Emak S.p.A. • Via Fermi, 4 • 42011 Bagnolo in Piano (Reggio Emilia) ITALY Tel. +39 0522 956611 • Fax +39 0522 951555 • www.emakgroup.it • www.emak.it Capitale Sociale Euro 42.623.057,10 Interamente versato • Registro delle Imprese N. 00130010358 • R.E.A. 107563 Registro A.E.E. IT08020000000632 • Registro Pile/Accumulatori IT09060P00000161 Meccanografico RE 005145 • C/C Postale 11178423 • Partita I VA 00130010358 • Codice Fiscale 00130010358
RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRAL E
AL 30 GIUGNO 20 26
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 2
Indice
Organigramma del Gruppo Emak al 30 giugno 2026 ................................ ................................ ........................ 3 Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A. ................................ ................................ ................. 4 Principali azionisti di Emak S.p.A. ................................ ................................ ................................ ..................... 5 Profilo del Gruppo Emak ................................ ................................ ................................ ................................ .... 5 Relazione intermedia sulla gestione al 30 giugno 2026 ................................ ................................ .............. 7 Principali linee d’azione strategiche ................................ ................................ ................................ .................. 8 Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo ................................ ............................. 8 1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo Emak ................................ ................................ ..... 13 2. Informativa sull’attuale contesto geo -politico ................................ ................................ ...................... 14 3. Area di consolidamento ................................ ................................ ................................ ...................... 14 4. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak ................................ ................................ ................ 15 5. Rapporti con parti correlate ................................ ................................ ................................ ................ 21 6. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A. ................................ ................................ ............................. 21 7. Vertenze in corso ................................ ................................ ................................ ................................ 22 8. Evoluzione prevedibile della gestione ................................ ................................ ................................ 22 9. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti ................................ ................................ ................................ ............................. 22 10. Eventi successivi ................................ ................................ ................................ ................................ 22 11. Altre informazioni ................................ ................................ ................................ ................................ 22 12. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e risultato consolidato ................................ ................................ ................................ ................................ ....................... 22 Gruppo Emak - Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 ................................ .... 25 Prospetti del conto economico consolidato e del conto economico consolidato complessivo ........................ 26 Prospetto della situazione patrimoniale -finanziaria consolidata ................................ ................................ ...... 27 Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto consolidato ................................ ............................ 28 Rendiconto finanziario consolidato ................................ ................................ ................................ .................. 29 Note illustrative al bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Emak ................................ .......... 30 Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell’art. 154 -bis comma 5 del D.Lgs.
58/1998 (Testo Unico della finanza). ................................ ................................ ................................ ............... 59 Relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 60
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 3 Organigramma del Gruppo Emak al 30 giugno 202 6
• Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 6%.
• Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda è posseduta per il 99,63% da Comet S.p.A. e per lo 0,37% da P.T.C. S.r.l.
• Emak do Brasil è posseduta per il 99,99% da Emak S.p.A. e per lo 0,01% da Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda.
• Lavorwash Brasil Ind. Ltda è posseduta per il 99,99% da Lavorwash S.p.A. e per lo 0,01% da Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda.
• S.I.Agro Mexico è posseduta per il 97% da Comet S.p.A. e per il 3% da P.T.C. S.r.l.
• Agres Sistemas Eletrônicos S.A. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 4,5%.
• Poli S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.
• Ptc Waterblasting LLC ha cessato l’attività operativa.
100% 100% 100%
100%
83,33%
90% 100% 100% 100% 94% 100% 100% 100% 51% 100% 100% 100%
100% 100%
100%
100% 100%
51%
100% 100%
95,5%
100%
80% 100% 100% 24% 100% 100%
98,92%
100% 100% 51% 100% 100% 100%
100% 100%
100%Emak Uk Ltd.
UK Emak Suministros Espana SA
SPAIN
Emak France SAS
FRANCE
Victus -Emak Sp. Z.o.o.
POLAND
Epicenter LLC
UKRAINE
Emak Do Brasil Industria Ltda
BRAZIL
Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co.Ltd.
CHINA
Jiangmen Autech Equipment
Co. Ltd
CHINAComet S.p.A.
ITALY
Comet Usa Inc.
U.S.A.
Valley Industries
LLP U.S.A.
Comet France SAS
FRANCE
PTC S.r.l.
ITALY
Si.Agro Mexico
MEXICO
Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos Ltda
BRAZILPTC Waterblasting
LLC U.S.A.
Poli S.r.l.
ITALY
Lavorwash S.p.A.
ITALY
Lavorwash France SAS FRANCETecomec S.r.l.
ITALY
Speed France SAS
FRANCE
Speed North
America Inc.
U.S.A.
Speed Line South Africa (pty) Ltd.
SOUTH AFRICA
Speed South
America SPA
CHILE
Ningbo Tecomec
Manufacturing Co. Ltd.
CHINA
Spraycom Comercio de Pecas Para Agricoltura S.A.
BRAZIL
Agres Sistemas Eletrònicos S.A.
BRAZIL
Markusson Professional
Grinders AB
SWEDENSabart S.r.l.
ITALYEMAK S.p.A.
Lavorwash Polska SP.
Zoo
POLAND
Lavorwash Iberica S.L.
SPAINLavorwash GB Ltd.
UK Lavorwash Brasil Ind. Ltda
BRAZIL
Yong Kang Lavorwash Equipment Co.Ltd.
CHINA
Yong Kang Lavorwash Trading Co.Ltd.
CHINATailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd.
CHINATrebol Maquinaria y Suministros S.A.
SPAIN
Raw Power S.r.l.
ITALYPNR Italia S.r.l.
ITALY
PNR America Inc.
U.S.A.PNR Nordic AB
SWEDEN
PNR Central Europe GmbH
GERMANY
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 4 Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A.
L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Emak S.p.A. del 29 aprile 20 25 ha nominato il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale per gli esercizi 20 25-2027 ed ha contestualmente conferito l’incarico per la revisione legale dei conti per il novennio 2025 -2033 e la revisione limitata del rendiconto consolidato di sostenibilità per gli esercizi 2025 -2027.
Consiglio di Amministrazione Presidente (non esecutivo) Massimo Livatino Vice Presidente e Amministratore Delegato Luigi Bartoli Amministratore esecutivo Cristian Becchi Consiglieri indipendenti Silvia Grappi
Elena Iotti
Valeria Venturelli
Consiglieri non esecutivi Francesca Baldi
Ariello Bartoli
Paola Becchi
Giuliano Ferrari
Marzia Salsapariglia
Vilmo Spaggiari
Paolo Zambelli
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità; Comitato per la Remunerazione, Comitato Operazioni con Parti Correlate, Comitato per le nomine Presidente Elena Iotti Componenti Valeria Venturelli
Silvia Grappi
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
societari
Roberto Bertuzzi
Direttore Generale Giovanni Pinzuti
Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01 Presidente Sara Mandelli Componente effettivo Marianna Grazioli
Collegio Sindacale
Presidente Stefano Montanari Sindaci effettivi Roberta Labanti
Riccardo Moratti
Sindaci supplenti Rossana Rinaldi
Luigi Gesaldi
Società di revisione KPMG S.p.A.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 5 Principali azionisti di Emak S.p.A.
Il capitale sociale di Emak S.p.A. (nel seguito anche la “Società” o “Emak”) è rappresentato da 163.934.835 azioni, del valore nominale di 0,26 euro per azione.
La Società è quotata alla Borsa Valori di Milano dal 25 giugno 1998. A partire da settembre 2001 il titolo è entrato a far parte del Euronext Segmento Titoli Alti Requisiti (STAR).
Alla data di chiusura del 3 0 giugno 2026, sulla base delle comunicazioni ricevute ai sensi dell’articolo 120 del D.Lgs 58/1998, solo Yama S.p.A., con il 69,600%, risulta titolare di una partecipazione superiore al 5% del capitale sociale.
Profilo del Gruppo Emak
Emak è un Gruppo attivo nei mercati del giardinaggio e dell’attività forestale, dell’agricoltura, del lavaggio e dell’industria. Il Gruppo opera attraverso tre divisioni (Outdoor Power Equipment, Pumps & Water Jetting, Components & Accessories) specializzate nell’offerta di soluzioni specifiche per la miglior soddisfazione di clienti e utilizzatori, accomunate dalla conoscenza dei settori e dei mercati di riferimento, dalla condivisione di know how e dallo sfruttamento di efficienze organizzative lungo tutta la catena del valore.
In generale, l’attività del Gruppo è influenzata dalla stagionalità della domanda. Le vendite di prodotti destinati al giardinaggio, all’agricoltura e al cleaning sono concentrate nel primo semestre dell’anno, periodo in cui vengono svolte le attività di cura del verde, lavorazione della terra e pulizia degli spazi esterni. Meno stagionale è invece la domanda dei prodotti per l’industria, per la diversità dei settori di destinazione e delle molteplici applicazioni cui sono destinati. I tre segmenti garantiscono al gruppo la possibilità di diversificare il rischio e di cogliere maggiori opportunità in un’ottica di crescita sostenibile di lungo periodo. Punto di incontro dei tre business sono la messa a fattor comune della conoscenza dei mercati, dei canali distributivi e delle tecnologie che caratterizzano i settori di sbocco delle attività del Gruppo: cura del verde, agricoltura, lavaggio.
Outdoor Power Equipment (3 3% delle vendite complessive del Gruppo al 30 giugno 202 6) Il segmento Outdoor Power Equipment ricomprende l’attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di prodotti per il giardinaggio, l’attività forestale e piccole macchine per l’agricoltura, quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe. Il Gruppo è uno dei prin cipali player sul mercato Europeo, dove opera con filiali commerciali nei principali mercati affiancate da una vasta rete di importatori indipendenti nei restanti. A livello mondiale, il Gruppo si avvale di una rete di 150 distributori in oltre 115 Paesi.
In considerazione del contenuto tecnico dei prodotti, le vendite sono effettuate principalmente attraverso la rete dei distributori specializzati, caratterizzati da un elevato servizio pre e post-vendita , mentre il canale della grande distribuzione viene approcciato solo in alcuni Paesi. Le vendite online avvengono attraverso un portale di proprietà dedicato, accordi con market places di settore ed attraverso piattaforme sviluppate dalla propria rete di distributori.
Il Gruppo distribuisce i propri prodotti con i marchi principali Oleo -Mac, Efco , Bertolini, Nibbi e, limitatamente al mercato francese, Staub. L’offerta del Gruppo è rivolta per la maggior parte ad utilizzatori privati e per una parte residuale a professionisti.
In questo settore il Gruppo concentra le proprie risorse sull’innovazione di prodotto (elettrificazione e sviluppo di motori puliti, sicurezza, comfort) e di processo, sul rafforzamento della propria posizione sul mercato e sulla penetrazione di nuovi merc ati ad alto potenziale di sviluppo.
La domanda del settore è legata in linea generale all’andamento dell’economia ed al livello del reddito disponibile degli utenti. L’andamento delle vendite è esposto infine al fattore meteo: nel corso dell’anno, infatti, il business ha una stagionalità for temente sbilanciata sul primo semestre, pertanto una stagione primaverile con un clima più o meno favorevole può comportare un diverso andamento della domanda di prodotti per la cura del verde.
Pumps & Water Jetting ( 39% delle vendite complessive del Gruppo al 30 giugno 202 6) Il segmento Pumps & Water Jetting riunisce le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di tre linee di prodotto: (i) agricoltura (circa il 40% del fatturato del segmento), con un gamma completa di pompe centrifughe, pompe a membrana, pompe a pistoni, sprayers e prodotti per l’attività di irrorazione e diserbo; (ii) industria (circa il 19% del fatturato del segmento), con un range completo di pompe a pistoni a bassa, alta e altissima pressione (fino a 2.800 bar), unità idrodinamiche (c.d. impianti) e accessori per il water blasting, macchine per l’urban cleaning; (iii) lavaggio o cleaning (circa il 41% del fatturato del segmento), con un’offerta
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 6 completa di idropulitrici, dall’uso domestico a quello professionale, macchine lava -asciuga pavimenti, spazzatrici ed aspiratori. Il Gruppo commercializza i propri prodotti con i marchi Comet, HPP, Lemasa, PTC Waterjetting Equipment, PTC Urban Cleaning Equ ipment, Lavor, Poli, Valley e Bestway . La distribuzione dei prodotti avviene attraverso proprie filiali commerciali e distributori indipendenti in oltre 130 paesi in tutto il mondo. La tipologia di clientela e di canale di vendita varia a seconda dei prodotti: la linea agricoltura è venduta ai costruttori di macchine da irrorazione e diserbo, direttamente agli utilizzatori finali (principalmente farmers) oppure attraverso una rete di dealer specializzati e di importatori; la gamma per l’industria è venduta ai costruttori di idropulitrici e di unità idrodinamiche, a contractors/utilizzatori del sistema completo o attraverso dealer specializzati; la linea cleaning viene venduta attraverso dealers specializzati, la grande distribuzione organizzata, online e a contractors.
In questo settore il Gruppo focalizza le proprie attività sull’innovazione di prodotto, l’ampliamento della propria offerta, sia in termini di prodotto che di settori di utilizzo, oltre che alla massimizzazione delle sinergie derivanti dalle acquisizioni p ortate a termine nel corso degli anni.
La domanda dei prodotti per l’agricoltura e l’industria è legata, in generale, all’andamento dei diversi settori/campi d’applicazione; quella per i prodotti per il lavaggio è correlata principalmente all’andamento del ciclo economico, al reddito disponibil e delle persone ed all’aumento degli standard igienici.
Components & Accessories ( 28% delle vendite complessive del Gruppo al 30 giugno 202 6) Il segmento Components & Accessories include le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di prodotti destinati ai settori dell’outdoor power equipment (pari a circa il 54% del fatturato del segmento), dell’agricoltura (pari a circa il 17% del fatturato del segmento) e del lavaggio (pari a circa il 29% del fatturato del segmento). All’interno dell’ampia gamma offerta, i prodotti più rappresentativi sono filo e testine per decespugliatori (che insieme formano il sistema di taglio); affilatrici per le catene delle motoseghe; pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici, per il lavaggio industriale e per il car wash; prodotti e soluzioni per l’agricoltura di precisione ( precision farming). In questo segmento il Gruppo opera in parte attraverso i propri marchi Tecomec, Speed, Geoline, Agres, Mecline, Markusson, Sabart, Trebol e PNR, in parte fornendo prodotti con marchi terzi. Il Gruppo serve i principali costruttori di ma cchine per la cura del verde, dell’agricoltura e del cleaning , attraverso una rete di distributori specializzati e vanta rapporti consolidati con le più grandi catene della grande distribuzione organizzata.
In questo settore il Gruppo concentra le proprie risorse sull’innovazione di prodotto, sul rafforzamento delle partnership con i principali costruttori e sull’ampliamento della propria offerta.
La domanda per i prodotti di questo segmento segue le dinamiche degli altri business in cui opera il Gruppo.
Nel mondo dell’outdoor power equipment il meteo ed il reddito disponibile degli utilizzatori finali possono influenzare le vendite di macchine ed il loro utilizzo, contribuendo alla vendita di prodotti per il primo impianto e per ricambi rispettivamente. Nel mondo dell’agricoltura e del lavagg io industriale l’andamento delle materie prime, le politiche governative, il contesto economico in generale possono influenzare i livelli degli investimenti degli operatori di mercato.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 7
Relazione intermedia sulla gestione al 30 giugno 20 26
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 8 Principali linee d’azione strategiche
La creazione di valore per i propri stakeholders, attraverso una crescita sostenibile, rappresenta l’obiettivo principale del Gruppo.
La strategia del Gruppo si basa su quattro pilastri:
- Innovazione, da intendersi sia di prodotto che di processo. In uno scenario dinamico e competitivo come quello in cui opera, il Gruppo pone grande attenzione allo sviluppo della propria gamma prodotti, sia in termini di allargamento che di evoluzione. L’at tività di ricerca e sviluppo si concretizza anche nel mirare a pervenire a una performance di prodotto che, non venendo meno agli standard qualitativi desiderati, non sia slegata dagli impatti ambientali di quest’ultimo: l’obiettivo è perseguito attraverso lo sviluppo di nuove tecnologie (elettrificazione gamma), la riduzione emissioni dei motori endo -termici e l’utilizzo di materiali riciclati. Ulteriore linea di sviluppo è l’ampliamento delle applicazioni e dei settori di utilizzo dei propri prodotti (es. pompe industria in agricoltura). Riguardo i processi, le direttrici dell’innovazione riguard ano la ricerca metodologica e la digitalizzazione volte a migliorare l’efficienza dei processi interni ;
- Distribuzione, intesa da un lato come rafforzamento della propria posizione presso la rete distributiva, e dall’altro come incremento del business realizzato in mercati ad alto potenziale per ottenere un giusto bilanciamento della distribuzione nelle diver se aree geografiche ;
- Efficienza, intesa come miglioramento continuo dei propri processi e della gestione delle proprie attività, finalizzato alla generazione di risorse da destinare alle iniziative di sviluppo del Gruppo nel medio -
lungo periodo ;
- Acquisizioni, da intendersi come crescita per linee esterne, per potenziare i business con maggior redditività, aumentare il peso dei settori caratterizzati da maggior resilienza e stabilità nel medio/lungo periodo, riequilibrare il peso dei mercati di riferimento a livello geografico, ed infine per acquisire nuove competenze e completare le gamme prodotti.
Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all’attività del Gruppo
Il Gruppo e le sue controllate sono dotati di un sistema di controllo interno che è ritenuto dal Consiglio di Amministrazione di Emak adeguato alla dimensione ed alla natura dell’attività esercitata, idoneo a presidiare efficacemente le principali aree di rischio tipico dell’attività, atto a contribuire al successo sostenibile del Gruppo.
Nell’ambito della formalizzazione dei piani strategici, il Consiglio di Amministrazione di Emak tiene infatti in considerazione la natura ed il livello di rischio compatibile con gli obiettivi strategici del Gruppo e, a tale riguardo, si è dotato di un sistema di un controllo interno costituito dall’insieme di regole, risorse, processi e procedure che mirano ad assicurare:
- il contenimento del rischio entro i limiti compatibili con una gestione sostenibile dell’attività d’impresa;
- la salvaguardia del valore delle attività;
- l’efficacia e l’efficienza dei processi aziendali;
- l’affidabilità e la sicurezza delle informazioni aziendali e delle procedure informatiche;
- la conformità delle operazioni aziendali alla legge, alle politiche, ai regolamenti e alle procedure interne.
Di conseguenza, all’interno del Gruppo sono stati definiti:
- i comportamenti da tenere;
- l’assegnazione e la separazione dei compiti;
- le dipendenze organizzative;
- le responsabilità e i livelli di autonomia;
- le istruzioni operative;
- i controlli da applicare nell’ambito delle attività.
Nell'ambito della propria attività industriale, il Gruppo è esposto ad una serie di rischi, nella cui individuazione, valutazione e gestione sono coinvolti gli Amministratori Delegati, anche in qualità di Amministratori incaricati ai sensi del Codice di Co rporate Governance di Borsa Italiana S.p.A., i responsabili delle aree di business e il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità.
Gli Amministratori incaricati al sistema di controllo interno sovraintendono il processo di risk management dando esecuzione alle linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione in tema di gestione dei rischi e verificandone l’adeguatezza.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 9 Al fine di prevenire e gestire anche i rischi maggiormente significativi di natura strategica, di Compliance e di correttezza dell’informativa finanziaria, il Gruppo si è dotato di strumenti per la mappatura e gestione delle varie tipologie di rischi anche attraverso una valutazione degli impatti economico -finanziari e alla probabilità di accadimento.
Nell’ambito del processo di gestione del rischio, le differenti tipologie di rischio si classificano in base alle conseguenze che il verificarsi di alcuni eventi possono avere in termini di mancata performance strategica, operativa, finanziaria, o di conformità a leggi e/o regolamenti.
Sul sito www.emakgroup.it è pubblicata la relazione di Corporate Governance (Relazione sul Governo Societario) relativa all’esercizio 202 5 redatta secondo quanto previsto dall’Art. 123 -bis, D.Lgs 58/98 dove viene descritta analiticamente la struttura di Corporate governance del gruppo e le practices applicate in termini di Sistema di Controllo interno e gestione dei rischi.
In relazione ai principali rischi, evidenziati in seguito il Gruppo pone continua attenzione e monitoraggio delle situazioni ed evoluzioni dell’andamento macroeconomico, di mercato e della domanda per poter porre in atto necessarie e tempestive valutazioni strategiche.
Di seguito si riportano i rischi ritenuti significativi e connessi all’attività del Gruppo, per quanto riguarda i rischi specifici legati a tematiche di sostenibilità si rimanda all’apposita sezione di rendicontazione della relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 202 5:
Concorrenza e andamento dei mercati Il Gruppo opera su scala mondiale, in settori caratterizzati da elevata concorrenza e in cui le vendite sono concentrate prevalentemente in mercati maturi con tassi di sviluppo della domanda non elevati.
Le performance sono strettamente correlate a fattori quali il livello dei prezzi, la qualità dei prodotti, il marchio e la tecnologia, che definiscono il posizionamento competitivo dei “player” che operano sul mercato. Il posizionamento competitivo del Gruppo che si con fronta con player mondiali spesso dotati di maggiori risorse finanziarie nonché di maggiore diversificazione a livello geografico, rende l’esposizione ai rischi tipicamente connessi alla concorrenzialità del mercato particolarmente significativa.
