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BILANCI E RELAZIONI
AL 31 DICEMBRE 2025
INDICE GENERALE
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 2
BILANCIO
CONSOLIDATO
AL 31 DICEMBRE 202 5
INDICE GENERALE
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 3 INDICE GENERALE
INDICE GENERALE ................................ ................................ ................................ ................................ ......................... 3
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 DICEMBRE 2025 ................................ ................. 5
COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI DELLA CAPOGRUPPO ................................ .................... 6
COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI ................................ ................................ ................................ .................. 7 DATI DI SINTESI AL 31 DICEMBRE 2025 ................................ ................................ ................................ ................. 8
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 31 DICEMBRE 2025 ................................ ...................... 11
LO SCENARIO MACROECONOMICO ................................ ................................ ................................ ........................... 15 IL FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 17 LA CESSIONE DEL QUINTO E FINANZIAMENTI QUINTO PUOI ................................ ................................ ........ 22 CREDITO SU PEGNO E KRUSO KAPITAL ................................ ................................ ................................ .................. 25 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA ................................ ................................ ................................ .......... 29 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA ................................ ................................ ................................ ........ 31 RISULTATI ECONOMICI ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 33 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI ................................ ................................ ................................ .............. 42 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE ................................ ................................ ................................ ............................... 52 INFORMAZIONI RELATIVE AL CAPITALE E AL TITOLO AZIONARIO ................................ .............................. 55
GESTIONE DEI RISCHI E METODOLOGIE DI CONTROLLO A SUPPORTO ................................ .................... 57
ALTRE INFORMAZIONI ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 59
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE .......................... 63
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI ................................ ................................ ................................ ................. 64 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ .................... 65 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ........................ 67 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA ................................ ................................ 68
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31/12/2025 ............... 69
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31/12/2024 ............... 70
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (METODO INDIRETTO) ................................ ........................... 71
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA ................................ ................................ ................................ ................... 72 PARTE A – POLITICHE CONTABILI ................................ ................................ ................................ ............................. 73
PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ................................ .............. 104
PARTE C - INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................................ ....................... 141
PARTE D - REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVAPROSPETTO ANALITICO DELLA
REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA ................................ ................................ ................................ ..... 160
PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA .................... 161
PARTE F - INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ...... 223
PARTE G - OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA ............. 232
PARTE H – OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ................................ ................................ .............................. 233
PARTE I - ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI ....................... 236
PARTE L - INFORMATIVA DI SETTORE ................................ ................................ ................................ ................... 239 PARTE M – INFORMATIVA SUL LEASING ................................ ................................ ................................ ............... 241 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ........................... 243
INDICE GENERALE
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 4 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE ................................ ................................ ................................ 244 BILANCIO D’ESERCIZIO ................................ ................................ ................................ ................................ .......... 245
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025 ................................ ............. 246
PREMESSA ALLA RELAZIONE SULLA GESTIONE DI BANCA SISTEMA S.P.A. ................................ .......... 247
DATI DI SINTESI AL 31 DICEMBRE 2025 ................................ ................................ ................................ ............. 249 RISULTATI ECONOMICI ................................ ................................ ................................ ................................ ............... 252 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI ................................ ................................ ................................ ............ 261 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE ................................ ................................ ................................ ............................. 267 ALTRE INFORMAZIONI ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 268 PROGETTO DI DESTINAZIONE DELL’UTILE D’ESERCIZIO ................................ ................................ .............. 270 SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA ................................ ................................ ................................ .............. 271 STATO PATRIMONIALE ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 272 CONTO ECONOMICO ................................ ................................ ................................ ................................ ..................... 274 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ COMPLESSIVA ................................ ................................ ............................. 275
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31/12/2025 ................................ ............ 276
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO AL 31/12/2024 ................................ ............ 277
RENDICONTO FINANZIARIO (METODO INDIRETTO) ................................ ................................ ........................ 278 NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA ................................ ................................ ................................ ................. 279 PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE ................................ ................................ ............. 294 PARTE C - INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO ................................ ................................ ...................... 324 PARTE D - REDDITIVITA’ COMPLESSIVA ................................ ................................ ................................ ............... 341
PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA .................... 342
PARTE F - INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO DELL’IMPRESA ................................ ................................ ....... 373
PARTE G - OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA ............. 382
PARTE H -OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ................................ ................................ ................................ 383
PARTE I - ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI ....................... 386
PARTE L - INFORMATIVA DI SETTORE ................................ ................................ ................................ ................... 388 PARTE M – INFORMATIVA SUL LEASING ................................ ................................ ................................ ............... 390 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO DI ESERCIZIO ................................ ................................ ............................. 393 RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ................................ ................................ ................................ .......... 394 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE ................................ ................................ ................................ 396
Questo documento, in formato PDF, non soddisfa gli obblighi derivanti dalla Direttiva 2004/109/CE (la “Direttiva sulla Trasparenza”) e dal Regolamento Delegato (UE) 2019/815 (il “Regolamento ESEF” – European Single Electronic Format), per i quali è stato p redisposto un formato XHTML dedicato
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 5
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA
AL 31 DICEMBRE 2025
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 6 COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI
DELLA CAPOGRUPPO
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente Avv. Luitgard Spögler Amministratore Delegato e Direttore Generale Dott. Gianluca Garbi
Consiglieri Avv. Gianpaolo Alessandro Ing. Alessandra Grendele Dott. Daniele Pittatore Avv. Marco Cuniberti* Dott.ssa Giuliana Grassia* Prof.ssa Maria Gaia Soana* Avv. Andrea De Tomas*
COLLEGIO SINDACALE
Presidente Prof. Guido Paolucci Sindaci Effettivi Dott.ssa Lucia Abati Dott.ssa Anna Maria Allievi Sindaci Supplenti Dott. Marco Armarolli Dott.ssa Daniela D’Ignazio
SOCIETÀ DI REVISIONE
BDO Audit Services S.r.l. (*)
DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SO-
CIETARI
Dott. Alexander Muz
(*) BDO Italia S.p.A. ha conferito, con effetto dal 1° gennaio 2026, a favore di BDO Audit Services S.r.l. un ramo di azienda che ricomprende, tra l’altro, l’incarico di revisione legale nei confronti della nostra società
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 7 COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI
ORGANISMO DI VIGILANZA
Presidente Dott. Guido Paolucci Membri Dott.ssa Lucia Abati Dott.ssa Annamaria Allievi
COMITATO ESECUTIVO
Presidente Dott. Gianluca Garbi Membri Avv. Gianpaolo Alessandro Dott.ssa Alessandra Grendele
COMITATO CONTROLLO INTERNO, GESTIONE DEI RISCHI E SOSTENIBI-
LITA’
Presidente Avv. Marco Cuniberti Membri Avv. Andrea De Tomas Dott. Daniele Pittatore Prof.ssa Maria Gaia Soana
COMITATO PER L E NOMINE
Presidente Prof.ssa Maria Gaia Soana Membri Avv. Marco Cuniberti Dott.ssa Giuliana Grassia
COMITATO PER LA REMUNERAZIONE
Presidente Dott.ssa Giuliana Grassia Membri Avv. Andrea De Tomas Dott. Daniele Pittatore
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 8 DATI DI SINTESI AL 3 1 DICEMBRE 2025
Il Gruppo Banca Sistema si compone della capogruppo Banca Sistema S.p.A., con sede a Milano, delle controllate Kruso Kapital S.p.A., della Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l., della società greca Ready Pawn Single Member S.A. (di seguito anche ProntoPe-
gno Grecia) e della società portoghese Pignus - Credito Economico Popular SA (di segui -
to anche CEP) interamente controllate dalla Kruso Kapital S.p.A..
L’area di consolidamento include inoltre la casa d’aste Kruso Art ( Art-Rite S.r.l. ), inte-
ramente controllata dalla Kruso Kapital e fuori dal Gruppo bancario, la joint venture spagnola EBNSistema Finance S.l. e le seguenti società veicolo dedicate alle cartolariz-
zazioni i cui crediti non sono oggetto di derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. e BS IVA SPV S.r.l.. La capogruppo Banca Sistema S.p.A., è una società registrata in Italia, domiciliata in Largo Augusto 1/A, a ng. via Verziere 13 - 20122 Milano.
La Capogruppo svolge direttamente l’attività di factoring e opera nel settore della ces-
sione del quinto attraverso l’origination diretta e con la compra -vendita di crediti gene-
rati anche da altri operatori specializzati, erogando il proprio prodotto attrav erso una rete di agenti monomandatari e mediatori specializzati, presenti su tutto il territorio nazionale. Tramite la controllata Kruso Kapital S.p.A., il Gruppo svolge l’attività di cre-
dito su pegno, attraverso una rete di filiali in Italia, su territori o greco e portoghese attraverso le controllate ProntoPegno Grecia e CEP, e l’attività di casa d’asta. Il Gruppo è altresì presente nel mercato spagnolo anche attraverso l’attività di factoring con la JV EBNSistema Finance.
La capogruppo Banca Sistema S.p.A. è quotata al segmento Euronext STAR Milan del mercato Euronext Growth Milan di Borsa Italiana e la controllata Kruso Kapital è quotata nel mercato Euronext Growth Milan.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 9 PRINCIPALI INDICATORI
31-dic-25 31-dic-24
4.338.414
4.702.898
1.237.967
1.208.254
1.387.486
1.569.156
572.943
701.494
879.386
947.256
2.261.130
2.565.354
309.845
288.186Impieghi Factoring -11,6%Indicatori patrimoniali (€ .000) Totale Attivo -7,8% Portafoglio Titoli 2,5% Raccolta - Conti corrente 7,5%Impieghi CQ -18,3% Raccolta - Banche e PcT -7,2% Raccolta - Depositi
vincolati-11,9%
125.219
82.935
27.567
26.722
170.839
121.232
(33.603)
(32.452)
(47.539)
(36.678)
29.042
25.199
42.341
25.199Indicatori economici (€ .000) Margine di Interesse
riclassificato51,0%
Commissioni Nette 3,2%
Margine di
Intermediazione40,9%
Altre Spese
amministrative29,6%
Utile d'esercizio del Gruppo normalizzato68,0%Spese per il personale 3,5% Utile d'esercizio del
Gruppo15,3%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 10 Il portafoglio Titoli include Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto econo-
mico, Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva e per quanto riguarda il portafoglio HTC esclusivamente i titoli di Stato italiano ; vengono per-
tanto esclusi i titoli ABS pari a €177,6 milioni.
I dati normalizzati non includono gli effetti realizzativi dell’OPAS come successivamente descritto.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 11 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 3 1
DICEMBRE 2025
In data 16 gennaio 2025 è stata pubblicata dalla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo (la “Corte”) la sentenza (la “Sentenza”) resa a definizione del giudizio promosso nel 2023 dallo studio legale Ontier Italia per conto della Banca e funzionale a far accertare dalla Corte la vio lazione della Convenzione per la salvaguardia dei diritti dell’uomo e delle libertà fondamentali (la “Convenzione”). Le lamentate violazioni originavano dall’ina-
dempimento da parte di un ente territoriale in dissesto (l’”Ente Territoriale”) alle obbli-
gazioni di pagamento riconosciute (anche) in provvedimenti giudiziari definitivi e risa-
lenti nel tempo, ottenuti per un ammontare di oltre Euro 61 milioni di capitale, oltre interessi di mora (stimati, al 31 dicembre 2024, nella misura di Euro 43 ,7 mln) , le spese legali e i danni morali . Con la Sentenza la Corte ha (tra l’altro) espressamente dichiarato “che lo stato convenuto, entro tre mesi, deve garantire con misure adeguate l'esecu-
zione dei provvedimenti giudiziari interni ancora pendenti ” e che la Sentenza è definitiva e inappellabile . La Sentenza è stata resa nell’ambito di un consolidato indirizzo giuri-
sprudenziale della Corte.
Nel prosieguo dell’anno la Banca ha ricevuto nuove sentenze positive e promosso di-
nanzi alla Corte ricorsi analoghi a quello definito con le sentenze che vedono come debitore originario inadempiente entità tutte riconducibili alla Pubblica Amministrazione (ivi compresi altri enti territoriali in dissesto, ma non solo) . Il disegno di legge relativo al bilancio 2026 ha introdotto (nella versione attuale) un fondo di 2.200 milioni per l’anno 2026 “destinato a far fronte agli effetti finanziari derivanti da contenziosi nazionali ed europei”. Anche sulla base delle dichiarazi oni re se dal competente ministro agli or-
gani di stampa, tra i contenziosi europei vanno ricompresi quelli pendenti dinanzi alla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo .
In data 19 novembre 2025 la Banca ha ricevuto da un Comune destinatario finale di una sentenza resa dalla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo e uscito nel frattempo dal dissesto, il pagamento di euro 103 milioni.
In data 21 marzo 2025 il Consiglio di Amministrazione ha anche approvato il nuovo Progetto di governo societario, facente parte delle iniziative adottate dalla Banca, su richiesta dell’Autorità di Vigilanza, in relazione agli esiti del l’accertamento ispettivo. Il nuovo Progetto di governo societario, che prevede l’integrazione degli organi di governo societario attraverso la costituzione di un Comitato Esecutivo, è stato approva to da parte dell’Assemblea degli Azionisti del 30 aprile 2025.
Come già comunicato in data 7 febbraio 2025, la stessa Assemblea ha pure delibera to di dare corso all’accelerazione del ricambio di una parte dei componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, secondo quanto richiesto da Banca d’Italia in relazione alle iniziative in materia di governance da assumere a esito del l’accertamento ispettivo. L’Assemblea ha pure delibera to sull’adeguamento del compenso riconosciuto al Consiglio di Amministrazione per tenere conto della costituzione del Comi tato Esecu-
tivo. L’Assemblea degli Azionisti ha infine delibera to sulla “Relazione sulla politica in
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 12 materia di remunerazione e sui compensi corrisposti”, prima e seconda sezione, di cui all’art 123 -ter del TUF.
Nella seduta del 21 marzo 2025, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la nuova classificazione a default di alcune esposizioni creditizie, in recepimento dei rilievi formu-
lati nel rapporto ispettivo consegnato il 20 dicembre 2024. Tali rilievi hanno evidenziato criticità nelle regole e prassi adottate dalla Banca in materia di class ificazione delle esposizioni, giudicate dall’Autorità di Vigilanza non pienamente conformi agli Orienta-
menti dell’EBA sull’applicazione della definizione di default.
In attuazione di tale decisione, con decorrenza 31 marzo 2025, la Banca ha proceduto alla nuova classificazione ai fini prudenzial i delle esposizioni interessate, che ha deter-
minato un incremento delle esposizioni scadute per complessivi €227 milioni rispetto a quanto rilevato al 31 dicembre 2024, portando il totale complessivo scaduto del Gruppo a €333 milioni.
L’aumento ha riguardato prevalentemente il portafoglio di factoring pro -soluto verso la Pubblica Amministrazione e, pertanto, in ragione della tipologia dei crediti sottostanti, si continua a non ravvisare criticità in termini di qualità del credito e probabilità di re-
cupero. L’86% dei crediti scaduti della Banca, al netto di quelli riferibili al Gruppo Kruso Kapital, è riconducibile a controparti della Pubblica Amministrazione.
A decorrere dalla data della nuova classificazione, le esposizioni interessate sono sog-
gette all’applicazione del calendar provisioning.
A decorrere dal 31 marzo 2025, il Gruppo, in applicazione delle disposizioni introdotte dal nuovo Regolamento (UE) n. 2024/1623 (CRR 3), ha provveduto a una ridetermi-
nazione prudenziale del rischio di credito associato ai crediti su pegno. Tale adegua-
mento si è reso necessario in quanto, secondo l’interpretazione data in sede di rap-
porto ispettivo da parte dell’Autorità di Vigilanza nazionale, la garanzia costituita dall’oro , non da investimento , non è più riconosciuta come ammissibile ai fini della mi-
tigazione del rischio di credito nella determinazione degli RWA. In sostanza i finanzia-
menti con credito su pegno vengono considerati come se non ci fosse alcuna garanzia sottostante e a prescindere dalle percentuali di recupero storico che sono pari a circa il 100%. La nuova CRR3 si applica alla Banca mentre, per la controllata Kruso Kapital, troverà applicazione non prima del 1° gennaio 2026.
Il Consiglio di Amministrazione, facendo seguito alla specifica richiesta della Banca d’Ita-
lia, ha altresì approvato un capital plan aggiornato per il triennio 2025 -2027, le cui risultanze evidenziano la sostanziale conferma dei target di utile e di capita l ratios deli-
neati nel piano industriale 2024 -2026 approvato nel maggio 2024. Il capital plan tiene anche conto delle previste operazioni di cartolarizzazione sintetica (SRT) e tradizionali e delle recenti sentenze della Corte EDU . Ulteriori iniziative man ageriali , nuove cartola-
rizzazioni, incluse SRT, emissioni di credit linked notes e nuove sentenze CEDU non sono interamente conteggiate ai fini numerici nel capital plan .
Il capital plan è stato trasmesso alla Banca d’Italia alla fine del mese di marzo 2025, unitamente a una relazione descrittiva dei principali interventi richiesti dall’Autorità di
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 13 Vigilanza per il superamento dei rilievi comunicati il 20 dicembre scorso, corredata delle valutazioni del Collegio Sindacale e delle funzioni di controllo.
In data 13 febbraio 2025 si è conclusa la liquidazione della partecipata Specialty Finance Trust Holgings Ltd con la sua cancellazione dal registro imprese inglese.
In data 28 marzo 2025, gli Amministratori Giovanni Puglisi (vice-presidente ), Daniele Bonvicini , Maria Leddi e Francesca Granata e i sindaci Daniela Toscano e Luigi Ruggiero hanno rassegnato le dimissioni, allo s copo di favorire la realizzazione del nuovo progetto di governo societario e l’accelerazione del ricambio di una parte del Consiglio di Ammi-
nistrazione e del Collegio Sindacale, come richiesto dalla Banca d’Italia con la lettera di situazione aziendale del 20 dicembre 2024 . Le dimissioni sono state rese con efficaci a dalla data dall’Assemblea dei soci convocata per l’approvazione del Bilancio di Esercizio di Banca Sistema S.p.A. al 31 dicembre 2024, dal 30 aprile 2025, in concomitanza con la nomina da parte dell’Assemblea dei nuovi Amministratori e Sindac i.
In pari data e al fine di favorire la realizzazione del nuovo progetto di governo societario e di garantire la necessaria continuità all’organo di controllo , la Presidente del Collegio Sindacale, Lucia Abati, si è dimessa dall’ufficio di Presidente (ma non anche di Sindaco Effettivo) rimettendo quindi alle deliberazioni dell ’Assemblea l’individuazione di un nuovo eventuale Presidente dell’organo di controllo .
In data 30 aprile 2025, l’Assemblea degli Azionisti ha nominato quattro nuovi ammini-
stratori in sostituzione dei dimissionari, nelle persone dei signori Gianpaolo Alessandro, Andrea De Tomas, Giuliana Grassia e Maria Gaia Soana . I neonominati amministratori resteranno in carica fino alla scadenza di quelli già in carica, ovvero fino alla data di approvazione del bilancio al 31.12.2026 .
In pari data, l’Assemblea ha provveduto anche alla nomina dei seguenti due sindaci effettivi, in sostituzione dei dimissionari e che resteranno in carica fino alla scadenza di quello già in carica, ovvero fino alla data di approvazione del bilancio al 31.12.2025:
signori Anna Maria Allievi e Guido Paolucci . Il signor Guido Paolucci è stato nominato anche Presidente del Collegio Sindacale.
Sempre in data 30 aprile 2025, l’Assemblea degli Azionisti ha approvato i l nuovo pro-
getto di governo della Banca , che, tra l’altro, istituisce il Comitato Esecutivo.
In data 27 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione , secondo quanto previsto dal progetto di governo societario e come già previsto dallo statuto della Banca , ha nomi-
nato, con efficacia dal 1° luglio 2025, i componenti del Comitato Esecutivo come segue :
Gianluca Garbi (Amministratore Delegato), Gianpaolo Alessandro (Amministratore ed esponente responsabile per l’antiriciclaggio), Alessandra Grendele (Amministratore).
L’Amministratore Delegato assume la presidenza del Comitato Esecutivo, in applicazione dell’Art. 13.4 dello Statuto sociale . Il Comitato Esecutivo rimarrà in carica fino alla sca-
denza del mandato del Consiglio di Amministrazione prevista con l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2026.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 14 In data 12 settembre è stata notificata alla Banca la proposta relativa all’esito del pro-
cedimento sanzionatorio avviato dalla Banca d’Italia a seguito dell’ispezione condotta nel 2024. La proposta, che dovrà essere ancora approvata dai competenti organi d ella Banca d’Italia, prevede l’irrogazione a Banca Sistema di una sanzione quantificata nella misura di euro 310.000. La Banca ha trasmesso, nei termini previsti dalla normativa che disciplina il procedimento amministrativo sanzionatorio della Banca d’Ital ia, una propria ulteriore memoria difensiva in relazione alla proposta di sanzione formulata dall’Autorità.
In data 28 ottobre Banca d’Italia ha notificato a Banca Sistema l’irrogazione della pre-
detta sanzione . In data 21 novembre, Banca Sistema ha provveduto ad effettuare il pagamento della somma dovuta a titolo di sanzione.
In data 8 ottobre 2025 si è conclusa un’ispezione fiscale avviata i n data 16 aprile 2025 da parte del l’Agenzia delle Entrate con la notifica da parte della Direzione Regionale Lombardia – Ufficio Grandi Contribuenti del Processo Verbale di Constatazione (PVC).
Sulla base delle risultanze contestate la Banca ha deciso di aderire integralmente al PVC con il versamento di una sanzione stimata in €90 mila.
In data 30 giugno 2025 Banca CF+ S.p.A. aveva comunicato di voler lanciare un ’offerta pubblica di acquisto volontaria (OPA) totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, senza che fosse stata sollecitata né preventivamente concordata con Banca Sistema stessa .
Con riferimento all’offerta pubblica di acquisto, gli Amministratori indipendenti, ai sensi dell’art. 39 -bis, comma 2, del Regolamento Emittenti Consob, hanno individuato Equita SIM S.p.A. quale esperto indipendente incaricato di supportarli nella valuta-
zione della congruità del corrispettivo dell’offerta e nella predisposizione del parere motivato previsto dalla normativa vigente .
Per maggiori dettagli e informazioni relativi all’OPAS si rimanda al paragrafo “ FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL L’ESERCIZIO”.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 15 LO SCENARIO MACROECONOMICO
Il 2025 è caratterizzato da un andamento dell’attività economica differente nei vari stati.
Negli Stati Uniti grazie ai consumi e agli investimenti legati all’intelligenza artificiale (IA) l’economia ha continuato ad espandersi, anche se si rileva un peggi oramento della fi-
ducia delle famiglie e un indebolimento del mercato del lavoro con un rallentamento a fine 2025 per effetto del temporaneo blocco delle attività amministrative federali (go-
vernment shutdown). In Cina la domanda interna è debole ma l’export in ripresa grazie a semiconduttori e beni legati all’IA. Si rileva un’accelerazione nel commercio mondiale nonostante tensioni commerciali con un forte orientamento dei flussi dalla Cina verso Asia, Africa e Europa. Secondo le previsioni dell’OCSE, la cre scita globale presenterà un leggero calo nel 2026 (2,9%).
Nell’Area Euro si ha una crescita moderata del PIL (+0,3%) negli ultimi trimestri del 2025, con una forte solidità dell’economia francese e spagnola, mentre la situazione in Germania resta stagnante. L’inflazione si stabilizza intorno al 2%. A causa dell’i ncer-
tezza legata all’evoluzione del contesto globale le famiglie sono molto prudenti nelle spese aumentando la tendenza al risparmio. La manifattura resta ancora debole a causa della pressione per la concorrenza cinese. Aumentano i finanziamenti alle famig lie so-
prattutto per i mutui. In seguito a tutti questi fattori le proiezioni della BCE prevedono comunque una crescita del PIL nel 2026 all’1,2%.
L’ITALIA
In Italia si rileva una crescita del PIL negli ultimi trimestri del 2025 (nel terzo trime-
stre +0,1%) grazie all’export e agli investimenti. Le previsioni di Banca d’Italia sono alquanto positive, infatti nel 2026 si prevede una crescita del PIL dello 0,6%. Nel set-
tore dell’industria, nonostante un calo registrato in estate, si rileva un recupero con un’espansione della produzione farmaceutica e di apparecchi elettronici. Anche nei servizi si evince una crescita ampia soprattutto nei servizi alle imprese e I CT, mentre si ha una breve flessione nelle costruzioni del residenziale. Resta stabile il non resi-
denziale. Gli investimenti delle imprese sono ancora in aumento e si rileva un forte ri-
corso a incentivi. Anche in Italia, come in tutta l’area Euro la cresci ta dei consumi delle famiglie è molto contenuta, con un forte aumento della tendenza al risparmio (11,4% valore tra i più alti dal 2008). Aumentano le compravendite nel mercato im-
mobiliare, con un avanzo di conto corrente elevato e stabile grazie al miglio ramento del saldo dei beni non energetici e alla riduzione del deficit energetico. Aumenta l’oc-
cupazione nel mondo del lavoro dall’autunno dopo un’estate di stabilità, favorendo quindi un calo della disoccupazione del 5,8% con una crescita moderata dei sal ari, poco sopra l’inflazione. Quest’ultima si stabilizza a dicembre 2025 all’1,2%, molto sotto la media europea. Il costo della raccolta bancaria e i tassi sui prestiti a imprese e famiglie sono rimasti sostanzialmente invariati (imprese 3,6% e mutui alle famiglie 3,3%). Aumentano comunque i prestiti alle imprese (+1,8%) e alle famiglie (+2,3%).
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 16 In conclusione l’Italia presenta un quadro misto, con servizi molto dinamici e mercato del lavoro robusto, ma manifattura sotto pressione e crescita del PIL molto moderata.
Quella italiana è un‘economia che nel complesso regge grazie a servizi e investimen ti ma che resta comunque esposta a rischi esterni (commercio globale, concorrenza asia-
tica, volatilità nel settore tecnologico).
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 17 IL FACTORING
Il mercato italiano del factoring Le statistiche di Assifact, l’Associazione Italiana fra gli operatori del factoring, eviden-
ziano una crescita moderata del mercato del factoring nel 2025. Infatti nell’anno ap-
pena concluso il mercato del factoring ha registrato un turnover pari a circa 289 ,1 mi-
liardi di euro, in aumento del 3,83% su base annua al netto degli acquisti di crediti fi-
scali derivanti da bonus edilizi.
La cessione pro -soluto rimane di gran lunga la modalità più utilizzata dal mercato, con circa l’83% del turnover complessivo, a fronte di una quota pro solvendo pari al 17%.
Con riferimento all’outstanding, tali percentuali risultano sostanzialmente confer mate (79% pro soluto e 21% pro solvendo), a conferma della preferenza della clientela ce-
dente a perfezionare le cessioni acquisendo la copertura del rischio verso i debitori ce-
duti.
L’ammontare dell’outstanding al 31.12.2025, pari a 71,3 miliardi di euro, registra una crescita dello 0,99% rispetto all’anno precedente. Le anticipazioni e i corrispettivi pa-
gati ammontano a circa 59,8 miliardi di euro, in aumento di circa l’1,02% su base an-
nua.
BANCA SISTEMA E L’ATTIVITÀ DI FACTORING
Banca Sistema è stata un a delle banche pionier e dell’attività del factoring di crediti verso la Pubblica Amministrazione , focalizzata inizialmente sull’acquisto di crediti commerciali vantati da fornitori del comparto della sanità pubblica, e successivamente e con gra-
dualità estesa ad altri settori d el comparto crediti verso pubblica amministrazione , ai crediti fiscali e ai crediti del settore dell’intrattenimento. Dall a sua fondazione, la Banca è stata in grado di crescere nel business originario del facto ring, con una gestione ocu-
lata del rischio, e di sostenere le imprese (dalle grandi multinazionali alle piccole e medie imprese) attraverso l’offerta di servizi finanziari e di servizi di incasso, contribuendo in tale modo alla crescita e al consolidamento delle imprese. Da dicembre 2020, Banca Sistema è anche presente in Spagna - dove opera la società EBNSISTEMA Finance, controllata congiuntamente con il partner bancario spagnolo EBN Banco – prevalente-
mente nel segmento factoring di crediti verso la Pubbli ca Amministrazione, con una specializzazione nell’acquisto di crediti verso soggetti operanti prevalentemente nel comparto della sanità pubblica.
La Banca offre inoltre finanziamenti garantiti da SACE ed MCC esclusivamente ai propri clienti attivi nel factoring (per un totale di finanziamenti in essere pari a €194 milioni verso 82 clienti) e ha acquistato crediti d’imposta da “ Superbonus ” sia ai fini di com-
pensazione nei limiti della capacità fiscale, sia , a partire dall’ultimo trimestre 2023 , con la finalità di trading.
La Banca , in qualità di Arranger e Senior Underwriter, ha coordinato e strutturato due cartolarizzazion i innovativ e avent i a oggetto crediti originati da società di calcio
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 18 professionistiche sia a livello italiano che internazionale. La piattaforma prevede l’ac-
quisto, su base continuativa e rotativa, di oltre €1,5 miliardi di crediti derivanti da tra-
sferimenti di calciatori (nazionali e internazionali), diritti audiovisivi e contributi com-
pensativi riconosciuti ai club in caso di retrocessione. L’acquisto di tali crediti su base rotativa consentirà una gestione din amica ed efficiente dell’attivo. Quest a cartolarizza-
zione e le successive in fase di completamento di strutturazio ne, si inserisc ono nella strategia di ampliamento del business model di Banca Sistema nel segmento delle asset class non tradizionali e rappresenta un esempio del modello ‘originate to share’ del piano strategico 2024 -26 del Gruppo nonché del capital presentato all’Autorità di Vigi-
lanza, che in questa occasione si è concretizzato anche grazie a una partnership strate-
gica con investitori internazionali specializzati nel settore dello sport e dell’intratteni-
mento sottoscrittori della tranche junior. Con quest e operazion i, la prima di una serie, si mantiene un elevato livello di redditività a fronte di un contenuto assorbimento di RWA. Tale modello operativo consente di valorizzare appieno la capacità di origination e di migliorare l’efficienza della redditività in rapporto al capitale assorbito .
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 19 La seguente tabella riporta i volumi factoring per tipologia di prodotto:
I volumi sono stati generati sia attraverso la propria rete commerciale interna sia attra-
verso altri intermediari, con cui il Gruppo ha sottoscritto accordi di distribuzione. La riduzione del turnover factoring è principalmente riconducile a minori volumi originati con aziende sanitarie. Al dato di turnover sopra esposto vanno aggiunti i volumi generati dalla rete commerciale della Banca in qualità di originator dei veicoli di cartolarizzazione di cui la Banca detiene le tranche senior, relativi a crediti s uperbonus e entertainment, pari rispettivamente a €1 86,1 milioni ed € 152,5 milioni.
Il dato comprende anche i volumi originati sul mercato spagnolo, pari a €594 milioni (€221 milioni nel 2024).
Il factoring si conferma lo strumento ideale sia per le piccole e medie imprese per fi-
nanziare il proprio capitale circolante e quindi i crediti commerciali, sia per le grandi imprese, come le multinazionali, per migliorare la propria posizione finanziaria netta, attenuare il ris chio Paese e ottenere un valido supporto nell’attività di collection e ser-
vicing sugli incassi.
Gli impieghi al 3 1 dicembre 2025 (dato gestionale) sono pari a € 1.363 milioni rispetto ai €1.733 milioni al 31 dicembre 2024 .
Prodotto (€ milioni ) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Crediti factoring 4.531 4.845 (314) -6,5% Crediti commerciali 4.089 4.510 (420) -9,3% di cui Pro-soluto 2.949 3.497 (548) -15,7% di cui Pro-solvendo 1.140 1.012 128 12,6% Crediti fiscali 442 336 106 31,7% di cui Pro-soluto 442 336 106 31,7% di cui Pro-solvendo - - - n.a.
Crediti da Superbonus 43 416 (373) -89,7% di cui con finalità di trading 43 416 (373) -89,7% Totale 4.574 5.261 (687) -13,1%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 20
Di seguito si rappresenta l’incidenza delle controparti verso cui il Gruppo ha un’esposi-
zione in termini di impieghi in portafoglio. L’esposizione verso debitori privati è aumen-
tata in modo significativo rispetto all’esercizio precedente, come previsto dalle linee strategiche di sviluppo del piano industriale 2024 -2026.
I volumi legati alla gestione di portafogli di Terzi sono stati pari a € 605 milioni (superiori rispetto all’anno precedente pari a € 546 milioni).
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 21 Dal 2024 è proseguit a l’operatività della Banca nel comparto del servicing su alcune limitate operazioni di debito e finanza strutturata di terzi , che ha incluso operazioni di cartolarizzazione di crediti e assistenza a cliente la corporate nell’ambito di emissione di prestiti obbligazionari, interfacciandosi con più controparti e investitori istituzionali.
In due operazion i di cartolarizzazione relativa a crediti superbonus , la Banca svolge inoltre il ruolo di investitore senior e co -arranger, rafforzando il proprio posizionamento nel mercato .
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 22 LA CESSIONE DEL QUINTO E FINANZIAMENTI
QUINTO PUOI
I dati Assofin evidenziano anche per l’ultimo trimestre dell’anno una crescita significa-
tiva dei volumi nel mercato del Credito al Consumo, particolarmente per la Cessione del Quinto, in linea con la tendenza già manifestata nei precedenti trimestri dell’a nno. Alla fine del 2025 il comparto risulta cresciuto complessivamente del 7,9%, guidato dalla Cessione del Quinto che registra una crescita cumulata del 12,6% rispetto al 2024, e dai Prestiti Personali (+9,3%).
IL comparto mutui rallenta la crescita rispetto alla prima parte dell’anno, in cui la cre-
scita era stata più sostenuta anche sulla spinta dall’elevato numero di surroghe verifi-
catesi in corrispondenza del riposizionamento dei tassi di riferimento. La cresc ita com-
plessiva su base consolidata riportata a fine 2025 è pari al 22,9%%.
In questo contesto la divisione ha chiuso l’ultimo trimestre 2025 con una performance in linea con il precedente, e chiude l’anno a 139m EUR di volumi finanziati, in contra-
zione del 29% rispetto allo scorso anno. Questo risultato è condizionato essenzialme nte dall’approccio selettivo adottato dalla Banca sui volumi per preservare un corretto livello di marginalità, approccio che ha comportato la rinuncia ad una parte dell’attività con i mediatori creditizi, maggiormente esposti alla competizione di prezzo, in favore del con-
solidamento del canale degli agenti monomandatari.
Per quanto riguarda gli altri prodotti, la Divisione Retail ha lavorato per espandere e consolidare gli accordi distributivi di prodotti terzi, aumentando la propria capacità di-
stributiva e erogando prestiti personali per circa 18m EUR (+81% rispetto al 20 24), Mutui ipotecari per circa 2,5m EUR (+28% rispetto al 2024), e avviando la distribuzione nel comparto leasing.
Il capitale outstanding è in flessione rispetto al valore dello scorso trimestre, con €573 milioni al 31 dicembre 2025, in linea con l’attrition del portafoglio prosoluto acquistato negli anni precedenti, accelerato dalla cessione nel 2025 di alcuni portafogli crediti per un ammontare complessivo di circa 60m EUR. La componente di portafoglio relativa a crediti originati successivamente al 1 gennaio 2023 (e quindi ottimizzata sotto il profilo della marginalità) è pari a fine anno al 53% del totale.
Lo scorso 25 giugno la Banca d’Italia ha inviato una comunicazione di nulla osta rispetto all’istanza presentata per la realizzazione dell’operazione di SRT mediante cartolarizza-
zione sintetica del portafoglio di Cessione del Quinto. L’operazione consentir à pertanto di ottimizzare l’assorbimento patrimoniale del portafoglio crediti e l’allocazione di capi-
tale in linea con i target del capital plan redatto dalla banca.
La seguente tabella riporta volumi per canale:
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 23
Di seguito viene illustrata l'evoluzione dell'outstanding di bilancio, suddiviso tra compo-
nente “diretta” e componente “indiretta”. La componente diretta si riferisce ai contratti originati direttamente tramite la nostra rete, mentre la componente indirett a riguarda l'acquisto di portafogli da intermediari terzi, nei quali la Banca, ad eccezione di un por-
tafoglio acquisito che alla data ha un outstanding di €23 milioni, non è subentrata nei contratti di finanziamento con i singoli clienti avendo acquistato solo il credito.
31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % N. pratiche (#) 7.123 9.349 (2.226) -23,8% di cui originati 7.123 9.262 (2.139) -23,1% Volumi erogati (€ mln ) 138 188 (50) -26,6% di cui originati 138 186 (48) -25,8%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 24 Gli impieghi in CQ sono ripartiti tra dipendenti privati ( 18%), pensionati (4 8%) e dipendenti pubblici (3 4%). Pertanto, oltre il 80% dei volumi è riferibile a pensionati e impiegati presso la PA, che resta il debitore principale della Banca.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 25 CREDITO SU PEGNO E KRUSO KAPITAL
Al 31 dicembre 2025, Kruso Kapital vanta circa 93,4 mila polizze (credito su pegno), per un totale impieghi pari a euro 154, 9 milioni, in aumento del 7,7% a/a (euro 143,8 milioni).
Di seguito si riporta l’evoluzione degli impieghi1:
1 Impieghi 2025 al netto della scrittura di consolidamento PPA (euro 0,2 milioni).
Il 31.12.24 vede nell’aumento del 18% a/a anche il consolidamento di CEP .
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 26 L’attivo patrimoniale, in aumento del 5,1%, è sostanzialmente composto dai crediti verso clientela per l’attività di credito su pegno (crediti verso clientela) e dagli avvia-
menti per un importo complessivo pari a euro 40,1 milioni. A seguito della conclusi one, nel mese di giugno 2025, del processo di allocazione definitiva del prezzo (“PPA”) dell’acquisizione di CEP gli avviamenti diminuiscono rispetto al 31.12.2024. Le altre at-
tività immateriali variano rispetto a dicembre 2024 anche per una parte del prem io dovuto all’acquisizione di un portafoglio di crediti in Italia, parte dell’operatività ordinaria della società, (pari a euro 1,2 milioni, a fronte di un portafoglio crediti pari a euro 8,9 milioni) e per l’iscrizione del marchio di CEP (per euro 0,4 mil ioni al netto della quota di ammortamento di periodo), derivante dal processo di allocazione sopraindicato.
Di seguito si presentano i prospetti contabili di stato patrimoniale consolidato del Gruppo Kruso Kapital al 31 dicembre 2025.
Nelle passività finanziarie valutate al costo ammortizzato è ricompreso il debito deri-
vante dal sopravanzo d’asta pari a euro 9,1 milioni (tale valore per 5 anni viene riportato in bilancio come debito vs clientela che in caso di non riscossione diventa Voci dell 'attivo (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Cassa e disponibilità liquide 8.463 9.016 (553) -6,1% Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 155.161 143.879 11.282 7,8% a) crediti verso banche 103 34 69 >100% b1) crediti verso clientela - finanziamenti 155.058 143.845 11.213 7,8% Attività materiali 4.215 4.612 (397) -8,6% Attività immateriali 43.416 43.264 152 0,4% di cui: avviamento 40.070 41.155 (1.085) -2,6% Attività fiscali 618 404 214 53,0% Altre attività 3.129 3.309 (180) -5,4% Totale dell'attivo 215.002 204.484 10.518 5,1% Voci del passivo e del patrimonio netto (€ .000)31.12.2025 31.12.2024 Delta % Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 134.688 141.830 (7.142) -5,0% Passività finanziarie designate al fair value 6.726 - 6.726 n.a.
Passività fiscali 5.602 3.998 1.604 40,1% Altre passività 8.079 7.354 725 9,9% Trattamento di fine rapporto del personale 848 872 (24) -2,8% Fondi per rischi ed oneri 805 971 (166) -17,1% Capitale 24.610 24.610 - 0,0% Riserve 24.882 20.383 4.499 22,1% Riserve da valutazione (14) (34) 20 -58,8% Utile di periodo/esercizio 8.776 4.500 4.276 95,0% Totale del passivo e del patrimonio netto 215.002 204.484 10.518 5,1%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 27 sopravvenienza attiva). Nelle passività finanziarie è inclusa anche la voce debiti verso banche ( circa il 60% da linee di Banca Sistema, in progressiva riduzione ). La voce Pas-
sività finanziarie designate al Fair Value si riferisce esclusivamente all’emissioni (a par-
tire aprile 2025) delle Crediti Link Notes, il cui sottostante di riferimento è rappresentato da una parte del portafoglio di crediti su pegno in Itali a garantiti da oro.
Il Patrimonio Netto al 31.12.25 ammonta a euro 58 milioni.
Di seguito si presentano i prospetti contabili di conto economico consolidato del Gruppo Kruso Kapital al 31 dicembre 2025.
Il Margine di intermediazione, pari a euro 35,8 milioni, cresce per:
• il contributo in aumento a/a del Margine di interesse (euro 14,2 milioni, +36,2% a/a), su cui incidono i maggiori interessi attivi (+23,8%), legati sostanzialmente ai mag-
giori impieghi (in Italia), e ai margini più alti, che hanno più che compensato l’impatto negativo della porzione di premio (0,5 mln) del portafoglio acquistato a gennaio ’2 5 e l’effetto negativo della PPA (0,9 mln), contabilizzati entrambi in diminuzione degli interessi attivi, ed i maggiori interessi passivi. Rilevante anche il contributo di CEP pari a 4,6 mln;
• il contributo delle maggiori Commissioni nette (euro 21,6 milioni, +51,2% a/a) gui-
date dai maggior impieghi, dal consolidamento di CEP ed in misura rilevante dal mag-
gior contributo delle aste del pegno pari a 66 (56 al 31 dicembre 2024).
Le Rettifiche di credito, in lieve aumento a/a, dal primo trimestre del 2025 sono guidate dalle nuove politiche di credito (per KK in Italia e CEP) che, oltre alla diversa classifica-
zione dei crediti hanno visto l’applicazione di nuove percentuali di coper tura collettiva.
I costi operativi, pari a euro 22,2 milioni, risultano superiori del 30,4% per:
Conto Economico (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Margine di intermediazione 35.783 24.698 11.085 44,9% Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (141) (89) (52) 58,4% Risultato netto della gestione finanziaria 35.642 24.609 11.033 44,8% Spese per il personale (9.531) (8.562) (969) 11,3% Altre spese amministrative (9.934) (7.595) (2.339) 30,8% Rettifiche di valore su attività materiali /immat . (2.773) (1.796) (976) 54,4% Accantonamenti netti a a fondo rischi ed oneri (150) - (149) n.a.
Altri oneri/proventi di gestione 475 928 (453) -48,8% Costi operativi (21.913) (17.025) (4.888) 28,7% Utile (perdite) delle partecipazioni 190 - 190 n.a.
Utili dell 'operatività corrente al lordo delle imposte 13.919 7.584 6.335 83,5% Imposte sul reddito d'esercizio (5.143) (3.084) (2.059) 66,8% Risultato d'esercizio 8.776 4.500 4.276 95,0%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 28 • Maggiori spese del personale connesse principalmente al consolidamento di CEP.
Il numero di risorse risulta pari 143 al 31/12/25 vs 144 al 31/12/24;
• Maggiori altre spese amministrative principalmente dovute al consolidamento di CEP (euro 0,9 milioni), spese di consulenza straordinarie (euro 0,5 milioni, di cui 0,1 milioni legate alla strutturazione della Credit Linked Notes), spese IT (euro 0,3 milioni ) e altre spese di funzionamento;
• La variazione delle rettifiche di valore su attività materiali/immateriali è preva-
lentemente riconducibile alla porzione di premio (euro 0,6 milioni) del portafoglio acquistato a gennaio ’25 e alla controllata CE P;
• Accantonamenti a fondo rischi ed oneri è dovuta a cause legali (euro 0,2 milioni) ;
• La variazione degli Altri oneri/proventi di gestione è prevalentemente riconduci-
bile ai minori proventi da recuperi spese.
La voce Utile da partecipazioni è dovuta al rilascio di parte del debito relativo alla quota di prezzo differito (earn out) contrattualizzato nell’acquisizione di Art -Rite, a seguito di un accordo con i precedenti soci della società.
L’utile netto, pari a euro 8,8 milioni, aumenta a/a per il risultato della gestione ordinaria e per il contributo della voce precedentemente descritta, che hanno più che compensato l’effetto negativo del rilascio della PPA (pari a euro -0,7 milioni dopo le imposte).
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 29 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA
Il portafoglio titoli di proprietà, che presenta investimenti quasi esclusivamente in titoli di Stato emessi dalla Repubblica Italiana, è funzionale e di supporto alla gestione degli impegni di liquidità della Banca.
La consistenza al 3 1 dicembre 2025 è pari a nominali 1.204 milioni (1.178 milioni al 31 dicembre 2024).
Al 31 dicembre 2025 il valore nominale dei titoli in portafoglio HTCS ammonta a 1.154 milioni (1.117 milioni al 31 dicembre 2024) con duration di circa 1 6,3 mesi (15,2 mesi al 31 dicembre 2024) e un mark -to-market positivo di € 6.5 milioni.
Al 31 dicembre 2025 il portafoglio HTC ammonta a 50 milioni con duration pari a 2 6,2 mesi (61 milioni al 31 dicembre 2024 con duration 31 mesi).
LA RACCOLTA
Al 31 dicembre 2025 la raccolta “wholesale” rappresenta il 31% circa del totale (al 31 di-
cembre 2024 era pari al 3 0% circa del totale).
Le cartolarizzazioni con sottostante finanziamenti CQ realizzate anche con struttur a partly paid continuano a consentire a Banca Sistema di rifinanziare efficientemente il proprio por-
tafoglio CQS/CQP e di proseguire nella crescita dell’attività relativa alla cessione del quinto, la cui struttura di funding risulta così ottimizzata dalle c artolarizzazioni.
La raccolta di depositi da clientela privata si attesta a € 2,15 miliardi con una duration di circa 1 7 mesi (rispetto a € 2,44 miliardi con duration di 17 mesi al 31 dicembre 2024) ; in tale ammontare sono inclusi depositi vincolati con soggetti residenti esteri (collocati attra-
verso l’ausilio di piattaforme partner) per un totale di € 1.777 milioni (pari all’8 2% della raccolta totale da depositi).
Lo stock di raccolta da clientela ha complessivamente raggiunto al 31 dicembre 2025 l'im-
porto di €2, 49 miliardi, di cui l’87% riveniente da depositi vincolati e il rimanente 13% da conti correnti .
La raccolta retail rappresenta il 9 2% del totale della raccolta da clientela ed è composta dal SI Conto! Corrente e dal prodotto SI Conto! Deposito.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 30 La ripartizione della raccolta per vincolo temporale è evidenziata di seguito.
La vita residua media è pari a 17 mesi.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 31 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA
Organigramma
La struttura organizzativa della Banca - incentrata sul modello organizzativo divisionale che attribuisce a ciascuno dei business Factoring e Finanziamenti Retail – ha subito alcune modifiche in seguito all’implementazione di un articolato piano di raffor zamento quali-quantitativo del sistema dei controlli interni che ha previsto l’assunzione di risorse umane aggiuntive, la dotazione di nuovi strumenti informativi e per l’automazione dei processi, un più intenso coordinamento tra le Funzioni di Controllo e tra queste e gli Organi Societari e lo spostamento del riporto organizzativo della Direzione Rischi diret-
tamente al Consiglio di Amministrazione. Inoltre, al fine di potenziare e accelerare l’at-
tività di coordinamento delle strutture organizzative di corporate center, l’implementa-
zione delle strategie aziendali nelle diverse aree di business, la trasformazione digitale della banca anche nel quadro d ell’adozione delle nuove tecnologie di intelligenza artifi-
ciale e il controllo della struttura dei costi dell a macchina operativa e il conseguimento del miglior rapporto con i ricavi è stata costituita la Direzione Coordinamento Gruppo e istituita la carica di Vicedirettore Generale della Banca.
L’organigramma in vigore dal 1° luglio 202 5 è il seguente:
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 32 RISORSE UMANE
Il Gruppo al 3 1 dicembre 2025 è composto da 3 58 risorse, la cui ripartizione per cate-
goria contrattuale è la seguente:
Al 31 dicembre 2025 sono state selezionate ed assunte 55 persone a livello di gruppo per il rafforzamento delle funzioni di controllo, per la crescita del business e per la copertura del turnover, principalmente con contratto a tempo indeterminato, e sosti tu-
zione maternità o altre lungo assenze con contratti a tempo determinato. Il turn over volontario (dimissioni volontarie di dipendenti con contratto a tempo indeterminato) è diminuito di 1% nel corso dell’anno rispetto ai valori dei due esercizi precedent i riposi-
zionandosi sui valori medi storici.
Sul piano dello sviluppo delle competenze, dopo la raccolta dei fabbisogni di formazione professionale e tecnica sui temi normativi e regolamentari del Gruppo, al 31 dicembre 2025, la Banca ha erogato interventi formativi a cura di formatori esterni ed int erni, con particolare riferimento alla formazione tecnica, professionale, soft skills e in ambito lin-
guistico, per un totale di circa 150 giornate complessive. Particolare attenzione è stata riservata alle attività in materia di cybersecurity, antiriciclag gio e gestione del cambia-
mento.
L’età media del personale del Gruppo è pari a 46,7 anni per gli uomini e 43,4 anni per le donne. La ripartizione per genere è sostanzialmente equilibrata (la componente ma-
schi-le rappresenta il 55,4% del totale, la componente femminile il 44,6%).
Al fine di valutare la conformità della Banca alle disposizioni della nuova Direttiva UE sulla Trasparenza Salariale ("Direttiva UE 2023/970") applicabili dal prossimo esercizio e impostare eventuali adeguamenti, la Direzione Capitale Umano ha condotto con il supporto di qualificati consulenti esterni una serie di analisi circa la situazione aziendale in materia, analisi che proseguirà nel 2026 al fine di adeguare i processi di competenza alle prescrizioni della Direttiva.
FTEBanca
SistemaKruso
KapitalProntoPegno
GreciaPignus
CEPArt-RiteTotale
31-12-2025Totale
31-12-2024
Dirigenti 26 3 - - 1 30 28 Quadri (QD3 e QD4) 52 15 - - - 67 66 Quadri (QD1 e QD2) 51 18 - - - 69 59 Altro personale 93 51 3 43 9 199 205 Totale 222 87 3 43 10 365 358
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 33 RISULTATI ECONOMICI
(1) Il risultato netto dell’attività di trading su Superbonus è stato riclassificato dalla voce Risultato attività di negoziazi one e riesposto in una voce separata a integrazione del margine di interesse.
L’esercizio 2025 , senza tenere in considerazione gli effetti conseguenti alla realizza-
zione dell'OPAS da parte di CF+ di seguito descritti, si è chiuso con un utile pari a 42,3 milioni di euro, che rappresenta il miglior risultato conseguito dal Gruppo dalla sua co-
stituzione.
Gli effetti sopra richiamati, illustrati nella sezione “FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO” cui si rimanda, riguardano la registrazione di un impair-
ment di € 13,3 milioni dell’ avviamento di KK. Si fa presente che , su indicazione di Banca d’Italia , in costanza del divieto posto in essere dal 20 dicembre 2024 , che prescrive al Gruppo di non interessare il bilancio con voci di costo/debito connesse ad elementi de-
rivanti da remunerazione variabile , non sono sati stanziati oneri relativi al personale, Conto Economico (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Margine di interesse 96.751 50.081 46.670 93,2% Risultato attività negoziazione Superbonus (1) 28.468 32.854 (4.386) -13,3% Margine di interesse riclassificato 125.219 82.935 42.284 51,0% Commissioni nette 27.567 26.722 845 3,2% Dividendi e proventi simili 227 227 - 0,0% Risultato netto dell ’attività di negoziazione 29 1.370 (1.341) -97,9% Risultato netto dell 'attività di copertura 68 (5) 73 <100% Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie 17.722 9.983 7.739 77,5% Risultato netto delle passività finanziarie valutate al FV 7 - 7 n.a.
Margine di intermediazione 170.839 121.232 49.607 40,9% Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (10.298) (1.132) (9.166) >100% Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (102) 103 <100% Risultato netto della gestione finanziaria 160.542 119.998 40.544 33,8% Spese per il personale (33.603) (32.452) (1.151) 3,5% Altre spese amministrative (47.539) (36.678) (10.861) 29,6% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.463) (3.425) (4.038) >100% Rettifiche di valore su attività materiali /immat . (4.492) (3.301) (1.191) 36,1% Altri oneri/proventi di gestione 1.473 (2.235) 3.708 <100% Costi operativi (91.624) (78.091) (13.533) 17,3% Utile (perdita) delle partecipazioni 190 (11) 201 <100% Rettifiche di valore dell'avviamento (13.299) -(13.299) n.a.
Utili dell 'operatività corrente al lordo delle imposte 55.809 41.896 13.913 33,2% Imposte sul reddito d'esercizio (24.186) (15.374) (8.812) 57,3% Utile d'esercizio al netto delle imposte 31.623 26.522 5.101 19,2% Utile d'esercizio 31.623 26.522 5.101 19,2% Risultato di pertinenza di terzi (2.581) (1.323) (1.258) 95,1% Utile d'esercizio di pertinenza della Capogruppo 29.042 25.199 3.843 15,3% Impatti derivanti da successo OPAS 13.299 - 13.299 n.a.
Utile d'esercizio di pertinenza della Capogruppo normalizzato42.341 25.199 17.142 68,0%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 34 all’amministratore delegato e ai membri del Consiglio di Amministrazione derivanti dalle obbligazioni connesse al cambio di controllo (Change of Control). Tali oneri, quantifica-
bili in possibili futuri esborsi pari a €7,3 milioni (al lordo dell'effetto fiscale), potrebbero interessare in tutto o in parte gli esercizi successivi , in funzione delle determinazioni che verranno assunte dall’Organo di Vigilanza.
Il risultato dell’esercizio ha beneficiato in misura significativa dell’incasso, avvenuto nel quarto trimestre, di una posizione di 103 milioni di euro nei confronti di un Comune, quale destinatario finale di una sentenza resa dalla Corte Europea dei Dirit ti dell’Uomo (CEDU), che nel frattempo era uscito dalla procedura di dissesto.
L’incasso ha comportato l’iscrizione di interessi di mora lordi per complessivi € 40,9 mi-
lioni, di cui € 6,9 milioni risultavano già contabilizzati nel primo trimestre del 2025.
Il perfezionamento dell’incasso ha fornito ulteriore evidenza della concreta efficacia della garanzia statale prevista per tale tipologia di contenzioso e debitori , che nel caso di specie ha consentito al Comune debitore di addivenire alla definizione della posizione, facendo affidamento sullo stanziamento ad hoc previsto dal decreto collegato alla Legge di Bilancio 2026, nonché sul successivo recepimento nella mede sima Legge, che ha istituito uno specifico capitolo di spesa di importo superiore a 2 miliardi di euro, desti-
nato a far fronte al pagamento di sentenze analoghe.
Nel corso del 2025 è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a €6,3 milioni relativi a posizioni oggetto di sentenze da parte della Corte EDU.
Inoltre, a lla data di riferimento, la Banca presenta €61 milioni di decreti attualmente fuori dal perimetro legale, e pertanto non assistiti da stanziamenti di bilancio, di cui € 42 milioni relativi a decreti esecutivi che soddisfano i requisiti per poter avviare un proce-
dimento presso la CEDU , ma per i quali tale iter non è ancora stato formalmente avviato e che verranno stanziati in bilancio nel corso dei prossimi esercizi, secondo le previsioni della vigente politica contabile .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 35
Il margine di interesse ha registrato una solida crescita rispetto all’esercizio precedente, nonostante il progressivo calo dei tassi di interesse di mercato. Tale performance riflette il mantenimento di livelli elevati di interessi attivi, sostenuti da sp read di impiego ancora ampi rispetto al costo della raccolta (che ha dato inizio ad un trend discendente) , a fronte di una lieve contrazione dei volumi medi impiegati .
Il contrib uto complessivo della divisione Factoring, che comprende sia i ricavi da ope-
razioni di factoring tradizionale, sia quelli derivanti dai finanziamenti PMI garantiti dallo Stato, ha raggiunto € 137,6 milioni, rappresentando circa il 7 9% degli interessi attivi generati dal totale portafoglio crediti. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring; (ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine rea lizzato sull’attività di acquisto e successivo realizzo di crediti fiscali Superbonus detenuti con finalità di trading.
La componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da inte-
ressi di mora e indennizzo risarcitorio) azionati legalmente al 31 dicembre 2025 è stata pari a €53,1 milioni (€31,4 milioni nel 2024):
▪ di cui €4 ,3 milioni derivante dalle attuali stime di recupero (€11 ,1 milioni nel
2024);
▪ di cui €0,5 milioni derivante dall’aggiornamento delle stime di recupero e dei tempi attesi di incasso (€5,5 milioni nel 2024);
Margine di interesse (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Interessi attivi e proventi assimilati Portafogli crediti 173.970 162.576 11.394 7,0% Factoring 123.953 109.905 14.048 12,8%
CQ 17.874 18.049 (175) -1,0%
Pegno 18.513 14.929 3.584 24,0% Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato 13.630 19.693 (6.063) -30,8% Portafoglio titoli 29.577 22.672 6.905 30,5% Titoli ABS - Interessi attivi 3.889 879 3.010 >100% Altri Interessi attivi 2.977 10.128 (7.151) -70,6% Totale interessi attivi 210.413 196.255 14.158 7,2% Interessi passivi ed oneri assimilati Debiti verso banche (1.414) (15.392) 13.978 -90,8% Debiti verso clientela (88.171) (105.929) 17.758 -16,8% Pct Passivi (18.064) (18.002) (62) 0,3% Titoli in circolazione (6.013) (6.851) 838 -12,2% Totale interessi passivi (113.662) (146.174) 32.512 -22,2% Margine di interesse 96.751 50.081 46.670 93,2% Risultato attività negoziazione Superbonus 28.468 32.854 (4.386) -13,3% Margine di interesse riclassificato 125.219 82.935 42.284 51,0%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 36 ▪ di cui €48,3 milioni (€13,4 milioni nel 2024) quale differenza tra quanto in-
cassato nel periodo pari a €55,6 milioni (€21,4 milioni nel 2024), rispetto a quanto già registrato per competenza negli esercizi precedenti;
▪ di cui €0,05 milioni derivante dalle attuali stime di recupero della compo-
nente di 40 euro di crediti Risarcitori ex art. 6 D.Lgs 231/02 (€1,4 milioni nel 2024).
A partire dal primo trimestre del 2025, a seguito dell’aggiornamento della policy relativa alla contabilizzazione degli interessi di mora per i debitori della Pubblica Amministra-
zione in situazioni di dissesto finanziario o inadempienza probabile, è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a €6,3 milioni al 31 dicembre relativi a posizioni oggetto di sentenze da parte della Corte EDU che hanno riconosciuto la re-
sponsabilità del debito a carico dello Stato italiano nei casi in c ui il soggetto debitore risulti inadempiente; nella bozza di legge finanziaria 2026 in discussione al Parlamento sono stati stanziati importi da parte della Stato per il pagamento di questi debiti. La riduzione del contributo della componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da interessi di mora e indennizzo risarcitorio) rispetto al medesimo periodo nel 2024 è stata determinata anche da una cessione straordinaria di decreti relativi a debitori scaduti che ha comportato una perdit a di €2,1 milioni e da un calo dello stock, influenzato da risoluzioni contrattuali di crediti in perimetro legale.
L’ammontare dello stock di interessi ex D.Lgs 231/02 maturati al 31 dicembre 2025, rilevante ai fini del modello di stanziamento, risulta pari a €131 milioni (€149 milioni alla fine del 2024), che diventa pari a €192 milioni includendo gli interessi di mor a relativi a posizioni verso i comuni in dissesto, componente su cui non vengono stanziati in bilancio interessi di mora, salvo il caso di posizioni oggetto di sentenze CEDU come riportato sopra, mentre il credito iscritto in bilancio è pari a €81 milioni; l’ammontare degli interessi ex D.Lgs 231/02 maturati e non ancora transitati a conto economico è quindi pari a €111 milioni. A questi si aggiungono ulteriori interessi di mora connessi a soggetti quali ad esempio consorzi o società para -pubbliche esclus e dal perimetro del modello di stanziamento.
Il contributo dagli interessi derivanti dai portafogli CQS/CQP ammonta a € 17,9 milioni, la cui leggera flessione rispetto all’anno precedente per effetto è riconducibile maggiori cessioni rispetto all’anno precedente .
Si conferma la crescita sostenuta della divisione Pegno, il cui contributo agli interessi attivi si attesta a €1 8,6 milioni, rispetto ai €1 4,9 milioni registrati nell’esercizio prece-
dente. La voce include un effetto one -off pari a circa € 895 mila (€570 mila già contabi-
lizzati al 30.06.2025), riferito al reversal negativo degli aggiustamenti di fair value al-
locati sui crediti verso clientela, a conclusione del processo di allocazione del prezzo d’acquisto relativo alla società CEP.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 37 Si conferma il contributo positivo del la componente di interessi derivanti dai finanzia-
menti alle PMI garantiti dallo Stato , seppur in flessione a causa di un minor outstanding e di una diminuzione del rendimento indicizzato a tasso variabile .
La contribuzione del portafoglio titoli è in aumento rispetto al 3 1 dicembre 2024 grazie ad un incremento dello stock medio del portafoglio in essere e ad un rendimento medio del portafoglio più elevato.
La componente di interessi rivenienti dai titoli ABS è riconducibile ai rendimenti dei titoli senior in cui la Banca è anche originator.
La componente degli altri interessi attivi è diminuita per un minor impiego in depositi overnight presso BCE il cui tasso di remunerazione è diminuito .
La diminuzione degli interessi passivi è guidata da un minor outstanding finanziato e dalla diminuzione dei tassi di mercato. Il 2024 includeva gli interessi pagati sul TLTRO III, integralmente rimborsato in quell’esercizio .
Il risultato dell’attività di negoziazione Superbonus pari a €28,5 milioni è riveniente dall’attività di trading di tali crediti e dalla variazione de l loro fair value , in riduzione per via dello smontamento delle annualità fiscali .
Le commissioni nette, pari a € 27,6 milioni, risultano in linea con l’anno precedente , per effetto della diminuzione delle commissioni rivenienti dall’attività del factoring , compensato dall’aumento delle commissioni del credito su pegno a seguito di un mag-
gior numero di aste nel periodo .
Margine commissioni (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta %
Commissioni attive
Attività di factoring 10.005 18.749 (8.744) -46,6% Comm. attive - Offerta fuori sede CQ 6.650 9.883 (3.233) -32,7% Crediti su Pegno (CA) 21.376 14.055 7.321 52,1% Attività di collection 1.221 1.145 76 6,6% Attività di servicer cartolarizzazioni 4.080 1.807 2.273 >100% Altre commissioni attive 1.178 921 257 27,9% Totale Commissioni attive 44.510 46.560 (2.050) -4,4%
Commissioni passive
Collocamento portafogli factoring (1.751) (1.418) (333) 23,5% Collocamento atri prodotti finanziari (6.103) (6.489) 386 -5,9% Provvigioni - offerta fuori sede CQ (6.166) (9.423) 3.257 -34,6% Altre commissioni passive (2.922) (2.508) (414) 16,5% Totale Commissioni passive (16.942) (19.838) 2.896 -14,6% Margine commissioni 27.568 26.722 846 3,2%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 38 Le commissioni derivanti dal factoring debbono essere lette insieme agli interessi attivi in quanto nell’attività factoring pro -soluto è gestionalmente indifferente se la redditività sia registrata nella voce commissioni o interessi.
Le commissioni legate all’attività di finanziamenti garantiti da pegno sono in crescita di €7,3 milioni rispetto all’anno precedente per effetto dell’incremento del numero di aste e grazie alla continua crescita del business e al contributo della neo acquisita società di pegno portoghese .
Le commissioni relative all’attività di collection includono i ricavi dal tradizionale servizio di attività di riconciliazione degli incassi di fatture di terzi verso la P.A. pari a € 1,2 milioni (+6,6% a/a) ; i ricavi derivanti d all’attività di master/corporate servicer per cartolariz-
zazioni di terze parti per € 4,1 milioni.
Le commissioni attive “Altre”, includono commissioni legate a servizi di conti correnti e commissioni d’asta inerenti alla controllata Art -Rite per €0, 5 milioni.
La voce Comm. Attive – Offerta fuori sede CQ si riferisce alle provvigioni legate sia al business di origination CQ che al collocamento di prodotti di terzi pari complessivamente a €6,7 milioni, che devono essere lette con le provvigioni passive di offerta fuori sede CQ, pari a € 6,1 milioni, composta invece dalle commissioni pagate agli agenti finanziari per il collocamento fuori sede del prodotto CQ.
Le commissioni di collocamento dei prodotti finanziari riconosciute a terzi sono ricondu-
cibili alle retrocessioni a intermediari terzi per il collocamento e la gestione del prodotto SI Conto! Deposito in regime di passporting, mentre le commissioni passive di colloca-
mento portafogli factoring sono legate ai costi di origination dei crediti factoring.
Tra le altre commissioni passive figurano commissioni su negoziazioni titoli di terzi e commissioni dovute su servizi di incasso e pagamento interbancari.
La voce include il risultato di negoziazione dei titoli di Stato italiano.
Risultato attività di negoziazione (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Risultati trading su titoli 30 1.370 (1.340) -97,8% Totale 30 1.370 (1.340) -97,8% Utili (perdite ) da cessione o riacquisto (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTCS 11.019 3.610 7.409 >100% Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTC - - - n.a.
Utili realizzati su crediti (ptf Factoring) 4.363 4.771 (408) -8,6% Utili realizzati su crediti (ptf CQ) 2.340 1.602 738 46,1% Totale 17.722 9.983 7.739 77,5%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 39 La voce Utili (perdite) da cessione o riacquisto include gli utili realizzati da vendite sul portafoglio titoli (pari a €11 milioni) e gli utili derivanti dalla cessione di portafogli crediti factoring e CQ.
Le rettifiche di valore su crediti effettuate al 3 1 dicembre 2025 ammontano a € 10,3 milioni rispetto a €1,1 milioni al 3 1 dicembre 2024; si ricorda che il 2024 includeva un rilascio di €8 milioni a seguito del venir meno di presupposti di accantonamenti effettuati nel passato su possibili accordi transattivi con l’Organo Straordinario di Liquidazione di un Comune in dissesto e conseguente aggiornamento delle stime di probabilità di recu-
pero del medesimo credito a seguito della già citata Sentenza del Corte Europea dei Diritti dell’Uomo . Nel corso del quarto trimestre 2025 si è registrato un rilascio d i retti-
fiche di valore pari a €5,5 mili oni relative a 2 posizioni con contestuale incremento degli accantonamenti a fondo rischi per €5,5 milioni , a fronte dell’accoglimento dei decreti alla CEDU al momento in attesa di sentenza. Il costo del rischio si attesta allo 0,39% (0,6% al netto delle riprese di valore) rispetto allo 0, 30% registrato nel dicembre 2024, escludendo la ripresa di valore precedentemente citata . Le rettifiche di valore su crediti hanno registrato nel corso dell’anno una dinamica principalmente influenzata da effett i positiv i derivant i da recuperi su posizioni definitivamente concluse con rilasci di accan-
tonamenti e da rilasci per l’incasso integrale di credit i vantat i verso Comun i preceden-
temente in dissesto finanziario. Al contempo, l’incremento è attribuibile principalmente a sentenze giudiziarie sfavorevoli.
Gli accantonamenti al fondo rischi sono inoltre aumentati a seguito all’ingresso di alcuni clienti in procedur e di composizione negoziata della crisi , ancorché in fase solo iniziale .
La componente di retribuzione fissa del costo del personale ha registrato un incremento dovuto alla revisione del contratto bancario applicata a gran parte del personale e all’in-
cremento delle risorse, il cui numero medio è passato da 3 15 a 361 per l’ingresso , a partire dal mese di novembre , di 44 nuove risorse della società portoghese Pignus -
Credito Economico Popular, acquista dalla controllata Kruso Kapital.
Si segnala che, in considerazione delle indicazioni formulate dall’Organo di Vigilanza, la componente variabile della retribuzione del personale del Gruppo riferibile all’esercizio corrente non è stata stanziata a bilancio nel presente esercizio.
Spese per il personale (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Salari e stipendi (26.018) (25.343) (675) 2,7% Contributi e altre spese (5.667) (5.373) (294) 5,5% Compensi amministratori e sindaci (1.918) (1.736) (182) 10,5% Totale (33.603) (32.452) (1.151) 3,5%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 40
Le spese amministrative hanno registrato un incremento del 29,6%, principalmente riconducibile a costi connessi allo sviluppo del business e alla compliance con le nuove normative .
La crescita della voce spese per coperture assicurative è legata ai maggiori premi assi-
curativi su portafogli factoring e per l’operazione SRT su portafogli CQ.
Le spese per consulenze sono costituite in larga parte dai costi non ricorrenti sostenuti per adempiere ai riscontri ricevuti dall ’autorità di vigilanza e nuove operazioni già p o-
ste in essere o avviate della controlla Kruso Kapital quali strutturazione e colloca-
mento della CLN , strutturazione di una prospettata operazione ABS di funding e miti-
gazione del rischio e consulenze inerenti al translisting dal mercato EGM a MTA .
Altre spese amministrative (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Spese IT 11.530 9.881 1.649 16,7% Consulenze e servizi professionali 4.438 2.955 1.483 50,2% Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 1.568 1.325 243 18,3% Consulenze legali e professionali 2.427 1.175 1.252 106,6% Spese di revisione contabile 443 455 (12) -2,6% Spese inerenti il credito 18.236 11.220 7.016 62,5% Spese coperture assicurative 5.732 2.292 3.440 150,1% Spese recupero credito 7.692 4.098 3.594 87,7% Spese origination 2.566 2.435 131 5,4% Attività di servicing e collection 1.915 1.922 (7) -0,4% Spese contenzioso passivo 331 473 (142) -30,0% Altre spese funzionamento 3.336 3.316 20 0,6% Spese outsourcing e consulenza 940 947 (7) -0,7% Altre spese di funzionamento 1.031 1.081 (50) -4,6% Spese inerenti gestione veicoli 533 568 (35) -6,2% Contributi associativi 384 361 23 6,4% Spese trasporto valori 257 180 77 42,8% Assicurazioni 191 179 12 6,7% Spese pubblicità 2.137 1.677 460 27,4% Spese relative a immobili 2.434 2.304 130 5,6% Altre spese relative a immobili 675 844 (169) -20,0% Spese manutenzione 721 572 149 26,0% Spese utenze e pulizie 634 502 132 26,3% Spese inerenti portineria e sorveglianza 404 386 18 4,7% Spese relative al personale 2.588 2.700 (112) -4,1% Noleggi e spese inerenti auto 769 876 (107) -12,2% Rimborsi spese e rappresentanza 914 934 (20) -2,1% Altre Spese relative al personale 498 505 (7) -1,4% Spese inerenti agenti 407 385 22 5,7% Imposte indirette e tasse 2.842 2.626 216 8,2% Totale costi funzionamento 47.541 36.679 10.862 29,6%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 41 Le spese informatiche comprendono i costi per i servizi forniti dall’outsourcer respon-
sabile della gestione dei sistemi legacy, nonché quelli relativi all’infrastruttura IT, in aumento per effetto sia di maggiori investimenti sia di adeguamenti normativi.
Le imposte indirette e le tasse risultano in crescita, principalmente per effetto dell’in-
cremento dei contributi versati in relazione ai decreti ingiuntivi attivati nei confronti dei debitori della pubblica amministrazione.
Le rettifiche di valore su attività materiali/immateriali sono legate agli ammortamenti su immobili ad uso strumentale oltre che l’ammortamento del "diritto d'uso" dell’attività oggetto di leasing, a seguito dell’applicazione dell’IFRS16.
L’incremento della voce “Altri oneri e proventi di gestione” rispetto all’anno precedente è dovuto alla riduzione del contributo al fondo interbancario
Rettifiche di valore su attività materiali e immateriali (€ .000)31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Ammortamento fabbricati strumentali (1.028) (819) (209) 25,5% Ammortamento mobili e attrezzature (454) (416) (38) 9,1% Ammortamento valore d'uso (1.682) (1.409) (273) 19,4% Ammortamento software (667) (614) (53) 8,6% Ammortamento altri beni immateriali (661) (43) (618) >100% Totale (4.492) (3.301) (1.191) 36,1% Altri oneri e proventi di gestione (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Sopravanzi d'asta 1.064 737 327 44,4% Recuperi spese e imposte 1.930 1.425 505 35,4% Contributo al FITD (390) (5.145) 4.755 -92,4% Ammortamenti oneri pluriennali (675) (665) (10) 1,5% Altri oneri e proventi 345 304 41 13,5% Sopravvenienze attive e passive (802) 1.109 (1.911) <100% Totale 1.472 (2.235) 3.707 <100%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 42 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI
Il 31 dicembre 2025 si è chiuso con un totale attivo in diminuzione del 7,8% rispetto al fine esercizio 2024 e pari a €4, 3 miliardi di euro.
Il portafoglio titoli del Gruppo , nella sua componente Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (di seguito “HTCS”) , resta prevalente-
mente composto da titoli di Stato italiani con una duration media pari a circa 16,3 mesi (la duration media residua a fine esercizio 202 4 era pari a 15,2 mesi). Il valore nominale dei titoli di Stato compresi nel portafoglio HTCS ammonta al 31 dicembre 2025 a €1.154 milioni (€1.117 milioni del 31 dicembre 2024), e la relativa riserv a di valutazione a fine periodo è positiva e pari a €6,5 milioni al lordo dell’effetto fiscale.
Voci dell 'attivo (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Cassa e disponibilità liquide 87.791 93.437 (5.646) -6,0% Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico1.621 - 1.621 n.a.
Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva1.186.326 1.147.197 39.129 3,4% Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.610.862 2.873.051 (262.189) -9,1% a) crediti verso banche 19.161 23.024 (3.863) -16,8% b1) crediti verso clientela - finanziamenti 2.541.681 2.788.970 (247.289) -8,9% b2) crediti verso clientela - titoli di debito 50.020 61.057 (11.037) -18,1% Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)2.146 3.557 (1.411) -39,7% Partecipazioni 985 984 1 0,1% Attività materiali 57.582 53.433 4.149 7,8% Attività immateriali 34.116 47.233 (13.117) -27,8% di cui: avviamento 30.690 45.075 (14.385) -31,9% Attività fiscali 13.055 13.415 (360) -2,7% Altre attività 343.930 470.591 (126.661) -26,9% Totale dell'attivo 4.338.414 4.702.898 (364.484) -7,8%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 43
La voce crediti verso clientela in Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (di seguito HTC, ovvero “Held to Collect”), è composta dai crediti rappresentanti finanzia-
menti verso la clientela e dal portafoglio titoli detenuti sino alla scadenza.
Gli impieghi in essere sul factoring rispetto alla voce “Totale finanziamenti”, che esclude pertanto le consistenze del portafoglio titoli, risultano pari al 5 5% (il 5 6% anche a fine esercizio 2024). I volumi generati nel periodo si sono attestati a € 4.574 milioni (€4. 845 milioni al 3 1 dicembre 2024). Il Totale finanziamenti dal presente esercizio include an-
che gli investimenti in titoli ABS senior aventi come sottostante crediti originati dalla Banca, al fine di una rappresenta zione maggiormente coerente c on il profilo di rischio creditizio e con il risultato dell’attività di origination della Banca .
I finanziamenti nella forma tecnica di CQS e CQP sono in calo rispetto alla fine del precedente esercizio con volumi erogati direttamente dalla rete di agenti pari a 1 38 milioni di euro (€1 86 milioni alla fine del l’esercizio 2024).
Gli impieghi in finanziamenti a imprese garantiti dallo Stato sono in riduzione a seguito di minori erogazioni, pari a € 30,2 milioni nel corso del 2025 .
L’attività di credito su pegno, svolta attraverso il Gruppo Kruso Kapital, è cresciuta nel periodo arrivando ad un impiego al 3 1 dicembre 2025 pari a €155 milioni, grazie anche all’acquisizione di un portafoglio pari a €8,9 milioni.
La voce Titoli ABS include inoltre l’investimento in quattro titoli ABS per un importo di €177,7 milioni (€92 milioni a fine 2024) legati a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti fiscali e a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti sportivi, di cui la Banca è joint arranger e di cui ricopre anche il ruolo di Master Servicer.
La voce “Titoli” HTC è composta da titoli di Stato italiani aventi duration media pari a 26,2 mesi e per un importo pari a €50 milioni; la valutazione al mercato dei titoli al 30 settembre 2025 mostra una minusvalenza latente al lordo delle imposte di €2,1 milioni.
Crediti verso clientela (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Crediti Factoring 1.387.486 1.569.156 (181.670) -11,6% Finanziamenti CQS/CQP 572.943 701.494 (128.551) -18,3% Crediti su pegno 155.058 143.845 11.213 7,8% Finanziamenti PMI 188.158 223.702 (35.544) -15,9% Titoli ABS 177.631 92.059 85.572 93,0% Conti correnti 380 593 (213) -35,9% Cassa Compensazione e Garanzia 57.137 55.016 2.121 3,9% Altri crediti 2.888 3.105 (217) -7,0% Totale finanziamenti 2.541.681 2.788.970 (247.289) -8,9% Titoli 50.020 61.057 (11.037) -18,1% Totale voce crediti verso clientela 2.591.701 2.850.027 (258.326) -9,1%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 44 Di seguito si mostra la tabella della qualità del credito della voce crediti verso clientela escludendo le posizioni verso titoli.
L’incidenza dei crediti deteriorati lordi sul totale finanziamenti lordi è salita al 16,3% rispetto al 11,7% del 31 dicembre 2024 , mentre il ratio calcolato sui valori netti dei medesimi periodi è rispettivamente pari al 14,3% e al 9,9% (il dato relativo all’NPE dell’esercizio 2024 è stato riperfomato a fini di comparabilità, includendo i titoli ABS senior di cui la Banca è investitr ice e originator , in linea con il perimetro di calcolo adottato a partire dall’esercizio 2025 ) a seguito di una diminuzione in valore assoluto del peso crediti in bonis e un aumento dei crediti deteriorati relativamente allo status scaduti, che restano ele vati per via dell’applicazione della definizione di default (“New DoD”) . Rispetto a fine esercizio 2024 l’incremento è dovuto alla nuova classificazione a scaduto di alcune posizioni creditizie dei crediti scaduti, in piena conformità con i riscon-
tri ricevuti da Banca d’Italia e le costanti interlocuzioni con la stessa che preve dono la completa inefficacia dei mitigant aziendali contestati in sede di accertamento ispettivo , precedentemente utilizzati ai fini della sospensione del calcolo dello scaduto .
La crescita dello scaduto è relativa in misura preponderante al portafoglio factoring pro-soluto verso la P.A., settore che continua, al di là delle nuove regole tecniche uti-
lizzate per rappresentarne il dato di scaduto ai fini regolamentari, a non present are particolari criticità in termini di qualità del credito e probabilità di recupero. 2
Si riporta di seguito l’elenco dei soggetti della Pubblica Amministrazione che, ai sensi delle norme in materia di nuova defi nizione di default, risultano classificati, al 31 dicembre 2025, in stato di default: Comune di Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Ab riola; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Ag rigento; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della Rocca; Alessano; Alezio; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andri a; Anguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto; Arienzo;
Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Asse mini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari ; Baronissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra; Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere Di Sp inello; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bisceglie; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bo mpietro; Borgetto; Borghetto Santo Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brogn aturo; Brolo; Buccheri; Buonabitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Cal ascibetta; Calatafimi Segesta; Caltavuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Campobello Di Mazara; Campodarsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casape senna; Caserta; Casoria; Cassano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Miscano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castel laneta; Castellina Marittima; Castello D el Matese; Castelnuovo Di Conza; Castelpagano; Casteltermini; Castel-
vecchio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Castiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofilippo; Catanzaro; Caulonia; Cello le; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerchiara Di Calab ria; Cercola; Cerenzia; Cerreto D'Esi; Cerreto Laziale; Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramonte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina ; Cisternino; Citta' Di Castello; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Rovet o; Civitella San Paolo; Cogorno Ente; Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Comitini; Contigliano; Contursi Terme; Conversano; Cop ertino; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lore nzana;
Crispano; Cropalati; Crosia; Crotone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davoli; Delianuova; Diamante; D omicella; Dronero; Durazzano; Duronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico; Falcone;
Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Figline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiumefreddo Bruzio; Floresta; Flumeri; Foggia; Foiano Di Val Fortore; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia; Francavilla Status 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Sofferenze lorde 131.345 179.957 (48.612) -27,0% Inadempienze probabili lordi 73.762 51.716 22.046 42,6% Scaduti lordi 220.505 101.129 119.376 >100% Deteriorati lordi 425.612 332.802 92.810 27,9% Bonis lordi 2.182.597 2.521.350 (338.753) -13,4% Stage 2 lordi 69.651 58.129 11.522 19,8% Stage 1 lordi 2.112.946 2.463.221 (350.275) -14,2% Totale crediti verso clientela 2.608.209 2.854.152 (245.943) -8,6% Rettifiche di valore specifiche 61.213 57.486 3.727 6,5% Sofferenze 34.423 38.499 (4.076) -10,6% Inadempimenti probabili 25.159 18.353 6.806 37,1% Scaduti 1.631 634 997 >100% Rettifiche di valore di portafoglio 5.315 7.695 (2.380) -30,9% Stage 2 351 313 38 12,1% Stage 1 4.964 7.382 (2.418) -32,8% Totale rettifiche di valore 66.528 65.181 1.347 2,1% Esposizione netta 2.541.681 2.788.970 (247.289) -8,9%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 45 Nemmeno lo scaduto del pegno , che l’Autorità di Vigilanza ha richiesto di calcolare pur in assenza di un obbligo da parte della clientela di un obbligo formale di rimborso , de-
sta alcuna preoccupazione dal momento che con la vendita del bene dato a pegno si recupera il valore del finanziamento e di tutte le competenze.
Il coverage ratio dei crediti deteriorati si attesta al 1 4,4%, in diminuzione rispetto al 17,3% registrato al 31 dicembre 2024. Il dato risente del piu’ elevato ammontare di crediti scaduti, come precedentemente indicato. Il coverage ratio delle sofferenze, escludendo le esposizioni verso comuni in temporaneo disse sto, risulta pari all’8 4,6%.
Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gaggi; Gagliato; Galatone; G alatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicchio; Gallipoli; Gasperina; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma; Giano Vetusto; Giardinello; G iarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gizzeria; Golasecca; Grammichele; Grassa no; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle; Guardia Perticara;
Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidoni a Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Rizzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganad i; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; Lanzo Torinese; Lattarico;
Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lette re; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longobardi; Longobucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lustra; L uzzi; Macerata Campania; Maddaloni; Maenza;
Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maraca lagonis; Maratea; Marcianise; Mariglianella; Marigliano; Marina Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Martone; Masc ali; Massa D'Albe;
Massa Martana; Massafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; M iglierina; Mignano Monte Lungo; Milazzo; Mileto; Mirabella Imbaccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone; Monforte San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassano; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro; M onte Compa tri; Montebello Ionico; Montecalvo Irpino; Montecorvino Pugliano; Montefalcione; Monteforte Irpino; Monteleone Di Puglia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Montemesola; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monte rosso Calabro; Monterotondo; Montesarch io; Montescudaio; Montesilvano; Montorio Romano; Morano Calabro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nettuno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Terinese; Noci; Norma; Noto; Novi Vel ia; Novoli; Olbia; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido Mamertina; Orria; Ors ara Di Puglia; Orsomarso; Orte;
Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ottati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Acreide; Palermiti; Palermo; Palma Di Montechiar o; Palmi; Palomonte; Pantigliate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; Patti; Pazzano; Pelle zzano; Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perito; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Policastro; Petina; Petriolo; Pet rona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure; Piglio; Pignataro Maggi ore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignano A Mare; Polistena; Po lla; Pollena Trocchia; Pomarico; Ponte San Pietro; Pontelatone; Popoli; Porto Empedocle; Portoferraio;
Portopalo Di Capo Passero; P osada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratella; Pratola Serra; Presezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualiano; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto; Raddusa;
Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano; Riesi; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; Roccadaspide; Roccafiorita;
Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccava ldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce; Rocchetta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulico; Rosolini; R otonda; Ruvo Di Puglia; S.Angelo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; San Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San Giorgio Morgeto; San Giovanni Gemini; San Giovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzello; S an Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Martino Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Valle Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arcella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Carian o; San Pietro Infine; San Rober to; San Severino Lucano; San Sossio Baronia; San Valentino Torio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Sa nta Maria Di Licodia; Santa Paolina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In A spromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Sa triano; Savignano Irpino; Scala;
Scalea; Scaletta Zanclea; Scandale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sellia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; Sesto Campano; Settimo San Pietro; Settingiano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinopoli; Siracusa; Solarino; Solo fra; Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soveria Simeri; Spadafora; Sparanise; Sperone; Spezzano Della Sila; Spinazzola; Statte; Stell a Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subiaco; Taranto; Taurianova; Taurisano; Teano; Telese Terme;
Terlizzi; Ter ranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzigno; Tessennano; Tocco Caudio; Tora E Piccilli; Torano Castello; T orchiarolo; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; Torrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia;
Torrita Tiberina; Trabia; Trebis acce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriatico; Vairano Patenora; Valderice; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro; Vietri Sul Mare; Viggiano;
Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Vi llafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Strisaili; Villaricca; Viterbo; Vitorchiano; Vittoria; Vivaro Romano; Vizz ini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri; Comune Motta San Giovanni; Amministr. Prov. Di Rieti; Amministrazione P rovinciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provincia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia D i Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia Di Imperia;
Provincia Di Messina; Provincia Di Salerno; Provincia Di Teramo; Regione Cal abria; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita' Montana Del Taburno; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Com unita' Montana Trasimeno Medio Tevere; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; C itta' Metropolitana Di Napoli; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Azienda Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltura Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Campana Per L'Edilizia Residenziale; Agenzia Forestale Regionale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Setten trionale; Autorita' Por tuale Di Messina; Banca D'Italia; Camera Di Commercio,Industria E Agricoltura Di Bari; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Bacini Alto Ionio Reggino; Consorzio Di Bonifica In tegrale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; Consorzio Irriguo Alburni;
H.A.F.S.E.; Inarcassa; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno; Istituto Nazionale Di Astrofisica - Inaf; Istituto Nazionale Per L'Ass icurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Laore Sardegna; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; U.S. Army Hospit al; Università Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Universita' Degli Studi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milan o - Bicocca; Universita' Degli Studi Di Napoli Federico Ii; Universita' Del Salento; E.R. S.U. -Ente Regionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 3 Sud; A sl Prov Foggia; Asl Rieti; Asp Di Agrigento; As p. N. 1 Prov. Teramo;
Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitaria Pugliese; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Caserta; Az. Sanitaria Proviciale Di Trap ani; Az.Osp. Universitaria San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azienda Ospedaliera Bianchi Melac rino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Rilievo Nazionale Antonio Cardarelli; Azienda Ospedaliera San Carlo Di Pot enza; Azienda Ospedaliera Santa Maria Di Terni; Azienda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Un iversitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riuniti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Ospedali Riuniti Di Foggia; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele F errarotto San Bambino;
Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari Della Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Pe rsona Maria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona S.M.A.R.; Azienda Sanitaria Locale Na poli 1 Centro; Azienda Sanitaria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provinciale Di Cosen za; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azienda Sanitaria Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Pale rmo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinciale Di Si racusa; Azienda Sanitaria Provinciale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Ascoli Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Persona Oper a Pia Antonio Gatti; Azienda Socio Sanitaria Locale N.6 Del Medio Campidano; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Carita ';
Ente Ospedaliero Ospedali Galliera; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Universitaria Di Sassari.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 46 La voce Attività materiali include gli immobili ad uso strumentale del Gruppo . Il loro valore di bilancio, che a partire dal 31 dicembre 2024 è calcolato utilizzando come cri-
terio contabile il fair value , è pari a € 51,4 milioni a fronte di una riserva di rivalutazione, al netto dell’effetto fiscale, di € 9,0 milioni.
Gli altri costi capitalizzati includono mobili, arredi, apparecchi e attrezzature IT, oltre che il diritto d’uso relativo ai canoni affitto delle filiali e auto aziendali.
La voce attività immateriali include avviamenti per un importo pari a € 30,7 milioni così
suddivisi:
▪ l’avviamento riveniente dalla fusione per incorporazione della ex -controllata Solvi S.r.l., avvenuta nel corso del 2013 per €1,8 milioni;
▪ l’avviamento generatosi dall’acquisizione di Atlantide S.p.A. perfezionata il 3 aprile 2019 per €2,1 milioni;
▪ l’avviamento pari a € 15,1 milioni, generatosi dall’acquisizione del ramo azienda Pegno ex IntesaSanpaolo perfezionata il 13 luglio 2020 , svalutato di €13,3 milioni a seguito di impairment test come descritto nel paragrafo
“FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL L’ESERCIZIO” cui si ri-
manda ;
▪ l’avviamento pari a €1,2 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Art-Rite perfezionata il 2 novembre 2022 ;
▪ l’avviamento pari a €10,5 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Pignus - Credito Economico Popular SA perfezionata il 7 novembre 202 4.
Con riferimento a tale ultima aggregazione aziendale, si è concluso nel primo semestre 2025 il processo di allocazione definitiva del corrispettivo d’acquisto, in conformità a quanto previsto dall’IFRS 3 – Business Combinations. I risultati finali del processo di Purchase Price Allocation (PPA) sono riportati di seguito :
Allocazione provvisoria corrispettivo (€.000) Corrispettivo d'acquisto (A) 11.559 Patrimonio netto CEP al 1 novembre 2024 (B) (10) Valore residuo da allocare (A+B) 11.549 Crediti verso la clientela 1.055
Marchio 382
Imposte differite passive (352)
Avviamento 10.464
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 47 La partecipazione iscritta in bilancio è relativa alla joint venture con EBN Banco de Ne-
gocios S.A in EBNSISTEMA. Nell’esercizio 2025 la società EBNSISTEMA ha originato cre-
diti per €156 milioni , rispetto a € 221 milioni del 2024 .
La voce Altre attività è prevalentemente composta dai crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati con finalità di trading per un valore di bilancio di € 296 milioni; nel corso dell’anno sono stati acquistati crediti per un valore nominale di €42 milioni . La voce include inoltre partite in corso di lavorazione a cavallo di periodo, da acconti di imposta e crediti da “Superbonus 110” acquistati con finalità di compensazione per € 18 milioni.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 48 Di seguito si forniscono i commenti ai principali aggregati del passivo di stato patrimo-
niale.
La raccolta wholesale, che rappresenta il 30% (il 30% al 31 dicembre 202 4) circa del totale, è rimasta stabile in termini percentuali rispetto a fine esercizio 202 4 con una diminuzione proporzionale rispetto alla raccolta retail .
Voci del passivo e del patrimonio netto (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.720.033 4.109.583 (389.550) -9,5% a) debiti verso banche 69.199 127.257 (58.058) -45,6% b) debiti verso la clientela 3.441.519 3.761.395 (319.876) -8,5% c) titoli in circolazione 209.315 220.931 (11.616) -5,3% Passività finanziarie designate al fair value 6.726 - 6.726 n.a.
Derivati di copertura 2.078 3.561 (1.483) -41,6% Passività fiscali 50.697 31.809 18.888 59,4% Passività associate ad attività in via di dismissione - - - n.a.
Altre passività 158.268 196.583 (38.315) -19,5% Trattamento di fine rapporto del personale 5.242 5.215 27 0,5% Fondi per rischi ed oneri 43.032 41.470 1.562 3,8% Riserve da valutazione 13.057 4.112 8.945 >100% Riserve 237.925 215.740 22.185 10,3% Strumenti di capitale 45.500 45.500 - 0,0% Patrimonio di pertinenza di terzi 17.163 14.577 2.586 17,7% Capitale 9.651 9.651 - 0,0% Azioni proprie (-) - (102) 102 -100,0% Utile d'esercizio 29.042 25.199 3.843 15,3% Totale del passivo e del patrimonio netto 4.338.414 4.702.898 (364.484) -7,8%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 49
La voce “Debiti verso banche” cala del 45,6%, rispetto al 31 dicembre 202 4, a seguito del minor utilizzo di pronti contro termine a finanziamento del portafoglio titoli .
La voce contabile “Debiti verso clientela” diminuisce rispetto a fine del precedente eser-
cizio per un decremento da finanziamenti attraverso pronti contro termine, mentre resta in linea la raccolta da conti deposito e conti correnti. Le consistenze di fine periodo dei depositi vincolati diminuiscono rispetto a fine esercizio 2024 ( -11,9%), registrando una raccolta netta negativa (al netto dei ratei su interessi maturati) di €315 milioni; la rac-
colta lorda da inizio anno è stata pari a €1. 333 milioni.
La voce Debiti verso cedenti include debiti relativi ai crediti acquistati per la parte non finanziata.
L’ammontare dei prestiti obbligazionari emessi è inferiore rispetto al 31 dicembre 202 4;
la variazione è imputabile all’andamento di rimborsi e/o ulteriori sottoscrizioni delle quote senior ABS finanziate da investitori terzi.
I prestiti obbligazionari emessi sono i seguenti:
Debiti verso banche (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Debiti verso banche centrali - - - n.a.
Debiti verso banche - - - n.a.
Conti correnti presso altri istituti 578 17.900 (17.322) -96,8% Finanziamenti vs altri istituti (pct passivi) 17.642 62.432 (44.790) -71,7% Finanziamenti vs altri istituti 50.979 46.925 4.054 8,6% Totale 69.199 127.257 (58.058) -45,6% Debiti verso clientela (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Depositi vincolati 2.261.130 2.565.354 (304.224) -11,9% Finanziamenti (pct passivi) 810.187 819.999 (9.812) -1,2% Finanziamenti - altri 26.000 47.744 (21.744) -45,5% Conti correnti clientela 309.845 288.186 21.659 7,5% Debiti verso cedenti 25.257 34.470 (9.213) -26,7% Altri debiti 9.100 5.642 3.458 61,3% Totale 3.441.519 3.761.395 (319.876) -8,5% Prestiti Obbligazionari emessi (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Prestito obbligazionario - AT1 45.500 45.500 - 0,0% Prestito obbligazionario - Tier II - - - n.a.
Prestiti obbligazionari - altri 209.315 220.931 (11.616) -5,3%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 50 ▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €8 milioni, con scadenza perpe-
tua e cedola variabile a partire dal 19/06/2023 emesso in data 18/12/2012 e 18/12/2013 (data riapertura);
▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €37,5 milioni, con scadenza per-
petua e cedola fissa fino al 25/06/2031 al 9% emesso in data 25/06/2021.
Gli altri prestiti obbligazionari includono le quote senior del titolo ABS delle cartolariz-
zazioni in essere, sottoscritte da investitori istituzionali terzi.
Tutti gli strumenti AT1, in funzione delle loro caratteristiche prevalenti, sono classificati nella voce 140 “Strumenti di capitale” di patrimonio netto.
Nella voce Passività finanziarie designate al fair value sono incluse le tranche residue delle 4 emissioni di Credit -linked notes (CLN) collocate dalla controllata KK per un totale pari a €6,7 milioni .
Il fondo rischi ed oneri, pari a € 43 milioni, include un fondo per passività possibili rive-
nienti da acquisizioni passate pari a €1,1 milioni, la stima di oneri inerenti al personale riferiti principalmente alla quota di bonus di competenza dei primi 9 mesi del 2024, alla quota differita di bonus maturata negli esercizi precedenti ed alla stima del patto di non concorrenza e dal 2022 del piano di retention complessivamente pari a € 5,8 milioni. Il fondo include inoltre una stima di oneri legati a possibili p assività verso cedenti non ancora definite e una stima di altri oneri per contenziosi e controversie in essere per €24,2 milioni. Inoltre con riferiment o al portafoglio CQ è incluso la copertura della stima dell’effetto negativo legato a possibili rimborsi anticipati sui portafogli in essere e sui portafogli ceduti, oltre che rimborsi legati alla sentenza Lexitor per complessivi € 11,7 milioni.
La voce “Altre passività” include prevalentemente pagamenti ricevuti a cavallo di pe-
riodo dai debitori ceduti e che a fine periodo erano in fase di allocazione e da partite in corso di lavorazione ricondotte nei giorni successivi alla chiusura del periodo, oltre che debiti verso fornitori e debiti tributari.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 51 Di seguito viene fornita la riconciliazione tra risultato e patrimonio netto della control-
lante con i dati di bilancio consolidato.
(€ .000)RISULTATO
ECONOMICOPATRIMONIO
NETTO
Risultato/Patrimonio netto capogruppo 34.266 325.582 Assunzione valore partecipazioni - (58.305)
Avviamenti (13.298)
Risultato/PN controllate 7.007 85.060 Risultato partecipazioni valutate al patrimonio netto 3.648 -
Rettifica risultato attività operative cessate - -
Patrimonio netto consolidato 31.623 352.337 Patrimonio netto di terzi (2.581) (17.163) Risultato/Patrimonio netto di Gruppo 29.042 335.174
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 52 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE
Di seguito vengono fornite le informazioni provvisorie sul patrimonio di vigilanza e sulla adeguatezza patrimoniale del Gruppo Banca Sistema.
Il totale dei fondi propri “fully loaded” al 3 1 dicembre 2025 ammonta a € 303 milioni e include il 100% dell’utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distri-
buzione di dividendi. Rispetto ai fondi propri “transitional”, è stato applicato il tratta-
mento temporaneo del filtro prudenziale previsto dall’articolo 468 del CR R, al fine di neutralizzare le variazioni di prezzo dei titoli detenuti nella categoria HTCS, registrate nella riserva di valutazione del patrimonio netto. La reintroduzion e del filtro è avvenuta il 9 luglio 2024 e resterà in vigore fino all’esercizio 2025.
Il 27 ottobre 2021 la Commissione europea ha pubblicato una proposta normativa (c.d.
“Banking Package 2021”) con l’obiettivo di completare il recepimento del framework normativo prudenziale “Basilea IV – CRR 3” approvato dal Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) a fine 2017, che prevede una sostanziale revisione del Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”). Ad esito del c.d. “trilogo”, in data 19 giugno 2024 sono stati pubblicati in Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea:
▪ il Regolamento (UE) 2024/1623 (CRR 3) che modifica il Regolamento sui re-
quisiti patrimoniali e;
▪ la Direttiva (UE) 2024/1619 (CRD VI), che modifica la Direttiva sui requisiti patrimoniali, relativamente ai nuovi standard emanati nell’ambito del fra-
mework di Basilea.
In particolare, il Regolamento (UE) 2024/1623 (CRR III) del 31 maggio 2024 modifica il Regolamento (UE) n. 575/2013 per quanto concerne i requisiti per il rischio di credito, il rischio di aggiustamento della valutazione del credito, il rischio operativo, il rischio di mercato e l’output floor, con applicazione a partire dal 1° gennaio 2025 (fatto salvo il Fondi Propri (€.000) e Coefficienti
Patrimoniali 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Capitale primario di classe 1 (CET1) 253.498 216.460 257.826 214.759
ADDITIONAL TIER1 45.500 45.500 45.500 45.500
Capitale di classe 1 (T1) 298.998 261.960 303.326 260.259
TIER2 596 396 596 396
Totale Fondi Propri (TC) 299.594 262.356 303.922 260.655 Totale Attività ponderate per il rischio 1.681.277 1.631.744 1.681.277 1.631.744 di cui rischio di credito 1.435.241 1.420.666 1.435.241 1.420.666 di cui rischio di mercato 9.816 8.241 9.816 8.241 di cui rischio operativo 236.221 202.837 236.221 202.837 Ratio - CET1 15,1% 13,3% 15,3% 13,2% Ratio - T1 17,8% 16,1% 18,0% 15,9% Ratio - TCR 17,8% 16,1% 18,1% 16,0%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 53 rinvio di un anno dell’applicazione delle norme attinenti al framework del rischio di mer-
cato).
A partire dal 31 marzo 2025 il Gruppo ha avviato l’adozione delle disposizioni previste dalla nuova CRR 3. L’impatto più rilevante ha riguardato la determinazione del rischio di credito relativa ai crediti su pegno per non ammissibilità , in base alle indicazioni in-
terpretative dell’Autorità di Vigilanza, della garanzia rappresentata dall’oro, diverso dall’oro da investimento, per la riduzione del rischio di credito nella determinazione degli RWA, con la conseguente maggiore ponderazione dei crediti da 0% a 75%. Pertanto , i prestiti garantiti con sottostante gioielli in oro vengono ponderati come i prestiti privi di alcuna garanzia .
Con decorrenza 31 marzo 2025, la Banca ha inoltre provveduto alla riclassificazione dei crediti scaduti, in piena conformità con i riscontri ricevuti da Banca d’Italia che preve-
dono la completa inefficacia dei mitigant aziendali, contestati in sede di acce rtamento ispettivo, precedentemente utilizzati. A seguito di tale riclassificazione, dovrà essere applicato il calendar provisioning.
A decorrere dal 30 giugno 2025, a seguito dell’autorizzazione ricevuta da Banca d’Italia, gli RWA di Gruppo riflettono i benefici dell’operazione di Significant Risk Transfer (SRT) realizzata sul portafoglio Cessione del Quinto (CQ).
I requisiti patrimoniali consolidati che il Gruppo deve tenere al 3 1 dicembre 2025 sono
i seguenti:
▪ coefficiente di capitale primario di classe 1 (CET1 ratio) pari al 10, 16%;
▪ coefficiente di capitale di classe 1 (TIER1 ratio) pari al 11, 66%;
▪ coefficiente di capitale totale (Total capital ratio) pari al 13, 66%.
Tali ratio includono il Requisito Combinato di Riserva di Capitale (CBR), ovvero il 2,5% per la riserva di conservazione del capitale (CCB), lo 0,0 2% per la riserva di capitale anticiclica (CCyB) e lo 0,7 4% per la riserva per rischio sistemico (SyRB), per un buffer complessivo al 3 1 dicembre 2025 pari a 3, 26%.
Relativamente al SyRB, la base di calcolo a partire dal 30 giugno 2025 all’1,00% degli RWA riferiti al rischio di credito e di controparte verso i residenti in Italia .
Al 31 dicembre 2025 l’LCR si è attestata al 975%, m entre era pari al 1.172% al 31 di-
cembre 2024.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 54 Di seguito la riconciliazione tra il patrimonio netto e il CET1:
VOCI 31.12.2025 31.12.2024
Capitale 9.651 9.651 Strumenti di capitale 45.500 45.500 Riserve di utili e sovrapprezzo 237.925 215.740 Azioni proprie (-) - (102) Riserve da valutazione 13.057 4.112 Utile 29.042 25.199 Patrimonio Netto di pertinenza della Capogruppo 335.175 300.100 Dividendi in distribuzione e altri oneri prevedibili Patrimonio netto post ipotesi di distribuzione agli azionisti 335.175 300.100 Rettifiche regolamentari (50.640) (51.458) Patrimonio Netto di Terzi computabile 14.463 13.318 Stumenti di capitale non computabili nel CET1 (45.500) (45.500) Capitale Primario di Classe 1 (CET1) 253.498 216.460
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 55 INFORMAZIONI RELATIVE AL CAPITALE E AL TITOLO
AZIONARIO
Informazioni relative al capitale e agli assetti proprietari Il capitale sociale di Banca Sistema risulta costituito da n. 80.421.052 azioni ordinarie per un importo complessivo versato di Euro 9.650.526,24. Tutte le azioni in circola-
zione hanno godimento regolare 1 gennaio.
Sulla base delle evidenze pubblicate nel sito di Consob fino al 30/01/2026 gli azionisti titolari di quote superiori al 5%, soglia oltre la quale la normativa italiana (art.120 TUF) prevede l’obbligo di comunicazione alla società partecipata ed alla Consob, sono i se-
guenti :
Soggetto al vertice della catenaAzionista% sul capitale
capitale
ordinario% sul capitale
capitale
votante
SGBS Srl 23,1% 22,5%
Garbifin Srl 0,5% 0,5% Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5,0% 4,9% Fondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7,4% 7,2% Fondazione Sicilia 7,4% 7,2% Trium Capital LLP 5,0% 4,9%
MERCATO 51,6% 52,8%
TOTALE AZIONI 100,0%Gianluca Garbi
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 56 Titolo
Il titolo azionario Banca Sistema è negoziato al Mercato Telematico Azionario (MTA) della Borsa Italiana, segmento STAR. Il titolo Banca Sistema fa parte dei seguenti indici di Borsa Italiana:
FTSE Italia All -Share Capped;
FTSE Italia All -Share;
FTSE Italia STAR;
FTSE Italia Banche;
FTSE Italia Finanza;
FTSE Italia Small Cap.
Nel 202 5 il valore azionario del titolo ha oscillato in un range compreso tra un prezzo di chiusura minimo di 1, 238 euro ed un prezzo di chiusura massimo di 1, 964 euro.
La variazione del prezzo l’ultimo giorno di mercato del 202 5 rispetto allo stesso giorno dell’anno precedente è stata positiva del + 33%.
Nel corso del 202 5, i volumi medi giornalieri sono stati di poco superiori a 3 89.000 azioni, in deciso rialzo rispetto a quelli registrati nel 202 4 (300.000 circa).
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 57 GESTIONE DEI RISCHI E METODOLOGIE DI
CONTROLLO A SUPPORTO
Con riferimento al funzionamento del “Sistema di Gestione dei Rischi”, Il Gruppo si è dotato di un sistema imperniato su quattro principi fondamentali:
▪ appropriata sorveglianza da parte degli organi e delle funzioni aziendali;
▪ adeguate politiche e procedure di gestione dei rischi (sia in termini di esposi-
zione al rischio di credito sia in termini di erogazione del credito);
▪ opportune modalità e adeguati strumenti per l’identificazione, il monitorag-
gio, la gestione dei rischi e adeguate tecniche di misurazione;
▪ esaurienti controlli interni e revisioni indipendenti.
Tale sistema viene presidiato dalla Direzione Rischi e sostenibilità tenendo sotto co-
stante controllo l’adeguatezza patrimoniale e il grado di solvibilità in relazione all’attività svolta.
La Direzione, nel continuo, analizza l’operatività del Gruppo allo scopo di pervenire ad una completa individuazione dei rischi cui il Gruppo risulta esposto (mappa dei rischi).
Il Gruppo, al fine di rafforzare la propria capacità nel gestire i rischi aziendali, ha istituito il Comitato Rischi, ALM e sostenibilità, la cui mission consiste nel supportare la Banca nella definizione delle strategie, delle politiche di rischio e degli obiettivi di redditività e liquidità.
Il Comitato Rischi, ALM e sostenibilità monitora su base continuativa i rischi rilevanti e l’insorgere di nuovi rischi, anche solo potenziali, derivanti dall’evoluzione del contesto di riferimento o dall’operatività prospettica del Gruppo.
La Capogruppo, ai sensi del 11° aggiornamento della Circolare di Banca d’Italia n.
285/13 nell’ambito del Sistema dei Controlli Interni (Parte I, Titolo IV, Capitolo 3, Se-
zione II, Paragrafo 5), ha attribuito al Comitato di Controllo Interno e Gestione Ris chi il compito di coordinamento delle Funzioni di Controllo di secondo e di terzo livello; in tal senso, il Comitato permette l’integrazione e l’interazione tra tali Funzioni, favorisce le sinergie, riducendo le aree di sovrapposizione e supervisiona il lo ro operato.
Con riferimento al framework di gestione del rischio, si informa che il Gruppo utilizza un quadro di riferimento integrato, sia per l’identificazione della propria propensione al rischio sia per il processo interno di determinazione dell’adeguatezza patrim oniale. Tale sistema è rappresentato dal Risk Appetite Framework (RAF) disegnato allo scopo di verificare che gli obiettivi di crescita e di sviluppo avvengano nel rispetto della solidità patrimoniale e finanziaria.
Il RAF è costituito da meccanismi di monitoraggio, di alert e relativi processi di azione per poter intervenire tempestivamente in caso di eventuali disallineamenti con i target definiti. Tale framework è soggetto ad aggiornamento annuale in funzione delle linee guida strategiche e degli aggiornamenti normativi richiesti dai regulators.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 58 Con riferimento al modello utilizzato per la determinazione dell’adeguatezza patrimo-
niale ICAAP (Internal Capital Adeguacy Assessment Process) e di adeguatezza sotto il profilo della liquidità ILAAP (Internal Liquidity Assessment Process), tale framework p er-
mette al Gruppo nel continuo, di testare l’impianto di determinazione dei rischi e di poter aggiornare i relativi presidi presenti nel proprio RAF.
In merito al presidio dei rischi di credito, oltre alla consolidata attività di controlli di secondo livello e di monitoraggio periodico posta in essere dalla Direzione Rischi e so-
stenibilità, sono stati implementati i requisiti funzionali per consentire a l Gruppo di es-
sere compliant in riferimento all’introduzione della nuova Definizione di Default a partire dal 1 gennaio 2021.
Sempre con riferimento ai presidi sul rischio di credito, il Gruppo, al fine di realizzare maggiori sinergie operative, a partire da febbraio 2020, è passato da una struttura organizzativa funzionale ad una struttura divisionale al fine di valorizzare ogni singola linea di business rendendola comparabile agevolmente con i rispettivi peers specializ-
zati.
Si informa, infine, che in ottemperanza agli obblighi previsti dalla disciplina di riferi-
mento, il Gruppo, pubblica annualmente l’Informativa al Pubblico (c.d. Pillar III) riguar-
dante l’adeguatezza patrimoniale, l’esposizione ai rischi e le caratteristiche generali dei sistemi preposti all’identificazione, misurazione e gestione degli stessi. L’informativa è pubblicata sul sito internet www.bancasistema.it nella sezione Investor Relations.
Ai fini della misurazione dei rischi di “primo pilastro”, il Gruppo adotta le metodologie standard per il calcolo del requisito patrimoniale ai fini di Vigilanza Prudenziale. Per la valutazione dei rischi di “secondo pilastro” il Gruppo adotta, ove disponi bili, le metodo-
logie previste dalla normativa di Vigilanza o predisposte dalle associazioni di categoria.
In mancanza di tali indicazioni vengono valutate anche le principali prassi di mercato per operatori di complessità ed operatività paragonabile a quel la del Gruppo.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 59 ALTRE INFORMAZIONI
RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI
PROPRIETARI
Ai sensi dell’art 123 -bis, comma 3 del Decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 58, è stata predisposta la “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”; il documento, pubblicato congiuntamente al progetto di bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, è disponibile nella sezione “Governance” del sito internet di Banca Sistema (www.bancasistema.it).
RELAZIONE SULLA REMUNERAZIONE
Ai sensi dell’art. 84 -quarter, comma 1, del Regolamento emittenti, attuativo del Decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 58, è stata predisposta la “Relazione sulla remunera-
zione”; il documento, pubblicato congiuntamente al progetto di bilancio dell’eserci zio chiuso al 31 dicembre 202 5, è disponibile nella sezione “Governance” del sito internet di Banca Sistema (www. bancasistema.it).
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso del 202 5 non sono state svolte attività di ricerca e di sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni effettuate dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’ordinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e com unque sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI
Nel corso del 202 5 il Gruppo non ha effettuato operazioni atipiche o inusuali, così come definite nella Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006.
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA
DELL’ESERCIZIO
A seguito della comunicazione ricevuta in data 13 gennaio 2026 dalla Banca d’Italia in relazione al completamento del Supervisory Review and Evaluation Process (SREP) del 2025, Banca Sistema, dal 31 marzo 2026, rispetterà i seguenti requisiti complessivi di capitale su base consolidata:
▪ CET1 ratio: 10,10% (9,40% fino al 31 dicembre 202 5);
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 60 ▪ Tier1 ratio: 11,60% (10,90% fino al 31 dicembre 202 5);
▪ Total capital ratio: 13,60% (12,90% fino al 31 dicembre 202 5).
La Banca è, altresì, tenuta al rispetto del coefficiente anticiclico specifico e al coefficiente di riserva di capitale a fronte del rischio sistemico. Questi coefficienti patrimoniali corri-
spondono agli Overall Capital Requirement (OCR) ratios, come defin iti dagli Orienta-
menti ABE/GL/2022/03 e dalla CRDVI e rappresentano la somma delle misure vincolanti (Total SREP Capital Requirement ratio – TSCR) e del requisito combinato di riserva di capitale.
Con riferimento alle misure imposte da Banca d’Italia il 20 dicembre 2024, si comunica che, a completamento del processo SREP 2025, la stessa Banca d’Italia ha richiesto che entro 90 giorni, sia svolta da un consulente esterno indipendente una verifica al fine di accertare l’effettiva efficacia delle misure organizzative poste in essere per rafforzare il sistema dei controlli interni della Banca. Nelle more del completamento di tali analisi, e dei successivi ulteriori approfondimenti da parte della Vigilanz a, resteranno ancora in vigore le misure restrittive adottate il 20 dicembre 2024 concernenti la distribuzione degli utili o di altri elementi del patrimonio, la corresponsione della parte variabile della remunerazione, il pagamento di cedole o dividendi su strumenti di AT1. Nella medesima comunicazione viene fatto riferimento ad alcuni punti di attenzione inerenti al quadro aziendale riguardanti principalmente la sostenibilità di medio periodo del business mo-
del, il livello dei crediti deteriorati lordi su l totale del portafoglio creditizio e il profilo di adeguatezza patrimoniale anche alla luce dell’incremento degli RWA conseguente agli interventi sul portafoglio creditizio richiesti dalla Vigilanza a seguito dell’ispezione del 2024.
La Vigilanza ha inoltre preso atto delle misure rimediali adottate dalla Banca in materia di classificazione dei crediti scaduti richiedendo di continuare a mantenere nel tempo il pieno allineamento ai relativi standard regolamentari.
OFFERTA PUBBLICA DI ACQUISTO E SCAMBIO VOLONTARIA TOTALITARIA
In data 16 gennaio 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” o l’“Offerente”) ha reso noto e pub-
blicato il documento di offerta e il prospetto informativo relativo all’ offerta pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A.
(l’“Emittente” o “Banca Sistema”) .
L’Offerente , sulla base di un aumento deliberato dal proprio Consiglio tenutosi in data 18 febbraio 2026, riconoscerà un corrispettivo complessivamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
(a) Euro 1, 432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposi-
zioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 61 (b) massimi Euro 0,4 58 (il “Corrispettivo Differito” e, unitamente al Corrispettivo Ini-
ziale, il “Corrispettivo”) da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispet-
tivo Iniziale (la “Data di Pagamento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 2 3 azioni KK, previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta .
Come previsto dal TUF e dal Regolamento Emittenti in data 23 gennaio 2026 il Consiglio di Amministrazione preso visione e tenuto conto del parere degli amministratori indi-
pendenti redatto secondo quanto previsto dall’art. 39 -bis del Regolamento Emittenti, rilasciato in data 22 gennaio 2026 (il “Parere degli Amministratori Indipendenti”) a cui è stata allegata la fairness opinion rilasciata da Equita SIM S.p.A., in qualità di advisor finanziario selezionato dagli stessi amministratori indipendenti ai fini delle loro valuta-
zioni (la “Fairness Opinion”) ha espresso il proprio parere in merito alla congruità del corrispettivo offerto . L’Esperto Indipendente ha individuato un intervallo di congruità del Corrispettivo co mpreso tra Euro 1,64 ed Euro 2,03 (“Intervallo di Congruità”). Sulla base della Fairness Opinion in Consiglio di amministrazione ha ritenuto da un punto di vista finanziario congruo il Corrispettivo assunto pari ad un valore nominale di Euro 1,80 per azione Banca Sistema riconosciuto nell’ambito dell’Offerta (prima dell’aumento co-
municato in data 18 febbraio 2026) rappresentato dalla somma tra: (i) il corrispettivo iniziale di Euro 1,382 in contanti, da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento; e (ii) il corrispettivo differito di massimi Euro 0,418 da pagarsi entro 6 mesi dalla data di pagamento del corrispettivo iniziale sub (i) attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), previo frazionamento delle azioni outstan-
ding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Of-
ferta.
Per una completa informativa si rimanda alla documentazione pubblicata sul sito di Banca Sistema e di CF+.
In data 27 febbraio 2026 si è concluso il periodo di offerta con adesioni totali che hanno raggiunto la quota del 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente al 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati l’Offerente si darà luogo alla riapertura dei termini, ai sensi e per gli effetti dell’art. 40 -bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti, che si concluderà in data 13 marzo 2026 . Inoltre, dal 6 marzo si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione da parte di CF+ di un'offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF sulla totalità delle azioni di Banca Sistema che non siano già di titolarità di CF+ per effetto dell’Offerta Volonta ria.
Con il perfezionamento dell’Offerta, sulla base delle adesioni avute al 6 marzo e nell’ipo-
tesi che vengano assegnate a tutti gli aderent i, come da previsioni dell’Offerta, le azioni KK come componente differita del prezzo, l’interessenza della Banca in KK passerebbe dal 70,59% al 16,34 %.
Il valore di realizzo della cessione delle azioni KK implicito nelle condizioni dell’Offerta, determinato sulla base del valore di mercato delle azioni di KK (“l’Offerente, al fine di
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 62 entrare nella disponibilità delle azioni KK da assegnare agli Aderenti a titolo di Corri-
spettivo Differito, intende acquistare da Banca Sistema il numero di azioni da assegnare agli aderenti all’Offerta per un corrispettivo pari al valore di mercato delle stesse (i.e.
la media degli ultimi 3 mesi)”), risulta inferiore al patrimonio netto contabile d el Gruppo KK. Tenuto conto di tale evento realizzativo , è stato effettuato un impairment test a i fini della verifica di recuperabilità del l’avviamento allocato a Kruso Kapital S.p.A. (KK) ai sensi dello IAS 36, il cui esito ha portato ad iscrivere una rettifica di valore pari a €13,3 milioni .
Inoltre si segnala, a seguito del perfezionamento dell’operazione e al conseguente cam-
bio di controllo, come già comunicato in data 6 febbraio 2026, la sussistenza di poten-
ziali oneri non ricorrenti, stimati in circa Euro 7,3 milioni (al lordo dell’effetto fiscale), che potrebbero essere rilevati a conto economico negli esercizi successivi . A tal riguardo si segnala che , in costanza del divieto posto in essere dal 20 dicembre 2024, che pre-
scrive al Gruppo di non interessare il bilancio con voci di costo/debito connesse ad ele-
menti derivant i da remunerazione variabile, tali oneri non sono stati stanziati a bilancio.
