Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026

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Indice

Introduzione

Organi di Amministrazione e Controllo 4 Azionariato di ASTM S.p.A. 6 Struttura del Gruppo e settori di attività 7 Andamento gestionale 8 Indicatori alternativi di performance 9 Relazione intermedia sulla gestione Operazioni/eventi di rilievo 11 Dati economici, patrimoniali e finanziari 14 Gestione finanziaria 20 Andamento della gestione nei settori di attività 2 4 Fattori di rischio ed incertezze 47 Informazioni relative all’andamento della gestione per settori di attività e area geografica (“Segmen t Information”) 48 Altre informazioni specifiche ai sensi della vigen te normativa 48 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del per iodo 49 Evoluzione prevedibile della gestione 49

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giug no 2026

Prospetti contabili:

 Stato Patrimoniale 54  Conto Economico 55  Rendiconto Finanziario 56  Prospetto delle variazioni del patrimonio netto 57 Informazioni generali 59 Principi e area di consolidamento 60 Criteri di valutazione 66

Note esplicative:

 Settori operativi 80  Concessioni 82  Informazioni sullo stato patrimoniale 84  Informazioni sul conto economico 118  Altre informazioni 129 Attestazione del Bilancio consolidato semestrale a bbreviato ai sensi dell’art. 154-bis del D.Lgs. 58/98 147 Relazione della Società di Revisione 149

Gruppo ASTM – Bilancio Consolidato 2013

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1. INTRODUZIONE

4 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Organi di Amministrazione e Controllo

Società per Azioni Capitale sociale Euro 36.788.507,50 int. vers.

Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Torino: 00488270018 Sede in Torino - Corso Regina Margherita n. 165 Sito web: http://www.astm.it

e-mail: astm@astm.it

Direzione e coordinamento: Nuova Argo Finanziaria S.p.A.

COMPONENTI DELL’ORGANO Presidente

DI AMMINISTRAZIONE Angelino Alfano (1)(2)(3)

Vice Presidente

Franco Moscetti (1)

Amministratore Delegato

Umberto Tosoni

Amministratori

Luca Bettonte

Caterina Bima (1)(3)(4)

Beniamino Gavio

Marcello Gavio (2) Stefano Mion (2) Federica Vasquez (3)

COLLEGIO SINDACALE Presidente

Massimo Trotter

Sindaci Effettivi

Piera Braja (4)

Pellegrino Libroia

Sindaci Supplenti

Andrea Bonelli

Marco Franchi

(1) Componente del “Comitato Remunerazione” (2) Componente del “Comitato Controllo e Rischi” (3) Componente del “Comitato Sostenibilità” (4) Componente dell’“Organismo di Vigilanza”

SOCIETA’ DI REVISIONE Deloitte & Touche S.p.A.

DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE Alberto Gargioni

DEI DOCUMENTI CONTABILI E SOCIETARI

DIRIGENTE PREPOSTO ALL’ATTESTAZIONE Amelia Celia

DI SOSTENIBILITÀ

DURATA

Il Consiglio di Amministrazione è stato nominato da lla Assemblea tenutasi in data 23 aprile 2024 per t re esercizi sociali e pertanto scadrà con l’Assembl ea di approvazione del Bilancio 2026. Il Collegio Sindacale è stato nominato dall’Assemblea tenutasi in data 23 aprile 2026 per tre esercizi sociali e p ertanto scadrà con l’Assemblea di approvazione del Bilancio 2028. L’incarico alla Società di Revisione è stato conferito con deliberazione dell’Assemblea in data 10 dicembre 2024 per nove esercizi sociali e scadrà con l’Assemblea di approvazione del Bilanc io 2034.

POTERI DELLE CARICHE SOCIALI

Il Presidente esercita i poteri previsti dall’art. 27 dello Statuto della Società. Al Vice Presidente sono stati attribuiti poteri da esercitarsi in caso di assenza od impedimento del Presidente.

L’Amministratore Delegato è stato nominato con deli berazione consiliare del 23 aprile 2024 ed esercita i poteri gestionali che, nei limiti di legge e Sta tuto, gli sono conferiti.

5 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026

6 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Azionariato di ASTM S.p.A.

Alla data del 30 giugno 2026, il capitale della Soci età ammonta a euro 36.788.507,50 ed è suddiviso in numero 73.577.015 azioni ordinarie prive di indicazione del valore nominale. Di seguito è rappresentato l’azionariato di ASTM a l 30 giugno 2026.

Azionista n. azioni

possedute %

capitale sociale

Nuova Argo Finanziaria S.p.A. 62.835.067 85,40% ASTM S.p.A. (az. proprie) 8.571.040 11,65%

SINA S.p.A. (1) 2.149.408 2,92%

ATIVA S.p.A. (1) 21.500 0,03%

TOTALE 73.577.015 100,00%

(1) Società controllate da ASTM S.p.A.

Nuova Argo

Finanziaria ASTM (az. proprie)

SINA

ATIVA

7 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Struttura del Gruppo e settori di attività ASTM, tramite le società del Gruppo, è attiva princ ipalmente nel settore della gestione di reti autost radali in concessione e nei settori della progettazione e realizzazione di grandi opere infrastrutturali (“EPC”), nonché della tecnologia applicata alla mobilità.

In particolare, il Gruppo ASTM si colloca tra i pri ncipali player al mondo nel settore delle autostrade in concessio ne gestendo oltre 6.000 chilometri attraverso le proprie società controll ate e collegate operanti in Italia ed in Brasile do ve opera tramite EcoRodovias, holding brasiliana quotata al Novo Mercado BOVESPA.

Nell’EPC, il Gruppo ASTM - tramite il Gruppo Itiner a e SINA - svolge attività di progettazione e reali zzazione di grandi opere infrastrutturali di trasporto (strade, autostrade, ferrovie, metropolitane, ponti, viadotti, tunnel) e lavori di edilizia civile e industriale (ospedali, centri commerciali, aeroporti). Il Gruppo Itinera opera negli Stati Uni ti tramite la controllata Halmar International, una delle principali società di EPC nell’area nordest degli U SA.

Nel settore della tecnologia, il Gruppo ASTM opera tramite Sinelec, che svolge attività di progettazio ne, realizzazione e gestione di sistemi avanzati di monitoraggio della rete infrast rutturale, di info-mobility , di esazione di pedaggi e del progetto Smart Road, nonché nella progettazione e realizzazione di impianti e s oluzioni integrate in ambito EPC, con particolare a ttenzione all’edilizia ospedaliera, universitaria oltre che nelle infrastrutture strada li, autostradali ed aeroportuali; inoltre, Sinelec opera, tramite società controllate, negli Stati Uniti, in Brasile ed in Albania dedican dosi sia a progetti captive che di mercato ed appli cando le competenze core sviluppate in Italia.

Nel contesto del Gruppo ASTM, i tre settori di atti vità operano in modo sinergico in una prospettiva OneCompany , dove l’esperienza e le competenze maturate dai settori EPC e Tecnolog ia sul mercato in un contesto competitivo, vengono impiegate anche internamente al fine di estrarre valore da un appro ccio integrato al business ; in particolare, le società del Gruppo attive nei settori EPC e Tecnologia operano congiuntamente con le soci età concessionarie nelle attività di gara, progetta zione, finanziamento, costruzione e gestione delle infrastrutture.

La struttura del Gruppo al 30 giugno 2026 - limitatamen te alle principali controllate 1 - è la seguente:

1 L’elenco completo delle Società partecipate è ripo rtato nelle “Note esplicative - Area di consolidame nto” del bilancio consolidato.

8 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Andamento gestionale

Il Gruppo ASTM nel primo semestre 2026 ha incrementato di circa 72,5 milioni di euro (+3,3%) il proprio volume d’affari , il quale si attesta su di un importo pari a 2.270,3 milioni di euro (2.197,8 milioni di euro nel primo semestre 2025).

L’ EBITDA evidenzia una crescita di 19,4 milioni di euro (+2,1%) attestandosi ad un importo pari a 965,3 milioni di euro (945,9 milioni di euro nel primo semestre 2025).

L’utile del periodo di pertinenza del Gruppo, al netto degli ammortamenti e accantonamenti, degli oneri finanziari netti e delle imposte ammonta a 97 milioni di euro (98,8 milioni di euro nel primo semestre 2025).

L’ indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2026 riflette sia gli investimenti sul cor po autostradale effettuati in Italia e in Brasile sia la rivalutazione del reais rispetto all’euro, c he ha comportato nel bilancio consolidato l’esposiz ione di un maggior debito delle società brasiliane per circa 302,3 milioni di euro.

Di seguito si forniscono i principali dati economic o - finanziari consolidati al 30 giugno 2026 e quelli r elativi all’analogo periodo del

precedente esercizio:

(valori in milioni di euro) I semestre 2026 I semestre 2025

Volume d’Affari 2.270,3 2.197,8 Ricavi netti da Pedaggio – Italia 657,4 638,2 Ricavi netti da Pedaggio – Brasile 619,4 563,3 Ricavi settore EPC 783,8 759,1 Ricavi settore tecnologico 46,8 64,6

EBITDA 965,3 945,9

Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Grupp o 97,0 98,8 Investimenti corpo autostradale – Italia 262,8 342,8 Investimenti corpo autostradale – Brasile 1 310,5 263,3

(valori in milioni di euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025

Indebitamento finanziario netto 9.906,1 9.161,1

***

1 Il dato relativo agli investimenti effettuati sul corpo autostradale in Brasile nel primo semestre 2 025 non include l’ Upfront fee pagato nel periodo sul contratto di concessione di Ecovias Raposo Castello pari a 2.268 ,2 milioni di reais (360,5 milioni di euro al cambi o medio del primo semestre 2025 pari a euro/reais d i 6,2913).

9 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

Indicatori alternativi di performance Al fine di consentire una migliore valutazione dell ’andamento della gestione economica e della situazi one patrimoniale e finanziaria, il Gruppo ASTM utilizza, in aggiunta agli indicatori finanziari co nvenzionali previsti dai principi contabili interna zionali IAS/IFRS, alcuni Indicatori Alternativi di Performance (di seguito anche “IAP”).

Gli IAP presentati nella “Relazione intermedia sull a gestione” sono ritenuti significativi per la valu tazione dell’andamento operativo con riferimento ai risultati complessivi del Gruppo, dei settori op erativi e delle singole società del Gruppo. Inoltre , si ritiene che gli IAP assicurino una migliore comparabilità nel tempo degli stessi risultati, seb bene non siano sostitutivi o alternativi ai risulta ti previsti dai principi contabili internazionali I AS/IFRS esposti nel “Bilancio consolidato semestrale abbrev iato” (dati ufficiali o reported ).

Con riferimento agli IAP relativi ai risultati cons olidati si evidenzia che il Gruppo ASTM presenta, a ll’interno del capitolo “Dati economici, patrimonia li e finanziari” della Relazione intermedia sulla gest ione, prospetti contabili riclassificati diversi da quelli previsti dai principi contabili internazion ali IAS/IFRS inclusi nel Bilancio consolidato semestral e abbreviato; i prospetti riclassificati del Conto economico consolidato, della Situazione patrimonial e consolidata e dell’Indebitamento finanziario netto presentano pertanto, oltre alle grandezze economico -finanziarie e patrimoniali disciplinate dai principi contabili internazionali IAS/IFRS, alcuni indicatori e voci derivati da questi ultimi, ancorc hé non previsti dagli stessi principi e identificab ili pertanto come IAP.

Nel seguito sono elencati i principali IAP presenta ti nella Relazione intermedia sulla gestione e una sintetica descrizione della relativa composizione, nonché la riconciliazione con i corrispondenti dati ufficiali:

a) “Ricavi netti da pedaggio - Italia”: rappresentano i ricavi da pedaggio esposti al netto del canone/so vracanone incassato dalle società concessionarie italiane e da devolvere all’ANAS S.p .A..

b) “Volume d’affari”: differisce dal “Totale ricavi” d el prospetto di bilancio consolidato semestrale abb reviato in quanto non considera (i) Settore autostradale - ricavi per progettazione e costruzio ne IFRIC 12, (ii) Settore Autostradale canone/sovra prezzi da devolvere all’ANAS e (iii) Settore EPC ricavi per progettazione e costruzione IFRIC 12 .

c) “Valore della produzione”: il valore della produzio ne del settore EPC rappresenta i ricavi per lavori e progettazione, la variazione dei lavori su ordinazione, i ricavi per cessione di materiali e p er prestazione di servizi.

d) “EBITDA”: è l’indicatore sintetico della redditivit à derivante dalla gestione operativa ed è determina to come “Utile (perdita) del periodo” prima di: (i) “Utile (perdita) delle attività destinate a lla vendita al netto delle imposte ( Discontinued Operations )”, (ii) “Imposte sul reddito”, (iii) “Utile (perdita) da società valutate con il metodo del pat rimonio netto”, (iv) “Oneri finanziari”, (v) “Prove nti finanziari”, (vi) “Altri accantonamenti per rischi e oneri”, (vii) “Adeguamento fondo di ripris tino/sostituzione beni gratuitamente devolvibili” e (viii) “Ammortamenti e svalutazioni”.

e) “Risultato operativo”: è l’indicatore che misura la redditività dei capitali complessivamente investit i in azienda ed è determinato come “Utile (perdita) del periodo” prima (i) “Utile (perdita) d elle attività destinate alla vendita al netto delle imposte ( Discontinued Operations )”, (ii) “Imposte sul reddito”, (iii) “Utile (perdita) da so cietà valutate con il metodo del patrimonio netto”, (iv) “Oneri finanziari” e (v) “Proventi finanziari”.

f) “Capitale investito netto”: espone l’ammontare comp lessivo delle attività di natura non finanziaria, a l netto delle passività di natura non finanziaria.

g) “Backlog” - “Portafoglio ordini”: rappresenta il po rtafoglio ordini che le società operanti nei settor i EPC e Tecnologico devono ancora evadere.

h) “Indebitamento finanziario netto”: è calcolato come “Indebitamento finanziario corrente e non corrente ” al netto (i) delle “Disponibilità liquide e mezzi equivalenti”, (ii) delle “Attività finanzia rie correnti”, (iii) dei “Risconti di costi accesso ri alla sottoscrizione di prestiti obbligazionari e finanziamenti” e (iv) “Investimenti a garanzia di c ontratti di finanziamento e obbligazioni” predispos to in conformità alla raccomandazione ESMA del 20 marzo 2013.

i) “Indebitamento finanziario (ESMA)”: rappresenta la posizione finanziaria netta redatta in conformità a lle linee guida dell’ESMA del marzo 2021.

Esso differisce dall’“Indebitamento finanziario net to” per l’inclusione dei “Debiti commerciali e altri debiti non correnti”.

10 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Introduzione

2. RELAZIONE

INTERMEDIA SULLA

GESTIONE

11 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Operazioni/eventi di rilievo Nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026, il Gruppo ha proseguito nel proprio piano di crescita e sviluppo finalizzato al rafforzamento nell’ambito delle concessioni autostr adali e, con riferimento al settore EPC, ha conferm ato il proprio ruolo di player di primo piano nel mercato delle costruzioni.

Settore concessioni

Acquisto azioni SALT p.A. - Italia Nel mese di febbraio, ASTM S.p.A. ha acquistato n. 2.157.120 azioni (pari al 1,35% del capitale sociale) della c ontrollata SALT p.A. per un controvalore complessivo pari a 9,5 milioni di eur o; a seguito di tale transazione la percentuale det enuta in SALT p.A. risulta ad oggi pari al 97,64% del capitale sociale.

Completamento tratta autostradale A33 Asti-Cuneo - Italia Come riportato in precedenti relazioni, in data 30 di cembre 2025 è stato completato e aperto al traffico l’u ltimo lotto che collega lo svincolo di Alba Ovest a quello di Cherasco della t ratta autostradale A33 Asti-Cuneo, rendendo pertanto interamente percorribile lungo tutto il suo tracciato la tratta autostradale . A seguito del completamento degli ultimi lavori e dell’apertura al traffico delle quattro corsie sull’intero tracciato intervenuta lo scorso mese di aprile, a far data dal 4 maggio è e ntrato in funzione il sistema di pedaggio elettronico ( free-flow ) anche sulla tratta Cherasco – Roddi.

Pedaggiamento raccordo Ospitaletto-Montichiari - It alia In data 1° marzo 2026 Autovia Padana ha avviato il siste ma di pedaggio elettronico ( free-flow ) sul nuovo raccordo Ospitaletto-

Montichiari.

Concessione Rota das Gerais - Brasile In data 31 marzo il Gruppo, attraverso la società con trollata brasiliana EcoRodovias Infraestrutura e Lo gistica S.A., si è aggiudicato la gara promossa dal governo federale brasiliano e dal la Agenzia Nazionale dei Trasporti Terrestri (ANTT) per la gestione, per un periodo di 30 anni, del sistema autostradale “Rota das Gerais ”, in Brasile.

Il sistema autostradale di “Rota das Gerais” si svi luppa per circa 735 km, servendo un bacino di 26 comuni nel nord dello Stato del Minas Gerais, configurandosi come un collegamento s trategico tra il sudest e il nordest del paese. L’i nfrastruttura, infatti, si inserisce in un importante corridoio logistico che connette l e principali aree produttive di San Paolo, Rio de J aneiro e Minas Gerais con gli stati del nordest e presenta significative sinergie con i l Gruppo EcoRodovias, già presente nella regione at traverso due concessionarie autostradali Ecovias Rio Minas ed Ecovias Norte Min as direttamente interconnesse al nuovo asset.

In data 3 giugno è stato stipulato il contratto di c oncessione e il 3 luglio la controllata Concessionar ia Ecovias das Gerais S.A. ha preso in consegna il relativo sistema autostradale (BR-251/M G e BR-116/MG).

Ecovias Sul - Brasile In data 4 marzo 2026 è scaduta, così come previsto dal c ontratto, la concessione della tratta Pelotas – Por to Alegre e il Porto di Rio Grande facente capo alla concessionaria brasiliana Ecovias Sul. In pari data è intervenuta la riconseg na dell’infrastruttura.

12 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Road Link A69 - Regno Unito In data 31 marzo è scaduta, così come previsto dal c ontratto, la concessione della tratta Newcastle – C arlisle facente capo alla collegata Road Link. In pari data è intervenuta la riconsegna dell’infrastruttura.

Halmar Infrastructure Development - Stati Uniti Nel maggio 2026 Halmar Infrastructure Development Inc. (già ASTM North America Inc.), in partnership con S kanska, è stata selezionata come Master Developer per i lavori di t rasformazione del cruciale snodo ferroviario di Penn Station . Situato nel cuore di Manhattan, connesso al Madison Square Garden, Penn Station è l’hub di trasporto occidentale più traffi cato, con oltre 600.000 visitatori al giorno. Il progetto di trasformazione di Penn Station è promosso da Amtrak, operatore fe rroviario pubblico degli Stati Uniti e proprietario della stazione stessa, in coll aborazione con il Dipartimento dei Trasporti degli Stati Uniti (USDOT). Il progetto prevede il completo rifacimento ed ampliamento dell a stazione, elevandone lo standard operativo a bene ficio dell’utenza e della città in termini di funzionalità, estetica e sosten ibilità. Oltre ad Amtrak, nella stazione operano NJ Transit (NJT), il terzo fornitore di servizi bus e ferroviari del Paese, e la Metropolit an Transportation Authority (MTA), la principale re te di trasporti del Nord America.

In particolare, il progetto prevede la completa riq ualificazione di Penn Station attraverso la realizz azione di un nuovo ingresso, caratterizzato da una facciata ispirata a elementi stilistici neoclassici che saranno ripresi anche su ll'iconico Madison Square Garden, situato sopra la stazione, la cui piena operatività sarà garantita per tutta la durata dei lavori.

Come riportato in precedenti relazioni, nel maggio 2025 Halmar Infrastructure Development Inc. è stata uff icialmente prequalificata, in joint-venture con altro operatore, per la partec ipazione al progetto P3 Tennessee I-24, che consiste n ella costruzione di nuove corsie preferenziali e successivo pedaggiamento sul la autostrada I-24. Il progetto prevede, in particola re, la concessione per la progettazione, la costruzione, il finanziamento, la gestione e la manutenzione di ventisei miglia di c orsie preferenziali a tariffazione dinamica lungo il corridoio della I-24 tra la I-40 a Na shville e la I-840 a Murfreesboro.

Nel corso del mese di luglio 2026 la Halmar Infrastruct ure Development Inc., per il tramite del Consorzio CMP, ha presentato un’offerta alla gara relativa a tale progetto.

Sempre attraverso Halmar Infrastructure Development Inc., il Gruppo ASTM è attualmente impegnato nei l avori per il miglioramento dell'accessibilità di 13 stazioni della metropolitana di New York. La società si è aggiudicata la gara d i concessione in partenariato pubblico privato (P3) promossa dalla Metropolitan Tr ansportation Authority (MTA) per la progettazione e realizzazione dell'opera, la successiva gestione e manutenzione dei sistemi di t rasporto verticale per un periodo di concessione pa ri a 25 anni. Al 30 giugno 2026, sono entrati in esercizio gli impianti di mobilità verticale in 8 stazioni, con un avanzamento pari a circa il 92%.

***

Settore EPC

Nel corso dei primi sei mesi del 2026 il Gruppo Itiner a ha acquisito contratti per un ammontare di 1.134 mili oni di euro.

Tali acquisizioni si riferiscono, per una quota par i a 672 milioni di euro ad Itinera S.p.A., di cui 98 mil ioni di euro per lavori acquisiti tramite il Consorzio Eteria (in primis la costruzio ne del nuovo Ponte dei Congressi di Roma per un imp orto di spettanza di 58 milioni di euro), 273 milioni di euro per lavori acquisiti sul l’autostrada A8 in Romania, 182 milioni di euro relativ i al polo Amazon di Roncade, oltre a 89 milioni di euro per lavori in-house preval entemente per manutenzioni sulle tratte A21 PC-BS; pe r una quota pari a 279 milioni di euro, dalla controllata Itinera Construç oes in Brasile, per l’acquisizione dei lavori sulla tratta autostradale di Rota Gerais

13 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione (735 km) e, per 49 milioni di euro, dalla controllata Ha lmar, relativamente all’acquisizione dei lavori, al momento limitati alla sola progettazione, della stazione di Penn Station.

Le acquisizioni residue fanno invece principalmente riferimento a SEA S.p.A. per 30 milioni di euro e a Tubosider S.p.A. per 55 milioni di euro.

Settore Tecnologico

Nel corso del primo semestre 2026 la controllata Sine lec S.p.A. ha acquisito contratti per un ammontare di 204 milioni di euro, di cui 93,7 milioni di euro da clienti terzi, che rappresenta no il 53,7% del portafoglio ordini complessivo al 30 gi ugno 2026.

14 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Dati economici, patrimoniali e finanziari Dati economici del gruppo Di seguito si riporta il confronto tra le componenti economiche del primo semestre 2026 e gli analoghi dati relativi all’analogo periodo del precedente esercizio.

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni Variazioni % Ricavi del settore autostradale – gestione operativ a (1) (2) 1.302.922 1.226.059 76.863 6,3% Ricavi del settore “EPC” (2) 783.772 759.078 24.694 3,3% Ricavi del settore tecnologico 46.762 64.630 (17.868) -27,6% Altri ricavi 136.803 147.990 (11.187) -7,6% Totale volume d’affari 2.270.259 2.197.757 72.502 3,3% Costi operativi (1) (2) (1.304.990) (1.251.869) (53.121) 4,2%

EBITDA 965.269 945.888 19.381 2,0%

Ammortamenti e accantonamenti netti (399.983) (435.683) 35.700 -8,2% Risultato operativo 565.286 510.205 55.081 10,8% Proventi finanziari 102.879 78.703 24.176 30,7% Oneri finanziari (514.932) (423.317) (91.615) 21,6% Oneri finanziari capitalizzati 51.425 55.803 (4.378) -7,8% Utile (perdita) da società valutate con il metodo d el patrimonio netto (462) 393 (855) n.m.

Saldo della gestione finanziaria (361.090) (288.418) (72.672) 25,2% Risultato al lordo delle imposte 204.196 221.787 (17.591) -7,9% Imposte sul reddito (correnti e differite) (108.362) (109.871) 1.509 -1,4% Utile (perdita) del periodo (Continuing operations ) 95.834 111.916 (16.082) -14,4% Utile (perdita) del periodo delle "attività destina te alla vendita al netto delle imposte" (Discontinued Operations) (81) (82) 1 -1,2% Utile (perdita) del periodo 95.753 111.834 (16.081) -14,4%

 Utile (perdita) del periodo di pertinenza di Terzi (Continuing operations ) (1.180) 13.143 (14.323) n.m.

 Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Grupp o (Continuing operations ) 97.014 98.773 (1.759) -1,8%

 Utile (perdita) del periodo di pertinenza di Ter z i ( Discontinued Operations ) (38) (39) 1 -2,6%  Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Grupp o (Discontinued Operations )(43) (43) - 0,0%

(1) Importi al netto del canone/sovracanone da devolver e all’ANAS (pari a 40,1 milioni di euro nel primo s emestre 2026 e 38,7 milioni di euro nel primo semes tre 2025).

(2) L’IFRIC12 prevede – in capo alle concessionarie – l ’integrale rilevazione, nel c/Economico, dei costi e dei ricavi relativi all’“attività di costruzione” afferente i beni gratuitamente reversibili; ai fini di una migliore rappresentazione nel solo prospetto sopra evidenzia to, tali componenti - pari rispettivamente a 623 mi lioni di euro nel primo semestre 2026 e 680,9 milioni di euro nel primo semestre 2025 - sono stati stornati, per par i importo, dalle corrispondenti voci di ricavo/cost o.

*** I “ricavi del settore autostradale” sono pari a 1.302,9 milioni di euro (1.226 milioni di eur o nel primo semestre 2025) e risultano così

dettagliati:

in milioni di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni Ricavi netti da pedaggio - Italia 657,4 638,2 19,2 Ricavi netti da pedaggio - Brasile 619,4 563,3 56,1 Ricavi netti da pedaggio 1.276,8 1.201,5 75,3 Altri ricavi accessori 26,1 24,5 1,6 Totale ricavi del settore autostradale 1.302,9 1.226,0 76,9

La variazione intervenuta nei “ricavi netti da pedaggio - Italia” - pari a 19,2 milioni di euro (+3,0%) - è ascrivibile : (i) per +20,7 milioni di euro alla crescita dei volumi di traffico, (ii) per +6,7 milioni di euro all’incremento tariffario a pplicato a decorrere da 1° gennaio 2026 e (iii) per -8,2 milioni di euro all’incremento del la componente tariffaria per oneri integrativi di c ompetenza del Concedente previsti dalla convenzione di Concessioni del Tirre no S.p.A..

15 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione La variazione intervenuta nei “ricavi netti da pedaggio - Brasile” - pari a 56,1 milioni di euro (+10,0%) - è la risultant e (i) per +35,2 milioni di euro della crescita dei volumi di traffi co e del riconoscimento degli incrementi tariffari spettanti, (ii) per +32,7 milioni di euro del recepimento per l’intero periodo dei ricav i da pedaggio di Ecovias Noroeste Paulista e Ecovia s Raposo Castello (nel primo semestre 2025 tali società avevano contribuito dal 4 ma rzo 2025 sulla tratta di Noroeste Paulista precedenteme nte gestito da TEBE e dal 30 marzo 2025 sulla tratta Raposo-Castello), (iii) per +26,1 milioni di euro dell’effetto positivo del differenziale del cambio medio euro/reais tra i due periodi a confronto; tali incr ementi sono stati parzialmente compensati dal venir meno di parte dei pedaggi relativi a Ecovias Sul a seguito della scadenza del la relativa concessione intervenuta in data 4 marzo 2026 (-37,9 milioni di euro).

Gli “altri ricavi accessori” , che fanno principalmente riferimento a canoni att ivi su aree di servizio e canoni di attraversamento , evidenziano una crescita sia nelle concessionarie i taliane sia in quelle brasiliane.

La produzione del settore EPC, che include essenzia lmente il Gruppo Itinera e SINA S.p.A., evidenzia u na crescita riconducibile alla maggiore produzione realizzata verso terzi nei cant ieri italiani; la produzione estera del settore EPC risulta sostanzialmente allineata al dato del primo semestre 2025.

A fronte di una crescita della produzione verso le società del Gruppo, il settore tecnologico evidenzi a una flessione della produzione realizzata verso terzi rispetto all’analogo periodo del precedente esercizio, in ragione di ritardi ne lle attività di alcuni cantieri che verranno recuperati nel corso dell’esercizio. Per u na più puntuale descrizione delle attività del sett ore, così come per l’EPC, si rimanda ai successivi paragrafi di dettaglio.

La flessione intervenuta nella voce “altri ricavi” è principalmente ascrivibile al fatto che il dato del primo semestre 2025 beneficiava di un indennizzo pari a 19,8 milioni di euro ricevuto dalla controllata brasiliana Igli do Brasil a segui to della chiusura del progetto Monotrilho Linha 18 Bronze.

La crescita intervenuta nei “ costi operativi ” è ascrivibile sia ai maggiori costi sostenuti da EcoRodovias (riconducibili principalmente alla piena operatività delle nuove tratte e all’eff etto del differenziale del cambio medio euro/reais tra i due periodi a confronto) sia ai maggiori costi sostenuti dalle concessionarie it aliane e dalle società operanti nel settore EPC (qu esti ultimi correlati alla maggiore produzione effettuata).

Per quanto sopra esposto, l’ EBITDA in crescita di 19,4 milioni di euro (+2%) risulta pari a 965,3 milioni di euro (945,9 milioni di euro nel primo semestre 2025).

in milioni di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni Variazioni % Italia 418,2 422,5 (4,3) -1,0% Brasile 425,2 389,6 35,6 9,1%  Settore Autostradale 843,4 812,1 31,3 3,8%  Settore EPC 1 68,0 56,1 11,9 21,2%  Settore Tecnologico 1 31,8 48,6 (16,8) -34,6%  Altri settori – Servizi 2 22,1 29,1 (7,0) -24,1% Totale 965,3 945,9 19,4 2,0%

1 Così come nel primo semestre 2025 il dato del consolidato si differenzia rispetto al dato de i bilanci delle partecipate del settore per effetto della contabilizzazione delle partite infragruppo.

2 Tale settore include le società brasiliane operan ti nel settore dei porti e della logistica, le hold ing e le società minori di servizi; in particolare il settore dei porti e della logistica ha consuntivato nel primo semestre 2026 u n EBITDA pari a 8,3 milioni di euro (9,6 milioni di euro nel primo semestre 2025).

16 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione La voce “ammortamenti e accantonamenti netti” è pari a 400 milioni di euro (435,7 milioni di euro ne l primo semestre 2025); la variazione intervenuta rispetto all’analogo periodo del precedente esercizio è la risultante dell’effe tto: (i) di maggiori accantonamenti per rischi per +4,5 milioni di euro, (ii) di minori accantonamenti netti al “fondo di ripristino e sost ituzione” dei beni gratuitamente devolvibili per -18,1 milioni di euro e (iii) di minori ammortame nti e svalutazioni per -22,1 milioni di euro 1.

La voce “proventi finanziari” è pari a 102,9 milioni di euro (78,7 milioni di euro ne l primo semestre 2025); l’incremento intervenuto rispetto all’analogo periodo del precedente eserciz io è ascrivibile ai maggiori proventi rivenienti da lla liquidità depositata presso istituti di credito e da investimenti in attività f inanziarie nonché ai maggiori proventi per differen ze cambio.

Gli “oneri finanziari” - inclusivi degli effetti rivenienti dai contratti di Interest Rate Swap - evidenziano un incremento di 91,6 milioni di euro, riconducibile: (i) al maggiore indebitamento finanziario lordo in Brasile e (ii) all’effetto del differenziale del cambio medio euro/reais tra i due periodi a confronto.

Gli “oneri finanziari capitalizzati” , correlati all’andamento degli investimenti realiz zati, sono pari a 51,4 milioni di euro (55,8 milioni d i euro nel primo semestre 2025).

La voce “utile (perdita) da società valutate con il metodo del patrimonio netto” recepisce, per la quota di pertinenza, il risultat o delle società a controllo congiunto e collegate, e in par ticolare delle collegate Road Link Holdings Ltd, SI TRASB S.p.A. e Inovap 5 Administrao e Partecipacoes S.A.. Il dato del primo semestre 2026 riporta una perdita pari 0,5 milioni di euro rispet to ad un utile di 0,4 milioni di euro registrato nell’analogo periodo del precedente esercizio.

Le “imposte sul reddito” sono pari a 108,4 milioni di euro (109,9 milioni di euro nel primo semestre 2025).

Per quanto sopra, il primo semestre 2026 evidenzia un utile del periodo di pertinenza del Gruppo di 97 milioni di euro 2 (utile di 98,8 milioni di euro 2 nel primo semestre 2025).

***

1 Gli ammortamenti dei beni gratuitamente devolvibili delle concessionarie SAV S.p.A., Autostrada dei Fi ori S.p.A., SALT S.p.A. e SITAF S.p.A. (tratta A32) , i cui piani economici finanziari - così come successivamente il lustrato - sono scaduti ormai da anni, sono stati d eterminati sulla base delle proposte di piano econo mico finanziario inviate al Ministero delle Infrastrutture e dei Tra sporti nel mese di dicembre 2025 e da quest’ultimo validate e trasmesse ad ART per i pareri di compete nza.

2 L’Utile del periodo non tiene conto della quota a scrivibile alle c.d. “ Discontinued operations ” pari a circa -0,1 milioni di euro.

17 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Dati patrimoniali e finanziari del gruppo Le principali componenti della situazione patrimoniale consolidata al 30 giugno 2026 confrontate con i corri spondenti dati del 31 dicembre 2025 possono essere così sintetizzate:

in migliaia di euro 30/06/2026 31/12/2025 Variazioni Immobilizzazioni nette 14.841.091 14.022.059 819.032 Partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziari e 958.934 784.741 174.193 Capitale circolante (175.645) (127.810) (47.835) Capitale investito lordo 15.624.380 14.678.990 945.390 Debito verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia (596.1 79) (578.209) (17.970) Risconto debito verso ANAS-Fondo Centrale di Garanz ia (235.781) (253.751) 17.970 Fiscalità differita (308.497) (314.981) 6.484 Altre passività nette non correnti (919.070) (814.520) (104.550) Benefici per dipendenti ed altri fondi (413.550) (417.392) 3.842 Capitale investito netto 13.151.303 12.300.137 851.166 Patrimonio netto e risultato (comprensivo delle quo te delle minoranze) 3.245.157 3.139.044 106.113 Indebitamento finanziario netto 9.906.146 9.161.093 745.053 Capitale proprio e mezzi di terzi 13.151.303 12.300.137 851.166

L’incremento intervenuto nella voce “ Immobilizzazioni nette ” è la risultante dell’effetto combinato degli inve stimenti (+774,1 milioni di euro), degli ammortamenti (-403,5 milioni di euro) e delle dismissioni e riclassificazioni (-38,5 milion i di euro) effettuati nel periodo nonché degli effetti relativi al differenziale sui cambi (+486,9 milioni di euro). Gli investimenti inclu dono un importo pari a 51,4 milioni di euro relativo alla capitalizzazione di oneri fin anziari.

L’incremento intervenuto nella voce “ Partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziari e ” è ascrivibile alla crescita delle altre attività finanziarie non correnti (crediti verso il conceden te, altre attività finanziarie non correnti, credit i verso altri etc.), non essendo intervenute variazioni di rilievo nelle partecipazi oni non consolidate.

La modifica intervenuta nel “ Capitale circolante ” riflette principalmente le variazioni intervenute in relazione alle attività operative.

Gli importi del “Debito verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” e del “ Risconto del debito verso ANAS-Fondo Centrale di Ga ranzia ”, complessivamente considerati, non si modificano nel periodo in quanto il pagamento delle rate è previs to nel mese di dicembre.

La variazione intervenuta nel saldo netto della “Fiscalità differita” è principalmente ascrivibile all’iscrizione di cre diti per imposte anticipate, al rigiro di debiti per imposte differi te stanziate su business combination effettuate in passati esercizi, il tutto parzialme nte compensato dagli effetti del differenziale sui camb i.

La riduzione intervenuta nelle “Altre passività nette non correnti” è sostanzialmente ascrivibile sia a maggiori debit i per canoni di concessione relativi alle concessionarie brasiliane (variazione che include gli effetti dell’attualizz azione degli importi nonché il differenziale sui cambi tra i due periodi a confron to) sia a maggiori anticipazioni sui lavori in cors o di esecuzione verso terzi.

La riduzione intervenuta nella voce “Benefici per dipendenti ed altri fondi” è la risultante della riduzione del fondo di ripri stino o sostituzione dei beni gratuitamente devolvibili, pa rzialmente compensato dall’incremento degli altri f ondi.

La variazione della voce “Patrimonio netto e risultato (comprensivo delle qu ote delle minoranze)” è frutto dell’effetto combinato del risultato del periodo (+95,8 milioni di euro), delle variazioni intervenute nella “riserva differenze c ambio” (+121,8 milioni di euro), nella “riserva da cash flow hedge” (+1,7 milioni di euro), nella riserva da fair value (-0,2 milioni di euro), nonché della distribuzione di dividendi ad azionisti Gruppo e terzi (-109,6 milioni di euro) e degli acquisti di minorities e di altre variazioni (-3,4 milioni di euro).

18 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione *** Indebitamento finanziario netto L’indebitamento finanziario netto del Gruppo ASTM al 30 giugno 2026, a confronto con il dato al 31 dicembre 2025, è di seguito

riportato 1:

in migliaia di euro 30/06/2026 31/12/2025 Variazioni A) Cassa ed altre disponibilità liquide 2.007.451 1.645.269 362.182 B) Titoli detenuti per la negoziazione - - -

C) Liquidità (A) + (B) 2.007.451 1.645.269 362.182 D) Crediti finanziari 1.472.432 1.720.568 (248.136) E) Debiti bancari correnti (130.186) (96.851) (33.335) F) Parte corrente dell’indebitamento non corrente (428.331) (336.386) (91.945) G) Altri debiti finanziari correnti (1.209.122) (1.267.053) 57.931 H) Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) + ( G) (1.767.639) (1.700.290) (67.349) I) Disponibilità finanziaria corrente netta (C) + ( D) + (H) 1.712.244 1.665.547 46.697 J) Debiti bancari non correnti (4.039.224) (4.151.634) 112.410 K) Strumenti derivati di copertura 22.123 19.283 2.840 L) Obbligazioni emesse (7.408.333) (6.526.482) (881.851) M) Altri debiti finanziari non correnti (192.956) (167.807) (25.149) N) Indebitamento finanziario non corrente (J) + (K) + (L) + (M) (11.618.390) (10.826.640) (791.750) O) Indebitamento finanziario netto (I) + (N) (9.906.146) (9.161.093) (745.053) L’ “indebitamento finanziario netto ” al 30 giugno 2026 risulta pari a 9.906,1 milioni di euro ( 9.161,1 milioni di euro al 31 dicembre 2025). Tale importo non include (i) il valore attuali zzato dei crediti a medio lungo termine per “ minimi garantiti ” ( availability payment ) pari a 80,4 milioni di euro (40,3 milioni di euro al 31 dicembre 2025) e (ii) il valore attualizzato del “debito vs. l’ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” pari a 596,2 milioni di euro (578,2 milioni di euro al 31 dicembre 2025).

La variazione intervenuta nel periodo riflette sia i significativi investimenti sul corpo autostradale effettuati in Italia e in Brasile sia la rivalutazione del reais rispetto all’euro, che ha c omportato nel bilancio consolidato l’esposizione di un maggior debito delle società brasiliane per circa 302,3 milioni di euro.

Con riferimento alle variazioni significative inter venute nelle singole voci, si evidenzia che la voce “Obbligazioni emesse” si è movimentata, al netto delle riclassifica a breve de lle quote in scadenza, del costo ammortizzato e dei differenziali sui cambi, per le nuove emissioni obbligazionarie effettuate nel peri odo dalle controllate brasiliane pari complessivame nte a circa 479,4 milioni di euro.

1 Nelle note esplicative del Bilancio consolidato s emestrale abbreviato è riportato l’indebitamento fi nanziario (ESMA) redatto in conformità con gli Orie ntamenti dell’European Securities and Markets Authority del marzo 2021.

19 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione La variazione intervenuta nell’“ indebitamento finanziario netto ” risulta così dettagliabile:

(in milioni di euro) Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2025 (9.161,1)

 Variazione cambi (302,6)  Variazioni di minorities , di partecipazioni e di altre attività finanziarie (10,8)  Realizzazione di beni autostradali Italia (262,8)  Realizzazione di beni autostradali Brasile (310,5)  Investimenti netti in immobilizzazioni (95,9)  Investimenti ADA Stations (49,7)  Dividendi (36,7)  Cash flow operativo 602,6  Variazione fair value Interest Rate Swap 2,8  Variazione del capitale circolante netto ed altre v ariazioni (281,3) Indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2026 (9.906,1)

***

Le risorse finanziarie disponibili al 30 giugno 2026 risultano così dettagliabili:

(in milioni di euro) Disponibilità liquide e Crediti finanziari 3.480

Linee di credito commited di back-up in capo alla ASTM S.p.A. 750 Linee di credito committed in capo alla ASTM S.p.A., e alle società controlla te a supporto dei relativi fabbisogni operativi 321

Finanziamenti/Bond in capo al Gruppo EcoRodovias a supporto del relativo piano di

investimenti 1.795

Linee di credito uncommitted in capo alla ASTM S.p.A. ed alle società consolida te 407 Sub-totale 3.273 1

Totale risorse finanziarie al 30 giugno 2026 6.753

1 Per il dettaglio di tali voci si rinvia a quanto riportato nelle “Altre informazioni – (iii) Gestion e dei rischi finanziari” delle note esplicative.

20 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione

Gestione Finanziaria

Il Gruppo ASTM ha in essere un modello di struttura finanziaria che prevede la diversificazione delle fonti di finanziamento e la centralizzazione dell’attività di raccolta, con suc cessivo trasferimento delle risorse alle società it aliane operanti nel settore autostradale mediante specifici finanziamenti infra gruppo. ASTM pertanto svolge, limitatamente alle pr incipali società italiane controllate operanti nel settore autostradale, la f unzione di interfaccia del Gruppo nei confronti del mercato del debito, coniugato nelle sue varie forme: banche, istituzioni nazional i e sovranazionali e sottoscrittori di emissioni ob bligazionarie.

L’implementazione di tale struttura consente di rep erire risorse committed a medio-lungo termine (i) ripartite tra una variet à di strumenti finanziari (principalmente prestiti obbli gazionari e finanziamenti a medio-lungo termine) e una pluralità di controparti, (ii) a condizioni economiche e durate sostanzialmente un iformi per tutto il Gruppo ed (iii) evitando qualsi asi forma di subordinazione strutturale tra i creditori esistenti a livello di società partecipate e i creditori della ASTM S.p.A. .

Sulla base di tale struttura finanziaria, i fondi r accolti centralmente sono, di volta in volta, prest ati alle società controllate italiane interessate, operanti in particolare nel settore au tostradale, attraverso appositi contratti di finanz iamento infragruppo al fine di supportare i relativi fabbisogni finanziari per inv estimenti coerentemente con i piani economico finan ziari e/o comunque con le esigenze delle singole società.

Si precisa, inoltre, che in limitati casi residuali l’indebitamento contratto da ASTM S.p.A. nell’ambi to di questa struttura è stato supportato da un’apposita security, basata sulla costituzione in pegno o sulla cession e in garanzia dei crediti rivenienti dai finanziamenti infragruppo, a suo tempo finalizzata esclusivamente a garantire ai creditori di ASTM S.p .A. un accesso diretto, al verificarsi di determinati eventi patologici, alle società operative finanziate, e a prevenire, allorq uando esistente, qualsiasi subordinazione strutturale tra i creditori finanzia ri di ASTM S.p.A. e i creditori finanziari delle so cietà controllate. A partire dal novembre 2021 la struttura in oggetto non ha più previ sto l’attivazione del security package di cui sopra e quindi il nuovo indebitamento contratto da ASTM S.p.A., a partire d a tale data, è stato emesso su base unsecured.

In generale, le controllate estere del Gruppo, le c ontrollate operanti in settori diversi da quello au tostradale italiano e le controllate che hanno strutturato finanziamenti di tipo project financing , provvedono direttamente alla raccolta dei capital i sui relativi mercati del debito.

Nel corso dell’esercizio sono state erogate quote d i finanziamenti sottoscritti in precedenti esercizi e sono state inoltre intraprese attività di finanziamento e rifinanziamento al fine di sostenere nuovi investimenti e di estendere la maturity del debito rafforzando la struttura finanziaria; in particolare, tra le princ ipali operazioni, si segnalano:

 sottoscrizione e contestuale erogazione a giugno 2026 d i un nuovo contratto di finanziamento ASTM con Medi obanca per complessivi 100 milioni di euro;

 emissione, nel corso del primo semestre 2026, di debentures da parte di alcune società del Gruppo EcoRodovias pari complessivamente a circa 2,94 miliardi di real (circa 498 milioni di euro al cambio euro/real 5,9003 del 30 giugno 2026);

 erogazione, nel corso del primo semestre 2026, di fina nziamenti bancari da parte di alcune società del Gr uppo EcoRodovias per complessivi 60 milioni di real (circa 10 milioni di eur o al cambio euro/real 5,9003 del 30 giugno 2026).

Nel corso dei primi sei mesi dell’esercizio 2026 sono p oi stati sottoscritti da parte di altre società del Gruppo, tra cui ad esempio Itinera S.p.A., ulteriori finanziamenti nell’ambito della propria ordinaria gestione finanziaria.

Contestualmente, il Gruppo ha provveduto a rimborsa re alle relative scadenze quote di finanziamenti e/ o prestiti obbligazionari secondo i relativi piani di ammortamento contrattua li per un ammontare complessivo pari a 643 milioni di euro.

21 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Sustainability-Linked Financing Framework (“SLFF”) Nel novembre 2021 il Gruppo ASTM ha approvato il suo pr imo Sustainability-Linked Financing Framework (SLFF) che prevedeva i seguenti target per i due Key Performance Indicator (“KPI”):

 KPI 1. riduzione delle emissioni di gas serra classi ficate come Scope 1 1 e 2 2 (market-based ) del 25% entro il 2030, rispetto alla base di riferimento del 2020;

 KPI 2. riduzione delle emissioni di gas serra classi ficate come Scope 3 3 relative a beni e servizi acquistati del 13% entro i l 2030, rispetto alla base di riferimento del 2020.

Per il KPI 1, ASTM ha anche stabilito dei target int ermedi per il 2024 e il 2027, mentre per il KPI 2 è stato s tabilito un target intermedio per il 2027. Gli obiettivi di riduzione delle emissioni di CO 2 del Gruppo ASTM sono stati validati da Science Based Targets initiative -

SBTi . Si segnala che il target intermedio del KPI 1 rela tivo al 2024 è stato raggiunto.

Nel mese di maggio 2023 la Società ha inoltre aggiornat o il proprio Sustainability-Linked Financing Framework per riflettere le modifiche intervenute nella struttura societaria de l Gruppo, nonché per allinearlo alla versione più r ecente dei c.d. “ Sustainability-

Linked Bond Principles ” definiti dall'International Capital Market Association (ICMA) e con i “ Sustainability-Linked Loan Principles ” definiti dalla Loan Market Association (LMA) . Nel corso di tale revisione ASTM ha selezionato/a ggiornato i seguenti target per i tre

KPI:

 KPI 1. riduzione delle emissioni di gas serra classi ficate come Scope 1 e 2 ( market-based ) del 54% entro il 2030, rispetto alla base di riferimento del 2020;

 KPI 2. riduzione delle emissioni di gas serra classi ficate come Scope 3 relativi a beni e servizi acquis tati dell'11,1% entro il 2030, rispetto alla base di riferimento del 2021;

 KPI 3. installazione di stazioni di ricarica per vei coli elettrici nel 100% delle aree di servizio presen ti lungo le reti autostradali gestite dal Gruppo ASTM in Italia e in Brasile, ent ro il 2026.

Per il KPI 1, ASTM ha anche stabilito dei target int ermedi per il 2026 e il 2028, mentre per il KPI 2 è stato s tabilito un target intermedio per il 2028. Gli obiettivi di riduzione delle emissioni di CO 2 del Gruppo ASTM sono stati validati da Science Based Targets initiative -

SBTi .

In tale ambito Moody's Investor Service ha fornito una Second Party Opinion (“SPO”) che ha assegnato a l nuovo SLFF di ASTM un Sustainability Quality Score pari a SQS2 ( Very Good ), sulla base del contributo di ASTM alla sostenibi lità, ponendola al vertice delle imprese del settore infrastrutturale.

A valere sul Sustainability-Linked Financing Framework del 2021 e sul suo successivo aggiornamento ASTM S.p.A. ha emesso alcuni bond e sottoscritto alcuni finanziamenti che incorp orano target di sostenibilità e prevedono meccanismi di step-up e, ove applicabile, di step-down del tasso di interesse applicato in funzione del l ivello di raggiungimento, alle relative scadenze, d ei KPI target di sostenibilità individuati.

Anche la controllata Elevated Accessibility Enhance ments Operating Company LLC ha legato il proprio de bito ad indicatori di sostenibilità che ne hanno valso la classificazione come “Green & Social”.

1 Scope 1 (emissioni dirette): rientrano in questa c ategoria le emissioni da fonti di proprietà o contr ollate dall’organizzazione.

2 Scope 2 (emissioni indirette): rientrano in questa categoria le emissioni desunte dai consumi di ener gia elettrica acquistati dall’organizzazione.

3 Scope 3 (emissioni indirette): rientrano in questa categoria le altre emissioni indirette dovute all’ attività dell’azienda, incluse quelle relative a be ni e servizi acquistati.

22 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Al 30 giugno 2026 il 63% (di cui 36% in formato SLB, il 23% in formato SLL e il 4% in forma to Green & Social) circa del debito finanziario lordo consolidato di Gruppo 1 è collegato a obiettivi di sostenibilità.

Al 30 giugno 2026 alcune società del Gruppo EcoRodovias p resentano finanziamenti caratterizzabili come “g reen transition debentures”, sulla base dell’impegno di destinazione dei fondi a d investimenti legati a criteri di sostenibilità, p er complessivi 840 milioni di real (pari a circa 142 milioni di euro al c ambio euro/real 5,9003 del 30 giugno 2026).

Per maggiori informazioni si rimanda alla pagina “S ustainable Finance” nella sezione “Investor Center” sul sito internet di ASTM.

*** Green Finance Framework (“GFF”) Nel maggio 2026 ASTM, allo scopo di rafforzare ulterior mente l’integrazione dei principi di sostenibilità nella propria strategia finanziaria, ha approvato il suo primo Green Financ e Framework (“GFF”) allineato ai Green Bond Princip les 2025 dell’International Capital Market Association (ICMA), ai Green Loan Pr inciples 2025 della Loan Market Association (LMA) e ai requisiti del Regolamento sulla Tassonomia UE.

Il GFF potrà consentire ad ASTM di fare ricorso a s trumenti di finanza verde, quali Green Bond e Green Loan, per il finanziamento di progetti in grado di generare benefici ambientali c hiari e misurabili, con particolare attenzione alle attività allineate ai criteri della Tassonomia Europea.

Moody’s Ratings ha rilasciato una Second Party Opin ion, attribuendo al Green Finance Framework di ASTM un Sustainability Quality Score pari a SQS2 (Very Good), sulla base del livell o di allineamento ai Green Bond Principles 2025 dell’IC MA e ai Green Loan Principles 2025 della LMA, nonché del contributo complessivo del G ruppo agli obiettivi di sostenibilità.

*** Programma EMTN ed emissioni obbligazionarie ASTM S.p.A. dispone di un programma di emissioni ob bligazionarie a medio-lungo termine (EMTN Programme ) per un ammontare complessivo massimo attualmente pari a 5 miliardi di euro, avente ad oggetto l’emissione di obbligazion i senior non convertibili.

L’EMTN Programme di ASTM, costituito per la prima v olta nel 2010 e storicamente quotato presso il mercato regolamentato gestito dalla Borsa dell’Irlanda ( Euronext Dublin ), è stato da ultimo rinnovato nel luglio 2026 ed è s tato, per la prima volta, approvato dalla Consob. ASTM ha conseguentemente ottenuto da parte di Borsa Italiana il giudizio di ammissibilità a qu otazione sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT).

Nell’ambito del proprio EMTN Programme, la società ha effettuato, a decorrere dal 2010, il collocamento di alcune emissioni obbligazionarie; al 30 giugno 2026 le obbligazioni emess e ancora in essere ammontano complessivamente a 4,05 m iliardi di euro come di seguito dettagliate:

 “Prestito obbligazionario 2018-2028 senior secured” di 550 milioni di euro, della durata di 10 anni (scadenz a all’8 febbraio 2028) e cedola dell’1,625% - quotato presso Euronext Dublin.

 “Prestito obbligazionario 2021-2026 Sustainability-Linke d, senior unsecured” di 750 milioni di euro della durata di 5 anni (scadenza al 25 novembre 2026) e cedola dell’1,00% - quotato presso Eu ronext Dublin;

1 Al netto del debito in capo al Gruppo EcoRodovias e considerando le linee di credito ESG accordate e non ancora erogate.

23 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione  “Prestito obbligazionario 2021-2030 Sustainability-Linked, senior unsecured” di 1.250 milioni di euro della durata di 8 anni long (scadenza al 25 gennaio 2030) e cedola dell’1,50% - quotato presso Euronext Dublin;

 “Prestito obbligazionario 2021-2033 Sustainability-Linked, senior unsecured” di 1.000 milioni di euro della durata di 12 anni (scadenza al 25 novembre 2033) e cedola del 2,375% - quotato presso Euronext Dublin;

 “Prestito obbligazionario 2025-2032 senior unsecured” di 500 milioni di euro della durata di 6 anni long (scadenza al 16 febbraio 2032) e cedola del 3,375% - quotato presso Euronext Dublin.

I tre Sustainability-Linked bond hanno tra l’altro rappresentato la prima emissione obbligazionaria in Europa, da parte di un emittent e “infrastrutturale”, che incorpora target di sostenibilità e prevede meccanismi di step-up dei coupon in caso di mancato raggiungimento, alle relative scadenze, dei KPI target di sostenibilità individuati.

*** Credit Rating Gruppo ASTM In riferimento al merito creditizio del Gruppo ASTM , si segnala che:

 in data 28 novembre 2025 l’agenzia Fitch RaHngs ha effeXuato l’ulYma review del raYng del Gruppo ASTM che è confermato BBB- con Outlook stable (last Fitch raYng acYon 29 gennaio 2025);

 in data 26 maggio 2026, l’agenzia di rating Moody’s ha confermato il rating Baa3 con Outlook stable .

24 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Andamento della gestione nei settori di attività - Settore Autostradale Alla data del 30 giugno 2026 , il Gruppo ha in concessione reti autostradali per oltre 6.000 chilometri; tali reti sono localizzate pe r circa 1.092 chilometri in Italia e per 5.082 chilometri in Brasile.

Settore Autostradale – Italia In Italia, il Gruppo opera nel settore nord-occiden tale del Paese.

L’estensione della rete autostradale gestita in Italia attraverso le società controllat e e collegate è la seguente:

Società % Tratta Gestita Km Scadenza

concessione

SATAP S.p.A. 99,87% A4 Torino-Milano 130,3 31-dic-26 Società Autostrada Ligure Toscana p.A. 97,63% A15 P arma - La Spezia 182,0 (1) 31-dic-31 Società Autostrade Valdostane S.p.A. 71,28% A5 Quin cinetto-Aosta 59,5 31-dic-32 Autostrada dei Fiori S.p.A. 73,00% A6 Torino – Savo na 130,9 31-dic-38 Società Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 65,00% A33 Ast i-Cuneo 70,6 31-dic-31 Società di Progetto Autovia Padana S.p.A. 51,00% A2 1 Piacenza-Cremona Brescia 111,6 28-feb-43 Società Italiana Traforo Autostradale del Frejus S. p.A. 68,09% A32 Torino-Bardonecchia, T4 Traforo Fr éjus 94,0 31-dic-50 Società di Progetto Concessioni del Tirreno S.p.A. 100,00% A10 Savona-Ventimiglia 113,2 04-dic-35 (2) A12 Sestri Levante-Livorno, Viareggio-Lucca e Fornola-La Spezia 154,9 04-dic-35 (2) Tangenziale Esterna S.p.A. 92,46% A58 Tangenziale Est Esterna di Milano 32,0 30-apr-65 Totale gestito dalle società controllate (A) 1.079,0 Società Italiana Traforo del Gran San Bernardo S.p. A. 36,50% T2 Traforo Gran San Bernardo 12,8 31-dic-34 Totale gestito dalle società collegate (B) 12,8 TOTALE (A+B) 1.091,8

(1) Comprensivi di 69 Km tra Trecasali e Nogarole Rocc a ad oggi non realizzati.

