Gruppo Salvatore Ferragamo Relazione Finanziaria Semestrale
al 30 giugno 2026 Salvatore Ferragamo S.p.A.
Firenze
Dati societari
Sede legale
Salvatore Ferragamo S.p.A. Via Tornabuoni, 2 -
50123 Firenze, Italia
Dati legali
Capitale sociale deliberato, sottoscritto e versato 16.879.000 Euro Codice fiscale e numero iscrizione al Registro delle Imprese di Firenze:
02175200480
Iscrizione C.C.I.A.A.
di Firenze
al nr. R.E.A. 464724 -
Sito istituzionale
https://group.ferragamo.com
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato 2
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Indice
Relazione intermedia sulla Gestione al 30 giugno 2026 ................................
................................
................................
.........
3 Composizione organi sociali ................................
................................
................................
................................
..............................
4 Struttura del Gruppo ................................
................................
................................
................................
................................
.............
5 Composizione del Gruppo Salvatore Ferragamo ................................
................................
................................
......................
6 Principali indicatori borsistici -
Salvatore Ferragamo S.p.A.
................................
................................
................................
..
7 1.
Principali dati economico -
finanziari del Gruppo del primo semestre 2026 ................................
............................
9 2.
Premessa
................................
................................
................................
................................
................................
..........................
10 3.
Attività del Gruppo Salvatore Ferragamo ................................
................................
................................
..........................
10 4.
Andamento della gestione del Gruppo ................................
................................
................................
................................
12 5.
Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo semestre 2026 ................................
................................
.......................
20 6.
Informazioni sul Governo societario e gli assetti proprietari ................................
................................
......................
24 7.
Altre informazioni
................................
................................
................................
................................
................................
.........
27 8.
Attività di ricerca e sviluppo ................................
................................
................................
................................
.....................
28 9.
Rapporti con parti correlate ................................
................................
................................
................................
.....................
28 10.
Principali rischi ed incertezze ................................
................................
................................
................................
..................
29 11.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026 ................................
................................
................................
..........
29 12.
Scenario macroeconomico e prevedibile evoluzione della gestione ................................
................................
......
30 Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 ................................
................................
......................
31
Prospetti Contabili
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................................
................................
................................
................................
.............. 31
Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata –
Attività
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............................
32 Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata – Passività e Patrimonio Netto ................................
.................
33 Conto Economico consolidato ................................
................................
................................
................................
.......................
34 Conto Economico complessivo consolidato ................................
................................
................................
............................
35 Rendiconto finanziario consolidato ................................
................................
................................
................................
.............
36 Prospetto dei movimenti del patrimonio netto consolidato ................................
................................
.............................
37 Note Esplicative al Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato ................................
................................
....................
38 Commenti alle principali voci della situazione patrimoniale e finanziaria (attività, patrimonio netto e
passività)
................................
................................
................................
................................
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................................
43 Commento alle principali voci del conto economico ................................
................................
................................
...........
61
Altre informazioni
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................................
................................
................................
................................
................
67 Attestazione ai sensi dell’art. 154 bis del D.lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza) ................
81 Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato ................................
....
82
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 3
Gruppo
Salvatore Ferragamo
Relazione
intermedia
sulla Gestione al 30 giugno 2026
Composizione organi sociali ................................
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4 Struttura del Gruppo ................................
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5 Composizione del Gruppo Salvatore Ferragamo ................................
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6 Principali indicatori borsistici -
Salvatore Ferragamo S.p.A.
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7 1.
Principali dati economico -
finanziari del Gruppo del primo semestre 2026 ................................
............................
9 2.
Premessa
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10 3.
Attività del Gruppo Salvatore Ferragamo ................................
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10 4.
Andamento della gestione del Gruppo ................................
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12 5.
Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo semestre 2026 ................................
................................
.......................
20 6.
Informazioni sul Governo societario e gli assetti proprietari ................................
................................
......................
24 7.
Altre informazioni
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27 8.
Attività di ricerca e sviluppo ................................
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28 9.
Rapporti con parti correlate ................................
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28 10.
Principali rischi ed incertezze ................................
................................
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29 11.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026 ................................
................................
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29 12.
Scenario macroeconomico e prevedibile evoluzione della gestione ................................
................................
......
30
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
4
Salvatore Ferragamo
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Composizione organi sociali Consiglio di Amministrazione (1)
Leonardo Ferragamo
(7)(
9 )
Presidente Esecutivo
Angelica Visconti
(8)(
10 )
Vice Presidente
Giacomo Ferragamo
( 9 )
Amministratore con deleghe
Niccolò Ferragamo
( 10
) Patrizia Michela Giangualano ( 10 ) ( 11 )( 12 )
Ernesto Greco
( 9 )
Amministratore con deleghe
Umberto Tombari
( 10
)
Laura Donnini
( 10
)( 11
)
Sara Ferrero
( 10
)( 11
)
Comitato Controllo e Rischi (2) Patrizia Michela Giangualano
Presidente
(responsabile per le Operazioni con Parti
Sara Ferrero
Correlate e per la Sostenibilità)
Laura Donnini
Comitato Remunerazioni
Patrizia Michela Giangualano
Presidente
e Nomine
(3)
Sara Ferrero
Laura Donnini
Collegio sindacale
(4)
Gabriele Grignaffini
Presidente
Sara Landini
Sindac
a
effettiv
a Francesca Michela Maurelli
Sindac
a
effettiv
a
Stefano Capezzuoli
Sindaco supplente
Maria Francesca Talamonti
Sindac
a
supplent
e
Società di revisione (5) KPMG S.p.A.
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e per l’attestazione dell’Informativa
di Sostenibilità
(6)
Paolo La Morgia
(1) I membri del Consiglio di Amministrazione sono stati nominati, per un triennio, con delibera assembleare assunta in data 23 aprile 2024, ad eccezione del Consigliere Ernesto Greco, cooptato in sostituzione del Consigliere Fabio Gallia con delibera cons igliare adottata ai sensi dell’art. 2386, comma 1, del c.c. in data 15 ottobre 2024 e successivamente nominato con delibera assembleare in data 26 novembre 2024. Si
ricorda
, inoltre, che in data 16 aprile 2025 l’Assemblea dei soci, su proposta dell’azionista di controllo Ferragamo Finanziaria S.p.A., a modifica di quanto deliberato dall’Assemblea degli Azionisti del 23 aprile 2024, ha rideterminato in 9 (nove) il numero dei componenti del Con siglio di Amministrazione in carica (rispetto ai 10 precedenti).
(2) In data 9 maggio 2024, a seguito del rinnovo del Consiglio di Amministrazione, lo stesso ha deliberato la nuova composizi one del Comitato Controllo e Rischi, nominando quali membri le Consigliere Patrizia Michela Giangualano (con il ruolo di Presidente ), Laura Donnini e Sara Ferrero.
(3) In data 9 maggio 2024 a seguito del rinnovo del Consiglio di Amministrazione, lo stesso ha deliberato la nuova composizio ne del Comitato Remunerazioni e Nomine, nominando quali membri le Consigliere Patrizia Michela Giangualano (con il ruolo di Preside nte), Laura Donnini e Sara Ferrero.
(4) Nominato con delibera assembleare del 23 aprile 2026 e rimarrà in carica fino alla data di approvazione del bilancio d’eserci zio al 31 dicembre 2028 .
(5) Nominata con delibera assembleare del 18 aprile 2019, per il novennio 2020 -
2028.
(6) Nominato Group Chief Financial Officer e Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e alla Rendi contazione di Sostenibilità ad interim, in conformità a quanto previsto dall’art. 154 -
bis, comma 5 -
ter, del TUF, con decorrenza dal 29 settembre 2025, con delibera del Consiglio di Amministrazione dell’11 settembre 2025.
(7) Nominato Presidente con delibera assembleare
assunta
in data 23 aprile 2024.
(8) Nominata Vice Presidente con delibera
assunta
in data 23 aprile 2024.
( 9 ) Amministratore con deleghe.
(1 0
) Amministratore non esecutivo.
(1 1
) Amministratore indipendente ai sensi del combinato disposto degli articoli 147 -
ter, comma 4, e 148, comma 2 , del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (“Testo Unico della Finanza” o “TUF”) e del Codice di Corporate Governance delle società quotate.
(1 2
) Lead Independent Director , nominata in data 6 marzo 2025 dal Consiglio di Amministrazione ai sensi della Raccomandazione n. 13 del Codice di
Corporate
Governance
e dell’art. 5 del Regolamento del Consiglio di Amministrazione.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 5
Struttura del Gruppo
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
6
Salvatore Ferragamo
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Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Composizione del Gruppo Salvatore Ferragamo Il Gruppo Salvatore Ferragamo al 30 giugno 2026 include Salvatore Ferragamo S.p.A. (la “Capogruppo” e la “Società”) e le società controllate consolidate integralmente, di seguito elencate, nelle quali la Capogruppo detiene, direttamente o indirettamente, la maggioranza dei diritti di voto e sulle quali esercita il controllo.
Salvatore Ferragamo S.p.A.
società Capogruppo, titolare dei marchi “Ferragamo” e “Salvatore Ferragamo”, nonché di numerosi altri marchi figurativi e di forma, svolge attività produttiva e di distribuzione tramite i canali DTC in Italia,
wholesale
in Italia e all’estero, attività di
real estate
e
holding
di partecipazioni
Area Europa
Ferragamo Retail Nederland B.V.
gestisce DOS in Olanda Ferragamo France S.A.S.
gestisce DOS in Francia Ferragamo Deutschland GmbH gestisce DOS in Germania Ferragamo Austria GmbH gestisce DOS in Austria Ferragamo U.K. Limited gestisce DOS nel Regno Unito Ferragamo (Suisse) SA gestisce DOS in Svizzera Ferragamo Belgique SA gestisce DOS in Belgio
Ferragamo Monte
-
Carlo S.A.M.
gestisce DOS nel Principato di Monaco Ferragamo Espana S.L.
gestisce DOS in Spagna Area Nord America Ferragamo USA Inc.
distribuisce e promuove i prodotti in USA,
subholding
per il Nord America (USA e Canada) Ferragamo Canada Inc.
gestisce DOS e il canale
wholesale
in Canada
S -
Fer International Inc.
gestisce DOS in USA Sator Realty Inc.
gestisce DOS in USA e l’attività del
real estate
Area Centro e Sud America Ferragamo Mexico S. de R.L. de C.V.
gestisce DOS e il canale
wholesale
in Messico
Ferragamo Chile S.A.
gestisce DOS in Cile Ferragamo Argentina S.A.
gestisce DOS in Argentina Ferragamo Brasil Roupas e Acessorios Ltda.
gestisce DOS in Brasile
Area Pacifico
Ferragamo Hong Kong Ltd.
distribuisce e promuove i prodotti in Asia,
subholding
per l’area cinese (Hong
Kong)
Ferragamo Australia Pty Ltd.
gestisce DOS in Australia
Ferrimag Limited
società
subholding
per l’area cinese (Hong Kong, Taiwan, RPC) Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd.
gestisce DOS e il canale
wholesale
nella Repubblica Popolare Cinese Ferragamo Moda (Shanghai) Co. Ltd.
società non operativa Ferragamo Retail HK Limited gestisce DOS in Hong Kong Ferragamo Retail Taiwan Limited gestisce DOS in Taiwan Ferragamo Retail Macau Limited gestisce DOS in Macao Ferragamo Retail India Private Limited società non operativa Ferragamo Korea Ltd.
gestisce DOS e il canale
wholesale
in Corea del Sud Ferragamo (Singapore) Pte Ltd gestisce DOS in Singapore Ferragamo (Thailand) Limited gestisce DOS in Tailandia Ferragamo (Malaysia) Sdn. Bhd.
gestisce DOS in Malesia
Giappone
Ferragamo Japan K.K.
gestisce DOS e il canale
wholesale
in Giappone
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 7 Principali indicatori borsistici -
Salvatore Ferragamo S.p.A.
Prezzo ufficiale al 30 giugno 2026 in Euro
10,89
Prezzo minimo al 9
marzo
202 6
in Euro
( 1 )
5,91
Prezzo massimo al 29
Giugno
202 6
in Euro
(1)
10,96
Capitalizzazione borsistica al 30 giugno 2026 in Euro 1.
838 .
123 .
100 N° azioni che compongono al 30 giugno 2026 il capitale sociale
168.790.000
N° azioni in circolazione (
free float
)* al 30 giugno 2026 63.
329 .
169
* determinato come numero di azioni che compongono il capitale sociale ad esclusione delle azioni proprie in portafoglio e de lle azioni detenute dalla controllante Ferragamo Finanziaria S.p.A. e da Majestic Honour Limited.
Di seguito viene riportato l’andamento di mercato del titolo Salvatore Ferragamo nel corso del primo semestre 2026.
Indicatori alternativi di
performance
Il Gruppo Salvatore Ferragamo utilizza alcuni indicatori alternativi di
performance
, che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IFRS, per consentire una migliore valutazione dell’andamento del Gruppo. Pertanto, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da al tri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.
Tali indicatori alternativi di
performance
, sono costruiti esclusivamente a partire da dati storici del Gruppo e determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di
Performance
emessi dall’ESMA/2015/1415 e adottati dalla CONSOB con comunicazione n.92543 del 3 dicembre 2015. Si riferiscono solo alla
performance
del periodo contabile oggetto della presente Relazione Finanziaria
Semestrale
e dei periodi posti a confronto e non alla
performance
attesa del Gruppo e non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti dai principi contabili di riferimento (IFRS).
Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di
performance
utilizzati nel presente documento:
Vendite nette
: è rappresentato dai ricavi per vendita di prodotti; pertanto, è determinato escludendo dai
Ricavi
le seguenti voci:
Locazioni Immobiliari
, Licenze e Prestazioni e l’effetto della copertura dal rischio di cambio sui Ricavi ( Effetto Cash flow hedging sui Ricavi ).
DTC (Direct to Consumer):
il canale DTC è costituito da negozi monomarca gestiti direttamente (DOS), nonché dalle piattaforme e -
commerce
di vendite
online
dirette ai clienti.
1 Prezzi minimo e massimo registrati nel corso della negoziazione del giorno e pertanto non coincidenti con i prezzi ufficial i e di riferimento alla stessa data. 3.004.005.006.007.008.009.0010.00 gen feb mar apr mag giuEuro 02 gennaio -30 giugno 2026Andamento borsistico del titolo
(Prezzo ufficiale)
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
8
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Risultato operativo:
è rappresentato dalla differenza tra i
Ricavi
, il
Costo del venduto e i
Costi operativi
al netto
degli
Altri proventi
.
Risultato operativo adjusted : è rappresentato dal Risultato operativo al lordo delle Svalutazioni delle Attività materiali, immateriali, degli investimenti immobiliari e delle attività per diritto d’uso, risultanti dagli
impairment
rilevati in conformità allo IAS 36 ed allo IAS 40.
Risultato netto del periodo adjusted : è rappresentato dal Risultato netto del periodo al lordo delle Svalutazioni delle Attività materiali, immateriali, degli investimenti immobiliari e delle attività per diritto d’uso,
risultanti dagli
impairment
rilevati in conformità allo IAS 36 ed allo IAS 40.
EBITDA
: è rappresentato dal
Risultato Operativo
al lordo degli
Ammortamenti
e delle
Svalutazioni di attività materiali ed immateriali, degli investimenti immobiliari e delle Attività per diritto d’uso .
Capitale circolante operativo netto : è calcolato come somma delle
Rimanenze
, Diritti di recupero prodotti da clienti per resi e
Crediti commerciali
al netto dei
Debiti commerciali
e delle
Passività per resi .
Capitale investito netto : è rappresentato dal totale delle Attività non correnti,
delle
Attività correnti
e delle
Attività possedute per la vendita , ad esclusione di quelle finanziarie ( Altre attività finanziarie correnti e Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ) al netto delle Passività non correnti,
delle
Passività correnti
e delle
Passività possedute per la vendita , ad esclusione di quelle finanziarie ( Prestiti e finanziamenti correnti e non
correnti
, Altre passività finanziarie correnti e non correnti e Passività per leasing correnti e non correnti ).
Capitale investito netto
adjusted
: è rappresentato dal Capitale investito netto
escludendo le
Attività per
diritto d’uso
e le
Attività per diritto d’uso classificate tra gli
Investimenti Immobiliari
.
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto : è calcolato come somma dei Prestiti e finanziamenti
correnti e
non correnti,
delle
Passività per leasing correnti e non correnti
e delle
Altre passività finanziarie correnti e non
correnti
comprendenti il valore equo negativo degli strumenti derivati componente non di copertura, al netto
delle
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
e delle
Altre attività finanziarie correnti , comprendenti il valore equo positivo degli strumenti derivati componente non di copertura.
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto
adjusted
: è rappresentato dall’
Indebitamento/(surplus)
finanziario netto
escludendo le
Passività per leasing correnti e non correnti.
Flusso di cassa generato (utilizzato) dall'attività operativa
adjusted
:
è rappresentato dal Flusso di cassa netto generato(utilizzato) dall’Attività operativa al netto del Rimborso delle passività per leasing
(classificato
nel Flusso di cassa da attività di finanziamento ).
Investimenti in attività materiali e immateriali : includono i) gli incrementi del costo storico di
Immobili,
impianti e macchinari
, di
Investimenti immobiliari
(ad esclusione di quelli relativi alle Attività per diritto d’uso )
e di
Attività immateriali a vita utile definita , al netto dei decrementi delle attività materiali e immateriali in corso e dei costi di ripristino dei locali in affitto da terzi; ii) gli incrementi del costo storico delle
Attività per
diritto d’uso
relativi ai costi iniziali diretti sostenuti per l’ottenimento dei locali in affitto da terzi.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 9 1.
Principali dati economico -
finanziari del Gruppo del primo semestre 2026
Periodo chiuso al 30 giugno (In milioni di Euro)
2026
2025
Var %
Ricavi
467,8
473,9
(1,3%)
Margine Lordo
323,9
320,8
0,9%
Margine Lordo%
69,2%
67,7%
EBITDA
89,6
72,5
23,5%
Risultato operativo
20,9
(44,1)
na Risultato operativo %
4,5%
(9,3%)
Risultato operativo
adjusted
20,9
(2,9)
na
Risultato operativo
adjusted
%
4,5%
(0,6%)
Risultato netto del periodo 1,5
(57,5)
na Risultato netto del periodo
adjusted
1,5
(16,3)
na Risultato di Gruppo 1,4
(57,7)
na Risultato di terzi 0,0 0,2
(In milioni di Euro)
30 giugno
2026
31
dicembre
2025
30 giugno 2025 Investimenti in attività materiali e immateriali
17,9
45,6
15,9
Capitale circolante operativo netto
219,9
208,5
243,7
Patrimonio netto
587,5
592,4
598,0
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto
adjusted
(124,5)
(143,9)
(119,4)
Flusso di cassa generato/(utilizzato) dall'attività operativa
adjusted
7,6
(13,5)
72,6
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2025 Organico alla data
3.275
3.357
3.424
Numero di DOS 349 358 357
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato 10
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Disclaimer
Il documento contiene dichiarazioni previsionali (“forward -
looking statements”), in particolare nelle sezioni intitolate “Scenario macroeconomico e prevedibile evoluzione della gestione” e “Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo”, relative a futuri eventi e risultati operativi, economici e finanziari, sociali e ambientali del Gruppo Salvatore Ferragamo. Tali previsioni sono basate sulle attuali aspettative e proiezioni de l Gruppo Salvatore Ferragamo relativamente ad eventi futuri e, per loro natura, hanno una componente di rischiosità ed incertezza in quanto si riferiscono ad eventi e dipendono da circostanze che possono, o non possono, accadere o verificarsi in futuro e, come tali, non si deve fare un indebito affidamento su di esse. I risultati effettivi potrebbero differire in misura anche significativa da quelli contenuti in dette dichiarazioni a causa di una molteplicità di fattori, incluse la volatilità e il deteriora mento dei mercati del capitale e finanziari, variazioni nei prezzi di materie prime, cambi nelle condizioni macroeconomiche e nella crescita economica ed altre variazioni delle condizioni di business, mutamenti della normativa e del contesto istituzionale (sia in Italia che all’estero), e molti altri fattori, la maggioranza dei quali è al di fuori del controllo del Gruppo.
2.
Premessa
La relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 è stata predisposta secondo il principio contabile internazionale concernente l’informativa infrannuale (IAS 34 -
Bilanci Intermedi) ed è composta da:
• Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata;
• Conto Economico consolidato;
• Conto Economico complessivo consolidato;
• Rendiconto Finanziario consolidato;
• Prospetto dei movimenti del patrimonio netto consolidato;
• Note esplicative al bilancio semestrale consolidato abbreviato al 30 giugno 202 6 .
Si precisa che nella presente Relazione intermedia sulla gestione, in aggiunta agli indicatori previsti dagli schemi di bilancio e conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS), sono esposti anche alcuni indicatori alternativi di performance, utilizzati dal management per monitorare e valutare l’andamento del Gruppo, definiti in specifico paragrafo.
3.
Attività del Gruppo Salvatore Ferragamo Il Gruppo Salvatore Ferragamo è attivo nella creazione, produzione e vendita di beni di lusso, per uomo e donna, quali: calzature, pelletteria, abbigliamento, prodotti in seta, gioielli e altri accessori. La gamma dei prodotti comprende anche profumi, occh iali e orologi, realizzati su licenza da operatori terzi. L’offerta si contraddistingue per la sua esclusività ottenuta coniugando uno stile creativo e innovativo con la qualità e l’artigianalità tipiche del Made in Italy .
Il Gruppo Salvatore Ferragamo è presente in oltre 90 paesi nel mondo, direttamente attraverso società controllate in 26 Paesi, ed effettua l’attività di vendita dei prodotti prevalentemente attraverso un
network
di negozi monomarca Salvatore Ferragamo, gestiti direttamente (DOS) o gestiti da terzi, ed in maniera complementare attraverso una presenza qualificata presso
department store
e specialty store multibrand , oltre alla presenza nel canale e -
commerce
.
Nell’attività del Gruppo rientra anche la concessione in licenza dell’utilizzo del marchio Ferragamo e la gestione immobiliare.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 11 Il sistema distributivo L’organizzazione di distribuzione e vendita costituisce uno dei punti di forza del Gruppo, grazie alla sua estensione e presenza consolidata sia nei mercati c.d. tradizionali (ossia Europa, Stati Uniti e Giappone) sia in quelli emergenti (quali Asia -
Pacifi
co e America Latina) e alla sua localizzazione.
Il Gruppo attribuisce grande importanza al controllo della distribuzione che viene attuata attraverso una rete di negozi monomarca direttamente gestiti (DOS), che al 30 giugno 2026
sono
pari a
349
(c.d. canale
DTC
), e
una rete di negozi e/o spazi personalizzati monomarca gestiti da terzi (TPOS), nonché attraverso un canale multimarca (complessivamente, il c.d. canale
wholesale
).
Attraverso il canale DTC , il Gruppo distribuisce direttamente ai consumatori finali tutte le linee di prodotto. I DOS sono localizzati in tutti i principali mercati in cui opera il Gruppo, in posizioni prestigiose e strategiche, sia da un punto di vista dell’immagine sia da un pun to di vista commerciale.
Le vendite
wholesale
si rivolgono esclusivamente a operatori al dettaglio e in maniera inferiore a distributori.
La clientela
wholesale
è costituita da:
•
department stores
e dettaglianti specializzati di fascia alta, al fine di costituire un complemento nei Paesi in cui il Gruppo è presente con una propria catena di negozi diretti. Di particolare rilievo l’attività negli
Stati Uniti;
•
franchisee
, che garantiscono il presidio di mercati per i quali non è attualmente possibile o non si ritiene necessaria una presenza diretta al dettaglio, quali ad esempio Medio Oriente, alcune aree dell’Africa e alcune aree della Repubblica Popolare Cinese;
• travel retail/duty free punti vendita aperti all’interno di aeroporti
e altre
location
“
duty free
”.
I punti vendita vengono selezionati sulla base della loro coerenza con il posizionamento del marchio “Ferragamo”, della loro ubicazione e della visibilità che sono in grado di assicurare al marchio.
Variazioni nella struttura del Gruppo Nel corso del
primo semestre
202 6
la
struttura
del Gruppo Salvatore Ferragamo non ha subito variazioni.
Si segnala che la Ferragamo Moda (Shanghai) Co. Ltd. risulta non più operativa in quanto le sue attività sono state trasferite alla Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd senza alcun impatto sul bilancio del Gruppo.
Effetto dei cambi valutari sull’attività operativa Il Gruppo Ferragamo opera in misura significativa sui mercati internazionali anche attraverso società commerciali localizzate in paesi che utilizzano valute diverse dall’euro, principalmente dollaro americano, renminbi cinese, yen giapponese, won sudcorean o e peso messicano, pertanto il Gruppo è esposto al rischio di cambio, sia transattivo che traslativo.
Nei primi sei mesi del 2026 il contesto macroeconomico globale è stato caratterizzato da nuove tensioni geopolitiche dovute al conflitto in Medio Oriente e dal ritorno di pressioni inflazionistiche, causate principalmente dal rialzo dei prezzi del settore energetico e dall’interruzione delle rotte commerciali.
Negli Stati Uniti la Federal Reserve ha mantenuto i tassi invariati tra il 3,50% e il 3,75%, mentre la Banca Centrale Europea a giugno ha aumentato di 25 punti base i tassi di interesse, portando il tasso sui depositi al 2,25%. Il dollaro USA (USD) si è pr ogressivamente rafforzato contro euro, passando da 1,17 a 1,14. Il renminbi cinese (CNY), sostenuto dalla volontà del governo di stabilizzare la valuta, si è apprezzato sia contro dollaro che contro euro, andando rispettivamente da 7,0 a 6,8 e da 8,2 a 7,7 . Il won sudcoreano (KRW), a causa di importanti deflussi di capitali dal mercato azionario, si è significativamente indebolito sia contro dollaro, passando da 1444 a 1551, sia contro euro, passando da 1697 a 1767. L’andamento dello yen giapponese (JPY) è stato caratterizzato da una persistente debolezza, che ha portato il cambio USD/JPY da 157 a 162. Il peso messicano (MXN) si è rafforzato sia contro dollaro che contro euro, passando rispettivamente da 18,0 a 17,5 e da 21,1 a 19,9.
La politica di gestione del rischio di cambio e i presidi di copertura attuati dal Gruppo Ferragamo hanno mitigato gli effetti delle sopra esposte fluttuazioni sul margine industriale atteso.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
12
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 4.
Andamento della gestione del Gruppo I risultati del Gruppo Salvatore Ferragamo per il primo semestre 2026 mostrano, rispetto allo stesso periodo del 2025, un sensibile miglioramento. I ricavi registrano una crescita a cambi costanti dell’1,9% con una
performance
positiva del DTC
rallentata
dall’andamento negativo del canale
Wholesale
.
Il risultato operativo
adjusted
al 30 giugno 2025 era negativo per Euro 2,9 milioni mentre al 30 giugno 2026 ,
grazie
all’efficientamento e alla razionalizzazione dei processi e d al continuo controllo dei costi , risulta positivo per
Euro
20,9 milioni.
Al 30 giugno 2026 il margine lordo si attesta al 69,2%, in miglioramento di 1,5 punti percentuali rispetto al 67,7% dello stesso periodo dell’esercizio precedente
con un
risultato netto del periodo in
utile
per
Euro 1,5
milioni, rispetto ad una perdita netta
adjusted
di Euro 16,2 milioni.
Si ricorda che a giugno 2025 erano stati registrati Euro 41,2 milioni di svalutazione degli
asset
a seguito di
impairment test
.
La posizione finanziaria netta (
surplus
)
adjusted
del Gruppo, pari a Euro 124,5 milioni, si mantiene solida e positiva, anche se in
diminuzione
rispetto al 31 dicembre 2025 (quando era pari a Euro
143,9
milioni), a seguito di investimenti in capitale fisso pari a Euro 17,9 milioni avvenuti nel corso del primo semestre.
In tabella si riportano i principali dati economici:
Periodo chiuso al 30 Giugno (In migliaia di Euro)
2026
% sui
Ricavi
2025
% sui
Ricavi
Var %
Ricavi
467.805
100,0%
473.940
100,0%
(1,3%)
Margine Lordo
323.872
69,2%
320.843
67,7%
0,9%
Costi stile, sviluppo prodotto e logistica in uscita
(21.208)
(4,5%)
(22.181)
(4,7%)
(4,4%)
Costi di vendita e distribuzione
(187.370)
(40,1%)
(232.853)
(49,1%)
(19,5%)
Costi di comunicazione e
marketing
(36.864)
(7,9%)
(37.974)
(8,0%)
(2,9%)
Costi generali e amministrativi
(59.296)
(12,7%)
(65.222)
(13,8%)
(9,1%)
Altri costi operativi
(10.820)
(2,3%)
(12.745)
(2,7%)
(15,1%)
Altri proventi
12.605
2,7%
5.988
1,3%
110,5%
Totale costi operativi (al netto altri proventi)
(302.953)
(64,8%)
(364.987)
(77,0%)
(17,0%)
Risultato operativo
20.919
4,5%
(44.144)
(9,3%)
na Oneri e proventi finanziari netti
(14.595)
(3,1%)
(21.007)
(4,4%)
(30,5%)
Risultato ante
imposte
6.324
1,4%
(65.151)
(13,7%)
na Imposte sul reddito
(4.860)
(1,0%)
7.669
1,6%
na Risultato netto del periodo
1.464
0,3%
(57.482)
(12,1%)
na Risultato di Gruppo
1.420
0,3%
(57.708)
(12,2%)
na Risultato di terzi 44
0,0%
226
0,0%
(80,5%)
Ammortamenti e svalutazioni
68.680
14,7%
116.665
24,6%
(41,1%)
EBITDA
89.599
19,2%
72.521
15,3%
23,5%
Svalutazioni
assets
risultanti dagli
impairment test
-
-
41.236
8,7%
(100,0%)
Risultato operativo
adjusted
20.919
4,5%
(2.908)
(0,6%)
na Risultato netto del periodo a
djusted
1.464
0,3%
(16.244)
(3,4%)
na I
ricavi
nel primo semestre 2026
si attestano
a
Euro 467.805
migliaia rispetto a Euro 473.940 migliaia del primo
semestre 2025,
in crescita dell’1,9% a cambi costanti e in calo dell’1,3% a cambi correnti rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, con la performance positiva del DTC, in aumento del 6,1% a cambi costanti, penalizzata dall’andamento negativo del canale
Wholesale
.
