Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026

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Pharmanutra S.p.A.

Sede Via Campodavela 1 - 56122 Registro Imprese di PISA - REA PISA PI 146259 Capitale sociale € 1.123.097,70 i.v.

C.F. | P.Iva | Reg. Impr. di Pisa 01679440501

RELAZIONE FINANZIARIA

SEMESTRALE SULLA

GESTIONE

30 giugno 202 6

Il Gruppo Pharmanutra è un gruppo di imprese specializzate nel settore farmaceutico , nutraceutico e nutrizionale . Ad oggi fanno parte del Gruppo le aziende italiane Pharmanutra S.p.A. (Capogruppo) , Akern S.r.l. e Athletica Cetilar S.r.l , oltre alle due controllate estere Pharmanutra U.S.A. Corp. e Pharmanutra España S.L.U.

La storia del Gruppo inizia nel 2000 con la fondazione di Alesco S.r.l., azienda focalizzata sullo sviluppo di materie prime nutraceutiche, a cui segue nel 2003 la costituzione di Pharmanutra S.p.A., specializzata nello sviluppo di prodotti nutraceutici e dispositivi medici. Nel 2010, infine, nasce Junia Pharma S.r.l., società operante nel settore pediatrico. Nel 2022, a seguito dell’acquisizione del 100% di Akern S.r.l., il Gruppo si apre al settore della ricerca nutrizionale, internalizzando un know -how tecnico -scientifico unico e generando importanti sinergie.

Dal 2013 il Gruppo è presente nei mercati esteri con un modello di business flessibile e innovativo, che si basa su una rete consolidata di distributori di eccellenza . Attualmente i prodotti Pharmanutra sono presenti in oltre 80 Paesi nel mondo, tra Europa, Asia, Africa e America , grazie ad una rete di partner commerciali selezionati.

Nel 2023 vengono costituite Pharmanutra España e Pharmanutra USA con l’obiettivo di presidiare in maniera diretta la distribuzione dei prodotti sul mercato dei due paesi, mentre nel 2024 si realizza la fusione per incorporazione in Pharmanutra delle due società storiche, Junia Pharma S.r.l. e Alesco S.r.l.

Si definisce così un nuovo assetto aziendale, che soddisfa i requisiti dell’intera catena produttiva , dallo sviluppo di nuove tecnologie e brevetti, alla commercializzazione di prodotti nutraceutici e dispositivi medici in grado di coprire le esigenze di salute e benessere dalla prima infanzia all’età adulta.

Grazie ai continui investimenti in attività di R&D che hanno portato al riconoscimento di numerosi brevetti legati alla Tecnologia Sucrosomiale® e agli Esteri Cetilati (CFA), il Gruppo è riuscito in breve tempo ad affermarsi come leader nel settore dei complementi nutrizionali a base di ferro e minerali e dei dispositivi medici dedicati al ripristino della capa cità articolare.

Il Gruppo Pharmanutra oggi conta più di 1 40 dipendenti con una rete di oltre 140 ISC (Informatori Scientifici Commerciali) monomandatari in Italia. LA NOSTRA STORIA

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ORGANI SOCIALI

Consiglio di amministrazione Andrea Lacorte (Presidente – Amministratore Esecutivo ) Roberto Lacorte (Vicepresidente – Amministratore Esecutivo ) Carlo Volpi ( Amministratore Esecutivo ) Germano Tarantino ( Amministratore Esecutivo ) Simona Del Re (Amministratore Non Esecutivo e Non indipendente ) Alessandro Calzolari ( Amministratore Indipendente ) Simonetta Iarlori (Amministratore Indipendente ) Elena Pro (Amministratore Indipendente ) Marida Zaffaroni (Amministratore Indipendente )

Collegio Sindacale

Raffaele Ripa (Presidente del Collegio Sindacale) Debora Mazzacherini (Sindaco effettivo) Giuseppe Rotunno (Sindaco effettivo) Cecilia Andreoli (Sindaco supplente) Alessandro Lini (Sindaco supplente) Società di revisione BDO Audit Services S.r.l.

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PREMESSA

Pharmanutra S.p.A., le cui azioni sono negoziate sul Segmento STAR del Mercato Telematico Azionario (“MTA”), organizzato e gestito da Borsa Italiana a partire dal 15 dicembre 2020, opera nel settore nutraceutico e farmaceutico con l’obiettivo di migliorare il benessere delle persone. Forte di una continua attività di ricerca e sviluppo, ha introdotto sul mercato nuovi concetti nutrizionali e nuovi principi attivi. Realizza prodotti con tecnologie innovative dedicando particolare attenzione alla tutela dell a proprietà intellettual e.

La presente Relazione finanziaria semestrale è presentata in un unico documento ai fini del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Pharmanutra (di seguito “Gruppo”).

L’organo amministrativo di Pharmanutra S.p.A. ha deliberato di redigere il Bilancio Consolidato semestrale abbreviato del Gruppo secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (International Accounting Standards e International Financial Reporting Standards) emessi dallo International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dall’Unione Europea.

Gli importi negli schemi, nelle tabelle e note esplicative, ove non diversamente indicato, sono espressi in migliaia di euro.

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INDICE

RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ................................ ........ 1 1.1 PRINCIPALI DATI ECONOMICI , PATRIMONIALI E FINANZIARI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 1 1.2 IL GRUPPO PHARMANUTRA ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............. 1 1.3 ANDAMENTO ECONOMICO E FINANZIARIO DEL PRIMO SEMESTRE 2026 ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 4 1.4 EVENTI SIGNIFICATIVI DEL SEMESTRE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........................... 8 1.5 I RISULTATI DEL GRUPPO PHARMANUTRA ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 9 1.6 MERCATI DI RIFERIMENTO IN CUI OPERA IL GRUPPO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............................. 13 MERCATO DEL FERRO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .............................. 17 MERCATO DEGLI ANTIDOLORIFICI TOPICI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............................ 21 MERCATO DEI TONICI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ 23 MERCATO VITAMINA B ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............................ 25 1.7 INVESTIMENTI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .....26 1.8 ATTIVITA DI RICERCA E SVILUPPO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............................... 26 1.9 PHARMANUTRA IN BORSA ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............. 27 1.10 RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........................... 31 1.11 AZIONI PROPRIE E AZIONI DETENUTE DA SOCIETA CONTROLLATE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .32 1.12 OBIETTIVI E POLITICHE DI GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .....32 1.13 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ......33 1.14 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........34 BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO ................................ ................................ ................................ ................. 35 PROSPETTI CONTABILI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 36 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ 36 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .....37 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ....38

4 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ................................ .............................. 38 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 39 NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ....................... 40 1. STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 40 2. AREA DI CONSOLIDAMENTO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ..41 3. CRITERI E TECNICHE DI CONSOLIDAMENTO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............................... 42 4. PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 43 5. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI O APPLICABILI/APPLICATI DAL 1.1.2026 ................ 44 6. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............ 45 6.1 RISCHI ESTERNI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........................... 45 6.2 RISCHI DI MERCATO ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .................. 46 6.3 RISCHI FINANZIARI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 47 7. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........50 8. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 52 9. ALTRE INFORMAZIONI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 71 10. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL 30 GIUGNO 2026 ................................ ................................ ................................ ................................ ....................... 71 11. IMPEGNI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........... 71 12. PASSIVITÀ POTENZIALI E PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 72 13. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ................ 72

ATTESTAZIONE SUL BILANCIO SEMESTRALE ABBREVIATO AI SENSI DELL’ART. 154 -BIS, COMMA 5, DEL D.LGS 24

FEBBRAIO 1998, N°58 ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 78 RELAZIONE SOCIETA' REVISIONE ................................ ................................ ................................ ................................ .................. 79

1 RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 202 6

1.1 Principali dati economici, patrimoniali e finanziari La presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 202 6 è stata redatta ai sensi dell’articolo 154 -ter del Decreto Legislativo 58/1998 e successive modifiche (“TUF”).

Si presentano di seguito i principali dati finanziari consolidati del Gruppo Pharmanutra per i semestri chiusi al 30 giugno 202 6 ed al 30 giugno 202 5:

DATI ECONOMICI (€/milioni) 2026 % 2025 % Variazioni

RICAVI 74,3 100,0% 63,1 100,0% 17,7%

RICAVI DELLE VENDITE 73,0 98,2% 61,9 98,1% 17,9%

RISULTATO OPERATIVO LORDO 17,5 23,5% 16,5 26,1% 6,2%

UTILE DELL'ESERCIZIO 9,9 13,4% 9,2 14,6% 8,1%

EPS - UTILE PER AZIONE BASE (Euro) 1,04 0,96 8,3%

DATI PATRIMONIALI (€/milioni) 30/6/2026 31/12/2025 Variazioni

CAPITALE INVESTITO NETTO 72,5 59,8 12,7

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (2,9) 11,4 (14,4)

PATRIMONIO NETTO (69,5) (71,2) (1,7)

1.2 Il Gruppo Pharmanutra Il Gruppo Pharmanutra (di seguito anche il “Gruppo”) è composto da Pharmanutra S.p.A. (“Pharmanutra”, la “Società” o la “Capogruppo”) e dalle controllate Akern S.r.l. (“Akern”), Pharmanutra Usa Corp. (“Pharmanutra Usa” o “PHN USA”), Pharmanutra España S.L. (”Pharmanutra España” o “PHN ESP”) e Athletica Cetilar S.r.l. (“Athletica” o “ATHL”).

2 Pharmanutra, azienda nutraceutica con sede a Pisa, è specializzata nello sviluppo di complementi nutrizionali e dispositivi medici e nella produzione e distribuzione di materie prime e principi attivi per l’industria alimentare, farmaceutica e dell’integra zione alimentare. In particolare, svolge attività di ricerca, progettazione, sviluppo e commercializzazione di prodotti proprietari e innovativi. Tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sid eral® ; i prodotti destinati al ripristino della capacità articolare e di movimento nelle affezioni osteoarticolari, costituiti dalla linea Cetilar® e quelli della linea Apportal®, un tonico energizzante composto da 19 nutrienti tra cui 5 minerali.

La Società segue rigorosi standard qualitativi mantenendo da sempre alta l’attenzione per le materie prime utilizzate , uniche ed esclusive per tutto il territorio nazionale, e studia e produce formulazioni dall’importante background scientifico.

Dal 2005 sviluppa e commercializza direttamente e autonomamente una linea di prodotti a proprio marchio, gestiti attraverso una struttura d i informatori scientifico -commerciali che presentano direttamente i prodotti alla classe medica. Pharmanutra possiede ad oggi il know -how per gestire tutte le fasi del processo, dalla progettazione alla formulazione e registrazione di un nuovo prodotto, al marketing e commercializzazione, fino al training degli informatori. Il modello commerciale sviluppato è stato segnalato da importanti esperti di marketing per la sanità come es empio di innovazione ed efficienza nell’intero panorama farmaceutico.

La società potenzia costantemente l’attività di ricerca e sviluppo, allo scopo di rafforzare ulteriormente i risultati nel settore di appartenenza.

Akern è un’azienda italiana nata nel 1980 con finalità di ricerca, sviluppo e produzione di strumentazioni e software medicali per il monitoraggio della composizione corporea con tecniche di bioimpedenza .

100% 100% 100% 70%

ATHLETICA CETILAR

S.r.l.PHARMANUTRA S.p.a.

PHARMANUTRA USA

Corp. AKERN S.r.lPHARMANUTRA

ESPANA S.L.U.

3 Pharmanutra USA è stata costituita nel mese di dicembre 2022 per la distribuzione dei prodotti a marchio Pharmanutra® sul mercato americano attraverso canali ecommerce selezionati e la distribuzione diretta sul territorio.

Pharmanutra España , costituita nel mese di marzo 2023 si occupa della distribuzione sul mercato spagnolo dei prodotti della linea Cetilar® e Cetilar® Nutrition attraverso canali selezionati di vendita on line e con una rete di vendita dedicata.

Athletica Cetilar S.r.l. è stata costituita nel mese di marzo 2024 con l’obiettivo di creare un centro medico sportivo orientato all’ottimizzazione delle performance di atleti professionisti e non e allo sviluppo delle applicazioni dei prodotti della linea Cetilar®.

Le linee di Business del Gruppo Pharmanutra Il modello di distribuzione e vendita del Gruppo Pharmanutra si compone delle seguenti linee di business:

- Linea Business Italia: si caratterizza per il presidio diretto del mercat o italiano in cui il Gruppo opera ; per i prodotti finiti la logica che governa questo modello è quella di assicurare un completo presidio del territorio attraverso una struttura organizzativa di informatori scientifici commerciali, i quali, svolgendo attività di vendita e di informazione scientifica, assicurano un pieno controllo di tutti gli attori della catena distributiva: medici ospedalieri, medici ambulatoriali, farmacie e farmacie ospedaliere. Al canale diretto si aggiungono le vendite realizzate attraverso l’ecommerce.

L’attività commerciale relativa alle materie prime è rivolta alle aziende dell’industria alimentare, farmaceutica e nutraceutica oltreché alle officine di produzione di prodotti nutraceutici che lavorano conto terzi.

- Linea Business Estero : si caratterizza per la commercializzazione di prodotti finiti e materie prime attraverso partner locali che , in forza di contratti pluriennali di distribuzione esclusiva, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza.

- Linea Business Akern : il modello di business prevede la vendita di strumentazioni e software per la misurazione della biompedenza corporea in Italia e sui mercati esteri attraverso agenti, distributori e vendite on line.

Di seguito si riporta il dettaglio dei ricavi per le linee di business descritte:

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La situazione del Gruppo, il suo andamento e il risultato di gestione sono analizzat i nei paragrafi che seguono, specificamente dedicati allo scenario di mercato e ai prodotti e servizi offerti, agli investimenti e ai principali indicatori dell’andamento economico e dell’evoluzione della situazione patrimoniale e finanziaria.

1.3 Andamento economico e finanziario del primo semestre 202 6 Ricavi delle vendite I ricavi consolidati delle vendite nel primo semestre 202 6 hanno registrato un incremento di 11,1 milioni di Euro (+18% circa rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente ) , raggiungendo circa 73 milioni di Euro (Euro 61,9 milioni al 30 giugno 202 5); alla crescita contribuiscono i ricavi delle nuove Business Unit per 2,5 milioni di Euro ( in crescita del + 102% circa rispetto al 30 giugno 2025 ).

Ricavi Italia

I ricavi derivanti dalle vendite sul mercato italiano hanno registrato un aumento del 9% circa , raggiungendo 44,8 milioni di Euro (41,0 milioni di Euro al 30 giugno 202 5) in un contesto molto sfidante a causa delle dinamiche operative che continuano a caratterizzare il canale grossista.

Ricavi Estero

I ricavi derivanti dalle vendite sui mercati esteri ammontano a 28,2 milioni di Euro, con un incremento del 34,8 % rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente ( 20,9 milioni di Euro ); aumenta l’incidenza dei ricavi esteri sui ricavi complessivi , che è pari a circa il 39% rispetto al 34% dello stesso periodo dell’anno precedente . Il Gruppo ha in portafoglio gli ordini relativi a tutto il terzo e quarto trimestre.

Costi Operativi

Ricavi per Linea di Business €/1000 2026 2025 Δ% 2026 2025 Italia 41.316 37.731 9,5% 56,6% 61,0% Estero 27.705 20.475 35,3% 38,0% 33,1% Strumentazioni medicali 3.933 3.671 7,2% 5,4% 5,9% Totale 72.955 61.877 17,9% 100% 100%Incidenza

5 I costi operativi del primo semestre 202 6 ammontano a 56,8 milioni di Euro, con un incremento del 22% circa rispetto al 30 giugno 202 5 (46,6 milioni di Euro ).

Il Risultato Operativo Lordo del Gruppo Pharmanutra per il semestre chiuso al 30 giugno 202 6, è pari a 17,5 milioni di Euro (+1 milion e di Euro rispetto al primo semestre 202 5), con un margine del 24% circa sui ricavi netti . La contenuta riduzione del margine in termini percentuali ( -2,6%) rispetto al 30 giugno 2025, è attribuibile principalmente alla diversa marginalità e maggiore incidenza sul mercato italiano dei ricavi derivanti dal canale diretto rispetto ai ricavi del canale grossista e, per quanto riguarda i ricavi dai mercati esteri, alla diversa marginalità legata alle dinamiche temporali di acquisizione degli ordin i da parte dei distributori esteri.

Il Risultato netto del periodo per il primo semestre 202 6 ammonta a 9,9 milioni di Euro (9,2 milioni di Euro al 30 giugno 202 5).

L’Utile Netto per azione per il primo semestre 202 6 è di Euro 1,04 rispetto a Euro 0,96 del 30 giugno 202 5.