(2) A partire dal 5 giugno 2024 tali tratte, precedent emente gestite da SALT e ADF, sono gestite dalla So cietà di Progetto Concessioni del Tirreno S.p.A.. I l periodo di concessione offerto nella gara è di 138 mesi per le tratte Sestri Levante-Livorno, Viareggio-Lucca e F ornola-La Spezia e di 127 mesi per la tratta Savona -Ventimiglia, di conseguenza il 4 dicembre 2035 rappresenta la scade nza dell'ultima tratta in concessione.

25 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Settore Autostradale Italia – Società controllate

Traffico

Di seguito i dati del traffico delle singole concessionarie nel primo semestre del l’esercizio 2026 a confronto con l’analogo periodo de l precedente esercizio.

DATI DI TRAFFICO PER SOCIETA'

(dati in veicoli Km ) 1/1-30/6/2026 1/1-30/6/2025 Variazioni Società Leggeri Pesanti Totale Leggeri Pesanti Totale Leggeri Pesanti Totale (dati in milioni di veicoli Km)

SATAP S.p.A. 928,1 330,2 1.258,3 930,7 329,9 1.260,6 -0,3% 0,1% -0,2%

SAV S.p.A. 149,8 43,1 192,9 145,0 39,9 184,9 3,3% 8,2% 4,3%

Autostrada dei Fiori S.p.A. 398,8 101,9 500,7 377,7 98,0 475,7 5,6% 3,9% 5,2%

SALT p.A. 326,6 106,9 433,5 313,8 103,2 417,0 4,1% 3,6% 4,0%

Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 85,7 30,9 116,6 63,0 22,8 85,8 36,1% 35,3% 35,9% Autovia Padana S.p.A. 356,1 209,5 565,6 310,0 187,2 497,2 14,9% 11,9% 13,8% Concessioni del Tirreno S.p.A. 1.189,8 386,2 1.576,0 1.178,4 376,8 1.555,2 1,0% 2,5% 1,3%

SITAF S.p.A. - A32 125,8 58,3 184,1 126,6 58,3 184,9 -0,6% -0,1% -0,4%

Tangenziale Esterna S.p.A. 135,6 64,3 199,9 132,8 62,3 195,1 2,1% 3,3% 2,5% Totale 3.696,3 1.331,3 5.027,6 3.578,0 1.278,4 4.856,4 3,3% 4,1% 3,5%

Traforo Fréjus

(dati in migliaia di transiti) SITAF S.p.A. - T4 Traforo Frejus 530,6 484,7 1.015, 3 527,4 484,6 1.012,0 0,6% 0,0% 0,3% Nel primo semestre 2026 i volumi di traffico evidenziano complessivamente una crescita del +3,5% (+3,3% per i veicoli leggeri e +4,1% per i veicoli pesanti) rispetto all’analogo pe riodo del 2025.

Il dato relativo alla tratta gestita dalla controll ata Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. beneficia del comp letamento e apertura al traffico (intervenuto lo scorso 30 dicembre 2025) dell’ultimo lott o che collega lo svincolo di Alba Ovest a quello di Cherasco, che ha reso pertanto interamente percorribile la tratta autostr adale lungo tutto il suo tracciato. Analogamente, l a variazione intervenuta sulla tratta gestita da Autovia Padana riflette il comple tamento del raccordo autostradale Ospitaletto-Monti chiari e il suo pedaggiamento con il sistema free-flow dal 1° marzo 2026.

Si riporta di seguito l’analisi mensile dell’andame nto del traffico autostradale nel corso del primo semestre 2026 rispetto al dato dell’analogo periodo del precedente esercizio.

660 710 760 810 860 910 960 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Millioni di veicoli/km

2025 2026

26 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione

SATAP

25% SAV

6% AdF

6%

SALT

8% AT-CN

2% AUTOVIA

6% CdT

25% SITAF

15% TE

7% Ricavi netti da pedaggio I semestre 2025 *** Ricavi netti da pedaggio L’andamento del traffico precedentemente descritto si è riflesso sui “ricavi netti da pedaggio”, che s i attestano nel primo semestre 2026 su di un importo pari a 657,4 milioni di euro (638,2 m ilioni di euro nel primo semestre 2025). La variazion e intervenuta nei “ricavi netti da pedaggio” - pari a 19,2 milioni di eu ro (+3,0%) - è ascrivibile: (i) per +20,7 milioni di eur o alla crescita dei volumi di traffico, (ii) per +6,7 milioni di euro all’increment o tariffario applicato a decorrere da 1° gennaio 2026 e (iii) per -8,2 milioni di euro all’incremento della componente tariffaria per oner i integrativi di competenza del Concedente previsti dalla convenzione di Concessioni del Tirreno S.p.A..

Di seguito il dato dei ricavi netti da pedaggio delle singole concessionarie italiane controllate r elativi al primo semestre dell’esercizio 2026 confrontato con l’analogo dato del precedente es ercizio:

RICAVI NETTI DA PEDAGGIO PER SOCIETA' (importi in milioni di euro) Società I semestre 2026 I semestre 2025 Variazione %

SATAP S.p.A. 161,5 159,6 1,9 1,2%

SAV S.p.A. 38,4 36,0 2,4 6,6%

Autostrada dei Fiori S.p.A. 40,4 38,0 2,4 6,2%

SALT p.A. 54,7 51,8 2,9 5,5%

Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 16,2 11,8 4,4 37,6% Autovia Padana S.p.A. 46,9 39,4 7,5 19,0% Concessioni del Tirreno S.p.A. 154,9 160,5 (5,6) -3 ,5%

SITAF S.p.A. 98,1 96,8 1,3 1,4%

Tangenziale Esterna S.p.A. 46,3 44,3 2,0 4,3% Totale 657,4 638,2 19,2 3,0%

L’ incidenza delle singole tratte sul totale dei ricavi netti da pedaggio è di seguito riportata:

***

SATAP

25% SAV

6% AdF

6%

SALT

8% AT-CN

2% AUTOVIA

7% CdT

24% SITAF

15% TE

7% Ricavi netti da pedaggio I semestre 2026

27 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione

EBITDA

A livello di EBITDA, l’incremento dei ricavi risult a più che compensato dall’incremento degli interven ti manutentivi previsti dai piani economico finanziari delle singole concessionarie, oltre che dagli effetti dei già richiamati “oneri i ntegrativi” di Concessioni del Tirreno S.p.A..

Il dato dell’ EBITDA delle singole concessionarie autostradali controll ate relativo al primo semestre 2026 - confrontato co n l’analogo dato del precedente esercizio - è di seguito riport ato:

EBITDA PER SOCIETA' (importi in milioni di euro) Società I semestre 2026 I semestre 2025 Variazione %

SATAP S.p.A. 124,6 124,0 0,6 0,4%

SAV S.p.A. 20,8 18,9 1,9 9,7%

Autostrada dei Fiori S.p.A. 17,0 18,6 (1,6) -8,2%

SALT p.A. 32,4 29,3 3,1 10,7%

Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 10,3 10,0 0,3 2,8% Autovia Padana S.p.A. 21,7 18,4 3,3 18,1% Concessioni del Tirreno S.p.A. 81,7 93,6 (11,9) -12,7% Sitaf S.p.A. 76,5 78,7 (2,2) -2,7% Tangenziale Esterna S.p.A. 33,2 31,0 2,2 7,0% Totale 418,2 422,5 (4,3) -1,0%

L’incidenza delle singole società sul totale dell’E BITDA del settore autostradale è di seguito riporta to:

***

SATAP

29% SAV

5% ADF

5%

SALT

7% AT-CN

2% AUTOVIA

4% CDT

22% SITAF

19% TE

7% EBITDA Settore Autostradale I semestre 2025

SATAP

30% SAV

5% ADF

4%

SALT

8% AT-CN

2% AUTOVIA

5% CDT

20% SITAF

18% TE

8% EBITDA Settore Autostradale I semestre 2026

28 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Per le società concessionarie controllate , si riporta la sintesi delle principali componenti economiche relative al primo semestre 2026 confrontate con quelle dell’analogo periodo del pre cedente esercizio, nonché il saldo dell’ indebitamento finanziario netto delle concessioni italiane al 30 giugno 2026 confrontato con il saldo al 31 dicembre 2025.

(Importi in milioni di euro) I semestre 2026

SATAP SALT SAV ADF AT-CN AUTOVIA CDT SITAF TE

Ricavi netti da pedaggio 1 161,5 54,7 38,4 40,4 16,2 46,9 155,0 98,1 46,3 Altri ricavi della gestione autostradale 2 4,4 2,1 0,6 0,9 - 0,5 7,3 0,8 -

Altri ricavi 9,2 7,6 1,0 3,6 10,8 1,8 4,7 22,2 1,0 Volume d’affari (A) 175,1 64,4 40,0 44,9 27,0 49,2 167,0 121,1 47,3 Costi operativi 1,2 (B) (50,5) (32,0) (19,2) (27,8) (16,7) (27,5) (85,3) (44,6) (14,1)

EBITDA (A+B) 124,6 32,4 20,8 17,1 10,3 21,7 81,7 76,5 33,2

Posizione (Indebitamento) finanziario netto (191,5) 3 42,1 (86,5) (296,6) (72,7) (354,5) 159,5 (289,7) (922,2) 1 Importi al netto del canone/sovracanone da devolve re all’ANAS.

2 Importi al netto dei ricavi e dei costi relativi a ll’attività di costruzione dei beni gratuitamente d evolvibili.

3 La variazione intervenuta nel periodo è ascrivibil e per 117,1 milioni di euro al pagamento di dividen di.

(Importi in milioni di euro) I semestre 2025

SATAP SALT SAV ADF AT-CN AUTOVIA CDT SITAF TE

Ricavi netti da pedaggio 1 159,6 51,8 36,0 38,0 11,8 39,4 160,5 96,8 44,3 Altri ricavi della gestione autostradale 2 4,3 2,3 0,6 1,0 - 0,5 7,1 0,7 -

Altri ricavi 9,3 5,8 0,8 4,8 11,7 1,8 4,1 22,6 0,9 Volume d’affari (A) 173,2 59,9 37,4 43,8 23,5 41,7 171,7 120,1 45,2 Costi operativi 1,2 (B) (49,2) (30,6) (18,5) (25,2) (13,5) (23,3) (78,1) (41,4) (14,2)

EBITDA (A+B) 124,0 29,3 18,9 18,6 10,0 18,4 93,6 78,7 31,0

Posizione (Indebitamento) finanziario netto 3 (71,1) 34,3 (96,0) (268,1) (62,8) (362,6) 179,0 (275,8) (935,6) 1 Importi al netto del canone/sovracanone da devolve re all’ANAS.

2 Importi al netto dei ricavi e dei costi relativi a ll’attività di costruzione dei beni gratuitamente d evolvibili.

3 Posizione (Indebitamento) finanziario netto al 31 d icembre 2025.

29 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione

Investimenti

Nel primo semestre 2026 gli investimenti sulla rete a utostradale in Italia ammontano a 262,8 milioni di euro (342,8 milioni di euro nel primo semestre 2025) e riflettono il costante imp egno del Gruppo a portare a termine gli importanti piani di investimento previsti nei piani economico finanziari concordati con il Co ncedente.

INVESTIMENTI BENI AUTOSTRADALI (importi in milioni di euro) Società Tratta I semestre 2026 I semestre 2025 SATAP S.p.A. A4 Torino-Milano 45,6 19,2 SAV S.p.A. A5 Quincinetto-Aosta 7,7 14,0 Autostrada dei Fiori S.p.A. A6 Torino-Savona 31,5 69,4 SALT p.A. A15 La Spezia-Parma 17,9 27,8 Concessioni del Tirreno S.p.A. A10 Savona-Ventimiglia A12 Sestri Levante-Viareggio-Lucca e Fornola-La Spe zia 51,6 100,8 Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. A33 Asti-Cuneo 64,8 60,0 Autovia Padana S.p.A A21 Piacenza-Cremona-Brescia 5,7 11,9 SITAF S.p.A. A32 Torino- Bardonecchia T4 Traforo Frejus 37,3 39,0 Tangenziale Esterna S.p.A. A58 Tangenziale Est Esterna di Milano 0,7 0,7 Totale investimenti beni autostradali 262,8 342,8 Le società concessionarie del Gruppo continuano la costante attività di investimento sul corpo autostr adale di propria pertinenza in conformità non solo agli obblighi convenzionali ma, soprattutto, all’approccio industriale seguito nel la gestione del business che da sempre contraddistingue il Gruppo.

Gli investimenti in beni autostradali effettuati ne l corso del semestre si riferiscono a interventi pe r elevare la sicurezza e la vita utile della rete autostradale, in particolare di gallerie , barriere di sicurezza, ponti, viadotti e cavalcav ia, a investimenti tecnologici per migliorare l’informazione e la qualità del servizio all’utenza, nonché al completamento in Italia dell ’Autostrada Asti-Cuneo.

30 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Settore Autostradale Italia – Società collegate Si riporta la sintesi delle principali componenti economiche relative al primo semestre dell’esercizio 2026 confr ontate con quelle dell’analogo periodo del precedente esercizio della SITRASB S.p.A., nonché il saldo dell’ indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2026 confrontato con il saldo al 31 dicembre 2025:

(Importi in milioni di euro) SITRASB I semestre 2026 I semestre 2025 Ricavi netti da pedaggio 6,9 5,5 Altri ricavi della gestione autostradale 1 0,3 0,3 Altri ricavi 0,2 0,2 Volume d’affari (A) 7,4 6,0 Costi operativi 1 (B) (4,1) (4,4)

EBITDA (A+B) 3,3 1,6

Posizione (Indebitamento) finanziario netto 2 16,8 21,2

1 Importi al netto dei ricavi e dei costi relativi a ll’attività di costruzione dei beni gratuitamente d evolvibili.

2 Posizione (Indebitamento) finanziario netto al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025.

Come riportato in precedenti relazioni, nel primo s emestre dell’esercizio 2025 era stato registrato un cal o significativo dei ricavi da pedaggio a causa della chiusura della strada nazion ale svizzera di accesso al Traforo del Gran San Ber nardo a seguito di una frana, che aveva conseguentemente comportato anche l’interruzi one del traffico attraverso il traforo; l’impatto s ui ricavi da pedaggio del primo semestre 2025 era risultato particolarmente significat ivo in quanto intervenuto in un periodo dell’anno d i grande affluenza.

31 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Settore Autostradale Italia – Quadro regolatorio e rapporti con il concedente, tariffe da pedaggio, l’authority e la possibile evoluzione dei modelli concessori Rinnovo ed approvazione dei Piani Economico-Finanzi ari delle concessionarie autostradali italiane Per quanto concerne le tematiche relative al rinnov o ed approvazione dei Piani Economico Finanziari de lle concessionarie autostradali italiane e dei relativi riflessi sulle dinamiche ta riffarie, si ricorda che la normativa regolatoria d i settore autostradale prevede che il Piano Economico Finanziario (“PEF”) sia aggiornato con cadenza quinquennale.

Al riguardo si evidenzia che i PEF delle tratte aut ostradali gestite dalle controllate SAV (A5), ADF (A 6), SALT (A15) e SITAF (A32) sono scaduti il 31 dicembre 2023 (per il “periodo regolatorio” 2019-2023), i PEF delle tratte autostradali gestite dall e controllate SATAP (A4) ed ATCN (A33) sono scaduti il 31 dicembre 2022 (per il “periodo regolatorio” 2018-2022) ed il PEF della tratta Pi acenza-Cremona-

Brescia gestita dalla società controllata Autovia P adana (A21) è scaduto il 28 febbraio 2023.

Sempre in tema di aggiornamento dei piani economico -finanziari, si ricorda inoltre che l’art. 8 del dec reto-legge n. 215 del 30 dicembre 2023 (c.d. “Milleproroghe 2024”) aveva posticipato al 31 dicembre 2024 la data entro la quale il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (“Ministero”) avrebb e dovuto concludere la procedura di aggiornamento d ei suddetti PEF.

A tale proposito si evidenzia che nei primi mesi de l 2025 il Ministero aveva rigeXato la proposta di aggio rnamento dei PEF presentaY dalle concessionarie SAV (A5), ADF (A6), SALT (A15), e SITAF (A32), ritenendo non sostenibili gli incremenY tariffari previsY, mentre i PEF di SATAP (A4) e ATCN (A33) sono stati rigettati ri tenendo elevato il valore di subentro complessivo, dichiarando altresì la propria disponibilità “all’avvio di un confronto efficiente e collaboraDvo, finalizzato alla presentazione di una nuova propost a” .

Ciò ha portato a formulare, in accordo con il Conce dente e salvaguardando i principi di neutralità eco nomico-finanziaria, nuove ipotesi di piano contenenY anche misure di riequilibrio ult eriori rispeXo all’adeguamento delle tariffe ed al v alore di subentro.

De\ piani, il cui contenuto è fruXo delle discussio ni intervenute con il Concedente e con la Struttura Tecnica di Missione del Ministero e riflette gli orientamenti finali condivisi con gl i stessi, nel mese di dicembre 2025 sono staY trasmessi al Ministero che al termine della propria istruttoria tecnico-amministrativa li ha validati ed inviati all’Autorità di Regolazione dei trasporti (“ART”) per i pareri di competenza. Tali PEF sono stati utilizzati nella de terminazione degli ammortamenti dei beni gratuitame nte reversibili del periodo.

Con specifico riferimento ad Autovia Padana (A21) si evidenzia che il PEF è già stato oggetto di valutaz ione da parte di ART, la quale nel mese di ottobre 2025 ha già emesso il relativo pare re, mentre con riferimento a Tangenziale Esterna (A 58) il processo di approvazione del PEF risulta completato a seguito d ella registrazione da parte della Corte dei Conti d el decreto interministeriale di approvazione del IV atto aggiuntivo, avvenuta in da ta 16 marzo 2026.

Tariffe da pedaggio Nelle more del processo di aggiornamento dei PEF ed in conformità alle disposizioni della Delibera ART 241/2025, il Ministero in data 31 dicembre 2025 ha comunicato alle concessionarie SATAP (A4), ATCN (A33), SAV (A5), ADF (A6), SALT (A15), Autovia Padana (A21), Tangenziale Esterna (A58) e SITAF (A32) che avrebbero b eneficiato per l’esercizio 2026 di un incremento tariff ario dell’1,50%, corrispondente all’indice di inflazione rilevato ne l Documento Programmatico di Finanza Pubblica (DPFP ) per l’anno 2026.

Relativamente al Traforo Internazionale del Fréjus (T4) in concessione alla controllata SITAF S.p.A., s i evidenzia che in ottemperanza alle decisioni assunte dalla Commissione intergover nativa italo-francese è stato riconosciuto con deco rrenza 1° gennaio 2026 -

limitatamente alle tariffe del suddetto traforo - u n incremento pari al +1,19%.

Con riferimento alla società Concessioni del Tirren o S.p.A., i Decreti Interministeriali MIT/MEF del 31 dicembre 2025 hanno determinato, coerentemente al sistema degli oneri i ntegrativi previsti in sede di gara, una riduzione delle tariffe di competenza della concessionaria per il 2026 (rispetto a quelle del 2025) in misura pari a -3,61% per la tratta A10 e in misura pari a -6,30% per la tratta

32 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione A12, quantificando in misura pari a 0,01090 €/km per la trat ta A10 e pari a 0,01832 €/km per la tratta A12 la tariffa unit aria per oneri integrativi di competenza del Concedente per il 2026.

Sempre in relazione alla mancata approvazione dei P EF e al conseguente negato riconoscimento degli inc rementi tariffari, si ricorda che con Sentenza n. 147/2025 del 14 ottobre 2025, la Corte Costi tuzionale ha dichiarato l’illegittimità costituzion ale di tutte le disposizioni normative che hanno rinviato gli adegu amenti tariffari per gli anni 2020, 2021, 2022 e 2023 in attesa de i nuovi piani economico finanziari, perché in contrasto con gli a rticoli 3, 41 e 97 della Costituzione.

Authority e linee di possibile evoluzione dei model li concessori in Europa e in Italia Relativamente ai sistemi concessori in essere, si e videnzia che nel corso degli ultimi anni in Europa si è assistito ad un crescente dibattito rispetto all’organizzazione del modello c oncessorio utilizzato per la gestione delle autostr ade. Tale dibattito è conseguente anche alla necessità di contemperare, da un lato, u n livello tariffario sostenibile per gli utenti e, dall’altro, la realizzazione di ingenti piani di investimento per il mantenimento, l’effici entamento e l’ammodernamento della rete.

Anche l’Italia, al fine di ottemperare agli obbiett ivi concordati con la Commissione Europea per l’ott enimento della 7° rata del PNRR, in data 18 dicembre 2024 ha adottato il Decreto Concorren za 2025 che include, tra le altre, la riforma del sist ema concessorio del nostro Paese ed ha introdotto rilevanti novità per le nuove concessioni, quali la durata (massimo 15 ann i salvo particolari esigenze derivanti dalla mole degli investimenti da realizza re), i meccanismi di approvazione dei PEF, etc. Si tratta di misure che avranno effetto sulle concessioni bandite successivamente all’entra ta in vigore del Decreto in parola.

Per quanto attiene alle concessioni in essere, le c ompetenze in materia regolatoria sono state attribu ite ad ART da specifici provvedimenti normativi che si sono stratificati ne l tempo, inizialmente circoscrivendo le competenze di ART alle sole nuove concessioni, da affidarsi con procedura di gara, e successivamente ampliandole, a partire dal decreto- legge 28 settembre 2018, n.

109 a tutte le concessioni autostradali. In particolar e, questa evoluzione fa riferimento: i) alla Delibe ra 29/2024, con la quale ART ha avviato un‘indagine conoscitiva finalizzata alla va lutazione di eventuali ipotesi di revisione del sis tema tariffario di pedaggio relativo alle concessioni autostradali, nonché ii) alla Del ibera 62/2024 di “Verifica di Impatto della Regolamentazi one”, nella quale viene valutato lo stato di implementazione dei meccanismi tariffari ART in essere, i principali risultati ri levati nonché gli aspetti di attenzione emersi dalla pur parziale implementazione .

In tale contesto, si segnala altresì la Delibera 175/ 2024 relativa ai meccanismi tariffari da applicare allo schema di concessione relativo alla gara per l’affidamento della tratta A22 attualme nte gestita dalla società Autostrada del Brennero. Tale Delibera prevede modifiche dei meccanismi regolatori finora applicat i e si riferisce esclusivamente alla gara citata, n on applicandosi quindi al resto del settore.

Come riferito in precedenti relazioni, nell’alveo d elle indagini sopra indicate ART aveva avviato due consultazioni pubbliche aventi a oggetto l’aggiornamento del sistema tariffario di p edaggio relativo alle concessioni autostradali in c orso (Delibera 75/2025) e alle nuove gare (Delibera 74/2025). I documenti di consultazio ne erano apparsi fin da subito molto impattanti e n on privi di elementi di contestazione e di illegittimità, in quanto introdu cevano potenziali modifiche sostanziali all'attuale quadro, andando ad incidere in maniera significativa anche sugli investimenti già realizzati o avviati e, pertanto, con effetti nella sostanza retroattivi.

Entro la scadenza del 16 luglio 2025 le società avevano inviato le proprie osservazioni evidenziando le cr iticità introdotte dalla nuova prospettata regolamentazione. Erano inoltre prosegu ite le interlocuzioni con ART, anche sotto forma di audizione di rappresentanti di ASTM e dei suoi legali. A tali confronti ha fatt o seguito l’emissione di due ulteriori delibere (n. 187 e n. 188) che hanno apportato modifiche all’impianto originario con l’apertura di una ulteriore consultazione sui nuovi contenuti. T uttavia, anche le nuove misure in consultazione continuavano a risultare non accet tabili, in quanto, in spregio ai principi unionali della certezza del diritto e del

33 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione doveroso rispetto dei patti negoziali, non veniva r isolto il problema della sostanziale modifica “in p eius” del sinallagma contrattuale e dei diritti acquisiti, come meglio evidenziato ne lla risposta alla consultazione che le Società del Gruppo hanno depositato nei termini.

È inoltre proseguita l’azione di confronto con l’Au torità che ha, in definitiva, condiviso molti dei r ilievi mossi dal Gruppo ASTM relativi alle misure poste in consultazione ed ha concluso i l procedimento con l’emissione delle delibere 240 e 241 in data 19 dicembre 2025.

L’impianto previsto in tali delibere appare più equ ilibrato, prevedendo meccanismi di salvaguardia che dovrebbero maggiormente tutelare la conservazione della remunerazione matur ata sul CIN e le poste figurative al 31 dicembre 2025 e possibilità di deroga, mentre va a modificare il regime relativo agli inve stimenti da realizzare a partire dal 1° gennaio 2026, p revedendo un rendimento inferiore con riferimento alla “componente remunera zione” delle eventuali poste figurative.

In data 5 febbraio 2026 ART ha pubblicato la Delibera n. 6/2026 avente ad oggetto la “Definizione dei criteri di separazione contabile, degli strumenti di contabilità regolatoria, di pian ificazione economico-finanziaria e di monitoraggio inerenti alle concessioni di cui all’articolo 37, comma 2, lettera g) e g-bis), del dec reto-legge 6 dicembre 2011, n. 201, convertito, con modific azioni, dalla legge 22 dicembre 2011, n. 214” ed ha contestualmente avviato la c onsultazione pubblica ad esito della quale in data 17 luglio 2026 ha pubblicato la Delibera n. 124/2026 “Conclusione del proce dimento avviato con la delibera n. 6/2026 per la defini zione dei criteri di separazione contabile, degli strumenti di contabili tà regolatoria, di pianificazione economico-finanzi aria e di monitoraggio inerenti alle concessioni di cui all’articolo 37, comma 2, let tera g) e g bis ), del decreto-legge 6 dicembre 2011, n. 201, convertito, c on modificazioni, dalla legge 22 dicembre 2011, n. 214”.

34 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Settore Autostradale – Estero

Brasile

Il Gruppo, per il tramite della controllata EcoRodo vias Infraestrutura e Logistica S.A. (“EcoRodovias” holding quotata alla borsa di San Paolo), è il primo operatore brasiliano nella c ostruzione e gestione di infrastrutture autostradal i.

Attraverso le proprie controllate EcoRodovias gesti sce una rete autostradale composta da dodici conces sioni e circa 5.082 chilometri che si estende in alcune delle aree più ricche del Brasile, caratterizzate da un’elevata de nsità demografica, e funge da principale arteria logistica tra il sud e il sudest del Paese. Tale estensione della rete comprende i 734,9 chilometri della Rota das Gerais, il cui contratto di concessione è stata sti pulato in data 3 giugno 2026; in data 3 luglio la contro llata Concessionaria Ecovias das Gerais S.A. ha preso in consegna il relativo si stema autostradale (BR-251/MG e BR-116/MG).

L’estensione della rete autostradale , al 30 giugno 2026, complessivamente gestita in Brasi le attraverso le società controllate da EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A. risulta la seguente:

Società % Tratta Gestita km Scadenza

concessione

Ecovias Imigrantes 100% Regione metropolitana di S an Paolo - Porto di Santos 176,9 febbraio 2034 Ecovias Leste Paulista 100% Regione metropolitana d i San Paolo - regione industriale di Vale do Rio Pa raiba 143,7 ottobre 2042 Ecovias Ponte 100% Rio de Janeiro Noteroi - Stato d i Rio de Janeiro 28,7 maggio 2045 Ecovias Capixaba 100% Macuri/BA confine di Rio de J aneiro 478,7 agosto 2049 Ecovias Minas Goias 100% Cristalina (Goias) - Delta (Minas Gerais) 436,6 gennaio 2044 Ecovias Norte Minas 100% Montes Claros - Curvelo (M inas Gerais) 374,9 giugno 2048 Ecovias Cerrado 100% Jatai (Goias) - Uberlandia (M inas Gerais) 437,0 gennaio 2050 Ecovias Araguaia 65% Alianca do Tocantins (To) - An apolis (Go) 850,7 ottobre 2056 Ecovias Rio Minas 100% Rio de Janeiro (RJ) - Govern ador - Valadares (MG) 726,9 settembre 2052 Ecovias Noroeste Paulista 100% São José do Rio Presto, Araraquara 601,0 aprile 2053 São Carlos e Barretos Ecovias Raposo Castello 100% Raposo Tavares - Caste llo Branco 92,0 marzo 2055 Ecovias das Gerais 100% Rota das Gerais 734,9 luglio 2056 Totale gestito dalle società controllate 5.082,0

35 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Con riferimento all’andamento reddituale del Gruppo EcoRodovias, si evidenzia che nel primo semestre 20 26 lo stesso ha registrato:

 una crescita dei volumi di traffico del 9,0% (+1,8% s u base omogenea 1);

 una crescita dei ricavi da pedaggio del 5,1% (+8,0% s u base omogenea 2);

 un EBITDA adjusted 3 pari a 2.753,5 milioni di reais (457,9 milioni di euro 4), rispetto a 2.618,2 milioni di reais (circa 435,4 milion i di euro 4) del primo semestre 2025 (al fine di evidenziare an che in euro l’andamento industriale del gruppo, vie ne adottato per l’EBITDA adjusted del primo semestre 2025 il medesimo tasso di cambio utilizzato per l’EBITDA adjusted d el primo semestre

20265);

 un utile netto del periodo (di pertinenza di Gruppo ) pari 10,9 milioni di reais (1,8 milioni di euro 4), rispetto al risultato dei primi sei mesi dell’esercizio 2025 che aveva registrato un utile pari a 350,6 milioni di reais (circa 58,3 milioni di euro 4) (al fine di indicare anche in euro l’andamento industriale del gruppo, viene adottato per il risultato del primo s emestre 2025 il medesimo tasso di cambio utilizzato per il risultato del pri mo semestre 2026 6).

L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2026 ris ulta pari a 23.480,1 milioni di reais 7 (circa 3.979,5 milioni di euro 8). Nel corso del semestre sono state intraprese attività di fina nziamento e rifinanziamento al fine di sostenere nu ovi investimenti e di estendere la maturity del debito rafforzando la struttura finanziaria, i n particolare:

 nel mese di gennaio 2026, la controllata Ecovias Rio Mi nas ha emesso la seconda tranche della quarta emiss ione di obbligazioni per 540 milioni di reais (91,5 milioni di euro 8) con scadenza 2047;

 nel mese di maggio 2026, la controllata Ecovias Capixab a ha emesso obbligazioni per 2.400 milioni di reais (406,88 milioni di euro) con scadenza 15 giugno 2030.

***

Brasile - Andamento del traffico

L’andamento del traffico di EcoRodovias nel primo s emestre del 2026 evidenzia nel suo complesso una cres cita dei volumi di traffico del 9,0% rispetto all’analogo periodo del precedent e esercizio (+13,7% veicoli leggeri; +5,8% veicoli pes anti), tale variazione è principalmente ascrivibile all'avvio dal 4 marzo 2025 de lla riscossione dei pedaggi da parte di Ecovias Nor oeste Paulista su tre caselli nel tratto precedentemente gestito da TEBE e da par te di Ecovias Raposo Castello dal 30 marzo 2025, tale inc remento è stato parzialmente compensato al venir meno del traffico relativo a Ecovias Sul a seguito della scadenza del la relativa concessione intervenuta in data 4 marzo 2026.

Il traffico comparabile, escludendo Ecovias Noroest e Paulista, Ecovias Raposo Castello e Ecovias Sul, ha registrato nel primo semestre 2026 una crescita dell’1,8% (+0,1% veicoli leggeri; +2,9% v eicoli pesanti).

1 Escludendo i volumi di traffico relativi alle tr atte gestite da Ecovias Raposo Castello (il trasfer imento della concessione della tratta è intervenuto in data 30 marzo 2025), da Ecovias Noroeste Paulista (la concessionaria dal 4 marzo 2025 gestisce anche le tratte precedenteme nte gestite da TEBE) e da Ecovias Sul la cui conces sione è scaduta il 4 marzo 2026.

2 Escludendo i pedaggi relativi a Ecovias Raposo C astello, Ecovias Noroeste Paulista ed Ecovias Sul.

3 Escludendo i ricavi e i costi di costruzione, gli accantonamenti ai fondi manutenzione nonché l'acca ntonamento relativo all'accordo tra Ecovia Caminho do Mar ed Ecocataratas (Accordo del Paraná) pari a 17,3 milio ni di reias nel semestre 2026.

4 Al cambio medio dei primi sei mesi 2026 pari eur o/reais 6,0127.

5 L’EBITDA adjusted del primo semestre 2025 al tasso di cambio medio del primo semestre 2025 euro/reais 6,2913 risulta pari a 416,2 milioni di euro; pertan to, a parità di cambio (euro/reais 6,0127), l’EBITDA adjusted de l primo semestre 2025 sarebbe risultato superiore d i 19,2 milioni di euro.

6 Il risultato del primo semestre 2025 al tasso di ca mbio medio del primo semestre 2025 euro/reais 6,291 3 risulta pari a 55,7 milioni di euro: pertanto, a parità di cambio (euro/reais 6,0127), il risultato del primo semestr e 2025 sarebbe risultato superiore di 2,6 milioni d i euro.

7 Non include i debiti per leasing e i risconti di costi accessori di prestiti obbligazionari e finan ziamenti.

8 Sulla base del rapporto di cambio euro/reais di 5 ,9003 al 30 giugno 2026.

36 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Di seguito sono riportati i volumi di traffico per ciascuna concessionaria brasiliana nel primo s emestre dell’esercizio 2026 a confronto con il corrispondente periodo del precedente eserci zio.

(dati in migliaia di veicoli paganti equivalenti) 1 I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni Società Leggeri Pesanti Totale Leggeri Pesanti Totale Leggeri Pesanti Totale Ecovias Imigrantes 18.407 18.577 36.984 18.117 17.694 35.811 1,6% 5,0% 3,3% Ecovias Leste Paulista 33.376 18.934 52.310 34.214 20.229 54.443 -2,4% -6,4% -3,9% Ecovias Capixaba 10.271 24.048 34.319 10.153 22.042 32.195 1,2% 9,1% 6,6% Ecovias Ponte 12.282 2.228 14.511 12.150 2.149 14.299 1,1% 3,7% 1,5% Ecovias Norte Minas 4.216 20.192 24.409 3.994 18.374 22.368 5,6% 9,9% 9,1% Ecovias Minas Goias 8.030 23.779 31.809 7.753 23.013 30.766 3,6% 3,3% 3,4% Ecovias Cerrado 4.197 13.841 18.038 4.183 14.548 18.731 0,3% -4,9% -3,7% Ecovias Rio Minas 13.056 26.048 39.104 13.134 24.841 37.975 -0,6% 4,9% 3,0% Ecovias Araguaia 4.510 20.533 25.042 4.534 20.524 25.057 -0,5% 0,0% -0,1% Totale comparabile 108.346 168.181 276.527 108.231 163.415 271.645 0,1% 2,9% 1,8% Ecovias Sul 2 1.553 3.179 4.732 3.917 9.990 13.907 n.a. n.a. n.a.

Ecovias Noroeste Paulista 3 11.880 24.414 36.294 10.925 22.670 33.595 n.a. n.a. n.a.

Ecovias Raposo Castello 4 42.535 24.906 67.440 21.417 12.504 33.921 n.a. n.a. n.a.

Totale 164.314 220.679 384.993 144.490 208.578 353.068 13,7% 5,8% 9,0% 1 I volumi di traffico sono espressi in “veicoli pa ganti equivalenti”, unità di base di riferimento ne lle statistiche di pedaggio sul mercato brasiliano. I veicoli leggeri (quali le automobili) corrispond ono ad un’unità veicolo equivalente. I veicoli pesanti (come autocarri e autobus) sono convertiti in veico li equivalenti per un moltiplicatore applicato al n umero di assi per veicolo, stabilito nei termini di ogni contratto di concessione.

2 In data 4 marzo 2026 è scaduta, così come previst o dal contratto, la concessione della tratta Pelota s - Porto Alegre e il Porto di Rio Grande facente c apo alla concessionaria Ecovias Sul.

3 Il pedaggiamento dei primi sette caselli è interv enuto in data 1° maggio 2023, il pedaggiamento dei successivi tre caselli (precedentemente gestiti da TEBE) è intervenuto in data 4 marzo 2025.

4 Il trasferimento della concessione della tratta è intervenuto in data 30 marzo 2025.

Si riporta di seguito l’analisi dell’andamento del traffico autostradale su base omogenea 1 nel corso del primo semestre del 2026 rispetto all’analogo dato dell’esercizio 2025.

1 Escludendo i volumi di traffico relativi a Ecovias Noroeste Paulista, Ecovias Raposo Castello e Ecovia s Sul.

41.000 42.000 43.000 44.000 45.000 46.000 47.000 48.000 49.000 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Migliaia di veicoli paganti equivalenti

2025 2026

37 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione ***

Di seguito sono riportati i ricavi netti da pedaggio relativi al primo semestre dell’esercizio 2026 conf rontati con i corrispondenti valori del 2025 e suddivisi per concessionaria.

(Importi in milioni di Reais) RICAVI NETTI DA PEDAGGIO Società I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni % Ecovias Imigrantes 898,4 829,9 68,5 8,3% Ecovias Leste Paulista 289,9 285,4 4,5 1,6% Ecovias Capixaba 162,2 122,9 39,3 32,0% Ecovias Ponte 93,4 88,9 4,4 5,0% Ecovias Norte Minas 255,5 221,6 33,9 15,3% Ecovias Minas Goias 223,8 198,2 25,6 12,9% Ecovias Cerrado 106,4 110,6 (4,1) -3,7% Ecovias Rio Minas 550,5 515,4 35,1 6,8% Ecovias Araguaia 281,2 277,2 4,1 1,5% Totale comparabile 2.861,3 2.650,0 211,3 8,0% Ecovias Sul 1 97,0 324,8 (227,8) n.a.

Ecovias Noroeste Paulista 2 457,6 417,5 40,1 n.a.

Ecovias Raposo Castello 3 308,3 151,6 156,7 n.a.

Totale 3.724,2 3.544,0 180,2 5,1% Importi in milioni di euro (*) 619,4 589,4 30,0 1 In data 4 marzo 2026 è scaduta, così come previst o dal contratto, la concessione della tratta Pelota s - Porto Alegre e il Porto di Rio Grande facente c apo alla concessionaria Ecovias Sul.

2 Il pedaggiamento dei primi sette caselli è interv enuto in data 1° maggio 2023, il pedaggiamento dei successivi tre caselli (precedentemente gestiti da TEBE) è intervenuto in data 4 marzo 2025.

3 Il trasferimento della concessione della tratta è intervenuto in data 30 marzo 2025.

(*) Sulla base del tasso di cambio medio del primo se mestre 2026 (euro/reais di 6,0127).

***

Ecovias

Imigrantes

24%

Ecovias Leste

Paulista

8%

Ecovias

Capixaba

4%

Ecovias Ponte

3%

Ecovias Norte

Minas

7% Ecovias Minas

Goias

6% Ecovias Cerrado 3% Ecovias Rio

Minas

15% Ecovias

Araguaia

7% Ecovias Sul

3% Ecovias

Noroeste

Paulista

12% Ecovias Raposo

Castello

8% Ricavi netti da pedaggio - I semestre 2026

Ecovias

Imigrantes

23%

Ecovias Leste

Paulista

8%

Ecovias Capixaba

3%

Ecovias Ponte

3% Ecovias Norte

Minas

6% Ecovias Minas

Goias

6% Ecovias Cerrado 3% Ecovias Rio

Minas

15% Ecovias Araguaia 8% Ecovias Sul 9% Ecovias Noroeste

Paulista

12% Ecovias Raposo

Castello

4% Ricavi netti da pedaggio - I semestre 2025

38 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Di seguito è riportato l’ EBITDA delle singole concessionarie autostradali 1 relativo al primo semestre dell’esercizio 2026 confr ontato con l’analogo periodo del precedente esercizio. Tal e dato mostra come la crescita dei ricavi netti da pedaggio si sia riflessa sulla redditività delle singole società.

(Importi in milioni di Reais) EBITDA Società I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni % Ecovias Imigrantes 659,7 616,2 43,5 7,1% Ecovias Leste Paulista 193,2 191,4 1,8 0,9% Ecovias Capixaba 79,8 39,1 40,7 104,2% Ecovias Ponte 56,8 54,5 2,3 4,3% Ecovias Norte Minas 183,0 160,1 22,9 14,3% Ecovias Minas Goias 132,0 117,3 14,7 12,6% Ecovias Cerrado 41,3 49,9 (8,6) -17,2% Ecovias Rio Minas 385,2 354,1 31,1 8,8% Ecovias Araguaia 187,4 184,2 3,2 1,7% Totale comparabile 1.918,6 1.766,8 151,8 8,6% Ecovias Sul 2 75,0 245,5 (170,5) n.a.

Ecovias Noroeste Paulista 3 344,6 319,0 25,6 n.a.

Ecovias Raposo Castello 4 237,3 121,0 116,3 n.a.

Totale 2.575,6 2.452,3 123,3 5,0% Importi in milioni di euro (*) 428,4 407,9 20,5

1 EBITDA calcolato sulla base della contribuzione del le singole concessionarie autostradali al Bilancio consolidato del Gruppo ASTM; la tabella non include il dato delle società concessionarie non più operative.

2 In data 4 marzo 2026 è scaduta, così come previst o dal contratto, la concessione della tratta Pelota s - Porto Alegre e il Porto di Rio Grande facente c apo alla concessionaria Ecovias Sul.

3 Il pedaggiamento dei primi sette caselli è interv enuto in data 1° maggio 2023, il pedaggiamento dei successivi tre caselli (precedentemente gestiti da TEBE) è intervenuto in data 4 marzo 2025.

4 Il trasferimento della concessione della tratta è intervenuto in data 30 marzo 2025.

(*) Sulla base del tasso di cambio medio del primo se mestre 2026 (euro/reais di 6,0127).

Ecovias

Imigrantes

26%

Ecovias Leste

Paulista

8%

Ecovias Sul

3%

Ecovias Capixaba

3% Ecovias Ponte 2% Ecovias Norte

Minas

7% Ecovias Minas

Goias

5% Ecovias Cerrado 2% Ecovias Rio

Minas

15% Ecovias Araguaia 7% Ecovias Noroeste

Paulista

13% Ecovias Raposo

Castello

9% EBITDA - I semestre 2026

Ecovias

Imigrantes

25%

Ecovias Leste

Paulista

7%

Ecovias Sul

10%

Ecovias

Capixaba

2% Ecovias Ponte 2% Ecovias Norte

Minas

7% Ecovias Minas

Goias

5% Ecovias Cerrado 2% Ecovias Rio

Minas

14% Ecovias Araguaia

8% Ecovias

Noroeste

Paulista

13% Ecovias Raposo

Castello

5% EBITDA - I semestre 2025

39 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Brasile - Investimenti Nel primo semestre 2026 gli investimenti 2 sulla rete autostradale in Brasile gestita dal Gru ppo EcoRodovias ammontano a 310,5 milioni di euro, evidenziando una crescita pari a c irca il 12,7% rispetto all’analogo periodo del 2025; di seguito è riportato il dettaglio di tali investimenti suddivisi per concessionaria.

INVESTIMENTI BENI AUTOSTRADALI (importi in milioni di reais) Società Tratta I semestre 2026 I semestre 2025 Ecovias Imigrantes Regione metropolitana di San Pao lo - Porto di Santos 145,2 124,9 Ecovias Leste Paulista Regione metropolitana di San Paolo - regione industriale di Vale do Rio Paraiba 95,8 91,7 Ecovias Sul 1 Pelotas - Porto Alegre e il Porto di Rio Grande 26,0 23,6 Ecovias Capixaba Macuri/BA confine di Rio de Janeir o 286,9 100,6 Ecovias Ponte Rio de Janeiro Noteroi - Stato di Ri o de Janeiro 19,5 28,0 Ecovias Norte Minas Montes Claros - Curvelo (Minas Gerais) 58,7 211,3 Ecovias Minas Goias Cristalina (Goias) - Delta (Min as Gerais) 66,9 80,4 Ecovias Cerrado Jatai (Goias) - Uberlandia (Minas Gerais) 41,3 140,8 Ecovias Araguaia Alianca do Tocantins (To) - Anapol is (Go) 200,6 57,6 Ecovias Rio Minas Rio de Janeiro (RJ) - Governador - Valadares (MG) 582,0 465,6 Ecovias Noroeste Paulista São José do Rio Presto, Araraquara São Carlos e Barretos 255,6 332,0 Ecovias Raposo Castello Raposo Tavares - Castello B ranco 88,6 -

Totale investimenti autostradali 1.867,2 1.656,5 Importi in milioni di euro (*) 310,5 275,5

1 In data 4 marzo 2026 è scaduta, così come previst o dal contratto, la concessione della tratta Pelota s - Porto Alegre e il Porto di Rio Grande facente c apo alla concessionaria Ecovias Sul.

(*) Sulla base del tasso di cambio medio del primo sem estre 2026 (euro/reais di 6,0127).

2 Il dato del I semestre 2025 non include l'importo pari a 2.268,2 milioni di reais (377,2 milioni di e uro al cambio euro/reais 6,0127) relativo al pagame nto della fee di Ecovias Raposo Castello al Concedente.

40 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Brasile – Quadro regolatorio, rapporti con il conce dente e tariffe da pedaggio Rapporti con il Concedente

Ecovias Sul - Brasile Come precedentemente riportato, in data 4 marzo 2026 è s caduta, così come previsto dal contratto, la conces sione della tratta Pelotas – Porto Alegre e il Porto di Rio Grande fac ente capo alla concessionaria brasiliana Ecovias Su l.

Ecoporto Santos S.A.

Nel mese di maggio 2026 la controllata Ecoporto Santo s S.A. (“Ecoporto”) ha sYpulato un nuovo “ContraXo di Transizione” con l'Autorità Portuale di Santos (“APS”), per il mante nimento delle operazioni portuali e del deposito me rci effettuati da Ecoporto; il contratto garantisce la continuità delle operazioni e rimarrà in vigore per dodici mesi; dopo questo p eriodo, se la gara per l'affitto dell'area non sarà conclusa, APS potrà autorizzare la stipula di un nuovo contratto.

Aumenti tariffari

Nel mese di febbraio 2026 è stato applicato l'adeguamen to tariffario per Ecovias Capixaba, con un aumento del 47,89% che riflette la variazione dell'inflazione - da novembre 2022 a dice mbre 2025 (15,06%) - e l'aumento tariffario del 28,53%, così c ome definito all’addendum alla concessione, dovuto al completame nto dei lavori entro i tempi previsti.

Nel mese di marzo 2026 è stato approvato l'aumento dell a tariffa di pedaggio di Ecovias Ponte (6,45%).

Nel mese di marzo 2026 è stato approvato l'aumento dell a tariffa di pedaggio di Ecovias Raposo Castello (4, 44%).

Nel mese di marzo 2026 è stato approvato l'aumento dell a tariffa di pedaggio di Ecovias Rio Minas (4,81%).

Nel mese di aprile 2026 è stato approvato l'aumento del la tariffa di pedaggio di Ecovias Norte Minas (3,92%).

Nel mese di maggio 2026 è stato approvato l'aumento del la tariffa di pedaggio di Ecovias Noroeste Paulista (4,14%).

***

Gran Bretagna

In data 31 marzo è scaduta, così come previsto dal c ontratto, la concessione della tratta Newcastle – C arlisle facente capo alla collegata Road Link. In pari data è intervenuta la riconsegna dell’infrastruttura.

41 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Andamento della gestione nei settori di attività - Settore EPC Il Gruppo opera nel settore EPC principalmente attr averso Itinera S.p.A. (partecipata con una quota pa ri al 100% del capitale sociale) e le rispettive controllate, ovvero SEA Segnaletica Stradale S.p.A. (partecipata al 100% del capitale soc iale), Tubosider S.p.A.

(partecipata al 100% del capitale sociale), Halmar In ternational LLC (partecipata all’80% del capitale so ciale) e sue controllate - attive negli USA - detenuta tramite la holding statunitens e Itinera USA Corp (partecipata al 100% del capitale s ociale), Itinera Construcoes Ltda (partecipata al 100% del capitale sociale) e sue controllate attive in Brasile.

Altre società di rilievo del settore EPC, oltre all e sopracitate società del Gruppo Itinera, sono:

 SINA S.p.A. (partecipata al 100% del capitale sociale) operante nei servizi di ingegneria, progettazione, direzione lavori e

monitoraggi;

 Sitalfa S.p.A. (partecipata al 100% del capitale socia le) società di manutenzione autostradale sulle trat te gestite da SITAF S.p.A..

GRUPPO ITINERA

Le società appartenenti al Gruppo Itinera operano n el settore delle costruzioni e hanno, come attività preminente, la costruzione e la manutenzione di infrastrutture stradali, autostr adali e ferroviarie, lavori edili, ospedali, centri commerciali, lavori marittimi, ponti ed opere in sotterraneo, nonché, seppur con un ruol o molto marginale, il commercio di materiali ineren ti tali attività.

L’attività di Itinera rappresenta un punto fondamen tale nella strategia del Gruppo ASTM, considerato i l ruolo fondamentale che la stessa svolge nel contesto della strategia OneCompany a supporto dell’attività svolta dalle concessionar ie in Italia, Brasile e in USA, oltreché su mercati opportunamente selezionati.

Nell’ambito del settore EPC il Gruppo Itinera prose gue il processo di focalizzazione sui mercati strat egici (Italia, Centro e Nord Europa, USA e Brasile), consolidando la presenza sul mercat o domestico e internazionale di riferimento anche a ttraverso partnership con primari e solidi operatori del settore.

Il valore della produzione del Gruppo Itinera ammonta, nel corso dei primi se i mesi dell’esercizio 2026 a 1.067,9 milioni di euro, in lieve dimi nuzione (-2,7%) rispetto al valore del periodo di confronto (pari a 1.097,1 milioni di euro). Tale effetto è prevalentemente riconducibile ai minori ricavi attr ibuibili alla commessa Storstroem Bridge (-56,0 milioni di euro), sostanzial mente conclusa, ed ad Itinera S.p.A. per -31,6 milioni di euro. Tale andamento è pa rzialmente compensato dai risultati del Gruppo Halmar, che ha realizzato rica vi complessivi pari a 322,6 milioni di euro, in aumento del 13% rispetto al periodo di co nfronto (+20% in valuta locale), nonché dai maggiori ricavi conseguiti dalle control late brasiliane (+87%).

L’EBITDA realizzato nel corso dei primi sei mesi del 2026 è pa ri a 57,6 milioni di euro (contro un importo di 59 milioni di euro rilevato ne ll’analogo periodo dell’esercizio 2025). L’Itinera S.p.A. ha realizzato un EBITDA pari a 34,8 milioni di euro (45,0 milioni di euro nel primo semestre 2025). Il Gruppo Hal mar ha contribuito positivamente nel corso dei primi sei mesi dell’ese rcizio 2026 con un EBITDA pari a 28,2 milioni di euro (11,9 milioni di euro nel primo seme stre 2025). Sono inoltre da segnalare i contributi positivi in termini di EBITD A del Gruppo Itinera Construcoes, di Tubosider S.p.A. e di SEA S.p.A., che hanno comp ensato l’impatto negativo riconducibile alla commessa Strorstroem Bridge. 573,1 539,1 524,0 528,8 1.097,1 1.067,9 I semestre 2025 I semestre 2026 Gruppo Itinera - Ricavi per

Area Geografica

Italia Estero

42 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Per quanto riguarda le aree geografiche, in Italia i ricavi dei primi sei mesi dell’esercizio 2026 ammont ano a 539,1 milioni di euro, con un decremento di circa il (5,9%) rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente (pari a 573,1 milion i di euro).

Il mercato domestico incide sui ricavi del Gruppo p er il 50% dell’attività (52% nel primo semestre 2025); co n riferimento alla Itinera S.p.A., invece l’incidenza del mercato italiano sui volumi di produzione si attesta all’80% (invariato r ispetto ai primi sei mesi del 2025).

Tra i progetti più significativi attualmente in cor so sul territorio italiano , si evidenziano :

- la realizzazione delle linee ferroviarie sulla Napo li-Bari (tratte Cancello-Frasso Telesino, Frasso Te lesino-Telese e Telese-San

Lorenzo-Vitulano);

- i lavori sulle linee ferroviarie Orte-Falconara;

- l’esecuzione dei lavori per la realizzazione del No do di Catania sulla direttrice ferroviaria Messina- Palermo-Catania;

- la realizzazione della linea ferroviaria Roma-Pesca ra nelle tratte Interporto d’Abruzzo – Manoppello – Scafa;

- i lavori di espansione della linea Metropolitana di Salerno;

- la costruzione del Nuovo Polo Scientifico Universit ario a Grugliasco (Torino);

- la progettazione ed esecuzione dei lavori di comple tamento dell’autostrada Asti-Cuneo;

- gli interventi di miglioramento sismico ed altri ad eguamenti sull’autostrada Torino-Savona.

Inoltre, sono proseguite alcune attività preliminar i relative al cantiere per lo scavo e la costruzion e del tunnel di base della linea ferroviaria ad alta velocità Torino-Lione, sul vers ante italiano e sono stati avviati i lavori di pote nziamento delle opere di derivazione della diga di Campolattaro in Campania, di espansio ne del Politecnico di Milano nell’area denominata “ Goccia” di Bovisa, nel capoluogo lombardo, di ampliamento della terza cors ia A4 tratto San Donà di Piave – svincolo Portogruar o e di prolungamento della linea M1 tra Baggio, Olmi e Valsesia in Milano.

All’estero , nel corso dei primi sei mesi dell’esercizio 2026, la produzione ammonta complessivamente a 528,8 milioni di euro, rispetto ai 524 milioni di euro dei primi sei mesi dell’eserciz io 2025, con un lieve incremento dello 0,9%. La produzion e estera incide sui volumi del Gruppo per una percentuale del 50%, di cui oltre la metà realizzata dal Gruppo Halmar negli Stati Un iti.

Tra le commesse estere di maggiore rilevanza attual mente in corso di esecuzione si evidenziano:

- in Svezia, a Stoccolma, la realizzazione di tratte delle linee metropolitane Arenastaden – Sodra Hagal und e Nacka – Soderoft;

- in Danimarca, la costruzione degli ospedali di Oden se e di Koge, nonché dello Storstroem Bridge, quest ’ultimo progetto ormai sostanzialmente concluso.

Sul mercato statunitense, tra i progetti più signif icativi sviluppati dalla controllata Halmar, si seg nalano:

- i lavori di rifacimento e ammodernamento del viadot to ferroviario di Park Avenue a Manhattan;

- l’ampliamento della linea Metro-North dal Bronx a M anhattan (Penn Station Access);

- i lavori acquisiti tramite la concessionaria Halmar Infrastructure Development per il progetto relativ o all’American Disability Act, volto al miglioramento dell’accessibilità in 13 stazioni della metropolitana di New York;

- gli interventi di rifacimento delle infrastrutture viarie di collegamento con l’aeroporto JFK a New Yo rk;

- la realizzazione di opere idrauliche sotterranee in prossimità del fiume Potomac, nella città di Washi ngton DC;

- la costruzione di un nuovo tratto della metropolita na della linea Q lungo il corridoio “Second Avenue/ Broadway Express” di

New York;

- l’adeguamento sismico e l’esecuzione di interventi di riparazione e manutenzione strutturale del Golde n Gate Bridge, a San Francisco.

***

43 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Di seguito si riporta una sintesi delle componenti della “ situazione finanziaria” .

(valori in migliaia di euro) 30/06/2026 31/12/2025 Variazioni A) Liquidità 322.120 267.945 54.175 B) Crediti finanziari 80.800 105.149 (24.349) C) Indebitamento finanziario corrente (264.382) (167.941) (96.441) D) Disponibilità finanziaria corrente netta (A) + ( B) + (C) 138.538 205.153 (66.615) E) Indebitamento finanziario non corrente (151.651) (166.389) 14.738 F) Indebitamento finanziario netto (D) + (E) (13.11 3) 38.764 (51.877) L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2026 de l Gruppo Itinera risulta pari a 13,1 milioni di euro, rispetto a disponibilità nette per 38,8 milioni di euro al 31 dicembre 2025. Tale importo non include i finanziamenti a società collegate (p revalentemente società consortili) e altri crediti finanziari non correnti che ammontano complessivamente a 103,5 milioni di eur o (75,6 milioni di euro al 31 dicembre 2025). L’indebitamento finanziario netto ret tificato delle sopramenzionate poste evidenzierebbe diponibilità nette per 90,4 milioni di euro (diponibilità nette per 114,4 milioni di euro al 31 dicembre 2025).

La variazione intervenuta nel periodo nell’indebita mento finanziario netto rispetto è la risultante de l flusso di cassa generato dalla gestione ordinaria per +30,6 milioni di euro, della s pesa per investimenti -37,8, dell’erogazione di finanz iamenti alle società collegate e altre variazioni di attività finanziarie immobili zzate -28 milioni di euro, del pagamento di dividendi -19,7 milioni di euro, nonché dell’effetto cambi pari a +7,2 milioni di euro e alt re variazioni -4,3 milioni di euro.

