca). Entrambi i nuovi finanziamen Ɵ sono a tasso variabile e indicizza Ɵ ad EUR 3M e prevedono un rimborso integrale a scadenza. Nel contra Ʃo di finanziamento sono inoltre incluse, secondo le prassi di mercato, clausole di negaƟve pledge , pari passu , cross-default e change of control e prevedono, altresì, il rispe Ʃo di covenant finanziari, verifica Ɵ su base annuale e semestrale e calcola Ɵ sui daƟ consolida Ɵ del Gruppo. I covenant finanziari non hanno subito modifiche rispe Ʃo a quelli in essere sui finanziamen Ɵ esistenƟ e descriƫ nell’ambito del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025. Alla data del 30 giugno 2026, sulla base delle grandezze economico patrimoniali espresse nel bilancio consolidato semestrale abbreviato, si ritengono rispe ƩaƟ i covenant previsƟ dai contra ƫ di finanziamento esisten Ɵ.

Gli introiƟ di tale operazione di refinancing sono staƟ desƟnaƟ a coprire quota parte dell’integrale rimborso del Term Loan di 360 milioni di euro so ƩoscriƩo a marzo 2023. Sono state inoltre rimborsate le rate dei finanziamen Ɵ in ammortamento, di cui si evidenzia: i) il rimborso della rata semestrale del finanziamento con BEI di iniziali 80 milioni di euro per una quota pari a 2.667 migliaia di euro; ii) il pagamento della rata semestrale di un altro finanziamento con BEI di iniziali 100 milioni per un importo pari a 4.476 migliaia di euro; iii) il rimborso di una rata semestrale del finanziamento con BEI di iniziali 70 milioni di euro per 2.414 migliaia di euro.

Le quote dei finanziamen Ɵ, da rimborsare entro il primo semestre 2027, in coerenza con i piani di ammortamento, sono esposte tra le passività corren Ɵ per complessivi 21.500 migliaia di euro, comprensive dei ratei matura Ɵ e degli effe ƫ connessi al costo ammor Ɵzzato.

Al 30 giugno 2026, il Gruppo dispone di linee di credito di breve periodo commiƩed e uncommiƩed non uƟlizzate per 143 milioni di euro, al quale si aggiunge il loan commitment di residui 80 milioni di euro soƩoscriƩo con la BEI.

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al 30 giugno 2026

70 Il tasso di indebitamento medio s Ɵmato su base annua sui finanziamen Ɵ bancari è pari al 2,81% in decremento rispeƩo al tasso medio di indebitamento risultante al 31 dicembre 2025 (3,59%).

In relazione all’informa Ɵva richiesta ai sensi dell’IFRS 7, si rappresenta che il fair value dei presƟƟ bancari al 30 giugno 2026 è s Ɵmato pari 437,3 milioni di euro. La s Ɵma è stata effe Ʃuata considerando una curva free risk dei tassi di mercato, maggiorata di uno spread posto pari al differenziale BTP/Bund per considerare la componente rischio di credito.

I debiƟ finanziari per lease ex IFRS 16 accolgono, per complessivi 19.724 migliaia di euro, le passività finanziarie relaƟve ai diriƫ d’uso iscri ƫ, con ripar Ɵzione tra lungo e breve, in linea con le scadenze contra Ʃuali. Nel corso del primo semestre si è registrato un incremento ne Ʃo di 8.251 migliaia di euro a seguito della ricontra Ʃazione ed ampliamento del contra Ʃo di locazione di via Casale Cavallari in Roma.

La voce “Altri debi Ɵ finanziari” accoglie, per 1.576 migliaia di euro, la passività finanziaria rela Ɵva alla opzione put aƩribuita ai soci di minoranza di Aiviewgroup, determinata in accordo al Pa Ʃo Parasociale che prevede un prezzo prefissato per l’esercizio della stessa.

La seguente tabella riporta la composizione dell’Indebitamento Finanziario Ne Ʃo al 30 giugno 2026 determinato secondo quanto previsto dagli Orientamen Ɵ in materia di obblighi di informa Ɵva ai sensi del regolamento sul prospe Ʃo emanaƟ da ESMA ( European Securi Ɵes & Markets Authority ) in data 4 marzo 2021 ed in vigore dal 5 maggio 2021 e recepi Ɵ dalla CONSOB con Richiamo di A Ʃenzione n. 5/21 del 29 aprile 2021 e considerando la liquidità della controllata Enav North Atlan Ɵc per complessivi 4 migliaia di euro, classificata tra le aƫvità desƟnate alla vendita. La seguente tabella si differenzia dal prospe Ʃo di Indebitamento Finanziario NeƩo riportato nell’ambito della Relazione intermedia sulla ges Ɵone per 44 migliaia di euro rela Ɵvo allo strumento derivato di copertura classificato nell’ambito delle passività finanziarie corren Ɵ.

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al 30 giugno 2026

71

al 30.06.2026di cui con par Ɵ

correlateal

31.12.2025di cui con par Ɵ

correlate

(A) Disponibilità liquide presso banche 239.897 0451.917 0 (B) Mezzi equivalen Ɵ a disponibilità liquide 0 0 0 0 (C) Altre a ƫvità finanziarie corren Ɵ 0 0 0 0 (D) Liquidità (A)+(B)+(C) 239.897 0451.917 0 (E) DebiƟ finanziari corren Ɵ (2.866) 0(2.709) 0 (F) Parte corrente dell’indebitamento finanzario non corrente (21.500) 0(379.726) 0 (G) Indebitamento finanziario corrente (E)+(F) (24.366) 0(382.435) 0 (H) Posizione Finanziario corrente ne Ʃa (D)+(G) 215.531 069.482 0 (I) DebiƟ finanziari non corren Ɵ (446.578) 0(196.780) 0 (J) Strumento di debito 0 0 0 0 (K) DebiƟ da aƫvità regolamentata e commerciali non correnƟ (10.343) 0(10.152) 0 (L) Indebitamento finanziario non corrente (I)+(J)+(K) (456.921) 0(206.932) 0 (M) Totale Indebitamento Finanziario Ne Ʃo - ESMA

(H)+(L) (241.390) 0(137.450) 0

(migliaia di euro)

23. DebiƟ commerciali corren Ɵ e non corren Ɵ I debiƟ commerciali corren Ɵ ammontano al 30 giugno 2026 a complessivi 120.847 migliaia di euro (139.373 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e registrano un decremento ne Ʃo di 18.526 migliaia di euro sia per i pagamenƟ effeƩuaƟ nel semestre che per le minori fa Ʃurazioni ricevute dai fornitori del Gruppo nel corso del primo semestre 2026.

