RE LAZIONE FINANZIARIA
SEMESTRALE AL 30 GIUGNO
2026
G r u p p o A s c o p i a v e
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |3 Indice INFORMAZIONI GENERALI .................................................. ................................................... .......... 5 Organi sociali ed informazioni societarie ......... ........................................... 5 Premessa .......................................... ................................................. 8 La struttura del Gruppo Ascopiave ................. .......................................... 10 La distribuzione del gas .......................... .............................................. 11 Il quadro normativo ............................... .............................................. 11 Settore della distribuzione del gas naturale ...... .............................................. 11 Settore della produzione di energia da fonti rinnov abili ..................................... 14 Obblighi di efficienza e di risparmio energetico .. ........................................ 16 Andamento del titolo Ascopiave S.p.A. in Borsa..... ...................................... 18 Controllo della società ........................... ............................................... 19 Corporate Governance e Codice Etico ............... ........................................ 20 Rapporti con parti correlate e collegate .......... .......................................... 21 Fatti di rilievo intervenuti nel corso del primo se mestre dell’esercizio 2026 ...... 21 Distribuzione di gas naturale ..................... ................................................. 2 9 Efficienza e risparmio energetico ................. ............................................... 30 Contenziosi ....................................... ................................................... .. 30 Rapporti con l’Agenzia delle Entrate............... .............................................. 38 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del p rimo semestre dell’esercizio 2026 .................................................. ................................................... . 41 Distribuzione dividendi ........................... .............................................. 41 Azioni proprie .................................... ................................................ 41 Evoluzione prevedibile della gestione ............. .......................................... 41 Obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi ................................ 42 Altre informazioni ................................ ............................................... 49 Ricerca e sviluppo ................................ ................................................... 49 Risorse Umane .................................................. ................................................... ........................... 52 Stagionalità dell’attività ........................ ................................................... . 52 Elenco sedi della società .................................................. ................................................... ......... 53 Commento ai risultati economico finanziari del prim o semestre dell’esercizio 2026 .................................................. ................................................... . 54 Indicatori di performance ......................... ................................................. 5 4 Andamento della gestione - I principali indicatori operativi................................. 55 Andamento della gestione - I risultati economici de l Gruppo ............................... 56 Andamento della gestione – La situazione finanziari a ........................................ 58 Prospetti del Bilancio Consolidato Semestrale Abbre viato ................................................. 62 Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ...................... 63 Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre compon enti del conto economico complessivo ....................................... ................................................ 64 Prospetti delle variazioni di patrimonio netto cons olidato ............................. 65 Rendiconto finanziario consolidato ................ .......................................... 66 NOTE ESPLICATIVE .................................................. ................................................... .................... 67 Informazioni societarie ........................... .............................................. 67 Criteri generali di redazione ed attestazione di co nformità agli IFRS ................ 67 Prospetti di Bilancio ............................. ................................................ 68 Principi contabili rilevanti ...................... ............................................... 68 Nuovi documenti pubblicati dallo IASB ed omologati dall’UE che sono applicabili obbligatoriamente a partire dai bilanci degli eserc izi che iniziano il 1° gennaio 2026 68 Nuovi documenti pubblicati dallo IASB che sono appl icabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2026 .................. ............................................... 68 Nuovi principi contabili non omologati dall’Unione Europea al 30 giugno 2026 ......... 69
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |4 Nome e sede legale dell’impresa che redige il bilan cio consolidato ....................... 70 Aggregazioni aziendali ............................ .................................................. 71 Area e criteri di consolidamento .................. ................................................ 75 Dati di sintesi delle società consolidate integralm ente ....................................... 76 Criteri di valutazione ............................ ................................................... 77
NOTE DI COMMENTO ALLE VOCI DELLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO .............. 78
Attività non correnti ............................. ............................................... 78 Attività correnti ................................. ................................................. 8 4 Patrimonio netto consolidato ...................... ........................................... 90 Passività non correnti ............................ ............................................... 91 Passività correnti ................................ ................................................ 97
NOTE DI COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DI CONTO ECON OMICO CONSOLIDATO ... 103
Ricavi ............................................ ................................................. 1 03 Proventi e oneri finanziari ....................... ............................................ 108 Imposte ........................................... ............................................... 109 Componenti non ricorrenti ......................... ......................................... 110 Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o in usuali............................. 110 Impegni e rischi .................................. .............................................. 110 Gestione del Capitale ............................. ............................................ 115 Rappresentazione delle attività e passività finanzi arie per categorie .............. 116 Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Co nsob 15519/2006 ............... 119 Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ... .......................................... 119 Conto economico complessivo consolidato ........... ........................................ 120 Rendiconto Finanziario consolidato ................ ............................................ 121 Indebitamento finanziario netto consolidato ....... .......................................... 122 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del p rimo semestre dell’esercizio 2026 .................................................. .................................................. 123 Obiettivi e politiche del Gruppo .................. .......................................... 123
Allegati:
- Dichiarazione del dirigente preposto - Attestazione al Bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del regolamento Consob n.11971;
- Relazione della società di revisione contabile limi tata al bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2026.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |5 INFORMAZIONI GENERALI
Organi sociali ed informazioni societarie
Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale
Soggetto Durata della carica Data inizio data fine Zoppas Giovanni 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bila ncio 2028 Faè Stefano * 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bilanc io 2028 Conoscitore Matteo 2026-2028 03.06.2026 Approvazione B ilancio 2028 Ferrarese Guglielmo 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Gazzola Alessandra 2026-2028 03.06.2026 Approvazione B ilancio 2028 Monti Federica 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bilan cio 2028 Vecchiato Luisa 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bila ncio 2028 Carica
Presidente esecutivo
Amministratore Delegato e Chief Executive Officer Amministratore indipendente Amministratore indipendente Amministratore indipendente Amministratore indipendente Amministratore indipendente
(*) Faè Stefano è stato nominato Amministratore Del egato e CEO della Società Ascopiave dal Consiglio d i Amministrazione dell'8 giugno 2026
Soggetto Durata della carica Data inizio data fine Cecconato Nicola* 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bi lancio 2025 Pietrobon Greta 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bila ncio 2025 Quarello Enrico 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bila ncio 2025 Novello Cristian 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bil ancio 2025 Monti Federica 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bilan cio 2025 Vecchiato Luisa 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bila ncio 2025 Zoppas Giovanni ** 2023-2025 18.04.2023 Approvazione B ilancio 2025 Consigliere indipendente
Consigliere indipendente
Consigliere indipendente Carica Presidente del Consiglio di Amministrazione e
Amministratore delegato
Consigliere
Consigliere
Consigliere indipendente
(*) Cecconato Nicola fu stato nominato Amministra tore Delegato dal Consiglio di Amministrazione dell ’11 maggio 2023;
(**) Zoppas Giovanni fu stato nominato Lead Indepe ndent Director dal Consiglio di Amministrazione del l’11 maggio 2023.
Soggetto Durata della carica Data inizio data fine Denti Andrea 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bilanci o 2028 Biancolin Luca 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bilan cio 2028 Signor Annalisa 2026-2028 03.06.2026 Approvazione Bila ncio 2028 Sindaco effettivo Sindaco effettivo Carica Presidente del collegio sindacale
Soggetto Durata della carica Data inizio data fine Salvalaggio Giovanni 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bilancio 2025 Moro Barbara 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bilanci o 2025 Biancolin Luca 2023-2025 18.04.2023 Approvazione Bilan cio 2025 Carica Presidente del collegio sindacale
Sindaco effettivo
Sindaco effettivo
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |6 Comitati endoconsiliari
Comitato per il controllo e Rischi Soggetto Data inizio data fine Vecchiato Luisa 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Ferrarese Guglielmo 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Monti Federica 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Comitato per le Remunerazioni Soggetto Data inizio data fine Monti Federica 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Ferrarese Guglielmo 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Vecchiato Luisa 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028
Comitato Sostenibilità
Soggetto Data inizio data fine Conoscitore Matteo 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2 028 Ferrarese Guglielmo 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2028 Gazzola Alessandra 08.06.2026 Approvazione Bilancio 2 028 Amministratore indipendente Carica Amministratore indipendente - Presidente
Amministratore indipendente
Carica
Amministratore indipendente - Presidente
Amministratore indipendente
Carica
Amministratore indipendente - Presidente Amministratore indipendente Amministratore indipendente
Amministratore indipendente
Società di Revisione KPMG S.p.A.
Sede legale e dati societari Ascopiave S.p.A.
Via Verizzo, 1030 I-31053 Pieve di Soligo - TV Italia Tel: +39 0438 980098 Fax: +39 0438 964778 Cap. Soc.: Euro 234.411.575 i.v.
P.IVA 03916270261
Investor relations
Tel. +39 0438 980098 Fax +39 0438 964778 e-mail : investor.relations@ascopiave.it
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |7 Principali dati economici e finanziari del Gruppo A scopiave
Dati economici
(migliaia di Euro) 2026 % dei ricavi 2025 % dei ricavi Ricavi 149.065 100,0% 107.939 100,0% Margine operativo lordo (EBITDA*) 71.757 48,1% 77.627 71,9% Risultato operativo 32.376 21,7% 53.219 49,3% Risultato da attività operative 14.546 9,8% 65.105 60,3% Utile netto dell'esercizio 14.546 9,8% 65.105 60,3% Primo semestre
*Si precisa che per margine operativo lordo si inte nde il risultato prima di ammortamenti, svalutazion e crediti, gestione finanziaria ed imposte.
Dati patrimoniali
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Capitale circolante netto (16.548) (523) Immobilizzazioni e altre attività non correnti (non finanziarie) 1.675.303 1.629.443 Passività non correnti (esclusi finanziamenti) (114. 192) (104.291) Capitale investito netto 1.544.564 1.524.629 Posizione finanziaria netta (652.922) (612.901) Patrimonio netto totale (891.642) (911.728) Fonti di finanziamento (1.544.564) (1.524.629)
Si precisa che per “Capitale circolante netto” si i ntende la somma di rimanenze di magazzino, crediti commerciali, crediti tributari, altre attività correnti, debiti commerciali, debiti tributari (entro 12 mesi), altre passività corrent i, e qualora presenti delle attività/passività destinate alla vendita.
Dati dei flussi monetari
(migliaia di Euro) 2026 2025 Risultato netto 14.546 65.105 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'atti vità operativa 72.372 50.937 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'atti vità di investimento (103.728) (220.494) Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'att ività finanziaria 15.208 194.376 Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (16.147) 24.818 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizi o dell'esercizio 34.653 34.183 Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalenti delle differenze di conversione (16.147) 24.818 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 18.506 59.001 Primo semestre
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |8 RELAZIONE SULLA GESTIONE
Premessa
Il Gruppo Ascopiave chiude il primo semestre dell’e sercizio 2026 con un utile netto consolidato di 14, 5 milioni di Euro (65,1 milioni di Euro al 30 giugno 2025), con un de cremento pari a 50,6 milioni di Euro rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente.
Il patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2026 a mmonta a 891,6 milioni di Euro (912,4 milioni di Eu ro al 31 dicembre 2025), ed il capitale investito netto a 1. 544,6 milioni di Euro (1.524,7 milioni di Euro al 3 1 dicembre 2025).
Nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026 il Gruppo ha realizzato investimenti per 47,1 milioni di Euro (35,6 milioni di Euro nel primo semestre 2025), prevalent emente nello sviluppo, manutenzione e ammodernament o delle reti e degli impianti di distribuzione del gas, non ché nell’attività di installazione di misuratori el ettronici, per 38,2 milioni di Euro (26,2 milioni di Euro nel primo sem estre 2025).
Al termine del periodo di riferimento sono stati ef fettuati investimenti in impianti di produzione di energia da fonti rinnovabili per 6,4 milioni di Euro (6,5 milioni di Euro nel primo semestre 2025).
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2025 il Gru ppo aveva perfezionato alcune operazioni straordina rie, i cui effetti sono riflessi nei dati sopra esposti. In particolar e, si era conclusa la cessione al Gruppo Hera, da p arte di Ascopiave, del 25% del capitale di EstEnergy dando seguito all ’esercizio dell’opzione di vendita in essere sulla partecipazione azionaria. Inoltre, il Gruppo aveva perfezionato l’ acquisizione delle società AP Reti Gas North S.p.A. in data 1° luglio 2025 ed AP Reti Gas Next Grids S.p.A. in data 22 di cembre 2025. La prima ha conseguentemente concorso alle attività svolte dal Gruppo a partire dal secondo semestre de ll’esercizio 2025, mentre la seconda è stata consol idata a decorrere dal 31 dicembre 2025.
Relativamente al semestre in corso si segnala che, con data 1° aprile 2026, ha avuto efficacia l’opera zione di acquisizione dal Gruppo Italgas del 100% di Reti Pa dova S.r.l., società neocostituita e conferitaria d i rami d’azienda relativi alla gestione di alcune concessioni di dis tribuzione del gas in Provincia di Padova, con circ a 26.000 utenti. Si segnala inoltre che, a far data dal primo giugno 20 26, ha avuto efficacia l’operazione di fusione per incorporazione della società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. nella s ocietà Ap Reti Gas North S.p.A..
Attività
Il Gruppo Ascopiave opera principalmente nel settor e della distribuzione del gas naturale. Attualmente è titolare di concessioni e affidamenti diretti per la gestione d ella distribuzione del gas in 504 Comuni, di cui 49 7 serviti dalla rete di distribuzione di gas naturale, 5 serviti da reti GPL e 2 serviti sia attraverso il servizio di dist ribuzione gas naturale che GPL. La rete distributiva si estende per 22.232 chilometri, fornendo il servizio a circa 1.490.000 utenti.
Il Gruppo è inoltre presente nel settore delle ener gie rinnovabili, detenendo 29 impianti di produzion e di energia idroelettrica ed eolica.
Il Gruppo opera altresì nell’ambito della cogeneraz ione e gestione calore, nonché nel settore idrico, essendo socio e partner tecnologico della società Cogeide, che gest isce il servizio idrico integrato in 15 Comuni, ser vendo un bacino di oltre 100 mila abitanti tramite una rete di circa 9 30 km.
Obiettivi strategici
Il Gruppo Ascopiave si propone di perseguire una st rategia aziendale focalizzata sulla creazione di va lore per i propri stakeholders, sul mantenimento dei livelli di eccel lenza nella qualità dei servizi offerti, rispettand o l’ambiente e valorizzando le istanze sociali che caratterizzano il contesto in cui opera.
A tal fine, intende consolidare la propria posizion e di leadership nel settore del gas a livello regio nale e mira a raggiungere posizioni di rilievo anche in ambito na zionale, traendo vantaggio dal processo di liberali zzazione in atto.
Le principali direttrici della sua strategia di svi luppo sono costituite dalla crescita dimensionale, dalla diversificazione in altri comparti del settore energetico sinergici con il core business e dal miglioramento dei proces si operativi.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |9 Andamento della gestione I volumi di gas distribuiti attraverso le reti gest ite dal Gruppo sono stati 1.327,0 milioni di metri cubi, con un incremento del 63,6% rispetto allo stesso periodo d ell’esercizio precedente, variazione principalmente influenzata dall’ingresso nell’area di consolidamento delle soc ietà AP Reti Gas North S.p.A. a partire dal 1° lugl io 2025, della società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. a partire dal 31 dicembre 2025 (fusa in AP Reti Gas North S.p.A. dal 1° gennaio 2026), e dalla società Reti Padova S.r.l. a partire dal 1° aprile 2026.
Al 30 giugno 2026 il numero di punti di riconsegna (PDR) gestiti dalle società del Gruppo è pari a cir ca 1.490.404 e registra un incremento pari a circa 621.137 unità r ispetto allo stesso periodo dell’esercizio preceden te, principalmente spiegato dall’ingresso nel perimetro di consolidamento delle società AP Reti Gas North S.p.A. e Reti Padova S.r.l..
La rete di distribuzione al 30 giugno 2026 ha una l unghezza di 22.232 chilometri, in aumento di 7.503 chilometri rispetto al 30 giugno 2025, riconducibile prevalent emente alle medesime operazioni di acquisizione.
I 29 impianti di produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, dalla potenza installata comple ssiva di 84,1 MW, hanno prodotto 73,9 GWh nel corso del primo semestr e dell’esercizio, evidenziando un decremento del 21 ,7% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, prin cipalmente per effetto della minore piovosità regis trata nel periodo.
Risultati economici e situazione finanziaria I ricavi consolidati del primo semestre 2026 si att estano a 149,1 milioni di Euro, evidenziando un inc remento rispetto ai 107,9 milioni di Euro registrati nel primo semes tre dell’esercizio precedente.
Il risultato operativo del Gruppo si è attestato a 32,4 milioni di Euro, in diminuzione rispetto al pr imo semestre dell’esercizio precedente quando si attestava a 53, 2 milioni di Euro.
Il risultato netto consolidato, pari a 14,5 milioni di Euro, evidenzia un decremento di 50,6 milioni d i Euro rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente.
La Posizione Finanziaria Netta del Gruppo al 30 giu gno 2026 è pari a 652,9 milioni di Euro, in aumento di 40,0 milioni di Euro rispetto ai 612,9 milioni di Euro del 31 di cembre 2025.
La riduzione dell’indebitamento finanziario è deter minata dal cash flow dell’esercizio (dato dalla som ma del risultato netto, delle minusvalenze, degli ammortamenti e deg li accantonamenti) che ha generato risorse per 54,7 milioni di Euro, dalla gestione del capitale circolante netto che ha generato risorse finanziarie per Euro 17,7 m ilioni di Euro, dall’attività di investimento che ha assorbito riso rse per 79,1 milioni di Euro, e dalla gestione del patrimonio (dividendi distribuiti ed incassati) nonché da altr e variazioni finanziarie che hanno complessivamente impegnato risorse per 33,3 milioni di Euro.
Il rapporto tra la Posizione Finanziaria Netta e il Patrimonio Netto al 30 giugno 2026 è risultato par i a 0,73 (0,67 al 31 dicembre 2025).
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |10 La struttura del Gruppo Ascopiave
Nel prospetto che segue si presenta la struttura so cietaria del Gruppo Ascopiave aggiornata al 30 giug no 2026.
100% 13%
100% 5%
100%
100%
18,33%
100%
100%
90% GREEN FACTORY
ASCO CLEAN ENERGY 100% Distribuzione gas Servizio Idrico Produzione FER Telecomunicazioni M ulti-Utility
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |11 La distribuzione del gas
La distribuzione del gas naturale rappresenta il co re business delle attività del Gruppo in termini di contributo alla formazione del risultato operativo.
Si tratta di un’attività svolta in regime di conces sione, soggetta ad una forte regolamentazione da pa rte dell’Autorità pubblica di settore (ARERA), sia in merito agli sta ndard minimi di gestione e qualità del servizio, si a alla relativa remunerazione tariffaria.
Come noto, il D.Lgs. 164/2000 ha introdotto l’obbli go di affidamento del servizio di distribuzione del gas mediante gara ad evidenza pubblica, volendo dare attuazione alla cd “concorrenza per il mercato”, sul presuppos to dato dall’esigenza della gestione unitaria (dunque in re gime di monopolio necessario) del servizio e degli impianti, nonché dalla considerazione che un meccanismo concorrenzia le di selezione dovrebbe favorire un contenimento d ei costi per l’utente finale, uno sviluppo efficiente degli impi anti ed una migliore la qualità del servizio erogat o.
Il D.L. 159/2007 (convertito, con modificazioni, in Legge 222/2007) con l’art. 46-bis ha introdotto, p er la prima volta, il concetto di Ambito Territoriale Minimo (Atem) pe r la gestione del servizio, stabilendo che le gare di affidamento debbano essere bandite con riferimento all’Atem, no n al singolo Comune come avveniva in passato.
La gara per Atem è stata definitivamente assunta a regola base con il D.Lgs. 93/2011 che, fra l’altro, ha sancito, a far data da giugno 2011, il divieto di bandire gare per singoli Comuni.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2025 e nel primo semestre 2026 il Gruppo ha perfezionato tre o perazioni di acquisizione societaria, rafforzando la propria pre senza nel settore della distribuzione del gas, sopr attutto nella regione Lombardia. Il 1° luglio 2025 ha avuto effic acia l’acquisizione di AP Reti Gas North S.p.A., so cietà nella quale sono confluiti i rami aziendali relativi alla gesti one di diverse concessioni di distribuzione del gas - con otre 485.000 utenti - precedentemente nella titolarità del Grupp o A2A. Il 22 dicembre 2025 si è invece perfezionata l’acquisizione dell’intero capitale sociale di Società Impianti Me tano S.r.l. (successivamente denominata AP Reti Gas Next Grids S.r.l.) con circa 113.000 utenti. Infine, al 1° apr ile 2026 ha avuto efficacia l’operazione di acquisi zione dal Gruppo Italgas del 100% di Reti Padova S.r.l., società neo costituita e conferitaria di rami d’azienda relativ i alla gestione di alcune concessioni di distribuzione del gas in Prov incia di Padova, con circa 26.000 utenti. In conseg uenza, al 30 giugno 2026, il Gruppo Ascopiave gestisce concessio ni per il servizio di distribuzione gas complessiva mente in 504 Comuni, con circa1.500.000 Punti di Riconsegna (PdR / utenze).
Il quadro normativo Settore della distribuzione del gas naturale
Delibera 02 dicembre 2025 532/2025/R/gas – Proroga del periodo di applicazione delle dispos izioni contenute nel Testo Unico della regolazione della qualità e delle tariffe dei servizi di distribuzione e misura del gas, per il periodo di regolazione 2020 – 2025 (TUDG), per gli anni 2026 e 2027. La deliberazione dispone le modifiche alla r egolazione delle tariffe e della qualità del servizio di distribuzio ne del gas necessarie ai fini del prolungamento del la validità della regolazione vigente agli anni 2026 e 2027, in esito al processo di consultazione avviato con il DCO 41 9/2025/R/gas.
Delibera 23 dicembre 2025 574/2025/R/gas - Aggiornamento delle tariffe per i servizi di dis tribuzione e misura del gas, per l’anno 2026. Il provvedimento approva le t ariffe obbligatorie per i servizi di distribuzione, misura e commercializzazione del gas naturale, di cui all’ar ticolo 42 della RTDG, le opzioni tariffarie gas div ersi, di cui all’articolo 71 della RTDG, e gli importi di perequ azione bimestrale d’acconto relativi al servizio di distribuzione del gas naturale, di cui all’articolo 47 della RTDG, pe r l’anno 2026. Viene approvato l’ammontare massimo del riconoscimento di maggiori oneri derivanti dalla pr esenza di canoni di concessione, di cui all’articol o 59 della RTDG, per le imprese distributrici che hanno presentato i stanza e fornito idonea documentazione.
Delibera 30 dicembre 2025 588/2025/R/com - Aggiornamento, dal 1° gennaio 2026, delle compone nti tariffarie destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settore elettrico e del se ttore gas.
Disposizioni in merito ai bonus sociali, al TIVG e alle componenti RTTG. Con il provvedimento si aggio rnano gli oneri generali ed ulteriori componenti del settore elettr ico e del gas. Aggiornamento dei bonus sociali per l'anno 2026.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |12 Delibera 20 gennaio 2026 2/2026/R/com - Aggiornamento dei valori soglia dell’ISEE per l’ accesso ai bonus sociali elettrico, gas, idrico e rifiuti dal 1° gennaio 202 6. Il provvedimento aggiorna il valore della soglia ISEE per l'accesso ai bonus sociali.
Delibera 27 gennaio 2026 9/2026/R/gas - Determinazione degli importi a consuntivo a cope rtura degli extra-costi connessi all’estensione degli obblighi di verifica degli strumenti di misura, di cui all’articolo 15 d ella RTDG 2017-2019, per gli anni 2018 e 2019. Il provvedimento approva gli importi a consuntivo a copertura degli extra-co sti sostenuti negli anni 2018 e 2019 connessi all'estensione degli obblighi di verifica degli strumenti di misura pre visti dal d.m.
93/17, di cui all'articolo 15 della RTDG 2017-2019, sostenuti dalle imprese che hanno trasmesso i conti annuali separati secondo il regime ordinario di cui all'arti colo 8 del TIUC.
Delibera 03 febbraio 2026 16/2026/R/gas - Avvio di procedimento per la formazione di provvedi menti in materia di tariffe e qualità del servizio di trasporto e misur a del gas naturale, per il settimo periodo di regol azione (7PRT).
La delibera dispone l'avvio del procedimento per la formazione di provvedimenti in materia di tariffe e qualità del servizio di trasporto e misura del gas naturale, pe r il settimo periodo di regolazione (7PRT) decorren te dal 2028
Delibera 10 marzo 2026 67/2026/R/gas - Avvio di procedimento e prima attuazione delle di sposizioni normative previste dall’articolo 1, comma 933, della legge 19 9/25, in materia di connessione degli impianti di p roduzione di biometano alle reti del gas naturale. La deliberazi one: 1) avvia il procedimento ai fini dell’attuazio ne delle disposizioni normative previste dall’articolo 1, co mma 993, della legge 199/25 in materia di connessio ne degli impianti di produzione di biometano alle reti del g as naturale;2) dà, inoltre, attuazione ad alcune de lle disposizioni normative previste dall’articolo 1, comma 993, dell a legge 199/25 in materia di connessione degli impi anti di produzione di biometano alle reti del gas naturale.
Delibera 17 marzo 2026 75/2026/R/gas - Censimento e prime disposizioni urgenti in mater ia di reti interne d’utenza del gas naturale. Il provvedimento dispone un censi mento delle reti interne di utenza gas allacciate a lle reti di trasporto e individua disposizioni minime transitor ie qualora non trovi già applicazione la vigente re golazione dell’Autorità relativa alle condizioni di accesso e d erogazione dei servizi di distribuzione o di tras porto del gas naturale.
Delibera 17 marzo 2026 76/2026/R/gas - Rideterminazione di tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e misura del gas, per gli anni dal 2018 al 2024. Rett ifica di errori materiali. La deliberazione ha ad o ggetto: (i) l'accoglimento di istanze di rideterminazione tariff aria connesse al reperimento di documentazione cont abile precedentemente non disponibile;(ii) la ridetermina zione delle tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e misura del gas per gli anni dal 2018 al 2024, per l a parte riferita alla copertura dei costi di capita le (remunerazione e ammortamenti) per tener conto delle richieste di re ttifica (relative a dati fisici e/o patrimoniali) p resentate dalle imprese distributrici.
Delibera 24 marzo 2026 90/2026/R/gas - Prima determinazione dei premi e delle penalità relativi ai recuperi di sicurezza del servizio di distribuzione del gas nat urale, per l’anno 2023. Determinazione dei premi e delle penalità relativi ai recuperi di sicurezza del servizio di d istribuzione del gas naturale per l’anno 2023 per l e imprese che non hanno presentato osservazioni ai calcoli pubblicati .
Delibera 30 marzo 2026 98/2026/R/com - Aggiornamento, dal 1° aprile 2026, delle compone nti tariffarie destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settore elettrico e del settore gas. Disposizioni in merito al TIVG e alle componenti RTTG. Modifiche al TIPPI, alla RTDG e alla deliberazione dell'Autorità 386/2023/R/rif. Il provvedimento aggiorna, dal 1° a prile 2026, le componenti tariffarie destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settor e elettrico e del settore gas.
Delibera 31 marzo 2026 107/2026/R/gas - Determinazione delle tariffe di riferimento defi nitive per i servizi di distribuzione e misura del gas, per l'anno 2025. Con il provvedimento si procede all'approvazione delle tariffe di riferimento definitive per i servizi di distribuzio ne e misura del gas per l'anno 2025, sulla base di q uanto disposto dall'articolo 3, comma 2, della RTDG, considerando l e richieste di rettifica di dati presentate entro l a data del 15 febbraio 2026.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |13 Delibera 28 aprile 2026138/2026/R/com - Avvio di procedimento per l’introduzione di nuov e misure di tutela rafforzata per i clienti/utenti titolari di bonus s ociali e per l’estensione ai settori ambientali di alcune misure già esistenti nei settori energetici. Il provvedimento avvia il procedimento per l'introduzione di nuove mi sure di tutela rafforzata per i clienti/utenti titolari di bonus s ociali e per l’estensione ai settori ambientali di alcune misure già esistenti nei settori energetici
Delibera 28 aprile 2026 143/2026/R/gas - Determinazione delle tariffe di riferimento prov visorie per i servizi di distribuzione e misura del gas, per l’anno 2026. Mo difiche alle deliberazioni dell'Autorità 76/2026/R/g as e 107/2026/R/gas. Con il provvedimento si procede: (i ) all'approvazione delle tariffe di riferimento pro vvisorie per i servizi di distribuzione e misura del gas per l'anno 2025, sulla base di quanto disposto dall'articolo 3 , comma 2, della RTDG, considerando le richieste di rettifica di dat i presentate entro la data del 15 febbraio 2026; (i i) alla correzione di errori materiali rilevati nella Tabella 7 allega ta alla deliberazione 76/2026/R/gas, relativi all'an no 2024, e nella Tabella 1 della deliberazione 107/2026/R/gas, relat ivi all'anno 2025.
Delibera 28 aprile 2026 144/2026/R/gas - Progetti pilota di ottimizzazione della gestione e utilizzi innovativi delle infrastrutture del settore del gas naturale: erogaz ione del secondo acconto di cui al comma 4.9 dell’A llegato A alla deliberazione dell’Autorità 404/2022/R/gas e revisi one delle tempistiche delle sperimentazioni. Il pro vvedimento intende informare il Collegio circa lo stato di ava nzamento dei progetti pilota ai fini dell'erogazione del II acconto ed evidenziare l'utilità di un periodo di proroga pari ad un semestre per il completamento della fase di s perimentazione.
Delibera 05 maggio 2026 157/2026/R/efr - Approvazione delle modalità di attuazione delle disposizioni, di cui all’articolo 13, commi 5 e 7, del decreto del Minis tro dell’Ambiente e della Sicurezza energetica 21 l uglio 2025, nell’ambito del meccanismo dei titoli di efficienza energetica. Con il provvedimento si approvano le " Modalità di attuazione delle disposizioni" predisposte dal GSE in materia di "TEE virtuali", come previsto dal DM MASE 21 luglio 2025 nell'ambito delle attività di competenza dell'A utorità nel meccanismo dei TEE. Il documento aggior na le vigenti "Modalità" alla luce della promulgazione del decret o.
Delibera 05 maggio 2026 158/2026/R/gas - Seconda determinazione dei premi e delle penalit à, relativi ai recuperi di sicurezza del servizio di distribuzione del gas nat urale, per l'anno 2023. Determinazione dei premi e d elle penalità relativi ai recuperi di sicurezza del servizio di d istribuzione del gas naturale, per l'anno 2023, per le 8 imprese che avevano presentato osservazioni in fase di pubblica zione dei risultati.
Delibera 25 giugno 2026 220/2026/R/gas - Approvazione di modifiche alla deliberazione del l’Autorità n. 137/02 e disposizioni in tema di reverse flow. Il provvedime nto dispone modifiche alla deliberazione n. 137/02 in tema di conferimenti di capacità e corrispettivi di scostam ento presso i punti di entrata della rete di traspo rto interconnessi con produzioni nazionali di gas naturale biometano - inclusi punti di entrata della rete di trasporto per l’immissione di gas naturale da reti di distribuzione/altre reti di trasporto (“reverse flow”) - e l’avvio di un proce dimento finalizzato all’individuazione delle modalità di allocazione de i quantitativi di gas ai punti di riconsegna BI-REM I più idonee a garantire l’ottimizzazione e l’efficientamento dell e attività di bilanciamento della rete.
Delibera 25 giugno 2026 227/2026/R/com - Aggiornamento, dal 1° luglio 2026, delle compone nti tariffarie destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settore elettrico e del settore gas. Disposizioni in merito alle componenti RTTG. Disposizioni alla Cass a per i servizi energetici e ambientali. Modifiche al TIPPI e al TIVG.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |14 Settore della produzione di energia da fonti rinnov abili
Nel primo semestre 2026 il PUN Index GME ha registr ato valori medi superiori rispetto all'esercizio pre cedente. Sulla base dei valori medi mensili pubblicati dal GME, il prezzo medio del primo semestre 2026 risulta pari a circa 126,97 €/MWh, rispetto ai 115,94 €/MWh registrati nell'inte ro esercizio 2025.
Nell’anno in corso, come per il biennio precedente, non trovano applicazione le misure di prelievo di carattere straordinario da parte del Governo italiano nei con fronti degli operatori del settore energetico, appl icate fino alla metà del 2023 nello specifico:
- l’art. 37 del DL 21 marzo 2022, n. 21 (“Decreto Ene rgia”), che mirava a tassare gli extra profitti rea lizzati dalle aziende del settore energetico a seguito dell ’aumento dei costi delle materie prime. Misura pror ogata anche per l’anno 2023 con ridefinizione del meccani smo di calcolo e della percentuale da applicare a t itolo di contributo (Legge n.197/2022 “Legge di Bilancio 2023”). Si segnala che il Gruppo non rientrava nei requisiti scatenanti l’onere del contributo per l’a nno 2023;
- l’art. 15-bis della Legge 28 marzo 2022, n. 25 (con versione del DL 27 gennaio 2022, n. 4 - “Decreto So stegni-
ter”) poi prorogato nella durata dal Decreto-Legge 9 agosto 2022, n. 115 – DL Aiuti-bis (convertito da lla L. 21 settembre 2022, n. 142). Tale provvedimento normati vo, riferito alla sola energia prodotta da impianti non operanti in regime di incentivo, prevedeva di versa re al GSE i ricavi eccedenti le vendite effettuate ad un prezzo superiore a quello di riferimento, pari a 58 €/MWh (valore per gli impianti gestiti dal Gruppo) per il periodo intercorrente tra il 1° febbraio 2022 e il 30 giugno 2023. Si segnala che il Gruppo rientrava nei requisiti scatenanti l’onere del contributo per il periodo interessato dalla norma.
Si fa notare che tale norma è stata oggetto di un r icorso al TAR di Lombardia con la sentenza 2676/22 che aveva annullato la Delibera 266/2022 di ARERA, nonc hé le Regole Tecniche del GSE per il calcolo degli importi in applicazione del meccanismo previsto. Ta le annullamento si basa sulla mancata conformità de lla Delibera alla normativa europea in ambito.
ARERA e GSE hanno poi presentato ricorso contro le sentenze del TAR, l’udienza di merito era stata fis sata dal Consiglio di Stato per il 5 dicembre 2023. La c ausa è stata poi rinviata a data da destinarsi in a ttesa della decisione della Corte di Giustizia UE. Quest’ultima ha fissato l’udienza dibattimentale per il 6 novem bre 2024, dove si è discusso della compatibilità della disciplina descritta con il diritto UE e, nello spe cifico, con la misura emergenziale di cui al Regolamento n. 202 2/1854/UE, il quale introduce un riferimento di 180€/MWh quale tetto applicabile ai prezzi dell’ene rgia all’interno dell’Unione da fonti non soggette a costi marginali di produzione. Rientra pertanto in questa previsione l’energia prodotta da fonti rinnovabili .
Nel frattempo, gli adempimenti legati alla Delibera ARERA 266/2022 rimangono sospesi.
La Corte di Giustizia Europea, in data 22 gennaio 2 026, ha risposto ai quesiti del TAR Milano riguardo alla compatibilità dell’art. 15-bis del DL 4/2022 (tetto ai ricavi dei produttori da rinnovabili) con il di ritto UE. La Corte afferma che l’art. 15-bis non è di per sé inc ompatibile con il diritto UE, a condizione che non pregiudichi gli investimenti nelle energie rinnovab ili, come previsto dall’art. 8(2)(b) e (c) del Reg. UE 1854/2022. La verifica deve essere fatta dal giudic e nazionale, quindi dal TAR Milano.
Si rimane pertanto in attesa degli sviluppi normati vi.
Legge Regionale Veneto n. 24 del 04 novembre 2022 - Disposizioni concernenti le concessioni di grandi d erivazioni d'acqua ad uso idroelettrico in attuazione dell'artic olo 12 del decreto legislativo 16 marzo 1999, n. 79 "Attuazione della direttiva 96/92/CE recante norme comuni per i l mercato interno dell'energia elettrica".
La Regione Veneto ha emanato la legge che regola l’aff idamento delle concessioni di grandi derivazioni ad uso idroelettrico, ovvero per le concessioni aventi una potenza nominale pari o superiore a 3 MW.
La legge stabilisce che le opere destinate all’uso idroelettrico (c.d. “opere bagnate”) passano al ter mine della concessione in proprietà alla Regione Veneto che ne definirà altresì la modalità di gestione (affidame nto mediante gara ad evidenza pubblica, affidamento a società a capitale misto pubblico e privato).
In aggiunta, l’Art. 13 della LR n. 24 stabilisce l’ ammontare dei canoni dovuti, a partire dall’anno su ccessivo all’entrata in vigore della presente, dai titolari di concessioni da grande derivazione, pari ad un mi nimo di 40€/kW di potenza di concessione a titolo fisso e un minimo d el 5% dei ricavi normalizzati a titolo di canone va riabile.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |15 Legge n. 118/2022 (“Legge sulla concorrenza 2021”). La normativa naz ionale ha introdotto delle specifiche che le procedure di assegnazione delle concessioni da gran de derivazione devono considerare, quali:
- essere basati su parametri competitivi, equi e tras parenti, tenendo conto della valorizzazione economi ca di canoni, interventi di miglioramento e recupero dell e infrastrutture;
- prevedere a carico del concessionario subentrante u n congruo indennizzo, nei limiti di quanto già riconosciuto al concessionario uscente;
- definire la durata di concessione sulla base dei cr iteri economici fondati sull’entità degli investime nti
proposti;
- determinare le misure di compensazione ambientale e territoriale ai territori dei comuni interessati d alla presenza delle opere.
Con la presente Legge è stato inoltre introdotto l’ obbligo per le Regioni e Province autonome di avvia re le procedure di assegnazione delle concessioni da grande derivaz ione entro il 31 dicembre 2023, estendendo al conte mpo la data limite per la prosecuzione delle concessioni già sc adute prima dell’assegnazione al 27 agosto 2025, ri spetto alla data del 31 dicembre 2024 precedentemente vigente.
Il Gruppo è titolare di una concessione da grande d erivazione scaduta alla data odierna.
Legge Regionale n.1 del 10 febbraio 2025 – Disposizioni in materia di concessioni idraulich e e di derivazioni a scopo idroelettrico.
Tale legge regionale, entrata in vigore il 14 febbr aio 2025, modifica la precedente Legge Regionale n. 27 del 2020, che regolava la scadenza delle concessioni, introdu ce una proroga per l’esercizio delle piccole deriva zioni a scopo idroelettrico (inferiore a 3MW) scadute. Il termine previsto da tale normativa è il 31 luglio 2029. La medesima Legge stabilisce la prosecuzione temporanea dell’esercizi o delle attuali concessioni idroelettriche scadute sino al completamento delle procedure di assegnazione delle stesse grandi derivazioni idroelettriche.
Il Consiglio dei ministri, nella seduta del 9 april e 2025, ha impugnato la Legge Regionale n. 1/2025 d el Veneto. Si rimane in attesa degli sviluppi normativi.
Regione Lombardia - D.g.r. XII/5869 del 16 marzo 20 26 – con tale decreto viene confermato l’ammontare della componente fissa del canone demaniale per l’utilizz o dell’acqua pubblica di competenza dell’anno 2026 in 55,85 €/KW, da applicare sulla potenza di concessione. Ci ò in quanto la variazione dell’indice ISTAT relativ o al prezzo industriale per la produzione, il trasporto e la di stribuzione dell’energia elettrica rispetto all’ann o precedente, si attesta su un valore inferiore alla soglia del 5%.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |16 Obblighi di efficienza e di risparmio energetico
Il Decreto Letta, all’articolo 16, comma 4, stabili sce che le imprese di distribuzione di gas naturale devono perseguire obiettivi di risparmio energetico e sviluppo di fon ti rinnovabili.
La definizione degli obiettivi quantitativi naziona li e dei principi di valutazione dei risultati otte nuti è stata demandata al Ministero dello Sviluppo Economico, di concerto con il Ministero dell’Ambiente e della Tu tela del Territorio, che ha provveduto ad emanare il Decreto Ministeriale 20 luglio 2004.
Con il Decreto 21 dicembre 2007, il Ministero dello Sviluppo Economico ha rivisto e aggiornato il Decr eto 20 luglio 2004 nei seguenti punti:
- sono stati rivisti gli obiettivi per gli anni 2008 e 2009, alla luce dell’eccesso di offerta di titoli di efficienza energetica registratasi sul mercato;
- sono stati definiti gli obiettivi per il triennio 2 010-2012, tenuto conto del target di riduzione dei consumi energetici fissato dal piano d’azione al 2016, pari a 10,86 MTEP;
- sono stati estesi gli obblighi di efficienza e di r isparmio energetico per ciascuno degli anni success ivi al 2007 ai distributori che, alla data del 31 dicembre di d ue anni antecedenti a ciascun anno d’obbligo, abbia no connessi alla propria rete di distribuzione più di 50.000 clienti finali.
Il conseguimento di risparmi energetici viene attes tato attraverso l’assegnazione di titoli di efficie nza energetica, i c.d. Certificati Bianchi. Per adempiere agli obblig hi previsti dal Decreto 20 luglio 2004, integrato d al Decreto 21 dicembre 2007 e vedersi così riconosciuti i Certifi cati Bianchi, i distributori possono:
- realizzare interventi diretti a migliorare l’effici enza energetica delle tecnologie installate o delle relative modalità di utilizzo;
- acquistare direttamente i Certificati Bianchi da te rzi, mediante contrattazione bilaterale oppure tram ite negoziazione in un apposito mercato istituito press o il Gestore del Mercato Elettrico (GME).
Il Decreto del 28 dicembre 2012 ha definito gli obi ettivi di risparmio di energia primaria annua nel p eriodo 2013-2016 per i distributori obbligati ed ha sancito un quant itativo minimo di titoli da consegnare al raggiungi mento della scadenza naturale dell’anno regolamentare pari al 5 0% del suo obbligo annuale per gli esercizi 2013-20 14 (da compensare nel biennio successivo per non incorrere in sanzioni) e pari al 60% per il biennio 2015-201 6; sempre con la possibilità di compensare nel biennio successivo pe r non incorrere in sanzioni.
Inoltre, il Decreto 28 dicembre 2012, ha dato attua zione a quanto previsto nel decreto 28/2011 per cui l’attività di gestione, valutazione e certificazione dei risparmi correlati ai progetti di efficienza energetica con dotti nell’ambito del meccanismo dei certificati bianchi vengono tras feriti al GSE – Gestore dei Servizi Energetici.
Il Decreto ha inoltre ampliato a soggetti diversi d alle imprese distributrici e dalle Energy Saving Co mpany (le c.d.
ESCO), la possibilità di presentare progetti ai fin i dell’ottenimento di certificati bianchi.
Il Decreto dell’11 gennaio 2017 (GU n. 78 del 3 apr ile 2017) ha determinato gli obiettivi nazionali di risparmio energetico per i distributori obbligati nel periodo 2017-2020 e ha definito le nuove linee guida per l a presentazione dei progetti di efficienza energetica modificando i l meccanismo previgente eliminando il coefficiente “tau”, le schede standardizzate, e prolungando la vita utile dei pro getti.
Il Decreto Ministeriale del 10 maggio 2018 ha modif icato il meccanismo di valorizzazione del contribut o riconosciuto ai soggetti obbligati per l’annullamento dei titoli in troducendo un cap pari a 250 Euro/TEE come rimborso massimo.
Inoltre, data la scarsità di titoli rispetto alla d omanda, è stato introdotto il certificato allo scop erto cioè un titolo emesso dal GSE su richiesta del distributore obblig ato che ha almeno in portafoglio il 30% dei titoli dell’obiettivo in corso. Il certificato allo scoperto poteva costare sino a un massimo di 15 Euro/TEE e poteva eventualm ente essere riscattato l’anno seguente dal distributore.
Con la deliberazione 14 luglio 2020 ARERA ha rivist o il calcolo del contributo tariffario aggiungendo, tra l’altro, il contributo addizionale che tiene conto del prezzo d i mercato dell’anno obiettivo e della scarsità di t itoli sul mercato.
Il Decreto Ministeriale 21 maggio 2021 ha sancito g li obiettivi nazionali per il periodo 2021-2024, co n obiettivi sostanzialmente ridotti rispetto al quadriennio pre cedente, nonché modificato al ribasso l’obiettivo 2 020 che per i distributori gas passa da 3,17 a 1,57 milioni di ce rtificati bianchi.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |17 Il nuovo decreto Certificati Bianchi (DM 21 luglio 2025), in vigore da settembre 2025, definisce i tar get 2025-2030 per l'efficienza energetica. I punti chiave del decreto 2025-2030 sono:
- Obiettivi in aumento: I TEE (Titoli di Efficienza Energetica) complessiv i aumenteranno progressivamente da circa 1,38 milioni nel 2025 a 2,88 milioni nel 2030 .
- Semplificazioni e Portale 2.0: Il GSE ha introdotto il nuovo portale per la prese ntazione delle domande.
Sono previste procedure snellite per i progetti e l a possibilità di aggregazione multi-soggetto.
- Soggetti obbligati: Il decreto riguarda i distributori di energia elet trica e gas con oltre 50.000 clienti finali.
- Novità tecniche: Aggiornamento della tabella dei progetti ammissibi li e revisione dei TEE virtuali con un valore unitario di 10 Euro/TEE.
- Efficienza garantita: Il meccanismo copre sia interventi su impianti esi stenti che su nuovi impianti più efficienti rispetto alla baseline.
Le società del Gruppo AP Reti Gas S.p.A., AP Reti G as Nord Ovest S.p.A., nonché le società di recente acquisizione AP Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p. A., soggette agli obblighi definiti dai Decreti 21 maggio 2021 e 21 luglio 2025, sono tenute al rispetto degli obiettiv i di risparmio energetico determinati annualmente d a ARERA. Si segnala che dal 1° giugno la società AP Reti Gas Ne xt Grids S.p.A. è stata incorporata per fusione nel la società AP Reti Gas North S.p.A. che quindi acquisirà tutti gli obb lighi della stessa.
Il GSE ha il compito di verificare che ciascun dist ributore possegga i titoli di efficienza energetica corrispondenti all’obiettivo annuo assegnato (maggiorato di eventu ali quote aggiuntive per compensazioni o aggiornato in seguito all’introduzione di nuovi obiettivi quantitativi na zionali) e di informare il Ministero dello Sviluppo Economico, il Ministero dell’Ambiente e della Tutela del Territor io e il Gestore del Mercato Elettrico dei titoli ri cevuti e degli esiti delle verifiche.
Qualora un distributore non raggiunga l’obiettivo s tabilito, potrà essere destinatario di una sanzione amministrativa irrogata dall’Autorità per l’energia elettrica, il gas e il sistema idrico, in attuazione della Legge n. 481 del 14 novembre 1995 e alle indicazioni del decreto del 28 dicembre 2012.
Per quanto concerne l’approfondimento della tematic a relativa all’efficienza energetica ed il risparmi o energetico per le società del Gruppo, si rimanda al paragrafo rela tivo alla “Efficienza e risparmio energetico”.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |18 Andamento del titolo Ascopiave S.p.A. in Borsa
Alla data del 30 giugno 2026 il titolo Ascopiave re gistrava una quotazione pari a 2,940 Euro per azion e, con un decremento di 10,6 punti percentuali rispetto alla quotazione di inizio 2026 (3,29 Euro per azione, ri ferita al 2 gennaio 2026).
La capitalizzazione di Borsa al 30 giugno 2026 risu ltava pari a 689,17 milioni di Euro 1 (773,56 milioni di Euro 2 al 30 dicembre 2025). La quotazione del titolo nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026 ha registrato una flessione della performance (-10,6%). Nello stesso periodo, gli indici FTSE Italia All Share e il settoriale FTSE Italia Utenze hanno evidenziato rispettivamente un incremento del 13,0% e del 9,7%, mentre l’indice FTSE Italia Star ha registrato un decremento del 4,9%. Nella tabella che segue si riportano i principali dati azionari e borsistici al 30 giugno 2026: Dati azionari e borsistici 30.06.2026 30.12.2025 Utile per azione (Euro) 0,07 0,40 Patrimonio netto per azione (Euro) 4,12 4,21 Prezzo di collocamento (Euro) 1,800 1,800 Prezzo di chiusura (Euro) 2,940 3,300 Prezzo massimo annuo (Euro) 3,900 3,380 Prezzo minimo annuo (Euro) 2,920 2,680 Capitalizzazione di borsa (Milioni di Euro) 689,17 773,56 N. di azioni in circolazione 216.437.856 216.437.856 N. di azioni che compongono il capitale sociale 234.411.575 234.411.575 N. di azioni proprie in portafoglio 17.973.719 17.973.719 1 La capitalizzazione di Borsa delle principali società quotate attive nel comparto dei servizi pubblici locali (A2A, Acea, Acinque, Hera ed Iren) al 30 giugno 2026 risultava pari a 20,8 miliardi di Euro. Dati ufficiali tratti dal sito di Borsa Italiana (www.borsaitaliana.it). 2 Elaborazione interna.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |19 Controllo della società
Alla data del 30 giugno 2026 Asco Holding S.p.A. co ntrolla direttamente la maggioranza del capitale di Ascopiave S.p.A..
Ascopiave S.p.A. rientra nell’elenco aggiornato del le “Piccole Medie Imprese” (PMI) ai sensi dell’arti colo 1, comma 1, lett. w-quater. 1) del d.lgs. n. 58/1998 (TUF), pub blicato sul sito istituzionale di Consob, come risu lta dalla Determina Consob n. 105 del 22 maggio 2024. Pertanto, ai sens i dell’art. 120 del TUF, nel grafico che segue veng ono esposti gli azionisti rilevanti di Ascopiave S.p.A. che detengo no una partecipazione sul capitale votante superior e al 5%.
Elaborazione interna su informazioni pervenute ad A scopiave S.p.A. ai sensi dell’art. 120 TUF e sulla base delle informazioni in possesso della società.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |20 Corporate Governance e Codice Etico
Nel corso del primo semestre 2026 Ascopiave S.p.A. ha proseguito nel percorso di sviluppo del sistema di corporate governance, apportando continui miglioramenti al si stema di controllo e di gestione del rischio, al fi ne di contribuire al successo sostenibile della società.
Controllo interno
Il piano di attività del Responsabile Internal Audi t è approvato con cadenza annuale dal Consiglio di Amministrazione della Società. In particolare, le attività di verif ica inquadrate nel suddetto piano di attività, basa to su un processo di ordinamento per priorità dei principali rischi, rig uardano sia ambiti di compliance sia i processi azi endali riferibili alle aree di business ritenute maggiormente strategiche.
Dirigente Preposto
Il Dirigente Preposto, con l’ausilio del Responsabi le Internal Auditing e della Funzione Compliance, f acente capo alla Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e So stenibilità, ha rivisto, nell’ambito delle attività di verifica, l’adeguatezza delle procedure amministrative e cont abili ed ha proseguito nell’attività di monitoraggi o e aggiornamento delle procedure ritenute rilevanti ai fini della compilazione dell’informativa finanziar ia. Inoltre, in ottemperanza a quanto previsto dall’art. 154-bis co mma 5-ter del TUF, introdotto dall’art. 12 D.lgs. n . 125/2024, l’Amministratore delegato ed il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili, a far data dall’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024 attestano, con apposita relazione, che la Rendicont azione di Sostenibilità inclusa nella relazione sulla gestion e è redatta conformemente agli standard di rendicon tazione previsti dalla normativa di riferimento. In particolare, si ricorda altresì che la Funzione Compliance ha suppo rtato il Dirigente Preposto, in collaborazione con la Funzione Sosteni bilità, facenti parte della Direzione Affari Legali , Societari, Compliance e Sostenibilità, nonché in coordinamento con il Responsabile Internal Auditing, nella predi sposizione e aggiornamento della procedura amministrativa, integ rata nella compliance ex L. 262/2005, allo scopo di descrivere le attività, i presidi di controllo e i relativi respo nsabili coinvolti nel processo di redazione della R endicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave reda tta ai sensi del D.Lgs. n. 125/2024. Inoltre, la So cietà è dotata di strumenti di continuous auditing , che consentono l’automazione delle procedure di c ontrollo.
Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del d.lgs. 231/2001 Ascopiave S.p.A. e le società controllate adottano un Modello di organizzazione, gestione e controllo; le stesse hanno aderito al Codice Etico del Gruppo Ascopiave, docum ento aggiornato, da ultimo, dal Consiglio di Ammini strazione di Ascopiave S.p.A. in data 27 giugno 2025.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. , nella riunione del 30 luglio 2024, ha adottato l’ ultimo aggiornamento della Parte Generale e delle Parti Sp eciali del proprio Modello di organizzazione, gesti one e controllo di Ascopiave S.p.A., in seguito sia alle novità nor mative, nel frattempo succedutesi, sia alle sopravv enute variazioni nella struttura societaria e di Gruppo.
L’attuale “Procedura di gestione delle segnalazioni del Gruppo Ascopiave”, in materia di whistleblowing , aggiornata dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A . in data 9 novembre 2023, adottata da tutte le soc ietà controllate del Gruppo Ascopiave e parte integrante del Modello 231 (allegato 3 del Modello stesso), prevede appos iti canali per la ricezione di eventuali segnalazioni e assegna la gestione delle segnalazioni a un “Comitato Segnala zioni”.
Nel corso del primo semestre 2026 è proseguito il p ercorso di aggiornamento del Modello 231 a seguito della nuova governance e struttura organizzativa di Ascopiave S .p.A. e dell’aggiornamento della “Procedura di gest ione delle Segnalazioni “Whistleblowing” del Gruppo Ascopiave” alla luce delle più recenti Linee Guida ANAC e Lin ee Guida Confindustria. Un’analoga attività di aggiornamento sarà da riferirsi ai Modelli delle società del Gru ppo, nonché del fatto che, nel caso, saranno vagliate anche eventua li ulteriori esigenze di aggiornamento conseguenti all’introduzione di nuovi reati presupposto previsti dal D.Lgs. n. 2 31/2001.
La Società, avvalendosi dell’attività dell’Organism o di Vigilanza, monitora costantemente l’efficacia e l’adeguatezza del Modello adottato.
La Società ha, inoltre, continuato la propria attiv ità di promozione, conoscenza e comprensione del Co dice Etico nei confronti di tutti i suoi interlocutori, specie nel l’ambito dei rapporti commerciali e istituzionali.
Si ricorda che il Modello 231 (Parte Generale) e il Codice Etico sono consultabili alla sezione corpor ate governance del sito www.gruppoascopiave.it .
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |21 Rapporti con parti correlate e collegate
Il Gruppo intrattiene i seguenti rapporti con parti correlate che producono le seguenti tipologie di c osti di esercizio:
- Servizi amministrativi dalla controllante Asco Hold ing S.p.A..
Il Gruppo intrattiene i seguenti rapporti con parti correlate che producono le seguenti tipologie di r icavi di esercizio:
- Servizi amministrativi e del personale da Ascopiave S.p.A. alla controllante Asco Holding S.p.A..
Nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026 i rapporti intrattenuti con le società collegate hann o prodotto ricavi in relazione alle seguenti tipologie di servizio:
- Servizi informatici.
Si evidenzia che tali rapporti sono improntati alla massima trasparenza ed a condizioni di mercato.
Per quanto concerne i singoli rapporti si rimanda a lle note esplicative di questa relazione.
La tabella che segue riporta la consistenza economi ca e finanziaria dei rapporti già descritti:
30.06.2026 Ricavi costi (migliaia di Euro) Crediti commerciali Altri crediti Debiti commerciali Altri debiti Beni Servizi Altro Beni Servizi Altro Asco Holding S.p.A. 44 174 24 0 0 44 0 0 24 0 Totale controllanti 44 174 24 0 0 44 0 0 24 0 Cogeide S.p.A. 84 0 0 0 0 134 0 0 0 0 Totale società collegate 84 0 0 0 0 134 0 0 0 0 Totale 128 174 24 0 0 179 0 0 24 0
Fatti di rilievo intervenuti nel corso del primo se mestre dell’esercizio 2026
Patti parasociali – aggiornamento dei diritti di vo to In data 7 gennaio 2026, ai sensi delle vigenti disp osizioni di legge e regolamentari, è stata data inf ormativa che è stata pubblicata nella sezione Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it una versione aggiornata delle informazioni essenziali relative a l patto parasociale tra azionisti sottoscritto in d ata 16 marzo 2020.
Tale aggiornamento ha avuto esclusivamente ad ogget to la variazione del numero dei diritti di voto in capo ad un azionista paciscente per effetto dell’intervenuta m aggiorazione dei diritti di voto, come comunicato d a Ascopiave in data 6 giugno 2025.
È stato precisato che i Comuni di Spresiano, di Mar eno di Piave, di Giavera del Montello, di Segusino, di Trevignano, di Follina e di Pieve di Soligo hanno conseguito la ma ggiorazione di voto, per tutte o per parte delle az ioni possedute, ai sensi dell’art. 127- quinquies del D. Lgs. n. 58/1998 e dell’art. 6 dello statuto sociale di Ascopiave S.p.A., per n.
15.342.193 azioni Ascopiave S.p.A. (anziché n. 15.0 93.959 azioni comunicate dai soci paciscenti) su un numero totale di n. 15.734.784 azioni Ascopiave S.p.A. conferite nel patto parasociale.
Ai sensi degli articoli 65 -quinquies , 65 -sexies e 65 -septies del Regolamento Emittenti, il documento è stato mes so a disposizione del pubblico presso la sede sociale, s ul meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket St orage” (www.emarketstorage.com ) di Teleborsa S.r.l., nonché nella sezione Corpora te Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it.
Il Consiglio di Amministrazione ha approvato il pia no strategico 2026-2029 del Gruppo In data 12 febbraio 2026 il Consiglio di Amministra zione ha approvato il piano strategico 2026-2029 de l Gruppo. Il piano delinea un percorso di crescita sostenibile, valorizzando sia l’impatto delle iniziative di inve stimento già avviate e programmabili, sia l’ipotesi di aggiudicazione di nuove concessioni di distribuzione del gas. Lo svi luppo avverrà in condizioni di equilibrio della struttura finanziari a, garantendo una distribuzione di dividendi remune rativa e in crescita. Il piano conferma l’impegno del Gruppo ve rso il miglioramento delle performance di qualità, sicurezza,
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |22 impatto ambientale e sociale delle attività gestite , favorendo l’evoluzione tecnologica delle infrastr utture in coerenza con le esigenze del futuro sistema energetico, che vedrà un sempre maggior utilizzo dei gas verdi.
Highlights economico-finanziari
- EBITDA al 2029: 191 milioni di euro (+39 milioni di euro rispetto al preconsuntivo 2025);
- Risultato netto al 2029: 43 milioni di euro (non co mparabile con quello del 2025, influenzato da signi ficative componenti di reddito non ricorrenti);
- Investimenti netti 2026-2029: 675 milioni di euro;
- Disinvestimenti in assets e partecipazioni 2026-202 9: 24 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta al 2029: 911 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta / Margine Operativo Lor do al 2029: 4,8x;
- Previsione dei dividendi distribuiti: 16 centesimi per azione per l’esercizio 2025, in crescita di 1 c entesimo per azione negli anni successivi sino al 2028.
Orientamenti del Consiglio di Amministrazione di As copiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composiz ione del Consiglio di Amministrazione In data 12 febbraio 2026 Ascopiave S.p.A. ha comuni cato che il documento “Orientamenti del Consiglio d i Amministrazione di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del Consiglio di Amminist razione” è stato pubblicato sul sito internet della Società ( www.gruppoascopiave.it sezione “ Investor relator ” – “Assemblee ”) e presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket St orage” ( www.emarketstorage.com ) di Teleborsa S.r.l..
Proposta del Socio Asco Holding S.p.A.
In data 5 marzo 2026, Ascopiave S.p.A. ha informato che il Consiglio di Amministrazione ha ricevuto in data 26 febbraio 2026, a mezzo PEC, una comunicazione con c ui il Socio Asco Holding S.p.A. ha proposto una ser ie di modifiche allo statuto della Società, richiedendo l a convocazione di un'assemblea straordinaria in data coincidente con la convocanda assemblea ordinaria nonché formul ando specifiche richieste al Consiglio di Amministr azione della Società in ordine alle modalità di svolgimento dell a prossima assemblea. Il Consiglio ha esaminato nel corso della riunione del 5 marzo 2026 le proposte pervenute ed ha ritenuto di sottoporre al Socio Asco Holding alc une richieste di chiarimento e informazioni integrative illustrate n ella lettera inviata allo stesso. Il Consiglio ha i nformato che avrebbe avuto cura di pubblicare il riscontro che sarebbe p ervenuto dal Socio Asco Holding non appena ricevuto . Il Consiglio si è riservato la facoltà di presentare una propria re lazione sulle proposte sottoposte all’assemblea ai sensi dell’art. 125 -
ter , comma 3 del TUF. Il testo integrale della lettera di Asco Holding e della richiesta di chiarimenti f ormulata dal Consiglio di Amministrazione al socio sono stati me ssi a disposizione del pubblico presso la sede soci ale, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Stora ge” ( www.emarketstorage.com ) di Teleborsa S.r.l. e sul sito internet della Società, in particolare nella sezion e “Investor Relations / Assemblee” ( www.gruppoascopiave.it ).
Riscontro dal Socio Asco Holding S.p.A.
In data 11 marzo 2026, facendo seguito all’informat iva resa da Ascopiave S.p.A. nel comunicato stampa del 5 marzo 2026, in merito alla proposta di modifiche statutar ie pervenuta in data 26 febbraio 2026 dal Socio Asc o Holding S.p.A., è stata data informativa che in data 10 marzo 2026 Ascopiave S.p.A. ha ricevuto un riscontro dal Socio in merito alla richiesta di chiarimenti formulata dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., come illustra to nella lettera che è stata inviata al Socio in data 5 marzo 2026.
Il Socio aveva ritenuto che fosse preferibile, allo stato, soprassedere alla richiesta di convocazione dell’assemblea straordinaria, formulata con la comunicazione del 2 6 febbraio 2026, avente ad oggetto le modifiche sta tutarie e delle disposizioni transitorie ivi esposte.
Convocazione dell’Assemblea Ordinaria degli Azionis ti e pubblicazione dell’Avviso di convocazione e di alcune
relazioni illustrative
In data 12 marzo 2026, il Consiglio di Amministrazi one di Ascopiave S.p.A. ha deliberato di convocare l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti per il giorno 22 aprile 2 026 in prima convocazione e per il giorno 23 aprile 2026 in seconda convocazione, alle ore 15, presso la sede legale de lla Società in Pieve di Soligo (TV), Via Verizzo n. 1030. Si precisa che tale Assemblea è stata revocata dal Consiglio d i Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in data 15 ap rile 2026.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |23 Con riguardo a tale Assemblea, revocata in data 15 aprile 2026, è stata data informativa che l’Assembl ea Ordinaria sarebbe stata chiamata a deliberare (i) sull’approv azione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 202 5 e sulla proposta di destinazione dell’utile di esercizio e distribuz ione del dividendo, (ii) sull’approvazione della pr ima sezione della relazione sulla politica sulla remunerazione e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del D. Lgs.
24 febbraio 1998, n. 58 (i.e. la politica sulla rem unerazione per l’esercizio 2026) e voto consultivo sulla seconda sezione della relazione sulla politica di remuneraz ione e sui compensi corrisposti redatta ai sensi de ll’articolo 123-ter del TUF (i.e. la relazione sui compensi corrisposti nell’esercizio 2025), (iii) sulla nomina del Consi glio di Amministrazione e (iv) sulla nomina del Collegio Si ndacale.
Patti parasociali – rinnovo tacito triennale In data 23 marzo 2026, ai sensi delle vigenti dispo sizioni di legge e regolamentari, è stata data info rmativa che è stata pubblicata nella sezione Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it una versione aggiornata delle informazioni essenziali relative al patto par asociale tra azionisti sottoscritto in data 16 marz o 2020. Tale aggiornamento ha avuto ad oggetto il tacito rinnovo del patto parasociale per un ulteriore triennio ai sensi dell’art. 6 dello stesso Patto, avvenuto in data 16 marzo 2026.
Ai sensi degli articoli 65-quinquies, 65-sexies e 6 5-septies del Regolamento Emittenti, il documento è stato messo a disposizione del pubblico presso la sede sociale, s ul meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket ST ORAGE” (www.emarketstorage.com ) di Teleborsa S.r.l., nonché nella sezione Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it .
Assemblea Ordinaria degli Azionisti – Avviso di pub blicazione delle liste per la nomina degli organi s ociali e di
relazioni illustrative
In data 31 marzo 2026, con riferimento all’Assemble a ordinaria degli azionisti di Ascopiave S.p.A., co nvocata per il giorno 22 aprile 2026 in prima convocazione e per i l giorno 23 aprile 2026 in seconda convocazione (re vocata in data 15 aprile 2026), per deliberare tra l’altro in meri to alla nomina dei componenti del Consiglio di Ammi nistrazione e del Collegio Sindacale, è stato comunicato che sono sta te presentate, nei termini previsti, le seguenti li ste per il rinnovo degli organi sociali.
Nomina Consiglio di Amministrazione:
Lista n. 1 (lista di maggioranza) presentata dal so cio Asco Holding S.p.A. (titolare di una partecipaz ione pari al 52,628% del capitale sociale e al 61,422% del capit ale votante) ha proposto quali candidati alla caric a di Consigliere di amministrazione i Signori: 1. Luisa Vecchiato, 2. G iovanni Zoppas, 3. Federica Monti, 4. Stefano Faè, 5. Alessandra Gazzola, 6. Matteo Conoscitore; il dott. Giovanni Z oppas è altresì proposto alla carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Lista n. 2 (lista di minoranza) presentata dal soci o ASM Rovigo S.p.A. (titolare del 4,399% del capita le sociale e del 5,207% del capitale votante) ha proposto i Signori: 1. Marco Turatti, 2. Valeria Ganzaroli.
Lista n. 3 (lista di minoranza) presentata dal soci o Comune di Segusino, in proprio e per delega dei C omuni di Spresiano, Trevignano, Giavera del Montello, Mareno di Piave, Pieve di Soligo, Follina e Riese Pio X ( titolare del 6,712% del capitale sociale e del 7,846% del capita le votante) ha proposto i Signori: 1. Marco Della P ietra, 2. Gloria Paulon.
Nomina Collegio Sindacale:
Lista n. 1 (lista di maggioranza) presentata dal so cio Asco Holding S.p.A. (titolare di una partecipaz ione pari al 52,628% del capitale sociale e al 61,422% del capit ale votante) ha proposto quali candidati alla caric a di Sindaco effettivo i Signori: 1. Luca Biancolin, 2. Annalisa Signor; e quale candidato alla carica di Sindaco s upplente il Signor: 1.
Paolo Papparotto.
Lista n. 2 (lista di minoranza) presentata dal soci o ASM Rovigo S.p.A. (titolare del 4,399% del capita le sociale e del 5,207% del capitale votante) ha proposto quale cand idato alla carica di Sindaco effettivo il Signor: 1 . Antonio Schiro, e quale candidato alla carica di Sindaco supplente il Signor: 1. Enrico Bucatari.
In data 31 marzo 2026 Ascopiave S.p.A. ha informato che il socio Comune di Segusino, in proprio e per delega dei Comuni di Spresiano, Trevignano, Giavera del Montel lo, Mareno di Piave, Pieve di Soligo, Follina e Rie se Pio X (titolare del 6,712% del capitale sociale e del 7,846% del ca pitale votante) ha proposto quale candidato alla ca rica di Sindaco effettivo la Signora: 1. Adele Grande, e quale cand idato alla carica di Sindaco supplente la Signora: 1. Cinzia Testa (lista n. 3 - lista di minoranza). Ascopiave ha inf ormato che tale lista n. 3 si considerava come non presentata, in quanto non erano state osservate le disposizioni de ll’art. 22 dello Statuto Sociale per la presentazio ne delle liste.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |24 Ascopiave ha informato altresì che i Soci Comuni di Spresiano, Trevignano, Giavera del Montello, Maren o di Piave, Pieve di Soligo, Follina, Riese Pio X e Segusino ha nno fatto pervenire in data 31 marzo 2026 una diffi da ad escludere la lista, a cui Ascopiave ha dato prontamente riscontr o, confermando che tale lista doveva intendersi com e non pervenuta in quanto la documentazione integrativa m ancante, ricevuta in data 31 marzo 2026, era stata inviata oltre i termini previsti dalla normativa applicabile.
Ascopiave S.p.A. ed Italgas Reti S.p.A. completano l’operazione per la compravendita di asset reti gas In data 31 marzo 2026 Ascopiave ed Italgas hanno so ttoscritto l’atto definitivo per la cessione ad Asc opiave del 100% delle quote di Reti Padova S.r.l., veicolo societar io titolare dei rami di azienda comprendenti un com pendio di assets composto da 475 km di rete e circa 26,6 mila pdr di distribuzione gas in 10 comuni in provincia di Pad ova.
L’operazione è stata completata a valle del verific arsi delle relative condizioni sospensive e del con ferimento da parte di Italgas Reti S.p.A. in Reti Padova S.r.l. degli asset ricompresi nei rami d’azienda sopra menzionat i. Il deal è divenuto efficace dal 1° aprile 2026 e, a decorrere da tale data, Ascopiave S.p.A. è divenuta titolare dell’intero capitale della società acquisendone conseguentement e il controllo. Il prezzo corrisposto da parte di A scopiave S.p.A., che esprime la valutazione del ramo d’azienda al 31 dicembre 2024 sarà soggetto ad aggiustamento succe ssivamente al closing, come da prassi e nei modi stabiliti dal contratto di compravendita. Si segnala che al term ine dell’esercizio 2024 la RAB era pari a 23,6 milioni di Euro.
Ricezione di un atto di citazione avanti il Tribuna le di Venezia e ricezione di un ricorso cautelare i n corso di causa ex art. 2378, comma 3, c.c. e art. 700 c.p.c. – Tribunale di Venezia In data 8 aprile 2026 la Società ha dato informativ a di avere ricevuto la notifica di un atto di citaz ione avanti il Tribunale di Venezia, Sezione specializzata in mate ria di impresa, promosso dai Comuni di Spresiano e di Segusino, volto ad impugnare la deliberazione del Consiglio d i Amministrazione del 31 marzo 2026 nella parte rel ativa all’esclusione dalla votazione assembleare della li sta di minoranza (lista n. 3) - presentata dal soci o Comune di Segusino, in proprio e per delega dei Comuni di Spr esiano, Trevignano, Giavera del Montello, Mareno di Piave, Pieve di Soligo, Follina e Riese Pio X - per la nomina dei c omponenti del collegio sindacale.
In data 12 aprile 2026 la Società ha dato informati va di avere ricevuto un ricorso cautelare in corso di causa proposto dai Comuni di Spresiano e di Segusino avanti il Tri bunale di Venezia – Sezione specializzata in materi a di impresa, ai sensi dell’art. 2378, comma 3, cod. civ. e dell’art . 700 c.p.c., con cui i ricorrenti hanno chiesto, t ra l’altro: (i) la sospensione dell’esecuzione della deliberazione con siliare del 31 marzo 2026; (ii) la riammissione del la lista n. 3 alla votazione dell’Assemblea convocata per il 22/23 apr ile 2026; (iii) l’ordine alla Società di informare soci, Consob e mercato circa la riammissione. In tale contesto, in data 15 aprile 2026, il Consiglio di amministrazio ne ha ritenuto opportuno deliberare la revoca dell’avviso di convo cazione dell’Assemblea già fissata per il 22/23 apr ile 2026 e la contestuale convocazione di una nuova Assemblea in data successiva, avvalendosi del maggior termine pr evisto dall’art. 2364, ultimo comma, cod. civ. e dall’art. 10.4 dello Statuto sociale (pari a 180 giorni dall a chiusura dell’esercizio), al fine di dare maggiore certezza alla procedura assembleare di nomina dell’organo di controllo, nell’interesse della Società, di tutti i suoi stakeholder e del mercato.
La revoca e la riconvocazione hanno, in particolare , consentito di rimuovere la situazione di contenzi oso e di evitare che l’Assemblea fosse chiamata a deliberare – anche in punto di rinnovo degli organi sociali – in pres enza di istanze cautelari e di esiti processuali incerti.
In data 21 aprile 2026, la Società ha informato che il Tribunale di Venezia – Sezione Specializzata in materia di Impresa ha dichiarato l'estinzione del ricorso caute lare in corso di causa, proposto ai sensi dell'art. 2378, comma 3, cod. civ. e dell'art. 700 c.p.c., nonché del procedi mento instaurato con atto di citazione avanti al me desimo Tribunale.
Rettifica calendario annuale degli eventi societari : revoca e nuova convocazione dell’Assemblea Ordina ria dei
Soci
In data 15 aprile 2026, Ascopiave S.p.A. ha reso no to che il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha deliberato di revocare l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Ascopiave S.p.A., inizialmente previst a per il 22 aprile 2026, in prima convocazione, e per il 23 aprile 202 6, in seconda convocazione, e di riconvocare la ste ssa entro il termine di 180 giorni dalla chiusura dell’esercizio ; è stata data informativa che, di tale riconvocazi one sarebbe stata data successiva comunicazione. Tale decisione è sta ta motivata dall’opportunità di dare maggiore certe zza alla
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |25 procedura assembleare di nomina dell’organo di cont rollo, nell’interesse della Società, di tutti i suo i stakeholder e del mercato.
La società ha informato che l’Assemblea Ordinaria s arebbe stata chiamata a deliberare (i) sull’approva zione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025 e sulla p roposta di destinazione dell’utile di esercizio e d istribuzione del dividendo, (ii) sull’approvazione della prima sezio ne della relazione sulla politica sulla remunerazio ne e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (i.e. la politi ca sulla remunerazione per l’esercizio 2026) e voto consultivo sulla secon da sezione della relazione sulla politica di remune razione e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del TUF (i.e. la relazione sui compensi co rrisposti nell’esercizio 2025), (iii) sulla nomina del Consig lio di Amministrazione e (iv) sulla nomina del Coll egio Sindacale.
È stato reso noto che l’Avviso di convocazione dell ’Assemblea Ordinaria degli Azionisti e la documenta zione assembleare sarebbero stati nuovamente messi a disp osizione del pubblico nei termini e con le modalità previste dalla normativa di legge e regolamentare vigente e applic abile.
Nuova convocazione di Assemblea Ordinaria degli Azi onisti e pubblicazione di alcune relazioni In data 23 aprile 2026, a seguito dell’informativa divulgata con il comunicato stampa pubblicato in da ta 15 aprile 2026, con riguardo alla revoca dell’Assemblea ordin aria degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. (“Ascopiav e” o “Società”) del 22 aprile 2026 deliberata dal Consiglio di Ammi nistrazione della Società, è stata convocata l’Asse mblea Ordinaria degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. per il giorno 3 giugno 2026, in prima convocazione e per il giorno 4 giugno 2026, in seconda convocazione, alle ore 9, presso lo Studio Notarile Tassinari & Damascelli, in Bologna (BO), V ia Galliera, n. 8.
La Società ha deliberato di avvalersi della facoltà di cui all’art. 12 dello Statuto Sociale di preved ere che l'intervento in Assemblea avvenga, ai sensi dell’articolo 135- undecies.1 del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (i l “TUF”) con l'intervento esclusivo del rappresentante design ato di cui all'articolo 135- undecies del TUF.
L’Assemblea Ordinaria sarebbe stata chiamata a deli berare (i) sull’approvazione del bilancio di eserci zio al 31 dicembre 2025 e sulla proposta di destinazione dell ’utile di esercizio e distribuzione del dividendo, (ii) sull’approvazione della prima sezione della relazio ne sulla politica sulla remunerazione e sui compens i corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (i.e. la politica sulla rem unerazione per l’esercizio 2026) e voto consultivo sulla seconda s ezione della relazione sulla politica di remunerazi one e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del TUF (i.e. la relazione sui compensi corrisposti nell’esercizio 2025), (iii) sulla nomina del Consiglio di Amministrazione e (iv) sulla nomina del Collegio Sindacale.
Il progetto di bilancio civilistico e il bilancio c onsolidato del Gruppo Ascopiave dell’esercizio 2025 , redatto in applicazione dei principi contabili internazionali IAS/IFRS, sono stati approvati dal Consiglio di Amm inistrazione il 5 marzo 2026 e, come comunicato in data 15 aprile 202 6, la decisione di revocare l’Assemblea Ordinaria d egli Azionisti di Ascopiave S.p.A., inizialmente prevista per il 2 2/23 aprile 2026, e di riconvocare la stessa entro il termine di 180 giorni dalla chiusura dell’esercizio, è stata motiv ata dall’opportunità di dare maggiore certezza alla procedura assembleare di nomina dell’organo di controllo, nel l’interesse della Società, di tutti i suoi stakeholder e del mercato.
Si è ricordato che in data 21 aprile 2026 la Societ à ha informato che il Tribunale di Venezia – Sezion e Specializzata in materia di Impresa ha dichiarato l'estinzione del ri corso cautelare in corso di causa, nonché del proce dimento instaurato con atto di citazione avanti al medesimo Tribunale, a seguito della rinuncia agli atti del giudizio depositata dal Comune di Spresiano e dal Comune di Segusino.
In data 23 aprile 2026, è stata data informativa al tresì che il dividendo, se approvato, sarebbe stato messo in pagamento il giorno 10 giugno 2026 (anziché il 6 ma ggio 2026), con stacco della cedola in data 8 giugn o 2026 (anziché il 4 maggio 2026) e record date il 9 giugno 2026 (anziché il 5 maggio 2026).
Assemblea Ordinaria degli Azionisti – Avviso di pub blicazione delle liste per la nomina degli organi s ociali In data 13 maggio 2026, con riferimento all’Assembl ea ordinaria degli azionisti di Ascopiave S.p.A., c he si è tenuta il giorno 3 giugno 2026 in prima convocazione, per del iberare tra l’altro in merito alla nomina dei compo nenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindaca le, la Società ha comunicato che sono state present ate, nei termini previsti, le seguenti liste per il rinnovo degli or gani sociali.
Nomina Consiglio di Amministrazione Lista n. 1 (lista di maggioranza) presentata dal so cio Asco Holding S.p.A. (titolare di una partecipaz ione pari al 52,628% del capitale sociale e al 61,422% del capit ale votante) ha proposto quali candidati alla caric a di Consigliere di amministrazione i Signori: 1. Luisa Vecchiato, 2. G iovanni Zoppas, 3. Federica Monti, 4. Stefano Faè, 5. Alessandra
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |26 Gazzola, 6. Matteo Conoscitore; il dott. Giovanni Z oppas è altresì proposto alla carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Lista n. 2 (lista di minoranza) presentata dal soci o ASM Rovigo S.p.A. (titolare del 4,399% del capita le sociale e del 5,207% del capitale votante) ha proposto i Signori: 1. Guglielmo Ferrarese, 2. Valeria Ganzaroli.
Nomina Collegio Sindacale Lista n. 1 (lista di maggioranza) presentata dal so cio Asco Holding S.p.A. (titolare di una partecipaz ione pari al 52,628% del capitale sociale e al 61,422% del capit ale votante) ha proposto quali candidati alla caric a di Sindaco effettivo i Signori: 1. Luca Biancolin, 2. Annalisa Signor; e quale candidato alla carica di Sindaco s upplente il Signor: 1.
Paolo Papparotto.
Lista n. 2 (lista di minoranza) presentata dal soci o ASM Rovigo S.p.A. (titolare del 4,399% del capita le sociale e del 5,207% del capitale votante) ha proposto quale cand idato alla carica di Sindaco effettivo il Signor: 1 . Andrea Denti, e quale candidato alla carica di Sindaco supplente il Signor: 1. Alberto Guasti.
La Società ha informato altresì che il socio Asco H olding S.p.A. (titolare di una partecipazione pari al 52,628% del capitale sociale e pari al 61,422% del capitale vot ante) ha presentato una proposta di deliberazione i n merito alla nomina del Presidente del Consiglio di Amministrazi one nella persona del dott. Giovanni Zoppas, nonché in merito alla determinazione dei compensi spettanti ai componenti del Consiglio di Amministrazione ai sensi dell’art icolo 2389, comma 1 cod. civ. e una proposta di deliberazione i n merito alla determinazione dei compensi spettanti ai componenti del Collegio Sindacale ai sensi dell’art icolo 2402 cod. civ..
Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 3 giugno 20 26 In data 3 giugno 2026 l’Assemblea ordinaria degli A zionisti di Ascopiave S.p.A.:
- ha approvato il bilancio dell’esercizio e preso att o del bilancio consolidato di gruppo al 31 dicembre 2025, da cui risultano un margine operativo lordo consolidat o pari a Euro 154,1 milioni (Euro 103,4 milioni nell’esercizio 2024) e un utile netto consolidato p ari a Euro 86,8 milioni (Euro 36,5 milioni nell’ese rcizio
2024);
- ha deliberato di destinare l’utile di esercizio al 31 dicembre 2025 pari a Euro 50,2 milioni a distrib uzione di dividendi e in particolare ha approvato la distribu zione di un dividendo complessivo pari ad Euro 0,16 lordi per ogni azione che sarebbe risultata in circolazio ne alla record date (escluse le azioni proprie in portafoglio), per un ammontare totale, calcolato te nendo in considerazione il numero di azioni proprie detenuto dalla Società alla data del 5 marzo 2026, di Euro 34,6 milioni. Il dividendo ordinario è stat o pagato il giorno 10 giugno 2026 con stacco della cedola in data 8 giugno 2026 ( record date il 9 giugno 2026);
- non ha approvato, con voto vincolante, la prima sez ione della relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n.
58 (il “TUF”) (i.e., la politica sulla remunerazion e per l’esercizio 2026);
- ha espresso voto consultivo favorevole sulla second a sezione della relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del TUF (i.e., la rela zione sui compensi corrisposti nell’esercizio 2025);
- ha nominato il nuovo Consiglio di Amministrazione e il nuovo Collegio Sindacale per gli esercizi 2026- 2028 nonché determinato i relativi compensi;
- ha nominato il dott. Giovanni Zoppas alla presidenz a del Consiglio di Amministrazione e il dott. Andre a Denti alla presidenza del Collegio Sindacale.
Conferimento poteri al Presidente, nomina e conferi mento poteri all’AD, verifica indipendenza di ammin istratori e sindaci, costituzione dei Comitati.
In data 8 giugno 2026 il Consiglio di Amministrazio ne di Ascopiave S.p.A. ha nominato il consigliere d ott. Stefano Faè quale Amministratore Delegato e CEO della Società, conferendogli i relativi poteri.
Il Consiglio di Amministrazione ha altresì conferit o poteri al Presidente del Consiglio di Amministraz ione, dott.
Giovanni Zoppas. Per effetto dell’attribuzione di t ali poteri, il dott. Giovanni Zoppas è stato qualif icato quale Presidente esecutivo non indipendente.
Sulla base delle informazioni fornite dai diretti i nteressati, nonché di quelle già in proprio possess o, il Consiglio ha accertato - ai sensi delle applicabili disposizioni del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”) e de l Codice di Corporate Governance - che gli amministratori Luisa Vecchiato, Federica Monti, Alessandra Gazzola, Gug lielmo
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |27 Ferrarese e Matteo Conoscitore fossero in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dall’art. 14 8, comma 2, del TUF e dall’art. 2 del Codice di Corporate Governanc e e che, pertanto, la propria composizione risulta conforme a quanto previsto dall’art. 147-ter del TUF e dall’ar t. IA.2.10.6 delle Istruzioni al Regolamento di Bor sa Italiana applicabili agli emittenti quotati nel segmento Eur onext STAR Milan. Il Collegio Sindacale ha verifica to la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accer tamento adottati dal Consiglio ai fini della valuta zione dell’indipendenza dei propri componenti.
Il Collegio Sindacale, sulla base delle informazion i ricevute dai diretti interessati, ha accertato il possesso, in capo ai propri componenti, la sussistenza dei requisiti di indipendenza previsti dall’art. 148, comma 2, del T UF e dall’art 2 del Codice di Corporate Governance, esponendo l’esito d i tali verifiche al Consiglio di Amministrazione. L a composizione del Collegio Sindacale è pertanto conforme a quanto previsto dallo stesso art. 148 del Testo Unico del la Finanza.
Il Consiglio di Amministrazione ha altresì provvedu to a costituire i seguenti comitati endoconsiliari, individuandone i
relativi componenti:
- Comitato Controllo e Rischi:
• Luisa Vecchiato (Presidente), amministratore indipe ndente;
• Federica Monti, amministratore indipendente;
• Guglielmo Ferrarese, amministratore indipendente,
- Comitato per le Remunerazioni:
• Federica Monti (Presidente), amministratore indipen dente;
• Luisa Vecchiato, amministratore indipendente;
• Guglielmo Ferrarese, amministratore indipendente,
- Comitato per la Sostenibilità:
• Matteo Conoscitore (Presidente), amministratore ind ipendente;
• Guglielmo Ferrarese, amministratore indipendente;
• Alessandra Gazzola, amministratore indipendente.
Il curriculum vitae di ogni amministratore e sindac o, nonché le informazioni relative alle liste di pr ovenienza sono consultabili sul sito internet della Società (www.g ruppoascopiave.it).
Avvio di un confronto con il Direttore Generale di Ascopiave, dott. Nicola Cecconato, volto alla possi bile definizione di tutti i rapporti intercorrenti con l a Società In data 9 giugno 2026, con riferimento alla notizia che era stata pubblicata dagli organi di stampa in pari data, la Società ha informato che era stato avviato un confr onto con il Direttore Generale di Ascopiave, Dott. Nicola Cecconato, volto alla possibile definizione dei rap porti intercorrenti con la Società, nel rispetto de lle politiche di remunerazione tempo per tempo vigenti e subordinata mente all’approvazione da parte degli organi societ ari competenti. È stato precisato che non era stato rag giunto alcun accordo vincolante. Ascopiave ha altre sì informato che avrebbe tempestivamente informato il mercato qu alora fossero stati raggiunti accordi definitivi e vincolanti, in conformità alla normativa applicabile.
Risoluzione consensuale dei rapporti con il dott. N icola Cecconato In data 15 giugno 2026, facendo seguito a quanto co municato in data 3, 8 e 9 giugno 2026, Ascopiave S. p.A.
(“Ascopiave” o la “Società”) ha reso noto che il Co nsiglio di Amministrazione ha approvato i termini e le condizioni di un verbale di conciliazione in sede protetta per la cessazione consensuale di ogni rapporto tra il Dot t. Nicola Cecconato e la Società (l’“Accordo”). L’Accordo ha fatto seguito al mancato rinnovo del Dott. Cecconat o quale componente del Consiglio di Amministrazione da part e dell’Assemblea degli Azionisti svoltasi in data 3 giugno 2026 e alla conseguente definizione di una nuova governanc e aziendale, con nomina di un nuovo Amministratore Delegato e CEO nella persona del dott. Stefano Faè con poteri sovrapposti a quelli conferiti al Dott. Cecconato i n qualità di Direttore Generale. In particolare, l’Accordo ha pr evisto, con effetto dal 30 giugno 2026, la risoluzi one consensuale del rapporto di lavoro dirigenziale in essere con i l Dott. Nicola Cecconato, in virtù del quale quest’ ultimo ricopriva il ruolo di Direttore Generale, nonché le dimissioni d el Dott. Cecconato da ogni altra carica nelle socie tà del gruppo Ascopiave e/o da partecipazioni a comitati e ruoli di rappresentanza. Ai sensi dell'Accordo, la Società ha riconosciuto al Dott. Cecconato: (i) un importo lordo pari a Eur o 2.382.245 a titolo di incentivo all’esodo conness o alla cessazione
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |28 del rapporto di lavoro dirigenziale; e (ii) un impo rto lordo pari a Euro 231.129, oltre IVA e contribu to integrativo previdenziale ove applicabili, in relazione alla ce ssazione della carica di Presidente del Consiglio d i Amministrazione, per un importo complessivo di Euro 2.613.374. Tali importi sono stati erogati entro il 1° luglio 2026 unitamente alle ordinarie competenze di fine rapporto. Non sono pre visti il mantenimento di diritti connessi a piani d i incentivazione di breve e lungo termine, né alcun vincolo di non c oncorrenza. Restano valide rispetto ai bonus corris posti al Dott.
Cecconato le previsioni di claw-back previste dagli accordi con il manager, dalle politiche di remuner azione e nei regolamenti dei piani di incentivazione, ove ne ric orrano i presupposti. Le condizioni economiche dell ’Accordo sono state determinate in conformità con la politica di remunerazione vigente ( i.e. la politica di remunerazione approvata dall’Assemblea degli azionisti del 17 aprile 2025, tenuto conto che l’Assemblea del 3 giugno u.s. non ha approvato la politica di remunerazione proposta per l’esercizio 2026) e con gli accordi in essere con il Dott. Cecc onato. Tenuto conto che il Dott. Cecconato era parte correlata de lla Società in quanto dirigente con responsabilità strategiche, l’Accordo è stato qualificato come operazione con p arti correlate di minore rilevanza ai sensi della p rocedura adottata dalla Società. La deliberazione del Consig lio di Amministrazione è stata pertanto preceduta d al parere motivato favorevole del Comitato per le Remunerazio ni, anche nella veste di Comitato per le Operazioni con Parti Correlate. In data 15 giugno 2026, per quanto noto alla Società, il dott. Nicola Cecconato non possede va azioni della Società. A Nicola Cecconato, che ha svolto la sua a ttività in Ascopiave fin dal 2017, il Consiglio di Amministrazione ha espresso un sentito ringraziamento per il lavoro sv olto in questi anni e gli ha augurato il miglior su ccesso per le nuove sfide professionali.
Sottoscrizione del verbale di conciliazione con il Dott. Nicola Cecconato In data 24 giugno 2026, facendo seguito a quanto co municato in data 15 giugno 2026, Ascopiave S.p.A. ( “Ascopiave” o la “Società”) ha reso noto che è stato sottoscritto il verbale di conciliazione in sede protetta che d isciplina la cessazione consensuale di ogni rapporto tra il Dott . Nicola Cecconato e la Società (l’“Accordo”) che h a avuto efficacia dal 1° luglio 2026.
A seguito della soppressione della figura del Diret tore Generale sono venuti meno anche i poteri del V ice Direttore Generale in quanto collegati a tale figura; in data 1° luglio si è proceduto alla revoca formale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |29 Altri fatti di rilievo Distribuzione di gas naturale
Il Gruppo Ascopiave gestisce 504 concessioni per il servizio di distribuzione gas (di cui 5 per la dis tribuzione di GPL e 2 miste) attraverso le società AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A., AP Reti Gas North S.p. A e Reti Padova S.r.l., distribuite in Veneto, Friuli-Venezia Giuli a, Lombardia, Emilia-Romagna e Piemonte.
L’attività di distribuzione del gas naturale
Società consolidate integralmente
Di seguito la tabella riepilogativa dei dati riferi ti all’attività di distribuzione del gas del gruppo al 30 giugno 2026 ed un confronto con quelli del primo semestre 2025:
Tutti gli indicatori di sicurezza (tempo di arrivo sul luogo di chiamata per pronto intervento, ispezi one programmata rete e misure del grado di odorizzazione) e di cont inuità (interruzioni del servizio) sono stati mante nuti efficacemente sotto controllo, nel pieno rispetto degli obblighi di servizio prefissati dall’ARERA.
La tabella seguente riepiloga il rispetto degli sta ndard specifici delle prestazioni soggette a qualit à commerciale.
30 06 20 26 30 06 20 25 Rispetto della puntualità negli appuntamenti concor dati con il cliente finale 99,557% 99,880% Rispetto del tempo fissato per l'esecuzione delle prestazioni soggette a standard specifici di qualit à commerciale 98,618% 98,780%
Nel corso primo semestre la struttura di pronto int ervento aziendale, operativa 24 ore su 24 tutti i g iorni dell’anno e attivabile tramite i numeri verdi aziendali dedicat i, ha effettuato 8.180 interventi, con tempo di arr ivo medio sul luogo di chiamata pari a 36,94 minuti, largamente i nferiore rispetto ai 60 minuti previsti dagli stand ard dell’Autorità.
Inoltre, è stato svolto un monitoraggio continuo de lla corretta odorizzazione del gas, eseguendo un nu mero di controlli ben al di sopra di quanto previsto dall’A utorità.
Tutti i programmi e le scadenze previste per le att ività di conduzione e manutenzione degli impianti s ono stati rispettati e si sono svolti quasi esclusivamente me diante l’utilizzo di personale interno.
Nel corso dell’esercizio è proseguito il processo d i efficientamento della struttura organizzativa, vo lto all’ottimizzazione dell’impiego delle risorse ed al la sinergia tra le aziende di distribuzione del gru ppo, perseguendo miglioramenti in tutte le attività amministrative, tecniche, di controllo dei processi e di gestione d elle risorse umane, cercando di ottimizzare l’impiego delle risorse, in ternalizzando le attività e incrementando la possib ilità di realizzare investimenti.
Sono proseguite le attività effettuate per persegui re il miglioramento dell’efficienza energetica dell e cabine REMI ottimizzando il sistema di preriscaldo con diverse soluzioni tecnologiche quali pompe di calore, fotov oltaico e solare Primo semestre 202 6 202 5 Volume di gas distribuito (mln mc) 1.327 811 Lunghezza rete distribuzione in esercizio (Km) 22.232 14.729 Totale nuove reti posate / sostituite (Km) 25,4 33 Totale contatori attivi (n.) 1.490.404 869.267 Totale Smart meter G4/G6 (n.) 1.370.309 818.619 Tempo medio di arrivo sul luogo (minuti) 36,94 36,72
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |30 termico. L’iniziativa ha permesso di ottenere eleva ti risparmi energetici riducendo il gas necessario al sistema di pre-
riscaldo.
È stato inoltre ampliato l’utilizzo dell’innovativa tecnologia CRDS (Cavity Ring-Down Spectroscopy) pe r il monitoraggio preventivo delle condotte e l’individuazione delle dispersioni.
Questa tecnologia, grazie ad una serie di apparati, sensori e dispositivi installati su un veicolo att rezzato, combinati con l’utilizzo di sofisticati software di analisi, permette una sensibilità di rilevazione della prese nza di gas nell’aria di almeno tre ordini di grandezza superiori rispetto a quelle tradizionali.
Efficienza e risparmio energetico
Per quanto concerne gli obiettivi cui le società di distribuzione del gas naturale del Gruppo sono obb ligate relativamente ai titoli di efficienza energetica (T EE), con la pubblicazione del DM 21 maggio 2021 è s tato ridotto considerevolmente l’obiettivo 2020 e determinati i quantitativi di titoli oggetto degli obiettivi per il quadriennio 2021-
2024. Con la pubblicazione del decreto MASE del 21 luglio 2025 sono state aggiornate le regole di funz ionamento del meccanismo dei certificati bianchi e sono stati pub blicati gli obiettivi generali per i distributori p er il periodo 2025-
2030.
Per tutte le società di distribuzione obbligate del Gruppo si segnala che nella sessione di novembre 2 025 è stato completato l’obiettivo 2023 e che nella sessione di maggio 2026 sono stati consegnati gli obiettivi mi nimi correlati all’obiettivo 2025.
Si segnala che il quantitativo di titoli assegnati alle società di distribuzione del Gruppo per l’eser cizio 2024 è pari a 76.867 certificati (a cui si aggiungono 8.739 TEE a ssegnati ad AP Reti Gas Next Grids S.p.A.), per l’e sercizio 2025 è pari a 51.094 certificati, mentre per l’esercizio 2 026 è pari a 56.938 (28.469 certificati pro-quota s emestrale).
Alla data di chiusura della presente relazione fina nziaria semestrale le società del Gruppo, al fine d el conseguimento degli obiettivi di efficienza e risparmio energetic o degli esercizi 2024 e 2025, dovranno consegnare u lteriori 50.518 certificati.
Nei primi mesi del 2026 sono stati acquistati i tit oli necessari per soddisfare il minimo dell’obietti vo 2025 che è stato consegnato a fine maggio. Si segnala infine che dal 1° giugno la società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. è stata incorporata per fusione nella società AP Reti Gas N orth S.p.A. che quindi acquisirà tutti gli obblighi della stessa.
Contenziosi
CONTENZIOSI AMMINISTRATIVI / CIVILI – RELATIVI A CO NCESSIONI GAS
Alla data del 30 giugno 2026 sono pendenti:
AP RETI GAS – COMUNE DI SOVIZZO
Un giudizio civile avviato dal Comune di Sovizzo, c on atto di citazione notificato ad AP Reti Gas S.p. A. il 21 febbraio 2019. L’Ente ha richiesto il pagamento di un canone concessorio, per Euro 65 mila / anno, a far data d al 01 gennaio 2013.
Con Sentenza del 10 dicembre 2021, il Giudice monoc ratico ha accolto la domanda del Comune e condannat o AP Reti Gas S.p.A. al pagamento di € 65 migliaia/anno, dal 2013 e sino alla conclusione dell’attuale gestione.
La Società non condividendo quanto stabilito nella pronuncia e ritenendola illegittima, ha proposto ap pello (RG 95/2022).
La prima udienza è stata celebrata il 16 maggio 202 2 e l’udienza per la precisazione delle conclusioni si è tenuta il 12 giugno 2023.
Con Sentenza del 12 dicembre 2023, la Corte d’Appel lo di Venezia ha rigettato il ricorso di AP Reti Ga s, confermando la Sentenza di primo grado.
La Società ha provveduto al pagamento del dovuto, m a ha altresì proposto ricorso per Cassazione.
AP RETI GAS – COMUNE DI TORREBELVICINO
Un giudizio amministrativo, pendente al TAR Veneto, avviato da AP Reti Gas S.p.A. in data 30 ottobre 2 025, nei riguardi del Comune di Torrebelvicino, per l’annull amento del provvedimento, prot. 8317/2025 del 8 ago sto 2025, con
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |31 il quale il Comune ha comunicato la chiusura del pr ocedimento e l'archiviazione dell'istanza del 10 apri le 2024 avente ad oggetto la revisione dell’equilibrio economico f inanziario della concessione di distribuzione del g as naturale per il periodo di proroga ope legis, nonché invitato e dif fidato la Società a corrispondere, entro e non oltr e 20 giorni dal ricevimento della comunicazione, il canone del prim o semestre 2025 pari a € 141.085,59 oltre ad intere ssi moratori maturati.
Sono stati altresì fatti oggetto dell’impugnativa t utti gli atti presupposti, preparatori, connessi e consequenziali e, in particolare, la Comunicazione del Comune del 4 giug no 2025 relativa ai motivi ostativi ex art.10-bis d ella Legge n.
241/90 all'accoglimento dell'istanza e, ove occorrer possa, le note comunali del 13 novembre 2024, prot . 11217, del 6 marzo 25 e del 29 settembre 2025.
È stato quindi richiesto l’accertamento del diritto della società alla riduzione del canone concessori o nella misura indicata nell’istanza di revisione dell’equilibrio economico finanziario della concessione, secondo bu ona fede e in misura congrua, nonché l’adozione delle misure idon ee ad assicurare l'attuazione del giudicato, compre sa la nomina di un commissario ad acta .
Il ricorso è stato altresì correlato dall’istanza c autelare (per la sospensione del provvedimento di d iniego e del connesso pagamento del canone nell’entità originari a).
Con Ordinanza n. 601 del 01/12/2025, il TAR ha acco lto la domanda cautelare ai fini di cui all’art. 55 , comma 10, CPA e ha fissato l’udienza per la trattazione del merit o del ricorso per il 15 aprile 2026, con spese (del la fase cautelare) compensate.
Con Sentenza n. 1513 pubblicata il 06 luglio 2026, il TAR ha accolto il ricorso per la rilevata carenz a di motivazione, compensando le spese del giudizio.
AP RETI GAS – COMUNI DI MALO, MONTECCHIO MAGGIORE, SCHIO E VALDAGNO
Quattro giudizi amministrativi, pendenti al TAR Ven eto, avviati da AP Reti Gas S.p.A. a febbraio 2026, nei riguardi Comuni di Malo (RG 475/2026), Montecchio Maggiore ( RG 473/2026), Schio (RG 472/2026) e Valdagno (RG 47 4/2026), per l’annullamento dei provvedimenti, del tutto sim ili tra loro, con i quali i Comuni hanno comunicato la chiusura del procedimento e l'archiviazione dell'istanza del 10 ap rile 2024 avente ad oggetto la revisione dell’equil ibrio economico finanziario della concessione di distribuzione del gas naturale per il periodo di proroga ope legis , nonché richiesto alla società il pagamento dei canoni nella misura origin aria.
Sono stati altresì fatti oggetto dell’impugnativa t utti gli atti presupposti, preparatori, connessi e consequenziali.
È stato quindi richiesto l’accertamento del diritto della società alla riduzione del canone concessori o nella misura indicata nell’istanza di revisione dell’equilibrio economico finanziario della concessione del 10/04/2 024, secondo buona fede e in misura congrua, nonché l’adozione d elle misure idonee ad assicurare l'attuazione del gi udicato, compresa la nomina di un commissario ad acta .
I ricorsi sono stati altresì correlati dalle istanz e cautelari, per la sospensione dei provvedimenti d i diniego e delle connesse richieste di pagamento. Queste sono state accluse anche ai sensi dell’art. 55, comma 10, c.p. a., quindi al fine di sollecitare la fissazione dell’udienza (di merito).
Le udienze per la valutazione delle istanze cautela ri si sono svolte il 25 marzo 2026. In tale sede, s i è rinunciato all’istanza cautelare a fronte della fissazione cel ere delle udienze di merito.
Queste sono state fissate per il 7 ottobre 2026.
Nel frattempo, con il Comune di Schio è stata raggi unta l’intesa sull’entità del canone concessorio, f ormalizzata in data 29 giugno 2026, mediante “Accordo Sostitutivo di Provvedimento” ai sensi dell'art. 11 della Legge 7 agosto 1990, n. 241, con conseguente cessazione della materia de l contendere tra la società e il Comune di Schio. I n tal senso, le Parti, per il tramite dei propri legali difensori, depositeranno apposita dichiarazione congiunta, con richiesta di compensazione delle spese di lite.
Un’analoga intesa sta per essere formalizzata anche con il Comune di Thiene, con il quale, tuttavia, n on è pendente giudizio.
AP RETI GAS NORTH - (11) COMUNI EX SOCIETA’ IMPIANT I METANO (AP RETI GAS NEXT GRIDS)
Si premette che, con atto del 22 dicembre 2025, Asc opiave S.p.A. ha acquisito l’intero capitale social e di Società Impianti Metano S.R.L. In pari data, l’Assemblea de i soci ha deliberato: 1) la trasformazione della so cietà in S.p.A., 2) il cambio di denominazione sociale in AP Reti Gas N ext Grids S.p.A. e 3) il trasferimento della sede l egale a Pieve di Soligo, via Verizzo, 1030. La deliberazione, conseg uente all’espletamento degli adempimenti legali con seguenti, ha assunto efficacia a far data dal 14 gennaio 2026.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |32 In seguito, a far data dal 01 giugno 2026, AP Reti Gas North S.p.A. ha fuso per incorporazione AP Reti Gas Next Grids S.p.A., con ciò subentrando ex art. 2504-bis c.c. n elle posizioni giuridiche, anche processuali di que sta.
Dunque, alla data del 30 giugno 2026, AP Reti Gas N orth ha undici contenziosi pendenti con altrettanti Comuni concedenti, così divisi:
A. Sei giudizi (pendenti presso diversi TAR), rispetti vamente, con i Comuni di Lallio (RG 923/2025), Lona to (RG 1306/2025), Mapello (925/2025), Provaglio d’Iseo (R G 253/2025), Sergnano (RG 428/2025) e Vertova (RG 926/2025), hanno ad oggetto la contestazione del di niego delle istanze di rideterminazione del canone, presentate dalla società per sopravvenuto disequili brio economico / finanziario della gestione.
I giudizi nei riguardi dei Comuni di Lonato e Prova glio d’Iseo sono stati integrati da impugnative, co n motivi aggiunti, rivolte a provvedimenti di ingiunzione am ministrativa notificati dai Comuni medesimi. La soc ietà, in particolare, prima dell’impugnativa, ha provveduto ai pagamenti richiesti, con riserva di non acquiesc enza e ripetizione.
B. Ai giudizi di cui alla precedente lett. A, si è agg iunta, a febbraio 2026, l’impugnativa c/o il TAR Em ilia-Romagna del provvedimento di diniego all’istanza di revisio ne del canone del Comune di Alseno.
C. Un giudizio al TAR Lombardia Brescia di contestazio ne del mancato riscontro del Comune di Scanzoroscia te all’istanza di rideterminazione del canone. Con Sen tenza n. 480 del 02/04/2026, il TAR ha accolto il r icorso e, per l’effetto, ha ordinato al Comune di Scanzorosci ate di portare a compimento il procedimento avviato a seguito dell’istanza della ricorrente mediante l’ad ozione di un provvedimento espresso. Ha inoltre con dannato il Comune a rimborsare le spese di lite, liquidate in euro 3.500,00, oltre oneri ed accessori come per le gge.
In seguito, a fronte della formalizzazione del dini ego di revisione del canone, comunicata dal Comune in data 23 aprile 2026, la società, previa istanza di annullam ento in auto-tutela, respinta dall’Ente, con ricors o notificato il 22 giugno 2026, ha provveduto all’impugnazione c/o il TAR Lombardia Brescia, integrandosi quindi i con tenziosi di cui alle precedenti lett. A e B.
D. Un giudizio, pendente in Consiglio di Stato, nei ri guardi del Comune di Turate (RG 8461/2025), a segui to dell’impugnativa dell’Ente della Sentenza di primo grado del TAR Lombardia Milano, concerne la valenza dell’accordo di determinazione del valore di rimbor so e la ripetizione della somma una tantum versata al Comune (€ 60.000) in occasione dell’accordo medesim o, disapplicato dal Comune a fronte della normativa sopravvenuta.
Con Sentenza n. 4888/2026 pubblicata il 18 giugno 2 026, il Consiglio di Stato ha respinto il ricorso d el Comune, confermando la pronuncia di primo grado, compensand o le spese del giudizio.
E. Un giudizio, pendente al Tribunale civile di Bergam o, nei riguardi del Comune di Stezzano (RG 5089/202 5), concerne l’impugnativa, proposta dalla società, del Decreto Ingiuntivo notificato dal Comune per il pa gamento del canone 2024 (per € 165.600 circa), nonostante l a pendenza dell’iter di valutazione dell’istanza di rideterminazione del canone, già oggetto di un preg resso giudizio al TAR Brescia.
Con Decreto fuori udienza, il Giudice ha formulato una proposta conciliativa che prevede, per la socie tà, il pagamento rateizzato di € 105.000, oltre alle spese legali della fase monitoria.
La società ha ritenuto di aderire alla proposta con ciliativa, già riscontrata positivamente dal Comune . Seguirà quindi la stipula del relativo atto transattivo di chiusura del giudizio.
CONTENZIOSI AMMINISTRATIVI / CIVILI – NON RELATIVI A CONCESSIONI GAS
Alla data del 30 giugno 2026 sono pendenti:
ASCOPIAVE / AP RETI GAS – ARERA DELIBERA ARG/GAS 57 0/2019 e DELIBERA 117/2021/R/gas (oltre al connesso
procedimento di accesso agli atti) Un ricorso al TAR Lombardia – Milano (R.G. 522/2020 ), promosso nei confronti dell’ARERA da Ascopiave S .p.A. ed AP Reti Gas S.p.A. (unitamente ad altri primari gestor i di servizi di distribuzione gas), per l’annullame nto della Delibera 570/2019/R/gas, recante la " regolazione tariffaria dei servizi di distribuzione e misura del gas per il periodo 2020-
2025 ". La nuova disciplina regolatoria prevede una fort e ed ingiustificata riduzione delle voci tariffarie a copertura dei costi operativi riconosciuti ai distributori. Il ri corso è stato depositato in data 25 febbraio 2020.
Con ricorso per motivi aggiunti del 24 maggio 2021, è stata altresì impugnata la Delibera ARERA n. 117 /2021/R/gas, recante la “Determinazione delle tariffe di riferim ento definitive per i servizi di distribuzione e mi sura del gas, per l’anno 2020”. Le Società hanno infatti ritenuto che il provvedimento, collocandosi nell’ambito delle d eterminazioni conseguenti alla regolazione tariffaria di cui alla delibera n. 570/2019, possa essere ulteriormente l esivo per le
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |33 società di distribuzione del Gruppo.
Il Tribunale ha fissato l’udienza di merito al 3 di cembre 2025.
All’esito della (positiva) valutazione dei provvedi menti regolatori adottati dall’Autorità in adempime nto di pronunce giudiziarie conseguenti ad impugnative promosse da altri competitor (con motivazioni analoghe a quelle sottoposte al giudizio di cui trattasi), le Società hanno ritenut o il ricorso non più di interesse. In conseguenza, è stata depositata la dichiarazione di sopravvenuta carenza di interesse.
Si è in attesa del provvedimento di improcedibilità del TAR Lombardia – Milano.
ASCOPIAVE – COMUNI DI SPRESIANO E SEGUSINO
In data 7 aprile 2026 la Società ha ricevuto la not ifica di un atto di citazione avanti il Tribunale d i Venezia, Sezione specializzata in materia di impresa, promosso dai C omuni di Spresiano e di Segusino, volto ad impugnar e la deliberazione del Consiglio di Amministrazione del 31 marzo 2026 nella parte relativa all’esclusione d alla votazione assembleare della lista di minoranza (lista n. 3) - presentata dal socio Comune di Segusino, in propri o e per delega dei Comuni di Spresiano, Trevignano, Giavera del Montel lo, Mareno di Piave, Pieve di Soligo, Follina e Rie se Pio X - per la nomina dei componenti del collegio sindacale.
In data 11 aprile 2026 la Società ha ricevuto un ri corso cautelare in corso di causa proposto dai mede simi Comuni di Spresiano e di Segusino avanti il Tribunale di Vene zia – Sezione specializzata in materia di impresa, ai sensi dell’art.
2378, comma 3, cod. civ. e dell’art. 700 c.p.c., co n cui i ricorrenti hanno chiesto, tra l’altro: (i) la sospensione dell’esecuzione della deliberazione consiliare del 31 marzo 2026; (ii) la riammissione della lista n. 3 alla votazione dell’Assemblea convocata per il 22/23 aprile 2026; (iii) l’ordine alla Società di informare soci, Cons ob e mercato circa la riammissione. In tale contesto, in data 15 april e 2026, il Consiglio di amministrazione ha ritenuto opportuno deliberare la revoca dell’avviso di convocazione de ll’Assemblea già fissata per il 22/23 aprile 2026 e la contestuale convocazione di una nuova Assemblea in data success iva, avvalendosi del maggior termine previsto dall’ art. 2364, ultimo comma, cod. civ. e dall’art. 10.4 dello Stat uto sociale (pari a 180 giorni dalla chiusura dell’ esercizio), al fine di dare maggiore certezza alla procedura assembleare d i nomina dell’organo di controllo, nell’interesse d ella Società, di tutti i suoi stakeholder e del mercato.
La revoca e la riconvocazione hanno, in particolare , consentito di rimuovere la situazione di contenzi oso e di evitare che l’Assemblea fosse chiamata a deliberare – anche in punto di rinnovo degli organi sociali – in pres enza di istanze cautelari e di esiti processuali incerti.
Il Tribunale di Venezia – Sezione Specializzata in materia di Impresa ha quindi dichiarato l'estinzione del ricorso cautelare in corso di causa, proposto ai sensi dell 'art. 2378, comma 3, cod. civ. e dell'art. 700 c.p.c. , nonché del procedimento instaurato con atto di citazione avant i al medesimo Tribunale.
AP RETI GAS – COMUNE DI BELLUNO – ITALGAS RETI
Un giudizio amministrativo, pendente al TAR Veneto, avviato da AP Reti Gas S.p.A. in data 5 dicembre 2 025, nei riguardi del Comune di Belluno e nei confronti di I talgas Reti S.p.A. (RG 2501/2025), per l’annullamen to, previa adozione di idonee misure cautelari, della nota del Comune di Belluno prot. n. 52778 del 5.11.2025, co n la quale l’Amministrazione comunale rigettava l’istanza del 7.8.2025, presentata dalla società quale concorrent e e seconda graduata nella gara per l’affidamento del servizio di distribuzione del gas naturale nell’ATEM Belluno , in cui si invitava il Comune, quale controparte contrattuale di Italga s Reti S.p.A., aggiudicataria della gara e attuale concessionaria del servizio, a garantire l’effettiva e corretta applic azione delle condizioni offerte dalla stessa aggiud icataria, con riferimento specifico allo sconto tariffario di cui all’art. 13, comma 1, lett. a), D.M. n. 226/2011.
Sono stati altresì fatti oggetto dell’impugnativa t utti gli atti preordinati, consequenziali e comunqu e connessi, ivi compresa la relazione del DEC (Direttore dell’Esecu zione della Concessione), acquisita dal Comune con prot. 52150 del 3.11.2025, richiamat a nella nota impugnata e non conosciuta dalla ricor rente.
È stata quindi richiesta la dichiarazione dell’inef ficacia dell’accordo modificativo delle condizioni economiche di aggiudicazione (sconto tariffario) tra Italgas Reti S.p.A. e il Comune di Belluno, ai sensi dell’art. 121, lett. a) o b), c.p.a., in ragione dell’adesione del Comune, con la nota impugnata, all’errata e illegittima interpret azione dello sconto tariffario adottata dall’aggiudicataria, non ché la condanna del Comune di Belluno ad esigere da Italgas Reti S.p.A. la conforme rettifica della comunicazione al l’ARERA del valore dello sconto tariffario offerto ai fini della determinazione delle tariffe di riferimento e, in d ifetto, a disporre la risoluzione del contratto, co n conseguente subentro nella concessione di AP Reti Gas, per scor rimento della graduatoria, o, in subordine, con rin novazione della procedura di gara.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |34 Il Comune ed Italgas Reti si sono costituite in giu dizio.
Il TAR ha fissato l’udienza cautelare per il 14 gen naio 2026. All'esito della stessa, il Presidente, d'i ntesa con le Parti, ha fissato direttamente l'udienza di merito per il 1 0 giugno 2026.
Deve segnalarsi che, in merito, ARERA, con nota del 09/01/2026, confermando la tesi fatta propria di A P Reti Gas anche nel contenzioso anzidetto, ha invitato Italga s Reti S.p.A. “… a procedere, in occasione della prima finestra utile per le rettifiche ai sensi della determinazio ne n. 3/2015 – DIUC, prevista nel periodo 1-15 febb raio 2026, a rettificare il dato relativo al valore annuo dello sconto tariffario relativo all’ATEM Belluno, comuni cato nell’ambito della raccolta RAB GAS, in coerenza con il valore m assimo dello sconto Vlim riportato negli atti di gar a …”.
ASCO POWER – COMUNITA’ MONTANA DI VALLE TROMPIA (co ncessione idroelettrica Torrente Mella) Un giudizio presso il Tribunale di Brescia (RG 1353 7/2024), avviato con ricorso ex art. 281 undecies cpc dalla Comunità Montana di Valle Trompia (CMVT) nei riguardi di Asc o Renewables S.p.A. (ex Morina, ora Asco Power S.p. A.) per accertare la intervenuta risoluzione dell’Accordo d el 21.03.2007, quindi l’estromissione della società dalla concessione idroelettrica del Torrente Mella, rilas ciata all’allora Morina ed alla CMVT dalla Provinci a di Brescia con propria determinazione dirigenziale n. 3099 del 3 a gosto 2010 e dall’autorizzazione unica ex art. 12 d el D.Lgs.
387/2003, rilasciata dalla stessa Provincia con pro pria determinazione dirigenziale n. 4501 del 24 lug lio 2014.
Asco Renewables (ora Asco Power) si è regolarmente costituita.
All’udienza del 27 marzo 2025, il Giudice ha conces so i termini per la presentazione di note difensive , rinviando la trattazione della causa all’udienza del 5 giugno 20 25.
In vista dell’udienza del 16 ottobre 2025, le Parti hanno richiesto un rinvio, essendo in corso tratta tive per addivenire ad una soluzione transattiva. Il Giudice, accoglien do l’istanza, ha rinviato l’udienza al 26 febbraio 2026.
A seguito di istanza di rinvio congiunta, sempre fi nalizzata al raggiungimento di un accordo transatti vo, il Tribunale di Brescia ha fissato la nuova udienza al 17 settembre 2026.
I contatti tra i rispettivi legali sono proseguiti e sono tuttora in corso. La posizione delle Parti p are convergere su una posizione condivisa che dovrebbe condurre alla stip ula di un compiuto atto transattivo.
ASCO POWER – EXTRA PROFITTI (Provvedimenti Agenzia delle Entrate e altri Enti) Un giudizio dinnanzi al TAR Lazio – Roma (R.G. 10986/22), avviato da Asco EG S.p.A., ora Asco Power S.p.A. (notificato il 16/09/2022), n ei riguardi dei provvedimenti dell’Agenzia delle Entrate (Provvedim ento del Direttore n. 221978/2022, Risoluzione n. 2 9/E del 20 giugno 2022, Circolare n. 22/E /2022) e altri Enti (es. connesso Parere ARERA), attuativi di quanto pr evisto dall’art. 37 del D.L. 21/2022, convertito con modificazioni dall a Legge 51/2022 e successivamente ulteriormente mod ificato dal D.L. 50/2022, a propria volta convertito con modifi cazioni dalla Legge 91/2022.
Nell’ambito dell’impugnativa sono state sollevate l e questioni di costituzionalità e conformità al dir itto europeo della disciplina primaria.
Al pari, in taluni ricorsi proposti da atre società avanti alla Commissione Tributaria, è stata sollev ata altresì la questione di giurisdizione c/o la Corte di Cassazio ne.
L’udienza pubblica per la discussione del ricorso n el merito si è svolta il 4 aprile 2023.
Il TAR ha disposto il rinvio al 18 luglio 2023. All ’esito dell’udienza, il TAR, con Ordinanza del 18 l uglio 2023, ha disposto la sospensione del giudizio, in virtù:
(i) della pendenza, davanti alla Corte di Cassazion e, di giudizi aventi a oggetto la questione di giur isdizione del Giudice Amministrativo nella materia del contendere e (ii) della pendenza, davanti alla Corte Costituzion ale, di giudizi aventi a oggetto la legittimità cos tituzionale della normativa posta a base degli atti e provvedimenti i mpugnati.
Con Sentenza a S.U. n. 29702/2023, la Corte di Cass azione ha stabilito la giurisdizione del Giudice Am ministrativo.
Con la Sentenza n. 111/2024, depositata il 27 giugn o 2024, la Corte Costituzionale ha dichiarato l'ille gittimità costituzionale dell’art. 37, comma 3, del D.L. 21/2 022, nella parte in cui include le accise nella bas e di calcolo del contributo straordinario.
Alla luce delle pronunce citate, il 30 luglio 2024 i legali della società hanno presentato l’istanza d i fissazione udienza, per la prosecuzione del Giudizio. Allo stato, l’udi enza non risulta calendarizzata.
Va poi segnalata l’Ordinanza del 20 febbraio 2025 d ella Corte Costituzionale, con la quale, nel contes to di un altro giudizio, riferito alla Legge di Bilancio 2023 (197 /2022), la Consulta ha rimesso alla Corte di Giusti zia UE la questione pregiudiziale della compatibilità del cd “contribut o di solidarietà” (previsto dalla medesima Legge di Bilancio) nella parte in cui la misura viene imposta a tutti gli op eratori energetici (quindi anche le imprese che pro ducono energia
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |35 elettrica da fonte rinnovabile). Nella medesima Ord inanza, si indica, tra l’altro, che: “ Altro profilo di contrasto con gli artt. 3 e 53 Cost. risiederebbe nella duplicazi one di imposta conseguente alla contestuale applica zione, per quattro mesi (da gennaio ad aprile del 2022), del c ontributo straordinario di cui all’art. 37 del decr eto-legge 21 marzo 2022, n. 21 …”.
ASCO POWER – DECRETO AIUTI (Delibera ARERA n. 266/2 022 e Comunicato GSE del 07/07/2022) Un giudizio dinnanzi al TAR Lombardia - Milano (R.G . 1774/22), avviato da Asco EG S.p.A., ora Asco Pow er S.p.A.
(notificato il 08/09/2022), avverso la Delibera ARE RA n. 266/2022 ed il Comunicato del GSE del 07/07/2 022, attuativi dell’art. 15 bis del D.L. 4/2022, convertito con Le gge 25/2022, e modificato con D.L. 115/2022, conver tito con modificazioni dalla Legge 142/2022.
Nell’ambito dell’impugnativa sono state sollevate l e questioni di costituzionalità e conformità al dir itto europeo della disciplina primaria.
Con Sentenza n. 2676/2022 del 23/11/2022, il TAR ha accolto il ricorso e conseguentemente annullato la Delibera ARERA 266/2022 e gli atti conseguenti del GSE. Le m otivazioni del provvedimento sono state pubblicate il 09/02/2023.
A titolo prudenziale, (all’epoca) in attesa delle m otivazioni anzidette, in data 06/12/2022, la Societ à, unitamente alle altre parti ricorrenti, ha depositato c/o il TAR Lo mbardia – Milano un ulteriore ricorso per motivi ag giunti, conseguente alla sopravvenuta vigenza del Regolamen to UE 2022/1854, per l’annullamento di tutti i prov vedimenti conseguenti alla Delibera 266/2022, nonché per acce rtare il difetto dei presupposti per l’applicazione dell’art. 15 bis del DL 4/2022 e per la conseguente nullità di tutti gli atti applicativi emanati dall’ARERA e dal GSE. Si sono altresì riproposte le questioni di costituzionalità e confo rmità al diritto europeo della disciplina primaria.
La Sentenza n. 2676/2022 è stata impugnata da ARERA al Consiglio di Stato (RG 10025/22), con richiesta di sospensiva della Sentenza di primo grado. Con provvedimento de l 17/01/23, il CdS ha accolto l’istanza cautelare e ha quindi sospeso l’esecutività del dispositivo impugnato.
A seguito della pubblicazione delle motivazioni del la Sentenza di primo grado, in data 21/03/2023, è s tata discussa l’istanza di revoca dell’ordinanza cautelare. Il Co nsiglio di Stato, tuttavia, ha confermato la sospen sione dell’esecuzione della Sentenza e fissato l’udienza pubblica di discussione nel merito al 05/12/2023.
All’esito dell’udienza, il Consiglio di Stato (inve stito dell’impugnativa della Sentenza del TAR Lomba rdia – Milano n.
2676/2022) ha accolto la richiesta della società e ha rinviato l’udienza pubblica, in attesa della dec isione della Corte di Giustizia UE. L’udienza del 29 ottobre 2024 è st ata ulteriormente rinviata a data da destinarsi in attesa della pronuncia della Corte di Giustizia UE.
Rispetto all’ulteriore giudizio instaurato al TAR L ombardia – Milano, con Ordinanza del 17 luglio 2023 il Tribunale ha, a sua volta, sospeso il giudizio in attesa della pron uncia pregiudiziale della Corte di Giustizia dell’U nione Europea rispetto ai quesiti formulati dal medesimo TAR in u na precedente ordinanza del 7 luglio (adottata nell ’ambito di un giudizio con oggetto del tutto analogo).
La Corte di Giustizia Europea, in merito alla quest ione di compatibilità dell’art. 15 bis del DL 4/202 2 con il Regolamento UE 2022/1854, ha fissato l’udienza diba ttimentale per il giorno 11 luglio 2024, poi rinvia ta al 6 novembre 2024.
In data 06/02/2025 sono state rese note le conclusi oni dell'Avvocatura Generale c/o la Corte di Giustiz ia UE. In sostanza, l'Avvocato Generale ritiene che l'art. 15 b is del D.L. 4/2022 non sia incompatibile con il dir itto UE (Direttiva UE 2019/944, Direttiva UE 2018/2001 e Regolamento 1 854/2022) per il fatto che il tetto sui ricavi di m ercato ottenuti dalla vendita di energia sia stato calcolato sulla base della media dei prezzi praticati sul mercato d egli ultimi 10 anni dal 2010 al 2020, a condizione che siano rispettate le condizioni di cui all'art. 8, paragrafo 2, lette re b) e c) del Regolamento UE 1854/2022 ovverosia che il tetto sui ricavi:
1) non comprometta i segnali di investimento;
2) assicuri la copertura degli investimenti e dei c osti di esercizio.
La Sentenza della Corte di Giustizia UE è stata pub blicata il 22 gennaio 2026.
In sintesi, la Corte ha confermato quanto indicato dall’Avvocato Generale, sostenendo che la valutazio ne della compatibilità della regolazione interna con le cond izioni di cui al paragrafo 2 dell'art. 8, lett. b) e c), del Regolamento UE 1854/2022, è legata alla verifica dei due parame tri sopra citati (rif. n. 1 e 2) ed è di natura mat eriale dipendendo dalle caratteristiche proprie del mercato nazionale , nonché dall'insieme delle circostanze di diritto e di fatto che caratterizzano la situazione dei produttori di ener gia elettrica rinnovabile.
Tale valutazione rientra quindi nell'ambito di compe tenza del giudice del rinvio, nella specie il TAR M ilano, il quale, ai sensi della Sentenza, dovrà verificare che:
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |36 1) il tetto fissato con il criterio adottato dallo stato italiano sia idoneo a prelevare solo i ricavi eccedenti, cioè quelli che gli investitori non potevano ragionevolmente at tendersi al momento dell'adozione della decisione di
investimento;
2) il tetto ai ricavi, per il suo carattere eccezio nale e temporale rispetto alla durata media di eser cizio degli impianti, non sia idoneo a compromettere gli invest imenti nelle rinnovabili;
3) la struttura dei costi degli impianti coinvolti e il costo attualizzato dell'energia per ciascuna te cnologia siano rimasti invariati nonostante l'aumento imprevedibil e dei prezzi dei combustibili fossili;
4) il meccanismo a due vie abbia determinato un pre zzo minimo garantito sufficiente a soddisfare le su ddette condizioni sub lett. b) e c) del paragrafo 2 dell'ar ticolo 8 del Regolamento UE 1854/2022;
5) le somme ricevute a titolo di ricavi eccedenti d erivanti dall'applicazione del tetto sui ricavi sian o state utilizzate per finanziare misure di sostegno ai clienti finali di energia elettrica.
A seguito della Sentenza della Corte di Giustizia, il GSE, senza attendere l’esito dei numerosi conten ziosi in essere, ha notificato agli operatori richieste di pagamento de gli importi asseritamente dovuti a titolo di extrap rofitti ai sensi dell’art. 15-bis del DL 4/2022. Per Asco Power la d iffida di pagamento è pervenuta il 17 febbraio 2026 , per € 14.847.367,62. Il 27 marzo 2026 è pervenuta un’altr a diffida per ulteriori € 358.940,80. Il totale è d unque pari ad € 15.206.308,42.
Sono in corso, per il tramite dei legali, le valuta zioni e le interlocuzioni conseguenti, volte a defi nire le più opportune strategie, sia processuali che sostanziali, anche a lla luce delle prime decisioni del TAR Lombardia Mi lano e del Consiglio di Stato, sulle istanze cautelati propost e da altri operatori.
In stretta connessione, si segnala che, in data 18 novembre 2025 si è tenuta l’udienza di discussione avanti al Consiglio di Stato del giudizio introdotto da ARERA avverso le Sentenze 339/2023, n. 340/2023, n. 356/ 2023 e n.
357/2023 del TAR Lombardia, di accoglimento dei pri mi ricorsi pilota, con cui il Tribunale aveva dispo sto l’annullamento della Delibera di ARERA n. 266/2022, applicativa del taglio agli extraprofitti introdot to dall'art. 15 bis del D.L. 4/2022.
Il Consiglio di Stato, all'esito dell'udienza, ha eme sso l'Ordinanza n. 10148/2025 del 22 dicembre 2025 c on cui ha sollevato un'ulteriore questione pregiudiziale alla Corte di Giustizia UE. Con un’ulteriore Ordinanza n . 3549/2026, del 6 maggio 2026, il Consiglio di Stato ha respinto le istanze di ritiro della precedente pronuncia, prom ossa dal GSE.
Pertanto, vi sarà un nuovo giudizio davanti alla Co rte di Giustizia UE, in quanto la Sentenza del 22 g ennaio 2026 è stata ritenuta insufficiente a chiarire tutti gli a spetti, anche con riferimento al calcolo degli impo rti eventualmente dovuti.
ASCO POWER – NOTIFICA ORDINANZE INGIUNZIONE DELLA R EGIONE VENETO PER FORNITURA ENERGIA ELETTRICA
GRATUITA
Un giudizio instaurato nei riguardi della Regione V eneto, promosso da Asco Power S.p.A. per l’annullam ento delle Ordinanze Ingiunzione, relative alle annualità 2021 e 2022 (cui, con ogni probabilità, si aggiungerà q uella per il 2023), con le quali l’Ente, ai sensi della Legge Regionale 3 luglio 2020 n. 27 e dell'articolo 12, commi 1 qui nquies e 1 septies , del D.Lgs. 16 marzo 1999, n. 79, ha richiesto il pa gamento del valore dell’energia elettrica da fornir e gratuitamente per la concessione idroelettrica dell’impianto di C ollicello.
La società contesta i provvedimenti anzidetti, in q uanto, come più volte evidenziato alla Regione Vene to, l’adempimento relativo è stato rivolto alla Provinc ia Autonoma di Trento, Ente che, all’epoca, risulta va legittimato a pretenderlo.
Con atto di citazione in opposizione rivolto contro la Regione Veneto, nonché, ove occorrer possa, nei confronti della Provincia Autonoma di Trento, notificato il 24.04.2 025, Asco Power ha chiesto al Tribunale civile di V enezia l’annullamento e/o la revoca e/o la declaratoria d’ inefficacia, previa sospensione dell’efficacia:
• dell’ordinanza-ingiunzione di pagamento n. 60 del 1 4 marzo 2025, con la quale è stato intimato alla so cietà di pagare un importo pari a EUR 105.643,95 (oltre inte ressi legali e spese) a titolo di monetizzazione de lla fornitura gratuita di energia elettrica per l’anno 2021 e • dell’ordinanza-ingiunzione di pagamento n. 95 del 2 aprile 2025, con la quale è stato intimato alla so cietà di pagare un importo pari a EUR 286.912,78 (oltre inte ressi legali e spese) a titolo di monetizzazione de lla fornitura gratuita di energia elettrica per l’anno 2022.
In data 20.06.2025, La Regione Veneto ha depositato la comparsa di costituzione in giudizio per l’udie nza di rito del 2 ottobre 2025. Successivamente, si è altresì costitu ita anche la Provincia Autonoma di Trento.
Da segnalare che tra i due Enti è tuttora pendente un contenzioso in merito alla titolarità dei “prove nti” del
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |37 medesimo impianto. La Provincia di Trento ha infatt i impugnato, presso il Tribunale Superiore delle ac que, la Deliberazione della Giunta Regionale del Veneto 29 novembre 2022, n. 1499, in quanto nella stessa l’im pianto di Collicello è inserito nell’elenco delle grandi deri vazioni “ soggette alla fornitura di energia elettrica gratui ta ai sensi della L.R. 27/2020 ” e non in quello delle grandi derivazioni “ soggette alla fornitura di energia elettrica gratui ta ai sensi della L.R. 27/2020, da sottoporre a specifici accordi con le altre Regioni o Provincie autonome ”.
Con Ordinanza del 07/12/2025, il Tribunale di Venez ia ha dichiarato la propria incompetenza a favore d el Tribunale Regionale delle Acque Pubbliche, in forza del dispo sto dell’art. 140, co. 1 lett. c) del regio decreto n. 1775/1933, fissando il termine per la riassunzione della causa al 30 gennaio 2026. Questa è stata regolarmente ef fettuata.
Con nota del 24 febbraio 2026, successiva ad un’ana loga istanza del 19/12/2025, la Regione Veneto, non ostante la pendenza del giudizio ed in analogia a quanto fatto per l’annualità 2023 (all’epoca, per € 115.596,09) , ha richiesto il pagamento della monetizzazione della fornitura grat uita di energia elettrica riferito all’anno 2024, p er € 100.796,69.
La società ha replicato il 18 marzo 2026, evidenzia ndo come: “ Nell’attuale contesto, dunque, in assenza di un apposito atto di liberatoria da parte della Provinc ia Autonoma di Trento e/o della formalizzazione di un accordo tra i Vs spett.li Enti (come ipotizzato fin dall’intesa si glata ad ottobre 2011 e poi più volte, nuovamente, negli anni successivi), non ci è possibile provvedere al saldo integrale nei riguardi della Regione Veneto: l’effi cacia satisfattiva del pagamento conseguente potrebbe infatti essere o ggetto di contestazione, con tutte le conseguenze n egative del caso, come dimostra l’attuale contenzioso ”, precisando che “ la società provvederà senza esitazioni, non appena questa situazione di incertezza, sia in merito al s oggetto creditore, sia (nel caso) alla quota di spe ttanza, sarà risolta ”.
La Regione Veneto, senza dare alcun rilievo al risc ontro citato, in data 1 aprile 2026, ha fatto perve nire un’intimazione di pagamento per la medesima somma d i € 100.796,69, riferita al 2024.
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ACCESSI FORZOSI – SERVIZIO DI DEFAULT
Le società di distribuzione del Gruppo Ascopiave, i n adempimento dell’obbligo regolamentare in tal sen so (con particolare riferimento all’art. 40.2, lett. a del TIVG), agiscono, di norma ai sensi dell’art. 700 c. p.c., al fine di ottenere l’accesso forzoso in proprietà e poter pro vvedere alla disalimentazione delle utenze servite in regime di Servizio di Default (SDD) morosità.
I ricorsi sono rivolti nei confronti dei Clienti fi nali (o dei fruitori di fatto).
Allo scopo (ed onde adempiere alle prescrizioni nor mative) è stata definita una procedura gestionale c he prende avvio con l’attivazione del SDD e termina con la fine (pe r una delle diverse ipotesi previste) del medesimo.
La stessa prevede lo svolgimento di tentativi di ch iusura nelle forme ordinarie, il reperimento di inf ormazioni, l’esperimento di verifiche anagrafiche e/o di tenta tivi di contatto con i Clienti finali coinvolti, la trasmissione di avvisi e diffide e, infine, ove dette iniziative non abbia no esito (ad origine, limitatamente alle utenze con CA > 500 smc/anno, ora con CA > 5000 smc/anno – vedasi infra ), l’avvio delle azioni legali d’urgenza.
Attualmente, sono:
• n. 1 pratica depositata (udienze già fissate e/o già oggetto di vaglio);
• n. 5 pratica in fase di esecuzione forzata;
• n. 3 pratiche con criticità procedurali (es. con ricorso e/o reclamo rigettato);
• n. 1 pratiche in fase di gestione (per le quali p otrebbe perciò essere necessario il deposito del ri corso) [NB in ragione della Delibera 379-2024-R-gas, di cui si di rà infra, il riferimento è alle utenze con consumo annuo “CA” superiore a 5.000 smc].
Si ricorda che, con la Deliberazione n. 379-2024-R- gas, ARERA ha introdotto modifiche alla regolazione estremamente rilevanti. In estrema sintesi, il limite di preliev o oltre il quale il distributore è tenuto ad avviat e le azioni giudiziali (per l’accesso forzoso al misuratore) è stato varia to, da 500 smc/anno a ben 5.000 smc/anno. Ciò ha de terminato, nella sostanza, il quasi azzeramento delle relative pratiche.
Pertanto, il numero annuo delle pratiche per le qua li si dovrà probabilmente ricorrere all’azione lega le nel 2026, per AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. e d AP Reti Gas North S.p.A. (anche successivamente a lla fusione per incorporazione di AP Reti Gas Next Grids S.p.A. - e x Società Impianti Metano S.r.l.), è stimabile appr ossimativamente tra 2 e 5 azioni.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |38 Rapporti con l’Agenzia delle Entrate
ROBIN TAX
Le società Ascopiave, Ap Reti Gas Rovigo (ora fusa in AP Reti Gas S.p.A.), Edigas Esercizio Distribuzi one Gas (ora fusa in AP Reti Gas nord Ovest), Unigas Distribuzione (c onfluita in AP Reti Gas nord Ovest) ed Asco Energy (ex. Veritas Energia, ora fusa in Asco Power S.p.A.) a partire d all'anno 2008 sono state assoggettate all'addizionale Ires (Robin Tax) introdotta dall'articolo 81 DL. 112/2008.
Successivamente, nel corso del 2015, la Corte Costi tuzionale ha dichiarato l'illegittimità costituziona le della suddetta imposta e a seguito di tale sentenza le società han no richiesto il rimborso dell'imposta indebitamente versata, presentando i vari ricorsi sulla base di una interp retazione retroattiva della suddetta sentenza, supp ortata anche da parere formulato da un avvocato costituzionalista.
Dopo le pronunce negative da parte delle rispettive Commissioni Tributarie Regionali, le società hanno presentato ricorso presso la Suprema Corte di Cassazione; nel mese di marzo 2022 sono state comunicate le prime o rdinanze negative, con il rigetto da parte del ricorso promo sso da AP Reti Gas Rovigo ed Edigas Esercizio Distr ibuzione Gas, le quali hanno proceduto con la presentazione del rico rso alla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo. Nel m ese di ottobre 2024 è stato comunicato il rigetto anche del ricors o promosso da Ascopiave ed Asco Energy, mentre a ma rzo 2025 è arrivato il medesimo rigetto del ricorso di Unigas Distribuzione.
VERIFICA DIREZIONE REGIONALE DEL VENETO
Nel mese di settembre 2019 è iniziato un accesso br eve nei confronti delle società Ascopiave S.p.A. ed Ascotrade S.p.A. (quest’ultima fusa in EstEnergy S.p.A. con d ecorrenza 1° ottobre 2022) da parte della Direzione Regionale del Veneto dell’Agenzia delle Entrate in relazione ai s ettori Ires, Irap e Iva relativamente alle annualit à che vanno dal 2013 fino alla data di accesso, che ha portato all’ emissione di una serie di atti accertativi in disti nti momenti.
Con riferimento alle prime annualità accertate (201 3-2018) la Società ha ottenuto l’annullamento defin itivo degli atti accertativi con sentenze nn. 577/03/2023, 751 e 752 /05/204, rispettivamente rese dalla Corte di Giusti zia Tributaria di II grado del Veneto in relazione, la prima, agli atti accertativi 2013-2014 e, le seconde, in relaz ione agli atti accertativi 2015-2018. Tali sentenze, infatti, non sono state impugnate dalla soccombente Agenzia dell e Entrate.
In data 13 dicembre 2023 è stato notificato ad EstE nergy (in seguito alla fusione di Ascotrade S.p.A.) l’avviso di accertamento relativo all’Ires, Irap e Iva per l’an no d’imposta 2019, per il quale è stato presentato ricorso dalla società, accolto con sentenza n. 291/01/25 del 22 a prile 2025. In data 19 dicembre 2025 l’Agenzia dell e Entrate ha impugnato la sentenza avanti la Corte di Giustizia Tributaria di II grado del Veneto.
In data 31 dicembre 2024 è stato notificato ad EstE nergy l’avviso di accertamento relativo all’Ires, I rap e Iva per l’anno d’imposta 2020, per il quale è stato present ato ricorso dalla società, accolto con sentenza n. 742/02/25 del 6 novembre 2025. Tale pronuncia è stata impugnata ava nti la Corte di Giustizia Tributaria di II grado de l Veneto in data 25 maggio 2026 ed EstEnergy ha già proceduto a cost ituirsi in giudizio.
La società con il supporto del consulente fiscale r itiene il rischio come "possibile" o “remoto” e per tanto non ha provveduto ad alcuno stanziamento.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |39 Ambiti territoriali
Evoluzione normativa
A partire dal 2011 il quadro normativo del settore è stato notevolmente incrementato con l’emanazione del Decreto del 19 gennaio 2011, che ha individuato gli Ambiti Territoriali Minimi (ATEM), seguito dal cd Decreto Tutela Occupazionale del 21 aprile 2011, attuativo del com ma 6, dell'art. 28 del D.Lgs. 23 maggio 2000, n. 164 e dal Decreto 18 dicembre 2011, che ha individuato i Comuni facen ti parte di ogni Ambito.
Di fondamentale interesse è poi il Decreto 226 del 12 novembre 2011 (c.d. Decreto Criteri), recante il regolamento concernente i criteri di gara e i punteggi consegue nti alla valutazione dell’offerta per l’affidamento del servizio di distribuzione del gas.
Il Gruppo Ascopiave, come peraltro molti altri oper atori, aveva accolto con sostanziale favore il quad ro regolamentare pocanzi sintetizzato, ritenendo che lo stesso potes se creare opportunità di investimento e di sviluppo importanti per gli operatori più qualificati del settore, andando nella direzione di una positiva razionalizzazione d ell’offerta.
In seguito, il contesto disciplinare è stato ulteri ormente modificato.
Il D.L. 145/2013, convertito con modifiche, nella L egge 9/2014, ha riformato la disciplina sulla deter minazione del valore di rimborso degli impianti spettante al gest ore uscente al termine del c.d. “Periodo Transitori o”.
La Legge 9/2014 ha modificato l’articolo 15 del D.L gs. 164/2000, prevedendo che:
a. il rimborso a carico del nuovo gestore fosse calcol ato (anzitutto) nel rispetto di quanto stabilito ne lle convenzioni e nei contratti e, per quanto non desum ibile dalla volontà delle parti nonché per gli aspe tti non disciplinati dalle medesime convenzioni o contratti , in base alle Linee Guida su criteri e modalità op erative per la valutazione del valore di rimborso di cui all’ar ticolo 4, comma 6, del D.L. 69/2013, convertito, co n modificazioni, dalla Legge 98/2013;
b. in ogni caso, dal valore di rimborso (VR o VIR) ven issero detratti i contributi privati relativi ai ce spiti di località, valutati secondo la metodologia della regolazione t ariffaria vigente;
c. ove il VR risulti maggiore del dieci per cento dell a RAB di località, l’ente locale concedente, prima della pubblicazione del bando di gara, deve trasmettere a d ARERA le relative valutazioni di dettaglio in mod o da consentire all’Autority di espletare una verifica d i congruità (cd scostamento VIR / RAB).
Il 6 giugno 2014, ai sensi delle anzidette previsio ni normative, è stato pubblicato il Decreto 22 magg io 2014 di approvazione delle “Linee Guida su criteri e modali tà applicative per la valutazione del valore di rim borso degli impianti di distribuzione del gas naturale” chiamat e a definire i criteri da applicare per la valorizz azione dei rimborsi degli impianti, in assenza di una compiuta regolazi one negoziale e/o ad integrazione di quegli aspetti non previsti nelle convenzioni o nei contratti.
Con la Legge n. 116/2014 (di conversione, con modif iche, del D.L. 91/2014) è stata introdotta una ulte riore modifica all’articolo 15 comma 5 del D.Lgs. 164/2000, confer mando che il valore di rimborso deve essere calcola to, anzitutto, nel rispetto di quanto stabilito nelle convenzioni o nei contratti, purché questi ultimi siano stati s tipulati prima della data di entrata in vigore del DM 226/2011 cioè prim a della data del 12 febbraio 2012, con ciò “avallan do” la retroattività dell’applicazione delle Linee Guida.
In data 14 luglio 2015 è stato pubblicato il Decret o 106/2015, di modifica del DM 226/2011. La novella , in particolare,
ha introdotto:
1. una parziale modifica delle disposizioni sul VR da applicarsi nei casi di assenza di specifici accordi tra le parti.
Nella sostanza, si riprende in larga parte quanto g ià previsto dalle Linee Guida;
2. l’aumento della soglia massima dell’importo dei cor rispettivi annui che possono essere offerti in gara agli Enti locali, elevata dal 5%, all’attuale 10% delle princ ipali componenti (non tutte) del Vincolo dei Ricavi Tariffari
(VRT);
3. la disciplina di alcuni importanti aspetti tecnico- economici, relativi agli investimenti di efficienza energetica da includere nell’offerta, concernenti la valorizzazio ne degli importi riconoscibili agli Enti locali ed il riconoscimento tariffario (parziale) della copertura dei relativi costi.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |40 La Legge 21/2016 di conversione del c.d. “Decreto M ille Proroghe” ha previsto l’ultima proroga dei ter mini per la pubblicazione dei bandi di gara, regolando anche le tempistiche degli interventi sostitutivi delle Reg ioni, o, in ultima istanza, del Mi.SE, ed abrogando le sanzioni per il ritardo in precedenza previste a carico dei Comuni .
Nella sostanza, ad oggi, le scadenze anzidette sono state ampiamente disattese.
Negli ultimi anni sono stati pubblicati alcuni band i di gara per l’affidamento del servizio con proced ura d’Ambito.
Molti, tuttavia, non hanno seguito l’iter previsto dalla normativa, in tema di preventivo esame di ARE RA sia dei VR, sia dello scostamento VIR-RAB, sia dei contenuti comple ssivi del bando e dei suoi allegati. Inoltre, molti bandi si sono discostati dalla normativa, anche in modo significa tivo, nella indicazione dei criteri di valutazione delle offerte.
Nella concreta applicazione, la standardizzazione d el processo di gara, prevista dalla normativa regol amentare, ha dunque incontrato serie difficoltà ad imporsi.
La Legge 124/2017 (Legge annuale per il mercato e l a concorrenza) ha introdotto delle novità al fine d i ridurre le tempistiche e semplificare il procedimento di verif ica. In particolare:
- all’Ente locale concedente è data possibilità di ce rtificare (anche tramite un idoneo soggetto terzo) che il valore di rimborso è stato determinato applicando le dispo sizioni contenute nelle Linee Guida e ciò conclude l’iter qualora lo scostamento VIR-RAB aggregato d’Ambito n on superi l’8 per cento e lo scostamento VIR-RAB de l Comune interessato non superi il 20 per cento;
- se il valore delle immobilizzazioni nette di locali tà è disallineato rispetto alle medie di settore co me definite dell’Autorità, il valore rilevante ai fini del calc olo dello scostamento VIR-RAB è determinato applica ndo i criteri di valutazione parametrica definiti da ARERA (oggi art icolo24 della RTDG);
- si prevede che l’Autorità, con propri provvedimenti , definisca procedure semplificate di valutazione d ei bandi di gara, ove questi siano redatti in aderenza al bando di gara tipo, al disciplinare tipo e al contratto di servizio tipo, precisando che, in ogni caso, la documentazione di gara non possa discostarsi dai punteggi massimi pre visti dagli articoli 13, 14 e 15 del Decreto 226/11 (se non nei limiti previsti dai medesimi articoli con riguardo ad alcuni sub-
criteri).
Nel frattempo, l'art. 1, comma 453 delle Legge 232/2 016 ha sancito l’interpretazione autentica dell’art . 14, comma 7 del D.Lgs. 164/2000, chiarendo che il gestore uscen te resta obbligato al pagamento del canone di conce ssione, ove previsto dal contratto di concessione originario.
Rispetto alla durata del cd “periodo transitorio”, per i rapporti concessori precedenti alla vigenza d el D.Lgs.
164/2000, considerandosi tutte le proroghe previste dai provvedimenti succedutisi nel tempo, unitament e a quelle facoltative attribuibili dai Comuni sino alla vigen za del D.Lgs. 93/2011, sono stati individuati due t ermini alternativi di scadenza “ope legis”, al 31 dicembre 2012 ed al 31 dicembre 2010 a seconda, rispettivamente, che la co ncessione fosse stata, o meno, attribuita con una procedura c omparativa, anche estremamente semplificata.
In assenza dell’individuazione del nuovo gestore d’ ambito, successivamente alla scadenza dei termini a nzidetti, in forza del combinato disposto degli art. 14, comma 7 del D.Lgs. 164/2000, 24, comma 4 del D.Lgs. 93/201 1 e 37, comma 2 del D.L. 83/2012, i gestori uscenti sono ob bligati a proseguire nell’ordinaria gestione del se rvizio, senza soluzione di continuità.
Il quadro normativo è stato ulteriormente integrato e modificato dalla Legge 118/2022, la quale, all’a rt. 6, da un lato, ha previsto la possibilità per i Comuni di ce dere, in occasione della gara d’ambito, le tratte d i rete di loro proprietà con valorizzazione determinata applicando le Linee Guida, mentre, dall’altro, ha previsto il rinnovo di alcune previsioni del DM 226/2011. Questo, tuttavia , nonostante il termine di sei mesi previsto dalla Legge 118/2022, non è ancora stato riformato.
L’estrema proliferazione normativa successiva al DM 226/2011, spesso sguarnita dalla necessaria sistem aticità e seguita da svariati contenziosi, ha sostanzialmente impedito l’attuazione del sistema per ATEM ipotizz ato sin dall’introduzione dell’art. 46-bis del D.L. 159/200 7 (convertito, con modificazioni, nella Legge 222/2 007). Solo pochi Ambiti, infatti, hanno visto completato l’iter di g ara.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |41 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del p rimo semestre dell’esercizio 2026
Non si sono verificati fatti di rilievo dopo la chi usura del primo semestre dell’esercizio 2026.
Distribuzione dividendi
In data 3 giugno 2026, l’Assemblea degli Azionisti ha approvato il bilancio d’esercizio e ha deliberat o la distribuzione di dividendi ordinari per Euro 0,16 per azione con stacco della cedola in data 8 giugno 2026, record d ate il 9 giugno 2026 e pagamento il giorno 10 giugno 2026.
Azioni proprie
Ai sensi dell’art. 40 del D. Lgs 127 comma 2 d), si dà atto che la società alla data del 30 giugno 202 6 possiede 17.973.719 azioni proprie per un valore pari ad Eur o 55.987 migliaia, che risultano contabilizzate a r iduzione delle altre riserve come si può riscontrare nel prospetto di movimentazione del Patrimonio Netto.
Evoluzione prevedibile della gestione
Per quanto riguarda l’attività di distribuzione del gas, nel 2026 il Gruppo continuerà ad essere impeg nato nella normale gestione e conduzione del servizio e nello svolgimento delle attività propedeutiche alle pross ime gare per l’affidamento delle concessioni. Nel caso in cui ne l 2026 l’iter delle procedure di gara relative agli Ambiti di interesse per il Gruppo Ascopiave dovesse progredire, dati i tempi normalmente previsti per la presentazione del le offerte e quelli richiesti per la loro valutazione e per l’ad ozione delle decisioni di aggiudicazione da parte d elle stazioni appaltanti, si ritiene che l’eventuale avvio delle nuove gestioni potrà avvenire successivamente alla chiusura dell’esercizio 2026 e dunque non vi saranno modific he del perimetro delle attività attualmente gestite .
In merito ai risultati economici, vista la sostanzi ale definitezza e stabilità del quadro regolatorio, si prevedono, a parità di perimetro e senza considerare l’effetto d ei conguagli tariffari ai sensi della deliberazione ARERA 87/2025/R/gas, risultati sostanzialmente stabili ri spetto a quelli dell’esercizio precedente.
Considerando, tuttavia, che nel 2026 i risultati de lle attività di AP Reti Gas North S.p.A. saranno co nsolidati per l’intero esercizio, anziché per soli sei mesi, come avvenuto nel 2025, e che verranno consolidate le a ttività gestite da Società Impianti Metano S.r.l. (SIM), successivamen te rinominata AP Reti Gas Next Grids S.p.A. che con efficacia dal 1° giugno 2026, è stata incorporata in AP Reti Gas North S.p.A., nonché quelle che sono state acquisit e dal Gruppo Italgas nel primo trimestre dell’anno (con efficaci a 1° aprile 2026), i risultati complessivi del comp arto dovrebbero registrare una crescita.
Per quanto riguarda la produzione e vendita di ener gia elettrica da fonti rinnovabili, si segnala che i deboli risultati del primo semestre 2026 potrebbero essere migliorat i nella seconda parte dell’esercizio grazie ad alcu ne favorevoli operazioni di copertura sui prezzi di vendita di re centemente concluse.
Per quanto riguarda l’attività di vendita del gas e d energia elettrica, Ascopiave nel 2025 ha incassat o i dividendi distribuiti da EstEnergy S.p.A. e da Hera Comm S.p. A. A seguito delle cessioni delle loro quote, nel 2 026 il Gruppo non conseguirà ulteriori risultati dalle partecipazioni cedute.
Si precisa che i risultati effettivi del 2026 potra nno differire rispetto a quelli sopra indicativamen te prospettati in relazione a diversi fattori tra cui: le condizioni macroeconomiche generali, l’impatto delle regolamen tazioni in campo energetico ed in materia ambientale, il successo ne llo sviluppo e nell’applicazione di nuove tecnologi e, cambiamenti nelle aspettative degli stakeholder e altri cambiam enti nelle condizioni di business.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |42 Obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi
Il Consiglio di Amministrazione, con il supporto de l Comitato Controllo e Rischi, monitora periodicame nte l'evoluzione dei principali fattori di rischio cui il Gruppo è e sposto e valuta l'adeguatezza e l'efficacia del Siste ma di Controllo Interno e Gestione dei Rischi (SCIGR) rispetto alle caratteristiche del business e al profilo di risch io assunto dal Gruppo.
Il Gruppo Ascopiave si impegna a sviluppare una cul tura di gestione dei rischi integrata e proattiva, al fine di proteggere il valore per gli azionisti, sostenere l a continuità aziendale e promuovere decisioni infor mate, contribuendo al successo sostenibile della società.
Il Gruppo Ascopiave persegue i propri obiettivi str ategici definiti nel Piano Industriale o Strategico mantenendo un prudente orientamento di approccio al rischio. A ta l fine, il Gruppo si è dotato di una struttura orga nizzativa e di un risk management framework adeguati a garantire un’i donea gestione dei rischi ai quali risulta esposto.
Il sistema di controllo interno e di gestione dei r ischi del Gruppo è costituito dall’insieme delle re gole, procedure e strutture organizzative finalizzate ad una effettiv a ed efficace identificazione, misurazione, gestion e e monitoraggio dei principali rischi, al fine di contribuire al su ccesso sostenibile della Società.
Il processo di Enterprise Risk Management risulta q uindi essere integrato negli assetti organizzativi e di governo societario del Gruppo Ascopiave con l’obiettivo di promuovere costantemente la cultura e la gestione d ei rischi a livello aziendale, nel rispetto dell'autonomia gesti onale delle società controllate del Gruppo Ascopiav e.
Nel corso del primo semestre 2026 il Gruppo ha svol to l'aggiornamento periodico del processo di Enterpr ise Risk Management finalizzato all'identificazione, valutazi one e monitoraggio dei principali rischi aziendali. L'analisi, effettuata con il coinvolgimento delle principali f unzioni aziendali e del management, non ha evidenzi ato variazioni tali da modificare significativamente il profilo di rischio complessivo del Gruppo rispetto a quanto r appresentato nella Relazione Finanziaria Annuale 2025. Permane partico lare attenzione ai rischi connessi all'evoluzione de l contesto regolatorio, alla sicurezza informatica, all'attuazi one del piano strategico e alla transizione energet ica.
Le principali categorie di rischi a cui il gruppo è potenzialmente esposto possono essere ricondotte a lle seguenti:
- Rischi di indirizzo strategico: sono i rischi conne ssi al Piano Strategico, al piano di investimenti, alle operazioni di M&A;
- Rischi Finanziari: sono i rischi connessi con la ge stione della liquidità, i tassi di interesse, il ra ting creditizio, i
derivati, ecc.;
- Rischi Operativi: sono i rischi connessi alla propr ietà degli assets e all’esercizio di attività di bu siness, a processi e procedure e alla gestione del capitale u mano;
- Rischi Legal & Compliance: sono i rischi connessi a lla gestione dell’evoluzione normativo-regolamentar e, alla gestione di contenziosi e al framework organizzativ o e di governance;
- Rischi HR/Organizzazione: sono i rischi connessi al la gestione del capitale umano;
- Rischi HSE: sono i rischi connessi alla gestione de lla salute e sicurezza sul lavoro e alle tematiche ambientali.
RISCHI DI INDIRIZZO STRATEGICO
Rischi connessi al mancato o parziale raggiungiment o del Piano Strategico La strategia del Gruppo Ascopiave si basa su quattr o pilastri fondamentali e mira a conseguire una pro fittabilità aziendale sostenibile, sviluppando le risorse e com petenze necessarie per cogliere efficacemente i tre nd dei mercati di riferimento. I pilastri su cui si basa la strate gia sono i seguenti:
- Crescita : il posizionamento e le competenze del Gruppo Asco piave costituiscono delle solide basi per sostenere la crescita nel core business (distribuzi one gas);
- Diversificazione : anticipando le dinamiche di mercato, il Gruppo pu ò far leva sulle proprie competenze per diversificare il proprio perimetro di business (gen erazione energia elettrica da fonti rinnovabili, ga s «verdi», altri settori infrastrutturali);
- Innovazione: la gestione dell’innovazione rappresenta un’attivi tà cruciale e traguarda obiettivi sia di breve che di medio-lungo termine;
- Efficienza : il miglioramento dell’efficienza economica ed ope rativa è al centro delle politiche di gestione.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |43 Il mancato o parziale raggiungimento degli obiettiv i del Piano Strategico potrebbe comportare impatti negativi sulla situazione economico, patrimoniale e finanziaria de l Gruppo. A fronte di questo rischio, il Gruppo eff ettua un monitoraggio periodico dei programmi di investiment o e analizza gli scostamenti sugli obiettivi di bud get su base trimestrale, inoltre si è dotato di una struttura d edicata allo scouting delle nuove opportunità di cr escita per linee esterne.
Rischi relativi alle gare per l’assegnazione delle nuove concessioni di distribuzione del gas naturale Alla data del 30 giugno 2026 il Gruppo Ascopiave de tiene 497 concessioni di distribuzione di gas naturale e 7 concessioni di GPL o miste.
In base a quanto stabilito dalla vigente normativa applicabile alle concessioni di cui è titolare, le gare per i nuovi affidamenti del servizio di distribuzione del gas s aranno bandite non più per singolo Comune, ma esclu sivamente per gli ambiti territoriali determinati con i Decreti M inisteriali del 19 gennaio 2011 e del 18 ottobre 20 11.
Con il progressivo svolgimento delle gare, il Grupp o potrebbe non aggiudicarsi la titolarità di una o più delle nuove concessioni, oppure potrebbe aggiudicarsele a condi zioni meno favorevoli di quelle attuali, con possib ili impatti negativi sull’attività operativa e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria, fermo resta ndo, nel caso di mancata aggiudicazione, relativamente ai Comuni att ualmente gestiti dall’impresa, l’incasso del valore di rimborso previsto a favore del gestore uscente.
A fronte di questo rischio il Gruppo effettua un mo nitoraggio dell’evoluzione normativa (nazionale, re gionale, locale) e valutazione dei potenziali impatti sul processo d i gara e si è dotato di una struttura dedicata alla gestione delle gare ATEM.
Rischi relativi alla quantificazione del rimborso a carico del nuovo gestore Con il progressivo svolgimento delle gare, esiste i l rischio che il valore di rimborso, a carico del n uovo gestore, calcolato secondo le disposizioni normative vigenti , sia inferiore alla RAB (Regulatory Asset Base) in caso di uscita o che il valore di rimborso sia superiore a quello di gara in caso di subentro.
A fronte di questo rischio il Gruppo effettua un co ntinuo monitoraggio dell’evoluzione normativa, anch e con il supporto di professionisti esterni, si è dotato di una struttura organizzativa dedicata al tema delle gare d’ambito e di procedure specifiche che disciplinano le attività p re-gara, incluso il calcolo del valore di rimborso.
Rischio regolatorio
Il Gruppo svolge la propria attività in un settore regolato. Le direttive e i provvedimenti normativi emanati in materia dall’Unione Europea e dal Governo Italiano, le deci sioni dell’ARERA e più in generale la modifica del contesto normativo di riferimento possono avere un impatto s ull’operatività, i risultati economici e l’equilibr io finanziario del Gruppo.
Particolare importanza assume l’evoluzione dei crit eri per la determinazione delle tariffe di riferime nto.
Non si possono escludere futuri cambiamenti nelle n ormative adottate dall’Unione Europea o a livello n azionale che potrebbero avere ripercussioni impreviste sul quadr o normativo di riferimento e, di conseguenza, sull’ attività e sui risultati del Gruppo.
Il Gruppo si è dotato di strutture dedicate al pres idio della regolazione, della legislazione e dei lo ro piani di evoluzione. L’evoluzione normativa è quindi costant emente monitorata per permettere una rapida compren sione degli effetti e l’attuazione delle necessarie modifiche o rganizzative, tecniche o di processo per garantire la compliance con leggi, norme e regolamenti.
Rischio di Transizione Il rischio di transizione è correlato alle modifich e normative, regolamentari e tecnologiche associate alla lotta al cambiamento climatico e al passaggio ad un’economia a basse emissioni.
Essendo il Gruppo Ascopiave attivo nel settore dell ’energia, tali modifiche potrebbero influenzare ric avi e redditività degli investimenti attesi.
Per mitigare il possibile impatto del rischio, il G ruppo si è dotato di strutture dedicate al presidio della regolazione, della legislazione e dei loro piani di evoluzione e partecipa attivamente a consultazioni indette dagl i Enti regolatori mediante anche le associazioni di categoria. Inoltr e, investe in tecnologia, come ad esempio la tecnol ogia CRDS (Cavity Ring-Down Spectroscopy) per il monitoraggio preventivo delle condotte e l’individuazione delle dispersioni, ed è impegnato in attività di trasformazione della ret e in infrastrutture digitali per abilitare la distr ibuzione di gas diversi
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |44 dal metano, quali ad esempio l’idrogeno, il biometa no e e-gas. Oltre a queste misure il Gruppo negli u ltimi anni ha iniziato un percorso di differenziazione entrando n el settore delle energie rinnovabili. Attualmente i l Gruppo gestisce impianti di produzione di energia idroelettrica ed eolica e sta realizzando impianti per la produzione di energia solare.
RISCHI FINANZIARI
Rischio credito e rischio liquidità Segnaliamo che i principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo sono rappresentati dalle disp onibilità liquide, dall’indebitamento bancario e da altre forme di fin anziamento.
Si ritiene che il Gruppo non sia esposto ad un risc hio credito superiore alla media di settore, consid erando che presta i propri servizi di business ad un numero limitato di operatori del settore del gas, le cui regole per l ’accesso ai servizi offerti sono stabilite dalla Autorità di Regolazion e per Energia Reti e Ambiente e sono previste nei c odici di Rete, che dettano clausole contrattuali che riducono i rischi di inadempienza da parte dei clienti.
Nei Codici è previsto, in particolare, il rilascio di idonee garanzie a parziale copertura delle obbli gazioni assunte qualora il cliente non sia in possesso di un rating creditizio rilasciato da primari organismi interna zionali.
A presidio di residuali rischi possibili su crediti risulta comunque stanziato un fondo svalutazione c rediti che al 30 giugno 2026 risulta pari a circa lo 2,2% (1,0% al 3 1 dicembre 2025) dell’ammontare lordo dei crediti v erso terzi per fatture emesse. Le operazioni commerciali significa tive avvengono in Italia.
Relativamente alla gestione finanziaria della socie tà, gli amministratori valutano la generazione di l iquidità, derivante dalla gestione, congrua a coprire le sue esigenze.
Il Gruppo si è dotato di un processo per la predisp osizione e monitoraggio del piano finanziario e di gestione, e di controllo e reporting dei Rischi Finanziari. La pia nificazione finanziaria, effettuata su un orizzonte temporale annuo, è svolta almeno su base settimanale, a volte anche co n aggiornamenti infrasettimanali.
Rischio di variazione dei tassi d’interesse Il rischio di variazione dei tassi di interesse con siste nella possibilità che oscillazioni dei tassi di mercato incidano negativamente sulla posizione finanziaria della soc ietà. Un incremento dei tassi può determinare un au mento degli oneri finanziari sul debito esistente, riducendo la redditività e la capacità di generare flussi di ca ssa. Inoltre, condizioni di mercato meno favorevoli possono compo rtare difficoltà nell’ottenere nuovi finanziamenti.
Gli eventi geopolitici verificatisi nel primo semes tre 2026, tuttora in corso, contribuiscono ad accre scere il rischio di pressioni inflattive, che potrebbero riflettersi in un incremento dei tassi di interesse da parte dell e Banche Centrali.
Come contromisure, il Gruppo ha già adottato strate gie di copertura tramite strumenti derivati sui tas si di interesse e/o finanziamenti a tasso fisso in grado di ridurre significativamente la propria esposizione al risch io di variazione dei tassi di interesse.
RISCHI OPERATIVI
I rischi operativi rappresentano la possibilità che eventi o accadimenti che influiscono sui processi di business possano avere un impatto economico, reputazionale, di compl iance o sulla salute e sicurezza. Ascopiave presidi a i processi e le attività aziendali, nel rispetto della salute e sic urezza dei lavoratori, della salvaguardia dell’ambi ente, della qualità e del risparmio energetico nei servizi offerti e anti corruzione.
Rischi di malfunzionamento e/o interruzione del ser vizio di distribuzione Eventi imprevisti accidentali quali incidenti, guas ti di apparecchiature o sistemi di controllo, calo di resa degli impianti ed eventi eccezionali come esplosioni, inc endi, o altri eventi simili, determinano dei rischi di malfunzionamento dell’infrastruttura sino alla poss ibile imprevista interruzione del servizio di distr ibuzione.
Tali eventi potrebbero determinare una riduzione de i ricavi ed arrecare rilevanti danni a persone, cos e o all’ambiente. A fronte di questi rischi il Gruppo h a implementato apposite misure tecniche, organizzat ive e procedurali tra le quali la gestione di incidenti e d emergenze e sviluppato piani di manutenzione prev entiva. Inoltre, sono state sviluppate attività di innovazione tecno logica come l’utilizzo della tecnologia Picarro CRD S (Cavity Ring-
Down Spectroscopy), attualmente la più avanzata e p erformante per la ricerca dispersioni.
Il Gruppo ha poi stipulato specifici contratti assi curativi a copertura dei rischi descritti che contr ibuiscono a limitare gli eventuali effetti negativi causati da incidenti e/o interruzione di servizio.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |45 Rischi connessi alla cyber security Sono i rischi di indisponibilità/perdita di Riserva tezza e/o di Integrità delle informazioni in conseg uenza di attacchi informatici che vengono condotti verso le aziende c on crescente frequenza e complessità.
Il Gruppo si è dotato di un insieme di misure tecni che, organizzative e procedurali per proteggere il proprio patrimonio informativo e lavora costantemente per g arantire la protezione dei sistemi informatici e de i dati, svolgendo attività di prevenzione, rilevazione e in terventi contro potenziali cyber attacchi.
Il presidio della sicurezza informatica è affidato alla Funzione Cybersecurity, che riporta direttamen te all’Amministratore delegato del Gruppo Ascopiave.
Sono in vigore adeguate procedure per la salvaguard ia dei dati ed il ripristino in caso di disastro, d i attacco informatico o altro evento critico, così come sono state adeguate le procedure per la gestione, e comu nicazione alle Autorità, di eventuali incidenti.
Tutti gli utilizzatori dei sistemi informativi frui scono periodicamente di formazione specifica su ris chi cyber, vulnerabilità comuni, phishing e spam, erogata tram ite una piattaforma digitale.
Vengono inoltre svolti periodicamente dei Vulnerabi lity Assesment e Penetration Test al fine di valuta re l'efficacia dei sistemi adottati, intraprendendo le azioni corretti ve necessarie per aumentare la sicurezza dei sistem i gestiti.
Si segnala che le società del Gruppo interessate da lla direttiva NIS 2 hanno provveduto alla registraz ione nella piattaforma dell’Agenzia per la Cybersicurezza Nazi onale (ACN) entro i termini di legge. Sono inoltre state realizzate le attività richieste dall’Agenzia in tema di class ificazione dei fornitori. Sono stati pertanto ident ificati e classificati tutti i fornitori che possono avere un potenziale i mpatto sulla sicurezza dei sistemi informativi e di rete o quelli la cui compromissione comporta un impatto significativo su lla capacità di erogare le attività o i servizi per i quali rientra nell’ambito di applicazione del decreto NIS (fornit ura non fungibile). Per ogni società in ambito sono inoltre state classificate le attività ed i servizi sempre ai sen si delle disposizioni dell’Agenzia.
Rischi connessi ai titoli di efficienza energetica L’art. 16.4 del D.Lgs. n. 164/2000 prevede che le i mprese di distribuzione di gas naturale perseguano degli obiettivi di risparmio energetico negli utilizzi finali e nello sviluppo delle fonti rinnovabili.
A fronte dei risultati raggiunti, ai distributori s ono assegnati i cosiddetti Titoli di Efficienza Ene rgetica, il cui annullamento comporta un rimborso da parte della Ca ssa per i Servizi Energetici e Ambientali finanziat o mediante i fondi costituiti attraverso la componente RE (Rispa rmio Energetico) delle tariffe di distribuzione.
L’ARERA determina gli obiettivi specifici di rispar mio energetico in capo ai distributori di energia e lettrica e di gas naturale tenendo conto dei quantitativi nazionali a nnui di risparmio che devono essere perseguiti attr averso il meccanismo dei certificati bianchi.
Esiste un potenziale rischio di perdita economica i n capo al Gruppo dovuto all’eventuale differenza ne gativa tra il valore medio di acquisto dei titoli e il contributo tariffario riconosciuto e/o all’eventuale mancato raggiungimento degli obiettivi assegnati. Per presidiare questo ri schio il gruppo si è dotato di una struttura dedica ta alla gestione delle attività e al monitoraggio della regolamentaz ione in materia.
Rischio legato all’esecuzione del piano di investim enti previsto dalle concessioni Le concessioni di distribuzione del gas naturale pr evedono impegni in capo al concessionario, tra cui impegni correlati agli investimenti da realizzarsi nel costo del peri odo di perdurata della concessione.
Non si può escludere che, anche per ritardi nell’ot tenimento di autorizzazioni e permessi, tali invest imenti siano realizzati oltre i termini temporali previsti, con il rischio che insorgano oneri a carico del Gruppo. Per mitigare questo rischio il gruppo si è dotato di strutture organizz ative tecniche e gestionali preposte al monitoraggi o dell'avanzamento degli investimenti.
Rischio legale e di non conformità Il rischio legale e di non conformità consiste nel mancato rispetto, in tutto o in parte, delle norme a livello Europeo, nazionale, regionale e locale cui il Gruppo deve at tenersi nello svolgimento delle proprie attività.
La violazione delle norme può comportare sanzioni p enali, civili e/o amministrative nonché danni patri moniali, economici e/o reputazionali. Con riferimento a spec ifiche fattispecie, tra l’altro, la violazione dell a normativa a protezione della salute e sicurezza dei lavoratori e dell’ambiente e la violazione delle norme per la lotta alla corruzione, può comportare sanzioni, anche rilevant i, a carico del Gruppo in base alla normativa sulla responsabilità amministrativa degli enti (D. Lgs. n. 231/01). A fr onte di questi rischi il Gruppo ha adottato e manti ene
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |46 costantemente aggiornati il Codice Etico ed il Mode llo di organizzazione, gestione e controllo per la prevenzione dei reati agli scopi previsti dal D.Lgs. n. 231/2001 (“ Modello 231”).
Il Gruppo svolge la propria attività nel rispetto d ella normativa applicabile, la compliance con leggi , norme e regolamenti è attentamente monitorata dalle apposit e strutture organizzative.
Rischi connessi alla tutela dell’ambiente, della sa lute e della sicurezza Il Gruppo svolge la propria attività nel rispetto d ella normativa italiana e dell’Unione Europea in ma teria di tutela dell’ambiente, osservando le leggi che normano e re golamentano in materia di ambiente e sicurezza.
Nonostante l’attenzione recata a tale materia non p uò escludersi con certezza che il Gruppo possa inco rrere in costi o responsabilità anche di entità significativa. Sono, infatti, difficilmente prevedibili le ripercussion i economico -
finanziarie di eventuali pregressi danni ambientali , anche in considerazione dei possibili effetti di nuove disposizioni legislative e regolamentari per la tutela dell’ambi ente, dell’impatto di eventuali innovazioni tecnolo giche per il risanamento ambientale, della possibilità dell’inso rgere di controversie e della difficoltà di determi narne le eventuali conseguenze, anche in relazione alla responsabilità di altri soggetti.
Il Gruppo si è dotato di un Sistema HSEQ in complia nce con gli standard di riferimento, certificato se condo norme internazionali per gli aspetti di qualità salute e sicurezza (45001), che prevede verifiche di conform ità svolte da parte di ente certificatore.
Vengono inoltre eseguite periodiche verifiche di co nformità sul sistema di gestione 45001 con audit in terni e monitoraggio continuo e attività di formazione info rmatizzata dei corsi su tematiche HSE e sistema di gestione.
RISK MANAGEMENT DEL CLIMATE CHANGE
Operando nel settore energetico, il Gruppo Ascopiav e ha un rapporto sinergico con il fenomeno del “cli mate change” e le sue operazioni di business contribuiscono in f orma immediata ai diversi scenari climatici dettati dalla letteratura internazionale come dall’IPCC (International Panel for Climate Change) e NGFS (Network for Greening th e Financial System).
Successivamente alle acquisizioni intercorse nel 20 21 e 2022 nel settore dell’energia rinnovabile, e c on lo sviluppo di nuovi progetti ed investimenti in corso di realizza zione, il Gruppo Ascopiave, con il proprio Piano St rategico aggiornato 2026-2029, continua il suo impegno per l e attività di mitigazione del cambiamento climatico definite dal Green Deal europeo, per creare un’economia “carbon neutral” entro il 2050, e, per ridurre le emissioni del 55% entro il 2030.
A tale proposito il Gruppo Ascopiave, con la consap evolezza di lavorare in un settore estremamente inf luenzabile dal cambiamento climatico, ha svolto una prima analisi utile ad adeguare il quadro dei rischi e opportunit à all’interno del proprio perimetro aziendale. L’analisi è stata cond otta prendendo come riferimento le linee guida del TCFD (Task force on Climate-related Financial Disclosures) rec epite dalla Commissione Europea negli “Orientamenti sulla comunicazione di informazioni di carattere non fina nziario: integrazione concernente la comunicazione di informazioni relative al clima”.
Il progetto, con conseguente “disclosure” prelimina re, ha analizzato i 4 pillars consigliati dal docum ento: Governance, Strategy, Risk Management, Metrics & Targets.
Governance
La gestione strategica degli aspetti inerenti al “c limate change”, così come la governance di tutti gl i aspetti della sostenibilità, spetta al Consiglio di Amministrazio ne, nel rispetto della normativa applicabile.
Nel corso del 2021 Ascopiave S.p.A. ha posto il per seguimento dell’obiettivo del “successo sostenibile ” al centro della propria cultura aziendale e del sistema di corporat e governance.
Anche a tal fine, in data 15 gennaio 2021 il Consig lio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha aderi to formalmente al nuovo Codice di Corporate Governance il quale, a l Principio I, promuove il “successo sostenibile”.
Il Gruppo Ascopiave nell’anno 2021 ha istituito alt resì il Comitato Sostenibilità con funzioni istrutt orie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni della capogruppo in materia di sostenibi lità ambientale e della c.d. “transizione energetica”.
Il Consiglio di Amministrazione, oltre al Comitato Sostenibilità, si avvale anche del supporto del Com itato Controllo e Rischi nelle valutazioni e decisioni relative al si stema di controllo interno e di gestione dei rischi .
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |47 Strategy La strategia del Gruppo mira a perseguire un succes so sostenibile ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti, consapevole degli impa tti potenzialmente significativi che il clima può a vere nei confronti dei clienti, stakeholder e del business. Peraltro, sul fronte dei processi produttivi e di distribuzio ne, lo sforzo costante di migliorare l’efficienza energetica sta portando benefici in termini di minore energia utilizzata a parità di attività, con conseguente riduzione dei costi e delle emissio ni.
Il Piano Strategico 2026-2029, approvato dal Consig lio di Amministrazione in data 12 febbraio 2026, co nferma gli indirizzi strategici indicati nei piani strategici pubblicati negli anni precedenti, delineando un per corso di crescita sostenibile nei core business della distribuzione g as e delle energie rinnovabili e in nuovi ambiti di attività.
Nell’ambito del processo di transizione energetica e di diversificazione del business, il Gruppo Ascop iave mira, tramite una crescita basata sulla valorizzazione delle comp etenze possedute, ad individuare una o più strategi e utili a mitigare gli effetti negativi dei possibili scenari legati ai cambiamenti climatici e a cogliere le op portunità legate al clima.
Parte degli investimenti previsti nella diversifica zione nel settore delle energie rinnovabili sono de stinati alla transizione energetica puntando sui gas definiti co me “verdi”, nonché allo sviluppo di nuovi impianti eolici.
La diversificazione all’interno del proprio perimet ro aziendale, oltre a rendere il Gruppo più profitt evole e resiliente a eventi esogeni, ha effetti pervasivi nella coscienz a e responsabilità del Gruppo.
La crescita nei comparti diversificati potrà avveni re attraverso lo sviluppo di competenze interne, la partecipazione a procedure competitive, acquisizioni aziendali o, in fine, la costituzione di partnership con soggetti e sperti.
Il fenomeno del cambiamento climatico costringe le aziende a promuovere l’innovazione e trovare soluzi oni per aumentare l’efficienza energetica all’interno del p roprio business. A tale proposito, Ascopiave ha rag giunto dei risultati apprezzabili sul fronte dell’efficienza e nergetica, implementando delle soluzioni organizzat ive e tecnologiche funzionali sia al miglioramento della qualità e aff idabilità del servizio, sia al contenimento dei cos ti.
Risk Management
Con particolare riferimento ai rischi e le opportun ità collegate al cambiamento climatico, il Gruppo A scopiave si avvale del supporto dei comitati endoconsiliari Com itato Sostenibilità e Comitato Controllo e Rischi, e, a partire dal mese di ottobre 2022, della figura del Risk Manager . In linea con le raccomandazioni del TCFD, la gest ione dei rischi prevede le seguenti fasi: identificazione e valutaz ione dei rischi/opportunità, definizione della risp osta, revisione periodica e continuità/miglioramento dei presidi.
Valutazione dei rischi climatici e analisi della re silienza In linea con le raccomandazioni del TCFD, nel corso del 2025, il Gruppo Ascopiave ha effettuato una va lutazione strutturata della resilienza della strategia e del modello aziendale rispetto al cambiamento climatico , conducendo un’analisi approfondita dei rischi climatici su ori zzonti temporali sia di breve/medio che di lungo te rmine.
L’analisi ha valutato due categorie principali di r ischio:
- Rischi Fisici Legati al Clima , derivanti dal progressivo cambiamento delle condi zioni climatiche e legati a variazioni di lungo termine (rischio cronico) e ad eventi metereologici estremi (rischio acuto). Tali rischi espongono il Gruppo al danneggiamento o distruzione del “capitale materiale” quale fabbricati industri ali, impianti e infrastrutture, a potenziali interruzion i delle forniture essenziali, e alla potenziale con trazione della capacità produttiva e distributiva. Per quest i l’analisi ha considerato l’esposizione dell’inter o portafoglio di impianti e infrastrutture del Gruppo (impianti di distribuzione gas, impianti di produz ione di energia rinnovabile, pompe di calore, sistemi di te leriscaldamento, impianti di cogenerazione e sedi) ai fattori climatici, valutando sia eventi climatici e stremi acuti che variazioni climatiche croniche su scenari multipli.
- Rischi di Transizione Legati al Clima , correlati alle modifiche normative, regolamentari e tecnologiche associate alla lotta al cambiamento climatico e al passaggio ad un’economia a basse emissioni. In ques to caso l’analisi ha valutato l’esposizione del modello azi endale a fattori di transizione energetica e normat iva su orizzonti temporali di breve/medio e lungo termine. In particolare, è stata identificata una crescente incertezza sul futuro ruolo del gas naturale con po tenziale impatto su ricavi e redditività degli inve stimenti attesi. A fronte di questo rischio il Gruppo ha def inito un percorso di diversificazione delineando un a strategia di crescita sostenibile nel campo delle e nergie rinnovabili.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |48 L’analisi ha identificato rischi significativi sia nella categoria fisica che di transizione. Parallel amente all’identificazione dei rischi, è stata condotta un a valutazione sistematica delle iniziative strategi che poste in essere dal Gruppo, identificando azioni di mitigazione e o pportunità di transizione con maggiore potenziale d i creazione di valore nel medio-lungo termine e di posizionamento competitivo nel mercato della transizione energetic a. Tali iniziative sono anche formalizzate nell’ambito del Piano Strategico 2026-2029. Il Gruppo utilizzerà l’ analisi condotta per valutare l’integrazione di azioni per la mitiga zione dei rischi risultati meno rilevanti.
Metrics & Targets Per quanto riguarda le metriche utilizzate dal Grup po, ad oggi è possibile fare riferimento al capitol o “Energy management e emissioni” della relazione finanziaria annuale dell’anno precedente dove vengono ampliame nte descritti gli indicatori relativi ai consumi di ene rgia, alle emissioni in atmosfera, all’utilizzo del le risorse idriche e alla produzione e gestione dei rifiuti. Le metriche util izzate per la rendicontazione degli indicatori segu ono i GRI Standards pubblicati dal Global Reporting Initiativ e.
I «Sustainable Development Goals» individuati da As copiave tramite dialogo con gli Stakeholders sono g li elementi su cui il Gruppo baserà il proprio percorso di crescit a sostenibile. Il percorso di sostenibilità intrapr eso da Ascopiave si ispira ai Sustainable Development Goals (SDGs) conn essi da un lato alle proprie attività di business ( SDG 6, 7, 8 e 9) e dall’altro all’impatto e agli effetti che il Gruppo esercita sui territori in cui opera (SDG 11, 12 e 13).
In tale contesto, la strategia di Ascopiave recepis ce il concetto di assunzione di responsabilità che l'Agenda 2030 richiede ad ogni realtà, non solo per quanto svolto a livello di business, ma anche in qualità di atti vatore di cambiamenti in un'ottica di creazione di sistemi sos tenibili sia a livello locale che globale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |49 Altre informazioni Ricerca e sviluppo
Sistemi informativi
Il principale progetto realizzato nel primo semestr e 2026 ha riguardato la creazione, sulla mappa appl icativa delle società di distribuzione del gruppo, della società Reti Padova S.r.l., società neocostituita in cui so no state conferite, da parte di Italgas Reti S.p.A. le attività di dist ribuzione del gas naturale negli ambiti aggiudicati da Ascopiave S.p.A.
per un totale di 10 concessioni di distribuzione de l gas naturale e oltre 26 mila punti di riconsegna. Il progetto, il cui go live è avvenuto il 1° aprile 2026, ha comportato l’attività di creazione delle istanze di tutti gli applicativi presenti nella mappa e l’attività di migrazione dei relativi dati.
Un altro rilevante progetto realizzato nel semestre è stata l’integrazione della società AP Reti Gas N ext Grids S.p.A nella mappa applicativa del Gruppo ed il contestual e progetto di fusione per incorporazione della soci età in AP Reti Gas North, il cui Go live è avvenuto il 1° giugno 2 026.
Nel semestre è stato completato il progetto per la realizzazione del passaggio ad Utility Network per il sistema cartografico utilizzato per i servizi della Distrib uzione Gas e del Sistema Idrico Integrato. Il proge tto, iniziato alla fine del 2023 ed il cui go live è avvenuto il 30 aprile 2026, rappresenta un’importante evoluzione del sist ema cartografico e un completo re-engineering dei relativi processi. Il progetto ha inoltre comportato il passaggio da una architettura on-premise ad una architettura public cloud.
Nel primo semestre sono state completate le attivit à di follow up relative al progetto di migrazione d ell’applicativo WFM Geocall alla nuova piattaforma Next Gen. Il pro getto, iniziato nel 2024 e andato live il 7 gennaio 2026, oltre ad aggiornare l’applicativo alla nuova versione, ha mo dificato il modello di fruizione, passando da un si stema on-premise ad un modello Software as a Service (SaaS) basato s u una infrastruttura cloud gestita dal fornitore. G eocall, oltre a supportare il processo di esecuzione delle attività sul territorio, è un componente fondamentale del p rocesso di gestione lavori delle società di Distribuzione del Gruppo, supportando anche le attività di preventiva zione, affidamento, rendicontazione dei lavori e creazione dei nuovi cespiti derivanti dalle nuove realizzazi oni e manutenzioni straordinarie delle reti del gas. Il p rocesso di gestione lavori integra, inoltre, con Ge ocall il software RetiNext, che supporta i processi gestionali utente , il software Hexagon EAM, che supporta i processi di manutenzione, ed il sistema contabile SAP. La soluz ione Geocall è stata poi arricchita con un modulo p er la gestione dei cantieri, ideato per il monitoraggio, la verifi ca e la validazione delle attività di cantiere asse gnate ad imprese esterne. Questa applicazione, che sarà aggiornata a lla nuova piattaforma Next Gen entro il secondo sem estre, permette al committente e all’impresa esecutrice di interagire in tempo reale ottimizzando le attività di controllo e validazione delle opere.
Nel semestre sono proseguite le attività del proget to pilota di un software in grado di simulare il co mportamento fluidodinamico delle reti in tempo reale. Il proget to, attualmente operativo su una parte della rete i n modalità on demand, ha come obiettivi quelli di permettere il m onitoraggio delle reti e degli impianti in tempo re ale, la validazione dei modelli fluidodinamici mediante gra fici di calibrazione e la profilazione dei consumi delle utenze principali.
Sono continuate le attività di sviluppo e ampliamen to del sistema di telecontrollo per il monitoraggio delle pressioni a monte e valle dei GRF, installando le relative peri feriche. Sempre in ambito sistemi di telecontrollo, sono iniziate le attività di analisi dei requisiti per la realizzazi one di una nuova piattaforma che dovrà centralizzar e il monitoraggio di tutti i dati misurati in campo, al momento raccolti e gestiti da diversi sistemi, e al contempo permet tere l’integrazione con altri sistemi aziendali (es. car tografia, modellazione rete).
Nell’ambito degli investimenti per l’innovazione di gitale, è continuato il progetto di sperimentazione di tecnologie RPA (Robotic Process Automation) con l’obiettivo di automatizzare e semplificare alcuni processi infor matici che
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |50 richiedevano agli utenti attività ripetitive e a ba sso valore aggiunto. Il progetto ha permesso l’auto mazione di una serie di processi quali ad esempio quelli legati al l’invio dei flussi SM1 (sospensione per morosità), A02 (attivazione della fornitura a seguito di sospensione per potenz iale pericolo) e IGMG (letture su attività di cambi o misuratore), il processo di acquisizione del coefficiente WKR ed il processo di acquisizione delle fotoletture.
Nel corso del periodo sono inoltre proseguite le at tività per permettere gli adeguamenti e le modifich e ai sistemi necessarie per rispondere agli aggiornamenti normat ivi ed alle esigenze di miglioramento dei processi interni.
Nel semestre la Funzione Cybersecurity ha continuat o il progetto di adeguamento ai nuovi obblighi disp osti dalla normativa NIS2. In particolare, per tutte le societ à del Gruppo in ambito NIS2, sono state realizzate le attività richieste dall’Agenzia per la Cybersicurezza Nazion ale (ACN) in tema di classificazione dei fornitori. Sono stati pertanto classificati tutti i fornitori che possono avere un potenziale impatto sulla sicurezza dei si stemi informativi e di rete o quelli la cui compromissione comporta un impatto significativo sulla capacità di erogare le attività o i servizi per i quali rientra nell’ambito di applicazione del decreto NIS (fornitura non fungibile). Per ogni so cietà in ambito sono inoltre state classificate le attività ed i se rvizi sempre ai sensi delle disposizioni dell’Agenz ia.
In collaborazione con le strutture HR e Risk Manage r del Gruppo, si è svolta, all’interno del ciclo bi ennale, la formazione di Security Awareness per gli utenti dei sistemi informativi del Gruppo, con formazione e t est di phishing.
Il progetto persegue sempre l’obiettivo di innalzar e il livello di attenzione ai rischi di cybersecuri ty da parte degli utenti dei sistemi informativi, prestando particola re attenzione allo svolgimento della formazione da parte di tutti gli utenti, compresi quelli di nuova assunzione o deriv anti dalle acquisizioni societarie.
Nel primo semestre 2026 è continuato il processo di aggiornamento o sostituzione dei sistemi server Wi ndows 2016 per riuscire a completarlo entro gennaio 2027, quando t erminerà il supporto Microsoft allo stesso.
Nel primo semestre 2026 si è iniziato il progetto d i potenziamento dell’architettura di backup, con un a nuova libreria StoreOnce e la decentralizzazione di copia dei dati di backup in sede geografica più distante rispetto ai due datacenter attuali (da circa 20 Km si passa a circa 200 Km).
Sempre nel primo semestre del 2026 si è svolta ed a ssegnata la gara per la sostituzione delle architet ture SAN (Storage Area Network) del Gruppo Ascopiave, in una logica di rinnovamento tecnologico ed ottimizzazio ne. Il completamento di tale progetto è previsto nel secon do semestre del 2026.
Nel corso del primo semestre 2026 si è attivata la procedura di gara per l’attività di PT&VA (Penetrat ion Test & Vulnerability Assessment) che il Gruppo Ascopiave s volge con periodicità biennale.
Il primo semestre 2026 ha visto la struttura ICT im pegnata nella normalizzazione informatica della soc ietà AP Reti Gas Next Grids (ex Società Impianti Metano del Gruppo S IME acquisita a fine 2025), e della sua fusione nel la società AP Reti Gas North.
Oltre alla formazione di Security Awareness, già de scritta, nel corso del 2026 sono continuate le azio ni per il miglioramento della sicurezza cyber.
Nella fattispecie:
- Segregazione delle reti (vlan) datacenter per amb iti di pertinenza, in modo da “limitare” i rischi c yber allo specifico ambito eliminando la possibilità dei “mov imenti laterali”;
- Attuazione di altre remediation suggerite dal VA (Vulnerability Assesment) e PT (Penetration test) e seguito nel 2024 da parte di una società esterna, oltre che quelle suggerite dal sistema di VA interno eseguit o con frequenza mensile.
Nel corso del primo semestre 2026, nell’ambito del software corporate, si è concluso il progetto di so stituzione del sistema di Enterprise Performance Management (EPM) SAP BPC con la piattaforma SAP Analytics Cloud. L’i niziativa, articolata in cinque stream applicativi e funzional i, ha avuto una durata complessiva di circa 18 mesi e ha portato, nel corso dell’esercizio, al completamento degli ambiti Tesoreria, Reporting Direzionale e Budget. È stata portata a completamento l’attività di archiviazione dei dati SAP BPC degli ultimi 15 anni, formalizzata in appos ita documentazione progettuale. L’attività è stata real izzata in parte tramite estrazioni manuali a cura d elle funzioni di Business e in parte mediante il consolidamento dei dati con successiva messa a disposizione per la con sultazione online sui sistemi SAP Analytics Cloud.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |51 Nel medesimo periodo è stato avviato il progetto di Readiness Check, finalizzato alla valutazione dell o stato del sistema SAP esistente mediante l’analisi dei dati, delle customizzazioni, degli add-on e delle princip ali criticità tecniche. Le risultanze dell’attività, formalizzate attraverso report strutturati, costituiranno base informativa per le decisioni strategiche relative al percorso di migra zione verso la piattaforma S/4HANA, consentendo una più accurata stima di tempi, costi e rischi progettuali.
Ad inizio 2026 è stato portato a completamento il p rogetto di sostituzione del sistema di fatturazione e interfacciamento con lo SDI per le società corporat e e rinnovabili, passando da Geut Web a Enterprise Cloud AI e Digital DSI di Team System.
Nel medesimo periodo è proseguito il consolidamento dell’utilizzo di strumenti di intelligenza artific iale (IA) per l’office automation, attraverso l’adozione di Micro soft 365 Copilot, messo a disposizione di circa 40 utenti aziendali.
È stato inoltre avviato un progetto volto all’adozi one di un sistema di autenticazione federata basato su protocollo SAML/OAuth 2.0, con l’obiettivo di centralizzare la gestione delle identità digitali degli utenti e in tegrare i servizi applicativi aziendali con l’ecosistema Microsoft. A d oggi, la soluzione risulta implementata sul siste ma HDA, mentre sono in corso le attività di integrazione su ulteri ori applicativi aziendali, tra cui Rassegna Stampa, Gestione Pagamenti, Contabilità Silos e WebCars.
Inoltre, sono state apportate migliorie strutturali ai server che ospitano i sistemi Piteco e SAP Data Services, con aggiornamenti alle ulteriori versioni disponibili e migliorandone la sicurezza, seguendo le indicazion i descritte nel processo PT&VA.
Infine, a seguito delle operazioni di fusione socie taria intervenute nel periodo, è stata completata l a dismissione dei siti web riferiti alle società incorporate, in coer enza con il processo di razionalizzazione degli ass et digitali del Gruppo e sono state gestite le attività di recupero dati s torici ed integrazioni nel sistema SAP aziendale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |52 Risorse Umane
Al 30 giugno 2026 il Gruppo Ascopiave aveva in forz a 762 dipendenti, ripartiti tra le diverse società come di seguito
evidenziato:
Società 30/06/2026 30/06/2025 Variazione Ascopiave S.p.A. 79 78 1 AP Reti Gas S.p.A. 352 348 4 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. 56 54 2 Asco Power S.p.A. 12 14 -2 AP Reti Gas North S.p.A. 247 0 247 Reti Padova S.r.l. 16 0 16 Totale Gruppo 762 494 268
Rispetto al 30 giugno 2025 l’organico del Gruppo As copiave è aumentato di 268 unità; le variazioni son o da ricondursi alle seguenti società:
- Ascopiave: +1 dipendente;
- AP Reti Gas: +4 dipendenti;
- AP Reti Gas Nord Ovest: +2 dipendenti;
- Asco Power: -2 dipendenti;
- AP Reti Gas North, consolidata a decorrere dal 1° l uglio 2025, include la società AP Reti Gas Next Gri ds a partire dal 1° aprile 2026: +247 dipendenti;
- Reti Padova, consolidata a decorrere dal 1° aprile 2026: +16 dipendenti.
La tabella evidenzia la ripartizione dell’organico per qualifica:
Società 30/06/2026 30/06/2025 Variazione Dirigenti 19 14 5 Impiegati 447 302 145 Operai 296 178 118 Totale Gruppo 762 494 268
Stagionalità dell’attività
Il business della distribuzione del gas naturale ge stito dal Gruppo Ascopiave non risente in modo sign ificativo della stagionalità; infatti, lo stesso risulta meno influ enzato dall’andamento termico registrato nel corso dell’anno, a meno di alcune voci di modesta entità. Relativamente al business della produzione di energia elettrica da f onti rinnovabili il Gruppo è invece esposto ai fattori ambientali che c aratterizzano le stagioni, quali la piovosità/sicci tà, l’irraggiamento solare e la ventosità.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |53 Elenco sedi della società
Sedi in proprietà Società Immobile Provincia Comune Indirizzo Ascopiave S.p.A. Sede di Basiliano UD Basiliano Via Giu seppe Verdi, 12 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Castel San Giovan ni PC Castel San Giovanni Via Borgonovo, 44/A Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Cordovado - Capa nnone PN Cordovado Via Teglio, 101 Ascopiave S.p.A. Ufficio di Milano - 3° piano MI Milan o Via Turati, 6 Ascopiave S.p.A. Ufficio di Milano - 5° piano MI Milan o Via Turati, 8 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Persico Dosimo CR Persico Dosimo Via Stradivari, 6 Ascopiave S.p.A. Sede Gruppo Ascopiave TV Pieve di Sol igo Via Verizzo, 1030 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Rovigo RO Rovigo Via le del Lavoro, 24 Ascopiave S.p.A. Capannone di Salussola BI Salussola Vi a Stazione, 38 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di San Donà di Piave VE San Donà di Piave Via Monte Popera, 24 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di San Giorgio di No garo UD San Giorgio di Nogaro Via Martiri della Liber tà n. 8/D Ascopiave S.p.A. Sede San Vendemiano TV San Vendemian o Via Friuli, 11 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Sandrigo (*) VI San drigo Viale Galileo Galilei, 25-27 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Schio VI Schio Via Cementi, 37 Ascopiave S.p.A. Sede di Treviso TV Treviso Piazza del le Istituzioni, 34/A Asco Power S.p.A. Sede di Recoaro Terme VI Recoaro Term e Via Bruni, 2 AP Reti Gas North S.p.A. Sede operativa di Castiglion e delle Stiviere MN Castiglione delle stiviere Via Maz zini, 18 AP Reti Gas North S.p.A. Magazzino di Vaiano Cremasco CR Vaiano Cremasco Via dell'industria, 12
(*) Si segnala che alla data di chiusura della pres ente relazione finanziaria semestrale l’immobile è stato oggetto della sottoscrizione di un contratto preliminare di vendi ta, il cui perfezionamento, è previsto entro la fin e dell’esercizio 2026.
Sedi in locazione Società Immobile Provincia Comune Indirizzo AP Reti Gas S.p.A. Sede Operativa di Castelfranco TV C astelfranco V.to Via della Cooperazione, 8 Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Padova PD Padova Vi a Seconda Strada, 16 Ascopiave S.p.A. Parcheggio con magazzini di Padova P D Padova Viale dell'Industra, 39 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino di Bagnaria PC Bagnaria Località Lazzuola AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Bucci nasco MI Buccinasco Via Lazio, 89 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Marca ria MN Marcaria Viale Mons. Benedini, 28-30 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di March eno BS Marcheno Via Zanardelli, 40 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di March eno BS Marcheno Via Martiri dell'Indipendenza, 76 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Gorna te Olona VA Gornate Olona Via Tasso, 6 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino Nembro BG Nemb ro Via Lombardia, Sub.1 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino Nembro BG Nemb ro Via Lombardia, Sub.2 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Salus sola BI Salussola Via Stazione, 38 AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede di Varzi PC Varzi Vi a Mazza, 131 AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Brescia BS Brescia Via G.di Vittorio, 3 AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Gorle BG Go rle Via Tasso, 10 AP Reti Gas North S.p.A. Magazzino di Gorle BG Gorle Via Tasso, 6 AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Lodi LO Lod i Viale Milano, 44 AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Pavia - Pa lazzina Uffici PV Pavia Via Donegani, 7 AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Sabbio Chi ese BS Sabbio Chiese Via Magno, 22 AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Pontecurone AL Pontec urone Piazza G. Marconi, 5 AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Stezzano BG Stezzano V ia Adua, 11 AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Villa di Serio BG Vil la di Serio Via Papa Giovanni XXXIII, 38 AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Quinzano D'Oglio BS Qu inzano D'Oglio Via G. Padovani, 29A AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Turate CO Turate Via Ro ma, 75 AP Reti Gas North S.p.A. Sede di Caorso PC Caorso Via Rom a, 10A
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |54 Commento ai risultati economico finanziari del prim o semestre dell’esercizio 2026
Indicatori di performance
Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Co nsob DEM 6064293 del 28 luglio 2006 e dalla raccoma ndazione CESR/05-178b sugli indicatori alternativi di perfor mance, si segnala che il Gruppo ritiene utili ai fi ni del monitoraggio del proprio business, oltre ai normali indicatori d i performance stabiliti dai Principi contabili inte rnazionali IAS/IFRS, anche altri indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati princ ipi, rivestono particolare rilevanza. In particolare, si segnalano i seguenti indicatori:
• Margine operativo lordo (Ebitda) : viene definito dal Gruppo come il risultato prima di ammortamenti, svalutazione crediti, gestione finanziaria ed impos te.
• Risultato operativo : tale indicatore è previsto anche dai principi con tabili di riferimento ed è definito come il margine operativo (Ebit)e conseguentemente ridotto di ammortamenti e svalutazioni.
• Ricavi tariffari sull’attività di distribuzione gas : viene definito dal Gruppo come l’ammontare dei ri cavi realizzati dalle società di distribuzione del Grupp o per l’applicazione delle tariffe di distribuzione e misura del gas naturale ai propri clienti finali, al netto deg li importi di perequazione gestiti dalla Cassa per i Servizi energetici e Ambientali.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |55 Andamento della gestione - I principali indicatori operativi
DISTRIBUZIONE DI GAS NATURALE 2026 2025 Var. Var. %
Gruppo Ascopiave
Numero di concessioni 504 301 203 67,4% Lunghezza della rete di distribuzione (km) 22.232 14. 729 7.503 50,9% Numero di PDR 1.490.404 869.267 621.137 71,5% Volumi di gas distribuiti (smc/mln) 1.327,0 811,0 516, 0 63,6%
PRODUZIONE DI ENERGIA DA FONTI RINNOVABILI 2026 2025 V ar. Var. %
Gruppo Ascopiave
Numero di impianti 29 29 0 0,0% Potenza installata (MW) 84,1 84,1 0,0 0,0% Volumi di energia elettrica prodotti (GWh) 73,9 94,4 - 20,5 -21,7% Primo semestre Primo semestre
Nel seguito si commenta l’andamento dei principali indicatori operativi dell’attività del Gruppo. Si p recisa che il valore di ciascun indicatore è ottenuto sommando i valori degli indicatori di ciascuna società consoli data.
Per quanto concerne l’attività di distribuzione del gas, nel corso del primo semestre dell’esercizio i volumi erogati attraverso le reti gestite dalle società del Gruppo sono stati 1.327,0 milioni di metri cubi, in aumen to del 63,6% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precede nte. La variazione è principalmente influenzata dal l’ingresso nell’area di consolidamento delle società AP Reti G as North S.p.A., AP Reti Gas Next Grids S.p.A. (fus a in AP Reti Gas North S.p.A. dal 1° gennaio 2026) e Reti Padova S.r .l., rispettivamente a partire dal 1° luglio 2025, dal 31 dicembre 2025, e dal 1° aprile 2026. Le stesse, nel corso de l primo semestre dell’esercizio, hanno distribuito 526,3 milioni di metri cubi di gas naturale.
Al 30 giugno 2026 il numero di punti di riconsegna (PDR) gestiti dalle società del Gruppo è pari a 1.4 90.404 e registra un incremento pari a 621.137 unità rispetto allo st esso periodo dell’esercizio precedente. Anche la va riazione di tale indicatore è principalmente spiegata dall’ingresso nel perimetro di consolidamento delle società AP Re ti Gas North S.p.A., AP Reti Gas Next Grids S.p.A. e Reti Padova S.r.l., le quali, al 30 giugno 2026, gestivano un portafoglio di punti di riconsegna pari a 622.814 unità.
La rete di distribuzione al 30 giugno 2026 ha una l unghezza di 22.232 chilometri, in aumento di 7.503 chilometri rispetto al 30 giugno 2025. L’incremento è principa lmente dovuto alle variazioni di perimetro sopra de scritte; le società acquisite, infatti, al 30 giugno 2026 gesti vano 7.491 chilometri di rete di distribuzione del gas naturale.
I 29 impianti di produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, dalla potenza complessiva insta llata di 84,1 MW, hanno prodotto 73,9 GWh nel corso del primo semestr e dell’esercizio, evidenziando un decremento del 21 ,7% rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente, in par ticolare per effetto della scarsa piovosità registr ata nel corso del periodo di riferimento.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |56 Andamento della gestione - I risultati economici de l Gruppo
(migliaia di Euro) 2026 % dei ricavi 2025 % dei ricavi Ricavi 149.065 100,0% 107.939 100,0% Costi operativi 77.309 51,9% 30.375 28,1% Margine Operativo Lordo (EBITDA) 71.757 48,1% 77.626 71 ,9% Ammortamenti 39.380 26,4% 24.346 22,6% Accantonamento rischi su crediti 0 0,0% 63 0,1% Risultato operativo 32.376 21,7% 53.218 49,3% Proventi finanziari 1.015 0,7% 26.580 24,6% Oneri finanziari 9.947 6,7% 7.122 6,6% Quota utile/(perdita) società contabilizzate con il metodo del patrimonio netto 137 0,1% 316 0,3% Utile ante imposte 23.581 15,8% 72.991 67,6% Imposte del periodo 9.035 6,1% 7.887 7,3% Utile del periodo 14.546 9,8% 65.105 60,3% Utile del periodo di Gruppo 14.551 9,8% 65.110 60,3% Utile del periodo di pertinenza di Terzi (4) 0,0% (5) 0 ,0% Primo semestre
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si precisa che gli indicatori al ternativi di Performance sono definiti al paragrafo “Indicatori di performance” d el presente documento.
Nel primo semestre dell’esercizio 2026 il Gruppo ha realizzato ricavi per Euro 149.065 migliaia, in cr escita del 38,1% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precede nte. La tabella seguente riporta il dettaglio dei r icavi.
(migliaia di Euro) 2026 2025 Ricavi da trasporto del gas 118.988 78.215 Ricavi da vendita energia elettrica 96 95 Ricavi per servizi di allacciamento 781 510 Ricavi da servizi di distribuzione 3.920 2.371 Ricavi da servizi generali 1.399 3.816 Ricavi per contributi ARERA 7.713 9.532 Ricavi da Centrali Eoliche-idroelettriche 9.595 11.41 1 Altri ricavi 6.573 1.989 Ricavi 149.065 107.939 Primo semestre
I ricavi tariffari sull’attività di distribuzione g as , inclusi nella voce “Ricavi da trasporto del gas”, passano da Euro 77.406 migliaia ad Euro 118.126 migliaia, evidenzia ndo una variazione positiva pari ad Euro 40.720 mig liaia rispetto al primo semestre dell’esercizio precedente. La variaz ione è principalmente spiegata dall’ampliamento del perimetro di consolidamento, che ha determinato l’iscrizione dei ricavi, per Euro 47.534 migliaia, conseguiti da AP Reti Gas North S.p.A e Reti Padova S.r.l. nel corso del periodo di riferimento. Si segnala che i ricavi conseguiti al termine del primo semestre 2025 beneficiavano dell’iscrizione di cong uagli tariffari, pari ad Euro 8.626 migliaia, delib erati da ARERA, per la rideterminazione dei costi operativi del per iodo regolatorio 2020-2024. Al netto degli effetti descritti i ricavi tariffari sull’attività di distribuzione gas eviden ziano un incremento pari ad Euro 1.812 migliaia ris petto al periodo posto in comparazione.
Il differenziale tra i ricavi tariffari e la voce “ Ricavi da trasporto del gas” esposta in tabella (pa ri a 862 migliaia al 30 giugno 2026 e pari a 809 al 30 giugno 2025) è spieg ato dai ricavi iscritti in ragione del riaddebito d ei canoni concessori correlati all’art. 46bis.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |57 I ricavi generati da fonti rinnovabili sono costituiti principalmente dai ricavi relativi alla vendita di energia prodotta da fonti rinnovabili e, in via residuale, dai ricav i iscritti per certificati GO per un totale di Euro 9.628 migliaia; gli stessi evidenziano una diminuzione pari ad Euro 1.8 45 migliaia rispetto allo stesso periodo dell’eserc izio precedente.
Il decremento è principalmente spiegato dalle minor i quantità di energia prodotta nel periodo di rifer imento, le quali sono collegate ad una minore regolarità delle preci pitazioni piovose; Tale decremento è stato solo in parte compensato dall’andamento dei prezzi di cessione de lla materia prima. Il differenziale tra i ricavi qu i commentati e quelli esposti in tabella alla voce “Ricavi da Cent rali Eoliche-idroelettriche” è riferito ai ricavi i scritti per la maturazione dei Certificati GO riconosciuti per la produzione di energia da fonti rinnovabili (Euro 34 migliaia al 30 giugno 2026 ed Euro 63 migliaia al 30 giugno 2025).
I ricavi per contributi ARERA , correlati ai titoli di efficienza energetica, che passano da Euro 9.532 migliaia ad Euro 7.713 migliaia, evidenziano un decremento pari ad E uro 1.818 migliaia rispetto al primo semestre dell’ esercizio precedente. La variazione è principalmente spiegata dalla diminuzione degli obiettivi a cui le società del Gruppo sono assoggettate. Tale decremento è stato in parte comp ensato dall’ampliamento del perimetro di consolidam ento ed agli obiettivi di efficienza e risparmio energetico a cu i le società oggetto dello stesso sono assoggettate . In merito si segnala che tale dinamica si riflette proporzionalm ente anche sui costi di acquisto dei titoli stessi (Euro -1.857 migliaia).
Il risultato operativo conseguito nel primo semestre 2026 ammonta ad Euro 32.376 migliaia, registrando un decremento di Euro 20.843 migliaia (-39,2%) rispett o al primo semestre dell’esercizio precedente.
Il decremento del risultato operativo è dovuto ai s eguenti fattori:
- variazione positiva correlata all’ampliamento del p erimetro di consolidamento per Euro 14.808 migliaia ;
- decremento dei ricavi tariffari sull’attività di di stribuzione gas in ragione del conguaglio tariffari o iscritto al 30 giugno 2025 per Euro 8.646 migliaia;
- incremento dei ricavi tariffari sull’attività di di stribuzione gas per Euro 1.812 migliaia;
- plusvalenza da cessione della partecipazione in Est energy S.p.A. rilevata al 30 giugno 2025 per Euro 2 6.380
migliaia;
- decremento dei ricavi da produzione di energia da f onti rinnovabili per Euro 1.845 migliaia;
- incremento del margine sui titoli di efficienza ene rgetica per Euro 107 migliaia;
- variazione negativa delle altre voci di costo e ric avo per Euro 717 migliaia.
La variazione negativa delle altre voci di costo e ricavo è dovuta a:
- minori altri ricavi per Euro 3.745 migliaia;
- maggior costo del personale per Euro 929 migliaia, principalmente spiegato dagli importi erogati a dir igenti strategici che hanno cessato il loro rapporto di la voro con la Capogruppo (Euro 2.613 migliaia). Tale importo è stato in parte compensato dalle maggiori capitali zzazioni del corso del personale;
- minori costi per materiali, servizi e oneri diversi per Euro 5.120 migliaia, principalmente correlati ai costi sostenuti nel corso del primo semestre dell’eserciz io precedente in relazione all’acquisizione di AP R eti Gas
North S.p.A.;
- maggiori ammortamenti su immobilizzazioni e accanto namenti per Euro 1.164 migliaia.
L’utile netto consolidato del primo semestre 2026, attestandosi ad Euro 14.546 migliaia, registra un d ecremento pari ad Euro 50.559 migliaia (-77,7%) rispetto allo stes so periodo dell’esercizio precedente.
La variazione dell’utile è dovuta ai seguenti fatto ri:
- minor risultato operativo, come precedentemente com mentato, per Euro 20.843 migliaia;
- minori proventi finanziari per Euro 24 migliaia;
- minori dividendi incassati da società partecipate p er Euro 25.541 migliaia (in particolare correlati a i dividendi erogati, per Euro 25.576 migliaia, da Estenergy S.p .A. ed Hera Comm S.p.A. nel primo semestre 2025 pri ma della cessione delle partecipazioni);
- maggiori oneri finanziari per Euro 2.824 migliaia;
- minor risultato netto delle società consolidate con il metodo del patrimonio netto per Euro 178 miglia ia
- maggiori imposte per Euro 1.148 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |58 L’incremento delle imposte è in parte spiegato dall ’aumento delle aliquote IRAP vigenti in relazione a ll’entrata in vigore del c.d. “DL Bollette” (DL 21/2026 del 20 fe bbraio 2026) che sancisce un incremento del 2% dell ’aliquota IRAP per i periodi d’imposta 2026 e 2027.
Il tax rate, calcolato normalizzando il risultato a nte imposte degli effetti del consolidamento della società consolidate con il metodo del patrimonio netto, dei dividendi i ncassati da società partecipate e della plusvalenza realizzata dalla cessione della partecipazione in EstEnergy, nonché dagli effetti dell’aumento delle aliquote IRAP corr elate al “DL Bollette” passa dal 31,8% del primo semestre 2025 a ll’attuale 33,0%.
Andamento della gestione – La situazione finanziari a
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo al ter mine dei periodi di riferimento è il seguente:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 18.506 34.6 53 Attività finanziarie correnti 4.712 1.458 Obbligazioni in circolazione a breve termine (16.091 ) (7.768) Passività finanziarie correnti (6.022) (28.318) Debiti verso banche e finanziamenti (137.042) (63.726 ) Posizione finanziaria netta a breve (135.937) (63.701 ) Attività finanziarie non correnti 1.793 1.779 Finanziamenti a medio e lungo termine (379.462) (394. 170) Obbligazioni in circolazione a lungo termine (130.04 8) (146.078) Passività finanziarie non correnti (9.267) (10.731) Posizione finanziaria netta a medio lungo (516.985) ( 549.200) Posizione finanziaria netta (652.922) (612.901) L’indebitamento finanziario netto monitorato dal Gr uppo passa da Euro 612.901 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 652.922 migliaia del 30 giugno 2026, registrando un incremento di Euro 40.021 migliaia.
La posizione finanziaria netta ESMA, che esclude i crediti di natura finanziaria non correnti e le att ività su strumenti finanziari derivati su tassi d’interesse, ha eviden ziato una variazione negativa pari ad Euro 40.523 m igliaia, passando da Euro 615.235 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Eu ro 655.758 migliaia del 30 giugno 2026.
La tabella sotto riportata evidenzia la riconciliaz ione tra la posizione finanziaria monitorata dal Gr uppo e la posizione finanziaria netta ESMA:
(migliaia di Euro) 30.06.2026 31.12.2025 Posizione finanziaria netta monitorata dal Gruppo (6 52.922) (612.901) Crediti finanziari non correnti 1.793 1.779 Attività su strumenti finanziari derivati su tassi di interesse 1.043 555 Posizione finanziaria netta ESMA (655.758) (615.235)
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |59 Si presentano di seguito alcuni dati relativi ai fl ussi finanziari del Gruppo:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Risultato netto del periodo 14.546 65.105 Minusvalenze / (Plusvalenze) 1.681 (25.244) Proventi da partecipazioni (859) (26.400) Risultato delle società consolidate con il metodo d el patrimonio netto (137) (316) Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti 39.468 24 .931 (a) Autofinanziamento 54.700 38.077 (b) Rettifiche per raccordare l'utile netto alla va riazione della posizione finanziaria generata dalla gestione operativa: 17.672 12.696 (c) Variazione della posizione finanziaria generata / (assorbita) dall'attività operativa = (a) + (b) 7 2.372 50.772 (d) Variazione della posizione finanziaria assorbit a dall'attività di investimento (79.110) (246.894) (e) Altre variazioni della posizione finanziaria (33 .283) (6.065) Variazione della posizione finanziaria netta = (c) + (d) + (e) (40.021) (202.187) Primo semestre
Il flusso di cassa generato dalla gestione operativ a (c), pari ad Euro 72.372 migliaia (+), è stato de terminato dall’autofinanziamento per Euro 54.700 migliaia (+) e da altre variazioni finanziarie positive per com plessivi Euro 17.672 migliaia (+), collegate alla gestione del ca pitale circolante netto.
La gestione del capitale circolante netto, che ha g enerato risorse finanziarie per Euro 17.672 migliai a (+), è stata principalmente influenzata dalla variazione del cap itale circolante netto operativo che ha generato ri sorse finanziarie per Euro 20.037 migliaia (+) e dalla variazione pos itiva della posizione IVA per Euro 565 migliaia (+) ; le stesse sono state in parte compensate dalla variazione negativa della posizione verso l’Erario per la maturazione delle imposte IRES e IRAP per Euro 5.228 migliaia (-).
Nella tabella che segue vengono riportate analitica mente le variazioni del capitale circolante netto i ntervenute nel
semestre:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Rimanenze di magazzino (292) (1.715) Crediti e debiti commerciali 65.219 31.836 Crediti e debiti operativi (44.890) (16.364) Fondo TFR e altri fondi 2.623 (74) Imposte di competenza 9.035 7.887 Imposte pagate (14.588) (9.217) Crediti e debiti tributari 565 343 Variazione capitale circolante netto 17.672 12.696 Primo semestre
L’attività di investimento ha generato un fabbisogn o di cassa di Euro 79.110 migliaia (-) ed è relativ a principalmente ad interventi e sviluppi delle infrastrutture atte alla distribuzione del gas naturale e allo sviluppo di impianti nel settore delle energie rinnovabili (eolico, fotovolt aico e altri impianti green energy) per complessivi Euro 47.110 migliaia (-) e ad investimenti in partecipazioni pe r Euro 32.000 migliaia (-), relativi all’acquisto d ella partecipazione di Reti Padova S.r.l., che ha assorbito liquidità per pari importo.
Le altre variazioni della Posizione Finanziaria Net ta, negative e pari ad Euro 33.283 migliaia (-), so no principalmente rappresentate dai dividendi, ovvero dal saldo tra i dividendi distribuiti (Euro -34.630 migliaia) e i dividendi incassati dalle società collegate (Euro +859 migliaia).
Il residuo, positivo e pari ad Euro 489 migliaia (+ ), è rappresentato da variazioni che non hanno dete rminato flussi di cassa nell’esercizio interessato ma hanno determina to una variazione della posizione finanziaria netta del Gruppo.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |60 Nella tabella che segue vengono riportate analitica mente le altre variazioni della posizione finanziar ia intervenute
nell’esercizio:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Dividendi distribuiti ad azionisti (34.630) (32.465) Dividendi incassati da società collegate 859 26.400 Altro 489 0 Altre variazioni della posizione finanziaria (33.283 ) (6.065) Primo semestre
La voce altro accoglie le variazioni della posizion e finanziaria netta che non hanno determinato fluss i di cassa nell’esercizio interessato ma hanno determinato una variazione della posizione finanziaria del Gruppo. Le stesse sono rappresentate, in particolare, da nuovi contratti d i leasing operativo (IFRS 16) o il mark to market d egli strumenti finanziari derivati su tassi di interesse e sono ri portati al fine di riconciliare la variazione della posizione finanziaria netta complessiva.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |61 Andamento della gestione – Gli investimenti
Nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026 il Gruppo ha realizzato investimenti in immobilizzazi oni immateriali e materiali per Euro 47.110 migliaia, in aumento di E uro 11.538 migliaia rispetto all’esercizio preceden te. L’incremento registrato è spiegato dai maggiori investimenti eff ettuati nella distribuzione gas (+ Euro 12.004 migl iaia), a fronte di minori investimenti effettuati dalle società attive nel settore delle energie rinnovabili (- Euro 48 m igliaia) e minori altri investimenti (- Euro 418 migliaia).
Gli investimenti realizzati in infrastrutture atte alla distribuzione del gas naturale sono risultati, al termine del semestre, pari ad Euro 38.243 migliaia. Essi sono r elativi alla posa e alla manutenzione della rete e degli impianti di distribuzione del gas naturale per Euro 16.782 migl iaia, alla realizzazione di allacciamenti alla stes sa per Euro 12.989 migliaia e all’installazione di apparecchiature di misura per Euro 8.471 migliaia.
Gli investimenti realizzati in energie rinnovabili sono risultati pari ad Euro 6.447 migliaia. Essi so no principalmente relativi ai costi sostenuti per la manutenzione ed il potenziamento di impianti idroelettrici per Euro 1.011 migliaia, di parchi eolici per Euro 176 migliaia, per la realizz azione di impianti fotovoltaici per Euro 724 miglia ia e per la costruzione di altri impianti green energy (una sta zione di ricarica elettrica e una stazione di rifor nimento di idrogeno) per Euro 4.535 migliaia.
Gli altri investimenti realizzati sono risultati pa ri ad Euro 2.421 migliaia. Essi sono relativi princ ipalmente all’acquisto di materiale hardware e licenze software per Euro 1 .317 migliaia, all’acquisto di automezzi aziendali per Euro 398 migliaia, all’acquisto di attrezzature per Euro 292 migliaia, nonché a migliorie e/o manutenzioni stra ordinarie sulle sedi aziendali per Euro 194 migliaia.
(migliaia di Euro) 2026 2025 Allacciamenti 12.989 7.911 Ampliamenti, bonifiche e potenziamenti di rete 15.57 1 11.410 Misuratori 8.471 5.669 Manutenzioni e Impianti di riduzione 1.211 1.249 Investimenti metano 38.243 26.239 Impianti di produzione energia idroelettrica 1.011 1. 864 Parchi Eolici 176 111 Impianti di produzione energia fotovoltaica 724 2.322 Altri impianti green energy 4.535 2.198 Investimenti in energie rinnovabili 6.447 6.495 Terreni e Fabbricati 194 1.639 Attrezzature 292 261 Arredi 219 32 Automezzi 398 344 Hardware e Software 1.317 561 Altri investimenti 2.421 2.838 Investimenti 47.110 35.572 Primo Semestre
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |62
Gruppo Ascopiave
Prospetti del Bilancio Consolidato Semestrale Abbre viato
al 30 giugno 2026
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |63 Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Attività
Attività non correnti Avviamento (1) 78.860 73.351 Attività immateriali (2) 1.295.804 1.258.498 Immobili, impianti e macchinari (3) 185.604 184.009 Partecipazioni in imprese collegate (4) 7.849 7.712 Partecipazioni in altre imprese (4) 48.221 48.814 Altre attività non correnti (5) 3.815 3.812 Attività finanziarie non correnti (6) 1.793 1.779 Attività per imposte anticipate (7) 55.150 53.248 Attività non correnti 1.677.096 1.631.222
Attività correnti
Rimanenze (8) 10.259 9.967 Crediti commerciali (9) 49.065 118.298 Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali (10) 41.030 40.177 Altre attività correnti (11) 13.431 11.114 Attività finanziarie correnti (12) 3.669 903 Attività per imposte correnti (13) 1.136 439 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (14) 18.506 34.653 Attività su strumenti finanziari derivati (15) 1.043 555 Attività correnti 138.138 216.106 Attività 1.815.234 1.847.328 Passività e patrimonio netto
Patrimonio netto
Capitale sociale 234.412 234.412 Azioni proprie (55.987) (55.987) Riserve 698.665 646.453 Utile del periodo di Gruppo 14.551 86.845 Patrimonio netto di Gruppo (16) 891.640 911.723 Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi (16) 2 6 Patrimonio netto (16) 891.642 911.729
Passività
Passività non correnti Fondi (17) 2.400 2.287 Passività per benefici a dipendenti (18) 6.846 6.823 Obbligazioni in circolazione a lungo termine (19) 130.048 146.078 Finanziamenti a medio e lungo termine (20) 379.462 394.170 Altre passività non correnti (21) 70.752 61.756 Passività finanziarie non correnti (22) 9.267 10.731 Passività per imposte differite (23) 34.193 33.426 Passività non correnti 632.969 655.270
Passività correnti
Obbligazioni in circolazione a breve termine (24) 16.091 7.768 Debiti verso banche e finanziamenti (25) 137.042 63.726 Debiti commerciali (26) 89.993 93.672 Passività per imposte correnti (27) 2.612 7.155 Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali (28) 15.226 56.037 Altre passività correnti (29) 23.637 23.638 Passività finanziarie correnti (30) 6.022 28.318 Passività su strumenti finanziari derivati (31) 0 14 Passività correnti 290.623 280.329 Passività 923.592 935.599 Passività e patrimonio netto 1.815.234 1.847.328 Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 lugli o 2006, gli effetti dei rapporti con le parti corre late sono evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rappor ti con parti correlate” di questa relazione finanzi aria semestrale.
Si segnala che ai sensi di quanto previsto da IFRS 3 la situazione patrimoniale al 31 dicembre 2025 è stata riesposta. Si rinvia al paragrafo “Aggregazioni Aziendali” per maggiori inf ormazioni.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |64 Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre compon enti del conto economico complessivo
(migliaia di Euro) 2026 2025 Ricavi (32) 149.065 107.939 Totale costi operativi 77.309 30.374 Costi di acquisto materie prime (33) 1.802 1.152 Costi per servizi (34) 45.155 30.394 Costi del personale (35) 15.558 10.946 Altri costi di gestione (36) 14.971 14.611 Altri proventi (37) 178 26.729 Ammortamenti (38) 39.380 24.346 Risultato operativo 32.376 53.219 Proventi finanziari (39) 1.015 26.580 Oneri finanziari (39) 9.947 7.122 Quota utile/(perdita) su partecipazioni contabilizz ate con il metodo del patrimonio netto (39) 137 316 Utile ante imposte 23.581 72.992 Imposte del periodo (40) 9.035 7.887 Utile del periodo 14.546 65.105 Utile del periodo di Gruppo 14.551 65.110 Utile del periodo di pertinenza di Terzi (4) (5) Altre componenti del Conto Economico Complessivo 1. componenti che saranno in futuro riclassificate nel conto economico:
- fair value derivati, variazione del periodo al n etto dell'effetto fiscale (16) 394 276
- fair value derivati relativi a società collegate , variazione del periodo al netto dell'effetto fiscale (17) 0 2. componenti che non saranno riclassificate nel co nto economico:
- (Perdita)/Utile attuariale su piani a benefici d efiniti al netto dell'effetto fiscale (17) 189 (7)
- fair value valutazione partecipazione in altre i mprese (16) (592) (900) Risultato del conto economico complessivo 14.537 64.4 74 Risultato attribuibile al Gruppo 14.542 64.479 Risultato attribuibile a partecipazioni di Terzi (4) (5) Utile base per azione 0,067 0,301 Primo semestre
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 lugli o 2006, gli effetti dei rapporti con le parti corre late sono evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rappor ti con parti correlate” di di questa relazione fina nziaria semestrale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |65 Prospetti delle variazioni di patrimonio netto cons olidato
(Euro migliaia) Capitale
sociale Riserva
legale Azioni
proprie Riserve
differenze
attuariali IAS
19 Altre
riserve Utili a Nuovo Risultato del
periodo Patrimonio
Netto del
gruppo Risultato e
Patrimonio Netto
delle minoranze Totale Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2026 234.412 46.882 (55.987) 404 442. 444 156.723 86.845 911.723 6 911.729 Risultato del periodo 14.551 14.551 (4) 14.546 Fair value derivati 394 394 (0) 394 Fair value partecipazioni in altre imprese (592) (592 ) (592) Attualizzazione TFR IAS 19 del periodo 189 189 (0) 189 Totale risultato conto economico complessivo 189 (198 ) (0) 14.551 14.543 (4) 14.538 Destinazione risultato 2025 86.845 (86.845) (0) (0) Dividendi distribuiti ad azionisti di Ascopiave S.p .A. (34.630) (34.630) (34.630) Piani di incentivazione 6 6 6 Saldo al 30 giugno 2026 234.412 46.882 (55.987) 593 442. 252 208.938 14.551 891.640 2 891.642
(Euro migliaia) Capitale
sociale Riserva
legale Azioni
proprie Riserve
differenze
attuariali
IAS 19 Altre riserve Utili a Nuovo Risultato del
periodo Patrimonio
Netto del
gruppo Risultato e
Patrimonio
Netto delle
minoranze Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2025 234.412 46.882 (55.987) 149 429. 285 157.402 35.823 847.966 9.823 857.789 Risultato del periodo 65.110 65.110 (5) 65.105 Fair value derivati 275 275 275 Fair value partecipazioni in altre imprese (900) (900 ) (900) Attualizzazione TFR IAS 19 del periodo (7) (7) (7) Totale risultato conto economico complessivo (7) (625 ) (0) 65.110 64.479 (5) 64.474 Destinazione risultato 2024 3.357 32.466 (35.823) (0) (0 ) Dividendi distribuiti ad azionisti di Ascopiave S.p .A. (32.466) (32.466) (32.466) Altri movimenti 8.409 8.409 8.409 Piani di incentivazione 40 40 40 Variazione interessenze su società partecipate (2.22 3) (2.223) (9.810) (12.033) Saldo al 30 giugno 2025 234.412 46.882 (55.987) 142 438. 244 157.402 65.110 886.205 8 886.213
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |66 Rendiconto finanziario consolidato
(migliaia di Euro) 2026 2025
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA:
Risultato netto 14.546 65.105 Rettifiche per raccordare l'utile netto alle dispon ibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione operati va:
Imposte sul reddito 9.035 7.887 Oneri (proventi) finanziari netti 9.791 6.962 Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti rappresentativi di capitale 6 0 Ammortamenti e svalutazioni 39.380 24.346 Svalutazioni e perdite su crediti 0 63 Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di imm obilizzazioni 1.681 1.136 Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di par tecipazioni 0 (26.380) Variazione non monetaria dei benefici a dipendenti 2 .623 (74) Accantonamenti (utilizzi) dei fondi e altre rettifi che non monetarie 87 523 Proventi da partecipazioni (859) (26.400) Valutazione delle joint venture con il metodo del p atrimonio netto (137) (316) Variazioni nelle attività e passività:
Crediti commerciali 69.233 25.318 Altre attività (1.888) 1.370 Altre attività non correnti 324 2.565 Crediti /debiti verso CSEA (41.665) (23.259) Rimanenze (292) (1.715) Debiti commerciali (4.014) 6.518 Altre passività (3.363) (130) Altre passività non correnti 2.359 2.127 Imposte pagate (14.588) (9.217) Interessi (pagati) / Incassati (9.889) (5.493) Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'att ività operativa 72.372 50.937
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti in attività immateriali e avviamento (3 9.775) (26.360) Investimenti in immobili, impianti e macchinari (7.3 35) (9.212) Investimenti in società consolidate, incluse le dis ponibilità liquide nette (57.476) (445.389) Disinvestimenti in società consolidate, incluse le disponibilità liquide nette 0 234.066 Dividendi incassati 859 26.400 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'att ività di investimento (103.728) (220.494)
FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Incremento (riduzione) netta linee di credito 366 (13 8) Rimborso passività finanziarie per leasing (1.158) (6 86) Assunzioni di Finanziamenti passivi 90.000 285.000 Rimborsi di Finanziamenti passivi (39.370) (57.335) Dividendi pagati (34.630) (32.465) Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'at tività finanziaria 15.208 194.376 Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (16.147) 24.818 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizi o dell'esercizio 34.653 34.183 Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalent i delle differenze di conversione (16.147) 24.818 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 18.506 59.001 Primo semestre
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 lugli o 2006, gli effetti dei rapporti con le parti corre late sono evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rappor ti con parti correlate” di questa relazione finanzi aria semestrale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |67
NOTE ESPLICATIVE
Informazioni societarie
Ascopiave S.p.A. (di seguito “Ascopiave”, la “Socie tà” o la “Capogruppo” e, congiuntamente alle sue co ntrollate, il “Gruppo” o il “Gruppo Ascopiave”) è una società per azioni costituita e domiciliata in Italia.
Al 30 giugno 2026 il capitale sociale della Società , pari a Euro 234.411.575, è detenuto per la quota maggioritaria da Asco Holding S.p.A., la parte restante è distribuit a tra altri azionisti.
Ascopiave S.p.A. è quotata dal dicembre del 2006 al l’Euronext Milan – Segmento Euronext STAR Milan – o rganizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A..
La sede legale della Società è a Pieve di Soligo (T V), in via Verizzo, 1030.
La pubblicazione della presente relazione finanziar ia semestrale al 30 giugno 2026 è stata autorizzata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 30 luglio 2026.
L’attività del gruppo Ascopiave Il Gruppo Ascopiave opera principalmente nei settor i della distribuzione di gas naturale, oltre che in altri settori correlati al core business, quali la gestione calor e e la cogenerazione.
Al 30 giugno 2026 il Gruppo è titolare di concessio ni e affidamenti diretti per la gestione della dist ribuzione del gas in 504 Comuni (494 Comuni al 31 dicembre 2025), eserce ndo una rete distributiva che si estende per 22.232 chilometri (21.746 chilometri al 31 dicembre 2025) e fornendo il servizio ad un bacino di utenza a circa 1.490.00 0 utenti.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2025 il Gru ppo aveva perfezionato alcune operazioni straordina rie, i cui effetti sono riflessi nei dati di bilancio. In particolare, si era conclusa la cessione al Gruppo Hera, da par te di Ascopiave, del 25% del capitale di EstEnergy dando seguito all’ese rcizio dell’opzione di vendita in essere sulla part ecipazione azionaria. Inoltre, il Gruppo aveva perfezionato l’ acquisizione delle società AP Reti Gas North S.p.A. in data 1° luglio 2025 ed AP Reti Gas Next Grids S.p.A. in data 22 di cembre 2025. La prima ha conseguentemente concorso alle attività svolte dal Gruppo a partire dal secondo semestre de ll’esercizio 2025, mentre la seconda è stata consol idata a decorrere dal 31 dicembre 2025. Si segnala che a de correre dal 1° giugno 2026 la Società AP Reti Reti Gas Next Grids S.p.A. è stata oggetto di fusione per incorporazion e in AP Reti Gas North S.p.A. con efficacia contabi le e fiscale dal 1° gennaio 2026.
Con riferimento agli eventi intercorsi nel semestre , si segnala che in data 1° aprile 2026, si è perfe zionata l’operazione di acquisizione dal Gruppo Italgas del 100% di Reti Padova S.r.l., società neocostituita e conferitaria di rami d’azienda relativi alla gestione di alcune con cessioni di distribuzione del gas in Provincia di P adova, con circa 26.000 utenti.
Il Gruppo Ascopiave partecipa nella misura del 18,3 3% al capitale sociale di Cogeide S.p.A., società c he opera nell’ambito dei servizi idrici nella regione Lombar dia.
Il Gruppo è attivo nel settore delle energie rinnov abili, in particolare nel settore idroelettrico, eo lico e fotovoltaico gestendo 29 impianti di produzione di energia elett rica da fonti rinnovabili dalla potenza complessiva installata di 84,1 MW.
Criteri generali di redazione ed attestazione di co nformità agli IFRS
La presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 è stata redatta in conformità agli “Int ernational Financial Reporting Standards” (“IFRS”), così come omologati dall’Unione Europea secondo la procedura prevista dal Regolamento (CE) n. 1606/2002 dal Parlamento Europe o e dal Consiglio Europeo del 19 luglio 2002.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbrevi ato al 30 giugno 2026 è stato predisposto in confor mità allo IAS 34, concernente l’informativa finanziaria infrannuale. Lo IAS 34 consente la redazione del bilancio in for ma “abbreviata” e cioè sulla base di un livello minimo di informati va significativamente inferiore a quanto previsto d agli International Financial Reporting Standards, emanati dall’Interna tional Accounting Standards Board e adottati dall’U nione Europea (IFRS), laddove sia stato in precedenza reso dispon ibile al pubblico un bilancio completo di informati va predisposto in base agli IFRS. Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 è stato redatto in for ma “sintetica” e
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |68 deve pertanto essere letto congiuntamente con il bi lancio consolidato del Gruppo Ascopiave per l’eserc izio chiuso al 31 dicembre 2025, predisposto in conformità agli IF RS.
Il bilancio consolidato è redatto nella prospettiva della continuità aziendale ed è espresso in Euro, moneta funzionale della Società. Tutti i valori riportati nei precisa ti schemi e nelle note esplicative sono espressi in migliaia di Euro, salvo ove diversamente indicato.
Prospetti di Bilancio
In merito alle modalità di presentazione dei prospe tti di bilancio, si segnala che nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, le attività e le passività sono presentate con il criterio di di stinzione “corrente/non corrente”, nel Conto Economico comple ssivo consolidato i costi sono presentati per natur a, e nel rendiconto finanziario consolidato i flussi finanzi ari dell’attività operativa sono determinati utiliz zando il metodo “indiretto”, rettificando l’utile di esercizio dell e componenti di natura non monetaria.
Principi contabili rilevanti
I principi contabili adottati nella redazione della presente relazione finanziaria semestrale al 30 gi ugno 2026 sono conformi con quelli utilizzati per la redazione del bilancio annuale del Gruppo per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 ad eccezione dei principi contabili, emendamen ti e interpretazioni che sono stati applicati per l a prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2026 che tuttavia n on hanno evidenziato impatti per il Gruppo.
Nuovi documenti pubblicati dallo IASB ed omologati dall’UE che sono applicabili obbligatoriamente a partire dai bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio 2026
Titolo documento Data emissione Data di entrata in vigore Data di omologazione Regolamento UE e data
di pubblicazione
Modifica alla classificazione e valutazione degli strumenti
finanziari
(Modifiche all’IFRS 9 e IFRS 7) Maggio 2024 1° gennaio 2026 27 maggio 2025 (EU) 2025/1047 28 maggio 2025 Contratti collegati all'energia elettrica dipendente dalla natura (Modifiche all'IFRS 9 e all'IFRS 7) Dicembre 2024 1° gennaio 2026 30 giugno 2025 (EU) 2025/1266 1° luglio 2025 Ciclo annuale di miglioramenti ai principi contabili IFRS -
Volume 11
(modifiche allo IAS 7 e all’IFRS 1, 7, 9, 10) Luglio 2024 1° gennaio 2026 9 luglio 2025 (EU) 2025/1331 10 luglio 2025
Nuovi documenti pubblicati dallo IASB che sono appl icabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2026
Titolo documento Data emissione Data di entrata in vigore Data di omologazione Regolamento UE e data
di pubblicazione
IFRS 18 Presentazione e informazioni integrative nel bilancio Aprile 2024 1° gennaio 2027 13 febbraio 2026 (EU) 2026/338 16 febbraio 2026
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |69 L’IFRS 18 Presentazione e informativa di bilancio sostituirà lo IAS 1 Presentazione del bilancio e si applicherà a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° genn aio 2027.
L’applicazione anticipata del nuovo principio è con sentita, ma il Gruppo ha deciso di non adottarlo an ticipatamente per la preparazione del presente bilancio consolida to intermedio sintetico.
L’IFRS 18 prevede una nuova struttura del prospetto del conto economico e una maggiore disaggregazione delle informazioni. Il Gruppo attualmente sta valutando l 'impatto stimato che l'applicazione iniziale dell'IFRS 18 avrà sul bilancio consolidato.
Gli impatti effettivi derivanti dalla prima applica zione del principio al 1° gennaio 2027 potrebbero d ifferire in quanto il Gruppo non ha ancora completato la valutazione e l’implementazione delle modifiche ai processi e al sistema di controllo interno.
Struttura del prospetto dell’utile/(perdita) d’eser cizio L’IFRS 18 prevede che le entità classifichino tutte le voci di ricavi e costi nelle seguenti cinque ca tegorie del prospetto del conto economico: ricavi e costi opera tivi, investimenti, finanziamenti, attività operati ve cessate e imposte sul reddito. La classificazione dei ricavi e dei costi riflette le attività aziendali principa li dell’entità.
L’adozione dell’IFRS 18 non modificherà il risultat o dell’esercizio né il patrimonio netto del Gruppo, ma comporterà modifiche alla struttura del prospetto del conto ec onomico e alla presentazione delle informazioni di bilancio.
L’IFRS 18 consente la classificazione e la presenta zione dei costi operativi per natura, per destinazi one o mediante un approccio misto. Il Gruppo sta valutando la classif icazione e la presentazione che fornisce la sintesi strutturata più utile dei costi operativi.
Indici di misurazione della performance definiti da lla direzione aziendale L'IFRS 18 introduce specifiche informazioni integrat ive sugli indicatori di performance definiti dalla direzione aziendale (Management Performance Measures – MPM) . Il Gruppo sta valutando i relativi impatti inform ativi.
Modalità di aggregazione e disaggregazione L'IFRS 18 introduce criteri più stringenti per l'aggr egazione e la disaggregazione delle informazioni di bilancio. Il Gruppo sta valutando i relativi impatti sulla prese ntazione e sull'informativa.
Modifiche conseguenti
L’IFRS 18 introduce modifiche conseguenti allo IAS 7 che richiedono alle entità di utilizzare il nuovo subtotale dell’utile operativo quale punto di partenza per la determinazione dei flussi finanziari operativi con il metodo indiretto nel rendiconto finanziario. Attualmente i l Gruppo utilizza l’utile del periodo quale punto d i partenza per la riconciliazione dei flussi finanziari derivanti dal l’attività operativa. Il Gruppo sta valutando i rel ativi impatti sulla presentazione del rendiconto finanziario.
Nuovi principi contabili non omologati dall’Unione Europea al 30 giugno 2026
Titolo documento Data emissione da parte dello IASB Data di entrata in vigore del documento IASB Data di prevista omologazione da
parte dell’UE
Standards
IFRS 14 Regulatory deferral accounts Gennaio 2014 1 ° Gennaio 2016 Processo di omologazione sospeso in attesa del nuovo principio contabile sui “rate-regulated activities”.
IFRS 19 Entità controllate senza ‘public Maggio 202 4 1° Gennaio 2027 Q3/Q4 2026
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |70 accountability’: informazioni integrative IFRS 20 Regulatory Assets and Regulatory Liabilities Maggio 2026 1° Gennaio 2029 TBD
Amendments
Sale or contribution of assets between an investor and its associate or joint venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28) Settembre 2014 È possibile
l’adozione
facoltativa/data
di entrata in
vigore rimandata
a tempo
indefinito Processo di omologazione sospeso in attesa della conclusione del progetto IASB sull’equity method Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without public accountability:
disclosures Agosto 2025 1° Gennaio 2027 Q3/Q4 2026 Translation to a hyperinflationary presentation currency (Amendments to IAS 21) Novembre 2025 1° Gennaio 2027 Q4 2026 Disclosures about Uncertainties in the Financial Statements (Amendments to Illustrative Examples on IFRS 7, IFRS 18, IAS 1, IAS 8, IAS 36 and IAS 37) Novembre 2025 n/a Le modifiche si riferiscono al materiale che accompagna principi contabili (es. guida implementativa, esempi illustrativi) senza esserne parte integrante e, pertanto, non saranno oggetto di omologazione a
parte dell’UE
Amendments to the fair value option for investments in associates and joint ventures (Amendments to IAS 28) Giugno 2026 1° Gennaio 2027 TBD
Nome e sede legale dell’impresa che redige il bilan cio consolidato
Con riferimento alle informazioni richieste dall'art icolo 2427, punto 22-quinquies e sexies Codice Civi le, si precisa che la società Ascopiave S.p.A. con sede legale in Via Verizzo 1030, Pieve di Soligo (TV), provvede a redi gere il Bilancio Consolidato del Gruppo più piccolo di cui la societ à fa parte in quanto controllata e che lo stesso ri sulta essere disponibile presso la propria sede legale. Inoltre, la società Asco Holding S.p.A. con sede legale in Via Verizzo 1030, Pieve di Soligo (TV), provvede a redigere il Bilanc io Consolidato del Gruppo più grande di cui la soci età fa parte e che lo stesso risulta essere disponibile presso la prop ria sede legale; si segnala che la società chiude l ’esercizio sociale in data 31 luglio.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |71 Aggregazioni aziendali
Le aggregazioni aziendali sono rilevate secondo il metodo dell’acquisizione (“ acquisition method ”). Secondo tale metodo il corrispettivo trasferito in un’aggregazio ne aziendale è valutato al fair value, calcolato co me la somma dei fair value delle attività trasferite e delle passiv ità assunte dal Gruppo alla data di acquisizione. I costi sostenuti nel processo di acquisizione sono spesati nell’esercizi o in cui vengono sostenuti. L’avviamento è determi nato come l’eccedenza tra la somma dei corrispettivi trasferi ti nell’aggregazione aziendale, del valore del patr imonio netto di pertinenza di interessenze di terzi e del fair valu e dell’eventuale partecipazione precedentemente det enuta nell’impresa acquisita rispetto al fair value delle attività nette acquisite e passività assunte alla data di acquisizione.
Se il valore delle attività nette acquisite e passi vità assunte alla data di acquisizione eccede la so mma dei corrispettivi trasferiti, del valore del patrimonio netto di pertinenza di interessenze di terzi e del fair value dell’eventuale partecipazione precedentemente deten uta nell’impresa acquisita, tale eccedenza è rileva ta immediatamente nel conto economico come provento de rivante dalla transazione conclusa. Le quote del pa trimonio netto e dell’utile di competenza delle interessenze di terzi sono iscritte in apposite voci del patrim onio netto e del conto economico. Nel caso di assunzione non totalit aria del controllo, la quota di patrimonio netto de lle interessenze di terzi è determinata sulla base della quota di sp ettanza dei valori correnti attribuiti alle attivit à e passività alla data di assunzione del controllo, escluso l’eventuale av viamento a essi attribuibile (cd. partial goodwill method ) oppure per un valore complessivo pari al fair value che in clude anche l’avviamento di loro competenza (cd. full goodwill method ). In relazione a ciò, le interessenze di terzi son o espresse al loro complessivo fair value includend o pertanto anche l’avviamento di loro competenza.
In presenza di quote di partecipazioni acquisite su ccessivamente all’assunzione del controllo (acquist o di interessenze di terzi), l’eventuale differenza positiva tra il c orrispettivo trasferito e la corrispondente frazion e di patrimonio netto acquisita è rilevata a patrimonio netto; analogamen te, sono rilevati a patrimonio netto gli effetti de rivanti dalla cessione di quote di minoranza senza perdita di con trollo.
Il valore dell’avviamento non viene ammortizzato ma è sottoposto, almeno su base annuale, o con maggio re frequenza in presenza di indicatori di riduzione di valore, a impairment test.
L’avviamento è iscritto al costo, al netto delle pe rdite di valore.
Se i valori iniziali di un’aggregazione aziendale s ono incompleti alla data di chiusura del bilancio i n cui l’aggregazione aziendale è avvenuta, il Gruppo riporta nel proprio bilancio consolidato i valori provvisori degli ele menti per cui non può essere conclusa la rilevazione. Tali valori pro vvisori sono rettificati nel periodo di misurazione , mediante il processo di Purchase Price Allocation, nei tempi pr evisti dall’IFRS 3 (12 mesi), per tenere conto dell e nuove informazioni ottenute su fatti e circostanze esiste nti alla data di acquisizione che, se note, avrebbe ro avuto effetti sul valore delle attività e passività riconosciute a ta le data.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |72 Nel corso del primo semestre dell’esercizio 2026 so no state perfezionate le aggregazioni aziendali des critte di seguito:
AP Reti Gas North S.p.A.
In data 30 giugno 2026 è decorso un anno dal perfez ionamento dell’aggregazione aziendale condotta con il Gruppo A2A per l’acquisizione del 100% delle quote di AP R ETI GAS North S.p.A.. Gli approfondimenti e le veri fiche effettuate, al fine di determinare la definitiva contabilizzazi one dell’aggregazione aziendale, hanno determinato la modifica delle contabilizzazioni provvisorie effettuate al 1 ° luglio 2025. Nell’ambito del processo di allocazione del prezzo (c.d. Purchase Price Allocation), la differenza ini ziale da allocare, determinata come differenza tra prezzo di acquisto e patrimonio netto acquisito, risulta pari a Euro 4 3.485 migliaia ed i valori allocati, sono esposti n ella tabella che segue.
(migliaia di Euro) Valori contabili Maggiori valori allocati Valori Equi
riscontrati
all'acquisizione
Immobilizzazioni immateriali 402.689 60.190 462.879 Immobili, impianti e macchinari 4.134 4.134
Partecipazioni 0
Altre attività non correnti 0 Attività per imposte anticipate 11.008 307 11.315 Totale attività non correnti 417.832 60.497 478.329 Rimanenze 2.401 2.401 Crediti commerciali 0 Altre attività correnti 2.400 2.400 Crediti tributari 0 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 4 4 Totale attività correnti 4.806 0 4.806 Totale attività 422.637 60.497 483.134 Fondi 503 503 Passività per benefici ai dipendenti 2.502 2.502 Passività finanziarie non correnti 2.385 2.385 Passività per imposte differite 549 17.281 17.829 Totale passività non correnti 5.939 17.281 23.219 Debiti verso banche e finanziamenti 0 Debiti commerciali 0 Debiti tributari 0 Altre passività correnti 3.955 3.955 Passività finanziarie correnti 752 752 Totale passività correnti 4.708 0 4.708 Totale passività 10.646 17.281 27.927 Totale attività/passività della società acquisita 41 1.991 43.216 455.207 Avviamento derivante dall'acquisizione 269 Costo totale dell'acquisizione 455.476 Totale liquidità netta della società 4 Corrispettivo trasferito 455.476 Liquidità netta assorbita dall'acquisizione 455.472
Nel processo di PPA è stato analizzato il valore co ntabile di ciascuna voce dello stato patrimoniale a lla Data di Riferimento del 1° luglio 2025 al fine di verificar e che sia rappresentativo del valore corrente del f air value delle poste. Nel processo di riespressione al fair value non sono stati identificati elementi che possano po rtare a significative rettifiche di fair value alla data di riferimento, ad eccezione delle immobilizzazioni i mmateriali in regime di concessione e del relativo impatto fiscale.
La tecnica di valutazione utilizzata per determinar e il fair value delle immobilizzazioni immateriali in regime di concessione coincide con l’applicazione della metod ologia Regulatory Asset Base, sulla base di quanto previsto dalla normativa specifica di settore. Tale metodo, genera lmente accettato nell’ambito dei settori utility re golamentati ai fini della stima del fair value, prevede di individ uare l’aggiustamento al fair value di tali beni («s tep-up») sulla base del confronto tra il valore della RAB e il rispetti vo VNC iscritto nella situazione patrimoniale di ri ferimento.
La Purchase Price Allocation è stata predisposta da lla società Ascopiave S.p.A. con il supporto di una primaria società di consulenza.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |73 Reti Padova S.r.l.
In data 31 marzo 2026 Ascopiave ed Italgas hanno so ttoscritto l’atto definitivo di cessione ad Ascopia ve del 100% delle quote di Reti Padova S.r.l., veicolo societario tit olare dei rami di azienda comprendenti un compendio di assets composto da 475 km di rete e circa 26,6 mila pdr di distribuzione gas in 10 comuni in provincia di Pad ova. Il deal è divenuto efficace dal 1° aprile 2026 e, a decorrere da tale data, Ascopiave S.p.A. è divenuta titolare dell’intero capitale della società acquisendone conseguentement e il controllo. Il prezzo corrisposto da parte di A scopiave S.p.A., che esprime la valutazione del ramo d’azienda al 31 dicembre 2024 sarà soggetto ad aggiustamento succe ssivamente al closing, come da prassi e nei modi stabiliti dal contratto di compravendita.
I costi dell’acquisizione ai sensi dello “IFRS 3 Re vised - Aggregazioni aziendali” sono stati contabil izzati nel conto economico consolidato per un valore di Euro 661 mig liaia.
L’aggregazione aziendale ha generato un avviamento pari ad Euro 5.509 migliaia che sarà allocato con i l processo di allocazione del prezzo (c.d. Purchase Price Allocat ion) nei tempi previsti dall’IFRS 3 (entro la data del 1° aprile 2027).
La seguente tabella evidenzia le attività e passivi tà acquisite a seguito del perfezionamento, avvenut o in data 1° aprile 2026, dell’operazione. Si segnala che, risul tando ancora in corso le attività di Purchase Price Allocation previste da IFRS 3, i valori equi esposti corrispondono ai v alori contabili della società acquisita e, consegue ntemente, anche l’avviamento generatosi dall’acquisizione risulta p rovvisorio.
(migliaia di Euro) Valori contabili Maggiori valori allocati Valori Equi
riscontrati
all'acquisizione
Immobilizzazioni immateriali 32.216 32.216 Altre attività non correnti 105 105 Attività per imposte anticipate 791 791 Totale attività non correnti 33.112 0 33.112 Altre attività correnti 429 429 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 10 10 Totale attività correnti 439 0 439 Totale attività 33.551 0 33.551 Fondi 27 27 Passività pr benefici ai dipendenti 108 108 Altre passività non correnti 5.006 5.006 Passività per imposte differite 1.564 1.564 Totale passività non correnti 6.706 0 6.706 Debiti commerciali 94 94 Altre passività correnti 260 260 Totale passività correnti 354 0 354 Totale passività 7.060 0 7.060 Totale attività/passività della società acquisita 26 .491 0 26.491 Avviamento derivante dall'acquisizione 5.509 Costo totale dell'acquisizione 32.000 Totale liquidità netta della società 10 Corrispettivo trasferito 32.000 Liquidità netta assorbita dall'acquisizione 31.990
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |74 Riesposizione del prospetto della situazione patrim oniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025
Ai sensi di quanto previsto dal principio contabile IFRS 3 l’aggregazione aziendale della società AP R eti Gas North S.p.A. al 31 dicembre 2025 era stata contabilizzata rilevando a bilancio gli importi provvisori degli elementi la cui rilevazione al fair value risultava non ancora conclusa. Al termine del peri odo di valutazione i dati provvisori dell’aggregazione sono stati retroattivamente retti ficati così da riflettere le nuove informazioni app rese.
Il processo di allocazione del prezzo (c.d. Purchas e Price Allocation) effettuato in relazione all’acq uisizione di AP Reti Gas North S.p.A., ha infatti determinato una modifi ca delle allocazioni provvisorie contabilizzate in data 1° luglio 2025 (data di acquisizione del controllo della soci età) riducendo l’avviamento di Euro 43.216 migliaia ed aumentando principalmente i valori allocati sulle immobilizzaz ioni immateriali in regime di concessione.
L’avviamento iscritto al termine dell’esercizio 202 5 in relazione alla società AP Reti Gas North S.p.A . ha altresì rilevato una riduzione pari ad Euro 1.304 migliaia per effetto del conguaglio maturato sul prezzo di a cquisto della società. Il prezzo corrisposto da parte di Ascopiav e S.p.A. in data 30 giugno 2025, e pari ad Euro 430 .000 migliaia, esprimeva infatti la valutazione del ramo d’azienda al 31 dicembre 2023 ed è stato oggetto di aggiusta mento successivamente al closing, come da prassi e nei mo di stabiliti dal contratto di compravendita. Si seg nala che l’ammontare dell’aggiustamento, perfezionatosi nel corso del primo trimestre 2026, è risultato pari ad Euro 25.477 migliaia, anziché 26.781 migliaia, ed è stato eroga to al venditore entro lo stesso trimestre.
La seguente tabella riepiloga gli effetti della ret tifica effettuata sui dati posti in comparazione, c he ha impatti sulla sola situazione finanziaria e patrimoniale del Grup po, ed evidenzia la situazione finanziaria e patrim oniale del Gruppo riesposta che sarà posta in comparazione in questa relazione finanziaria.
(migliaia di Euro) 31 dicembre 2025 Adjustment IFRS 331 dicembre 2025
riesposto
Attività
Attività non correnti Avviamento 117.872 (44.521) 73.351 Attività immateriali 1.199.018 59.480 1.258.498 Immobili, impianti e macchinari 184.244 (236) 184.009 Partecipazioni in imprese collegate 7.712 0 7.712 Partecipazioni in altre imprese 48.814 0 48.814 Altre attività non correnti 3.812 0 3.812 Attività finanziarie non correnti 1.779 0 1.779 Attività per imposte anticipate 52.941 307 53.248 Attività non correnti 1.616.192 15.030 1.631.222
Attività correnti
Rimanenze 9.967 0 9.967 Crediti commerciali 118.298 0 118.298 Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 40 .177 0 40.177 Altre attività correnti 11.114 0 11.114 Attività finanziarie correnti 903 0 903 Attività per imposte correnti 439 0 439 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 34.653 0 34. 653 Attività su strumenti finanziari derivati 555 0 555 Attività correnti 216.106 0 216.106 Attività 1.832.298 15.030 1.847.328 Passività e patrimonio netto
Patrimonio netto
Capitale sociale 234.412 0 234.412 Azioni proprie (55.987) 0 (55.987) Riserve 647.132 0 647.132 Utile del periodo di Gruppo 86.845 (679) 86.166 Patrimonio netto di Gruppo 912.402 (679) 911.723 Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi 6 0 6 Patrimonio netto 912.408 (679) 911.729
Passività
Passività non correnti Fondi 2.287 0 2.287 Passività per benefici a dipendenti 6.823 0 6.823 Obbligazioni in circolazione a lungo termine 146.078 0 146.078 Finanziamenti a medio e lungo termine 394.170 0 394.17 0 Altre passività non correnti 61.756 0 61.756 Passività finanziarie non correnti 10.731 0 10.731 Passività per imposte differite 16.412 17.014 33.426 Passività non correnti 638.257 17.014 655.270
Passività correnti
Obbligazioni in circolazione a breve termine 7.768 0 7 .768 Debiti verso banche e finanziamenti 63.726 0 63.726 Debiti commerciali 93.672 0 93.672 Passività per imposte correnti 7.155 0 7.155 Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 56. 037 0 56.037 Altre passività correnti 23.638 0 23.638 Passività finanziarie correnti 29.623 (1.305) 28.318 Passività su strumenti finanziari derivati 14 0 14 Passività correnti 281.633 (1.305) 280.329 Passività 919.890 15.709 935.599 Passività e patrimonio netto 1.832.298 15.030 1.847.32 8
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |75 Area e criteri di consolidamento
Nella relazione finanziaria semestrale sono inclusi i bilanci di tutte le società controllate. Il Grup po controlla un’entità quando il Gruppo è esposto, o ha il diritto, alla v ariabilità dei risultati derivanti da tale entità e d ha la possibilità di influenzare tali risultati attraverso l’esercizio d el potere sull’entità stessa. I bilanci delle socie tà controllate sono inclusi nella relazione consolidata a partire dalla data in cui si è assunto il controllo fino al mome nto in cui tale controllo cessa di esistere. Le attività e le passi vità, gli oneri e i proventi delle imprese consolid ate con il metodo dell’integrazione globale sono assunti integralment e nel bilancio consolidato; il valore contabile del le partecipazioni è eliminato a fronte del patrimonio netto delle impre se partecipate. I crediti e i debiti, nonché i cost i e i ricavi derivanti da transazioni tra società incluse nell’a rea di consolidamento sono interamente eliminati; s ono altresì eliminate le minusvalenze e le plusvalenze derivant i da trasferimenti d’immobilizzazioni tra società c onsolidate, le perdite e gli utili derivanti da operazioni tra soc ietà consolidate relativi a cessioni di beni che pe rmangono come rimanenze presso l’impresa acquirente, le svalutazi oni e i ripristini di valore di partecipazioni in s ocietà consolidate, nonché i dividendi infragruppo.
Le Società collegate sono quelle sulle quali si ese rcita un’influenza notevole, che si presume sussist ere quando la partecipazione è compresa tra il 20% e il 50% dei d iritti di voto o, qualora inferiore, esistono gli e lementi che confermano l’esistenza di una influenza notevole. L e partecipazioni in società collegate sono inizialm ente iscritte al costo e successivamente valutate con il metodo del patrimonio netto. Il valore contabile di tali parte cipazioni risulta allineato al Patrimonio netto e comprende l’iscrizi one dei maggiori valori attribuiti alle attività e alle passività e dell’eventuale avviamento individuati al momento de ll’acquisizione. Gli utili e le perdite non realizz ati generati su operazioni poste in essere tra la Capogruppo/Societ à controllate e la partecipata valutata con il meto do del Patrimonio netto sono eliminati in funzione del val ore della quota di partecipazione del Gruppo nella partecipata stessa; le perdite non realizzate sono eliminate, a eccezione del caso in cui esse siano rappresentati ve di riduzione di valore.
I bilanci delle Società controllate utilizzati al f ine della predisposizione della relazione finanziar ia semestrale sono quelli approvati dai rispettivi Consigli di Amminis trazione. I dati delle Società consolidate integral mente o con il metodo del patrimonio netto sono rettificati, ove n ecessario, per omogeneizzarli ai principi contabili utilizzati dalla Capogruppo, che sono in conformità agli IFRS adotta ti dall’Unione Europea.
Le società incluse nell’area di consolidamento al 3 0 giugno 2026 e consolidate con il metodo integrale o con il metodo del patrimonio netto sono le seguenti:
Denominazione Sede legale Capitale sociale versato Quota di
pertinenza
del gruppo Quota di
controllo
diretto Quota di
controllo
indiretto
Società capogruppo
Ascopiave S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 234.411.575 Società controllate consolidate integralmente AP Reti Gas S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 1.000.000 100,00% 100,00% 0,00% AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 27 .664.637 100,00% 100,00% 0,00% AP Reti Gas North S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 1.000.0 00 100,00% 100,00% 0,00% Reti Padova S.r.l. Pieve di Soligo (TV) 100.000 100,00% 100,00% 0,00% Asco Power S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 87.257.532 100,00% 100,00% 0,00% Asco Wind & Solar S.r.l. (1) Pieve di Soligo (TV) 10.0 00 100,00% 0,00% 100,00% Green Factory S.r.l. (1) Pieve di Soligo (TV) 10.000 90 ,00% 0,00% 90,00% Asco Clean Energy S.r.l. (2) Pieve di Soligo (TV) 10.0 00 100,00% 0,00% 100,00% Cogeide S.p.A. Mozzanica (BG) 16.945.026 18,33% 0,00% 18 ,33% Società collegate contabilizzate con il metodo del patrimonio netto
(1) Partecipate tramite Asco Power S.p.A.
(2) Partecipate tramite Asco Wind & Solar S.r.l.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |76 Si segnala che con data 1° aprile 2026 ha avuto eff icacia l’operazione di acquisizione dal Gruppo Ital gas del 100% di Reti Padova S.r.l., società neocostituita e conferi taria di rami d’azienda relativi alla gestione di a lcune concessioni di distribuzione del gas in Provincia di Padova.
Si segnala inoltre che, a far data dal 1° giugno 20 26, ha avuto efficacia l’operazione di fusione per incorporazione della società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. nella s ocietà Ap Reti Gas North S.p.A..
Dati di sintesi delle società consolidate integralm ente
La tabella di seguito riportata evidenzia i princip ali indicatori delle società consolidate integralme nte e corrispondenti ai dati di bilancio al 30 giugno 2026 delle singole Società, così come approvati dai rispettivi Consig li di Amministrazione delle stesse, e redatti ai sensi de i principi contabili di riferimento della singola S ocietà.
(migliaia di Euro) Ricavi delle vendite e delle prestazioni Risultato netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (disponibilità) Principi contabili di
riferimento
Controllante
Ascopiave S.p.A. 68.690 49.777 871.271 520.086 IFRS Società consolidate integralmente AP Reti Gas S.p.A. 65.279 13.162 486.295 85.324 IFRS AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. 17.494 2.920 110.928 9.010 Ita Gaap AP Reti Gas North S.p.A. 57.310 10.442 457.568 4.592 IFR S Reti Padova S.r.l. 1.193 342 26.833 (175) IFRS Asco Power S.p.A. 17.335 515 99.552 (43.094) Ita Gaap Asco Wind & Solar S.r.l. 1.470 (414) 4.218 41.393 Ita Gaap Green Factory S.r.l. 14 (43) 18 30.727 Ita Gaap Asco Clean Energy S.r.l. 0 (6) 16 86 Ita Gaap
Informazioni sulle società controllate consolidate con interessenze di terzi La società Ascopiave S.p.A. detiene partecipazioni in società controllate consolidate che presentano q uote di pertinenza di terzi. Si rimanda alla tabella inform ativa contenuta nel paragrafo precedente per l'indic azione della quota di controllo relativa ad ogni società consoli data. L'interessenza che le partecipazioni di minora nza hanno nelle attività e nei flussi finanziari del Gruppo Ascopia ve è considerata dal management non significativa.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |77 Criteri di valutazione
Utilizzo di stime
La redazione del bilancio richiede da parte degli a mministratori l’effettuazione di stime contabili ba sate su giudizi complessi e/o soggettivi, su esperienze passate e a ssunzioni considerate di volta in volta ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima. L’utilizzo di queste stime ha effetto sui v alori delle attività e delle passività del bilancio consolidato , nonché, sull’ammontare dei ricavi e dei costi e s ull’informativa relativa ad attività e passività potenziali nell’es ercizio di riferimento. Se nel futuro tali stime e assunzioni, che sono basate sulla miglior valutazione da parte della dir ezione, dovessero differire dalle circostanze effet tive, sarebbero modificate in modo appropriato nel periodo in cui l e circostanze stesse si presentano.
Le stime sono utilizzate per rilevare:
- durata e valore residuo dei beni in concessione: l’ attività di distribuzione del gas naturale è svolta in regime di concessione, tramite affidamento del servizio da pa rte degli Enti pubblici locali. Relativamente alla durata delle concessioni, il Decreto Legislativo n. 164/00 (Decr eto Letta) ha stabilito che tutti gli affidamenti d ovranno essere posti in gara entro la scadenza del cosiddetto “per iodo transitorio” (per il Gruppo Ascopiave nel peri odo che varia tra il 31 dicembre 2010 e il 31 dicembre 2012) e ch e la nuova durata delle concessioni non potrà super are i dodici anni. Alla scadenza delle concessioni, al gestore u scente, a fronte della cessione delle proprie reti di distribuzione, ad esclusione dei beni gratuitamente devolvibili, è riconosciuto un indennizzo definito in base ai criteri della stima industriale. In relazione alle stime effettuate dagli amministratori in sede di de terminazione del criterio di ammortamento, il valore netto conta bile dei beni alla scadenza della concessione non d ovrebbe risultare superiore al predetto valore industriale. Le stime sono inoltre utilizzate per valutare gli effetti dei contenziosi sull’applicazione delle tariffe di dist ribuzione e/o di vendita e quelli con i Comuni per il riconoscimento del valore di riscatto dei beni ogge tto di concessione restituiti a scadenza della stes sa;
- riduzioni durevoli di valore di attività non finanz iarie: il Gruppo verifica, ad ogni data di bilancio , se ci sono indicatori di riduzioni durevoli di valore per tutt e le attività non finanziarie. In particolare, l’av viamento viene sottoposto a verifica circa eventuali perdite di va lore con periodicità almeno annuale ed in corso d’a nno se tali indicatori esistono; detta verifica richiede una st ima del valore d’uso dell’unità generatrice di flus si finanziari cui è attribuito l’avviamento, a sua volta basata sulla stima dei flussi finanziari attesi dall’unità e su lla loro attualizzazione in base a un tasso di sconto adegua to. Al 30 giugno 2026 il valore contabile dell’avvi amento ammonta ad Euro 78.860 migliaia (31 dicembre 2025: Euro 73.351 migliaia).
- gli accantonamenti per rischi su crediti, l’obsoles cenza di magazzino, le vite utili delle immobilizza zioni immateriali e materiali ed i relativi ammortamenti, i benefici ai dipendenti ed i piani per pagamenti basati su opzioni su azioni (c.d. phantom stock option), gli accantonamenti per rischi ed oneri.
Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immed iatamente nell’utile/(perdita) di esercizio. Nell’applicare i principi contabili, gli Amministratori hanno assun to decisioni basate sulle citate valutazioni discrezionali con un effet to significativo sui valori iscritti a bilancio. Tu ttavia, l’incertezza circa tali ipotesi e stime potrebbe determinare esi ti che richiederanno, in futuro, un aggiustamento s ignificativo al valore contabile di tali attività e/o passività.
Altri processi di stima Le stime sono utilizzate inoltre per rilevare accan tonamenti per rischi su crediti, accantonamenti per rischi ed oneri, e svalutazioni di attivo, valore equo degli strumen ti finanziari derivati, e valutazione dei beni inta ngibili nelle operazioni di aggregazione aziendale contabilizzate ai sensi dell’IFRS 3.
Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immed iatamente a conto economico.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |78 NOTE DI COMMENTO ALLE VOCI DELLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
Attività non correnti
1. Avviamento
L’avviamento, pari ad Euro 78.860 migliaia al 30 gi ugno 2026, evidenzia un incremento di Euro 5.509 mi gliaia rispetto al 31 dicembre 2025, generato dalla provvisoria all ocazione del plusvalore risultante dall’acquisizion e del 100% delle quote della società Reti Padova S.r.l., società ope rante nella distribuzione del gas naturale; per mag giori dettagli si rinvia al paragrafo “Aggregazioni aziendali” di que sta relazione finanziaria.
Al termine del primo semestre dell’esercizio, gli a vviamenti provvisoriamente iscritti sono pari ad Eu ro 16.864 migliaia e sono correlati all’acquisizione del 100% delle qu ote delle società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. (fu sa in AP Reti Gas North S.p.A. a decorrere dal 1° giugno 2026) acquis ita in data 22 dicembre 2025, ed all’acquisizione d el 100% delle quote della società Reti Padova S.r.l., acquisita i n data 1° aprile 2026.
Si segnala che le allocazioni effettuate in via pro vvisoria saranno assoggettate ad ulteriori approfon dimenti e verifiche al fine di determinare, nel termine annuale previst o dai principi contabili, la definitiva contabilizz azione delle aggregazioni aziendali.
La quota residua di avviamento pari ad Euro 61.996 migliaia è composta da:
- Euro 54.775 migliaia relativi ai plusvalori risulta nti dal conferimento delle reti di distribuzione de l gas effettuato dai comuni soci negli esercizi compresi tra il 1996 e il 1999, e dalle acquisizioni di alcu ni rami d’azienda relativi alla distribuzione del gas natur ale;
- Euro 7.220 migliaia riferiti ai plusvalori risultan ti dalle acquisizioni di attività operanti nel sett ore della produzione di energia da fonte rinnovabile.
L’avviamento viene allocato alle Cash Generating Un it costituite dall’attività di distribuzione del ga s naturale (CGU distribuzione gas) e dalle attività di generazione elettrica da fonti rinnovabili (CGU energie rinnova bili).
Le CGU identificate sono le seguenti: CGU Distribuz ione del Gas, CGU Energie Rinnovabili, CGU Efficien za Energetica, CGU Servizio Idrico. Le considerazioni effettuate i n merito alla determinazione delle CGU sono la coer enza con i segmenti di attività utilizzati ai fini della repor tistica periodica interna e con l’informativa per s ettori operativi, la coerenza con la visione strategica dell’impresa del Gruppo e il rispetto del vincolo massimo di aggreg azione. Le CGU identificate costituiscono ≪il più piccolo gruppo di attività che genera flussi finanziari in entrata ≫ e permettono di redigere e monitorare la performance del Gruppo per aree di attività omogenee e indipendenti. Si ripor ta di seguito una breve descrizione delle CGU identificate:
- CGU Distribuzione del gas: costituita dalle attivit à di esercizio, sviluppo e manutenzione delle reti e degli impianti di distribuzione gas sulla base di concess ioni/affidamenti da parte di 301 comuni. Le concess ioni sono in capo alle società AP Reti Gas e AP Reti Gas Nord Ov est;
- CGU Energie Rinnovabili: costituita dalle attività di esercizio, sviluppo e manutenzione di impianti d i produzione di energia da fonti rinnovabili (produzione idroele ttrica ed eolica). Le attività sono svolte dalle so cietà Asco Power e Asco Wind & Solar;
- CGU Efficienza Energetica: costituita dallo specifi co comparto aziendale gestito dalla società Asco Po wer, che si occupa della gestione di impianti di cogenerazione e dell’assolvimento degli obblighi di efficienza en ergetica delle società del Gruppo attraverso l’acquisto di c ertificati bianchi;
- CGU Servizio Idrico: costituita dalle attività di C ogeide, società attiva nella gestione del servizio idrico integrato in alcuni comuni della provincia di Bergamo.
Ai fini della determinazione del valore recuperabil e, l’avviamento viene allocato alle Cash Generating Unit costituite dall’attività di distribuzione del gas naturale (CG U distribuzione gas) e dalle attività di generazion e elettrica da fonti rinnovabili (CGU energie rinnovabili).
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |79 La seguente tabella evidenzia il saldo degli avviam enti iscritti al termine dei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Distribuzione gas naturale 71.640 66.131 Produzione energia da fonti rinnovabili 7.220 7.220 Avviamento 78.860 73.351
Come richiesto dallo IAS 36, la Società deve valuta re ad ogni data di riferimento del bilancio se esis te una indicazione che un’attività possa aver subito una riduzione di valore. Se esiste una qualsiasi indicazione di ciò, l’entità deve stimare il valore recuperabile dell’attività. Il Gr uppo nella valutazione degli elementi esterni ed in terni dai quali possano derivare elementi di una perdita di valore ha considerato, quali elementi esterni, eventuali d eliberazioni ARERA in materia di regolazione tariffaria, eventua li variazioni dei valori di rimborso delle reti in concessione e le variazioni del tasso di attualizzazione (WACC). La valutazione effettuata su elementi interni ha consi derato gli scostamenti della performance rispetto al budget, n onché l’andamento dei prezzi di mercato dell’energi a. In relazione agli elementi sopra indicati si evidenzia che non sono emersi trigger events e conseguenteme nte gli amministratori non hanno ritenuto necessario effett uare nuovamente un full impairment test sul valore di iscrizione degli avviamenti.
2. Attività immateriali La tabella che segue mostra l’evoluzione del costo storico e degli ammortamenti accumulati delle altre immobilizzazioni immateriali al termine dei periodi considerati:
(migliaia di Euro) Costo
storico Fondo
ammortamento Valore
netto
contabile Costo
storico Fondo
ammortamento Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingegn o 22.292 (14.109) 8.183 21.989 (12.883) 9.106 Concessioni, licenze, marchi e diritti 39.366 (34.393 ) 4.973 39.366 (33.846) 5.520 Altre immobillizzazioni immateriali 15.209 (10.492) 4. 716 15.206 (10.061) 5.144 Immobilizzazioni immmateriali in regime di concessi one IFRIC 12 2.309.628 (1.077.605) 1.232.023 2.225.303 ( 1.025.072) 1.200.232 Immobilizzazioni immateriali in corso in regime di conc.IFRIC 12 41.658 0 41.658 35.034 0 35.034 Immobilizzazioni immateriali in corso ed acconti 4.2 50 0 4.250 3.461 0 3.461 Attività immateriali 2.432.403 (1.136.599) 1.295.804 2. 340.360 (1.081.862) 1.258.498 31.12.2025 30.06.2026
La tabella che segue mostra la movimentazione delle immobilizzazioni immateriali nel semestre consider ato ed in quello dell’esercizio precedente:
31.12.2025 30.06.2026
(migliaia di Euro) Valore
netto
contabile Variazione
del periodo Ampliamento del
perimetro di
consolidamento Decremento Riclassifiche Ammortamenti del periodo Decremento
fondi
ammortamento Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingeg no 9.106 302 0 0 1.226 8.183 Concessioni, licenze, marchi e diritti 5.520 0 0 (189) 3 57 4.973 Altre immobillizzazioni immateriali 5.144 2 0 0 430 4.716 Immobilizzazioni immmateriali in regime di concessi one IFRIC 12 1.200.232 18.558 31.988 (2.811) 13.917 30.99 0 1.130 1.232.023 Immobilizzazioni immateriali in corso in regime di conc.IFRIC 12 35.034 20.123 229 (13.727) 0 41.658 Immobilizzazioni immateriali in corso ed acconti 3.4 61 789 0 0 0 4.250 Attività immateriali 1.258.498 39.775 32.216 (2.811) 0 33 .003 1.130 1.295.804
31.12.2024 30.06.2025
(migliaia di Euro) Valore
netto
contabile Variazione
del periodo Altre variazioni Decremento Riclassifiche Ammortamenti del periodo Decremento
fondi
ammortamento Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingeg no 5.490 (0) 627 4.863 Concessioni, licenze, marchi e diritti 2.459 (0) 61 2.3 98 Altre immobillizzazioni immateriali 6.802 (0) 325 6.477 Immobilizzazioni immmateriali in regime di concessi one IFRIC 12 687.018 10.084 3.113 (2.043) 12.018 17.838 93 0 693.282 Immobilizzazioni immateriali in corso in regime di conc.IFRIC 12 23.455 15.856 (0) (12.018) 0 0 27.292 Immobilizzazioni immateriali in corso ed acconti 469 421 0 890 Attività immateriali 725.693 26.360 3.113 (2.043) 0 18.85 2 930 735.201
Al termine del primo semestre dell’esercizio le att ività immateriali risultano pari ad Euro 1.295.804 migliaia, registrando un incremento rispetto al 31 dicembre 2 025 pari ad Euro 37.306 migliaia.
La variazione è principalmente spiegata dall’amplia mento del perimetro di consolidamento avvenuto a de correre dal 1° aprile 2026 con l’acquisizione di Reti Padova S. r.l. che ha determinato l’iscrizione di attività im materiali per Euro 32.216 migliaia e dagli investimenti realizzati nel corso del periodo che sono principalmente relativi ai costi sostenuti per la realizzazione delle infrastrutture necessari e alla distribuzione del gas naturale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |80 Diritti di brevetto industriale e diritti di utiliz zo di opere dell’ingegno Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce “Diritti di brevetto industriali e opere dell’inge gno” ha registrato investimenti pari ad Euro 302 migliaia e le quote d i ammortamento risultano pari ad Euro 1.226 migliai a. Gli investimenti realizzati hanno interessato principal mente lo sviluppo dei software gestionali correlati al core business della distribuzione del gas naturale.
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili La voce accoglie principalmente i costi riconosciut i agli enti concedenti (Comuni) e/o ai gestori usce nti a seguito dell’aggiudicazione e/o del rinnovo delle relative gare per l’affidamento del servizio di distribuzion e del gas naturale, piuttosto che i costi per l’acquisizione di licenze d’uso.
Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce non ha registrato investimenti e la variazione è s piegata dalle quote di ammortamento del periodo.
Gli affidamenti ottenuti, a seguito dell’attuazione del Decreto Legislativo n. 164/00 (Decreto Letta), risultano ammortizzati con una vita utile pari a 12 anni ai s ensi della durata della concessione prevista dal de creto stesso.
Altre immobilizzazioni immateriali Le altre immobilizzazioni immateriali non hanno reg istrato investimenti significativi nel corso del pr imo semestre dell’anno e le quote di ammortamento risultano pari ad Euro 430 migliaia.
Immobilizzazioni immateriali in regime di concessio ne La voce accoglie i costi sostenuti per la realizzaz ione degli impianti e della rete di distribuzione d el gas naturale, degli allacciamenti alla stessa, nonché per la posa di gr uppi di riduzione e di misuratori. Tali attività so no state disciplinate dallo IASB nel 2006 mediante l’approvazione del doc umento interpretativo IFRIC 12 “Service Concession Arrangements”, relativo al trattamento contabile dei servizi in c oncessione.
Al termine del primo semestre dell’esercizio la voc e ha registrato una variazione positiva complessiva pari ad Euro 31.791 migliaia, principalmente spiegata dall’ampli amento del perimetro di consolidamento per Euro 31. 988 migliaia, correlato all’acquisizione di Reti Padova S.r.l. a decorrere dal 1° aprile 2026.
Al netto della variazione descritta la voce ha regi strato un decremento pari ad Euro 197 migliaia, pri ncipalmente spiegato dalle quote di ammortamento del periodo ch e, al termine del semestre, sono risultate pari ad Euro 30.990 migliaia. Tale decremento è stato quasi integralmen te compensato dagli investimenti realizzati, per ad Euro 18.558 migliaia e dalla riclassifica degli investimenti re alizzati nel corso di esercizi precedenti ma divenu ti operativi nel corso del semestre di riferimento per Euro 13.917 migliai a. La voce ha inoltre rilevato decrementi netti par i ad Euro 1.681 migliaia, principalmente correlati alla dismissione dei contatori.
Le infrastrutture situate in Comuni nei quali non è stata posta in gara la concessione per la distribu zione del gas naturale sono ammortizzate applicando la minore tra la vita utile indicata da ARERA in ambito tariffar io e la durata della concessione qualora quest’ultima preveda la d evoluzione gratuita dei beni.
Immobilizzazioni immateriali in corso in regime di concessione La voce accoglie i costi sostenuti per la costruzio ne degli impianti e della rete di distribuzione del gas naturale realizzati parzialmente in economia e non ultimati alla data del 30 giugno 2026.
La voce ha registrato un incremento netto pari ad E uro 20.123 migliaia nel corso del primo semestre de ll’anno.
Si segnala che nel corso del periodo sono stati ric lassificati investimenti effettuati nel corso di es ercizi precedenti, per Euro 13.727 migliaia, a seguito della messa in eser cizio delle infrastrutture realizzate.
Immobilizzazioni immateriali in corso La voce accoglie i costi sostenuti per l’acquisto d i software gestionali correlati al core business de lla distribuzione del gas naturale e non ultimati al termine dell’eserciz io. La voce ha registrato incrementi pari ad Euro 7 89 migliaia nel corso del primo semestre dell’esercizio.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |81 3. Immobili, impianti e macchinari
La tabella che segue mostra l’evoluzione del costo storico e degli ammortamenti accumulati delle immob ilizzazioni materiali al termine dei periodi considerati:
(migliaia di Euro) Costo
storico Fondo
ammortamento Fondo
svalutazione Valore
netto
contabile Costo
storico Fondo
ammortamento Fondo
svalutazione Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati 65.619 (24.513) (265) 40.841 66.11 7 (23.802) (265) 42.050 Impianti e macchinari 214.854 (118.224) (1.132) 95.499 1 99.874 (114.482) (1.132) 84.261 Attrezzature industriali e commerciali 8.933 (6.564) 0 2.368 8.645 (6.427) 2.217 Altri beni 29.855 (25.327) 0 4.528 29.183 (24.893) 4.291 Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti 25.45 0 0 (55) 25.395 33.294 0 (55) 33.239 Diritti d'uso 24.202 (7.230) 16.972 24.032 (6.081) 17.951 Immobili, impianti e macchinari 368.913 (181.858) (1.4 51) 185.604 361.145 (175.685) (1.451) 184.009 30.06.2026 31.12.2025
La tabella che segue mostra la movimentazione delle immobilizzazioni materiali nel semestre considerat o ed in quello
dell’esercizio precedente:
31.12.2025 30.06.2026
(migliaia di Euro) Valore
netto
contabile Variazione
del periodo Riclassifiche Ammortamenti del periodo Decremento
fondi
ammortamento Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati 42.050 0 (446) 763 40.841 Impianti e macchinari 84.261 122 14.893 3.777 95.499 Attrezzature industriali e commerciali 2.217 297 0 146 2 .368 Altri beni 4.291 780 0 543 4.528 Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti 33.23 9 6.603 (14.447) 0 25.395 Diritti d'uso 17.951 170 0 1.149 16.972 Immobili, impianti e macchinari 184.009 7.972 0 6.377 0 1 85.604
31.12.2024 30.06.2025
(migliaia di Euro) Valore
netto
contabile Variazione
del periodo Decremento Riclassifiche Ammortamenti del periodo Decremento
fondi
ammortamento Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati 40.001 1.275 668 713 41.230 Impianti e macchinari 89.524 137 (668) 3.560 85.433 Attrezzature industriali e commerciali 1.451 269 91 1.6 30 Altri beni 3.302 464 (45) 456 22 3.287 Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti 15.81 4 7.354 0 23.168 Diritti d'uso 11.805 169 674 11.300 Immobili, impianti e macchinari 161.897 9.667 (45) 0 5.4 94 22 166.048
La voce Immobili, impianti e macchinari passa da Eu ro 184.009 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 18 5.604 migliaia del 30 giugno 2026 evidenziando un incremento pari ad Euro 1.595 migliaia.
Terreni e fabbricati La voce comprende prevalentemente i fabbricati di p roprietà relativi alla sede aziendale, agli uffici e magazzini periferici, nonché a terreni e fabbricati in cui so no ubicati impianti di produzione di energia da fon ti rinnovabili.
Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce non ha registrato investimenti e le quote di ammor tamento del periodo sono pari ad Euro 763 migliaia.
Impianti e macchinari La voce accoglie principalmente i valori contabili degli impianti di produzione di energia elettrica d a fonti rinnovabili gestiti dal Gruppo, in particolare idroelettrici ed eolici.
Al termine del primo semestre dell’esercizio di rif erimento la voce ha registrato un incremento pari a d Euro 122 migliaia e quote di ammortamento pari ad Euro 3.777 migliaia.
A seguito del completamento dei lavori di realizzaz ione della stazione di servizio per il rifornimento di idrogeno, i valori iscritti tra le immobilizzazioni in corso al termine dell’esercizio precedente, sono state ogge tto di riclassifica incremento la voce impianti e macchinari per Euro 1 4.893 migliaia.
Attrezzature industriali e commerciali La voce “Attrezzature industriali e commerciali” ha registrato investimenti per Euro 297 migliaia. La stessa accoglie i costi sostenuti per l’acquisto degli strumenti nece ssari al servizio di manutenzione degli impianti di distribuzione e all’attività di misura. Le quote di ammortamento de l periodo risultano pari ad Euro 146 migliaia.
Altri beni
Nel corso del primo semestre dell’esercizio gli inv estimenti realizzati risultano pari ad Euro 780 mig liaia e sono principalmente spiegati dai costi sostenuti per l’a cquisto di veicoli aziendali e di hardware. Le quot e di ammortamento del periodo risultano pari ad Euro 543 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |82 Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti La voce include essenzialmente i costi sostenuti pe r la costruzione di impianti di produzione di energ ia da fonti rinnovabili nonché, con minore rilevanza, intervent i di manutenzione straordinaria delle sedi aziendal i e/o magazzini periferici, non ultimati alla data di chiusura del periodo.
Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce ha registrato un incremento netto pari ad Euro 6.6 03 migliaia principalmente correlato agli investimenti realizza ti per la costruzione di impianti fotovoltaici ed a ltri impianti green:
una stazione di ricarica elettrica e una stazione d i rifornimento di idrogeno (al 30 giugno 2026, a se guito del completamento dei lavori, riclassificata nella voce impianti e macchinari).
Diritti d’uso
La voce accoglie i diritti d’uso correlati all’appl icazione di IFRS 16. L’applicazione del principio h a riguardato principalmente i contratti di leasing operativi rel ativi a immobilizzazioni materiali quali locazione di immobili, noleggio di automezzi ed autocarri, ed in particola re sull’impianto di produzione di energie da fonte idroelettrica per la cui realizzazione è stato sottoscritto un contra tto di leasing che ne costituisce la quota maggiori taria.
Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce non ha registrato incrementi e le quote di ammorta mento del periodo sono pari ad Euro 1.149 migliaia.
4. Partecipazioni
La tabella che segue mostra la movimentazione delle partecipazioni al termine di ogni periodo consider ato:
(migliaia di Euro) 31 dicembre 2025 Decrementi Valutazione a patrimonio netto 30 giugno 2026 Partecipazioni in imprese collegate 7.712 0 137 7.849 Partecipazioni in altre imprese 48.814 (592) 48.221 Partecipazioni 56.526 (592) 137 56.070
Nel corso del primo semestre dell’esercizio la voce partecipazioni ha registrato un decremento comples sivo pari ad Euro 455 migliaia passando da Euro 56.526 migliaia dell’esercizio precedente ad Euro 56.070 migliaia d el periodo di riferimento. La variazione è principalmente spiegat a dalla valutazione al fair value delle partecipazi oni in altre imprese.
La tabella di seguito riportata evidenzia il dettag lio delle partecipazioni iscritte al termine di ogn i periodo
considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Partecipazione in Cogeide S.p.A. 7.849 7.712 Partecipazioni in imprese collegate 7.849 7.712 Partecipazione in Acinque S.P.A. 21.708 22.300 Partecipazione in Herabit S.P.A. 26.512 26.512 Partecipazione in Bca di Credito Coop. Prealpi 1 1 Partecipazione A2A SECURITY 1 1 Partecipazioni in altre imprese 48.221 48.814 Partecipazioni 56.070 56.526
Partecipazioni in imprese collegate Alla data del 30 giugno 2026 la voce “Partecipazion i in imprese collegate”, pari a Euro 7.849 migliaia , accoglie la partecipazione del 18,33% detenuta in Cogeide S.p.A .. Si segnala che al termine dell’esercizio precede nte la partecipazione è stata oggetto di svalutazione, per Euro 1.080 migliaia, a seguito degli esiti del tes t di impairment eseguito sulla partecipazione stessa. La variazione è data dagli effetti della contabilizzazione secon do il metodo del patrimonio netto.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |83 Partecipazioni in altre imprese Al termine del primo semestre dell’esercizio le par tecipazioni in altre imprese risultano pari ad Euro 48.221 migliaia, in diminuzione di Euro 592 migliaia rispetto all’es ercizio precedente. La variazione è spiegata dalla determinazione del fair value della partecipazione in Acinque S.p. A., che, al 30 giugno 2026, ha comportato una riduz ione del valore iscritto pari ad Euro 592 migliaia.
Al 30 giugno 2026 la voce accoglie conseguentemente le partecipazioni costituite, per Euro 21.708 migl iaia, dal 5% del capitale sociale di Acinque S.p.A. e, per Euro 26.5 12 migliaia, dal 12,99% del capitale sociale di Her abit S.p.A. (già Achanto S.p.A.).
Le partecipazioni in altre imprese rientrano nella categoria delle attività finanziarie valutate al fa ir value e le variazioni di fair value successive alla prima iscr izione sono imputate nel conto economico complessiv o (FVOCI). Si specifica che gli strumenti finanziari valutati al fair value appartengono al livello gerarchico di va lutazione 1 (Acinque S.p.A.) e 2 (Herabit S.p.A.).
La voce accoglie inoltre partecipazioni residue par i ad Euro 2 migliaia relative alle quote nella Banc a Prealpi SanBiagio Credito Cooperativo - Soc. Coop. per Euro 1 migliai a e nella A2A SECURITY per Euro 1 migliaia.
5. Altre attività non correnti
La tabella che segue evidenzia i saldi delle altre attività non correnti al termine di ogni periodo co nsiderato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Depositi cauzionali 1.222 1.209 Altri crediti 2.593 2.603 Altre attività non correnti 3.815 3.812
Al termine del primo semestre dell’esercizio le att ività non correnti registrano un incremento pari ad Euro 3 migliaia rispetto all’esercizio precedente. L’ampliamento de l perimetro di consolidamento, a seguito dell’acqui sizione di Reti Padova S.r.l. a decorrere dal 1° aprile 2026, ha de terminato l’iscrizione di altre attività correnti p ari ad Euro 97 migliaia mentre, a parità di perimetro di consolida mento, la voce ha registrato una diminuzione pari a d Euro 94 migliaia.
I crediti non correnti, iscritti al termine del pri mo semestre dell’esercizio considerato, sono relati vi a depositi cauzionali per Euro 1.222 migliaia e ad altri credi ti per Euro 2.593 migliaia.
6. Attività finanziarie non correnti
La tabella che segue evidenzia il saldo delle attiv ità finanziarie non correnti al termine di ogni per iodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Altri Crediti di natura finanziaria oltre 12 mesi 1. 793 1.779 Attività finanziarie non correnti 1.793 1.779
Le attività finanziarie non correnti passano da Eur o 1.779 migliaia dell’esercizio 2025 ad Euro 1.793 migliaia del semestre di riferimento, evidenziando un incremento pari ad Euro 14 migliaia.
La voce accoglie i crediti finanziari iscritti nei confronti di Enti Locali e derivanti da accordi tra nsattivi sottoscritti in esercizi precedenti con gli stessi per la valorizza zione delle infrastrutture di distribuzione del gas naturale.
Il valore iscritto nella voce “Attività finanziarie non correnti” rappresenta le quote in scadenza olt re i 12 mesi dalla data di chiusura della presente relazione finanziar ia annuale e in ragione della durata della rateizza zione concordata.
La posta è stata oggetto di attualizzazione.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |84 7. Attività per imposte anticipate
La tabella che segue evidenzia il saldo delle impos te anticipate al termine di ogni periodo considerat o:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Attività per imposte anticipate 55.150 53.248 Attività per imposte anticipate 55.150 53.248
Le attività per imposte anticipate passano da Euro 53.248 migliaia dell’esercizio 2025 ad Euro 55.150 migliaia del semestre di riferimento, registrando un incremento di Euro 1.902 migliaia, in parte spiegato dall ’ampliamento del perimetro di consolidamento che ha determinato l’is crizione di attività per imposte anticipate pari ad Euro 808 migliaia.
La voce accoglie prevalentemente le differenze temp oranee di imposta sugli ammortamenti.
Nella determinazione delle imposte si è fatto rifer imento all’aliquota IRES e, ove applicabile, all’al iquota IRAP vigenti, in relazione al periodo di imposta che com prende la data del 30 giugno 2026 e al momento in c ui si stima si riverseranno le eventuali differenze temporanee.
Attività correnti
8. Rimanenze
La tabella che segue mostra la composizione della v oce per ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) Valore
lordo Fondo
svalutazione Valore
netto Valore
lordo Fondo
svalutazione Valore
netto
Combustibili e materiale a magazzino 10.419 (162) 10.2 58 10.078 (162) 9.916 Titoli di efficienza energetica 1 0 1 50 0 50 Rimanenze 10.421 (162) 10.259 10.129 (162) 9.967 30 giugno 2026 31 dicembre 2025
Al termine del primo semestre dell’esercizio le rim anenze risultano pari ad Euro 10.259 migliaia e reg istrano un incremento pari ad Euro 292 migliaia rispetto al 31 dicembre 2025.
L’incremento è principalmente spiegato dall’aumento , per Euro 341 migliaia, dei materiali in giacenza presso i magazzini delle società che gestiscono il servizio di distribuzione del gas naturale.
Si segnala che al termine del semestre di riferimen to la società Reti Padova S.r.l., oggetto dell’ampl iamento del perimetro di consolidamento, registrava rimanenze d i materiali presso i magazzini della società per Eu ro 27 migliaia.
I materiali a magazzino vengono utilizzati per le o pere di manutenzione o per la realizzazione degli i mpianti di distribuzione. In quest’ultimo caso, il materiale v iene riclassificato tra le immobilizzazioni materia li in seguito all’installazione.
Le rimanenze sono esposte al netto del fondo svalut azione magazzino, pari ad Euro 162 migliaia, al fin e di adeguare il valore delle stesse alla loro possibilità di realiz zo o utilizzo.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |85 9. Crediti commerciali
La tabella che segue mostra la composizione della v oce per ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti verso clienti 26.069 59.298 Crediti per fatture da emettere 23.573 59.587 Fondo svalutazione crediti (577) (587) Crediti commerciali 49.065 118.298
I crediti commerciali passano da Euro 118.298 migli aia dell’esercizio 2025 ad Euro 49.065 migliaia del periodo di riferimento, registrando un decremento pari ad Euro 69.233 migliaia. Il decremento è principalmente sp iegato dai minori crediti iscritti nei confronti dei clienti a l termine del periodo ed é correlato alla distribuz ione dei consumi di gas naturale nel corso dell’anno, che vede una conc entrazione degli stessi, nei mesi invernali.
Si segnala che al termine del primo semestre dell’e sercizio, l’ampliamento del perimetro di consolidam ento, ha determinato l’iscrizione di crediti commerciali par i ad Euro 631 migliaia e, conseguentemente, il decr emento netto a parità di perimetro è pari ad Euro 69.864 migliaia.
I crediti verso clienti sono esposti al netto degli acconti di fatturazione e sono tutti esigibili ent ro i successivi 12 mesi.
Il fondo svalutazione crediti, pari ad Euro 577 mig liaia, rappresenta i rischi in capo alle società di distribuzione del Gruppo. La variazione registrata rispetto all’eserc izio precedente è spiegata dall’utilizzo del fondo per l’eliminazione di crediti inesigibili già oggetto di svalutazione in anni precedenti per Euro 10 migliaia.
La movimentazione del fondo svalutazione crediti è riportata nella seguente tabella:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Fondo svalutazione crediti iniziale 587 556 Accantonamenti 0 32 Variazione perimetro di consolidamento 0 36 Utilizzi (10) (36) Fondo svalutazione crediti finale 577 587
La tabella di seguito riportata evidenzia la ripart izione dei crediti verso clienti per fatture emesse in base all’anzianità, evidenziando la capienza del fondo s valutazione crediti rispetto all’anzianità del cred ito:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti commerciali lordi per fatture emesse 26.069 5 9.298
- Fondo svalutazione crediti commerciali (577) (587) Crediti commerciali netti per fatture emesse 25.492 5 8.711 Ageing dei crediti commerciali per fatture emesse:
- a scadere 15.938 53.078
- scaduti entro 6 mesi 9.329 5.322
- scaduti da 6 a 12 mesi 253 186
- scaduti oltre 12 mesi 549 713
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |86 10. Crediti verso CSEA
La tabella seguente evidenzia la composizione della voce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 41 .030 40.177 Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 41 .030 40.177
Al termine del primo semestre dell’esercizio, i cre diti iscritti nei confronti della Cassa Servizi Ene rgetici e Ambientali (CSEA) risultano pari ad Euro 41.030 migliaia e son o costituiti da crediti correlati al raggiungimento degli obiettivi di risparmio energetico e per contributi sicurezza per complessivi Euro 29.438 migliaia (pari ad Euro 24. 947 migliaia al 31 dicembre 2025), da saldi di perequazione per Euro 9 .045 migliaia (pari ad Euro 12.667 migliaia al 31 d icembre 2025) e da crediti iscritti in ragione delle componenti tar iffarie applicate al servizio di distribuzione del gas naturale per Euro 2.547 migliaia (pari ad Euro 2.562 migliaia al 31 d icembre 2025).
Si segnala che al termine del primo semestre dell’e sercizio l’ampliamento del perimetro di consolidame nto ha determinato l’iscrizione di crediti nei confronti d i CSEA per Euro 374 migliaia interamente correlati alle componenti tariffarie.
Le variazioni evidenziate sono principalmente spieg ate dalla diminuzione dei crediti iscritti per sald i di perequazione, i quali sono strettamente correlati alla distribuzi one dei consumi di gas naturale nel corso dell’anno che vede una concentrazione degli stessi nei mesi invernali.
I crediti iscritti nei confronti di CSEA per il con seguimento degli obiettivi di efficienza e risparmi o energetico sono conteggiati valorizzando i quantitativi di titoli d i efficienza energetica consegnati, al netto degli acconti incassati in relazione agli stessi, nonché il quantitativo di ti toli maturati sino alla data del 30 giugno 2026 ma non ancora consegnati alla stessa data.
Si segnala che il contributo unitario utilizzato pe r la quantificazione economica dell’adempimento è p ari al contributo definitivo fissato per gli obiettivi correlati a pe riodi regolamentari chiusi, mentre è pari al fair v alue del contributo previsionale per i contributi in corso di maturazio ne al 30 giugno 2026 pari ad Euro 248 (Euro 248 al 31 dicembre 2025).
11. Altre attività correnti
La tabella seguente evidenzia la composizione della voce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti per consolidato fiscale 579 448 Risconti attivi annuali 4.555 2.344 Anticipi a fornitori 1.787 826 Ratei attivi annuali 56 8 Credito IVA 37 2.011 Crediti UTF e Addizionale Regionale/Provinciale 40 40 Altri crediti 6.376 5.437 Altre attività correnti 13.431 11.114
A parità di perimetro di consolidamento le altre at tività correnti passano da Euro 11.114 migliaia del l’esercizio 2025 ad Euro 12.981 migliaia del primo semestre dell’ese rcizio di riferimento, registrando un incremento pa ri ad Euro 1.868 migliaia. Quest’ultimo è principalmente spiegato da i maggiori risconti attivi annuali (+2.153 migliaia ) e dall’incremento degli anticipi erogati a fornitori (+ Euro 962 migliaia). Gli stessi sono stati in par te compensati dalla diminuzione dei crediti IVA (- Euro 1.975 migliaia) .
La voce “Altri crediti” accoglie principalmente gli oneri di gara erogati dalle società di distribuzio ne del Gruppo agli Enti Locali e finalizzati alla realizzazione delle gare d’ambito. Al 30 giugno 2026 gli stessi risulta no, a parità di perimetro di consolidamento, pari ad Euro 4.706 mig liaia, invariati rispetto al termine dell’esercizio precedente.
L’ampliamento del perimetro di consolidamento, avve nuto con l’acquisizione di Reti Padova S.r.l. a dec orrere dal 1° aprile, ha determinato l’iscrizione delle altre att ività correnti dalla stessa maturate al termine del periodo
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |87 considerato e pari ad Euro 449 migliaia e correlate , per Euro 58 migliaia a risconti attivi annuali e, per Euro 391 migliaia, ad altri crediti.
12. Attività finanziarie correnti
La seguente tabella evidenzia la composizione delle attività finanziarie correnti al termine di ogni p eriodo
considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Altre attività finanziarie correnti 3.669 903 Attività finanziarie correnti 3.669 903
Le attività finanziarie correnti registrano un incr emento pari ad Euro 2.766 migliaia, passando da Eur o 903 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 3.669 migliaia del semestr e di riferimento. La variazione è principalmente sp iegata dalla costituzione di un deposito vincolato, pari ad Euro 2.700 migliaia, finalizzato al pagamento di specif ici fornitori che hanno erogato servizi alla società AP Reti Gas S.p. A. per la realizzazione di alcune opere.
Si segnala inoltre che al termine dell’esercizio la voce accoglie altresì la quota a breve del credito iscritto nei confronti di Hera S.p.A. relativo all’accordo trans attivo sulle accise per Euro 400 migliaia, del cred ito verso il comune di Creazzo per Euro 138 migliaia, del credito verso il comune di Santorso per Euro 109 migliaia e del credito iscritto nei confronti del comune di Costabissara per Euro 1 65 migliaia, sorto a seguito dell’accordo transatti vo raggiunto con l’Ente Locale nel corso dell’esercizio 2019.
13. Attività per imposte correnti
La seguente tabella evidenzia la composizione dei c rediti tributari al termine di ogni periodo conside rato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti IRAP 173 300 Crediti IRES 831 7 Altri crediti tributari 132 132 Attività per imposte correnti 1.136 439
Al termine del primo semestre dell’esercizio le att ività per imposte correnti, attestandosi ad Euro 1. 136 migliaia, registrano un incremento pari ad Euro 696 migliaia rispetto all’esercizio precedente. La variazione è principalmente spiegata dai maggiori crediti IRES iscritti al term ine del periodo di riferimento che hanno evidenziat o un incremento pari ad Euro 824 migliaia; gli stessi sono stati so lo in parte compensati dalla diminuzione dei credit i IRAP per Euro 127 migliaia.
La voce accoglie principalmente il residuo credito degli acconti IRAP ed IRES.
Si segnala che la voce “Altri crediti tributari”, i nclude l’iscrizione di crediti d’imposta chiesti a rimborso per Euro 91 migliaia e crediti d’imposta su dividendi per Euro 41 migliaia.
14. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Depositi bancari e postali 18.487 34.642 Denaro e valori in cassa 19 11 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 18.506 34.65 3
Le disponibilità liquide passano da Euro 34.653 mig liaia dell’esercizio 2025 ad Euro 18.506 migliaia d el periodo di riferimento, registrando un decremento pari ad Euro 16.147 migliaia.
Le disponibilità liquide si riferiscono principalme nte ai saldi contabili bancari ed alle casse social i.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |88 Per una migliore comprensione delle variazioni dei flussi di cassa intercorsi nel corso del primo seme stre dell’esercizio si rimanda al rendiconto finanziario.
Posizione finanziaria netta
La tabella che segue mostra la composizione dell’in debitamento finanziario netto così come richiesto d alla comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2 006. La tabella e l’informativa riportate sono stat e adeguate al fine di riflettere gli aggiornamenti riportati nel documento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 ADisponibilità liquide 18.506 34.653 BMezzi equivalenti a disponibilità liquide 0 0 CAltre attività finanziarie correnti 3.669 903
- di cui parti correlate 0 0 DLiquidità (A)+(B)+(C) 22.175 35.556 EDebito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario no n corrente) (51.022) (28.765)
- di cui parti correlate 0 0
- di cui strumenti di debito parte corrente 0 0 FParte corrente del debito finanziario non corrente ( 108.133) (71.046)
- di cui parti correlate 0 0 GIndebitamento finanziario corrente (E)+(F) (159.155) (99.812) HIndebitamento finanziario corrente netto (D)+(G) (13 6.980) (64.256) IDebito finanziario non corrente (esclusa la parte c orrente e gli strumenti di debito) (518.778) (550.979) JStrumenti di debito 0 0 KDebiti commerciali e altri debiti non correnti 0 0 LIndebitamento finanziario non corrente (I)+(J)+(K) ( 518.778) (550.979) MTotale Indebitamento finanziario netto (H)+(L) (655. 758) (615.235)
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 lugli o 2006, gli effetti dei rapporti con le parti corre late sono evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rappor ti con parti correlate” di questa relazione finanzi aria semestrale.
L’indebitamento finanziario netto passa da Euro 615 .235 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 655.758 migliaia del 30 giugno 2026, registrando un incremento di Euro 4 0.523 migliaia.
La posizione finanziaria netta monitorata dal Grupp o, che accoglie altresì i crediti di natura finanzi aria non correnti e le attività su strumenti finanziari derivati su tas si d’interesse, ha evidenziato una variazione negat iva pari ad Euro 40.021 migliaia, passando da Euro 612.901 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 652.922 migliaia del 3 0 giugno 2026.
Per maggiori informazioni su di esse si rinvia al p aragrafo “Fatti di rilievo intervenuti nel corso de l primo semestre dell’esercizio” di questa relazione finanziaria sem estrale al 30 giugno 2026.
La tabella sotto riportata evidenzia la riconciliaz ione tra la posizione finanziaria netta ESMA e la p osizione finanziaria monitorata dal Gruppo:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Posizione finanziaria netta ESMA (655.758) (615.235) Crediti finanziari non correnti 1.793 1.779 Attività su strumenti finanziari derivati su tassi di interesse 1.043 555 Posizione finanziaria netta monitorata dal Gruppo (6 52.922) (612.901)
Per i commenti alle principali dinamiche che hanno comportato la variazione della posizione finanziari a netta si rimanda all’analisi dei dati finanziari del Gruppo riportata nel paragrafo “Commento ai risultati econ omico finanziari del primo semestre dell’esercizio 2026”.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |89 15. Attività su strumenti finanziari derivati
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Attività correnti su derivati per tassi di interess e 1.043 555 Attività su strumenti finanziari derivati 1.043 555
Le attività correnti su strumenti finanziari deriva ti sono relative a contratti di copertura sui tassi di interesse.
In merito alle attività e passività correlate ad at tività su derivati si rinvia al paragrafo “Fattori di rischio ed incertezza” di questo resoconto intermedio di gesti one nel quale sono evidenziati gli effetti ad essi correlati.
Le attività su derivati sono rappresentate dal fair value dei seguenti derivati in essere al 30 giugno 2026, la cui manifestazione finanziaria sarà ripartita in base a lla durata del sottostante:
# Controparte Tipologia
strumento Commodity
Sottostante Trade
date Effective
date Expiry
date Posizione MtM
(€/000)
1 Mediobanca Interest Rate Swap Euribor 3M 24-gen-25 24- gen-25 20-dic-29 Vanilla: Fixed - Float 25.000.000 € 386 2 Credit Agricole Interest Rate Swap Euribor 6M 31-mar- 22 31-mar-22 31-mar-27 Vanilla: Fixed - Float 6.000.000 € 25 3 Intesa Sanpaolo Interest Rate Swap Euribor 1M 6-mar-1 5 6-mar-15 27-dic-29 Vanilla: Fixed - Float 2.285.655 € 4 8 4 Unicredit Interest Rate Swap Euribor 6M 21-ott-25 30-g iu-25 12-dic-29 Vanilla: Fixed - Float 55.000.000 € 584 Totali 1.043 Nozionale
contrattuale
Si specifica che gli strumenti finanziari valutati al fair value appartengono al livello gerarchico di valutazione 2.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |90 Patrimonio netto consolidato
16. Patrimonio Netto
Il capitale sociale di Ascopiave S.p.A. al 30 giugn o 2026 è costituito da 234.411.575 azioni ordinarie , interamente sottoscritte e versate, del valore nominale di Euro 1 ciascuna.
Si evidenzia nella seguente tabella la composizione del patrimonio netto consolidato al termine dei pe riodi
considerati:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Capitale sociale 234.412 234.412 Riserva legale 46.882 46.882 Azioni proprie (55.987) (55.987) Riserve e utili a nuovo 651.783 599.571 Utile del periodo di Gruppo 14.551 86.845 Patrimonio netto di Gruppo 891.640 911.723 Patrimonio Netto di pertinenza di terzi 2 6 Patrimonio netto 891.642 911.729
Il patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2026 è pari ad Euro 891.642 migliaia ed evidenzia un decr emento rispetto all’esercizio 2025 pari ad Euro 20.087 migliaia.
Le movimentazioni del patrimonio netto consolidato intervenute nel corso del primo semestre dell’eserc izio 2026, ad esclusione del risultato conseguito pari ad Euro 14 .546 migliaia e dei dividendi distribuiti per Euro 34.630 migliaia, sono principalmente spiegate dalla determinazione d el fair value della partecipazione in Acinque S.p.A . che, al 30 giugno 2026, ha determinato una riduzione del valor e iscritto pari ad Euro 592 migliaia.
La riserva di hedge accounting iscritta al termine del primo semestre dell’esercizio rappresenta il va lore corrente degli strumenti finanziari derivati sottoscritti da Ascopiave S.p.A. e Asco Power S.p.A. a copertura d i possibili oscillazioni dei tassi di interesse correlate ai fi nanziamenti sottoscritti. La stessa, al 30 giugno 2 026 evidenzia un saldo pari ad Euro 756 migliaia al netto dell’effetto fis cale.
In merito alle attività e passività correlate ad at tività su strumenti finanziari derivati si rinvia a l paragrafo “Fattori di rischio ed incertezza” di questa relazione finanzia ria semestrale al 30 giugno 2026 nel quale sono evi denziati gli effetti ad essi correlati.
Si segnala infine che alla data del 31 dicembre 202 5 Ascopiave S.p.A. detiene n. 17.973.719 azioni pro prie, pari al 7,6676% del capitale sociale, per un valore comples sivo pari ad Euro 55.987 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |91 Passività non correnti
17. Fondi
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Fondo di trattamento quiescienza e obblighi simili 1 .550 1.377 Altri fondi rischi ed oneri 851 910 Fondi 2.400 2.287
L’ampliamento del perimetro di consolidamento, avve nuto con l’acquisizione di Reti Padova S.r.l. a dec orrere dal 1° aprile, ha determinato l’iscrizione di fondi pari a d Euro 27 migliaia, interamente correlati a fondi d i trattamento quiescenza e obblighi simili. A parità di perimetro di consolidamento, al termine del primo semestre d ell’esercizio i fondi passano da Euro 2.287 migliaia dell’esercizio precedente ad Euro 2.374 migliaia dell’esercizio d i riferimento, registrando un incremento di Euro 87 migliaia. La v ariazione è principalmente spiegata dalla movimenta zione del fondo di trattamento quiescenza e obblighi simili c he accoglie gli impegni nei confronti dei dipendent i relativi ai piani di incentivazione a lungo termine per la quota in d enaro.
Al termine del periodo, a parità di perimetro di co nsolidamento, la voce “Fondo di trattamento quiesce nza e obblighi simili” ha evidenziato un incremento pari ad Euro 1 56 migliaia rispetto all’esercizio precedente. Tale variazione è spiegata dalle quote maturate nel corso del semestr e, pari ad Euro 156 migliaia, dei piani di incentiv azione a lungo termine del triennio 2024-2026, periodo definito da i piani per la maturazione del premio, i quali sono stati in parte compensati dall’erogazione delle somme correlate al fondo gas.
Al termine del semestre la voce “Altri fondi rischi ed oneri” risulta pari ad Euro 851 migliaia ed evi denzia un decremento pari ad Euro 59 migliaia rispetto all’es ercizio precedente.
La tabella che segue illustra la movimentazione avv enuta nel periodo considerato:
(migliaia di Euro) Fondi rischi ed oneri al 1° gennaio 2026 2.287 Variazione del perimetro di consolidamento 27 Altre variazioni (10)
Accantonamenti 156
Utilizzi (59)
Fondo rischi ed oneri al 30 giugno 2026 2.400
18. Passività per benefici ai dipendenti
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione delle passività per benefici a dipendenti in essere in Reti Padova S.r.l. per Euro 117 miglia ia. A parità di perimetro di consolidamento le pass ività per benefici ai dipendenti passano da Euro 6.823 migliaia al 1° gennaio 2026 ad Euro 6.729 migliaia del 30 giugno 2 026, registrando un decremento pari ad Euro 94 migliaia.
La tabella di seguito riportata riepiloga la movime ntazione del fondo nel periodo considerato:
(migliaia di Euro) Trattamento di fine rapporto al 1° gennaio 2026 6.82 3 Ampliamento del perimetro di consolidamento 117
Liquidazioni (1.337)
Costo relativo alle prestazioni di lavoro corrente 1 .328 Perdita/(profitto) attuariale * del periodo (85) Passività per benefici ai dipendenti al 30 giugno 2 026 6.846
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |92 La passività per il trattamento di fine rapporto è misurata utilizzando una metodologia attuariale, il suo valore è pertanto sensibile alla variazione delle relative i potesi. Le principali ipotesi utilizzate nella misu razione del trattamento di fine rapporto sono il tasso di scont o, la percentuale media annua di uscita dei dipende nti, l’età massima di pensionamento dei dipendenti. Il tasso d i sconto utilizzato per la misurazione della passiv ità derivante dal trattamento di fine rapporto è determinato con rife rimento ai rendimenti di mercato per i titoli a red dito fisso di elevata qualità per i quali le scadenze e gli ammon tari corrispondono alle scadenze e agli ammontari d ei pagamenti futuri previsti. Per tale piano, il tasso medio di sconto che riflette la stima delle scadenze e degli ammontari dei pagamenti futuri relativi al piano per il 2026 è pa ri al 3,43% (3,37% al 31 dicembre 2025).
Le principali altre ipotesi del modello sono:
- tasso di mortalità: ISTAT 2022
- tassi di inabilità: Tavole INPS distinte per età e sesso
- tasso di rotazione del personale: 3,00%
- tasso incremento retribuzioni: 1,50%
- tasso di anticipazioni: 2,00%
- tasso d'inflazione: 2,00%
L'analisi di sensitività sulla valutazione attuarial e del fondo non ha evidenziato scostamenti di rilie vo rispetto al valore iscritto in bilancio. Il costo corrente relativo al le prestazioni di lavoro è iscritto tra i costi del personale, mentre l’interest cost, pari ad Euro 108 migliaia, è rilev ato tra gli altri oneri finanziari.
19. Obbligazioni in circolazione a lungo termine
La tabella seguente mostra la composizione della vo ce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Prestito obbligazionario Pricoa 130.048 146.078 Obbligazioni in circolazione a lungo termine 130.048 146.078
Nell’ambito del programma “Shelf” di collocamento p rivato con PGIM, società del gruppo statunitense Pr udential Financial Inc., la capogruppo Ascopiave S.p.A. alla data del 30 giugno 2026 ha in essere tre collocame nti di titoli obbligazionari ordinari non convertibili e non gara ntiti:
- 1^ emissione: 25 milioni di Euro, pari all’importo residuo, con scadenza a 10 anni e durata media di 8 anni;
- 2^ emissione: 70 milioni di Euro, importo residuo 4 6,7 milioni di Euro, con scadenza a 10 anni e durat a media di 6 anni, con l’iscrizione di Euro 7.778 migliaia tra i debiti per obbligazioni in circolazioni a bre ve termine;
- 3^ emissione: 75 milioni di Euro, pari all’importo residuo, con scadenza a 10 anni e durata media di 6 anni.
I titoli obbligazionari emessi sono privi di rating e non sono quotati sui mercati regolamentati. L’em issione non è assistita da garanzie reali. Ascopiave è tenuta al rispetto di alcuni covenant finanziari (PFN/Ebitda < 5,5x, PFN/Equity < 1,25x e RAB ≥ 450 milioni di Euro), da verificars i semestralmente e che, al 30 giugno 2026, risultav ano rispettati.
La variazione in diminuzione rispetto al dato al 31 dicembre 2025 è spiegata dal pagamento delle rate scadute nel corso del periodo di riferimento.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |93 20. Finanziamenti a medio e lungo termine
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato, con l’a pplicazione del criterio del costo ammortizzato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Mutui passivi Banca Prealpi San Biagio 2.416 2.856 Mutui passivi Unicredit 83.184 54.697 Mutui passivi BNL 7.500 8.750 Mutui passivi Cassa Centrale Banca 12.709 14.595 Mutui passivi Credit Agricole 42.555 50.876 Mutui passivi Intesa Sanpaolo 61.193 73.661 Mutui passivi Mediobanca 61.545 69.828 Mutui passivi Bper 49.923 53.206 Mutui passivi Iccrea 48.844 51.171 Mutui passivi Banco BPM 0 2.998 Mutui passivi Volksbank 7.816 9.310 Mutui passivi Credem 1.778 2.222 Finanziamenti a medio e lungo termine 379.462 394.170 Quota corrente dei finanziamenti a medio-lungo term ine 92.042 63.279 Totale finanziamenti 471.504 457.449
I finanziamenti a medio lungo termine sono rapprese ntati al 30 giugno 2026 dai debiti della Capogruppo nei confronti di Unicredit per Euro 100.000 migliaia, Intesa Sanp aolo per Euro 86.250 migliaia, Mediobanca per Euro 70.000 migliaia, BPER per Euro 56.558 migliaia, Credit Agricole per Euro 55.000 migliaia, Iccrea per Euro 34.846 miglia ia, Cassa Centrale Banca per Euro 16.488 migliaia, Volksbank per Euro 10.793 migliaia, BNL per Euro 10.000 migli aia, Banco BPM per Euro 6.000 migliaia, BCC Prealpi-Sanbiagio per Euro 3.291 migliaia, dal debito della controllata A sco Wind & Solar nei confronti di Iccrea Banca per Euro 20.510 migli aia e dal debito della controllata AP Reti Gas Next Grids nei confronti di Credem per Euro 2.891, e passano compl essivamente da Euro 457.449 migliaia del 31 dicembr e 2025 ad Euro 479.637 migliaia al 30 giugno 2026, con un inc remento di Euro 22.188 migliaia, spiegato dall’erog azione di nuovo debito e dal pagamento delle rate pagate nel corso del periodo.
In particolare, si riportano di seguito i dettagli del debito residuo nominale dei singoli contratti:
- il finanziamento con Unicredit, erogato nel dicembr e 2024 per Euro 5.000 migliaia, nel giugno 2025 per Euro 50.000 migliaia, nel marzo 2026 per Euro 25.000 mig liaia e nel giugno 2026 per Euro 20 migliaia con sc adenza dicembre 2029, con debito residuo al 30 giugno 2026 pari a complessivi Euro 100.000 migliaia, prevede l’iscrizione di debiti verso banche e finanziamenti a breve termine per Euro 16.667 migliaia. Il coven ant finanziario previsto dal contratto è PFN/Ebitda, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gr uppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2 025 risultava rispettato. Il contratto prevede inol tre la comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduz ione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale di investimenti allineati alla Tassonom ia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono a vere un impatto sul margine futuro applicato al finanziamen to.
- il finanziamento con BPER, erogato nel giugno 2025 per complessivi Euro 50.000 migliaia con scadenza g iugno 2030, pari al debito residuo al 30 giugno 2026, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e fina nziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risu ltavano rispettati.
- il finanziamento con Mediobanca, erogato nel dicemb re 2024 per complessivi Euro 50.000 migliaia con scadenza dicembre 2029, ed è pari al debito residuo al 30 giugno 2026, con l’iscrizione di Euro 8.350 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve t ermine. I covenant finanziari previsti dal contratt o sono PFN/Ebitda, PFN/PN e valore minimo di RAB, da verif icarsi semestralmente sui dati consolidati di Grupp o redatti in conformità agli IFRS e al 30 giugno 2026 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comunicazione annuale di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |94 percentuale di investimenti allineati alla Tassonom ia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono a vere un impatto sul margine futuro applicato al finanziamen to.
- il finanziamento con Intesa Sanpaolo, erogato nel d icembre 2024 per Euro 10.000 migliaia e nel giugno 2025 per Euro 40.000 migliaia con scadenza dicembre 2029 , presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari a complessivi Euro 46.250 migliaia, con l’iscrizione di Euro 9.000 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziar i previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gru ppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicemb re 2025 risultavano rispettati.
- il finanziamento con Intesa Sanpaolo, erogato nel d icembre 2023 per complessivi Euro 80.000 migliaia c on scadenza dicembre 2028, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 40.000 migliaia, con l’iscrizione di Euro 16.000 migliaia tra i debiti v erso banche e finanziamenti a breve termine. I cove nant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consol idati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dic embre 2025 risultavano rispettati. Il contratto pre vede inoltre la comunicazione di KPI ESG aventi ad ogget to la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2, la percentuale di investimenti allineati alla Tassonom ia EU delle attività Eco-Sostenibili e la percentua le di riduzione delle emissioni fuggitive di gas sulla re te ispezionata, che possono avere un impatto sul ma rgine futuro applicato al finanziamento.
- il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel d icembre 2025 per complessivi Euro 35.000 migliaia c on scadenza dicembre 2030, pari al debito residuo al 3 0 giugno 2026, prevede l’iscrizione di Euro 4.375 m igliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve t ermine. I covenant finanziari previsti dal contratt o sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi a nnualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti i n conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risulta vano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduz ione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale di investimenti allineati alla Tassonom ia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono a vere un impatto sul margine futuro applicato al finanziamen to.
- il finanziamento con Iccrea Banca, erogato nel giug no 2025 per complessivi Euro 30.000 migliaia con sc adenza giugno 2030, pari al debito residuo al 30 giugno 20 26, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il covenant finanzia rio previsto dal contratto è PFN/Ebitda, da verific arsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risu ltava rispettato.
- il finanziamento con Mediobanca, erogato nel dicemb re 2025 per complessivi Euro 20.000 migliaia con scadenza dicembre 2030, pari al debito residuo al 3 0 giugno 2026, non prevede l’iscrizione di debiti v erso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda, PFN/PN e valore minimo di RAB, da verificarsi semes tralmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 30 giugno 2026 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comuni cazione annuale di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione d i emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentua le di investimenti allineati alla Tassonomia EU delle att ività Eco-Sostenibili, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al finanziamento.
- il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel g iugno 2024 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza giugno 2029, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 18.000 migliaia, con l’iscrizione di Euro 6.000 migliaia tra i debiti ve rso banche e finanziamenti a breve termine. I coven ant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente s ui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IF RS, e al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati. I l contratto prevede inoltre la comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2, la percentuale di investimenti allineati a lla Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili e la percentuale di riduzione delle emissioni fuggitive di gas sulla rete ispezionata, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al finanziamento.
- il finanziamento con Cassa Centrale Banca, erogato nel marzo 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza settembre 2030, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 16.488 migliaia, co n l’iscrizione di Euro 3.764 migliaia tra i debiti ve rso banche e finanziamenti a breve termine. I coven ant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente s ui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IF RS, e al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |95 - il finanziamento con Volksbank, erogato nel maggio 2024 per complessivi Euro 15.000 migliaia con scade nza luglio 2029, presenta un debito residuo al 30 giugn o 2026 pari ad Euro 10.793 migliaia, con l’iscrizio ne di Euro 2.971 migliaia tra i debiti verso banche e finanzia menti a breve termine. Il contratto non prevede la verifica di covenant finanziari.
- il finanziamento con BNL, erogato nel 2017 per un i mporto pari ad Euro 30.000 migliaia con scadenza febbraio 2030, presenta un debito residuo al 30 giu gno 2026 pari ad Euro 10.000 migliaia, con l’iscriz ione di Euro 2.500 migliaia tra i debiti verso banche e fin anziamenti a breve termine. I covenant finanziari p revisti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RA B, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dic embre 2025 risultavano rispettati.
- Il finanziamento con BPER, erogato nel settembre 20 22 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenz a giugno 2027, presenta un debito residuo al 30 giugn o 2026 pari ad Euro 6.558 migliaia, integralmente i scritto tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve t ermine. I covenant finanziari previsti dal contratt o sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità a gli IFRS e al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
- il finanziamento con Banco BPM, erogato nel maggio 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scade nza giugno 2027, presenta un debito residuo al 30 giugn o 2026 pari ad Euro 6.000 migliaia, integralmente i scritto tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve t ermine. I covenant finanziari previsti dal contratt o sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità a gli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
- il finanziamento con Iccrea Banca, erogato nel giug no 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con sc adenza marzo 2027, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 4.846 migliaia, interamente iscr itto tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve t ermine. Il contratto non prevede la verifica di cov enant finanziari.
- il finanziamento con BCC Prealpi San Biagio/Cassa C entrale Banca, erogato ad inizio 2018 per un import o pari ad Euro 10.000 migliaia con scadenza febbraio 2030, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 3.291 migliaia, con l’iscrizione di Euro 876 m igliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il contratto non prevede la verifica di co venant finanziari.
- il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel m arzo 2022 per complessivi Euro 10.000 migliaia con scadenza marzo 2027, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 2.000 migliaia, interam ente iscritto tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verifica rsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo reda tti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risulta vano rispettati.
- il finanziamento con Iccrea Banca, erogato con la f ormula del project finance alla società controllata Asco Wind & Solar nel luglio 2023 per un importo di Euro 24.522 migliaia con scadenza giugno 2040, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 20.51 0 migliaia, con l’iscrizione di Euro 1.356 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine . I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/PN e il DSCR, da verificarsi annualmente sui dati dell a società stessa, e al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
- il finanziamento con Credem, erogato alla società c ontrollata AP Reti Gas Next Grids nel luglio 2024 p er un importo di Euro 4.000 migliaia con scadenza giugno 2029, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 2.667 migliaia, con l’iscrizione di Euro 88 9 migliaia tra i debiti verso banche e finanziament i a breve termine. Il contratto non prevede la verifica di co venant finanziari.
- il finanziamento con Credem, erogato alla società c ontrollata AP Reti Gas Next Grids nell’ottobre 2021 per un importo di Euro 2.000 migliaia con scadenza ottobre 2026, presenta un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 224 migliaia, interamente iscritto tra i de biti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il contratto non prevede la verifica di covenant finan ziari.
In relazione a questi ultimi due finanziamenti si s egnala che la società AP Reti Gas Next Grids S.p.A. è stata oggetto di fusione per incorporazione in AP Reti Gas North S.p .A. a decorrere dal 1° giugno 2026.
A garanzia dell’adempimento delle obbligazioni deri vanti dal contratto di finanziamento sottoscritto c on BNL nel 2017, avente debito residuo di Euro 10.000 migliaia , la Capogruppo ha ceduto alla banca finanziatrice una quota del credito futuro derivante dal rimborso del valore re siduo dei beni relativi alle Concessioni Distribuzi one Gas in capo alla società controllata AP Reti Gas S.p.A..
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |96 A garanzia dell’adempimento delle obbligazioni deri vanti dal contratto di finanziamento sottoscritto c on Iccrea Banca dalla controllata Asco Wind & Solar, è stato conces so alla banca un pegno sul 100% delle quote della c ontrollata, oltre che sui conti correnti del progetto.
La tabella che segue evidenzia le scadenze dei fina nziamenti a medio e lungo termine (il totale differ isce da quanto riportato nella tabella di dettaglio riportata prec edentemente, in quanto vengono qui rappresentate le scadenze contrattuali ripartite per anno, e non con il crite rio del costo ammortizzato):
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 Esercizio 2026 32.311 Esercizio 2027 124.679 Esercizio 2028 133.720 Esercizio 2029 131.481 Oltre 31 dicembre 2029 50.436 Finanziamenti a medio-lungo termine 472.627
21. Altre passività non correnti
La tabella che segue mostra la composizione delle v oci al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Depositi cauzionali 5.522 4.185 Risconti passivi pluriennali 63.904 56.196 Altri debiti 1.326 1.374 Altre passività non correnti 70.752 61.756
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione di altre passività non corre nti in essere in Reti Padova S.r.l. per Euro 4.962 migliaia, nello s pecifico correlate a risconti passivi pluriennali. A parità di perimetro di consolidamento la voce passa da Euro 61.756 migl iaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 65.790 migliaia d el 30 giugno 2026, registrando un decremento pari ad Euro 4.034 migliaia. Il decremento registrato a parità di peri metro di consolidamento è principalmente spiegato dai maggio ri depositi cauzionali ricevuti dai clienti per Eur o 1.336 migliaia e dall’aumento dei risconti passivi pluriennali per Euro 2.746 migliaia.
I risconti passivi pluriennali sono rilevati a fron te di ricavi per contributi ricevuti da pubblici o privati per la realizzazione di allacciamenti alla rete del gas o alla rete di distribuzione e sono collegati alla vi ta utile degli impianti di distribuzione. La sospensione dei ricavi è spieg ata dal contenuto della legge 9/2014 che ha previst o lo scomputo integrale dei contributi dei privati dal valore deg li asset tecnici detenuti in concessione nell’ambit o della distribuzione del gas.
I depositi cauzionali iscritti al 30 giugno 2026 so no riferiti ai depositi ricevuti da società di vend ita del gas naturale che operano nel territorio in cui insiste la rete d i distribuzione del gas naturale gestita dal Gruppo , per il servizio di vettoriamento della materia prima.
22. Passività finanziarie non correnti
La tabella seguente mostra la composizione della vo ce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Passività per Leasing oltre i 12 mesi 9.267 10.731 Passività finanziarie non correnti 9.267 10.731 Al termine del primo semestre dell’esercizio le pas sività finanziarie non correnti registrano un decre mento pari ad
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |97 Euro 1.464 migliaia rispetto all’esercizio posto a confronto. La voce accoglie i debiti finanziari in scadenza oltre i dodici mesi per contratti di leasing operativo sott oscritti per affitti di sedi aziendali, automezzi, tecnologie per la ricerca delle perdite di rete, e di un impianto per la produzione di energia elettrica da fonte idroel ettrica.
23. Passività per Imposte differite
La tabella che segue evidenzia il saldo della voce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Passività per imposte differite 34.193 33.426 Passività per imposte differite 34.193 33.426
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione di passività per imposte dif ferite pari ad Euro 1.564 migliaia. A parità di perimetro di conso lidamento la voce passa da Euro 33.426 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 32.629 migliaia del 30 giugno 2026, re gistrando un decremento pari ad Euro 797 migliaia.
I debiti per imposte differite accolgono principalm ente gli effetti fiscali derivanti dalle dinamiche degli ammortamenti sulle reti di distribuzione del gas naturale. Nella determinazione delle imposte si è fatto riferiment o all’aliquota IRES e, ove applicabile, all’aliquota IRAP vigenti, in r elazione al periodo di imposta che comprende la dat a del 30 giugno 2026 ed al momento in cui si stima si riverseranno le eventuali differenze temporanee.
Passività correnti
24. Obbligazioni in circolazione a breve termine
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Prestito obbligazionario Pricoa quota a breve termi ne 16.091 7.768 Obbligazioni in circolazione a breve termine 16.091 7 .768
Le obbligazioni in circolazione a breve termine rap presentano la quota del collocamento obbligazionari o Pricoa Capital Group con scadenza entro i 12 mesi; per mag giori dettagli si rinvia al paragrafo “Obbligazioni in circolazione a lungo termine” di questo resoconto intermedio di ge stione.
25. Debiti verso banche e finanziamenti
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti verso banche 45.000 448 Quota corrente dei finanziamenti a medio-lungo term ine 92.042 63.279 Debiti verso banche e finanziamenti 137.042 63.726
I debiti verso banche passano da Euro 63.726 miglia ia dell’esercizio precedente ad Euro 137.042 miglia ia del semestre di riferimento, evidenziando un incremento pari ad Euro 73.316 migliaia.
La voce è il risultato della somma dei saldi contab ili debitori verso istituti di credito e dalla quot a a breve dei mutui.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |98 La tabella che segue mostra la ripartizione delle l inee di credito del Gruppo utilizzate e disponibili alla data del 30
giugno 2026:
Istituto di credito Tipologia di Linea di credito Affidamento al 30.06.2026 Utilizzo al
30.06.2026
Banca Cremasca Finanziamenti a breve termine 1.000 -
Banca Cremasca Crediti di Firma 1.500 -
Banca Nazionale del Lavoro Finanziamenti/fideiussion i breve termine 15.000 -
Banca Nazionale del Lavoro Finanziamenti a medio/lun go termine 10.000 10.000 Banca Popolare dell'Emilia Romagna Crediti di firma 1 07 107 Banca Popolare dell'Emilia Romagna Finanziamenti a b reve termine 5.000 -
Banca Popolare dell'Emilia Romagna Finanziamenti a m edio/lungo termine 56.558 56.558 Banca Popolare dell'Emilia Romagna Crediti di firma 1 0.000 -
Banco BPM Finanziamenti a breve termine 8.000 -
Banco BPM Crediti di firma 500 -
Banco BPM Finanziamenti a medio/lungo termine 6.000 6.000 Banco BPM Crediti di firma 1.500 993 Banco BPM Crediti di firma 1.000 250 Banco BPM Finanziamenti a breve termine 500 -
BPM Finanziamenti a breve termine 500 -
BPM Crediti di Firma 800 592 Cassa Centrale Banca Finanziamenti a medio/lungo ter mine 16.488 16.488 Cassa Centrale Banca/Prealpi Finanziamenti a medio/l ungo termine 3.291 3.291 Crédit Agricole Friuladria Finanziamenti a breve ter mine 10.000 10.000 Crédit Agricole Friuladria Finanziamenti a medio/lun go termine 55.000 55.000 Crédit Agricole Friuladria Finanziamenti a breve ter mine 300 -
Crédit Agricole Friuladria Crediti di firma 20 19 Credito Emiliano Finanziamenti a breve termine 35.000 35.000 Credito Emiliano Finanziamenti a breve termine 100 -
Credito Emiliano Finanziamenti a medio/lungo termine 224 224 Credito Emiliano Finanziamenti a medio/lungo termine 2.667 2.667 ICCREA Finanziamenti a medio/lungo termine 34.846 34.846 ICCREA Finanziamenti a medio/lungo termine 20.510 20.510 Intesa SanPaolo Crediti di firma 1.918 -
Intesa SanPaolo Crediti di firma 157 -
Intesa SanPaolo Crediti di firma 5.000 4.851 Intesa SanPaolo Finanziamenti a breve termine 20.000 -
Intesa SanPaolo Linea RCF 20.000 -
Intesa SanPaolo Finanziamenti a medio/lungo termine 8 6.250 86.250 Mediobanca Finanziamenti a medio/lungo termine 70.000 70.000 Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 25.000 25.000 Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 46.667 46.667 Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 75.000 75.000 Unicredit Crediti di firma 109 -
Unicredit Crediti di firma 200 2 00 Unicredit Finanziamenti a breve termine 40.900 -
Unicredit Crediti di firma 41.330 27. 816 Unicredit Finanziamenti a medio/lungo termine 100.00 0 100.000 Volksbank Finanziamenti a medio/lungo termine 10.793 10.793 Volksbank Finanziamenti a breve termine 5.000 -
844.735 699.121
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |99 26. Debiti commerciali
La tabella che segue evidenzia la composizione dell a voce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti vs/ fornitori 37.251 46.601 Debiti vs/ fornitori per fatture da ricevere 52.742 4 7.071 Debiti commerciali 89.993 93.672
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione dei debiti commerciali rilev ati da Reti Padova S.r.l. al 30 giugno 2026 pari ad Euro 312 mi gliaia; a parità di perimetro di consolidamento la voce passa da Euro 93.672 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 8 9.682 migliaia del 30 giugno 2026, registrando un d ecremento pari ad Euro 3.991 migliaia.
La voce debiti commerciali accoglie i debiti iscrit ti per fornitori di materiali e servizi per l’esten sione o la manutenzione della rete di distribuzione del gas na turale, per l’acquisto di titoli di efficienza ener getica per il conseguimento degli obiettivi assegnati, nonché per la fruizione di servizi di consulenza ricevuti nel corso del primo semestre dell’esercizio di riferimento.
Si segnala che al termine del periodo la voce accog lie, per Euro 16.293 migliaia, il debito iscritto i n relazione all’attuazione dell’art. 15 bis del Decreto Sostegn i Ter (Decreto Legge 27 gennaio 2022, n. 4), con ef ficacia sino al 30 giugno 2023 ed ancora in essere in quanto pende un contenzioso avverso la Delibera ARERA n. 266/2022 e d il Comunicato del GSE, in merito all’attuazione di tal e Decreto. Al fine di meglio comprendere lo status della lite si rinvia al paragrafo “Contenziosi” di questa relazio ne finanziaria annuale. Si segnala altresì che ai s ensi di quanto pattuito con il perfezionamento dell’atto di acquis izione da Fin-Energy S.A. del 9,80% del capitale so ciale della società controllata Asco Power S.p.A., qualora l’es ito del contenzioso risultasse favorevole per la so cietà, parte della somma costituirebbe la quota variazione (earn-out) del prezzo di acquisto.
Si segnala inoltre che i debiti collegati all’acqui sto dei titoli di efficienza energetica, necessari al raggiungimento degli obiettivi di risparmio energetico a cui le so cietà di distribuzione del Gruppo sono assoggettate , sono conteggiati valorizzando i quantitativi di titoli maturati sino alla data del 30 giugno 2026. Il costo unitario pe r i titoli non acquistati alla data di chiusura del primo semestre dell’esercizio è pari al fair value dei prezzi reg istrati nel mercato di riferimento, calcolato al 30 giugno 2026 pari ad Euro 249 (Euro 249 alla data del 31 dicembre 2025) .
27. Passività per imposte correnti
La tabella che segue evidenzia la composizione dell a voce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti IRAP 676 1.173 Debiti IRES 1.936 5.982 Passività per imposte correnti 2.612 7.155
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione delle passività per imposte correnti maturate da Reti Padova S.r.l. sui risultati conseg uiti al 30 giugno 2026 e pari ad Euro 172 migliaia; a parità di perimetro di consolidamento la voce passa da Euro 7 .155 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 2.440 mi gliaia del 30 giugno 2026, registrando un decremento pari ad Euro 4.715 migliaia.
Il decremento registrato è principalmente spiegato dagli acconti d’imposta versati all’erario nel cors o del periodo di riferimento, i quali sono stati in parte compensati dalle imposte correnti maturate sui risultati cons eguiti nel corso del primo semestre dell’esercizio.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |100 28. Debiti verso CSEA
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 15. 226 56.037 Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 15. 226 56.037
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione dei debiti maturati da Reti Padova S.r.l.
al 30 giugno 2026 nei confronti di CSEA e pari ad E uro 204 migliaia; a parità di perimetro di consolid amento la voce passa da Euro 56.037 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 15.021 migliaia del 30 giugno 2026, registr ando un decremento pari ad Euro 41.016 migliaia.
La voce è composta dai debiti iscritti nei confront i della Cassa per i Servizi Energetici e Ambientali relativamente alle componenti tariffarie addebitate alle società di ve ndita operanti nel territorio in cui insiste la ret e di distribuzione del gas naturale della Società e che bimestralmente son o versate alla Cassa stessa come sancito dall’Autor ità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente.
Il decremento registrato è principalmente spiegato dall’andamento dei consumi di gas naturale a cui ta li componenti sono applicate, i quali presentano una stagionalità tipicamente concentrata nei mesi invernali.
29. Altre passività correnti
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Anticipi da clienti 754 661 Debiti per consolidato fiscale 143 0 Debiti verso enti previdenziali 2.089 2.605 Debiti verso il personale 8.945 6.415 Debiti per IVA 2.621 4.030 Debiti vs Erario per ritenute alla fonte 2.677 1.457 Risconti passivi annuali 2.191 3.955 Ratei passivi annuali 1.580 2.276 Altri debiti 2.637 2.239 Altre passività correnti 23.637 23.639
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione di passività correnti matura te da Reti Padova S.r.l. al 30 giugno 2026 per Euro 336 miglia ia; a parità di perimetro di consolidamento la voce passa da Euro 23.639 migliaia del 31 dicembre 2025 ad Euro 23.301 migliaia del 30 giugno 2026, registrando un decrem ento pari ad Euro 338 migliaia. Tale variazione è principalmente riconducibile alla diminuzione dei debiti per IVA (- Euro 1.455 migliaia) e dei debiti per risconti passivi annuali (- Euro 1.936 migliaia), parzialmente compensata d all’incremento dei debiti iscritti nei confronti del personale (+ Euro 2.463 migliaia).
Anticipi da clienti Gli anticipi da clienti rappresentano gli importi v ersati dagli utenti a titolo di contributo per le o pere di lottizzazione e allacciamento e di realizzazione di centrali term iche in corso alla data del 30 giugno 2026. Nel cor so del semestre di riferimento la voce ha evidenziato un incremento pa ri ad Euro 93 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |101 Debiti Previdenziali I debiti previdenziali includono i debiti relativi agli oneri maturati verso istituti previdenziali re lativamente a rapporti di lavoro di dipendenti e amministratori maturati a l 30 giugno 2026 non liquidati alla stessa data.
Si segnala che l’ampliamento del perimetro di conso lidamento ha determinato l’iscrizione di debiti par i ad Euro 19 migliaia.
Debiti verso il personale La voce include i debiti per ferie non godute, mens ilità e premi maturati al 30 giugno 2026 non liquid ati alla stessa data, nonché la relativa quota contributiva. Al ter mine del primo semestre dell’esercizio la voce risu lta, a parità di perimetro di consolidamento, pari ad Euro 8.879 mig liaia, evidenziando un incremento rispetto all’eser cizio precedente pari ad Euro 2.463 migliaia. La variazio ne è principalmente spiegata l’iscrizione del debit o maturato, per Euro 1.038, nei confronti di un dirigente strategic o con il quale sono stati risolti i rapporti contra ttuali.
Si segnala che l’ampliamento del perimetro di conso lidamento ha determinato l’iscrizione di debiti par i ad Euro 66 migliaia.
Debiti IVA
I debiti verso l’erario per IVA risultano pari ad E uro 2.621 migliaia e registrano un decremento rispe tto all’esercizio precedente pari ad Euro 1.455 migliaia principalmen te collegato alla dinamica delle liquidazioni IVA.
Si segnala che l’ampliamento del perimetro di conso lidamento ha determinato l’iscrizione di debiti par i ad Euro 45 migliaia.
Risconti passivi annuali I risconti passivi sono principalmente riconducibil i ai contributi ricevuti per la realizzazione della rete di distribuzione del gas naturale e gli allacciamenti alla stessa.
Si segnala che l’ampliamento del perimetro di conso lidamento ha determinato l’iscrizione di debiti par i ad Euro 172 migliaia; la variazione registrata a parità di peri metro, pari ad Euro 1.936 migliaia, è principalment e spiegata dalla riclassificazione a lungo termine di contributi ric evuti per la realizzazione di derivazioni d’utenza incassati nel corso dell’esercizio 2025 ma le cui opere non erano state realizzate nel corso dell’esercizio precedente. A seguito della realizzazione delle opere, i contributi incassati s ono stati sospesi ed iscritti tra le altre passivit à non correnti e correnti in coerenza alla vita utile delle infrastr utture realizzate.
Ratei passivi annuali I ratei passivi sono principalmente riferiti ai can oni demaniali ed ai canoni riconosciuti agli enti l ocali concedenti, per le proroghe delle concessioni di distribuzione del gas metano in attesa della celebrazione delle gare di attribuzione per ambito. Al termine del semestre di riferimento la voce ha evidenziato un decremento pari ad Euro 6 97 migliaia.
Altri debiti
Al termine del primo semestre dell’esercizio di rif erimento, la voce ha evidenziato un saldo pari ad E uro 2.637 migliaia, registrando un incremento rispetto all’es ercizio precedente pari ad Euro 398 migliaia, in pa rte spiegato dall’ampliamento del perimetro di consolidamento ch e ha determinato l’iscrizione di debiti pari ad Eur o 27 migliaia.
La voce accoglie prevalentemente i debiti per contr ibuti sui ratei maturati dai dipendenti che, al ter mine del periodo, risultano pari ad Euro 1.887 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |102 30. Passività finanziarie correnti
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti finanziari entro 12 mesi 2.875 25.476 Passività per Leasing entro 12 mesi 3.147 2.842 Passività finanziarie correnti 6.022 28.318
Al termine del primo semestre dell’esercizio le pas sività finanziarie correnti risultano pari ad Euro 6.022 migliaia ed evidenziano un decremento pari ad Euro 22.296 migli aia rispetto all’esercizio precedente. La variazion e è principalmente spiegata dal pagamento del debito is critto nel corso dell’esercizio 2025 in relazione dell’aggiustamento prezzo dell’operazione di acquis izione della società AP Reti Gas North S.p.A.. In d ata 30 giugno 2025 infatti, in esecuzione dell’accordo firmato in data 19 dicembre 2024, Ascopiave ed il Gruppo A2A avevano sottoscritto l’atto definitivo (closing) per la ces sione ad Ascopiave del 100% delle quote di AP Reti Gas North S.r.l.. Si segnala che l’ammontare dell’aggiustamento è stato perfezionato nel corso del primo trimestre dell’ann o 2026 determinando un esborso pari ad Euro 25.476 migliai a.
Il decremento descritto è stato in parte compensato dall'iscrizione di debiti finanziari per complessiv i Euro 2.875 migliaia, correlati al contributo erogato dal Minis tero delle Infrastrutture, destinato alla realizzaz ione dell’impianto di produzione di idrogeno da parte della società contr ollata Green Factory S.r.l.. Tale importo, riconduc ibile al Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR), potrebbe essere oggetto di restituzione qualora il completam ento dell’impianto non avvenga nei termini previsti dall a normativa vigente. Successivamente, il debito ver rà riclassificato tra le riduzioni della voce “Immobili, impianti e m acchinari”, a seguito della verifica del rispetto d i tutti i requisiti necessari per l’ammissione definitiva al beneficio.
Il residuo è principalmente spiegato da passività f inanziarie rappresentative dei debiti finanziari in scadenza entro i dodici mesi per contratti di leasing operativo, sot toscritti per affitti di sedi aziendali, automezzi, tecnologie per la ricerca delle perdite di rete, e di un impianto per la produzione di energia elettrica da fonte idroel ettrica.
31. Passività su strumenti finanziari derivati
La tabella che segue mostra la composizione della v oce al termine di ogni periodo considerato:
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Passività per derivati su energia elettrica 0 14 Passività correnti su strumenti finanziari derivati 0 14
Le passività correnti su strumenti finanziari deriv ati risultano pari a zero al termine del primo seme stre dell’esercizio.
Al termine dell’esercizio precedente i saldi iscrit ti erano relativi ai contratti di copertura sul pre zzo dell’energia elettrica prodotta dagli impianti idroelettrici del la società Asco Power S.p.A.. In merito si segnala che tali contratti giungevano a scadenza naturale in data 31 dicembre 2025 e conseguentemente, il saldo registrato in tal e data, accoglieva la quota maturata al termine dell’eserci zio ma non ancora liquidata alla data di chiusura d ello stesso.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |103
NOTE DI COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DI CONTO ECON OMICO CONSOLIDATO
Ricavi
32. Ricavi
La tabella che segue evidenzia il dettaglio delle p oste che compongono la voce, per categorie di attiv ità, al termine dei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Ricavi da trasporto del gas 118.988 78.215 Ricavi da vendita energia elettrica 96 95 Ricavi per servizi di allacciamento 781 510 Ricavi da servizi di distribuzione 3.920 2.371 Ricavi da servizi generali 1.399 3.816 Ricavi per contributi ARERA 7.713 9.532 Ricavi da Centrali Eoliche-idroelettriche 9.595 11.41 1 Altri ricavi 6.573 1.989 Ricavi 149.065 107.939 Primo semestre
La sostanziale totalità dei ricavi conseguiti dal g ruppo Ascopiave è realizzata in Italia e al termine del primo semestre dell’esercizio risulta pari ad Euro 149.065 migliai a, rilevando un incremento pari ad Euro 41.127 migl iaia rispetto allo stesso periodo dell’esercizio posto a confronto. La variazione è principalmente spiegata dall’ampliame nto del perimetro di consolidamento, che ha determinato l’i scrizione dei ricavi conseguiti da Ap Reti Gas Nort h S.p.A. e Reti Padova S.r.l. nel corso del primo semestre dell’ese rcizio 2026 e pari ad Euro 58.503 migliaia. Si segn ala infatti che AP Reti Gas North S.p.A. è stata oggetto di acquisizio ne a decorrere dal 1° luglio 2025, mentre Reti Pado va S.r.l. a decorrere dal 1° aprile 2026 e, conseguentemente, h anno contribuito ai risultati economici del Gruppo a decorrere da tali date. Si segnala che la società AP Reti Gas Ne xt Grids S.p.A., acquisita in data 22 dicembre 2025 e consolidata a decorrere dal 31 dicembre 2025, è stata fusa in AP Reti Gas North S.p.A. con efficacia civilistica dal 1° giugno 2026 e con decorrenza contabile e fiscale dal 1° gennaio 2 026. Conseguentemente, nei commenti seguenti, si fa rà riferimento alla sola AP Reti Gas North S.p.A..
A parità di perimetro di consolidamento i ricavi ha nno conseguentemente registrato una diminuzione par i ad Euro 8.750 migliaia rispetto allo stesso periodo dell’es ercizio precedente, variazione principalmente spieg ata dal decremento dei ricavi da trasporto del gas (- Euro 6.813 migliaia) e dei ricavi da centrali eoliche- i droelettriche (-
Euro 1.816 migliaia).
A parità di perimetro di consolidamento, al termine del primo semestre dell’esercizio, la voce “Ricavi da trasporto del gas” risulta pari ad Euro 71.402 migliaia e rileva un decremento rispetto allo stesso periodo dell’ese rcizio precedente pari ad Euro 6.813 migliaia. I dati posti in compar azione beneficiavano infatti dell’iscrizione di con guagli tariffari, pari ad Euro 8.626 migliaia, deliberati nel corso del pr imo trimestre dell’esercizio 2025 da ARERA (Deliber azioni ARERA 87/2025/R/gas e 98/2025/R/gas) per la rideterminazi one dei costi operativi del periodo regolatorio 202 0-2024 in ottemperanza alle sentenze del Consiglio di Stato, Sezione Seconda, n. 10185/2023, n. 10293/2023, n. 1 0294/2023, n.
10295/2023 e n. 1450/2024. Al netto di tale posta l a voce ha registrato un incremento rispetto all’ese rcizio precedente pari ad Euro 1.813 migliaia. Il consolid amento di AP Reti Gas North S.p.A. e di Reti Padova S.r.l. ha contribuito all’incremento dei ricavi da trasporto del gas, conseguiti nel corso del primo semestre de ll’esercizio, pari ad Euro 47.585 migliaia.
Il vincolo dei ricavi totali è determinato, per cia scun anno, in funzione del numero di punti di ricon segna attivi effettivamente serviti nell’anno di riferimento dal l’impresa, nonché della tariffa di riferimento i cu i valori sono fissati e pubblicati da ARERA.
I ricavi complessivi conseguiti per servizi resi in qualità di distributori del gas naturale risultano pari ad Euro 3.920
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |104 migliaia, rilevando un incremento pari ad Euro 1.55 0 migliaia rispetto al primo semestre dell’esercizi o precedente. La variazione è principalmente spiegata dall’ampliamen to del perimetro che ha determinato l’iscrizione di ricavi pari ad 1.846 migliaia. A parità di perimetro di consolidam ento la voce ha registrato ricavi pari ad Euro 2.07 5 migliaia, evidenziando un decremento di Euro 296 migliaia ris petto al periodo posto a confronto.
I ricavi conseguiti da servizi generali evidenziano , a parità di perimetro di consolidamento, un decre mento pari ad Euro 3.164 migliaia rispetto al primo semestre dell ’esercizio precedente attestandosi, al 30 giugno 20 26, ad Euro 652 migliaia. La voce accoglie i ricavi conseguiti in r elazione alla prestazione di servizi amministrativi e finanziari, tecnici, informatici e di facility resi ad altre società. Il decremento registrato rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente è principalmente spiegato dai ricavi isc ritti al 30 giugno 2025 in relazione ai riaddebiti ad Ap Reti Gas North S.p.A. (ancorché non ancora partecipata alla data del 30 giugno 2025), e pari ad Euro 2.313 migl iaia. Si trattava infatti del riaddebito dei costi sostenuti da Ascop iave S.p.A. per l’acquisto di beni strumentali e pe r la predisposizione dei sistemi operativi propedeutici all’avvio delle attività operative della società a decorrere dal 1° luglio 2025.
Al termine del primo semestre dell’esercizio, a par ità di perimetro di consolidamento, i ricavi conseg uiti per contributi erogati da ARERA si attestano ad Euro 4. 554 migliaia, con un decremento di Euro 4.978 migli aia rispetto al 30 giugno 2025. La variazione è principalmente spie gata dalla diminuzione degli obiettivi a cui le soc ietà del Gruppo sono assoggettate. L’ampliamento del perimetro di c onsolidamento ha determinato l’iscrizione di ricavi , pari ad Euro 3.160 migliaia, correlati agli obiettivi assegnati alle società neo-acquisite AP Reti Gas North S.p.A. e Reti Padova S.r.l..
Nel primo semestre dell’esercizio i ricavi consegui ti dalla vendita di energia elettrica prodotta da f onti rinnovabili, in particolare fonti idroelettriche ed eoliche, sono p ari ad Euro 9.595 migliaia ed evidenziano un decrem ento rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente pari ad Euro 1.816 migliaia. Il decremento è principalme nte spiegato dai minori quantitativi di energia prodotta nell’eserci zio di riferimento, in particolare, in ragione dell a minor piovosità registrata nel periodo. Tale effetto è stato solo i n parte compensato dall’aumento dei prezzi a cui l’ energia prodotta è stata ceduta.
La voce “Altri ricavi” passa da Euro 1.989 migliaia del primo semestre dell’esercizio 2025, ad Euro 6. 573 migliaia del semestre di riferimento, evidenziando un aumento pa ri ad Euro 4.584 migliaia. Si segnala che l’ampliam ento del perimetro di consolidamento ha determinato l’iscriz ione di ricavi pari ad Euro 4.956 migliaia, in part icolare correlati ad AP Reti Gas North S.p.A. ed al riaddebito dei co sti sostenuti nei confronti degli Enti Locali in re lazione a canoni concessori competenti al precedente gestore. Ai sen si di quanto pattuito nei patti parasociali, tali i mporti sono stati oggetto di riaddebito per Euro 3.354 migliaia.
A parità di perimetro di consolidamento, la voce ha registrato un decremento pari ad Euro 372 migliaia , in parte spiegato dalla diminuzione dei ricavi conseguiti da i fitti attivi (- Euro 116), dei ricavi dalla vendi ta di certificati GO (-
Euro 29 migliaia) e da altri proventi di gestione ( - Euro 109 migliaia).
33. Costi acquisto altre materie prime
La seguente tabella riporta i costi relativi all’ac quisto di altre materie prime nei periodi considera ti:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Acquisti di altri materiali 1.802 1.152 Costi di acquisto materie prime 1.802 1.152 Primo semestre
Al termine del primo semestre dell’esercizio di rif erimento, i costi sostenuti per l’acquisto di mater ie prime si attestano ad Euro 1.802 migliaia, in aumento di Eur o 650 migliaia rispetto al periodo posto a confront o.
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione dei costi sostenuti dalle so cietà AP Reti Gas North S.p.A. e Reti Padova S.r.l. nel corso del primo semestre dell’anno per un importo pari ad Eu ro 634 migliaia;
al netto di tale effetto la voce ha registrato un a umento pari ad Euro 16 migliaia risultando sostanzi almente allineata al semestre posto in comparazione.
La voce accoglie prevalentemente i costi relativi a ll’acquisto dei materiali utilizzati per la manuten zione delle infrastrutture atte alla distribuzione del gas natu rale, all’acquisto dell’odorizzante, nonché all’acq uisto del gas naturale finalizzato al funzionamento degli impiant i di cogenerazione e fornitura calore gestiti dal G ruppo.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |105 34. Costi per servizi
La seguente tabella riporta il dettaglio dei costi per servizi sostenuti nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Costi di lettura contatori 2.583 1.366 Manutenzioni e riparazioni 4.279 1.973 Servizi di consulenza 2.834 5.800 Servizi commerciali e pubblicità 154 114 Utenze varie 2.728 1.698 Compensi ad amministratori e sindaci 997 652 Assicurazioni 836 981 Spese per il personale 507 382 Altre spese di gestione 992 749 Costi per godimento beni di terzi 29.246 16.679 Costi per servizi 45.155 30.394 Primo semestre
I costi per servizi sostenuti nel corso del primo s emestre dell’esercizio sono pari ad Euro 45.155 mig liaia, in aumento di Euro 14.761 migliaia rispetto allo stesso period o dell’esercizio precedente. L’ampliamento del peri metro di consolidamento ha determinato l’iscrizione dei cost i sostenuti da AP Reti Gas North S.p.A., Reti Padov a S.r.l. ed Asco Clean Energy S.r.l. nel corso del primo semestre de ll’anno e pari ad Euro 19.704 migliaia; al netto di tali effetti i costi sostenuti al termine dell’esercizio sono risultati pari ad Euro 25.451 migliaia, in diminuzione di Eur o 4.943 migliaia rispetto al semestre posto in comparazione.
A parità di perimetro di consolidamento, i costi so stenuti per la lettura dei contatori si attestano a d Euro 1.497 migliaia ed evidenziano un aumento pari ad Euro 131 migliaia rispetto al periodo posto a confronto (Eu ro 1.366 migliaia al 30 giugno 2025). L’ampliamento del peri metro ha determinato l’iscrizione di costi pari ad Euro 1.085 migliaia.
A parità di perimetro di consolidamento la voce man utenzioni e riparazioni passa da Euro 1.973 migliai a del primo semestre dell’esercizio 2025, ad Euro 2.239 migliai a del semestre di riferimento, evidenziando un incr emento pari ad Euro 266 migliaia. La voce accoglie principalmente i costi sostenuti per i canoni software e per la ma nutenzione ordinaria degli impianti di distribuzione del gas n aturale e di produzione di energia elettrica. L’amp liamento del perimetro di consolidamento ha determinato l’iscriz ione dei costi sostenuti nel corso del periodo dall e società sopra descritte e pari ad Euro 2.040 migliaia.
Al 30 giugno 2026, a parità di perimetro di consoli damento, i costi sostenuti per servizi di consulenz a si attestano ad Euro 1.304 migliaia, evidenziando un decremento par i ad Euro 4.496 migliaia, rispetto al periodo posto a confronto. Il decremento è principalmente spiegato dai costi sost enuti nel corso del primo semestre 2025 da Ascopiav e S.p.A. in relazione all’operazione straordinaria di acquisto di AP Reti Gas North S.p.A. per Euro 2.020 migliaia e, per Euro 1.593 migliaia, dai costi sostenuti al fine di predisporr e i sistemi operativi propedeutici all’avvio delle attività operative della società a decorrere dal 1° luglio 2025. Quest ’ultimi sono stati oggetto di riaddebito alla socie tà neoacquisita AP Reti Gas North S.p.A. come descritto alla nota “32. Ricavi”. L’ampliamento del perimetro di consolidam ento ha determinato l’iscrizione di costi, pari ad Euro 1.5 30 migliaia.
A parità di perimetro di consolidamento i costi sos tenuti per le utenze si attestano ad Euro 1.666 mig liaia, registrando un decremento pari ad Euro 32 migliaia rispetto all o stesso periodo dell’esercizio precedente. L’ampli amento del perimetro di consolidamento ha determinato l’iscriz ione di costi pari ad Euro 1.062 migliaia.
Nel corso del primo semestre dell’esercizio i costi sostenuti per godimento beni di terzi, a parità di perimetro di consolidamento, risultano pari ad Euro 15.936 migli aia ed evidenziano un decremento rispetto allo stes so periodo dell’esercizio precedente pari ad Euro 743 migliaia .
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato l’iscrizione di costi pari ad Euro 13.310 migliaia. Si segnala che tale importo accoglie, per Euro 3.354 m igliaia, i canoni corrisposti da AP Reti Gas North S.p.A. agli egli Enti Locali ma competenti al precedente gestore. Gl i stessi, come descritto nel paragrafo “32 Ricavi” di questa
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |106 relazione, ai sensi di quanto pattuito nei patti pa rasociali sono stati oggetto di riaddebito.
La voce accoglie principalmente i canoni corrispost i agli Enti Locali per la gestione delle concession i di distribuzione del gas naturale e in relazione agli impianti idroe lettrici ed eolici presenti nei territori degli ste ssi Enti.
35. Costi del personale
La seguente tabella riporta il dettaglio dei costi del personale nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Salari e stipendi 21.212 12.328 Oneri sociali 6.032 3.886 Trattamento di fine rapporto 1.328 846 Altri costi 23 10 Totale costo del personale 28.595 17.071 Costo del personale capitalizzato (13.037) (6.125) Costi del personale 15.558 10.946 Primo semestre
Il costo del personale è espresso al netto dei cost i capitalizzati dalle società di distribuzione del gas naturale a fronte di incrementi di attività immateriali per lavori es eguiti in economia, in particolare immobilizzazioni immateriali in regime di concessione ed immobilizzazioni immateria li in corso in regime di concessione. Gli stessi, s ono direttamente imputati alla realizzazione delle infrastrutture at te alla distribuzione del gas naturale ed iscritti nell’attivo patrimoniale.
Al termine del primo semestre dell’esercizio il cos to del personale evidenzia un incremento pari ad Eu ro 11.524 migliaia passando da Euro 17.071 migliaia del 30 gi ugno 2025 ad Euro 28.595 migliaia del periodo di ri ferimento. La variazione è principalmente spiegata dall’ampliamen to del perimetro di consolidamento che ha determina to l’iscrizione di costi, pari ad Euro 8.490 migliaia, sostenuti da AP Reti Gas North S.p.A. e Reti Padov a S.r.l. nel corso del primo semestre dell’anno. A parità di perimetro la voce ha registrato conseguentemente un aumento pari ad Euro 3.034 migliaia. L’incremento è principalmente spieg ato dall’iscrizione dei corrispettivi riconosciuti all’ex Direttore Generale del Gruppo in relazione alla cessazione de l rapporto di lavoro. Gli accordi ed i patti con es si sottoscritti, meglio descritti nei fatti di rilievo intervenuti n el corso dell’esercizio, hanno determinato l’iscriz ione di maggiori costi per complessivi 2.382 migliaia di Euro.
Si segnala che al 30 giugno 2026 risultano iscritti i costi maturati nell’esercizio per piani di incen tivazione a lungo termine per Euro 162 migliaia e piani di incentivaz ione a breve termine per Euro 404 migliaia.
A parità di perimetro di consolidamento, il costo d el personale capitalizzato ha registrato un increme nto pari ad Euro 2.104 migliaia passando da Euro 6.125 migliaia del primo semestre dell’esercizio posto in comparazione , ad Euro 8.229 migliaia del periodo di riferimento. I costi del pe rsonale capitalizzati nel corso del primo semestre dell’esercizio dalle società oggetto dell’ampliamento del perimetro di c onsolidamento sono risultati pari ad Euro 4.808 mig liaia.
I costi del personale hanno conseguentemente regist rato un incremento complessivo pari ad Euro 4.612 m igliaia, di cui: un incremento di Euro 3.683 migliaia correlato all’ampliamento del perimetro di consolidamento ed un incremento a parità di perimetro di consolidamento pari ad Euro 929 migliaia.
La tabella di seguito riportata evidenzia il numero medio di dipendenti del Gruppo in forza per catego ria nei periodi posti a confronto.
Descrizione 30.06.2026 Ampliamento del perimetro di
consolidamento 30.06.2026
a parità di
perimetro 30.06.2025
Dirigenti (medio) 17 4 13 14 Impiegati (medio) 435 136 299 306 Operai (medio) 290 116 174 181 Totale personale dipendente medio 742 256 486 501
L’ampliamento del perimetro di consolidamento ha de terminato un incremento di 255 unità medie correlat e all’acquisizione di AP Reti Gas North S.p.A. e Reti Padova S.r.l..
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |107 36. Altri costi di gestione
La seguente tabella riporta il dettaglio degli altr i costi di gestione nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Accantonamento rischi su crediti 0 63 Contributi associativi e ARERA 528 544 Minusvalenze 1.797 1.204 Sopravvenienze caratteristiche 31 161 Altre imposte 1.539 924 Altri costi 891 1.180 Costi per appalti 2.467 961 Titoli di efficienza energetica 7.719 9.576 Altri costi di gestione 14.971 14.611 Primo semestre
Gli altri costi di gestione passano da Euro 14.611 migliaia del primo semestre dell’esercizio 2025 ad Euro 14.971 migliaia del periodo di riferimento, rilevando un i ncremento complessivo pari ad Euro 360 migliaia.
L’ampliamento del perimetro di consolidamento deter minato l’iscrizione dei costi sostenuti da AP Reti Gas North S.p.A., Reti padova S.r.l. ed Asco Clean Energy S.r .l. nel corso del primo semestre dell’esercizio e p ari ad Euro 5.869 migliaia. Lo stesso è stato in parte compensato dal la riduzione dei costi sostenuti per l’acquisto dei titoli di efficienza energetica, il quale risulta principalmente spiegat o dalla diminuzione degli obiettivi a cui le societ à del Gruppo sono assoggettate. Gli stessi sono conteggiati valorizza ndo i quantitativi di titoli maturati rispetto all’ obiettivo 2026 (periodo regolamentare giugno 2026 - maggio 2027). Il costo unitario per i titoli non acquistati alla data di chiusura del presente resoconto è pari al fair value dei pre zzi registrati nel mercato di riferimento, calcolat o al 30 giugno 2026 pari ad Euro 249 (Euro 249 al 31 dicembre 2025).
37. Altri proventi
La seguente tabella riporta il dettaglio degli altr i proventi operativi nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Altri proventi 178 26.729 Altri proventi 178 26.729 Primo semestre
Al termine del primo semestre dell’esercizio gli al tri proventi operativi rilevano un decremento pari ad Euro 26.551 migliaia passando da Euro 26.729 migliaia del semes tre posto a confronto, ad Euro 178 migliaia del per iodo di riferimento.
Il semestre posto in comparazione beneficiava infat ti dell’iscrizione della plusvalenza maturata a seg uito dell’esercizio dell’opzione di vendita sulla partec ipazione in EstEnergy. Nel corso dell’ultimo trimes tre dell’esercizio 2024, infatti la capogruppo Ascopiave S.p.A. eserci tò l’opzione di vendita in essere sulla partecipazi one azionaria del 25% detenuta sulla stessa, determinando la riclassi fica del valore sino a quella data misurato tra le “Attività possedute per la vendita” in ottemperanza ai dettami del prin cipio contabile internazionale IFRS 5. La cessione, perfezionatasi nel corso dell’esercizio 2025, determinò l’iscrizio ne di una plusvalenza pari ad Euro 26.380 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |108 38. Ammortamenti
La seguente tabella riporta il dettaglio degli ammo rtamenti nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Attività immateriali 33.003 18.852 Immobili, impianti e macchinari 5.229 4.820 Diritti d'uso 1.149 674 Ammortamenti 39.380 24.346 Primo semestre
Al termine del primo semestre dell’esercizio gli am mortamenti registrano un incremento pari ad Euro 15 .035 migliaia, passando da Euro 24.346 migliaia del 30 giugno 2025 ad Euro 39.380 migliaia del periodo di riferimento .
La variazione è principalmente spiegata dall’amplia mento del perimetro di consolidamento che ha determ inato l’iscrizione delle quote di ammortamento maturate n el corso del primo semestre dell’esercizio da AP Re ti Gas North S.p.A. e Reti Padova S.r.l. per Euro 13.808 migliai a. A parità di perimetro di consolidamento la voce ha evidenziato un incremento pari ad Euro 1.226 migliaia principalmen te correlati agli investimenti realizzati nel perio do trascorso.
Proventi e oneri finanziari
39. Proventi e oneri finanziari
La seguente tabella riporta il dettaglio dei proven ti ed oneri finanziari nei periodi considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Interessi attivi bancari e postali 123 124 Altri interessi attivi 24 36 Distribuzione dividendi da società partecipate 859 26 .400 Altri proventi finanziari 9 19 Proventi finanziari 1.015 26.580 Interessi passivi bancari 141 688 Interessi passivi su mutui 7.282 4.930 Altri oneri finanziari 2.523 1.504 Oneri finanziari 9.947 7.122 Quota utile/(perdita) società contabilizzate con il metodo del patrimonio netto 137 316 Quota utile/(perdita) su partecipazioni contabilizz ate con il metodo del patrimonio netto 137 316 Totale (oneri)/proventi finanziari netti (8.795) 19.7 73 Primo semestre
Al termine del primo semestre dell’esercizio la voc e oneri e proventi finanziari, al netto dei dividen di distribuiti da società partecipate, evidenzia un saldo negativo pa ri ad Euro 9.791 migliaia, in peggioramento di Euro 2.848 migliaia rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precede nte. L’incremento degli oneri finanziari netti matu rati è principalmente spiegato dall’aumento dei debiti fin anziari iscritti in ragione delle operazioni di acq uisizione societarie effettuate nel corso dell’esercizio 2025 e 2026.
I dividendi distribuiti da società partecipate risu ltano al termine del primo semestre dell’esercizio pari ad Euro 859 migliaia e registrano un decremento, pari ad Euro 2 5.541 migliaia, rispetto al semestre posto in compa razione. Il decremento è principalmente spiegato dai dividendi erogati nel primo semestre dell’esercizio 2025, e complessivamente pari ad Euro 25.576 migliaia, da E stEnergy S.p.A. e da Hera Comm S.p.A. in data antec edente alla cessione delle quote azionarie (rispettivamente int ervenute il 24 giugno 2025 e l’8 ottobre 2025).
Al netto delle variazioni descritte la voce registr a un incremento pari ad Euro 35 migliaia in ragione dei maggiori dividendi erogati da Herabit S.p.A..
Al termine del primo semestre dell’esercizio la voc e “Quote utile/(perdita) società contabilizzate con il metodo del
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |109 patrimonio netto” accoglie l’utile maturato dalla c ollegata Cogeide S.p.A., partecipata dal Gruppo Asc opiave al 18,33%. La voce ha registrato un decremento pari ad Euro 179 migliaia rispetto allo stesso periodo del l’esercizio precedente.
Imposte
40. Imposte del periodo
La tabella che segue evidenzia la composizione dell e imposte sul reddito nei periodi considerati, dist inguendo la componente corrente da quella differita ed anticipa ta:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Imposte correnti IRES 8.092 6.317 Imposte correnti IRAP 2.974 1.740 Imposte (anticipate)/differite (2.006) (136) Imposta sostitutiva 15 15 Imposte anni precedenti (40) (50) Imposte del periodo 9.035 7.887 Primo semestre
Le imposte maturate passano da Euro 7.887 migliaia del primo semestre dell’esercizio precedente ad Eur o 9.035 migliaia del periodo di riferimento, rilevando un i ncremento pari ad Euro 1.148 migliaia. L’incremento è principalmente spiegato dall’ampliamento del perime tro di consolidamento che ha determinato l’iscrizio ne delle imposte maturate da AP Reti Gas North S.p.A., Reti Padova S.r.l. ed Asco Clean Energy S.r.l., pari ad Euro 4.574 migliaia, sui risultati conseguiti nel corso del pr imo semestre dell’esercizio.
A parità di perimetro di consolidamento le imposte maturate hanno conseguentemente registrato una dimi nuzione pari ad Euro 3.426 migliaia, principalmente per eff etto della minor base imponibile conseguita nel cor so del periodo.
Si segnala che il decremento registrato in relazion e alla diminuzione della base imponibile conseguita è stato in parte compensato dalle maggiori imposte iscritte, per Eur o 804 migliaia, in relazione all’aumento delle aliq uote IRAP vigenti per effetto dell’entrata in vigore del c.d. “DL Bol lette” (DL 21/2026 del 20 febbraio 2026) che sancis ce un incremento del 2% dell’aliquota IRAP per i periodi d’imposta 2 026 e 2027.
La tabella seguente mostra l’incidenza delle impost e sul reddito sul risultato ante imposte nei period i considerati:
(migliaia di Euro) 2026 2025 Utile ante imposte 23.581 72.992 Imposte del periodo 9.035 7.887 Incidenza sul risultato ante-imposte 38,3% 10,8% Primo semestre
Il tax-rate registrato al 30 giugno 2026 è pari al 38,3% mentre, al termine primo semestre dell’eserci zio di confronto, risultava pari al 10,8%.
Il tax rate, calcolato normalizzando il risultato a nte imposte degli effetti del consolidamento della società consolidate con il metodo del patrimonio netto, dei dividendi i ncassati da società partecipate e della plusvalenza realizzata dalla cessione della partecipazione in EstEnergy nonché d agli effetti dell’aumento delle aliquote IRAP corre late al “DL Bollette” passa dal 31,8% del primo semestre 2025 a ll’attuale 33,0%.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |110 Componenti non ricorrenti
Ai sensi della comunicazione CONSOB n.15519/2005 si segnala che nella voce “Costi del personale” e nel la voce “Costi per servizi” risultano iscritti costi rispettivamen te Euro 2.382 migliaia ed Euro 240 migliaia, correl ati ai corrispettivi riconosciuti al Direttore Generale del Gruppo in re lazione alla cessazione del rapporto di lavoro comu nicata nel corso del secondo trimestre dell’esercizio.
Si segnala altresì che i risultati conseguiti al te rmine del primo semestre dell’esercizio 2025 accolg ono “altri proventi” non ricorrenti pari ad Euro 26.380 migliaia, correl ati al perfezionamento della cessione della parteci pazione detenuta in EstEnergy S.p.A. a seguito dell’esercizio dell’o pzione di vendita sulla stessa detenuta.
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o in usuali
Ai sensi della Comunicazione Consob N. DEM/6064296 del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del pr imo semestre dell’esercizio 2026 non sono state effettuate opera zioni atipiche e/o inusuali.
Impegni e rischi
Garanzie prestate
Alla data del 30 giugno 2026, il Gruppo ha erogato le garanzie esposte di seguito:
Garanzie in carico alle società rientranti nell’are a di consolidamento:
(Migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Patronage su linee di credito 5.121 8.067 Su esecuzione lavori 13.707 14.947 Su concessione distribuzione metano 17.035 15.523 Su concessione distribuzione GPL 123 104 Su compravendite quote societarie 6.400 6.400 Su contratti di locazione 177 117 Su concessioni per derivazioni acqua per utilizzo i droelettrico 456 456 Su cessione di energia prodotta da fondi rinnovabil i 120 120 Su occupazione spazi ed aree pubbliche 228 110 Su soluzioni innovative ed ottimizzazione delle inf rastrutture gas 186 186 Su impianti di produzione energia rinnovabile 7.171 7 .189 Totale 50.725 53.220
Informazioni relative agli accordi non risultanti d allo stato patrimoniale Ai sensi dell'art. 2427, primo comma, punto 22-ter d el Codice Civile, introdotto con Decreto Legislativ o 173 il 23 novembre 2008, si segnala che la società non presen ta accordi non risultanti dallo stato patrimoniale.
Gestione del rischio finanziario: obiettivi e crite ri Il finanziamento delle attività operative del Grupp o avviene principalmente mediante il ricorso a fina nziamenti bancari, a breve e a medio/lungo termine, all’emiss ione di prestiti obbligazionari, contratti di noleg gio con l’opzione d’acquisto e depositi bancari a vista ed a breve te rmine. Il ricorso a tali forme di finanziamento, es sendo in parte a tasso variabile, espone il Gruppo al rischio legato alle fluttuazioni dei tassi d’interesse, che deter minano poi possibili variazioni sugli oneri finanziari.
L’attività operativa mette, invece, di fronte il Gr uppo a possibili rischi di credito con le contropar ti.
Il Gruppo è inoltre soggetto al rischio di liquidit à, poiché le risorse finanziarie disponibili potreb bero non essere sufficienti a far fronte alle proprie obbligazioni finanziarie, nei termini e nelle scadenze prospetta te.
Il Consiglio di Amministrazione riesamina e concord a le politiche per gestire detti rischi, di seguito descritti.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |111 Rischio di tasso d’interesse Il Gruppo gestisce le proprie necessità di liquidit à tramite linee di affidamento temporanee e finanzi amenti a breve termine a tassi variabili che, in ragione della lor o continua fluttuazione, non consentono un’agevole copertura relativa al rischio tasso. Il Gruppo, inoltre, gestisce il p roprio fabbisogno di liquidità tramite finanziament i a medio/lungo termine con applicazione di tassi fissi e variabili nonché tramite l’emissione di prestiti obbligazion ari con applicazione di tasso fisso.
I finanziamenti bancari a medio lungo termine gesti ti dal Gruppo, regolati sia a tasso variabile che a tasso fisso, presentano un debito residuo al 30 giugno 2026 pari ad Euro 472.627 migliaia e scadenze comprese tra i l 1° luglio 2026 ed il 30 giugno 2040.
I finanziamenti bancari a medio-lungo termine a tas so variabile prevedono un rimborso compreso tra il 2026 ed il 2030, ed al 30 giugno 2026 presentavano un debito r esiduo complessivo di Euro 422.114 migliaia (Euro 4 04.199 migliaia al 31 dicembre 2025), di cui Euro 82.000 migliaia o ggetto di copertura mediante la sottoscrizione di d erivati finanziari, per i quali quindi risulta sterilizzato il rischio di tasso.
Si rileva che alla data del 30 giugno 2026 gli stru menti derivati di copertura del rischio di variazio ne dei tassi di interesse, relativi ai finanziamenti sottoscritti c on Credit Agricole – Friuladria, Mediobanca e Unicr edit e al leasing della controllata Asco Power con Intesa Sanpaolo, d ettagliati nel paragrafo n. 15 “Attività su strumen ti finanziari derivati”, presentano un mark to market complessivamente positivo per Euro 1.043 migliaia e presentano una situazione di efficacia.
Non risultano esposti al rischio tasso, in quanto p revedono l’applicazione del tasso fisso, i finanzia menti sottoscritti con BNL, Banca Prealpi-Sanbiagio e Cassa Centrale B anca, oltre ai finanziamenti sottoscritti dalla con trollata Asco Wind & Power con Iccrea Banca e dalla controllata A P Reti Gas Next Grids con Credem, con debito residu o complessivo al termine del periodo di Euro 50.514 m igliaia, oltre al prestito obbligazionario con debi to residuo al 30 giugno 2026 di Euro 146.667 migliaia.
La maggior parte dei finanziamenti sottoscritti pre vede la verifica dei covenants finanziari sui dati annuali, e solo in alcuni casi anche sui dati semestrali. Al 31 dicemb re 2025 e al 30 giugno 2026 i parametri risultavano rispettati.
Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo n. 19 “Obbligazioni in circolazione a lungo termine”, n. 20 “Finanziamenti a medio e lungo termine” e n. 24 “Obbligazioni in c ircolazione a breve termine”.
Analisi di sensitività al rischio di tasso La seguente tabella illustra gli impatti sull’utile ante-imposte del Gruppo della possibile variazione dei tassi di interesse in un intervallo ragionevolmente possibil e:
I trim 2026 II trim 2026 Posizione Finanziaria Netta media 2026 (604.548) (594 .890) Tasso medio attivo 0,93% 1,13% Tasso medio passivo 3,07% 3,11% Tasso medio attivo maggiorato di 200 basis point 2,9 3% 3,13% Tasso medio passivo maggiorato di 200 basis point 5, 07% 5,11% Tasso medio attivo diminuito di 50 basis point 0,43% 0,63% Tasso medio passivo diminuito di 50 basis point 2,57 % 2,61% PFN ricalcolata con maggiorazione di 200 basis poin t (607.529) (597.856) PFN ricalcolata con diminuzione di 50 basis point (6 03.803) (594.148) Totale Effetto sul risultato ante-imposte con maggiorazion e di 200 basis (2.981) (2.966) (5.948) Effetto sul risultato ante-imposte con riduzione di 50 basis points 745 742 1.487
L’analisi di sensitività, ottenuta simulando una va riazione sui tassi di interesse applicati alla Posi zione Finanziaria Netta media di ciascun trimestre del Gruppo pari a 50 basis points in diminuzione e pari a 200 basis p oints in aumento, mantenendo costanti tutte le altre variabili, porta a stimare un effetto sul risultato prima delle imp oste compreso tra un peggioramento di Euro 5.948 migliaia ed un migli oramento di Euro 1.487 migliaia.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |112 Rischio di credito Nell’ambito dell’attività di distribuzione del gas, il Gruppo presta i propri servizi di business ad u n numero limitato di operatori del settore del gas, il cui mancato o rit ardato pagamento dei corrispettivi potrebbe incider e negativamente sui risultati economici e sull’equilibrio finanziar io, ma la tutela del credito è supportata dall’appl icazione dei meccanismi di garanzia previsti dal Codice di Rete.
Per maggiori informazioni, si fa rinvio a quanto ri portato nel paragrafo “9. Crediti commerciali”.
Rischio di liquidità Il rischio di liquidità rappresenta l’incapacità de l Gruppo di far fronte alle proprie obbligazioni fi nanziarie, nei termini e nelle scadenze prospettate, con le risorse finanz iarie disponibili, a causa dell’impossibilità di re perire nuovi fondi o liquidare attività sul mercato, determinando un imp atto sul risultato economico nel caso in cui il Gru ppo sia costretto a sostenere costi addizionali per fronteggiare i pr opri impegni, o una situazione di insolvibilità con conseguente rischio per l’attività aziendale.
Il Gruppo persegue costantemente il mantenimento de l massimo equilibrio e flessibilità tra fonti di fi nanziamento ed impieghi, minimizzando tale rischio. I due principa li fattori che influenzano la liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività oper ative o d’investimento, dall’altra le caratteristic he di scadenza e di rinnovo del debito.
Rischi specifici dei settori di attività in cui ope ra il Gruppo
Regolamentazione
Il Gruppo Ascopiave svolge attività nel settore del gas soggette a regolamentazione. Le direttive ed i provvedimenti normativi emanati in materia dall’Unione Europea e dal Governo italiano e le decisioni dell’Autorità p er l’energia elettrica, il gas ed il sistema idrico possono aver e un impatto rilevante sull’operatività, i risultat i economici e l’equilibrio finanziario. Futuri cambiamenti nelle politiche normative adottate dall’Unione Europea o a livello nazionale potrebbero avere ripercussioni non previs te sul quadro normativo di riferimento e, di conseg uenza, sull’attività e sui risultati del Gruppo.
Risk Management del climate change Operando nel settore energetico, il Gruppo Ascopiav e ha un rapporto sinergico con il fenomeno del “cli mate change” e le sue operazioni di business contribuiscono in f orma immediata ai diversi scenari climatici dettati dalla letteratura internazionale come dall’IPCC (International Panel for Climate Change) e NGFS (Network for Greening th e Financial System).
Successivamente alle acquisizioni intercorse nel 20 21 e 2022 nel settore dell’energia rinnovabile, e c on lo sviluppo di nuovi progetti ed investimenti in corso di realizza zione, il Gruppo Ascopiave, con il proprio Piano St rategico aggiornato 2026-2029, continua il suo impegno per l e attività di mitigazione del cambiamento climatico definite dal Green Deal europeo, per creare un’economia “carbon neutral” entro il 2050, e, per ridurre le emissioni del 55% entro il 2030.
A tale proposito il Gruppo Ascopiave, con la consap evolezza di lavorare in un settore estremamente inf luenzabile dal cambiamento climatico, ha svolto una prima analisi utile ad adeguare il quadro dei rischi e opportunit à all’interno del proprio perimetro aziendale. L’analisi è stata cond otta prendendo come riferimento le linee guida del TCFD (Task force on Climate-related Financial Disclosures) rec epite dalla Commissione Europea negli “Orientamenti sulla comunicazione di informazioni di carattere non fina nziario: integrazione concernente la comunicazione di informazioni relative al clima”.
Il progetto, con conseguente “disclosure” prelimina re, ha analizzato i 4 pillars consigliati dal docum ento: Governance, Strategy, Risk Management, Metrics & Targets.
Governance
La gestione strategica degli aspetti inerenti al “c limate change”, così come la governance di tutti gl i aspetti della sostenibilità, spetta al Consiglio di Amministrazio ne, nel rispetto della normativa applicabile.
Nel corso del 2021 Ascopiave S.p.A. ha posto il per seguimento dell’obiettivo del “successo sostenibile ” al centro della propria cultura aziendale e del sistema di corporat e governance.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |113 Anche a tal fine, in data 15 gennaio 2021 il Consig lio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha aderi to formalmente al nuovo Codice di Corporate Governance il quale, a l Principio I, promuove il “successo sostenibile”.
Il Gruppo Ascopiave nell’anno 2021 ha istituito alt resì il Comitato Sostenibilità con funzioni istrutt orie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni della capogruppo in materia di sostenibi lità ambientale e della c.d. “transizione energetica”.
Il Consiglio di Amministrazione, oltre al Comitato Sostenibilità, si avvale anche del supporto del Com itato Controllo e Rischi nelle valutazioni e decisioni relative al si stema di controllo interno e di gestione dei rischi .
Strategy
La strategia del Gruppo mira a perseguire un succes so sostenibile ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti, consapevole degli impa tti potenzialmente significativi che il clima può a vere nei confronti dei clienti, stakeholder e del business. Peraltro, sul fronte dei processi produttivi e di distribuzio ne, lo sforzo costante di migliorare l’efficienza energetica sta portando benefici in termini di minore energia utilizzata a parità di attività, con conseguente riduzione dei costi e delle emissio ni.
Il Piano Strategico 2026-2029, approvato dal Consig lio di Amministrazione in data 12 febbraio 2026, co nferma gli indirizzi strategici indicati nei piani strategici pubblicati nei due anni precedenti, delineando un p ercorso di crescita sostenibile nei core business della distribuzione g as e delle energie rinnovabili e in nuovi ambiti di attività.
Nell’ambito del processo di transizione energetica e di diversificazione del business, il Gruppo Ascop iave mira, tramite una crescita basata sulla valorizzazione delle comp etenze possedute, ad individuare una o più strategi e utili a mitigare gli effetti negativi dei possibili scenari legati ai cambiamenti climatici e a cogliere le op portunità legate al clima.
Parte degli investimenti previsti nella diversifica zione nel settore delle energie rinnovabili sono de stinati alla transizione energetica puntando sui gas definiti co me “verdi”, nonché allo sviluppo di nuovi impianti eolici.
La diversificazione all’interno del proprio perimet ro aziendale, oltre a rendere il Gruppo più profitt evole e resiliente a eventi esogeni, ha effetti pervasivi nella coscienz a e responsabilità del Gruppo.
La crescita nei comparti diversificati potrà avveni re attraverso lo sviluppo di competenze interne, la partecipazione a procedure competitive, acquisizioni aziendali o, in fine, la costituzione di partnership con soggetti e sperti.
Il fenomeno del cambiamento climatico costringe le aziende a promuovere l’innovazione e trovare soluzi oni per aumentare l’efficienza energetica all’interno del p roprio business. A tale proposito, Ascopiave ha rag giunto dei risultati apprezzabili sul fronte dell’efficienza e nergetica, implementando delle soluzioni organizzat ive e tecnologiche funzionali sia al miglioramento della qualità e aff idabilità del servizio, sia al contenimento dei cos ti.
Risk Management
Con particolare riferimento ai rischi e le opportun ità collegate al cambiamento climatico, il Gruppo A scopiave si avvale del supporto dei comitati endoconsiliari Com itato Sostenibilità e Comitato Controllo e Rischi, e, a partire dal mese di ottobre 2022, della figura del Risk Manager . In linea con le raccomandazioni del TCFD, la gest ione dei rischi prevede le seguenti fasi: identificazione e valutaz ione dei rischi/opportunità, definizione della risp osta, revisione periodica e continuità/miglioramento dei presidi.
Valutazione dei rischi climatici e analisi della re silienza In linea con le raccomandazioni del TCFD, nel corso del 2025, il Gruppo Ascopiave ha effettuato una va lutazione strutturata della resilienza della strategia e del modello aziendale rispetto al cambiamento climatico , conducendo un’analisi approfondita dei rischi climatici su ori zzonti temporali sia di breve/medio che di lungo te rmine.
L’analisi ha valutato due categorie principali di r ischio:
- Rischi Fisici Legati al Clima , derivanti dal progressivo cambiamento delle condi zioni climatiche e legati a variazioni di lungo termine (rischio cronico) e ad eventi metereologici estremi (rischio acuto). Tali rischi espongono il Gruppo al danneggiamento o distruzione del “capitale materiale” quale fabbricati industri ali, impianti e infrastrutture, a potenziali interruzion i delle forniture essenziali, e alla potenziale con trazione della capacità produttiva e distributiva. Per quest i l’analisi ha considerato l’esposizione dell’inter o portafoglio di impianti e infrastrutture del Gruppo (impianti di distribuzione gas, impianti di produz ione di energia rinnovabile, pompe di calore, sistemi di te leriscaldamento, impianti di cogenerazione e sedi) ai fattori climatici, valutando sia eventi climatici e stremi acuti che variazioni climatiche croniche su scenari multipli.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |114 - Rischi di Transizione Legati al Clima , correlati alle modifiche normative, regolamentari e tecnologiche associate alla lotta al cambiamento climatico e al passaggio ad un’economia a basse emissioni. In ques to caso l’analisi ha valutato l’esposizione del modello azi endale a fattori di transizione energetica e normat iva su orizzonti temporali di breve/medio e lungo termine. In particolare, è stata identificata una crescente incertezza sul futuro ruolo del gas naturale con po tenziale impatto su ricavi e redditività degli inve stimenti attesi. A fronte di questo rischio il Gruppo ha def inito un percorso di diversificazione delineando un a strategia di crescita sostenibile nel campo delle e nergie rinnovabili.
L’analisi ha identificato rischi significativi sia nella categoria fisica che di transizione. Parallel amente all’identificazione dei rischi, è stata condotta un a valutazione sistematica delle iniziative strategi che poste in essere dal Gruppo, identificando azioni di mitigazione e o pportunità di transizione con maggiore potenziale d i creazione di valore nel medio-lungo termine e di posizionamento competitivo nel mercato della transizione energetic a. Tali iniziative sono anche formalizzate nell’ambito del Piano Strategico 2026-2029. Il Gruppo utilizzerà l’ analisi condotta per valutare l’integrazione di azioni per la mitiga zione dei rischi risultati meno rilevanti.
Metrics & Targets Per quanto riguarda le metriche utilizzate dal Grup po, ad oggi è possibile fare riferimento al capitol o “Energy management e emissioni” della relazione finanziaria annuale dell’anno precedente dove vengono ampliame nte descritti gli indicatori relativi ai consumi di ene rgia, alle emissioni in atmosfera, all’utilizzo del le risorse idriche e alla produzione e gestione dei rifiuti. Le metriche util izzate per la rendicontazione degli indicatori segu ono i GRI Standards pubblicati dal Global Reporting Initiativ e.
I «Sustainable Development Goals» individuati da As copiave tramite dialogo con gli Stakeholders sono g li elementi su cui il Gruppo baserà il proprio percorso di crescit a sostenibile. Il percorso di sostenibilità intrapr eso da Ascopiave si ispira ai Sustainable Development Goals (SDGs) conn essi da un lato alle proprie attività di business ( SDG 6, 7, 8 e 9) e dall’altro all’impatto e agli effetti che il Gruppo esercita sui territori in cui opera (SDG 11, 12 e 13).
In tale contesto, la strategia di Ascopiave recepis ce il concetto di assunzione di responsabilità che l'Agenda 2030 richiede ad ogni realtà, non solo per quanto svolto a livello di business, ma anche in qualità di atti vatore di cambiamenti in un'ottica di creazione di sistemi sos tenibili sia a livello locale che globale.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |115 Gestione del Capitale
L’obiettivo primario della gestione del capitale de l Gruppo è garantire che sia mantenuto un solido ra ting creditizio e adeguati livelli dell’indicatore di capitale. Il Gr uppo può adeguare i dividendi pagati agli azionisti , rimborsare il capitale o emettere nuove azioni.
Il Gruppo verifica il proprio capitale rapportando la posizione finanziaria netta totale al Patrimonio netto.
Il Gruppo include nel debito netto finanziamenti on erosi ed altri debiti finanziari, al netto delle di sponibilità liquide e mezzi equivalenti.
(migliaia di Euro) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Posizione finanziaria netta a breve 135.937 63.701 Posizione finanziaria netta a lungo 516.985 549.200 Posizione finanziaria netta 652.922 612.901 Capitale sociale 234.412 234.412 Azioni proprie (55.987) (55.987) Riserve 698.667 646.460 Utile netto non distribuito 14.551 86.845 Patrimonio netto totale 891.642 911.729 Totale fonti di finanziamento 1.544.564 1.524.630 Rapporto posizione finanziaria netta/patrimonio netto 0,73 0,67
Il rapporto PFN/patrimonio netto rilevato al 30 giu gno 2026 risulta pari a 0,73, evidenziando un incre mento rispetto a quanto rilevato al 31 dicembre 2025.
L’andamento di tale indicatore è collegato all’effe tto combinato della variazione della Posizione Fina nziaria Netta, aumentata di Euro 40.021 migliaia nel corso del pri mo semestre dell’esercizio e del Patrimonio Netto c he ha subito un decremento di Euro 20.086 migliaia. Tali variazioni sono principalmente dovute agli investimenti effet tuati, al risultato maturato nel periodo ed in parte al norma le flusso connesso con l’attività ordinaria.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |116 Rappresentazione delle attività e passività finanzi arie per categorie
Il dettaglio delle attività e passività finanziarie per categorie e il relativo fair value (IFRS 13) alla data di riferimento del 30 giugno 2026 e del 31 dicembre 2025 risultano essere le seguenti:
30 giugno 2026 (migliaia di Euro) A B C D Totale Partecipazioni 56.070 56.070 Altre attività non correnti 2.608 2.608 Attività finanziarie non correnti 1.793 1.793 Crediti commerciali e altre attività correnti 97.183 97.183 Attività finanziarie correnti 3.669 3.669 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 18.506 18.5 06 Attività correnti su strumenti finanziari derivati 1 .043 1.043 Obbligazioni in circolazione a lungo termine 130.048 130.048 Finanziamenti a medio e lungo termine 379.462 379.462 Altre passività non correnti 6.848 6.848 Passività finanziarie non correnti 9.267 9.267 Obbligazioni in circolazione a breve termine 16.091 1 6.091 Debiti verso banche e finanziamenti 137.042 137.042 Debiti commerciali e altre passività correnti 125.91 1 125.911 Passività finanziarie correnti 6.022 6.022 Passività correnti su strumenti finanziari derivati 0 0 31 dicembre 2025 (migliaia di Euro) A B C D Totale Partecipazioni 56.526 56.526 Altre attività non correnti 2.595 2.595 Attività finanziarie non correnti 1.779 1.779 Crediti commerciali e altre attività correnti 166.41 9 166.419 Attività finanziarie correnti 903 903 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 34.653 34.6 53 Attività correnti su strumenti finanziari derivati 5 55 555 Obbligazioni in circolazione a lungo termine 146.078 146.078 Finanziamenti a medio e lungo termine 394.170 394.170 Altre passività non correnti 5.559 5.559 Passività finanziarie non correnti 10.731 10.731 Obbligazioni in circolazione a breve termine 7.768 7. 768 Debiti verso banche e finanziamenti 63.726 63.726 Debiti commerciali e altre passività correnti 168.73 3 168.733 Passività finanziarie correnti 28.318 28.318 Passività correnti su strumenti finanziari derivati 14 14
Legenda
A - Attività e passività al fair value rilevato dir ettamente a conto economico B - Attività e passività al fair value rilevato dir ettamente a Patrimonio netto (inclusi derivati di c opertura) C - Attività per finanziamenti concessi e crediti ( incluse disponibilità liquide) D - Passività finanziarie rilevate al costo ammorti zzato
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |117 Informativa di settore
L’informativa di settore è fornita con riferimento ai settori di attività in cui il Gruppo opera. I se ttori di attività sono stati identificati quali segmenti primari di attivi tà. I criteri applicati per l’identificazione dei s egmenti primari di attività sono stati ispirati dalle modalità attrave rso le quali il management gestisce il Gruppo ed at tribuisce le responsabilità gestionali.
Ai fini delle informazioni richieste dallo IFRS 8 “ Informativa di settore segmenti operativi” la socie tà ha individuato nei segmenti “Distribuzione gas”, “Energie rinnovab ili” e “Altro” i settori di attività oggetto di inf ormativa.
Nello specifico, il segmento “Altro” accoglie le at tività di cogenerazione, fornitura calore, servizio idrico e i risultati della capogruppo.
L’informativa per settori geografici non viene forn ita in quanto il Gruppo non gestisce alcuna attivit à al di fuori del territorio nazionale.
Le tabelle seguenti presentano le informazioni rigu ardanti i segmenti di business del Gruppo del primo semestre dell’esercizio 2026 e del primo semestre dell’eserc izio 2025.
6M 2026
(migliaia di Euro) Distribuzione
gas Energie
rinnovabili Altro 30.06.2026
valori da
nuove
acquisizioni Elisioni Totale Ricavi netti a clienti terzi 79.860 10.127 1.491 57.587 149.065 Ricavi intragruppo tra segmenti 2.913 66 5.203 916 (9.09 7) 0 Ricavi del segmento 82.773 10.193 6.694 58.503 (9.097) 14 9.065 Risultato ante imposte 23.148 217 (14.457) 14.673 23.581 Si segnala che i valori da nuove acquisizioni al 30 giugno 2026 sono correlate al business della distr ibuzione del gas naturale e sono state esposte separatamente ai fini della comparabilità con gli altri esposti nella pr esente relazione finanziaria semestrale.
6M 2025
(migliaia di Euro) Distribuzione
gas Energie
rinnovabili Altro Elisioni Totale Ricavi netti a clienti terzi 92.160 12.054 3.724 107.93 9 Ricavi intragruppo tra segmenti 1.209 6.846 4.506 (12.5 62) 0 Ricavi del segmento 93.369 18.900 8.231 (12.562) 107.939 Risultato ante imposte 29.204 2.367 41.420 72.992
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |118 Rapporti con parti correlate
Il dettaglio dei rapporti con parti correlate nel p eriodo considerato è riepilogato nella seguente tab ella:
30.06.2026 Ricavi costi (migliaia di Euro) Crediti commerciali Altri crediti Debiti commerciali Altri debiti Beni Servizi Altro Beni Servizi Altro Asco Holding S.p.A. 44 174 24 0 0 44 0 0 24 0 Totale controllanti 44 174 24 0 0 44 0 0 24 0 Cogeide S.p.A. 84 0 0 0 0 134 0 0 0 0 Totale società collegate 84 0 0 0 0 134 0 0 0 0 Totale 128 174 24 0 0 179 0 0 24 0
Rapporti derivanti dal consolidato fiscale con Asco Holding S.p.A.:
Ascopiave S.p.A., AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas R ovigo S.r.l., Edigas Esercizio Distribuzione Gas S. p.A. e Asco Energy S.p.A. avevano aderito al consolidamento dei rappor ti tributari in capo alla controllante Asco Holding S.p.A..
Lo stesso è decaduto in ragione della modifica dell ’esercizio sociale di quest’ultima, che non coincid e più con il 31 dicembre. Le attività e passività correnti iscritte riferiscono conseguentemente alle sole posizioni p regresse.
Relativamente alle società controllanti I ricavi iscritti nei confronti della controllante Asco Holding S.p.A. sono relativi ai servizi ammini strativi, di gestione della tesoreria e del personale, mentre, i costi pe r servizi sostenuti nei confronti della stessa, son o relativi a servizi amministrativi forniti da quest’ultima ad Ascopiave S.p.A..
Relativamente alle società collegate verso Cogeide S.p.A.:
- I ricavi sono relativi a servizi di cartografia e c onsulenza relativi alla rete idrica con AP Reti Gas S.p.A..
Si precisa che:
- i rapporti economici intercorsi tra le società del Gruppo e le società controllate e consociate avveng ono a prezzi di mercato e sono eliminate nel processo di consolidamento;
- le operazioni poste in essere dalle società del Gru ppo con parti correlate rientrano nella normale att ività di gestione e sono regolate a prezzi di mercato;
- con riferimento a quanto previsto dall’art.150, 1° comma del D.Lgs. n.58 del 24 febbraio 1998, non son o state effettuate operazioni in potenziale conflitto di interesse con società del Gruppo, da parte dei membri del consiglio di amministrazione.
In data 24 novembre 2010, il Consiglio di Amministr azione ha approvato la Procedura per operazioni con parti correlate (la “Procedura”). La Procedura disciplina le operazioni con parti correlate realizzate dalla Società, direttamente o per il tramite di società controllat e, secondo quanto previsto dal Regolamento adottato ai sensi dell’art. 2391-bis cod. civ. dalla Commissione Nazi onale per le Società e la Borsa (CONSOB) con delibe ra n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato.
La Procedura è entrata in vigore in data 1° gennaio 2011 e ha sostituito il precedente regolamento in materia di operazioni con parti correlate, approvato dal Consi glio di Amministrazione della Società in data 11 se ttembre 2006 (successivamente modificato).
Per i contenuti della Procedura si rimanda al docum ento disponibile sul sito internet dell’Emittente, all’indirizzo seguente: http://www.gruppoascopiave.it/wp-content/ uploads/2015/01/Procedura-per-le-operazioni-con-par ti-
correlate-GruppoAscopiave-20101124.pdf.
Ai fini dell’attuazione della Procedura, viene effe ttuata periodicamente una mappatura delle cd. Parti Correlate, in relazione alle quali sono applicabili i contenuti e i presidi di controllo previsti nel documento. Gli Amministratori sono inoltre chiamati a dichiarare, qualora sussistenti, eventuali interessi in conflitto rispetto al compi mento delle operazioni in esame.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |119 Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Co nsob 15519/2006
Di seguito gli schemi di bilancio con evidenza degl i effetti dei rapporti con le parti correlate espos ti in base alla delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006:
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
(migliaia di Euro) A B C D Totale % A B C D Totale %
Attività
Attività non correnti Avviamento 78.860 0 0 0 0 0 0,0% 73.351 0 0 0 0 0 0,0% Attività immateriali 1.295.804 0 0 0 0 0 0,0% 1.258.498 0 0 0 0 0 0,0% Immobili, impianti e macchinari 185.604 0 0 0 0 0 0,0% 184.009 0 0 0 0 0 0,0% Partecipazioni in imprese collegate 7.849 0 0 7.849 0 7.849 100,0% 7.712 0 0 7.712 0 7.712 100,0% Partecipazioni in altre imprese 48.221 0 0,0% 48.814 0 0,0% Altre attività non correnti 3.815 - - - - - 0,0% 3.812 0 0 0 0 0 0,0% Attività finanziarie non correnti 1.793 - - - - - 0,0% 1.779 0 0 0 0 0 0,0% Attività per imposte anticipate 55.150 - - - - - 0,0% 53.248 0 0 0 0 0 0,0% Attività non correnti 1.677.096 0 0 7.849 0 7.849 0,5% 1.631.222 0 0 7.712 0 7.712 0,5% Attività correnti 0 0 0,0% 0 0 0,0% Rimanenze 10.259 0 0 0 0,0% 9.967 0 0 0 0,0% Crediti commerciali 49.065 44 0 84 0 128 0,3% 118.298 37 0 25 0 62 0,1% Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 41.030 0 0 0 0 0,0% 40.177 0 0 0 0 0,0% Altre attività correnti 13.431 174 0 0 0 174 1,3% 11.114 174 0 0 0 174 1,6% Attività finanziarie correnti 3.669 0 0 0 0 0 0,0% 903 0 0 0 0 0 0,0% Attività per imposte correnti 1.136 0 0 0 0 0 0,0% 439 0 0 0 0 0 0,0% Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 18.506 0 0 0 0 0 0,0% 34.653 0 0 0 0 0 0,0% Attività su strumenti finanziari derivati 1.043 0 0 0 555 0 0 0 Attività correnti 138.138 218 0 84 0 302 0,2% 216.106 210 0 25 0 235 0,1% Attività 1.815.234 218 0 7.932 0 8.150 0,4% 1.847.328 210 0 7.737 0 7.947 0,4% Passività e patrimonio netto 0,0% 0,0% Patrimonio netto 0 0 0 0 0 0,0% 0 0 0 0 0 0,0% Capitale sociale 234.412 0 0 0 0 0 0,0% 234.412 0 0 0 0 0 0,0% Azioni proprie (55.987) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (55.987) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% Riserve 698.665 0 0 0 0 0 0,0% 646.453 0 0 0 0 0 0,0% Utile del periodo di Gruppo 14.551 86.845 Patrimonio netto di Gruppo 891.640 0 0 0 0 0 0,0% 911.723 0 0 0 0 0 0,0% Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi 2 0 0 0 0 0 0,0% 6 0 0 0 0 0 0,0% Patrimonio netto 891.642 0 0 0 0 0 0,0% 911.729 0 0 0 0 0 0,0%
Passività
Passività non correnti 0 0 0 0 0 0,0% 0 0 0 0 0 0,0% Fondi 2.400 0 0 0 0 0 0,0% 2.287 0 0 0 0 0 0,0% Passività per benefici a dipendenti 6.846 0 0 0 0 0 0,0% 6.823 0 0 0 0 0 0,0% Obbligazioni in circolazione a lungo termine 130.048 146.078 Finanziamenti a medio e lungo termine 379.462 0 0 0 0 0 0,0% 394.170 0 0 0 0 0 0,0% Altre passività non correnti 70.752 0 0 0 0 0 0,0% 61.756 0 0 0 0 0 0,0% Passività finanziarie non correnti 9.267 0 0 0 0 0 0,0% 10.731 0 0 0 0 0 0,0% Passività per imposte differite 34.193 0 0 0 0 0 0,0% 33.426 0 0 0 0 0 0,0% Passività non correnti 632.969 0 0 0 0 0 0,0% 655.270 0 0 0 0 0 0,0% Passività correnti 0 0 0 0 0 0,0% 0 0 0 0 0 0,0% Obbligazioni in circolazione a breve termine 16.091 7 .768 Debiti verso banche e finanziamenti 137.042 0 0 0 0 0 0,0% 63.726 0 0 0 0 0 0,0% Debiti commerciali 89.993 24 0 0 240 264 0,3% 93.672 14 0 0 0 14 0,0% Passività per imposte correnti 2.612 0 0 0 0 0,0% 7.155 0 0 0 0 0,0% Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali 15.226 0 0 0 0 0 0,0% 56.037 0 0 0 0 0 0,0% Altre passività correnti 23.637 0 0 0 2.382 2.382 10,1% 23.638 0 0 0 0 0 0,0% Passività finanziarie correnti 6.022 0 0 0 0 0 0,0% 28.318 0 0 0 0 0 0,0% Passività su strumenti finanziari derivati 0 0 0 14 0 0 Passività correnti 290.623 24 0 0 2.623 2.647 -0,9% 280.329 14 0 0 0 14 0,0% Passività 923.592 24 0 0 2.623 2.647 -0,3% 935.599 14 0 0 0 14 0,0% Passività e patrimonio netto 1.815.234 24 0 0 2.623 2.647 -0,1% 1.847.328 14 0 0 0 14 0,0% 30.06.2026 di cui correlate 31.12.2025 di cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti B Società consociate C Società collegate* e a controllo congiunto D altri parti correlate
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |120 Conto economico complessivo consolidato
Primo
semestre Primo
semestre
(migliaia di Euro) 2026 A B C D Totale % 2025 A B C D Totale % Ricavi 149.065 44 0134 0 179 -0,1% 107.939 118 0399 0 517 0,5%
- di cui non ricorrente 0 0 Totale costi operativi 77.309 24 0 0 4.651 7.298 9,4% 30.374 33 0 0 1.987 2.020 6,7% Costi acquisto materie prime 1.802 0 0 0 0 0 0,0% 1.152 0 0 0 0 0 0,0% Costi per servizi 45.155 24 0 0 798 822 1,8% 30.394 33 0 0 297 330 1,1%
- di cui non ricorrente 240 240 240 0 Costi del personale 15.558 0 0 0 3.853 3.853 24,8% 10.946 0 0 0 1.691 1.691 15,4%
- di cui non ricorrente 2.382 2.382 2.382 100,0% 0 Altri costi di gestione 14.971 0 0 0 0 0 0,0% 14.611 0 0 0 0 0 0,0% Altri proventi 178 0 0 0 0 0 0,0% 26.729 0 0 0 0 0,0%
- di cui non ricorrente 0 0 26.380 0 Ammortamenti 39.380 0 0 0 0 0 0,0% 24.346 0 0 0 0 0 0,0% Risultato operativo 32.376 20 (0) 134 (4.651) (7.119) 22,0% 53.219 85 (0) 399 (1.987) (1.504) -2,8% Proventi finanziari 1.015 0 0 0 0 0 0,0% 26.580 0 0 0 0 0 0,0% Oneri finanziari 9.947 0 0 0 0 0 0,0% 7.122 0 0 0 0 0 0,0% Quota utile/(perdita) su partecipazioni contabilizz ate con il metodo del patrimonio netto 137 137 137 316 316 316 Utile ante imposte 23.581 20 (0) (2) (4.651) (7.256) 30,8% 72.992 85 (0) 714 (1.987) (1.188) -1,6% Imposte del periodo 9.035 7.887 Utile del periodo 14.546 65.105 Utile del periodo di Gruppo 14.551 0 0 0 0 0 0,0% 65.110 0 0 0 0 0 0,0% Utile del periodo di pertinenza di Terzi (4) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (5) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0%
(0) (0)
Altre componenti del Conto Economico Complessivo (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 1. componenti che saranno in futuro riclassificate nel conto economico: (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0%
- fair value derivati, variazione del periodo al n etto dell'effetto fiscale 394 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 276 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0%
- fair value derivati relativi a società collegate, variazione dell'esercizio al netto dell'effetto fiscale (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 0 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 2. componenti che non saranno riclassificate nel co nto economico: (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (0) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0%
- (Perdita)/Utile attuariale su piani a benefici de finiti al netto dell'effetto fiscale 189 (7)
- fair value valutazione partecipazione in altre im prese (592) (0) (0) (0) (0) 0,0% (900) (0) (0) (0) (0) 0,0% Risultato del conto economico complessivo 14.537 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 64.474 0 0 0 0 0 0,0% Risultato attribuibile al Gruppo 14.542 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% 64.479 (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% Risultato attribuibile a partecipazioni di Terzi (4) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% (5) (0) (0) (0) (0) (0) 0,0% Utile base per azione 0,067 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,0% 0,301 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,0% di cui correlate di cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti B Società consociate C Società collegate* e a controllo congiunto D altri parti correlate
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |121
Rendiconto Finanziario consolidato
Primo semestre Primo semestre (migliaia di Euro ) 2026 A B C D Totale % 2025 A B C D Totale %
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA:
Risultato netto 14.546 65.105 Rettifiche per raccordare l'utile netto alle dispon ibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione operati va:
Imposte sul reddito 9.035 0 7.887 0 Oneri (proventi) finanziari netti 9.791 0 6.962 0 Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti rappresentativi di capitale 6 0 0 0 Ammortamenti e svalutazioni 39.380 0 24.346 0 Svalutazioni e perdite su crediti 0 0 63 0 Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di imm obilizzazioni 1.681 0 1.136 0 Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di par tecipazioni 0 0 (26.380) 0 Variazione non monetaria dei benefici a dipendenti 2 .623 2.623 2.623 100,0% (74) 0 Accantonamenti (utilizzi) dei fondi e altre rettifi che non monetarie 87 0 523 0 Proventi da partecipazioni (859) 0 (26.400) 0 Valutazione delle joint venture con il metodo del p atrimonio netto (137) (137) (137) 100,0% (316) (316) (316 ) 100,0% Variazioni nelle attività e passività:
Crediti commerciali 69.233 7 0 59 0 66 0,1% 25.318 113 0 (14.6 50) 0 (14.537) -57,4% Altre attività (1.888) 174 0 0 0 174 -9,2% 1.370 0 Altre attività non correnti 324 0 2.565 0 Crediti /debiti verso CSEA (41.665) 0 (23.259) 0 Rimanenze (292) 0 (1.715) 0 Debiti commerciali (4.014) (38) 0 0 (240) (278) 6,9% 6.518 7 1 0 0 0 71 1,1% Altre passività (3.363) 0 (130) 0 Altre passività non correnti 2.359 0 2.127 0 Imposte pagate (14.588) 0 (9.217) 0 Interessi (pagati) / Incassati (9.889) 0 (5.493) 0 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'att ività operativa 72.372 143 (137) 59 2.382 2.447 3,4% 50.937 184 (316) (14.650) 0 (14.781) -29,0%
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti in attività immateriali e avviamento (3 9.775) 0 (26.360) 0 Investimenti in immobili, impianti e macchinari (7.3 35) 0 (9.212) 0 Investimenti in società consolidate, incluse le dis ponibilità liquide nette (57.476) 0 (445.389) 0 Disinvestimenti in società consolidate, incluse le disponibilità liquide nette 0 0 234.066 0 Dividendi incassati 859 0 26.400 0 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'att ività di investimento (103.728) 0 (220.494) 0
FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Incremento (riduzione) netta linee di credito 366 0 (1 38) 0 Rimborso passività finanziarie per leasing (1.158) 0 (686) 0 Assunzioni di Finanziamenti passivi 90.000 0 285.000 0 Rimborsi di Finanziamenti passivi (39.370) 0 (57.335) 0 Dividendi pagati (34.630) 0 (32.465) 0 Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'at tività finanziaria 15.208 0 194.376 0 Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (16.147) 0 24.818 0 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizi o dell'esercizio 34.653 0 34.183 0 Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalent i delle differenze di conversione (16.147) (0) 24.818 ( 0) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 18.506 0 59.001 0di cui correlate di cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti B Società consociate C Società collegate* e a controllo congiunto D altri parti correlate
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |122 Indebitamento finanziario netto consolidato
30.06.2026 A B C D Totale % 31.12.2025 A B C D Totale % A Disponibilità liquide 18.506 0 0% 34.653 0 0% B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide 0 0 0% 0 0 0% C Altre attività finanziarie correnti 3.669 0 0% 903 0 0%
- di cui parti correlate 0 0 0% 0 0 0% D Liquidità (A) + (B) + (C) 22.175 0 0 0 0 0 0% 35.556 0 0 0 0 0 0% E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma eslusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) (51.022) 0 0% (28.765) 0 0%
- di cui parti correlate 0 0 0% 0 0 0%
- di cui strumenti di debito parte corrente 0 0 0% 0 0 0% F Parte corrente del debito finanziario non corrente (108.133) 0 0% (71.046) 0 0%
- di cui parti correlate 0 0 0% 0 0 0% G Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) (159.155) 0 0 0 0 0 0% (99.812) 0 0 0 0 0 0% H Indebitamento finanziario corrente netto (D) + (G) (136.980) 0 0 0 0 0 0% (64.256) 0 0 0 0 0 0% I Debito finanziario non corrente (esclusa la parte corrente e gli strumenti di debito) (518.778) 0 0% (550.979) 0 0% J Strumenti di debito 0 0 0% 0 0 0% K Debiti commerciali e altri debiti non correnti 0 0 0% 0 0 0% L Indebitamento finanziario non corrente (I) + (J) + (K) (518.778) 0 0 0 0 0 0% (550.979) 0 0 0 0 0 0% M Totale indebitamento finanziario netto (H) + (L) (655.758) 0 0 0 0 0 0% (615.235) 0 0 0 0 0 0% (migliaia di Euro) di cui correlate di cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti B Società consociate C Società collegate* e a controllo congiunto D altri parti correlate
*Nel corso dell’ultimo trimestre dell’esercizio 202 4, la capogruppo Ascopiave S.p.A., ha esercitato l’ opzione di vendita in essere sulla partecipazione azionaria del 25% de tenuta in EstEnergy S.p.A. determinando la riclassi fica del valore sino a quella data misurato tra le “attività possed ute per la vendita”, in ottemperanza ai dettami del principio contabile internazionale IFRS 5. Si segnala che la cessione si è perfezionata in data 24 giugno 2025.
Conseguentemente, i dati economici e patrimoniali r ispetto ai rapporti con Estenergy non risultano esp osti alla colonna C nell’esercizio di riferimento, ma solo ne ll’esercizio di confronto.
I valori riportati nelle tabelle precedenti sono re lativi alle parti correlate di seguito elencate:
Gruppo A - Società controllanti:
- Asco Holding S.p.A.
Gruppo C – Società collegate e a controllo congiunt o:
- Cogeide S.p.A., collegata*
Gruppo D - altri parti correlate:
- Consiglio di Amministrazione
- Sindaci
- Dirigenti strategici
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria semestrale 2026 |123 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del p rimo semestre dell’esercizio 2026
Non si sono verificati fatti di rilievo dopo la chi usura del primo semestre dell’esercizio.
Obiettivi e politiche del Gruppo
Per quanto riguarda il segmento della distribuzione del gas naturale, il Gruppo intende valorizzare il proprio portafoglio di concessioni puntando a riconfermarsi nella gestione del servizio negli ambiti territori ali minimi in cui vanta una presenza significativa, e di espandersi i n altri ambiti, con l’obiettivo di incrementare la propria quota di mercato e rafforzare la propria leadership nel sett ore. Tale obiettivo di crescita potrà essere realiz zato tramite operazioni di M&A o l’aggiudicazione delle gare per l’affidamento del servizio. Il Gruppo intende inol tre valorizzare il proprio investimento nelle fonti rinnovabili aument ando la propria capacità di generazione elettrica a ttraverso la realizzazione di nuovi impianti, in linea con quant o rappresentato nel piano strategico 2026-2029 appr ovato il 19 febbraio 2026.
Pieve di Soligo, 30 luglio 2026
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
Giovanni Zoppas
□ /1 /2 /3 /4 □ /5 /6 /7 /6 /8 /6 □ /9 /10 /11 /12 /13 /12 /14 /15 /10 □ /10 □ /14 /16 /17 /18 /15 /12 /19 /19 /18 /19 /12 /14 /15 /10 □ /20 /14 /15 /21 /18 /22 /12 /23 /10 □ /24 /12 /18 □ /9 /14 /13 /18 □ /25 /18 /23 /12 /11 /18 /15 /12 /26 □ /27 □ /28 /29 /29 /30 /30 □ /31 /9 /32 /24 /33 /5 /34 □ /31 /24 □ /31 /10 /23 /10 /35 /14 /15 /14 □ /36 /28 /37 □ /30 /38 /27 /27 □ /39 /40 /41 /40 /29 /29 □ /32 /42 /18 /12 /23 □ /12 /21 /43 /35 /42 /18 /44 /45 /12 /21 /18 /23 /46 /47 /48 /7 /42 /17 /6 /12 /21 □ /2 /32 /49 □ /48 /7 /42 /17 /13 /7 /18 /47 /7 /10 /20 /6 /48 /7 /42 /17 /6 /12 /21 □ □ □□ □ □ □ /8 /15 /20 /14 /15 /18 □ /51 /18 /16 /12 □ /51 /10 /16 /17 /18 /42 /14 □ /51 /14 /23 /14 /17 /15 /18 □ /51 /14 /23 /19 /18 /15 /14 □ /51 /16 /10 /13 /20 /12 /18 □ □ /49 /18 /21 /18 /15 /12 /18 □ /49 /14 /42 /14 □ /52 /12 /16 /10 /15 /19 /10 □ /4 /10 /15 /14 /11 /18 □ □ /53 /10 /20 /20 /10 □ /3 /12 /23 /18 /15 /14 □ /54 /18 /7 /14 /23 /12 □ /54 /14 /11 /18 /16 /18 □ □ /2 /18 /45 /14 /11 /18 □ /2 /18 /23 /10 /16 /42 /14 □ /2 /18 /16 /42 /18 □ /2 /10 /16 /44 /17 /12 /18 □ /2 /10 /13 /20 /18 /16 /18 □ /9 /14 /42 /18 □ /31 /14 /16 /12 /15 /14 □ /31 /16 /10 /11 /12 /13 /14 □ □ /31 /16 /12 /10 /13 /21 /10 □ /24 /18 /16 /10 /13 /10 □ /24 /10 /16 /14 /15 /18 □□ /5 /14 /20 /12 /10 /21 /55 □ /7 /10 /16 □ /18 /19 /12 /14 /15 /12 □ /49 /18 /7 /12 /21 /18 /23 /10 □ /13 /14 /20 /12 /18 /23 /10 □ /32 /44 /16 /14 □ /29 /30 /6 /38 /29 /39 /6 /39 /30 /30 /26 /30 /30 □ /12 /6 /11 /6 □ /9 /10 /17 /12 /13 /21 /16 /14 □ /33 /42 /7 /16 /10 /13 /10 □ /3 /12 /23 /18 /15 /14 □ /3 /14 /15 /19 /18 □ /51 /16 /12 /18 /15 /19 /18 □ /53 /14 /45 /12 □ /10 □ /49 /14 /45 /12 /20 /10 □ /52 /12 /13 /20 /18 /23 /10 □ /54 /6 □ /30 /30 /40 /30 /37 /41 /30 /30 /29 /39 /37 □ /9 /6 /32 /6 /8 /6 □ /3 /12 /23 /18 /15 /14 □ /54 /6 □ /39 /29 /27 /56 /41 /40 □ /2 /18 /16 /21 /12 /21 /18 □ /33 /24 /8 □ /30 /30 /40 /30 /37 /41 /30 /30 /29 /39 /37 □ /24 /8 /31 □ /15 /44 /42 /22 /10 /16 □ /33 /31 /30 /30 /40 /30 /37 /41 /30 /30 /29 /39 /37 □ /5 /10 /45 /10 □ /23 /10 /17 /18 /23 /10 /57 □ /24 /12 /18 □ /4 /12 /14 /11 /18 /15 /15 /12 □ /51 /18 /21 /21 /12 /13 /21 /18 □ /2 /12 /16 /10 /23 /23 /12 /26 □ /28 /56 □ /27 /30 /29 /27 /38 □ /3 /12 /23 /18 /15 /14 □ /3 /33 □ /33 /31 /8 /53 /33 /8 □□ □ □ □ /1 /2 /3 /4 □ /5 /6 /7 /6 /8 /6 □ /58 □ /44 /15 /18 □ /13 /14 /20 /12 /10 /21 /55 □ /7 /10 /16 □ /18 /19 /12 /14 /15 /12 □ /45 /12 □ /45 /12 /16 /12 /21 /21 /14 □ /12 /21 /18 /23 /12 /18 /15 /14 □ /10 □ /35 /18 □ /7 /18 /16 /21 /10 □ /45 /10 /23 □ /15 /10 /21 /59 /14 /16 /48 □ /1 /2 /3 /4 □ /45 /12 □ /10 /15 /21 /12 /21 /55 □ /12 /15 /45 /12 /7 /10 /15 /45 /10 /15 /21 /12 □ /18 /35 /35 /12 /23 /12 /18 /21 /10 □ /18 □ /1 /2 /3 /4 □ /33 /15 /21 /10 /16 /15 /18 /21 /12 /14 /15 /18 /23 □ /53 /12 /42 /12 /21 /10 /45 /26 □ /13 /14 /20 /12 /10 /21 /55 □ /45 /12 □ /45 /12 /16 /12 /21 /21 /14 □ /12 /15 /17 /23 /10 /13 /10 /6 □ /60 /61 /62 /63 /64 /65 /66 /67 /61 □ /69 /65 □ /70 /61 /71 /65 /72 /65 /66 /67 /61 □ /73 /66 /67 /74 /63 /75 /65 /62 /61 □ /62 /65 /76 /65 /74 /63 /74 /63 □ /72 /77 /62 □ /75 /65 /62 /63 /67 /73 /65 /66 □ /73 /66 /67 /72 /66 /62 /65 /69 /63 /74 /66 □ /72 /61 /76 /61 /72 /74 /70 /63 /62 /61 □ /63 /75 /75 /70 /61 /71 /65 /63 /74 /66 □ □ /78 /79 /80 /81 □ /78 /82 /81 /83 /84 /81 /85 /86 /81 □ /87 /88 /80 /80 /89 □ □ /78 /85 /90 /83 /91 /81 /89 /92 /88 □ /93 /94 /91 /94 /78 /94 □ /95 /96 /97 /98 /99 /100 /101 /102 /103 /99 /96 /104 □ □ /8 /22 /22 /12 /18 /42 /14 □ /13 /11 /14 /23 /21 /14 □ /23 /18 □ /16 /10 /11 /12 /13 /12 /14 /15 /10 □ /20 /14 /15 /21 /18 /22 /12 /23 /10 □ /23 /12 /42 /12 /21 /18 /21 /18 □ /45 /10 /23 /23 /106 /18 /23 /23 /10 /17 /18 /21 /14 □ /22 /12 /23 /18 /15 /20 /12 /14 □ /20 /14 /15 /13 /14 /23 /12 /45 /18 /21 /14 □ /13 /10 /42 /10 /13 /21 /16 /18 /23 /10 □ /18 /22 /22 /16 /10 /11 /12 /18 /21 /14 /26 □ /20 /14 /13 /21 /12 /21 /44 /12 /21 /14 □ /45 /18 /12 □ /7 /16 /14 /13 /7 /10 /21 /21 /12 □ /45 /10 /23 /23 /18 □ /13 /12 /21 /44 /18 /19 /12 /14 /15 /10 □ /7 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