Le cinque valute diverse dall’Euro in cui è originata la maggior parte dei ricavi del Gruppo, Dollaro americano, Renminbi cinese, Yen giapponese, Peso messicano e Won sud -
coreano, nel primo semestre 2026 rispetto all’esercizio precedente hanno evidenziato
la seguente
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 13 dinamica: deprezzamento del Dollaro americano del 6,8% ( 2 ), del Renminbi cinese dell’1,2% ( 3 ), dello Yen giapponese del 13,8% ( 4 ) e del Won sud -
coreano del 11,1% ( 5 ), mentre il Peso messicano si è rivalutato del
6,5% (
6 ) rispetto all’Euro , valuta in cui sono espressi i dati del bilancio consolidato. Considerando il solo secondo trimestre 2026 i ricavi sono stati pari a Euro 258.838 migliaia, in crescita del 2,4% rispetto allo stesso trimestre del periodo precedente (+4,6% a cambi costanti).
L’effetto della politica di copertura dei ricavi dal rischio di oscillazione dei cambi ha determinato una rettifica
positiva
sui ricavi per il primo semestre 2026 pari ad Euro 1.745 migliaia rispetto ad una rettifica
positiva
per Euro
1.471
migliaia registrata nel
primo
semestre
2025
.
Il
margine lordo
per il primo semestre 2026 è stato pari a Euro 323.872 migliaia con un ’ incidenza sui ricavi al 69,2% rispetto a Euro
320.843
migliaia con un’incidenza al
67,7%
del
primo
semestre
2025
.
I
costi operativi
totali (al netto degli altri proventi) ammontano a Euro 302.953 migliaia per il primo semestre 2026, in diminuzione del 17,0% rispetto al primo semestre 2025 quando erano pari ad Euro
364.987
migliaia.
Al netto delle svalutazioni (registrate per il solo semestre 2025) i
costi operativi
totali mostrano una diminuzione pari ad Euro 20.798 migliaia ( -
6,4%) riconducibile all’efficientamento ed alla razionalizzazione dei processi ed al continuo controllo dei costi. In particolare , si registra una riduzione sia dei costi di vendita e distribuzione che dei costi generali e amministrativi (rispettivamente del 3,1% e del 6,5%), con un impatto positivo anche sull’
EBITDA
che si attesta a Euro 89.599 migliaia nel primo semestre 2026 rispetto agli Euro
72.521
migliaia del
2025,
registrando un miglioramento del 23,5% e con un’incidenza sui ricavi pari al 19,2%, rispetto al 15,3% dello stesso semestre precedente .
Il
risultato operativo
è positivo per Euro 20.919 migliaia, in marcato miglioramento rispetto alla perdita operativa di Euro
44.144
migliaia registrata nel
primo
semestre
2025
.
Il
risultato operativo
adjusted
ha evidenziato un’inversione di tendenza, passando da u n valore negativo di Euro 2.908 migliaia nel
primo
semestre
2025
ad un valore positivo per Euro 20.919 migliaia nel
primo semestre
2026.
Gli oneri e proventi finanziari netti presentano un saldo
negativo
in entrambi i semestri passando da
Euro
21.007
migliaia
al 30 giugno 2025 ad Euro
14.595 migliaia
al 30 giugno 2026 . Per una migliore comprensione si espongono le voci nette, rinviando alle note esplicative del bilancio consolidato per la separata evidenza degli oneri e dei proventi e per maggiori dettagli.
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 Giugno
2026
2025
Var 2026 vs 2025
Interessi netti
247 259
(12)
Altri proventi/(oneri) netti
(462)
(698)
236 Interessi e Oneri netti sulle passività per
leasing
(9.724)
(10.722)
998 Utili/(perdite) su cambi netti
5.409
(30.455)
35.864
Proventi/(oneri) finanziari netti per adeguamento al
fair value
dei
derivati
(10.065)
20.609
(30.674)
Totale
(14.595)
(21.007)
6.412
Gli utili e perdite su cambi riflettono principalmente l’impatto delle operazioni commerciali in valuta. La variazione degli utili e perdite su cambi è da mettere in stretta relazione alla voce “Proventi/(oneri) finanziari netti per adeguamento al
fair value
dei derivati”, che include il premio o lo sconto applicato sulle operazioni di copertura del rischio di cambio, realizzate dalla Capogruppo, e le variazioni di
fair value
relative a strumenti derivati classificati non di copertura. L’effetto netto di queste due voci (Utili/(perdite) su cambi netti e Proventi/(oneri) finanziari netti per adeguamento al
fair value
dei derivati) passa da un
onere
netto di Euro
9.846
migliaia del
primo
semestre
2025
ad un
onere
netto di Euro 4.656 migliaia nel primo semestre 2026.
2 Riferito al cambio medio E URO /USD del primo semestre 2026 1,1667 ; primo semestre 2025 1,0921 3 Riferito al cambio medio E URO /CNY del primo semestre 2026 8,0129 ; primo semestre 2025 7,9200 4 Riferito al cambio medio E URO /JPY del primo semestre 2026 184,4481 ; primo semestre 2025 162,0627 5 Riferito al cambio medio E URO /KRW del primo semestre 2026 1729,7148 ; primo semestre 2025 1556,2507 6 Riferito al cambio medio E URO /MXN del primo semestre 2026 20,3887 ; primo semestre 2025 21,8012
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
14
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Il risultato
ante
imposte
è positivo per Euro 6.324 migliaia , l e imposte rilevate a conto economico sono le
seguenti:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30
giugno
2026
2025
Var 2026 vs 2025 Risultato ante imposte
6.324
(65.151)
71.475
Imposte correnti
(1.482)
(3.173)
1.691
Imposte differite
(3.412)
10.842
(14.254)
Utilizzo/(accantonamento) per imposte esercizi
precedenti
34 -
34
Tax rate
76,9%
na Si ricorda che, a partire dal 1° gennaio 2024, il Gruppo Salvatore Ferragamo, quale gruppo multinazionale che supera la soglia di ricavi di Euro 750 milioni per due dei quattro esercizi precedenti, rientra nel campo di applicazione delle imposte sul reddit o del secondo pilastro previste dalla Direttiva (UE) 2022/2523, adottata in Italia dal Decreto Legislativo 27 dicembre 2023, n. 209, intesa a garantire un livello di imposizione fiscale minimo globale per i gruppi multinazionali di imprese e i gruppi nazio nali su larga scala nell'Unione (c.d.
G
lobal
M
inimum
T ax). Sulla base delle informazioni disponibili e delle analisi effettuate si ritiene che al 30 giugno
2026
non vi siano impatti significativi da contabilizzare a titolo di imposta integrativa c.d.
Top -
up -
Tax .
Nel primo semestre 2026 il Gruppo ha conseguito un
risultato netto
consolidato positivo per Euro 1.464 migliaia rispetto ad un risultato netto
negativo
di Euro
57.482
migliaia del
primo
semestre
2025
. La quota di pertinenza del Gruppo ammonta a un utile consolidato di Euro 1.420 migliaia rispetto ad una
perdita
di Euro
57.708
migliaia del periodo precedente.
Il risultato netto
adjusted
a giugno 2025 era pari ad una perdita di Euro 16.244 migliaia.
La posizione finanziaria netta (
surplus
)
adjusted,
positiva
per Euro 124.541 migliaia, si mantiene solida e positiva, anche se in
diminuzione
rispetto al
30
giugno
2025
(quando era pari ad Euro
143.868
migliaia), dopo
gli investimenti in capitale fisso per Euro 17.905 migliaia.
Ricavi
Per una migliore analisi della
performance
, la rappresentazione delle Vendite nette per canale distributivo, area geografica e categoria merceologica è stata esposta escludendo l’effetto della copertura dal rischio di cambio sui Ricavi (Effetto Cash flow hedging sui Ricavi).
I ricavi per
canale distributivo
sono così suddivisi:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
a cambi
costanti
2026
% sui Ricavi
2025
% sui Ricavi
Var %
var %
DTC
363.295
77,7%
357.008
75,4%
1,8%
6,1%
Wholesale
93.187
19,9%
105.415
22,2%
(11,6%)
(11,2%)
Vendite nette
456.482
97,6%
462.423
97,6%
(1,3%)
2,1%
Effetto
Cash flow hedging
sui ricavi
1.745
0,4%
1.471
0,3%
18,6%
na Licenze e prestazioni
8.324
1,7%
8.147
1,7%
2,2%
2,2%
Locazioni immobiliari
1.254
0,3%
1.899
0,4%
(34,0%)
(29,5%)
Totale
467.805
100,0%
473.940
100,0%
(1,3%)
1,9%
Nel corso del primo semestre
2026
le vendite DTC rilevano a cambi costanti un incremento del
6,1%
con risultati positivi negli Stati Uniti, Europa, America Latina e Asia Pacifico (nonostante il rallentamento della
Cina)
mentre si registra un a
lieve
flessione
in Giappone ( -
2,1%)
. La quota d’incidenza del canale DTC sul totale dei ricavi passa dal
75,4%
del
primo
semestre
2025
al 77,7% del primo semestre 2026 continuando il processo di ottimizzazione della rete distributiva del Gruppo, che ha evidenziato, rispetto alla situazione al 30
giugno
2025
, un
decremento
netto pari a 8 unità nel numero dei DOS (punti vendita a gestione diretta) da 357 a 349.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 15
Il canale
wholesale
registra un
decremento
delle vendite dell’11,2% a cambi costanti, riflettendo un rafforzato focus sulla distribuzione selettiva e sui clienti strategici, coerentemente con il posizionamento del brand.
La voce “Effetto Cash flow hedging sui ricavi” rappresenta l’impatto della politica di copertura dei ricavi dal rischio di oscillazione dei cambi e ha determinato una rettifica
positiva
sui ricavi nel primo semestre 2026 di Euro 1.745 migliaia, rispetto ad una rettifica
positiva
di Euro
1.471
migliaia registrata nel
primo
semestre
2025
.
I ricavi da licenze e prestazioni nel primo semestre 2026 evidenziano un incremento del 2,2% sia a cambi correnti che costanti; si ricorda che tale voce è composta principalmente dai ricavi per
royalties
per la
concessione in licenza del marchio Salvatore Ferragamo, nel settore occhiali al gruppo Marchon, nel settore orologi al gruppo Timex e nel settore profumi al gruppo Inter Parfums.
I ricavi per locazioni immobiliari si riferiscono esclusivamente alla gestione d’immobili situati negli Stati Uniti e locati/sublocati a terzi e mostrano un
decremento
del 34%
a cambi correnti e del 29,5% a cambi costanti.
Nel prospetto che segue sono analizzate le Vendite nette per
area geografica
e la variazione rispetto
al primo
semestre 2025
:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
a cambi
costanti
2026
% sui Ricavi
2025
% sui Ricavi
Var %
var %
Europa
106.047
23,2%
116.560
25,2%
(9,0%)
(8,6%)
Nord America
154.967
34,0%
141.283
30,6%
9,7%
15,4%
Giappone
34.681
7,6%
39.852
8,6%
(13,0%)
(1,0%)
Asia Pacifico
120.231
26,3%
128.450
27,8%
(6,4%)
(3,0%)
Centro e Sud America
40.556
8,9%
36.278
7,8%
11,8%
6,8%
Vendite nette
456.482
100,0%
462.423
100,0%
(1,3%)
2,1%
La regione Europa registra un
decremento
delle vendite nette del 9% a cambi correnti ( -
8,6% a cambi costanti) rispetto all’esercizio precedente, con una
performance
positiva del canale DTC penalizzata da un andamento negativo del canale
Wholesale
.
Il mercato nordamericano registra un incremento del 15,4% a cambi costanti, con DTC e Wholesale entrambi in crescita a doppia cifra a cambi costanti.
Il Giappone mostra un decremento dei ricavi dell’1,0% a cambi costanti , e del 13,0% a cambi correnti .
Nel primo semestre 2026 le Vendite Nette totali in Asia Pacifico sono diminuite del 3,0% a cambi costanti ( -
6,4% a cambi correnti) rispetto al primo semestre 2025, penalizzate dalla performance negativa a doppia cifra del business
Wholesale
.
Il mercato del Centro e Sud America registra nel primo semestre 2026 un’evoluzione positiva, con un incremento pari all’11,8% a cambi correnti e al 6,8% a cambi costanti. La crescita risulta trainata dal canale DTC, che evidenzia un progresso del 7,4% a ca mbi costanti, e dal canale
Wholesale
, anch’esso in miglioramento con un aumento del 2,7% a cambi costanti.
Di seguito sono analizzate le Vendite nette per
categoria merceologica
e la variazione rispetto
al primo
semestre 2025:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
a cambi
costanti
2026
% sui Ricavi
2025
% sui Ricavi
Var %
var %
Calzature
207.182
45,4%
201.779
43,6%
2,7%
5,7%
Pelletteria
186.040
40,8%
199.140
43,1%
(6,6%)
(3,1%)
Abbigliamento
27.678
6,0%
27.180
5,9%
1,8%
5,6%
Seta e Altro
35.582
7,8%
34.324
7,4%
3,7%
7,8%
Vendite nette
456.482
100,0%
462.423
100,0%
(1,3%)
2,1%
Tutte le categorie di prodotto hanno registrato un incremento del fatturato rispetto al
primo
semestre
2025
a cambi correnti con la sola eccezione della Pelletteria. Le calzature e la pelletteria rappresentano rispettivamente il 45,4% e il 40,8% del fatturato del primo semestre 2026.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
16
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Costo del venduto e margine lordo (In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 Giugno
2026
% sui Ricavi
2025
% sui
Ricavi
Var %
Consumi
(85.422)
(18,3%)
(84.194)
(17,8%)
1,5%
Servizi
(54.950)
(11,7%)
(65.161)
(13,7%)
(15,7%)
Personale
(3.516)
(0,8%)
(3.698)
(0,8%)
(4,9%)
Ammortamenti
(45)
(0,0%)
(45)
(0,0%)
>100%
Costo del venduto
(143.933)
(30,8%)
(153.097)
(32,3%)
(6,0%)
Margine lordo
323.872
69,2%
320.843
67,7%
0,9%
Il costo del venduto ammonta nel primo semestre 2026 a Euro 143.933 migliaia, in
diminuzione
del 6,0%
rispetto al
primo
semestre
2025
. Il margine lordo percentuale si è attestato nel primo semestre 2026 al 69,2% dei ricavi rispetto al
67,7%
raggiunto nel precedente semestre .
Gestione patrimoniale, finanziaria e Investimenti Di seguito lo schema riclassificato per fonti ed impieghi della situazione patrimoniale e finanziaria al 30
giugno
2026
, raffrontato con quello relativo al 31 dicembre 2025 e al 30
giugno
2025
.
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
Var% 06.26
vs 12.25
Var% 06.26
vs 06.25
2026
2025
2025
Immobili, impianti e macchinari, investimenti immobiliari, attività immateriali a vita utile definita e avviamento
219.958
221.563
215.522
(0,7%)
2,1%
Attività per diritto d'uso
429.069
453.506
464.020
(5,4%)
(7,5%)
Capitale circolante operativo netto
219.901
208.459
243.663
5,5%
(9,8%)
Altre attività/(passività) non correnti nette
115.540
112.192
117.474
3,0%
(1,6%)
Altre attività/(passività) correnti nette
23.987
36.099
49.497
>100%
(51,5%)
Attività/(passività) nette possedute per la vendita -
59 59
(100,0%)
(100,0%)
Capitale investito netto
1.008.455
1.031.878
1.090.235
(2,3%)
(7,5%)
Patrimonio netto di Gruppo
586.331
591.270
596.787
(0,8%)
(1,8%)
Patrimonio netto di terzi
1.172
1.135
1.177
3,3%
(0,4%)
Patrimonio netto (A)
587.503
592.405
597.964
(0,8%)
(1,7%)
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto (B)
420.952
439.473
492.271
(4,2%)
(14,5%)
Totale fonti di finanziamento (A+B)
1.008.455
1.031.878
1.090.235
(2,3%)
(7,5%)
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto (B)
420.952
439.473
492.271
(4,2%)
(14,5%)
Passività per
leasing
(C)
545.493
583.341
611.674
(6,5%)
(10,8%)
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto
adjusted
(B -
C)
(124.541)
(143.868)
(119.403)
(13,4%)
4,3%
Indebitamento/(
surplus
) finanziario
netto
adjusted
/Patrimonio netto
(21,2%)
(24,3%)
(20,0%)
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31
dicembre
30 giugno
Var% 06.26
vs 12.25
Var% 06.26
vs 06.25
2026
2025
2025
Capitale investito netto (a)
1.008.455
1.031.878
1.090.235
(2,3%)
(7,5%)
Attività per diritto d'uso (b)
429.069
453.506
464.020
(5,4%)
(7,5%)
Capitale investito netto
adjusted
(a -
b)
579.386
578.372
626.215
0,2%
(7,5%)
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 17 I nvestimenti in capitale fisso Nel corso del
primo
semestre
2026
, il Gruppo ha effettuato investimenti in attività materiali ed immateriali per un importo complessivo pari ad Euro
17.905
migliaia, di cui Euro
15.928
migliaia in attività materiali ed
Euro
1.977
migliaia in attività immateriali, rispetto al totale di Euro
15.872
migliaia del primo semestre 2025.
Il 92% del totale degli investimenti in attività materiali sono stati destinati all’apertura e ristrutturazione di punti vendita (Euro 14,6 milioni)
; mentre
i principali investimenti in attività immateriali si riferiscono allo
sviluppo
software
a supporto dei processi aziendali (complessivamente Euro 0,6 milioni pari a circa il 29% del totale degli investimenti in attività immateriali), tra cui si segnalano gli sviluppi legati alla piattaforma digitale a supporto dell’attività e -
commerce
e il progetto “ New Pos Solution ” finalizzato all’introduzione del nuovo sistema di cassa e di
back office
, “
Oracle Xstore
”, per il canale DTC del Gruppo .
Gli investimenti in corso in attività materiali pari a Euro
15,9
milioni riguardano principalmente gli investimenti sostenuti per rinnovi e aperture di punti vendita non ancora operativi alla data di chiusura del periodo.
Le attività immateriali in corso, pari a Euro 1,8 milioni, sono rappresentate principalmente dall’investimento
in sviluppo
software
a supporto dei processi aziendali.
Nel corso del
primo
semestre
2026
, il Gruppo non ha effettuato investimenti in attività finanziarie .
Nel corso del primo semestre 2026 non sono state registrate svalutazioni per
impairment
sulle attività
materiali ed immateriali, diversamente da quanto rilevato nel primo semestre del 2025 quando erano pari ad Euro 17.618 migliaia.
Attività per diritto d'uso La voce, pari a Euro
429.069
migliaia al
30
giugno
2026
, si riferisce alle “Attività per diritto d’uso”, iscritte in contropartita alle “Passività finanziarie per
leasing
” .
La parte delle “Attività per diritto d’uso” relativa ai contratti di
leasing
di immobili negli Stati Uniti destinati alla locazione immobiliare è inclusa nella voce “Investimenti immobiliari” ed è stata completamente svalutata al 31 dicembre 2024.
Nel corso del primo semestre 2026 non sono state registrate svalutazioni per
impairment
sulle attività per diritto d’uso, diversamente da quanto rilevato nel
primo
semestre del 2025 quando erano pari ad Euro 23.618 migliaia.
Capitale circolante operativo netto Si riporta di seguito il dettaglio della composizione e variazione del capitale circolante operativo netto al 30
giugno
2026
confrontato con il dato al 31 dicembre 2025 e al 30
giugno
2025
.
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
Var% 06.26
vs 12.25
Var% 06.26
vs 06.25
2026
2025
2025
Rimanenze e Diritti di recupero prodotti da clienti per resi
277.209
282.074
309.105
(1,7%)
(10,3%)
Crediti commerciali
60.508
59.426
75.939
1,8%
(20,3%)
Debiti commerciali e Passività per resi
(117.816)
(133.041)
(141.381)
(11,4%)
(16,7%)
Totale
219.901
208.459
243.663
5,5%
(9,8%)
Il capitale circolante operativo netto è in
aumento
del
5,5%
rispetto al 31 dicembre 2025
principalmente
per la riduzione dei Debiti commerciali e Passività per resi ;
mentre
rispetto a giugno 2025
mostra
un calo del 9,8%
derivato prevalentemente
dalla
riduzione
delle Rimanenze e Diritti di recupero prodotti da clienti per resi e dei Debiti commerciali e Passività per resi.
In particolare, rispetto al 31 dicembre 2025 le giacenze di prodotti finiti presentano un
decremento
di Euro
5.863 migliaia, mentre le materie prime destinate alla produzione registrano un
incremento
dell’
8,8%
, pari a
Euro
1.819
migliaia.
I
Crediti commerciali
sono sostanzialmente in linea mentre i
Debiti commerciali
e Passività
per resi
evidenziano un
a riduzione
in linea con la riduzione dei costi operativi .
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
18
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Patrimonio netto
Le variazioni intervenute nella quota di Gruppo del patrimonio netto sono dovute all’effetto combinato dei
seguenti elementi:
• incremento di Euro
1.420
migliaia del risultato di periodo;
• decremento di Euro 239 migliaia per l’effetto della conversione in Euro rispetto alle valute in cui sono espressi i bilanci delle società controllate e decremento di Euro 225 migliaia per altri effetti di conversione;
• incremento di Euro 96 migliaia relativo alla riserva di
Stock Grant
;
• decremento di Euro 6.088 migliaia per effetto della valutazione dei derivati di copertura al netto del relativo effetto fiscale;
• decremento di Euro 6 migliaia per la contabilizzazione della put sulle minoranze della società giapponese;
• incremento di Euro 91 migliaia per la valutazione attuariale dei piani a benefici definiti in essere in alcune società del Gruppo .
Si riporta il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto della Capogruppo e gli analoghi valori consolidati:
(In migliaia di Euro) 30 giugno 2026
Patrimonio Netto
Risultato del
periodo
Valori della Capogruppo Salvatore Ferragamo S.p.A.
651.548
20.870
Eliminazione delle partecipazioni e contribuzione delle società controllate al Patrimonio Netto consolidato
31.847
(29.050)
Eliminazione degli utili non realizzati, derivanti da operazioni tra società del Gruppo, relative a giacenze di magazzino al netto dell'effetto fiscale differito
(113.536)
8.999
Altre rettifiche di consolidamento
17.644
645 Totale Patrimonio netto e risultato consolidato
587.503
1.464
Patrimonio netto e risultato di pertinenza di Terzi
1.172
44 Patrimonio netto e risultato di Gruppo
586.331
1.420
Indebitamento finanziario netto L’indebitamento finanziario netto alla data del 30
giugno
2026
, 31 dicembre 2025 e 30
giugno
2025
è il
seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
Var% 06.26
vs 12.25
Var% 06.26
vs 06.25
2026
2025
2025
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A)
199.730
207.439
155.609
(3,7%)
28,4%
Altre attività finanziarie correnti (B)
32.098
42.047
54.551
(23,7%)
(41,2%)
Prestiti e finanziamenti (C)
104.617
104.301
89.620
0,3%
16,7%
Altre passività finanziarie (D)
2.670
1.317
1.137
>100%
>100%
Passività per
leasing
(E)
545.493
583.341
611.674
(6,5%)
(10,8%)
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto (C + D + E – A – B)
420.952
439.473
492.271
(4,2%)
(14,5%)
L’indebitamento finanziario netto, comprendente anche le passività per
leasing
, è passato da Euro
439.473
migliaia al 31 dicembre
2025
a Euro 420.952 migliaia al 30 giugno 2026, per effetto principalmente del rimborso delle passività per leasing. Nel corso del primo semestre 2026, la società Salvatore Ferragamo S.p.A., ha proseguito il percorso di diversificazione della propria liquidità, iniziato nel 2022, mantenendo l'investimento assicurativo in polizze multiramo prontamente liquidabili anche se per un importo ridotto (Euro 32.026 migliaia, erano Euro 40.885 migliaia al 31 dicembre 2025).
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 19 L’indebitamento finanziario netto, escludendo le passività per
leasing
, al
30
giugno
2026
, 31 dicembre 2025 e 30
giugno
2025
è stato rielaborato come segue:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
Var% 06.26 vs
12.25
Var% 06.26 vs
06.25
2026
2025
2025
Indebitamento/(
surplus
) finanziario netto (a)
420.952
439.473
492.271
(4,2%)
(14,5%)
Passività finanziarie per
leasing
non correnti
427.822
465.583
495.839
(8,1%)
(13,7%)
Passività finanziarie per
leasing
correnti
117.671
117.758
115.835
(0,1%)
1,6%
Passività per
leasing
(b)
545.493
583.341
611.674
(6,5%)
(10,8%)
Indebitamento/(
surplus
) finanziario
netto
adjusted
(a -
b)
(124.541)
(143.868)
(119.403)
(13,4%)
4,3%
Il
primo
semestre
2026
ha chiuso con una posizione finanziaria netta (
surplus
)
adjusted
positiva
pari a Euro
124.541
migliaia, in
diminuzione
di Euro
19.327
migliaia rispetto all’esercizio precedente .
Indicatori Economici e Finanziari Le tabelle che seguono evidenziano l’andamento dei principali indicatori reddituali e patrimoniali per gli esercizi chiusi al 30
giugno
2026
e 30
giugno
2025
.
Tali indicatori sono costruiti a partire da dati desunti dal bilancio consolidato e, per consentire una migliore comprensione dell’andamento di tali indici, si evidenzia che devono essere letti congiuntamente agli indicatori
alternativi di
performance
e ai valori di bilancio predisposti in accordo con i principi contabili di riferimento (IFRS) descritti nel presente documento.
Indici di redditività Periodo chiuso al 30 Giugno
2026
2025
ROE
0,2%
(9,5%)
( Risultato netto di competenza del Gruppo/Patrimonio netto medio di Gruppo ) ROI
2,1%
(4,0%)
( Risultato operativo/Capitale investito netto medio )
ROIC
0,2%
(9,4%)
( Risultato netto/Capitale investito netto adjusted medio ) ROS
4,5%
(9,3%)
(
Risultato operativo/
Ricavi
)
Indici di solidità patrimoniale Periodo chiuso al 30 Giugno
2026
2025
Indice di copertura del Patrimonio Netto
72,6%
70,8%
( Patrimonio netto/Attività non correnti ) Indice di liquidità
93,9%
98,5%
( Attività correnti, con esclusione delle Rimanenze/Passività correnti )
Indici di rotazione in gg Periodo chiuso al 30 Giugno
2026
2025
Rotazione dei Crediti commerciali 23 30 ( Valore medio dei Crediti commerciali del periodo/Ricavi x gg ) Rotazione dei Debiti commerciali 79 94 ( Valore medio dei Debiti commerciali del periodo/Acquisti per merci e servizi x gg ) Rotazione delle Rimanenze 346 359 ( Valore medio delle Rimanenze del periodo/Costo del venduto x gg ) Rotazione del Capitale investito medio 393 420 ( Valore medio del Capitale investito netto/Ricavi x gg )
Gli indici sopra riportati sono calcolati su base semestrale. Per valore medio si intende la media aritmetica semplice dei va lori di chiusura del periodo e del periodo precedente.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
20
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 5.
Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo semestre 202 6
Assemblee
degli Azionisti
In data
23 aprile 2026 l’Assemblea ordinaria degli Azionisti di Salvatore Ferragamo S.p.A. ha:
-
approvato il Bilancio di esercizio al 31 dicembre 202 5 di Salvatore Ferragamo S.p.A., corredato della Relazione degli Amministratori sulla gestione dell’esercizio 202 5 , inclusiva della Rendicontazione di Sostenibilità relativa all’esercizio 202 5 predisposta ai sensi del D. Lgs. 125/2024, e deliberato altresì di destinare integralmente l’utile di esercizio del bilancio al 31 dicembre 2025, pari ad Euro 6.365.851, a Riserva
Straordinaria
;
-
nominato, con il sistema del voto di lista,
il nuovo
Collegio Sindacale
per il triennio 2026 -
2028, che resterà in carica fino alla data dell’Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2028 ed è
composto dai
seguenti membri:
Gabriele Grignaffini
, tratto dalla lista presentata da un
raggruppamento
di azionisti di
minoranza della
Società e conseguentemente investito della carica di Presidente, Francesca Michela Maurelli e
Sara Landini
, Sindac
he
Effettiv
e
tratt
e dalla lista di maggioranza presentata dall’azionista Ferragamo Finanziaria S.p.A. e
Stefano Capezzuoli
e
Mari
a
Francesca Talamonti
, Sindaci Supplenti, tratti, rispettivamente,
dalla
lista di maggioranza e dalla lista di minoranza presentate. L’Assemblea ha
inoltre
determinato
la retribuzione dei membri effettivi del Collegio Sindacale, da erogarsi pro -
rata temporis, in un compenso annuo lordo di Euro 64.000 per il Presidente del Collegio Sindacale ed un compenso annuo lordo di Euro 48.000 per ciascuna Sindaca Effettiva;
-
approvato, ai sensi e per gli effetti dell’art. 114 -
bis del TUF, il piano denominato “Piano LTI di Performance e Restricted Shares 2026 -
2028” a favore di dipendenti e/o amministratori e/o collaboratori della Società e/o di altre società appartenenti al Gru ppo, i cui principali termini, condizioni e modalità di attuazione sono illustrati nel Documento Informativo redatto ai sensi dell’art. 114 -
bis del TUF e dell’art. 84 -
bis del Regolamento Emittenti e disponibile sul sito internet della Società all’indirizzo
https://group.ferragamo.com
, Sezione
Governance/Assemblea degli azionisti 2026 e Sezione
Corporate Governance
/Remunerazioni/Piani di
incentivazione azionaria;
-
deliberato ai sensi dell’art. 27, comma 2 dello Statuto Sociale, in merito al limite massimo della remunerazione spettante agli amministratori investiti di particolari incarichi ai sensi dell’art. 2389, comma 3, del Codice Civile, sino alla data di approva zione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2026 ;
-
approvato la politica in materia di remunerazione dei componenti dell’organo di amministrazione, dei dirigenti con responsabilità strategiche e dei componenti dell’organo di controllo per l’anno 202 6 di cui alla Prima Sezione della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti e deliberato in senso favorevole sulla Seconda Sezione della stessa, recante, tra l’altro, un resoconto sui compensi corrisposti a qualsiasi ti tolo ed in qualsiasi forma per l’esercizio sociale chiuso al 31 dicembre 202 5 in favore di detti soggetti;
-
approvato la proposta motivata del Collegio Sindacale uscente di incremento dei corrispettivi da riconoscere alla società di revisione KPMG S.p.A. per lo svolgimento dell’incarico di revisione legale dei conti presso Salvatore Ferragamo S.p.A. e alcune soc ietà controllate estere del Gruppo. I l tutto come meglio dettagliato nella documentazione assembleare disponibile sul sito internet della Società all’indirizzo
https://group.ferragamo.com
Sezione Assemblea degli azionisti 2026;
-
autorizzato il Consiglio di amministrazione, previa revoca per la parte rimasta ineseguita della delibera assunta dall’Assemblea dei soci in data 12 aprile 2022, all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie ai sensi e per gli effetti degli articoli 2357 e seguenti del Codice Civile, nonché dell’art. 132 del TUF e dell’art. 144 -
bis del Regolamento Consob adottato con delibera n. 11971/1999 e successive modificazioni .