Il Gruppo mitiga il rischio paese adottando una politica di diversificazione dei business per prodotto e area geografica, tale da consentire il bilanciamento del rischio.
Il Gruppo inoltre monitora costantemente il posizionamento dei propri concorrenti al fine di intercettare eventuali impatti sulla propria offerta commerciale.
Al fine di ridurre il rischio di saturazione dei segmenti/mercati in cui opera, il Gruppo sta progressivamente ampliando la gamma dei suoi prodotti.
Rischi connessi al comportamento d’acquisto del consumatore Nel corso degli ultimi anni sono emersi trend come, ad esempio, il commercio e -commerce e tecnologie che potrebbero avere, nel medio lungo periodo, un impatto significativo sul mercato in cui opera il Gruppo. La capacità di cogliere le aspettative e le esigenze emergenti dei consumatori è quindi un elemento essenziale per il mantenimento del posizionamento competitivo del Gruppo.
Il Gruppo cerca di cogliere i trend emergenti del mercato per rinnovare la propria gamma di prodotti e adattare la propria proposta di valore sulla base del comportamento d’acquisto del consumatore.
Rischio geopolitico e strategia di espansione internazionale Il Gruppo opera in un contesto internazionale sempre più complesso, in cui tensioni e conflitti locali comportano effetti a livello globale, condizionando sempre più gli andamenti economici delle imprese. Inoltre, le strategie di espansione internazionale del Gruppo volte ad incrementare il business anche in paesi emergenti, più soggetti a repentini cambiamenti di quadro socio -economico e normativo (es. dazi), potrebbero influenzare i risultati in modo più significativo rispetto al passato. Per ulteriori informazioni si rimanda al successivo paragrafo “informativa sull’attuale contesto geopolitico”.
Le più recenti evoluzioni macro -economiche che hanno interessato il contesto geopolitico attuale hanno avuto e avranno ripercussioni importanti sulle variabili esterne che determinano le performances delle imprese, quali tra tutte gli andamenti dei prezzi di materie prime, costi di trasporto, costo dell’energia, tassi di cambio, andamento dei consumi, andamento del tasso di inflazione e, conseguentemente dei tassi di interesse, rendendo gli indicatori e i fondamentali dell’economia sempre più volatili ed im prevedibili; alcuni mercati (Russia e Bielorussia) sono oggetto di provvedimenti sanzionatori che ne limitano l’accesso al mercato globale.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 10 Emak monitora costantemente l’evoluzione della situazione socio -politica dei vari paesi in cui opera, cercando di diversificare i mercati di sbocco ed approvvigionamento, adottando soluzioni di flessibilità operativa (scorte adeguate, adeguamento dei prezz i di vendita, ecc.) atte a fronteggiare tempestivamente i cambiamenti di contesto molto veloci e imprevedibili.
Il Gruppo, nell’ambito della crescita per linee esterne, mette in atto e coordina sotto tutti i profili le attività di M&A al fine di mitigare i rischi.
Variabilità della domanda a seguito delle condizioni meteo Le condizioni mete orologiche possono impattare sull’andamento delle vendite di alcune famiglie di prodotti. In generale condizioni mete orologiche caratterizzate da siccità possono determinare contrazioni nella vendita di prodotti da giardinaggio quali rasaerba e trattorini, mentre stagioni invernali con clima mite influenzano negativamente le vendite di motoseghe. Il Gruppo è in grado di r ispondere velocemente alla variazione della domanda facendo leva su una produzione flessibile.
Evoluzione tecnologica dei prodotti Il Gruppo opera in settori in cui l’innovazione di prodotto rappresenta un importante driver per il mantenimento e la crescita delle proprie quote di mercato.
Il Gruppo attua un monitoraggio attivo delle prescrizioni normative introdotte nei Paesi di sbocco al fine di anticipare le innovazioni tecnologiche e immettere sul mercato prodotti conformi.
Il Gruppo risponde a tale rischio con investimenti costanti in ricerca e sviluppo e con l’impiego di competenze adeguate a poter continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi e adeguare l’offerta alle esigenze presenti e prospettiche del mercato.
Performances dei clienti I ricavi del Gruppo sono influenzati dalle performance di alcuni clienti di dimensioni significative, con i quali generalmente non esistono accordi che prevedono quantitativi minimi di acquisto. Pertanto, non può essere garantita la domanda di prodotti da tali clienti per volumi prefissati e non è possibile e scludere che un’eventuale perdita di clienti importanti ovvero la riduzione degli ordini da parte dei clienti di maggior peso possano determinare effetti negativi sui risultati economico -finanziari del Gruppo.
Il Gruppo nel corso degli ultimi esercizi ha attuato sempre di più una politica di diversificazione della clientela.
Andamento prezzo materie prime e componenti I risultati economici del Gruppo sono influenzati dall’andamento del prezzo delle materie prime e dei componenti. Le principali materie prime impiegate sono rame, acciaio, alluminio e materie plastiche. I loro prezzi possono fluttuare in modo significativo nel corso dell’anno in quanto legati alle quotazioni ufficiali delle commodities sui mercati di riferimento. Il Gruppo non usa strumenti di copertura delle materie prime, ma riduce il rischio tramite accordi di fornitura a condizioni definite nel breve periodo, mentre le variazioni di medio periodo vengono gestite tramite la revisione dei prezzi di vendita.
Rischi connessi alla catena di approvvigionamento e alla disponibilità di materie prime Un ritardo/blocco nelle consegne o problemi relativi alla qualità da parte di un fornitore possono avere conseguenze negative per la produzione di prodotti finiti. Nonostante il Gruppo non utilizzi materie prime di difficile reperibilità e sia sempre riusc ito a garantirsi un approvvigionamento in misura e qualità adeguata non si può escludere che l’insorgere di eventuali ulteriori tensioni sul fronte dell’offerta possano comportare difficoltà di approvvigionamento. Proprio al fine di minimizzare i rischi le gati ad una potenziale indisponibilità delle materie prime nei tempi richiesti dalla produzione, il Gruppo adotta una strategia di diversificazione delle forniture anche per area geografica di approvvigionamento.
Il Gruppo inoltre ha creato un sistema di monitoraggio delle performance economico -finanziarie dei fornitori al fine di mitigare i rischi inerenti eventuali interruzioni di fornitura e ha istituito una gestione dei rapporti con i fornitori che garantisca flessibilità di forniture e qualità in linea con le politiche del Gruppo.
Gestione Ambiente, Salute e Sicurezza Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alle tematiche della salute, della sicurezza sul lavoro e dell’ambiente, che potrebbero portare al manifestarsi di infortuni o malattie professionali, di fenomeni di inquinamento ambientale o di mancato rispetto di no rme di legge specifiche. Il rischio legato a tali fenomeni può determinare in capo al Gruppo sanzioni di tipo penale e/o amministrativo o esborsi pecuniari. Il Gruppo fa fronte a questa tipologia di rischi attraverso un sistema di procedure volto al contro llo sistematico dei fattori di rischio nonché alla loro riduzione entro limiti accettabili. Tutto questo è organizzato implementando diversi sistemi di gestione previsti dalle normative dei diversi paesi e dagli standard internazionali di riferimento.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 11 Rischi connessi alla dipendenza da figure chiave I risultati del Gruppo dipendono anche dall’abilità del management, che ha un ruolo determinante per lo sviluppo del Gruppo e che vanta una significativa esperienza nel settore. Qualora il rapporto in essere con alcune di queste figure professionali si int errompesse senza una tempestiva ed adeguata sostituzione, la capacità competitiva del Gruppo e le relative prospettive di crescita potrebbero risentirne.
Il Gruppo si è dotato di una struttura operativa e dirigenziale capace di assicurare la continuità del business , anche attraverso l’adozione di piani di retention per le figure professionali chiave, nonché di iniziative finalizzate allo sviluppo di competenze e al trattenimento dei talenti.
Responsabilità verso clienti e verso terzi Il Gruppo è esposto a potenziali rischi di responsabilità nei confronti di clienti o di terzi connessi all’eventuale responsabilità da prodotto dovuta a potenziali difetti di progettazione e/o realizzazione dei prodotti del Gruppo, anche imputabili a sogge tti terzi quali fornitori e assemblatori. Inoltre, qualora i prodotti risultassero difettosi, ovvero non rispondessero alle specifiche tecniche e di legge, il Gruppo, anche su richiesta delle autorità di controllo, potrebbe essere tenuto a ritirare tali pr odotti dal mercato. Al fine di gestire e ridurre tali rischi il Gruppo ha stipulato una copertura assicurativa master di Gruppo che minimizza i rischi alle sole franchigie assicurative.
Rischi connessi alla recuperabilità di attività, in particolare dell’avviamento Il Gruppo ha attuato, nell’ambito della strategia di sviluppo, acquisizioni di società che hanno consentito di incrementare la presenza sul mercato e coglierne le opportunità di crescita. Con riferimento a tali investimenti, esplicitati in bilancio anche a titolo di avviamento, non sussiste la garanzia che il Gruppo sarà in grado di raggiungere i benefici inizialmente attesi da tali operazioni. Il Gruppo monitora costantemente l’andamento delle performance rispetto ai piani previsti, ponendo in essere le necessarie azioni correttive qualora si evidenzino trend sfavorevoli che comportino, in sede di valutazione della congruità dei valori iscritti in bilancio, variazioni significative dei flussi di cassa attesi utilizzati per gli impairment test.
Gestione del rischio fiscale Il Gruppo opera in molti paesi e la gestione della fiscalità di ciascuna società è soggetta a complesse norme fiscali nazionali e internazionali che possono cambiare nel corso del tempo.
La compliance alle normative fiscali delle società controllate è armonizzata alla strategia fiscale del Gruppo attraverso una attività di coordinamento e validazione, che si estrinseca nell’approcciare in modo omogeneo, pur tenendo conto delle particolarit à locali, temi quali ad esempio il consolidato fiscale, agevolazioni per la ricerca e sviluppo , il transfer pricing , le diverse forme di incentivazione pubblica per le imprese, nonché le scelte relative alla gestione di eventuali conteziosi fiscali.
Inoltre, il Gruppo, con particolare riferimento alle proprie controllate italiane, ha anche definito un sistema di controllo del rischio fiscale coordinato con quanto previsto dalla normativa L. 262/05 e con il D.Lgs. 231/01, per monitorare le attività con potenziali impatti fiscali nei principali processi aziendali e sui risultati del Gruppo.
Information Technology
Il Gruppo da diversi anni ha automatizzato attraverso i propri sistemi IT la maggior parte dei processi operativi a supporto della propria attività, proseguendo un processo di digitalizzazione progressiva e continua, conseguente all’evoluzione tecnologica esponenziale in essere. Malfunzionamenti e blocchi dei sistemi IT possono avere un impatto diretto sulla maggior parte dei processi aziendali.
Nell’attuale contesto economico sociale i rischi della sicurezza informatica sono in aumento, soprattutto a causa degli attacchi criminali informatici.
In caso di successo, tali attacchi potrebbero avere un impatto negativo sulle operazioni aziendali, le condizioni finanziarie o la reputazione del Gruppo. Anche in ragione del recente investimento in nuovi e aggiornati sistemi informativi, il Gruppo ha avv iato le attività necessarie per mantenere i sistemi protetti e per garantire il loro ripristino a seguito di emergenze, oltre che un’adeguata capacità di archiviazione dei dati; si sono inoltre avviate attività di potenziamento di competenze in materia di sicurezza informatica, nonché sensibilizzazione e formazione sulla sicurezza delle informazioni. Parallelamente a quanto previsto dal Regolamento Europeo (GDPR), il Gruppo presidia costantemente la protezione dei diritti in relazione ai dati personali trat tati.
La recente e rapida evoluzione delle tecnologie legate all’IA (Intelligenza artificiale) pone il tema della relativa ricaduta sui Business Model aziendali e sull’operatività dei processi con un generale impatto su competitività ed efficienza. Il Gruppo mon itora l’evoluzione della tecnologia e valuta costantemente le applicazioni al proprio modello di business, al fine di implementare le iniziative idonee a cogliere le relative opportunità.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 12
Rischi finanziari
Il Gruppo, nell’ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta esposto a diversi rischi di natura finanziaria. Per un’analisi dettagliata si rimanda all’apposita sezione nelle Note illustrative del bilancio chiuso al 31 dicembre 202 5, dove è riportata l’informativa prevista dal principio IFRS n. 7.
Processo di gestione del rischio Con l’obiettivo di ridurre l’impatto finanziario di un eventuale evento dannoso, Emak ha predisposto il trasferimento dei rischi residui al mercato assicurativo, quando assicurabili.
In questo senso Emak, nell’ambito della propria gestione dei rischi, ha intrapreso una specifica attività di personalizzazione delle coperture assicurative con l’obiettivo di ridurre significativamente l’esposizione, con particolare riguardo ai possibili d anni derivanti dalla realizzazione e dalla commercializzazione dei prodotti.
Tutte le società del Gruppo sono oggi assicurate, con polizze di programmi internazionali quali Liability, Property all risks, D&O, Crime, EPL e “tutela legale” contro i principali rischi ritenuti strategici quali:
responsabilità civile prodotti e richiamo prodotti, responsabilità civile generale, spese legali, determinati eventi catastrofici e correlata interruzione dell’attività. Altre coperture assicurative sono state stipulate a livello locale al fine di rispondere ad esigenze normative o a regolamenti specifici.
L’attività di analisi e trasferimento assicurativo dei rischi gravanti sul Gruppo è svolta in collaborazione con un broker assicurativo di elevato standing che, attraverso una struttura internazionale, è in grado inoltre di valutare l’adeguatezza della gestione dei programmi assicurativi del Gruppo su scala mondiale.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 13 1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo Emak
Dati economici (in migliaia di euro) Esercizio 2025 II trimestre 2026 II trimestre 2025 I semestre 2026 I semestre 2025 612.494 Ricavi netti 167.531 177.090 344.262 369.419 67.566 Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 20.144 25.390 43.196 51.872 66.799 Ebitda (*) 19.695 25.326 42.626 51.782 34.403 Risultato operativo 11.465 17.409 26.439 35.744 14.176 Utile netto 6.121 8.895 16.184 20.105 Investimenti ed autofinanziamento (in migliaia di Euro) Esercizio 2025 II trimestre 2026 II trimestre 2025 I semestre 2026 I semestre 2025 15.587 Investimenti in immobilizzazioni materiali 3.506 3.026 6.808 7.026 4.941 Investimenti in immobilizzazioni immateriali 1.566 1.206 2.686 2.256 46.572 Autofinanziamento gestionale (*) 14.351 16.812 32.371 36.143 Dati patrimoniali (in migliaia di Euro) 31.12.2025 30.06.2026 30.06.2025 475.997 Capitale investito netto (*) 508.206 505.719 (194.370) Posizione finanziaria netta (*) (208.699) (219.338) 281.627 Patrimonio netto del Gruppo e dei Terzi 299.507 286.381
Altri dati
Esercizio 2025 II trimestre 2026 II trimestre 2025 I semestre 2026 I semestre 2025 10,9% Ebitda / Ricavi netti (%) 11,8% 14,3% 12,4% 14,0% 5,6% Risultato operativo / Ricavi netti (%) 6,8% 9,8% 7,7% 9,7% 2,3% Utile netto / Ricavi netti (%) 3,7% 5,0% 4,7% 5,4% 7,2% Risultato operativo / Capitale investito netto (%) 5,2% 7,1%
0,69 PFN/PN 0,70 0,77
2.504 Dipendenti a fine periodo (numero) 2.463 2.537 Dati azionari e borsistici 31.12.2025 30.06.2026 30.06.2025 0,083 Utile per azione (Euro) 0,097 0,121 1,70 PN per azione (Euro) (*) 1,81 1,73 0,92 Prezzo di riferimento (Euro) 0,86 0,87 1,04 Prezzo massimo telematico del periodo (Euro) 0,98 0,96 0,73 Prezzo minimo telematico del periodo (Euro) 0,82 0,73 151 Capitalizzazione borsistica (milioni di Euro) 141 142 162.837.602 Numero medio di azioni in circolazione 162.837.602 162.837.602 163.934.835 Numero azioni che compongono il Capitale sociale 163.934.835 163.934.835 0,286 Autofinanziamento gestionale per azione (Euro) (*) 0,199 0,222 0,030 Dividendo per azione (Euro) - -
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 14 2. Informativa sull’attuale contesto geo -politico In un contesto internazionale caratterizzato da crescente incertezza economica e politica , il Gruppo ha continuato a monitorare attentamente gli sviluppi geopolitici e a gestire con prontezza i relativi rischi, adottando misure volte a salvaguardare la regolare operatività e il conseguimento dei propri obiettivi strategici.
Conflitto Russia -Ucraina L’ormai pluriennale conflitto tra Russia e Ucraina ha avuto un importante impatto sul sistema economico -
sociale dei paesi coinvolti, con effetti indiretti sul sistema economico globale.
Il Gruppo opera in Ucraina principalmente attraverso la società controllata Epicenter Llc, mentre distribuisce i propri prodotti, nel rispetto delle normative internazionali, tramite clienti indipendenti in Russia e Bielorussia.
Epicenter Llc, società distributiva di macchine per il giardinaggio, con sede a Kiev e controllata al 100% da Emak S.p.A., fin dall’inizio delle ostilità ha adottato tutte le misure necessarie per salvaguardare la sicurezza dei dipendenti, l’integrità delle scorte di prodotto e la continuità delle operazioni.
La società controllata , che impiega circa 20 dipendenti, ha registrato nel primo semestre 2026 un fatturato di 2,4 milioni di euro (3,6 milioni di euro nel 2025), interamente realizzato sul mercato domestico.
Il management locale continua a monitorare l’evoluzione del contesto, al fine di garantire la continuità dell’attività in condizioni di massima sicurezza.
Il mercato ucraino, al netto delle attività della controllata, rappresenta un’incidenza marginale per il Gruppo, con vendite nel primo semestre 2026 pari a circa 556 migliaia di euro e un'esposizione commerciale irrilevante .
I ricavi nei mercati russo e bielorusso sono pari allo 0,2% del fatturato complessivo (0,2% nel 2025), con un’esposizione commerciale pari a zero.
Tensioni commerciali e dazi Nel primo semestre 2026 sono proseguite le te nsioni commerciali legate alle politiche protezionistiche, con particolare riferimento ai flussi commerciali tra Stati Uniti, Europa e Cina.
Il Gruppo procede con un monitoraggio costante dell’evoluzione del quadro regolamentare e tariffario, adottando tempestivamente eventuali adeguamenti nelle strategie commerciali e operative. Sulla base dei provvedimenti finora comunicati, delle informazion i disponibili e degli scenari attesi, si rileva che l’impatto diretto dei dazi sui flussi economici del Gruppo non risulta significativo ai fini del conseguimento degli obiettivi di medio termine, pur rappresentando un ulteriore elemento di incertezza e co mplessità gestionale nel breve periodo.
Logistica globale – Area del Mar Rosso e Medio Oriente Nel primo semestre 2026 le tensioni geopolitiche nell’area del Mar Rosso, del Medio Oriente e del Golfo Persico hanno continuato a condizionare le principali rotte marittime internazionali. L’intensificazione del conflitto tra Stati Uniti e Iran ha contrib uito a mantenere elevata l’incertezza operativa, rallentando il processo di normalizzazione dei traffici e aumentando la pressione sui costi logistici.
Tale contesto si è riflesso principalmente nell’incremento dei noli marittimi e nell’applicazione di Emergency Fuel Surcharge da parte dei vettori, con effetti sia sui traffici contrattualizzati sia sul mercato spot, maggiormente esposto alla volatilità tariffaria. L’aumento dei costi energetici ha inoltre determinato un incremento dei fuel surcharge sui trasporti internazionali via camion e via aerea, mentre gli impatti sul traffico nazionale sono stati in larga parte mitigati dalle coperture contrattuali.
Pur non essendo le aree interessate mercati diretti di approvvigionamento o di sbocco, il Gruppo continua a monitorare costantemente la catena di fornitura e a d adottare misure di mitigazione, tra cui contratti di trasporto a lungo termine, diversificazione di rotte e vettori e utilizzo di strumenti digitali per la tracciabilità delle spedizioni, con l’obiettivo di garantire la continuità operativa e contenere gl i effetti economici.
3. Area di consolidamento
Rispetto al 31 dicembre 202 5 e al 30 giugno 202 5 non vi sono variazioni nel perimetro di consolidamento .
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 15 4. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak
Commento ai dati economici
Ricavi
Il Gruppo ha realizzato nel primo semestre 2026 un fatturato consolidato pari a 344.262 migliaia di euro, rispetto a 369.419 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente, in calo del 6,8%. Tale diminuzione deriva da un calo organico delle vendite per il 5,8% e dall’effetto negat ivo dei cambi di traduzione per l’1%.
Il fatturato del secondo trimestre ammonta a 167.531 migliaia di euro contro 177.090 migliaia di euro del secondo trimestre 202 5, in diminuzione del 5,4%.
Nel primo semestre 2026 il Gruppo ha operato in un contesto di mercato complesso, caratterizzato da condizioni meteorologiche particolarmente sfavorevoli e da un quadro internazionale ancora incerto, influenzato anche dalle tensioni commerciali e tariffari e. Tali fattori hanno penalizzato soprattutto il settore del giardinaggio e del cleaning più hobbistico , la cui domanda risulta fortemente legata alla stagionalità che inoltre ha risentito di una generale cautela negli acquisti dei beni destinati ai consumatori finali.
