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DOCUMENTO INFORMATIVO RELATIVO
AD OPERAZIONI DI FUSIONE
SIGNIFICATIVE
redatto ai sensi dell’art. 70, comma 6 del Regolamento Emittenti adottato dalla CONSOB con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni ed integrazioni
relativo alla
fusione per incorporazione di Banca CF+ S.p.A.
in Banca Sistema S.p.A.
25 settembre 2026
Il Documento Informativo è a disposizione del pubblico presso la sede legale di Banca Sistema in Milano, Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere n. 13, sul sito internet di Banca Sistema (www.bancasistema.it ) nonché sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “1Info” ( www.1info.it ).
2 DEFINIZIONI ............................................................................................................................................ 4
SINTESI DEI DATI CONSOLIDATI PROFORMA E DEI DATI PER AZIONE ........................................... 10
Premessa ...................................................................................................................................... 13 1. AVVERTENZE .................................................................................................................................. 15 1.1. Rischi connessi ai potenziali conflitti di interesse derivanti dall’Operazione .................... 15 1.2. Rischi connessi alle condizioni sospensive cui è subordinato il perfezionamento della
Fusione 16
1.3. Rischi connessi alle informazioni finanziarie pro -forma relative alla Fusione ................... 16 2. INFORMAZIONI RELATIVE ALL'OPERAZIONE ............................................................................... 18 2.1 Descrizione delle modalità e dei termini dell'Operazione ................................................. 18 2.1.1 Descrizione delle società oggetto dell’Operazione .............................................................. 19 2.1.2. Modalità, termini e condizioni dell’Operazione .................................................................. 25 2.1.2.1 Rapporto di Cambio ........................................................................................................ 25 2.1.2.2 Valori attribuiti alle Società Partecipanti alla Fusione e data di riferimento e documentazione utilizzata .................................................................................................................................... 25 2.1.2.3 Criteri seguiti per la determinazione del Rapporto di Cambio e metodologie di valutazione adottate ...................................................................................................................................... 26 2.1.2.4 Difficoltà e limiti riscontrati nella valutazione del Rapporto di Cambio ............................. 28 2.1.2.5 M odalità di assegnazione delle azioni della Società Incorporante e data di godimento delle stesse ......................................................................................................................................... 28 2.1.2.6 Data a decorrere dalla quale le operazioni delle Società Partecipanti alla Fusione sono imputate, anche ai fini fiscali, al bilancio di Banca Sistema ........................................................... 30 2.1.2.7 Riflessi tributari dell’Operazione su Banca Sistema .......................................................... 30 2.1.3 Previsioni sulla composizione dell’azionariato rilevante nonché sull’assetto di controllo di Banca Sistema a seguito dell’Operazione ..................................................................................... 33 2.1.4 Gli effetti della Fusione sugli eventuali patti parasociali rilevanti ai sensi dell’art. 122 del TUF .................................................................................................................................................. 33 2.2 Motivazioni e finalità dell’Operazione ............................................................................. 34 2.2.1 Motivazioni dell’Operazione con particolare riguardo agli obiettivi gestionali di Banca Sistema .................................................................................................................................................. 34 2.2.2 Indicazione dei programmi elaborati dall’emittente ............................................................ 34 2.3 Documenti a disposizione del pubblico .......................................................................... 34 3. EFFETTI SIGNIFICATIVI DELL’OPERAZIONE ................................................................................. 35 3.1 Effetti significativi dell’Operazione sui fattori chiave che influenzano e caratterizzano l’attività di Banca Sistema, nonché sulla tipologia di business svolto da Banca Sistema ................. 35 3.2 Implicazioni dell’operazione sulle linee strategiche afferenti ai rapporti commerciali, finanziari e di prestazioni accentrate di servizi tra le imprese del gruppo ..................................... 35
4. DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DI BANCA CF+ ............................................. 35
3 4.1 Tavola comparativa degli stati patrimoniali e dei conti economici relativi agli ultimi due esercizi chiusi della Società Incorporanda corredati di sintetiche note esplicative ......................... 35 4.2 Soggetto incaricato della revisione legale dei conti ......................................................... 39 4.3 Stato patrimoniale e conto economico relativi al primo semestre dell’esercizio 2026, posti a confronto con i corrispondenti dati riferiti al periodo omogeneo dell'esercizio precedente e corredati di sintetiche note esplicative ........................................................................................ 39 4.4 Cash flow e situazione finanziaria netta consolidata ....................................................... 43
5. DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI PRO -FORMA DI BANCA SISTEMA ..................................... 45
5.1 Stato patrimoniale e conto economico consolidato pro- forma ........................................ 45 5.1.1 Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 .......................................................................... 50 5.1.2 Prospetti Consolidati Pro- Forma 2026 ............................................................................ 54 5.2 Indicatori pro -forma per azione di Banca Sistema ........................................................... 60 5.2.1 Dati storici e pro -forma per azioni di Banca Sistema ....................................................... 60 5.2.2 Commento alle variazioni significative degli indicatori per azione ................................... 61 5.3 Relazione della società di revisione sui dati economici e patrimoniali pro -forma ............. 62
6. PROSPETTIVE DELL’EMITTENTE E DEL GRUPPO AD ESSO FACENTE CAPO .............................. 62
ALLEGATI .............................................................................................................................................. 63
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DEFINIZIONI
Acquisizione L’acquisizione di Banca Sistema da parte di Banca CF+ per effetto delle Offerte promosse dalla Società Incorporanda.
APS Il contratto di garanzia finanziaria d enominato Asset Protection Scheme sottoscritto da Banca CF+, il quale prevede che B anca CF+ venga indennizzata per le perdite di valore connesse alla revisione dei flussi di cassa attesi, mantenendo invece sui libri gli effetti delle rivalutazioni non precedentemente indennizzate nonché l’eventuale impatto legato all’andamento di compone nti esclusivamente di mercato .
Azioni di Concambio Indica, congiuntamente, le n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema attualmente detenute da Banca CF+ e le ulteriori n.
50.246.553 Azioni di Nuova Emissione.
Azioni di Nuova Emissione Le massime n. 50.246. 553 azioni ordinarie di Banca Sistema prive del valore nominale , con godimento regolare , rivenienti dall’aumento di capitale fino a complessivi massimi Euro 6.029.586,36 a servizio della Fusione , da assegnarsi ai soci di CF+ in ragione del Rapporto di Cambio.
Banca Sistema ovvero la Società Incorporante Banca Sistema S.p.A., con sede legale in Milano (MI), Largo Augusto 1/A, ang . via Verziere n. 13, Capitale sociale: Euro 9.650.526,24, interamente sottoscritto e versato, rappresentato da n. 80.421.052 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 0,12 cadauna, Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Mila no Monza Brianza Lodi: 12870770158, partita IVA: 12870770158, iscritta all'Albo delle Banche tenuto dalla Banca d'Italia al n. 03158.3 e appartenente al gruppo bancario “Gruppo Banca CF+”, iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari e soggetta all’attività di dir ezione e coordinamento di CF+, con azioni ammesse alle negoziazioni sul mercato regolamentato Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Banca CF+ , CF+ ovvero la Società Incorporanda Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A., con sede legale in Milano (MI), Corso Europa n. 15, 20122, capitale sociale: Euro 85.780.781,83, rappresentato da n. 88.256.386 azioni ordinarie, codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi: 00395320583, partita IVA: 16340351002, iscritta all’Albo delle Banche - e dei gruppi Bancari in qualità di società capogruppo del gruppo bancario “Gruppo Banca CF+” - tenuto da lla Banca d’Italia al numero 10312.7, nonché aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia .
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Bilancio Consolidato
2025 di CF+ Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca CF+ redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS
- emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti.
Bilancio Consolidato
2025 di Banca Sistema Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca Sistema redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti .
Bilancio Consolidato
2025 di KK Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Kruso Kapital redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, tenendo in considerazione le Disposizioni di Banca d’Italia del 29 ottobre 2021 e successivi aggiornamenti .
Bilancio Intermedio 2026 di CF+ Il bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca CF+ redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’
International Accounting
Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, in forma sintetica in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti .
Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca Sistema redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, in forma sintetica in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e success ivi aggiornamenti.
Borsa Italiana Borsa Italiana S.p.A., con sede legale in Milano, Piazza degli Affari n. 6.
6 Codice Civile Regio decreto del 16 marzo 1942, n. 262, come successivamente modificato e integrato.
Comitato OPC Il Comitato per il Controllo Interno e Gestione dei Rischi e Sostenibilità di Banca Sistema, in funzione di comitato per le operazioni con parti correlate.
Consob La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con sede in Roma, Via G. B. Martini n. 3.
Data del Documento Informativo La data di pubblicazione del Documento Informativo, ossia il [•] settembre 2026.
Data di Efficacia ovvero la Data di Efficacia della Fusione La data in cui la Fusione produrrà effetti civilistici. Il Progetto di Fusione prevede che, ai fini civilistici, gli effetti della Fusione decorreranno dalle ore 00:01 del 7 novembre 2026 ovvero dalla diversa data che potrà essere indicata nell'atto di Fusione, ai sensi dell'art. 2504 -
bis, secondo comma, del codice civile .
Data di Riferimento Il 31 dicembre 2025, quale data di riferimento delle situazioni economiche e patrimoniali di Banca Sistema e di Banca CF+ sulle quali è basata la relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema .
Data di Valutazione Il 31 marzo 2026, quale data in cui è stata effettuata la valutazione in merito al Rapporto di Cambio.
DDM La metodologia valutativa del Dividend Discount Model nella variante dell’ Excess Capital , applicata ai fini della determinazione del Rapporto di Cambio.
Documento Informativo Il presente documento informativo redatto ai sensi dell’art. 70, comma 6 del Regolamento Emittenti e secondo lo schema 1 dell’Allegato 3B del Regolamento Emittenti.
EIHC Indica Tiber Investments 2 S.à r.l., oggi European Investments Holding Company S.à r.l.
Esperto Indica l’ esperto indipendente Deloitte Advisory S.r.l. S.B.
Euronext Milan Il mercato regolamentato Euronext Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana.
Euronext STAR Milan Euronext STAR Milan, segmento dell’Euronext Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana
Fusione ovvero
l’Operazione La fusione per incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema ai sensi dell’art. 2501 -ter del Codice Civile, con conseguente aumento di
7 capitale della Società Incorporante a servizio della Fusione fino a complessivi massimi Euro 6.029.586,36, mediante emissione delle Azioni di Nuova Emissione che saranno assegnate ai soci di Banca CF+.
Gruppo Banca CF+ Il gruppo bancario “Gruppo Banca CF+” di cui Banca CF+ è società capogruppo .
Guidelines ESMA Gli orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto (32 -382-1138), pubblicati dall’ESMA il 4 marzo 2021 .
Informazioni Le informazioni pubbliche e i dati predisposti o comunque forniti da Banca Sistema e Banca CF+ per la conduzione delle analisi valutative relative al Rapporto di Cambio, come meglio specificate al Paragrafo 2.1.2.2.
Informazioni Finanziarie
Pro-Forma Il Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 e i Prospetti Consolidati Pro-Forma 2026, unitamente alle relative note esplicative.
Investitori Successivi Indica, congiuntamente, Michele Ronchi e Alberico Potenza , nonché BE Holding S.r.l., Giovanni Gallo Barbisio e Carlo Goi, quali investitori che hanno aderito al Patto Parasociale CF+ successivamente alla sua sottoscrizione.
KK ovvero Kruso Kapital Kruso Kapital S.p.A. società per azioni con sede legale in Milano, Via Cappuccio, 14 , numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi, codice fiscale e partita IVA 10753220960, le cui azioni, alla Data del Documento Informativo, sono ammesse alle negoziazioni sul mercato regolamentato Euronext Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana .
Monte Titoli Monte Titoli S.p.A., con sede in Milano, Piazza Affari n. 6.
Offerta Obbligatoria L’offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF promossa da Banca CF+ sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, ad esito della quale, in data 22 giugno 2026, Banca CF+ è venuta a detenere n.
68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’85,674% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’85,669% dei relativi diritti di voto.
Offerta Volontaria L’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria totalitaria ai sensi dell’art. 102 del TUF promossa da Banca CF+ sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, ad esito della quale, in data 6 marzo 2026, CF+ è venuta a detenere n. 64.940.857 azioni ordinarie di
8 Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’80,746% dei relativi diritti di voto.
Offerte Indica, congiuntamente, l’Offerta Volontaria e l’Offerta Obbligatoria.
Patto Parasociale CF+ Il patto parasociale avente ad oggetto complessive n. 87.888.812 azioni CF+, rappresentative di circa il 99, 58% del capitale sociale di CF+, sottoscritto in data 22 dicembre 2021 tra i Precedenti Azionisti di Controllo, da una parte, e EIHC, dall’altra, con successiva adesione degli Investitori Successivi.
Precedenti Azionisti di Controllo Indica, congiuntamente, Panfilo Tarantelli, Sergio Ascolani, Salvatore Cordaro, Quarto S.r.l. e Argenta Holdings S.à r.l.
Progetto di Fusione Il progetto di fusione per incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema redatto ai sensi dell’articolo 2501 -ter del Codice Civile e approvato dal Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ e dal Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema in data 24 giugno 2026.
Prospetti Consolidati
Pro-Forma 2026 Lo stato patrimoniale consolidato pro- forma al 30 giugno 2026 e il conto economico consolidato pro -forma per il semestre chiuso a l 30 giugno 2026 di Banca Sistema .
Prospetto Consolidato
Pro-Forma 2025 Il conto economico consolidato Pro- Forma di Banca Sistema per l’anno chiuso al 31 dicembre 2025 .
Prospetti Contabili
Trimestrali 2026 di Banca Sistema I prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2026 di Banca Sistema redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) omologati dalla Commissione Europea, inclusi nel resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2026 .
Rapporto di Cambio Il rapporto di cambio stabilito ai fini della Fusione pari a n. 1,35x (uno virgola trentacinque) azioni ordinarie di Banca Sistema ogni azione ordinaria di CF+ annullata per effetto della Fusione , come indicato nel Progetto di Fusione .
Regolamento BS Il Regolamento per la gestione delle operazioni con soggetti in conflitto di interesse adottato da Banca Sistema.
Regolamento Emittenti Il regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato.
Regolamento OPC Il Regolamento Operazioni con Parti Correlate adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato e integrato.
9 Società Partecipanti alla Fusione Indica, congiuntamente, Banca CF+ e Banca Sistema.
TUB Il Decreto Legislativo n. 385 del 1° settembre 1993, come successivamente modificato e integrato.
TUF Il Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998, come successivamente modificato e integrato .
TUIR Il D.P.R. 22 dicembre 1986 n. 917 .
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SINTESI DEI DATI CONSOLIDATI PROFORMA E DEI DATI PER AZIONE
Le tabelle di seguito riportate presentano, in sintesi, i dati economici e patrimoniali consolidati storici e quelli pro-forma relativi alla Fusione .
Dati economici storici e pro -forma dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 La tabella sotto riportata espone i dati economici consolidati di Banca Sistema e di Banca CF+ e i dati economici consolidati pro -forma di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 .
Le informazioni riportate qui di seguito sono state estratte dalle Informazioni Finanziarie Pro-
Forma riportate nel paragrafo 5 del Documento Informativo e devono essere lette congiuntamente ai relativi criteri di redazione e alle altre informazioni ivi contenute.
(Importi espressi in Euro migliaia) Conto
economico
consolidato di
Banca Sistema
31.12.25 Conto
economico
consolidato di
Banca CF+
31.12.25 Conto
economico
consolidato
pro-forma di
Banca Sistema
31.12.25
10. Interessi attivi e proventi assimilati 210.413 120.611 319.458 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo 201.118 110.566 300.118 20. Interessi passivi e oneri assimilati (113.662) (58.646) (167.323) 30. Margine di interesse 96.751 61.965 152.135 40. Commissioni attive 44.509 8.590 31.187 50. Commissioni passive (16.942) (7.602) (24.285) 60. Commissioni nette 27.567 988 6.902 70. Dividendi e proventi simili 227 0 227 80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 28.497 5.120 33.617 90. Risultato netto dell'attività di copertura 68 (1) 67 100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: 17.722 2.675 20.397 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 6.703 2.213 8.916 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11.019 462 11.481 110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 7 481 481 a) attività e passività finanziarie designate al fair value 7 (952) (952) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - 1.433 1.433 120. Margine di intermediazione 170.839 71.229 213.827 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: (10.298) (24.432) (34.589) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (10.288) (24.413) (34.560) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (10) (19) (29) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 - 1 150. Risultato netto della gestione finanziaria 160.542 46.797 179.239 190. Spese amministrative: (81.142) (51.214) (114.46 9) a) spese per il personale (33.603) (29.539) (53.611) b) altre spese amministrative (47.539) (21.674) (60.857) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.463) (783) (8.096) a) impegni e garanzie rilasciate 22 - 22 b) altri accantonamenti netti (7.485) (783) (8.118) 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (3.164) (1.522) (3.221) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (1.328) (3.446) (3.466) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.473 11.908 109.556 240. Costi operativi (91.624) (45.057) (19.69 6) 250. Utili (perdite) delle partecipazioni 190 - -
270. Rettifiche di valore dell’avviamento (13.299) - -
290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte 55.809 1.740 159.54 3 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente (24.186) 22.506 (161) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 31.623 24.247 159.383 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte - - -
330. Utile (perdita) d'esercizio 31.623 24.247 159.383 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi 2.581 - -
350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 29.042 24.247 159.383 Dati patrimoniali storici e pro -forma al 30 giugno 2026 La tabella sotto riportata espone i dati patrimoniali consolidati di Banca Sistema e di Banca CF+ e i dati patrimoniali consolidati pro- forma di Banca Sistema al 30 giugno 2026 . Le informazioni riportate qui di seguito sono state estratte dalle Informazioni Finanziarie Pro- Forma riportate nel
11 Capitolo 5 del Documento Informativo e devono essere lette congiuntamente ai relativi criteri di redazione e alle altre informazioni ivi contenute.
(Importi espressi in Euro migliaia) Stato
patrimoniale
consolidato di
Banca Sistema
al 30.06.2026 Stato
patrimoniale
consolidato di
Banca CF+ al
30.06.2026 Stato
patrimoniale
consolidato
pro-forma di
Banca Sistema
al 30.06.2026
Voci dell’attivo
10. Cassa e disponibilità liquide 77.470 154.648 154.648 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 1.717 132.715 132.715 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 463 472 472 c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.254 132.243 132.243 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.103.708 75.762 75.762 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.723.128 5.500.286 5.500.286 a) Crediti verso banche 19.505 34.493 34.493 b) Crediti verso clientela 2.703.623 5.465.793 5.465.793 50. Derivati di copertura - 1.174 1.174 60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica 872 872 872 70. Partecipazioni 953 953 953 90. Attività materiali 53.247 56.355 56.355 100. Attività immateriali 4.054 7.714 7.714
- di cui: avviamento 3.920 2.678 2.678 110. Attività fiscali 20.730 68.843 68.977 a) correnti 8.265 15.453 15.587 b) anticipate 12.465 53.390 53.390 130. Altre attività 203.211 445.283 445.283 Totale dell’attivo 4.189.090 6.444.605 6.444.739
Voci del passivo e del patrimonio netto 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.656.988 5.763.661 5.763.661 a) Debiti verso banche 465.090 942.283 942.283 b) Debiti verso clientela 3.033.202 4.631.609 4.631.609 c) Titoli in circolazione 158.696 189.769 189.769 20. Passività finanziarie di negoziazione 116 323 323 30. Passività finanziarie designate al fair value - 2.138 2.138 40. Derivati di copertura 788 2.218 2.218 60. Passività fiscali 23.943 25.411 25.411 a) correnti - 6 6 b) differite 23.943 25.405 25.405 70. Passività associate ad attività in via di dismissione - 0 0 80. Altre passività 132.051 172.101 172.483 90. Trattamento di fine rapporto del personale 3.504 3.894 3.894 100. Fondi per rischi e oneri: 39.044 48.657 48.657 a) impegni e garanzie rilasciate 25 25 25 c) altri fondi per rischi ed oneri 39.019 48.632 48.632 120. Riserve da valutazione 7.449 2.096 2.096 140. Strumenti di capitale 45.500 84.544 84.544 150. Riserve 226.423 106.546 192.319 160. Sovrapprezzi di emissione 39.100 47.838 39.100 170. Capitale 9.651 55.781 15.680 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/ -) 31 37.221 39 200. Utile d'esercizio 4.502 92.176 92.176 Totale del passivo e del patrimonio netto 4.189.090 6.444.605 6.444.739 Dati economici storici e pro -forma del semestre chiuso al 30 giugno 2026 La tabella sotto riportata espone i dati economici consolidati di Banca Sistema e di Banca CF+ e i dati economici consolidati pro- forma di Banca Sistema per il semestre chiuso al 3 0 giugno 2026 .
Le informazioni riportate qui di seguito sono state estratte dalle Informazioni Finanziarie Pro-
Forma riportate nel Capitolo 5 del Documento Informativo e devono essere lette congiuntamente ai relativi criteri di redazione e alle altre informazioni ivi contenute.
12 (Importi espressi in Euro migliaia) Conto
economico
consolidato di
Banca Sistema
30.06.26 Conto
economico
consolidato di
Banca CF+
30.06.26 Conto
economico
consolidato
pro-forma di
Banca Sistema
30.06.26
10. Interessi attivi e proventi assimilati 78.354 97.598 138.555 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo 77.151 92.030 130.943 20. Interessi passivi e oneri assimilati (48.299) (49.294) (72.320) 30. Margine di interesse 30.055 48.304 66.235 40. Commissioni attive 13.481 9.785 17.400 50. Commissioni passive (8.091) (9.491) (13.068) 60. Commissioni nette 5.390 294 4.332 70. Dividendi e proventi simili 227 227 227 80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 11.155 12.952 17.717 90. Risultato netto dell'attività di copertura 16 (19) (53) 100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: 3.055 1.511 3.312 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 535 1.500 1.645 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 2.520 11 1.667 110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (467) (2.189) (2.655) a) attività e passività finanziarie designate al fair value - (467) (467) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (467) (1.722) (2.188) 120. Margine di intermediazione 49.431 61.080 89.115 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: (18.116) (22.582) (26.503) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (17.652) (22.143) (26.034) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (464) (439) (469) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (126) (126) 150. Risultato netto della gestione finanziaria 31.316 38.37 3 62.48 7 190. Spese amministrative: (30.532) (48.656) (64.027) a) spese per il personale (12.407) (21.682) (27.881) b) altre spese amministrative (18.125) (26.974) (36.146) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 982 1.158 1.100 a) impegni e garanzie rilasciate (19) - 3 b) altri accantonamenti netti 1.001 1.158 1.097 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (965) (1.348) (1.794) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (19) (1.377) (1.387) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.867 103.237 103.737 240. Costi operativi (28.667) 53.01 3 37.62 8 250. Utili (perdite) delle partecipazioni (31) (16) (31) 290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte 2.618 91.370 100.084 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente (1.871) 528 (3.290) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 747 91.898 96.794 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte 3.755 (437) -
330. Utile (perdita) d'esercizio 4.502 91.461 96.794 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - (715) -
350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 4.502 92.176 96.794 Dati per azione storici e pro -forma La tabella sotto riportata espone, gli indicatori per azione consolidati e pro- forma di Banca Sistema . Le informazioni di sintesi riportate qui di seguito sono state estratte dalle Informazioni Finanziarie Pro-Forma riportate nel Capitolo 5 del presente Documento Informativo e devono essere lette congiuntamente ai relativi criteri di redazione e alle altre informazioni ivi contenute.
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema Prospetti Consolidati Pro -
Forma di Banca Sistema Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione base (Euro) 0,36 1,22 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione diluito (Euro) 0,36 1,22 Semestre chiuso al 30 giugno 2026
Bilancio Intermedio
2026 di Banca Sistema Prospetti Consolidati Pro-Forma di Banca
Sistema
Patrimonio netto di pertinenza della capogruppo per azione (Euro) 4,14 3,26 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione base (Euro) 0,06 0,74 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione diluito (Euro) 0,06 0,74
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Premessa
Il Documento Informativo è redatto ai sensi dell’art. 70, comma 6, del Regolamento Emittenti ed in conformità all’Allegato 3B, schema 1, del Regolamento Emittenti, al fine di fornire agli azionisti di Banca Sistema e al mercato un’ esauriente informativa in merito alla Fusione per incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema ai sensi dell’art. 2501 -ter del Codice Civile, con conseguente aumento d el capitale sociale di Banca Sistema a servizio della Fusione di importo pari a massimi Euro 6.029.586,36 con emissione d elle Azioni di Nuova Emissione che saranno assegnate agli azionisti di Banca CF+ .
La Fusione si configura come operazione “significativa”, ai sensi de ll’art. 70, comma 6, del Regolamento Emittenti e dei parametri di significatività previsti per le operazioni di fusione di cui all’Allegato 3B del Regolamento Emittenti.
La Fusione rappresenta il naturale completamento del processo di integrazione tra CF+ e Banca Sistema avviato con l’Offerta Volontaria e l’Offerta Obbligatoria ed è finalizzata a: (i) assicurare un più efficace coordinamento strategico ed efficienza nella governance ; (ii) evitare le duplicazioni in termini di strutture organizzative e tecnologiche necessarie alla gestione di entità legali distinte, massimizzando al contempo l’efficienza operativa; (iii) incrementare – con nuove risorse – la già solida posizione patrimoniale dell’intermediario.
In particolare, a seguito dell’Offerta Volontaria, in data 6 marzo 2026, CF+ è venuta a detenere n.
64.940.857 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’80,746% dei relativi diritti di voto. Con seguentemente, si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione dell’Offerta Obbligatoria , ad esito della quale, in data 22 giugno 2026, Banca CF+ è venuta a detenere n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a cir ca l’85,674% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’85,669% dei relativi diritti di voto.
In considerazione di quanto precede, alla data odierna Banca Sistema è controllata da Banca CF+ ai sensi dell’art. 2359 del Codice Civile e dell’art. 93 del TUF, nonché dell’art. 23 del TUB, ed è soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca CF+ ai sensi degli artt. 2497 e ss. del Codice Civile anche ai sensi dell’art. 61, comma 1, del TUB in qualità di capogruppo del Gruppo Banca CF+.
I termini e le condizioni mediante i quali la Fusione sarà perfezionata sono indicati nel P rogetto di Fusione redatto ai sensi dell’articolo 2501 -
ter del Codice Civile e nelle relazioni degli amministratori redatte ai sensi dell’articolo 2501 -quinquies del Codice Civile , approvati dai consigli di amministrazione di Banca Sistema e di Banca CF+ in data 24 giugno 2026.
Il Progetto di Fusione e le relazioni degli amministratori sono allegati al Documento Informativo.
Gli azionisti di Banca Sistema sono stati convocati in Assemblea straordinaria, in unica convocazione, per il giorno 12 ottobre 2026, per deliberare in relazione all’approvazione del Progetto di Fusione. Per completezza si segnala che gli azionisti di Banca CF+ sono stati convocati in Assemblea straordinaria, in prima convocazione per il giorno 12 ottobre 2026 e, in seconda convocazione, per il giorno 13 ottobre 2026, per deliberare in relazione all’approvazione del Progetto di Fusione.
In virtù della struttura dell’operazione e dei soggetti coinvolti, la Fusione è qualificabile come una “operazione con parti correlate di maggiore rilevanza” ai sensi dell’art. 5 del Regolamento
14 Operazioni con Parti Correlate adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato e integrato (il “ Regolamento OPC ”), della Parte Terza, Capitolo 11 della Circolare Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013 e dell’art. 7.3 del Regolamento per la gestione delle operazioni con soggetti in conflitto di interesse adottato da Banca Sistema (il “Regolamento BS ”), come da ultimo aggiornato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 15 dicembre 2023.
Il documento informativo relativo ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate è stato pubblicato da Banca Sistema in data 1° luglio 2026 ed è a disposizione del pubblico presso la sede di Banca Sistema, nonché consultabile sul sito internet di Banca Sistema (www.bancasistema.it ) (Sezione Investors/Governance/Parti Correlate e Soggetti Collegati) e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “1Info” (www.1info.it ).
Il Documento Informativo incorpora mediante riferimento anche le informazioni e i dati contenuti nel predetto documento informativo relativo ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate.
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1. AVVERTENZE
Si indicano di seguito i principali fattori di rischio inerenti alla Fusione.
1.1. Rischi connessi ai potenziali conflitti di interesse derivanti dall’Operazione Alla Data del Documento Informativo, Banca CF+ detiene n. 68.899.562 azioni rappresentative, complessivamente, dell'85,674% circa del capitale sociale del la Società Incorporante e dell'85,669% circa dei relativi diritti di voto, detenendo il controllo di Banca Sistema ai sensi dell'art. 93 del TUF ed esercitando l'attività di direzione e coordinamento sulla stessa anche ai sensi dell’art. 61, comma 1 del TUB in qualità di capogruppo del gruppo bancario “ Gruppo Banca CF+”, di cui fa parte anche Banca Sistema .
I componenti del Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema in carica alla Data del Documento Informativo sono: Davide Croff (Presidente del Consiglio di Amministrazione), Gioia Ghezzi (Amministratore Indipendente e Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione), Iacopo De Francisco (Amministratore Delegato e Direttore Generale), Salvatore Baiamonte (Amministratore), Claudio Battistella (Amministratore Indipendente), Emanuela Da Rin (Amministratore), Alessandra Grendele (Amministratore Indipendente), Massimo Ruggieri (Amministratore) e Luitgard Spögler (Amministratore).
Si segnala che:
(i) il Presidente del Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, Davide Croff, ricopre altresì la carica di Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione di Banca CF+;
(ii) l’Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca Sistema, Iacopo De Francisco, ricopre altresì la carica di Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca CF+;
(iii) il Consigliere di Banca Sistema, Salvatore Baiamonte, ricopre altresì la carica di Consigliere di Banca CF+;
(iv) il Consigliere di Banca Sistema, Emanuela Da Rin, ricopre altresì la carica di Consigliere Indipendente di Banca CF+;
(v) il Consigliere di Banca Sistema, Massimo Ruggieri, ricopre altresì la carica di Consigliere di Banca CF+.
Si precisa, inoltre, che Claudio Battistella, Consigliere Indipendente di Banca Sistema, ha ricoperto la carica di amministratore in Banca CF+, nel contesto della quale ha partecipato all’approvazione delle Offerte, tra il 4 agosto 2021 e il 22 aprile 2026 - data in cui sono divenute efficaci le dimissioni rassegnate dal predetto - e, come noto, è stato nominato amministratore di Banca Sistem a in data 23 aprile 2026.
Il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, con riferimento alla Fusione, ha seguito la procedura in tema di operazioni con parti correlate ai sensi dell’art. 8 del Regolamento OPC e dell’art. 9 del Regolamento BS. L’Operazione è stata, quindi, appro vata dal Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema previo parere favorevole del Comitato per il Controllo Interno e Gestione dei Rischi e Sostenibilità di Banca Sistema, in funzione di comitato per le operazioni con parti correlate (il “ Comitato OPC ”), composto da tre Amministratori indipendenti nelle persone dei Consiglieri Claudio Battistella, Gioia Ghezzi e Alessandra Grendele. In particolare, in data 24 giugno 2026, il Comitato OPC ha espresso, all’unanimità dei votanti e con la sola astensione di Claudio Battistella in ragione di quanto rappresentato
16 infra, motivato parere vincolante circa (i) la sussistenza di un interesse di Banca Sistema al compimento dell’Operazione e (ii) la convenienza e la correttezza sostanziale delle relative condizioni.
Nello specifico, in data 24 giugno 2026 il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, sulla base della documentazione ricevuta e del parere favorevole del Comitato OPC, preso atto delle analisi condotte dall’ esperto indipendente Deloitte Advisory S.r.l. S.B. (l’“
Esperto ”)
nominato dal Comitato OPC, di cui il Consiglio di Amministrazione ha ritenuto di avvalersi, condivise le motivazioni e i razionali sottostanti all’Operazione e rilevato altresì l’interesse della Società nel compiere la stessa, nonché la convenienza e correttezza procedurale e sostanziale delle relative condizioni, ha approvato l’Operazione all’unanimità dei votanti.
La delibera è stata assunta con l’astensione - in ragione di quanto sopra rappresentato -
del Presidente Davide Croff, dell’Amministratore Delegato e Direttore Generale, Iacopo De Francisco, nonché dei Consiglieri Salvatore Baiamonte, Claudio Battistella, Emanuela Da Rin e Massimo Ruggieri e il voto favorevole di tutti gli altri Amministratori.
Per completezza, si evidenzia che sia nella riunione del Comitato OPC che nella riunione del Consiglio di Amministrazione Claudio Battistella ha dichiarato la propria intenzione di astenersi dalla deliberazione relativa all’approvazione dell’Operazione, in via di mera opportunità, in ragione di quanto sopra rappresentato, pur non intrattenendo ad oggi alcuna tipologia di rapporto con CF+ e non essendo portatore di un interesse, per conto proprio o di terzi, in conflitto con quello di Banca Sistema .
1.2. Rischi connessi alle condizioni sospensive cui è subordinato il perfezionamento della Fusione L’assemblea di Banca Sistema delibererà in merito alla Fusione e alle modifiche statutarie subordinatamente al rilascio da parte di Banca d’Italia dell’autorizzazione ai sensi dell'art. 56 del d.lgs. 1° settembre 1993, n. 385. Per completezza, si evidenzia che la predetta autorizzazione è stata rilasciata dalla Banca d’Italia in data 11 settembre 2026.
La stipula dell’atto di Fusione sarà perfezionata subordinatamente – oltre che (i) all’approvazione da parte delle assemblee straordinarie di CF+ e Banca Sistema; e (ii) al decorso del periodo di opposizione dei creditori sociali anteriori all’iscrizione d el Progetto di Fusione presso i Registri delle Imprese competenti ai sensi dell’art. 2503 del Codice Civile e dell’art. 57 del d.lgs. 1 settembre 1993, n. 385 – all’invio alle competenti organizzazioni sindacali di una comunicazione per l’avvio della proce dura di consultazione sindacale ex art. 47 della Legge n. 428/1990 entro i termini previsti dalle applicabili disposizioni di legge e di contratto collettivo.
1.3. Rischi connessi alle informazioni finanziarie pro -forma relative alla Fusione Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma incluse nel Documento Informativo, predisposte al fine di riflettere retroattivamente sui dati finanziari storici consolidati di Banca Sistema gli effetti della Fusione, rappresentano una simulazione fornita esclusivam ente a scopo illustrativo e non intendono rappresentare la situazione patrimoniale e l’andamento economico di Banca Sistema o offrirne una rappresentazione prospettic a.
Il Documento Informativo include le Informazioni Finanziarie Pro- Forma, relative al conto economico consolidato pro- forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, allo stato patrimoniale consolidato pro- forma al 30 giugno 2026 e al conto economico conso lidato pro-forma per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 di Banca Sistema, corredati dalle relative note esplicative, predisposte per rappresentare retroattivamente gli effetti della Fusione.
17 Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma sono state predisposte rettificando i dati finanziari storici di Banca Sistema derivanti, rispettivamente, dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 e dal bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026, redatti in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, al fine di simulare retroattivamente i principali effetti patrimoniali ed economici che potrebbero derivare dalla Fusione.
Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma, redatte in conformità all’Allegato 20 del Regolamento Delegato (UE) 2019/980 della Commissione, integrato degli orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto (32 -382-1138), pubblicati dall’ESMA, sono state predisposte al fine di simulare, secondo criteri di valutazione coerenti con i dati storici e conformi alla normativa di riferimento, gli effetti della Fusione sull’andamento economico e sulla situazione patrimoniale consolidati di Banca Sistema, come se la stessa fosse virtualmente avvenuta il 30 giugno 2026 per gli effetti patrimoniali e, limitatamente agli effetti economici, il 1° gennaio 2025 per il conto economico consolidato pro-forma relativo all’esercizio chiuso al 3 1 dicembre 2025 e il 1° gennaio 2026 per il conto economico consolidato pro- forma relativo al semestre chiuso al 30 giugno 2026.
Per una corretta interpretazione delle Informazioni Finanziarie Pro- Forma, è necessario considerare i seguenti aspetti: (i) trattandosi di rappresentazioni costruite su ipotesi, qualora la Fusione fosse realmente avvenuta alle date ipotizzate, i risultati ottenuti non sarebbero necessariamente coincisi con quelli rappresentati nei prospetti consolidati pro- forma; (ii) i prospetti consolidati pro -forma non intendono in alcun modo rappresentare una previsione dei futuri risultati di Banca Sistema e non devono essere utilizzati a tale scopo; (iii) le rappresentazioni pro -forma riflettono una situazione ipotetica e non intendono pertanto raffigurare in alcun modo una situazione patrimoniale ed economica attuale o prospettica degli effetti relativi alla Fusione e (iv) tenuto conto delle diverse finalità dei dati pro- forma rispetto ai bilanci storici e delle differenti modalità di calcolo degli effetti della Fusione sullo stato patrimoniale consolidato pro -forma e sul conto economico consolidato pro- forma, tali prospetti devono essere letti e interpretati senza ricercare collegamenti contabili tra gli stessi.
Tra le altre cose occorre evidenziare che nella predisposizione delle Informazioni Finanziarie Pro-Forma si è dovuto tener conto, oltre che degli effetti della Fusione stessa, anche dei risvolti contabili derivanti dall’esito delle Offerte promosse da Banc a CF+, che hanno determinato l’acquisizione di Banca Sistema da parte della Società Incorporanda. Dunque, sebbene le Informazioni Finanziarie Pro -Forma siano finalizzate esclusivamente a rappresentare gli effetti della Fusione, la loro predisposizione ha r ichiesto di considerare taluni effetti derivanti da operazioni perfezionatesi anteriormente alla stessa e le conseguenti implicazioni contabili.
Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma riportate nel Documento Informativo sono state esaminate dalla società di revisione EY S.p.A. che ha emesso la propria relazione in data 18 settembre 2026.
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2. INFORMAZIONI RELATIVE ALL'OPERAZIONE
2.1 Descrizione delle modalità e dei termini dell'Operazione L’Operazione oggetto del Documento Informativo consiste nella Fusione per incorporazione di CF+ in Banca Sistema. La Fusione determinerà l’estinzione della Società Incorporanda ed è subordinata alle condizioni indicate al precedente paragrafo 1.2 .
La Fusione sarà attuata in conformità agli artt. 2501 e ss. del codice civile e verrà deliberata utilizzando quali situazioni patrimoniali di fusione ai sensi e per gli effetti dell’art. 2501 -
quater , comma 2, del codice civile i bilanci al 31 dicembre 2025 delle Società Partecipanti alla Fusione, che sono stati approvati: (i) per Banca Sistema, dall’assemblea dei soci in data 23 aprile 2026; e (ii) per CF+, dall’assemblea dei soci in data 22 aprile 2026.
La Fusione verrà attuata mediante le seguenti operazioni:
(i) assegnazione delle n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema attualmente detenute da Banca CF+ agli azionisti di B anca CF+;
(ii) assegnazione di ulteriori n. 50.246.553 azioni di Banca Sistema di nuova emissione, a godimento regolare, agli azionisti di Banca CF+;
(iii) annullamento delle azioni ordinarie rappresentative del capitale sociale di Banca CF+.
Conseguentemente, la Società Incorporante pr ocederà all’emissione di massime n.
50.246.553 azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale, con aumento del capitale sociale per massimi Euro 6.029.586,36.
Ai fini civilistici, gli effetti della Fusione decorreranno dalla Data di Efficacia. Il Progetto di Fusione prevede che, ai fini civilistici, gli effetti della Fusione decorreranno dalle ore 00:01 del 7 novembre 2026 ovvero dalla diversa data che potrà essere indicata nell'atto di Fusione, ai sensi dell'art. 2504 -bis, secondo comma, del codice civile.
Ai fini contabili, le operazioni della Società Incorporanda saranno imputate al bilancio della Società Incorporante a decorrere dal 1° novembre 2026, in conformità a quanto previsto dall'art. 2504 -bis, terzo comma, del Codice Civile. Ai fini fiscali, gli effetti della Fusione decorreranno dalla medesima data.