***

Il portafoglio ordini del Gruppo Itinera al 30 giugno 2026 è pari a 7.104,4 milioni di euro, in increme nto rispetto ai 6.681,9 milioni di euro registrati alla chiusura dell’esercizio 2025. La c rescita netta è la risultante dei nuovi ordini acquisiti per 1.134,2 milioni di euro, dell’effetto cambi positivo per 149,6 milioni di euro e della produzione effettuata nel periodo (-861,3 milioni di euro).

Le principali acquisizioni sono così suddivise:

- 672 milioni di euro dalla Itinera S.p.A., riferiti p rincipalmente all’acquisizione dei lavori del lotto 4 dell’autostrada A8 Targu Neamt -Iasi-Ungheni in Romania (273 milioni di euro), all’acquisizione dei la vori per la costruzione del nuovo magazzino Amazon a Roncade (182 milioni di e uro) e, tramite il consorzio Eteria, ai lavori di costruzione del nuov o Ponte dei Congressi di Roma (58 milioni di euro), oltre ad alcuni lavori in-house , prevalentemente per manutenzioni sulle tratte A21 PC-BS;

- 279 milioni di euro, tramite Itinera Construçoes in Brasile, per l’acquisizione dei lavori sulla tratta autostradale di Rota Gerais (735 km);

- 49 milioni di euro, tramite la controllata Halmar, relativi all’acquisizione dei lavori di progettazione della stazione di Penn Stat ion;

- 85 milioni di euro dalle controllate Sea Segnaleti ca e Tubosider (rispettivamente 30 milioni di euro e 55 milioni di eur o).

Itinera S.p.A. sta partecipando ad una serie di nuo ve iniziative commerciali, sia sul territorio nazio nale, direttamente o tramite le proprie controllate nonché tramite il Consorzio Ete ria, sia all’estero, i cui esiti saranno conosciuti nel corso dei prossimi mesi.

All’estero, la controllata Halmar , in coordinamento con Itinera e la capogruppo ASTM , continua ad attuare strategie mirate che prevedono sia la creazione di alleanze con nuovi pa rtners commerciali, al fine di formare raggruppamen ti competitivi ed affidabili, 3.087 3.109 3.595 3.995 6.682 7.104 31/12/2025 30/06/2026 Gruppo Itinera - Backlog

Italia Estero

44 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione sia il rafforzamento organizzativo. Il mercato geog rafico di operatività della controllata statunitens e resta prevalentemente concentrato negli Stati del Nord Est, dove sono att ivi i principali cantieri. La società sta partecipa ndo attivamente a nuove iniziative sul mercato interno, anche in aree geografiche diff erenti rispetto a quella tradizionale, dove si stan no perseguendo interessanti opportunità di sviluppo.

A tal proposito, nel 2025 è stato siglato un nuovo acco rdo con i soci di minoranza di Halmar, che ha compo rtato un prolungamento della partnership strategica in essere ed un innalz amento degli obiettivi di crescita della società. T ale accordo si inserisce in un percorso di continuità con le ottime performance re gistrate negli ultimi esercizi e con le rilevanti o pportunità offerte dal mercato infrastrutturale statunitense.

*** In un contesto di crescente complessità, il Gruppo Itinera prosegue il proprio percorso di crescita, c on una forte focalizzazione sui mercati strategici (Italia, Centro e Nord Europa, S tati Uniti e Brasile), consolidando la propria pres enza sia sul mercato domestico sia su quello internazionale di riferimento.

Il rafforzamento dell’attività del Gruppo Itinera r appresenta un punto di fondamentale importanza nell a strategia di crescita complessiva del Gruppo, considerato il ruolo fondam entale che la stessa svolge per lo sviluppo della s trategia OneCompany a supporto dell’attività svolta dalle concessionarie in Italia, Brasile e in USA.

***

SINA S.p.A.

La Società opera nel settore dello studio e progett azione di opere infrastrutturali, nella direzione l avori, nelle ispezioni e monitoraggi di opere infrastrutturali, nonché nello sviluppo di software tecnologici (in particolare applicativi p er la gestione di banche dati stradali) e nell’ingegnerizzazione ed integrazione di tecnolo gie e strumenti per realizzare mezzi ad alto rendim ento per il rilevamento fotografico, geometrico e topografico di infrastrut ture.

Nel periodo in esame il volume d’affari risulta par i a 46 milioni di euro (48,2 milioni di euro del primo semestre 2025).

L’EBITDA del periodo si attesta su di un importo pa ri a 11,1 milioni di euro (12,5 milioni di euro nel pri mo semestre 2025).

La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2026 evide nzia disponibilità nette pari a circa 2,7 milioni di euro (8,5 milioni di euro al 31 dicembre 2025). Nel corso del periodo la società ha distribuito dividendi per complessivi 18,3 milioni di euro.

45 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Andamento della gestione nei settori di attività - Settore Tecnologico Il Gruppo opera nel settore Tecnologico principalme nte attraverso la Sinelec S.p.A. (partecipata con u na quota pari al 100% del capitale sociale).

SINELEC S.p.A.

La Società opera in Italia e all’estero nel settore della realizzazione, acquisizione e gestione di si stemi, impianti, attrezzature e infrastrutture di ogni tipo per l’erogazione di ser vizi nei settori informatico, telematico, della tel ecomunicazione e dei servizi di pagamento relativi alle infrastrutture stradali e a utostradali unitamente alla progettazione e realizz azione di impianti e soluzioni integrate all'avanguardia in ambito EPC, con partic olare attenzione all’edilizia ospedaliera, universi taria e del terziario oltre che nelle infrastrutture, prevalentemente stradali, autostrad ali ed aeroportuali.

Similmente al Gruppo Itinera, Sinelec rappresenta u n punto di fondamentale importanza nella strategia di crescita complessiva del Gruppo, considerato il ruolo fondamentale che la st essa svolge per lo sviluppo della strategia OneCompany a supporto dell’attività svolta dalle concessionarie in Italia, in Brasile e in USA, soprattutto nell’individuazione di soluzio ni innovative sui sistemi di pagamento e nell’ambito di monitoraggio delle infrastrutture.

La Società nel corso primo semestre 2026 ha proseguit o la propria attività incentrata principalmente nel l’esecuzione di lavori e servizi per conto delle concessionarie autostradali e di im prese di costruzione appartenenti al Gruppo, che ra ppresentano circa il 73% del totale eseguito.

Tra i progetti di maggiore rilevanza sul territorio italiano nel periodo considerato si evidenziano la prosecuzione dei lavori di adeguamento delle gallerie della tratta autostradal e A10 Savona-Ventimiglia, gestita da Concessioni del Tirreno, la realizzazione degli imp ianti tecnologici dell'Arena Milano, sede delle competizioni di hockey su ghiaccio maschile d elle Olimpiadi Invernali Milano-

Cortina 2026, nonché quelli relativi all’ampliamento de l terminal dell’aeroporto di Venezia.

Il valore della produzione ha raggiunto, nel corso dei primi sei mesi del 2026, l’importo di 156,4 milioni di euro, evidenziando una flessione d i 3,8 milioni di euro rispetto ai 160,2 milioni di euro del primo semestre 2025, dovuta princi palmente allo slittamento temporale di parte dei lavori programmati, che verr à recuperato entro l’anno. I volumi sono stati realizzati per il 99,2% in Italia (98,4% nel 2025).

L’ EBITDA (pari a 36,6 milioni di euro) risulta sostanzialmente allineato al dato del primo semestre 2025 (36,5 milioni di euro); in termini percentua li sul dato della produzione cresce dal 22,8% del 30 giugno 2025 all’attuale 23,4%. L’in cremento della redditività rispetto al primo semestre del 2025 è principalmente attribuibile alla business unit “Impianti Elettrici, Meccanici ed Edili”.

Al 30 giugno 2026 la società evidenzia disponibilità nette pari a circa 51,7 milioni di euro (82,5 milioni di eur o al 31 dicembre 2025).

Nel corso del periodo la società ha distribuito div idendi per complessivi 39,9 milioni di euro.

99,6 113,6 60,6 42,8 160,2 156,4 I semestre 2025 I semestre 2026 SINELEC S.p.A. - Ricavi per

Cliente

Gruppo Terzi

46 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Il “ portafoglio ordini ” al 30 giugno 2026, ammonta a circa 686 milioni di euro con un incremento di circa 55 milioni rispetto al portafoglio ordini al 31 dicembre 2025 pari a circa 631 mi lioni di euro.

Il portafoglio ordini dei lavori captive rappresent a il 46,3% del totale per un controvalore di 317 milion i di euro, mentre la quota riferita a terzi, pari al 53,7% equivale 369 milioni di euro.

Nell’arco del periodo Sinelec si è aggiudicata nuov i lavori, inclusi gli addendum contrattuali, per un importo complessivo di circa 204 milioni di euro.

Con riferimento al portafoglio partecipazioni, si s egnala la costituzione in data 4 febbraio 2026 di Sinele c Albania Shpk, integralmente posseduta, la quale svolge attività unicamente nei confronti della stessa Sinelec, e della società con sortile a responsabilità limitata Galeazzi MEP in data 4 maggio 2026.

*** Edilizia civile Infrastrutture Manutenzione Tecnologia 46,3%

53,7%

Gruppo Terzi 686M Cliente Settore di attività

47 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Fattori di rischio ed incertezze Di seguito sono riportati i principali rischi 1 ed incertezze ai quali il Gruppo risulta esposto:

Rischi relativi agli scenari geopolitici Il perdurare del conflitto russo-ucraino e delle gu erre in Medio Oriente, in primis quella in corso tr a USA e Iran, con il rischio di un allargamento all’intera regione del Golfo, continua a provocare perturbazioni alle catene di approvvig ionamento e ad alimentare tensioni sui mercati delle materie prime e sui prez zi dell’energia, con inevitabili ricadute sulla cap acità di spesa dei consumatori e sul processo inflattivo.

Al già complicato quadro geopolitico globale si agg iunge altresì l’effetto negativo delle politiche co mmerciali adottate dal 2025, in prima battuta dagli USA, con l’introduzione di misu re fiscali su molti prodotti importati dalle princi pali economie mondiali, compresa l’Unione Europea, che inevitabilmente sono destinat e a generare tensioni commerciali significative e a pesare sulla crescita globale.

Rinnovo e approvazione dei piani economici finanzia ri delle concessionarie autostradali in Italia Per quanto concerne le tematiche relative al rinnov o e all’approvazione dei piani economico finanziari delle concessionarie autostradali italiane del Gruppo ed i relativi rifl essi sulle dinamiche tariffarie, si rimanda a quant o riportato nel precedente paragrafo “Quadro regolatorio e rapporti con il concedente, t ariffe da pedaggio, l’authority e la possibile evol uzione dei modelli concessori”.

Rischio operativo settore EPC Le principali situazioni di rischio operativo sono legate a specifiche situazioni di contenzioso con a lcuni committenti, la principale delle quali relativa alla commessa Storstroem Bridg e in Danimarca. In considerazione della complessità dei diversi contenziosi, non si può escludere che in futuro si possano manifestare eventi, ad oggi non prevedibili, tali da richiedere modifiche alle valutazioni attualmente effettuate, anche con il supporto dei l egali che assistono la Società nei relativi contenz iosi.

EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A.

Con riferimento ai potenziali rischi connessi a inc hieste che vedono coinvolte alcune società del Grup po EcoRodovias, si rinvia a quanto illustrato nel paragrafo “Altre informazioni ” delle Note Esplicative del bilancio consolidato s emestrale abbreviato.

Emergenza climatica

La lotta al cambiamento climatico costituisce uno d egli obiettivi prioritari del Gruppo ASTM, che inte gra tale tematica all’interno dei propri processi operativi e delle proprie politiche strategiche e di pianificazione a medio e lungo te rmine.

Come maggiormente dettagliato nella sezione “Rendic ontazione consolidata di Sostenibilità” riportata n el Bilancio 2025, ASTM ha definito una strategia sul clima finalizzata a cont ribuire attivamente all’obiettivo di limitare l’aum ento della temperatura media globale coerentemente a quanto definito dall’“Accor do di Parigi” fissando obiettivi di riduzione delle emissioni di gas serra, validati della Science Based Target Initiative (SBTi), e def inendo una strategia Net Zero che consentirà al Gru ppo di raggiungere anche la neutralità climatica nel 2050.

1 Per quanto concerne la gestione dei “rischi finanzi ari” si rimanda alla sezione “altre informazioni” d elle note esplicative del bilancio consolidato seme strale abbreviato.

48 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Informazioni relative all’andamento della gestione per settori di attività e area geografica (“Segment

information”)

Come già evidenziato nel precedente paragrafo “Sett ori di attività e composizione del Gruppo”, i setto ri principali di attività del Gruppo sono quelli della gestione di reti autostrad ali in concessione, della progettazione e realizzaz ione di grandi opere infrastrutturali nonché della tecnologia applicata alla mobilità dei trasporti; da tutto ciò consegue che le componenti economico-

patrimoniali del bilancio consolidato sono essenzia lmente ascrivibili a tali tipologie di attività.

Nelle note esplicative del Bilancio consolidato sem estrale abbreviato, nell’apposito capitolo “Settori operativi”, è riportata un’analisi

- in conformità all’IFRS 8 - dei risultati per setto re di attività.

Altre informazioni specifiche ai sensi della vigent e

normativa

Azioni proprie e azioni o quote di Società controll anti Alla data odierna la Capogruppo detiene n. 10.741.948 azion i proprie (corrispondenti a circa il 14,6% del capita le sociale), di cui direttamente n. 8.571.040 e indirettamente n. 2.170.908 (n. 2.149.408 t ramite la controllata SINA S.p.A. e n. 21.500 tramite la controllata ATIVA S.p.A.).

Sedi secondarie

Non esistono sedi secondarie della Società. Il Cons iglio di Amministrazione ha deliberato di conferire - all’unità locale sita in Tortona (AL), Strada Statale per Novi Ligure 3/13, Località Sa n Guglielmo - la qualifica di “sede amministrativa” della Società.

Rapporti con le imprese controllate, collegate e a controllo congiunto, controllanti e con le imprese sottoposte al controllo di quest’u ltime I rapporti economici patrimoniali con le imprese co ntrollate, collegate, controllanti e con le imprese sottoposte al controllo di queste ultime sono distintamente illustrati, per singole v oci di riferimento, in un apposito paragrafo delle note esplicative “Altre informazioni

- Rapporti con parti correlate” del Bilancio consolidato semestrale abbreviato.

L’approvazione delle operazioni con parti correlate poste in essere da ASTM S.p.A., direttamente ovver o per il tramite di Società Controllate, è disciplinata da una specifica proced ura della Società.

49 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del peri odo Con riferimento agli eventi di rilievo avvenuti suc cessivamente al 30 giugno 2026, oltre a quanto eviden ziato nei precedenti paragrafi,

si evidenzia:

Adeguamenti tariffe da pedaggio - Brasile  nel mese di luglio 2026 Ecovias Imigrantes ha aumenta to le tariffe di pedaggio del 4,72% (in linea con la variazione dell’IPCA), nonché un aumento di 0,10 reais alle tariffe per ogni casello, autorizzato dalla Secretaria de Parcerias em Investimentos (SPI), come misura cautelare volta a mitigare gli squilibr i economico-finanziari. E’ stato inoltre autorizzat o il mantenimento dell’aumento di 0,30 reais, applicato negli adeguamen ti di luglio 2023, luglio 2024 e luglio 2025, per un importo di 0,10 reais

ciascuno;

 nel mese di luglio 2026 Ecovias Leste Paulista ha aum entato le tariffe di pedaggio del 4,72% (in linea con la variazione dell’IPCA), nonché un aumento di 0,10 reais alle tariffe, per ogni casello, autorizzato dalla Secretaria de Parcerias em Investimentos (SPI), come misura cautelare volta a mitigare gli squilibr i economico-finanziari.

Evoluzione prevedibile della gestione In un contesto geopolitico già caratterizzato da un a forte instabilità, legata al perdurare del confli tto russo-ucraino ed agli scontri militari in Medio Oriente, la guerra in atto tra US A e Iran, rappresenta un ulteriore elemento destabi lizzante con rischio di un coinvolgimento regionale più esteso all’intera area del Golfo. Nonostante la sostanziale estraneità de l Gruppo ai paesi interessati da tali conflitti, l’andamento delle economie dei paes i in cui opera ASTM, come tutte le economie avanzat e, pur con profili diversi risente in modo rilevante dei livelli di prezzo del petroli o e del gas, direttamente influenzati dagli eventi testé citati. L’aumento dei prezzi di queste commodity, nonché eventuali problemi di appr ovvigionamento delle stesse, potrebbero avere un im patto negativo sull’inflazione, sulla crescita economica, sui cost i di finanziamento e sulla propensione al consumo.

In ambito economico le misure protezionistiche adot tate nel corso del 2025, peraltro in continua evoluzion e, dall'amministrazione statunitense attraverso l’introduzione di dazi sui prodotti importati dalle principali economie global i, inclusa l'Unione Europea, e le conseguenti contromisure di queste ultime, sono anc h’esse destinate ad avere ripercussioni sull’econom ia e sul commercio mondiale.

Tale contesto potrebbe comportare nel secondo semes tre dell’esercizio in corso una minore crescita del l’economia globale rispetto a quella preventivata, nonché una ripresa dell’infl azione con conseguente rivisitazione da parte delle Banche Centrali della politica sui tassi di interesse.

Per quanto riguarda il Gruppo, così come per qualun que operatore economico, è doveroso evidenziare che gli obiettivi prefissati potrebbero essere influenzati dagli andamenti dei f attori sopra citati.

D’altro lato occorre altresì evidenziare come ad og gi le principali aree di operatività del Gruppo, ov vero le reti autostradali italiana e brasiliana, non hanno risentito di questi fattori d i criticità, come testimonia la costante crescita d el traffico; per quanto riguarda i settori dell’EPC e della tecnologia i contratti con i committenti, sia italiani sia esteri, prevedono formule e meccanismi di adeguamento dei prezzi che si attivano in caso di crescite anom ale dei prezzi e di cause di forza maggiore.

In maggior dettaglio per quanto concerne il settore autostradale italiano, i positivi segnali relativi all’andamento del traf fico manifestatisi nel corso dei precedenti esercizi son o stati confermati dai dati del primo semestre del corrente esercizio e di quelli del mese di luglio.

50 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione Come già riportato in precedenti paragrafi, si evid enzia che quasi tutte le società italiane del Grupp o operanti nel settore delle concessioni autostradali, sono ancora in attesa del completamento del processo in corso di aggiornamen to dei piani economico finanziari (“PEF”).

Il protrarsi delle tempistiche di approvazione dei piani economico finanziari e del conseguente aggior namento tariffario verificatosi negli anni scorsi, hanno generato e continueranno a generare, sino al completamento del processo di ap provazione dei PEF attualmente in corso, inevitabili difficoltà nella gestione. In tale contesto, si auspica che vengano confermate le soluzioni contrattuali contenute nei PEF inviati al MIT e che le normative di riferimento consentano di continuare a sviluppa re le tratte autostradali coerentemente alle crescenti esigenze di mobilità d el paese, evitando nel contempo che si generino sit uazioni di tensione finanziaria sui concessionari. In relazione ai PEF, le concessi onarie del Gruppo, nel corso del secondo semestre d el precedente esercizio, hanno infatti formulato, in accordo con il Concedente e s alvaguardando i principi di neutralità economico-fi nanziaria, nuove ipotesi di PEF contenenti anche misure di riequilibrio ulteriori r ispetto all’adeguamento delle tariffe, al fine di s alvaguardare la sostenibilità per l’utenza.

Tali PEF sono staY trasmessi al Ministero dei Trasp orti e delle Infrastrutture che al termine della pr opria istruttoria tecnico-

amministrativa li ha validati e inviati ad ART per i pareri di competenza.

In Brasile la strategia operativa sarà concentrata, dopo le r ecenti acquisizioni di nuove concessioni, sulla ott imizzazione della gestione del portafoglio delle iniziative in essere, attrave rso l’implementazione del rilevante piano di invest imenti previsto dai piani finanziari delle singole concessioni, l’efficientamento dei co sti di gestione e lo sviluppo delle possibili siner gie operative tra le diverse concessionarie.

Il Gruppo continua a seguire un percorso di svilupp o basato sul consolidamento della posizione in Ital ia e Brasile nonché sul continuo ammodernamento ed efficientamento delle strutture e sistenti, incrementando gli standard di sicurezza e qualità del servizio, in linea peraltro con le normative via via sopravvenute in m ateria. Su tale percorso si innesta l’attività di m onitoraggio e studio di opportunità di sviluppo e crescita tramite la partecipazione a gare per nuove concessioni, sia brownfield che greenfield , e la valutazione di possibili acquisizioni di concessioni esistenti. Conferma del l’efficacia di tale strategia è data dalla recente aggiudicazione della gara in Brasile per la gestione del sistema autostradale “Rota das Gerais”.

Negli Stati Uniti il Gruppo svolge invece attività di ricerca e stud io di progetti PPP tramite la controllata Halmar In frastructure Development con il supporto della partecipata Halma r International, primario operatore EPC. Nel maggio 2026 Halmar Infrastructure Development è stata selezionata come Master Develop er per i lavori di trasformazione di Penn Station a Manhattan.

Coerentemente all’approccio OneCompany , le società del Gruppo attive nel settore EPC proseguiranno le attività di supporto al settore delle concessioni del Gruppo in Italia ed a ll’estero (e.g.: Brasile e USA), sia nelle fasi di gara che nelle successive fasi di progettazione, esecuzione e gestione. Sul mercato d elle costruzioni il gruppo Itinera, grazie alle pro prie competenze manageriali e tecniche sensibilmente cresciute negli ultimi anni, prosegue il processo di rafforzamento della propri a posizione sia in ambito nazionale che internazionale attraverso una crescit a graduale nei settori di attività e nei mercati ne i quali vanta una maggiore esperienza. Le partnership sottoscritte da Itinera, in primis il Consorzio Eteria, e dalle sue control late con operatori finanziariamente solidi e con importanti referenze operative e tecni che, rappresentano anch’esse una componente rilevan te nella strategia di sviluppo del settore EPC in Italia ed all’estero.

Nel settore tecnologico , anch’esso elemento fondamentale della strategia OneCompany in Italia ed all’estero, proseguiranno nel secondo semestre le attività svolte da Sinelec, che ormai rappresenta un operatore leader, per compete nze e dimensioni, sia nel settore “tecnologia” (sistemi di pedaggiamento e si curezza stradale e autostradale), sia in quello “ME P” (impianti meccanici, elettrici e idraulici) potendo fornire alle società del Grupp o e a clienti terzi soluzioni integrate e di più am pio spettro. L’ampia gamma di attività svolte consente a Sinelec e alle proprie controllat e Sinelec USA e Sinelec Brasil di approcciare i mer cati di riferimento fornendo

51 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Relazione intermedia sulla gestione soluzioni tecnologiche, innovative e sostenibili, s ia come integratore di sistema, a partire dalle com petenze consolidate in ambito ITS e Tolling , sia aumentando la focalizzazione sulle tematiche Smart Roads , Smart Infrastructures e free-flow .

Con riferimento ai temi della sostenibilità , nonostante un contesto esterno caratterizzato da volatilità e da un quadro regolatorio in evoluzione, il Gruppo conferma la rotta del Piano d i Sostenibilità 2022-2026 seguendo un approccio prudente, ma ambizioso:

accelerando le iniziative a maggior impatto, raffor zando la resilienza della catena del valore e valor izzando tecnologia e competenze per generare valore sostenibile e duraturo per tutt i gli stakeholder.

Tortona, 31 luglio 2026 p. il Consiglio di Amministrazione

Il Presidente

(Avv. Angelino Alfano)

3. BILANCIO

CONSOLIDATO

SEMESTRALE ABBREVIATO

53 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026 Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Prospetti contabili

consolidati

54 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Stato patrimoniale consolidato (importi in migliaia di euro) Nota 30 giugno 2026 31 dicembre 2025

Attività

Attività non correnti Attività immateriali 1 avviamento 188.935 179.503 altre attività immateriali 26.416 26.751 concessioni - beni gratuitamente reversibili 14.162.473 13.402.633 Totale attività immateriali 14.377.824 13.608.887 Immobilizzazioni materiali 2 immobili, impianti, macchinari ed altri beni 353.023 320.472 diritti d’uso 110.244 92.700 Totale immobilizzazioni materiali 463.267 413.172 Attività finanziarie non correnti 3 partecipazioni valutate con il metodo del patrimoni o netto 37.648 37.392 altre partecipazioni 20.482 20.617 strumenti derivati con fair value positivo non corr enti 24.694 22.136 altre attività finanziarie non correnti 977.071 792.236 Totale attività finanziarie non correnti 1.059.895 872.381 Attività fiscali differite 4 189.085 163.437 Totale attività non correnti 16.090.071 15.057.877

Attività correnti

Attività contrattuali e rimanenze 5 871.847 815.139 Crediti commerciali 6 575.140 556.173 Attività fiscali correnti 7 131.463 115.815 Altri crediti 8 255.634 236.752 Strumenti derivati con fair value positivo correnti 9 430 -

Attività finanziarie correnti 10 1.395.735 1.655.064 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 11 2.007.451 1.645.269 Attività destinate alla vendita e attività operativ e cessate - -

Totale attività correnti 5.237.700 5.024.212 Totale attività 21.327.771 20.082.089

Patrimonio netto e passività Patrimonio netto 12 Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo capitale sociale 31.417 31.417 riserve ed utili 1.598.826 1.504.768 Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 1.630.243 1.536.185 Patrimonio netto di pertinenza di Terzi 1.614.914 1.602.859 Totale patrimonio netto 3.245.157 3.139.044

Passività

Passività non correnti Fondi per rischi ed oneri 13 368.418 360.447 Benefici per dipendenti 14 31.173 32.931 Debiti commerciali 15 63 4 Altri debiti e passività contrattuali 16 1.734.514 1.630.023 Debiti verso banche 17 4.039.224 4.151.634 Strumenti derivati con fair value negativo non corr enti 18 2.571 2.853 Altri debiti finanziari 19 7.601.289 6.694.289 Passività fiscali differite 20 497.582 478.418 Totale passività non correnti 14.274.834 13.350.599

Passività correnti

Debiti commerciali 21 883.990 902.927 Altri debiti e passività contrattuali 22 996.145 912.129 Debiti verso banche 23 558.517 433.237 Strumenti derivati con fair value negativo correnti - -

Altri debiti finanziari 24 1.209.122 1.267.053 Passività fiscali correnti 25 160.006 77.100 Passività connesse ad attività destinate alla vendi ta e attività operative cessate - -

Totale passività correnti 3.807.780 3.592.446 Totale passività 18.082.614 16.943.045 Totale patrimonio netto e passività 21.327.771 20.082.089

55 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Conto economico consolidato (importi in migliaia di euro) Nota I semestre 2026 I semestre 2025

Ricavi 26

settore autostradale – gestione operativa 26.1 1.342.987 1.264.713 settore autostradale – progettazione e costruzione 26.2 573.329 606.100 settore EPC 26.3 783.772 759.078 settore EPC – progettazione e costruzione 26.4 49.704 74.752 settore tecnologico 26.5 46.762 64.630 altri 26.6 136.803 147.990 Totale Ricavi 2.933.357 2.917.263 Costi per il personale 27 (390.382) (375.191) Costi per servizi 28 (1.211.827) (1.206.694) Costi per materie prime e materiali 29 (150.758) (183.586) Altri costi 30 (217.918) (207.407) Costi capitalizzati sulle immobilizzazioni 31 2.797 1.503 Ammortamenti e svalutazioni 32 (404.253) (426.394) Adeguamento fondo di ripristino/sostituzione beni g ratuitamente devolvibili 33 9.541 (8.553) Altri accantonamenti per rischi ed oneri 34 (5.271) (736) Proventi finanziari: 35 da partecipazioni non consolidate 10 243 altri 102.869 78.460 Oneri finanziari: 36 interessi passivi (445.106) (351.383) altri (18.401) (16.131) Utile (perdita) da società valutate con il metodo d el patrimonio netto 37 (462) 393 Utile (perdita) al lordo delle imposte delle attivi tà continuative ( Continuing Operations ) 204.196 221.787

Imposte 38

Imposte correnti (140.308) (142.634) Imposte differite 31.946 32.763 Utile (perdita) del periodo delle attività continua tive ( Continuing Operations ) 95.834 111.916 Utile (perdita) delle “attività destinate alla vend ita” al netto delle imposte ( Discontinued Operations ) 39 (81) (82) Utile (perdita) del periodo 95.753 111.834

di cui:

Utile (perdita) del periodo di pertinenza di Terzi ( Continuing Operations ) (1.180) 13.143 Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Grupp o ( Continuing Operations ) 97.014 98.773 Utile (perdita) del periodo di pertinenza di Terzi ( Discontinued Operations ) (38) (39) Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Grupp o ( Discontinued Operations ) (43) (43)

Conto economico complessivo consolidato (importi in migliaia di euro) I semestre 2026 I semestre 2025 Utile (perdita) del periodo (a) 95.753 111.834 Utili (perdite) attuariali per benefici a dipendent i - -

Quota di altri utili/(perdite) delle imprese valuta te con il metodo del patrimonio netto - -

Utili (perdite) imputati alla “riserva da valutazio ne al fair value ” (169) (827) Plusvalenze/(minusvalenza) da cessione partecipazio ni ai sensi dell’IFRS 9 - 9.061

Altri -

Effetti fiscali - 293 Utili (perdite) che non saranno successivamente ric lassificate a Conto Economico (b) (169) 8.527 Utili (perdite) imputati alla “riserva da cash flow hedge ” 2.318 (511) Utili (perdite) imputati alla “ riserva differenze cambi” 121.766 (12.115) Quota di altri utili/(perdite) delle imprese valuta te con il metodo del patrimonio netto - -

Altri - -

Effetti fiscali (619) 122 Utili (perdite) che saranno successivamente riclass ificati a Conto Economico quando saranno soddisfatte determinate condizioni (c) 123.465 (12.504) Risultato economico complessivo (a) + (b) + (c) 219.049 107.857

di cui:

quota di pertinenza di Terzi ( Continuing Operations ) 57.835 12.329 quota di pertinenza del Gruppo ( Continuing Operations ) 161.295 95.610 quota di pertinenza di Terzi ( Discontinued Operations ) (38) (39) quota di pertinenza del Gruppo ( Discontinued Operations ) (43) (43)

56 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Rendiconto finanziario consolidato (importi in migliaia di euro) I semestre 2026 I semestre 2025 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali 11 1.645.269 1.775.750 Variazione area di consolidamento - -

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali “rettificate” (a) 1.645.269 1.775.750

Utile (perdita) 95.753 111.834

Rettifiche

Ammortamenti e svalutazioni 406.552 426.394 Adeguamento del fondo di ripristino/sostituzione be ni gratuitamente reversibili 33 (9.541) 8.553 Adeguamento fondo benefici dipendenti 761 1.325 Accantonamenti per rischi 32.466 30.572 (Utile) perdita da società valutate con il metodo d el patrimonio netto (al netto dei dividendi incassati) 1.030 494 Altri oneri/(proventi) non monetari 127.009 87.789 Capitalizzazione di oneri finanziari 36 (51.425) (55.803) Cash Flow Operativo (I) 602.605 611.158

Variazione netta delle attività e passività fiscali differite (29.063) (31.146) Variazione capitale circolante netto Rimanenze e attività contrattuali (85.804) (155.877) Crediti commerciali (8.995) (51.444) Attività fiscali correnti (12.544) (14.514) Altri crediti (16.043) (22.279) Debiti commerciali (34.065) (97.483) Altri debiti e passività contrattuali (5.192) 164.856 Passività fiscali correnti 78.263 67.915 Altre variazioni generate dall’attività operativa (6.737) (34.288) Variazione CCN ed altre variazioni (II) (120.180) (174.260)

Liquidità generata (assorbita) dall’attività operat iva (I+II) (b) 482.425 436.898

Investimenti beni reversibili (588.562) (966.633) Disinvestimenti di beni reversibili - -

Contributi relativi a beni reversibili - 2.698 Investimenti netti in beni reversibili (III) (588.562) (963.935)

Investimenti netti in immobili, impianti, macchinar i ed altri beni (94.879) (67.315) Investimenti netti in attività immateriali (2.996) (4.489) Disinvestimenti netti in immobili, impianti, macchi nari ed altri beni 1.830 6.143 Disinvestimenti netti in attività immateriali 25 -

Investimenti netti in attività immateriali e materi ali (IV) (96.020) (65.661)

(Investimenti) / Disinvestimenti in attività finanz iarie non correnti - partecipazioni (1.318) 23.029 (Investimenti) / Disinvestimenti in attività finanz iarie non correnti (130.093) 22.037 Investimenti netti in attività finanziarie non corr enti (V) (131.411) 45.066

Liquidità generata (assorbita) dall’attività di inv estimento (III+IV+V) (c) (815.993) (984.530)

Accensione di finanziamenti 17 -23 174.410 1.424.601 Rimborso di finanziamenti 17 -23 (289.610) (1.439.575) Emissione Prestiti obbligazionari 19 479.414 782.401 Rimborso Prestiti obbligazionari 24 (353.681) (562.827) Variazione degli altri debiti finanziari 376.774 195.235 (Investimenti)/Disinvestimenti in attività finanzia rie 324.656 15.439 Variazioni del patrimonio netto di pertinenza di Te rzi (10.325) (23.580) (Acquisto)/Vendita azioni proprie - -

Variazioni del patrimonio netto di pertinenza del G ruppo 6.940 14.224 Dividendi (ed acconti sugli stessi) distribuiti dal la Capogruppo 12 (932) (468) Dividendi (ed acconti sugli stessi) distribuiti da Società Controllate a Terzi Azionisti 12 (35.811) (6.836) Liquidità generata (assorbita) dall’attività finanz iaria (d) 671.835 398.614 Delta cambi sulla cassa iniziale (e) 24.012 (33.396) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti finali (a +b+c+d+e) 11 2.007.451 1.593.336

Informazioni aggiuntive al Rendiconto finanziario c onsolidato (importi in migliaia di euro) I semestre 2026 I semestre 2025 Imposte pagate nel periodo 91.888 81.135 Oneri finanziari pagati nel periodo 310.452 314.966 Imposte rimborsate nel periodo 410 -

Proventi finanziari incassati nel periodo 63.977 53.288

57 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Prospetto delle variazioni del patrimonio netto

(importi in migliaia di euro) Capitale sociale Riserva legale Altre riserve Utili (perdite) a

nuovo Patrimonio

netto di

pertinenza del

Gruppo Patrimonio

netto di

pertinenza di

Terzi Totale

Patrimonio

netto

1° gennaio 2025 31.417 14.051 168.860 1.093.750 1.308.078 1.567.553 2.875.631

Allocazione risultato - - - - - - -

Distribuzione dividendi - - - (73.355) (73.355) (23.583) (96.938) Acquisto/cessione azioni proprie - - - - - - -

Variazione area di consolidamento - - - - - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni - - (6.875) (4.785) (11.660) (21.829) (33.489) Risultato complessivo - - (12.153) 107.720 95.567 12.290 107.857

30 giugno 2025 31.417 14.051 149.832 1.123.330 1.318.630 1.534.431 2.853.061

(importi in migliaia di euro) Capitale sociale Riserva legale Altre riserve Utili (perdite) a

nuovo Patrimonio

netto di

pertinenza del

Gruppo Patrimonio

netto di

pertinenza di

Terzi Totale

Patrimonio

netto

1° gennaio 2026 31.417 14.051 155.703 1.335.014 1.536.185 1.602.859 3.139.044

Allocazione risultato - - - - - - -

Distribuzione dividendi - - - (73.821) (73.821) (35.811) (109.632) Acquisto/cessione azioni proprie - - - - - - -

Variazione area di consolidamento - - - - - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni - - - 6.627 6.627 (9.931) (3.304) Risultato complessivo - - 64.281 96.971 161.252 57.797 219.049

30 giugno 2026 31.417 14.051 219.984 1.364.791 1.630.243 1.614.914 3.245.157

Per il dettaglio di tali voci si rimanda a quanto r iportato nella nota 12 - Patrimonio netto

58 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Principi di consolidamento, criteri di valutazione e

note esplicative

59 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Informazioni generali

La ASTM S.p.A. (“ASTM”) è una società per azioni co stituita in Italia presso l’Ufficio del Registro de lle imprese di Torino. La sede legale è in Corso Regina Margherita 165 – Torino (Italia). Ai sensi dello Statuto la durata della Società è st abilita fino al 31 dicembre 2070.

La ASTM è soggetta ad attività di direzione e coord inamento da parte di Nuova Argo Finanziaria S.p.A., la controllante ultima è M.g.M.b. Sorgente S.r.l..

La ASTM opera in qualità di holding industriale ed attraverso le proprie controllate principalmente ne lla gestione di reti autostradali in concessione, nel settore della progettazione e r ealizzazione di grandi opere infrastrutturali, nonc hé della tecnologia applicata alla mobilità dei trasporti. Le principali attività dell a società e delle sue controllate sono indicate nel la sezione descrittiva della Relazione intermedia sulla Gestione.

I prestiti obbligazionari emessi nell’ambito del pr ogramma Euro Medium Term Notes (EMTN) della Società sono negoziati presso Euronext Dublin, il mercato regolamentato gestito d a Irish Stock Exchange plc. ASTM si qualifica quale emittente di valori mobiliari ammessi alla negoziazione in un mercato regolamenta to di uno Stato membro dell’Unione Europea, ASTM ri sulta pertanto un Ente di Interesse Pubblico ai sensi della vigente normat iva. L’EMTN Programme di ASTM, costituito per la prima v olta nel 2010 e storicamente quotato presso il mercato regolamentat o gestito dalla Borsa dell’Irlanda ( Euronext Dublin ), è stato da ultimo rinnovato nel luglio 2026 ed è stato, per la prima volta, approva to dalla Consob. ASTM ha conseguentemente ottenuto da parte di Borsa Italiana il giudizio di ammissibilità a quotazione sul Merca to Telematico delle Obbligazioni (MOT).

La relazione finanziaria semestrale è presentata in euro, che è la moneta corrente nella economia nell a quale il Gruppo opera principalmente.

Si segnala che ai sensi dell’art. 5, comma 2 del Decr eto Legislativo 28 febbraio 2005, n. 38 ed in conformità al paragrafo 51e dello IAS 1, il presente bilancio consolidato semestrale abbre viato è stato redatto in migliaia di euro.

La relazione finanziaria semestrale del Gruppo ASTM è stata esaminata ed approvata, dal Consiglio di A mministrazione della ASTM S.p.A., in data 31 luglio 2026.

Criteri di redazione e contenuto del bilancio conso lidato semestrale abbreviato Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 g iugno 2026 è stato redatto nella prospettiva della con tinuità aziendale in quanto vi è la ragionevole aspettativa che il Gruppo ASTM continuerà la sua attività operativa in un futuro p revedibile e comunque in un orizzonte temporale superiore ai 12 mesi.

Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato è stato redatto – sulla base di quanto definito dall’art. 3, comma 1 del Decreto Legislativo 28/2/2005, n. 38 - secondo i principi contabili internazionali IFRS emanati dall’ International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dalla Commissione Europea. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”), tutte le interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations C ommittee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (“SIC”). Anche i dati comparativi riferiti al peri odo precedente risultano conformi ai citati standard contabili.

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è sta to redatto, in forma sintetica, in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e non comprende pertanto tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale e deve essere letto unitamente al bilancio annuale predisposto per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 , al quale si rimanda per maggiori dettagli.

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è cos tituito dallo stato patrimoniale, dal conto economi co, dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario, dal prospe tto dei movimenti del patrimonio netto e dalle pres enti note esplicative,

60 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato applicando quanto previsto dallo IAS 1 “Presentazion e del bilancio”. Lo stato patrimoniale è presentato in base allo schema che prevede la distinzione delle attività e delle passi vità in correnti e non correnti, mentre nel prospet to di conto economico i costi sono presentati utilizzando la classificazione basata su lla natura degli stessi. Il rendiconto finanziario è presentato utilizzando il “metodo indiretto”.

***

Principi e area di consolidamento Principi di consolidamento Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato comprende, oltre al bilancio semestrale della c apogruppo - ASTM S.p.A., i reporting package predisposti da ciascuna società controllata alla da ta di rendicontazione in conformità agli IFRS adott ati dal Gruppo.

Il controllo sussiste quando la capogruppo ha il po tere di dirigere le attività rilevanti della societ à ed è esposta alla variabilità dei risultati. I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato con decorrenza da lla data nella quale si assume il controllo fino al momento nel quale tale controllo cessa di esistere.

Gli accordi a controllo congiunto si possono classi ficare tra (i) “partecipazioni in joint venture ” se il Gruppo vanta diritti sulle attività nette dell’accordo come, ad esempio, nel caso di so cietà con personalità giuridica propria, o (ii) “at tività a controllo congiunto” se il Gruppo ha diritti sulle attività e obblighi sulle p assività relative all’accordo. Il controllo congiun to è la condivisione, su base contrattuale, del controllo di un accordo, che esis te unicamente quando per le decisioni relative alle attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo. Nella classificazione degli accordi d el Gruppo ASTM ci si è basati sull’analisi dei diritti e degli obblighi degli ste ssi. In particolare, negli attuali accordi sottoscr itti il Gruppo ASTM detiene diritti sulle attività nette dell’accordo stesso classificati sia come “partecipazioni in joint venture ” (contabilizzate con il “metodo del patrimonio netto”) sia come “ Joint Operation ” (rilevando nel bilancio della detenente la quota di pertinenza di diritti e obblighi).

Le società sulle quali si esercita un’“influenza no tevole” sono state valutate con il “metodo del patr imonio netto”. L’influenza notevole è intesa come il potere di partecipare alla determi nazione delle scelte finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo congiunto. L’influenza not evole è presunta quando il Gruppo detiene almeno il 20% dei diritti di voto.

Nel successivo paragrafo “Area di consolidamento” è riportato il dettaglio delle partecipazioni consol idate e delle variazioni intervenute nella stessa.

*** Consolidamento con il “metodo integrale” Il consolidamento con il “metodo integrale” consist e, in sintesi, nell’assunzione delle attività e pas sività, dei costi e dei ricavi delle società consolidate, prescindendo dall’entità della partecipazione detenuta e attribuendo ai terzi azi onisti, in apposita voce del Patrimonio Netto denominata “Patrimonio Netto di pe rtinenza di Terzi”, la quota di utile e delle riser ve di loro competenza.

Le principali rettifiche di consolidamento attuate sono le seguenti:

1. Eliminazione del valore contabile delle partecipazi oni consolidate con il metodo integrale e delle cor rispondenti frazioni del Patrimonio Netto di queste attribuendo, ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale, il valore corrente alla data di acquisizione del controllo; l’eventuale differenza residua, se positiva, è iscritta, qualora ne sussis tano i presupposti, nella voce dell’attivo “Avviamento”; se negativa, è imputata n el conto economico (vedi paragrafo “aggregazioni az iendali e avviamento”).

Il maggiore/minore prezzo pagato rispetto alla corr ispondente frazione di patrimonio netto, derivante dall’acquisizione di

61 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato ulteriori quote di società controllate, è portato a riduzione/incremento del patrimonio netto.

Le acquisizioni di partecipazioni di controllo che intervengono nell’ambito del medesimo Gruppo di app artenenza (i.e. “business combinations under common control” ) sono contabilizzate in continuità di valori (vedi paragrafo “aggregazioni aziendali e avviamento”).

2. Eliminazione dei crediti e dei debiti tra le impres e incluse nel consolidamento, nonché dei proventi e degli oneri relativi ad operazioni effettuate tra le imprese medesime. Sono stati inoltre eliminati, se significativi, gli uti li e le perdite conseguenti ad operazioni effettuate tra tali imprese e relative a valori compresi nello stato patrimoniale e nel con to economico, con la sola eccezione di quelli relativi all’attività di proget tazione e costruzione dei beni gratuitamente devolv ibili che – come successivamente descritto – in conformità all’IFRIC 12 sono iscritti al “ fair value ”. Non vengono eliminate le eventuali perdite infragruppo qualora rappresentino un indicatore di perdita di valore della sottostante attività.

3. Storno dei dividendi deliberati da società consolid ate.

Valutazione delle partecipazioni in accordi a contr ollo congiunto – Joint Ventures Le partecipazioni in accordi a controllo congiunto qualificate come Joint Venture ai sensi dell’IFRS 1 1 sono valutate con il metodo del Patrimonio Netto in conformità allo IAS 28. Pertanto , esse sono inizialmente rilevate al costo e il val ore contabile è aumentato o diminuito per rilevare la quota, di pertinenza dell a partecipante, degli utili e delle perdite della p artecipata realizzati successivamente alla data di acquisizione. Eventuali avviamenti inc lusi nel valore della partecipazione sono soggetti ad “impairment test”. Il costo di acquisizione è attribuito al pro-quota del fair val ue delle attività e passività identificabili delle società collegate o joint ventures , e per differenza, ad avviamento. La quota dei risultati d ’esercizio della partecipata di pertinenza della pa rtecipante è rilevata nel conto economico di quest’ultima ad eccezione degli effett i provenienti dalle variazioni del conto economico complessivo della partecipata, diverse dalle operazioni con gli azionisti, che son o riflessi direttamente nel conto economico comples sivo del Gruppo. In caso di eventuali perdite eccedenti il valore di carico del le partecipazioni, l’eccedenza è rilevata in un app osito fondo del passivo nella misura in cui la partecipante è impegnata ad adempiere a o bbligazioni legali o implicite nei confronti della partecipata o comunque a coprirne le perdite.

I dividendi ricevuti da una partecipata riducono il valore contabile della partecipazione.

Valutazione delle partecipazioni in accordi a contr ollo congiunto – Attività a controllo congiunto Le partecipazioni in accordi a controllo congiunto in Joint Operations , in base a quanto definito dall’IFRS 11, sono consol idate linea per linea per la quota di pertinenza di diritti e o bblighi, nella maggior parte dei casi coincidente a lla relativa quota di interessenza.

62 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Area di consolidamento Di seguito è riportato l’elenco delle società contr ollate incluse nell’area di consolidamento.

Società capogruppo

Denominazione Sede Legale ASTM S.p.A. 10144 Torino - Corso Regina Margherita, 165

Società controllate – consolidate con il “metodo in tegrale” Denominazione Sede legale Capitale

sociale %

mediate % di

gruppo (1)

Igli do Brasil Participacoes Ltda Brazil - Sao Paol o - Rua Gomes de Carvalho n. 1510 Brl 2.720.558.336 100,00 100,00 Igli S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Corso Romita, 10 37.130.000 100,00 100,00 ASTM Servizi S.r.l. 15057 Tortona (AL) - S.P. 211 d ella Lomellina 3/13 Loc. San Guglielmo 500.000 100,00 100,00 Halmar Infrastructure Development Inc. USA - 421 Ea st Route 59 Nanuet, NY 10954 Usd 49.618.510 100,00 100,00 Elevated Accessibility Enhancements Holding Company , LLC USA - 421 East Route 59 Nanuet, NY 10954 Usd - 100,00 100,00 Elevated Accessibility Enhancements Operating Compa ny, LLC USA - 421 East Route 59 Nanuet, NY 10954 Usd - 100,00 100,00 S.I.N.A. S.p.A. 20135 Milano - Viale Isonzio, 14/1 10.140.625 100,00 100,00 Società di Progetto Concessioni del Tirreno S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 120.000.000 99,99 100,00 Autostrada Albenga-Geressio-Ceva S.p.A. 12100 Cuneo - Corso Giolitti 17 600.000 99,87 100,00 (2) SATAP S.p.A. 10144 Torino - Via Bonzanigo, 22 158.400.000 99,87 99,87 Aurea S.c. a r.l. 20060 Pozzuolo Martesana (MI) - C asello A58 10.000 99,42 100,00 ITINERA S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Via Balustra 15 232.834.000 99,30 100,00 Itinera USA CORP USA - 551 Fifth Avenue, Suite 180, New York 10176 Usd 178.843.000 99,30 100,00 SEA Segnaletica Stradale S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Regione Ratto 500.000 99,30 100,00 Società Attività Marittime S.p.A. in liquidazione 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 500.000 99,30 100,00 Urbantech S.r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Statal e per Alessandria 6/A 130.907 99,30 100,00 Tubosider S.p.A. 12066 Monticello d'Alba (CN) - s.s . 231 8/A 10.000.000 99,30 100,00 Storstroem Bridge JV I/S Denmark - 4760 Vordingborg - Hollandsvej 3 Dkk - 99,29 99,99 Itinera Construcoes LTDA Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510 - CJ31 - Vila Olimpia - CEP: 04547-

005 - Sao Paulo - SP Brl 1.000.000 99,17 100,00 Sinelec S.p.A. 15057 Tortona (AL) - S.P. 211 della Lomellina 3/13 Loc. San Guglielmo 7.383.435 98,03 100,00 Sinelec USA Inc USA - 551 Fifth Avenue, Suite 180, New York 10176 Usd 50.000 98,03 100,00 Sinelec Albania SHPK Albania - Tirane, 100 - Buleva rdi Deshmoret e Kombit, Kullat Binjake All 1.000.000 98,03 100,00 Sinelec Brasil LTDA Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510 - CJ31 - Vila Olimpia - CEP: 04547-

005 - Sao Paulo - SP Brl 500.000 98,03 100,00 ECS MEP Contractor I/S Denmark - Industriparken 44A , 1st floor, 2750 Ballerup Dkk - 98,02 99,99 Logistica Tirrenica S.p.A. 55041 Lido di Camaiore ( LU) - Via Don E. Tazzoli, 9 11.747.634 97,64 100,00 Società Autostrada Ligure Toscana p.A. 55041 Lido d i Camaiore (LU) - Via Don E. Tazzoli 9 160.300.938 97,64 97,64 Taranto Logistica S.p.A. in liquidazione 15057 Tort ona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 500.000 95,34 96,00 SINTEC S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Sta tale per Alessandria 6/A 10.000 85,94 100,00 Tangenziale Esterna S.p.A. 20060 Pozzuolo Martesana (MI) - Casello A58 24.591.345 82,60 92,46 Smart Road dei Parchi S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL ) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 79,57 81,17 Halmar International LLC USA - 421 East Route 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd 79.779.591 79,44 80,00 Halmar International Trucking Inc USA - 421 East Ro ute 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd - 79,44 100,00 Halmar Transportation System Llc USA - 421 East Rou te 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd - 79,44 100,00 HIC Insurance Company Inc. USA - 198 Country Club D r, Unit 42, Incline Village, 89451 (Nevada) Usd 200.100 79,44 100,00 Atlantic Coast Foundations Llc USA - 421 East Route 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd 1.260.000 79,44 100,00 Tangenziali Esterne di Milano S.p.A. 20060 Pozzuolo Martesana (MI) - Casello A58 220.344.608 77,40 77,45 Lanzo S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Stata le per Alessandria 6/A 10.000 74,48 75,00 A.T.I.V.A. S.p.A. in liquidazione - Autostrada Tori no-Ivrea-

Valle d'Aosta 10156 Torino - Strada della Cebrosa, 86 44.931.250 72,34 72,34 Autostrada dei Fiori S.p.A. 18100 Imperia - Via del la Repubblica 46 325.000.000 71,32 73,00 Società Autostrade Valdostane S.A.V. - S.p.A. 1102 4 Chatillon (AO) - Strada Barat 13 24.000.000 69,56 71,28 RO.S.S. - Road Safety Services S.r.l. 10059 Susa ( TO) - Via San Giuliano 2/A 100.000 67,79 100,00 Sitalfa S.p.A. 10050 Bruzolo (TO) - Via Lago, 11 520.000 67,79 100,00 Società Italiana Traforo Autostradale del Frejus S. p.A. -

S.I.T.A.F. S.p.A. 10059 Susa (TO) - Fraz. San Giuliano 2 65.016.000 67,79 68,09 Tecnositaf S.p.A. in liquidazione 10149 Torino - C orso Svizzera, 185 520.000 67,79 100,00 Tecnositaf L.L.C. (3) Russia - 101000, Moscow, Chistoprudniy Bulvar house 17, building 1, room 1/1 Rub 300.000 67,72 99,90 S.i.Co.Gen. S.r.l. 10156 Torino - Strada della Cebr osa 86 260.000 65,53 85,00 Safe Roads S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 64,54 65,84 Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 00187 Roma - VIA XX Se ttembre 98/E 200.000.000 63,46 65,00 CERVIT Impianti Tecnologici - C.I.T. S.c. a r.l. in liquidazione 15057 Tortona (AL) - Strada Statale p er Alessandria 6/A 10.000 60,57 61,79 Consorzio Sintec in liquidazione 20135 Milano - Via le Isonzio, 14/1 20.000 60,00 60,00 Sinprosys S.c. a r.l. 20135 Milano - Viale Isonzo 1 4/1 10.000 60,00 60,00 PicenoTech S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Locali tà Passalacqua 2/2 10.000 58,82 60,00 Galeazzi MEP S.c. ar.l. 15057 Tortona (AL) - Locali tà Passalacqua 2/2 10.000 53,92 55,00 EcoRodovias Desenvolvimento de Negocios Ltda Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510, Conjunto 32 - Vila Olímpia - São Paulo - SP - CEP 04547-005 Brl 91.423.631 52,70 100,00 Argovias Administracao e Participacoes S.A. Brazil - Rua Jaime Ribeiro da Luz, 971 Sala 32 - Sa nta Monica -

Uberlândia - MG - CEP 38408-188 Brl 1.056.091.411 52,70 100,00 Concessionaria das Rodovias Ayrton Senna e Carvalho Pinto S.A. - Ecopistas Brazil - Rodovia Ayrton Senna Km 32 Pista Oeste - R io Abaixo -

Itaquaquecetuba - CEP 08578-010 Brl 287.664.883 52,70 100,00 Ecoriominas Concessionaria de Rodovias S.A. Brazil - Travessa Mário Neves, 01 - Sala 01 - Ilha da Conceição - Niterói -

RJ - CEP 24050-290 Brl 903.706.392 52,70 100,00

CECM Concessões S.A. Brazil - Rua Paraguai, 605 – C entro – Cascavel – PR – CEP 85805-017 Brl 3.641.000 52,70 100,00 Concessionaria Ecovias do Cerrado S.A. Brazil - Rua Sintra, 50 Sala 01 - Granja Marileuza - Uberlândia - MG - CEP 38406-643 Brl 819.406.625 52,70 100,00 Concessionaria Ecovias dos Imigrantes S.A. Brazil - Rodovia dos Imigrantes SP 160 Km 28,5 - Ja rdim Represa - São Bernardo do Campo - SP - CEP 09845-000 Brl 314.052.000 52,70 100,00 Concessionaria Ponte Rio-Niteroi S.A. - Ecoponte Brazil - Rua Mário Neves, 1 - Ilha da Conceição - N iterói - RJ - CEP 24050-

290 Brl 169.917.960 52,70 100,00

63 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Denominazione Sede legale Capitale

sociale %

mediate % di

gruppo (1)

Eco050 – Concessionária de Rodovias S.A. Brazil - Rua Sintra, 50 - Granja Marileusa - Uberlâ ndia - MG - CEP 38406-

643 Brl 993.308.314 52,70 100,00 ECO101 Concessionaria de Rodovias S.A. Brazil - Avenida Coronel Nunes BR 101 Km 264 - Lara njeiras - Serra - ES -

CEP 29160-000 Brl 2.155.829.255 52,70 100,00

Eco135 Concessionaria de Rodovias S.A. Brazil - Ave nida Bias Fortes, 2007 - Tibira - Curvelo - MG - CE P 35790-000 Brl 776.505.000 52,70 100,00 Ecopatio Logistica Cubatao Ltda Brazil - Rodovia Cônego Domenico Rangoni, km 263, s /n - Parque Industrial - Cubatão - SP - CEP 11573-000 Brl 12.054.983 52,70 100,00 Ecoporto Santos S.A. Brazil - Avenida Engenheio Antonio Alves Freire, s/ n - Cais do Saboo Ponto 4 - Saboó - Santos - SP - CEP 11013-000 Brl 267.474.899 52,70 100,00 EcoRodovias Concessoes e Serviços S.A. Brazil - Rodovia dos Imigrantes SP 160 Km 28,5 1º e 2 º andares- Jardim Represa - São Bernardo do Campo - SP - CEP 09845-00 0 Brl 2.899.395.697 52,70 100,00 EcoRodovias Infraestrutura e Logística S.A. Brazil - Sau Paulo - Rua Gomes de Carvalho, 1510 31/32 Vil la Olimpia Brl 2.054.305.390 52,70 52,70 (2) EIL 01 Participações S.A. Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510, Conjunto 31 - Vila Olímpia - São Paulo - SP - CEP 04547-005 Brl 1.099 52,70 100,00 EIL 04 S.A. Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510, Conjuntos 31/ 32, Sala 02 - Vila Olímpia - São Paulo - SP - CEP 04547-005 Brl 3.000 52,70 100,00 EIL05 S.A. Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510 – CONJ 31 sala 05 – Vila Olímpia, São Paulo/SP – CEP 04547-005 Brl 23.511.000 52,70 100,00 Concessionária Ecovias das Gerais S.A. Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510 – CONJ 31 sala 06 – Vila Olímpia, São Paulo/SP – CEP 04547-005 Brl 437.632.839 52,70 100,00 Concessionária de Rodovias Noroeste Paulista S.A. Brazil - Rua Marlene David dos Santos, 325. Jardim Paraiso. Matao SP

CEP 15.991-360 Brl 680.556.762 52,70 100,00

Concessionária Ecovias Raposo-Castelo S.A. Brazil - Av. Tamboré, 267, Conjunto 201B, 20 Andar, Torre Norte do Condomínio Canopus Corp. Alphaville, Barueri, SP, C EP 06460-0 Brl 678.611.842 52,70 100,00 Empresa Concessionaria de Rodovias do Sul S.A. - Ec osul Brazil - Rodovia BR 116 Km 511 - Retiro - Pelo tas - RS - CEP 96070-560 Brl 137.755.000 52,70 100,00 RDC Concessões S.A. Brazil - Rua Paraguai, 605 – Sala 4 – Centro – Casc avel – PR – CEP 85805-

017 Brl 13.468.261 52,70 100,00 Termares - Terminais Maritimos Especializados Ltda Brazil - Cais do Saboó, s/n, Ponto 1 - Saboó - Sant os - SP - CEP 11085-901 Brl 12.647.531 52,70 100,00 Società di Progetto Autovia Padana S.p.A. 15057 Tor tona (AL) - SP 211 della Lomellina 3/13 163.700.000 50,94 51,00 Ramonti S.c. a r.l. in liquidazione 15057 Tortona ( AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 50,64 51,00 ICCR 135 S.A. Brazil - Rua Oscar Araujo, 1048, Curv elo/Mg, 35790-440 Brl 1.000.000 49,60 50,01 ICCR 153 S.A. Brazil - Av Pedro Ludovico, 103, Urua cu, Estado de Goias, 76400-000 Brl 1.000.000 49,60 50,01 ICCR Rio Minas S.A. Brazil - Rua Israel Pinheiro, 1991 Apto 101 - São P edro, Governador Valadares - Minas Gerais Brl 1.000.000 49,60 50,01 ICCR Noroeste Paulista S.A. Brazil - Sao Paolo - Vi la Olimpia - R Gomes De Carvalho - 1510 - Sala 10 Brl 1.000.000 49,60 50,01 Halmar International LLC/LB Electric Co JV USA - 42 1 East Route 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd - 47,66 60,00 Halmar/A Servidone - B Anthony Llc USA - 421 East R oute 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd 1.510.000 47,66 60,00 Potomac Yard Constructors JV USA - 2500 Potomac Gre ens Dr., Alexandria 22314 - Virginia Usd - 47,66 60,00 Ashlar Structural LLC USA - 421 East Route 59 - Nan uet, NY 10954-2908 AA Usd 1.100.000 39,72 50,00 HINNS JV USA - 421 East Route 59 - Nanuet, NY 10954 -2908 AA Usd - 39,72 50,00 Concessionária Ecovias do Araguaia S.A. Brazil - Avenida Juscelino Kubitschec, Qd.19, Lote 01,08, 5º andar, Jundiaí - Anápolis – Goiás – CEP 75110-390 Brl 1.922.550.917 34,26 100,00 Holding do Araguaia S.A. Brazil - Rua Gomes de Carvalho, 1510, Conjuntos 31/ 32, Sala 02 - Vila Olímpia - São Paulo - SP - CEP 04547-005 Brl 885.376.823 34,26 65,00

(1) La percentuale esprime la somma delle percentuali di partecipazione detenute dalle singole società de l Gruppo.