Tale importo è composto come segue:
a. per Euro 1,1 milioni a titolo di severance relativa all’Amministratore Delegato, quan-
tificata ai sensi degli Impegni di Adesione quale importo convenzionale connesso alla cessazione anticipata in sostituzione dell’importo previsto dall’assemblea dei soci del 30 aprile 2021, come successivamente confermato dall’assemblea dei soci del 24 aprile 2024, per il caso di cessazione anticipata del Consiglio di Amministrazione;
b. per circa Euro 2,4 milioni, dalle passività maturate o stimabili alla medesima data in relazione ai piani di retention del personale e dell’Amministratore Delegato;
c. per circa Euro 1,5 milioni, dai compensi spettanti ai componenti del Consiglio di Am-
ministrazione, escluso l’Amministratore Delegato, in caso di cessazione anticipata dell’incarico, sulla base delle delibere assembleari vigenti alla Data del Comunicato dell’Emittente ; e d. per circa €2,3 milioni da oneri complessivi stimati su tali importi.
Il Consiglio di Amministrazione della controllata Kruso Kapital ha deliberato il 3 marzo scorso l’avvio di attività preliminari al progetto di translisting su Euronext Milan il cui obiettivo di realizzazione è entro il mese di giugno 2026.
A decorrere dal 6 marzo 2026 CF+ ha deliberato di avviare l'esercizio dell'attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del Codice Civile su Banca Sistema .
Successivamente alla data di riferimento della presente Relazione non si sono verificati ulteriori eventi da menzionare che abbiano comportato effetti sulla situazione patrimo-
niale, economica e finanziaria della Banca e del Gruppo.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 dicEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 63 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Le azioni intraprese per ridurre gli assorbimenti di capitale durante tutto il 2025 hanno permesso alla Banca di ridurre gli effetti negativi registrati sui capital ratios nel primo trimestre 2025 derivanti dalla classificazione a default di alcuni crediti al fine di tenere conto dei rilievi comunicati dalla Banca d’Italia il 20 dicembre 2024, con riguardo a regole e prassi adottate dalla Banca, ritenuti dall’Autorità di Vigilanza non pienamente conformi con gli orientamenti EBA sull’applicazione della Defi nizione di Default. I ratios patrimoniali a fine 2025 si attestano, infatti, a livelli di oltre 100bp superiori rispetto ai ratio a fine 2024. L’attuale dotazione patrimoniale e le strutture poste in essere per ridurre gli assorbimenti patrimoniali di alcuni impieghi (SPV nel settore calcio) consen-
tiranno alla Banca di sostenere l’operatività factoring sia nel segmento pubblica ammi-
nistrazione che nel segmento entertainment.
Lo sviluppo futuro del business dipenderà dall’indirizzo strategico dell’acquirente CF+.
Milano , 06 marzo 2026
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Luitgard Spögler
L’Amministratore Delegato
Gianluca Garbi
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 64
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 65 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci dell'attivo 31.12.2025 31.12.2024 10. Cassa e disponibilità liquide 87.791 93.437 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 1.621 -
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 60 -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.561 -
30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.186.326 1.147.197 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.610.862 2.873.051 a) crediti verso banche 19.161 23.024 b) crediti verso clientela 2.591.701 2.850.027 50. Derivati di copertura - -
60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 2.146 3.557 70. Partecipazioni 985 984 90. Attività materiali 57.582 53.433 100. Attività immateriali 34.116 47.233
di cui:
- Avviamento 30.690 45.075 110. Attività fiscali 13.055 13.415 a) correnti - 1.758 b) anticipate 13.055 11.657 130. Altre attività 343.930 470.591 Totale Attivo 4.338.414 4.702.898
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 66
Voci del passivo e del patrimonio netto 31.12.2025 31.12.2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.720.033 4.109.583 a) debiti verso banche 69.199 127.257 b) debiti verso clientela 3.441.519 3.761.395 c) titoli di circolazione 209.315 220.931 30. Passività finanziarie designate al fair value 6.726 -
40. Derivati di copertura 2.078 3.561 60. Passività fiscali 50.697 31.809 a) correnti 19.900 1.659 b) differite 30.797 30.150 80. Altre passività 158.268 196.583 90. Trattamento di fine rapporto del personale 5.242 5.215 100. Fondi per rischi e oneri: 43.032 41.470 a) impegni e garanzie rilasciate 6 28 c) altri fondi per rischi e oneri 43.026 41.442 120. Riserve da valutazione 13.057 4.112 140. Strumenti di capitale 45.500 45.500 150. Riserve 198.825 176.640 160. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 170. Capitale 9.651 9.651 180. Azioni proprie (-) - (102) 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 17.163 14.577 200. Utile d'esercizio 29.042 25.199 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto 4.338.414 4.702.898
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 67 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Interessi attivi e proventi assimilati 210.413 196.255 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo 201.118 182.353 20. Interessi passivi e oneri assimilati (113.662) (146.174) 30. Margine di interesse 96.751 50.081 40. Commissioni attive 44.509 46.560 50. Commissioni passive (16.942) (19.838) 60. Commissioni nette 27.567 26.722 70. Dividendi e proventi simili 227 227 80. Risultato netto dell 'attività di negoziazione 28.497 34.224 90. Risultato netto dell 'attività di copertura 68 (5) 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 17.722 9.983 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 6.703 6.374 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11.019 3.609 c) passività finanziarie - -
110.Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico7 -
110a a) attività e passività finanziarie designate al fair value 7 -
120. Margine di intermediazione 170.839 121.232 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (10.298) (1.132) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (10.288) (911) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (10) (221) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (102) 150. Risultato netto della gestione finanziaria 160.542 119.998 190. Spese amministrative (81.142) (69.130) a) spese per il personale (33.603) (32.452) b) altre spese amministrative (47.539) (36.678) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.463) (3.425) a) impegni e garanzie rilasciate 22 31 b) altri accantonamenti netti (7.485) (3.456) 210. Rettifiche /riprese di valore nette su attività materiali (3.164) (2.644) 220. Rettifiche /riprese di valore nette su attività immateriali (1.328) (657) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.473 (2.235) 240. Costi operativi (91.624) (78.091) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni 190 (11) 270. Rettifiche di valore dell'avviamento (13.299) -
290. Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte 55.809 41.896 300. Imposte sul reddito di periodo dell 'operatività corrente (24.186) (15.374) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 31.623 26.522 320. Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle imposte - -
330. Utile d'esercizio 31.623 26.522 340. Risultato d'esercizio di pertinenza di terzi (2.581) (1.323) 350. Utile d'esercizio di pertinenza della capogruppo 29.042 25.199
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 68 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA
COMPLESSIVA
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Utile (perdita) d'esercizio 29.042 25.199 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico 50. Attività materiali 2.549 6.483 70. Piani a benefici definiti 191 (234) Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto
economico
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 6.205 10.216 170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte 8.945 16.465 180. Redditività complessiva (Voce 10+170) 37.987 41.664 190. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi - -
200. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo 37.987 41.664
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 69 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO CONSOLIDATO AL 3 1/12/202 5
Importi espressi in migliaia di Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 176.640 176.640 25.199 (3.014) 198.825 a) di utili 176.542 176.542 25.199 (692) 201.049 b) altre 98 98 (2.322) (2.224) Riserve da valutazione 4.112 4.112 8.945 13.057 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500 Azioni proprie (102) (102) 102 Utile (Perdita) di periodo 25.199 25.199 (25.199) 29.042 29.042 Patrimonio netto del Gruppo 300.100 300.100 (3.014) 102 37.987 335.175 Patrimonio netto di terzi 14.577 14.577 2.586 17.163 Patrimonio netto di Terzi al 31.12.2025Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.12.2025Esistenze al 31.12.2024 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2025Allocazione
risultato
esercizio
precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 31.12.2025
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 70 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO CONSOLIDATO AL 31/12/202 4
Importi espressi in migliaia di Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 168.667 168.667 11.282 - (3.309) - - - --- - - 176.640 a) di utili 167.361 167.361 11.282 - (2.101) - - - --- - - 176.542 b) altre 1.306 1.306 - - (1.208) - - - --- - - 98 Riserve da valutazione (12.353) (12.353) 16.465 4.112 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500 Azioni proprie (355) (355) 253 (102) Utile (Perdita) di periodo 16.506 16.506 (11.282) (5.224) 25.199 25.199 Patrimonio netto del Gruppo 266.716 266.716 (5.224) (3.309) 253 41.664 300.100 Patrimonio netto di terzi 10.633 10.633 3.944 14.577 Patrimonio netto di Terzi al 31.12.2024Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.12.2024Esistenze al 31.12.2023 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2024Allocazione risultato esercizio precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 31.12.2024
SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 71 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
(METODO INDIRETTO)
Importi in migliaia di Euro
31.12.2025 31.12.2024
A. ATTIVITA' OPERATIVA
1. Gestione 163.054 98.590 Risultati d'esercizio (+/-) 29.042 25.199 Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività /passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+) Plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 10.298 911 Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali ed immateriali (+/-) 4.492 3.301 Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 7.463 3.425 Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati (+/-) 17.589 7.094 Altri aggiustamenti (+/-) 94.170 58.660 2. Liquidità generata / assorbita dalle attività finanziarie 335.845 (253.893) Attività finanziarie detenute per la negoziazione (60) Attività finanziarie designate al fair value Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (1.561) Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (30.184) (554.730) Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 252.590 534.791 Altre attività 115.060 (233.954) 3. Liquidità generata / assorbita dalle passività finanziarie (497.048) 18.807 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato (464.885) (7.054) Passività finanziarie di negoziazione (11.616) Passività finanziarie designate al fair value 6.726 Altre passività (27.273) 25.861 Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività operativa 1.851 (136.496)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da (182) -
Vendite di partecipazioni Dividendi incassati su partecipazioni Vendite di attività materiali Vendite di attività immateriali (182) Vendite di rami d'azienda 2. Liquidità assorbita da (7.417) (15.592) Acquisti di partecipazioni Acquisti di attività materiali (6.891) (4.156) Acquisti di attività immateriali (526) (861) Acquisti di rami d'azienda (10.575) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di investimento (7.599) (15.592)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA
Emissioni/acquisti di azioni proprie 102 253 Emissioni/acquisti di strumenti di capitale Distribuzione dividendi e altre finalità (5.224) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di provvista 102 (4.971)
LIQUIDITA' NETTA GENERATA / ASSORBITA NELL'ESERCIZIO (5.646) (157.059)
VOCI DI BILANCIO
Cassa e disponibilità liquide all 'inizio dell 'esercizio 93.437 250.496 Liquidità totale netta generata /assorbita nell 'esercizio (5.646) (157.059) Cassa e disponibilità liquide : effetto della variazione dei cambi Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell 'esercizio 87.791 93.437VociImporto
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 72
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 73 PARTE A – POLITICHE CONTABILI
A.1 – PARTE GENERALE
Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili
internazionali
Il Bilancio consolidato del Gruppo Banca Sistema al 31 dicembre 202 5 è redatto in con-
formità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’Interna-
tional Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e omol ogati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002, rece-
pito in Italia all’art. 1 del Decreto Legislativo 28 febbraio 2005 n. 38 e tenen do in con-
siderazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi ag-
giornamenti, avente per oggetto gli schemi e le regole di compilazione del Bilancio delle Banche.
Nel corso del 202 5 sono entrati in vigore i seguenti principi contabili o modifiche di principi contabili esistenti:
Titolo documento Data di entrata in vi-
gore Stato di approva-
zione
UE Impossibilità di cambio (Modifiche allo IAS 21) 1° gennaio 2025 Omologato
Le sopra indicate modifiche non hanno avuto effetti sostanziali sulle consistenze patri-
moniali ed economiche.
Documenti omologati dall’UE al 30 novembre 2025 :
Titolo documento Data di prevista omologazione da parte dell’UE Modifiche alla classificazione e alla valutazione degli stru-
menti finanziari (Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7) 1° gennaio 2026 Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura (Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7) 1° gennaio 2026 Ciclo annuale di miglioramenti ai principi contabili IFRS – Volume 11 (Modifiche all’IFRS 1, all’IFRS 7, all’IFRS 9, all’IFRS 10 e allo IAS 7) 1° gennaio 2026
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 74 Documenti non ancora omologati dall’UE e che saranno applicabili solo dopo l’avvenuta omologazione da parte dell’UE:
Titolo documento Data di prevista omologazione da parte dell’UE IFRS 14 Regulatory deferral accounts 1° gennaio 2016 IFRS 18 Presentation and disclosure in financial state-
ments 1° gennaio 2027 IFRS 19 Subsidiaries without public accountability: dis-
closures 1° gennaio 2027 Modifiche ai principi contabili IFRS Sale or contribution of assets between an investor and its associate or joint venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28) Differita fino al completamento del progetto IASB sull’equity method Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without public ac-
countability: disclosures 1° gennaio 2027 Amendments to IAS 21 Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency 1° gennaio 2027
La Banca sta valutando gli impatti sulla presentazione e sull’informativa derivanti dall’IFRS18 e aggiornerà i propri schemi di bilancio e la relativa .
nota integrativa in coerenza all’aggiornamento della Circolare 262 di Banca d’Italia .
Nel rispetto dell’art. 5 del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, qualora, in casi eccezionali, l’applicazione di una disposizione prevista dai principi contabili internazionali risulti in-
compatibile con la rappresentazione veritiera e corretta della situaz ione patrimoniale, finanziaria e del risultato economico, la disposizione non sarebbe applicata. Nella nota integrativa sarebbero spiegati gli eventuali motivi della deroga e la loro influenza sulla rappresentazione della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato eco-
nomico.
Nel bilancio gli eventuali utili derivanti dalla deroga sarebbero iscritti in una riserva non distribuibile se non in misura corrispondente al valore recuperato, tuttavia non sono state compiute deroghe all’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS.
Sezione 2 – Principi generali di redazione Il Bilancio è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situa-
zione patrimoniale, finanziaria, il risultato economico dell’esercizio, le variazioni del pa-
trimonio netto e i flussi di cassa ed è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto eco-
nomico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalla nota integrativa.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 75 Il bilancio è corredato dalla relazione degli amministratori sull'andamento della ge-
stione.
Se le informazioni richieste dai principi contabili internazionali e dalle disposizioni con-
tenute nella Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 e/o nei successivi aggiornamenti emanati dalla Banca d’Italia non sono sufficienti a dare una rappresentazione ver itiera e corretta, rilevante, attendibile, comparabile e comprensibile, nella nota integrativa sono fornite informazioni complementari necessarie allo scopo.
Di seguito vengono indicati i principi generali che hanno ispirato la redazione dei conti
di bilancio:
▪ le valutazioni sono effettuate nella prospettiva della continuità aziendale, dove si specifica che gli Amministratori non hanno ravvisato incertezze che possano generare dubbi su tale aspetto;
▪ i costi ed i ricavi sono rilevati secondo il principio della contabilizzazione per
competenza economica;
▪ per assicurare la comparabilità dei dati e delle informazioni negli schemi di bilancio e nella nota integrativa, le modalità di rappresentazione e di classifi-
cazione vengono mantenute costanti nel tempo a meno che il loro cambia-
mento non sia diretto a rend ere più appropriata un’altra esposizione dei dati;
▪ ogni classe rilevante di voci simili viene esposta distintamente negli schemi di stato patrimoniale e conto economico; le voci aventi natura o destinazione dissimile sono rappresentate separatamente a meno che siano state consi-
derate irrilevanti;
▪ negli schemi di stato patrimoniale e di conto economico non sono indicati i conti che non presentano importi né per l'esercizio al quale si riferisce il bi-
lancio né per quello precedente;
▪ se un elemento dell'attivo o del passivo ricade sotto più voci dello stato pa-
trimoniale, nella nota integrativa è annotato, qualora ciò sia necessario ai fini della comprensione del bilancio, la sua riferibilità anche a voci diverse da quella nella quale è iscritto;
▪ non vengono effettuati compensi di partite, salvo nei casi in cui è espressa-
mente richiesto o consentito da un principio contabile internazionale o da una interpretazione o dalle disposizioni della richiamata Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 e success ivi aggiornamenti emanata dalla Banca d’Italia;
▪ i conti del bilancio sono redatti privilegiando la prevalenza della sostanza sulla forma e nel rispetto del principio di rilevanza e significatività dell’infor-
mazione;
▪ per ogni conto dello stato patrimoniale e del conto economico vengono for-
nite le informazioni comparative per l’esercizio precedente, se i conti non sono comparabili a quelli relativi all’esercizio precedente sono adattati e la
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 76 non comparabilità e l’adattamento o l’impossibilità di questo sono segnalati e commentati nella nota integrativa;
▪ relativamente all’informativa riportata nella nota integrativa è stato utilizzato lo schema previsto da Banca d’Italia; laddove le tabelle previste da tale schema risultassero non applicabili rispetto all’attività svolta dal Gruppo, le stesse non sono stat e presentate.
Nell’ambito della redazione del bilancio in conformità agli IAS/IFRS, la direzione azien-
dale deve formulare valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano gli importi delle atti-
vità, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati nel periodo.
L’impiego di stime è parte essenziale della predisposizione del bilancio. In particolare l’utilizzo maggiormente significativo di stime e assunzioni nel bilancio è riconducibile:
▪ alla valutazione dei crediti verso clientela: l’acquisizione di crediti non dete-
riorati vantati dalle aziende fornitrici di beni e servizi rappresenta la princi-
pale attività della Banca. La valutazione dei suddetti crediti è un’attività di stima complessa caratterizzata da un alto grado di incertezza e soggettività.
Per tale valutazione si utilizzano modelli che includono numerosi elementi quantitativi e qualitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi agli incassi, i flussi di cassa attesi e i rel ativi tempi attesi di recupero, l’esistenza di indica-
tori di possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e l’impatto dei rischi connessi ai settori nei quali operano i clienti della Banca;
▪ alla valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo: la stima degli importi re-
cuperabili degli interessi di mora è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di inc ertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi;
▪ alla stima dell’eventuale impairment dell’avviamento e delle partecipazioni
iscritti;
▪ alla quantificazione e stima effettuata per l’iscrizione nei fondi rischi e oneri delle passività il cui ammontare o scadenza sono incerti;
▪ alla valutazione del portafoglio immobiliare immobili a seguito de l passaggio dal modello del costo al modello della rideterminazione del valore (“revalua-
tion model”) a partire da l 31 dicembre 2024 . Il fair value è stato determi-
nato attraverso perizie esterne ;
▪ alla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
▪ al trattamento di fine rapporto e altri benefici dovuti ai dipendenti (incluse le obbligazioni relative ai piani a benefici definiti).
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 77 Si evidenzia come la rettifica di una stima possa avvenire a seguito dei mutamenti alle quali la stessa si era basata o in seguito a nuove informazioni o alla maggiore espe-
rienza. L’eventuale mutamento delle stime è applicato prospetticamente e genera quin di impatto nel conto economico dell’esercizio in cui avviene il cambiamento.
In conformità con quanto previsto dall’IFRS 15, Il Gruppo ha ritenuto che sussist essero i presupposti per l’affinamento della policy contabile interna al fine di prevedere l’iscri-
vibilità degli interessi di mora , sulla base delle risultanze del modello ad oggi adottato, nei confronti dei debitori della pubblica amministrazione in situazioni di dissesto finan-
ziario o inadempienza probabile, in presenza di una sentenza della Corte EDU che de-
termina la responsabilità dello Stato nel caso in cui il soggetto debi tore sia inadem-
piente. Tale affinamento rispond e a quanto richiesto dal paragrafo 34 dello IAS 8 , qua-
lificando le valutazioni degli amministratori come un cambio di stima. Il cambiamento della stima contabile ha comportato l’iscrizione al 31 dicembre 2025 di interessi di mora pari ad € 6,3 milioni. Come sopra indicato la stima degli importi recuperabili degli inte-
ressi di mora è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono ut ilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi .
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, il bilancio è redatto utilizzando l’euro come moneta di conto. In particolare, gli schemi di bilancio sono redatti in migliaia di euro, nella nota integrativa, ove non dive rsamente specificato è redatta in migliaia di euro. L’eventuale mancata quadratura tra i dati espo-
sti nella Relazione sulla gestione consolidata e nel Bilancio consolidato e tra le tabelle di nota integrativa consolidata dipende esclusivamente dagli arroto ndamenti.
La Direttiva 2004/109/CE (la “Direttiva Transparency”) e il Regolamento Delegato (UE) 2019/815 hanno introdotto l’obbligo per gli emittenti valori mobiliari quotati nei mercati regolamentati dell’Unione Europea di redigere la relazione finanziaria annuale nel lin-
guaggio XHTML, sulla base del formato elettronico unico di comunicazione ESEF (Euro-
pean Single Electronic Format), approvato da ESMA. Dall’anno 2022 è previsto che tutto il bilancio consolidato debba essere “marcato” alla tassonomia ESEF, utilizzand o un lin-
guaggio informatico integrato (iXBRL).
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 78 SEZIONE 3 – AREA E METODI DI CONSOLIDAMENTO
Il bilancio consolidato include la capogruppo Banca Sistema S.p.A. e le società da questa direttamente o indirettamente controllate e collegate.
Nel prospetto che segue sono indicate le partecipazioni incluse nell’area di consolida-
mento.
Denominazioni Imprese Sede Tipo di
Rapporto
(1) Rapporto di partecipazione
Disponibilità
voti % (2) Impresa parteci-
pante Quota
%
Imprese
Consolidate integralmente
Largo Augusto Servizi e Svi-
luppo S.r.l. Italia 1 Banca Sistema 100% 100% Kruso Kapital S.p.A. Italia 1 Banca Sistema 70,59% 70,59% Pronto Pegno Grecia Grecia 1 Kruso Kapital 70,59% 70,59% Pignus - Credito Economico Po-
pular SA Porto-
gallo 1 Kruso Kapital 70,59% 70,59% Art-Rite S.r.l. Italia 1 Kruso Kapital 70,59% 70,59% Consolidate con il metodo del patrimonio netto EBNSISTEMA Finance S.L.
Spa-
gna 7
Banca Sistema
50% 50%
Legenda:
(1) Tipo rapporto.
1. = maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria 2. = influenza dominante nell’assemblea ordinaria 3. = accordi con altri soci 4. = altre forme di controllo 5. = direzione unitaria ex art. 26, comma 1, del “decreto legislativo 87/92” 6. = direzione unitaria ex art. 26, comma 2, del “decreto legislativo 87/92” 7. = controllo congiunto (2) Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali
L’area di consolidamento include inoltre le seguenti società veicolo dedicate alle carto-
larizzazioni i cui crediti non sono oggetto di derecognition ed il cui consolidamento av-
viene con il metodo integrale:
Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l.
Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l.
BS IVA SPV S.r.l.
Variazioni nel perimetro di consolidamento
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 79 Rispetto alla situazione del precedente esercizio il perimetro di consolidamento si è mo-
dificato a seguito della liquidazione della società SF Trust Holding ltd .
Metodo integrale
Le partecipazioni controllate sono consolidate con il metodo del consolidamento inte-
grale. Il concetto di controllo va oltre la maggioranza della percentuale di interessenza nel capitale sociale della società partecipata e viene definito come il potere di determi-
nare le politiche gestionali e finanziarie della partecipata stessa al fine di ottenere i benefici delle sue attività.
Il consolidamento integrale prevede l’aggregazione “linea per linea” degli aggregati di stato patrimoniale e di conto economico delle situazioni contabili delle società control-
late. A tal fine sono apportate le seguenti rettifiche:
(a) il valore contabile delle partecipazioni detenute dalla Capogruppo e la corrispondente parte del patrimonio netto sono eliminati;
(b) la quota di patrimonio netto e di utile o perdita d’esercizio è rilevata in voce propria.
Le risultanti delle rettifiche di cui sopra, se positive, sono rilevate - dopo l’eventuale imputazione a elementi dell’attivo o del passivo della controllata - come avviamento nella voce “130 Attività Immateriali” alla data di primo consolidamento. Le diff erenze risultanti, se negative, sono imputate al conto economico. I saldi e le operazioni infra-
gruppo, compresi i ricavi, i costi e i dividendi, sono integralmente eliminati. I risultati economici di una controllata acquisita nel corso dell’esercizio sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data della sua acquisizione. Analogamente i risultati econo-
mici di una controllata ceduta sono inclusi nel bilancio consolidato fino alla data in cui il controllo è cessato. Le situazioni contabili utilizzat e nella preparazione del bilancio con-
solidato sono redatte alla stessa data. Il bilancio consolidato è redatto utilizzando prin-
cipi contabili uniformi per operazioni e fatti simili. Se una controllata utilizza principi contabili diversi da quelli adottati nel bilancio consolidato per operazioni e fatti simili in circostanze similari, sono apportate rettifiche alla sua situazione contabile ai fini del consolidamento. Informazioni dettagliate con riferimento all’Art. 89 della Direttiva 2013/36/UE del Parlamen to europeo e del Consiglio (CRD IV), sono pubblicate al link www.bancasistema.it/pillar3.
Consolidamento con il metodo del patrimonio netto Sono consolidate con il metodo sintetico del patrimonio netto le imprese collegate.
Il metodo del patrimonio netto prevede l’iscrizione iniziale della partecipazione al costo ed il suo successivo adeguamento di valore sulla base della quota di pertinenza del patrimonio netto della partecipata.
Le differenze tra il valore della partecipazione ed il patrimonio netto della partecipata di pertinenza sono incluse nel valore contabile della partecipata.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 80 Nella valorizzazione della quota di pertinenza non vengono considerati eventuali diritti di voto potenziali.
La quota di pertinenza dei risultati d’esercizio della partecipata è rilevata in specifica voce del conto economico consolidato.
Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà g enerare, incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Sezione 4 – Eventi successivi alla data di riferimento del
bilancio
Per una descrizione dei fatti di rilievo significativi avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio si faccia riferimento alla sezione dedicata della Relazione sulla gestione .
Non si segnalano ulteriori eventi significativi intervenuti nel periodo compreso tra la data di riferimento del bilancio e la data di approvazione del progetto di Bilancio da parte del Consiglio di Amministrazione , riconducibili alla fattispecie degli “adjusting events” ai sensi del principio contabile IAS 10, ossia eventi che comportano una rettifica delle informazioni patrimoniali ed economiche alla data di bilancio .
Sezione 5 – Altri aspetti Termini di approvazione e pubblicazione del bilancio Il bilancio consolidato è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione del 6 marzo 2026, che ne ha autorizzato la diffusione pubblica nei termini di legge , anche ai sensi dello IAS 10.
Revisione del bilancio Il Bilancio d’esercizio e consolidato al 31 dicembre 202 5 è sottoposto a revisione con-
tabile da parte della Società di revisione BDO Audit Services S.r.l. ai sensi del D.Lgs.
27 gennaio 2010 n.39 ed in esecuzione della delibera assembleare del 18 aprile 2019 che ha conferito l’incarico per il novennio 2019 -2027.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 81 A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto
economico
Criteri di classificazione In questa categoria sono classificate le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziare valutate al costo ammortizzato. La voce, in particolare, può
includere:
▪ le attività finanziarie detenute per la negoziazione;
▪ gli strumenti di capitale salvo la possibilità di essere classificati nella nuova categoria Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditi-
vità complessiva, senza rigiro a conto economico ▪ le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, che non hanno superato i requisiti per la valutazione al costo ammortizzato ▪ le attività finanziarie che non sono detenute nell’ambito di un modello di bu-
siness finalizzato all’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività fi-
nanziarie (Business model “Hold to Collect” o “HTC”) o nell’ambito di modello di business misto, i l cui obiettivo venga raggiunto attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie in portafoglio o anche at-
traverso un’attività di vendita che è parte integrante della strategia (Busi-
ness model “Hold to Collect and Sell”);
▪ le attività finanziarie designate al fair value, ossia le attività finanziarie così definite al momento della rilevazione iniziale e ove ne sussistano i presuppo-
sti. In relazione a tale fattispecie, un’entità può designare irrevocabilmente all’iscrizione u n’attività finanziaria come valutata al fair value con impatto a conto economico se, e solo se, così facendo elimina o riduce significativa-
mente un’incoerenza valutativa;
▪ gli strumenti derivati, che saranno contabilizzati tra le attività finanziarie de-
tenute per la negoziazione, se il fair value è positivo e come passività se il fair value è negativo. La compensazione dei valori positivi e negativi è possi-
bile solo per oper azioni poste in essere con la medesima controparte qualora si abbia correntemente il diritto legale di compensare gli importi rilevati con-
tabilmente e si intenda procedere al regolamento su base netta delle posi-
zioni oggetto di compensazione. Fra i derivat i sono inclusi anche quelli incor-
porati in contratti finanziari complessi - in cui il contratto primario è una pas-
sività finanziaria che sono stati oggetto di rilevazione separata.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 82 Le riclassificazioni delle attività finanziarie, ad eccezione dei titoli di capitale per cui non è ammessa alcuna riclassifica, non sono ammesse verso altre categorie di attività fi-
nanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di bus iness per la ge-
stione delle attività finanziarie. In tali casi, che devono essere assolutamente non fre-
quenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto a conto economico in una delle altre du e categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie va-
lutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della ricla ssificazione e gli effetti della riclas-
sificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è deter-
minato in base al suo fair value al la data di riclassificazione e tale data viene considerata come data di rilevazione iniziale per l’allocazione nei diversi stadi di rischio creditizio (stage assignment) ai fini dell’impairment.
Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data di erogazione per i finanziamenti ed alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valorizzate al fair value. Gli effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel Conto Economico. Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo, vengono utilizzate quotazioni di mercato. In assenza di un mercato attivo, vengono utilizzati metodi di stima e modelli valutativi comunemente adottati, che tengono cont o di tutti i fattori di rischio correlati agli strumenti e che sono basati su dati rilevabili sul mercato quali:
valutazione di strumenti quotati che presentano analoghe caratteristiche, calcoli di flussi di cassa scontati, modelli di determinazione del pr ezzo di opzioni, valori rilevati in re-
centi transazioni comparabili, ecc. Per i titoli di capitale e per gli strumenti derivati che hanno per oggetto titoli di capitale, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del f air value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di non applicabilità di tutti i metodi di valutazione preceden-
temente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di possibili valutazioni del fair value, nel cui a mbito il costo rappresenta la stima più significativa.
In particolare, sono inclusi in questa voce:
▪ i titoli di debito detenuti per finalità di negoziazione;
▪ gli strumenti di capitale detenuti per finalità di negoziazione.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 83 Per dettagli in merito alle modalità di determinazione del fair value si rinvia al successivo paragrafo “Criteri di determinazione del fair value degli strumenti finanziari”.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari ad esse connessi o quando l’attività finanziaria è oggetto di cessione con tra-
sferimento sostanziale di tutti i rischi e dei diritti contrattuali conness i alla proprietà dell’attività finanziaria stessa.
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI) Criteri di classificazione La presente categoria include le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti
condizioni:
▪ attività finanziaria posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattual-
mente che mediante la vendita (Business model “Hold to Collect and Sell”);
▪ i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’in-
teresse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di ne-
goziazione, per i quali al momento della rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva .
In particolare, vengono inclusi in questa voce:
▪ i titoli di debito che sono riconducibili ad un business model Hold to Collect and Sell e che hanno superato il test SPPI;
▪ le interessenze azionarie, non qualificabili di controllo, collegamento e con-
trollo congiunto, che non sono detenute con finalità di negoziazione, per cui si è esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva ;
Le riclassificazioni delle attività finanziarie, ad eccezione dei titoli di capitale per cui non è ammessa alcuna riclassifica, non sono ammesse verso altre categorie di attività fi-
nanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di bus iness per la ge-
stione delle attività finanziarie.
In tali casi, che devono essere assolutamente non frequenti, le attività finanziarie po-
tranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto sulla red-
ditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Atti vità finan-
ziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 84 impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassific a dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato, l’utile (perdita) cumulato rilevato nella ri-
serva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l'utile (perdita) cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all'utile (perdita) d'esercizio.
Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento sulla base del loro fair value comprensivo dei costi/ricavi di transazione direttamente attribuibili all’acquisizione dello strumento finanziario. Sono esclusi i costi/ricavi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
Il fair value iniziale di uno strumento finanziario solitamente equivale al costo sostenuto per l’acquisto.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono valutate al fair va-
lue, con imputazione degli utili o delle perdite derivanti dalle variazioni di fair value, rispetto al costo ammortizzato, in una specifica riserva di patrimonio net to rilevata nel prospetto della redditività complessiva fino a che l’attività finanziaria non viene cancel-
lata, o non viene rilevata una riduzione di valore.
Per dettagli in merito alle modalità di determinazione del fair value si rinvia al successivo paragrafo 17.3 “Criteri di determinazione del fair value degli strumenti finanziari”.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono ess ere successi-
vamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione (cosiddetta OCI exemption). La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi . Il fair value viene determinato sulla base dei criteri già illustrati per le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico.
Per i titoli di capitale inclusi in questa categoria, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del fair value soltanto in via residuale e limi-
tatamente a poche circostanze, ossia in caso di non applicabilità di tutti i metodi di valutazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di pos-
sibili valutazioni del fair value, nel cui ambito il costo rappresenta la stima più significa-
tiva.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 85 Le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva sono soggette alla verifica dell’incremento significativo del rischio creditizio (impair-
ment) prevista dall’IFRS 9, con conseguente rilevazione a conto economico di un a ret-
tifica di valore a copertura delle perdite attese.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari a esse connessi o quando l’attività finanziaria è oggetto di cessione con tra-
sferimento sostanziale di tutti i rischi e i diritti contrattuali connessi a lla proprietà dell’at-
tività finanziaria.
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di classificazione La presente categoria include le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti
condizioni:
▪ l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiet-
tivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattual-
mente (Business model “Hold to Collect”);
▪ i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’in-
teresse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
In particolare, vengono inclusi in questa voce:
▪ gli impieghi verso banche;
▪ gli impieghi verso clientela;
▪ i titoli di debito.
Le riclassificazioni delle attività finanziarie, ad eccezione dei titoli di capitale per cui non è ammessa alcuna riclassifica, non sono ammesse verso altre categorie di attività fi-
nanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di bus iness per la ge-
stione delle attività finanziarie. In tali casi, che devono essere assolutamente non fre-
quenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste d all’IFRS 9 (Attività finan-
ziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rap-
presentato dal fair value al momento della ricla ssificazione e gli effetti della riclassifica-
zione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra il costo ammortizzato dell'attività finanziaria e il relativo fair value son o rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a Patrimonio netto,
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 86 nell’apposita riserva di valutazione, nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie va-
lutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale di un credito avviene alla data di erogazione sulla base del suo fair value comprensivo dei costi/ricavi di transazione direttamente attribuibili all’acquisi-
zione del credito stesso.
Sono esclusi i costi/ricavi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi in-
terni di carattere amministrativo.
Il fair value iniziale di uno strumento finanziario solitamente equivale all’ammontare erogato o al costo sostenuto per l’acquisto.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Successivamente alla rilevazione iniziale, i crediti verso clientela sono valutati al costo ammortizzato, pari al valore di prima iscrizione diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell’ammortamento – calcolato co l metodo del tasso di interesse effettivo – della differenza tra l’ammontare erogato e quello rim-
borsabile a scadenza, riconducibile tipicamente ai costi/proventi imputati direttamente al singolo credito.
Il tasso di interesse effettivo è il tasso che attualizza il flusso dei pagamenti futuri stimati per la durata attesa del finanziamento in modo da ottenere esattamente il valore con-
tabile netto all’atto della rilevazione iniziale, che comprende sia i costi /ricavi di transa-
zione direttamente attribuibili sia tutti i compensi pagati o ricevuti tra i contraenti. Tale modalità di contabilizzazione, utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi lungo la vita r esidua attesa del credito.
I criteri di valutazione sono strettamente connessi allo stage cui il credito viene asse-
gnato, dove lo Stage 1 accoglie i crediti in bonis, lo stage 2 accoglie i crediti under -
performing, ossia i crediti ove vi è stato un aumento significativo del rischio di credito (“significativo deterioramento”) rispetto all’iscrizione iniziale dello strumento e lo stage 3 accoglie non performing, ovvero i crediti che presentano evidenza oggettiva di perdita di valore.
Le rettifiche di valore che sono rilevate a conto economico, per i crediti in bonis classi-
ficati in stage 1 sono calcolate prendendo in considerazione una perdita attesa a un anno, mentre i crediti in bonis in stage 2 prendendo in considerazione le perdite attese riferibili all’intera vita residua prevista contrattualmente per l’attività (Perdita attesa Lifetime). Le attività finanziarie che risultano in bonis, sono sottoposte ad una valuta-
zione in funzione dei parametri di probability of default (PD), loss given default (LGD) ed exposure at default (EAD), derivati da serie storiche interne. Per le attività deterio-
rate, l’importo della perdita, da rilevare a Conto Economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per cate gorie omogenee e, quindi,
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 87 attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero. Rientrano nell’ambito delle attività dete-
riorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di s offerenza, inadem-
pienza probabile o di scaduto/sconfinante da oltre novanta giorni secondo le regole di Banca d’Italia, coerenti con la normativa IAS/IFRS e di Vigilanza europea. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del p resumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie. Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristrutturazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed an che qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero di interessi contrattuali. Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuat e riprese di valore con imputazione a Conto Eco-
nomico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche. I ripristini di valore con-
nessi con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
I crediti factoring, successivamente alla loro iscrizione, sono valutati al costo ammor-
tizzato. Tale costo ammortizzato è basato sul valore attuale dei flussi di cassa attesi sul credito. Per alcuni crediti factoring afferenti alla Pubblica Amministrazione ed Enti sani-
tari, la Banca provvede a contabilizzare il totale credito includendo anche la stima degli interessi di mora (c.d. “accrual”). Tale componente viene calcolata su un perimetro circoscritto che è composto da posizioni per cui non si sono ancora verificate le condi-
zioni che attivano un’azione di recupero legale nei confronti del debitore ceduto.
Criteri di cancellazione I crediti vengono cancellati dal bilancio quando sono considerati definitivamente irrecu-
perabili oppure in caso di cessione, qualora essa abbia comportato il sostanziale trasfe-
rimento di tutti i rischi e benefici connessi ai crediti stessi.
Operazioni di copertura Nel portafoglio “derivati di copertura” sono allocati gli strumenti derivati posti in essere allo scopo di ridurre il rischio di tasso di mercato ai quali sono esposte le posizioni dei crediti inclusi nel veicolo Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. oggetto di protezione.
Il Gruppo si è avvalso della facoltà di continuare ad applicare i requisiti di hedge ac-
counting previsti dallo IAS39 per tutte le relazioni di copertura.
I derivati di copertura sono valutati al fair value. In particolare, nel caso di copertura del fair value, la variazione del fair value dello strumento di copertura è rilevata a conto economico alla voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura”. Le variazioni nel fair value dell’elemento coperto, che sono attribuibili al rischio coperto con lo strumento derivato, sono iscritte alla medesima voce di conto economico in contropartita del cam-
biamento del valore di carico dell’elemento coperto. L’ineffic acia della copertura è rap-
presentata dalla differenza fra la variazione del fair value degli strumenti di copertura e la variazione del fair value dell’elemento coperto. Se la relazione di copertura termina,
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 88 per ragioni diverse dalla vendita dell’elemento coperto, quest’ultimo torna a essere mi-
surato secondo il criterio di valutazione previsto dal principio contabile relativo alla ca-
tegoria di appartenenza. Qualora l’elemento coperto venga venduto o rimborsato , la quota del fair value non ancora ammortizzata è rilevata immediatamente alla voce “100.
Utili (Perdite) da cessione o riacquisto” di conto economico.
Se la relazione di copertura termina, per ragioni diverse dalla vendita degli elementi coperti, la rivalutazione/svalutazione cumulata iscritta nelle voci “60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/ -)” dell’attiv o o “50.
Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/ -)” del passivo, è rilevata a conto economico tra le voci “10. Interessi attivi e proventi assimilati” o “20. Interessi passivi e oneri assimilati”, lungo la vita r esidua delle attività o passività finanziarie coperte. Nel caso in cui queste ultime vengano vendute o rimbor-
sate, la quota del fair value non ammortizzata è rilevata immediatamente alla voce “100. Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto” di conto economi co.
Partecipazioni
Criteri di classificazione La voce include le interessenze in società controllate, collegate e in società soggette a controllo congiunto (joint venture) da parte di Banca Sistema.
Criteri di iscrizione Le partecipazioni in società controllate, collegate e joint ventures, sono iscritte in bilan-
cio al costo di acquisto, determinato come somma:
▪ del fair value, alla data di acquisizione, delle attività cedute, delle passività assunte e degli strumenti di patrimonio netto emessi dall’acquirente, in cam-
bio del controllo dell’impresa acquisita; più ▪ qualunque costo direttamente attribuibile all’acquisizione stessa.
Criteri di valutazione Nel bilancio consolidato le partecipazioni in imprese controllate sono consolidate con il metodo integrale. Le partecipazioni in imprese collegate e le partecipazioni in imprese controllate congiuntamente sono valutate adottando il metodo del patrimonio ne tto.
Se esistono evidenze che il valore di una di una partecipazione possa aver subito una riduzione di valore, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la parte cipazione potrà generare, incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore rispetto al valore contabile, la relativa dif-
ferenza è rilevata a conto economico nella voce “250 Utili (Perdite) delle partecipazioni”.
In tale voce confluiscono anche le eventuali future riprese di valore l addove siano venuti meno i motivi che hanno originato le precedenti svalutazioni.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 89 Criteri di cancellazione Le partecipazioni vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quando la partecipazione viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici a essa connessi. Il r isultato della cessione di partecipazioni valutate al Patrimonio Netto è imputato a conto economico nella voce “250 Utili (Perdite) delle partecipazioni”; il risultato della cessione di parteci-
pazioni diverse da quelle valutate al Patrimonio Netto è imputa to a conto economico nella voce “280 Utili (Perdite) da cessione di investimenti”.
Attività materiali
Criteri di classificazione La voce include i beni, di uso durevole, detenuti per essere utilizzati nella produzione del reddito, per locazione o per scopi amministrativi, quali i terreni, gli immobili stru-
mentali, gli investimenti immobiliari, gli impianti tecnici, i mobili e gli ar redi, le attrez-
zature di qualsiasi tipo e le opere d’arte.
Tra le attività materiali sono inclusi anche i costi per migliorie su beni di terzi, allor-
quando separabili dai beni stessi. Qualora i suddetti costi non presentano autonoma funzionalità e utilizzabilità, ma dagli stessi si attendono benefici futuri, sono iscritti tra le “altre attività” e vengono ammortizzati nel più breve periodo tra quello di prevedibile utilizzabilità delle migliorie stesse e quello di durata residua della locazione. Il relativo ammortamento è rilevato nella voce Altri oneri/proventi di gestione.
Al valore delle attività materiali concorrono anche gli acconti versati per l’acquisizione e la ristrutturazione di beni non ancora entrati nel processo produttivo, e quindi non an-
cora oggetto di ammortamento.
Si definiscono “a uso funzionale” le attività materiali possedute per la fornitura di servizi o per fini amministrativi, mentre si definiscono “a scopo d’investimento” quelle posse-
dute per riscuotere canoni di locazione e/o detenuti per l’apprezzamento del capitale investito.
Sono, infine, inclusi i diritti d’uso relativi alle attività concesse in leasing e canoni di utilizzo.
Criteri di iscrizione Le attività materiali sono inizialmente iscritte al costo, comprensivo di tutti gli oneri direttamente imputabili alla messa in funzione del bene.
Le spese di manutenzione straordinaria e i costi aventi natura incrementativa che com-
portano un effettivo miglioramento del bene, ovvero un incremento dei benefici econo-
mici futuri generati dal bene, sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono e ammortiz zati in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi.
Secondo l’IFRS 16, i leasing sono contabilizzati sulla base del modello del diritto d’uso, per cui, alla data iniziale, il locatario ha un’obbligazione finanziaria a effettuare
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 90 pagamenti dovuti al locatore per compensare il suo diritto a utilizzare il bene sottostante durante la durata del leasing. Quando l’attività è resa disponibile al locatario per il rela-
tivo utilizzo, il locatario riconosce sia la passività che l’attività co nsistente nel diritto di utilizzo.
Criteri di valutazione Successivamente alla prima rilevazione, le attività materiali “a uso funzionale” sono iscritte in bilancio al costo al netto degli ammortamenti cumulati e di eventuali svaluta-
zioni per riduzioni durevoli di valore, conformemente al “modello del costo” di c ui al paragrafo 30 dello IAS 16 , ad eccezione degli immobili ad uso funzionale che sono va-
lutati secondo il metodo della rideterminazione del valore .
Per le attività materiali soggette alla valutazione secondo il metodo della ridetermina-
zione del valore:
▪ se il valore contabile di un bene è incrementato a seguito di una ridetermi-
nazione di valore, l’incremento deve essere rilevato nel prospetto della red-
ditività complessiva e accumulato nel patrimonio netto sotto la voce riserva di rivalutazione; invece, ne l caso in cui ripristini una svalutazione della stessa attività rilevata precedentemente nel conto economico deve essere rilevato come provento;
▪ se il valore contabile di un bene è diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione deve essere rilevata nel prospetto della redditività complessiva nella misura in cui vi siano eventuali saldi a credito nella riserva di rivalutazione in riferimento a tale attività; altrimenti tale riduzione va con-
tabilizzata nel conto economico.
Le attività materiali sono sistematicamente ammortizzate in ogni esercizio, sulla base della loro vita utile, adottando come criterio di ammortamento il metodo a quote co-
stanti, a eccezione:
▪ dei terreni, siano essi acquisiti singolarmente o incorporati nel valore del fabbricato, che non sono oggetto di ammortamento in quanto hanno una vita utile indefinita;
▪ delle opere d’arte, che non sono oggetto di ammortamento in quanto hanno una vita utile indefinita e il loro valore è normalmente destinato ad aumen-
tare nel tempo;
▪ degli investimenti immobiliari, che sono valutati al fair value in conformità allo IAS 40.
Per i beni acquisiti nel corso dell’esercizio l’ammortamento è calcolato su base giorna-
liera a partire dalla data di entrata in uso del cespite. Per i beni ceduti e/o dismessi nel
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 91 corso dell’esercizio, l’ammortamento è conteggiato su base giornaliera fino alla data di cessione e/o dismissione.
A ogni chiusura di bilancio, se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività materiale diversa dagli immobili a uso investimento possa aver subito una perdita du-
revole di valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite e il s uo valore di recupero, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, e il relativo valore d’uso del bene, inteso come il valore attuale dei flussi futuri originati dal cespite. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a con to economico alla voce “retti-
fiche di valore nette su attività materiali”.
Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo a una ripresa di valore, che non può superare il valore che l’attività avrebbe avuto, al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valo re.
Per le attività materiali “a scopo d’investimento” rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 40, la relativa valutazione è effettuata al valore di mercato determinato sulla base di perizie indipendenti e le variazioni di fair value sono iscritte a c onto economico nella voce “risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e imma-
teriali”.
Con riferimento all’attività consistente nel diritto di utilizzo, contabilizzata in base all’IFRS 16, essa viene misurata utilizzando il modello del costo secondo lo IAS 16 Im-
mobili, impianti e macchinari; in questo caso l’attività è successivamente ammort izzata e soggetta a un impairment test nel caso emergano degli indicatori di impairment.
Criteri di cancellazione Un’attività materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
Attività immateriali
Criteri di classificazione La voce accoglie quelle attività non monetarie prive di consistenza fisica che soddisfano le seguenti caratteristiche:
▪ identificabilità;
▪ controllo della risorsa in oggetto;
▪ esistenza di benefici economici futuri.
In assenza di una delle suddette caratteristiche, la spesa, per acquisire o generare tali attività internamente, è rilevata come costo nell’esercizio in cui è stata sostenuta.
Le attività immateriali includono, in particolare, il software applicativo a utilizzazione pluriennale e altre attività identificabili che trovano origine in diritti legali o contrattuali.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 92 E’, altresì, classificato alla voce in esame l’avviamento, rappresentato dalla differenza positiva tra il costo di acquisto e il fair value delle attività e delle passività acquisite nell’ambito di operazioni di aggregazione aziendali (business combination ). In partico-
lare, un’attività immateriale é iscritta come avviamento, quando la differenza positiva tra il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti e il loro costo di acquisto è rappre-
sentativa delle capacità reddituali future degli stessi (goodwi ll). Qualora tale differenza risulti negativa (badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali future degli elementi patrimoniali acquisiti, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Criteri di valutazione Il valore delle attività immateriali è sistematicamente ammortizzato a partire dall’effet-
tiva immissione nel processo produttivo.
Ai sensi dello IAS 36, l’avviamento, non è soggetto ad ammortamento, e con periodicità annuale (od ogni volta che vi sia evidenza di perdita di valore) viene effettuato un test di verifica per l’eventuale riduzione di valore (“impairment test”). A tal fine l’avviamento viene allocato alle unità generatrici di flussi finanziari (“Cash Generating Unit” o “CGU”), nel rispetto del vincolo massimo di aggregazione che non può superare il “segmento di attività” individuato per la reportistica gestionale. L’ammonta re dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore contabile della CGU ed il suo valore recuperabile, inteso come il maggiore fra il fair value dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e il suo valore d’uso. Le conseguenti rettifiche di valore sono, come detto, rilevate a conto economico.
Criteri di cancellazione Un'immobilizzazione immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione e qualora non siano attesi benefici economici futuri.
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione Vengono classificate nella voce dell’attivo “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” attività non correnti o gruppi di attività per i quali è stato avviato un processo di dismissione e la loro vendita è ritenuta altamente probabil e. Tali attività sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione, ad eccezione di alcune tipologie di attività (es. attività finanziarie rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9) per cui l’IFRS 5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza. I pro-
venti ed oneri (al netto dell’effetto fiscale), riconducibili a gruppi di attività in via di dismissione o rilevati come tali nel cors o dell’esercizio, sono esposti nel conto economico in voce separate.
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di classificazione
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 93 La voce accoglie i Debiti verso banche, i Debiti verso clientela e i Titoli in circolazione.
Criteri di iscrizione Le suddette passività finanziarie sono iscritte, in sede di prima rilevazione, all’atto della ricezione delle somme raccolte o dell'emissione dei titoli di debito. L’iscrizione iniziale è effettuata sulla base del fair value delle passività, incrementato d ei costi/ricavi di tran-
sazione direttamente attribuibili all’acquisizione dello strumento finanziario.
Sono esclusi i costi/ricavi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte creditrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
Il fair value iniziale di una passività finanziaria solitamente equivale all’ammontare in-
cassato.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Dopo la rilevazione iniziale, le suddette passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso di interesse effettivo.
Criteri di cancellazione Le suddette passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in presenza di riacquisto, ancorché tempora-
neo, di titoli precedentemente emessi. L’eventuale differenza tra il valore contabi le della passività estinta e l’ammontare pagato é registrato nel conto economico, alla voce “utile (perdita) da cessione o riacquisto di: passività finanziarie”. Qualora il Gruppo, succes-
sivamente al riacquisto, ricollochi sul mercato i titoli propri, tale operazione viene con-
siderata come una nuova emissione e la passività è iscritta al nuovo prezzo di ricolloca-
mento.
Passività finanziarie di negoziazione Criteri di classificazione e di iscrizione Gli strumenti finanziari sono iscritti alla data di sottoscrizione o alla data di emissione ad un valore pari al fair value dello strumento, senza considerare eventuali costi o pro-
venti di transazione direttamente attribuibili agli strumenti stessi.
In tale categoria di passività possono essere incluse le passività che si originano da scoperti tecnici generati dall’attività di negoziazione di titoli , strumenti obbligazionari emessi come ad esempio credit linked notes .
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Gli strumenti finanziari sono valutati al fair value con imputazione del risultato della valutazione nel Conto Economico.
Criteri di cancellazione
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 94 Le Passività finanziarie detenute per negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui relativi flussi finanziari o quando la passività finanziaria è ceduta con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici derivanti dalla proprietà della stessa.
Passività finanziarie designate al fair value Criteri di iscrizione Gli strumenti finanziari in oggetto sono iscritti alla data di sottoscrizione o alla data di emissione ad un valore pari al fair value dello strumento, senza considerare eventuali costi o proventi di transazione direttamente attribuibili agli strumenti ste ssi. In tale categoria di passività sono, in particolare, inclusi le credit linked notes.
Criteri di valutazione Tutte le passività valutate al fair value sono valutate al loro fair value con imputazione del risultato della valutazione nel Conto economico .
Criteri di cancellazione Le Passività finanziarie valutate al fair value vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui relativi flussi finanziari o quando la passività finanziaria è ceduta con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici de rivanti dalla pro-
prietà della stessa .
Fiscalità corrente e differita Le imposte sul reddito, calcolate nel rispetto della vigente normativa fiscale, sono rile-
vate nel conto economico in base al criterio della competenza, coerentemente con la rilevazione in bilancio dei costi e dei ricavi che le hanno generate, a eccezione d i quelle relative a partite addebitate o accreditate direttamente a patrimonio netto, per le quali la rilevazione della relativa fiscalità avviene, per coerenza, a patrimonio netto.
L’accantonamento per imposte sul reddito è determinato in base a una prudenziale pre-
visione dell’onere fiscale corrente, di quello anticipato e di quello differito. In particolare, le imposte anticipate e quelle differite sono determinate sulla base delle differenze tem-
poranee tra il valore contabile di un’attività o di una passività e il suo valore riconosciuto ai fini fiscali. Le attività per imposte anticipate sono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilità del loro recupero, valutata sulla base della capacità della Società di generare con continuità redditi imponibili positivi.
Le imposte anticipate e quelle differite sono contabilizzate a livello patrimoniale a saldi aperti e senza compensazioni, includendo le prime nella voce “attività fiscali” e le se-
conde nella voce “passività fiscali”.
Per quanto attiene le imposte correnti sono compensati, a livello di singola imposta, gli acconti versati con il relativo debito d’imposta, esponendo lo sbilancio netto tra le “at-
tività fiscali correnti” o le “passività fiscali correnti” a seconda del segn o.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 95 Fondi per rischi e oneri
Conformemente alle previsioni dello IAS 37 i fondi per rischi e oneri accolgono le passi-
vità di ammontare o scadenza incerti relative a obbligazioni attuali (legali o implicite), derivanti da un evento passato per le quali sia probabile l’impiego di risors e economiche per adempiere alle obbligazioni stesse, purché possa essere effettuata una stima atten-
dibile dell’importo necessario all’adempimento delle obbligazioni stesse alla data di ri-
ferimento del bilancio. Nel caso in cui il differimento temporale nel sostenimento dell’onere sia rilevante, e conseguentemente l’effetto di attualizzazione sia significativo, gli accantonamenti sono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato.
Gli accantonamenti vengono riesaminati a ogni data di riferimento del bilancio e situa-
zione infrannuale e rettificati per riflettere la migliore stima corrente. Gli stessi sono rilevati nelle voci proprie di conto economico, secondo una logica di classific azione dei costi per “natura” della spesa. In particolare gli accantonamenti connessi agli oneri fu-
turi del personale dipendente relativi al sistema premiante figurano tra le “spese del personale”, gli accantonamenti riferibili a rischi e oneri di natura f iscale sono rilevati tra le “imposte sul reddito”, mentre gli accantonamenti connessi al rischio di perdite poten-
ziali non direttamente imputabili a specifiche voci del conto economico sono iscritti tra gli “accantonamenti netti per rischi e oneri”.
Altre informazioni
Trattamento di fine rapporto del personale Secondo l’IFRIC, il TFR è assimilabile a un “beneficio successivo al rapporto di lavoro” (post employment -benefit) del tipo “Prestazioni Definite” (defined -benefit plan) per il quale è previsto, in base allo IAS 19, che il suo valore venga determinato medi ante metodologie di tipo attuariale. Conseguentemente, la valutazione di fine esercizio della posta in esame è effettuata in base al metodo dei benefici maturati utilizzando il criterio del credito unitario previsto (Projected Unit Credit Method).
Tale metodo prevede la proiezione degli esborsi futuri sulla base di analisi storiche, statistiche e probabilistiche, nonché in virtù dell’adozione di opportune basi tecniche demografiche. Esso consente di calcolare il TFR maturato a una certa data in sens o attuariale, distribuendo l’onere per tutti gli anni di stimata permanenza residua dei la-
voratori in essere, e non più come onere da liquidare nel caso in cui l’azienda cessi la propria attività alla data di bilancio.
Gli utili e le perdite attuariali, definiti quali differenza tra il valore di bilancio della pas-
sività ed il valore attuale dell’obbligazione a fine periodo, sono iscritti a patrimonio netto.
La valutazione del TFR del personale dipendente è effettuata da un attuario indipen-
dente in conformità alla metodologia sopra indicata.
Operazioni di pronti contro termine
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 96 Le operazioni di “pronti contro termine” che prevedono l’obbligo per il cessionario di rivendita/riacquisto a termine delle attività oggetto della transazione (ad esempio, di titoli) e le operazioni di “prestito titoli” nelle quali la garanzia è rappresent ata da con-
tante, sono assimilate ai riporti e, pertanto, gli ammontari ricevuti ed erogati figurano in bilancio come debiti e crediti. In particolare, le suddette operazioni di ”pronti contro termine” e di “prestito titoli” di provvista sono rilevate in bi lancio come debiti per l’im-
porto percepito a pronti, mentre quelle di impiego sono rilevate come crediti per l’im-
porto corrisposto a pronti. Tali operazioni non determinano movimentazione del porta-
foglio titoli. Coerentemente, il costo della provvista e il provento dell'impiego, costituiti dalle cedole maturate sui titoli e dal differenziale tra prezzo a pronti e prezzo a termine dei medesimi, vengono iscritti per competenza nelle voci economiche accese agli inte-
ressi.
Altre attività e passività Le altre attività e passività accolgono tutti i valori che non sono riclassificabili in altre voci di Bilancio.
Azioni proprie
Le azioni proprie sono rilevate in fase di iscrizione in riduzione del patrimonio netto sulla base del loro valore di acquisto. Gli utili o le perdite derivanti dalla loro successiva ven-
dita sono sempre rilevati in contropartita al patrimonio netto.
Riconoscimento dei ricavi e dei costi Il riconoscimento del ricavo sulla base dell’IFRS 15 avviene al trasferimento del controllo sui beni o sui servizi oggetto del contratto, per un ammontare che rifletta il corrispettivo che l’impresa riceve o si aspetta di ricevere dalla vendita.
Ai fini della rilevazione in bilancio dei ricavi, il principio prevede:
▪ l’identificazione del contratto: contratto per la vendita di beni o servizi (o combinazione di contratti);
▪ l’identificazione delle “performance obligations” nel contratto: individuazione delle obbligazioni di fare previste dal contratto;
▪ la determinazione del prezzo della transazione: definizione del prezzo della transazione per il contratto, considerando le sue diverse componenti;
▪ l’allocazione del prezzo della transazione alle “performance obligations” del
contratto;
▪ la rilevazione del ricavo quando (o nella misura in cui) la “performance obli-
gation” è soddisfatta.
I ricavi derivanti da obbligazioni contrattuali con la clientela sono rilevati al conto eco-
nomico qualora sia probabile che l’entità riceva il corrispettivo a cui ha diritto in cambio dei beni o dei servizi trasferiti al cliente. Tale corrispettivo deve es sere allocato alle
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 97 singole obbligazioni previste dal contratto e deve trovare riconoscimento come ricavo nel conto economico in funzione delle tempistiche di adempimento dell’obbligazione.
Qualora l’entità riceva dal cliente un corrispettivo che prevede di rimborsare al clie nte stesso, in tutto o in una parte, a fronte del ricavo riconosciuto a conto economico si rende necessario rilevare una passività, da stimare in funzione dei previsti futuri rim-
borsi (cosiddetta “refund liability”). La stima di tale passività è oggetto di aggiorna-
mento ad ogni data di bilancio o situazione infrannuale e viene condotta sulla base della quota parte del corrispettivo che l’entità si aspetta di non avere diritto.
I costi relativi all’ottenimento e all’adempimento dei contratti con la clientela sono rile-
vati nel conto economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i corrispondenti ricavi in ottemperanza al criterio della correlazione tra costi e ricavi; i costi che non presentano una diretta associazione con i ricavi sono imputati immediatamente a conto economico.
I costi direttamente riconducibili agli strumenti finanziari valutati a costo ammortizzato e determinabili sin dall’origine, indipendentemente dal momento in cui vengono liqui-
dati, affluiscono a conto economico mediante applicazione del tasso di interesse effet-
tivo.
Dividendi
I dividendi sono rilevati a conto economico nel momento in cui ne viene deliberata la distribuzione.
Criteri di determinazione del fair value degli strumenti
finanziari
Il fair value è definito come “il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare opera-
zione tra operatori di mercato”, a una certa data di misurazione, escludendo tran sazioni di tipo forzato. Sottostante alla definizione di fair value vi è infatti la presunzione che la società sia in funzionamento e che non abbia alcuna intenzione o necessità di liquidare, ridurre significativamente la portata delle proprie attività o i ntraprendere un’operazione a condizioni sfavorevoli.
Nel caso di strumenti finanziari quotati in mercati attivi, il fair value è determinato sulla base delle quotazioni (prezzo ufficiale o altro prezzo equivalente dell’ultimo giorno di borsa aperta dell’esercizio di riferimento) del mercato più vantaggioso a l quale il Gruppo ha accesso. A tale proposito uno strumento finanziario è considerato quotato in un mer-
cato attivo se i prezzi quotati sono prontamente e regolarmente disponibili tramite un listino, operatore, intermediario, settore industriale, agenzia d i determinazione del prezzo, autorità di regolamentazione e tali prezzi rappresentano operazioni di mercato effettive che avvengono regolarmente in normali contrattazioni.
In assenza di un mercato attivo, il fair value viene determinato utilizzando tecniche di valutazione generalmente accettate nella pratica finanziaria, volte a stabilire quale prezzo avrebbe avuto lo strumento finanziario, alla data di valutazione, in un li bero
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 98 scambio tra parti consapevoli e disponibili. Tali tecniche di valutazione prevedono, nell’ordine gerarchico in cui sono riportate, l’utilizzo:
1. dell’ultimo NAV (Net Asset Value) pubblicato dalla società di gestione per i fondi armonizzati (UCITS - Undertakings for Collective Investment in Trans-
ferable Securities), gli Hedge Funds e le Sicav;
2. di prezzi di transazioni recenti osservabili sui mercati;
3. delle indicazioni di prezzo desumibili da infoprovider (ad esempio, Bloomberg,
Reuters);
4. del fair value ottenuto da modelli di valutazione (a esempio, Discounting Cash Flow Analysis, Option Pricing Models) che stimano tutti i possibili fattori che condizionano il fair value di uno strumento finanziario (costo del denaro, ri-
schio di credito, ri schio di liquidità, volatilità, tassi di cambio, tassi di prepay-
ment, ecc) sulla base di dati osservabili sul mercato, anche in relazione a strumenti similari, alla data di valutazione. Qualora, per uno o più fattori di rischio non risulti possibile riferi rsi a dati di mercato, vengono utilizzati para-
metri internamente determinati su base storico -statistica. I modelli di valuta-
zione sono oggetto di revisione periodica al fine di garantirne la piena e co-
stante affidabilità;
5. delle indicazioni di prezzo fornite dalla controparte emittente eventualmente rettificate per tener conto del rischio di controparte e/o liquidità (a esempio, il prezzo deliberato dal Consiglio di Amministrazione e/o Assemblea dei soci per le azioni di ban che popolari non quotate, il valore della quota comunicato dalla società di gestione per i fondi chiusi riservati agli investitori istituzionali o per altre tipologie di O.I.C.R. diverse da quelle citate al punto 1, il valore di riscatto determinato in con formità al regolamento di emissione per i contratti
assicurativi);
6. per gli strumenti rappresentativi di capitale, ove non siano applicabili le tec-
niche di valutazione di cui ai punti precedenti: i) il valore risultante da perizie indipendenti se disponibili; ii) il valore corrispondente alla quota di patrimonio netto dete nuta risultante dall’ultimo bilancio approvato della società; iii) il co-
sto, eventualmente rettificato per tener conto di riduzioni significative di va-
lore, laddove il fair value non è determinabile in modo attendibile.
Sulla base delle considerazioni sopra esposte e conformemente a quanto previsto dagli IFRS, il Gruppo classifica le valutazioni al fair value sulla base di una gerarchia di livelli che riflette la significatività degli input utilizzati nelle valutazioni. S i distinguono i se-
guenti livelli:
▪ Livello 1 - quotazioni (senza aggiustamenti) rilevate su un mercato attivo: le valutazioni degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo effettuate sulla base delle quotazioni rilevabili dallo stesso;
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 99 ▪ Livello 2 - La valutazione non è basata su quotazioni dello stesso strumento finanziario oggetto di valutazione, ma su prezzi o spread creditizi desunti dalle quotazioni ufficiali di strumenti sostanzialmente simili in termini di fat-
tori di rischio, utiliz zando una data metodologia di calcolo (modello di pri-
cing). Il ricorso a tale approccio si traduce nella ricerca di transazioni pre-
senti su mercati attivi, relative a strumenti che, in termini di fattori di ri-
schio, sono comparabili con lo strumento oggett o di valutazione. Le metodo-
logie di calcolo (modelli di pricing) utilizzate nel comparable approach con-
sentono di riprodurre i prezzi di strumenti finanziari quotati su mercati attivi (calibrazione del modello) senza includere parametri discrezionali – cioè pa-
rametri il cui valore non può essere desunto da quotazioni di strumenti fi-
nanziari presenti su mercati attivi ovvero non può essere fissato su livelli tali da replicare quotazioni presenti su mercati attivi – tali da influire in maniera determinante su l prezzo di valutazione finale.
▪ Livello 3 - input che non sono basati su dati di mercato osservabili: le valu-
tazioni degli strumenti finanziari non quotati in un mercato attivo effettuate in base a tecniche di valutazione che utilizzando input significativi non osser-
vabili sul mercato co mportano l’adozione di stime e assunzioni da parte del management (prezzi forniti dalla controparte emittente, desunti da perizie indipendenti, prezzi corrispondenti alla frazione di patrimonio netto detenuta nella società o ottenuti con modelli valutativi che non utilizzano dati di mer-
cato per stimare significativi fattori che condizionano il fair value dello stru-
mento finanziario). Appartengono a tale livello le valutazioni degli strumenti finanziari al prezzo di costo.
Aggregazioni aziendali
Un’aggregazione aziendale consiste nell’unione di imprese o attività aziendali distinte in un unico soggetto tenuto alla redazione del bilancio. Un’aggregazione aziendale può dare luogo ad un legame partecipativo tra capogruppo (acquirente) e controllata ( ac-
quisita). Un’aggregazione aziendale può anche prevedere l’acquisto dell’attivo netto di un’altra impresa, incluso l’eventuale avviamento, oppure l’acquisto del capitale dell’altra impresa (fusioni e conferimenti). In base a quanto disposto dall’IFRS 3, l e aggregazioni aziendali devono essere contabilizzate applicando il metodo dell’acquisto che prevede le seguenti fasi:
▪ identificazione dell’acquirente;
▪ determinazione del costo dell’aggregazione aziendale;
▪ allocazione, alla data di acquisizione, del costo dell’aggregazione aziendale alle attività acquisite e alle passività e passività potenziali assunte.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 100 In particolare, il costo di una aggregazione aziendale è determinato come la somma complessiva dei fair value, alla data dello scambio, delle attività cedute, delle passività sostenute o assunte e degli strumenti rappresentativi di capitale emessi, in camb io del controllo dell’acquisito, cui è aggiunto qualunque costo direttamente attribuibile all’ag-
gregazione aziendale.
La data di acquisizione è la data in cui si ottiene effettivamente il controllo sull’acquisito.
Quando l’acquisizione viene realizzata con un’unica operazione di scambio, la data dello scambio coincide con quella di acquisizione.
Qualora l’aggregazione aziendale sia realizzata tramite più operazioni di scambio ▪ il costo dell’aggregazione è il costo complessivo delle singole operazioni ▪ la data dello scambio è la data di ciascuna operazione di scambio (cioè la data in cui ciascun investimento è iscritto nel bilancio della società acqui-
rente), mentre la data di acquisizione è quella in cui si ottiene il controllo sull’acquisito.
Il costo di un’aggregazione aziendale viene allocato rilevando le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’acquisito ai relativi fair value alla data di acqui-
sizione.
Le attività, le passività e le passività potenziali identificabili dell’acquisito sono rilevate separatamente alla data di acquisizione solo se, a tale data, esse soddisfano i criteri
seguenti:
▪ nel caso di un’attività diversa da un’attività immateriale, è probabile che gli eventuali futuri benefici economici connessi affluiscano all’acquirente ed è possibile valutarne il fair value attendibilmente;
▪ nel caso di una passività diversa da una passività potenziale, è probabile che per estinguere l’obbligazione sarà richiesto l’impiego di risorse atte a pro-
durre benefici economici ed è possibile valutarne il fair value attendibil-
mente;
▪ nel caso di un’attività immateriale o di una passività potenziale, il relativo fair value può essere valutato attendibilmente.
La differenza positiva tra il costo dell’aggregazione aziendale e l’interessenza dell’acqui-
rente al fair value netto delle attività, passività e passività potenziali identificabili, deve essere contabilizzata come avviamento.
Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento acquisito in un’aggregazione aziendale è valu-
tato al relativo costo, ed è sottoposto con cadenza almeno annuale ad impairment test.
In caso di differenza negativa viene effettuata una nuova misurazione. Tale differenza negativa, se confermata, è rilevata immediatamente come ricavo a conto economico.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 101
A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI
DI ATTIVITA’ FINANZIARIE
A.3.1 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore con-
tabile e interessi attivi Non sono stati effettuati trasferimenti di strumenti finanziari tra portafogli.
A.3.2 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, fair value e effetti sulla redditività complessiva Non sono state riclassificate attività finanziarie.
A.3.3 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di
interesse effettivo
Non sono state trasferite attività finanziarie detenute per la negoziazione.
A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
Informativa di natura qualitativa A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Si rimanda a quanto già riportato nelle politiche contabili.
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni Il valore di Bilancio per le attività e passività finanziarie con scadenza entro l’anno è stato assunto quale ragionevole approssimazione del fair value, mentre per quelle su-
periori l’anno il fair value è calcolato tenendo conto sia del rischio tasso di in teresse che del rischio di credito.
A.4.3 Gerarchia del fair value Ai fini della predisposizione del bilancio la gerarchia del fair value utilizzata è la se-
guente:
Livello 1 - Effective market quotes La valutazione è il prezzo di mercato dello stesso strumento finanziario oggetto di va-
lutazione, ottenuto sulla base di quotazioni espresse da un mercato attivo.
Livello 2 - Comparable Approach Livello 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Altre informazioni La voce non è applicabile per il Gruppo.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 102 Informativa di natura quantitativa A.4.5 Gerarchia del fair value A.4.5.1 Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3 A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non
ricorrente:
ripartizione per livelli di fair value
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1 = Livello 1 L2 = Livello 2
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Attività finanziarie valute al fair value con impatto a conto economico60 1.561 a) attività finanziarie detenute per la
negoziazione60
b) attività finanziarie designate al fair
value
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value1.561 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.181.326 5.000 1.142.197 5.000 3. Derivati di copertura 4. Attività materiali 5. Attività immateriali Totale 1.181.326 60 6.561 1.142.197 5.000 1. Passività finanziarie detenute per la
negoziazione
2. Passività finanziarie designate al fair
value
3. Derivati di copertura 2.078 3.561 Totale 2.078 3.561Attività /Passività finanziarie misurate al fair value31.12.2025 31.12.2024
VB L1 L2 L3 VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.610.862 47.898 181.718 2.381.246 2.873.051 67.027 105.244 2.700.780 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento 3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di
dismissione
Totale 2.610.862 47.898 181.718 2.381.246 2.873.051 67.027 105.244 2.700.780 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato3.720.033 3.720.033 4.109.583 4.109.583 2. Passività associate ad attività in via di dismissione Totale 3.720.033 3.720.033 4.109.583 4.109.583Attività /Passività non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 103 L3 = Livello 3
A.5 INFORMATIVA SUL CD. “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nulla da segnalare.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 104 PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO
PATRIMONIALE CONSOLIDATO
ATTIVO
Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide – Voce 10 1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione
Sezione 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico -Voce 20 2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
31.12.2025 31.12.2024
a) Cassa 1.655 1.762 b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 52.163 50.000 c) Conti correnti e depositi presso banche 33.973 41.675 Totale 87.791 93.437
Voci/Valori
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Attività per cassa 1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 2. Titoli di capitale 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
4.1 Pronti contro termine attivi
4.2 Altri
Totale A
B Strumenti derivati 1. Derivati finanziari 60 1.1 di negoziazione 60 1.2 connessi con la fair value
option
1.3 altri
2. Derivati creditizi 2.1 di negoziazione 2.2 connessi con la fair value
option
2.3 altri
Totale B 60 Totale (A+B) 6031/12/2025 31/12/2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 105 2.2 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emit-
tenti/controparti
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 A. Attività per cassa 1. Titoli di debito a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Società non finanziarie 2. Titoli di capitale
a) Banche
b) Altre società finanziarie di cui: imprese assicurazione c) Società non finanziarie d) Altri emittenti 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Società non finanziarie
f) Famiglie
Totale A
B. Strumenti derivati a) Controparti Centrali b) Altre 60 Totale B 60 Totale (A+B) 60
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 106 2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per
debitori/emittenti
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Titoli di capitale di cui: banche di cui : altre società finanziarie di cui : società non finanziarie 2. Titoli di debito 1.561 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie 1.561 di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanzirie 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Società non finanziarie
f) Famiglie
Totale 1.561
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 107 Sezione 3 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - Voce 30 3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione merceologica
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.180.929 1.142.008 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 1.180.929 1.142.008 2. Titoli di capitale 397 5.000 189 5.000
3. Finanziamenti
Totale 1.181.326 5.000 1.142.197 5.000
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 108 3.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione per
debitori/emittenti
3.3 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
valore lordo e rettifiche di valore complessive
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Titoli di debito 1.180.929 1.142.008 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 1.180.929 1.142.008
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanziarie 2. Titoli di capitale 5.397 5.189 a) Banche 5.000 5.000 b) Altri emittenti: 397 189
- altre società finaziarie di cui: imprese di assicurazione
- società non finanziarie 397 189
- altri
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanziarie
f) Famiglie
Totale 1.186.326 1.147.197 di cui strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 1.181.305 1.181.305 376
Finanziamenti
Totale 31.12.2025 1.181.305 1.181.305 376 Totale 31.12.2024 1.142.374 1.140.371 366Terzo
stadioImpaired
acquisite
o originateValore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off
parziali
complessivi
(*)Primo stadio
Secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo
stadioSecondo
stadio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 109 Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 40 4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio di cui:
impaired
acquisite o
originate L1 L2 L3Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio di cui:
impaired
acquisite o
originate L1 L2 L3 A. Crediti verso Banche Centrali19.020 19.019 22.886 22.887 1. Depositi a scadenza X X X X X X 2. Riserva obbligatoria 19.003 X X X22.866 X X X 3. Pronti contro termine X X X X X X 4. Altri 17 X X X 20 X X X B. Crediti verso banche 141 14 136 2 11 1. Finanziamenti 141 14 136 2 11 1.1 Conti correnti e depositi a vistaX X X X X X 1.2. Depositi a scadenza X X X X X X 1.3. Altri finanziamenti: 141 X X X 136 2 X X X
- Pronti contro termine attiviX X X X X X
- Finanziamenti per leasing X X X X X X
- Altri 141 X X X 136 2 X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati 2.2 Altri titoli di debito Totale 19.161 19.033 23.022 2 22.898Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 110 4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emit-
tenti dei crediti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Primo e secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisite o
originate L1 L2 L3Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisite o
originate L1 L2 L3 Finanziamenti 1.999.651 362.015 2.384 2.443.810 2.419.947 273.531 3.433 2.746.863 1.1. Conti correnti 114.289 3 X X X 670 18 X X X 1.2. Pronti contro termine attiviX X X X X X 1.3. Mutui 171.379 17.913 X X X 227.975 13.888 X X X 1.4. Carte di credito , prestiti personali e cessioni del quinto550.044 8.759 X X X 673.666 11.693 X X X 1.5. Finanziamenti per leasing X X X X X X 1.6. Factoring 860.309 229.981 2.384 X X X 1.008.084 218.515 3.433 X X X 1.7. Altri finanziamenti 303.630 105.359 X X X 509.552 29.417 X X X Titoli di debito 227.651 47.898 181.718 153.116 57.539 95.756 1.1. Titoli strutturati 1.2. Altri titoli di debito 227.651 47.898 181.718 153.116 57.539 95.756 Totale 2.227.302 362.015 2.384 47.898 181.718 2.443.810 2.573.063 273.531 3.433 57.539 95.756 2.746.863Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Tipologia operazioni/Valori
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originate
1. Titoli di debito 227.652 153.116 a) Amministrazioni pubbliche 50.020 61.057 b) Altre società finanziarie 177.632 di cui: imprese di assicurazione c) Società non finanziarie 92.059 2. Finanziamenti verso : 1.999.771 361.895 2.384 2.419.947 273.531 3.433 a) Amministrazioni pubbliche 399.912 271.622 2.384 742.957 218.715 3.433 b) Altre società finanziarie 47.936 4.000 51.637 1.710 di cui: imprese di assicurazione 63 2.729 32 1.572 c) Società non finanziarie 844.894 58.750 745.695 38.238 d) Famiglie 707.029 27.523 879.658 14.868 Totale 2.227.422 361.895 2.384 2.573.063 273.531 3.43331.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 111 4.4 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore
complessive
4.4a Finanziamenti valutati al costo ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid -
19: valore lordo e rettifiche di valore complessive
di cui strumenti con basso rischio di
credito
Titoli di debito 227.727 50.036 75 Finanziamenti 1.954.540 332.471 69.650 423.087 2.387 4.889 351 61.210 3
Totale
31.12.20252.182.266 382.507 69.650 423.087 2.387 4.964 351 61.210 3 -
Totale
31.12.20242.547.317 725.601 56.484 331.015 3.436 7.402 313 57.483 3Impaired acquisite o originate Valore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off parziali
complessivi (*) Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
di cui strumenti con basso rischio di credito 1. Finanziamenti oggetto di concessione conformi con le GL 2. Finanziamenti oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione.
3. Finanziamenti oggetto di altre misure di
concessione
4. Nuovi finanziamenti 35.473 8.287 109 578 Totale 31.12.2025 35.473 8.287 109 578 Totale 31.12.2024 59.320 11.605 168 517 Impaired acquisite o originateValore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off
parziali
complessivi(*)Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 112 Sezione 6 – Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica – Voce 60 6.1 Adeguamento di valore delle attività coperte: composizione per portafogli coperti
31.12.2025 31.12.2024
1. Adeguamento positivo 2.146 3.557 1.1 di specifici portafogli: 2.146 3.557 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.146 3.557 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva
1.2 complessivo
2. Adeguamento negativo 2.1 di specifici portafogli:
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva
2.2 complessivo
Totale 2.146 3.557
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 113 Sezione 7 – Partecipazioni - Voce 70 7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
7.2 Partecipazioni non significative: valore di bilancio
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili
Denominazioni Sede Quota di
partecipazione
% Disponibilità
voti
% A. Imprese controllate in via esclusiva Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100,00% 100,00% Kruso Kapital S.p.A. Milano 70,59% 70,59% ProntoPegno Grecia Atene 70,59% 70,59% Art-Rite S.r.l. Milano 70,59% 70,59% Pignus Credito Economico Popular S.A. Lisbona 70,59% 70,59% B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl Madrid 50,00% 50,00% Denominazioni Valore di bilancio 2025Valore di
bilancio 2024
B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl 985 984
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e immateriali Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte Utile (Perdita ) della operatività corrente al netto delle imposte Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle
imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
A. Imprese controllate in via esclusiva 2. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - -52.636 24.201 3.993 2.851 (1)(1.142) 495 336 - 336 - 336 3. Kruso Kapital S.p.A. 7.209 133.176 50.558 119.717 11.890 36.031 11.675 (2.149) 12.329 7.478 - 7.478 - 7.498 4. ProntoPegno Grecia 120 468 755 1.239 571 178 (37) (228) (491) (491) - (491) - (491) 5. Art-Rite S.r.l 395 - 713 407 611 531 (2) (23) (1.051) (1.051) -(1.051) -(1.051) 6. Pignus Credito Economico Popular
S.A.738 21.757 1.688 20.452 2.152 5.310 3.467 (329) 1.922 1.922 - 1.922 - 1.922
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 114 7.4 Partecipazioni non significative: informazioni contabili
7.5 Partecipazioni: variazioni annue
La variazione in diminuzione è relativa al risultato pro -quota dell’esercizio della società EBN Sistema Finance.
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e
immateriali
Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo
delle imposte
Utile (Perdita) della operatività corrente al netto
delle imposte
Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto
delle imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
B. Imprese controllate in modo congiunto
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2.862 11 - - 944 - 487 - 1 1 1 - 1
31.12.2025 31.12.2024
A. Esistenze iniziali 984 995 B. Aumenti 1
B.1 Acquisti
B.2 Riprese di valore
B.3 Rivalutazioni
B.4 Altre variazioni 1 C. Diminuzioni 11
C.1 Vendite
C.2 Rettifiche di valore
C.3 Svalutazioni
C.4 Altre variazioni 11 D. Rimanenze finali 985 984 E. Rivalutazioni totali F. Rettifiche totali
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 115 Sezione 9 – Attività materiali - Voce 90 9.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo
Le attività materiali sono iscritte in bilancio secondo il criterio generale del costo di acquisizione, comprensivo degli oneri accessori e degli eventuali altri oneri sostenuti per porre i beni nelle condizioni di utilità per l’impresa, oltre a costi indi retti per la quota ragionevolmente imputabile al bene e si riferiscono ai costi sostenuti, alla data di chiu-
sura dell’esercizio.
Percentuali d’ammortamento:
▪ Mobili da ufficio: 12% ▪ Arredamenti: 15% ▪ Macchine elettroniche ed attrezzature varie: 20% ▪ Beni inferiori ai 516 euro: 100%
Attività /Valori 31.12.2025 31.12.2024 1 Attività di proprietà 52.963 48.826 a) terreni 14.636 13.921 b) fabbricati 36.784 32.828 c) mobili 523 1.127 d) impianti elettronici 1.020 950
e) altre
2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing finanziario 4.619 4.607
a) terreni
b) fabbricati 3.611 3.794
c) mobili
d) impianti elettronici e) altre 1.008 813 Totale 57.582 53.433 di cui : ottenute tramite l ’escussione delle garanzie ricevute
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 116 9.3 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività rivalutate
Attività /Valori
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Attività di proprietà 50.888 41.561 a) terreni 14.637 13.921 b) fabbricati 36.252 27.640
c) mobili
d) impianti elettronici
e) altre
2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing finanziario
a) terreni
b) fabbricati
c) mobili
d) impianti elettronici
e) altre
Totale 50.888 41.561 di cui : ottenute tramite l ’escussione delle garanzie ricevute31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 117 9.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue
Al fine di comprendere la movimentazione delle attività in esame si deve precisare che nella sottovoc e “B.4 Variazioni positive di fair value” figurano gli effetti conseguenti al passaggio dal criterio del costo al criterio del fair value. In particolare, le variazioni po-
sitive di fair value sono state accreditate in una specifica riserva di valutazione di pa-
trimonio netto per 3,4 milioni ;
- nella voce “E. Valutazione al costo” figura il costo relativo alle sole attività rivalutate al fair value (immobili uso strumentale e opere d’arte di pregio), ottenuto sterilizzando gli effetti relativi alla valutazione a fair value (sottovoci B4 e C4).
Terreni Fabbricati MobiliImpianti
elettroniciAltre Totale
A. Esistenze iniziali lorde 13.921 48.798 2.572 4.221 3.145 72.657 A.1 Riduzioni di valore totali nette 12.175 1.445 3.057 2.332 19.010 A.2 Esistenze iniziali nette 13.921 36.622 1.127 950 813 53.434 B. Aumenti: 715 6.001 186 319 588 7.809 B.1 Acquisti 606 186 319 588 1.698 B.2 Spese per migliorie capitalizzate 2.641 B.3 Riprese di valore B.4 Variazioni positive di fair value imputate a 715 2.648 3.363 a) patrimonio netto 715 2.648 3.363 b) conto economico B.5 Differenze positive di cambio B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento X X X B.7 Altre variazioni 107 107 B.8 Operazioni di aggregazione aziendale -
C. Diminuzioni: 2.521 406 340 394 3.660
C.1 Vendite
C.2 Ammortamenti 2.322 115 340 387 3.164 C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a a) patrimonio netto b) conto economico C.4 Variazioni negative di fair value imputate a a) patrimonio netto b) conto economico C.5 Differenze negative di cambio C.6 Trasferimenti a:
a) attività materiali detenute a scopo di investimento X X X b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione C.7 Altre variazioni 199 291 6 496 C.8 Operazioni di aggregazione aziendale -
D. Rimanenze finali nette 14.637 40.102 907 929 1.008 57.583 D.1 Riduzioni di valore totali nette 14.696 1.851 3.397 2.725 22.669 D.2 Rimanenze finali lorde 14.637 54.799 2.758 4.326 3.733 80.252 E. Valutazione al costo 10.897 31.485 907 929 1.008 45.225
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 118 Sezione 10 – Attività immateriali - Voce 100 10.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività
Le altre attività immateriali vengono iscritte al costo di acquisto comprensivo di costi accessori e vengono sistematicamente ammortizzate in un periodo di 5 anni. La voce è costituita principalmente da software.
La voce attività immateriali include avviamenti per un importo pari a €34,1 milioni così
suddivisi:
▪ l’avviamento riveniente dalla fusione per incorporazione della ex -controllata Solvi S.r.l., avvenuta nel corso del 2013 per €1,8 milioni;
▪ l’avviamento generatosi dall’acquisizione di Atlantide S.p.A. perfezionata il 3 aprile 2019 per €2,1 milioni;
▪ l’avviamento pari a €15,1 milioni, generatosi dall’acquisizione del ramo azienda Pegno ex IntesaSanpaolo perfezionata il 13 luglio 2020;
▪ l’avviamento pari a €1,2 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Art-Rite perfezionata il 2 novembre 2022 ;
▪ l’avviamento pari a €10,5 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Pignus - Credito Economico Popular SA perfezionata il 7 novembre 202 4.
La CGU identificata per gli avviamenti ex -Solvi e Atlantide è la Banca, per l’avviamento del ramo ex ISP è la società Kruso Kapital e per gli avviamenti di Art -Rite e CEP le rispettive società nel loro complesso.
Con riferimento all’impairment test di KK, c oerentemente con lo IAS 36, il valore recu-
perabile è stato determinato come maggiore tra valore d’uso e fair value al netto dei costi di dismissione, tenendo conto che, nello scenario attuale di futura cessione per via del meccanismo dell’OPAS , i flussi finanziari prospettici da utilizzare per la stima del
31.12.2025 31.12.2024
Durata
definita Durata
indefinita Durata
definita Durata
indefinita
A.1 Avviamento 30.690 x 45.075 A.2 Altre attività immateriali 3.426 2.157 di cui software 1.775 454 A.2.1 Attività valutate al costo : 3.426 2.157 a ) Attività immateriali generate internamente 146 138 b ) Altre attività 3.280 2.019 A.2.2 Attività valutate al fair value :
a ) Attività immateriali generate internamente b ) Altre attività Totale 3.426 30.690 2.157 45.075Attività /Valori
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 119 Valore Recuperabile dell’asset non sarebbero più derivanti da flussi di cassa futuri ge-
nerati dalla società, ma derivanti dall’eventuale incasso dalla cessione delle azioni KK, rendendo il Value in Use sostanzialmente allineato al Fair Value al netto dei costi di dismissione.
Le analisi aggiornate hanno evidenziato che il valore recuperabile complessivo delle CGU del Gruppo KK risulta inferiore al relativo valore contabile, principalmente per effetto:
▪ del livello dei prezzi di mercato di KK inferiori ai valori impliciti nei precedenti
test;
▪ della recuperabilità del valore tramite vendita piuttosto che tramite uso con-
tinuativo;
▪ dell’allineamento delle assunzioni valutative al nuovo scenario post -OPAS.
Alla luce di tali evidenze, è stata rilevata una perdita durevole di valore ai sensi dello IAS 36. In applicazione dell’ordine di allocazione previsto dal principio, la rettifica è stata imputata prioritariamente all’avviamento allocato alle CGU del Gruppo KK per un im-
porto complessivo pari a €13,3 milioni.
I test di impairment degli altri avviamenti sono stati condotti facendo riferimento ai rispettivi “Valore d’uso”, fondati su stime dei flussi attesi per il periodo 202 6-2028, utilizzando la metodologia valutativa del Dividend Discount Model nella variante Excess Capital per gli avviamenti “ex -Solvi”, “ex -Atlantide”, la metodologia del Discounted Cash Flow method per l’avviamento “Art -Rite” e la metodologia reddituale per l’avviamento “CEP” .
I principali parametri utilizzati ai fini della stima sono stati i seguenti:
CGU Banca Sistema CGU Art -Rite CGU CEP Risk Free Rate 3,46% 3,46% 3,09% Equity Risk Premium 5,6% 0,76% 5,6% Beta 1,23 1,23 1,32 Cost of equity 10,35% 7,75% 10,48% Tasso di crescita “g” 1,9% 1,9% 1,9%
I valori d’uso stimati, ottenuti sulla base dei parametri usati e delle ipotesi di crescita, risultano per tutti gli avviamenti superiore ai rispettivi patrimoni netti di riferimento di fine esercizio . Inoltre, considerando che la determinazione del valore d’uso è stato de-
terminato attraverso il ricorso a stime ed assunzioni che possono presentare elementi di incertezza, sono state svolte - come richiesto dai principi contabili di riferimento -
delle a nalisi di sensitività finalizzate a verificare le variaz ioni dei risultati in precedenza ottenuti al mutare di parametri ed ipotesi di fondo.
In particolare, l’esercizio quantitativo è stato completato attraverso uno stress test dei parametri relativi al tasso di crescita e del tasso di attualizzazione dei flussi di cassa attesi (quantificati in un movimento isolato o contestuale rispettivamente di 25bps e
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 120 50bps), il quale ha confermato l’assenza di indicazioni di impairment, confermando un valore d’uso superiore al valore di iscrizione in bilancio dell’avviamento.
In virtù di tutto quanto sopra descritto non sussistono ulteriori presupposti per proce-
dere a svalutazioni del valore contabile degli avviamenti iscritti in bilancio.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 121 10.2 Attività immateriali: variazioni annue
Legenda
Def: a durata definita Indef: a durata indefinita
Avviamento Totale
DEF INDEF DEF INDEF
A. Esistenze iniziali 45.075 208 6.892 52.176 A.1 Riduzioni di valore totali nette 70 4.872 4.942 A.2 Esistenze iniziali nette 45.075 138 2.019 47.233 B. Aumenti 21 2.585 2.606 B.1 Acquisti 21 2.203 2.224 B.2 Incrementi di attività immateriali interne X B.3 Riprese di valore X B.4 Variazioni positive di fair value:
- a patrimonio netto X
- a conto economico X B.5 Differenze di cambio positive B.6 Altre variazioni 382 382 B.7 Operazioni di aggregazione aziendale C. Diminuzioni 14.385 13 1.324 15.723
C.1 Vendite
C.2 Rettifiche di valore 13.299 13 1.316 14.628
- Ammortamenti X 13 1.316 1.328
- Svalutazioni: 13.299
- patrimonio netto X
- conto economico 13.299 C.3 Variazioni negative di fair value:
- a patrimonio netto X
- a conto economico X C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione C.5 Differenze di cambio negative C.6 Altre variazioni 1.086 9 1.095 C.7 Operazioni di aggregazione aziendale D. Rimanenze finali nette 30.690 146 3.280 34.116 D.1 Rettifiche di valore totali nette 13.299 83 6.188 19.570 E. Rimanenze finali lorde 43.989 229 9.467 53.686 F. Valutazione al costo 30.690 146 3.280 34.116Altre attività
immateriali:
generate Altre attività
immateriali: altre
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 122 Sezione 11 - Attività fiscali e le passività fiscali - Voce 110 dell'attivo e Voce 60 del passivo Di seguito la composizione delle attività e delle passività per imposte correnti
11.1 Attività per imposte anticipate: composizione
11.2 Passività per imposte differite: composizione
31.12.2025 31.12.2024
Attività fiscali correnti 9.049 8.882 Acconti IRES 5.846 6.595 Acconti IRAP 2.795 2.145 Altro 408 142 Passività fiscali correnti (28.949) (8.782) Fondo imposte e tasse IRES (23.867) (3.664) Fondo imposte e tasse IRAP (4.664) (4.600) Fondo imposte sostitutiva (418) (518) Totale (19.900) 100
31.12.2025 31.12.2024
Attività fiscali anticipate con contropartita a CE : 12.598 10.270 Svalutazioni crediti 624 624 Operazioni straordinarie 282 282 Altro 11.692 9.364 Attività fiscali anticipate con contropartita a PN : 457 1.387 Operazioni straordinarie 160 160 Titoli HTCS 249 1.171 Altro 48 56 Totale 13.055 11.658
31.12.2025 31.12.2024
Passività fiscali differite con contropartita a CE : 25.211 27.641 Interessi attivi di mora non incassati 21.118 24.065 Altro 4.093 3.576 Passività fiscali differite con contropartita a PN : 5.586 2.509 Titoli HTCS 2.139 Altro 3.447 2.509 Totale 30.797 30.150
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 123 11.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)
11.4 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 10.270 9.971 2. Aumenti 6.169 3.068 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio 6.056 3.068 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) riprese di valore d) altre 6.056 3.068 e) operazioni di aggregazione aziendale 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 113 3. Diminuzioni 3.841 2.769 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio 3.841 2.769
a) rigiri
b ) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità c) mutamento di criteri contabili d) altre 3.841 2.769 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni - -
a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla L. 214/2011
b) altre
4. Importo finale 12.598 10.270
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 1.067 1.658
2. Aumenti
3. Diminuzioni - 591
3.1 Rigiri
3.2 Trasformazioni in crediti d'imposta - -
a) derivante da perdite di esercizio b) derivante da perdite fiscali 3.3 Altre diminuzioni 591 4. Importo finale 1.067 1.067
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 124 11.5 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico)
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 27.641 24.360 2. Aumenti 874 3.281 2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio 874 3.281 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 874 3.281 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni 3.305 -
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio 3.305 -
a) rigiri
b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 3.305 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 25.210 27.641
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 125 11.6 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)
11.7 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 1.387 8.099 2. Aumenti 250 1.174 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio 250 1.174 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 250 1.174 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni 1.180 7.885 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio 1.180 7.885
a) rigiri
b ) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità c) dovute al mutamento di criteri contabili d) altre 1.180 7.885 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 457 1.387
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 2.509 -
2. Aumenti 3.077 2.509 2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio 3.077 2.509 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 3.077 2.509 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni - -
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio
a) rigiri
b) dovute al mutamento di criteri contabili
c) altre
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 5.586 2.509
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 126 Sezione 13 - Altre attività – Voce 130
13.1 Altre attività: composizione
La voce Altre attività è prevalentemente composta dai crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati con finalità di trading per un valore di bilancio di € 296 milioni; nel corso dell’anno sono stati acquistati crediti per un valore nominale di €42 milioni . La voce include inoltre partite in corso di lavorazione a cavallo di periodo, da acconti di imposta e crediti da “Superbonus 110” acquistati con finalità di compensazione per € 18 milioni.
31.12.2025 31.12.2024
Crediti fiscali Superbonus 313.924 435.094 Acconti fiscali 10.837 11.101 Partite in corso di lavorazione 5.046 10.170 Risconti attivi non riconducibili a voce propria 8.338 8.220 Crediti commerciali 2.353 1.369 Acconti e anticipi verso terzi 1.278 1.340 Altre 477 1.005 Migliorie su beni di terzi 1.464 2.092 Depositi cauzionali 213 200 Totale 343.930 470.591
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 127 PASSIVO
Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10 1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3 1.2 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela
Legenda:
VB= Valore di Bilancio
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche centraliX X X X X X 2. Debiti verso banche 69.199 X X X 127.257 X X X 2.1 Conti correnti e depositi a vista578 X X X 383 X X X 2.2 Depositi a scadenza 50.979 X X X 64.442 X X X 2.3 Finanziamenti 17.642 X X X X X X 2.3.1 Pronti contro termine passivi17.642 X X X 62.432 X X X 2.3.2 Altri X X X X X X 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 2.5 Debiti per leasing X X X X X X 2.6 Altri debiti X X X X X X Totale 69.199 69.199 127.257 127.25731.12.2025 31.12.2024
Valore
bilancio Fair value Valore bilancio Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Conti correnti e depositi a vista309.445 X X X 288.186 X X X 2. Depositi a scadenza 2.261.130 X X X 2.565.354 X X X 3. Finanziamenti 861.843 X X X 902.212 X X X 3.1 Pronti contro termine passivi810.187 X X X 819.999 X X X 3.2 Altri 51.656 X X X 82.213 X X X 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 5. Debiti per leasing X X X X X X 6. Altri debiti 9.101 X X X 5.643 X X X Totale 3.441.519 3.441.519 3.761.395 3.761.395Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024
Valore
bilancioFair value Valore bilancio Fair value
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 128 L1 = Livello 1
L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
1.3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
La voce include i titoli subordinati relativi alle quote senior del titolo ABS delle cartola-
rizzazioni Quinto Sistema Sec 2019 e BS IVA, sottoscritte da investitori istituzionali terzi.
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Titoli
1. obbligazioni 209.315 209.315 220.931 220.931
1.1 strutturate
1.2 altre 209.315 209.315 220.931 220.931 2. altri titoli
2.1 strutturati
2.2 altri
Totale 209.315 209.315 220.931 220.931Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Valore bilancioFair value Valore bilancioFair value
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 129 Sezione 3 - Passività finanziarie designate al fair value -
Voce 30
3.1 Passività finanziarie designate al fair value: composizione merceologica
Legenda:
VN= Valore nominale L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3 Fair value* = Fair value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla data di emissione
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche - -
1.1. Strutturati - - - - - - - - - X 1.2. Altri - - - - X - - - - X
di cui:
- impegni a erogare fondi - X X X X - X X X X
- garanzie finanziarie rilasciate- X X X X - X X X X 2. Debiti verso clientela - -
2.1 Strutturati - - - - X - - - - X 2.2 Altri - - - - X - - - - X
di cui:
- impegni a erogare fondi - X X X X - X X X X
- garanzie finanziarie rilasciate- X X X X - X X X X 3. Titoli di debito 6.726 - -
3.1 Strutturati - - 3.537 - X - - - - X 3.2 Altri - - 3.189 - X - - - - X
TOTALE 6.726Fair
Value
(*)Tipologia operazioni/ValoriTotale 31.12.2025 Totale 31.12.2024
Valore
nominale o
nozionaleFair valueFair
Value
(*)Valore
nominale o
nozionaleFair value
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 130 SEZIONE 4 – DERIVATI DI COPERTURA
4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici
4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura
Sezione 6 – Passività Fiscali – Voce 60 La composizione nonché le variazioni delle passività per imposte differite sono state illustrate nella parte B Sezione 11 dell’attivo della presente nota integrativa.
VN
31.12.2025VN
31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Derivati
finanziari2.078 3.561
1) Fair value 2.078 3.561 2) Flussi finanziari
3) Investimenti
esteri
B. Derivati creditizi 1) Fair value 2) Flussi finanziari Totale 2.078 3.561Fair value
31.12.2025Fair value
31.12.2024Tipologia
operazioni/Valori
titoli di
debito e
tassi di
interessetitoli di
capitale e
indici
azionarivalute e
orocredito merci
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva X X X X X 2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzatoX X X X X X 3. Portafoglio X X X X X X 2.078 X X 4. Altre operazioni X X Totale attività 2.078 1. Passività finanziarie X X X X 2. Portafoglio X X X X X X X X
Totale passività
1. Transazioni attese X X X X X X X X X 2. Portafoglio di attività e passività finanziarieX X X X X X XOperazioni/Tipo di coperturaFlussi finanziari Fair value
Investimenti
esteriSpecifica
Specifica Generica altri Generica
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 131 Sezione 8 - Altre passività - Voce 80 8.1 Altre passività: composizione
Sezione 9 – Trattamento di fine rapporto del personale -
Voce 90
9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue
9.2 Altre informazioni Il valore attuariale del fondo è stato calcolato da un attuario esterno, che ha rilasciato apposita perizia.
Le altre variazioni in diminuzione si riferiscono all’importo contabilizzato nell’anno quale rivalutazione attuariale. Le liquidazioni effettuate si riferiscono a quote di fondo TFR liquidate nell’esercizio.
Le valutazioni tecniche sono state effettuate sulla base delle ipotesi descritte dalla se-
guente tabella:
31.12.2025 31.12.2024
Pagamenti ricevuti in fase di riconciliazione 67.749 98.871 Ratei passivi 19.143 15.397 Partite in corso di lavorazione 41.885 55.210 Debiti commerciali 7.616 9.066 Debiti tributari verso Erario e altri enti impositori 15.817 12.965 Debiti per leasing finanziario 4.345 3.712 Debiti verso dipendenti 518 274 Riversamenti previdenziali 1.170 1.088
Altre 25
Totale 158.268 196.583
31.12.2025 31.12.2024
A. Esistenze iniziali 5.215 4.709 B. Aumenti 1.123 1.179 B.1 Accantonamento dell'esercizio 1.106 1.090 B.2 Altre variazioni 17 89 B.3 Operazioni di aggregazione aziendale C. Diminuzioni 1.096 673 C.1 Liquidazioni effettuate 596 371 C.2 Altre variazioni 500 302 D. Rimanenze finali 5.242 5.215
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 132 Tasso annuo di attualizzazione 3,96% Tasso annuo di inflazione 2,00% Tasso annuo incremento TFR 3,00% Tasso annuo incremento salariale reale 3,17% In merito al tasso di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione è stato desunto, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’indice Iboxx Corporate AA con duration 10+ rilevato nel mese di valutazione. A tal fine si è scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del collettivo di lavoratori oggetto della valutazione.
SEZIONE 10 – Fondi per rischi e oneri - Voce 100 10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate 6 28 2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate 3. Fondi di quiescenza aziendali 4. Altri fondi per rischi ed oneri 43.027 41.442 4.1 controversie legali e fiscali 27.004 19.297 4.2 oneri per il personale 6.036 6.090 4.3 altri 9.987 16.055 Totale 43.033 41.470
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 133 10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti Nessun dato da segnalare.
10.6 Fondi per rischi ed oneri - altri fondi
Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate Fondi di quiescenza Altri fondi
per rischi
ed oneri Totale A. Esistenze iniziali 28 - 41.442 41.470 B. Aumenti - - 20.886 20.886 B.1 Accantonamento dell'esercizio 20.564 20.564 B.2 Variazioni dovute al passare del tempo -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di
sconto -
B.4 Altre variazioni 322 322 C. Diminuzioni 22 - 19.301 19.323 C.1 Utilizzo nell'esercizio 22 - 18.961 18.983 C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto - - - -
C.3 Altre variazioni - - 340 340 D. Rimanenze finali 6 - 43.027 43.033
Primo
stadio Secondo
stadio Terzo
stadio Totale
Impegni a erogare fondi -
Garanzie finanziarie rilasciate 6 6 Totale 6 - - 6Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Controversie legali e fiscali 27.004 19.297 Oneri per il personale 6.036 6.090 Altri 9.987 16.055 Totale 43.027 41.442
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 134 SEZIONE 13 – Patrimonio del gruppo - Voci 120, 130, 140,
150, 160, 170 e 180 13.1 “Capitale” e “Azioni Proprie”: composizione Il capitale sociale di Banca Sistema risulta costituito da n. 80.421.052 azioni ordinarie per un importo complessivo versato di Euro 9.650.526,24. Tutte le azioni in circolazione hanno godimento regolare 1 gennaio.
Sulla base delle evidenze pubblicate nel sito di Consob fino al 30/01/2026 gli azionisti titolari di quote superiori al 5%, soglia oltre la quale la normativa italiana (art.120 TUF) prevede l’obbligo di comunicazione alla società partecipata ed alla Consob, sono i se-
guenti :
Di seguito si riporta la composizione del patrimonio netto del Gruppo:
Soggetto al vertice della catenaAzionista% sul capitale
capitale
ordinario% sul
capitale
capitale
votante
SGBS Srl 23,1% 22,5%
Garbifin Srl 0,5% 0,5% Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5,0% 4,9% Fondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7,4% 7,2% Fondazione Sicilia 7,4% 7,2% Trium Capital LLP 5,0% 4,9%
MERCATO 51,6% 52,8%
TOTALE AZIONI 100,0%Gianluca Garbi Voci/Valori Importo Importo
31.12.2025 31.12.2024
1. Capitale 9.651 9.651 2. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 3. Riserve 198.825 176.640 4. Strumenti di capitale 45.500 45.500 5. (Azioni proprie) (102) 6. Riserve da valutazione 13.057 4.112 7. Patrimonio di pertinenza di terzi 17.163 14.577 8. Utile 29.042 25.199 Totale 352.338 314.677
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 135 13.2 Capitale - Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
Voci/Tipologie Ordinarie Altre A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio 80.421.052
- interamente liberate 80.421.052
- non interamente liberate A.1 Azioni proprie (-) (51.269) A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali 80.369.783 B. Aumenti 51.269 B.1 Nuove emissioni
- a pagamento:
- operazioni di aggregazioni di imprese
- conversione di obbligazioni
- esercizio di warrant
- altre
- a titolo gratuito:
- a favore dei dipendenti
- a favore degli amministratori
- altre
B.2 Vendita di azioni proprie B.3 Altre variazioni 51.269 C. Diminuzioni -
C.1 Annullamento
C.2 Acquisto di azioni proprie C.3 Operazioni di cessione di imprese C.4 Altre variazioni D. Azioni in circolazione: rimanenze finali 80.421.052 D.1 Azioni proprie (+) D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio 80.421.052
- interamente liberate 80.421.052
- non interamente liberate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 136 13.4 Riserve di utili: altre informazioni In ottemperanza all’art. 2427, n. 7 bis c.c., di seguito riportiamo il dettaglio delle voci del patrimonio netto con l’evidenziazione dell’origine e della possibilità di utilizzazione e distribuibilità.
Legenda:
A: per aumento di capitale B: per copertura perdite C: per distribuzione ai soci
13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue
Le caratteristiche dei prestiti obbligazionari emessi, classificati per le loro caratteristiche prevalenti come strumenti di capitale compresi nella voce 140 di patrimonio netto, sono le seguent i:
NaturaValore al
31.12.2025Possibilità di
utilizzazioneQuota
disponibile
A) Capitale 9.651 - -
B) Riserve di capitale:
Riserva da sovrapprezzo azioni 39.100 A,B,C -
Riserva perdita in corso di formazione C) Riserve di utili:
Riserva legale 1.930 B -
Riserva da valutazione 13.057 - -
Avanzo di fusione 1.774 A,B,C Utili esercizi precedente 196.332 A,B,C -
Riserva azioni proprie Vers.to conto futuro aumento capitale D) Altre riserve (1.211) - -
E) Strumenti di capitale 45.500 F) Azioni proprie Totale 306.133 -
Utile netto 29.042 Totale patrimonio netto 335.175 Quota non distribuibile -
Quota distribuibile -
Emittente Tipo di emissione CedolaData
scadenzaValore
nominaleValore
IAS
Patrimonio di
BaseBanca Sistema
S.p.A.Prestiti subordinati Tier 1 a tasso misto: ISIN IT0004881444Tasso Variabile Euribor 6m + 5%Perpetua 8.000 8.018
Patrimonio di
baseBanca Sistema
S.p.A.Prestiti subordinati ordinari (Tier 1): ISIN IT0005450876Tasso fisso 9% fino al 25/06/2031Perpetua 37.500 37.560 Totale 45.500 45.578
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 137 ▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €8 milioni, con scadenza perpe-
tua e cedola variabile a partire dal 19/06/2023 emesso in data 18/12/2012 e 18/12/2013 (data riapertura);
▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €37,5 milioni, con scadenza per-
petua e cedola fissa fino al 25/06/2031 al 9% emesso in data 25/06/2021.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 138 Sezione 14 – Patrimonio di pertinenza di terzi - Voce 190 14.1 Dettaglio della voce 210 “patrimonio di pertinenza di terzi”
31.12.2025 31.12.2024
Partecipazioni in società consolidate con interessenze di terzi significative 1. Kruso Kapital S.p.A. 21.997 15.251 2. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3.668) 38 3. ProntoPegno Grecia (621) (477) 4. Art-Rite S.r.l. (575) (266) 5. Quinto Sistema 2019 S.r.l. 12 12 6. Quinto Sistema 2017 S.r.l. 9 9
7. BS IVA S.r.l. 10 10
Totale 17.164 14.577
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 139 Altre informazioni
1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate (diversi da quelli designati al fair value)
Primo stadio Secondo stadio Terzo
stadioImpaired acquisiti/e
o originati/e
Impegni a erogare fondi 621.262 9.005 630.267 801.135 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 189.262
c) Banche
d) Altre società finanziarie 285.822 285.822 377.021 e) Società non finanziarie 334.624 9.005 343.629 226.163 f) Famiglie 816 816 8.689
Garanzie finanziarie
rilasciate6.535 18.034 24.569 28.368 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 60 c) Banche 2.446 2.446 2.446 d) Altre società finanziarie 226 226 171 e) Società non finanziarie 3.833 18.034 21.867 25.661 f) Famiglie 30 30 30Valore nominale su impegni e garanzie finanziarie rilasciate
31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 140 3. Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni
5. Gestione e intermediazione per conto terzi
31.12.2025 31.12.2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 769.432 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 406.287 203.032 4. Attività materiali di cui : attività materiali che costituiscono rimanenze PortafogliImporto Tipologia servizi Importo 1. Esecuzione di ordini per conto della clientela
a) acquisti
1 . regolati 2 . non regolati
b) vendite
1 . regolate 2 . non regolate 2. Gestione individuale di portafogli 3. Custodia e amministrazione di titoli 2.010.804 a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli) 1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio 2. altri titoli b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli ): altri 106.414 1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio 2.868 2. altri titoli 103.546 c) titoli di terzi depositati presso terzi 106.414 d) titoli di proprietà depositati presso terzi 1.904.390 4. Altre operazioni 33.804
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 141 PARTE C - INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO
CONSOLIDATO
Sezione 1 – Interessi – Voci 10 e 20 1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
Il contributo complessivo della divisione Factoring, che comprende sia i ricavi da opera -
zioni di factoring tradizionale, sia quelli derivanti dai finanziamenti PMI garantiti dallo Stato, ha raggiunto €137,6 milioni, rappresentando circa il 79% degli inter essi attivi ge -
nerati dal totale portafoglio crediti. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring; (ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine r ealizzato sull’attività di acquisto e successivo realizzo di crediti fiscali Superbonus detenuti con finalità di trading.
I crediti factoring, successivamente alla loro iscrizione, sono valutati al costo ammor-
tizzato, basato sul valore attuale dei flussi di cassa stimati della quota capitale, ovvero per tutti i crediti la cui strategia di recupero è legata ad azioni legali, b asato sul valore attuale dei flussi di cassa oltre che della quota capitale della componente degli interessi di mora che matureranno sino alla data attesa di incasso in considerazione degli a m-
montari ritenuti recuperabili . A fini prudenziali le percentuali di recupero utilizzate per gli enti territoriali e del settore pubblico (la cui serie statistica parte dal 2008) e per le ASL (la cui serie statistica parte dal 2005) sono ottenute con un intervallo di confidenza pari al 15simo percentile. Le percentuali attese di recupero stimate e le date attese di incasso sono aggiornate sulla base delle analisi condotte annualmente, alla luce del progressivo consolidamento delle serie storiche che danno sempre maggior solidità e robustezza nelle stime effettuate. Nel t erzo trimestre dell’esercizio in corso, le Voci/Forme tecniche Titoli di debito FinanziamentiAltre
operazioni31.12.2025 31.12.2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:200 200 118 1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione157 157 118 1.2 Attività finanziarie designate al fair
value
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value43 43 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 29.093 X 29.093 22.254 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:8.262 171.432 179.694 170.541 3.1 Crediti verso banche 2.066 X 2.066 7.934 3.2 Crediti verso clientela 8.262 169.366 X 177.628 162.607 4. Derivati di copertura X X 620 5. Altre attività X X 1.426 1.426 2.721 6. Passività finanziarie X X X Totale 37.555 171.432 1.426 210.413 196.254 di cui : interessi attivi su attività impaired di cui: interessi attivi su leasing
finanziarioX X
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 142 percentuali attese di recupero degli interessi di mora del factoring, alla luce delle evi-
denze statistiche che beneficiano del progressivo consolidamento delle serie storiche, sono state affinate , così come sono stati aumentati i relativi tempi di incasso utilizzati.
L’aggiornamento combinato di tali stime ha portato ad un effetto positivo sugli interessi attivi pari a € 0,5 milioni (positivo e pari a € 5,5 milioni al dicembre 202 4). Tale effetto è conseguenza del fatto che le serie storiche nel corso degli u ltimi anni si sono consoli-
date su valori più prossimi alle percentuali medie di incasso e si sono stabilizzate in termini di numero di posizioni, quindi la percentuale di recupero attesa calcolata dal modello statistico è ormai stabile e non soggetta a var iazioni significative.
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione
Voci/Forme tecniche Debiti TitoliAltre
operazioni31.12.2025 31.12.2024
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato106.517 5.899 112.416 146.175 1.1 Debiti verso banche centrali X 13.597 1.2 Debiti verso banche 1.530 X 1.530 1.869 1.3 Debiti verso clientela 104.987 X 104.987 123.858 1.4 Titoli in circolazione X 5.899 5.899 6.851 2. Passività finanziarie di negoziazione 3. Passività finanziarie designate al fair
value115 115
4. Altre passività e fondi X X 5. Derivati di copertura X X 1.132 1.132 6. Attività finanziarie X X X Totale 106.517 6.014 1.132 113.663 146.175 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing64 X X 64 24
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 143 1.5 Differenziali relativi alle operazioni di copertura
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura: 620 B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura:
C. Saldo (A-B) - 620
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 144 Sezione 2 – Commissioni – Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione
Tipologia servizi/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) Strumenti finanziari 123 136 1. Collocamento titoli 64 61 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile 64 61 1.2 Senza impegno irrevocabile 2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti 48 62 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari 48 62 2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti 3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari 11 13 di cui: negoziazione per conto proprio di cui: gestione di portafogli individuali 11 13 b) Corporate Finance c) Attività di consulenza in materia di investimenti d) Compensazione e regolamento e) Custodia e amministrazione f) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive g) Attività fiduciaria h) Servizi di pagamento 64 71 1. Conti correnti (1) 2 2. Carte di credito 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento 35 30 4. Bonifici e altri ordini di pagamento 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento 30 39 i) Distribuzione di servizi di terzi 1.245 1.122 2. Prodotti assicurativi 1 2 3. Altri prodotti 1.244 1.120 k) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione 294 397 l) Impegni a erogare fondi m) Garanzie finanziarie rilasciate 365 288 n) Operazioni di finanziamento 31.364 32.709 o) Negoziazione di valute
p) Merci
q) Altre commissioni attive 11.055 11.837 Totale 44.510 46.560
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 145 La voce q) Altre commissioni attive è composta dalle commissioni riconducibili ai finan-
ziamenti garantiti da pegno, delle commissioni derivanti dall’origination dei prodotti CQ, oltre che dalle commissioni di servicing per operazioni di factoring conto terzi.
2.2 Commissioni attive: canali distributivi dei prodotti e servizi
Canali/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) presso propri sportelli: 76 76 1. gestioni di portafogli 11 13 2. collocamento di titoli 64 61 3. servizi e prodotti di terzi 1 2 b) offerta fuori sede:
1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi c) altri canali distributivi: 1.244 1.120 1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi 1.244 1.120
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 146 2.3 Commissioni passive: composizione
Sezione 3 – Dividendi e proventi simili - Voce 70 3.1 Dividendi e proventi simili: composizione
Servizi/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) Strumenti finanziari 101 106 di cui: negoziazione di strumenti finanziari 101 106 di cui: collocamento di strumenti finanziari di cui: gestione di portafogli individuali
- Proprie
- Delegate a terzi b) Compensazione e regolamento 71 60 c) Custodia e amministrazione d) Servizi di incasso e pagamento 603 361 di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento e) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione f) Impegni a ricevere fondi g) Garanzie finanziarie ricevute 2.055 1.873 di cui: derivati su crediti h) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi 14.088 17.415 i) Negoziazione di valute j) Altre commissioni passive 24 24 Totale 16.942 19.839
Voci/Proventi
DividendiProventi
similiDividendiProventi
simili
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al
fair value
C. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva227 227
D. Partecipazioni
Totale 227 22731.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 147 Sezione 4 – Risultato netto dell’attività di negoziazione –
Voce 80
4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione
Operazioni / Componenti redditualiPlusvalenze
(A)Utili da
negoziazione
(B)Minusvalenze
(C)Perdite da
negoziazione
(D)Risultato
netto
[(A+B) -
(C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione 29.635 277 (1.325) 28.587 1.1 Titoli di debito 277 (158) 119 1.2 Titoli di capitale 1.3 Quote di O.I.C.R.