In considerazione del fatto che CF+ non ha contratto debiti per acquisire il controllo di Banca Sistema, la Fusione non si qualifica quale fusione a seguito di acquisizione con indebitamento di cui all’articolo 2501 -bis del codice civile.
Le azioni ordinarie di nuova emissione della Società Incorporante saranno ammesse alle negoziazioni sul mercato regolamentato Euronext Milan, eventualmente segmento Euronext STAR Milan, subordinatamente al rilascio dei necessari provvedimenti autorizzativi.
Tutte le azioni di nuova emissione della Società Incorpora nte a servizio del rapporto di concambio saranno emesse alla Data di Efficacia (o non appena tecnicamente possibile a valle della Data di Efficacia ) e assegnate agli aventi diritto in regime di dematerializzazione e per il tramite dei rispettivi intermediari autorizzati aderenti al sistema di gestione accentrata di Monte Titoli S.p.A. a partire dalla Data di Efficacia, con i tempi e le modalità che sa ranno resi noti mediante apposito avviso.
19 Ove necessario, sarà messo a disposizione degli assegnatari di tali azioni per il tramite degli intermediari autorizzati un servizio per consentire di arrotondare all’unità immediatamente più vicina il numero di azioni spettante a ciascun avente diritto in funzione del Rapporto di Cambio, senza aggravio di spese, bolli o commissioni. In alternativa, potranno essere attivate modalità diverse per assicurare la complessiva quadratura dell'O perazione.
Le Società Partecipanti alla Fusione sottoporranno il Progetto di Fusione alle rispettive assemblee straordinarie degli Azionisti, che si terranno, per quanto riguarda Banca Sistema , in unica convocazione il 12 ottobre 2026 e, con riferimento a Banca CF+, in prima convocazione, il 12 ottobre 2026 e , occorrendo, il 13 ottobre 2026 in seconda convocazione .
Il Progetto di Fusione, le relazioni illustrative predisposte, ai sensi dell’art. 2501 -quinquies del codice civile dal Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema e d al Consiglio di Amministrazione di CF+, la relazione dell’esperto comune sulla congruità del Rapporto di Cambio di cui all’art. 2501 -sexies del codice civile e tutti i documenti relativi alla Fusione sono messi a disposizione del pubblico nei termini e con le modalità previsti ai sensi delle disposizioni di legge e regolamentari vigenti.
2.1.1 D escrizione delle società oggetto dell’Operazione
Società Incorporanda
La Società Incorporanda è Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A., società con sede legale in Milano (MI), Corso Europa n. 15, 20122, codice fiscale e numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi: 00395320583, partita IVA: 16340351002, iscritta all’Albo delle Banche tenuto dalla Banca d’Italia.
Il capitale sociale di Banca CF+, alla Data del Documento Informativo, risulta pari a Euro 85.780.781,83 ed è rappresentato da n. 88.256.386 azioni ordinarie.
Le azioni di Banca CF+ non sono quotate in alcun mercato, anche non regolamentato.
Alla Data del Documento Informativo , Banca CF+ non detiene azioni proprie.
Oggetto sociale
Ai sensi dell’articolo 1 dello statuto di Banca CF+, quest’ultima “ ha per oggetto la raccolta del risparmio e l'esercizio del credito, in Italia e all'estero, in tutte le forme consentite e, tra l’altro, in forma di (i) finanziamenti c.d. senior verso aziende corporate in situazioni di difficoltà finanziaria, con potenzia le di ritorno in stato performing; (ii) finanziamento di operazioni di sviluppo o rilancio nel settore immobiliare residenziale e commerciale in Italia, inclusi interventi in operazioni di rilancio/reperforming di c.d. single names; (iii) investimento in c rediti fiscali (IVA, IRES, etc.) acquistati da procedure concorsuali, società in situazioni distressed ovvero da imprese con situazione economico- patrimoniale positiva; (iv) factoring; b) lo svolgimento, con l'osservanza delle disposizioni vigenti, di attività di intermediazione mobiliare nella sua più ampia accezione nonché tutte le altre operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti; c) lo svolgimento di attività di valutazione, fornitura di servizi amministrativi (servicing), gestione, smobilizz o e incasso di crediti, nonché di consulenza, structuring e negoziazione in relazione a operazioni di gestione, cessione, ristrutturazione o finanziamento di crediti, con la possibilità di acquistare crediti in conto proprio, sia pro solvendo che pro solut o; la consulenza alle imprese in materia di struttura finanziaria, ristrutturazioni, strategia industriale e questioni connesse, nonché la consulenza
20 e i servizi concernenti le concentrazioni e l'acquisto o la vendita di imprese; d) lo svolgimento di tutte le attività connesse ad operazioni di cartolarizzazione dei crediti di cui alla Legge 130/99, ovvero ai sensi della normativa tempo per tempo applicabile; e) l'acquisto e l'alienazione - sia direttamente sia attraverso l'acquisto e l'alienazione di azioni, quote o partecipazioni, aziende e/o rami d'azienda in genere delle società che li detengono - di beni immobili di qualunque genere o destinazione, al fine della loro successiva dismissione mediante l'impostazione ed esecuzione di operazioni finanziarie - societarie di qualunque tipo, anche con l'utilizzo di società veicolo, il tutto sia in proprio che per conto terzi, nei limiti consentiti dalle norme di legge e regolamentari vigenti. La Società, nella sua qualità di capogruppo del gruppo bancario ”Gruppo Banca CF+” (il “Gruppo”), ai sensi della normativa pro tempore vigente, incluso l’art. 61, quarto comma, D. Lgs. 1 settembre 1993 n. 385, emana, nell ’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento, disposizioni alle componenti il gruppo per l’esecuzione delle istruzioni impartite dalle Autorità di Vigilanza nell’interesse della stabilità del Gruppo. La Società può compiere, con l’osservanza e nei limiti consentiti dalla normativa vigente, tutte le attività e le operazioni strumentali e utili per il raggiungimento del proprio scopo sociale, ivi comprese le attività e/o le operazioni mobiliari, immobiliari, finanziarie, di investimento, di servizi, di acquisizione di partecipazioni in società e/o enti costituiti e/o da costituire in Italia e/o all’estero La Società può detenere partecipazioni di controllo in società facenti parte di un gruppo bancario, nonché partecipazioni di altra natura.”
Azionisti
La seguente tabella indica gli azionisti della Società Incorporanda alla D ata del Documento
Informativo:
Azionista N. azioni CF+ % capitale CF+ European Investments Holding Company S.à r.l 82.272.122 93,22% Tarantelli Panfilo 3.953.626 4,48% Ascolani Sergio 466.737 0,53% De Francisco Iacopo 367.574 0,42% Ronchi Michele 261.826 0,30% Cordaro Salvatore 255.484 0,29% Argenta Holdings S.à r.l. 176.342 0,20% Be Holding S.r.l. 173.301 0,20% Quarto S.r.l. 134.865 0,15%
21 Potenza Alberico 96.566 0,11% Gallo Barbisio Giovanni 69.058 0,08% Goi Carlo 28.885 0,03%
TOTALE 88.256.386 100,00%
Alla data del Documento Informativo , Banca CF+ è pertanto direttamente controllata da European Investments Holding Company S.à r.l., con sede in Lussemburgo, 12C rue Guillaume Kroll, L -1882.
Attività di Banca CF+ A partire dall’agosto 2021, a seguito della riorganizzazione societaria dell’ex gruppo Credito Fondiario, CF+ si propone quale banca specializzata nel credito a piccole e medie imprese, rispondendo in modo rapido e flessibile al loro bisogno di liquidità e di finanza anche attraverso un modello digitale di interazione banca -impresa.
Il segmento di mercato delle banche specializzate è caratterizzato dalla presenza di molteplici operatori che, con competenze specialistiche, sono in grado di fornire servizi ad elevato grado di personalizzazione e flessibilità rispetto agli operatori trad izionali, ma che in ragione delle dimensioni ridotte sono esposti ai rischi derivanti da un contesto finanziario, di mercato e geopolitico attualmente molto complesso. In questo contesto, Banca CF+ supporta i vari segmenti di clientela, attraverso la distr ibuzione delle seguenti categorie di
prodotto:
(i) Factoring pro-solvendo e pro-soluto : CF+ ha avviato la propria operatività nel factoring a partire dalla scissione perfezionata nell’agosto 2021, iniziando con l’acquisto pro solvendo di crediti per la maggior parte dei casi con cedente un’impresa in crisi o comunque con tensione finanziaria. Come strumento di garanzia, CF+ ha iniziato a ricorrere alla copertura assicurativa del credito di una parte significativa del turnover . A tale specifica operatività - denominata factoring distressed - nel corso degli anni si è aggiunta anche un’operatività denominata factoring performing (sia nella forma pro soluto che pro solvendo ), maggiormente focalizzata sul servizio della clientela che non presenta criticità sotto il profilo finanziario, ma che necessita di uno strumento di ottimizzazione della liquidità aziendale.
(ii) Tax Credits : acquisto di crediti fiscali (e.g. IVA, IRES, IRAP) da procedure concorsuali, da società in situazione distressed e da società pienamente operative, attraverso la business unit dedicata, che segue il credito dalla fase di origination fino all’incasso dei crediti acquistati. Nello specifico, il mercato dell’acquisto dei crediti fiscali può essere distinto in due segmenti in funzione della tipologia di controparte:
a. high-yield tax credits : acquisto di crediti fiscali da imprese con situazione economico -patrimoniale complessa, incluse ad esempio società in liquidazione, in ristrutturazione, procedure concorsuali;
b. low-yield tax credits : acquisto di crediti fiscali da imprese con situazione economico -patrimoniale positiva.
22 CF+ è storicamente presente dal 2018 in particolare nel segmento high yield , mentre Banca Sistema è tra gli operatori di mercato di maggior rilievo nel segmento low yield .
(iii) Credito medio/lungo termine assistito da garanzia statale : CF+ offre soluzioni di finanziamento assistite da garanzia statale MCC e SACE avvalendosi di modelli di servizio differenziati (tradizionale e digital ) sulla base dell’importo della richiesta e del profilo della clientela. Il modello di servizio tradizionale si applica alle richieste di finanziamento superiori a Euro 500.000 e prevede la distribuzione del prodotto essenzialmente tramite il ricorso alla rete distributiva di mediatori creditizi ed age nti partner di CF+. Il modello di servizio digitale si applica alle pratiche di importo inferiore a Euro 500.000 e ha l’obiettivo di intercettare la clientela sia direttamente, tramite canale on-line, sia tramite mediatori, ricorrendo anche nelle fasi di analisi e valutazione del credito ad un processo interamente digitale, che si contraddistingue per automatizzazione dei processi e rapidità decisionale.
(iv) Servizi e strumenti di raccolta : CF+ ha l’obiettivo di mantenere una struttura del passivo gestionalmente coerente in termini di duration e rischio con l’evoluzione dell’attivo, garantendo al tempo stesso un mix bilanciato di fonti di finanziamento.
Pertanto, i principali strumenti e servizi di raccolta previsti da CF+ sono: i) depositi vincolati e non vincolati con clientela retail ; ii) depositi vincolati e non vincolati con clientela corporate ; iii) linee collateralizzate ABACO/BCE/PCT; iv) depositi money market interbancari da banche. A dicembre 2025 la raccolta di CF+ risulta composta per l’80% da clientela retail (di cui il 22% con scadenza a breve termine e il 78% a scadenza vincolata con una durata residua media pari a 12 mesi) e la restante componente da clientela istituzionale (banca centrale, banche e altre controparti istituzionali).
Di seguito viene riportata la rappresentazione grafica delle principali società del Gruppo Banca CF+ alla data del Documento Informativo .
23
Società Incorporante
La Società Incorporante è Banca Sistema S.p.A., società con sede legale in Milano (MI), Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere n. 13, codice fiscale e numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi: 12870770158, partita IVA: 12870770158, iscritta all’Albo delle Banche tenuto dalla Banca d’Italia al n. 03158.3, appartenente al gruppo bancario “Gruppo Banca CF+”, iscritto all’Albo dei Gruppi Bancari, e soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca CF+.
Il capitale sociale di Banca Sistema, alla Data del Documento Informativo, risulta pari a Euro 9.650.526,24 interamente sottoscritto e versato ed è rappresentato da n. 80.421.052 azioni ordinarie, aventi valore nominale pari a Euro 0,12 ciascuna .
Le azioni di Banca Sistema sono ammesse alle negoziazioni sul mercato regolamentato Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., e sono sottoposte al regime di dematerializzazione e gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A., ai sensi degli artt. 83 -
bis e seguenti del TUF.
Alla D ata del Documento Informativo , Banca Sistema non detiene azioni proprie.
Oggetto sociale
Ai sensi dell’articolo 4 dello statuto di Banca Sistema, la Società Incorporante ha per oggetto “la raccolta del risparmio e l'esercizio del credito nelle sue varie forme in Italia e all'estero e pertanto può compiere ogni operazione e servizio bancario e finanziario strumentale o connesso. Pertanto, la società può altresì compiere ogni altra attività e/o operazione strumentale o connessa, necessaria od utile al raggiungimento dello sc opo sociale e svolgere, in genere, qualsivoglia altra attività che sia dalla legge riservata o consentita alle imprese autorizzate all’esercizio dell’attività bancaria ”.
Azionisti
La seguente tabella indica gli azionisti della Società Incorporante – che detengono una quota del capitale sociale o dei diritti di voto superiore al 5% del capitale sociale – alla D ata del Documento Informativo , sulla base delle comunicazioni ai sensi dell’art. 120 del TUF:
Azionista Percentuale di partecipazione al capitale sociale
BANCA CF+ 85,674%
MERCATO 14,326%
Si evidenzia che, alla luce della partecipazione detenuta, alla data del Documento Informativo, Banca Sistema è controllata da Banca CF+ ai sensi dell’art. 2359 del Codice Civile e dell’art. 93 del TUF, nonché dell’art. 23 del D. Lgs. n. 385/93 (“ TUB”), ed è soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca CF+ ai sensi degli artt. 2497 e ss. del Codice Civile.
24 Attività di Banca Sistema Il gruppo Banca Sistema è un gruppo finanziario specializzato, indipendente e diversificato, che opera in Italia, facente capo a Banca Sistema, fondata nel 2011 e quotata dal 2015 su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana.
Banca Sistema, che al 31 dicembre 2025 contava n. 365 risorse, rappresenta uno dei principali operatori specializzati nel factoring . L’attività, inizialmente concentrata sull’acquisto di crediti commerciali vantati da fornitori della sanità pubblica, si è progressivamente estesa ad altri ambiti del comparto dei crediti verso la Pubblica Amministrazione, ai crediti fiscali e a segmenti specialistici, tra cui i comparti del calcio e
dell’
entertainment .
Parallelamente allo sviluppo dei segmenti specialistici, la Banca ha rafforzato la propria presenza nel mercato dei crediti fiscali, inclusi quelli derivanti da incentivi edilizi quali il “Superbonus”, operando sia per finalità di compensazione nei limiti d ella propria capacità fiscale sia, a partire dall’ultimo trimestre 2023, con logiche di gestione attiva e trading del portafoglio.
L’offerta si completa con attività di servicing , che includono la gestione e il recupero dei crediti, finanziamenti PMI garantiti dallo Stato e finanziamenti di c essione del q uinto .Le attività di credito su pegno e casa d’asta per il tramite del gruppo facente capo a Kruso Kapital sono state oggetto di dismissione, a seguito del perfezionamento dell’Offerta Volontaria e dell’Offerta Obbligatoria, attraverso assegnazione delle relative azioni agli aderenti nella misura fissata nella documentazione riguardante le stesse.
Il gruppo Banca Sistema mira a garantire la soddisfazione delle esigenze finanziarie delle imprese, fungendo da collegamento tra il settore pubblico e quello privato attraverso un’offerta bancaria avanzata e facilmente accessibile.
Di seguito viene riportata la rappresentazione grafica delle principali società del gruppo Banca Sistema alla data del Documento Informativo.
25 Si evidenzia che, a partire dal 6 marzo 2026, CF+, già capogruppo del Gruppo Banca CF+, ha assunto il ruolo di capogruppo del nuovo gruppo bancario che integra il Gruppo Banca CF+ e il gruppo bancario Banca Sistema, e Banca Sistema ha cessato di essere la capogruppo del gruppo bancario Banca Sistema.
2.1.2. Modalità, termini e condizioni dell’Operazione 2.1.2.1 Rapporto di Cambio Il rapporto di cambio è stato determinato dai consigli di amministrazione di Banca Sistema e Banca CF+ in n. 1,35 azioni ordinarie di Banca Sistema, aventi godimento regolare, per ogni azione ordinaria di Banca CF+.
Ferme restando le considerazioni, ipotesi e limiti infra descritti, vengono sintetizzati nella tabella sottostante i risultati ottenuti da Deloitte Advisory S.r.l. S.B. (“Deloitte ”), in qualità di advisor finanziario incaricato da Banca Sistema, per effetto dell’applicazione dei diversi metodi di valutazione indicati ai fini della determinazione del Rapporto di Cambio (numero azioni di Banca Sistema per ogni azione di Banca CF+).
Alla luce delle considerazioni infra riportate e tenuto conto delle risultanze ottenute dall’applicazione delle diverse metodologie valutative adottate con il supporto dei rispettivi advisor finanziari, in data 24 giugno 2026 il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ e il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, per quanto di rispettiva competenza, hanno approvato il seguente Rapporto di Cambio : n. 1,3 5 azioni ordinarie Banca Sistema , aventi godimento regolare, per ogni azione ordinaria di B anca CF+ annullata per effetto della Fusione .
Il Rapporto di Cambio non è soggetto ad aggiustamenti o conguagli in denaro.
2.1.2.2 Valori attribuiti alle Società Partecipanti alla Fusione e data di riferimento e documentazione
utilizzata
Per le finalità dell’art . 2501 -quater del Codice Civile, le situazioni economiche e patrimoniali di riferimento di Banca Sistema e di Banca CF+ sulle quali è basata la relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema sono quelle al 31 dicembre 2025 (di seguito, la “ Data di Riferimento ”).
La valutazione è stata effettuata alla data del 31 marzo 2026 (di seguito, la “ Data di Valutazione ”). Le analisi valutative si basano sul fatto che nel periodo compreso tra le situazioni economiche e patrimoniali alla Data di Valutazione e la data di rilascio della c.d.
fairness opinion non si siano verificati mutamenti sostanziali nel profilo economico-
patrimoniale e finanziario di Banca Sistema e di Banca CF+.
Per la conduzione delle analisi valutative da parte di Deloitte sono state utilizzate le informazioni pubbliche e i dati predisposti o comunque forniti da Banca Sistema e Banca CF+ (le “ Informazioni ”). In particolare: Metodo Minimo Media M assimo DDM nella variante dell'Excess Capital (metodo principale) 1,140x 1,370x 1,644x Multipli di borsa (metodo di controllo) 0,997x 1,333x 1,771x Metodo della regressione lineare (metodo di controllo) 1,364x 1,516x 1,690x
26 (i) ultime proiezioni economico- finanziarie 2026 -2029 approvate di Banca Sistema, su base stand alone al netto del contributo di Kruso Kapital ;
(ii) ultime proiezioni economico- finanziarie 2026 -2029 approvate di CF+, su base combined , ossia includendo il contributo di Banca Sistema, le sinergie e costi di integrazione attesi dalla Fusione;
(iii) situazione patrimoniale e capitale regolamentare pro- forma di Banca Sistema e CF+ al 31 marzo 2026;
(iv) ultima capital guidance in termini di CET1 ratio di CF+ e di Banca Sistema (a livello stand alone );
(v) dettaglio del numero di azioni ordinarie e dell’azionariato di CF+ e Banca Sistema;
(vi) dati di mercato e informazioni relative a dati economico- patrimoniali attuali e prospettici per un campione di banche italiane quotate;
(vii) elementi contabili e statistici nonché ogni altra informazione ritenuta utile ai fini dell’applicazione delle metodologie di valutazione selezionate .
2.1.2.3 Criteri seguiti per la determinazione del Rapporto di Cambio e m etodologie di valutazione
adottate
Tenuto conto delle specificità di Banca Sistema e Banca CF+, della tipologia di operatività, del mercato di riferimento in cui le stesse operano, della prassi valutativa in linea con gli standard nazionali e internazionali e delle Informazioni, le metodologie valutative ritenute applicabili sono le seguenti:
• il metodo del Dividend Discount Model nella variante dell’ Excess Capital (il “DDM ”), secondo il quale il valore di una società è pari alla somma dei flussi di cassa di dividendi distribuibili al di sopra di un predeterminato livello di capitale e al terminal value ;
• il metodo dei multipli di mercato, che consente di stimare il valore economico di una società sulla base delle indicazioni fornite dal mercato borsistico avendo riguardo a un campione di società quotate;
• il metodo della regressione lineare, che consente di stimare il valore economico di una società sulla base delle indicazioni fornite dal mercato borsistico avendo riguardo a un campione di società quotate.
Tali metodologie valutative sono anche alla base dell’esercizio valutativo che l’Esperto ha svolto al fine di redigere il proprio parere di congruità.
A. Metodo del dividend discount model nella variante dell’ Excess Capital (metodo
principale)
La metodologia del DDM si fonda sull'assunto che il valore economico di una società sia pari alla somma del valore attuale di:
(i) flussi di cassa dei potenziali dividendi futuri distribuibili agli azionisti generati nell’orizzonte temporale prescelto senza intaccare il livello di patrimonializzazione necessario a mantenere un predeterminato livello
target di
patrimonio regolamentare di lungo periodo. Tali flussi prescindono quindi dalla politica dei dividendi effettivamente prevista o adottata dal management ;
27 (ii) terminal value calcolato quale valore attuale di una rendita perpetua stimata sulla base di un flusso di cassa distribuibile normalizzato economicamente, sostenibile e coerente con il tasso di crescita di lungo periodo.
Nell’applicazione della presente metodologia , è stato considerato come periodo esplicito l’orizzonte temporale compreso tra il primo trimestre 2026 e il 2029, sulla base delle proiezioni finanziarie di Banca Sistema e di CF+ .
Per la determinazione dell’intervallo del rapporto di cambio è stata condotta un’analisi di sensitività con riferimento al fattore di attualizzazione e al requisito patrimoniale espresso in termini di CET1 .
B. Metodo di valutazione dei multipli di mercato (metodo di controllo) Al fine di sostanziare i risultati ottenuti mediante l’applicazione del metodo del DDM nella variante Excess Capital, adottato quale metodologia valutativa principale, è stato applicato il metodo di valutazione dei multipli di mercato (metodo di controllo).
In base alla metodologia dei multipli di mercato, il valore economico di una società può essere stimato sulla base delle indicazioni fornite dal mercato borsistico avendo riguardo a un campione di società quotate. Ai fini di questa metodologia, è stato selezionato un campione di banche quotate italiane. In particolare, il metodo dei multipli di borsa si basa sulla determinazione di multipli calcolati come il rapporto tra valori borsistici e grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie del campione selez ionato di società quotate. I moltiplicatori così determinati vengono applicati alle corrispondenti grandezze della società oggetto di valutazione. In particolare, sulla base delle caratteristiche proprie del settore bancario e della prassi di mercato è sta to selezionato il multiplo del prezzo / utile netto (P/E) prospettico al 2027.
C. Metodo di valutazione della regressione lineare (metodo di controllo) Al fine di sostanziare i risultati ottenuti mediante l’applicazione del metodo del DDM nella variante Excess Capital , adottato quale metodologia valutativa principale, è stato applicato il metodo di valutazione della regressione lineare (metodo di controllo).
In base alla metodologia della regressione lineare, il valore economico di una società può essere stimato sulla base delle indicazioni fornite dal mercato borsistico avendo riguardo a un campione di società quotate. Ai fini di questa metodologia, è stato selezionato un campione di banche quotate italiane. Secondo il metodo della regressione lineare, il valore economico di una società può essere determinato sulla base di parametri identificati mediante la correlazione (se statisticamente significativa) tra i multipli del prezzo / patrimonio netto tangibile del medesimo campione di società quotate ed i rispettivi livelli di redditività prospettica espressi dal rendimento sul patrimonio netto tangibile di periodo (RoTE). Nello specifico si è proceduto all’anali si di regressione lineare del prezzo / patrimonio netto tangibile ultimo disponibile (31 marzo 2026) rispetto al RoTE atteso al 2027 ed al 2028 al fine di definire i parametri necessari alla valorizzazione delle società.
28 2.1.2.4 Difficoltà e limiti riscontrati nella valutazione del Rapporto di Cambio Ciascuna delle metodologie di valutazione adottate, pur essendo ampiamente riconosciuta e consolidata nella prassi valutativa, sia a livello nazionale sia internazionale, richiede di tenere conto, tra l’altro, di una serie di limiti e criticità di seguito illustrati:
(i) la necessità di assumere a riferimento dati di natura previsionale contenuti nelle proiezioni finanziarie di CF+ e Banca Sistema e conseguentemente di tener conto dei profili di incertezza che tali dati per loro natura comportano;
(ii) le valutazioni effettuate riflettono i limiti e le particolarità insiti nei diversi metodi di valutazione utilizzati;
(iii) in considerazione del fatto che le proiezioni finanziarie di Banca CF+ includono il contributo di Banca Sistema, le sinergie e costi di integrazione attesi dalla Fusione, ai fini della determinazione del valore di Banca CF+ in un’ottica pre -Fusione sono stati effettuati, con un conseguente maggior grado di complessità, taluni aggiustamenti volti ad escludere il valore delle sinergie, dei costi di integrazione e delle interessenze di terzi, essendo alla Data di Valutazione Banca Sistema controllata a circa l’85,7% da
Banca CF+;
(iv) una percentuale significativa dei risultati derivanti dall’applicazione della metodologia DDM è rappresentata dal terminal value , che sono altamente sensibili alle assunzioni adottate per le variabili fondamentali quali il livello di CET 1 ratio target , il tasso di crescita perpetua, il fattore di attualizzazione e la redditività normalizzata, variabili che sono soggettive ed aleatorie;
(v) le società utilizzate ai fini dell’applicazione del metodo dei multipli di mercato e del metodo della regressione lineare presentano differenze rispetto alle Società Partecipanti alla Fusione in termini di dimensione, modello di business , area geografica, liquidità del titolo, profilo di rischio, redditività e struttura finanziaria;
(vi) il contesto geopolitico e i potenziali impatti legati alla guerra russo -ucraina e ai conflitti in corso in Medio Oriente che generano addizionali incertezze economiche che possono incidere significativamente sulla volatilità dei prezzi di mercato delle azioni e di altri parametri finanziari.
2.1.2.5 Modalità di assegnazione delle azioni della Società Incorporante e data di godimento delle
stesse
La Fusione verrà attuata mediante le seguenti operazioni:
(i) assegnazione delle n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema attualmente detenute da Banca CF+ agli azionisti di B anca CF+;
(ii) assegnazione di ulteriori n. 50.246.553 azioni di Banca Sistema di nuova emissione, a godimento regolare, agli azionisti di Banca CF+ ((i) e (ii), congiuntamente, le “
Azioni di
Concambio ”);
(iii) annullamento delle azioni ordinarie rappresentative del capitale sociale di Banca CF+.
Conseguentemente, la Società Incorporante procederà all’emissione di massime n. 50.246.553 azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale, con aumento del capitale sociale per massimi Euro 6.029.586,36.
29 Sulla base delle risultanze disponibili alla data odierna relative all’elenco dei soci di CF+, a titolo meramente illustrativo, si riporta di seguito la tabella riepilogativa dell’assegnazione delle Azioni di Concambio:
Socio N. azioni CF+ % capitale CF+ N. azioni Banca
Sistema da
assegnare % capitale
Banca
Sistema
European
Investments Holding Company S.à r.l. 82.272.122 93,22% 111.067.364 85,00% Tarantelli Panfilo 3.953.626 4,48% 5.337.395 4,08% Ascolani Sergio 466.737 0,53% 630.094 0,48%
De Francisco
Iacopo 367.574 0,42% 496.224 0,38% Ronchi Michele 261.826 0,30% 353.465 0,27% Cordaro Salvatore 255.484 0,29% 344.903 0,26%
Argenta
Holdings S.à r.l. 176.342 0,20% 238.061 0,18% Be Holding S.r.l. 173.301 0,20% 233.956 0,18% Quarto S.r.l. 134.865 0,15% 182.067 0,14% Potenza Alberico 96.566 0,11% 130.364 0,10%
Gallo Barbisio
Giovanni 69.058 0,08% 93.228 0,07% Goi Carlo 28.885 0,03% 38.994 0,03%
TOTALE 88.256.386 100,00% 119.146.115 91,18%
Il numero di Azioni di Concambio da assegnare a ciascun socio è calcolato moltiplicando il numero di azioni di Banca CF+ detenute per il Rapporto di Cambio pari a 1,35. Eventuali frazioni di azioni saranno regolate secondo le modalità previste dalla legge.
Il numero di Azioni di Concambio è stato determinato sulla base della partecipazione attualmente detenuta da Banca CF+ in Banca Sistema.
Le Azioni di Nuova Emissione saranno ammesse alle negoziazioni sul mercato regolamentato Euronext Milan, eventualmente segmento Euronext STAR Milan, subordinatamente al rilascio dei necessari provvedimenti autorizzativi, al pari delle azioni ordinarie di Banca Sistema già
30 in circolazione, nonché sottoposte al regime di dematerializzazione e gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A., ai sensi degli artt. 83 -bis e seguenti TUF.
Tutte le Azioni di Nuova Emissione saranno emesse alla Data di Efficacia (o non appena tecnicamente possibile a valle della Data di Efficacia) e assegnate agli aventi diritto in regime di dematerializzazione e per il tramite dei rispettivi intermediari autorizzati aderenti al sistema di gestione accentrata di Monte Titoli S.p.A . a partire dalla Data di Efficacia, con i tempi e le modalità che saranno resi noti mediante apposito avviso.
Ove necessario, sarà messo a disposizione degli assegnatari di tali azioni per il tramite degli intermediari autorizzati un servizio per consentire di arrotondare all’unità immediatamente più vicina il numero di azioni spettante a ciascun avente diritto in funzione del Rapporto di Cambio, senza aggravio di spese, bolli o commissioni. In alternativa, potranno essere attivate modalità diverse per assicurare la complessiva quadratura dell’operazione.
Le Azioni di Concambio avranno godimento regolare e attribuiranno ai loro possessori gli stessi diritti patrimoniali e amministrativi delle azioni ordinarie della Società Incorporante già in circolazione. I soci di Banca CF+ parteciperanno agli utili della Società Incorporante a decorrere dalla Data di Efficacia mediante le Azioni di Concambio loro assegnate.
La Data di Efficacia ed eventuali ulteriori informazioni sulle modalità di attribuzione in concambio delle azioni CF+ saranno comunicate con apposito comunicato stampa diffuso, tra l’altro, tramite pubblicazione sul sito internet di Banca Sistema (www.banc asistema.it) e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “1info” (https://www.1info.it/PORTALE1INFO).
2.1.2.6 Data a decorrere dalla quale le operazioni delle Società Parteci panti alla F usione sono imputate, anche ai fini fiscali, al bilancio d i Banca Sistema Subordinatamente all’avveramento delle condizioni sospensive di cui al Paragrafo 1.2 del Documento Informativo , la Fusione produrrà effetti civilistici dalle ore 00:01 del 7 novembre 2026 ovvero dalla diversa data che potrà essere indicata nell’atto di fusione, ai sensi dell’art. 2504-
bis, secondo comma, del Codice Civile.
A partire dalla Data di Efficacia della Fusione, la Società Incorporante subentrerà di pieno diritto in tutto il patrimonio, attività e passività, della Società Incorporanda e in tutte le ragioni, azioni e diritti, come in tutti gli obblighi, impegni e doveri di qualsiasi natura facenti capo alla medesima, in conformità a quanto previsto dall’art. 2504 -
bis, comma 1, del Codice Civile .
Ai fini contabili, le operazioni della Società Incorporanda saranno imputate al bilancio della Società Incorporante a decorrere dal 1° novembre 2026, in conformità a quanto previsto dall’art. 2504 -
bis, terzo comma, del Codice Civile . Ai fini fiscali, gli effetti della Fusione decorreranno dalla medesima data.
2.1.2.7 Riflessi tributari dell’Operazione su Banca Sistema
Imposte dirette
Con riferimento alle imposte dirette, le conseguenze di carattere tributario dell’operazione di fusione sono disciplinate dall’art. 172 del D.P.R. 22 dicembre 1986 n. 917 (di seguito
anche “
TUIR”). Secondo tale disposizione, l’operazione di fusione è fiscalmente neutra e non costituisce realizzo né distribuzione di plusvalenze o minusvalenze dei beni delle società
31 partecipanti alla medesima, comprese quelle relative alle rimanenze e al valore di avviamento.
Nella determinazione del reddito della Società Incorporante non si terrà conto dell’eventuale avanzo o disavanzo iscritto in bilancio per effetto del rapporto di cambio delle azioni o dell’annullamento di partecipazioni. I maggiori valori eventualmente isc ritti in bilancio per effetto dell’imputazione del disavanzo ad elementi patrimoniali della Società Incorporanda non saranno imponibili nei confronti della Società Incorporante; tuttavia, i beni ricevuti saranno valutati fiscalmente in base all’ultimo valore riconosciuto ai fini delle imposte sui redditi in capo alla Società Incorporanda, con evidenza in apposito prospetto di riconciliazione della dichiarazione dei redditi dei dati esposti in bilancio e dei valori fiscalmente riconosciuti. Nel caso di fusio ni inverse, il principio dell’irrilevanza fiscale delle differenze da fusione si applica anche a quelle allocate sugli elementi patrimoniali della società partecipata e incorporante.
Ai sensi dell’art. 172 comma 10-
bis del TUIR, il regime dell’imposta sostitutiva di cui al comma 2- ter dell’art. 176 del TUIR può essere applicato, con le modalità, le condizioni e i termini ivi stabiliti, anche dalla Società Incorporante per ottenere il riconoscimento fiscale dei maggiori valori iscritti in bilancio a seguito della Fusione.
Ai sensi dell’art. 172, comma 5, del TUIR, le riserve in sospensione d’imposta iscritte nell’ultimo bilancio della Società Incorporata concorrono a formare il reddito della Società Incorporante se e nella misura in cui non siano state ricostituite nel rela tivo bilancio. Le riserve tassabili solo in caso di distribuzione devono essere ricostituite solo nei limiti dell’eventuale avanzo di fusione o dell’aumento di capitale sociale eccedente il capitale complessivo delle Società Partecipanti alla Fusione, al n etto delle quote del capitale di ciascuna di esse già possedute. In tal caso, dette riserve concorrono a formare il reddito della Società Incorporante solo in caso di successiva distribuzione dell’avanzo o del capitale per esuberanza.
Ai sensi dell’art. 172, comma 7 del TUIR, le perdite fiscali delle società che partecipano alla Fusione, compresa la Società Incorporante, possono essere portate in diminuzione del reddito della Società Incorporante per la parte del loro ammontare che non eccede il valore economico del patrimonio netto della società che riporta le perdite; tale valore, determinato alla Data di Efficacia della Fusione, deve risultare da una relazione giurata di stima redatta da un soggetto designato dalla società, scelto tra quelli di cui all’art. 2409 -
bis, primo comma del Codice Civile, al quale si applicano le disposizioni di cui all’art. 64 del Codice di Procedura Civile.
Ai fini di tale limite, il valore economico del patrimonio netto è ridotto di un importo pari al doppio della somma dei conferimenti e dei versamenti effettuati negli ultimi ventiquattro mesi precedenti alla Data di Efficacia della Fusione; tra i predetti versamenti non si comprendono i contributi erogati a norma di legge dallo Stato o da altri enti pubblici. In assenza della relazione giurata di stima, il riporto delle perdite è consentito nei limiti del valore del rispettivo patrimonio netto contabile qua le risulta dall’ultimo bilancio o, se inferiore, dalla situazione patrimoniale di cui all’art. 2501 -
quater del Codice Civile , senza tener conto dei conferimenti e dei versamenti effettuati negli ultimi ventiquattro mesi precedenti alla data cui si riferisce la situazione stessa, fermo restando che tra i predetti versamenti non si comprendono i contributi pubblici di cui al periodo precedente.
32 In ogni caso, il riporto in diminuzione delle perdite fiscali è subordinato alle condizioni che dal conto economico della società che riporta le perdite relativo:
a) all’esercizio precedente a quello nel corso del quale la fusione ha efficacia ai sensi dell’art. 2504 -
bis del Codice Civile risulti un ammontare di ricavi e proventi dell'attività caratteristica e un ammontare delle spese per prestazioni di lavoro subordinato e relativi contributi, di cui all'art. 2425 del Codice Civile , superiore al 40 per cento di quello risultante dalla media degli ultimi due esercizi anteriori; per i soggetti che redigono il bilancio in base ai principi contabili internazionali si assumono le componenti di conto economico corrispondenti;
b) all’intervallo di tempo che intercorre tra l’inizio dell’esercizio nel corso del quale la fusione ha efficacia ai sensi dell’art. 2504 -
bis del Codice Civile e la data antecedente a quella di efficacia della fusione, redatto in osservanza dei principi contabili applicati ai fini della redazione del bilancio di esercizio, risulti un ammontare di ricavi e proventi dell’attività caratteristica e un ammontare delle spese per prestazioni di lavoro subordinato e relativi contributi, di cui all’art. 2425 del Codice Civile , ragguagliato ad anno, superiore al 40% di quello risultante dalla media degli ultimi due esercizi anteriori; per i soggetti che redigono il bilancio in base ai principi contabili internazionali si assumono le componenti di conto economico corrispondenti.
In caso di retrodatazione degli effetti fiscali della Fusione ai sensi dell’art. 172, comma 9, del TUIR, le limitazioni sopra descritte si applicano anche alla perdita che si sarebbe generata in modo autonomo in capo alla Società Incorporanda in relazione al periodo compreso tra l’inizio del periodo d’imposta e la data antecedente a quella di efficacia civilistica della Fusione.
Le medesime disposizioni si applicano anche agli interessi passivi indeducibili oggetto di riporto in avanti di cui all’art. 96, comma 5, del TUIR, nonché all’eccedenza relativa all’aiuto alla crescita economica di cui all’art. 5 del D. Lgs. 30 dicembre 2023, n. 216.
Resta ferma, ove ne ricorrano i presupposti, la disciplina di disapplicazione dei limiti per le perdite fiscali infragruppo di cui all’art. 177 -ter del TUIR.
Per i soci, in assenza di conguagli in denaro, il concambio delle partecipazioni detenute nella Società Incorporata non costituisce atto realizzativo dei titoli, rappresentando, piuttosto, una mera sostituzione degli stessi (che verranno annullati per effe tto della Fusione) con i titoli della Società Incorporante. In altri termini, indipendentemente dall'emersione di un eventuale plusvalore commisurato alla differenza tra il valore di costo delle azioni sostituite e il valore corrente di quelle ricevute, il concambio non assume rilevanza reddituale in capo ai soci.
Imposte indirette
Ai fini delle imposte indirette, la fusione costituisce un'operazione esclusa dall'ambito applicativo dell'IVA, ai sensi dell'art. 2, terzo comma, lettera f), del D.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633. Secondo tale norma, infatti, non sono considerate cessioni rilevanti ai fini IVA i passaggi di beni in dipendenza di fusioni di società.
Per quanto concerne l'imposta di registro, l'atto di fusione, ai sensi dell'art. 4, lettera b), della Parte Prima della Tariffa allegata al D.P.R. 26 aprile 1986, n. 131, è soggetto ad imposta fissa nella misura di Euro 200,00.
33 2.1.3 Prevision i sulla composizione dell’azionariato rilevante nonché sull’assetto di controllo di Banca Sistema a seguito dell ’Operazione Sulla base delle risultanze disponibili alla Data del Documento Informativo relative all’elenco dei soci di CF+, assumendo che l’attuale assetto proprietario della Società Incorporante e della Società Incorporanda rimanga invariato tra la data del Documento Informativo e la Data di Efficacia della Fusione, fermo restando il Rapporto di Cambio, ad esito della Fusione, European Investments Holding Company S.à r.l. attualmente socio di controllo di CF+, deterrà il controllo di Banca Sistema ai sensi dell’art. 2359 del codice civile e dell’art. 93 del TUF, nonché dell’art. 23 del TUB .