Consiglio di Amministrazione Nella riunione tenutasi in data 27 gennaio 2026, di seguito a quanto comunicato al mercato in data 3 febbraio e 6 marzo 2025 in merito alla costituzione del Comitato Consultivo di Presidenza a supporto del Presidente Esecutivo Leonardo Ferragamo –
delibera
to dal Consiglio di amministrazione in data 6 marzo 2025 e composto dagli Amministratori con delega Giacomo (James) Ferragamo ed Ernesto Greco ed il Chairman
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 21 Special Advisor Michele Norsa – il Consiglio di amministrazione della Società ha approvato l’integrazione della relativa composizione, nominandone membro con effetto immediato la Vice Presidente della Società Angelica Visconti.
Nella riunione tenutasi in data 11
marzo 202
6 il Consiglio di Amministrazione ha: (i) approvato il progetto di Bilancio di esercizio al 31 dicembre 202 5 , il Bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5 e la Relazione degli Amministratori sulla gestione dell’esercizio 202 5 , inclusiva della Rendicontazione di Sostenibilità relativa all’esercizio 2025 predisposta ai sensi del D. Lgs. 125/2024 ; (ii) approvato la Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari, relativa all’esercizio 202 5 redatta dalla Società ai sensi dell’art. 123 -
bis del TUF; (iii) approvato la consuntivazione del Primo Ciclo (2023 – 2025) del Piano LTI Performance & Restricted Shares
2023
–
2025
e la conseguente assegnazione gratuita ai
Beneficiari
di n.
40.881
azioni
rinvenute dalla provvista di azioni proprie acquistate dalla Società nel periodo intercorrente tra il 2018 e il 2022. Pertanto, alla data della presente Relazione la Società dispone di n. 3.072.421 azioni proprie, pari all’1,82% del capital sociale
; (iv)
approvato, con il parere favorevole del Comitato Remunerazioni e Nomine, la Relazione sulla politica in materia di remunerazione per l’esercizio 202 6 e sui compensi corrisposti nell’esercizio 202 5 , predisposta in conformità a quanto previsto dall’art. 123 -
ter del TUF, dall’art. 84 -
quater e dall’Allegato 3A, Schema 7 -
bis del
Regolamento CONSOB n. 11971/1999 e successive modifiche e dell’art. 5 del Codice di
Corporate Governance
delle società quotate, per approvazione da parte della successiva Assemblea dei soci. Si rinvia per maggiori dettagli alla documentazione messa a disposizione sul sito della Società
https://group.ferragamo.com/it
S
ezione
G
overnance/
A
ssemblea
degli azionisti
202 6
; (v)
approvato, su parere motivato del Collegio Sindacale, la richiesta di integrazione del compenso formulata da KPMG S .
p .
A .
, per approvazione da parte della successiva Assemblea dei soci. Si rinvia per maggiori dettagli alla documentazione messa a disposizione sul sito della Società
https://group.ferragamo.com/it
Sezione
Governance/Assemblea degli azionisti 2026;
(v i
) deliberato di sottoporre all’approvazione della successiva Assemblea dei soci la proposta di autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie, ai sensi degli articoli 2357 e ss. del Codice Civile, dell’articolo 132 del TUF e dell’art. 144 -
bis del Regolamento Emittenti.
Si rinvia per maggiori dettagli alla documentazione messa a disposizione sul sito della Società
https://group.ferragamo.com/it
Sezione
Governance/Assemblea
degli azionisti 2026 ; e (vii) deliberato di convocare l’Assemblea ordinaria degli azionisti di Salvatore Ferragamo S.p.A. per il giorno 23
aprile 202
6.
I
noltre,
si ricorda
che in data 23 ottobre 2025 il Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi in veste di Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Collegio Sindacale, ha deliberato di sospendere temporaneamente il terzo
ciclo (2025
-
2027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Shares 2023 -
2025
” approvato dall’Assemblea dei Soci il 26 aprile 2023 e destinato ai
manager
della Società, riservandosi la facoltà di annullare successivamente il predetto terzo ciclo del Piano nell’ipotesi di definizione di un nuovo impianto di incentivazione variabile di lungo termine.
In attuazione di quanto sopra,
sempre
in data 11 marzo 2026, il Consiglio di amministrazione ha deliberato di annullare definitivamente il terzo ciclo (2025 -
2027) del Piano LTI “Performance e Restricted Shares 2023 -
2025”, stante la contestuale decisione di sottoporre all’Assemblea dei soci convocata per il
successivo
23 aprile
2026 l’approvazione di un nuovo Piano LTI “Performance e Restricted Shares” per il periodo 2026 -
2028. Per
maggiori dettagli al riguardo si rinvia alla Relazione sulla Politica di Remunerazione 2025 disponibile sul sito
https://group.ferragamo.com
, Sezione Governance/Assemblea degli Azionisti 202 6 ed al relativo Documento
Informativo
, disponibile sul medesimo sito Sezione Governance/Assemblea degli azionisti 2026 e Sezione Corporate Governance/Remunerazioni/Piani di incentivazione azionaria .
In data 23 aprile 2026, il Consiglio di Amministrazione, riunitosi a valle dell’Assemblea degli Azionisti, ha
verificato
– sulla base delle informazioni rese dagli interessati o comunque a disposizione della Società – la sussistenza dei requisiti di indipe ndenza previsti dalla legge (art. 148, comma 3, del D.lgs. 24 febbraio 1998, n.
58 o “TUF”) e dal Codice di
Corporate Governance
(art. 2, raccomandazioni 7 e 9) nonché dei requisiti di professionalità e onorabilità di cui all’art. 148, comma 4, del TUF, all’art. 30 dello Statuto della Società e al D.M.
30 marzo 2000, n. 162, e dei requisiti di competenza ex art. 19, comma 3, del D.
Lgs. 39/2010, in capo a tutti i componenti effettivi (Gabriele Grignaffini -
Presidente
-
, Francesca Michela Maurelli e Sara Landini) del nuovo Collegio Sindacale della Società, nominato dall’Assemblea degli Azionisti in pari data.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
22
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Si segnala che, sempre in data 23 aprile 2026, preso atto del fatto che il mandato dell’Organismo di Vigilanza
della Società
(“OdV”), composto dall’avv. Carlo Longari (Presidente), dall’avv. Paola Caramella (membro effettivo) e dal dott. Giovanni Crostarosa Guicciardi (membro effettivo), sarebbe giunto a scadenza in pari data, il Consiglio di amministrazione ha deliberato di pro
rogar
ne il mandato sino alla data prevista per la
seguente
riunione consiliare
per consentire il completamento delle valutazioni in merito alla composizione del nuovo OdV, tenuto altresì conto del neo -
nominato Collegio Sindacale.
Di seguito a ciò, nella riunione consiliare del 14 maggio 2026, il Consiglio di amministrazione ha deliberato, con il parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi, di nominare quali componenti effettivi dell’OdV della Società il Prof. Antonio Gullo, la Dott.ssa Luciana Rovelli e la Dott.ssa France sca Michela Maurelli, con decorrenza dal giorno 15 maggio 2026 e sino alla data dell’Assemblea dei soci chiamata ad approvare il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2028.
Si segnala che in data 20 aprile 2026, Ferragamo Finanziaria ha comunicato al mercato la nomina del dott.
Fabrizio Freda quale Special Strategic Advisor, al fine di contribuire alle analisi, alle scelte strategiche e al rafforzamento della struttura e dell e attività del gruppo alla medesima facente capo, supportando altresì le società del gruppo con ruoli di advisory o assumendo la carica di consigliere di amministrazione della Società, collaborando alla scelta del futuro CEO.
Successivamente, in data 5 maggio 2026, Ferragamo Finanziaria, nell’ambito della sua attività di direzione e coordinamento sulla Società ai sensi e per gli effetti dell’art. 2497 cod. civ., ha indicato alla Società il dott.
Fabrizio Freda quale soggetto id oneo, in qualità di Special Strategic Advisor, a supportare la Società nell’elaborazione del nuovo piano strategico di Gruppo per gli anni 2027 -
2031.
Pertanto, in data 14 maggio 2026, il Consiglio di Amministrazione, preso atto, tra l’altro, delle indicazioni ricevute dalla Controllante ai sensi e per gli effetti dell’art. 2497 cod. civ., delle analisi e valutazioni
formulate
dal Comitato Remunerazioni e Nomine e dal Collegio Sindacale, rilevato l’interesse della Società, ha deliberato di individuare, anche ai sensi degli articoli 2497 e ss. cod. civ., il dott. Fabrizio Freda quale Special Strategic Advisor della Soc ietà, approvando la sottoscrizione di un contratto di collaborazione coordinata e continuativa con l’interessato.
Inoltre, in data 14 maggio 2026 il Consiglio di amministrazione ha approvato anche la governance ed il piano di adeguamento tecnico -
organizzativo predisposto ai fini dell’attuazione degli adempimenti previsti dal D.Lgs.
4 settembre 2024 n. 138, di recepime nto della Direttiva n. (UE) 2022/2555 (“NIS 2”).
Infine, in data 27 maggio 2026 il Consiglio di amministrazione ha deliberato di avviare il programma di acquisto di azioni proprie in esecuzione dell’autorizzazione deliberata dall’Assemblea degli Azionisti in data 23 aprile 2026 ai sensi dell’articolo 235 7 del codice civile, dell’articolo 132 del TUF e dell’articolo 144 -
bis del
Regolamento Emittenti, nei termini già comunicati al mercato.
Patto Parasociale
Come comunicato al mercato in data 27 dicembre 2025, giusta comunicazione di mancato rinnovo trasmessa da Ferragamo Finanziaria S.p.A. a Majestic Honour Limited nel rispetto del termine di 6 mesi antecedenti alla scadenza del Patto Parasociale in essere tr a le stesse, il medesimo non si è rinnovato ed è pertanto
giun
to a
naturale scadenza i
n data
29 giugno 2026.
Esposizione diretta del Gruppo Salvatore Ferragamo al conflitto Russo –
Ucraino
Il conflitto in Ucraina, iniziato a febbraio 2022, ha avuto limitati impatti diretti sulla maggioranza dei
brand
del settore lusso, pur avendo conseguenze importanti a livello mondiale.
Si segnala che il Gruppo non detiene partecipazioni in società localizzate nelle aree attualmente interessate dal conflitto, dove operava solo attraverso distributori locali e con un fatturato che non rappresentava una percentuale significativa a livello G ruppo. Si specifica che il Gruppo non ha fornitori di materie prime in Russia e Ucraina, né siti produttivi ivi localizzati. Il Gruppo ha sempre rispettato le prescrizioni previste nei pacchetti di sanzioni adottati dall’Unione Europea nei confronti della Russia.
L’evoluzione futura del conflitto ed i suoi effetti nei territori limitrofi non sono al momento prevedibili.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 23 Conflitto in Medio Oriente Lo scenario internazionale vede il recente e progressivo inasprirsi delle tensioni geo -
politiche, con particolare riferimento al conflitto in Medio Oriente .
Queste dinamiche potrebbero incidere negativamente sugli andamenti macroeconomici, con potenziali risvolti in termini di volatilità dei mercati, un aumento del prezzo del petrolio ed un potenziale rallentamento del traffico aereo e dei relativi flussi turistici da e verso l'Asia e il Medio Oriente. Il Gruppo, presente in Medio Oriente con negozi a gestione indiretta,
sta monitorando
con attenzione l’evoluzione del recente nuovo scenario di conflitto in Medio Oriente.
Dazi USA
Con l’ordine esecutivo del 2 aprile 2025, il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato l’introduzione di nuovi dazi sulle importazioni di beni provenienti da numerosi Paesi ("tariffe IEEPA").
Successivamente a tale decreto, altri provvediment i sono stati presi dall'Amministrazione Americana, a modifica delle percentuali di tariffa dovuta sulle importazioni di determinati beni / da determinati Paesi.
In data 20 febbraio 2026 la Corte Suprema degli Stati Uniti (Learning Resources Inc. et al. v. Trump, No. 24 -
1287) ha dichiarato che il Presidente Trump non era legittimato ad imporre dazi in base allo International Emergency Economic Powers Act (IEEPA).
Nel primo semestre 2026 il Gruppo ha iniziato a ricevere i primi rimborsi daziari e continua a monitorare attentamente l’iter di rimborso.
Verifiche e contenziosi fiscali e doganali Verifiche fiscali e doganali chiuse nel corso del periodo -
In data 11 dicembre 2025 è stata avviata una verifica fiscale generale presso la Ferragamo France Sas in relazione ai periodi d’imposta 2023 e 2024, che è stata successivamente estesa anche all’anno 2021, in quanto anno in cui si è generata la perdita fisc ale utilizzata nel 2023. La verifica si è concentrata sulla
documentazione
transfer pricing
e, in particolare, sull’applicazione dell’ Advance Pricing Agreement (“APA”) tra Salvatore Ferragamo S.p.A. e l’Agenzia delle Entrate. Nel corso del primo semestre 2026 si sono tenuti diversi incontri con i verificatori, anche con il supporto dei consulenti esterni. A seguito di tali interlocuzioni, i verificatori non hanno mosso contestazioni in ambito
transfer pricing
,
né sull’applicazione
dell’APA. La verifica si è conclusa il 22 giugno 2026 con alcune minime riprese fiscali che hanno portato maggiori imposte dirette per circa Euro 5 migliaia, oltre ad interessi.
Aggiornamento verifiche fiscali e doganali già in corso -
In data 11 agosto 2025 l’Ufficio delle Dogane di Seoul ha avviato una verifica doganale presso la Ferragamo Korea Ltd. in merito a dazi, IVA e altre imposte locali per il periodo dall’11 agosto 2020 al 10 agosto 2025. Le attività di verifica ordinaria pres so la sede della Ferragamo Korea Ltd. sono terminate a ottobre 2025, senza contestazioni in merito alla mera
compliance
. La fase istruttoria della verifica è, poi, proseguita con lo scrutinio della transfer pricing policy di Gruppo, dell’applicazione dell’APA italiano e degli
altri rapporti
intercompany
, con scambi di informazioni e documenti che sono stati sospesi dall’Ufficio dal 21 gennaio 2026 fino al 21 marzo 2026, e poi nuovamente dal 1° maggio 2026 al 31 maggio 2026. La verifica è ripresa nel mese di giugno 2026 e dovrebbe concludersi
entro l’anno
.
Oltre a quanto sopra, su tali contenziosi e verifiche il Gruppo ritiene che, allo stato attuale, il rischio di soccombenza sia non più che possibile.
Patent Box
e Crediti Ricerca e Sviluppo,
Design
e Innovazione
(aggiornamento)
In merito alle due agevolazioni fiscali (Patent Box e Crediti Ricerca e Sviluppo,
Design
e Innovazione) si rimanda alla Relazione Finanziaria Annuale 2025, in quanto non sono intervenute variazioni nel corso del primo semestre 2026.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
24
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Accordi preventivi sui prezzi di trasferimento (aggiornamento) -
In merito all’accordo preventivo sui prezzi di trasferimento (c.d. “ Advance Pricing Agreement ” o, in breve, “APA”) tra Salvatore Ferragamo S.p.A. e l’Agenzia delle Entrate – Direzione Centrale Grandi Contribuenti e internazionale, Settore Controllo, Ufficio Accordi preventivi, efficace per il quinquennio dal 2022 al 2026, si rimanda alla Relazione Finanziaria Annuale 2025, non essendoci stata nessuna variazione nel primo semestre 2026.
-
In merito all’accordo preventivo bilaterale sui prezzi di trasferimento relativi ai rapporti tra la Salvatore Ferragamo S.p.A. e la consociata Ferragamo USA Inc., come esposto nella Relazione Finanziaria Annuale
2025,
si ricorda che, nel corso del 2024, le due società hanno presentato istanza di rinnovo per il quinquennio dal 2024 al 2028. Sono tutt’oggi in corso le attività di istruttoria da parte delle due amministrazioni fiscali competenti.
6.
Informazioni sul Governo societario e gli assetti proprietari Informativa ai sensi dell’art. 123 -
bis del D.lgs. n.58/1998 (T.U.F.)
La Relazione
sul governo societario e gli assetti proprietari (“Relazione
Corporate Governance
”), redatta anche ai sensi dell’art. 123 -
bis del TUF, contiene una descrizione del sistema di governo societario adottato dalla Società nell’esercizio 2025, riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull’adesione al Codice
Corporate
Governance
alla data della medesima Relazione
Corporate Governance
, le principali pratiche di
governance
della Società e le caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria. Si ricorda, inoltre, che a decorrere da gennaio 2024 sono applicabili alla Società gli
obblighi di
reporting
in materia di sostenibilità, ai sensi della Direttiva 2022/2464 UE del Palamento Europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022 in materia di rendicontazione societaria di sostenibilità (“CSRD”), recepita in Italia con il Decreto legislativo 6 settembre 202 4 n. 125 (il “D. Lgs.125/2024”). Il contenuto degli
obblighi di
reporting
è disciplinato nei principi di rendicontazione c.d.
European Sustainability Reporting
Standards
(“ESRS”) definiti dall’ European Financial Reporting Advisory Group (“EFRAG”) di cui al Regolamento Delegato (UE) 2023/277 del 31 luglio 2023, che specificano le informazioni che un’impresa deve comunicare in merito ai suoi impatti, rischi e opportunità sostanziali in relazione alle questioni di sostenibilità ambientale, sociale e di Governance.
Corporate Governance
La Relazione
Corporate Governance
relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 ed ai principali cambiamenti organizzativi occorsi nei primi mesi del 2026 è stata approvata dal Consiglio di amministrazione della Società in data 11 marzo 2026.
Per maggiori informazioni sulla struttura di governo societario della Società, adottata anche in applicazione dei principi contenuti nel Codice
Corporate Governance
, si rinvia a
tale
documento, pubblicato sul sito internet della Società, all’indirizzo
http://group.ferragamo.com/it
, sezione
governance/corporate
-
governance/relazione
-
sul -
governo
-
societario
-
e -
gli -
assetti
-
proprietari
.
Segue una sintesi delle principali informazioni relative al governo societario della Società successive alla data dell’11 marzo 2026.
Consiglio di Amministrazione Relativamente al Consiglio di amministrazione (di seguito anche “Consiglio”) si ricorda che alla data della presente Relazione, lo stesso è composto da nove membri: Leonardo Ferragamo (Presidente Esecutivo), Angelica Visconti (Vice Presidente), Ernesto Gre co (Amministratore con deleghe), Giacomo Ferragamo (Amministratore con deleghe), Niccolò Ferragamo, Umberto Tombari, Patrizia Michela Giangualano
(Indipendente e
Lead Independent Director ), Sara Ferrero (Indipendente) e Laura Donnini (Indipendente).
In
data
18 giugno 2026 , in ottemperanza alle Raccomandazioni del Codice, il Consiglio
medesimo
ha provveduto alla verifica annuale del possesso dei requisiti di indipendenza previsti all’art. 148, comma 2 del D.Lgs. n. 58/1998 (“TUF”), come richiamato dall’art. 147 -
ter, comma 4 TUF, e dal Codice CG, come recepiti ed integrati dall’art.
5 del Regolamento del Consiglio di Amministrazione, in capo alle Consigliere Laura Donnini,
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 25 Sara Ferrero e Patrizia Michela Giangualano, nominate dall’Assemblea degli Azionisti del 23 aprile 2024.
Nell’effettuare la suddetta valutazione, il Consiglio ha considerato tutte le informazioni a disposizione (in particolare quelle fornite dalle Consigli ere oggetto di valutazione, le quali hanno messo a disposizione tutti gli elementi necessari o utili alle verifiche del Consiglio), valutando tutte le circostanze che appaiono compromettere l’indipendenza individuate dal TUF e dal Codice e a tale fine ha a pplicato (tra gli altri) tutti i criteri previsti dal Codice stesso con riferimento all’indipendenza degli Amministratori.
In tale sede il Collegio Sindacale ha reso noto di aver verificato -
ai sensi dell’art.
5 del Regolamento del Consiglio di Amministrazione -
la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottati dal Consiglio di Amministrazione per valutare l’indipendenza dei suddetti Consiglieri.
Organo di controllo e dirigenti strategici Per quanto riguarda l’organo di controllo si ricorda che il Collegio Sindacale attualmente in carica è stato nominato dall’Assemblea degli azionisti in data 2 3
aprile 202
6 con il sistema del voto di lista per il triennio
2026
-
2028
, e rimarrà pertanto in carica fino all’Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2028 .
Attualmente il Collegio Sindacale risulta composto dai seguenti membri:
Gabriele Grignaffini, tratto dalla lista presentata da un raggruppamento di azionisti di minoranza della Società e conseguentemente investito della carica di Presidente, Francesca Michela Maurelli e Sara Landini, Sindache Effettive tratte dalla lista di ma ggioranza presentata dall’azionista Ferragamo Finanziaria S.p.A.
, e Stefano Capezzuoli e Mari a
Francesca
Talamonti, Sindaci Supplenti, tratti, rispettivamente, dalla lista di maggioranza e dalla lista di minoranza
presentate
;
Clausole di Change of Control Linee di credito -
Nel corso del primo semestre 2026 il Gruppo ha aperto, rinnovato o mantenuto, a seconda dei casi, linee di credito con controparti diversificate a medio/lungo termine a scadenza determinata (committed), revolving, in Euro. Alla data del 30 giugno 2026 , le linee in essere ammontavano complessivamente ad Euro 250.000
migliaia
. Le facilitazioni creditizie sono utilizzabili dalla Società. In generale, i contratti di finanziamento in essere prevedono che, in caso di modifica della forma o della compagine sociale di controllo della Società, l’istituto concedente abbia la facoltà d i risolvere il contratto anticipatamente o di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento.
Il Gruppo utilizza inoltre linee di credito messe a disposizione nella valuta e nel Paese di residenza delle società estere per sopperire a necessità finanziarie generalmente a breve termine con scadenza determinata o a revoca (uncommitted). I relativi con tratti prevedono generalmente clausole che, in caso di modifica della compagine sociale di controllo, conferiscono alla banca finanziatrice la facoltà di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento.
I noltre, il Piano LTI “ Performance e Restricted Shares
2023
-
2025”
approvato dall’Assemblea dei Soci il 26 aprile 2023 e destinato ai manager della Società, il cui secondo ciclo è ancora in periodo di
vesting,
prevede
l’accelerazione delle opzioni previste dal Piano stesso in caso di cambio di controllo.
Si ricorda poi, che in data 23 ottobre 2025 il Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi in veste di Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Collegio Sindacale, ha deliberato di sospendere temporaneamente il terzo ciclo (2025 -
2027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Shares
2023
-
2025” approvato dall’Assemblea dei Soci il 26 aprile 2023 e destinato ai manager della Società, riservandosi la facoltà di annullare successivamente il predetto terzo ciclo del Piano nell’ipotesi di definizione di un nuovo impianto di incentivazion e variabile di lungo termine.
In attuazione di quanto sopra, in data 11 marzo 2026, il Consiglio di amministrazione ha deliberato di annullare definitivamente il Terzo Ciclo (2025 -
2027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Shares
2023
-
2025”,
stante la contestuale decisione di sottoporre all’Assemblea dei soci convocata per il
successivo
23 aprile 2026 l’approvazione di un nuovo Piano LTI “Performance e Restricted Shares” per il periodo 2026 – 2028.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
26
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Il Piano LTI “Performance e Restricted Shares 2026 -
2028”, come illustrato nel Documento Informativo redatto ai sensi dell’art. 114 -
bis del TUF e dell’art. 84 -
bis del Regolamento Emittenti, è stato poi effettivamente approvato dall’Assemblea dei soci tenu tasi in data 23 aprile 2026.
Principali caratteristiche dei sistemi di gestione dei rischi e di controllo interno Il Consiglio di Amministrazione, cui compete , tra l’altro, l’organizzazione dell’impresa è responsabile del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi nel suo complesso, inteso come l’insieme delle regole, procedure e strutture organizzative e processi diretti a monitorare l’efficienza delle operazioni aziendali, l’affidabilità delle informazioni fornite agli organi sociali ed al mercato, il rispetto di leggi e regolamenti, la salvaguardia dei beni aziendali, e definisce, anche attraverso il supporto del Comitato Controllo e Rischi, le linee di indirizzo del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, affinché i principali rischi della Società e del Gruppo – ivi inclusi i rischi che possono assumere ri lievo nell’ottica della sostenibilità nel medio -
lungo
periodo dell’attività del Gruppo – risultino identificati, misurati, gestiti e monitorati in linea con i modelli di riferimento nazionali ed internazionali.
Nel definire le linee di indirizzo del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno, il Consiglio ha approvato l’assetto organizzativo della Società nell’ottica di supportare le strategie aziendali e contribuire al successo sostenibile della stess a.
La Società adotta un modello di gestione integrata dei rischi (“Modello ERM”), in linea con gli
standard
riconosciuti in ambito di Enterprise Risk Management (“ERM”) e le
best practices
, diretto a supportare il Consiglio di Amministrazione e l’alta direzione nell’individuazione dei principali rischi aziendali e delle modalità attraverso cui essi sono gestiti, nonché a definire le modalità per organizzare il sistema dei presidi a
tutela dei
suddetti rischi.
Il Modello ERM si ispira al
framework
emanato dal
Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway
Commission
(noto come “
CoSO ERM 2017
”) declinandone
i principi coerentemente con le linee di indirizzo strategiche aziendali.
L’identificazione dei rischi aziendali (c.d.
Risk Universe
) parte dall’analisi dei principali ambiti di rischio con un impatto diretto sul raggiungimento degli obiettivi aziendali strategici e di sostenibilità, successivamente declinati in termini di scenari di rischio dedicati e in considerazione dell’area geogr
afica di
riferimento. Il
rating
di rischio del Gruppo si compone di due dimensioni: l'impatto del rischio e la probabilità di accadimento dell'evento, la cui combinazione indica il
rating
finale che rappresenta il valore complessivo del rischio, utilizzato per definirne un ordinamento (
ranking
).
I riferimenti metodologici e le linee di indirizzo per la governance del sistema di Enterprise Risk Management sono stati formalizzati all’interno della
Policy
“ERM
Framework
”, approvata dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 30
gennaio 202
5, con successivo aggiornamento approvato dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 19 febbraio 2026 per integrazione della Policy “Risk Appetite Framework”.
Per un approfondimento delle informazioni sul governo societario e sulle principali caratteristiche dei sistemi di gestione dei rischi e di controllo interno adottati, si rimanda alla Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari, pubblicata s
ul sito
internet
della Società
https://group.ferragamo.com/it
sezione
governance/corporate
-
governance/relazione
-
sul -
governo
-
societario
-
e -
gli -
assetti
-
proprietari
nonché
alla
Relazione Finanziaria Annuale relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 disponibile sul sito internet
all’indirizzo
http://group.ferragamo.com/it
, sezione Investor Relations/Documenti Finanziari.
Di seguito una sintesi delle principali informazioni relative ai sistemi di gestione dei rischi e di controllo interno della Società successivamente alla data dell’11 marzo 2026.
Per quanto attiene alla gestione dei rischi, si segnala che il Consiglio, nella riunione del 3 agosto 2026, ha approvato l’aggiornamento del Modello ERM, che conferma le seguenti tipologie di rischi: strategici, operativi, finanziari e di compliance.
In conformità con le disposizioni normative vigenti in ambito ESG (i.e., Corporate Sustainability Reporting
Directive
“CSRD”), la Società svolge l'analisi di Doppia Materialità, uno strumento fondamentale per comprendere e gestire le interconnessioni tra la sostenibilità e le prestazioni aziendali. Questa analisi si concentra sulla valutazione e la mappatura degli impatt i, dei rischi e delle opportunità rilevanti per l’organizzazione dal punto di vista economico, ambientale e sociale. Tale processo, previsto dal capitolo 3 dell’ESRS 1, è finalizzato a definire in modo accurato il contenuto dell’Informativa di Sostenibilit
à, assicurando
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 27 che essa rifletta non solo l’influenza dell’azienda sulla società e sull’ambiente, ma anche l’effetto che i fattori di sostenibilità possono avere sulla posizione patrimoniale, finanziaria e sulle
performance
aziendali.
Nell’ottica di garantire un processo di valutazione del rischio uniforme e coerente, i sotto -
rischi ESG
sono stati
inclusi
all’interno delle più ampie famiglie di rischio mappate nel registro dei rischi ERM (c.d. “
Risk Universe
”), per arrivare ad una mappatura completa e integrata.
Inoltre,
con riferimento al processo di
Financial Materiality
, la
Funzione
Group Internal Control & Risk
Management
supporta la Funzione
Sustainability
nella valutazione di rischi ed opportunità ESG, per cui sono considerati impatti positivi o negativi sullo sviluppo, sulle prestazioni e sul posizionamento della Società e della sua catena del valore , applicando la metodologia di
Risk Assessment
del Gruppo
.
Con riferimento al cambiamento climatico, con l’obiettivo di
consolidare i
l proprio
framework
di Enterprise
Risk Management
(“ERM”), nel 202 6
la Società
sta
prosegue
ndo il suo percorso evolutivo
mediante lo
svolgimento
, oltre
al l’
analisi
dei principali rischi fisici
climate
-
related
che interessano il Gruppo,
anche
l’analisi
di rischi e opportunità di transizione .
Per quanto attiene al sistema di controllo interno, si segnala che con decorrenza dal 18 giugno 2026
sono
intervenute delle modifiche organizzative per cui il ruolo del Tax Risk Officer è stato attribuito al
Group
Internal Control
,
Risk Manager
e TRO
.
7.
Altre informazioni
Rapporti con gli azionisti e comunicazione finanziaria Salvatore Ferragamo S.p.A., in conformità a quanto raccomandato dal Codice di
Corporate Governance
e al
fine di mantenere un costante rapporto con i suoi Azionisti, con i potenziali investitori e gli analisti finanziari, ha istituito la funzione dell’
Investor Relators
e ha adottato una politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti. In data 8 marzo 2022, il Consiglio di Amministrazione di Salvatore Ferragamo S.p.A.
ha approvato l’
Engagement Policy
della Società, avendo presente, tra l’altro, le raccomandazioni del Codice di
Corporate Governance
e le politiche di
engagement
adottate dagli investitori istituzionali; la politica di
engagement
è disponibile sul sito
internet
della Società, all’indirizzo
https://group.ferragamo.com/it/
governance/corporate
-
governance/engagement
-
policy
).