1.4 Finanziamenti
1.5 Altre 29.635 (1.167) 28.468 2. Passività finanziarie di negoziazione 2.1 Titoli di debito
2.2 Debiti
2.3 Altre
3. Altre attività e passività finanziarie :
differenze di cambioX X X X (89) 4. Strumenti derivati 4.1 Derivati finanziari:
- Su titoli di debito e tassi di interesse
- Su titoli di capitale e indici azionari
- Su valute e oro X X X X
- Altri
4.2 Derivati su crediti di cui: coperture naturali connesse con la fair value option X X X X Totale 29.635 277 (1.325) 28.498
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 148 Sezione 5 – Risultato netto dell’attività di copertura - Voce 90 5.1 Risultato netto dell’attività di copertura: composizione
31.12.2025 31.12.2024
A. Proventi relativi a: 68 A.1 Derivati di copertura del fair value 68 A.2 Attività finanziarie coperte (fair value ) A.3 Passività finanziarie coperte (fair value ) A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari A.5 Attività e passività in valuta Totale proventi dell 'attività di copertura (A) 68 -
B. Oneri relativi a: (5) B.1 Derivati di copertura del fair value (5) B.2 Attività finanziarie coperte (fair value ) B.3 Passività finanziarie coperte (fair value ) B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari B.5 Attività e passività in valuta Totale oneri dell 'attività di copertura (B) - (5) C.Risultato netto dell 'attività di copertura (A - B)68 (5) di cui: risultato delle coperture su posizioni netteComponenti reddituali/Valori
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 149 Sezione 6 – Utili (Perdite) da cessione/riacquisto – Voce 100 6.1 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione
Voci/Componenti reddituali
Utili PerditeRisultato
nettoUtili PerditeRisultato
netto
A. Attività finanziarie 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:6.703 6.703 6.374 6.374 1.1 Crediti verso banche -
1.2 Crediti verso clientela 6.703 6.703 6.374 6.374 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddititività complessiva15.361 (4.342) 11.019 3.608 3.608 2.1 Titoli di debito 15.361 (4.342) 11.019 3.608 3.608 2.4 Finanziamenti -
Totale attività (A) 22.064 (4.342) 17.722 9.982 9.982 B. Passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
1. Debiti verso banche 2. Debiti verso clientela 3. Titoli in circolazione Totale passività31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 150 Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito – Voce 130 8.1 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione
8.1a Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo a finanziamenti valutati al costo ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid -19: composizione
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Crediti verso banche 7 (7) (19)
- finanziamenti 7 (7) (19)
- titoli di debito -
B. Crediti verso clientela:2.772 18.972 11.449 10.295 930
- finanziamenti 2.743 18.972 11.445 10.270 901
- titoli di debito 29 4 25 29 C. Totale 2.772 18.972 11.456 10.288 911Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2) 31.12.2025 31.12.2024Primo stadio Secondo stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Operazioni/ Componenti reddituali write-off Altre write-off Altre 1. Finanziamenti oggetto di concessione conforme con le GL 2. Finanziamenti oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione 3. Finanziamenti oggetto di altre misure di
concessione
4. Nuovi finanziamenti (60) 61 1 15 Totale (60) 61 1 15Rettifiche di valore nette
31.12.2025 31.12.2024Primo
stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 151 8.2 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
Sezione 9 – Utili/ perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni – Voce 140 9.1 Utili (perdite) da modifiche contrattuali: composizione
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Titoli di debito 10 10 221
B. Finanziamenti
- Verso clientela -
- Verso banche -
Totale 10 10 221Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2) 31.12.2025 31.12.2024Primo stadio
Secondo stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadioImpaired
acquisite o
originate
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 9.1 Utili (perdite) da modifiche contrattuali: composizione 1 (102)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 152 Sezione 12 – Spese amministrative – Voce 190 12.1 Spese per il personale: composizione
12.2 Numero medio dei dipendenti per categoria
Personale dipendente
a) dirigenti 29 b) quadri direttivi (Q4 – Q3) 67 c) restante personale dipendente 266
Tipologia di spese/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1) Personale dipendente 31.530 30.277 a) salari e stipendi 20.767 17.971 b) oneri sociali 5.303 5.011 c) indennità di fine rapporto d) spese previdenziali e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale 1.733 1.458 f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: - -
- a contribuzione definita
- a benefici definiti g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: 363 362
- a contribuzione definita 363 362
- a benefici definiti h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti
patrimoniali
i) altri benefici a favore dei dipendenti 3.364 5.475 2) Altro personale in attività 155 452 3) Amministratori e sindaci 1.902 1.722 4) Personale collocato a riposo 5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende (82) (259) 6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la società 98 259 Totale 33.603 32.451
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 153 12.5 Altre spese amministrative: composizione
Altre spese amministrative 31.12.2025 31.12.2024 Spese IT 11.530 9.881 Consulenze e servizi professionali 4.438 2.955 Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 1.568 1.325 Consulenze legali e professionali 2.427 1.175 Spese di revisione contabile 443 455 Spese inerenti il credito 18.236 11.220 Spese coperture assicurative 5.732 2.292 Spese recupero credito 7.692 4.098 Spese origination 2.566 2.435 Attività di servicing e collection 1.915 1.922 Spese contenzioso passivo 331 473 Altre spese funzionamento 3.336 3.316 Spese outsourcing e consulenza 940 947 Altre spese di funzionamento 1.031 1.081 Spese inerenti gestione veicoli 533 568 Contributi associativi 384 361 Spese trasporto valori 257 180 Assicurazioni 191 179 Spese pubblicità 2.137 1.677 Spese relative a immobili 2.434 2.304 Altre spese relative a immobili 675 844 Spese manutenzione 721 572 Spese utenze e pulizie 634 502 Spese inerenti portineria e sorveglianza 404 386 Spese relative al personale 2.588 2.700 Noleggi e spese inerenti auto 769 876 Rimborsi spese e rappresentanza 914 934 Altre Spese relative al personale 498 505 Spese inerenti agenti 407 385 Imposte indirette e tasse 2.842 2.626 Totale costi funzionamento 47.541 36.679 Fondo di risoluzione - -
Oneri Straordinari - -
Totale 47.541 36.679
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 154 Sezione 13 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri – Voce 200 13.2 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie rilasciate: composi-
zione
13.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione
Sezione 14 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – Voce 210 14.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Accantonamenti netti relativi a impegni e garanzie rilasciate 22 31 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie Totale 22 31 Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Accantonamenti ai findi rischi ed oneri - altri fondi (7.485) (3.456) Rilascio accantonamento a fondo rischi Totale (7.485) (3.456) Attività /Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di
valore per
deterioramento
(b)Riprese di valore
(c)Risultato netto
(a + b - c) A. Attività materiali 1. Ad uso funzionale (3.164) (3.164)
- di proprietà (1.482) (1.482)
- diritti d'uso acquisiti con il leasing (1.682) (1.682) 2. Detenute a scopo di investimento
- di proprietà -
- diritti d'uso acquisiti con il leasing -
3. Rimanenze
Totale (3.164) (3.164)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 155 Sezione 15 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 220 15.1 Rettifiche di valore nette su attività immateriali: composizione
Sezione 16 – Altri oneri e proventi di gestione – Voce 230 16.1 Altri oneri di gestione: composizione
16.2 Altri proventi di gestione: composizione
Attività /Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di
valore per
deterioramento
(b)Riprese di valore
(c)Risultato netto
(a + b - c) A. Attività immateriali di cui: software A.1 Di proprietà (1.328) (1.328)
- Generate internamente dall'azienda
- Altre (1.328) (1.328) A.2 Diritti d’uso acquisiti con il leasing Totale (1.328) (1.328) Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Ammortamento relativo a migliorie beni di terzi (675) (665) Altri oneri di gestione (2.631) (5.938) Totale (3.306) (6.603) Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Recuperi di spese su conti correnti e depositi per imposte e vari 830 925 Recupero spese diverse 1.100 463 Altri proventi 2.848 2.981 Totale 4.778 4.369
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 156 Sezione 17 – Utili (Perdite) delle partecipazioni - Voce 250 17.1 Utili (perdite) delle partecipazioni: composizione
Sezione 19 - Rettifiche di valore dell'avviamento - Voce 270 19.1 Rettifiche di valore dell'avviamento: composizione
Componente reddituale/ Valori 31/12/2025 31/12/2024 A. Proventi 190
1. Rivalutazioni
2. Utili da cessione 3. Riprese di valore 4. Altri proventi 190 B. Oneri (11)
1. Svalutazioni
2. Rettifiche di valore da deterioramento 3. Perdite da cessione 4. Altri oneri (11) Risultato netto 190 (11) Componente reddituale/ Valori 31/12/2025 31/12/2024 Rettifica valore avviamento Kruso Kapital (13.299) Risultato netto (13.299)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 157 Sezione 21 – Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente – Voce 300 21.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione
21.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio
Componente/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Imposte correnti (-) (29.676) (9.494) 2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) 379 (4) 3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) 3bis. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti d'imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) 4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) 2.453 (2.595) 5. Variazione delle imposte differite (+/-) 2.658 (3.281) 6. Imposte di competenza dell'esercizio (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (24.186) (15.374) IRES Imponibile IRES % Onere fiscale IRES teorico 67.897 (18.672) 27,50% Variazioni in aumento permamenti 6.415 (1.764) 2,60% Variazioni in aumento temporanee 32.283 (8.878) 13,08% Variazioni in diminuzionue permamenti (601) 165 -0,24% Variazioni in diminuzione temporanee (15.328) 4.215 -6,21% Effetti altre imposte società estere (75) 21 -0,03% Onere fiscale IRES effettivo 90.591 (24.913) 36,69% IRAP Imponibile IRAP % Onere fiscale IRAP teorico 67.897 (3.782) 5,57% Variazioni in aumento permamenti 103.971 (5.791) 8,53% Variazioni in aumento temporanee 6.161 (343) 0,51% Variazioni in diminuzione permamenti (87.604) 4.880 -7,19% Variazioni in diminuzione temporanee (7.434) 414 -0,61% Effetti altre imposte società estere (1.922) 107 -0,16% Onere fiscale IRAP effettivo 81.069 (4.516) 6,65% Totale onere fiscale effettivo IRES e IRAP imposte correnti 171.660 (29.428) 43,34% Imposte differite 3.303 -4,86% Imposte anticipate 1.939 -1,86% Totale onere fiscale effettivo (24.186) 35,62%
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 158 Sezione 23 – Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi – Voce 340
Sezione 24 – Altre informazioni Nulla da segnalare.
31.12.2025 31.12.2024
Partecipazioni consolidate con interessenze di terzi significative (1.324) 1.323 1.Kruso Kapital S.p.A. 2.835 1.685 2. ProntoPegno Grecia (144) (226) 3.Art-Rite Srl (309) (173) 4. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3.706) 38
Altre partecipazioni
Totale (1.324) 1.323
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 159 Sezione 25 – Utile per azione
L’EPS è stato calcolato dividendo il risultato economico attribuibile ai possessori di azioni ordinarie di Banca Sistema (numeratore) per la media ponderata delle azioni ordinarie (denominatore) in circolazione durante l’esercizio.
Utile per azione (EPS) 31.12.2025 31.12.2024 Utile netto Capogruppo (migliaia di euro) 29.042 25.199 Numero medio delle azioni in circolazione 80.403.494 80.333.104 Utile base per azione (basic EPS ) (unità di euro ) 0,361 0,314 Utile diluito per azione (diluted EPS ) (unità di euro ) 0,361 0,314
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 160 PARTE D - REDDITIVITA’ CONSOLIDATA
COMPLESSIVAPROSPETTO ANALITICO DELLA
REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 29.042 25.199 Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico 20.Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva :- -
30.Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio):- -
40.Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività
complessiva:- -
50. Attività materiali 2.549 6.483 60. Attività immateriali 70. Piani a benefici definiti 191 (234) 80. Attività non correnti in via di dismissione 90.Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio
netto
100.Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico 110. Copertura di investimenti esteri: - -
120. Differenze di cambio: - -
130. Copertura dei flussi finanziari: - -
140. Strumenti di copertura (elementi non designati): - -
150.Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva :6.206 10.216 a) variazioni di fair value 4.306 4.884 b) rigiro a conto economico 1.900 5.332
- rettifiche per rischio di credito 11 220
- utili/perdite da realizzo 1.889 5.112 c) altre variazioni - -
160. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione : - -
170.Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio
netto:- -
180.Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto
economico
190. Totale altre componenti reddituali 8.946 16.465 200. Redditività complessiva (10+130) 37.988 41.664 210. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi 220. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della capogruppo 37.988 41.664
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 161 PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE
RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA
SEZIONE 1 – RISCHI DEL CONSOLIDATO CONTABILE
Informativa di natura quantitativa A. Qualità del credito A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica, distribuzione economica A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di bilancio)
A.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti)
Portafogli /qualità SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorateEsposizioni
scadute non
deteriorateAltre
esposizioni
non
deteriorateTotale
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato96.923 48.482 218.875 88.523 2.158.058 2.610.862 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.180.929 1.180.929 3. Attività finanziarie designate al fair value 4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value1.561 1.561 5. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 96.923 48.482 218.875 88.523 3.340.548 3.793.352 Totale 31.12.2024 141.459 33.363 100.498 305.055 3.434.683 4.015.058
Portafogli /qualità
Esposizione
lorda
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
write-off
parziali
complessivi
Esposizione
lorda
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato422.092 57.812 364.280 2.251.864 5.282 2.246.581 2.610.861 2.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.181.305 376 1.180.929 1.180.929 3. Attività finanziarie designate al fair value 4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value1.561 1.561 5. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 422.092 57.812 364.280 3.433.169 5.658 3.429.071 3.793.351 Totale 31.12.2024 332.805 57.486 275.319 3.747.819 8.081 3.739.738 4.015.057Deteriorate Non deteriorate
Totale
(esposizione
netta)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 162 B. Informativa sulle entità strutturate (diverse dalle società per la cartolariz-
zazione)
B.1 Entità strutturate consolidate Alla data del presente bilancio non risultano in essere tali fattispecie.
B.2. Entità strutturate non consolidate contabilmente Alla data del presente bilancio non risultano in essere tali fattispecie.
B.2.1. Entità strutturate consolidate prudenzialmente Alla data del presente bilancio non risultano in essere tali fattispecie.
B.2.2. Altre entità strutturate Alla data del presente bilancio non risultano in essere tali fattispecie.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 163 SEZIONE 2 – RISCHI DEL CONSOLIDATO PRUDENZIALE
1.1 Rischio di credito Informativa di natura qualitativa 1. Aspetti generali Il Gruppo Banca Sistema, al fine di gestire i rischi rilevanti cui è o potrebbe essere esposto, si è dotata di un sistema di gestione dei rischi coerente con le caratteristiche, le dimensioni e la complessità dell’operatività.
In particolare, tale sistema risulta imperniato su quattro principi fondamentali:
▪ appropriata sorveglianza da parte degli organi e delle funzioni aziendali;
▪ adeguate politiche e procedure di gestione dei rischi;
▪ opportune modalità e adeguati strumenti per l’identificazione, il monitorag-
gio, la gestione dei rischi e adeguate tecniche di misurazione; esaurienti controlli interni e revisioni indipendenti.
La Banca, al fine di rafforzare le proprie capacità nel gestire i rischi aziendali, ha istituito il Comitato Rischi e & ALM e Sostenibilità (CR e &ALM e Sostenibilità) – comitato eso -
consiliare, la cui mission consiste nel supportare l’Amministratore Deleg ato nella defini-
zione delle strategie, delle politiche di rischio e degli obiettivi di redditività.
Il CR & ALM e Sostenibilità monitora su base continuativa i rischi rilevanti e l’insorgere di nuovi rischi, anche solo potenziali, derivanti dall’evoluzione del contesto di riferimento o dall’operatività prospettica.
Con riferimento alla nuova disciplina in materia di funzionamento del sistema dei con-
trolli interni, secondo il principio di collaborazione tra le funzioni di controllo, è stato assegnato al Comitato di Controllo Interno e Gestione Rischi e Sostenibilità ( comitato endoconsiliare) il ruolo di coordinamento di tutte le funzioni di controllo.
Il ruolo di indirizzo, coordinamento e controllo dei rischi di Gruppo è svolto dalla Dire-
zione Rischi e Sostenibilità della Capogruppo.
Le metodologie utilizzate per la misurazione, valutazione ed aggregazione dei rischi, vengono approvate dal Consiglio di Amministrazione su proposta della Direzione Rischio e Sostenibilità, previo avallo del CR & ALM e Sostenibilità. Ai fini della misurazi one dei rischi di primo pilastro, il Gruppo adotta le metodologie standard per il calcolo del re-
quisito patrimoniale ai fini di Vigilanza Prudenziale.
Ai fini della valutazione dei rischi non misurabili di secondo pilastro il Gruppo adotta, ove disponibili, le metodologie previste dalla normativa di Vigilanza o predisposte dalle associazioni di categoria. In mancanza di tali indicazioni vengono valutate anche le prin-
cipali prassi di mercato per operatori di complessità ed operatività paragonabile a quella della Banca.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 164 Con riferimento alle disposizioni in materia di vigilanza regolamentare (15° aggiorna-
mento della circolare 263 - Nuove Disposizioni di Vigilanza Prudenziale per le Banche), sono stati introdotti una serie di obblighi sulla gestione e sul controllo dei risc hi, tra cui il Risk Appetite Framework (RAF) e le istruzioni regolamentari definite dal Comitato di Basilea. La Banca ha collegato gli obiettivi strategici al RAF. Gli indicatori e i relativi livelli sono sottoposti a valutazione ed eventuale revisione in sede di definizione degli obiettivi aziendali annuali.
In particolare, il RAF è stato disegnato con obiettivi chiave al fine di verificare nel tempo che la crescita e lo sviluppo del business avvengano nel rispetto della solidità patrimo-
niale e di liquidità, attivando meccanismi di monitoraggio, di alert e rel ativi processi di azione che consentano di intervenire tempestivamente in caso di significativo disalli-
neamento.
La struttura del RAF si basa su specifici indicatori c.d. Key Risk Indicator (KRI) che misurano la solvibilità del Gruppo nei seguenti ambiti:
▪ Capitale;
▪ Liquidità;
▪ Qualità del portafoglio crediti;
▪ Redditività;
▪ Altri rischi specifici ai quali risulta esposto il Gruppo Ai vari indicatori sono associati i livelli target, che vengono calibrati tenendo conto dello sviluppo del business previsto a Piano e/o dalle review di Budget, le soglie di I° livello, definite di “attenzione”, che innescano discussione a livello di CR & ALM e Sostenibilità e successiva comunicazione al Consiglio di Amministrazione e le soglie di II° livello, che necessitano di discussione diretta in Consiglio di Amministrazione per determinare le azioni da intraprendere.
Le soglie di I° e II° livello sono definite con scenari di potenziale stress rispetto agli obiettivi di piano e su dimensioni di chiaro impatto per il Gruppo.
Il Gruppo, a partire dal 1° gennaio 2014, utilizza un quadro di riferimento integrato sia per l’identificazione della propria propensione al rischio sia per il processo interno di determinazione dell’adeguatezza patrimoniale (Internal Capital Adequacy Asse ssment Process - ICAAP). A partire dal 2017 ha provveduto anche ad implementare il processo di determinazione dell’adeguatezza finanziaria (Internal Liquidity Adequacy Assessment Process – ILAAP).
A tal riguardo la Banca adempie ai requisiti di informativa al pubblico con l'emanazione della Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 "Disposizioni di vigilanza prudenziale per le banche" la Banca d'Italia ha recepito la Direttiva 2013/36/UE (CRD IV) del 26 giugno 2013. Tale normativa, unitamente a quella contenuta nel Regolamento (UE) N.
575/2013 (cd “CRR”) recepisce gli standard definiti dal Comitato di Basilea per la vigi-
lanza bancaria (cd. "Basilea III").
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 165 A partire dal 30 giugno 2021, però, sono entrate in vigore le indicazioni del Regolamento 2019/876 (CRR II) del 20 maggio 2019 che ha modificato il regolamento (UE) n.
575/2013 per quanto riguarda il coefficiente di leva finanziaria, il coefficiente netto di finanziamento stabile, i requisiti di fondi propri e passività ammissibili, il rischio di con-
troparte, il rischio di mercato, le esposizioni verso controparti centrali, le esposizioni verso organismi di investimento collettivo, le grandi esposizioni, gl i obblighi di segnala-
zione e informativa.
L’informativa al pubblico da parte degli enti (Pillar 3) è pertanto direttamente regolata da:
▪ CRR II (Regolamento 2019/876) Parte Otto “Informativa da parte degli enti” e
successivi aggiornamenti;
▪ Regolamento (UE) 2021/637 del 15 marzo 2021 e successivi aggiornamenti.
Le disposizioni di vigilanza prudenziale prevedono per le banche la possibilità di deter-
minare i coefficienti di ponderazione per il calcolo del requisito patrimoniale a fronte del rischio di credito nell'ambito del metodo standardizzato sulla base delle v alutazioni del merito creditizio rilasciate da agenzie esterne di valutazione del merito di credito (ECAI) riconosciute dalla Banca d'Italia.
il Gruppo al 31 dicembre 202 5, si avvale delle valutazioni rilasciate dall’ECAI “DBRS”, per le esposizioni nei confronti di Amministrazioni Centrali, di Enti territoriali e degli Enti del Settore Pubblico, mentre per quanto concerne le valutazioni relative al segmento regolamentare im prese e altri soggetti utilizza l’agenzia “Fitch Ratings” e Standard & Poor’s.
L’individuazione di un’ECAI di riferimento non configura in alcun modo, nell’oggetto e nella finalità, una valutazione di merito sui giudizi attribuiti dalle ECAI o un supporto alla metodologia utilizzata, di cui le agenzie esterne di valutazione del merit o di credito restano le uniche responsabili.
Le valutazioni rilasciate dalle agenzie di rating non esauriscono il processo di valutazione del merito di credito che il Gruppo svolge nei confronti della clientela, piuttosto rappre-
senteranno un maggior contributo alla definizione del quadro informativo sulla qualità creditizia del cliente.
L’adeguata valutazione del merito creditizio del prenditore, sotto il profilo patrimoniale e reddituale, e della corretta remunerazione del rischio, sono effettuate sulla base di documentazione acquisita dal Gruppo, completano il quadro informativo le noti zie rin-
venienti dalla Centrale dei Rischi e da altri infoprovider, sia in fase di decisione dell’af-
fidamento, sia per il successivo monitoraggio.
Il rischio di credito, per Banca Sistema, costituisce una delle principali componenti dell’esposizione complessiva del Gruppo; la composizione del portafoglio crediti risulta prevalentemente composta da Enti nazionali della Pubblica Amministrazione, quali
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 166 Aziende Sanitarie Locali / Aziende Ospedaliere, Enti territoriali (Regioni, Provincie e Co-
muni) e Ministeri che, per definizione, comportano un rischio di default molto contenuto.
Le componenti principali dell’operatività del Gruppo Banca Sistema che originano rischio di credito sono:
▪ Attività di factoring (pro -soluto e pro -solvendo);
▪ Finanziamenti M/T corporate (con garanzia SACE o del Fondo Nazionale di Garanzia – FNG ▪ Finanziamenti FEI ▪ Acquisto pro -soluto di portafogli CQS/CQP/ origination diretta;
▪ Credito su Pegno (prevalentemente garantito da oro).
2. Politiche di gestione del rischio di credito 2.1 Aspetti organizzativi Il modello organizzativo del Gruppo prevede che le fasi di istruttoria della pratica di affidamento vengano svolte accuratamente secondo i poteri di delibera riservati agli Organi deliberanti.
Al fine di mantenere elevata la qualità creditizia del proprio portafoglio crediti, la Banca, a seguito del processo di divisionalizzazione, ha previsto Comitati Crediti differenziati per le due Divisioni di Factoring e CQ nell’ambito dei quali è prevista la delibera fino a predefinite deleghe di credito mentre è stato introdotto il Comitato Crediti CEO per le operazioni che vanno oltre le facoltà delle singole Divisioni fino ai limiti delegati dal Consiglio di Amministrazione all’Amministratore Delegato. C ontestualmente è stato in-
trodotto il Comitato Coordinamento Crediti che consente di mantenere un’omogeneità nella concessione del credito ed un forte monitoraggio delle singole posizioni. Le attività di II livello relative controllo del rischio sono accent rate presso la Direzione Rischio e Sostenibilità di Capogruppo che svolge anche attività di coordinamento nei confronti della Funzione Compliance, Antiriciclaggio e Rischio della controllata Kruso Kapital per le attività relative al Rischio.
Alla luce di quanto sopra, le analisi condotte per la concessione del credito vengono effettuate dalle Funzioni Underwriting della Banca che fanno capo alla rispettiva Divi-
sione. In particolare, per la Divisione Factoring, la Funzione effettua valutazioni volte alla separata analisi e affidamento delle controparti (cedente e debitore) ed alla gestione dei connessi rapporti finanziari ed avviene in tutte le fasi tipiche del processo del credito,
così sintetizzabili:
▪ “analisi e valutazione”: la raccolta di informazioni quantitative e qualitative presso le controparti in esame e presso il sistema consente di elaborare un giudizio di merito sull’affidabilità dei soggetti ed è funzionale alla quantifica-
zione della linea d i affidamento proposta;
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 167 ▪ “delibera e formalizzazione”: una volta deliberata la proposta, l’Ufficio Legale predispone la documentazione contrattuale da fare sottoscrivere alla contro-
parte;
▪ “monitoraggio del rapporto”: il controllo regolare delle controparti affidate, consente di individuare eventuali anomalie e conseguentemente di interve-
nire in modo tempestivo.
Il rischio di credito è principalmente generato come conseguenza diretta dell’acquisito di crediti a titolo definitivo da imprese clienti contro l’insolvenza del debitore ceduto. In particolare, il rischio di credito generato dal portafoglio factoring risu lta essenzialmente composto da Enti della Pubblica Amministrazione.
In relazione a ciascun credito acquistato, Banca Sistema, attraverso la Direzione Col-
lection e Contenzioso e come previsto nella “collection policy”, intraprende le attività di seguito descritte al fine di verificare lo stato del credito, la presenza o men o di cause di impedimento al pagamento delle fatture oggetto di cessione e la data prevista per il pagamento delle stesse.
Nello specifico, le strutture della Direzione interessata si occupano di:
▪ verificare che ciascun credito sia certo, liquido ed esigibile, ovvero non ci siano dispute o contestazioni e che non vi siano ulteriori richieste di chiarimenti o informazioni in relazione a tale credito e ove vi fossero, soddisfare pronta-
mente tali richi este;
▪ verificare che il debitore abbia ricevuto e registrato nel proprio sistema il re-
lativo atto di cessione o mandato, ovvero sia a conoscenza dell’avvenuta ces-
sione del credito a Banca Sistema o del rilascio del mandato all’incasso e all a
gestione;
▪ verificare che il debitore, ove previsto dal contratto di cessione e dalla propo-
sta di acquisto, abbia formalizzato l’adesione dello stesso alla cessione del relativo credito o non l’abbia rifiutata nei termini di legge;
▪ verificare che il debitore abbia ricevuto tutta la documentazione richiesta per poter procedere al pagamento (copia fattura, ordini, bolle, documenti di tra-
sporto etc) e che abbia registrato il relativo debito nel proprio sistema (sussi-
stenza del credito);
▪ verificare presso gli Enti locali e/o regionali: esistenza di specifici stanzia-
menti, disponibilità di cassa;
▪ verificare lo stato di pagamento dei crediti mediante incontri presso le Pubbli-
che Amministrazione e/o aziende debitrici, contatti telefonici, email, ecc. al fine di facilitare l’accertamento e la rimozione degli eventuali ostacoli che ri-
tardino e/o impedi scano il pagamento;
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 168 ▪ avviare le azioni di recupero stragiudiziali e giudiziali nei confronti dei debitori ceduti e/o dei cedenti.
Con riferimento al prodotto Finanziamenti PMI, a partire dal mese di febbraio 2017, è stata deliberata l’uscita dal relativo segmento di mercato, nonché la gestione “run off” delle esposizioni pregresse. Su tali basi, il rischio di credito è connesso all’i nabilità di onorare i propri impegni finanziari da parte delle due controparti coinvolte nel finanzia-
mento ovvero:
▪ il debitore (PMI);
▪ il Fondo di Garanzia (Stato Italia).
La tipologia di finanziamento segue il consueto processo operativo concernente le fasi di istruttoria, erogazione e monitoraggio del credito.
In particolare, su tali forme di finanziamento sono condotte due separate due -diligence (una da parte della Banca e l’altra da parte del Medio Credito Centrale cd. “MCC) sul prenditore di fondi.
Il rischio di insolvenza del debitore è mitigato dalla garanzia diretta (ovvero riferita ad una singola esposizione), esplicita, incondizionata e irrevocabile del Fondo di Garanzia il cui Gestore unico è “MCC”.
Tuttavia, a partire dal 2020 la Banca ha ricominciato a concedere finanziamenti alle PMI con FdG o con garanzia SACE solo alla clientela factoring .
Per quanto riguarda, invece, la Divisione CQ, l’attività si svolge attraverso l’origination diretta di crediti principalmente attraverso agenti/mediatori oppure attraverso l’acquisto di portafoglio di CQS/CQP. Il rischio di credito è connesso all’inabilità di onorare i propri impegni finanziari da parte delle tre controparti coinvolte nel processo del finanziamento
ovvero:
▪ l’Azienda Terza Ceduta (ATC) / debitore ▪ la società finanziaria o Banca cedente (solo in caso di acquisto crediti) ▪ la compagnia di assicurazione Il rischio di insolvenza dell’Azienda Terza Cedente/debitore si genera nelle seguenti ca-
sistiche:
▪ default dell’ATC (es: fallimento);
▪ perdita dell’impiego del debitore (es: dimissioni/ licenziamento del debitore) o riduzione della retribuzione (es: cassa integrazione);
▪ morte del debitore ;
▪ procedura di risoluzione della crisi da sovraindebitamento/piano di ristruttu-
razione del debitore.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 169 Le casistiche di rischio sopra descritte sono mitigate dalla sottoscrizione obbligatoria di un’assicurazione sui rischi vita ed impiego. In particolare:
▪ la polizza per il rischio credito prevede che l’assicurazione intervenga a co-
pertura dell’evento perdita di impiego (anche quando deriva dal default dell’Atc); si specifica che prima della richiesta di indennizzo alla compagnia assicurativa (quando possibi le) si ricorre a richiedere il Tfr a garanzia - la polizza per il rischio vita prevede che l’assicurazione intervenga a copertura dell’evento di morte; rimane la possibilità di intervenire sugli eredi per even-
tuali rate insolute ante evento premorienza se non coperte dalla compagnia assicurativa.
La Banca è soggetta al rischio di insolvenza dell’Assicurazione nei casi in cui su una pratica si stato attivato un sinistro. Ai fini della mitigazione di tale rischio, la Banca richiede che il portafoglio crediti outstanding sia assicurato da diverse comp agnie di assicurazione nel rispetto delle seguenti condizioni:
▪ ogni nuova compagnia di assicurazione proposta dalle cedenti deve essere approvata nel corso del Comitato Crediti CEO della Banca;
▪ una singola compagnia senza rating o con rating inferiore ad Investment Grade può assicurare al massimo il 30% delle pratiche;
▪ una singola compagnia con rating Investment Grade può assicurare al mas-
simo il 40% delle pratiche.
Il rischio di insolvenza dell’Azienda Cedente in caso di acquisti di portafogli si genera nel caso in cui una pratica sia retrocessa al cedente che dovrà, quindi, rimborsare il credito alla Banca. L’Accordo Quadro siglato con il cedente prevede la possibilità di re-
trocedere il credito nei casi di frode da parte dell’Azienda Terza Cedu ta/debitore o co-
munque di mancato rispetto, da parte del cedente, dei criteri assuntivi previsti dall’ac-
cordo quadro.
Per quanto concerne gli strumenti finanziari detenuti in conto proprio, la Banca effettua operazioni di acquisto titoli riguardanti il debito pubblico italiano, i quali vengono allocati in base alla strategia di investimento, nei portafogli HTC, HTCS e HTS . Inoltre la Banca ha in essere una posizione in Gestione Patrimoniale Mobiliare investita per la quasi to-
talità in Titoli di Stato.
Con riferimento a suddetta operatività la Banca ha individuato e selezionato specifico applicativo informatico per la gestione e il monitoraggio dei limiti di tesoreria sul porta-
foglio titoli e per l’impostazione di controlli di secondo livello.
Tale operatività viene condotta dalla Direzione Tesoreria, che opera nell’ambito dei limiti previsti dal Consiglio di Amministrazione.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 170 Il Gruppo si pone come obiettivo strategico l’efficace gestione del rischio di credito at-
traverso strumenti e processi integrati al fine di assicurare una corretta gestione del credito in tutte le sue fasi (istruttoria, concessione, monitoraggio e gestione , intervento su crediti problematici).
Attraverso il coinvolgimento delle diverse strutture Centrali di Banca Sistema e me-
diante la specializzazione delle risorse e la separazione delle funzioni a ogni livello de-
cisionale si intende garantire, un’elevata efficacia ed omogeneità nelle attività d i presi-
dio del rischio di credito e monitoraggio delle singole posizioni.
Con specifico riferimento al monitoraggio dell’attività di credito, la Banca attraverso i collection meeting, effettua valutazioni e verifiche sul portafoglio crediti sulla base delle linee guida definite all’interno della “collection policy”. Il framework relativo al monito-
raggio ex -post del Rischio di Credito, sopra descritto, si pone come obiettivo quello di rilevare prontamente eventuali anomalie e/o discontinuità e di valutare il perdurante mantenimento di un profilo di rischio in linea con le indicazi oni strategiche fornite.
In relazione al rischio di credito connesso al portafogli titoli obbligazionari, nel corso del 2025 è proseguita l’attività di acquisto di titoli di Stato Italiani classificati tra le attività finanziarie disponibili per la vendita (ex Available for Sale oggi HTCS) accanto ad attività di acquisto di titoli di stato classificati tra le attività da detene re fino a scadenza (HTC).
Tali attività finanziarie che in virtù della loro classificazione rientrano nel perimetro del “banking book” anche se al di fuori della tradizionale attività di impiego della Banca, sono fonte di rischio di credito. Tale rischio s i configura nell’incapacità da parte dell’emit-
tente di rimborsare a scadenza in tutto o in parte le obbligazioni sottoscritte.
Inoltre, la costituzione di un portafoglio di attività prontamente liquidabili risponde inol-
tre all’opportunità di anticipare l’evoluzione tendenziale della normativa prudenziale in relazione al governo e gestione del rischio di liquidità.
Per quanto concerne il rischio di controparte, l’operatività di Banca Sistema prevede operazioni di pronti contro termine attive e passive aventi quale sottostante prevalente titoli di Stato italiano e come controparte Cassa Compensazione e Garanzia Al 31 dicembre 202 5 sono in essere operazioni in pronti contro termine con Cassa Com-
pensazione Garanzia.
Il Gruppo Banca Sistema ha acquistato crediti d’imposta da “Eco -Sisma bonus 110%” con la finalità di trading che hanno generato anche rischio di controparte. Si segnala che una quota residuale del rischio è generato anche dall e senior note di Nectar 1 e 2.
2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese L’approccio generale definito dal principio IFRS 9 per stimare l’impairment si basa su un processo finalizzato a dare evidenza del deterioramento della qualità del credito di uno strumento finanziario alla data di reporting rispetto alla data di iscrizione iniziale. Le indicazioni normative in tema di assegnazione dei crediti ai diversi “stage” previsti dal Principio (“staging” o “stage allocation”) prevedono, infatti, di identificare le variazioni
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 171 significative del rischio di credito facendo riferimento alla variazione del merito creditizio rispetto alla rilevazione iniziale della controparte, alla vita attesa dell’attività finanziaria e ad altre informazioni forward -looking che possono influenzare il rischio di credito.
Coerentemente con quanto previsto dal principio contabile IFRS 9, i crediti in bonis sono quindi suddivisi in due diverse categorie:
▪ Stage 1: in tale bucket sono classificate le attività che non presentano un si-
gnificativo deterioramento del rischio di credito. Per questo Stage è previsto il calcolo della perdita attesa ad un anno su base collettiva;
▪ Stage 2: in tale bucket sono classificate le attività che presentano un signifi-
cativo deterioramento della qualità del credito tra la data di reporting e la ri-
levazione iniziale. Per tale bucket la perdita attesa deve essere calcolata in ottica lifetime, o vvero nell’arco di tutta la durata dello strumento, su base collettiva.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito Le strategie perseguite dal Gruppo Bancario prevedono che le linee di credito vengano preferibilmente assistite da idonee garanzie e strumenti di mitigazione del rischio.
Il Gruppo Banca Sistema ha posto in essere i requisiti previsti dal Regolamento (UE) 575/2013 ai fini del riconoscimento degli effetti di attenuazione del rischio di credito prodotto dalla presenza di garanzie reali e personali a protezione del credito. Oltre alle polizze assicurative stipulate con operatori specializzati a fini di mitigazione del rischio, un ruolo particolarmente significativo tra le garanzie finanziarie è svolto anche dalle coperture rilasciate da enti pubblici, quali SACE .
Per quanto concerne il rischio di credito e di controparte sul portafoglio titoli e sull’ope-
ratività in pronti contro termine, la mitigazione del rischio viene perseguita tramite un’attenta gestione delle autonomie operative, stabilendo limiti sia in termi ni di respon-
sabilità che di consistenza e composizione del portafoglio per tipologia di titoli.
3. Esposizioni creditizie deteriorate Il Gruppo Banca Sistema definisce la propria policy di qualità del credito in funzione delle disposizioni presenti nella Circolare 272 della Banca d’Italia (Matrice dei conti) di cui di seguito si forniscono le principali definizioni.
Le Istruzioni di Vigilanza per le Banche pongono in capo agli intermediari precisi obblighi in materia di monitoraggio e classificazione dei crediti: “Gli adempimenti delle unità operative nella fase di monitoraggio del credito erogato devono essere desumi bili dalla regolamentazione interna. In particolare, devono essere fissati termini e modalità di intervento in caso di anomalia. I criteri di valutazione, gestione e classificazione dei crediti anomali, nonché le relative unità responsabili, devono essere fissati con delibera del consiglio di amministrazione, nella quale sono indicate le modalità di raccordo fra tali criteri e quelli previsti per le segnalazioni di vigilanza. Il consiglio di amministrazione
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 172 deve essere regolarmente informato sull'andamento dei crediti anomali e delle relative procedure di recupero.
Secondo quanto definito nella sopracitata Circolare della Banca d’Italia, si definiscono attività finanziarie “deteriorate” le attività che ricadono nelle categorie delle “soffe-
renze”, “inadempienze probabili” o delle “esposizioni scadute e/o sconfinanti d eterio-
rate”.
Sono escluse dalle attività finanziarie “deteriorate” le esposizioni la cui situazione di anomalia sia riconducibile a profili attinenti al c.d. “rischio Paese”.
In particolare, si applicano le seguenti definizioni:
Sofferenze
Esposizioni per cassa e fuori bilancio (finanziamenti, titoli, derivati, etc.) nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsio ni di perdita formulate dal Gruppo (cfr. art. 5 legge fallimentare). Si prescinde, pertanto, dall’esi-
stenza di eventuali garanzie (reali o personali) poste a presidio delle esposizioni.
Sono inclusi in questa classe anche:
a) le esposizioni nei confronti degli enti locali (comuni e province) in stato di dissesto finanziario per la quota parte assoggettata alla pertinente procedura di liquidazione;
b) i crediti acquistati da terzi aventi come debitori principali soggetti in sofferenza, in-
dipendentemente dal portafoglio di allocazione contabile ;
c) le esposizioni nei confronti di soggetti per i quali ricorrono le condizioni per una loro classificazione fra le sofferenze e che presentano una o più linee di credito che soddi-
sfano la definizione di “Non -performing exposures with forbearance measures” .
Inadempienze probabili (“unlikely to pay”) La classificazione in tale categoria è innanzitutto il risultato del giudizio della Banca circa l’improbabilità che, senza il ricorso ad azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore adempia integralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni creditizie.
Tale valutazione va operata in maniera indipendente dalla presenza di eventuali importi (o rate) scaduti e non pagati. Non è, pertanto, necessario attendere il sintomo esplicito di anomalia (il mancato rimborso), laddove sussistano elementi che implicano una si-
tuazione di rischio di inadempimento del debitore (ad esempio, una crisi del settore industriale in cui opera il debitore). Il complesso delle esposizioni per cassa e “fuori bilancio” verso un medesimo debitore che versa nella suddetta situazione è denominato “inadempienza probabile”, salvo che non ricorrano le condizioni per la classificazione del debitore fra le sofferenze. Le esposizioni verso soggetti retail possono essere classificate nella categoria delle inadempienze pro babili a livello di singola transazione, sempreché la Banca valuti che non ricorrano le condizioni per classificare in tale categoria il com-
plesso delle esposizioni verso il medesimo debitore.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 173 Esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate Si intendono le esposizioni per cassa al valore di bilancio e “fuori bilancio” (finanzia-
menti, titoli, derivati, etc.), diverse da quelle classificate a sofferenza, inadempienza probabile che, alla data di riferimento della segnalazione, sono scadute o sco nfinanti.
Le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate possono essere determinate facendo riferimento, alternativamente, al singolo debitore o alla singola transazione.
A partire dal 1 gennaio 2021, il Gruppo Banca Sistema applica le regole previste dall’in-
troduzione della nuova definizione di default attraverso l’applicazione delle linee guida EBA.
a) Approccio singolo debitore L'esposizione complessiva verso un debitore deve essere rilevata come scaduta e/o sconfinante deteriorata, secondo quanto previsto dal Regolamento delegato (UE) n.
171/2018 della Commissione Europea del 19 ottobre 2017, qualora, alla data di riferi-
mento de lla segnalazione, l’ammontare del capitale, degli interessi o delle commissioni non pagato alla data in cui era dovuto superi entrambe le seguenti soglie: a) limite assoluto pari a 100 euro per le esposizioni retail e pari a 500 euro per le esposizioni diverse da quelle retail; b) limite relativo dell’1% dato dal rapporto tra l’ammontare complessivo scaduto e/o sconfinante e l’importo complessivo di tutte le esposizioni cre-
ditizie verso lo stesso debitore.
Il superamento delle soglie deve avere carattere continuativo, ovvero deve persistere per 90 giorni consecutivi, ad eccezione di alcune tipologie di esposizioni di natura com-
merciale assunte verso le amministrazioni centrali, le autorità locali e gli organ ismi del settore pubblico per le quali si applicano le disposizioni previste nei paragrafi 25 e 26 delle Guidelines. Ai fini del calcolo dei giorni di scaduto si applicano le disposizioni di cui ai paragrafi da 16 a 20 delle Guidelines. Nel caso di operazi oni di factoring si applicano le disposizioni previste dal paragrafo 23 d) e dai paragrafi da 27 a 32 delle Guidelines.
Nel caso di esposizioni a rimborso rateale, ai fini dell’imputazione dei pagamenti alle singole rate scadute rilevano le regole stabilit e nell’art. 1193 c.c. sempreché non siano previste diverse specifiche pattuizioni contrattuali. Si fa presente che, ove richiesta la ripartizione per fascia di scaduto delle esposizioni creditizie, il conteggio dei giorni di scaduto decorre dalla data del primo inadempimento, per ciascuna esposizione, indi-
pendentemente dal superamento delle previste soglie. Qualora a un debitore facciano capo più esposizioni scadute e/o sconfinanti da oltre 90 giorni, queste andranno ripor-
tate distintamente nelle corrispond enti fasce di scaduto.
b) Singola transazione Le esposizioni scadute e/o sconfinanti verso soggetti retail possono essere determinate a livello di singola transazione. La scelta tra approccio per singola transazione e approc-
cio per singolo debitore deve riflettere le prassi di gestione interna del ris chio. L'espo-
sizione scaduta o sconfinante deve essere rilevata come scaduta e/o sconfinante, se-
condo quanto previsto dal Regolamento delegato (UE) n. 171/2018 della Commissione
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 174 Europea del 19 ottobre 2017, qualora, alla data di riferimento della segnalazione, superi entrambe le seguenti soglie: a) limite assoluto pari a 100 euro; b) limite relativo dell’1% dato dal rapporto tra l’ammontare complessivo scaduto o sconfinante e l’im porto com-
plessivo dell’intera esposizione creditizia. Il superamento delle soglie deve avere carat-
tere continuativo, ovvero deve persistere per 90 giorni consecutivi. Qualora l’intero am-
montare di un’esposizione creditizia per cassa scaduta e/o sconfinante da oltre 90 giorni rapportato al complesso delle esposizioni per cassa verso il medesimo debitore sia pari o superiore al 20%, il complesso delle esposizioni creditizie per cassa e “fuori bilancio” verso tale debitore va considerato come esposizione scadu ta e/o sconfinante (c.d. “pul-
ling effect”). Il numeratore e il denominatore vanno calcolati considerando il valore con-
tabile per i titoli e l’esposizione creditizia per cassa per le altre posizioni di credito.
Per il calcolo del requisito patrimoniale per il rischio di credito e di controparte Banca Sistema utilizza la metodologia standardizzata. Questa prevede che le esposizioni che ricadono nei portafogli relativi a “Amministrazioni Centrali e Banche Centrali” , “Enti ter-
ritoriali”, ed “Enti del settore pubblico” e “Imprese”, debbano applicare la nozione di esposizione scaduta e/o sconfinante a livello di soggetto debitore.
Esposizioni oggetto di concessioni Si definiscono esposizioni creditizie oggetto di concessioni (“forbearance”) le esposizioni che ricadono nelle categorie delle “Non -performing exposures with forbearance measu-
res” e delle “Forborne performing exposures” come definite negli International Te chnical Standard (ITS).
Una misura di forbearance rappresenta una concessione nei confronti di un debitore che affronta o è in procinto di affrontare difficoltà nell'adempiere alle proprie obbligazioni finanziarie ("difficoltà finanziarie"); una "concessione" indica una delle seg uenti azioni:
▪ una modifica dei precedenti termini e condizioni di un contratto rispetto al quale il debitore è considerato incapace di adempiere a causa delle sue diffi-
coltà finanziarie, che non sarebbe stata concessa se il debitore non fosse stato in difficoltà finanzi arie;
▪ un rifinanziamento totale o parziale di un prestito problematico, che non sa-
rebbe stata concessa se il debitore non fosse stato in difficoltà finanziarie.
Esposizioni oggetto di concessioni deteriorate: singole esposizioni per cassa e impegni revocabili e irrevocabili a erogare fondi che soddisfano la definizione di “Non -performing exposures with forbearance measures” di cui all’Allegato V, Parte 2, paragraf o 262 degli ITS. Tali esposizioni rientrano, a seconda dei casi, tra le sofferenze, le inadempienze probabili oppure tra le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate e non formano una categoria a sé stante di attività deteriorate.
Ai fini della classificazione delle esposizioni oggetto di concessione tra le esposizioni deteriorate vanno, tra l’altro, considerati i criteri qualitativi e quantitativi previsti dai paragrafi da 49 a 55 delle Guidelines EBA in materia di ristrutturazione onerosa.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 175 Esposizioni oggetto di concessioni non deteriorate: rientrano nella presente categoria le altre esposizioni creditizie che ricadono nella categoria delle “Forborne performing ex-
posures” come definita negli ITS.
3.1 Strategie e politiche di gestione L’attuale quadro regolamentare prevede la classificazione delle attività finanziarie dete-
riorate in funzione del loro stato di criticità. In particolare, sono previste tre categorie:
“sofferenze”, “inadempienze probabili” ed “esposizioni scadute e/o sconfi nanti deterio-
rate”.
- Sofferenze: esposizione nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendente-
mente dalle previsioni di perdita formulate dall'intermediario.
- Inadempienze probabili: le esposizioni per le quali l'intermediario giudichi improbabile l'integrale adempimento da parte del debitore senza il ricorso ad azioni quali l'escus-
sione delle garanzie, indipendentemente dalla presenza di importi scaduti e/o s confi-
nanti.
- Esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: le esposizioni, diverse da quelle clas-
sificate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che presentano importi scaduti e/o sconfinanti in modo continuativo da oltre 90 gg.
È inoltre prevista la tipologia delle “esposizioni oggetto di concessioni – forbearance”, riferita alle esposizioni oggetto di rinegoziazione e/o di rifinanziamento per difficoltà finanziaria (manifesta o in via di manifestazione) del cliente. Tali esposizio ni possono costituire un sotto insieme dei crediti deteriorati (esposizioni oggetto di concessioni su posizioni deteriorate) che di quelli in bonis (esposizioni oggetto di concessioni su posi-
zioni in bonis). La gestione di tali esposizioni, nel rispetto delle previsioni regolamentari rispetto a tempi e modalità di classificazione, è coadiuvata attraverso processi di lavoro e strumenti informatici specifici.
Il Gruppo dispone di una policy che disciplina criteri e modalità di applicazione delle rettifiche di valore codificando le regole che, in funzione del tipo di credito deteriorato, della forma tecnica originaria, definiscono le metodologie e i processi fin alizzati alla determinazione delle previsioni di perdita. La gestione delle esposizioni deteriorate è delegata alle Direzioni Crediti delle Divisioni, responsabili dell’identificazione delle stra-
tegie per la massimizzazione del recupero sulle singole posiz ioni e la definizione delle rettifiche di valore da applicare alle stesse avviene attraverso un processo formalizzato.
La previsione di perdita rappresenta la sintesi di più elementi derivanti da diverse valu-
tazioni (interne ed esterne) circa la rispondenza patrimoniale del debitore principale e degli eventuali garanti. Il monitoraggio delle previsioni di perdita è costant e e rapportato allo sviluppo della singola posizione. La Direzione Rischio supervisiona le attività di re-
cupero del credito deteriorato.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 176 In ottica di massimizzazione dei recuperi, le competenti funzioni aziendali identificano la migliore strategia di gestione delle esposizioni deteriorate, che, sulla base delle ca-
ratteristiche soggettive della singola controparte/esposizione e delle policy i nterne, pos-
sono essere identificate in una revisione dei termini contrattuali (forbearance), nella definizione delle modalità di recupero del credito , alla cessione a terzi del credito (a livello di singola esposizione oppure nell’ambito di un complesso d i posizioni con carat-
teristiche omogenee).
3.2 Write -off Le esposizioni deteriorate per le quali non vi sia possibilità di recupero (sia totale che parziale) vengono assoggettate a cancellazione (write -off) dalle scritture contabili in coerenza con le policy tempo per tempo vigenti, soggette all’approvazione dal Consiglio di Amministrazione del Gruppo.
3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate Come indicato dal principio contabile “IFRS 9 – Strumenti finanziari”, in alcuni casi, un’attività finanziaria è considerata deteriorata al momento della rilevazione iniziale poiché il rischio di credito è molto elevato e, in caso di acquisto, è acquistata con signi-
ficativi sconti (rispetto al valore di erogazione iniziale). Nel caso in cui le attività finan-
ziarie in oggetto, sulla base dell’applicazione dei driver di classificazione (ovvero SPPI test e Business model), siano classificate tra le attività va lutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva, le stesse sono qualificate come “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (in breve “POCI”) e sono assoggettate ad un trattamento peculiare. In particolare, a fro nte delle stesse, sin dalla data di rile-
vazione iniziale e per tutta la loro vita, vengono contabilizzate rettifiche di valore pari all’Expected credit loss (ECL) lifetime. Alla luce di quanto esposto, le attività finanziarie POCI sono inizialmente iscritt e nello stage 3, ferma restando la possibilità di essere spostate successivamente fra i crediti performing, nel qual caso continuerà ad essere rilevata una perdita attesa pari all’ECL lifetime (stage 2). Un’attività finanziaria “POCI” è pertanto qualificat a come tale nei processi segnaletici e di calcolo della perdita attesa (ECL).
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali e esposizioni og-
getto di concessioni A fronte di difficoltà creditizie del debitore le esposizioni possono essere oggetto di mo-
difiche dei termini contrattuali in senso favorevole al debitore al fine di rendere soste-
nibile il rimborso delle stesse. A seconda delle caratteristiche soggettive d ell’esposizione e delle motivazioni alla base delle difficoltà creditizie del debitore le modifiche possono agire nel breve termine (sospensione temporanea dal pagamento della quota capitale di un finanziamento o proroga di una scadenza) o nel lungo termin e (allungamento della durata di un finanziamento, revisione del tasso di interesse) e portano alla classifica-
zione dell’esposizione (sia in bonis che deteriorata) come “forborne”. Le esposizioni “forborne” sono soggette a specifiche previsioni in ottica di classificazione, come indi-
cato negli ITS EBA 2013 -35 recepite dalle policy creditizie del gruppo; qualora le misure
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 177 di concessione vengano applicate a esposizioni in bonis, queste rientrano nel novero delle esposizioni in stage 2. Tutte le esposizioni classificate “forborne” sono inserite in specifici processi di monitoraggio da parte delle preposte funzioni aziendali.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 178 Informazioni di natura quantitativa A. Qualità del credito A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribuzione economica A.1.1 Consolidato prudenziale – Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di sca-
duto (valori di bilancio)
A.1.2 Consolidato prudenziale – Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantona-
menti complessivi
Portafogli/stadi di rischio Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni Oltre 90 giorni Fino a 30 giorni Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni Oltre 90 giorni Fino a 30 giorni Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni Oltre 90 giorni Fino a 30 giorni Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni Oltre 90 giorni 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato6.330 8.732 70.844 589 2.028 1.813 6.584 223.365 2.384 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 3. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 6.330 8.732 70.844 589 2.028 1.813 6.584 223.365 2.384 Totale 31.12.2024 9.553 27.327 265.187 1.184 84 100 280 2.403 216.392 3.407Primo stadio Secondo stadio Terzo stadio Impaired acquisite
o originate
Crediti verso banche e Banche Centrali a
vista
Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive
Primo stadio
Secondo stadio
Terzostadio
Impegni a erogare fondi e garanzie fin.
rilasciate impaired acquisiti/e o originati/e Rettifiche complessive iniziali 86.567 366 6.967 313 313 58.326 58.325 25 3 65.608 Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate2.039 419 2.313 156 156 10.106 10.106 12.720 Cancellazioni diverse dai write-off 12.832 398 3.086 106 106 10.966 10.965 1 1 14.303 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-
)(6) (788) (10) (799) (11) (11) 3.799 3.799 (19) (3) 2.967 Modifiche contrattuali senza cancellazioni Cambiamenti della metodologia di stima Write-off non rilevati direttamente a conto economico Altre variazioni (10) (10) (65) (65) (75) Rimanenze complessive finali 14.976 377 5.385 352 352 61.200 61.200 (1) (1) 6 66.910 Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write -
off Write-off rilevati direttamente a conto economicoCausali/stadi di rischioRettifiche di valore complessive
Accantonamenti
complessivi su
impegni a erogare fondi e garanzie
finanziarie
rilasciate
TotaleAttività rientranti nel primo stadio Attività rientranti nel secondo stadio Attività rientranti nel terzo stadio Attività finanziarie impaired acquisite o
originate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 179 A.1.3 Consolidato prudenziale – Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e
nominali)
A.1.3a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid -19: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali) Da primo a
secondo
stadio Da secondo
a primo
stadio Da secondo
a terzo
stadio Da terzo a
secondo
stadio Da primo a
terzo
stadio Da terzo a
primo
stadio
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato24.785 3.337 1.427 491 168.286 3.628 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 3. Attività finanziarie in corso di dismissione 4. Impegni a erogare fondi e garanzie
finanziarie rilasciate
Totale 31.12.2025 24.785 3.337 1.427 491 168.286 3.628 Totale 31.12.2024 21.712 26.286 1.938 209 95.634 10.657Valori lordi / valore nominale Trasferimenti tra primo stadio e secondo stadioTrasferimenti tra secondo stadio e terzo stadioTrasferimenti tra primo stadio e terzo stadio Portafogli/stadi di rischio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 180
Portafogli/stadi di rischio Da primo stadio a secondo stadio
Da secondo
stadio a primo
stadio
Da secondo
stadio a terzo
stadio
Da terzo stadio a
secondo stadio
Da primo stadio a terzo stadio Da terzo stadio a
primo stadio
A. Finanziamenti valutati al costo ammortizzato 511 21.458 A.1 oggetto di concessione conformi con le GL A.2 oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di
concessione
A.3 oggetto di altre misure di concessione A.4 nuovi finanziamenti 511 21.458 B. Finanziamenti valutati al fair value con impatto sulla redditività complessiva- -
B.1 oggetto di concessione conformi con le GL B.2 oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di
concessione
B.3 oggetto di altre misure di concessione B.4 nuovi finanziamenti Totale 31.12.2025 511 21.458 Totale 31.12.2024 608Valori lordi / valore nominale
Trasferimenti tra
primo stadio e secondo stadioTrasferimenti tra secondo stadio e terzo stadioTrasferimenti tra primo stadio e
terzo stadio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 181 A.1.4 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
A.1 A VISTA 86.137 86.137 1 1 86.136
a) Deteriorate X X b) Non deteriorate 86.137 86.137 X 1 1 X 86.136
A.2 ALTRE 19.160 19.160 19.160
a) Sofferenze X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
b) Inadempienze probabili X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
c) Esposizioni scadute deteriorate X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
d) Esposizioni scadute non deteriorate 3 3 X X 3
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
e) Altre esposizioni non deteriorate 19.157 19.157 X X 19.157
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
TOTALE A 105.297 105.297 1 1 105.296
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO
a) Deteriorate X X b) Non deteriorate 2.507 2.446 X 1 1 X 2.506
TOTALE B 2.507 2.446 1 1 2.506
TOTALE A+B 107.804 107.743 2 2 107.801Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore
complessive e
accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 182 A.1.5 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti
Tipologia esposizioni / valori
Primo stadio
Secondo
stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo
stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
a) Sofferenze 131.346 X 130.148 1.197 34.423 34.420 2 96.923
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni834 X 834 1 1 833 b) Inadempienze probabili 73.752 X 73.642 25.150 25.150 48.602
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni1 X 1 1 c) Esposizioni scadute deteriorate 220.505 X 219.315 1.189 1.631 1.630 1 218.874
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni30 X 30 30 d) Esposizioni scadute non deteriorate 89.544 86.924 2.619 X 1.023 1.021 3 X 88.521
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni2.340 2.340 X 2 2 X 2.338 e) Altre esposizioni non deteriorate 3.326.126 3.258.976 67.031 X 4.680 4.332 348 X 3.321.446
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTALE A 3.841.273 3.345.900 69.650 423.105 2.386 66.907 5.353 351 61.200 3 3.774.366
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO
a) Deteriorate 27.039 X 27.039 X 27.039 b) Non deteriorate 625.352 625.352 X 4 4 X 625.348
TOTALE B 652.391 625.352 27.039 4 4 652.387
TOTALE A+B 4.493.664 3.971.252 69.650 450.144 2.386 66.911 5.357 351 61.200 3 4.426.753Esposizione lordaRettifiche di valore complessive e
accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 183 A.1.6 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni deteriorate lorde
A.1.6bis Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dina-
mica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia Nessuna posizione da segnalare.
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 2
- di cui: esposizioni cedute non cancellate B. Variazioni in aumento B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni B.5 altre variazioni in aumento C. Variazioni in diminuzione 2 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate
C.2 write-off
C.3 incassi 2 C.4 realizzi per cessioni C.5 perdite da cessioni C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni C.8 Altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale
- di cui: esposizioni cedute non cancellate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 184 A.1.7 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dina-
mica delle esposizioni deteriorate lorde
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 179.957 51.614 101.130
- di cui: esposizioni cedute non cancellate 1 1.448 1.821 B. Variazioni in aumento 38.572 45.689 226.125 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate 5.478 13.808 160.048 B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate 19.412 4.603 3.718 B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni B.5 altre variazioni in aumento 13.682 27.278 62.359 C. Variazioni in diminuzione 87.184 31.317 117.992 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate 164 1.238 4.294 C.2 write-off 2.116 C.3 incassi 80.599 25.186 95.162 C.4 realizzi per cessioni C.5 perdite da cessioni C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate 4.305 4.893 18.536 C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni C.8 altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale 131.346 73.640 220.505
- di cui: esposizioni cedute non cancellate 1.673 1.282
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 185 A.1.7a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid -19: valori lordi e netti
Tipologia esposizioni / valori
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
A. FINANZIAMENTI IN
SOFFERENZA
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di
concessione
d) Nuovi finanziamenti
B. FINANZIAMENTI IN
INADEMPIENZE PROBABILI8.287 8.287 578 578 7.709
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di
concessione
d) Nuovi finanziamenti 8.287 8.287 578 578 7.709
C) FINANZIAMENTI SCADUTE
DETERIORATE
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di
concessione
d) Nuovi finanziamenti
D) FINANZIAMENTI NON
DETERIORATI
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di
concessione
d) Nuovi finanziamenti
E) ALTRI FINANZIAMENTI NON
DETERIORATI35.473 35.473 109 109 35.364
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di
concessione
d) Nuovi finanziamenti 35.473 35.473 109 109 7.709 TOTALE (A+B+C+D+E) 43.760 35.473 8.287 687 109 578 43.073Esposizione lordaRettifiche di valore complessive e
accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 186 A.1.7bis Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: di-
namica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia
A.1.8 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso ban-
che: dinamica delle rettifiche di valore complessive Nessuna posizione da segnalare.
Causali /QualitàEsposizioni
oggetto di
concessioni
deteriorateAltre
esposizioni
oggetto di
concessioni
A. Esposizione lorda iniziale 1.217 519
- di cui: esposizioni cedute non cancellate B. Variazioni in aumento 1.927 7.922 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni 3.616 B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni X B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate X B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di concessione 1.909 164 B.5 altre variazioni in aumento 18 4.142 C. Variazioni in diminuzione 2.309 5.181 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni X 437 C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni X C.3 Uscite verso esposizioni oggetto di concessioni deteriorate X
C.4 write-off
C.5 Incassi 2.309 4.744 C.6 realizzi per cessione C.7 perdite da cessione C.8 altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale 835 3.260
- di cui: esposizioni cedute non cancellate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 187 A.1.9 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clien-
tela: dinamica delle rettifiche di valore complessive
Causali/Categorie
Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni
A. Rettifiche complessive iniziali 38.495 118.252 634
- di cui: esposizioni cedute non
cancellate711 9
B. Variazioni in aumento 9.007 15.505 1.416 B.1 rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite o originateX X X B.2 altre rettifiche di valore 6.811 15.396 1.106 B.3 perdite da cessione B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate2.039 4 12 B.5 modifiche contrattuali senza
cancellazioni
B.6 altre variazioni in aumento 157 106 299 C. Variazioni in diminuzione 13.086 8.587 441 C.1. riprese di valore da valutazione 3.005 5.523 31 C.2 riprese di valore da incasso 10.078 1.107 160 C.3 utili da cessione
C.4 write-off
C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate2 1.815 238 C.6 modifiche contrattuali senza
cancellazioni
C.7 altre variazioni in diminuzione 148 12 D. Rettifiche complessive finali 34.420 125.150 1.631
- di cui: esposizioni cedute non
cancellate797 6SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni scadute
deteriorate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 188 A.2 Classificazione delle esposizioni in base a rating esterni e interni A.2.1 Consolidato prudenziale – Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate per classi di rating esterni (valori
lordi)
Le classi di rischio per rating esterni indicate nella presente tavola si riferiscono alle classi di merito creditizio dei debitori/garanti di cui alla normativa prudenziale.
La Banca utilizza il metodo standardizzato secondo il mapping di rischio delle agenzie di
rating:
▪ “DBRS Ratings Limited”, per esposizioni verso: amministrazioni centrali e banche centrali , intermediari vigilati , enti del settore pubblico , enti territo-
riali;
▪ “Fitch Ratings”e Standard & Poor’s, per esposizioni verso imprese e altri sog-
getti.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 189
Esposizioni
classe 1classe
2classe
3classe
4classe
5classe
6 A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato50.042 1.457 838.753 24.413 2.562.735 2.677.408
- Primo stadio 50.040 623 838.729 24.413 2.066.302 2.180.115
- Secondo stadio 69.650 69.650
- Terzo stadio 2 834 24 424.396 425.256
- Impaired acquisite o originate 2.387 2.387 B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva1.181.305 1.181.305
- Primo stadio 1.181.305 1.181.305
- Secondo stadio
- Terzo stadio
- Impaired acquisite o originate C. Attività finanziarie in corso di
dismissione
- Primo stadio
- Secondo stadio
- Terzo stadio
- Impaired acquisite o originate Totale (A+B+C) 1.231.347 1.457 838.753 24.413 2.562.735 3.858.713 D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate 5.703 649.134 654.837
- Primo stadio 5.703 622.095 627.798
- Secondo stadio
- Terzo stadio 27.039 27.039
- Impaired acquisite o originate Totale D 5.703 649.134 654.837 Totale (A + B + C + D) 1.231.347 1.457 838.753 30.116 3.211.869 4.513.550Classi di rating esterni Senza rating Totale
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 190 DBRS Ratings Limited ”, per esposizioni verso: amministrazioni centrali e banche centrali, intermediari vigilati, enti del settore pubblico, enti territoriali di cui rating a lungo termine
di cui rating a breve termine (per esposizioni verso imprese)
“Fitch Ratings” , per esposizioni verso imprese e altri soggetti.
di cui rating a lungo termine
di cui rating a breve termine (per esposizioni verso imprese)
ECAI
Amministrazion
i centrali e banche centrali Enti del
settore
pubblico Banche multilaterali di sviluppo e esposizioni verso enti territoriali e intermediari vigilatiImprese e altri soggettiDBRS Ratings
Limited
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, D Classe di
merito di
credito Coefficienti di ponderazione del rischio
ECAI
DBRS Ratings Limited
1 20% R-1 H,R-1 M
2 50% R-1 H,R-1 M
3 100% R-2, R-3
da 4 a 6 150% R-4, R-5, DClasse di merito di credito Coefficienti di ponderazione del rischio
ECAI
Amministrazion
i centrali e banche centrali Enti del
settore
pubblico Banche multilaterali di sviluppo e esposizioni verso enti territoriali e intermediari vigilatiImprese e altri soggettiFitch Ratings
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DClasse di
merito di
credito Coefficienti di ponderazione del rischio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 191
Standard & Poor's Ratings Services per esposizioni verso imprese e altri soggetti di cui rating a lungo termine
di cui rating a breve termine (per esposizioni verso imprese)
ECAI
Fitch Ratings
1 20% F1+, F1
2 50% F2
3 100% F3
da 4 a 6 150% B, C, RD, DClasse di merito di credito Coefficienti di ponderazione del rischio
ECAI
Amministrazion
i centrali e banche centrali Enti del
settore
pubblico Banche multilaterali di sviluppo e esposizioni verso enti territoriali e intermediari vigilatiImprese e altri soggettiStandard & Poor's
Ratings Services
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 50% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DClasse di
merito di
credito Coefficienti di ponderazione del rischio
ECAI
Standard & Poor's
Ratings Services
1 20% A-1+, A-1
2 50% A-2, A-3
3 100% A-3
da 4 a 6 150% B, C, R, SD/DClasse di merito di credito Coefficienti di ponderazione del rischio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 192 A.3 Distribuzione delle esposizioni creditizie garantite per tipologia di garanzia
A.3.1 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso
banche garantite
Nessuna posizione da segnalare
A.3.2 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso
clientela garantite
Controparti centrali
Banche
Altre società finanziarie
Altri soggetti
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite:822.885 812.473 1.856 63 557.771 187.325 4.893 38.905 20.200 811.013 1.1 totalmente garantite 741.301 734.254 1.856 63 557.771 115.484 38.905 20.175 734.254
- di cui deteriorate 21.732 16.068 8.759 7.216 92 16.067 1.2 parzialmente garantite 81.584 78.219 71.841 4.893 25 76.759
- di cui deteriorate 15.579 12.576 9.893 2.543 25 12.461 2. Esposizioni creditizie "fuori bilancio" garantite:114.762 114.762 46 19.155 300 40.195 24.748 84.444 2.1 totalmente garantite 41.897 41.897 46 19.155 4.100 18.595 41.896
- di cui deteriorate 18.034 18.034 18.034 18.034 2.2 parzialmente garantite 72.865 72.865 300 36.095 6.153 42.548
- di cui deteriorate Altri soggettiEsposizione lorda Esposizione nettaGaranzie reali (1) Garanzie personali (2)
Totale
(1)+(2)Immobili
Ipoteche
Immobili
Leasing finanziario
Titoli
Altre garanzie realiDerivati su crediti Crediti di firmaCLNAltri derivati
Amministrazioni pubbliche
Banche
Altre società finanziarie
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 193 B. Distribuzione e concentrazione delle esposizioni creditizie B.1 Consolidato prudenziale – Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela
Esposizioni/Controparti
Esposizione netta
Rettifiche valore
complessive
Esposizione netta
Rettifiche valore
complessive
Esposizione netta
Rettifiche valore
complessive
Esposizione netta
Rettifiche valore
complessive
Esposizione netta
Rettifiche valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 Sofferenze 91.626 5.648 4.548 27.290 749 1.485
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni833 1
A.2 Inadempienze probabili 1.473 3.921 35.682 16.584 11.345 4.638
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni1
A.3 Esposizioni scadute deteriorate 180.925 310 4.000 182 2.729 73 18.520 912 15.431 226
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni29
A.4 Esposizioni non deteriorate 1.501.495 1.628 332.584 171 63 869.097 3.067 706.730 845
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni2.719 2 507 3 Totale (A) 1.775.519 11.507 336.584 353 2.792 73 927.847 47.853 734.255 7.194 B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 Esposizioni deteriorate 27.039 B.2 Esposizioni non deteriorate 286.049 338.453 4 846 Totale (B) 286.049 365.492 4 846 Totale (A+B) 31.12.2025 1.775.519 11.507 622.633 353 2.792 73 1.293.339 47.857 735.101 7.194 Totale (A+B) 31.12.2024 2.201.136 12.358 561.101 152 1.604 1.151.544 46.993 903.281 6.088Amministrazioni pubblicheSocietà finanziarieSocietà finanziarie (di cui: imprese di assicurazione)Società non finanziarie Famiglie
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 194 B.2 Consolidato prudenziale – Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela
Esposizioni/Aree geografiche
Espos. nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 Sofferenze 96.923 34.423 A.2 Inadempienze probabili 48.500 25.143 A.3 Esposizioni scadute deteriorate 213.695 1.619 5.180 11 A.4 Esposizioni non deteriorate 3.048.100 5.111 268.622 417 4.104 9 96.161 174 Totale (A) 3.407.218 66.296 273.802 428 4.104 996.161 174 B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 Esposizioni deteriorate 27.039 B.2 Esposizioni non deteriorate 607.703 4 17.644 Totale (B) 634.742 4 17.644 Totale (A+B) 31.12.2025 4.041.960 66.300 291.446 428 4.104 996.161 174 Totale (A+B) 31.12.2024 4.756.120 71.503 184.173 344 2.753 11 2.212 9Italia Altri Paesi europei America Asia Resto del mondo
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 195 B.3 Consolidato prudenziale – Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche
B.4 Grandi esposizioni Al 31 dicembre 202 5 le grandi esposizioni del Gruppo sono costituite da un ammontare di:
a) Valore di Bilancio Euro 4.888.885 migliaia b) Valore Ponderato Euro 621.715 migliaia c) Nr posizioni 17.
Esposizioni/Aree geografiche
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa
A.1 Sofferenze
A.2 Inadempienze probabili A.3 Esposizioni scadute deteriorate A.4 Esposizioni non deteriorate 105.096 1 200 Totale (A) 105.096 1 200 B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 Esposizioni deteriorate B.2 Esposizioni non deteriorate 2.492 1 60 Totale (B) 2.492 1 60 Totale (A+B) 31.12.2025 107.588 2 260 Totale (A+B) 31.12.2024 118.136 10 1.009ItaliaAltri Paesi europeiAmerica AsiaResto del
mondo
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 196 C. Operazioni di cartolarizzazione Non formano oggetto di rilevazione nella presente sezione le operazioni di cartolariz-
zazione nelle quali siano originator banche del medesimo consolidato prudenziale e il complesso delle passività emesse (ad esempio, titoli ABS, finanziamenti nella fase di warehousing, ecc.) dalle società veicolo sia sottoscritto all’atto dell’emissione da una o più società del medesimo consolidato prudenziale .
Informazioni di natura qualitativa Banca Sistema ha predisposto la Policy Cartolarizzazioni che disciplina in modo unitario il processo di strutturazione, gestione e monitoraggio delle operazioni di cartolarizza-
zione nelle quali la Banca interviene come originator, cedente, sponsor o invest itore. La Policy assicura la conformità al quadro regolamentare europeo (Regolamento UE 2017/2402) e nazionale, definendo ruoli e responsabilità delle funzioni coinvolte.
Nel corso dell’esercizio la Banca ha posto in essere due operazioni di cartolarizzazione aventi come sottostante Crediti Sportivi, originate nel contesto delle attività di finanzia-
mento del settore calcistico professionistico. Di seguito si fornisce una de scrizione delle operazioni in essere al 31 dicembre 2025.
Cartolarizzazione BSD SPORTS SPV S.r.l.
Nel corso del 2025 la Banca ha partecipato alla strutturazione di una seconda operazione di cartolarizzazione, avente caratteristiche analoghe alla precedente sia in termini di sottostante che in termini di struttura.
Ai fini della realizzazione dell’operazione è stata costituita, ai sensi della Legge 130/1999, in data 7 agosto 2025, la società veicolo BSD SPORTS SPV S.r.l., avente ad oggetto l’acquisto di crediti sportivi attraverso l’emissione di titoli ABS.
Per finanziare gli acquisti, la SPV ha emesso in data 29 dicembre 2025 due classi di notes: una classe senior, pari a 120 milioni di euro, interamente sottoscritta da Banca Sistema, e una classe junior, pari a 30 milioni di euro, sottoscritta per il 95% da inve-
stitori istituzionali e per una quota pari al 5% da Banca Sistema quale risk retainer.
Anche in questo caso le note junior costituiscono la prima linea di assorbimento delle perdite.
Al 31 dicembre 2025 l’importo della nota senior outstanding è pari a euro 30.360.653,28 mentre l’importo outstanding della nota Junior outstanding è pari a euro 7.590.163,32.
L’operazione presenta un revolving period di 36 mesi, nel corso del quale gli incassi dei crediti cartolarizzati vengono destinati all’acquisto di nuovi portafogli. L’ammortamento delle notes avrà inizio al termine del periodo revolving secondo la cascata dei pagamenti prevista contrattualmente.
L’operazione non è qualificabile come STS e non configura ricartolarizzazione ai sensi dell’articolo 8 del Securitisation Regulation.
Cartolarizzazione ElevenPoints SPV srl
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 197 Nel corso del 2025 la Banca ha strutturato l’operazione di cartolarizzazione tradizionale denominata ElevenPoints, realizzata attraverso la costituzione, in data 10 aprile 2025, della società veicolo ElevenPoint Sports SPV S.r.l., ai sensi della Legge 130/ 1999, avente ad oggetto l’acquisto di crediti sportivi attraverso l’emissione di titoli ABS.
Per finanziare l’acquisto dei crediti la SPV ha emesso due classi di partly paid notes:
una classe senior, dal valore nominale complessivo pari a 400 milioni di euro, intera-
mente sottoscritta da Banca Sistema, e una classe junior, pari a 100 milioni di eur o, collocata presso investitori istituzionali per il 95% e sottoscritta da Banca Sistema per il restante 5%, in ottemperanza ai requisiti di risk retention previsti dall’art. 6 del Re-
golamento 2017/2402. Le junior notes rappresentano la first loss tranche , subendo prioritariamente eventuali perdite del portafoglio.
Al 31 dicembre 2025 l’importo della nota senior outstanding è pari a 94.506.384,14 di euro mentre l’importo outstanding della nota Junior outstanding è pari 23.626.596,04 di euro.
L’operazione è caratterizzata da un revolving period di 36 mesi, durante il quale gli incassi dei crediti cartolarizzati vengono reinvestiti per l’acquisto di nuovi portafogli. Al termine del periodo revolving, avrà avvio l’ammortamento delle notes in moda lità se-
quenziale, con rimborso prioritario delle note senior rispetto alle junior.. L’operazione non mira al riconoscimento della qualifica STS e non presenta caratteristiche di ricarto-
larizzazione ai sensi dell’art. 8 del Securitisation Regulation..
C.1 Consolidato prudenziale – Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di carto-
larizzazione “proprie” ripartite per tipologia di attività cartolarizzate e per tipologia di
esposizioni
C.2 Consolidato prudenziale – Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di carto-
larizzazione di “terzi” ripartite per tipologia delle attività cartolarizzate e per tipo di
esposizione
Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore A. Oggetto di integrale cancellazione dal bilancio30.361 9.720 380
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico380
- Crediti verso clientela 30.361 9.720 B. Oggetto di parziale cancellazione dal
bilancio
C. Non cancellate dal bilancio
- Crediti verso clientelaMezzanine JuniorEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 198
Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore Attività finanziarie 94.506 31 1.181Tipologia attività sottostanti/EsposizioniSenior Mezzanine JuniorGaranzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorEsposizioni per cassa
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 199 D. Operazioni di cessione
A. Attività finanziarie cedute e non cancellate integralmente Informazione di natura qualitativa Le attività finanziarie cedute e non cancellate si riferiscono a titoli di stato italiani utiliz-
zati per operazioni di pronti contro termine passivi. Tali attività finanziarie sono classi-
ficate in bilancio fra le attività finanziarie disponibili per la ven dita, mentre il finanzia-
mento con pronti contro termine è esposto prevalentemente nei debiti verso clientela.
In via residuale le attività finanziarie cedute e non cancellate comprendono crediti com-
merciali utilizzati per operazioni di finanziamento in BCE (Abaco).
Informazioni di natura quantitativa D.1. Consolidato prudenziale – Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie associate: valori di bilancio
Valore di
bilanciodi cui:
oggetto di
operazioni di
cartolarizzazio
nedi cui: oggetto di contratti di
vendita con
patto di
riacquistodi cui
deteriorateValore di
bilancio di cui:
oggetto di
operazioni di
cartolarizzazio
ne di cui:
oggetto di
contratti di
vendita con
patto di
riacquisto
A. Attività finanziarie detenute per la
negoziazione X
1. Titoli di debito X 2. Titoli di capitale X 3. Finanziamenti X 4. Derivati X B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1. Titoli di debito 2. Titoli di capitale X
3. Finanziamenti
C. Attività finanziarie designate al fair value 1. Titoli di debito
2. Finanziamenti
D. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva767.381 767.381 764.256 764.256 1. Titoli di debito 767.381 767.381 764.256 764.256 2. Titoli di capitale X
3. Finanziamenti
E. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 329.623 262.151 67.472 2.152 302.968 239.395 63.573 1. Titoli di debito 67.472 67.472 63.573 63.573 2. Finanziamenti 262.151 262.151 2.152 239.395 239.395 Totale 31.12.2025 1.097.004 262.151 834.853 2.152 1.067.224 239.395 827.829 Totale 31.12.2024 287.095 287.095 2.135 179.479 179.479Attività finanziarie cedute rilevate per intero Passività finanziarie associate
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 200
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 201 E. Consolidato prudenziale – Modelli per la misurazione del rischio di credito Il Gruppo non dispone di modelli interni per la misurazione del rischio di credito .
1.2. Rischi di mercato Il sistema dei limiti in essere definisce un’attenta ed equilibrata gestione delle autono-
mie operative, stabilendo limiti in termini di consistenza e di composizione del portafo-
glio per tipologia dei titoli.
Nell’ambito del rischio di mercato, Il Gruppo Banca Sistema ha acquistato crediti d’im-
posta da “Eco -Sisma bonus 110%” con la finalità di trading.
1.2.1 Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio di negozia-
zione di vigilanza Informazioni di natura qualitativa Nessuna posizione da segnalare 1.2.2 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio Bancario Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, procedure di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo Il rischio di tasso è definito come il rischio che le attività/passività finanziarie registrino un aumento /diminuzione di valore a causa di movimenti avversi della curva dei tassi di interesse. Le fonti di generazione del rischio di tasso sono state indiv iduate dalla Banca con riferimento ai processi del credito e alla raccolta della Banca.
Ai fini della valutazione dell’esposizione al rischio tasso d’interesse sul portafoglio ban-
cario, la Banca, in coerenza con la normativa di Vigilanza, ha determinato l’esposizione al rischio tasso di interesse sul banking book in termini di potenziali vari azioni del valore economico (EVE) e variazione del margine d’interesse (NII).
La Banca gestisce la misurazione del rischio di tasso di interesse tramite due approcci distinti a seconda della finalità:
- Finalità gestionali: il Gruppo utilizza le metodologie definite da Banca d'Italia nella Circolare 285, Allegati C e C -bis, e condivide con l'Autorità le evidenze emerse, assicurando una gestione conforme e trasparente dei rischi e del si-
stema di controllo interno.
- Finalità segnaletiche: il Gruppo adotta l’approccio standardizzato (SA) per la misurazione del rischio di tasso di interesse, in linea con i requisiti normativi.
Tale metodologia, descritta nel Regolamento Delegato (UE) 2024/857 della
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 202 Commissione, definisce gli standard tecnici per la gestione del rischio di tasso di interesse su posizioni diverse dal portafoglio di negoziazione .
Con riferimento alle attività finanziarie della Banca, le principali fonti di generazione del rischio di tasso risultano essere i crediti verso la clientela ed il portafoglio titoli obbliga-
zionari. Relativamente alle passività finanziarie, risultano invece rilevanti le attività di raccolta dalla clientela attraverso il conto corrente e il conto deposito e la raccolta sul mercato interbancario.
Le Banca effettua il monitoraggio continuo delle principali poste attive e passive sog-
gette a rischio di tasso, e inoltre, a fronte di tali considerazioni, sono utilizzati strumenti di copertura alla data di riferimento.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 203 Informazioni di natura quantitativa 1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie
EURO
Tipologia/Durata residua a vista fino a 3 mesida oltre 3 mesi fino a 6 mesida oltre 6 mesi fino a 1 annoda oltre 1 anno fino a 5 annida oltre 5 anni fino a
10 annioltre
10 annidurata
indeter
minata
1. Attività per cassa 1.228.719 879.136 668.683 54.151 672.484 345.828 986 1.1 Titoli di debito 3 370.905 610.945 362.457 80.090
- con opzione di rimborso
anticipato94.475
- altri 3 276.430 610.945 362.457 80.090 1.2 Finanziamenti a banche 83.393 19.014 1.3 Finanziamenti a clientela 1.145.323 489.217 57.738 54.151 310.027 265.738 986
- c/c 61.964 52.328
- altri finanziamenti 1.083.359 436.889 57.738 54.151 310.027 265.738 986
- con opzione di rimborso anticipato67.558 191.030 21.529 52.858 305.331 168.920 986
- altri 1.015.801 245.859 36.209 1.293 4.696 96.818 2. Passività per cassa 714.223 1.362.567 236.671 586.359 753.547 112.930 19 2.1 Debiti verso clientela 713.932 1.362.567 219.247 586.359 753.547 112.930 19
- c/c 442.774 546.907 210.058 580.139 728.794 111.981 19
- altri debiti 271.158 815.660 9.189 6.220 24.753 949
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri 271.158 815.660 9.189 6.220 24.753 949 2.2 Debiti verso banche 291 17.424
- c/c
- altri debiti 291 17.424 2.3 Titoli di debito 6.726 2.4 Altre passività 3. Derivati finanziari 161.374 23.925 2.093 155.234 1.508 5 3.1 Con titolo sottostante 3.2 Senza titolo sottostante 21.446 23.925 2.093 17.453 1.508 5
- Opzioni 21.446 386 2.093 17.453 1.508 5 + posizioni lunghe 386 2.093 17.453 1.508 5 + posizioni corte 21.446
- Altri derivati 23.539 + posizioni lunghe 23.539 137.781 + posizioni corte 139.928 4. Altre operazioni fuori
bilancio1.272.068 1.272.068
+ posizioni lunghe 1.188.896 83.172 + posizioni corte 83.172 1.188.896
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 204
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 205 1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie
ALTRE VALUTE
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 206
Tipologia/Durata residua a vistafino a 3
mesida oltre
3 mesi
fino a 6
mesida oltre
6 mesi
fino a 1
annoda oltre
1 anno
fino a 5
annida oltre
5 anni
fino a
10 annioltre 10
annidurata
indetermi
nata
1. Attività per cassa 1.1 Titoli di debito
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri
1.2 Finanziamenti a banche 1.3 Finanziamenti a clientela
- c/c
- altri finanziamenti
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri
2. Passività per cassa 2.1 Debiti verso clientela
- c/c
- altri debiti
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri
2.2 Debiti verso banche
- c/c
- altri debiti 2.3 Titoli di debito 2.4 Altre passività 3. Derivati finanziari 22.453 23.539 3.1 Con titolo sottostante 3.2 Senza titolo sottostante 22.453 23.539
- Altri derivati 22.453 23.539 + posizioni lunghe + posizioni corte 22.453 23.539 4. Altre operazioni fuori
bilancio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 207 1.2.3 Rischio di cambio
Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio La totalità delle poste è in euro, ad eccezione del titolo azionario presente nel portafoglio HTCS. Il rischio di cambio in funzione della dimensione delle stesse risulta contenuto.
Informazioni di natura quantitativa 1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività, delle passività e dei derivati
Voci
Dollari USA Sterline YenDollari
canadesiFranchi
svizzeriAltre valute
A. Attività finanziarie 24 96.161 2 A.1 Titoli di debito A.2 Titoli di capitale A.3 Finanziamenti a banche 24 2 A.4 Finanziamenti a clientela 96.161 A.5 Altre attività finanziarie B. Altre attività C. Passività finanziarie C.1 Debiti verso banche C.2 Debiti verso clientela C.3 Titoli di debito C.4 Altre passività finanziarie D. Altre passività E. Derivati finanziari 100.313
- Altri derivati 100.313 + posizioni lunghe + posizioni corte 100.313 Totale attività 24 96.161 2 Totale passività 100.313 Sbilancio (+/-) 24 (4.152) 2Valute
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 208 1.3 Gli strumenti derivati e le politiche di copertura 1.3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione A. Derivati finanziari Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
B. Derivati creditizi Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
1.3.2 Le coperture contabili Informazioni di natura qualitativa Il Gruppo ha esercitato l’opzione prevista dal Principio contabile IFRS 9 di continuare ad applicare integralmente le regole dello IAS 39 per le coperture in essere.
A. Attività di copertura del fair value L’attività di copertura posta in essere dal Gruppo Banca Sistema è finalizzata ad immu-
nizzare il portafoglio bancario dalle variazioni di fair value degli impieghi causate dai movimenti della curva dei tassi di interesse (rischio tasso). Il Gruppo ha in es sere una copertura generica (macro fair value hedge) applicata al portafoglio crediti CQ a tasso fisso segregato nel veicolo QS2019. Lo strumento derivato utilizzato è rappresentato da interest rate swap (IRS) plain vanilla.
B. Attività di copertura dei flussi finanziari Alla data del presente bilancio non sono effettuate tali coperture.
C. Attività di copertura di investimenti esteri Alla data del presente bilancio non sono effettuate tali coperture.
D. Strumenti di copertura L’inefficacia della copertura è rilevata ai fini della determinazione dell’effetto a conto economico e della valutazione in merito alla possibilità di continuare ad applicare le regole di hedge accounting.
E. Elementi coperti Gli elementi coperti sono gli impieghi a tasso fisso.
Relativamente alla copertura di tipo macro in essere, il portafoglio di impieghi oggetto di copertura è di tipo aperto, cioè è costituito dinamicamente dagli strumenti a tasso fisso gestiti a livello aggregato tramite i derivati di copertura stipulati nel tempo. L’effi-
cacia delle macro coperture sugli impieghi a tasso fisso è periodicamente verificata sulla base di specifici test prospettici e retrospettivi volti a dimostrare che il portafoglio og-
getto di possibile copertura contenga un ammontare di attivit à il cui profilo di sensitivity
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 209 e le cui variazioni di fair value per il rischio tasso rispecchino quelle dei derivati utilizzati per la copertura.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 210 Informazioni di natura quantitativa A. Derivati finanziari di copertura A.1 Derivati finanziari di copertura: valori nozionali di fine periodo
Tipologie di derivati Con accordi di compensazioneSenza accordi di compensazioneCon accordi di compensazioneSenza accordi di
compensazione
1. Titoli di debito e tassi
d'interesse139.928
a) Opzioni
b) Swap 139.928
c) Forward
d) Futures
e) Altri
2. Titoli di capitale e indici
azionari
a) Opzioni
b) Swap
c) Forward
d) Futures
e) Altri
3. Valute e oro
a) Opzioni
b) Swap
c) Forward
d) Futures
e) Altri
4. Merci
5. Altri
Totale 139.928Senza controparti centraliTotale 31.12.2025
Mercati
organizzatiSenza controparti centraliControparti centraliOver the counterTotale 31.12.2024 Over the counter
Mercati
organizzati Controparti
centrali
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 211 A.2 Derivati finanziari di copertura: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione
per prodotti
Con accordi di compensazioneSenza accordi di compensazioneCon accordi di compensazioneSenza accordi di
compensazioneTotale
31.12.2025Totale
31.12.2024
1. Fair value positivo
a) Opzioni
b) Interest rate swap c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forward
f) Futures
g) Altri
Totale
1. Fair value negativo
a) Opzioni
b) Interest rate swap (2.078) 68 c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forward
f) Futures
g) Altri
Totale (2.078) 68Tipologie di derivatiVariazione del valore usato per rilevare
l'inefficacia della
coperturaTotale 31.12.2025 Totale 31.12.2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzati Controparti
centraliSenza controparti centraliControparti centraliSenza controparti centrali
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 212 A.3 Derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e ne-
gativo per controparti
Attività sottostantiControparti
centraliBancheAltre
società
finanziarieAltri
soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse 2) Titoli di capitale e indici azionari 3) Valute e oro
4) Merci
5) Altri
Contratti rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale 139.928
- fair value positivo
- fair value negativo 2.078 2) Titoli di capitale e indici azionari 3) Valute e oro
4) Merci
5) Altri
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 213 A.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali
B. Derivati creditizi di copertura Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
C. Strumenti non derivati di copertura Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
Sottostanti/Vita residuaFino a 1
annoOltre 1
anno e fino a 5 anniOltre 5 anni Totale A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse 139.928 139.928 A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici
azionari
A.3 Derivati finanziari su valute e oro A.4 Derivati finanziari su merci A.5 Altri derivati finanziari Totale 31.12.2025 139.928 139.928 Totale 31.12.2024 130.547 130.547
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 214 D. Strumenti coperti
D.1Coperture del fair value
D.2 Copertura dei flussi finanziari e degli investimenti esteri Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
Variazioni
cumulate di fair
value dello
strumento
copertoCessazione della
copertura:
variazioni
cumulate residue
del fair value Variazione del valore usato per
rilevare
l'inefficacia della
copertura
A. ATTIVITÀ
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva –
copertura di:
1.1 Titoli di debito e tassi d ’interesse X 1.2 Titoli di capitale e indici azionari X 1.3 Valute e oro X 1.4 Crediti X 1.5 Altri X 2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – copertura di : 201.379 1.1 Titoli di debito e tassi d ’interesse X 1.2 Titoli di capitale e indici azionari X 1.3 Valute e oro X 1.4 Crediti X 1.5 Altri X Totale 31.12.2025 201.379 Totale 31.12.2024 211.313
B. PASSIVITÀ
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - copertura di:
1.1 Titoli di debito e tassi d ’interesse X 1.2 Valute e oro X 1.3 Altri X
Totale 31.12.2025
Totale 31.12.2024Coperture
specifiche:
valore di
bilancioCoperture specifiche
– posizioni nette :
valore di bilancio delle attività o
passività (prima
della
compensazione)Coperture specifiche
Coperture
generiche:
valore di bilancio
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 215 1.4 Rischio di liquidità
Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità Il rischio di liquidità è rappresentato dalla possibilità che il Gruppo non riesca a mante-
nere i propri impegni di pagamento a causa dell’incapacità di reperire fondi o dell’inca-
pacità di cedere attività sul mercato per far fronte allo sbilancio finanziari o. Rappresenta altresì rischio di liquidità l’incapacità di reperire nuove risorse finanziarie adeguate, in termini di ammontare e di costo, rispetto alle necessità/opportunità operative, che co-
stringa il Gruppo a rallentare o fermare lo sviluppo dell’atti vità, o sostenere costi di raccolta eccessivi per fronteggiare i propri impegni, con impatti negativi significativi sulla marginalità della propria attività.
Le fonti finanziarie sono rappresentate dal patrimonio, dalla raccolta presso la clientela, dalla raccolta effettuata sul mercato interbancario domestico ed internazionale, nonché presso l’Eurosistema.
Per monitorare gli effetti delle strategie di intervento e contenere il rischio di liquidità, il Gruppo ha identificato una specifica sezione dedicata al monitoraggio del rischio di liquidità nel Risk Appetite Framework (RAF).
Inoltre al fine di rilevare prontamente e fronteggiare eventuali difficoltà nel reperimento dei fondi necessari alla conduzione della propria attività, Banca Sistema, in coerenza con quanto previsto dalle disposizioni di Vigilanza Prudenziale, aggiorna di anno in anno la propria policy di liquidità e di Contingency Funding Plan, ovvero l’insieme di specifiche strategie di intervento in ipotesi di tensione di liquidità, prevedendo le procedure per il reperimento di fonti di finanziamento in caso di emergen za.
L’insieme di tali strategie costituiscono un contributo fondamentale per l’attenuazione del rischio di liquidità.
La suddetta policy definisce, in termini di rischio di liquidità, gli obiettivi, i processi e le strategie di intervento in caso di tensioni di liquidità, le strutture organizzative preposte alla messa in opera degli interventi, gli indicatori di rischio, le relative metodologie di calcolo e le soglie di attenzione e le procedure di reperimento di fonti di finanziamento sfruttabili in caso di emergenza.
Nel corso del 202 5, la Banca ha continuato ad adottare una politica finanziaria partico-
larmente prudente finalizzata alla stabilità della provvista.
Ad oggi le risorse finanziarie disponibili sono adeguate ai volumi di attività attuali e prospettici, tuttavia la Banca è costantemente impegnata ad assicurare un coerente sviluppo del business sempre in linea con la composizione delle proprie risorse fina nzia-
rie.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 216 In particolare, Banca Sistema, in via prudenziale, ha mantenuto costantemente una quantità elevata di titoli e attività prontamente liquidabili a copertura del totale della
raccolta
Inoltre, la Banca utilizza come fonte di finanziamento i titoli ABS emessi nell’ambito delle operazioni di cartolarizzazione strutturate al fine di ottenere un incremento e una diversificazione delle fonti di raccolta.
Al 31 dicembre 202 5 sono in essere tre operazioni di cartolarizzazione strutturate al fine di liquidità e che non prevedono un trasferimento di rischio: Quinto Sistema Sec.2017, Quinto Sistema Sec.2019 e BS IVA. I crediti ceduti alla rispettiva SPV restano quindi interamente iscritti nel bilancio della Banca.
L’operazione Quinto Sistema Sec.2017 ha come sottostante un portafoglio di crediti derivanti da contratti di cessione del quinto ed è stata perfezionata nel 2017 come au-
tocartolarizzazione, ovvero tutte le tranche emesse dal veicolo sono state sottoscritte dalla Banca per incrementare il collateral utilizzabile in operazioni di finanziamento con l’Eurosistema. La tranche Senior e la tranche mezzanine sono dotate di doppio rating per consentire l’eligibilità del titolo senior in BCE e l’utilizzo di entrambi i titoli in opera-
zioni di repo bilaterali sotto framework GMRA.
Le caratteristiche dei titoli emessi dal Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. sono riassunti nella tabella seguente:
Nel 2019 la Banca ha perfezionato una seconda operazione di cartolarizzazione con sottostante crediti derivanti da contratti di cessione del quinto. L’operazione è qualifi-
cata come operazione privata e prevede la sottoscrizione di 95% della tranche Senior da parte di un investitore istituzionale. Il 5% della tranche senior e il 100% delle tranche mezzanine e junior sono stati sottoscritti dalla Banca. I titoli emessi non sono dotati di rating. Nonostante il collocamento della tranche senior, il rischio di c redito del portafo-
glio sottostante non viene trasferito e la banca mantiene nel proprio bilancio i crediti.
Le caratteristiche dei titoli emessi dal Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. sono riassunti nella tabella seguente:
Quinto Sistema Sec. 2017 ISINAmmontare in essere al
31.12.2025Rating
(DBRS/Moody's)Tasso di
InteresseScadenza
Class A (senior) IT0005246811 40.756 AAH / Aa 2 0,40% 2034 Class B1 (mezzanine) IT0005246837 50.400 AH / A 1 0,50% 2034 Class B2 (sub-mezzanine) IT0005246845 4.628 n.a. 0,50% 2034 Class C (junior) IT0005246852 2.520 n.a. 0,50% 2034
98.305
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 217
Nel 2020 la Banca ha strutturato una nuova operazione di cartolarizzazione per finan-
ziare l’acquisto di crediti IVA direttamente da parte della SPV. A tal fine è stata costituita la società veicolo BS IVA SPV S.r.l. che ha emesso due tranche di titoli, la senior e la junior. Trattasi di un’operazione privata, i titoli non sono dotati di rating. Il titolo senior è stato sottoscritto al 95% da un investitore istituzionale mentre il 5% del titolo senior e il 100% del titolo junior sono stati sottoscritti dalla Banca.
Anche in questa operazione, il rischio di credito rimane in capo alla Banca, che attra-
verso il consolidamento del veicolo mantiene nel proprio bilancio i crediti.
Nel corso del 202 5 l’operazione BS IVA è stata rinnovata per consentire l’ingresso di un nuovo investitore e rendere più efficiente la struttura.
Al 31 dicembre 202 5 le caratteristiche dei titoli dell’operazione BS IVA SPV sono le
seguenti:
Quinto Sistema Sec.
2019ISINAmmontare in
essere al
31.12.2025Rating
(DBRS/Moody's)Tasso di Interesse Scadenza Class A (senior) IT0005382996 139.437 Not Rated Euribor1M+0,95% 2038 Class B (mezzanine) IT0005383002 20.300 Not Rated 0,50% 2038 Class C (junior) IT0005383010 36.700 Not Rated 0,50% 2038
196.437
BS IVA SPV ISINAmmontare in
essere al
31.12.2025Rating Tasso di Interesse Scadenza Class A Notes (Senior) IT0005218802 80.482 n.a. Euribor1M+0,90% 2038 Class B Notes (junior) IT0005218810 10.453 n.a. 0,50% 2038
90.935
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 218 Informazioni di natura quantitativa 1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività fi-
nanziarie
EURO
Voci/Scaglioni temporali a vistada oltre 1 giorno a 7
giornida oltre
7 giorni
a 15
giornida oltre
15 giorni
a 1 meseda oltre 1
mese
fino a 3 mesida oltre 3
mesi fino
a 6 mesida oltre 6 mesi fino a 1 annoda oltre 1 anno fino a 5 anniOltre 5
anniDurata
indeter
minata
Attività per cassa 1.209.855 6.807 8.633 235.477 135.827 177.443 124.201 1.288.254 714.624 19.003 A.1 Titoli di Stato 2.771 1.687 203.226 63 8.811 13.331 799.500 204.500 A.2 Altri titoli di debito 383 1.899 2.282 4.564 26.096 263.168 A.3 Quote O.I.C.R. 4 7 13 49 36 1 2 A.4 Finanziamenti 1.207.084 6.803 6.939 31.855 133.816 166.314 106.305 462.656 246.956 19.003
- banche 83.394 12 19.003
- clientela 1.123.690 6.803 6.939 31.843 133.816 166.314 106.305 462.656 246.956 Passività per cassa 668.116 771.964 88.470 170.606 351.656 249.728 621.893 753.547 112.949 B.1 Depositi e conti correnti 531.429 92.438 88.448 170.553 215.596 222.653 615.282 728.794 112.000
- banche 125.665
- clientela 405.764 92.438 88.448 170.553 215.596 222.653 615.282 728.794 112.000 B.2 Titoli di debito B.3 Altre passività 136.687 679.526 22 53 136.060 27.075 6.611 24.753 949 Operazioni "fuori bilancio" 1.274.541 1.188.896 7.605 15.348 106.211 63.166 11.094 1.900 C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni lunghe 7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni corte C.2 Derivati finanziari senza scambio
di capitale
C.3 Depositi e finanziamenti da
ricevere1.188.896 1.188.896
- posizioni lunghe 1.188.896
- posizioni corte 1.188.896 C.4 Impegni a erogare fondi 83.172 500 82.672
- posizioni lunghe 500 82.672
- posizioni corte 83.172 C.5 Garanzie finanziarie rilasciate 2.473 8.845 11.094 1.900 C.6 Garanzie finanziarie ricevute C.7 Derivati creditizi con scambio di
capitale
C.8 Derivati creditizi senza scambio
di capitale
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 219 1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività fi-
nanziarie
ALTRE VALUTE
Le posizioni rappresentate sono relative alla valuta Dollaro USA e Yen giapponese.
Voci/Scaglioni temporali a vistada oltre
1 giorno
a 7
giornida oltre
7 giorni
a 15
giornida oltre
15
giorni a
1 meseda oltre
1 mese
fino a 3
mesida oltre
3 mesi
fino a 6
mesida oltre
6 mesi
fino a 1
annoda oltre
1 anno
fino a 5
anniOltre
5 anniDurata
indeter
minata
Attività per cassa 96.253 A.1 Titoli di Stato A.2 Altri titoli di debito A.3 Quote O.I.C.R.
A.4 Finanziamenti 96.253
- banche 28
- clientela 96.225 Passività per cassa B.1 Depositi e conti correnti
- banche
- clientela
B.2 Titoli di debito B.3 Altre passività Operazioni "fuori bilancio" 7.605 14.848 23.539 54.321 C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni lunghe
- posizioni corte 7.605 14.848 23.539 54.321 C.2 Derivati finanziari senza scambio di
capitale
C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere C.4 Impegni a erogare fondi C.5 Garanzie finanziarie rilasciate C.6 Garanzie finanziarie ricevute C.7 Derivati creditizi con scambio di
capitale
C.8 Derivati creditizi senza scambio di
capitale
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 220 1.5 Rischi operativi
Informazioni di natura qualitativa Il rischio operativo è il rischio di subire perdite derivanti dall’inadeguatezza o dalla di-
sfunzione di procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni. Rien-
trano in tale tipologia – tra l’altro – le perdite derivanti da frodi, errori umani, interru-
zioni dell’operatività, indisponibilità dei sistemi, inadempienze contrattuali, catastrofi naturali. Il rischio operativo, pertanto, riferisce a varie tipologie di eventi che, allo stato attuale, non sarebbero singolarmente rilevanti se non a nalizzati congiuntamente e quantificati per l’intera categoria di rischio.
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo Il Gruppo, al fine del calcolo del capitale interno generato dal rischio operativo, adotta la metodologia BIA (Basic Indicator Approach), che prevede l’applicazione di un coeffi-
ciente regolamentare (pari al 1 2%) alle media triennale dell’Indicatore rilevante definito nell’articolo 316 del Regolamento UE n. 575/2013 del 26 giugno 2013. Il suddetto indi-
catore è dato dalla somma (con segno) dei seguenti elementi:
▪ interessi e proventi assimilabili;
▪ interessi e oneri assimilati;
▪ proventi su azioni, quote ed altri titoli a reddito variabile/ fisso;
▪ proventi per commissioni/provvigioni;
▪ oneri per commissioni/provvigioni;
▪ profitto (perdita) da operazioni finanziarie;
▪ altri proventi di gestione.
Coerentemente con quanto previsto dalla normativa di riferimento, l’indicatore è calco-
lato al lordo di accantonamenti e spese operative; risultano inoltre esclusi dalla compu-
tazione:
▪ profitti e perdite realizzati sulla vendita di titoli non inclusi nel portafoglio di
negoziazione;
▪ proventi derivanti da partite straordinarie o irregolari;
▪ proventi derivanti da assicurazioni.
A partire dal 2014, la Banca misura gli eventi di rischiosità operativi mediante un indi-
catore di performance qualitativo (IROR – Internal Risk Operational Ratio) definito nel processo di gestione e controllo dei rischi operativi (ORF - Operational Risk Fr amework).
Tale metodologia di calcolo permette di assegnare uno score compreso tra 1 e 5 (dove 1 indica un livello di rischiosità basso e 5 indica un livello di rischiosità alto) a ciascun evento che genera un rischio operativo.
La Banca valuta e misura il livello dei rischi individuati, in considerazione anche dei controlli e delle azioni di mitigazione poste in essere. Questa metodologia richiede una
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 221 prima valutazione dei possibili rischi connessi in termini di probabilità e impatto (c.d.
“Rischio lordo”) e una successiva analisi dei controlli esistenti (valutazione qualitativa sull’efficacia ed efficienza dei controlli) che potrebbero ridurre il risch io lordo emerso, sulla base delle quali vengono determinati specifici livelli di rischio (c.d. "Rischio resi-
duo"). I rischi residui vengono infine mappati su una griglia di scoring predefinita, fun-
zionalmente al successivo calcolo dell’IROR tramite opportu na aggregazione degli score definiti per singola procedura operativa.
Inoltre, la Banca valuta i rischi operativi connessi all’introduzione di nuovi prodotti, at-
tività, processi e sistemi rilevanti, mitigando l’insorgere del rischio operativo attraverso l’analisi preliminare del profilo di rischio.
Forte enfasi è posta dalla Banca ai possibili rischi di natura informatica. Il rischio ICT e sicurezza (Information and Communication Technology - ICT) rappresenta il rischio di incorrere in perdite dovuto alla violazione della riservatezza, carente integrità dei si-
stemi e dei dati, inadeguatezza o indisponibilità dei sistemi e dei dati o incapacità di sostituire la tecnologia dell’informazione (IT) entro ragionevoli limiti di tempo e costi in caso di modifica dei requisiti del contesto esterno o dell’attiv ità (agility), nonché i rischi di sicurezza derivanti da processi interni inadeguati o errati o da eventi esterni, inclusi gli attacchi informatici o un livello di sicurezza fisica inadeguata . Nella rappresentazione integrata dei rischi aziendali, tale tipologia di rischio è considerata, secondo gli specifici aspetti, tra i rischi operativi, reputazionali e strategici.
La Banca monitora i rischi ICT e sicurezza sulla base di continui flussi informativi tra le funzioni interessate definiti nelle proprie policy di sicurezza informatica.
Al fine di condurre analisi coerenti e complete rispetto anche alle attività condotte dalle altre funzioni di controllo della Banca, le risultanze in merito alle verifiche condotte sui rischi di non conformità da parte della Direzione Compliance e Antirici claggio, sono con-
divise sia all’interno del Comitato di Controllo Interno e Gestione Rischi e Sostenibilità sia con l’Amministratore Delegato. La Direzione Internal Audit sorveglia inoltre il rego-
lare andamento dell’operatività e dei processi della Banca e valuta il livello di efficacia ed efficienza del complessivo sistema dei controlli interni, posto a presidio delle attività esposte al rischio.
Infine, ad ulteriore presidio dei rischi operativi, la Banca ha:
▪ previsto coperture assicurative sui rischi operativi derivanti da fatti di terzi o procurati a terzi. Ai fini della selezione delle coperture assicurative, la Banca ha proceduto ad avviare specifiche attività di assessment, con il supporto di un primario broker di mercato, per individuare le migliori offerte in termini di prezzo/condizioni proposte da diverse compagnie assicurative;
▪ previsto idonee clausole contrattuali a copertura per danni causati da forni-
tori di infrastrutture e servizi;
▪ previsto l’aggiornamento del piano di continuità operativa (Business Conti-
nuity Plan);
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 222 ▪ previsto appositi strumenti volti a contrastare gli attacchi informatici perpe-
trati via mail (phishing);
▪ previsto la simulazione di attacchi phishing volta a misurare la capacità di reazione degli utenti;
▪ previsto l’aggiornamento periodico della policy di sicurezza informatica .
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 223 PARTE F - INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO
CONSOLIDATO
Sezione 1 – Il patrimonio consolidato A. Informazioni di natura qualitativa Gli obiettivi perseguiti nella gestione del patrimonio del Gruppo si ispirano alle disposi-
zioni di vigilanza prudenziale, e sono finalizzati al mantenimento di adeguati livelli di patrimonializzazione per l’assunzione dei rischi tipici di posizioni crediti zie.
La politica di destinazione del risultato d’esercizio mira al rafforzamento patrimoniale della Gruppo con particolare enfasi al capitale di qualità primaria, alla prudente distri-
buzione dei risultati economici e a garantire un corretto equilibrio della pos izione finan-
ziaria.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 224 B. Informazioni di natura quantitativa B.1 Patrimonio contabile consolidato: composizione
B.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: variazioni annue
Voci/ValoriConsolidato
prudenzialeImprese di
assicurazioneAltre
impreseElisioni e
aggiustamenti da
consolidamnetoTotale
1. Capitale 9.651 250 (250) 9.651 2. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 3. Riserve 199.472 891 (1.538) 198.825
- di utili 200.683 891 (1.538) 200.036 a) legale 1.930 1.930 d) altre 198.753 891 (1.538) 198.106
- altre (1.211) (1.211) 4. Strumenti di capitale 45.500 45.500 3.5 Acconti sui dividendi (-) -
5. (Azioni proprie) -
6. Riserve da valutazione 13.057 13.057
- Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva (503) (503)
- Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva -
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 4.704 4.704
- Attività materiali 9.033 9.033
- Attività immateriali -
- Utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti(177) (177) 7. Utile (perdita) d'esercizio 28.834 (1.051) 1.258 29.042 Totale 335.614 90 (530) 335.175
Riserva positivaRiserva
negativaRiserva positivaRiserva
negativa
1. Titoli di debito 4.704 1.362 2. Titoli di capitale 503 642
3. Finanziamenti
Totale 4.704 503 2.004Attività /Valori31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 225
Titoli di
debitoTitoli di
capitaleFinanziamenti
1. Esistenze iniziali (1.362) (642) 2. Variazioni positive 9.058 208 2.1 Incrementi di fair value 6.226 208 2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito 10 X 2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative da
realizzoX
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) 2.5 Altre variazioni 2.822 3. Variazioni negative 2.992 69 3.1 Riduzioni di fair value 3.2 Riprese di valore per rischio di credito 3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo X 3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) 3.5 Altre variazioni 2.992 69 4. Rimanenze finali 4.704 (503)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 226 B.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue
Voci/valori 31.12.2025
A. Esistenze iniziali (367) B. Aumenti 286 B.1 Valutazione attuariale B.2 Altre variazioni 286 C. Diminuzioni 95 C.1 Valutazione attuariale C.2 Altre variazioni 95 D. Rimanenze finali (177)
Totale (177)
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 227 Sezione 2 – I fondi propri e i coefficienti di vigilanza 2.1 Fondi Propri bancari A. Informazioni di natura qualitativa I Fondi Propri, le attività ponderate per il rischio (Risk Weighted Assets – RWA) e i coefficienti di solvibilità del Gruppo sono stati determinati in conformità al quadro nor-
mativo prudenziale dell’Unione Europea, comunemente definito come pacchetto CRD/C RR, costituito dalla Direttiva 2013/36/UE (Capital Requirements Directive – CRD) e dal Regolamento (UE) n. 575/2013 (Capital Requirements Regulation – CRR), come successivamente modificati e integrati, tra l’altro, dal Regolamento (UE) 2019/876 (CRR II) e dal Regolamento (UE) 2024/1623 (CRR III). Il calcolo tiene inoltre conto degli standard tecnici di regolamentazione e di attuazione (Regulatory Technical Standards – RTS e Implementing Technical Standards – ITS) emanati dalla Commissione Europea su proposta dell’Autorità Bancaria Europea (EBA), no nché delle disposizioni di vigilanza emanate dalla Banca d’Italia. In particolare, si fa riferimento alla Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 (“Disposizioni di vigilanza per le banche”) e alla Circolare n. 286 de l 17 dicembre 2013 (“Istruzioni di vigilanza per i gruppi bancari”), e ai relativi aggiorna-
menti che recepiscono nel quadro normativo nazionale l’evoluzione della disciplina pru-
denziale europea e gli orientamenti delle Autorità di vigilanza.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 228 Riconciliazione tra il Patrimonio Netto di Gruppo e i Fondi Propri
(1) Filtro regolamentare per l'aggiustamento addizionale alla valutazione prudente (AVA) previsto dal re-
golamento 2016/101
VOCI 31.12.2025 31.12.2024
Patrimonio Netto 335.175 300.099 Dividendi in distribuzione e altri oneri prevedibili - -
Patrimonio netto post ipotesi di distribuzione agli azionisti 335.175 300.099 Rettifiche regolamentari (50.637) (51.456)
- Detrazione attività immateriali (32.362) (45.124)
- Aggiustamento per la valutazione prudente (1) (1.482) (1.547)
- Filtro prudenziale per copertura insufficiente delle NPE (8.919) (5.134)
- Filtro prudenziale ex. art.468 (4.328) 1.701
- Altre rettifiche (3.546) (1.352) Strumenti di capitale non computabili nel CET1 (45.500) (45.500) Patrimonio Netto di Terzi computabile 14.461 13.318 Capitale Primario di Classe 1 (CET1) 253.499 216.461 Strumenti di capitale computabili nel AT1 45.500 45.500 Capitale Aggiuntivo di Classe 1 (AT1) 298.999 261.961 Capitale di Classe 2 596 398 Totale Fondi Propri 299.595 262.359
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 229 A. Informazioni di natura quantitativa
31.12.2025
A. Capitale primario di Classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) Prima dell'applicazione dei filtri prudenziali 281.018 di cui strumenti di Cet 1 oggetto di disposizioni transitorie B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) 14.461 C.CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio (A+/-
B) 295.479
D. Elementi da dedurre dal CET1 46.309 E. Regime Transitorio - Impatto su CET (+/-) 4.328 F. Totale capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) (C-D+/-E) 253.498 G.Capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio 45.500 di cui strumenti di AT1 oggetto di disposizioni transitorie H. Elementi da dedurre dall'AT1 I. Regime transitorio - impatto su AT1 (+/-) L. Totale capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) (G-H+/-I) 45.500 M. Capitale di Classe 2 (Tier2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio 596 di cui strumenti di T2 oggetto di disposizioni transitorie N. Elementi da dedurre dal T2 O. Regime transitorio - impatto su T2 (+/-) P. Totale Capitale di Classe 2 (Tier 2 - T2) (M-N+/-O) 596 Q. Totale Fondi Propri (F+L+P) 299.594
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 230 2.2 Adeguatezza patrimoniale A. Informazioni di natura qualitativa Il totale dei fondi propri “fully loaded” al 31 dicembre 2025 ammonta a € 299,6 milioni e include il 100% dell’utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distri-
buzione di dividend i.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 231
Categorie/Valori
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. ATTIVITA' DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 6.067.500 7.405.448 1.434.497 1.420.138 1. Metodologia standardizzata 6.067.500 7.405.448 1.434.497 1.420.138 2. Metodologia basata su rating interni
2.1 Base
2.2 Avanzata
3. Cartolarizzazioni
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte 114.760 113.611 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione del credito 59 42 B.3 Rischio di regolamento B.4 Rischi di mercato 785 659 1. Metodologia standard 785 659 2. Modelli interni - -
3. Rischio di concentrazione - -
B.5 Rischio operativo 18.898 16.227 1. Metodologia standard 18.898 16.227 2. Modelli interni 3. Rischio di concentrazione B.6 Altri elementi di calcolo B.7 Totale requisiti prudenziali 134.502 130.540
C. ATTIVITA' DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI
VIGILANZA 1.681.277 1.631.745
C.1 Attività di rischio ponderate 1.681.277 1.631.745 C.2 Capitale primario di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (CET1 capital ratio)15,1% 13,3% C.3 Capitale di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (Tier 1 Capital Ratio)17,8% 16,1% C.4 Totale Fondi Propri /Attività di rischio ponderate (Total Capital Ratio)17,8% 16,1% Importi non ponderati Importi ponderati /
requisiti
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 232 PARTE G - OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE
RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA
Sezione 1 - Operazioni realizzate durante l’esercizio Nessuna operazione da segnalare.
Sezione 2 - Operazioni realizzate dopo la chiusura dell’esercizio Nessuna operazione da segnalare.
Sezione 3 – Rettifiche retrospettive Nessuna operazione da segnalare.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 233 PARTE H – OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni poste in essere dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’or-
dinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e comun-
que sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
Per quanto riguarda le operazioni con i soggetti che esercitano funzioni di amministra-
zione, direzione e controllo ai sensi dell’art. 136 del Testo Unico Bancario si precisa che le stesse formano oggetto di delibera del Comitato Esecutivo, specificatamente delegato dal Consiglio di Amministrazione e con il parere favorevole dei Sindaci, fermi restando gli obblighi previsti dal Codice Civile in materia di conflitti di interessi degli amministra-
tori.
Ai sensi dello IAS 24, le parti correlate per Banca sistema, comprendono:
▪ gli azionisti con influenza notevole;
▪ le società appratenti al Gruppo bancario;
▪ le società sottoposte a influenza notevole;
▪ i dirigenti con responsabilità strategica;
▪ gli stretti familiari dei dirigenti con responsabilità strategica e le società con-
trollate (o collegate) dagli stessi o dai loro stretti familiari.
1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con
responsabilità strategiche
Di seguito vengono forniti i dati in merito ai compensi corrisposti ai dirigenti con re-
sponsabilità strategiche (“key managers”), in linea con quanto richiesto dallo IAS 24 e con la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggio rna-
menti che prevede siano inclusi i membri del Collegio Sindacale.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 234
Valori in euro migliaiaConsiglio di
Amministrazion
eCollegio
sindacaleAltri
dirigenti31.12.2025
Compensi a CDA e Collegio Sindacale 2.735 234 3.022 Benefici a breve termine per i dipendenti 104 - 3.107 3.210 Benefici successivi al rapporto di lavoro 130 - 321 451 Altri benefici a lungo termine - - - 46 Indennità per cessazione del rapporto di lavoro- - - -
Pagamenti basati su azioni 71 - 31 205 Totale 3.039 437 3.458 6.934
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 235 2. Informazioni sulle transazioni con parti correlate Nella seguente tabella sono indicate le attività, le passività, oltre che le garanzie e gli impegni in essere a fine esercizio , distinte per le diverse tipologie di parti correlate con evidenza dell’incidenza delle stesse sulla singola voce di bilancio.
Nella seguente tabella sono indicati i costi e ricavi relativi al 202 3, distinti per le diverse tipologie di parti correlate.
Di seguito sono invece forniti i dettagli per le seguenti singole parti correlate che rap-
presentano azionisti sopra la soglia del 5% nelle singole società del Gruppo.
Valori in euro migliaiaAmministratori,
collegio
sindacale e Key
ManagersAltre parti
correlate% su voce
bilancio
Crediti vs Clientela 309 20.096 0,8% Altre Attività - 53 0,0% Debiti vs Clientela 1.747 52.247 1,6% Valori in euro migliaiaAmministratori,
collegio
sindacale e Key
ManagersAltre parti
correlate% su voce
bilancio
Interessi Attivi 1 0 0,0% Interessi Passivi 37 215 0,2% Commissioni Attive - 290 0,7% Valori in euro migliaiaImporto (€ migliaia )Incidenza (%)
PASSIVO
Debiti verso clientela Soci - SGBS 2 0,0% Soci – Fondazione CR Alessandria 49 0,0% Soci – Fondazione Sicilia 8 0,0% Totale Passivo 58 0,0%
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 236 PARTE I - ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU
PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI
Informazioni di natura qualitativa Come indicato nel Documento delle Politiche 2025, Banca Sistema, avendo una media quadriennale del totale attivo inferiore ai 5 miliardi di euro e non appartenendo ad un gruppo con più di 30 miliardi di euro di attivo, rientra nella categoria delle “banche di minori dimensioni e complessità operativa”.
In considerazione delle previsioni della Circolare di Banca d’Italia, che consentono alle banche con attivi inferiori ai 5€/mld (come valore medio degli ultimi quattro anni) di neutralizzare le previsioni relative alla erogazione della remunerazione varia bile in stru-
menti finanziari e di applicare unicamente un “congruo” periodo di differimento, Banca Sistema intende avvalersi di tale semplificazione e prevedere per gli schemi di paga-
mento della remunerazione variabile a partire dal 2022 i descritti schemi di pagamento in forma monetaria (fatti salvi eventuali aggiornamenti normativi e/o il raggiungimento delle soglie dimensionali indicate dalla Circolare 285).