EBITDA
L’Ebitda del primo semestre 202 6 ammonta a 42.626 migliaia di euro ( 12,4% dei ricavi) a fronte di 51.782 migliaia di euro (14% dei ricavi) del corrispondente semestre dello scorso esercizio.
Nel corso del primo semestre 202 6 sono stati contabilizzati oneri non ordinari per 570 migliaia di euro ( 136 migliaia di euro nel primo semestre 202 5), mentre non sono stati contabilizzati proventi non ordinari (erano 46 migliaia di euro nel primo semestre 2025) . Rettificando il dato dei valori non ordinari, l’Ebitda del periodo risulta pari a 43.196 migliaia di euro, pari al 12,5% dei ricavi ( 51.872 migliaia di euro pari al 1 4% dei ricavi nel pari periodo dell’esercizio precedente).
L’effetto positivo conseguente all’applicazione del principio IFRS 16 sull’Ebitda del primo semestre 202 6 è pari a 5.743 migliaia di euro, contro 5.417 migliaia di euro del primo semestre 202 5.
L’Ebitda del semestre risente principalmente dell’impatto negativo dovuto alla diminuzione dei volumi di vendita rispetto al pari periodo 2025. L’effetto delle iniziative di contenimento dei costi operativi è riuscito a compensare solo in minima parte il calo del fatturato; a ciò si sono aggiunti effetti sfavorevoli legati all’andamento dei tassi di cambio e alla dinamica dei costi delle materie prime e dei componenti, che hanno ulteriormente penalizzato la redditività del periodo.
Il costo del personale diminuisce di 445 migliaia di euro, rispetto al primo semestre 2025, principalmente per il minor ricorso a personale interinale , a seguito della contrazione dei volumi produttivi. Il numero di risorse mediamente impiegate dal Gruppo, considerando anche gli interinali impiegati nel periodo , è stato pari a 2.649 (2.763 nel primo semestre 202 5).
Risultato operativo
Il risultato operativo del primo semestre 202 6 è pari a 26.439 migliaia di euro con un’incidenza sui ricavi pari al 7,7%, contro 35.744 migliaia di euro (9,7% dei ricavi) del corrispondente periodo dell’esercizio precedente.
La voce “Svalutazioni ed ammortamenti” si attesta a 16.187 migliaia di euro, contro 16.038 migliaia di euro al 30 giugno 202 5.
L’incidenza, non annualizzata, del risultato operativo sul capitale investito netto si attesta al 5,2%, rispetto al 7,1% del pari periodo dell’esercizio precedente.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 16
Risultato netto
L’utile netto del primo semestre 202 6 è pari a 16.184 migliaia di euro, contro 20.105 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente.
Gli oneri finanziari diminuiscono a 6.114 migliaia di euro (6.705 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente ) grazie alla riduzione dei tassi di interesse di mercato .
I proventi finanziari aumentano a 1.245 migliaia di euro (724 migliaia di euro nel pari periodo del 2025), principalmente per gli effetti positivi dei derivati di copertura del rischio di tasso di interesse.
La gestione valutaria è negativa per 107 migliaia di euro (negativa per 2.572 migliaia di euro del primo semestre 2025).
La voce “risultato da partecipazioni in società collegate”, pari a 0 (rispetto ad un valore negativo di 2 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente), è relativa al risultato della valutazione con il metodo del patrimonio netto della società collegata Raw Power S.r.l.
Il tax rate effettivo è pari al 24,6%, in diminuzione rispetto al 26,1% del pari periodo dell’esercizio precedente .
La riduzione del tax rate riflette la maggiore incidenza sul risultato ante imposte consolidato di specifici effetti fiscali positivi rilevati da alcune società del Gruppo.
Commento alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Attivo fisso netto
Nel corso dei primi sei mesi del 202 6 il Gruppo ha investito 9.494 migliaia di euro in immobili , impianti e macchinari e attività immateriali, così dettagliati:
31.12.2025 Dati in migliaia di euro 30.06.2026 30.06.2025 220.512 Attivo fisso netto (*) 220.426 221.506 255.485 Capitale circolante netto (*) 287.780 284.213 475.997 Totale capitale investito netto (*) 508.206 505.719 277.472 Patrimonio netto del Gruppo 294.762 281.767 4.155 Patrimonio netto di terzi 4.745 4.614 (194.370) Posizione finanziaria netta (*) (208.699) (219.338) Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 30.06.2025 Innovazione tecnologica dei prodotti 2.856 2.508 Capacità produttiva ed innovazione di processo 3.914 3.789 Sistemi informativi 1.495 1.442 Infrastrutture industriali 735 922 Altri investimenti 494 621 Totale 9.494 9.282
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 17 Gli investimenti per area geografica sono così suddivisi:
Capitale circolante netto
Il capitale circolante netto al 30 giugno 202 6 si attesta a 287.780 migliaia di euro, rispetto a 255.485 migliaia di euro al 31 dicembre 202 5 e 284.213 migliaia di euro al 30 giugno 202 5.
Nella tabella seguente si evidenzia la variazione del capitale circolante netto dei primi sei mesi 202 6 comparata con quella del periodo precedente:
Il capitale circolante netto al 30 giugno 2026 è in aumento sia rispetto al 30 giugno 2025 sia rispetto al 31 dicembre 2025. La variazione rispetto a fine esercizio riflette la consueta stagionalità del business, mentre il confronto con il pari periodo del l’anno precedente risente principalmente dell’incremento delle rimanenze, dovuto a un andamento delle vendite inferiore alle attese che ha comportato un più lento assorbimento delle scorte, mantenute più eleva te anche per meglio support are il servizio alla rete distributiva . Tale dinamica ha determinato un aumento dell’incidenza del capitale circolante netto sul fatturato.
Posizione finanziaria netta
La posizione finanziaria netta passiva si attesta a 208.699 migliaia di euro al 30 giugno 202 6 contro 219.338 migliaia di euro al 30 giugno 202 5 e 194.370 migliaia di euro al 31 dicembre 202 5.
Di seguito si espongono i movimenti della posizione finanziaria netta del semestre:
Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 30.06.2025 Italia 4.390 6.460 Europa 2.312 721 Americas 1.580 1.358 Resto del mondo 1.212 743 Totale 9.494 9.282 Dati in migliaia di euro Sei mesi 2026 Sei mesi 2025 Capitale circolante netto iniziale 255.485 260.283 Aumento/(diminuzione) delle rimanenze 1.137 (20.789) Aumento/(diminuzione) dei crediti commerciali 37.765 36.250 (Aumento)/diminuzione dei debiti commerciali (38) 14.767 Variazione area di consolidamento - 26 Altre variazioni (6.569) (6.324) Capitale circolante netto finale 287.780 284.213
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 18
Il cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa, escludendo la variazione di attivit à e passività operative , è pari a 32.371 migliaia di euro, rispetto ai 36.097 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente. Il cash flow da gestione operativa è positivo per 3.018 migliaia di euro rispetto a 5.241 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente.
ll dettaglio della composizione della posizione finanziaria netta è la seguente:
La posizione finanziaria netta al 30 giugno 202 6 include debiti finanziari attualizzati relativi al pagamento di canoni di noleggio e affitti futuri, in applicazione al principio contabile IFRS 16, pari a complessivi 38.054 Dati in migliaia di Euro Sei mesi 2026 Sei mesi 2025 PFN iniziale (194.370) (209.959) Utile netto di esercizio 16.184 20.105 Svalutazione ed ammortamenti 16.187 16.038 Storno utili da acquisizioni - (46) Cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa, escludendo le variazioni di attività e passività operative32.371 36.097 Variazioni di attività e passività derivanti dalla gestione operativa (29.353) (30.856) Cash flow da gestione operativa 3.018 5.241 Variazioni di investimenti e disinvestimenti (9.037) (8.422) Variazioni diritti d'uso IFRS 16 (1.480) (4.296) Distribuzione dividendi (4.896) (4.204) Altre variazione nei mezzi propri 0 (3) Variazione da effetto cambio e riserva di conversione (1.934) 2.284 Variazione area di consolidamento - 21 PFN finale (208.699) (219.338) A.Disponibilità liquide 62.861 71.147 71.085 B.Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - -
C.Altre attività finanziarie correnti 816 176 185 D.Liquidità (A+B+C) 63.677 71.323 71.270 E.Debito finanziario corrente (18.761) (17.100) (20.081) F.Parte corrente del debito finanziario non corrente (73.739) (76.445) (65.186) G.Indebitamento finanziario corrente (E + F) (92.500) (93.545) (85.267) H.Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) (28.823) (22.222) (13.997) I.Debito finanziario non corrente (181.533) (173.840) (206.612) J.Strumenti di debito - - -
K.Debiti commerciali e altri debiti non correnti - - -
L.Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (181.533) (173.840) (206.612) M.Totale indebitamento finanziario (H + L) (ESMA) (210.356) (196.062) (220.609) N.Crediti finanziari non correnti 1.657 1.692 1.271 O.Posizione Finanziaria Netta (M-N) (208.699) (194.370) (219.338) Effetto IFRS 16 38.054 40.728 42.802 Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (170.645) (153.642) (176.536)Dati in migliaia di euro 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2025
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 19 migliaia di euro, di cui 9.541 migliaia di euro scadenti entro 12 mesi, mentre al 31 dicembre 2025 ammontavano a complessivi 40.728 migliaia di euro, di cui 9.503 migliaia di euro scadenti entro 12 mesi .
Nell’indebitamento finanziario corrente sono compresi principalmente:
- i conti correnti passivi e conti correnti autoliquidanti;
- le rate dei mutui scadenti entro il 30 giugno 202 7;
- i debiti verso altri finanziatori scadenti entro il 30 giugno 202 7;
- debiti per acquisto di partecipazioni per un importo di 2.926 migliaia di euro.
I debiti finanziari per l’acquisto delle residue quote di minoranza di partecipazioni societarie oggetto di Put & Call Option sono pari a 2.926 migliaia di euro, interamente classificati a breve termine. Tali debiti si riferiscono alle seguenti società:
- Poli S.r.l. per un ammontare di 1.610 migliaia di euro;
- Valley LLP per un ammontare di 1.039 migliaia di euro;
- Agres per un ammontare di 277 migliaia di euro.
Patrimonio netto
Il patrimonio netto complessivo al 30 giugno 202 6 è pari a 299.507 migliaia di euro contro 281.627 migliaia di euro al 31 dicembre 202 5.
Sintesi dei dati consolidati semestrali suddivisi per settore operativo
Commento dei risultati economici per settore operativo
Nel prospetto che segue è riportata la suddivisione dei “Ricavi verso terzi” del primo semestre 202 6 e del secondo trimestre 2026 per segmento e area geografica, confrontata con quella del pari periodo dell’esercizio precedente.
€/000 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 Ricavi verso terzi 113.118 124.007 135.330 140.119 95.814 105.293 344.262 369.419 Ricavi Infrasettoriali 329 240 1.153 1.192 5.646 5.805 (7.128) (7.237) Totale Ricavi 113.447 124.247 136.483 141.311 101.460 111.098 (7.128) (7.237) 344.262 369.419 Ebitda (*) 10.016 12.589 16.823 18.454 17.243 21.536 (1.456) (797) 42.626 51.782 Ebitda/Totale Ricavi % 8,8% 10,1% 12,3% 13,1% 17,0% 19,4% 12,4% 14,0% Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 10.016 12.589 17.075 18.454 17.561 21.626 (1.456) (797) 43.196 51.872 Ebitda prima degli oneri eproventi nonordinari/Totale Ricavi %8,8% 10,1% 12,5% 13,1% 17,3% 19,5% 12,5% 14,0% Risultato operativo 5.967 8.441 10.732 12.427 11.196 15.673 (1.456) (797) 26.439 35.744 Risultato operativo/Totale Ricavi % 5,3% 6,8% 7,9% 8,8% 11,0% 14,1% 7,7% 9,7% Risultato della gestione finanziaria (1) (4.976) (8.555) Utile prima delle imposte 21.463 27.189 Imposte sul reddito (5.279) (7.084) Utile d'esercizio consolidato 16.184 20.105 Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % 4,7% 5,4% (1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed il risultato da partecipazioni in società collegate SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 Posizione Finanziaria Netta (*) 17.645 13.849 135.995 131.310 55.059 49.211 0 0 208.699 194.370 Patrimonio Netto 189.110 184.826 97.022 88.493 91.910 86.589 (78.535) (78.281) 299.507 281.627 Totale Patrimonio Netto e PFN 206.755 198.675 233.017 219.803 146.969 135.800 (78.535) (78.281) 508.206 475.997 Attività non correnti nette (2) (*) 122.240 122.678 102.657 103.825 70.680 69.245 (75.151) (75.236) 220.426 220.512 Capitale Circolante Netto (*) 84.515 75.997 130.360 115.978 76.289 66.555 (3.384) (3.045) 287.780 255.485 Totale Capitale Investito Netto (*) 206.755 198.675 233.017 219.803 146.969 135.800 (78.535) (78.281) 508.206 475.997 (2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni in società controllate per 76.074 migliaia di Euro ALTRI INDICATORI 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 Dipendenti a fine periodo 703 722 945 957 806 816 9 9 2.463 2.504 ALTRE INFORMAZIONI 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 Ammortamenti e perdite di valore 4.049 4.148 6.091 6.027 6.047 5.863 16.187 16.038 Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali 3.399 3.505 1.950 2.074 4.145 3.703 9.494 9.282 (*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"OUTDOOR POWER
EQUIPMENT PUMPS & WATER
JETTING COMPONENTS &
ACCESSORIESAltri non allocati / Elisioni Consolidato
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 20
Outdoor Power Equipment
I ricavi del segmento sono in calo dell’8,8% rispetto al pari periodo. Ad un primo trimestre caratterizzato da un approccio prudente da parte della rete di distribuzione alla costituzione di scorte di prodotto, ha fatto seguito un secondo trimestre influenzato da forti rialzi delle temperature e forte riduzione delle precipitazioni, che hanno comportato una ridotta attività all’aria aperta ed al giardinaggio; queste condizioni hanno impattato negativamente le vendite di prodotto finito ed anche di parti di rica mbio. Il calo ha riguardato tutti i mercati, a fronte di alcune situazioni specifiche impattate dal contesto geo -politico come USA, America Latina, Paesi del Golfo Persico, Cina, Russia e Bielorussia, l’avversa condizione meteo in Europa ha colpito anche i mercati che avevano mostrato migliori performance nel primo trimestre, con particolare riferimento ad Italia e Francia.
L’EBITDA, pari a 10.016 migliaia di euro è in calo rispetto ai 12.589 migliaia di euro al 30 giugno 2025, penalizzato dal calo delle vendite, mentre le azioni volte al contenimento dei costi operativi, il favorevole andamento dei tassi di cambio e dei cost i logistici hanno compensato in parte la contrazione dei volumi.
La posizione finanziaria netta passiva, pari a 17.645 migliaia di euro, è in lieve aumento rispetto al 31 dicembre 2025, principalmente per le tipiche dinamiche stagionali del capitale circolante netto.
Pumps & Water Jetting
I ricavi del segmento risultano in calo del 3,4% rispetto al primo semestre 2025.
La contrazione dei ricavi è principalmente attribuibile al settore Cleaning e d all’effetto cambio negativo registrato nell’area Americas. Si rileva una flessione diffusa nei mercati europei, ad eccezione della Spagna che si conferma in controtendenza, nonché in Sud America. La crescita dell’area Resto del Mondo è sostenuta dalle pos itive performance conseguite in Cina, Giappone e Oceania. In controtendenza rispetto all’andamento complessivo, il mercato dell’Agricoltura evidenzia una crescita, supportata dai buoni risultati registrati negli Stati Uniti, in Spagna, Australia e Italia.
L’EBITDA, pari a 16.823 migliaia di euro è in calo rispetto ai 18.454 migliaia di euro al 30 giugno 2025.
Il risultato riflette dinamiche contrapposte: da un lato la riduzione dei volumi, che ha penalizzato la redditività operativa, dall’altro il miglioramento del mix di vendita, orientato verso prodotti e mercati a maggiore marginalità, che ha consentito di a ttenuare parzialmente l’impatto negativo sul margine.
La posizione finanziaria netta passiva ammonta a 13 5.995 migliaia di euro, in crescita rispetto al 31 dicembre 2025 , l’incremento è riconducibile soprattutto alla crescita delle giacenze di magazzino, solo parzialmente compensati dalla generazione di cassa della gestione operativa .
Component s & Accessori es
I ricavi del segmento sono in calo del 9% rispetto al pari periodo.
Nell’area Europa le vendite hanno registrato una diminuzione, principalmente attribuibile alla contrazione delle attività nel settore giardinaggio, sia nel business del filo per decespugliatori sia negli accessori dedicati. Hanno invece mostrato un buon an damento le vendite relative al mercato Agricoltura.
€/000 30.06.2026 30.06.2025 Var. % 30.06.2026 30.06.2025 Var. % 30.06.2026 30.06.2025 Var. % 30.06.2026 30.06.2025 Var. % Europa 101.268 109.141 (7,2) 55.413 60.072 (7,8) 57.551 61.424 (6,3) 214.232 230.637 (7,1) Americas 2.757 3.058 (9,8) 63.769 65.617 (2,8) 25.912 30.852 (16,0) 92.438 99.527 (7,1) Resto del mondo 9.093 11.808 (23,0) 16.148 14.430 11,9 12.351 13.017 (5,1) 37.592 39.255 (4,2) Totale 113.118 124.007 (8,8) 135.330 140.119 (3,4) 95.814 105.293 (9,0) 344.262 369.419 (6,8)CONSOLIDATO COMPONENTS & ACCESSORIES OUTDOOR POWER EQUIPMENT PUMPS & WATER JETTING €/000 2Q 2026 2Q 2025 Var. % 2Q 2026 2Q 2025 Var. % 2Q 2026 2Q 2025 Var. % 2Q 2026 2Q 2025 Var. % Europa 43.648 49.653 (12,1) 26.762 28.871 (7,3) 29.381 31.228 (5,9) 99.791 109.752 (9,1) Americas 1.331 1.002 32,8 31.675 33.058 (4,2) 14.762 15.709 (6,0) 47.768 49.769 (4,0) Resto del mondo 5.374 4.915 9,3 8.438 6.719 25,6 6.160 5.935 3,8 19.972 17.569 13,7 Totale 50.353 55.570 (9,4) 66.875 68.648 (2,6) 50.303 52.872 (4,9) 167.531 177.090 (5,4)OUTDOOR POWER EQUIPMENT PUMPS & WATER JETTING COMPONENTS & ACCESSORIES CONSOLIDATO
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 21 Il calo è risultato particolarmente marcato nell’area Americas, tale andamento riflette la debolezza della domanda del mercato nordamericano, nonché la persistente debolezza del mercato agricolo brasiliano, che ha influenzato negativamente le performance d elle società operanti in Sud America.
Nell’area Resto del Mondo, i ricavi hanno evidenziato un decremento, determinato principalmente dalla riduzione delle vendite dei prodotti per il giardinaggio. Tale dinamica è stata parzialmente compensata dalla crescita delle vendite sul mercato cinese della divisione agricoltura.
L’EBITDA del primo semestre 2026, pari a 17.243 migliaia di euro rispetto ai 21.536 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente . La riduzione della redditività operativa è principalmente attribuibile alla contrazione dei volumi di vendita.
La posizione finanziaria netta passiva è pari a 5 5.059 migliaia di euro, registrando un incremento rispetto al 31 dicembre 2025, riconducibile all’incremento del capitale circolante netto, connesso alla normale stagionalità del business.
5. Rapporti con parti correlate
Emak S.p.A. è controllata da Yama S.p.A., che detiene attualmente il 6 9,6% del suo capitale sociale e che si trova, quale società di partecipazione non finanziaria, a capo di un più vasto gruppo di società, operanti principalmente nella produzione di macchinari e di attrezzi per l’agricoltura e il giardinaggio, di componenti pe r motori e in ambito immobiliare. Con tali società intercorrono limitati rapporti di fornitura e di servizi industriali, nonché servizi di locazione di superfici industriali e servizi di natura finanziaria, derivanti dalla partecipazione della maggior part e delle società italiane del Gruppo, ivi compresa Emak S.p.A., al consolidato fiscale facente capo a Yama S.p.A .
Intercorrono rapporti di collaborazione per servizi di consulenza di natura tecnologica legata allo sviluppo di nuovi prodotti elettrici con la società collegata Raw power S.r.l.
Un ulteriore ambito di rapporti con “altre parti correlate” deriva da prestazioni di servizi professionali di natura legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole da parte di un amministratore non esecutivo.
Tutte le relazioni di cui sopra, di natura usuale e ricorrente, rientranti nell’esercizio ordinario dell’attività industriale, costituiscono la parte preponderante delle attività sviluppate nel periodo dal Gruppo con parti correlate. Le operazioni in argom ento sono tutte regolate secondo correnti condizioni di mercato, in conformità a delibere quadro, approvate periodicamente dal Consiglio di Amministrazione. Di tali operazioni si riferisce nelle note illustrative al paragrafo n. 3 6.
Nel corso dell’esercizio non sono state svolte operazioni di natura straordinaria con parti correlate. Qualora avessero avuto luogo operazioni di tale natura, sarebbero state applicate le procedure di tutela aggiornate dal Consiglio di Amministrazione, da ultimo, con sua delibera del 12 maggio 2021.