La Posizione finanziaria netta al 30 giugno 202 6 presenta un saldo negativo di 3 milioni di Euro rispetto al saldo positivo di Euro 11,4 milioni al 31 dicembre 202 5. Tale variazione è dovuta principalmente al pagamento dei dividendi per Euro 11,5 milioni . Gli investimenti nel semestre ammontano a circa 2,4 milioni di Euro .

Alla luce dei risultati ottenuti non si ravvisano problematiche relative alla continuità aziendale ( going concern ), al rischio di liquidità e alla recuperabilità dell’avviamento e delle attività materiali e immateriali iscritte nel bilancio al 30 giugno 202 6.

Risultati commerciali

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I ricavi delle vendite di prodotti finiti aumentano complessivamente del 19% circa con un incremento del 10% e del 35% circa , rispettivamente sul mercato italiano e sui mercati esteri.

I ricavi relativi alle vendite di materie prime e semilavorati evidenziano un incremento del 5% circa rispetto al 30 giugno 2025.

I ricavi della linea Strumentazioni medicali aumentano del 7% rispetto al 30 giugno 202 5.

L’analisi dei ricavi suddivisi tra attività ricorrente (AS IS) e ricavi derivanti dalle nuove Business Unit (Usa, Cina, Cetilar® Nutrition e Spagna) riportata nella tabella successiva, conferma il trend di crescita del business “ AS IS ” (+14%) e il contributo crescente delle nuove Business Unit , che risultano in crescita del 102% .

Lo sviluppo del periodo conferma le significative opportunità di crescita rappresentate dalle nuove Business Unit .

Ricavi per area di attività €/1000 2026 2025 Δ% 2026 2025 Prodotti finiti Italia 40.574 36.849 10,1% 55,6% 59,6% Prodotti finiti Estero 26.889 19.878 35,3% 36,9% 32,1% Totale Prodotti Finiti 67.464 56.727 18,9% 92,5% 91,7% Mat. Prime e semil. Italia 742 882 -15,9% 1,0% 1,4% Mat. Prime e semil. Estero 816 597 36,6% 1,1% 1,0% Totale Materie prime 1.558 1.480 5,3% 2,1% 2,4% Strumentazioni medicali Italia 3.446 3.239 6,4% 4,7% 5,2% Strumentazioni medicali Estero 487 432 12,8% 0,7% 0,7% Totale Strumentazioni medicali 3.933 3.671 7,2% 5,4% 5,9% Totale 72.955 61.877 17,9% 100% 100%Incidenza Contributo nuove BU €/1000 2026 2025 Δ Δ% 2026 2025 Ricavi Italia AS IS 43.850 40.332 3.518 8,7% 60,1% 65,2% Ricavi Nutrition 913 638 275 43,0% 1,3% 1,0% Ricavi Italia 44.763 40.970 3.793 9,3% 60,7% 65,5% Ricavi Estero AS IS 24.152 19.095 5.057 26,5% 33,1% 30,9% Ricavi Nuove BU 4.040 1.812 2.228 123,0% 5,5% 2,9% Ricavi Estero 28.192 20.907 7.285 34,8% 38,6% 33,8% Totale Ricavi AS IS 68.002 59.427 8.575 14,4% 93,2% 96,0% Totale Ricavi Nuove BU 4.953 2.450 2.503 102,2% 6,8% 4,0% Totale Ricavi 72.955 61.877 11.078 17,9% 100% 100%Incidenza

7 I ricavi generati dalla controllata PHN USA derivano dalle vendite effettuate sulle piattaforme online (Amazon , Walmart e sito proprietario). S i prevede un’ulteriore spinta a questa crescita nel secondo semestre , grazie all’intensificarsi delle attività di advertising su Google e Meta.

I ricavi della linea Cetilar® Nutrition iniziano ad evidenziare i ritorni degli investimenti effettuati (tra cui la sponsorizzazione del Giro d’Italia, della Gran Fondo di Lombardia e delle Strade Bianche) e dell’incremento delle medical partnership con squadre di calcio, pallavolo, pallacanestro e altri sport.

Nella tabella successiva si riporta l’andamento dei ricavi sui mercati esteri al 30 giugno 202 6 suddiviso per area geografica.

I ricavi sui mercati esteri sono rappresentat i quasi esc lusivamente dalle vendite di prodotti della linea Sideral®.

Le variazioni rispetto al periodo precedente sono dovute al maggior numero di contratti attivi e alle dinamiche temporali di acquisizione degli ordini da parte dei distributori.

All’incremento dei ricavi In Estremo Oriente contribuiscono le vendite effettuate sul mercato cinese , pari a 2,3 milioni di Euro, tramite le piattaform e e-commerce con struttura “cross border ” (1,5 milioni di Euro al 30 giugno 2025).

In termini di volumi, le vendite di prodotti finiti al 30 giugno 202 6 raggiungono 8,4 milioni di unità con un incremento del 20% circa rispetto a i 7 milioni di unità del primo semestre dell’esercizio precedente.

Ricavi per area geografica €/1000 2026 2025 Δ% 2026 2025 Italia 44.763 40.970 9,3% 61,4% 66,2% Totale Italia 44.763 40.970 9,3% 61,4% 66,2% Europa 12.398 11.707 5,9% 17,0% 18,9% Medio Oriente 6.336 4.833 31,1% 8,7% 7,8% Estremo Oriente 2.996 2.084 43,8% 4,1% 3,4% Nord America 2.366 834 183,7% 3,2% 1,3% Sud America 1.443 608 137,2% 2,0% 1,0% Altre 2.653 841 215,6% 3,6% 1,4% Totale Estero 28.192 20.906 34,8% 38,6% 33,8% Totale complessivo 72.955 61.877 17,9% 100% 100%Incidenza

8 Volumi P.F. Incidenza Units/1000 2026 2025 Δ% 2026 2025

Prodotti finiti Italia 2.852 2.528 12,9% 33,8% 35,8% Prodotti finiti Estero 5.588 4.528 23,4% 66,2% 64,2% Totale 8.441 7.055 19,6% 100% 100%

Nella tabella successiva è riportata l’analisi del fatturato per linea di prodotto.

L’analisi dei ricavi per linea di prodotto al 30 giugno 202 6 evidenzia un a crescita significativa delle linee Sideral ®, Cetilar ®, Apportal ® e Sidevit ® B12 .

L’incremento della voce “Altri ” deriva principalmente dall’aumento dei ricavi della linea Cetilar® Nutrition.

1.4 Eventi Significativi del semestre Di seguito si riportano i fatti più significativi che hanno caratterizzato il primo semestre 202 6.

Alla fine del mese di gennaio la Capogruppo ha ottenuto la certificazione ISO13485, standard internazionale che definisce i requisiti specifici per un Sistema di Gestione della Qualità (SGQ) nel settore regolamentato dei dispositivi medici .

Ricavi per Linea Prodotto €/1000 2026 2025 Δ% 2026 2025 Sideral 49.706 41.566 19,6% 68,1% 67,2% Cetilar 6.485 5.484 18,3% 8,9% 8,9% Apportal 6.699 5.932 12,9% 9,2% 9,6% Sidevit B12 1.807 1.078 67,6% 2,5% 1,7% Ultramag 797 1.148 -30,6% 1,1% 1,9% Altri 1.970 1.518 29,8% 2,7% 2,5% Strumentazioni medicali 3.933 3.671 7,2% 5,4% 5,9% Materie prime 1.558 1.480 5,3% 2,1% 2,4% Totale 72.955 61.877 17,9% 100% 100%Incidenza

9 Nel mese di febbraio è stata ottenuta la qualifica di Authorized Export Operator Full (AEOF) da parte dell’Agenzi a delle Dogane e dei Monopoli. Per gli operatori con qualifica AEOF sono in essere accordi di mutuo riconoscimento con Stati Uniti, Cina, Svizzera, Inghilterra, Norvegia, Giappone e altri paesi;

Agli inizi del mese di marzo è stato formalizzato con la multinazionale francese PiLeJe un accordo di distribuzione per la Francia e la Svizzera. In virtù di questo accordo PiLeJe distribuirà sul mercato francese due integratori alimentari a base di Ferro Sucrosomiale®, il Sider AL® Oro in stick e il SiderAL® Forte in capsule, con il marchio FORFERAL®. PiLeJe si occuperà anche della distribuzione dei prodotti del listino Pharmanutra in Svizzera, con i marchi Pileje eisen Forte e Pileje eisen Active.

Nello stesso mese Pharmanutra ha ottenuto l a registrazione ufficiale presso la U.S. Food and Drug Administration (FDA) per il proprio stabilimento produttivo . Questa registrazione identifica ufficialmente lo stabilimento della Capogruppo come idoneo alla produzione di sostanze alimentari, finalizzate alla produzione di integratori alimentari, destinate al mercato statunitense. Si tratta di un passaggio fondame ntale per gli sviluppi futuri poiché tale accreditamento consente di gestire internamente la produzione delle miscele sottoposte a brevetto destinate agli Stati Uniti e garantire la conformità al Federal Food Drug and Cosmetic Act, come emendato dal Biote rrorism Act.

L’assemblea generale dei soci della Capogruppo del 27 aprile ha nominato il Consiglio di Amministrazione della società che resterà in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2028. Il nuovo Consiglio di Amministrazione risulta coerente con le disposizioni di legge e di statuto; si precisa che al genere meno rappresentato appartengono quattro membri su nove e che quattro membri su nove sono amministratori indipendenti.

Nel mese di giugno Pharmanutra è entrata nel segmento Euronext Tech Leaders, iniziativa di Euronext a sostegno delle società più innovative nel panorama tecnologico europeo. A seguito della review annuale del segmento Euronext Tech Leaders, 12 nuove societ à europee sono state inserite nel prestigioso gruppo, grazie alla loro potente spinta innovativa in ambito tecnologico, accompagnata da una forte crescita. Tra queste, Pharmanutra si distingue per essere l’unica società italiana tra i nuovi ingressi e la s ola in assoluto nel settore nutraceutico.

1.5 I risultati del Gruppo Pharmanutra Di seguito si riporta il conto economico al 30 giugno 202 6 e 202 5:

10 €/1000 2026 % 2025 % Δ 26/25 Δ %

RICAVI 74.281 100,0% 63.096 100,0% 11.185 17,7%

Ricavi netti 72.955 98,2% 61.877 98,1% 11.078 17,9% Altri proventi 1.326 1,8% 1.219 1,9% 107 8,8%

COSTI OPERATIVI 56.800 76,5% 46.634 73,9% 10.166 21,8%

Acquisti mat. prime, suss. e di cons 3.366 4,5% 3.903 6,2% (537) -13,8% Variazione delle rimanenze (63) -0,1% (2.758) -4,4% 2.695 -97,7% Costi per servizi 47.500 64,0% 40.079 63,5% 7.421 18,5% Costi del personale 5.203 7,0% 4.447 7,1% 756 17,0% Altri costi operativi 794 1,1% 963 1,5% (169) -17,6%

RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) 17.481 23,5% 16.462 26,1% 1.019 6,2%

Ammortamenti e accantonamenti 2.197 3,0% 2.034 3,2% 163 8,0%

RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 15.284 20,6% 14.428 22,9% 856 5,9%

SALDO GESTIONE FINANZIARIA (81) -0,1% (7) 0,0% (74) 1057,1%

Proventi finanziari 475 0,6% 608 1,0% (133) -21,9% Oneri finanziari (556) -0,8% (615) -1,0% 59 -9,6%

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 15.203 20,5% 14.421 22,9% 782 5,4%

Imposte (5.303) -7,1% (5.269) -8,4% (34) 0,7% Risultato netto di terzi 27 0,0% 33 0,1% (6) 0,0% Risultato netto del gruppo 9.927 13,4% 9.185 14,6% 742 8,1%

L’aumento dei costi operativi del primo semestre 2026 rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente, e in particolare della voce Costi per servizi , è attribuibile ai costi di marketing sostenuti per lo sviluppo dei ricavi delle nuove Business Unit , che si prevede genereranno un a ulteriore crescita nel corso del secondo semestre , all’aumento dei costi commerciali relativi ai ricavi generati tramite il canale Ecommerce, in particolare per Cina e Stati Uniti, e all’aumento dei costi di Ricerca e Sviluppo.

Il margine del Business A S IS si mantiene stabile intorno al 30%.

Il Gruppo Pharmanutra, per consentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IFRS.

Pertanto il criterio di determinazio ne applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

Tali indicatori alternativi di performance, determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 ed adottati dalla CONSOB con comunicazione

11 n.92543 del 3 dicembre 2015, si riferiscono solo alla performance del periodo semestrale contabile oggetto della presente Relazione Finanziaria semestrale e dei periodi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo.

Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella presente Relazione Finanziaria:

– EBITDA: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo.

– EBITDA adjusted: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto delle componenti non ricorrenti .

– EBIT: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto degli Ammortamenti e svalutazioni.

– Capitale Circolante Netto: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali e di tutte le altre voci di Stato Patrimoniale classificate come Altri crediti o Altri debiti.

– Capitale Circolante Operativo: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali.

– Capitale Investito Netto: è rappresentato dalla somma del Capitale Circolante Netto, del totale delle Immobilizzazioni al netto dei Fondi e delle altre passività a medio lungo termine ad esclusione delle voci di natura finanziaria che risultano incluse n el saldo della Posizione Finanziaria Netta.

– Posizione Finanziaria Netta (PFN): è calcolata come somma dei Debiti verso banche, correnti e non correnti, delle Passività per diritti d’uso correnti e non correnti al netto delle Disponibilità liquide e delle Attività finanziarie corrent i e non corrent i.

-Totale Fonti: è rappresentato dalla somma del Patrimonio Netto e della PFN.

Si espongono di seguito i dati patrimoniali riclassificati relativi al 30 giugno 202 6 e 31 dicembre 202 5:

12 €/1000 30/06/2026 31/12/2025

CREDITI COMMERCIALI 34.882 24.762

RIMANENZE 9.370 8.852

DEBITI COMMERCIALI (22.158) (19.883)

CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO 22.094 13.731

ALTRI CREDITI 10.039 8.673

ALTRI DEBITI (7.031) (6.086)

CAPITALE CIRCOLANTE NETTO 25.102 16.318

IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 24.767 24.475

IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 24.302 24.132

IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE 2.125 2.381

TOTALE IMMOBILIZZAZIONI 51.194 50.988

FONDI E ALTRE PASSIVITA A M/L (3.828) (7.509)

TOTALE IMPIEGHI 72.468 59.797

PATRIMONIO NETTO 69.528 71.241

PASSIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI 13.637 15.450

PASSIVITA FINANZIARIE CORRENTI 4.720 5.064

ATTIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI (280) (1.344)

ATTIVITA FINANZIARIE CORRENTI (7.912) (12.039)

DISPONIBILITA LIQUIDE (7.225) (18.575)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 2.940 (11.444)

TOTALE FONTI 72.468 59.797

La variazione del capitale circolante operativo rispetto al 31 dicembre 202 5 è attribuibile ai maggiori volumi di fatturato realizzati nel periodo e all’incremento delle rimanenze per effetto delle politiche di pianificazione delle produzioni. L’incremento della v oce Altri crediti è attribuibile alla rilevazione dei risconti relativi ad attività di marketing la cui competenza si estende oltre il 30 giugno 202 6.

Il decremento della voce Fondi e altre passività a M/L termine è determin ato dal pagamento de i compensi variabili a medio lungo termine maturati dagli amministratori esecutivi e del trattamento di fine mandato erogato agli stessi in seguito alla scadenza del loro mandato. L’erogazione del trattamento di fine mandato è stata compensata dell’incasso della polizza assicurativa stipulata al riguardo con conseguente riduzione della voce Attività finanziarie non correnti.

Di seguito si riporta il dettaglio della Posizione Finanziaria Netta consolidata al 30/6/202 6 e al 31/12/202 5.

13

30/6/26 31/12/25

Cassa (12) (29) Disponibilità liquide (7.213) (18.546) Totale Liquidità (7.225) (18.575) Attività finanziarie correnti (7.912) (12.039) Passività finanziarie correnti: debiti vs. banche 78 595 Parte corrente dell'indebitamento non corrente 4.110 4.064 Debiti finanziari correnti per diritti d'uso 532 405 Indeb.to fin.rio corrente netto att. fin.rie (3.192) (6.975) Indebitamento/(Disponibilità) fi.rio corrente netto (10.417) (25.550) Attività finanziarie non correnti 0 (1.064) Cauzioni attive (280) (280) Debiti bancari non correnti 12.284 14.350 Debiti finanziari non correnti per diritti d'uso 1.353 1.100 Indebitamento finanziario non corrente 13.357 14.106 Posizione finanziaria netta 2.940 (11.444)

La riduzione delle Disponibilità liquide e delle attiv ità finanziarie correnti è determinata dal pagamento dei dividendi e dalle dinamiche relative al circolante operativo.