Sul sito
internet http://group.ferragamo.com/it
sono
inoltre disponibili i dati economico -
finanziari, le presentazioni istituzionali e le pubblicazioni periodiche, i comunicati ufficiali e gli aggiornamenti in tempo reale sul titolo.
Partecipazione di controllo nella Salvatore Ferragamo S.p.A.
Ferragamo Finanziaria S.p.A. detiene alla data del 3 0
giugno
202 6
una partecipazione di controllo nel capitale di Salvatore Ferragamo S.p.A. pari al 54, 674 % del capitale sociale, corrispondente ad un numero di azioni pari a
92.283.810
. Si segnala che Ferragamo Finanziaria S.p.A. ha richiesto l’iscrizione
di parte
delle azioni ordinarie Salvatore Ferragamo da essa detenute nell’Elenco Speciale istituito dalla Società ai sensi dell’articolo 127 -
quinquies, comma 2, del TUF per beneficiare della maggiorazione del voto, come di seguito indicato:
-
in data 2 luglio 2018 n. 86.499.010, pari al 51,246% del capitale sociale della Società; e -
in data 14 gennaio 2019 n. 5.112.800, pari al 3,029% del capitale sociale della Società.
Ai sensi dell’articolo 6 dello Statuto Sociale e dell’articolo 9 del Regolamento per il Voto Maggiorato della Società, in data 7 agosto 2020 e in data 5 febbraio 2021 sono divenute efficaci le maggiorazioni di voto relative
alle
predette
azioni ordinarie detenute da Ferragamo Finanziaria S.p.A. e iscritte nell’Elenco Speciale, rispettivamente, in data 2 luglio 2018 e 14 gennaio 2019, in quanto hanno maturato i presupposti previsti dalla normativa vigente ai fini della maggiorazione di voto .
In considerazione di quanto sopra, Ferragamo Finanziaria S.p.A. dispone alla data della presente Relazione di n. 172.998.020 diritti di voto, pari al 62,17% del capitale della Società, in relazione alle suddette n. 86.499.010 azioni e di n. 10.225.600 diri tti di voto, pari al 3,68% del capitale della Società, in relazione alle n. 5.112.800 azioni.
Inoltre, dispone di n. 672.000 voti in relazione alle restanti n. 672.000 azioni detenute.
Pertanto, alla
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato
28
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 data della presente Relazione, Ferragamo Finanziaria S.p.A. detiene complessivi n. 183.
895 .620 diritti di voto, pari al 66, 251 % dei diritti di voto totali.
Azioni proprie e azioni o quote di società controllanti Con riferimento alle azioni proprie, oltre a quanto già indicato nel paragrafo 5 Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo semestre, si segnala che
alla
data del
la presente Relazione la Società dispone di n. 3.072.421 azioni proprie, pari all’1,82% del capital sociale e le società controllate da Salvatore Ferragamo S.p.A. non detengono sue azioni. Il Gruppo non detiene direttamente né indirettamente azioni di società controllanti e nel corso del periodo non ha acquisito né alienato azioni di società controllanti.
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali Salvatore Ferragamo S.p.A. e le società del suo Gruppo non hanno posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, ovvero quelle operazioni che per significatività e/o rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazio ne del prezzo di trasferimento e tempistica dell’evento, possano dar luogo a dubbi in ordine alla correttezza e/o completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale e alla tutela degli Azionisti di minoranza.
Organico
Di seguito è riportato l’organico del Gruppo Salvatore Ferragamo, distinto per categoria, alla data del 30 giugno 2026, 31 dicembre 2025 e 30 giugno 2025.
Organico
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
2026
2025
2025
Dirigenti, quadri e
store managers
647 645
664
Impiegati
2.310
2.397
2.435
Operai
318 315
325
Totale
3.275
3.357
3.424
8.
Attività di ricerca e sviluppo Nell’ambito dei propri studi creativi e di produzione, il Gruppo ha sostenuto costi per attività di ricerca e sviluppo inerenti lo studio di nuovi prodotti e l’impiego di nuovi materiali, che sono stati interamente imputati a conto economico tra i costi de lla produzione.
Nel primo semestre 2026 sono stati pari a Euro 13.251 migliaia (totalmente sostenuti dalla società Capogruppo) rispetto a Euro
13.939
migliaia del primo semestre 2025 (totalmente sostenuti dalla società Capogruppo).
9.
Rapporti con parti correlate Conformemente a quanto previsto dal Regolamento adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e s.m.i.
(il “Regolamento Consob OPC”), Salvatore Ferragamo S.p.A. ha adottato una Procedura per le Operazioni con Parti Correlate (“Procedura Parti Correlate”), volta ad individuare i principi ai quali la Società si attiene al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla Società, direttamente o per il tramite di società da essa controllate.
Il principale responsabile della corretta applicazione della Procedura Parti Correlate di Salvatore Ferragamo S.p.A. è il Consiglio di Amministrazione della Società.
Il Consiglio di Amministrazione della Società, con il parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi, competente anche per le Operazioni con Parti Correlate (“Comitato per le Operazioni con Parti Correlate”), ha provveduto a rivedere e aggiornare la Pro cedura Parti Correlate dapprima in data 31 luglio 2018 e successivamente in data 11 maggio 2021 per tenere conto delle nuove disposizioni introdotte con delibera
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 29 Consob n. 21624 del 10 dicembre 2020 nel Regolamento Consob OPC nonché dell’evoluzione della prassi e dell’esperienza applicativa interna. La Procedura è stata da ultimo modificata in data 3 agosto 2023.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità di vigilare sulla conformità della Procedura Parti Correlate ai principi indicati nel Regolamento Consob OPC e sulla osservanza e corretta applicazione della Procedura stessa.
I rapporti con parti correlate esposti negli schemi di bilancio e dettagliatamente descritti nella specifica nota 45 “Operazioni con parti correlate” del bilancio consolidato semestrale abbreviato a cui si rinvia, non sono qualificabili né come atipici né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo e sono regolati a condizioni di mercato.
Per maggiori dettagli sulla Procedura Parti Correlate si rinvia al testo vigente disponibile sul sito
internet
della
Società all’indirizzo
https://group.ferragamo.com/it
, sezione
governance/corporate
-
governance/procedure
, nonché alla Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari, sempre disponibile sul sito internet della Società, nella sezione
Corporate Governance
.
10.
Principali rischi ed incertezze
Per la descrizione dei principali elementi di rischio cui sono esposte la Capogruppo e le società controllate (il Gruppo), identificabili per tipologia in strategici, operativi, finanziari e di
compliance
, e le loro principali ricadute in ambito di sostenibilità, si rimanda alla Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2025. Per la descrizione del complessivo Sistema di Gestione dei Rischi attraverso il quale questi sono gestiti e presidiati,
si rimand
a al paragrafo “Principali caratteristiche dei sistemi di gestione dei rischi e di controllo interno” della presente Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 e alla specifica descrizione nella Relazione sul Governo societario ed Assetti Proprieta ri relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
11.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026
Non si segnalano fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 giugno 2026.
Relazione intermedia sulla Gestione
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato 30
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 12.
Scenario macroeconomico e prevedibile evoluzione della gestione Le prospettive a breve termine per l’attività economica continuano a essere caratterizzate da elementi di forte incertezza.
Le nuove stime economiche rilasciate dal Fondo Monetario Internazionale nel mese di
luglio
2026 vedono
un a
moderata crescita del PIL per gli anni 2026 e 2027, con valori attesi rispettivamente al 3, 0 % e al 3, 4 % a livello
mondiale,
sostanzialmente stabili
rispetto alle precedenti previsioni; per quanto riguarda le singole aree geografiche, le crescite attese sono del 2, 3 % per gli Stati Uniti, dell
o 0,9
% per l’area Euro e del 4, 6 % per la Cina nel 2026, e del 2 ,2 % per gli Stati Uniti, dell’1, 2 % per l’area Euro e del 4 ,1 % per la Cina nel 2027.
Le prospettive di una
performance
stabile sono legate a una combinazione di diversi fattori, come l’evoluzione dei conflitti russo -
ucraino e mediorientale e delle tensioni commerciali
conseguenti
, gli aggiustamenti dei mercati finanziari, l’andamento di normalizzazione dell’inflazione e gli investimenti in corso in diversi settori , in
primis
in quello tecnologico . I possibili rischi al ribasso risiedono principalmente in nuovi possibili inasprimenti della guerra commerciale e delle tensioni politiche domestiche ed internazionali, che potrebbero infatti ostacolare ulteriormente le prospettive di crescita a breve e a lungo termine, portando ad un a frammentazione commerciale e ad un ridimensionamento della cooperazione internazionale.
In prospettiva, pur rimanendo limitata la visibilità sul contesto macroeconomico, il Gruppo è sempre più focalizzato sullo sviluppo del business nel medio -
lungo termine. I progressi realizzati negli ultimi dodici mesi rafforzano ulteriormente la fiducia ne lla direzione strategica intrapresa, mentre Ferragamo continua a consolidare le competenze, i processi e le fondamenta organizzative necessarie a supportare una crescita duratura e una creazione di valore sostenibile nel tempo.
Firenze,
3 agosto
2026
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Leonardo Ferragamo
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 31
Gruppo
Salvatore Ferragamo
Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato al 30 giugno 2026
Prospetti Contabili
................................
................................
................................
................................
................................
.............. 31
Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata –
Attività
................................
................................
............................
32 Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata – Passività e Patrimonio Netto ................................
.................
33 Conto Economico consolidato ................................
................................
................................
................................
.......................
34 Conto Economico complessivo consolidato ................................
................................
................................
............................
35 Rendiconto finanziario consolidato ................................
................................
................................
................................
.............
36 Prospetto dei movimenti del patrimonio netto consolidato ................................
................................
.............................
37 Note Esplicative al Bilancio Consolidato Semestrale abbreviato ................................
................................
....................
38 Commenti alle principali voci della situazione patrimoniale e finanziaria (attività, patrimonio netto e
passività)
................................
................................
................................
................................
................................
................................
43 Commento alle principali voci del conto economico ................................
................................
................................
...........
61
Altre informazioni
................................
................................
................................
................................
................................
................
67 Attestazione ai sensi dell’art. 154 bis del D.lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza) ................
81 Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato ................................
....
82
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato 32
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
Prospetti Contabili
Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata –
Attività
(In migliaia di Euro)
Note
30 giugno
2026
di cui
con parti
correlate
31 dicembre
2025
di cui
con parti
correlate
30 giugno
2025
di cui
con parti
correlate
Attività non correnti Immobili impianti e macchinari 5
182.834
181.755
174.822
Investimenti immobiliari
6
5.940
5.804
5.802
Avviamento
7
6.679
6.679
6.679
Attività per diritto d'uso 8
429.069
77.625
453.506
85.018
464.020
78.201
Attività immateriali a vita utile definita 9
24.505
27.325
28.219
Altre attività non correnti 11
2.383
2.542
3.352
Altre attività finanziarie non correnti 12
14.247
2.312
13.603
2.052
13.759
2 Imposte differite attive 39
143.455
143.734
147.876
Totale attività non correnti
809.112
79.937
834.948
87.070
844.529
78.203
Attività correnti
Rimanenze
13
274.582
278.626
302.566
Diritti di recupero prodotti da clienti per resi 14
2.627
3.448
6.539
Crediti commerciali
15
60.508
56
59.426
71
75.939
33
Crediti tributari
16
26.644
30.779
30.928
Altre attività correnti 17
47.020
13.848
47.712
13.398
63.068
10.823
Altre attività finanziarie correnti 18
32.098
42.047
54.551
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 19
199.730
207.439
155.609
Totale attività correnti
643.209
13.904
669.477
13.469
689.200
10.856
Attività possedute per la vendita 20 -
59 59
TOTALE ATTIVITÀ POSSEDUTE PER LA
VENDITA
-
-
59 -
59
Totale attività
1.452.321
93.841
1.504.484
100.539
1.533.788
89.059
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 33 Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata – Passività e Patrimonio Netto
(In migliaia di Euro)
Note
30 giugno
2026
di cui
con parti
correlate
31 dicembre
2025
di cui
con parti
correlate
30
giugno
2025
di cui
con parti
correlate
Patrimonio netto
Patrimonio netto di Gruppo
Capitale sociale
21
16.879
16.879
16.879
Riserve
21
568.032
623.822
637.616
Risultato di Gruppo
1.420
(49.431)
(57.708)
Totale patrimonio netto di Gruppo
586.331
591.270
596.787
Patrimonio netto di terzi Capitale e riserve di terzi
1.128
857 951
Risultato di pertinenza di terzi 44 278 226 Totale patrimonio netto di terzi
1.172
1.135
1.177
Totale patrimonio netto
587.503
592.405
597.964
Passività non correnti Fondi per rischi e oneri 23
22.796
24.419
20.287
Passività per benefici ai dipendenti 24
4.880
5.333
5.609
Altre passività non correnti 25
12.352
12.231
12.787
-
Passività per
leasing
non correnti
26
427.822
76.658
465.583
85.647
495.839
79.195
Imposte differite passive 39
4.517
5.704
8.830
Totale passività non correnti
472.367
76.658
513.270
85.647
543.352
79.195
Passività correnti
Debiti commerciali
27
113.119
222
126.773
438
130.249
99 Passività per resi 28
4.697
6.268
11.132
Prestiti e finanziamenti 22
104.617
104.301
89.620
Debiti tributari
29
8.311
12.785
13.025
Altre passività correnti 30
41.366
720
29.607
452
31.474
294
Passività per
leasing
correnti
26
117.671
20.314
117.758
19.225
115.835
11.317
Altre passività finanziarie correnti 31
2.670
1.317
1.137
Totale passività correnti
392.451
21.256
398.809
20.115
392.472
11.710
Totale passività
864.818
97.914
912.079
105.762
935.824
90.905
Totale patrimonio netto e passività
1.452.321
97.914
1.504.484
105.762
1.533.788
90.905
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
34
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Conto Economico consolidato (In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
Note
2026
di cui
con parti
correlate
2025
di cui
con parti
correlate
Ricavi da contratti con clienti 33
466.551
382
472.041
57
Locazioni immobiliari
34
1.254
1.899
Ricavi
467.805
473.940
Costo del venduto 35 -
36
(143.933)
-
(153.097)
-
Margine Lordo
323.872
320.843
Costi stile, sviluppo prodotto e logistica in
uscita
35 -
36
(21.208)
(553)
(22.181)
(314)
Costi di vendita e distribuzione 35 -
36
(187.370)
(8.167)
(232.853)
(4.898)
Costi di comunicazione e
marketing
35 -
36
(36.864)
(383)
(37.974)
(222)
Costi generali e
amministrativi
35 -
36
(59.296)
(3.379)
(65.222)
(5.778)
Altri costi operativi 35 -
36
(10.820)
(61)
(12.745)
(63)
Altri proventi
37
12.605
-
5.988
1
Risultato operativo
20.919
(44.144)
Oneri finanziari
38
(35.251)
(1.967)
(60.791)
(1.860)
Proventi finanziari
38
20.656
-
39.784
-
Risultato ante imposte
6.324
(65.151)
Imposte sul reddito 39
(4.860)
7.669
Risultato netto del periodo
1.464
(57.482)
Risultato quota di Gruppo
1.420
(57.708)
Risultato quota di terzi 44 226
(In Euro)
Note
2026
2025
Utile/(Perdita) per azione base azioni ordinarie 40
0,009
(0,348)
Utile/(Perdita) per azione diluito azioni ordinarie 40
0,009
(0,348)
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 35 Conto Economico complessivo consolidato
(In migliaia di Euro)
Note
Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Risultato netto del periodo (A)
1.464
(57.482)
Altri utili/(perdite) che saranno successivamente riclassificati nel risultato netto del
periodo
-
Differenze di conversione di bilanci esteri 21
(471)
21.312
-
Utile/(Perdita) da
cash flow hedge 3
(8.011)
21.160
-
Effetti fiscali su componenti che saranno successivamente riclassificate nel risultato netto del periodo
1.923
(5.079)
Totale altri utili/(perdite) che saranno successivamente riclassificati nel risultato netto del periodo, al netto delle imposte (B1)
(6.559)
37.393
Altri utili/(perdite) che non saranno successivamente riclassificati nel risultato netto del
periodo
-
Utile/(Perdita) da contabilizzazione piani a benefici definiti per dipendenti 24 79 75 -
Effetti fiscali su componenti che non saranno successivamente riclassificate nel risultato netto del periodo 12
(17)
Totale altri utili/(perdite) che non saranno successivamente riclassificati nel risultato netto del periodo, al netto delle imposte (B2) 91 58 Totale altri utili/(perdite) al netto delle imposte (B1+B2 = B) da attività in
funzionamento
(6.468)
37.451
Totale risultato complessivo al netto delle imposte (A+ B)
(5.004)
(20.031)
Quota di Gruppo
(5.041)
(20.213)
Quota di terzi 37 182
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
36
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Rendiconto finanziario consolidato
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
Note
2026
di cui
con parti
correlate
2025
di cui
con parti
correlate
Risultato netto del periodo
1.464
(57.482)
Rettifiche
per riconciliare il risultato netto con i flussi di cassa generati/(utilizzati) dalla gestione:
Ammortamenti e svalutazioni attività materiali, immateriali, inv.
Immobiliari e attività per diritto d'uso 5 -
6 -
8 -
9
68.680
8.505
116.665
5.828
Imposte sul reddito 39
4.860
(7.669)
Accantonamento ai piani per benefici a dipendenti 24 81 142 Accantonamento/(utilizzo) al fondo svalutazione rimanenze 13
(4.980)
28.476
Perdite e accantonamento al fondo svalutazione crediti 15 771
1.940
Min./(plu.) su dismissione di attività materiali, immateriali e attività nette possedute per la vendita
(1.673)
283 -
Interessi passivi e Interessi sulle passività per
leasing
38
11.597
1.967
12.794
1.860
Interessi attivi
38
(1.949)
(2.185)
-
Altre componenti economiche senza movimenti di cassa
(843)
10
(2.926)
(2.488)
Variazioni nelle attività e passività operative:
Crediti commerciali
15
6.481
15
(6.570)
4
Rimanenze
13
14.655
(27.631)
Debiti commerciali
27
(15.084)
(216)
(30.787)
(101)
Altri crediti e debiti tributari 16 -
29
(1.662)
(3.153)
Pagamenti per benefici a dipendenti 24
(479)
(313)
Altre attività e passività
(584)
(442)
(8.309)
1.735
Altre
-
nette
(1.896)
(778)
Imposte sul reddito pagate 948
(10.326)
Interessi passivi e interessi sulle passività per
leasing
pagati
19 -
26
(11.733)
(2.019)
(12.936)
(1.904)
Interessi attivi incassati
1.949
2.185
-
Flusso di cassa netto generato/(utilizzato) dall'attività
operativa
70.603
7.820
(8.580)
4.934
Flusso di cassa da attività di investimento:
Attività materiali acquistate 5 -
6
(15.928)
(13.963)
Attività immateriali acquistate 9
(1.977)
(1.909)
Incassi dalla vendita di partecipazioni in altre società Incassi dalla vendita di attività materiali, immateriali e attività nette
possedute
per la vendita
2.156
12 -
Variazione netta delle altre attività finanziarie correnti
8.859
(674)
Flusso di cassa netto generato/(utilizzato) dall'attività di
investimento
(6.890)
(16.575)
Flusso di cassa da attività di finanziamento:
Variazione netta dei debiti finanziari 19
(1.653)
(12.953)
Rimborso delle passività per
leasing
19 -
26
(63.013)
(9.385)
(64.067)
(5.331)
Flusso di cassa netto generato/(utilizzato) dall'attività di
finanziamento
(64.666)
(9.385)
(77.020)
(5.331)
Incremento/(decremento) netto delle disponibilità liquide
nette
(953)
(102.175)
Disponibilità liquide nette all'inizio dell'esercizio
201.739
237.085
Incremento/(decremento) delle disponibilità liquide nette
(953)
(102.175)
Effetto differenza cambio di conversione
(5.202)
20.699
Disponibilità liquide nette alla fine del periodo 19
195.584
155.609
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 37 Prospetto dei movimenti del patrimonio netto consolidato (In migliaia di Euro)
Nota 21
Capitale
sociale
Riserva
Azioni
proprie
Vers. in
conto
Capitale
Riserva
Legale
Riserva
straordinaria
Riserva
di
cash
flow
hedge
Riserva di
conversione
Utili
indivisi
Altre
riserve
Effetto
IAS 19
Equity
Utile/(Perdita)
del periodo
Patrimonio
Netto di
Gruppo
Patrimonio
Netto di
terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 01.01.2026
16.879
(53.676)
2.995
4.188
613.373
3.140
6.844
38.134
9.770
(946)
(49.431)
591.270
1.135
592.405
Destinazione risultato
-
-
-
-
6.365
-
-
(55.796)
-
-
49.431
-
-
-
Utile/(Perdita) del periodo -
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.420
1.420
44
1.464
Altri utili/(perdite) complessivi -
-
-
-
-
(6.088)
(239)
(225)
-
91 -
(6.461)
(7)
(6.468)
Totale utile/(perdita)
complessivo
-
-
-
-
-
(6.088)
(239)
(225)
-
91
1.420
(5.041)
37
(5.004)
Acquisto di min. in società consolidate integ. e contabilizzazione opzioni su min.
-
-
-
-
-
-
-
6 -
-
-
6 -
6
Riserva di
Stock Grant
-
-
-
-
-
-
-
-
96 -
-
96 -
96 Assegnazione azioni proprie -
705 -
-
-
-
-
-
(705)
-
-
-
-
-
Saldo al 30.06.2026
16.879
(52.971)
2.995
4.188
619.738
(2.948)
6.605
(17.881)
9.161
(855)
1.420
586.331
1.172
587.503
(In migliaia di Euro)
Nota 21
Capitale
sociale
Riserva
azioni
proprie
Vers. in
conto
Capitale
Riserva
Legale
Riserva
straordinaria
Riserva
di
cash
flow
hedge
Riserva di
conversione
Utili
indivisi
Altre
riserve
Effetto
IAS 19
Equity
Utile/(Perdita)
del periodo
Patrimonio
Netto di
Gruppo
Patrimonio
Netto di
terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 01.01.2025
16.879
(53.676)
2.995
4.188
683.908
(5.305)
(8.078)
35.555
11.896
(1.184)
(68.087)
619.091
995
620.086
Destinazione risultato
-
-
-
-
(70.535)
-
-
2.448
-
-
68.087
-
-
-
Utile/(Perdita) del periodo -
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(57.708)
(57.708)
226
(57.482)
Altri utili/(perdite) complessivi -
-
-
-
-
16.081
21.361
(5) -
58 -
37.495
(44)
37.451
Totale utile/(perdita)
complessivo
-
-
-
-
-
16.081
21.361
(5) -
58
(57.708)
(20.213)
182
(20.031)
Acquisto di min. in società consolidate integ. e contabilizzazione opzioni su min.
-
-
-
-
-
-
-
41 -
-
-
41 -
41
Riserva di
Stock Grant
-
-
-
-
-
-
(2.132)
-
-
(2.132)
-
(2.132)
Saldo al 30.06.2025
16.879
(53.676)
2.995
4.188
613.373
10.776
13.283
38.039
9.764
(1.126)
(57.708)
596.787
1.177
597.964
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
38
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Note Esplicative al Bilancio Consolidato
Semestrale abbreviato
1.
Informazioni societarie
Salvatore Ferragamo S.p.A. è una società costituita in Italia, con sede legale in via Tornabuoni 2 Firenze, in forma di società per azioni, regolata dal diritto italiano e organizzata secondo il modello di amministrazione e controllo tradizionale con l’Ass emblea dei Soci, il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale. Le Azioni della Società sono negoziate sull’Euronext Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A..
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato per il periodo chiuso al 30 giugno 2026 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Salvatore Ferragamo S.p.A. con delibera del 3 agosto 2026.
Le principali attività del Gruppo sono illustrate nella Relazione intermedia sulla gestione.
Salvatore Ferragamo S.p.A. è soggetta ad attività di direzione e coordinamento, ai sensi dell’art 2497 e ss. del Codice Civile, da parte di Ferragamo Finanziaria S.p.A., il cui bilancio consolidato è disponibile presso la sede sociale in Firenze, via Torna
buoni, 2
.
2.
Criteri di redazione 2.1 Contenuto e forma del bilancio consolidato
semestrale abbreviato
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato redatto ai sensi dell’art. 154 -
ter D.Lgs 24 febbraio 1998 n. 58 (TUF) e successive modifiche ed integrazioni.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato relativo al primo semestre 2026 è stato predisposto secondo il principio contabile internazionale concernente l’informativa infrannuale (IAS 34 Bilanci Intermedi) e non include tutte le informazioni ri chieste nel bilancio consolidato annuale e di conseguenza dovrà essere letto in concomitanza con il bilancio consolidato del Gruppo per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, pubblicato sul sito istituzionale http://group.ferragamo.com sezione Investor Re lations, Documenti Finanziari.
I processi di stima e le assunzioni sono stati mantenuti in continuità con quelli utilizzati per la predisposizione del bilancio annuale.
A fini comparativi i prospetti consolidati presentano il confronto con i dati patrimoniali consolidati del bilancio al 31 dicembre 2025 e al 30 giugno 2025 e con i dati economici consolidati del primo semestre 2025.
L’unità di valuta utilizzata è l’Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro se non diversamente indicato.
2.2
Principi Contabili
I principi contabili del Gruppo adottati nella preparazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 sono omogenei con quelli utilizzati nella preparazione del bilancio consolidato annuale al 31 dicembre 2025, a cui si rimanda, fatt a eccezione per l’adozione dei nuovi o rivisti principi dell’International Accounting Standards Board (IASB) e interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations
Committee
(IFRIC), omologati dall’Unione Europea ed applicati dal 1° gennaio 202 6 , così come di seguito descritti, la cui adozione non ha avuto effetti rilevanti sulla posizione finanziaria o sul risultato del Gruppo.
Valutazioni discrezionali, stime contabili ed assunzioni significative La redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato richiede l’effettuazione di stime e di assunzioni sia nella determinazione di alcune attività e passività, sia nella valutazione delle attività e passività potenziali, effettuate sulla base delle migliori informazioni disponibili. Gli eventi potrebbero non confermare pienamente le stime.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 39
Per il dettaglio delle principali valutazioni discrezionali e stime contabili utilizzati nella preparazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 si rimanda al bilancio consolidato al 31 dicembre 2025, in quanto omogenee.
Variazioni di principi contabili internazionali Il Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun principio, interpretazione o miglioramento emanato ma non ancora in vigore.
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments — Amendments to IFRS 9 and
IFRS 7
In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato il documento “ Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments — Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 ” che chiarisce alcuni aspetti problematici emersi dalla
post
-
implementation review
dell’IFRS 9, tra cui il trattamento contabile delle attività finanziarie i cui rendimenti variano al raggiungimento di obiettivi ESG (i.e.
green bonds
). In particolare, le modifiche hanno l’obiettivo di:
-
chiarire la classificazione delle attività finanziarie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di
governance
aziendale (ESG) ed i criteri da utilizzare per l’
assessment
del SPPI
test
;
-
determinare che la data di regolamento delle passività tramite sistemi di pagamento elettronici è quella in cui la passività risulta estinta. Tuttavia, è consentito ad un’entità di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente u na passività finanziaria prima di consegnare liquidità alla data di regolamento in presenza di determinate condizioni specifiche.
Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in particolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI. Le modifiche si applicano a partire dai bilanci degli esercizi che hanno inizio dal 1 ° gennaio 2026.
L’applicazione di tale emendamento non ha avuto alcun impatto sul Gruppo.
Annual Improvements Volume 11 In data 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato “ Annual Improvements Volume 11” che include chiarimenti, semplificazioni, correzioni e cambiamenti volti a migliorare la coerenza di diversi IFRS
Accounting Standards
. I principi modificati sono:
-
IFRS 1
First
-
time Adoption of International Financial Reporting Standards ;
-
IFRS 7
Financial Instruments: Disclosures e le relative linee guida sull'implementazione dell'IFRS 7;
-
IFRS 9
Financial Instruments
;
-
IFRS 10
Consolidated Financial Statements ; e -
IAS 7
Statement of Cash Flows .
Le modifiche si applicano dagli esercizi che hanno inizio il 1° gennaio 2026, ma è consentita un’applicazione anticipata.
Le
modifiche
non hanno avuto alcun impatto sul bilancio consolidato.
Contracts Referencing Nature -
dependent Electricity
– Amendment to IFRS 9 and IFRS 7 In data 18 dicembre 2024 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “
Contracts Referencing
Nature
-
dependent Electricity
– Amendment to IFRS 9 and IFRS 7 ”, con l’obiettivo di supportare le entità nel rendicontare gli effetti finanziari dei contratti di acquisto di elettricità prodotta da fonti rinnovabili (spesso
strutturati come
Power Purchase Agreements ). Sulla base di tali contratti, la quantità di elettricità generata ed acquistata può variare in base a fattori incontrollabili quali le condizioni meteorologiche. Lo IASB ha apportato emendamenti mirati ai principi IFRS 9 e IFRS 7. Gli emendamenti includ
ono:
-
un chiarimento riguardo all’applicazione dei requisiti di “own use” a questa tipologia di contratti;
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
40
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 -
dei criteri per consentire la contabilizzazione di tali contratti come strumenti di copertura; e, -
dei nuovi requisiti di informativa per consentire agli utilizzatori del bilancio di comprendere l'effetto di questi contratti sulle
performance
finanziarie e sui flussi di cassa di un’entità.
Le modifica non ha avuto alcun impatto sul bilancio consolidato.
Con riferimento ai principi non ancora in vigore alla data di redazione del Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato del Gruppo si rimanda a quanto esposto nella Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2025.
Si ricorda che il nuovo principio IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
entrerà in
vigore a
partire dal 1° gennaio 2027 , si
applicherà retrospettivamente
ed è consentita l’applicazione anticipata .
I
l Gruppo
sta continuando l’analisi , già iniziata nel 2025, volta ad identificare gli impatti che il nuovo principio avrà sui prospetti di bilancio e sulle note al bilancio.
2.4 Area di consolidamento Il Bilancio Consolidato al 30 giugno 2026 include la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Capogruppo Salvatore Ferragamo S.p.A. e delle sue entità controllate estere consolidate integralmente, nel loro insieme identificate come Gruppo Sal vatore Ferragamo.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 41 Di seguito sono riportate le società incluse nell’area di consolidamento al 30
giugno
2026
e consolidate integralmente.
30 giugno 2026
Denominazione
Sede
Divisa
Capitale Sociale
% di controllo
Note
Diretto
Indiretto
Salvatore Ferragamo S.p.A.
Firenze, Italia
Euro
16.879.000
Capogruppo
Ferragamo Retail Nederland B.V.
Amsterdam, Paesi Bassi
Euro
500.000
100%
Ferragamo France S.A.S.
Parigi, Francia
Euro
4.334.094
100%
Ferragamo Deutschland GmbH
Monaco, Germania
Euro
3.300.000
100%
Ferragamo Austria GmbH
Vienna, Austria
Euro
1.853.158
100%
Ferragamo U.K. Limited Londra, Regno Unito
Sterlina inglese
7.672.735
100%
Ferragamo (Suisse) SA
Mendrisio, Svizzera
Franco svizzero
1.000.000
100%
Ferragamo Belgique SA
Bruxelles, Belgio
Euro
750.000
100%
Ferragamo Monte
-
Carlo S.A.M.
Principato di Monaco
Euro
300.000
100%
Ferragamo Espana S.L.
Madrid, Spagna
Euro
4.600.000
100%
Ferragamo USA Inc.
New York, Stati Uniti
Dollaro americano
74.011.969
100%
Ferragamo Canada Inc.
Vancouver, Canada
Dollaro canadese
4.441.461
100%
(1)
S -
Fer International Inc.
New York, Stati Uniti
Dollaro americano
4.600.000
100%
(1)
Sator Realty Inc.
New York, Stati Uniti
Dollaro americano
100.000
100%
(1)
Ferragamo Mexico S. de R.L. de C.V.
Città del Messico, Messico
Peso messicano
4.592.700
99,73%
0,27%
(1)
Ferragamo Chile S.A.
Santiago, Cile
Peso cileno
3.187.970.000
99% 1%
(1)
Ferragamo Argentina S.A.
Buenos Aires, Argentina
Peso argentino
1.050.100.000
95% 5%
(1)
Ferragamo Brasil Roupas e Acessorios Ltda.
San Paolo, Brasile
Real brasiliani
55.615.000
99% 1%
(1)
Ferragamo Hong Kong Ltd.
Hong Kong, Cina Dollaro di Hong Kong
10.000
100%
Ferragamo Japan K.K.
Tokyo, Giappone
Yen Giapponese
305.700.000
89,13%
Ferragamo Australia Pty Ltd.
Sidney, Australia
Dollaro australiano
13.637.003
100%
Ferrimag Limited
Hong Kong, Cina Dollaro di Hong Kong
109.200.000
100%
(2)
Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd.
Shanghai, Cina
Dollaro americano
2.000.000
100%
(3)
Ferragamo Moda (Shanghai) Co. Ltd.
Shanghai, Cina
Dollaro americano
1.400.000
100%
(4)
Ferragamo Retail HK Limited Hong Kong, Cina Dollaro di Hong Kong
88.000.000
100%
(3)
Ferragamo Retail Taiwan Limited
Taipei, Taiwan
Nuovo dollaro taiwanese
136.250.000
100%
(3)
Ferragamo Retail Macau Limited
Macao, Cina
Macau Pataca
17.275.000
100%
Ferragamo Retail India Private Limited New Delhi, India
Rupia Indiana
300.000.000
100%
(4)
Ferragamo Korea Ltd.
Seoul, Corea del Sud
Won sudcoreano
3.291.200.000
100%
Ferragamo (Singapore) Pte Ltd
Singapore
Dollaro di Singapore
57.700.000
100%
Ferragamo (Thailand) Limited
Bangkok, Tailandia
Baht
295.000.000
100%
Ferragamo (Malaysia) Sdn. Bhd.
Kuala Lumpur, Malesia Ringgit della Malesia
1.300.000
100%
1 -
Tramite Ferragamo USA Inc. 2 -
Tramite Ferragamo Hong Kong Ltd. 3 -
Tramite Ferrimag Ltd. 4 – società non operativa.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
42
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Nel corso del
primo
semestre
2026
la composizione del Gruppo Salvatore Ferragamo non ha subito variazioni.
Si ricorda inoltre che Ferragamo Argentina S.A. opera in un paese che, dal 1° luglio 2018, è considerato un’economia iperinflazionata secondo i criteri dello IAS 29 "Rendicontazione contabile in economie iperinflazionate"; per tale motivo nella situazione patrimoniale, economica e finanziaria di Ferragamo Argentina S.A. utilizzata per il consolidamento è stato applicato a partire dall’esercizio 2018 tale principio contabile, meglio illustrato nella nota 2 “Criteri di redazione”. L’effetto dell’applicazione di questo principio relativamente agli esercizi dal 2018 al 2025 non è da considerarsi significativo a livello di Gruppo.
2.4.2
Conversione dei bilanci in moneta diversa dall’Euro e delle poste in valuta estera I cambi utilizzati per la determinazione del controvalore in euro dei bilanci espressi in valuta estera delle società controllate (valuta per 1 Euro) sono riportati nella seguente tabella:
Cambi medi
Cambi di fine periodo
30 giugno
30 giugno
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
2026
2025
2026
2025
2025
Dollaro americano
1,1667
1,0921
1,1394
1,1750
1,1720
Franco svizzero
0,9184
0,9415
0,9224
0,9314
0,9347
Yen giapponese
184,4481
162,0627
185,0800
184,0899
169,17
Sterlina inglese
0,8673
0,8422
0,8618
0,8726
0,8555
Dollaro australiano
1,6641
1,7223
1,6544
1,7581
1,7948
Won sudcoreano
1729,7148
1556,2507
1767,0654
1696,9286
1.588,21
Dollaro di Hong Kong
9,1267
8,5112
8,9350
9,1464
9,2001
Peso messicano
20,3887
21,8012
19,9030
21,1180
22,0899
Nuovo dollaro taiwanese
36,8508
34,7388
36,2802
36,7633
34,3271
Dollaro di Singapore
1,4911
1,4457
1,4754
1,5105
1,4941
Baht Thailandia
37,4027
36,6039
37,8620
37,2180
38,1250
Ringgit della Malaysia
4,6479
4,7785
4,6544
4,7682
4,9365
Rupia indiana
108,4954
94,0169
107,8565
105,5965
100,5605
Pataca di Macau
9,3998
8,7699
9,2126
9,3971
9,4908
Renminbi cinese
8,0129
7,9200
7,7314
8,2262
8,3970
Peso cileno
1040,4853
1042,2747
1052,2771
1055,0972
1.095,54
Peso argentino
1650,3012
1204,8338
1689,2177
1700,5646
1.400,482
Real brasiliano
6,0232
6,2901
5,9003
6,4364
6,4384
Dollaro canadese
1,6076
1,5395
1,6220
1,6088
1,6027
3.
Stagionalità
Il mercato in cui opera il Gruppo è caratterizzato da fenomeni di stagionalità tipici della vendita DTC e
wholesale
che possono comportare una certa disomogeneità nei diversi mesi del flusso delle vendite e dei costi operativi.
Pertanto, è importante ricordare che i risultati economici del primo semestre non possono essere considerati come quota proporzionale dell’intero esercizio. Anche sotto l’aspetto patrimoniale e finanziario, i dati semestrali risentono di fenomeni di stagio nalità.
4.
Aggregazioni di imprese (
business combination
) ed acquisti di interessenze di
minoranza
Nel corso del primo semestre 2026 non vi sono state aggregazioni di imprese (
business combination
).
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 43 Commenti alle principali voci della situazione patrimoniale e finanziaria (attività, patrimonio netto e passività) 5.
Immobili, impianti e macchinari La tabella che segue evidenzia la movimentazione degli immobili, impianti e macchinari per il semestre chiuso al 30
giugno
2026
:
(In migliaia di Euro)
Valore al
Diff. di
conv.ne
Valore al
01.01.2026
Incr.ti
Decr.ti
Amm.ti
30.06.2026
Terreni
27.207
(129)
-
-
-
27.078
Fabbricati
50.672
108 38
-
(1.293)
49.525
Impianti e macchinari
8.968
2 445
(10)
(1.679)
7.726
Attrezzature industriali e
commerciali
24.294
729
3.277
(109)
(4.193)
23.998
Altri beni
6.925
67 786
(23)
(1.606)
6.149
Migliorie su beni di terzi
53.168
1.292
6.404
(282)
(8.125)
52.457
Attività materiali in corso ed acconti
10.521
402
10.914
(5.936)
-
15.901
Totale
181.755
2.471
21.864
(6.360)
(16.896)
182.834
L’incremento, al netto del decremento delle “Attività materiali in corso ed acconti”:
-
delle voci “Fabbricati” e “Impianti e macchinari” si riferisce principalmente ad alcuni lavori di miglioria presso lo stabilimento di Osmannoro – Sesto Fiorentino, di proprietà della Salvatore
Ferragamo S.p.A.;
-
delle “Attrezzature industriali e commerciali” è relativo principalmente all’apertura e ristrutturazione di punti vendita;
-
degli “Altri beni” riguarda prevalentemente attrezzature informatiche (Euro 513 migliaia) e mobili e arredi (Euro 253 migliaia);
-
delle migliorie su beni di terzi si riferisce prevalentemente a lavori effettuati per l’apertura o ristrutturazione dei punti vendita;
-
delle attività materiali in corso e acconti si riferisce in buona parte alle spese sostenute e acconti erogati inerenti rinnovi e aperture di punti vendita non ancora operativi alla data di chiusura del bilancio.
Come richiesto dallo IAS 36 e come previsto dalla relativa procedura del Gruppo, ad ogni data di
reporting
viene verificata la presenza di eventuali indicatori di
impairment
rintracciabili tramite fonti interne o fonti esterne di informazione. Tipicamente fonti esterne possono essere costituite da modifiche nel contesto tecnologico, economico e legale in cui opera, mentre le fonti interne sono rappresentate dalle strategie az iendali che possono cambiare o meno la destinazione di utilizzo dei beni.
Dalle analisi effettuate non sono emersi indicatori di
Impairment
sulle
cash generating units del Gruppo ad eccezione della Ferragamo China, il risultato
dell’impairment
test
svolto non ha determinato riduzioni di valore sulla voce di bilancio. Per tutti i dettagli si rimanda alla specifica nota 10 “Riduzioni durevoli di valore di Immobili, impianti e macchinari, Attività per diritto d’uso, Attività immateriali a vita utile de finita e Investimenti Immobiliari”.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
44
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 6.
Investimenti immobiliari
Gli investimenti immobiliari si riferiscono a edifici situati negli Stati Uniti, e a partire dal 2024, all’edificio destinato a edilizia produttiva di interesse generale, presso l’area di proprietà della Salvatore Ferragamo S.p.A., ubicata nel Comune di Se
sto Fiorentino
– Osmannoro.
La tabella che segue evidenzia la movimentazione degli investimenti immobiliari per il semestre chiuso al 30
giugno
2026
:
(In migliaia di Euro)
Valore al
Differenza
Amm.ti
Valore al
01.01.2026
di conv.ne
30.06.2026
Terreni
4.978
149 -
5.127
Fabbricati
826 -
(13)
813
Totale
5.804
149
(13)
5.940
Si ricorda che le attività per diritto d’uso che rientrano nella definizione di investimenti in attività immobiliari sono classificate nella presente voce di bilancio e sono state interamente oggetto di svalutazione nel 2024.
Come richiesto dallo IAS 36 e come previsto dalla relativa procedura del Gruppo,
ad og
n i data di
reporting
viene verificata la presenza di eventuali indicatori di
impairment
, sia di natura interna che esterna. Dalle analisi effettuate non sono emersi indicatori di
impairment
su tale voce di bilancio.
Il Gruppo effettua, inoltre, periodicamente delle valutazioni sui
fair value
degli investimenti immobiliari iscritti in bilancio; sulla base di queste stime tali
fair value
risultano superiori ai valori contabili.
7.
Avviamento
Il valore dell’Avviamento è stato interamente acquisito durante l’esercizio 2020 attraverso l’aggregazione aziendale di Arts s.r.l. e Aura 1 S.r.l. ed è attribuibile alle sinergie e altri benefici economici derivanti dall’aggregazione delle attività delle società acquisite con quelle della Salvatore Ferragamo S.p.A., relativamente alla progettazione e realizzazione del prodotto calzature uomo. Al netto d el
fair value
delle
attività e passività acquisite, il valore residuo allocato ad avviamento derivante dall’acquisizione ammonta a Euro 6.679 migliaia. Tale voce non ha subito variazione nel
primo
semestre
2026
.
Come previsto dalla procedura di analisi degli indicatori di
impairment
, di cui il Gruppo si è dotato, e come richiesto dallo IAS 36 la verifica della recuperabilità dell’avviamento è effettuata almeno annualmente e comunque quando si verificano eventi che fanno presupporre una riduzione del valore.
Nel rivedere i propri indicatori di
impairment
, il Gruppo prende in considerazione, tra gli altri fattori, la relazione tra la propria capitalizzazione di mercato e il proprio valore contabile. Al 30 giugno 2026, la capitalizzazione di mercato del Gruppo era ampiamente al di sopra del valore contabile del patrimonio netto;
perciò, il Gruppo non ha indicazioni che l’attività possa aver subito riduzione di valore.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 45 8.
Attività per diritto d’uso La tabella che segue riporta la movimentazione delle attività per diritto d’uso per il semestre chiuso al 30
giugno
2026
:
(In migliaia di Euro)
Valore al
Differenza
Incrementi
Decrementi
Amm.ti
Valore al
01.01.2026
di conv.ne
30.06.2026
Fabbricati
450.411
5.431
27.813
(11.239)
(46.110)
426.306
Veicoli
3.022
8 564
(109)
(781)
2.704
Attrezzature e altri beni 73 -
-
-
(14)
59
Totale
453.506
5.439
28.377
(11.348)
(46.905)
429.069
La voce “Fabbricati” include Attività per diritto d’uso relative principalmente a contratti di affitto di negozi (pari a circa il 95% delle attività per diritto d’uso Fabbricati) e in misura residuale relative a contratti di affitto di uffici, foresterie e altri spazi. I principali incrementi registrati nel corso dell’esercizio si riferiscono a nuovi contratti di affitto sottoscritti ne l periodo o a estensioni di contratti esistenti, principalmente per i punti vendita, mentre i principali decrementi sono relativi a contratti terminati in via anticipata o per i quali è stata contrattata una riduzione dei canoni di affitto futuri.
Per maggiori dettagli sui flussi finanziari in uscita relativi ai contratti di locazione si rimanda alle note 26
“Passività per
leasing”
e 3 7 “Composizione per natura delle voci di costo di conto economico”.
Come richiesto dallo IAS 36 e come previsto dalla relativa procedura del Gruppo, ad ogni data di
reporting
viene verificata la presenza di eventuali indicatori di
impairment
, sia di natura interna che esterna. Dalle analisi effettuate non sono emersi indicatori di
Impairment
sulle
cash generating units del Gruppo ad eccezione della Ferragamo China, il risultato
dell’impairment
test
svolto non ha determinato riduzioni di valore sulla voce di bilancio. Per tutti i dettagli si rimanda alla specifica nota 10 “Riduzioni durevoli di valore di Immobili, impianti e macchinari, Attività per diritto d’uso, Attività immateriali a vita utile de finita e Investimenti Immobiliari”.
9.
Attività immateriali a vita utile definita La tabella che segue evidenzia la movimentazione delle attività immateriali a vita utile definita per il semestre
chiuso al
30
giugno
2026
:
(In migliaia di Euro)
Valore al
Diff. di
Incr.ti
Decr.ti
Amm.ti
Valore al
01.01.2026
conv.ne
30.06.2026
Diritti di brevetto e di utilizzazione delle opere
dell'ingegno
1.145
38 133
-
(325)
991 Concessioni, licenze e marchi
1.480
-
142 -
(157)
1.465
Costi di sviluppo
19.228
-
2.175
-
(3.864)
17.539
Altre
3.218
29 -
-
(520)
2.727
Attività immateriali a vita utile definita in corso
2.254
2
1.875
(2.348)
-
1.783
Totale
27.325
69
4.325
(2.348)
(4.866)
24.505
Le Attività immateriali a vita utile definita si incrementano, al netto del decremento delle Attività immateriali a vita utile definita in corso, nel
primo
semestre
2026
principalmente per nuovi investimenti in costi di sviluppo
per applicativi
software
(iscritti nella voce “Costi di sviluppo”) al netto dell’ammortamento di periodo.
La voce “Costi di sviluppo” comprende prevalentemente la capitalizzazione delle spese per lo sviluppo degli
applicativi
software
aziendali (SAP sistema contabile, ERP gestione produzione, sistemi di
reporting
, costi di sviluppo della piattaforma informatica per il commercio elettronico, progetto “ New Pos Solution
” finalizzato
all’introduzione del nuovo sistema di cassa e di
back office
). Al
30
giugno
2026
, il Gruppo non presenta attività immateriali derivanti dallo sviluppo interno.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
46
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 La voce “Altre” include prevalentemente il
know how
, derivante dalla valorizzazione a
fair value
delle attività
e passività acquisite nell’aggregazione aziendale con Arts S.r.l. e Aura 1 S.r.l., avvenuta nel corso del 2020 (pari al 30
giugno
2026
ad un valore netto di Euro 1.396 migliaia); la voce “Altre” include anche il cosiddetto key
money
, ossia le somme pagate per ottenere la disponibilità di immobili in locazione subentrando a contratti esistenti od ottenendo il recesso dei conduttori, in modo da poter ottenere nuovi contratti con i locatori (pari al 30
giugno
2026
ad un valore netto di Euro 411 migliaia).
Come richiesto dallo IAS 36 e come previsto dalla relativa procedura del Gruppo, almeno annualmente viene verificata la presenza di eventuali indicatori di
impairment
, sia di natura interna che esterna. Dalle analisi effettuate non sono emersi indicatori di
Impairment
sulle
cash generating units del Gruppo ad eccezione della Ferragamo China, il risultato
dell’impairment test
svolto non ha determinato riduzioni di valore sulla voce di bilancio. Per tutti i dettagli si rimanda alla specifica nota 10 “Riduzioni durevoli di valore di Immobili, impianti e macchinari, Attività per diritto d’uso, Attività immateriali a vita utile de finita e Investimenti Immobiliari”.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 47 10.
Riduzioni durevoli di valore di Immobili, impianti e macchinari, Attività per diritto d’uso, Attività immateriali a vita utile definita e Investimenti
immobiliari
Anche nel 2026 le prospettive a breve termine per l’attività economica continuano a essere caratterizzate da elementi di forte incertezza.
Le prospettive di una
performance
stabile sono legate a una combinazione di diversi fattori, come l’evoluzione dei conflitti russo -
ucraino e mediorientale e delle tensioni commerciali conseguenti, gli aggiustamenti dei mercati finanziari, l’andamento di normalizzazione dell’inflazione e g li investimenti in corso in diversi settori, in
primis
in quello tecnologico. I possibili rischi al ribasso risiedono principalmente in nuovi possibili inasprimenti della guerra commerciale e delle tensioni politiche domestiche ed internazionali, che potrebbero infatti ostacolare ulteriormente le prospettive di crescita a breve e a lungo termine, portando ad una frammentazione commerciale e ad un ridimensionamento della cooperazione internazionale.
Secondo quanto previsto dallo IAS 36, il Gruppo ha svolto l’analisi finalizzata ad individuare la presenza di eventuali indicatori di
impairment
e/o perdite durevoli di valore di Immobili, impianti e macchinari, Investimenti immobiliari, Attività per diritto d’uso e Attività immateriali a vita utile definita, mediante l’analisi dei trigger event volti ad individuare la presenza di indicatori ester ni (quali condizioni macro economiche generali, considerazioni riguardanti il settore ed il mercato, capitalizzazione di mercato, variazioni significative con effetto negativo nell’ambiente tecnologico, di mercato, economico o normativo nel quale l’entità
opera o
nel mercato al quale un’attività è rivolta) e/ o interni (quali significativi cambiamenti con effetto negativo sull’entità nella misura in cui o nel modo in cui un’attività viene utilizzata o ci si attende sarà utilizzata, l’andamento economico dell’attività è, o sarà, peggiore di quanto previsto,
cash flow
negativi o in declino).
A seguito di tale analisi, l’unica CGU dove si sono riscontrati indicatori di
impairment
esterni e/o interni è la
Ferragamo China,
che è stata conseguentemente
assoggettata a
test
di
impairment
al 30 giugno 2026.
In linea con il passato, l’
impairment test
è stato condotto considerando quali CGU ( Cash Generating Units
) le
singole aree geografiche in cui il Gruppo opera, di norma coincidenti con le singole entità legali del Gruppo, fatti salvi i casi in cui più entità legali del Gruppo operino nel medesimo Paese o in territori e mercati limitrofi caratterizzati da clien tela comune ed omogenea.
La configurazione di valore utilizzata per determinare il valore recuperabile della CGU è stata stimata sulla
base del
v
alue
in use
, ovvero tramite il metodo del Discounted Cash Flow che ravvisa nella capacità di produrre flussi di cassa l’elemento fondamentale ai fini della valutazione della CGU di riferimento attualizzandoli in base ad un opportuno tasso di sconto. Ai fini dell’attualizzazione dei flussi di cassa operativi il tasso
è stato
individuato nel costo medio ponderato del capitale
post
-
tax . L’applicazione del metodo finanziario per la determinazione del valore recuperabile e il successivo confronto con i rispettivi valori contabili ha comportato, quindi, per la CGU oggetto di
impairment test
, la stima del WACC
post
-
tax , del valore dei flussi operativi desunti dal budget 2026 (per il secondo semestre) e dai flussi 2027 – 2030 predisposti dal
management
aziendale, del valore del
terminal value
(TV) e il tasso di crescita utilizzato per la proiezione dei flussi oltre l’orizzonte di piano.
Le assunzioni principali per la determinazione del valore recuperabile sono di seguito riportate:
• tasso di sconto ( Weighted Average Cost of Capital -
WACC) è stato stimato secondo la formulazione
dell’
Extended Capital Asset Pricing Model
("CAPM")
unconditional
, per quanto concerne il costo dell’equity, mentre il costo del debito è stato stimato come somma di
risk free
del paese di riferimento e interest coverage ratio delle società appartenenti al panel per la stima del beta e del
debt equity
ratio
;
• tasso di crescita “g” è stato determinato come l’inflazione attesa nel medio – lungo periodo nel mercato di riferimento;
•
terminal value
è stato determinato con il metodo della rendita perpetua ad un tasso di crescita “g” di lungo periodo.
Il Consiglio di Amministrazione della Salvatore Ferragamo S.p.A.
in relazione alla CGU Ferragamo C h
ina ha
approvato
il WACC, il tasso di crescita “g”,
mentre
i flussi operativi
sono
desunti dal budget
2026
e dai flussi
2027
– 2030, predisposti dal
management
aziendale
e già approvati
a febbraio
2026
.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
48
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Le assunzioni principali per la determinazione del valore recuperabile sono di seguito riportate.
CGU soggette ad
impairment test
WACC (tasso di sconto) Tasso di crescita “g”
Ferragamo China
8,6%
2,0%
Per la stessa CGU China s i riportano di seguito, per completezza di informazione, anche le assunzioni principali per la determinazione del valore recuperabile al 3 0 giugno 2025 .
CGU soggette ad
impairment test
WACC (tasso di sconto) Tasso di crescita “g”
Ferragamo China
8,5%
2,0%
l risultato
dell’impairment test
svolto al 30 giugno 2026 sulla CGU Ferragamo China non ha determinato riduzioni di valore , mentre a l 30 giugno 2025 la svalutazione degli
asset
registrata
per tutte le CGU oggetto di
impairment test
era pari ad Euro 41.236 migliaia
come riportat
o
di seguito:
(in migliaia di Euro)
Immobili,
impianti e
macchinari
Attività
immateriali a vita
utile definita
Attività per
diritto d'uso
Investimenti
immobiliari
Totale
Ferragamo Korea Ltd.
4.577
9
8
-
4.594
Ferragamo
China*
12 .
597
295
22.
.
292
-
35 .
184
Ferragamo Retail HK Limited
71
-
509
-
580
Ferragamo Retail Macau Limited
59
-
643
-
702
Ferragamo (Malaysia) Sdn. Bhd.
10
-
166
-
176
Totale
17.314
304
23.618
-
41.236
*Si riferisce a Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd e Ferragamo Moda (Shanghai) Co. Ltd.
Il Gruppo al 30 giugno 2026 ha condotto una
sensitivity analysis
specific
a su
g -
rate (+/
-
0,5%) e WACC (+/
-
0,5%), da cui sono emersi alcuni potenziali effetti sulla CGU oggetto di
impairment test
che sono sotto attento monitoraggio da parte del
Management
.
Relativamente alle attività che al 31 dicembre 2025 erano state oggetto di
impairment test
e per le quali era stata rilevata una perdita di valore, nel corso del primo semestre 2026 non si sono ravvisati elementi tali da procedere ad un ripristino di valore, in considerazione della performance in linea con le aspettative e dello
scenario macroe
conomico ancora incerto, come sopra descritto.
11.
Altre attività non correnti La composizione delle altre attività non correnti al 30
giugno
2026
e al 31 dicembre 2025 è evidenziata nel
prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025 Crediti verso Erario
1.014
1.013
1 Altre attività non correnti
1.369
1.479
(110)
Altri crediti per strumenti derivati di copertura a lungo termine -
50
(50)
Totale
2.383
2.542
(159)
La voce “Crediti verso Erario” si riferisce principalmente alla quota non corrente del credito d’imposta per Ricerca e Sviluppo,
design
e ideazione estetica ed innovazione tecnologica nonché del c redito fiscale derivante dalle erogazioni liberali a sostegno della cultura -
c.d. “
Art Bonus
”, di cui beneficia la Capogruppo.
La voce “Altre attività non correnti” accoglie principalmente, per Euro 711 migliaia (pari a Euro 790 migliaia al 31
dicembre
2025
), la q uota a lungo dei contributi a clienti per allestimenti negozi e/o spazi personalizzati
monomarca
e, per Euro 658 migliaia (pari a Euro 551 migliaia al 31
dicembre
2025
) gli effetti relativi alla imputazione in quote costanti dei contratti attivi di affitto operativo derivanti dagli investimenti immobiliari negli USA, come previsto dai principi di riferimento.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 49 12.
Altre attività finanziarie non correnti La voce “Altre attività finanziarie non correnti”, pari a Euro 14.247 migliaia (al 31
dicembre
2025
Euro
13.603
migliaia), si riferisce a depositi cauzionali, principalmente per contratti di affitto passivo in essere, contabilizzati in base al criterio del costo ammortizzato.
13.
Rimanenze
Le rimanenze di magazzino comprendono le seguenti categorie:
30 giugno
31 dicembre
Variazione
(In migliaia di Euro)
2026
2025
2026 vs 2025
Valore lordo materie prime, sussidiarie e di consumo
28.505
27.702
803
Fondo svalutazione
(5.957)
(6.973)
1.016
Materie prime, sussidiarie e di consumo
22.548
20.729
1.819
Valore lordo prodotti finiti e merci
329.283
337.501
(8.218)
Fondo svalutazione
(77.249)
(79.604)
2.355
Prodotti finiti e merci
252.034
257.897
(5.863)
Totale
274.582
278.626
(4.044)
La variazione delle materie prime, rispetto al 31
dicembre
2025
, è funzionale ai volumi di produzione del periodo e il relativo fondo riflette l’obsolescenza di materie prime (principalmente pellami e accessori) ritenute non più idonee ai piani produttivi aziendali. Le giacenze di prodotti finiti sono in
diminuzione
di Euro
5.863
migliaia rispetto al 31
dicembre
2025
( -
2,3%
). Per una migliore comprensione delle modalità di determinazione dei fondi svalutazione sopra presentati si rimanda alla nota 2 “Criteri di redazione” paragrafo “Valutazioni discrezionali, stime contabili ed assunzioni significative”.
Gli accantonamenti e/o (utilizzi) netti del fondo svalutazione delle rimanenze sono stati i seguenti:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Materie
Prime
(1.016)
(603)
(413)
Prodotti Finiti
(3.964)
29.079
(33.043)
Totale
(4.980)
28.476
(33.456)
La variazione del fondo svalutazione dei Prodotti Finiti e merci rispetto al semestre precedente è riconducibile ad una migliore composizione del prodotto in giacenza derivante da un processo di efficientamento avviato dal Gruppo.
14.
Diritti di recupero prodotti da clienti per resi
Con riferimento al diritto di reso di cui ai “Ricavi da contratti con clienti”, la voce “Diritti di recupero prodotti da clienti per resi” è pari a Euro 2.627 migliaia (pari a Euro
3.448
migliaia al
31
dicembre
2025
), ed include la stima del valore di costo dei prodotti, che si presume saranno restituiti, valorizzata al minore tra il precedente valore di carico di magazzino (stima del costo di produzione) ed il valore netto di realizzo, e diminuita di
eventuali costi
futuri per il loro recupero.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
50
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 15.
Crediti commerciali
La composizione della voce è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Crediti commerciali
64.710
69.936
(5.226)
Fondo svalutazione crediti
(4.202)
(10.510)
6.308
Totale
60.508
59.426
1.082
I crediti commerciali essenzialmente riferibili alle vendite
wholesale,
ed in misura meno rilevante a vendite e -
commerce
o DTC
se all’interno di
department store
, sono in
aumento
del l’
1,8% rispetto al 31
dicembre
2025
;
sono infruttiferi di interessi e hanno generalmente scadenza inferiore a 90 giorni. Il relativo fondo svalutazione crediti è ritenuto congruo per fronteggiare eventuali insolvenze. Inoltre, da evidenziare che nel corso dell’esercizio sono state registrate perdite su crediti per Euro 92 migliaia a seguito di stralcio (
write
-
off
) di
crediti commerciali inesigibili.
La movimentazione del fondo svalutazione crediti nel
primo
semestre
2026
è stata la seguente:
(In migliaia
di Euro)
Valore al
Diff. di
conversione
Accantonamenti
Utilizzi
Valore al
01.01.2026
30.06.2026
Fondo svalutazione crediti
10.510
117
1.531
(7.956)
4.202
L’utilizzo del fondo svalutazione crediti nel corso del primo semestre 2026 è da imputare principalmente alla chiusura di alcune posizioni creditizie da parte della controllata statunitense accantonate a dicembre 2025.
16.
Crediti tributari
L a composizione della voce è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro) 30
giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Crediti verso Erario (imposta sul valore aggiunto e altre imposte)
17.982
20.252
(2.270)
Crediti verso Erario per imposte dirette
8.646
10.513
(1.867)
Ritenute d'acconto subite 16 14 2
Totale
26.644
30.779
(4.135)
I crediti tributari si riferiscono principalmente a crediti per imposta sul valore aggiunto, crediti verso erario per imposte sul reddito in riferimento agli acconti versati nel corso del semestre, e crediti di ricerca e sviluppo ed
evidenziano un
decremento
rispetto all’esercizio precedente, pari a Euro 4.135 migliaia .
17.
Altre attività correnti La composizione delle altre attività correnti è riportata di seguito nella seguente tabella:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Crediti diversi
35.270
33.629
1.641
Ratei attivi
-
3 (3)
Risconti attivi
11.160
8.058
3.102
Strumenti derivati di copertura a breve termine 590
6.022
(5.432)
Totale
47.020
47.712
(692)
Al 30
giugno
2026
la voce “Crediti diversi” accoglie principalmente:
-
il credito per acconto IRES verso la controllante Ferragamo Finanziaria S.p.A. per Euro 13.848 migliaia (al 31 dicembre 2025 era un credito pari a Euro 13.343 migliaia), di pertinenza della Salvatore Ferragamo S.p.A. maturato nell’ambito del consolidato fi
scale nazionale;
-
crediti verso le società di gestione delle carte di credito per vendite DTC pari a Euro
11.494
migliaia (al
31 dicembre 2025 Euro
12.800
migliaia);
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 51 -
anticipi a fornitori pari a
Euro
5.329
migliaia (al 31 dicembre 2025 erano pari a Euro
3.409
mi gliaia).
I risconti attivi comprendono principalmente contributi a clienti per allestimenti negozi e/o spazi personalizzati monomarca per Euro
2.519
migliaia, premi assicurativi per Euro
1.839
migliaia ed in parte residuale ad affitti, non rientranti nell’ambito del principio IFRS 16, per Euro 667 migliaia.
La voce “Strumenti derivati di copertura a breve termine” pari ad Euro 590
migliaia (Euro
6.022
migliaia al 31 dicembre 2025) accoglie la valutazione al
fair value
(valore equo) dei contratti derivati (componente di copertura) in essere, stipulati dalla Capogruppo per la gestione del rischio di cambio sulle vendite in divise diverse dall’euro.
18.
Altre attività finanziarie correnti La composizione della voce “Altre attività finanziarie correnti” è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Strumenti derivati
55
1.146
(1.091)
Altre attività finanziarie correnti
32.043
40.901
(8.858)
Totale
32.098
42.047
(9.949)
La voce “Strumenti derivati”, pari a Euro 55
migliaia al
30
giugno
2026
(Euro
1.146
migliaia al 31 dicembre 2025), si riferisce alla valutazione al
fair value
degli strumenti derivati per la componente non di copertura. Le “Altre attività finanziarie correnti” si riferivano al 31 dicembre 2025 per Euro 40.885 migliaia ad un investimento assicurativo in polizze multiramo prontamente liquidabile, nel corso del 2026 sono state solo in parte liquidate e sono pari ad Euro 32.026 migliaia al fine di proseguire il percorso di diversificazione della propria liquidità avviato nei precedenti esercizi.
19.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La composizione della voce è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025 Depositi bancari a breve
23.725
25.694
(1.969)
Depositi bancari e postali a vista
175.244
180.739
(5.495)
Denaro e valori in cassa 761
1.006
(245)
Totale
199.730
207.439
(7.709)
I depositi bancari a breve (
time deposit
) presso gli istituti di relazione hanno scadenze variabili tra un giorno e 3 mesi e si caratterizzano in ogni caso per la pronta liquidabilità in assenza di penali. I depositi bancari e postali rappresentano disponibilità temporanee, detenute principalmen te a fronte di pagamenti imminenti.
Anche nel corso del primo semestre 2026, la politica del Gruppo è stata quella di utilizzare una parte consistente delle proprie eccedenze di cassa per attività di investimento sul mercato in depositi bancari a
breve (
time deposit)
, oltre che per accendere prestiti
intercompany
, regolati a condizioni correnti di mercato, così da contenere la propria esposizione debitoria verso il sistema bancario.
Al 30 giugno 2026 il Gruppo ha linee di credito non utilizzate per Euro 514.143 migliaia; al 31 dicembre 2025 le linee di credito non utilizzate ammontavano a Euro 5 14 .
539 migliaia. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 22 “Prestiti e finanziamenti”.
Relazione intermedia sulla gestione
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52
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-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Ai fini del rendiconto finanziario consolidato la voce “Disponibilità liquide e mezzi equivalenti” al 30 giugno 2026 e 30 giugno 2025 si compone come segue:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
30 giugno
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Cassa e depositi bancari a vista
176.005
146.213
29.792
Depositi bancari a breve
23.725
9.396
14.329
Scoperti bancari
(4.146)
-
(4.146)
Totale
195.584
155.609
39.975
Di seguito la riconciliazione del flusso delle passività derivanti dalle attività di finanziamento, così come riportato nel rendiconto finanziario, per il periodo chiuso al 30 giugno 2026.
(In migliaia di Euro)
Valore al
01.01.2026
Flusso di cassa
Differenza
di conv.ne
Nuovi
contratti
di
leasing
Altri
mov.
non di
cassa
Valore al
30.06.2026
per
rimborsi/
incassi
capitale
per interessi
pagati/incassati
Prestiti e finanziamenti correnti (ad esclusione degli scoperti bancari)
98.601
(1.653)
(1.702)
3.523
-
1.702
100.471
Passività per
leasing
non correnti
465.583
-
-
5.784
28.377
(71.922)
427.822
Passività per
leasing
correnti
117.758
(63.013)
(10.031)
2.660
-
70.297
117.671
Totale passività da Attività di
finanziamento
681.942
(64.666)
(11.733)
11.967
28.377
77
645.964
La colonna “Altri movimenti non di cassa” include la riclassifica del debito tra quota non corrente e quota corrente dei Prestiti e Finanziamenti e delle Passività per
leasing
, gli interessi su Prestiti e Finanziamenti e sulle
Passività per
leasing
maturati nel periodo, e l’effetto sulla Passività per
leasing
di alcuni casi di estinzione anticipata di contratti di locazione o della contrattazione di una riduzione dei canoni di affitto futuri.
20.
Attività nette possedute per la vendita Nel mese di giugno 2026 è stato perfezionato il trasferimento della proprietà dell'immobile ubicato negli Stati Uniti, nei precedenti esercizi classificato tra le attività destinate alla vendita in quanto non più impiegato nell’attività operativa del Grupp o. La cessione ha comportato la rilevazione di una plusvalenza di Euro 2 milioni.
21.
Capitale sociale e riserve Il capitale sociale deliberato, sottoscritto e versato della Capogruppo al 30
giugno
2026
ammonta a Euro 16.879.000, ed è costituito da 168.790.000 azioni ordinarie. Nel corso del
primo
semestre
2026
, non vi sono state variazioni nel numero di azioni emesse.
La riserva per azioni proprie, pari a Euro
52.971
migliaia, è composta da numero 3.
072 .
421
azioni della
Salvatore Ferragamo S.p.A. ad un prezzo medio unitario di Euro 17,24; tale riserva si è costituita con gli acquisti avvenuti nel corso del 2018, 2019, 2021 e 2022 (nr. 14.000, nr. 136.000, nr. 624.163 e nr. 2.601.637
rispettivamente), e
si è decrementata con l’attribuzione gratuita, avvenuta nel corso dell’esercizio 2023 e 2024, (all’ex Amministratore e Direttore Generale) rispettivamente di nr. 114.766 e n. 147.732 azioni, in esecuzione di quanto previsto dal Piano
Restricted Shares
per l’esercizio 2022 e 2023 e nel corso dell’esercizio 2026 di nr.
40.881 azioni, in esecuzione di quanto previsto dal Piano Performance e
Restricted Shares
2023
-
2025
(per i
cui dettagli si rimanda alla nota 43 “Pagamenti basati su azioni” del presente documento).
I versamenti in conto capitale, pari a Euro
2.995
migliaia, interamente riferibili alla Capogruppo, sono stati eseguiti in un’unica soluzione nell’esercizio 2003 dalla controllante Ferragamo Finanziaria S.p.A. e si sono ridotti, per scissione, nel corso dell’esercizio 2007.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 53 La riserva legale, pari a Euro
4.188
migliaia, interamente riferita alla società Capogruppo, si è costituita in anni precedenti.
La riserva straordinaria, pari ad Euro
619.738
migliaia, interamente riferibile alla Capogruppo, è costituita con utili non distribuiti; la variazione registrata nel periodo è stata determinata da un
incremento
di Euro
6.36
5
migliaia, relativo
all’utile
del
periodo precedente
della Salvatore Ferragamo S.p.A..
La riserva di cash flow hedge ,
negativa
per Euro
2.948
migliaia, è determinata dalla valutazione degli strumenti finanziari definiti come cash flow hedge al 30
giugno
2026
, a fronte delle operazioni di copertura del rischio di cambio ed è riportata al netto dell’effetto fiscale.
La riserva di conversione,
positiva
per Euro
6.605
migliaia, riflette le variazioni di valore della quota di Gruppo del patrimonio netto delle società consolidate, dovute alle variazioni dei tassi di cambio delle valute funzionali delle stesse società rispetto alla valuta di presentazione del bilancio con solidato.
La riserva utili indivisi, pari a Euro
17.881
migliaia, recepisce i risultati patrimonializzati nel tempo, tenendo opportunamente conto delle rettifiche di consolidamento, in particolare dell’utile non realizzato sulle rimanenze. Tale riserva, nel corso del
primo
semestre
2026
, risente dell’effetto di più fattori si decrementa i)di Euro 55.796 migliaia per effetto dell’utilizzo per la copertura della perdita dell’esercizio precedente , al netto del risultato della società Capogruppo allocato alla riserva straordinaria e ii)di Euro 225 migliaia per effetti minori, e si in crementa di Euro 6 migliaia per la contabilizzazione degli accordi di put e
call
su interessenze di minoranza preesistenti (nota 43 “Accordi di Put e
Call
su Interessenze di Minoranza” del presente Bilancio Consolidato).
Le voci “Altre riserve” e “effetto IAS 19 equity”, per un totale netto di Euro
8.306
migliaia al
30
giugno
2026
, comprendono i valori iscritti a fronte delle differenze di valutazione richieste dai principi IFRS rispetto ai principi locali delle società del Gruppo. La voce “Altre riserve” accoglie principalmente la riserva di
Stock Grant
, pari a Euro 5 .
645 migliaia, per i piani di incentivazione al
top management
alla data del 30
giugno
2026
, e si è decrementata di Euro 413 migliaia per effetto
dell’assegnazione del
Piano Performance e
Restricted Shares
2023
-
2025 (pari ad Euro 509 migliaia) in parte compensata da l costo (al netto del rilascio) dei piani
registrato
nel
semestre,
per i cui dettagli si rimanda alla nota 4 3 “Pagamenti basati su azioni”; nel corso del
primo
semestre
2026
l’incremento di Euro 91 migliaia si riferisce alla valutazione attuariale dei piani a benefici definiti in essere in alcune società del Gruppo.
Gli importi sono al netto degli effetti fiscali ove applicabili.
22.
Prestiti e finanziamenti Si riporta di seguito un dettaglio dei prestiti e dei finanziamenti correnti e non correnti:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Debiti finanziari verso banche a breve termine
100.471
98.601
1.870
Scoperti bancari
4.146
5.700
(1.554)
Totale
104.617
104.301
316 Al
30
giugno
2026
, i debiti finanziari verso banche a breve termine sono sostanzialmente allineati al 31
dicembre 2025
.
Nel corso del primo semestre 2026 il Gruppo, in considerazione dell e condizioni generali del mercato del credito e della propria buona situazione di cassa, non ha ritenuto opportuno effettuare
interventi significativi
sulla propria struttura finanziaria mantenendo pressoché costanti le linee
committed
ed
uncommitted
in essere con controparti diversificate .
In continuità con il passato è stata utilizzata una parte consistente delle proprie eccedenze di cassa per accendere o rinnovare prestiti
intercompany
, regolati a condizioni correnti di mercato . A l 30
giugno
2026
non so
no pertanto in essere a livello di Gruppo prestiti a scadenza (
term loan
) utilizzati, benché rimanga in essere un ammontare ritenuto congruo di linee di credito utilizzabili in caso di necessità. I finanziamenti e le linee di
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
54
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 credito concesse al Gruppo sono regolati a tasso variabile. Il costo dell’indebitamento è parametrato al tasso di mercato di periodo (generalmente
euribor/
risk free rate
/sofr
o il tasso di riferimento sul mercato interbancario specifico della valuta in cui il finanziamento è denominato) più uno
spread
differenziato sulla
base della tipologia di linea di credito. I margini applicabili sono in linea con i migliori
standard
di mercato.
Gli strumenti di finanziamento utilizzati sono rappresentati da:
i) linee di credito messe a disposizione nella valuta e nel paese di residenza della singola società per sopperire a necessità finanziarie a breve scadenza collegate alla gestione del capitale circolante, a revoca (
uncommitted
);
ii) linee di credito a breve e medio -
lungo termine
committed
, nella forma
revolving
, negoziate su base bilaterale dalla Capogruppo.
Al 30
giugno
2026
le linee
committed
hanno una durata residua massima di quarant
adue
mesi e una durata residua media ponderata di
ventinov
e mesi. Le linee di credito e la relativa attività finanziaria sono distribuite fra i principali istituti bancari nazionali e internazionali. Alla data di chiusura del presente bilancio non sono in essere utilizzi sulle linee
committed
mentre quelli presenti sulle linee
uncommitted
sono inferiori all’anno.
Per ulteriore dettaglio dei debiti finanziari verso banche, i fidi accordati per il Gruppo e gli utilizzi delle linee di credito, suddivise per tipologia, sono così rappresentati:
(In migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Accordato
Utilizzato
Accordato
Utilizzato
Linee
Committed
250.000
-
250.000
-
Revolving
250.000
-
250.000
-
Term Loan
-
-
-
-
Linee a Revoca
368.167
104.024
368.261
103.722
Totale
618.167
104.024
618.261
103.722
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione e variazione della posizione finanziaria netta al 30
giugno
2026
, al 31 dicembre 2025 e al 30 giugno 2025 esposto secondo lo schema della Comunicazione Consob n.
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, integrato dal Richiamo d’Attenzione di Consob n.5/21.
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
30 giugno
Variazione
Variazione
2026
2025
2025
06.26 vs 12.25 06.26 vs 06.25 A. Disponibilità liquide
176.005
181.745
146.213
(5.740)
29.792
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
23.725
25.694
9.396
(1.969)
14.329
C. Altre attività finanziarie correnti
32.098
42.047
54.551
(9.949)
(22.453)
D. Liquidità (A+B+C)
231.828
249.486
210.160
(17.658)
21.668
E. Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di
debito)
107.287
105.618
90.757
1.669
16.530
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente*
117.671
117.758
115.835
(87)
1.836
G. Indebitamento finanziario corrente (E+F)
224.958
223.376
206.592
1.582
18.366
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G -
D)
(6.870)
(26.110)
(3.568)
19.240
(3.302)
I. Debito finanziario non corrente (esclusi gli strumenti
di debito)*
427.822
465.583
495.839
(37.761)
(68.017)
J. Strumenti di debito -
-
-
-
-
K. Debiti commerciali e altri debiti correnti -
-
-
-
-
L. Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
427.822
465.583
495.839
(37.761)
(68.017)
M. Indebitamento finanziario netto (H+L)
420.952
439.473
492.271
(18.521)
(71.319)
* Al
30
giugno
2026
, la voce “Parte corrente del debito finanziario non corrente” si riferisce per Euro
20.314
migliaia a Passività per
leasing
correnti
verso parti correlate (Euro 19.225 migliaia al 31 dicembre 2025 e
Euro
11.317 migliaia al 30 giugno 2025). Al 30
giugno
2026
, la voce “Debito finanziario non corrente” si riferisce per Euro
76.658
migliaia a Passività per
leasing
non correnti verso parti correlate (Euro 85.647 migliaia al 31 dicembre 2025 e
Euro
79.195 migliaia al 30
giugno
2025
). Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 4 6 “Operazioni con Parti Correlate”.
Limitazioni all’uso delle risorse finanziarie In alcune linee
committed
stipulate dal Gruppo è presente un covenant finanziario di verifica del rapporto tra Indebitamento/(surplus) Finanziario Netto adjusted ed EBITDA restated (EBITDA non inclusivo degli impatti derivanti dall’introduzione del principio contabile IFRS16), da rilevarsi annualmente.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 55
Covenant
finanziari sono presenti anche in alcuni contratti di finanziamento locali delle società asiatiche, ancorché si tratti di linee a revoca
uncommitted
.
Alla data del 30
giugno
2026
i c
ovenant
finanziari e non finanziari sono rispettati da tutte le società soggette.
23.
Fondi per rischi ed oneri Di seguito si fornisce il dettaglio e la movimentazione della voce in oggetto:
(In migliaia
di Euro)
Valore al
Differenza
Accant.
Utilizzi
Valore al
01.01.2026
di conv.ne
30.06.2026
Contenziosi legali e fiscali
2.391
12 93
(879)
1.617
Fondi per rischi diversi
22.028
580 22
(1.451)
21.179
Totale
24.419
592 115
(2.330)
22.796
I contenziosi legali e fiscali comprendono accantonamenti a fronte di probabili passività connesse a procedimenti intentati nei confronti della Capogruppo e alcuni procedimenti riguardanti le società controllate, oltre a controversie di lavoro riferite sia a contenziosi che a stime di importi transattivi che le società del Gruppo prevedono di sostenere per la composizione in fase pre -
contenziosa.
L’utilizzo del fondo relativo ai contenziosi legali si riferisce principalmente alla chiusura avvenuta nel periodo di alcuni contenziosi e/o controversie legali e del lavoro riferibili alla Capogruppo e ad alcune società controllate .
Gli accantonamenti sono relativi principalmente a controversie del lavoro sorte nel corso del
primo
semestre
2026
.
Il fondo per rischi diversi comprende gli accantonamenti a fronte di probabili passività relative ai costi di ripristino locali in affitto da terzi contabilizzati in relazione agli obblighi contrattuali presenti nei relativi contratti di affitto.
Per quanto riguarda le passività potenziali a livello di Gruppo, per le quali non sono stati effettuati accantonamenti, si rimanda alla Relazione sulla gestione, sezione “Fatti di rilievo avvenuti nel corso
dell’esercizio
-
Verifiche e contenziosi fiscali e doganali”.
24.
Passività per benefici ai dipendenti La tabella che segue mostra la composizione dei benefici per i dipendenti al 30
giugno
2026
ed al 31 dicembre
2025:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31
dicembre
Variazione
2026
2025
2026
vs
2025
Passività per benefici definiti ai dipendenti
4.717
5.078
(361)
Altre passività per benefici ai dipendenti 163 255
(92)
Totale
4.880
5.333
(453)
La passività per benefici definiti a dipendenti di Salvatore Ferragamo S.p.A. è pari a Euro 3.958 migliaia, in diminuzione di Euro 453 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025. La passività per benefici definiti delle società non italiane del Gruppo si riferi sce a Ferragamo Japan KK, Ferragamo Retail Taiwan Limited, Ferragamo France S.A.S., Ferragamo Monte -
Carlo SAM, Ferragamo Belgique SA, Ferragamo Mexico S.de R.L.de C.V., Ferragamo Usa Inc., Ferragamo (Thailand) Limited, Ferragamo (Suisse) SA, Ferragamo Hong Kong Ltd., Ferragamo Retail HK Limited e Ferragamo Australia Pty Ltd, ed è pari a Euro 922 migliaia, in diminuzione di Euro 391
migliaia
rispetto al 31 dicembre 2025. Il valore è espresso al netto del
fair value
delle attività al servizio del piano, costituite prevalentemente da polizze assicurative.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
56
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 25.
Altre passività non correnti La composizione della voce è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Debiti per passività differite
11.974
11.447
527
Altri debiti
378 784
(406)
Totale
12.352
12.231
121
La voce “Debiti per passività differite” (pari a Euro
11.974
migliaia al
30
giugno
2026
) si riferisce alla linearizzazione dei contributi ricevuti dai locatori a fronte dei costi sostenuti per l’allestimento dei negozi.
Al 30
giugno
2026
la voce “Altri debiti” si riferisce per Euro 378 migliaia a depositi cauzionali ricevuti per contratti di affitto attivo (Euro 383 migliaia al 31 dicembre 2025).
26.
Passività per
leasing
Di seguito si riporta la movimentazione della passività per
leasing
avvenuta nel corso del primo semestre 2026, suddivisa tra quota corrente e non corrente.
(In migliaia di Euro)
Passività per
leasing
non correnti
correnti
Totale
Valore al 01.01.2026
465.583
117.758
583.341
Differenza di conv.ne
5.784
2.660
8.444
Incrementi
28.377
-
28.377
Decrementi
(13.317)
-
(13.317)
Rimborso delle passività per
leasing
-
(63.013)
(63.013)
Interessi sulle passività per
leasing
pagati
-
(10.031)
(10.031)
Altri movimenti
(58.605)
70.297
11.692
Valore a fine periodo
427.822
117.671
545.493
L’IBR medio ponderato applicato ai contratti in essere al 30
giugno
2026
è stato del 3,65% (3,47% nel
primo
semestre
2025
). Con riferimento agli altri flussi finanziari in uscita relativi ai
leasing
si rimanda alla nota 3 7 “Composizione per natura delle voci di costo di conto economico”.
27.
Debiti commerciali
Si riporta di seguito il dettaglio dei debiti commerciali:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Debiti commerciali
108.329
123.532
(15.203)
Anticipi da clienti
4.567
3.241
1.326
Totale
113.119
126.773
(13.654)
I debiti commerciali non producono interessi e sono in prevalenza regolati a 60/90 giorni.
Tale valore include i debiti relativi al normale svolgimento dell’attività commerciale da parte delle società del Gruppo, in particolare i costi per l’acquisto di materie prime, componenti e i costi per le lavorazioni.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 57 28.
Passività per resi Con riferimento al diritto di reso di cui ai “Ricavi da contratti con clienti”, la voce “Passività per resi” risulta pari
a Euro
4.697
migliaia al
30
giugno
2026
(Euro
6.268
migliaia al 31 dicembre 2025) e si riferisce alla passività nei confronti dei clienti per l’ammontare dei resi di prodotti che si stima saranno restituiti.
29.
Debiti tributari
Si riporta di seguito il dettaglio dei debiti tributari:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Debiti verso Erario (imposta sul valore aggiunto e altre imposte)
6.113
10.341
(4.228)
Debiti verso Erario per imposte dirette 862
1.361
(499)
Altri debiti tributari
1.336
1.083
253
Totale
8.311
12.785
(4.474)
30.
Altre passività correnti La composizione della voce “Altre passività correnti” è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Debiti diversi
4.237
5.099
(862)
Debiti verso dipendenti
19.947
15.880
4.067
Debiti verso istituti previdenziali
4.127
5.063
(936)
Ratei passivi
404 890
(486)
Risconti passivi
4.035
1.222
2.813
Strumenti derivati
di copertura
8.616
1.453
7.163
Totale
41.366
29.607
11.759
La voce “Debiti verso dipendenti” accoglie il debito del Gruppo nei confronti dei dipendenti per competenze maturate e non ancora liquidate alla data di chiusura del bilancio.
La voce “Debiti verso istituti previdenziali” accoglie debiti verso istituti di previdenza, liquidati nel mese successivo alla chiusura, relativi ai compensi spettanti ai dipendenti.
La voce “Strumenti derivati di copertura” evidenzia la valutazione al valore equo (
fair value
) alla fine dell’esercizio degli strumenti derivati (componente di copertura), in essere, stipulati dalla Capogruppo per la gestione del rischio di cambio. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 32 “Strumenti finanziari e valutazione al
fair value”
.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
58
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 31.
Altre passività finanziarie correnti La composizione della voce “Altre passività finanziarie correnti” è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia
di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026
2025
2026 vs 2025
Strumenti derivati a breve termine
1.529
169
1.360
Altri debiti finanziari correnti
1.141
1.148
(7)
Totale
2.670
1.317
1.353
La voce “Strumenti derivati a breve termine” accoglie principalmente il
fair value
degli strumenti finanziari
derivati aventi
mark to market negativo alla data di chiusura dell’esercizio. Per maggior dettaglio si rinvia alla successiva nota 32 “Strumenti finanziari e valutazione al
fair value”
.
La voce “Altri debiti finanziari correnti” si riferisce alla valorizzazione della
put option
attribuita agli azionisti di minoranza della Ferragamo Japan K.K. di vendere alla Salvatore Ferragamo S.p.A. la propria quota di partecipazione, valorizzata alle condizioni previste dall’accordo tra le parti. Tale
put option
è stata rilevata in contropartita al patrimonio netto di Gruppo. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 4 4 “Accordi di Put e Call su Interessenze di Minoranza” .
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 59 32.
Strumenti finanziari e valutazione al
fair value
La classificazione degli strumenti finanziari nell’ottica dell’IFRS 9 è trasversale a diverse voci di bilancio. Di seguito si riporta la tabella che presenta il valore contabile degli strumenti finanziari in essere, per categoria di appartenenza, posto a c onfronto con i corrispondenti valori equi al 30
giugno
2026
e al 31 dicembre 2025.
Classificazione degli strumenti finanziari e rappresentazione del loro fair value
ATTIVITA' FINANZIARIE
30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Valore contabile
Fair Value
Valore contabile
Fair Value
Quota
Quota non
Quota
Quota non
(In migliaia di Euro)
corrente
corrente
corrente
corrente
Attività finanziarie al
fair value
con variazioni imputate a conto economico
Derivati
-
componente non di copertura 55 -
55
1.146
-
1.146
Titoli detenuti con finalità speculative 16 -
16 16
-
16 Attività valutate al costo ammortizzato
Crediti vs carte di credito
11.494
-
11.494
12.800
-
12.800
Crediti vs clienti
60.508
-
60.508
59.426
-
59.426
Depositi cauzionali
-
14.247
14.247
-
13.603
13.603
Altre attivit
à
finanziarie correnti
32.026
-
32.026
40.885
40.885
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
199.730
-
199.730
207.439
-
207.439
Attività finanziarie al
fair value
con variazioni imputate a conto economico
complessivo
Derivati
-
componente di copertura 590 -
590
6.022
50
6.072
Totale
304.419
14.247
318.666
327.734
13.653
341.387
PASSIVITA' FINANZIARIE
30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Valore contabile
Fair Value
Valore contabile
Fair Value
Quota
Quota non
Quota
Quota non
(In migliaia di Euro)
corrente
corrente
corrente
corrente
Passività valutate al costo ammortizzato Debiti verso fornitori e acconti
117.816
-
117.816
126.773
-
126.773
Debiti verso banche
104.617
-
104.617
104.301
-
104.301
Altri debiti finanziari
1.141
-
1.141
1.148
-
1.148
Depositi cauzionali
337 378
715 276
383 659
Passività per
leasing
117.671
427.822
n/a*
117.758
465.583
n/a*
Passività finanziarie al
fair value
con variazioni imputate a conto economico
Derivati
-
componente non di copertura
1.529
-
1.529
169 -
169 Passività finanziarie al
fair value
con variazioni imputate a conto economico
complessivo
Derivati
-
componente di copertura
8.616
-
8.616
1.453
-
1.453
Totale
351.727
428.200
234.434
351.878
465.966
234.503
*In applicazione del principio IFRS 16 alla Passività per
leasing
non si applica il calcolo del
fair value
.
La tabella evidenzia che la gran parte delle attività e passività finanziarie in essere è rappresentata da poste finanziarie attive e passive a breve, ad eccezione delle passività per
leasing
; in considerazione della loro natura, per la maggiore parte delle poste, il valore contabile è considerato una ragionevole approssimazione del valore equo.
In tutti gli altri casi, la determinazione del valore equo avviene secondo metodologie classificabili nel Livello 2 della gerarchia dei livelli di significatività dei dati utilizzati nella determinazione del
fair value
così come
definita dall’IFRS 13.
Il Gruppo fa ricorso a modelli interni di valutazione, generalmente utilizzati nella pratica finanziaria, sulla base di prezzi forniti dagli operatori di mercato o di quotazioni rilevate su mercati attivi per mezzo di primari
info
-
providers
.
Per la determinazione del
fair value
dei derivati viene utilizzato un modello di
pricing
basato sui valori di mercato dei tassi di interesse e dei rapporti di cambio rilevabili alla data di valutazione.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
60
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Per la voce relativa ai “Depositi cauzionali” il valore contabile è stato considerato una ragionevole approssimazione del valore equo. Non ci sono state variazioni nei metodi valutativi adottati rispetto ai precedenti esercizi, né trasferimenti da un livel lo a un altro della gerarchia delle attività o passività valutate al valore equo.
Il Gruppo effettua il calcolo del non -
performance risk
, cioè del rischio che una delle parti non onori i propri impegni contrattuali per effetto di un possibile
default
prima della scadenza del derivato, sia con riferimento al rischio della controparte ( Credit Value Adjustment : CVA), sia al proprio rischio di inadempimento (
Debt Risk
Adjustment
: DVA), applicandolo al valore di mercato del portafoglio privo di rischio. Tali aggiustamenti, data la tipologia di strumenti derivati presenti in portafoglio rappresentati esclusivamente da vendite o da acquisti di valuta a termine tramite contratti
forward
, la relativa scadenza, compresa nell’ambito dei dodici mesi, e i
rating
sia delle controparti con cui sono stati stipulati i contratti sia del Gruppo, risultano non significativi.
Si segnala inoltre che, sulla base degli accordi ISDA
Master Agreement
e degli accordi quadro esistenti con le controparti con le quali vengono stipulati contratti derivati, è in generale possibile effettuare la
compensazione (
netting
) di tutte le attività e passività finanziarie in essere originate da tali strumenti derivati.
Si riportano di seguito le movimentazioni della riserva di
cash flow
hedge per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025:
Rischio di Cambio
30 giugno
31 dicembre
(In migliaia di Euro)
2026
2025
Saldo iniziale
4.131
(6.981)
+ incrementi per rilevazione di nuova efficacia positiva 579
25.335
-
decrementi per rilevazione di nuova efficacia negativa
(6.844)
(1.240)
-
decrementi per trasferimento di efficacia dalla Riserva di Cash flow hedge
ed imputazione
di provento a CE
(3.545)
(15.965)
+ incrementi per trasferimento di efficacia dalla Riserva di Cash Flow hedge
ed imputazione
di costo a CE
1.799
2.982
Saldo finale
(3.880)
4.131
La riserva, che accoglie le variazioni di valore degli strumenti a copertura delle transazioni attese in valuta, si è nel complesso incrementata per Euro 8.011 migliaia nel corso del primo semestre 2026, mentre si era decrementata per Euro
11.112
migliaia nel corso dell’esercizio 2025. Le variazioni di valore riflettono l’andamento dell’euro nei confronti delle principali valute oggetto di copertura.
L’ammontare trasferito dalla Riserva alla voce “Ricavi delle vendite” in occasione della manifestazione dei flussi sottostanti è stato complessivamente positivo per Euro 1.746 migliaia nel primo semestre 2026 ed era stato complessivamente positivo per Euro 1.471 migliaia nel primo semestre 2025. Nel corso del primo semestre 2026 non si sono verificate interruzioni di relazioni di copertura per annullamento del valore sottostant e atteso; le relazioni designate di copertura si sono rivelate efficaci al cento per cento per tutta la durata del sottostante oggetto della relazione stessa.
L’impatto dei sottostanti coperti sulla situazione patrimoniale -
finanziaria è rappresentato come segue:
(In migliaia di Euro) Vendite attese altamente probabili
Carrying amount
Importo
nozionale
Riserva di
Cash flow
hedge
/ variazione di
fair
value
utilizzate per
misurare l'inefficacia
Voce di bilancio "altre
attività correnti"
Voce di bilancio
"altre passività
correnti"
30 giugno 2026
206.998
(3.880)
412
(5.881)
31 dicembre 2025
203.638
4.131
5.706
(1.453)
33.
Gestione dei rischi finanziari Per la Gestione dei rischi finanziari si rimanda a quanto esposto nella Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2025.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 61
Commento alle principali voci del conto economico
Ai fini di una miglior comprensione dell’andamento delle voci di conto economico si rinvia anche ai commenti inseriti nella Relazione sulla gestione relativi al confronto dei dati del
primo
semestre
2026
e del
primo
semestre
2025
.
34.
Ricavi da contratti con clienti Nei semestri chiusi al 30
giugno
2026
e al
30
giugno
2025
i ricavi da contratti con clienti ammontano rispettivamente a Euro 466.551 migliaia e ad Euro
472.041
migliaia. Nei prospetti di seguito si evidenzia la disaggregazione delle principali categorie dei ricavi provenienti dai contratti con clienti in base al canale di vendita ed alla suddivisione per area geografica per il
primo
semestre
2026
e il
primo
semestre
2025
.
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno 2026
DTC
Wholesale
Licenze e prestazioni Totale Ricavi da contratti con clienti
Europa
74.166
31.932
7.989
114.087
Nord America
120.403
35.380
187
155.970
Giappone
35.426
567 -
35.993
Asia Pacifico
100.173
20.320
108
120.601
Centro e Sud America
34.657
5.203
40
39.900
Totale
364.825
93.402
8.324
466.551
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno 2025
DTC
Wholesale
Licenze e prestazioni Totale Ricavi da contratti con clienti
Europa
70.750
45.838
7.711
124.299
Nord America
114.562
26.571
168
141.301
Giappone
39.775
150 -
39.925
Asia Pacifico
101.834
28.009
197
130.040
Centro e Sud America
31.011
5.394
71
36.476
Totale
357.932
105.962
8.147
472.041
Il Gruppo presenta l’informativa sulla disaggregazione dei ricavi seguendo un approccio quali -
quantitativo.
La tempistica di rilevazione dei ricavi, per le vendite di beni, sia attraverso il canale DTC che
wholesale
, avviene
nel momento in cui il controllo del bene è stato trasferito al cliente, generalmente al momento della consegna;
mentre per le licenze e prestazioni, la rilevazione dei ricavi avviene in base alla tempistica di erogazione del servizio ai clienti.
La voce “Licenze e prestazioni” include le
royalties
derivanti dai contratti di licenza con i gruppi Marchon, Timex e Inter Parfums Inc per la produzione e distribuzione rispettivamente di occhiali, orologi e profumi a marchio “Salvatore Ferragamo”. I ricavi per
royalties
sono contabilizzati in base allo stato di avanzamento delle vendite del licenziatario.
35.
Locazioni immobiliari
I proventi derivanti dalle locazioni immobiliari sono da imputarsi interamente al Gruppo Ferragamo Usa per la concessione in affitto di spazi negli immobili di proprietà e presi in locazione e sublocati. Nel
primo
semestre
2026
si sono attestati a Euro 1.254 migliaia con una leggera flessione rispetto al
primo
semestre
2025
, quando
erano pari a Euro
1.899
migliaia.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
62
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
36.
Costo del venduto e costi operativi Il costo del venduto e i costi operativi negli esercizi chiusi al 30
giugno
2026
e al
30
giugno
2025
sono stati
rispettivamente pari ad Euro 459.491 migliaia ed Euro
524.072
migliaia e presentano la seguente classificazione per destinazione:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Costo del
venduto
143.933
153.097
(9.164)
Costi di stile, sviluppo prodotto e logistica in uscita
21.208
22.181
(973)
Costi di vendita e distribuzione
187.370
232.853
(45.483)
Costi di comunicazione e di
marketing
36.864
37.974
(1.110)
Costi generali e amministrativi
59.296
65.222
(5.926)
Altri costi operativi
10.820
12.745
(1.925)
Totale
459.491
524.072
(64.581)
Il percorso di ottimizzazione della struttura di costi ha determinato la riduzione dei costi operativi rispetto all’esercizio precedente per Euro 64.581 migliaia, pari al 12,3%.
In raffronto con il
primo
semestre
2025
si segnala che i maggiori decrementi sono riconducibili ai “Costi di vendita e distribuzione” ed ai “Costi generali e amministrativi”, ridotti rispettivamente del 19,5% e del 9,1%. La comparabilità di tali voci è influenzata dalla rilevazione, nel il prim o semestre 2025, di riduzioni di valore degli
assets
per Euro 41.236 migliaia ed assenti nel primo semestre 2026. Al netto di tali svalutazioni le suddette voci avrebbero registrato un decremento rispettivamente del 3,1% e del 6,5%.
37.
Composizione per natura delle voci di costo di conto economico La composizione per natura del costo del venduto e dei costi operativi è evidenziata nel prospetto seguente:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Materie
prime,
merci
e
materiale
di
consumo
utilizzati
92.236
91.182
1.054
Costi
per
servizi
179.503
191.268
(11.765)
Costo
del
personale
108.252
112.212
(3.960)
Ammortamenti su attività materiali e immateriali
21.775
24.186
(2.411)
Ammortamenti su attività per diritto d'uso
46.905
51.243
(4.338)
Svalutazioni di attività materiali, immateriali, diritto d'uso e investimenti immobiliari -
41.236
(41.236)
Altri
oneri
10.820
12.745
(1.925)
Totale
459.491
524.072
(64.581)
Rispetto al 30 giugno 2025, si registra un decremento dei “Costi per servizi” , principalmente come conseguenza del processo di ottimizzazione della struttura di costi .
Il “Costo del personale” è in diminuzione rispetto al primo semestre 2025, quando includeva il compenso relativo al rapporto di lavoro dipendente dell’ex Amministratore Delegato e Direttore Generale, oltre alla
stima del
bonus
variabile ed ai compensi di competenza del periodo dei piani con pagamenti basati su azioni (per totali Euro 2.576 migliaia).
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 63 Nel primo semestre 2026 non si sono rilevate “Svalutazioni di attività materiali, immateriali, diritto d’uso e investimenti immobiliari”, mentre erano presenti nello stesso periodo dell’esercizio 2025 per Euro 41.236
migliaia
Di seguito gli impatti nel conto economico per natura nel
primo
semestre
2026
e 2025, derivanti dai contratti di locazione contabilizzati:
(In migliaia
di Euro)
Periodo chiuso al 30 giugno
2026
% sul Totale
2025
% sul Totale
Variazione
2026 vs 2025
Ammortamenti su Attività per diritto d'uso
46.905
59,7%
51.243
60,6%
(4.338)
Interessi e oneri sulle passività per
leasing
9.896
12,6%
10.869
12,9%
(973)
Proventi sulle passività per
leasing
(1.979)
(2,5%)
(147)
(0,2%)
(1.832)
Costi relativi a locazione a breve termine (
short
term
)
2.493
3,2%
1.254
1,5%
1.239
Costi relativi a locazione di beni di valore modesto ( low value assets ) 337
0,4%
324
0,4%
13 Costi relativi a locazioni con pagamenti variabili non inclusi nella valutazione delle passività per
leasing
20.866
26,6%
21.031
24,9%
(165)
Totale
78.518
100,0%
84.574
100,0%
(6.056)
Alcuni dei contratti di locazione del Gruppo contengono pagamenti di canoni di affitto a determinazione variabile legati ai ricavi generati da punti vendita (DOS), in spazi presi in locazione che non sono inclusi nella valutazione delle passività per
leasing
dei contratti di locazione e sono iscritti in base alla competenza economica. I costi dei canoni variabili rappresentano, al 30
giugno
2026
, complessivamente il 26,6% del totale degli oneri netti a conto economico inerenti ai contratti di locazione inclusi e non nella passività per
leasing
di cui al principio contabile IFRS 16. I canoni variabili dipendono dalle vendite e pertanto dallo sviluppo economico degli esercizi successivi. Si stima che i canoni variabili continueranno nei futuri esercizi ad avere un’incidenza proporzionale alle ven dite dei prodotti finiti.
Di seguito il dettaglio degli “Altri costi operativi”:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Minusvalenze da alienazione di attività materiali e immateriali 423 286 137
Sopravvenienze passive
300 431
(131)
Accantonamenti ai fondi per rischi ed oneri 93 194
(101)
Svalutazione di attività correnti 771
1.939
(1.168)
Altre imposte e tasse
7.716
8.431
(715)
Altri costi operativi
1.517
1.464
53
Totale
10.820
12.745
(1.925)
Gli altri costi operativi risultano in crescita del 3,6% rispetto al primo semestre 2025.
La voce “Altre imposte e tasse” si riferisce in buona parte all’imposta sugli immobili di proprietà delle società del Gruppo Ferragamo Usa ( real estate tax ).
La svalutazione delle attività correnti è passata da Euro 1.939 migliaia a Euro 771 migliaia.
Gli accantonamenti ai fondi per rischi ed oneri, in diminuzione rispetto al
primo
semestre
2025
, si riferiscono principalmente a controversie di lavoro e legali riferite sia a contenziosi in essere che a stime di importi transattivi che le società del Gruppo potrebbero sostenere per la composizione di tali controversie in fase precontenziosa.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
64
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 38.
Altri proventi
Gli altri proventi si compongono come dettagliato di seguito:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025 Recuperi di spese 711 962
(251)
Affitti attivi di immobili strumentali 160 165 (5)
Contributi pubblicitari
19 2
17
Proventi diversi
8.327
4.423
3.904
Plusvalenze da alienazione beni materiali -
immateriali
13 3
10 Plusvalenze da alienazione attività possedute per la vendita
2.083
-
2.083
Sopravvenienze attive
1.292
433 859
Totale
12.605
5.988
4.534
La voce “Proventi diversi” include :
i) per complessivi Euro 2.708 migliaia il rilascio del fondo svalutazione crediti e del fondo rischi ed oneri, a seguito della definizione, nel corso dell’esercizio, di taluni contenziosi e controversie legali riguardanti la Capogruppo e alcune società contro
llate
, ii)
per Euro 1.807 migliaia i l provento derivante dalla chiusura anticipata di alcuni contratti di locazione
e iii)
per Euro 1.361
migliaia le
indennità per i lavori di miglioramento al favore del conduttore.
La voce “Plusvalenze da alienazione attività possedute per la vendita” si riferisce alla cessione di un immobile da parte della controllata statunitense. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 20.
39.
Gestione finanziaria
La gestione finanziaria si compone come dettagliato di seguito:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
Oneri finanziari
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Interessi passivi
1.702
1.926
(224)
Oneri da attualizzazione e altri oneri finanziari 931 995
(64)
Interessi sulle passività per
leasing
9.895
10.868
(973)
Oneri sulle passività per
leasing
1 1 -
Perdite su cambi
8.425
40.370
(31.945)
Oneri finanziari per adeguamento al
fair value
dei derivati
14.297
6.631
7.666
Totale
35.251
60.791
(25.540)
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
Variazione
2026 vs 2025
Proventi finanziari
2026
2025
Interessi attivi
1.949
2.185
(236)
Altri proventi finanziari 469 297 172 Proventi sulle passività per
leasing
172 147
25 Utili su cambi
13.834
9.915
3.919
Proventi finanziari per adeguamento al
fair value
dei derivati
4.232
27.240
(23.008)
Totale
20.656
39.784
(19.128)
La voce “Interessi passivi” include principalmente gli interessi da finanziamenti bancari a breve termine.
La voce “Oneri da attualizzazione e altri oneri finanziari” si riferisce principalmente alle spese bancarie, ed in misura residuale agli oneri finanziari su benefici ai dipendenti, in relazione alla valutazione ai sensi dello IAS 19 dei piani a benefici de finiti, e da oneri da attualizzazione.
Gli interessi sulle passività per
leasing
sono stati registrati in seguito all’introduzione del principio contabile IFRS 16 e sono pari a Euro 9.895 migliaia.
Gli interessi attivi, pari ad Euro 1.949 migliaia, sono in
diminuzione
di Euro 236 migliaia rispetto al
primo
semestre
2025
a causa di minori rendimenti ottenuti sulla liquidità investita, come conseguenza del generale decremento dei tassi di interesse e della minore esposizione creditoria.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 65 Gli utili e perdite su cambi sono stati registrati in prevalenza dalla Capogruppo Salvatore Ferragamo S.p.A., e derivano dall’attività di vendita sia verso società del Gruppo (
intercompany
) che verso terzi in valuta diversa dall’Euro. Nel corso del
primo
semestre
2026
si è verificato un impatto netto di utili su cambi per Euro 5.409 migliaia rispetto a un impatto netto di
perdite
su cambi per Euro
30.455
migliaia nel
primo
semestre
2025
.
Gli oneri e proventi finanziari per adeguamento al
fair value
dei derivati rappresentano il premio o lo sconto applicato sulle operazioni di copertura del rischio di cambio, poste in essere dalla Capogruppo, e le variazioni di
fair value
relative a strumenti derivati classificati non di copertura e sono da mettere in stretta relazione con gli utili e perdite su cambi. Nel corso del
primo
semestre
2026
si è verificato un impatto netto di
oneri
per
adeguamento al
fair value
dei derivati per Euro 10.065 migliaia rispetto a un impatto netto di
proventi
finanziari per Euro
20.609
migliaia nel
primo
semestre
2025
.
40.
Imposte sul reddito Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
(In migliaia di Euro) Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Variazione
2026 vs 2025
Imposte correnti
(1.482)
(3.173)
1.691
Imposte differite
(3.412)
10.842
(14.254)
Utilizzo/(Accantonamento) per imposte esercizi precedenti 34 -
34
Totale
(4.860)
7.669
(12.529)
Tax rate
76,9%
na Le imposte differite includono l’incremento netto nell’esercizio di imposte differite attive su perdite fiscali per Euro 4.775 migliaia, relative principalmente alla società Ferragamo USA Inc..
Si ricorda che, a partire dal 1° gennaio 2024, il Gruppo Salvatore Ferragamo, quale gruppo multinazionale che supera la soglia di ricavi di Euro 750 milioni per due dei quattro esercizi precedenti, rientra nel campo di applicazione delle imposte sul reddit o del secondo pilastro previste dalla Direttiva (UE) 2022/2523, adottata in Italia dal Decreto Legislativo 27 dicembre 2023, n. 209, intesa a garantire un livello di imposizione fiscale minimo globale per i gruppi multinazionali di imprese e i gruppi nazio nali su larga scala nell'Unione (c.d. Global Minimum Tax). Sulla base delle informazioni disponibili e delle analisi effettuate si ritiene che al 30 giugno 2026 non vi siano impatti significativi da contabilizzare a titolo di imposta integrativa c.d. Top -
u p -
Tax.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
66
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Imposte differite attive e passive Nel seguente prospetto sono evidenziati per natura i componenti delle attività e passività per imposte differite al 30
giugno
2026
ed al 31 dicembre 2025.
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
Variazione
2026 vs 2025
2026
2025
Stato patrimoniale
Imposte differite Attive
-
sui benefici a dipendenti 580 642
(62)
-
sulle attivit
à
materiali
15.637
15.461
176
-
sulle attivit
à
immateriali
378 559
(181)
-
sulle attivit
à per diritto d'uso e sulle passivit à per
leasing
21.517
22.985
(1.468)
-
sulla riserva di cash flow hedge 933 -
933
-
sulla valutazione delle rimanenze
19.133
19.847
(714)
-
sull'eliminazione dell'utile sedimentato nelle rimanenze
42.461
45.129
(2.668)
-
su perdite fiscali
30.227
24.920
5.307
-
su fondi tassati
2.417
4.401
(1.984)
-
per altre differenze temporanee
10.172
9.790
382 Imposte differite Attive
143.455
143.734
(279)
Imposte differite Passive
-
sui benefici a dipendenti
(25)
(25)
-
-
sulle attivit
à
materiali
(892)
(881)
(11)
-
sulla riserva di cash flow hedge -
(990)
990
-
sulla
v
alorizzazione
delle rimanenze
(2.690)
(2.919)
229
-
per altre differenze temporanee
(910)
(889)
(21)
Imposte differite Passive
(4.517)
(5.704)
1.187
Effetto Netto
138.938
138.030
908 Le imposte differite riflettono l’effetto fiscale netto delle differenze temporanee tra il valore riportato a bilancio e la base fiscalmente imponibile delle attività e delle passività.
La contabilizzazione in bilancio delle attività per imposte differite è avvenuta solo nel caso sia stata svolta una specifica analisi dell’effettiva possibilità di realizzo, valutando localmente le probabilità di generare redditi imponibili futuri tali da permetterne il recupero anche tenuto conto delle incertezze legate alla crisi geopolitica ed all’andamento del settore moda nello specifico.
41.
Risultato per azione Come richiesto dallo IAS 33 si forniscono le informazioni sui dati utilizzati per il calcolo del risultato economico per azione e diluito. Il risultato base per azione è calcolato dividendo il risultato economico del periodo, utile o perdita, attribuibile agli azionisti della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante il periodo di riferimento, tenendo conto anche dell’effetto medio ponderato delle azioni proprie in portafoglio durante il periodo di riferimento. Di seguito sono esposti i valori utilizzati nel calcolo del risultato per azione base e diluito.
Periodo chiuso al 30 giugno
2026
2025
Utile/(perdita) netto di pertinenza degli azionisti della Capogruppo (Euro)
1.420.431
(57.708.390)
Numero medio azioni ordinarie
165.629.069
165.676.698
Risultato per azione base azioni ordinarie (Euro)
0,009
(0,348)
Numero medio azioni ordinarie
165.629.069
165.676.698
Effetto diluitivo piani di S
tock grant
-
-
Numero medio azioni ordinarie diluito
165.629.069
165.676.698
Risultato per azione diluito azioni ordinarie (Euro)
0,009
(0,348)
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 67
Altre informazioni
42.
Dividendi
La Capogruppo Salvatore Ferragamo S.p.A., in esecuzione della delibera dell’Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 23 aprile 2026, ha provveduto a destinare integralmente l’utile dell’esercizio 2025, pari a Euro 6.365.851, a Riserva straordinaria.
Le altre società del Gruppo, con azionisti terzi di minoranza, nel corso dell’esercizio 2026, non hanno deliberato e/o pagato dividendi.
43.
Pagamenti basati su azioni
Piano
Restricted Shares
Il Piano
Restricted Shares
, approvato dall’Assemblea degli Azionisti del 14 dicembre 2021, per come modificato dall’Assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023, prevedeva l’assegnazione di azioni della Società a favore dell’ ex Amministratore Delegato e Direttore Generale Marco Gobbetti (il “Beneficiario”), per quanto afferente i l
relativo
rapporto di lavoro dipendente.
Il piano era volto a rafforzare l’allineamento di interessi tra il Beneficiario e tutti gli
stakeholder
del Gruppo,
favorendone in particolare motivazione e fidelizzazione alla Società e al Gruppo, rilevanti per la realizzazione dell’importante cambiamento nel piano industriale e strategico del Gruppo medesimo.
Non vi sono movimentazioni della riserva di
stock
grant
relativamente a questo piano.
Piano
Special Award
2022
-
2026
a) Descrizione del piano
Il Piano
Special Award
era volto a rafforzare l’allineamento di interessi tra il
top management
e tutti gli
stakeholder
del Gruppo Ferragamo in un’ottica di creazione di valore, incentivando i beneficiari a raggiungere gli obiettivi di
medio
-
lungo termine della Società, che sono riflessi anche nei piani aziendali, e favorendone altresì la
retention
.
In considerazione e ai fini del perseguimento di tali obiettivi, il Piano
Special Award
prevede
va un unico ciclo sottoposto a un periodo di
performance
quinquennale. Tale arco temporale era idoneo, peraltro, al conseguimento dei suddetti obiettivi di lungo termine perseguiti con il Piano
Special Award
.
u
nico d
estinatario del Piano
Special Award
era l’
ex Amministratore Delegato e Direttore Generale della Società per il quale è venuta meno la
service condition
. Al 31 dicembre 2025 ed alla data della presente Relazione non sono stati individuati ulteriori beneficiari che potranno essere identificati dal Consiglio di Amministrazione (all’inizio del Piano ovvero durante il Periodo di
Vesting
, con applicazione, in tal caso, di un parametro pro -
rata
temporis che riproporzioni lo Special Award Bonus tenendo conto dell’effettiva permanenza in servizio nel corso del Periodo di
Vesting
), a proprio insindacabile giudizio, tra i
top manager
che ricoprono e ricopriranno il ruolo di amministratori, dipendenti e/o collaboratori della Società e di controllate.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
68
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026
b) Movimentazione della Riserva di stock grant e costo del piano
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 (In migliaia di Euro)
Fair value
Fair value
Diritti a ricevere azioni attribuiti all'Amministratore Delegato e Direttore Generale -
ad inizio esercizio -
7.737
-
assegnati durante l'esercizio -
-
-
annullati durante l'esercizio -
(7.737)
-
a fine periodo* -
-
A seguito della risoluzione consensuale dei rapporti tra la Società e l’Amministratore Delegato, avvenuta in data 3 febbraio 2025, con contestuale rinuncia ai bonus STI 2024,
Restricted Shares
2024 LTI c.d. “special award” 2022 -
2026, si segnala con riferimento al Piano Special Award 2022 – 2026 quanto segue:
-
la prima
tranche
(riferita al triennio 2022 -
2024)
era g
iunta a maturazione al 31 dicembre 2024, pertanto, a fronte della rinuncia nel 2025 non ci s ono state e rogazioni e/o variazioni del costo cumulato registrato tra i costi del personale nel corso del triennio (2022 -
2024) che risulta pari ad Euro 5.231 migliaia;
-
la seconda
tranche
(riferita al biennio 2025 -
2026) non risulta giunta a maturazione, e nel 2025 ha determinato una variazione positiva a conto economico pari ad Euro 2.511 migliaia per riflettere il mancato raggiungimento della condizione di permanenza in servizio.
Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025
a) Descrizione del piano
Il Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025, approvato dall’Assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023, è volto a rafforzare, nell’ambito del complessivo pacchetto retributivo dei beneficiari, l’allineamento di interessi del
management
con tutti gli
stakeholder
del Gruppo, favorendone in particolare motivazione e fidelizzazione (in
un’ottica di
retention
) alla Salvatore Ferragamo S.p.A. e al Gruppo, in una logica di sostenibilità e di creazione di valore nel medio -
lungo termine. Per tali ragioni il Piano si articola in tre cicli, ognuno con un periodo di
vesting
triennale. Tale arco temporale appare infatti idoneo al conseguimento dei suddetti obiettivi.
Il Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025 è riservato a selezionati dipendenti e/o amministratori e/o collaboratori di Salvatore Ferragamo S.p.A. e/o di altre società appartenenti al Gruppo Ferragamo, considerati chiave nel perseguimento del successo sostenibile nel medio -
lungo termine,
che sono stati individuati dal Consiglio di Amministrazione di Salvatore Ferragamo S.p.A., previo parere del Comitato Remunerazioni e nomine (per ciascuno dei cicli del Piano), a proprio insindacabile giudizio (“Beneficiari”).
Alla data del 30
giugno
2026
i destinatari del Piano riferiti al primo ed al secondo ciclo sono rispettivamente 25 e 38 ( con diritti assegnati rispettivamente pari a 90.074 e 165.334) e sono stati individuati tra i dipendenti di Salvatore Ferragamo S.p.A. e delle seguenti società controllate: Ferragamo USA Inc., Ferragamo Brasil Roupas e Acessorios Ltda., Ferragamo Japan K.K., Ferragamo Korea Ltd., e Ferragamo Hong Kong Ltd.
Il Consiglio di Amministrazione po
teva
individuare ulteriori beneficiari (durante il primo anno di
vesting
di ciascun
ciclo, con applicazione, in tal caso, di un parametro pro -
rata temporis che riproporzioni i diritti tenendo conto dell’effettiva permanenza in servizio nel corso del periodo di
vesting
), a proprio insindacabile giudizio, tra i top
manager
che ricopr
ivano
il ruolo di amministratori, dipendenti e/o collaboratori della Società e di controllate.
Oggetto del Piano Il Piano si articola in tre cicli. Il primo relativo al periodo di
vesting
2023
-
2025, il secondo relativo al periodo di
vesting
2024
-
2026 e il terzo relativo al periodo di
vesting
2025
-
2027.
Ogni singolo ciclo del Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025 prevede:
a) l’attribuzione gratuita ai beneficiari di un certo numero di diritti iniziali (i “Diritti Iniziali”) a conseguire (ciascuno) la titolarità di n. 1 azione di Salvatore Ferragamo S.p.A., subordinatamente al raggiungimento
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 69
b) di obiettivi di
retention
e di
performance
, nonché, complessivamente, di un eventuale ulteriore numero di diritti aggiuntivi allo scadere di ciascun periodo di
vesting
;
c) la definizione, in fase di attribuzione dei Diritti Iniziali, degli indicatori di
performance
di ciascun ciclo;
d) l’assegnazione delle azioni ai beneficiari, in funzione del livello degli indicatori di
performance
raggiunto e
in relazione al raggiungimento degli obiettivi di
retention
, al termine di ciascun periodo di
vesting
e subordinatamente alla verifica dell’avveramento delle condizioni previste dal Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025.
La maturazione dei Diritti Iniziali -
suddivisi in un ammontare pari al 75% degli stessi, legato al raggiungimento di
obiettivi di
retention
e di
performance
(i “Diritti
Performance
”), e nel residuo ammontare pari al 25% legato al raggiungimento di obiettivi di sola
retention
(i “Diritti
Retention
”) –
e la corrispondente assegnazione delle azioni saranno subordinate alla verifica da parte del Consiglio di Amministrazione:
a) per quanto riguarda i Diritti
Performance
, del raggiungimento della condizione di permanenza del rapporto di lavoro subordinato e/o di collaborazione e/o di amministrazione tra il beneficiario e Salvatore Ferragamo S.p.A. e/o altra società del Gruppo Ferragamo (il “Rapporto”) al termine del perio
do di
vesting
di ciascun ciclo del Piano e al livello di raggiungimento di uno o più indicatori di
performance
al termine
del periodo di
vesting
di ciascun ciclo del Piano; e b) per quanto riguarda i Diritti
Retention
, del raggiungimento della sola condizione di permanenza del Rapporto al termine del periodo di
vesting
di ciascun ciclo del Piano.
Gli indicatori rilevanti per la maturazione dei Diritti
Performance
per il primo Ciclo del Piano (2023 -
2025) e per il secondo ciclo (2024 -
2026) sono suddivisi tra indicatori di
performance
economico
-
finanziaria (coerenti con il Piano Aziendale) ed indicatori ESG (secondo quanto previsto dalle raccomandazioni del Codice di
Corporate
Governance
e le
best practice
di mercato) e sono i seguenti:
a) media della crescita % in relazione product net sales (Vendite nette), per tali intendendosi la somma delle vendite nei canali DTC e
wholesale
(come riportate in bilancio) al netto di stanziamenti e resi (non sono, pertanto, incluse altre componenti di ricavo quali
royalties
, Effetto
Cash flow hedging sui ricavi, locazioni
immobiliari, etc.);
b) EBITDA cumulato nel triennio 2023 -
2025 (per il primo Ciclo) e nel triennio 2024 -
2026 (per il secondo Ciclo), per tale intendendosi il risultato operativo (come riportato in bilancio) al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni delle attività materiali ed immateriali e delle attività per diritto d’uso;
c) media ROIC nel triennio 2023 -
2025, per tale intendendosi il risultato netto del periodo (come risultante dal bilancio consolidato annuale del Gruppo Salvatore Ferragamo dell’anno di riferimento) diviso il capitale investito netto
adjusted
medio (quest’ultimo rappresentato dal capitale investito netto escludendo le attività per diritto d’uso e quelle classificate tra gli investimenti immobiliari) valido solo per il primo Ciclo;
ii.
Net Cash Flow : differenza tra Indebitamento finanziario netto rettificato/(surplus) a fine triennio 2026 e Indebitamento finanziario netto rettificato/(surplus) a fine anno 2023 valido solo per il secondo Ciclo;
d) ESG, che rappresenta il livello di raggiungimento di obiettivi collegati alla sostenibilità ambientale e sociale delle attività del Gruppo.
Tali obiettivi con riferimento al primo Ciclo sono:
i.
metrica su
climate
: 100% energia rinnovabile in tutte le sedi aziendali nel mondo entro il 2029;
ii.
misurazione del
Gender
pay gap
per i dipendenti della Salvatore Ferragamo S.p.A. e delle controllate in Nord America, Corea e Cina;
iii.
certificazione Uni PdR 125/22 (i.e. certificazione sull’effettiva adozione del sistema di gestione per la parità di genere rispetto a 6 aree principali: Cultura e strategia, Governance, Processi HR, Opportunità di crescita ed inclusione delle donne in azie nda, Equità remunerativa per genere, Tutela della genitorialità e
conciliazione vita
-
lavoro).
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
70
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Tali obiettivi con riferimento al secondo Ciclo sono:
i.
Metric on Supply chain : aumentare la trasparenza della catena di fornitura mappando il 60% dei fornitori di pelletteria (livello 1 e 2) acquisendo informazioni ESG (focus su aspetti sociali e
governance)
ii.
misurazione del
Gender pay gap:
certificazione del risultato, definizione di una roadmap e implementazione iniziative per colmare gap;
iii.
Engagement: Misurare entro il 2024 l’impegno dei dipendenti e migliorarlo nel 2026.
Il numero di Diritti Iniziali è determinato dal Consiglio di Amministrazione previo parere favorevole del Comitato Remunerazioni e Nomine sulla base di un indicatore pari ad un multiplo/percentuale del compenso fisso di ciascun beneficiario e dividendo tal e controvalore monetario per la media del prezzo ufficiale delle Azioni nei 30 giorni precedenti il 1° gennaio dell’anno di inizio di ciascun ciclo del Piano.
Successivamente al completamento del periodo di
vesting
di ciascun ciclo del Piano, a ciascuno dei beneficiari sarà, inoltre, attribuito a titolo gratuito un ulteriore numero di diritti aggiuntivi calcolato in funzione dei Diritti Iniziali maturati e dell’ammontare cumulato dei dividendi per Azione distribuiti agli azionisti della Salvatore Ferragamo S.p.A. nel periodo compreso fra il primo giorno del periodo di
vesting
e il giorno precedente la data di assegnazione delle Azioni (entrambi inclusi).