(2) Al netto delle azioni proprie detenute dalla socie tà.

(3) Non operativa/in corso di dismissione.

Elenco delle Joint Operation Denominazione Sede legale % mediate % di gruppo KOGE HPT I/S Denmark - Ballerup, Industriparken 44 A CAP 2750 79,44 80,00 Itinera-Agility JV United Arab Emirates - Emirate of Abu Dhabi 74,48 75,00 JV Itinera Cimolai Botswana - Gabarone 71,73 72,23 Consorzio Instalações S-M Brazil - Rua Gomes de Car valho, 1510 – Conj.31 – sala 8 Vila Olimpia – São P aulo – CEP. 04547005 68,62 70,00 Itinera Ghantoot JV United Arab Emirates - Emirate of Abu Dhabi 49,65 50,00 Cons. Binario Porto de Santos Brazil - Rodovia Anch ieta, S/N, Km 64 e 65, Bairro Alemoa, municipio de Santos, Estado de Sao Paulo (SP) 49,59 50,00 Consorcio nn Engenharia e Consultoria Brasil - Sao Bernardo Do Campo - Alvarenga - Km 28.5 Anexo Dtc S ala 01 - Rod Dos Imigrantes 49,59 50,00 Odense HPT JV I/S Denmark - 5000 Odense C - Kochsga de, 31D 48,66 49,00 Halmar / Railworks JV USA - 421 East Route 59 - Nan uet, NY 10954 40,52 51,00 Transit-Halmar JV USA - 421 East Route 59, Nanuet, New York 10954 39,72 50,00 Connect Plus Partners USA - 55W 125th ST, Tenth Fl oor, New York, NY 10027 39,72 50,00 Skanska Halmar Penn Station Joint Venture USA - 752 0 Astoria Blvd., Suite 200, East Elmhurst, New York , NY 11370 35,75 45,00 GIE de l’Arc France - Parc d'Activites de Laurade 1 3103 Saint-Etienne-Du-Grès 28,80 29,00 TELT SEP JV France - Laurade Parc D Activite Laurad e 13103 Saint-Etienne-Du-Gres 28,80 29,00 Skanska-Halmar JFK JV USA - 75-20 Astoria Boulevard , Suite 200 East Elmhurst, NY 11370 23,83 30,00 CBNA Halmar Clean Rivers JV USA - 1601 Ohio Dr Sw, Washington, DC 20024-2004 23,83 30,00 3RD Track Contructors - Joint Operation USA - 31 Ga rden Lane, Lawrence, New York 11559 18,27 23,00

64 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Elenco delle partecipazioni in imprese a controllo congiunto e collegate valutate con il “metodo del patrimonio netto” Denominazione Sede legale Capitale sociale % di

gruppo (1)

Partecipazioni a controllo congiunto Grugliasco S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 60,60 Brescia Milano Servizi S.c.a r.l. 15057 Tortona (AL ) - Località Passalacqua 2/2 10.000 55,00 CERVIT S.c. a r.l. 41012 Carpi (MO) - Via Carlo Mar x, 101 10.000 51,00 Colmeto S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Sta tale per Alessandria 6/A 10.000 51,00 M.S.G. ARENA S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strad a Statale per Alessandria 6/A 10.000 50,00 Edolo S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Stata le per Alessandria 6/A 10.000 50,00 Scafa S.c.a.r.l 15057 Tortona (AL) - Strada Statal e per Alessandria 6/A 10.000 50,00 Frasassi S.c.a r.l 00187 Roma - Via Barberini 11 10.000 50,00 Manoppello S.c.a.r.l 15057 Tortona (AL) - Strada S tatale per Alessandria 6/A 10.000 50,00 Goccia S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Stat ale per Alessandria 6/A 10.000 50,00 Goccia Impianti S.c. ar.l. 00187 Roma - Via Barberi ni 11 10.000 50,00 Inovap 5 Administração e Participações S.A. Brazil - Avenida Doutora Ruth Cardoso, 8501 - 5º a ndar - Sala 1 - Bairro Pinheiros - São Paulo Brl 12.268.000 50,00 Penn Transformation Partners DevCo, LLC USA - 421 E ast Route 59 Nanuet, NY 10954 Usd - 50,00 Federici Stirling Batco LLC Oman - Muscat, P.O. BOX 1179 Al Athaiba, 130 Omr 300.000 49,00 Eteria consorzio stabile S.c. a r.l. 00187 Roma - Via Barberini 11 550.000 45,45 Consorzio Telese S.c. a r.l. 00195 Roma - Via Piet ro Borsieri 2/a 10.000 45,30 Krathis S.c.a r.l. 00187 Roma - Via Barberini 11 10.000 45,00 Consorzio Campolattaro S.c. a r.l. 00195 Roma - Via Pietro Borsieri 2/A 10.000 43,00 Uxt S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 41,00 Albacina S.c.a.r.l 00187 Roma - Via Barberini 11 10.000 40,00 RM06 Ponte Congressi S.c. a r.l. 00187 Roma - Via B arberini 11 10.000 40,00 Nodo Catania S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strad a Statale per Alessandria 6/A 10.000 40,00 Consorzio Cancello-Frasso Telesino - CONSORZIO CFT 43121 Parma - Via Madre Anna Maria Adorni, 1 15.000 33,00 Frasso S.c. a r.l. 43121 Parma - Via Madre Anna Mar ia Adorni 1 15.000 33,00 MobilitA4 S.c.a r.l. 00187 Roma - Via Barberini 11 10.000 33,00 InfraA4 S.c. ar.l. 00187 Roma - Via Barberini 11 1.000.000 32,67 Monte Romano EST S.c. a r.l. 00187 Roma – Via Barbe rini, 11 10.000 28,00 Mimove S.c.a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Stata le per Alessandria 6/A 10.000 22,95 MetroSalerno S.c. a r.l. 00187 Roma - Via Barberini , 11 10.000 22,04

Partecipazioni collegate

Consorzio Siciliano Lavori Ferroviari - Con.Si.L.Fe r. 00144 Roma - Via Indonesia, 100 5.164 50,00 Mill Basin Bridge Contructors USA - 421 East Route 59 - Nanuet, NY 10954-2908 AA Usd 22.900.000 50,00 Ponte Nord S.p.A. 43121 Parma - Via Anna Maria Ador ni 1.667.000 50,00 Transenergia S.r.l. 10144 Torino - Via Bonzanigo, 2 2 1.022.661 50,00 ATIVA Immobiliare S.p.A. 10156 Torino - Strada dell a Cebrosa, 86 1.100.000 50,00 (2) CONSEPI S.r.l. 10050 Bruzolo (TO) - Via I° Maggio, 2 1.129.600 49,16 Rivalta Terminal Europa S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Strada Savonesa 10R Frazione Rivalta Scrivia 14.013.412 48,25 Smart Mobility Systems S.c. a r.l. (SMS S.c. a r.l. ) 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandr ia 6/A 10.000 45,50 Vetivaria S.r.l. 20129 Milano - Via Spallanzani Laz zaro, 6 72.000 40,33 Società Italiana Traforo Gran San Bernardo S.p.A. - SITRASB 11010 Saint Rhemy en Bosses (AO) - Localit à Praz-Gentor 11.000.000 36,50 Consorzio Costruttori TEEM in liquidazione 15057 To rtona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 34,99 Galeazzi Impianti S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 10.000 34,00 Arena Impianti S.c. a r.l. 15057 Tortona (AL) - S.P . 211 della Lomellina 3/13 Loc. San Guglielmo 10.000 34,00 Consorzio Autostrade Italiane Energia 00159 Roma - Via Alberto Bergamini, 50 116.330 31,22 Interporto di Vado I.O. S.p.A. 17047 Vado Ligure ( SV) - Via Trieste, 25 3.000.000 28,00 S.A.BRO.M S.p.A. 20089 Rozzano (MI) - Centro Direzi onale Milanofiori Strada 6 - Palazzo L 28.902.600 26,84 Darsene Nord Civitavecchia S.c. a r.l. in liquidazi one 00188 Roma - Via Clauzetto, 2 20.000 25,00 IGEA Romagna S.c. a r.l. 48121 Ravenna - Via Pier T raversari, 63 20.000 20,33 Road Link Holdings Ltd. United Kingdom - Northumber land - Stocksfield - NE43 7TN Gbp 1.000 20,00

(1) La percentuale esprime la somma delle percentuali di partecipazione detenute dalle singole società de l Gruppo.

(2) Al netto delle azioni proprie detenute dalla socie tà.

65 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Elenco delle altre partecipazioni Denominazione Sede legale Capitale sociale % di gruppo (1) DAITA S.c. a r.l. 93100 Caltanissetta - Via Napoleo ne Colajanni 314/E 10.328 80,00 Tuborus LLC (3) Russia - Ryazan Federazione Russa - bldg 8 "a" Zub kova Stree" Rub 65.849.770 50,00 Siteco BG ODD Bulgaria - Sofia - Sofi Kniaz Boris I 55 2.621 48,99 Abesca Europa S.r.l. 23017 Morbegno (SO) - Via Vano ni, 24 100.000 19,52 Codelfa S.p.A. 15057 Tortona (AL) - Strada Statale per Alessandria 6/A 2.500.000 16,42 Autostrade centro padane S.p.A. 26100 Cremona - Via Colletta 1 30.000.000 11,10 Passante Dorico S.p.A. 20089 Rozzano (MI) - Centro Direzionale Milanofiori Strada 6 - Palazzo L 24.000.000 11,00 Pedelombarda S.c.p.A. in liquidazione 20129 Milano - Via Goffredo Mameli, 11 5.000.000 11,00 United Operator Russia - Mosca - 6 Presnenskaya Nab erezhnaya, bldg. 2 123112 Rub 10.000 10,00 SPEDIA S.p.A. in liquidazione 19136 La Spezia - Via delle Pianazze, 74 2.413.762 7,97 Agenzia di Pollenzo S.p.A. 12042 Bra (CN) - Piazza Vittorio Emanuele 13 - Frazione Pollenzo 23.079.108 6,05 Eurolink S.c.p.A. 00156 Roma - Via Giulio Vincenzo Bona 65 150.000.000 2,40 PST S.p.A. (Parco Scientifico e Tecnologico) 15057 Tortona (AL) - Strada Comunale Savonesa, 9 Frazione Rivalta Scrivia 5.271.936 1,96 MN 6 S.c. a r.l. 80142 Napoli - Via G. Ferraris, 10 1 51.000 1,00 Digitalog S.p.A. in liquidazione 00187 Roma - Via L udovisi, 16 1.142.000 0,90 Compagnia Aerea Italiana S.p.A. 00198 Roma - Viale Liegi, 41 3.526.846 0,40 Consorzio Topix 10123 Torino, Via Maria vittoria, 3 8 1.486.000 0,31 Turismo Torino e Provincia S.c.r.l. 10123 Torino, V ia Maria vittoria, 19 835.000 0,29 Interporto Toscano A. Vespucci S.p.A. Livorno - Gua sticce 57010 Collesalvetti (LI) - Strada Prima 5 - Frazione Guasticce 29.123.179 0,27

CE.P.I.M. S.p.A. (CENTRO PADANO INTERSCAMBIO MERCI SPA) 43010 Fontevivo (PR) - Piazza Europa, 1 6.642.928 0,21

Argentea Gestioni S.C.p.A. 25125 Brescia - Via Fler o, 28 120.000 0,03 C.A.F. dell'Industria dell'Emilia-Romagna S.p.A. 40 124 Bologna - Via San Domenico, 4 366.902 0,01 Società Cooperativa Elettrica Gignod - C.E.G. 11020 Saint Christophe (AO) - Rue Croix-Noire, 61 - Loc. La Croix-Noire 269.150 0,01 Webuild S.p.A. 20089 Rozzano (MI) - Milanofiori S trada 6 600.000.000 0,01 (2) BRE.BE.MI S.p.A. 25125 Brescia - via Flero, 28 71.872.377 -

Banca d'Alba 12051 Alba (CN) - Via Cavour, 14 43.082.112 -

M.N. Metropolitana Napoli S.p.A. 80142 Napoli - Via G. Ferraris, 101 3.655.397 -

(1) La percentuale esprime la somma delle percentuali di partecipazione detenute dalle singole società de l Gruppo.

(2) Al netto delle azioni proprie detenute dalla socie tà.

(3) Non operativa/in corso di dismissione.

Variazioni dell’area di consolidamento Nel corso del primo semestre 2026 le variazioni dell ’area di consolidamento sono state determinate dall e seguenti operazioni:

Fine processo di liquidazione I semestre 2026  Torre di Isola S.c. a r.l.;

 Cornigliano 2009 S.c. a r.l.;

 Lambro S.c. a r.l. in liquidazione.

Posta in liquidazione  CERVIT Impianti Tecnologici - C.I.T. S.c. a r.l. in liquidazione;

 Consorzio Sintec in liquidazione.

Nuova costituzione

 Sinelec Albania SHPK controllata da Sinelec S.p.A. al 100%;

 Galeazzi MEP S.c.ar.l. controllata da Sinelec S.p.A . al 55%.

Si evidenzia inoltre che nel corso del semestre le controllate ASTM North America Inc. e EIL 06 S.A. h anno modificato la propria denominazione rispettivamente in Halmar Infrastruct ure Development Inc. e Concessionária Ecovias das G erais S.A..

66 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Criteri di valutazione I criteri di valutazione applicati nella redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 3 0 giugno 2026 sono coerenti con quelli utilizzati per la redazione del bilancio al 31 dicembre 2025.

Attività immateriali

Avviamento

Tale bene immateriale non è oggetto di ammortamento ; la recuperabilità del valore iscritto (“ impairment test ”) è verificata almeno annualmente e comunque quando si verifichino eventi che facciano presupporre una riduzione di valore. Tale verifica è effettuata a livello di singola “ Cash Generating Unit ” (CGU) sulla quale l’avviamento è stato allocato e sulla quale la Direzione aziendale valuta la redditività dell’investimento. Le svalutazioni non sono oggetto di ripristino di valore.

Concessioni - premessa In base agli accordi contrattuali (Concessioni) che rientrano nell’ambito di applicazione dell’IFRIC 12, il concessionario opera come prestatore di servizi afferenti (i) la realizzazion e e/o il miglioramento dell’infrastruttura utilizza ta per fornire il servizio pubblico e (ii) la gestione e la manutenzione della stessa, per un determinato periodo di tempo. Da ciò deriva che l’a ttività di costruzione e miglioramento dell’infrastruttura è assimilabile a quella di un’impresa di costruzioni; pertanto, dura nte il periodo in cui tali servizi sono prestati, i ricavi e i costi da costruzione so no rilevati a conto economico in conformità all’IFR S 15.

Come stabilito dall’IFRIC 12, a fronte dei servizi di costruzione e/o miglioria resi dal concessionario, il concedente riconosce al concessionario un corrispettivo, da rilevare al suo fair value , che può consistere in diritti su:

a) un’attività finanziaria (cosiddetto modello dell ’attività finanziaria); o b) un’attività immateriale (cosiddetto modello dell ’attività immateriale).

Il modello dell’attività finanziaria si applica qua ndo il concessionario ha un diritto incondizionato a ricevere flussi di cassa garantiti contrattualmente (c.d. “minimo garantito”) per i se rvizi di costruzione, a prescindere dall’effettivo utilizzo dell’infrastruttura.

Nel modello dell’attività immateriale, invece, il c oncessionario, a fronte dei servizi di costruzione e miglioria dell’infrastruttura resi, acquisisce il diritto ad addebitare gli utenti per l’uso dell’infrastruttura. Pertanto, i flussi finan ziari del concessionario non sono garantiti dal concedente, ma sono correlati all’eff ettivo utilizzo dell’infrastruttura da parte degli utenti, comportando quindi un rischio di domanda a carico del concessionario. Quest’ultim o è il rischio che i ricavi derivanti dallo sfrutta mento del diritto di addebitare gli utenti per l’uso dell’infrastruttura non siano suff icienti a garantire l’ottenimento di un congruo mar gine di remunerazione per gli investimenti effettuati.

Se il concessionario è pagato per i servizi di cost ruzione e miglioria dell’infrastruttura in parte co n un’attività finanziaria e in parte con un’attività immateriale, si configura un modell o contabile misto. In tale fattispecie, si rende ne cessario separare le componenti dell’accordo tra quelle riferibili all’attività fin anziaria e quelle relative all’attività immateriale . In tal caso, l’IFRIC 12 richiede che il concessionario calcoli prima la parte riferibile al l’attività finanziaria ed in via residuale (rispett o al valore dei servizi di costruzione e/o miglioria prestati) l’ammontare dell’attività immat eriale.

Ai contratti di concessione di cui sono titolari le società concessionarie autostradali risulta applicabile il modello dell’attività immateriale mentre ai contratti di cui sono titolar i le società appartenenti ad altri settori risulta applicabile il modello dell’attività finanziaria.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Concessioni - beni gratuitamente reversibili I “beni gratuitamente reversibili” rappresentano il diritto del Concessionario ad utilizzare il bene i n concessione in considerazione dei costi sostenuti per la progettazione e costruzione del bene. Il valore corrisponde al “ fair value ” dell’attività di progettazione e costruzione maggiorato degli oneri finanziari capit alizzati - nel rispetto dei requisiti previsti dall o IAS 23 - durante la fase di costruzione. Il valore di iscrizione di tali beni è rappresentato al netto dei “contributi in c/capita le”; infatti i contributi, nell’accezione dell’IFRIC 12, si configurano come un diritto ad otte nere una somma predeterminata (attività finanziaria ) a fronte dei costi sostenuti per la realizzazione delle opere.

Tali beni vengono ammortizzati sulla base dello svi luppo atteso del traffico (chilometri percorsi), lu ngo la durata delle singole concessioni, metodo che riflette le modalità con le quali si suppone che i benefici economici futuri d el bene saranno utilizzati dal Concessionario. Si precisa che, nella determinazion e dell’ammortamento dei beni devolvibili di alcune partecipate, si è tenuto conto, per taluni investimenti, dei “valori di subentro” e dei “contributi” previsti nelle vigenti convenzion i, ovvero negli atti aggiuntivi approvati/presentati al Concedente e/o dagli accord i sottoscritti con lo stesso.

Relativamente ai beni gratuitamente reversibili, il fondo di ammortamento e il fondo spese di ripristi no o sostituzione, complessivamente considerati, assicurano l’adeguata copertura dei seguenti oneri:

 gratuita devoluzione al Concedente alla scadenza de lla concessione dei beni reversibili con vita utile superiore alla durata della

concessione;

 ripristino e sostituzione dei componenti soggetti a d usura dei beni reversibili;

 recupero dell’investimento anche in relazione alle nuove opere previste nei piani finanziari.

Qualora si verifichino eventi che facciano presumer e una riduzione del valore delle attività immateria li, la differenza tra il valore di iscrizione ed il relativo “valore di recupero” è im putata a conto economico.

Il costo delle “immobilizzazioni gratuitamente reve rsibili autostradali” è inclusivo del valore delle tratte in esercizio costruite da terzi e concesse in esercizio al Gruppo; un importo di pa ri valore è stato portato ad incremento del “fondo contributi in conto capitale”.

Altre attività immateriali Le “altre attività immateriali”, rilevate al costo, sono sistematicamente ammortizzate sulla base di u n periodo nel quale si prevede che le attività stesse saranno utilizzate dall’impr esa.

I costi relativi alle attività di sviluppo sono isc ritti nell’attivo patrimoniale quando: (i) il costo attribuibile all’attività immateriale è attendibilmente determinabile, (ii) vi è l’intenzio ne, la disponibilità di risorse finanziarie e la ca pacità tecnica a rendere l’attività disponibile all’uso o alla vendita, (iii) è dimostr abile che l’attività è in grado di produrre benefic i economici futuri. Tali beni immateriali sono ammortizzati su di un periodo non superiore ai 5 esercizi.

Qualora si verifichino eventi che facciano presumer e una riduzione del valore delle attività immateria li, la differenza tra il valore di iscrizione ed il relativo “valore di recupero” è im putata a conto economico.

Le spese relative ad attività di ricerca sono rilev ate a conto economico nell’esercizio nel quale sono sostenute.

Immobilizzazioni materiali

Immobili, impianti, macchinari ed altri beni Tali beni sono iscritti al costo di acquisto o di p roduzione (comprensivo dei costi accessori di diret ta imputazione) e risultano inclusivi dei relativi oneri finanziari direttamente attribui bili necessari per rendere le attività disponibili all’uso.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Le aliquote di ammortamento annue utilizzate per ri partire sistematicamente il valore ammortizzabile d elle attività materiali sulla base della loro vita utile, sono le seguenti (prese ntate per categorie omogenee con evidenza del relat ivo intervallo di applicazione):

Categoria Aliquota

Terreni non ammortizzati Fabbricati 3% - 4% Impianti e macchinari 10% - 20% Attrezzature industriali e commerciali 10% - 40% Altri beni 10% - 25%

Diritti d’uso

In base a quanto previsto dall’IFRS 16, la rappresent azione contabile dei contratti di locazione passiva (che non costituiscono prestazione di servizi) avviene attraverso l’iscriz ione nella situazione patrimoniale-finanziaria di u na passività di natura finanziaria, rappresentata dal valore attuale dei canoni futuri, a fronte dell’iscrizione nell’attivo del diritto d ’uso dell’attività oggetto della locazione.

L’IFRS 16, introduce il concetto di diritto d’uso (“ right of use ”) che determina - indipendentemente dalla forma co ntrattuale – la sua iscrizione nell’attivo patrimoniale, con contropart ita, nelle passività, del debito corrispondente al valore attuale dei canoni futuri.

Le attività e le passività vanno rilevate al valore attuale dei canoni dovuti contrattualmente, tenend o conto sia dell’eventuale opzione di proroga/risoluzione ove si abbia la ragionevole certezza di esercitarla/non esercitarla.

Nel conto economico del locatario sono rilevati la quota di ammortamento del diritto d‘uso iscritto ne ll’attivo e gli interessi passivi originati dalla passività finanziaria del lease tramite la sua contabilizzazione con il criterio d el costo ammortizzato.

Il valore del diritto d’uso iscritto tra le immobil izzazioni materiali viene sistematicamente ammortiz zato in base ai termini di scadenza dei contratti di locazione considerando anche la pr obabilità di rinnovo del contratto in caso di prese nza di un’opzione di rinnovo enforceable.

Per i contratti scadenti entro i 12 mesi ( short - term lease ) e i contratti per i quali l’assets sottostante si configura come low-value assets (vale a dire i beni oggetto del leasing che non su perino il valore di 5 migliaia di euro/ 5 migliaia d i USD quando nuovi) l’introduzione dell’IFRS 16 non comporta la rilevazio ne della passività finanziaria del lease e del relativo diritto d’uso, ma l’iscrizione dei canoni di locazione a conto economico, iscritti nella voce godimento beni di terzi; su base linear e per la durata dei rispettivi contratti.

Rimanenze

Materie prime, sussidiarie, di consumo, semilavorat i, prodotti finiti e merci Sono valutate al minore tra il costo - determinato con il metodo del “costo medio ponderato” - e il “v alore netto di realizzo”.

Attività contrattuali

I contratti di costruzione in corso di esecuzione s ono valutati sulla base dei corrispettivi contrattu ali maturati con ragionevole certezza in relazione all’avanzamento dei lavori mediante il criterio della percentuale di completamento, deter minato attraverso il rapporto tra costi sostenuti e costi totali stimati, così da attribuire i ricavi e il risultato economico della commessa ai singoli esercizi di competenza in proporzione allo stato di avanzamento lavori. La differenza positiva o negativa tra il c orrispettivo maturato e l’ammontare degli acconti è iscritta rispettivament e nell’attivo o nel passivo della situazione patrim oniale-finanziaria, tenuto anche conto delle eventuali svalutazioni effettuate a fro nte dei rischi connessi al mancato riconoscimento d ei lavori eseguiti per conto dei committenti.

I ricavi di commessa, oltre ai corrispettivi contra ttuali, includono le varianti (“ claims ”), le revisioni dei prezzi, nonché eventuali richieste di corrispettivi aggiuntivi nella misura in cui è altamente probabile che non vi sarà un lor o significativo aggiustamento nel futuro.

69 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nel caso in cui dall’espletamento delle attività di commessa sia prevista una perdita, questa è immedi atamente iscritta nel conto economico indipendentemente dallo stato di avanzame nto della commessa.

I ricavi per servizi di costruzione e/o miglioria a favore del Concedente e afferenti i contratti di c oncessione, di cui sono titolari talune imprese del Gruppo, sono rilevati nel conto economi co in base allo stato di avanzamento dei lavori. In particolare, tali ricavi rappresentano il corrispettivo spettante per l’atti vità effettuata e sono valutati al fair value , determinato sulla base del totale dei costi sostenuti (costituiti principalmente dai cost i per materiali e servizi esterni, dai costi dei be nefici per i dipendenti dedicati a tali attività, dagli oneri finanziari attribuibili, ques ti ultimi solo nel caso di servizi di costruzione e /o miglioria relativi ad opere per le quali è previsto l’ottenimento di benefici economici aggi untivi), nonché dell’eventuale margine sui servizi realizzati con strutture interne al Gruppo (in quanto rappresentativo del fair value dei medesimi servizi). La contropartita di tali ri cavi per servizi di costruzione e/o miglioria è rappresentata dalle attività finanziari e (diritti concessori) o dai diritti concessori del le attività immateriali, come illustrato in tale paragrafo.

Attività finanziarie

Coerentemente con quanto previsto dall’IFRS 9 le att ività finanziarie sono classificate nelle tre segue nti categorie:

 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (AC) utilizzando il metodo dell’interesse effettiv o: tali attività rientrano in un business model del tipo hold to collect e generano flussi di cassa contrattuali che hanno natura di Principal ed Interest . Questa categoria include le attività finanziarie diverse d ai derivati come i prestiti e i crediti con pagamen ti fissi o determinabili che non siano quotati in un mercato attivo. L'attualizzazio ne è omessa quando l'effetto è irrilevante. Rientra no in questa categoria le disponibilità liquide, i crediti commerciali e vers o le società interconnesse derivanti dalle somme in cassate per i pedaggi dalle medesime per conto delle società concessionarie del Gruppo e ancora da attribuire alla scadenza del pe riodo, i finanziamenti fruttiferi d’interesse erogati.

 Attività finanziarie valutate al fair value con variazioni di fair value contabilizzate nel conto economico complessivo (FV OCI): tali attività rientrano in un business model del tipo hold to collect and sell e generano flussi di cassa contrattuali che hanno natura di Principal e Interest . Rientrano in tale categoria anche le partecipazio ni di minoranza, come tali irrevocabilmente designa te ai sensi dell’IFRS 9, diversi dagli strumenti rappresen tativi di capitale che non siano detenuti per la ne goziazione ( held for trading ) e non siano un corrispettivo potenziale sorto nel c ontesto di un’aggregazione aziendale. Per le partec ipazioni di minoranza, contrariamente a quanto accade generalmente nella c ategoria di attività finanziarie al FVOCI, gli util i e le perdite rilevati nel conto economico complessivo non sono successivament e trasferiti a conto economico, sebbene l’utile o l a perdita cumulati possano essere trasferiti all’interno del patrimoni o netto; inoltre tali partecipazioni di minoranza n on sono soggette ad impairment accounting . I dividendi da queste provenienti sono comunque r ilevati nel conto economico, a meno che non rappresentino chiaramente un recupero di parte del costo dell’investimento.

 Attività finanziarie valutate al fair value con variazioni di fair value contabilizzate nel conto economico (FVPL): tale ca tegoria ha natura residuale ed accoglie tutte le attività fina nziarie diverse da quelle valutate al costo ammorti zzato ed al fair value con variazioni di fair value contabilizzate nel conto economico complessivo. Ri entrano in tale categoria le attività finanziarie p rive della componente d’interesse, tra cui gli investime nti nei fondi d’investimento.

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Le disponibilità liquide comprendono il denaro giac ente in cassa, anche sotto forma di assegni, e i de positi bancari a vista. I mezzi equivalenti sono rappresentati da investimenti fina nziari con una scadenza a tre mesi od inferiore (da lla data del loro acquisto), prontamente convertibili in disponibilità liquide e con un irrilevante rischio di variazione del loro valore.

70 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La cassa e le altre disponibilità liquide equivalen ti sono iscritte, a seconda della loro natura, al v alore nominale o al costo ammortizzato.

Passività finanziarie

Ai sensi dell’IFRS 9 le passività finanziarie sono c lassificate in due categorie: 1) le passività finanz iarie valutate al costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso d’interesse effetti vo a scadenza (AC); 2) le passività finanziarie valu tate al fair value con variazioni di fair value contabilizzate nel conto economico (FVPL), a loro volta classificate nelle due sottocategorie Held for Trading e FVPL at inception .

Le passività finanziarie includono finanziamenti, p restiti obbligazionari, passività del leasing , debiti commerciali, altri debiti e strumenti finanziari derivati. Tali strumenti sono rilevati, al momento della loro accensione, al fair value al netto di eventuali costi loro ascrivibili; successivamente, le passività fin anziarie in oggetto sono valutate al costo ammortiz zato utilizzando il metodo dell'interesse effettivo ad eccezione degli strumen ti finanziari derivati (diversi dagli strumenti fin anziari derivati designati come efficaci strumenti di copertura) ed eventualmente d elle passività finanziarie designate a FVPL, che so no contabilizzate al fair value con cambiamenti di fair value rilevati a conto economico.

Debiti verso ANAS - Fondo Centrale di Garanzia I citati debiti si riferiscono ad interventi effett uati, in precedenti esercizi, da parte di ANAS e de l Fondo Centrale di Garanzia, a favore di alcune concessionarie autostradali italiane per il pagamento di rate di mutuo e di debiti verso for nitori. I piani finanziari, allegati alle rispettive concessioni, al fine di consentire l’equilibrio economico-finanziario degli stessi, pr evedono il rimborso dei suddetti debiti sulla base della durata delle concessioni, i n assenza della corresponsione dei relativi interes si.

Tali debiti, pertanto, sono stati attualizzati in b ase ad un tasso di interesse specifico per ciascuna concessionaria, stabilito, in conformità agli IFRS, assumendo - quale riferimento - strumenti finanziari che presentano, sostanzialm ente, le medesime condizioni e caratteristiche (i tassi di attualizzazione utili zzati oscillano nell’intervallo compreso tra il 6,18% ed il 6,23%). La differenza tra l’importo originario del debito ed il suo valore at tuale è stata iscritta nelle passività tra i “risco nti passivi”, come previsto dallo IAS 20 in tema di finanziamenti a tasso di interesse infer iore al mercato.

L’onere derivante dal processo di attualizzazione è imputato a conto economico tra gli “oneri finanzia ri”, contestualmente è iscritta, nella voce “altri proventi”, la quota di competenza precedentemente differita (e inclusa nei “risconti passivi”).

Fondi per rischi ed oneri I fondi per rischi ed oneri riguardano costi ed one ri di natura determinata e di esistenza certa o pro babile che alla data di chiusura dell’esercizio sono indeterminati nell’ammontare o nella data di sopravvenienza. Gli accantonamenti so no rilevati quando: (i) è probabile l’esistenza di una obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato; (ii) è probabile che l’adempimento dell’obbligazione sia oneroso; (iii) l’ammontare dell’obbligazione possa essere stimato attendibilmente.

Gli accantonamenti ai fondi rappresentano la miglio re stima dell’ammontare necessario per estinguere l ’obbligazione ovvero per trasferirla a terzi alla data di chiusura del perio do di riferimento del bilancio. Qualora l’effetto f inanziario del tempo sia significativo e le date di pagamento delle obbligazioni siano att endibilmente stimabili, i fondi sono oggetto di att ualizzazione.

Nelle note esplicative sono altresì illustrate le e ventuali passività potenziali rappresentate da: (i) obbligazioni possibili (ma non probabili), derivanti da eventi passati, la cui esi stenza sarà confermata solo al verificarsi o meno d i uno o più eventi futuri incerti non totalmente sotto il controllo delle imprese del Gru ppo; (ii) obbligazioni attuali derivanti da eventi passati il cui ammontare non può essere stimato attendibilmente o il cui adempimento è probabile che non sia oneroso.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Fondo di ripristino o sostituzione dei beni gratuit amente reversibili Il “Fondo di ripristino o sostituzione dei beni gra tuitamente reversibili”, coerentemente con gli obbl ighi convenzionali, recepisce gli accantonamenti necessari, alla data di rendicontazi one, ad effettuare, nei successivi esercizi/periodi , le manutenzioni finalizzate ad assicurare la dovuta funzionalità e sicurezza dei b eni gratuitamente reversibili e tiene conto - qualo ra significativa - della componente finanziaria legata al trascorrere del tempo.

Benefici per dipendenti I benefici successivi al rapporto di lavoro, tenend o conto delle loro caratteristiche, sono distinti i n piani “a contributi definiti” e “a benefici definiti”.

Nei piani a contributi definiti, l’obbligazione del l’impresa, limitata al versamento dei contributi al lo Stato ovvero a un patrimonio o a un’entità giuridicamente distinta, è determinata su lla base dei contributi dovuti. I costi relativi a tali piani sono rilevati a conto economico consolidato sulla base della contribuzion e effettuata nel periodo.

Nei piani a benefici definiti, invece, l’obbligazio ne dell’impresa è determinata, separatamente per ci ascun piano, sulla base di ipotesi attuariali stimando (in conformità con il metodo di proiezione unitaria del credito) l’ammontare dei b enefici futuri che i dipendenti hanno maturato alla data di riferimento. Più precis amente, il valore attuale dei piani a benefici defi niti è calcolato utilizzando un tasso determinato in base ai rendimenti di mercato, alla data di riferimento di bilancio, di titoli obbligaz ionari di aziende primarie ovvero, in assenza di un mercato attivo in cui queste ultim e siano scambiate, di titoli di Stato. La passività è rilevata per competenza durante il periodo di maturazione del diritto. La valutazio ne della passività è effettuata da attuari indipend enti.

I piani pensionistici relativi a più datori di lavo ro sono contabilizzati dal Gruppo come piani a bene fici definiti o come piani a contribuzione definita, in base alle condizioni del piano. In tale contesto, quando con riguardo a un piano a benefici definiti relativo a più datori di lavoro, non è disponibile un’inform ativa sufficiente per adottare le modalità di conta bilizzazione dei piani a benefici definiti, tali piani sono contabilizzati come piani a contribuzione definita.

Azioni proprie

Le azioni proprie sono iscritte al costo di acquist o, a riduzione del patrimonio netto. Il valore nomi nale delle azioni proprie detenute è portato a diretta riduzione del capitale sociale. Il controvalore derivante dalla loro cessione è is critto, anch’esso, a rettifica del patrimonio netto senza alcuna imputazione a conto e conomico.

Ricavi

I ricavi rappresentano i flussi lordi di benefici e conomici dell’esercizio derivanti dallo svolgimento dell’attività ordinaria.

I ricavi sono rilevati in un determinato momento ( point in time ) o nel corso del tempo ( over time ), nel momento in cui il Gruppo soddisfa le performance obligation mediante il trasferimento del controllo dei beni e dei servizi ai propri clienti; il processo sottostante la rilevazione dei ricavi segue le cinq ue fasi prevista dall’IFRS 15: (i) identificazione de l contratto con il cliente; (ii) identificazione delle obbligazioni contrattuali ( performance obligation ) in esso contenute; (iii) determinazione del corri spettivo della transazione; (iv) allocazione del prezzo alle diver se performance obligation contrattuali e (v) rilevazione del ricavo al soddi sfacimento delle performance obligation. In particolare:

Corrispettivi da pedaggio Sono iscritti sulla base dei transiti di pertinenza . In particolare, i ricavi netti da pedaggio sono d eterminati dal prodotto dei chilometri percorsi dagli utenti, sulle tratte di pertinenza, per la tariffa in vigore di ciascuna tratta autostr adale.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Canoni attivi e royalties I canoni attivi e le royalties sono valutati sulla base del corrispettivo indicato nei contratti sotto scritti con le rispettive controparti. In particolare, le royalties relative alle aree di servizio sulle reti autostrad ali di competenza sono quantificate in base ad una percentuale o quote fisse dei ricavi derivanti dallo sfruttamen to economico delle aree in subconcessione (generalm ente rappresentate dalla vendita di prodotti alimentari e petroliferi).

Ricavi derivanti dalla vendita di beni Con riferimento alla vendita dei beni, il Gruppo ri leva il ricavo nel momento in cui trasferisce il co ntrollo del bene al proprio cliente;

tale momento coincide generalmente con l’otteniment o del diritto al pagamento da parte del Gruppo e co n il trasferimento del possesso materiale del bene, che incorpora il passa ggio dei rischi e dei benefici significativi della proprietà.

Ricavi per servizi I ricavi per la prestazione di servizi sono rilevat i sulla base del corrispettivo maturato, determinat o con riferimento allo stadio di completamento del servizio.

Ricavi di commessa Il riconoscimento dei ricavi di commessa dei lavori in corso su ordinazione avviene mediante l’utilizz o del criterio della percentuale di completamento. La determinazione della percentua le di completamento viene effettuata con l’utilizzo del metodo del “cost - to cost”, determinato applicando al ricavo complessivo la percentuale di avanzamento, quale rapporto tra i costi contrattuali sostenuti ed i costi totali previsti.

Proventi finanziari

I proventi per interessi sono calcolati sul valore delle relative attività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.

Dividendi

I dividendi corrisposti dalle società non consolida te sono rilevati nel momento nel quale si stabilisc e il diritto a riceverne il pagamento, corrispondente alla delibera di distribuzione assun ta dall’Assemblea degli Azionisti delle società par tecipate.

Gli eventuali acconti sui dividendi sono contabiliz zati quando ne è stata deliberata la distribuzione da parte del Consiglio di Amministrazione della partecipata.

Contributi

I contributi sono rilevati allorché esista la ragio nevole certezza che essi saranno ricevuti e che tut te le condizioni per la loro erogazione saranno rispettate. I contributi in “conto capitale ” sono iscritti nello stato patrimoniale quale post a rettificativa del valore di iscrizione del bene cui si riferiscono. I contributi in “conto esercizio” sono imputati come provento e sono ripa rtiti, sistematicamente, nei differenti esercizi a compensazione dei costi ad es si correlati.

Oneri finanziari

Gli oneri finanziari sono rilevati - per competenza - come costo nell’esercizio in cui sono sostenuti ad eccezione di quelli che sono direttamente imputabili alla costruzione di beni gr atuitamente reversibili e di altri beni che vengono , pertanto, capitalizzati come parte integrante del costo di produzione dell’attiv ità. La capitalizzazione degli oneri finanziari ha inizio quando sono in corso le attività per predisporre il bene per il suo utilizzo ed è in terrotta quando tali attività sono sostanzialmente completate.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Imposte sul reddito Le imposte correnti e differite sono iscritte nel c onto economico qualora non siano correlate ad opera zioni direttamente rilevate nel patrimonio netto.

Le imposte sul reddito sono iscritte in base alla s tima del reddito imponibile del periodo in conformi tà alle disposizioni in vigore.

Le “passività fiscali differite” ed i “crediti per imposte anticipate” sono calcolate - in conformità allo IAS 12 - sulle differenze temporanee tra il valore riconosciuto ai fini fisca li di un’attività o di una passività ed il suo valo re contabile nello stato patrimoniale, qualora sia probabile che - nel prevedibile futuro - tali differenze si annullino. L’importo delle “pa ssività fiscali differite” ovvero dei “crediti per imposte anticipate” è determinato sull a base delle aliquote fiscali - stabilite dalla nor mativa fiscale in vigore alla data di riferimento delle singole situazioni contabili - ch e si prevede saranno applicabili nel periodo nel qu ale sarà realizzata l’attività fiscale o sarà estinta la passività fiscale.

L’iscrizione di attività fiscali differite è effett uata quando il loro recupero è probabile.

I crediti per imposte anticipate ed i debiti per im poste differite sono compensati qualora la compensa zione sia giuridicamente consentita.

Sono stati considerati, inoltre, gli effetti fiscal i derivanti dalle rettifiche apportate ai bilanci d elle imprese consolidate in applicazione di criteri di valutazione omogenei di Gruppo.

Strumenti derivati

Gli strumenti derivati sono attività e passività ri levate al fair value . Il fair value degli strumenti derivati è determinato attualizzan do i flussi di cassa attesi, utilizzando la curva dei ta ssi di interesse di mercato alla data di riferiment o e la curva del credit default swap quotati della controparte e delle società del grupp o, per includere il rischio di non performance espl icitamente previsto dall’IFRS 13.

I derivati sono classificati come strumenti di cope rtura quando la relazione tra il derivato e l’ogget to della copertura è formalmente documentata e l’efficacia della copertura, verifica ta periodicamente, è elevata. Quando i derivati di copertura coprono il rischio di variazione del fair value degli strumenti oggetto di copertura ( fair value hedge ; es. copertura della variabilità del fair value di attività/passività a tasso fisso), i derivati sono rilevati al fair value con imputazione degli effetti a conto economico; c oerentemente, gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati pe r riflettere le variazioni del fair value associate al rischio coperto. Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei flussi di cass a degli strumenti oggetto di copertura ( cash flow hedge ; es. copertura della variabilità dei flussi di cassa di attività/passività a tasso v ariabile, oppure copertura del rischio di cambio di operazioni di investimento in valuta estera considerate altamente probabili), le variazi oni del fair value dei derivati sono rilevate all’interno del conto e conomico complessivo e incluse nella riserva di cash flow hedge all’interno del patrimonio netto e successivamente imputate a conto economico coerentemente agli effetti economici prodotti dall’ operazione coperta o in caso d’inefficacia totale o parziale della copertura. Le variazioni del fair value dei derivati che non soddisfano le condizioni per essere qualificati come di copertura sono rilevate a conto economico.

Riduzione di valore di attività ( impairment test ) In presenza di indicazioni di riduzione di valore s i procede ad effettuare un “impairment test” per st imare il valore recuperabile dell’attività. Una perdita per riduzione di valore (impairment) viene contabilizzata a conto economico quando il valore contabile di un’attività o unità generatrice di flussi finanziar i eccede il valore recuperabile.

I valori contabili delle attività del Gruppo sono, comunque, valutati ad ogni data di riferimento del bilancio annuale.

Le attività immateriali a vita utile indefinita vengono verificate annualmente e ogni qualvolta vi sia un’indicazione di una possibile perdita di valore al fine di determinare se vi sia la sussistenza di tale perdita.

Il valore recuperabile delle attività non finanziarie corrisponde al maggiore tra il loro “ fair value ” al netto dei costi di vendita e il valore

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato d’uso. Per la determinazione del valore d’uso, i fu turi flussi finanziari stimati sono attualizzati ut ilizzando un tasso di sconto che riflette la valutazione di mercato attuale del valore del de naro e dei rischi correlati al tipo di attività. Ne l caso di attività che non generano flussi finanziari in entrata che siano ampiamente i ndipendenti, si procede a calcolare il valore recup erabile dell’unità generatrice di flussi finanziari a cui appartiene l’attività.

Il ripristino di valore delle perdite imputate a co nto economico ha luogo in caso di cambiamento nelle valutazioni utilizzate per determinare il valore recuperabile. Un ripristino d i valore è rilevato nel conto economico rettificand o il valore contabile dell’attività al proprio valore recuperabile. Quest’ultimo non de ve essere superiore al valore che si sarebbe determ inato, al netto degli ammortamenti, se, negli esercizi precedenti, non fo sse stata rilevata alcuna perdita di valore dell’at tività.

Ciò premesso, alla data di rendicontazione non sono emerse criticità che potessero rappresentare indic atori di perdite di valore e quindi evidenziare la necessità di svolgere un test di impairment.

Aggregazioni aziendali e avviamento Le operazioni di acquisizione di aziende e rami d’a zienda sono contabilizzate attraverso l’utilizzo de ll’ acquisition method , come previsto dall’IFRS 3; a tal fine le attività acquisi te e le passività assunte e identificabili sono ril evate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione. Il costo dell’acquisizione è misurato dal totale dei fair value , alla data di scambio, delle attività erogate, del le passività assunte e degli eventuali strumenti di capitale eme ssi dalle società del Gruppo in cambio del controll o dell’entità acquisita. I costi accessori direttamente attribuibili all’operazione di aggregazione sono rilevati a conto economico qua ndo sostenuti.

L’avviamento è iscritto, in conformità all’IFRS 3, a d un valore pari alla differenza positiva tra:

a) la sommatoria di:

1. il costo dell’acquisizione, come sopra definito;

2. il fair value , alla data di acquisizione, di eventuali quote non di controllo già detenute nell’acquisita;

3. il valore degli interessi di minoranza detenuti da terzi nell’acquisita, valutati, per ciascuna operaz ione, al fair value oppure in proporzione al valore corrente delle atti vità nette identificabili dell’acquisita;

b) il fair value netto, alla data di acquisizione, delle attività a cquisite e delle passività assunte identificabili.

Alla data di acquisizione l’avviamento emerso è all ocato a ciascuna unità generatrice di flussi finanz iari sostanzialmente autonomi (Cash Generating Unit – CGU) che ci si attende bene ficerà delle sinergie derivanti dall’aggregazione a ziendale. Nel caso in cui i benefici attesi riguardino più CGU, l’avviamento è allocato all’insieme di queste.

Nel caso di differenza negativa tra i valori di cui ai punti a) e b) precedenti, questa è iscritta qua le provento nel conto economico dell’esercizio di acquisizione.

L’eventuale avviamento relativo a partecipazioni no n di controllo è incluso nel valore di carico delle partecipazioni relative a tali società.

Qualora non si disponga di tutte le necessarie info rmazioni per la determinazione dei fair value delle attività e passività acquisite, questi sono rilevati in via provvisoria nell’eserci zio in cui si realizza l’operazione di aggregazione aziendale e rettificati, con effetto retroattivo, non oltre i dodici mesi successivi all a data dell’acquisizione.

Dopo l'iniziale iscrizione, l'avviamento non è ammo rtizzato ed è decrementato delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate con le modalità descritte nel paragrafo “Riduzione di valore delle attività ( impairment test )”.

L’IFRS 3 non è stato applicato retroattivamente alle acquisizioni effettuate precedentemente al 1° genna io 2004; conseguentemente, per tali acquisizioni è stato mantenuto il valore d ell’avviamento determinato in base ai precedenti pr incipi contabili, pari al valore contabile netto in essere a tale data, previa verif ica e rilevazione di eventuali perdite di valore.

Eventuali operazioni di acquisizione o cessione di aziende e/o rami d’azienda tra società sotto il con trollo di un’entità comune (cosiddette operazioni “under common control”) sono trattate, nel rispetto di quanto stabilito dallo I AS 1 e dallo IAS 8, sulla base della sostanza economica delle stesse, verificando che il corrispettivo della compravendita sia determ inato in base al fair value e che

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato si generi valore aggiunto per il complesso delle pa rti interessate che si concretizzi in significative variazioni misurabili nei flussi di cassa ante e post operazione delle partecipazioni t rasferite. In relazione a ciò:

a) qualora entrambi i requisiti oggetto di verifica si ano rispettati, tali operazioni di acquisto di azie nde e/o rami d’azienda sono rilevate in base all’IFRS 3, ai medesimi criteri pre cedentemente illustrati per le analoghe operazioni effettuate con soggetti terzi. In tali casi, la società cedente iscrive nel conto economico l’eventuale differenza tra i valor i di carico delle attività e passività cedute e il relativo corrispettivo;

b) negli altri casi, le attività e le passività trasfe rite sono iscritte dalla cessionaria ai medesimi va lori cui le stesse erano iscritte nel bilancio della società cedente prima dell’opera zione, con la rilevazione nel patrimonio netto dell ’eventuale differenza rispetto al costo dell’acquisizione. Coerentemente, la società cedente provvede alla rilevazione nel p atrimonio netto della differenza tra il valore netto contabile delle atti vità e passività cedute e il corrispettivo stabilit o.

Stime e valutazioni La redazione del presente bilancio consolidato seme strale abbreviato e delle relative note ha richiest o l’effettuazione di stime ed assunzioni che hanno effetto sui valori delle attiv ità e delle passività del bilancio e sull’informati va relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. I risultati che si consuntiveranno potranno differire da tali stime . Le stime sono utilizzate, tra l’altro, per la valutazione delle attività e passività finan ziarie, per l’effettuazione - in presenza di indica tori - del test d’ impairment , per la rilevazione delle imposte differite attive e passiv e, nonché per rilevare gli ammortamenti, le svaluta zioni dell’attivo, gli accantonamenti per rischi. Nell’effettuazione delle stime, ci si è altresì avvalsi delle risultanze di valutazioni di esperti indipendenti.

Le stime e le assunzioni sono riviste periodicament e e gli effetti di ogni variazione sono riflesse ne l conto economico.

Taluni processi valutativi, in particolare quelli p iù complessi quale la determinazione di eventuali p erdite di valore di attività immobilizzate, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio an nuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni necessarie. Tutta via, nei casi in cui vi siano indicatori che eviden ziano potenziali perdite di valore, viene effettuata la valutazione ( impairment test ) e l’eventuale perdita di valore è riflessa sui si ngoli valori contabili.

Conversione delle partite in valuta Le situazioni economico - finanziarie di ciascuna i mpresa consolidata sono redatte utilizzando la valu ta funzionale relativa al contesto economico in cui ciascuna impresa opera. Le transaz ioni in valuta diversa dalla valuta funzionale sono rilevate al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione. Le attività e le passività monetarie denominate in valuta diversa da lla valuta funzionale sono successivamente adeguate al tasso di cambio in esse re alla data di chiusura del periodo di riferimento e le differenze cambio eventualmente emergenti sono riflesse nel conto eco nomico. Le attività e passività non monetarie denom inate in valuta e iscritte al costo storico sono convertite utilizzando il tasso di cambio in vigore alla data di iniziale rilevazio ne dell’operazione.

Ai fini del consolidamento nei conti del Gruppo, la conversione delle situazioni economico finanziarie delle società consolidate con valute funzionali diverse dall’euro avviene applica ndo ad attività e passività, inclusi l’avviamento e le rettifiche effettuate in sede di consolidamento, il tasso di cambio in essere alla d ata di chiusura del periodo e alle voci di conto ec onomico i cambi medi dell’esercizio o del periodo oggetto di consolidamento, se inferio re. Le relative differenze cambio sono rilevate dir ettamente nel conto economico complessivo e riclassificate nel conto economico al momento della perdita del controllo della partecip azione e, quindi, del relativo deconsolidamento.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato I principali cambi applicati nel periodo per la con versione delle situazioni economico/finanziarie con valute funzionali diverse dall’euro sono quelli pubblicati dalla Banca d’Ital ia (1) e presentati nella tabella seguente:

Valute 2026 2025 Cambio puntuale al 30 giugno Cambio medio del semestre Cambio puntuale al 31 dicembre Cambio medio del

semestre

Euro/Sterlina Gran Bretagna 0,86178 0,8672 0,8726 0,84229 Euro/Reais 5,9003 6,0127 6,4364 6,2913 Euro/Dollaro 1,1394 1,1666 1,175 1,0927 Euro/Dinaro Kuwaitiano 0,3518 0,3583 0,3617 0,3361 Euro/Rial Oman 0,4381 0,4486 0,4518 0,4202 Euro/Albania - Lek 94,08 95,83 96,8 98,69 Euro/Algeria - Dinaro 151,7638 153,5543 152,0642 145,6799 Euro/Botswana - Pula 15,825 16,0723 16,2517 14,9681 Euro/Sud Africa - Rand 18,6544 19,1396 19,4439 20,0823 Euro/Romania - Ron 5,2439 5,1425 5,0968 5,0041 Euro/Arabia Saudita - Ryal Saudita 4,2728 4,3748 4,4063 4,0978 Euro/Emirati Arabi - Dirham Emirati Arabi 4,1844 4,2843 4,3152 4,0131 Euro/Danimarca - Corona Danese 7,4744 7,4721 7,4689 7,4607 Euro/Svezia - Corona Svedese 11,0935 10,7895 10,8215 11,0961 Euro/Russia - Rublo Russo (1) 89,887 89,263 92,496 95,187 (1) In assenza della pubblicazione da parte della Banca d’Italia di un cambio Euro/Rublo Russo aggiornato al 30 giugno 2026 si è fatto riferiment o a quanto pubblicato dal

sito www.it.investing.com

*** I criteri di valutazione sopra riportati sono stati applicati in maniera omogenea e coerente nella red azione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Le eventuali riclassifiche di voci del bilancio del l’esercizio precedente effettuate al fine di consen tire la comparabilità con i valori consuntivati nel corrente periodo, sono dettagliata mente illustrate nell’ambito delle note esplicative .

*** Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS accounting standards applicati dal 1° gennaio 2026 I seguenti principi contabili, emendamenti e interp retazioni IFRS Accounting Standards sono stati appl icati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2026:

 In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato il documento “A mendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments - Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 ″. Il documento chiarisce alcuni aspetti problemati ci emersi dalla post-

implementation review dell’IFRS 9, tra cui il tratta mento contabile delle attività finanziarie i cui re ndimenti variano al raggiungimento di obiettivi ESG (i.e. green bonds). In particolare, le modifiche hanno l’obiettivo di:

- chiarire la classificazione delle attività finanzia rie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) ed i criteri da utilizza re per l’assessment del SPPI test;

- determinare che la data di regolamento delle passiv ità tramite sistemi di pagamento elettronici è quel la in cui la passività risulta estinta. Tuttavia, è consentito ad un’entit à di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente una passività finanziaria prima di co nsegnare liquidità alla data di regolamento in pres enza di determinate condizioni specifiche.

Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in par ticolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI.

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Bilancio Consolidato semestrale abbreviato L’adozione di tale emendamento non ha comportato ef fetti sul bilancio consolidato semestrale abbreviat o del Gruppo.

 In data 18 dicembre 2024 lo IASB ha pubblicato un emendam ento denominato “ Contracts Referencing Nature-dependent Electricity – Amendment to IFRS 9 and IFRS 7 ”. Il documento ha l’obiettivo di supportare le ent ità nel rendicontare gli effetti finanziari dei contratti di acquisto di elettricità prodotta da fonti rinnovabili (spesso strutturati come Power Purchase Agreements). Sulla base di tali contratti, la quant ità di elettricità generata ed acquistata può varia re in base a fattori incontrollabili quali le condizioni meteorologiche. Lo IASB ha appo rtato emendamenti mirati ai principi IFRS 9 e IFRS 7. Gli emendamenti

includono:

- un chiarimento riguardo all’applicazione dei requis iti di “own use” a questa tipologia di contratti;

- dei criteri per consentire la contabilizzazione di tali contratti come strumenti di copertura; e,

- dei nuovi requisiti di informativa per consentire a gli utilizzatori del bilancio di comprendere l'effe tto di questi contratti sulle performance finanziarie e sui flussi di cassa di un’entità.

L’adozione di tale emendamento non ha comportato ef fetti sul bilancio consolidato semestrale abbreviat o del Gruppo.

 In data 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato “ Annual Improvements Volume 11 ”. Il documento include chiarimenti, semplificazioni, correzioni e cambiamenti volti a migliorare la coerenza di diver si IFRS Accounting Standards.

I principi modificati sono:

- IFRS 1 First-time Adoption of International Financia l Reporting Standards;

- IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures e le relat ive linee guida sull'implementazione dell'IFRS 7;

- IFRS 9 Financial Instruments;

- IFRS 10 Consolidated Financial Statements; e

- IAS 7 Statement of Cash Flows.

L’adozione di tale emendamento non ha comportato ef fetti sul bilancio consolidato semestrale abbreviat o del Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS accounting standards omologati dall’Unione Europea, non ancora obbligato riamente applicabili e non adottati in via anticipata dal Gruppo al 30 giugno 2026 Alla data di riferimento del presente documento, gl i organi competenti dell’Unione Europea hanno concl uso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emenda menti e dei principi sotto descritti, ma tali princ ipi non sono obbligatoriamente applicabili e non sono stati adottati in via antici pata dal Gruppo al 30 giugno 2026:

 In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo pri ncipio IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Sta tements che sostituirà il principio IAS 1 Presentation of Financial Statements . Il nuovo principio si pone l’obiettivo di miglior are la presentazione degli schemi di bilancio, con partico lare riferimento allo schema del conto economico. I n particolare, il nuovo principio richiede di:

- classificare i ricavi e i costi in tre nuove catego rie (sezione operativa, sezione investimento e sezi one finanziaria), oltre alle categorie imposte e attività cessate già prese nti nello schema di conto economico;

- presentare due nuovi sub-totali, il risultato opera tivo e il risultato prima degli interessi e tasse ( i.e. EBIT).

Il nuovo principio inoltre:

- richiede maggiori informazioni sugli indicatori di performance definiti dal management;

- introduce nuovi criteri per l'aggregazione e la dis aggregazione delle informazioni; e,

78 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

- introduce alcune modifiche allo schema del rendicon to finanziario, tra cui la richiesta di utilizzare il risultato operativo come punto di partenza per la presentazione del ren diconto finanziario predisposto con il metodo indir etto e l’eliminazione di alcune opzioni di classificazione di alcune voci attualmente esistenti (come ad esem pio interessi pagati, interessi incassati, dividendi pagati e dividendi i ncassati).

Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata. Al m omento gli amministratori hanno avviato un progetto di analisi sui possibili effetti dell’introduzione di questo nuovo principio sul bilancio consolidato del Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS accounting standards non ancora omologati dall’Unione Europea Alla data di riferimento del presente documento, gl i organi competenti dell’Unione Europea non hanno a ncora concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli eme ndamenti e dei principi sotto descritti.

 In data 9 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo pri ncipio IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: D isclosures (unitamente agli Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without Public Ac countability: Disclosures pubblicati il 21 agosto 2025) . Il nuovo principio introduce alcune semplificazioni co n riferimento all’informativa richiesta dagli IFRS Accounting Standard nel bilancio di esercizio di una società controllata, c he rispetta i seguenti requisiti:

- non ha emesso strumenti di capitale o di debito quo tati su un mercato regolamentato e non è in procint o di

emetterli;

- la propria società controllante predispone un bilan cio consolidato in conformità con i principi IFRS.

Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata. Tale principio non è applicabile al bilancio consolidato del Gruppo.

 In data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato un docum ento denominato “ Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency – Amendment to IAS 21 ” che chiarisce le procedure di conversione per un’ entità la cui valuta di presentazione è quella di un’economia iperinflazionata. L'entità applica l e modifiche se:

- la sua valuta funzionale è quella di un'economia no n iperinflazionata e sta convertendo i suoi risulta ti economici e la sua situazione patrimoniale-finanziaria nella valuta di un'economia iperinflazionata; oppure,

- sta convertendo nella valuta di un'economia iperinf lazionata i risultati economici e la situazione pat rimoniale-finanziaria di una gestione estera la cui valuta funzionale è q uella di un’economia non iperinflazionata.

Le modifiche si applicheranno a partire dai bilanci degli esercizi che avranno inizio dal 1° gennaio 2027. Gli amministratori non si attendono un effetto nel bilancio consolidato de l Gruppo dall’adozione di tale emendamento.

 In data 27 maggio 2026 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 20 – Regulatory Asset and Regulatory Liabilities . Il nuovo principio si applica a tutte le entità soggette a una specifi ca tipologia di regolamentazione tariffaria, ovvero la regolamentazione tariffaria che crea differenze temporali.

L’obiettivo del nuovo principio è quello di richied ere a un’entità di fornire informazioni rilevanti c he rappresentino l'impatto dei proventi e dei costi derivanti da attività rego lamentate sul risultato economico dell’entità, nonc hé l’impatto delle attività e passività derivanti da attività regolamentate sulla situazione patrimoniale-finanziaria. Per raggiunge re tale obiettivo, il nuovo principio definisce i requisiti per la rilevazione, la valutazione, la presentazione e l'informativa d elle attività, passività, proventi e costi derivanti da attività regolamentate. Le att ività e le passività derivanti da attività regolame ntate costituiscono un

79 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato sottoinsieme dei diritti e degli obblighi creati da un accordo regolamentare. Le informazioni relative a questo sottoinsieme di diritti e obblighi consentono agli utilizzatori del bilancio di comprendere:

a) i proventi e i costi derivanti da attività regolame ntate di un'entità, che derivano dalle attività e p assività derivanti da attività regolamentate. Tale comprensione, unitamen te alle informazioni richieste da altri principi IF RS, fornirà indicazioni sul compenso totale consentito per beni o servizi r egolamentati forniti dall'entità in un periodo di r iferimento e, di conseguenza, sul risultato economico dell'entità e sulle prospettive di flussi di cassa futuri.

b) le attività e le passività derivanti da attività re golamentate di un'entità. Tale comprensione fornirà informazioni sulla posizione finanziaria dell'entità alla fine di un p eriodo di riferimento e sull'ammontare, la tempisti ca e l'incertezza dei flussi di cassa futuri dell'entità.

Il principio IFRS 20 sostituirà l’IFRS 14 – Regulatory Deferral Accounts ed entrerà in vigore dal 1° gennaio 2029, ma è consent ita un’applicazione anticipata.

Al momento gli amministratori stanno valutando i po ssibili effetti dell’introduzione di questo nuovo p rincipio sul bilancio consolidato del Gruppo.

 In data 27 giugno 2026 lo IASB ha pubblicato un document o denominato “Amendments to the Fair Value Option for Investments in Associates and Joint Ventures (Amend ments to IAS 28)” che chiarisce quali entità siano idonee a valutare gli investimenti in società collegate e joint venture u tilizzando l'opzione di valutazione al fair value p revista dallo IAS 28. Lo IASB ha deciso di elaborare modifiche per risolvere :

- la mancanza di chiarezza sul significato di “entità simili, inclusi i fondi assicurativi collegati ad investimenti” e su come tale definizione debba essere interpretata, in sens o restrittivo o ampio; e,

- le diverse interpretazioni della relazione tra l’am bito di applicazione dell’opzione del fair value nello IAS 28 e i requisiti dell’IFRS 18 relativi alle “specified main business activities” .

Le modifiche si applicheranno contestualmente all’a pplicazione del principio IFRS 18 e dunque, a partire dai bilanci degli esercizi che avranno inizio dal 1° gennaio 2027. Al mome nto gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell’introduzione di queste modifiche sul bilancio consolidato del Gruppo.

80 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Note esplicative – Settori operativi Sulla base dell’attuale struttura organizzativa del Gruppo ASTM, si riportano di seguito le informazio ni richieste dall’IFRS 8 suddivise per “settori di attività”.

L’attività del gruppo è suddivisa in cinque settori principali:

a. Settore autostradale (gestione operativa) b. Settore autostradale/EPC progettazione e costruzion e – IFRIC 12 c. Settore EPC d. Settore tecnologico e. Settori minori e altri servizi I dati economico-patrimoniali di ciascun settore so no riportati nella tabella sottostante. Le transazi oni tra settori sono stornate nella colonna “Elisioni/Eliminazioni”.

L’informativa di settore, predisposta utilizzando i medesimi criteri contabili utilizzati nella redazi one del bilancio consolidato semestrale abbreviato, è coerente con le modalità d i reporting utilizzate dal management per l'assunzione delle decisioni operative.

In particolare, l'identificazione dei settori opera tivi e la valutazione delle loro performance è basata sulla reportistica interna regolarmente rivista dal management - che s’identifica con il Chief Operating Decision Maker ai sensi dell’IFRS 8 - al fine di allocare (valori in migliaia di euro) I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 I SEM 2026 I SEM 2025 Ricavi verso terzi:

Settore autostradale - gestione operativa 1.342.987 1.264.713 - - - - - - - - 1.342.987 1.264.713 Settore autostradale - progettazione e costruzione - - 573.329 606.100 - - - - - - 573.329 606.100 Settore EPC - - - - 783.772 759.078 - - - - 783.772 759.078 Settore EPC - progettazione e costruzione - - 49.704 74 .752 - - - - - - 49.704 74.752 Settore Tecnologico - - - - - - 46.762 64.630 - - 46.762 64.630 Altri 56.160 51.161 - - 19.554 23.012 2.229 1.411 58.860 72.406 136.803 147.990 Totali ricavi verso terzi 1.399.147 1.315.874 623.033 680.852 803.326 782.090 48.991 66.041 58.860 72.406 - - 2.933.357 2.917.263 Ricavi infrasettoriali 12.236 10.731 - - 380.542 425.203 1 10.476 115.152 63.204 50.264 (566.458) (601.350) - -

Totale ricavi 1.411.383 1.326.605 623.033 680.852 1.183.868 1.207.293 159.467 181.193 122.064 122.670 (566.458) (601.350) 2.933.357 2.917.263 Costi operativi (567.962) (514.471) (623.033) (680.852) (1.115.893) (1.151.179) (127.644) (132.639) (99.240) (92.844) 565.684 600.610 (1.968.088) (1.971.375) EBITDA di settore 843.421 812.134 - - 67.975 56.114 31.823 48.554 22.824 29.826 (774) (740) 965.269 945.888 Ammortamenti e accantonamenti netti (361.960) (405.04 8) - - (26.300) (20.984) (2.860) (3.274) (9.524) (6.981) 661 604 (399.983) (435.683) Utile operativo 481.461 407.086 - - 41.675 35.130 28.963 45 .280 13.300 22.845 (113) (136) 565.286 510.205 Proventi finanziari 71.477 52.372 - - 11.041 14.667 1.208 1.486 80.287 79.115 (61.134) (68.937) 102.879 78.703 Oneri finanziari (299.042) (229.857) - - (11.640) (11.659) (259) (832) (213.319) (193.229) 60.753 68.063 (463.507) (367.514) Utile (perdita) da società valutate con il metodo del patrimonio netto 73 (169) - - 30 280 - - (565) 282 - - (462) 393 Utile (perdita) al lordo delle imposte delle attività continuative (Continuing Operations) 253.969 229.432 - - 41.106 38.418 29.912 45.934 (120.297) (9 0.987) (494) (1.010) 204.196 221.787 Imposte sul reddito (108.362) (109.871) Utile (perdita) del periodo delle attività continuative (Continuing operations) 95.834 111.916 Consolidato

Settore autostradale

(gestione operativa) Settore autostradale/EPC (progettazione e costruzione) Settore EPC Settore tecnologico Settori minori e alt ri servizi Settore di attività Elisioni/Eliminazioni (valori in migliaia di euro)

30 giugno

2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2026 31 dicembre

2025

Attivo immobilizzato 15.791.268 14.883.593 599.397 539. 213 26.781 23.416 8.072.385 7.778.805 (8.500.721) (8.254. 790) 15.989.110 14.970.237 Attivo circolante 396.713 466.347 1.680.949 1.642.908 22 9.428 233.490 242.853 420.243 (715.859) (1.039.109) 1.834 .084 1.723.879 Totale attività 17.823.194 16.694.116 Passività a breve 845.874 996.743 1.523.532 1.463.337 15 9.823 172.788 342.303 411.518 (831.391) (1.152.230) 2.040 .141 1.892.156 Passività a medio lungo e fondi 2.455.378 2.332.134 33 9.798 331.853 23.387 26.575 91.167 82.559 (277.980) (271.2 98) 2.631.750 2.501.823 Indebitamento (disponibilità) finanziario netto 4.76 2.507 4.212.881 (4.998) (50.345) (58.245) (85.669) 5.206. 882 5.084.226 - - 9.906.146 9.161.093 Patrimonio netto 3.245.157 3.139.044 Totale passività 17.823.194 16.694.116

Partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 33.166 33.093 2.723 2. 391 54 54 1.705 1.854 37.648 37.392 Settore di attività Elisioni/Eliminazioni Consolidato

Settore autostradale

(gestione operativa) Settore EPC Settore tecnologico Settori minori e alt ri servizi

81 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato le risorse ai singoli settori e monitorarne l'andam ento economico e finanziario. L’informativa di sett ore riporta tutti i principali Key Performance Indicators , oggetto di monitoraggio da parte del management : ricavi, EBITDA e indebitamento finanziario netto.

La natura dei prodotti e dei servizi che compongono l’informativa di settore è esaurientemente descrit ta all’interno della relazione intermedia sulla gestione e nelle note esplicative del bilancio consolidato semestrale abbreviato, all e quali si rimanda.

Il settore autostradale è un settore oggetto d’info rmativa a sé stante, geograficamente differenziato tra le società concessionarie autostradali italiane e quelle brasiliane. Ampia in formativa con riferimento alle due aree geografiche è fornita all’interno della relazione intermedia sulla gestione e delle note es plicative del bilancio consolidato semestrale abbre viato, alle quali si rimanda.

Le attività non incluse nei settori operativi ogget to di informativa separata sono raggruppate nella c ategoria residua “settori minori e altri servizi”. Tale aggregazione comprende princ ipalmente la fornitura di servizi logistico portual i; in questa categoria sono inoltre incluse le attività di holding, che comprendono le funzioni di coordinamento strategico, la gestione d elle partecipazioni, la centralizzazione dell’attività di raccolta delle fo nti di finanziamento e gli oneri legati alla strutt ura societaria generale, i cui costi non sono allocati ai segmenti operativi in quanto non d irettamente attribuibili a specifiche linee di business .

Ai sensi di quanto richiesto dal paragrafo 34 dell’IF RS 8, si segnala che al 30 giugno 2026 non sono present i singoli clienti esterni i cui ricavi abbiano generato una quota pari o superiore al 10% dei ricavi consolidati Gruppo. Il portafoglio clienti risulta ampiamente diversificato in tutti i settori operativi in cui i l Gruppo opera.

82 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Note esplicative – Concessioni Al 30 giugno 2026 l’attività operativa nell’ambito delle concessioni è rappresentata - principalmente - dal la costruzione e dalla gestione di infrastrutture autostradali di cui sono concessionarie le società del Gruppo, n onché la realizzazione, gestione e manutenzione di sistemi di trasporto verticale in a lcune stazioni della metropolitana di New York City .

Le società concessionarie autostradali controllate e collegate del Gruppo operano in virt ù di specifiche convenzioni di concessione, che regolano gli obblighi ed i diritti del concessi onario. In tale ambito, i concessionari hanno infat ti l’obbligo di provvedere, a propria cura e spese, alla progettazione, costruzione, manu tenzione e gestione dell’infrastruttura autostradal e sino alla scadenza del rapporto concessorio ed il diritto di riscuotere, d agli utenti, un pedaggio (calcolato ed aggiornato s econdo le modalità indicate nella convenzione) che garantisce che gli investimenti ef fettuati siano congruamente remunerati. Alla scaden za delle concessioni tutte le opere autostradali realizzate (cosiddetti “beni rev ersibili”) dal concessionario devono essere gratuit amente trasferite - in buono stato di manutenzione - al Concedente salvo il caso delle concessioni che prevedano il pagamento, da parte d el concessionario subentrante, del valore contabile residuo dei beni reversibili ( c.d. “valore di subentro”).

La tabella seguente riporta il dettaglio delle conc essioni autostradali per società concessionaria:

Società concessionaria Tratta autostradale Scadenza della

concessione

Società controllate - Italia SATAP S.p.A. Torino-Milano 31 dicembre 2026 SAV S.p.A. Quincinetto-Aosta 31 dicembre 2032 SALT p.A. La Spezia-Parma (e collegamento con l’Aut ostrada del Brennero) 31 dicembre 2031 Autostrada dei Fiori S.p.A. Torino - Savona 31 dice mbre 2038 Asti-Cuneo S.p.A. Asti-Cuneo 31 dicembre 2031 Società di Progetto Autovia Padana S.p.A. Piacenza- Cremona-Brescia 28 febbraio 2043 Società di Progetto Concessioni del Tirreno S.p.A. Savona-Ventimiglia 4 dicembre 2035 (1) Società di Progetto Concessioni del Tirreno S.p.A. Sestri Levante-Livorno, Viareggio-Lucca e Fornola-L a Spezia 4 dicembre 2035 (1) SITAF S.p.A. Torino-Bardonecchia, Traforo Fréjus 31 dicembre 2050 Tangenziale Esterna S.p.A. Tangenziale Est Esterna di Milano 30 aprile 2065 Società collegate – Italia SITRASB S.p.A. Traforo Gran San Bernardo 31 dicembr e 2034 Società controllate – Estero Ecovias Imigrantes Regione metropolitana di San Paolo - Porto di Santos febbraio 2034 Ecovias Leste Paulista Regione metropolitana di San Paolo - regione industriale di Vale do Rio Paraiba ottobre 2042 Ecovias Ponte Rio de Janeiro Noteroi - Stato di Rio de Janeiro maggio 2045 Ecovias Capixaba (Ecovias 101) Macuri/BA confine di Rio de Janeiro agosto 2049 Ecovias Minas Goias Cristalina (Goias) - Delta (Min as Gerais) gennaio 2044 Ecovias Norte Minas Montes Claros - Curvelo (Minas Gerais) giugno 2048 Ecovias Cerrado Jatai (Goias) - Uberlandia (Minas Gerais) gennaio 2050 Ecovia Araguaia Alianca do Tocantins (To) - Anapoli s (Go) ottobre 2056 Ecovias Rio Minas Rio de Janeiro (RJ) - Governador - Valadares (MG) settembre 2052 Ecovias Noroeste Paulista São José do Rio Presto, A raraquara São Carlos e Barretos aprile 2053 Ecovias Raposo Castello Raposo Tavares - Castello Branco marzo 2055 Ecovias das Gerais Rota das Gerais luglio 2056 (2) (1) A partire dal 5 giugno 2024 tali tratte, precedent emente gestite da SALT p.A. e Autostrada dei Fiori S.p.A., sono gestite dalla Società di Progetto Conc essioni del Tirreno S.p.A. Il periodo di concessione offerto nella gara è di 138 mesi per le tratte Sestri Levante-Livorno, Viareggio-Lucca e F ornola-La Spezia e di 127 mesi per la tratta Savona -Ventimiglia, di conseguenza il 4 dicembre 2035 rappresenta la scadenza dell'ultima tratta in concessione.

(2) Il contratto di concessione è stata stipulato in data 3 giugno 2026; in data 3 luglio la controll ata Concessionaria Ecovias das Gerais S.A. ha preso in consegna il relativo sistema autostradale (BR-

251/MG e BR-116/MG).

Con riferimento ai dati economici relativi alle sin gole società concessionarie si rimanda a quanto rip ortato in relazione intermedia sulla gestione paragrafo “Andamento della gestione nei settori di attività – Settore Autostradale”.

83 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato *** Nel corso dell’esercizio 2023 è stato stipulato il cont ratto di concessione tra New York Metropolitan Tran sportation Authority Construction & Development Company (“MTA C&D” ente pubblico che gestisce i trasporti pubblici della ci ttà di New York) e Elevated Accessibility Enhancements Operating Company LLC (il veicolo appositamente creato e controllato al 100% da Halmar Infrastructure Development Inc.) che prevede la realizzazione, in un orizzonte temporale di 3 anni e mezzo, di un prog etto per il miglioramento dell'accessibilità di 13 stazioni della metropolitan a di New York City. Tale progetto prevede in partic olare: i) la realizzazione delle opere necessarie all'installazione di 20 nuovi sistemi di trasporto verticale , ii) la sostituzione di altri 14 sistemi di trasport o verticale finalizzata al miglioramento del percorso di viaggi o ( path-of-travel ) nonché iii) la gestione e la manutenzione dell’in frastruttura per un periodo iniziale di 15 anni dal completamento, con due periodi di proroga di 5 anni ciascuno, attivabi li a discrezione di MTA C&D.

84 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Note esplicative - Informazioni sullo stato patrimo niale Nota 1 – Attività immateriali

1.a) Avviamento

I valori dell’ “avviamento” e la variazione intervenuta nel corso dell’eserciz io sono di seguito riepilogati (in migliaia di euro ):

Cash Generating Unit Valore al 31/12/2025 Incrementi Delta Area Delta Cambi Valore al

30/06/2026

ATIVA S.p.A. 2.231 - - - 2.231

Autostrada dei Fiori S.p.A. 313 - - - 313 Gruppo EcoRodovias 90.380 - - 8.212 98.592 Halmar International LLC 42.430 - - 1.220 43.650

SALT p.A. 38.435 - - - 38.435

SATAP S.p.A. 2.907 - - - 2.907

SEA Segnaletica Stradale S.p.A. 539 - - - 539 Sinelec S.p.A. 1.688 - - - 1.688 Sitalfa S.p.A. 233 - - - 233 Tubosider S.p.A. 347 - - - 347 Totale 179.503 - - 9.432 188.935

La voce “Delta Cambi” si riferisce all’allineamento ai cambi del 30 giugno 2026 degli avviamenti relativi al Gruppo EcoRodovia s espresso in reais brasiliani ed alla Halmar Interna tional LLC espresso in dollari USA.

Di seguito sono riportate le informazioni salienti relative all’investimento in EcoRodovias Infraestru tura e Logistica S.A. e Halmar International LLC.

EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A.

(importi in milioni di euro) Società Attività Principale Data

Acquisto Percentuale

di diritti di

voto

acquisiti Percentuale

acquisita Costo di

Acquisizione

EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A. Holding industriale attiva nel settore delle concessioni autostradali e portuali in Brasile 16/11/2021 51,2% 51,2% (*) 675,7 (*) Successivamente all’acquisizione del controllo la controllata IGLI S.p.A. ha incrementato - attra verso una serie di ordini di acquisto sul mercato - la propria quota di partecipazione diretta e indiretta in EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A. che, ad oggi, risulta pertanto pari al 52,7% del capitale sociale. Trattandosi di acquisto di minorities non vi sono stati effetti sull’ammontare dell’avviamento precedentemente iscritto.

Il costo di acquisizione (inclusivo della valutazio ne dell’interessenza partecipativa precedentemente detenuta al fair value ) è stato determinato in 675,7 milioni di euro. Di seguito è ripo rtata l’allocazione definitiva determinata come dif ferenza tra (i) il corrispettivo dell’acquisizione, (ii) il fair value dell’interessenza precedentemente detenuta in EcoR odovias, (iii) le minorities di EcoRodovias ed il 100% delle attività identificabili acquisite/passività assunte di EcoRodovias valutate al loro fair value .

(importi in milioni di euro) Corrispettivo dell’acquisizione A 194,0 Fair value della partecipazione precedentemente det enuta B 481,7 Fair value interessenze minoritarie C 617,9 100% delle Attività nette identificabili dell'acqui sita al fair value D 1.199,5 Goodwill residuo a+b+c-d 94,1 (1) (1) pari a 98,6 milioni di euro al cambio al 30 giugno 2026.

85 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Halmar International LLC

(importi in milioni di euro) Società Attività Principale Data Acquisto Percentuale di diritti di voto

acquisiti Percentuale

acquisita Costo di

Acquisizione

Halmar International LLC Holding industriale attiva nel settore delle costru zioni operante nell’area metropolitana di New York 05/07/2017 50% 50% (*) 56,3

(*) Nel corso dell’esercizio 2021 il Gruppo ASTM h a sottoscritto un accordo finalizzato all’acquisto del 50% del capitale di Halmar International LLC an cora detenuto dai soci di minoranza. L’acquisto di una prima quota pari al 30% è avvenuto nel mese di settembre 2021.

Il costo di acquisizione iniziale (inclusivo di cor rispettivi potenziali futuri) è stato determinato i n 56,3 milioni di euro e corrisposto per un importo pari a 51,8 milioni di euro al closing dell’operazione.

Determinazione dell’avviamento derivante dall'acqui sizione 05/07/2017 Costo acquisizione Halmar International LLC 56,3 A Valore Contabile delle attività e delle passività n ette acquisite - pro quota 12,3 B Avviamento 44, 0(1) A-B (1) pari a 43,6 milioni di euro al cambio al 30 giugno 2026.

L’avviamento, ai sensi dello IAS 36, non è soggetto ad ammortamento, ma - trattandosi di bene immateria le a vita utile indefinita -

viene sottoposto ad “ impairment test ” almeno una volta l’anno o qualora si verifichino specifici eventi o circostanze che possano far presumere una riduzione di valore. Ai fini di tale verifica l’avviamento è stato allocato sulle unità generatrici di flussi finanziari ( Cash Generating Unit ) sopra riportate; alla data della presente rendico ntazione non sono emersi indicatori tali da rendere necessario lo svolgimento del test. Per il dettaglio sulle modali tà di determinazione dell’ impairment test e sulle sue risultanze si rimanda a quanto descritto nella nota “Riduzione di valore di attività (impairment test)” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.

1.b) Altre attività immateriali Di seguito si riporta la composizione di tale voce:

in migliaia di euro Altre attività immateriali Totale In esercizio In corso

Costo:

al 1° gennaio 2026 122.566 438 123.004 Variazione area consolidamento - - -

Investimenti 2.925 - 2.925 Disinvestimenti e svalutazioni (1.373) - (1.373) Riclassificazioni e altre variazioni (853) (313) (1.166) Delta cambi 6.491 32 6.523 al 30 giugno 2026 129.756 157 129.913

Ammortamento cumulato:

al 1° gennaio 2026 (96.253) - (96.253) Variazione area consolidamento - - -

Ammortamenti (4.693) - (4.693) Utilizzi 1.348 - 1.348 Riclassificazioni e altre variazioni 573 - 573 Delta cambi (4.472) - (4.472) al 30 giugno 2026 (103.497) - (103.497) Valore netto contabile:

al 1° gennaio 2026 26.313 438 26.751 al 30 giugno 2026 26.259 157 26.416 La voce comprende principalmente software; gli “investimenti” del periodo sono relativi - in larga parte - al Gr uppo EcoRodovias.

La voce “delta cambi” è relativa agli adeguamenti per differenze cambio riferiti al Gruppo EcoRodovias.

86 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 1.c) Concessioni - beni gratuitamente reversibili in migliaia di euro Autostrada in esercizio Autostrada in costruzione Totale

Costo:

al 1° gennaio 202 6 20.722.195 1.662.951 22.385.146 Variazione area di consolidamento - - -

Investimenti 169.276 473.897 643.173 Disinvestimenti (478) - (478) Riclassificazioni e altre variazioni 49.189 (73.620) (24.431) Delta cambi 532.832 40.002 572.834 al 3 0 giugno 202 6 21.473.014 2.103.230 23.576.244

Anticipi:

al 1° gennaio 202 6 - 17.408 17.408 Variazione area di consolidamento - - -

Incrementi - 26.463 26.463 Decrementi - (4.756) (4.756) Riclassificazioni e altre variazioni - - -

Delta cambi - 1.046 1.046 al 3 0 giugno 202 6 - 40.161 40.161 Fondo contributi in c/capitale:

al 1° gennaio 202 6 (2.941.897) (29.757) (2.971.654) Variazione area di consolidamento - - -

Incrementi - (3) (3) Decrementi - - -

Riclassificazioni e altre variazioni (1) (1) (2) Delta cambi - - -

al 3 0 giugno 202 6 (2.941.898) (29.761) (2.971.659)

Ammortamento cumulato:

al 1° gennaio 202 6 (6.028.267) - (6.028.267) Variazione area di consolidamento - - -

Ammortamenti (335.851) - (335.851) Utilizzi 21 - 21 Riclassificazioni e altre variazioni - - -

Delta cambi (118.176) - (118.176) al 3 0 giugno 202 6 (6.482.273) - (6.482.273) Valore netto contabile:

al 1° gennaio 202 6 11.752.031 1.650.602 13.402.633 al 3 0 giugno 202 6 12.048.843 2.113.630 14.162.473 La voce “investimenti” , pari complessivamente a 643,2 milioni di euro, inclu de la capitalizzazione di oneri finanziari per 51,4 m ilioni di euro. Si riporta di seguito la riconciliazione c on il valore dei “Ricavi del settore autostradale - progettazione e costruzione” riportato nel conto economico:

in milioni di euro I Semestre 2026 Settore autostradale - progettazione e costruzione (IFRIC 12) 573,3 Oneri finanziari capitalizzati 51,4 Altri investimenti Gruppo EcoRodovias 18,5 Totale beni gratuitamente reversibili 643,2 La voce “ delta cambi ” è interamente ascrivibile all’adeguamento ai camb i del 30 giugno 2026 dei beni gratuitamente devolvibil i relativi al Gruppo brasiliano EcoRodovias.

Come precisato nei “ criteri di valutazione ”, nella determinazione degli ammortamenti dei beni gratuitamente reversibili si è tenuto conto dei contributi e dei c.d. “valori di subentro ” previsti nelle vigenti convenzioni, nonché nei pi ani finanziari approvati/inviati al Concedente, così come descritto nel paragrafo “Quad rio regolatorio e rapporti con il concedente, tarif fe da pedaggio, l’authority e la possibile evoluzione dei modelli concessori” della relazione sulla gestione.

Si fornisce il dettaglio per area geografica dell’i mporto della voce “concessioni - beni gratuitamente reversibili” al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025:

in milioni di euro 30/06/2026 31/12/2025 Concessioni autostradali - Italia 8.532,6 8.425,4 Concessioni autostradali - Brasile 5.629,9 4.977,2 Totale beni gratuitamente reversibili 14.162,5 13.402,6

87 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 2 – Immobilizzazioni materiali 2.a) Immobili, impianti, macchinari ed altri beni

in migliaia di euro Terreni e fabbricati Impianti e macchin. Attrezz.

industriali e

comm. Altri beni Immob. in

corso e

acconti Totale

Costo:

al 1° gennaio 202 6 209.976 192.556 328.751 71.713 19.141 822.137 Variazione area di consolidamento - - - - - -

Investimenti 543 4.445 26.049 3.245 18.446 52.728 Disinvestimenti e svalutazioni (221) (9.148) (6.500) (1.306) (129) (17.304) Riclassificazioni e altre variazioni 333 1.005 293 1.025 (1.169) 1.487 Delta cambi 5.880 8.244 21.067 1.277 681 37.149 al 3 0 giugno 202 6 216.511 197.102 369.660 75.954 36.970 896.197

Ammortamento cumulato:

al 1° gennaio 202 6 (126.498) (125.136) (194.20 4) (55.827) - (501.665) Variazione area di consolidamento - - - - - -

Ammortamenti (2.524) (6.174) (22.717) (2.547) - (33.962) Utilizzi 162 8.905 5.458 949 - 15.474 Riclassificazioni e altre variazioni 577 2 (571) (1.162) - (1.154) Delta cambi (5.106) (4.351) (11.628) (782) - (21.867) al 3 0 giugno 202 6 (133.389) (126.754) (223.662) (59.369) - (543.174) Valore netto contabile:

al 1° gennaio 202 6 83.478 67.420 134.54 7 15.886 19.141 320.472 al 3 0 giugno 202 6 83.122 70.348 145.998 16.585 36.970 353.023

La voce “ investimenti ” fa riferimento - principalmente - al Gruppo Halma r (22,7 milioni di euro), alle controllate brasiliane del Gruppo EcoRodovias (16,7 milioni di euro) e ad altre società del Gruppo Itinera (7,2 milioni di euro).

Le voci “ disinvestimenti e svalutazioni ” e “utilizzi” fanno riferimento a società del Gruppo appartenent i principalmente al settore EPC e sono correlate alla ultimazione dei lavori sulle relative commesse.

La voce “ ammortamenti ” fa riferimento alle controllate brasiliane del Gr uppo EcoRodovias (18 milioni di euro), alle società operanti nel settore EPC (12,6 milioni di euro), alle società concessionarie italiane (2,1 milioni di euro) e ad a ltre società controllate (1,3 milioni di euro).

La voce “ delta cambi ” è ascrivibile principalmente all’adeguamento ai c ambi del 30 giugno 2026 dei beni relativi alle società statunitensi del Gruppo Itinera e del Gruppo brasil iano EcoRodovias.

Relativamente alla voce “terreni e fabbricati”, ris ultano iscritte le seguenti garanzie ipotecarie:

 a favore di M&T Bank sui terreni e fabbricati di pr oprietà di Halmar International LLC a garanzia dei finanziamenti il cui debito residuo al 30 giugno 2026 ammonta complessivamente a 3,4 m ilioni di euro;

 a favore di BNP Paribas un’ipoteca per 2 milioni di euro sull'immobile di proprietà della Tecnositaf S. p.A. in liquidazione a titolo di controgaranzia del performance bond in relazione alla commessa in JV in Algeria.

88 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 2.b) Diritti d’uso

in migliaia di euro Diritti d'uso Immobili Diritti d'uso veicoli Diritti d'uso macchinari Diritti d'uso altri

beni Totale

Costo:

al 1° gennaio 202 6 61.813 102.829 36.908 43.197 244.747 Variazione area di consolidamento - - - - -

Investimenti 11.519 29.475 3.945 3.873 48.812 Disinvestimenti e svalutazioni (5.964) (9.601) (8.056) (1.286) (24.907) Riclassificazioni e altre variazioni (28) (8) (1) (1) (38) Delta cambi 1.253 7.503 813 1.404 10.973 al 30 giugno 202 6 68.593 130.198 33.609 47.187 279.587

Ammortamento cumulato:

al 1° gennaio 202 6 (38.006) (59.358) (25.151) (29.532) (152.047) Variazione area di consolidamento - - - - -

Ammortamenti (5.889) (15.644) (3.676) (3.752) (28.961) Utilizzi 2.996 8.235 6.297 718 18.246 Riclassificazioni e altre variazioni 3 7 (4) 1 7 Delta cambi (761) (4.404) (495) (928) (6.588) al 30 giugno 202 6 (41.657) (71.164) (23.029) (33.493) (169.343) Valore netto contabile:

al 1° gennaio 202 6 23.807 43.471 11.757 13.665 92.700 al 30 giugno 202 6 26.936 59.034 10.580 13.694 110.244

In conformità all’IFRS 16, la voce “ diritti d’uso ”, accoglie i contratti di locazione passiva che no n costituiscono prestazione di servizi .

La voce “ investimenti ” fa riferimento - principalmente - alle controllat e brasiliane del Gruppo EcoRodovias (30,8 milioni di euro), a società del Gruppo Itinera S.p.A. (13,9 milioni di eur o) e a Sinelec S.p.A. (1,3 milioni di euro).

La voce “ disinvestimenti e svalutazioni ” fa riferimento - principalmente - alle controllat e brasiliane del Gruppo EcoRodovias (12,2 milioni di euro), a società del Gruppo Itinera S.p. A. (10,8 milioni di euro) e a Sinelec S.p.A. (1 milione di euro).

La voce “ delta cambi ” è ascrivibile principalmente all’adeguamento ai c ambi del 30 giugno 2026 dei diritti d’uso relativi al Gr uppo EcoRodovias e al Gruppo Halmar.

89 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 3 – Attività finanziarie non correnti 3.a – Partecipazioni valutate con il metodo del pat rimonio netto La movimentazione delle partecipazioni in imprese v alutate con il “metodo del patrimonio netto” interv enuta nel periodo è di seguito

riportata:

31/12/2025 Acquisti/

Incrementi Cessioni /

Decrementi Variazione

area Riclass. e

altre

variazioni Adeguamenti al

Differenze

cambio 30/06/2026 (in migliaia di euro) “patrimonio netto” Risultato Dividendi Altri

Partecipazioni:

a) in imprese a controllo congiunto Albacina S.c.ar.l 4 - - - - - - - - 4 Brescia Milano Servizi S.c.ar.l. 5 - - - - - - - - 5 CERVIT S.c.ar.l 5 - - - - - - - - 5 Colmeto S.c.ar.l. 5 - - - - - - - - 5 Consorzio Campolattaro S.c.ar.l. 4 - - - - - - - - 4 Consorzio Cancello Frasso Telesino 4 - - - - - - - - 4 Consorzio Telese S.c.ar.l. 4 - - - - - - - - 4 Edolo S.c.ar.l. 5 - - - - - - - - 5 Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. 250 - - - - - - - - 250 Federici Stirling Batco LLC - - - - - - - - - -

Frasassi S.c.a.r.l 5 - - - - - - - - 5 Frasso S.c.ar.l. 5 - - - - - - - - 5 Goccia Impianti S.c ar.l. 5 - - - - - - - - 5 Goccia S.c. a r.l. 6 - - - - - - - - 6 Grugliasco S.c.ar.l 6 - - - - - - - - 6 InfraA4 S.c. ar.l. - 327 - - - - - - - 327 Inovap 5 Administração e Participações S.A. - 976 - - - (673) - - 6 309 Krathis S.c.a r.l. - 5 - - - - - - - 5 Manoppello S.c.a.r.l 5 - - - - - - - - 5 MetroSalerno S.c. a r.l. 2 - - - - - - - - 2 Mimove S.c.a r.l. 2 - - - - - - - - 2 MobilitA4 S.c.a r.l. 3 - - - - - - - - 3 Monte Romano EST S.c. a r.l. 3 - - - - - - - - 3 M.S.G. Arena S.c. a r.l. 5 - - - - - - - - 5 Nodo Catania S.c. a r.l. 4 - - - - - - - - 4 Penn Transformation Partners DevCo, LLC - - - - - - - - - -

RM06 Ponte Congressi S.c. a r.l. - 4 - - - - - - - 4 Scafa S.c.a.r.l 5 - - - - - - - - 5 Uxt S.c. a r.l. 4 - - - - - - - - 4 b) in imprese collegate Arena Impianti S.c. a r.l. 3 - - - - - - - - 3 ATIVA Immobiliare S.p.A. 491 - - - - (26) - - - 465 CONSEPI S.p.A. (Consusa S.r.l.) 454 - - - - (63) - - - 391 Consorzio Siciliano Lavori Ferroviari -

Con.Si.L.Fer. 3 - - - - - - - - 3 Consorzio Autostrade Italiane Energia 31 - - - - - - - - 31 Consorzio costruttori TEEM in liquidazione 4 - - - - - - - - 4 D.N.C. S.c.ar.l in liquidazione 4 - - - - - - - - 4 Galeazzi Impianti S.c.ar.l. 3 - - - - - - - - 3 Igea Romagna S.c.ar.l. 4 - - - - - - - - 4 Interconnessione S.c.ar.l. in liquidazione 5 - (5) - - - - - - -

Interporto di Vado I.O. S.p.A. 6.605 - - - - (99) - - - 6.506 Lissone S.c.ar.l. in liquidazione - - - - - - - - - -

Mill Basin Bridge Constructors 88 - - - - 89 - - 4 181 Ponte Nord S.p.A. 754 - - - - (30) - - - 724 Rivalta Terminal Europa S.p.A. 5.296 - - - - (261) - - - 5.035 Road Link Holdings Ltd 1.364 - - - - 134 (568) - 2 932

SABROM S.p.A. 5.786 - - - - (176) - - - 5.610

SITRASB S.p.A. 15.199 - - - - 643 - - - 15.842

Smart Mobility System S.c.ar.l. (SMS S.c.ar.l.) 4 - - - - - - - - 4 SP01 S.c.ar.l. 4 - (4) - - - - - - -

Tessera S.c.ar.l. in liquidazione 4 - (4) - - - - - - -

Transenergia S.r.l. 873 - - - - - - - - 873 Tunnel Frejus S.c.ar.l. in liquidazione 25 - (25) - - - - - - -

Vetivaria S.r.l. 42 - - - - - - - - 42 Totale 37.392 1.312 (38) - - (462) (568) - 12 37.648

90 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La voce “ acquisti/incrementi ” si riferisce alla costituzione di InfraA4 S.c.ar.l ., Krathis S.c.ar.l. e RM06 Ponte Congressi S.c.ar.l.

appartenenti al Gruppo Itinera e della Inovap 5 Admi nistração e Participações S.A. appartenente al Grup po EcoRodovias.

La voce “ cessioni/decrementi ” si riferisce alla fine processo di liquidazione d i Tessera S.c.ar.l. in liquidazione, Tunnel Frejus S.c.ar.l. in liquidazione, Interconnessione S.c.ar.l. in liquida zione e SP01 società consortile a responsabilità limi tata.

La voce “ adeguamenti al patrimonio netto ” recepisce il pro-quota dei risultati, della distr ibuzione di dividendi e degli adeguamenti iscritti con contropartita “Patrimonio netto” delle partecipate.

La voce “ differenze cambio ” recepisce le variazioni intervenute in sede di co nversione, in euro, dei bilanci delle collegate di Road Link Holdings Ltd., Mill Basin Bridge Constructors e del la Inovap 5 Administração e Participações S.A..

Di seguito sono riportati i principali dati economi co-finanziari delle società valutate con il “metodo del patrimonio netto” (Imprese a controllo congiunto/co llegate) Imprese a controllo congiunto Per quanto attiene la situazione patrimoniale-finan ziaria (1) :

in migliaia di euro Attività Attività Passività Passività Correnti non correnti Correnti non correnti di cui finanziarie di cui finanziarie di cui finanziarie Albacina S.c.ar.l 19.867 3.228 647 20.484 9.880 21 -

Brescia Milano Servizi S.c.ar.l. 838 819 117 920 - 25 -

CERVIT S.c.ar.l. 6.047 3.695 26 6.062 - - -

Colmeto S.c.ar.l. 51.943 621 17.606 57.329 9.000 12.210 -

Consorzio Campolattaro S.c.ar.l. 106.396 41.073 37.016 84.807 - 58.595 -

Consorzio Cancello-Frasso Telesino 63.966 5.273 352 62.155 - 2.148 -

Consorzio Telese S.c.ar.l. 275.624 82.616 14.933 264.237 - 26.310 -

Edolo S.c.ar.l. 2.940 218 14 2.937 800 7 -

Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. 640.733 22.268 229 640.210 - 203 -

Frasassi S.c.ar.l. 108.291 1.200 13.063 121.106 45.818 238 -

Frasso S.c.ar.l. 69.453 1.000 660 47.436 6.360 22.661 22.619 Goccia S.c.ar.l. 6.380 2.295 118 6.485 1.600 3 -

Goccia Impianti S.c.ar.l. 713 10 - 703 - - -

Grugliasco S.c.ar.l. 31.619 12.285 173 31.758 - 24 -

M.S.G. ARENA S.c.ar.l. 112.402 123 6.471 118.846 19.487 17 -

Manoppello S.c.ar.l. 23.716 7.721 724 11.921 3.590 12.508 12.000 MetroSalerno S.c.ar.l. 31.801 3.097 93 31.857 22.720 26 -

Mimove S.c.ar.l. 31.144 30.125 - 31.134 30.500 - -

MobilitA4 S.c.ar.l. 658 10 - 648 - - -

Monte Romano EST S.c.ar.l. 42.833 29.774 1.021 43.839 37.852 5 -

Nodo Catania S.c.ar.l. 108.915 28.559 4.719 111.281 67.610 2.344 -

Scafa S.c.ar.l. 56.802 15.020 2.877 29.131 10.000 30.538 29.167 Uxt S.c.ar.l. 30.257 23.696 12.275 42.514 40.635 9 -

(1) Informazioni inserite sulla base della reportistica fornita dalle società ai fini della redazione del bilancio 2025.

91 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Per quanto attiene la situazione economica (1) :

in migliaia di euro Ricavi Utile/(perdita) dell'esercizio Totale conto

economico

complessivo Dividendi

ricevuti

Albacina S.c.ar.l. 13.047 - - -

Brescia Milano Servizi S.c.ar.l. 2.907 - - -

CERVIT S.c.ar.l. 8.912 - - -

Colmeto S.c.ar.l. 37.490 - - -

Consorzio Campolattaro S.c.ar.l. 40.903 - - -

Consorzio Cancello-Frasso Telesino 53.337 - - -

Consorzio Telese S.c.ar.l. 293.941 - - -

Edolo S.c.ar.l. 1.750 - - -

Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. 620.224 - - -

Frasassi S.c.ar.l. 107.769 - - -

Frasso S.c.ar.l. 61.229 - - -

Goccia S.c.ar.l. 5.843 - - -

Goccia Impianti S.c.ar.l. 667 - - -

Grugliasco S.c.ar.l. 46.509 - - -

M.S.G. ARENA S.c.ar.l. 258.886 - - -

Manoppello S.c.ar.l. 10.790 - - -

MetroSalerno S.c.ar.l. 21.644 - - -

Mimove S.c.ar.l. 815 - - -

MobilitA4 S.c.ar.l. 437 - - -

Monte Romano EST S.c.ar.l. 4.591 - - -

Nodo Catania S.c.ar.l. 86.220 - - -

Scafa S.c.ar.l. 28.193 - - -

Uxt S.c.ar.l. 7.900 - - -

(1) Informazioni inserite sulla base della reportistica fornita dalle società ai fini della redazione del bilancio 2025.

Si segnala che gli accordi di joint venture non prevedono significative restrizioni o limitazi oni all’utilizzo delle risorse delle società assoggettate a controllo congiunto; gli accordi pre vedono, tuttavia, clausole di lock up (ovvero divieto di alienazione delle partecipazioni sindacate) nonché meccanismi di exit dai suddetti accordi.

Imprese collegate

Di seguito si riportano i dati patrimoniali ed econ omici delle società collegate; non sono state inclu se le società collegate consortili in quanto la loro inclusione è riflessa nei conti dell e società consorziate.

(in migliaia di euro) Totale Attività Totale Passività Totale Ricavi Risultato d’esercizio Dati di bilancio al ATIVA Immobiliare S.p.A. 3.274 1.252 667 (95) 31/12/2025 Consepi S.r.l. 3.691 2.901 2.396 (129) 31/12/2025 Interporto di Vado I.O. S.p.A. 25.809 14.355 3.803 360 31/12/2025 Mill Basin Bridge Constructors (1) 1.231 1.052 (88) 516 31/12/2025 Ponte Nord S.p.A. 4.077 2.631 65 (61) 31/12/2025 Rivalta Terminal Europa S.p.A. 47.780 37.508 1.720 (356) 31/12/2025 ROAD LINK Holdings Ltd. (1) 1 1 6.342 6.342 31/03/2025

SA.BRO.M. S.p.A. 45.667 24.091 198 (967) 31/12/2025

SITRASB S.p.A. 56.917 14.852 14.890 2.755 31/12/2025

Transenergia S.r.l. 1.745 120 - (127) 31/12/2025 Vetivaria S.r.l. 1.362 914 1.612 151 31/12/2025

(1) Dati convertiti al tasso di cambio medio del primo semestre 2026 e puntuale del 30 giugno 2026.

92 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 3.b – Altre partecipazioni La movimentazione della voce partecipazioni in “alt re partecipazioni”, intervenuta nel periodo, è di s eguito riportata:

31 dicembre 2025 Movimenti del periodo 30 giugno 2026 (in migliaia di euro) Valore

originario Adeguamenti

al “fair

value” Totale Acquisti / Incrementi Cessioni /

Decrementi Variazione

area Riclassifiche

e altre

variazioni Adeguamenti

al “fair

value” Valore

originario Adeguamenti

al “fair

value” Totale

Webuild S.p.A. 270 156 426 - - - - (136) 270 20 290 Totale Livello 1 270 156 426 - - - - (136) 270 20 290

Abesca Europe S.r.l. 158 - 158 39 - - - - 197 - 197 Agenzia di Pollenzo S.p.A. 1.349 - 1.349 - - - (5) - 1.344 - 1.344 Argentea Gestioni S.c.p.A. - - - - - - - - - - -

Autostrade Centro Padane S.p.A. 9.328 (2.637) 6.691 - - - - - 9.328 (2.637) 6.691 Banca d'Alba - - - - - - - - - - -

BRE.BE.MI S.p.A. - - - - - - - - - - -

C.A.F. dell'Industria dell'Emilia Romagna

S.p.A. - - - - - - - - - - -

CE.P.I.M. S.p.A. 14 - 14 - - - - - 14 - 14

Codelfa S.p.A. 2.513 2.126 4.639 - - - - - 2.513 2.126 4.639 Compagnia Aerea Italiana S.p.A. - 37 37 - - - - (33) - 4 4 Consorzio Topix 5 - 5 - - - - - 5 - 5 DAITA S.c.ar.l. 8 - 8 - - - - - 8 - 8 Digitalog S.p.A. in liquidazione 10 - 10 - - - - - 10 - 10 Eurolink S.c.p.A. 3.653 - 3.653 - - - - - 3.653 - 3.653 Interporto Toscano A. Vespucci S.p.A. 77 - 77 - - - - - 77 - 77 MN 6 S.c.a.r.l. 1 - 1 - - - - - 1 - 1 M.N. Metropolitana Napoli S.p.A. - - - - - - - - - - -

Passante Dorico S.p.A. 2.624 (41) 2.583 - - - - - 2.624 (41) 2.583 Pedelombarda S.c.p.A. in liquidazione 550 - 550 - - - - - 550 - 550

P.S.T. S.p.A. 166 (30) 136 - - - - - 166 (30) 136

Società Cooperativa Elettrica Gignod - - - - - - - - - - -

Siteco BG ODD 10 - 10 - - - - - 10 - 10 SPEDIA S.p.A. in liquidazione 376 (108) 268 - - - - - 376 (108) 268 Tuborus LLC - - - - - - - - - - -

Turismo Torino e Provincia 2 - 2 - - - - - 2 - 2 United Operator - - - - - - - - - - -

Totale Livello 3 20.844 (653) 20.191 39 - - (5) (33) 20.878 (686) 20 .192 Totale 21.114 (497) 20.617 39 - - (5) (169) 21.148 (666) 2 0.482 Livelli gerarchici di valutazione del “fair value” Livello 1: “fair value ” determinato sulla base del prezzo di quotazione d el titolo su mercati attivi.

Livello 2: (non presente) “ fair value ” determinato su input diversi dai prezzi quotati d i cui al punto precedente, che sono osservabili dir ettamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato.

Livello 3: “fair value ”, non basato su dati di mercato osservabili, deter minato sulla base del prezzo desumibile da recenti perizie o transazioni, costo, patrimonio netto, modelli/piani finanziari.

Le variazioni intervenute nel corso del I semestre 2026 si riferiscono principalmente:

 al versamento di capitale nella Abesca Europe S.r.l .;

 agli adeguamenti delle partecipazioni al “ fair value ” basato sulle quotazioni di mercato o sulla base d egli ultimi bilanci disponibili.

Al 30 giugno 2026 il valore delle “altre partecipazioni ” risulta inclusivo di un importo complessivo di ad eguamenti al fair value (Gruppo e Terzi) negativo per 0,7 milioni di euro (negativo per 0,5 milioni di euro al 31 dicembre 2025).

93 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 3.c – Strumenti derivati con fair value positivo non correnti Tale voce, pari a 24.694 migliaia di euro (22.136 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), è costituita dagli strum enti derivati di copertura con fair value positivo. Per maggiori informazioni si rimanda al paragrafo “Altre informazioni (ii) determinazione d el “fair value”:

informazioni integrative”.

3.d – Altre attività finanziarie non correnti Tale voce è costituita da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025

Finanziamenti:

 finanziamenti a società partecipate e altri finanzi amenti 94.643 90.429

Crediti:

 crediti finanziari verso il concedente 416.031 315.015  verso INA 5.305 5.680  verso altri 184.275 128.269 Altre attività finanziarie:

 subentro 200.096 186.885  altre attività finanziarie 76.721 65.958 Totale 977.071 792.236 I “finanziamenti a società partecipate e altri finanz iamenti” si riferiscono, come di seguito indicato, (i) ai f inanziamenti fruttiferi concessi alla Federici Stirling Batco LLC e alla SA .BRO.M. S.p.A. e (ii) ai finanziamenti infruttiferi concessi ad alcune società consortili:

in milioni di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Variazione Federici Stirling Batco LLC 23,6 22,9 0,7

SA.BRO.M. S.p.A. 6,3 6,2 0,1

Consorzi 82,3 78,2 4,1 Altri 0,7 0,7 -

Totale 112,9 108,0 4,9 Fondo svalutazione (18,3) (17,6) (0,7) Totale finanziamenti 94,6 90,4 4,2 La variazione della voce in oggetto, pari a +4,2 mil ioni di euro, è ascrivibile principalmente (i) alle nuove erogazioni alle società partecipate (27,7 milioni di euro) e (ii) alla class ificazione delle quote correnti nella voce “Attivit à finanziarie correnti” (-24,1 milioni di euro).

La voce “crediti finanziari verso il concedente” - pari a 416 milioni di euro (315 milioni di euro al 31 dic embre 2025) - risulta così

dettagliata:

in milioni di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 variazione Ecovias Araguaia 311,4 265,9 45,5 Ecovias Rio Minas 4,4 5,8 (1,4) Ecovias Noroeste Paulista 1,2 - 1,2 Ecovias Capi xaba 4,1 3, 0 1,1 Ecovias das Gerais 14,5 - 14,5 Elevated Accessibility Enhancements Operating Compa ny 78,8 38,7 40,1 Sinelec 1,6 1,6 -

Cediti finanziari verso il concedente 416,0 315,0 101,0 Più in dettaglio tale voce accoglie, per un importo pari a 311,4 milioni di euro (265,9 milioni di euro al 31 d icembre 2025), la “ reserve account ” creata dalla concessionaria Ecovias Araguaia nell ’ambito degli adempimenti di cui al bando di conces sione per la gestione

94 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato dell’autostrada BR-153/414/080/TO/GO che si è aggiudicata ne l mese di aprile 2021. L’importo iscritto è pari 1.837,5 m ilioni di reais (311,4 milioni di euro, aggiornato dall’IPC-A), con co ntropartita nella voce “ Debiti per canoni di concessione” verso le Autorità concedenti (vedi Nota 16), la cui funzione è garantir e la sostenibilità economica e finanziaria della co ncessione (in caso di riequilibrio economico finanziario, attivazione dello Sconto Frequent User e Adeguamento Finale dei Risultati), il cui saldo residuo al termine del contratto di concessione sarà trasferito al Conto d i Tesoreria, ai sensi dell’articolo 30.12.1 del contratt o di Concessione della controllata.

