INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
R.E.A. 1850176 -CODICE FISCALE E PARTITA IVA 05813780961 -PARTITA IVA PER OPERAZIONI CEE IT 05813780961
SEDE OPERATIVA: VIA G. MARCONI, 84 -20864 AGRATE BRIANZA (MB) -TEL. +39 -03965521 (10 LINEE R.A.) -FAX +39 -039654498EBITDA Rettificato trimestrale record e Fatturato nel 2Q a +5%.
Utile Netto Rettificato semestrale a +33%.
Robusto portafoglio ordini per un’accelerazione della crescita nel secondo semestre.
Agrate Brianza, 4agosto 2026 -IlConsiglio diAmministrazione diIntercos S.p.A.(ICOS .MI), riunitosi oggi sotto lapresidenza diDario Gianandrea Ferrari, haapprovato laRelazione Finanziaria Semestrale al30giugno 2026 .
oMiglior secondo trimestre della storia delgruppo intermine diRicavi Netti, con vendite pari a€285,1milioni nel2Q26,increscita del+4,9%atassi costanti (+4,0%atassi reported) .
Ilritorno alla crescita iniziato nel secondo trimestre riflette ilrobusto portafoglio ordini accumulato dafine 2025 .Traina laperformance sulsecondo trimestre l’ottimo andamento delle vendite inarea EMEA eduna continua crescita del canale Prestige, insieme all’espansione della business unit Hair &Body .Nelprimo semestre, iricavi sono stati pari a €512,5milioni ,sostanzialmente inlinea con l’anno precedente (-0,5%atassi costanti, -2,4% atassi reported ).Questo risultato èstato raggiunto nonostante ilsemestre siastato contraddistinto daundecrescente peso della componente Packaging (passato dal22,2%dei ricavi nel1H25al21,1%nel1H26),per cuileValue Added Sales (VAS) sono state pari a €404,6milioni (-0,9%YoY atassi reported ).
oRecord storico diEBITDA Rettificato trimestrale :Nelsecondo trimestre, l’EBITDA Rettificato èstato pari a€47,5milioni ,increscita del+5,0%rispetto al2025 ,econ unmargine del 16,7%,anche esso inmiglioramento rispetto allo scorso anno (+16bps).L’ottimo andamento nel secondo trimestre èstato trainato dall’asse Make -up, che habeneficiato dicrescite significative deiclienti Prestige nonché dauna componente packaging innetta decrescita .
EBITDA Rettificato delprimo semestre èstato pari a€72,6milioni ,inlieve calo del-2,6% rispetto allo scorso anno, con unmargine pari a14,2%allineato allivello del 2025 .
L’incidenza sulle VAS èstato pari a17,9%,segnando solo unlieve calo di-32Bps rispetto al primo semestre 2025 ,legato alcrescente peso della divisione Hair &Body (che storicamente dispone della profittabilità minore traletreBusiness Units delgruppo) .
oUtile Netto Rettificato nelprimo semestre pari a€27,6milioni ,inaumento sullo scorso anno del+33%,principalmente pereffetto della riduzione deicosti finanziari legata alminor impatto deitassi dicambio, ediunminor tasso diimposte rispetto allo scorso anno .Alnetto delle rettifiche, l’Utile Consolidato ammonta a€23,9milioni ,anch’esso innetto miglioramento rispetto alprimo semestre del2025 (+44%).
oLaPosizione Finanziaria Netta al30giugno 2026 èpari a€122,7milioni (€85,2milioni escludendo l’impatto derivante dall’applicazione dell’IFRS 16),inriduzione di€11,8milioni rispetto allo scorso anno .Laleva finanziaria (posizione finanziaria netta suEBITDA rettificato degli ultimi dodici mesi) èpari a0,80x,inlieve riduzione dal0.87xal30giugno 2025 .
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Renato Semerari, CEO diIntercos «Inuncontesto dinuovo segnato danumerose instabilità geopolitiche, dafluttuazioni valutarie sfavorevoli edaunsettore Beauty infase dimoderata ripresa, ilnostro Gruppo haripreso ilsuo percorso dicrescita segnando ilsuo record diEBITDA Rettificato trimestrale edilmiglior secondo trimestre della suastoria intermine divendite .Questa performance, supportata anche daunportafoglio ordini robusto, particolarmente inambito Make -up,edaforecast clienti in forte espansione sulla Business Unit Hair&Body ,rafforza lafiducia già precedentemente comunicata inun’accelerazione della crescita nelsecondo semestre .
Ilprimo semestre del2026 sièconcluso sostanzialmente inlinea conl’anno scorso atassi costanti grazie alsecondo trimestre record che sièattestato a€285,1milioni, segnando un incremento di+4,9%atassi costanti (+4%reported )con unmiglioramento sequenziale intutte lebusiness units eparticolarmente marcato nelHair &Body .Questa performance èancor più positiva sesiconsidera che ilpeso delle fatturazioni dipackaging sultotale vendite sièridotto ulteriormente rispettoall’anno precedente .L’EBITDA Rettificato trimestrale èstato ilpiùalto mai raggiunto edèstato pari a€47,5milioni, inmiglioramento siainvalore assoluto (+5,0%) che intermine dimarginalità (16,7%ossia +16Bps rispetto alsecondo trimestre del2025 ).Il miglioramento delmix per canale, contraddistinto daunincremento delle vendite aclienti Prestige, elariduzione delpeso delpackaging sulfatturato totale cihanno consentito di compensare l’impatto diluitivo delmix delle Business Units, legato alla maggior crescita diHair &Body .