* * * * * * *
La determinazione dei compensi di Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso la società Capogruppo, avviene nel quadro di governance illustrato a gli Azionist i e al pubblico con la relazione ex art. 123 -ter, D.Lgs 58/98, disponibile sul sito www.emakgroup.it. Ricorrendone i presupposti, Emak S.p.A.
si avvale delle semplificazioni procedurali previste ai commi 1 e 3, lett. b), all’art. 13 della Delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e relative modificazioni ed integrazioni. I compensi ad Amministratori, Sind aci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso le società controllate sono anch’essi stabiliti in base a adeguate procedure di tutela, che prevedono l’intervento della Capogruppo quale elemento di controllo e di armonizzazione.
6. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A.
Al 31 dicembre 202 5 la Società deteneva in portafoglio numero 1.097.233 azioni proprie per un controvalore pari a 2.835 migliaia di euro.
Nel corso del primo semestre 202 6 e fino alla data di approvazione, da parte del Consiglio di Amministrazione, della presente relazione non si sono verificate variazioni nella consistenza del portafoglio di azioni proprie, lasciando inalterati i saldi di inizio esercizio.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 22
7. Vertenze in corso
Non si segnalano vertenze in corso che possano dar luogo a passività da iscrivere in bilancio ad eccezione di quelle già commentate nella nota illustrativa 34 del bilancio consolidato semestrale abbreviato, alla quale si fa rimando.
8. Evoluzione prevedibile della gestione
L’andamento del primo semestre 2026 conferma la permanenza di uno scenario di mercato caratterizzato da elevata incertezza e da una domanda ancora debole, in particolare nel settore del giardinaggio e cleaning hobbistico , dove la visibilità sull’evoluzione della stagione e sui risultati di fine esercizio rimane limitata. In tale contesto, il Gruppo continua a monitorare con attenzione le dinamiche dei mercati di riferimento e a perseguire iniziative finalizzate alla salva guardia della redditività, attraverso il controllo dei costi, l’ottimizzazione dei processi e un recupero su livelli più consoni del capitale circolante.
Pur permanendo elementi di volatilità connessi al quadro macroeconomico e geopolitico internazionale, il management ritiene che le iniziative poste in essere possano contribuire a d un parziale recupero dei volumi di vendita nella seconda parte dell’esercizio .
La gestione rimane pertanto improntata a criteri di prudenza, mantenendo al contempo il focus sugli obiettivi strategici di medio -lungo periodo e sulla creazione di valore per gli stakeholder, attraverso una costante capacità di adattamento alle condizioni di mercato.
9. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti
I fatti di rilievo accaduti nel periodo e le posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti sono riportate nelle note illustrative 5 e 7 del bilancio consolidato semestrale abbreviato.
10. Eventi successivi
Non si segnalano eventi significativi occorsi post chiusura del 30 giugno 2026.
11. Altre informazioni
Operazioni significative: deroga agli obblighi di pubblicazione La Società ha deliberato di avvalersi, con effetto dal 31 gennaio 2013, della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale median te conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni, ai sensi degli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1 -bis, del Regolamento Emittenti Consob, approvato con delibera n. 11971 del 14/5/1999 e successive modificazioni ed integrazioni.
12. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e
risultato consolidato
Ai sensi della Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 si riporta il prospetto di raccordo fra il risultato netto del primo semestre 202 6 ed il patrimonio netto al 30 giugno 202 6 di Gruppo (quota attribuibile al Gruppo), con gli analoghi valori della Capogruppo Emak S.p.A.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 23
Bagnolo in Piano (RE), lì 7 agost o 2026
p. Il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Massimo Livatino
Dati in migliaia di euroPatrimonio
netto
30.06.2026Risultato del
semestre 2026Patrimonio
netto
30.06.2025Risultato del
semestre 2025
Patrimonio netto e risultato di Emak S.p.A. 155.213 8.712 153.470 6.105 Patrimonio netto e risultato delle Società controllate consolidate 382.899 21.219 370.753 29.365 Effetto dell'eliminazione del valore contabile delle partecipazioni (227.888) (283) (227.900) (240) Elisione dividendi - (12.584) - (15.677) Eliminazione utili infragruppo (10.717) (880) (9.946) 554 Valutazione delle partecipazioni collegate - - 4 (2) Totale bilancio consolidato 299.507 16.184 286.381 20.105 Quota parte di Terzi (4.745) (395) (4.614) (457) Patrimonio netto e risultato di competenza del Gruppo 294.762 15.789 281.767 19.648
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 24
Definizione degli indicatori alternativi di performance
Di seguito sono forniti, in linea con la raccomandazione ESMA/201 5/1415 pubblicata il 5 ottobre 2015, i criteri utilizzati per la costruzione dei principali indicatori di performance che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell’andamento del Gruppo.
• EBITDA prima degli oneri/proventi non ordinari: si ottiene depurando l’EBITDA dagli oneri e proventi per contenziosi e contributi afferenti alla gestione non caratteristica , spese correlate ad operazion i M&A e oneri di riorganizzazione dell’organico e ristrutturazioni.
• EBITDA: è definito come utile/(perdita) del periodo al lordo di ammortamenti di immobili , impianti e macchinari , attività immateriali e dei diritti d’uso, delle svalutazioni di immobilizzazioni, di goodwill e di partecipazioni, del risultato delle partecipazioni in società collegate, di proventi e oneri finanziari, di proventi e oneri su cambi e delle imposte sul reddito .
• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE: è calcolato sommando le voci “Utile Netto” e “Svalutazioni ed ammortamenti”.
• PN per AZIONE: si ottiene dividendo la voce “Patrimonio Netto del Gruppo” per il numero delle azioni in circolazione a fine periodo.
• CAPITALE CIRCOLANTE NETTO: include le voci “Crediti commerciali”, le “Rimanenze di magazzino”, “altri Crediti” di natura non finanziari correnti al netto dei “Debiti commerciali” e degli “altri Debiti” di natura non finanziaria correnti .
• ATTIVO FISSO NETTO o ATTIVITA’ NON CORRENTI NETTE: include le Attività non correnti di natura non finanziaria al netto delle Passività non correnti di natura non finanziaria.
• CAPITALE INVESTITO NETTO: si ottiene sommando il “Capitale circolante netto” e l’”Attivo fisso netto”.
• POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: tale indicatore è calcolato aggiungendo allo schema previsto dal "Richiamo di attenzione n. 5/21" del 29 aprile 2021 emesso da Consob, che rimanda all’orientamento ESMA 32 -382-1138 del 4 marzo 2021, i crediti finanziari non correnti .
Si precisa che gli indicatori alternativi di performance non sono identificati come una misura contabile nell’ambito dei Principi contabili internazionali e, pertanto, non devono essere considerati una misura sostitutiva per la valutazione dell’andamento d el risultato della Società e del Gruppo. Il criterio di determinazione di tali indicatori applicato dalla Società e dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società del settore e, pertanto, che tali dati potrebbero non essere co mparabili.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 25
Gruppo Emak
Bilancio consolidato semestrale abbrevia to al 30 giugno 202 6
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 26 Prospetti contabili consolidati
Prospetti del c onto economico consolidato e del conto economico consolidato complessivo
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 36.
Dati in migliaia di euro Esercizio 2025 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Nota I semestre 2026 di cui con
parti
correlate I semestre 2025 di cui con
parti
correlate
612.494 Ricavi 9 344.262 256 369.419 194 5.050 Altri proventi 9 2.175 1.894 2.075 Variazione nelle rimanenze (2.714) (14.541) (313.047) Costi per materie prime e di consumo 10 (175.856) (1.330) (177.197) (1.414) (123.230) Costo del personale 11 (64.394) (64.839) (116.543) Altri costi operativi 12 (60.847) (304) (62.954) (296) (32.396) Svalutazioni ed ammortamenti 13 (16.187) (956) (16.038) (937) 34.403 Risultato operativo 26.439 35.744 2.359 Proventi finanziari 14 1.245 - 724 -
(13.250) Oneri finanziari 14 (6.114) 136 (6.705) 159 (3.525) Utili e perdite su cambi 14 (107) (2.572) (6) Risultato da partecipazioni in società collegate 14 - (2) 19.981 Utile/(Perdita) prima delle imposte 21.463 27.189 (5.805) Imposte sul reddito 15 (5.279) (7.084) 14.176 Utile netto/(Perdita netta) (A) 16.184 20.105 (668) (Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi (395) (457) 13.508 Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del Gruppo 15.789 19.648 0,083 Utile/(Perdita) base per azione 16 0,097 0,121 0,083 Utile/(Perdita) base per azione diluito 16 0,097 0,121 Esercizio 2025 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO COMPLESSIVO Nota I semestre 2026 I semestre 2025 14.176 Utile netto/(Perdita netta) (A) 16.184 20.105 (8.284)Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese
estere6.592 (9.831)
67 Utili/(Perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*) - -
(18) Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*) - -
(8.235)Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B)6.592 (9.831) 5.941 Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B) 22.776 10.274 (654) (Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi (C) (601) (380) 5.287 Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del
Gruppo
(A)+(B)+(C)22.175 9.894
(*) Voci non riclassificabili nel conto economico consolidato
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 27 Prospetto della situazione patrimoniale -finanziaria consolidata
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione pat rimoniale e finanziaria sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 36.
Dati in migliaia di euro 31.12.2025 ATTIVITA' Nota 30.06.2026di cui con
parti
correlate30.06.2025di cui con
parti
correlate
Attività non correnti 90.314 Immobili, impianti e macchinari 17 90.932 89.385 29.412 Attività immateriali 18 28.481 30.399 37.991 Diritti d'uso 19 35.100 8.532 40.083 10.257 65.621 Avviamento 20 67.182 9.914 65.573 9.914 7 Partecipazioni 21 7 8 800 Partecipazioni in società collegate 21 800 804 14.721 Attività fiscali per imposte differite attive 30 16.358 13.514 1.692 Altre attività finanziarie 22 1.657 - 1.271 -
94 Altri crediti 24 99 92 240.652 Totale attività non correnti 240.616 241.129
Attività correnti
247.295 Rimanenze 25 248.432 230.984 126.559 Crediti commerciali e altri crediti 24 165.083 2.361 172.094 1.372 7.603 Crediti tributari 30 6.921 6.980 40 Altre attività finanziarie 22 268 37 78 74 136 Strumenti finanziari derivati 23 548 107 71.147 Cassa e disponibilità liquide 62.861 71.085 452.780 Totale attività correnti 484.113 481.328
693.432 TOTALE ATTIVITA' 724.729 722.457
31.12.2025 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ Nota 30.06.2026di cui con
parti
correlate30.06.2025di cui con
parti
correlate
Patrimonio netto
277.472 Patrimonio netto di Gruppo 26 294.762 281.767 4.155 Patrimonio netto di terzi 4.745 4.614 281.627 Totale patrimonio netto 299.507 286.381 Passività non correnti 142.615 Passività finanziarie 28 153.020 172.905 31.225 Passività per leasing 29 28.513 7.243 33.707 9.083 8.424 Passività fiscali per imposte differite passive 30 8.394 8.383 6.371 Benefici per i dipendenti 31 6.496 6.617 2.762 Fondi per rischi ed oneri 32 2.811 2.711 891 Altre passività 33 832 641 192.288 Totale passività non correnti 200.066 224.964
Passività correnti
118.031 Debiti commerciali e altre passività 27 124.043 5.769 117.120 3.693 5.612 Debiti tributari 30 6.190 6.544 83.380 Passività finanziarie 28 81.639 74.542 9.503 Passività per leasing 29 9.541 1.989 9.095 1.900 662 Strumenti finanziari derivati 23 1.320 1.630 2.329 Fondi per rischi ed oneri 32 2.423 2.181 219.517 Totale passività correnti 225.156 211.112
693.432 TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 724.729 722.457
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 28 Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto consolidato
Riserva
legaleRiserva di
rivalutazioneRiserva per
differenze di
conversioneRiserva
IAS 19Altre
riserveUtili/(perdite)
a nuovoUtile del
periodo
Saldo al 31.12.2024 42.623 41.513 (2.835) 5.491 4.353 (3.157) (948) 38.081 145.071 5.755 275.947 4.367 280.314 Destinazione utile e distribuzione dei dividendi321 2.021 (658) (5.755) (4.071) (1.002) (5.073) Altri movimenti e riclassifiche 309 309 136 445 Utile netto complessivo del periodo (8.269) 49 13.507 5.287 654 5.941 Saldo al 31.12.2025 42.623 41.513 (2.835) 5.812 4.353 (11.426) (899) 40.102 144.722 13.507 277.472 4.155 281.627 Destinazione utile e distribuzione dei dividendi200 54 8.368 (13.507) (4.885) (11) (4.896) Altri movimenti e riclassifiche - -
Utile netto complessivo del periodo 6.386 15.789 22.175 601 22.776 Saldo al 30.06.2026 42.623 41.513 (2.835) 6.012 4.353 (5.040) (899) 40.156 153.090 15.789 294.762 4.745 299.507 TOTALE
GENERALETOTALE
GRUPPODati in migliaia di euroCAPITALE
SOCIALESOVRAPPREZZO
AZIONIALTRE RISERVE UTILI ACCUMULATI
PATRIMONIO
NETTO DI
TERZIAZIONI
PROPRIE
Riserva
legaleRiserva di
rivalutazioneRiserva per
differenze di
conversioneRiserva
IAS 19Altre
riserveUtili/(perdite)
a nuovoUtile del
periodo
Saldo al 31.12.2024 42.623 41.513 (2.835) 5.491 4.353 (3.157) (948) 38.081 145.071 5.755 275.947 4.367 280.314 Destinazione utile e distribuzione dei dividendi321 2.021 (658) (5.755) (4.071) (133) (4.204) Altri movimenti e riclassifiche (3) (3) (3) Utile netto complessivo del periodo (9.754) 19.648 9.894 380 10.274 Saldo al 30.06.2025 42.623 41.513 (2.835) 5.812 4.353 (12.911) (948) 40.102 144.410 19.648 281.767 4.614 286.381 TOTALE
GENERALETOTALE
GRUPPODati in migliaia di euroCAPITALE
SOCIALESOVRAPPREZZO
AZIONIALTRE RISERVE UTILI ACCUMULATI
PATRIMONIO
NETTO DI
TERZIAZIONI
PROPRIE
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 29 Rendiconto finanziario consolidato
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul rendiconto finan ziario sono evidenziati nella sezione Altre informazioni.
31.12.2025 Dati in migliaia di Euro Nota 30.06.2026 30.06.2025 Flusso monetario dell'attività operativa 14.176 Utile netto 16.184 20.105 32.396 Svalutazioni e ammortamenti 13 16.187 16.038 (36)Oneri finanziari da attualizzazione dei debiti e altri (proventi)/oneri da operazioni non monetarie 2 (37) 6 Risultato da partecipazioni in società collegate 14 - 2 104 (Proventi finanziari)/Oneri finanziari per adeguamento stima debiti per impegno acquisto quote società controllate14 (63) 62 (151) (Plusvalenze)/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni (108) (11) 6.212 Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi (37.318) (37.682) (1.854) Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze 2.876 13.997 (7.096) (Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi 4.960 (6.999) (163) Variazione dei benefici per i dipendenti 125 82 (52)(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri 111 (243) (80)Variazione degli strumenti finanziari derivati 240 913 43.462 Flusso derivante dall'attività operativa 3.196 6.227 Flusso monetario della attività di investimento (19.584) Variazione delle attività materiali e immateriali (9.144) (8.435) (504) (Incrementi) e decrementi dei titoli e delle attività finanziarie (169) (130) 151 Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali e altre variazioni 108 11 21 Variazione dell'area di consolidamento - 21 (19.916) Flusso derivante dall'attività di investimento (9.205) (8.533) Flusso monetario della attività di finanziamento 494 Altre variazioni del patrimonio netto - (3) (4.665) Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine 4.770 14.384 (9.213) Rimborso passività per leasing (4.790) (4.463) (5.073) Dividendi corrisposti (4.896) (4.204) (18.457) Flusso derivante dall'attività di finanziamento (4.916) 5.714 5.089 Totale Flusso attività operative, di investimento e di finanziamento (10.925) 3.408 (282) Effetto delle variazioni dei cambi e della riserva di conversione (436) (1.075)
4.807 INCREMENTO/(DECREMENTO) NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI (11.361) 2.333
65.053 DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO 69.860 65.053
69.860 DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO 58.499 67.386
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO
31.12.2025 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 30.06.2025
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI:
65.053 Disponibilità liquide equivalenti all'inizio del periodo, così dettagliate: 69.860 65.053 69.174 Disponibilità liquide 71.147 69.174 (4.121) Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f. (1.287) (4.121) 69.860 Disponibilità liquide equivalenti alla fine del periodo, così dettagliate: 58.499 67.386 71.147 Disponibilità liquide 62.861 71.085 (1.287) Debiti bancari per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f. (4.362) (3.699)
Altre informazioni:
957 Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate (1.355) 591 1.640 Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate 2.453 2.017 37 Variazione nelle attività finanziarie verso parti correlate - -
(2.186) Rimborso passività per leasing verso parti correlate (1.111) (1.090)
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 30 Note illustrative al bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Emak
Indice
1. Informazioni generali 2. Sintesi dei principali principi contabili 3. Gestione del capitale e gestione del rischio finanziario 4. Giudizi, stime contabili chiave ed informativa relativa ad attività e passività potenziali 5. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti 6. Informazioni settoriali 7. Posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali 8. Posizione finanziaria netta 9. Ricavi e altri proventi 10. Costi per materie prime e di consumo 11. Costo del personale 12. Altri costi operativi 13. Svalutazioni ed ammortamenti 14. Proventi ed oneri finanziari, utili e perdite su cambi e risultati delle società collegate 15. Imposte sul reddito 16. Utile per azione 17. Immobili, impianti e macchinari 18. Attività immateriali 19. Diritti d’uso
20. Avviamento
21. Partecipazioni in altre imprese e Partecipazioni in società collegate 22. Altre attività finanziarie 23. Strumenti finanziari derivati 24. Crediti commerciali e altri crediti
25. Rimanenze
26. Patrimonio netto 27. Debiti commerciali e altri debiti 28. Passività finanziarie 29. Passività per leasing 30. Attività e passività fiscali 31. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti 32. Fondi per rischi ed oneri 33. Altre passività a lungo termine 34. Passività potenziali
35. Impegni
36. Operazioni con parti correlate 37. Eventi successivi
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 31 1. Informazioni generali
Emak S.p.A. (di seguito “Emak” o la “Capogruppo”) è una società per azioni, con sede legale in via Fermi n.
4, a Bagnolo in Piano (RE). È quotata sul mercato telematico azionario italiano (MTA) ed appartiene al listino EURONEXT STAR (Segmento Titoli ad Alt i Requisiti).
Emak S.p.A. è sottoposta al controllo di Yama S.p.A., società di partecipazione non finanziaria, la quale detiene la maggioranza del suo capitale e designa, ai sensi di legge e di statuto, la maggior parte dei componenti dei suoi Organi Sociali. Emak S.p.A . non è tuttavia soggetta a direzione e coordinamento da parte di Yama S.p.A. ed il suo Consiglio di Amministrazione opera le proprie scelte strategiche ed operative in piena autonomia. Yama S.p.A. predispone il bilancio consolidato dell’insieme più grande di imprese di cui la Capogruppo fa parte. Tale bilancio consolidato sarà disponibile secondo la normativa vigente.
I valori esposti nelle note sono in migliaia di euro, salvo dove diversamente indicato.
Il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A., in data 7 agosto 2026, ha approvato la presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 e ne ha disposto l’immediata comunicazione ex art. 154 -ter, comma 1-ter, TUF, al Collegio sindacale ed alla S ocietà di Revisione per le rispettive incombenze.
La relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 è sottoposta a revisione contabile limitata da parte di KPMG S.p.A. La revisione contabile limitata comporta un’estensione di lavoro significativamente inferiore a quella di una revisione contabile comp leta, svolta secondo gli statuiti principi di revisione.
1.1 Informativa sull’attuale contesto geo -politico
Si rimanda al capitolo 2 della relazione intermedia sulla gestione.
2. Sintesi dei principali principi contabili
I principali principi contabili utilizzati nella redazione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato sono in linea, salvo quanto precisato di seguito, con i principi adottati per la redazione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 e ven gono di seguito brevemente illustrati.
2.1 Criteri generali di redazione
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo al 30 giugno 2026 è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi dall'International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea ed è stato redatto secondo lo IAS 34 (Bilanci interm edi), l’art. 154 -ter (“relazioni finanziarie”) del Testo Unico della Finanza, i regolamenti e le delibere Consob in vigore. Sono stati applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025. Con “IFRS” si intendono anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall’ International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRIC) precedentemente denominati Standing Interpretations Committee (SIC). A tale scopo i dati dei bilanci delle società partecipate consolidate sono stati opportunamente riclassificati e rettificati.
Sono altresì presentate le note illustrative secondo l’informativa richiesta dallo IAS 34 con le integrazioni ritenute utili per una più chiara comprensione del bilancio consolidato semestrale abbreviato. Il bilancio consolidato abbreviato al 30 giugno 202 6 deve essere letto congiuntamente al bilancio annuale redatto al 31 dicembre 2025.