24. Altre passività corren Ɵ e non corren Ɵ Le altre passività corren Ɵ e non corren Ɵ registrano complessivamente una variazione ne Ʃa posiƟva di 38.527 migliaia di euro, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, a seguito delle variazioni rilevate nelle voci di cui alla seguente

tabella:

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al 30 giugno 2026

72

al 30.06.2026 al 31.12.2025 Variazioni

quota

correntequota non

corrente Totalequota

correntequota non

corrente Totalequota

correntequota non

corrente Totale

AcconƟ 44.400 044.400 87.327 087.327 (42.927) 0(42.927)

DebiƟ

tributari 19.347 019.347 9.780 09.780 9.567 09.567

DebiƟ

previdenziali 42.295 042.295 24.888 024.888 17.407 017.407 Altri debiƟ 136.758 24136.782 72.001 072.001 64.757 2464.781 RisconƟ 16.527 126.704 143.231 16.274 137.258 153.532 253(10.554) (10.301) Totale 259.327 126.728 386.055 210.270 137.258 347.528 49.057 (10.530) 38.527 (migliaia di euro)

La voce AcconƟ ammonta a complessivi 44.400 migliaia di euro e si riferisce per 35.849 migliaia di euro al debito verso l’Aeronau Ɵca Militare Italiana (AMI) per la quota degli incassi di competenza ricevu Ɵ nel primo semestre 2026 per i servizi di ro Ʃa e di terminale, per 8.551 migliaia di euro al debito verso Ente Nazionale per l’Aviazione Civile (ENAC) per gli incassi di competenza ineren Ɵ agli stessi servizi. Nel corso del primo semestre si è proceduto a pagare l’Aeronau Ɵca Militare per la quota di competenza dei servizi di terminale per complessivi 12,4 milioni di euro e a compensare gli accon Ɵ AMI per i servizi di ro Ʃa rilevaƟ al 31 dicembre 2025 per 68,8 milioni di euro con il credito vantato nei confron Ɵ del Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), da cui è emerso un importo a debito pari a 55,8 milioni di euro, iscri Ʃo nell’ambito degli altri debi Ɵ.

I DebiƟ tributari pari a 19.347 migliaia di euro si riferiscono principalmente al debito IRPEF per il personale dipendente pagato nel mese di luglio 2026 ed in incremento rispe Ʃo al 31 dicembre 2025 per il maggior debito maturato sulle competenze del personale di giugno che includevano la 14° mensilità.

I DebiƟ previdenziali pari a 42.295 migliaia di euro registrano, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, un incremento di 17.407 migliaia di euro sia per le maggiori competenze del personale che per i contribu Ɵ maturaƟ sugli accantonamen Ɵ del personale di competenza del periodo.

Gli Altri debi Ɵ, che ammontano a 136.758 migliaia di euro registrano, rispe Ʃo al 31 dicembre 2025, un incremento ne Ʃo di 64.781 migliaia di euro imputabile, oltre all’iscrizione del debito verso il MEF pari a 55,8 milioni di euro, al debito verso il personale dipendente rilevato per competenza nel primo semestre 2026 e riferito in par Ɵcolar modo alla parte variabile della retribuzione.

La voce RisconƟ è principalmente riferibile ai riscon Ɵ passivi riguardan Ɵ i progeƫ di invesƟmento finanzia Ɵ, di cui la quota a breve rappresenta l’importo che si riverserà a conto economico nei prossimi 12 mesi. La variazione neƩa del periodo è riferita all’imputazione a conto economico della quota dei contribu Ɵ in conto impian Ɵ riferiƟ a specifici inves ƟmenƟ finanziaƟ.

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73 Note al Conto Economico Consolidato Semestrale

25. Ricavi da contra ƫ con i clien Ɵ I ricavi da contra ƫ con i clien Ɵ, rappresenta Ɵ dai ricavi da a ƫvità opera Ɵva e dalla componente re ƫficaƟva balance, ammontano complessivamente a 462.352 migliaia di euro in incremento di 33.283 migliaia di euro, rispeƩo al primo semestre 2025, per il maggior traffico aereo assis Ɵto che ha inciso posi Ɵvamente sui ricavi da core business della Capogruppo che si a Ʃestano a 531,2 milioni di euro, in incremento del 3,9% rispe Ʃo al primo semestre 2025, e per le a ƫvità svolte sul mercato non regolamentato in aumento del 40,7% rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.

Le tabelle di seguito riportate mostrano il de Ʃaglio delle singole voci che compongono i ricavi da contra ƫ con i clienƟ oltre alla disaggregazione degli stessi per natura e Ɵpo di aƫvità in conformità a quanto richiesto dal principio IFRS 15.

1° semestre 2026 1° semestre 2025 Variazioni %

Ricavi di ro Ʃa 398.778 381.503 17.275 4,5% Ricavi di terminale 124.702 122.922 1.780 1,4% Esenzioni di ro Ʃa e di terminale 7.769 6.826 943 13,8% Ricavi da mercato non regolamentato 20.696 14.705 5.991 40,7% Totale ricavi da a ƫvità opera Ɵva 551.945 525.956 25.989 4,9% Balance (89.593) (96.887) 7.294 -7,5% Totale ricavi da contra ƫ con i clien Ɵ 462.352 429.069 33.283 7,8% (migliaia di euro)

I ricavi di ro Ʃa ammontano a 398.778 migliaia di euro in incremento di 17.275 migliaia di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, per effe Ʃo delle maggiori unità di servizio sviluppate nel periodo di riferimento che si a Ʃestano a +6,3% (+7,3% 1H2025 vs 1H2024) con un buon andamento del traffico internazionale e di sorvolo. Tale risultato si rifle Ʃe sui ricavi, sebbene la tariffa applicata nel 2026 risul Ɵ in riduzione dell’1,8%, rispe Ʃo alla tariffa del 2025 (euro 73,61 nel 2026 vs euro 74,94 nel 2025), variazione che si azzera se si considera la tariffa al ne Ʃo della componente balance.