Alivello diBusiness Units, èstato visibile nelsecondo trimestre unmiglioramento sequenziale in ogni categoria, con Hair &Body chehatrainato lacrescita (+26,6%atassi reported ),mentre le performance siainMakeup (-1,4%)che inSkincare (-3,4%)hanno registrato una progressiva ripresa della crescita nel corso del trimestre .Laperformance ditop line èstata peraltro moderata dalminor peso della componente packaging, inparticolar modo nelsegmento Make -
up.L’andamento geografico delle Business Unit èstato abbastanza disomogeneo con unasse Make -uptrainato dalle performance delmondo occidentale, mentre loSkin Care havisto una predominanza delbusiness arrivaredall’Oriente .
Irisultati del secondo trimestre hanno quindi determinato unrisultato semestrale atassi correnti del+4,9%nelHair &Body, -3,2%nelMakeup e-9,5%nelSkincare .
Dal punto divista geografico, l’EMEA hasegnato una performance positiva siasulsecondo trimestre (+10,2%)che nelprimo semestre (+1,0%),trainata dalHair &Body edalMake -up.
Importante sottolineare anche ilritorno alla crescitadell’America nelsecondo trimestre (+0,8%, -3,8%sulsemestre) mentrel’Asia, dopo anni dicrescita adoppia cifra, rimane inattesa diuna ripresa nelsecondo semestre (-4,8%sulsecondo trimestre, -8,0%sulsemestre) .Danotare chela performance dell’Asia èstata impattata, oltre che daitassi dicambio sfavorevoli, anche dal recupero diquote dimercato daparte deibrand internazionali che hanno ripreso parte del terreno perso infavore deibrand locali negli ultimi due anni .
2INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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Renato Semerari, CEO diIntercos Infine, nelcorso delprimo semestre, Intercos hacomunicato illancio delsuo nuovo Piano di Sostenibilità con 24obiettivi ESG al2035 edhaannunciato l'adesione alGlobal Compact delle Nazioni Unite eilcommitment ufficiale alla Science Based Target initiative (SBTi ).Ilgruppo ha così rafforzato ilsuo impegno intermine disostenibilità attraverso ladefinizione diobiettivi concreti, misurabili everificabili, confermando lacentralità delle tematiche ESG nelsuobusiness model .IlPiano rafforzal’impegno delGruppo lungol’intera catena delvalore esisviluppa attraverso una strategia articolata sudue dimensioni complementari :Apply (Sphere ofAction), dedicata alle attività direttamente gestite dal Gruppo, ePromote (Sphere ofInfluence ), focalizzata sulla diffusione dipratiche sostenibili lungo lafiliera, coinvolgendo fornitori, partner eclienti .
Guardiamo alla seconda partedell’anno con rinnovata fiducia legata siaall’andamento generale delmercato Beauty siaall’evoluzione specifica delnostro business .Ciattendiamo, da una parte, che ilsecondo semestre possa beneficiare della progressiva ripresa delBeauty edi tassi valutari più favorevoli del passato e,dall’altra, che Intercos possa accelerare lasua traiettoria dicrescita grazie alrobusto portafoglio ordini eaforecast positivi daparte deinostri clienti, chestanno riscontrando risultati dimercato soddisfacenti con lamaggior parte deilanci effettuati con prodotti Intercos .Tutto questo ciconferma laforza della nostra innovazione che rimane ilpilastro principale delsuccesso dilungo periodo della Intercos .» 3INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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Sintesi dei principali Risultati del Gruppo Vendite per business Unit, area Commerciale, tipologia di clienti €/mln 1H26 1H25 Var. % vs. 1H25 2Q26 2Q25 Var. % vs. 2Q25
Business Unit
Make-up 322,5 333,1 (10,6) (3,2%) 173,1 175,6 (2,5) (1,4%) Skincare 70,7 78,1 (7,4) (9,5%) 41,3 42,7 (1,4) (3,4%) Hair&Body 119,4 113,7 5,6 4,9% 70,7 55,8 14,9 26,6% Totale Gruppo 512,5 524,9 (12,4) (2,4%) 285,1 274,1 10,9 4,0%
Area Commerciale
EMEA 263,3 260,6 2,6 1,0% 145,8 132,2 13,5 10,2%
Americas 141,7 147,3 (5,7) (3,8%) 76,8 76,2 0,6 0,8% Asia 107,6 116,9 (9,3) (8,0%) 62,5 65,7 (3,2) (4,8%) Totale Gruppo 512,5 524,9 (12,4) (2,4%) 285,1 274,1 10,9 4,0% Tipologia di clienti Multinationals 242,9 262,6 (19,7) (7,5%) 130,0 132,7 (2,6) (2,0%) Emerging Brands 240,9 226,9 14,0 6,2% 138,1 121,8 16,4 13,4% Retailers 28,7 35,4 (6,7) (18,8%) 16,9 19,7 (2,8) (14,2%) Totale Gruppo 512,5 524,9 (12,4) (2,4%) 285,1 274,1 10,9 4,0% 4INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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€/mln 1H26 1H25 % vs. 1H25 2Q26 2Q25 % vs. 2Q25 Ricavi 512,5 524,9 (2,4%) 285,1 274,1 4,0% Ricavi - Costo del Pack (*VAS) 404,6 408,4 (0,9%) Margine Ind. lordo 111,0 111,8 (0,7%) % dei ricavi 21,7% 21,3% 36Bps EBITDA Rettificato 72,6 74,5 (2,6%) 47,5 45,3 5,0% % dei ricavi 14,2% 14,2% (4Bps) 16,7% 16,5% 16Bps % delle VAS* 17,9% 18,2% (32Bps)