Con riferimento allo IAS 1 gli Amministratori confermano che, in considerazione delle prospettive economiche, della patrimonializzazione e della posizione finanziaria del Gruppo, lo stesso opera in continuità aziendale.
In parziale deroga a quanto previsto dallo IAS 34 il presente bilancio consolidato abbreviato riporta schemi dettagliati e non sintetici al fine di fornire una migliore e più chiara visione delle dinamiche economico -
patrimoniali e finanziarie intervenute n el semestre.
I prospetti contabili utilizzati al 30 giugno 2026 sono omogenei con quelli predisposti per il bilancio annuale al 31 dicembre 2025.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 32 In accordo con i requisiti previsti dagli IFRS il bilancio consolidato semestrale abbreviato risulta essere costituito dai seguenti prospetti e documenti:
1. Prospetto della situazione patrimoniale finanziaria consolidata: classificazione delle poste in attività correnti e non correnti e passività correnti e non correnti;
2. Prospetto del conto economico consolidato e del conto economico consolidato complessivo:
classificazione delle poste basata sulla loro natura e con rappresentazione del risultato operativo che non include gli effetti delle differenze cambio e il risultato da partecipazioni in società collegate, come da policy contabile storicamente adottata da l Gruppo ;
3. Rendiconto finanziario consolidato: presentazione dei flussi finanziari secondo il metodo indiretto;
4. Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto consolidato;
5. Note illustrative al bilancio consolidato semestrale abbreviato .
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato espone a fini comparativi i dati annuali dell’esercizio precedente al fine di fornire un’adeguata informativa, in considerazione della stagionalità che caratterizza il business del Gruppo, oltre che i valori de l comparativo del pari periodo dell’esercizio precedente. Il Gruppo, infatti, svolge un’attività che risente della non perfetta omogeneità del flusso di ricavi e di costi nel corso dell’anno, evidenziando una concentrazione dei volumi prevalentemente nel p rimo semestre di ciascun esercizio.
La redazione del bilancio in conformità agli IFRS richiede l’uso di stime da parte degli Amministratori. Le aree che comportano un elevato grado di giudizio o di complessità e le aree in cui le ipotesi e le stime possono avere un impatto significativo sul bilancio consolidato sono illustrate nella nota 4.
Si segnala, inoltre, che taluni processi valutativi di scarso effetto sul bilancio, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, s alvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un’immediata valutazione di eventuali perdite di valore.
Vista la scarsa rilevanza anche le valutazioni attuariali necessarie per la determinazione dei fondi per benefici ai dipendenti e, così come l’adeguamento alle stime più recenti, basate sui piani pluriennali aggiornati, dei debiti per acquisto delle residue quote di partecipazioni di minoranza, qualora basati su parametri economici -
finanziari prospettici, vengono normalmente elaborate in occasione della predisposizione del bilancio annuale, salvo casi puntuali per i quali si ritiene possano emer gere effetti più significativi. Le imposte correnti e differite sono iscritte sulla base delle aliquote di tassazione in vigore alla data di riferimento della relazione finanziaria semestrale.
2.2 Principi di consolidamento
Imprese controllate
Il bilancio consolidato del Gruppo comprende il bilancio di Emak S.p.A. e delle imprese italiane ed estere sulle quali Emak S.p.A. esercita il controllo, direttamente o indirettamente, determinandone le scelte finanziarie e gestionali ed ottenendone i rela tivi benefici secondo i criteri stabiliti dall’IFRS 10.
L’acquisizione delle imprese controllate viene rilevata utilizzando il metodo dell’acquisto (“ Acquisit ion method” ), fatta eccezione per le acquisizioni realizzate nell’esercizio 2011 con la controllante Yama S.p.A.
Il costo di acquisizione corrisponde inizialmente al fair value delle attività acquistate, degli strumenti finanziari emessi e delle passività in essere alla data di acquisizione. L’eccedenza del costo di acquisizione rispetto al fair value delle attività identificabili nette acquisite, per la quota di pertinenza del Gruppo, è rilevata come avviamento.
Se il costo di acquisizione è minore, la differenza è rilevata direttamente a conto economico. I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controll o cessa di esistere. Le interessenze di pertinenza di terzi e la quota di utile o perdita di esercizio delle controllate attribuibili ai terzi sono identificate separatamente nella situazione patrimoniale – finanziaria e nel conto economico consolidati.
Le imprese controllate sono consolidate col metodo integrale dalla data in cui il Gruppo acquisisce il controllo.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 33 Nelle aggregazioni aziendali realizzate in più fasi, con presenza di pregressi legami partecipativi di collegamento, il consolidamento integrale avviene dalla data di acquisizione del controllo e a medesima data avviene la ri -misurazione al fair value dell a partecipazione precedentemente detenuta.
Si precisa che:
- la società controllata Valley LLP, partecipata da Comet Usa Inc con una quota pari al 94%, è consolidata al 100% in virtù del “ Put and Call Option Agreement ” che regola l’acquisto del restante 6% di proprietà di una società riconducibile all’attuale CEO della controllata;
- Agres Sistemas Eletrônicos S.A., partecipata da Tecomec S.r.l., con una quota pari al 95,5%, è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 4,5%;
- Poli S.r.l., partecipata da Comet S.p.A., con una quota pari all’80%, è consolidata al 100% in virtù del “Put and Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.
Transazioni infragruppo
Le transazioni, i saldi e gli utili non realizzati in operazioni tra società del Gruppo sono eliminati. Le perdite non realizzate sono eliminate allo stesso modo, a meno che l’operazione evidenzi una perdita di valore dell’attività trasferita. I bilanci de lle imprese incluse nell’area di consolidamento sono stati opportunamente modificati, ove necessario, per uniformarli ai principi contabili adottati dal Gruppo.
Imprese collegate
Le imprese collegate sono le società in cui il Gruppo esercita un’influenza notevole così come definita dallo IAS 28 – Partecipazioni in collegate e joint venture, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative.
Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate con il metodo del patrimonio netto a partire dalla data in cui inizia l’influenza notevole fino al momento in cui la stessa cessa di e sistere.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 34 Area di consolidamento
L’area di consolidamento al 30 giugno 2026 include le seguenti società consolidate con il metodo integrale:
Denominazione SedeCapitale
socialeValutaQuota %
consolidata
di gruppoPartecipante% di
partecipazione
sul capitale
Capogruppo
Emak S.p.A. Bagnolo in Piano - RE (I) 42.623.057 €
Italia
Comet S.p.A. Reggio Emilia (I) 2.600.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00 PTC S.r.l. Rubiera - RE (I) 55.556 € 100,00 Comet S.p.A. 100,00 Sabart S.r.l. Reggio Emilia (I) 1.900.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Tecomec S.r.l. Reggio Emilia (I) 1.580.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Lavorwash S.p.A. Pegognaga - MN (I) 3.186.161 € 98,92 Comet S.p.A. 98,92 Poli S.r.l. (1) Colorno - PR (I) 60.000 € 100,00 Comet S.p.A. 80,00 Pnr Italia S.r.l. Voghera - PV (I) 1.000.000 € 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00
Europa
Emak Suministros Espana SA Getafe - Madrid (E) 270.459 € 90,00 Emak S.p.A. 90,00 Comet France SAS Wolfisheim (F) 320.000 € 100,00 Comet S.p.A. 100,00 Emak France SAS Rixheim (F) 2.000.000 € 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Emak U.K. Ltd Burntwood (UK) 342.090 GBP 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Epicenter LLC Kiev (UA) 19.026.200 UAH 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Speed France SAS Arnas (F) 300.000 € 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00 Victus-Emak Sp. Z o.o. Poznan (PL) 10.168.000 PLN 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Lavorwash France S.A.S Wolfisheim (F) 37.000 € 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Lavorwash GB Ltd St. Helens Merseyside (UK) 900.000 GBP 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Lavorwash Polska SP.ZOO Bydgoszcz (PL) 163.500 PLN 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Lavorwash Iberica S.L. Tarragona (E) 80.000 € 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Markusson Professional Grinders AB Rimbo (SE) 50.000 SEK 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00 Trebol Maquinaria y Suministros S.A. A Coruña (E) 75.000 € 83,33 Sabart S.r.l. 83,33 PNR Central Europe GmbH Freilassing (D) 25.000 € 100,00 Pnr Italia S.r.l. 100,00 PNR Nordic AB Stoccolma (SE) 400.000 SEK 100,00Markusson
Professional Grinders
AB 100,00
America
Comet Usa Inc Bloomington - Minnesota (USA) 231.090 USD 100,00 Comet S.p.A. 100,00 51.777.052 Comet S.p.A. 99,63
PTC S.r.l. 0,37
27.241.557 Emak S.p.A. 99,99 Comet do Brasil
LTDA0,01
PTC Waterblasting LLC Bloomington - Minnesota (USA) 285.000 USD 100,00 Comet Usa Inc 100,00 1.000.000 Comet S.p.A. 97,00
PTC S.r.l. 3,00
Speed South America S.p.A. Quilicura - Santiago (RCH) 906.215.860 CLP 100,00 Speed France SAS 100,00 Valley Industries LLP (2) Paynesville - Minnesota (USA) - USD 100,00 Comet Usa Inc 94,00 Speed North America Inc. Wooster - Ohio (USA) 10 USD 100,00 Speed France SAS 100,00 34.245.535 Lavorwash S.p.A. 99,99 Comet do Brasil
LTDA0,01
Spraycom comercio de pecas para agricoltura S.A.Catanduva (BR) 533.410 BRL 51,00 Tecomec S.r.l. 51,00 Agres Sistemas Eletr ônicos S.A. (3) Uberaba (BR) 2.224.787 BRL 100,00 Tecomec S.r.l. 95,50 PNR America Inc. Wilmington - Delaware (USA) 1.000 USD 51,00 Pnr Italia S.r.l. 51,00 Resto del mondo Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co.Ltd Jiangmen (RPC) 20.425.994 RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Ningbo Tecomec Manufacturing Co. Ltd Ningbo City (RPC) 8.029.494 RMB 100,00 Tecomec S.r.l. 100,00 Tai Long (Zhuhai) Machinery Manufacturing LtdZhuhai (RPC) 16.353.001 RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00 Speed Line South Africa Ltd Pietermaritzburg (ZA) 100 ZAR 51,00 Speed France SAS 51,00 Yongkang Lavorwash Equipment Co. Ltd Yongkang City (RPC) 63.016.019 RMB 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Yongkang Lavorwash Trading Co. Ltd Yongkang City (RPC) 3.930.579 RMB 98,92 Lavorwash S.p.A. 100,00 Jiangmen Autech Equipment Co. Ltd Jiangmen (RPC) 5.106.499 RMB 100,00 Emak S.p.A. 100,00
Altre minori
Raw Power S.r.l. Reggio Emilia (I) 75.292 € 24,00 Emak S.p.A. 24,00100,00 Lavorwash Brasil Ind. Ltda Indaiatuba (BR) BRL 98,92S.I. Agro Mexico Guadalajara (MEX) MXN100,00 Emak do Brasil Industria LTDA Ribeirao Preto (BR) BRL 100,00Comet do Brasil Industria e Comercio de Equipamentos LtdaIndaiatuba (BR) BRL
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 35
(1) Poli S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del “Put & Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 20%.
(2) Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del “Put & Call Option Agreement” che regola l’acquisto del restante 6%.
(3) Agres Sistemas Eletrônicos S.A. è consolidata al 100% in virtù del “ Put and Call Option Agreement ” che regola l’acquisto del restante 4,5%.
Rispetto al 31 dicembre 2025 e al 30 giugno 2025 non vi sono state variazioni nel perimetro di consolidamento .
La società collegata Raw Power S.r.l., con sede a Reggio Emilia (Italia) e capitale sociale pari a 75.292 euro, è detenuta al 24% da Emak S.p.A. e consolidata, a partire dal primo trimestre 2023, con il metodo del patrimonio netto.
2.3 Differenze di traduzione
Valuta funzionale e valuta di presentazione Gli elementi inclusi nel bilancio di ciascuna impresa del Gruppo sono rilevati utilizzando la valuta dell’ambiente economico principale in cui l’impresa opera (valuta funzionale). Il bilancio consolidato è presentato in euro, valuta funzionale e di present azione della Capogruppo.
Operazioni e saldi Le operazioni in valuta estera sono convertite utilizzando i tassi di cambio alle date delle rispettive operazioni.
Gli utili e le perdite su cambi derivanti dagli incassi e dai pagamenti in valuta estera e dalla conversione ai cambi di chiusura dell’eserc izio delle attività e passività monetarie denominate in valuta estera sono imputati al conto economico.
Consolidamento di bilanci di società estere I bilanci di tutte le imprese del Gruppo con valuta funzionale diversa dalla valuta di presentazione del bilancio consolidato sono convertiti come segue:
(i) le attività e le passività sono convertite al cambio alla data di chiusura del periodo;
(ii) i ricavi e i costi sono convertiti al cambio medio del periodo;
(iii) tutte le differenze di traduzione sono rilevate come specifica riserva di patrimonio netto (“riserva per differenze di conversione”);
(iv) le altre operazioni residuali sono registrate a cambio specifico della transazione.
I principali tassi di cambio utilizzati per la conversione in euro dei bilanci espressi in valute estere sono i
seguenti:
2.4 Descrizione dei principi contabili applicati alle singole voci di bilancio
Relativamente ai principi contabili applicati alle singole voci di bilancio si rimanda a quanto esposto nelle note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025 nelle sezioni da 2.4 a 2.28.
31.12.2025 Ammontare di valuta estera per 1 € Medio 1 sem 2026 30.06.2026 Medio 1 sem 2025 30.06.2025 0,87 Sterlina (Inghilterra) 0,87 0,86 0,84 0,86 8,23 Renminbi (Cina) 8,01 7,73 7,92 8,40 1,18 Dollari (Usa) 1,17 1,14 1,09 1,17 4,22 Zloty (Polonia) 4,24 4,30 4,23 4,24 19,44 Zar (Sud Africa) 19,14 18,65 20,08 20,84 49,79 Uah (Ucraina) 51,07 51,03 45,48 48,99 6,44 Real (Brasile) 6,01 5,90 6,29 6,44 21,12 Peso Messicano (Messico) 20,38 19,90 21,80 22,09 1.058,13 Peso Cileno (Cile) 1.041,57 1.050,74 1.043,28 1.100,97 10,82 Corona Svedese (Svezia) 10,79 11,09 11,10 11,15
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 36
2.5 Variazioni ai principi contabili e nuovi principi contabili
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS APPLICATI DAL 1° GENNAIO
2026
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2026:
• In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato il documento “ Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments —Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 ″. Il documento chiarisce alcuni aspetti problematici emersi dalla post -implementation review dell’IFRS 9, tra cui il trattamento contabile delle attività finanziarie i cui rendimenti variano al raggiungimento di obiettivi ESG (i.e. green bonds). In particolare, le modifiche hanno l’obiettivo di:
o chiarire la classificazione delle attività finanziarie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) ed i criteri da utilizzare per l’assessment del SPPI test;
o determinare che la data di regolamento delle passività tramite sistemi di pagamento elettronici è quella in cui la passività risulta estinta. Tuttavia, è consentito ad un’entità di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente u na passività finanziaria prima di consegnare liquidità alla data di regolamento in presenza di determinate condizioni specifiche.
Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in particolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI.
La modifica è entrata in vigore dal 1° gennaio 2026. L’adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
• In data 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato “ Annual Improvements Volume 11 ”. Il documento include chiarimenti, semplificazioni, correzioni e cambiamenti volti a migliorare la coerenza di diversi IFRS Accounting Standards. I principi modificati sono:
o IFRS 1 First -time Adoption of International Financial Reporting Standards;
o IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures e le relative linee guida sull'implementazione
dell'IFRS 7;
o IFRS 9 Financial Instruments;
o IFRS 10 Consolidated Financial Statements; e o IAS 7 Statement of Cash Flows.
Le modifiche sono entrate in vigore dal 1° gennaio 2026. L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
• In data 18 dicembre 2024 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “ Contracts Referencing Nature -dependent Electricity – Amendment to IFRS 9 and IFRS 7 ”. Il documento ha l’obiettivo di supportare le entità nel rendicontare gli effetti finanziari dei contratti di acquisto di elettricità prodotta da fonti rinnovabili (spesso strutturati come Power Purchase Agreements). Sulla base di tali contratti, la quan tità di elettricità generata ed acquistata può variare in base a fattori incontrollabili quali le condizioni meteorologiche. Lo IASB ha apportato emendamenti mirati ai principi IFRS 9 e IFRS 7. Gli emendamenti includono:
o un chiarimento riguardo all’applicazione dei requisiti di “own use” a questa tipologia di
contratti;
o dei criteri per consentire la contabilizzazione di tali contratti come strumenti di copertura; e, o dei nuovi requisiti di informativa per consentire agli utilizzatori del bilancio di comprendere l'effetto di questi contratti sulle performance finanziarie e sui flussi di cassa di un’entità.
La modifica è entrata in vigore dal 1° gennaio 2026. L’adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 37
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS ACCOUNTING STANDARDS
OMOLOGATI DALL’UNIONE EUROPEA, NON ANCORA OBBLIGATORIAMENTE APPLICABILI E
NON ADOTTATI IN VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2026
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS hanno concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti, ma tali principi non sono obbligatoriamente applicabili e non sono stat i adottati in via anticipata dal Gruppo al 30 giugno
2026:
• In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements che sostituirà il principio IAS 1 Presentation of Financial Statements . Il nuovo principio si pone l’obiettivo di migliorare la presentazione degli schemi di bilancio, con particolare riferimento allo schema del conto economico. In particolare, il nuovo principio richiede di:
o classificare i ricavi e i costi in tre nuove categorie (sezione operativa, sezione investimento e sezione finanziaria), oltre alle categorie imposte e attività cessate già presenti nello schema di conto economico;
o Presentare due nuovi sub -totali, il risultato operativo e il risultato prima degli interessi e tasse (i.e. EBIT).
Il nuovo principio inoltre:
o richiede maggiori informazioni sugli indicatori di performance definiti dal management;
o introduce nuovi criteri per l'aggregazione e la disaggregazione delle informazioni; e, o introduce alcune modifiche allo schema del rendiconto finanziario, tra cui la richiesta di utilizzare il risultato operativo come punto di partenza per la presentazione del rendiconto finanziario predisposto con il metodo indiretto e l’eliminazione di alcu ne opzioni di classificazione di alcune voci attualmente esistenti (come ad esempio interessi pagati, interessi incassati, dividendi pagati e dividendi incassati).
Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata. Al momento gli Amministratori stanno valutando i possibili effetti dell’introduzione di questo nuovo principio sul bilancio consolidato del Gruppo.
PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA OMOLOGATI
DALL’UNIONE EUROPEA
Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.
• In data 9 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures . Il nuovo principio introduce alcune semplificazioni con riferimento all’informativa richiesta dagli altri principi IAS -IFRS. Tale principio può essere applicato da un’entità che rispetta i seguenti principali criteri:
o è una società controllata;
o non ha emesso strumenti di capitale o di debito quotati su un mercato e non è in procinto di
emetterli;
o ha una propria società controllante che predispone un bilancio consolidato in conformità con i principi IFRS.
Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata.
Gli Amministratori si attendono che l’adozione di tale nuovo principio non comporterà effetti nel bilancio consolidato del Gruppo.
• In data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “ Translation to a hyperinflation presentation currency – Amendments to IAS 21 ”. ll documento stabilisce che:
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 38 o per un’entità con valuta funzionale non iperinflazionata e valuta di presentazione iperinflazionata, tutti gli importi del bilancio (incluse le informazioni comparative) sono convertiti utilizzando il tasso di chiusura alla più recente data della situazione
patrimoniale ‑finanziaria;
o per un’entità con valuta funzionale e di presentazione iperinflazionata che detiene una gestione estera con valuta funzionale non iperinflazionata , le informazioni comparative della gestione estera incluse nei bilanci precedentemente pubblicati sono rideterminate applicando l’indice generale dei prezzi ai sensi del paragrafo 34 dello IAS 29 e gli importi correnti della gestione estera (esclusi i dat i comparativi) sono convertiti al tasso di chiusura alla più recente data della situazione patrimoniale ‑finanziaria. È inoltre richiesta informativa sull’avvenuta applicazione delle modifiche e, ove pertinente, informazioni finanziarie sintetiche relative alle gestioni estere interessate dal metodo di conversione adottato.
La modifica si applicherà dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata. Gli Amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tale emendamento.
• In data 27 maggio 2026 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio IFRS 20 Regulatory Assets and Regulatory Liabilities . Tale principio riguarda le attività soggette a regolazione delle tariffe ( rate regulation ), con l’obiettivo di rappresentare gli effetti delle differenze temporali tra l’erogazione dei beni/servizi regolati e il relativo recupero tramite tariffe. Tale principio può essere applicato da un’entità che rispetta i seguenti principali criteri:
o è soggetta a specifici meccanismi di regolazione delle tariffe in cui un’autorità regolatoria determina le tariffe applicabili e il momento in cui gli importi possono essere recuperati o
restituiti;
o opera in settori regolamentati (ad es. energia, gas, acqua, utilities e infrastrutture);
o il quadro regolatorio genera “differences in timing” tra costi/ricavi rilevati secondo IFRS e gli importi che saranno recuperati o restituiti tramite future tariffe regolamentate.
Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2029, ma è consentita un’applicazione anticipata.