Considerando i ricavi di ro Ʃa anche con la componente dei voli esen Ɵ, che registrano un incremento del 15% per le maggiori unità di servizio sviluppate nel periodo (+17,2% vs 1H2025) e la componente re ƫficaƟva per Balance, i ricavi di ro Ʃa si aƩestano complessivamente a 330,7 milioni di euro, come di seguito rappresentato:

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74

1° semestre 2026 1° semestre 2025 Variazioni %

Ricavi di ro Ʃa 398.778 381.503 17.275 4,5% Esenzioni di ro Ʃa 6.209 5.397 812 15,0% Subtotale ricavi 404.987 386.900 18.087 4,7% Balance di ro Ʃa del periodo (4.009) (1.102) (2.907) n.a.

AƩualizzazione balance di ro Ʃa del periodo 109 153 (44) -28,8% Variazione balance di ro Ʃa (148) (3.350) 3.202 -95,6% UƟlizzo balance di ro Ʃa (n-2) (70.216) (73.207) 2.991 -4,1% Subtotale balance (74.264) (77.506) 3.242 -4,2% Totale ricavi di ro Ʃa con balance 330.723 309.394 21.329 6,9% (migliaia di euro) Il balance di ro Ʃa emerso nel semestre incide nega Ɵvamente per 4 milioni di euro ed è riferito al balance per rischio traffico dato dalle maggiori unità di servizio registrate a consun Ɵvo rispeƩo al dato pianificato nel piano di performance (+2,04%) e dal balance inflazione rilevato sulla base dell’indice infla ƫvo emerso a fine 2025 e che ammonta a 1,9 milioni di euro. Nel periodo a confronto la variazione delle unità di servizio si era a Ʃestata a 1,1%, quindi entro la soglia del 2%, con minime variazioni su alcune poste di balance in res Ɵtuzione ai ve Ʃori.

La voce variazione balance di ro Ʃa che incide per nega Ɵvi 148 migliaia di euro è riferita principalmente al delta costo Eurocontrol tra quanto inserito in tariffa nel 2025 e quanto effe ƫvamente rilevato in chiusura dei da Ɵ dell’esercizio precedente. Sul saldo della voce balance incide anche “U Ɵlizzo balance di ro Ʃa (n-2)” riferito ai balance iscri ƫ nel combined-period 2020-2021 oltre ai balance rileva Ɵ nei due anni preceden Ɵ per la quota di competenza del semestre e in recupero in tariffa nel 2026.

I ricavi di terminale ammontano a 124.702 migliaia di euro in incremento dell’1,4%, rispe Ʃo al primo semestre 2025, per l’andamento posi Ɵvo delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeropor Ɵ disƟnƟ per zone di tariffazione che complessivamente si a Ʃestano a +3,5% (+4,4% 1H2025 vs 1H2024) legato ai risulta Ɵ posiƟvi del traffico internazionale che compensano l’andamento nega Ɵvo del traffico aereo nazionale.

La prima zona di tariffazione , rappresentata dagli aeropor Ɵ di Roma Fiumicino, di Milano Malpensa, di Milano Linate, di Venezia Tessera e di Bergamo Orio al Serio, ha registrato un incremento del traffico aereo assis Ɵto, espresso in unità di servizio, del +1,5% rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente (+3,6% 1H2025 vs 1H2024) con risulta Ɵ parƟcolarmente posi Ɵvi per il traffico aereo internazionale. La tariffa applicata nel 2026 ammonta a euro 177,19 in riduzione del 3,7% rispe Ʃo al 2025, variazione che si annulla se si considera la sola tariffa al ne Ʃo della componente balance.

La seconda zona di tariffazione comprende 40 aeropor Ɵ a medio e basso traffico e registra un maggior valore nel traffico aereo ges Ɵto, espresso in unità di servizio, del +6,1% rispe Ʃo al corrispondente periodo del 2025

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al 30 giugno 2026

75 (+5,4% 1H2025 vs 1H2024), ed è riferito principalmente al traffico aereo internazionale e in misura più contenuta al traffico aereo nazionale. La tariffa del 2026 si a Ʃesta a euro 331,96 in decremento del 2,2% rispeƩo alla tariffa applicata nel 2025 ed in incremento del 2,4% se si considera la tariffa al ne Ʃo della componente balance.

Considerando i ricavi di terminale congiuntamente ai ricavi per voli esen Ɵ, in incremento del 9,2% rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente per le maggiori unità di servizio ges Ɵte nel semestre (+11,2%), e la componente re ƫficaƟva per Balance, i ricavi di terminale si a Ʃestano complessivamente a 110,9 milioni di euro, in incremento di 6 milioni di euro rispe Ʃo al primo semestre 2025.

1° semestre 2026 1° semestre 2025 Variazioni %

Ricavi di terminale 124.702 122.922 1.780 1,4% Esenzioni di terminale 1.560 1.429 131 9,2% Subtotale 126.262 124.351 1.911 1,5% Balance di terminale del periodo 1.247 1.032 215 20,8% AƩualizzazione balance di terminale del periodo (34) (36) 2 -5,6% Variazione balance di terminale (155) 0 (155) n.a.

UƟlizzo balance di terminale n-2 (16.387) (20.377) 3.990 -19,6% Subtotale (15.329) (19.381) 4.052 -20,9% Totale ricavi di terminale con balance 110.933 104.970 5.963 5,7% (migliaia di euro)

I balance di terminale del semestre incidono posi Ɵvamente per 1,2 milioni di euro rappresenta Ɵ dal balance da rischio traffico posi Ɵvo emerso per la prima zona di tariffazione, dove le unità di servizio di consun Ɵvo si sono aƩestate a -5,50% rispe Ʃo al dato pianificato nel Piano di Performance, mentre la seconda zona di tariffazione ha registrato una variazione pari a -0,26%, in termini di unità di servizio, so Ʃo la soglia del 2%, e il balance inflazione nega Ɵvo per complessivi 0,7 milioni di euro. Nel periodo a confronto emergeva un balance da rischio traffico in richiesta ai ve Ʃori per la seconda zona di tariffazione che aveva generato un -3,03% in termini di variazione delle unità di servizio di consun Ɵvo verso il dato pianificato. Sul valore complessivo dei balance di terminale incide l’u Ɵlizzo a conto economico dei balance iscri ƫ nel combined-period 2020-2021 per la quota del semestre oltre ad i balance iscri ƫ nei due esercizi preceden Ɵ ed in recupero in tariffa 2026.