EBITDA 67,8 70,1 (3,2%)
% dei ricavi 13,2% 13,4% (12Bps)
EBIT 41,7 43,9 (5,2%)
% dei ricavi 8,1% 8,4% (24Bps)
PBT 36,6 30,5 20,2%
% dei ricavi 7,1% 5,8% 134Bps Utile Netto 23,9 16,6 43,8% % dei ricavi 4,7% 3,2% 150Bps Utile Netto Rettificato 27,6 20,7 33,3% % dei ricavi 5,4% 4,0% 144Bps (*) VAS: Value Added Sales = Vendite dedotte dal costo del packaging
Vendite per business Unit, area Commerciale, tipologia di clienti Nelprimo semestre del2026 ,Intercos haregistrato ricavi pari a€512,5milioni, impattati nuovamente dauna dinamica deitassi dicambio sfavorevole (-0,5%atassi costanti e-2,4%atassi reported ).Il miglior secondo trimestre della storia delGruppo, conricavi pari a€285,1milioni eincrescita di+4,9%a tassi costanti (+4,0%atassi reported )hacompensato ingran parte l’andamento sfidante incontrato nel primo trimestre .
Analizzando iricavi perbusiness unit (percentuali dicrescita atassi reported ):
- IlMake -uphariportato ricavi nelsecondo trimestre pari a€173,1milioni ,inlieve calo del-1,4% rispetto al2025 masegnando unmiglioramento sequenziale rispetto al-5,2%osservato nelprimo trimestre .Iricavi della Business Unit nelsemestre sono pari a€322,5milioni, incalo del-3,2% rispetto aiprimi seimesi del2025 .Levendite nelcanale Prestige sono state increscita inentrambi itrimestri, con un’ulteriore accelerazione nelQ2.Laperformance èstata diluita dalla decrescente incidenza della componente Packaging intutto ilsemestre .L’EMEA èstata laregione con il maggior contributo alla performance della business unit,mentre l’Asia hamostrato una flessione dopo anni dicrescita adoppia cifra .
- LoSkincare haraggiunto ricavi per€41,3milioni nelsecondo trimestre, incalo di-3,4%rispetto allo scorso anno maanche esso inmiglioramento rispetto altrend delprimo trimestre .Ilprimo semestre sièchiuso, quindi, con ricavi di€70,7milioni ,incalo rispetto al2025 (-9,5%).La contrazione èprincipalmente attribuibile alle Multinationals inEMEA enegli US.Levendite degli Emerging Brands sono invece rimaste stabili sulsemestre, con unritorno allacrescita nelsecondo trimestre, trainato dall’Asia .Ilmix diclienti havisto una ripresa della crescita delcanale Prestige nelQ2.
- L’Hair &Body haregistrato ricavi per €70,7milioni sultrimestre, una crescita significativa del +26,6%rispetto allo scorso anno .Tutte legeografie hanno contribuito alla crescita, con gli Emerging Brands edilsegmento Fragranze inEMEA come principali motori della crescita .Iricavi delsemestre sono stati pari a€119,4milioni ,riportando una crescita del+4,9%,interamente legata allaforte performance delsecondo trimestre .
Perquanto concerne levendite perarea commerciale (percentuali dicrescita atassi reported ):
-L’EMEA hasegnato una crescita adoppia cifra nelsecondo trimestre (+10,2%),con ricavi di€145,8 milioni ,grazie alla forte performance deiclienti Prestige siainMake -upche inHair &Body .Iricavi delprimo semestre 2026 sono stati pari a€263,3milioni ,sostanzialmente inlinea con loscorso anno (+1%).LeEmerging Brands hanno dimostrato una robusta crescita inquesta geografia, inparte compensata dalla contrazione diMultinationals eRetailers .
-L’America haanche riportato una performance positiva nelsecondo trimestre con ricavi pari a€76,8 milioni ,increscita del+1%inlinea con itrend divolumi delmercato locale .Iclienti Multinationals hanno segnato una buona performance nelsecondo trimestre .Nei primi seimesi, levendite sono state incalo del-3,8%,a€141,7milioni ,nonostante uncanale Prestige inespansione sututto il semestre .
-L’Asia hariportato ricavi pari al€62,5milioni nelsecondo trimestre, incalo del-4,8%rispetto allo 5INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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Infine, conriferimento allevendite pertipologia dicliente (percentuali dicrescita atassi reported ):
-iclienti Multinationals hanno chiuso ilsecondo trimestre con ricavi pari a€130,0milioni ,inlieve flessione del-2%.Ilprimo semestre haregistrato €242,9milioni ,incalo del-7,5%rispetto al2025 , checostituiva una base diconfronto sfidante (+10%/+18%nel2Q/1H25).Ilcanale Prestige ècresciuto sianelsecondo trimestre che nelsemestre, con una buona performance delMake -upedell’America nelsecondo trimestre .