Gli Amministratori si attendono che l’adozione di tale nuovo principio non comporterà effetti nel bilancio consolidato del Gruppo.
• In data 26 giugno 2026 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “ Amendments to the fair value option for investments in associates and joint ventures (Amendments to IAS 28) ”. ll documento stabilisce quali entità possano applicare la fair value option nella contabilizzazione delle partecipazioni in società collegate e joint venture. Le modifiche, che hanno riguardato in particolare i paragrafi 18 e 19 dello IAS 28, chiariscono che nel concetto di ‘entità analoghe’ (‘ similar entities’ ) sono incluse anche le entità che svolgono come attività aziendale principale l’investimento in particolari attività in accordo alle disposizioni dell’IFRS 18. L’effetto principale delle modifiche allo IAS 28 è l’estensione della possibilità di applicare la fair value option a un numero maggiore di entità, migliorando la coerenza nella classificazione nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio dei risultati derivanti da tali investimenti.
La modifica si applicherà dal 1° gennaio 2027. Gli Amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall’adozione di tale emendamento.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 39 3. Gestione del capitale e gestione del rischio finanziario
Nella gestione del capitale, gli obiettivi del Gruppo sono:
a) la salvaguardia della capacità di continuare ad operare come un’entità in funzionamento ;
b) fornire un ritorno adeguato agli azionisti.
Per maggiori dettagli si rimanda a quanto esposto nelle note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo alla data del 31 dicembre 2025.
L’attività del Gruppo è esposta ad una varietà di rischi finanziari connessi alla sua operatività:
- rischi di mercato, con particolare riguardo ai tassi di cambio, tassi di interesse e dei prezzi di mercato, in quanto il Gruppo opera a livello internazionale in aree valutarie diverse e utilizza strumenti finanziari che generano interessi;
- rischio di credito, in relazione sia ai normali rapporti commerciali, che alle attività di finanziamento;
- rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all’accesso al mercato del credito.
Il Gruppo monitora costantemente i rischi finanziari a cui è esposto, in modo da minimizzare i potenziali effetti negativi sui risultati finanziari.
L’esposizione del Gruppo ai rischi finanziari non ha subito significative modifiche rispetto al 31 dicembre 2025.
4. Giudizi e stime contabili chiave e informativa relativa ad attività e passività potenziali
Nell’ambito della redazione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato, la direzione aziendale ha dovuto formulare stime e valutazioni circa il futuro che influenzano l’applicazione dei principi contabili del Gruppo e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilanci o. Tuttavia, va segnalato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi rappresentati nel presente bilancio.
Le valutazioni significative della direzione aziendale nell’applicazione dei principi contabili del Gruppo e le principali fonti di incertezza delle stime sono invariate rispetto a quelle già illustrate nell’ultimo bilancio annuale.
4.1 Valutazione dei fair value
Diversi principi contabili e alcuni obblighi di informativa richiedono al Gruppo la valutazione del fair value delle attività e delle passività finanziarie e non finanziarie.
In relazione alla valutazione dei fair value , il Gruppo ha in essere una struttura di controllo consolidata che si avvale sia di consulenti esterni che di personale interno che riporta direttamente al CFO ed al Dirigente Preposto, che sono i responsabili in generale di tutte le valutazioni di fair value significative, comprese quelle di Livello 3.
Il team riesamina regolarmente i dati di input non basati su dati di mercato osservabili per quanto nella valutazione del fair value di un’attività o una passività, il Gruppo si avvale per quanto possibile di dati di mercato osservabili. Quando per determinare il fair value si utilizzano informazioni di terzi, il team valuta e documenta le evidenze ottenute dai soggetti terzi per supportare il fatto che tali valutazioni soddisfino le disposizioni degli IFRS, compreso il livello della gerarchia del fair value in cui classificare la relativa valutazione.
I fair value sono distinti in vari livelli gerarchici in base ai dati di input utilizzati nelle tecniche di valutazione, come illustrato di seguito:
• Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) su mercati attivi per attività o passività identiche;
• Livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati di cui al Livello 1 che sono osservabili per l’attività o la passività, sia direttamente (prezzi), sia indirettamente (derivati dai prezzi); e • Livello 3: dati di input relativi all’attività o alla passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Se i dati di input utilizzati per valutare il fair value di un’attività o di una passività rientrano in diversi livelli della gerarchia del fair value , l’intera valutazione è inserita nello stesso livello di gerarchia dell’input di livello più basso che è significativo per l’intera valutazione.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 40 Il Gruppo rileva i trasferimenti tra i vari livelli della gerarchia del fair value alla fine del periodo nel quale il trasferimento ha avuto luogo. Nel corso del primo semestre 2026 non ci sono stati trasferimenti tra i diversi livelli di fair value .
Nella seguente tabella sono esposti, per ogni attività e passività finanziaria, il valore contabile ed il fair value , compreso il relativo livello della gerarchia del fair value . Sono escluse le informazioni sul fair value delle attività e delle passività finanziarie non valutate al fair value , quando il valore contabile rappresenta una ragionevole approssimazione del fair value .
Nella tabella che segue di espongono i saldi al 30 giugno 2026 ed al 31 dicembre 2025:
Dati in migliaia di euro al 30.06.26 NotaFair value – strumenti derivati FVTPLAttività
finanziarie
valutate al costo
ammortizzatoAltre passività
finanziarie al
costo
ammortizzatoTotale Livello 1 Livello 2 Livello 3 Totale Attività finanziarie valutate al fair value Derivati di copertura sui tassi non in Hedge Accounting 23 324 - - - 324 - 324 - 324 Derivati di copertura sui cambi non in Hedge Accounting 23 224 - - - 224 - 224 - 224 Titoli di capitale 21 - 7 - - 7 - - 7 7 Totale 548 7 - - 555 - 548 7 555 Attività finanziarie non valutate al fair value Crediti commerciali * 24 - - 154.046 - 154.046 - - - -
Depositi in garanzia e cauzioni 22 - - 1.419 - 1.419 - - - -
Crediti finanziari diversi 22 - - 506 - 506 - - - -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti - - 62.861 - 62.861 - - - -
Totale - - 218.832 - 218.832 - - - -
Passività finanziarie valutate al fair value Derivati di copertura sui tassi non in Hedge Accounting 23 (226) - - - (226) - (226) - (226) Derivati di copertura sui cambi non in Hedge Accounting 23 (1.094) - - - (1.094) - (1.094) - (1.094) Corrispettivo potenziale per opzioni su minorities 28 - (2.926) - - (2.926) - - (2.926) (2.926) Totale (1.320) (2.926) - - (4.246) - (1.320) (2.926) (4.246) Passività finanziarie non valutate al fair value Conti correnti passivi 28 - - - (4.362) (4.362) - - - -
Finanziamenti 28 - - - (227.371) (227.371) - - - -
Debiti commerciali ** 27 - - - (92.047) (92.047) - - - -
Totale - - - (323.780) (323.780) - - - -
* Sono esclusi gli altri crediti diversi dalle attività finanziarie (altri crediti e ratei e risconti attivi) ** Sono esclusi gli altri debiti diversi dalle passività finanziarie (debiti verso il personale ed enti previdenziali, acconti da clienti e ratei, altri debiti e risconti passivi) Dati in migliaia di euro al 31.12.25Fair value – strumenti derivati FVTPLAttività
finanziarie
valutate al costo
ammortizzatoAltre passività
finanziarie al
costo
ammortizzatoTotale Livello 1 Livello 2 Livello 3 Totale Attività finanziarie valutate al fair value Derivati di copertura sui tassi non in Hedge Accounting 79 - - - 79 - 79 - 79 Derivati di copertura sui cambi non in Hedge Accounting 57 - - - 57 - 57 - 57 Titoli di capitale - 7 - - 7 - - 7 7 Totale 136 7 - - 143 - 136 7 143 Attività finanziarie non valutate al fair value Crediti commerciali * - - 116.544 - 116.544 - - - -
Depositi in garanzia e cauzioni - - 1.231 - 1.231 - - - -
Crediti finanziari diversi - - 501 - 501 - - - -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti - - 71.147 - 71.147 - - - -
Totale - - 189.423 - 189.423 - - - -
Passività finanziarie valutate al fair value Derivati di copertura sui tassi non in Hedge Accounting (556) - - - (556) - (556) - (556) Derivati di copertura sui cambi non in Hedge Accounting (106) - - - (106) - (106) - (106) Corrispettivo potenziale per opzioni su minorities - (4.522) - - (4.522) - - (4.522) (4.522) Totale (662) (4.522) - - (5.184) - (662) (4.522) (5.184) Passività finanziarie non valutate al fair value Conti correnti passivi - - - (1.287) (1.287) - - - -
Finanziamenti - - - (220.186) (220.186) - - - -
Debiti commerciali ** - - - (92.006) (92.006) - - - -
Totale - - - (313.479) (313.479) - - - -
* Sono esclusi gli altri crediti diversi dalle attività finanziarie (altri crediti e ratei e risconti attivi) ** Sono esclusi gli altri debiti diversi dalle passività finanziarie (debiti verso il personale ed enti previdenziali, acconti da clienti e ratei, altri debiti e risconti passivi)
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 41 Strumenti finanziari valutati al fair value
Derivati di copertura sui cambi non in Hedge Accounting: il fair value è determinato utilizzando la tecnica del forward pricing , verificando le quotazioni fornite da controparti terze alla data di chiusura del periodo.
Derivati di copertura sui tassi non in Hedge Accounting: il fair value è determinato utilizzando la tecnica dei modelli di swap , verificando le quotazioni fornite da controparti terze alla data di chiusura del periodo.
Titoli di capitale: trattasi di modesti investimenti che vengono valutati sulla base delle informazioni finanziarie a disposizione del management del Gruppo.
Corrispettivo per opzioni su minorities : la tecnica di valutazione utilizzata è quella del modello dei flussi finanziari attualizzati: questa tecnica di valutazione considera il valore attuale dei pagamenti stimati, attualizzati applicando un tasso di sconto che ne riflette il rischio. La stima d ei pagamenti utilizza, generalmente, tra i principali dati di input, EBITDA, posizione finanziaria netta (PFN) e capitale circolante netto delle società controllate per le quali sono in essere opzioni Put & Call sulle quote di minoranza.
5. Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
Esercizio di opzione del restante 19% di Markusson Professional Grinders AB Il 31 marzo 2026 la controllata Tecomec S.r.l., a seguito della delibera del Consiglio di Amministrazione, ha esercitato l’opzione call per l’acquisto dell’ulteriore 19% di azioni di Markusson, come previsto dal contratto siglato nel 2020, conseguentemente la percentuale di controllo della società svedese raggiunge il 100%.
Il controvalore dell’operazione è di 15.006 migliaia di Sek, pari a 1.372 migliaia di euro.
Trasferimento quote di PNR Nordic Nel mese di aprile 2026, la società Pnr Italia S.r.l., partecipata al 100% da Tecomec S.r.l., ha perfezionato la cessione del 100% della società svedese Pnr Nordic AB per un corrispettivo di 160 mila euro, importo corrispondente al valore di carico della p artecipazione, alla società Markusson AB, anch’essa di diritto svedese interamente partecipata da Tecomec S.r.l.
L’operazione è stata conclusa in funzione della successiva fusione, programmata nel breve termine, tra Markusson AB e Pnr Nordic AB, con l’obiettivo di consolidare la posizione del Gruppo nel mercato svedese e incrementarne competitività e presenza locale. Tale iniziativa rientra in una strategia complessiva finalizzata alla razionalizzaz ione delle attività e all’ottimizzazione delle sinergie tra le società del Gruppo.
6. Informazioni settoriali
L’IFRS 8 prevede che per alcune voci di bilancio sia data un’informativa sulla base dei settori operativi in cui opera il Gruppo.
Un settore operativo è una componente di un’entità:
a) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di costi e ricavi;
b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati;
c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.
L’IFRS 8 si fonda sul c.d. “ Management approach ”, che prevede di rappresentare i settori esclusivamente in relazione alla struttura organizzativa e al reporting interno utilizzato per valutare le performance e allocare le risorse.
Alla luce di tali definizioni, per il Gruppo Emak i settori operativi sono rappresentati da tre Divisioni/Business Unit con i quali sviluppa, produce e distribuisce la propria gamma di prodotti:
• Outdoor Power Equipment (prodotti per il giardinaggio, l’attività forestale e piccole macchine per l’agricoltura , quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori);
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 42 • Pumps & Water Jetting (pompe a membrana destinate al settore agricolo - irrorazione e diserbo -, pompe a pistoni per il comparto industriale, idropulitrici e unità idrodinamiche e macchine per l’ urban
cleaning );
• Components & Accessories (filo e testine per decespugliatori, cavi per applicazioni agricole, accessori per motoseghe, pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, precision farming quali sensori e computer, sedili e ricambi tecnici per trattori).
Gli Amministratori osservano separatamente i risultati conseguiti per settore di business allo scopo di prendere decisioni in merito all’allocazione delle risorse e alla verifica della performance.
La performance dei settori è valutata sulla base del risultato che è misurato coerentemente con il risultato del bilancio consolidato.
Di seguito i principali dati economici e finanziari suddivisi per settore operativo:
Per i commenti dei dati economico -finanziari si rimanda al capitolo 4 della relazione sulla gestione.
7. Posizioni o transizioni derivanti da operazioni atipiche ed inusuali
Nel corso del primo semestre 2026 non si sono registrati eventi/operazioni rientranti nell’ambito previsto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006. Come indicato in tale Comunicazione “per operazioni atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento (prossimità alla chiusura del periodo) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza”.
8. Posizione finanziaria netta
Si riporta nella tabella di seguito il dettaglio della posizione finanziaria netta che include l’indebitamento finanziario netto determinato secondo i criteri dell’ Esma (applicati in seguito alla Comunicazione Consob n.
5/21 del 29 aprile 2021):
€/000 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 Ricavi verso terzi 113.118 124.007 135.330 140.119 95.814 105.293 344.262 369.419 Ricavi Infrasettoriali 329 240 1.153 1.192 5.646 5.805 (7.128) (7.237) Totale Ricavi 113.447 124.247 136.483 141.311 101.460 111.098 (7.128) (7.237) 344.262 369.419 Ebitda (*) 10.016 12.589 16.823 18.454 17.243 21.536 (1.456) (797) 42.626 51.782 Ebitda/Totale Ricavi % 8,8% 10,1% 12,3% 13,1% 17,0% 19,4% 12,4% 14,0% Ebitda prima degli oneri/proventi non ordinari (*) 10.016 12.589 17.075 18.454 17.561 21.626 (1.456) (797) 43.196 51.872 Ebitda prima degli oneri eproventi nonordinari/Totale Ricavi %8,8% 10,1% 12,5% 13,1% 17,3% 19,5% 12,5% 14,0% Risultato operativo 5.967 8.441 10.732 12.427 11.196 15.673 (1.456) (797) 26.439 35.744 Risultato operativo/Totale Ricavi % 5,3% 6,8% 7,9% 8,8% 11,0% 14,1% 7,7% 9,7% Risultato della gestione finanziaria (1) (4.976) (8.555) Utile prima delle imposte 21.463 27.189 Imposte sul reddito (5.279) (7.084) Utile d'esercizio consolidato 16.184 20.105 Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % 4,7% 5,4% (1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed il risultato da partecipazioni in società collegate SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 Posizione Finanziaria Netta (*) 17.645 13.849 135.995 131.310 55.059 49.211 0 0 208.699 194.370 Patrimonio Netto 189.110 184.826 97.022 88.493 91.910 86.589 (78.535) (78.281) 299.507 281.627 Totale Patrimonio Netto e PFN 206.755 198.675 233.017 219.803 146.969 135.800 (78.535) (78.281) 508.206 475.997 Attività non correnti nette (2) (*) 122.240 122.678 102.657 103.825 70.680 69.245 (75.151) (75.236) 220.426 220.512 Capitale Circolante Netto (*) 84.515 75.997 130.360 115.978 76.289 66.555 (3.384) (3.045) 287.780 255.485 Totale Capitale Investito Netto (*) 206.755 198.675 233.017 219.803 146.969 135.800 (78.535) (78.281) 508.206 475.997 (2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni in società controllate per 76.074 migliaia di Euro ALTRI INDICATORI 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025 Dipendenti a fine periodo 703 722 945 957 806 816 9 9 2.463 2.504 ALTRE INFORMAZIONI 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 30.06.2026 30.06.2025 Ammortamenti e perdite di valore 4.049 4.148 6.091 6.027 6.047 5.863 16.187 16.038 Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali 3.399 3.505 1.950 2.074 4.145 3.703 9.494 9.282 (*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"OUTDOOR POWER
EQUIPMENT PUMPS & WATER
JETTING COMPONENTS &
ACCESSORIESAltri non allocati / Elisioni Consolidato
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 43
La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2026 comprende 2.926 migliaia di euro (4.522 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) riferiti a debiti per acquisto delle residue quote di partecipazioni di minoranza oggetto di Put & Call Option . Tali debiti si riferiscono alla quota corrente relativa all’acquisto delle partecipazioni nelle
seguenti società:
- Agres per un ammontare di 277 migliaia di euro (277 migliaia di euro al 31 dicembre 2025);
- Valley LLP per un ammontare di 1.039 migliaia di euro (919 migliaia di euro al 31 dicembre 2025);
- Poli S.r.l. per un ammontare di 1.610 migliaia di euro (1.610 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).
La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2026 include, alle voci riferite ai “ Debiti finanziari ”, passività finanziarie per 38.054 migliaia di euro (40.728 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) , di cui 9.541 migliaia di euro quale quota corrente (9.503 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) , derivanti dall’ applicazione del principio contabile IFRS 16 - Leas ing.
La posizione finanziaria include inoltre passività per leasing verso parti correlate per un importo di 9.232 migliaia di euro, di cui 1.989 migliaia di euro correnti, riconducibili all’applicazione dell’IFRS 16 ai contratti di affitto che alcune società de l Gruppo intrattengono con la società consociata Yama Immobiliare S.r.l.
I crediti finanziari includono principalmente depositi a garanzia di potenziali passività. Le altre attività finanziarie correnti sono relative principalmente al fair value attivo di strumenti finanziari derivati.
Ai fini della dichiarazione sull’indebitamento di cui alla Comunicazione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021, non si segnala la presenza di un indebitamento indiretto o soggetto a condizioni che non sia stato direttamente riconosciuto nel bilancio consolidat o semestrale abbreviato , né si segnalano scostamenti rilevanti con riferimento alle obbligazioni sorte e registrate ma il cui importo finale non è stato ancora determinato con certezza.
A.Disponibilità liquide 62.861 71.147 71.085 B.Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - -
C.Altre attività finanziarie correnti 816 176 185 D.Liquidità (A+B+C) 63.677 71.323 71.270 E.Debito finanziario corrente (18.761) (17.100) (20.081) F.Parte corrente del debito finanziario non corrente (73.739) (76.445) (65.186) G.Indebitamento finanziario corrente (E + F) (92.500) (93.545) (85.267) H.Indebitamento finanziario corrente netto (G - D) (28.823) (22.222) (13.997) I.Debito finanziario non corrente (181.533) (173.840) (206.612) J.Strumenti di debito - - -
K.Debiti commerciali e altri debiti non correnti - - -
L.Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (181.533) (173.840) (206.612) M.Totale indebitamento finanziario (H + L) (ESMA) (210.356) (196.062) (220.609) N.Crediti finanziari non correnti 1.657 1.692 1.271 O.Posizione Finanziaria Netta (M-N) (208.699) (194.370) (219.338) Effetto IFRS 16 38.054 40.728 42.802 Posizione Finanziaria Netta senza effetti IFRS 16 (170.645) (153.642) (176.536)Dati in migliaia di euro 30.06.2026 31.12.2025 30.06.2025
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 44
9. Ricavi e altri proventi
Il dettaglio della voce “Ricavi” è il seguente:
La diminuzione dei “Ricavi” rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente è dovuta prevalentemente alla contrazione organica delle vendite in tutti i mercati in cui opera il Gruppo.
La voce “Altri proventi” è così composta:
La voce “Contributi in conto esercizio e in conto capitale” include principalmente crediti di imposta e altri contributi a fondo perduto relativi a progetti di ricerca e sviluppo ed investimenti.
10. Costi per materie prime e di consumo
Il dettaglio della voce costi per materie prime e di consumo è il seguente:
L’ammontare dei costi per “Materie prime, semilavorati e prodotti finiti” è sostanzialmente in linea al pari periodo dell’esercizio precedente, anche per effetto delle maggiori giacenze di magazzino.
Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Ricavi netti di vendita (al netto di sconti ed abbuoni) 342.760 368.053 Ricavi per addebiti dei costi di trasporto 2.972 3.116 Resi (1.470) (1.750) Totale 344.262 369.419 Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Contributi in conto esercizio e conto capitale 551 610 Affitti attivi 317 349 Recupero costi diversi 210 258 Contributi pubblicitari 22 88 Plusvalenze da cessione di immobilizzazioni materiali 114 48 Rimborsi assicurativi 139 10 Altri proventi 822 531 Totale 2.175 1.894 Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Materie prime, semilavorati e prodotti finiti 173.807 174.805 Altri acquisti 2.090 2.443 Costi di sviluppo capitalizzati (41) (51) Totale 175.856 177.197
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 45
11. Costo del personale
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
Il costo del personale diminuisce rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente principalmente per il minor ricorso a personale interinale, a seguito della contrazione dei volumi produttivi.