I ricavi da mercato non regolamentato ammontano a 20.696 migliaia di euro e registrano un incremento di 5.991 migliaia di euro, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, sia per l’avanzamento delle aƫvità legate a diverse commesse, tra cui la consulenza aeronau Ɵca per lo sviluppo del Piano Nazionale per la

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al 30 giugno 2026

76 navigazione aerea in Arabia Saudita, il proge Ʃo per la fornitura, installazione e messa in esercizio di un nuovo radar per la sorveglianza del traffico aereo sia in ambito militare che civile presso la base aerea di Sigonella che per le aƫvità di controllo in volo dei sistemi di navigazione aerea in Romania, Kenya, Croazia e Uganda.

Contribuiscono ai risulta Ɵ del primo semestre 2026 le nuove commesse tra cui il contra Ʃo formalizzato con l’Airports Authority of India per la fornitura di licenze so Ōware riferite al prodo Ʃo EMACS (ElectroMagne Ɵc Airport Control and Survey ), la fornitura di licenze e servizi riferi Ɵ al sistema AMHS ( AeronauƟcal Message Handling System ) verso il cliente in Uzbekistan, le iniziali a ƫvità legate al proge Ʃo di fornitura di una torre remota in Malesia e i ricavi apporta Ɵ dalla controllata Aiviewgroup per 1,4 milioni di euro, entrata nel Gruppo a far data dal 26 marzo 2026, data di acquisizione del controllo della società.

1° semestre 2026 1° semestre 2025 Variazioni %

Ricavi da mercato non regolamentato Vendita di licenze e prestazioni di servizi 11.688 8.794 2.894 32,9% Radiomisure 1.172 895 277 30,9% Consulenza aeronau Ɵca 1.903 1.263 640 50,7% Servizi tecnici e di ingegneria 3.578 2.097 1.481 70,6% Servizi per Unmanned Aerial Vehicles 173 300 (127) -42,3% Servizi di rilevazione ed ispezione a pilotaggio remoto 1.412 0 1.412 100,0% Formazione 72 22 50 n.a.

Altri ricavi 698 1.334 (636) -47,7% Totale ricavi da mercato non regolamentato 20.696 14.705 5.991 40,7% (migliaia di euro)

26. Altri ricavi e proven Ɵ operaƟvi Gli altri ricavi e proven Ɵ operaƟvi ammontano a 26.359 migliaia di euro e registrano un incremento di 560 migliaia di euro, rispe Ʃo al primo semestre 2025, principalmente per i contribu Ɵ in conto impian Ɵ imputaƟ a conto economico per 8,9 milioni di euro (8,2 milioni di euro nel primo semestre 2025) commisura Ɵ agli ammortamen Ɵ generaƟ dai cespi Ɵ a cui i contribu Ɵ si riferiscono, tra cui i contribu Ɵ del Piano Opera Ɵvo Nazionale (PON) e PNRR. La voce in ogge Ʃo accoglie inoltre il contributo in conto esercizio per 15 milioni di euro riconosciuto alla Capogruppo ai sensi dell’art. 11 sepƟes della Legge 248/05, commisurata al semestre, al fine di compensare i cos Ɵ sostenuƟ per garan Ɵre la sicurezza dei propri impian Ɵ e la sicurezza opera Ɵva.

Si riporta di seguito il de Ʃaglio della composizione della voce totali ricavi per il primo semestre 2026 confrontato con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente suddivisi per area geografica

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al 30 giugno 2026

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Ricavi 1° semestre 2026 % sui ricavi 1° semestre 2025 % sui ricavi

Italia 472.976 96,8% 443.506 97,5%

UE 4.504 0,9% 5.308 1,2%

Extra UE 11.231 2,3% 6.054 1,3% Totale ricavi 488.711 454.868 (migliaia di euro)

27. CosƟ di materie prime sussidiarie di consumo e merci, cos Ɵ per servizi, cos Ɵ per godimento beni di terzi ed altri cos Ɵ operaƟvi I cosƟ in oggeƩo ammontano complessivamente a 85.676 migliaia di euro in incremento del 4,2%, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, che si a Ʃesterebbe ad un aumento inferiore (+3,6%) non considerando i cos Ɵ apportaƟ dalla Aiviewgroup, e sono compos Ɵ come da tabella di seguito riportata.

1° semestre

2026 1° semestre 2025 Variazioni %

CosƟ di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 3.463 3.458 5 0,1% CosƟ per servizi:

CosƟ per manutenzioni 13.442 13.030 412 3,2% CosƟ per contribuzioni Eurocontrol 22.356 21.707 649 3,0% CosƟ per utenze e telecomunicazioni 13.771 14.281 (510) -3,6% CosƟ per assicurazioni 1.670 1.873 (203) -10,8% Pulizia e vigilanza 3.631 2.673 958 35,8% Altri cosƟ riguardan Ɵ il personale 8.145 7.657 488 6,4% Prestazioni professionali 9.255 7.854 1.401 17,8% Altri cosƟ per servizi 7.109 7.027 82 1,2% Totale Cos Ɵ per Servizi 79.379 76.102 3.277 4,3% CosƟ per godimento beni di terzi 875 899 (24) -2,7% Altri cosƟ operaƟvi 1.959 1.726 233 13,5% Totale 85.676 82.185 3.491 4,2% (migliaia di euro)

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al 30 giugno 2026

78 I cosƟ per servizi registrano un incremento ne Ʃo di 3.277 migliaia di euro, rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, e rilevano un aumento dei cos Ɵ di pulizia legato al rinnovo dei contra ƫ che ha visto un aggiornamento dei prezzi, maggiori cos Ɵ legaƟ alle trasferte del personale dipendente associato alle a ƫvità sulle commesse estere, un incremento delle prestazioni professionali per il supporto specialis Ɵco alle aƫvità del Gruppo e un maggior costo di contribuzione riconosciuto ad Eurocontrol. Tali aumen Ɵ sono staƟ in parte compensa Ɵ dalla riduzione dei cos Ɵ di energia ele Ʃrica che beneficiano dei minori prezzi associa Ɵ al cambio gestore e alla gara assicura Ɵva che ha determinato un minor costo unitario.