Per la variazione delle Attività finanziarie non correnti si rimanda a quanto già riferito.

Per maggiori dettagli relativamente alle variazioni della Posizione Finanziaria Netta si rimanda al Rendiconto Finanziario Consolidato.

1.6 Mercati di riferimento in cui opera il gruppo Il Gruppo Pharmanutra, specializzato nello sviluppo di prodotti nutraceutici e dispositivi medici, si posiziona tra gli attori principali del mercato italiano con una crescente presenza anche all’estero.

Di seguito una panoramica sull’andamento generale del mercato degli integratori e un approfondimento sui principali mercati italiani di riferimento per le linee di prodotto più rilevanti in termini di fatturato.

14 Mercato degli integratori 1 Il mercato complessivo degli integratori raggiunge, nel primo semestre 2026, 2.610 milioni di Euro con un incremento del +2,8% a valore rispetto al primo semestre 2025 (+5,8% nell’ultimo mese).

La Farmacia si conferma il principale canale di vendita, con un valore di 1.999,7 milioni di Euro e una crescita dell’1,8%. Il canale rappresenta, nel periodo gennaio -giugno 2026, il 76,6% del mercato e genera l’1,4% della crescita totale, registrando un incremento del 5% nell’ultimo mese.

Il canale Online si distingue per il più elevato tasso di crescita (+13,6% nel primo semestre 2026 e +16,3% nell’ultimo mese), con una quota di mercato dell’8,8% ed un contributo alla crescita complessiva dell’1,1%.

I canali Parafarmacia e Iper/Super senza Corner mostrano trend positivi e stabili (rispettivamente, +3,2% e +3,9%), mentre il comparto Iper/Super con Corner risulta in contrazione nel primo semestre 2026 ( -3,5%), pur evidenziando una lieve ripresa nell’ult imo mese (+1,1%).

Mercato degli Integratori - 5 Canali

1 Fonte: Elaborazione dati New Line – Anno mobile terminante a Giugno 202 6

15 Nel mercato degli integratori, le categorie che mostrano le maggiori crescite, nel primo semestre 2026, sono Antiacidi e Antireflusso (+1 3,6%), Sali Minerali (+ 12,5 %) e Lassativi (+9,1%).

I Probiotici si confermano il primo segmento in termini di valore con 2 92,5 milioni di euro, ma in lieve contrazione (-0,5%).

Il mercato degli Integratori Alimentari – Top 20 Categorie (sellout a valori MAT e YTD) 2

Sideral® Forte si conferma la referenza più venduta sul mercato complessivo degli integratori in termini di sell out a valori, con vendite pari a 24 milioni di Euro nei primi 6 mesi dell’anno e una crescita del 10,4%.

Apportal® registra un fatturato sell out di 8,6 milioni di Euro nel primo semestre 2026, mantenendo un andamento positivo sia in termini di crescita (+6,3%), sia di posizionamento nel mercato: 15° posizione, a valore.

Il mercato degli Integratori Alimentari – Top 20 referenze di prodotti (sellout a valori MAT e YTD) 3

2 Valori in milioni di euro 3 Valori in milioni di euro

16

Scendendo nel dettaglio del canale Farmacia, un dato molto importante riguarda il posizionamento del Sideral® Forte come primo integratore alimentare più venduto in Italia (a valore ), da oltre 6 anni, posizione conquistata nel novembre del 2019 .

A questo s i aggiunge il grande risultato ottenuto da Apportal®, che si attesta alla 13 ° posizione.

Il mercato degli Integratori Alimentari – Top 20 referenze di prodotti , Canale Farmacia (sellout a valori MAT e YTD)4

4 Valori in milioni di Euro

17

Per quanto riguarda la dinamica dell’andamento dei prezzi, tra gennaio e giugno 2026, si registra in Farmacia un incremento medio dei prezzi pari a l 2,9%, un dato in linea con quanto osservato negli ultimi 12 mesi (+2,8%).

Nello specifico, le categorie che vedono aumentare in maniera maggiore i prezzi sono Antiacidi e Antireflusso, Lassativi e Probiotici.

Mercato del ferro Il Gruppo Pharmanutra opera nel mercato del Ferro, composto sia da Integratori (Food Supplements) sia da Farmaci (Drug) con la linea di prodotti Sideral®.

Nella tabella seguente si riporta la quota complessiva detenuta su tutti i canali di vendita ( farmacia , parafarmacia, GDO corner e non e online) sul mercato italiano degli integratori alimentari a base di ferro .

QUOTA DI MERCATO SIDERAL ® SUL M ERCATO ITALIA NO (TUTTI I CANALI)

18

A fronte di un in cremento a a volume del mercato complessi vo del +9,8% , Sideral ® Forte aumenta del 12 ,3%.

Di seguito l ’analisi dell’andamento sul canale farmacia (82% delle unità vend ute sul mercato ).

Nel primo semestre 2026 la linea Sideral® conferma la propria posizione di leadership nel canale Farmacia con una quota di mercato, a valore, del 50,4% e, a volumi5, del 45,3% .

Mercato degli integratori alimentari a b ase di ferro e quota % Sideral ® - canale farma cia

5 Fonte: Dati Sell Out Pharma Data Factory Canale Farmacia Source: New Line 5 Channels

19 La lieve contrazione della quota di mercato detenuta nel canale farmacie degli ultimi due anni è da porre in relazione al contestuale aumento della quota di mercato delle vendite on line .

Di seguito viene riportat o l’andamento trimestrale dell a quota di mercato della linea Sideral ® (espressa in valore) in relazione al mercato dei soli integratori del ferro e al mercato complessivo.

Quota di mercato Sideral ® su mercato integratori a base di ferro e to tale mercato del ferro - canale farmacia

Da sottolineare come la linea dei prodotti Sideral ® abbia una quota di mercato rilevante anche nell’intero panorama del mercato complessivo.

20 Analizzando il trend trimestrale, nel periodo aprile -giugno 2026, si osserva una crescita, a volumi, rispetto ai due trimestri precedenti, sia del mercato degli integratori di ferro, sia della linea Sideral ®, che raggiunge 600.221 unità vendute.

Andamento trimestrale del mercato d egli integr atori alimentari a base di ferro – canale farmacia

I diretti competitor di Sideral® che operano nel segmento degli integratori del ferro hanno quote di mercato molto più contenute (il secondo competitor ha un a quota di mercato a valore di oltre 8 volte inferiore rispetto al Sideral®) e, in media, prezzi di mercato più contenuti.

Ciò dimostra come la linea di prodotti Sideral® sia in grado di ottenere un significativo riconoscimento sul mercato in termini di “premium price” di retail, conseguito grazie ai rilevanti investimenti in ricerca e sviluppo e marketing.

Concorrenti nel mercato degli integratori alimentari del ferro (dati a valore ) – canale farmacia

21 Mercato degli antidolorifici topici La linea Cetilar ® si colloca nel mercato degli antidolorifici topici, composto sia da creme sia da cerotti.

La quota di mercato detenuta sui 5 can ali aumenta progressivamente e raggiunge il 5,1% a valore e il 3,6% a volum e;

in partico lare Cetilar ® Crema , a fronte di un calo delmercato dello -0,9% aumenta le unità vend ute del +7,2%.

L’analisi del l’ anda mento del canale farmacia (78% dei volumi complessivi del mercato) al 30 giugno 2026 evidenzia una lieve crescita in termini di valore rispetto al 30 giugno 2025 (+1,0%), raggiungendo i 162,5 milioni di Euro, a fronte di una contrazione delle unità vendute (10,2 milioni di confezioni e -2,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente). Tale dinamica è sostenuta dall’aumento del prezzo medio, che si attesta intorno a 16 Euro .

La categorie delle creme si conferma il principale segmento con un valore di 114,7 milioni di Euro nei primi sei mesi dell’anno (+2,8% di crescita), rappresentando circa il 70% del totale del mercato. Il comparto dei cerotti mostra, invece, una contrazione in termini di valori ( -2,9%), attestandosi a 47,7 milioni di Euro.

In questo contesto, la linea Cetilar® si distingue per una performance superiore a quella del mercato, registrando una crescita del +3,4% a volumi e del +6,4% a valori, con un dato di sell -out a valore, nel primo semestre 2026, di

Source: New Line 5 Channels QUOTA DI MERCATO CETILAR ® SUL T OTALE DEI 5 CANALI DEL MERCATO ITALIANO

22 7,9 milioni di Euro6. Tale andamento positivo è confermato anche dall’incremento della quota di mercato, sia a volumi (da 3,4% a 3,7%), sia a valori (da 4,7% a 4,8%).

Mercato totale e % di quota di mercato di Cetilar ® - canale farmacia

Nel grafico seguente si riporta il dettaglio dell’andamento trimestrale del mercato complessivo e della linea Cetilar® a partire dal secondo trimestre del 2025.

In particolare , nel secondo trimestre del 2026 la linea Cetilar® detiene una quota di mercato, a unità, del 3,8% e raggiunge una quota di mercato a valore del 5%.

Andamento trimestra le del mercato (unità ) e qu ota di Cetilar ® - canale farmacia

6 Fonte: Dati Sell Out Pharma Data Factory Canale Farmacia

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Di seguito si riportano, infine, le quote di mercato a valore dei principali competitor del mercato nel periodo gennaio -giugno 2026.

Concorrenti nel mercato dei t opic i- canale farmacia

Mercato de i tonici Nel grafico seguente si mostra l’andamento della quota di mercato della Linea Apportal® (espressa in valore e unità) su tutti i canali di vendita del mercato italiano.

QUOTA DI MERCAT O DI APPORTAL® SUI 5 CANALI DEL MERCATO ITALIANO DEI TONICI

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A giugno 2026 Apportal ® evidenz ia una crescita a volumi del +9,1% rispetto ad un incremento marginale del mercato complessiv o (+0,02%).

Di seguito l ’analisi dell ’andamento del canale farmacia ( 70% del mercato complessivo) con una distinzione tra il segmento dei tonici e il mercato complessivo di tonici, ricostituenti e multivitaminici per adulti.

Tonic i Tonic i, ricostituenti e multivitaminici adult i Quota di mercato Apportal ® Quota di mercato Apportal ®

Source: New Line 5 Channels

25 Nel periodo gennaio-giugno 2026, a fronte di una contrazione del mercato complessivo ( -2% a valore) e di una crescita contenuta del segmento Tonici (+1%), la linea Apportal® registra una crescita di circa il 6,5% a valore rispetto allo stesso periodo del 2025, confermando una performance significativamente superiore a quella del mercato di riferimento.

L’andamento rilevato sottolinea una buona capacità di penetrazione e di fidelizzazione, consentendo alla linea Apportal® di mantenere una performance positiva anche in un contesto di mercato in contrazione.

Mercato Vitamina B A partire da novembre 2024 è stato introdotto sul mercato della vitamina B Sidevit® B12, un nuovo prodotto con un’elevata concentrazione di vitamina B12 sucrosomiale e con acido folico (da Quatrefolic®).

Sidevit® B12 ha consolidato progressivamente la propria presenza sul totale dei 5 canali nel mercato degli integratori a base di vitamina B, rafforzando il proprio posizionamento.

Nel canale farmacia ( 75% del mercato italiano co mplessiv o) a giugno 2026 Sidevit ® B12 ha raggiunto una quota di mercato del 4,69% a valore e del 3,97% a unità. La performance YTD a giugno 2026 conferma il trend positivo, con vendite pari a 2 milioni di Euro e una crescita del 102,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

QUOTA DI MERCATO SIDEVIT® B12 SU TUTTI I CA NALI DEL MER CATO ITALI ANO

Source: New Line 5 Channels

26 Mercato degli integratori alimentari e % quota di mercato Sidevit ® B12 – canale farmacia

1.7 Investimenti

Nel primo semestre del 202 6 il Gruppo ha realizzato investimenti in immobilizzazioni per complessivi 2,4 milioni di Euro, di cui 700 mila Euro circa in attività immateriali relative a progetti di ricerca ( 398.000 Euro ), alla registrazione di marchi e brevetti ( 217 .000 Euro ), e per il residuo a implementazioni di software gestionali.

Gli investimenti in immobilizzazioni materiali pari a 1,7 milioni di Euro sono riferiti a investimenti ricorrenti in impianti, strumenti informatici e autovetture e all’acquisto di una quota di un aereomobile .

1.8 Attività di Ricerca e Sviluppo I costi di ricerca sostenuti nel periodo ammontano a circa 1 milione di Euro , di cui 579 .000 Euro imputati al conto economico e 398 .000 Euro capitalizzati ; a questi si aggiungono i costi del personale per le attività di Ricerca e Sviluppo.

Nel corso del semestre sono state depositate 2 domande di registrazione di nuovi brevetti e 7 domande di registrazioni di nuovi marchi .

Nel periodo in esame l’attività di Ricerca e Sviluppo si é focalizzata sul consolidamento delle attività dei laboratori interni, coinvolti nel supporto alla ricerca di base . In particolare, sono stati messi a punto , grazie alla presenza della stampante 3D , nuovi modelli sperimentali come i modelli 3D di cartilagine umana e scaffold osteocartilaginei per

27 lo studio degli acidi grassi cetilati e lo sviluppo e caratterizzazione di nuovi prototipi basati sulla tecnologia sucrosomiale.

E’ stato portato a termine lo sviluppo di nuovi prodotti finiti che saranno lanciati nel corso del secondo semestre.

A seguito dell’implementazione della nuova struttura commerciale italiana (linea Medica e linea Consumer), inoltre, l’R&D di Pharmanutra ha completato la messa a punto di prodotti finiti per la linea Consumer, il cui lancio è previsto tra fine 2026 e inizio 2027.

L’attività di ricerca clinica si è focalizzata sull’avanzamento degli studi sulla formulazione di un prodotto per contrastare la sarcopenia ed è stato portato a termine uno studio sul Sideral Med nei pazienti anziani in riabilitazione neuorologica.

E’ stato acquistato un microscopio confoca le che consentirà di avviare sia nuovi progetti di ricerca che nuove tecnologie per lo studio di tessuti e modelli 3D. Inoltre , per portare il laboratorio di controllo qualità a standard qualitativi ancora più elevati, sono stat i implementat i sistemi per la gestione delle procedure e la tracciabilità del dato grazie alla messa a punto di un sistema di gestione e qualifica in linea con gli standard GMP.

Nuove formulazioni e nuovi prototipi sono in fase di sviluppo, come un alimento per pazienti oncologici con importanti deficit nutrizionali, un dispositivo medico con funzione di gastroprotezione e antireflusso, oltre a formulazioni per l’osteogenesi e la guarigione ossea a seguito di fratture.

Ad oggi il gruppo di ricerca che svolge attività in laboratorio c onta 7 persone. In affiancamento ai ricercatori, in questi mesi hanno svolto attività di ricerca anche tesisti e tirocinanti post laurea, a conferma della proficua collaborazione con le Università.

1.9 Pharmanutra in Borsa Le azioni della società Pharmanutra S.p.A. sono state quotate al AIM Italia (Mercato Alternativo del Capitale) dal 18 luglio 2017 al 14 dicembre 2020. Dal 15 dicembre 2020 le azioni di Pharmanutra S.p.A. sono quotate al Mercato Telematico Azionario (MTA) di Borsa Italiana, segmento STAR.

28

ISIN IT0005274094

Codice Alfanumerico PHN Codice Bloomberg PHN IM Codice Reuters PHNU.MI

Specialista Intermonte

N° azioni ordinarie 9.680.977 Prezzo ammissione * 10,00 Prezzo al 30.06.2026 87,70 Capitalizzazione alla data di ammissione 96.809.770 Capitalizzazione al 3 0.06.2026 849.021.683

*= valore alla data di ammissione all'AIM

Il capitale sociale della Società è rappresentato da n. 9.680.977 azioni ordinarie, senza valore nominale, che conferiscono altrettanti diritti di voto.

La seguente tabella illustra, secondo le risultanze del libro soci nonché sulla base delle altre informazioni a disposizione di Pharmanutra S.p.A., gli azionisti che detengono una partecipazione rilevante del capitale sociale al 30 giugno 202 6.

29 Dichiarante ovvero soggetto posto al vertice della catena partecipativa Azionista diretto Numero

azioni

% sul C.S. con diritto di voto

Andrea Lacorte ALH S.r.l. 3.038.334 1) 31,38% Roberto Lacorte RLH S.r.l. 2.228.833 2) 23,02% Roberto Lacorte 14.000 0,14%

2.242.833 23,17%

Carlo Volpi Beda S.r.l. 1.020.496 10,54% Mercato 3.273.520 33,81% Pharmanutra S.p.A. 105.794 1,09% Totale 9.680.977 100,0%

1) Di cui n. 953.334 azioni ordinarie PHN per il tramite della società fiduciaria COFIRCONT Compagnia Fiduciaria S.r.l. in forza di apposito mandato fiduciario.