Nel corso del primo semestre 2026 sono stati capitalizzati tra le attività immateriali, costi del personale per 1.062 migliaia di euro (939 migliaia di euro al 30 giugno 2025), riferiti ai costi per lo sviluppo di nuovi prodotti.
12. Altri costi operativi
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
La riduzione dei costi di trasporto è principalmente imputabile alla diminuzione dei volumi e dei dazi all’importazione.
Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Salari e stipendi 45.225 44.351 Contributi sociali 13.433 12.960 Costi per TFR 1.848 1.718 Altri costi del personale 1.536 1.436 Indennità degli Amministratori 498 665 Spese per personale interinale 2.916 4.648 Costi di sviluppo capitalizzati (1.062) (939) Totale 64.394 64.839 Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Lavorazioni esterne 7.433 7.785 Manutenzione 5.162 4.633 Trasporti e dazi 17.186 18.195 Promozione e pubblicità 2.972 3.633 Provvigioni 4.579 5.176 Spese di viaggio 1.968 2.143 Consulenze 3.414 3.374 Altri servizi 12.661 12.647 Costi di sviluppo capitalizzati (51) (13) Costi per servizi 55.324 57.573 Affitti, noleggi e godimento dei beni di terzi 2.702 2.752 Accantonamenti 319 251 Altri costi operativi 2.502 2.378 Totale 60.847 62.954
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 46 13. Svalutazioni ed ammortamenti
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
Le svalutazioni e ammortamenti al 30 giugno 2026 ammontano a 16.187 migliaia di euro.
La voce “Ammortamento dei diritti d’uso” accoglie l’ammortamento dei diritti d’uso iscritti tra le attività non correnti in applicazione del principio contabile IFRS 16 – Leas ing.
L’ammortamento è calcolato sulla base della durata dei contratti tenendo in considerazione la ragionevolezza dei probabili rinnovi laddove siano contrattualmente previsti.
14. Proventi ed oneri finanziari, utili e perdite su cambi e risultati delle società collegate
Il dettaglio della voce “proventi finanziari” è il seguente:
La voce “Interessi da gestione della liquidità” si riferisce principalmente agli interessi maturati su operazioni di investimento della liquidità.
I proventi finanziari per adeguamento stima debito per impegno acquisto quote residue di società controllate si riferiscono alla quota residua della società Markusson per 152 migliaia di euro al 30 giugno 2026.
Con riferimento ai proventi da adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati si rimanda al paragrafo 23 delle presenti Note illustrative.
Il dettaglio della voce “oneri finanziari” è il seguente:
Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Ammortamento di attività immateriali (nota 18) 3.632 3.764 Ammortamento di immobili, impianti e macchinari (nota 17) 7.581 7.590 Ammortamento dei diritti d'uso (nota 19) 4.974 4.684 Totale 16.187 16.038 Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Interessi da gestione della liquidità 351 315 Proventi per adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati per copertura rischio tasso di interesse571 193 Proventi finanziari per adeguamento stima debito per impegno acquisto quote residue società controllate152 -
Altri proventi finanziari 171 216 Proventi finanziari 1.245 724 Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Interessi su debiti a medio lungo termine verso banche 4.250 4.595 Oneri finanziari leasing 877 892 Interessi su debiti a breve termine verso banche 377 458 Oneri da adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati per copertura tasso di interesse176 194 Oneri finanziari per adeguamento stima debito per impegno acquisto quote residue società controllate89 62 Oneri finanziari da attualizzazione debiti per P&C 2 9 Oneri finanziari per benefici a dipendenti 63 75 Altri costi finanziari 280 420 Oneri finanziari 6.114 6.705
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 47 La voce “Oneri finanziari per adeguamento stima del debito per impegno acquisto quote residue di società controllate”, pari a 89 migliaia di euro al 30 giugno 2026 (62 migliaia di euro al 30 giugno 2025), si riferisce all’adeguamento della stima del debito per l’acquisto delle residue quote della società Valley Industries LLP oggetto di Put & Call option per l’acquisto del restante 6% della società.
La riduzione della voce “Interessi su debiti a medio lungo termine verso banche” è correlata alla diminuzione dei tassi di interesse di mercato.
Gli “Oneri finanziari da attualizzazione debiti” si riferiscono agli interessi impliciti derivanti dall’attualizzazione di debiti.
La voce “Oneri finanziari leasing ” si riferisce agli interessi sulle passività finanziarie contabilizzate in applicazione al principio contabile IFRS 16 – Leas ing.
Per maggiori dettagli sugli oneri su strumenti derivati di copertura tasso si rimanda alla successiva Nota 23.
Il dettaglio della voce “utili e perdite su cambi” è il seguente:
La gestione valutaria del primo semestre 2026 è negativa per 107 migliaia di euro (rispetto ad un valore negativo di 2.572 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente).
La voce “ Risultato da partecipazioni in società collegate ”, pari a 0 (rispetto ad un valore negativo di 2 migliaia di euro del pari periodo dell’esercizio precedente), è relativa alla valutazione secondo il metodo del patrimonio netto della partecipazione nella società collegata Raw Power S.r.l.
15. Imposte sul reddito
Il carico fiscale stimato del semestre 2026 delle imposte correnti, differite attive e passive ammonta a 5.279 migliaia di euro (7.084 migliaia di euro nel corrispondente periodo dell’esercizio precedente) pari ad un tax rate effettivo del 24,6%, in diminuzione rispetto al tax rate del 26,1% del pari periodo precedente, per effetto della maggiore incidenza sul risultato ante imposte consolidato di specifici effetti fiscali positivi rilevati da alcune società del Gruppo.
16. Utile per azione
L'utile per azione “base” è calcolato dividendo l'utile netto attribuibile agli Azionisti della Capogruppo per il numero medio ponderato di azioni in circolazione durante l'esercizio, escluso il numero medio di azioni ordinarie acquistate dalla Capogruppo o possedute come azioni proprie. La Capogruppo ha in circolazione esclusivamente azioni ordinarie.
L’utile per azione diluito coincide con l’utile per azione base.
Dati in migliaia di Euro I semestre 2026 I semestre 2025 Utili / (Perdite) su cambi realizzati/e su saldi commerciali (696) (367) Utili / (Perdite) su cambi per adeguamento saldi commerciali (261) 462 Utili / (Perdite) su cambi su saldi finanziari e strumenti derivati di copertura 850 (2.667) Utili e (perdite) su cambi (107) (2.572) I semestre 2026 I semestre 2025 Utile attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo (€/1.000) 15.789 19.648 Numero di azioni ordinarie in circolazione - media ponderata 162.837.602 162.837.602 Utile per azione base (€) 0,097 0,121
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 48 17. Immobili, impianti e macchinari
La movimentazione della voce “Immobili, impianti e macchinari” è qui di seguito esposta:
Gli incrementi si riferiscono principalmente ad investimenti:
1. in attrezzature per lo sviluppo di nuovi prodotti e nuove tecnologie;
2. in progetti di rinnovo del sistema informatico;
3. in adeguamento e modernizzazione delle linee produttive;
4. in adeguamento di impianti e infrastrutture produttive;
5. nel ciclico rinnovo delle attrezzatture produttive ed industriali.
18. Attività immateriali
Le “Attività immateriali” presentano la seguente movimentazione:
L’incremento del semestre si riferisce principalmente a investimenti per sviluppo di nuovi prodotti e per l’adozione di software legati ad una maggior efficienza e sicurezza dei processi.
Dati in migliaia di Euro 31.12.2025Incrementi/
(Ammortamenti)Decrementi RiclassificheEffetto
cambio30.06.2026
Terreni e Fabbricati 62.530 202 1.091 63.823 Fondo ammortamento (30.767) (868) (454) (32.089) Terreni e fabbricati 31.763 (666) - - 637 31.734 Impianti macchinari 158.426 1.471 (2.302) 1.568 1.842 161.005 Fondo ammortamento (120.561) (3.818) 2.302 - (1.361) (123.438) Impianti e macchinari 37.865 (2.347) - 1.568 481 37.567 Altre immobilizzazioni materiali 154.122 2.316 (262) 417 1.293 157.886 Fondo ammortamento (136.625) (2.895) 233 4 (1.024) (140.307) Altri beni 17.497 (579) (29) 421 269 17.579 Imm. in corso e Anticipi 3.189 2.819 - (1.989) 33 4.052 Costo 378.267 6.808 (2.564) (4) 4.259 386.766 Amm.to accumulato (nota 13) (287.953) (7.581) 2.535 4 (2.839) (295.834) Valore netto contabile 90.314 (773) (29) - 1.420 90.932 Dati in migliaia di Euro 31.12.2025 Incrementi Ammortamenti DecrementiEffetto
cambioRiclassifiche 30.06.2026
Costi di sviluppo 5.079 1.162 (857) - 121 2 5.507 Brevetti e software 2.746 1.301 (989) - 56 19 3.133 Concessioni, licenze e marchi 6.038 11 (507) - 162 - 5.704 Altre immobilizzazioni immateriali 14.664 41 (1.279) - 51 - 13.477 Anticipi e immobilizzazioni in corso 885 171 - (346) (29) (21) 660 Valore netto contabile (nota 13) 29.412 2.686 (3.632) (346) 361 - 28.481
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 49 19. Diritti d’uso
La movimentazione della voce “Diritti d’uso” è qui di seguito esposta:
Gli incrementi del semestre sono prevalentemente relativi alla sottoscrizione di nuovi contratti di leas ing per fabbricati di proprietà di terzi, rinnovati nell’esercizio, per attività sottostanti identiche.
20. Avviamento
L’avviamento iscritto in bilancio al 30 giugno 2026, pari a 67.182 migliaia di euro, è di seguito dettagliato:
Ai fini della predisposizione della Relazione Finanziaria Semestrale il Management ha verificato l’esistenza di eventuali indicatori che potessero far presumere una riduzione durevole di valore degli avviamenti iscritti.
L’analisi ha preso in considerazion e fattori esterni e interni e, in particolare, ha valutato gli scostamenti dei dati consuntivati a giugno 2026 rispetto ai dati di budget 2026 nonché il livello di headroom degli impairment test svolti al 31 dicembre 2025.
All'esito delle analisi effettuate e tenuto conto: i) delle analisi condotte sugli andamenti consuntivati al 30 giugno 2026 rispetto al budget ii) dell'andamento dei tassi di interesse di mercato, e iii) dei livelli di headroom degli impairment test s effettuati al 31 dicembre 2025, gli Amministratori hanno ravvisato, limitatamente alle CGU Lavorwash e Agres, la necessità di aggiornare i piani futuri ed effettuare il test di impairment ai fini di valutare la recuperabilità dei relativi avviamenti al 30 giugno 2026. Il test è stato condotto utilizzando le stesse metodologie già utilizzate la 31 dicembre 2025, in particolare il valore recuperabile della Cash Generating Unit (CGU) di riferimento è stato determinato tramite il metodo del “ Discounted cash flow ”.
I piani, le metodologie e i risultati degli impairment tests come sopra illustrati sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione in data 7 agosto 2026, con il parere del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità. I piani pluriennali sono inoltre stati oggetto di approvazione da parte dei rispettivi Consigli di Amministrazione delle sub-holding a cui appartengono le CGU Lavorwash e Agres.
I fattori che hanno maggiore rilevanza nelle stime dei flussi di cassa futuri sono riconducibili alla difficoltà intrinseca della formulazione di previsioni future, alla realizzabilità di strategie di mercato in contesti altamente competitivi, nonché ai ri schi di natura macroeconomica e geo -politica connessi alle aree geografiche in cui opera il Gruppo Emak.
Dati in migliaia di Euro 31.12.2025 Incrementi Ammortamenti DecrementiEffetto
cambio30.06.2026
Diritti d'uso fabbricati 35.262 840 (4.206) (115) 564 32.345 Diritti d'uso altri beni 2.729 770 (768) (15) 39 2.755 Valore netto contabile (nota 13) 37.991 1.610 (4.974) (130) 603 35.100
Cash Generating
Unit (CGU)Paese Descrizione 31.12.2025 Effetto Cambio 30.06.2026 Victus Polonia Avviamento iscritto in Victus IT 5.766 (100) 5.666 Tecomec Italia Avviamento iscritto in Tecomec S.r.l. 3.708 - 3.708 Speed France Francia Avviamento iscritto in Speed France 2.854 - 2.854 Comet Italia Avviamento iscritto in Comet S.p.A. 2.279 - 2.279 PTC Italia Avviamento iscritto in PTC 3.210 - 3.210 Valley USA Avviamento iscritto in Valley LLP, A1 e Bestway 12.927 405 13.332 S.I.Agro Mexico Messico Avviamento iscritto in S.I.Agro Mexico 634 - 634 Comet do Brasil Brasile Avviamento Lemasa iscritto in Comet do Brasil 8.820 701 9.521 Lavorwash Italia Avviamento iscritto in Gruppo Lavorwash 13.076 - 13.076 Markusson Svezia Avviamento iscritto in Markusson 1.629 (40) 1.589 Agres Brasile Avviamento iscritto in Agres 6.750 595 7.345 Poli Italia Avviamento iscritto in Poli 1.815 - 1.815 Trebol Spagna Avviamento iscritto in Trebol 1.191 - 1.191 PNR Italia Avviamento iscritto in Gruppo PNR 962 - 962 Totale 65.621 1.561 67.182
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 50 Il Management ha tenuto conto nelle proprie strategie di business dei rischi e delle opportunità di transizione climate -related che maggiormente potrebbero influenzare i flussi di cassa futuri declinandoli sui seguenti
aspetti principali:
- Evoluzione normativa e tecnologica dei prodotti;
- Evoluzione delle preferenze dei consumatori;
- Supply -chain dei fattori energetici.
Il tasso di sconto utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri attesi è stato determinato per singola CGU.
Tale tasso (WACC) riflette la valutazione corrente di mercato del valore temporale del denaro per il periodo considerato e i rischi specific i delle società del Gruppo Emak e dei settori di riferimento.
Al fine di effettuare gli impairment test s sulla recuperabilità dei valori di avviamento per le CGU Lavorwash e Agres, il discounted cash flow è stato calcolato sulla base delle seguenti ipotesi:
- i flussi di cassa sono quelli desunti dai piani quinquennali delle CGU in parola, approvati dai rispettivi Consigli di Amministrazione delle sub -holding a cui appartengono tali CGU, che rappresentano la miglior stima del Management relativamente alle perf ormance operative future delle singole entità nel periodo considerato;
- tali flussi sono riferiti alle unità di riferimento nelle condizioni attuali ed escludono eventuali operazioni di natura non ordinaria e/o operazioni non ancora definite alla data di chiusura del periodo;
- i flussi di cassa futuri attesi sono stati stimati nelle singole valute in cui gli stessi saranno generati;
- i flussi di cassa futuri attesi sono riferiti ad un periodo di 4,5 anni e includono un valore terminale normalizzato impiegato per esprimere una stima sintetica dei risultati futuri oltre l’arco temporale
esplicitamente considerato;
- i WACC utilizzati per l’attualizzazione dei flussi di cassa futuri sono determinati sulla base delle
seguenti assunzioni:
• il costo del debito riflette un costo del debito a valori di mercato, determinato come somma del tasso Eurirs con scadenza 10 anni con rendimento medio dei 6 mesi precedenti al 30 giugno 2026 a cui è aggiunto uno spread determinato sulla base del costo di indebitamento effettivo relativo ai finanziamenti correnti del Gruppo;
• il costo del capitale proprio, stimato attraverso un approccio di tipo Capital Asset Pricing Model (CAPM), riflette il rendimento medio dei titoli stato a 10 anni (risk free) dei 6 mesi precedenti al 30 giugno 2026 aumentato di un premio per il rischio di mercato e ponderato per un beta levered specifico di settore; il costo considera altresì un premio per il rischio dimensionale (size premium ) che riflette il rischio addizionale, rispetto a quanto derivato dal CAPM, richiesto per investimenti in capitale di rischio di società di dimensione comparabile a quella del Gruppo Emak.
È stato applicato un WACC pari al 8,6% per la CGU Lavorwash (8,6% al 31 dicembre 2025) e al 12,2% per la CGU Agres (11,3% al 31 dicembre 2025). Il valore terminale è stato determinato sulla base di un tasso di crescita di lungo periodo “g” pari all’inflazi one a lungo termine del paese in cui opera ogni CGU (fonte International Monetary Fund); pari al 2% (invariato rispetto al 31 dicembre 2025) per la CGU Lavorwash e al 3% (2,9% al 31 dicembre 2025) per la CGU Agres.
I test di impairment non hanno evidenziato perdite di valore.
Oltre a quanto sopra esposto si evidenzia che, anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 4 del 3 marzo 2010, il Gruppo ha provveduto ad elaborare alcune analisi di sensitività sui risultati de gli impairment test predisposti al 30 giugno 2026 rispetto alle variazioni degli assunti base che condizionano la stima del valore d’uso delle varie CGU, considerando alternativamente: (i) una variazione positiva del 5% in termini relativi del WACC, (ii) u na variazione negativa di mezzo punto percentuale del tasso di crescita “g”, (iii) una variazione negativa del 5% dei flussi di cassa per ogni anno di piano. Tali analisi hanno evidenziato che, al verificarsi delle suddette variazioni, per entrambe le CGU oggetto di impairment test al 30 giugno 2026, il valore recuperabile potrebbe risultare inferiore al valore contabile, indicando potenziali perdite durevoli di valore. Il Gruppo continuerà a monitorare l’evoluzione delle ipotesi sottostanti e dell’ headroom .
Per le restanti CGU del Gruppo, non sono stati invece ravvisati indicatori che richiedessero l'attivazione delle procedure di impairment test al 30 giugno 2026.
Si riferisce inoltre che il perdurare dell’incertezza dei mercati finanziari ha confermato l’andamento del titolo Emak ad un livello di capitalizzazione di mercato inferiore al Patrimonio Netto del Gruppo al 30 giugno 2026.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 51 Gli Amministratori, tenuto conto dell’ampiezza dell’ headroom dell’impairment test c.d. di “secondo livello” condotto in sede di bilancio al 31 dicembre 2025 e degli andamenti attesi non hanno ravvisato la presenza di indicatori tali da attivare la procedura di impairment test al fine di valutare la recuperabilità del valore del capital e investito netto consolidato al 30 giugno 2026.
21. Partecipazioni in altre imprese e partecipazioni in società collegate
La voce “ Partecipazioni in altre imprese ” ammonta a 7 migliaia di euro; i rischi e i benefici connessi al possesso della partecipazione sono trascurabili.
La voce “ Partecipazioni in società collegate ”, pari 800 migliaia di euro, si riferisce al valore della quota di pertinenza del Gruppo nelle società collegate ottenuto con l’applicazione del metodo del patrimonio netto.
In particolare, la voce si riferisce alla società Raw Power S.r.l., società partecipata acquisita il 22 febbraio 2023.
Il valore delle partecipazioni delle società collegate iscritto alla voce del conto economico consolidato “Risultato da valutazione partecipazione in società collegate”, risulta pari a 0 al 30 giugno 2026.
22. Altre attività finanziarie
Le altre attività finanziarie ammontano a 1.657 migliaia di euro (1.692 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), quale quota non corrente, e 268 migliaia di euro (40 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) quale quota corrente e si riferiscono prevalentemente a:
- un importo di 846 migliaia di euro relativo a depositi in garanzia (633 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), iscritto tra le attività non correnti;
- un importo di 573 migliaia di euro relativo a cauzioni (598 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), iscritto tra le attività non correnti;
- 445 migliaia di euro, relativi al credito derivante dalla cessione del 49% di PNR America, di cui 223 migliaia di euro iscritti tra le attività non correnti con incasso dilazionato entro ventiquattro mesi e 222 migliaia di euro iscritti tra le attività cor renti;
- un importo complessivo di 37 migliaia di euro (37 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) quale quota corrente corrispondente al credito vantato nei confronti della società controllante Yama S.p.A. a titolo di reintegro patrimoniale riconosciuto dalla stessa al Gruppo a fronte di oneri sostenuti da alcune società e relativi al periodo in cui Yama S.p.A. esercitava il controllo sulle stesse.
23. Strumenti finanziari derivati
I valori a bilancio si riferiscono alle variazioni di fair value degli strumenti finanziari:
- di copertura delle operazioni di acquisto e vendita in valuta;
- di copertura del rischio di variabilità dei tassi di interesse passivi.
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono valutati in bilancio al fair value di livello gerarchico 2, ovvero la stima del loro valore equo è stata fatta utilizzando variabili diverse dai prezzi quotati in mercati attivi e che sono osservabili (sul mercato) o direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati da prezzi).
Nella fattispecie il fair value contabilizzato è pari alla stima “ mark to market ” fornita dalle banche di riferimento , che rappresenta il valore corrente di mercato di ciascun contratto calcolato alla data a cui si riferisce la chiusura del bilancio.
La contabilizzazione degli strumenti di seguito esposti avviene al fair value . In accordo con i principi contabili di riferimento tali effetti sono stati contabilizzati a conto economico nel periodo corrente.
Il valore corrente di tali contratti al 30 giugno 2026 è rappresentato come segue:
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 52
24. Crediti commerciali e altri crediti
Il dettaglio delle voci è di seguito esplicitato:
La variazione dei crediti commerciali è riconducibile ai noti effetti di stagionalità.