28. Costo del personale Il costo del personale ammonta a 328.789 migliaia di euro e registra un incremento di 19.051 migliaia di euro, rispeƩo al primo semestre 2025, che si rifle Ʃe nella parte fissa della retribuzione e in misura minore nella parte variabile.

1° semestre

20261° semestre

2025 Variazioni %

Salari e sƟpendi, di cui:

retribuzione fissa 177.387 166.008 11.379 6,9% retribuzione variabile 53.956 51.725 2.231 4,3% Totale salari e s Ɵpendi 231.343 217.733 13.610 6,3% Oneri sociali 76.570 72.326 4.244 5,9% TraƩamento di fine rapporto 14.985 14.231 754 5,3% Altri cosƟ 5.891 5.448 443 8,1% Totale costo del personale 328.789 309.738 19.051 6,2% (migliaia di euro)

In parƟcolare, la retribuzione fissa si incrementa di 11.379 migliaia di euro per la rivalutazione dei minimi contraƩuali del 2,5% a decorrere dal mese di gennaio 2026, in conformità agli accordi so Ʃoscriƫ con le par Ɵ sindacali, per la rivalutazione del 2% dei minimi contra Ʃuali definita negli esercizi preceden Ɵ con ulƟmo incremento sca Ʃato il 1° luglio 2025 e per la stabilizzazione in retribuzione fissa di parte del premio di risultato del personale dipendente in linea con gli accordi so Ʃoscriƫ tra le par Ɵ. Alla fine del primo semestre 2026, l’organico del Gruppo si a Ʃesta a +65 unità medie e +38 unità effe ƫve, rispeƩo al primo semestre 2025, con un organico di Gruppo di 4.574 unità effe ƫve (4.536 unità nel primo semestre 2025) e di cui 30 unità sono riferite ad Aiviewgroup per 0,4 milioni di euro.

La retribuzione variabile registra un incremento ne Ʃo di complessivi 2.231 migliaia di euro collegato principalmente all’incremento dello straordinario in linea opera Ɵva per il maggior traffico aereo assis Ɵto che per le ferie maturate e non godute.

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al 30 giugno 2026

79 Gli oneri sociali si incrementano di 4.244 migliaia di euro in linea con l’incremento della base imponibile e gli altri cosƟ del personale registrano un aumento ne Ʃo di 443 migliaia di euro rispe Ʃo al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, per il maggior incen Ɵvo all’esodo compensato dalla riduzione dei cos Ɵ per l’assicurazione del personale a seguito del minor onere o Ʃenuto in sede di rinnovo contra Ʃuale.

Nella tabella seguente viene riportato l’organico aziendale del Gruppo suddiviso per categoria professionale:

1° semestre 2026 1° semestre 2025 Variazione

DirigenƟ 55 53 2 Quadri 415 425 - 10 ImpiegaƟ 4.104 4.058 46 Consistenza finale 4.574 4.536 38 Consistenza media 4.597 4.532 65

29. CosƟ per lavori interni capitalizza Ɵ I cosƟ per lavori interni capitalizza Ɵ ammontano a 17.877 migliaia di euro in incremento di 3.797 migliaia di euro rispe Ʃo al valore del corrispondente periodo dell’esercizio precedente, riferi Ɵ alle maggiori a ƫvità svolte dal personale del Gruppo impiegato nei proge ƫ di invesƟmento in corso di esecuzione.

30. ProvenƟ e oneri finanziari I provenƟ e oneri finanziari presentano complessivamente un saldo nega Ɵvo di 1.028 migliaia di euro in miglioramento rispe Ʃo al primo semestre 2025, per la minore incidenza degli oneri finanziari e l’effe Ʃo posiƟvo derivante dalle posizioni in valuta estera (0,2 milioni di euro) che nel primo semestre 2025 incidevano negaƟvamente per 1,2 milioni di euro.

1° semestre

20261° semestre

2025 Variazioni %

ProvenƟ da partecipazione in altre imprese 1.167 0 1.167 n.a.

ProvenƟ finanziari da a Ʃualizzazione balance e credi Ɵ 1.412 3.005 (1.593) -53,0% Altri interessi a ƫvi 3.586 4.748 (1.162) -24,5% Totale proven Ɵ finanziari 6.165 7.753 (1.588) -20,5% (migliaia di euro)

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80 I provenƟ finanziari registrano una riduzione ne Ʃa di 1,6 milioni di euro per la minore incidenza della componente finanziaria dei credi Ɵ da Balance, imputata a conto economico per la quota di competenza del semestre e dei minori interessi a ƫvi matura Ɵ sulle giacenze dei con Ɵ corrente bancari, effe ƫ parzialmente compensa Ɵ dall’incasso dei dividendi ricevu Ɵ dalla ESSP per 1,2 milioni di euro.

1° semestre

20261° semestre

2025 Variazioni %

Interessi passivi su finanziamen Ɵ bancari 6.558 10.371 (3.813) -36,8% Interessi passivi su benefici ai dipenden Ɵ 543 558 (15) -2,7% Interessi passivi su passività per lease 273 137 136 99,3% Altri interessi passivi 51 47 4 8,5% Totale oneri finanziari 7.425 11.113 (3.688) -33,2% (migliaia di euro)

Gli oneri finanziari si riducono complessivamente di 3,7 milioni di euro principalmente per i minori interessi passivi sull’esposizione a tasso variabile legato sia alla riduzione dell’indebitamento bancario che al miglioramento delle condizioni applicate. Il tasso medio di indebitamento su base annua è s Ɵmato al 2,81% in diminuzione rispe Ʃo al tasso medio dell’esercizio 2025 in cui risultava pari a 3,59%.