Per maggiori informazioni sulla composizione dell’azionariato rilevante a seguito della fusione si rinvia a quanto rappresentato nel precedente Paragrafo 2.1.2.5 del Documento Informativo.
2.1.4 Gli effetti della Fusione sugli eventuali patti parasociali rilevanti ai sensi dell’art. 122 del TUF Alla Data del Documento Informativo, sulla base delle informazioni rese note ai sensi dell’art.
122 del TUF, risulta rilevante un patto parasociale avente ad oggetto le azioni di Credito Fondiario S.p.A., oggi Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (il “ Patto Parasociale CF+ ”) che è stato sottoscritto in data 22 dicembre 2021 tra Panfilo Tarantelli, Sergio Ascolani, Salvatore Cordaro, Quarto S.r.l. e Argenta Holdings S.à r.l. (congiuntamente, i “ Precedenti Azionisti di Controllo ”), da una parte, e Tiber Investm ents 2 S.à r.l., oggi European Investments Holding Company S.à r.l. (“ EIHC”), dall’altra. Successivamente hanno aderito al Patto Parasociale CF+, limitatamente a talune previsioni dello stesso, Michele Ronchi e Alberico Potenza in data 22 febbraio 2022, nonché BE Holding S.r.l., Giovanni Gallo Barbisio e Carlo Goi in data 8 marz o 2023 (congiuntamente, gli “ Investitori Successivi ”). Il Patto Parasociale CF+ ha ad oggetto complessive n. 8 7.888.812 azioni CF+, rappresentative di circa il 99,5 8% del capitale sociale di CF+. Il Patto contiene disposizioni riconducibili all’art. 122, commi 1 e 5, lettere a) e b) del TUF, concernenti in particolare i principi di governance di CF+ e l’obbligo delle parti di esercitare i propri diritti di voto al fine di dare piena efficacia al Patto Parasociale CF+, le materie riservate all’assemblea degli azionisti di CF+, la composizione e nomina del Consiglio di Amministrazione e del Coll egio Sindacale di CF+, la gestione delle sit uazioni di stallo e le relative opzioni call, le procedure di exit, nonché i limiti al trasferimento delle azioni CF+. Il Patto Parasociale CF+ prevede che lo stesso sia entrato in vigore il 1° agosto 2021 e pienamente efficace fino al 1° agosto 2026, salvo risoluzione anticipata nelle ipotesi previste dal Patto Parasociale CF+, con un meccanismo di rinnovo tacito salvo disdetta da inviarsi per iscritto da una delle parti all’altra entro 6 mesi dalla data di scadenza di ciascun periodo di durata.
Per ulteriori informazioni relative al suddetto Patto Parasociale CF+ si rinvia alle informazioni essenziali pubblicate ai sensi dell’art. 122 del TUF e dell’art. 130 del Regolamento Emittenti.
Alla Data del Documento Informativo gli aderenti ai patti parasociali sopra indicati non hanno comunicato gli effetti della Fusione su tali patti.
34 2.2 Motivazioni e finalità dell’Operazione 2.2.1 Motivazioni dell’Operazione con particolare riguardo agli obiettivi gestionali d i Banca Sistema La Fusione rappresenta il naturale completamento del processo di integrazione tra CF+ e Banca Sistema avviato con l’Offerta Volontaria e l’Offerta Obbligatoria ed è finalizzata a: (i) assicurare un più efficace coordinamento strategico ed efficienza nella governance ; (ii) evitare le duplicazioni in termini di strutture organizzative e tecnologiche necessarie alla gestione di entità legali distinte, massimizzando al contempo l’efficienza operativa; (iii) incrementare – con nuove risorse - la già solida posiz ione patrimoniale dell’intermediario.
In particolare, la Fusione consentirà di:
(a) rafforzare il posizionamento competitivo dell’operatore risultante dalla integrazione attraverso la crescita dimensionale ed il raggiungimento di una scala che consenta di rilasciare sinergie di costo e ottimizzare gli investimenti di sviluppo;
(b) diversificare la composizione dei ricavi attraverso un ulteriore rafforzamento dell’azione commerciale anche mediante iniziative di cross selling ;
(c) consolidare le relazioni con la clientela corporate in seguito allo sviluppo di una piattaforma di erogazione del credito completa di prodotti di breve e medio- lungo termine, che consenta di intercettare una maggiore quota del fabbisogno di credito espresso dalla clientela;
(d) razionalizzare la struttura del funding in termini di composizione e costo, con conseguente stabilizzazione della raccolta ed ottimizzazione del rendimento degli attivi a beneficio dell’espansione anche grazie al mercato dei capitali come facilitatore in termini di approvvigionamento;
(e) realizzare sinergie operative e di costo attraverso la razionalizzazione dei servizi e delle soluzioni adottate delle due entità, anche attraverso la realizzazione di economie di scala in considerazione dei maggiori volumi in gestione della nuova realtà;
(f) sviluppare una maggiore capacità di attrarre nuovi talenti con competenze professionali specifiche a supporto dello sviluppo del business .
2.2.2 Indicazione dei programmi elaborati dall’emittente Per maggiori informazioni in merito alle motivazioni delle Offerte e ai programmi futuri elaborati da CF+ si rinvia a quanto rappresentato nel documento di offerta relativo all’Offerta Volontaria approvato da Consob in data 14 gennaio 2026 con delibera n. 23831 e pubblicato in data 16 gennaio 2026 nonché nel documento di offerta relativo all’Offerta Obbligatoria approvato da Consob in data 30 aprile 2026 con delibera n. 23970 e pubblicato in data 1° maggio 2026 e riportati in sintesi nel Paragrafo 2.2.1 del Documento Informativo.
2.3 Documenti a disposizione del pubblico Le informazioni e i documenti relativi alla Fusione sono stati resi noti al pubblico secondo i termini e con le modalità di legge e sono a disposizione del pubblico presso la sede di Banca Sistema , sul sito internet di Banca Sistema (www.bancasistema.it ), nonché sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “ 1Info ” (www.1info.it ).
In particolare, sono disponibili:
35
- il Documento Informativo con i relativi allegati;
- il documento informativo relativo ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate, redatto ai sensi dell’art. 5 del Regolamento OPC , e i relativi allegati;
- il Progetto di Fusione e i relativi allegati;
- la relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema , redatta ai sensi dell’art. 125-ter del TUF e dell’art. 70, comma 2, del Regolamento Emittenti ai fini dell’assemblea convocata per il giorno 12 ottobre 2026 ;
- la relazione illustrativa sulla fusione predisposta da l Consiglio di A mministrazione di Banca CF+ ai sensi dell’art. 2501 -quinquies del Codice Civile ;
- le informazioni essenziali relative al Patto Parasociale CF+ ai sensi dell’art. 122 del
TUF;
- la relazione sulla congruità del rapporto di cambio redatta da KPMG S.p.A., quale esperto indipendente nominato ai sensi dell’art. 2501 -sexies del Codice Civile dal Tribunale di Milano;
- i bilanci di esercizio al 31 dicembre 2023, 2024 e 2025 di Banca Sistema e di CF+ .
3. EFFETTI SIGNIFICATIVI DELL’OPERAZIONE
3.1 Effetti significativi dell’Operazione sui fattori chiave che influenzano e caratterizzano l’attività di Banca Sistema , nonché sulla tipologia di business svolto da Banca Sistema L’Operazione non avrà effetti significativi sui fattori chiave che influenzano e caratterizzano l’attività di Banca Sistema , posto che Banca Sistema fa già parte del Gruppo Banca CF+ , Banca CF+ svolge la propria attività ne i medesim i settor i in cui opera Banca Sistema .
3.2 Implicazioni dell’operazione sulle linee strategiche afferenti ai rapporti commerciali, finanziari e di prestazioni accentrate di servizi tra le imprese del gruppo La Fusione non avrà implicazioni sulle linee strategiche afferenti ai rapporti commerciali, finanziari e di pre stazioni accentrate di servizi tra le società del gruppo societario facente capo a Banca Sistema.
4. DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DI BANCA CF+
Le informazioni finanziarie relative a Banca CF + e al Gruppo Banca CF+ al 31 dicembre 2024 e 2025 - oltre che al 30 giugno 2026 - sono disponibili sul sito internet di Banca CF+ all’indirizzo www.bancacfplus.it , nella sezione “ Investor Relations/Bilanci e Relazioni” e si intendono incorporate nel Documento Informativo mediante riferimento.
4.1 Tavola comparativa degli stati patrimoniali e dei conti economici relativi agli ultimi due esercizi chiusi della Società Incorporanda corredati di sintetiche note esplicative
36 Stato patrimoniale consolidato al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024
(importi in Euro Migliaia)
31/12/2025 31/12/2024
10. Cassa e disponibilità liquide 160.323 100.185 20.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 141.927 86.833 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 13 796 b) attività finanziarie designate al fair value; - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 141.914 86.037 30.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 43.973 9.347 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.679.859 1.707.511 a) crediti verso banche 12.394 11.422 b) crediti verso clientela 1.667.465 1.696.089 50. Derivati di copertura 938 -
70. Partecipazioni - -
90. Attività materiali 3.548 6.132 100. Attività immateriali 8.866 11.272
di cui:
- avviamento 2.678 2.178 110. Attività fiscali 40.114 15.193 a) correnti 11.878 9.551 b) anticipate 28.236 5.642 110. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 183.410 22.777 2.262.959 1.959.251Voci dell'attivo
Totale dell'attivo
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 31/12/2025 31/12/2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.037.293 1.815.015 a) debiti verso banche 308.592 433.247 b) debiti verso la clientela 1.699.798 1.353.447 c) titoli in circolazione 28. 903 28.321 20. Passività finanziarie di negoziazione 8 7 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.818 3.396 60. Passività fiscali 4.513 3.973 a) correnti 1.701 74
b) differite 2.812 3.898 80. Altre passività 39.791 34.748 90. Trattamento di fine rapporto del personale 443 385 100. Fondi per rischi e oneri: 1.176 459 a) impegni e garanzie rilasciate - -
b) quiescenza e obblighi simili - -
c) altri fondi per rischi e oneri 1.176 459 120. Riserve da valutazione 2.474 3.979 140. Strumenti di capitale 39.044 -
150. Riserve 24.093 11.407 160. Sovrapprezzi di emissione 47.838 57.643 170. Capitale 39.213 39.213 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 8 8 200. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 24.247 (10.983) Totale del passivo e del patrimonio netto 2.262.959 1.959.251
37 Conto economico consolidato al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024
Sintetiche note esplicative L’utile netto consolidato per il 31 dicembre 2025 si attesta a Euro 24,2 milioni rispetto alla perdita netta consolidata di Euro 11,0 milioni consuntivata al 31 dicembre 2024.
Al lordo dell’effetto fiscale, sostanzialmente ascrivibile all’iscrizione della fiscalità differita attiva commentata nel prosieguo, l’utile consolidato si attesta a Euro 1,7 milioni, rispetto alla perdita ante imposte di Euro 11,1 milioni consuntivata 2024, pur includendo taluni costi straordinari connessi al lancio dell’Offerta Volontaria per Euro 1,8 milioni. In assenza di tale componente straordinaria, il risultato consolidato ante imposte sarebbe stato positivo per Euro 3,5 milioni.
L’andamento positivo del risultato consolidato dell’esercizio 2025 rispetto al precedente esercizio è stato trainato principalmente dagli aspetti di seguito rappresentati: (importi in Euro Migliaia) 10. Interessi attivi e proventi assimilati 120.611 123.070 20. Interessi passivi e oneri assimilati (58.646) (63.048) 30. Margine di interesse 61.965 60.022 40. Commissioni attive 8.590 5.611 50. Commissioni passive (7.602) (4.311) 60. Commissioni nette 988 1.300 70. Dividendi e proventi simili - -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 5.120 655 90. Risultato netto dell'attività di copertura (1) 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 2.675 700 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.213 480 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 462 220 110.Risultato netto delle altre attività epassività finanziarie valutate alfairvalue conimpatto a conto economico481 2.092 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (952) 6.209 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.433 (4.117) 120. Margine di intermediazione 71.229 64.769 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (24.432) (22.890) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (24.413) (22.891) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (19) 0 150. Risultato netto della gestione finanziaria 46.797 41.879 190. Spese amministrative: (51.214) (50.588) a) spese per il personale (29.539) (27.056) b) altre spese amministrative (21.674) (23.532) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (783) 27 b) altri accantonamenti netti (783) 27 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.522) (1.824) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3.446) (3.312) 230. Altri oneri/proventi di gestione 11.908 2.699 240. Costi operativi (45.057) (52.998) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni - -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 1.740 (11.119) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 22.506 137 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 24.247 (10.983) 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte - -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 24.247 (10.983) 340. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - -
350. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 24.247 (10.983)Voci 31/12/2024 31/12/2025
38 − sono state sterilizzate le perdite registrate nell’esercizio sugli investimenti in titoli ABS e crediti NPL ereditati alla scissione dell’ex Credito Fondiario (c.d. “ Legacy Portfolio ”), che avevano invece pesantemente gravato sul risultato dei precedenti esercizi, grazie alla sottoscrizione di un contratto di garanzia finanziaria denominato Asset Protection Scheme (“ APS”) relativo a larga parte del Legacy Portfolio . Il contratto di garanzia prevede sostanzialmente che Banca CF+ venga indennizzata per le perdite di valore connesse alla revisione dei flussi di cassa attesi, mantenendo invece sui libri gli effetti delle rivalutazioni non precedentemente indennizzate nonché l’eventuale impatto legato all’andamento di componenti esclu sivamente di mercato ( i.e.
andamento curva tassi d’interesse). Con riferimento alle valutazioni condotte al 31 dicembre 2025, le rettifiche di valore nette sul Legacy Portfolio - determinate mediante un articolato processo di aggiornamento delle stime dei flussi di cassa attesi (c.d. “ business plan review ” o “BP review ”) - ammontano a complessivi Euro 2,6 milioni (Euro 10,9 milioni di rettifiche di valore e Euro 8,3 milioni di riprese di valore). L’attivazione dell’APS ha consentito di sterilizzare quasi integralmente le rettifiche di valore, rilevando indennizzi per complessivi Euro 10,6 milioni. Tali indennizzi sono stati rilevati nella voce “Altri Proventi di gestione”. Per completezza, si s egnala che la quota di competenza dell’esercizio della guarantee fee , pari ad Euro 2 milioni, è stata rilevata nella voce “Commissioni passive”;
− si registra un positivo andamento reddituale, con un margine di intermediazione riclassificato che si attesta a Euro 75,3 milioni rispetto a Euro 64,7 milioni registrati nel 2024 (+16% a/a), caratterizzato dal contributo crescente dei
business Factoring
(turnover +25% a/a) e Tax Credits / Superbonus (>2x volumi acquistati vs FY24) – che compensano una riduzione dei volumi medi del business Finanza Garantita – nonché dal contributo del comparto Investments comprensivo di utili da cessione su parte del portaf oglio titoli di Stato (pari a Euro 2,3 milioni). Anche sul fronte della raccolta si è assistito ad una riduzione del costo ( -80bps) principalmente per effetto della discesa dei tassi di mercato, pur in presenza di una crescita dei volumi medi a supporto dello sviluppo del business ;
− il costo del rischio riconducibile ai crediti verso clientela diversi dal Legacy Portfolio (i.e. finanziamenti garanti da Fondi Centrali, tax credits e factoring ) ha manifestato un incremento nel corso del 2025 principalmente riconducibile ad alcune esposizioni individualmente significative e ad un più importante ricorso – rispetto al passato – allo strumento della composizione negoziata della crisi d’impresa da p arte delle imprese in difficoltà. Complessivamente il costo del rischio per il 2025 si attesta a 202 bps (165 bps al netto delle posizioni individualmente significative) rispetto a 90 bps del 2024. Si segnala che la voce include anche Euro 0,9 milioni di accantonamenti a fondi per rischi e oneri a presidio del rischio operativo su contenziosi del
business
Tax Credits ;
− come precedentemente anticipato, tra le componenti di natura non ricorrente rileva l’iscrizione nel bilancio di Banca CF+ di imposte anticipate su perdite fiscali, ACE ed altre differenze temporanee deducibili precedentemente fuori bilancio (DTA) per Euro 22,6 milioni, ad esito positivo del probability test condotto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12. Si specifica che le valutazioni condotte a tale scopo sono state effettuate senza tenere in considerazione i possibili effetti positivi derivanti dal
39 completamento dell’O fferta Volontaria . Sotto il profilo prudenziale, la componente di utile riconducibile all’iscrizione delle DTA precedentemente fuori bilancio – sebbene computata nei fondi propri – risulta interamente sterilizzata dalla deduzione di pari importo per le DTA nel contempo isc ritte;
− tra le componenti non ricorrenti si segnala, infine, l’iscrizione di taluni costi connessi al lancio dell’ Offerta Volontaria per complessivi Euro 1,8 milioni.
I crediti verso clientela relativi ai business della finanza garantita, del factoring e del tax credits si attestano a Euro 1.204 milioni, in aumento di Euro 161 milioni rispetto al 2024 (+15% a/a), con una crescita diffusa su tutte le Business Unit ad eccezione del comparto Financing , che registra una contrazione di Euro 106 milioni legata al decalage dei finanziamenti e alla cessione di NPE. Gli impieghi medi raggiungono Euro 1.099 milioni, in crescita di Euro 151 milioni (+16% a/a), confermando un raffor zamento omogeneo dei volumi e una dinamica commerciale sostenuta su quasi tutte le linee di business .
Sotto il profilo patrimoniale, si registra un generale rafforzamento del patrimonio netto contabile e regolamentare del Gruppo Banca CF+ , in particolare il patrimonio netto contabile del Gruppo Banca CF+ comprensivo dell’utile d’esercizio ammonta ad Euro 176,9 milioni (Euro 101,3 milioni al 31 dicembre 2024), di cui Euro 0,008 milioni di pertinenza di terzi. Al 31 dicembre 2025, il patrimo nio netto include, oltre all’utile d’esercizio, gli effetti del rafforzamento patrimoniale operato nel corso dell’anno, con il versamento in conto futuro aumento di capitale per Euro 15 milioni effettuato in data 29 aprile 2025 dall’azionista di maggioranza e con l’emissione di uno strumento Additional Tier 1 per Euro 39 milioni (al netto dei costi sostenuti), perfezionatasi a novembre 2025. Il prestito emesso è inquadrabile dal punto di vista contabile come strumento di capitale e computabile da un punto di vista prudenziale come Additional Tier 1. Nel patrimonio netto del Gruppo Banca CF+ sono rilevate, inoltre, le riserve derivanti dalle SPV consolidate per complessivi Euro 4,6 milioni.
4.2 Soggetto incaricato della revisione legale dei conti I bilanci consolidati del Gruppo Banca CF+ al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024 sono stati oggetto dell’attività di revisione legale dei conti di EY S.p.A. che ha rilasciato rispettivamente in data 3 aprile 2026 ed in data 3 aprile 2025 il proprio giudizio professionale, che non contiene rilievi né richiami di informativa.
4.3 Stato patrimoniale e conto economico relativi al primo semestre dell ’esercizio 2026, posti a confronto con i corrispondenti dati riferiti al periodo omogeneo dell'esercizio precedente e corredati di sintetiche note esplicative
40 Stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025
(importi in Euro Migliaia)
30/06/2026 31/12/2025
10. Cassa e disponibilità liquide 154.648 160.323 20.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 132.715 141.927 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 472 13 b) attività finanziarie designate al fair value; - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 132.243 141.914 30.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 75.762 43.973 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.500.286 1.679.859 a) crediti verso banche 34.493 12.394 b) crediti verso clientela 5.465.793 1.667.465 50. Derivati di copertura 1.174 938 60.Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 872 -
70. Partecipazioni 953 -
90. Attività materiali 56.355 3.548 100. Attività immateriali 7.714 8.866
di cui:
- avviamento 2.678 2.678 110. Attività fiscali 68.843 40.114 a) correnti 15.453 11.878 b) anticipate 53.390 28.236 120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 445.283 183.410 6.444.605 2.262.959Voci dell'attivo
Totale dell'attivo
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 30/06/2026 31/12/2025 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.763.661 2.037.293 a) debiti verso banche 942.283 308.592 b) debiti verso la clientela 4.631.609 1.699.798 c) titoli in circolazione 189.769 28.903 20. Passività finanziarie di negoziazione 323 8 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.138 2.818 40. Derivati di copertura 2.218 -
60. Passività fiscali 25.411 4.513 a) correnti 6 1.701 b) differite 25.405 2.812 70. Passività associate ad attività in via di dismissione - -
80. Altre passività 172.101 39.791 90. Trattamento di fine rapporto del personale 3.894 443 100. Fondi per rischi e oneri: 48.657 1.176 a) impegni e garanzie rilasciate 25 -
b) quiescenza e obblighi simili - -
c) altri fondi per rischi e oneri 48.632 1.176 120. Riserve da valutazione 2.096 2.474 140. Strumenti di capitale 84.544 39.044 150. Riserve 106.546 24.093 160. Sovrapprezzi di emissione 47.838 47.838 170. Capitale 55.781 39.213 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 37.221 8 200. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 92.176 24.247 Totale del passivo e del patrimonio netto 6.444.605 2.262.959
41 Conto economico consolidato semestrale al 30 giugno 2026 ed al 30 giugno 2025
Sintetiche note esplicative La situazione contabile consolidata semestrale al 30 giugno 2026 rappresenta, tra l’altro, gli effetti della conclusione dell’Offerta Obbligatoria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema e del deconsolidamento di Kruso Kapital e sue controllate.
Purchase price allocation provvisoria L’operazione di acquisizione di Banca Sistema si configura come un’operazione di aggregazione aziendale ai sensi dell’IFRS 3. Pertanto, le attività identificabili acquisite e le passività identificabili assunte devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione, mediante un processo di Purchase Price Allocation (anche PPA) da completarsi entro un anno dalla data di acquisizione.
Gli effetti della PPA rappresentati al 30 giugno 2026 sono da considerarsi ancora come assolutamente provvisori e saranno rideterminati a seguito della finalizzazione del (importi in Euro Migliaia) 10. Interessi attivi e proventi assimilati 97.598 61.622 20. Interessi passivi e oneri assimilati (49.294) (30.768) 30. Margine di interesse 48.304 30.854 40. Commissioni attive 9.785 3.991 50. Commissioni passive (9.491) (2.988) 60. Commissioni nette 294 1.004 70. Dividendi e proventi simili 227 -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 12.952 98 90. Risultato netto dell'attività di copertura (19) 3 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 1.511 2.389 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.500 2. 061 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11 328 110.Risultato netto delle altre a ttività epassività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(2.189) 1.188 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (467) (765) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (1.722) 1.952 120. Margine di intermediazione 61.080 35.536 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (22.582) (10.169) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (22.143) (10.171) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (439) 2 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni (126) -
150. Risultato netto della gestione finanziaria 38.373 25.367 190. Spese amministrative: (48.656) (27.100) a) spese per il personale (21.682) (14.842) b) altre spese amministrative (26.974) (12.258) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 1.158 (653) b) altri accantonamenti netti 1.158 (653) 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.348) (962) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (1.377) (1.706) 230. Altri oneri/proventi di gestione 103.237 2.017 240. Costi operativi 53.013 (28.404) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni (16) -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 91.370 (3.037) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 528 327 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 91.898 (2.710) 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte (437) -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 91.461 (2.710) 340. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi (715) -
350. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 92.176 (2.710)Voci 30/06/2026 30/06/2025
42 processo, da completarsi, secondo quanto disposto dall’IFRS 3, entro dodici mesi dall’acquisizione.
I risultati preliminari della Purchase Price Allocation mostrano un badwill provvisorio di Euro 96,6 milioni, emerso quale differenza tra il prezzo pagato per l’acquisizione di Banca Sistema e la quota di patrimonio netto tangibile acquistato, tenuto conto dei primi risultati dell’attività di riespressione al fair value del valore delle attività e delle passività acquisite.
In applicazione di quanto previsto dal principio contabile internazionale IFRS 3, si è proceduto – ove necessario - alla nuova determinazione alla acquisition date (i.e. 31 marzo 2026) della classificazione delle attività finanziarie nelle categorie previste dall’IFRS 9. In particolare, alla acquisition date e nel bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+, il portafoglio titoli di stato che Banca Sistema ha classificato nel business model HTCS è stato classificato ex novo secondo le policy di Banca CF+ nel business model HTC. Il valore di tale portafoglio titoli nello stato patrimoniale consolidato del Gruppo Banca CF+ al 30 giugno 2026 è pari ad Euro 1,1 miliardi ed è esposto alla voce 40. b) dell’Attivo “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – crediti verso clientela”. Il contributo al risultato economico consolidato del semestre del Gruppo Banca CF+ di tale evento è sostanzialmente nullo.
Commento all’andamento reddituale dell’impresa e sintesi degli indici patrimoniali Tenuto conto che l’acquisizione del controllo di Banca Sistema e delle sue controllate è stata assunt a ai fini contabili in data 31 marzo 2026, il conto economico consolidato del Gruppo Banca CF+ al 30 giugno 2026 include un semestre delle grandezze reddituali provenienti da Banca CF+ e dalle SPV già consolidate al 31 dicembre 2025 ed un trimestre dei flussi reddituali di Banca Sistema e delle sue controllate.
L’utile dell’operatività corrente al lordo delle imposte ammonta a Euro 91,4 milioni mentre l’utile netto è pari ad Euro 91,5 milioni. Il risultato del semestre è influenzato, tra l’altro, da componenti a carattere non ricorrente principalmente rappresenta te da:
− il badwill derivante dall’acquisizione di Banca Sistema, pari ad Euro 96,6 milioni
precedentemente commentato;
− i costi sostenuti per Offerta Volontaria ed Offerta Obbligatoria , pari ad Euro 10,9 milioni (prevalentemente rappresentati da spese amministrative per Euro 9,7 milioni e altri costi per Euro 1,2 milioni).
Al netto di tali items e delle altre componenti non ricorrenti, l’utile ante imposte consolidato sarebbe stato pari a Euro 16,0 milioni.
Quanto alle altre principali componenti reddituali:
− il margine di interesse al 30 giugno 2026 si presenta positivo per Euro 48,3 milioni (Euro 30,9 milioni al 30 giugno 2025). Gli interessi attivi ammontano ad Euro 97,6 milioni (Euro 61,6 milioni al 30 giugno 2025) e sono trainati principalmente dai
compart i
factoring per Euro 25,2 milioni, tax credits per Euro 15,9 milioni e financing per Euro 24,8 milioni. Gli interessi passivi, pari ad Euro 49,3 milioni (Euro 30,8 milioni al 30 giugno 2025) si riferiscono prevalentemente al costo della raccolta derivante dai depositi da clientela (Euro 37,8 milioni);
− il margine commissionale consolidato risulta al 30 giugno 2026 pari ad Euro 0,3 milioni
43 (Euro 1 milione al 30 giugno 2025). Il margine accoglie il contributo positivo delle commissioni percepite nell’ambito dell’attività di factoring e financing , rispettivamente per Euro 4,3 milioni ed Euro 0,3 milioni, al netto delle commissioni riconosciute ad agenti e mediatori. Sono, inoltre, inclusi costi per Euro 0,9 milioni pagati a titolo di commissione nell’ambito del perfezionamento dell’Offerta Volontaria e dell’Offerta Obbligatoria su Banca Sistema;
− tenuto conto di dividendi e proventi simili per Euro 0,2 milioni, di utili da cessione di attività finanziarie (titoli di stato) per Euro 1,5 milioni, di un risultato netto dell’attività di negoziazione positivo per Euro 13 milioni (prevalentemente ascrivibile ai
tax credits
superbonus ) e di un risultato delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico negativo per Euro 2,2 milioni, il margine di intermediazione si attesta ad Euro 61,1 milioni;
− le rettifiche di valore nette ammontano ad Euro 22,6 milioni (Euro 10,1 milioni al 30 giugno 2025) ed accolgono anche gli effetti dell’incremento del costo del rischio di Banca Sistema, riflesso nelle maggiori svalutazioni su posizioni factoring . Al riguardo, è stata completata l’attività di assurance condotta da Banca CF+ sul framework implementato da Banca Sistema a seguito dei rilievi ispettivi formulati dalla Banca d’Italia in materia di New Definition of Default (DoD). Nell’ambito dell’esercizio, e in aggiunta all’obiettivo primario, sono state inoltre svolte verifiche sulla corretta imputazione degli incassi, sulla valutazione dei contenziosi caratterizzati da pronunce sfavorevoli e sulla validità delle risoluzioni.
− i costi operativi (esclusi gli impatti relativi al badwill classificato tra gli altri proventi di gestione) ammontano ad Euro 43,6 milioni (Euro 28,4 milioni al 30 giugno 2025) ed accolgono costi non ricorrenti legati all’Offerta Volontaria e all’ Offerta Obbligatoria pari a Euro 9,7 milioni prevalentemente per servizi di advisory legale e finanziaria. Al netto della componente non ricorrente, la Banca ha proseguito lungo il processo di efficientamento avviato nel precedente esercizio.
Il patrimonio netto del Gruppo Banca CF+ comprensivo dell’utile di periodo ammonta ad Euro 426,2 milioni, di cui Euro 37,2 milioni di pertinenza di terzi, contro Euro 176,9 milioni al 31 dicembre 2025, in generale incremento per effetto dell’acquisizione di Banca Sistema (e controllate) e delle c orrelate azioni di rafforzamento patrimoniale.
4.4 Cash flow e situazione finanziaria netta consolidata
44 Rendiconto finanziario al 31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024
31/12/2025 31/12/2024
1. Gestione 26.323 14.133 -risultato d'esercizio (+/-) 24.247 (10.983) -plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)(5.602) (2.747) -plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) 1 -
-rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 24.432 22.890 -rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 4.968 5.136 -accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 783 (27) -imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-) (22.506) (137) -rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-) - -
-altri aggiustamenti (+/-) 0 0 2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (250.557) (341.309) -attività finanziarie detenute per la negoziazione 783 (279) -attività finanziarie designate al fair value - -
-altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (54.443) 7.691 -attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (34.645) (5.346) -attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.238 (343.634) -altre attività (165.491) 260 3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 231.445 276.761 -passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 222.278 272.421 -passività finanziarie di negoziazione 5.122 (138) -passività finanziarie designate al fair value (1.530) 4.261 -altre passività 5.575 217 Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa 7.211 (50.415)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO 31/12/2025 31/12/2024
1. Liquidità generata da - -
-vendite di partecipazioni - -
-dividendi incassati su partecipazioni - -
-vendite di attività materiali - -
-vendite di attività immateriali - -
-vendite di rami d'azienda - -
2. Liquidità assorbita da 21 (3.355) -acquisti di partecipazioni - -
-acquisti di attività materiali 1.062 (479) -acquisti di attività immateriali (1.041) (2.876) -acquisti di rami d'azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di investimento 21 (3.355)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA 31/12/2025 31/12/2024
-emissioni/acquisti di azioni proprie - -
-emissione/acquisti di strumenti di capitale 52.906 26.997 -distribuzione dividendi e altre finalità - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista 52.906 26.997
60.138 (26.774)
Legenda:
(+) Generata
(-) Assorbita
Voci di bilancio
31/12/2025 31/12/2024
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 100.185 126.959 Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio 60.138 (26.774) Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - 0 Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio 160.323 100.185RICONCILIAZIONE
ImportoImporto
A. ATTIVITA' OPERATIVA
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO
45
5. DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI PRO-FORMA DI BANCA SISTEMA
Il presente paragrafo include le informazioni economiche e patrimoniali pro- forma di Banca Sistema predisposte per l’inclusione nel presente Documento Informativo al fine di rappresentare retroattivamente, sui dati storici consolidati di Banca Sistema, gli effetti della Fusion e da perfezionarsi, sulla base del Progetto di Fusione, mediante l’aumento di capitale avente ad oggetto le Azioni di Nuova Emissione. In particolare, il capitolo comprende:
- il conto economico consolidato pro- forma di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 (il “ Prospetto Consolidato Pro -Forma 2025 ”); e
- lo stato patrimoniale consolidato pro- forma al 30 giugno 2026 e il conto economico consolidato pro- forma per il semestre chiuso a tale data di Banca Sistema (i “ Prospetti Consolidati Pro -Forma 2026 ”).
Il Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 e i Prospetti Consolidati Pro- Forma 2026, unitamente alle relative note esplicative, sono nel seguito congiuntamente definiti le “ Informazioni Finanziarie Pro -Forma ”.
Le Informazioni Finanziarie Pro -Forma non includono lo stato patrimoniale consolidato pro-forma al 31 dicembre 2025, in conformità a quanto previsto dal paragrafo 98 degli orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospet to (32-382-1138), pubblicati dall’ESMA (le “ Guidelines ESMA ”).
5.1 Stato patrimoniale e conto economico consolidato pro-forma
Premessa
Criteri di predisposizione Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma sono state predisposte in conformità all’Allegato 20 del Regolamento Delegato (UE) 2019/980 della Commissione, integrato dalle Guidelines ESMA.
Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma sono state predisposte a fini illustrativi per simulare i principali effetti della Fusione sui conti economici consolidati dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e del semestre chiuso al 30 giugno 2026, nonché sullo stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2026 di Banca Sistema. Poiché la Fusione costituisce il completamento del processo di integrazione tra Banca CF+ e Banca Sistema, nella predisposizione delle Informazioni Finanziarie Pro- Forma si è dovuto tener conto, oltre che degli effetti della Fusione stessa, anche dei risvolti contabili derivanti dall’esito delle Offerte promosse da Banca CF+, che hanno determinato l’acquisizione di Banca Sistema da parte della Società Incorporanda (l’“ Acquisizione ”). Dunque, sebbene le Informazioni Finanziarie Pro-Forma siano finalizzate esclusivamente a rappresentare gli effetti della Fusione, la loro predisposizione ha richiesto di considerare taluni effetti derivanti da operazioni perfezionatesi anteriormente alla stessa, inclusa l’Acquisizione e le conseguenti implicazioni contabili. Tali effetti non costituiscono l’oggetto autonomo delle Informazioni Finanziarie Pro- Forma e sono stati considerati esclusivamente nella misura necessaria a garantire una rappresentazione coerente e non duplicativa degli effetti della Fusione sui dati finanziari storici consolidati utilizzati come base di riferimento.
46 Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma sono state predisposte, come precedentemente indicato, per simulare i principali effetti della Fusione sulla situazione patrimoniale ed economica consolidata di Banca Sistema, applicando criteri di valutazione coerenti con i dati storici e conformi alla normativa di riferimento. A tal fine, la Fusione è stata ipotizzata come virtualmente avvenuta il 30 giugno 2026 per gli effetti patrimoniali e, limitatamente agli effetti economici, il 1° gennaio 2025 per il Prospetto C onsolidato Pro -Forma 2025 e il 1° gennaio 2026 per i Prospetti Consolidati Pro- Forma 2026.
Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma rappresentano, come già indicato, una simulazione, fornita ai soli fini illustrativi, dei possibili effetti che potrebbero derivare dalla Fusione.
Poiché i dati pro- forma sono elaborati per rappresentare retroattivamen te gli effetti di operazioni successive, essi presentano limiti intrinseci, pur essendo stati predisposti nel rispetto delle regole comunemente accettate e sulla base di assunzioni ragionevoli. Pertanto, qualora la Fusione fosse realmente avvenuta alle dat e ipotizzate, i risultati ottenuti non sarebbero necessariamente coincisi con quelli rappresentati nelle Informazioni Finanziarie Pro- Forma. Inoltre, tenuto conto delle diverse finalità dei dati pro- forma rispetto ai bilanci storici e delle differenti moda lità di calcolo degli effetti della Fusione sullo stato patrimoniale consolidato pro- forma e sul conto economico consolidato pro -forma, tali documenti devono essere letti e interpretati senza ricercare collegamenti contabili tra gli stessi.
Le Informazioni Finanziarie Pro- Forma non intendono in alcun modo rappresentare una previsione dei futuri risultati del Gruppo Banca CF+ , di cui fa parte Banca Sistema, e non devono essere utilizzate a tale scopo. Esse non riflettono informazioni prospettiche, in quanto sono state predisposte unicamente per rappresentare gli effetti isolabili, oggettivamente misurabili e maggiormente significativi della Fusione, senza con siderare eventuali effetti potenziali derivanti da sinergie, modifiche delle politiche gestionali o decisioni operative successive al completamento dell’Operazione.
Il Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 e i Prospetti Consolidati Pro -Forma 2026 sono stati predisposti rettificando i dati finanziari storici di Banca Sistema derivanti, rispettivamente, dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 e dal bilancio consolid ato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 , redatti in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Inter pretations Committee omologati dalla Commissione Europea , al fine di simulare retroattivamente i principali effetti patrimoniali ed economici che potrebbero derivare dalla Fusione.
Le Informazioni Finanziarie Pro -Forma devono essere lette congiuntamente ai bilanci consolidati al 31 dicembre 2025, al bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca Sistema e al bilancio consolidato abbreviato intermedio di Banca C F+ al 30 giugno 2026 , redatti in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS
- emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea .
Tutte le informazioni riportate nel presente capitolo sono espresse in migliaia di Euro, salvo ove diversamente indicato. Gli effetti fiscali sulle singole rettifiche pro -forma sono stati calcolati sulla base dell’aliquota teorica applicabile.
47 Acquisizione di Banca Sistema da parte di CF+ e trasferimento delle azioni di Kruso Kapital Il presente paragrafo descrive taluni eventi societari e i relativi risvolti contabili intervenuti anteriormente alla Fusione che, pur non costituendo operazioni oggetto autonomo delle Informazioni Finanziarie Pro- Forma, risultano rilevanti ai fini della c omprensione delle rettifiche effettuate e della corretta interpretazione dei dati pro -forma. In particolare, le informazioni che seguono illustrano gli effetti derivanti dall’Acquisizione e dal trasferimento delle azioni di Kruso Kapital, considerati esclu sivamente nella misura in cui incidono sui dati finanziari storici utilizzati nella costruzione delle Informazioni Finanziarie Pro-Forma.
L’Acquisizione si è realizzata in due fasi. In primo luogo, ad esito dell’Offerta Volontaria, nel mese di marzo 2026 Banca CF+ è venuta a detenere n. 64.940.857 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’80,75% del relativo capitale sociale. Successivamente, ad esito dell’Offerta Obbligatoria e, complessivamente, delle Offerte, il 22 giugno 2026 Banca C F+ è venuta a detenere n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’85,67% del relativo capitale sociale.
Il corrispettivo riconosciuto agli azionisti di Banca Sistema nell’ambito delle Offerte includeva una componente differita rappresentata, al verificarsi di talune condizioni sospensive, dall’attribuzione di azioni di Kruso Kapital, società quotata già cont rollata da Banca Sistema, che ne deteneva circa il 70,59% del capitale sociale. Il 18 giugno 2026 è stato perfezionato il contratto di compravendita per la cessione da Banca Sistema a Banca CF+ di n. 1.584.689.926 azioni di KK, pari a circa il 65,71% del r elativo capitale sociale, interamente destinate al pagamento del corrispettivo differito relativo alle Offerte. Alla data del 30 giugno 2026, a seguito del pagamento del corrispettivo dell’Offerta Obbligatoria, comprensivo della componente in azioni KK, e del corrispettivo differito dell’Offerta Volontaria, Banca CF+ non risulta più titolare di azioni KK, mentre Banca Sistema detiene n. 117.74 5.984 azioni di KK, pari a circa il 4,88% del relativo capitale sociale.
Alla luce dell’esito dell’Offerta Volontaria:
(i) nel mese di marzo 2026 Banca CF+ ha ottenuto il controllo di Banca Sistema ai sensi dell’IFRS 10, individuando nel 31 marzo 2026 la data dell’Acquisizione ai sensi dell’IFRS 3;
(ii) a partire dal 31 marzo 2026 risultavano dunque anche soddisfatti i requisiti per la classificazione di KK come gruppo di attività in via di dismissione ai sensi dell’IFRS 5 nei dati finanziari storici consolidati di Banca Sistema e di Banca CF+ e (iii) a partire dal 22 giugno 2026 risultano soddisfatti i requisiti per il deconsolidamento di KK e delle sue controllate .