La voce accoglie altresì – così come previsto dall’ “Interpretazione IFRIC 12” – l’importo della quota a medio-lungo termine dei flussi di cassa garantiti dal concedente alla Elevated Acc essibility Enhancements Operating Company LLC corre lati alla commessa ADA 13 Stations (78,8 milioni di euro) e alla Sinelec S.p.A. (1,6 milioni di euro). La quota a breve termine è is critta tra le attività finanziarie correnti, come indicato in Nota 10 – Attività finanz iarie correnti.

Il “c redito verso INA ” rappresenta la quota accantonata, in passati eser cizi, relativamente alle indennità garantite per il trattamento di fine rapporto del personale dipendente delle Soc ietà concessionarie autostradali.

La voce “crediti verso altri” si riferisce, per un importo pari a 123,6 milioni di euro alle società del Gruppo EcoRodovias (97,3 milioni di euro al 31 dicembre 2025) e per 17,5 milioni di euro ad un credito della controllata Itinera USA verso i s oci di minoranza della Halmar International LLC (17 milioni di euro al 31 dice mbre 2025). L’incremento del periodo è ascrivibile all’ iscrizione di un deposito vincolato “conto escrow” pari a 26,5 milioni di euro s ottoscritto dalla controllata Halmar International.

La voce “credito da subentro ” pari a 200,1 milioni di euro (186,9 milioni di euro al 31 dicembre 2025) risulta così dettagliata:

 197,3 milioni di euro si riferiscono al credito matura to dalla controllata Autostrada Asti Cuneo S.p.A. n ell’ambito del c.d. Cross Financing. In linea con quanto previsto dall’Atto Aggiuntivo ed a seguito della sopravvenuta efficacia del Cross Financing, la concessionaria matura un credito che le verrà corri sposto alla scadenza della concessione, in quanto i flussi rinvenienti dalla gestione della tratta, considerata la scadenza nel 2031, non sono in grado di ripagare e remunerare il cap itale investito.

L’importo di tale credito da subentro, si forma di anno in anno quale differenza tra i ricavi, i costi annessi e la remunerazione del capitale investito; l’importo maturato nel peri odo risulta pari a 17,6 milioni di euro.

 2,8 milioni di euro si riferiscono ai crediti relati vi al valore degli investimenti autostradali realiz zati dalle controllate Autostrada dei Fiori S.p.A. e SALT p.A. sulle tratte A10 e A12 ne l periodo 1° gennaio - 4 giugno 2024 che eccedono l’im porto che verrà rimborsato dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti. Tale importo verrà trasferito alla Conc essioni del Tirreno S.p.A.

una volta terminate le verifiche da parte del Conce dente.

La voce “ altre attività finanziarie ” si riferisce, per 41,4 milioni di euro, ad investim enti in titoli ad alta liquidità (fondi di investim ento e certificati di deposito) effettuati da alcune soc ietà del Gruppo EcoRodovias e legati ai contratti d i finanziamento di BNDES e obbligazioni a garanzia di parte del pagamento di i nteressi e capitale di talune controllate indirette , come di seguito riportato:

in milioni di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Fondi di investimento (a) 65,5 58,5 Certificati di deposito (b) 15,9 9,8 Altri 0,2 0,5 Altri investimenti finanziari Brasile 81,6 68,8 corrente (Nota 10) 40,2 34,8 non corrente 41,4 34,0

(a) Il Fondo di investimento è remunerato al tas so medio ponderato del 99,9% del CDI al 30 giugno 2 026 (98,4% al 31 dicembre 2025).

(b) Il Certificato di deposito (CDB) è remunerat o al tasso medio ponderato dell'88% del CDI al 30 g iugno 2026 (86% del CDI al 31 dicembre 2025).

95 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Tale voce include altresì costi accessori alla sott oscrizione di prestiti obbligazionari e finanziamen ti sostenuti da alcune società del Gruppo EcoRodovias accordati, ma non ancora utilizz ati, per 34,9 milioni di euro (31,5 milioni di euro al 31 dicembre 2025).

Nota 4 – Attività fiscali differite Tale voce ammonta a 189.085 migliaia di euro (163.437 migliai a di euro al 31 dicembre 2025); per quanto concerne la composizione e la movimentazione di tale voce si rimanda a quant o riportato nella Nota 38 – Imposte.

Nota 5 – Attività contrattuali e rimanenze La voce “ attività contrattuali e rimanenze ” è sostanzialmente ascrivibile alla produzione del le società operanti nel settore EPC.

Sono costituite da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Materie prime, sussidiarie e di consumo 77.899 65.844 Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 7.412 6.356 Lavori in corso su ordinazione - Attività contrattu ali 764.781 720.862 Prodotti finiti e merci 8.219 6.563 Acconti 13.536 15.514 Totale 871.847 815.139

I lavori in corso su ordinazione risultano così det tagliati:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Valore lordo delle commesse 7.491.194 6.623.518 Acconti su stati avanzamento lavori (6.375.174) (5.588.128) Acconti su riserve e revisione prezzi (300.887) (245.206) Fondo garanzia opere in corso (50.352) (69.322) Valore netto 764.781 720.862 I fondi rettificativi sono a fronte di possibili ri schi su alcune partite dell’attivo per effetto di c ontenziosi in corso con i committenti e di perdite che si prevede possano manifestarsi nel prosieguo dei lavori su alcune commesse in corso di realizzazione; il loro ammontare è ritenuto congruo rispetto ai rischi ed alle potenziali passività che si potrebbero manifes tare in relazione al valore delle commesse. Coerentemente con i criteri di valutazion e menzionati nel paragrafo “Attività contrattuali”, il valore delle commesse comprende l’importo dei claims attivi richiesti su alcuni contratti.

Nota 6 – Crediti commerciali I crediti verso clienti ammontano a 575.140 migliaia di euro (556.173 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), al nett o del fondo svalutazione crediti pari a 9.706 migliaia di euro (8.765 migliaia di euro al 31 dicembre 2025). I crediti deriva no da normali operazioni nell’ambito delle attività svolte dal gruppo relati ve principalmente al settore EPC a fronte di esecuz ione lavori, forniture di materiali, prestazioni tecniche ed amministrative ed altri ser vizi.

96 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 7 – Attività fiscali correnti Tale voce, pari a 131.463 migliaia di euro (115.815 migliaia d i euro al 31 dicembre 2025), si riferisce a crediti per IVA, IRAP, IRES ed altri crediti d’imposta come di seguito dettagliato :

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti d'imposta richiesti a rimborso 2.898 3.377 Crediti/Acconti imposte dell'esercizio 52.284 43.412 Altri crediti d'imposta 64.571 43.373 Crediti verso erario per IVA 11.710 25.653 Totale 131.463 115.815

Nota 8 – Altri crediti Tale voce risulta dettagliabile nel seguente modo:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Anticipi a fornitori 31.738 24.940 Credito verso controllante 9.107 9.107 Credito verso altri - Joint Arrangements 24.887 20.146 Crediti verso altri 95.927 99.321 Risconti attivi 93.975 83.238 Totale 255.634 236.752 La voce “ anticipi a fornitori” è riconducibile principalmente agli anticipi versat i ai fornitori con riferimento ai settori autostrad ali e EPC.

La voce “credito verso controllante” è relativa a posizioni creditorie derivanti dalla cessione da parte della controllata Finanziaria di Partecipazioni e Investimenti S.p.A. in liquidazion e (oggi Società Autostrada Ligure Toscana p.A.) del le azioni detenute in Nuova Codelfa S.p.A. (oggi fusa in Nuova Argo Finanziaria S.p.A.).

La voce “credito verso altri - Joint Arrangements” è relativa a crediti di natura operativa vantati d alle società appartenenti al settore EPC verso terze parti partner in alcune commesse.

L’importo della voce “ crediti verso altri ” è ascrivibile per circa 37,8 milioni di euro alle c oncessionarie italiane, per 13,3 milioni di euro alle società appartenenti al settore EPC, per 8,9 mi lioni di euro al Gruppo EcoRodovias e per la restan te parte a società del Gruppo appartenenti ad altri settori.

Nota 9 – Strumenti derivati con fair value positivo correnti Tale voce, pari a 430 migliaia di euro, è costituita dagli strumenti derivati con finalità di copertura con fair value positivo. Per maggiori informazioni si rimanda al paragrafo “Altre informa zioni (ii) determinazione del “fair value”: informa zioni integrative”.

97 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 10 – Attività finanziarie correnti Le attività finanziarie correnti sono costituite da :

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti finanziari da interconnessione - cash in transit 315.446 265.457 Conto riserva e conti correnti in pegno - vincolati 2.297 1.854 Crediti finanziari verso il concedente - availability payments 189.861 234.996 Finanziamenti a società partecipate 64.375 62.931 Subentro 80.225 75.884 Altri crediti finanziari – ASTM S.p.A. 253.824 251.122 Altri crediti finanziari 314.374 580.098 Polizze assicurative 124.818 123.705 Altre attività finanziarie correnti 50.515 59.017 Totale 1.395.735 1.655.064 La voce “crediti finanziari da interconnessione - cash in t ransit” rappresenta le somme di proprietà delle società co ncessionarie italiane del Gruppo, ma momentaneamente incassate p er conto delle stesse da concessionarie terze sulla base di un reciproco mandato all’incasso, così come previsto dalla “Conv enzione di interconnessione” che regola i rapporti tra le concessionarie; tali crediti sono fruttiferi di interessi.

La voce “ crediti finanziari verso il concedente - availabili ty payments ” accoglie – così come previsto dall’“Interpretazio ne IFRIC 12” – l’importo attualizzato della quota a breve termine dei flussi di cassa garantiti dal concedente alla E levated Accessibility Enhancements Operating Company, LLC correlati alla commessa ADA 13 Stations (189,7 milioni di euro) ed alla Sinelec S.p. A. (0,1 milioni di euro). La variazione intervenuta nell’esercizio è la risultan te (i) degli incassi intervenuti nel periodo (-62,4 m ilioni di euro), (ii) della riclassifica a breve delle quote a medio-lungo termine (+11,1 mili oni di euro) e (iii) della variazione dei cambi (+6, 1 milioni di euro). La quota a medio-lungo termine è iscritta tra le attività fina nziarie non correnti, come indicato in Nota 3d - Alt re attività finanziarie non correnti.

La voce credito da “ subentro ”, per un importo pari a 74,5 milioni di euro si ri ferisce al valore degli investimenti autostradali r ealizzati dalle controllate Autostrada dei Fiori S.p.A. e SAL T p.A. sulle tratte A10 e A12 nel periodo 1° gennaio - 4 giugno 2024; nei verbali relativi al subentro della Concessioni del Tirreno S.p.A. nella gestione delle tratte in questione è p revisto che tali importi verranno rimborsati una volta terminate le verifiche da part e del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasport i. La restante parte, pari a 5,7 milioni di euro, fa riferimento alla quota ancora d a incassare dalla controllata ATIVA S.p.A. relativa mente alla tratta cessata.

I “finanziamenti a società partecipate” si riferiscono, principalmente, ai finanziamenti i nfruttiferi concessi a società consortili dalla controllata Itinera S.p.A.. La variazione intervenu ta nell’esercizio è la risultante degli incassi int ervenuti nel periodo (-22,9 milioni di euro) al netto della riclassifica a breve delle quo te a medio-lungo termine (+24,1 milioni di euro).

Le “ altre attività finanziarie - ASTM S.p.A.” si riferiscono ai Time Deposit sottoscritti dalla capogruppo con Mediobanca e Ban co Santander nell’ambito degli investimenti temporanei della liquidità rinveniente dalla nuova emissione obbligazionaria effettuata ad ottobre 2025 e volti a massimizzare il rendimento della stessa in attesa del rimborso dell’emissione obbli gazionaria in scadenza a novembre 2026.

Gli “ altri crediti finanziari ” - pari a 314,4 milioni di euro (580,1 milioni di euro a l 31 dicembre 2025) - si riferiscono, principalmente, ad investimenti temporanei di liquidità, prontament e liquidabili (anche su base giornaliera) e senza a pplicazioni di penali o variazioni negative di valore, effettuati prevalentemente dal Gruppo EcoRodovias (285,4 milioni di euro). La include altresì crediti di natura finanziaria vantati dalle società appartenenti al s ettore EPC verso terze parti partner in alcune comm esse.

98 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La variazione riflette principalmente gli investime nti temporanei di liquidità effettuati dal Gruppo E coRodovias, di seguito riportati:

in milioni di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Quote Fondo - BTG CDB I e Plus (a) 135,8 515,7 Quote Fondo - BTGP TESOURO (a) 142,5 -

Quote Fondo - FIDC_ECO (b) 7,2 7,9

285,4 523,6

(a) Al 30 giugno 2026, le risorse si riferiscono a investimenti finanziari in quote di fondi gestiti d a Banco BTG Pactual S.A. (Fondo BTG CDB I, CDB Plus e BTGP TESOURO), remunerati a un tasso medio ponderato pari al 101,4% del CDI (10 2,7% al 31 dicembre 2025), collegati al fondo di in vestimento. Tale investimento è caratterizzato da l iquidità giornaliera.

(b) Al 30 giugno 2026, le risorse si riferiscono a investimenti finanziari in quote di fondi monetari del Gruppo EcoRodovias, gestiti e amministrati da B anco BTG Pactual S.A. (Fondo FIDC_ECO), remunerati a un tasso medio ponderato pa ri al 101,4% del CDI (102,7% al 31 dicembre 2025), collegati al fondo di investimento.

La voce “polizze assicurative” è relativa a polizze di capitalizzazione a premio unico ed a capitale garantito, il cui capitale si r ivaluta sulla base del maggiore tra il rendimento minimo ga rantito (ove contrattualmente previsto) ed il rendi mento della gestione separata del fondo sottostante cui la polizza fa riferimento . In particolare, un importo pari a 119,3 milioni di euro è relativo a polizze di capitalizzazione stipulate dalla controllata SATAP S.p.A. con Reale Mutua Assicurazioni e Unipol Sai A ssicurazioni. L’importo sopra riportato include gli interessi maturati e non anco ra incassati alla data di rendicontazione.

Tali contratti sono finalizzati ad un temporaneo in vestimento delle eccedenze di liquidità per cui è p revista la possibilità di monetizzare – nel breve termine (entro un massimo d i 30 giorni dalla richiesta) – l’investimento effettu ato senza applicazioni di penali o variazioni negative di valore.

La voce “altre attività finanziarie correnti” - pari a 50,5 milioni di euro (59 milioni di euro al 31 di cembre 2025) - risulta così dettagliata:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Titoli di Stato - 11.000 Altri Investimenti finanziari - Brasile 40.236 34.825 Altre attività finanziarie correnti 10.279 13.192 Totale 50.515 59.017 La voce “titoli di Stato” si riferisce agli investimenti in BTP effettuati d alla controllata Concessioni del Tirreno S.p.A. e s vincolati nel periodo.

Gli “ altri investimenti finanziari – Brasile ” si riferiscono ad investimenti in titoli ad alta liquidità (fondi monetari e CDB – Bank Deposit Certificate), legati a contratti di finanziamento e obbligazioni, come descritto in Nota 3d - Altre att ività finanziarie non correnti (34,8 milioni di euro al 31 dicembre 2025).

Le “ altre attività finanziarie correnti” si riferiscono prevalentemente a costi accessori a lla sottoscrizione di finanziamenti e linee di credito accordate ma non ancora utilizzate e a inte ressi attivi maturati e non ancora incassati alla d ata del 30 giugno 2026.

99 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 11 – Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Sono costituite da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Depositi bancari e postali 1.078.582 1.098.357 Altri investimenti di liquidità - mezzi equivalenti 919.944 534.606 Denaro e valori in cassa 8.925 12.306 Totale 2.007.451 1.645.269 La voce “ altri investimenti di liquidità - mezzi equivalenti ” è riferita ad investimenti finanziari prontamente convertibili in disponibilità liquide e senza rischio di variazione del loro valo re; tali investimenti includono Time Deposit , Demand Deposit , Certificati di credito brasiliani, fondi legati ad operazioni di pronti co ntro termine, etc..

Per una analisi dettagliata delle variazioni interv enute in tale voce si rimanda a quanto illustrato n el rendiconto finanziario consolidato.

100 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 12 – Patrimonio netto 12.1 – Capitale sociale Il capitale sociale, al 30 giugno 2026, interamente s ottoscritto e versato, è costituito da n. 73.577.015 azioni ordinarie prive di valore nominale, per un importo complessivo di 36.788 migliaia di euro (36.788 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

Il capitale sociale risulta comprensivo di un impor to pari a 11,8 milioni di euro costituito da riserve d i rivalutazione ex – lege 72/83.

Tali riserve, in caso di distribuzione, concorreran no, ai sensi della vigente normativa fiscale, a for mare reddito per la Società.

In conformità allo IAS 1, il valore nominale delle azioni proprie è iscritto a rettifica del capitale sociale; la consistenza al 30 giugno 2026 (invariata rispetto al 31 dicembre 2025 ) è riportata nella tabella che segue:

Numero azioni Valore Nominale (in euro) % Capitale Sociale Val. unitario medio (in euro) Controvalore totale (migliaia di euro)

30 giugno 2026 10.741.948 5.370.974 14,60% 13,52 14 5.242 Per quanto precede, il capitale sociale - al 30 giugn o 2026 - risulta essere il seguente (importi in migli aia di euro):

30 giugno 2026 Capitale sociale 36.788 Azioni proprie detenute (4.285) Azioni proprie detenute dalla controllata SINA S.p. A. (1.075) Azioni proprie detenute dalla controllata ATIVA S.p .A. (11) Capitale sociale "rettificato" 31.417

12.2 – Riserva legale La riserva legale è pari a 14.051 migliaia di euro (14.051 mi gliaia di euro al 31 dicembre 2025); il suo valore ha raggiunto il quinto del capitale sociale richiesto dall’art. 2430 c.c..

101 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 12.3 – Altre Riserve

in migliaia di euro Riserva sovr.

azioni Riserve di

rivalutaz. Riserva

acquisto

azioni

proprie Azioni

proprie

acquistate Riserva

valutaz. al

“fair

value ” Riserva da

cash flow

hedge Riserva

differenze

cambio Riserva

attualizzazione

benefici ai

dipendenti Totale

Altre

riserve

1° gennaio 2025 147.361 9.325 108.002 (103.717) 5.841 25.815 (22.572) (1.195) 168.860 Allocazione risultato - - - - - - - - -

Distribuzione dividendi - - - - - - - - -

Acquisto azioni proprie - - - - - - - - -

Variazione area di consolidamento - - - - - - - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni - - - - (6.875) - - - (6.875) Risultato complessivo del periodo - - - - (511) (769) (10.873) - (12.153) 30 giugno 2025 147.361 9.325 108.002 (103.717) (1.545) 25.046 (33.445) (1.195) 149.832

1° gennaio 2026 147.361 9.325 108.002 (103.717) (1.577) 30.896 (33.712) (875) 155.703 Allocazione risultato - - - - - - - - -

Distribuzione dividendi - - - - - - - - -

Acquisto azioni proprie - - - - - - - - -

Variazione area di consolidamento - - - - - - - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni - - - - - - - - -

Risultato complessivo del periodo - - - - (124) 1.524 62.881 - 64.281 30 giugno 2026 147.361 9.325 108.002 (103.717) (1.701) 32.420 29.169 (875) 219.984

12.3.1 – Riserva da sovrapprezzo azioni Ammonta a 147.361 migliaia di euro (147.361 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

12.3.2 – Riserve di rivalutazione Ammontano a 9.325 migliaia di euro (9.325 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

Le riserve di rivalutazione, in caso di distribuzio ne, concorreranno a formare il reddito dei soci del la Capogruppo.

12.3.3 – Riserva per acquisto azioni proprie Tale riserva “indisponibile” è stata costituita per l’acquisto di azioni proprie in esecuzione delle d elibere assembleari; essa ammonta a 108.002 migliaia di euro, invariata rispetto al 31 dicemb re 2025. Tale riserva è stata costituita operando un a riclassificazione dalla voce “Utili (perdite) a nuovo”.

12.3.4 – Azioni proprie acquistate La voce rappresenta il controvalore corrisposto dal la capogruppo per l’acquisto delle azioni proprie c he – per quanto illustrato nei “Criteri di valutazione” – rettifica, per un import o di 103.717 migliaia di euro, le riserve di patrimonio n etto (al netto del valore nominale delle azioni proprie, pari a 4.285 migliaia d i euro, che è stato detratto - direttamente - dal “ capitale sociale”).

12.3.5 – Riserva da valutazione al “fair value” Tale riserva è costituita e movimentata in contropa rtita diretta della valutazione al “ fair value ” delle partecipazioni e delle altre attività finanziarie. Al 30 giugno 2026 tale riserva risu lta negativa per 1.701 migliaia di euro al netto del relativo effetto fiscale differito (negativa per 1.577 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

102 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 12.3.6 – Riserva da cash flow hedge È costituita e movimentata in contropartita diretta della valutazione al “ fair value ” dei contratti di “ Interest Rate Swap ” nonché dei derivati di copertura del rischio cambi. Al 30 giugno 2026 presenta un saldo positivo pari a 32.420 migliaia di euro al netto del relativo effetto fiscale differito (saldo positivo pari a 30.896 migliaia di euro al 31 dicembre 2025). In particolare, la variazione intervenuta nel periodo, pari a 1.524 migliaia di euro, è di seguito d ettagliata:

(importi in migliaia di euro) Adeguamento IRS 2.369 Effetto fiscale su adeguamento IRS (619)

Totale 1.750

Di cui:

Quota di pertinenza di Terzi 226 Quota di pertinenza del Gruppo 1.524

Totale 1.750

12.3.7 – Riserva differenze cambio Tale riserva risulta positiva per 29.169 migliaia di e uro (negativa per 33.712 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e recepisce le differenze cambio relative alla Itinera S.p.A. e su e controllate, alle controllate Igli do Brasil Ltda ed EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A. e sue controllate, alla collegata Ro ad Link Holdings Ltd e ad altre società valutate co n il metodo integrale. In particolare, la variazione intervenuta nel periodo, pari a +62.881 m igliaia di euro, è di seguito dettagliata:

Adeguamento cambi Igli do Brasil Ltda e Ecorodovias Infraestrutura e Logistica S.A. 120.572 Adeguamento cambi Road Link Holdings Ltd. 2 Adeguamento cambi Gruppo Itinera 1.627 Adeguamento cambi altre società (435)

Totale 121.766

Di cui:

Quota di pertinenza di Terzi 58.885 Quota di pertinenza del Gruppo 62.881

Totale 121.766

12.3.8 – Riserva per attualizzazione benefici dipen denti Tale riserva, che risulta negativa per un importo p ari a 875 migliaia di euro (invariata rispetto al 31 dic embre 2025), recepisce le differenze attuariali che derivano dalla rimisurazi one delle passività relative ai “Benefici per dipendenti” .

103 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 12.4.1 – Utili (perdite) a nuovo in migliaia di euro Utili (perdite)

portati a

nuovo Utile

(perdita) del

periodo Totale Utili

(perdite)

a nuovo

1° gennaio 2025 633.104 460.646 1.093.750 Allocazione risultato 460.646 (460.646) -

Distribuzione dividendi (73.355) - (73.355) Acquisto azioni proprie - - -

Variazione area di consolidamento - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni (4.785) - (4.785) Risultato complessivo del periodo 8.990 98.730 107. 720 30 giugno 2025 1.024.600 98.730 1.123.330

1° gennaio 2026 1.000.368 334.646 1.335.014 Allocazione risultato 334.646 (334.646) -

Distribuzione dividendi (73.821) - (73.821) Acquisto azioni proprie - - -

Variazione area di consolidamento - - -

Acquisizione di minorities e altre variazioni 6.627 - 6.627 Risultato complessivo del periodo - 96.971 96.971 30 giugno 2026 1.267.820 96.971 1.364.791

La voce “Utili (perdite) portati a nuovo” recepisce i risultati di anni precedenti delle società conso lidate e risulta inclusiva anche degli importi relativi alle differenze di trattamento con tabile emerse alla data di transizione agli IFRS (1° gennaio 2004), riconducibili alle rettifiche operate sui saldi relativi al bilancio r edatto - in tale data - in conformità ai principi c ontabili nazionali.

La variazione intervenuta in tale voce - pari a +267,4 milioni di euro - è la risultante (i) della destin azione del pro-quota di utile dell’esercizio 2025 al netto delle distribuzioni di d ividendi (+260,8 milioni di euro), (ii) degli acquisti di minorities (+6,9 milioni di euro), (iii) dell’aggiornamento del valore di opzioni (-0,2 milioni di euro) e (iv) di altre variazioni minori (-0,1 milioni di euro).

12.4.2 – Utile (perdita) del periodo La voce “Utile (perdita) del periodo” riflette il r isultato del periodo pari a 96.971 migliaia di euro (98. 730 migliaia euro nel primo semestre 2025).

104 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 12.5 – Patrimonio netto di pertinenza di Terzi Al 30 giugno 2026 tale voce ammonta a 1.614.914 migliaia di euro (1.602.859 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

L’incremento intervenuto nel periodo - pari a +12,1 m ilioni di euro - è la risultante: (i) del pro-quota della riserva “differenze cambio” (+58,9 milioni di euro), (ii) del pro-quota della rise rva da valutazione IRS (+0,2 milioni di euro), (iii) degli aumenti di capitale versati dai soci di minoranza e di altre variazioni minori (+6,4 milioni di euro), parzialmente compensati (iv) dalla distribuzione di dividendi ad azionisti terzi da parte delle società controlla te (per complessivi -35,8 milioni di euro), (v) dall’ acquisto di minorities (-16,4 milioni di euro) e (vi) dal risultato del periodo di pertin enza di terzi (-1,2 milioni di euro).

Si riporta la riconciliazione tra l’utile del perio do di terzi e il risultato economico complessivo (“ quota attribuita a terzi”).

(importi in migliaia di euro) Utile/(perdita) attribuito alle minoranze (1.218) Pro-quota cash flow hedge - “IRS” 175 Pro-quota adeguamenti riserva differenza cambio - a ltre 58.885 Pro-quota adeguamenti al “ fair value ” (45) Utile “complessivo” di pertinenza di Terzi 57.797

Di seguito è riportato il dettaglio del Patrimonio netto di Terzi, con evidenza delle partecipazioni di minoranza rit enute significative:

% attribuita alle minoranze Riserve Risultato Patrimonio Netto in milioni di euro diretta mediata Gruppo EcoRodovias 47,3 47,3 687,5 (20,4) 667,1

SITAF S.p.A. 31,9 32,2 323,4 8,1 331,5

Autostrada dei Fiori S.p.A. 27,0 28,7 169,4 2,0 171,4 Tangenziale Esterna S.p.A. 7,5 17,4 122,9 (1,0) 121,8 Società di Progetto Autovia Padana S.p.A. 49,0 49,1 84,5 0,4 84,9

SAV S.p.A. 28,7 30,4 58,3 3,5 61,8

ATIVA S.p.A. 27,7 27,7 61,0 (0,1) 60,9

Autostrada Asti-Cuneo S.p.A. 35,0 36,5 53,1 3,3 56,4

SALT p.A. 2,4 2,4 21,4 0,2 21,6

Altre Società - - 34,6 2,8 37,5 Totale 1.616,1 (1,2) 1.614,9 Le succitate partecipazioni sono state ritenute sig nificative sulla base di parametri quantitativi (in cidenza della relativa quota di terzi sul patrimonio netto di terzi alla data di rendicon tazione) e qualitativi.

Come più ampiamente illustrato nella relazione sull a gestione (a cui si rimanda), vengono di seguito r iepilogati i principali dati economico-finanziari delle società controllate con partecipazioni di minoranza significative:

(valori in milioni di euro) SITAF

S.p.A. Gruppo

EcoRodovias (1) Autostrada

dei Fiori

S.p.A. Tangenziale

Esterna

S.p.A. Autovia

Padana

S.p.A. SAV

S.p.A. ATIVA

S.p.A. SALT

p.A. Autostrada

Asti-Cuneo

S.p.A.

Ricavi netti da pedaggio (2) 98,1 619,4 40,4 46,3 46,9 38,4 - 54,7 16,2 Altri ricavi della gestione autostradale (3) 0,8 11,0 0,9 - 0,5 0,6 - 2,1 -

Altri ricavi 22,2 50,2 3,6 1,0 1,8 1,0 0,2 7,6 10, 8 Volume d’affari (A) 121,1 680,6 44,9 47,3 49,2 40,0 0,2 64,4 27,0 Costi operativi (2)(3) (B) (44,6) (232,3) (27,8) (14,1) (27,5) (19,2) (1, 7) (32,0) (16,7) Margine operativo lordo (A+B) 76,5 448,3 17,1 33,2 21,7 20,8 (1,5) 32,4 10,3

(1) Dati convertiti al cambio medio del I semestre 2026 euro /reais 6,0127.

(2) Importi al netto del canone/sovracanone da devolv ere all’ANAS.

(3) Importi al netto dei ricavi e dei costi relativi all’attività di costruzione dei beni gratuitamente devolvibili.

105 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato (valori in milioni di euro) SITAF

S.p.A. Gruppo

EcoRodovias (1) Autostrada

dei Fiori

S.p.A. Tangenziale

Esterna

S.p.A. Autovia

Padana

S.p.A. SAV

S.p.A. ATIVA

S.p.A. SALT

p.A. Autostrada

Asti-Cuneo

S.p.A.

A) Liquidità 85,2 543,3 54,0 48,4 6,0 4,9 196,6 72 ,9 14,0 B) Crediti finanziari 60,5 406,0 136,7 22,7 25,4 1 4,9 6,9 43,3 14,8 C) Indebitamento finanziario corrente (1,5) (177,1) (93,4) (0,6) (33,1) (31,3) - (3,8) (1,3) D) Disponibilità finanziaria corrente netta

(A)+(B)+(C) 144,2 772,3 97,3 70,5 (1,7) (11,5) 203,5 112,4 27,5

E) Indebitamento finanziario non corrente (433,9) ( 4.774,4) (393,9) (992,7) (352,8) (75,0) - (70,3) (1 00,2) F) Indebitamento finanziario netto (D)+(E) (289,7) ( 4.002,1) (296,6) (922,2) (354,5) (86,5) 203,5 42,1 (72,7) (1) Dati convertiti al cambio puntuale al 30 giugno 2026 eur o/reais 5,9003.

Con riferimento a quanto previsto dai paragrafi 12 e 13 dell’IFRS 12 e tenuto conto che le attività in conc essione sono regolamentate da specifici accordi contrattuali stipulati con il Concedente (così come riportato nel paragrafo “Conc essioni” delle note esplicative), non si segnalano restrizioni significative o limita zioni all’utilizzo di determinate attività o all’es tinzione di passività.

Gli statuti di talune società concessionarie autost radali prevedono per le operazioni straordinarie (t rasformazione, fusione, aumento di capitale sociale etc.) maggioranze qualificate.

Nota 13 – Fondi per rischi ed oneri Tale voce, pari a 368.418 migliaia di euro (360.447 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) è così composta:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Fondo di ripristino o sostituzione beni gratuitamen te devolvibili 235.949 235.347 Altri fondi 132.469 125.100 Totale 368.418 360.447

13.1 Fondo di ripristino o sostituzione beni gratui tamente devolvibili La variazione del “ fondo di ripristino o sostituzione beni gratuitamen te devolvibili ” nel corso del periodo è stata la seguente (in mil ioni

di euro):

(*) inclusivo degli effetti di attualizzazione inclusi tra le poste finanziarie.

Trattasi del fondo stanziato a fronte delle spese d i manutenzione che saranno sostenute prevalentement e nell’esercizio successivo.

1° gennaio 2026 235,3 Adeguamenti (*) 91,4

Utilizzi (91,6)

Delta cambi e altre variazioni 0,8 30 giugno 2026 235,9

106 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 13.2 Altri fondi La movimentazione degli “ Altri fondi ” nel corso del periodo è stata la seguente (in mil ioni di euro):

1° gennaio 2026 125,1 Adeguamenti (*) 19,0

Utilizzi (17,0)

Delta cambi e altre variazioni 5,3 30 giugno 2026 132,4

(*) inclusivo degli effetti di attualizzazione inclusi tra le poste finanziarie.

Al 30 giugno 2026 il saldo della voce “Altri fondi” risul ta così dettagliabile:

 64,6 milioni di euro sono riconducibili al Gruppo Eco Rodovias e si riferiscono principalmente a fondi st anziati a fronte di cause civili (49,4 milioni di euro), cause del lavoro (4,1 m ilioni di euro) e contenziosi tributari (10,6 milioni di euro).

 67,9 milioni di euro sono relativi a fondi stanziat i a fronte di rischi su partecipate, a fondi per qu iescenza ed altri costi del personale, al “sistema di incentivazione managerial e”, a contenziosi tributari, a cause legali ed altr i contenziosi in corso.

Nota 14 – Benefici per dipendenti Tale voce ammonta a 31.173 migliaia di euro al 30 giugno 2026 (32.931 migliaia di euro al 31 dicembre 2025). La movi mentazione nel corso del periodo è stata la seguente:

1° gennaio 2026 32.931 Adeguamento del periodo (*) 653 Indennità anticipate/liquidate nel periodo (1.974) Trasferimenti da/a altre società non rientranti nel perimetro di consolidato 95 Riclassifiche e altre variazioni (532) 30 giugno 2026 31.173 (*) inclusivo degli effetti di attualizzazione inclusi tra le poste finanziarie.

Le tabelle successive illustrano, rispettivamente, le ipotesi economico – finanziarie e demografiche a dottate per la valutazione attuariale della passività in esame.

Ipotesi economico – finanziarie Tasso annuo di attualizzazione 3,37%-3,69% Tasso annuo di inflazione 2,00% Tasso annuo di incremento TFR 3,00% Tasso annuo di incremento salariale Dall’1% al 2,5%

Ipotesi demografiche

Mortalità ISTAT 2022 Inabilità Tavole INPS per età e sesso Età pensionamento 100% al Raggiungimento requisiti % di frequenza delle anticipazioni Dall’1% al 4% Turn – over Dall’1% al 10% Il Gruppo contribuisce, tramite le sue controllate e collegate statunitensi operanti nel settore delle costruzioni, a piani pensionistici che coinvolgono più datori di lavoro (cd. “ Multi Employer Pension Plans ”), che utilizzano l’aggregato delle attività confe rite al piano per erogare benefici ai dipendenti delle diverse en tità determinando i livelli di contributi e benefic i indipendentemente dall’identità dell’entità che impiega i dipendenti. Il Gruppo, co sì come previsto dallo IAS 19, contabilizza tali pian i alla stregua di piani a

107 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato contribuzione definita. Al 30 giugno 2026 tutti gli imp egni risultano saldati e, non essendo previsto l’ab bandono di tali piani dalle società del Gruppo Halmar aderenti, non si è proced uto a iscrivere un’ulteriore passività per i contri buiti da versare in relazione ai benefici maturati.

Nota 15 – Debiti commerciali (non correnti) La voce “ debiti commerciali (non correnti) ” pari a 63 migliaia di euro (4 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) include i debiti commerciali a medio e lungo termine.

Nota 16 – Altri debiti e passività contrattuali (no n correnti) Sono costituiti da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Verso ANAS – Fondo Centrale di Garanzia 579.726 561.756 Risconto passivo relativo all’attualizzazione del d ebito verso ANAS – Fondo Centrale di Garanzia 235.781 253.751 Debiti per canoni di concessione 539.991 458.135 Verso altri 379.016 356.381 Totale 1.734.514 1.630.023

Di seguito si riporta la variazione intervenuta nel le voci debiti “verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” e “ risconto passivo relativo all’attualizzazione del debito verso ANAS-Fondo Cen trale di Garanzia” rispetto al precedente esercizio:

in migliaia di euro 31/12/2025 Movimentazione 30/06/2026

Altre variazioni

Verso ANAS – Fondo Centrale di Garanzia 561.756 17.970 579.726 Risconto passivo relativo all’attualizzazione del d ebito verso ANAS – Fondo Centrale di Garanzia 253.751 (17.970) 235.781 Totale 815.507 - 815.507 La voce debito “verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” si riferisce agli interventi effettuati dai Sogget ti in questione a favore delle società concessionarie SALT p.A. (Tronco A15) e SITAF S.p.A. per il pagamento di rate di mutuo e debiti verso fornitori. L’importo del debito è stato attualizzato sulla base dei piani di rimborso previsti.

Il dettaglio - per singola concessionaria - del deb ito attualizzato al 30 giugno 2026 e lo sviluppo dello stesso sino al suo completo rimborso è di seguito riportato (in milioni di euro ):

30/06/2026 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 SALT- Tronco A15 75,8 75,5 24,8

SITAF 520,4 523,0 543,2 564,6 546,9 465,8 370,4 257,1 137,3

Totale 596,2 (*) 598,5 568,0 564,6 546,9 465,8 370,4 257,1 137,3 (*) di cui quota non corrente 579,7 milioni di euro e q uota corrente 16,5 milioni di euro (nota 22).

108 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La voce “risconto passivo relativo all’attualizzazione del debito verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” accoglie la differenza tra l’importo originario del debito ed il suo valore at tualizzato; l’onere derivante dal processo di attua lizzazione è imputato nel conto economico ed iscritto fra gli “oneri finanziari”, c ontestualmente è iscritto, nella voce “altri proven ti” la quota di competenza precedentemente differita.

La voce “ Debiti per canoni di concessione ” si riferisce alla quota non corrente dei debiti v erso le autorità brasiliane rivenienti dal Gruppo EcoRodovias come di seguito dettagliato (in milioni di euro):

30 giugno 2026 31 dicembre 2025 variazione Ecovias Araguaia (*) 311,6 266,1 45,5 Ecovias Norte Minas 228,4 202,4 26,0 Altre 26,4 11,0 15,4 Debiti per canoni di concessione 566,5 479,5 87,0

di cui

Corrente (Nota 22) 26,5 21,4 5,1 non corrente 540,0 458,1 81,9 (*) La voce “crediti finanziari verso il concedente” accoglie, per un importo pari a 311,4 milioni di eu ro (265,9 milioni di euro al 31 dicembre 2025), la “ reserve account” creata dalla concessionaria Ecovias Araguaia nell’ambito degli adempimenti di c ui al bando di concessione per la gestione dell'aut ostrada BR-153/414/080/TO/GO (vedi Nota n. 3d), la cui funzione è garantire la sostenibilità economica e finanziaria della concessione.

La voce debiti “ verso altri ”, pari a 379 milioni di euro (356,4 milioni di euro al 31 dicembre 2025), comprende (i) per 173,2 milioni di euro le anticipazioni su lavori erogate dai committ enti a norma di legge e destinate ad essere recuper ate all’emissione degli stati avanzamento lavori in proporzione alla percentuale della commessa eseguita, successivamente al 30 giugn o 2027 (170,1 milioni di euro al 31 dicembre 2025), (ii) per 120,8 milioni di euro il debito per l’acquisto del residuo 20% di Halmar I nternational LLC (117,1 milioni di euro al 31 dicembre 2025) e (iii) per 84,7 mi lioni di euro gli altri debiti rivenienti dal Grupp o EcoRodovias (68,8 milioni di euro al 31 dicembre 2025). Le anticipazioni sui lavori comprendono, per una quota pari a 93,7 milioni di euro , le anticipazioni complessivamente erogate dal committente della comm essa Storstroem Bridge nell’ambito del Liquidity Bridge Agreement , firmato con il committente stesso al fine di contribuire al supporto finanziario del progetto nelle more dello svolgimento e della definizione delle relative pretese nell’ambito del processo arb itrale in corso.

La ripartizione dei debiti su esposti in funzione d ella loro scadenza è la seguente:

in migliaia di euro Tra uno e cinque anni Oltre cinque anni Totale Debiti verso ANAS - Fondo Centrale di Garanzia 238.301 341.425 579.726 Risconto passivo relativo all’attualizzazione del d ebito verso ANAS-

Fondo Centrale di Garanzia 159.124 76.657 235.781 Debiti per canoni di concessione - Lungo termine 76 .139 463.852 539.991 Altri debiti 378.111 905 379.016 Totale 851.675 882.839 1.734.514

Nota 17 – Debiti verso banche (non correnti) I debiti verso banche ammontano a 4.039.224 migliaia di e uro (4.151.634 migliaia di euro al 31 dicembre 2025); di segui to si riporta la variazione intervenuta rispetto al precedente es ercizio (in migliaia di euro):

31/12/2025 Movimentazione

30/06/2026 Delta Area Erogazioni Rimborsi G/C a quota corrente Delta cambi e altre

variazioni

4.151.634 - 174.410 (38.446) (316.274) 67.900 4.039.224

109 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Si riportano di seguito le tabelle relative ai debi ti verso banche al 30 giugno 2026, con indicazione dell a relativa esigibilità (quota corrente e quota non corrente) ed il riepilogo dell e principali condizioni applicate a ciascuna passiv ità.

30 giugno 2026 Società Istituto Finanziatore Scadenza Importo iniziale (*) Tasso di interesse Valuta Saldo al Entro 1 anno Da 1 a 5 anni Oltre i 5

anni

ASTM Pool Unicredit Intesa Credit Agricole 15/12/2033 137.000 Variabile/IRS EUR 115.217 10.823 56.581 47.813 ASTM Pool Unicredit Intesa Credit Agricole 15/12/2033 133.000 Variabile EUR 111.853 10.507 54.929 46.417 ASTM CDP 31/12/2026 350.000 Variabile EUR 35.000 35.000 - -

ASTM BPM 29/03/2030 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM CAIXA 27/04/2027 100.000 Variabile EUR 100.000 100.000 - -

ASTM BNL 29/03/2030 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM Intesa 31/03/2027 180.000 Variabile EUR 119.970 119.970 - -

ASTM Unicredit 01/02/2028 300.000 Variabile EUR 300.000 - 300.000 -

ASTM Intesa 17/07/2028 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM Intesa 19/12/2029 150.000 Variabile EUR 150.000 - 150.000 -

ASTM Mediobanca 14/12/2028 400.000 Variabile EUR 370.000 - 370.000 -

ASTM Mediobanca 23/06/2031 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM CDP 09/01/2034 500.000 Variabile EUR 465.000 18.000 237.000 210.000 ASTM Unicredit 10/02/2029 1.000 Variabile EUR 1.000 - 1.000 -

Ecovias Rio Minas BNB 15/07/2047 350.000 Variabile BRL 60.240 2.601 11.961 45.678 Ecovias Rio Minas BNDES 15/09/2047 60.000 Variabile BRL 10.622 119 92 10.411 Ecovias Araguaia BASA 16/07/2046 315.141 Variabile BRL 51.383 2.712 10.202 38.469 Ecovias Araguaia BNDES 15/09/2051 870.000 Variabile BRL 162.947 3.738 10.908 148.301 Ecovias Minas Goiás BDMG 15/12/2038 120.000 Variabile BRL 17.816 936 4.276 12.604 Ecovias Minas Goiás BNDES 15/12/2038 417.968 Variabile BRL 62.935 3.307 15.109 44.519 Ecovias Minas Goiás CAIXA 10/04/2036 186.486 Fisso BRL 18.533 2.119 7.295 9.119 Ecovias Minas Goiás CAIXA 15/12/2038 326.350 Variabile BRL 48.316 2.537 11.596 34.183 Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/09/2026 87 Variabile BRL 5 5 - -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/07/2026 5.246 Variabile BRL 329 329 - -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/12/2026 6.4 93 Variabile BRL 395 395 - -

Ecovias Norte Minas BNDES 15/06/2043 946.532 Variabile BRL 176.453 7.071 30.394 138.988 Ecovias Ponte BNDES 15/08/2032 84.075 Variabile BRL 7.305 950 4.650 1.705 Ecovias Ponte BNDES 15/12/2032 127.489 Variabile BRL 15.733 1.913 9.345 4.475 Ecovias Ponte BNDES 15/06/2034 69.546 Variabile BRL 9.367 867 4.193 4.307 Ecovias Ponte BNDES 15/12/2032 2.076 Variabile BRL 236 31 142 63 HALMAR M&T Consolidated Mortgage 02/08/2029 5.900 Fisso USD 3.409 259 3.150 -

Itinera BPM 31/12/2029 50.000 Variabile EUR 44.106 12.084 32.022 -

Itinera CDP 09/01/2029 10.000 Variabile EUR 6.250 2.500 3.750 -

Itinera CREDIT AGRICOLE 14/06/2027 15.000 Variabile EUR 5.197 5.197 - -

Itinera MPS 31/03/2030 35.000 Variabile EUR 26.250 7.000 19.250 -

Itinera Pool Unicredit Intesa 21/01/2027 60.000 Variabile EUR 60.000 60.000 - -

Itinera Sparkasse 30/09/2029 10.000 Variabile EUR 9.286 2.857 6.429 -

Itinera DESIO 10/11/2030 10.000 Variabile EUR 8.909 1.915 6.994 -

Itinera SELLA 17/02/2029 15.000 Variabile EUR 13.801 4.887 8.914 -

Itinera Banco Santander 15/05/2028 30.000 Variabile EUR 30.000 - 30.000 -

Itinera Banca Alpi Marittime 30/06/2031 20.000 Var iabile EUR 20.000 3.740 16.260 -

SITAF Banca Europea per gli Investimenti 15/06/2037 98.000 Variabile/IRS EUR 81.146 - 14.629 66.517 SITAF Banca Europea per gli Investimenti 15/06/2037 78.854 Variabile/IRS EUR 78.854 - 14.216 64.638

SITAF CDP 15/06/2037 98.000 Variabile/IRS EUR 81.146 - 14.629 66.517

SITAF CDP 15/06/2037 80.000 Variabile/IRS EUR 66.976 - 12.074 54.902

SITAF CDP 15/06/2037 91.879 Variabile/IRS EUR 91.878 - 16.564 75.314

SITAF Unicredit 15/06/2037 50.000 Variabile/IRS EUR 50.000 - 9.014 40.986 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 606.620 Variabile/IRS EUR 606.620 - - 606.620 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 148.380 Variabile/IRS EUR 148.374 - - 148.374 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 260.000 Variabile/IRS EUR 260.000 - - 260.000

Totale Ratei e risconti netti 4.502.857 424.369 1.897.568 2.180.920 (35.302) 3.962 (9.964) (29.300) Totale debiti verso le banche 4.467.555 428.331 1.887.604 2.151.620

di cui:

corrente 428.331

non corrente 4.0 39.224 (*) Importo iniziale in valuta locale La quasi totalità dei contratti di finanziamento a medio-lungo termine in essere al 30 giugno 2026 sottosc ritti prevede il rispetto di taluni parametri economico-finanziari ( covenants ) usuali per finanziamenti di tale natura; tali par ametri sino alla data del 30 giugno 2026 risultano soddisfatti.

110 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La tabella che segue riporta i valori puntuali al 3 0 giugno 2026 dello spread medio e del tasso di riferim ento medio ponderato dei finanziamenti inclusivo del tasso di riferimento me dio ponderato (per la parte corrente e non corrente ):

Gruppo ASTM

senza EcoRodovias Gruppo

EcoRodovias Gruppo

ASTM

Spread medio ponderato 1,9% 4,8% 2,3% Tasso di riferimento medio ponderato 2,5% 5,7% 3,0% Tasso medio ponderato 4,4% 10,5% 5,3% Nell’ambito della struttura finanziaria che prevede la centralizzazione dell’attività di raccolta del Gruppo in capo alla controllante ASTM S.p.A. parte dell’indebitamento contratto da A STM S.p.A. viene trasferito ad alcune società contr ollate italiane operanti nel settore autostradale - in alcuni ormai limitati cas i residuali - tale indebitamento è stato supportato da un’apposita security, basata sulla costituzione in pegno o sulla cessione in gar anzia dei crediti rivenienti dai finanziamenti infr agruppo, a suo tempo finalizzata esclusivamente a garantire ai creditori di ASTM S.p .A. un accesso diretto, al verificarsi di determina ti eventi patologici, alle società operative finanziate, e a prevenire, allorquando es istente, qualsiasi subordinazione strutturale tra i creditori finanziari di ASTM S.p.A.

e i creditori finanziari delle società controllate. A partire dal novembre 2021 la struttura in oggetto no n ha più previsto l’attivazione del security package di cui sopra e quindi il nuovo indebitamento contr atto da ASTM S.p.A., a partire da tale data, è stat o emesso su base unsecured.

La descrizione dei rischi finanziari del Gruppo e d elle politiche di gestione degli stessi è riportata nella nota “Altre informazioni -

Gestione dei rischi finanziari”.

111 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Si riportano di seguito le tabelle relative ai debi ti verso banche al 31 dicembre 2025, con indicazione dell a relativa esigibilità (quota corrente e quota non corrente) ed il riepilogo dell e principali condizioni applicate a ciascuna passiv ità.

31 dicembre 2025 Società Istituto Finanziatore Scadenza Importo iniziale (*) Tasso di interesse Valuta Saldo al Entro 1 anno Da 1 a 5 anni Oltre i 5

anni

ASTM Pool Unicredit Intesa Credit Agricole 15/12/2033 137.000 Variabile/IRS EUR 120.286 10.138 53.430 56.718 ASTM Pool Unicredit Intesa Credit Agricole 15/12/2033 133.000 Variabile EUR 116.774 9.842 51.870 55.062 ASTM Mediobanca 30/06/2026 50.000 Variabile EUR 23.000 23.000 - -

ASTM Mediobanca 31/12/2026 50.000 Variabile EUR 50.000 50.000 - -

ASTM CDP 31/12/2026 350.000 Variabile EUR 70.000 70.000 - -

ASTM BPM 29/03/2030 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM CAIXA 28/03/2026 50.000 Variabile EUR 50.000 50.000 - -

ASTM CAIXA 27/04/2027 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM BNL 29/03/2030 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM Intesa 31/03/2027 180.000 Variabile EUR 131.976 24.012 107.964 -

ASTM Unicredit 01/02/2028 300.000 Variabile EUR 300.000 - 300.000 -

ASTM Intesa 17/07/2028 100.000 Variabile EUR 100.000 - 100.000 -

ASTM Intesa 19/12/2029 150.000 Variabile EUR 150.000 - 150.000 -

ASTM Mediobanca 14/12/2028 400.000 Variabile EUR 370.000 - 370.000 -

ASTM CDP 09/01/2034 500.000 Variabile EUR 474.000 18.000 204.000 252.000 ASTM Unicredit 10/02/2029 1.000 Variabile EUR 1.000 - 1.000 -

Ecovias Rio Minas BNB 15/07/2047 350.000 Variabile BRL 55.327 949 11.173 43.205 Ecovias Araguaia BASA 16/07/2046 315.141 Variabile BRL 48.276 2.491 9.352 36.433 Ecovias Araguaia BNDES 15/09/2051 870.000 Variabile BRL 144.346 2.080 9.325 132.941 Ecovias Minas Goiás BDMG 15/12/2038 120.000 Variabile BRL 16.466 815 3.716 11.935 Ecovias Minas Goiás BNDES 15/12/2038 417.968 Variabile BRL 58.175 2.885 13.133 42.157 Ecovias Minas Goiás CAIXA 10/04/2036 186.486 Fisso BRL 17.843 1.959 6.688 9.196 Ecovias Minas Goiás CAIXA 15/12/2038 326.350 Variabile BRL 44.671 2.223 10.079 32.369 Ecovias Capixaba BNDES 15/12/2028 188.658 Variabile BRL 12.217 3.730 8.487 -

Ecovias Capixaba BNDES 15/06/2030 241.049 Variabile BRL 21.855 4.160 17.695 -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/07/2026 3.070 Variabile BRL 165 165 - -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/09/2026 87 Variabile BRL 5 5 - -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/07/2026 5.246 Variabile BRL 283 283 - -

Ecovias Norte Minas Banco Santander 15/12/2026 6.493 Variabile BRL 338 338 - -

Ecovias Norte Minas BNDES 15/06/2043 946.532 Variabile BRL 159.400 6.129 26.286 126.985 Ecovias Ponte BNDES 15/08/2032 84.075 Variabile BRL 6.988 822 4.014 2.152 Ecovias Ponte BNDES 15/12/2032 127.489 Variabile BRL 14.996 1.656 8.068 5.272 Ecovias Ponte BNDES 15/06/2034 69.546 Variabile BRL 8.813 751 3.620 4.442 Ecovias Ponte BNDES 15/12/2032 2.076 Variabile BRL 226 27 125 74 HALMAR M&T Consolidated Mortgage 02/08/2029 5.900 Fisso USD 3.431 251 3.180 -

Itinera BPM 31/12/2029 50.000 Variabile EUR 50.000 11.887 38.113 -

Itinera CDP 09/01/2029 10.000 Variabile EUR 7.500 2.500 5.000 -

Itinera CREDIT AGRICOLE 14/06/2027 15.000 Variabile EUR 7.734 5.116 2.618 -

Itinera MPS 31/03/2030 35.000 Variabile EUR 29.750 7.000 22.750 -

Itinera Pool Unicredit Intesa 21/01/2027 60.000 Variabile EUR 60.000 - 60.000 -

Itinera Sparkasse 30/09/2029 10.000 Variabile EUR 10.000 2.143 7.857 -

Itinera DESIO 10/11/2030 10.000 Variabile EUR 9.845 1.886 7.959 -

Storstroem Bridge JV I/S Banco Santander 16/10/2026 15.000 Variabile EUR 15.000 15.000 - -

SITAF BEI 15/06/2037 98.000 Variabile/IRS EUR 81.145 - 11.860 69.285

SITAF BEI 15/06/2037 78.854 Variabile/IRS EUR 78.854 - 11.526 67.328

SITAF CDP 15/06/2037 98.000 Variabile/IRS EUR 81.145 - 11.860 69.285

SITAF CDP 15/06/2037 80.000 Variabile/IRS EUR 66.977 - 9.789 57.188

SITAF CDP 15/06/2037 91.879 Variabile/IRS EUR 91.879 - 13.429 78.450

SITAF Unicredit 15/06/2037 50.000 Variabile/IRS EUR 50.000 - 7.308 42.692 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 606.620 Variabile/IRS EUR 606.620 - - 606.620 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 148.380 Variabile/IRS EUR 148.374 - - 148.374 TE Pool Intesa Unicredit BPM CDP Caixa Sogen BNP Credit Agricole 17/04/2032 260.000 Variabile/IRS EUR 260.000 - - 260.000 Totale 4.525.680 332.243 1.983.274 2.210.163 Ratei e risconti netti (37.660) 4.143 (10.929) (30.874) Totale debiti verso le banche 4.488.020 336.386 1.972.345 2.179.289

di cui:

corrente 336.386

non corrente 4.151.634 (*) Importo iniziale in valuta locale

112 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 18 – Strumenti derivati con fair value negativo (non correnti) Tale voce, pari a 2.571 migliaia di euro al 30 giugno 202 6 (2.853 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), è relativa al “ fair value ” dei contratti di Interest Rate Swap stipulati dalle società del Gruppo al fine di prev enire il rischio derivante dalla variazione dei tas si di interesse. Si rimanda al paragrafo “Altre informazi oni - Strumenti derivati” per le informazioni di de ttaglio.

Nota 19 – Altri debiti finanziari (non correnti) Tale voce, pari 7.601.289 migliaia di euro (6.694.289 migliaia d i euro al 31 dicembre 2025).

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Obbligazioni ASTM 3.277.965 3.278.986 Obbligazioni EcoRodovias 4.130.368 3.247.496 Debiti per contratti di leasing 66.259 48.237 Altri debiti 126.697 119.570 Totale 7.601.289 6.694.289

Di seguito si riporta la variazione intervenuta nel le voci “Obbligazioni ASTM” e “Obbligazioni EcoRodo vias” rispetto al 31 dicembre

2025:

in migliaia di euro 31/12/2025 Movimentazione

30/06/2026

Emissioni Rimborsi G/C a quota corrente Delta cambi e

altre variazioni

Obbligazioni ASTM 3.278.986 - - (3.560) 2.539 3.277.965 Obbligazioni EcoRodovias 3.247.496 479.414 - (22.133) 425.591 4.130.368 Obbligazioni non correnti 6.526.482 479.414 - (25.693) 428.130 7.408.333

Con riferimento alle emissioni avvenute nel semestr e, si evidenzia che il Gruppo EcoRodovias ha emesso prestiti obbligazionari aventi scadenza oltre i 12 mesi per complessivi 2.940 milioni di reais (circa 498,3 milioni di euro 1); tali emissioni obbligazionarie presentano le seguenti caratteristiche:

 Ecovias Rio Minas: 540 milioni di reais nel mese di gennaio 2026, la controllata Ecovias Rio Mi nas ha emesso la seconda tranche della quarta emiss ione di obbligazioni per 540 milioni di reais (91,5 milioni di eu ro 1) con scadenza 2047;

 Ecovias Capixaba: 2.400 milioni di reais nel mese di maggio 2026, la controllata Ecovias Capixa ba ha emesso obbligazioni per 2.400 milioni di reais (406, 8 1 milioni di euro) con scadenza 15 giugno 2030.