-Iclienti Emerging Brands riportano vendite per€138,1milioni nelsecondo trimestre, increscita del +13,4%rispetto al2025 ,ehanno riportato ricavi pari a€240,9milioni (+6,2%)sulsemestre .La crescita èattribuibile allabuona performance inambito Hair &Body inEuropa eSkincare inAsia.
-Iclienti Retailers hanno registrato ricavi pari a€16,9milioni (-14,2%)nelsecondo trimestre ea€28,7 milioni (-18,8%)nelsemestre, attribuibile alleperformance delMake -upedelHair&Body inEuropa .
Record trimestrale diEBITDA Rettificato nelsecondo trimestre 2026 ,margine stabile sulsemestre .
Intercos haraggiunto nelsecondo trimestre ilrecord diEBITDA rettificato trimestrale della storia del Gruppo con €47,5milioni ,segnando anche una redditività inmiglioramento (margine +16bps rispetto all’anno precedente) .Lanotevole performance delsecondo trimestre, porta l’EBITDA Rettificato del primo semestre a€72,6milioni ,inlieve calo del-2,6%sullo scorso anno .L’incidenza suiricavi siè mantenuta stabile al14,2%,nonostante itreseguenti fattori :i)ilcalo delle vendite sulsemestre ;ii)il rallentamento deimargini delprimo trimestre ;eiii)labase diparagone sfidante della profittabilità del primo semestre del2025 .
Questo buon andamento èstato raggiunto principalmente grazie a:i)ilmiglioramento della marginalità intrinseca della business unit Makeup ;ii)ilminor peso della componente Packaging sulle vendite (21,1% deiricavi nelprimo semestre 2026 ,da22,2%nel2025 ),eiii)ilmiglioramento derivante daidiversi progetti messi inatto dal Gruppo alivello diOperations, che hanno consentito unprogressivo miglioramento diproduttività .
Rimane visibile ilmiglioramento della produttività allaluce dell’andamento dell’EBITDA Rettificato sulle Value Added Sales (vendite alnetto delcosto delPackaging), che rimane sostanzialmente stabile al 17,9%(-32Bps rispetto allo scorso anno) nonostante laflessione deiricavi elacrescita maggiore della business unit Hair &Body (quella conilmargine storicamente minore tramite leattività delgruppo) .
Escludendo lerettifiche, l’EBITDA diGruppo èammontato invece a€67,8milioni ,incalo del-3,2%sullo scorso anno .Perildettaglio degli oneri eproventi della gestione non caratteristica sirimanda apag.12 delComunicato Stampa .scorso anno, eal€107,6milioni nelsemestre, incalo del-8%.Èstata l’unica geografia con ricavi in calo sianeltrimestre che nelsemestre, dopo anni dicrescita adoppia cifra euna base diparagone molto sfidante (l’Asia era cresciuta del+14%/+16%nel2Q25/1H25).Lasolida performance degli Emerging Brands edello Skincare hasolo parzialmente compensato laflessione inambito Make -up.
L’evoluzione sfavorevole dei tassi dicambio nel semestre, inparticolare inCorea, hanno ulteriormente impattato laperformance delsemestre .
6INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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74,5 72,6
1H25 1H26-2,6%
EBITDA Rettificato14,0% 13,2%45,347,5
2Q25 2Q26+5%
14,2% 14,2% 16,5% 16,7%
48,953,2
1H25 1H26+9%Make -up
14,3
10,8
1H25 1H26-24%Skincare
11,3
8,5
1H25 1H26-25%Hair&Body
16,5% 14,7% 15,3% 7,1% 18,3% 9,9%1H26vs1H25-EBITDA Rettificato perBusiness Unit1H26vs1H25-EBITDA Rettificato diGruppo Con riferimento all’evoluzione dell’EBITDA perBusiness unit:
-Make -up:L’EBITDA Rettificato delprimo semestre sièattestato a€53,2milioni ,inaumento del +9%.Ottima lacrescita siaintermini assoluti che intermini diincidenza sulle vendite nette (+183Bps),grazie all’evoluzione favorevole del mix divendite, definito dalla crescita del canale Prestige edalla riduzione delpeso delle vendite diPackaging suiricavi totali .
-Skincare :L’EBITDA Rettificato deiprimi seimesi dell’anno èrisultato incalo del-24%,attestandosi a €10,8milioni .Una performance legata all’andamento delle vendite con volumi incalo, causando un minor assorbimento deicosti fissi inentrambi itrimestri, compensato solo inparte dalmiglioramento delmixpercanale nelsecondo trimestre .
-Hair &Body :l’EBITDA Rettificato delprimo semestre sièattestato a€8,5milioni ,indiminuzione del -25%rispetto all’anno precedente .Ilcalo siainvalore assoluto che intermini dipercentuale delle vendite èstato causato, oltre chedalla componente Contract Manufacturing inespansione, anche dal peso crescente delPackaging neiricavi diquesta Business Unit .
7INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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Utile Netto delperiodo IlRisultato netto Rettificato diGruppo nel primo semestre 2026 èstato pari a€27,6milioni ,in miglioramento del+33%rispetto allo scorso anno .Laperformance riflette inprimis lanormalizzazione degli oneri finanziari, iquali erano stati impattati nelprimo semestre 2025 dalforte incremento delle variazione dicambi realizzati enon realizzati aseguito delmarcato apprezzamento dell’Euro rispetto all’USD, ilCNY eilKRW .Iltaxrate èrisultato inriduzione (34,7%nel1H26,45,5%nel1H25)riflettendo principalmente letempistiche della distribuzione didividendi Intercompany durante ilprimo semestre 2025 .IlRisultato netto diGruppo ,che include glioneri eproventi della gestione non caratteristica edil relativo impatto fiscale, èstato pari a€23,9milioni .Permaggiori dettagli inmerito alla differenza tra Risultato Rettificato eNon Rettificato sirimanda allapag.12delpresente Comunicato Stampa .
Flusso dicassa eIndebitamento Finanziario Netto (*) Calcolato come Posizione Finanziaria Netta / EBITDA Rettificato degli ultimi dodici mesi(*) considerano solo la quota parte di rettifiche a livello di EBITDA aventi impatto monetario e chenelprimo semestre sono ammontate a €3,4m suun totale rettifiche nette , checonsiderano anche proventi , pari a €4,7m Posizione Finanziaria Netta Flusso dicassa eIndebitamento Finanziario Netto IlFlusso dicassa operativo deiprimi seimesi èstato pari a€26,2milioni ,inmiglioramento di€+18,6 milioni rispetto allo scorso anno, perviadidue effetti principali :(i)una riduzione delcapex rispetto al primo semestre del2025 impattato dainvestimenti conseguenti inCina eCorea delSud (€+4,7milioni ), (ii)unminor assorbimento dicassa dalcapitale circolante netto complessivo (€+13,7milioni ),legato principalmente adinamiche diminori DSO eDIO rispetto allo stesso periodo nel2025 .Ilflusso dicassa netto hariportato unassorbimento di-€22,2milioni ,riflettendo sialadistribuzione didividendi avvenuta €/mln 1H26 1H25 Var.
Posizione Finanziaria (escluso IFRS16) 85,2 95,2 (10,1) Posizione Finanziaria netta 122,7 134,5 (11,8) Leverage Ratio (*) 0,80x 0,87x (0,08x) 8INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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€/mln 1H26 1H25 Var.
EBITDA Rettificato 72,6 74,5 (2,0) Rettifiche (*) (3,4) (5,5) 2,1 Variazione Capitale Circolante Commerciale (28,4) (35,9) 7,5 Altre Variazioni Capitale Circolante 14,2 7,9 6,2 Investimenti (28,6) (33,4) 4,7 Flusso di cassa operativo 26,2 7,7 18,6 Altre Variazioni attività/passività a lungo termine 0,3 2,3 (2,0) Oneri Finanziari (5,0) (13,4) 8,4 Tasse (12,7) (13,9) 1,1 Dividendi (18,5) (17,7) (0,8) Buyback (cassa) (16,9) 0,0 (16,9) Altre variazioni Patrimonio Netto e altri 4,5 (1,9) 6,3 Flusso di cassa netto (22,2) (36,8) 14,6
nelsecondo trimestre (€-18,5milioni )che laspesa perl’esecuzione delpiano dibuyback nelsemestre (€-16,9milioni ).Notevole ilminor impatto della variazione dei tassi dicambio rispetto all’anno precedente, che contribuisce siaalla riduzione dei costi finanziari che alla voce «Altre variazioni patrimonio netto ealtri» .
L’indebitamento finanziario netto al30giugno 2026 èpari a€122,7milioni ,èstato inriduzione di-
€11,8milioni rispetto allo scorso anno, con una leva finanziaria pari a0,80x,anche essa indiminuzione .
L’Indebitamento Finanziario Netto al30giugno 2026 ,escludendo l’impatto contabile derivante dall’applicazione dell’IFRS 16,èrisultato essere pari a€85,2milioni .
Ilpercorso delGruppo nelcorso delprimo semestre del2026 èstato inlinea con lenostre aspettative, poiché alprevisto rallentamento delprimo trimestre del2026 hafatto seguito una solida ripresa nel secondo trimestre .Infatti, ilsecondo trimestre del2026 havisto l’inizio della concretizzazione delnostro consistente portafoglio ordini, sostenuto daunbuon ritmo dinuovi lanci edauna forte dinamica di riordini, testimonianza dell’eccellente accoglienza riservata ailanci Intercos degli ultimi mesi .
Inuncontesto macroeconomico ancora volatile, nuovamente influenzato danumerosi eventi geopolitici, ilmercato Beauty globale hacomplessivamente mostrato dinamiche dicrescita positive nel primo semestre del2026 ,sebbene siano emerse differenze tralevarie aree geografiche incuiilGruppo opera .