Il bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca CF+ riflette pertanto tutti gli effetti contabili dell’Acquisizione, con specifico riferimento al deconsolidamento di KK e alle risultanze provvisorie della purchase price allocation effettuata ai sensi dell’IFRS 3.
In conseguenza dell’Acquisizione e dei relativi effetti contabili, talune rettifiche pro- forma si sono rese necessarie esclusivamente per evitare duplicazioni o disallineamenti nella rappresentazione degli effetti della Fusione. A tal fine, si evidenzia ch e:
- il conto economico consolidato pro- forma di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 include, tra l’altro, (i) una rettifica relativa agli effetti del deconsolidamento di KK e (ii) una rettifica relativa agli effetti derivanti della purchase
48 price allocation provvisoria già iscritta nel bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca CF+;
- il conto economico consolidato pro- forma di Banca Sistema per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 include, tra l’altro, una rettifica relativa all’eliminazione del conto economico consolidato di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026 in quanto incluso nel conto economico consolidato per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 sia di Banca Sistema che di Banca CF+;
- lo stato patrimoniale consolidato pro -forma di Banca Sistema al 30 giugno 2026 include, tra l’altro, una rettifica relativa all’eliminazione dello stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno 2026 in quanto già incluso nello stato patrimoniale consolidato di Banca CF+ al 30 giugno 2026.
Fonti dei dati utilizzati Le Informazioni Finanziarie Pro -Forma sono state predisposte sulla base dei dati finanziari storici derivanti da:
- il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca Sistema redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’ International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea , tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “ Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema ”). Il Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema è stato approvato dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 6 marzo 2026, e assoggettato a revisione contabile da parte della società di revisione BDO Audit Services S.r.l, che ha emesso la propria relazione senza rilievi in data 31 marzo 2026;
- il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca CF+ redatto in conformità – agli International Financial Reporting Standard e agli International Accounting Standard emanati dall’ International Accounting Standard Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, nonché secondo gli schemi e le regole di compilazione contenuti nella Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “Bilancio Consolidato 2025 di CF+ ”). Il Bilancio Consolidato 2025 di CF+ è stato approvato relativo dal Consiglio di Amministrazione in data 18 marzo 2026, e assoggettato a revisione contabile da parte della società di revisione EY S.p.A. che ha emesso la propria relazione senza rilievi in data 3 aprile 2026;
- il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Kruso Kapital redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’
International
Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, tenendo in considerazione le Disposizioni di Banca d’Italia del 29 ottobre 2021 e successivi aggiornamenti (il “Bilancio Consolidato 2025 di KK ”). Il Bilancio Consolidato 2025 di KK è stato approvato dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 10 marzo 2026, e assoggettato a revisione contabile da parte della società di revisione BDO
49 Audit Services S.r.l, che ha emesso la propria relazione senza rilievi in data 31 marzo
2026;
- il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca Sistema redatto in conformità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS -
emanati dall’
International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea, in forma sintetica in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e success ivi aggiornamenti (il “ Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema ”). Il Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema è stato approvato dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 6 agosto 2026, e assoggettato a revisione contabile limitata da parte della società di revisione EY S.p.A. che ha emesso la propria relazione senza modifiche in data 7 agosto 2026;
- il bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca CF+ redatto in base ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dall’
International
Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’ International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea e presentato in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e tenendo in considerazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “Bilancio Intermedio 2026 di CF+ ”). Il Bilancio Intermedio 2026 di CF+ è stato approvato dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 16 settembre 2026, e assoggettato a revisione contabile limitata da parte della società di revisione EY S.p.A. che ha emesso la propria relazione senza modifiche in data 17 settembre 2026;
- i prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2026 di Banca Sistema redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS emanati dall’ International Accounting Standards Board (IASB) omologati dalla Commissione Europea , inclusi nel resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2026 (i “ Prospetti Contabili Trimestrali 2026 di Banca Sistema ”). I Prospetti Contabili Trimestrali 2026 di Banca Sistema sono stati approvati dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 12 maggio 2026.
Per i principi contabili e i criteri di valutazione adottati da Banca Sistema e da Banca CF+ nella predisposizione dei rispettivi dati finanziari storici consolidati precedentemente menzionati, si rinvia ai bilanci sopra richiamati. Si evidenzia che sulla base delle analisi svolte ai fini della predisposizione del Bilancio Intermedio 2026 di CF+, che include il consolidamento integrale di Banca Sistema a partire dal 31 marzo 2026, i suddetti criteri di valutazione risultano sostanzialmente allineati. Al riguardo, si evidenzia solo che il 12 maggio 2026 il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, nell’ambito del processo di integrazione con Banca CF+ conseguente all’Acquisizione, ha approvato una nuova politica di investimento, con effetti anche sulla strategia di gestione delle attività finanziarie in portafoglio. In sede di Acquisizione, Banca CF+ ha esercitato la facoltà prevista dal principio contabile internazionale IFRS 3 di procedere alla nuova determinazione alla data di acquisizione della classificazione delle attività finanziarie nelle categorie previste dall’IFRS 9 (cfr. in particolare paragrafi 3.15 e 3.16(a) del suddetto pr incipio). In virtù di tale facoltà, il portafoglio titoli di stato che Banca Sistema ha classificato al 31 marzo 2026 nel business
50 model Hold to Collect and Sell è stato classificato ex novo secondo le policy di Banca CF+ nel business model Hold to Collect alla data dell’Acquisi zione (31 marzo 2026).
Per Banca Sistema, il cambiamento del modello di business decorre dal 1° luglio 2026. Il diverso modello adottato per la valutazione del portafoglio non produce effetti sullo stato patrimoniale pro- forma al 30 giugno 2026 stante le modalità di predisposizione precedentemente descritte, mentre gli impatti sui conti economici pro- forma sono stati ritenuti non significativi.
5.1.1 Prospetto Consolidato Pro -Forma 2025 Il Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 è composto dal conto economico consolidato pro-forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, presentato di seguito.
Conto economico consolidato pro -forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 Nella seguente tabella sono rappresentate, per tipologia, le rettifiche pro -forma effettuate per rappresentare gli effetti significativi della Fusione sul conto economico consolidato di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Conto
economico
consolidato
di Banca
Sistema
31.12.25 Conto
economico
consolidato
di Banca CF+ 31.12.25 Rettifiche pro -forma Conto
economico
consolidato
pro-forma di
Banca
Sistema
31.12.25 (Importi espressi in Euro migliaia) Deconsolidamento di KK Consolidamento
di Banca
Sistema in
Banca CF+ Fusione
(A) (B) (C) (D) (E) (F) = (A) +
(B) + (C) +
(D) + (E)
10. Interessi attivi e proventi assimilati 210.413 120.611 (15.530) 3.964 - 319.458 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo 201.118 110.566 (15.530) 3.964 - 300.118 20. Interessi passivi e oneri assimilati (113.662) (58.646) 1.373 3.612 - (167.323) 30. Margine di interesse 96.751 61.965 (14.157) 7.576 - 152.135 40. Commissioni attive 44.509 8.590 (21.912) - - 31.187 50. Commissioni passive (16.942) (7.602) 259 - - (24.285) 60. Commissioni nette 27.567 988 (21.653) - - 6.902 70. Dividendi e proventi simili 227 0 - - - 227 80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 28.497 5.120 - - - 33.617 90. Risultato netto dell'attività di copertura 68 (1) - - - 67 100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: 17.722 2.675 - - - 20.397 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 6.703 2.213 - - - 8.916 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11.019 462 - - - 11.481 110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 7 481 (7) - - 481 a) attività e passività finanziarie designate al fair value 7 (952) (7) - - (952) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - 1.433 - - - 1.433 120. Margine di intermediazione 170.839 71.229 (35.817) 7.576 - 213.827 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: (10.298) (24.432) 141 - - (34.589) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (10.288) (24.413) 141 - - (34.560) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (10) (19) - - - (29) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 - - - - 1 150. Risultato netto della gestione finanziaria 160.542 46.797 (35.676) 7.576 - 179.239 190. Spese amministrative: (81.142) (51.214) 18.213 - (326) (114. 469) a) spese per il personale (33.603) (29.539) 9.531 - - (53.611) b) altre spese amministrative (47.539) (21.674) 8.682 - (326) (60.857) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.463) (783) 150 - - (8.096) a) impegni e garanzie rilasciate 22 - - - - 22 b) altri accantonamenti netti (7.485) (783) 150 - - (8.118) 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (3.164) (1.522) 1.465 - - (3.221) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (1.328) (3.446) 1.308 - - (3.466) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.473 11.908 (405) 96.580 - 109.556 240. Costi operativi (91.624) (45.057) 20.731 96.580 (326) (19.69 6) 250. Utili (perdite) delle partecipazioni 190 - (190) - - -
270. Rettifiche di valore dell’avviamento (13.299) - 13.299 - - -
290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte 55.809 1.740 (1.836) 104.156 (326) 159.54 3 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente (24.186) 22.506 4.065 (2.660) 114 (161) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 31.623 24.247 2.229 101.496 (212) 159.383 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte - - - - - -
330. Utile (perdita) d'esercizio 31.623 24.247 2.229 101.496 (212) 159.383 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi 2.581 - (2.581) 5.554 (5.554) -
350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 29.042 24.247 4.810 95.942 5.342 159.383
51 La descrizione delle rettifiche effettuate per la costruzione del conto economico consolidato pro-forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è riportata nel successivo paragrafo del presente Documento Informativo.
Note esplicative al conto economico consolidato pro -forma per l’esercizio chiuso al 31
dicembre 2025
Colonna A – Conto economico consolidato di Banca Sistema 31.12.25 La colonna in oggetto include il conto economico consolidato di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, estratt o dal Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema .
Colonna B – Conto economico consolidato di Banca CF+ 31.12.25 La colonna riporta il conto economico consolidato di Banca CF+ per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, estratto dal Bilancio Consolidato 2025 di CF+.
Colonna C – Deconsolidamento di KK La colonna in oggetto rappresenta gli effetti economici del deconsolidamento di KK, in considerazione della componente differita del corrispettivo delle Offerte riconosciuta agli azionisti di Banca Sistema. La perdita del controllo ai sensi dell’IFRS 10 è conseguenza del contratto di compravendita avente ad oggetto la cessione da Banca Sistema a Banca CF+ di n. 1.584.689.926 azioni di KK, pari a circa il 65,71% del capitale sociale e della successiv a destinazione di tali azioni al pagamento del corrispettivo differito delle Offerte agli azionisti di Banca Sistema avvenuto in data 22 giugno 2026.
La seguente tabella riporta le modalità di costruzione della rettifica pro- forma in oggetto.
(Importi espressi in migliaia di Euro) Eliminazione
conto
economico
consolidato
di KK
31.12.25 Eliminazione
utile
d'esercizio
di KK di
pertinenza
di terzi Eliminazione
rettifica di
valore
dell'avviamento
relativo a KK Eliminazione
rapporti
economici
elisi nel
Bilancio
Consolidato
2025 di
Banca
Sistema Iscrizione
rapporti
economici
relativi a
contratti
continuativi Deconsolidamento
di KK
(C1) (C2) (C3) (C4) (C5) (C)
10. Interessi attivi e proventi assimilati (18.656) - - 51 3.075 (15.530) di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo (18.656) - - 51 3.075 (15.530) 20. Interessi passivi e oneri assimilati 4.448 - - (3.075) - 1.373 30. Margine di interesse (14.208) - - (3.024) 3.075 (14.157) 40. Commissioni attive (21.912) - - - - (21.912) 50. Commissioni passive 344 - - (85) - 259 60. Commissioni nette (21.568) - - (85) - (21.653) 70. Dividendi e proventi simili - - - - - -
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione - - - - - -
90. Risultato netto dell'attività di copertura - - - - - -
100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: - - - - - -
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - - - - - -
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - - - - - -
110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (7) - - - - (7) a) attività e passività finanziarie designate al fair value (7) - - - - (7) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - - - - - -
120. Margine di intermediazione (35.783) - - (3.109) 3.075 (35.817) 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: 141 - - - - 141 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 141 - - - - 141 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - - - - - -
140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni - - - - - -
150. Risultato netto della gestione finanziaria (35.642) - - (3.109) 3.075 (35.676) 190. Spese amministrative: 19.465 - - (1.252) - 18.213 a) spese per il personale 9.531 - - - - 9.531 b) altre spese amministrative 9.934 - - (1.252) - 8.682 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 150 - - - - 150 a) impegni e garanzie rilasciate - - - - - -
b) altri accantonamenti netti 150 - - - - 150 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali 1.465 - - - - 1.465 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali 1.308 - - - - 1.308 230. Altri oneri/proventi di gestione (475) - - 70 - (405) 240. Costi operativi 21.913 - - (1.182) - 20.731
52 250. Utili (perdite) delle partecipazioni (190) - - - - (190) 270. Rettifiche di valore dell’avviamento - - 13.299 - - 13.299 290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte (13.919) - 13.299 (4.291) 3.075 (1.836) 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente 5.143 - - - (1.078) 4.065 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte (8.776) - 13.299 (4.291) 1.997 2.229 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte - - - - - -
330. Utile (perdita) d'esercizio (8.776) - 13.299 (4.291) 1.997 2.229 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - (2.581) - - - (2.581) 350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo (8.776) 2.581 13.299 (4.291) 1.997 4.810
Colonna C1 – Eliminazione conto economico consolidato di KK 31.12.25 La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione del conto economico consolidato di KK per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, estratto dal Bilancio Consolidato 2025 di KK.
Colonna C2 – Eliminazione utile d'esercizio di KK di pertinenza di terzi La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione della quota dell’utile d’esercizio 2025 di KK attribuibile a terzi, pari a Euro 2.581 migliaia, così come iscritta nella voce 340 “Utile (perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi” nel conto economico consolidato di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
L’importo deriva dalla moltiplicazione tra la percentuale di capitale sociale di KK non attribuibile a Banca Sistema al 31 dicembre 2025, pari a circa il 29,41%, e il saldo della voce 350 “Utile (perdita) d’esercizio di pertinenza della capogruppo” del conto economico consolidato di KK per l’esercizio chiuso alla medesima data, pari a Euro 8.776 migliaia.
Colonna C3 – Eliminazione rettifica di valore dell’avviamento relativo a KK La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione della rettifica di valore dell’avviamento relativo a KK, pari a Euro 13.299 migliaia, così come iscritta nella voce 270 “Rettifiche di valore dell’avviamento” nel conto economico consolidato di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Colonna C4 – Eliminazione rapporti economici elisi nel Bilancio Consolidato 2025 di Banca
Sistema
La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione dal conto economico consolidato di KK per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 di cui alla rettifica C1, dei rapporti economici infragruppo tra Banca Sistema e KK elisi ai fini del consolidamento di KK nel Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema. Gli importi sono estratti dalle sezioni “Informazioni sulle transazioni con parti correlate” del Bilancio Consolidato 2025 di KK (Parte D, paragrafo 6.3).
Colonna C5 – Iscrizione rapporti economici relativi a contratti continuativi La colonna in oggetto rappresenta i rapporti economici infragruppo tra Banca Sistema e KK relativi all’esercizio 2025 reiscritti, ai fini della predisposizione delle Informazioni Finanziarie Pro-Forma nell’ambito del deconsolidamento di KK, in quanto riferibili a rapporti contrattuali destinati a proseguire anche dopo la perdita del controllo. In particolare, gli “Interessi attivi e proventi assimilati”, pari a Euro 3.075 migliaia, si riferiscono ai contratti di concessione di affidamento in conto corrente in essere tra Banca Sistema e le società del gruppo KK, rinnovati in data 12 maggio 2026 con scadenza prevista 30 giugno 2027. Il relativo onere fiscale, pari a Euro 1.0 78 migliaia, è stato determinato applicando l’aliquota teorica del 35%.
In relazione al deconsolidamento di KK, si evidenzia in ultimo che l’interessenza residua detenuta da Banca Sistema in KK al 30 giugno 2026, pari a n. 117.745.984 azioni e
53 corrispondente a circa il 4,88% del capitale sociale, si qualifica come attività finanziaria ai sensi dell’IFRS 9. Per tale strumento di capitale è stata esercitata l’opzione irrevocabile di rilevarne le variazioni di fair value direttamente nelle altre componenti del conto economico complessivo. Di conseguenza, nessun effetto derivante da tali variazioni è stato rilevato nel conto economico consolidato pro- forma relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Colonna D – Consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+ La colonna in oggetto rappresenta gli effetti economici del consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+ a seguito dell’Acquisizione, relativi all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e riconducibili alle risultanze provvisorie della purchase price allocation prevista dall’IFRS 3. In particolare, la rettifica include:
• gli effetti economici, pari a Euro 7. 576 migliaia (Euro 4.916 migliaia al netto dell’effetto fiscale di Euro 2.660 migliaia), derivanti della valutazione al fair value delle attività nette acquisite di Banca Sistema riferibili a specifiche attività e passività finanziarie; e • la rilevazione del badwill provvisorio derivante dall’Acquisizione , pari a Euro 96.580 migliaia, come rilevato nel Bilancio Intermedio 2026 di Banca CF+.
I suddetti effetti economici connessi alla valutazione al fair value delle attività nette acquisite di Banca Sistema sono stati determinati in coerenza con quelli rilevati nel Bilancio Intermedio 2026 di CF+ relativi al periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026, considerato che le attività e passività finanziarie oggett o di valutazione erano già quasi interamente iscritte nel portafoglio di Banca Sistema nell’esercizio 2025.
Gli oneri accessori all’Acquisizione sostenuti nell’esercizio 2026 non sono stati rilevati nel Prospetto Consolidato Pro- Forma 2025 in quanto non sono direttamente attribuibili alla Fusione, non hanno impatto sull’esercizio di purchase price allocation e la conseguente valutazione provvisoria al fair value delle attività nette acquisite e non avranno un effetto permanente sul bilancio consolidato di Banca Sistema.
La rettifica include inoltre la rilevazione della quota dell’utile 2025 di Banca Sistema attribuibile a terzi, pari a Euro 5 .554 migliaia, riferita agli azionisti di Banca Sistema che non hanno aderito alle Offerte. L’importo è stato calcolato applicando la percentuale di capitale sociale di Banca Sistema non attribuibile a CF+ ad esito delle Offerte, pari a circa il 14,33%, al sald o della voce 350 “Utile (perdita) d’esercizio di pertinenza della c apogruppo” del conto economico consolidato di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, pari a Euro 29.042 migliaia, rettificato per Euro 4 .810 migliaia, al fine di tenere conto degli effetti economici del deconsolidamento di KK determinati nell’ambito della rettifica pro- forma riportata nella Colonna C “Deconsolidamento di KK”, e per Euro 4.916 migliaia, per tenere conto degli effetti economici d ella valutazione provvisoria al fair value delle attività nette acquisite.
Colonna E – Fusione La colonna rappresenta gli effetti della Fusione, in particolare lo storno della quota di utile 2025 di Banca Sistema attribuibile a Banca CF+, pari a Euro 5 .554 migliaia, determinata nell’ambito della rettifica pro -forma rappresentata nella Colonna D “Consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+”.
54 Ai fini della rettifica pro -forma in oggetto è stato altresì considerato l’effetto degli oneri accessori alla Fusione da imputare a conto economico che sono stati iscritti nelle altre spese amministrative per un importo pari a Euro 326 migliaia. Il correlato effetto fiscale calcolato sulla base dell’aliquota teorica applicabile del 35%, pari a Euro 114 migliaia, è stato iscritto nella voce 300 “Imposte sul reddito d’esercizio dell’operatività corrente”.
5.1.2 Prospetti Consolidati Pro -Forma 2026 I Prospetti Consolidati Pro- Forma 2026 sono composti dallo stato patrimoniale consolidato pro-forma al 30 giugno 2026 e il conto economico consolidato pro- forma per il semestre chiuso a tale data, presentati di seguito.
Stato patrimoniale consolidato pro -forma al 30 giugno 2026 Nella seguente tabella sono rappresentate, per tipologia, le rettifiche pro -forma effettuate per rappresentare gli effetti significativi della Fusione sullo stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno 2026.
(Importi espressi in Euro migliaia) Stato
patrimoniale
consolidato di
Banca Sistema
al 30.06.2026 Stato
patrimoniale
consolidato di
Banca CF+ al 30.06.2026 Rettifiche pro -forma
Stato
patrimoniale
consolidato
pro-forma di
Banca Sistema
al 30.06.2026 Eliminazione
stato
patrimoniale
consolidato di
Banca Sistema
al 30.06.2026 Fusione
(A) (B) (C) (D) (E) = (A) + (B)
+ (C) + (D)
Voci dell’attivo
10. Cassa e disponibilità liquide 77.470 154.648 (77.470) - 154.648 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 1.717 132.715 (1.717) - 132.715 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 463 472 (463) - 472 c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.254 132.243 (1.254) - 132.243 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.103.708 75.762 (1.103.708) - 75.762 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.723.128 5.500.286 (2.723.128) - 5.500.286 a) Crediti verso banche 19.505 34.493 (19.505) - 34.493 b) Crediti verso clientela 2.703.623 5.465.793 (2.703.623) - 5.465.793 50. Derivati di copertura - 1.174 - - 1.174 60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica 872 872 (872) - 872 70. Partecipazioni 953 953 (953) - 953 90. Attività materiali 53.247 56.355 (53.247) - 56.355 100. Attività immateriali 4.054 7.714 (4.054) - 7.714
- di cui: avviamento 3.920 2.678 (3.920) - 2.678 110. Attività fiscali 20.730 68.843 (20.730) 134 68.977 a) correnti 8.265 15.453 (8.265) 134 15.587 b) anticipate 12.465 53.390 (12.465) - 53.390 130. Altre attività 203.211 445.283 (203.211) - 445.283 Totale dell’attivo 4.189.090 6.444.605 (4.189.090) 134 6.444. 739
Voci del passivo e del patrimonio netto 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.656.988 5.763.661 (3.656.988) - 5.763.661 a) Debiti verso banche 465.090 942.283 (465.090) - 942.283 b) Debiti verso clientela 3.033.202 4.631.609 (3.033.202) - 4.631.609 c) Titoli in circolazione 158.696 189.769 (158.696) - 189.769 20. Passività finanziarie di negoziazione 116 323 (116) - 323 30. Passività finanziarie designate al fair value - 2.138 - - 2.138 40. Derivati di copertura 788 2.218 (788) - 2.218 60. Passività fiscali 23.943 25.411 (23.943) - 25.411 a) correnti - 6 - - 6 b) differite 23.943 25.405 (23.943) - 25.405 70. Passività associate ad attività in via di dismissione - 0 - - 0 80. Altre passività 132.051 172.101 (132.051) 382 172.483 90. Trattamento di fine rapporto del personale 3.504 3.894 (3.504) - 3.894 100. Fondi per rischi e oneri: 39.044 48.657 (39.044) - 48.657 a) impegni e garanzie rilasciate 25 25 (25) - 25 c) altri fondi per rischi ed oneri 39.019 48.632 (39.019) - 48.632 120. Riserve da valutazione 7.449 2.096 (7.449) - 2.096 140. Strumenti di capitale 45.500 84.544 (45.500) - 84.544 150. Riserve 226.423 106.546 (226.423) 85.773 192.319 160. Sovrapprezzi di emissione 39.100 47.838 (39.100) (8.738) 39.100 170. Capitale 9.651 55.781 (9.651) (40.101) 15.680 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/ -) 31 37.221 (31) (37.1 82) 39 200. Utile d'esercizio 4.502 92.176 (4.502) - 92.176 Totale del passivo e del patrimonio netto 4.189.090 6.444.605 (4.189.090) 134 6.444. 739
55 La descrizione delle rettifiche effettuate per la costruzione dello stato patrimoniale consolidato pro- forma al 30 giugno 2026 è riportata nel successivo paragrafo del presente Documento Informativo.
Note esplicative allo stato patrimoniale consolidato pro -forma al 30 giugno 2026 Colonna A – Stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno 2026 La colonna in oggetto include lo stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema.
Colonna B – Stato patrimoniale consolidato di Banca CF+ al 30 giugno 2026 La colonna in oggetto include lo stato patrimoniale consolidato di Banca CF+ al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di CF+.
Colonna C – Eliminazione dello stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno
2026
La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione dello stato patrimoniale consolidato di Banca Sistema al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema, poiché già incluso nel Bilancio Intermedio 2026 di CF+ a seguito dell’Acquisiz ione.
Colonna D – Fusione La colonna in oggetto rappresenta gli effetti della Fusione di Banca CF+ in Banca Sistema. In particolare, l’Operazione verrà attuata mediante:
• l’assegnazione delle n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema attualmente detenute da Banca CF+ agli azionisti di Banca CF+;
• l’assegnazione di ulteriori 50.246.553 azioni di Banca Sistema di nuova emissione, a godimento regolare, agli azionisti di Banca CF+;
• l’annullamento delle azioni ordinarie rappresentative del capitale sociale di Banca CF+.
Sulla base del Progetto di Fusione, Banca Sistema procederà dunque all’emissione di massime n. 50.246.553 azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale, con aumento del capitale sociale per massimi Euro 6.029 migliaia.
La Fusione, da realizzarsi mediante aumento di capitale della Società Incorporante a servizio del Rapporto di Cambio, non comporta, nel bilancio consolidato, l'acquisizione di ulteriori attività e passività né la rilevazione di nuovo avviamento, in quanto la Società Incorporanda già esercita il controllo della Società Incorporante anteriormente all'operazione. Il bilancio consolidato successivo alla fusione rappresenterà pertanto, in continuità di valori, la prosecuzione della situazione patrimoniale già riflessa nel bilancio consolidato della Società Incorporanda. L'operazione comporterà l'eliminazione del patrimonio netto di pertinenza di terzi precedentemente riferito alla partecipazione di minoranza nella Società Incorporante, con rilevazione dei relativi effetti direttamente nel patrimonio netto consolidato e senza impatti sul conto economico. Nel patrimonio netto consolidato continueranno a essere rappresentati il capitale sociale e la riserva sovrapprezzo azioni della Società Incorporante, quale entità giuridica risultante dalla fusione.
La rettifica pro -forma relativa alla Fusione include dunque:
56 • l’eliminazione del patrimonio netto di pertinenza di terzi rilevato nel Bilancio Intermedio 2026 di CF+, pari a Euro 37.182 migliaia, riferibile agli azionisti di Banca Sistema che non hanno aderito alle Offerte ;
• la rappresentazione del capitale sociale e della riserva sovrapprezzo azioni della
Società Incorporante;
• l’iscrizione dell’aumento di capitale di Banca Sistema pari a Euro 6.029 migliaia relativo alle Azioni di Nuova Emissione assegnate ai soci della Società Incorporanda ai fini del concambio ;
• l’iscrizione tra le altre riserve derivante dall’effetto netto delle rettifiche di cui ai punti precedenti.
Ai fini della rettifica pro -forma in oggetto è stato altresì considerato tra le altre riserve l’effetto connesso agli oneri accessori inerenti la Fusione direttamente attribuibili all’aumento di capitale avente ad oggetto le Azioni di Nuova Emissione a servizio della Fusione, stimati in complessivi Euro 382 migliaia, che , sulla base di quanto previsto dallo IAS 32, sono ricondotti, al netto del correlato effetto fiscale pari a Euro 134 migliaia, a riduzione del patrimonio netto .
Conto economico consolidato pro -forma per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 Nella seguente tabella sono rappresentate, per tipologia, le rettifiche pro- forma effettuate per rappresentare gli effetti significativi della Fusione sul conto economico consolidato di Banca Sistema per il semestre chiuso al 30 giugno 2026.
(Importi espressi in Euro migliaia) Conto
economico
consolidato
di Banca
Sistema
30.06.26 Conto
economico
consolidato
di Banca
CF+ 30.06.26 Rettifiche pro -forma
Conto
economico
consolidato
pro-forma
di Banca
Sistema
30.06.26 Eliminazione
conto
economico
consolidato
di Banca
Sistema per
il periodo di
tre mesi
chiuso al 30 giugno 2026 Deconsolidamento di KK Consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+ Fusione
(A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) = (A)
+ (B) +
(C) + (D)
+ (E) + (F)
10. Interessi attivi e proventi assimilati 78.354 97.598 (39.642) 1.254 991 - 138.555 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo 77.151 92.030 (40.483) 1.254 991 - 130.943 20. Interessi passivi e oneri assimilati (48.299) (49.294) 24.370 - 903 - (72.320) 30. Margine di interesse 30.055 48.304 (15.272) 1.254 1.894 - 66.235 40. Commissioni attive 13.481 9.785 (5.866) - - - 17.400 50. Commissioni passive (8.091) (9.491) 4.514 - - - (13.068) 60. Commissioni nette 5.390 294 (1.352) - - - 4.332 70. Dividendi e proventi simili 227 227 (227) - - - 227 80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 11.155 12.952 (6.390) - - - 17.717 90. Risultato netto dell'attività di copertura 16 (19) (50) - - - (53) 100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: 3.055 1.511 (1.254) - - - 3.312 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 535 1.500 (390) - - - 1.645 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 2.520 11 (864) - - - 1.667 110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (467) (2.189) 1 - - - (2.655) a) attività e passività finanziarie designate al fair value - (467) - - - - (467) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (467) (1.722) 1 - - - (2.188) 120. Margine di intermediazione 49.431 61.080 (24.544) 1.254 1.894 - 89.115 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: (18.116) (22.582) 14.195 - - - (26.503) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (17.652) (22.143) 13.761 - - - (26.034) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (464) (439) 434 - - - (469) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (126) (1) - - - (126) 150. Risultato netto della gestione finanziaria 31.316 38.37 3 (10.350) 1.254 1.894 - 62.48 7 190. Spese amministrative: (30.532) (48.656) 15.161 - - - (64.027) a) spese per il personale (12.407) (21.682) 6.208 - - - (27.881) b) altre spese amministrative (18.125) (26.974) 8.953 - - - (36.146) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 982 1.158 (1.040) - - - 1.100 a) impegni e garanzie rilasciate (19) - 22 - - - 3 b) altri accantonamenti netti 1.001 1.158 (1.062) - - - 1.097 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (965) (1.348) 519 - - - (1.794)
57 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (19) (1.377) 9 - - - (1.387) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.867 103.237 (1.367) - - - 103.737 240. Costi operativi (28.667) 53.01 3 13.282 - - - 37.62 8 250. Utili (perdite) delle partecipazioni (31) (16) 16 - - - (31) 290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte 2.618 91.370 2.948 1.254 1.894 - 100.084 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente (1.871) 528 (842) (440) (665) - (3.290) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 747 91.898 2.106 814 1.229 - 96.794 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte 3.755 (437) (2.032) (1.286) - - -
330. Utile (perdita) d'esercizio 4.502 91.461 74 (472) 1.229 - 96.794 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - (715) 762 - 655 (702) -
350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 4.502 92.176 (688) (472) 574 702 96.794
La descrizione delle rettifiche effettuate per la costruzione del conto economico consolidato pro-forma per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 è riportata nel successivo paragrafo 5.1.4.4 del presente Documento Informativo.
Note esplicative al conto economico consolidato pro -forma per il semestre chiuso al 30
giugno 2026
Colonna A – Conto economico consolidato di Banca Sistema 30.06.26 La colonna in oggetto include il conto economico consolidato di Banca Sistema per il semestre chiuso al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema.
Colonna B – Conto economico consolidato di Banca CF+ 30.06.26 La colonna in oggetto include il conto economico consolidato di Banca CF+ per il semestre chiuso al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di CF+ .
Colonna C – Eliminazione del conto economico consolidato di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026 La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione del conto economico consolidato di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026, poiché già incluso nel conto economico del Bilancio Intermedio 2026 di CF+ a seguito dell’ Acquisizione.
La seguente tabella riporta le modalità di costruzione della rettifica pro- forma in oggetto.
(Importi espressi in migliaia di Euro) Eliminazione conto
economico
consolidato di Banca Sistema 30.06.26 Conto economico consolidato di Banca Sistema 31.03.26 Eliminazione conto
economico
consolidato di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026
(C1) (C2) (C)
10. Interessi attivi e proventi assimilati (78.354) 38.712 (39.642) di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo (77.151) 36.668 (40.483) 20. Interessi passivi e oneri assimilati 48.299 (23.929) 24.370 30. Margine di interesse (30.055) 14.783 (15.272) 40. Commissioni attive (13.481) 7.615 (5.866) 50. Commissioni passive 8.091 (3.577) 4.514 60. Commissioni nette (5.390) 4.038 (1.352) 70. Dividendi e proventi simili (227) - (227) 80. Risultato netto dell’attività di negoziazione (11.155) 4.765 (6.390) 90. Risultato netto dell'attività di copertura (16) (34) (50) 100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: (3.055) 1.801 (1.254) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (535) 145 (390) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (2.520) 1.656 (864) 110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 467 (466) 1 a) attività e passività finanziarie designate al fair value - - -
b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 467 (466) 1 120. Margine di intermediazione (49.431) 24.887 (24.544) 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: 18.116 (3.921) 14.195 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 17.652 (3.891) 13.761 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 464 (30) 434 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni (1) - (1) 150. Risultato netto della gestione finanziaria (31.316) 20.966 (10.350) 190. Spese amministrative: 30.532 (15.371) 15.161 a) spese per il personale 12.407 (6.199) 6.208 b) altre spese amministrative 18.125 (9.172) 8.953 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (982) (58) (1.040) a) impegni e garanzie rilasciate 19 3 22 b) altri accantonamenti netti (1.001) (61) (1.062)
58 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali 965 (446) 519 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali 19 (10) 9 230. Altri oneri/proventi di gestione (1.867) 500 (1.367) 240. Costi operativi 28.667 (15.385) 13.282 250. Utili (perdite) delle partecipazioni 31 (15) 16 290. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte (2.618) 5.566 2.948 300. Imposte sul reddito d'esercizio dell’operatività corrente 1.871 (2.713) (842) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte (747) 2.853 2.106 320. Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte (3.755) 1.723 (2.032) 330. Utile (perdita) d'esercizio (4.502) 4.576 74 340. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - 762 762 350. Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo (4.502) 3.814 (688)
Colonna C1 – Eliminazione conto economico consolidato di Banca Sistema 30. 06.26 La colonna in oggetto rappresenta l’eliminazione del conto economico consolidato di Banca Sistema per il semestre chiuso al 30 giugno 2026, estratto dal Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema.
Colonna C 2 – C onto economico consolidato di Banca Sistema 31.03.26 La colonna in oggetto include i l conto economico consolidato di Banca Sistema per il trimestre chiuso al 31 marzo 2026, estratto dai Prospetti Contabili Trimestrali 2026 di Banca Sistema , al fine di determinare, per differenza rispetto alla rettifica di cui alla colonna C1, l’eliminazione del conto economico consolidato di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026.
Colonna D – Deconsolidamento di KK La colonna in oggetto rappresenta gli effetti economici del deconsolidamento di KK, in considerazione della componente differita del corrispettivo delle Offerte riconosciuta agli azionisti di Banca Sistema . Come precedentemente indicato, l a perdita del controllo a i sensi dell’IFRS 10 è conseguenza del contratto di compravendita avente ad oggetto la cessione da Banca Sistema a Banca CF+ di n. 1.584.689.926 azioni di KK, pari a circa il 65,71% del capitale sociale, destinate integralmente al pagamento del cor rispettivo differito delle Offerte agli azionisti di Banca Sistema avvenuto in data 22 giugno 2026.
Il contributo di KK ai saldi economici del Bilancio Intermedio di Banca Sistema e del Bilancio Intermedio di CF+, fino alla perdita del controllo, è stato rilevato nella voce 320 “Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte”, rispettivamente dal 1° gennaio 2026 e dal 31 marzo 2026 (data dell’Acquisizione ai sensi dell’IFRS 3), in considerazione della classificazione di KK come gruppo di attività in via di dismissione ai sensi dell’IFRS 5 a decorrere dal 31 marzo 2026.
La rettifica pro- forma relativa alla voce 320 “Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte ”, complessivamente pari a Euro 1.286 migliaia, comprende dunque per Euro 1.723 migliaia l’utile netto delle attività operative cessate rilevato nel conto economico consolidato di Banca Sistema per il trimestre chiuso al 31 marzo 2026 desumibile dalla sommatoria degli importi in Colonna A e Colonna C e per Euro 437 migliaia la relativa perdita iscritta nel conto economico del Bilancio Intermedio CF+ con riferimento al periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026.
La rettifica pro-forma include inoltre i rapporti economici infragruppo tra Banca Sistema e KK relativi all’esercizio 2026 fino alla perdita del controllo. Tali rapporti, elisi nel Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema alla voce 320 “Utili (perdite) delle attività operative cessate al netto delle imposte” ai fini del consolidamento di KK, sono stati reiscritti nelle Informazioni
59 Finanziarie Pro- Forma nell’ambito del deconsolidamento di KK, poiché riferiti a rapporti contrattuali destinati a proseguire anche dopo la perdita del controllo. In particolare, gli “Interessi attivi e proventi assimilati”, pari a Euro 1.254 migliaia, derivano dai contratti di concessione di affidamento in conto corrente in essere tra Banca Sistema e le società del gruppo KK, rinnovati il 12 maggio 2026 e con scadenza prevista il 30 giugno 2027. Il relativo effetto fiscale, pari a Euro 44 0 migliaia, è stato calcolato applicando l’aliquota teorica del 35%.
In relazione al deconsolidamento di KK, si evidenzia in ultimo che , come già indicato nelle note esplicative al Prospetto Consolidato Pro -Forma 2025, l’interessenza residua detenuta da Banca Sistema in KK al 30 giugno 2026, pari a n. 117.745.984 azioni e corrispondente a circa il 4,88% del capitale sociale, si qualifica come attività finanziaria ai sensi dell’IFRS 9. P er tale strumento di capitale è stata esercitata l’opzione irrevocabile di rilevarne le variazioni di fair value direttamente nelle altre componenti del conto economico complessivo. Di conseguenza, nessun effetto derivante da tali variazioni è stato rilevato nel conto economico consolidato pro -forma relativo al semestre chiuso al 3 0 giugno 2026.
Colonna E – Consolida mento di Banca Sistema in Banca CF+ La colonna in oggetto rappresenta gli effetti economici del consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+ a seguito dell’Acquisizione, relativi al trimestre chiuso al 31 marzo 2026 e riconducibili alle risultanze provvisorie della purchase price allocation prevista dall’IFRS 3. In particolare, la rettifica include effetti economici, pari a Euro 1.894 migliaia (Euro 1.229 migliaia al netto dell’effetto fiscale di Euro 665 migliaia), derivanti dalla valutazione al
fair
value delle attività nette acquisite di B anca Sistema riferibili a specifiche attività e passività finanziarie. Tali effetti sono stati determinati in coerenza con quelli rilevati nel Bilancio Intermedio 2026 di CF+ per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026, considerato che le attività e passività finanziarie oggetto di valutazione erano già quasi interamente iscritte nel portafoglio di Banca Sistema nel primo trimestre 2026.
Si evidenzia che i l badwill provvisorio derivante dall’Acquisizione, pari a Euro 96.580 migliaia, è già rilevato nel conto economico del Bilancio Intermedio 2026 di CF+.
La rettifica pro-forma include inoltre la rilevazione della quota del risultato del trimestre chiuso al 31 marzo 2026 di Banca Sistema attribuibile a terzi, pari a Euro 655 migliaia, riferita agli azionisti di Banca Sistema che non hanno aderito alle Offerte. L’ importo è stato calcolato applicando la percentuale di capitale sociale di Banca Sistema non attribuibile a CF+ ad esito delle Offerte, pari a circa il 14,33%, al saldo della voce 350 “Utile (perdita) d’esercizio di pertinenza della c apogruppo” del conto economico consolid ato di Banca Sistema per il trimestre chiuso al 31 marzo 2026, pari a Euro 3.814 migliaia , desumibile dalla sommatoria degli importi in Colonna A e Colonna C , rettificato per Euro 472 migliaia, al fine di tenere conto degli effetti economici del deconsolidamento di KK determinati nell’ambito della rettifica pro- forma riportata nella Colonna D “Deconsolidamento di KK”, e per Euro 1.2 29 migliaia, per tenere conto degli effetti economici della valutazione provvisoria al
fair value
delle attività nette acquisite.