Ciò premesso, la Banca applica le disposizioni relative al personale più rilevante, con percentuali e periodi di differimento declinate in maniera proporzionale alle proprie ca-
ratteristiche, garantendo, altresì un criterio di allineamento proporzionale anc he in re-
lazione alle previsioni del Codice di Corporate Governance per il differimento più lungo per membri del Consiglio di Amministrazione e dirigenti con responsabilità strategica (vengono quindi estese a tutto il Personale Più Rilevante).
A seguito dell’accertamento ispettivo di Banca d’Italia avviato a luglio 2024, l’Autorità di Vigilanza ha disposto che il Gruppo Banca Sistema, sino al riesame da parte della Banca d’Italia, anche sulla base dei riscontri che saranno forniti dalla Banca, s i astenga dal deliberare o porre in essere: i) la distribuzione di utili prodotti a partire dal corrente esercizio 2024 o di altri elementi del patrimonio; ii) la corresponsione della parte varia-
bile delle remunerazioni di competenza dell’esercizio 2024 e seguenti. Per il pagamento di cedole o dividendi su strumenti di capitale aggiuntivo di classe 1, andranno osservati i limiti sull’Ammontare Massimo Distribuibile previsti dalla normativa vigente sulle mi-
sure di conservazione del capitale.
Sono state regolarmente erogate le quote differite della componente variabile della re-
munerazione riferite a esercizi antecedenti il 2024 ed in particolare, successivamente alle positive deliberazioni della prossima Assemblea dei Soci che approva il bilancio , scadrà il vincolo sulle ultime azioni soggette a retention, come previsto dalle Politiche di remunerazione della Banca .
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 237
Pubblicità dei corrispettivi corrisposti alla società di revisione Ai sensi di quanto disposto dall’art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob si riportano, nella tabella che segue, le informazioni riguardanti i corrispettivi erogati a favore della società di revisione BDO Audit Services S.r.l. ed alle società appartenenti alla stessa rete per i seguenti servizi:
1. Servizi di revisione che comprendono:
▪ L’attività di controllo dei conti annuali, finalizzata all’espressione di un giudi-
zio professionale.
▪ L’attività di controllo dei conti infrannuali.
2. Servizi di attestazione che comprendono incarichi con cui il revisore valuta uno specifico elemento, la cui determinazione è effettuata da un altro soggetto che ne è responsabile, attraverso opportuni criteri, al fine di esprimere una conclusione che for-
nisca al destinatario un grado di affidabilità in relazione a tale specifico elemento.
3. Servizi di consulenza fiscale.
4. Altri servizi.
I corrispettivi esposti in tabella, di competenza dell’esercizio, sono quelli contrattualiz-
zati, non comprensivi di eventuali indicizzazioni (nonchè di spese vive, dell’eventuale contributo di vigilanza ed IVA).
Non sono inclusi, come da disposizione citata, i compensi riconosciuti ad eventuali revi-
sori secondari o a soggetti delle rispettive reti.
Tipologia dei serviziSoggetto che ha erogato il
servizioDestinatario Compensi
Revisione BDO Audit Services Srl Banca Sistema S.p.A. 243 Altri servizi BDO Italia SpA Banca Sistema S.p.A. 125 Revisione BDO Audit Services Srl Lass S.r.l. 16 Revisione BDO Audit Services Srl QS 2017 SPV S.r.l. 26 Revisione BDO Audit Services Srl Kruso Kapital S.p.A. 75 Altri servizi BDO Advisory Services Srl Kruso Kapital S.p.A. 10 Revisione Network BDO Kruso Kapital - Grecia 8 Revisione Network BDO CEP 28
Totale 531
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 238
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 239 PARTE L - INFORMATIVA DI SETTORE
Ai fini dell’informativa di settore richiesta dallo IFRS 8 si riporta il conto economico aggregato per le linee di attività.
Distribuzione per settori di attività al 31 dicembre 2025
Il presente segment reporting identifica le seguenti divisioni:
▪ Divisione Factoring, che comprende l’area di business riferita all’origination di crediti pro -soluto e pro -solvendo factoring commerciali e fiscali e le atti-
vità di gestione e recupero di interessi di mora. Inoltre, la divisione include Conto Economico (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
finanziam.
retailDivisione
PegnoCorporate
CenterTotale
Gruppo
Margine di interesse riclassificato 112.696 (1.818) 14.244 96 125.219 Commissioni nette 6.554 (622) 21.568 68 27.567 Dividendi e proventi simili 174 53 - - 227 Risultato netto dell ’attività di negoziazione 22 7 - - 29 Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie12.858 4.931 - - 17.789 Margine di intermediazione 132.304 2.551 35.820 164 170.839 Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti(9.309) (848) (141) 1 (10.297) Risultato netto della gestione finanziaria 122.995 1.704 35.679 165 160.542 Stato Patrimoniale (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
finanziam.
retailDivisione
PegnoCorporate
CenterTotale
Gruppo
Cassa e disponibilità liquide 67.268 20.523 - - 87.791 Attività finanziarie (HTS e HTCS ) 910.241 277.706 - -1.187.947 Crediti verso banche 14.675 4.486 - - 19.161 Crediti verso clientela 1.837.980 598.663 155.058 -2.591.701 crediti verso clientela - finanziamenti 1.799.653 586.970 155.058 -2.541.680 crediti verso clientela - titoli di debito 38.327 11.693 - - 50.020 Debiti verso banche - - - 69.199 69.199 Debiti verso clientela 25.257 - -3.416.262 3.441.519
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 240 l’area di business riferita all’origination dei finanziamenti PMI con garanzie statali erogati a clienti factoring e l’attività di servizi di gestione e recupero crediti per conto terzi;
▪ Divisione Finanziamenti retail , che comprende l’area di business riferita agli acquisti di portafogli CQS/CQP , ai finanziamenti di Cessione del Quinto ero-
gati tramite canale diretto e collocamento di prodotti di terzi ;
▪ Divisione Pegno, che comprende l’area di business riferita ai finanziamenti garantiti da pegno e all’attività di casa d’aste ;
▪ Divisione Corporate, che comprende le attività inerenti alla gestione delle ri-
sorse finanziare del Gruppo e dei costi/ricavi a supporto delle attività di busi-
ness. In particolare, il costo della raccolta gestita nel pool centrale di tesore-
ria viene allocat a tramite tasso interno di trasferimento (“TIT”) alle divisioni, mentre i ricavi rivenienti dalla gestione del portafoglio titoli e il risultato della gestione della liquidità (frutto dell’attività di asset e liability management) sono allocati interamente alle divisioni di business attraverso driver predefi-
niti. La divisione include inoltre i risultati della gestione in run -off dei finan-
ziamenti a PMI.
L’informativa secondaria per area geografica è stata omessa in quanto non rilevante essendo la clientela essenzialmente concentrata nel mercato domestico.
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 241 PARTE M – INFORMATIVA SUL LEASING
SEZIONE 1 - LOCATARIO
Informazioni qualitative
La Banca ha contratti che rientrano nel perimetro del principio contabile IFRS 16 ricon-
ducibili alle seguenti fattispecie:
1. Immobili ad uso strumentale e personale;
2. Automobili.
A fine esercizio , i contratti di leasing sono 54, di cui 18 relativi a leasing immobiliare per un valore di diritti d’uso complessivo pari a € 4,9 milioni e di cui 38 inerenti ad automo-
bili, per un valore di diritti d’uso complessivo pari ad € 0,6 milioni. I contratti di leasing immobiliare, che sono riconducili a canoni di affitto di immobili destinati ad uso stru-
mentale come uffici e a uso personale, hanno durate superiori ai 12 mesi e presentano tipicamente opzioni di rinnovo ed estinzione esercitabili d al locatore e dal locatario se-
condo le norme di legge.
I contratti riferiti ad altri leasing sono relativi a contratti di noleggio a lungo termine di automobili di norma ad uso esclusivo dei dipendenti cui è assegnata. Tali contratti hanno durata massima di 5 anni, con pagamenti di canoni mensili, senza opzion e di rinnovo e opzione di acquisto del bene.
Sono esclusi dall’applicazione del principio i contratti con durata inferiore ai 12 mesi o che abbiano un valore unitario a nuovo del bene oggetto di leasing di modesto valore, ovvero inferiore a €20 mila.
Informazioni quantitative
Nella seguente tabella si riporta in unità di euro una sintesi delle componenti di Stato Patrimoniale relative ai contratti di leasing; per ulteriori informazioni si rimanda a quanto esposto nella Parte B della Nota Integrativa:
(*) trattasi del valore del diritto d’uso al netto del fondo ammortamento Nella seguente tabella si riporta una sintesi delle componenti di Conto Economico rela-
tive ai contratti di leasing; per ulteriori informazioni si rimanda a quanto esposto nella Parte C della Nota Integrativa:
Tipologia contratto Diritto d ’uso (*)Debiti per leasing Canoni affitto immobili 3.342 3.310 Noleggio lungo termine automobili 1.008 1.035 Totale 4.351 4.345
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 242
SEZIONE 2 - LOCATORE
Informazioni qualitative
Alla data di riferimento la Banca non effettua operazioni di leasing nel ruolo di locatore.
Tipologia contratto Interessi PassiviRettifiche di valore nette su attività
materiali
Canoni affitto immobili 100 1.294 Noleggio lungo termine automobili 28 387 Totale 128 1.681
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 243
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81 -ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 1. I sottoscritti Gianluca Garbi, Amministratore Delegato e Alexander Muz, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Banca Sistema S.p.A., atte-
stano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154 bis, commi 3 e 4, del dec reto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
▪ l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e ▪ l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la for-
mazione del bilancio consolidato, nel corso dell’anno 202 5.
2. Modello di riferimento La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la for-
mazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5 si è basata su un modello interno definito da Banca Sistema S.p.A. e sviluppato in coerenza con il framework elaborato dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (CoSO) e con il framework Control Objectives for IT and related tec hnology (COBIT), che rappresen-
tano gli standard di riferimento per il sistema di controllo interno generalmente accetta ti a livello internazionale.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio consolidato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento eu-
ropeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione pa-
trimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle im-
prese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e in-
certezze cui sono esposti.
Milano, 06 marzo 202 6 Gianluca Garbi Alexander Muz
Amministratore Delegato
___________________________ Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari
____________________________________
RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 244 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE
ADS/AMR/irm RC043882025AS0143
Banca Sistema S.p.A.
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi t. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025
Banca Sistema S.p.A. | Relazione della società di revisione indipendente 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 2 di 7 Relazione della società di revisione indipendente ai sensi t. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE)
n. 537/2014
Agli azionisti di Banca Sistema S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca Sistema (il Gruppo), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività
complessiva
chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per , 9 del D.Lgs. 38/05 e 43 del D.Lgs. 136/15.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione.
Siamo indipendenti rispetto alla Banca Sistema S.p.A. (la Banca) in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Richiamo di informativa
del capitolo
consolidato
acquisto e scambio volontaria totalitaria. In particolare, il Gruppo informa che in data 16 gennaio 2026 CF+ pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A.. In data 27 febbraio 2026 si è concluso il periodo di offerta con adesioni totali che hanno raggiunto la quota del 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema S.p.A., corrispondente al 69,047% dei relativi diritti di voto.
comunicato in data 6 febbraio 2026, il Gruppo segnala la sussistenza di potenziali oneri non ricorrenti, stimati in circa Euro 7,3 esercizi successivi. Il Gruppo segnala altresì che tali oneri non sono stati stanziati a bilancio, in costanza del lia, che prescrive al Gruppo di non interessare il bilancio con voci di costo/debito connesse ad elementi derivanti da remunerazione variabile.
Il nostro giudizio non è espresso con rilievi in relazione a tale aspetto.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 3 di 8 Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale,
consolidato
formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
Aspetti chiave Procedure di revisione in risposta agli aspetti
chiave
CLASSIFICAZIONE E VALUTAZIONE DEI CREDITI VERSO
LA CLIENTELA PER FINANZIAMENTI ISCRITTI TRA LE
ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL COSTO
AMMORTIZZATO
Nota Integrativa: Parte A Politiche contabili (A.1 -
Parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione); Parte A - Politiche contabili (A.2 - Parte relativa alle principali voci di bilancio Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato); Parte B
- Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato (Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato voce 40); Parte E Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura (Sezione 1 Rischio del consolidato contabile).
I crediti verso la clientela, iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato al 31 dicembre 2025, pari ad Euro 2.592 milioni includono finanziamenti per Euro 2.364 milioni, di cui crediti deteriorati pari ad Euro 364 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili, parte relativa alle principali voci di bilancio, Attività
Nota integrativa sono descritti i criteri adottati per la classificazione e valutazione dei suddetti crediti, in coerenza con i principi contabili applicabili, nonché le modalità di stima delle perdite attese e delle conseguenti rettifiche di valore in funzione stage di riferimento. In particolare, per le rettifiche di valore da rilevare a Conto Economico è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.
Nella Parte A Politiche contabili, parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione, della Nota integrativa il Gruppo illustra che la valutazione dei crediti verso la clientela è alto grado di incertezza e di soggettività, nella quale gli amministratori della Capogruppo utilizzano modelli di valutazione che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi
svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione della normativa interna e dei processi posti in essere dal Gruppo, in relazione alla classificazione, al monitoraggio della qualità creditizia nonché alla valutazione dei crediti verso la clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato;
informatico relativo agli applicativi informatici rilevanti ai fini della classificazione dei crediti verso la clientela;
procedure di quadratura e di riconciliazione tra i dati presenti nei sistemi gestionali e le informazioni riportate in bilancio;
procedure di analisi comparativa e andamentale dei crediti verso la clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato e dei relativi indici di copertura mediante ;
analisi e comprensione, anche con il supporto di nostri specialisti, del modello di valutazione adottato dal Gruppo ai fini della determinazione delle rettifiche di valore;
verifica, su base campionaria, della classificazione dei crediti verso clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato non deteriorati sulla base del quadro normativo di riferimento, delle disposizioni interne del Gruppo e dei principi contabili applicabili;
verifica, su base campionaria, della classificazione e della valutazione dei crediti verso clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato deteriorati sulla base del quadro normativo di riferimento, delle disposizioni interne del Gruppo e dei principi
contabili applicabili;
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 4 di 8 agli incassi, i flussi di cassa attesi ed i relativi possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e ei rischi connessi ai settori nei quali operano i clienti della Capogruppo e delle società del Gruppo.
In considerazione della significatività finanziamenti valutati al costo ammortizzato iscritti in bilancio e della complessità e soggettività del processo di stima delle perdite attese adottato dal Gruppo abbiamo considerato che la classificazione e la valutazione dei crediti verso la clientela per finanziamenti iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
rappresentino
del bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025.
verifica della completezza e della conformità quanto previsto dal Quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
RILEVAZIONE DEGLI INTERESSI DI MORA AI SENSI DEL
D.LGS. 9 OTTOBRE 2002, N. 231 SU CREDITI VERSO
LA CLIENTELA NON DETERIORATI ACQUISTATI A
TITOLO DEFINITIVO
Nota Integrativa: Parte A Politiche contabili (A.1 -
Parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione); Parte A - Politiche contabili (A.2 - Parte relativa alle principali voci di bilancio Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato); Parte B
- Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato (Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato voce 40); Parte C Informazioni sul conto economico consolidato (Sezione 1 Interessi Voci 10 e 20).
I crediti per interessi di mora e diritti di risarcimento iscritti nel bilancio al 31 dicembre 2025 risultano pari a circa Euro 81 milioni. Gli interessi di mora dicembre 2025 ammontano ad Euro 53,1 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili , parte relativa alle principali voci di bilancio, Attività
Nota integrativa è descritto che, per alcuni crediti factoring afferenti alla Pubblica Amministrazione ed Enti sanitari, la Capogruppo provvede a contabilizzare il totale credito includendo anche la stima degli interessi di mora.
Nella Parte A Politiche contabili, parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione, della Nota integrativa la Capogruppo illustra che la valutazione degli interessi di mora ai sensi del D.Lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo la stima delle percentuali attese di recupero degli interessi di mora risulta essere caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività .
svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione della normativa interna e dei processi relativi alla stima degli interessi di mora su crediti non deteriorati acquistati a
titolo definitivo;
procedure di quadratura e di riconciliazione tra i dati presenti nei sistemi gestionali e le informazioni riportate in bilancio;
procedure di analisi comparativa ed analisi delle risultanze con le funzioni aziendali
coinvolte;
analisi e comprensione dei modelli utilizzati per la stima degli interessi di mora, anche con il supporto di nostri specialisti, nonché verifica della ragionevolezza delle principali assunzioni contenute negli stessi;
verifica della completezza e conformità dell'informativa fornita in bilancio rispetto a quanto previsto dal quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 5 di 8 Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che considerano elementi quantitativi e qualitativi.
In considerazione della significatività del processo di stima adottato dal Gruppo abbiamo considerato che la rilevazione degli interessi di mora ai sensi del d.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti verso la clientela non deteriorati acquistati a titolo definitivo rappresentino un aspetto chiave
del bilancio
consolidato della Banca al 31 dicembre 2025.
VALUTAZIONE DEGLI AVVIAMENTI
Nota Integrativa: Parte A - Politiche contabili (A.2 -
Parte relativa alle principali voci di bilancio Attività immateriali ); Parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato (Sezione 10 - Attività immateriali voce 100).
Il Gruppo ha iscritto tra le attività immateriali del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 avviamenti per circa Euro 30,7 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili , parte relativa alle principali voci di bilancio, Attività immateriali Nota integrativa sono descritti i criteri di valutazione. In particolare, ai sensi dello IAS 36 Riduzione di valore delle attività non è soggetto ad ammortamento, e con periodicità annuale (od ogni volta che vi sia evidenza di perdita di valore) la Capogruppo effettua un Impairment test è allocato alle unità generatrici di flussi finanziari ( .
sulla base della differenza tra il valore contabile della CGU e il suo valore recuperabile, inteso come il maggiore fra il fair value flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e il suo valore La Capogruppo ha rilevato nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 una svalutazione pari ad Euro 13,3 milioni relativa alla CGU del Gruppo Kruso Kapital. In
particolare, c
Kruso Kapital il valore recuperabile è stato determinato come il e fair value al netto dei costi di dismissione, tenuto conto dello scenario attuale di futura cessione per via del meccanismo offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria totalitaria.
In considerazione della significatività iscritto in bilancio e del processo di stima adottato dal Gruppo abbiamo considerato che la valutazione ento svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione del processo di impairment test posto in essere dalla Capogruppo anche in pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca
Sistema S.p.A.;
comprensione del modello di valutazione adottato dal Gruppo ai fini dell'effettuazione dell'impairment test anche in considerazione acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A.;
analisi di ragionevolezza delle principali assunzioni adottate ai fini della formulazione delle proiezioni economico-finanziarie e delle variabili chiave utilizzate nel modello di
valutazione;
analisi dei dati consuntivi relativi agli ultimi anni rispetto ai piani al fine di comprendere la natura degli scostamenti, e le relative motivazioni, e valutare l'attendibilità del processo di definizione delle proiezioni economico-
finanziarie;
modello di impairment utilizzato;
esame delle analisi di sensitività e dei risultati ottenuti dalla Società;
verifica della completezza e della conformità quanto previsto dal Quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 6 di 8
consolidato del
Gruppo al 31 dicembre 2025.
Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio consolidato Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in 9 del D. Lgs. 38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare ad operare ndale, nonché per una adeguata informativa in materia.
Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capog ruppo Banca Sistema S.p.A.
Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio consolidato.
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:
abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali, poiché la falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per ;
abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori, inclusa la relativa informativa;
siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 7 di 8 conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione.
Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come
abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione;
abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello giudizio di revisione sul bilancio consolidato.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.
di Banca Sistema S.p.A. ha conferito in data 18 aprile 2019 Banca per gli esercizi dal 31 dicembre 2019 al 31 dicembre 2027.
par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Banca
Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato per il controllo interno e la revisione contabi Relazioni su altre disposizioni di legge e regolamentari Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 Gli amministratori di Banca Sistema S.p.A.
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF
E 31
dicembre 2025, da includere nella relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato predisposto nel formato XHTML ed è stato marcato, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato .
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 8 di 8 Giudizi e dichiarazione 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del D.Lgs. 39/10 e -bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98.
Gli amministratori di Banca Sistema S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari del Gruppo Banca Sistema al 31 dicembre 2025 , incluse la loro coerenza con il relativo bilancio consolidato e la loro conformità alle norme di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di:
esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98, con il bilancio consolidato;
esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98;
rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono coerenti con il bilancio consolidato del Gruppo Banca Sistema al 31 dicembre 2025.
Inoltre, a nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle norme di leg ge.
-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla la da riportare.
Milano, 31 marzo 2026 BDO Audit Services S.r.l.
Annarosa Disarlo
Socio
BILANCIO D’ESERCIZIO
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 245 BILANCIO D’ESERCIZIO
BILANCIO
D’ESERCIZIO
AL 31 DICEMBRE 2025
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 246
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA
AL 31 DICEMBRE 202 5
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 247 PREMESSA ALLA RELAZIONE SULLA GESTIONE DI
BANCA SISTEMA S.P.A.
La presente Relazione sulla gestione illustra il commento all’andamento della gestione della Capogruppo ed i relativi dati e risultati.
Per le altre informazioni richieste da disposizioni di legge e normative, si rinvia alla Relazione sulla gestione consolidata del Gruppo Banca Sistema per quanto riguarda le
seguenti informazioni:
▪ composizione degli organi amministrativi ▪ composizione dei comitati interni ▪ fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio ▪ lo scenario macroeconomico ▪ il factoring ▪ la cessione del quinto ▪ l’attività di funding ▪ composizione del gruppo e struttura organizzativa ▪ informazioni relative al capitale e al titolo azionario ▪ gestione dei rischi e metodologie di controllo a supporto ▪ fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo ▪ evoluzione prevedibile della gestione e principali rischi e incertezze.
Per quanto riguarda la Nota Integrativa si riportano qui di seguito le Sezioni cui viene fatto rinvio al bilancio consolidato:
Sezione del bilancio d’esercizio di ri-
mando Sezione corrispondete di rimando del bi-
lancio consolidato
Parte A - A.2 – Parte relativa alle principali voci di bilancio Parte A - A.2 – Parte relativa alle principali voci di bilancio Parte B Sezione 9 – Attività immateriali –
Voce 90
Sezione descrittiva Parte B Sezione 10 – Attività immateriali –
Voce 100
Sezione descrittiva
Parte E Sezione 1 – Rischio di credito Parte E, Sezione 2 – Rischi del consolidato prudenziale, 1.1 Rischio di credito Informativa di natura qualitativa Informativa di natura qualitativa Parte E Sezione 2 - Rischi di mercato Parte E 1.2 Rischi di mercato 2.1- Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio di negoziazione di vigi-
lanza 1.2.1- Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio di negoziazione di vi-
gilanza
Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura qualitativa Parte E Sezione 2 - Rischi di mercato 2.2 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio Bancario Parte E 1.2 Rischi di mercato 1.2.2 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio Bancario Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura qualitativa Parte E Sezione 2 - Rischi di mercato Parte E 1.2 Rischi di mercato
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 248 2.3 Rischio di cambio 1.2.3 Rischio di cambio Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura qualitativa Parte E Sezione 4 – Rischio di liquidità Parte E 1.4 Rischio di liquidità Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura qualitativa Parte E Sezione 5 – Rischi operativi Parte E 1.4 Rischi operativi Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura qualitativa
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 249 DATI DI SINTESI AL 31 DICEMBRE 202 5
31-dic-25 31-dic-24
Il portafoglio Titoli include Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico, Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva e per quanto riguarda il portafoglio HTC esclusivamente i titoli di Stato italiano ; vengono pertanto esclusi i titoli ABS pari a € 181,7 milioni .
4.199.243
4.553.400
1.249.382
1.221.996
1.321.879
1.466.729
572.943
701.494
827.903
900.022
2.261.130
2.565.354
359.636
329.346Raccolta - Conti corrente 9,2%Impieghi CQ -18,3% Raccolta - Banche e PcT -8,0% Raccolta - Depositi vincolati-11,9%Impieghi Factoring -9,9%Indicatori patrimoniali (€ .000) Totale Attivo -7,8% Portafoglio Titoli 2,2%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 250
Il dato normalizzato non include gli effetti realizzativi dell’OPAS come successivamente descritto.
108.340
70.331
5.503
11.268
131.748
95.430
(24.100)
(23.930)
(24.100)
(23.930)
(38.628)
(29.360)
34.266
22.019
35.695
22.019Utile di periodo del Gruppo normalizzato62,1%Spese per il personale 0,7%
Altre Spese
amministrative31,6%
Utile d'esercizio del Gruppo55,6%Spese per il personale
normalizzato0,7%Margine di
Intermediazione38,1%Indicatori economici (€ .000) Margine di Interesse
riclassificato54,0%
Commissioni Nette -51,2%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 251 RISORSE UMANE
La Banca al 31 dicembre 2025 è composto da 222 risorse, la cui ripartizione per cate-
goria contrattuale è la seguente
Al 31 dicembre 2025 sono state selezionate ed assunte 34 persone per il rafforzamento delle funzioni di controllo, per la crescita del business e per la copertura del turn over, principalmente con contratto a tempo indeterminato, e sostituzione maternità o altre lungo assenze con contratti a tempo determinato. Il turn over volontario (dimissioni volontarie di dipendenti con contratto a tempo indeterminato) è diminuito di 1% nel corso dell’anno rispetto ai valori dei due esercizi precedenti riposizionandosi sui valori medi storici.
Sul piano dello sviluppo delle competenze, dopo la raccolta dei fabbisogni di formazione professionale e tecnica sui temi normativi e regolamentari del Gruppo, al 31 dicembre 2025, la Banca ha erogato interventi formativi a cura di formatori esterni ed int erni, con particola -re riferimento alla formazione tecnica, professionale, soft skills e in ambito linguistico, per un totale di circa 108 giornate complessive. Particolare attenzione è stata riservata alle attività in materia di cybersecurity, antiricicla ggio e gestione del cambiamento.
L’età media del personale del Gruppo è pari a 44,8 anni per gli uomini e 42,3 anni per le donne. La ripartizione per genere è equilibrata (la componente maschile rappresenta il 50,4% del totale, la componente femminile il 49,6%).
Al fine di valutare la conformità della Banca alle disposizioni della nuova Direttiva UE sulla Trasparenza Salariale ("Direttiva UE 2023/970") applicabili dal prossimo esercizio e impostare eventuali adeguamenti, la Direzione Capitale Umano ha condotto con il supporto di qualificati consulenti esterni una serie di analisi circa la situazione aziendale in materia, analisi che proseguirà nel 2026 al fine di adeguare i processi di competenza alle prescrizioni della Direttiva.
L’età media del personale di Banca Sistema Spa è pari a 45,2 anni per gli uomini e 42,8 anni per le donne. La ripartizione per genere è sostanzialmente equilibrata (la compo-
nente maschile rappresenta il 50,5% del totale).
FTE 31.12.2025 31.12.2024
Dirigenti 26 24 Quadri (QD3 e QD4) 52 53 Altro personale 144 137 Totale 222 214
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 252 RISULTATI ECONOMICI
(1) Il risultato netto dell’attività di trading su Superbonus è stato riclassificato dalla voce Risultato attività di negoziazi one e riesposto in una voce separata a integrazione del margine di interesse.
L’esercizio 2025 si è chiuso con un utile normalizzzto pari a 35,7 milioni di euro, che rappresenta il miglior risultato conseguito dalla Banca dalla sua costituzione.
Il risultato include elementi e impatti conseguenti all’esito finale dell’OPAS che sono
illustrati nella sezione “FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL’ESERCI-
ZIO”.
Il risultato dell’esercizio ha beneficiato in misura significativa dell’incasso, avvenuto nel quarto trimestre, di una posizione di 103 milioni di euro nei confronti di un Comune, quale destinatario finale di una sentenza resa dalla Corte Europea dei Dirit ti dell’Uomo (CEDU), che nel frattempo era uscito dalla procedura di dissesto.
L’incasso ha comportato l’iscrizione di interessi di mora lordi per complessivi €4 0,9 mi-
lioni, di cui € 6,9 milioni risultavano già contabilizzati nel primo trimestre del 2025.
Il perfezionamento dell’incasso ha fornito ulteriore evidenza della concreta efficacia della garanzia statale prevista per tale tipologia di contenzioso e debitori , che nel caso di specie ha consentito al Comune debitore di addivenire alla definizione della posizione, Conto Economico (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Margine di interesse 79.872 37.477 42.395 >100% Risultato attività negoziazione Superbonus (1) 28.468 32.854 (4.386) -13,3% Margine di interesse riclassificato 108.340 70.331 38.009 54,0% Commissioni nette 5.503 11.268 (5.765) -51,2% Dividendi e proventi simili 227 227 - 0,0% Risultato netto dell ’attività di negoziazione 29 1.370 (1.341) -97,9% Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie 17.722 9.983 7.739 77,5% Risultato netto delle passività finanziarie valutate al FV (73) 2.251 (2.324) <100% Margine di intermediazione 131.748 95.430 36.318 38,1% Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (7.578) (198) (7.380) >100% Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (102) 103 <100% Risultato netto della gestione finanziaria 124.171 95.130 29.041 30,5% Spese per il personale (24.100) (23.930) (170) 0,7% Altre spese amministrative (38.628) (29.360) (9.268) 31,6% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.031) (3.425) (3.606) >100% Rettifiche di valore su attività materiali /immat . (1.782) (1.616) (166) 10,3% Altri oneri/proventi di gestione 1.949 (2.555) 4.504 <100% Costi operativi (69.592) (60.886) (8.706) 14,3% Utile (perdita) delle partecipazioni (1.429) - (1.429) n.a.
Utili dell 'operatività corrente al lordo delle imposte 53.150 34.244 18.906 55,2% Imposte sul reddito d'esercizio (18.884) (12.225) (6.659) 54,5% Utile d'esercizio 34.266 22.019 12.247 55,6% Impatti derivanti da successo OPAS 1.429 - 1.429 n.a.
Utile d'esercizio normalizzato 35.695 22.019 13.676 62,1%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 253 facendo affidamento sullo stanziamento ad hoc previsto dal decreto collegato alla Legge di Bilancio 2026, nonché sul successivo recepimento nella medesima Legge, che ha istituito uno specifico capitolo di spesa di importo superiore a 2 miliardi di euro, de sti-
nato a far fronte al pagamento di sentenze analoghe.
Alla data di riferimento, la Banca presenta ancora €61 milioni di decreti attualmente fuori dal perimetro legale, e pertanto non assistiti da stanziamenti di bilancio, di cui €42 milioni relativi a decreti esecutivi per i quali non è ancora stato formalmente avviato un procedimento presso la CEDU, ma per i quali l’iter di ricorso risulta avviato o in corso di avvio , che verranno stanziati in bilancio nel corso dei prossimi esercizi, secondo le pre-
visioni della vigente politica contabile .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 254
Il margine di interesse ha registrato una solida crescita rispetto all’esercizio precedente, nonostante il progressivo calo dei tassi di interesse di mercato. Tale performance riflette il mantenimento di livelli elevati di interessi attivi, sostenuti da sp read di impiego ancora ampi rispetto al costo della raccolta (che ha dato inizio ad un trend discendente) , a fronte di una lieve contrazione dei volumi medi impiegati .
Il contrib uto complessivo della divisione Factoring, che comprende sia i ricavi da ope-
razioni di factoring tradizionale, sia quelli derivanti dai finanziamenti PMI garantiti dallo Stato, ha raggiunto €137,6 milioni. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring; (ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine realizzato sull’attività di acquisto e successivo realizzo di crediti fiscali Superbonus detenu ti con finalità di trading.
La componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da inte-
ressi di mora e indennizzo risarcitorio) azionati legalmente al 31 dicembre 2025 è stata pari a €53,1 milioni (€31,4 milioni nel 2024):
▪ di cui €4 ,3 milioni derivante dalle attuali stime di recupero (€11 ,1 milioni nel
2024);
▪ di cui €0,5 milioni derivante dall’aggiornamento delle stime di recupero e dei tempi attesi di incasso (€5,5 milioni nel 2024);
Margine di interesse (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Interessi attivi e proventi assimilati Portafogli crediti 180.571 166.991 13.580 8,1% Factoring 119.336 104.738 14.598 13,9%
CQ 17.874 18.049 (175) -1,0%
Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato 13.630 19.693 (6.063) -30,8% Portafoglio titoli 29.731 24.511 5.220 21,3% Titoli ABS - Interessi attivi 3.889 879 3.010 >100% Altri Interessi attivi 5.929 13.807 (7.878) -57,1% Totale interessi attivi 190.389 181.677 8.712 4,8% Interessi passivi ed oneri assimilati Debiti verso banche (253) (14.563) 14.310 -98,3% Debiti verso clientela (106.386) (123.983) 17.597 -14,2% Titoli in circolazione (3.878) (5.653) 1.775 -31,4% Attività finanziarie - - - n.a.
Totale interessi passivi (110.517) (144.199) 33.682 -23,4% Margine di interesse 79.872 37.478 42.394 >100% Risultato attività negoziazione Superbonus 28.468 32.854 (4.386) -13,3% Margine di interesse riclassificato 108.340 70.332 38.008 54,0%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 255 ▪ di cui €48,3 milioni (€13,4 milioni nel 2024) quale differenza tra quanto in-
cassato nel periodo pari a €55,6 milioni (€21,4 milioni nel 2024), rispetto a quanto già registrato per competenza negli esercizi precedenti;
▪ di cui €0,05 milioni derivante dalle attuali stime di recupero della compo-
nente di 40 euro di crediti Risarcitori ex art. 6 D.Lgs 231/02 (€1,4 milioni nel 2024).
A partire dal primo trimestre del 2025, a seguito dell’aggiornamento della policy relativa alla contabilizzazione degli interessi di mora per i debitori della Pubblica Amministra-
zione in situazioni di dissesto finanziario o inadempienza probabile, è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a €6,3 milioni al 31 dicembre relativi a posizioni oggetto di sentenze da parte della Corte EDU che hanno riconosciuto la re-
sponsabilità del debito a carico dello Stato italiano nei casi in c ui il soggetto debitore risulti inadempiente; nella bozza di legge finanziaria 2026 in discussione al Parlamento sono stati stanziati importi da parte della Stato per il pagamento di questi debiti. La riduzione del contributo della componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da interessi di mora e indennizzo risarcitorio) rispetto al medesimo periodo nel 2024 è stata determinata anche da una cessione straordinaria di decreti relativi a debitori scaduti che ha comportato una perdit a di €2,1 milioni e da un calo dello stock, influenzato da risoluzioni contrattuali di crediti in perimetro legale.
L’ammontare dello stock di interessi ex D.Lgs 231/02 maturati al 31 dicembre 2025, rilevante ai fini del modello di stanziamento, risulta pari a €131 milioni (€149 milioni alla fine del 2024), che diventa pari a €192 milioni includendo gli interessi di mor a relativi a posizioni verso i comuni in dissesto, componente su cui non vengono stanziati in bilancio interessi di mora, salvo il caso di sentenze CEDU come riportato sopra, men-
tre il credito iscritto in bilancio è pari a €81 milioni; l’ammontare degli in teressi ex D.Lgs 231/02 maturati e non ancora transitati a conto economico è quindi pari a €111 milioni.
A questi si aggiungono ulteriori interessi di mora connessi a soggetti quali ad esempio consorzi o società para -pubbliche escluso dal perimetro del mod ello di stanziamento.
Il contributo dagli interessi derivanti dai portafogli CQS/CQP ammonta a € 17,9 milioni, la cui leggera flessione rispetto all’anno precedente per effetto è riconducibile maggiori cessioni rispetto all’anno precedente.
Si conferma il contributo positivo del la componente di interessi derivanti dai finanzia-
menti alle PMI garantiti dallo Stato , seppur in flessione a causa di un minor outstanding e di una diminuzione del rendimento indicizzato a tasso variabile .
La contribuzione del portafoglio titoli è in aumento rispetto al 31 dicembre 2024 grazie ad un incremento dello stock medio del portafoglio in essere e ad un rendimento medio del portafoglio più elevato.
La componente di interessi rivenienti dai titoli ABS è riconducibile ai rendimenti dei titoli senior in cui la Banca è anche originator.
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 256 La componente degli altri interessi attivi è diminuita per un minor impiego in depositi overnight presso BCE il cui tasso di remunerazione è diminuito .
La diminuzione degli interessi passivi è guidata da un minor outstanding finanziato e dalla diminuzione dei tassi di mercato. Il 2024 includeva gli interessi pagati sul TLTRO III, integralmente rimborsato in quell’esercizio.
Il risultato dell’attività di negoziazione Superbonus pari a €28,5 milioni è riveniente dall’attività di trading di tali crediti e dalla variazione de l loro fair value , in riduzione per via dello smontamento delle annualità fiscali .
Le commissioni nette, pari a € 1,4 milioni, risultano in linea con l’anno precedente, per effetto della diminuzione delle commissioni rivenienti dall’attività del factoring.
Le commissioni derivanti dal factoring debbono essere lette insieme agli interessi attivi in quanto nell’attività factoring pro -soluto è gestionalmente indifferente se la redditività sia registrata nella voce commissioni o interessi.
Le commissioni relative all’attività di collection includono i ricavi dal tradizionale servizio di attività di riconciliazione degli incassi di fatture di terzi verso la P.A. pari a €1,2 milioni (+6,6% a/a); i ricavi derivanti dall’attività di master/corpo rate servicer per cartolarizza -
zioni di terze parti per €4,1 milioni.
La voce Comm. Attive – Offerta fuori sede CQ si riferisce alle provvigioni legate sia al business di origination CQ che al collocamento di prodotti di terzi pari complessivamente a €6,7 milioni, che devono essere lette con le provvigioni passive di offerta fuori sede CQ, pari a €6,1 milioni, composta invece dalle commissioni pagate agli agenti finanziari per il collocamento fuori sede del prodotto CQ.
Margine commissioni (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta %
Commissioni attive
Attività di factoring 9.095 17.343 (8.248) -47,6% Comm. attive - Offerta fuori sede CQ 6.650 9.883 (3.233) -32,7% Attività di collection 5.312 2.952 2.360 79,9% Altre commissioni attive 1.005 771 234 30,4% Totale Commissioni attive 22.062 30.949 (8.887) -28,7%
Commissioni passive
Collocamento portafogli factoring (1.751) (1.418) (333) 23,5% Collocamento atri prodotti finanziari (6.102) (6.489) 387 -6,0% Provvigioni - offerta fuori sede CQ (6.166) (9.423) 3.257 -34,6% Altre commissioni passive (2.540) (2.351) (189) 8,0% Totale Commissioni passive (16.559) (19.681) 3.122 -15,9% Margine commissioni 5.503 11.268 (5.765) -51,2%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 257 Le commissioni di collocamento dei prodotti finanziari riconosciute a terzi sono ricondu -
cibili alle retrocessioni a intermediari terzi per il collocamento e la gestione del prodotto SI Conto! Deposito in regime di passporting, mentre le commissioni passiv e di colloca -
mento portafogli factoring sono legate ai costi di origination dei crediti factoring.
Tra le altre commissioni passive figurano commissioni su negoziazioni titoli di terzi e commissioni dovute su servizi di incasso e pagamento interbancari.
La voce include il risultato di negoziazione dei titoli di Stato italiano.
La voce Utili (perdite) da cessione o riacquisto include gli utili realizzati da vendite sul portafoglio titoli (pari a €11 milioni) e gli utili derivanti dalla cessione di portafogli crediti factoring e CQ.
Le rettifiche di valore su crediti effettuate al 3 1 dicembre 2025 ammontano a € 7,6 mi-
lioni; si ricorda che il 2024 includeva un rilascio di €8 milioni a seguito del venir meno di presupposti di accantonamenti effettuati nel passato su possibili accordi transattivi con l’Organo Straordinario di Liquidazione di un Comune in dissesto e conseguente ag-
giornamento delle stime di probabilità di recupero del medesimo credito a seguito della già citata Sentenza del Corte Europea dei Diritti dell’Uomo . Nel corso del quarto trime-
stre 2025 si è registrato un contemporaneo rilascio di 2 posizioni da rettifica di valore con contestuale incremento degli accantonamenti a fondo rischi per €5,5 milioni a fronte dell’accoglimento dei decreti alla CEDU al momento in attesa di sentenza. Il costo del rischio si attesta allo 0,39% (0,6% al netto delle riprese di valore) rispetto allo 0, 30% registrato nel dicembre 2024, escludendo la ripresa di valore precedentemente citata .
Le rettifiche di valore su crediti hanno registrato nel co rso dell’anno una dinamica prin-
cipalmente influenzata da effett i positiv i derivant i da recuperi su posizioni definitiva-
mente concluse con rilasci di accantonamenti e da rilasci per l’incasso integrale di credit i vantat i verso Comun i precedentemente in dissesto finanziario. Al contempo, l’incre-
mento è attribuibile principalmente a sentenze giudiziarie sfavorevoli.
Risultato attività di negoziazione (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Risultati trading su titoli 30 1.370 (1.340) -97,8% Risulatti trading Superbonus 110 28.467 32.854 (4.387) -13,4% Totale 28.497 34.224 (5.727) -16,7% Utili (perdite ) da cessione o riacquisto (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTCS 11.019 3.610 7.409 >100% Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTC - - - n.a.
Utili realizzati su crediti (ptf Factoring) 4.363 4.771 (408) -8,6% Utili realizzati su crediti (ptf CQ) 2.340 1.602 738 46,1% Totale 17.722 9.983 7.739 77,5%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 258 Gli accantonamenti al fondo rischi sono inoltre aumentati a seguito all’ingresso di alcuni clienti in procedur e di composizione negoziata della crisi , ancorché in fase solo iniziale .
La componente di retribuzione fissa del costo del personale ha registrato una riduzione per il mancato stanziamento della componente variabile riferibile all’esercizio corrente in considerazione delle indicazioni formulate dall’Organo di Vigilanza ; il numero medio delle risorse è passato da 211 a 217.
Spese per il personale (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Salari e stipendi (18.320) (18.532) 212 -1,1% Contributi e altre spese (4.114) (3.905) (209) 5,4% Compensi amministratori e sindaci (1.666) (1.493) (173) 11,6% Totale (24.100) (23.930) (170) 0,7%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 259
Le spese amministrative hanno registrato un incremento del 31,6%, principalmente ri -
conducibile a costi connessi allo sviluppo del business e alla compliance con le nuove normative.
La crescita della voce spese per coperture assicurative è legata ai maggiori premi assi -
curativi su portafogli factoring e per l’operazione SRT su portafogli CQ.
Le spese per consulenze sono costituite in larga parte dai costi non ricorrenti sostenuti per adempiere ai riscontri ricevuti dall’autorità di vigilanza.
Altre spese amministrative (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Spese IT 9.588 8.571 1.017 11,9% Consulenze e servizi professionali 2.971 2.068 903 43,7% Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 1.386 939 447 47,6% Consulenze legali e professionali 1.265 795 470 59,1% Spese di revisione contabile 320 334 (14) -4,2% Spese inerenti il credito 17.817 10.898 6.919 63,5% Spese coperture assicurative 5.313 2.026 3.287 162,2% Spese recupero credito 7.692 4.098 3.594 87,7% Spese origination 2.566 2.435 131 5,4% Attività di servicing e collection 1.915 1.867 48 2,6% Spese contenzioso passivo 331 472 (141) -29,9% Altre spese funzionamento 1.866 1.865 1 0,1% Spese outsourcing e consulenza 427 482 (55) -11,4% Altre spese di funzionamento 556 585 (29) -5,0% Spese inerenti gestione veicoli 354 327 27 8,3% Contributi associativi 367 349 18 5,2% Spese trasporto valori - - - n.a.
Assicurazioni 162 122 40 32,8% Spese pubblicità 679 437 242 55,4% Spese relative a immobili 1.566 1.336 230 17,2% Altre spese relative a immobili 1.244 1.015 229 22,6% Spese manutenzione 121 139 (18) -12,9% Spese utenze e pulizie 91 73 18 24,7% Spese inerenti portineria e sorveglianza 110 109 1 0,9% Spese relative al personale 2.074 2.135 (61) -2,9% Noleggi e spese inerenti auto 633 707 (74) -10,5% Rimborsi spese e rappresentanza 598 648 (50) -7,7% Altre Spese relative al personale 436 395 41 10,4% Spese inerenti agenti 407 385 22 5,7% Imposte indirette e tasse 2.068 2.050 18 0,9% Totale costi funzionamento 38.629 29.360 9.269 31,6%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 260 Le spese informatiche comprendono i costi per i servizi forniti dall’outsourcer responsa-
bile della gestione dei sistemi legacy, nonché quelli relativi all’infrastruttura IT, in au-
mento per effetto sia di maggiori investimenti sia di adeguamenti normativi.
Le imposte indirette e le tasse risultano in crescita, principalmente per effetto dell’in-
cremento dei contributi versati in relazione ai decreti ingiuntivi attivati nei confronti dei debitori della pubblica amministrazione.
Le rettifiche di valore su attività materiali/immateriali sono legate agli ammortamenti su immobili ad uso strumentale oltre che l’ammortamento del "diritto d'uso" dell’attività oggetto di leasing, a seguito dell’applicazione dell’IFRS16.
L’incremento della voce “Altri oneri e proventi di gestione” rispetto all’anno precedente è dovuto alla riduzione del contributo al fondo interbancario.
Rettifiche di valore su attività materiali e immateriali (€ .000)31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Ammortamento mobili e attrezzature (96) (75) (21) 28,0% Ammortamento valore d'uso (1.666) (1.512) (154) 10,2% Ammortamento altri beni immateriali (20) (29) 9 -31,0% Totale (1.782) (1.616) (166) 10,3% Altri oneri e proventi di gestione (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Recuperi spese e imposte 1.833 1.287 546 42,4% Contributo al FITD (390) (5.145) 4.755 -92,4% Ammortamenti oneri pluriennali (85) (75) (10) 13,3% Altri oneri e proventi 1.206 806 400 49,6% Sopravvenienze attive e passive (615) 573 (1.188) <100% Totale 1.949 (2.554) 4.503 <100%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 261 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI
Il 31 dicembre 2025 si è chiuso con un totale attivo in diminuzione del 7, 7% rispetto al fine esercizio 2024 e pari a €4, 2 miliardi di euro.
Il portafoglio titoli del Gruppo, nella sua componente Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (di seguito “HTCS”), resta prevalente -
mente composto da titoli di Stato italiani con una duration media pari a circ a 16,3 mesi (la duration media residua a fine esercizio 2024 era pari a 15,2 mesi). Il valore nomina -
le dei titoli di Stato compresi nel portafoglio HTCS ammonta al 31 dicembre 2025 a €1.154 milioni (€1.117 milioni del 31 dicembre 2024), e la relativa rise rva di valutazione a fine periodo è positiva e pari a €6,5 milioni al lordo dell’effetto fiscale.
Voci dell 'attivo (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Cassa e disponibilità liquide 83.465 88.669 (5.204) -5,9% Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico13.033 13.737 (704) -5,1% Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva1.186.326 1.147.197 39.129 3,4% Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.507.917 2.767.232 (259.315) -9,4% a) crediti verso banche 19.033 22.897 (3.864) -16,9% b1) crediti verso clientela - finanziamenti 2.438.861 2.683.273 (244.412) -9,1% b2) crediti verso clientela - titoli di debito 50.023 61.062 (11.039) -18,1% Partecipazioni 43.821 45.250 (1.429) -3,2% Attività materiali 7.713 7.561 152 2,0% Attività immateriali 3.999 3.968 31 0,8% di cui: avviamento 3.920 3.920 - 0,0% Attività fiscali 12.162 12.539 (377) -3,0% Altre attività 340.807 467.247 (126.440) -27,1% Totale dell'attivo 4.199.243 4.553.400 (354.157) -7,8%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 262
La voce crediti verso clientela in Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (di seguito HTC, ovvero “Held to Collect”), è composta dai crediti rappresentanti finanzia -
menti verso la clientela e dal portafoglio titoli detenuti sino alla scadenza.
Gli impieghi in essere sul factoring sono in riduzione del 9,9% rispetto al precedente esercizio . I volumi generati nel periodo si sono attestati a €4.574 milioni (€4.845 mi-
lioni al 31 dicembre 2024). Il Totale finanziamenti dal presente esercizio include an -
che gli investimenti in titoli ABS senior aventi come sottostante crediti originati dalla Banca, al fine di una rappresentazione maggiormente coerente con il profilo di rischio creditizio.
I finanziamenti nella forma tecnica di CQS e CQP sono in calo rispetto alla fine del pre -
cedente esercizio con volumi erogati direttamente dalla rete di agenti pari a 138 mi-
lioni di euro (€186 milioni alla fine dell’esercizio 2024).
Gli impieghi in finanziamenti a imprese garantiti dallo Stato sono in riduzione a se-
guito di minori erogazioni, pari a €30,2 milioni nel corso del 2025.
La voce Titoli ABS include inoltre l’investimento in quattro titoli ABS per un importo di €177,7 milioni (€92 milioni a fine 2024) legati a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti fiscali e a due operazioni di cartolarizzazione per l’ acquisto di crediti sportivi, di cui la Banca è joint arranger e di cui ricopre anche il ruolo di Master Servicer.
La voce “Titoli” HTC è composta da titoli di Stato italiani aventi duration media pari a 26,2 mesi e per un importo pari a €50 milioni; la valutazione al mercato dei titoli al 30 settembre 2025 mostra una minusvalenza latente al lordo delle imposte di €2,1 mi-
lioni.
Crediti verso clientela (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Crediti Factoring 1.321.879 1.466.729 (144.850) -9,9% Finanziamenti CQS/CQP 572.943 701.494 (128.551) -18,3% Finanziamenti PMI 188.158 223.702 (35.544) -15,9% Titoli ABS 181.655 96.191 85.464 88,8% Conti correnti 114.200 137.036 (22.836) -16,7% Cassa Compensazione e Garanzia 57.137 55.016 2.121 3,9% Altri crediti 2.889 3.105 (216) -7,0% Totale finanziamenti 2.438.861 2.683.273 (244.412) -9,1% Titoli 50.023 61.062 (11.039) -18,1% Totale voce crediti verso clientela 2.488.884 2.744.335 (255.451) -9,3%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 263 Di seguito si mostra la tabella della qualità del credito della voce crediti verso clientela escludendo le posizioni verso titoli.
L’incidenza dei crediti deteriorati lordi sul totale finanziamenti lordi è salita al 16,2% rispetto al 12,1% del 31 dicembre 2024 e rispettivamente il 1 4,3% e il 10,2% il ratio calcolato sui valori netti dei medesimi periodi (il dato relativo all’NPE dell’esercizio 2024 è stato riperformato a fini di comparabilità, includendo i titoli ABS senior di cui la Banca è investitrice e originator, in linea con il perimetro di calcolo adottato a partire dall’eser-
cizio 2025 ) a seguito di una diminuzione in valore assoluto de l peso crediti in bonis e un aumento dei crediti deteriorati relativamente allo status scaduti, che restano elevati per via dell’applicazione della definizion e di default (“New DoD”); rispetto a fine eserci-
zio 2024 l’incremento è dovuto alla nuova classificazione a scaduto di alcune posizioni creditizie dei crediti scaduti, in piena conformità con i riscontri ricevuti da Banca d’Italia e le costanti interlocuzi oni con la stessa che prevedono la completa inefficacia dei miti-
gant aziendali contestati in sede di accertamento ispettivo , precedentemente utilizzati ai fini della sospensione del calcolo dello scaduto . Si evidenzia, inoltre, che a seguito dell’uscita da llo stato di dissesto di una posizione di rilievo avvenuta nel terzo trimestre 2025, è stato riclassificato un importo di €68 milioni dalle sofferenze agli scaduti.
La crescita dello scaduto è relativa in misura preponderante al portafoglio factoring pro-soluto verso la P.A., settore che continua, al di là delle nuove regole tecniche uti-
lizzate per rappresentarne il dato di scaduto ai fini regolamentari, a non present are particolari criticità in termini di qualità del credito e probabilità di recupero. 3
Si riporta di seguito l’elenco dei soggetti della Pubblica Amministrazione che, ai sensi delle norme in materia di nuova defi nizione di default, risultano classificati, al 30 settembre 2025, in stato di default: Comune Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Abri ola; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Agri gento; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della R occa; Alessano; Alezio; Alia; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andria; Anguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto;
Arienzo; Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Assemini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari; Baronissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra;
Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere D i Spinello; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bompietro ; Borgetto; Borghetto Santo Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brognaturo; Brolo; Buccheri; Buonabitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Calascibet ta; Calatafimi Segesta; Caltavuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Campob ello Di Mazara; Campodarsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Status 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Sofferenze lorde 131.345 179.957 (48.612) -27,0% Inadempienze probabili lordi 62.831 50.712 12.119 23,9% Scaduti lordi 210.675 101.129 109.546 >100% Deteriorati lordi 404.851 331.798 73.053 22,0% Bonis lordi 2.096.417 2.415.148 (318.731) -13,2% Stage 2 lordi 61.609 51.168 10.441 20,4% Stage 1 lordi 2.034.808 2.363.980 (329.172) -13,9% Totale crediti verso clientela 2.501.268 2.746.946 (245.678) -8,9% Rettifiche di valore specifiche 57.159 56.948 211 0,4% Sofferenze 34.423 38.499 (4.076) -10,6% Inadempimenti probabili 21.127 17.815 3.312 18,6% Scaduti 1.609 634 975 >100% Rettifiche di valore di portafoglio 5.248 6.725 (1.477) -22,0% Stage 2 349 291 58 19,9% Stage 1 4.899 6.434 (1.535) -23,9% Totale rettifiche di valore 62.407 63.673 (1.266) -2,0% Esposizione netta 2.438.861 2.683.273 (244.412) -9,1%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 264 Il coverage ratio dei crediti deteriorati si attesta al 1 4,1%, in diminuzione rispetto al 17,2% registrato al 31 dicembre 2024. Il dato risente del piu’ elevato ammontare di crediti scaduti, come precedentemente indicato.
La voce Altre attività è prevalentemente composta dai crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati con finalità di trading per un valore di bilancio di € 296 milioni; nel corso dell’anno sono stati acquistati crediti per un valore nominale di €42 milioni . La voce include inoltre partite in corso di lavorazione a cavallo di periodo, da acconti di imposta e crediti da “Superbonus 110” acquistati con finalità di compensazione per € 18 milioni.
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casapesenna; Caserta; Casoria; Cassano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Miscano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castellaneta; Castellina Marittim a; Castello Del Matese; Castelnuovo Di Conza; Castelpagano; Casteltermini; Castel-
vecchio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Cas tiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofilippo; Catanzaro; Caulonia; Cellole; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerc hiara Di Calabria; Cercola; Cerenzia; Cerreto D'Esi; Cerreto Laziale; Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramo nte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina; Cisternino; Citta' Di Castello; Cittareale; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Roveto; Civitella San Paolo;
Cogorno Ente; Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Co mitini; Contigliano; Contursi Terme; Conversano; Copertino; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lorenzana; Crispano; Cropalati; Crosia; Crotone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davo li; Delianuova; Diamante; Domicella; Dronero; Durazzano; Duronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico ;
Falcone; Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Figline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiume freddo Bruzio; Floresta; Floridia; Flumeri; Foggia; Foiano Di Val Fortore; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia; Francavilla Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gagg i; Gagliato; Gala tone; Galatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicchio; Gallipoli; Gasperina; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma; Giano Vetusto; Giardinello; Giarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gi zzeria; Golasecca; Grammichele; Grassano; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle; Guardia Perticara; Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidonia Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Rizzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganadi; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; Lanzo Torinese;
Lattarico; Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lettere; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longob ardi; Longobucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lu stra; Luzzi; Macerata Campania; Maddaloni;
Maenza; Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maracalagonis; Maratea; Marcianise; Mariglianella; Marigliano; Marina Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Marton e; Mascali; Massa D'Albe; Massa Martana; Massafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; Miglie rina; Mignano Monte Lungo; Milazzo; Mileto; Mirabella Imbaccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone;
Monfor te San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassano; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro ; Monte Compatri; Montebello Ionico; Montecalvo Irpino; Montecorvino Pugliano; Montefalcione;
Monteforte Irpino; Monteleone Di Pugl ia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Montemesola; Montemiletto; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monterosso Calabr o; Monterotondo; Montesarchio; Montescudaio; Montesilvano;
Montorio Romano; Morano Calabro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nett uno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Terinese; Noci; Norma; Noto; Novi Velia; Novoli; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido M amertina; Orria; Orsara Di Puglia;
Orsomarso; Orte; Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ottati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Ac reide; Palermiti; Palermo; Palma Di Montechiaro; Palmi; Palomonte; Pantigliate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; P atti; Pazzano;
Pellezzano; Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perito; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Polica stro; Petina; Petriolo; Petrona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure;
Piglio; Pignataro Maggiore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignan o A Mare; Polistena; Polla; Pollena Trocchia; Pomarico; Ponte San Pietro; Pontelatone; Popoli; Porto Empedocle;
Portoferraio; Portopalo Di Capo Passero; Posada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratella; Pratola Serra; Pres ezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualiano; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto;
Raddusa; Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano; Riesi ; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; Roccadaspide; Rocca-
fiorita; Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccavaldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce ; Rocchetta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulic o; Rosolini; Rotonda; Ruvo Di Puglia;
S.Angelo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; San Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San G iorgio Morgeto;
San Giovanni Gemini; San Giovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzell o; San Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Martino Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Val le Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arcella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Cariano; San Piet ro Infine; San Roberto; San Severino Lucano; San Sossio Baronia; San Valentino Torio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Santa Maria Di Licodia; Santa Pao lina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In Aspromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Satriano; Savignano Irpino; Scafati;
Scala; Scalea; Scaletta Zanclea; Scandale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sell ia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; Sesto Campano; Settimo San Pietro; Settingiano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinop oli; Siracusa; Solarino; Solofra;
Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soverato; Soveria Simeri; Spadafora; Sparanise; Sperone; Sp ezzano Della Sila; Spinazzola; Statte; Stella Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subiaco; Taranto; Taurianova; Tauris ano; Teano;
Telese Terme; Terlizzi; Terranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzigno; Tessennano; Tocco Caudio; To ra E Piccilli; Torano Castello; Torchiarolo; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; Torrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia; Torrita Tiberina; Trabia; Trebisacce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriatico; Vairano Pate nora; Valderice ; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Velletri; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro;
Vietri Sul Mare; Viggiano; Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Villafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Stris aili; Villaricca; Villata; Viterbo; Vittoria; Vivaro Romano; Vizzini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri;
Comune di Motta San Giovanni; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; Citt a' Metropolitana Di Napoli; Ammi nistr. Prov. Di Rieti; Amministrazione Provinciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provincia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia Di Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia D i Imperia; Provincia Di Messina; Provincia Di S alerno; Provincia Di Teramo; Regione Calabria; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Comunita' Montana Trasimeno Medio Tevere; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Aziend a Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltura Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Campana Per L'Edilizia Resid enziale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Settentrionale; Autorita' Portuale Di Messina; Azienda Pub blica Di Servizi Alla Persona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia;
Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona S. M.A.R.; Banca D'Italia; Camera Di Commercio,Industria E Agricoltura Di Bari; Casa Di Ospitalita' S.Teresa Del Bambino Gesu'; Casa D i Riposo Di G.De Benedictis; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Int. Bacini Dello Jonio Cosentino; Consorzio Di Bonific a Integrale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; C onsorzio Irriguo Alburni; E.R.S.U. -Ente Regionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario; H.A.F.S.E.; Inaf - Istituto Nazionale Di Astrofisica; Ipab Residence Salvatore Bellia San Luigi Gonzaga Costanzo Cutore; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno; Istituto Nazionale Per L'Assicurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Istituto Rodigino Di Assistenza Sociale; Istituto Superiore - G.Cabo to; Istituto Testasecca; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; Opera Pia Cardinale Ernest o Ruffini; Soc Risorse Idriche Calabresi Spa; U.S. Army Hospital; Universita' Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Universita' Degli Studi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milano - Bicocca; Universita' Del Salento;
Aric-Agenzia Regionale Di Informatica E Committenza; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; Asl Caserta; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 2 Nor d; Asl Napoli 3 Sud; Asl Prov Foggia; Asl Rieti; Asl Roma 4; Asp Di Agrigento; Asp. N. 1 Prov. Teramo; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Caserta; Az. Sanitaria Proviciale Di Trapani; Az.Osp. Universitaria San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azie nda Ospedaliera A.Cardarelli; Azienda Ospedaliera Bianchi Melacrino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Cosenza; A zienda Ospedaliera San Carlo Di Potenza; Azienda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Universitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riuniti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele Fer rarotto San Bambino; Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari Della Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Sanitaria Locale Napoli 1 Centro; Azienda Sani taria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provinciale Di Cosenza; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azienda Sanitaria Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Palermo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinciale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Asco li Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Pe rsona Opera Pia Antonio Gatti;
Azienda Socio Sanitaria Locale N.6 Del Medio Campidano; Azienda Socio Sanitaria Territoriale Asst Mantova; Azienda Unita' San itaria Locale Di Modena; Azienda Usl Di Reggio Emilia; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Car ita'; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Universitaria Di Sassari; Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitaria Pugliese; Ares -Azienda Regionale Della Salute Regione Sardegna.
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 265 Di seguito si forniscono i commenti ai principali aggregati del passivo di stato patrimo-
niale.
La raccolta wholesale, che rappresenta il 30% (il 30% al 31 dicembre 2024) circa del to-tale, è rimasta stabile in termini percentuali rispetto a fine esercizio 2024 con una diminuzione proporzionale delle due forme di raccolta.
La voce “Debiti verso banche” cala del 77,9%, rispetto al 31 dicembre 2024, a seguito del minor utilizzo di pronti contro termine a finanziamento del portafoglio titoli.
La voce contabile “Debiti verso clientela” diminuisce rispetto a fine del precedente eser-
cizio per un decremento da finanziamenti attraverso pronti contro termine, mentre resta Voci del passivo e del patrimonio netto (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta % Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.631.628 4.016.562 (384.934) -9,6% a) debiti verso banche 17.715 80.023 (62.308) -77,9% b) debiti verso la clientela 3.613.913 3.936.539 (322.626) -8,2% Passività fiscali 41.647 25.302 16.345 64,6% Altre passività 154.047 178.805 (24.758) -13,8% Trattamento di fine rapporto del personale 4.394 4.343 51 1,2% Fondi per rischi ed oneri 41.945 40.498 1.447 3,6% Riserve da valutazione 4.034 (2.348) 6.382 <100% Riserve 232.131 213.170 18.961 8,9% Strumenti di capitale 45.500 45.500 - 0,0% Capitale 9.651 9.651 - 0,0% Azioni proprie (-) - (102) 102 -100,0% Utile d'esercizio 34.266 22.019 12.247 55,6% Totale del passivo e del patrimonio netto 4.199.243 4.553.400 (354.157) -7,8% Debiti verso banche (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Debiti verso banche centrali - - - n.a.
Debiti verso banche - - - n.a.
Conti correnti presso altri istituti 73 17.591 (17.518) -99,6% Finanziamenti vs altri istituti (pct passivi) 17.642 62.432 (44.790) -71,7% Totale 17.716 80.023 (62.307) -77,9% Debiti verso clientela (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Depositi vincolati 2.261.130 2.565.354 (304.224) -11,9% Finanziamenti (pct passivi) 810.187 819.999 (9.812) -1,2% Finanziamenti - altri 26.000 47.744 (21.744) -45,5% Conti correnti clientela 359.636 329.346 30.290 9,2% Debiti verso cedenti 24.159 31.725 (7.566) -23,8% Altri debiti 132.801 142.371 (9.570) -6,7% Totale 3.613.913 3.936.539 (322.626) -8,2%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 266 in linea la raccolta da conti deposito e conti correnti. Le consistenze di fine periodo dei depositi vincolati diminuiscono rispetto a fine esercizio 2024 ( -11,9%), registrando una raccolta netta negativa (al netto dei ratei su interessi maturati) di €315 milioni; la rac-
colta lorda da inizio anno è stata pari a €1.333 milioni.
La voce Debiti verso cedenti include debiti relativi ai crediti acquistati per la parte non finanziata.
Il fondo rischi ed oneri, pari a € 40,2 milioni, include un fondo per passività possibili rive -
nienti da acquisizioni passate pari a €1,1 milioni, la stima di oneri inerenti al personale riferiti principalmente alla quota di bonus di competenza dei primi 9 mesi del 2024, alla quota differita di bonus maturata negli esercizi precedenti ed alla stima del patto di non concorrenza e dal 2022 del piano di retention complessivamente pari a €5,8 milioni. Il fondo include inoltre una stima di oneri legati a possibil i passività verso cedenti non an -
cora definite e una stima di altri oneri per contenziosi e controversie in essere per €24,2 milioni. Inoltre con riferimento al portafoglio CQ è incluso la copertura della stima dell’effetto negativo legato a possibili rimb orsi anticipati sui portafogli in essere e sui portafogli ceduti, oltre che rimborsi legati alla sentenza Lexitor per complessivi €11,7 milioni.
La voce “Altre passività” include prevalentemente pagamenti ricevuti a cavallo di pe-
riodo dai debitori ceduti e che a fine periodo erano in fase di allocazione e da partite in corso di lavorazione ricondotte nei giorni successivi alla chiusura del periodo, oltre che debiti verso fornitori e debiti tributari.
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 267 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE
Di seguito vengono fornite le informazioni provvisorie sul patrimonio di vigilanza e sulla adeguatezza patrimoniale della Banca.
Il totale dei fondi propri “Fully loaded” al 3 1 dicembre 202 5 ammonta a € 309 milioni di euro ed include il 100% dell’ utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distribuzione di dividendi . Rispetto ai fondi propri “transitional”, è stato applicato il trat-
tamento temporaneo del filtro prudenziale previsto dall’articolo 468 del CRR, al fine di neutralizzare le variazioni di prezzo dei titoli detenuti nella categoria HTCS, registrate nella rise rva di valutazione del patrimonio netto. La rein troduzione del filtro è avvenuta il 9 luglio 2024 e resterà in vigore fino all’esercizio 2025 .
Si rimanda alla medesima sezione del bilancio consolidato per ulteriori informazioni.
Fondi Propri (€.000) e Coefficienti Patrimoniali 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Capitale primario di classe 1 (CET1) 259.276 233.111 263.604 231.410
ADDITIONAL TIER1 45.500 45.500 45.500 45.500
Capitale di classe 1 (T1) 304.776 278.611 309.104 276.910
TIER2 - - - -
Totale Fondi Propri (TC) 304.776 278.611 309.104 276.910 Totale Attività ponderate per il rischio 1.509.191 1.574.395 1.509.191 1.574.395 di cui rischio di credito 1.314.023 1.407.262 1.314.023 1.407.262 di cui rischio di mercato 9.816 8.241 9.816 8.241 di cui rischio operativo 185.353 158.893 185.353 158.893 Ratio - CET1 17,2% 14,8% 17,5% 14,7% Ratio - T1 20,2% 17,7% 20,5% 17,6% Ratio - TCR 20,2% 17,7% 20,5% 17,6%
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 268 ALTRE INFORMAZIONI
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari Ai sensi dell’art 123 -bis, comma 3 del Decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 58, è stata predisposta la “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”; il documento, pubblicato congiuntamente al progetto di bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, è disponibile nella sezione “Governance” del sito internet di Banca Sistema (www.bancasistema.it).
Relazione sulla remunerazione Ai sensi dell’art. 84 -quarter, comma 1, del Regolamento emittenti, attuativo del Decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 58, è stata predisposta la “Relazione sulla remunera-
zione”; il documento, pubblicato congiuntamente al progetto di bilancio dell’eserci zio chiuso al 31 dicembre 202 5, è disponibile nella sezione “Governance” del sito internet di Banca Sistema (www. bancasistema.it).
Attività di ricerca e sviluppo Nel corso del 202 5 non sono state svolte attività di ricerca e di sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A..
Le operazioni effettuate dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’ordinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e com unque sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI
Nel corso dell’esercizio il Gruppo non ha effettuato operazioni atipiche o inusuali, così come definite nella Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006.
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
Si rimanda al corrispondente paragrafo della Relazione sulla gestione consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
Si riportano di seguito in misura sintetica gli impatti, descritti nella Relazione sulla ge-
stione consolidata cui si rimanda, nel bilancio individuale della Banca.
Con il perfezionamento dell’Offerta, sulla base delle adesioni avute e nell’ipotesi che vengano assegnate a tutti gli aderent i, come da previsioni dell’Offerta, le azioni KK come componente differita del prezzo, l’interessenza della Banca in KK passerebbe dal 70,59% al 16,34%.
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 269 Il valore di realizzo dalla cessione delle azioni KK implicito nelle condizioni dell’Offerta, determinato sulla base del valore di mercato delle azioni di KK (“l’Offerente, al fine di entrare nella disponibilità delle azioni KK da assegnare agli Aderenti a titolo di Corri-
spettivo Differito, intende acquistare da Banca Sistema il numero di azioni da assegnare agli aderenti all’Offerta per un corrispettivo pari al valore di mercato delle stesse (i.e.
la media degli ultimi 3 mesi)”), risulta inferiore al valore di carico della partecipazione in KK. Tenuto conto di tale evento realizzativo, è stat a effettuat a una svalutazione della partecipazione in Kruso Kapital S.p.A. (KK) pari a € 1,4 milioni.
Inoltre si segnala, a seguito del perfezionamento dell’operazione e al conseguente cam-
bio di controllo, come già comunicato in data 6 febbraio 2026, la sussistenza di poten-
ziali oneri non ricorrenti, stimati in circa Euro 7,0 milioni. In costanza del divie to posto in essere dal 20 dicembre 2024, che prescrive al Gruppo di non interessare il bilancio con voci di costo/debito connesse ad elementi derivanti da remunerazione variabile, tali oneri non sono stati stanziati a bilancio. Tale ultimo importo è compos to come segue:
a. per Euro 1,1 milioni a titolo di severance relativa all’Amministratore Delegato, quan-
tificata ai sensi degli Impegni di Adesione quale importo convenzionale connesso alla cessazione anticipata in sostituzione dell’importo previsto dall’assemblea dei soc i del 30 aprile 2021, come successivamente confermato dall’assemblea dei soci del 24 aprile 2024, per il caso di cessazione anticipata del Consiglio di Amministrazione;
b. per circa Euro 2,2 milioni, dalle passività maturate o stimabili alla medesima data in relazione ai piani di retention del personale e dell’Amministratore Delegato;
c. per circa Euro 1,5 milioni, dai compensi spettanti ai componenti del Consiglio di Am-
ministrazione, escluso l’Amministratore Delegato, in caso di cessazione anticipata dell’incarico, stimabili sulla base delle delibere assembleari vigenti alla Data del Comu-
nicato dell’Emitte nte; e d. per circa €2,2 milioni da oneri complessivi stimati su tali importi.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PRINCIPALI
RISCHI E INCERTEZZE
Si rimanda al corrispondente paragrafo della Relazione sulla gestione consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
RELAZIONE SULLA GESTIONE DELL’IMPRESA AL 31 DICEMBRE 2025
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 270 PROGETTO DI DESTINAZIONE DELL’UTILE
D’ESERCIZIO
Signori Azionisti,
Vi sottoponiamo per l’approvazione il bilancio relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 che evidenzia :
un utile d’esercizio di Euro 34.266.300, che Vi proponiamo di destinare a Utili portati a nuovo.
Non viene effettuato alcun accantonamento alla Riserva Legale in quanto sono stati raggiunti i limiti stabili dall’articolo 2430 del c.c..
Milano, 06 marzo 202 6
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Luitgard Spögler
L’Amministratore Delegato
Gianluca Garbi
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 271
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 272 STATO PATRIMONIALE
(Importi espressi in Euro)
Voci dell'attivo 31.12.2025 31.12.2024 10. Cassa e disponibilità liquide 83.465.215 88.668.844 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 13.033.264 13.736.523 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 60.219 -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 12.973.045 13.736.523 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.186.326.251 1.147.196.806 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.507.916.987 2.767.232.601 a) crediti verso banche 19.033.419 22.897.266 b) crediti verso clientela 2.488.883.568 2.744.335.335 70. Partecipazioni 43.820.502 45.250.000 80. Attività materiali 7.713.455 7.560.564 90. Attività immateriali 3.998.979 3.968.440
di cui:
avviamento 3.919.700 3.919.700 100. Attività fiscali 12.161.768 12.538.728 a) correnti - 1.731.898 b) anticipate 12.161.768 10.806.831 120. Altre attività 340.806.689 467.247.935 Totale Attivo 4.199.243.110 4.553.400.442
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 273
Voci del passivo e del patrimonio netto 31.12.2025 31.12.2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.631.627.901 4.016.561.452 a) debiti verso banche 17.715.008 80.022.578 b) debiti verso la clientela 3.613.912.893 3.936.538.874 60. Passività fiscali 41.647.439 25.302.382 a) correnti 17.281.002 -
b) differite 24.366.437 25.302.382 80. Altre passività 154.046.736 178.804.607 90. Trattamento di fine rapporto del personale 4.393.886 4.343.413 100. Fondi per rischi e oneri: 41.945.523 40.498.782 a) impegni e garanzie rilasciate 6.437 28.480 c) altri fondi per rischi e oneri 41.939.086 40.470.302 110. Riserve da valutazione 4.034.118 (2.347.504) 130. Strumenti di capitale 45.500.000 45.500.000 140. Riserve 193.030.513 174.069.575 150. Sovrapprezzi di emissione 39.100.168 39.100.168 160. Capitale 9.650.526 9.650.526 170. Azioni proprie (-) - (101.947) 180. Utile d'esercizio 34.266.300 22.018.987 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto 4.199.243.110 4.553.400.441
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 274 CONTO ECONOMICO
(Importi espressi in Euro)
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Interessi attivi e proventi assimilati 190.389.931 181.677.397 Interesse effettivo di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo 184.266.709 167.777.221 20. Interessi passivi e oneri assimilati (110.517.720) (144.200.005) 30. Margine di interesse 79.872.211 37.477.392 40. Commissioni attive 22.062.155 30.949.094 50. Commissioni passive (16.559.021) (19.680.690) 60. Commissioni nette 5.503.134 11.268.404 70. Dividendi e proventi simili 226.667 226.667 80. Risultato netto dell 'attività di negoziazione 28.497.547 34.223.765 90. Risultato netto dell 'attività di copertura - -
100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 17.721.291 9.982.621 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 6.702.711 6.373.747 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11.018.580 3.608.874 110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (73.058) 2.250.532 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (73.058) 2.250.532 120. Margine di intermediazione 131.747.792 95.429.381 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (7.577.637) (197.606) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (7.567.616) 23.059 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (10.021) (220.665) 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1.269 (102.127) 150. Risultato netto della gestione finanziaria 124.171.424 95.129.648 160. Spese amministrative (62.727.852) (53.289.953) a) spese per il personale (24.100.222) (23.930.333) b) altre spese amministrative (38.627.630) (29.359.620) 170. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (7.030.730) (3.425.191) a) impegni e garanzie rilasciate 22.043 30.677 b) altri accantonamenti netti (7.052.773) (3.455.868) 180. Rettifiche /riprese di valore nette su attività materiali (1.762.335) (1.587.245) 190. Rettifiche /riprese di valore nette su attività immateriali (20.091) (29.400) 200. Altri oneri/proventi di gestione 1.949.794 (2.553.968) 210. Costi operativi (69.591.214) (60.885.757) 220. Utili (Perdite) delle partecipazioni (1.429.498) -
260. Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte 53.150.712 34.243.891 270. Imposte sul reddito dell 'esercizio dell 'operatività corrente (18.884.412) (12.224.904) 280. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 34.266.300 22.018.987 300. Utile d'esercizio 34.266.300 22.018.987
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 275 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ COMPLESSIVA
(Importi espressi in Euro)
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Utile (perdita) d'esercizio 34.266.300 22.018.987 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico 70. Piani a benefici definiti 176.488 (230.297) Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto
economico
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 6.205.134 10.215.477 170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte 6.381.622 9.985.180 180. Redditività complessiva (Voce 10+170) 40.647.922 32.004.167
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 276 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO AL 31/12/202 5
Importi espressi in Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.650.526 9.650.526 9.650.526 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100.168 39.100.168 39.100.168 Riserve 174.069.575 174.069.575 22.018.987 (3.058.049) 193.030.513 a) di utili 174.755.553 174.755.553 22.018.987 (2.843.834) 193.930.705 b) altre (685.977) (685.977) (214.215) (900.192) Riserve da valutazione (2.347.504) (2.347.504) 6.381.622 4.034.118 Strumenti di capitale 45.500.000 45.500.000 45.500.000 Azioni proprie (101.947) (101.947) 101.947 Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 22.018.987 22.018.987 (22.018.987) 34.266.300 34.266.300 Patrimonio netto 287.889.805 287.889.805 (3.058.049) 101.947 40.647.922 325.581.625 Patrimonio netto al 31.12.2025Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.12.2025Esistenze al 31.12.2024 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2025Allocazione risultato esercizio precedenteVariazioni dell'esercizio
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 277 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO AL 31/12/202 4
Importi espressi in Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.650.526 9.650.526 9.650.526 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100.168 39.100.168 39.100.168 Riserve 168.371.404 168.371.404 8.905.336 (3.207.166) 174.069.575 a) di utili 168.865.622 168.865.622 8.905.336 (3.015.407) 174.755.552 b) altre (494.218) (494.218) (191.759) (685.977) Riserve da valutazione (12.332.684) (12.332.684) 9.985.180 (2.347.504) Strumenti di capitale 45.500.000 45.500.000 45.500.000 Azioni proprie (355.353) (355.353) 253.406 (101.947) Utile (Perdita) d'esercizio 14.129.372 14.129.372 (8.905.336) (5.224.036) 22.018.987 22.018.987 Patrimonio netto 264.063.433 264.063.433 (5.224.036) (3.207.166) 253.406 32.004.167 287.889.805 Patrimonio netto al 31.12.2024Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.12.2024Esistenze al 31.12.2023 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2024Allocazione risultato esercizio precedenteVariazioni dell'esercizio
SCHEMI DI BILANCIO DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 278 RENDICONTO FINANZIARIO (METODO INDIRETTO)
Importi in Euro
31.12.2025 31.12.2024
A. ATTIVITA' OPERATIVA
1. Gestione 143.719.213 89.102.021 Risultati d'esercizio (+/-) 34.266.300 22.018.987 Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività /passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+) Plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 7.567.616 (23.059) Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali ed immateriali (+/-) 1.782.426 1.616.645 Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 7.030.730 3.425.191 Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati (+) 12.579.830 4.211.774 Altri aggiustamenti (+/-) 80.492.311 57.852.483 2. Liquidità generata / assorbita dalle attività finanziarie 347.772.341 (156.855.526) Attività finanziarie detenute per la negoziazione (60.219) Attività finanziarie designate al fair value Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value 763.478 (2.162.648) Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (32.747.823) (561.209.947) Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 260.784.083 614.710.826 Altre attività 119.032.822 (208.193.757) 3. Liquidità generata / assorbita dalle passività finanziarie (497.458.667) (85.885.443) Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato (471.884.757) (75.997.175) Passività finanziarie di negoziazione Passività finanziarie designate al fair value Altre passività (25.573.910) (9.888.268) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività operativa (5.967.113) (153.638.948)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO - -
1. Liquidità generata da 1.429.498 0 Vendite di partecipazioni 1.429.498 Dividendi incassati su partecipazioni Vendite di attività materiali 0 Vendite di attività immateriali 0 Vendite di rami d'azienda 2. Liquidità assorbita da (767.961) (97.169) Acquisti di partecipazioni (0) Acquisti di attività materiali (717.331) (97.169) Acquisti di attività immateriali (50.630) Acquisti di rami d'azienda Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di investimento 661.537 (97.169)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA
Emissioni/acquisti di azioni proprie 101.947 253.406 Emissioni/acquisti di strumenti di capitale Distribuzione dividendi e altre finalità (5.224.036) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di provvista 101.947 (4.970.630)
LIQUIDITA' NETTA GENERATA / ASSORBITA NELL'ESERCIZIO (5.203.629) (158.706.746)
VOCI DI BILANCIO
Cassa e disponibilità liquide all 'inizio dell 'esercizio 88.668.844 247.375.590 Liquidità totale netta generata /assorbita nell 'esercizio (5.203.629) (158.706.746) Cassa e disponibilità liquide : effetto della variazione dei cambi Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell 'esercizio 83.465.215 88.668.844VociImporto
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 279
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 280 PARTE A – POLITICHE CONTABILI
A.1 – PARTE GENERALE
Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali Il Bilancio d’esercizio di Banca Sistema S.p.A. al 31 dicembre 202 5 è redatto in confor-
mità ai principi contabili internazionali – denominati IAS/IFRS - emanati dall’Internatio-
nal Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e omol ogati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002, rece-
pito in Italia all’art. 1 del Decreto Legislativo 28 febbraio 2005 n. 38 e tenend o in con-
siderazione la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi ag-
giornamenti, avente per oggetto gli schemi e le regole di compilazione del Bilancio delle Banche.
Per quanto riguarda i principi contabili e le modifiche di principi contabili esistenti entrati in vigore e/o omologati dalla Commissione Europea si rimanda alla PARTE A – POLITI-
CHE CONTABILI , A.1 – PARTE GENERALE , Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali della nota integrativa al Bilancio Consolidato del Gruppo Banca Sistema.
In assenza di un principio o di una interpretazione applicabile specificamente ad una operazione, altro evento o circostanza, il Consiglio di Amministrazione ha fatto uso del proprio giudizio nello sviluppare e applicare un principio contabile, al fine di fornire una
informativa:
▪ rilevante ai fini delle decisioni economiche da parte degli utilizzatori;
▪ attendibile, in modo che il bilancio:
▪ rappresenti fedelmente la situazione patrimoniale - finanziaria, il risultato economico e i flussi finanziari dell’entità;
▪ rifletta la sostanza economica delle operazioni, altri eventi e circostanze e non meramente la forma legale;
▪ sia neutrale, cioè scevro da pregiudizi;
▪ sia prudente;
▪ sia completo con riferimento a tutti gli aspetti rilevanti.
Nell’esercitare il giudizio descritto, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha fatto riferimento e considerato l’applicabilità delle seguenti fonti, riportate in ordine gerarchi-
camente decrescente:
▪ le disposizioni e le guide applicative contenute nei Principi e Interpretazioni che trattano casi simili o correlati;
▪ le definizioni, i criteri di rilevazione e i concetti di misurazione per la contabi-
lizzazione delle attività, delle passività, dei ricavi e dei costi contenuti nel “Quadro sistematico”.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 281 Nell’esprimere un giudizio il Consiglio di Amministrazione può inoltre considerare le di-
sposizioni più recenti emanate da altri organismi preposti alla statuizione dei principi contabili che utilizzano un “Quadro sistematico” concettualmente simile per svi luppare i principi contabili, altra letteratura contabile e prassi consolidate nel settore.
Nel rispetto dell’art. 5 del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, qualora, in casi eccezionali, l’applicazione di una disposizione prevista dai principi contabili internazionali risulti in-
compatibile con la rappresentazione veritiera e corretta della situaz ione patrimoniale, finanziaria e del risultato economico, la disposizione non sarebbe applicata. Nella nota integrativa sarebbero spiegati gli eventuali motivi della deroga e la loro influenza sulla rappresentazione della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato eco-
nomico.
Nel bilancio gli eventuali utili derivanti dalla deroga sarebbero iscritti in una riserva non distribuibile se non in misura corrispondente al valore recuperato, tuttavia non sono state compiute deroghe all’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS.
Il bilancio è stato sottoposto a revisione contabile da parte di BDO Italia S.p.A.
Sezione 2 – Principi generali di redazione Il Bilancio è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situa-
zione patrimoniale, finanziaria, il risultato economico dell’esercizio, le variazioni del pa-
trimonio netto e i flussi di cassa ed è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto eco-
nomico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalla nota integrativa.
Il bilancio è corredato dalla relazione degli amministratori sull'andamento della ge-
stione.
Se le informazioni richieste dai principi contabili internazionali e dalle disposizioni con-
tenute nella Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 e/o nei successivi aggiornamenti emanati dalla Banca d’Italia non sono sufficienti a dare una rappresentazione ver itiera e corretta, rilevante, attendibile, comparabile e comprensibile, nella nota integrativa sono fornite informazioni complementari necessarie allo scopo. Per completezza si se-
gnala che nella redazione del presente fascicolo di bilancio si è inoltre ten uto conto dei documenti interpretativi e di supporto all’applicazione dei principi contabili, ivi compresi quelli emanati in relazione alla pandemia Covid -19, dagli organismi regolamentari e di vigilanza europei e dagli standard setter.
Di seguito vengono indicati i principi generali che hanno ispirato la redazione dei conti
di bilancio:
▪ le valutazioni sono effettuate nella prospettiva della continuità aziendale, dove si specifica che gli Amministratori non hanno ravvisato incertezze che possano generare dubbi su tale aspetto;
▪ i costi ed i ricavi sono rilevati secondo il principio della contabilizzazione per
competenza economica;
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 282 ▪ per assicurare la comparabilità dei dati e delle informazioni negli schemi di bilancio e nella nota integrativa, le modalità di rappresentazione e di classifi-
cazione vengono mantenute costanti nel tempo a meno che il loro cambia-
mento non sia diretto a rend ere più appropriata un’altra esposizione dei dati;
▪ ogni classe rilevante di voci simili viene esposta distintamente negli schemi di stato patrimoniale e conto economico; le voci aventi natura o destinazione dissimile sono rappresentate separatamente a meno che siano state consi-
derate irrilevanti;
▪ negli schemi di stato patrimoniale e di conto economico non sono indicati i conti che non presentano importi né per l'esercizio al quale si riferisce il bi-
lancio né per quello precedente;
▪ se un elemento dell'attivo o del passivo ricade sotto più voci dello stato pa-
trimoniale, nella nota integrativa è annotato, qualora ciò sia necessario ai fini della comprensione del bilancio, la sua riferibilità anche a voci diverse da quella nella quale è iscritto;
▪ non vengono effettuati compensi di partite, salvo nei casi in cui è espressa-
mente richiesto o consentito da un principio contabile internazionale o da una interpretazione o dalle disposizioni della richiamata Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 e success ivi aggiornamenti emanata dalla Banca d’Italia;
▪ i conti del bilancio sono redatti privilegiando la prevalenza della sostanza sulla forma e nel rispetto del principio di rilevanza e significatività dell’infor-
mazione;
▪ per ogni conto dello stato patrimoniale e del conto economico vengono for-
nite le informazioni comparative per l’esercizio precedente, se i conti non sono comparabili a quelli relativi all’esercizio precedente sono adattati e la non comparabilità e l’adatta mento o l’impossibilità di questo sono segnalati e commentati nella nota integrativa;
▪ relativamente all’informativa riportata nella nota integrativa è stato utilizzato lo schema previsto da Banca d’Italia; laddove le tabelle previste da tale schema risultassero non applicabili rispetto all’attività svolta dal Gruppo, le stesse non sono stat e presentate.
Nell’ambito della redazione del bilancio in conformità agli IAS/IFRS, la direzione azien-
dale deve formulare valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano gli importi delle atti-
vità, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati nel periodo.
L’impiego di stime è parte essenziale della predisposizione del bilancio. In particolare l’utilizzo maggiormente significativo di stime e assunzioni nel bilancio è riconducibile:
▪ alla valutazione dei crediti verso clientela: l’acquisizione di crediti non dete-
riorati vantati dalle aziende fornitrici di beni e servizi rappresenta la
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 283 principale attività della Banca. La valutazione dei suddetti crediti è un’attività di stima complessa caratterizzata da un alto grado di incertezza e soggetti-
vità. Per tale valutazione si utilizzano modelli che includono numerosi ele-
menti quantitativi e qu alitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi agli in-
cassi, i flussi di cassa attesi e i relativi tempi attesi di recupero, l’esistenza di indicatori di possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e l’impatto dei rischi c onnessi ai settori nei quali operano i clienti della
Banca;
▪ alla valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo: la stima delle percentuali attese di recupero degli interessi di mora è un’attività complessa, caratteriz-
zata da un alto gr ado di incertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi;
▪ alla stima dell’eventuale impairment dell’avviamento e delle partecipazioni
iscritti;
▪ alla quantificazione e stima effettuata per l’iscrizione nei fondi rischi e oneri delle passività il cui ammontare o scadenza sono incerti;
▪ alla recuperabilità della fiscalità differita attiva.
Si evidenzia come la rettifica di una stima possa avvenire a seguito dei mutamenti alle quali la stessa si era basata o in seguito a nuove informazioni o alla maggiore espe-
rienza. L’eventuale mutamento delle stime è applicato prospetticamente e genera quin di impatto nel conto economico dell’esercizio in cui avviene il cambiamento.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, il bilancio è redatto utilizzando l’euro come moneta di conto. In particolare, gli schemi di bilancio sono redatti in unità di euro, nella nota integrativa, ove non diversa mente spe-
cificato è redatta in migliaia di euro. L’eventuale mancata quadratura tra i dati esposti nella Relazione sulla gestione e nel Bilancio d’Impresa e tra le tabelle di nota integrativa dipende esclusivamente dagli arrotondamenti.
La Direttiva 2004/109/CE (la “Direttiva Transparency”) e il Regolamento Delegato (UE) 2019/815 hanno introdotto l’obbligo per gli emittenti valori mobiliari quotati nei mercati regolamentati dell’Unione Europea di redigere la relazione finanziaria annuale nel lin-
guaggio XHTML, sulla base del formato elettronico unico di comunicazione ESEF (Euro-
pean Single Electronic Format), approvato da ESMA. La “marcatura” è prevista per i soli schemi consolidati.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 284 Sezione 3 – Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio Per una descrizione dei fatti di rilievo significativi avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio si faccia riferimento alla sezione dedicata della Relazione sulla gestione .
In relazione a quanto previsto dallo IAS 10, si informa che tra la chiusura dell’esercizio e la data di redazione del Bilancio non sono intervenuti ulteriori fatti tali da comportare una rettifica dei dati presentati nello stesso.
Sezione 4 – Altri aspetti Non ci sono ulteriori aspetti significativi da segnalare.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 285 A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività comples-
siva (FVOCI)
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Operazioni di copertura Alla data del bilancio la società non ha effettuato “Operazioni di copertura“.
Partecipazioni
Criteri di classificazione La voce include le interessenze in società controllate, collegate e in società soggette a controllo congiunto (joint venture) da parte di Banca Sistema.
Criteri di iscrizione Le partecipazioni sono iscritte in bilancio al valore di acquisto maggiorato di eventuali oneri accessori.
Criteri di valutazione Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà g enerare, incluso il valore di dismissione finale dell’investimento e/o di altri elementi valutativi. L’ammon-
tare dell’eventuale riduzione di valore, determinato sulla base della differenza tra il va-
lore di iscrizione della partecipazione e il suo valore re cuperabile, è rilevata a conto economico alla voce “utili (perdite) delle partecipazioni”. Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rileva-
zione della riduzione di valore, vengono effett uate riprese di valore con imputazione a conto economico, nella stessa voce di cui sopra, fino a concorrenza della rettifica pre-
cedente.
Criteri di cancellazione
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 286 Le partecipazioni vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quando la partecipazione viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici a essa connessi. Il r isultato della cessione di partecipazioni valutate al Patrimonio Netto è imputato a conto economico nella voce “220 Utili (Perdite) delle partecipazioni” (valutate al patrimonio netto); il risultato della cessione di partecipazioni diverse da quelle valuta te al Patrimonio Netto è imputato a conto economico nella voce “250 Utili (Perdite) da cessione di investi-
menti”.
Attività materiali
Criteri di classificazione La voce include i beni, di uso durevole, detenuti per essere utilizzati nella produzione del reddito, per locazione o per scopi amministrativi, quali i terreni, gli immobili stru-
mentali, gli investimenti immobiliari, gli impianti tecnici, i mobili e gli ar redi, le attrez-
zature di qualsiasi tipo e le opere d’arte.
Tra le attività materiali sono inclusi anche i costi per migliorie su beni di terzi, allor-
quando separabili dai beni stessi. Qualora i suddetti costi non presentano autonoma funzionalità e utilizzabilità, ma dagli stessi si attendono benefici futuri, sono iscritti tra le “altre attività” e vengono ammortizzati nel più breve periodo tra quello di prevedibile utilizzabilità delle migliorie stesse e quello di durata residua della locazione. Il relativo ammortamento è rilevato nella voce Altri oneri/proventi di gestione.
Al valore delle attività materiali concorrono anche gli acconti versati per l’acquisizione e la ristrutturazione di beni non ancora entrati nel processo produttivo, e quindi non an-
cora oggetto di ammortamento.
Si definiscono “a uso funzionale” le attività materiali possedute per la fornitura di servizi o per fini amministrativi, mentre si definiscono “a scopo d’investimento” quelle posse-
dute per riscuotere canoni di locazione e/o detenuti per l’apprezzamento del capitale investito.
Sono, infine, inclusi i diritti d’uso relativi alle attività concesse in leasing e canoni di utilizzo.
Criteri di iscrizione Le attività materiali sono inizialmente iscritte al costo, comprensivo di tutti gli oneri direttamente imputabili alla messa in funzione del bene.
Le spese di manutenzione straordinaria e i costi aventi natura incrementativa che com-
portano un effettivo miglioramento del bene, ovvero un incremento dei benefici econo-
mici futuri generati dal bene, sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono e ammortiz zati in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi.
Secondo l’IFRS 16, i leasing sono contabilizzati sulla base del modello del diritto d’uso, per cui, alla data iniziale, il locatario ha un’obbligazione finanziaria a effettuare
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 287 pagamenti dovuti al locatore per compensare il suo diritto a utilizzare il bene sottostante durante la durata del leasing. Quando l’attività è resa disponibile al locatario per il rela-
tivo utilizzo, il locatario riconosce sia la passività che l’attività co nsistente nel diritto di utilizzo.
Criteri di valutazione Successivamente alla prima rilevazione, le attività materiali “a uso funzionale” sono iscritte in bilancio al costo al netto degli ammortamenti cumulati e di eventuali svaluta-
zioni per riduzioni durevoli di valore, conformemente al “modello del costo” di c ui al paragrafo 30 dello IAS 16. Più precisamente, le attività materiali sono sistematicamente ammortizzate in ogni esercizio, sulla base della loro vita utile, adottando come criterio di ammortamento il metodo a quote costanti, a eccezione:
▪ dei terreni, siano essi acquisiti singolarmente o incorporati nel valore del fabbricato, che non sono oggetto di ammortamento in quanto hanno una vita utile indefinita;
▪ delle opere d’arte, che non sono oggetto di ammortamento in quanto hanno una vita utile indefinita e il loro valore è normalmente destinato ad aumen-
tare nel tempo;
▪ degli investimenti immobiliari, che sono valutati al fair value in conformità allo IAS 40.
Per i beni acquisiti nel corso dell’esercizio l’ammortamento è calcolato su base giorna-
liera a partire dalla data di entrata in uso del cespite. Per i beni ceduti e/o dismessi nel corso dell’esercizio, l’ammortamento è conteggiato su base giornaliera fino alla data di cessione e/o dismissione.
A ogni chiusura di bilancio, se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività materiale diversa dagli immobili a uso investimento possa aver subito una perdita du-
revole di valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite e il s uo valore di recupero, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, e il relativo valore d’uso del bene, inteso come il valore attuale dei flussi futuri originati dal cespite. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a con to economico alla voce “retti-
fiche di valore nette su attività materiali”.
Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo a una ripresa di valore, che non può superare il valore che l’attività avrebbe avuto, al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valo re.
Per le attività materiali “a scopo d’investimento” rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 40, la relativa valutazione è effettuata al valore di mercato determinato sulla base di perizie indipendenti e le variazioni di fair value sono iscritte a c onto economico nella voce “risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e imma-
teriali”.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 288 Con riferimento all’attività consistente nel diritto di utilizzo, contabilizzata in base all’IFRS 16, essa viene misurata utilizzando il modello del costo secondo lo IAS 16 Im-
mobili, impianti e macchinari; in questo caso l’attività è successivamente ammort izzata e soggetta a un impairment test nel caso emergano degli indicatori di impairment.
Criteri di cancellazione Un’attività materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
Attività immateriali
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Passività finanziarie di negoziazione
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Passività finanziarie designate al fair value
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Fiscalità corrente e differita
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Fondi per rischi e oneri
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 289 Altre informazioni
Trattamento di fine rapporto del personale
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Operazioni di pronti contro termine
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Altre attività e passività
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Azioni proprie
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Riconoscimento dei ricavi e dei costi
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Dividendi
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Criteri di determinazione del fair value degli strumenti finanziari
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
Aggregazioni aziendali
Si rimanda alla sezione A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
della Nota Integrativa del Bilancio consolidato del gruppo Banca Sistema, che qui si intende integralmente riportato .
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 290 A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI DI ATTIVITA’ FI-
NANZIARIE
A.3.1 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore di bilancio e interessi attivi Non sono stati effettuati trasferimenti di strumenti finanziari tra portafogli.
A.3.2 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, fair value e effetti sulla redditività complessiva Non sono state riclassificate attività finanziarie.
A.3.3 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di
interesse effettivo
Non sono state trasferite attività finanziarie detenute per la negoziazione.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 291 A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
Informativa di natura qualitativa A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Si rimanda a quanto già riportato nelle politiche contabili.
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni Il valore di Bilancio per le attività e passività finanziarie con scadenza entro l’anno è stato assunto quale ragionevole approssimazione del fair value, mentre per quelle su-
periori l’anno il fair value è calcolato tenendo conto sia del rischio tasso di in teresse che del rischio di credito.
A.4.3 Gerarchia del fair value Ai fini della predisposizione del bilancio la gerarchia del fair value utilizzata è la se-
guente:
Livello 1 - Effective market quotes La valutazione è il prezzo di mercato dello stesso strumento finanziario oggetto di va-
lutazione, ottenuto sulla base di quotazioni espresse da un mercato attivo.
Livello 2 - Comparable Approach Livello 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Altre informazioni La voce non è applicabile per la Banca.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 292 Informativa di natura quantitativa A.4.5 Gerarchia del fair value A.4.5.1 Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Attività finanziarie valute al fair value con impatto a conto economico60 12.973 13.737 a) attività finanziarie detenute per la
negoziazione60
b) attività finanziarie designate al fair
value
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value12.973 13.737 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.181.326 5.000 1.142.197 5.000 3. Derivati di copertura 4. Attività materiali 5. Attività immateriali Totale 1.181.326 60 17.973 1.142.197 18.737 1. Passività finanziarie detenute per la
negoziazione
2. Passività finanziarie designate al fair
value
3. Derivati di copertura TotaleAttività/Passività finanziarie misurate al fair value31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 293 .A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
A.5 INFORMATIVA SUL CD. “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nulla da segnalare.
VB L1 L2 L3 VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.507.917 47.898 181.718 2.307.785 2.767.233 57.539 95.756 2.642.521 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento 3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di
dismissione
Totale 2.507.917 47.898 181.718 2.307.785 2.767.233 57.539 95.756 2.642.521 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.631.628 3.632.201 4.016.561 4.017.606 2. Passività associate ad attività in via di dismissione Totale 3.631.628 3.632.201 4.016.561 4.017.606Attività /Passività non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 294 PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO
PATRIMONIALE
ATTIVO
Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide – Voce 10 1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione
Sezione 2 – Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 20
2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
31.12.2025 31.12.2024
a) Cassa 63 48 b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 52.162 50.000 c) Conti correnti e depositi presso banche 31.240 38.621 Totale 83.465 88.669
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 295
2.2 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori emit-
tenti/controparti
Voci/Valori
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Attività per cassa 1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 2. Titoli di capitale 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
4.1 Pronti contro termine attivi
4.2 Altri
Totale A
B Strumenti derivati 1. Derivati finanziari 60 1.1 di negoziazione 60 1.2 connessi con la fair value
option
1.3 altri
2. Derivati creditizi 2.1 di negoziazione 2.2 connessi con la fair value
option
2.3 altri
Totale B 60 Totale (A+B) 6031/12/2025 31/12/2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 296
2.5 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione mer-
ceologica
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 A. Attività per cassa 1. Titoli di debito a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Società non finanziarie 2. Titoli di capitale
a) Banche
b) Altre società finanziarie di cui: imprese assicurazione c) Società non finanziarie d) Altri emittenti 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Società non finanziarie
f) Famiglie
Totale A
B. Strumenti derivati a) Controparti Centrali b) Altre 60 Totale B 60 Totale (A+B) 60
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 297
Voci/Valori
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 12.973 13.737 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 12.973 13.737 2. Titoli di capitale 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
4.1 Pronti contro
termine
4.2 Altri
Totale 12.973 13.73731/12/2025 31/12/2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 298 2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per
debitori/emittenti
Sezione 3 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - Voce 30 3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione merceologica
Legenda:
L1 = Livello 1 Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Titoli di capitale di cui: banche di cui : altre società finanziarie di cui : società non finanziarie 2. Titoli di debito 12.973 13.737 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie 12.973 13.737 di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanzirie 3. Quote di O.I.C.R.
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui imprese assicurazione e) Socità non finanziarie
f) Famiglie
Totale 12.973 13.737 Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.180.929 1.142.008 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 1.180.929 1.142.008 2. Titoli di capitale 397 5.000 189 5.000
3. Finanziamenti
Totale 1.181.326 5.000 1.142.197 5.000
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 299 L2 = Livello 2
L3 = Livello 3
3.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione per
debitori/emittenti
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Titoli di debito 1.180.929 1.142.008 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 1.180.929 1.142.008
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanziarie 2. Titoli di capitale 5.397 5.189 a) Banche 5.000 5.000 b) Altri emittenti: 397 189
- altre società finaziarie 189 di cui: imprese di assicurazione
- società non finanziarie 397
- altri
4. Finanziamenti
a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche
c) Banche
d) Altre società finanziarie di cui: imprese di assicurazione e) Società non finanziarie
f) Famiglie
Totale 1.186.326 1.147.197
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 300 3.3 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
valore lordo e rettifiche di valore complessive
Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40 4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
di cui
strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 1.181.305 1.181.305 376
Finanziamenti
Totale 31.12.2025 1.181.305 1.181.305 376 Totale 31.12.2024 1.142.374 1.140.371 366Impaired
acquisite
o originateValore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off
parziali
complessivi
(*)Primo stadio
Secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio di cui:
impaired
acquisite
o originate L1 L2 L3Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio di cui:
impaired
acquisite
o originate L1 L2 L3 A. Crediti verso Banche Centrali19.019 19.019 22.886 22.887 1. Depositi a scadenza X X X X X X 2. Riserva obbligatoria 19.002 X X X 22.866 X X X 3. Pronti contro termine X X X X X X 4. Altri 17 X X X 20 X X X B. Crediti verso banche 14 14 9 2 11 1. Finanziamenti 14 14 9 2 11 1.1 Conti correnti e depositi a vistaX X X X X X 1.2. Depositi a scadenza X X X X X X 1.3. Altri finanziamenti: 14 X X X 9 2 X X X
- Pronti contro termine attiviX X X X X X
- Finanziamenti per leasingX X X X X X
- Altri 14 X X X 9 2 X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati 2.2 Altri titoli di debito Totale 19.033 19.033 22.895 2 22.898Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 301 4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emit-
tenti dei crediti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisite
o originate L1 L2 L3Primo e secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisite
o originate L1 L2 L3 Finanziamenti 1.909.513 345.309 2.384 2.288.752 2.310.583 273.065 3.433 2.619.623 1.1. Conti correnti 114.289 3 X X X 137.113 18 X X X 1.2. Pronti contro termine attiviX X X X X X 1.3. Mutui 171.379 17.913 X X X 211.585 13.888 X X X 1.4. Carte di credito , prestiti personali e cessioni 550.044 8.759 X X X 673.666 11.693 X X X 1.5. Finanziamenti per leasingX X X X X X 1.6. Factoring 860.309 229.981 2.384 X X X 1.008.084 218.515 3.433 X X X 1.7. Altri finanziamenti 213.492 88.653 X X X 280.135 28.951 X X X Titoli di debito 231.678 47.898 181.718 157.253 57.539 95.756 1.1. Titoli strutturati 1.2. Altri titoli di debito 231.678 47.898 181.718 157.253 57.539 95.756 Totale 2.141.191 345.309 2.384 47.898 181.718 2.288.752 2.467.836 273.065 3.433 57.539 95.756 2.619.623Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Tipologia operazioni/Valori
Primo e
secondo stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originate
1. Titoli di debito 231.678 157.253 a) Amministrazioni pubbliche 50.020 61.057 b) Altre società finanziarie 181.658 4.137 di cui: imprese di assicurazione c) Società non finanziarie 92.059 2. Finanziamenti verso : 1.909.513 345.309 2.384 2.310.582 273.067 3.433 a) Amministrazioni pubbliche 334.305 271.622 2.384 640.530 218.716 3.433 b) Altre società finanziarie 137.953 4.000 164.326 1.710 di cui: imprese di assicurazione 63 2.729 32 1.572 c) Società non finanziarie 869.097 58.750 769.449 38.238 d) Famiglie 568.158 10.937 736.277 14.403 Totale 2.141.191 345.309 2.384 2.467.835 273.067 3.43331.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 302 4.4 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore
complessive
4.4a Finanziamenti valutati al costo ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid -
19: valore lordo e rettifiche di valore complessive
di cui strumenti con basso rischio
di credito
Titoli di debito 231.753 50.036 75 Finanziamenti 1.872.126 332.471 61.609 402.447 2.387 4.840 349 57.138 3 Totale 31.12.2025 2.103.879 382.507 61.609 402.447 2.387 4.915 349 57.138 3 -
Totale 31.12.2024 2.447.985 725.601 49.522 330.012 3.436 6.483 291 56.945 3Impaired acquisite o originate Valore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off
parziali
compless
ivi (*) Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
di cui strumenti
con basso
rischio di
credito
1. Finanziamenti oggetto di concessione conformi con le GL 2. Finanziamenti oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione.
3. Finanziamenti oggetto di altre misure di
concessione
4. Nuovi finanziamenti 35.473 8.287 109 578 Totale 31.12.2025 35.473 8.287 109 578 Totale 31.12.2024 59.320 11.604 168 517
Impaired acquisite
o originateValore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off
parziali
compless
ivi(*)Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite
o originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 303 Sezione 7 – Partecipazioni - Voce 70
7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
7.2 Partecipazioni significative: valore di bilancio
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili
Denominazioni Sede Quota di
partecipazione
% Disponibilità
voti
% A. Imprese controllate in via esclusiva Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100,00% 100,00% Kruso Kapital S.p.A. Milano 70,59% 70,59% B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl Madrid 50,00% 50,00% Denominazioni Valore di bilancio 2025Valore di
bilancio 2024
A. Imprese controllate in via esclusiva Kruso Kapital S.p.A. 27.821 29.250 Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. 15.000 15.000 B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl 1.000 1.000
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e
immateriali
Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo
delle imposte
Utile (Perdita) della operatività corrente al netto
delle imposte
Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto
delle imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
A. Imprese controllate in via esclusiva 1. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. -52.636 24.201 3.993 2.851 (1)(1.142) 495 336 - 336 - 336 2. Kruso Kapital S.p.A. 7.209 133.176 50.558 119.717 11.890 36.031 11.675 (2.149) 12.329 7.478 - 7.478 - 7.498
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 304 7.4 Partecipazioni non significative: informazioni contabili
7.5 Partecipazioni: variazioni annue
La svalutazione è relativa all’adeguamento del valore di carico della partecipazione in Kruso Kapital al valore di realizzo calcolato come media dei valori di mercato degli ul-
timi 3 mesi, connesso alla futura cessione di tali azioni a CF+, al fine di dare seguito a quanto previsto dall’OPAS.
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e
immateriali
Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo
delle imposte
Utile (Perdita) della operatività corrente al netto
delle imposte
Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto
delle imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
B. Imprese controllate in modo congiunto
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2.862 11 - - 944 - 487 - 1 1 1 - 1
31.12.2025 31.12.2024
A. Esistenze iniziali 45.250 45.250
B. Aumenti
B.1 Acquisti
B.2 Riprese di valore
B.3 Rivalutazioni
B.4 Altre variazioni C. Diminuzioni (1.429)
C.1 Vendite
C.2 Rettifiche di valore C.3 Svalutazioni (1.429) C.4 Altre variazioni D. Rimanenze finali 43.821 45.250 E. Rivalutazioni totali F. Rettifiche totali
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 305 Sezione 8 – Attività materiali - Voce 80 8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo
Le attività materiali sono iscritte in bilancio secondo il criterio generale del costo di acquisizione, comprensivo degli oneri accessori e degli eventuali altri oneri sostenuti per porre i beni nelle condizioni di utilità per l’impresa, oltre a costi indi retti per la quota ragionevolmente imputabile al bene e si riferiscono ai costi sostenuti, alla data di chiu-
sura dell’esercizio.
Percentuali d’ammortamento:
▪ Mobili da ufficio: 12% ▪ Arredamenti: 15% ▪ Macchine elettroniche ed attrezzature varie: 20% ▪ Beni inferiori ai 516 euro: 100%
Attività /Valori 31.12.2025 31.12.2024 1 Attività di proprietà 456 352 a) terreni - -
b) fabbricati - -
c) mobili 218 239 d) impianti elettronici 238 113 e) altre - -
2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing finanziario 7.258 7.210 a) terreni - -
b) fabbricati 6.402 6.498 c) mobili - -
d) impianti elettronici - -
e) altre 856 712 Totale 7.714 7.562 di cui : ottenute tramite l ’escussione delle garanzie ricevute - -
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 306 8.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue
Terreni Fabbricati MobiliImpianti
elettroniciAltre Totale
A. Esistenze iniziali lorde 14.152 1.419 2.399 2.964 20.934 A.1 Riduzioni di valore totali nette 7.655 1.181 2.286 2.251 13.373 A.2 Esistenze iniziali nette 6.497 239 113 712 7.561 B. Aumenti: 1.352 14 203 500 2.069 B.1 Acquisti 14 203 500 717 B.2 Spese per migliorie capitalizzate B.3 Riprese di valore B.4 Variazioni positive di fair value imputate a a) patrimonio netto b) conto economico B.5 Differenze positive di cambio B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento X X X B.7 Altre variazioni 1.352 1.352 C. Diminuzioni: 1.447 35 77 357 1.916 C.1 Vendite 16 16 C.2 Ammortamenti 1.315 19 77 351 1.762 C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a a) patrimonio netto b) conto economico C.4 Variazioni negative di fair value imputate a a) patrimonio netto b) conto economico C.5 Differenze negative di cambio C.6 Trasferimenti a:
a) attività materiali detenute a scopo di investimento X X X b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione C.7 Altre variazioni 132 6 138 D. Rimanenze finali nette 6.402 218 238 855 7.714 D.1 Riduzioni di valore totali nette 9.102 1.216 2.363 2.608 15.289 D.2 Rimanenze finali lorde 15.504 1.434 2.601 3.463 23.003 E. Valutazione al costo 6.402 218 238 856 7.714
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 307 Sezione 9 – Attività immateriali - Voce 90 9.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività
Le altre attività immateriali vengono iscritte al costo di acquisto comprensivo di costi accessori e vengono sistematicamente ammortizzate in un periodo di 5 anni. La voce è costituita principalmente da software.
Per quanto riguarda le informazioni relative agli avviamenti si rimanda alla Parte B -
Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato Sezione 10 – Attività immateriali – Voce 100 della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si int ende integralmente riportato.
31.12.2025 31.12.2024
Durata
definita Durata
indefinita Durata
definita Durata
indefinita
A.1 Avviamento 3.920 x 3.920 A.2 Altre attività immateriali 79 48 di cui software 79 48 A.2.1 Attività valutate al costo : 79 48 a ) Attività immateriali generate internamente b ) Altre attività 79 48 A.2.2 Attività valutate al fair value :
a ) Attività immateriali generate internamente b ) Altre attività Totale 79 3.920 48 3.920Attività /Valori
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 308 9.2 Attività immateriali: variazioni annue
Legenda
Def: a durata definita Indef: a durata indefinita
Avviamento Totale
DEF INDEF DEF INDEF
A. Esistenze iniziali 3.920 3.243 7.163 A.1 Riduzioni di valore totali nette 3.194 3.194 A.2 Esistenze iniziali nette 3.920 - - 48 - 3.968 B. Aumenti 51 51 B.1 Acquisti 51 51 B.2 Incrementi di attività immateriali interne X B.3 Riprese di valore X B.4 Variazioni positive di fair value:
- a patrimonio netto X
- a conto economico X B.5 Differenze di cambio positive B.6 Altre variazioni C. Diminuzioni 20 20
C.1 Vendite
C.2 Rettifiche di valore 20 20
- Ammortamenti X 20 20
- Svalutazioni:
- patrimonio netto X
- conto economico C.3 Variazioni negative di fair value:
- a patrimonio netto X
- a conto economico X C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione C.5 Differenze di cambio negative C.6 Altre variazioni D. Rimanenze finali nette 3.920 79 3.999 D.1 Rettifiche di valore totali nette 3.214 3.214 E. Rimanenze finali lorde 3.920 3.293 7.213 F. Valutazione al costo 3.920 79 3.999Altre attività
immateriali:
generate Altre attività
immateriali: altre
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 309 Sezione 10 - Attività fiscali e le passività fiscali - Voce 100 dell'attivo e Voce 60 del passivo Di seguito la composizione delle attività e delle passività per imposte correnti
10.1 Attività per imposte anticipate: composizione
10.2 Passività per imposte differite: composizione
31.12.2025 31.12.2024
Attività fiscali correnti 6.572 8.100 Acconti IRES 4.001 6.197 Acconti IRAP 2.304 1.817 Altro 267 86 Passività fiscali correnti (23.853) (6.368) Fondo imposte e tasse IRES (19.605) (3.122) Fondo imposte e tasse IRAP (3.830) (2.728) Fondo imposte sostitutiva (418) (518) Totale (17.281) 1.732
31.12.2025 31.12.2024
Attività fiscali anticipate con contropartita a CE : 11.710 9.433 Svalutazioni crediti 624 624 Operazioni straordinarie 282 282 Altro 10.804 8.526 Attività fiscali anticipate con contropartita a PN : 453 1.374 Operazioni straordinarie 160 160 Titoli HTCS 249 1.171 Altro 44 43 Totale 12.163 10.807
31.12.2025 31.12.2024
Passività fiscali differite con contropartita a CE : 22.228 25.302 Interessi attivi di mora non incassati 21.118 24.065 Altro 1.110 1.237 Passività fiscali differite con contropartita a PN : 2.139 -
Titoli HTCS 2.139 Totale 24.366 25.302
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 310 10.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)
10.3 bis Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 9.432 8.923 2. Aumenti 5.786 2.708 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio 5.673 2.708 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) riprese di valore d) altre 5.673 2.708 e) operazioni di aggregazione aziendale 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 113 -
3. Diminuzioni 3.508 2.199 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio 3.508 2.199
a) rigiri
b ) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità c) mutamento di criteri contabili d) altre 3.508 2.199 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni - -
a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla L. 214/2011
b) altre
4. Importo finale 11.710 9.432
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 1.067 1.658
2. Aumenti
3. Diminuzioni - 591
3.1 Rigiri
3.2 Trasformazioni in crediti d'imposta - -
a) derivante da perdite di esercizio b) derivante da perdite fiscali 3.3 Altre diminuzioni 591 4. Importo finale 1.067 1.067
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 311 10.4 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico)
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 25.303 22.544 2. Aumenti - 2.759 2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio - 2.759 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 2.759 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni 3.075 -
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio 3.075 -
a) rigiri
b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 3.075 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 22.228 25.303
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 312 10.5 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)
10.6 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale 1.374 8.089 2. Aumenti 249 1.171 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio 249 1.171 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 249 1.171 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni 1.171 7.886 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio 1.171 7.886
a) rigiri
b ) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità c) dovute al mutamento di criteri contabili d) altre 1.171 7.886 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 452 1.374
31.12.2025 31.12.2024
1. Importo iniziale - -
2. Aumenti 2.139 -
2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio 2.139 a) relative a precedenti esercizi b) dovute al mutamento di criteri contabili c) altre 2.139 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 2.3 Altri aumenti 3. Diminuzioni -
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio
a) rigiri
b) dovute al mutamento di criteri contabili
c) altre
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali 3.3 Altre diminuzioni 4. Importo finale 2.139 -
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 313 Sezione 12 - Altre attività – Voce 120
12.1 Altre attività: composizione
31.12.2025 31.12.2024
Crediti fiscali Superbonus 313.924 435.094 Acconti fiscali 10.718 10.991 Partite in corso di lavorazione 4.778 9.625 Risconti attivi non riconducibili a voce propria 7.960 7.833 Crediti commerciali 1.667 1.184 Acconti e anticipi verso terzi 966 1.190 Altre 464 911 Migliorie su beni di terzi 181 265 Depositi cauzionali 149 155 Totale 340.807 467.248
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 314 PASSIVO
Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10 1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
1.2 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche centrali X X X X X X 2. Debiti verso banche 17.715 X X X 80.023 X X X 2.1 Conti correnti e depositi a vista73 X X X 74 X X X 2.2 Depositi a scadenza X X X 17.517 X X X 2.3 Finanziamenti 17.642 X X X 62.432 X X X 2.3.1 Pronti contro termine passivi17.642 X X X 62.432 X X X 2.3.2 Altri X X X X X X 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 2.5 Debiti per leasing X X X X X X 2.6 Altri debiti X X X X X X Totale 17.715 17.715 80.023 80.02331.12.2025 31.12.2024
Valore
bilancio Fair value Valore bilancio Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Conti correnti e depositi a vista359.636 X X X 329.363 X X X 2. Depositi a scadenza 2.261.130 X X X 2.565.354 X X X 3. Finanziamenti 860.347 X X X 899.182 X X X 3.1 Pronti contro termine passivi810.187 X X X 819.999 X X X 3.2 Altri 50.160 X X X 79.183 X X X 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 5. Debiti per leasing X X X X X X 6. Altri debiti 132.800 X X X 142.640 X X X Totale 3.613.913 3.613.913 3.936.539 3.936.539Tipologia operazioni/Valori 31.12.2025 31.12.2024
Valore
bilancioFair value Valore bilancio Fair value
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 315 Sezione 6 – Passività Fiscali – Voce 60 La composizione nonché le variazioni delle passività per imposte differite sono state illustrate nella parte B Sezione 10 dell’attivo della presente nota integrativa.