InEuropa, ilmercato Beauty nelsuocomplesso haregistrato una crescita positiva nelprimo semestre .Il segmento dei cosmetici haperò mostrato unritmo dicrescita molto più contenuto, evidenziando persino unlieve rallentamento rispetto alle tendenze osservate alla fine del2025 ,poiché ivolumi non sono riusciti ariprendersi inmodo significativo intale comparto .Ilmercato delBeauty negli Stati Uniti, invece, hamostrato segnali diuna ripresa piùsolida nelcorso delprimo semestre del2026 ,sebbene la crescita delmercato nell'area continui aessere trainata principalmente dall'aumento deiprezzi .InCina, ilmercato della bellezza haevidenziato andamenti contrastanti .Daunlato, ladomanda complessiva di cosmetici èmigliorata inentrambi itrimestri, dall'altro, ilsecondo trimestre del 2026 èstato caratterizzato anche dauna lieve flessione della spesa inambito Beauty durante ilfestival «6/18»,nel corso delquale imarchi premium occidentali hanno registrato una miglior performance rispetto agli operatori locali, recuperando parte della quota dimercato persa negli ultimi anni .
Continuiamo aprevedere che ilmercato Beauty globale crescerà nel2026 aunritmo inlinea con ilivelli storici (ossia trail+4%eil+5%),confermando sostanzialmente iltrend evidenziato daidati dimercato delprimo semestre, auspicabilmente conuncontributo piùconsistente della crescita deivolumi .
Ilsolido portafoglio ordini attuale diIntercos cioffre una buona visibilità sulla prosecuzione esul rafforzamento della traiettoria dicrescita delfatturato nella seconda metà dell’anno, con leBusiness Units Make -upeHair &Body come principali motori diquesta accelerazione .Ulteriori fattori potrebbero inoltre contribuire atale andamento, poiché ciattendiamo unritorno graduale deimarchi locali cinesi, che potrebbero reagire alle perdite diquota dimercato subite nelprimo semestre, fornendo così un ulteriore impulso alritmo dicrescita delsecondo semestre del2026 .
Alla luce dell’andamento complessivamente positivo delmercato delBeauty, della nostra performance nel secondo trimestre, della visibilità garantita dalnostro solido portafoglio ordini enonostante il complesso contesto macroeconomico, Intercos conferma l'attuale consensus suiricavi, che èall’interno dell’originale range diguidance peril2026 .Outlook &Guidance 9INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
R.E.A. 1850176 -CODICE FISCALE E PARTITA IVA 05813780961 -PARTITA IVA PER OPERAZIONI CEE IT 05813780961
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ALTRE INFORMAZIONI
MESSA ADISPOSIZIONE DELLA RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL30GIUGNO 2026
LaRelazione Finanziaria Semestrale al30giugno 2026 approvata indata odierna dalConsiglio diAmministrazione verrà messa a disposizione neitermini econlemodalità dilegge .
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEIDOCUMENTI SOCIETARI
IlDott .Vittorio Brenna, inqualità didirigente preposto alla redazione deidocumenti contabili societari, dichiara -aisensi del comma 2,articolo 154-bisdelD.Lgs.n.58/1998 (“Testo Unico della Finanza”) -che l’informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde allerisultanze documentali, ailibri eallescritture contabili .
CONFERENCE CALL DIPRESENTAZIONE DEIRISULTATI
Irisultati delprimo semestre chiuso al30giugno 2026 saranno illustrati adanalisti edinvestitori il4agosto 2026 alleore18:30 (CET) .Sarà possibile seguire laconference callcomponendo ilnumero +39028020911 (dall’Italia), +441212818004 (daUK), +1 718 7058796 (da USA), (per igiornalisti +39028020927 ).Lapresentazione asupporto della conference call sarà messa a disposizione sul sito della Società www .intercos -investor .com nella sezione «Investor Relations» alseguente indirizzo :
https ://www .intercos -investor .com/investors/documenti -finanziari/presentazioni/ enel meccanismo distoccaggio "1info" all’indirizzo www .1info.it.Apartire dalgiorno successivo alla call, nello stesso sito, verrà inoltre messa adisposizione una registrazione della stessa .
PROSSIMI EVENTI NEL CALENDARIO FINANZIARIO
Resoconto Intermedio di gestione relativo al III trimestre di esercizio al 30 settembre 2026 5 novembre 2026
CODICI IDENTIFICATIVI
Codice ISIN delle Azioni :IT0005455875 Codice alfanumerico :ICOS 10INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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INTERCOS GROUP
Intercos èuno deiprincipali operatori business tobusiness alivello globale nella creazione, produzione ecommercializzazione diprodotti cosmetici (Make -up)eperiltrattamento della pelle (Skincare) oltre che periltrattamento deicapelli edelcorpo (Hair&Body ),destinati aiprincipali marchi nazionali einternazionali, aimarchi emergenti, nonché airetailer attivi nelmercato della cosmesi e,piùingenerale, delbeauty .Fondato nel1972 daDario Ferrari, Intercos annovera traisuoi maggiori clienti i principali marchi dell’industria cosmetica, può contare suunorganico dioltre 6.000 risorse, 12centri diricerca, 15stabilimenti produttivi e16uffici commerciali dislocati intrecontinenti .Intercos dapiùdi50anni interpreta labellezza, creando prodotti cosmetici eponendosi quale trend setter ingrado diprevedere, anticipare einfluenzare lenuove tendenze delmondo della cosmesi, soddisfacendo così lerichieste ditutte letipologie diclienti conprodotti pertutte lefasce diprezzo .