2) Di cui n. 953.333 azioni ordinarie PHN per il tramite della società fiduciaria COFIRCONT Compagnia Fiduciaria S.r.l. in forza di apposito mandato fiduciario.

Si segnala che Andrea Lacorte è socio unico e amministratore unico di ALH S.r.l., Roberto Lacorte è socio unico e amministratore unico di RLH S.r.l. e Carlo Volpi è socio unico e amministratore unico di Beda S.r.l.

Nel corso del primo semestre 202 6, le azioni della Società hanno registrato un prezzo medio pari a Euro 75,11 (Euro 51,41 nel 202 5), un prezzo massimo pari a Euro 92,9 0 (alla data del 8 giugno 202 6) e un prezzo minimo pari a Euro 53,90 (alla data del 2 gennaio 202 6). Nello stesso periodo, i volumi medi di scambio giornalieri sono stati pari a circa 20.486 azioni (8.403 volumi mediamente registrati nel 202 5).

Da inizio anno alla data del 30 giugno 202 6, il valore di mercato delle azioni della Società ha registrato un incremento del 61,5 % sovraperformando sia l’indice FTSE Italia Mid Cap (+ 6.0%) che il FTSE Italia STAR ( -5,2% ). Il grafico di seguito riporta rispettivamente le quotazioni e i volumi scambiati delle azioni della Società e l’andamento degli indici FTSE Italia Mid Cap e FTSE Italia STAR nel corso del primo semestre 202 6.

30 Il grafico di seguito riporta invece l’andamento e i volumi scambiati delle azioni della Società dall’inizio delle negoziazioni sul segmento AIM Italia (18 luglio 2017) fino al 30 giugno 202 6, comparato con l’andamento degli indici FTSE Italia STAR e FTSE Italia Mid Cap nello stesso periodo. Su questo orizzonte temporale, il titolo PharmaNutra ha registrato un incremento del 505 % rispetto al + 57% dell’indice FTSE Italia STAR e al + 41% dell’indice FTSE Mid Cap.

31

ANALYST

COVERAGE INTERMONTE BERENBERG MIDCAP

Inizio copertura 06/2021 10/2025 06/2025 Update 05/2026 05/2026 05/2026 Target price 98,0 93,0 92,0

1.10 Rapporti con parti correlate Tutte le operazioni con parti correlate sono effettuate a condizioni di mercato, rientrano nella ordinaria gestione del Gruppo e sono effettuate in quanto rispondenti esclusivamente all’interesse del Gruppo.

Ai sensi della Delibera Consob n.17221 del 12 marzo 2010 si dà atto che nel corso del primo semestre 202 6 il Gruppo non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o che abbiano influito in maniera rilevante sulla situazione patrimoniale o sul risultato dell’esercizio del Gruppo.

I rapporti con parti correlate sono riconducibili alle seguenti fattispecie :

• Operazioni poste in essere da Pharmanutra con le proprie controllate e operazioni tra le controllate:

riguardano la cessione di beni e servizi che rientrano nell’ordinaria gestione del Gruppo. I costi e i ricavi, i crediti e debiti relativi sono stati elisi nella predisposizione del bilancio consolidato.

• Operazioni poste in essere con parti correlate diverse dalle società del Gruppo:

sono rappresentate prevalentemente da rapporti di natura commerciale che riguardano locazione di immobili, rapporti di natura consulenziale in materia pubblicitaria e prestazioni di servizi in occasione di eventi sponsorizzati .

Le operazioni con Parti Correlate sono disciplinate dalla Procedura OPC che Pharmanutra ha adottato, volta a garantire un’effettiva correttezza e trasparenza, sostanziale e procedurale, in materia e a favorire – ove necessario – una piena corresponsabilizzazione del Consiglio di Amministrazione nelle relative determinazioni.

Per il dettaglio degli importi relativi alle operazioni con le parti correlate si rimanda alla Nota 13 del Bilancio consolidato semestrale abbreviato.

32 1.11 Azioni proprie e azioni detenute da società controllate L’assemblea Ordinaria degli azionisti di Pharmanutra del 27 aprile 202 6, previa revoca della precedente delibera, ha autorizzato l’acquisto e la disposizione di azioni ordinarie proprie ai sensi degli artt. 2357 e 2357 -ter del Codice civile, nonché dell’art. 132 del D.Lgs. 58/1998, per un periodo di 18 mesi e un ammontare massimo di 3 milioni di Euro , allo scopo di consentire alla società di cogliere l’opportunità di realizzare un investimento vantaggioso, nei casi in cui l’andamento del prezzo di mercato delle azioni Pharmanutra, anche per fattori esterni alla Società, non sia in grado di esprimere a deguatamente il valore della stessa. Nel corso del primo semestre 202 6 non sono state riacquistate azioni proprie. Al 30 giugno 202 6 la società detiene complessivamente 105.794 azioni proprie per un controvalore di 5,9 milioni di Euro .

Tale ammontare è iscritto a riduzione d el patrimonio netto della società in apposita riserva indisponibile.

Gli acquisti sono avvenuti in conformità alla normativa vigente, in particolare a quanto previsto dall’art. 132 del D.Lgs 24 febbraio 1998, n. 58 e dall’art. 144 -bis del Regolamento approvato con Delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni, con le modalità operative stabilite dal Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.

Le controllate di Pharmanutra non detengono azioni della controllante.

1.12 Obiettivi e politiche di gestione del rischio finanziario La politica di gestione della tesoreria adottata dal Gruppo prevede il monitoraggio periodico della situazione finanziaria (andamento delle entrate ed uscite di cassa e saldi relativi alle principali poste finanziarie, tra i quali i conti correnti) in modo da avere un quadro completo circa le disponibilità liquide del Gruppo.

Nell’ambito delle decisioni di politica finanziaria, il Gruppo valuta separatamente la necessità di circolante, che risponde ad un orizzonte temporale di breve periodo, rispetto a quelle di investimento, che rispondono ad esigenze di medio -lungo termine.

Nell’ambito della gestione di breve periodo, il Gruppo, grazie anche alla gestione del circolante, genera cassa sufficiente al proprio fabbisogno finanziario mentre, nell’ambito delle politiche di gestione finanziaria di medio -

33 lungo termine, è previsto che gli investimenti trovino un’adeguata copertura finanziaria con finanziamenti di medio -lungo termine .

1.13 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo A luglio Pharmanuta è stata selezionata tra le cento società quotate sulla Borsa Italiana che compongono l'Indice Intermonte Valore Italia, dedicato alle PMI con capitalizzazione inferiore al miliardo di euro e non appartenenti al FTSE MIB. L'Indice nasce con l'obiettivo di val orizzare l'universo delle piccole e medie imprese italiane quotate, creando un punto di incontro tra imprenditorialità, mercato dei capitali e sistema Paese.

L'Indice fa parte di PMI2Change, l'innovativo progetto di Banca Generali, che si propone di affiancare il percorso di crescita e competitività degli imprenditori italiani, sostenendo lo sviluppo delle PMI quotate nazionali. Il progetto affronta il problema della limitata liquidità e valorizzazione delle PMI quotate, contribuendo a creare le migliori condizioni per un più efficiente incontro tra capitali e imprese.

Sempre a luglio, il Gruppo ha pubblicato il “ Bilancio di Sostenibilità 2025 ” redatto in conformità agli standard GRI (Global Reporting Initiative) su base volontaria, in quanto la Società è esentata dall’obbligatorietà di rendicontazione della Dichiarazione di Sostenibilità, secondo il D. Lgs. 125/2024 attualmente in vigore.

Tra le iniziative ESG intraprese dal Gruppo nel corso del 2025 spiccano quelle in ambito ambientale , tra le quali l’inizio del percorso per l’ottenimento della certificazione ISO 14001 e un progetto pilota di Life Cycle Assessment (LCA) condotto in collaborazione con il Dipartimento di Ingegneria dell'Energia, dei Sistemi, del Territorio e delle Costruzioni dell ’Università di Pisa sulle principali fasi upstream della value chain di SiderAL® r.m., finalizzato al miglioramento della rendicontazione delle emissioni di Scope 3.

34 1.14 Evoluzione prevedibile della gestione Nel secondo semestre si prevede un ulteriore consistente incremento dei ricavi trainato sia dal business ricorrente, in particolare dai ricavi dei mercati esteri, che dalle nuove Business Unit, con un miglioramento della marginalità sui ricavi che si prevede in linea con quella dell’esercizio precedente.

Le attuali tensioni internazionali e gli imprevedibili sviluppi degli scenari legati alla situazione geopolitica attuale generano una incertezza macroeconomica generalizzata che potrebbe condizionare il raggiungimento degli obiettivi aziendali.

Pisa, 11 settembre 202 6 Per il Consiglio di amministrazione

Il Presidente

(Andrea Lacorte)

35

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

AL 30 GIUGNO 202 6

GRUPPO PHARMANUTRA

36 PROSPETTI CONTABILI

Stato Patrimoniale consolidato

€/1000 NOTE 30/06/2026 31/12/2025

ATTIVITA' NON CORRENTI 51.474 52.331

Immobili, impianti e macchinari 8.1.1 24.302 24.132 Attività immateriali 8.1.2 24.767 24.475 Partecipazioni 8.1.3 4 4 Attività finanziarie non correnti 8.1.4 280 280 Altre attività non correnti 8.1.5 224 1.287 Imposte anticipate 8.1.6 1.897 2.153

ATTIVITA' CORRENTI 69.428 72.902

Rimanenze 8.2.1 9.370 8.852 Cassa e mezzi equivalenti 8.2.2 7.225 18.575 Attività finanziarie correnti 8.2.3 7.912 12.040 Crediti commerciali 8.2.4 34.882 24.762 Altre attività correnti 8.2.5 9.526 7.831 Crediti tributari 8.2.6 513 842

TOTALE ATTIVO 120.902 125.233

PATRIMONIO NETTO 8.3.1 69.528 71.241

Capitale sociale 1.123 1.123 Azioni proprie (5.897) (5.897) Altre Riserve 64.556 56.161 Riserve IAS (43) (36) Risultato del periodo 9.927 20.002

PATRIMONIO NETTO GRUPPO 69.666 71.353

Patrimonio Netto di terzi (138) (112)

PASSIVITA' NON CORRENTI 17.465 22.959

Passività finanziarie non correnti 8.4.1 13.637 15.450 Fondi per rischi e oneri 8.4.2 1.798 1.841 Fondi per benefits a dip.ti e amm.ri 8.4.3 2.030 5.668

PASSIVITA' CORRENTI 33.909 31.033

Passività finanziarie correnti 8.5.1 4.720 5.064 Debiti commerciali 8.5.2 22.168 19.897 Altre passività correnti 8.5.3 4.420 4.517 Debiti tributari 8.5.4 2.601 1.555

TOTALE PASSIVITA' 51.374 53.992

TOTALE PASSIVITA' E PATR. NETTO 120.902 125.233

37 Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale -Finanziaria consolidata sono evidenziati nell'apposito schema di Situazione Patrimoniale -

Finanziaria consolidata rip ortato nella Nota 1 3.

Conto economico consolidato

€/1000 NOTE 2026 2025

TOTALE RICAVI 74.281 63.096

Ricavi netti 8.6.1 72.955 61.877 Altri ricavi 8.6.2 1.326 1.219

COSTI OPERATIVI 56.800 46.634

Acquisti di materie prime, di consumo e sussidiarie 8.7.1 3.366 3.903 Variazione delle rimanenze 8.7.2 (63) (2.758) Costi per servizi 8.7.3 47.500 40.079 Costi del personale 8.7.4 5.203 4.447 Altri costi operativi 8.7.5 794 963

RISULTATO OPERATIVO LORDO 17.481 16.462

Ammortamenti e svalutazioni 8.8 2.197 2.034

RISULTATO OPERATIVO 15.284 14.428

SALDO GESTIONE FINANZIARIA (81) (7)

Proventi finanziari 8.9.1 475 608 Oneri finanziari 8.9.2 (556) (615)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 15.203 14.421

Imposte 8.10 (5.303) (5.269) Utile/(perdita) dell'esercizio 9.900 9.152 Risultato netto di terzi (27) (33)

UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO DEL GRUPPO 9.927 9.185

Utile per azione base (Euro) 8.11 1,04 0,96

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale -Finanziaria consolidata sono evidenziati nell'apposito schema di Situazione Patrimoniale -

Finanziaria consolidata rip ortato nella Nota 1 3.

38 Conto Economico complessivo

€/1000 2026 2025

UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO 9.927 9.185

Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE (8) (90) Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio 9.919 9.095

Di cui:

Utiile/(Perdita) complessiva di terzi (27) (33) Utile/(perdita) compl. dell'esercizio del gruppo 9.946 9.128

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate Conto economico consolidato sono evidenziati nell'apposito schema di Conto economico consolidato riportato nella Nota 13.

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato

€/1000 Note C. S. Az.

proprie Altre

ris. Ris.IAS Ris. del

periodo PN

Gruppo Cap. e Ris. di terzi Ris. di es.

di terzi PN di

terzi Patrimonio

Netto

Saldo 1/1/26 8.3.1 1.123 (5.897) 56.161 (36) 20.002 71.353 (27) (85) (112) 71.241 Altre variazioni 82 (7) (75) (82) (82) (7)

Distr. Dividendi

(11.490) (11.490) - (11.490) Dest. risultato 19.918 (20.002) (84) (2) 85 83 (1)

Risultato del

periodo 9.927 9.927 (27) (27) 9.900

Differenza

cambio - (115) (115) - (115) Saldo 3 0/6/26 1.123 (5.897) 64.556 (43) 9.927 69.666 (111) (27) (138) 69.528

€/1000 C. S. Az.

proprie Altre ris. Ris. IAS Ris. del per. PN Gruppo Cap. e

Ris. di

terzi Ris. del

per. di

terzi PN terzi Patrimonio

Netto

Saldo 1/1/25 1.123 (4.564) 48.966 29 16.608 62.162 90 (57) 33 62.195 Altre variazioni (604) (90) (694) - (694) Distr. dividendi (9.591) (9.591) - (9.591) Dest. risultato 16.609 (16.609) 1 (57) 57 - -

Risultato del periodo 9.185 9.185 (33) (33) 9.152 Differenze cambio - 182 182 - 182 Saldo 3 0/6/25 1.123 (5.168) 56.166 (61) 9.185 61.245 33 (33) - 61.245

39 Rendiconto finanziario consolidato

RENDICONTO FINANZIARIO (€/1000) - METODO INDIRETTO 2026 2025

Utile di esercizio del Gruppo 9.927 9.185

COSTI / RICAVI NON MONETARI

Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni 2.197 2.034 Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri 571 565 Risultato di terzi (27) (33)

VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE

Variazione fondi rischi e oneri non correnti (293) (3.047) Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri (4.209) 240 Variazione rimanenze (518) (2.842) Variazione crediti commerciali (10.334) (6.527) Variazione altre attività correnti (1.695) (3.140) Variazione crediti tributari 329 (151) Variazione altre passività correnti (93) (403) Variazioni debiti commerciali 2.271 3.773 Variazione debiti tributari 1.046 4

FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA (828) (334)

Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari (2.363) (1.443) Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari 165 14 Variazione altre attività 1.063 500 Variazione delle imposte anticipate 256 102

FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI (879) (827)

Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali (123) 92 Acquisti di azioni proprie (604) Flusso monetario di distribuzione dividendi (11.490) (9.591) Incrementi delle attività fin.rie (985) (3) Decrementi delle attività fin.rie 5.112 6.878 Incrementi passività fin.rie 3 1.302 Decrementi passività fin.rie (2.540) (3.349) Incrementi passività fin.rie ROU 457 113 Decrementi passività fin.rie ROU (77) (211)

FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO (9.643) (5.373)

TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA' (11.35 0) (6.54 2)

Cassa e mezzi equiv. a inizio esercizio 18.575 15.620 Cassa e mezzi equiv. a fine esercizio 7.225 9.078

VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE (11.350) (6.5 42)

40 NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO

DEL GRUPPO PHARMANUTR A

1. STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO

Il presente Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 202 6 è stato predisposto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (International Financial Reporting Standards - “IFRS”) emessi dall'International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea. Con “IFRS” si intendono anche gli International Accounting Standards (“IAS”) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall’Interpretation Committee, precedentemente denominato International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”) e ancor prima Stan ding Interpretations Committee (“SIC”). Nella predisposizione del presente Bilancio semestrale abbreviato, redatto secondo lo IAS 34 – Bilanci intermedi, sono applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del Bilancio consolidato al 31 d icembre 202 5 eccezion fatta per i nuovi standard ed interpretazioni in vigore a partire dal 1 gennaio 202 6. I nuovi standard che hanno determinato dal corrente semestre una modifica nei criteri contabili del gruppo sono descritti nel paragrafo 5.

Si evidenzia che il bilancio consolidato semestrale abbreviato non include tutte le informazioni e le note richieste nel bilancio annuale e, come tale, deve essere letto unitamente al bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5.

Si evidenzia inoltre che i contenuti informativi del presente bilancio semestrale abbreviato non sono assimilabili a quelli di un bilancio completo redatto ai sensi dello IAS 1, con particolare riferimento alle minori informazioni fornite in merito alle at tività e passività finanziarie.

Per ci ò che concerne gli andamenti del primo semestre del 202 6, si rimanda a quanto esposto nella Relazione degli Amministratori sull’andamento della gestione.

I dati del Conto Economico sono forniti con riguardo al semestre di riferimento e sono confrontati con i dati relativi all’analogo periodo dell’esercizio precedente. I dati dello Stato Patrimoniale, relativi alla data di chiusura del semestre, sono confron tati con i dati di chiusura dell’ultimo esercizio. Pertanto, il commento delle voci di Conto Economico è effettuato con il raffronto al medesimo periodo dell’anno precedente (30 giugno 202 5), mentre per quanto riguarda le grandezze patrimoniali , viene effettuato rispetto all’esercizio precedente (31 dicembre 202 5).

41 La data di riferimento del bilancio consolidato semestrale abbreviato coincide con la data di chiusura del primo semestre 202 6 dell’impresa Capogruppo e delle imprese controllate.

Sono state utilizzate le seguenti classificazioni:

• Stato Patrimoniale per poste correnti/non correnti;

• Conto Economico per natura;

• Rendiconto Finanziario metodo indiretto.

Si ritiene che tali classificazioni forniscano informazioni meglio rispondenti a rappresentare la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della società.

La valuta funzionale della Capogruppo e di presentazione del bilancio consolidato è l’Euro. I prospetti e le tabelle contenuti nelle presenti note esplicative sono esposti in migliaia di Euro ove non diversamente indicato.

Il presente bilancio consolidato è stato predisposto utilizzando i principi e criteri di valutazione di seguito illustrati.

2. AREA DI CONSOLIDAMENTO

Pharmanutra S.p.A. (infra anche “Pharmanutra” o la “Capogruppo“) è una società con sede legale in Italia, in Via Campodavela 1 , Pisa che detiene partecipazioni di controllo, nell’insieme delle società (il “Gruppo” o anche il “Gruppo Pharmanutra”) riportate nello schema seguente:

Le società controllate sono le imprese in cui Pharmanutra ha il potere di determinare le scelte amministrative e gestionali; generalmente si tratta di esistenza del controllo quando il Gruppo detiene più della metà dei diritti di voto, o esercita un influe nza dominante nelle scelte societarie ed operative delle stesse.

100% 100% 100% 70%

ATHLETICA CETILAR

S.r.l.PHARMANUTRA S.p.a.

PHARMANUTRA USA

Corp. AKERN S.r.lPHARMANUTRA

ESPANA S.L.U.

42 Le società collegate sono quelle in cui Pharmanutra esercita un influenza notevole pur non avendone il controllo;

generalmente essa si verifica quando si detiene tra il 20% ed il 49% dei diritti di voto.

Le Società comprese nell'area di consolidamento , invariat a rispetto al 3 1 Dicembre 202 5, sono le seguenti:

3. CRITERI E TECNICHE DI CONSOLIDAMENTO

Il consolidamento è effettuato con il metodo dell'integrazione globale che consiste nel recepire tutte le poste dell'attivo e del passivo nella loro interezza. I principali criteri di consolidamento adottati per l’applicazione di tale metodo sono i seguent i:

• le società controllate sono consolidate a partire dalla data in cui il controllo è effettivamente trasferito al Gruppo e cessano di essere consolidate alla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo;

• qualora necessario, sono effettuate rettifiche ai bilanci delle imprese controllate per allineare i criteri contabili utilizzati a quelli adottati dal Gruppo;

• le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle imprese consolidate con il metodo dell’integrazione globale sono assunti integralmente nel bilancio consolidato;

• il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto delle imprese partecipate attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale il loro valore SOCIETA SEDE LEGALE Capitale Sociale Part. DirettaPart.

IndirettaTOTALE

Pharmanutra S.p.A. Pisa, Via Campodavela 1 1.123.097,70 € Akern S.r.l. Pisa, Via Campodavela 1 250.000,00 € 100% 0% 100% Pharmanutra España S.L.U.Barcellona, Gran Via de les Corts Catalanes 630 50.000,00 €100% 0% 100% Pharmanutra USA Corp.251, Little Falls Drive , Wilmington, county of New Castle, Delaware$300.000,00 100% 0% 100% Athletica cetilar S.r.l Pisa, Via delle Lenze 216/B100.000,00 €70% 0% 70%CONTROLLANTE

43 corrente alla data di acquisizione del controllo. L’eventuale differenza residua, se positiva, è iscritta alla voce dell’attivo “Avviamento”; se negativa, a conto economico .

• I saldi dei crediti e dei debiti, nonché gli effetti economici delle operazioni economiche infragruppo e i dividendi deliberati dalle società consolidate sono stati integralmente eliminati. Nel bilancio consolidato non risultano iscritti utili o perdite no n ancora realizzati dal Gruppo nel suo insieme in quanto derivanti da operazioni infragruppo. Le quote di patrimonio netto ed i risultati di periodo dei soci di minoranza sono esposti separatamente nel patrimonio netto e nel conto economico consolidati.

4. PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

Nella redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 202 6 sono stati applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5, a cui si rinvia, ad eccezione di quanto riportato nel paragrafo “Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili/applicati dal 1° gennaio 202 6”.

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato inoltre predisposto in conformità ai provvedimenti adottati dalla CONSOB in materia di schemi di bilancio, in applicazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 e delle altre norme e disposizioni CONSOB in mat eria di bilancio.

Il bilancio è redatto nel presupposto della continuità aziendale e sulla base del principio del costo storico ad eccezione della valutazione di alcuni strumenti finanziari, per i quali si applica il criterio del “fair value”.

La redazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato e delle relative note esplicative in applicazione degli IFRS richiede da parte degli Amministratori l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, del le attività e delle passività della relazione semestrale e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del 30 giugno 202 6.

Se nel futuro tali stime e assunzioni, che sono basate sulla miglior valutazione da parte degli Amministratori stessi, dovessero differire dalle circostanze effettive, saranno modificate in modo appropriato nel periodo in cui le circostanze stesse variano. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente nel Conto Economico o nel Patrimonio Netto.

44 Si segnala, inoltre, che taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi, quali la determinazione di eventuali perdite di valore di attività non correnti, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un’immediata valutazione di eventuali perdite di valore.

Con riferimento al test di impairment effettuato in sede di predisposizione del bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5, e dell’andamento del gruppo nel corso del primo semestre 202 6, gli amministratori ritengono che non sussistano elementi che possano far presupporre criticità in merito alla recuperabilità dei valori dell’avviamento iscritto a bilancio.

Le imposte anticipate sono state calcolate, tenendo conto dell’ammontare cumulativo di tutte le differenze temporanee, sulla base delle aliquote attese in vigore nel momento in cui le differenze temporanee si riverseranno.

Le attività per imposte anticipate sono state rilevate in quanto esiste la ragionevole certezza dell’esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile non inferiore all’ammontare delle differenze da annullare.

La pubblicazione della presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 202 6, sottoposta a revisione contabile limitata da parte di BDO Audit Services S.r.l. , è stata autorizzata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 11 settembre 202 6.

5. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI O

APPLICABILI/APPLICATI DAL 1.1.202 6

5.1.1 Principi contabili e interpretazioni omologati in vigore a partire dal 1° gennaio 202 6 • Modifiche alla classificazione e alla valutazione degli strumenti finanziari (Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7);

• Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura (Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7);

Gli emendament i di cui sopra non ha nno impatto né sul bilancio né nell’informativa.

5.1.2 Principi contabili internazionali e/o interpretazioni emessi ma non ancora entrati in vigore e/o non

omologati

L’elenco seguente riporta le modifiche apportate di recente agli IFRS Accounting Standards che saranno applicabili a partire dall’esercizio che ha inizio il 1° gennaio 202 7.

45 • IFRS 18, Presentazione e informativa di bilancio; l’IFRS 18 sostituisce lo IAS 1, presentazione del bilancio, ed è vigente obbligatoriamente per gli esercizi aventi inizio il 1°gennaio 2027 o in data successiva.

• IFRS 19, Subsidiaries without Public Accountability: Disclosure. L'obiettivo dell'IFRS 19 è specificare i requisiti di informativa che un'entità può applicare in sostituzione dei requisiti di informativa previsti da altri Principi Contabili IFRS (pubblicato il 9 maggio 2024).

Nessuno di tali Principi e Interpretazioni è stato adottato dal gruppo in via anticipata. Il Gruppo ha in corso l’implementazione del principio IFRS 18 .

6. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE

I principali rischi identificati, monitorati ed attivamente gestiti dal Gruppo Pharmanutra sono i seguenti:

6.1 RISCHI ESTERNI

6.1.1 Rischi connessi alla produzione affidata a fornitori terzi Il Gruppo è esposto al rischio che l’attività di produzione affidata a fornitori terzi non avvenga in maniera appropriata secondo gli standard di qualità richiesti dal Gruppo, comportando ritardi nella fornitura dei prodotti o anche la necessità di sostitu ire il soggetto terzo incaricato. Inoltre, gli stabilimenti produttivi dei fornitori terzi sono soggetti a rischi operativi quali, ad esempio, interruzioni o ritardi nella produzione dovuti al cattivo o mancato funzionamento dei macchinari, malfunzionament i, guasti, ritardi nella fornitura delle materie prime, catastrofi naturali, ovvero revoca dei permessi e autorizzazioni o anche interventi normativi o ambientali. L’eventuale verificarsi di tali circostanze potrebbe determinare effetti negativi sull’attiv ità del Gruppo.

6.1.2 Rischi relativi al quadro normativo e alla situazione dei paesi in cui opera il Gruppo In conseguenza della presenza internazionale, il Gruppo è esposto a numerosi fattori di rischio, in particolare nei Paesi in via di sviluppo in cui la disciplina normativa non sia stabilmente definita e chiara; ciò potrebbe costringere il Gruppo a modific are le proprie pratiche commerciali, determinare un aumento dei costi o esporre lo stesso a impreviste responsabilità di natura civile e penale.

Inoltre, il Gruppo non può essere certo che in tali mercati in via di sviluppo i propri prodotti possano essere commercializzati con successo tenuto conto d i condizioni economiche, politiche o sociali talvolta instabili e che determinano la possibilità di dover fronteggiare una serie di rischi politici, sociali, economici e di mercato.

46 Con riferimento alla situazione geopolitica del conflitto tra Russia e Ucraina, a seguito delle sanzioni emanate dall’Unione Europea nei confronti della Russia, il Gruppo ha deciso di non sospendere le forniture al distributore russo per proteggere gli investimenti fatti negli anni precedenti. Parte del margine ottenuto dalle vendite sul mercato russo viene dona to a onlus del territorio a sostegno delle famiglie ucraine. Non si ritiene che l’eventuale adozione di sanzioni ancora più incisive possa comportare una riduzione dei ricavi previsti per l’esercizio. Per quanto riguarda l’Ucraina, mercato marginale, alla data odierna non sussisto no posizioni aperte e non si registra operatività commerciale.

Per quanto riguarda il conflitto in Medio Oriente non si prevedono effetti significativi dal momento che i distributori operanti nei paesi interessati hanno confermato g li ordini di vendita per il terzo e quarto trimestre .

6.1.3 Rischi connessi all’elevato grado di competitività del mercato di riferimento In considerazione della circostanza che i segmenti di mercato in cui è attivo il Gruppo sono caratterizzati da un alto livello di concorrenza su qualità, prezzo e conoscenza del marchio , e dalla presenza di un elevato numero di operatori, l’eventuale difficoltà del Gruppo nell’affrontare la concorrenza potrebbe incidere negativamente sulla posizione di mercato con conseguenti effetti negativi sull’attività del Gruppo medesimo.

La tecnologia non replicabile e protetta da brevetti, che contraddistingue l’attività produttiva del Gruppo, è ritenuta un importante vantaggio competitivo nei confronti della concorrenza che, unitamente alle materie prime proprietarie, alla strategia di t utela delle privative intellettuali (marchi e brevetti) e ai continui investimenti in ricerca e sviluppo, permette di avere prodotti con caratteristiche non replicabili da parte della concorrenza.

6.2 RISCHI DI MERCATO

6.2.1 Rischi connessi alla dipendenza da alcuni prodotti chiave La capacità del Gruppo di generare utili e flussi di cassa operativi dipende in larga misura dal mantenimento della reddittività di alcuni prodotti chiave; tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sideral, che rappresentano circa il 68% dei ricavi del Gruppo al 30 giugno 202 6. Una contrazione delle vendite di tali prodotti chiave potrebbe avere effetti negativi sull’attività e sulle prospettive del Gruppo.

6.2.2 Rischi connessi al mercato degli integratori alimentari a base di ferro in cui opera il Gruppo

47 I rischi ai quali è esposto il Gruppo sono legati: ad eventuali modifiche nel la disciplina che regolamenta le modalità di assunzione del ferro, all’individuazione di nuovi protocolli terapeutici ad esse relativi (di cui il Gruppo non è in grado di prevedere tempi e modalità) e/o alla necessità di ridurre i prezzi di vendita dei prodotti. Attualmente i prodotti del Gruppo a base di ferro sono tutti classificati come integratori alimentari ad eccezione di un prodotto classificato come Alimento ai Fini Medici Speciali (AFMS) . Nel caso del ferro così, come di molti altri nutrienti, viene disciplinata la quantità di assunzione giornaliera, oltre la quale il prodotto non può essere commercializzato come integratore perché rientrerebbe nella categoria farmaceutica.

Una eventuale modifica regolatoria potrebbe avere un impatto più che altro sul livello massimo (o minimo) di assunzione che porterebbe quindi ad un semplice adeguamento formulativo.

6.3 RISCHI FINANZIARI

6.3.1 Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti sia commerciali che finanziarie.

Il rischio di credito del Gruppo è essenzialmente attribuibile all’ammontare dei crediti commerciali per vendite di prodotti finiti e, molto limitatamente, materie prime.

Il Gruppo non ha una significativa concentrazione di rischio di credito ed è soggetto a rischi moderati sui crediti.

6.3.2 Rischio di liquidità Il rischio di liquidità è relativo alla capacità da parte del Gruppo di soddisfare gli impegni derivanti dalle passività finanziarie assunte.

A copertura dell'investimento relativo alla costruzione della nuova sede la Capogruppo ha ottenuto un finanziamento a medio lungo termine per l'importo di Euro 12 milioni garantito da ipoteca e assistito da un covenant finanziario annuale che a l 31.12.202 5 è stato rispettato. Il finanziamento prevede un tasso di interesse variabile calcolato applicando uno Spread dello 1,45 % sull’Euribor trimestrale.

Durante il periodo, il Gruppo ha fatto fronte al proprio fabbisogno finanziario operativo tramite il ricorso a mezzi propri, senza ricorrere a nuovi affidamenti da parte del sistema bancario . Il management, pur disponendo di affidamenti bancari a breve, finalizzati alla gestione di fabbisogni connessi agli incrementi di circolante, non ha

48 infatti ritenuto necessario l’utilizzo nell’esercizio di tali strumenti grazie alla generazione di liquidità della gestione corrente.

In ogni caso il rischio di liquidità originato dalla normale operatività è mantenuto ad un livello basso attraverso la gestione di un adeguato livello di disponibilità liquide ed il controllo della disponibilità di fondi ottenibili mediante linee di credit o.

I debiti commerciali e le altre passività hanno tutte scadenza entro i 12 mesi.

6.3.3 Rischio di tasso di interesse Le società del Gruppo hanno in essere contratti di finanziamento a tasso variabile e sono pertanto esposte al rischio di variazione dei tassi di interesse, ritenuto di bassa rilevanza. L’incidenza dell’indebitamento corrente e non corrente a tasso variabile sul totale dei finanziamenti a medio -lungo termine è pari all’ 8 6% circa al 30 giugno 202 6 e all’8 7% circa al 31 dicembre 202 5.

Il Gruppo al momento non adotta politiche di copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse. Sono state effettuate simulazioni al fine di valutare l’opportunità di adottare politiche di copertura del rischio di oscillazione dei tassi di inter esse. Il costo di tali coperture è risultato superiore rispetto ai maggiori interessi che potrebbero derivare dall’andamento atteso dei tassi.

Il Gruppo inoltre è esposto al rischio di variazione dei tassi di interesse sulle attività finanziarie detenute in portafoglio; tale rischio è da considerarsi basso in considerazione delle caratteristiche del portafoglio investimenti.

Attività e passività finanziarie valutate al fair value In base a quanto richiesto dall’IFRS 13 - Misurazione del fair value si fornisce la seguente informativa.

Il fair value delle attività e passività commerciali e degli altri crediti e debiti finanziari approssima il valore nominale iscritto in bilancio.

Il fair value dei crediti e debiti verso banche, nonché verso società correlate non si discosta dai valori iscritti in bilancio, in quanto è stato mantenuto costante il credit spread.

In relazione agli strumenti finanziari rilevati nella Situazione patrimoniale -finanziaria al fair value, l’IFRS 7 richiede che tali valori siano classificati sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizz ati nella determinazione del fair value. Si distinguono i seguenti livelli:

49 Livello 1 – quotazioni rilevate su un mercato attivo, per attività o passività oggetto di valutazione;

Livello 2 – input diversi dai prezzi quotati, di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

Livello 3 – input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Con riferimento ai valori al 30 giugno 202 6 e al 31 dicembre 202 5, la seguente tabella mostra la gerarchia del fair value per le attività del Gruppo che sono valutate al fair value:

€/1000 30/06/2026 31/12/2025

Livello Livello

1 2 3 Totale 1 2 3 Totale Attività finanziarie Correnti:

Obbligazioni 6.186 6.186 5.049 18 5.067 Fondi di investimento 476 476 473 473 Depositi vincolati 1.250 1.250 6.500 6.500

Totale 6.662 - 1.250 7.912 5.522 - 6.518 12.040

Per le obbligazioni che rientra no nel livello 3 il modello di valutazione applicato è quello del valore nominale .

6.3.4 Rischio di variazione dei flussi finanziari Il Gruppo ha evidenziato storicamente un sostanziale e costante incremento rispetto all’esercizio precedente dei flussi finanziari generati dalla gestione.

Non sussistono particolari necessità di accesso al credito bancario tranne che per le attività di investimento , stante comunque il gradimento degli istituti bancari ad estendere, quando necessario, gli affidamenti in essere con le società del Gruppo.

Per quanto riportato, per le società del Gruppo il rischio legato al decremento dei flussi finanziari è considerato limitato.

6.3.5 Rischi legati a oscillazione dei tassi di cambio

50 Il rischio connesso a oscillazioni dei tassi di cambio è limitato dal momento che tutte le transazioni con i paesi esteri sono effettuate in euro ad eccezione delle transazioni con la controllata Pharmanutra USA che sono coperte con contratti a termine.

6.3.6 Rischi legati a contenzioso La Capogruppo è parte di una serie di contratti di agenzia monomandatari e procacciamento per la promozione dei propri prodotti. L’attività svolta dagli agenti per il Gruppo, inoltre, riveste anche un’importante funzione di informazione scientifica alla classe medica. Ne l corso degli anni si sono verificati alcuni casi in cui agenti e/o procacciatori hanno instaurato controversie finalizzate all’accertamento dell’esistenza di un rapporto di lavoro subordinato e alla relativa richiesta di indennizzo tutti risolti transattivamente . A fronte dei rischi evidenziati , sono stati accantonati appositi fondi a copertura delle passività stimate.

Sussistono incertezze interpretative circa la qualificazione a fini delle imposte dirette dell’indennizzo ricevuto dalla Società nel 2019 e nel 2024 da parte dei soci preesistenti la quotazione in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1; non si può escludere il rischio che, qualora la posizione assunta da Pha rmanutra non sia ritenuta corretta da parte dell’Agenzia delle Entrate, quest’ultima possa accertare la sussistenza di imposte da corrispondere in relazione all’importo dell’indennizzo oltre sanzioni e interessi.

7. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI

Il Gruppo ha identificato i settori operativi sulla base d elle tre linee di business che rappresentano le componenti organizzative secondo le quali viene gestito e monitorato il business, ossia, come previsto dall’IFRS 8, “… un componente i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo dell'entità ai fin i dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati ”.

I segmenti individuati sono Italia , Estero e Akern , che rappresentano il modello di business del Gruppo.

51

L’andamento delle linee di business nel primo semestre 202 6 rispetto all’eserciz io precedente riflette quanto già riferito in precedenza relativamente all’andamento del Gruppo.

La contenuta riduzione del margine operativo lordo rispetto al 30 giugno 2025 delle linee di business Italia ed Estero deriva dalla diversa incidenza dei canali di vendita (diretto e grossista) sui ricavi Italia , dalle dinamiche temporali di acquisizione di ordini con diversa marginalità da parte dei distributori e dai maggiori costi commerciali derivanti dallo sviluppo dei ricavi del canale ecommerce.

CONTO ECONOMICO (€/000) 30/06/2026 Italia Estero AKERN 30/06/2025 Italia Estero AKERN

A) RICAVI 74.281 42.241 28.044 3.996 63.098 38.622 20.782 3.694

Ricavi netti 72.955 41.316 27.706 3.933 61.879 37.731 20.477 3.671 Altri ricavi 1.326 925 338 63 1.219 891 305 23

B) COSTI OPERATIVI (56.800) (33.071) (21.498) (2.231) (46.634) (29.258) (15.300) (2.076)

Costi per servizi, merci e costi operativi (46.357) (26.789) (18.264) (1.304) (37.326) (23.591) (12.521) (1.214) Costi del personale e organi sociali (10.443) (6.282) (3.234) (927) (9.308) (5.667) (2.779) (862)

(A-B) RISULTATO OPERATIVO LORDO 17.481 9.170 6.546 1.765 16.464 9.364 5.482 1.618

Risultato Operativo Lordo (% su ricavi netti) 24,0% 22,2% 23,6% 44,9% 26,6% 24,8% 26,8% 44,1% C) Ammortamenti e svalutazioni (2.197) (2.034)

(A-B-C) RISULTATO OPERATIVO 15.284 14.430

D) RICAVI FINANZIARI (COSTI) (81) (7)

Proventi finanziari 475 608 Oneri finanziari (556) (615)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (A-B-C+D) 15.203 14.423

Imposte (5.303) (5.269) Utile/(Perdita) dell'esercizio 9.900 9.154 Risultato Netto di terzi (27) (33) Utile/(Perdita) dell'esercizio del Gruppo 9.927 9.187

52 8. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI

8.1 Attivo Non Corrente 8.1.1. Immobili, impianti e macchinari

Valore netto Saldo iniziale Incrementi Decrementi Ammortamento Altre variazioni Saldo finale Terreni e fabbricati 17.405 14 -526 16.893 Impianti e macchinari 1.957 61 0 -164 1.854 Attrezzature 186 30 1 -28 189 Mobili e macchine di ufficio 1.094 75 0 -147 0 1.022 Automezzi 585 355 -96 -145 699 Diritti d'uso 2.592 1.086 -323 3.355 Imm.ni in corso 313 46 -69 290

TOTALE 24.132 1.667 -164 -1.333 0 24.302

Costo storico Saldo iniziale Incrementi Decrementi Altre variazioni Saldo finale Terreni e fabbricati 20.744 14 0 20.758 Impianti e macchinari 3.003 61 -2 0 3.062 Attrezzature 358 30 -2 0 386 Mobili e macchine d'ufficio 2.808 75 -2 1 2.882 Automezzi 1.910 355 -374 0 1.891 Diritti d'uso 3.781 1.086 0 4.867 Imm.ni in corso 313 46 -69 0 290

TOTALE 32.917 1.667 -449 1 34.136

Fondo ammortamento Saldo iniziale Ammortamento Utilizzi Altre variazioni Saldo finale Terreni e fabbricati 3.339 526 0 3.865 Impianti e macchinari 1.046 164 -2 0 1.208 Attrezzature 172 28 -3 0 197 Mobili e macchine d'ufficio 1.714 147 -2 1 1.860 Automezzi 1.325 145 -278 0 1.192 Diritti d'uso 1.189 323 0 1.512

TOTALE 8.785 1.333 -285 1 9.834

L’importo degli incrementi del periodo si riferisce all’acquisto di una quota di un aereomobile, e ad investimenti ricorrenti in dotazioni informatiche, autovetture in dotazione al management e a migliorie su cespiti.

53 8.1.2 Attività immateriali Si evidenzia di seguito il prospetto riportante per ciascuna voce i costi storici al netto dei precedenti ammortamenti, i movimenti intercorsi nel periodo e i saldi finali.

Saldo

iniziale Incrementi Decrementi Ammortamento Altre variazioni Saldo finale Costi ricerca e sviluppo 684 15 -110 0 589 Diritti di brevetto industriale 2.353 217 -200 2 2.372 Concessioni, licenze e marchi 1.363 48 -72 0 1.339 Avviamento 17.560 0 17.56 0 Altre imm.ni immateriali 96 33 -23 0 106 Imm.ni in corso e acconti 2.419 383 -2 2.800

TOTALE 24.475 696 0 -404 0 24.767

Gli incrementi nelle attività immateriali si riferiscono principalmente alla capitalizzazione di costi relativi all’attività brevettuale.

L’incremento delle immobilizzazioni in corso di riferisce ai costi capitalizzati sulle commesse di ricerca in corso e a software in corso di implementazione.

Con riferimento all’Avviamento al 30 giugno 202 6 non sono stati riscontrati indicatori di perdite di valore che abbiano richiesto l’aggiornamento del test di impairment effettuato al 31 dicembre 202 5.

8.1.3 Partecipazioni

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Part. in altre imprese 4 4 0 Partecipazioni 4 4 0

8.1.4 Attività finanziarie non correnti

30/06/26 31/12/25 Variazione Cauzioni e anticipazioni 280 280 0 Attività finanziarie non correnti 280 280 0

54 La voce include d epositi cauzionali, pari a 123 mila Euro, che si riferisc ono per Euro 10 0 mila alle somme versate alla sottoscrizione de l contratt o di locazione stipulati dalla controllata Athletica con la società correlata Solida S.r.l.;

sono inoltre incluse anticipazioni versate da Pharmanutra a Solida S.r.l. pari a Euro 85 mila.

8.1.5 Altre attività non corrent I

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Assicurazione c/to TFM amm.ri 0 1.063 -1.063 Crediti di Imposta Industria 4.0 quota L/T 224 224 0 Altre attività non correnti 224 1.287 -1.063

La riduzione della voce Assicurazione c/TFM amministratori è determinata dall’incasso della polizza assicurativa stipulata a copertura del fondo Trattamento Fine Mandato per fine mandato dei Consiglieri esecutivi liquidato in seguito alla scadenza del loro mandato.

8.1.6 Imposte anticipate

Saldo

Iniziale Incrementi Decrementi Differenza cambio Saldo finale F.do rischi contenziosi legali 168 72 -92 148 F.do sval. magazzino 463 19 -128 354 F.do sval.crediti 119 8 -15 112 F.do sval. crediti imp. contr. 72 72 Compensi Amm.ri e Dip. 1.052 333 -991 394 F.do sval. partecipazioni 552 552 Accantonamento F.do TFR 60 -3 57 Fondo Indennita Suppletiva Clienti -153 3 -150 Scritture di consolidamento -180 520 18 358

TOTALE 2.153 955 -1.229 18 1.897

Le imposte anticipate sono state calcolate, tenendo conto dell’ammontare cumulativo di tutte le differenze temporanee, sulla base delle aliquote attese in vigore nel momento in cui le differenze temporanee si riverseranno.

Le attività per imposte anticipate sono state rilevate in quanto esiste la ragionevole certezza dell’esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile non inferiore all’ammontare delle differenze da annullare.

55 Le imposte anticipate relative all’applicazione al Fondo TFR , al Fondo Indennità Suppletiva di Clientela e al Fondo Svalutazione Crediti per effetto dell e valutazioni previste dagli IAS/IFRS su tali poste, sono il risultato di tutte le rettifiche effettuate a decorrere dalla FTA fino alla chiusura del bilancio in esame.

Le imposte anticipate relative ai compensi degli organi sociali riguardano la deducibilità differita rispetto al momento dell’iscrizione contabile del compenso variabile relativo al primo semestre 202 6.

8.2 Attivo Corrente

8.2.1 Rimanenze

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Mat. prime, suss. e di consumo 1.582 2.397 -815 Prod . in corso lav. e semilavorati 1.428 408 1.020 Prodotti finiti e merci 7.265 7.350 -85 Fondo svalutazione magazzino -905 -1.303 398 Totale rimanenze 9.370 8.852 518

L’ incremento delle rimanenze di Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati deriva dalla pianificazione delle produzioni in ottica dei volumi di vendite previsti e di efficientamento dei costi .

Il valore delle rimanenze di prodotti finiti è al netto della somma di 905 mila Euro ( 1.303 mila Euro al 31.12.20 25) accantonata a titolo di svalutazione del magazzino materie prime e prodotti finiti.

8.2.2 Cassa e mezzi equivalenti

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Depositi bancari e postali 7.213 18.546 -11.333 Cassa e assegni 12 29 -17 Totale liquidità 7.225 18.575 -11.350

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l’esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura del periodo.

Per l’evoluzione della cassa e delle disponibilità liquide si rinvia al rendiconto finanziario dell’esercizio e a quanto segnalato nella Relazione sulla gestione.

56 8.2.3 Attività finanziarie correnti

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Fondi comuni di investimento 476 473 3 Obbligazioni 5.201 5.066 135 Buoni ordinari del tesoro 985 985 Finanziamenti a controllate 0 1 -1 Depositi Vincolati 1.250 6.500 -5.250 Tot. attività fin.rie correnti 7.912 12.040 -4.128

La voce Fondi comuni di investimento e la voce Obbligazioni rappresenta no un investimento temporaneo di parte della liquidità aziendale effettuato conferendo un mandato di gestione individuale ad Azimut Capital Management S.g.r.. Ai sensi di detto mandato sono state sottoscritte obbligazioni e quote di fondi di investimento di e mittenti con adeguato rating. Al 30 giugno 20 26 dal raffronto con il valore di mercato dei titoli obbligazionari e dei fondi comuni detenuti emerge una minusvalenza netta di Euro 17 mila che è stata contabilizzata, sulla base del criterio di valutazione adottato dal Gruppo ai sensi dell’ IFRS9, ad una riserva del patrimonio netto.

Il Gruppo, in considerazione della liquidità disponibile e della normale prosecuzione delle attività per quanto esposto in precedenza, non prevede la necessità di ricorrere allo smobilizzo anticipato degli strumenti finanziari in parola.

8.2.4 Crediti commerciali

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Crediti vs. clienti Italia 24.509 14.730 9.779 Crediti vs. clienti altri paesi 7.018 5.891 1.127 Altri crediti (S.b.f) 3.781 4.262 -481 Fatture da emettere 242 769 -527 Note credito da emettere -24 -273 249 Fondo svalutazione crediti -644 -617 -27 Totale crediti commerciali 34.882 24.762 10.120

Gli ammontari esposti in bilancio sono al netto degli accantonamenti effettuati nel Fondo svalutazione crediti, stimati dal management del Gruppo sulla base dell’anzianità dei crediti, della valutazione dell’esigibilità degli stessi

57 e considerando anche l’esperienza storica e le previsioni circa l’inesigibilità futura anche per quella parte di crediti che alla data di bilancio risulta esigibile.

Di seguito si riporta la ripartizione dei crediti commerciali per area geografica:

La movimentazione del Fondo svalutazione crediti, nel corso del primo semestre 202 6, risulta essere la seguente:

F.DO SVALUT.

CREDITI

V/CLIENTI

Saldo iniziale (617)

Accantonamenti (214)

Utilizzi 187

Saldo Finale (644)

8.2.5 Altre attività correnti La voce “Altre attività correnti” è dettagliata nella tabella che segue:

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Anticipi 3.273 3.941 -668 Crediti di imposta 343 1.560 -1.217 Ratei e risconti attivi 5.676 2.096 3.580 Altri crediti 234 234 0 Totale altre attività correnti 9.526 7.831 1.695

La voce Crediti di imposta rappresenta l’importo dei crediti di imposta acquistati che si prevede di utilizzare entro 12 mesi.

€/1000 30/06/2026 31/12/2025 Variazione Italia 28.015 17.715 10.300 Asia 3.712 4.022 (310) Europa 2.625 1.613 1.012 Africa 0 2 (2) America 531 1.411 (880) Totale crediti commerciali 34.882 24.762 10.120

58 La voce “Anticipi” include crediti verso agenti per anticipi, pari a Euro 236 mila ( Euro 311 mila al 31.12.2 5), relativi alle somme anticipate all’atto della sottoscrizione dei contratti di agenzia, e anticipi a fornitori per Euro 2.181 mila (al 31.12.20 25 Euro 2.793 mila) .

Gli anticipi corrisposti agli agenti verranno restituiti al momento della cessazione del rapporto con ciascun agente.

La variazione della voce “Ratei e Risconti attivi” è determinata dalla contabilizzazione dei risconti relativi ai costi di marketing che hanno competenza annuale ma manifestazione finanziaria nel corso del primo semestre.

8.2.6 Crediti tributari I “Crediti tributari” sono rappresentati dalle seguenti componenti:

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Crediti IVA 96 376 -280 Crediti di imposta R&D 365 365 0 Altri crediti tributari 52 101 -49 Crediti tributari 513 842 -329

8.3 Patrimonio Netto 8.3.1 Patrimonio netto Le variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto di Gruppo sono di seguito riportate:

€/1000 Note C. S. Az.

proprie Altre ris. Ris.IAS Ris. del

periodo PN

Gruppo Cap. e Ris.

di terzi Ris. di es.

di terzi PN di

terzi Patrimonio

Netto

Saldo 1/1/26 8.3.1 1.123 (5.897) 56.161 (36) 20.002 71.353 (27) (85) (112) 71.241 Altre variazioni 82 (7) 75 (82) (82) (7) Distr. Dividendi (11.490) (11.490) - (11.490) Dest. risultato 19.918 (20.002) (84) (2) 85 83 (1)

Risultato del

periodo 9.927 9.927 (27) (27) 9.900

Differenza

cambio - (115) (115) - (115) Saldo 3 0/6/26 1.123 (5.897) 64.556 (43) 9.927 69.666 (111) (27) (138) 69.528

Il Capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, ammonta a 1,123 mi lioni di Euro ed è rappresentato da n.

9.680.977 azioni ordinarie prive del valore nominale della Capogruppo.

59 Nel corso del periodo non sono state riacquistate azioni proprie. Alla data del 30 giugno 202 6 Pharmanutra detiene n°105.794 azioni proprie, pari all ’ 1,09 % del capitale sociale, per un controvalore di Euro 5,897 milioni .

Di seguito la movimentazione dell’esercizio:

N° Azioni

proprie

Saldo al 31/12/2025 105.794

Acquisti

Vendite

Saldo al 30/06/2026 105.794

Le voci Altre riserve e Altre riserve IAS sono dettagliate nella tabella seguente:

€/1000 Saldo

31/12/2025 Saldo

30/06/2026

Riserva legale 225 225 Fondo Sopraprezzo azioni 7.205 7.205 Riserva straordinaria 40.653 48.519 Riserva avanzo di fusione 8.144 8.144 Risultato degli esercizi precedenti 4 584 Riserva di conversione (70) (121) Totale Altre riserve 56.161 64.556 Riserva FTA 12 12 Riserva Fair Value OCI (331) (399) Riserva IAS 19 283 344 Totale Riserve IAS (36) (43)

Il 27 aprile 202 6 l’assemblea generale dei soci della Capogruppo ha deliberato la distribuzione di un dividendo di Euro 1, 20 per azione, pari ad un pay out ratio del 5 7% circa dell’utile netto consolidato 202 5, per un importo complessivo di 11,490 milioni di Euro .

60 8.4 Passivo non corrente 8.4.1 Passività finanziarie non correnti I debiti verso banche sono rappresentati dalla quota scadente oltre 12 mesi dei finanziamenti passivi contratti dalle società del Gruppo.

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Mutuo BPER 753 1.511 -758 Mutuo Credem 0 649 -649 Mutuo BPM 1.355 1.883 -528

Mutuo BCC ATHL 235 235

Mutuo Ipotecario BPM 9.941 10.307 -366 Pass. fin.rie non correnti per diritti d'uso 1.353 1.100 253 Passività finanziarie non correnti 13.637 15.450 -1.813

Le Passività finanziarie per diritti d’uso non correnti rappresentano l’importo attualizzato scadente oltre l’esercizio dei contratti di locazione e di leasing in essere al 30.6.202 6 ai sensi dell’IFRS16.

Secondo quanto richiesto dalla comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 e in conformità con l’aggiornamento dell’ESMA in riferimento alle "Raccomandazioni per l’attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si seg nala che la Posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 Giugno 202 6 è la

seguente:

61

30/6/26 31/12/25

A Disponibilità liquide (7.225) (18.575) B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide C Altre attività finanziarie correnti (7.912) (12.040) D Liquidità (A+B+C) (15.137) (30.615) 1) E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) 610 1.000 F Parte corrente del debito finanziario non corrente 4.110 4.064 G Indebitamento finanziario corrente (E+F) 4.720 5.064 di cui garantito 727 716 di cui non garantito 3.993 4.348 H Indebitamento finanziario corrente netto (G -D) (10.417) (25.551) 2) I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito) 13.637 15.450 J Strumenti di debito K Debiti commerciali e altri debiti non correnti L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) 13.637 15.450 di cui garantito 9.941 10.307 di cui non garantito 3.696 5.143 M Indebitamento finanziario netto (H+L) - com. CONSOB

(4/3/21 ESMA32 -382 -1138) 3.220 (10.101)

3) N Altre attività finanziarie correnti e non correnti (280) (1.343) O Indebitamento finanziario netto (M -N) 2.940 (11.444)

1) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie correnti ( Conti correnti passivi per utilizzi transitori Euro 78 mila e Debiti finanziari per diritti d'uso Euro 532 mila);

2) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie non correnti (Finanziamenti a M/L termine Euro 12.294 migliaia , Debiti finanziari per diritti d'uso non correnti Euro 1.353 mila );

3) Include le seguenti voci di bilancio: Attività finanziarie non correnti (Cauzioni attive Euro 2 80 mila).

8.4.2 Fondi per rischi e oneri non correnti

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Fondo Indennità supll. clientela 1.284 1.252 32 Fondo rischi diversi e contenziosi legali 514 589 -75 Fondi per rischi e oneri 1.798 1.841 -43

62 Il Fondo indennità suppletiva di clientela, è costituit o in considerazione dell’articolo 1751 del Codice Civile e dell’Accordo economico collettivo del 30 luglio 2014 che prevedono che, alla cessazione del rapporto di agenzia, spetti all’agente un’indennità di fine rapporto. L’indennità suppletiva di clientela è calcolata applicando alle provvigioni e agli altri compensi maturati dall’agente nel corso dello svolgimento del rapporto di lavoro, un’aliquota che può variare dal 3 al 4%, a seconda della durata del contratto di agenzia; sull’importo risultante è stata effettuata una valutazione secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 37).

Il Fondo rischi diversi e contenziosi legali in corso rappresenta la stima delle passività che potrebbero derivare da alcuni contenziosi in essere con agenti e con alcuni fornitori.

Di seguito la movimentazione del periodo:

€/1000 Fondo

indennità

suppl.

clientela Fondo rischi

diversi e

contenziosi

Saldo iniziale 1.252 589 Accantonamenti 140 250 Utilizzi (108) (325) Saldo Finale 1.284 514

8.4.3 Fondi per benefits a dipendenti e amministratori

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Fondo tfr dipendenti 1.378 1.357 21 Fondo TFM amministratori 223 1.971 -1.748 F.do Comp. Variabili a ML 429 2.340 -1.911 Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri 2.030 5.668 -3.638

La variazione del Fondo TFM Amministratori e del Fondo Compensi variabili a ML è il saldo tra gli importi liquidati agli amministratori esecutivi a seguito della scadenza del mandato con l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025 e l’accantonamento effettuato in base a quanto deliberato dall’Assemblea ordinaria degli azionisti del 2 7 aprile 202 6 e corrispond ono all’effettivo impegno della società nei confronti degli Amministratori alla data di chiusura.

63 La politica di remunerazione degli amministratori rispond e ai requisiti previsti dal Codice di Autodisciplina emanato da Borsa Italiana ( il “Codice”) che vengono di seguito sintetizzati:

• componente fissa e variabile adeguatamente bilanciate in funzione degli obiettivi strategici;

• previsione di limiti massimi per le componenti variabili;

• adeguatezza della componente fissa a remunerare le prestazioni degli amministratori qualora la componente variabile non fosse raggiunta a causa del mancato raggiungimento degli obiettivi;

• obiettivi al cui raggiungimento è legata l’erogazione dei componenti variabili predeterminati, misurabili e collegati alla creazione di valore per gli azionisti;

• corresponsione di una porzione rilevante della componente variabile differita in un adeguato lasso temporale rispetto al momento di maturazione.

Sulla base di quanto sopra e della previsione di raggiungimento degli obiettivi previsti per l’erogazione, la parte dei compensi variabili a medio lungo termine spettanti agli Amministratori Esecutivi maturat a nel semestre ammonta a Euro 429 mila.

TFR accantonati dalle società incluse nel bilancio consolidato.

Il debito per TFR è stato calcolato in conformità alle disposizioni vigenti che regolano il rapporto di lavoro per personale dipendente e corrisponde all’effettivo impegno delle società nei confronti dei singoli dipendenti alla data di chiusura del bilanc io. Sull’importo risultante è stata effettuata una valutazione secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 19).

Di seguito la movimentazione del periodo:

€/1000 Fondo TFR

Saldo al 31/12/2025 1.357 Service cost 102

interessi 22

Utilizzi (42)

(Utili)/perdite attuariali (61) Saldo al 30/06/2026 1.378

64 8.5 Passivita’ correnti 8.5.1 Passività finanziarie correnti

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Quota a breve mutui 4.110 4.064 46 Debiti verso banche per c .c. passivi 78 595 -517 Pass. fin.rie correnti per diritti d'uso 532 405 127 Tot. Passività fin.rie correnti 4.720 5.064 -344

La voce “ Quota a breve mutui” rappresenta la quota dell’indebitamento relativa a finanziamenti e rate di mutui da rimborsare entro l’esercizio successivo. La voce debiti verso banche per conti correnti passivi deriva da partite transitorie.

8.5.2 Debiti commerciali I debiti commerciali sono dettagliati nella tabella seguente:

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Debiti verso fornitori Italia 17.409 15.957 1.452 Debiti verso fornitori altri paesi 602 1.398 -796 Acconti 4.157 2.542 1.615 Totale debiti commerciali 22.168 19.897 2.271

L’incremento della voce Acconti deriva dagli ordini dei clienti esteri in portafoglio al 30.6.2 5.

Nella tabella seguente si riporta la suddivisione dei debiti commerciali per area geografica:

€/1000 30/06/2026 31/12/2025 Variazione Italia 16.566 15.373 1.194 Asia 2.853 1.709 1.143 Europa 2.041 1.665 376 America 395 531 (137) Altri 314 619 (306) Totale debiti commerciali 22.168 19.897 2.271

65 8.5.3 Altre passività correnti La composizione della voce “Altre passività correnti” è dettagliata nella tabella che segue:

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Debiti per salari e stipendi 1.882 1.609 273 Debiti verso istituti previdenziali 601 514 87 Debiti verso amministratori e sindaci 1.135 1.867 -732 Debitori diversi 666 330 336 Fondo TFR agenti e rappresentanti 136 201 -65 Totale altre passività correnti 4.420 4.517 -97

La riduzione della voce Debiti verso amministratori e sindaci deriva dal pagamento del l’importo dei compensi variabili a breve termine maturati dagli Amministratori esecutivi e accantonati al 31 Dicembre 202 5.

8.5.4 Debiti tributari

30/06/2026 31/12/2025 Variazione Imposte sul reddito 977 889 88 Debiti per ritenute 1.354 662 692 Imposta sul valore aggiunto 270 4 266 Totale debiti tributari 2.601 1.555 1.046

8.6 Ricavi

8.6.1 Ricavi netti

2026 2025 Variazione Ricavi Linea Italia 41.319 37.731 3.588 Ricavi Linea Estero 27.703 20.476 7.227 Ricavi Strumenti medicali 3.933 3.670 263 Totale Ricavi Netti 72.955 61.877 11.078

Nella tabella successiva si riporta la ripartizione dei ricavi netti per area di attività e mercato geografico:

66

Come già descritto in precedenza, l’attività del Gruppo si articola in tre aree di attività, vendita di prodotti finiti (Pharmanutra, PHN USA e PHN ESP), m aterie di prime ( Pharmanutra Ingredients ), e vendita di macchinari e strumenti per la misurazione della bioimpedenza corporea (Akern), attraverso canali di distribuzione diretta ed indiretta.

Linea di business Italia : si caratterizza per il presidio diretto da parte di Pharmanutra dei canali distributivi nei mercati di riferimento e delle relative attività di marketing.

Nel primo semestre 202 6 ha rappresentato il 57% circa (61% nel 202 5) dei ricavi netti .

I canali distributivi si articolano in:

- Diretto , derivante dall’attività svolta dalla rete di informatori scientifici a cui è affidata la commercializzazione dei prodotti su tutto il territorio nazionale.

- Grossisti , i quali riforniscono direttamente le farmacie e le parafarmacie.

- E-commerce per le vendite di prodotti finiti tramite piattaforme on line proprietarie e non.

- Gare di appalto per strutture pubbliche .

Di importanza fondamentale è l ’attività svolta dagli informatori scientifico commerciali rivolta direttamente alla classe medica al fine di far conoscere l’efficacia clinica e l ’unicità dei prodotti.

€/1000 2026 2025 Variazione Δ%Incidenza

2026Incidenza

2025

Italia 40.574 36.849 3.726 Totale P.F. Italia 40.574 36.849 3.726 10,1% 55,6% 59,6% Europa 11.786 11.223 563 5,0% Medio Oriente 6.213 4.824 1.389 28,8% Sud America 1.441 605 835 138,1% Estremo Oriente 2.827 2.037 790 38,8% Altre 4.622 1.189 3.434 288,9% Totale P.F. Estero 26.889 19.878 7.012 35,3% 36,9% 32,1% Materie Prime Italia 742 882 (140) -15,9% 1,0% 1,4% Materie Prime Estero 816 597 219 36,6% 1,1% 1,0% Totale Materie Prime 1.558 1.480 78 5,3% 2,1% 2,4% Strumenti medicali Italia 3.446 3.239 207 6,4% 4,7% 5,2% Strumenti medicali Estero 487 432 55 12,8% 0,7% 0,7% Totale Strumenti medicalI 3.933 3.671 263 7,2% 5,4% 5,9% Totale Ricavi netti 72.955 61.877 11.078 17,9% 100% 100%

67 Linea di business estero : si caratterizza per la commercializzazione di prodotti finiti e materie prime attraverso partner locali che , in forza di contratti di distribuzione pluriennali, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza.

La Linea di business estero rappresenta il 38% circa del fatturato al 30 giugno 2026 (33% al 30 gi ugno 202 5).

Linea di business Akern: il modello di business prevede la vendita di strumentazioni e software per la misurazione della bioimpedenza corporea in Italia e sui mercati esteri attraverso agenti, distributori e vendite on line.

8.6.2 Altri ricavi e proventi

2026 2025 Variazione Crediti di imposta 55 55 Indennizzi contrattuali 123 -123 Rimborsi e recupero spese 360 91 269 Sopravvenienze attive 119 677 -558 Altri ricavi e proventi 792 328 464 Totale altri ricavi e proventi 1.326 1.219 107

8.7 Costi operativi 8.7.1 Acquisti di materie prime, sussidiarie e di consumo Gli acquisti sono dettagliati nella tabella che segue :

2026 2025 Variazione Costi materie prime e semil. 2.384 2.941 -557 Materiali di consumo 376 498 -122 Costi prodotti finiti 606 464 142 Totale materie prime, semil, mat. di cons .e P.F. 3.366 3.903 -537

La riduzione dei costi per acquisti legati alle produzione è frutto delle politiche di efficientamento implementate.

8.7.2 Variazione delle rimanenze

68 2026 2025 Variazione Var. delle materie prime 815 -679 1.494 Var. rim. semilavorati -1.020 20 -1.040 Var. rimanenze P.F. 77 -2.108 2.185 Acc.to F.do sval. magazzino 65 9 56 Variazione rimanenze -63 -2.758 2.695

8.7.3 Costi per servizi

2026 2025 Variazione Marketing 14.087 10.570 3.517 Produzione e logistica 15.338 13.016 2.322 Servizi generali 5.694 4.571 1.123 Ricerca e sviluppo 579 446 133 Servizi informatici 387 419 -32 Costi commerciali e rete comm.le 6.011 6.009 2 Organi sociali 5.210 4.850 360 Affitti e locazioni 68 66 2 Servizi finanziari 126 132 -6 Totale costi per servizi 47.500 40.079 7.421

La variazione della voce Costi per servizi è determinata essenzialmente dai maggiori Costi Marketing sostenuti a supporto dello sviluppo dei ricavi sia del business As Is che delle nuove Business Unit . L’incremento della voce Produzione e logistica è correlata all’aumento del volume di attività . L’incremento della voce Servizi Generali è riconducibile ai costi lega ti alla gestione della nuova sede e a maggiori spese di viaggio. L’incremento della voce Organi sociali è dovuto a i maggiori compensi deliberati dall’Assemblea generale dei soci del 27 aprile 202 6.