Sezione 8 - Altre passività - Voce 80 8.1 Altre passività: composizione
Sezione 9 – Trattamento di fine rapporto del personale -
Voce 90
9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue
31.12.2025 31.12.2024
Pagamenti ricevuti in fase di riconciliazione 67.748 98.870 Ratei passivi 17.362 14.418 Partite in corso di lavorazione 39.354 38.465 Debiti commerciali 5.355 6.265 Debiti tributari verso Erario e altri enti impositori 15.345 12.503 Debiti per leasing finanziario 7.383 7.243 Debiti verso dipendenti 351 112 Riversamenti previdenziali 854 789 Altre 25 66 Debiti verso società del gruppo 270 74 Totale 154.047 178.805
31.12.2025 31.12.2024
A. Esistenze iniziali 4.343 3.809 B. Aumenti 652 745 B.1 Accantonamento dell'esercizio 652 672 B.2 Altre variazioni 73 C. Diminuzioni 601 211 C.1 Liquidazioni effettuate 365 208 C.2 Altre variazioni 236 3 D. Rimanenze finali 4.394 4.343
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 316 9.2 Altre informazioni
Il valore attuariale del fondo è stato calcolato da un attuario esterno, che ha rilasciato apposita perizia.
Le altre variazioni in diminuzione si riferiscono all’importo contabilizzato nell’anno quale rivalutazione attuariale. Le liquidazioni effettuate si riferiscono a quote di fondo TFR liquidate nell’esercizio.
Le valutazioni tecniche sono state effettuate sulla base delle ipotesi descritte dalla se-
guente tabella:
Tasso annuo di attualizzazione 3,96% Tasso annuo di inflazione 2,00% Tasso annuo incremento TFR 3,00% Tasso annuo incremento salariale reale 3,17% In merito al tasso di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione è stato desunto, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’indice Iboxx Corporate AA con duration 10+ rilevato nel mese di valutazione. A tal fine si è scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del collettivo di lavoratori oggetto della valutazione.
SEZIONE 10 – Fondi per rischi e oneri - Voce 100 10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate 6 28 2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate - -
3. Fondi di quiescenza aziendali - -
4. Altri fondi per rischi ed oneri 41.939 40.470 4.1 controversie legali e fiscali 26.839 19.296 4.2 oneri per il personale 5.115 5.459 4.3 altri 9.985 15.715 Totale 41.945 40.498
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 317 10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti Nessun dato da segnalare.
10.6 Fondi per rischi ed oneri - altri fondi
Fondi su
altri impegni
e altre
garanzie
rilasciate Fondi di quiescenza Altri fondi per rischi ed
oneri Totale
A. Esistenze iniziali 28 - 40.470 40.498 B. Aumenti - - 20.403 20.403 B.1 Accantonamento dell'esercizio 20.116 20.116 B.2 Variazioni dovute al passare del tempo -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto -
B.4 Altre variazioni 287 287 C. Diminuzioni 22 - 18.934 18.956 C.1 Utilizzo nell'esercizio 22 - 18.934 18.956 C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto - - - -
C.3 Altre variazioni - - - -
D. Rimanenze finali 6 - 41.939 41.945
Primo
stadio Secondo
stadio Terzo
stadio Totale
Impegni a erogare fondi -
Garanzie finanziarie rilasciate 6 6 Totale 6 - - 6Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Controversie legali e fiscali 26.839 19.296 Oneri per il personale 5.115 5.459 Altri 9.985 15.715 Totale 41.939 40.470
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 318 SEZIONE 12 – Patrimonio dell’impresa – Voci 110, 130, 140,
150, 160, 170 e 180 12.1 “Capitale” e “Azioni Proprie”: composizione Il capitale sociale di Banca Sistema risulta costituito da n. 80.421.052 azioni ordinarie per un importo complessivo versato di Euro 9.650.526,24. Tutte le azioni in circolazione hanno godimento regolare 1 gennaio.
Di seguito si riporta la composizione del patrimonio netto:
Voci/Valori Importo Importo
31.12.2025 31.12.2024
1. Capitale 9.651 9.651 2. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 3. Riserve 193.031 174.070 4. Strumenti di capitale 45.500 45.500 5. (Azioni proprie) (102) 6. Riserve da valutazione 4.034 (2.348) 8. Utile 34.266 22.019 Totale 325.582 287.890
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 319 12.2 Capitale - Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
Voci/Tipologie Ordinarie Altre A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio 80.421.052
- interamente liberate 80.421.052
- non interamente liberate A.1 Azioni proprie (-) (51.269) A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali 80.369.783 B. Aumenti 51.269 B.1 Nuove emissioni
- a pagamento:
- operazioni di aggregazioni di imprese
- conversione di obbligazioni
- esercizio di warrant
- altre
- a titolo gratuito:
- a favore dei dipendenti
- a favore degli amministratori
- altre
B.2 Vendita di azioni proprie B.3 Altre variazioni 51.269 C. Diminuzioni -
C.1 Annullamento
C.2 Acquisto di azioni proprie C.3 Operazioni di cessione di imprese C.4 Altre variazioni D. Azioni in circolazione: rimanenze finali 80.421.052 D.1 Azioni proprie (+) D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio 80.421.052
- interamente liberate 80.421.052
- non interamente liberate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 320 12.4 Riserve di utili: altre informazioni In ottemperanza all’art. 2427, n. 7 bis c.c., di seguito riportiamo il dettaglio delle voci del patrimonio netto con l’evidenziazione dell’origine e della possibilità di utilizzazione e distribuibilità.
Legenda:
A: per aumento di capitale B: per copertura perdite C: per distribuzione ai soci
12.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue
La composizione dei prestiti obbligazionari emessi, classificati per le loro caratteristiche prevalenti come strumenti di capitale compresi nella voce 140 di patrimonio netto, è la
seguente:
NaturaValore al
31.12.2025Possibilità di
utilizzazioneQuota
disponibile
A) Capitale 9.651 B) Riserve di capitale:
Riserva da sovrapprezzo azioni 39.100 A,B,C 39.100 Riserva perdita in corso di formazione C) Riserve di utili:
Riserva legale 1.930 B 1.930 Riserva da valutazione 4.034 Avanzo di fusione 1.774 A,B,C 1.774 Utili esercizi precedente 190.227 A,B,C 190.227 Riserva azioni propri Vers.to conto futuro aumento capitale D) Altre riserve (900) A,B,C (900) E) Strumenti di capitale 45.500 F) Azioni proprie Totale 291.316 - 232.131 Utile netto 34.266 Totale patrimonio netto 325.582 Quota non distribuibile 1.930 Quota distribuibile 230.201 Emittente Tipo di emissione CedolaData
scadenzaValore
nominaleValore
IAS
Patrimonio di
BaseBanca Sistema
S.p.A.Prestiti subordinati Tier 1 a tasso misto: ISIN IT0004881444Tasso Variabile Euribor 6m + 5%Perpetua 8.000 8.018
Patrimonio di
baseBanca Sistema
S.p.A.Prestiti subordinati ordinari (Tier 1): ISIN IT0005450876Tasso fisso 9% fino al 25/06/2031Perpetua 37.500 37.560 Totale 45.500 45.578
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 321 ▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €8 milioni, con scadenza perpe-
tua e cedola variabile a partire dal 19/06/2023 emesso in data 18/12/2012 e 18/12/2013 (data riapertura);
▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €37,5 milioni, con scadenza per-
petua e cedola fissa fino al 25/06/2031 al 9% emesso in data 25/06/2021.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 322 Altre informazioni
1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate (diversi da quelli designati al fair value)
3. Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni
Primo
stadioSecondo
stadio Terzo
stadioImpaired
acquisiti/e o
originati/e
Impegni a erogare fondi 621.262 9.005 630.268 801.135 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 189.262
c) Banche
d) Altre società finanziarie 285.822 285.822 377.021 e) Società non finanziarie 334.624 9.005 343.630 226.163 f) Famiglie 816 816 8.689 Garanzie finanziarie rilasciate 6.535 18.034 24.569 28.369 a) Banche Centrali b) Amministrazioni pubbliche 60 c) Banche 2.446 2.446 2.446 d) Altre società finanziarie 226 226 171 e) Società non finanziarie 3.833 18.034 21.867 25.662 f) Famiglie 30 30 30Valore nominale su impegni e garanzie
finanziarie rilasciate
31.12.2025 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 769.432 774.861 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 406.287 261.114 4. Attività materiali di cui : attività materiali che costituiscono rimanenze PortafogliImporto
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 323 4. Gestione e intermediazione per conto terzi
Tipologia servizi Importo 1. Esecuzione di ordini per conto della clientela
a) acquisti
1 . regolati 2 . non regolati
b) vendite
1 . regolate 2 . non regolate 2. Gestione individuale di portafogli 3. Custodia e amministrazione di titoli 2.010.804 a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli) 1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio 2. altri titoli b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli ): altri 106.414 1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio 2.868 2. altri titoli 103.546 c) titoli di terzi depositati presso terzi 106.414 d) titoli di proprietà depositati presso terzi 1.904.390 4. Altre operazioni 33.804
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 324 PARTE C - INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO
Sezione 1 – Voci 10 e 20 1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
Il contrib uto complessivo della divisione Factoring, che comprende sia i ricavi da ope-
razioni di factoring tradizionale, sia quelli derivanti dai finanziamenti PMI garantiti dallo Stato, ha raggiunto €137,6 milioni. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring; (ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine realizzato sull’attività di acquisto e successivo realizzo di crediti fiscali Superbonus detenu ti con finalità di trading.
La componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da inte-
ressi di mora e indennizzo risarcitorio) azionati legalmente al 31 dicembre 2025 è stata pari a €53,1 milioni (€31,4 milioni nel 2024):
▪ di cui €4 ,3 milioni derivante dalle attuali stime di recupero (€11 ,1 milioni nel
2024);
▪ di cui €0,5 milioni derivante dall’aggiornamento delle stime di recupero e dei tempi attesi di incasso (€5,5 milioni nel 2024);
▪ di cui €48,3 milioni (€13,4 milioni nel 2024) quale differenza tra quanto in-
cassato nel periodo pari a €55,6 milioni (€21,4 milioni nel 2024), rispetto a quanto già registrato per competenza negli esercizi precedenti;
Voci/Forme tecnicheTitoli di
debitoFinanziamentiAltre
operazioni31.12.2025 31.12.2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:248 248 190 1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione157 157 118 1.2 Attività finanziarie designate al fair
value
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value91 91 72 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 29.093 X 29.093 22.254 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:3.804 155.911 159.715 155.948 3.1 Crediti verso banche 1.983 X 1.983 7.913 3.2 Crediti verso clientela 3.804 153.928 X 157.732 148.035 4. Derivati di copertura X X 620 5. Altre attività X X 1.334 1.334 2.665 6. Passività finanziarie X X X Totale 33.145 155.911 1.334 190.390 181.677 di cui : interessi attivi su attività impaired di cui: interessi attivi su leasing
finanziarioX X
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 325 ▪ di cui €0,05 milioni derivante dalle attuali stime di recupero della compo-
nente di 40 euro di crediti Risarcitori ex art. 6 D.Lgs 231/02 (€1,4 milioni nel 2024).
A partire dal primo trimestre del 2025, a seguito dell’aggiornamento della policy relativa alla contabilizzazione degli interessi di mora per i debitori della Pubblica Amministra-
zione in situazioni di dissesto finanziario o inadempienza probabile, è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a €6,3 milioni al 31 dicembre relativi a posizioni oggetto di sentenze da parte della Corte EDU che hanno riconosciuto la re-
sponsabilità del debito a carico dello Stato italiano nei casi in c ui il soggetto debitore risulti inadempiente; nella bozza di legge finanziaria 2026 in discussione al Parlamento sono stati stanziati importi da parte della Stato per il pagamento di questi debiti. La riduzione del contributo della componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da interessi di mora e indennizzo risarcitorio) rispetto al medesimo periodo nel 2024 è stata determinata anche da una cessione straordinaria di decreti relativi a debitori scaduti che ha comportato una perdit a di €2,1 milioni e da un calo dello stock, influenzato da risoluzioni contrattuali di crediti in perimetro legale.
L’ammontare dello stock di interessi ex D.Lgs 231/02 maturati al 31 dicembre 2025, rilevante ai fini del modello di stanziamento, risulta pari a €131 milioni (€149 milioni alla fine del 2024), che diventa pari a €192 milioni includendo gli interessi di mor a relativi a posizioni verso i comuni in dissesto, componente su cui non vengono stanziati in bilancio interessi di mora, salvo il caso di sentenze CEDU come riportato sopra, men-
tre il credito iscritto in bilancio è pari a €81 milioni; l’ammontare degli in teressi ex D.Lgs 231/02 maturati e non ancora transitati a conto economico è quindi pari a €111 milioni.
A questi si aggiungono ulteriori interessi di mora connessi a soggetti quali ad esempio consorzi o società para -pubbliche escluso dal perimetro del mod ello di stanziamento.
Il contributo dagli interessi derivanti dai portafogli CQS/CQP ammonta a € 17,9 milioni, la cui leggera flessione rispetto all’anno precedente per effetto è riconducibile maggiori cessioni rispetto all’anno precedente.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 326 1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione
Voci/Forme tecniche Debiti TitoliAltre
operazioni31.12.2025 31.12.2024
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato105.508 3.878 109.386 144.200 1.1 Debiti verso banche centrali X 13.597 1.2 Debiti verso banche 370 X 370 1.040 1.3 Debiti verso clientela 105.138 X 105.138 123.910 1.4 Titoli in circolazione X 3.878 3.878 5.653 2. Passività finanziarie di negoziazione 3. Passività finanziarie designate al fair
value
4. Altre passività e fondi X X 5. Derivati di copertura X X 1.132 1.132 6. Attività finanziarie X X X Totale 105.508 3.878 110.518 144.200 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing64 X X 64 24
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 327 Sezione 2 – Le commissioni – Voci 40 e 50 2.1 Commissioni attive: composizione
Tipologia servizi/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) Strumenti finanziari 123 136 1. Collocamento titoli 64 61 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile 64 61 2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti 48 62 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari 48 62 3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari 11 13 di cui: gestione di portafogli individuali 11 13 b) Corporate Finance c) Attività di consulenza in materia di investimenti d) Compensazione e regolamento e) Custodia e amministrazione 2. Altre commissioni legate all ’attività di custodia e amministrazione f) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive g) Attività fiduciaria h) Servizi di pagamento 66 71 1. Conti correnti 1 2 2. Carte di credito 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento 35 30 4. Bonifici e altri ordini di pagamento 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento 30 39 i) Distribuzione di servizi di terzi 1.245 1.122 2. Prodotti assicurativi 1 2 3. Altri prodotti 1.244 1.120 k) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione 583 618 l) Impegni a erogare fondi m) Garanzie finanziarie rilasciate 369 293 n) Operazioni di finanziamento 9.072 17.249 di cui: per operazioni di factoring 9.004 17.231 o) Negoziazione di valute
p) Merci
q) Altre commissioni attive 10.604 11.460 Totale 22.062 30.949
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 328 2.2 Commissioni attive: canali distributivi dei prodotti e servizi
2.3 Commissioni passive: composizione
Canali/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) presso propri sportelli: 76 76 1. gestioni di portafogli 11 13 2. collocamento di titoli 64 61 3. servizi e prodotti di terzi 1 2 b) offerta fuori sede:
1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi c) altri canali distributivi: 1.244 1.120 1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi 1.244 1.120 Servizi/Valori 31.12.2025 31.12.2024 a) Strumenti finanziari 101 106 di cui: negoziazione di strumenti finanziari 101 106 di cui: collocamento di strumenti finanziari di cui: gestione di portafogli individuali
- Proprie
- Delegate a terzi b) Compensazione e regolamento 69 60 c) Custodia e amministrazione d) Servizi di incasso e pagamento 287 197 di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento e) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione f) Impegni a ricevere fondi g) Garanzie finanziarie ricevute 2.059 1.878 di cui: derivati su crediti h) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi 14.019 17.415 i) Negoziazione di valute j) Altre commissioni passive 24 25 Totale 16.559 19.681
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 329 Sezione 3 – DIVIDENDI E PROVENTI SIMILI - VOCE 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione
Sezione 4 – IL RISULTATO NETTO DELL'ATTIVITA' DI
NEGOZIAZIONE - VOCE 80
4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione
Voci/Proventi
DividendiProventi
similiDividendiProventi
simili
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al
fair value
C. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva227 227
D. Partecipazioni
Totale 227 22731.12.2025 31.12.2024 Operazioni / Componenti redditualiPlusvalenze
(A)Utili da
negoziazione
(B)Minusvalenze
(C)Perdite da
negoziazione
(D)Risultato
netto
[(A+B) -
(C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione 29.635 277 (1.325) 28.587 1.1 Titoli di debito 277 (158) 119 1.2 Titoli di capitale 1.3 Quote di O.I.C.R.
1.4 Finanziamenti
1.5 Altre 29.635 (1.167) 28.468 2. Passività finanziarie di negoziazione 2.1 Titoli di debito
2.2 Debiti
2.3 Altre
3. Altre attività e passività finanziarie :
differenze di cambioX X X X (89) 4. Strumenti derivati 4.1 Derivati finanziari:
- Su titoli di debito e tassi di interesse
- Su titoli di capitale e indici azionari
- Su valute e oro X X X X
- Altri
4.2 Derivati su crediti di cui: coperture naturali connesse con la fair value option X X X X Totale 29.635 277 (1.325) 28.498
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 330 Sezione 6 – Utili (Perdite) da cessione/riacquisto - Voce 100 6.1 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione
Voci/Componenti reddituali
Utili PerditeRisultato
nettoUtili PerditeRisultato
netto
A. Attività finanziarie 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:6.703 6.703 6.374 6.374 1.1 Crediti verso banche 1.2 Crediti verso clientela 6.703 6.703 6.374 6.374 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddititività complessiva15.360 (4.342) 11.018 11.389 (7.780) 3.609 2.1 Titoli di debito 15.360 (4.342) 11.018 11.389 (7.780) 3.609
2.2 Finanziamenti
Totale attività (A) 22.063 (4.342) 17.721 17.763 (7.780) 9.983 B. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1. Debiti verso banche 2. Debiti verso clientela 3. Titoli in circolazione Totale passività31.12.2025 31.12.2024
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 331 Sezione 7 – Il risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 110 7.1 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle attività e passività finanziarie designate al fair value
Operazioni / Componenti redditualiPlusvalenze
(A)Utili da
negoziazione
(B)Minusvalenze
(C)Perdite da
negoziazione
(D)Risultato
netto
[(A+B) -
(C+D)]
1. Attività finanziarie 1.1 Titoli di debito
1.2 Finanziamenti
2. Passività finanziarie (73) (73) 2.1 Titoli in circolazione (73) (73) 2.2 Debiti verso banche 2.3 Debiti verso clientela 3. Attività e passività finanziarie in valuta: differenze di cambioX X X X Totale (73) (73)
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 332 Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito - Voce 130 8.1 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione
8.1a Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo a finanziamenti valutati al costo ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid -19: composizione
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Crediti verso banche 7 (7) (19)
- finanziamenti 7 (7) (19)
- titoli di debito -
B. Crediti verso clientela:58 18.846 11.329 7.575 (4)
- finanziamenti 29 18.846 11.325 7.550 (33)
- titoli di debito 29 4 25 29 C. Totale 58 18.846 11.336 7.568 (23)Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2) 31.12.2025 31.12.2024Primo stadio Secondo stadioTerzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Operazioni/ Componenti reddituali write-off Altre write-off Altre 1. Finanziamenti oggetto di concessione conforme con le GL(46) 2. Finanziamenti oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di
concessione
3. Finanziamenti oggetto di altre misure di
concessione
4. Nuovi finanziamenti (60) 61 1 15 Totale (60) 61 1 15Rettifiche di valore nette
31.12.2025 31.12.2024
Primo stadio Secondo stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
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GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 333 8.2 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
Sezione 9 – Utili/Perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni – Voce 140 9.1 Utili (perdite) da modifiche contrattuali: composizione
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Titoli di debito 10 10 221
B. Finanziamenti
- Verso clientela -
- Verso banche -
Totale 10 10 221Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1)Riprese di valore (2) 31.12.2025 31.12.2024Primo stadio
Secondo stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite
o originate
Canali/Valori 31.12.2025 31.12.2024 9.1 Utili (perdite) da modifiche contrattuali: composizione 1 (102)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 334 Sezione 10 – Spese amministrative - Voce 160 10.1 Spese per il personale: composizione
10.2 Numero medio dei dipendenti per categoria
Personale dipendente
a) dirigenti 25 b) quadri direttivi (Q4 – Q3) 53 c) restante personale dipendente 140
Tipologia di spese/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1) Personale dipendente 22.213 21.895 a) salari e stipendi 14.488 12.905 b) oneri sociali 3.892 3.697 c) indennità di fine rapporto d) spese previdenziali e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale 1.101 1.027 f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: - -
- a contribuzione definita
- a benefici definiti g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: 222 207
- a contribuzione definita 222 207
- a benefici definiti h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti
patrimoniali
i) altri benefici a favore dei dipendenti 2.510 4.059 2) Altro personale in attività 155 447 3) Amministratori e sindaci 1.666 1.493 4) Personale collocato a riposo 5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende (32) (139) 6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la società 98 234 Totale 24.100 23.930
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 335 10.5 Altre spese amministrative: composizione
Altre spese amministrative (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Spese IT 9.588 8.571 Consulenze e servizi professionali 2.971 2.068 Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 1.386 939 Consulenze legali e professionali 1.265 795 Spese di revisione contabile 320 334 Spese inerenti il credito 17.817 10.898 Spese coperture assicurative 5.313 2.026 Spese recupero credito 7.692 4.098 Spese origination 2.566 2.435 Attività di servicing e collection 1.915 1.867 Spese contenzioso passivo 331 472 Altre spese funzionamento 1.866 1.865 Spese outsourcing e consulenza 427 482 Altre spese di funzionamento 556 585 Spese inerenti gestione veicoli 354 327 Contributi associativi 367 349 Spese trasporto valori - -
Assicurazioni 162 122 Spese pubblicità 679 437 Spese relative a immobili 1.566 1.336 Altre spese relative a immobili 1.244 1.015 Spese manutenzione 121 139 Spese utenze e pulizie 91 73 Spese inerenti portineria e sorveglianza 110 109 Spese relative al personale 2.074 2.135 Noleggi e spese inerenti auto 633 707 Rimborsi spese e rappresentanza 598 648 Altre Spese relative al personale 436 395 Spese inerenti agenti 407 385 Imposte indirette e tasse 2.068 2.050 Totale costi funzionamento 38.629 29.360
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 336 Sezione 11 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri – Voce 170 11.2 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie rilasciate: composi-
zione
11.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione
Sezione 12 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – Voce 180 12.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Accantonamenti netti relativi a impegni e garanzie rilasciate 22 31 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie Totale 22 31 Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Accantonamenti ai fondi rischi ed oneri - altri fondi (7.053) (3.456) Rilascio accantonamento a fondo rischi Totale (7.053) (3.456) Attività /Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di
valore per
deterioramento
(b)Riprese di
valore (c)Risultato netto (a + b - c) A. Attività materiali -
1. Ad uso funzionale (1.762) (1.762)
- di proprietà (96) (96)
- diritti d'uso acquisiti con il leasing (1.666) (1.666) 2. Detenute a scopo di investimento -
- di proprietà -
- diritti d'uso acquisiti con il leasing -
3. Rimanenze -
Totale (1.762) (1.762)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 337 Sezione 13 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 190 13.1 Rettifiche di valore nette su attività immateriali: composizione
Sezione 14 –Altri oneri e proventi di gestione – Voce 200 14.1 Altri oneri di gestione: composizione
14.2 Altri proventi di gestione: composizione
Attività /Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di
valore per
deterioramento
(b)Riprese di
valore
(c)Risultato netto
(a + b - c) A. Attività immateriali di cui: software A.1 Di proprietà (20) (20)
- Generate internamente
dall'azienda
- Altre (20) (20) A.2 Diritti d ’uso acquisiti con il
leasing
Totale (20) (20) Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Ammortamento relativo a migliorie beni di terzi (85) (75) Altri oneri di gestione (2.412) (5.837) Totale (2.497) (5.912) Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 Recuperi di spese su conti correnti e depositi per imposte e vari 830 925 Recupero spese diverse 1.004 393 Altri proventi 2.613 2.040 Totale 4.447 3.358
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 338 SEZIONE 1 5 – UTILI (PERDITE) DELLE PARTECIPAZIONI -
VOCE 220
15.1 Utili (perdite) delle partecipazioni : composizione
Componente reddituale/ Valori 31.12.2025 31.12.2024
A. Proventi
1. Rivalutazioni
2. Utili da cessione 3. Riprese di valore 4. Altri proventi B. Oneri (1.429) 1. Svalutazioni (1.429) 2. Rettifiche di valore da deterioramento 3. Perdite da cessione 4. Altri oneri Risultato netto (1.429)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 339 Sezione 19 – Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente - Voce 270 19.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione
19.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio
Componente/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Imposte correnti (-) (24.562) (7.033) 2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) 372 3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) 3bis. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti d'imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) 4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) 2.231 (2.433) 5. Variazione delle imposte differite (+/-) 3.075 (2.759) 6. Imposte di competenza dell'esercizio (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (18.884) (12.225) IRES Imponibile IRES % Onere fiscale IRES teorico 53.151 (14.616) 27,50% Variazioni in aumento permamenti 4.140 (1.138) 2,14% Variazioni in aumento temporanee 30.918 (8.502) 16,00% Variazioni in diminuzionue permamenti (379) 104 -0,23% Variazioni in diminuzione temporanee (13.189) 3.627 -7,86% Onere fiscale IRES effettivo 74.641 (20.526) 38,62% IRAP Imponibile IRAP % Onere fiscale IRAP teorico 53.151 (2.960) 5,57% Variazioni in aumento permamenti 83.339 (4.642) 8,73% Variazioni in aumento temporanee 6.146 (342) 0,64% Variazioni in diminuzione permamenti (71.320) 3.973 -7,47% Variazioni in diminuzione temporanee (5.535) 308 -0,58% Onere fiscale IRAP effettivo 65.780 (3.664) 6,89% Totale onere fiscale effettivo IRES e IRAP imposte correnti 140.421 (24.190) 45,51%
- imposte differite (11.180) 3.076 -5,79%
- imposte anticipate (3.724) 2.231 -4,20% Totale onere fiscale effettivo (18.884) 35,53%
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 340 Sezione 21 – Altre informazioni Nulla da segnalare.
Sezione 22 – Utile per azione
L’EPS è stato calcolato dividendo il risultato economico attribuibile ai possessori di azioni ordinarie di Banca Sistema (numeratore) per la media ponderata delle azioni ordinarie (denominatore) in circolazione durante l’esercizio.
Utile per azione (EPS) 31.12.2025 31.12.2024 Utile netto (migliaia di euro) 34.266 22.019 Numero medio delle azioni in circolazione 80.403.494 80.333.104 Utile base per azione (basic EPS ) (unità di euro ) 0,426 0,274 Utile diluito per azione (diluted EPS ) (unità di euro ) 0,426 0,274
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 341 PARTE D - REDDITIVITA’ COMPLESSIVA
PROSPETTO ANALITICO DELLA REDDITIVITA’ COMPLESSIVA
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 34.266 22.019 Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico 20.Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva :
30.Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio):
40.Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività
complessiva:
50. Attività materiali 60. Attività immateriali 70. Piani a benefici definiti 176 (230) 80. Attività non correnti in via di dismissione 90. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto 100.Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico 110. Copertura di investimenti esteri:
120. Differenze di cambio:
130. Copertura dei flussi finanziari:
140. Strumenti di copertura (elementi non designati):
150.Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva :6.205 10.215 a) variazioni di fair value 4.305 4.883 b) rigiro a conto economico 1.900 5.332
- rettifiche per rischio di credito 11 220
- utili/perdite da realizzo 1.889 5.112 c) altre variazioni 160. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione :
170. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto:
180. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico 190. Totale altre componenti reddituali 6.381 9.985 200. Redditività complessiva (10+190) 40.647 32.004
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 342 PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE
RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA
Sezione 1 – Rischio di credito Informativa di natura qualitativa
1. Aspetti generali Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
2. Politiche di gestione del rischio di credito 2.1 Aspetti organizzativi Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
3. Esposizioni creditizie deteriorate Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
3.1 Strategie e politiche di gestione
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 343 Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
3.2 Write -off Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali e esposizioni og-
getto di concessioni Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 344 Informazioni di natura quantitativa A. Qualità del credito A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribuzione economica A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qua-
lità creditizia (valori di bilancio)
A.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti)
Portafogli /qualità SofferenzeInadempie nze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorateEsposizioni
scadute non
deteriorateAltre
esposizioni
non
deteriorateTotale
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 96.923 41.703 209.066 88.523 2.071.702 2.507.917 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.180.929 1.180.929 3. Attività finanziarie designate al fair value 4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value12.973 12.973 5. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 96.923 41.703 209.066 88.523 3.265.604 3.701.819 Totale 31.12.2024 141.459 32.897 100.498 305.055 3.343.068 3.922.977
Portafogli /qualità
Esposizione
lordaRettifiche di
valore
complessiveEsposizione
nettawrite-off
parziali
complessivi
(*)Esposizione
lordaRettifiche di
valore
complessiveEsposizione
netta
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato404.851 57.158 347.693 2.165.488 5.263 2.160.224 2.507.917 2.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.181.306 376 1.180.929 1.180.929 3. Attività finanziarie designate al fair value 4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value12.973 12.973 5. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 404.851 57.158 347.693 3.346.794 5.639 3.354.126 3.701.819 Totale 31.12.2024 331.801 56.947 274.854 3.641.526 7.140 3.648.123 3.922.977Deteriorate Non deteriorate
Totale
(esposizione
netta)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 345 A.1.3 Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di scaduto (valori di bilancio)
A.1.4 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: di-
namica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessivi
Portafogli/stadi di rischio Da 1 giorno a 30 giorni Da oltre 30 giorni fino a
90 giorni
Oltre 90
giorni
Fino a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a
90 giorni
Oltre 90
giorni
Fino a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a
90 giorni
Oltre 90
giorni
Fino a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a
90 giorni
Oltre 90
giorni
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato6.330 8.732 70.844 589 2.028 1.813 6.584 223.365 2.384 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 3. Attività finanziarie in corso di dismissione Totale 31.12.2025 6.330 8.732 70.844 589 2.028 1.813 6.584 223.365 2.384 Totale 31.12.2024 9.553 27.327 265.187 1.184 84 100 280 2.403 216.392 3.407Primo stadio Secondo stadio Terzo stadio Impaired acquisite o
originate
Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Attività finanziarie in corso di dismissione di cui: svalutazioni individuali di cui: svalutazioni collettive
Primo stadio
Secondo stadio
Terzostadio
Impegni a erogare fondi e garanzie fin. rilasciate impaired acquisiti/e o originati/e Rettifiche complessive iniziali 86.482 511 6.856 291 291 56.947 56.945 25 3 64.123 Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate2.035 274 2.309 156 156 10.121 10.103 12.568 Cancellazioni diverse dai write-off 12.800 398 3.054 85 85 10.863 10.862 1 1 14.002 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-)(6) (803) (10) (820) (13) (13) 953 953 (19) (3) 98 Modifiche contrattuali senza
cancellazioni
Cambiamenti della metodologia di stima Write-off non rilevati direttamente a
conto economico
Altre variazioni
Rimanenze complessive finali 14.914 775 5.291 349 349 57.158 57.139 (1) (1) 6 62.787 Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off Write-off rilevati direttamente a conto economicoCausali/stadi di rischioRettifiche di valore complessive
Accantonamenti
complessivi su impegni a erogare fondi e garanzie
finanziarie rilasciate
TotaleAttività rientranti nel primo stadio Attività rientranti nel secondo stadio Attività rientranti nel terzo stadio Attività finanziarie impaired acquisite o originate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 346 A.1.5 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: tra-
sferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali)
Da
primo a
secondo
stadio Da
secondo a
primo
stadio Da
secondo
a terzo
stadio Da terzo a
secondo
stadio Da
primo a
terzo
stadio Da terzo a
primo
stadio
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato20.765 3.337 1.396 360 157.609 3.167 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 3. Attività finanziarie in corso di dismissione 4. Impegni a erogare fondi e garanzie
finanziarie rilasciate
Totale 31.12.2025 20.765 3.337 1.396 360 157.609 3.167 Totale 31.12.2024 21.675 26.286 1.938 209 95.313 10.651Valori lordi / valore nominale
Trasferimenti tra
primo stadio e secondo stadioTrasferimenti tra secondo stadio e terzo
stadioTrasferimenti tra
primo stadio e terzo stadio Portafogli/stadi di rischio
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 347 A.1.5a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid -19: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali)
Da primo stadio a
secondo stadio
Da secondo
stadio a primo
stadio
Da secondo
stadio a terzo
stadio
Da terzo stadio a
secondo stadio
Da primo stadio a
terzo stadio
Da terzo stadio a
primo stadio
A. Finanziamenti valutati al costo ammortizzato 511 21.458 A.1 oggetto di concessione conformi con le GL A.2 oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di
concessione
A.3 oggetto di altre misure di concessione A.4 nuovi finanziamenti 511 21.458 B. Finanziamenti valutati al fair value con impatto sulla redditività complessiva- -
B.1 oggetto di concessione conformi con le GL B.2 oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di
concessione
B.3 oggetto di altre misure di concessione B.4 nuovi finanziamenti Totale 31.12.2025 511 21.458 Totale 31.12.2024 608Valori lordi / valore nominale Trasferimenti tra primo stadio e secondo stadioTrasferimenti tra secondo stadio e terzo stadioTrasferimenti tra primo stadio e terzo stadio Portafogli/stadi di rischio
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 348 A.1.6 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
A.1 A VISTA 83.403 83.403 1 1 83.402
a) Deteriorate X X b) Non deteriorate 83.403 83.403 X 1 1 X 83.402
A.2 ALTRE 19.033 19.033 19.033
a) Sofferenze X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
b) Inadempienze probabili X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
c) Esposizioni scadute deteriorate X X
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
d) Esposizioni scadute non deteriorate 3 3 X X 3
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
e) Altre esposizioni non deteriorate 19.030 19.030 X X 19.030
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioniX X
TOTALE A 102.436 102.436 - 1 1 102.435
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO
a) Deteriorate X X b) Non deteriorate 2.507 2.446 X 1 1 X 2.505
TOTALE B 2.507 2.446 1 1 2.505
TOTALE A+B 104.943 104.882 2 2 104.940Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore complessive e
accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 349 A.1.7 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti
Tipologia esposizioni / valori
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite
o originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite
o originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
a) Sofferenze 131.346 X 130.148 1.197 34.423 X 34.420 2 96.923
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 834 X 834 1 X 1 833 b) Inadempienze probabili 62.831 X 62.831 21.128 X 21.128 41.703
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 1 X 1 X 1 c) Esposizioni scadute deteriorate 210.657 X 209.485 1.189 1.591 X 1.590 1 209.066
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 30 X 30 X 30 d) Esposizioni scadute non deteriorate 89.544 86.924 2.619 X 1.023 1.021 3 X 88.521
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 2.340 2.340 X 2 2 X 2.338 e) Altre esposizioni non deteriorate 3.251.188 3.179.226 58.989 X 4.617 4.271 346 X 3.246.571
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTALE A 3.745.566 3.266.150 61.608 402.464 2.386 62.782 5.292 349 57.138 33.682.784
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI BILANCIO
a) Deteriorate 27.039 X 27.039 X 27.039 b) Non deteriorate 625.352 625.352 X 4 4 X 625.348
TOTALE B 652.391 625.352 27.039 4 4 652.387
TOTALE A+B 4.397.957 3.891.502 61.608 429.503 2.386 62.786 5.296 349 57.138 34.335.171Esposizione lordaRettifiche di valore complessive e
accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 350 A.1.7a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid -19: valori lordi e netti
Tipologia esposizioni / valori
Primo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originate
A. FINANZIAMENTI IN SOFFERENZA
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di concessione d) Nuovi finanziamenti
B. FINANZIAMENTI IN INADEMPIENZE
PROBABILI8.287 8.287 578 578 7.709
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di concessione d) Nuovi finanziamenti 8.287 8.287 578 578 7.709
C) FINANZIAMENTI SCADUTE DETERIORATE
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di concessione d) Nuovi finanziamenti
D) FINANZIAMENTI NON DETERIORATI
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di concessione d) Nuovi finanziamenti
E) ALTRI FINANZIAMENTI NON DETERIORATI 35.473 35.473 109 109 35.364
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL b) Oggetto di misure di moratoria non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione c) Oggetto di altre misure di concessione d) Nuovi finanziamenti 35.473 35.473 109 109 7.709 TOTALE (A+B+C+D+E) 43.760 35.473 8.287 687 109 578 43.073Esposizione lordaRettifiche di valore complessive e accantonamenti
complessivi Esposizion
e NettaWrite-off
parziali
complessivi
*
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 351 A.1.8 Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni deterio-
rate lorde
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
A. Esposizione lorda iniziale 2
- di cui: esposizioni cedute non cancellate B. Variazioni in aumento -
B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni B.5 altre variazioni in aumento C. Variazioni in diminuzione 2 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate
C.2 write-off
C.3 incassi 2 C.4 realizzi per cessioni C.5 perdite da cessioni C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni C.8 Altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale -
- di cui: esposizioni cedute non cancellate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 352 A.1.9 Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni dete-
riorate lorde
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 179.957 50.712 101.130
- di cui: esposizioni cedute non cancellate 1 1.448 1.821 B. Variazioni in aumento 38.572 36.994 217.920 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate 5.478 11.775 152.629 B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o
originate
B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate19.412 2.100 3.412 B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni B.5 altre variazioni in aumento 13.682 23.119 61.879 C. Variazioni in diminuzione 87.184 24.875 108.376 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate 164 292 2.515 C.2 write-off 2.116 C.3 incassi 80.599 19.996 89.828 C.4 realizzi per cessioni C.5 perdite da cessioni C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate4.305 4.587 16.033 C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni C.8 altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale 131.345 62.831 210.674
- di cui: esposizioni cedute non cancellate 1.673 1.282
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 353 A.1.9bis Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia
Causali /QualitàEsposizioni
oggetto di
concessioni
deteriorateAltre
esposizioni
oggetto di
concessioni
A. Esposizione lorda iniziale 1.217 519
- di cui: esposizioni cedute non cancellate B. Variazioni in aumento 1.956 7.922 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di
concessioni3.616
B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni 30 X B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate X B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di concessione 1.909 164 B.5 altre variazioni in aumento 18 4.142 C. Variazioni in diminuzione 2.309 5.181 C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di
concessioniX 437
C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni X C.3 Uscite verso esposizioni oggetto di concessioni deteriorate X
C.4 write-off
C.5 Incassi 2.309 4.744 C.6 realizzi per cessione C.7 perdite da cessione C.8 altre variazioni in diminuzione D. Esposizione lorda finale 864 3.260
- di cui: esposizioni cedute non cancellate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 354 A.1.10 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso banche: dinamica delle rettifi-
che di valore complessive La fattispecie non è presente in bilancio.
A.1.11 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle retti-
fiche di valore complessive
Causali/Categorie
Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni Totaledi cui:
esposizioni
oggetto di
concessioni
A. Rettifiche complessive iniziali 38.497 1 17.814 634
- di cui: esposizioni cedute non
cancellate711 9
B. Variazioni in aumento 9.009 11.901 1.386 B.1 rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite o originateX X X B.2 altre rettifiche di valore 6.813 11.863 1.087 B.3 perdite da cessione B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate2.039 4 B.5 modifiche contrattuali senza
cancellazioni
B.6 altre variazioni in aumento 157 34 299 C. Variazioni in diminuzione 13.085 8.587 441 C.1. riprese di valore da valutazione 3.005 5.522 31 C.2 riprese di valore da incasso 10.078 1.105 160 C.3 utili da cessione
C.4 write-off
C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate2 1.814 238 C.6 modifiche contrattuali senza
cancellazioni
C.7 altre variazioni in diminuzione 146 12 D. Rettifiche complessive finali 34.421 1 21.128 1.579
- di cui: esposizioni cedute non cancellate797 6Sofferenze Inadempienze probabiliEsposizioni scadute
deteriorate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 355 A.2 Classificazione attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate in base a Rating esterni ed interni A.2.1 Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle ga-
ranzie finanziarie rilasciate: per classi di rating esterni (valori lordi) Le classi di rischio per rating esterni indicate nella presente tavola si riferiscono alle classi di merito creditizio dei debitori/garanti di cui alla normativa prudenziale.
La Banca utilizza il metodo standardizzato secondo il mapping di rischio delle agenzie di
rating:
▪ “DBRS Ratings Limited”, per esposizioni verso: amministrazioni centrali e banche centrali, intermediari vigilati, enti del settore pubblico, enti territo-
riali;
▪ “Fitch Ratings”e Standard & Poor’s, per esposizioni verso imprese e altri sog-
getti.
Esposizioni
classe 1 classe 2 classe 3 classe 4 classe 5 classe 6 A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato50.042 1.458 8 38.753 24.413 2.455.648 2.570.321
- Primo stadio 50.040 623 8 38.729 24.413 1.990.067 2.103.879
- Secondo stadio 61.608 61.608
- Terzo stadio 2 834 24 401.586 402.447
- Impaired acquisite o originate 2.387 2.387 B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva1.181.305 1.181.305
- Primo stadio 1.181.305 1.181.305
- Secondo stadio
- Terzo stadio
- Impaired acquisite o originate C. Attività finanziarie in corso di
dismissione
- Primo stadio
- Secondo stadio
- Terzo stadio
- Impaired acquisite o originate Totale (A+B+C) 1.231.346 1.458 8 38.753 24.413 2.455.648 3.751.626 D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate 5.703 649.134 654.837
- Primo stadio 5.703 622.095 627.798
- Secondo stadio
- Terzo stadio 27.039 27.039
- Impaired acquisite o originate Totale D 5.703 649.134 654.837 Totale (A + B + C + D) 1.231.346 1.458 8 38.753 30.116 3.104.782 4.406.463Classi di rating esterniSenza
ratingTotale
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 356 A.3 Distribuzione delle esposizioni creditizie garantite per tipologia di garanzia A.3.1 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite Nessuna posizione da segnalare.
A.3.2 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite
Contropart
i centrali
Banche
Altre
società
Altri
soggetti
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite:822.885 812.473 1.856 63 557.771 187.325 4.893 38.905 20.200 811.013 1.1 totalmente garantite 741.301 734.254 1.856 63 557.771 115.484 38.905 20.175 734.254
- di cui deteriorate 21.732 16.068 8.759 7.216 92 16.067 1.2 parzialmente garantite 81.584 78.219 71.841 4.893 25 76.759
- di cui deteriorate 15.579 12.576 9.893 2.543 25 12.461 2. Esposizioni creditizie "fuori bilancio" garantite:114.762 114.762 46 19.155 300 40.195 24.748 84.444 2.1 totalmente garantite 41.897 41.897 46 19.155 4.100 18.595 41.896
- di cui deteriorate 18.034 18.034 18.034 18.034 2.2 parzialmente garantite 72.865 72.865 300 36.095 6.153 42.548
- di cui deteriorate
Esposizione lorda
Esposizione nettaGaranzie reali (1) Garanzie personali (2)
Totale
(1)+(2)Immobili
Ipoteche
Immobili
Leasing finanziario
Titoli
Altre garanzie realiDerivati su crediti Crediti di firmaCLNAltri derivati
Amministrazioni
pubbliche
Banche
Altre società
finanziarie
Altri soggetti
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 357 B. Distribuzione e concentrazione delle esposizioni creditizie B. Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e "fuori bilancio" verso
clientela
B.2 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e "fuori bilancio"
verso clientela
Esposizioni/Controparti
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 Sofferenze 91.626 5.648 4.548 27.290 749 1.485
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni833 1
A.2 Inadempienze probabili 1.455 538 35.682 16.584 4.566 4.006
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni1
A.3 Esposizioni scadute deteriorate 180.925 310 4.000 182 2.729 73 18.520 912 5.622 204
- di cui: esposizioni oggetto di
concessioni
A.4 Esposizioni non deteriorate 1.565.254 1.574 332.584 171 63 869.097 3.067 568.157 810
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni2.719 2 507 3 Totale (A) 1.839.260 8.070 336.584 353 2.792 73 927.847 47.853 579.094 6.505 B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 Esposizioni deteriorate 27.039 B.2 Esposizioni non deteriorate 286.049 338.453 4 846 Totale (B) 286.049 365.492 4 846 Totale (A+B) 31.12.2025 1.839.260 8.070 622.633 353 2.792 73 1.293.339 47.857 579.940 6.505 Totale (A+B) 31.12.2024 2.253.060 11.486 561.101 152 1.604 1.151.544 46.993 759.402 5.481Amministrazioni pubblicheSocietà finanziarieSocietà finanziarie (di cui: imprese
assicuraz)Società non
finanziarieFamiglie
Esposizioni/Aree geografiche
Espos. nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessiveEspos.
nettaRettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per
cassa
A.1 Sofferenze 96.923 34.423 A.2 Inadempienze probabili 41.703 21.128 A.3 Esposizioni scadute deteriorate 207.688 1.606 1.378 3 A.4 Esposizioni non deteriorate 2.985.237 5.197 249.591 415 4.104 9 96.161 174 Totale (A) 3.331.551 62.354 250.969 418 4.104 9 96.161 174 B. Esposizioni creditizie fuori
bilancio
B.1 Esposizioni deteriorate 27.039 B.2 Esposizioni non deteriorate 607.703 4 17.644 Totale (B) 634.742 4 17.644 Totale (A+B) 31.12.2025 3.966.293 62.358 268.613 418 4.104 9 96.161 174 Totale (A+B) 31.12.2024 4.435.915 63.287 288.477 824 381 2 57Italia Altri Paesi europei America Asia Resto del mondo
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 358 B.3 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e "fuori bilancio"
verso banche
A fine esercizio le grandi esposizioni della Banca sono costituite da un ammontare di:
a) Valore di Bilancio Euro 5.290.147 migliaia b) Valore Ponderato Euro 616.004 migliaia c) Nr posizioni 20.
Esposizioni/Aree geografiche
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche di
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per
cassa
A.1 Sofferenze
A.2 Inadempienze probabili A.3 Esposizioni scadute deteriorate A.4 Esposizioni non deteriorate 102.235 1 200 Totale (A) 102.235 1 200 B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 Esposizioni deteriorate B.2 Esposizioni non deteriorate 2.445 1 60 Totale (B) 2.445 1 60 Totale (A+B) 31.12.2025 104.680 2 260 Totale (A+B) 31.12.2024 114.956 10 1.009Italia Altri Paesi europei America Asia Resto del mondo
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 359 C. Operazioni di cartolarizzazione Non formano oggetto di rilevazione nella presente sezione le operazioni di cartolariz-
zazione nelle quali siano originator banche del medesimo consolidato prudenziale e il complesso delle passività emesse (ad esempio, titoli ABS, finanziamenti nella fase di warehousing, ecc.) dalle società veicolo sia sottoscritto all’atto dell’emissione da una o più società del medesimo consolidato prudenziale .
Le operazioni di auto -cartolarizzazione rientranti nel consolidato prudenziale del Gruppo sono trattate nella Parte E della Nota integrativa al bilancio consolidato .
Informazioni di natura qualitativa Il Gruppo ha predisposto la “ Policy Cartolarizzazioni Tradizionali ”, con la quale stabili-
sce i principi e le linee guida che regolano le attività d ella Banca nell’ambito delle ope-
razioni di cartolarizzazione con l’obiettivo di:
▪ definire i ruoli e le responsabilità delle funzioni interne nell’ambito del processo di cartolarizzazione, nel rispetto di quanto previsto dalla normativa interna ed esterna di riferimento;
▪ definire i principi e le linee guida per le attività della Banca come investitore in operazioni di cartolarizzazione, garantendo la conformità con le normative appli-
cabili.
La policy si applica alle operazioni di cartolarizzazione strutturate con finalità di acce-
dere a fonti alternative di finanziamento, in cui la Banca assume il ruolo di Originator, Sponsor o Servicer, nonché alle attività della Banca come investitore in operazioni di cartolarizzazione.
Informazione di natura quantitativa C.2 Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione "di terzi" ripartite per tipologia di attività cartolarizzate e per tipo di esposizione Di seguito si riportano le esposizioni della Banca verso il veicolo BS IVA SPV S.R.L. , che ha come finalità l'acquisto di crediti IVA vantati da terzi cedenti . Ai sensi dell’IFRS 9 il veicolo e quindi i crediti sottostanti sono consolidati nel bilancio di Gruppo.
Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore
BS IVA SPV
S.r.l. 4.137 13.737 23.725Mezzanin eJuniorEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior SeniorMezzanin
eJunior Senior
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 360 E. Operazioni di cessione
A. Attività finanziarie cedute e non cancellate integralmente Informazione di natura qualitativa Le attività finanziarie cedute e non cancellate si riferiscono a titoli di stato italiani utiliz-
zati per operazioni di pronti contro termine passivi. Tali attività finanziarie sono classi-
ficate in bilancio fra le attività finanziarie disponibili per la ven dita, mentre il finanzia-
mento con pronti contro termine è esposto prevalentemente nei debiti verso clientela.
In via residuale le attività finanziarie cedute e non cancellate comprendono crediti com-
merciali utilizzati per operazioni di finanziamento in BCE (Abaco).
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 361 E.1. Consolidato prudenziale – Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie associate: valori di bilancio
Valore
di
bilanciodi cui:
oggetto di
operazioni
di
cartolarizz
azionedi cui:
oggetto di
contratti di
vendita con
patto di
riacquistodi cui
deteriorateValore di
bilancio di cui:
oggetto di
operazioni
di
cartolarizz
azione di cui:
oggetto di
contratti di
vendita con
patto di
riacquisto
A. Attività finanziarie detenute per la
negoziazione X
1. Titoli di debito X 2. Titoli di capitale X 3. Finanziamenti X 4. Derivati X B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1. Titoli di debito 2. Titoli di capitale X
3. Finanziamenti
C. Attività finanziarie designate al fair value 1. Titoli di debito
2. Finanziamenti
D. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva767.381 767.381 764.256 764.256 1. Titoli di debito 767.381 767.381 764.256 764.256 2. Titoli di capitale X
3. Finanziamenti
E. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato267.537 200.065 67.472 2.152 196.370 132.797 63.573 1. Titoli di debito 67.472 67.472 63.573 63.573 2. Finanziamenti 200.065 200.065 2.152 132.797 132.797 Totale 31.12.2025 1.034.918 200.065 834.853 2.152 960.626 132.797 827.829 Totale 31.12.2024 287.095 287.095 2.135 179.479 179.479Attività finanziarie cedute rilevate per intero Passività finanziarie associate
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 362 F. Modelli per la misurazione del rischio di credito La Banca non dispone di modelli interni per la misurazione del rischio di credito .
Sezione 2 - Rischi di mercato Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
2.1- Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio di negozia-
zione di vigilanza Informazioni di natura qualitativa Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 363 2.2 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio Bancario Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, procedure di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 364 Informazioni di natura quantitativa 1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie (Euro)
Tipologia/Durata residua a vista fino a 3 mesida oltre 3 mesi fino a 6 mesida oltre 6 mesi fino a 1 annoda oltre 1 anno fino a 5 annida oltre 5 anni fino a 10 annioltre 10
annidurata
indeter.
1. Attività per cassa 1.178.498 805.944 632.560 53.075 670.961 347.009 986 1.1 Titoli di debito 3 370.905 610.945 362.457 81.271
- con opzione di rimborso
anticipato94.475 1.181
- altri 3 276.430 610.945 362.457 80.090 1.2 Finanziamenti a banche 83.393 19.014 1.3 Finanziamenti a clientela 1.095.102 416.025 21.615 53.074 308.504 265.738 986
- c/c 61.964 52.328
- altri finanziamenti 1.033.138 363.697 21.615 53.075 308.504 265.738 986
- con opzione di rimborso anticipato67.558 191.030 21.529 52.858 305.331 168.920 986
- altri 965.580 172.667 86 217 3.173 96.818 2. Passività per cassa 579.535 1.362.567 236.671 586.359 753.547 112.930 19 2.1 Debiti verso clientela 579.244 1.362.567 219.247 586.359 753.547 112.930 19
- c/c 442.774 546.907 210.058 580.139 728.794 111.981 19
- altri debiti 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949 2.2 Debiti verso banche 291 17.424
- c/c
- altri debiti 291 17.424 2.3 Titoli di debito 2.4 Altre passività 3. Derivati finanziari 139.948.947 23.925 2.093 155.234 1.508 5 3.1 Con titolo sottostante
- Opzioni
- Altri derivati 3.2 Senza titolo sottostante 21.446 23.925 2.093 17.453 1.508 5
- Opzioni 21.446 386 2.093 17.453 1.508 5 + posizioni lunghe 386 2.093 17.453 1.508 5 + posizioni corte 21.446
- Altri derivati 23.539 + posizioni lunghe 23.539 137.781 + posizioni corte 139.927.501 4. Altre operazioni fuori
bilancio1.272.068 1.272.068
+ posizioni lunghe 1.188.896 83.172 + posizioni corte 83.172 1.188.896
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 365 1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie (Altre valute)
Tipologia/Durata residua a vistafino a 3 mesida oltre 3 mesi fino a 6 mesida oltre 6 mesi fino a 1 annoda oltre
1 anno
fino a 5 annida oltre 5 anni fino a 10 annioltre 10
annidurata
indeter
minata
1. Attività per cassa 96.189 1.1 Titoli di debito
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri
1.2 Finanziamenti a banche 28 1.3 Finanziamenti a clientela 96.161
- c/c
- altri finanziamenti 96.161
- con opzione di rimborso
anticipato
- altri 96.161 2. Passività per cassa 2.1 Debiti verso clientela
- c/c
- altri debiti 2.2 Debiti verso banche 2.3 Titoli di debito 2.4 Altre passività 3. Derivati finanziari 22.453 23.539 3.1 Con titolo sottostante
- Opzioni
- Altri derivati 3.2 Senza titolo sottostante 22.453 23.539
- Opzioni
- Altri derivati 22.453 23.539 + posizioni lunghe + posizioni corte 22.453 23.539 4. Altre operazioni fuori
bilancio
+ posizioni lunghe + posizioni corte
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 366 2.3 Rischio di cambio
Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio La totalità delle poste è in euro, ad eccezione del titolo azionario presente nel portafoglio HTCS. Il rischio di cambio in funzione della dimensione dell’investimento risulta conte-
nuto.
Informazioni di natura quantitativa 1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività, delle passività e dei derivati
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 367
Voci
Dollari USA Sterline YenDollari
canadesiFranchi
svizzeriAltre valute
A. Attività finanziarie 24 96.161 3 A.1 Titoli di debito A.2 Titoli di capitale A.3 Finanziamenti a banche 24 3 A.4 Finanziamenti a clientela 96.161 A.5 Altre attività finanziarie B. Altre attività C. Passività finanziarie C.1 Debiti verso banche C.2 Debiti verso clientela C.3 Titoli di debito C.4 Altre passività finanziarie D. Altre passività E. Derivati finanziari 100.313
- Opzioni
+ posizioni lunghe + posizioni corte
- Altri derivati + posizioni lunghe + posizioni corte 100.313 Totale attività 24 96.161 3 Totale passività 100.313 Sbilancio (+/-) 24 (4.152) 3Valute
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 368 Sezione 3 – Gli strumenti derivati e le politiche di copertura 3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione A. Derivati finanziari Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
B. Derivati creditizi Alla data del presente bilancio la voce non rileva alcun importo.
3.2 Le coperture contabili La banca non ha svolto nel corso del presente esercizio tale operatività.
3.3 Altre informazioni sugli strumenti derivati (di negoziazione e di copertura) Alla data del presente bilancio non risultano in essere tali fattispecie.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 369 Sezione 4 – Rischio di liquidità
Informazioni di natura qualitativa A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 370 Informazioni di natura quantitativa 1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività fi-
nanziarie (EURO)
Voci/Scaglioni temporali
a vista
da oltre 1 giorno a 7
giorni
da oltre 7 giorni a 15
giorni
da oltre 15 giorni a 1
mese
da oltre 1 mese fino a 3
mesi
da oltre 3 mesi fino a 6
mesi
da oltre 6 mesi fino a 1
anno
da oltre 1 anno fino a 5
anni
Oltre 5 anni
Durata
indeterminata
Attività per cassa 1.159.634 2.468 1.867 222.407 86.737 141.284 123.124 1.286.729 714.624 19.003 A.1 Titoli di Stato 2.771 1.687 203.226 63 8.811 13.331 799.500 204.500 A.2 Altri titoli di debito 383 1.899 2.282 4.564 26.096 263.168 A.3 Quote O.I.C.R.
A.4 Finanziamenti 1.156.863 2.468 180 18.798 84.775 130.191 105.229 461.133 246.956 19.003
- banche 83.394 12 19.003
- clientela 1.073.469 2.468 180 18.786 84.775 130.191 105.229 461.133 246.956 Passività per cassa 533.428 771.964 88.470 170.606 351.656 249.728 621.893 753.547 112.949 B.1 Depositi e conti correnti 396.741 92.438 88.448 170.553 215.596 222.653 615.282 728.794 112.000
- banche 73
- clientela 396.668 92.438 88.448 170.553 215.596 222.653 615.282 728.794 112.000 B.2 Titoli di debito B.3 Altre passività 136.687 679.526 22 53 136.060 27.075 6.611 24.753 949 Operazioni "fuori bilancio" 1.274.541 1.188.896 7.605 15.348 106.211 63.166 11.094 1.900 C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni lunghe 7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni corte C.2 Derivati finanziari senza scambio
di capitale
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.3 Depositi e finanziamenti da
ricevere1.188.896 1.188.896
- posizioni lunghe 1.188.896
- posizioni corte 1.188.896 C.4 Impegni a erogare fondi 83.172 500 82.672
- posizioni lunghe 500 82.672
- posizioni corte 83.172 C.5 Garanzie finanziarie rilasciate 2.473 8.845 11.094 1.900 C.6 Garanzie finanziarie ricevute C.7 Derivati creditizi con scambio di
capitale
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.8 Derivati creditizi senza scambio
di capitale
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 371 1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività fi-
nanziarie (ALTRE VALUTE)
Voci/Scaglioni temporali a vistada oltre 1 giorno a 7 giornida oltre 7 giorni a 15 giornida oltre 15 giorni a 1
meseda oltre
1 mese
fino a 3 mesida oltre 3 mesi fino a 6 mesida oltre 6 mesi fino a 1 annoda oltre
1 anno
fino a 5
anniOltre
5 anniDurata
indeter
minata
Attività per cassa 96.253 A.1 Titoli di Stato A.2 Altri titoli di debito A.3 Quote O.I.C.R.
A.4 Finanziamenti 96.253
- banche 28
- clientela 96.225 Passività per cassa B.1 Depositi e conti correnti
- banche
- clientela
B.2 Titoli di debito B.3 Altre passività Operazioni "fuori bilancio" 7.605 14.848 23.539 54.321 C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale7.605 14.848 23.539 54.321
- posizioni lunghe
- posizioni corte 7.605 14.848 23.539 54.321 C.2 Derivati finanziari senza scambio di
capitale
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.4 Impegni a erogare fondi
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.5 Garanzie finanziarie rilasciate C.6 Garanzie finanziarie ricevute C.7 Derivati creditizi con scambio di
capitale
- posizioni lunghe
- posizioni corte C.8 Derivati creditizi senza scambio di
capitale
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 372 Sezione 5 – Rischi operativi Informazioni di natura qualitativa Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo Si rimanda al paragrafo di Parte E della Nota integrativa consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 373 PARTE F - INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO
DELL’IMPRESA
Sezione 1 – Il patrimonio dell’impresa A. Informazioni di natura qualitativa Gli obiettivi perseguiti nella gestione del patrimonio dell’impresa si ispirano alle dispo-
sizioni di vigilanza prudenziale, e sono finalizzati al mantenimento di adeguati livelli di patrimonializzazione per l’assunzione dei rischi tipici di posizioni credi tizie.
La politica di destinazione del risultato d’esercizio mira al rafforzamento patrimoniale dell’impresa con particolare enfasi al capitale di qualità primaria, alla prudente distribu-
zione dei risultati economici e a garantire un corretto equilibrio della pos izione finanzia-
ria.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 374 B. Informazioni di natura quantitativa B.1 Patrimonio dell’impresa: composizione
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 375
Voci/Valori 31.12.2025 31.12.2024 1. Capitale 9.651 9.651 2. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 3. Riserve 193.030 174.069
- di utili 193.930 174.755 a) legale 1.930 1.930 b) statutaria -
c) azioni proprie -
d) altre 192.000 172.825
- altre (900) (686) 4. Strumenti di capitale 45.500 45.500 3.5 Acconti sui dividendi (-) 5. (Azioni proprie) (102) 6. Riserve da valutazione 4.034 (2.347)
- Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva (503) (642)
- Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 4.704 (1.362)
- Attività materiali
- Attività immateriali
- Copertura di investimenti esteri
- Copertura dei flussi finanziari
- Strumenti di copertura (elementi non designati)
- Differenze di cambio
- Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione
- Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio)
- Utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici
definiti(167) (343)
- Quote delle riserve da valutazione relative alle partecipate valutate al patrimonio netto
- Leggi speciali di rivalutazione 7. Utile (perdita) d'esercizio 34.266 22.019 Totale 325.581 287.890
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 376 B.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: variazioni annue
B.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue
Riserva
positivaRiserva
negativaRiserva
positivaRiserva
negativa
1. Titoli di debito 4.704 1.362 2. Titoli di capitale 503 642
3. Finanziamenti
Totale 4.704 503 2.004Attività /Valori31.12.2025 31.12.2024
Titoli di
debitoTitoli di
capitaleFinanziamenti
1. Esistenze iniziali (1.362) (642) 2. Variazioni positive 9.058 208 2.1 Incrementi di fair value 6.226 208 2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito 10 X 2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative da
realizzoX
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) 2.5 Altre variazioni 2.822 3. Variazioni negative 2.992 69 3.1 Riduzioni di fair value 3.2 Riprese di valore per rischio di credito 3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo X 3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) 3.5 Altre variazioni 2.992 69 4. Rimanenze finali 4.704 (503)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 377
Voci/valori 31.12.2025
A. Esistenze iniziali (343) B. Aumenti 264 B.1 Valutazione attuariale B.2 Altre variazioni 264 C. Diminuzioni 88 C.1 Valutazione attuariale C.2 Altre variazioni 88 D. Rimanenze finali (168)
Totale (168)
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 378 Sezione 2 – I fondi propri e i coefficienti di vigilanza 2.1 Fondi Propri bancari A. Informazioni di natura qualitativa I Fondi Propri, le attività ponderate per il rischio (Risk Weighted Assets – RWA) e i coefficienti di solvibilità del Gruppo sono stati determinati in conformità al quadro nor-
mativo prudenziale dell’Unione Europea, comunemente definito come pacchetto CRD/C RR, costituito dalla Direttiva 2013/36/UE (Capital Requirements Directive – CRD) e dal Regolamento (UE) n. 575/2013 (Capital Requirements Regulation – CRR), come successivamente modificati e integrati, tra l’altro, dal Regolamento (UE) 2019/876 (CRR II) e dal Regolamento (UE) 2024/1623 (CRR III).
Il calcolo tiene inoltre conto degli standard tecnici di regolamentazione e di attuazione (Regulatory Technical Standards – RTS e Implementing Technical Standards – ITS) emanati dalla Commissione Europea su proposta dell’Autorità Bancaria Europea (EBA), nonché delle disposizioni di vigilanza emanate dalla Banca d’Italia. In particolare, si fa riferimento alla Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 (“Disposizioni di vigilanza per le banche”) e alla Circolare n. 286 del 17 dicembre 2013 (“Istruzioni di vigilan za per i gruppi bancari”), e ai relativi aggiornamenti che recepiscono nel quadro normativo na-
zionale l’evoluzione della disciplina prudenziale europea e gli orientamenti delle Autorità di vigilanza.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 379 Riconciliazione tra il Patrimonio Netto di Gruppo e i Fondi Propri
(1) Filtro regolamentare per l'aggiustamento addizionale alla valutazione prudente (AVA) previsto dal re-
golamento 2016/101
VOCI 31.12.2025 31.12.2024
Patrimonio Netto 325.582 287.890 Dividendi in distribuzione e altri oneri prevedibili - -
Patrimonio netto post ipotesi di distribuzione agli azionisti 325.582 287.890 Rettifiche regolamentari (20.805) (9.279)
- Impegno al riacquisto di azioni proprie - (214)
- Detrazione attività immateriali (3.999) (3.968)
- Aggiustamento per la valutazione prudente (1) (1.495) (1.561)
- Filtro prudenziale per copertura insufficiente delle NPE (8.919) (5.134)
- Filtro prudenziale ex. art.468 (4.328) 1.701
- Altre rettifiche (2.064) (103) Strumenti di capitale non computabili nel CET1 (45.500) (45.500) Capitale Primario di Classe 1 (CET1) 259.276 233.111 Strumenti di capitale computabili nel AT1 45.500 45.500 Capitale Aggiuntivo di Classe 1 (AT1) 304.776 278.611 Capitale di Classe 2 Totale Fondi Propri 304.776 278.611
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 380 A. Informazioni di natura quantitativa
31.12.2025 31.12.2024
A. Capitale primario di Classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) Prima dell'applicazione dei filtri prudenziali 280.082 242.390 di cui strumenti di Cet 1 oggetto di disposizioni transitorie B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) - -
C.CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio (A+/-B) 280.082 242.390 D. Elementi da dedurre dal CET1 20.805 9.279 E. Regime Transitorio - Impatto su CET (+/-) F. Totale capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) (C-
D+/-E) 259.276 233.111
G.Capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio 45.500 45.500 di cui strumenti di AT1 oggetto di disposizioni transitorie H. Elementi da dedurre dall'AT1 I. Regime transitorio - impatto su AT1 (+/-) L. Totale capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) (G-H+/-
I) 45.500 45.500
M. Capitale di Classe 2 (Tier2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio - -
di cui strumenti di T2 oggetto di disposizioni transitorie N. Elementi da dedurre dal T2 O. Regime transitorio - impatto su T2 (+/-) P. Totale Capitale di Classe 2 (Tier 2 - T2) (M-N+/-O) - -
Q. Totale Fondi Propri (F+L+P) 304.776 278.611
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 381 2.2 Adeguatezza patrimoniale A. Informazioni di natura qualitativa Il totale dei fondi propri al 31 dicembre 2025 ammonta a 304,8 milioni di euro ed include il 100% dell’utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distribuzione di dividendi .
Categorie/Valori
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. ATTIVITA' DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 5.912.172 7.257.057 1.313.280 1.406.733 1. Metodologia standardizzata 5.912.172 7.257.057 1.313.280 1.406.733 2. Metodologia basata su rating interni
2.1 Base
2.2 Avanzata
3. Cartolarizzazioni
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte 105.062 112.539 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione del credito 59 42 B.3 Rischio di regolamento B.4 Rischi di mercato 785 659 1. Metodologia standard 785 659 2. Modelli interni 3. Rischio di concentrazione B.5 Rischio operativo 14.828 12.711 1. Metodologia standard 14.828 12.711 2. Modelli interni 3. Rischio di concentrazione B.6 Altri elementi di calcolo B.7 Totale requisiti prudenziali 120.735 125.952
C. ATTIVITA' DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI VIGILANZA 1.509.191 1.574.395
C.1 Attività di rischio ponderate 1.509.191 1.574.395 C.2 Capitale primario di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (CET1 capital ratio ) 17,2% 14,8% C.3 Capitale di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (Tier 1 Capital Ratio ) 20,2% 17,7% C.4 Totale Fondi Propri /Attività di rischio ponderate (Total Capital Ratio ) 20,2% 17,7% Importi non ponderati Importi ponderati /
requisiti
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 382 PARTE G - OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE
RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA
Sezione 1 - Operazioni realizzate durante l’esercizio Nessuna operazione da segnalare.
Sezione 2 - Operazioni realizzate dopo la chiusura
dell’esercizio
Nessuna operazione da segnalare.
Sezione 3 – Rettifiche retrospettive Nessuna operazione da segnalare.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 383 PARTE H -OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni poste in essere dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’or-
dinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e comun-
que sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
Per quanto riguarda le operazioni con i soggetti che esercitano funzioni di amministra-
zione, direzione e controllo ai sensi dell’art. 136 del Testo Unico Bancario si precisa che le stesse formano oggetto di delibera del Comitato Esecutivo, specificatamente delegato dal Consiglio di Amministrazione e con il parere favorevole dei Sindaci, fermi restando gli obblighi previsti dal Codice Civile in materia di conflitti di interessi degli amministra-
tori.
Ai sensi dello IAS 24, le parti correlate per Banca sistema, comprendono:
▪ gli azionisti con influenza notevole;
▪ le società appratenti al Gruppo bancario;
▪ le società sottoposte a influenza notevole;
▪ i dirigenti con responsabilità strategica;
▪ gli stretti familiari dei dirigenti con responsabilità strategica e le società con-
trollate (o collegate) dagli stessi o dai loro stretti familiari.
1.Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità
strategiche
Di seguito vengono forniti i dati in merito ai compensi corrisposti ai dirigenti con re-
sponsabilità strategiche (“key managers”), in linea con quanto richiesto dallo IAS 24 e con la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggio rna-
menti che prevede siano inclusi i membri del Collegio Sindacale.
Valori in euro migliaiaConsiglio di
Amministrazion
eCollegio
sindacaleAltri
dirigenti31.12.202
5 Compensi a CDA e Collegio Sindacale 2.434 179 2.666 Benefici a breve termine per i dipendenti - - 2.458 2.458 Benefici successivi al rapporto di lavoro 89 - 253 342 Pagamenti basati su azioni 71 - 31 101 Totale 2.594 231 2.742 5.568
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 384 2.Informazioni sulle transazioni con parti correlate Nella seguente tabella sono indicate le attività, le passività, oltre che le garanzie e gli impegni in essere a fine esercizio , distinte per le diverse tipologie di parti correlate con evidenza dell’incidenza delle stesse sulla singola voce di bilancio.
Nella seguente tabella sono indicati i costi e ricavi relativi al 2023, distinti per le diverse tipologie di parti correlate.
Di seguito sono invece forniti i dettagli per le seguenti singole parti correlate che rap-
presentano azionisti sopra la soglia del 5% nelle singole società del Gruppo.
Valori in euro migliaiaSocietà
controllateAmministratori,
collegio
sindacale e Key
ManagersAltre parti
correlate% su voce
bilancio
Crediti verso clientela 95.147 309 20.096 4,6% Altre attività 108 - 53 0,0% Debiti verso clientela 4.099 1.747 52.247 1,6% Altre passività 354 - - 0,2% Valori in euro migliaiaSocietà
controllateAmministratori,
collegio
sindacale e Key
ManagersAltre parti
correlate% su voce
bilancio
Interessi attivi 3.075 1 0 1,6% Interessi passivi 51 37 215 -0,3% Commissioni Attive 85 - 290 1,7% Altre spese amministrative 1.192 - - -3,1% Altri Oneri/Proventi di Gestione 1.171 - - 60,0%
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 385
Valori in euro migliaiaImporto (€ migliaia )Incidenza (%)
ATTIVO
Crediti verso clientela Kruso Kapital S.p.A. 49.848 2,0% Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 24.201 1,0% Specialty Finance Trust Holdings Ltd - 0,0% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 19.889 0,8% ProntoPegno Grecia 1.208 0,0%
Altre Attività
Kruso Kapital S.p.A. 88 0,0% Art-Rite 20 0,0% Totale Attivo 95.254 2,3%
PASSIVO
Debiti verso clientela Kruso Kapital S.p.A. 3.770 0,1% Art-Rite 329 0,0% Soci – Fondazione CR Alessandria 49 0,0% Soci – Fondazione Sicilia 8 0,0% Soci - SGBS 2 0,0%
Altre passività
Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 187 0,1% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 84 0,1% Kruso Kapital S.p.A. 82 0,1% Totale Passivo 4.512 0,1%
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 386 PARTE I - ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU
PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI
Informazioni di natura qualitativa Come indicato nel Documento delle Politiche 2025, Banca Sistema, avendo una media quadriennale del totale attivo inferiore ai 5 miliardi di euro e non appartenendo ad un gruppo con più di 30 miliardi di euro di attivo, rientra nella categoria delle “banche di minori dimensioni e complessità operativa”.
In considerazione delle previsioni della Circolare di Banca d’Italia, che consentono alle banche con attivi inferiori ai 5€/mld (come valore medio degli ultimi quattro anni) di neutralizzare le previsioni relative alla erogazione della remunerazione varia bile in stru-
menti finanziari e di applicare unicamente un “congruo” periodo di differimento, Banca Sistema intende avvalersi di tale semplificazione e prevedere per gli schemi di paga-
mento della remunerazione variabile a partire dal 2022 i descritti schemi di pagamento in forma monetaria (fatti salvi eventuali aggiornamenti normativi e/o il raggiungimento delle soglie dimensionali indicate dalla Circolare 285).
Ciò premesso, la Banca applica le disposizioni relative al personale più rilevante, con percentuali e periodi di differimento declinate in maniera proporzionale alle proprie ca-
ratteristiche, garantendo, altresì un criterio di allineamento proporzionale anc he in re-
lazione alle previsioni del Codice di Corporate Governance per il differimento più lungo per membri del Consiglio di Amministrazione e dirigenti con responsabilità strategica (vengono quindi estese a tutto il Personale Più Rilevante).
A seguito dell’accertamento ispettivo di Banca d’Italia avviato a luglio 2024, l’Autorità di Vigilanza ha disposto che il Gruppo Banca Sistema, sino al riesame da parte della Banca d’Italia, anche sulla base dei riscontri che saranno forniti dalla Banca, s i astenga dal deliberare o porre in essere: i) la distribuzione di utili prodotti a partire dal corrente esercizio 2024 o di altri elementi del patrimonio; ii) la corresponsione della parte varia-
bile delle remunerazioni di competenza dell’esercizio 2024 e seguenti. Per il pagamento di cedole o dividendi su strumenti di capitale aggiuntivo di classe 1, andranno osservati i limiti sull’Ammontare Massimo Distribuibile previsti dalla normativa vigente sulle mi-
sure di conservazione del capitale.
Sono state regolarmente erogate le quote differite della componente variabile della re-
munerazione riferite a esercizi antecedenti il 2024 ed in particolare, successivamente alle positive deliberazioni della prossima Assemblea dei Soci che approva il bilancio , scadrà il vincolo sulle ultime azioni soggette a retention, come previsto dalle Politiche di remunerazione della Banca .
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 387 Pubblicità dei corrispettivi corrisposti alla società di revisione Si rimanda al corrispondente paragrafo della Relazione sulla gestione consolidata del Gruppo Banca Sistema che qui si intende integralmente riportato.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 388 PARTE L - INFORMATIVA DI SETTORE
Ai fini dell’informativa di settore richiesta dallo IFRS 8 si riporta il conto economico aggregato per le linee di attività.
Distribuzione per settori di attività al 31 dicembre 202 5
Il presente segment reporting identifica le seguenti divisioni:
▪ Divisione Factoring, che comprende l’area di business riferita all’origination di crediti pro -soluto e pro -solvendo factoring commerciali e fiscali e le Conto Economico (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
RetailCorporate
CenterTotale
Gruppo
Margine di interesse riclassificato 110.223 (1.818) (65) 108.340 Commissioni nette 5.768 (622) 357 5.503 Dividendi e proventi simili 174 53 - 227 Risultato netto dell ’attività di negoziazione 23 7 30 Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie12.806 4.916 - 17.721 Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(73) - - (73) Margine di intermediazione 128.972 2.551 224 131.748 Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (6.730) (848) 1 (7.576) Risultato netto della gestione finanziaria 122.242 1.704 226 124.171 Stato Patrimoniale (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
RetailCorporate
CenterTotale
Gruppo
Cassa e disponibilità liquide 57.487 25.978 - 83.465 Attività finanziarie (HTS e HTCS ) 826.065 373.295 - 1.199.360 Crediti verso banche 13.105 5.928 - 19.033 Crediti verso clientela 1.846.146 642.738 - 2.488.884 crediti verso clientela - finanziamenti 1.811.694 627.169 - 2.438.863 crediti verso clientela - titoli di debito 34.452 15.569 - 50.020 Debiti verso banche - - 17.715 17.715 Debiti verso clientela 24.159 -3.589.754 3.613.913
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 389 attività di gestione e recupero di interessi di mora. Inoltre, la divisione in-
clude l’area di business riferita all’origination dei finanziamenti PMI con ga-
ranzie statali erogati a clienti factoring e l’attività di servizi di gestione e re-
cupero crediti pe r conto terzi;
▪ Divisione Finanziamenti retail , che comprende l’area di business riferita agli acquisti di portafogli CQS/CQP , ai finanziamenti di Cessione del Quinto ero-
gati tramite canale diretto e collocamento di prodotti di terzi ;
▪ Divisione Pegno, che comprende l’area di business riferita ai finanziamenti garantiti da pegno e all’attività di casa d’aste ;
▪ Divisione Corporate, che comprende le attività inerenti alla gestione delle ri-
sorse finanziare del Gruppo e dei costi/ricavi a supporto delle attività di busi-
ness. In particolare, il costo della raccolta gestita nel pool centrale di tesore-
ria viene allocat a tramite tasso interno di trasferimento (“TIT”) alle divisioni, mentre i ricavi rivenienti dalla gestione del portafoglio titoli e il risultato della gestione della liquidità (frutto dell’attività di asset e liability management) sono allocati interamente alle divisioni di business attraverso driver predefi-
niti. La divisione include inoltre i risultati della gestione in run -off dei finan-
ziamenti a PMI.
L’informativa secondaria per area geografica è stata omessa in quanto non rilevante essendo la clientela essenzialmente concentrata nel mercato domestico.
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 390 PARTE M – INFORMATIVA SUL LEASING
SEZIONE 1 - LOCATARIO
Informazioni qualitative
La Banca ha contratti che rientrano nel perimetro del principio contabile IFRS 16 ricon-
ducibili alle seguenti fattispecie:
1. Immobili ad uso strumentale e personale;
2. Automobili.
A fine esercizio , i contratti di leasing sono 42, di cui 6 relativi a leasing immobiliare per un valore di diritti d’uso complessivo pari a € 2,1 milioni e di cui 36 inerenti ad automo-
bili, per un valore di diritti d’uso complessivo pari ad € 0,6 milioni. I contratti di l easing immobiliare, che sono riconducili a canoni di affitto di immobili destinati ad uso stru-
mentale come uffici e a uso personale, hanno durate superiori ai 12 mesi e presentano tipicamente opzioni di rinnovo ed estinzione esercitabili dal locatore e dal locatario se-
condo le norme di legge.
I contratti riferiti ad altri leasing sono relativi a contratti di noleggio a lungo termine di automobili di norma ad uso esclusivo dei dipendenti cui è assegnata. Tali contratti hanno durata massima di 5 anni, con pagamenti di canoni mensili, senza opzion e di rinnovo e opzione di acquisto del bene.
Sono esclusi dall’applicazione del principio i contratti con durata inferiore ai 12 mesi o che abbiano un valore unitario a nuovo del bene oggetto di leasing di modesto valore, ovvero inferiore a €20 mila.
Informazioni quantitative
Nella seguente tabella si riporta in unità di euro una sintesi delle componenti di Stato Patrimoniale relative ai contratti di leasing; per ulteriori informazioni si rimanda a quanto esposto nella Parte B della Nota Integrativa:
(*) trattasi del valore del diritto d’uso al netto del fondo ammortamento Nella seguente tabella si riporta una sintesi delle componenti di Conto Economico rela-
tive ai contratti di leasing; per ulteriori informazioni si rimanda a quanto esposto nella Parte C della Nota Integrativa:
Tipologia contratto Diritto d ’uso (*)Debiti per leasing Canoni affitto immobili 6.402 6.502 Noleggio lungo termine automobili 856 880 Totale 7.257 7.383
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 391
Tipologia contratto Interessi PassiviRettifiche di valore nette su attività materiali Canoni affitto immobili 205 1.315 Noleggio lungo termine automobili 24 351 Totale 230 1.666
NOTA INTEGRATIVA DELL’IMPRESA
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 392 SEZIONE 2 - LOCATORE
Informazioni qualitative
Alla data di riferimento la Banca non effettua operazioni di leasing nel ruolo di locatore.
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO DI ESERCIZIO
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 393
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO DI ESERCIZIO
Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 81 -ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 1. I sottoscritti Gianluca Garbi, Amministratore Delegato e Alexander Muz, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Banca Sistema S.p.A., at-
testano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154 bis, commi 3 e 4, del de-
creto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
▪ l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e ▪ l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la forma-
zione del bilancio d’esercizio, nel corso dell’anno 202 5.
2. Modello di riferimento La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 202 5 si è basata su un modello interno definito da Banca Sistema S.p.A. e sviluppato in coerenza con il framework elaborato dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (CoSO) e con il framework Control Objectives for IT and related tec hnology (CO-
BIT), che rappresentano gli standard di riferimento per il sistema di controllo in-
terno generalmente accetta ti a livello internazionale.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio d’esercizio:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili ricono-
sciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente , unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui è esposto.
Milano, 06 marzo 202 6
Gianluca Garbi Alexander Muz
Amministratore Delegato
_________________________________ Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari
______________________________
RELAZIONE del collegio sindacale
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 394 RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE
GRUPPO BANCA SISTEMA RELAZIONI E BILANCI 202 5 396 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE
ADS/AMR/irm RC043882025AS0142
Banca Sistema S.p.A.
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi t. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 31 dicembre 2025
Banca Sistema S.p.A. | Relazione della società di revisione indipendente Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 2 di 7 Relazione della società di revisione indipendente ai sensi t. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE)
n. 537/2014
Agli azionisti di Banca Sistema S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio
Giudizio
di Banca Sistema S.p.A. (la Banca), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
patrimoniale e finanziaria della Banca al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per Standards Board e 9 del D.Lgs. 43 del D.Lgs. 136/15.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Banca in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Richiamo di informativa
del capitolo
pubblica di acquisto e scambio volontaria totalitaria. In particolare, la Banca informa che in data 16 gennaio 2026 CF+ S.p.A. ha reso noto e pubblicato il documento di offerta e il prospetto informativo relativo S.p.A.. In data 27 febbraio 2026 si è concluso il periodo di offerta con adesioni totali che hanno raggiunto la quota del 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema S.p.A., corrispondente al 69,047% dei relativi diritti di voto.
comunicato in data 6 febbraio 2026, la Banca segnala la sussistenza di potenziali oneri non ricorrenti, stimati esercizi successivi. La Banca segnala altresì che tali oneri non sono stati stanziati a bilancio, in costanza del che prescrive al Gruppo di non interessare il bilancio con voci di costo/debito connesse ad elementi derivanti da remunerazione variabile.
Il nostro giudizio non è espresso con rilievi in relazione a tale aspetto.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 3 di 7 Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
Aspetti chiave Procedure di revisione in risposta agli aspetti
chiave
CLASSIFICAZIONE E VALUTAZIONE DEI CREDITI VERSO
LA CLIENTELA PER FINANZIAMENTI ISCRITTI TRA LE
ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL COSTO
AMMORTIZZATO
Nota Integrativa: Parte A Politiche contabili (A.1 -
Parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione); Parte A - Politiche contabili (A.2 - Parte relativa alle principali voci di bilancio Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato); Parte B -
Informazioni sullo stato patrimoniale (Sezione 4 -
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato voce 40); Parte E Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura (Sezione 1 Rischio di Credito).
I crediti verso la clientela, iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato al 31 dicembre 2025, pari ad Euro 2.489 milioni includono finanziamenti per Euro 2.257 milioni, di cui crediti deteriorati pari ad Euro 348 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili, parte relativa alle principali voci di bilancio, Attività
Nota integrativa nel quale la Banca rimanda al corrispondente paragrafo della Nota integrativa del bilancio consolidato sono descritti i criteri adottati per la classificazione e valutazione dei suddetti crediti, in coerenza con i principi contabili applicabili , nonché le modalità di stima delle perdite attese e delle conseguenti rettifiche di valore in negli stage di riferimento. In particolare, per le esposizioni creditizie e rettifiche di valore da rilevare a Conto Economico è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.
Nella Parte A Politiche contabili, parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione, della Nota integrativa la Banca illustra che la valutazione dei
sono state
svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione della normativa interna e dei processi posti in essere dalla Banca, in relazione alla classificazione, al monitoraggio della qualità creditizia nonché alla valutazione dei crediti verso la clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato;
informatico relativo agli applicativi informatici rilevanti ai fini della classificazione dei crediti verso la clientela;
procedure di quadratura e di riconciliazione tra i dati presenti nei sistemi gestionali e le informazioni riportate in bilancio;
procedure di analisi comparativa e andamentale dei crediti verso la clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato e dei relativi indici di copertura mediante confronto con i ;
analisi e comprensione, anche con il supporto di nostri specialisti, del modello di valutazione adottato dalla Banca ai fini della determinazione delle rettifiche di valore;
verifica, su base campionaria, della classificazione dei crediti verso clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato non deteriorati sulla base del quadro normativo di riferimento, delle disposizioni interne della Banca e dei principi contabili applicabili;
verifica, su base campionaria, della classificazione e della valutazione dei crediti verso clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato deteriorati sulla base del quadro normativo di riferimento, delle disposizioni interne della Banca e dei principi
contabili applicabili;
verifica della completezza e della conformità
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 4 di 7 complessa, caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività, nella quale gli amministratori della Banca utilizzano modelli di valutazione che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi agli incassi, i flussi di cassa indicatori di possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e ei rischi connessi ai settori nei quali operano i clienti della Banca.
dei crediti verso la clientela per finanziamenti valutati al costo ammortizzato iscritti in bilancio e della complessità e soggettività del processo di stima delle perdite attese adottato dalla Banca abbiamo considerato che la classificazione e la valutazione dei crediti verso la clientela per finanziamenti iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
rappresentino
del bilan
Banca al 31 dicembre 2025.
quanto previsto dal Quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
RILEVAZIONE DEGLI INTERESSI DI MORA AI SENSI DEL
D.LGS. 9 OTTOBRE 2002, N. 231 SU CREDITI VERSO LA
CLIENTELA NON DETERIORATI ACQUISTATI A TITOLO
DEFINITIVO
Nota Integrativa: Parte A Politiche contabili (A.1 -
Parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione); Parte A - Politiche contabili (A.2 - Parte relativa alle principali voci di bilancio Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato); Parte B -
Informazioni sullo stato patrimoniale (Sezione 4 -
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato voce 40); Parte C Informazioni sul conto economico (Sezione 1 Voci 10 e 20).
I crediti per interessi di mora e diritti di risarcimento iscritti nel bilancio al 31 dicembre 2025 risultano pari a circa Euro 81 milioni. Gli interessi di mora rilevati a 2025 ammontano ad Euro 53,1 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili, parte relativa alle principali voci di bilancio, Attività integrativa nel quale la Banca rimanda al corrispondente paragrafo della Nota integrativa del bilancio consolidato è descritto che , per alcuni crediti factoring afferenti alla Pubblica Amministrazione ed Enti sanitari, la Banca provvede a contabilizzare il totale credito includendo anche la stima degli interessi di mora.
Nella Parte A Politiche contabili, parte generale, sezione 2 Principi generali di redazione, della Nota
svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione della normativa interna e dei processi relativi alla stima degli interessi di mora su crediti non deteriorati acquistati a
titolo definitivo;
procedure di quadratura e di riconciliazione tra i dati presenti nei sistemi gestionali e le informazioni riportate in bilancio;
procedure di analisi comparativa ed analisi delle risultanze con le funzioni aziendali
coinvolte;
analisi e comprensione dei modelli utilizzati per la stima degli interessi di mora, anche con il supporto di nostri specialisti, nonché verifica della ragionevolezza delle principali assunzioni contenute negli stessi;
verifica della completezza e conformità dell'informativa fornita in bilancio rispetto a quanto previsto dal quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 5 di 7 integrativa la Banca illustra che la valutazione degli interessi di mora ai sensi del D.Lgs. 9 ottobre 2002, n.
231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo la stima delle percentuali attese di recupero degli interessi di mora risulta essere caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività . Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che considerano elementi quantitativi e qualitativi.
degli interessi di mora iscritti in bilancio e dell alto grado di incertezza e soggettività del processo di stima adottato dalla Banca abbiamo considerato che la rilevazione degli interessi di mora ai sensi del d.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti verso la clientela non deteriorati acquistati a titolo definitivo rappresentino 2025.
VALUTAZIONE DELLA PARTECIPAZIONE NELLA
CONTROLLATA KRUSO KAPITAL S.P.A.
Nota Integrativa: Parte A - Politiche contabili (A.2 -
Parte relativa alle principali voci di bilancio Partecipazioni); Parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale (Sezione 7 - Partecipazioni voce 70).
Nella voce attivo di stato patrimoniale del è iscritta una partecipazione nella controllata Kruso Kapital S.p.A.
pari ad Euro 27,8 milioni.
Nella Parte A - Politiche contabili, parte relativa alle principali voci di bilancio, della Nota integrativa sono descritti i criteri di valutazione. In particolare, se esistono evidenze che di una partecipazione possa aver subito una riduzione di valore , si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa tenendo conte del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare , incluso il valore di to e/o altri elementi valutativi.
dicembre 2025 una svalutazione pari ad Euro 1,4
milioni
della partecipazione in Kruso Kapital S.p.A. al valore di realizzo calcolato come media dei valori di mercato degli ultimi 3 mesi, connesso alla futura cessione di tali azioni a CF+, al fine di dare seguito a quanto offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria totalitaria.
svolte, tra le altre, le seguenti principali
procedure:
comprensione del processo di impairment test posto in essere dalla Banca anche in considerazione della conclusione del pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca
Sistema S.p.A.;
comprensione del modello di valutazione adottato dalla Banca ai fini dell'effettuazione dell'impairment test, corris pondente al valore di realizzo calcolato come media dei valori di mercato degli ultimi 3 mesi delle azioni della controllata Kruso Kapital S.p.A. connesso alla futura cessione di tali azioni a CF+ secondo e scambio volontaria totalitaria;
verifica della completezza e della conformità quanto previsto dal Quadro normativo di riferimento e dai principi contabili applicabili.
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 6 di 7 della partecipazione iscritta in bilancio e del processo di stima adottato dalla Banca abbiamo considerato che la valutazione della partecipazione nella controllata Kruso Kapital S.p.A. rappresenti un aspetto chiave
9 del D.Lgs. 38/05 43 del D.Lgs. 136/15 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della Banca di continuare ad operare Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio Banca o per
Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di Banca.
complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:
o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi
non i
intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un
Banca;
abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori, inclusa la relativa informativa;
siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 7 di 7 esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità della Banca funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione.
Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che la Banca cessi di operare come
sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.
di Banca Sistema S.p.A. ha conferito in data 18 aprile 2019 e consolidato della Banca per gli esercizi dal 31 dicembre 2019 al 31 dicembre 2027.
par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Banca della revisione legale.
indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato per il
Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 Gli amministratori di Banca Sistema S.p.A.
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF 31 dicembre 2025, da includere nella relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un
31 dicembre 2025 è stato predisposto nel formato XHTML in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato .
Banca Sistema S.p.A. | 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Pag. 8 di 7Giudizi e dichiarazione 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del D.Lgs. 39/10 e -bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98.
Gli amministratori di Banca Sistema S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari di Banca Sistema S.p.A. al 31
dicembre 2025
legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di:
esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate -
esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98;
rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono coerenti con il bilancio di Banca Sistema S.p.A. al 31 dicembre 2025.
Inoltre, a nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle norme di legge.
-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla Milano, 31 marzo 2026 BDO Audit Services S.r.l.
Annarosa Disarlo
Socio
nen
FINANCIAL STATE-
MENTS AND REPORTS
AT 31 DECEMBER 2025
CONTENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 2
CONSOLIDATED
FINANCIAL
STATEMENTS
AT 31 DECEMBER 2025
CONTENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 3 CONTENTS
CONTENTS ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 3 DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ................................ .. 6 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT BODIES ................................ ................................ ................. 7 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES ................................ ................................ ................................ ... 8 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ................................ . 9 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ 12 THE MACROECONOMIC SCENARIO ................................ ................................ ................................ ........................... 16 FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 18
SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND QUINTOPUOI LOANS ................................ ........................... 23
COLLATERALISED LENDING AND KRUSO KAPITAL ................................ ................................ ............................. 26 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES ................................ ................................ ................................ .................... 30 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP ................................ ................................ ................................ 32 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ ... 34 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ .. 44 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 54 CAPITAL AND SHARES ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 57 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL METHODS ................................ ................................ ................ 59 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 61 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES ................................ ................................ ...... 65 CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ...... 66 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ..................... 67 INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 69 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ........... 70 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2025 ................................ ................................ ...................... 71 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2024 ................................ ................................ ...................... 72 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ .......................... 73 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ...... 74
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 4 PART A - ACCOUNTING POLICIES ................................ ................................ ................................ ............................. 75
PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................. 105
PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT ................................ ................................ .................. 144 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ...... 163
PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND RELATED HEDGING POLICIES ............................. 164
PART F - INFORMATION ON EQUITY ................................ ................................ ................................ ....................... 226 PART G - BUSINESS COMBINATIONS ................................ ................................ ................................ .................... 235 PART H - RELATED PARTY TRANSACTIONS ................................ ................................ ................................ ......... 236 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS ................................ ................................ ................................ ............. 240 PART L - SEGMENT REPORTING ................................ ................................ ................................ ............................... 242 PART M - LEASE DISCLOSURE ................................ ................................ ................................ ................................ .. 244
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ...................... 246
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ .................. 248 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ................ 249 DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ .............................. 250
INTRODUCTION TO THE DIRECTORS’ REPORT OF BANCA SISTEMA S.P.A. ................................ ............ 251
FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ............................. 253 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ . 256 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ 265 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 271 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................. 272 PROPOSED ALLOCATION OF PROFIT FOR THE YEAR ................................ ................................ ........................ 274 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ................ 275 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ................... 276 INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 278 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ......... 279 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT 31.12.2025 ................................ ................................ .............. 280 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT 31.12.2024 ................................ ................................ .............. 281 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ ........................ 282 NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................ 283
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 5 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................. 298 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT ................................ ................................ .................. 329 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ...... 346
PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND RELATED HEDGING POLICIES ............................. 348
PART F - INFORMATION ON BANK EQUITY ................................ ................................ ................................ .......... 382 PART G - BUSINESS COMBINATIONS ................................ ................................ ................................ .................... 393 PART H -RELATED PARTY TRANSACTIONS ................................ ................................ ................................ ........... 394 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS ................................ ................................ ................................ ............. 398 PART L - SEGMENT REPORTING ................................ ................................ ................................ ............................... 400 PART M - LEASE DISCLOSURE ................................ ................................ ................................ ................................ .. 402
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ .. 405
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ 406 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ .................. 408 This document in PDF format does not meet the obligations deriving from Directive 2004/109/EC (the “Transparency Directive”) and Delegated Regulation (EU) 2019/815 (the “ESEF Regulation” – European Single Electronic Format), for which a dedicated XHTML for mat has been prepared
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 6
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 7 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT
BODIES
BOARD OF DIRECTORS
Chairperson Ms. Luitgard Spögler CEO and General Manager Mr. Gianluca Garbi
Directors Mr. Gianpaolo Alessandro Ms. Alessandra Grendele Mr. Daniele Pittatore Mr. Marco Cuniberti* Ms. Giuliana Grassia* Ms. Maria Gaia Soana* Mr. Andrea De Tomas*
BOARD OF STATUTORY AUDITORS
Chairperson Mr. Guido Paolucci Standing Auditors Ms. Lucia Abati Ms. Anna Maria Allievi Alternate Auditors Mr. Marco Armarolli Ms. Daniela D’Ignazio
INDEPENDENT AUDITORS
BDO Audit Services S.r.l. (*)
MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
Mr. Alexander Muz
(*) BDO Italia S.p.A. has transferred, with effect from 1 January 2026, a business unit to BDO Audit Services S.r.l. that includes, among other things, the legal auditing engagement with our company.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 8 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES
SUPERVISORY BODY
Chairperson Mr. Guido Paolucci Members Ms. Lucia Abati Ms. Annamaria Alievi
EXECUTIVE COMMITTEE
Chairperson Mr. Gianluca Garbi Members Mr. Gianpaolo Alessandro Ms. Alessandra Grendele
INTERNAL CONTROL, RISK MANAGEMENT AND SUSTAINABILITY COMMIT-
TEE Chairperson Mr. Marco Cuniberti Members Mr. Andrea De Tomas Mr. Daniele Pittatore Ms. Maria Gaia Soana
APPOINTMENTS COMMITTEE
Chairperson Ms. Maria Gaia Soana Members Mr. Marco Cuniberti Ms. Giuliana Grassia
REMUNERATION COMMITTEE
Chairperson Ms. Giuliana Grassia Members Mr. Andrea De Tomas Mr. Daniele Pittatore
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 9 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025
The Banca Sistema Group comprises the Parent, Banca Sistema S.p.A., with registered office in Milan, the subsidiaries Kruso Kapital S.p.A., Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l., the Greek company Ready Pawn Single Member S.A. (hereinafter also referred to as ProntoPegno Greece) and the Portuguese company Pignus - Credito Economico Pop-
ular SA (hereinafter also referred to as CEP), wholly owned subsidiaries of Kruso Kapital S.p.A..
The scope of consolidation also includes the auction house Kruso Art (Art -Rite S.r.l.), wholly owned by Kruso Kapital and outside the Banking Group, the Spanish Joint Ven-
ture EBNSistema Finance S.L. and the following special purpose securitisation vehicles whose receivables are not subject to derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. and BS IVA SPV S.r.l. The parent, Banca Sistema S.p.A., is a company registered in Italy, at Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milan.
The Parent directly carries out factoring activities and operates in the salary - and pen-
sion-backed loans segment through direct origination and through the sale and pur-
chase of receivables generated by other specialist operators, distributing its product through a network of single -company agents and specialised brokers located throughout Italy. Through its subsidiary Kruso Kapital S.p.A., the Group carries out collateralised lending activities in Italy through a network of branches, in Greece and Portugal through the subsidiaries ProntoPegno Greece and CEP, as well as auction house activities. The Group also provides factoring services in Spain through the joint venture EBNSistema Finance.
The Parent, Banca Sistema S.p.A., is listed on the Euronext STAR Milan segment of the Euronext Growth Milan market of Borsa Italiana and the subsidiary Kruso Kapital is listed in the Professional Segment of Euronext Growth Milan.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 10 KEY INDICATORS
31-Dec-25 31-Dec-24
The securities portfolio includes Financial assets measured at fair value through profit or loss, Financial assets measured at fair value through other comprehensive income
4,338,414
4,702,898
1,237,967
1,208,254
1,387,486
1,569,156
572,943
701,494
879,386
947,256
2,261,130
2,565,354
309,845
288,186Loans - Factoring -11.6%Statement of financial position data (€,000) Total Assets -7.8% Securities Portfolio 2.5% Funding - Current Accounts7.5%Loans - Salary-backed
loans-18.3%
Funding - Banks and
REPOs-7.2%
Funding - Term Deposits -11.9%
125,219 125,219
82,935 82,935
27,567 27,567
26,722 26,722
170,839 170,839
121,232 121,232
(33,603) (33,603)
(32,452) (32,452)
(47,539) (47,539)
(36,678) (36,678)
29,042 29,042
25,199 25,199
42,341 42,341
25,199 25,199Personnel expense 3.5%Total income 40.9%Income statement data (€,000) Net interest income adjusted 51.0% Net fee and commission income
(expense)3.2%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent adjusted68.0%Other administrative expenses 29.6% Profit for the year attributable to the owners of the Parent15.3%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 11 and, as regards the HTC portfolio, only Italian government bonds. ABS securities amounting to €177.6 million are thus excluded.
Normalised data do not include the realisation effects of the public tender and exchange offer as subsequently described.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 12 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31
DECEMBER 2025
On 16 January 2025, the European Court of Human Rights (the "Court") issued a ruling (the "Ruling") in the case initiated in 2023 by Ontier Italia law firm on behalf of the Bank. The case sought to have the Court recognize a violation of the European Conve n-
tion on Human Rights (the "Convention"). The alleged violations stemmed from the non-fulfilment by a financially distressed local authority (the "Local Authority") of its payment obligations, which had been confirmed by final court rulings issued long ago .
These obligations amounted to over € 61 million in principal, plus default interest (es-
timated at € 43.7 million as of 31 December 2024), legal costs, and moral damages.
Through the Ruling, the Court (among other things) explicitly declared that "the re-
spondent state must, within three months, adopt appropriate measures to ensure the execution of the still -pending domestic court rulings," and that the Ruling is final and not subject to appeal. The decision aligns with the Court’s established case law.
During the year, the Bank received new positive judgments and filed lawsuits with the Court similar to that closed by the judgments that found as original defaulting debtors entities belonging to the Public Administration (including other insolvent local a uthori-
ties, but not only). The draft Budget Bill for 2026 introduced (in its current version) a fund of € 2,200 million for 2026 "to offset the financial effects arising from national and European litigation". Also based on the statements made to the press by the competent Minister, European litigation also include those pending before the European Court of Human Rights.
On 19 November 2025, the Bank received from a municipality – the final addressee of a ruling issued by the European Court of Human Rights and in the meantime having emerged from financial distress – payment of € 103 million.
On 21 March 2025, the Board of Directors also approved the new Corporate Governance Project, one of the initiatives undertaken by the Bank at the request of the Supervisory Authority in connection with the findings of the inspection. The new Corporate Gove rn-
ance Project, which adds an Executive Committee to the corporate governance bodies, was approved by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2025.
As previously announced on 7 February 2025, the same Shareholders’ Meeting has also resolved to accelerate the replacement of part of the members of the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors, as requested by the Bank of Italy in relation t o the governance measures to be taken following the inspection. The Shareholders’ Meeting also resolved to adjust the remuneration of the Board of Directors to take into account the establishment of the Executive Committee. The Shareholders’ Meeting lastly ap-
proved the “Report on the remuneration policy and remuneration paid”, first and second sections, pursuant to Article 123 -ter of the Consolidated Law on Finance (TUF).
At the meeting of 21 March 2025, the Board of Directors approved the new classification of some credit exposures as defaulted, in accordance with the findings made in the inspection report issued on 20 December 2024. These findings have highlighted issues
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 13 in the rules and practices followed by the Bank to classify exposures, considered by the Supervisory Authority not fully compliant with the EBA Guidelines on the application of the definition of default.
To implement that decision, with effect from 31 March 2025, the Bank reclassified pru-
dentially the exposures concerned, thereby increasing past due exposures to a total of € 227 million compared to the value recorded at 31 December 2024, bringing the Group ’s past due total to € 333 million.
The increase mainly concerned the non -recourse factoring of exposures to public sector entities and, therefore, due to the type of underlying receivables, there continue to be no problems in terms of credit quality and likelihood of recovery. 86% of the Ba nk’s overdue receivables, net of those referred to the Kruso Kapital Group, are attributable to public sector counterparties.
Since the date of the new classification, the affected exposures have been subject to calendar provisioning.
Since 31 March 2025, in application of the provisions introduced by the new Regula-
tion (EU) no. 2024/1623 (CRR 3), the Group has carried out a prudential redetermina-
tion of the credit risk associated with collateralised loans. This adjustment was neces-
sary because, according to the interpretation given by the national Supervisory Au-
thority in its inspection report, a guarantee in gold, instead of in investment, is no longer considered admissible for the purposes of credit risk mitigation in the determi-
nation of RWAs. Essentially, collateralised loans are treated as if there were no under-
lying collateral, regardless of historical recovery rates, which are approximately 100%. The new CRR3 applies to the Bank while, for the subsidiary Kruso Kapital, it will be applied no earlier than 1 January 2026.
In response to a specific request from the Bank of Italy, the Board of Directors also approved an updated capital plan for the 2025 –2027 period. The outcomes of the plan confirm, in substance, the profit and capital ratio targets set out in the 2024 –2026 Business plan approved in May 2024. The capital plan also takes into account the ex-
pected synthetic (SRT) and traditional securitisation transactions and the recent rulings of the European Court of Human Rights. Further managerial initiatives, new securitis a-
tions, including SRT (significant risk transfer), issues of credit linked notes and new ECHR judgments are not fully counted for numerical purposes in the capital plan.
The Capital Plan was submitted to the Bank of Italy at the end of March 2025, along with a descriptive report detailing the key actions required by the Supervisory Authority to address the findings communicated on 20 December. The report also includes as-
sessments from the Board of Statutory Auditors and the control functions.
On 13 February 2025, the liquidation of Specialty Finance Trust Holdings Ltd was com-
pleted, and the company was deregistered from the UK Companies Register.
On 28 March 2025, the Directors Giovanni Puglisi (Deputy Chairperson), Daniele Bonvi-
cini, Maria Leddi and Francesca Granata and the Statutory Auditors Daniela Toscano
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 14 and Luigi Ruggiero resigned, in order to facilitate the implementation of the new corpo-
rate governance project and the acceleration of the replacement of part of the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors, as requested by the Bank of Italy with the letter of 20 December 2024. The resignations were tendered with effect from the date of the Shareholders' Meeting convened to approve the Financial Statements of Banca Sistema S.p.A. at 31 December 2024, or from 30 April 2025, concurrently with the appointment of the new Directors and Statutory Auditors by the Shareholders’ Meet-
ing.
On the same date and in order to facilitate the implementation of the new corporate governance project and to ensure the necessary continuity of the supervisory body, the Chairperson of the Board of Statutory Auditors, Lucia Abati, resigned from the office of Chairperson (but not also of the Standing Auditor), thus referring the identification of a new Chairperson of the supervisory body to the resolutions of the Shareholders' Meet-
ing.
On 30 April 2025, the Shareholders' Meeting appointed four new directors to replace those who had resigned, in the persons of Gianpaolo Alessandro, Andrea De Tomas, Giuliana Grassia and Maria Gaia Soana. The newly appointed directors will remain in office until the expiry of those already in office, or until the date of approval of the financial statements at 31.12.2026.
On the same date, the Shareholders' Meeting also appointed the following two standing auditors, replacing those who had resigned and who will remain in office until the expiry of the one already in office, or until the date of approval of the financial sta tements at 31.12.2025: Anna Maria Allievi and Guido Paolucci. Mr. Guido Paolucci was also ap-
pointed Chairperson of the Board of Statutory Auditors.
Also on 30 April 2025, the Shareholders' Meeting approved the new governance project of the Bank, which, among other things, establishes the Executive Committee.
On 27 June 2025, the Board of Directors, in accordance with the provisions of the cor-
porate governance project and as already provided for in the Bank's Articles of Associ-
ation, appointed, with effect from 1 July 2025, the members of the Executive Committe e as follows: Gianluca Garbi (Chief Executive Officer), Gianpaolo Alessandro (Director and anti-money laundering representative), Alessandra Grendele (Director). The Chief Ex-
ecutive Officer becomes the chair of the Executive Committee, in application of Ar ticle 13.4 of the Articles of Association. The Executive Committee will remain in office until the expiry of the term of office of the Board of Directors scheduled with the approval of the financial statements at 31 December 2026.
On 12 September, the Bank was notified of the proposal regarding the outcome of the disciplinary proceedings initiated by the Bank of Italy following the inspection conducted in 2024. The proposal, which still needs to be approved by the competent bodies o f the Bank of Italy, envisages the imposition on Banca Sistema of a fine amounting to € 310,000. The Bank submitted, within the time limits set by the regulations governing the Bank of Italy's administrative sanctioning procedure, a further defense brief i n
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 15 relation to the proposed fine formulated by the Authority.
On 28 October, the Bank of Italy, notified Banca Sistema of the imposition of the afore-
mentioned fine. On 21 November, Banca Sistema arranged for payment of the amount due as a fine.
On 8 October 2025, a tax audit initiated on 16 April 2025 by the Italian Revenue Agency was completed with the notification of the Report of Findings (PVC) by the Regional Directorate of Lombardy – Large Taxpayers Office. Based on the contested findings, t he Bank decided to fully accept the Report of Findings by paying an estimated fine of € 90 thousand.
On 30 June 2025, Banca CF+ S.p.A. announced that it intended to launch a voluntary public tender offer on all the ordinary shares of Banca Sistema, without this having been solicited or agreed in advance with Banca Sistema itself.
With regard to the public tender offer, the independent directors, pursuant to Article 39-bis, paragraph 2, of the Consob Issuers' Regulations, have appointed Equita SIM S.p.A. as the independent expert tasked with assisting them in assessing the fairness of the consideration of the offer and preparing the reasoned opinion required by cur-
rent legislation
For further details and information relating to the public tender and exchange offer, please refer to the paragraph “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 16 THE MACROECONOMIC SCENARIO
2025 is marked by different economic trends in different countries. In the United States, thanks to consumption and investment linked to artificial intelligence (AI), the economy continued to expand, although there has been a deterioration in household con fidence and a weakening of the labour market, with a slowdown at the end of 2025 due to the temporary suspension of federal administrative activities (government shutdown). In China, domestic demand is weak but exports are recovering thanks to semiconducto rs and AI -related goods. An acceleration in world trade is observed despite trade tensions, with a strong redirection of flows from China towards Asia, Africa and Europe. According to OECD forecasts, global growth will show a slight decline in 2026 (2.9%).
In the Euro area, GDP recorded moderate growth (+0.3%) in the final quarters of 2025, with the French and Spanish economies proving very resilient, while the situation in Germany remains stagnant. Inflation is stabilising at around 2%. Due to uncertainty linked to developments in the global environment, households are very cautious in their spending, increasing their propensity to save. Manufacturing remains weak due to pres-
sure from Chinese competition. Household lending is increasing, especially for mort-
gages. As a result of all these factors, ECB projections nevertheless foresee GDP growth of 1.2% in 2026.
ITALY
In Italy, GDP growth is reported in the final quarters of 2025 (in the third quarter +0.1%) thanks to exports and investment. Bank of Italy forecasts are quite positive as GDP growth of 0.6% is expected in 2026. In the industrial sector, despite a decline recorded over the summer, a recovery is observed, with an expansion in pharmaceuti-
cal and electronic equipment production. In services too, there is broad -based growth, especially in business services and ICT, while there is a slight decline in residential construction. Non -residential construction remains stable. Business investment contin-
ues to rise, with strong use of incentives. In Italy too, as across the Euro area, house-
hold consumption growth is very limited, with a sharp increase in the propensity t o save (11.4%, one of the highest values since 2008). Property market transactions are increasing, with a high and stable current account surplus thanks to the improvement in the balance of non -energy goods and the reduction in the energy deficit. Employ-
ment has increased since autumn after a stable summer, thus contributing to a fall in unemployment to 5.8%, with moderate wage growth slightly above inflation. The lat-
ter stabilised in December 2025 at 1.2%, well below the European average. The cost of fundi ng for banks and interest rates on loans to businesses and households re-
mained broadly unchanged (businesses 3.6% and mortgages to households 3.3%).
Nevertheless, loans to businesses (+1.8%) and to households (+2.3%) increased.
In conclusion, Italy presents a mixed picture, with highly dynamic services and a robust labour market but manufacturing under pressure and very moderate GDP growth. The Italian economy is holding up overall thanks to services and investments but remains
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 17 exposed to external risks (global trade, Asian competition, volatility in the technology sector).
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 18 FACTORING
The Italian factoring market Statistics from Assifact, the Italian association of factoring providers, indicate moder-
ate growth in the factoring market in 2025. In fact, the factoring market recorded turnover of around € 289.1 billion last year, up 3.83% year on year net of purchases of tax receivables arising from construction bonuses.
Without recourse factoring is by far the most common form of factoring used by the market, accounting for approximately 83% of total turnover versus 17% for with re-
course factoring transactions. In terms of amounts outstanding, these percentages are largel y unchanged (79% without recourse versus 21% with recourse), thereby confirming that the assigning customers prefer completing assignments by hedging the risk associated with the assigned debtors.
Amounts outstanding at 31 December 2025, equal to € 71.3 billion, recorded growth of 0.99% compared to the previous year. Advances and fees paid came to around € 59.8 billion, up by about 1.02% on an annual basis.
BANCA SISTEMA AND FACTORING ACTIVITIES
Banca Sistema was one of the pioneering banks in the factoring of receivables from the Public Administration, initially focused on the purchase of trade receivables from sup-
pliers in the public health sector, and subsequently and gradually extended to othe r areas of the “receivables from public administrations” sector, to tax receivables and to receivables from the entertainment sector. Since its establishment, the Bank has been able to grow in the original factoring business with a prudent risk management, and to support businesses (from large multinationals to small and medium -sized enterprises) through the provision of financial and collection services, thus contributing to the busi-
nesses’ growth and consolidation. Since December 2020, Banca Sistema has a lso been operating in Spain - where the company EBNSISTEMA Finance is located, owned by Banca Sistema together with the Spanish banking partner EBN Banco - mainly in the factoring segment for receivables from the Public Administration, specialising in the purchase of receivables mainly from entities in the public health sector.
The Bank also offers SACE - and MCC -guaranteed loans exclusively to its factoring (for a total of outstanding loans to 82 customers equal to € 194 million) and has purchased tax credits from the “Superbonus” both for compensation purposes within the limits of its tax capacity and, from the last quarter of 2023, for trading purposes.
The Bank, as Arranger and Senior Underwriter, coordinated and structured two innova-
tive securitisations involving receivables originating from professional football clubs both at Italian and international level. The platform provides for the purchase, on a continuous and rotating basis, of over € 1.5 billion in receivables deriving from football player transfers (national and international), audiovisual rights and compensatory con-
tributions recognised to clubs in the event of relegation. The purchase of suc h loans on
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 19 a revolving basis will allow for a dynamic and efficient management of assets. This securitisation, and the subsequent ones currently being finalised, are part of Banca Sistema's strategy to expand its business model into non -traditional asset classes and represent an example of the 'originate to share' model of the Group's 2024 -26 strategic plan and of the capital plan submitted to the Supervisory Authority, which on this oc-
casion has also been realised thanks to a strategic partnership with international inves-
tors specialising in the sports and entertainment sector who are subscribers to the junior tranche. With these transactions, the first in a series, a high level of profitability is maintained with a low absorption of RWA. This operating model fully le verages the orig-
ination capabilities and improves profitability efficiency in relation to capital absorbed.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 20 The following table shows the factoring volumes by product type:
Volumes were generated through both its own internal commercial network and other intermediaries with which the Group has entered into distribution agreements. The re-
duction in factoring turnover is mainly attributable to lower volumes originated with healthcare companies. To the turnover figure shown above must be added the volumes generated by the Bank’s sales network as originator of the securitisation vehicles for which the Bank holds the senior tranches, relating to ‘superbonus’ and ‘entertainment’ loans, equal to € 186.1 million and € 152.5 million respectively.
The figure also includes volumes originated on the Spanish market, equal to € 594 million (€ 221 million in 2024).
Factoring has proven to be the ideal tool both for small and medium -sized enterprises to finance their working capital and thus trade receivables, and for large companies, such as multinationals, to improve their net financial position, mitigate country ri sk and receive solid support in servicing and collection activities.
Loans at 31 December 2025 (management figures) amounted to € 1,363 million com-
pared to € 1,733 million at 31 December 2024.
Product (millions of Euro) 2025 2024 € Change % Change Factoring receivables 4,531 4,845 (314) -6.5% Trade receivables 4,089 4,510 (420) -9.3% of which, without recourse 2,949 3,497 (548) -15.7% of which, with recourse 1,140 1,012 128 12.6% Tax receivables 442 336 106 31.7% of which, without recourse 442 336 106 31.7% of which, with recourse - - - n.a.
Superbonus tax credits 43 416 (373) -89.7% of which, for trading purposes 43 416 (373) -89.7% Total 4,574 5,261 (687) -13.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 21
The following chart shows the ratio of debtors to the total exposure in the loans and receivables portfolio. The exposure to private debtors, increased significantly compared to the previous year, as required by the strategic development lines of the 2024 -2026 business plan.
Volumes related to the management of third -party portfolios amounted to € 605 million (an increase compared to the € 546 million recognised in the previous year).
Since 2024, the Bank has continued to operate in the servicing of some limited debt transactions and structured finance of third parties, that has included credit
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 22 securitisation transactions and assistance to corporate customers in the issuance of bonds, liaising with several counterparties and institutional investors.
In two securitisation transactions related to super -bonus loans, the Bank also plays the role of senior investor and co -arranger, strengthening its position in the market.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 23 SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND
QUINTOPUOI LOANS
Assofin data also show significant growth in volumes in the consumer credit market in the final quarter of the year, particularly for salary - and pension -backed loans, in line with the trend already seen in the previous quarters of the year. At the end of 2025, the sector grew overall by 7.9%, driven by salary - and pension -backed loans, which recorded cumulative growth of 12.6% compared to 2024 and by Personal Loans (+9.3%).
The mortgage sector slowed its growth compared to the first part of the year, when growth had been stronger, also driven by the high number of refinancing transactions occurring in conjunction with the repositioning of benchmark rates. Overall consolidated growth reported at the end of 2025 amounted to 22.9%.
In this context, the division closed the final quarter of 2025 with performance in line with the previous quarter and ended the year with € 139 million in volumes financed, down 29% compared to last year. This result essentially conditioned by the selectiv e approach adopted by the Bank regarding volumes in order to preserve a proper level of profitability. This approach entailed renouncing part of the activity with credit interme-
diaries, which are more exposed to price competition, in favour of consolidatin g the single -company agents channel.
With regard to other products, the Retail Division worked to expand and consolidate distribution agreements for third -party products, increasing its distribution capacity and disbursing personal loans of around € 18 million (+81% compared to 2024), mortgag e loans of around € 2.5 million (+28% compared to 2024) and launching distribution in the leasing segment.
Outstanding capital decreased compared to the value reported last quarter, with € 573 million at 31 December 2025, in line with the attrition of the without recourse portfolio acquired in previous years, accelerated by the sale in 2025 of certain loans and receiv-
ables portfolios for a total amount of around € 60 million. At year end, the portfolio component relating to receivables that was originated after 1 January 2023 (and there-
fore optimised in terms of margins) stood at 53% of the total.
On 25 June, the Bank of Italy issued a clearance notice regarding the application sub-
mitted for the implementation of the SRT transaction through synthetic securitisation of the Salary -and pension -backed loan portfolio. The transaction will therefore optim ise the capital absorption of the loans and receivables portfolio and the allocation of capital in line with the targets set out in the bank's capital plan.
The following table shows volumes per channel:
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 24
Below is an overview of the changes in the outstanding balance reported in the financial statements, broken down into “direct” and “indirect” components. The direct component refers to contracts originated directly through our network, while the indirect c omponent concerns the purchase of portfolios from third -party intermediaries. In these cases, ex-
cept for one acquired portfolio with an outstanding balance of € 23 million as of the reporting date, the Bank has not taken over the financing contracts with i ndividual cus-
tomers but has only acquired the credit.