NOTA EDEFINIZIONI
Allo scopo difornire un’informativa inlinea con iparametri dianalisi econtrollo dell’andamento delGruppo, vengono illustrati nelseguito gliindicatori alternativi diperformance, non definiti dagli IFRS, utilizzati dalmanagement inquanto contribuiscono a fornire informazioni utili peruna migliore valutazione dell’andamento economico efinanziario delGruppo .Tali indicatori non devono essere considerati sostitutivi diquelli previsti dagli IFRS .
Sidettaglia nelseguito ilcontenuto degli indicatori alternativi diperformance non immediatamente riconducibili aiprospetti di
bilancio :
•EBITDA :èdefinito come lasomma dell’utile dell’esercizio, piùleimposte sulreddito, iproventi eoneri finanziari, eglieffetti delle valutazioni delle partecipazioni con ilmetodo delpatrimonio netto delle partecipazioni detenute atitolo diinvestimento finanziario, gliammortamenti esvalutazioni .
•EBITDA rettificato :èottenuto depurando l’EBITDA daicomponenti valutati dalla Società come oneri eproventi della gestione non caratteristica riferibile ,cioè, adeventi diparticolare significatività non riconducibili all’andamento ordinario deibusiness di riferimento ochenon determinano flussi finanziari e/omodifiche nell’entità delpatrimonio netto .
•Utile Netto rettificato :èottenuto depurando l’utile daicomponenti valutati dalla Società come oneri eproventi della gestione non caratteristica riferibile ,cioè, adeventi diparticolare significatività non riconducibili all’andamento ordinario deibusiness di riferimento ochenon determinano flussi finanziari e/omodifiche nell’entità delpatrimonio netto edirelativi impatti fiscali .
•Indebitamento (disponibilità) netto oposizione finanziaria netta :èdato dalla somma deidebiti finanziari correnti enon correnti alnetto deicrediti finanziari correnti enon correnti, comprese ledisponibilità liquide oequivalenti ;
Altre definizioni :
•VAS:Value Added Sales :Vendite nette dedotte dalcosto delpackaging •DSO :Days ofSales outstanding -tempo medio diincasso deicrediti commerciali •DIO:Days ofInventory outstanding –giorni digiacenza media delle scorte
DISCLAIMER
Leinformazioni presentate inquesto documento non sono state assoggettate arevisione contabile .Ildocumento potrebbe contenere dichiarazioni previsionali (“forward -looking statements ”),relative afuturi eventi erisultati operativi, economici e finanziari diIntercos .Tali previsioni hanno perloro natura una componente dirischiosità edincertezza, inquanto dipendono dalverificarsi dieventi esviluppi futuri .Irisultati effettivi potranno discostarsi inmisura anche significativa rispetto aquelli annunciati inrelazione auna molteplicità difattori .
CONTATTI
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11INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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APPENDIX
Conto Economico Consolidato Riclassificato Dettaglio delle rettifiche alivello diEBITDA eUtile Netto(***) Tutte le aree funzionali includono ammortamenti chevengono qui riesposti per la costruzione dell’EBITDA €/mln 1H26 1H25 Delta Var.% Ricavi 512,5 524,9 (12,4) (2,4%) Costo del venduto (401,5) (413,1) 11,6 (2,8%) Margine industriale lordo 111,0 111,8 (0,8) (0,7%) % sui ricavi 21,7% 21,3% Costi di Ricerca e Sviluppo ed Innovazione (23,9) (21,5) (2,4) 11,1% Spese di Vendita (14,3) (15,1) 0,8 (5,3%) Spese Generali e Amministrative (28,6) (28,9) 0,3 (1,1%) Altri proventi/(oneri) operativi netti (2,6) (2,4) (0,2) 7,8% Risultato Operativo (EBIT) 41,7 43,9 (2,3) (5,2%) % sui ricavi 8,1% 8,4% Ammortamenti e Svalutazioni (***) (26,2) (26,2) 0,0 (0,0%)
EBITDA 67,8 70,1 (2,3) (3,2%)
Oneri non ricorrenti (*) 4,7 4,4 0,3 EBITDA Rettificato 72,6 74,5 (2,0) (2,6%) % sui ricavi 14,2% 14,2% Proventi/(Oneri) finanziari - netti (5,0) (13,4) 8,4 (62,6%) Risutato ante imposte (EBT) 36,6 30,5 6,2 20,2% Imposte sul reddito (12,7) (13,9) 1,1 (8,2%) Utile/(Perdita) Netto 23,9 16,6 7,3 43,8% Oneri non ricorrenti (**) 3,7 4,1 (0,4) Utile/(Perdita) Netto Rettificato 27,6 20,7 6,9 33,3% 12INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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€/mln 1H26 1H25 Management Long Term Incentive Plan (1,3) (1,3) Costi relativi al personale (principalmente layoff) (0,7) (2,8) Cyber Cost/insurance reimbursement 0,0 2,5 Costi per consulenze varie e legali (2,7) (3,4) Svalutazione straordinaria credito commerciale cliente "The Body Shop" 0,0 0,6 Altri 0,0 (0,1) Oneri non ricorrenti (*) a livello di EBITDA (4,7) (4,4) Svalutazione capitalizzazione anni precedenti (0,4) (1,3) Effetto fiscale teorico delle componenti della gestione non caratteristica 1,4 1,6 Oneri non ricorrenti (**) a livello di Utile/(Perdita) Netto (3,7) (4,1)