Colonna F – Fusione La colonna rappresenta gli effetti della Fusione, in particolare lo storno della quota di utile del semestre chiuso al 30 giugno 2026 di Banca Sistema attribuibile a terzi, pari a Euro 702
60 migliaia . Tale importo si riferisce per Euro 655 migliaia a quanto determinato nell’ambito della rettifica pro -forma rappresentata nella Colonna E “Consolidamento di Banca Sistema in Banca CF+” con riferimento al trimestre chiuso al 31 marzo 2026 e per Euro 47 migliaia all’effetto combinato derivante d alla perdita rilevata nel conto economico del Bilancio Intermedio 2026 CF+ con riferimento al periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026 e dall’eliminazione del conto economico di Banca Sistema per il periodo di tre mesi chiuso al 30 giugno 2026.
Si evidenzia che gli oneri accessori alla Fusione da imputare a conto economico, pari a Euro 326 migliaia, sono già rilevati tra le altre spese amministrative nel conto economico d el Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema .
Componenti di reddito incluse nei conti economici consolidati pro -forma che non avranno un effetto permanente Tutte le rettifiche incluse nelle Informazioni Finanziarie Pro- Forma sono destinate ad avere effetti permanenti sul bilancio consolidato di Banca Sistema dopo il completamento della Fusione, fatta eccezione per gli oneri accessori relativi all’esecuzione della Fusione stessa , pari complessivamente a Euro 708 migliaia, sostenuti esclusivamente per il perfezionamento dell’Operazione. Del suddetto importo, Euro 326 migliaia sono stati inclusi tra le rettifiche del conto economico pro -forma relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e rilevati direttamente nel conto economico del Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema per il semestre chiuso al 30 giugno 2026. I restanti Euro 382 migliaia, in quanto direttamente attribuibili all’aumento di capitale avente a ogge tto le Azioni di Nuova Emissione a servizio della Fusione, sono stati portati a riduzione del patrimonio netto, al netto del relativo effetto fiscale.
In relazione all’Acquisizione, si evidenzia che il conto economico pro -forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 include, tra le rettifiche destinate a non avere effetti permanenti sul bilancio consolidato di Banca Sistema, il relativo badwill provvisorio derivante dall’Acquisizione , pari a Euro 96.580 migliaia . Nel semestre chiuso al 30 giugno 2026 detto provento è rilevato direttamente nel conto economico consolidato d el Bilancio Intermedio 2026 di CF+.
5.2 Indicatori pro -forma per azione d i Banca Sistema 5.2.1 Dati storici e pro -forma per azioni di Banca Sistema
Il presente paragrafo include i seguenti dati consolidati storici e pro -forma per azion e di Banca Sistema :
- utile di pertinenza relativamente all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2026 e al semestre chiuso al 30 giugno 2026;
- patrimonio netto di pertinenza al 30 giugno 2026.
Si evidenzia che l’u tile per azione di pertinenza di Banca Sistema diluito corrisponde, in entrambi i periodi presentati, a quello base in quanto non vi sono in essere strumenti finanziari con potenziali effetti diluitivi del capitale.
61 La seguente tabella riporta il calcolo dell’ut ile per azione di pertinenza di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Esercizio chiuso al 31 dicembre 2025
Bilancio Consolidato
2025 di Banca Sistema Informazioni Finanziarie Pro -Forma di Banca Sistema Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo (Euro migliaia) 29.042 159.383 Numero medio delle azioni in circolazione (unità) 80.403.494 130.650.047 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione base (Euro) 0,36 1,22 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione diluito (Euro) 0,36 1,22 Il numero medio pro -forma delle azioni in circolazione per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è stato calcolato ponderando il dato storico 2025 come se le 50.246.553 Azioni di Nuova Emissione fossero state in circolazione dal 1° gennaio 2025.
La seguente tabella riporta il calcolo del patrimonio netto per azione al 30 giugno 2026 e dell’utile per azione per il semestre chiuso a tale data di pertinenza di Banca Sistema .
Semestre chiuso al 30 giugno 2026
Bilancio Intermedio
2026 di Banca Sistema Informazioni Finanziarie Pro -Forma di Banca Sistema Patrimonio netto di pertinenza della capogruppo (Euro migliaia) 332.625 425.915 Numero medio delle azioni in circolazione (unità) 80.421.052 130.667.605 Patrimonio netto di pertinenza della capogruppo per azione (Euro) 4,14 3,26 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo (Euro migliaia) 4.502 96.794 Numero medio delle azioni in circolazione (unità) 80.421.052 130.667.605 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione base (Euro) 0,06 0,74 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo per azione diluito (Euro) 0,06 0,74 Il numero medio storico e pro- forma delle azioni in circolazione nel semestre chiuso al 30 giugno 2026 utilizzate per il calcolo del patrimonio netto per azione e dell’utile per azione di pertinenza di Banca Sistema, rispettivamente pari a 80.421.052 e 130.667.605, corrisponde al numero di azioni in circolazione alla fine del periodo in quanto nel corso del primo semestre 2026 non vi è stata alcuna variazione del capitale sociale rispetto alla fine dell’esercizio precedente.
5.2.2 Commento alle variazioni significative degli indicatori per azione L’incremento nei dati pro -forma dell’utile per azione di pertinenza di Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e per il semestre chiuso al 30 giugno 2026 deriva dagli effetti dell’Acquisizione, principalmente dalla rilevazione nei conti economici pro -
forma dell’utile di Banca CF+ e del badwill provvisorio derivante dall’Acquisizione . Tali effetti sono solo in parte compensati dal maggior numero di azioni in circolazione considerato nel calcolo degli indicatori pro- forma, conseguente all’aumento di capitale relativo alle Azioni di Nuova Emissione.
Il decremento nei dati pro- forma del patrimonio netto per azione di pertinenza di Banca Sistema è riconducibile al maggior numero di azioni in circolazione considerato nel calcolo degli indicatori, per effetto dell’aumento di capitale relativo alle Azioni di Nuova Emissione. Tale effetto è solo parzialmente compensato dagli impatti della Fusione cons eguente all’Acquisizione, rappresentati dalla rilevazione dei relativi effetti nel patrimonio netto pro-
forma di pertinenza di Banca Sistema .
62 5.3 Relazione della società di revisione sui dati economici e patrimoniali pro-forma In data 18 settembre 2026, EY S.p.A. ha emesso le proprie relazion i concernent i l’esame delle Informazioni Finanziarie Pro- Forma, allegat e al presente Documento Informativo.
Tali relazion i e le Informazioni Finanziarie Pro- Forma cui ess e si riferisc ono sono conformi a quelle depositate presso la sede legale di Banca Sistema e, successivamente alla data delle proprie relazioni , EY S.p.A. non ha svolto alcuna procedura finalizzata ad aggiornare il contenuto dell e stesse .
6. PROSPETTIVE DELL’EMITTENTE E DEL GRUPPO AD ESSO FACENTE CAPO
In merito alle prospettive del Gruppo Banca CF+ si rinvia a lle informazioni relative alle motivazioni delle Offerte e dei programmi futuri rappresentat e nel documento di offerta relativo all’Offerta Volontaria approvato da Consob in data 14 gennaio 2026 con delibera n. 23831 e pubblicato in data 16 gennaio 2026 nonché nel documento di offerta relativo all’Offerta Obbligatoria approvato da Consob in data 30 aprile 2026 con delibera n. 23970 e pubblicato in data 1° maggio 2026 .
Con riferimento all’andamento dell’attività di Banca Sistema dalla chiusura dell’esercizio 2025 e fino alla Data del Documento Informativo, si evidenzia quanto segue.
Nel primo semestre del 2026 i crediti verso la clientela di B anca Sistema sono in lieve crescita rispetto alla fine 2025, principalmente grazie ai maggiori crediti factoring , con un’incidenza dei crediti deteriorati sostanzialmente stabile. La raccolta, costituita prevalentemente da clientela retail , si è mantenuta stabile.
I ricavi di B anca Sistema relativi alla nuova produzione sono stati positivamente influenzati dall’aumento nei nuovi volumi originati nel primo semestre, ed hanno beneficiato di un andamento stabile dei prezzi legati ai tassi di mercato. I costi di Banca Sistema sono stati influenzati dagli impatti straordinari rivenienti da spese legate all’integrazione .
Continuano , inoltre, le azioni intraprese a partire dal primo trimestre 2025 volte ad ottimizzare gli assorbimenti di capitale, che hanno permesso a Banca Sistema di ridurre gli effetti negativi registrati sui capital ratios derivanti dalla classificazione a default di alcuni crediti al fine di tenere pienamente conto degli orientamenti EBA sull’applicazione della nuova definizione di default .
L’attuale dotazione patrimoniale, unitamente alla F usione con Banca CF+, consentirà a Banca Sistema di continuare a sostenere l’operatività factoring sia nel segmento Pubblica Amministrazione sia nel segmento entertainment .
Lo sviluppo di tali azioni verrà definito nel dettaglio nell’ambito della predisposizione del Piano Industriale della nuova entità “ combined ” a seguito della Fusione.
63
ALLEGATI
1. Relazione illustrativa redatta dal Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema ai sensi dell’art. 2501 -quinquies del Codice Civile , dell’art. 125-ter del TUF e dell’art.
70, comma 2, del Regolamento Emittenti;
2. Relazione illustrativa redatta dal Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ ai sensi dell’art. 2501 -quinquies del Codice Civile;
3. Progetto di F usione di cui a ll’art. 2501- ter del Codice Civile;
4. Relazione di KPMG S.p.A. in qualità di esperto indipendente ai sensi dell’art. 2501 -
sexies del Codice Civile sulla congruità del rapporto di cambio;
5. Fairness opinion di Deloitte Advisory S.r.l. S.B. sulla congruità dal punto di vista finanziario del Rapporto di Cambio ;
6. Fairness opinion di PriceWaterhouseCoopers Business Services S.r.l. sulla congruità dal pun to di vista finanziario del Rapporto di Cambio;
7. Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca Sistema;
8. Prospetti contabili consolidati al 31 marzo 2026 di Banca Sistema ;
9. Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca Sistema ;
10. Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 di Banca CF+;
11. Bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 di Banca CF+;
12. Relazion i di assurance di EY S.p.A. sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-
forma al 30 giugno 2026 e al 31 dicembre 2025 .
1 INFORMATION DOCUMENT REGARDING
SIGNIFICANT MERGERS
prepared pursuant to Article 70, paragraph 6, of the Issuers' Regulation adopted by CONSOB by Resolution No. 11971 of May 14, 1999, as amended and supplemented
regarding the
merger by incorporation of Banca CF+ S.p.A.
into
Banca Sistema S.p.A.
25 S
eptember 2026
T he Information Document is available to the public at Banca Sistema’s registered office in Milan, Largo Augusto 1/A, at the corner of Via Verziere No. 13, on Banca Sistema’s website (www.bancasistema.it ), and on the authorized storage mechanism “1Info” ( www.1info.it ).
2 DEFINITIONS ........................................................................................................................................... 4
SUMMARY OF PRO FORMA CONSOLIDATED FINANCIAL DATA AND PER -SHARE DATA .............. 10
Introduction ................................................................................................................................. 13 1. WARNINGS ...................................................................................................................................... 15 1.1. Risks Related to Potential Conflicts of Interest Arising from the Transaction .................... 15 1.2. Risks Related to the Conditions Precedent to Which the Completion of the Merger Is
Subject 16
1.3. Risks Associated with the Pro Forma Financial Information Relating to the Merger ........... 16
2. INFORMATION REGARDING THE TRANSACTION ........................................................................ 18
2.1 Description of the Terms and Conditions of the Transaction ........................................... 18 2.1.1 Description of the Companies Involved in the Transaction .................................................. 19 2.1.2. Terms, Conditions, and Procedures of the Transaction ...................................................... 25 2.1.2.1 Exchange Ratio ............................................................................................................... 25 2.1.2.2 Values Attributed to the Companies Participating in the Merger, Reference Date, and Documentation Used ................................................................................................................... 25 2.1.2.3 Criteria Used to Determine the Exchange Ratio and Valuation Methodologies Adopted ..... 26 2.1.2.4 Difficulties and Limitations Encountered in Valuing the Exchange Ratio ........................... 27 2.1.2.5 Method of Allocation of the Merging Company’s Shares and Date on Which Dividends Become Payable .......................................................................................................................... 28 2.1.2.6 Date as of which the transactions of the Companies Participating in the Merger are recognized, including for tax purposes, in Banca Sistema’s financial statements .......................... 30 2.1.2.7 Tax Implications of the Transaction on Banca Sistema ..................................................... 30 2.1.3 Projections Regarding the Composition of the Relevant Shareholder Base and the Control Structure of Banca Sistema Following the Transaction .................................................................. 32 2.1.4 The Effects of the Merger on Any Shareholder Agreements Relevant Pursuant to Article 122 of the TUF ....................................................................................................................................... 33 2.2 Reasons and Objectives of the “ ” Transaction ................................................................. 33 2.2.1 Reasons for the Transaction, with particular regard to Banca Sistema’s management objectives ................................................................................................................................... 33 2.2.2 Description of the programs developed by the issuer ......................................................... 34 2.3 Documents Available to the Public .................................................................................. 34
3. SIGNIFICANT EFFECTS OF THE TRANSACTION ........................................................................... 35
3.1 Significant effects of the Transaction on the key factors that influence and characterize Banca Sistema’s business, as well as on the type of business conducted by Banca Sistema ........... 35 3.2 Implications of the transaction on the strategic guidelines governing commercial and financial relationships and centralized service provision among group companies ....................... 35
4. ECONOMIC, AND FINANCIAL DATA OF BANCA CF+ ................................................................. 35
3 4.1 Comparative table of the statements of financial position and income statements for the Merged Company’s last two fiscal years, accompanied by brief explanatory notes ....................... 35 4.2 Auditor .......................................................................................................................... 39 4.3 Statement of financial position and Income Statement for the first half of fiscal year 2026, compared with the corresponding figures for the same period of the prior fiscal year and accompanied by brief explanatory notes ..................................................................................... 39 4.4 Cash Flow and Consolidated Net Financial Position ......................................................... 43
5. PRO-FORMA FINANCIAL AND BALANCE SHEET DATA FOR Banca Sistema ............................ 45
5.1 Pro Forma Statement of Financial Position and Income Statement ................................... 45 5.1.1 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements ........................................................ 50 5.1.2 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements ........................................................ 54 5.2 Pro forma per -share metrics for Banca Sistema .............................................................. 60 5.2.1 Historical and Pro Forma Data per Share for Banca Sistema ............................................. 60 5.2.2 Commentary on Significant Changes in Per -Share Metrics ............................................... 61 5.3 Independent Auditors’ Report on the Pro Forma Financial Statements ............................. 62
6. OUTLOOK FOR THE ISSUER AND ITS PARENT GROUP ............................................................... 62
ATTACHMENTS .................................................................................................................................... 63
4
DEFINITIONS
Acquisition The acquisition of Banca Sistema by Banca CF+ as a result of the Offers launched by the Merging Company.
APS The financial guarantee agreement known as the Asset Protection Scheme entered into by Banca CF+ , which provides that Banca CF+ will be indemnified for any impairment losses related to the revision of expected cash flows, while retaining on its books the effects of Revaluations not previously indemnified, as well as any impact linked to the performance of purely market -based components .
Exchange Shares Refers collectively to the 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema currently held by Banca CF+ and the additional 50,246,553 shares in the Issue of new issues.
New Issues A maximum of 50,246, 553 ordinary shares of Banca Sistema with no par value and full dividend rights , resulting from the capital increase of up to a total maximum of 6,029,586.36 euros to finance the Merger , to be allocated to the shareholders of CF+ in accordance with the Exchange Ratio.
Banca Sistema, or the Merging Company Banca Sistema S.p.A., with registered office in Milan (MI), Largo Augusto 1/A, at the corner of Via Verziere No. 13, Share capital:
9,650,526.24 euros, fully subscribed and paid in, consisting of 80,421,052 ordinary shares with a par value of 0.12 euros each; Tax ID and registration number in the Milan, Monza, Brianza, and Lodi Business Register: 12870770158; VAT number: 12870770158, registered in the Register of Banks maintained by the Bank of Italy under No. 03158.3 and belonging to the “Gruppo Banca CF+” banking group, registered in the Register of Banking Groups and subject to the management and coordination of CF+, with shares admitted to trading on the regulated market Euronext Milan, in the Euronext STAR Milan segment, organized and managed by Borsa Italiana S.p.A.
Banca CF+ , CF+, or the Merged Company Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A., with registered office in Milan (MI), Corso Europa No. 15, 20122, share capital: €85,780,781.83 , represented by 88,256,386 ordinary shares, tax identification number and registration number in the Milan, Monza, Brianza, and Lodi Business Register: 00395320583, VAT number: 16340351002, registered in the Register of Banks and Banking Groups —
as the
Parent company of the “Gruppo Banca CF+” banking group — maintained by the Bank of Italy under number 10312.7, and a member of the Interbank Fund for Deposit Protection and the National Gua rantee Fund .
5 CF+ 2025 Consolidated financial statements The consolidated financial statements of Banca CF+ as of December 31, 2025, prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards —known as IAS/IFRS —issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as endorsed by the European Commission, taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates.
Banca Sistema’s 2025
Consolidated financial
statements Banca Sistema’s consolidated financial statements at December 31, 2025, prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as adopted by the European Commission, taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates .
KKK’s 2025 Consolidated financial statements The consolidated financial statements of Kruso Kapital as of December 31, 2025, prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards —known as IAS/IFRS —issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as endorsed by the European Commission, taking into account the Bank of Italy’s Provisions of October 29, 2021, and subsequent updates .
CF+’s 2026 Interim Financial Statements The condensed consolidated interim financial statements of Banca CF+ as of June 30, 2026, prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards —known as IFRS —issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as endorsed by the European Commission, in summary form in accordance with IAS 34 “Interim Financial Statements,” and taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates .
Banca Sistema’s 2026
Interim Financial
Statements Banca Sistema’s condensed consolidated semiannual financial statements at June 30, 2026, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as adopted by the European Commission, in condensed form in accordance with IAS 34 “Interim Financial Statements,” and taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates .
6 Borsa Italiana Borsa Italiana S.p.A., with its registered office in Milan, at Piazza degli Affari No. 6.
Civil Code Royal Decree No. 262 of March 16, 1942, as subsequently amended and supplemented.
OPC Committee The Internal Control and Risk Management Committee and Sustainability Committee of Banca Sistema, acting as the committee for related party transactions.
CONSOB The National Commission for Companies and the Stock Exchange, with headquarters in Rome, Via G. B. Martini No. 3.
Date of the Information Document The date of publication of the Information Document, namely [•] September 2026.
Effective Date , i.e., the Effective Date of the Merger The date on which the Merger will take effect under civil law. The Merger Plan provides that, for civil law purposes, the effects of the Merger will take effect as of 12:01 a.m. on November 7, 2026, or as of any other date that may be specified in the Merger Deed, pursuant to Article 2504- bis, second paragraph, of the Civil Code .
Reference Date December 31, 2025, as the reference date for the financial and equity positions of Banca Sistema and Banca CF+ on which the explanatory report of the Board of Directors of Banca Sistema is based .
Valuation Date March 31, 2026, being the date on which the valuation regarding the Exchange Ratio was performed .
DDM The valuation methodology of the Dividend Discount Model (DDM) , specifically the Excess Capital variant , applied for the purpose of determining the Exchange Ratio.
Information Document This information document has been prepared in accordance with Article 70, paragraph 6, of the Issuers' Regulations and in accordance with Form 1 of Annex 3B to the Issuers' Regulations.
EIHC Refers to Tiber Investments 2 S.à r.l., now European Investments Holding Company S.à r.l.
Expert Refers to the independent expert Deloitte Advisory S.r.l. S.B.
Euronext Milan The regulated market Euronext Milan, organized and managed by Borsa Italiana.
Euronext STAR Milan Euronext STAR Milan, a segment of Euronext Milan, organized and managed by Borsa Italiana
7 Merger or the Transaction The merger by incorporation of Banca CF+ into Banca Sistema pursuant to Article 2501- ter of the Italian Civil Code, resulting in an increase in the capital of the Merging Company ( ) to a maximum total of 6,029,586.36 euros to facilitate the Merger, through the Issue of Newly Issued Shares to be allocated to the shareholders of Banca CF+.
Banca CF+ Group The “Banca CF+ Group” banking group, of which Banca CF+ is the Parent company .
European Securities and
Markets Authority
Guidelines The guidelines on disclosure requirements under the Prospectus Regulation (32 -382-1138), published by the European Securities and Markets Authority on March 4, 2021.
Information Public information and data prepared or otherwise provided by Banca Sistema and Banca CF+ for the purpose of conducting the valuation analyses related to the Exchange Ratio, as further specified in Paragraph 2.1.2.2.
Pro Forma Financial Information The 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements and the 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements, together with the related explanatory notes.
Subsequent Investors Refers collectively to Michele Ronchi and Alberico Potenza , as well as BE Holding S.r.l., Giovanni Gallo Barbisio , and Carlo Goi , as investors who joined the CF+ Shareholders’ Agreement after it was signed.
KK, or Kruso Kapital Kruso Kapital S.p.A. , a joint -stock company with registered office in Milan, Via Cappuccio 14 , registered with the Milan -Monza -Brianza -
Lodi Companies Register under registration number 10753220960, with tax identification number and VAT number 10753220960, whose shares, as of the date of this Information Document, are admitted to trading on the regulated Euronext Milan market organized and managed by Borsa Italiana.
Monte Securities Monte Securities S.p.A., with its headquarters in Milan, at Piazza Affari No. 6.
Mandatory Offer The mandatory all -share public tender offer and exchange pursuant to and for the purposes of Articles 102 and 106 of the TUF launched by Banca CF+ on the ordinary shares of Banca Sistema, as a result of which, on June 22, 2026, Banca CF+ came to hold 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema, equal to approximately 85.674% of Banca Sistema’s share capital, corresponding to approximately 85.669% of the related voting rights.
8 Voluntary Offer The voluntary all- share tender offer and exchange pursuant to Article 102 of the TUF launched by Banca CF+ for the ordinary shares of Banca Sistema, as a result of which, on March 6, 2026, CF+ came to hold 64,940,857 ordinary shares of Banca Sistema, equal to approximately 80.751% of Banca Sistema’s share capital, corresponding to approximately 80.746% of the related voting rights.
Offers Refers collectively to the Voluntary Offer and the Mandatory Offer.
CF+ Shareholders’
Agreement The shareholders’ agreement covering a total of 87,888,812 CF+ shares, representing approximately 99.58% of CF+’s share capital , entered into on December 22, 2021, between the Former Controlling Shareholders, on the one hand, and EIHC, on the other, with subsequent accession by the Subsequent Investors.
Former Controlling
Shareholders Refers collectively to Panfilo Tarantelli, Sergio Ascolani, Salvatore Cordaro, Quarto S.r.l., and Argenta Holdings S.à r.l.
Merger Plan The merger plan for the incorporation of Banca CF+ into Banca Sistema, drafted pursuant to Article 2501- ter of the Civil Code and approved by the Board of Directors of Banca CF+ and the Board of Directors of Banca Sistema on June 24, 2026.
2026 Pro Forma
Consolidated Financial
Statements Banca Sistema ’s pro forma Statement of financial position as of June 30, 2026, and pro forma Income Statement for the six -month period ended June 30, 2026.
Pro Forma Consolidated Financial Statements for 2025 Banca Sistema’s pro forma income statement for the year ended December 31, 2025.
Banca Sistema’s 2026
Quarterly Financial
Statements Banca Sistema’s consolidated financial statements as of March 31, 2026, prepared in accordance with IAS/IFRS accounting standards
issued by
the International Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Commission, included in the consolidated interim management report as of March 31, 2026 .
Exchange Ratio The exchange ratio established for the purposes of the Merger is 1.35x (one point thirty -five) ordinary shares of Banca Sistema for each ordinary share of CF+ canceled as a result of the Merger , as indicated in the Merger Plan .
BS Regulations The Regulations for the Management of Transactions with Parties in Conflict of Interest adopted by Banca Sistema.
9 Issuers' Regulation The regulations adopted by Consob by Resolution No. 11971 of May 14, 1999, as subsequently amended and supplemented.
OPC Regulations The Regulations on Related Party Transactions adopted by Consob by Resolution No. 17221 of March 12, 2010, as subsequently amended and supplemented.
Companies Participating
in the Merger Refers collectively to Banca CF+ and Banca Sistema.
TUB Legislative Decree No. 385 of September 1, 1993, as subsequently amended and supplemented.
TUF Legislative Decree No. 58 of February 24, 1998, as subsequently amended and supplemented.
TUIR Presidential Decree No. 917 of December 22, 1986.
10
SUMMARY OF PRO FORMA CONSOLIDATED FINANCIAL DATA AND PER -SHARE DATA
The tables below provide a summary of the historical consolidated financial and balance sheet data, as well as the pro-forma data relating to the Merger .
Historical and Pro -forma Financial Data for the Fiscal Year Ended December 31, 2025 The table below presents the consolidated financial data of Banca Sistema and Banca CF+ and the pro-forma consolidated financial data of Banca Sistema for the fiscal year ended December 31 , 2025. The information provided below has been extracted from the Pro Forma Financial Information set forth in paragraph 5 of the Information Memorandum and should be read in conjunction with the relevant preparation criteria and other information contained therein.
(Amounts expressed in thousands of euros) Consolidated
Income
Statement of
Banca Sistema
as of December 31, 25 Consolidated
Income
Statement of
Banca CF+ as of Dec. 31, 25 Pro-forma
Income
Statement of
Banca Sistema
as of December
31, 25
10. Interest and similar income 210,413 120,611 319,458 of which: interest income calculated with the effective interest method 201,118 110,566 300,118 20. Interest and similar expense (113,662) (58,646) (167,323) 30. Net interest margin 96,751 61,965 152,135 40. Fee and commission income 44,509 8,590 31,187 50. Fee and commission expense (16,942) (7,602) (24,285) 60. Net fee and commission income 27,567 988 6,902 70. Dividends and similar income 227 0 227 80. Net trading income (expense) 28,497 5,120 33,617 90. Net income from hedging activities 68 (1) 67 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,722 2,675 20,397 a) financial assets measured at amortised cost 6,703 2,213 8,916 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,019 462 11,481 110. Net income from financial assets measured at fair value through profit or loss 7 481 481 a) Financial assets and financial liabilities designated at fair value 7 (952) (952) b) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss - 1,433 1,433 120. Intermediation margin 170,839 71,229 213,827 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: (10,298) (24,432) (34,589) a) financial assets measured at amortised cost (10,288) (24,413) (34,560) b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10) (19) (29) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 - 1 150. Net financial income (expense) 160,542 46,797 179,239 190. Administrative expenses: (81,142) (51,214) (114, 469) a) Personnel expenses (33,603) (29,539) (53,611) b) Other administrative expenses (47,539) (21,674) (60,857) 200. Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (783) (8,096) a) Commitments and guarantees issued 22 - 22 b) Other net accruals (7,485) (783) (8,118) 210. Net impairment losses on property and equipment (3,164) (1,522) (3,221) 220. Net impairment losses on intangible assets (1,328) (3,446) (3,466) 230. Other operating income (expense) 1,473 11,908 109,556 240 Operating costs (91,624) (45,057) (19,696) 250. Profit (for the year) on equity investments 190 - -
270. Goodwill impairment charges (13,299) - -
290. Profit from continuing operations before taxes 55,809 1,740 159,543 300. Income taxes on continuing operations (24,186) 22,506 (161) 310 Post-tax profit from continuing operations 31,623 24,247 159,383 320. Profit (loss) from discontinued operating activities, net of taxes - - -
330. Profit (loss) for the year 31,623 24,247 159,383 340. Profit (loss) for the year attributable to minority interests 2,581 - -
350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company 29,042 24,247 159,383 Historical and pro forma balance sheet data as of June 30, 2026 The table below presents the consolidated financial statements of Banca Sistema and Banca CF+, as well as Banca Sistema’s pro forma consolidated financial statements as of June 30, 2026 . The information provided below has been extracted from the Pro Forma Financial Information included
11 in the “ ” (Chapter 5 of the Information Document) and should be read in conjunction with the relevant preparation criteria and Other information contained therein.
(Amounts expressed in thousands of euros) Consolidated
Statement of
Financial
Position of
Banca Sistema
as of June 30, 2026 Statement of
financial
position of
Banca CF+ as of June 30, 2026 Pro forma
statement of
financial
position of
Banca Sistema
as of June 30,
2026
Assets
10. Cash and cash equivalents 77,470 154,648 154,648 20. Financial assets measured at fair value through profit or loss 1,717 132,715 132,715 a) financial assets held for trading 463 472 472 c) Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,254 132,243 132,243 30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,103,708 75,762 75,762 40. Financial assets measured at amortised cost 2,723,128 5,500,286 5,500,286 a) Loans and receivables with banks 19,505 34,493 34,493 b) Loans and receivables with customers 2,703,623 5,465,793 5,465,793 50. Hedging derivatives - 1,174 1,174 60. Value adjustment of financial assets subject to generic hedging 872 872 872 70. Equity investments 953 953 953 90. Property and equipment 53,247 56,355 56,355 100. Intangible assets 4,054 7,714 7,714
- of which: goodwill 3,920 2,678 2,678 110. Tax assets 20,730 68,843 68,977 a) current 8,265 15,453 15,587 b) advance payments 12,465 53,390 53,390 130. Other assets 203,211 445,283 445,283 Total assets 4,189,090 6,444,605 6,444,739
Liabilities and Shareholders’ equity Items 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,656,988 5,763,661 5,763,661 a) Due to banks 465,090 942,283 942,283 b) Due to customers 3,033,202 4,631,609 4,631,609 c) Securities issued 158,696 189,769 189,769 20. Financial liabilities held for trading 116 323 323 30. Financial liabilities designated at fair value - 2,138 2,138 40. Hedging derivatives 788 2,218 2,218 60. Tax liabilities 23,943 25,411 25,411 a) current - 6 6 b) deferred 23,943 25,405 25,405 70. Liabilities associated with discontinued operations - 0 0 80. Other liabilities 132,051 172,101 172,483 90. Employee severance pay 3,504 3,894 3,894 100. Provisions for risks and expenses: 39,044 48,657 48,657 a) Commitments and guarantees issued 25 25 25 c) Other provisions for risks and charges 39,019 48,632 48,632 120. Valuation reserves 7,449 2,096 2,096 140. Equity instruments 45,500 84,544 84,544 150. Reserves 226,423 106,546 192,319 160. Share premium 39,100 47,838 39,100 170. Capital 9,651 55,781 15,680 190 Minority capital in equity (+/ -) 31 37,221 39 200. Profit for the year 4,502 92,176 92,176 Total Liabilities and Shareholders’ equity 4,189,090 6,444,605 6,444,739 Historical and Pro Forma Financial Data for the Six -Month Period Ended June 30, 2026 The table below presents the consolidated financial results of Banca Sistema and Banca CF+ and the pro forma consolidated financial results of Banca Sistema for the six -month period ended June 30, 2026. The information provided below has been extracted from the Pro Forma Financial Information included in Chapter 5 of the Information Memorandum and should be read in conjunction with the relevant preparation criteria and other information contained therein.
12 (Amounts expressed in thousands of euros) Consolidated
Income
Statement of
Banca Sistema
as of June 30,
26 Consolidated
Income
Statement of
Banca CF+ as of June 30,
2026 Pro-forma
Income
Statement of
Banca Sistema
as of June 30, 26 10. Interest and similar income 78,354 97,598 138,555 of which: interest income calculated with the effective interest method 77,151 92,030 130,943 20. Interest and similar expense (48,299) (49,294) (72,320) 30. Net interest margin 30,055 48,304 66,235 40. Fee and commission income 13,481 9,785 17,400 50. Fee and commission expense (8,091) (9,491) (13,068) 60. Net fee and commission income 5,390 294 4,332 70. Dividends and similar income 227 227 227 80. Net trading income (expense) 11,155 12,952 17,717 90. Net income from hedging activities 16 (19) (53) 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 3,055 1,511 3,312 a) Financial assets measured at amortised cost 535 1,500 1,645 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 2,520 11 1,667 110. Net income from financial assets measured at fair value through profit or loss (467) (2,189) (2,655) a) financial assets and financial liabilities designated at fair value - (467) (467) b) Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (467) (1,722) (2,188) 120. Intermediation margin 49,431 61,080 89,115 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: (18,116) (22,582) (26,503) a) Financial assets measured at amortised cost (17,652) (22,143) (26,034) b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (464) (439) (469) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (126) (126) 150. Net financial income (expense) 31,316 38,373 62,487 190 Administrative expenses: (30,532) (48,656) (64,027) a) Personnel expenses (12,407) (21,682) (27,881) b) other administrative expenses (18,125) (26,974) (36,146) 200. Net accruals to provisions for risks and charges 982 1,158 1,100 a) Commitments and guarantees issued (19) - 3 b) Other net accruals 1,001 1,158 1,097 210. Net impairment losses on property and equipment (965) (1,348) (1,794) 220. Net impairment losses on intangible assets (19) (1,377) (1,387) 230. Other operating income (expense) 1,867 103,237 103,737 240. Operating costs (28,667) 53,013 37,628 250. Profit (for the year) on equity investments (31) (16) (31) 290. Profit from continuing operations before taxes 2,618 91,370 100,084 300. Income taxes on continuing operations for the year (1,871) 528 (3,290) 310 Post-tax profit from continuing operations 747 91,898 96,794 320. Profit (loss) from discontinued operating activities, net of taxes 3,755 (437) -
330. Profit (loss) for the year 4,502 91,461 96,794 340 Profit (loss) for the year attributable to minority interests - (715) -
350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company 4,502 92,176 96,794 Historical and Pro Forma Per -Share Data The table below presents Banca Sistema’s consolidated and pro forma per -share metrics. The summary information provided below has been extracted from the Pro Forma Financial Information included in Chapter 5 of this Information Document and should be read in conjunction with the relevant preparation criteria and Other information contained therein.
Fiscal Year Ended December 31, 2025 Banca Sistema’s 2025
Consolidated financial
statements Banca Sistema’s Pro-
Forma Consolidated
Financial Statements
Profit (loss) for the year attributable to the Parent company per basic share (Euro) 0.36 1.22 Diluted earnings (loss) per share attributable to the Parent company for the year (Euro) 0.36 1.22 Six-Month Period Ended June 30, 2026
Banca Sistema’s
2026 Interim
Financial Statements Banca Sistema Pro
Forma Consolidated
Financial Statements
Shareholders’ equity attributable to the Parent company per share (Euro) 4.14 3.26 Basic profit (loss) for the year per share attributable to the Parent company (Euro) 0.06 0.74 Diluted earnings per share (EPS) for the parent company (Euro) 0.06 0.74
13
Introduction
This Information Document has been prepared pursuant to Article 70, paragraph 6, of the Issuers' Regulations and in accordance with Annex 3B, Schedule 1, of the Issuers' Regulations , in order to provide Banca Sistema’s shareholders and the market with comprehensive information regarding the merger by incorporation of Banca CF+ into Banca Sistema pursuant to Article 2501- ter of the Civil Code, resulting in an increase in Banca Sistema’s share capital to finance the Merger in an amount not exceeding 6,029,586 .36 euros through the Issue of new shares to be allocated to the shareholders of Banca CF+.
The Merger constitutes a “significant” transaction, pursuant to Article 70, paragraph 6, of the Issuers' Regulations and the materiality thresholds set forth for merger transactions in Annex 3B of the Issuers' Regulations.
The Merger represents the natural completion of the integration process between CF+ and Banca Sistema initiated with the Voluntary Offer and the Mandatory Offer and is intended to: (i) ensure more effective strategic coordination and efficiency in governance ; (ii) avoid duplication in the organisational and technological structures required for the management of separate legal entities, while maximizing operational efficiency; (iii) strengthen —with new resources —the intermediary’s already solid financial po sition.
Specifically, following the Voluntary Offer, on March 6, 2026, CF+ came to hold 64,940,857 common shares of Banca Sistema, equal to approximately 80.751% of Banca Sistema’s share capital, corresponding to approximately 80.746% of the related voting rights. Consequently, the legal conditions for launching the Mandatory Offer were met, and as a result, on June 22, 2026, Banca CF+ came to hold 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema, representing approximately 85.674% of Banca Sistema’s share capital, corr esponding to approximately 85.669% of the related voting rights.
In light of the foregoing, as of today, Banca Sistema is controlled by Banca CF+ pursuant to Article 2359 of the Civil Code and Article 93 of the Consolidated Law on Finance (TUF), as well as Article 23 of the Consolidated Banking Law (TUB), and is subject to the management and coordination of Banca CF+ pursuant to Articles 2497 et seq. of the Italian Civil Code , as well as pursuant to Article 61, paragraph 1, of the TUB in its capacity as the Parent company of the Banca CF+ Group.
The terms and conditions under which the Merger will be completed are set forth in the Merger Plan prepared pursuant to Article 2501- ter of the Italian Civil Code and in the Directors' Reports prepared pursuant to Article 2501- quinquies of the Italian Civil Code , which were approved by the Boards of Directors of Banca Sistema and Banca CF+ on June 24 , 2026.
The Merger Plan and the Directors' Report are attached to the Information Document.
The shareholders of Banca Sistema have been convened to an Extraordinary Shareholders’ Meeting, in a single call, on October 12, 2026, to vote on the approval of the Merger Plan. For the sake of completeness, it should be noted that the shareholders of Banca CF+ have been convened to an Extraordinary Shareholders’ Meeting, on first call on October 12, 2026, and on second call on October 13, 2026, to vote on the approval of the Mer ger Plan.
Given the structure of the transaction and the parties involved, the Merger qualifies as a “transaction with related parties of significant importance” pursuant to Article 5 of the “ ” Regulation on Related Party Transactions adopted by Consob by Resolution No. 17221 of March
14 12, 2010, as subsequently amended and supplemented ( the “OPC Regulation”), of the Third Party, Chapter 11 of Bank of Italy Circular No. 285 of December 17, 2013, and Article 7.3 of the Regulations for the Management of Transactions with Parties in Conflict of Interest adopted by Banca Sistema (the “BS Regulations”), as most recently updated by a resolution of the Board of Directors on December 15, 2023.
The disclosure document regarding significant related party transactions was published by Banca Sistema on July 1, 2026, and is available to the public at Banca Sistema’s headquarters, as well as on Banca Sistema’s website (www.bancasistema.it ) (Investors/Governance/Related Parties and Affiliates section) and on the authorized data storage platform “1Info” (www.1info.it ).
The Disclosure Document also incorporates by reference the information and data contained in the aforementioned disclosure document regarding significant related party transactions.
15
1. WARNINGS
The main risk factors related to the Merger are set forth below.
1.1. Risks Related to Potential Conflicts of Interest Arising from the Transaction As of the date of this Information Document, Banca CF+ holds 68,899,562 shares representing, in total, approximately 85.674% of the Merging Company’s share capital and approximately 85.669% of the related voting rights, thereby exercising control over Banca Sistema pursuant to Article 93 of the TUF and exercising management and coordination over it pursuant to Article 61, paragraph 1, of the TUB as the Parent company of the “Gruppo Banca CF+” banking group , of which Banca Sistema is also a member .
The members of Banca Sistema’s Board of Directors in office as of the date of this Information Document are: Davide Croff (Chairman of the Board of Directors), Gioia Ghezzi (Independent Director and Vice Chair of the Board of Directors), Iacopo De Francisco (Chief Executive Officer and General Manager), Salvatore Baiamonte (Director), Claudio Battistella (Indepen dent Director), Emanuela Da Rin (Director), Alessandra Grendele (Independent Director), Massimo Ruggieri (Director), and Luitgard Spögler (Director ).
Please note that:
(i) the Chairman of the Board of Directors of Banca Sistema, Davide Croff, also serves as Vice Chairman of the Board of Directors of Banca CF+;
(ii) the Chief Executive Officer and General Manager of Banca Sistema, Iacopo De Francisco, also serves as Chief Executive Officer and General Manager of Banca CF+;
(iii) Salvatore Baiamonte, a Director of Banca Sistema, also serves as a Director of Banca
CF+;
(iv) Emanuela Da Rin, a member of the Board of Directors of Banca Sistema, also serves as an Independent Director of Banca CF+;
(v) Massimo Ruggieri, a director of Banca Sistema, also serves as a director of Banca CF+.