8.7.4 Costi del personale La composizione del costo del personale è rappresentata nella tabella seguente:

69 2026 2025 Variazione Salari e stipendi 3.864 3.258 606 Oneri sociali 1.135 959 176 Acc.to trattamento fine rapporto 176 189 -13 Altri costi del personale 28 41 -13 Totale costi del personale 5.203 4.447 756

La voce comprende tutte le spese per il personale dipendente, ivi compresi i ratei di ferie e di mensilità aggiuntive nonché i connessi oneri previdenziali, oltre all’accantonamento per il trattamento di fine rapporto e gli altri costi previsti contrattual mente. L’incremento rispetto all’esercizio precedente si verifica in conseguenza delle assunzioni effettuate.

Al 30 giugno 202 6 i dipendenti del Gruppo sono 1 44 unità (1 33 al 30 giugno 202 5).

La ripartizione del numero medio di dipendenti per categoria è evidenziata nel seguente prospetto:

Unità 2026 2025 Variazione Dirigenti 8 5 3 Impiegati 114 103 11 Operai 17 14 3 Totale 139 122 17

8.7.5 Altri costi operativi

2026 2025 Variazione Minusvalenze 1 1 Oneri tributari diversi 82 83 -1 Quote associative 22 18 4 Liberalità e oneri ut. sociale 227 113 114 Altri costi 462 749 -287 Totale altri costi operativi 794 963 -169

8.8 AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI

70 2026 2025 Variazione Amm.ti su beni immateriali 405 369 36 Amm.to beni materiali 1.328 1.283 45 Acc.to fondo rischi contenziosi legali 250 180 70 Acc.to fondo svalut. crediti 179 179 Acc. f.do sval. crediti non deducibile 35 202 -167 Totale ammortamenti e svalutazioni 2.197 2.034 163

8.9 GESTIONE FINANZIARIA

8.9.1 Ricavi finanziari

2026 2025 Variazione Interessi attivi 286 274 12 Dividendi 0 4 -4 Utili su cambi 85 188 -103 Altri proventi finanziari 104 142 -38 Totale proventi finanziari 475 608 -133

8.9.2 Costi finanziari

2026 2025 Variazione Altri oneri finanziari -125 -20 -105 Interessi passivi -269 -373 104 Perdite su cambi -162 -222 60 Totale oneri finanziari -556 -615 59

8.10 IMPOSTE SUL REDDITO

2026 2025 Variazione Imposte correnti 5.019 5.166 -147 Imposte anticipate 284 102 182 Imp. es. precedenti 1 -1 Totale imposte 5.303 5.269 34

71 Le imposte sono accantonate secondo il principio della competenza e sono state determinate secondo le aliquote e le norme vigenti.

8.11 UTILE PER AZIONE

L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico di Gruppo per la media ponderata delle azioni in circolazione nel corso del periodo .

Il calcolo dell’utile base per azione risulta dalla seguente tabella:

EURO 2026 2025

Risultato Netto del gruppo 9.924.347 9.183.641 Numero di azioni in circolazione 9.575.183 9.587.472 Utile per azione 1,04 0,96

9. ALTRE INFORMAZIONI

Ai sensi di legge si evidenziato i compensi complessivi spettanti agli Amministratori, ai membri dei Collegi Sindacali, nonché alle società di revisione ove presenti:

Amministratori: 4.627 migliaia di Euro Collegio Sindacale: 44 mila Euro Società di revisione: 36 mila Euro

10. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL 30 GIUGNO 202 6

Per quanto riguarda gli eventi successivi alla chiusura del 3 0 giugno 202 6 si rimanda a quanto esposto nella Relazione degli amministratori sull’andamento della gestione.

11. IMPEGNI

I terreni ed il fabbricato sono gravati da ipoteca di primo grado per l'importo di 18 milioni di Euro a favore di Banco BPM S.p.A. a garanzia del mutuo erogato nel corso del 2023.

72 12. PASSIVITÀ POTENZIALI E PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE

Il Gruppo non presenta significative passività potenziali di cui non siano già state fornite informazioni nella presente relazione e che non siano coperte da adeguati fondi.

In seguito alla riorganizzazione della rete commerciale , risultano in essere contenziosi che riguardano la Capogruppo con ex agenti per i quali è stata stimata e accantonata la passività relativa.

Pharmanutra ha promosso un procedimento di Accertamento Tecnico Preventivo (ATP) nei confronti della società incaricata dei lavori di costruzione della nuova sede legale sita in Pisa. Con tale procedimento la Società ha richiesto al Tribunale l’accertamento tecnico in merito ad alcune lavorazioni affidate all’impresa appaltatrice e ritenute non eseguite a regola d’arte. La ditta appaltatrice, a sua volta, ha formulato richiesta di riconoscimento di un indennizzo per lavorazioni che sostiene di aver eseguito senza preve ntiva autorizzazione della committente.

Pharmanutra è altresì parte in un procedimento giudiziario promosso avanti il Tribunale di Milano , avente ad oggetto presunti inadempimenti contrattuali relativi ad un contratto avente ad oggetto la gestione in outsourcing di una rete commerciale esterna. La controparte ha avanzato richiesta di risarcimento danni. La società, ritenendo infondate le pretese avversarie, si è costituita in giudizio per contestarne integralmente il contenuto. Il procedimento risulta attualmente pendente.

13. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

I rapporti con parti correlate sono identificati secondo la definizione estesa prevista dallo IAS 24, ovvero includendo i rapporti con gli organi amministrativi e di controllo nonché con gli alti dirigenti.

L’impatto patrimoniale ed economico delle transazioni con le parti correlate nel periodo è riportato nelle tabelle

seguenti:

73

Soggetto parte

correlata

Stato

Patrimoniale

(€/1000) Immobili

impianti e

macchinari Attività

finanziarie

non

correnti Crediti

Commerciali Altre

passività

correnti: Fondi per

benefits

a dip.ti e

amm.ri Debiti

commerciali Passività

finanziarie

ROU non

correnti: Passività

finanziarie

ROU

correnti:

Membri del CDA

Pharmanutra

S.p.A. 1.048 653 13

Membri del CDA

controllate 59

Collegio sindacale 33

Compensi

Organismo di

Vigilanza 8

Compensi alti

dirigenti 29 218 Solida S.r.l. 525 185 317 107 Calabughi S.r.l. 87

LCRT S.r.l. 469 183

Studio Bucarelli,

Lacorte, Cognetti

TOTALE 525 185 469 1.136 871 324 317 107

Soggetto parte correlata Conto Economico (€/1000) Altri ricavi Costi per

servizi Costi

personale Amm.to diritti

d'uso

Membri del CDA Pharmanutra S.p.A. 4.425 Membri del CDA controllate 183 Collegio sindacale 44 Compensi Organismo di Vigilanza 27 Compensi alti dirigenti 424 Solida S.r.l. 55 Calabughi S.r.l. 952

LCRT S.r.l. 247 1.490

Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti 51

TOTALE 247 7.172 424 55

In data 10 Novembre 2025 il Consiglio di Amministrazione di Pharmanutra ha approvato l’aggiornamento della procedura per le operazioni con parti correlate, adottata nel 2021 in ottemperanza a quanto previsto dalla Delibera Consob n.21624 del 10 dicembre 2020 , la “Procedura OPC”. Tale procedura è disponibile sul sito internet https://pharmanutragroup.com/governance/company -documents . Si precisa, inoltre, che la società, in quanto società di minori dimensioni, applic a alle operazioni con parti correlate che sono regolate dalla Procedura OPC, ivi comprese quelle di maggiore rilevanza (come individuate ai sensi dell’Allegato 3 del Regolamento OPC), in deroga

74 all’art. 8 del Regolamento OPC, una procedura che tiene conto dei principi e delle regole di cui all’art. 7 del Regolamento OPC medesimo.

I membri del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo percepiscono un compenso costituito da una componente fissa, e, per i soli amministratori esecutivi, anche da una componente variabile e da una componente a titolo di Trattamento di Fine Mandato. La componente variabile riconosciuta agli Amministratori esecutivi è suddivisa tra componente a breve termine e componente a medio lungo termine sulla base delle raccomandazioni contenute nel Codice di Corporate Governance definito dal Comitato per la Corp orate Governance.

I membri del Consiglio di Amministrazione delle Società controllate percepiscono un compenso costituito da una componente fissa e, il solo Amministratore Delegato di Akern, una componente variabile .

I compensi agli Alti dirigenti sono costituiti da una componente fissa e da un incentivo variabile calcolato in base ai volumi di vendita e a parametri riferiti al bilancio.

Athletica Cetilar ha in essere un contratto di locazione i n immobili di proprietà di Solida S.r.l., facente capo ad alcuni soci della Capogruppo , per il quale paga un canone di locazione annuale ed ha versato a Solida S.r.l. somme a titolo di deposito cauzionale.

La Capogruppo ha esternalizzato, per scelta strategica, parte delle attività di comunicazione e marketing. Tali attività sono affidate alla Calabughi S.r.l., società della quale la moglie del Vice Presidente Dott. Roberto Lacorte, detiene il 47% del capitale e riveste la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazio ne. Il contratto tra Pharmanutra e Calabughi S.r.l., di durata annuale, ove non venga disdetto da una delle parti tre mesi prima della scadenza contrattuale, prevede la prestazione di servizi di comunicazione, che si estrinseca nella gestione dei siti e dei canali media della Società, nell’ideazione, sviluppo e realizzazione di campagne pubblicitarie a supporto dei prodotti e dell’immagine aziendale, nella definizione grafica di packaging per i prodotti, materiale promozionale e documenti di informazione s cientifica, nell’organizzazione e nella gestione di convention aziendali. Inoltre con la stessa Calabughi la Capogruppo ha in essere (i) un contratto per la sponsorizzazione come “ Title Sponsor ” della regata 151 Miglia, (ii) un contratto per la gestione di tutte le attività di comunicazione, realizzazione di eventi, merchandising connessi alla partecipazione del Cetilar Racing, la squadra sponsorizzata dalla Capogruppo a gare di motorsport di rilevanza internazionale e (iii) un contratto per la gestione servizi di gestione ed adverstising su piattaforme e -commerce .

75 La Capogruppo ha stipulato un contratto di sponsorizzazione di durata annuale, con la LCRT S.r.l., società che esercita l’attività di promozione nel campo del motorsport ; il Vice Presidente dott. Roberto Lacorte è coniuge di Luisa Cognetti, che detiene il 100% della società LCRT Srl e ricopre la carica di Amministratore unico nella società medesima, e padre del pilota professionista Nicola Lacorte. Allo stesso modo il Presidente Andrea Lacorte è portatore di interessi ai sensi dell’art. 2391 c.c. rispetto al contratto in quanto zio del pilota.

Il pacchetto pubblicitario oggetto del contratto riguard a la partecipazione di un’autovettura da competizione monoposto omologata per la partecipazione al Campionato FIA Formula 3, e prevede la concessione degli spazi puntualmente indicati, su vettura e abbigliamento del pilota , la facoltà di associare l ’immagine dell’azienda a quella del pilota nella produzione di materiale pubblicitario e/o promozionale , il diritto di esercitare attività pubblicitarie riferite al contratto anche attraverso l’utilizzo delle principali piattaforme social .

Le società del Gruppo hanno stipulato accordi di consulenza con lo Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti. I contratti, aventi validità annuale e rinnovabili di anno in anno mediante tacito consenso, hanno ad oggetto la consulenza fiscale generica, la redazio ne ed invio delle dichiarazioni fiscali, la consulenza generica in materia di diritto del lavoro e l’elaborazione di cedolini paga mensili.

In adempimento delle disposizioni di cui alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, di seguito è riportata la Situazione Patrimoniale -Finanziaria consolidata e il prospetto di Conto Economi co consolidato con separata indicazione delle operazioni con parti correlate.

76 30/06/2026 di cui con parti correlate 31/12/2025 di cui con parti

correlate

ATTIVITA' NON CORRENTI 51.474 52.331

Immobili, impianti e macchinari 24.302 525 24.132 580 Attività immateriali 24.767 24.475 Partecipazioni 4 4 0 Attività finanziarie non correnti 280 185 280 185 Altre attività non correnti 224 1.287 Imposte anticipate 1.897 2.153

ATTIVITA' CORRENTI 69.428 72.902

Rimanenze 9.370 8.852 Crediti commerciali 34.882 469 24.762 0 Altre attività correnti 9.526 7.831 900 Crediti tributari 513 842 Attività finanziarie correnti 7.912 12.040 Disponibilità liquide 7.225 18.575

TOTALE ATTIVO 120.902 125.233

PATRIMONIO NETTO 69.528 71.241

Capitale sociale 1.123 1.123 Azioni proprie (5.897) (5.897) Riserva legale 225 225 Altre riserve 64.331 55.936 Riserva IAS 19 344 283 Riserva Fair Value OCI (399) (331) Riserva FTA 12 12 Risultato netto 9.927 20.002

PATRIMONIO NETTO GRUPPO 69.666 71.353

Patrimonio netto di terzi (138) (112)

PASSIVITA' NON CORRENTI 17.465 22.959

Passività finanziarie non correnti 13.637 317 15.450 371 Fondi per rischi ed oneri non correnti 1.798 1.841 Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri 2.030 871 5.668 4.521

PASSIVITA' CORRENTI 33.909 31.033

Passività finanziarie correnti 4.720 107 5.064 106 Debiti commerciali 22.168 324 19.897 53 Altre passività correnti 4.420 1.136 4.517 1.830 Debiti tributari 2.601 1.555

TOTALE PASSIVO 120.902 125.233

77 30/06/2026 di cui con parti correlate 30/06/2025 di cui con parti

correlate

RICAVI 74.281 63.096

Ricavi netti 72.955 61.877 Altri ricavi 1.326 247 1.219

COSTI OPERATIVI 56.800 46.634

Acq. Materie Prime suss. e di consumo 3.366 3.903 Variazione delle rimanenze (63) (2.758) Costi per servizi 47.500 7.172 40.079 6.245 Costi del personale 5.203 424 4.447 257 Altri costi operativi 794 963

RISULTATO OPERATIVO LORDO 17.481 16.462

Ammortamenti e accantonamenti 2.197 55 2.034 55

RISULTATO OPERATIVO 15.284 14.428

SALDO GESTIONE FINANZIARIA (81) 0 (7) 0

Proventi finanziari 475 608 Oneri finanziari (556) (615)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 15.203 14.421

Imposte (5.303) (5.269) Risultato netto di terzi 27 33 Risultato del gruppo 9.927 9.185

Utile netto per azione 1,04 0,96

Pisa, 11 settembre 202 6 Per il Consiglio di amministrazione

Il Presidente

(Andrea Lacorte)

78 ATTESTAZIONE SUL BILANCIO SEMESTRALE ABBREVIATO AI SENSI

DELL’ART. 154 -BIS, COMMA 5, DEL D.LGS 24 FEBBRAIO 1998, N°58

1. I sottoscritti Roberto Lacorte, Amministratore Delegato, e Francesco Sarti, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Pharmanutra S.p.A. attestano, tenuto conto di quanto previsto dall’art. 154 -bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 attestano:

a) l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e b) l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato nel corso del periodo gennaio -giugno 202 6.

2. Si attesta, inoltre, che:

il bilancio semestrale abbreviato al 30 Giugno 202 6:

- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 , e in particolare dello IAS 34 – bilanci intermedi, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’ art.9 del D.lgs n.38/2005 ;

- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;

- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;

- la relazione intermedia sulla gestione contiene riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza del bilancio semestrale abbreviato, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio, nonché le informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate .

Pisa, 11 settembre 202 6

Pharmanutra S.p.A. Pharmanutra S.p.A.

Amministratore Delegato Dirigente Preposto

GRV/SVL/lgs - RC062822026AS0597

Pharmanutra S.p.A.

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 202 6

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Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

Agli Azionisti della Pharmanutra S.p.A.

Introduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato , costituito dalla situazione patrimoniale -finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note esplicative della Pharmanutra S.p.A. e controllate (Gruppo Pharmanutra ) al 30 giugno 202 6. Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dall’International Accounting Standards Board e adottato dall’Unione Europea. È nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revisione contabile limitata Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell’effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è so stanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una r evisione contabile completa.

Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato .

Conclusioni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Pharmanutra al 30 giugno 2026 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dall’International Accounting Standards Board e adottato dall’Unione Europ ea.

Milano , 11 settembre 202 6

BDO Audit Services S.r.l.

Giovanni Rovelli

Socio

81

Pharmanutra S .p.A.

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