APPENDIX
Stato Patrimoniale Consolidato Riclassificato Flusso dicassa consolidato €/mln 30Giu26 31Dic25 Delta Immobilizzazioni materiali 251,6 252,1 (0,6) Immobilizzazioni immateriali 73,5 72,1 1,4 Avviamento 134,1 133,8 0,3 Investimenti in partecipazioni 1,5 1,5 (0,0) Imposte differite attive nette 26,4 26,1 0,2 Altre attività/passività non correnti (10,1) (10,0) (0,2) Attività non correnti nette 476,9 475,7 1,2 Rimanenze 218,1 172,2 45,9 Crediti commerciali 162,3 140,2 22,1 Debiti commerciali (204,8) (165,2) (39,6) Altre attività/passività correnti (48,7) (34,5) (14,2) Capitale Circolante Netto 127,0 112,8 14,3 Capitale investito Netto 603,9 588,4 15,5 Posizione Finanziaria Netta 122,7 100,5 22,2 Patrimonio Netto 481,2 487,9 (6,7) €/mln 1H26 1H25 Delta Flusso monetario generato dall'attività operativa 40,3 22,5 17,8 Flusso monetario generato dall'attività di investimento (23,7) (29,6) 5,9 Flusso monetario generato dall'attività finanziaria 3,3 (33,1) 36,4 Flusso monetario del Periodo 19,9 (40,1) 60,0 Dividendi distributi e Buyback (35,5) (17,7) (17,7) Disponibilità liquide a inizio periodo 152,2 190,0 (37,8) Di cui delta cambi (3,0) 5,9 (9,0) Disponibilità liquide a fine periodo 139,6 126,2 13,5 Variazione delle disponibilità liquide del periodo (15,6) (57,9) 42,3 13INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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APPENDIX
Conto Economico Consolidato daNota Integrativa Stato Patrimoniale Consolidato daNota Integrativa 14INTERCOS S.P.A. -SEDE LEGALE: PIAZZA GENERALE ARMANDO DIAZ n. 1 -20123 MILANO (MI) -CAPITALE SOCIALE EURO 11.317.100,75 INT. VERS. -REG. IMPRESE 05813780961
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€/mln 1H26 1H25 Delta Var.% Ricavi 512,5 524,9 (12,4) (2,4%) Costo del venduto (401,5) (413,1) 11,6 (2,8%) Margine industriale lordo 111,0 111,8 (0,8) (0,7%) Costi di Ricerca e Sviluppo ed Innovazione (23,9) (21,5) (2,4) 11,1% Spese di Vendita (14,3) (15,1) 0,8 (5,3%) Spese Generali e Amministrative (28,6) (28,9) 0,3 (1,1%) Altri proventi e oneri (2,6) (2,4) (0,2) 7,8% Risultato Operativo -EBIT- 41,7 43,9 (2,3) (5,2%) Proventi Finanziari 5,3 7,4 (2,1) (28,1%) Oneri Finanziari (10,4) (20,9) 10,5 (50,3%) Risultato ante imposte -EBT- 36,6 30,5 6,2 20,2% Imposte sul reddito (12,7) (13,9) 1,1 (8,2%) Utile/(Perdita) Netto 23,9 16,6 7,3 43,8% €/mln 30Giu26 31Dic25 €/mln 30Giu26 31Dic25
ATTIVITA’ PATRIMONIO NETTO
ATTIVITA’ NON CORRENTI Capitale Sociale 11,3 11,3 Immobilizzazioni materiali 251,6 252,1 Altre riserve 108,5 108,5 Immobilizzazioni immateriali 73,5 72,1 Risultati portati a nuovo 358,9 365,8 Avviamento 134,1 133,8 Totale patrimonio netto di Gruppo 478,8 485,6 Investimenti in partecipazioni 1,5 1,5 Patrimonio netto di Terzi 2,4 2,3 Imposte differite attive 34,8 34,7 TOTALE PATRIMONIO NETTO 481,2 487,9 Altre attività non correnti 0,8 0,8 PASSIVITA’ Attività finanziaria non correnti 0,2 0,2 Attività non correnti 496,5 495,2 PASSIVITÀ NON CORRENTI ATTIVITA’ CORRENTI Debiti verso banche e altri finanziatori 217,7 200,3 Rimanenze 218,1 172,2 Fondi rischi e oneri non correnti 1,3 0,9 Crediti commerciali 162,3 140,2 Passività per imposte differite 8,5 8,5 Altre attività correnti 24,0 19,6 Altre passività non correnti 0,3 0,3 Crediti finanziari correnti 0,0 0,0 Fondi del personale 9,8 9,6 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 139,6 152,2 Passività non correnti 237,5 219,5 Attività correnti 544,1 484,3 PASSIVITA’ CORRENTI Attività destinate alla cessione 0,4 0,0 Debiti verso banche e altri finanziatori correnti 37,5 47,4 TOTALE ATTIVITA’ 1.041,0 979,5 Altri debiti finanziari 7,3 5,3 Debiti commerciali 204,8 165,2 Altre passività correnti 72,6 54,1 Passività correnti 322,3 272,0