It should also be noted that Claudio Battistella, an Independent Director of Banca Sistema, served as a director of Banca CF+, in which capacity he participated in the approval of the Offers, between August 4, 2021, and April 22, 2026 —the date on which his resignation took effect —and, as is well known, was appointed a director of Banca Sistema on April 23, 2026.
With regard to the Merger, the Board of Directors of Banca Sistema followed the procedure governing related party transactions pursuant to Article 8 of the OPC Regulation and Article 9 of the BS Regulation. The Transaction was therefore approved by the Boa rd of Directors of Banca Sistema following a favorable opinion from Banca Sistema’s Internal Control and Risk Management Committee , acting as the committee for related party transactions ( the “OPC Committee”), composed of three independent directors: Claudio Battistella, Gioia Ghezzi, and Alessandra Grendele. Specifically, on June 24, 2026, the OPC Committee issued, by a unanimous vote of those present —with the sole abstention of Claudio Battistella for the reasons set forth below —a reasoned and binding opinion regarding (i) the existence of an interest on the part of Banca Sistema in carrying out the Transaction and (ii) the fairness and substantive correctness of the related terms and conditions.
16 Specifically, on June 24, 2026, the Board of Directors of Banca Sistema, based on the documentation received and the favorable opinion of the OPC Committee, having taken note of the analyses conducted by the independent expert Deloitte Advisory S.r.l. S.B. (the “Expert”) appointed by the OPC Committee, which the Board of Directors had decided to engage, agreed with the motivations and rationale underlying the Transaction and also noted the Company’s interest in carrying it out, as well as the procedural and substantive fairness and reasonableness of the related terms and conditions, unanimously approved the Transaction.
The resolution was adopted with the abstention —for the reasons set forth above—of Chairman Davide Croff, Chief Executive Officer and General Manager Iacopo De Francisco, as well as Directors Salvatore Baiamonte, Claudio Battistella, Emanuela Da Rin, and Massimo Ruggieri, and with the affirmative vote of all other Directors.
For the sake of completeness, it should be noted that , both at the OPC Committee meeting and at the Board of Directors meeting , Claudio Battistella declared his intention to abstain from the resolution regarding the approval of the Transaction, purely as a matter of propriety, for the reasons set forth above , even though he currently has no relationship of any kind with CF+ and does not hold any interest, on his own behalf or on behalf of third parties, that conflicts with that of Banca Sistema .
1.2. Risks Related to the Conditions Precedent to Which the Completion of the Merger Is Subject The Banca Sistema shareholders’ meeting will vote on the Merger and the amendments to the Articles of Association subject to the Bank of Italy granting authorization pursuant to Article 56 of Legislative Decree 385/1993. For the sake of completeness, it is noted that the aforementioned authorization was granted by the Bank of Italy on September 11, 2026.
The execution of the Merger Agreement will be finalized subject to —in addition to (i) approval by the extraordinary shareholders’ meetings of CF+ and Banca Sistema; and (ii) the expiration of the period during which shareholders’ creditors may file objections prior to the registration of the Merger Plan with the competent Companies Registries pursuant to Article 2503 of the Civil Code and Article 57 of Legislative Decree 385/1993 – the sending of a notice to the relevant labor unions to initiate the union consultation procedure pursuant to Article 47 of Law No. 428/1990 within the time limits set forth in the applicable provisions of law and collective bargaining agreements.
1.3. Risks Associated with the Pro Forma Financial Information Relating to the Merger The Pro Forma Financial Information included in the Information Document, prepared to retroactively reflect the effects of the Merger on Banca Sistema’s historical consolidated financial data, constitutes a simulation provided solely for illustrative purposes and is not intended to represent Banca Sistema’s financial position or operating performance or to provide a forward -looking view thereof.
The Information Memorandum includes the Pro Forma Financial Information, relating to the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, the pro forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026, and the pro forma Income Sta tement for the six -month period ended June 30, 2026, of Banca Sistema, accompanied by the related explanatory notes, prepared to reflect the effects of the Merger retroactively.
The Pro Forma Financial Information was prepared by adjusting Banca Sistema’s historical financial data derived, respectively, from the consolidated financial statements at December
17 31, 2025, and from the condensed consolidated semiannual financial statements at June 30, 2026, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) — issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as endorsed by the European Commission, in order to retroactively simulate the main balance sheet and income statement effects that could result from the Merger.
The Pro Forma Financial Information, prepared in accordance with Annex 20 of Commission Delegated Regulation (EU) 2019/980, supplemented by the guidelines on disclosure requirements under the Prospectus Regulation (32 -382-1138), published by the European Securities and Markets Authority, have been prepared to simulate —using valuation criteria consistent with historical data and in compliance with applicable regulations — the effects of the Merger on Banca Sistema’s consolidated financial performance and stat ement of financial position, as if the Merger had virtually taken place on June 30, 2026, for balance sheet effects, and—with respect to income statement effects — on January 1, 2025, for the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, and on January 1, 2026, for the pro forma income statement for the six -month period ended June 30, 2026.
For a correct interpretation of the Pro Forma Financial Information, the following aspects must be considered: (i) since these are representations based on assumptions, if the Merger had actually taken place on the assumed dates, the results obtained would not necessarily have coincided with those presented in the pro forma consolidated financial statements; (ii) the pro forma consolidated financial statements are not intended in any way to represent a forecast of Banca Sistema’s future results and should n ot be used for that purpose; (iii) the pro forma statements reflect a hypothetical situation and are therefore not intended to depict, in any way, the current or prospective financial position or results of operations resulting from the Merger; and (iv) given the different purposes of the pro forma data compared to the historical financial statements and the different methods used to calculate the effects of the Merger on the pro forma Statement of Financial Position and the pro forma Income Statement, thes e statements must be read and interpreted without seeking accounting links between them.
Among other things, it should be noted that in preparing the Pro Forma Financial Information, it was necessary to take into account not only the effects of the Merger itself but also the accounting implications resulting from the outcome of the Offers launched by Banca CF+, which led to the acquisition of Banca Sistema by the Merged Company. Therefore, although the Pro Forma Financial Information is intended solely to illustrate the effects of the Merger, its preparation required consideration of certain ef fects arising from transactions completed prior to the Merger and the resulting accounting implications.
The Pro Forma Financial Information included in the Information Document was reviewed by the independent auditors EY S.p.A., which issued its report on September 18, 2026.
18
2. INFORMATION REGARDING THE TRANSACTION
2.1 Description of the Terms and Conditions of the Transaction The Transaction described in the Information Document consists of the merger by absorption of CF+ into Banca Sistema. The merger will result in the dissolution of the Merged Company and is subject to the conditions set forth in paragraph 1.2 above .
The Merger will be carried out in accordance with Articles 2501 et seq. of the Italian Civil Code and will be approved using, as the statements of financial position for the merger pursuant to and for the purposes of Article 2501 -quater , paragraph 2, of the Italian Civil Code, the statements of financial position as of December 31, 2025, of the Companies Participating in the Merger, which were approved: (i) for Banca Sistema, by the shareholders’ meeting on April 23, 2026; and (ii) for CF+, by the sharehold ers’ meeting on April 22, 2026.
The Merger will be implemented through the following transactions:
(i) allocation of 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema currently held by Banca CF+ to the shareholders of Banca CF+;
(ii) allocation of an additional 50,246,553 newly issued Banca Sistema shares, with full dividend rights, to the shareholders of Banca CF+;
(iii) Cancellation of the ordinary shares representing the share capital of Banca CF+.
Consequently, the Merging Company will issue up to 50,246,553 ordinary shares, without par value, resulting in a share capital increase of up to €6,029,586.36.
For corporate law purposes, the effects of the Merger will take effect as of the Effective Date.
The Merger Plan provides that, for corporate law purposes, the effects of the Merger will take effect at 12:01 a.m. on November 7, 2026, or on such other date as may be specified in the Merger Deed, pursuant to Article 2504- bis, second paragraph, of the Italian Civil Code .
For accounting purposes, the transactions of the Merged Company will be consolidated into the financial statements of the Acquiring Company effective November 1, 2026, in accordance with the provisions of Article 2504- bis, third paragraph, of the Italian Civil Code.
For tax purposes, the effects of the Merger will take effect as of the same date.
Given that CF+ did not incur debt to acquire control of Banca Sistema, the Merger does not qualify as a merger following an acquisition through debt as referred to in Article 2501- bis of the Italian Civil Code.
The newly issued ordinary shares of the Merging Company will be admitted to trading on the regulated market of Euronext Milan —possibly the Euronext STAR Milan segment — subject to the issuance of the necessary authorizations.
The issue of new shares of the Merging Company issued in connection with the exchange ratio will be conducted on the Effective Date (or as soon as technically possible following the Effective Date ) and allocated to eligible shareholders in dematerialized form through their respective authorized intermediaries participating in the centralized management system of Monte Titoli S.p.A. starting on the Effective Date, according to the schedule and procedu res to be announced in a separate notice.
19 If necessary, a service will be made available to the recipients of such shares through authorized intermediaries to allow the number of shares due to each eligible person to be rounded to the nearest whole number based on the Exchange Ratio , without incu rring additional costs, stamp duties, or commissions. Alternatively, different procedures may be implemented to ensure the overall balance of the Transaction.
The Companies Participating in the Merger will submit the Merger Plan to their respective Shareholders’ Meetings, which will be held —as regards Banca Sistema—in a single call on October 12, 2026, and —as regards Banca CF+ —in first call on October 12, 2026, and, if necessary, in second call on October 13, 2026.
The Merger Plan and the explanatory reports prepared, pursuant to Article 2501 -quinquies of the Italian Civil Code by the Board of Directors of Banca Sistema and the Board of Directors of CF+, the report of the joint expert on the fairness of the Exchange Ratio pursuant to
Article
2501- sexies of the Italian Civil Code, and all documents relating to the Merger are made available to the public in accordance with the terms and procedures set forth in applicable laws and regulations.
2.1.1 Description of the Companies Involved in the Transaction Company to Be Merged The Company to Be Merged is Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A., a company with its registered office in Milan (MI), Corso Europa No. 15, 20122, tax identification number and registration number in the Milan, Monza, Brianza, and Lodi Business Register: 00395320583, VAT number: 16340351002, and is registered in the Register of Banks maintained by the Bank of Italy.
As of the date of this Information Document , Banca CF+’s share capital amounts to 85,780,781.83 euros and is represented by 88,256,386 ordinary shares.
Banca CF+’s shares are not listed on any market, including unregulated markets.
As of the date of this Information Document , Banca CF+ does not hold any treasury shares.
Purpose of the Corporation Pursuant to Article 1 of Banca CF+’s Articles of Association, the bank’s “purpose is to accept deposits and extend credit, in Italy and abroad, in all permitted forms and, among other things, in the form of (i) so- called senior financing to corporate entities experiencing financial difficulties, with the potential to return to performing status; (ii) financing of development or turnaround projects in the residential and commercial real estate sector in Italy, including participation in turnaround/reperforming operations involving so- called “single names”; (iii) investment in tax receivables (VAT, IRES, etc.) acquired through insolvency proceedings, from distressed companies, or from companies with a positive financial and equity position; (iv) factoring; (b) the conduct, in compliance with applicable regulations, of securities brokerage activities in the broadest sense, as well as all other permitted banking and financial transactions and services; c) the performance of valuation activities, the provision of administrative services (servicing), the management, disposal, and collection of receivables, as well as consulting, structuring, and negotiation in connection with the management, sale, restructuring, or financing of receivables, with the option to purcha se receivables on its own account, both with recourse and without recourse; advising
20 companies on financial structure, restructuring, industrial strategy, and related matters, as well as providing advice and services concerning mergers and the acquisition or sale of companies; d) carrying out all activities related to Securitisation transa ctions pursuant to Law 130/99, or in accordance with the applicable regulations from time to time; e) the purchase and , the sale —either directly or through the purchase and sale of shares, quotas, or equity interests, businesses, and/or business units in general of the companies that hold them —of real estate of any kind or use, for the purpose of their subsequent disposal through the structuring and execution of financial and corporate transactions of any kind, including through the use of special -purpose vehicles, all either on its own behalf or on behalf of third parties, within the limits permitted by applicable laws and regulations. The Company, in its capacity as the Parent company of the “Gruppo Banca CF+” banking group (the “Group”), pursuant to the regulations in force at the time, including Article 61, paragraph 4, Legislative Decree 385/1993 issues, in the exercise of its management and coordination functions, directives to the entities comprising the Group for the implementation of instructions is sued by the Supervisory Authorities in the interest of the Group’s stability. The Company may carry out, in compliance with and within the limits permitted by applicable law, all activities and transactions that are instrumental and useful for the achievement of its corporate purpose, including activities and/or transactions involving securities, real estate, finance, investments, services, and the acquisition of equity interests in companies and/or entities established and/or to be established in Italy and /or abroad. The Company may hold controlling equity interests in companies that are part of a banking group, as well as equity interests of other
kinds.”
Shareholders
The following table lists the shareholders of the Merged Company as of the Date of the Information Document :
Shareholder No. of CF+ shares % of CF+ Capital European Investments Holding Company S.à r.l. 82,272,122 93.22% Tarantelli Panfilo 3,953,626 4.48% Ascolani Sergio 466,737 0.53% De Francisco Iacopo 367,574 0.42% Ronchi Michele 261,826 0.30% Cordaro Salvatore 255,484 0.29% Argenta Holdings S.à r.l. 176,342 0.20% Be Holding S.r.l. 173,301 0.20%
21 Quarto S.r.l. 134,865 0.15% Potenza Alberico 96,566 0.11% Gallo Barbisio Giovanni 69,058 0.08% Goi Carlo 28,885 0.03% Total 88,256,386 100.00% As of the date of this Information Document , Banca CF+ is therefore directly controlled by European Investments Holding Company S.à r.l., with its registered office in Luxembourg at 12C rue Guillaume Kroll, L -1882.
Banca CF+’s Activities As of August 2021, following the corporate reorganization of the former Credito Fondiario Group, CF+ positions itself as a bank specializing in lending to small and medium -sized enterprises, responding quickly and flexibly to their liquidity and financing needs, including through a digital model of bank -business interaction.
The market segment for specialized banks is characterized by the presence of numerous operators who, thanks to their specialized expertise, are able to provide services with a high degree of customization and flexibility compared to traditional operators; however, due to their small size, they are exposed to risks arising from a financial, market, and geopolitical environment that is currently highly complex. In this context, Banca CF+ supports its various customer segments through the distribution of the f ollowing product categories:
(i) Recourse and non-recourse factoring : CF+ began its factoring operations following the spin-off completed in August 2021, starting with the recourse purchase of receivables —in most cases from a seller that is a company in crisis or otherwise experiencing financial strain. As a guarantee mechanism, CF+ has begun to rely on credit insurance coverage for a significant portion of its turnover . Over the years, this specific business activity —known as “distressed factoring ”—has been supplemented by another activity called “performing factoring ” (in both recourse and non-recourse forms ), which is more focused on serving clients who do not face financial difficulties but require a tool to optimize their corporate liquidity.
(ii) Tax Credits : the purchase of tax credits (e.g., VAT, IRES, IRAP (Regional business tax)) from insolvency proceedings, from distressed companies, and from fully operational companies, through a dedicated business unit that manages the receivables from the origination phase through to the collection of the purchased receivables. Specifically, the market for the purchase of tax credits can be divided into two segments based on the type of counterparty:
a. high-yield tax credits : the purchase of tax credits from companies with complex financial and equity situations, including, for example, companies in liquidation, undergoing restructuring, or in insolvency proceedings;
22 b. low-yield tax credits : the purchase of tax credits from companies with a positive financial and equity position.
CF+ has been active since 2018, particularly in the high-yield segment, while Banca Sistema is among the leading market operators in the low-yield segment.
(iii) Medium - to long -term financing backed by a government guarantee : CF+ offers financing solutions backed by MCC and SACE government guarantees, utilizing differentiated service models (traditional and digital ) based on the amount requested and the customer’s profile. The traditional service model applies to financing applications exceeding 500,000 euros and involves distributing the product primarily through CF+’s network of credit brokers and partner agents. The digital service model applies to applications for amounts under 500,000 euros and aims to reach customers both directly, through online channels , and through brokers, utilizing a fully digital process —including during the credit analysis and evaluation phases —which is characterized by process automation and rapid decision -making.
(iv) Funding Services and Instruments : CF+ aims to maintain a liability structure that is operationally consistent in terms of duration and risk with the evolution of its assets, while ensuring a balanced funding mix. Therefore, the main funding instruments and services provided by CF+ are: i) term deposits and demand deposits from retail customers; ii) term deposits and demand deposits from corporate customers; iii) ABACO/ECB/PCT collateralized lines; iv) interbank money market deposits from banks.
As of December 2025, 80% of CF+’s funding consists of retail customers (of which 22% are short -term and 78% are term deposits with an average remaining maturity of 12 months), with the remainder coming from institutional customers (central banks, commercial banks, and other institutional counterparties).
The following chart illustrates the main companies of the Banca CF+ Group as of the date of the Information Document .
23
Merging Company
The Merging Company is Banca Sistema S.p.A., a company with its registered office in Milan (MI), at Largo Augusto 1/A, at the corner of Via Verziere No. 13, tax identification number and registration number in the Milan -Monza -Brianza -Lodi Chamber of Commer ce, Industry, Crafts, and : 12870770158, VAT number: 12870770158, registered in the Register of Banks maintained by the Bank of Italy under No. 03158.3, belonging to the “Gruppo Banca CF+” banking group, registered in the Register of Banking Groups, and su bject to the management and coordination of Banca CF+.
As of the date of this Information Document , Banca Sistema’s share capital amounts to €9,650,526.24, fully subscribed and paid in, and is represented by 80,421,052 ordinary shares, each with a par value of €0.12 .
Banca Sistema’s shares are admitted to trading on the regulated market Euronext Milan, in the Euronext STAR Milan segment, organized and managed by Borsa Italiana S.p.A., and are subject to the dematerialization regime and centralized Management by Monte T itoli S.p.A., pursuant to Articles 83-bis et seq. of the TUF.
As of the date of this Information Document , Banca Sistema does not hold any treasury shares.
Purpose of the Corporation Pursuant to Article 4 of Banca Sistema’s Articles of Incorporation, the Merging Company’s corporate purpose is “the funding of deposits and the granting of credit in its various forms in Italy and abroad; accordingly, it may carry out any banking and financial transaction or service that is instrumental to or related to such activities. Accordingly, the company may also carry out any other instrumental or related activity and/or transaction necessary or useful for achieving its corporate purpose and, in gen eral, engage in any other activity that is reserved by law for or permitted to entities authorized to conduct banking business .”
Shareholders
The following table lists the shareholders of the Merging Company —who hold a stake in the share capital or voting rights exceeding 5% of the share capital —as of the Date of the Information Document , based on disclosures pursuant to Article 120 of the TUF:
Shareholder Percentage of Share Capital Held
BANCA CF+ 85.674%
MERCATO 14.326%
It should be noted that, in light of the ownership interest held, as of the date of this Information Document , Banca Sistema is controlled by Banca CF+ pursuant to Article 2359 of the Civil Code and Article 93 of the Consolidated Law on Finance (TUF), as well as Article 23 of Legislative Decree No. 385/93 (“TUB”), and is subject to the management and coordination of Banca CF+ pursuant to Articles 2497 et seq. of the Civil Code.
24 Banca Sistema’s Activities The Banca Sistema Group is a specialized, independent, and diversified financial group operating in Italy, headed by Banca Sistema, which was founded in 2011 and has been listed since 2015 on Euronext Milan, in the Euronext STAR Milan segment, organized an d managed by Borsa Italiana.
Banca Sistema, which had 365 employees as of December 31, 2025, is one of the leading specialized Factoring providers. The business, which initially focused on the purchase of trade receivables owed by public healthcare providers, has gradually expanded to other areas of receivables from the public sector, tax receivables, and specialized segments, including the soccer and entertainment industries .
In parallel with the development of its specialized segments, the Bank has strengthened its presence in the tax credit market —including credits arising from construction incentives such as the “Superbonus” —operating both for offsetting purposes within the limits of its tax capacity and, starting in the fourth quarter of 2023, through active management and portfolio trading .
The offering is rounded out by servicing activities, which include debt management and collection, state -guaranteed loans to SMEs, and salary -and pension‑backed loans .The collateralised lending business and auction house operations conducted through the group headed by Kruso Kapital were divested following the completion of the Voluntary Offer and the Mandatory Offer, through the allocation of the relevant shares to par ticipants in the amounts specified in the documentation pertaining to those offers.
The Banca Sistema Group aims to meet the financial needs of businesses by serving as a bridge between the public and private sectors through an advanced and easily accessible range of banking services.
The following is a diagram illustrating the main companies of the Banca Sistema Group as of the date of the Information Document .
25 It should be noted that, effective March 6, 2026, CF+, formerly the parent company of the Banca CF+ Group, assumed the role of parent company of the new banking group that integrates the Banca CF+ Group and the Banca Sistema banking group, and Banca Sistema ceased to be the parent company of the Banca Sistema banking group.
2.1.2. Terms, Conditions, and Procedures of the Transaction 2.1.2.1 Exchange Ratio The exchange ratio was determined by the Boards of Directors of Banca Sistema and Banca CF+ at 1.35 ordinary shares of Banca Sistema, with full dividend rights, for each ordinary share of Banca CF+.
Subject to the considerations, assumptions, and limitations described below , the table below summarizes the results obtained by Deloitte Advisory S.r.l. S.B. (“Deloitte”), acting as financial advisor appointed by Banca Sistema, following the application of the various valuation methods indicated for the purpose of determining the Exchange Ratio (number of Banca Sistema shares for each Banca CF+ share) .
In light of the considerations set forth below and taking into account the results obtained from the application of the various valuation methodologies adopted with the support of the respective financial advisors , on June 24, 2026, the Board of Directors of Banca CF+ and the Board of Directors of Banca Sistema, each within its respective jurisdiction, approved the following Exchange Ratio: 1.35 ordinary shares of Banca Sistema , with full dividend rights, for each ordinary share of Banca CF+ canceled as a result of the Merger .
The Exchange Ratio is not subject to adjustments or cash settlements .
2.1.2.2 Values Attributed to the Companies Participating in the Merger , Reference Date, and
Documentation Used
For the purposes of Article 2501- quater of the Italian Civil Code, the financial and balance sheet data of Banca Sistema and Banca CF+ on which the explanatory report of the Board of Directors of Banca Sistema is based are those as of December 31, 2025 (hereinafter, the “Reference Date”).
The valuation was performed as of March 31, 2026 (hereinafter, the “Valuation Date”). The valuation analyses are based on the assumption that, during the period between the financial and equity positions as of the Valuation Date and the date of issuance of
the so-called
fairness opinion, no material changes occurred in the economic, equity, and financial profile of Banca Sistema and Banca CF+.
Deloitte conducted its valuation analyses using publicly available information and data prepared or otherwise provided by Banca Sistema and Banca CF+ (the “Information”).
Specifically:
(i) Banca Sistema’s latest approved economic and financial projections for 2026 –2029, on a stand -alone basis net of Kruso Kapital’s contribution ; Metodo Minimo Media Massimo DDM nella variante dell'Excess Capital (metodo principale) 1,140x 1,370x 1,644x Multipli di borsa (metodo di controllo) 0,997x 1,333x 1,771x Metodo della regressione lineare (metodo di controllo) 1,364x 1,516x 1,690x
26 (ii) CF+’s latest approved economic and financial projections for 2026 –2029, on a combined basis, i.e., including Banca Sistema’s contribution, as well as the synergies and integration costs expected from the Merger;
(iii) pro forma balance sheets and regulatory capital of Banca Sistema and CF+ as of March
31, 2026;
(iv) latest capital guidance in terms of the CET1 ratio for CF+ and Banca Sistema (on a stand -alone basis);
(v) details on the number of ordinary shares and the shareholder structure of CF+ and Banca Sistema;
(vi) market data and information regarding current and projected financial and balance sheet data for a sample of listed Italian banks;
(vii) accounting and statistical data, as well as any other information deemed useful for the application of the selected valuation methodologies .
2.1.2.3 Criteria Used to Determine the Exchange Ratio and Valuation Methodologies Adopted Taking into account the specific characteristics of Banca Sistema and Banca CF+, the nature of their operations, the target market in which they operate, valuation practices in line with national and international standards , and the Information, the valuation methodologies deemed applicable are as follows:
• the Dividend Discount Model (DDM) using the Excess Capital variant, according to which a company’s value is equal to the sum of distributable dividend cash flows in excess of a predetermined level of capital and the terminal value ;
• the market multiples method, which allows for the estimation of a company’s economic value based on market indicators derived from a sample of publicly traded companies;
• the linear regression method, which allows for the estimation of a company’s economic value based on market indicators from the stock market, taking into account a sample of listed companies.
These valuation methods also form the basis of the valuation exercise that the Expert conducted in order to prepare his fairness opinion.
A.
Dividend Discount Model (DDM) using the Excess Capital variant (primary method) The DDM methodology is based on the assumption that a company’s economic value is equal to the sum of the present value of:
(i) cash flows from potential future dividends distributable to shareholders generated over the selected time horizon without compromising the level of capitalization necessary to maintain a predetermined long -term target level of regulatory capital. These cash flows are therefore independent of the dividend policy actually planned or adopted by management ;
(ii) terminal value, calculated as the present value of a perpetual annuity estimated on the basis of an economically normalized, sustainable distributable cash flow consistent with the long -term growth rate.
27 In applying this methodology , the time horizon between the first quarter of 2026 and 2029 was considered the explicit period, based on the financial projections of Banca Sistema and CF +.
To determine the range of the exchange ratio, a sensitivity analysis was conducted with respect to the discount rate and the capital requirement expressed in terms of CET1 .
B. Market Multiples Valuation Method (Control Method) To substantiate the results obtained by applying the DDM method in its Excess Capital variant —adopted as the primary valuation methodology —the market multiples valuation method (control method) was applied.
Under the market multiples methodology, a company’s economic value can be estimated based on market indicators derived from a sample of publicly traded companies. For the purposes of this methodology, a sample of publicly traded Italian banks was selected. Specifically, the market multiples method is based on determining multiples calculated as the ratio of stock market values to economic, equity, and financial metrics of the selected sample of listed companies. The multiples thus determined are applied to the corresponding metrics of the company being valued.
Specifically, based on the characteristics of the banking sector and market practice, the forward price -to-earnings (P/E) ratio as of 2027 was selected.
C. Linear Regression Valuation Method (Control Method) In order to validate the results obtained by applying the DDM method ( Excess Capital variant), which was adopted as the primary valuation methodology, the linear regression valuation method (control method) was applied .
According to the linear regression methodology, a company’s economic value can be estimated based on market data from a sample of publicly traded companies. For the purposes of this methodology, a sample of publicly traded Italian banks was selected.
Accor ding to the linear regression method, a company’s economic value can be determined based on parameters identified through the correlation (if statistically significant) between the price -to-shareholders’- equity multiples of the same sample of listed compan ies and their respective levels of prospective profitability, as expressed by the return on shareholders’ equity (RoTE) for the period. Specifically, a linear regression analysis was performed on the most recently available price -to-
shareholders’ equity ra tio (March 31, 2026) against the expected RoTE for 2027 and 2028 in order to define the parameters necessary for the valuation of the companies.
2.1.2.4 Difficulties and Limitations Encountered in Valuing the Exchange Ratio Each of the valuation methodologies adopted, while widely recognized and established in valuation practice —both nationally and internationally —requires taking into account, among other things, a series of limitations and critical issues illustrated below:
(i) the need to rely on forecast data contained in the financial projections of CF+ and Banca Sistema and, consequently, to account for the uncertainties inherent in such data;
(ii) the valuations performed reflect the limitations and specific characteristics inherent in the various valuation methods used;
28 (iii) given that Banca CF+’s financial projections include Banca Sistema’s contribution, as well as the synergies and integration costs expected from the Merger, for the purpose of determining the value of Banca CF+ on a pre -Merger basis, certain adjustments were made—resulting in a higher degree of complexity —to exclude the value of synergies, integration costs, and third -party interests, given that, as of the Valuation Date, Banca Sistema was approximately 85.7% owned by Banca CF+;
(iv) a significant percentage of the results derived from the application of the DDM methodology is represented by the terminal value , which is highly sensitive to the assumptions adopted for key variables such as the target CET 1 ratio, the perpetual growth rate, the discount factor, and normalized profitability —variables that are subjective and uncertain;
(v) the companies used for the purposes of applying the market multiples method and the linear regression method differ from the Companies Participating in the Merger in terms of size, business model , geographic area, stock liquidity, risk profile, profitability, and financial structure;
(vi) the geopolitical context and the potential impacts related to the Russia -Ukraine war and ongoing conflicts in the Middle East, which generate additional economic uncertainties that may significantly affect the volatility of market prices of shares and other financial parameters.
2.1.2.5 Method of Allocation of the Merging Company’s Shares and Date on Which Dividends
Become Payable
The Merger will be implemented through the following transactions:
(i) allocation of 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema currently held by Banca CF+ to the shareholders of Banca CF+;
(ii) allocation of an additional 50,246,553 newly issued Banca Sistema shares, with full dividend rights, to the shareholders of Banca CF+ ((i) and (ii), collectively, the
“Exchange Shares”);
(iii) Cancellation of the ordinary shares representing the share capital of Banca CF+.
Consequently, the Merging Company will issue up to 50,246,553 ordinary shares, without par value, resulting in a increase in the share capital of up to €6,029,586.36.
Based on the information available as of today regarding the list of CF+ shareholders, for illustrative purposes only, the following table summarizes the allocation of the Exchange
Shares:
Shareholder No. of CF+ Shares % of CF+ Capital No. of Banca
Sistema shares
to be allocated % of Banca
Sistema’s
Capital
European
Investments
Holding
Company S.à r.l 82,272,122 93.22% 111,067,364 85.00%
29 Tarantelli Panfilo 3,953,626 4.48% 5,337,395 4.08% Ascolani Sergio 466,737 0.53% 630,094 0.48%
De Francisco
Iacopo 367,574 0.42% 496,224 0.38% Ronchi Michele 261,826 0.30% 353,465 0.27%
Cordaro
Salvatore 255,484 0.29% 344,903 0.26%
Argenta
Holdings S.à r.l. 176,342 0.20% 238,061 0.18% Be Holding S.r.l. 173,301 0.20% 233,956 0.18% Quarto S.r.l. 134,865 0.15% 182,067 0.14% Potenza Alberico 96,566 0.11% 130,364 0.10%
Barbisio
Giovanni Gallo 69,058 0.08% 93,228 0.07% Goi Carlo 28,885 0.03% 38,994 0.03% Total 88,256,386 100.00% 119,146,115 91.18% The number of Exchange Shares to be allocated to each shareholder is calculated by multiplying the number of Banca CF+ shares held by the Exchange Ratio of 1.35. Any fractional shares will be settled in accordance with the procedures provided by law.
The number of Exchange Shares was determined based on Banca CF+’s current ownership interest in Banca Sistema.
The New Issues of Shares will be admitted to trading on the regulated market of Euronext Milan —possibly the Euronext STAR Milan segment —subject to the issuance of the necessary authorizations, on the same terms as Banca Sistema’s existing ordinary shares, and will be subject to the dematerialization regime and centralized management by Monte Titoli S.p.A., pursuant to Articles 83-bis et seq. of the Consolidated Law on Finance (TUF).
The Issue of Newly Issued Shares will be conducted on the Effective Date (or as soon as technically possible following the Effective Date) and allocated to eligible recipients in dematerialized form through their respective authorized intermediaries partic ipating in the “ ” centralized management system of Monte Titoli S.p.A., effective as of the Effective Date, in accordance with the timing and procedures to be announced in a separate notice.
Where necessary, a service will be made available to the recipients of such shares through authorized intermediaries to allow the number of shares due to each eligible person to be rounded to the nearest whole number based on the Exchange Ratio, without an y additional costs, stamp duties, or commissions. Alternatively, different procedures may be implemented to ensure the overall balance of the transaction.
30 The Exchange Shares will carry full dividend rights and will confer upon their holders the same equity and administrative rights as the ordinary shares of the Merging Company already outstanding. Shareholders of Banca CF+ will participate in the profits of the Merging Company effective as of the Effective Date through the Exchange Shares allocated to them.
The Effective Date and any further information regarding the terms of the exchange allocation of CF+ shares will be communicated via a specific press release published, among other channels, on Banca Sistema’s website (www.bancasistema.it) and on the autho rized data storage platform “1info” (https://www.1info.it/PORTALE1INFO).
2.1.2.6 Date as of which the transactions of the Companies Participating in the Merger are recognized, including for tax purposes, in Banca Sistema’s financial statements Subject to the fulfillment of the conditions precedent set forth in Paragraph 1.2 of the Information Document , the Merger will take effect under civil law as of 12:01 a.m. on November 7, 2026, or as of any other date that may be specified in the merger deed, pursuant to Article 2504- bis, second paragraph, of the Civil Code.
As of the Effective Date of the Merger, the Merging Company shall automatically succeed to all the capital, liabilities, and property of the Merged Company, as well as to all claims, actions, and rights, and to all obligations, commitments, and duties of a ny nature pertaining to the Merged Company, in accordance with the provisions of Article 2504- bis, paragraph 1, of the Civil Code .
For accounting purposes, the transactions of the Merged Company will be reflected in the financial statements of the Merging Company effective November 1, 2026, in accordance with the provisions of Article 2504- bis, paragraph 3, of the Civil Code . For tax purposes, the effects of the Merger will take effect as of the same date.
2.1.2.7 Tax Implications of the Transaction on Banca Sistema
Direct Taxes
With regard to direct taxes, the tax consequences of the merger are governed by Article 172 of Presidential Decree No. 917 of December 22, 1986 (hereinafter also “TUIR”). According to this provision, the merger is tax -neutral and does not constitute a realization or distribution of gains or losses on the assets of the companies participating in the merger, including those relating to inventories and goodwill.
In determining the income of the Merging Company, no account will be taken of any surplus or deficit recorded in the financial statements as a result of the share exchange ratio or the cancellation of equity interests. Any higher values recorded in the fin ancial statements as a result of allocating the deficit to balance sheet items of the Merged Company will not be taxable for the Merging Company; however, the assets received will be valued for tax purposes based on the last value recognized for income tax purposes by the Merged Company, with a specific reconciliation statement in the tax return showing the data presented in the financial statements and the values recognized for tax purposes. In the case of reverse mergers, the principle of tax irrelevance of merger differences also applies to those allocated to the assets of the investee and the merging company.
Pursuant to Article 172, paragraph 10-bis of the TUIR, the substitute tax regime referred to in paragraph 2-ter of Article 176 of the TUIR may be applied —in accordance with the
31 procedures, conditions, and terms set forth therein —by the Merging Company to obtain tax recognition of the higher carrying amounts recorded in the financial statements as a result of the Merger.
Pursuant to Article 172, paragraph 5, of the TUIR, tax -deferred Reserves recorded in the Merged Company’s most recent financial statements contribute to the Merging Company’s income if and to the extent that they have not been reconstituted in the relevant financial statements. Reserves that are taxable only upon distribution must be reinstated only to the extent of any merger surplus or increase in share capital exceeding the aggregate share capital of the companies participating in the Merger, net of the shares of capital in each such company already held. In such a case, these reserves contribute to the income of the Merging Company only in the event of a subsequent distribution of the surplus or excess capital.
Pursuant to Article 172, paragraph 7 of the TUIR, the tax losses of the companies participating in the Merger, including the Merging Company, may be deducted from the Merging Company’s income to the extent that their amount does not exceed the economic value of the Shareholders’ equity of the company reporting the losses; such value, determined as of the Effective Date of the Merger, must be set forth in a sworn report on estimates prepared by a person designated by the company, chosen from among those referred to in Article 2409- bis, paragraph 1, of the Civil Code, to whom the provisions of Article 64 of the Code of Civil Procedure apply.
For the purposes of this limit, the economic value of shareholders’ equity is reduced by an amount equal to twice the sum of the contributions and capitalizations made during the twenty -four months preceding the Effective Date of the Merger; such capitaliz ations do not include contributions made by the State or other public entities in accordance with the law.
In the absence of a sworn appraisal report, the carryforward of losses is permitted up to the limit of the value of the respective book shareholders’ equity as shown in the most recent financial statements or, if lower, in the Statement of financial position referred to in Article 2501 -quater of the Civil Code , without taking into account capital contributions and payments made during the twenty -four months preceding the date to which that statement relates, provided that such payments do not include the public contributions referred to in the preceding period.
In any case, the carryforward of tax losses is subject to the condition that the Income Statement of the company carrying forward the losses for:
a) for the fiscal year preceding the one in which the merger takes effect, pursuant to Article 2504- bis of the Civil Code , the income statement of the company reporting the losses shows an amount of revenues and income from core operations and an amount of expenses for employee compensation and related contributions, as referred to in Article 2425 of the Civil Code , exceed 40 percent of the average of the last two preceding fiscal years; for entities that prepare their financial statements in accordance with international accounting standards, the corresponding Income Statement components shall be used;
b) the period between the beginning of the fiscal year in which the merger takes effect pursuant to Article 2504- bis of the Civil Code and the date preceding the effective date of the merger, prepared in accordance with the accounting principles applied for the preparation of the financial statements, the amount of revenues and income from core
32 operations and the amount of expenses for employee compensation and related contributions, as referred to in Article 2425 of the Civil Code (annualized), exceed 40% of the amount resulting from the average of the two preceding fiscal years; for entities that prepare their financial statements in accordance with international accounting standards, the corresponding Income Statement components s hall be used.
In the event of backdating the tax effects of the Merger pursuant to Article 172, paragraph 9, of the TUIR, the limitations described above also apply to the loss that would have been incurred independently by the Merged Company in relation to the period b etween the beginning of the tax year and the date preceding the date on which the Merger became effective under civil law.
The same provisions also apply to non -deductible interest expense carried forward pursuant to Article 96, paragraph 5, of the TUIR, as well as to the excess amount relating to the economic growth incentive referred to in Article 5 of Legislative Decree No. 216 of December 30, 2023.
Notwithstanding the foregoing, where the conditions are met, the rules regarding the waiver of limits on intra -group tax losses set forth in Article 177 -ter of the TUIR remain in effect.
For shareholders, in the absence of cash adjustments, the exchange of shares held in the Merged Company does not constitute a realization of the Securities but rather a mere substitution of those Securities (which will be canceled as a result of the Merger ) with Securities of the Merging Company. In other words, regardless of whether a capital gain arises commensurate with the difference between the cost basis of the replaced shares and the current value of those received, the exchange has no tax implications for the shareholders.
Indirect Taxes
For the purposes of indirect taxes, a merger constitutes a transaction excluded from the scope of VAT, pursuant to Article 2, paragraph 3, subparagraph f), of Presidential Decree No. 633 of October 26, 1972. According to this provision, transfers of assets resulting from corporate mergers are not considered taxable supplies for VAT purposes.
With regard to registration tax, the merger deed, pursuant to Article 4, letter b), of Part One of the Schedule attached to Presidential Decree No. 131 of April 26, 1986, is subject to a fixed tax of 200.00 euros.
2.1.3 Projections Regarding the Composition of the Relevant Shareholder Base and the Control Structure of Banca Sistema Following the Transaction Based on the information available as of the Date of the Information Document regarding the list of CF+ shareholders, and assuming that the current ownership structure of the Merging Company and the Merged Company remains unchanged between the date of the Information Document and the Effective Date of the Merger —subject to the Exchange Ratio— European Investments Holding Company S.à r.l., currently the controlling shareholder of CF+, will hold control of Banca Sistema pursuant to Article 2359 of the Italian Civil Code, Article 93 of the Consolidated Law on Finance (TUF), and Article 23 of the Consolidated Banking Law (TUB).
33 For further information on the composition of the relevant shareholder base following the merger, please refer to the details provided in Paragraph 2.1.2.5 of the Information Document.