L’assegnazione delle Azioni è ulteriormente condizionata:
a) alla permanenza (non in periodo di preavviso) del Rapporto; e b) all’assenza di violazioni di particolare gravità del Codice Etico del Gruppo che abbiano quale conseguenza la cessazione del rapporto di lavoro.
Le azioni, nel numero corrispondente ai relativi diritti totali, saranno assegnate ai beneficiari, tramite apposita comunicazione da parte della Salvatore Ferragamo S.p.A., non oltre il trentesimo giorno di calendario successivo alla data di approvazione d el bilancio consolidato dell’esercizio sociale dell’ultimo anno di ciascun ciclo.
L’attribuzione gratuita di azioni in esecuzione del Piano avverrà impiegando azioni proprie rivenienti da acquisti autorizzati dall'Assemblea, ai sensi degli artt. 2357 e 2357 -
ter del Codice Civile.
Si segnala che in data 23 ottobre 2025 -
tenuto conto: i) della particolare volatilità del mercato; ii) della difficoltà nell’individuare, entro il 31 dicembre 2025, target attendibili ai quali correlare gli obiettivi di performance del terzo
ciclo (2025
-
2 027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Share
s 2023
-
2025”, con conseguente
possibile perdita
di efficacia dello stesso e dei costi ad esso connessi rispetto all ’ obiettivo di incentivare e trattenere i manager per il perseguimento del successo sostenibile della Societ à
nel medio
-
lungo termine; e iii) della circostanza che l ’ eventuale implementazione del terzo ciclo del Piano, per come ideato, potrebbe impedire alla Societ à l ’
avvio di
un nuovo piano di incentivazione del management di medio -
lungo termine, una volta definito ed approvato il nuovo piano del Gruppo, ponendosi in sovrapposizione, totale o parziale, rispetto ad un ulteriore piano di incentivazione che possa assicura re un maggior allineamento del top management alla nuova strategia -
il Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi in veste di Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Collegio Sindacale, ha deliberato di sospendere temporaneamente il terzo ciclo (2025 -
2027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Shares
2023
-
2025” approvato dall’Assemblea dei Soci il 26 aprile 2023 e destinato ai manager della Società, riservandosi la facoltà di annullare successivamente il predetto terzo ciclo del Piano nell’ipotesi di definizione di un nuovo impianto di incentivazion e variabile di lungo termine.
In attuazione di quanto sopra, in data 11 marzo 2026, il Consiglio di amministrazione ha deliberato di annullare definitivamente il Terzo Ciclo (2025 -
2027) del Piano LTI “ Performance e Restricted Shares
2023
-
2025”, stante la contestuale decisione di sottoporre all’Assemblea del 23 aprile 2026 l’approvazione di un nuovo Piano LTI “ Performance e Restricted Shares ” per il periodo 2026 –
2028
.
L’Assemblea ha approvato il piano di incentivazione basato su strumenti finanziari denominato “Piano LTI di Performance e Restricted Shares 2026 -
2028”
destinato a
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 71
dipendenti e/o amministratori e/o collaboratori della Società e/o di altre società appartenenti al Gruppo , i cui principali termini, condizioni e modalità di attuazione sono illustrati nel Documento Informativo redatto ai sensi
dell’art. 114
-
bis del TUF e dell’art. 84 -
bis del Regolamento Emittenti e disponibile sul sito internet della Società
all’indirizzo
https://group.ferragamo.com
, Sezione Governance/Assemblea degli azionisti 2026 e Sezione
Corporate Governance
/Remunerazioni/Piani di incentivazione azionaria;
Movimentazione nel periodo del numero dei diritti assegnati a ricevere azioni*
30 giugno
2026
31
dicembre
2025
(i) In circolazione all’inizio dell’esercizio
279.327
390.716
(ii) Assegnati nel periodo -
-
(iii) Annullati nel periodo
23.919
111.389
(iv) Esercitati nel periodo
40.881
-
(v) Scaduti nel periodo
49.193
-
(vi) In circolazione a fine periodo
165.334
279.327
(vii) Esercitabili a fine periodo -
-
* il prezzo medio del periodo non è stato indicato in quanto si tratta di un piano con assegnazione gratuita di azioni.
b) Movimentazione della Riserva di stock grant
30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Fair value
(in migliaia di Euro)
Numero
Fair value
Numero
Fair value
Diritti a ricevere azioni attribuiti a dipendenti della Salvatore Ferragamo S.p.A.
-
ad inizio esercizio
128.034
362
201.996
218 -
assegnati durante l'esercizio -
-
-
-
-
annullati durante l'esercizio
18.718
31
73.962
92 -
esercitati durante l'esercizio
16.672
210 -
scaduti durante l'esercizio
20.279
-
-
a fine periodo
72.365
180
128.034
362
Diritti a ricevere azioni attribuiti a dipendenti di società controllate -
ad inizio esercizio
151.293
465
188.720
230 -
assegnati durante l'esercizio -
-
-
-
-
annullati durante l'esercizio
5.201
9
37.427
53 -
esercitati durante l'esercizio
24.209
302 -
scaduti durante l'esercizio
28.914
-
-
a fine periodo
92.969
231
151.293
465
Totale diritti a ricevere azioni -
ad inizio esercizio
279.327
827
390.716
448 -
assegnati durante
l'esercizio
-
-
-
-
-
annullati durante l'esercizio
23.919
40
111.389
145 -
esercitati durante l'esercizio
40.881
512 -
scaduti durante l'esercizio
49.193
-
-
a fine periodo
165.334
411
279.327
827
Nella riunione tenutasi in data 11 marzo 2026 il Consiglio di Amministrazione ha approvato la consuntivazione del Primo Ciclo (2023 – 2025) del Piano LTI “ Performance & Restricted Shares
2023
–
2025
” e la conseguente assegnazione gratuita ai Beneficiari di n. 40.881 azioni rinvenute dalla provvista di azioni proprie acquistate dalla Società nel periodo intercorrente tra il 2018 e il 2022.
Relativamente al secondo Ciclo, con periodo di vesting 2024 -
2026, alla data di avvio del Piano (avvenuta nel mese di dicembre 2024, in seguito al completamento delle verifiche propedeutiche alla comunicazione del piano ai
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
72
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 beneficiari, individuati dal Consiglio di Amministrazione, e alla formale accettazione degli stessi) i destinatari del Piano erano 56 ed erano stati assegnati 257.069 diritti. I beneficiari sono stati individuati tra i dipendenti di Salvatore Ferragamo S.p .A. e delle seguenti società controllate: Ferragamo USA Inc., Ferragamo Brasil Roupas e
Acessorios Ltda
., Ferragamo Japan K.K., Ferragamo Korea Ltd., Ferragamo Hong Kong Ltd. e Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd.. Alla data del 30 giugno 2026 i destinatari del Piano sono 38 (165.334 diritti assegnati), stante l’uscita, nel corso del 202 5 e 202
6, di
6 dipendenti di società controllate e, di 12 dipendenti della Salvatore Ferragamo S.p.A.. Sulla base dei dati previsionali predisposti dal management aziendale, che rappresentano la miglior stima effettuabile dal Gruppo sulle condizioni economiche previste nel triennio del secondo Ciclo del Piano (2 024 -
2026), sono state riviste le stime sul raggiungimento degli obiettivi di
performance
economico
-
finanziaria e
degli indicatori ESG, adeguando il relativo costo anche con riferimento all’esercizio 2024, come previsto dai principi contabili nel caso di cosiddetta non
market condition
. Pertanto, il numero di diritti che saranno esercitati alla fine del piano sono stati stimati pari a
78.537
diritti; la riserva di
stock grant
al 30 giugno 2026 riflette tale adeguamento.
c) Modalità di determinazione del fair value La valutazione del
fair value
dei diritti assegnati è stata realizzata riflettendo le condizioni di mercato finanziario valide alla data di valutazione, adottando una metodologia che segue l’impostazione
risk neutral
tipica di questi piani. Relativamente alla quantificazione dei Diritti Aggiuntivi per la stima della media del valore del titolo a dicembre 2025 e dicembre 2026 è stata utilizzata la simulazione stocastica con il Metodo Monte Carlo che, sulla base di oppo rtune ipotesi, ha consentito di definire un consistente numero di scenari alternativi nell’arco temporale considerato. In particolare, in ogni scenario la proiezione del prezzo dell’azione è stata effettuata a partire dal valore iniziale, secondo un moto g eometrico Browniano. I dividendi attesi sono inclusi nella determinazione della stima del
fair value
.
Di seguito le principali assunzioni per la valutazione del Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025 alla
data di assegnazione relativamente al primo Ciclo.
Valutazione all'assegnazione
Data di assegnazione 11 ottobre 2023 Prezzo azioni alla data di assegnazione (Euro)
12,03
Volatilità attesa*
32,43%
Tasso di uscita 0% Tasso di rendimento delle azioni Salvatore Ferragamo S.p.A.**
3,58%
* Ragionevole stima sulla base della volatilità storica calcolata in riferimento alla data di valutazione.
** Derivato dalla curva dei tassi interest rate swap alla data di valutazione con riferimento alla scadenza del piano
Di seguito le principali assunzioni per la valutazione del Piano
Performance
e
Restricted Shares
2023
-
2025 alla
data di assegnazione relativamente al secondo Ciclo.
Valutazione all'assegnazione
Data di assegnazione 27 dicembre 2024 Prezzo azioni alla data di assegnazione (Euro)
6,815
Volatilità attesa*
44,31%
Tasso di uscita 0% Tasso di rendimento delle azioni Salvatore Ferragamo S.p.A.**
2,19%
* Ragionevole stima sulla base della volatilità storica calcolata in riferimento alla data di valutazione.
** Derivato dalla curva dei tassi interest rate swap alla data di valutazione con riferimento alla scadenza del piano
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 73 44.
Accordi di
Put e
Call
su Interessenze di Minoranza Il Gruppo Salvatore Ferragamo è cresciuto
storicamente
prevalentemente per crescita interna. In alcune aree geografiche, in prevalenza nel continente asiatico, ha realizzato la sua espansione geografica anche tramite
partnership
con distributori locali. In relazione a queste
partnership
, gli
Shareholders’ Agreement
regolano i
rapporti tra i
partners
, stabiliscono le regole di
governance
e contengono alcune previsioni di opzioni put
e di
opzioni
call
che gli azionisti possono esercitare in certe condizioni.
Al 30
giugno
2026
l’unico accordo rimasto in essere su interessenze di minoranze riguarda Ferragamo Japan K.K.
e prevede la possibilità che i soci di minoranza, che detengono, cumulativamente, dal mese di luglio 2022, una quota del 10,87% (in precedenza 29%), possano ceder e le proprie azioni alla Salvatore Ferragamo S.p.A., ad un prezzo contrattualmente determinato in presenza di documentate necessità finanziarie o in caso di modifica delle proprie strategie di investimento nel settore del lusso. Conseguentemente a partire dal bilancio al 31 dicembre 2010 è stata iscritta una passività finanziaria collegata alla possibilità di esercizio dell’opzione put da parte dei soci di minoranza sulla quota di loro proprietà; al 30
giugno
2026
la passività finanziaria risulta pari a Euro 1.141 migliaia, mentre risultava pari a Euro 1.148 migliaia al 31 dicembre. Poiché il Gruppo Salvatore Ferragamo non ha ritenuto di avere accesso ai benefici economici collegati a tale quota di capitale, a ogni data di valutazione eventuali adeguamenti di valore della put vengono rilevati direttamente a patrimonio netto.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
74
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 45.
Informativa di settore Il principio contabile IFRS 8 -
Segmenti operativi richiede che siano fornite informazioni dettagliate per ogni segmento operativo, inteso come una componente di un’entità i cui risultati operativi sono periodicamente rivisti dal top
management
ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare e della valutazione della
performance
.
A livello gestionale, l’organizzazione del Gruppo Salvatore Ferragamo si basa su una struttura a matrice, articolata per canale distributivo, area geografica e categoria merceologica; pertanto, non sono identificabili segmenti operativi ed il
top management
rivede i risultati economici a livello di Gruppo nel suo insieme. Quindi l’attività del Gruppo è stata rappresentata come un unico settore oggetto di informativa sulla base dell’IFRS 8.
(In
migliaia
di
Euro)
Periodo
chiuso
al 30
giugno
2026
2025
Ricavi
DTC
363.295
357.008
Ricavi
Wholesale
93.187
105.415
Vendite
nette
456.482
462.423
Effetto
Cash
flow
hedging
sui
Ricavi
1.745
1.471
Licenze
e
prestazioni
8.324
8.147
Locazioni
Immobiliari
1.254
1.899
Ricavi
467.805
473.940
di cui
in
Italia
46.959
55.062
Margine
Lordo
323.872
320.843
Margine
Lordo
%
69,2%
67,7%
Costi
del
personale
(100.363)
(104.663)
Costi
per
affitti
(32.970)
(32.212)
Ammortamenti
e
svalutazioni
di
attivit
à non
correnti
(68.589)
(116.564)
Costi
per
comunicazione
(32.789)
(34.476)
Altri
costi
(al
netto
degli
altri
proventi)
(68.242)
(77.072)
Risultato
operativo
20.919
(44.144)
(Oneri)/proventi
finanziari
netti
(14.595)
(21.007)
Risultato
prima
delle
imposte
6.324
(65.151)
Imposte
sul
reddito
(4.860)
7.669
Risultato
netto
1.464
(57.482)
EBITDA*
89.599
72.521
* Per la definizione di EBITDA si rimanda allo specifico paragrafo della Relazione sulla gestione in merito agli indicatori a
lternativi di
performance
.
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 75
(In
migliaia
di
Euro)
30
giugno
2026
31
dicembre
2025
Rimanenze
e
Diritti
di
recupero
prodotti
da
clienti
per
resi
277.209
282.074
Crediti
commerciali
60.508
59.426
Attività
materiali
e
Investimenti
immobiliari
188.774
187.559
Attività
per
diritto
d'uso
429.069
453.506
Attività
immateriali
a
vita
utile
definita
e
Avviamento
31.184
34.004
Altre
attivit
à
233.749
238.370
Attività
nette
possedute
per la
vendita
-
59
Totale
attivit
à al
lordo
della
liquidit
à e dei
crediti
finanziari
correnti
1.220.493
1.254.998
Indebitamento
finanziario
netto
420.952
439.473
Debiti
commerciali
e
Passivit
à per
resi
117.816
133.041
Altre
passivit
à
94.222
90.079
Patrimonio
netto
587.503
592.405
Totale
passivo
e PN
(al
netto
della
liquidit
à e dei
crediti
finanziari
correnti)
1.220.493
1.254.998
Relativamente alle informazioni richieste dall’IFRS 8 si rimanda a quanto esposto nella Relazione sulla gestione per i dettagli ed i relativi commenti sui ricavi suddivisi per area geografica, canale distributivo e categoria merceologica.
Di seguito si riportano le informazioni riferite alle attività non correnti (con esclusione degli strumenti finanziari e dell e attività fiscali differite) allocate in base alla loro localizzazione geografica.
(In
migliaia
di
Euro)
Italia
Europa
(esclusa
Italia)
Nord
America
Giappone
Asia
Pacifico
Centro
Sud
America
Consolidato
30
giugno
2026
227.753
139.723
192.069
31.448
62.283
12.381
665.657
31
dicembre
2025
253.627
143.847
191.287
32.875
58.969
10.559
691.164
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
76
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 46.
Operazioni con parti correlate Nel presente paragrafo sono descritti i rapporti con parti correlate intercorsi nei periodi chiusi al primo semestre 2026 e 2 025.
(In
migliaia
di
Euro)
Periodo chiuso al 30 giugno 2026 30 giugno 2026
Ricavi
Costo del venduto e Costi Operativi (al netto degli altri
proventi)
Oneri
finanziari
Attività per
diritto d'uso
Crediti
commerciali
Altre
attività
correnti e
altre attività
finanziarie
non correnti
Debiti
commerciali
Altre
passività
correnti e non
correnti
Passività
per
leasing
Società controllante
Ferragamo Finanziaria S.p.A.
29
(44)
(6) 288
-
13.848
-
-
(324)
(società che esercita attività di direzione e coordinamento su Salvatore Ferragamo S.p.A.)
Società correlate
Palazzo Feroni Finanziaria S.p.A.
36
(4.833)
(1.471)
56.823
25 -
(73)
-
(68.115)
Lungarno Alberghi S.r.l.
1
(1.504)
(223)
10.316
17 -
(68)
-
(12.420)
Fondazione Ferragamo
2
(50)
-
-
-
-
(50)
-
-
Harbour City Estates Limited -
(1.894)
(113)
4.769
-
585 -
-
(5.335)
Sigmagi S.p.A. Unipersonale 305 -
-
-
-
-
-
-
-
Times Square Ltd.
-
(203)
(3) 263
-
-
(14)
-
(272)
Harriman Leasing Limited -
-
-
-
-
113 -
-
-
Long Jin Complex Development (Chengdu) Co. Ltd -
(759)
(120)
4.871
-
797 -
-
(8.457)
Dalian Times Square Commercial Co.ltd -
(90)
(11)
126 -
198 -
-
(727)
OIS Realty Limited -
(58)
(1) 55
-
97 -
-
(49)
Shanghai Wheelock square Development Co. Ltd.
-
(18)
(13)
41 -
217 -
-
(917)
Wharf IFS (Chengdu) Property Management Limited Company -
(76)
-
-
-
-
-
-
-
Wharf Changsha Development Limited -
-
-
-
-
171 -
-
-
Shanghai Harriman Property Management Co. Ltd.
-
(55)
-
-
-
27 -
-
-
Chongquing Jiayi Real Estate Development Co Ltd.
-
(56)
(5) 50
-
101 -
-
(332)
Chengdu Times Outlets Commerce Co., Ltd -
(93)
-
-
-
4 -
-
-
Società riconducibili a membri del Consiglio di Amministrazione Dal Borro S.r.l.
10
(32)
-
-
11 -
(11)
-
-
Il Borro S.r.l. Società agricola -
(22)
-
-
-
-
-
-
-
Rubino S.r.l.
-
(24)
(1) 23
-
2 (1)
-
(24)
Altre parti correlate
Massimo Ferragamo
-
(67)
-
-
-
-
-
-
-
Riccardo Ferragamo
-
(50)
-
-
-
-
-
(11)
-
Martina Ferragamo
-
(26)
-
-
-
-
(5) -
-
Giovanna Ferragamo
-
(45)
-
-
-
-
-
-
-
Angiolo Anichini
-
(95)
-
-
-
-
-
(34)
-
Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche (3)
(2.448)
-
-
-
-
-
(675)
-
Totale
382
(12.543)
(1.967)
77.625
56
16.160
(222)
(720)
(96.972)
Totale Gruppo
467.805
(446.886)
(35.251)
429.069
60.508
61.267
113.119
(53.718)
(545.493)
% incidenza
0,1%
2,8%
5,6%
18,1%
0,1%
26,4%
(0,2%)
1,3%
17,8%
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 77 (In
migliaia
di
Euro)
Periodo chiuso al 30 giugno 2025 30
giugno
2025
Ricavi
Costo del venduto e Costi Operativi (al netto degli altri
proventi)
Oneri
finanziari
Attività per
diritto d'uso
Crediti
commerciali
Altre
attività
correnti e
altre attività
finanziarie
non correnti
Debiti
commerciali
Altre
passività
correnti e non
correnti
Passività
per
leasing
Società controllante
Ferragamo Finanziaria S.p.A.
30
(43)
(7) 372
-
10.823
-
-
(410)
(società che esercita attività di direzione e coordinamento su Salvatore Ferragamo S.p.A.)
Società correlate
Palazzo Feroni Finanziaria S.p.A.
11
(4.796)
(1.591)
65.351
6 -
(60)
-
(75.407)
Lungarno Alberghi S.r.l.
1
(1.383)
(261)
12.456
2 -
(22)
-
(14.672)
Fondazione Ferragamo
2 -
-
-
-
-
-
-
-
Società riconducibili a membri del Consiglio di Amministrazione Dal Borro S.r.l.
13 (5)
-
-
24 -
(2) -
-
Rubino S.r.l.
-
(23)
(1) 22
-
2 -
-
(23)
Halldis Italia S.r.l.
-
-
-
-
1 -
-
-
-
Altre parti correlate
Massimo Ferragamo
-
(70)
-
-
-
-
(15)
-
-
Riccardo Ferragamo
-
(38)
-
-
-
-
-
(1) -
Giovanna Ferragamo
-
(45)
-
-
-
-
-
-
-
Angiolo Anichini
-
(73)
-
-
-
-
-
(4) -
Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche -
(4.798)
-
-
-
-
-
(289)
-
Totale
57
(11.274)
(1.860)
78.201
33
10.825
(99)
(294)
(90.512)
Totale Gruppo
473.940
(518.084)
(60.791)
464.020
75.939
76.827
(130.249)
(44.261)
(611.674)
% incidenza
0,0%
2,2%
3,1%
16,9%
0,0%
14,1%
0,1%
0,7%
14,8%
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
78
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 Le vendite e gli acquisti tra parti correlate sono effettuati al prezzo normalmente praticato sul mercato. I saldi in essere a fine periodo non sono assistiti da garanzie, non generano interessi e sono regolati a pronti. Si segnalano fidejussioni bancarie rilasciate a favore di Palazzo Feroni Finanziaria S.p.A. per Euro 2.585 migliaia, a favore di Lungarno Alberghi S.r.l. per Euro 488 migliaia ed a favore di Ferragamo Finanziaria S.p.A per Euro 23 migliaia, per utilizzo in affitto di immobili di loro proprietà. Non vi sono ulteriori garanzie, prestate o ricevute, in relazione a crediti e debiti con parti correlate. Il Gruppo non ha accantonato alcun fondo svalutazione crediti a fro nte degli importi dovuti dalle parti correlate.
Di seguito i commenti alle tabelle precedenti:
Società controllante
Ferragamo Finanziaria S.p.A.
Nell’ambito del consolidato fiscale nazionale di cui la Salvatore Ferragamo S.p.A. è parte congiuntamente a Ferragamo Finanziaria S.p.A. (entità consolidante), si evidenzia tra le “ Altre attività correnti ” un credito di Euro 13.848 migliaia riferito principalmente al credito netto IRES derivante dagli acconti versati nel corso del 2024 e non utilizzati dalla Salvatore Ferragamo S.p.A..
Le attività per diritto d’uso e le passività per
leasing
, i costi operativi e gli oneri finanziari sono inerenti a un contratto di locazione con Ferragamo Finanziaria S.p.A., relativo all’affitto di un capannone adiacente allo stabilimento di Osmannoro, che la società Capogruppo ha adibito a modelleria per lo sviluppo dei prodotti in pelle.
Società correlate
Tali rapporti riguardano principalmente transazioni di natura commerciale che hanno avuto effetto sui ricavi, sui costi operativi, sui crediti e debiti commerciali, in particolare:
-
vendita di prodotti;
-
contratti di locazione; se rientranti nell’ambito dell’IFRS 16 contabilizzati come previsto dal principio (quindi con l’iscrizione di attività per diritto d’uso, passività per
leasing
, ammortamenti e oneri finanziari), altrimenti i canoni sono contabilizzati a conto economico linearmente per la durata del contratto e i relativi debiti sono inclusi nei Debiti commerciali;
-
prestazioni di servizi.
Si segnalano in particolare i seguenti rapporti:
Palazzo Feroni Finanziaria S.p.A.
I ricavi (e i relativi saldi a credito) si riferiscono principalmente a prestazioni di servizi informatici e amministrativi.
Le attività per diritto d’uso e le passività per
leasing
, i costi operativi e gli oneri finanziari sono inerenti principalmente ad affitti per i locali della sede centrale di Firenze e per alcuni negozi della catena italiana, rientranti per la maggior parte nell’ambito di applicazione dell’IFRS 16. I debiti com merciali sono riconducibili a spese di condominio relativi ai già citati contratti di leasing.
Lungarno Alberghi S.r.l.
I ricavi (e i relativi saldi a credito) si riferiscono a vendite di prodotti; le attività per diritto d’uso, le passività per
leasing
, i costi operativi e gli oneri finanziari si riferiscono principalmente ad un contratto per l’affitto di un locale adibito a punto vendita della catena DTC italiana, rientrante nell’ambito di applicazione dell’IFRS 16. I debiti commerciali sono riconducibili a costi di competenza dell’esercizio.
Fondazione Ferragamo
I costi (ed i relativi saldi a debito) si riferiscono per Euro 50 migliaia ai servizi prestati per la gestione dell’archivio storico Salvatore Ferragamo.
Harbour City Estates Limited Le attività per diritto d’uso e le passività per leasing, i costi operativi e gli oneri finanziari sono inerenti principalmente all’affitto locali in Hong Kong, che include principalmente il negozio in Canton Road (flagship
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 79 store), rientranti per la maggior parte nell’ambito di applicazione dell’IFRS16. Le altre attività si riferiscono ai relativi depositi cauzionali.
Sigmagi S.p.A. Unipersonale I ricavi si riferiscono a vendite di prodotti.
Long Jin Complex Development (Chengdu) Co.
Ltd Le attività per diritto d’uso e le passività per leasing, i costi operativi e gli oneri finanziari si riferiscono all’affitto di locali per un punto vendita di Ferragamo Fashion Trading (Shanghai) Co. Ltd., rientrante per la maggior parte nell’ambito di ap plicazione dell’IFRS16, mentre le altre attività si riferiscono al relativo deposito cauzionale.
Società riconducibili ai membri del Consiglio di Amministrazione Tali rapporti riguardano principalmente transazioni di natura commerciale che hanno avuto effetto sui ricavi, sui costi operativi, sui crediti e debiti commerciali, in particolare:
-
vendita di prodotti;
-
contratti di locazione; se rientranti nell’ambito dell’IFRS 16 contabilizzati come previsto dal principio (quindi con l’iscrizione di attività per diritto d’uso, passività per
leasing
, ammortamenti e oneri finanziari), altrimenti i canoni sono contabilizzati a conto economico linearmente per la durata del contratto e i relativi debiti sono inclusi nei Debiti commerciali;
-
prestazioni di servizi.
Altri parti correlate Relativamente alle altre parti correlate, i costi, e i relativi debiti, si riferiscono al costo sostenuto principalmente dalla Società in relazione al rapporto di collaborazione e/o a prestazioni in essere/svolte nel corso del semestre.
Amministratori, Sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche I dirigenti con responsabilità strategiche sono indicati nella tabella sottostante:
Nome e cognome
Funzione
Giacomo Ferragamo
Chief Product Officer Paolo La Morgia Chief Financial Officer e Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari ed all’informativa di sostenibilità I costi relativi ai dirigenti con responsabilità strategiche si riferiscono al costo sostenuto dalla Società in relazione al rapporto di lavoro dipendente intercorrente, inclusivo del
bonus
variabile, se presente, e del costo figurativo del piano Perfomance Restricted Shares
2023
-
2025. Nel corso del
primo
semestre
2026
sono stati
pari a Euro 654 migliaia, (mentre nel
primo
semestre
2025
erano pari ad Euro 540 migliaia). In generale ai dirigenti con responsabilità strategica sono riconosciuti
benefits
non monetari, quali auto, telefono cellulare e polizze assicurative.
I compensi spettanti agli Amministratori, escluso quanto già indicato sopra, ed inclusivi dei compensi per la partecipazione ai comitati è pari a Euro 1.704 migliaia (nel primo semestre 2025 erano pari ad Euro 1.779 migliaia). Ad alcuni consiglieri sono ri
conosciuti
benefits
non monetari, quali auto, telefono cellulare, polizze assicurative e foresterie.
I compensi al Collegio Sindacale di Salvatore Ferragamo S.p.A. (anche per la carica quali membri dell’Organismo di Vigilanza) ammontano a Euro 90 migliaia (nel primo semestre 2025 erano pari ad Euro 103 migliaia).
Si segnala che per amministratori e sindaci, non sono previste indennità di fine carica.
Relazione intermedia sulla gestione
Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato
80
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 47.
Impegni e rischi
Il dettaglio dei rischi e degli impegni è il seguente:
(In migliaia di Euro)
30 giugno
31 dicembre
202 6
202 5
Fideiussioni e garanzie prestate da terzi a terzi nell'interesse delle società del Gruppo
26.929
26.746
Garanzie prestate dalle società del Gruppo a terzi nell'interesse delle società del Gruppo
65.031
78.601
Totale
91.960
105.347
Le fideiussioni e le garanzie prestate da soggetti terzi nell’interesse delle società del Gruppo si riferiscono prevalentemente a fideiussioni e garanzie rilasciate su contratti di locazione stipulati dalle società del Gruppo e comprendono una garanzia per 6 milioni di USD (Euro 5.
266 migliaia) relativa ad un contratto di affitto del Gruppo Ferragamo Usa.
Le garanzie prestate dalle società del Gruppo sono prevalentemente a favore di istituti di credito a garanzia di linee di credito utilizzabili localmente.
48.
Eventi ed operazioni significative non ricorrenti Si precisa che nel corso del primo semestre 2026 non vi sono stati eventi od operazioni significative non ricorrenti poste in essere dal Gruppo Salvatore Ferragamo .
49.
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali Il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, ovvero quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’eve nto, possano dar luogo a dubbi in ordine alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale e alla tutela degli Azionisti di minoranza.
50.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026
Non si segnalano fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 giugno 2026.
Firenze,
3 agosto
2026
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Leonardo Ferragamo
Salvatore Ferragamo
-
Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2026 81 Attestazione ai sensi dell’art. 154 bis del D.lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza)
1. I sottoscritti Ernesto Greco in qualità di “Amministratore con deleghe” e Paolo La Morgia in qualità di “Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari” di Salvatore Ferragamo S.p.A. attestano, tenuto anche conto di quanto previsto
dall’art. 154
-
bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n.58:
-
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e -
l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato
semestrale abbreviato
nel corso del primo semestre 2026.
2. L’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato del 30 giugno 2026 è stata valutata sulla base del modello
Internal Control
–
Integrated
Framework
emanato dal
Commitee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission che rappresenta il modello di riferimento a livello internazionale generalmente accettato.
3. Si attesta, inoltre, che 3.1 Il bilancio
consolidato
semestrale abbreviato
al 30 giugno 2026:
a.
è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti dall’Unione Europea ai sensi del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002 e successive integrazioni;
b.
corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c.
è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’Emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilancio consolidato semestrale abbreviato, unitamente ad una descrizione dei principali rischi ed incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
Firenze,
3 agosto
2026
Amministratore con deleghe
Ernesto Greco
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Paolo La Morgia