31. Imposte sul reddito del periodo Le imposte sul reddito del periodo ammontano complessivamente a 9.233 migliaia di euro in incremento di 3.458 migliaia di euro, rispe Ʃo il primo semestre 2025, per la maggiore base imponibile che ha influito sulle imposte corren Ɵ e per il diverso impa Ʃo associato alla fiscalità an Ɵcipata.

1° semestre

20261° semestre

2025 Variazioni %

IRES 7.692 2.615 5.077 n.a.

IRAP 1.995 1.060 935 88,2%

Totale imposte corren Ɵ 9.687 3.675 6.012 n.a.

Imposte an Ɵcipate (365) 2.301 (2.666) n.a.

Imposte differite (89) (201) 112 -55,7% Totale imposte corren Ɵ, anƟcipate e differite 9.233 5.775 3.458 59,9% (migliaia di euro)

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81

Altre informazioni

32. InformaƟva per seƩori operaƟvi L’informaƟva relaƟva ai seƩori opera Ɵvi è stata predisposta secondo le disposizioni dell’IFRS 8 “SeƩori OperaƟvi” che prevedono la presentazione dell’informa Ɵva coerentemente con le modalità ado Ʃate dal “Chief OperaƟng Decision Maker” (CODM), individuato nell’Amministratore Delegato della Capogruppo. Ai fini gesƟonali, il Gruppo ENAV è organizzato in unità strategiche iden Ɵficate in base alla natura dei servizi forni Ɵ e presenta, ai fini del monitoraggio da parte del management, tre se Ʃori operaƟvi di seguito illustra Ɵ:

 Servizi di assistenza al volo : il seƩore opera Ɵvo coincide con l’en Ɵtà legale della Capogruppo ENAV che ha come core business l’erogazione dei servizi di ges Ɵone e controllo del traffico aereo, nonché gli altri servizi essenziali per la navigazione, nei cieli italiani e negli aeropor Ɵ civili nazionali di competenza, assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo e il potenziamento tecnologico-infrastru Ʃurale degli impian Ɵ di assistenza al volo;

 Servizi di manutenzione : il seƩore opera Ɵvo coincide con la controllata Techno Sky S.r.l. che ha come core business la conduzione tecnica e la manutenzione degli impian Ɵ e dei sistemi per il controllo del traffico aereo. Le infrastru Ʃure dell’aria, infa ƫ, al pari delle altre infrastru Ʃure logisƟche del sistema Paese, necessitano di manutenzione con Ɵnua e di sviluppo costante per garan Ɵre sicurezza, puntualità e con Ɵnuità operaƟva. Ciò, peraltro, è indicato chiaramente dalla norma Ɵva comunitaria del Cielo Unico Europeo che, da un lato, definisce il futuro asse Ʃo del sistema di ges Ɵone del traffico aereo e, dall’altro, stabilisce quelli che saranno i target tecnologici, qualita Ɵvi, economici e ambientali a cui tu ƫ i service provider dovranno

aƩenersi;

 Servizi di soluzioni so Ōware AIM : il seƩore opera Ɵvo coincide con la controllata IDS AirNav S.r.l. che si occupa dello sviluppo di soluzioni so Ōware nei se Ʃori della ges Ɵone delle informazioni aeronau Ɵche e del traffico aereo ed erogazione dei rela Ɵvi servizi commerciali e di manutenzione, prodo ƫ aƩualmente adoƩaƟ da vari clien Ɵ in Italia, Europa e nei Paesi extraeuropei.

Inoltre, è prevista la colonna Altri seƩori che include le a ƫvità residuali del Gruppo che non ricadono nei se Ʃori sopra menziona Ɵ e non presentano indicatori di impairment.

Nessun se Ʃore opera Ɵvo è stato aggregato al fine di determinare i se Ʃori operaƟvi oggeƩo di informa Ɵva di seguito indica Ɵ per il primo semestre 2026 e il primo semestre 2025.

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82 1° semestre 2026

Servizi di

assistenza al

voloServizi di

manutenzioneSoluzioni

SoŌware AIM Altri seƩoriReƫfiche/

Riclassifiche

consolidamentoGruppo Enav

Ricavi verso terzi 470.682 2.872 12.918 2.223 16 488.711 Ricavi intrase Ʃoriali 4.191 47.214 2.266 213 (53.884) 0 Totale ricavi 474.873 50.086 15.184 2.436 (53.868) 488.711 CosƟ del personale (281.950) (38.868) (7.602) (369) 0(328.789) Altri cosƟ neƫ (102.675) (10.133) (6.201) (1.785) 52.995 (67.799) Totale cos Ɵ operaƟvi (384.625) (49.001) (13.803) (2.154) 52.995 (396.588) Ammortamen Ɵ (57.399) (1.191) (1.232) (696) 783 (59.735)

Svalutazioni e

accantonamen Ɵ (1.912) (75) (135) 67 0 (2.055)

EBIT 30.937 (181) 14 (347) (90) 30.333

ProvenƟ/(oneri) finanziari (810) (184) 41 (64) (12) (1.029) UƟle/(Perdita) ante imposte 30.127 (365) 55 (411) (102) 29.304 Imposte del periodo (9.090) (26) (21) (118) 22 (9.233) UƟle/(Perdita) del periodo consolidato 21.037 (391) 34 (529) (80) 20.071 Totale Aƫvità 2.058.709 171.744 49.190 81.661 (275.608) 2.085.696 Totale Passività 1.092.739 86.433 27.050 12.299 (167.783) 1.050.738

Indebitamento Finanziario

NeƩo (246.760) (9.127) 5.802 8.651 0(241.434) (migliaia di euro)

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83 1° semestre 2025

Servizi di

assistenza al

voloServizi di

manutenzioneSoluzioni

SoŌware AIMAltri seƩoriReƫfiche /

Riclassifiche

consolidamentoGruppo Enav

Ricavi verso terzi 442.888 1.555 9.620 805 0454.868 Ricavi intrase Ʃoriali 4.603 45.558 1.933 37 (52.131) 0 Totale ricavi 447.491 47.113 11.553 842 (52.131) 454.868 CosƟ del personale (268.338) (34.740) (6.660) 0 0(309.738) Altri cosƟ neƫ (103.885) (8.453) (6.382) (938) 51.553 (68.105) Totale cos Ɵ operaƟvi (372.223) (43.193) (13.042) (938) 51.553 (377.843) Ammortamen Ɵ (55.511) (863) (1.100) (699) 917 (57.256) Svalutazioni e accantonamen Ɵ (2.308) 21 (177) 0 0 (2.464)

EBIT 17.449 3.078 (2.766) (795) 339 17.305

ProvenƟ/(oneri) finanziari (3.910) (105) (468) (49) 0 (4.532) UƟle/(Perdita) ante imposte 13.539 2.973 (3.234) (844) 339 12.773 Imposte del periodo (4.799) (939) 62 3 (102) (5.775) UƟle/(Perdita) del periodo consolidato 8.740 2.034 (3.172) (841) 237 6.998 Totale Aƫvità 2.268.773 144.110 44.527 77.223 (268.875) 2.265.758 Totale Passività 1.236.038 64.238 33.909 11.928 (167.307) 1.178.806

Indebitamento Finanziario

NeƩo (355.316) (1.458) 969 6.052 0(349.753) (migliaia di euro)

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al 30 giugno 2026

84 33. ParƟ correlate Le parƟ correlate del Gruppo ENAV, sono state iden Ɵficate secondo quanto previsto dallo IAS 24 “Informa Ɵva di bilancio sulle operazioni con par Ɵ correlate”, riguardano operazioni effe Ʃuate nell’interesse del Gruppo e fanno parte della ordinaria ges Ɵone e sono regolate, ove non diversamente indicato, a condizioni di mercato.

In data 17 marzo 2025, il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha approvato, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi e Par Ɵ Correlate, la nuova Procedura per la disciplina delle operazioni con par Ɵ correlate che recepisce l’emendamento al Regolamento Par Ɵ Correlate a Ʃuato da CONSOB con Delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020 in a Ʃuazione della delega contenuta nel novellato art. 2391-bis del Codice civile.

Tale procedura è reda Ʃa in conformità al sudde Ʃo arƟcolo del Codice civile e in o Ʃemperanza ai principi de ƩaƟ dal “Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con par Ɵ correlate” di cui alla delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni.

Nelle tabelle seguen Ɵ sono riporta Ɵ i saldi economici e patrimoniali derivan Ɵ dai rappor Ɵ del Gruppo con en Ɵtà correlate esterne al Gruppo, inclusi quelli rela Ɵvi agli amministra Ɵvi, ai sindaci e ai dirigen Ɵ con responsabilità strategiche rispe ƫvamente per il primo semestre 2026 e per i saldi patrimoniali del 31 dicembre 2025 ed economici del primo semestre 2025.

Saldi patrimoniali ed economici al 30 giugno 2026

Denominazione CrediƟ

commerciali e

altre aƫvità

correnƟ e nonDebiƟ

commerciali e

altre passività

correnƟ Ricavi e altri

ricavi

operaƟviCosƟ per beni e servizi e

altri cosƟ

operaƟviCosƟ god.to

beni di terzi

Correlate esterne

Min. dell'Economia e delle Finanze 7.769 83.841 7.769 0 0 Min. delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ 45.167 0 17.369 0 0 ITA Airways 12.354 0 34.237 0 0 Gruppo Leonardo 458 12.141 190 1.123 0 Gruppo CDP 623 16.357 694 6.065 0 Altre correlate esterne 193 8 494 54 16 Saldo di Bilancio 380.406 379.870 578.304 84.801 876 inc.% parƟ correlate sul saldo di Bilancio 17,5% 29,6% 10,5% 8,5% 1,8% (migliaia di euro)

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al 30 giugno 2026

85

La natura dei principali rappor Ɵ sopra riporta Ɵ con enƟtà correlate esterne, intesi per tali il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e il Ministero delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ (MIT) e le en Ɵtà soƩoposte al controllo del MEF sono in linea con quanto emerso nella Relazione Annuale Integrata 2025 a cui si rinvia.

Per Dirigen Ɵ con Responsabilità Strategiche (DIRS) si intendono l’Amministratore Delegato di ENAV e qua Ʃro dirigenƟ con posizioni di rilievo nell’ambito del Gruppo individua Ɵ nelle figure del Chief Financial Officer, del Chief HR and Corporate Services Officer, del Chief Opera Ɵng Officer e del Chief Technology Officer.

Di seguito vengono riportate le competenze, al lordo degli oneri e contribu Ɵ previdenziali e assistenziali rela Ɵvi ai dirigenƟ con responsabilità strategiche del Gruppo:

1° semestre 2026 1° semestre 2025

Competenze con pagamento a breve/medio termine 1.227 1.405 Altri benefici a lungo termine 0 0 PagamenƟ basaƟ su azioni 816 651 Totale 2.043 2.056 (migliaia di euro)

Saldi patrimoniali al 31.12.2025 - Saldi economici al 1 sem. 2025

Denominazione CrediƟ

commerciali e

altre aƫvità

correnƟDebiƟ

commerciali e

altre passività

correnƟRicavi e altri ricavi opera ƟviCosƟ per beni e servizi e altri cosƟ operaƟviCosƟ god.to beni di terzi

Correlate esterne

Min. dell'Economia e delle Finanze 12.989 68.801 6.826 0 0 Min. delle Infrastru Ʃure e dei Traspor Ɵ 37.308 0 19.610 0 0 ITA Airways 10.888 0 38.437 0 0 Gruppo Leonardo 377 16.340 132 627 0 Gruppo CDP 329 29.918 345 6.104 0 Altre correlate esterne 41 14 37 257 13 Saldo di Bilancio 299.041 349.172 551.755 81.286 899 inc.% parƟ correlate sul saldo di Bilancio 20,7% 33,0% 11,9% 8,6% 1,4% (migliaia di euro)

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86 Con riferimento ai compensi di Gruppo del Collegio Sindacale, si evidenzia che gli stessi ammontano a 114 migliaia di euro (116 migliaia di euro al primo semestre 2025).

34. InformaƟva sul piano di incen Ɵvazione di lungo termine e di breve termine Il Piano di incen Ɵvazione azionaria di lungo termine 2023-2025, approvato dall’Assemblea degli azionis Ɵ del 28 aprile 2023, ha visto l’avvio del primo ciclo di ves Ɵng (2023-2025) con delibera del Consiglio di Amministrazione del 18 luglio 2023, del secondo ciclo di ves Ɵng (2024-2026) con delibera del Consiglio di Amministrazione del 29 novembre 2024 e del terzo ciclo di ves Ɵng (2025-2027) con delibera del 31 luglio 2025 in cui sono sta Ɵ approvaƟ anche i rela Ɵvi regolamen Ɵ.

Si rimanda alla Relazione Annuale Integrata 2025 alla nota 34 del Bilancio Consolidato, dove sono esplicitate le caraƩerisƟche del piano.

Nel primo semestre 2026 sono state iscri Ʃe le quote dei piani vigen Ɵ di competenza del periodo pari complessivamente a 378,3 migliaia di euro e rilevato il conguaglio delle quote a valere sul primo ciclo di ves Ɵng del piano 2023–2025, a valle dell’approvazione della consun Ɵvazione da parte del Consiglio di Amministrazione, per complessivi 437,7 migliaia di euro. Le azioni associate sono state assegnate nel luglio 2026.

L’Assemblea degli Azionis Ɵ di ENAV, tenutasi il 28 maggio 2025 ha, tra gli altri pun Ɵ, approvato “ Il Documento InformaƟvo relaƟvo all’assegnazione di diri ƫ a ricevere gratuitamente azioni in relazione alla quota differita del sistema di incen Ɵvazione a breve termine (STI) ” per l’esercizio 2024 e per l’esercizio 2025, ossia il piano di incenƟvazione variabile di breve periodo determinato sulla base del valore dello Short Term Incen Ɵve maturato di cui, una quota del 20% sarà differita nel tempo e riconosciuta so Ʃo forma di diri ƫ, collegaƟ al raggiungimento di specifiche performance. Il numero dei diri ƫ del piano STI 2024, definito dal rapporto fra la quota ogge Ʃo di differimento e il prezzo di riferimento determinato dalla media aritme Ɵca dei prezzi delle azioni registra Ɵ nel corso dei 30 giorni di borsa aperta anteceden Ɵ la data di assegnazione, è stato pari a 50.536 diri ƫ complessivi per l’Amministratore Delegato e i Dirigen Ɵ con responsabilità strategiche. Tale numero di diri ƫ è stato rideterminato a valle della consun Ɵvazione dell’obie ƫvo biennale (periodo 1° gennaio 2024 al 31 dicembre 2025) riferito ai Capex cumula Ɵ nel biennio 2024-2025, ogge Ʃo di approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione del 30 marzo 2026, in 56.377 diri ƫ per Amministratore Delegato e Dirigen Ɵ con Responsabilità strategiche. Tali diri ƫ saranno conver ƟƟ in azioni successivamente all’Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2026.

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87 35. Aƫvità e passività dis Ɵnte per scadenza

Entro l'esercizio successivo Dal 2° al 5° esercizio Oltre il 5° esercizio Totale

Aƫvità finanziarie non corren Ɵ 0 384 0384 Aƫvità per imposte an Ɵcipate 0 15.273 015.273 CrediƟ per aƫvità regolamentata non corren Ɵ 0 130.426 0130.426 CrediƟ commerciali non corren Ɵ 0 144 182326 Totale 0 146.227 182146.409 Passività finanziarie 24.410 344.695 101.884470.989 Altre passività non corren Ɵ 0 32.837 93.891126.728 DebiƟ per aƫvità regolamentata non corren Ɵ 0 10.040 010.040 DebiƟ commerciali non corren Ɵ 0 304 0304 Totale 24.410 387.876 195.775608.061 (migliaia di euro)

I crediƟ commerciali non corren Ɵ oltre il 5° esercizio sono riferi Ɵ a crediƟ verso clien Ɵ esteri per la quota che si incasserà oltre il 5° esercizio.

Le passività finanziarie oltre il 5° esercizio si riferiscono ai finanziamen Ɵ bancari.

Le altre passività non corren Ɵ con scadenza oltre il 5° esercizio si riferiscono alla quota dei contribu Ɵ in conto impianƟ commisurata agli ammortamen Ɵ dei proge ƫ di invesƟmento a cui si riferiscono per la quota che si riverserà a conto economico oltre il 5° esercizio.

36. UƟle base e diluito per azione L’uƟle base per azione e l’u Ɵle diluito per azione, che ammontano ambedue a posi Ɵvi 0,04 euro per azione, sono riporta Ɵ in calce al prospe Ʃo di conto economico e sono calcola Ɵ dividendo l’u Ɵle del periodo a Ʃribuibile agli azionis Ɵ della Capogruppo, per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante lo stesso periodo.

37. Faƫ intervenu Ɵ dopo la data di riferimento del bilancio consolidato semestrale abbreviato In data 2 luglio 2026 è stato finalizzato il closing per la cessione di Enav North Atlan Ɵc LLC che de Ɵene l’invesƟmento partecipa Ɵvo in Aireon Holding LLC. L’operazione ha visto l’acquisto da parte di Iridium di tu Ʃe le interessenze partecipa Ɵve che erano detenute dai soci ANSP in Aireon, a Ʃraverso la cessione delle rispe ƫve società veicolo. L’importo complessivo dell’operazione è stato pari a circa 366,7 milioni di dollari, di cui il corrispeƫvo riconosciuto ad ENAV S.p.A. per la cessione è stato pari a 65,7 milioni di dollari.

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88

AƩestazione dell’Amministratore Delegato e del Dirigente preposto alla redazione dei documen Ɵ contabili societari

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al 30 giugno 2026

89

Relazione della società di revisione

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato

semestrale abbreviato

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al 30 giugno 2026

90

Informazioni legali e conta ƫ

Sede legale

Enav S.p.A.

Via Salaria n. 716 – 00138 Roma Tel. +39 06 81661

www.enav.it

Informazioni legali

Capitale sociale: 541.744.385,00 euro i.v.

Codice Fiscale e Iscrizione Registro delle Imprese di Roma n. 97016000586 ParƟta IVA n. 02152021008

Investor Rela Ɵons

e-mail: ir@enav.it