2.1.4 The Effects of the Merger on Any Shareholder Agreements Relevant Pursuant to Article 122 of the TUF As of the date of the Information Document , based on the information disclosed pursuant to Article 122 of the TUF, there is a relevant shareholders’ agreement concerning the shares of Credito Fondiario S.p.A., now Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (the “ CF+ Shareholders’ Agreement”), which was executed on December 22, 2021, between Panfilo Tarantelli, Sergio Ascolani, Salvatore Cordaro, Quarto S.r.l., and Argenta Holdings S.à r.l. (collectively, the “Former Controlling Shareholders”), on the one hand, and Tiber Investments 2 S.à r.l., now European Investments Holding Company S.à r.l. (“EIHC”), on the other. Subsequently, Michele Ronchi and Alberico Potenza joined the CF+ Shareholders’ Agreement on February 22, 2022, limited to certain provisions thereof, as did BE Holding S.r.l., Giovanni Gallo Bar bisio, and Carlo Goi on March 8, 2023 (collectively, the “Subsequent Investors”). The CF+ Shareholders’ Agreement covers a total of 87,888,812 CF+ shares, representing approximately 99.58% of CF+’s share capital. The Agreement contains provisions pursuant to Article 122, paragraphs 1 and 5, subparagraphs (a) and (b) of the TUF, concerning in particular the governance principles of CF+ and the parties’ obligation to exercise their voting rights in order to give full effect to the CF+ Shareholders’ Agreement, matters reserved for the CF+ Shareholders’ Meeting, the composition and appointment of the Board of Directors an d the Board of Statutory Auditors of CF+, the management of deadlock situations and related call options, exit procedures, as well as restricti ons on the transfer of CF+ shares. The CF+ Shareholders’ Agreement provides that it entered into force on August 1, 2021 , and remain ed fully effective until August 1, 2026, unless terminated early under the circumstances provided for in the CF+ Shareholders’ Agreement, with a tacit renewal mechanism unless notice of termination is sent in writing by one party to the other within 6 months of the expiration date of each term.
For further information regarding the aforementioned CF+ Shareholders’ Agreement, please refer to the key information published pursuant to Article 122 of the Consolidated Law on Finance (TUF) and Article 130 of the Issuers' Regulation.
As of the date of this Information Document, the parties to the aforementioned shareholders’ agreements have not communicated the effects of the Merger on such agreements.
2.2 Reasons and Objectives of the “ ” Transaction 2.2.1 Reasons for the Transaction, with particular regard to Banca Sistema ’s management
objectives
The Merger represents the natural completion of the integration process between CF+ and Banca Sistema initiated with the Voluntary Offer and the Mandatory Offer and is intended to: (i) ensure more effective strategic coordination and efficiency in governance ; (ii) avoid duplication in the organisational and technological structures required for the management of separate legal entities, while maximizing operational efficiency; (iii) strengthen —with new resources —the intermediary’s already solid capital position.
In particular, the Merger will make it possible to:
34 (a) strengthen the competitive position of the operator resulting from the merger through growth in size and the achievement of a scale that allows for cost synergies and the optimization of development investments;
(b) diversify the revenue mix by further strengthening sales efforts, including through cross- selling initiatives;
(c) consolidate relationships with corporate clients following the development of a comprehensive credit platform offering short - and medium- to long -term products, enabling the operator to capture a larger share of clients’ credit needs;
(d) rationalize the funding structure in terms of composition and cost, thereby stabilizing funding and optimizing returns on assets to support expansion, aided by the capital markets as a facilitator of funding;
(e) achieve operational and cost synergies by streamlining the services and solutions adopted by the two entities, including through the realization of economies of scale given the larger volumes managed by the new entity;
(f) develop a greater ability to attract new talent with specific professional skills to support business development.
2.2.2 Description of the programs developed by the issuer For further information regarding the rationale behind the Offers and the future plans developed by CF+, please refer to the offer document relating to the Voluntary Offer approved by Consob on January 14, 2026, by Resolution No. 23831 and published on January 16, 2026, as well as in the offer document relating to the Mandatory Offer approved by Consob on April 30, 2026, by Resolution No. 23970 and published on May 1, 2026 , and summarized in Paragraph 2.2.1 of the Information Document.
2.3 Documents Available to the Public The information and documents relating to the Merger have been disclosed to the public in accordance with the terms and procedures prescribed by law and are available to the public at Banca Sistema’s headquarters, on Banca Sistema’s website (www.bancasistema.it ), and on the authorized storage mechanism “1Info” (www.1info.it ).
Specifically, the following are available :
- the Information Document and its annexes;
- the disclosure document regarding related party transactions of significant importance, prepared pursuant to Article 5 of the OPC Regulation , and its annexes ;
- the Merger Plan and its annexes;
- the explanatory report of the Board of Directors of Banca Sistema , prepared in accordance with Article 125-ter of the Consolidated Law on Finance (TUF) and Article 70, paragraph 2, of the Issuers' Regulation for the purposes of the shareholders’ meeting convened for October 12, 2026;
- the explanatory report on the merger prepared by the Board of Directors of Banca CF+ pursuant to Article 2501- quinquies of the Civil Code ;
- the essential information regarding the CF+ Shareholders’ Agreement pursuant to
35 Article 122 of the Consolidated Law on Finance;
- the report on the fairness of the exchange ratio prepared by KPMG S.p.A., as the independent expert appointed by the Court of Milan pursuant to Article 2501- sexies of the Italian Civil Code;
- the financial statements as of December 31 , 2023, 2024, and 2025 of Banca Sistema and CF +.
3. SIGNIFICANT EFFECTS OF THE TRANSACTION
3.1 Significant effects of the Transaction on the key factors that influence and characterize Banca Sistema ’s business, as well as on the type of business conducted by Banca Sistema The Transaction will not have any significant effects on the key factors that influence and characterize Banca Sistema’s business, given that Banca Sistema is already part of the Banca CF+ Group and Banca CF+ operates in the same sectors as Banca Sistema .
3.2 Implications of the transaction on the strategic guidelines governing commercial and financial relationships and centralized service provision among group companies The Merger will have no implications for the strategic guidelines regarding commercial and financial relationships and the centralized provision of services among the companies of the corporate group headed by Banca Sistema .
4. ECONOMIC, AND FINANCIAL DATA OF BANCA CF+
Financial information regarding Banca CF+ and the Banca CF+ Group as of December 31, 2024, and 2025 —as well as June 30, 2026 —is available on the Banca CF+ website at www.bancacfplus.it , in the “Investor Relations/Financial Statements and Reports” section, and is deemed to be incorporated into the Information Document by reference.
4.1 Comparative table of the statements of financial position and income statements for the Merged Company’s last two fiscal years, accompanied by brief explanatory notes
36 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION as of December 31, 2025, and December 31, 2024
(importi in Euro Migliaia)
31/12/2025 31/12/2024
10. Cassa e disponibilità liquide 160.323 100.185 20.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 141.927 86.833 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 13 796 b) attività finanziarie designate al fair value; - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 141.914 86.037 30.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 43.973 9.347 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.679.859 1.707.511 a) crediti verso banche 12.394 11.422 b) crediti verso clientela 1.667.465 1.696.089 50. Derivati di copertura 938 -
70. Partecipazioni - -
90. Attività materiali 3.548 6.132 100. Attività immateriali 8.866 11.272
di cui:
- avviamento 2.678 2.178 110. Attività fiscali 40.114 15.193 a) correnti 11.878 9.551 b) anticipate 28.236 5.642 110. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 183.410 22.777 2.262.959 1.959.251Voci dell'attivo
Totale dell'attivo
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 31/12/2025 31/12/2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.037.293 1.815.015 a) debiti verso banche 308.592 433.247 b) debiti verso la clientela 1.699.798 1.353.447 c) titoli in circolazione 28.903 28.321 20. Passività finanziarie di negoziazione 8 7 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.818 3.396 60. Passività fiscali 4.513 3.973 a) correnti 1.701 74 b) differite 2.812 3.898 80. Altre passività 39.791 34.748 90. Trattamento di fine rapporto del personale 443 385 100. Fondi per rischi e oneri: 1.176 459 a) impegni e garanzie rilasciate - -
b) quiescenza e obblighi simili - -
c) altri fondi per rischi e oneri 1.176 459 120. Riserve da valutazione 2.474 3.979 140. Strumenti di capitale 39.044 -
150. Riserve 24.093 11.407 160. Sovrapprezzi di emissione 47.838 57.643 170. Capitale 39.213 39.213 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 8 8 200. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 24.247 (10.983) Totale del passivo e del patrimonio netto 2.262.959 1.959.251
37 Consolidated Income Statement as of December 31, 2025, and December 31, 2024
Summary Explanatory Notes Consolidated profit (for the year) as of December 31, 2025, amounted to 24.2 million euros, compared to the consolidated net loss of 11.0 million euros reported as of December 31, 2024.
Before tax effects —which are primarily attributable to the recognition of deferred tax assets discussed below —consolidated profit (for the year) amounted to €1.7 million, compared to the pre -tax loss of €11.1 million reported in 2024, even after including certain extraordinary costs related to the launch of the Voluntary Tender Offer totaling €1.8 million.
Excluding this extraordinary item, the consolidated pre -tax result would have been a profit of 3.5 million euros.
The positive trend in the consolidated results for fiscal year 2025 compared to the previous fiscal year was driven primarily by the following factors: (importi in Euro Migliaia) 10. Interessi attivi e proventi assimilati 120.611 123.070 20. Interessi passivi e oneri assimilati (58.646) (63.048) 30. Margine di interesse 61.965 60.022 40. Commissioni attive 8.590 5.611 50. Commissioni passive (7.602) (4.311) 60. Commissioni nette 988 1.300 70. Dividendi e proventi simili - -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 5.120 655 90. Risultato netto dell'attività di copertura (1) 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 2.675 700 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.213 480 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 462 220 110.Risultato netto delle altre attività epassività finanziarie valutate alfairvalue conimpatto a conto economico481 2.092 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (952) 6.209 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.433 (4.117) 120. Margine di intermediazione 71.229 64.769 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (24.432) (22.890) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (24.413) (22.891) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (19) 0 150. Risultato netto della gestione finanziaria 46.797 41.879 190. Spese amministrative: (51.214) (50.588) a) spese per il personale (29.539) (27.056) b) altre spese amministrative (21.674) (23.532) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (783) 27 b) altri accantonamenti netti (783) 27 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.522) (1.824) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3.446) (3.312) 230. Altri oneri/proventi di gestione 11.908 2.699 240. Costi operativi (45.057) (52.998) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni - -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 1.740 (11.119) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 22.506 137 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 24.247 (10.983) 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte - -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 24.247 (10.983) 340. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi - -
350. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 24.247 (10.983)Voci 31/12/2024 31/12/2025
38 − the losses recorded during the fiscal year on investments in ABS securities and NPL loans inherited from the spin -off of the former Credito Fondiario ( the so-called “Legacy Portfolio”), which had previously weighed heavily on the results of prior fiscal years, were offset thanks to the execution of a financial guarantee agreement known as the Asset Protection Scheme (“APS”) covering a large portion of the Legacy Portfolio .
The guarantee agreement essentially provides that Banca CF+ will be indemnified for impairment losses related to the revision of expected cash flows, while retaining on its books the effects of Revaluations not previously indemnified, as w ell as any impact linked to the performance of purely market -based components ( i.e., interest rate curve movements). With regard to the valuations conducted as of December 31, 2025, the net value adjustments on the Legacy Portfolio —determined through a detailed process of updating estimates of expected cash flows ( the so-called “business plan review” or “BP review”) —amount to a total of 2.6 million euros (10.9 million euros in impairment losses and 8.3 million euros in impairment gains). The activation of the APS made it possible to almost entirely offset the impairment charges, resulting in the recognition of indemnities totaling 10.6 million euros. These indemnities were recognized under “Other Income.” For completeness, it should be noted that the portion of the guarantee fee attributable to the current fiscal year, amounting to 2 million euros, was recognized under “Fee and Commission Expense”;
− Profitability showed a positive trend, with reclassified Intermediation margin and other banking income totaling 75.3 million euros compared to 64.7 million euros recorded in 2024 (+16% year -over-year), driven by the growing contribution of the Factoring business (turnover +25% year -over-year) and the Tax Credits / Superbonus businesses (>2x volumes purchased vs. FY24) —which offset a reduction in average volumes in the Secured Finance business —as well as by the contribution from the Investments segment, inc luding gains on sale of a portion of the government securities portfolio (amounting to 2.3 million euros). On the funding front as well, there was a reduction in the cost of funds ( -80 bps), primarily due to the decline in market rates, despite growth in a verage volumes supporting business development;
− The cost of risk attributable to loans and receivables with customers other than those in the Legacy Portfolio (i.e., financing guaranteed by Central Funds, tax credits, and FACTORING ) increased during 2025, primarily due to certain individually significant exposures and a greater reliance—compared to the past —on negotiated settlements for corporate crises by companies in financial distress. Overall, the cost of risk for 2025 stood at 202 bps (165 bps net of individually significant positions), compared to 90 bps in 2024. It should be noted that this item also includes 0.9 million euros in net accruals to provisions for risks and charges to cover Operational risk related to litigation in the Tax Credits business ;
− As previously mentioned, among the non -recurring items, the Banca CF+ financial statements include the recognition of deferred tax assets (DTAs) on tax losses, ACE, and other previously off -balance -sheet deductible temporary differences totaling 22.6 million euros, following a positive outcome of the probability test conducted in accordance with IAS 12. It should be noted that the assessments conducted for this purpose were performed without taking into account the possible positive effects arising from the completion of the Voluntary Offer . From a prudential standpoint, the
39 portion of profit attributable to the recognition of the previously off -balance -sheet DTAs —although included in Own funds —is fully offset by the deduction of an equal amount for the DTAs recognized at the same time;
− Finally, among the non -recurring items, certain costs related to the launch of the Voluntary Offer totaling 1.8 million euros were recognized.
Loans and receivables with customers related to the secured finance, factoring , and tax credits businesses totaled 1,204 million euros, with an increase of 161 million euros compared to 2024 (+15% year -over-year), with widespread growth across all Business Units except for the Financing segment, which recorded a decline of 106 million euros due to the lag in loan disbursements and the sale of NPEs. Average loans reached 1,099 million euros, up 151 million euros (+16% year -over-year), confirming a consistent strengthening of volumes and robust commercial momentum across nearly all business lines.
From a balance sheet perspective, there was a general strengthening of the Banca CF+ Group’s book and regulatory shareholders’ equity; specifically, the Banca CF+ Group’s book shareholders’ equity, including profit for the year, amounted to 176.9 million euros (101.3 million euros as of December 31, 2024), of which 0.008 million euros were attributable to minority interests. As of December 31, 2025, shareholders’ equity includes, in addition to profit for the year, the effects of the capital strengthening c arried out during the year, through a payment of 15 million euros made on April 29, 2025, by the majority shareholder toward a future capital increase, and the issuance of an Additional Tier 1 instrument for 39 million euros (net of costs incurred), which was completed in November 2025. From an accounting perspective, the issued loan is classified as an equity instrument and, from a prudential standpoint, is eligible as Additional Tier 1 capital. The Banca CF+ Group’s shareholders’ equity also includes reserves arising from consolidated Special Purpose Vehicles totaling 4.6 million euros.
4.2 Auditor
The consolidated financial statements of the Banca CF+ Group as of December 31, 2025, and December 31, 2024, were subject to a statutory audit by EY S.p.A., which issued its professional opinion on April 3, 2026, and April 3 , 2025, respectively ; these opinions contain no qualifications or requests for additional disclosure.
4.3 Statement of financial position and Income Statement for the first half of fiscal year 2026, compared with the corresponding figures for the same period of the prior fiscal year and accompanied by brief explanatory notes
40 Consolidated Statement of Financial Position as of June 30, 2026, and December 31, 2025
(importi in Euro Migliaia)
30/06/2026 31/12/2025
10. Cassa e disponibilità liquide 154.648 160.323 20.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 132.715 141.927 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 472 13 b) attività finanziarie designate al fair value; - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 132.243 141.914 30.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 75.762 43.973 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.500.286 1.679.859 a) crediti verso banche 34.493 12.394 b) crediti verso clientela 5.465.793 1.667.465 50. Derivati di copertura 1.174 938 60.Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 872 -
70. Partecipazioni 953 -
90. Attività materiali 56.355 3.548 100. Attività immateriali 7.714 8.866
di cui:
- avviamento 2.678 2.678 110. Attività fiscali 68.843 40.114 a) correnti 15.453 11.878 b) anticipate 53.390 28.236 120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 445.283 183.410 6.444.605 2.262.959Voci dell'attivo
Totale dell'attivo
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 30/06/2026 31/12/2025 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.763.661 2.037.293 a) debiti verso banche 942.283 308.592 b) debiti verso la clientela 4.631.609 1.699.798 c) titoli in circolazione 189.769 28.903 20. Passività finanziarie di negoziazione 323 8 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.138 2.818 40. Derivati di copertura 2.218 -
60. Passività fiscali 25.411 4.513 a) correnti 6 1.701 b) differite 25.405 2.812 70. Passività associate ad attività in via di dismissione - -
80. Altre passività 172.101 39.791 90. Trattamento di fine rapporto del personale 3.894 443 100. Fondi per rischi e oneri: 48.657 1.176 a) impegni e garanzie rilasciate 25 -
b) quiescenza e obblighi simili - -
c) altri fondi per rischi e oneri 48.632 1.176 120. Riserve da valutazione 2.096 2.474 140. Strumenti di capitale 84.544 39.044 150. Riserve 106.546 24.093 160. Sovrapprezzi di emissione 47.838 47.838 170. Capitale 55.781 39.213 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 37.221 8 200. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 92.176 24.247 Totale del passivo e del patrimonio netto 6.444.605 2.262.959
41 Consolidated half -year income statement as of June 30, 2026, and June 30, 2025
Summary Explanatory Notes The consolidated interim financial statements as of June 30, 2026 reflect, among other things, the effects of the completion of the Mandatory Tender Offer for the ordinary shares of Banca Sistema and the deconsolidation of Kruso Kapital and its subsidiaries.
Preliminary Purchase Price Allocation The acquisition of Banca Sistema constitutes a business combination under IFRS 3. Therefore, the identifiable assets acquired and the identifiable liabilities assumed must be recognized at their respective fair values as of the acquisition date, through a purchase price allocation (PPA) process to be completed within one year of the acquisition date.
The effects of the PPA reported as of June 30, 2026, should still be considered strictly preliminary and will be recalculated following the completion of the “ ” process, which, in accordance with IFRS 3, must be completed within twelve months of the acquisition. (importi in Euro Migliaia) 10. Interessi attivi e proventi assimilati 97.598 61.622 20. Interessi passivi e oneri assimilati (49.294) (30.768) 30. Margine di interesse 48.304 30.854 40. Commissioni attive 9.785 3.991 50. Commissioni passive (9.491) (2.988) 60. Commissioni nette 294 1.004 70. Dividendi e proventi simili 227 -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 12.952 98 90. Risultato netto dell'attività di copertura (19) 3 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 1.511 2.389 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.500 2.061 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11 328 110.Risultato netto delle altre attività epassività finanziarie valutate alfairvalue conimpatto a conto economico(2.189) 1.188 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (467) (765) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (1.722) 1.952 120. Margine di intermediazione 61.080 35.536 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (22.582) (10.169) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (22.143) (10.171) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (439) 2 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni (126) -
150. Risultato netto della gestione finanziaria 38.373 25.367 190. Spese amministrative: (48.656) (27.100) a) spese per il personale (21.682) (14.842) b) altre spese amministrative (26.974) (12.258) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 1.158 (653) b) altri accantonamenti netti 1.158 (653) 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.348) (962) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (1.377) (1.706) 230. Altri oneri/proventi di gestione 103.237 2.017 240. Costi operativi 53.013 (28.404) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni (16) -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 91.370 (3.037) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 528 327 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 91.898 (2.710) 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte (437) -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 91.461 (2.710) 340. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi (715) -
350. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 92.176 (2.710)Voci 30/06/2026 30/06/2025
42 The preliminary results of the Purchase Price Allocation show provisional badwill of 96.6 million euros, arising from the difference between the price paid for the acquisition of Banca Sistema and the share of tangible shareholders’ equity acquired, taking into account the initial results of the fair value remeasurement of the acquired assets and liabilities.
In accordance with the provisions of the international accounting standard IFRS 3, the classification of financial assets into the categories provided for by IFRS 9 was re -
determined— where necessary —as of the acquisition date (i.e., March 31, 2026).
Specifically, as of the acquisition date and in the Consolidated financial statements of the Banca CF+ Group , the government securities portfolio that Banca Sistema had classified under the HTCS portfolio was reclassified in accordance with Banca CF+’s policies under the HTCS portfolio. The value of this securities portfolio in the Banca CF+ Group’s statement of financial position as of June 30, 2026, amounts to 1.1 billion euros and is reported under line item 40. b) of Assets: “Financial assets measured at amortised cost —loans to customers.” The impact of this event on the Banca CF+ Group’s statement of financi al position for the half -year period is essentially nil.
Commentary on the Company’s Profitability and Summary of Financial Ratios Given that the acquisition of control over Banca Sistema and its subsidiaries was recognized for accounting purposes as of March 31, 2026, the Banca CF+ Group’s consolidated Income Statement as of June 30, 2026, includes half -year financial results from Banca CF+ and the Special Purpose Vehicles (SPVs) already consolidated as of December 31, 2025, and one quarter of financial results from Banca Sistema and its subsidiaries.
Post-tax profit from continuing operations amounts to 91.4 million euros, while net income is 91.5 million euros. The half -year results are influenced, among other things, by non -
recurring items, primarily consisting of:
− the badwill arising from the acquisition of Banca Sistema, amounting to 96.6 million euros, as previously discussed;
− costs incurred for the Voluntary Tender Offer and the Mandatory Tender Offer , amounting to €10.9 million (primarily consisting of administrative expenses of €9.7 million and other costs of €1.2 million).
Excluding these items and other non -recurring components, consolidated pre -tax profit would have amounted to 16.0 million euros.
As for the other main income components:
− The net interest margin as of June 30, 2026, was positive at 48.3 million euros (30.9 million euros as of June 30, 2025). Interest income totaled 97.6 million euros (61.6 million euros as of June 30, 2025) and was driven primarily by the
Factoring segment
(25.2 million euros), tax credits (15.9 million euros), and financing (24.8 million euros). Interest expense, amounting to 49.3 million euros (30.8 million euros as of June 30, 2025), relates primarily to the cost of funding from customer deposits (37.8 million euros);
− the consolidated net fee and commission income as of June 30, 2026, amounted to 0.3 million euros (1 million euros as of June 30, 2025). This figure includes the positive contribution from commissions received from Factoring and financing activities,
43 amounting to 4. 3 million euros and 0.3 million euros, respectively, net of commissions paid to agents and brokers. Also included are costs of 0.9 million euros paid as commissions in connection with the completion of the Voluntary Offer and the Mandatory Offer on Banca Sistema;
− taking into account dividends and similar income of 0.2 million euros, gains on sale of financial assets (government securities) of 1.5 million euros, a positive net trading income (expense) of 13 million euros (primarily attributable to superbonus tax credits ), and a negative net result of 2.2 million euros from financial assets measured at fair value through profit or loss, the intermediation margin totaled 61.1 million euros;
− Net impairment charges totaled 22.6 million euros (10.1 million euros as of June 30, 2025) and also include the effects of the increase in Banca Sistema’s cost of risk, reflected in higher write -downs on Factoring positions. In this regard, the assurance engagement conducted by Banca CF+ on the framework implemented by Banca Sistema following the findings of the Bank of Italy’s inspection regarding the New Definition of Default (DoD) has been completed. As part of the audit, and in addition to the primary objective, checks were also performed on the correct allocation of collections, the valuation of litigation cases involving unfavorable rulings, and the validity of resolutions.
− Operating costs (excluding the impacts related to badwill classified under Other income) amount to 43.6 million euros (€28.4 million as of June 30, 2025) and include non-recurring costs related to the Voluntary Offer and the Mandatory Offer totaling €9.7 million, primarily for legal and financial advisory services. Net of the non -
recurring component, the Bank continued the efficiency improvement process initiated in the previous fiscal year.
The shareholders’ equity of the Banca CF+ Group, including net income for the period, amounts to Euro 426.2 million, of which Euro 37.2 million is attributable to minority interests, compared to Euro 176.9 million as of December 31, 2025, representing an overall increase due to the acquisition of Banca S istema (and its subsidiaries) and the related capital strengthening measures.
4.4 Cash Flow and Consolidated Net Financial Position
44 Statement of Cash Flows as of December 31, 2025, and December 31, 2024
31/12/2025 31/12/2024
1. Gestione 26.323 14.133 -risultato d'esercizio (+/-) 24.247 (10.983) -plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)(5.602) (2.747) -plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) 1 -
-rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 24.432 22.890 -rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 4.968 5.136 -accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 783 (27) -imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-) (22.506) (137) -rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-) - -
-altri aggiustamenti (+/-) 0 0 2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (250.557) (341.309) -attività finanziarie detenute per la negoziazione 783 (279) -attività finanziarie designate al fair value - -
-altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (54.443) 7.691 -attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (34.645) (5.346) -attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.238 (343.634) -altre attività (165.491) 260 3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 231.445 276.761 -passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 222.278 272.421 -passività finanziarie di negoziazione 5.122 (138) -passività finanziarie designate al fair value (1.530) 4.261 -altre passività 5.575 217 Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa 7.211 (50.415)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO 31/12/2025 31/12/2024
1. Liquidità generata da - -
-vendite di partecipazioni - -
-dividendi incassati su partecipazioni - -
-vendite di attività materiali - -
-vendite di attività immateriali - -
-vendite di rami d'azienda - -
2. Liquidità assorbita da 21 (3.355) -acquisti di partecipazioni - -
-acquisti di attività materiali 1.062 (479) -acquisti di attività immateriali (1.041) (2.876) -acquisti di rami d'azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di investimento 21 (3.355)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA 31/12/2025 31/12/2024
-emissioni/acquisti di azioni proprie - -
-emissione/acquisti di strumenti di capitale 52.906 26.997 -distribuzione dividendi e altre finalità - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista 52.906 26.997
60.138 (26.774)
Legenda:
(+) Generata
(-) Assorbita
Voci di bilancio
31/12/2025 31/12/2024
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 100.185 126.959 Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio 60.138 (26.774) Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - 0 Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio 160.323 100.185RICONCILIAZIONE
ImportoImporto
A. ATTIVITA' OPERATIVA
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO
45
5. PRO-FORMA FINANCIAL AND BALANCE SHEET DATA FOR Banca Sistema
This section includes Banca Sistema’s pro -forma financial and balance sheet information prepared for inclusion in this Information Document in order to retroactively reflect, based on Banca Sistema’s historical consolidated data, the effects of the Merger to be complet ed— pursuant to the Merger Plan —through the capital increase involving the New Issues of new shares. Specifically, this section includes:
- Banca Sistema’s pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025 (the “2025 Pro Forma Income Statement”); and
- Banca Sistema’s pro forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026, and pro forma Income Statement for the six -month period ended on that date (the
“2026
Pro Forma Statement of Financial Position”).
The 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements and the 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements, together with the related explanatory notes, are hereinafter collectively referred to as the “Pro Forma Financial Information .” The Pro Forma Financial Information does not include the pro forma Statement of Financial Position as of December 31, 2025, in accordance with paragraph 98 of the guidelines on disclosure requirements under the Prospectus Regulation (32 -382-1138), publishe d by the European Securities and Markets Authority ( the “ESMA Guidelines”).
5.1 Pro Forma Statement of Financial Position and Income Statement
Introduction
Basis of Preparation The Pro Forma Financial Information has been prepared in accordance with Annex 20 of Commission Delegated Regulation (EU) 2019/980, as supplemented by
the European
Securities and Markets Authority (ESMA) Guidelines .
The Pro Forma Financial Information has been prepared for illustrative purposes to simulate the main effects of the Merger on Banca Sistema’s consolidated Income Statements for the fiscal year ended December 31, 2025, and the six -month period ended June 30 , 2026, as well as on its Statement of Financial Position as of June 30, 2026. Since the Merger constitutes the completion of the integration process between Banca CF+ and Banca Sistema, the preparation of the Pro Forma Financial Information required takin g into account not only the effects of the Merger itself but also the accounting implications arising from the outcome of the Offers launched by Banca CF+, which resulted in the acquisition of Banca Sistema by the Merged Company (the “Acquisition”). Theref ore, although the Pro Forma Financial Information is intended solely to present the effects of the Merger, its preparation required consideration of certain effects arising from transactions completed prior to the Merger, including the Acquisition and its resulting accounting implications.
These effects do not constitute a separate subject matter of the Pro Forma Financial Information and have been considered only to the extent necessary to ensure a consistent and non -duplicative representation of the effec ts of the Merger on the historical consolidated financial data used as a reference basis.
The Pro Forma Financial Information was prepared, as previously indicated, to simulate the main effects of the Merger on Banca Sistema’s consolidated Statement of Financial Position
46 and Income Statement, applying valuation criteria consistent with historical data and in compliance with applicable regulations. To this end, the Merger was assumed to have taken place virtually on June 30, 2026, for balance sheet purposes, and —with regard to income statement effects —on January 1, 2025, for the 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements, and on January 1, 2026, for the 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements.
As previously noted, the Pro Forma Financial Information represents a simulation —provided for illustrative purposes only —of the potential effects that could result from the Merger.
Since pro forma data is prepared to retroactively reflect the effects of su bsequent transactions, it has inherent limitations, even though it has been prepared in accordance with generally accepted accounting principles and based on reasonable assumptions. Therefore, if the Merger had actually taken place on the assumed dates, th e results obtained would not necessarily have coincided with those presented in the Pro Forma Financial Information. Furthermore, given the different purposes of the pro forma data compared to the historical financial statements and the different methods u sed to calculate the effects of the Merger on the pro forma Statement of Financial Position and the pro forma Income Statement, these documents must be read and interpreted without seeking accounting links between them.
The Pro Forma Financial Information is in no way intended to represent a forecast of the future results of the Banca CF+ Group , of which Banca Sistema is a part, and must not be used for that purpose. They do not reflect forward -looking information, as they have been prepared solely to represent the isolable, objectively measurable, and most significant effects of the Merger, without considering any potential effects arising from synergies, changes in management policies, or operational decisions following the completion of the Transaction.
The 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements and the 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements were prepared by adjusting Banca Sistema’s historical financial data derived, respectively, the consolidated financial statements as of December 31, 2025, and the condensed consolidated semiannual financial statements as of June 30 , 2026, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) — referred to as IAS/IFRS — issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee as adopted by the European Commission , in order to retroactively simulate the main balance sheet and income statement effects that could result from the Merger.
The Pro Forma Financial Information must be read in conjunction with the consolidated financial statements at December 31 , 2025, the condensed consolidated semiannual financial statements at June 30, 2026, of Banca Sistema, and the condensed consolidated interim financial statements of Banca CF+ at June 30 , 2026, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) — issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financia l Reporting Interpretations Committee, as endorsed by the European Commission .
All information presented in this chapter is expressed in thousands of euros, unless otherwise indicated. The tax effects on the individual pro forma adjustments were calculated based on the applicable theoretical tax rate.
47 Acquisition of Banca Sistema by CF+ and Transfer of Kruso Kapital Shares This section describes certain corporate events and their related accounting implications that occurred prior to the Merger which, although not constituting transactions that are the independent subject of the Pro Forma Financial Information, are relevant for understanding the adjustments made and for the correct interpretation of the pro forma data. In particular, the information below illustrates the effects arising from the Acquisition and the transfer of Kruso Kapital shares, considered exclusively to t he extent that they affect the historical financial data used in the preparation of the Pro Forma Financial Information.
The Acquisition took place in two phases. First, following the completion of the Voluntary Offer in March 2026, Banca CF+ came to hold 64,940,857 ordinary shares of Banca Sistema, representing approximately 80.75% of its share capital. Subsequently, following the completion of the Mandatory Offer and, collectively, the Offers, on June 22, 2026, Banca CF+ came to hold 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema, representing approximately 85.67% of its share capital.
The consideration paid to Banca Sistema’s shareholders as part of the Offers included a deferred component consisting, upon the fulfillment of certain conditions precedent, of the allocation of shares in Kruso Kapital, a publicly traded company already con trolled by Banca Sistema, which held approximately 70.59% of its share capital. On June 18, 2026, the purchase agreement was finalized for the sale by Banca Sistema to Banca CF+ of 1,584,689,926 KK shares, representing approximately 65.71% of KK’s share ca pital, all of which were allocated to the payment of the deferred consideration related to the Offers. As of June 30 , 2026, following payment of the consideration for the Mandatory Offer — including the portion in KK shares —and the deferred consideration for the Voluntary Offer, Banca CF+ no longer holds any KK shares, while Banca Sistema holds 117,745,984 KK shares, representi ng approximately 4.88% of the relevant share capital.
In light of the outcome of the Voluntary Offer:
(i) in March 2026, Banca CF+ obtained control of Banca Sistema in accordance with IFRS 10, designating March 31, 2026, as the acquisition date under IFRS 3; (ii) as of March 31, 2026, the requirements for classifying KK as a disposal group under IFRS 5 were therefore also met in the historical consolidated financial statements of Banca Sistema and Banca CF+ ; and (iii) as of June 22, 2026, the requirements for the deconsolidation of KK and its subsidiaries were met .
Banca CF+’s condensed interim consolidated financial statements at June 30, 2026, therefore reflect all the accounting effects of the Acquisition, with specific reference to the deconsolidation of KK and the preliminary results of the purchase price allocation performed in accordance with IFRS 3.
As a result of the Acquisition and its related accounting effects, certain pro forma adjustments were necessary solely to avoid duplications or misalignments in the presentation of the effects of the Merger. To this end, it should be noted that:
- Banca Sistema’s pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, includes, among other items, (i) an adjustment related to the effects of the deconsolidation of KK and (ii) an adjustment related to the effects arising from the provisional purchase price allocation already recognized in Banca CF+’s condensed interim consolidated financial statements as of June 30, 2026;
48
- Banca Sistema’s pro forma income statement for the six -month period ended June 30, 2026, includes, among other items, an adjustment related to the elimination of Banca Sistema’s income statement for the three -month period ended June 30, 2026, as it is included in the income statements for the six -month period ended June 30, 2026, of both Banca Sistema and Banca CF+;
- Banca Sistema’s pro -forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026, includes, among other items, an adjustment related to the elimination of Banca Sistema’ ’s Statement of Financial Position as of June 30, 2026, as it is already included in Banca CF+’s Statement of Financial Position as of June 30, 2026.
Sources of Data Used The Pro Forma Financial Information has been prepared based on historical financial data
derived from:
- Banca Sistema’s consolidated financial statements at December 31, 2025, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) — issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee , as adopted by the European Commission, taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates (the “2025 Consolidated financial statements of Banca Sistema”). Banc a Sistema’s 2025 Consolidated financial statements were approved by its Board of Directors on March 6, 2026, and audited by the independent auditors BDO Audit Services S.r.l., which issued an unqualified auditor's report on March 31, 2026;
- the consolidated financial statements of Banca CF+ as of December 31, 2025, prepared in accordance with – with the International Financial Reporting Standards and the International Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee as endorsed by the European Commission, as well as in accordance with the formats and preparation rules contained in Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates (the “2025 Consolidated Financial Statements of CF+”). The CF+ 2025 Consolidated financial statements were approved by the Board of Directors on March 18, 2026, and were audited by the auditing firm EY S.p.A., which issu ed its unqualified auditor's report on April 3, 2026;
- the consolidated financial statements of Kruso Kapital as of December 31, 2025, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) — issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee as adopted by the European Commission, taking into account the Bank of Italy’s provisions of October 29, 2021, and subsequent updates (the “KK 2025 Consolidated financial statements”). The KK 2025 Consolidated financial statements were approved by the relevant Board of Directors on March 10, 2026, and were audited by the independent auditors BDO Audit Services S.r.l., which issued its unqualified auditor's report on March 31, 2026;
49
- The condensed consolidated semiannual financial statements of Banca Sistema as of June 30, 2026, prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee as adopted by the European Commission, in condensed form in accordance with IAS 34 “Interim Financial Statements,” and taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates (the “2026 Interim Financial Statements of Banca Sistema”). Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements were approved by its Board of Directors on August 6, 2026, and were subject to a limited audit by the independent auditors EY S.p.A., which issued its unmodified report on August 7, 2026;
- Banca CF+’s condensed interim consolidated financial statements at June 30, 2026, prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board and the related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee, as adopted by the European Commission, and presented in accordance with IAS 34 “Interim Financial Statements,” and taking into account Bank of Italy Circular no. 262 of December 22, 2005, and subsequent updates (the “ CF+ 2026 Interim Financial Statements”). The CF+ 2026 Interim Financial Statements were approved by the relevant Board of Directors on September 16, 2026, and were subject to a limited audit by the independent auditors EY S.p.A., which issued its unmodified report on September 17, 2026;
- Banca Sistema’s consolidated financial statements as of March 31, 2026, prepared in accordance with the IAS/IFRS accounting standards issued by
the International
Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Commission , included in the consolidated interim management report as of March 31, 2026 (the “Banca Sistema 2026 Quarterly Financial Statements”). Banca Sistema’s 2026 Quarterly Financial Statements were approved by its Board of Directors on May 12, 2026.
For the accounting principles and valuation criteria adopted by Banca Sistema and Banca CF+ in preparing their respective historical consolidated financial data mentioned above, please refer to the consolidated financial statements cited above. It should b e noted that, based on the analyses conducted for the preparation of CF+’s 2026 Interim Financial Statements —which include the full consolidation of Banca Sistema as of March 31, 2026— the aforementioned valuation criteria are substantially aligned. In this regard, it is noted only that on May 12, 2026, the Board of Directors of Banca Sistema, as part of the integration process with Banca CF+ following the Acquisition, approved a new investment policy, which also affects the strategy for managing financial a ssets in the portfolio. At the time of the Acquisition, Banca CF+ exercised the option provided for under International Financial Reporting Standard (IFRS) 3 to reclassify financial assets as of the acquisition date into the categories set forth in IFRS 9 (see, in particular, paragraphs 3.15 and 3.16(a) of the aforementioned standard). Pursuant to this option, the government securities portfolio that Banca Sistema had classified as of March 31, 2026, under the “Hold to Collect and Sell” business model was reclassified in accordance with Banca CF+’s policies under the “Hold to Collect” business model as of the acquisition date (March 31, 2026).
50 For Banca Sistema, the change in the business model is effective as of July 1, 2026. The different model adopted for the valuation of the portfolio has no effect on the pro forma Statement of financial position as of June 30, 2026, given the preparation methods described above, while the impacts on t he pro forma Income Statements were deemed immaterial.
5.1.1 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements The 2025 Pro Forma Consolidated Income Statement consists of the pro forma consolidated Income Statement for the fiscal year ended December 31, 2025, presented below.
Pro Forma Income Statement for the fiscal year ended December 31, 2025 The following table shows, by category, the pro forma adjustments made to reflect the significant effects of the Merger on Banca Sistema’s income statement for the fiscal year ended December 31, 2025.
Banca
Sistema’s
Consolidated
Income
Statement as
of Dec. 31,
25 Consolidated
Income
Statement of
Banca CF+
as of Dec.