1 Sulla base del rapporto di cambio Euro/Reais di 5 ,9003 al 30 giugno 2026.

113 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La tabella seguente riporta il dettaglio delle Obbl igazioni ASTM (in migliaia di euro):

Società Data di emissione Data di scadenza Tasso Valuta Valore nominale Modalità di rimborso valore al 30/06/2026 valore al

31/12/2025

ASTM 08/02/2018 08/02/2028 1,625% EUR 550.000 bullet alla scadenza 551.947 555.979 ASTM 25/11/2021 25/11/2026 1,000% EUR 750.000 bullet alla scadenza 754.068 749.842 ASTM 25/11/2021 25/01/2030 1,500% EUR 1.250.00 0 bullet alla scadenza 1.247.968 1.256.061 ASTM 25/11/2021 25/11/2033 2,375% EUR 1.000.00 0 bullet alla scadenza 1.008.959 996.863 ASTM 16/10/2025 16/02/2032 3,375% EUR 500.000 bullet alla scadenza 506.771 498.015

4.069.713 4.056.760

di cui:

corrente 791.748 777.774 non corrente 3.277.965 3.278.986

Tali obbligazioni, regolate dalla legge inglese, ha nno un taglio unitario minimo di 100 mila euro e sono negoziate presso la Borsa di Irlanda.

La tabella seguente riporta il dettaglio delle Obbl igazioni EcoRodovias (in migliaia di Reais):

Società Data di emissione Data di scadenza Tasso Valuta Valore nominale Modalità di rimborso valore al 30/06/2026 valore al

31/12/2025

EcoInfra 10/11/2025 ott-32 CDI + 1,35% a.a. BRL 1.250.000 Annuale dal 2030 1.278.674 1.266.517 Ecovias Leste Paulista 15/03/2023 mar-30 IPCA + 7, 55% a.a. BRL 472.000 Semestrale dal 2024 454.875 465.959 Ecovias Leste Paulista 15/03/2023 mar-35 IPCA + 8,1 5% a.a. BRL 708.000 Semestrale dal 2030 817.031 787.575 Ecovias Rio Minas 15/01/2025 set-47 IPCA + 8,3939% a.a. BRL 1.350.000 Semestrale dal 2031 1.449.377 1.399.164 Ecovias Rio Minas 27/01/2026 set-47 IPCA + 7,65% a. a. BRL 540.000 Semestrale dal 2031 559.607 -

Ecovias Imigrantes 15/02/2024 feb-33 IPCA + 6,095% a.a. BRL 1.630 .000 Annuale dal 2028 1.830.851 1.766.878 Ecovias Imigrantes 25/02/2025 feb-32 CDI + 1,25% a.a. BRL 1.400.0 00 Annuale dal 2030 1.467.979 1.473.503 Ecovias Ponte 15/10/2019 ott-34 IPC-A + 4,4% a.a. BRL 230.000 Annuale dal 2022 301.726 284.462 Ecovias Capixaba 15/09/2025 set-26 CDI + 0,75% a.a . BRL 650.000 bullet alla scadenza - 674.879 Ecovias Capixaba 08/06/2026 giu-30 IPC-A + 8,6431% BRL 2.400.000 bullet alla scadenza 2.379.058 -

Ecovias Minas Goiás 15/12/2017 dic-29 IPC-A + 9% a .a. BRL 90.000 Semestrale 95.970 100.152 Ecovias Minas Goiás 15/08/2025 dic-38 IPC-A + 8,59 % a.a. BRL 450.000 Semestrale dal 2027 465.469 457.335 Ecovias Norte Minas 15/07/2023 mar-43 IPCA + 7,10% a.a BRL 520.000 Semestrale dal 2025 543.780 561.976 Ecorodovias Concessoes 15/04/2019 apr-26 IPCA + 5, 50% a.a. BRL 66.325 Annuale dal 2025 - 48.604 Ecorodovias Concessoes 20/06/2023 giu-26 CDI + 2,6 5% a.a. BRL 650.000 bullet alla scadenza - 46.100 Ecorodovias Concessoes 15/09/2023 ott-28 CDI + 1,8 5% a.a. BRL 220.000 Annuale dal 2027 63.444 63.417 Ecorodovias Concessoes 15/09/2023 ott-30 CDI + 2,3 5% a.a. BRL 600.000 Annuale dal 2028 614.86 4 615.506 Ecorodovias Concessoes 15/09/2023 ott-33 IPCA + 6, 8285% a.a. BRL 180.000 Annuale dal 2031 206.517 198.972 Ecorodovias Concessoes 15/06/2024 giu-31 IPCA + 6, 8233% a.a. BRL 897.312 bullet alla scadenza 993.247 936.138 Ecorodovias Concessoes 15/06/2024 giu-34 IPCA + 7, 1117% a.a. BRL 842.198 Annuale dal 2032 910.755 877.399 Ecorodovias Concessoes 15/06/2024 giu-39 IPCA + 7, 3108% a.a. BRL 360.490 Annuale dal 2037 367.772 374.850 Ecorodovias Concessoes 15/07/2025 lug-31 CDI + 1,2 0% a.a. BRL 2.000.000 Annuale dal 2029 2.11 6.022 2.104.217 Ecovias Sul 03/05/2024 feb-26 CDI + 0,70% a.a. B RL 80.000 bullet alla scadenza - 81.874 Ecovias Sul 28/04/2025 feb-26 CDI + 0,80% a.a. B RL 70.000 bullet alla scadenza - 76.946 Holding do Araguaia 15/10/2021 ott-36 IPCA + 6,664 7% a.a. BRL 1.400.000 Semestrale dal 2024 1.599.053 1.587.483 Ecovias Cerrado 15/08/2023 set-27 IPCA + 6,35% a.a BRL 640.000 bullet alla scadenza 865.085 808.398 Ecovias Araguaia 15/06/2022 lug-51 IPCA + 6,6600% a.a. BRL 593.150 Semestrale dal 2026 704.164 679.102 Ecovias Noroeste Paulista 15/08/2025 dic-47 IPCA + 8,3702% a.a. BRL 2.050.000 Semestrale dal 2031 2.129.522 2.055.731 Ecovias Noroeste Paulista 15/08/2025 dic-47 IPCA + 8,3702% a.a. BRL 300.000 Semestrale dal 2031 311.637 300.839 Ecovias Raposo Castello 15/02/2025 mar-29 IPCA + 8 ,1773% a.a. BRL 2.200.000 bullet alla scadenza 2.572.956 2.384.947

25.099.435 22.478.923

EUR 4.253.925 3.492.468

di cui

corrente 729.023 1.576.749

EUR 123.557 244.972

non corrente 24.370.412 20.902.174

EUR 4.130.368 3.247.496

114 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato I contratti del Gruppo EcoRodovias richiedono il ma ntenimento di determinati indici finanziari (“coven ants”) che, alla data del 30 giugno 2026, risultano rispettati da tutte le società controllate.

Tale voce è stata iscritta – in conformità agli IFR S – al netto degli oneri sostenuti per la sua emiss ione/quotazione ed allo scarto di emissione.

In continuità con i passati esercizi le società del Gruppo si dotano della provvista necessaria a rimb orsare i prestiti obbligazionari alle relative scadenze.

La voce “ altri debiti” accoglie, per un importo pari a 116,9 milioni di eur o (133,2 milioni di dollari), il finanziamento (non co rrente) erogato alla Elevated Accessibility Enhancements Op erating Company LLC (“EAE”) nell’ambito del progett o ADA 13 Stations. In particolare, come indicato nella relazione sulla ge stione, il progetto è stato finanziato da EAE con i l supporto del committente;

quest’ultimo, infatti, per il tramite della New Yor k Transportation Development Corporation in qualità di conduit , ha emesso due Sustainability Bonds di cui il primo “Loan Series 2023A Bond” pari a 191,7 mil ioni di dollari e il secondo “Loan Series 2023B Bond” pari a 135,5 milioni di dollari ed ha destinato tali ri sorse a EAE attraverso due appositi finanziamenti c he sostanzialmente replicano termini e condizioni delle emissioni obbligazionari e.

Data

Erogazione Valore nominale (US$/mil) Tasso Scadenza iniziale Modalità rimborso Loan Series 2023A Bond 04/05/2023 191,7 5,30% 27/10/2027 bullet Loan Series 2023B Bond 04/05/2023 135,5 6,971% 30/06/2051 semestrale, a partire dal 30/06/2032

Il finanziamento ricevuto dall’emissione Loan Serie s 2023A Bond è classificato alla voce “ Altri debiti finanziari (correnti )” in considerazione del suo previsto rimborso entro 12 mes i dalla data di rendicontazione.

La restante parte è sostanzialmente ascrivibile all a quota non corrente dei debiti relativi a contratt i di locazione iscritti in conformità all’IFRS 16.

Nota 20 – Passività fiscali differite Tale voce ammonta a 479.582 migliaia di euro (478.418 migliaia di euro al 31 dicembre 2025); per quanto concerne la co mposizione di tale voce si rimanda a quanto riportato nella No ta 38 – Imposte.

Nota 21 – Debiti commerciali (correnti) I debiti verso fornitori ammontano a 883.990 migliaia di euro (902.927 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).

115 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 22 – Altri debiti e passività contrattuali (co rrenti) Sono costituiti da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Acconti/Anticipi 459.894 422.438 Debiti verso istituti di previdenza sociale 28.008 25.318 Debiti verso dipendenti 82.766 69.855 Debiti per canone di concessione 39.406 47.094 Debiti verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia 16.453 16.453 Debito per ribaltamento costi verso società consort ili 173.271 186.468 Debiti verso azionisti per dividendi 72.984 34 Debiti verso soci Autostrada dei Fiori per opzione 8.479 8.201 Risconti passivi 11.139 9.494 Altri debiti 103.745 126.774 Totale 996.145 912.129 La voce “acconti/anticipi” comprende le anticipazioni ricevute dai committent i a norma di legge e destinate ad essere recuperate in base all’emissione dello stato avanzamento lavori, entro l’esercizio successivo, nonché l’eccedenza de gli acconti fatturati rispetto alla valutazione delle relative lavorazioni eseguite. La variazione intervenuta nel periodo riflette l’incr emento delle anticipazioni ricevute dal Gruppo Halmar (+35,2 milioni di euro) e da Itiner a S.p.A. in relazione a commesse riconducibili al C onsorzio Eteria (6 milioni di euro).

La voce “debiti per canone di concessione” rappresenta per un importo pari a 12,9 milioni di euro , il debito delle concessionarie italiane relativo ai canoni di concessione, da rico noscere all’ANAS ed al Ministero dell’Economia e de lle Finanze, calcolati sui pedaggi autostradali e sulle royalties percepite dai gestori delle aree di servizio. Tale voce include altresì 26,5 milioni di euro relativi alla quota corrente dei debiti verso le autorità brasiliane de l Gruppo EcoRodovias.

La voce “debiti verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia” rappresenta la quota del debito in scadenza nell’es ercizio successivo.

La voce “ debito per ribaltamento costi verso società consort ili ” è riferita prevalentemente al ribaltamento costi effettuato dalle società consortili del settore EPC ed è iscritta al netto degli acconti fatturati. Si fa presente che, in virtù dei meccanismi di funzionamento di tali società consortili, questi sa ldi a debito trovano una pressoché speculare posizi one tra le voci patrimoniali nell’attivo a fronte dei saldi rilevati nelle comme sse nell’ambito delle quali detti consorzi operano . La variazione intervenuta nell’esercizio è principalmente legata ai minori de biti riconducibili alle commesse Arena Pala Italia e Albacina.

Nell’ambito dell’aumento del capitale sociale della controllata Autostrada dei Fiori S.p.A. deliberato dall’Assemblea dei soci del 23 ottobre 2012, la controllata SALT p.A. ha riconosciuto ad alcuni soci di Autostrada dei Fiori S.p.A. un’op zione put sulle azioni dagli stessi sottoscritte. La voce “debiti verso soci Autostrada dei Fiori per opzione ” rappresenta, pertanto, la stima del prezzo da corrispondere a tali soci, qualora questi ultimi de cidessero di esercitare l’opzione put relativa alle sopramenzionate azioni. Al 30 giugno 2026 residua un impegno su n. 1.530.390 azioni (pari allo 0,95% del capitale sociale) per un controvalore p ari a 8.479 migliaia di euro.

I “ risconti passivi ” includono contributi ricevuti dalla SATAP S.p.A. da parte della TAV S.p.A. e RFI S.p.A., contributi ricevuti dalla SAV S.p.A. da parte della RAV S.p.A. e della Regione Au tonoma Valle d’Aosta e la quota di competenza degli anni successivi dei contratti pluriennali di attraversamento della tratta autostr adale. Tale voce include inoltre risconti passivi s u contributi per investimenti in beni strumentali relativi alle società appartenenti al settore EPC e Tecnologico.

116 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 23 – Debiti verso banche (correnti) Sono costituiti da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Scoperti di conto corrente ed anticipazioni 130.186 96.851 Quota in scadenza di finanziamenti a medio-lungo te rmine 428.331 336.386 Totale 558.517 433.237 La “ quota in scadenza di finanziamenti a medio-lungo te rmine” è pari 428.331 migliaia di euro al 30 giugno 2026 (333.386 migliaia di euro al 31 dicembre 2025); di seguito si riporta la var iazione intervenuta rispetto al precedente esercizi o:

31/12/2025 Movimentazione

30/06/2026

Erogazioni Rimborsi G/C da quota non corrente Delta cambi e altre

variazioni

336.386 - (251.164) 316.274 26.835 428.331

Nota 24 – Altri debiti finanziari (correnti) Sono costituiti da:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Obbligazioni ASTM 791.748 777.774 Obbligazioni EcoRodovias 123.557 244.972 Finanziamento progetto ADA 13 Stations 167.387 162.067 Debiti verso società interconnesse – cash in transit 8.240 7.004 Debiti per contratti di leasing 45.249 45.153 Debiti per finanziamenti da società partecipate 9.656 10.658 Altri debiti 63.285 19.425 Totale 1.209.122 1.267.053 Di seguito si riporta la variazione intervenuta nel la quota corrente delle voci “Obbligazioni ASTM” e “Obbligazioni EcoRodovias” rispetto all’esercizio precedente:

in migliaia di euro 31/12/2025 Movimentazione

Erogazioni/

Incrementi Rimborsi G/C da quota non corrente Delta cambi e altre

variazioni 30/06/2026

Obbligazioni ASTM 777.774 - (27.688) 3.560 38.102 791.748 Obbligazioni EcoRodovias 244.972 - (325.993) 22.133 182.445 123.557 Obbligazioni correnti 1.022.746 - (353.681) 25.693 220.547 915.305 Per maggiori informazioni si rimanda alla Nota 19.

La voce “debiti verso società interconnesse – cash in trans it” rappresenta i rapporti di debito con le società in terconnesse derivanti dalle somme per i pedaggi momentaneamente incassate dalle società concessionarie italiane del Gruppo, ma di proprietà di concessionarie terze; tali debiti sono fruttiferi d i interessi.

La voce “ debiti per finanziamenti da società partecipate ” si riferisce a finanziamenti erogati alla control lata Itinera S.p.A. da società collegate.

Gli “ altri debiti ” sono riferiti, per 45,8 milioni di euro (11 milioni di euro al 31 dicembre 2025) al debito finanziario verso il Concedente

117 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato per gli Oneri Integrativi relativi agli anni 2024 e 2025 pe r i quali il Concedente ha dato disposizioni per il relativo utilizzo.

Nota 25 – Passività fiscali correnti Le passività fiscali correnti ammontano a 160.006 miglia ia di euro (77.100 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) e si riferiscono a debiti per IRES, IRAP, IVA, IRPEF in qualità di sos tituto d’imposta, imposta sostitutiva e imposte dir ette estere come di seguito

dettagliato:

in migliaia di euro 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debito per imposte correnti - Italia 78.450 4.591 Debito per IRPEF in qualità di sostituto d'imposta 9.901 10.045 Debiti per IVA 14.816 3.219 Debiti per imposte - estero 50.550 53.753 Altre passività fiscali correnti 6.289 5.492 Totale 160.006 77.100

118 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Note esplicative - Informazioni sul conto economico Nota 26 – Ricavi 26.1 – Ricavi del settore autostradale – gestione o perativa Sono composti nel modo seguente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Ricavi netti da pedaggio - Italia 657.435 638.224 Ricavi netti da pedaggio - Brasile 619.384 563.310 Canone / Sovrapprezzi da devolvere all’ANAS 40.065 38.654 Ricavi lordi da pedaggio 1.316.884 1.240.188 Altri ricavi accessori 26.103 24.525 Totale della gestione autostradale 1.342.987 1.264.713

La variazione intervenuta nei “ricavi netti da pedaggio - Italia” - pari a 19,2 milioni di euro (+3,0%) - è ascrivibile: (i) per +20,7 milioni di euro alla crescita dei volumi di traffico, (ii) per +6,7 milioni di euro all’incremento tariffario ap plicato a decorrere da 1° gennaio 2026 e (iii) per -8,2 milioni di euro all’incremento dell a componente tariffaria per oneri integrativi di co mpetenza del Concedente previsti dalla convenzione di Concessioni del Tirre no S.p.A..

La variazione intervenuta nei “ricavi netti da pedaggio - Brasile” - pari a 56,1 milioni di euro (+10,0%) - è la risultante (i) per +35,2 milioni di euro della crescita dei volumi di traffi co e del riconoscimento degli incrementi tariffari spettanti, (ii) per +32,7 milioni di euro del recepimento per l’intero periodo dei ricav i da pedaggio di Ecovias Noroeste Paulista e Ecovia s Raposo Castello (nel primo semestre 2025 tali società avevano contribuito dal 4 mar zo 2025 sulla tratta di Noroeste Paulista precedentemen te gestito da TEBE e dal 30 marzo 2025 sulla tratta Raposo-Castello), (iii) per +26,1 milioni di euro dell’effetto positivo del differenziale del cambio medio euro/reais tra i due periodi a confronto, parzialme nte compensato dal venir meno di parte dei pedaggi relativi a Ecovias Sul a seguito della scadenza della relativa concessione intervenu ta in data 4 marzo 2026 (-37,9 milioni di euro).

La variazione intervenuta nella voce “canone/sovrapprezzi da devolvere all’ANAS” è ascrivibile alla crescita del traffico sulle tra tte gestite dalle società concessionarie italiane. Trat tandosi di corrispettivi al quale corrisponde un ca none di pari valore iscritto tra gli “altri costi ”, tale incremento trova contropartita in “ costi operativi” di pari importo.

Gli “altri ricavi accessori” , che fanno principalmente riferimento a canoni att ivi su aree di servizio e canoni di attraversamento , evidenziano una crescita sia nelle concessionarie i taliane sia in quelle brasiliane.

26.2 – Ricavi del settore autostradale – progettazi one e costruzione Tale voce, pari a 573.329 migliaia di euro (606.100 migliaia d i euro nel primo semestre 2025), si riferisce all’“a ttività di progettazione e costruzione” dei beni gratuitamente reversibili, che, come previsto dall’IFRIC 12, viene iscritta tra i ricavi sia per la parte realizzata dalle società del Gruppo sia per quella realizzata da Terzi; a fronte di tali ricavi si è provveduto a d iscrivere un analogo ammontare di costi i quali risultano iscritti nella voce “ Altri costi per servizi ”.

119 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 26.3 – Ricavi del settore EPC I ricavi in oggetto sono dettagliabili nel modo seg uente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Ricavi per lavori e progettazione e variazione dei lavori in corso su ordinazione 770.849 742.248 Altri ricavi 12.923 16.830 Totale 783.772 759.078 La crescita della voce “ ricavi per lavori e progettazione e variazione dei lavori in corso su ordinazione ” è riconducibile alla maggiore produzione realizzata verso terzi nei cantieri ital iani; la produzione estera del settore EPC risulta infatti pari a 401,9 milioni di euro (405,6 milioni di euro nel primo semestre 2025), di cui 274 milioni di euro negli Stati Uniti (tramite le con trollate americane del Gruppo Halmar), 125,8 milioni di euro in Europa, 1,8 mil ioni di euro in Africa e 0,3 milioni di euro in Medi o Oriente.

L’importo risulta iscritto al netto della “produzio ne” infragruppo relativa alle prestazioni manutenti ve e incrementative relative al corpo autostradale realizzate, dalle società dal se ttore EPC, a favore delle concessionarie autostrada li del Gruppo.

26.4 – Ricavi del settore EPC – progettazione e cos truzione Tale voce, pari a 49.704 migliaia di euro (74.752 migliaia d i euro nel primo semestre 2025), si riferisce all’“a ttività di progettazione e costruzione” relativa alla commessa ADA 13 Stations negli USA, che, come previsto dall’IFRIC 12, viene is critta tra i ricavi sia per la parte realizzata internamente sia per quella realiz zata da Terzi; a fronte di tali ricavi si è provved uto ad iscrivere un analogo ammontare di costi.

26.5 – Ricavi del settore tecnologico I ricavi in oggetto risultano così composti:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Ricavi e variazione dei lavori in corso su ordinazi one 43.374 62.663 Altri ricavi 3.388 1.967 Totale 46.762 64.630 Trattasi dell’ammontare totale della “produzione” e ffettuata verso Terzi dalle controllate operanti ne l settore, di cui circa 1,2 milioni di euro realizzati all’estero (0,7 in Nord America e 0,5 milioni di euro in Europa). Gli importi sopra ri portati risultano iscritti al netto della “produzione” infragruppo relativa alle presta zioni manutentive ed incrementative del corpo autos tradale realizzate, dalle società del settore tecnologico, a favore delle con cessionarie autostradali del Gruppo.

120 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato 26.6 – Altri ricavi I ricavi in oggetto sono composti nel modo seguente :

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Risarcimenti danni 7.506 5.509 Recuperi spese ed altri proventi 64.834 78.875 Ricavi logistica e trasporti 42.912 40.800 Quota di competenza del provento derivante dall’att ualizzazione del debito verso il Fondo Centrale di Garanzia e verso ANAS 17.970 17.539 Lavori per c/terzi e ribaltamento costi 2.499 4.300 Contributi in conto esercizio 1.082 967 Totale 136.803 147.990 La voce “risarcimenti danni” include sia i rimborsi - da parte delle compagnie di assicurazione - dei costi sostenuti dalle conces sionarie autostradali per la riparazione delle opere autostr adali in occasione di incidenti ed altri danneggiam enti sia le richieste avanzate dalle società di costruzioni con riferimento a contratti in essere.

La voce “ recuperi spese ed altri proventi” è inclusiva dei recuperi costi esazione, del recupe ro costi transiti eccezionali, delle plusvalenze da alienazione e sopravvenienze attive; tale voce include altresì 9,3 milioni di euro relat ivi al ricavo maturato nel periodo con riferimento al Cross Financing, calcolato quale differenza tra i ricavi, i costi ammessi e la remunerazione de l capitale investito (10,6 milioni di euro nel primo semestre 2025). Nel pri mo semestre 2025 tale voce includeva l’indennizzo ricev uto dalla controllata brasiliana Igli do Brasil a seguito della chiusura del progetto Monotrilho Linha 18 Bronze per 19,8 milioni di euro.

La voce “ricavi logistica e trasporti ” si riferisce alle attività svolte dal gruppo EcoR odovias nel settore logistico-portuale.

La voce “quota di competenza del provento derivante dall’at tualizzazione del debito verso il Fondo Centrale di Garanzia e verso ANAS” si riferisce alla quota, di competenza, relativa al la differenza, precedentemente differita, tra l’imp orto originario del debito ed il suo valore attuale.

Nota 27 – Costi per il personale Tale voce risulta così dettagliabile:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Salari e stipendi 271.382 261.148 Oneri sociali 72.888 66.805 Accantonamento a fondi del personale 36.626 36.238 Altri costi 9.486 11.000 Totale 390.382 375.191

L’incremento complessivo intervenuto nei “ costi per il personale ” è ascrivibile all’incremento del numero di teste e del costo del lavoro nei settori di attività nei quali opera il G ruppo, si evidenzia che il dato del primo semestre 2026 recepisce per 1,9 milioni di euro gli effetti del rinnovo del Contratto Colletti vo Nazionale di Lavoro del settore autostradale ita liano firmato lo scorso 26 giugno.

121 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Di seguito la composizione media relativa al person ale dipendente 1 suddivisa per categoria:

I semestre 2026 I semestre 2025 Variazioni Dirigenti 301 286 15 Quadri 832 767 65 Impiegati 4.014 3.878 136 Esattori (settore autostradale) 2.835 3.000 (165) Operai 6.388 5.012 1.376 Totale 14.370 12.943 1.427

Nota 28 – Costi per servizi La voce di spesa in oggetto è composta nel modo seg uente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Manutenzione dei beni gratuitamente reversibili 19.459 18.286 Altri costi relativi ai beni gratuitamente reversib ili 11.840 11.283 Subappalti 314.607 378.977 Ribaltamento costi da consortili 255.920 219.323 Lavori c/terzi 63.799 70.859 Attività tecnico progettuali 37.637 21.230 Personale distaccato e lavoratori a progetto 26.053 19.610 Altri costi per il personale 24.106 16.374 Trasporti 16.700 15.806 Assicurazioni 27.422 23.507 Utenze 23.018 17.870 Costi per attività di costruzione beni gratuitament e reversibili (IFRIC 12) svolta da terzi 284.304 291.250 Altri costi per servizi 106.962 102.319 Totale 1.211.827 1.206.694 I “ costi per servizi ”, che risentono degli effetti rivenienti dal diffe renziale del cambio medio euro/reais tra i due peri odi a confronto, risultano sostanzialmente allineati con il primo se mestre 2025.

Nota 29 – Costi per materie prime e materiali La voce di spesa in oggetto è composta nel modo seg uente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Materie prime 95.034 103.219 Materiali di consumo 60.622 84.932 Variazioni di rimanenze di materie prime, materiali di consumo e merci (4.898) (4.565) Totale 150.758 183.586 Tale voce si riferisce a materiale di produzione ed a materie sussidiarie e di consumo ed è principalm ente riferita alle controllate facenti parte dei settori EPC e Tecnologico.

1 Si precisa che il dato del numero di dipendenti d elle joint operation è calcolato in proporzione alla percentuale possed uta, mentre il dato dei lavoratori associati ai sindacati e a libro paga delle società del Gruppo H almar (c.d. Union Workers ) tiene conto delle ore lavorate nel periodo di rif erimento.

122 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 30 – Altri costi La voce di spesa in oggetto è composta nel modo seg uente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Canone di concessione ex art. 1 comma 1020 della Legge n . 296/06 15.543 15.008 Canone ex art. 19, comma 9 bis del D.Legge n. 78/09 40.065 38.654 Canone da sub-concessioni 3.108 3.132 Canoni di concessione - Brasile 80.891 71.433 Costi per godimento beni di terzi 27.951 31.020 Altri oneri di gestione 50.360 48.160 Totale 217.918 207.407 La voce “canone di concessione ex art. 1 comma 1020 della Legge n. 296/06” è calcolata in misura pari al 2,4% dei “ricavi netti da pedaggio” delle concessionarie autostradali italian e; l’andamento di tale voce è correlata all’andamen to dei ricavi netti da pedaggio.

Il “canone ex art. 19, comma 9 bis del D. Legge n. 78/09” è calcolato in misura pari allo 0,0060 euro/veicoli km per i veicoli leggeri e 0,0180 euro/veicoli km per i veicoli pesanti transitati sulle tratte gestite dalle concessionarie autostrad ali italiane.

L’importo del “canone da sub-concessioni” è calcolato sulle royalties percepite dalle aree di servizio.

I “canoni di concessione – Brasile” si riferiscono alle società del gruppo EcoRodovias operanti nei settori portuale e autostradale.

A seguito dell’applicazione dell’IFRS 16 ( Lease) il “ costo per godimento beni di terzi” fa riferimento ai soli contratti di durata inferior e ai 12 mesi o ai contratti per i quali l’assets sottos tante si configura come low-value assets . La variazione rispetto al periodo precedente è sostanzialmente riconducibile a minori contratti, di noleggi a breve termine, stipulati principalmen te dalle società controllate del Gruppo EcoRodovias e di quelle operanti nel settore EPC.

Nota 31 – Costi capitalizzati sulle immobilizzazion i Tale voce pari a 2.797 migliaia di euro (1.503 migliaia di euro nel primo semestre 2025) si riferisce a lavori interni svolti nell’ambito del Gruppo e capitalizzati ad incremento delle immo bilizzazioni materiali.

Nota 32 – Ammortamenti e svalutazioni Sono composti nel modo seguente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025

Attività immateriali:

 Altre immobilizzazioni immateriali  4.693 4.298  Beni gratuitamente reversibili  335.851 372.280

Attività materiali:

 Fabbricati  2.524 2.374  Impianti e macchinari  6.174 5.675  Attrezzature industriali e commerciali  22.717 17.005  Altri beni  2.547 2.401  Diritti d’uso  28.961 22.361 Totale ammortamenti 403.467 426.394 Svalutazioni di avviamenti ed altre svalutazioni 786 -

Totale ammortamenti e svalutazioni 404.253 426.394

123 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato L’ammortamento dei beni gratuitamente reversibili è correlato allo sviluppo atteso del traffico lungo le tratte gestite; la variazione di tale voce rispetto al precedente esercizio è la risultante (i) dei maggiori volumi di traffico, (ii ) del maggior valore dei beni reversibili a seguito degli investimenti effettuati, (iii) dal differenziale sui cambi euro/reais tra i due eserci zi a confronto, nonché (iv) dal fatto che gli ammortamenti dei beni gratuitamente devolvi bili delle concessionarie SAV S.p.A., Autostrada de i Fiori S.p.A., SALT S.p.A. e SITAF S.p.A. (tratta A32), i cui piani economici fina nziari - così come illustrato nella relazione sulla gestione - sono scaduti ormai da anni, sono stati determinati sulla base delle propo ste di piano economico finanziario inviate al Minis tero delle Infrastrutture e dei Trasporti nel mese di dicembre 2025 e da quest’ultimo validate e trasmesse ad ART per i pareri di compete nza.

Nota 33 – Adeguamento fondo di ripristino/sostituzi one beni gratuitamente

devolvibili

L’adeguamento del fondo di ripristino/sostituzione beni gratuitamente devolvibili è di seguito dettagl iato:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Utilizzo del fondo di ripristino/sostituzione beni gratuitamente devolvibili (91.603) (80.024) Accantonamento al fondo di ripristino/sostituzione beni gratuitamente devolvibili 82.062 88.577 Adeguamento netto del fondo di ripristino o sostitu zione dei beni gratuitamente devolvibili (9.541) 8.553 L’utilizzo del fondo di ripristino o sostituzione d ei beni gratuitamente devolvibili rappresenta il to tale degli oneri manutentivi sostenuti nel periodo dalle concessionarie autostra dali italiane la cui concessione non risulta ancora scaduta. L’accantonamento recepisce l’importo necessario ad adeguare il fondo ai programmi di manutenzioni previsti, nei piani f inanziari allegati alle singole concessioni, per i successivi esercizi, finalizzati ad assicurare la dovuta funzionalità e sicurezza d elle rispettive infrastrutture.

L’adeguamento netto del fondo di ripristino o sosti tuzione dei beni gratuitamente devolvibili riflette , tra l’altro, la diversa programmazione degli interventi manutentivi.

Nota 34 – Altri accantonamenti per rischi ed oneri Gli accantonamenti per rischi ed oneri nel primo se mestre 2026 ammontano a circa 5,3 milioni di euro (0,7 milioni di euro nel primo semestre 2025). La variazione rispetto al precedente esercizio è riconducibile a maggiori accantonamenti effettuati da società appartenenti al settore EPC.

124 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 35 – Proventi finanziari Sono composti nel modo seguente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Proventi da partecipazioni:

 dividendi da altre imprese  10 243  plusvalenza da cessione di partecipazioni  - -

Totale 10 243

Interessi attivi ed altri proventi finanziari  da istituti di credito  66.792 51.974  da attività finanziarie  12.402 8.155  da strumenti derivati  342 -

 differenze cambio  8.499 4.021  altri  14.834 14.310 Totale 102.869 78.460 Totale Proventi Finanziari 102.879 78.703 La voce interessi attivi “ da istituti di credito” si riferisce agli interessi attivi maturati sulle g iacenze presso gli istituti di credito. La variazione intervenuta nei periodi a confronto è pr incipalmente riconducibile alle società controllate facenti parte del Gruppo EcoRodovias.

La voce “ da attività finanziarie ” include i proventi da polizze assicurative per 1,2 milioni di euro (1,1 milioni di euro nel primo sem estre 2025), interessi attivi sui finanziamenti erogati a s ocietà partecipate per 0,4 milioni di euro (0,2 milio ni di euro nel primo semestre 2025), interessi attivi su Certificati di Deposito Ba ncario Brasiliano sottoscritti dalla controllata IG LI S.p.A. per 2,4 milioni di euro (1,2 milioni di euro nel primo semestre 2025) e interessi da attività finanziarie relativi alla capogruppo e a società del Gruppo EcoRodovias nonché a società operanti nel settore EPC 8,4 milion i di euro (5,7 milioni di euro nel primo semestre 2025 ).

La voce “ differenze cambio ” è prevalentemente ascrivibile a utili su cambi co ntabilizzati dalla IGLI S.p.A. e dal Gruppo Itinera .

Nota 36 – Oneri finanziari Sono composti nel modo seguente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Interessi passivi verso istituti di credito:

 su finanziamenti 120.075 119.457  su scoperti di conto corrente 1.900 2.605 Interessi passivi diversi:

 da contratti di Interest Rate Swap 336 (6.230)  da attualizzazione finanziaria 38.439 36.613  da prestiti obbligazionari 323.079 242.285  variazione di fair value derivati di copertura riclassificata dal conto eco nomico complessivo (193) (193)  da contratti relativi a diritti d'uso e altri 4.249 3.419  da altri finanziatori 8.646 9.230  oneri finanziari capitalizzati (1) (51.425) (55.803) Totale interessi passivi 445.106 351.383  differenze cambio 1.471 6.350  altri oneri finanziari 16.930 9.781 Totale altri oneri finanziari 18.401 16.131 Totale interessi passivi e altri oneri finanziari 463. 507 367.514 (1) Come descritto nella Nota 1.c – Immobilizzazioni i mmateriali / Concessioni beni gratuitamente reversi bili, nel primo semestre 2026 un importo pari a 51, 4 milioni di euro è stato capitalizzato nella voce “beni gratuit amente reversibili”.

125 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Gli “interessi passivi verso istituti di credito” (tenuto conto anche degli interessi su contratti d i interest rate swap ) evidenziano un incremento di 6,5 milioni di euro.

Gli interessi passivi relativi alla “attualizzazione finanziaria” di passività non correnti si riferiscono, per 18 mi lioni di euro ai debiti verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia (17,5 milioni di euro nel primo semestre 2025) e per 19,8 milioni di eu ro alla “componente finanziaria” riferibile ad accantonamenti e diritti di concessione delle partecipate brasiliane (18,6 mil ioni di euro nel primo semestre 2025).

Gli “ interessi passivi da prestiti obbligazionari ” sono composti come segue:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 da prestito obbligazionario 2018 -2028 4.905 4.893 da prestito obbligazionario 2021 -2026 4.226 4.220 da prestito obbligazionario 2021 -2030 10.657 10.630 da prestito obbligazionario 2021 -2033 12.096 12.089 da prestito obbligazionario 2025 -2032 8.756 -

Interessi passivi da Obbligazioni ASTM 40.640 31.832

Interessi passivi da Obbligazioni EcoRodovias 282.439 210.453

Interessi da prestiti obbligazionari 323.079 242.285 Gli “ interessi passivi da altri finanziatori ” si riferiscono ai finanziamenti ricevuti dalla co ntrollata Elevated Accessibility Enhancements Operating Company LLC nell’ambito del progetto ADA 13 Stations.

Gli “oneri finanziari capitalizzati” sono correlati all’andamento degli investimenti re alizzati, tale voce si riferisce per 16,4 milioni di euro agli interessi capitalizzati sui beni gratuita mente reversibili delle concessionarie italiane (28,6 milioni di euro nel primo semestre 2025) e per 35 milioni di euro a quelli delle concessi onarie brasiliane (27,2 milioni di euro nel primo seme stre 2025).

La voce “ differenze cambio ” è prevalentemente ascrivibile a perdite su cambi della IGLI S.p.A. e delle società operanti nel sett ore EPC.

La voce “ altri oneri finanziari ” include 12,6 milioni di euro relativi alle partecip ate brasiliane (7 milioni di euro nel primo semestre 2025) e per la restante parte sono relativi a commiss ioni su finanziamenti, svalutazione di crediti per finanziamenti a partecipate e di altri titoli.

Nota 37 – Utile (perdita) da società valutate con i l metodo del patrimonio netto Il dettaglio di tale voce, che recepisce per la quo ta di pertinenza il risultato delle società a contr ollo congiunto e collegate risulta il

seguente:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 ATIVA Immobiliare S.p.A. (26) -

CONSEPI S.r.l. (63) -

Inovap 5 Administração e Participações S.A. (673) -

Interporto di Vado I.O. S.p.A. (99) (100) Mill Basin Bridge Contructors 89 280 Monotrilho Linha 18 Bronze - (46) Ponte Nord S.p.A. (30) -

Rivalta Terminal Europa S.p.A. (261) (12) Road Link Holdings Ltd. 134 513

S.A.BRO.M S.p.A. (176) (187)

Società Italiana Traforo Gran San Bernardo S.p.A. - SITRASB 643 4 Altre minori (1) (59) Totale (463) 393

126 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 38 - Imposte Tale voce risulta così dettagliabile:

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025

Imposte correnti:

 IRES  70.712 65.194

 IRAP  13.654 12.397

 Imposte estere  48.548 63.911

132.914 141.502

Imposte (anticipate) / differite:

 IRES  (11.942) (16.687)

 IRAP  2.438 (548)

 Imposte estere  (22.442) (15.528)

(31.946) (32.763)

Imposte relative ad esercizi precedenti

 IRES  6.345 981

 IRAP  1.049 (12)

 Imposte estere - 163

7.394 1.132

Totale 108.362 109.871

di cui

Totale imposte correnti 140.308 142.634 Totale imposte differite (31.946) (32.763) Nel primo semestre 2026, con contropartita “patrimon io netto”, sono state iscritte imposte differite ne tte per circa 25,5 milioni di euro relative alla valutazione al fair value di IRS (-0,6 milioni di euro) e all’adeguamento cam bi (-24,8 milioni di euro).

In conformità al paragrafo 81, lettera c) dello IAS 12, è fornita, di seguito, la riconciliazione delle im poste sul reddito rilevate nei bilanci al 30 giugno 2026 e 2025 (“effettive”) e quelle “teoriche” alle stesse date.

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Risultato dell’esercizio ante imposte 204.196 221.787 Imposte sul reddito effettive 84.876 41,57% 96.890 43,69% Minori imposte (rispetto all’aliquota teorica):

 minori imposte su dividendi 2 0,00% 55 0,02%  adeguamento delle partecipazioni valutate con il “m etodo del patrimonio netto” - 0,00% 94 0,04% Maggiori imposte (rispetto all’aliquota teorica):

 imposte su dividendi infragruppo (3.174) -1,55% (2.538) -1,14%  adeguamento delle partecipazioni valutate con il “m etodo del patrimonio netto” (111) -0,05% - 0,00%  svalutazioni non deducibili, perdite fiscali non is critte (Italia) ed altre variazioni (6.953) -3,40% (13.887) -6,26%  perdite fiscali non iscritte (Gruppo EcoRodovias) ( 22.597) -11,07% (21.729) -9,80%  effetto netto imposte estero (3.036) -1,49% (5.656) -2,55% Imposte sul reddito “teoriche” 49.007 24,00% 53.229 24,00%

Riconciliazione tra aliquota “teorica” ed aliquota “effettiva” (IRAP):

in migliaia di euro I semestre 2026 I semestre 2025 Valore aggiunto (base imponibile IRAP) 565.286 510.205 Imposte sul reddito effettive 16.092 2,85% 11.849 2,32% Maggiori/Minori imposte (rispetto all’aliquota teor ica):

 Oneri/proventi deducibili vari, netti 5.954 1,05% 8.049 1,58% Imposte sul reddito “teoriche” 22.046 3,90% 19.898 3,90%

127 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato La successiva tabella illustra l’ammontare dei prov enti ed oneri fiscali differiti (rilevati nel conto economico e a conto economico complessivo) e delle attività e passività fiscali d ifferite (rilevate nello stato patrimoniale).

in migliaia di euro 31 dicembre 2025 Variazioni

imputate a

conto

economico (*) Variazioni

imputate a

conto

economico

complessivo Delta

cambi e

altre

variazioni 30 giugno 2026 accantonamenti a fondi in sospensione di imposta 28 .558 (1.029) - (268) 27.261 spese di manutenzione eccedenti & accantonamenti a fondo rinnovo 77.905 (831) - - 77.074 effetti ricalcolo ammortamenti beni gratuitamente r eversibili (IFRIC 12) 93.626 1.184 - - 94.810 attività fiscali generate dalle Purchase Price Allocation 95.295 - - 8.659 103.954 attività fiscali differite estero 2.215 (6.101) - ( 788) (4.674) perdite fiscali 95.928 13.096 - 4.800 113.824 altre attività fiscali 41.208 13.338 - 271 54.817 passività fiscali da valutazione al fair value di a ttività/passività finanziarie (5.208) - (619) - (5.827) effetti ricalcolo ammortamenti beni gratuitamente r eversibili (IFRIC 12) (37.781) (7.753) - - (45.534) passività fiscali generate dalle Purchase Price Allocation (636.746) 22.043 - (34.677) (649.380) passività fiscali differite estero (36.437) (1.580) - (2.839) (40.856) altre passività fiscali (33.544) (421) - (1) (33.96 6) Totale Attività/(Passività) fiscali differite (314 .981) 31.946 (619) (24.843) (308.497)

di cui:

Attività fiscali differite (**) 163.437 189.085 Passività fiscali differite (**) (478.418) (497.582)

(*) I proventi e gli oneri fiscali differiti sono stati conteggiati sulla base delle aliquote fiscali in vigore al momento nel quale è previsto il loro “riversamento”.

(**) Le attività e passività fiscali differite so no state conteggiate sulla base delle aliquote fisc ali in vigore al momento in cui è previsto il loro “riversamento”.

Global Minimum Tax – Pillar 2 Il Decreto Legislafvo 27 dicembre 2023 n. 209 ha recepito la Diregva del Consiglio dell’Unione Europea n. 2022/2523/UE che implementa a far data dal 1° gennaio 2024 le cosiddehe Globe Rules dell’OCSE in materia di Global Minimum Tax (disciplina anche nota come Pillar 2).

Il Gruppo ASTM, di concerto con la controllante Aur elia S.r.l., ha effehuato una valutazione sull’espos izione a tale disciplina valutando altresì l’applicabilità dei regimi semplificaf trans itori ( TransiLonal Safe Harbour ). A tale proposito, per tuhe le giurisdizioni in c ui il Gruppo ASTM opera, si rifene che il Gruppo possa es ercitare l’opzione per il regime semplificato di cui all’art. 39 del Decreto Legislafvo 27 dicembre 2023 n. 209 e alla data di approvazi one del presente bilancio non sono emersi aspeg che possano sfociare in una top-up tax per il Gruppo.

128 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Nota 39 - Utile (perdita) delle “attività destinate alla vendita” al netto delle imposte

(Discontinued Operation)

Nell’ambito del contratto di cessione da parte di E coRodovias del 100% del capitale sociale di Elog S.A. (dicembre 2017), EcoRodovias ha rilevato nel primo semestre 2026 oneri per comples sivi 0,5 milioni di reais 1 con riferimento alla clausola di indennizzo che pr evede di risarcire l'acquirente, in caso di perdite subit e, di eventi verificatisi fino alla data di chiusur a della compravendita, comprese eventuali controversie relative a contenziosi in es sere.

Nota 40 - Eventi e operazioni significative non ric orrenti Il primo semestre 2026 non è stato influenzato da ev enti e operazioni significative non ricorrenti.

Nota 41 - Transazioni derivanti da operazioni atipi che e/o inusuali Non si segnalano posizioni o transazioni significat ive derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali n el corso del primo semestre 2026.

1 0,1 milioni di euro al cambio medio del primo seme stre 2026 euro/reais 6,0127

129 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Altre informazioni

Di seguito sono riportate le informazioni relative (i) agli impegni assunti dalle Società del Gruppo, (ii) alla determinazione del “ fair value ”, (iii) alla gestione dei rischi finanziari, (iv) indebitamento finanziario ESMA, (v) ai rapporti con parti correlate, (vi) EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A. e (vii) ai fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo.

(i) Impegni assunti dalle Società del Gruppo Si evidenzia, in merito, quanto segue:

Garanzie di natura operativa/commerciale  Le fideiussioni ( performance bond ), pari complessivamente a 155,2 milioni di euro, ril asciate da taluni istituti bancari e/o compagnie assicurative nell’interesse delle società concessionarie autostradali italiane a favore del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti o di Concessioni Autostradali Lomba rde a garanzia della buona esecuzione della gestion e operativa delle concessioni, così come previsto dalle vigenti Conve nzioni Uniche. L’importo di tali fideiussioni, pari , a seconda dei casi, al 3% o al 10% dell’ammontare (calcolato, a seconda dei casi, a vita intera oppure con solo riferimento al periodo regolatorio in corso) dei costi operativi monetari previsti nei piani finanzi ari allegati alle citate convenzioni, è normalmente svincolato - annualmente - per l’ammontare relativo al pro-quota di pertinenza di ciascun esercizio della concessione.

 Le fideiussioni ( performance bond ), rilasciate da taluni istituti bancari e/o compag nie assicurative nell'interesse delle società concessionarie autostradali italiane e di altre soc ietà operative del gruppo pari a 144 milioni di euro a favore del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti, altri enti pubblici e/o altre controparti a garanzia della progettazio ne, della buona esecuzione dei lavori, advance payment e altre obbligazioni di natura operativa/commercia le.

 Le fideiussioni ( performance bond ), rilasciate da talune compagnie assicurative nell 'interesse delle controllate di EcoRodovias pari a 6.177,5 milioni di Reais (1.047 milioni di euro al tasso di cambio di 5,9003 al 30 giugno 2026) a favore di AN TT ed altre controparti statali e federali di cui 973,6 milioni d i Reais a garanzia della buona esecuzione dei lavor i della concessione e 5.203,9 milioni di Reais a garanzia della buona gestione de lla concessione.

 Le garanzie corporate riconosciute dai concessionar i uscenti - Autostrada dei Fiori S.p.A., Società Li gure Toscana p.A., SATAP S.p.A. e ATIVA S.p.A. in liquidazione - a favore de l Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e del concessionario subentrante a tutela di eventuali conguagli che si dovessero ve rificare sulla determinazione del subentro definiti vo delle tratte A10 Ventimiglia-Savona e A12 Sestri Levante-Livorno, A11/A12 Viareggio-Lucca, A15 diramazione per La Spezia a segu ito del passaggio al concessionario subentrante Società di Progetto C oncessioni del Tirreno S.p.A. e delle tratte A21 Tor ino-Piacenza e Tangenziale di Torino, Torino-Quincinetto, Invrea-Santhià e Tor ino-Pinerolo a seguito del passaggio al concessiona rio subentrante Ivrea-

Torino-Piacenza S.p.A..

 La garanzia corporate, pari a 7,9 milioni di euro (pr o–quota di pertinenza), rilasciata a favore di SACE BT Credit & Surety, con la quale la SATAP S.p.A. si rende garante - pro-quota non solidale - delle obbligazioni assunte dalla col legata S.A.BRO.M. S.p.A. a fronte dell’emissione da parte di SACE BT Credit & Surety della garanzia della buona esecuzione delle opere ( performance bond ) ai sensi della convenzione relativa alla tratta aut ostradale Broni-Mortara sottoscritta in data 16 sette mbre 2010.

 ASTM S.p.A. ha richiesto a BNP Paribas di emettere, a valere su linee di credito aperte in capo ad AST M S.p.A. stessa, una fideiussione nell’interesse della controllata Stors troem Bridge Joint Venture I/S e a favore di Danish Road Directorate per un importo di 823,6 milioni di corone danesi (circa 110,2 mi lioni di euro convertiti al cambio 7,4744 al 30 giugno 2026). La

130 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato fideiussione è stata emessa a garanzia di alcuni pa gamenti ricevuti da Storstroem Bridge Joint Venture I/S a titolo di anticipazioni contrattuali addizionali rispetto al contratto orig inale e connesse al raggiungimento di determinati milestones . Tali anticipazioni saranno comunque definitivamente regolate ad esito del procedimento arbitrale in corso tra Storstroem Bridge Joint Venture I/S e Danish Road Directorate.

 Itinera S.p.A. ed ASTM S.p.A., quest’ultima in qual ità di ultimate parent company , hanno entrambe assunto un’obbligazione di manlevare e si sono congiuntamente rese garanti, ne i confronti delle compagnie di assicurazione statun itensi ( sureties ) che supportano Halmar International LLC, attraverso plafond dedicati, nell’emissione di bond commerciali ( bid bond, performance bond , ecc.), in relazione alle performance operative di quest’ultima anche in relazione allo sviluppo di p rogetti P3; in particolare, Itinera S.p.A. ha sottoscritto appositi “ Indemnity Agreement ” in essere al 30 giugno 2026 per complessivi massimi USD 4.003 milioni (3.513 milioni di euro al tasso di cambio di 1, 1394 al 30 giugno 2026); i sottostanti performance bond emessi su lavori a portafoglio ancora da eseguire ammontano, al 30 giug no 2026, a USD 2.303 milioni (2.021,2 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026). Anche ASTM in qualità di ultimate parent company e solo in subordine ad Itinera S.p.A., ha sottoscr itto una parte rilevante di tali Indemnity Agreements in essere, al 30 giugno 2026, per complessivi massimi U SD 4.000 milioni (3.511 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026) a cui corrispondono, al 30 giugno 2026, performance bond emessi su una quota dei lavori di cui sopra pari a 2.300 mili oni di USD (2.018,6 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026).

 La controllata Itinera S.p.A. ha emesso una parent company guarantee solidale a beneficio di un committente di Eteria C onsorzio Stabile S.c.ar.l, a garanzia della buona esecuzione di un lavoro a portafoglio; l’importo residuo dei lavori a finire è, in quota Itinera, pari a 13 milioni di euro 30 giugno 2026 (valore compless ivo del lavoro residuo, pari a 26 milioni di euro).

 Itinera USA ha emesso una parent company guarantee solidale a beneficio di un committente della contr ollata statunitense Halmar a garanzia della buona esecuzione di un lavo ro a portafoglio; l’importo dei lavori residui in p ropria quota è pari a 140 milioni di USD (123 milioni di euro al tasso di cambi o di 1,1394 al 30 giugno 2026); complessivamente, i lavori residui al 30 giugno 2026 sono pari a 465 milioni di USD (408 milioni di euro a l tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026).

 Itinera S.p.A. e Itinera USA hanno emesso, a benefi cio dei partner di Halmar nell’ambito di alcune joint-venture responsabili della realizzazione di taluni progetti, parent company guarantee a garanzia delle performance operative della stess a Halmar per un totale complessivo pari a 1.745 milioni di USD (1.532 mili oni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026); i predetti importi corrispondono al pro-quota dei lavori resid ui in capo a Halmar, complessivamente i lavori resi dui in capo a tutti i componenti della varie joint-venture ammontano a 3.708 milioni di USD (3.254 milioni di eur o al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026). In particolare, l’importo dei lavori a f inire in quota Halmar garantita dalla sola Itinera S.p.A. è pari a 1.168 milioni di USD (1.025 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026) mentre l’importo dei lavori a finire in quota Halmar garantita dalla sola Itinera USA è pari a 577 milioni di USD (506 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026). Si evidenzia che, a fronte di tali garanzie, Halmar, I tinera S.p.A. o Itinera USA hanno a propria volta r icevuto, da parte dei propri partner (e dei relativi soci di riferimento) nell’a mbito delle varie joint-venture , contro garanzie corporate a tutela delle performance esecutive delle varie società coinvolte nei progetti complessivamente per circa 1.963 milio ni di USD (1.723 milioni di euro al tasso di cambio di 1,1394 al 30 giugno 2026) pari al pro-quota dei lavori residui in capo ai partner di Halmar nell’ambito delle varie joint-venture . Si evidenzia che questa modalità di emissione di garanzie incrociate “ cross-guarantees ” è una pratica comune sul mercato EPC ed in particolare su quello statunitense al fine di normare le reciproche obbli gazioni e manleve tra partner di uno stesso progetto nel quale sussista una resp onsabilità solidale nei confronti del committente.

 Il Gruppo Itinera ha emesso, per tramite di istitut i di credito ed assicurativi, garanzie commerciali ( trade finance ), per un valore residuo al 30 giugno 2026 di 771,7 milioni di euro, in fa vore dei committenti ed a garanzia della buona esec uzione lavori (performance bond ), degli anticipi contrattuali ( advance bond ), dello svincolo di trattenute a garanzia ( retention bond ) e delle

131 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato partecipazioni a gare ( bid bond ) nell’ambito della propria ordinaria attività oper ativa e commerciale.

 Inoltre, relativamente a talune delle garanzie comm erciali, Halmar ha emesso controgaranzie bancarie p er un ammontare pari a 25 milioni di USD (21,9 milioni di euro al tasso di cam bio di 1,1394 al 30 giugno 2026).

Altri impegni e garanzie  Considerando l'effettivo utilizzo e al netto delle passività già espresse in bilancio, al 30 giugno 2026 il Gruppo Itinera ha rilasciato a favore di Istituti finanziari, controgaranzie cor porate pro-quota e non solidali a fronte dell’emiss ione da parte degli istituti finanziari di alcune garanzie commerciali nell’inte resse di società partecipate per un importo di 120,1 mi lioni di euro. Inoltre, il Gruppo Itinera ha rilasciato a favore di istituti f inanziari, controgaranzie corporate pro-quota e non solidali a fronte di affidamenti di natura finanziaria nell’interesse di società par tecipate per 15,3 milioni di euro.

 La controllata Itinera S.p.A. ha emesso due parent company guarantee in via pro-quota e non solidale a garanzia delle o bbligazioni verso un fornitore terzo delle società partecipate a controllo congiunto Colmeto S.c.ar.l. e Uxt S.c.a r.l. per un importo residuo, al 30 giugno 2026, pari a 13,2 milioni di euro.

 Halmar Infrastructure Development Inc. ha rilasciat o, tramite Société Générale, una lettera di credito per un ammontare pari a 25,2 milioni di USD (circa 22,1 milioni di euro al cambi o di 1,1394 al 30 giugno 2026) nell’interesse della control lata Elevated Accessibility Enhancements Operating Company LLC a beneficio dei creditori finanziari della stessa e d el concedente a fronte degli impegni di versamento differito dell’equity p revisto contrattualmente per la suddetta controllat a.

 ASTM S.p.A. e in via minoritaria altre società face nti parte del Gruppo hanno prestato garanzie all’Ag enzia delle Entrate ed Enti Locali per un ammontare complessivo pari a 178 milion i di euro.

*** Si ricorda che, in data 3 dicembre 2004, era stato stipu lato, tra l’ANAS, l’ASTM S.p.A. e la SATAP S.p.A., un “atto aggiuntivo” il quale -

a seguito del trasferimento, alla SATAP stessa, del la convenzione relativa alla tratta “Torino-Milano” - prevedeva, tra l’altro, che ASTM S.p.A. mantenesse, nel tempo, il controllo azionari o della SATAP S.p.A. e assumesse una garanzia nei c onfronti dell’ANAS S.p.A. pari a 75,1 milioni di euro, che corrisponde al valore degl i “assets” nelle disponibilità di ASTM e non ricomp resi nel compendio aziendale oggetto di conferimento, eccedenti il 10% del patrimo nio netto di ASTM stessa quale risultante nel bilan cio al 31 dicembre 2004.

*** Si evidenzia inoltre che:

 EcoRodovias Concessoes e Serviços S.A., nell’ambito dei finanziamenti in essere, ha rilasciato pegni s ulle azioni e sugli asset di alcune società operative, oltre a cessioni in garan zia dei crediti relativi ai contratti di concession e nonché garanzie corporate.

 Al 30 giugno 2026 risultavano costituite in pegno a favo re delle banche finanziatrici, nell’ambito di un’op erazione di project financing in capo alla partecipata Tangenziale Este rna S.p.A., n. 477.004.673 azioni della stessa da parte di ASTM S.p.A., SATAP S.p.A., Itinera S.p.A. e Tangenziali Esterne di Mil ano S.p.A..

 Al 30 giugno 2026 risultavano costituiti in pegno a favo re delle banche finanziatrici, nell’ambito di un’op erazione di project financing in capo alla partecipata SITAF S.p.A., al cuni conti correnti e crediti commerciali ivi inclu si quelli derivanti dal contratto di concessione.