Il merito creditizio dei clienti si conferma su buoni livelli di affidabilità.
La voce “ Altri crediti ”, per la quota corrente, include:
- anticipi a fornitori di beni per 2.460 migliaia di euro ( 2.146 migliaia di euro al 31 dicembre 2025);
- un importo di 2.105 migliaia di euro (630 migliaia di euro 31 dicembre 2025) per crediti vantati da alcune società del Gruppo nei confronti della società controllante Yama S.p.A., emergenti dai rapporti che regolano il consolidato fiscale al quale le stesse partecipano.
Tutti i crediti non correnti hanno scadenza entro 5 anni. Non esistono crediti commerciali scadenti oltre l’esercizio successivo.
25. Rimanenze
Le giacenze di magazzino sono così dettagliate:
Le rimanenze al 30 giugno 2026 sono esposte al netto del fondo svalutazione pari a 16.216 migliaia di euro (16.424 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) destinato ad allineare le voci obsolete ed a lento rigiro al loro presumibile valore di realizzo.
Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Valutazione fair value positiva contratti di copertura e opzioni su cambi 224 57 Valutazione fair value positiva IRS e opzioni su tassi di interesse 324 79 Totale strumenti finanziari derivati attivi 548 136 Valutazione fair value negativa contratti copertura e opzioni su cambi 1.094 106 Valutazione fair value negativa IRS e opzioni su tassi di interesse 226 556 Totale strumenti finanziari derivati passivi 1.320 662 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Crediti commerciali 159.155 121.427 Fondo svalutazione crediti (5.365) (5.259) Crediti commerciali netti 153.790 116.168 Crediti commerciali verso parti correlate (nota 36) 256 376 Ratei e risconti 4.525 4.205 Altri crediti 6.512 5.810 Totale parte corrente 165.083 126.559 Altri crediti non correnti 99 94 Totale parte non corrente 99 94 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Materie prime, sussidiarie e di consumo 80.205 73.983 Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 31.994 30.098 Prodotti finiti e merci 136.233 143.214 Totale 248.432 247.295
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 53 Il fondo svalutazione magazzino riflette la stima circa le perdite di valore attese da parte del Gruppo, determinate in funzione dell’esperienza passata e dell’andamento storico e prospettico del mercato dei prodotti.
26. Patrimonio netto
Capitale sociale
Al 30 giugno 2026 il capitale sociale interamente sottoscritto e versato, che non ha subito variazioni nel periodo in esame, ammonta a 42.623 migliaia di euro ed è rappresentato da n. 163.934.835 azioni ordinarie del valore nominale di euro 0,26 cadauna.
Tutte le azioni sono state interamente liberate.
Azioni proprie
Il valore complessivo delle azioni proprie possedute al 30 giugno 2026 ammonta a 2.835 migliaia di euro e non ha subito variazioni rispetto all’esercizio precedente.
Dividendi
L’Assemblea degli Azionisti di Emak S.p.A. del 21 aprile 2026 ha deliberato di destinare l’utile d’esercizio 2025 per 200 migliaia di euro a riserva legale, per 54 migliaia di euro a riserva straordinaria e per complessivi 4.885 migliaia di euro quale dividen do agli azionisti (0,023 euro per azione) anche tramite utilizzo della riserva utili a nuovo.
Riserva da sovrapprezzo azioni Al 30 giugno 2026 la riserva sovrapprezzo azioni è pari a 41.513 migliaia di euro, ed è costituita dai sovrapprezzi sulle azioni di successiva emissione.
La riserva è esposta al netto degli oneri pregressi legati all’aumento di capitale pari a 1.598 migliaia di euro e depurati del relativo effetto fiscale di 501 migliaia di euro.
Riserva legale
Al 30 giugno 2026 la riserva legale è pari a 6.012 migliaia di euro (5.812 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).
Riserve di rivalutazione Al 30 giugno 2026 la riserva di rivalutazione comprende le riserve derivanti dalle rivalutazioni ex L. 72/83 per 371 migliaia di euro, ex L. 413/91 per 767 migliaia di euro ed ex DL. 104/2020 per 3.215 migliaia di euro.
Riserva per differenze di conversione Al 30 giugno 2026 la riserva per differenza di conversione è pari ad un importo negativo di 5.040 migliaia di euro, ed è interamente imputabile alle differenze generatesi dalla traduzione dei bilanci nella valuta funzionale del Gruppo.
La riserva ha registrato un adeguamento positivo di 6.386 migliaia di euro principalmente per effetto dell’andamento del dollaro statunitense, del renminbi e del real brasiliano.
Riserva IAS 19 Al 30 giugno 2026 la riserva IAS 19 è pari ad un ammontare negativo di 899 migliaia di euro, relativa alle differenze attuariali da valutazione dei benefici successivi ai dipendenti.
Altre riserve
Al 30 giugno 2026 le altre riserve comprendono:
• la riserva straordinaria pari a 36.344 migliaia di euro, comprensiva di tutti gli accantonamenti per destinazione dell’utile di esercizi precedenti;
• le riserve in sospensione d'imposta per 129 migliaia di euro riferiti ad accantonamenti fiscali per contributi e liberalità;
• riserve per avanzi da fusione per 3.561 migliaia di euro;
• riserve da contributi in conto capitale derivanti dalla fusione di Bertolini S.p.A. per 122 migliaia di euro.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 54
27. Debiti commerciali e altri debiti
Il dettaglio dei debiti commerciali e degli altri debiti è così composto:
La voce “ Debiti commerciali ” include 302 migliaia di euro relativi alla quota residua del debito a breve termine per l’acquisizione da parte di Speed France della tecnologia per la produzione di mono filamenti in poliestere e cavi per applicazioni agricole avvenuta nel 2020.
La voce “ Altri debiti ” include 5.096 migliaia di euro, contro 2.264 migliaia di euro al 31 dicembre 2025, per debiti per imposte correnti IRES contabilizzati da alcune società del Gruppo verso la società controllante Yama S.p.A. e derivanti dai rapporti che regolano il consoli dato fiscale alle quali le stesse partecipano.
28. Passività finanziarie
Il dettaglio dei “ Finanziamenti correnti ” è il seguente:
La voce “ Debiti per acquisto partecipazioni ” è relativa
- per 1.039 migliaia di euro (919 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) al debito verso il socio cedente della società Valley Industries LLP per l’acquisto del restante 6% oggetto di “ Put & Call Option ”
senza scadenza;
- per 1.610 migliaia di euro (1.610 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), relativi al debito attualizzato per la parte di prezzo di acquisto del 20% delle quote di Poli S.r.l. e regolato da contratto di “Put and Call option” da esercitare tra il 2024 e 2026 ;
- per 277 migliaia di euro (277 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), relativi al debito attualizzato per la parte di prezzo di acquisto del 4,5% delle azioni di Agres Sistemas Eletrônicos S.A e regolato da contratto di “ Put and Call option ” esercitabile dal 1 gennaio 2026.
Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Debiti commerciali 91.374 90.954 Debiti commerciali verso parti correlate (nota 36) 673 1.052 Debiti verso il personale ed enti previdenziali 18.771 16.130 Acconti da clienti 2.383 1.964 Ratei e risconti 3.980 3.642 Altri debiti 6.862 4.289 Totale parte corrente 124.043 118.031 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Finanziamenti bancari 73.712 76.524 Conti correnti passivi 4.362 1.287 Debiti per acquisto partecipazioni 2.926 4.522 Ratei finanziari 358 414 Altre passività finanziarie 281 633 Totale corrente 81.639 83.380
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 55
Il dettaglio dei “ Finanziamenti non correnti ” è il seguente:
Al 30 giugno 2026 i finanziamenti bancari esigibili oltre 5 anni ammontano a 121 migliaia di euro.
Alcuni finanziamenti a medio -lungo termine sono soggetti a covenant finanziari verificati, prevalentemente, sulla base dei ratios PFN/EBITDA e PFN/Equity consolidati alla chiusura di esercizio; nessun vincolo di rispetto di covenants finanziari è previsto al 30 giugno 2026.
Sulla base dei piani industriali predisposti dal Management nonché dei risultati previsionali, si prevede il rispetto dei covenants al 31 dicembre 2026, data di verifica di tali vincoli.
29. Passività per leasing
La voce “ Passività per leasing” , che ammonta complessivamente a 38.054 migliaia di euro (40.728 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), di cui 28.513 migliaia di euro (31.225 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) quale quota non corrente e 9.541 migliaia di euro (9.503 migliaia di euro a l 31 dicembre 2025) quale quota corrente, si riferisce alle passività finanziarie contabilizzate in applicazione al principio contabile IFRS 16 – Leas ing. Tali passività sono pari al valore attuale dei pagamenti futuri residui previsti dai contratti.
Al 30 giugno 2026 i debiti per leasing esigibili oltre 5 anni ammontano a 4.234 migliaia di euro (5.485 migliaia di euro al 31 dicembre 2025).
30. Attività e passività fiscali
Il dettaglio delle “ Attività fiscali per imposte differite attive ” è il seguente:
Alla voce “Imposte differite attive su riallineamenti fiscali e rivalutazioni fiscali” sono incluse imposte differite attive iscritte a fronte dell’iscrizione dei benefici fiscali futuri derivanti dalle operazioni di rivalutazione e riallineamento dei valo ri civilistici e fiscali operate da alcune società del Gruppo nel corso del 2020 e 2021.
Il dettaglio delle “ Passività fiscali per Imposte differite passive ” è rappresentato come segue:
Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Finanziamenti bancari 153.020 142.615 Totale non corrente 153.020 142.615 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Imposte differite attive su costi a deducibilità differita 1.174 1.125 Imposte differite attive su storno utili infragruppo non realizzati 4.022 3.686 Imposte differite attive su svalutazione magazzino 3.093 3.090 Imposte differite attive su perdite fiscali pregresse 3.335 2.345 Imposte differite attive su svalutazione crediti 516 518 Imposte anticipate su diritto d'uso IFRS 16 677 642 Imposte differite attive su differenze cambio non realizzate 554 518 Imposte differite attive su riallineamenti e rivalutazioni fiscali 1.370 1.163 Altre imposte differite attive 1.617 1.634 Totale 16.358 14.721 Dati in migliaia di Euro 30.06.2026 31.12.2025 Imposte differite passive su immobili ex IAS 17 74 76 Imposte differite passive su ammortamenti 6.044 6.079 Altre imposte differite passive 2.276 2.269 Totale 8.394 8.424
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 56 Le “Altre imposte differite passive” si riferiscono principalmente a proventi già contabilizzati, ma che acquisiranno rilevanza fiscale nei prossimi esercizi.
I “Crediti tributari ” ammontano al 30 giugno 2026 a 6.921 migliaia di euro, contro 7.603 migliaia di euro al 31 dicembre 2025 e si riferiscono a crediti per IVA, ad acconti d’imposte dirette eccedenti il debito e ad altri crediti tributari.
I “Debiti tributari ” ammontano al 30 giugno 2026 a 6.190 migliaia di euro, contro 5.612 migliaia di euro al 31 dicembre 2025 e comprendono debiti per imposte dirette di competenza, debiti per IVA e ritenute da versare.
Le principali società italiane del Gruppo partecipano con la controllante Yama S.p.A al consolidato fiscale ex artt. 117 e seguenti del D.P.R. n. 917/1986: i debiti e crediti per imposte correnti IRES di tali società sono contabilizzati alla voce “Altri de biti correnti” e “Altri crediti correnti”.
31. Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti
La voce “Benefici a lungo termine a favore dei dipendenti”, pari a 6.496 migliaia di euro (6.371 migliaia di euro al 31 dicembre 2025), si riferisce principalmente al debito attualizzato per trattamento di fine rapporto da corrispondere al termine della vi ta lavorativa dei dipendenti per 5.931 migliaia di euro.
Le principali ipotesi economico finanziarie utilizzate per il calcolo del fondo sono immutate rispetto a quelle usate alla chiusura del 31 dicembre 2025.
32. Fondi per rischi e oneri
Il dettaglio dei movimenti degli accantonamenti è il seguente:
Il fondo per indennità suppletiva di clientela è calcolato in riferimento ai rapporti di agenzia in essere alla chiusura del periodo; si riferisce alla probabile indennità che dovrà essere corrisposta agli agenti in occasione della risoluzione del rispetti vo rapporto. Lo stanziamento del periodo, pari a 114 migliaia di euro, è stato rilevato tra gli accantonamenti alla voce “Altri costi operativi” del conto economico consolidato.
Gli altri fondi non correnti, pari a 34 migliaia di euro si riferiscono principalmente a spese di difesa accantonate a fronte dello svolgimento di alcuni contenziosi tributari per i quali il Gruppo sulla base di pareri e informazioni disponibili, non ritie ne di dover stanziare ulteriori fondi per passività incombenti.
Il fondo garanzia prodotti si riferisce alle future spese per riparazioni che saranno sostenute per le vendite coperte dal periodo di garanzia legale e/o contrattuale; l’accantonamento si basa su stime estrapolate da trend storici.
La voce “Altri fondi”, per la quota corrente, si riferisce alla miglior stima di passività ritenute allo stato attuale probabili relative principalmente a:
- oneri futuri da sostenere per le attività di ripristino dell’area industriale, della ex sede della società Tailong (Zhuhai) Machinery Manufacturing Equipment Ltd, per 484 migliaia di euro (455 migliaia di euro al 31 dicembre 2025). La movimentazione di tale fondo del semestre è riconducibile esclusivamente all’effetto cambio;
Dati in migliaia di Euro 31.12.2025 Incrementi DecrementiEffetto
cambio30.06.2026
Fondo indennità suppletiva di clientela 2.729 114 (66) - 2.777 Altri fondi 33 - - 1 34 Totale non corrente 2.762 114 (66) 1 2.811 Fondo garanzia prodotti 1.506 15 (4) (2) 1.515 Altri fondi 823 190 (139) 34 908 Totale corrente 2.329 205 (143) 32 2.423
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 57
- oneri futuri per euro 154 migliaia di euro stanziati nell’esercizio precedente a fronte di un contenzioso con un fornitore;
- fondi per eventuali oneri futuri legati a contenziosi di natura commerciale per 80 migliaia di euro interamente stanziati nel corso del semestre;
- oneri futuri per 90 migliaia di euro (29 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) stanziati a fronte di un contenzioso fiscale, di cui 61 migliaia di euro accantonati nel corso del semestre;
- accantonament i per 100 migliaia di euro (141 migliaia di euro al 31 dicembre 2025) per alcune contestazioni e vertenze di diversa natura.
Il Gruppo, sulla base delle informazioni allo stato attuali disponibili, non ritiene di dover stanziare ulteriori fondi per passività incombenti.
33. Altre passività non correnti
La voce “Altre passività non correnti” include principalmente :
• per 324 migliaia di euro, contro 336 migliaia di euro al 31 dicembre 2025, le quote parti di futura competenza dei contributi in conto impianti contabilizzati ai sensi della Legge 488/92 a favore della società Comag S.r.l., poi fusa in Emak S.p.A.;
• altri risconti legati alla corretta contabilizzazione per competenza di contributi ricevuti per 479 migliaia di euro.
34. Passività potenziali
Il Gruppo, alla data del 30 giugno 2026 non ha in essere ulteriori contenziosi significativi rispetto a quelli già riferiti in queste note.
35. Impegni
Acquisti di immobilizzazioni Il Gruppo ha impegni per acquisti di immobilizzazioni non contabilizzati, alla data del 30 giugno 2026, per un importo pari a 1.972 migliaia di euro.
Tali impegni si riferiscono principalmente all’acquisto di attrezzature.
36. Operazioni con parti correlate
Le operazioni compiute con parti correlate dal Gruppo nel primo semestre 2026 riguardano principalmente tre diverse tipologie di rapporti di natura usuale, rientranti nell’ordinario esercizio dell’attività, regolate a normali condizioni di mercato.
In primo luogo, si tratta di scambi di beni e di prestazioni di servizio di natura industriale ed immobiliare, rispondenti ad una stringente logica e finalità produttiva, intrattenute con la controllante Yama S.p.A. e con talune società da questa controlla te. Da un lato, tra le società sotto il diretto controllo di Yama S.p.A. alcune hanno fornito nel corso del periodo al Gruppo Emak componenti e materiali di produzione, nonché servizi di locazione di superfici industriali. Dai rapporti di locazione immobil iare passiva intrattenuti con la consociata Yama Immobiliare S.r.l., derivano, in particolare, importi di entità significativa di diritti d’uso pari a 8.532 migliaia di euro, di passività per leasing, pari a 9.232 migliaia di euro, di svalutazioni ed ammor tamenti, pari a 956 migliaia di euro, e di oneri finanziari, pari a 136 migliaia di euro, in conformità al principio contabile IFRS 16, propriamente identificati nei prospetti di bilancio.
Per converso, alcune società del Gruppo Yama hanno acquistato dal Gruppo Emak prodotti di completamento della loro rispettiva gamma di offerta commerciale.
In secondo luogo, correlazioni di natura tributaria e di carattere usuale derivano dalla partecipazione della Capogruppo Emak S.p.A. e delle controllate Comet S.p.A., Tecomec S.r.l., Sabart S.r.l., PTC S.r.l, Lavorwash S.p.A., Poli S.r.l. e PNR Italia S.r. l. al regime di consolidato fiscale ex artt. 117 e segg., TUIR, intercorrente con Yama S.p.A., quest’ultima in qualità di consolidante. I criteri e le modalità di regolamento di tali rapporti sono stabiliti e formalizzati in accordi di consolidamento, fond ati sulla parità di trattamento tra i partecipanti.
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 58
Da alcuni esercizi intercorrono rapporti di collaborazione per servizi di consulenza di natura tecnologica legata allo sviluppo di nuovi prodotti elettrici con la società Raw power S.r.l. Conseguentemente all’acquisto della quota di collegamento del 24% av venuta nel primo semestre del 2023 le transazioni con questa società sono qualificate come rapporti con parti correlate.
Un ulteriore ambito di rapporti con “altre parti correlate” deriva da prestazioni di servizi professionali di natura legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole da parte di un amministratore non esecutivo.
La natura e l’entità delle operazioni di natura usuale e ricorrente fin qui descritte, è rappresentata nelle due tabelle che seguono.
Vendita di beni e servizi, crediti commerciali e diversi, rapporti finanziari:
Acquisto di beni e servizi, debiti commerciali e diversi:
L’ammontare dei saldi con parti correlate, relativi ai rapporti di consolidato fiscale, sono esposti alle note 24 e 27.
Con riguardo a valori che sono scaturiti in precedenti esercizi da operazioni con parti correlate, si precisa che l’attivo patrimoniale tuttora espone avviamenti pari a 9.914 migliaia di euro (invariato rispetto al 31 dicembre 2025). Tali valori derivano d alla c.d. operazione Greenfield attraverso la quale il Gruppo Emak, in data 23/12/2011, ha acquisito dalla controllante Yama S.p.A. il controllo totalitario del Gruppo Tecomec, del Gruppo Comet, di Sabart S.r.l.
***************
In relazione ai rapporti con gli organi sociali della Capogruppo, si riepilogano di seguito i compensi maturati al 30 giugno 2026:
• Consiglio di Amministrazione per euro 217 migliaia (inclusi nella voce Costi del personale);
• Collegio sindacale per euro 40 migliaia (inclusi nella voce Costi per servizi).
37. Eventi successivi
Per la descrizione degli eventi successivi si rimanda alla Nota 10 della relazione sulla gestione.
Dati in migliaia di EuroRicavi di
venditaCrediti
commercialiAltri crediti per
consolidato
fiscaleTotale crediti
commerciali e
altri creditiAttività
finanziarie
correntiAttività
finanziarie non
correnti
Euro Reflex D.o.o. 256 256 - 256 - -
Yama S.p.A. - - 2.105 2.105 37 -
Totale (note 22 e 24) 256 256 2.105 2.361 37 -
Dati in migliaia di EuroCosti per
materie prime
e di consumoAltri costi
operativiDebiti
commerciali Altri debiti per
consolidato
fiscaleTotale debiti
commerciali e
altre passivitàOneri finanziariPassività per leasing correntiPassività per
leasing non
correnti
Euro Reflex D.o.o. 914 21 159 - 159 - - -
Garmec S.r.l. 364 - 259 - 259 - - -
Selettra S.r.l. 52 - 54 - 54 - - -
Yama Immobiliare S.r.l. - - 2 - 2 136 1.989 7.243 Yama S.p.A. - - - 5.096 5.096 - - -
Raw Power S.r.l. - 58 37 - 37 - - -
Altre parti correlate - 225 162 - 162 - - -
Totale (nota 27) 1.330 304 673 5.096 5.769 136 1.989 7.243
Gruppo Emak – Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30/06/202 6 59 Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell’art. 154 -bis comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della finanza).
1. I sottoscritti Cristian Becchi, in qualità di Amministratore Delegato alla finanza ed al controllo, e Roberto Bertuzzi, in qualità di dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Emak S.p.A., attestano, tenuto anche conto di qu anto previsto dall’art. 154 -bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione,
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale abbreviato, nel corso del periodo 1 gennaio 2026 - 30 giugno 2026.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 il bilancio consolidato semestrale abbreviato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) a quanto consta, sono idonei a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
2.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali risch i ed incertezze cui sono esposti.
Data: 7 agosto 2026
L’Amministratore delegato alla finanza ed al controllo
Cristian Becchi
Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari