Risultati finanziari H1 202 6, 23 settembre 2026 1 PRIMO SEMESTRE 2026 IN DECISA CRESCITA
VENDITE NETTE +11% ED EBITDA +12%,
POSIZIONE FINANZIARIA IN MIGLIORAMENTO DI 54 MILIONI DI EURO
Il Consiglio di Amministrazione di OVS S.p.A. ha approvato i risultati consolidati del primo semestre 2026 , che conferma no un trend molto positivo di tutti i brand del gruppo , evidenziando anche un’eccellente efficacia operativa .
Nel perimetro organico(1) le vendite nette raggiungono gli 825,4 milioni di Euro (+6,1% rispetto al primo semestre 2025) , dopo un secondo trimestre che ha mantenuto un’ottima crescita (+4,9%).
L'EBITDA rettificato sale a 114,1 milioni di Euro (+17,5% pari ad un incremento di 17,0 milioni di Euro), portando l’EBITDA margin dal 12,5% al 13,8% (+135bps ).
L’integrazione di Goldenpoint procede con successo . Nel primo semestre del 2026 le vendite sono in crescita di oltre il 10% rispetto all’analogo periodo del 2025, con un EBITDA positivo.
A livello consolidato le vendite nette raggiungono gli 877,4 milioni di Euro (+10,7% rispetto al primo semestre 2025) con un EBITDA rettificato di 114,3 milioni di Euro (+12,3 %).
Il profilo di cassa del primo semestre evidenzia un miglior andamento per 15,3 milioni di Euro.
L’indebitamento finanziario netto rettificato scende così a 240,1 milioni di Euro, in riduzione di 53,6 milioni di Euro rispetto i 293,6 milioni di Euro del 31 luglio 2025, generando un ulteriore netto miglioramento nel leverage ratio.
La seconda metà dell'esercizio 2026 si è aperta in modo soddisfacente . Ad oggi le vendite della stagione autunnale si confermano in linea con quelle degli ultimi due esercizi, che erano state molto robuste. Molto buono l’accoglienza delle nuove collezioni, in particolare l’andamento dei nostri brand, a conferma delle aspett ative di un favorevole secondo periodo.
Aperto a Dubai nei primi giorni di settembre il più grande flagship store di OVS con un andamento iniziale molto positivo malgrado la nota difficile situazione geopolitica del momento.
(1) Perimetro comparabile che non include Goldenpoint, consolidata a partire da luglio 2025.
Risultati finanziari H1 202 6, 23 settembre 2026 2 Comment i dell’Amministratore Delegato Stefano Beraldo “Nel primo semestre 202 6 sono cresciut i tutt i i brand , grazie soprattutto all’aumento delle vendite a parità di perimetro ; il gruppo infatti continua a sovraperforma re il mercato dell’abbigliamento , che nel periodo è cresciuto dell’1,5% .
Questo andamento conferma la validità del nostro posizionamento basato su qualità, ricerca stilistica e sostenibilità , elementi che hanno elevato il valore percepito dei brand intercettando con grande efficacia una crescente domanda di prodotti di qualità ad un prezzo accessibile .
OVS ha contin uato a lavorare allo sviluppo e valorizzazione del proprio portafoglio di march i, ognuno con una identità distinta e rivolt o a differenti target di client i. Ne sono un esempio l’estensione di PIOMBO nelle declinazioni Tech e Contemporary e la seconda collezione Les Copains, che punta su un'eleganza rilassata e versatile, pensata per la quotidianità femminile ma con un tocco chic. Si conferma l’ulteriore crescita delle collezioni B Angel e Utopja, rivolte a clienti più giovani , che rappresentano un enorme potenziale. Prosegue l’ampliamento di Altavia con le collezioni Studio dedicate all'activewear e al leisurewear, oltre all'offerta per l’hiking e per il sailing.
Complessivamente, la crescita delle vendite è stata più significativa nell’offerta rivolta al mondo femminile, sia nell’abbigliamento che nel beauty, quest'ultimo sostenuto non solo dal buon andamento all’interno dei negozi OVS ma anche dalle aperture dei negozi stand -alone Shaka.
Upim ha prosegu ito il suo percorso di crescita anche attraverso nuove apertur e in location di centro città , con un’offerta e un’immagine più ricche e qualitativ e.
Molto positivo anche l’andamento di Stefanel la cui strategia , focalizzata sulla continua evoluzione qualitativa e su un contenuto stilistico distintivo , è stat a premiat a da una clientela attenta al valore del prodotto.
Grazie al significativo incremento del margine commerciale ed al costante controllo di tutti i costi, l’EBITDA a livello organico aumenta di 17 milioni di Euro (+18% ) sul pari periodo.
Goldenpoint , entrata nel gruppo da luglio del 2025 , chiude il primo semestre del 2026 con risultati molto posit ivi. L’offerta più contemporanea , coerente con le aspettative dei clienti , unita al rinnovo dello store concept , reso più attrattiv o, hanno sostenuto l’andamento delle vendite con una crescita superiore al 10% rispetto al medesimo periodo del 2025 . Questo, unito a un margine commerciale in aumento , favorito dalle sinergie sugli acquisti, ha portato l’EBITDA della sola Goldenpoint in terreno positivo a fronte della perdita di alcuni milioni di Euro registrata nello stesso periodo del 2025 .
Da evidenziare anche l’ottimo andamento del flusso di cassa che registra un miglioramento di 15,3 milioni di Euro rispetto al primo semestre del 2025 , trainato principalmente dalla crescita dell ’EBITDA. " Evoluzione prevedibile della gestione e andamento delle vendite Il mercato italiano dell'abbigliamento sta mostrando una buona tenuta nonostante le pressioni inflazionistiche . Questo, unito alle iniziative legate al prodotto, ai brand, allo sviluppo delle insegne del gruppo e all'espansione del network dei negozi , continua a favorire la crescita delle vendite .
La solidità patrimoniale -finanziaria ed il successo delle collezioni – in primis quelle rivolte al pubblico fem minile , cuore dell’off erta – hanno consentito al gruppo di rivolgersi con maggiore attenzione all’internazionalizzazione . Questo percorso ha portato all'apertura il 3 settembre del più grande flagship store di OVS al mondo, all'interno del Dubai Mall, vetrin a internazional e tra le più prestigiose , che permette al gruppo di esprimere al massimo l’unicità del modello di “House of brands” per farla conoscere al pubblico internazionale . I primi risultati sono molto positivi .
Le aspettative per la seconda metà dell’esercizio sono pertanto favorevoli , sostenute dalla
Risultati finanziari H1 2026 , 23 settembre 2026 3 buona accoglienza delle collezioni autunnali. La marginalità potrà beneficiare dell’apprezzamento dell’Euro sul Dollaro , mentre n egli altri costi operativi non si riscontra no né si prevedono impatti negativi di rilievo .
Si conferma pertanto la previsione di una generazione di cassa per l’intero esercizio 2026 in ulteriore miglioramento rispetto ai 90 milioni di Euro dell’esercizio 2025.
Principali risultati economici
Vendite nette
Le vendite nette del primo semestre 2026, pari a 877,4 milioni di Euro , sono in crescita dell’11,0% rispetto al pari periodo del 2025. Nel perimetro che esclude Goldenpoint, la crescita è del 6,1% a fronte di un incremento del mercato di riferimento del +1,5%.
A livello di canale distributivo , le vendite dei negozi diretti sono pari a 716,9 milioni di Euro (+11,0% rispetto al primo semestre 2025, corrispondente ad una crescita escluso Goldenpoint del +5,9%), mentre il canale franch ising e B2B ha registrato ricavi per 160,5 milioni di Euro (+9,0% rispetto al primo semestre 2025 e pari ad una crescita escluso Goldenpoint del +6,9%).
OVS ed Upim vedono entrambe un aumento delle vendite del +6,1%.
Goldenpoint ha registrato vendite per 52,1 milioni di Euro nel primo semestre 2026, in crescita di circa l’11% rispetto al pari periodo del 2025; si precisa che la società è entrata nel perimetro di consolidamento del gruppo a partire da luglio 2025, contribuendo alle vendite del primo semestre del 20 25 per 14,6 milioni di Euro. Nella tabella sono esposti i principali risultati economici e finanziari Rettificati al fine di rappresentare l’andamento gestionale del gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica e dell’applicazione del principio contabile IFRS 16.
Per i dettagli sugli elementi di riconciliazione tra risultati reported e rettificati si rimanda alla sezione Appendix del documento. €mH1 2026
RettificatoH1 2025
RettificatoH1 2026
Rettificato
Escluso GPH1 2025
Rettificato
Escluso GP
Vendite Nette 877,4 792,9 84,5 10,7% 825,4 778,3 47,2 6,1% Gross Margin 545,2 480,9 64,3 13,4% 507,7 470,0 37,7 8,0% GM% 62,1% 60,7% +149bps 61,5% 60,4% +112bps
EBITDA 114,3 101,7 12,5 12,3% 114,1 97,1 17,0 17,5%
EBITDA% 13,0% 12,8% +19bps 13,8% 12,5% +135bps
EBIT 76,7 69,2 7,5 10,8%
EBIT% 8,7% 8,7% +1bps
PBT 68,7 60,8 7,9 13,0%
Risultato netto 49,1 45,6 3,5 7,7%Variazione Variazione
Risultati finanziari H1 202 6, 23 settembre 2026 4 Spicca Stefanel che nel periodo ha conseguito una crescita delle vendite del 31%, di cui il 11% a parità di superficie.
EBITDA
Nel primo semestre del 2026 il gruppo ha registrato un EBITDA rettificato di 114,3 milioni di Euro, in crescita del 12,3% rispetto al pari periodo del 2025. Nel perimetro che esclude Goldenpoint, l’EBITDA è passato da 97,1 milioni di Euro a 114, 1 milioni, pari ad una crescita di 17,0 milioni di Euro (+17,5% ), con l'EBITDA margin in aumento da 12,5% a 13,8% (+135bps) .
A livello di singole insegne, l'EBITDA di OVS si attesta a 93,0 milioni di Euro (+15,1%), con un EBITDA margin del 15,1%, mentre quello di Upim sale a 22,8 milioni di Euro (+20 ,5%), con un EBITDA margin del 11,9% .
Importante il risultato di Goldenpoint che nel primo semestre 2026 consegue un EBITDA positivo, migliorando di oltre 4 milioni di Euro il dato dello stesso periodo del 2025; si precisa che la società era entrata nel perimetro di consolidamento del gruppo a partire da luglio 2025, il mese di maggior peso, apportando un contributo di 4,7 milioni di Euro all’EBITDA del primo semestre del 2025.
Utile netto
L’utile netto rettificato si attesta a 49,1 milioni di Euro registrando una crescita del 7,7%. Questo risultato è stato sostenuto dal miglioramento dell'EBITDA pur scontando un temporaneo incremento del tax rate teorico applicato derivante dalle variazioni di fair value degli strumenti di copertura valutaria registrate nel semestre che si prevede rientrerà nell’esercizio.
Risultati finanziari H1 2026 , 23 settembre 2026 5 Stato patrimoniale sintetico
Rendiconto finanziario
Il Cash Flow N etto del primo semestre del 2026 , il quale mostra un assorbimento di cassa in linea con la normale stagionalità del business, ha registrato un miglioramento di 15,3 milioni di Euro rispetto al primo semestre del 2025: q uesto risultato è stato trainato dalla crescita dell'EBITDA unita alla dinamica favorevole del working capital.
Nella tabella è esposta la situazione patrimoniale Reported e Rettificata al fine di fornire una rappresentazione patrimoniale del gruppo al netto dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 e riclassificando le passività per resi ex IFRS 15 tra le componenti del Capitale Circolante Operativo Nella tabella sono esposti i flussi di cassa rettificati al fine di rappresentare l’andamento gestionale del gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, al netto dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 e riclassificando le passività per resi ex IFRS 15 tra le componenti del Capitale Circolante Operativo. €m31 lug 2026
Reporteddi cui
impatti
IFRS 16di cui
riclassifica
IFRS 1531 lug 2026 Rettificato31 lug 2025
Reporteddi cui
impatti
IFRS 16di cui
riclassifica
IFRS 1531 lug 2025
Rettificato
Crediti Commerciali 100,5 0,0 28,8 71,7 108,2 0,0 28,0 80,2 Rimanenze 510,0 0,0 0,0 510,0 550,6 0,0 0,0 550,6 Debiti Commerciali (376,3) 0,0 0,0 (376,3) (421,3) 0,0 0,0 (421,3) Capitale Circolante Operativo 234,2 0,0 28,8 205,4 237,5 0,0 28,0 209,5 Altri crediti/(debiti) non finanziari a breve (144,6) (3,8) (28,8) (111,9) (124,4) (4,9) (28,0) (91,6) Capitale Circolante Netto 89,6 (3,8) 0,0 93,4 113,0 (4,9) 0,0 117,9 Immobilizzazioni nette 2.322,4 1.083,9 0,0 1.238,5 2.255,3 1.021,1 0,0 1.234,2 Imposte differite nette (26,0) 7,3 0,0 (33,3) (19,5) 7,0 0,0 (26,5) Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo (17,5) 11,7 0,0 (29,2) (15,9) 11,7 0,0 (27,6) Benefici ai dipendenti e altri fondi (32,3) 0,0 0,0 (32,3) (33,8) 0,0 0,0 (33,8) Capitale Investito Netto 2.336,3 1.099,0 0,0 1.237,2 2.299,1 1.034,9 0,0 1.264,2 Patrimonio Netto 914,9 (93,5) 0,0 1.008,4 871,8 (88,1) 0,0 959,9 Indebitamento finanziario netto 1.421,3 1.192,5 0,0 228,8 1.427,3 1.123,0 0,0 304,3 Totale Fonti di Finanziamento 2.336,3 1.099,0 0,0 1.237,2 2.299,1 1.034,9 0,0 1.264,2 €m H1 2026 H1 2025 Variazione EBITDA Rettificato 114,3 101,7 12,5 Oneri non ricorrenti (0,4) (1,0) 0,6 Variazione Capitale Circolante Operativo (62,6) (72,1) 9,5 A ltre Variazioni del Capitale Circolante (27,9) (24,0) (3,9) Investimenti in immobilizzazioni (46,3) (43,6) (2,8) Cash Flow Operativo (23,0) (39,0) 15,9 Oneri finanziari (7,8) (8,1) 0,3 Tasse ed altri (19,3) (18,4) (0,9) Cash Flow Netto escluso M&A, dividendi e acquisto azioni proprie(50,2) (65,5) 15,3
Risultati finanziari H1 2026 , 23 settembre 2026 6 Indebitamento finanziario netto Al 31 luglio 2026 sia l’indebitamento finanziario netto rettificato che i leverage ratio chiudono in miglioramento rispetto al 31 luglio 2025.
Nel periodo il gruppo ha destinato 33,9 milioni di Euro alla distribuzione di dividendi e 10,2 milioni di Euro al riacquisto di azioni proprie, segnando un incremento di risorse dedicate agli Azionisti per 7,8 milioni di Euro rispetto al primo semestre del 2025.
L’indebi tamento finanziario netto reported al 31 luglio 2026 è pari a 1.421,3 milioni di Euro anche per effetto di 1.192,5 milioni di Euro risultanti dall’applicazione dell’IFRS 16 e rappresentativi del valore attuale dei canoni di locazione futuri ; il Management ritiene che circa 650 milioni di Euro dei 1.192,5 milioni di Euro non rappresentano una reale passività finanziaria in quanto la Società detiene diritti di recesso anticipato.
Azioni proprie in portafoglio Le azioni proprie in portafoglio al 22 settembre 2026 sono n. 13.220 .430 , pari al 5,184 % del capitale sociale.
€m 31 luglio 2026 31 luglio 2025 Variazione Indebitamento Netto rettificato per MtM strumenti di copertura e IFRS16240,1 293,6 (53,6) Leverage su EBITDA Indebitamento netto rettificato / EBITDA rettificato ultimi 12 mesi1,04x 1,41x (0,37)x Leverage medio ultimi 12 mesi su EBITDA Indebitamento netto rettificato medio ultimi 12 mesi / EBITDA rettificato ultimi 12 mesi1,14x 1,26x (0,11)x Indebitamento Netto reported 1.421,3 1.427,3 (5,9)
Risultati finanziari H1 202 6, 23 settembre 2026 7 Altre informazioni
Informazioni sulla società OVS S.p.A. è una società italiana registrata (P.IVA 04240010274), con sede legale in Venezia -Mestre (Italia).
Le azioni di OVS S.p.A. sono quotate su Euronext Milan (già Mercato Telematico Azionario di Milano) dal 2 marzo 2015.
Si ricorda che OVS S.p.A. ha optato per l'adozione del regime in deroga agli articoli 70, comma 6 e 71, comma 1 del Regolamento Emittenti, come indicato nel prospetto informativo.
Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 2026 OVS S.p.A. comunica che, in conformità a quanto disposto dall’art. 154-ter, comma 2°, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, la Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 202 6, corredata altresì dalla relazione sulla revisione contabile limitata della società di revisione, verrà messa a disposizione degli Azionisti e del pubblico presso la sede sociale della Società, sul sito internet della Società www.ovscorporate.it, sezione “Investors /Risultati”, nonché presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato “1Info” al sito www.1info.it entro i termini di legge.
Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari Dott. Nicola Perin dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del TUF, che l’informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Conference call di presentazione dei risultati Domani , giovedì 24 settembre 2026 , alle ore 12:00 si terrà la conference call con analisti e investitori nel corso della quale verranno illustrati i principali risultati del periodo chiuso al 31 luglio 2026 .
Sarà possibile seguire la conference call al seguente link:
https://services.choruscall.it/DiamondPassRegistration/register?confirmationNumber=5668086&linkSecurityString=dc8720408
Una presentazione sarà disponibile e sca ricabile dal sito della Società all’indirizzo https://www.ovscorporate.it/investors/comunicati- stampa -e-presentazioni
Prossimi eventi nel calendario finanziario Martedì 15 dicembre 2026 - Informazioni periodiche aggiuntive relative al terzo trimestre 2026 Per ulteriori informazioni
Investors
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Investor.relations@ovs.it
Press
F.steiner@barabino.it
Disclaimer
• Le informazioni presentate in questo documento non sono state assoggettate a revisione contabile;
• Il documento potrebbe contenere dichiarazioni previsionali (“forward- looking statements ”), relative a futuri eventi e risultati operativi, economici e finanziari di OVS. Tali previsioni hanno per loro natura una componente di rischiosità ed incertezza, in quanto dipendono dal verificarsi di eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno discostarsi in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di fattori.
Risultati finanziari H1 2026 , 23 settembre 2026 8 Appendice
Nella tabella sono esposti i risultati rettificati al fine di rappresentare l’andamento gestionale del gruppo al netto degli effetti derivanti dall’applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16 nonché di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica.
Nel primo semestre del 2026 i risultati sono rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all’IFRS 16 ed in particolare: (i) 120,2 milioni di Euro sull’EBITDA per riflettere principalmente i canoni d’affitto; (ii) 33,0 milioni di Euro sull’EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 87,3 milioni di Euro; (iii) 2,1 milioni di Euro sul PBT per effetto dello storno di 35,1 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti.
L’EBITDA del semestre 2026 risulta inoltre rettificato principalmente per: (i) 1,9 milioni di Euro di differenze cambio negative nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta vendute nell’anno ; (ii) 1,7 milioni di Euro di costi non- cash riferibili ai piani di stock option; (iii) 0,4 milioni di Euro relativi a oneri minori one -off.
Altri elementi di rettifica che hanno impattato l’EBIT ed il PBT sono relativi a: (i) 4,7 milioni di Euro relativi all’ammortamento di b eni intangibili rilevati a seguito di «Purchase Price Allocation»; (ii) 14,2 milioni di Euro di proventi finanziari netti rettificati relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e a differenze cambio realizzate.
Il Risultato netto rettificato del periodo risente infine per 3,9 milioni di Euro dell'effetto imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti.
L’indebitamento finanziario netto Reported al 31 luglio 2026 è pari a 1.421,3 milioni di Euro anche per effetto di 1.192,5 milioni di Euro risultanti dall’applicazione dell’IFRS 16 e rappresentativi del valore attuale dei canoni di locazione futuri .
Il Management ritiene che circa 650 milioni di Euro dei 1.192,5 milioni di Euro non rappresentano una reale passività finanziaria in quanto la Società detiene diritti di recesso anticipato.
€m31 lug 2026
ReportedRiclassifica
affitti attividi cui impatti IFRS 16di cui non ricorrentidi cui
Stock Option,
D
erivati, PPA,
Diff.Cambio31 lug 2026 Rettificato31 lug 2025
ReportedRiclassifica
affitti attividi cui impatti IFRS 16di cui non ricorrentidi cui
Stock Option,
D
erivati, PPA,
Diff.Cambio31 lug 2025
Rettificato
Vendite Nette 877,4 - - - - 877,4 792,9 - - 0,1 - 792,9 Acquisti di materie prime, di consumo e merci330,2 - - - ( 1,9) 332,2 318,2 - - 0,0 6,3 312,0 Gross Margin 547,2 - - - 1,9 545,2 474,7 - - 0,0 (6,3) 480,9 Gross margin % 62,4% n.a. n.a. n.a. n.a. 62,1% 59,9% n.a. n.a. n.a. n.a. 60,7% Costi del personale 196,7 - - 0,2 1,7 194,9 170,1 - - 0,8 1,5 167,8 Costi per servizi 130,4 - (0,7) 0,2 - 130,9 118,2 - (0,6) 0,2 - 118,6 Costi per godimento di terzi 22,1 7,7 (113,9) - - 128,3 21,7 7,3 (101,9) 0,0 - 116,2 Accantonamenti 1,4 - - - - 1,4 1,3 - - - - 1,3 Altri proventi e ricavi operativi (49,2) (7,7) (5,8) - - (35,7) (43,1) (7,3) (1,2) - - (34,6) Altri oneri operativi 11,4 - 0,2 0,0 - 11,1 9,8 - (0,0) 0,0 - 9,8 Totale costi operativi 312,8 - (120,2) 0,4 1,7 430,9 278,0 - (103,7) 1,1 1,5 379,1
EBITDA 234,4 - 120,2 (0,4) 0,3 114,3 196,7 - 103,7 (1,0) (7,8) 101,7
EBITDA % 26,7% n.a. n.a. n.a. n.a. 13,0% 24,8% n.a. n.a. n.a. n.a. 12,8% Ammortamenti e svalutazioni 129,6 - 8 7,3 - 4,7 37,6 116,3 - 78,6 0,4 4,7 32,5
EBIT 104,8 - 33,0 (0,4) (4,4) 76,7 80,3 - 25,0 (1,4) (12,5) 69,2
EBIT % 11,9% n.a. n.a. n.a. n.a. 8,7% 10,1% n.a. n.a. n.a. n.a. 8,7% Oneri e (Proventi) finanziari netti 28,8 - 35,1 - (14,2) 8,0 56,5 - 33,7 - 14,4 8,4
PBT 75,9 - (2,1) (0,4) 9,7 68,7 23,8 - (8,6) (1,4) (26,9) 60,8
Imposte 23,5 - 0,9 (0,1) 3,1 19,6 7,4 - (1,0) (0,3) (6,5) 15,2 Risultato netto 52,4 - (2,9) (0,3) 6,6 49,1 16,4 - (7,6) (1,1) (20,5) 45,6 Indebitamento netto finanziario 1.421,3 - 1.192,5 - (11,3) 240,1 1.427,3 - 1.123,0 - 10,7 293,6