31, 25 Pro forma adjustments Pro-forma
Consolidated
Income
Statement of
Banca
Sistema as
of December
31, 25 (Amounts expressed in thousands of euros) Deconsolidation of KK Consolidation
of Banca
Sistema into
Banca CF+ Merger
(A) (B) (C) (D) (E) (F) = (A) +
(B) + (C) +
(D) + (E)
10. Interest and similar income 210,413 120,611 (15,530) 3,964 - 319,458 of which: interest income calculated with the effective interest method 201,118 110,566 (15,530) 3,964 - 300,118 20. Interest and similar expense (113,662) (58,646) 1,373 3,612 - (167,323) 30. Net interest margin 96,751 61,965 (14,157) 7,576 - 152,135 40. Fee and commission income 44,509 8,590 (21,912) - - 31,187 50. Fee and commission expense (16,942) (7,602) 259 - - (24,285) 60. Net fee and commission income 27,567 988 (21,653) - - 6,902 70. Dividends and similar income 227 0 - - - 227 80. Net trading income (expense) 28,497 5,120 - - - 33,617 90. Net result from hedging activities 68 (1) - - - 67 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,722 2,675 - - - 20,397 a) financial assets measured at amortised cost 6,703 2,213 - - - 8,916 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,019 462 - - - 11,481 110. Net income from financial assets measured at fair value through profit or loss 7 481 (7) - - 481 a) financial assets and financial liabilities designated at fair value 7 (952) (7) - - (952) b) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss - 1,433 - - - 1,433 120. Intermediation margin 170,839 71,229 (35,817) 7,576 - 213,827 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: (10,298) (24,432) 141 - - (34,589) a) financial assets measured at amortised cost (10,288) (24,413) 141 - - (34,560) b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10) (19) - - - (29) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 - - - - 1 150. Net financial income (expense) 160,542 46,797 (35,676) 7,576 - 179,239 190. Administrative expenses: (81,142) (51,214) 18,213 - (326) (114, 469) a) Personnel expenses (33,603) (29,539) 9,531 - - (53,611) b) Other administrative expenses (47,539) (21,674) 8,682 - (326) (60,857) 200. Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (783) 150 - - (8,096) a) Commitments and guarantees issued 22 - - - - 22 b) Other net accruals (7,485) (783) 150 - - (8,118) 210. Net impairment losses on property and equipment (3,164) (1,522) 1,465 - - (3,221) 220. Net impairment losses on intangible assets (1,328) (3,446) 1,308 - - (3,466) 230. Other operating income (expense) 1,473 11,908 (405) 96,580 - 109,556 240. Operating costs (91,624) (45,057) 20,731 96,580 (326) (19,696) 250. Profit (for the year) on equity investments 190 - (190) - - -
270. Goodwill impairment losses (13,299) - 13,299 - - -
290. Profit from continuing operations before taxes 55,809 1,740 (1,836) 104,156 (326) 159,543 300. Income taxes on continuing operations (24,186) 22,506 4,065 (2,660) 114 (161) 310. Post-tax profit from continuing operations 31,623 24,247 2,229 101,496 (212) 159,383 320. Profit (for the year) from discontinued operating activities, net of taxes - - - - - -
330. Profit (loss) for the year 31,623 24,247 2,229 101,496 (212) 159,383 340. Profit (loss) for the year attributable to minority interests 2,581 - (2,581) 5,554 (5,554) -
350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company 29,042 24,247 4,810 95,942 5,342 159,383
A description of the adjustments made in preparing the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, is provided in the following section of this
51 Information Document.
Notes to the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025 Column A – Banca Sistema’s Consolidated Income Statement as of December 31, 2025 This column includes Banca Sistema’s consolidated income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, taken from Banca Sistema’s 2025 Consolidated Financial Statements.
Column B – Consolidated Income Statement of Banca CF+ as of December 31, 2025 This column shows Banca CF+’s consolidated income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, taken from CF+’s 2025 Consolidated Financial Statements.
Column C – Deconsolidation of KK This column represents the financial effects of the deconsolidation of KK, taking into account the deferred portion of the consideration for the Offers paid to Banca Sistema’s shareholders.
The loss of control pursuant to IFRS 10 results from the purchase agreement concerning the sale by Banca Sistema to Banca CF+ of 1,584,689926 shares of KK, equal to approximately 65.71% of the share capital , and the subsequent use of those shares to pay the deferred consideration for the Offers to Banca Sistema’s shareho lders on June 22, 2026.
The following table shows how the pro forma adjustment in question was calculated.
(Amounts expressed in thousands of euros) Elimination
of KK’s
income
statement as
of December
31, 25 Elimination of KK’s profit for the year
attributable
to minority
interests Elimination of
the goodwill
impairment
charge related
to KK Elimination
of economic
transactions
eliminated in
Banca
Sistema’s
2025
Consolidated
financial
statements Recognition
of economic
transactions
related to
ongoing
contracts Deconsolidation
of KK
(C1) (C2) (C3) (C4) (C5) (C)
10. Interest and similar income (18,656) - - 51 3,075 (15,530) of which: interest income calculated with the effective interest method (18,656) - - 51 3,075 (15,530) 20. Interest and similar expense 4,448 - - (3,075) - 1,373 30. Net interest margin (14,208) - - (3,024) 3,075 (14,157) 40. Fee and commission income (21,912) - - - - (21,912) 50. Fee and commission expense 344 - - (85) - 259 60. Net fee and commission income (21,568) - - (85) - (21,653) 70. Dividends and similar income - - - - - -
80. Net trading income (expense) - - - - - -
90. Net result from hedging activities - - - - - -
100. Gain (loss) from sales or repurchases of: - - - - - -
a) financial assets measured at amortised cost - - - - - -
b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - - - - - -
110. Net income from financial assets measured at fair value through the Income Statement or profit or loss (7) - - - - (7) a) financial assets and financial liabilities designated at fair value (7) - - - - (7) b) Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss - - - - - -
120. Intermediation margin (35,783) - - (3,109) 3,075 (35,817) 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: 141 - - - - 141 a) financial assets measured at amortised cost 141 - - - - 141 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - - - - - -
140. Gains/losses from contract amendments without derecognition - - - - - -
150. Net financial income (expense) (35,642) - - (3,109) 3,075 (35,676) 190. Administrative expenses: 19,465 - - (1,252) - 18,213 a) Personnel expenses 9,531 - - - - 9,531 b) Other administrative expenses 9,934 - - (1,252) - 8,682 200. Net accruals to provisions for risks and charges 150 - - - - 150 a) Commitments and guarantees issued - - - - - -
b) Other net accruals 150 - - - - 150 210. Net impairment losses on property and equipment 1,465 - - - - 1,465 220. Net impairment losses on intangible assets 1,308 - - - - 1,308 230. Other operating income (expense) (475) - - 70 - (405) 240. Operating costs 21,913 - - (1,182) - 20,731 250. Profit (for the year) on equity investments (190) - - - - (190) 270. Goodwill Impairment Losses - - 13,299 - - 13,299 290. Profit from continuing operations before taxes (13,919) - 13,299 (4,291) 3,075 (1,836) 300. Income taxes on continuing operations 5,143 - - - (1,078) 4,065
52 310. Post-tax profit from continuing operations (8,776) - 13,299 (4,291) 1,997 2,229 320. Profit (loss) from discontinued operating activities, net of taxes - - - - - -
330. Profit (loss) for the year (8,776) - 13,299 (4,291) 1,997 2,229 340. Profit (loss) for the year attributable to minority interests - (2,581) - - - (2,581) 350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company (8,776) 2,581 13,299 (4,291) 1,997 4,810
Column C1 – Elimination of KK’s Consolidated Income Statement as of December 31, 2025 This column represents the elimination of KK’s income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, extracted from KK’s 2025 Consolidated Financial Statements.
Column C2 – Elimination of KK’s profit for the year attributable to minority interests This column represents the elimination of the portion of KK’s 2025 profit for the year attributable to minority interests, amounting to 2,581 thousand euros, as reported in line item 340 “Profit (loss) for the year attributable to minority interests” in Ba nca Sistema’s income statement for the fiscal year ended December 31, 2025.
The amount is derived from multiplying the percentage of KK’s share capital not attributable to Banca Sistema as of December 31, 2025 —approximately 29.41% — and the balance of line item 350 “Profit (loss) for the year attributable to the Parent company” in KK’s consolidated Income Statement for the fiscal year ended on the same date, amounting to 8,776 thousand euros.
Column C3 – Elimination of the goodwill impairment charge related to KK This column represents the elimination of the goodwill impairment charge related to KK, amounting to 13,299 thousand euros, as recorded in item 270 “Goodwill Impairment Charges” in Banca Sistema’s consolidated Income Statement for the fiscal year ended December 31, 2025.
Column C4 – Elimination of Intercompany Transactions Eliminated in Banca Sistema’s 2025 Consolidated Financial Statements This column represents the elimination from KK’s consolidated income statement for the fiscal year ended December 31, 2025 —as referred to in adjustment C1 —of the intragroup economic transactions between Banca Sistema and KK that were eliminated for the pur poses of consolidating KK in Banca Sistema’s 2025 Consolidated Financial Statements. The amounts are taken from the “Information on Related -Party Transactions” sections of KK’s 2025 Consolidated Financial Statements (Part D, paragraph 6.3).
Column C5 – Recognition of economic transactions related to ongoing contracts This column represents the intragroup economic transactions between Banca Sistema and KK for fiscal year 2025 that have been restated for the purpose of preparing the Pro Forma Financial Information as part of the deconsolidation of KK, as they relate to c ontractual relationships intended to continue even after the loss of control. Specifically, “Interest and similar income,” amounting to 3,075 thousand euros, relates to current account credit line agreements in effect between Banca Sistema and the companie s of the KK Group, renewed on May 12, 2026, with an expected maturity date of June 30, 2027. The related tax expense, amounting to 1,078 thousand euros, was calculated by applying the theoretical tax rate of 35%.
53 With regard to the deconsolidation of KK, it should be noted that the residual interest held by Banca Sistema in KK as of June 30 , 2026—amounting to 117,745,984 shares and corresponding to approximately 4.88% of the share capital —qualifies as a financial asset under IFRS 9. For this equity instrument, the irrevocable option to recognize changes in fair value directly in other comprehensive income has been exercised. Consequently, no effect arising from such changes has been recognized in the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025.
Column D – Consolidation of Banca Sistema into Banca CF+ This column presents the financial effects of the consolidation of Banca Sistema into Banca CF+ following the Acquisition, relating to the fiscal year ended December 31, 2025, and attributable to the preliminary results of the purchase price allocation required by IFRS 3.
Specifically, the adjustment includes:
• the economic effects, amounting to 7,576 thousand euros (4,916 thousand euros net of the tax effect of 2,660 thousand euros), resulting from the fair value measurement of Banca Sistema’s acquired net assets relating to specific financial assets and financial
liabilities; and
• the recognition of provisional badwill arising from the Acquisition , amounting to 96,580 thousand euros, as reported in Banca CF+’s 2026 Interim Financial Statements.
The aforementioned financial effects related to the fair value measurement of Banca Sistema’s acquired net assets were determined in line with those recognized in CF+’s 2026 Interim Financial Statements for the three -month period ended June 30, 2026, given that the financial assets and financial liabilities subject t o valuation were already almost entirely recorded in Banca Sistema’s portfolio during fiscal year 2025.
The incidental costs related to the Acquisition incurred in fiscal year 2026 were not recognized in the 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements because they are not directly attributable to the Merger, have no impact on the purchase price allocation process and the resulting provisional fair value measurement of the net assets acquired, and will not have a permanent effect on Banca Sistema’s consolidated financial statements.
The adjustment also includes the recognition of the portion of Banca Sistema’s 2025 profit (for the year) attributable to non -controlling interests, amounting to 5,554 thousand euros, relating to Banca Sistema shareholders who did not accept the Offers. The amount was calculated by applying the percentage of Banca Sistema’s share capital not attributable to CF+ following the completion of the Offers —approximately 14.33% —to the balance of line item 350 “Profit (loss) for the year attributable to the Parent c ompany” in Banca Sistema’s consolidated Income Statement for the year ended December 31, 2025, amounting to 29,042 thousand euros, adjusted by 4,810 thousand euros to account for the economic effects of the deconsolidation of KK determined as part of the pro forma adjustment reported in Column C “Deconsolidation of KK,” and by 4,916 thousand euros to account for the economic effects of the provisional fair-value measurement of the net assets acquired.
Column E – Merger This column reflects the effects of the Merger, specifically the reversal of Banca Sistema’s share of 2025 profit (for the year) attributable to Banca CF+, amounting to 5,554 thousand
54 euros, determined as part of the pro forma adjustment shown in Column D “Consolidation of Banca Sistema into Banca CF+”.
For the purposes of this pro forma adjustment, the effect of the ancillary costs of the Merger to be charged to the Income Statement —which were recorded under “Other administrative expenses” in the amount of 326 thousand euros —was also taken into account. The related tax effect, calculated based on the applicable theoretical tax rate of 35% and amounting to 114 thousand euros, was recorded under item 300 “Income taxes on continuing operations .” 5.1.2 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements The 2026 Pro Forma Consolidated Financial Statements consist of the pro forma consolidated Statement of Financial Position as of June 30, 2026, and the pro forma consolidated Income Statement for the six -month period ended on that date, presented below.
Pro Forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026 The following table shows, by category, the pro forma adjustments made to reflect the significant effects of the Merger on Banca Sistema’s statement of financial position as of June 30, 2026.
(Amounts expressed in thousands of euros) Consolidated
Statement of
Financial
Position of
Banca Sistema
as of June 30,
2026 Consolidated
Statement of
Financial
Position of
Banca CF+ as of June 30, 2026 Pro forma adjustments
Pro-forma
Statement of
Financial
Position of
Banca Sistema
as of June 30, 2026 Elimination of
Banca
Sistema’s
statement of
financial
position as of June 30, 2026 Merger
(A) (B) (C) (D) (E) = (A) + (B)
+ (C) + (D)
Assets
10. Cash and cash equivalents 77,470 154,648 (77,470) - 154,648 20. Financial assets measured at fair value through profit or loss 1,717 132,715 (1,717) - 132,715 a) financial assets held for trading 463 472 (463) - 472 c) Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,254 132,243 (1,254) - 132,243 30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,103,708 75,762 (1,103,708) - 75,762 40. Financial assets measured at amortised cost 2,723,128 5,500,286 (2,723,128) - 5,500,286 a) Loans and receivables with banks 19,505 34,493 (19,505) - 34,493 b) Loans and receivables with customers 2,703,623 5,465,793 (2,703,623) - 5,465,793 50. Hedging derivatives - 1,174 - - 1,174 60. Value adjustment of financial assets subject to generic hedging 872 872 (872) - 872 70. Equity Investments 953 953 (953) - 953 90. Property and equipment 53,247 56,355 (53,247) - 56,355 100. Intangible assets 4,054 7,714 (4,054) - 7,714
- of which: goodwill 3,920 2,678 (3,920) - 2,678 110. Tax assets 20,730 68,843 (20,730) 134 68,977 a) current 8,265 15,453 (8,265) 134 15,587 b) prepaid 12,465 53,390 (12,465) - 53,390 130. Other assets 203,211 445,283 (203,211) - 445,283 Total Assets 4,189,090 6,444,605 (4,189,090) 134 6,444, 739
Liabilities and Shareholders’ equity Items 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,656,988 5,763,661 (3,656,988) - 5,763,661 a) Due to banks 465,090 942,283 (465,090) - 942,283 b) Due to customers 3,033,202 4,631,609 (3,033,202) - 4,631,609 c) Securities issued 158,696 189,769 (158,696) - 189,769 20. Financial liabilities held for trading 116 323 (116) - 323 30. Financial liabilities designated at fair value - 2,138 - - 2,138 40. Hedging derivatives 788 2,218 (788) - 2,218 60. Tax liabilities 23,943 25,411 (23,943) - 25,411 a) current - 6 - - 6 b) deferred 23,943 25,405 (23,943) - 25,405 70. Liabilities associated with discontinued operations - 0 - - 0 80. Other liabilities 132,051 172,101 (132,051) 382 172,483 90. Employee severance pay 3,504 3,894 (3,504) - 3,894 100. Provisions for risks and expenses: 39,044 48,657 (39,044) - 48,657 a) Commitments and guarantees issued 25 25 (25) - 25 c) other provisions for risks and charges 39,019 48,632 (39,019) - 48,632 120. Valuation reserves 7,449 2,096 (7,449) - 2,096 140. Equity instruments 45,500 84,544 (45,500) - 84,544 150, Reserves 226,423 106,546 (226,423) 85,773 192,319
55 160. Share premium 39,100 47,838 (39,100) (8,738) 39,100 170, Capital 9,651 55,781 (9,651) (40,101) 15,680 190. Minority capital in equity (+/ -) 31 37,221 (31) (37,182) 39 200. Profit for the year 4,502 92,176 (4,502) - 92,176 Total Liabilities and Shareholders’ equity 4,189,090 6,444,605 (4,189,090) 134 6,444, 739 A description of the adjustments made to prepare the pro forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026, is provided in the following section of this Information Document.
Notes to the Pro Forma Statement of Financial Position as of June 30, 2026 Column A – Statement of financial position of Banca Sistema as of June 30, 2026 This column includes Banca Sistema’s statement of financial position as of June 30, 2026, taken from Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements.
Column B – STATEMENT OF FINANCIAL POSITION of Banca CF+ as of June 30, 2026
This column includes the consolidated statement of financial position of Banca CF+ as of June 30, 2026, taken from CF+’s 2026 Interim Financial Statements.
Column C – Elimination of Banca Sistema’s statement of financial position as of June 30, 2026 This column shows the elimination of Banca Sistema’s Statement of Financial Position as of June 30, 2026, extracted from Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements, as it is already included in CF+’s 2026 Interim Financial Statements following the A cquisition.
Column D – Merger This column shows the effects of the merger of Banca CF+ into Banca Sistema. Specifically, the Transaction will be implemented through:
• the allocation of 68,899,562 ordinary shares of Banca Sistema currently held by Banca CF+ to the shareholders of Banca CF+;
• the allocation of an additional 50,246,553 newly issued Banca Sistema shares, with full dividend rights, to Banca CF+ shareholders;
• the cancellation of the ordinary shares representing the share capital of Banca CF+.
Based on the Merger Plan, Banca Sistema will therefore issue up to 50,246,553 ordinary shares, without par value, resulting in a increase in the share capital of up to 6,029 thousand euros.
The Merger, to be carried out through a capital increase by the Acquiring Company to fund the Exchange Ratio, does not result, in the Consolidated financial statements, in the acquisition of additional assets and liabilities or the recognition of new goodwill, since the Merged Company already exercised control over the Acquiring Company prior to the transaction. The consolidated financial statements following the merger will therefore, on a going -concern basis, represent a continuation of the financial posi tion already reflected in the consolidated financial statements of the Merged Company. The transaction will result in the elimination of minority interest previously attributable to the minority interest in the Merging Company, with the related effects rec ognized directly in consolidated shareholders’ equity and without any impact on the Income Statement. The consolidated shareholders’ equity will continue to include the share capital and the share premium reserve of the Merging Company, as the legal entity resulting from the merger.
56 The pro forma adjustment relating to the Merger therefore includes :
• the elimination of minority interest in Shareholders’ equity reported in CF+’s 2026 Interim Financial Statements, amounting to 37,182 thousand euros, attributable to Banca Sistema shareholders who did not accept the Offers ;
• the recognition of the Merging Company’s share capital and share premium reserve;
• the recognition of Banca Sistema’s capital increase of 6,029 thousand euros relating to the New Issues of shares allocated to the shareholders of the Merged Company for the purposes of the share exchange ;
• the recognition, under “Other Reserves,” of the net effect of the adjustments referred to in the preceding points.
For the purposes of the pro forma adjustment in question , the effect related to incidental expenses pertaining to the Merger —which are directly attributable to the capital increase involving the Newly Issued Shares issued in connection with the Merger —was also included in other reserves , estimated at a total of 382 thousand euros, which , in accordance with IAS 32, are recorded —net of the related tax effect of 134 thousand euros —as a reduction in Shareholders’ equity .
Pro-forma Income Statement for the Six -Month Period Ended June 30, 2026 The following table presents, by category, the pro forma adjustments made to reflect the significant effects of the Merger on Banca Sistema’s income statement for the six -month period ended June 30, 2026.
(Amounts expressed in thousands of euros) Banca
Sistema’s
Consolidated
Income
Statement as
of June 30, 2026 Banca CF+
Consolidated
Income
Statement
06/30/26 Pro forma adjustments
Pro-forma
Income
Statement
of Banca
Sistema as
of June 30,
2026 Elimination
of Banca
Sistema’s
income
statement
for the
three -
month
period
ended June
30, 2026 Deconsolidation of
KK Consolidation
of Banca
Sistema into
Banca CF+ Merger
(A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) = (A)
+ (B) +
(C) + (D)
+ (E) +
(F)
10. Interest and similar income 78,354 97,598 (39,642) 1,254 991 - 138,555 of which: interest income calculated with the effective interest method 77,151 92,030 (40,483) 1,254 991 - 130,943 20. Interest and similar expense (48,299) (49,294) 24,370 - 903 - (72,320) 30. Net interest margin 30,055 48,304 (15,272) 1,254 1,894 - 66,235 40. Fee and commission income 13,481 9,785 (5,866) - - - 17,400 50. Fee and commission expense (8,091) (9,491) 4,514 - - - (13,068) 60. Net fee and commission income 5,390 294 (1,352) - - - 4,332 70. Dividends and similar income 227 227 (227) - - - 227 80. Net trading income (expense) 11,155 12,952 (6,390) - - - 17,717 90. Net result from hedging activities 16 (19) (50) - - - (53) 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 3,055 1,511 (1,254) - - - 3,312 a) Financial assets measured at amortised cost 535 1,500 (390) - - - 1,645 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 2,520 11 (864) - - - 1,667 110. Net income from financial assets measured at fair value through profit or loss (467) (2,189) 1 - - - (2,655) a) financial assets and financial liabilities designated at fair value - (467) - - - - (467) b) Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (467) (1,722) 1 - - - (2,188) 120. Intermediation margin 49,431 61,080 (24,544) 1,254 1,894 - 89,115 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: (18,116) (22,582) 14,195 - - - (26,503) a) Financial assets measured at amortised cost (17,652) (22,143) 13,761 - - - (26,034) b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (464) (439) 434 - - - (469) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (126) (1) - - - (126) 150. Net financial income (expense) 31,316 38,373 (10,350) 1,254 1,894 - 62,487 190. Administrative expenses: (30,532) (48,656) 15,161 - - - (64,027) a) Personnel expenses (12,407) (21,682) 6,208 - - - (27,881) b) Other administrative expenses (18,125) (26,974) 8,953 - - - (36,146) 200. Net accruals to provisions for risks and charges 982 1,158 (1,040) - - - 1,100 a) Commitments and guarantees issued (19) - 22 - - - 3
57 b) Other net accruals 1,001 1,158 (1,062) - - - 1,097 210. Net impairment losses on property and equipment (965) (1,348) 519 - - - (1,794) 220. Net impairment losses on intangible assets (19) (1,377) 9 - - - (1,387) 230. Other operating income (expense) 1,867 103,237 (1,367) - - - 103,737 240. Operating costs (28,667) 53,013 13,282 - - - 37,628 250. Profit (for the year) on equity investments (31) (16) 16 - - - (31) 290. Profit from continuing operations before taxes 2,618 91,370 2,948 1,254 1,894 - 100,084 300. Income taxes on continuing operations (1,871) 528 (842) (440) (665) - (3,290) 310. Post-tax profit from continuing operations 747 91,898 2,106 814 1,229 - 96,794 320. Profit (loss) from discontinued operating activities, net of taxes 3,755 (437) (2,032) (1,286) - - -
330. Profit (loss) for the year 4,502 91,461 74 (472) 1,229 - 96,794 340. Profit (loss) for the year attributable to minority interests - (715) 762 - 655 (702) -
350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company 4,502 92,176 (688) (472) 574 702 96,794
A description of the adjustments made in preparing the pro forma income statement for the six-month period ended June 30, 2026, is provided in paragraph 5.1.4.4 below of this Information Document.
Notes to the pro forma consolidated income statement for the six -month period ended June 30, 2026 Column A – Banca Sistema’s Consolidated Income Statement as of June 30, 2026 This column includes Banca Sistema’s consolidated income statement for the six -month period ended June 30 , 2026, taken from Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements.
Column B – Income Statement of Banca CF+ as of June 30, 2026 This column includes the consolidated Income Statement of Banca CF+ for the six-month period ended June 30 , 2026 , extracted from CF+’s 2026 Interim Financial Statements .
Column C – Elimination of Banca Sistema’s income statement for the three -month period ended June 30, 2026 This column represents the elimination of Banca Sistema’s consolidated income statement for the three -month period ended June 30 , 2026, as it is already included in the income statement of CF+’s 2026 Interim Financial Statements following the Acquisition.
The following table shows how the pro forma adjustment in question was calculated.
(Amounts expressed in thousands of euros) Elimination of Banca
Sistema’s Income
Statement as of June 30, 2026 Banca Sistema’s
consolidated income
statement as of March 31, 2026 Elimination of Banca
Sistema’s
consolidated Income
Statement for the three -month period ended June 30, 2026
(C1) (C2) (C)
10. Interest and similar income (78,354) 38,712 (39,642) of which: interest income calculated with the effective interest method (77,151) 36,668 (40,483) 20. Interest and similar expense 48,299 (23,929) 24,370 30. Net interest margin (30,055) 14,783 (15,272) 40. Fee and commission income (13,481) 7,615 (5,866) 50. Fee and commission expense 8,091 (3,577) 4,514 60. Net fee and commission income (5,390) 4,038 (1,352) 70. Dividends and similar income (227) - (227) 80. Net trading income (expense) (11,155) 4,765 (6,390) 90. Net result from hedging activities (16) (34) (50) 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: (3,055) 1,801 (1,254) a) Financial assets measured at amortised cost (535) 145 (390) b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (2,520) 1,656 (864) 110. Net income from financial assets measured at fair value through profit or loss 467 (466) 1 a) Financial assets and financial liabilities designated at fair value - - -
b) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 467 (466) 1 120. Intermediation margin (49,431) 24,887 (24,544) 130. Net impairment losses/gains on credit risk related to: 18,116 (3,921) 14,195 a) Financial assets measured at amortised cost 17,652 (3,891) 13,761 b) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 464 (30) 434 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition (1) - (1) 150. Net financial income (expense) (31,316) 20,966 (10,350) 190 Administrative expenses: 30,532 (15,371) 15,161 a) Personnel expenses 12,407 (6,199) 6,208 b) Other administrative expenses 18,125 (9,172) 8,953 200 Net accruals to provisions for risks and charges (982) (58) (1,040) a) Commitments and guarantees issued 19 3 22
58 b) Other net accruals (1,001) (61) (1,062) 210. Net impairment losses on property and equipment 965 (446) 519 220. Net impairment losses on intangible assets 19 (10) 9 230. Other operating income (expense) (1,867) 500 (1,367) 240. Operating costs 28,667 (15,385) 13,282 250 Profit (for the year) on equity investments 31 (15) 16 290 Profit from continuing operations before taxes (2,618) 5,566 2,948 300 Income taxes on continuing operations 1,871 (2,713) (842) 310 Post-tax profit from continuing operations (747) 2,853 2,106 320. Profit (loss) from discontinued operating activities, net of taxes (3,755) 1,723 (2,032) 330. Profit (loss) for the year (4,502) 4,576 74 340. Profit (loss) for the year attributable to minority interests - 762 762 350. Profit (loss) for the year attributable to the Parent company (4,502) 3,814 (688)
Column C1 – Elimination of Banca Sistema’s Income Statement as of June 30 , 2026 This column shows the elimination of Banca Sistema’s consolidated income statement for the six-month period ended June 30, 2026, taken from Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements.
Column C2 – Banca Sistema ’s Consolidated Income Statement as of March 31 , 2026 This column includes Banca Sistema’s consolidated Income Statement for the quarter ended March 31 , 2026, extracted from Banca Sistema’s 2026 Quarterly Financial Statements , in order to determine— by calculating the difference from the adjustment shown in Column C1—the elimination of Banca Sistema’s consolidated Income Statement for the three- month period ended June 30 , 2026.
Column D – Deconsolidation of KK This column shows the financial effects of the deconsolidation of KK, taking into account the deferred portion of the consideration for the Offers paid to Banca Sistema shareholders . As previously indicated, the loss of control pursuant to IFRS 10 results from the purchase agreement concerning the sale by Banca Sistema to Banca CF+ of 1,584,689926 shares of KK, equal to approximately 65.71% of the share capital, which were used in their entirety to pay the deferred consideration for the Offers to Banca Sistema’s shareholders on June 22, 2026.
KK’s contribution to the income statement balances of Banca Sistema’s Interim Financial Statements and CF+’s Interim Financial Statements, up to the loss of control, was recognized under line item 320 “Profit (for the year) from discontinued operating activities, net of taxes,” effective January 1, 2026, and March 31, 2026 (the date of the Acquisition pursuant to IFRS 3), respectively, given the classification of KK as a disposal group pursuant to IFRS 5 effective March 31, 2026.
The pro forma adjustment relating to line item 320 “Profit (loss) from discontinued operating activities , net of taxes ,” totaling 1,286 thousand euros, therefore includes 1,723 thousand euros of theNet income from discontinued operating activities recognized in Banca Sistema’s consolidated income statement for the quarter ended March 31, 2026 —derived from the sum of the amounts in Column A and Column C —and 437 thousand euros of the related loss recorded in the income statement of the CF+ Interim Financial Statements for the three -
month period ended June 30, 2026.
The pro forma adjustment also includes intragroup transactions between Banca Sistema and KK for fiscal year 2026 up to the loss of control. These transactions, which were eliminated in Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements under line item 320, “Profits (losses)
59 from discontinued operating activities, net of taxes,” for the purposes of consolidating KK, have been re -recorded in the Pro Forma Financial Information as part of the deconsolidation of KK, since they relate to contractual relationships intended to continue even after the loss of control. Specifically, “Interest and similar income,” amounting to 1,254 thousand euros, stems from the current account credit line agreements in effect between Banca Sistema and the companies of the KK Group, which were renewed on May 12, 2026, and are scheduled to expire on June 30, 2027. The related tax effect, amounting to 440 thousand euros, was calculated by applying the theoretical tax rate of 35%.
With regard to the deconsolidation of KK, it should be noted, finally , that, as already indicated in the explanatory notes to the 2025 Pro Forma Consolidated Financial Statements, the residual interest held by Banca Sistema in KK as of June 30 , 2026—amounting to 117,745,984 shares and corresponding to approximately 4.88% of the share capital — qualifies as a financial asset under IFRS 9. For this equity instrument, the irrevocable option to recognize changes in fair value directly in other comprehensive income has been exercised. Consequently, no effect resulting from such changes h as been recognized in the pro forma income statement for the six-month period ended June 30 , 2026 .
Column E – Consolidation of Banca Sistema into Banca CF+ This column presents the financial effects of the consolidation of Banca Sistema into Banca CF+ following the Acquisition, relating to the quarter ended March 31, 2026, and attributable to the preliminary results of the purchase price allocation required by IFRS 3. Specifically, the adjustment includes economic effects totaling 1,894 thousand euros (1,229 thousand euros net of the tax effect of 665 thousand euros), arising from the fair value measurement of the net assets acquired from Banca Sistema relatin g to specific financial assets and financial liabilities. These effects were determined in line with those recognized in CF+’s 2026 Interim Financial Statements for the three -month period ended June 30, 2026, given that the financial assets and financial l iabilities subject to valuation were already almost entirely recorded in Banca Sistema’s portfolio in the first quarter of 2026.
It should be noted that the provisional badwill arising from the Acquisition , amounting to 96,580 thousand euros, has already been recognized in the Income Statement of CF+’s 2026 Interim Financial Statements.
The pro forma adjustment also includes the recognition of the portion of Banca Sistema’s net income for the quarter ended March 31, 2026, attributable to minority interests, amounting to 655 thousand euros, relating to Banca Sistema shareholders who did not accept the Offers. This amount was calculated by applying the percentage of Banca Sistema’s share capital not attributable to CF+ following the completion of the Offers —approximately 14.33% —to the balance of line item 350 “Profit (loss) for the year” attributable to the Parent company in Banca Sistema ’s consolidated Income Statement for the quarter end ed March 31, 2026, amounting to 3,814 thousand euros , derived from the sum of the amounts in Column A and Column C , adjusted by 472 thousand euros to account for the economic effects of the deconsolidation of KK, as determined in the pro forma adjustment shown in Column D “Deconsolidation of KK,” and by 1,229 thousand euros to account for the economic effects of the provisional fair-value measurement of the net assets acquired.
60 Column F – Merger This column reflects the effects of the Merger, specifically the reversal of the portion of Banca Sistema’s profit for the half -year ended June 30, 2026, attributable to minority interests, amounting to 702 thousand euros . Of this amount, 655 thousand euros relates to the adjustment determined as part of the pro forma adjustment shown in Column E “Consolidation of Banca Sistema into Banca CF+” with respect to the quarter ended March 31, 2026, and 47 thousand euros to the combined effect resulting from the loss recognized in the Income Statement of the 2026 CF+ Interim Financial Statements for the three -month period ended June 30, 2026, and from the elimination of Banca Sistema’s Income Statement for the three -month period ended June 30, 2026 .
It should be noted that the merger -related expenses to be recognized in the Income Statement, amounting to 326 thousand euros, have already been recognized under “Other administrative expenses” in the Income Statement of Banca Sistema ’s 2026 Interim Financial Statements.
Income components included in the pro forma income statements that will not have a
permanent effect
All adjustments included in the Pro Forma Financial Information are expected to have permanent effects on Banca Sistema’s Consolidated financial statements following the completion of the Merger, with the exception of the incidental expenses related to the execution of the Merger itself , totaling 708 thousand euros , incurred exclusively for the completion of the Transaction. Of this amount , 326 thousand euros were included in the adjustments to the pro forma income statement for the fiscal year ended December 31, 2025, and recognized directly in the Income Statement of Banca Sistema’s 2026 Interim Financial Statements for the six -month peri od ended June 30, 2026. The remaining 382 thousand euros, being directly attributable to the capital increase involving the New Issues of shares issued in connection with the Merge r, were deducted from shareholders’ equity, net of the related tax effect.
With regard to the Acquisition, it should be noted that the pro forma Income Statement for the fiscal year ended December 31, 2025, includes, among the adjustments not intended to have a permanent effect on Banca Sistema’s Consolidated financial statements, the related provisional badwill arising from the Acquisition , amounting to 96,580 thousand euros . In the six-month period ended June 30, 2026, this income is recognized directly in the Income Statement of CF+’s 2026 Interim Financial Statements .
5.2 Pro forma per -share metrics for Banca Sistema 5.2.1 Historical and Pro Forma Data per Share for Banca Sistema
This section includes the following historical and pro forma consolidated per -share data for Banca Sistema :
- Profit for the year for the fiscal year ended December 31, 2026, and for the six -month period ended June 30, 2026;
- Shareholders’ equity attributable to Banca Sistema as of June 30, 2026.
61 It should be noted that Banca Sistema’s diluted earnings per share correspond, in both periods presented, to the basic earnings per share, as there are no outstanding financial instruments with potential dilutive effects on equity.
The following table shows the calculation of Banca Sistema’s earnings per share (EPS) for the fiscal year ended December 31, 2025.
Year ended December 31, 2025 Banca Sistema’s 2025
Consolidated financial
statements Pro Forma Financial Information of Banca
Sistema
Profit (loss) for the year attributable to the Parent company (in thousands of euros) 29,042 159,383 Average number of outstanding shares (units) 80,403,494 130,650,047 Profit (loss) for the year attributable to the Parent company per basic share (Euro) 0.36 1.22 Diluted earnings (loss) per share attributable to the Parent company (Euro) 0.36 1.22 The pro forma average number of outstanding shares for the fiscal year ended December 31, 2025, was calculated by weighting the historical 2025 data as if the 50,246,553 new shares issued had been outstanding since January 1, 2025.
The following table shows the calculation of shareholders’ equity per share as of June 30, 2026, and Earnings per share (EPS) for the six -month period ended on that date attributable to Banca Sistema .
Six-Month Period Ended June 30, 2026 Banca Sistema’s 2026
Interim Financial
Statements Pro Forma Financial Information of Banca
Sistema
Shareholders’ equity attributable to the Parent company (in thousands of euros) 332,625 425,915 Average number of outstanding shares (units) 80,421,052 130,667,605 Shareholders’ equity attributable to the Parent company per share (Euro) 4.14 3.26 Profit (loss) for the year attributable to the Parent company (thousands of euros) 4,502 96,794 Average number of outstanding shares (units) 80,421,052 130,667,605 Profit (loss) for the year attributable to the Parent company per basic share (Euro) 0.06 0.74 Diluted earnings (loss) per share attributable to the Parent company (Euro) 0.06 0.74 The historical and pro forma average number of outstanding shares for the six -month period ended June 30, 2026, used to calculate Shareholders’ equity per share and Earnings per share (EPS) attributable to Banca Sistema —80,421,052 and 130,667,605, respectively — corresponds to the number of shares outstanding at the end of the period, as there was no change in share capital during the first half of 2026 compared to the end of the previous fiscal year.
5.2.2 Commentary on Significant Changes in Per -Share Metrics The increase in the pro forma figures for earnings per share attributable to Banca Sistema for the fiscal year ended December 31, 2025, and for the six -month period ended June 30, 2026, stems from the effects of the Acquisition, primarily from the recognition in the pro forma income statements of Banca CF+’s earnings and the provisional badwill arising from the Acquisition . These effects are only partially offset by the higher number of outstanding shares considered in the calculation of the pro forma metrics, resulting from the capital increase related to the New Issues.
The decrease in the pro -forma figures for shareholders’ equity per share attributable to Banca Sistema is attributable to the higher number of outstanding shares considered in the calculation of the ratios, as a result of the capital increase relating to the New Issues. This
62 effect is only partially offset by the impacts of the Merger resulting from the Acquisition, represented by the recognition of the related effects in the pro -forma shareholders’ equity attributable to Banca Sistema .
5.3 Independent Auditors’ Report on the Pro Forma Financial Statements On September 18, 2026, EY S.p.A. issued its reports regarding the review of the Pro Forma Financial Information, attached to this Information Document.
These reports and the Pro Forma Financial Information to which they refer are consistent with those filed at Banca Sistema’s registered office, and, as of the date of its reports , EY S.p.A.
has not performed any procedures aimed at updating their content.
6. OUTLOOK FOR THE ISSUER AND ITS PARENT GROUP
With regard to the outlook for the Banca CF+ Group, please refer to the information regarding the rationale for the Offers and future plans set forth in the offer document relating to the Voluntary Offer approved by Consob on January 14, 2026, by Resolution No.
23831 and published on January 16, 2026, as well as in the offer document relating to the Mandatory Offer approved by Consob on April 30, 2026, by Resolution No. 23970 and published on May 1, 2026 .
With regard to the performance of Banca Sistema’s operations from the end of fiscal year 2025 through the Date of the Information Document , the following is noted.
In the first half of 2026, Banca Sistema ’s loans and receivables with customers increased slightly compared to the end of 2025, mainly due to higher Factoring receivables, with the proportion of non -performing loans remaining essentially stable. Deposits, consisting primarily of retail customers, remained stable.
Banca Sistema’s revenues from new business were positively influenced by the increase in new volumes originated in the first half of the year and benefited from stable price trends linked to market rates. Banca Sistema’s costs were affected by extraordinary impacts resulting from integration -related expenses .
Furthermore, the measures initiated in the first quarter of 2025 to optimize capital absorption continue; these have enabled Banca Sistema to mitigate the negative effects on capital ratios resulting from the classification of certain loans as in default , in order to fully comply with the EBA’s guidelines on the application of the new definition of default .
The current capital base, together with the Merger with Banca CF+, will enable Banca Sistema to continue supporting its Factoring operations in both the Public Administration and entertainment segments.
The details of these actions will be outlined in the Business Plan for the new “combined” entity following the Merger.
63
ATTACHMENTS
1. Explanatory Report prepared by the Board of Directors of Banca Sistema pursuant to Article 2501- quinquies of the Civil Code , Article 125- ter of the Consolidated Law on Finance (TUF), and Article 70, paragraph 2, of the Issuers' Regulation ;
2. Explanatory report prepared by the Board of Directors of Banca CF+ pursuant to Article 2501- quinquies of the Italian Civil Code;
3. Merger Plan pursuant to Article 2501- ter of the Italian Civil Code ;
4. Report by KPMG S.p.A. , acting as an independent expert pursuant to Article 2501-
sexies of the Italian Civil Code, on the fairness of the exchange ratio;
5. Fairness opinion by Deloitte Advisory S.r.l. S.B. on the financial fairness of the exchange ratio ;
6. Fairness opinion by PriceWaterhouseCoopers Business Services S.r.l. on the financial fairness of the exchange ratio;
7. Banca Sistema’s consolidated financial statements at December 31, 2025;
8. Consolidated financial statements of Banca Sistema as of March 31, 2026;
9. Banca Sistema’s condensed consolidated semiannual financial statements at June 30, 2026;
10. Banca CF+ Consolidated Financial Statements at December 31, 2025;
11. Banca CF+’s condensed interim consolidated financial statements at June 30, 2026;
12. Assurance reports by EY S.p.A. on the preparation of the pro forma financial statements as of June 30, 2026, and December 31, 2025 .