 A seguito del contratto di concessione, stipulato t ra MTA C&D e la controllata Elevated Accessibility Enhancements Operating Company LLC, risultano costituite in pegno le azion i della partecipata, i crediti commerciali e, in pa rticolare, quelli contrattuali connessi al contratto di concessione con MTA da cui derivano i flussi di cassa minimi garantiti dal co ncedente, nonché tutti gli asset della stessa controllata.

132 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato  Nell’ambito dell’emissione da parte di BNP Paribas di un performance bond relativo ad una commessa in JV in Algeria per conto di Tecnositaf S.p.A. in liquidazione, sono stati co stituiti a titolo di controgaranzia a beneficio del la banca, pegni su un conto corrente e su alcuni crediti commerciali nonché un’ ipoteca su un immobile di proprietà della stessa.

 Si precisa infine che parte dell’indebitamento (per circa 812 milioni di euro) contratto da ASTM S.p.A. nell’ambito della struttura di raccolta accentrata descritta nella Relazione su lla Gestione (sezione “Gestione finanziaria”), è st ato supportato da un’apposita security, basata sulla costituzione in pegno o sull a cessione in garanzia dei crediti rivenienti dai f inanziamenti infragruppo, finalizzata esclusivamente a evitare qualsiasi subo rdinazione strutturale.

(ii) Determinazione del “fair value”: informazioni integrative In merito alla valutazione al fair value degli strumenti finanziari in conformità a quanto richiesto dall’IFRS 7 si precisa quanto segue:

Attività

 attività finanziarie non correnti-crediti: il valore di iscrizione in bilancio approssima il “ fair value ” degli stessi  disponibilità liquide e mezzi equivalenti: il valor e di iscrizione in bilancio approssima il “ fair value ” degli stessi  partecipazioni in altre imprese: il valore di iscr izione in bilancio approssima il “ fair value ” degli stessi

Passività

 finanziamenti a tasso variabile: il valore di iscr izione in bilancio approssima il “ fair value ” degli stessi  debiti commerciali: il valore di iscrizione in bil ancio approssima il “ fair value ” degli stessi

Le società del Gruppo hanno emesso prestiti obbliga zionari iscritti al valore nominale al netto degli oneri di emissione; trattandosi di strumenti finanziari quotati, si riporta di seguito il confronto tra il valore di mercato degli stessi ed i corrispondenti valori di iscrizione

in bilancio:

(importi in milioni di euro) data emissione 30/06/2026 (*) 31/12/2025 (*)

Prestito obbligazionario 2018-2028  valore di iscrizione in bilancio 8 febbraio 2018 552 556  quotazioni ufficiali di mercato  537 538 Prestito obbligazionario 2021-2026  valore di iscrizione in bilancio 25 novembre 2021 754 750  quotazioni ufficiali di mercato  745 740 Prestito obbligazionario 2021-2030  valore di iscrizione in bilancio 25 novembre 2021 1.248 1.256  quotazioni ufficiali di mercato  1.175 1.179 Prestito obbligazionario 2021-2033  valore di iscrizione in bilancio 25 novembre 2021 1.009 997  quotazioni ufficiali di mercato  906 894 Prestito obbligazionario 2025-2032  valore di iscrizione in bilancio 16 ottobre 2025 507 498  quotazioni ufficiali di mercato  494 489

(importi in milioni di Reais) 30/06/2026 (*) 31/12/2025 (*)

Prestiti obbligazionari Brasile  valore di iscrizione in bilancio  25.099 22.479  quotazioni ufficiali di mercato  24.951 23.281 (*) importo inclusivo del debito e del rateo interessi.

133 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Strumenti derivati

Strumenti derivati – copertura base IRS Alla data del 30 giugno 2026 risultano in essere opera zioni di “copertura” (base IRS). Tali contratti, so ttoscritti dalle controllate Tangenziale Esterna S.p.A., Società di Progetto Aut ovia Padana S.p.A. e SITAF S.p.A. sono stati classi ficati come strumenti di copertura in quanto la relazione tra il derivato e l’oggetto della copertura (scadenza, importo delle rate) è fo rmalmente documentata (alcuni contratti stipulati dalle controllate SITAF S.p.A. e Tangenziale Esterna S.p.A. hanno natura c.d. “for ward starting”). Tali strumenti finanziari sono valutati al “ fair value ” e le variazioni negli stessi sono imputate integr almente in una specifica riserva di patrimonio netto.

Il “ fair value ” dei derivati è determinato attualizzando i flussi di cassa attesi, utilizzando la curva dei tassi di interesse di mercato alla data di riferimento. Di seguito sono riepilogate le caratteristiche dei contratti derivati in essere a lla data del 30 giugno 2026 e i relativi “fair value ”:

(importi in migliaia di euro) Società Tipologia Controparte Valuta Durata contratto derivato Nozionale di riferimento 30 giugno 2026 Passività finanziaria coperta Dal Al Fair Value Descrizione Importo

nominale Scadenza

AUTOVIA PADANA IRS Credit Agricole EUR 22/01/2020 15/12/2033 12.674 1.244 Finanziamento 12.674 15/12/2033 AUTOVIA PADANA IRS Banca Intesa EUR 22/01/2020 15/12/2033 43 .732 4.313 Finanziamento 43.732 15/12/2033 AUTOVIA PADANA IRS Unicredit EUR 22/01/2020 15/12/2033 58.81 1 5.796 Finanziamento 58.811 15/12/2033 SITAF IRS Intesa Sanpaolo EUR 10/03/2014 15/06/2031 29.494 186 Finanziamento 450.000 15/06/2037 SITAF IRS Mediobanca EUR 10/03/2014 15/06/2031 93.398 587 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 01/02/2024 15/06/2037 18.000 272 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 15/02/2024 15/06/2037 19.000 227 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 29/02/2024 15/06/2037 15.000 129 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 07/03/2024 15/06/2037 8.000 1 12 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 27/03/2024 15/06/2037 15.000 308 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 21/05/2024 15/06/2037 20.000 197 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 14/06/2024 15/06/2037 15.000 180 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 10/07/2024 15/06/2037 7.000 4 0 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 11/07/2024 15/06/2037 5.000 3 8 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 16/07/2024 15/06/2037 10.000 80 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 17/07/2024 15/06/2037 5.000 3 7 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 23/07/2024 15/06/2037 5.000 3 9 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 23/07/2024 15/06/2037 5.000 4 3 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 29/07/2024 15/06/2037 10.000 84 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 29/07/2024 15/06/2037 5.000 4 5 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 29/07/2024 15/06/2037 10.000 90 Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 14/11/2023 15/06/2037 50.000 (1.522) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 16/11/2023 15/06/2037 15.000 (354) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 22/11/2023 15/06/2037 15.000 (305) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 28/11/2023 15/06/2037 5.000 ( 97) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 29/11/2023 15/06/2037 5.000 ( 64) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 04/12/2023 15/06/2037 5.000 ( 34) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 05/12/2023 15/06/2037 5.000 ( 4) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 22/12/2025 15/06/2037 20.150 (190) Finanziamento SITAF IRS Unicredit EUR 14/05/2025 15/06/2037 392 (1) Finanziamento TE IRS Unicredit EUR 23/05/2025 17/04/2031 31.31 5 507 Finanziamento 1.014.994 17/04/2032 TE IRS Unicredit EUR 23/05/2025 17/04/2031 30.18 4 450 Finanziamento TE IRS Unicredit EUR 23/05/2025 17/04/2031 20.00 0 321 Finanziamento TE IRS Unicredit EUR 27/05/2025 17/04/2031 20.00 0 348 Finanziamento TE IRS Unicredit EUR 21/07/2025 17/04/2031 10.92 3 159 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 26/05/2025 17/04/2031 25.668 419 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 27/05/2025 17/04/2031 20.000 366 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 30/05/2025 17/04/2031 22.352 393 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 03/06/2025 17/04/2031 20.000 366 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 21/07/2025 17/04/2031 20.000 307 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 05/09/2025 17/04/2031 20.000 305 Finanziamento TE IRS Intesa Sanpaolo EUR 08/09/2025 17/04/2031 20.000 315 Finanziamento TE IRS BPM EUR 03/06/2025 17/04/2031 20.877 414 Finanziamento TE IRS BPM EUR 03/06/2025 17/04/2031 26.790 478 Finanziamento TE IRS BPM EUR 03/06/2025 17/04/2031 20.000 360 Finanziamento TE IRS Société Générale EUR 25/06/2025 17/04/2031 17.507 302 Finanziament o TE IRS Société Générale EUR 21/07/2025 17/04/2031 9.077 139 Finanziamento TE IRS Société Générale EUR 22/07/2025 17/04/2031 19.237 305 Finanziament o TE IRS Crédit Agricole EUR 25/06/2025 17/04/2031 35.990 618 Finanziamento TE IRS Crédit Agricole EUR 04/07/2025 17/04/2031 20.000 333 Finanziamento TE IRS Crédit Agricole EUR 04/07/2025 17/04/2031 20.000 334 Finanziamento TE IRS Crédit Agricole EUR 21/07/2025 17/04/2031 20.000 302 Finanziamento

134 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Società Tipologia Controparte Valuta Durata contratto derivato Nozionale di riferimento 30 giugno 2026 Passività finanziaria coperta Dal Al Fair Value Descrizione Importo

nominale Scadenza

TE IRS Crédit Agricole EUR 22/07/2025 17/04/2031 20.662 326 Finanziamento TE IRS BNP EUR 05/06/2025 17/04/2031 20.877 390 Finanziamento TE IRS BNP EUR 22/07/2025 17/04/2031 20.000 326 Finanziamento TE IRS BNP EUR 05/09/2025 17/04/2031 26.790 394 Finanziamento TE IRS Caixa EUR 01/07/2025 17/04/2031 31.315 51 0 Finanziamento TE IRS Caixa EUR 30/09/2025 17/04/2031 30.184 34 4 Finanziamento TE IRS Caixa EUR 30/09/2025 17/04/2031 20.000 21 8 Finanziamento TE IRS Caixa EUR 30/09/2025 17/04/2031 20.000 22 4 Finanziamento

Totale attivi 24.620 Totale passivi (2.571) Strumenti derivati – copertura rischio cambio Alla data del 30 giugno 2026 risultano in essere opera zioni di “copertura” sui tassi di cambio sottoscrit ti al fine di prevenire il rischio derivante dalla variazione del cambio EUR/USD. I co ntratti sottoscritti dalla controllata Halmar sono stati classificati come strumenti di copertura in quanto la relazione tra il derivato e l’oggetto della copertura (scadenza, importo) è formalmente documentata. Tali strumenti finanziari sono valutati al “ fair value ” e le variazioni negli stessi sono imputate integr almente in una specifica riserva di patrimonio netto.

Il “ fair value ” dei derivati è determinato attualizzando i flussi di cassa attesi, utilizzando la curva dei tassi di cambio di mercato alla data di riferimento.

Con riferimento ai derivati stipulati da ASTM si pr ecisa che tali derivati sono stipulati per fissare il cambio a cui il gruppo si è approvvigionato per dotarsi di valuta con cui effet tuare aumenti di capitale, tali strumenti non posso no essere designati in hedge accounting in quanto il sottostante non è un hedging item .

Di seguito sono riepilogate le caratteristiche dei contratti derivati in essere alla data del 30 giugno 2026 ed i relativi “ fair value ”:

(importi in migliaia di euro) Società Tipologia Controparte Durata contratto derivato Valuta Nozionale di riferimento 30 giugno 2026 Oggetto della copertura Dal Al Fair Value Descrizione Importo

nominale Scadenza

HALMAR Call European Purchased - Eur Hedging JPM 13/05/2026 02/12/2027 USD 21.839 162 Acquisto di assets 21.839 02/12/2027 ASTM Forward FX EUR/USD Société Générale 15/04/2026 15/09/2026 USD 7.250 177 Aumento di capitale 7.250 15/09/2026 ASTM Forward FX EUR/USD Société

Générale

16/04/2026 15/12/2026 USD 3.000 87 Aumento di capitale 3.000 15/12/2025 ASTM Forward FX EUR/USD Société Générale 16/04/2026 15/12/2026 USD 2.615 78 Aumento di capitale 2.615 15/12/2025

Totale attivi 504 Totale passivi -

(iii) Gestione dei rischi finanziari In conformità al citato IFRS 7, si precisa che il Gr uppo ASTM, nell’ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta potenzialmente esposto ai seguenti rischi finanziar i:

 “rischio di mercato” derivante principalmente dall’ esposizione alle fluttuazioni dei tassi di interess e ed alla variazione dei tassi di

cambio;

 “rischio di credito” derivante dall’esposizione a p otenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte

dalla controparte;

 “rischio di liquidità” derivante dalla mancanza di risorse finanziarie adeguate a far fronte alla atti vità operativa ed al rimborso delle passività assunte.

135 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Di seguito, sono analizzati i succitati rischi:

Rischio di mercato – Fluttuazione dei tassi di inte resse Per quanto concerne i rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di interesse , la strategia perseguita dal Gruppo ASTM è finaliz zata al contenimento di tale rischio principalmente attrave rso un attento monitoraggio delle dinamiche relativ e ai tassi di interesse, stipulando qualora ritenuto opportuno specifici “co ntratti di copertura”.

Si evidenzia, inoltre, nel mese di settembre 2021 - al fine di contenere il rischio di oscillazione dei ta ssi di interesse - la Capogruppo ha sottoscritto specifici contratti di copertura Forward Starting Interest Rate Swap con clausola Mandatory Early Termination a copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse a fronte di emissioni obbligazionarie alt amente probabili nell’ambito del programma di rifinanziamento di una parte della pro pria esposizione debitoria. In particolare, sono st ati stipulati 3 contratti derivati per complessivi 1.752 milioni di euro aventi un nozion ale inferiore all’ammontare presunto dei prestiti o bbligazionari e data di scadenza sostanzialmente allineata a quella della p revista durata dei suddetti prestiti, cosicché la v ariazione nei flussi di cassa attesi di tali contratti è bilanciata da una corrispondent e variazione nei flussi di cassa attesi della posiz ione sottostante.

Gli swap sono stati chiusi come programmato ( cash settlement ) a fronte delle tre emissioni obbligazionarie effe ttuate nel mese di novembre 2021 per complessivi 3 miliardi di euro.

Con riferimento all’indebitamento complessivo di Gr uppo, il rischio di fluttuazione dei tassi di inter esse è stato limitato con la stipula di “contratti di copertura”: ad oggi, infatti, circ a 41% del debito a medio-lungo termine del Gruppo r isulta a “tasso fisso/hedged”.

Di seguito è presentata la ripartizione dell’indebi tamento lordo 1 suddiviso per esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse:

in migliaia di euro 30 giugno 2026

a tasso fisso 4.359.800 33% a tasso variabile coperto 1.105.005 8% a tasso variabile 7.752.972 59% Totale indebitamento lordo 13.217.777 100%

L’“analisi di sensitività”, che illustra gli effett i determinati da un’ipotetica traslazione delle cur ve di +50 o di -50 basis point rispetto ai tassi effettivi (applicata al valore dell’indebitam ento lordo a “tasso variabile” al 30 giugno 2026, senza tenere conto della sua eventuale evoluzione), avrebbe comportato nel semes tre un incremento/decremento degli oneri finanziari pari a circa 19,4 milioni di euro. Si segnala che tale analisi è realizzata a valere sulla sola componente debitoria degli oneri finanziari e prescinde dai proventi finanziari, che, nel primo semestre 2026, hanno avuto un’incidenza particolarmente significativa.

Rischio di mercato – Rischio solvibilità delle cont roparti per contratti di hedging Come precedentemente illustrato, le società concess ionarie del Gruppo - al fine di prevenire i rischi derivanti dalle variazioni nei tassi di interesse di riferimento - hanno stipulato, con primarie Istituzioni finanziarie, operazioni di “co pertura”.

Su tali operazioni si evidenzia che possono sussist ere dei rischi relativi alle solidità/solvibilità d elle controparti con le quali sono stati sottoscritti i citati contratti di hedging .

Rischio di mercato – Variazione dei tassi di cambio Il Gruppo è esposto ad un rischio di cambio derivan te da diversi fattori tra cui (i) flussi di incasso e pagamento in divise diverse dalla divisa di bilancio (rischio di cambio economico); ( ii) investimento netto di capitale effettuato in so cietà partecipate con divisa di

1 Include il debito lordo verso banche, istituti naz ionali e sovranazionale e sottoscrittori di emissio ni obbligazionarie.

136 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato bilancio diversa dall’euro (rischio di cambio trasl ativo); (iii) operazioni di deposito e/o finanziame nto in divise diverse dalla divisa di bilancio (rischio di cambio transattivo).

Il Gruppo persegue una politica di copertura del ri schio derivante dalle oscillazioni dei tassi di cam bio mediante gli strumenti finanziari disponibili sul mercato. Per il dettaglio delle cop erture in essere al 30 giugno 2026 si rinvia a quanto rip ortato precedentemente nella nota “Strumenti derivati – copertura rischio cambio ”.

Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte.

Tale rischio può discendere sia da fattori di natur a strettamente tecnico-commerciale o amministrativo legale sia da fattori di natura tipicamente finanziaria, ossia il cosiddetto “ credit standing ” della controparte. In particolare, la tipologia d ei clienti del settore EPC è riconducibile, essenzialmente, ad enti pubblici, pe r loro natura solvibili, e a committenti, pubblici e privati, con elevato rating creditizio. Ciò porta a considerare poco probabile il rischio di insolvenza, mentre più probabili ed a nzi, nella prassi, ormai molto frequenti sono i casi di allungamento dei tempi di incasso oltre i termini previsti contrattualmente e di richieste di diluizioni del debito.

Si evidenzia altresì che per le imprese di costruzi one l’analisi dell’esposizione al rischio di credit o in base allo scaduto è scarsamente significativa, in quanto i crediti devono essere va lutati congiuntamente ad altre voci del capitale ci rcolante rappresentative dell’effettiva esposizione netta verso i committent i relativamente al complesso delle opere in corso d i esecuzione (rimanenze di lavori in corso, acconti, eventuali anticipazioni, etc.) e d in particolare ai debiti verso subappaltatori e f ornitori in genere per i quali si cerca, per quanto possibile nell’ambito della gestione del la leva operativa, di allinearne le scadenze ai tem pi di incasso da parte dei committenti.

Tutte le società facenti parte del Gruppo effettuan o comunque un costante monitoraggio dei crediti com merciali e provvedono a svalutare le posizioni per le quali si individua un a parziale o totale inesigibilità. L’ammontare dell a svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso degli oneri e delle spese di recupero f uture, nonché del valore delle garanzie e delle cauzioni ricevute dai clienti. Per un detta glio del fondo svalutazione relativo ai crediti com merciali, si rinvia alla Nota n. 6.

Occorre evidenziare come negli ultimi anni sia aume ntato considerevolmente il numero dei casi di default finanziario e di procedure concorsuali, che coinvolgono imprese operanti nel s ettore delle costruzioni e della relativa filiera.

Tale casistica ha purtroppo interessato anche alcun e imprese operanti in partnership con la controllata Itinera S.p.A. su alcuni contratti d’appalto, con inevitabili conseguenze ne gative in termini operativi, economici e finanziari ; gli effetti di tali situazioni vengono monitorati con continuità ed attenzione, co nsiderando i numerosi rapporti commerciali e le cor relate partite contabili di credito e debito che nascono in particolare nell’am bito delle società consortili in Italia e delle JV all’estero, abituali strumenti operativi utilizzati per l’esecuzione congiunta dei lavori.

Il rischio di credito originato da posizioni aperte su operazioni in strumenti finanziari derivati può essere considerato di entità marginale in quanto le controparti utilizzate sono primari istituti di credito.

Sono oggetto di svalutazione individuale invece le posizioni creditorie, se singolarmente significativ e, per le quali si rileva un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale.

Rischio di liquidità Il “rischio di liquidità” rappresenta il rischio ch e le risorse finanziarie disponibili possano essere insufficienti a coprire le obbligazioni in scadenza. Il Gruppo ASTM ritiene che la generazi one dei flussi di cassa, unitamente alla programmat a diversificazione delle fonti di finanziamento ed alla maturity attuale del debito, garantiscano il soddisfaciment o dei fabbisogni finanziari programmati. Si riporta

137 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato nella tabella seguente la distribuzione per scadenz e delle passività finanziarie in essere al 30 giugno 2026. Gli importi sottoindicati comprendono anche il pagamento degli interessi (si precisa che i flussi relativi agli interessi nei fi nanziamenti a tasso variabile sono stati calcolati in base all’ultimo tasso disponibil e alla data di riferimento, mantenuto costante fino alla scadenza).

Società Totale flussi finanziari Scadenze (*) Entro 1 anno Da 1 a 5 anni Oltre i 5 anni Capitale Interessi Capitale Interessi Capitale Interessi Capitale Interessi

ASTM 115.217 26.675 10.823 5.810 56.581 16.938 47.813 3.927

ASTM 111.853 25.893 10.507 5.638 54.929 16.441 46.417 3.814

ASTM 35.000 675 35.000 675 - - - -

ASTM 100.000 12.708 - 3.684 100.000 9.024 - -

ASTM 100.000 4.398 100.000 4.398 - - - -

ASTM 100.000 12.880 - 3.734 100.000 9.146 - -

ASTM 119.970 3.876 119.970 3.876 - - - -

ASTM 300.000 21.522 - 13.478 300.000 8.044 - -

ASTM 100.000 9.004 - 4.391 100.000 4.613 - -

ASTM 150.000 20.370 - 5.864 150.000 14.506 - -

ASTM 370.000 35.815 - 14.559 370.000 21.256 - -

ASTM 100.000 18.255 - 3.614 100.000 14.641 - -

ASTM 465.000 114.912 18.000 23.022 237.000 75.261 210.000 16.629

ASTM 1.000 97 - 37 1.000 60 - -

Ecovias Rio Minas 60.240 65.502 2.601 6.447 11.961 21.387 45.678 37.668 Ecovias Rio Minas 10.622 34.451 119 950 92 4.492 10.411 29.009 Ecovias Araguaia 51.383 48.325 2.712 4.568 10.202 16.402 38.469 27.355 Ecovias Araguaia 162.947 201.384 3.738 12.428 10.908 44.268 148.301 144.688 Ecovias Minas Goiás 17.816 11.306 936 1.406 4.276 4.920 12.604 4.980 Ecovias Minas Goiás 62.935 39.548 3.307 4.945 15.109 17.278 44.519 17.325 Ecovias Minas Goiás 18.533 7.054 2.119 1.310 7.295 3.896 9.119 1.848 Ecovias Minas Goiás 48.316 30.935 2.537 3.827 11.596 13.408 34.183 13.700 Ecovias Norte Minas 5 1 5 1 - - - -

Ecovias Norte Minas 329 34 329 34 - - - -

Ecovias Norte Minas 395 56 395 56 - - - -

Ecovias Norte Minas 176.453 110.268 7.071 9.380 30.394 34.618 138.988 66.270 Ecovias Ponte 7.305 2.749 950 686 4.650 1.849 1.705 214 Ecovias Ponte 15.733 6.158 1.913 1.469 9.345 4.070 4.475 619 Ecovias Ponte 9.367 4.428 867 867 4.193 2.657 4.307 904 Ecovias Ponte 236 63 31 15 142 41 63 7

HALMAR 3.409 247 259 86 3.150 161 - -

Itinera 44.106 3.042 12.084 1.393 32.022 1.649 - -

Itinera 6.250 350 2.500 210 3.750 140 - -

Itinera 5.197 106 5.197 106 - - - -

Itinera 26.250 1.719 7.000 773 19.250 946 - -

Itinera 60.000 1.331 60.000 1.331 - - - -

Itinera 9.286 455 2.857 234 6.429 221 - -

Itinera 8.909 632 1.915 248 6.994 384 - -

Itinera 13.801 698 4.887 399 8.914 299 - -

Itinera 30.000 2.328 - 1.240 30.000 1.088 - -

Itinera 20.000 1.925 3.740 683 16.260 1.242 - -

SITAF 81.146 36.877 - 4.621 14.629 17.750 66.517 14.506

SITAF 78.854 32.007 - 4.011 14.216 15.406 64.638 12.590

SITAF 81.146 38.131 - 4.778 14.629 18.354 66.517 14.999

SITAF 66.976 30.437 - 3.814 12.074 14.650 54.902 11.973

SITAF 91.878 38.855 - 4.869 16.564 18.702 75.314 15.284

SITAF 50.000 21.145 - 2.650 9.014 10.178 40.986 8.317

TE 606.620 171.927 - 29.251 - 117.928 606.620 24.748

TE 148.374 42.052 - 7.155 - 28.844 148.374 6.053

TE 260.000 73.689 - 12.537 - 50.545 260.000 10.607

Totale 4.502.857 1.367.295 424.369 221.558 1.897.568 657.703 2.180.920 488.034

Prestito obbligazionario 2018 - 2028 550.000 17.876 - 8.938 550.000 8.938 - -

Prestito obbligazionario 2021 - 2026 750.000 7.500 750.000 7.500 - - - -

Prestito obbligazionario 2021 - 2030 1.250.000 75.000 - 18.750 1.250.000 56.250 - -

Prestito obbligazionario 2021 - 2033 1.000.000 190.000 - 23.750 - 95.000 1.000.000 71.250 Prestito obbligazionario 2025- 2032 500.000 106.937 - 22.562 - 67.500 500.000 16.875 Obbligazioni EcoRodovias 3.883.744 5.236.634 43.414 314.692 1.905.840 1.889.733 1.934.490 3.032.209

Totale 7.933.744 5.633.947 793.414 396.192 3.705.840 2.117.421 3.434.490 3.120.334

Debiti per finanziamenti IFRS 16 Lease 111.508 14.108 45.249 6.259 63.828 7.521 2.431 328 Totale 111.508 14.108 45.249 6.259 63.828 7.521 2.431 328 (*) La distribuzione sulle scadenze è effett uata in base alle attuali residue durate contrattua li.

Si evidenzia che il debito verso ANAS-Fondo Central e di Garanzia al 30 giugno 2026 ammonta a 832 milioni di euro; il valore attualizzato di tale debito è pari a 596,2 milioni di euro (tale debito non risulta incluso nei dati sopr a riportati).

138 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Si riporta di seguito il dettaglio del debito verso ANAS-Fondo Centrale di Garanzia e lo sviluppo dell o stesso sino al suo completo rimborso; relativamente al valore attualizzato di t ale debito si rinvia a quanto precedentemente illus trato nella Nota 16 Altri debiti e passività contrattuali (non correnti):

(importi in milioni di euro) 30/06/2026 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 SALT Tronco A15 84,3 80,2 28,0

SITAF 747,7 735,3 722,9 710,6 657,6 542,5 418,1 281,7 145,8

TOTALE 832,0 815,5 750,9 710,6 657,6 542,5 418,1 281,7 145,8

Le linee di affidamento in capo alle società del Gruppo ASTM sono, essenzi almente, articolate in:

1. Prestiti obbligazionari emessi da ASTM S.p.A. nell’ ambito dell’“ EMTN Programme ” e dal Gruppo EcoRodovias;

2. Finanziamenti a medio-lungo termine, utilizzati anc he a supporto degli investimenti;

3. Linee di credito “ uncommitted ”, costituite da linee di scoperto di conto corrent e/smobilizzo crediti, a supporto dei fabbisogni di capitale circolante;

4. Linee di credito “ committed ” di back-up , a supporto di fabbisogni operativi delle società.

Con riferimento ai Prestiti obbligazionari emessi n ell’ambito dell’“ EMTN Programme ”, si rimanda a quanto descritto nella Nota 19 – Altri debiti finanziari (non correnti) e nella Nota 24 - Altri debiti finanziari (correnti).

Con riguardo al Gruppo EcoRodovias le risorse finan ziarie disponibili includono, alla data del 30 giugn o 2026, emissioni obbligazionarie accordate ma non ancora utilizzate per complessivi 1.209 migliaia di euro.

Le linee di credito in capo alle società del Gruppo risultano, alla data di riferimento, tutte erogate , fatta eccezione per:

 una linea di credito accordata alla ASTM S.p.A. da Unicredit S.p.A., ancora disponibile alla data del 30 giugno 2026 per 249 milioni

di euro;

 una linea di credito accordata alla SITAF S.p.A. da Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. e BEI, ancora dis ponibile alla data del 30 giugno 2026 per 25 milioni di euro;

 una linea di credito accordata alla Tangenziale Est erna S.p.A. da un pool di banche, ancora disponibil e alla data del 30 giugno 2026 per 25 milioni di euro;

 una linea di credito accordata alla Halmar Internat ional LLC da Credit Agricole Corporate and Investme nt Bank, ancora disponibile alla data del 30 giugno 2026 per 25 milioni di dollari;

 linee di credito accordate alle società del Gruppo EcoRodovias per 3.455 milioni di reais.

La tabella seguente riporta il dettaglio, per ciasc una società del Gruppo ASTM, dell’importo totale de i “finanziamenti a medio-lungo termine” accordati alle stesse, con indicazione (i) dell’importo utilizzato (valore di bilancio) e (ii ) dell’importo disponibile, ancora da erogare alla data del 30 giugno 2026 (importi in miglia ia di euro):

Società Importo utilizzato Importo disponibile

ASTM S.p.A. 2.168.040 249.000

Halmar International LLC 3.409 21. 941 Itinera S.p.A. 22 3.799 -

Tangenziale Esterna S.p.A. 1.014.994 25.000

SITAF S.p.A. 450. 000 25.000

Gruppo EcoRodovias 642.615 585.502 Totale 4.502.857 906.443

139 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Linee di credito uncommitted La tabella seguente riporta il dettaglio, per ciasc una società del Gruppo ASTM, del totale delle linee di credito “ uncommitted ” -

costituite principalmente da linee per scoperto di conto corrente a revoca - con indicazione (i) dell’ importo utilizzato (valore di bilancio) e (ii) dell’importo disponibile al 30 giugn o 2026.

Linee di credito uncomitted (importi in migliaia di euro) Società Affidato Importo Utilizzato Importo disponibile

ASTM S.p.A. 40.000 - 40.000

Autostrada Asti Cuneo S.p.A. 35.000 - 35.000

ATIVA S.p.A. 3.000 - 3.000

Autostrada dei Fiori S.p.A. 40.500 - 40.500 Società di Progetto Autovia Padana S.p.A. 30.000 10.000 20.000 Concessioni del Tirreno S.p.A. 15.000 - 15.000 Sinelec S.p.A. 8.505 - 8.505 Halmar International LLC 35.106 - 35.106 Itinera S.p.A. 173.572 117.718 55.854 Società Autostrada Ligure Toscana p.A. 33.000 - 33.000

SATAP S.p.A. 5.100 - 5.100

SAV S.p.A. 35.000 - 35.000

Sea Segnaletica Stradale S.p.A. 6.500 - 6.500

SINA S.p.A. 1.400 - 1.400

S.I.T.A.F. S.p.A. 35.000 - 35.000

Sitalfa S.p.A. 20.200 - 20.200 Tubosider S.p.A. 19.950 2.068 17.882 Totale linee di credito uncomitted su scoperti di conto corrente e anticipazioni 536.833 129.786 407.047

Linee di credito committed di back up Alla data del 30 giugno 2026 risultano accordate ad ASTM S.p.A. e non utilizzate due linee di back-up committed facility da parte di Santander/BNL e Crédit Agricole/Intesa Sanpaolo S.p .A./Unicredit S.p.A. per complessivi 750 milioni di eu ro.

140 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato (iv) Indebitamento finanziario (ESMA) L’indebitamento finanziario del Gruppo ASTM redatto in conformità con gli Orientamenti dell’European S ecurities and Markets Authority - (ESMA) marzo 2021, è composto come segue:

in migliaia di euro 30/06/2026 31/12/2025 A Disponibilità liquide 1.087.507 1.110.663 B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide 919.944 534.606 C Altre attività finanziarie correnti 1.472.432 1.720.568 D Liquidità (A + B + C) 3.479.883 3.365.837 E Debito finanziario corrente (1.339.308) (1.363.904) F Parte corrente del debito finanziario non corrente (428.331) (336.386) G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (1.767.639) (1.700.290) H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 1.712.244 1.665.547 I Debito finanziario non corrente (4.232.180) (4.319.441) J Strumenti di debito (7.386.210) (6.507.199) K Debiti commerciali e altri debiti non correnti (908 .396) (864.327) L Indebitamento finanziario non corrente netto (I + J + K) (12.526.786) (11.690.967) M Totale indebitamento finanziario (H + L) (10.814.542) (10.025.420)

Tale indebitamento finanziario redatto in conformit à agli Orientamenti ESMA differisce dall’“Indebitam ento finanziario netto” riportato nella Relazione sulla gestione per l’inse rimento nella voce “ Debiti commerciali e altri debiti non correnti ” (i) del debito attualizzato verso l’ANAS-Fondo Centrale di Garanzi a pari a 579,7 milioni di euro (561,8 milioni di euro al 31 dicembre 2025) (ii) della quota dei debiti per canoni da concessione verso le autorità brasiliane non garantiti da reserve account pari a 207,9 milioni di euro (185,4 milioni di euro al 31 dicembre 2025) e (iii) del debi to per l’opzione di acquisto del residuo 20% di Halm ar International LLC pari a 120,8 milioni di euro (117,1 milioni di euro al 31 dicembr e 2025).

(v) Rapporti con “parti correlate” Di seguito si riportano i principali rapporti intra ttenuti dalla Società con le proprie parti correlat e, identificate secondo i criteri definiti dallo IAS 24.

L’approvazione delle operazioni con parti correlate poste in essere da ASTM S.p.A., direttamente ovver o per il tramite di Società Controllate, è disciplinata da una specifica proced ura della Società.

Nella tabella seguente sono riportati i saldi econo mici e patrimoniali, di natura commerciale e finanz iaria, derivanti dai rapporti con parti correlate.

141 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

STATO PATRIMONIALE

(importi in migliaia di euro) 30 giugno 2026 Società

controllanti Società

sottoposte al

controllo delle

controllanti Società a

controllo

congiunto e

collegate Altre parti correlate (1) TOTALE PARTI

CORRELATE INCIDENZA %

DELLE VOCI DI

BILANCIO

Attività

Attività non correnti

Attività immateriali

avviamento 188.935 - - - - - 0,0% altre attività immateriali 26.416 - - - - - 0,0% concessioni - beni gratuitamente reversibili 14.162.473 - - - - - 0,0% Totale attività immateriali 14.377.824

Immobilizzazioni materiali

immobili, impianti, macchinari ed altri beni 353.023 - - - - - 0,0% diritti d’uso 110.244 2.572 2.357 129 495 5.553 5,0% Totale immobilizzazioni materiali 463.267 Attività finanziarie non correnti partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 37.648 - - - - - 0,0% altre partecipazioni 20.482 - - - - - 0,0% strumenti derivati con fair value positivo non correnti 24.694 - - - - - 0,0% altre attività finanziarie non correnti 977.071 - - 94.307 94.307 9,7% Totale attività finanziarie non correnti 1.059.8 95 Attività fiscali differite 189.085 - - - - - 0,0% Totale attività non correnti 16.090.071

Attività correnti

Attività contrattuali e rimanenze 871.847 - 12 23 8.937 - 238.949 27,4% Crediti commerciali 575.140 126 2.822 142.565 23 145.536 25,3% Attività fiscali correnti 131.463 - - - - - 0,0% Altri crediti 255.634 9.107 74 18.054 689 27.924 10,9% Strumenti derivati con fair value positivo correnti 430 - - - - - 0,0% Attività finanziarie correnti 1.395.735 - - 64.375 - 64.375 4,6% Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 2.007.45 1 - - - - - 0,0% Totale attività correnti 5.237.700 Totale attività 21.327.771 Patrimonio netto e passività

Patrimonio netto

Patrimonio netto di pertinenza del

Gruppo

capitale sociale 31.417 - - - - - 0,0% riserve ed utili 1.598.826 - - - - - 0,0% Patrimonio netto di pertinenza del

Gruppo 1.630.243

Patrimonio netto di pertinenza di Terzi 1.614.914 - - - - -

Totale patrimonio netto 3.245.157

Passività

Passività non correnti Fondi per rischi ed oneri 368.418 - - - 7.853 7.853 2,1% Benefici per dipendenti 31.173 - - - - - 0,0% Debiti commerciali 63 - - - - - 0,0% Altri debiti e passività contrattuali 1.734.514 - - 67.312 - 67.312 3,9% Debiti verso banche 4.039.224 - - - 25.000 25.000 0,6% Strumenti derivati con fair value negativo non correnti 2.571 - - - - - 0,0% Altri debiti finanziari 7.601.289 2.137 2.013 7.77 8 - 11.928 0,2% Passività fiscali differite 497.582 - - - - - 0,0% Totale passività non correnti 14.274.834

Passività correnti

Debiti commerciali 883.990 179 11.999 148.138 682 160.998 18,2% Altri debiti e passività contrattuali 996.145 72.88 9 48 251.725 628 325.290 32,7% Debiti verso banche 558.517 - - - - - 0,0% Strumenti derivati con fair value negativo correnti - - - - - - 0,0% Altri debiti finanziari 1.209.122 589 481 9.719 44 5 11.234 0,9% Passività fiscali correnti 160.006 - - - - - 0,0% Totale passività correnti 3.807.780 Totale passività 18.082.614 Totale patrimonio netto e passività 21.327.771 (1) Importi inclusivi di rapporti con Amministratori, Sindaci e Altri Dirigenti con responsabilità strate giche di Gruppo.

142 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato I principali rapporti con parti correlate, raggrupp ati per voce di bilancio risultano i seguenti:

 iscrizione del diritto d’uso sugli immobili relativ i a contratti IFRS 16 in essere con la controllante A urelia S.r.l. per 2,6 milioni di euro, con le società sottoposte al controllo della controllante per 2,4 milioni di euro (principalmente verso Appia S.r.l. per 1,6 milioni di euro e Codelfa S.p.A. per 0,7 milioni di e uro), con la società collegata Ativa Immobiliare S. p.A. per 0,1 milioni di euro e con l’altra parte correlata Ardian US LLC per 0,5 mil ioni di euro;

 crediti iscritti tra le attività finanziarie non co rrenti verso società collegate e a controllo congiu nto per 94,3 milioni di euro; in particolare verso Uxt S.c.ar.l. per 14,1 milioni di eu ro, verso Mimove S.c.ar.l. per 13,3 milioni di euro, v erso Monte Romano EST S.c.ar.l. per 8,5 milioni di euro, verso Scafa S.c.ar .l. per 8,2 milioni di euro, verso Frasso S.c.ar.l. p er 7,4 milioni di euro, verso Federici Stirling Batco LLC per 5,5 milioni di euro, verso Frasassi S.c.ar.l. per 4,6 milioni di euro, ve rso Nodo Catania S.c.ar.l. per 4 milioni di euro, verso Manopello S.c.ar.l. per 4 mil ioni di euro, verso Albacina S.c.ar.l. per 3,3 milion i di euro, verso Goccia S.c.ar.l.

per 3,2 milioni di euro e verso Colmeto S.c.ar.l. per 3,1 milioni di euro a fronte di finanziamenti conces si da Itinera S.p.A., verso Arena Impianti S.c.ar.l. per 5,2 milioni di euro a fr onte di finanziamenti concessi da Sinelec S.p.A. e verso S.A.BRO.M. S.p.A. a fronte di finanziamenti concessi dalle società del Gruppo per complessivi 6,3 milioni di euro;

 attività contrattuali e rimanenze per 238,9 milioni di euro verso le società a controllo congiunto e colle gate, in particolare verso Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. per 124 milioni d i euro, verso Consorzio Telese S.c.ar.l. per 33,4 mili oni di euro, verso Grugliasco S.c.ar.l. per 31,7 milioni di euro, verso Consorzio Ca mpolattaro S.c.ar.l. per 21,3 milioni di euro e verso Colmeto S.c.ar.l. per 20,9 milioni di euro;

 crediti commerciali per 145,5 milioni di euro, in parti colare:

- crediti commerciali per prestazioni fornite da Itin era S.p.A verso le società a controllo congiunto e collegate per 131,9 milioni di euro di cui 73,9 milioni di euro verso Eter ia consorzio stabile S.c.ar.l., 30,2 milioni di euro v erso Consorzio Telese S.c.ar.l., 5,6 milioni di euro verso Consorzio Cancel lo-Frasso Telesino, 4,4 milioni di euro verso Colmeto S.c.ar.l., 2,5 milioni di euro verso Consorzio Campolattaro S.c.ar.l., 2,2 m ilioni di euro verso M.S.G. Arena S.c.ar.l., 1,9 mili oni di euro verso Nodo Catania S.c.ar.l., 1,7 milioni di euro verso Goc cia S.c.ar.l., 1,6 milioni di euro verso Uxt S.c.ar.l . e 1,1 milioni di euro verso Ponte Nord S.p.A.;

- crediti commerciali per prestazioni fornite dalla S inelec S.p.A. per complessivi 9,4 milioni di euro in particolare a favore di Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. per 3,5 milioni di euro, di Arena Impianti S.c.ar.l. per 2,4 milioni di euro, di M.S.G. Arena S.c.ar.l. per 1,7 milioni di euro e di Goccia Impiant i S.c.ar.l. per 1 milione di euro;

 altri crediti per 27,9 milioni di euro, in particolare :

- posizioni creditorie verso la controllante Nuova Ar go Finanziaria S.p.A. per 9,1 milioni di euro a segui to della cessione da parte di Finanziaria di Partecipazioni e Investimen ti S.p.A. in liquidazione (oggi Società Autostrada Ligure Toscana p.A.) delle azioni detenute in Nuova Codelfa S.p.A. (oggi fusa in Nuova Argo Finanziaria S.p.A.);

- crediti vantati da Autostrada dei Fiori S.p.A. vers o le collegate Rivalta Terminal Europa S.p.A. per 16, 2 milioni di euro e Vado Intermodal Operator S.p.A. per 0,5 milioni di eu ro;

 crediti iscritti tra le attività finanziarie corren ti verso società collegate e a controllo congiunto per 64,4 milioni di euro; in particolare verso Nodo Catania S.c.ar.l. per 15,8 mili oni di euro, verso Frasassi S.c.ar.l. per 12,3 milioni di euro, verso Scafa S.c.ar.l.

per 10,2 milioni di euro, verso Frasso S.c.ar.l. per 6 milioni di euro, verso Mimove S.c.ar.l. per 3,4 milio ni di euro, verso Colmeto S.c.ar.l. per 3,3 milioni di euro, verso MetroSalerno S.c.ar.l. per 3,1 milioni di euro, verso Manoppello S.c.ar.l. per 2,8 milioni di euro, verso Albacina S.c.ar.l. per 2,5 milioni di eur o, verso Monte Romano EST S.c.ar.l. per 2,1 milioni d i euro e verso Goccia S.c.ar.l. per 1,9 milioni di euro;

 altri debiti e passività contrattuali a lungo per 67, 3 milioni di euro a fronte di anticipazioni nei conf ronti di Eteria consorzio stabile

S.c.ar.l.;

143 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato  debiti finanziari per 25 milioni di euro per la quota parte sottoscritta da parti correlate della tranch e A del finanziamento in pool in capo a Tangenziale Esterna S.p.A.;

 altri debiti finanziari per complessivi 23,2 milioni d i euro:

- riconducibili all’applicazione del principio contab ile IFRS 16 sui contratti di leasing in essere con la controllante Aurelia S.r.l. per complessivi 2,7 milioni di euro (2,1 milioni di euro quota a lungo e 0,6 milioni di euro quota a breve), con le società sottoposte al controllo delle controllanti per complessivi 2,5 milioni di euro (2 milioni di euro quota a lungo e 0,5 milioni di euro quota a breve), con le società a co ntrollo congiunto e collegate per complessivi 0,2 mil ioni di euro (0,1 milioni di euro quota a lungo e 0,1 milioni quota a b reve) e con altre società correlate per complessivi 0,4 milioni di euro (0,4 milioni di euro quota a breve);

- finanziamenti passivi iscritti tra gli altri debiti finanziari verso società collegate e a controllo c ongiunto per complessivi 17,3 milioni di euro (7,7 milioni di euro quota a lungo e 9,6 milioni di euro quota a breve) verso Consorzio Campolattaro S.c.ar.l. per 9,9 milioni di euro, verso Mimove S.c.a r.l. per 5,7 milioni di euro e verso Consorzio Telese S.c.ar.l. per 1,7 milioni di euro;

 debiti commerciali per complessivi 161 milioni di euro relativi:

- alle prestazioni fornite dalla società sottoposta a l controllo delle controllanti Autosped G S.p.A. al le società del Gruppo ASTM per complessivi 7,9 milioni di euro e dalla soci età Gale S.r.l. per complessivi 3 milioni di euro;

- alle prestazioni fornite alla Itinera S.p.A. dalle società a controllo congiunto e collegate per 147,8 mil ioni di euro di cui 67,4 milioni di euro da Consorzio Telese S.c.ar.l., 18,6 milioni di euro da Colmeto S.c.ar.l., 13,5 milioni di euro da Frasso S.c.ar.l., 13,4 milioni di euro da Consorzio Campolatt aro S.c.ar.l., 11,2 milioni di euro da Scafa S.c.ar.l. , 5,4 milioni di euro da Nodo di Catania S.c.ar.l., 3,9 milioni di euro da Consorzio Cancello-Frasso Telesino e 3,5 milioni di e uro da Albacina

S.c.ar.l.;

 altri debiti e passività contrattuali per 325,3 milioni di euro di cui:

- 72,9 milioni di euro relativi al debito verso azionist i per dividendi deliberati da ASTM S.p.A. e non anc ora pagati alla controllante Nuova Argo Finanziaria S.p.A.;

- 239,8 milioni di euro relativi a posizioni debitorie di Itinera S.p.A verso le società a controllo congiun to e collegate (principalmente per 78,6 milioni di euro verso Eteria consorzio stabile S.c.ar.l., 42,1 milioni di euro vers o Frasassi S.c.a r.l., 32,9 milioni di euro verso M.S.G. Arena S.c.ar.l., 22 m ilioni di euro verso Nodo di Catania S.c.ar.l., 14,5 m ilioni di euro verso Scafa S.c.ar.l., 7,8 milioni di euro verso Cons orzio Campolattaro S.c.ar.l., 6,8 milioni di euro ve rso Grugliasco S.c.ar.l., 6,7 milioni di euro verso Frasso S.c.ar.l. e 4,5 milion i di euro Goccia S.c.ar.l.);

- 11,8 milioni di euro relativi a posizioni debitorie di Sinelec S.p.A. verso le società a controllo congiu nto e collegate (6,5 milioni di euro verso Arena Impianti S.c.ar.l., 2 mi lioni di euro verso Grugliasco S.c.ar.l., 1,1 milioni di euro verso Galeazzi Impianti S.c.ar.l. e 1,1 milioni di euro verso Eteria consorzio stabile S.c.ar.l.).

144 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

CONTO ECONOMICO

(importi in migliaia di euro) I semestre

2026 Società

controllanti Società

sottoposte

al controllo

delle

controllanti Società a

controllo

congiunto

e collegate Altre parti

correlate

(1) TOTALE

PARTI

CORRELATE INCIDENZA

% DELLE

VOCI DI

BILANCIO

Ricavi

settore autostradale – gestione operativa 1.342.98 7 - - - - - 0,0% settore autostradale – progettazione e costruzione 573.329 - - - - - 0,0% settore EPC 783.772 23 147 266.506 10 266.686 34,0% settore EPC – progettazione e costruzione 49.704 - - - - - 0,0% settore tecnologico 46.762 4 889 20.417 12 21.322 45,6% altri 136.803 23 261 8.708 5 8.997 6,6% Totale Ricavi 2.933.357 Costi per il personale (390.382) - - - (5.696) (5.696) 1,5% Costi per servizi (1.211.827) - (11.648) (257.280) (1.897) (270.825) 22,3% Costi per materie prime e materiali (150.758) - (4. 856) (3) - (4.859) 3,2% Altri costi (217.918) (9) (102) (142) (1) (254) 0,1% Costi capitalizzati sulle immobilizzazioni 2.797 - - - - - 0,0% Ammortamenti e svalutazioni (404.253) (312) (269) ( 27) (210) (818) 0,2% Adeguamento fondo di ripristino/sostituzione beni gratuitamente devolvibili 9.541 - - - - - 0,0% Altri accantonamenti per rischi ed oneri (5.271) - - - - - 0,0%

Proventi finanziari:

da partecipazioni non consolidate 10 - - - - - 0,0% altri 102.869 - - 174 - 174 0,2%

Oneri finanziari:

interessi passivi (445.106) (66) (54) (214) ( 11) (345) 0,1% altri (18.401) - - - - 0,0% Utile (perdita) da società valutate con il metodo d el patrimonio netto (462) - - - - 0,0% Utile (perdita) al lordo delle imposte delle attivi tà continuative (Continuing Operations) 204.196 Imposte (108.362) - - - - - 0,0% Utile (perdita) del periodo delle attività continua tive

(Continuing Operations)

95.834

(1) Importi inclusivi dei rapporti e dei compensi rela tivi agli Amministratori, Sindaci e Altri Dirigenti con responsabilità strategiche di Gruppo.

In particolare, i principali rapporti con parti cor relate, raggruppati per voce di bilancio, risultano i seguenti:

 prestazioni del settore EPC fornite dal Gruppo per complessivi 266,7 milioni di euro di cui:

- verso società a controllo congiunto e collegate per 266,3 milioni di euro fornite da Itinera S.p.A. in par ticolare verso Eteria consorzio stabile S.c.ar.l. per 138,7 milioni di euro, verso Consorzio Telese S.c.ar.l. per 74,5 milioni di e uro, verso Consorzio Campolattaro S.c. a r.l. per 18,4 milioni di euro, ver so Colmeto S.c.ar.l. per 12 milioni di euro, verso Co nsorzio Cancello-

Frasso Telesino per 6,5 milioni di euro e verso Uxt S .c.ar.l. per 3,5 milioni di euro;

 prestazioni del settore Tecnologico fornite dal Gru ppo per complessivi 21,3 milioni di euro di cui:

- verso società a controllo congiunto e collegate per 20,4 milioni di euro per prestazioni fornite da Sinel ec S.p.A. verso Grugliasco S.c.ar.l. per 7,1 milioni di euro, verso E teria consorzio stabile S.c.ar.l. per 6 milioni di e uro e verso M.S.G. Arena S.c.ar.l. per 5,3 milioni di euro;

 altre prestazioni per complessivi 9 milioni di euro di cui:

- 8,7 milioni di euro relativi a prestazioni fornite da società del Gruppo o ribaltamento costi verso soci età a controllo congiunto e collegate (prevalentemente verso MSG Ar ena S.c.ar.l. per 1,7 milioni di euro);

 costi per servizi per 270,8 milioni di euro relativi pr incipalmente a:

- prestazioni di servizi fornite dalle società sottop oste al controllo della controllante per 11,6 di euro di cui 8 milioni di euro da Autosped G S.p.A.;

- prestazioni da società a controllo congiunto o coll egate per un totale di 257,3 milioni di euro, in partic olare da Consorzio Telese S.c.ar.l. (59,7 milioni di euro), da Frasassi S .c.ar.l. (49,7 milioni di euro), da M.S.G. Arena S.c.a r.l. (22,2 milioni di euro), da Nodo Catania S.c.ar.l. (22 milioni di euro) , da Consorzio Campolattaro S.c. a r.l. (16,4 milioni di euro), da Scafa S.c.ar.l. (14,5 milioni di euro), da Colmeto S.c.ar.l. (11,8 milioni di euro), da Frasso S.c.ar.l. (11,3 milio ni di euro), da

145 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Grugliasco S.c.ar.l. (8,7 milioni di euro), da Conso rzio Cancello-Frasso Telesino (6,2 milioni di euro) e da Goccia S.c.ar.l.

(5,2 milioni di euro) a favore di Itinera S.p.A.; da Arena Impianti S.c.ar.l. (4,8 milioni di euro) e da G rugliasco S.c.ar.l. (1,9 milioni di euro) a favore di Sinelec S.p.A.;

 costi sostenuti per l’acquisto di materie prime da società sottoposte al controllo delle controllanti per 4,9 milioni di euro per acquisti da parte di società del gruppo prevalentem ente da Gale S.r.l. per 3,5 milioni di euro e da Auto sped G S.p.A. per 1,3 milioni di euro.

In aggiunta a quanto sopra riportato, si segnala ch e la voce costi per servizi risulta inclusiva degli oneri sostenuti dal Gruppo ASTM per i premi assicurativi intermediati dalla correla ta PCA S.p.A. per complessivi 20,5 milioni di euro.

Altre operazioni con parti correlate Si segnala, inoltre, che le società controllate SIN A S.p.A. e ATIVA S.p.A. al 30 giugno 2026 possedevano r ispettivamente n. 2.149.408 e n. 21.500 azioni della controllante ASTM S.p.A..

Oltre a quanto sopra evidenziato, sussistono rappor ti fra le imprese del gruppo che riguardano le tran sazioni relative al sistema dell'interconnessione dei pedaggi autostradali.

Le operazioni suindicate sono state effettuate a no rmali condizioni di mercato, fatto salvo alcuni fin anziamenti infruttiferi erogati nella quasi totalità a società consolrtili.

Ai sensi dell’art. 2391-bis del Codice Civile, si prec isa che – in base alle norme di governance societaria – le operazioni con parti correlate (realizzate direttamente, ovvero per il t ramite di Società controllate) sono effettuate sull a base di regole che ne assicurano la trasparenza, nonché la correttezza sostanziale e procedurale.

146 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato (vi) EcoRodovias Infraestrutura e Logistica S.A.

(a) Ecovia (ora CECM) – Ecocataratas (ora RDC) Stato di Paranà Con riferimento ai contenziosi di EcoRodovias e del le sue controllate CECM Concessões S.A. (già Ecovia Caminho do Mar) e RDC Concessões S.A. (già Rodovia das Cataratas – Ecocat aratas) si segnala che, rispetto all’informativa ri portata nel Bilancio 2025 di ASTM , in data 27 maggio 2026, il tribunale federale regionale ( TRF4) ha approvato un accordo transattivo globale ch e conferma il pieno adempimento degli obblighi assunti ai sensi dell’ac cordo di clemenza stipulato il 12 agosto 2019, con conseg uente completo adempimento e piena liberazione da tutti gli obblig hi da esso derivanti.

(b) Ecovias Imigrantes | Stato di São Paulo Con riferimento al non-prosecution agreement di natura civile (« acordo de não persecução cível »), firmato il 6 aprile 2020 da EcoRodovias, la controllata indiretta EcoRodovias C oncessões e Serviços S.A. (“ECS”) e la controllata Concessionària Ecovias dos Imigrantes S.A. (“Ecovias Imigrantes”) con il 3rd Prosecution Office of Public and Social Assets dello Stato di São Paulo, si rimanda all’informativa riportata nel Bilancio 2025 di ASTM i n quanto, come si evince dalla rendicontazione seme strale di EcoRodovias al 30 giugno 2026, non vi sono stati sviluppi rilevanti.

(c) Ecovias 101 (oggi Ecovias Capixaba) | Stato di Espìri to Santo Con riferimento ai contenziosi nello Stato di Espìr ito Santo che coinvolgono Eco101 Concessionaire de Rod ovias S.A. (“Ecovias Capixaba”), controllata di EcoRodovias, si rimanda all’informativa riportata nel Bilancio 2025 di ASTM in quanto, come si evince dalla rendicontazione semestrale di EcoRodovias al 30 giugn o 2026, non vi sono stati sviluppi rilevanti.

(vii) “Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura d el periodo” Oltre a quanto esposto in precedenza e nella Relazi one sulla gestione, non si segnalano fatti di rilie vo intervenuti in data successiva al 30 giugno 2026.

147 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Attestazione ai sensi dell’art. 154-bis del D.Lgs. 58/98

148 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato Attestazione ai sensi dell’art. 154-bis del D.Lgs. 58/98

 I sottoscritti Umberto Tosoni in qualità di Amminis tratore Delegato e Alberto Gargioni in qualità di D irigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari del Gru ppo ASTM attestano, tenuto anche conto di quanto pr evisto dall’art. 154-

bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e

- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale abbr eviato, nel corso del primo semestre 2026.

 Si attesta, inoltre, che:

- il bilancio consolidato semestrale abbreviato:

a) è redatto in conformità ai principi contabili inter nazionali applicabili riconosciuti nella Comunità e uropea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;

b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scrit ture contabili;

c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;

- la relazione intermedia sulla gestione contiene almeno riferimenti agli eventi importanti che si so no verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilan cio consolidato semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi resta nti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla g estione contiene, altresì, informazioni sulle operazioni rilevanti con parti c orrelate.

Tortona, 31 luglio 2026

L’Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto all a redazione dei documenti contabili societari

Umberto Tosoni Alberto Gargioni

149 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato

Relazione della

Società di Revisione

150 Relazione finanziaria semestrale 30 giugno 2026

Bilancio Consolidato semestrale abbreviato