2025 2024 € Change % Change No. of applications (#) 7,123 9,349 (2,226) -23.8% of which originated 7,123 9,262 (2,139) -23.1% Volumes disbursed (millions of Euro) 138 188 (50) -26.6% of which originated 138 186 (48) -25.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 25 CQ Loans are split between private -sector employees (18%), pensioners (48%) and public -sector employees (34%). Therefore, over 80% of the volumes refer to pensioners and employees of Public Administration, which remains the Bank's main debtor.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 26 COLLATERALISED LENDING AND KRUSO KAPITAL
At 31 December 2025, Kruso Kapital held approximately 93.4 thousand policies (collat-
eralised loans), amounting to total loans of € 154.9 million. This figure reflects a 7.7% yoy increase (€ 143.8 million).
The following chart shows the performance of outstanding loans:1
1 2025 lending net of PPA consolidation entry (€ 0.2 million).
31.12.24 also includes the consolidation of CEP in the 18% yoy increase.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 27 The assets in the balance sheet, which increased by 5.1%, consist mainly of loans and receivables with customers related to the collateralised lending business (loans and re-
ceivables with customers) and goodwill for a total of € 40.1 million. Following the con-
clusion of the process of final allocation of the price ("PPA") for the acquisition of CEP in June 2025, goodwill decreased compared to 31.12.2024. Other intangible assets also changed compared to December 2024 due in part to the premium due for the ac quisition of a portfolio of loans in Italy, part of the company's ordinary operations (€ 1.2 million, against a loans and receivables portfolio of € 8.9 million) and the registration of the CEP trademark (€ 0.4 million, net of amortisation for the period), arising from the allocation process described above.
The consolidated Statement of financial position of Kruso Kapital Group at 31 December 2025 is provided below.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 8,463 9,016 (553) -6.1% Financial assets measured at amortised cost 155,161 143,879 11,282 7.8% a) loans and receivables with banks 103 34 69 >100% b1) loans and receivables with customers - loans 155,058 143,845 11,213 7.8% Property and equipment 4,215 4,612 (397) -8.6% Intangible assets 43,416 43,264 152 0.4% of which: goodwill 40,070 41,155 (1,085) -2.6% Tax assets 618 404 214 53.0% Other assets 3,129 3,309 (180) -5.4% Total assets 215,002 204,484 10,518 5.1% Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 134,688 141,830 (7,142) -5.0% Financial liabilities designated at fair value 6,726 - 6,726 n.a.
Tax liabilities 5,602 3,998 1,604 40.1% Other liabilities 8,079 7,354 725 9.9% Post-employment benefits 848 872 (24) -2.8% Provisions for risks and charges 805 971 (166) -17.1% Share capital 24,610 24,610 - 0.0% Reserves 24,882 20,383 4,499 22.1% Valuation reserves (14) (34) 20 -58.8% Profit (loss) for the period 8,776 4,500 4,276 95.0% Total liabilities and equity 215,002 204,484 10,518 5.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 28 The “financial liabilities measured at amortised cost” include the auction buyer’s pre-
mium of € 9.1 million. For 5 years, this amount is reported in the financial statements as due to customers, and becomes a contingent asset if not collected. Financial li abilities also include amounts due to banks (around 60% from Banca Sistema credit lines, pro-
gressively down). The item Financial liabilities designated at fair value through profit or loss refers exclusively to the issuances (starting from April 2025) of C redit Linked Notes, the reference underlying of which is given by a part of the portfolio of pledged receiva-
bles in Italy guaranteed by gold.
At 31.12.25, Equity amounted to € 58 million.
The consolidated income statement of Kruso Kapital Group at 31 December 2025 is provided below.
Total income, amounting to € 35.8 million, increased due to:
• The yoy increase in net interest income (€ 14.2 million, +36.2% yoy), which is im-
pacted by higher interest income (+23.8%), essentially linked to higher loans (in Italy) and higher margins, which more than compensated the negative impact of the premium por tion (€ 0.5 million) of the portfolio purchased in January 2025 and the negative impact of the PPA (€ 0.9 million), both recognised as a decrease in interest income, and higher interest expense. The contribution of CEP, amounting to € 4.6 million, is also significant;
Income statement (€,000) 2025 2024 € Change % Change Total income 35,783 24,698 11,085 44.9% Net impairment losses on loans and receivables (141) (89) (52) 58.4% Net financial income (expense) 35,642 24,609 11,033 44.8% Personnel expense (9,531) (8,562) (969) 11.3% Other administrative expenses (9,934) (7,595) (2,339) 30.8% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets(2,773) (1,796) (977) 54.4% Net provisions to the fund for risks and charges (150) - (149) n.a.
Other operating income (expense) 475 928 (453) -48.8% Operating costs (21,913) (17,025) (4,888) 28.7% Gains (losses) on equity investments 190 - 190 n.a.
Pre-tax profit from continuing operations 13,919 7,584 6,335 83.5% Income taxes for the period (5,143) (3,084) (2,059) 66.8% Profit (loss) for the period of Kruso Kapital Group 8,776 4,500 4,276 95.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 29 • the contribution of higher net fee and commission income (€ 21.6 million, +51.2% YoY) driven by higher uses, the consolidation of CEP and, to a significant extent, increased contributions from loan auctions equal to 66 (56 at 31 December 2024).
Credit adjustments, slightly unchanged YoY, from the first quarter of 2025 were driven by the new credit policies (for KK in Italy and CEP) which, in addition to the different classification of receivables, introduced new collective hedging percentages.
Operating costs of € 22.2 million were 30.4% higher due to:
• Higher personnel expenses mainly related to the consolidation of CEP. The num-
ber of resources is 143 as at 31/12/25 vs 144 as at 31/12/24;
• Higher other administrative expenses mainly due to the consolidation of CEP (€0.9 million), extraordinary consultancy expenses (€0.5 million, of which €0.1 million related to the structuring of Credit Linked Notes), IT expenses (€0.3 mil-
lion) and other ope rating expenses;
• The change in value adjustments on property and equipment/intangible assets is mainly attributable to the premium portion (€ 0.6 million) of the portfolio pur-
chased in January 2025 and to the CEP subsidiary;
• Provisions to the provision for risks and charges are due to legal disputes (€ 0.2
million);
• The change in Other operating income (expense) is mainly attributable to lower income from expense recoveries.
The item Income from equity investments is due to the release of part of the debt relating to the portion of the deferred price (earn out) as per the contract for the acqui-
sition of Art -Rite, following an agreement with the previous shareholders of the com-
pany.
Net income of € 8.8 million increased YoY due to the result of ordinary operations and the contribution from the item described above, which more than offset the negative effect of the release of the PPA (€ -0.7 million after tax).
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 30 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES
A treasury portfolio has been established to support the Bank’s liquidity commitments al-
most exclusively through investment in Italian government bonds.
The balance at 31 December 2025 was equal to a nominal € 1,204 million compared to € 1,178 million at 31 December 2024.
At 31 December 2025, the nominal amount of securities in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million (€ 1,117 million reported at 31 December 2024) with a duration of 16.3 months (15.2 months at 31 December 2024) and a positive mark -to-market of € 6.5 m illion.
At 31 December 2025, the HTC portfolio amounted to € 50 million, with a duration of 26.2 months (compared to € 61 million at 31 December 2024 with a duration of 31 months).
FUNDING
At 31 December 2025, wholesale funding was about 31% of total funding (against 30% at 31 December 2024).
Securitisations with salary - and pension -backed loans as collateral also completed with a partly -paid securities structure continue to allow Banca Sistema to efficiently refinance its CQS/CQP portfolio and to continue to grow its salary - and pension -backed loan business, whose funding structure is optimised by the securitisations.
Funding from private customer deposits stands at € 2.15 billion with a duration of approxi-
mately 17 months (compared to € 2.44 billion with a duration of 17 months at 31 December 2024); the above -mentioned amount also includes total term deposits of € 1,77 7 million (obtained with the help of partner platforms) held with foreign entities (accounting for 82% of total deposit funding).
As at 31 December 2025, the stock of customer deposits amounted to € 2.49 billion, 87% of which from term deposits and the remaining 13% from current accounts.
Retail funding accounts for 92% of the total of the customer deposits and is composed of the account SI Conto! Corrente and the product SI Conto! Deposito.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 31 The breakdown of funding by term is shown below.
The average residual life is 17 months.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 32 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP
Organisational chart
The Bank’s organisational structure - based on the divisional organisational model which assigns specific powers and autonomy in terms of lending, sales and operations to each of the Factoring and Retail Financing businesses – has undergone some changes fo llow-
ing the implementation of a comprehensive plan to strengthen the internal control sys-
tem in terms of both quality and quantity, which involved hiring additional human re-
sources, providing new IT and process automation tools, more intensive coordination between the Control Functions and between these and the Corporate Bodies, and the transfer of the organisational reporting of the Risk Department directly to the Board of Directors. In addition, in order to strengthen and accelerate the coordination of th e Corporate Centre organisational structures, the implementation of corporate strategies in the various business areas, the Bank’s digital transformation also as part of the adop-
tion of new artificial intelligence technologies, and the control of the cost structure of the operating machine and the achievement of a better cost -to-income ratio, the Group Coordination Department was established and the position of Deputy General Manager of the Bank was introduced.
The organisational chart in force since 1 July 2025 is as follows:
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 33 HUMAN RESOURCES
As at 31 December 2025, the Group had a staff of 358, broken down by contract cate-
gory as follows:
As at 31 December 2025, 55 people at group level were selected and hired to strengthen the control functions, to grow the business and to cover turn over, mainly with perma-
nent contracts, and maternity replacements or other long absences with fixed -term contracts. Voluntary turn over (voluntary resignations by employees with permanent contracts) decreased by 1% during the year compared to the figures for the two previ-
ous financial years, returning to its historical average levels.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs related to the Group’s legal and regulatory issues, at 31 December 2025, the Bank delivered training initiatives run by external and internal trainers, with particu lar reference to technical training, professional training, soft skills and language training, for a total of approximately 150 days overall. Particular attention was paid to activities relating to cybersecurity, anti -money laundering and change management .
The average age of Group employees is 46.7 for men and 43.4 for women. The break-
down by gender is essentially balanced, with men accounting for 55.4% and women for 44.6% of the total.
In order to assess the Bank’s compliance with the provisions of the new EU Pay Trans-
parency Directive ("EU Directive 2023/970") applicable from the next financial year and to set any adjustments, the Human Capital Department, with the support of qualified external consultants, carried out a series of analyses of the company situation on the matter. The analyses will continue in 2026 in order to align the relevant processes with the requirements of the Directive.
FTES Banca Sistema Kruso KapitalProntoPegno
GreecePignus
CEPArt-RiteTotal
2025Total
2024
Senior managers 26 3 0 0 1 30 28 Middle managers (QD3 and QD4) 52 15 0 0 - 67 66 Middle managers (QD1 and QD2) 51 18 0 0 - 69 59 Other personnel 93 51 3 43 9 199 205 Total 222 87 3 43 10 365 358
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 34 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
The 2025 financial year, without taking into account the effects arising from CF+’s public tender and exchange offer described below, closed with profit of € 42.3 million, representing the best result achieved by the Group since its establishment.
The effects mentioned above, as illustrated in the section “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE” to which reference is made, relate to the recognition of an im-
pairment loss of € 13.3 million on the goodwill of KK. It should be noted that, in accord-
ance with the Bank of Italy’s guidance and in light of the prohibition in force since 20 December 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration, no provisions have be en made for personnel costs, the Chief Executive Officer and members of the Board of Directors arising from obligations linked to a Change of Control. Such charges, quantifiable as Income statement (€,000) 2025 2024 € Change % Change Net interest income 96,751 50,081 46,670 93.2% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 125,219 82,935 42,284 51.0% Net fee and commission income (expense) 27,567 26,722 845 3.2% Dividends and similar income 227 227 - 0.0% Net trading income (expense) 29 1,370 (1,341) -97.9% Net hedging result 68 (5) 73 <100% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 17,722 9,983 7,739 77.5% Net result from financial liabilities measured at fair value 7 - 7 n.a.
Total income 170,839 121,232 49,607 40.9% Net impairment losses on loans and receivables (10,298) (1,132) (9,166) >100% Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 103 <100% Net financial income (expense) 160,542 119,998 40,544 33.8% Personnel expense (33,603) (32,452) (1,151) 3.5% Other administrative expenses (47,539) (36,678) (10,861) 29.6% Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (3,425) (4,038) >100% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (4,492) (3,301) (1,191) 36.1% Other operating income (expense) 1,473 (2,235) 3,708 <100% Operating costs (91,624) (78,091) (13,533) 17.3% Gains (losses) on equity investments 190 (11) 201 <100% Impairment goodwill (13,299) -(13,299) n.a.
Pre-tax profit from continuing operations 55,809 41,896 13,913 33.2% Income taxes for the period (24,186) (15,374) (8,812) 57.3% Post-tax profit for the year 31,623 26,522 5,101 19.2% Profit for the year 31,623 26,522 5,101 19.2% Profit (loss) attributable to non-controlling interests (2,581) (1,323) (1,258) 95.1% Profit for the year attributable to the owners of the parent adjusted29,042 25,199 3,843 15.3% Impacts from PT&EO success 13,299 - 13,299 n.a.
Profit for the year attributable to the owners of the parent 42,341 25,199 17,142 68.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 35 possible future outlays amounting to € 7.3 million (before tax), could partly or entirely pertain to subsequent financial years, depending on the decisions to be taken by the Supervisory Body.
The financial year result benefited significantly from the collection, in the fourth quarter, of a € 103 million position against a Municipality, as the final beneficiary of a judgment handed down by the European Court of Human Rights (ECHR), which in the meantime had exited the insolvency procedure.
The collection led to the recognition of gross default interest totalling € 40.9 million, of which € 6.9 million had already been recognised in the first quarter of 2025.
The completion of the collection provided further evidence of the concrete effectiveness of the state guarantee envisaged for this type of litigation and debtors which, in this case, enabled the debtor Municipality to reach a settlement of the position, re lying on the ad hoc allocation provided for by the decree linked to the 2026 Budget Law as well as its subsequent incorporation into the same Law which established a specific expendi-
ture budget line in an amount exceeding € 2 billion intended to cover the payment of similar rulings.
During 2025, default interest was recognised for an amount of € 6.3 million relating to positions subject to rulings by the ECHR.
In addition, at the reference date, the Bank has € 61 million of decrees currently outside the legal scope and therefore not supported by budget allocations, of which € 42 million relates to enforceable decrees that meet the requirements to start proceedin gs before the ECHR but for which this process has not yet been formally initiated and which will be allocated in the budget over the coming financial years in accordance with the as-
sumptions of the current accounting policy.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 36
Net interest income recorded a solid growth compared to the previous year, despite the progressive decline in market interest rates. This performance reflects the maintenance of high levels of interest income, supported by employment spreads that are still large compared to the cost of funding (which started a downward trend), given a slight con-
traction in the average volumes employed.
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million, accounting for approximately 79% of the interest inco me generated by the total loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i) the commission component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the in-
come realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receiva-
bles held for trading purposes.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
Net interest income (€,000) 2025 2024 € Change % Change Interest and similar income Loans and receivables portfolios 173,970 162,576 11,394 7.0% Factoring 123,953 109,905 14,048 12.8%
CQ 17,874 18,049 (175) -1.0%
Collateralised lending 18,513 14,929 3,584 24.0% Government-backed loans to SMEs 13,630 19,693 (6,063) -30.8% Securities portfolio 29,577 22,672 6,905 30.5% ABS securities 3,889 879 3,010 >100% Other 2,977 10,128 (7,151) -70.6% Total interest income 210,413 196,255 14,158 7.2% Interest and similar expense Due to banks (1,414) (15,392) 13,978 -90.8% Due to customers (88,171) (105,929) 17,758 -16.8% Repos (18,064) (18,002) (62) 0.3% Securities issued (6,013) (6,851) 838 -12.2% Total interest expense (113,662) (146,174) 32,512 -22.2% Net interest income 96,751 50,081 46,670 93.2% Net trading income from Superbonus 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 125,219 82,935 42,284 51.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 37 ▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€ 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case positions subject to ECHR judg-
ments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in t he financial statements amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Leg-
islative Decree No. 231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to e ntities such as consortia or quasi -public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
The sustained growth of the Collateralised Lending Division was confirmed: its contri-
bution to interest income amounted to € 18.6 million, compared to € 14.9 million in the previous year. The item includes a one -off effect of approximately € 895 thousand ( € 570 thousand already recognised at 30 June 2025) relating to the negative reversal of
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 38 the fair value adjustments allocated to loans and receivables with customers, upon completion of the purchase price allocation process for the company CEP.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down compared to a lower outstanding and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio increased compared to 31 December 2024 thanks to an increase in the average stock of the existing portfolio and a higher average portfolio return.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities in which the Bank is also the originator.
“Other interest income” decreased due to a lower use in overnight deposits with the ECB whose remuneration rate decreased.
The decrease in interest expense is due to the lower outstanding debt and decrease in market rates. 2024 included interest paid on TLTRO III, which was fully repaid in that financial year.
The Superbonus trading income of € 28.5 million is generated from the trading of these loans and the change of these loans at fair value, decreasing due to the dismantling of tax annuities.
Net fee and commission income (expense), amounting to € 27.6 million, is in line with the previous year, due to the decrease in fees and commissions from factoring Net fee and commission income (€,000) 2025 2024 € Change % Change Fee and commission income Factoring activities 10,005 18,749 (8,744) -46.6% Fee and commission income - off-premises CQ 6,650 9,883 (3,233) -32.7% Collateralised loans (fee and commission income) 21,376 14,055 7,321 52.1% Collection activities 1,221 1,145 76 6.6% Servicer of securitization 4,080 1,807 2,273 >100% Other fee and commission income 1,178 921 257 27.9% Total fee and commission income 44,510 46,560 (2,050) -4.4% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (1,751) (1,418) (333) 23.5% Placement of other financial products (6,103) (6,489) 386 -5.9% Fees - off-premises CQ (6,166) (9,423) 3,257 -34.6% Other fee and commission expense (2,922) (2,508) (414) 16.5% Total fee and commission expense (16,942) (19,838) 2,896 -14.6% Net fee and commission income 27,568 26,722 846 3.2%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 39 activities being offset by the increase in fees and commissions from collateralised lending as a result of a greater number of auctions during the period.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the without recourse factoring business.
Fee and commission income from the collateral -backed loans business grew by € 7.3 million compared to the previous year thanks to the increase in the number of auctions, to the continuous growth of the business and the contribution of the newly acquired Portuguese pledge company.
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 1.2 million (+6.6% YoY); revenues from the Master/Corporate Servicer bus i-
ness for third -party securitisations amounting to € 4.1 million.
Other Fee and commission income, includes commissions and fees related to current account services and auction fees related to the Art -Rite subsidiary amounting to € 0.5 million.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 6.7 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 6.1 million, which are composed of the com-
missions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee an d commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
Net trading results (€,000) 2025 2024 € Change % Change Trading results from financial instruments 30 1,370 (1,340) -97.8% Total 30 1,370 (1,340) -97.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 40
The item Gain (loss) from sales or repurchases includes gains realised on sales of the securities portfolio (€ 11 million) and gains from the disposal of factoring and CQ loans and receivables portfolios.
Credit risk adjustments made as at 31 December 2025 amounted to € 10.3 million compared to €1.1 million as at 31 December 2024; it should be noted that 2024 included the release of € 8 million as the assumptions made in the past in relation to possible settlement agreements with the Extraordinary Liquidation Body of a failing municipality no longer apply, as well as consequent updating of the estimates of the probability of recovery of the same loan following the aforementioned judgment of the European Court of Human Rights. During the fourth quarter of 2025, there was a release of value adjustments equal to € 5.5 million related to 2 positions with a concurrent increase in provisions for risks of € 5.5 million following the acceptance of the decrees by the ECHR currently awaiting ruling. The loss rate stands at 0.39% (0.6% net of the impairment gains) compared to 0.30% recorded in December 2024, excluding the aforementioned impairment gain. Value adjustments on loans during the year were affected mainly by positive effects deriving from recoveries on positions definitively closed with the release of provisions and from the release of provisions for the full collection of receivables from municipalities previously in financial distress. At the same time, the i ncrease is mainly attributable to unfavourable court rulings.
Provisions for risks also increased following the entry of certain customers into negoti-
ated crisis settlement procedures, albeit only in the initial stages.
The fixed remuneration component of personnel costs recorded an increase as a result of the changes in the banking contract, applied to the majority of staff, and to the increase in the number of human resources, whose average number rose from 315 to 361, due to the inclusion in November of 44 new resources from the Portuguese Gain (loss) from sales or repurchases (€,000) 2025 2024 € Change % Change Gains from HTCS portfolio debt instruments 11,019 3,610 7,409 >100% Gains from HTC portfolio debt instruments - - - n.a.
Gains from receivables (Factoring portfolio) 4,363 4,771 (408) -8.6% Gains from receivables (CQ portfolio) 2,340 1,602 738 46.1% Total 17,722 9,983 7,739 77.5% Personnel expense (€,000) 2025 2024 € Change % Change Wages and salaries (26,018) (25,343) (675) 2.7% Social security contributions and other costs (5,667) (5,373) (294) 5.5% Directors' and statutory auditors' remuneration (1,918) (1,736) (182) 10.5% Total (33,603) (32,452) (1,151) 3.5%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 41 company Pignus - Credito Economico Popular, which was acquired by the subsidiary Kruso Kapital.
It should be noted that, in consideration of the indications provided by the Supervisory Body, the variable component of the remuneration of the Group’s personnel referring to the current year was not allocated in the financial statements for the current y ear.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 42
Administrative expenses increased by 29.6%, mainly due to costs related to business development and compliance with new legislation.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
Other administrative expenses (€,000) 2025 2024 € Change % Change IT expenses 11,530 9,881 1,649 16.7% Consultancy and professional services 4,438 2,955 1,483 50.2% Regulatory development and compliance consultancy 1,568 1,325 243 18.3% Legal and professional consultancy 2,427 1,175 1,252 106.6% Audit expenses 443 455 (12) -2.6% Credit-related expenses 18,236 11,220 7,016 62.5% Insurance coverage expenses 5,732 2,292 3,440 150.1% Credit recovery expenses 7,692 4,098 3,594 87.7% Origination expenses 2,566 2,435 131 5.4% Servicing and collection activities 1,915 1,922 (7) -0.4% Legal dispute expenses 331 473 (142) -30.0% Other operating expenses 3,336 3,316 20 0.6% Outsourcing and consultancy expenses 940 947 (7) -0.7% Additional operating expenses 1,031 1,081 (50) -4.6% Vehicle management expenses 533 568 (35) -6.2% Association contributions 384 361 23 6.4% Cash transport expenses 257 180 77 42.8% Insurance 191 179 12 6.7% Advertising and communication expenses 2,137 1,677 460 27.4% Real estate-related expenses 2,434 2,304 130 5.6% Other real estate-related expenses 675 844 (169) -20.0% Maintenance expenses 721 572 149 26.0% Utility and cleaning expenses 634 502 132 26.3% Concierge and surveillance expenses 404 386 18 4.7% Personnel-related expenses 2,588 2,700 (112) -4.1% Vehicle rental and related expenses 769 876 (107) -12.2% Travel and representation reimbursements 914 934 (20) -2.1% Other personnel-related expenses 498 505 (7) -1.4% Agent-related expenses 407 385 22 5.7% Indirect taxes and duties 2,842 2,626 216 8.2% Total operating costs 47,541 36,679 10,862 29.6%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 43 Consulting expenses consisted largely of the non -recurring costs incurred to comply with the feedback received from the Supervisory Authority and new transactions al-
ready carried out or launched by the subsidiary Kruso Kapital such as the structuring and p lacement of the CLN, the structuring of a proposed ABS funding and risk mitiga-
tion transaction and advisory services relating to the translisting from the EGM market to the MTA.
IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure, increasing as a re-
sult of both increased investments and changes to legislation.
Indirect taxes and fees increased, mainly due to the increase in contributions paid in relation to enforceable injunctions activated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The increase in the item “Other operating income (expense)” compared to the previous year is due to the reduction in the contribution to the interbank fund.
Net impairment losses on property and equipment /intangible assets (€,000)2025 2024 € Change % Change Depreciation of buildings used for operations (1,028) (819) (209) 25.5% Depreciation of furniture and equipment (454) (416) (38) 9.1% Amortisation of value in use (1,682) (1,409) (273) 19.4% Amortisation of software (667) (614) (53) 8.6% Amortisation of other intangible assets (661) (43) (618) >100% Total (4,492) (3,301) (1,191) 36.1% Other operating income (expense ) (€,000) 2025 2024 € Change % Change Auction buyer ’s premiums 1,064 737 327 44.4% Recovery of expenses and taxes 1,930 1,425 505 35.4% Deposit Scheme contribution (390) (5,145) 4,755 -92.4% Amortisation of multiple-year improvement costs (675) (665) (10) 1.5% Other income (expense) 345 304 41 13.5% Contingent assets and liabilities (802) 1,109 (1,911) <100% Total 1,472 (2,235) 3,707 <100%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 44 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
At 31 December 2025 total assets were down by 7.8% over the end of 2024 and equal to € 4.3 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”) continues to mainly comprise Italian government bonds with an average duration of about 16.3 months (the average remaining duration at the end of 2024 was 15.2 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million at 31 De-
cember 2025 (€ 1,117 million at 31 December 2024). The associated valuation reserve was positive at the end of the period, amounting to € 6.5 million before the tax effect.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 87,791 93,437 (5,646) -6.0% Financial assets measured at fair value through profit or loss1,621 - 1,621 n.a.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,186,326 1,147,197 39,129 3.4% Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 2,873,051 (262,189) -9.1% a) loans and receivables with banks 19,161 23,024 (3,863) -16.8% b1) loans and receivables with customers - loans 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9% b2) loans and receivables with customers - debt instruments50,020 61,057 (11,037) -18.1% Hedging derivatives - - - n.a.
Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 2,146 3,557 (1,411) -39.7% Equity investments 985 984 1 0.1% Property and equipment 57,582 53,433 4,149 7.8% Intangible assets 34,116 47,233 (13,117) -27.8% of which: goodwill 30,690 45,075 (14,385) -31.9% Tax assets 13,055 13,415 (360) -2.7% Other assets 343,930 470,591 (126,661) -26.9% Total assets 4,338,414 4,702,898 (364,484) -7.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 45
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”), is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables compared to Total loans, which excludes the amounts of the securities portfolio, were 55% (also 56% at the end of 2024). The vol-
umes generated during the quarter amounted to € 4,574 million (€ 4,845 million at 31 December 2024). Total financing for the current year also includes investments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile and with the result of the Bank's orig-
ination activity.
Salary - and pension -backed loans were lower than the end of the previous year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 138 million (€ 186 million at the end of 2024).
Loans to enterprises guaranteed by the State are decreasing as a result of lower dis-
bursements, amounting to € 30.2 million in 2025.
The collateralised lending business, which is conducted through the Kruso Kapital Group, grew during the period, with loans granted at 31 December 2025 amounting to € 155 million, also thanks to the acquisition of a portfolio equal to € 8.9 million.
The item ABS securities also includes the investment in four ABS securities for an amount of € 177.7 million (€ 92 million at the end of 2024) linked to two securitisation transactions for the purchase of tax receivables and two securitisation transactions for the purchase of sports credits, of which the Bank is a joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average duration of 26.2 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 30 September 2025 shows a pre -tax unrealised loss of € 2.1 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Factoring receivables 1,387,486 1,569,156 (181,670) -11.6% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 572,943 701,494 (128,551) -18.3% Collateralised loans 155,058 143,845 11,213 7.8% Loans to SMEs 188,158 223,702 (35,544) -15.9% ABS senior notes 177,631 92,059 85,572 93.0% Current accounts 380 593 (213) -35.9% Compensation and Guarantee Fund 57,137 55,016 2,121 3.9% Other loans and receivables 2,888 3,105 (217) -7.0% Total loans 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9% Securities 50,020 61,057 (11,037) -18.1% Total loans and receivables with customers 2,591,701 2,850,027 (258,326) -9.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 46 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans rose to 16.3% compared to 11.7% at 31 December 2024, while the ratio calculated on the net values of the same periods is 14.3% and 9.9% respectively, (the NPE figure for the 2024 financial year h as been restated for comparability purposes, including senior ABS securities in which the Bank is an investor and originator, in line with the calculation scope adopted from the 2025 financial year onwards) following a decrease in the absolute value of per forming loans and an increase in non -performing loans with past due status, which remain high due to the application of the definition of default (“New DoD”). Compared to the end of 2024, the increase is due to the reclassification as past due of some over due loan posi-
tions, in full compliance with the feedback from and constant contacts with the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures adopted by Banca Sistema to suspend the calculation of past due amounts.
Past due growth is predominantly related to the factoring portfolio without recourse to Public Administration, a sector that continues, beyond the new technical rules used to represent past due data for regulatory purposes, not to present particular proble ms in terms of credit quality and probability of recovery. 2 Not even the maturity of the
Below is the list of Public Administration entities that, pursuant to the rules on the new definition of default, are classif ied, as at 31 September 2025, as being in a state of default: Municipalities of: Comune di Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Abriola ; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Agrigen to; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della Rocc a; Alessano; Alezio; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andria; A nguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto; Arienzo;
Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Assemini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari; Baro nissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra; Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere Di Spinell o; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bisceglie; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bompiet ro; Borgetto; Borghetto Santo Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brognaturo ; Brolo; Buccheri; Buonabitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Calascib etta; Calatafimi Segesta; Caltavuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Camp obello Di Mazara; Campodarsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casapesenna ; Caserta; Casoria; Cassano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Miscano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castel laneta; Castellina Marittima; Castello Del Ma tese; Castelnuovo Di Conza; Castelpagano; Casteltermini; Castelvec-
chio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Castiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofilippo; Catanzaro; Caulonia; Cellole; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerchiara Di Calabria; Cercola; Cerenzia; Cerreto D'Esi; Cerreto Laziale;
Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramonte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina; Cistern ino; Citta' Di Castello; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Roveto; Ci vitella San Paolo; Cogorno Ente;
Status 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Bad exposures - gross 131,345 179,957 (48,612) -27.0% Unlikely to pay - gross 73,762 51,716 22,046 42.6% Past due - gross 220,505 101,129 119,376 >100% Non-performing - gross 425,612 332,802 92,810 27.9% Performing - gross 2,182,597 2,521,350 (338,753) -13.4% Stage 2 - gross 69,651 58,129 11,522 19.8% Stage 1 - gross 2,112,946 2,463,221 (350,275) -14.2% Total loans and receivables with customers 2,608,209 2,854,152 (245,943) -8.6% Individual impairment losses 61,213 57,486 3,727 6.5% Bad exposures 34,423 38,499 (4,076) -10.6% Unlikely to pay 25,159 18,353 6,806 37.1% Past due 1,631 634 997 >100% Collective impairment losses 5,315 7,695 (2,380) -30.9% Stage 2 351 313 38 12.1% Stage 1 4,964 7,382 (2,418) -32.8% Total impairment losses 66,528 65,181 1,347 2.1% Net exposure 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 47 collateral, which the Supervisory Authority has requested to calculate despite the ab-
sence of any formal repayment obligation by the customer, raises any concern since the sale of the collateralised asset recovers the nominal amount of the loan and all re-
lated fees.
The coverage ratio of non -performing loans stands at 14.4%, down from 17.3% at 31 December 2024. The figure is affected by the higher amount of overdue receivables, as indicated above. The coverage ratio of bad loans, excluding exposures to municipalities in temporary distress, is 84.6%.
Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Comitini; Contigliano; Contursi Terme; Conversano; Copertino ; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lorenzana;
Crispano; Cropalati; Crosia; Cr otone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davoli; Delianuova; Diamante; Domicella; Dronero; Durazzano; D uronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico; Falcone;
Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Fi gline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiumefreddo Bruzio; Floresta; Flumeri; Foggia; Foiano Di Val Fortor e; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia; Francavilla Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore ; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gaggi; Gagliato; Galatone; Galatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicchio; Gallipoli; Gasperina ; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma; Giano Vetusto; Giardinello; Giarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gizzeria; Golasecca; Grammichele; Grassano; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle ; Guardia Perticara;
Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidonia Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Rizzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganadi; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; Lanzo Torinese; Lattarico;
Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lettere; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longobardi; Longo bucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lustra; Luzzi; Macerata Campania; Maddaloni; Maenza;
Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maracalagonis; Maratea; Marcianise; Mariglia nella; Marigliano; Mari na Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Martone; Mascali; Massa D'Albe;
Massa Martana; Massafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; Miglierina; Mi gnano Monte Lungo; Milazzo; Mileto; Mirabella Im baccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone; Monforte San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassano; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro; M onte Compatri; Montebello Ionico; Montecalvo Irpino; Montecorvino Pugli ano; Montefalcione; Monteforte Irpino; Monteleone Di Puglia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Montemesola; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monte rosso Calabro; Monterotondo; Montesarchio; Montescudaio; Montesilvano; Montorio Romano; Morano Calab ro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nettuno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Terinese; Noci; Norma; Noto; Novi Velia; N ovoli; Olbia; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido Mamertina; Orria; Orsara Di Puglia; Orsomarso; Orte;
Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ot tati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Acreide; Palermiti; Palermo; Palma Di Montechiaro; Palmi; Palomonte; Pantigli ate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; Patti; Pazzano; Pellezzano; Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perit o; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Policastro; Petina; Petriolo; Petrona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli ; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure; Piglio; Pignataro Maggiore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo ; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignano A Mare; Polistena; Polla; Pollena Trocchia; Pomarico; Ponte San Pietro; Pontelaton e; Popoli; Porto Empedocle; Portoferraio;
Portopalo Di Capo Passero; Posada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratell a; Pratola Serra; Presezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualiano; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto; Raddusa;
Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano ; Riesi; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; Roccadaspide; Roccafiorita;
Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccavaldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce; Rocchet ta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulico; Rosolini; Rotonda; Ruvo Di Puglia; S.Angelo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; S an Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San Giorgio Morgeto; San Giovanni Gemini; San Giovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzello; S an Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Marti no Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Valle Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arcella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Carian o; San Pietro Infine; San Roberto; San Severino Lucano; San Sossio Baronia; San Valentino To rio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Sa nta Maria Di Licodia; Santa Paolina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In A spromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Satriano; Savignano Irpino; Scala;
Scalea; Scaletta Zanclea; Sc andale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sellia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; Sesto Campano; Settimo San Pietro; Setting iano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinopoli; Siracusa; Solarino; Solofra; Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soveria Simeri; Sp adafora; Sparanise; Sperone; Spezzano Della Sila; Spinazzola; Statte; Stella Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subia co; Taranto; Taurianova; Taurisano; Teano; Telese Terme;
Terlizzi; Terranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzign o; Tessennano; Tocco Caudio; Tora E Piccilli; Torano Castello; Torchiarolo; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; To rrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia;
Torrita Tiberina; Trabia; Trebisacce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriati co; Vairano Patenora; Valderice; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro; Vietri Sul Mare; Viggiano;
Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Villafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Strisaili; Villaricca; Viterbo; Vitorchiano; Vittoria; Vivaro Romano; Vizzini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri; Co mune Motta San Giovanni; Amministr. Prov. Di Rieti; Amministrazione Provinciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provin cia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia Di Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia Di Imperia;
Provincia Di Messina; Provincia Di Salerno; Provincia Di Teramo; Regione Calabria; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita ' Montana De l Taburno; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Comunita' Montana Trasimeno Medio Tevere; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; Citta' Metropolitana Di Napoli; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Azienda Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltura Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Ca mpana Per L'Edilizia Residenziale; Agenzia Forestale Region ale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Setten trionale; Autorita' Portuale Di Messina; Banca D'Italia; Camera Di Commercio,Industr ia E Agricoltura Di Bari; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Bacini Alto Ionio Reggino; Consorzio Di Bonifica Integr ale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; Consorzio Ir riguo Alburni;
H.A.F.S.E.; Inarcassa; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno; Istituto Nazionale Di Astrofisica - Inaf; Istituto Nazionale Per L'Assicurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Laore Sardegna; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; U.S. Army Hospital; Univer sità Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Unive rsita' Degli Studi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milano - Bicocca; Universita' Degli Studi Di Napoli Federico Ii; Universita' Del Salento; E.R.S.U. -Ente Regionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario ; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 3 Sud; A sl Prov Foggia; Asl Rieti; Asp Di Agrigento; Asp. N. 1 Prov. Teramo;
Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitar ia Pugliese; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Caserta; Az. Sanitaria Proviciale Di Trapani; Az.Osp. Universitari a San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azienda Ospedaliera Bianchi Melacrino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Rilie vo Nazionale Antonio Cardarelli; Azienda Ospedaliera San Carlo Di Potenza; Azienda Ospedaliera Santa Maria Di Terni; Azienda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Universitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riu niti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Ospedali Riuniti Di Foggia; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele F errarotto San Bambino;
Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari D ella Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubbli ca Di Servizi Alla Persona S.M.A.R.; Azienda Sanitaria Locale Napoli 1 Centro; Azienda Sanitaria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provinciale Di Cosenza; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azien da Sanitar ia Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Palermo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinciale Di Siracusa; Azienda Sanitaria Provin ciale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Ascoli Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Persona Opera Pia Antoni o Gatti; Azienda Socio Sanitaria Locale N.6 Del M edio Campidano; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Carita';
Ente Ospedaliero Ospedali Galliera; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Universitaria Di Sassari.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 48 Property and equipment includes Group properties used for operations. Their carrying amount at 31 December 2024, calculated using fair value as the accounting criterion, is € 51.4 million with a revaluation reserve, net of tax, of € 9.0 million.
The other capitalised costs include furniture, fittings and IT devices and equipment, as well as the right of use relating to the lease payments of the branches and company cars.
Intangible assets refer to goodwill of € 30.7 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million;
▪ goodwill amounting to € 15.1 million arising from the acquisition of the for-
mer Intesa Sanpaolo collateralised lending business unit completed on 13 July 2020, written down by € 13.3 million following an impairment test as
described in the “SIGNIFICANT EVE NTS AFTER THE REPORTING DATE” sec-
tion, to which reference is made;
▪ goodwill of € 1.2 million, resulting from the acquisition of Art -Rite which was completed on 2 November 2022;
▪ goodwill of € 10.5 million, resulting from the acquisition of Pignus - Credito Economico Popular SA, which was completed on 7 November 2024.
With reference to the latter business combination, the process of final allocation of the purchase consideration was completed at the end of the first half of 2025, in accordance with the provisions of IFRS 3 – Business Combinations. The final results of t he Purchase Price Allocation (PPA) process are shown below:
Provisional price allocation (€,000) Purchase price (A) 11,559 CEP equity at 1 November 2024 (B) (10) Residual value to be allocated (A+B) 11,549 Loans and receivables with customers 1,055
Trademark 382
Deferred tax liabilities (352)
Goodwill 10,464
The investment recognised in the financial statements relates to the joint venture with EBN Banco de Negocios S.A. in EBNSISTEMA. In the 2025 financial year, EBNSISTEMA had originated loans of € 156 million, compared to € 221 million in 2024.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 49 Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 50 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which represents about 30% of the total (30% at 31 December 2024), remained stable as a percentage compared to the end of 2024, with a propor-
tional decrease compared to retail funding.
Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 3,720,033 4,109,583 (389,550) -9.5% a) due to banks 69,199 127,257 (58,058) -45.6% b) due to customers 3,441,519 3,761,395 (319,876) -8.5% c) securities issued 209,315 220,931 (11,616) -5.3% Financial liabilities designated at fair value 6,726 - 6,726 n.a.
Hedging derivatives 2,078 3,561 (1,483) -41.6% Tax liabilities 50,697 31,809 18,888 59.4% Liabilities associated with disposal groups - - - n.a.
Other liabilities 158,268 196,583 (38,315) -19.5% Post-employment benefits 5,242 5,215 27 0.5% Provisions for risks and charges 43,032 41,470 1,562 3.8% Valuation reserves 13,057 4,112 8,945 >100% Reserves 237,925 215,740 22,185 10.3% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests 17,163 14,577 2,586 17.7% Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Treasury shares (-) - (102) 102 -100.0% Profit for the year 29,042 25,199 3,843 15.3% Total liabilities and equity 4,338,414 4,702,898 (364,484) -7.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 51
The item “Due to banks” decreased by 45.6%, compared to 31 December 2024, due to the lower use of reverse repurchase agreements to fund the Securities portfolio.
The accounting item “Due to customers” decreased compared to the end of the previous year due to a decrease in loans through repurchase agreements, while funding from deposit and current accounts remained in line. The period -end amount of term deposits decreased from the end of 2024 ( -11.9%), reflecting net negative funding (net of in-
terest accrued) of € 315 million; gross funding from the beginning of the year were € 1.333 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The amount of bonds issued is lower than at 31 December 2024; the change is due to the trend of redemptions and/or further subscriptions of senior tranches of ABS financed by third -party investors.
The bonds issued are as follows:
Due to banks (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Due to Central banks - - - n.a.
Due to banks - - - n.a.
Current accounts with other banks 578 17,900 (17,322) -96.8% Deposits with banks (repurchase agreements) 17,642 62,432 (44,790) -71.7% Financing from other banks 50,979 46,925 4,054 8.6% Total 69,199 127,257 (58,058) -45.6% Due to customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Term deposits 2,261,130 2,565,354 (304,224) -11.9% Financing (repurchase agreements) 810,187 819,999 (9,812) -1.2% Financing - other 26,000 47,744 (21,744) -45.5% Customer current accounts 309,845 288,186 21,659 7.5% Due to assignors 25,257 34,470 (9,213) -26.7% Other payables 9,100 5,642 3,458 61.3% Total 3,441,519 3,761,395 (319,876) -8.5% Bonds issued (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Bond - AT1 45,500 45,500 - 0.0% Bond - Tier II - - - n.a.
Bonds - other 209,315 220,931 (11,616) -5.3%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 52 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
Other bonds include the senior shares of the ABS in the securitisations subscribed by third-party institutional investors.
All AT1 instruments, based on their main characteristics, are classified under equity item 140 "Equity instruments".
The item Financial liabilities designated at fair value through profit or loss includes the remaining tranches of the 4 issues of Credit -linked notes (CLN) placed by the subsidiary KK for a total amount of € 6.7 million.
The provision for risks and charges of € 43 million includes the provision for possible liabilities attributable to past acquisitions of € 1.1 million, the estimated amount of per-
sonnel -related charges mainly for the portion of the bonus for the first 9 mo nths of 2024, the deferred portion of the bonus accrued in previous years, and the estimates related to the non -compete agreement and the 2022 retention plan, totalling € 5.8 million. The provision also includes an estimate of charges related to possible l iabilities to assignors that have yet to be settled and other estimated charges for ongoing law-
suits and legal disputes amounting to € 24.2 million. Moreover, with reference to the CQ portfolio (Salary - and Pension -Backed Loans), there is also a provision to cover the estimated negative effect of possible early repayments on existing portfolios and port-
folios sold, as well as repayments related to the Lexitor judgment totalling € 11.7 mil-
lion.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 53 The reconciliation between the profit for the period and equity of the parent and the figures from the consolidated financial statements is shown below.
(€ .000)PROFIT
(LOSS)EQUITY
Profit (loss)/equity of the parent 34,266 325,582 Assumption of value of investments - (58,305) Goodwill (13,298) -
Consolidated profit (loss)/equity 7,007 85,060 Gain (loss) on equity investments 3,648 -
Adjustment to profit (loss) from discontinued operations - -
Equity attributable to the owners of the parent 31,623 352,337 Equity attributable to non-controlling interests (2,581) (17,163) Profit (loss)/equity of the Group 29,042 335,174
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 54 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of the Banca Sistema Group is shown below.
The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 303 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends. With regard to “transitional” own funds, the temporary treatment of the prudential filter pro-
vided for under Article 468 of the CRR has been applied in order to neutralise price fluctuations of securities held in the HTCs category, as recorded in the valuation reserve within equity. The filter was reintroduced on 9 July 2024 and will remain in force until the 2025 financial year.
On 27 October 2021, the European Commission published a legislative proposal (“2021 Banking Package”) with the aim of completing the transposition of the prudential regu-
latory framework “Basel IV – CRR 3” approved by the Basel Committee on Banking Supervis ion (BCBS) at the end of 2017, which provides for a substantial revision of Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”). As a result of the “Trilogue”, on 19 June 2024, the following were published in the Official Journal of the European Union:
▪ Regulation (EU) 2024/1623 (CRR 3) amending the Capital Requirements
Regulation and;
▪ Directive (EU) 2024/1619 (CRD VI), which amends the Capital Requirements Directive, on the new standards issued within the Basel framework.
In particular, Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III) of 31 May 2024 amends Regulation (EU) No 575/2013 as regards requirements for credit risk, credit valuation adjustment risk, operational risk, market risk and the output floor, with application from 1 Janu ary 2025 (subject to the postponement by one year of the application of the rules pertaining to the market risk framework).
Own funds (€,000) and capital ratios 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Common Equity Tier 1 (CET1) 253,498 216,460 257,826 214,759
ADDITIONAL TIER 1 45,500 45,500 45,500 45,500
Tier 1 capital (T1) 298,998 261,960 303,326 260,259
TIER2 596 396 596 396
Total Own Funds (TC) 299,594 262,356 303,922 260,655 Total risk-weighted assets 1,681,277 1,631,744 1,681,277 1,631,744 of which, credit risk 1,435,241 1,420,666 1,435,241 1,420,666 of which, market risk 9,816 8,241 9,816 8,241 of which, operational risk 236,221 202,837 236,221 202,837 Ratio - CET1 15.1% 13.3% 15.3% 13.2% Ratio - T1 17.8% 16.1% 18.0% 15.9% Ratio - TCR 17.8% 16.1% 18.1% 16.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 55 As of 31 March 2025, the Group has started adopting the new CRR 3 provisions. The most significant impact concerns the determination of credit risk relating to collateral-
ised loans for the non -eligibility, based on the interpretative guidelines of the Supe rvi-
sory Authority, of gold collateral, other than investment gold, to reduce credit risk in the determination of RWAs, with a resulting greater weighting of receivables from 0% to 75%. Therefore, loans secured by gold jewellery collateral are weighted as u nsecured loans.
With effect from 31 March 2025, the Bank has also reclassified past due loans, in full compliance with the feedback from the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures previously used by B anca Sistema. Following this reclassification, calendar provisioning must be applied.
At 30 June 2025, following the authorisation received from the Bank of Italy, the Group's RWAs reflect the benefits of the Significant Risk Transfer (SRT) transaction carried out on the salary -backed loan portfolio.
The consolidated capital requirements to be met by the Group as at 31 December 2025 are the following:
▪ CET1 ratio of 10.16%;
▪ TIER1 ratio of 11.66%;
▪ Total Capital Ratio of 13.66%.
These ratios include the Combined Buffer Requirement (CBR), i.e. 2.5% for the capital conservation buffer (CCB), 0.02% for the countercyclical capital buffer (CCyB) and 0.74% for the systemic risk buffer (SyRB), for a total buffer as at 31 December 2025 of 3.26%.
With regard to the SyRB, the calculation base as of 30 June 2025 is 1.00% of the RWA referring to credit and counterparty risk towards residents in Italy.
At 31 December 2025, the LCR stood at 975%, compared to 1,172% at 31 December 2024.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 56 The reconciliation of equity and CET1 is provided below:
31.12.2025 31.12.2024
Share capital 9,651 9,651 Equity instruments 45,500 45,500 Income-related and share premium reserve 237,925 215,740 Treasury shares (-) - (102) Valuation reserves 13,057 4,112 Profit 29,042 25,199 Equity attributable to the owners of the parent 335,175 300,100 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to
shareholders335,175 300,100
Regulatory adjustments (50,640) (51,458) Eligible equity attributable to non-controlling interests 14,463 13,318 Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 253,498 216,460
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 57 CAPITAL AND SHARES
Capital and ownership structure The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
Based on the evidence published on Consob's website until 30/01/2026, the sharehold-
ers with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, were as
follows:
Person atthetopofthe
chain of ownershipShareholder% of ordinary share capital% of the voting
capital
SGBS Srl 23.1% 22.5%
Garbifin Srl 0.5% 0.5% Fondazione Cassa di Risparmio di CuneoFondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5.0% 4.9% Fondazione Cassa di Risparmio di AlessandriaFondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7.4% 7.2% Fondazione SiciliaFondazione Sicilia 7.4% 7.2% Trium Capital LLPTrium Capital LLP 5.0%
MARKET 51.6% 52.8%
TOTAL SHARES 100.0%Gianluca Garbi
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 58 Stock performance
The shares of Banca Sistema are traded on the Mercato Telematico Azionario - Italian Equities Market (MTA) of the Italian Stock Exchange, STAR segment. The Banca Sistema stock is included in the following Italian Stock Exchange indices:
FTSE Italia All -Share Capped;
FTSE Italia All -Share;
FTSE Italia STAR;
FTSE Italia Banche;
FTSE Italia Finanza;
FTSE Italia Small Cap.
In 2025, the share price of the stock fluctuated in a range between a minimum closing price of € 1.238 and a maximum closing price of € 1.964.
The price change on the last market day of 2025 when compared to the same day of the previous year was +33%.
During 2025, average daily volumes were just over 389,000 shares, a marked increase from 2024 when volumes were around 300,000.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 59 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL
METHODS
With reference to the functioning of the “Risk Management System”, the Group has adopted a system based on four leading principles:
▪ suitable supervision by relevant bank bodies and departments;
▪ suitable policies and procedures to manage risks (both in terms of credit risk and the granting of loans);
▪ suitable methods and instruments to identify, monitor and manage risks, with suitable measuring techniques;
▪ thorough internal controls and independent audit.
The “Risk Management System” is monitored by the Risk and Sustainability Depart-
ment, which ensures that capital adequacy and the degree of solvency with respect to its business are kept under constant control.
The Risk and Sustainability Department continuously analyses the Group's operations to fully identify the risks the Group is exposed to (risk map).
To reinforce its ability to manage corporate risks, the Group has set up a Risk, ALM and Sustainability Committee, whose mission is to help the Group define strategies, risk policies, and profitability and liquidity targets.
The Risk, ALM and Sustainability Committee continuously monitors relevant risks and any new or potential risks arising from changes in the working environment or Group forward -looking operations.
Pursuant to the eleventh amendment of Bank of Italy Circular no. 285/13, within the framework of the Internal Control System (Part I, Section IV, Chapter 3, Subsection II, Paragraph 5) the Parent entrusted the Internal Control and Risk Management Commit-
tee with the task of coordinating the second and third level Control Departments; to that end, the Committee allows the integration and interaction between these Depart-
ments, encouraging cooperation, reducing overlaps and supervising operations.
With reference to the risk management framework, the Group adopts an integrated reference framework both to identify its own risk appetite and for the internal process of determining capital adequacy. This system is the Risk Appetite Framework (RAF), designed to make sure that the growth and development aims of the Group are com-
patible with capital and financial solidity.
The RAF comprises monitoring and alert mechanisms and related processes to take action in order to promptly intervene in the event of discrepancies with defined targets.
The framework is subject to annual review based on the strategic guidelines and regu-
latory changes.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 60 The ICAAP (the Internal Capital Adequacy Assessment Process) and ILAAP (Internal Liquidity Adequacy Assessment Process) allow the Group to conduct ongoing tests of its structure for determining risks and to update the related safeguards included in its RAF .
With regard to protecting against credit risk, along with the well -established second level controls and the periodic monitoring put in place by the Risk and Sustainability Department, functional requirements were implemented to allow the Group to be com-
pliant with the new definition of default introduced starting on 1 January 2021.
Regarding the monitoring of credit risk, in February 2020 the Group, with the goal of attaining greater operating synergies, moved from a functional organisational structure to a divisional structure which aims to maximise the value of each individual line of business, making it easily comparable with its respective specialist peers.
It should also be noted that, in accordance with the obligations imposed by the appli-
cable regulations, each year the Group publishes its report (Pillar 3) on capital ade-
quacy, risk exposure and the general characteristics of the systems for identifying, measuring and managing risks. The report is available on the website www.bancasistema.it in the Investor Relations section.
In order to measure “Pillar 1 risks”, the Group has adopted standard methods to calcu-
late the capital requirements for Prudential Regulatory purposes. In order to evaluate “Pillar 2 risks”, the Group adopts - where possible - the methods set out in the Reg ula-
tory framework or those established by trade associations. If there are no such indica-
tions, standard market practices by operators working at a level of complexity and with operations comparable to those of the Group are assessed.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 61 OTHER INFORMATION
REPORT ON CORPORATE GOVERNANCE AND OWNERSHIP
STRUCTURE
Pursuant to art. 123 -bis, paragraph 3 of Legislative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Report on corporate governance and ownership structure” has been drawn up;
the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
REMUNERATION REPORT
Pursuant to art. 84 -quater, paragraph 1 of the Issuers’ Regulation implementing Legis-
lative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Remuneration Report” has been drawn up; the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
RESEARCH AND DEVELOPMENT ACTIVITIES
No research and development activities were carried out in 2025.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During 2025, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as de-
fined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
Following the notification received from the Bank of Italy on 13 January 2026 in relation to the completion of the 2025 Supervisory Review and Evaluation Process (SREP), Banca Sistema starting on 31 March 2026, will be required to comply with the following total capital requirements on a consolidated basis:
▪ CET1 ratio: 10.10% (9.40% until 31 December 2025);
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 62 ▪ Tier1 ratio: 11.60% (10.90% until 31 December 2025);
▪ Total capital ratio: 13.60% (12.90% until 31 December 2025).
The Bank is also required to comply with the specific countercyclical capital buffer rate and the systemic risk buffer rate. These capital ratios correspond to the Overall Capital Requirement (OCR) ratios as defined in the Guidelines ABE/GL/2022/03 and CRD VI and represent the sum of the binding provisions (Total SREP Capital Requirement ratio -
TSCR) and the combined buffer requirement.
With reference to the measures imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, it is reported that, upon completion of the 2025 SREP process, the Bank of Italy has required that, within 90 days, an independent external consultant carry out a review to ascertain the actual effectiveness of the organisational measures implemented to strengthen the Bank’s internal control system. Pending completion of these analyses and the subsequent further assessments by the Supervisory Authority, the restrictive measures adopted on 20 December 2024 will remain in force concerning the distribution of profits or other elements of equity, the payment of the variable component of remu-
neration, the payment of coupons or dividends on AT1 instruments. In the same com-
munication, reference is made to certain points of attention concerning the corporate framework mainly relating to the medium -term sustainability of the business model, the level of gross non -performing loans as a proportion of the total loans and receivables portfoli o and the capital adequacy profile also in the light of the increase in RWA result-
ing from the actions on the loans and receivables portfolio required by the Supervisory Authority following the 2024 inspection.
The Supervisory Authority also acknowledged the remedial measures adopted by the Bank regarding the classification of past due loans, requesting that full alignment with the relevant regulatory standards continue to be maintained over time.
VOLUNTARY PUBLIC TENDER AND EXCHANGE OFFER ON ALL THE SHARES
On 16 January 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” or the “Offeror”) announced and pub-
lished the offer document and the information prospectus relating to the voluntary pub-
lic tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A. (the “Issue r” or “Banca Sistema”).
The Offeror, on the basis of an increase resolved by its Board meeting held on 18 Feb-
ruary 2026, will pay a total consideration of up to a maximum of € 1.89 for each Banca Sistema share tendered to the Offer, represented by the following components:
(a) € 1.432 in cash (the “Initial Consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regul a-
tions (the “Payment Date”); and (b) up to a maximum of € 0.458 (the “Deferred Consideration” and, together with the Initial Consideration, the “Consideration”) to be paid within 6 months from the Initial
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 63 Consideration Payment Date (the “Deferred Consideration Payment Date”) through the assignment of no. 23 KK shares, subject to the fractioning of KK’s outstanding shares on the basis of the ratio 1:98, for each Banca Sistema share tendered to the Offer.
As required by the Consolidated Law on Finance and the Issuers’ Regulation, on 23 January 2026 the Board of Directors, having reviewed and taken into account the opin-
ion of the independent directors prepared in accordance with Article 39 -bis of the Issu-
ers’ Regulation, issued on 22 January 2026 (the “Opinion of the Independent Directors”) to which the fairness opinion issued by Equita SIM S.p.A., as financial advisor selected by those independent directors for the purposes of their assessments (the “Fairnes s Opinion”), was attached, expressed its opinion on the fairness of the price offered. The Independent Expert identified a fairness range for the consideration between € 1.64 and € 2.03 (“Fairness Range”). On the basis of the Fairness Opinion, the Board of Di-
rectors deemed the Consideration, taken as a nominal amount of € 1.80 per Banca Sistema share recognised under the Offer (before the increase announced on 18 Feb-
ruary 2026), to be fair from a financial standpoint, represented by the sum of: (i) the initial price of € 1.382 in cash, to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations; and (ii) the deferred consideration of up to a maximum of € 0.418 to be paid within 6 months from the initial consideration payment date under (i) through the assignment of no. 21 shares of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), subject to the fractioning of KK’s outstanding sha res on the basis of the ratio 1:98, for each Share tendered to the Offer.
For complete information, please refer to the documentation published on the web-
sites of Banca Sistema and CF+.
On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. Based on the results, the Offeror will proceed with the reopening of the term s, pursuant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’ Regulation, which will end on 13 March 2026. Furthermore, from 6 March, the legal conditions were met for CF+ to promote a total mandatory public tender and exch ange offer pursuant to and in accordance with articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance on all of the shares of Banca Sistema that are not already owned by CF+ as a result of the Voluntary Offer.
Upon completion of the Offer, based on the acceptances received as at 6 March and assuming that the KK shares are allocated to all tendering shareholders as envisaged by the Offer as a deferred component of the price, the Bank’s interest in KK would decrea se from 70.59% to 16.34%.
The disposal value for the sale of the KK shares implicit in the terms of the Offer, de-
termined on the basis of the market value of KK shares (“the Offeror, in order to obtain the KK shares to be allocated to those tendering their shares to the Offer as De ferred Consideration, intends to purchase from Banca Sistema the number of shares to be allocated to those tendering to the Offer for a consideration equal to their market value (i.e. the average over the last 3 months)”), is lower than the book equity of the KK
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 64 Group. In view of this event, an impairment test was carried out to verify the recover-
ability of the goodwill allocated to Kruso Kapital S.p.A. (KK) pursuant to IAS 36, the outcome of which led to the recognition of a value adjustment of € 13.3 million.
It should also be noted that, following the completion of the transaction and the result-
ing change of control – as previously announced on 6 February 2026 – there are poten-
tial non -recurring expenses, estimated at approximately € 7.3 million (before tax), which may be recognised in the income statement in subsequent financial years. In this regard, please note that, as the prohibition in force from 20 December 2024, which requires the Group not to affect the financial statements with cost/liability items re lated to elements arising from variable remuneration, remains in effect, such charges were not recognised in the financial statements. This amount is made up as follows:
a. € 1.1 million as severance pay for the CEO, calculated pursuant to the Acceptance Commitments as a conventional amount connected with early termination, replacing the amount provided for by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2021, as subsequently confirmed by the Shareholders’ Meeting of 24 April 2024, in the event of early termina-
tion of the Board of Directors;
b. approximately € 2.4 million from liabilities accrued or estimable at the same date in relation to the retention plans for staff and the CEO;
c. approximately € 1.5 million from the remuneration due to the members of the Board of Directors, excluding the CEO, in the event of early termination of their appointment, on the basis of the shareholders’ resolutions in force as at the Issuer’s Press Re lease
Date; and
d. approximately € 2.3 million from total estimated charges on these amounts.
The Board of Directors of the Kruso Kapital subsidiary resolved on 3 March to initiate preliminary activities for the translisting project on Euronext Milan, with the objective of completion by June 2026.
With effect from 6 March 2026, CF+ has resolved to commence the exercise of the management and coordination activities pursuant to Articles 2497 et seq. of the Italian Civil Code on Banca Sistema.
After the reporting date of this Report, there were no events worthy of mention which would have had an impact on the financial position, results of operations and cash flows of the Bank and Group.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 65 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND
UNCERTAINTIES
The measures taken to reduce capital absorption during 2025 have allowed the Bank to reduce the negative effects recorded on capital ratios in the first quarter of 2025 result-
ing from the classification of certain loans as defaulted in order to take into a ccount the findings communicated by the Bank of Italy on 20 December 2024, with regard to rules and practices adopted by the Bank, which the Supervisory Authority deemed not fully compliant with the EBA guidelines on the application of the Definition of De fault. The capital ratios at the end of 2025 are, in fact, at levels more than 100 bps higher than the ratios at the end of 2024. The current capital base and the structures put in place to reduce the capital consumption of certain loans (SPVs in the footb all sector) will enable the Bank to support factoring operations both in the public administration seg-
ment and in the entertainment segment.
Future business development will depend on the strategic direction of the acquirer CF+.
Milan, 6 March 2026
On behalf of the Board of Directors
The Chairperson
Luitgard Spögler
The CEO
Gianluca Garbi
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 66
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 67 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in thousands of Euro)
Assets 31.12.2025 31.12.2024 10. Cash and cash equivalents 87,791 93,437 20. Financial assets measured at fair value through profit&loss 1,621 -
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione a) financial assets held for trading 60 -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,561 -
30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,186,326 1,147,197 40. Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 2,873,051 a) crediti verso banche a) loans and receivables with banks 19,161 23,024 b) crediti verso clientela b) loans and receivables with customers 2,591,701 2,850,027 50. Hedging derivatives - -
60. Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 2,146 3,557 70. Equity investments 985 984 90. Property and equipment 57,582 53,433 100. Intangible assets 34,116 47,233
of which:
- Avviamento goodwill 30,690 45,075 110. Tax assets 13,055 13,415 a) correnti a) current - 1,758 b) anticipate b) deferred 13,055 11,657 130. Other assets 343,930 470,591 Totale Attivo Total Assets 4,338,414 4,702,898
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 68
Liabilities and equity 31.12.2025 31.12.2024 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,720,033 4,109,583 a) debiti verso banche a) due to banks 69,199 127,257 b) debiti verso clientela b) due to customers 3,441,519 3,761,395 c) titoli di circolazione c) securities issued 209,315 220,931 30 Financial liabilities designated at fair value 6,726 -
40. Hedging derivatives 2,078 3,561 60. Tax liabilities 50,697 31,809 a) current 19,900 1,659 b) deferred 30,797 30,150 80. Other liabilities 158,268 196,583 90. Post-employment benefits 5,242 5,215 100. Provisions for risks and charges: 43,032 41,470 a) impegni e garanzie rilasciate a) commitments and guarantees issued 6 28 c) altri fondi per rischi e oneri c) other provisions for risks and charges 43,026 41,442 120. Valuation reserves 13,057 4,112 140. Equity instruments 45,500 45,500 150. Reserves 198,825 176,640 160. Share premium 39,100 39,100 170. Share capital 9,651 9,651 180. Treasury shares (-) - (102) 190. Equity attributable to non-controlling interests (+/-) 17,163 14,577 200. Profit for the period/year 29,042 25,199 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,338,414 4,702,898
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 69 INCOME STATEMENT
(Amounts in thousands of Euro)
2025 2024
10. Interest and similar income 210,413 196,255 of which: interest income calculated with the effective interest method 201,118 182,353 20. Interest and similar expense (113,662) (146,174) 30. Net interest income 96,751 50,081 40. Fee and commission income 44,509 46,560 50. Fee and commission expense (16,942) (19,838) 60. Net fee and commission income (expense) 27,567 26,722 70. Dividends and similar income 227 227 80. Net trading income (expense) 28,497 34,224 90. Net gains (losses) on hedge accounting 68 (5) 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,722 9,983 a) financial assets measured at amortised cost 6,703 6,374 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,019 3,609 c) financial liabilities - -
110. Net result of financial assets and liabilities designated at fair value through P&L 7 -
110a a) Financial assets and liabilities designated at fair value 7 -
120. Total income 170,839 121,232 130. Net impairment losses/gains on: (10,298) (1,132) a) financial assets measured at amortised cost (10,288) (911) b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10) (221) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 150. Net financial income (expense) 160,542 119,998 190. Administrative expenses (81,142) (69,130) a) personnel expense (33,603) (32,452) b) other administrative expenses (47,539) (36,678) 200. Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (3,425) a) commitments and guarantees issued 22 31 b) other net accruals (7,485) (3,456) 210. Net impairment losses on property and equipment (3,164) (2,644) 220. Net impairment losses on intangible assets (1,328) (657) 230. Other operating income (expense) 1,473 (2,235) 240. Operating costs (91,624) (78,091) 250. Gains (losses) on equity investments 190 (11) 270. Impairment goodwill (13,299) -
290. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 55,809 41,896 300. Income taxes (24,186) (15,374) 310. Post-tax profit from continuing operations 31,623 26,522 320. Post-tax profit (loss) from discontinued operations - -
330. Profit for the year 31,623 26,522 340. Profit (Loss) for the period attributable to non-controlling interests (2,581) (1,323) 350. Profit for the year attributable to the owners of the parent 29,042 25,199
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 70 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in thousands of Euro)
2025 2024
10. Profit (loss) for the period 29,042 25,199 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss - -
60 Tangible assets 2,549 6,483 70. Defined benefit plans 191 (234) Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss - -
140. Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 6,205 10,216 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax 8,945 16,465 180. Comprehensive income (Items 10+170) 37,987 41,664 190. Comprehensive income attributable to non-controlling interests - -
200. Comprehensive income attributable to the owners of the parent 37,987 41,664
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 71 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2025
Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 176,640 176,640 25,199 (3,014) 198,825 a) income-related 176,542 176,542 25,199 (692) -201,049 b) other 98 98 (2,322) (2,224) Valuation reserves 4,112 4,112 8,945 13,057 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (102) (102) 102 Profit (loss) for the year 25,199 25,199 (25,199) 29,042 29,042 Equity attributable to the owners of the parent300,100 300,100 (3,014) 102 37,987 335,175 Equity attributable to non-
controlling interests14,577 14,577 2,586 17,163Equity attributable to non-controlling interests at 31.12.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.12.2025
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 72 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2024
Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 168,667 168,667 11,282 (3,309) 176,640 a) income-related 167,361 167,361 11,282 (2,101) -176,542 b) other 1,306 1,306 (1,208) 98 Valuation reserves (12,353) (12,353) 16,465 4,112 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (355) (355) 253 (102) Profit (loss) for the year 16,506 16,506 (11,282) (5,224) 25,199 25,199 Equity attributable to the owners of the parent266,716 266,716 (5,224) (3,309) 253 41,664 300,100 Equity attributable to non-
controlling interests10,633 10,633 3,944 14,577Equity attributable to non-controlling interests at 31.12.2024Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2024Balance at 31.12.2023 Change in opening balances Balance at 1.1.2024Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.12.2024
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 73 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in thousands of Euro
2025 2024
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 163,054 98,590 Profit (loss) for the year (+/-) 29,042 25,199 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 10,298 911 Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets
(+/-)4,492 3,301
Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income (+/-) 7,463 3,425 Taxes, duties and tax assets not yet paid (+/-) 17,589 7,094 Other adjustments (+/-) 94,170 58,660 2. Cash flows generated by (used for) financial assets 335,845 (253,893) Financial assets held for trading (60) Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (1,561) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (30,184) (554,730) Financial assets measured at amortised cost 252,590 534,791 Other assets 115,060 (233,954) 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities (497,048) 18,807 Financial liabilities measured at amortised cost (464,885) (7,054) Financial liabilities held for trading (11,616) Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 6,726 Other liabilities (27,273) 25,861 Net cash flows generated by (used for) operating activities 1,851 (136,496)
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by (182) -
Sales of equity investments Dividends from equity investments Sales of property and equipment Sales of intangible assets (182) Sales of entities and/or business units 2. Cash flows used in (7,417) (15,592) Purchases of equity investments Purchases of property and equipment (6,891) (4,156) Purchases of intangible assets (526) (861) Purchases of entities and/or business units (10,575) Net cash flows generated by (used in) investing activities (7,599) (15,592)
C. FINANCING ACTIVITIES
Issues/repurchases of treasury shares 102 253 Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions (5,224) Net cash flows generated by (used in) financing activities 102 (4,971)
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD (5,646) (157,059)
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 93,437 250,496 Total net cash flows for the year (5,646) (157,059) Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 87,791 93,437Amount
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 74
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 75 PART A - ACCOUNTING POLICIES
A.1 – GENERAL PART
Section 1 - Statement of compliance with International Financial Reporting Standards The consolidated financial statements of the Banca Sistema Group at 31 December 2025 were drawn up in accordance with International Financial Reporting Standards - called IFRS - issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and interpreta-
tions of the International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) and endorsed by the European Commission, as established by EU Regulation no. 1606 of 19 July 2002, adopted in Italy by art. 1 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005 and considering the Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, regarding the forms and rules for drafting the Financial Statements of banks.
In 2025, the following accounting standards or amendments to existing accounting standards came into force:
Document title Effective date Approval status EU Lack of exchangeability (Amendments to IAS 21) 1 January 2025 Endorsed
The above changes had no material impact on the statement of financial position and income statement.
Documents endorsed by the EU at 30 November 2025:
Document title Date of expected endorsement by the EU Changes to the classification and valuation of financial in-
struments (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) 1 January 2026 Nature -dependent electricity contracts (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) 1 January 2026 Annual Improvements to IFRS Accounting Standards – Volume 11 (Amendments to IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 and IAS 7) 1 January 2026
Documents not yet endorsed by the EU and which will only be applicable after EU en-
dorsement:
Document title Date of expected endorsement
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 76 by the EU
IFRS 14 Regulatory deferral accounts 1 January 2016 IFRS 18 Presentation and disclosure in financial state-
ments 1 January 2027 IFRS 19 Subsidiaries without public accountability: dis-
closures 1 January 2027 Amendments to IFRS accounting standards Sale or contribution of assets between an investor and its associate or joint venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28) Deferred until completion of the IASB project on the equity method Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without public ac-
countability: disclosures 1 January 2027 Amendments to IAS 21 Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency 1 January 2027
The Bank is assessing the impacts on presentation and disclosure resulting from IFRS 18 and will update its financial statements and related disclosures.
notes to the financial statements in accordance with the update to the Bank of Italy Circular 262.
In accordance with art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, if, in ex-
ceptional cases, the application of a provision imposed by the IFRS were incompatible with the true and fair representation of the financial position or results of operati ons, the provision would not apply. The justifications for any exceptions and their influence on the presentation of the financial position and results of operations would be explained in the Notes to the financial statements.
Any profits resulting from the exception would be recognised in a non -distributable re-
serve if they did not correspond to the recovered amount in the financial statements.
However, no exceptions to the IFRS were applied.
Section 2 - General basis of preparation The financial statements are drawn up with clarity and give a true and fair view of the financial position, profit or loss, cash flows, and changes in equity and comprise the statement of financial position, the income statement, the statement of comprehen sive income, the statement of changes in equity, the statement of cash flows and the notes to the financial statements.
The financial statements are accompanied by the Directors' Report on the Bank’s per-
formance.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 77 If the information required by the IFRS and provisions contained in Circular no. 262 of 22 December 2005 and/or the subsequent updates issued by the Bank of Italy are not sufficient to give a true and fair view that is relevant, reliable, comparable and un der-
standable, the notes to the financial statements provide the additional information re-
quired.
The general principles that underlie the drafting of the financial statements are set out
below:
▪ the measurements are made considering that the bank will continue as a go-
ing concern, where it is stated that the Directors have not identified any un-
certainties that could cast doubt in this respect;
▪ costs and income are accounted for on an accruals basis;
▪ to ensure the comparability of the data and information in the financial statements and the notes to the financial statements, the methods of presentation and classification are kept constant over time unless they are changed to present the data more appro priately;
▪ each material class of similar items is presented separately in the statement of financial position and income statement; items of a dissimilar nature or function are presented separately unless they are considered immaterial;
▪ items that have nil balances at year end or for the financial year or for the previous year are not indicated in the statement of financial position or the
income statement;
▪ if an asset or liability comes under several items in the statement of financial position, the notes to the financial statements make reference to the other items under which it is recognised if it is necessary for a better understand-
ing of the financial s tatements;
▪ the items are not offset against one another unless it is expressly requested or allowed by an IFRS or an interpretation or the provisions of the aforemen-
tioned Circular no. 262 of 22 December 2005 as amended by the Bank of It-
aly;
▪ the financial statements are drafted by favouring substance over form and in accordance with the principle of materiality and significance of the infor-
mation;
▪ comparative data for the previous financial year are presented for each statement of financial position and income statement item; if the items are not comparable to those of the previous year, they are adapted and the non -
comparability and adjustment/or i mpossibility thereof are indicated and commented on in the notes to the financial statements;
▪ the layout recommended by the Bank of Italy was used with reference to the information reported in the notes to the financial statements; the tables
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 78 included in this layout were not presented if they were not applicable to the Group's business.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, th e existence of indicators of possible impairment, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the recoverable amount of default interest is complex, with a high de-
gree of uncertainty and subjecti vity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the valuation of the real estate portfolio following the transition from the cost model to the revaluation model starting from 31 December 2024. The fair value was determined through external appraisals;
▪ the recoverability of deferred tax assets;
▪ post-employment benefits and other employee benefits payable (including obligations under defined benefit plans).
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 79 In accordance with the provisions of IFRS 15, the Group considered that the conditions were met to refine the internal accounting policy in order to enable the recognition of default interest, on the basis of the results of the model adopted to date, again st public administration debtors in situations of financial distress or unlikely to pay, in the pres-
ence of a judgment of the European Court of Human Rights establishing the liability of the State in the event that the debtor is in default. This refinement meets the require-
ments of paragraph 34 of IAS 8, qualifying the directors’ assessments as a change of estimate. The change in the accounting estimate resulted in the recording of default interest at 31 December 2025 of € 6.3 million. As indicated above, e stimating the re-
coverable amounts of default interest is a complex activity, characterised by a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative ele-
ments into consideration.
Pursuant to the provisions of art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, the financial statements use the Euro as the currency for accounting purposes. The financial statements are expressed in thousands of Euro. Unless otherwise stated, the notes to the financial statements are expressed in thousands of Euro. Any discrepancies between the figures shown in the Directors' Report and in the Consolidated Financial Statements and between the tables in the Notes to the Consolidated Financial State-
ments are due exclusively to rounding.
European Directive 2004/109/EC (the "Transparency Directive") and Delegated Regu-
lation (EU) 2019/815 introduced the obligation for issuers of securities listed on regu-
lated markets in the European Union to prepare their annual financial report using the XHTML language, based on the ESMA -approved European Single Electronic Format (ESEF). Starting in 2022, the entire consolidated financial statements are expected to be "marked up" to ESEF taxonomy, using an integrated computer language (iXBRL).
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 80 SECTION 3 - SCOPE AND METHODS OF CONSOLIDATION
The consolidated financial statements include the Parent, Banca Sistema S.p.A., and the companies directly or indirectly controlled by or connected with it.
The following statement shows the investments included within the scope of consolida-
tion.
Company Names Regis-
tered
office Type of
Relation-
ship (1) Investment % of votes available (2) Investing company % held
Companies
Subject to full consolidation Largo Augusto Servizi e Svi-
luppo S.r.l. Italy 1 Banca Sistema 100% 100% Kruso Kapital S.p.A. Italy 1 Banca Sistema 70.59% 70.59% ProntoPegno Greece Greece 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Pignus - Credito Economico Po-
pular SA Portu-
gal 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Art-Rite S.r.l. Italy 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Consolidated using the eq-
uity method
EBNSISTEMA Finance S.L.
Spain
7
Banca Sistema
50% 50%
Key:
(1) Type of relationship.
1. = majority of voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting 2. = a dominant influence in the ordinary Shareholders' Meeting 3. = agreements with other shareholders 4. = other forms of control 5. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 1 of ‘Legislative Decree 87/92' 6. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 2 of ‘Legislative Decree 87/92' 7. = joint control (2) Available voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting, with separate indication of effective and potential rights
The scope of consolidation also includes the following special purpose securitisation ve-
hicles whose receivables are not subject to derecognition and which are consolidated using the full consolidation method:
Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l.
Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l.
BS IVA SPV S.r.l.
Changes in the scope of consolidation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 81 Compared to the situation of the previous financial year, the scope of consolidation has changed following the liquidation of SF Trust Holding Ltd.
Full consolidation method The investments in subsidiaries are consolidated using the full consolidation method.
The concept of control goes beyond owning a majority of the percentage of stakes in the share capital of the subsidiary and is defined as the power of determining the man-
agement and financial policies of said subsidiary to obtain benefits from its business.
Full consolidation provides for line -by-line aggregation of the statement of financial po-
sition and income statement aggregates from the accounts of the subsidiaries. To this end, the following adjustments were made:
(a) the carrying amount of the investments held by the Parent and the corresponding part of the equity are eliminated;
(b) the portion of equity and profit or loss for the year is shown in a specific caption.
The results of the above adjustments, if positive, are shown - after allocation to the assets or liabilities of the subsidiary - as goodwill in item "130 Intangible Assets" on the date of initial consolidation. The resulting differences, if negative, are r ecognised in the income statement. Intra -group balances and transactions, including income, costs and dividends, are entirely eliminated. The financial results of a subsidiary acquired during the financial year are included in the consolidated financial st atements from the date of acquisition. At the same time, the financial results of a transferred subsidiary are in-
cluded in the consolidated financial statements up to the date on which the subsidiary is transferred. The accounts used in the preparation of the consolidated financial state-
ments are drafted on the same date. The consolidated financial statements were drafted using consistent accounting standards for similar transactions and events. If a subsidi-
ary uses accounting standards different from those adopted in the consolidated financial statements for similar transactions and events in similar circumstances, adjustments are made to the financial position for consolidation purposes. Detailed information with reference to art. 89 of Directive 2013/36/E U of the European Parliament and Council (CRD IV) is published at the link www.bancasistema.it/pillar3.
Consolidation at equity Associates are consolidated at equity.
The equity method provides for the initial recognition of the investment at cost and subsequent adjustment based on the relevant share of the investee’s equity.
The differences between the value of the equity investment and the equity of the rele-
vant investee are included in the carrying amount of the investee.
In the valuation of the relevant share, any potential voting rights are not taken into consideration.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 82 The relevant share of the annual results of the investee is shown in a specific item of the consolidated income statement.
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment.
Section 4 - Subsequent events For a description of significant events occurring after the end of the financial year, please refer to the relevant section of the Directors’ Report.
No further significant events were reported in the period between the reporting date and the date of approval of the draft Financial Statements by the Board of Directors, falling under the category of “adjusting events” pursuant to IAS 10, i.e. events requ iring an adjustment of the balance sheet and income statement information at the reporting date.
Section 5 – Other aspects Terms of approval and publication of the financial statements The consolidated financial statements were approved on 6 March 2026 by the Board of Directors, which authorised their disclosure to the public in accordance with the law, under IAS 10.
Audit of the financial statements The separate and consolidated financial statements for the year ended 31 December 2025 have been audited by the independent auditors BDO Audit Services S.r.l. in ac-
cordance with Legislative Decree No. 39 of 27 January 2010 and in execution of the sharehold ers' resolution of 18 April 2019, which appointed them for the nine -year pe-
riod 2019 -2027.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 83 A.2 – INFORMATION ON THE MAIN ITEMS OF THE
FINANCIAL STATEMENTS
Financial assets measured at fair value through profit or loss
Classification criteria
Financial assets other than those classified as Financial assets measured at fair value through other comprehensive income and Financial assets measured at amortised cost are classified in this category. In particular, this item includes:
▪ financial assets held for trading;
▪ equity instruments, except for the possibility of their being classified in the new category Financial assets measured at fair value through other compre-
hensive income, excluding the possibility of subsequent reclassification to profit or loss;
▪ financial assets mandatorily measured at fair value, and which have not met the requirements to be measured at amortised cost;
▪ financial assets that are not held under a Held to Collect (or “HTC”) business model or as part of a mixed business model, whose aim is achieved by col-
lecting the contractual cash flows of financial assets held in the Bank’s port-
folio or also through their sale, when this is an integral part of the strategy (“Held to Collect and Sell” business model);
▪ financial assets designated at fair value, i.e. financial assets that are defined as such upon initial recognition and when the conditions apply. For this type of financial assets, upon recognition an entity may irrevocably recognise a financial asset as m easured at fair value through profit or loss only if this eliminates or significantly reduces a measurement inconsistency;
▪ derivative instruments, which shall be recognised as financial assets held for trading if their fair value is positive and as liabilities if their fair value is neg-
ative. Positive and negative values may be offset only for transactions exe-
cuted with the sa me counterparty if the holder currently holds the right to offset the amounts recognised in the books and it is decided to settle the offset positions on a net basis. Derivatives also include those embedded in complex financial contracts – where the host c ontract is a financial liability which has been recognised separately.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets. In such cases, which are ex-
pected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from those measured at fair value through profit or loss to one of the other two categories
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 84 established by IFRS 9 (Financial assets measured at amortised cost or Financial assets measured at fair value through other comprehensive income). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassificat ion apply prospectively from the reclassification date. In this case, the effective interest rate of the reclassified financial asset is determined based on its fair value at the reclassification date and that date is considered as the initial recognition date for the credit risk stage assignment for impairment purposes.
Recognition criteria
Initial recognition of financial assets occurs at the settlement date for debt instruments and equity instruments, at the disbursement date for loans and at the subscription date for derivative contracts.
On initial recognition, financial assets measured at fair value through profit or loss are recognised at fair value, without considering transaction costs or income directly at-
tributable to the instrument.
Measurement and recognition criteria for income components After initial recognition, the financial assets measured at fair value through profit or loss are recognised at fair value. The effects of the application of this measurement criterion are recognised in the income statement. For the determination of the fa ir value of fi-
nancial instruments quoted on active markets, market quotations are used. If the mar-
ket for a financial instrument is not active, standard practice estimation methods and measurement techniques are used which consider all the risk factors cor related to the instruments and that are based on market elements such as: measurement of quoted instruments with the same characteristics, calculation of discounted cash flows, option pricing models, recent comparable transactions, etc.. For equity and der ivative instru-
ments that have equity instruments as underlying assets, which are not quoted on an active market, the cost approach is used as the estimate of fair value only on a residual basis and in a small number of circumstances, i.e., when all the mea surement methods referred to above cannot be applied, or when there are a wide range of possible meas-
urements of fair value, in which cost represents the most significant estimate.
In particular, this item includes:
▪ debt instruments held for trading;
▪ equity instruments held for trading.
For more details on the methods of calculating the fair value please refer to the para-
graph below "Criteria for determining the fair value of financial instruments".
Derecognition criteria
Financial assets are derecognised when the contractual rights on the cash flows deriving from the assets expire, or in the case of a transfer, when the same entails the substan-
tial transfer of all risks and rewards related to the financial assets.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 85 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (FVOCI)
Classification criteria
This category includes the financial assets that meet both the following conditions:
▪ financial assets that are held under a business model whose aim is achieved both through the collection of contractual cash flows and through sale (“Held to Collect and Sell” business model);
▪ the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (“SPPI Test” passed).
This item also includes equity instruments, not held for trading, for which the option was exercised upon initial recognition of their designation at fair value through other comprehensive income.
In particular, this item includes:
▪ debt instruments that can be attributed to a Held to Collect and Sell busi-
ness model and that have passed the SPPI test;
▪ equity interests, that do not qualify as investments in subsidiaries, associ-
ates or joint ventures and are not held for trading, for which the option has been exercised of their designation at fair value through other comprehen-
sive income.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets.
In such cases, which are expected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from those measured at fair value through other comprehensive income to one of the other two categories established by IFRS 9 (Financial assets measured at amortised cost or Financial assets measured at fair value through profit or loss). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassification apply prospectively from the reclassification date. In t he event of reclas-
sification from this category to the amortised cost category, the cumulative gain (loss) recognised in the valuation reserve is allocated as an adjustment to the fair value of the financial asset at the reclassification date. In the event of reclassification to the fair value through profit or loss category, the cumulative gain (loss) previously recognised in the valuation reserve is reclassified from equity to profit (loss).
Recognition criteria
Initial recognition of the financial assets is at the date of disbursement, based on their fair value including the transaction costs/income directly attributable to the acquisition
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 86 of the financial instrument. Costs/income having the previously mentioned characteris-
tics that will be repaid by the debtor or that can be considered as standard internal administrative costs are excluded.
The initial fair value of a financial instrument is usually the cost incurred for its acquisi-
tion.
Measurement and recognition criteria for income components.
Following initial recognition, financial assets are measured at their fair value with any gains or losses resulting from a change in the fair value compared to the amortised cost recognised in a specific equity reserve recognised in the statement of compre hensive income up until said financial asset is derecognised or an impairment loss is recognised.
For more details on the methods of calculating the fair value please refer to paragraph 17.3 below "Criteria for determining the fair value of financial instruments".
Equity instruments, for which the choice has been made to classify them in this cate-
gory, are measured at fair value and the amounts recognised in other comprehensive income cannot be subsequently transferred to profit or loss, not even if they are sold (the so -called OCI exemption). The only component related to these equity instruments that is recognised through profit or loss is their dividends. Fair value is determined on the basis of the criteria already described for Financial assets measured at fair value through profit or loss.
For the equity instruments included in this category, which are not quoted on an active market, the cost approach is used as the estimate of fair value only on a residual basis and in a small number of circumstances, i.e., when all the measurement methods re-
ferred to above cannot be applied, or when there are a wide range of possible meas-
urements of fair value, in which cost represents the most significant estimate.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income are sub-
ject to the verification of the significant increase in credit risk (impairment) required by IFRS 9, with the consequent recognition through profit or loss of an impairment l oss to cover the expected losses.
Derecognition criteria
Financial assets are derecognised when the contractual rights on the cash flows deriving from the assets expire, or in the case of a transfer, when the same entails the substan-
tial transfer of all risks and rewards related to the financial assets.
Financial assets measured at amortised cost
Classification criteria
This category includes the financial assets that meet both the following conditions:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 87 ▪ the financial asset is held under a business model whose objective is achieved through the collection of expected contractual cash flows (Held to Collect business model);
▪ the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (“SPPI Test” passed).
In particular, this item includes:
▪ loans and receivables with banks;
▪ loans and receivables with customers;
▪ debt instruments.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets. In such cases, which are ex-
pected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from the amortised cost category to one of the other two categories established by IFRS 9 (Fi-
nancial assets measured at fair value through other comprehensive income or Financia l assets measured at fair value through profit or loss). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassification apply prospec-
tively from the reclassification date. Gains and losses resulting from th e difference be-
tween the amortised cost of a financial asset and its fair value are recognised through profit or loss in the event of reclassification to Financial assets measured at fair value through profit or loss and under equity, in the specific valua tion reserve, in the event of reclassification to Financial assets measured at fair value through other comprehen-
sive income.
Recognition criteria
Initial recognition of a receivable is at the date of disbursement based on its fair value including the costs/income of the transaction directly attributable to the acquisition of the receivable.
Costs/income having the previously mentioned characteristics that will be repaid by the debtor or that can be considered as standard internal administrative costs are excluded.
The initial fair value of a financial instrument is usually equivalent to the amount granted or the cost incurred by the acquisition.
Measurement and recognition criteria for income components Following initial recognition, loans and receivables with customers are stated at amor-
tised cost, equal to the initial recognition amount reduced/increased by principal repay-
ments, by impairment losses/gains and the amortisation - calculated on the basis o f the effective interest rate - of the difference between the amount provided and that repay-
able at maturity, usually the cost/income directly attributed to the individual loan.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 88 The effective interest rate is the rate that discounts future payments estimated for the expected duration of the loan, in order to obtain the exact carrying amount at the time of initial recognition, which includes both the directly attributable transacti on costs/in-
come and all of the fees paid or received between the parties. This accounting method, based on financial logic, enables the economic effect of costs/income to be spread over the expected residual life of the receivable.
The measurement criteria are strictly connected with the stage to which the receivable is assigned, where stage 1 contains performing loans, stage 2 consists of under -per-
forming loans, i.e. loans that have undergone a significant increase in credit risk (“ sig-
nificant deterioration”) since the initial recognition of the instrument, and stage 3 con-
sists of non -performing loans, i.e. the loans that show objective evidence of impairment.
The impairment losses recognised through profit or loss for the performing loans clas-
sified in stage 1 are calculated by considering an expected loss at one year, while for the performing loans in stage 2 they are calculated by considering the expected los ses over the entire residual contractual lifetime of the asset (Lifetime Expected Loss). The performing financial assets are measured according to probability of default (PD), loss given default (LGD) and exposure at default (EAD) parameters, derived from internal historical series. For impaired assets, the amount of the loss, to be recognised through profit or loss, is established based on individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each positio n, and takes ac-
count of forward -looking information and possible alternative recovery scenarios. Im-
paired assets include financial instruments classified as bad exposures, unlikely -to-pay or past due/overdrawn by over ninety days according to the rules iss ued by the Bank of Italy, in line with the IFRS and EU Supervisory Regulations. The expected cash flows take into account the expected recovery times and the estimated realisable value of any guarantees. The original effective rate of each asset remains un changed over time even if the relationship has been restructured with a variation of the contractual interest rate and even if the relationship, in practice, no longer bears contractual interest. If the reasons for impairment are no longer applicable follo wing an event subsequent to the recognition of impairment, impairment gains are recognised in the income statement.
The impairment gains may not in any case exceed the amortised cost that the financial instrument would have had in the absence of previous i mpairment losses. Impairment gains with time value effects are recognised in net interest income.
Factoring receivables, after their recognition, are measured at amortised cost. This amortised cost is based on the present value of the receivable's expected cash flows.
For some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare e n-
tities, the Bank recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual"). This component is calculated over a limited perimeter that is composed of positions for which the conditions that set in motion a legal action for colle ction against the assigned debtor have not yet been met.
Derecognition criteria
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 89 Loans and receivables are derecognised from the financial statements when they are deemed totally unrecoverable or if transferred, when this entails the substantial transfer of all loan -related risks and rewards.
Hedging transactions
The “Hedging derivatives” portfolio consists of derivative instruments used to mitigate the market interest rate risk associated with the loan positions held by the Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. vehicle.
The Group has elected to continue to apply the hedge accounting requirements of IAS39 to all hedging relationships.
Hedging derivatives are measured at fair value. Specifically, for fair value hedges, the change in fair value of the hedging instrument is recognised in the income statement under item "90. Net hedging income (expense)". Changes in the fair value of the he dged item that are attributable to the risk hedged by the derivative are recognised in the same income statement item as an offset to the change in the carrying amount of the hedged item. The ineffectiveness of the hedge is represented by the difference be tween the change in the fair value of the hedge instrument and the change in the fair value of the hedged item. If the hedging relationship is terminated for reasons other than the sale of the hedged item, the hedged item returns to being measured accordin g to the measurement criterion set forth in the applicable accounting standard. If the hedged item is sold or redeemed, the portion of the fair value not yet amortised is recognised immediately under item “100. Gain (loss) from sales or repurchases” in the income statement.
If the hedging relationship ends, for reasons other than the sale of the hedged items, the cumulative revaluation/write -down recorded in items "60. Value adjustment of macro -hedged financial assets (+/ -) or “50. Value adjustment of macro -hedged finan-
cial liabilities (+/ -)" under liabilities, is recognised in the income statement under item “10. Interest and similar income" or "20. Interest and similar expense”, over the re-
maining life of the hedged financial assets or liabilities. If these are sold or redee med, the unamortised portion of the fair value is recognised immediately under item “100.
Gain (loss) from sales or repurchases” in the income statement.
Equity investments
Classification criteria
This category includes equity investments in subsidiaries, associates, and joint ventures by Banca Sistema.
Recognition criteria
Investments in subsidiaries, associates and joint ventures are recognised at acquisition cost, which is the sum of:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 90 ▪ the fair value at the acquisition date of the assets transferred, the liabilities assumed, and the equity instruments issued by the acquirer, in exchange for control of the acquired company; plus ▪ any cost directly attributable to the acquisition itself.
Measurement criteria
In the consolidated financial statements, equity investments in subsidiaries are consol-
idated using the full line -by-line method. Equity investments in associates and joint ventures are both measured at equity.
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment.
Should the recoverable value prove lower than the carrying amount, the difference is recognised in the income statement under “250 Gains (losses) on equity investments”.
The item also includes any future impairment gains where the reasons for the previous impairment losses no longer apply.
Derecognition criteria
Equity investments are derecognised from the financial statements when the contrac-
tual rights to cash flows deriving from the investment are lost or when the investment is transferred, with the substantial transfer of all related risks and rewards. Gains a nd losses on the sale of equity investments are charged to the income statement under the item “250 Gains (losses) on equity investments”; gains and losses on the sale of equity investments other than those measured at equity are charged to the income statement under the item “280 Gains (losses) on sales of investments”.
Property and equipment
Classification criteria
This item includes assets for permanent use, held to generate income, to be leased, or for administrative purposes, such as land, operating property, investment property, technical installations, furniture and fittings and equipment of any nature and works of art.
They also include leasehold improvements to third party assets if they can be separated from the assets in question. If the above costs do not display functional or usefulness -
related autonomy, but future economic benefits are expected from them, they are rec-
ognised under “other assets” and are depreciated over the shorter period between that of expected usefulness of the improvements in question and the residual duration of the lease. Depreciation is recognised under “Other operating income (expense)”.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 91 Property and equipment also include payments on account for the purchase and reno-
vation of assets not yet part of the production process and therefore not yet subject to depreciation.
“Operating” property and equipment are represented by assets held for the provision of services or for administrative purposes, while property and equipment held for “invest-
ment purposes” are those held to collect lease instalments and/or held for capital ap-
preciation.
The item also includes rights of use associated with leased assets and fees for use.
Recognition criteria
Property and equipment are initially recognised at cost, including all costs directly at-
tributable to installation of the asset.
Extraordinary maintenance costs and costs for improvements leading to actual improve-
ment of the asset, or an increase in the future benefits generated by the asset, are attributed to the reference assets, and are depreciated based on their residual useful life.
Under IFRS 16, leases are accounted for in accordance with the right -of-use model, whereby, at the commencement date, the lessee incurs an obligation to make payments to the lessor for the right to use the underlying asset for the term of the lease. When the asset is made available for use by the lessee, the lessee recognises both the liability and the right -of-use asset.
Measurement criteria
Following initial recognition, “operating” property and equipment are recognised at cost, less accumulated depreciation, and any impairment losses, in line with the “cost model” illustrated in paragraph 30 of IAS 16, with the exception of properties used f or opera-
tions that are measured according to the revaluation method.
For Property and equipment subject to valuation according to the revaluation method:
▪ if the carrying amount of an asset is increased as a result of a revaluation, the increase must be recognised in the statement of comprehensive income and accumulated in equity under the revaluation reserve item; instead, in the event that it restores a wr ite-down of the same asset previously recog-
nised in the income statement, it must be recognised as income;
▪ if the carrying amount of an asset has decreased as a result of the revalua-
tion, the decrease must be recognised in the statement of comprehensive in-
come to the extent that there are any credit balances in the revaluation re-
serve in respect of that asset; otherwise such reduction shall be accounted for in the income statement.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 92 Property and equipment are systematically depreciated each year based on their esti-
mated useful life, using the straight -line basis method apart from:
▪ land, regardless of whether this was purchased separately or was incorpo-
rated into the value of the building, which, insofar as it has an indefinite useful life, is not depreciated;
▪ works of art, which are not depreciated as their useful life cannot be esti-
mated and their value typically appreciates over time;
▪ investment property which is recognised at fair value in accordance with IAS 40.
For assets acquired during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis from the date of entry into use of the asset. For assets transferred and/or disposed of during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis until the date of transfer and/or disposal.
At the end of each year, if there is any evidence that property or equipment that is not held for investment purposes may have suffered an impairment loss, a comparison is made between its carrying amount and its recoverable value, equal to the higher be-
tween the fair value, net of any costs to sell, and the related value in use of the asset, intended as the present value of future cash flows expected from the asset. Any impair-
ment losses are recognised in the income statement under “net impairment losses o n property and equipment”.
If the reasons that led to recognition of the impairment loss cease to apply, an impair-
ment gain is recognised that may not exceed the value that the asset would have had, net of depreciation calculated in the absence of previous impairment losses.
For investment property, which comes within the scope of application of IAS 40, the measurement is made at the market value determined using independent surveys and the changes in fair value are recognised in the income statement under the item “fair value gains (losses) on property, equipment and intangible assets”.
The right -of-use asset, recognised in accordance with IFRS 16, is measured using the cost model under IAS 16 Property, plant and equipment. In this case, the asset is sub-
sequently depreciated and tested for impairment if impairment indicators are present.
Derecognition criteria
Property and equipment is derecognised from the statement of financial position upon disposal thereof or when the asset is permanently withdrawn from use and no future economic benefit is expected from its disposal.
Intangible assets
Classification criteria
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 93 This item includes non -monetary assets without physical substance that satisfy the fol-
lowing requirements:
▪ they can be identified;
▪ they can be monitored;
▪ they generate future economic benefits.
In the absence of one of the above characteristics, the expense of acquiring or gener-
ating the asset internally is recognised as a cost in the year in which it was incurred.
Intangible assets include software to be used over several years and other identifiable assets generated by legal or contractual rights.
Goodwill is also included under this item, representing the positive difference between the acquisition cost and fair value of the assets and liabilities acquired as part of a business combination. Specifically, an intangible asset is recognised as goodwil l when the positive difference between the fair value of the assets and liabilities acquired and the acquisition cost represents the future capacity of the equity investment to generate profit (goodwill). If this difference proves negative (badwill), or if the goodwill offers no justification of the capacity to generate future profit from the assets and liabilities ac-
quired, it is recognised directly in the income statement.
Measurement criteria
Intangible assets are systematically amortised from the time of their input into the production process.
Under IAS 36, goodwill is not amortised, and an impairment test is conducted annually (or whenever there is evidence of impairment). For this purpose, goodwill is allocated to cash -generating units ("CGUs"), in compliance with limits on aggregation which m ay not be larger than the "business segment" identified for management reporting pur-
poses. The amount of any impairment is determined based on the difference between the carrying amount of the CGU and its recoverable amount, being the higher of the fair va lue of the cash -generating unit, net of any costs to sell, and its value in use. As stated above, any consequent impairment losses are recognised in the income state-
ment.
Derecognition criteria
An intangible asset is derecognised from the statement of financial position at the time of its disposal and if there are no expected future economic benefits.
Non-current assets held for sale and disposal groups Non-current assets or groups of assets for which a disposal process has been initiated and whose sale is considered highly probable are classified under "Non -current assets held for sale and disposal groups". These assets are measured at the lower of their carrying amount and their fair value, net of disposal costs, with the exception of certain
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 94 types of assets (e.g. financial assets falling within the scope of IFRS 9) for which IFRS 5 specifically requires that the measurement criteria of the relevant accounting standard be applied. Income and expenses (net of the tax effect) relating to groups o f assets being disposed of or recognised as such during the year, are shown in the income state-
ment as a separate item.
Financial liabilities measured at amortised cost
Classification criteria
This item includes Due to banks, Due to customers and Securities issued.
Recognition criteria
These financial liabilities are initially recognised when the deposits are received or when the debt instruments are issued. Initial recognition is based on the fair value of the liabilities, increased by the costs/income of the transaction directly attrib utable to the acquisition of the financial instrument.
Costs/income having the previously mentioned characteristics that will be repaid by the creditor or that can be considered as standard internal administrative costs are ex-
cluded.
The initial fair value of a financial liability is usually equivalent to the amount collected.
Measurement and recognition criteria for income components After the initial recognition, the previously mentioned financial liabilities are measured at amortised cost with the effective interest rate method.
Derecognition criteria
The above financial liabilities are derecognised from the statement of financial position when they expire or when they are extinguished. They are derecognised also in the event of repurchase, even temporary, of the previously -issued securities. Any differ ence between the carrying amount of the extinguished liability and the amount paid is rec-
ognised in the income statement, under “Gain (loss) from sales or repurchases of: fi-
nancial liabilities”. If the Group, subsequent to the repurchase, re -places its own secu-
rities on the market, said transaction is considered a new issue and the liability is rec-
ognised at the new placement price.
Financial liabilities held for trading Classification and recognition criteria Financial instruments are recognised at the date of their subscription or issue at a value equal to their fair value, without including any transaction costs or income directly at-
tributable to the instruments themselves.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 95 This category of liabilities may include liabilities originating from technical exposures deriving from security trading activities, bond instruments issued such as credit linked notes.
Measurement and recognition criteria for income components The financial instruments are measured at fair value with recognition of the measure-
ment results in the income statement.
Derecognition criteria
Financial liabilities held for trading are derecognised when the contractual rights on the related cash flows expire or when the financial liability is sold with a substantial transfer of all risks and rewards related to the liabilities.
Financial liabilities designated at fair value through profit or
loss
Recognition criteria
The financial instruments in question are recognised at the date of their subscription or issue at a value equal to their fair value, without including any transaction costs or income directly attributable to the instruments themselves. This category of li abilities includes, in particular, credit linked notes.
Measurement criteria
All liabilities measured at fair value are recognised at their fair value, with the result of the measurement recognised in the Income Statement.
Derecognition criteria
Financial liabilities measured at fair value are derecognised when the contractual rights on the related cash flows expire or when the financial liability is sold with a substantial transfer of all risks and rewards related to the liabilities.
Current and deferred taxes Income taxes, calculated in compliance with prevailing tax regulations, are recognised in the income statement on an accruals basis, in accordance with the recognition in the financial statements of the costs and income that generated them, apart from thos e referring to the items recognised directly in equity, where the recognition of the tax is made to equity in order to be consistent.
Income taxes are provided for on the basis of a prudential estimate of the current and deferred taxes. More specifically, deferred taxes are determined on the basis of the temporary differences between the carrying amount of assets and liabilities and thei r tax bases. Deferred tax assets are recognised in the financial statements to the extent that it is probable that they will be recovered based on the Bank’s ability to continue to generate positive taxable income.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 96 Deferred tax assets and liabilities are accounted for in the statement of financial position with open balances and without offsetting entries, recognising the former under “Tax assets” and the latter under “Tax liabilities”.
With respect to current taxes, at the level of individual taxes, advances paid are offset against the relevant tax charge, indicating the net balance under “current tax assets” or “current tax liabilities” depending on whether it is positive or negative.
Provisions for risks and charges In line with the requirements of IAS 37, provisions for risks and charges cover liabilities, the amount or timing of which is uncertain, related to current obligations (legal or im-
plicit), owing to a past event for which it is likely that financial resourc es will be used to fulfil the obligation, on condition that an estimate of the amount required to fulfil said obligation can be made at the reporting date. Where the temporary deferral in sustain-
ing the charge is significant, and therefore the extent of th e discounting will be signifi-
cant, provisions are discounted at current market rates.
The provisions are reviewed at the reporting date of the annual financial statements and the interim financial statements and adjusted to reflect the current best estimate.
These are recognised under their own items in the income statement in accordance wi th a cost classification approach based on the “nature” of the cost. Provisions related to future charges for employed personnel relating to the bonus system appear under “per-
sonnel expense”. The provisions that refer to risks and charges of a tax nature a re reported as “income taxes”, whereas the provisions connected to the risk of potential losses not directly chargeable to specific items in the income statement are recognised as “net accruals to provisions for risks and charges”.
Other information
Post-employment benefits
According to the IFRIC, the post -employment benefits can be equated with a post -
employment benefit of the “defined -benefit plan” type which, based on IAS 19, is to be calculated via actuarial methods. Consequentially, the end of the year measurement of the item in question is made based on the accrued benefits method using the Projected Unit Credit Method.
This method calls for the projection of the future payments based on historical, statis-
tical, and probabilistic analysis, as well as in virtue of the adoption of appropriate de-
mographic fundamentals. It allows the post -employment benefits vested at a certa in date to be calculated actuarially, distributing the expense for all the years of estimated remaining employment of the existing workers, and no longer as an expense to be paid if the company ceases its activity on the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 97 The actuarial gains and losses, defined as the difference between the carrying amount of the liability and the present value of the obligation at year end, are recognised in equity.
An independent actuary assesses the post -employment benefits in compliance with the method indicated above.
Repurchase agreements
“Repurchase agreements” that oblige the party selling the relevant assets (for example securities) to repurchase them in the future and the “securities lending” transactions where the guarantee is represented by cash, are considered equivalent to swap tran s-
actions and, therefore, the amounts received and disbursed appear in the financial statements as payables and receivables. In particular, the previously mentioned “re-
purchase agreements” and “securities lending” transactions are recognised in the finan-
cial statements as payables for the spot price received, while those for investments are recognised as receivables for the spot price paid. Such transactions do not result in changes in the securities portfolio. Consistently, the cost of funds and the income from the investments, consisting of accrued dividends on the securities and of the difference between the spot price and the forward price thereof, are recognised for the accrual period under interest in the income statement.
Other assets and liabilities Other assets and liabilities include all values that cannot be reclassified to other financial statement items.
Treasury shares
Treasury shares are recognised as a reduction of equity based on their acquisition cost.
Gains or losses arising from their subsequent sale are always recognised directly to equity.
Recognition of revenues and costs The recognition of revenue under IFRS 15 occurs when control over the goods or ser-
vices subject to the contract is transferred, at an amount that reflects the consideration the enterprise receives or expects to receive from the sale.
For revenue recognition purposes, the standard requires:
▪ identification of the contract: contract for the sale of goods or services (or combination of contracts);
▪ identification of the performance obligations in the contract: identification of the obligations to perform under the contract;
▪ determination of the transaction price: definition of the transaction price for the contract, considering all its components;
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 98 ▪ allocation of the transaction price to the performance obligations of the con-
tract;
▪ recognition of revenue when (or to the extent to which) the performance ob-
ligation is satisfied.
Revenue arising from contractual obligations with customers is recognised in profit or loss when it is probable that the entity will receive the consideration to which it is enti-
tled in exchange for the goods or services transferred to the customer. This c onsidera-
tion must be allocated to the individual obligations under the contract and recognised as revenue in profit or loss depending on the timing of performance of the obligation.
If the entity receives consideration from the customer that it expects to refund to the customer, in whole or in part, for the revenue recognised in the profit or loss, it shall recognise a liability, which is to be estimated based on expected future refunds ("refund liability"). The estimated refund liability is updated at each annual or interim reporting date and is measured based on the portion of the consideration that the entity expects not to be entitled to.
Costs related to obtaining and fulfilling contracts with customers are recognised in the profit or loss in the periods in which the corresponding revenues are recognised in ac-
cordance with the matching of costs and revenues principle; costs that are not di rectly associated with revenues are immediately recognised in the profit or loss.
Costs directly attributable to financial instruments measured at amortised cost and which can be determined from the beginning, regardless of when they are settled, are charged to the profit or loss by applying the effective interest rate.
Dividends
Dividends are recognised in the profit or loss when their distribution is approved.
Criteria for determining the fair value of financial
instruments
Fair value is defined as “the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants”, at a specific measurement date, excluding forced transactions. Underlying the definition of fair value is a presumption that a company is a going concern without any intention or need to liquidate, to curtail materially the scale of its operations or to undertake a transaction on adverse terms.
In the case of financial instruments quoted in active markets, the fair value is deter-
mined based on the deal pricing (official price or other equivalent price on the last stock market trading day of the financial year of reference) of the most advantageou s market to which the Group has access. For this purpose, a financial instrument is regarded as quoted in an active market if quoted prices are readily and regularly available from an exchange, dealer, broker, industry group, pricing service or regulatory agency, and
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 99 those prices represent actual and regularly occurring market transactions on an arm’s length basis.
In the absence of an active market, the fair value is determined using measurement techniques generally accepted in financial practice, aimed at establishing what price the financial instrument would have had, on the valuation date, in a free exchange betw een knowledgeable and willing parties. Such measurement techniques require, in the hier-
archical order in which they are presented, the use:
1. of the most recent NAV (Net Asset Value) published by the management in-
vestment company for the harmonised funds (UCITS - Undertakings for Col-
lective Investment in Transferable Securities), the Hedge Funds and the
SICAVs;
2. of the recent transaction prices observable in the markets;
3. of the price indications deducible from infoproviders (e.g., Bloomberg, Reu-
ters);
4. of the fair value obtained from measurement models (for example, Discount-
ing Cash Flow Analysis, Option Pricing Models) that estimate all the possible factors that influence the fair value of a financial instrument (cost of money, credit risk, liquidity ri sk, volatility, foreign exchange rates, prepayment rates, etc.) based on data observable in the market, also with regards to similar instruments on the measurement date. If market data cannot be referenced for one or more risk factors, metrics internally d etermined on a historical -
statistical basis are used. The measurement models are subject to periodic review to guarantee complete and constant reliability;
5. of the price indications provided by the counterparty issuer adjusted if neces-
sary to take into account the counterparty and/or liquidity risk (for example, the price resolved on by the Board of Directors and/or the Shareholders for the shares of unlisted cooperative banks, the unit value communicated by the management investment company for the closed -end funds reserved to insti-
tutional investors or for other types of OEICs other than those cited in para-
graph 1, the redemption value calculated in complianc e with the issue regu-
lation for the insurance contracts);
6. for the equity -linked instruments, where the measurement techniques pursu-
ant to the previous paragraphs are not applicable: i) the value resulting from independent surveys if available; ii) the value corresponding to the portion of equity held resulting fr om the company's most recently approved financial statements; iii) the cost, adjusted if necessary to take into account significant reductions in value, where the fair value cannot be reliably determined.
Based on the foregoing considerations and in compliance with the IFRS, the Group clas-
sifies the measurements at fair value based on a hierarchy of levels that reflects the significance of the inputs used in the measurements. The following levels are noted:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 100 ▪ Level 1 - prices (without adjustments) reported on an active market: the measurements of the financial instruments quoted on an active market based on quotations that can be understood from the market;
▪ Level 2 - the measurement is not based on prices of the same financial in-
strument subject to measurement, but on prices or credit spreads obtained from the official prices of essentially similar instruments in terms of risk fac-
tors, by using a given calcul ation method (pricing model). The use of this approach translates to the search for transactions present on active mar-
kets, relating to instruments that, in terms of risk factors, are comparable with the instrument subject to measurement. The calculation m ethods (pric-
ing models) used in the comparable approach make it possible to reproduce the prices of financial instruments quoted on active markets (model calibra-
tion) without including discretionary parameters - i.e. parameters whose value cannot be obtain ed from the prices of financial instruments present on active markets or cannot be fixed at levels as such to replicate prices pre-
sent on active markets - which may influence the final valuation price in a decisive manner.
▪ Level 3 - inputs that are not based on observable market data: the meas-
urements of financial instruments not quoted on an active market, based on measurement techniques that use significant inputs that are not observable on the market, involving the adopti on of estimates and assumptions by management (prices supplied by the issuing counterparty, taken from inde-
pendent surveys, prices corresponding to the fraction of the equity held in the company or obtained using measurement models that do not use market data to estimate significant factors that condition the fair value of the finan-
cial instrument). This level includes measurements of financial instruments at cost price.
Business combinations
A business combination is the bringing together of separate entities or businesses into one reporting entity. A business combination may give rise to an investment relationship between the parent (acquirer) and the subsidiary (acquiree). A business combina tion may also involve the purchase of the net assets, including any goodwill, of another entity rather than the purchase of the equity of the other entity (mergers and contribu-
tions). Based on the provisions of IFRS 3, business combinations must be account ed for by applying the purchase method, which comprises the following phases:
▪ identification of the acquirer;
▪ measurement of the cost of the business combination;
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 101 ▪ allocation, at the acquisition date, of the cost of the business combination to the assets acquired and liabilities and contingent liabilities assumed.
More specifically, the cost of a business combination must be determined as the total fair value, at the date of exchange, of the assets given, liabilities incurred or assumed, and equity instruments issued, in exchange for control of the acquiree, and all costs directly attributable to the business combination.
The acquisition date is the date on which control of the acquiree is effectively obtained.
When this is achieved through a single exchange transaction, the date of exchange coincides with the acquisition date.
If the business combination is carried out through several exchange transactions ▪ the cost of the combination is the aggregate cost of the individual transac-
tions
▪ the date of exchange is the date of each exchange transaction (i.e. the date that each individual investment is recognised in the financial statements of the acquirer), whereas the acquisition date is the date on which control of the acquiree is obtained.
The cost of a business combination is allocated by recognising the acquiree's identifiable assets, liabilities and contingent liabilities at their fair values at the acquisition date.
The acquiree's identifiable assets, liabilities and contingent liabilities are recognised sep-
arately at the acquisition date only if they satisfy the following criteria at that date:
▪ in the case of an asset other than an intangible asset, it is probable that any associated future economic benefits will flow to the acquirer, and its fair value can be measured reliably;
▪ in the case of a liability other than a contingent liability, it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to set-
tle the obligation, and its fair value can be measured reliably;
▪ in the case of an intangible asset or a contingent liability, its fair value can be measured reliably.
The positive difference between the cost of the business combination and the acquirer's interest in the net fair value of the identifiable assets, liabilities and contingent liabilities must be accounted for as goodwill.
After the initial recognition, the goodwill acquired in a business combination is measured at the relevant cost and is submitted to an impairment test at least once a year.
If the difference is negative, a new measurement is made. This negative difference, if confirmed, is recognised immediately as income in the income statement.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 102
A.3 - DISCLOSURE ON TRANSFERS BETWEEN PORTFOLIOS
OF FINANCIAL ASSETS
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and in-
terest income
No financial instruments were transferred between portfolios.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and effects on
comprehensive income
No financial assets were reclassified.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate No financial assets held for trading were transferred.
A.4 - FAIR VALUE DISCLOSURE
Qualitative disclosure
A.4.1 Fair value levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Please refer to the accounting policies.
A.4.2 Processes and sensitivity of measurements The carrying amount of financial assets and liabilities due within one year has been assumed to be a reasonable approximation of fair value, while for those due beyond one year, the fair value is calculated taking into account both interest rate risk and credit risk.
A.4.3 Fair value hierarchy The following fair value hierarchy was used in order to prepare the financial statements:
Level 1 - Effective market quotes The valuation is the market price of said financial instrument subject to valuation, ob-
tained on the basis of quotes expressed by an active market.
Level 2 - Comparable Approach Level 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Other Information The item is not applicable for the Group.
Quantitative disclosure
A.4.5 Fair value hierarchy
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 103
A.4.5.1 Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level.
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 A.4.5.4 Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a
non-recurring basis:
breakdown by fair value level
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss60 1,561 a) financial assets held for trading 60 b) financial assets designated at fair value through profit or loss c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss1,561
2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000 3. Hedging derivatives 4. Property and equipment 5. Intangible assets Total 1,181,326 60 6,561 1,142,197 5,000 1. Financial liabilities held for trading 2. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 3. Hedging derivatives 2,078 3,561 Total 2,078 3,561Financial assets/liabilities measured at fair value31.12.2025 31.12.2024
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 47,898 181,718 2,381,246 2,873,051 67,027 105,244 2,700,780 2. Investment property 3. Non-current assets held for sale and
disposal groups
Total 2,610,862 47,898 181,718 2,381,246 2,873,051 67,027 105,244 2,700,780 1. Financial liabilities measured at amortised cost3,720,033 3,720,033 4,109,583 4,109,583 2. Liabilities associated with disposal groups Total 3,720,033 3,720,033 4,109,583 4,109,583Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-
recurring basis31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 104 L3 = Level 3
A.5 DISCLOSURE CONCERNING “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nothing to report.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 105 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF
FINANCIAL POSITION
ASSETS
Section 1 - Cash and cash equivalents – Item 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
Section 2 - Financial assets measured at fair value through profit or loss -Item 20 2.1 Financial assets held for trading: breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
a) Cash 1,655 1,762 b) current accounts and demand deposits with Central Banks 52,163 50,000 c) Current and deposit accounts with banks 33,973 41,675 Total 87,791 93,437
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 106
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments
1.1 Stuctured
instruments
1.2 Other debt
instruments
2. Equity instruments 3. Units of investment
funds
4. Financing
4.1 Repurchase
agreements
4.2 Others
Total A
B. Financial derivatives 1. Derivati finanziari 60 1.1 for trading 60 1.2 related to the fair
value option
1.3 others
2. Credit derivatives 2.1 for trading 2.2 related to the fair
value option
2.3 others
Total B 60 Total (A+B) 6031/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 107 2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor/issuer/counterparty
31.12.2025 31.12.2024
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments
a) Banks
b) Other financial corporations:
of which: insurance companies c) Other non-financial corporations
d) other
3. Units of investment funds
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total A - -
B. Derivative instruments a) Central counterparties b) others 60 Total B 60 Total (A+B) 60
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 108 2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by debtor/issuer
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,561 1.1 Stuctured instruments 1.2 Other debt instruments 1,561 2. Equity instruments 3. Units of investment funds
4. Financing
4.1 Repurchase agreements
4.2 Others
Total 1,56131/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 109 Section 3 - Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - Item 30 3.1 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by product
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 1,180,929 1,142,008 2. Equity instruments 397 5,000 189 5,000
3. Financing
Total 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 110 3.2 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by
debtor/issuer
3.3 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income: gross amount and total impairment losses
31.12.2025 31.12.2024
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 a) Central Banks b) General governments 1,180,929 1,142,008
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments 5,397 5,189 a) Banks 5,000 5,000 b) Other issuers: 397 189
- other financial corporations of which: insurance companies
- non-financial corporations 397 189
- other
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 1,186,326 1,147,197
of which
instruments
with low
credit risk
Debt securities 1,181,305 1,181,305 376
Financing
Total 31.12.2025 1,181,305 1,181,305 376 Total 31.12.2024 1,142,374 1,140,371 366Purchase
d or
originated
credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs
(*)First stage
Second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impairedFirst
stageSecond
stageThird
stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 111 Section 4 - Financial assets measured at amortised cost -
Item 40
4.1 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
First and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3 A. Loans and receivables with Central Banks19,020 19,019 22,886 22,887 1. Term deposits X X X X X X 2. Minimum reserve 19,003 X X X22,866 X X X 3. Reverse repurchase agreements X X X X X X 4. Other 17 X X X 20 X X X B. Loans and receivables with banks141 14 136 2 11 1. Financing 141 14 136 2 11 1.1 Current accounts and demand depositsX X X X X X 1.2. Term deposits X X X X X X 1.3. Other financing: 141 X X X 136 2 X X X
- Reverse repurchase agreementsX X X X X X
- Finance leases X X X X X X
- Other 141 X X X 136 2 X X X 2. Debt instruments
2.1 Structured
instruments
2.2 Other debt
instruments
Total 19,161 19,033 23,022 2 22,89831.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 112 4.2 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
4.3 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by debtor/issuer of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2
First and
second stage Third
stage Purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage Purchase
d or
originate
d credit-
impaired L1 L2 L3 Financing 1,999,651 362,015 2,384 2,443,810 2,419,947 273,531 3,433 2,746,863 1.1. Current accounts 114,289 3 X X X 670 18 X X X 1.2. Reverse repurchase agreementsX X X X X X 1.3. Loans 171,379 17,913 X X X 227,975 13,888 X X X 1.4. Credit cards , personal loans and salary- and pension-backed loans550,044 8,759 X X X 673,666 11,693 X X X 1.5. Finance leases X X X X X X 1.6. Factoring 860,309 229,981 2,384 X X X 1,008,084 218,515 3,433 X X X 1.7. Other financing 303,630 105,359 X X X 509,552 29,417 X X X Debt instruments 227,651 47,898 181,718 153,116 57,539 95,756
1.1. Structured
instruments
1.2. Other debt instruments227,651 47,898 181,718 153,116 57,539 95,756 Total 2,227,302 362,015 2,384 47,898 181,718 2,443,810 2,573,063 273,531 3,433 57,539 95,756 2,746,86331.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
First and
second
stageThird
stagePurchase
d or
originate
d credit-
impairedFirst and
second
stageThird
stagePurchase
d or
originate
d credit-
impaired
1. Debt securities 227,652 153,116 a) General governments 50,020 61,057 b) Other financial corporations 177,632 of which: insurance companies c) Non-financial corporations 92,059 2. Financing to : 1,999,771 361,895 2,384 2,419,947 273,531 3,433 a) General governments 399,912 271,622 2,384 742,957 218,715 3,433 b) Other financial corporations 47,936 4,000 51,637 1,710 of which: insurance companies 63 2,729 32 1,572 c) Non-financial corporations 844,894 58,750 745,695 38,238 d) Households 707,029 27,523 879,658 14,868 Total 2,227,422 361,895 2,384 2,573,063 273,531 3,43331.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 113 L3 = Level 3
4.4 Financial assets measured at amortised cost: gross amount and total impairment
losses
4.4a Loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: gross amount and total impairment losses
of which
instruments with
low credit risk Debt securities 227,727 50,036 75 Financing 1,954,540 332,471 69,650 423,087 2,387 4,889 351 61,210 3 Total 31.12.2025 2,182,266 382,507 69,650 423,087 2,387 4,964 351 61,210 3 -
Total 31.12.2024 2,547,317 725,601 56,484 331,015 3,436 7,402 313 57,483 3Purchased or
originated credit-
impaired Gross amount Total impairment losses Overall partial write-offs (*) First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
of which
instruments with
low credit risk 1. Forborne loans in compliance with the
EBA Guidelines
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne 3. Loans subject to other forbearance
measures
4. New loans 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2025 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2024 59,320 11,605 168 517
Purchased or
originated credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs (*)First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 114 Section 6 – Value adjustment of macro -hedged financial assets – Item 60 6.1 Value adjustment of hedged assets: breakdown by hedged portfolio
Fair value change of hedged assets / Amount 31.12.2025 31.12.2024 1. Positive fair value change 2,146 3,557 1.1 of specific portfolios: 2,146 3,557 a) financial assets measured at amortised cost 2,146 3,557 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
1.2 overall
2. Negative fair value change 2.1 of specific portfolios:
a) financial assets measured at amortised cost b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
2.2 overall
Total 2,146 3,557
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 115 Section 7 - Equity investments - item 70 7.1 Equity investments: information on investment relationships
7.2 Non -significant equity investments: carrying amount
7.3 Significant equity investments: accounting information
Registered
office Interest % Votes available % A. Fully-controlled companies Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100.00% 100.00% Kruso Kapital S.p.A. Milano 70.59% 70.59% ProntoPegno Greece Atene 70.59% 70.59% Art-Rite S.r.l. Milano 70.59% 70.59% Pignus Credito Economico Popular S.A. Lisbona 70.59% 70.59% B. Joint ventures EBNSISTEMA Finance S.L. Madrid 50.00% 50.00%
Book value
2024Book value
2023
B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl 985 984
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from
discontinued operations
Profit (loss) for the year Other comprehensive income (expense), net of income tax
Comprehensive income
(expense)
A. Imprese controllate in via esclusiva 2. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - -52,636 24,201 3,993 2,851 (1)(1,142) 495 336 - 336 - 336 3. Kruso Kapital S.p.A. 7,209 133,176 50,558 119,717 11,890 36,031 11,675 (2,149) 12,329 7,478 - 7,478 - 7,498 4. ProntoPegno Grecia 120 468 755 1,239 571 178 (37) (228) (491) (491) -(491) - (491) 5. Art-Rite S.r.l 395 - 713 407 611 531 (2) (23) (1,051) (1,051) -(1,051) -(1,051) 6. Pignus Credito Economico Popular S.A. 738 21,757 1,688 20,452 2,152 5,310 3,467 (329) 1,922 1,922 -1,922 -1,922
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 116 7.4 Non -significant equity investments: accounting information
7.5 Equity investments: changes
The decrease relates to the pro -quota result for year of EBN Sistema Finance.
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e immateriali Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte Utile (Perdita ) della operatività corrente al netto delle imposte Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle
imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
B. Imprese controllate in modo congiunto
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2,862 11 - -944 - 487 - 1 1 - 1 - 1
31.12.2024 31.12.2023
A. Opening balance 984 995 B. Increases 1
B.1 Purchases
B.2 Impairment gains
B.3 Revaluations
B.4 Other increases 1 C. Decreases 11
C.1 Sales
C.2 Impairment losses
C.3 Write-offs
C.4 Other decreases - 11 D. Closing balance 985 984 E. Total revaluations F. Total impairment losses
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 117 Section 9 – Property and equipment – Item 90 9.1 Operating property and equipment: breakdown of the assets measured at cost
Property and equipment are recognised in the financial statements in accordance with the general acquisition cost criteria, including the related charges and any other ex-
penses incurred to place the assets in conditions useful for the Bank, in addition to indirect costs for the portion reasonably attributable to assets that refer to the costs incurred, as at the end of the year.
Depreciation rates:
▪ Office furniture: 12% ▪ Furnishings: 15% ▪ Electronic machinery and miscellaneous equipment: 20% ▪ Assets less than Euro 516: 100%
31.12.2025 31.12.2024
1 Owned 52,963 48,826 a) land 14,636 13,921 b) buildings 36,784 32,828 c) furniture 523 1,127 d) electronic equipment 1,020 950
e) other
2 Right-of-use assets acquired under finance lease 4,619 4,607
a) land
b) buildings 3,611 3,794
c) furniture
d) electronic equipment e) other 1,008 813 Total 57,582 53,433 of which: obtained from the enforcement of guarantees received
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 118 9.3 Operating property and equipment: breakdown of the revalued assets
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Owned 50,888 41,561 a) land 14,637 13,921 b) buildings 36,252 27,640
c) furniture
d) electronic equipment
e) other
2 Right-of-use assets acquired under finance lease
a) land
b) buildings
c) furniture
d) electronic equipment
e) other
Total 50,888 41,561 of which: obtained from the enforcement of guarantees
received31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 119 9.6 Operating property and equipment: changes
In order to understand the movement of the assets in question, it is necessary to specify that the sub -item "B.4 Fair value gains" shows the effects of the change from the cost approach to the fair value basis criteria. In particular, the fair value gains were credited to a specific equity valuation reserve for 3.4 million euro;
- the item “E. Measurement at cost" includes the cost of assets remeasured at fair value (properties use in operations and valuable artworks), adjusted to exclude fair value valuation effects (sub -items B.4 and C.4).
Land Buildings FurnitureElectronic
equipmentOther Total
A. Gross opening balances 13,921 48,798 2,572 4,221 3,145 72,657 A.1 Total net impairment losses 12,175 1,445 3,057 2,332 19,010 A.2 Net opening balances 13,921 36,622 1,127 950 813 53,434 B. Increases: 715 6,001 186 319 588 7,809 B.1 Purchases 606 186 319 588 1,698 B.2 Capitalised improvement costs 2,641 B.3 Impairment gains -
B.4 Fair value gains recognised in 715 2,648 3,363 a) equity 715 2,648 3,363 b) profit or loss -
B.5 Exchange rate gains -
B.6 Transfers from investment property X X X -
B.7 Other increases 107 107 B.8 Business combination transactions - -
C. Decreases: 2,521 406 340 394 3,660 C.1 Sales -
C.2 Depreciation 2,322 115 340 387 3,164 C.3 Impairment losses recognised in -
a) equity -
b) profit or loss -
C.4 Fair value losses recognised in -
a) equity -
b) profit or loss -
C.5 Exchange rate losses -
C.6 Transfers to: -
a) investment property X X X -
b) non-current assets held for sale and disposal groups -
C.7 Other decreases 199 291 6 496 C.8 Business combination transactions -
D. Net closing balance 14,637 40,102 907 929 1,008 57,583 D.1 Total net impairment losses -14,696 1,851 3,397 2,725 22,669 D.2 Gross closing balance 14,637 54,799 2,758 4,326 3,733 80,252 E. Measurement at cost 10,897 31,485 907 929 1,008 45,225
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 120 Section 10 – Intangible assets – Item 100
10.1 Intangible assets: breakdown by type of asset
The other intangible assets are recognised at purchase cost including related costs, and are systematically amortised over a period of 5 years. The item mainly refers to soft-
ware.
Intangible assets refer to goodwill of € 34.1 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million;
▪ the goodwill amounting to € 15.1 million arising from the acquisition of the former Intesa Sanpaolo collateralised lending business unit completed on 13
July 2020;
▪ goodwill of € 1.2 million, resulting from the acquisition of Art -Rite which was completed on 2 November 2022;
▪ goodwill of € 10.5 million, resulting from the acquisition of Pignus - Credito Economico Popular SA, which was completed on 7 November 2024.
The CGU identified for the goodwill of the former Solvi and Atlantide is the Bank, for the goodwill of the former ISP the company Kruso Kapital, and for the goodwill of Art -Rite and CEP, it is the respective companies as a whole.
With reference to the impairment test of KK, in line with IAS 36, the recoverable amount was determined as the higher of value in use and fair value less costs of disposal, taking into account that, in the current scenario of a future disposal due to the p ublic tender
Finite useful
life Indefinite
useful life Finite useful life Indefinite
useful life
A.1 Goodwill 30,690 x 45,075 A.2 Other intangible assets 3,426 2,157 of which software 1,775 454 A.2.1 Assets measured at cost: 3,426 2,157 a) Internally developed assets 146 138 b) Other 3,280 2,019 A.2.2 Assets measured at fair value:
a) Internally developed assets
b) Other
Total 3,426 30,690 2,157 45,07531.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 121 and exchange offer mechanism, the prospective cash flows to be used to estimate the Recoverable Amount of the asset would no longer derive from future cash flows gener-
ated by the company, but from the potential proceeds from the disposal of KK shares, making the Value in Use substantially aligned with the Fair Value less costs of disposal.
The updated analyses showed that the overall recoverable amount of the CGUs of the KK Group is lower than the related carrying amount, mainly due to:
▪ the level of KK market prices being lower than the values implied in previous
tests;
▪ the recoverability of the value through sale rather than through continued
use;
▪ the alignment of the valuation assumptions with the new post -public tender and exchange offer scenario.
In the light of this evidence, an impairment loss was recognised pursuant to IAS 36.
Applying the allocation order required by the standard, the adjustment was first allo-
cated to the goodwill allocated to the CGUs of the KK Group for a total amount of € 13 .3 million.
The other goodwill impairment tests were performed on the basis of their respective “Value in use", derived from estimates of expected cash flows for the period 2026 -2028.
The valuation methods used were the Dividend Discount Model - Excess Capital Variant for the goodwill of the former Solvi and Atlantide, the Discounted Cash Flow method for the goodwill of Art -Rite, and the Income approach for the goodwill of CEP.
The main parameters used for estimation purposes were as follows:
Banca Sistema CGU Art-Rite CGU CEP CGU Risk Free Rate 3.46% 3.46% 3.09% Equity Risk Premium 5.6% 0.76% 5.6% Beta 1.23 1.23 1.32 Cost of equity 10.37% 7.75% 10.48% Growth rate “g” 1.9% 1.9% 1.9%
The estimated values in use obtained based on the parameters used and the growth assumptions are, for all goodwill amounts, higher than the respective equity amounts at the end of the financial year. Furthermore, considering that the value in use was determined via estimates and assumptions that may introduce elements of uncertainty, sensitivity analyses - as required by IFRS - were performed with the purpose of verifying the variations of the results previously obtained as a function of the basic assumptio ns and parameters.
In particular, the quantitative exercise was completed by a stress test of the parameters related to the growth rate and the discount rate of the expected cash flows (quantified in an isolated or simultaneous movement of 2 5 bps and 50 bps, respectively), that
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 122 confirmed the absence of impairment indicators, confirming a value in use greater than the carrying amount of goodwill in the financial statements.
Considering all the above, no further conditions necessary to recognise an impairment loss on the goodwill carrying amounts in the financial statements exist.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 123 10.2 Intangible assets: changes
Key Fin: finite useful life Indef: indefinite useful life
Goodwill Total
FIN INDEF FIN INDEF
A. Opening balance 45,075 208 6,892 52,176 A.1 Total net impairment losses 70 4,872 4,942 A.2 Net opening balances 45,075 138 2,019 47,233 B. Increases 21 2,585 2,606 B.1 Purchases 21 2,203 2,224 B.2 Increases in internally developed assets X B.3 Impairment gains X B.4 Fair value gains recognised in:
- equity X
- profit or loss X B.5 Exchange rate gains B.6 Other increases 382 382 B.7 Business combination transactions C. Decreases 14,385 13 1,324 15,723
C.1 Sales
C.2 Impairment losses 13,299 13 1,316 14,628
- Amortisation X 13 1,316 1,328
- Impairment losses: 13,299
- equity X
- profit or loss 13,299 C.3 Fair value losses recognised in:
- equity X
- profit or loss X C.4 Transfers to disposal groups C.5 Exchange rate losses C.6 Other decreases 1,086 9 C.7 Business combination transactions D. Net closing balance 30,690 146 3,280 34,116 D.1 Total net impairment losses 13,299 83 6,188 19,570 E. Gross closing balance 43,989 229 9,467 53,686 F. Measurement at cost 30,690 146 3,280 34,116Other intangible
assets: internally
developedOther intangible
assets: other
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 124 Section 11 – Tax assets and tax liabilities – Item 110 of assets and Item 60 of
liabilities
Below is the breakdown of the current tax assets and current tax liabilities
11.1 Deferred tax assets: breakdown
11.2 Deferred tax liabilities: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Current tax assets 9,049 8,882 IRES prepayments 5,846 6,595 IRAP prepayments 2,795 2,145 Other 408 142 Current tax liabilities (28,949) (8,782) Provision for IRES (23,867) (3,664) Provision for IRAP (4,664) (4,600) Provision for substitute tax (418) (518) Total (19,900) 100
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax assets through profit or loss: 12,598 10,270 Impairment losses on loans 624 624 Non-recurring transactions 282 282 Other 11,692 9,364 Deferred tax assets through equity: 457 1,387 Non-recurring transactions 160 160 HTCS securities 249 1,171 Other 48 56 Total 13,055 11,658
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax liabilities through profit or loss: 25,211 27,641 Uncollected default interest income 21,118 24,065 Other 4,093 3,576 Deferred tax liabilities through equity: 5,586 2,509 HTCS securities 2,139 Other 3,447 2,509 Total 30,797 30,150
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 125 11.3 Changes in deferred tax assets (through profit or loss)
11.4 Change in deferred tax assets pursuant to Law 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 10,270 9,971 2. Increases 6,169 3,068 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 6,056 3,068 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) impairment gains d) other 6,056 3,068 e) business combination transactions 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 113 3. Decreases 3,841 2,769 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 3,841 2,769
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) changes in accounting policies d) other 3,841 2,769 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases a) conversion into tax assets pursuant to Law 214/2011
b) other
4. Closing balance 12,598 10,270
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,067 1,658
2. Increases
3. Decreases - 591
3.1 Reversals
3.2 Conversions into tax assets - -
a) arising on loss for the year b) arising on tax losses 3.3 Other decreases 591 4. Closing balance 1,067 1,067
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 126 11.5 Changes in deferred tax liabilities (through profit or loss)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 27,641 24,360 2. Increases 874 3,281 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 874 3,281 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 874 3,281 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 3,305 -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year 3,305 -
a) reversals
b) due to changes in accounting policies c) other 3,305 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 25,210 27,641
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 127 11.6 Change in deferred tax assets (through equity)
11.7 Change in deferred tax liabilities (through equity)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,387 8,099 2. Increases 250 1,174 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 250 1,174 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 250 1,174 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 1,180 7,885 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 1,180 7,885
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) due to changes in accounting policies d) other 1,180 7,885 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 457 1,387
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 128
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 2,509 -
2. Increases 3,077 2,509 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 3,077 2,509 a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 3,077 2,509 2.2 New taxes or tax rate increases - -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year - -
a) reversals - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Tax rate reductions - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 5,586 2,509
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 129 Section 13 - Other assets - Item 130
13.1 Other assets: breakdown
Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
31.12.2025 31.12.2024
Superbonus tax assets 313,924 435,094 Tax advances 10,837 11,101 Unreconciled items 5,046 10,170 Prepayments not related to a specific item 8,338 8,220 Trade receivables 2,353 1,369 Adavance to third parties 1,278 1,340 Other 477 1,005 Leasehold improvements 1,464 2,092 Security deposits 213 200 Total 343,930 470,591
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 130 LIABILITIES
Section 1 - Financial liabilities measured at amortised cost -
Item 10
1.1 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 1.2 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
customers
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to Central banks X X X X X X 2. Due to banks 69,199 X X X 127,257 X X X 2.1 Current accounts and demand deposits578 X X X 383 X X X 2.2 Term deposits 50,979 X X X 64,442 X X X 2.3 Financing 17,642 X X X X X X 2.3.1 Repurchase agreements 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.2 Other X X X X X X 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 2.5 Lease liabilities X X X X X X 2.6 Other payables X X X X X X Total 69,199 69,199 127,257 127,25731.12.2025 31.12.2024
Carrying
amount Fair value Carrying amount Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Current accounts and demand deposits309,445 X X X 288,186 X X X 2. Term deposits 2,261,130 X X X 2,565,354 X X X 3. Financing 861,843 X X X 902,212 X X X 3.1 Repurchase agreements 810,187 X X X 819,999 X X X 3.2 Other 51,656 X X X 82,213 X X X 4. Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 5. Lease liabilities X X X X X X 6. Other payables 9,101 X X X 5,643 X X X Total 3,441,519 3,441,519 3,761,395 3,761,39531.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 131 L2 = Level 2
L3 = Level 3
1.3 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of the secu-
rities issued
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
The item includes subordinated securities relating to the senior shares of the ABS in the Quinto Sistema Sec. 2019 and BS IVA securitisations subscribed by third -party institu-
tional investors.
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Securities
1. bonds 209,315 209,315 220,931 220,931
1.1 structured
1.2 other 209,315 209,315 220,931 220,931 2. other securities
2.1 structured
2.2 other
Total 209,315 209,315 220,931 220,93131.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value
Carrying amountFair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 132 Section 3 - Financial liabilities designated at fair value through profit or loss - Item 30 3.1 Financial liabilities designated at fair value through profit or loss: breakdown by
product
Key:
NA= Nominal amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 Fair value* = Fair value calculated excluding value changes due to changes in the issuer’s creditworthiness since the issue date
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Deposits from banks - -
1.1. Structured - - - - - - - - - X 1.2. Other - - - - X - - - - X
of wich:
- loans commitments given - X X X X - X X X X
- financial guarnatees given - X X X X - X X X X 2. Deposits from customers - -
1.1. Structured - - - - X - - - - X 1.2. Other - - - - X - - - - X
of wich:
- loans commitments given - X X X X - X X X X
- financial guarnatees given - X X X X - X X X X 3. Debt securities 6,726 - -
3.1 Structured - - 3,537 - X - - - - X 3.2 Other - - 3,189 - X - - - - X Total 6,726Type of transactions/valuesAmounts as at 31.12.2025 Amounts as at 31.12.2024
Nominal value
or notionaleFair valueFair
Value
(*)Nominal value
or notionaleFair valueFair
Value
(*)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 133 SECTION 4 - HEDGING DERIVATIVES
4.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and level
4.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge
Section 6 – Tax liabilities – Item 60 The breakdown as well as the change in the deferred tax liabilities were illustrated in Part B Section 11 of assets in these notes to the financial statements.
NV
31.12.2025NV
31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Financial
derivatives2,078 3,561
1) Fair value 2,078 3,561 2) Cash flows
3) Foreign
investments
B. Credit derivatives 1) Fair value 2) Cash flows Total 2,078 3,561Fair value
31.12.2025Fair value
31.12.2024
debt
securitie
s and
interest
ratesequities
and
stock
indicesforeign
exchang
e rates
and goldcredit
riskcommodit
ies 1. Financial assets available for saleX X X X X 2. Loans X X X X X X 3. Portfolio X X X X X X 2,078 X X 4. Other transactions X X Total assets 2,078 1. Financial liabilities X X X X 2. Portfolio X X X X X X X X
Total liabilities
1. Forecast transactions X X X X X X X X X 2. Financial assets and liabilities portfolioX X X X X X XFair value
GenericCash flows
Foreign
investmentsSpecific
Others Specific Generic
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 134 Section 8 - Other Liabilities - Item 80
8.1 Other liabilities: breakdown
Section 9 - Post-employment benefits - Item 90 9.1 Post -employment benefits: changes
9.2 Other Information The actuarial amount of post -employment benefits was calculated by an external actu-
ary, who issued an appraisal.
The other decreases refer to the actuarial gain accounted for during the year. The pay-
ments made refer to post -employment benefits paid during the year.
The technical valuations were conducted on the basis of the assumptions described in the following table:
Annual discount rate 3.96% Annual inflation rate 2.00%
31.12.2025 31.12.2024
Payments received in the reconciliation phase 67,749 98,871 Accrued expenses 19,143 15,397 Unreconciled items 41,885 55,210 Trade payables 7,616 9,066 Tax liabilities with the Tax Authority and other tax authorities 15,817 12,965 Finance lease liabilities 4,345 3,712 Due to employees 518 274 Pension repayments 1,170 1,088
Other 25
Total 158,268 196,583
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 5,215 4,709 B. Increases 1,123 1,179 B.1 Accruals 1,106 1,090 B.2 Other increases 17 89 B.3 Business combination transactions C. Decreases 1,096 673 C.1 Payments 596 371 C.2 Other decreases 500 302 D. Closing balance 5,242 5,215
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 135 Annual post -employment benefits increase rate 3.00% Annual real salary increase rate 3.17% The discount rate used for determining the present value of the obligation was calcu-
lated, pursuant to IAS 19.83, from the Iboxx Corporate AA index with 10+ duration during the valuation month. To this end, a choice was made to select the yield with a duration comparable to the duration of the set of workers subject to valuation.
SECTION 10 – Provisions for risks and charges - Item 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
1. Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued 6 28 2. Provisions for other commitments and other guarantees issued 3. Internal pension funds 4. Other provisions for risks and charges 43,027 41,442 4.1 legal and tax disputes 27,004 19,297 4.2 personnel expense 6,036 6,090 4.3 other 9,987 16,055 Total 43,033 41,470
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 136 10.2 Provisions for risks and charges: changes
10.3 Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
10.5 Internal defined benefit pension funds Nothing to report.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions
Provisions for
other
commitments
and other
guarantees
issued Pension
funds Other
provisions
for risks and
charges Total
A. Opening balance 28 - 41,442 41,470 B. Increases - - 20,886 20,886 B.1 Accruals 20,564 20,564 B.2 Discounting -
B.3 Changes due to discount rate changes -
B.4 Other increases 322 322 C. Decreases 22 - 19,301 19,323 C.1 Utilisations 22 - 18,961 18,983 C.2 Changes due to discount rate changes - - - -
C.3 Other decreases - - 340 340 D. Closing balance 6 - 43,027 43,033 First stage Second stage Third stage Total Commitments to disburse funds -
Financial guarantees issued 6 6 Total 6 - - 6Provisions for credit risk related to commitments and financial
guarantees issued
Voci/Valori 31.12.2024 31.12.2023 Legal and tax disputes 27,004 19,297 Personnel expense 6,036 6,090 Other 9,987 16,055 Total 43,027 41,442
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 137 SECTION 13 – Equity attributable to the owners of the Parent – Items 120, 130, 140, 150, 160, 170 and 180 13.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
Based on the evidence published on Consob's website until 30/01/2026, the sharehold-
ers with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, were as
follows:
The breakdown of equity attributable to the owners of the parent is shown below:
Person atthe top ofthe chain of ownershipShareholder% of the ordinary shares% of the
voting
capital
SGBS Srl 23.1% 22.5%
Garbifin Srl 0.5% 0.5% Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5.0% 4.9% Fondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7.4% 7.2% Fondazione Sicilia 7.4% 7.2% Trium Capital LLP 5.0% 0.0%
MARKET 51.6% 52.8%
TOTAL SHARES 100.0%Gianluca Garbi
Amount Amount
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 198,825 176,640 4. Equity instruments 45,500 45,500 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 13,057 4,112 7. Equity attributable to non-controlling interests 17,163 14,577 8. Profit 29,042 25,199 Total 352,338 314,677
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 138 13.2 Share capital - Parent's number of shares: changes
Ordinary Other
A. Opening balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in A.1 Treasury shares (-) (51,269) A.2 Outstanding shares: opening balance 80,369,783 B. Increases 51,269 B.1 New issues
- against consideration:
- business combination transactions
- conversion of bonds
- exercise of warrants
- other
- bond issues:
- to employees
- to directors
- other
B.2 Sale of treasury shares B.3 Other increases 51,269
C. Decreases
C.1 Cancellation
C.2 Repurchase of treasury shares C.3 Disposal of equity investments C.4 Other decreases D. Outstanding shares: closing balance 80,421,052 D.1 Treasury shares (+) D.2 Closing balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 139 13.4 Income -related reserves: other information In compliance with art. 2427(7 bis) of the Italian Civil Code, below is the detail of the equity items revealing the origin and possibility of use and distributability.
Key:
A: for share capital increase B: to cover losses C: for distribution to shareholders
13.5 Equity instruments: breakdown and changes
Therefore, the characteristics of bonds issued, which given their predominant charac-
teristics are classified under equity instruments in item 140 of equity, are as follows:
31.12.2025 Possible use Available portion A) Share capital 9,651 B) Equity-related reserves:
Share premium reserve 39,100 A,B,C -
Reserve to provide for losses -
C) Income-related reserves:
Legal reserve 1,930 B -
Valuation reserve 13,057 -
Negative goodwill 1,774 A,B,C -
Retained earnings 196,332 A,B,C -
Reserve for treasury shares Reserve for future capital increase -
D) Other reserves (1,211) -
E) Equity instruments 45,500 F) Treasury shares Total 306,133 -
Profit for the year 29,042 Total equity 335,175 Undistributable portion -
Distributable portion -
Issuer Type of issue CouponMaturity
dateNominal
amountIFRS
amount
Tier 1 CapitalBanca Sistema S.p.A.Tier 1 subordinated loans with mixed rate: ISIN IT0004881444From 18 June 2023, 6m Euribor +5% variable ratePerpetual 8,000 8,018 Tier 1 CapitalBanca Sistema S.p.A.Subordinated ordinary loans (Tier 1): ISIN IT0005450876Fixed rate at 9% until 25 June 2031Perpetual 37,500 37,560 Total 45,500 45,578
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 140 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 141 Section 14 - Equity attributable to non -controlling interests -
Item 190
14.1 Breakdown of item 210 “Equity attributable to non -controlling interests”
31.12.2025 31.12.2024
Equity investments in consolidated companies with significant non-controlling interests 1. Kruso Kapital S.p.A. 21,997 15,251 2. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3,668) 38 3. ProntoPegno Grecia (621) (477) 4. Art-Rite S.r.l. (575) (266) 5. Quinto Sistema 2019 S.r.l. 12 12 6. Quinto Sistema 2017 S.r.l. 9 9
7. BS IVA S.r.l. 10 10
Total 17,164 14,577
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 142 Other information
1. Commitments and financial guarantees issued (other than those designated at fair
value)
First stage Second stage Third
stagePurchased or
originated credit-
impaired
Commitments to disburse funds621,262 9,005 630,267 801,135 a) Central Banks b) General governments 189,262
c) Banks
d) Other financial corporations 285,822 285,822 377,021 e) Non-financial corporations 334,624 9,005 343,629 226,163 f) Households 816 816 8,689
Financial guarantees
issued6,535 18,034 24,569 28,368 a) Central Banks b) General governments 60 c) Banks 2,446 2,446 2,446 d) Other financial corporations 226 226 171 e) Non-financial corporations 3,833 18,034 21,867 25,661 f) Households 30 30 30Nominal amount of commitments and financial
guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 143 3. Assets pledged as collateral for liabilities and commitments
5. Management and trading on behalf of third parties
31.12.2025 31.12.2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 769,432 3. Financial assets measured at amortised cost 406,287 203,032 4. Property and equipment of which: Property and equipment included among inventories Amount Type of services Amount 1. Execution of orders on behalf of customers
a) purchases
1. settled
2. unsettled
b) sales
1. settled
2. unsettled
2. Individual asset management 3. Securities custody and administration 2,010,804 a) third-party securities held as part of depositary bank services (excluding asset management) 1. securities issued by the reporting entity 2. other securities b) third-party securities on deposit (excluding asset management): other 106,414 1. securities issued by the reporting entity 2,868 2. other securities 103,546 c) third-party securities deposited with third parties 106,414 d) securities owned by the bank deposited with third parties 1,904,390 4. Other transactions 33,804
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 144 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT
Section 1 – Interest - Items 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million, accounting for approximately 79% of the interest inco me generated by the total loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i) the commission component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the in-
come realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receiva-
bles held for trading purposes.
Subsequent to their recognition, factoring receivables are measured at amortised cost, based on the present value of the estimated cash flows of the principal, or for all re-
ceivables whose recovery strategy involves legal action, based on the present value of the cash flows, in addition to the principal, of the default interest component that will accrue up to the expected date of collection on amounts considered recoverable. For prudential purposes, recovery rate percentages used for local authorities and public sector entities (with statistical data dating back to 2008) and for Local Health Authorities (ASLs) (with statistical data dating back to 2005) are calculated using a fifteenth -per-
centile confidence interval. The estimated recovery percentages and e xpected collection dates are updated based on annual analyses in light of the progressive consolidation of
Items/Technical formsDebt
instrumentsFinancingOther
transactions2025 2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss:200 200 118 1.1 Financial assets held for trading 157 157 118 1.2 Financial assets designated at fair value through profit or loss 1.3 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss43 43
2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 29,093 X 29,093 22,254 3. Financial assets measured at amortised cost:8,262 171,432 179,694 170,541 3.1 Loans and receivables with banks 2,066 X 2,066 7,934 3.2 Loans and receivables with customers8,262 169,366 X 177,628 162,607 4. Hedging derivatives X X 620 5. Other assets X X 1,426 1,426 2,721 6. Financial liabilities X X X Total 37,555 171,432 1,426 210,413 196,254 of which: interest income on impaired
assets
of which: interest income on finance
leasesX X
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 145 the historical data series, which provide increasingly solid and robust estimates. In the third quarter of the current financial year, the expected rates of recovery of default interest on factoring, based on the statistical evidence that benefits from the progres-
sive consolidation of the historical data series, were refined, as have the related collec-
tion times used were increased. The combined update of these estimates led to an increase in interest income of € 0.5 million (positive and equal to € 5.5 mil lion at 31 December 2024). This effect is a consequence of the fact that the historical series over the last few years have settled nearer to the average collection percentages and have stabilised in terms of the number of positions. As a result, the expec ted recovery per-
centage calculated by the statistical model is now quite stable and does not fluctuate significantly.
1.3 Interest and similar expense: breakdown
Items/Technical forms Liabilities SecuritiesOther
transactions2025 2024
1. Financial liabilities measured at amortised cost106,517 5,899 112,416 146,174 1.1 Due to Central banks X 13,597 1.2 Due to banks 1,530 X 1,530 1,869 1.3 Due to customers 104,987 X 104,987 123,858 1.4 Securities issued X 5,899 5,899 6,851 2. Financial liabilities held for trading 3. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss115 115 4. Other liabilities and provisions X X 5. Hedging derivatives X X 1,132 1,132 6. Financial assets X X X Total 106,517 6,014 1,132 113,663 146,174 of which: interest expense related to lease liabilities64 X X 64 24
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 146 1.5 Hedging Spreads
2025 2024
A. Positive differentials related to hedging operations 620 B. Negative differentials related to hedging operations C. Balance (A-B) - 620
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 147 Section 2 - Net fee and commission income - Items 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
2025 2024
a) Financial instruments 123 136 1. Placement of securities 64 61 1.1 Underwritten and/or on a firm commitment basis 64 61 1.2 Without a firm commitment basis 2. Order collection and transmission, and execution of orders on behalf of customers 48 62 2.1 Order collection and transmission for one or more financial
instruments48 62
2.2 Execution of orders on behalf of customers 3. Other fees associated with activities related to financial instruments 11 13 of which: dealing on own account of which: individual asset management 11 13 b) Corporate Finance c) Investment advisory activities d) Clearing and settlement e) Custody and administration f) Central administrative services for collective asset management g) Fiduciary activities h) Payment services 64 71 1. Current accounts (1) 2 2. Credit cards 3. Debit and other payment cards 35 30 4. Bank transfers and other payment orders 5. Other fees related to payment services 30 39 i) Distribution of third party services 1,245 1,122 2. Insurance products 1 2 3. Others products 1,244 1,120 k) Servicing of securitisations 294 397 l) Commitments to disburse funds m) Financial guarantees issued 365 288 n) Financing transactions 31,364 32,709 o) Foreign currency transactions
p) Commodities
q) Other fee and commission income 11,055 11,837 Total 44,510 46,560
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 148 Item q) Other fee and commission income consists of fees and commissions arising from collateral -backed loans, origination fees on salary - and pension -backed loan (CQ) products, as well as fees and commissions from servicing of third -party factoring trans-
actions.
2.2 Fee and commission income: distribution channels of products and services
Channels/Amounts 2025 2024 a) at its branches: 76 76 1. asset management 11 13 2. placement of securities 64 61 3. third-party services and products 1 2
b) off-premises:
1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products c) other distribution channels: 1,244 1,120 1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products 1,244 1,120
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 149 2.3 Fee and commission expense: breakdown
Section 3 – Dividends and similar income – item 70 3.1 Dividends and similar income: breakdown
Services/Amounts 2025 2024 a) Financial instruments 101 106 of which: trading in financial instruments 101 106 of which: placement of financial instruments of which: individual asset management - -
- Proprietary
- Delegated to third parties b) Clearing and settlement 71 60 c) Custody and administration d) Collection and payment services 603 361 of which: credit cards, debit cards and other payment cards e) Servicing of securitisations f) Commitments to receive funds g) Financial guarantees received 2,055 1,873 of which: credit derivatives h) Off-premises distribution of securities, products and services 14,088 17,415 i) Foreign currency transactions j) Other fee and commission expense 24 24 Total 16,942 19,839
Items/Income
DividendsSimilar
incomeDividendsSimilar
income
A. Financial assets held for trading B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss C. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income227 227 D. Equity investments Total 227 2272025 2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 150 Section 4 – Net trading income (expense) – Item 80 4.1 Net trading income (expense): breakdown
Gains (A)Trading
income (B)Losses (C)Trading losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets held for trading 29,635 277 (1,325) 28,587 1.1 Debt instruments 277 (158) 119 1.2 Equity instruments 1.3 OEIC units
1.4 Financing
1.5 Other 29,635 (1,167) 28,468 2. Financial liabilities held for trading 2.1 Debt instruments
2.2 Payables
2.3 Other
3. Other financial assets and liabilities:
exchange rate gains (losses)X X X X (89)
4. Derivatives
4.1 Financial derivatives:
- On debt instruments and interest rates
- On equity instruments and equity
indexes
- On currencies and gold X X X X
- Other
4.2 Credit derivatives of which: natural hedges connected to the fair value option X X X X Total 29,635 277 (1,325) 28,498
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 151 Section 5 – Net hedging income (expense) – Item 90 5.1 Net hedging income (expense): breakdown
31.12.2025 31.12.2024
A. Gains on: 68 A.1 Fair value hedging instruments 68 A.2 Hedged financial assets (fair value) A.3 Hedged financial liabilities (fair value) A.4 Cash-flow hedging derivatives A.5 Assets and liabilities denominated in currency Total gains on hedging activities (A) 68 -
B. Losses on: (5) B.1 Fair value hedging instruments (5) B.2 Hedged financial assets (fair value) B.3 Hedged financial liabilities (fair value) B.4 Cash-flow hedging derivatives B.5 Assets and liabilities denominated in currency Total losses on hedging activities (B) - (5) C. Net hedging result (A-B) 68 5 of which: net gains (losses) of hedge accounting on net
positions
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 152 Section 6 - Gain from sales or repurchases - Item 100 6.1 Gain from sales or repurchases: breakdown
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets measured at amortised cost:6,703 6,703 6,374 6,374 1.1 Loans and receivables with
banks-
1.2 Loans and receivables with customers6,703 6,703 6,374 6,374 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income15,361 (4,342) 11,019 3,608 3,608 2.1 Debt instruments 15,361 (4,342) 11,019 3,608 3,608 2.4 Financing -
Total assets (A) 22,064 (4,342) 17,722 9,982 9,982 B. Financial liabilities measured at amortised cost 1. Due to banks 2. Due to customers 3. Securities issued Total liabilities2025 2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 153 Section 8 - Net impairment losses/gains due to credit risk -
Item 130
8.1 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at amortised cost: breakdown
8.1a Net impairment losses due to credit risk related to loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Loans and receivables with banks7 (7) (19)
- financing 7 (7) (19)
- debt instruments -
B. Loans and
receivables with
customers:2,772 18,972 11,449 10,295 930
- financing 2,743 18,972 11,445 10,270 901
- debt instruments 29 4 25 29 C. Total 2,772 18,972 11,456 10,288 911 Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchase
d or
originate
d credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
write-offs Other write-offs Other 1. Forborne loans in compliance with the EBA
Guidelines
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans (60) 61 1 15 Total (60) 61 1 15Net impairment losses
2025 2024First
stageSecond
stageThird stagePurchased
or originated
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 154 8.2 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdown
Section 9 – Gains/losses from contract amendments without derecognition – Item 140 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Debt instruments 10 10 221
B. Financing
- To customers -
- To banks -
Total 10 10 221 Impairment losses (1)Impairment gains (2) 2025 2024First stage
Second stageThird
stagePurchased or
originated
credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
Voci/Valori 2025 2024 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown 1 (102)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 155 Section 12 – Administrative expenses – Item 190 12.1 Personnel expense: breakdown
12.2 Average number of employees by category
Employees
a) Senior managers 29 b) Middle managers (Q4 – Q3) 67 c) Remaining employees 266
2025 2024
1) Employees 31,530 30,277 a) wages and salaries 20,767 17,971 b) social security charges 5,303 5,011 c) post-employment benefits d) pension costs e) accrual for post-employment benefits 1,733 1,458 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans
- defined benefit plans g) payments to external supplementary pension funds: 363 362
- defined contribution plans 363 362
- defined benefit plans h) costs of share-based payment plans i) other employee benefits 3,364 5,475 2) Other personnel 155 452 3) Directors and statutory auditors 1,902 1,722 4) Retired personnel 5) Recovery of costs for employees of the Bank seconded to other
entities(82) (259)
6) Reimbursement of costs for employees of other entities seconded to the Bank98 259 Total 33,603 32,451
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 156 12.5 Other administrative expenses: breakdown
Other administrative expenses 2025 2024 IT expenses 11,530 9,881 Consultancy and professional services 4,438 2,955 Regulatory development and compliance consultancy 1,568 1,325 Legal and professional consultancy 2,427 1,175 Audit expenses 443 455 Credit-related expenses 18,236 11,220 Insurance coverage expenses 5,732 2,292 Credit recovery expenses 7,692 4,098 Origination expenses 2,566 2,435 Servicing and collection activities 1,915 1,922 Legal dispute expenses 331 473 Other operating expenses 3,336 3,316 Outsourcing and consultancy expenses 940 947 Additional operating expenses 1,031 1,081 Vehicle management expenses 533 568 Association contributions 384 361 Cash transport expenses 257 180 Insurance 191 179 Advertising and communication expenses 2,137 1,677 Real estate-related expenses 2,434 2,304 Other real estate-related expenses 675 844 Maintenance expenses 721 572 Utility and cleaning expenses 634 502 Concierge and surveillance expenses 404 386 Personnel-related expenses 2,588 2,700 Vehicle rental and related expenses 769 876 Travel and representation reimbursements 914 934 Other personnel-related expenses 498 505 Agent-related expenses 407 385 Indirect taxes and duties 2,842 2,626 Total operating costs 47,541 36,679 Resolution fund - -
Extraordinary charges - -
Total 47,541 36,679
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 157 Section 13 – Net accruals to provisions for risks and charges – Item 200 13.2 Net accruals for other commitments and other guarantees issued: breakdown
13.3 Net accruals to other provisions for risks and charges: breakdown
Section 14 – Net impairment losses on property and equipment – Item 210 14.1 Net impairment losses on property and equipment: breakdown
2025 2024
Net accruals for commitments and guarantees 22 31 Total 22 31
2025 2024
Provisions for risks and charges - other provisions and risks (7,485) (3,456) Release of provisions for risks and charges Total (7,485) (3,456)
Depreciation
(a)Impairment
losses (b)Impairment
gains (c)Carrying
amount (a + b - c) A. Property and equipment 1. Operating assets (3,164) (3,164)
- owned (1,482) (1,482)
- right-of-use assets acquired under a lease (1,682) (1,682) 2. Investment property
- owned -
- right-of-use assets acquired under a lease -
3. Inventories
Total (3,164) (3,164)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 158 Section 15 – Net impairment losses on intangible assets –
Item 220
15.1 Net impairment losses on intangible assets: breakdown
Section 16 – Other operating income (expense) – Item 230 16.1 Other operating expense: breakdown
16.2 Other operating income: breakdown
Depreciation
(a)Impairment
losses (b)Impairment
gains
(c)Net gain
Carrying amount
(a + b - c) A. Intangible assets of which: software A.1 Owned (1,328) (1,328)
- Developed internally
- Other (1,328) A.2 Right-of-use assets acquired under a lease Total (1,328) (1,328)
2025 2024
Amortisation of leasehold improvements (675) (665) Other operating expense (2,631) (5,938) Total (3,306) (6,603)
2025 2024
Recoveries of expenses on current accounts and deposits for sundry taxes 830 925 Recoveries of sundry expenses 1,100 463 Other income 2,848 2,981 Total 4,778 4,369
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 159 Section 17 – Gains (losses) on equity investments – Item 250 17.1 Gains (losses) on equity investments: breakdown
Section 19 - Impairment losses on goodwill - Item 270 19.1 Impairment losses on goodwill: breakdown
2025 2024
A. Income 190
1. Revaluations
2. Gains on sale 3. Impairment gains 4. Other income 190 B. Expense (11)
1. Write-offs
2. Impairment losses 3. Losses on sale 4. Other expense (11) Net gain 190 (11)
31/12/2025 31/12/2024
Impairment goodwill Kruso Kapital (13,299) Net gain (13,299)
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 160 Section 21 – Income taxes – Item 300
21.1 Income taxes: breakdown
21.2 Reconciliation between theoretical and effective tax expense
2025 2024
1. Current taxes (-) (29,676) (9,494) 2. Changes in current taxes of previous years (+/-) 379 (4) 3. Decrease in current taxes for the year (+) 3bis. Decrease in current taxes for the year due to tax assets pursuant to Law no. 214/2011 (+) 4. Changes in deferred tax assets (+/-) 2,453 (2,595) 5. Changes in deferred tax liabilities (+/-) 2,658 (3,281) 6. Tax expense for the year (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (24,186) (15,374)
IRES (CORPORATE INCOME TAX) Taxable incomeIRES (CORPORATE
INCOME TAX) %
Theoretical IRES expense 67,897 (18,672) 27.50% Permanent increases 6,415 (1,764) 2.60% Temporary increases 32,283 (8,878) 13.08% Permanent decreases (601) 165 -0.24% Temporary decreases (15,328) 4,215 -6.21% Other tax effects from foreign companies (75) 21 -0.03% Effective IRES expense 90,591 (24,913) 36.69%
IRAP (REGIONAL BUSINESS TAX) Taxable incomeIRAP (CORPORATE
INCOME TAX) %
Theoretical IRAP expense 67,897 (3,782) 5.57% Permanent increases 103,971 (5,791) 8.53% Temporary increases 6,161 (343) 0.51% Permanent decreases (87,604) 4,880 -7.19% Temporary decreases (7,434) 414 -0.61% Other tax effects from foreign companies (1,922) 107 -0.16% Effective IRAP expense 81,069 (4,516) 6.65% Total effective IRES and IRAP expense 171,660 (29,428) 43.34% Deferred tax liabilities 3,303 -4.86% Deferred tax assets 1,939 -1.86% Totale effective Tax expense (24,186) 35.62%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 161 Section 23 - Profit (loss) attributable to non -controlling interests - Item 340
Section 24 - Other Information Nothing to report.
2025 2024
Equity investments in consolidated companies with significant non-controlling interests(1,324) 1,285 1.Kruso Kapital S.p.A. 2,835 1,685 2. ProntoPegno Greece (144) (226) 3.Art-Rite Srl (309) (173) 4. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3,706) Other investments - -
Total (1,324) 1,285
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 162 Section 25 – Earnings per share
EPS is calculated by dividing the profit attributable to holders of ordinary shares of Banca Sistema (numerator) by the weighted average number of ordinary shares (de-
nominator) outstanding during the year.
Earnings per share (EPS) 2025 2024 Profit for the year (thousands of Euro) 29,042 25,199 Average number of outstanding shares 80,403,494 80,333,104 Basic earnings per share (basic EPS) (in Euro) 0.361 0.314 Diluted earnings per share (diluted EPS) (in Euro) 0.361 0.314
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 163 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Profit (loss) for the year 29,042 25,199 Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss 20. Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:
30. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating):
40. Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:
50. Property and equipment 2,549 6,483 60. Intangible assets 70. Defined benefit plans 191 (234) 80. Non-current assets held for sale 90. Share of valuation reserves of equity-accounted investments 100. Income taxes on items that will not be reclassified subsequently to profit or loss Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss 110. Hedges of foreign investments:
120. Exchange rate gains (losses):
130. Cash flow hedges:
140. Hedging instruments (non-designated elements):
150.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive
income:6,206 10,216
a) fair value gains (losses) 4,306 4,884 b) reclassification to profit or loss 1,900 5,332
- impairment losses due to credit risk 11 220
- gains/losses on sales 1,889 5,112 c) other changes 160. Non-current assets held for sale and disposal groups:
170. Share of valuation reserves of equity-accounted investments:
180. Income taxes on items that will be reclassified subsequently to profit or loss 190. Total other comprehensive income (expense) 8,946 16,465 200. Comprehensive income (expense) (10+130) 37,988 41,664 210. Comprehensive income attributable to non-controlling interests 220. Comprehensive income attributable to the owners of the parent 37,988 41,664
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 164 PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND
RELATED HEDGING POLICIES
SECTION 1 – CONSOLIDATION RISKS
Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (carrying amounts)
A.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (gross amount and carrying amount)
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposuresPerforming
past due
exposuresOther
performing
exposuresTotal
1. Financial assets measured at amortised cost 96,923 48,482 218,875 88,523 2,158,058 2,610,861 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss1,561 1,561 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 96,923 48,482 218,875 88,523 3,340,548 3,793,351 Total 31.12.2024 141,459 33,363 100,498 305,055 3,434,683 4,015,058
Gross amount
Total
impairment
losses
Net exposure
overall partial
write-offs
Gross amount
Total
impairment
losses
Net exposure
1. Financial assets measured at amortised cost 422,092 57,812 364,280 2,251,864 5,282 2,246,581 2,610,861 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,305 376 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss1,561 1,561 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 422,092 57,812 364,280 3,433,169 5,658 3,429,071 3,793,351 Total 31.12.2024 332,805 57,486 275,319 3,747,819 8,081 3,739,738 4,015,057Non-performing Performing
Total
(carrying
amount)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 165 B. Disclosure of structured entities (other than securitisation companies) B.1 Consolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2. Unconsolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2.1. Prudentially consolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2.2. Other structured entities No such items existed at the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 166 SECTION 2 – PRUDENTIAL CONSOLIDATION RISKS
1.1 Credit risk
Qualitative disclosure
1. General aspects In order to manage the significant risks to which it is or could be exposed, the Banca Sistema Group has set up a risk management system that reflects the characteristics, size and complexity of its operations.
In particular, this system hinges on four core principles:
▪ suitable supervision by relevant bank bodies and departments;
▪ satisfactory risk management policies and procedures;
▪ suitable methods and instruments to identify, monitor and manage risks, with suitable measuring techniques; thorough internal controls and inde-
pendent reviews.
In order to reinforce its ability to manage corporate risks, the Bank established the Risk, ALM and Sustainability Committee - a committee independent of the Board of Directors, which supports the CEO in defining strategies, risk policies and profitability targets.
The Risk, AML and Sustainability Committee continuously monitors the relevant risks and any new or potential risks arising from changes in the working environment or forward -looking operations.
With reference to the new regulation in matters of the operation of the internal control system, in accordance with the principle of collaboration between the control functions, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee (a Board co mmit-
tee) was assigned the role of coordinating all the control functions.
The Risk and Sustainability Department of the Parent is responsible for the guidance, coordination and management of the Group’s risks.
The methods used to measure, assess and aggregate risks are approved by the Board of Directors, based on proposals from the Risk and Sustainability Department, subject to approval by the Risk, AML and Sustainability Committee. In order to measure "Pillar 1 risks", the Group has adopted standard methods to calculate the capital requirements for Prudential Regulatory purposes.
In order to evaluate non -measurable “Pillar 2 risks”, the Group adopts - where possible
- the methods stipulated under Supervisory regulations or those established by trade associations. If there are no such indications, standard market practices by operat ors working at a level of complexity and with operations comparable to those of the Bank are assessed.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 167 With reference to the provisions in matters of regulatory supervision (15th update of circular no. 263 - New prudential supervisory provisions for banks), a series of obliga-
tions on risk management and control, including the Risk Appetite Framework (RAF) and the regulatory instructions defined by the Basel Committee were introduced. The Bank has tied the strategic objectives to the RAF. The key ratios and the respective levels were assessed and any revisions needed were made while defining the bank's annual objectives.
In particular, the RAF was designed with key objectives to verify that over time, the business grows and develops observing capital strength and liquidity obligations, im-
plementing monitoring and alert mechanisms and related series of actions that allow prompt intervention in case of significant discrepancies.
The structure of the RAF is based on specific indicators called Key Risk Indicators (KRI) which measure the Group's solvency in the following areas:
▪ Share capital;
▪ Liquidity;
▪ Quality of the loans and receivables portfolio;
▪ Profitability;
▪ Other specific risks the Group is exposed to.
Target levels, which are adjusted according to the expected development of the busi-
ness in the Plan and/or the Budget reviews, the level I thresholds, defined as “warning” thresholds, that trigger discussion at Risk, AML and Sustainability Committee level and subsequent communication to the Board of Directors and the level II thresholds, that require direct discussion in the Board of Directors’ meeting to determine the actions to be taken are associated with the various key indicators.
The level I and II thresholds are defined with scenarios of potential stress with respect to the plan's objectives and on dimensions having a clear impact for the Group.
Starting from 1 January 2014, the Group used an integrated reference framework both to identify its own risk appetite and for the internal process entailing the determination of the capital adequacy (Internal Capital Adequacy Assessment Process - ICAAP). S tart-
ing in 2017, it also implemented the Internal Liquidity Adequacy Assessment Process (ILAAP).
As concerns this matter, the Bank fulfils the public disclosure requirements with the issuing of Circular no. 285 of 17 December 2013 “Prudential supervisory provisions for banks” in which the Bank of Italy transposed Directive 2013/36/EU (CRD IV) of 26 Ju ne 2013. This regulation, together with that contained in Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”) incorporates the standards defined by the Basel Committee on Banking Super-
vision ( “Basel III”).
However, starting from 30 June 2021, the provisions of Regulation 2019/876 (CRR II) of 20 May 2019 entered into force. This Regulation amended Regulation (EU) No.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 168 575/2013 as regards the leverage ratio, the net stable funding ratio, requirements for own funds and eligible liabilities, counterparty credit risk, market risk, exposures to central counterparties, exposures to collective investment undertakings, large ex po-
sures, and reporting and disclosure requirements.
Public disclosure by institutions (Pillar 3) is therefore directly governed by:
▪ CRR II (Regulation 2019/876) Part Eight "Disclosure by Institutions”, as
amended;
▪ Regulation (EU) 2021/637 of 15 March 2021, as amended.
The prudential supervisory provisions provide for the banks the possibility to determine the weighting coefficients for the calculation of the capital requirement with respect to credit exposure within the standardised approach based on the creditworthines s ratings issued by External Credit Assessment Institutions (ECAI) of the Bank of Italy.
As at 31 December 2025, the Group uses the appraisal issued by the ECAI “DBRS”, for the exposures to Central Authorities, Territorial Entities and Public Sector Institutions, whereas, as concerns the valuations related to the regulatory business and other parties segment, it uses the agencies “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s.
The identification of a reference ECAI does not represent in any way, in subject matter or in purposes, an assessment on the merit of the opinions made by the ECAI or a support of the methodologies used, for which the External Credit Assessment Institu-
tions remain solely responsible.
The assessments issued by the rating agencies do not exhaust the creditworthiness assessment process that the Group performs with regard to its customers; rather they represent a further contribution to define the information framework regarding the credit quality of the customer.
The satisfactory appraisal of the borrower’s creditworthiness, with regards to capital and income, and of the correct remuneration of the risk, are made based on documen-
tation acquired by the Group; the information acquired from the Bank of Italy Central Credit Register and from other infoproviders, both when decisions are made and during the subsequent monitoring, complete the informational framework.
For Banca Sistema, credit risk is one of the Group’s main components of overall expo-
sure; the loans and receivables portfolio predominantly consists of National Institutions of the Public Administration, such as local health authorities/Hospitals, Territor ial enti-
ties (Regions, Provinces and Municipalities) and Ministries that, by definition, entail a very limited default risk.
The main components of Banca Sistema Group’s operations that generate credit risk
are:
▪ Factoring activities (with and without recourse);
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 169 ▪ Medium -term corporate loans (with guarantee from SACE or the National Guarantee Fund - FNG) ▪ EIF Loans ▪ Acquisition without recourse of salary -/pension -backed/directly originated
loans;
▪ Collateralised Lending (mainly secured by gold).
2. Credit Risk Management Policies 2.1 Organisational aspects The Group’s organisational model provides that the preliminary credit assessment pro-
cedure be performed carefully in accordance with the decision -making powers reserved to the decision -making bodies.
In order to maintain the high credit quality of its loans and receivables portfolio, the Bank, following the divisionalisation process, has set up separate Credit Committees for the two Factoring and CQ Divisions, within which decisions may be taken up to pre-
defined credit mandates, while a CEO Credit Committee has been set up for transactions that exceed the powers of the individual Divisions up to the limits delegated by the Board of Directors to the Chief Executive Officer. At the same time, the Credit Coordi-
nation Committee was introduced, which makes it possible to ensure consistency in the granting of credit and close monitoring of individual positions. Level II activities relating to risk control are centralised in the Parent’s Risk and Sustainabilit y Department which also coordinates with the Compliance, Anti -Money Laundering and Risk Department of the Kruso Kapital subsidiary for risk -related activities.
In light of the above, the analyses conducted for the granting of credit are carried out by the Bank’s Underwriting Departments, which report to their respective Divisions. For the Factoring Division, the Department performs assessments focused on the sepa rate analysis and extension of credit to counterparties (assignor and debtor) and on manag-
ing the related financial transactions. This takes place in all normal phases of the credit process, summarised as follows:
▪ “analysis and assessment”: the gathering of quantitative and qualitative in-
formation from the counterparties under examination and within the system allows an opinion of the party’s reliability to be obtained and is helpful in quantifying the proposed line of credit;
▪ “deliberation and formalisation”: once the proposal has been deliberated upon, the contractual documentation to be signed by the counterparty is prepared by the Legal Department;
▪ “monitoring the relationship”: the regular control of the counterparties bene-
fiting from the credit allows any anomalies to be identified and consequen-
tially prompt intervention.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 170 Credit risk is mainly generated as a direct result of the definitive acquisition of credit from the customer company versus the insolvency of the assigned debtor. In particular, the credit risk generated by the factoring portfolio essentially consists of p ublic entities.
With regard to each credit acquired, Banca Sistema, via the Collection and Disputes Department and as provided for in the "collection policy", undertakes the activities de-
scribed further on in order to verify the credit status, and whether or not there are any impediments to the payment of the invoices to be assigned, and the date scheduled for the payment thereof.
Specifically, the structures of the relevant Department undertake:
▪ to verify that each credit is certain, liquid and collectable, i.e. there are no disputes or complaints and that there is no further request for clarification or information with regard to said credit and should there be any, that said re-
quests are promptl y satisfied;
▪ to verify that the debtor has received and recognised in its system the related deed of assignment or mandate, i.e. it is aware that the credit has been as-
signed to Banca Sistema or that the collection and management mandate has
been issued;
▪ to verify that the debtor, where provided for by the assignment agreement and by the purchase offer, has formalised its acceptance of the assignment of the related credit or has not rejected it in accordance with law;
▪ to verify that the debtor has received all the documentation required to pro-
ceed with the payment (copy of invoice, orders, bills, transportation docu-
ments, etc.) and that it has recognised the corresponding debt in its system (existence of the credit);
▪ to verify c/o the local and/or regional institutions: the existence of specific allocations, available cash;
▪ to verify the payment status of the credits via meetings c/o the Public Admin-
istrations and/or debtor agencies, telephone contacts, emails, etc. in order to facilitate the ascertainment and the removal of any obstacles that could delay and/or impede paymen t;
▪ initiating out -of-court and legal recovery actions against assigned debtors and/or assignors.
With regard to the SME Loans product, beginning in February 2017, it was decided to exit this segment of the market as well as the run -off of prior exposures in the portfolio.
On this basis, credit risk is associated with the inability of the two counterpa rties in-
volved in the loan to honour their financial commitments, i.e.:
▪ the debtor (SME);
▪ the Guarantee Fund (the Government of Italy).
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 171 The type of loan follows the usual operating process concerning the preliminary assess-
ment, the disbursement and the monitoring of the credit.
In particular, two separate due -diligence procedures are performed on this type of loan (one by the Bank and the other by Mediocredito Centrale, so -called MCC) on the bor-
rower of funds.
The debtor's insolvency risk is mitigated by direct (i.e. that referring to an individual exposure), explicit, unconditional and irrevocable guarantee by the Guarantee Fund, the sole Manager of which is MCC.
However, since 2020, the Bank has resumed granting loans to SMEs with National Guar-
antee Fund or SACE guarantees exclusively to factoring customers.
As regards the CQ Division, this activity is carried out through the direct origination of loans mainly through agents/brokers or through the acquisition of salary -/pension -
backed loan portfolios. The credit risk is associated with the inability of the thr ee coun-
terparties involved in the loan process to honour their financial commitments, i.e.:
▪ the employer (ATC) / debtor ▪ the assigning finance company or bank (only in the case of receivable pur-
chases)
▪ the insurance company The insolvency risk of the employer (ATC) / debtor is generated in the following cases:
▪ default of employer (e.g.: bankruptcy);
▪ the debtor losing his job (e.g.: resignation/ dismissal of the debtor) or re-
duction of remuneration (e.g.: redundancy fund);
▪ death of the debtor;
▪ over-indebtedness resolution procedure/debtor restructuring plan.
The risks described above are mitigated by the mandatory subscription of life and em-
ployment insurance policies. In detail:
▪ the policy for credit risk requires the insurance company to provide cover in the event of loss of employment (even when it is the result of a default by the Atc); it should be noted that prior to requesting compensation from the insurance company (when po ssible), the post -employment benefits (TFR) is required as collateral - the life risk policy requires the insurance company to provide cover in the event of death; the possibility of acting on the heirs for any outstanding instalments prior to the event of premature death remains if they are not covered by the insurance company.
The Bank is subject to the insolvency risk of the insurance company in the event that a claim is made upon a loan. In order to mitigate this risk, the Bank requires that the
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 172 outstanding loans and receivables portfolio be insured by several insurance companies observing the following terms:
▪ any new insurance company proposed by the assignors must be approved by the Bank's CEO Credit Committee;
▪ an individual company with no rating or with rating lower than Investment Grade may insure a maximum of 30% of the cases;
▪ an individual company of Investment Grade may insure a maximum of 40% of the cases.
The employer insolvency risk is generated for portfolio purchases if a case is retroceded back to the employee, which must therefore, repay the credit to the Bank. The Frame-
work Agreement signed with the employer provides for the possibility of returning t he credit in the cases of fraud on the part of the employer/debtor or in any case, of non -
observance, on the part of the employer, of the criteria underwritten in the Framework Agreement.
As concerns the financial instruments held on its own account, the Bank performs se-
curity purchase transactions regarding Italian government debt, which are allocated based on the investment strategy, to the HTC, HTCS and HTS portfolios. In addition, the Bank has a position in Securities Asset Management, almost all of which is invested in government bonds.
With reference to the aforementioned transactions the Bank identified and selected spe-
cific IT applications to manage and monitor the treasury limits on the securities portfolio and to set up the second level controls.
The Treasury Department, operating within the limits allowed by the Board of Directors, conducts said transactions.
2.2 Management, measurement and control systems The Group sets effective Credit Risk Management as a strategic objective via instru-
ments and processes integrated to ensure a correct credit management in all phases (processing, disbursement, monitoring and management, intervening on loans with credit qua lity problems).
By involving the various central structures of Banca Sistema and through the speciali-
sation of the resources and the segregation of duties at each decision -making level, it seeks to guarantee a high degree of efficiency and standardisation in overseeing cr edit risk and monitoring the individual positions.
With specific reference to the monitoring of credit activities, the Bank, via the collection meetings, assesses and inspects the loans and receivables portfolio based upon the guidelines defined within the “collection policy”. The framework related to the above credit risk ex -post monitoring sets the objective of promptly identifying any anomalies
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 173 and/or discontinuities and evaluating the persistence of risk profiles, in line with the strategic indications provided.
Regarding the credit risk of the bond portfolio, in 2025 the purchase of Italian govern-
ment bonds classified as financial assets available for sale (formerly "Available for Sale" now HTCS) continued along with the purchase of government bonds classified as assets to be held to maturity (HTC). Said financial assets, which in virtue of their classification fall within the perimeter of the “banking book” although outside of the bank’s traditional investment activity, are sources of credit risk. This risk consi sts in the issuer’s inability to redeem, upon maturity, all or part of the bonds subscribed.
Furthermore, the formation of a portfolio of highly liquid assets is also expedient for anticipating the trend of the prudential regulations in relation to the governance and management of liquidity risk.
As concerns counterparty risk, Banca Sistema’s operations call for reverse repurchase and repurchase agreements being that Italian government securities are the predomi-
nant underlying instrument and the Compensation and Guarantee Fund is the counter-
party.
At 31 December 2025, there were no repurchase agreements in place with the Com-
pensation and Guarantee Fund.
The Banca Sistema Group purchased tax credits from "Eco -Sisma bonus 110%" for trading purposes, which also generated counterparty risk. It should be noted that a residual portion of the risk is also generated by Nectar’s senior notes 1 and 2.
2.3 Methods for measuring expected losses The general approach defined by IFRS 9 for estimating impairment is based on a process aimed at giving evidence of the deterioration of a financial instrument’s credit quality from the date of initial recognition to the reporting date. The regulatory guida nce on assigning loans and receivables to the various stages under the Standard ("staging" or "stage allocation") calls for the identification of significant changes in credit risk based on the changes in a counterparty's creditworthiness since initial rec ognition, the ex-
pected life of the financial asset and other forward -looking information that may affect credit risk.
Consistently with the provisions of IFRS 9, performing loans are therefore divided into
two categories:
▪ Stage 1: this bucket contains assets that do not show signs of significant de-
terioration in credit quality. For this stage the expected one -year credit loss is calculated on a collective basis;
▪ Stage 2: this bucket contains assets that show signs of significant deteriora-
tion in credit quality from the date of initial recognition to the reporting date.
The expected loss for this bucket must be calculated on a lifetime basis, i.e.
over the entire d uration of the instrument, on a collective basis.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 174 2.4 Credit Risk mitigation techniques The strategies pursued by the Banking Group require that credit lines be preferably backed by appropriate guarantees and instruments to mitigate risk.
The Banca Sistema Group has implemented the requirements set forth in Regulation (EU) 575/2013 for the purposes of recognising the effects of mitigating credit risk due to collateral and personal guarantees in place for credit protection. In addition to th e insurance policies taken out with specialist operators for risk mitigation purposes, a particularly significant role among financial guarantees is also played by the cover pro-
vided by public bodies such as SACE.
As concerns credit and counterparty risk on the securities portfolio and on the repur-
chase agreements, risk mitigation is pursued by a careful management of the opera-
tional autonomy, establishing limits in terms of both responsibility and consistency and composition of the portfolio by type of securities.
3. Non -performing exposures The Banca Sistema Group defined its credit quality policy based on the provisions in the Bank of Italy Circular no. 272 (Accounts matrix), the main definitions of which are pro-
vided on the following pages.
The Supervisory Provisions for Banks assign to intermediaries specific obligations con-
cerning the monitoring and classification of loans: “The obligations of the operating units in the monitoring phase of the loan granted must be deducible from the interna l regulation. In particular, the terms and methods of action must be set in the event of anomalies. The criteria for measurement, management and classification of irregular loans, as well as the related responsible units, must be set through a resolution b y the Board of Directors in which the methods for connecting these criteria with those required for the supervisory reports are indicated. The Board of Directors must be regularly in-
formed on the performance of the irregular loans and the related recovery procedures”.
According to the definitions in the above -mentioned Bank of Italy Circular, “non -per-
forming” financial assets are defined as those that lie within the “bad exposures”, “un-
likely to pay” or “past due and/or overdrawn exposures” categories.
Exposures whose anomalous situation is attributable to factors related to “country risk” are not included in “non -performing” financial assets.
In particular, the following definitions apply:
Bad exposures
On- and off -statement of financial position exposures (loans, securities, derivatives, etc.) owed by a party in state of insolvency (even if not judicially ascertained) or in broadly similar situations, regardless of any loss forecast formulated by the Gro up (cf.
art. 5 bankruptcy law). The definition therefore applies regardless of the existence of any collateral or personal guarantee provided as protection against the exposures.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 175 This class also includes:
a) the exposure to local institutions (municipalities and provinces) in state of financial difficulty for the portion subject to the applicable liquidation procedure;
b) receivables acquired from third parties in which the main debtors are non -perform-
ing, regardless of the portfolio’s accounting allocation.
(c) exposures to entities that qualify for classification as bad exposures and have one or more credit lines that meet the definition of non -performing exposures with forbear-
ance measures.
Unlikely to pay The classification in this category is first and foremost based on the Bank’s judgement regarding the unlikelihood that, without having to resort to actions such as enforcing the guarantees, the debtor will completely (with regard to principal and/or inter est) fulfil its credit obligations. This assessment is made independently of whether any sums (or instalments) are past due and not paid. It is therefore unnecessary to wait for ex-
plicit symptoms of irregularity (non -repayment) if there are elements that e ntail a sit-
uation of default risk on the part of the debtor (e.g. a crisis in the industrial sector in which the debtor operates). The set of on - and off -statement of financial position expo-
sures to the same debtor in the above conditions is named “unlikel y to pay”, unless the conditions for classifying the debtor under bad exposures exist. The exposures to retail parties may be classified in the unlikely to pay category at the level of the individual transaction, provided that the Bank has assessed that th e conditions for classifying the set of exposures to the same debtor in that category do not exist.
Past due and/or overdrawn exposures These are understood to be the on -statement of financial position exposures at carrying amount and off -statement of financial position exposures (loans, securities, derivatives, etc.), other than those classified as bad exposures and unlikely to pay, that, on the reference date of the report, are past due or overdrawn.
Past due and/or overdrawn exposures can also be determined by referring to the indi-
vidual debtor or the individual transaction.
Starting from 1 January 2021, the Banca Sistema Group applies the rules envisaged by the introduction of the new definition of default by applying the EBA Guidelines.
a) Individual debtor approach The overall exposure to a debtor shall be recognised as past due and/or overdrawn, in accordance with Delegated Regulation (EU) No 171/2018 of the European Commission of 19 October 2017, if, at the date of the report, the amount of principal, interest or fees outstanding at the due date exceeds both of the following thresholds: a) absolute limit of € 100 for retail exposures and of € 500 for non -retail exposures; b) relative limit
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 176 of 1% as determined by the ratio of the total past due and/or overdrawn amount to the total amount of all credit exposures to the same debtor.
The thresholds must be exceeded continuously, in other words for 90 consecutive days except for certain types of commercial exposures to central authorities, local authorities and public sector entities for which the provisions of paragraphs 25 and 26 of t he Guide-
lines apply. The provisions set out in paragraphs 16 to 20 of the Guidelines apply when calculating the number of past due days. The provisions set out in paragraph 23(d) and paragraphs 27 to 32 of the Guidelines apply to factoring transactions. Fo r exposures involving instalments, the rules set out in article 1193 of the Italian Civil Code apply to the allocation of payments to individual instalments that are past due, unless otherwise specifically agreed in the contract. Where credit exposures are required to be broken down by past due range, the number of past due days is counted from the date when the first default occurs for each exposure, regardless of whether the thresholds are exceeded. If a debtor has several exposures that are past due and/ or overdrawn by more than 90 days, these exposures shall be reported separately in the corresponding past due ranges.
b) Individual transaction approach Past due and/or overdrawn exposures to retail parties may be determined at the level of the individual transaction. Whether an individual transaction approach or an individ-
ual debtor approach is chosen shall reflect internal risk management practices. An e x-
posure that is past due or overdrawn shall be recognised as past due and/or overdrawn, in accordance with Delegated Regulation (EU) No 171/2018 of the European Commis-
sion of 19 October 2017, if, at the date of the report, it exceeds both of the following thresholds: a) absolute limit of € 100; b) relative limit of 1% as determined by the ratio of the total amount past due or overdrawn to the total amount of the entire credit exposure. The thresholds must be exceeded continuously, in other words for 90 con-
secutive days. If the entire amount of an on -statement of financial position credit ex-
posure that is past due and/or overdrawn for more than 90 days is equal to or greater than 20% of the total on -statement of financial position credit exposures to the same debtor, the total on - and off -statement of financial position credit exposures to that debtor must be considered past due and/or overdrawn (the so -called “pulling effect”).
The numerator and denominator are calculated using the carrying amount for securit ies and the on -statement of financial position credit exposure for other credit positions.
In the calculation of the capital requirement for the credit and counterparty risk, Banca Sistema uses the standardised approach. This envisages that the exposures that lie within the portfolios related to “Central Authorities and Central Banks”, “Territor ial en-
tities”, and “Public sector institutions” and “Businesses”, must apply the notion of past due and/or overdrawn exposures at the level of the debtor party.
Forborne exposures
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 177 Forborne exposures are defined as exposures that fall into the category “Non -perform-
ing exposures with forbearance measures” and “Forborne performing exposures” as defined by the Implementing Technical Standards (ITS).
A forbearance measure represents a concession towards a debtor which faces or is about to face difficulties in fulfilling its financial obligations (“financial difficulties”); a “concession” indicates one of the following actions:
▪ an amendment of the previous terms and conditions of a contract which the debtor is considered unable to fulfil due to its financial difficulties, that would not have been granted if the debtor was not in financial difficulty;
▪ a total or partial refinancing of a problem loan that would not have been granted if the debtor was not in financial difficulty.
Non-performing exposures with forbearance measures: individual on -statement of fi-
nancial position exposures and revocable and irrevocable commitments to disburse funds that meet the definition of "Non -performing exposures with forbearance measures" in Anne x V, Part 2, paragraph 262 of the ITS. Such exposures shall be clas-
sified as bad exposures, unlikely to pay or past due and/or overdrawn exposures, as appropriate, and shall not form a separate category of impaired assets.
The qualitative and quantitative criteria set out in paragraphs 49 to 55 of the EBA Guidelines for a distressed restructuring must also be considered when classifying for-
borne exposures among non -performing exposures.
Forborne performing exposures: this category includes other credit exposures that fall within the category of "forborne performing exposures" as defined in the ITS.
3.1 Management strategies and policies The current regulatory framework requires impaired financial assets to be classified according to their criticality. More specifically, there are three categories: “bad expo-
sures”, “unlikely to pay” and “past due and/or overdrawn exposures”.
- Bad exposures: exposures owed by a party in state of insolvency (even if not judicially ascertained) or in broadly similar situations, regardless of the loss forecasts formulated by the institution.
- Unlikely to pay: exposures for which the institution considers it unlikely that the debtor will fully meet its obligations without having to resort to actions such as the enforcement of guarantees, regardless of whether there are any past due and/or over drawn amounts.
- Past due and/or overdrawn exposures: exposures, other than those classified as bad exposures or unlikely to pay, which have been continuously past due and/or overdrawn for more than 90 days.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 178 Forborne exposures, which refer to exposures that are subject to renegotiation and/or refinancing due to the customer's financial difficulties (whether evident or developing), are also classified. These exposures may constitute a subset of non -performing l oans (non-performing exposures with forbearance measures) and performing loans (forborne performing exposures). The management of these exposures, in compliance with the regulatory provisions regarding timing and classification methods, is supported by spe-
cific work processes and IT tools.
The Group has a policy that establishes criteria and methods for recognising impairment losses by standardising the rules that, depending on the type of non -performing loan and its original technical form, define the methods and processes used to determine expected losses. The management of non -performing exposures is assigned to the Credit Departments of the Divisions, which are responsible for identifying strategies for maximising collection on individual positions and establishing the impairment losses t o be recognised for those positions through a formalised process.
The expected loss reflects a number of elements derived from various internal and ex-
ternal assessments of the financial condition of the main debtor and any guarantors.
Expected losses are continuously monitored and compared to the changes in each po-
sition . The Risk Department oversees the collection of non -performing loans.
In order to maximise collections, the relevant departments identify the best strategy for managing non -performing exposures, which, based on the subjective characteristics of the individual counterparty/exposure and internal policies, may include amending the contractual terms (forbearance), establishing the methods for loan collection, or assign-
ing the credit to third parties (either for individual exposures or for a group of positions with similar characteristics).
3.2 Write -offs Non-performing exposures for which collection is not possible (whether in full or in part) are written off from the accounting records in compliance with the policies in force at the time and subject to approval by the Group's Board of Directors.
3.3 Purchased or originated credit -impaired financial assets In accordance with “IFRS 9 - Financial Instruments”, in some cases a financial asset is considered impaired at initial recognition because the credit risk is very high, and in the case of a purchase, it is acquired at a significant discount (compared to th e original disbursement value). If the financial assets in question, based on the application of the classification drivers (i.e. SPPI test and business model), are classified among assets measured at amortised cost or at fair value through other comprehen sive income, they are classified as "Purchased or Originated Credit -Impaired" (in short "POCI") and are subject to specific treatment. More specifically, impairment losses equal to the lifetime expected credit loss (ECL) are recognised from the date of ini tial recognition over the asset’s entire life. In light of the above, POCI financial assets are initially recognised in stage 3, although they may be subsequently reclassified to performing loans, in which
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 179 case an expected loss equal to the lifetime ECL (stage 2) will continue to be recognised.
A POCI financial asset is therefore classified as such in the expected credit loss (ECL) reporting and calculation processes.
4. Financial assets subject to commercial renegotiation and forborne expo-
sures
In the event the debtor is experiencing financial difficulties, the contractual terms of the exposures may be amended in favour of the debtor in order to make repayment finan-
cially sustainable. Depending on the subjective characteristics of the exposure an d the reasons behind the debtor's financial difficulties, the amendments may be short term (temporary suspension of the payment of the principal of a loan or extension of a ma-
turity) or long term (extension of the duration of a loan, adjustment of the inte rest rate) and result in the exposure (both performing and non -performing) being classified as “forborne”. “Forborne” exposures are subject to specific provisions for classification in accordance with EBA ITS 2013 -35, as transposed in the Group's credit po licies. If the forbearance measures are applied to performing exposures, these are included in the group of stage 2 exposures. All exposures classified as “forborne” are included in specific monitoring processes by the relevant departments.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 180 Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets by past due range (car-
rying amounts)
A.1.2 Prudential consolidation - Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued: changes in impaired positions and accruals to provisions
From 1 day to 30
days
From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days 1. Financial assets measured at amortised cost6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 Total 31.12.2024 9,553 27,327 265,187 1,184 84 100 280 2,403 216,392 3,407First stage Second stage Third stage Purchased or
originated credit-
impaired
Demand loans and receivables with banks and Central
Banks
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired commitments to disburse funds and financial guarantees issued Opening total impairment losses 86,567 366 6,967 313 313 58,326 58,325 25 3 65,608 Increases in purchased or originated financial assets 2,039 419 2,313 156 156 10,106 10,106 12,720 Derecognition other than write-offs 12,832 398 3,086 106 106 10,966 10,965 1 1 14,303 Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) (6) (788) (10) (799) (11) (11) 3,799 3,799 (19) (3) 2,967 Contract amendments without derecognition Changes in estimation method Write-offs not recognised directly through profit or
loss
Other changes (10) (10) (65) (65) (75) Closing total impairment losses 14,976 377 5,385 352 352 61,200 61,200 (1) -(1) 6 - 66,910 Recoveries from collection on financial assets that have been written off Write-offs recognised directly through profit or loss Total impairment lossesOverall accruals to provisions on
commitments to
disburse funds
and financial
guarantees
issued
TotalAssets included in the first stage Assets included in the second stage Assets included in the third stage Purchased or
originated credit-
impaired financial
assets
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 181 A.1.3 Prudential consolidation - Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
A.1.3a Loans subject to Covid -19 support measures: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From the
first to the second stage From the
second to
the first
stage From the
second to
the third
stage From the third to the second stage From the first to the third stage From the third to the
first stage
1. Financial assets measured at amortised cost24,785 3,337 1,427 491 168,286 3,628 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale 4. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued Total 31.12.2025 24,785 3,337 1,427 491 168,286 3,628 Total 31.12.2024 21,712 26,286 1,938 209 95,634 10,657Gross amount / Nominal amount Transfers between the first and second stageTransfers between the second and third stageTransfers between the first and third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 182
From the first to the second stage From the second to the first stage From the second to the third stage From the third to the second stage From the first to the third stage From the third to the first stage A. Loans measured at amortised cost - 511 21,458 -
A.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines - -
A.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- -
A.3 subject to other forbearance measures - -
A.4 new loans - 511 21,458 -
B. Loans measured at fair value through other comprehensive income- - - -
B.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines - -
B.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- -
B.3 subject to other forbearance measures - -
B.4 new loans - -
Totale 31.12.2025 - 511 21,458 -
Totale 31.12.2024 608 -Gross amount / Nominal amount
Transfers
between the first and second stageTransfers
between the
second and third
stageTransfers
between the first and third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 183 A.1.4 Prudential consolidation - On- and off -statement of financial position loans and receivables with banks: gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
A.1 ON DEMAND 86,137 86,137 1 1 86,136
a) Non-performing X X b) Performing 86,137 86,137 X 1 1 X 86,136
A.2 OTHER 19,160 19,160 19,160
a) Bad exposures X X
- of which: forborne exposures X X b) Unlikely to pay X X
- of which: forborne exposures X X c) Non-performing past due exposures X X
- of which: forborne exposures X X d) Performing past due exposures 3 3 X X 3
- of which: forborne exposures X X e) Other performing exposures 19,157 19,157 X X 19,157
- of which: forborne exposures X X
TOTAL A 105,297 105,297 1 1 105,296
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing X X b) Performing 2,507 2,446 X 1 1 X 2,506
TOTAL B 2,507 2,446 1 1 2,506
TOTAL (A+B) 107,804 107,743 2 2 107,802 Gross amountTotal impairment and
allowances
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 184 A.1.5 Prudential consolidation - On- and off -statement of financial position loans and receivables with customers: gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Bad exposures 131,346 X 130,148 1,197 34,423 34,420 2 96,923
- of which: forborne exposures 834 X 834 1 1 833 b) Unlikely to pay 73,752 X 73,642 25,150 25,150 48,602
- of which: forborne exposures 1 X 1 1 c) Non-performing past due exposures220,505 X 219,315 1,189 1,631 1,630 1 218,874
- of which: forborne exposures 30 X 30 30 d) Performing past due exposures 89,544 86,924 2,619 X 1,023 1,021 3 X 88,521
- of which: forborne exposures 2,340 2,340 X 2 2 X 2,338 e) Other performing exposures 3,326,126 3,258,976 67,031 X 4,680 4,332 348 X 3,321,446
- of which: forborne exposures 891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTAL A 3,841,273 3,345,900 69,650 423,105 2,386 66,907 5,353 351 61,200 3 3,774,366
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing 27,039 X 27,039 X 27,039 b) Performing 625,352 625,352 X 4 4 X 625,348
TOTAL B 652,391 625,352 27,039 4 4 652,387
TOTAL (A+B) 4,493,664 3,971,252 69,650 450,144 2,386 66,911 5,357 351 61,200 3 4,426,753Gross amount Total impairment and allowances
Net exposure
Overall partial
write-offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 185 A.1.6 Prudential consolidation - On-statement of financial position loans and receivables with banks: gross non -performing exposures
A.1.6bis Prudential consolidation – On-statement of financial position loans and receiv-
ables with banks: breakdown of gross forborne exposures by credit quality No positions to report.
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 2
- of which: positions transferred but not derecognised
B. Increases
B.1 transfers from performing loans B.2 transfers from purchased or originated credit-impaired financial
assets
B.3 transfers from other categories of non-performing exposures of which non-performing exposures B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases C. Decreases 2 C.1 transfers to performing loans
C.2 write-offs
C.3 collections 2 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 186 A.1.7 Prudential consolidation - On-statement of financial position loans and receiva-
bles with customers: gross non -performing exposures
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 179,957 51,614 101,130
- of which: positions transferred but not derecognised1 1,448 1,821 B. Increases 38,572 45,689 226,125 B.1 transfers from performing loans 5,478 13,808 160,048 B.2 transfers from purchased or originated credit-
impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-
performing exposures19,412 4,603 3,718 B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases 13,682 27,278 62,359 C. Decreases 87,184 31,317 117,992 C.1 transfers to performing loans 164 1,238 4,294 C.2 write-offs 2,116 C.3 collections 80,599 25,186 95,162 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures4,305 4,893 18,536 C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance 131,346 73,640 220,505
- of which: positions transferred but not
derecognised1,673 1,282
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 187 A.1.7a Loans subject to Covid -19 support measures: gross amount and carrying amount
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. BAD LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
B. UNLIKELY-TO-PAY LOANS 8,287 8,287 578 578 7,709
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans 8,287 - -8,287 - 578 - - 578 - 7,709 -
C) IMPAIRED PAST DUE LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
D) PERFORMING LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
E) OTHER PERFORMING LOANS 35,473 35,473 109 109 35,364
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans 35,473 -35,473 - - 109 109 - - - 7,709 -
TOTAL (A+B+C+D+E) 43,760 -35,473 -8,287 687 109 - 578 - 43,073 -Gross amount Total impairment and allowances
Net exposure
Overall partial write-
offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 188 A.1.7bis Prudential consolidation – On-statement of financial position loans and receiv-
ables with customers: breakdown of gross forborne exposures by credit quality
A.1.8 Prudential consolidation - On-statement of financial position non -performing loans and receivables with banks: changes in impaired positions No positions to report.
Non-performing
exposures with
forbearance
measuresOther forborne
exposures
A. Opening gross balance 1,217 519
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases 1,927 7,922 B.1 transfers from performing exposures without forbearance measures 3,616 B.2 transfers from forborne performing exposures X B.3 transfers from non-performing exposures with forbearance measures X B.4 transfers from non-performing exposures without forbearance measures 1,909 164 B.5 other increases 18 4,142 C. Decreases 2,309 5,181 C.1 transfers to performing exposures without forbearance measures X 437 C.2 transfers to forborne performing exposures X C.3 transfers to non-performing exposures with forbearance measures X
C.4 write-offs
C.5 collections 2,309 4,744 C.6 gains on sales C.7 losses on sales C.8 other decreases D. Closing gross balance 835 3,260
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 189 A.1.9 Prudential consolidation - On-statement of financial position non -performing loans and receivables with customers: changes in impaired positions
Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures
A. Opening total impairment losses38,495 118,252 634
- of which: positions transferred but not derecognised711 9 B. Increases 9,007 15,506 1,417 B.1 impairment losses on purchased or originated credit-impaired financial assetsX X X B.2 other impairment losses 6,811 15,396 1,106 B.3 losses on sales B.4 transfers from other categories of non-performing exposures2,039 4 12 B.5 contract amendments without
derecognition
B.6 other increases 157 106 299 C. Decreases 13,086 8,593 441 C.1 impairment gains 3,005 5,523 31 C.2 impairment gains due to collections10,078 1,107 160 C.3 gains on sales
C.4 write-offs
C.5 transfers to other categories of non-performing exposures2 1,815 238 C.6 contract amendments without
derecognition
C.7 other decreases 148 12 D. Closing total impairment losses 34,420 125,150 1,631
- of which: positions transferred but not derecognised797 6Bad exposures Unlikely to payNon-performing past due exposures
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 190 A.2 Classification of the exposures based on external and internal rating A.2.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued by external rating class (gross amounts) The risk categories for the external rating indicated in this table refer to the creditwor-
thiness classes of the debtors/guarantors pursuant to prudential requirements.
The Bank uses the standardised approach in accordance with the risk mapping of the
rating agencies:
▪ “DBRS Ratings Limited”, for exposures to: central authorities and central banks; supervised brokers; public sector institutions; territorial entities;
▪ “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s, for exposures to companies and other parties.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 191
Exposures
class
1class
2class
3class 4 class 5 class 6 A. Financial assets measured at amortised cost50,042 1,457 838,753 24,413 2,562,735 2,677,408
- First stage 50,040 623 838,729 24,413 2,066,302 2,180,115
- Second stage 69,650 69,650
- Third stage 2 834 24 424,396 425,256
- Purchased or originated credit-impaired 2,387 2,387 B. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income1,181,305 1,181,305
- First stage 1,181,305 1,181,305
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired C. Financial assets held for sale
- First stage
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired Total (A+B+C) 1,231,347 1,457 838,753 24,413 2,562,735 3,858,713 D. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued 5,703 649,134 654,837
- First stage 5,703 622,095 627,798
- Second stage
- Third stage 27,039 27,039
- Purchased or originated credit-impaired Total D 5,703 649,134 654,837 Total (A + B + C + D) 1,231,347 1,457 838,753 30,116 3,211,869 4,513,550External rating class
Without
ratingTotal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 192 “DBRS Ratings Limited ”, for exposures to: central authorities and central banks, su-
pervised brokers, public sector institutions, territorial entities of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
“Fitch Ratings ”, for exposures to companies and other parties.
of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesDBRS Ratings
Limited
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, D Creditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
DBRS Ratings Limited
1 20% R-1 H,R-1 M
2 50% R-1 H,R-1 M
3 100% R-2, R-3
da 4 a 6 150% R-4, R-5, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesFitch Ratings
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 193
Standard & Poor’s Ratings Services for exposures to companies and other parties.
of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
ECAI
Fitch Ratings
1 20% F1+, F1
2 50% F2
3 100% F3
4 to 6 150% B, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesStandard & Poor's
Ratings Services
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 50% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Standard & Poor's
Ratings Services
1 20% A-1+, A-1
2 50% A-2, A-3
3 100% A-3
4 to 6 150% B, C, R, SD/DCreditworthiness class Risk weighting factors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 194 A.3 Breakdown of guaranteed credit exposures by type of
guarantee
A.3.1 Prudential consolidation - Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with banks No positions to report.
A.3.2 Prudential consolidation - Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Central Counterparties
Banks
Other financial corporations
Other
1. Guaranteed on-statement of financial position loans:822,885 812,473 1,856 63 557,771 187,325 4,893 38,905 20,200 811,013 1.1 fully guaranteed 741,301 734,254 1,856 63 557,771 115,484 38,905 20,175 734,254
- of which non-performing 21,732 16,068 8,759 7,216 92 16,067 1.2 partially guaranteed 81,584 78,219 71,841 4,893 25 76,759
- of which non-performing 15,579 12,576 9,893 2,543 25 12,461 2. Guaranteed off-statement of financial position loans:114,762 114,762 46 19,155 300 40,195 24,748 84,444 2.1 fully guaranteed 41,897 41,897 46 19,155 4,100 18,595 41,896
- of which non-performing 18,034 18,034 18,034 18,034 2.2 partially guaranteed 72,865 72,865 300 36,095 6,153 42,548
- of which non-performingTotal
(1)+(2)Mortgaged
estate
Properties under
finance lease
Securities
Other collateralCredit derivatives Endorsement creditsCLNOther derivatives
General governments
Banks
Other financial corporations
OtherGross amount
Net exposureCollateral (1) Personal guarantees (2)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 195 B. Breakdown and concentration of credit exposures B.1 Prudential consolidation - Breakdown by business segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 91,626 5,648 4,548 27,290 749 1,485
- of which: forborne exposures 833 1 A.2 Unlikely to pay 1,473 3,921 35,682 16,584 11,345 4,638
- of which: forborne exposures 1 A.3 Non-performing past due exposures180,925 310 4,000 182 2,729 73 18,520 912 15,431 226
- of which: forborne exposures 29 A.4 Performing exposures 1,501,495 1,628 332,584 171 63 869,097 3,067 706,730 845
- of which: forborne exposures 2,719 2 507 3 Total (A) 1,775,519 11,507 336,584 353 2,792 73 927,847 47,853 734,255 7,194 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 286,049 338,453 4 846 Total (B) 286,049 365,492 4 846 Total (A+B) 31.12.2025 1,775,519 11,507 622,633 353 2,792 73 1,293,339 47,857 735,101 7,194 Total (A+B) 31.12.2024 2,201,136 12,358 561,101 152 1,604 1,151,544 46,993 903,281 6,088General governmentsFinancial
corporationsFinancial
corporations
(of which:
insurance
companies)Non-financial
corporationsHouseholds
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 196 B.2 Prudential consolidation - Breakdown by geographical segment of on - and off -
statement of financial position loans and receivables with customers
Net amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 96,923 34,423 A.2 Unlikely to pay 48,500 25,143 A.3 Non-performing past due exposures 213,695 1,619 5,180 11 A.4 Performing exposures 3,048,100 5,111 268,622 417 4,104 9 96,161 174 Total (A) 3,407,218 66,296 273,802 428 4,104 996,161 174 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 607,703 4 17,644 Total (B) 634,742 4 17,644 Total (A+B) 31.12.2025 4,041,960 66,300 291,446 428 4,104 996,161 174 Total (A+B) 31.12.2024 4,756,120 71,503 184,173 344 2,753 11 2,212 9ItalyOther European countriesAmerica Asia Rest of the world
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 197 B.3 Prudential consolidation - Breakdown by geographical segment of on - and off -
statement of financial position loans and receivables with banks
B.4 Large exposures As at 31 December 2025, the large exposures of the Group are as follows:
a) Carrying amount € 4,888,885 thousand b) Weighted amount € 621,715 thousand c) No. of positions 17.
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures A.2 Unlikely to pay A.3 Non-performing past due exposures A.4 Performing exposures 105,096 1 200 Total (A) 105,096 1 200 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures B.2 Performing exposures 2,492 1 60 Total (B) 2,492 1 60 Total (A+B) 31.12.2025 107,588 2 260 Total (A+B) 31.12.2024 118,136 10 1,009ItalyOther European countriesAmerica AsiaRest of the
world
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 198 C. Securitisation transactions
This section does not recognise securitisation transactions where the originators are banks belonging to the same prudentially consolidated group and where the total lia-
bilities issued by the special purpose vehicles (e.g. ABS securities, loans in the ware-
housing phase, etc.) are subscribed at the time of issue by one or more entities be-
longing to the same prudentially consolidated group.
Qualitative disclosure
Banca Sistema has drawn up the Securitisations Policy, which provides a single set of rules governing the process of structuring, management and monitoring of securitisa-
tion transactions in which the Bank acts as originator, assignor, sponsor or investor.
The Policy ensures compliance with the European regulatory framework (EU Regulation 2017/2402) and national regulations by defining the roles and responsibilities of the functions involved.
During the year, the Bank carried out two securitisation transactions backed by Sports Receivables originated in the context of lending activities to the professional football sector. A description of the transactions outstanding at 31 December 2025 is pro vided below.
BSD SPORTS SPV S.r.l. securitisation During 2025, the Bank participated in the structuring of a second securitisation trans-
action with similar features to the previous one both in terms of the underlying assets and the structure.
For the purposes of executing the transaction, pursuant to Law 130/1999, on 7 August 2025 the special purpose vehicle BSD SPORTS SPV S.r.l. was incorporated with the purpose of purchasing sports receivables through the issuance of ABS securities.
To finance the purchases, on 29 December 2025 the SPV issued two classes of notes:
a senior class of € 120 million, fully subscribed by Banca Sistema and a junior class of € 30 million subscribed 95% by institutional investors and 5% by Banca Sistema as ri sk retainer. In this case too, the junior notes constitute the first line of loss absorption.
At 31 December 2025, the outstanding amount of the senior note was € 30,360,653.28 while the outstanding amount of the junior note was € 7,590,163.32.
The transaction has a 36 -month revolving period during which collections on the secu-
ritised receivables are used to purchase new portfolios. The amortisation of the notes will begin at the end of the revolving period in accordance with the contractually ag reed cascading payments.
The transaction cannot be classified as STS and does not constitute a resecuritisation pursuant to Article 8 of the Securitisation Regulation.
ElevenPoints SPV srl securitisation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 199 During 2025, the Bank structured the traditional securitisation transaction called Elev-
enPoints, carried out through the incorporation, on 10 April 2025, of the special purpose vehicle ElevenPoint Sports SPV S.r.l. pursuant to Law 130/1999 for the purpose of pur-
chasing sports receivables through the issuance of ABS securities.
To finance the purchase of the receivables, the SPV issued two classes of partly paid notes: a senior class, with a total nominal amount of € 400 million, fully subscribed by Banca Sistema and a junior class of € 100 million placed with institutional inves tors for 95% and subscribed by Banca Sistema for the remaining 5%, in compliance with the risk retention requirements set out in Article 6 of Regulation 2017/2402. The junior notes represent the first loss tranche and bear any portfolio losses first.
At 31 December 2025, the outstanding amount of the senior note was € 94,506,384.14 while the outstanding amount of the junior note was € 23,626,596.04.
The transaction has a 36 -month revolving period during which collections on the secu-
ritised receivables are reinvested to purchase new portfolios. At the end of the revolving period, the amortisation of the notes will start on a sequential basis, with seni or notes being repaid prior to junior notes. The transaction is not aimed at obtaining STS status and does not have the characteristics of a resecuritisation pursuant to Article 8 of the Securitisation Regulation.
C.1 Prudential consolidation – Exposures deriving from the main "own" securitisation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure
C.2 Prudential consolidation – Exposures deriving from the main "third -party" securiti-
sation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
A. Subject to full derecognition from the balance sheet30,361 9,720 380
- Financial assets measured at fair value through Profit or loss380
- Loans to customers 30,361 9,720 B. Subject to partial derecognition from the balance sheet C. Not derecognised from the balance
sheet
- Loans to customersMezzanine JuniorOn-balance-sheet exposures Guarantees granted Credit lines Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 200
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Financial assets 94,506 31 1,181Senior Mezzanine Junior Type of securitised asset/ExposureOn-balance-sheet exposures Guarantees granted Credit lines Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 201 D. Transfers
A. Financial assets transferred and not derecognised
Qualitative disclosure
The financial assets transferred and not derecognised refer to Italian government secu-
rities used for repurchase agreements. Said financial assets are classified in the financial statements among the available -for-sale financial assets, while the repurchas e agree-
ment loan is predominantly presented in due to customers. As a last resort the financial assets transferred and not derecognised comprise trade receivables used for loan trans-
actions in the ECB (Abaco).
Quantitative disclosure
D.1. Prudential consolidation – Financial assets transferred and recognised in full, and associated financial liabilities: carrying amount
Carrying
amountof which:
subject to
securitisation
transactionsof which:
subject to a
sales contract
with
repurchase
agreementof which:
non-
performingCarrying
amount of which:
subject to
securitisation
transactions of which:
subject to a
sales
contract with
repurchase
agreement
A. Financial assets held for trading X 1. Debt securities X 2. Equity instruments X 3. Financing X 4. Derivatives X B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss
1. Debt securities 2. Equity instruments X
3. Financing
C. Financial assets designated at fair value through profit or loss 1. Debt securities
2. Financing
D. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income767,381 767,381 764,256 764,256 1. Debt securities 767,381 767,381 764,256 764,256 2. Equity instruments X
3. Financing
E. Financial assets measured at amortised cost 329,623 262,151 67,472 2,152 302,968 239,395 63,573 1. Debt securities 67,472 67,472 63,573 63,573 2. Financing 262,151 262,151 2,152 239,395 239,395 Total 31.12.2025 1,097,004 262,151 834,853 2,152 1,067,224 239,395 827,829 Total 31.12.2024 287,095 287,095 2,135 179,479 179,479Financial assets transferred and recognised in full Associated financial liabilities
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 202
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 203 E. Prudential consolidation - Models for the measurement of
credit risk
The Group does not have internal models for the measurement of credit risk.
1.2. Market risks The existing limit system defines a careful and balanced management of the operational autonomy, establishing limits in terms of portfolio amounts and composition by type of security.
With regard to market risk, the Banca Sistema Group purchased tax credits from "Eco -
Sisma bonus 110%" for trading purposes.
1.2.1 Interest rate risk and price risk - regulatory trading book
Qualitative disclosure
No positions to report.
1.2.2 Interest rate risk and price risk - Banking Book
Qualitative disclosure
A. General aspects, management procedures and methods of measuring the interest rate risk and the price risk Interest rate risk is defined as the risk that the financial assets/liabilities increase/de-
crease because of movements contrary to the interest rate curve. The Bank identified the sources that generate interest rate risk with reference to the credit proces ses and to the Bank’s funding.
In order to assess the interest rate risk of the banking book, the Bank, in accordance with the supervisory rules, determined the interest rate risk of the banking book in terms of potential changes in economic value (EVE) and change in net interest income (NII).
The Bank manages interest rate risk measurement using two distinct approaches de-
pending on the purpose:
- Management purposes: The Group applies the methodologies outlined by the Bank of Italy in Circular 285, Annexes C and C -bis, and shares the resulting assessments with the Authority, ensuring a compliant and transparent risk management framework and interna l control system.
- Regulatory reporting purposes: The Group uses the Standardised Approach (SA) to measure interest rate risk in accordance with regulatory require-
ments. This methodology, as set out in Commission Delegated Regulation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 204 (EU) 2024/857, establishes the technical standards for managing interest rate risk on positions other than those in the trading book.
With reference to the Bank's financial assets, the main sources that generate interest rate risk are loans and receivables with customers and the bond securities portfolio. As concerns the financial liabilities, relevant instead are the customer deposits a nd savings activities via current accounts, the deposit account, and funding on the interbank mar-
ket.
The Bank continuously monitors the main assets and liabilities subject to interest rate risk; furthermore, hedging instruments were used as at the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 205 Quantitative disclosure
1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities
EURO
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 206
on demand up to 3 monthsfrom more
than 3
months up to 6 monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5 yearsfrom more
than 5
years up
to 10
yearsmore
than
10
yearsopen
term
1. Assets 1,228,719 879,136 668,683 54,151 672,484 345,828 986 1.1 Debt instruments 3 370,905 610,945 362,457 80,090
- with early repayment option 94,475
- other 3 276,430 610,945 362,457 80,090 1.2 Financing to banks 83,393 19,014 1.3 Financing to customers 1,145,323 489,217 57,738 54,151 310,027 265,738 986
- current accounts 61,964 52,328
- other financing 1,083,359 436,889 57,738 54,151 310,027 265,738 986
- with early repayment option67,558 191,030 21,529 52,858 305,331 168,920 986
- other 1,015,801 245,859 36,209 1,293 4,696 96,818 2. Liabilities 714,223 1,362,567 236,671 586,359 753,547 112,930 19 2.1 Due to customers 713,932 1,362,567 219,247 586,359 753,547 112,930 19
- current accounts 442,774 546,907 210,058 580,139 728,794 111,981 19
- other payables 271,158 815,660 9,189 6,220 24,753 949
- with early repayment
option
- other 271,158 815,660 9,189 6,220 24,753 949 2.2 Due to banks 291 17,424
- current accounts
- other payables 291 17,424 2.3 Debt instruments 6,726 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 161,374 23,925 2,093 155,234 1,508 5 3.1 With underlying security 3.2 Without underlying security 21,446 23,925 2,093 17,453 1,508 5
- Options 21,446 386 2,093 17,453 1,508 5 + long positions 386 2,093 17,453 1,508 5 + short positions 21,446
- Other derivatives 23,539 + posizioni lunghe 23,539 137,781 + posizioni corte 139,928 4. Other off-statement of financial position transactions1,272,068 1,272,068 + long positions 1,188,896 83,172 + short positions 83,172 1,188,896
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 207 1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities
OTHER CURRENCIES
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 208
on demandup to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsfrom
more
than 5
years
up to
10
yearsmore
than 10
yearsopen
term
1. Assets
1.1 Debt instruments
- with early repayment
option
- other
1.2 Financing to banks 1.3 Financing to customers
- current accounts
- other financing
- with early repayment
option
- other
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts
- other payables
- with early repayment
option
- other
2.2 Due to banks
- current accounts
- other payables 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 22,453 23,539 3.1 With underlying security
- Options
+ long positions + short positions
- Other derivatives + long positions + short positions 3.2 Without underlying
security22,453 23,539
- Other derivatives 22,453 23,539 + long positions + short positions 22,453 23,539 4. Other off-statement of
financial position
transactions
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 209 1.2.3 Currency risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the currency
risk
All items are in Euro, except for the security in the HTCS portfolio. The Bank's foreign exchange risk is limited in relation to the size of the relevant exposures.
Quantitative disclosure
1. Breakdown of assets, liabilities and derivatives by currency of denomination
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 210
US Dollars UK Pounds YenCanadian
DollarsSwiss
FrancsOther
currencies
A. Financial assets 24 96,161 2 A.1 Debt instruments A.2 Equity instruments A.3 Financing to banks 24 2 A.4 Financing to customers 96,161 A.5 Other financial assets B. Other assets C. Financial liabilities C.1 Due to banks C.2 Due to customers C.3 Debt instruments C.4 Other financial liabilities D. Other liabilities E. Financial derivatives 100,313
- Other derivatives 100,313 + long positions + short positions 100,313 Total assets 24 96,161 2 Total liabilities 100,313 Difference (+/-) 24 (4,152) 2Currencies
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 211 1.3 Derivatives and hedging policies 1.3.1 Derivatives held for trading A. Financial derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
B. Credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
1.3.2 Hedge Accounting
Qualitative disclosure
The Group exercised the option under IFRS 9 to continue to apply the rules under IAS 39 in full for existing hedges.
A. Fair value hedges The hedging activities implemented by the Banca Sistema Group are intended to protect the banking book from changes in the fair value of loans caused by movements in the interest rate curve (interest rate risk). The Group maintains a generic hedge (macro fair value hedge) on the segregated fixed -rate CQ loans and receivables portfolio within the QS2019 vehicle. The derivative instrument used is plain vanilla interest rate swap (IRS).
B. Cash flow hedging At the date of these financial statements, no such hedges are in place.
C. Hedges of foreign investments At the date of these financial statements, no such hedges are in place.
D. Hedging Instruments The ineffectiveness of the hedge is recognised for the purpose of determining the effect on the income statement and assessing whether hedge accounting rules can continue to be applied.
E. Hedged items The items hedged are fixed -rate loans.
With regard to the existing macro hedge, the hedged loan portfolio is an open one, meaning that it is dynamically made up of the fixed -rate instruments managed at an aggregate level through the hedging derivatives entered into over time. The effective-
ness of macro hedges on fixed -rate loans is periodically verified on the basis of specific prospective and retrospective tests aimed at demonstrating that the portfolio subject to possible hedging contains an amount of assets whose sensitivity profile and chang es in fair value due to interest rate risk mirror those of the derivatives used for the hedge.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 212
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 213 Quantitative disclosure
A. Hedging derivatives A.1 Hedging derivatives: end -of-period notional values
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt securities and
interest rates139,928
a) Options
b) Swaps 139,928
c) Forwards
d) Futures
e) Others
Equities and stock indices
a) Options
b) Swaps
c) Forwards
d) Futures
e) Other
Foreign exchange rates
and gold
a) Options
b) Swaps
c) Forwards
d) Futures
e) Other
Commodities
Other
Total 139,928Underlying asset/Type of derivativeTotal 31.12.2025 Total 31.12.2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
CounterpartiesWithout central
counterpartiesCentral
CounterpartiesWithout central
counterparties
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 214 A.2 Hedging derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreementsTotal
31.12.2025Total
31.12.2024
Positive fair value
a) Options
b) Interest rate swap c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forwards
f) Futures
g) Other
Total
Negative fair value
a) Options
b) Interest rate swap (2,078) 68 c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forwards
f) Futures
g) Other
Total (2,078) 68Type of derivativeChange in value used to calculate hedge effectivenessTotal 31.12.2025 Total 31.12.2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
markets Central
CounterpartiesWithout central
counterpartiesCentral
CounterpartiesWithout central
counterparties
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 215 A.3 OTC hedging derivatives: notional values, gross positive and negative fair values
by counterparty
Underlying assetCentral
counterpartiesBanksOther
financial
companiesOther
counterparties
Contracts not included under netting 1) Debt securities and interest rates 2) Equities and stock indices 3) Foreign exchange rates and gold
4) Commodities
5) Other
Contracts included under netting agreements 1) Debt securities and interest rates notional amount 139,928 positive fair value negative fair value 2,078 2) Equities and stock indices 3) Foreign exchange rates and gold
4) Commodities
5) Other
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 216 A.4 Residual life of OTC hedging derivatives: notional values
B. Hedging credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
C. Non -derivative hedging instruments No amount was recognised for this item at the reporting date.
Underlying/Residual maturityUp to 1
yearBetween 1
and 5
yearsOver 5 year Total A.1 Financial derivatives on debt securities and interest rates139,928 139,928 A.2 Financial derivatives on equities and stock
indices
A.3 Financial derivatives on foreign exchange rates
and gold
A.4 Financial derivatives on commodities A.5 Other financial derivatives Total 31.12.2025 139,928 139,928 Total 31.12.2024 130,547 130,547
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 217 D. Hedged instruments
D.1 Fair value hedges
D.2 Cash flow hedge and hedge of foreign investments No amount was recognised for this item at the reporting date.
E. Effects of hedging transactions on equity No amount was recognised for this item at the reporting date.
Cumulative
fair value
changes
(hedged
instrument)Termination
of hedging:
residual
cumulative
fair value
changesChanges in
value used to
assess hedge
ineffectiveness
A. Assets
1. Financial assets designated at fair value through other comprehensive income –
hedging of:
1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Equities and stock indices X 1.3 Foreign exchange rates and gold X 1.4 Loans X 1.5 Other X 2. Financial assets measured at amortised cost - hedging of:201,379 1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Equities and stock indices X 1.3 Foreign exchange rates and gold X 1.4 Loans X 1.5 Other X Total 31.12.2025 201,379 Total 31.12.2024 211,313
B. Liabilities
1. Financial liabilities measured at amortised cost - hedging of:
1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Foreign exchange rates and gold X 1.3 Other X
Total 31.12.2025
Total 31.12.2024Microhedges
:
book
valueMicro -hedges –
net positions:
book value of
assets and
liabilities (prior
to netting)Micro-hedges
Macrohedges:
book value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 218 1.4 Liquidity risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the liquidity risk Liquidity risk is represented by the possibility that the Group is unable to maintain its payment commitments due to the inability to procure funds or to the inability to sell assets on the market to manage the financial imbalance. It is also represented b y the inability to procure adequate new financial resources, in terms of amount and cost, with respect to operational need/advisability, that forces the Group to slow or stop the de-
velopment of activity, or to incur excessive funding costs to deal with its commitments, with significant negative impacts on the profitability of its activity.
The financial sources are represented by capital, funding from customers, the funds procured on the domestic and international interbank market as well from the Eurosys-
tem.
To monitor the effects of the intervention strategies and to limit the liquidity risk, the Group identified a specific section dedicated to monitoring the liquidity risk in the Risk Appetite Framework (RAF).
Furthermore, in order to promptly detect and manage any difficulties in procuring the funds necessary to conduct its activity, every year, Banca Sistema, consistent with the prudential supervisory provisions, updates its liquidity policy and Contingency Fu nding Plan, i.e. the set of specific intervention strategies in case of liquidity stress, establishing procedures to procure funds in the event of an emergency.
This set of strategies is of fundamental importance to attenuate liquidity risk.
The aforesaid policy defines, in terms of liquidity risk, the objectives, the processes and the intervention strategies in case of liquidity stress, the organisational structures re-
sponsible for implementing the interventions, the risk indicators, the rele vant calcula-
tion method and warning thresholds, and procedures to procure the funding sources that can be used in case of emergency.
In 2025, the Bank continued to pursue a particularly prudent financial policy aimed at funding stability.
To date, the financial resources available are satisfactory for the current and forward -
looking volumes of activity. The Bank is continuously active ensuring a coherent busi-
ness development, always in line with the composition of its financial resources.
In particular, Banca Sistema, prudentially, has constantly maintained a high quantity of securities and readily liquid assets to cover all of the deposits and savings products Furthermore, the Bank uses as a source of financing the ABS securities issued as part of securitisation transactions structured for the purpose of increasing and diversifying its sources of funding.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 219 At 31 December 2025, there were three securitisation transactions in place that were structured for liquidity purposes and did not involve a transfer of risk: Quinto Sistema Sec.2017, Quinto Sistema Sec.2019 and BS IVA. The receivables assigned to the re-
spective SPV are therefore fully recognised in the Bank's financial statements.
The Quinto Sistema Sec.2017 transaction has as its underlying, a portfolio of receivables deriving from salary - and pension -backed loan contracts and was completed in 2017 as an auto -securitisation, i.e. all the tranches issued by the special purpose vehic le were subscribed by the Bank to increase the collateral that could be used in financing trans-
actions with the Eurosystem. The senior tranche and the mezzanine tranche are dual -
rated to allow for the eligibility of the senior securities at the ECB and the use of both securities in bilateral repo transactions under the GMRA framework.
The characteristics of the securities issued by Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. are sum-
marised in the following table:
In 2019, the Bank completed a second securitisation transaction with underlying receiv-
ables deriving from salary - and pension -backed loan contracts. The transaction is clas-
sified as a private transaction and provides for the subscription of 95% of the Seni or tranche by an institutional investor. 5% of the senior tranche and 100% of the mezza-
nine and junior tranches were subscribed by the Bank. The securities issued are not rated. Despite the placement of the senior tranche, the credit risk of the underlying portfolio is not transferred and the Bank keeps the receivables on its balance sheet.
The characteristics of the securities issued by Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. are sum-
marised in the following table:
Quinto Sistema Sec.
2017ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating
(DBRS /Moody ’s)Interest Rate Maturity Class A (senior) IT0005246811 40,756 AAH / Aa2 0.40% 2034 Class B1 (mezzanine) IT0005246837 50,400 AH / A1 0.50% 2034 Class B2 (sub-
mezzanine)IT0005246845 4,628 n.a. 0.50% 2034 Class C (junior) IT0005246852 2,520 n.a. 0.50% 2034
98,305
Quinto Sistema Sec.
2019ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating
(DBRS /Moody ’s)Interest Rate Maturity Class A (senior) IT0005382996 139,437 Not RatedEuribor1M+0,95
%2038
Class B (mezzanine) IT0005383002 20,300 Not Rated 0.50% 2038 Class C (junior) IT0005383010 36,700 Not Rated 0.50% 2038
196,437
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 220 In 2020, the Bank structured a new securitisation transaction to finance the purchase of VAT receivables directly by the SPV. For this purpose, the special purpose vehicle BS IVA SPV S.r.l. was established, which issued two tranches of securities, a senior and a junior tranche. As it is a private transaction, the securities are not rated. The senior security was 95% underwritten by an institutional investor, while 5% of the senior se-
curity and 100% of the junior security were underwritten by the Bank.
Even in this transaction, the credit risk remains with the Bank, which keeps the receiv-
ables on its balance sheet through the consolidation of the vehicle.
In 2025, the BS IVA transaction was renewed to allow for the entry of a new investor and to make the structure more efficient.
At 31 December 2025, the characteristics of the securities of the BS IVA SPV transaction were as follows.
BS IVA SPV ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating Interest Rate Maturity Class A Notes (senior) IT0005218802 80,482 n.a.Euribor1M+0,90
%2038
Class B Notes (junior) IT0005218810 10,453 n.a. 0.50% 2038
90,935
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 221 Quantitative disclosure
1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term
EURO
on demandfrom more than 1 day up to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month up
to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5
yearsMore
than 5
yearsOpen
term
Assets 1,209,855 6,807 8,633 235,477 135,827 177,443 124,201 1,288,254 714,624 19,003 A.1 Government securities 2,771 1,687 203,226 63 8,811 13,331 799,500 204,500 A.2 Other debt instruments 383 1,899 2,282 4,564 26,096 263,168 A.3 OEIC units 4 7 13 49 36 1 2 A.4 Financing 1,207,084 6,803 6,939 31,855 133,816 166,314 106,305 462,656 246,956 19,003
- banks 83,394 12 19,003
- customers 1,123,690 6,803 6,939 31,843 133,816 166,314 106,305 462,656 246,956 Liabilities 668,116 771,964 88,470 170,606 351,656 249,728 621,893 753,547 112,949 B.1 Deposits and current accounts 531,429 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000
- banks 125,665
- customers 405,764 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000 B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities 136,687 679,526 22 53 136,060 27,075 6,611 24,753 949 Off-statement of financial position transactions1,274,541 1,188,896 7,605 15,348 106,211 63,166 11,094 1,900 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321
- long positions 7,605 14,848 23,539 54,321
- short positions C.2 Financial derivatives without exchange of principal
- long positions
- short positions C.3 Deposits and financing to be
received1,188,896 1,188,896
- long positions 1,188,896
- short positions 1,188,896 C.4 Commitments to disburse funds 83,172 500 82,672
- long positions 500 82,672
- short positions 83,172 C.5 Financial guarantees issued 2,473 8,845 11,094 1,900 C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange
of principal
- long positions
- short positions C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 222 1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term
OTHER CURRENCIES
The positions shown relate to the US dollar and the Japanese Yen.
on
demandfrom
more
than 1
day up
to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month
up to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsMore
than
5
yearsOpen
term
Assets 96,253
A.1 Government securities A.2 Other debt instruments A.3 OEIC units A.4 Financing 96,253
- banks 28
- customers 96,225
Liabilities
B.1 Deposits and current accounts
- banks
- customers
B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities Off-statement of financial position transactions7,605 14,848 23,539 54,321 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321
- long positions
- short positions 7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received
C.4 Commitments to disburse funds C.5 Financial guarantees issued C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange of principal C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 223 1.5 Operational risks
Qualitative disclosure
Operational risk is the risk of loss arising from inadequate or non -functioning internal processes, human resources or systems, or from external events. This type of risk in-
cludes - among other things - the ensuing losses from fraud, human errors, business disruption, unavailability of systems, breach of contract, and natural catastrophes. Op-
erational risk, therefore, refers to other types of events that, under present conditions, would not be individually relevant if not analysed jointly and quantified for the entire risk category.
A. General aspects, management processes and methods of measuring operational risk In order to calculate the internal capital generated by the operational risk, the Group adopts the Basic Indicator Approach, which provides for the application of a regulatory coefficient (equal to 12%) to the three -year average of the relevant indicator d efined in Article 316 of Regulation (EU) no. 575/2013 of 26 June 2013. The above -said indica-
tor is given by the sum (with sign) of the following elements:
▪ interest and similar income;
▪ interest and similar expense;
▪ income on shares, quotas and other variable/fixed yield securities;
▪ income for commissions/fees;
▪ expense for commissions/fees;
▪ profit (loss) from financial transactions;
▪ other operating income.
Consistent with that provided for by the relevant legislation, the indicator is calculated gross of provisions and operating costs; also excluded from computation are:
▪ profits and losses on the sale of securities not included in the trading portfo-
lio;
▪ income deriving from non -recurring or irregular items;
▪ income deriving from insurance.
As of 2014, the Bank measured the operational risk events via a qualitative performance indicator (IROR - Internal Risk Operational Ratio) defined within the operational risk management and control process (ORF - Operational Risk Framework). This calculati on method allows a score to be defined between 1 and 5, inclusive (where 1 indicates a low risk level and 5 indicates a high risk level) for each event that generates an opera-
tional risk.
The Bank assesses and measures the level of the identified risk by also considering the controls and the mitigating actions implemented. This method requires a first assess-
ment of the possible associated risks in terms of probability and impact (“Gross ris k
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 224 level”) and a subsequent analysis of the existing controls (qualitative assessment on the effectiveness and efficiency of the controls) which could reduce the gross risk, based on which the specific risk levels ( “Residual risk”) are determined. Finally, t he residual risks are mapped on a predefined scoring grid, useful for the subsequent calculation of IROR via appropriate aggregation of the scores defined for the individual operational procedure.
Moreover, the Bank assesses the operational risk associated with the introduction of new products, activities, processes and relevant systems mitigating the onset of the operational risk via a preliminary evaluation of the risk profile.
The Bank places strong emphasis on possible ICT risks. ICT (Information and Commu-
nication Technology) and security risk is the risk of incurring losses due to breach of confidentiality, lack of integrity of systems and data, inadequacy or unavailability of systems and data, or inability to replace information technology (IT) within reasonable time and cost limits in the event of a change in the requirements of the external envi-
ronment or business (agility), as well as security risks arising from inadequate or incor-
rect internal processes or external events, including cyber -attacks or inadequate levels of physical security. In the supplemented representation of the business risks, this type of risk is considered, in accordance with the specific aspects, among operational, repu-
tational and strategic risks.
The Bank monitors the ICT and security risks based on the continuous information flows between the departments concerned defined in its IT security policies.
In order to conduct consistent and complete analyses with respect to the activities per-
formed by the Bank’s other control departments, the results of the compliance risks audits conducted by the Compliance and Anti -Money Laundering Department were shared i nternally with the Internal Control, Risk Management and Sustainability Com-
mittee, as well as with the CEO. The Internal Audit Department also monitors the Bank’s operations and processes to ensure they are properly carried out and assesses the overall eff ectiveness and efficiency of the internal control system put in place to oversee activities that are exposed to risks.
Finally, as an additional protection against operational risk, the Bank:
▪ provides for insurance coverage on the operational risks deriving from ac-
tions of third parties or caused to third parties. In order to select the insur-
ance coverage, the Bank initiated specific assessment activities, with the support of a primary market b roker, to identify the best offers in terms of price/conditions proposed by several insurance undertakings;
▪ provided for appropriate contractual riders to cover damages caused by in-
frastructure and service suppliers;
▪ has planned an update of the Business Continuity Plan;
▪ provides for tools to counter cyber attacks via e -mail (phishing);
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 225 ▪ provides for the simulation of phishing attacks to assess the ability of users
to respond;
▪ has planned a periodic update of the IT security policy.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 226 PART F - INFORMATION ON EQUITY
Section 1 - Equity A. Qualitative disclosure The objectives pursued in the Group’s equity management are inspired by the prudential supervisory provisions, and are oriented towards maintaining adequate levels of capi-
talisation to take on risks typical to credit positions.
The income allocation policy aims to strengthen the Group's capital with special empha-
sis on common equity, to the prudent distribution of the operating results, and to guar-
anteeing a correct balance of the financial position.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 227 B. Quantitative disclosure
B.1 Equity: breakdown
B.2 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: breakdown
Prudential
consolidationInsurance
companiesOther
companiesConsolidated
adjustmentsTotal
1. Share capital 9,651 250 (250) 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 199,472 891 (1,538) 198,825
- income-related 200,683 891 (1,538) 200,036 a) legal 1,930 1,930 b) established under the Articles of Association -
c) treasury shares -
d) other 198,753 891 (1,538) 198,106
- other (1,211) (1,211) 4. Equity instruments 45,500 45,500 3.5 Interim dividends (-) -
5. (Treasury shares) -
6. Valuation reserves 13,057 13,057
- Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (503) (503)
- Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income -
- Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 4,704 4,704
- Property and equipment 9,033 9,033
- Intangible assets -
- Hedges of foreign investments -
- Cash flow hedges -
- Hedging instruments (non-designated elements) -
- Exchange rate gains (losses) -
- Non-current assets held for sale and disposal groups -
- Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)-
- Net actuarial gains (losses) on defined benefit pension
plans(177) (177)
- Shares of valuation reserves of equity-accounted
investees-
- Special revaluation laws -
7. Profit (loss) for the year 28,834 (1,051) 1,258 29,042 Total 335,614 90 (530) 335,175
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 228
B.3 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: changes
Positive reserveNegative
reservePositive reserveNegative
reserve
1. Debt securities 4,704 1,362 2. Equity instruments 503 642
3. Financing
Total 4,704 503 2,00431.12.2025 31.12.2024
Debt
instrumentsEquity
instrumentsFinancing
1. Opening balance (1,362) (642) 2. Increases 9,058 208 2.1 Fair value gains 6,226 208 2.2 Impairment losses due to credit risk 10 X 2.3 Reclassifications of negative reserves to profit or loss on saleX 2.4 Transfers to other equity items (equity
instruments)
2.5 Other increases 2,822 3. Decreases 2,992 69 3.1 Fair value losses 3.2 Impairment gains due to credit risk 3.3 Reclassifications of positive reserves to profit or loss: on saleX 3.4 Transfers to other equity items (equity
instruments)
3.5 Other decreases 2,992 69 4. Closing balance 4,704 (503)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 229 B.4 Valuation reserves related to defined benefit plans: changes
31.12.2025
A. Opening balance (367) B. Increases 286 B.1 Actuarial gains B.2 Other increases 286 C. Decreases 95 C.1 Actuarial losses C.2 Other decreases 95 D. Closing balance (177)
Total (177)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 230 Section 2 - Own funds and capital ratios 2.1 Own funds A. Qualitative disclosure The Group’s own funds, risk -weighted assets (RWA) and solvency ratios were deter-
mined in accordance with the European Union prudential regulatory framework, com-
monly referred to as the CRD/CRR package, consisting of Directive 2013/36/EU (Capital Requiremen ts Directive – CRD) and Regulation (EU) no. 575/2013 (Capital Require-
ments Regulation – CRR), as subsequently amended and supplemented, inter alia, by Regulation (EU) 2019/876 (CRR II) and Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III). The cal-
culation also takes int o account the Regulatory Technical Standards (RTS) and Imple-
menting Technical Standards (ITS) issued by the European Commission on a proposal from the European Banking Authority (EBA) as well as the supervisory provisions issued by the Bank of Italy. In pa rticular, reference is made to Circular no. 285 of 17 December 2013 (“Supervisory Provisions for Banks”) and Circular no. 286 of 17 December 2013 (“Supervisory Instructions for Banking Groups”) and the related updates that incorpo-
rate, within the national regulatory framework, developments in European prudential regulation and the guidelines of the Supervisory Authorities.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 231 Reconciliation of Group equity and Own Funds
(1) Regulatory filter for additional valuation adjustments (AVA) to the prudential valuation under the pro-
visions of Regulation 2016/101
31.12.2025 31.12.2024
Equity 335,175 300,099 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to shareholders 335,175 300,099 Regulatory adjustments (50,637) (51,456)
- Deduction of intangible assets (32,362) (45,124)
- Prudent valuation adjustment (1) (1,482) (1,547)
- Prudential filter for insufficient coverage of NPEs (8,919) (5,134)
- Prudential filter pursuant to art. 468 (4,328) 1,701
- Other adjustments (3,546) (1,352) Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Eligible equity attributable to non-controlling interests 14,461 13,318 Common Equity Tier 1 (CET1) 253,499 216,461 Equity instruments eligible for inclusion in AT1 45,500 45,500 Additional Tier 1 (AT1) capital 298,999 261,961 Tier 2 Capital 596 398 Total Own Funds 299,595 262,359
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 232 A. Quantitative disclosure
31.12.2025
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 281,018 of which CET 1 instruments covered by transitional measures -
B. CET1 prudential filters (+/-) 14,461 C. CET1 including items to be deducted and the effects of the transitional regime (A+/-B) 295,479 D. Items to be deducted from CET1 46,309 E. Transitional regime - Impact on CET (+/-) 4,328 F. Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 253,498 G. Additional Tier 1 (AT1) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 45,500 of which AT1 instruments covered by transitional measures -
H. Items to be deducted from AT1 -
I. Transitional regime - Impact on AT1 (+/-) -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 45,500 M. Tier 2 (T2) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 596 of which T2 instruments covered by transitional measures -
N. Items to be deducted from T2 -
O. Transitional regime - Impact on T2 (+/-) -
P. Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) 596 Q. Total Own Funds (F+L+P) 299,594
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 233 2.2 Capital adequacy
A. Qualitative disclosure The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 299.6 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 234
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 6,067,500 7,405,448 1,434,497 1,420,138 1. Standardised approach 6,067,500 7,405,448 1,434,497 1,420,138 2. Internal ratings based approach
2.1 Basic
2.2 Advanced
3. Securitisations
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk 114,760 113,611 B.2 Credit valuation adjustment risk 59 42 B.3 Settlement risk B.4 Market risk 785 659 1. Standard approach 785 659 2. Internal models 3. Concentration risk B.5 Operational risk 18,898 16,227 1. Standard approach 18,898 16,227 2. Internal models 3. Concentration risk B.6 Other calculation elements B.7 Total prudential requirements 134,502 130,540
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS 1,681,277 1,631,745
C.1 Risk-weighted assets 1,681,277 1,631,745 C.2 CET1 capital/risk-weighted assets (CET1 Capital
Ratio)15.1% 13.3%
C.3 Tier 1 capital/risk-weighted assets (Tier 1 Capital
Ratio)17.8% 16.1%
C.4 Total Own Funds/risk-weighted assets (Total Capital Ratio)17.8% 16.1% Unweighted amounts Weighted
amounts/requirements
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 235 PART G - BUSINESS COMBINATIONS
Section 1 - Transactions performed in the year No transactions to report.
Section 2 - Transactions performed after the end of the year No transactions to report.
Section 3 - Retrospective adjustments No transactions to report.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 236 PART H - RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, on the basis of mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
With respect to transactions with parties who exercise management and control func-
tions in accordance with art. 136 of the Consolidated Law on Banking, they are included in the Executive Committee resolution, specifically authorised by the Board of Directo rs and with the approval of the Statutory Auditors, subject to compliance with the obliga-
tions provided under the Italian Civil Code with respect to matters relating to the conflict of interest of directors.
Pursuant to IAS 24, the related parties of Banca Sistema include:
▪ shareholders with significant influence;
▪ companies belonging to the banking Group;
▪ companies subject to significant influence;
▪ key management personnel;
▪ the close relatives of key management personnel and the companies con-
trolled by (or connected with) such personnel or their close relatives.
1. Disclosure on the remuneration of key management
personnel
The following data show the remuneration of key management personnel, as per IAS 24 and Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, which requires the inclusion of the members of the Board of Statutory Auditors.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 237
In thousands of EuroBoard of
DirectorsBoard of
Statutory
AuditorsOther
managers31.12.2025
Remuneration to Board of Directors and Board of Statutory Auditors2,735 234 3,022 Short-term benefits for employees 104 3,107 3,210 Post-employment benefits 130 321 451 Other long-term benefits 46
Termination benefits
Share-based payments 71 31 205 Total 3,039 437 3,458 6,934
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 238 2.Disclosure on related party transactions The following table shows the assets, liabilities, guarantees and commitments at the end of the financial year, differentiated by type of related party with an indication of the impact on each individual caption.
The following table indicates the costs and income for 2023, differentiated by type of related party.
Details are provided below for each of the following related parties that are shareholders exceeding the 5% stake threshold in individual Group companies.
In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Loans and receivables with customers 309 20,096 0.8% Other activities - 53 0.0% Due to customers 1,747 52,247 1.6% In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Interest income 1 0 0.0% Interest expense 37 215 0.2% Commission income 290 0.7%
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 239
In thousands of EuroAmount
(Thousands
of Euro)Percentage
(%)
LIABILITIES - 0.0%
Due to customers - 0.0% Shareholders - SGBS 2 0.0% Shareholders - Fondazione CR Alessandria 49 0.0% Shareholders - Fondazione Pisa - 0.0% Shareholders - Fondazione Sicilia 8 0.0% Total Liabilities 58 0.0%
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 240 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS
Qualitative disclosure
As indicated in the 2025 Policies Document, Banca Sistema, having a four -year average of total assets of less than € 5 billion and not belonging to a group with assets worth more than € 30 billion, is considered to be a ''smaller and less complex bank''.
Given the provisions of the Bank of Italy Circular, which allow banks with assets of less than € 5 billion (as an average of the last four years) to neutralise the provisions relating to the disbursement of variable remuneration in financial instruments an d to solely ap-
ply an "appropriate" deferral period, Banca Sistema intends to make use of this simpli-
fication and apply the abovementioned cash payment schemes for the payment of var-
iable remuneration starting from 2022 (without prejudice to any regulatory updates and/or the achievement of the size thresholds indicated by Circular 285).
Therefore, the Bank shall apply the provisions relating to key personnel subject to per-
centages and to deferral periods that may be defined in proportion to their characteris-
tics, thereby ensuring a proportional alignment criterion also in relation to the provisions of the Corporate Governance Code, for longer deferral in the case of members of the Board of Directors and key management personnel (they are thus extended to all Key Personnel).
Following the inspection of the Bank of Italy that started in July 2024, the Supervisory Authority has instructed that the Banca Sistema Group, until further review by the Bank of Italy, also based on the feedback that will be provided by the Bank, refrain from resolving or taking the following actions: i) the distribution of profits generated from the current 2024 financial year or other elements of equity; ii) the payment of the variable component of remuneration for the 2024 financial year and subsequent years.
For the payment of coupons or dividends on Additional Tier 1 capital instruments, the limits on the Maximum Distributable Amount set by current capital conservation regu-
lations must be observed.
The deferred instalments of the variable component of remuneration relating to financial years prior to 2024 were regularly paid and, in particular, following the positive resolu-
tions of the next Shareholders’ Meeting approving the financial statements, th e re-
striction on the last shares subject to retention will expire, as provided for by the Bank’s Remuneration Policies.
Disclosure of the fees paid to the independent auditors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 241 Pursuant to the provisions of Art. 149 duodecies of the Consob Issuers’ Regulations, the information regarding the fees paid to the independent auditors BDO Audit Services S.r.l. and to the companies included in the same network is reported below for the
following services:
1. Audit services that include:
▪ The audit of the annual accounts, for the purpose of expressing an opinion thereon.
▪ The audit of the interim accounts.
2. Certification services that include tasks whereby the auditor evaluates a specific element, the determination of which is performed by another party who is responsible thereof, through appropriate criteria, in order to express a conclusion that provides t he recipient party with a degree of confidence concerning said specific element.
3. Tax advisory services.
4. Other services.
The fees presented in the table, pertaining to the year, are those contracted, without index -linking (and excluding out -of-pocket expenses, any supervisory contribution and VAT).
They do not include, in accordance with the cited provision, the fees paid to any sec-
ondary auditors or to parties of the respective networks.
Type of servicesEntity providing the serviceEntity receiving the
serviceRemuneration
Audit BDO Audit Services Srl Banca Sistema 243 Other certifications BDO Audit Services Srl Banca Sistema 125 Audit BDO Audit Services Srl LASS 16 Audit BDO Audit Services Srl QS 2017 26 Audit BDO Audit Services Srl Kruso Kapital 75 Other certifications Network BDO Kruso Kapital 10 Audit Network BDO Kruso Kapital - Greece 8 Audit Network BDO CEP 28
Total 531
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 242 PART L - SEGMENT REPORTING
For the purposes of segment reporting as per IFRS 8, the income statement is broken down by segment as follows.
Breakdown by segment as at 31 December 2025
This segment reporting includes the following divisions:
▪ Factoring Division, which includes the business segment related to the origi-
nation of trade and tax receivables with and without recourse and the man-
agement and recovery of default interest. In addition, the division includes the business segment related t o the origination of state -guaranteed loans to SMEs disbursed to factoring customers and the management and recovery of receivables on behalf of third parties;
Income statement (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralised
Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Net interest income adjusted 112,696 (1,818) 14,244 96 125,219 Net fee and commission income (expense) 6,554 (622) 21,568 68 27,567 Dividends and similar income 174 53 - - 227 Net trading income (expense) 22 7 - - 29 Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities12,858 4,931 - - 17,789 Total income 132,304 2,551 35,820 164 170,839 Net impairment losses on loans and receivables (9,309) (848) (141) 1 (10,297) Net financial income (expense) 122,995 1,704 35,679 165 160,542 Statement of Financial Position (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralised
Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Cash and cash equivalents 67,268 20,523 - - 87,791 Financial assets (HTS and HTCS) 910,241 277,706 - - 1,187,947 Loans and receivables with banks 14,675 4,486 - - 19,161 Loans and receivables with customers 1,837,980 598,663 155,058 - 2,591,701 loans and receivables with customers - loans 1,799,653 586,970 155,058 - 2,541,680 loans and receivables with customers - debt instruments38,327 11,693 - - 50,020 Due to banks - - - 69,199 69,199 Due to customers 25,257 - - 3,416,262 3,441,519
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 243 ▪ Retail Financing Division, which includes the business segment related to the purchase of salary - and pension -backed loans (CQS/CQP) portfolios, salary -
and pension -backed loans disbursed through the direct channel and distribu-
tion of third -party products;
▪ Collateralised Lending Division, which includes the business segment related to collateral -backed loans and auction house activities;
▪ Corporate Division, which includes activities related to the management of the Group’s financial resources and costs/income in support of the business activities. In particular, the cost of funding managed in the central treasury pool is allocated to the d ivisions via an internal transfer rate (“ITR”), while income from the management of the securities portfolio and income from li-
quidity management (the result of asset and liability management activities) is allocated entirely to the business divisions thro ugh a pre -defined set of drivers. The division also includes income from the management of SME loan run-offs.
The secondary disclosure by geographical segment has been omitted as immaterial, since the customers are mainly concentrated in the domestic market.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 244 PART M - LEASE DISCLOSURE
SECTION 1 - LESSEE
Qualitative disclosures
The Bank has contracts that fall within the scope of IFRS 16 attributable to the following
categories:
1. Property used for business and personal purposes;
2. Cars.
At the end of the year, there were 54 leases, 18 of which were property leases for a total right of use value of € 4.9 million, while 38 were for cars, for a total right of use value of € 0.6 million. Property leases, which refer to lease payments for buil dings used for business purposes such as offices and for personal use, have terms exceeding 12 months and typically have renewal and termination options that may be exercised by the lessor and the lessee as provided for by law.
Contracts referring to other leases are long -term leases for cars which are generally used exclusively by the employees to whom they are assigned. These contracts have a maximum term of 5 years with monthly lease payments, no renewal option, and no option to purchase the asset.
Contracts with a term of less than 12 months or those for which the replacement value of the individual leased asset is low, i.e. less than € 20 thousand, are excluded from the application of the standard.
Quantitative disclosures
The following table provides a summary of the Statement of Financial Position items relating to leases expressed in Euro; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial statements:
(*) This is the right of use value net of accumulated depreciation.
The following table provides a summary of the Income Statement items relating to leases; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial state-
ments:
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 3,342 3,310 Long-term car lease 1,008 1,035 Total 4,351 4,345
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 245
SECTION 2 - LESSOR
Qualitative disclosures
At the reporting date, the Bank does not engage in leases as a lessor.
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 100 1,294 Long-term car lease 28 387 Total 128 1,681
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 246 STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS
Statements on the consolidated financial statements in accordance with article 81-ter of Consob Regulation no. 11971 of 14 May 1999 as amended and sup-
plemented
1. The undersigned, Gianluca Garbi, CEO, and Alexander Muz, Manager in charge of financial reporting of Banca Sistema S.p.A., hereby state, having taken into account the provisions of Art. 154 -bis, paragraphs 3 and 4, of Legislative Decree no. 58 of 24 Feb-
ruary 1998:
▪ the suitability as regards the characteristics of the bank and ▪ the effective application of the administrative and accounting procedures for the drafting of the consolidated financial statements during 2025.
2. Reference model The suitability of the administrative and accounting procedures for the drafting of the consolidated financial statements at 31 December 2025 was assessed based on an in-
ternal model defined by Banca Sistema S.p.A. that was designed in a manner consistent with the framework developed by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) and the Control Objectives for IT and Related Technol-
ogy (COBIT) framework, which represent the reference standards for the internal con-
trol system g enerally accepted on an international level.
3. Moreover, the undersigned hereby state that:
3.1 the consolidated financial statements:
a) were drafted in accordance with the applicable international accounting standards endorsed by the European Union, pursuant to Regulation (EC) no. 1606/2002 of the European Parliament and of the Council of 19 July 2002;
b) match the accounting books and records;
c) are suitable for providing a true and fair view of the financial position, results of operations and cash flows of the issuer and all the companies included in the scope of consolidation.
3.2 The Directors’ Report includes a reliable analysis of business performance and results, as well as of the position of the issuer and the companies included in the scope of consolidation, together with a description of the main risks and uncertainties to w hich they are exposed.
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 247
Milan, 6 March 2026 Gianluca Garbi Alexander Muz Chief Executive Officer
___________________________ Manager in charge of financial reporting
____________________________________
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 248 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
ADS/AMR/irm RC043882025AS0143
Banca Sistema S.p.A.
to article 14 of Legislative Decree no.
39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014 Consolidated financial statements as at December 31, 2025 As disclosed by the Directors, the accompanying consolidated financial statements of Banca Sistema Group constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated Regulation (EU) 2019/815.
has been translated into English solely for the convenience of international readers.
Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it Viale Abruzzi , 94
20131 Milano
Bologna, Brescia, Firenze, Genova, Milano, Napoli, Padova, Roma, Torino, Verona
BDO Audit Services S.r.l.
Sede Legale: Viale Abruzzi, 94 20131 Milano Capitale Sociale Euro 150.000 i.v.
Codice Fiscale, Partita IVA e Registro Imprese di Milano n. 03060640160 R.E.A. Milano 1807540 BDO Audit Services S.r.l., società a responsabilità limitata, è membro di BDO International Limited, società di diritto ingle se (company limited by guarantee), e fa parte della rete internazionale BDO, network di società indipendenti.
pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014
To the Shareholders of Banca Sistema S.p.A.
Report on the audit of consolidated financial statements
Opinion
We have audited the consolidated financial statements of Banca Sistema Group (the Group), which comprise the statement of financial position as at December 31, 2025, the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in net equity and the statement of cash flows for the year then ended, and notes to the consolidated financial statements, including material information on the accounting policies.
In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of the Group as at December 31, 2025, and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement art. 9 of Legislative Decree no. 38/05 and of art. 43 of Legislative Decree no. 136/15 .
Basis for opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia). Our responsibilities under those standards are further described in the responsibilities for the audit of the consolidated financial statements section of our report. We are independent of Banca Sistema parent in accordance with the ethical and independence requirements applicable in Italy to audits of financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Emphasis of matter Significant Events After The Reporting Date consolidated financial statements that describes the voluntary public tender and exchange offer on all shares. In particular, the group informs that on January 16, 2026, CF+ SpA announced and published the offer document and the information relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.. The offer period ended on February 27, 2026, with total acceptances reaching 70.732% of Banca Sistema S.p.A.'s share capital, corresponding to 69.047% of the related voting rights.
Furthermore, following the completion of the transaction and the resulting change of control as previously announced on February 6, 2026 the Group points out that there are potential non-recurring expenses, subsequent financial years. The Group outlines also that such charges were not recognised in the financial statements, 20, 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration.
Our opinion is not modified in respect of this matter.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Key audit matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the consolidated financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the consolidated financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
Key audit matters Audit procedures addressing the key audit
matters
CLASSIFICATION AND MEASUREMENT OF RECEIVABLES
WITH CUSTOMERS FOR LOANS RECOGNISED UNDER
FINANCIAL ASSETS MEASURED AT AMORTISED COST
Notes to the consolidated financial statements: part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ); Part E-
Information concerning risk and related hedging policies (Section 1 - )
Receivables with customers, recorded among financial assets measured at amortised cost as of December 31, 2025, amounting to Euro 2.592 million include loans for Euro 2.364 million of which non-performing loans amounting to Euro 364 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main whereas the Group refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements where the criteria adopted for the classification and measurement of the aforementioned receivables are described, in compliance with the applicable accounting standards, as well as the arrangements for estimating expected losses and consequent value adjustments as a function of the allocation of credit exposures in the reference stages. In particular, for impaired credit exposures, the amount of value adjustments to be recognised in the Income Statement is defined on the basis of individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each position, and takes account of forward-looking information and possible alternative recovery scenarios.
In Part A Accounting Policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Group illustrates that the measurement of receivables on customers is a complex estimation activity, characterised by a high degree of uncertainty and
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes put in place by the Group, in relation to the classification, monitoring of credit quality as well as the valuation of receivables with customers for loans measured at amortised cost ;
analysis of the adequacy of the IT environment related to IT applications that are relevant for the classification of
customers receivables;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and trend analysis of receivables with customers for loans measured at amortised cost and of the coverage ratios by comparison with the data of the previous year;
analysis and understanding, including with the support of our specialists, of the valuation model adopted by the Group for the purpose of determining net impairment
losses;
check, on a sample basis, of the classification of receivables with customers for performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting
standards;
check, on a sample basis, of the classification and measurement of receivables with customers for non performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
subjectivity, in which the parent company's directors use valuation models that take into account many quantitative and qualitative elements such as, among others, the historical data relating to collections, expected cash flows and related recovery times, the existence of indicators of possible impairment losses, the assessment of any collateral and the impact of risks connected with the sectors in which the Parent company's customers operate.
In view of the significance of the amount of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost on the financial statements and the complexity and subjectivity of the expected loss estimation process adopted by the Group we considered that the classification and measurement of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost represents a key matter within the audit of the consolidated financial statements of the Group as of December 31, 2025. standards;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
ACCOUNTING OF DEFAULT INTERESTS PURSUANT TO
LEGISLATIVE DECREE NO. 231 OF OCTOBER 9, 2002 ON
PERFORMING RECEIVABLES ACQUIRED WITHOUT
RECOURSE
Notes to the consolidated financial statements: Part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the
financial -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ) Part C -
Information on the income statement Section 1 Interest and similar income: breakdown item 10 and
The default interest and compensation fees recorded in the financial statements as of December 31, 2025, amount to approximately Euro 81 million. Default interest recorded on profit and loss in the financial year ended December 31, 2025 amounted to Euro 53.1 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main consolidated financial statements it is described that, for some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare entities, the Parent company recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual").
In Part A - Accounting policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Parent Company illustrates that the valuation of default
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes related to the estimate of default interest on performing receivables acquired without recourse;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and analysis of the results with the management
involved;
analysis and understanding of the models used to estimate default interest , also with the support of our experts, and examination of the reasonableness of the main assumptions contained in them;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimating the recoverable amount of default interest is complex, with a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take many qualitative and quantitative elements into consideration .
In view of the significance of the amount of default interest recognised in the financial statements and the high level of uncertainty and subjectivity of the estimation process adopted by the Group we have considered the accounting of default interest pursuant and compensation fees for recovery expenses to legislative decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse a significant key matter within the audit of the consolidated financial statements at December 31, 2025.
VALUATION OF GOODWILL
Notes to the consolidated financial statements: Part A - Accounting policies Part of main items of the consolidated financial -
Information on the statement of financial position (Section 10 - - item 100 In the consolidated financial statements as at December 31, 2025, among the intangibles, the Group recognised a goodwill of approximately Euro 30.7 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main
angibles
assets measurement
criteria. In particular, in compliance with IAS36 -
Impairment goodwill is not amortised and an impairment test is conducted annually (or whenever there is evidence of impairment) by the Parent company. For this purpose, goodwill is allocated to cash-generating units ( r CGUs). The amount of any impairment is determined based on the difference between the carrying amount of the CGU and its recoverable amount, being the higher of the fair value of the cash-generating unit, net of any costs to sell, and its value in use.
The Parent company recognised in the consolidated financial statements at December 31, 2025 write-
down of euro 13.3 million related to the CGU of Kruso Kapital Group. In particular, with reference to the impairment test of Kruso Kapital the recoverable amount has been determined as the higher between the value in use and the fair value net of costs to sell, considering the current scenario of a future sell Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the impairment test process implemented by the Parent Company also considering the conclusion of the voluntary tender and exchange offer on all ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.;
understanding of the valuation model adopted by the Group for the purposes of carrying out the impairment test, corresponding to the realisation value calculated as the average of the market values of the last 3 months of the shares of the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
connected with the future sale of these shares to CF+ as provided for in the voluntary tender and exchange offer on all
shares;
analysis of the reasonableness of the main assumptions adopted for the purposes of formulating the economic-financial projections and the key variables used in the evaluation model;
analysis of final data relating to recent years with respect to plans in order to understand the nature of the deviations, and the related reasons, and evaluate the reliability of the process of defining
economic-financial projections;
verification of the mathematical accuracy of the impairment model used;
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
due to the mechanism of the public tender and exchange offer on all shares.
In view of the significance of the amount of goodwill recognised in the financial statements and the estimation process adopted by the Group we have considered the valuation of goodwill a key audit matter in our audit of the consolidated financial statements of the Group at December 31 2025. examination of the sensitivity analyses and the results obtained by the Company;
check of the completeness and compliance of the disclosure provided in the financial statements with respect to the provisions of the Reference Regulatory Framework and accounting standards.
Responsibilities of the directors and the board of statutory auditors of Banca Sistema S.p.A. for the consolidated financial statements The directors are responsible for the preparation of consolidated financial statements that give a true and fair view in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement art.
9 of Legislative Decree no. 38/05 and of art. 43 of Legislative Decree no. 136/15 and, within the terms established by the Italian law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
appropriate use of the going concern basis in the preparation of the consolidated financial statements and for the adequacy of the related disclosures. The use of this basis of accounting is appropriate unless the directors believe that the conditions for liquidating the parent or ceasing operations exist, or have no realistic alternative but to do so.
The board of statutory auditors is responsible for overseeing, within the terms established by the Italian
responsibilities for the audit of the consolidated financial statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements as report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISA Italia will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements.
As part of an audit in accordance with ISA Italia, we exercised professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also have:
identified and assessed the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an
evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the directors;
and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit , future events or conditions may cause the Group to cease to continue as a going concern;
evaluated the overall presentation, structure and content of the consolidated financial statements, including the disclosures, and whether the consolidated financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation;
obtained sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business activities within the Group to express an opinion on the consolidated financial statements. We are responsible for the direction, supervision and performance of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion on the consolidated financial statements.
We have communicated with those charged with governance, as properly identified in accordance with ISA Italia, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have also provided those charged with governance with a statement that we have complied with ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated all relationships and other matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the measures taken to eliminate those threats or the safeguards applied.
From the matters communicated with those charged with governance, we determined those matters that were of most significance in the audit of the consolidated financial statements of the current period and are therefore the key audit matters. We
Other information communicated pursuant to article 10 of Regulation (EU) 537/2014 audit of its separate and consolidated financial statements for the years ending from December 31, 2019 to December 31, 2027.
We declare that we did not provide prohibited non-audit services, referred to article 5, paragraph 1, of Regulation (EU) 537/2014, and that we remained independent of the bank in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the consolidated financial statements of Banca Sistema Group included in this audit report is consistent with the content of the additional report prepared in accordance with article 11 of Regulation (EU) 537/2014, submitted to Those charged with governance.
Report on other legal and regulatory requirements Opinion on the compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 The directors of Banca Sistema S.p.A. are responsible for the application of the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 of European Commission regarding the regulatory technical standards pertaining the electronic reporting format specifications (ESEF European Single Electronic Format) (hereinafter the Delegated Regulation at December 31, 2025 , to be included in the annual financial report.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 700B in order to express an opinion on the compliance of the consolidated financial statements as at December 31, 2025 with the provisions of the Delegated Regulation.
In our opinion, the consolidated financial statements as at December 31, 2025 have been prepared in XHTML format and have been marked-up, in all material respects, in compliance with the provisions of Delegated Regulation.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, letters e), e-bis) and e-ter) , of Legislative Decree no. 39/10 and article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 The directors of Banca Sistema S.p.A.
operations and a report on corporate governance and ownership structure at December 31, 2025 , including their consistency with the related consolidated financial statements and their compliance with the applicable laws.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 720B in order to:
express an opinion on the consistency of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the consolidated financial statements;
express an opinion on the compliance of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the applicable law;
issue a statement of any material misstatements in the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98.
In our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no.
ated financial statements at December 31, 2025.
Moreover, in our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis paragraph 4 of Legislative Decree no. 58/98 have been prepared in compliance with the applicable law.
With reference to the statement pursuant to Article 14, paragraph 2, letter e-ter), of Legislative Decree no. 39/10 based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have nothing to report.
Milan, March 31, 2026 BDO Audit Services S.r.l..
Signed in the original by
Annarosa Disarlo
Partner
As disclosed by the Directors, the accompanying consolidated financial statements of Banca Sistema Group constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 249 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
SEPARATE FI-
NANCIAL STATE-
MENTS
AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 250
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 251 INTRODUCTION TO THE DIRECTORS’ REPORT OF
BANCA SISTEMA S.P.A.
This Directors' Report provides commentary on the Parent's performance and the re-
lated figures and results.
For other information required by the applicable legal and regulatory provisions, please see the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial state-
ments as regards the following:
▪ composition of management bodies ▪ composition of the internal committees ▪ significant events during the year ▪ the macroeconomic scenario
▪ factoring
▪ salary - and pension -backed loans ▪ funding activities ▪ composition and organisational structure of the Group ▪ capital and shares ▪ risk management and support control methods ▪ significant events after the reporting date ▪ business outlook and main risks and uncertainties.
With respect to the notes to the separate financial statements, the sections where ref-
erence is made to the consolidated financial statements are provided below:
Referring section of the separate finan-
cial statements Section of the consolidated financial statements to which reference is made
A.2 – Information on the main items of the financial statements A.2 – Information on the main items of the
financial statements
Part B Section 9 – Intangible assets – Item 90 Narrative section Part B Section 10 – Intangible assets – Item 100
Narrative section
Part E Section 1 - Credit risk Part E Section 2 - Prudential consolidation risks, 1.1 Credit risk Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk Part E 1.2 Market risk 2.1- Interest rate risk and price risk - regula-
tory trading book 1.2.1- Interest rate risk and price risk - reg-
ulatory trading book Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk 2.2 Interest rate risk and price risk - Banking book Part E 1.2 Market risk 1.2.2 Interest rate risk and price risk - Bank-
ing book
Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk 2.3 Currency risk Part E 1.2 Market risk 1.2.3 Currency risk
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 252 Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 4 - Liquidity risk Part E 1.4 Liquidity risk Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 5 - Operational risks Part E 1.4 Operational risks Qualitative disclosure Qualitative disclosure
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 253 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025
31-Dec-25 31-Dec-24
The securities portfolio includes Financial assets measured at fair value through profit or loss, Financial assets measured at fair value through other comprehensive income and, as regards the HTC portfolio, only Italian government bonds. ABS securities amounting to €181.7 million are thus excluded.
4,199,243
4,553,400
1,249,382
1,221,996
1,321,879
1,466,729
572,943
701,494
827,903
900,022
2,261,130
2,565,354
359,636
329,346Loans - Factoring -9.9%Statement of financial position data (€,000) Total Assets -7.8% Securities Portfolio 2.2% Funding - Current Accounts 9.2%Loans - Salary-backed
loans-18.3%
Funding - Banks and
REPOs-8.0%
Funding - Term Deposits -11.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 254
Normalised data do not include the realisation effects of the public tender and exchange offer as subsequently described.
108,340
70,331
5,503
11,268
131,748
95,430
(24,100)
(23,930)
(24,100)
(23,930)
(38,628)
(29,360)
34,266
22,019
35,695
22,019Income statement data (€,000) Net interest income 54.0% Net fee and commission
income (expense)-51.2%
0.7%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent adjusted62.1%Total income 38.1% Personnel expense 0.7%
Other administrative
expenses31.6%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent55.6%Personnel expense adjusted
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 255 HUMAN RESOURCES
As at 31 December 2025, the Bank had a staff of 222, broken down by contract category
as follows
As at 31 December 2025, 34 people were selected and hired to strengthen the control functions, to grow the business and to cover turn over, mainly with permanent con-
tracts, and maternity replacements or other long absences with fixed -term contracts.
Volunt ary turn over (voluntary resignations by employees with permanent contracts) decreased by 1% during the year compared to the figures for the two previous financial years, returning to its historical average levels.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs related to the Group’s legal and regulatory issues, at 31 December 2025, the Bank delivered training initiatives run by external and internal trainers, with particu lar reference to technical training, professional training, soft skills and language training, for a total of approximately 108 days overall. Particular attention was paid to activities relating to cybersecurity, anti -money laundering and change management .
The average age of Group employees is 44.8 for men and 42.3 for women. The break-
down by gender is balanced, with men accounting for 50.4% and women for 49.6% of the total.
In order to assess the Bank’s compliance with the provisions of the new EU Pay Trans-
parency Directive ("EU Directive 2023/970") applicable from the next financial year and to set any adjustments, the Human Capital Department, with the support of qualified external consultants, carried out a series of analyses of the company situation on the matter. The analyses will continue in 2026 in order to align the relevant processes with the requirements of the Directive.
The average age of Banca Sistema S.p.A. Bank employees is 45.2 for men and 42.8 for women. The breakdown by gender is essentially balanced with men accounting for 50.5% of the total.
FTES 31.12.2025 31.12.2024
Senior managers 26 24 Middle managers (QD3 and QD4) 52 53 Other personnel 144 137 Total 222 214
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 256 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
The 2025 financial year ended with a normalised profit of € 35.7 million, representing the best result achieved by the Bank since its establishment.
The result includes elements and impacts that are consequent to the final outcome of the public tender and exchange offer and are illustrated in the section “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE”.
The financial year result benefited significantly from the collection, in the fourth quarter, of a € 103 million position against a Municipality, as the final beneficiary of a judgment handed down by the European Court of Human Rights (ECHR), which in the meantime had exited the insolvency procedure.
The collection led to the recognition of gross default interest totalling € 40.9 million, of which € 6.9 million had already been recognised in the first quarter of 2025.
Income statement (€,000) 2025 2024 Change % Net interest income 79,872 37,477 42,395 >100% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 108,340 70,331 38,009 54.0% Net fee and commission income (expense) 5,503 11,268 (5,765) -51.2% Dividends and similar income 227 227 - 0.0% Net trading income (expense) 29 1,370 (1,341) -97.9% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 17,722 9,983 7,739 77.5% Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at FV through profit or loss(73) 2,251 (2,324) <100% Total income 131,748 95,430 36,318 38.1% Net impairment losses on loans and receivables (7,578) (198) (7,380) >100% Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 103 <100% Net financial income (expense) 124,171 95,130 29,041 30.5% Personnel expense (24,100) (23,930) (170) 0.7% Other administrative expenses (38,628) (29,360) (9,268) 31.6% Net accruals to provisions for risks and charges (7,031) (3,425) (3,606) >100% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (1,782) (1,616) (166) 10.3% Other operating income (expense) 1,949 (2,555) 4,504 <100% Operating costs (69,592) (60,886) (8,706) 14.3% Gains/losses from investments (1,429) -(1,429) n.a.
Pre-tax profit 53,150 34,244 18,906 55.2% Income taxes for the year (18,884) (12,225) (6,659) 54.5% Profit for the year adjusted 34,266 22,019 12,247 55.6% Impacts from PT&EO success 1,429 - 1,429 n.a.
Profit for the year 35,695 22,019 13,676 62.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 257 The completion of the collection provided further evidence of the concrete effectiveness of the state guarantee envisaged for this type of litigation and debtors which, in this case, enabled the debtor Municipality to reach a settlement of the position, re lying on the ad hoc allocation provided for by the decree linked to the 2026 Budget Law as well as its subsequent incorporation into the same Law which established a specific expendi-
ture budget line in an amount exceeding € 2 billion intended to cover the payment of similar rulings.
At the reference date, the Bank still has € 61 million of decrees currently outside the legal scope and therefore not supported by budget allocations, of which € 42 million relates to enforceable decrees for which no proceedings have yet been formally init iated before the ECHR but for which the appeal process has been initiated or is being initiated which will be budgeted over the coming financial years in accordance with the assump-
tions of the current accounting policy.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 258
Net interest income recorded a solid growth compared to the previous year, despite the progressive decline in market interest rates. This performance reflects the maintenance of high levels of interest income, supported by employment spreads that are still large compared to the cost of funding (which started a downward trend), given a slight con-
traction in the average volumes employed.
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million. The following are added to this income: (i) the commi s-
sion component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the pur-
chase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading pu r-
poses.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
Net interest income (€,000) 2025 2024 Change % Interest and similar income Loans and receivables portfolios 180,571 166,991 13,580 8.1% Factoring 119,336 104,738 14,598 13.9%
CQ 17,874 18,049 (175) -1.0%
Government-backed loans to SMEs 13,630 19,693 (6,063) -30.8% Securities portfolio 29,731 24,511 5,220 21.3% Security ABS - interest income 3,889 879 3,010 >100% Other 5,929 13,807 (7,878) -57.1% Total interest income 190,389 181,677 8,712 4.8% Interest and similar expense Due to banks (253) (14,563) 14,310 -98.3% Due to customers (106,386) (123,983) 17,597 -14.2% Securities issued (3,878) (5,653) 1,775 -31.4% Total interest expense (110,517) (144,199) 33,682 -23.4% Net interest income 79,872 37,478 42,394 >100% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 108,340 70,332 38,008 54.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 259 ▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€ 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case of ECHR judgments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the financial state ments amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Legislative Decree No.
231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to entities such as co nsortia or quasi -
public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down compared to a lower outstanding and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio increased compared to 31 December 2024 thanks to an increase in the average stock of the existing portfolio and a higher average portfolio return.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities in which the Bank is also the originator.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 260 “Other interest income” decreased due to a lower use in overnight deposits with the ECB whose remuneration rate decreased.
The decrease in interest expense is due to the lower outstanding debt and decrease in market rates. 2024 included interest paid on TLTRO III, which was fully repaid in that financial year.
The Superbonus trading income of € 28.5 million is generated from the trading of these loans and the change of these loans at fair value, decreasing due to the dismantling of tax annuities.
Net fee and commission income (expense), amounting to € 1.4 million, are in line with the previous year, due to decrease in commissions from the factoring business.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the without recourse factoring business.
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 1.2 million (+6.6% YoY); revenues from the Master/Corporate Servicer bus i-
ness for third -party securitisations amounting to € 4.1 million.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 6.7 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 6.1 million, which are composed of the Net fee and commission income (€,000) 2025 2024 Change % Fee and commission income Factoring activities 9,095 17,343 (8,248) -47.6% Fee and commission income - off-premises CQ 6,650 9,883 (3,233) -32.7% Collection activities 5,312 2,952 2,360 1 Other fee and commission income 1,005 771 234 30.4% Total fee and commission income 22,062 30,949 (8,887) -28.7% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (1,751) (1,418) (333) 23.5% Placement of other financial products (6,102) (6,489) 387 -6.0% Fees - off-premises CQ (6,166) (9,423) 3,257 -34.6% Other fee and commission expense (2,540) (2,351) (189) 8.0% Total fee and commission expense (16,559) (19,681) 3,122 -15.9% Net fee and commission income 5,503 11,268 (5,765) -51.2%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 261 commissions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee an d commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
The item Gain (loss) from sales or repurchases includes gains realised on sales of the securities portfolio (€ 11 million) and gains from the disposal of factoring and CQ loans and receivables portfolios.
Credit risk adjustments made as at 31 December 2025 amounted to € 7.6 million; it should be noted that 2024 included the release of € 8 million as the assumptions made in the past in relation to possible settlement agreements with the Extraordinary Liqui-
dation Body of a failing municipality no longer apply, as well as consequent updating of the estimates of the probability of recovery of the same loan following the aforemen-
tioned judgment of the European Court of Human Rights. During the fourth quarter of 2025, there was a simultaneous release of 2 positions from value adjustment with a concurrent increase in provisions for risks of € 5.5 million following the acceptance of the decrees by the ECHR currently awaiting ruling. The loss rate stands at 0.39% (0.6 % net of the impairment gains) compared to 0.30% recorded in December 2024, excluding the aforementioned impairment gain. Value adjustments on loans during the year were affected mainly by positive effects deriving from recoveries on positions definitively Trading results (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Gains from tradind of financial instruments 30 1,370 (1,340) -97.8% Gains from trading of Superbonus 110 28,467 32,854 (4,387) -13.4% Totale 28,497 34,224 (5,727) -16.7% Gain (loss) from sales or repurchases (€,000) 2025 2024 Change % Gains from HTCS portfolio debt instruments 11,019 3,610 7,409 >100% Gains from HTC portfolio debt instruments - - - n.a.
Gains from financial liabilities - - - n.a.
Gains from receivables (Factoring portfolio) 4,363 4,771 (408) -8.6% Gains from receivables (CQ portfolio) 2,340 1,602 738 46.1% Total 17,722 9,983 7,739 77.5%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 262 closed with the release of provisions and from the release of provisions for the full collection of receivables from municipalities previously in financial distress. At the same time, the increase is mainly attributable to unfavourable court rulings.
Provisions for risks also increased following the entry of certain customers into negoti-
ated crisis settlement procedures, albeit only in the initial stages.
The fixed remuneration component of personnel expense recorded a decrease due to the non -allocation of the variable component attributable to the current financial year in view of the guidance provided by the Supervisory Authority; the average number of resources increased from 211 to 217.
Personnel expense (€,000) 2025 2024 Change % Wages and salaries (18,320) (18,532) 212 -1.1% Social security contributions and other costs (4,114) (3,905) (209) 5.4% Directors' and statutory auditors' remuneration (1,666) (1,493) (173) 11.6% Total (24,100) (23,930) (170) 0.7%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 263
Administrative expenses increased by 31.6%, mainly due to costs related to business development and compliance with new legislation.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
Other administrative expenses (€,000) 2025 2024 € Change % Change IT expenses 9,588 8,571 1,017 11.9% Consultancy and professional services 2,971 2,068 903 43.7% Regulatory development and compliance consultancy 1,386 939 447 47.6% Legal and professional consultancy 1,265 795 470 59.1% Audit expenses 320 334 (14) -4.2% Credit-related expenses 17,817 10,898 6,919 63.5% Insurance coverage expenses 5,313 2,026 3,287 162.2% Credit recovery expenses 7,692 4,098 3,594 87.7% Origination expenses 2,566 2,435 131 5.4% Servicing and collection activities 1,915 1,867 48 2.6% Legal dispute expenses 331 472 (141) -29.9% Other operating expenses 1,866 1,865 1 0.1% Outsourcing and consultancy expenses 427 482 (55) -11.4% Additional operating expenses 556 585 (29) -5.0% Vehicle management expenses 354 327 27 8.3% Association contributions 367 349 18 5.2% Cash transport expenses - - - n.a.
Insurance 162 122 40 32.8% Advertising and communication expenses 679 437 242 55.4% Real estate-related expenses 1,566 1,336 230 17.2% Other real estate-related expenses 1,244 1,015 229 22.6% Maintenance expenses 121 139 (18) -12.9% Utility and cleaning expenses 91 73 18 24.7% Concierge and surveillance expenses 110 109 1 0.9% Personnel-related expenses 2,074 2,135 (61) -2.9% Vehicle rental and related expenses 633 707 (74) -10.5% Travel and representation reimbursements 598 648 (50) -7.7% Other personnel-related expenses 436 395 41 10.4% Agent-related expenses 407 385 22 5.7% Indirect taxes and duties 2,068 2,050 18 0.9% Total operating costs 38,629 29,360 9,269 31.6%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 264 Consulting expenses consisted largely of the non -recurring costs incurred to comply with the feedback received from the supervisory authority.
IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure, increasing as a result of both increased investments and changes to legislation.
Indirect taxes and fees increased, mainly due to the increase in contributions paid in relation to enforceable injunctions activated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The increase in the item “Other operating income (expense)” compared to the previous year is due to the reduction in the contribution to the interbank fund.
Net impairment losses on property and equipment / intangible assets (€,000)2025 2024 € Change % Change Depreciation of buildings used for operations - - - n.a.
Depreciation of furniture and equipment (96) (75) (21) 28.0% Amortisation of value in use (1,666) (1,512) (154) 10.2% Amortisation of software - - - n.a.
Amortisation of other intangible assets (20) (29) 9 -31.0% Total (1,782) (1,616) (166) 10.3% Other operating income (expense ) (€,000) 2025 2024 € Change % Change Recovery of expenses and taxes 1,833 1,287 546 42.4% FITD contribution (390) (5,145) 4,755 -92.4% Amortisation of multiple-year improvement costs (85) (75) (10) 13.3% Other income (expense) 1,206 806 400 49.6% Contingent assets and liabilities (615) 573 (1,188) <100% Total 1,949 (2,554) 4,503 <100%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 265 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
At 31 December 2025 total assets were down by 7.7% over the end of 2024 and equal to € 4.2 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”) continues to mainly comprise Italian government bonds with an average duration of about 16.3 months (the average remaining duration at the end of 2024 was 15.2 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million at 31 De-
cember 2025 (€ 1,117 million at 31 December 2024). The associated valuation reserve was positive at the end of the period, amounting to € 6.5 million before the tax effect.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 83,465 88,669 (5,204) -5.9% Financial assets measured at fair value through profit or loss 13,033 13,737 (704) -5.1% Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,186,326 1,147,197 39,129 3.4% Financial assets measured at amortised cost 2,507,917 2,767,232 (259,315) -9.4% a) loans and receivables with banks 19,033 22,897 (3,864) -16.9% b1) loans and receivables with customers - loans 2,438,861 2,683,273 (244,412) -9.1% b2) loans and receivables with customers - debt instruments 50,023 61,062 (11,039) -18.1% Equity investments 43,821 45,250 (1,429) -3.2% Property and equipment 7,713 7,561 152 2.0% Intangible assets 3,999 3,968 31 0.8% of which: goodwill 3,920 3,920 - 0.0% Tax assets 12,162 12,539 (377) -3.0% Non-current assets held for sale and disposal groups - - - n.a.
Other assets 340,807 467,247 (126,440) -27.1% Total assets 4,199,243 4,553,400 (354,157) -7.8%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 266
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”) is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables are down by 9.9% compared to the previ-
ous financial year. The volumes generated during the quarter amounted to € 4,574 million (€ 4,845 million at 31 December 2024). Total financing for the current year also incl udes investments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile.
Salary - and pension -backed loans were lower than the end of the previous year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 138 million (€ 186 million at the end of 2024).
Loans to enterprises guaranteed by the State are decreasing as a result of lower dis-
bursements, amounting to € 30.2 million in 2025.
The item ABS securities also includes the investment in four ABS securities for an amount of € 177.7 million (€ 92 million at the end of 2024) linked to two securitisa-
tion transactions for the purchase of tax receivables and two securitisation transac-
tions for the purchase of sports credits, of which the Bank is a joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average dura-
tion of 26.2 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 30 September 2025 shows a pre -tax unrealised loss of € 2.1 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Factoring receivables 1,321,879 1,466,729 (144,850) -9.9% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 572,943 701,494 (128,551) -18.3% Loans to SMEs 188,158 223,702 (35,544) -15.9% Securities ABS 181,655 96,191 85,464 88.8% Current accounts 114,200 137,036 (22,836) -16.7% Compensation and Guarantee Fund 57,137 55,016 2,121 3.9% Other loans and receivables 2,889 3,105 (216) -7.0% Total loans 2,438,861 2,683,273 (244,412) -9.1% Securities 50,023 61,062 (11,039) -18.1% Total loans and receivables with customers 2,488,884 2,744,335 (255,451) -9.3%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 267 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans rose to 16.2% compared to 12.1% at 31 December 2024, 14.3% and 10.2% respectively, the ratio calculated on the net values of the same periods (the NPE figure for the 2024 financial year has been restated for comparability purposes, including senior ABS securities in which the Bank is an investor and originator, in line with the calculation scope adopted from the 2025 financial year onwards) following a decrease in the absolute value of performing loans and an increase in non -performing loans with past due status, which remain high due to the application of the definition of default (“New DoD”). Compared to the end of 2024, the increase is due to the reclassification as past due of some overdue loan posi-
tions, in full compliance with the feedback from and constant contacts with the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures adopted by Banca Sistema to suspend the calculation of past due amounts.
It should also be noted that following the exit from the non -performing status of a significant exposure in the third quarter of 2025, an amount of € 68 million was reclas-
sified from bad exposures to past due exposures.
Past due growth is predominantly related to the factoring portfolio without recourse to Public Administration, a sector that continues, beyond the new technical rules used to represent past due data for regulatory purposes, not to present particular proble ms in terms of credit quality and probability of recovery. 3
Si riporta di seguito l’elenco dei soggetti della Pubblica Amministrazione che, ai sensi delle norme in materia di nuova defi nizione di default, risultano classificati, al 30 settembre 2025, in stato di default: Comune Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Abri ola; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Agri gento; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della R occa; Alessano; Alezio; Alia; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andria; Anguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto;
Arienzo; Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Assemini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari; Baronissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra;
Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere D i Spinello; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bompietro ; Borgetto; Borghetto Santo Status 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Bad exposures - gross 131,345 179,957 -48,612 -27.0% Unlikely to pay - gross 62,831 50,712 12,119 23.9% Past due - gross 210,675 101,129 109,546 >100% Non-performing - gross 404,851 331,798 73,053 22.0% Performing - gross 2,096,417 2,415,148 -318,731 -13.2% Stage 2 - gross 61,609 51,168 10,441 20.4% Stage 1 - gross 2,034,808 2,363,980 -329,172 -13.9% Total loans and receivables with customers2,501,268 2,746,946 (245,678) -8.9% Individual impairment losses 57,159 56,948 211 0.4% Bad exposures 34,423 38,499 -4,076 -10.6% Unlikely to pay 21,127 17,815 3,312 18.6% Past due 1,609 634 975 >100% Collective impairment losses 5,248 6,725 -1,477 -22.0% Stage 2 349 291 58 19.9% Stage 1 4,899 6,434 -1,535 -23.9% Total impairment losses 62,407 63,673 (1,266) -2.0% Net exposure 2,438,861 2,683,273 -244,412 -9.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 268 The coverage ratio of non -performing loans stands at 14.1%, down from 17.2% at 31 December 2024. The figure is affected by the higher amount of overdue receivables, as indicated above.
Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brognaturo; Brolo; Buccheri; Buona bitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Calascibetta; Calatafimi Segesta; Calt avuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Campobello Di Mazara; Campod arsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casapesenna; Caserta; Casoria; Cass ano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Mis cano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castellaneta; Castellina Marittima; Castello Del Matese; Castelnuovo Di Con za; Castelpagano; Casteltermini; Castelvec-
chio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Castiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofi lippo; Catanzaro; Caulonia; Cellole; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerchiara Di Calabria; Cercola; Cerenzia; Cerre to D'Esi; Cerreto Laziale;
Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramonte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina; Cisternino; Citta' Di Castello; Cittareale; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Roveto; Civitella San Paolo; Cogorno Ente; Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Comitini; Contigliano; Contursi Terme; Conver sano; Copertino; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lorenzana;
Crispano; Cropalati; Crosia; Crotone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davoli; Delianuova; Diamante; D omicella; Droner o; Durazzano; Duronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico; Falcone;
Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Figline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiumefreddo Br uzio; Floresta; Floridia; Flumeri; Fog gia; Foiano Di Val Fortore; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia;
Francavilla Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gaggi; Gagliato; Galatone; Galatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicc hio; Gallipoli; Gasperina; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma;
Giano Vetusto; Giardinello; Giarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gizzeria; G olasecca; Grammichele; Grassano; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle; Guardia Perticara;
Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidonia Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Ri zzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganadi; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; La nzo Torinese; Lattarico;
Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lettere; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longobardi; Longo bucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lustra; Luzzi; Macerata Campania; Maddaloni; Maenza;
Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maracalagonis; Maratea; Marcianise; Mariglia nella; Marigliano; Marina Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Martone; Mascali; Massa D'Albe;
Massa Martana; Ma ssafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; Miglierina; Mignano Monte Lungo ; Milazzo; Mileto; Mirabella Imbaccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone; Monforte San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassan o; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro; Monte Compatri; Montebello Ionico; Montec alvo Irpino; Montecorvino Pugliano; Montefalcione; Monteforte Irpino; Monteleone Di Puglia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Mont emesola; Montemiletto; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monterosso Calabro; Monterotondo; Montesarchio; Montescudaio ; Montesilvano; Montorio Romano; Morano Calabro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nettuno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Ter inese; Noci; Norma; Noto; Novi Velia; Novoli; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido Mamertina; Orria; Orsara Di Puglia; Orsomars o;
Orte; Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ottati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Acreide; Palermiti; Palermo; Palma Di Mont echiaro; Palmi; Palomonte; Pantigliate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; Patti; Pazzano; Pellezzano;
Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perito; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Policastro; Petina; Petriol o; Petrona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure; Piglio;
Pignataro Maggiore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignano A Mare ; Polistena; Polla; Pollena Trocchia; Pomari co; Ponte San Pietro; Pontelatone; Popoli; Porto Empedocle; Portoferraio;
Portopalo Di Capo Passero; Posada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratella; Pratola Serra; Presezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualian o; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto; Raddusa;
Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano; Riesi; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; R occadaspide; Roccafiorita;
Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccavaldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce; Rocchet ta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulico; Rosolini; Rotonda; Ruvo Di Puglia; S.Ang elo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; San Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San Giorgio Morgeto; San Giovanni Gemini; San Gi ovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzello; San Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Martino Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Valle Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arc ella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Cariano; San Pietro Infine; San Roberto; San Severino Lucano ; San Sossio Baronia; San Valentino Torio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Santa Maria Di Licodia; Santa Paolina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In Aspromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Satriano; Savignano Irpino ; Scafati;
Scala; Scalea; Scaletta Zanclea; Scandale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sellia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; S esto Campano; Settimo San Pietro; Settingiano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinopoli; Siracusa; Solarino; Solofra;
Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soverato; Soveria Simeri; Spadafora; Sparanise; Sperone; Spezzano Della Sila; Spinazzol a; Statte; Stel la Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subiaco; Taranto; Taurianova; Taurisano; Teano;
Telese Terme; Terlizzi; Terranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzigno; Tessennano; Tocco Caudio; Tora E P iccilli; Torano Castello; Torchiarolo ; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; Torrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia; Torrita Tiberina; Trabia; Trebisacce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriatico; Vairano Pate nora; Valderice; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Velletri; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro;
Vietri Sul Mare; Viggiano; Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Villafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Stris aili; Villaricca; Villata; Viterbo; Vittoria; Vivaro Romano; Vizzini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri;
Comune di Motta San Giovanni; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; Citt a' Metropolitana Di Napoli; Amministr. Prov. Di Rieti; Amministrazione Prov inciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provincia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia Di Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia D i Imperia; Provincia Di Messina; Provincia Di Salerno; Provincia Di Teramo; Regione Calabr ia; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Comunita' Montana Trasimeno Medio Tevere; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Azienda Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltur a Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Campana Per L'Edilizia Resid enziale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita ' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Settentrionale; Autorita' Portuale Di Messina; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Pers ona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia;
Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Ma ria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona S.M.A.R.; Banca D'Italia; Camera Di Commercio ,Industria E Agricoltura Di Bari; Casa Di Ospitalita' S.Teresa Del Bambino Gesu'; Casa Di Riposo Di G.De Benedictis; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Int. Bacini Dello Jonio Cosentino; Consorzio Di Bonific a Integrale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; Consorzio Irriguo Alburni; E.R.S.U. -Ente Re gionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario; H.A.F.S.E.; Inaf - Istituto Nazionale Di Astrofisica; Ipab Residence Salvatore Bellia San Luigi Gonzaga Costanzo Cutore; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno ; Istituto Nazionale Per L'Assicurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Istituto Rodigino Di Assistenza Sociale; Istituto Superiore - G.Caboto; Istituto Testasecca; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; Opera Pia Cardinale Ernesto Ruffini ; Soc Risorse Idriche Calabresi Spa; U.S. Army Hospital; Universita' Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Universita' Degli St udi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milano - Bicocca; Universita' Del Salento;
Aric-Agenzia Regionale Di Informatica E Committenza; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; As l Caserta; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 2 Nord; Asl Napoli 3 Sud; Asl Prov Foggia; Asl Rieti; Asl Roma 4; Asp Di Agrigento; Asp. N. 1 Prov. Teramo; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Casert a; Az. Sanitaria Pr oviciale Di Trapani; Az.Osp. Universitaria San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azienda Ospedaliera A.Cardarelli; Azienda Ospedaliera Bianchi Melacrino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Cosenza; A zienda Ospedaliera San Carlo Di Potenza; Azie nda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Universitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riuniti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele Ferrarotto San Bambino; Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari Della Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Sanitaria Locale Napoli 1 Centro; Azienda Sani taria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provincial e Di Cosenza; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azienda Sanitaria Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Palermo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinc iale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Asco li Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Persona Opera Pia Antonio Gatti;
Azienda Soci o Sanitaria Locale N.6 Del Medio Campidano; Azienda Socio Sanitaria Territoriale Asst Mantova; Azienda Unita' Sanitaria Local e Di Modena; Azienda Usl Di Reggio Emilia; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Carita'; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Uni versitaria Di Sassari; Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitaria Pugliese; Ares -Azienda Regionale Della Salute Regione Sardegna.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 269 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which represents about 30% of the total (30% at 31 December 2024), remained stable as a percentage compared to the end of 2024, with a propor-
tional decrease in the two forms of funding.
The item “Due to banks” decreased by 77.9%, compared to 31 December 2024, due to the lower use of reverse repurchase agreements to fund the Securities portfolio.
Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 Change % Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,628 4,016,562 (384,934) -9.6% a) due to banks 17,715 80,023 (62,308) -77.9% b) due to customers 3,613,913 3,936,539 (322,626) -8.2% c) securities issued - - - n.a.
Financial liabilities held for trading - - - n.a.
Tax liabilities 41,647 25,302 16,345 64.6% Liabilities associated with disposal groups - - - n.a.
Other liabilities 154,047 178,805 (24,758) -13.8% Post-employment benefits 4,394 4,343 51 1.2% Provisions for risks and charges 41,945 40,498 1,447 3.6% Valuation reserves 4,034 (2,348) 6,382 <100% Reserves 232,131 213,170 18,961 8.9% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests - - - n.a.
Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Treasury shares (-) - (102) 102 -100.0% Profit for the year 34,266 22,019 12,247 55.6% Total liabilities and equity 4,199,243 4,553,400 (354,157) -7.8% Due to banks (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Due to Central banks - - - n.a.
Due to banks - - - n.a.
Current accounts with other banks 73 17,591 (17,518) -99.6% Other amounts due to banks 17,642 62,432 (44,790) -71.7% Total 17,715 80,023 (62,308) -77.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 270
The accounting item “Due to customers” decreased compared to the end of the previous year due to a decrease in loans through repurchase agreements, while funding from deposit and current accounts remained in line. The period -end amount of term deposits decreased from the end of 2024 ( -11.9%), reflecting net negative funding (net of in-
terest accrued) of € 315 million; gross funding from the beginning of the year were € 1.333 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The provision for risks and charges of € 40.2 million includes the provision for possible liabilities attributable to past acquisitions of € 1.1 million, the estimated amount of per-
sonnel -related charges mainly for the portion of the bonus for the first 9 months of 2024, the deferred portion of the bonus accrued in previous years, and the estimates related to the non -compete agreement and the 2022 retention plan, totalling € 5.8 million. The provision also includes an estimate of charges related to possible liabilities to assignors that have yet to be settled and other estimated charges for ongoing law-
suits and legal disputes amounting to € 24.2 million. Moreover, with reference to the CQ portfolio (Salary - and Pension -Backed Loans), there is also a provisio n to cover the estimated negative effect of possible early repayments on existing portfolios and port-
folios sold, as well as repayments related to the Lexitor judgment totalling € 11.7 mil-
lion.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
Due to customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Term deposits 2,261,130 2,565,354 (304,224) -11.9% Financing (repurchase agreements) 810,187 819,999 (9,812) -1.2% Financing - others 26,000 47,744 (21,744) -45.5% Customer current accounts 359,636 329,346 30,290 9.2% Due to assignors 24,159 31,725 (7,566) -23.8% Other payables 132,801 142,371 (9,570) -6.7% Total 3,613,913 3,936,539 (322,626) -8.2%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 271 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of the Bank is shown below.
The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 309 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends. With regard to “transitional” own funds, the temporary treatment of the prudential filter pro-
vided for under Article 468 of the CRR has been applied in order to neutralise price fluctuations of securities held in the HTCs category, as recorded in the valuation reserve within equity. The filter was reintroduced on 9 July 2024 and will remain in force until the 2025 financial year.
Please refer to the same section of the consolidated financial statements for further information.
Fondi Propri (€.000) e Coefficienti Patrimoniali 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Capitale primario di classe 1 (CET1) 259,276 233,111 263,604 231,410
ADDITIONAL TIER1 45,500 45,500 45,500 45,500
Capitale di classe 1 (T1) 304,776 278,611 309,104 276,910
TIER2 - - - -
Totale Fondi Propri (TC) 304,776 278,611 309,104 276,910 Totale Attività ponderate per il rischio 1,509,191 1,574,395 1,509,191 1,574,395 di cui rischio di credito 1,314,023 1,407,262 1,314,023 1,407,262 di cui rischio di mercato 9,816 8,241 9,816 8,241 di cui rischio operativo 185,353 158,893 185,353 158,893 Ratio - CET1 17.2% 14.8% 17.5% 14.7% Ratio - T1 20.2% 17.7% 20.5% 17.6% Ratio - TCR 20.2% 17.7% 20.5% 17.6%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 272 OTHER INFORMATION
Report on corporate governance and ownership structure Pursuant to art. 123 -bis, paragraph 3 of Legislative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Report on corporate governance and ownership structure” has been drawn up;
the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
Remuneration Report
Pursuant to art. 84 -quater, paragraph 1 of the Issuers’ Regulation implementing Legis-
lative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Remuneration Report” has been drawn up; the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
Research and Development Activities No research and development activities were carried out in 2025.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Siste ma S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During the year, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as defined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
The impacts on the Bank’s separate financial statements are summarised below, as described in the Directors’ Report, to which reference is made.
Upon completion of the Offer, based on the acceptances received and assuming that the KK shares are allocated to all tendering shareholders as envisaged by the Offer as
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 273 a deferred component of the price, the Bank’s interest in KK would decrease from 70.59% to 16.34%.
The disposal value from the sale of the KK shares implicit in the terms of the Offer, determined on the basis of the market value of KK shares (“the Offeror, in order to obtain the KK shares to be allocated to those tendering their shares to the Offer as Deferred Consideration, intends to purchase from Banca Sistema the number of shares to be allocated to those tendering to the Offer for a consideration equal to their market value (i.e. the average over the last 3 months)”), is lower than the carrying amoun t of the investment in KK. In view of this realisation event, an impairment loss was recog-
nised on the investment in Kruso Kapital S.p.A. (KK) amounting to € 1.4 million.
It should also be noted that, following the completion of the transaction and the result-
ing change of control – as previously announced on 6 February 2026 – there are poten-
tial non -recurring expenses, estimated at approximately € 7.0 million. As the prohib ition in force from 20 December 2024, which requires the Group not to affect the financial statements with cost/liability items related to elements arising from variable remuner-
ation, remains in effect, such charges were not recognised in the financial sta tements.
This latter amount is made up as follows:
a. € 1.1 million as severance pay for the CEO, calculated pursuant to the Acceptance Commitments as a conventional amount connected with early termination, replacing the amount provided for by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2021, as subsequently confirmed by the Shareholders’ Meeting of 24 April 2024, in the event of early termina-
tion of the Board of Directors;
b. approximately € 2.2 million from liabilities accrued or estimable at the same date in relation to the retention plans for staff and the CEO;
c. approximately € 1.5 million from the remuneration due to the members of the Board of Directors, excluding the CEO, in the event of early termination of their appointment, estimated on the basis of the shareholders’ resolutions in force as at the Issuer’ s Press Release Date; and d. approximately € 2.2 million from total estimated charges on these amounts.
BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES
Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 274 PROPOSED ALLOCATION OF PROFIT FOR THE YEAR
Dear Shareholders,
The financial statements as at and for the year ended 31 December 2025, which we submit for your approval, show:
a profit for the year of € 34,266,300, which we propose to allocate to retained earnings.
An allocation to the Legal Reserve was not made since the limits set out in Article 2430 of the Italian Civil Code were reached.
Milan, 6 March 2026
On behalf of the Board of Directors
The Chairperson
Luitgard Spögler
The CEO
Gianluca Garbi
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 275
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 276 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in Euros)
Assets 31.12.2025 31.12.2024 10. Cash and cash equivalents 83,465,215 88,668,844 20. Financial assets measured at fair value through profit or loss 13,033,264 13,736,523 a) financial assets held for trading 60,219 -
c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 12,973,045 13,736,523 30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,186,326,251 1,147,196,806 40. Financial assets measured at amortised cost 2,507,916,987 2,767,232,601 a) loans and receivables with banks 19,033,419 22,897,266 b) loans and receivables with customers 2,488,883,568 2,744,335,335 70. Equity investments 43,820,502 45,250,000 80. Property and equipment 7,713,455 7,560,564 90. Intangible assets 3,998,979 3,968,440
of which:
goodwill 3,919,700 3,919,700 100. Tax assets 12,161,768 12,538,728 a) current - 1,731,898 b) deferred 12,161,768 10,806,831 120. Other assets 340,806,689 467,247,935 Totale Attivo Total Assets 4,199,243,110 4,553,400,442
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 277
Liabilities and equity 31.12.2025 31.12.2024 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,627,901 4,016,561,452 a) due to banks 17,715,008 80,022,578 b) due to customers 3,613,912,893 3,936,538,874 60. Tax liabilities 41,647,439 25,302,382 a) current 17,281,002 -
b) deferred 24,366,437 25,302,382 80. Other liabilities 154,046,736 178,804,607 90. Post-employment benefits 4,393,886 4,343,413 100. Provisions for risks and charges: 41,945,523 40,498,782 a) commitments and guarantees issued 6,437 28,480 c) other provisions for risks and charges 41,939,086 40,470,302 110. Valuation reserves 4,034,118 (2,347,504) 130. Equity instruments 45,500,000 45,500,000 140. Reserves 193,030,513 174,069,575 150. Share premium 39,100,168 39,100,168 160. Share capital 9,650,526 9,650,526 170. Treasury shares (-) - (101,947) 180. Profit for the year 34,266,300 22,018,987 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,199,243,110 4,553,400,441
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 278 INCOME STATEMENT
(Amounts in Euros)
2025 2024
10. Interest and similar income 190,389,931 181,677,397 Interesse effettivo of which: interest income calculated with the effective interest method 184,266,709 167,777,221 20. Interest and similar expense (110,517,720) (144,200,005) 30. Net interest income 79,872,211 37,477,392 40. Fee and commission income 22,062,155 30,949,094 50. Fee and commission expense (16,559,021) (19,680,690) 60. Net fee and commission income (expense) 5,503,134 11,268,404 70. Dividends and similar income 226,667 226,667 80. Net trading income (expense) 28,497,547 34,223,765
- -
100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,721,291 9,982,621 a) financial assets measured at amortised cost 6,702,711 6,373,747 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,018,580 3,608,874 110. Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss (73,058) 2,250,532 b) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (73,058) 2,250,532 120. Total income 131,747,792 95,429,381 130. Net impairment losses/gains on: (7,577,637) (197,606) a) financial assets measured at amortised cost (7,567,616) 23,059 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10,021) (220,665) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1,269 (102,127) 150. Net financial income (expense) 124,171,424 95,129,648 160. Administrative expenses (62,727,852) (53,289,953) a) personnel expense (24,100,222) (23,930,333) b) other administrative expenses (38,627,630) (29,359,620) 170. Net accruals to provisions for risks and charges (7,030,730) (3,425,191) a) commitments and guarantees issued 22,043 30,677 b) other net accruals (7,052,773) (3,455,868) 180. Net impairment losses on property and equipment (1,762,335) (1,587,245) 190. Net impairment losses on intangible assets (20,091) (29,400) 200. Other operating income (expense) 1,949,794 (2,553,968) 210. Operating costs (69,591,214) (60,885,757) 220. Gains/losses from investments (1,429,498) -
260. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 53,150,712 34,243,891 270. Income taxes (18,884,412) (12,224,904) 280. Post-tax profit from continuing operations 34,266,300 22,018,987 300. Profit for the year 34,266,300 22,018,987
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 279 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in Euros)
2025 2024
10. Profit (loss) for the year 34,266,300 22,018,987 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss 70. Defined benefit plans 176,488 (230,297) Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss 140.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income6,205,134 10,215,477 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax 6,381,622 9,985,180 180. Comprehensive income (Items 10+170) 40,647,922 32,004,167
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 280 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT
31.12.2025
Amounts in Euros
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,650,526 9,650,526 9,650,526 b) other shares Share premium 39,100,168 39,100,168 39,100,168 Reserves 174,069,575 174,069,575 22,018,987 (3,058,049) 193,030,513 a) income-related 174,755,553 174,755,553 22,018,987 (2,843,834) 193,930,705 b) other (685,977) (685,977) (214,215) (900,192) Valuation reserves (2,347,504) (2,347,504) 6,381,622 4,034,118 Equity instruments 45,500,000 45,500,000 45,500,000 Treasury shares (101,947) (101,947) 101,947 Profit (loss) for the year 22,018,987 22,018,987 (22,018,987) 34,266,300 34,266,300 Equity 287,889,805 287,889,805 (3,058,049) 101,947 40,647,922 325,581,625 Equity at 31.12.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of prior year profitChanges during the year
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 281 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT
31.12.2024
Amounts in Euros
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,650,526 9,650,526 9,650,526 b) other shares Share premium 39,100,168 39,100,168 39,100,168 Reserves 168,371,404 168,371,404 8,905,336 (3,207,166) 174,069,575 a) income-related 168,865,622 168,865,622 8,905,336 (3,015,407) 174,755,552 b) other (494,218) (494,218) (191,759) (685,977) Valuation reserves (12,332,684) (12,332,684) 9,985,180 (2,347,504) Equity instruments 45,500,000 45,500,000 45,500,000 Treasury shares (355,353) (355,353) 253,406 (101,947) Profit (loss) for the year 14,129,372 14,129,372 (8,905,336) (5,224,036) 22,018,987 22,018,987 Equity 264,063,433 264,063,433 (5,224,036) (3,207,166) 253,406 32,004,167 287,889,805 Equity at 31.12.2024Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2024Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2024Allocation of prior year profitChanges during the year
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 282 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in Euros
2025 2024
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 143,719,213 89,102,021 Profit (loss) for the year (+/-) 34,266,300 22,018,987 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 7,567,616 (23,059) Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets (+/-)1,782,426 1,616,645 Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income
(+/-)7,030,730 3,425,191
Taxes, duties and tax assets not yet paid (+) 12,579,830 4,211,774 Other adjustments (+/-) 80,492,311 57,852,483 2. Cash flows generated by (used for) financial assets 347,772,341 (156,855,526) Financial assets held for trading (60,219) Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 763,478 (2,162,648) Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income(32,747,823) (561,209,947)
Financial assets measured at amortised cost 260,784,083 614,710,826 Other assets 119,032,822 (208,193,757) 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities (497,458,667) (85,885,443) Financial liabilities measured at amortised cost (471,884,757) (75,997,175) Financial liabilities held for trading Financial liabilities designated at fair value through profit or loss Other liabilities (25,573,910) (9,888,268) Net cash flows generated by (used for) operating activities (5,967,113) (153,638,948)
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by 1,429,498 0 Sales of equity investments 1,429,498 Dividends from equity investments Sales of property and equipment 0 Sales of intangible assets 0 Sales of business units 2. Cash flows used in (767,961) (97,169) Purchases of equity investments (0) Purchases of property and equipment (717,331) (97,169) Purchases of intangible assets (50,630) Purchases of business units Net cash flows generated by (used in) investing activities 661,537 (97,169)
C. FINANCING ACTIVITIES - -
Issues/repurchases of treasury shares 101,947 253,406 Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions (5,224,036) Net cash flows generated by (used in) financing activities 101,947 (4,970,630)
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD (5,203,629) (158,706,746)
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 88,668,844 247,375,590 Total net cash flows for the year (5,203,629) (158,706,746) Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 83,465,215 88,668,844Amount
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 283
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL
STATEMENTS
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 284 PART A - ACCOUNTING POLICIES
A.1 – GENERAL PART
Section 1 - Statement of compliance with International Financial Reporting
Standards
The Separate financial statements of Banca Sistema S.p.A. at 31 December 2025 were drawn up in accordance with International Financial Reporting Standards - called IFRS
- issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) and endorsed by the European Commission, as established by EU Regulation no. 1606 of 19 July 2002, adopted in Italy by art. 1 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005 and consi d-
ering by the Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently up-
dated, regarding the forms and rules for drafting the financial statements of banks.
For details on accounting standards and amendments to existing standards that have come into effect and/or been endorsed by the European Commission, please refer to
PART A – ACCOUNTING POLICIES, A.1 – GENERAL PART, Section 1 - Statement of
compliance with International Financial Reporting Standards in the Notes to the Consol-
idated Financial Statements of the Banca Sistema Group.
If there is no standard or interpretation that applies specifically to a transaction, other event or circumstance, the Board of Directors uses its judgement to develop and apply an accounting standard in order to provide disclosure that:
▪ is relevant to the economic decision -making needs of users;
▪ is reliable, in that the financial statements:
▪ represent faithfully the financial position, financial performance and cash flows of the Bank;
▪ reflect the economic substance of transactions, other events and conditions, and not merely the legal form;
▪ are neutral, i.e. free from bias;
▪ are prudent;
▪ are complete in all material respects.
When exercising the aforementioned judgement, the Board of Directors of the Bank has made reference to and considered the applicability of the following sources, described in descending order of importance:
▪ the provisions and application guidelines contained in the Standards and In-
terpretations governing similar or related cases;
▪ the definitions, recognition criteria and measuring concepts for accounting for the assets, liabilities, revenue, and costs contained in the “Framework”.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 285 When expressing an opinion, the Board of Directors may also consider the most recent provisions issued by other bodies that rule on accounting standards that use a similar "Framework" in concept for developing accounting standards, other accounting litera-
ture and consolidated practices in the sector.
In accordance with art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, if, in ex-
ceptional cases, the application of a provision imposed by the IFRS were incompatible with the true and fair representation of the financial position or results of operati ons, the provision would not apply. The justifications for any exceptions and their influence on the presentation of the financial position and results of operations would be explained in the Notes to the financial statements.
Any profits resulting from the exception would be recognised in a non -distributable re-
serve if they did not correspond to the recovered amount in the financial statements.
However, no exceptions to the IFRS were applied.
The financial statements were audited by BDO Italia S.p.A.
Section 2 - General basis of preparation The financial statements are drawn up with clarity and give a true and fair view of the financial position, profit or loss, cash flows, and changes in equity and comprise the statement of financial position, the income statement, the statement of comprehen sive income, the statement of changes in equity, the statement of cash flows and the notes to the financial statements.
The financial statements are accompanied by the Directors' Report on the Bank’s per-
formance.
If the information required by the IFRS and provisions contained in Circular no. 262 of 22 December 2005 and/or the subsequent updates issued by the Bank of Italy are not sufficient to give a true and fair view that is relevant, reliable, comparable and un der-
standable, the notes to the financial statements provide the additional information re-
quired. For the sake of completeness, please note that this financial report also consid-
ers the interpretation and supporting documents regarding the application of ac counting standards, including those issued in connection with the Covid -19 pandemic, as well as those issued by European regulatory and supervisory bodies and standard setters.
The general principles that underlie the drafting of the financial statements are set out
below:
▪ the measurements are made considering that the bank will continue as a go-
ing concern, where it is stated that the Directors have not identified any un-
certainties that could cast doubt in this respect;
▪ costs and income are accounted for on an accruals basis;
▪ to ensure the comparability of the data and information in the financial statements and the notes to the financial statements, the methods of
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 286 presentation and classification are kept constant over time unless they are changed to present the data more appropriately;
▪ each material class of similar items is presented separately in the statement of financial position and income statement; items of a dissimilar nature or function are presented separately unless they are considered immaterial;
▪ items that have nil balances at year end or for the financial year or for the previous year are not indicated in the statement of financial position or the
income statement;
▪ if an asset or liability comes under several items in the statement of financial position, the notes to the financial statements make reference to the other items under which it is recognised if it is necessary for a better understand-
ing of the financial s tatements;
▪ the items are not offset against one another unless it is expressly requested or allowed by an IFRS or an interpretation or the provisions of the aforemen-
tioned Circular no. 262 of 22 December 2005 as amended by the Bank of It-
aly;
▪ the financial statements are drafted by favouring substance over form and in accordance with the principle of materiality and significance of the infor-
mation;
▪ comparative data for the previous financial year are presented for each statement of financial position and income statement item; if the items are not comparable to those of the previous year, they are adapted and the non -
comparability and adjustment/or i mpossibility thereof are indicated and commented on in the notes to the financial statements;
▪ the layout recommended by the Bank of Italy was used with reference to the information reported in the notes to the financial statements; the tables in-
cluded in this layout were not presented if they were not applicable to the Group's business.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 287 value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, the existence of indicators of possible impairme nt, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the expected recovery percentages of default interest is complex, with a high degree of uncertainty a nd subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the recoverability of deferred tax assets.
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
Pursuant to the provisions of art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, the financial statements use the Euro as the currency for accounting purposes. The financial statements are expressed in Euro. Unless otherwise stated, the notes to the financial statements are expressed in thousands of Euro. Any discrepancies between the figures shown in the Directors' Report and in the Separate Financial Statements and between the tables in the Notes to the Separate Financial Statements are due exclu-
sively to rounding.
European Directive 2004/109/EC (the "Transparency Directive") and Delegated Regu-
lation (EU) 2019/815 introduced the obligation for issuers of securities listed on regu-
lated markets in the European Union to prepare their annual financial report using the XHTML language, based on the ESMA -approved European Single Electronic Format (ESEF). The “marking up" is envisaged only for consolidated financial statements.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 288 Section 3 - Subsequent events
For a description of significant events occurring after the end of the financial year, please refer to the relevant section of the Directors’ Report.
With regard to IAS 10, it should be noted that no additional events occurred between the end of the financial year and the date of preparation of the financial statements that would require an adjustment to the figures presented therein.
Section 4 – Other aspects There are no other significant aspects to note.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 289 A.2 – INFORMATION ON THE MAIN ITEMS OF THE FINANCIAL STATEMENTS Financial assets measured at fair value through profit or loss
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income
(FVOCI)
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial assets measured at amortised cost
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Hedging transactions
At the reporting date, the Bank had not made any “Hedging transactions”.
Equity investments
Classification criteria
This category includes equity investments in subsidiaries, associates, and joint ventures by Banca Sistema.
Recognition criteria
Equity investments are recognised in the financial statements at purchase cost plus any related charges.
Measurement criteria
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment and/ or other measurement elements. The amount of any impairment, calcu-
lated based on the difference between the carrying amount of the investment and its recoverable value is recognised in the income statement under “Gains (losses) on equity investments”. If the reasons for impairment are removed following an event occurring after recognition of the impairment, impairment gains are recognised in the income statement under the same item as above to the extent of the previous impairment loss.
Derecognition criteria
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 290 Equity investments are derecognised from the financial statements when the contrac-
tual rights to cash flows deriving from the investment are lost or when the investment is transferred, with the substantial transfer of all related risks and rewards. Gains a nd losses on the sale of equity investments are charged to the income statement under the item “220 Gains (losses) on equity investments”; gains and losses on the sale of investments other than those measured at equity are charged to the income statement under the item “250 Gains (losses) on sales of investments”.
Property and equipment
Classification criteria
This item includes assets for permanent use, held to generate income, to be leased, or for administrative purposes, such as land, operating property, investment property, technical installations, furniture and fittings and equipment of any nature and works of art.
They also include leasehold improvements to third party assets if they can be separated from the assets in question. If the above costs do not display functional or usefulness -
related autonomy, but future economic benefits are expected from them, they are rec-
ognised under “other assets” and are depreciated over the shorter period between that of expected usefulness of the improvements in question and the residual duration of the lease. Depreciation is recognised under “Other operating income (expense)”.
Property and equipment also include payments on account for the purchase and reno-
vation of assets not yet part of the production process and therefore not yet subject to depreciation.
“Operating” property and equipment are represented by assets held for the provision of services or for administrative purposes, while property and equipment held for “invest-
ment purposes” are those held to collect lease instalments and/or held for capital ap-
preciation.
The item also includes rights of use associated with leased assets and fees for use.
Recognition criteria
Property and equipment are initially recognised at cost, including all costs directly at-
tributable to installation of the asset.
Extraordinary maintenance costs and costs for improvements leading to actual improve-
ment of the asset, or an increase in the future benefits generated by the asset, are attributed to the reference assets, and are depreciated based on their residual useful life.
Under IFRS 16, leases are accounted for in accordance with the right -of-use model, whereby, at the commencement date, the lessee incurs an obligation to make payments to the lessor for the right to use the underlying asset for the term of the lease. When
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 291 the asset is made available for use by the lessee, the lessee recognises both the liability and the right -of-use asset.
Measurement criteria
Following initial recognition, “operating” property and equipment are recognised at cost, less accumulated depreciation, and any impairment losses, in line with the “cost model” illustrated in paragraph 30 of IAS 16. More specifically, property and equipme nt are systematically depreciated each year based on their estimated useful life, using the straight -line basis method apart from:
▪ land, regardless of whether this was purchased separately or was incorpo-
rated into the value of the building, which, insofar as it has an indefinite useful life, is not depreciated;
▪ works of art, which are not depreciated as their useful life cannot be esti-
mated and their value typically appreciates over time;
▪ investment property which is recognised at fair value in accordance with IAS 40.
For assets acquired during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis from the date of entry into use of the asset. For assets transferred and/or disposed of during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis until the date of transfer and/or disposal.
At the end of each year, if there is any evidence that property or equipment that is not held for investment purposes may have suffered an impairment loss, a comparison is made between its carrying amount and its recoverable value, equal to the higher be-
tween the fair value, net of any costs to sell, and the related value in use of the asset, intended as the present value of future cash flows expected from the asset. Any impair-
ment losses are recognised in the income statement under “net impairment losses o n property and equipment”.
If the reasons that led to recognition of the impairment loss cease to apply, an impair-
ment gain is recognised that may not exceed the value that the asset would have had, net of depreciation calculated in the absence of previous impairment losses.
For investment property, which comes within the scope of application of IAS 40, the measurement is made at the market value determined using independent surveys and the changes in fair value are recognised in the income statement under the item “fair value gains (losses) on property, equipment and intangible assets”.
The right -of-use asset, recognised in accordance with IFRS 16, is measured using the cost model under IAS 16 Property, plant and equipment. In this case, the asset is sub-
sequently depreciated and tested for impairment if impairment indicators are present.
Derecognition criteria
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 292 Property and equipment is derecognised from the statement of financial position upon disposal thereof or when the asset is permanently withdrawn from use and no future economic benefit is expected from its disposal.
Intangible assets
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Non-current assets held for sale and disposal groups
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities measured at amortised cost
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities held for trading
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities designated at fair value through profit or loss
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Current and deferred taxes
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Provisions for risks and charges
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Other information
Post-employment benefits
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 293 Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Repurchase agreements
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Other assets and liabilities
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Treasury shares
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Recognition of revenues and costs
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Dividends
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Criteria for determining the fair value of financial instruments
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Business combinations
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 294 A.3 - DISCLOSURE ON TRANSFERS BETWEEN PORTFOLIOS OF FINANCIAL AS-
SETS
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and in-
terest income
No financial instruments were transferred between portfolios.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and effects on
comprehensive income
No financial assets were reclassified.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate No financial assets held for trading were transferred.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 295 A.4 - FAIR VALUE DISCLOSURE
Qualitative disclosure
A.4.1 Fair value levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Please refer to the accounting policies.
A.4.2 Processes and sensitivity of measurements The carrying amount of financial assets and liabilities due within one year has been assumed to be a reasonable approximation of fair value, while for those due beyond one year, the fair value is calculated taking into account both interest rate risk and credit risk.
A.4.3 Fair value hierarchy The following fair value hierarchy was used in order to prepare the financial statements:
Level 1 - Effective market quotes The valuation is the market price of said financial instrument subject to valuation, ob-
tained on the basis of quotes expressed by an active market.
Level 2 - Comparable Approach Level 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Other Information The item is not applicable for the Bank.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 296 Quantitative disclosure
A.4.5 Fair value hierarchy A.4.5.1 Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level.
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss60 12,973 13,737 a) financial assets held for trading 60 b) financial assets designated at fair value through profit or loss c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss12,973 13,737 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000 3. Hedging derivatives 4. Property and equipment 5. Intangible assets Total 1,181,326 60 17,973 1,142,197 18,737 1. Financial liabilities held for trading 2. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 3. Hedging derivatives TotalFinancial assets/liabilities measured at fair value31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 297 A.4.5.4 Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis: breakdown by fair value level
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
A.5 DISCLOSURE CONCERNING “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nothing to report.
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets measured at amortised cost 2,507,917 47,898 181,718 2,307,785 2,767,233 57,539 95,756 2,642,521 2. Investment property 3. Non-current assets held for sale and disposal
groups
Total 2,507,917 47,898 181,718 2,307,785 2,767,233 57,539 95,756 2,642,521 1. Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,628 3,632,201 4,016,561 4,017,606 2. Liabilities associated with disposal groups Total 3,631,628 3,632,201 4,016,561 4,017,606Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-
recurring basis31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 298 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF
FINANCIAL POSITION
ASSETS
Section 1 - Cash and cash equivalents – Item 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
Section 2 - Financial assets measured at fair value through profit or loss - Item 20
2.1 Financial assets held for trading: breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
a) Cash 63 48 b) current accounts and demand deposits with Central Banks 52,162 50,000 c) Current and deposit accounts with banks 31,240 38,621 Total 83,465 88,669
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 299
2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor/issuer/counterparty
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments
1.1 Stuctured
instruments
1.2 Other debt
instruments
2. Equity instruments 3. Units of investment
funds
4. Financing
4.1 Repurchase
agreements
4.2 Others
Total A
B. Financial derivatives 1. Derivati finanziari 60 1.1 for trading 60 1.2 related to the fair
value option
1.3 others
2. Credit derivatives 2.1 for trading 2.2 related to the fair
value option
2.3 others
Total B 60 Total (A+B) 6031.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 300
2.5 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments
a) Banks
b) Other financial corporations:
of which: insurance companies c) Other non-financial corporations
d) other
3. Units of investment funds
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total A - -
B. Derivative instruments a) Central counterparties b) others 60 Total B 60 Total (A+B) 60
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 301
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 12,973 13,737 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 12,973 13,737 2. Equity instruments 3. OEIC units
4. Financing
4.1 Reverse repurchase
agreements
4.2 Other
Total 12,973 13,73731/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 302 2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by debtor/issuer
Section 3 - Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - Item 30 3.1 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
1. Equity instruments of which: banks of which: other financial corporations of which: non-financial corporations 2. Debt instruments 12,973 13,737 a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations 12,973 13,737 of which: insurance companies e) Non-financial corporations 3. OEIC units
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 12,973 13,737
31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 1,180,929 1,142,008 2. Equity instruments 397 5,000 189 5,000
3. Financing
Total 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 303 Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
3.2 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by
debtor/issuer
31.12.2025 31.12.2024
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 a) Central Banks b) General governments 1,180,929 1,142,008
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments 5,397 5,189 a) Banks 5,000 5,000 b) Other issuers: 397 189
- other financial corporations 189 of which: insurance companies
- non-financial corporations 397
- other
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 1,186,326 1,147,197
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 304 3.3 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income: gross amount and total impairment losses
Section 4 - Financial assets measured at amortised cost -
Item 40
4.1 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
of which
instruments
with low credit
risk
Debt securities 1,181,305 1,181,305 376
Financing
Total 31.12.2025 1,181,305 1,181,305 376 Total 31.12.2024 1,142,374 1,140,371 366Purchase
d or
originated
credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall partial
write-offs (*)First stage
Second
stageThird
stagePurchase
d or
originated
credit-
impairedFirst
stageSecond
stageThird
stage
First and
second
stage Third
stage of which:
purchased or
originated credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage of which:
purchased or
originated credit-
impaired L1 L2 L3 A. Loans and receivables with Central Banks19,019 19,019 22,886 22,887 1. Term deposits X X X X X X 2. Minimum reserve 19,002 X X X 22,866 X X X 3. Reverse repurchase agreements X X X X X X 4. Other 17 X X X 20 X X X B. Loans and receivables with banks14 14 9 2 11 1. Financing 14 14 9 2 11 1.1 Current accounts and demand depositsX X X X X X 1.2. Term deposits X X X X X X 1.3. Other financing: 14 X X X 9 2 X X X
- Reverse repurchase agreementsX X X X X X
- Finance leases X X X X X X
- Other 14 X X X 9 2 X X X 2. Debt instruments 2.1 Structured instruments 2.2 Other debt instruments Total 19,033 19,033 22,895 2 22,89831.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 305 4.2 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
4.3 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by debtor/issuer of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 F irst and
seco nd
stage T hird stage P urchased o r
o riginated
credit-
impaired L1 L2 L3F irst and
seco nd
stage T hird stage P urchased o r
o riginated
credit-
impaired L1 L2 L3 Financing 1,909,513 345,309 2,384 2,288,752 2,310,583 273,065 3,433 2,619,623 1.1. Current accounts 114,289 3 X X X 137,113 18 X X X 1.2. Reverse repurchase agreementsX X X X X X 1.3. Loans 171,379 17,913 X X X 211,585 13,888 X X X 1.4. Credit cards, personal loans and salary- and pension-550,044 8,759 X X X 673,666 11,693 X X X 1.5. Finance leases X X X X X X 1.6. Factoring 860,309 229,981 2,384 X X X 1,008,084 218,515 3,433 X X X 1.7. Other financing 213,492 88,653 X X X 280,135 28,951 X X X Debt instruments 231,678 47,898 181,718 157,253 57,539 95,756 1.1. Structured instruments 1.2. Other debt instruments 231,678 47,898 181,718 157,253 57,539 95,756 Total 2,141,191 345,309 2,384 47,898 181,718 2,288,752 2,467,836 273,065 3,433 57,539 95,756 2,619,62331.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
First and
second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impairedFirst and
second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impaired
1. Debt securities 231,678 157,253 a) General governments 50,020 61,057 b) Other financial corporations 181,658 4,137 of which: insurance companies c) Non-financial corporations 92,059 2. Financing to : 1,909,513 345,309 2,384 2,310,582 273,067 3,433 a) General governments 334,305 271,622 2,384 640,530 218,716 3,433 b) Other financial corporations 137,953 4,000 164,326 1,710 of which: insurance companies 63 2,729 32 1,572 c) Non-financial corporations 869,097 58,750 769,449 38,238 d) Households 568,158 10,937 736,277 14,403 Total 2,141,191 345,309 2,384 2,467,835 273,067 3,43331.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 306 L2 = Level 2
L3 = Level 3
4.4 Financial assets measured at amortised cost: gross amount and total impairment
losses
4.4a Loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: gross amount and total impairment losses
of which instruments with low credit risk Debt securities 231,753 50,036 75 Financing 1,872,126 332,471 61,609 402,447 2,387 4,840 349 57,138 3 Total 31.12.2025 2,103,879 382,507 61,609 402,447 2,387 4,915 349 57,138 3 -
Total 31.12.2024 2,447,985 725,601 49,522 330,012 3,436 6,483 291 56,945 3Purchased or originated credit-impaired Gross amount Total impairment losses
Overall
partial write-
offs (*) First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
of which instruments with low credit risk 1. Forborne loans in compliance with the EBA Guidelines 2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2025 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2024 59,320 11,604 168 517 Purchased or originated credit-impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs
(*)First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 307 Section 7 - Equity investments - item 70
7.1 Equity investments: information on investment relationships
7.2 Significant equity investments: carrying amount
7.3 Significant equity investments: accounting information
Registered
office Interest % % of votes
available
A. Fully-controlled companies Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milan 100.00% 100.00% Kruso Kapital S.p.A. Milan 70.59% 70.59% B. Joint ventures EBNSISTEMA Finance S.L. Madrid 50.00% 50.00% Book value 2025 Book value 2024 A. Fully-controlled companies Kruso Kapital S.p.A. 27,821 29,250 Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. 15,000 15,000 S.F. Trust Holdings Ltd - -
B. Joint ventures 1,000 1,000 EBNSistema Finance Sl - -
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible
assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss)
from continuing
operations
Post-tax profit (loss)
from discontinued
operations
Profit (loss) for the year
Other comprehensive
income (expense), net of
income tax
Comprehensive income
(expense)
A. Fully-controlled companies 1. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - -52,636 24,201 3,993 2,851 (1) (1,142) 495 336 - 336 - 336 2. Kruso Kapital S.p.A. 7,209 133,176 50,558 119,717 11,890 36,031 11,675 (2,149) 12,329 7,478 - 7,478 - 7,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 308 7.4 Non -significant equity investments: accounting information
7.5 Equity investments: changes
The impairment relates to the adjustment of the carrying amount of the investment in Kruso Kapital to its realisable value, calculated as the average of market values over the last three months, linked to the future sale of these shares to CF+, in order to im-
plement what is envisaged by the public tender and exchange offer.
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from continuing operations Post-tax profit (loss) from
discontinued operations
Profit (loss) for the year Other comprehensive income (expense), net of income tax
Comprehensive income
(expense)
B. Joint ventures
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2,862 11 - -944 - 487 - 1 1 - 1- 1
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 45,250 45,250
B. Increases
B.1 Purchases
B.2 Impairment gains
B.3 Revaluations
B.4 Other increases C. Decreases (1,429)
C.1 Sales
C.2 Impairment losses C.3 Write-offs (1,429) C.4 Other decreases D. Closing balance 46,679 45,250 E. Total revaluations F. Total impairment losses
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 309 Section 8 – Property and equipment – Item 80 8.1 Operating property and equipment: breakdown of the assets measured at cost
Property and equipment are recognised in the financial statements in accordance with the general acquisition cost criteria, including the related charges and any other ex-
penses incurred to place the assets in conditions useful for the Bank, in addition to indirect costs for the portion reasonably attributable to assets that refer to the costs incurred, as at the end of the year.
Depreciation rates:
▪ Office furniture: 12% ▪ Furnishings: 15% ▪ Electronic machinery and miscellaneous equipment: 20% ▪ Assets less than Euro 516: 100%
31.12.2025 31.12.2024
1 Owned 456 352 a) land - -
b) buildings - -
c) furniture 218 239 d) electronic equipment 238 113 e) other - -
2 Right-of-use assets acquired under finance lease 7,258 7,210 a) land - -
b) buildings 6,402 6,498 c) furniture - -
d) electronic equipment - -
e) other 856 712 Total 7,714 7,562 of which: obtained from the enforcement of guarantees received - -
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 310 8.6 Operating property and equipment: changes
Land Buildings FurnitureElectronic
equipmentOther Total
A. Gross opening balances 14,152 1,419 2,399 2,964 20,934 A.1 Total net impairment losses 7,655 1,181 2,286 2,251 13,373 A.2 Net opening balances 6,497 239 113 713 7,561 B. Increases: 1,352 14 203 500 2,069 B.1 Purchases 14 203 500 717 B.2 Capitalised improvement costs B.3 Impairment gains B.4 Fair value gains recognised in
a) equity
b) profit or loss B.5 Exchange rate gains B.6 Transfers from investment property X X X B.7 Other increases 1,352 1,352 C. Decreases: 1,447 35 77 357 1,916 C.1 Sales 16 16 C.2 Depreciation 1,315 19 77 351 1,762 C.3 Impairment losses recognised in
a) equity
b) profit or loss C.4 Fair value losses recognised in
a) equity
b) profit or loss C.5 Exchange rate losses C.6 Transfers to:
a) investment property X X X b) non-current assets held for sale and disposal groups C.7 Other decreases 132 6 138 D. Net closing balance 6,402 218 238 856 7,714 D.1 Total net impairment losses 9,102 1,216 2,363 2,608 15,289 D.2 Gross closing balance 15,504 1,434 2,601 3,464 23,003 E. Measurement at cost 6,402 218 238 856 7,714
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 311 Section 9 – Intangible assets – Item 90
9.1 Intangible assets: breakdown by type of asset
The other intangible assets are recognised at purchase cost including related costs, and are systematically amortised over a period of 5 years. The item mainly refers to soft-
ware.
With respect to information related to goodwill, reference should be made to Part B -
Information on the statement of financial position, Section 10 – Intangible assets – Item 100 of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema G roup, which is deemed to be fully reported here.
31.12.2025 31.12.2024
Finite useful life Indefinite useful life Finite useful
life Indefinite
useful life
A.1 Goodwill 3,920 x 3,920 A.2 Other intangible assets 79 48 of which software 79 48 A.2.1 Assets measured at cost: 79 48 a) Internally developed assets b) Other 79 48 A.2.2 Assets measured at fair value:
a) Internally developed assets
b) Other
Total 79 3,920 48 3,920
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 312 9.2 Intangible assets: changes
KeyFin: finite useful life Indef: indefinite useful life
Goodwill Total
FIN INDEF FIN INDEF
A. Opening balance 3,920 3,243 7,163 A.1 Total net impairment losses 3,194 3,194 A.2 Net opening balances 3,920 - - 48 - 3,968 B. Increases 51 51 B.1 Purchases 51 51 B.2 Increases in internally developed assets X B.3 Impairment gains X B.4 Fair value gains recognised in:
- equity X
- profit or loss X B.5 Exchange rate gains B.6 Other increases C. Decreases 20 20
C.1 Sales
C.2 Impairment losses 20 20
- Amortisation X 20 20
- Impairment losses:
- equity X
- profit or loss C.3 Fair value losses recognised in:
- equity X
- profit or loss X C.4 Transfers to disposal groups C.5 Exchange rate losses C.6 Other decreases D. Net closing balance 3,920 79 3,999 D.1 Total net impairment losses 3,214 3,214 E. Gross closing balance 3,920 3,293 7,213 F. Measurement at cost 3,920 79 3,999Other intangible
assets: internally
developedOther intangible
assets: other
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 313 Section 10 – Tax assets and tax liabilities – Item 100 of assets and Item 60 of
liabilities
Below is the breakdown of the current tax assets and current tax liabilities
10.1 Deferred tax assets: breakdown
10.2 Deferred tax liabilities: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Current tax assets 6,572 8,100 IRES prepayments 4,001 6,197 IRAP prepayments 2,304 1,817 Other 267 86 Current tax liabilities (23,853) (6,368) Provision for IRES (19,605) (3,122) Provision for IRAP (3,830) (2,728) Provision for substitute tax (418) (518) Total (17,281) 1,732
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax assets through profit or loss: 11,710 9,433 Impairment losses on loans 624 624 Non-recurring transactions 282 282 Other 10,804 8,526 Deferred tax assets through equity: 453 1,374 Non-recurring transactions 160 160 HTCS securities 249 1,171 Other 44 43 Total 12,163 10,807
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax liabilities through profit or loss: 22,228 25,302 Uncollected default interest income 21,118 24,065 Other 1,110 1,237 Deferred tax liabilities through equity: 2,139 -
HTCS securities 2,139 Total 24,366 25,302
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 314 10.3 Changes in deferred tax assets (through profit or loss)
10.3 bis Change in deferred tax assets pursuant to Law 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 9,432 8,923 2. Increases 5,786 2,708 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 5,673 2,708 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) impairment gains d) other 5,673 2,708 e) business combination transactions 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 113 -
3. Decreases 3,508 2,199 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 3,508 2,199
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) changes in accounting policies d) other 3,508 2,199 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases - -
a) conversion into tax assets pursuant to Law 214/2011
b) other
4. Closing balance 11,710 9,432
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,067 1,658
2. Increases
3. Decreases - 591
3.1 Reversals
3.2 Conversions into tax assets - -
a) arising on loss for the year b) arising on tax losses 3.3 Other decreases 591 4. Closing balance 1,067 1,067
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 315 10.4 Changes in deferred tax liabilities (through profit or loss)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 25,303 22,544 2. Increases - 2,759 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year - 2,759 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 2,759 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 3,075 -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year 3,075 -
a) reversals
b) due to changes in accounting policies c) other 3,075 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 22,228 25,303
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 316 10.5 Change in deferred tax assets (through equity)
10.6 Change in deferred tax liabilities (through equity)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,374 8,089 2. Increases 249 1,171 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 249 1,171 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 249 1,171 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 1,171 7,886 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 1,171 7,886
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) due to changes in accounting policies d) other 1,171 7,886 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 452 1,374
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 317
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance - -
2. Increases 2.139 -
2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 2.139 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 2.139 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases
3. Decreases
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year
a) reversals
b) due to changes in accounting policies
c) other
3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 2.139 -
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 318 Section 12 - Other assets - Item 120
12.1 Other assets: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Superbonus tax assets 313,924 435,094 Tax advances 10,718 10,991 Items to be reconcilied 4,778 9,625 Prepayments not related to a specific item 7,960 7,833 Trade receivables 1,667 1,184 Advance to third parties 966 1,190 Other 464 911 Leasehold improvements 181 265 Security deposits 149 155 Total 340,807 467,248
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 319 LIABILITIES
Section 1 - Financial liabilities measured at amortised cost -
Item 10
1.1 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
1.2 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
customers
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to Central banks X X X X X X 2. Due to banks 17,715 X X X 80,023 X X X 2.1 Current accounts and demand deposits73 X X X 74 X X X 2.2 Term deposits X X X 17,517 X X X 2.3 Financing 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.1 Repurchase agreements 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.2 Other X X X X X X 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 2.5 Lease liabilities X X X X X X 2.6 Other payables X X X X X X Total 17,715 17,715 80,023 80,02331.12.2025 31.12.2024
Carrying
amount Fair value Carrying amount Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Current accounts and demand deposits359,636 X X X 329,363 X X X 2. Term deposits 2,261,130 X X X 2,565,354 X X X 3. Financing 860,347 X X X 899,182 X X X 3.1 Repurchase agreements 810,187 X X X 819,999 X X X 3.2 Other 50,160 X X X 79,183 X X X 4. Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 5. Lease liabilities X X X X X X 6. Other payables 132,800 X X X 142,640 X X X Total 3,613,913 3,613,913 3,936,539 3,936,53931.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value
Carrying amount Fair value
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 320 Section 6 – Tax liabilities – Item 60
The breakdown as well as the change in the deferred tax liabilities were illustrated in Part B Section 10 of assets in these notes to the financial statements.
Section 8 - Other Liabilities - Item 80 8.1 Other liabilities: breakdown
Section 9 - Post-employment benefits - Item 90 9.1 Post -employment benefits: changes
31.12.2025 31.12.2024
Payments received in the reconciliation phase 67,748 98,870 Accrued expenses 17,362 14,418 Work in progress 39,354 38,465 Trade payables 5,355 6,265 Tax liabilities with the Tax Authority and other tax authorities 15,345 12,503 Finance lease liabilities 7,383 7,243 Due to employees 351 112 Pension repayments 854 789 Other 25 66 Due to group companies 270 74 Total 154,047 178,805
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 4,343 3,809 B. Increases 652 745 B.1 Accruals 652 672 B.2 Other increases 73 C. Decreases 601 211 C.1 Payments 365 208 C.2 Other decreases 236 3 D. Closing balance 4,394 4,343
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 321 9.2 Other Information
The actuarial amount of post -employment benefits was calculated by an external actu-
ary, who issued an appraisal.
The other decreases refer to the actuarial gain accounted for during the year. The pay-
ments made refer to post -employment benefits paid during the year.
The technical valuations were conducted on the basis of the assumptions described in the following table:
Annual discount rate 3.96% Annual inflation rate 2.00% Annual post -employment benefits increase rate 3.00% Annual real salary increase rate 3.17% The discount rate used for determining the present value of the obligation was calcu-
lated, pursuant to IAS 19.83, from the Iboxx Corporate AA index with 10+ duration during the valuation month. To this end, a choice was made to select the yield with a duration comparable to the duration of the set of workers subject to valuation.
SECTION 10 – Provisions for risks and charges - Item 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
1. Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued 6 28 2. Provisions for other commitments and other guarantees issued - -
3. Internal pension funds - -
4. Other provisions for risks and charges 41,939 40,470 4.1 legal and tax disputes 26,839 19,296 4.2 personnel expense 5,115 5,459 4.3 other 9,985 15,715 Total 41,945 40,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 322 10.2 Provisions for risks and charges: changes
10.3 Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
10.5 Internal defined benefit pension funds Nothing to report.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions
Provisions for
other
commitments
and other
guarantees
issued Pension
funds Other
provisions for
risks and
charges Total
A. Opening balance 28 - 40,470 40,498 B. Increases - - 20,403 20,403 B.1 Accruals 20,116 20,116 B.2 Discounting -
B.3 Changes due to discount rate changes -
B.4 Other increases 287 287 C. Decreases 22 - 18,934 18,956 C.1 Utilisations 22 - 18,934 18,956 C.2 Changes due to discount rate changes - - - -
C.3 Other decreases - - - -
D. Closing balance 6 - 41,939 41,945 First stage Second stage Third stage Total Commitments to disburse funds -
Financial guarantees issued 6 6 Total 6 - - 6Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
Legal and tax disputes 26,839 19,296 Personnel expense 5,115 5,459 Other 9,985 15,715 Total 41,939 40,470
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 323 SECTION 12 – Bank equity – Items 110, 130, 140, 150, 160,
170 and 180 12.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
A breakdown of the composition of equity is shown below:
Amount Amount
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 193,031 174,070 4. Equity instruments 45,500 45,500 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 4,034 (2,348) 8. Profit 34,266 22,019 Total 325,582 287,890
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 324 12.2 Share capital - Parent's number of shares: changes
Ordinary Other
A. Opening balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in A.1 Treasury shares (-) (51,269) A.2 Outstanding shares: opening balance 80,369,783 B. Increases 51,269 B.1 New issues
- against consideration:
- business combination transactions
- conversion of bonds
- exercise of warrants
- other
- bond issues:
- to employees
- to directors
- other
B.2 Sale of treasury shares B.3 Other increases 51,269 C. Decreases -
C.1 Cancellation
C.2 Repurchase of treasury shares C.3 Disposal of equity investments C.4 Other decreases D. Outstanding shares: closing balance 80,421,052 D.1 Treasury shares (+) D.2 Closing balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 325 12.4 Income -related reserves: other information In compliance with art. 2427(7 bis) of the Italian Civil Code, below is the detail of the equity items revealing the origin and possibility of use and distributability.
Key:
A: for share capital increase B: to cover losses C: for distribution to shareholders
12.5 Equity instruments: breakdown and changes
The breakdown of bonds issued, which given their predominant characteristics are clas-
sified under equity instruments in item 140 of equity, is as follows:
Value at
31.12.2025Possible useAvailable
portion
A) Share capital 9,651 B) Equity-related reserves:
Share premium reserve 39,100 A,B,C 39,100 Reserve to provide for losses C) Income-related reserves:
Legal reserve 1,930 B 1,930 Valuation reserve 4,034 Negative goodwill 1,774 A,B,C 1,774 Retained earnings 190,227 A,B,C 190,227 Reserve for treasury shares Reserve for future capital increase D) Other reserves (900) A,B,C (900) E) Equity instruments 45,500 F) Treasury shares Total 291,316 - 232,131 Profit for the year 34,266 Total equity 325,582 Undistributable portion 1,930 Distributable portion 230,201 Issuer Type of issue Coupon Maturity date Nominal amountIFRS
amount
Tier 1 Capital Banca Sistema S.p.A.Tier 1 subordinated loans with mixed rate: ISIN IT00048814446-month Euribor +5% variable ratePerpetual 8,000 8,018 Tier 1 Capital Banca Sistema S.p.A.Subordinated ordinary loans (Tier 1): ISIN IT0005450876Fixed rate at 9% until 25 June 2031Perpetual 37,500 37,560 Total 45,500 45,578
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 326 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 327 Other information
1. Commitments and financial guarantees issued (other than those designated at fair
value)
3. Assets pledged as collateral for liabilities and commitments
First stage Second stage Third stagePurchased or
originated credit-
impaired
Commitments to disburse funds621,262 9,005 630,268 801,135 a) Central Banks b) General governments 189,262
c) Banks
d) Other financial corporations 285,822 285,822 377,021 e) Non-financial corporations 334,624 9,005 343,630 226,163 f) Households 816 816 8,689 Financial guarantees issued 6,535 18,034 24,569 28,369 a) Central Banks b) General governments 60 c) Banks 2,446 2,446 2,446 d) Other financial corporations 226 226 171 e) Non-financial corporations 3,833 18,034 21,867 25,662 f) Households 30 30 30Nominal amount of commitments and financial guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 769,432 774,861 3. Financial assets measured at amortised cost 406,287 261,114 4. Property and equipment of which: Property and equipment included among inventories Amount
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 328 4. Management and trading on behalf of third parties
Type of services Amount 1. Execution of orders on behalf of customers
a) purchases
1. settled
2. unsettled
b) sales
1. settled
2. unsettled
2. Individual asset management 3. Securities custody and administration 2,010,804 a) third-party securities held as part of depositary bank services (excluding asset management) 1. securities issued by the reporting entity 2. other securities b) third-party securities on deposit (excluding asset management): other 106,414 1. securities issued by the reporting entity 2,868 2. other securities 103,546 c) third-party securities deposited with third parties 106,414 d) securities owned by the bank deposited with third parties 1,904,390 4. Other transactions 33,804
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 329 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT
Section 1 – Items 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million. The following are added to this income: (i) the commi s-
sion component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the pur-
chase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading pu r-
poses.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€
Items/Technical formsDebt
instrumentsFinancingOther
transactions2025 2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss:248 248 190 1.1 Financial assets held for trading 157 157 118 1.2 Financial assets designated at fair value through profit or loss 1.3 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss91 91 72 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 29,093 X 29,093 22,254 3. Financial assets measured at amortised cost: 3,804 155,911 159,715 155,948 3.1 Loans and receivables with banks 1,983 X 1,983 7,913 3.2 Loans and receivables with customers 3,804 153,928 X 157,732 148,035 4. Hedging derivatives X X 620 5. Other assets X X 1,334 1,334 2,665 6. Financial liabilities X X X Total 33,145 155,911 1,334 190,390 181,677 of which: interest income on impaired assets of which: interest income on finance leases X X
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 330 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case of ECHR judgments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the financial state ments amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Legislative Decree No.
231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to entities such as co nsortia or quasi -
public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 331 1.3 Interest and similar expense: breakdown
Items/Technical forms Liabilities SecuritiesOther
transactions2025 2024
1. Financial liabilities measured at amortised cost105,508 3,878 109,386 144,200 1.1 Due to Central banks X 13,597 1.2 Due to banks 370 X 370 1,040 1.3 Due to customers 105,138 X 105,138 123,910 1.4 Securities issued X 3,878 3,878 5,653 2. Financial liabilities held for trading 3. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 4. Other liabilities and provisions X X 5. Hedging derivatives X X 1,132 1,132 6. Financial assets X X X Total 105,508 3,878 110,518 144,200 of which: interest expense related to lease liabilities64 X X 64 24
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 332 Section 2 - Net fee and commission income - Items 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
2025 2024
a) Financial instruments 123 136 1. Placement of securities 64 61 1.1 Underwritten and/or on a firm commitment basis 64 61 2. Order collection and transmission, and execution of orders on behalf of customers 48 62 2.1 Order collection and transmission for one or more financial instruments 48 62 3. Other fees associated with activities related to financial instruments 11 13 of which: individual asset management 11 13 b) Corporate Finance c) Investment advisory activities d) Clearing and settlement e) Custody and administration 2. Other fees related to custody and administration activities f) Central administrative services for collective asset management g) Fiduciary activities h) Payment services 66 71 1. Current accounts 1 2 2. Credit cards 3. Debit and other payment cards 35 30 4. Bank transfers and other payment orders 5. Other fees related to payment services 30 39 i) Distribution of third party services 1,245 1,122 2. Insurance products 1 2 3. Altri prodotti 1,244 1,120 k) Servicing of securitisations 583 618 l) Commitments to disburse funds m) Financial guarantees issued 369 293 n) Financing transactions 9,072 17,249 of which: factoring transactions 9,004 17,231 o) Foreign currency transactions
p) Commodities
q) Other fee and commission income 10,604 11,460 Total 22,062 30,949
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 333 2.2 Fee and commission income: distribution channels of products and services
2.3 Fee and commission expense: breakdown
Channels/Amounts 2025 2024 a) at its branches: 76 76 1. asset management 11 13 2. placement of securities 64 61 3. third-party services and products 1 2
b) off-premises:
1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products c) other distribution channels: 1,244 1,120 1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products 1,244 1,120 Services/Amounts 2025 2024 a) Financial instruments 101 106 of which: trading in financial instruments 101 106 of which: placement of financial instruments of which: individual asset management
- Proprietary
- Delegated to third parties b) Clearing and settlement 69 60 c) Custody and administration d) Collection and payment services 287 197 of which: credit cards, debit cards and other payment cards e) Servicing of securitisations f) Commitments to receive funds g) Financial guarantees received 2,059 1,878 of which: credit derivatives h) Off-premises distribution of securities, products and services 14,019 17,415 i) Foreign currency transactions j) Other fee and commission expense 24 25 Total 16,559 19,681
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 334 Section 3 – DIVIDENDS AND SIMILAR INCOME – ITEM 70
3.1 Dividends and similar income: breakdown
Section 4 – NET TRADING INCOME (EXPENSE) - ITEM 80
4.1 Net trading income (expense): breakdown
Items/Income
DividendsSimilar
incomeDividendsSimilar
income
A. Financial assets held for trading B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss C. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income227 227 D. Equity investments Total 227 2272025 2024
Gains (A)Trading
income (B)Losses (C)Trading losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) - (C+D)]
1. Financial assets held for trading 29,635 277 (1,325) 28,587 1.1 Debt instruments 277 (158) 119 1.2 Equity instruments 1.3 OEIC units
1.4 Financing
1.5 Other 29,635 (1,167) 28,468 2. Financial liabilities held for trading 2.1 Debt instruments
2.2 Payables
2.3 Other
3. Other financial assets and liabilities:
exchange rate gains (losses)X X X X (89)
4. Derivatives
4.1 Financial derivatives:
- On debt instruments and interest rates
- On equity instruments and equity indexes
- On currencies and gold X X X X
- Other
4.2 Credit derivatives of which: natural hedges connected to the fair value option X X X X Total 29,635 277 (1,325) 28,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 335 Section 6 - Gain from sales or repurchases - Item 100 6.1 Gain from sales or repurchases: breakdown
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets measured at amortised cost:6,703 6,703 6,374 6,374 1.1 Loans and receivables with
banks
1.2 Loans and receivables with customers6,703 6,703 6,374 6,374 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income15,360 (4,342) 11,018 11,389 (7,780) 3,609 2.1 Debt instruments 15,360 (4,342) 11,018 11,389 (7,780) 3,609
2.2 Financing
Total assets (A) 22,063 (4,342) 17,721 17,763 (7,780) 9,983 B. Financial liabilities measured at amortised cost 1. Due to banks 2. Due to customers 3. Securities issued Total liabilities2025 2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 336 Section 7 – Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss –
Item 110
7.1 Change in the net value of other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss: breakdown of financial assets and liabilities designated at fair value through profit or loss
Gains (A)Trading income
(B)Losses (C)Trading
losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments
1.2 Financing
2. Financial liabilities (73) (73) 2.1 Securities issued (73) (73) 2.2 Due to banks 2.3 Due to customers 3. Foreign currency financial assets and liabilities: exchange rate gains (losses)X X X X Total (73) (73)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 337 Section 8 - Net impairment losses/gains due to credit risk -
Item 130
8.1 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at amortised cost: breakdown
8.1a Net impairment losses due to credit risk related to loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Loans and receivables with banks7 (7) (19)
- financing 7 (7) (19)
- debt instruments -
B. Loans and receivables with customers:(58) (18,846) 11,329 (7,575) (4)
- financing (29) (18,846) 11,325 (7,550) (33)
- debt instruments (29) 4 (25) 29 C. Total (58) (18,846) 11,336 (7,582) (23) Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchas
ed or
originat
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-impaired
write-offs Other write-offs Other 1. Forborne loans in compliance with the EBA
Guidelines(46)
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans (60) 61 1 15 Total (60) 61 1 15Net impairment losses
2025 2024
First stage Second stageThird stagePurchased
or originated
credit-impaired
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 338 8.2 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdown
Section 9 – Gains/losses from contract amendments without derecognition – Item 140 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Debt instruments (10) (10) 221
B. Financing
- To customers -
- To banks -
Total (10) (10) 221Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stagePurchased or
originated credit-
impaired
2025 2024
9.1 Gains/losses from contract amendments without derecognition: breakdown 1 (102)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 339 Section 10 – Administrative expenses – Item 160 10.1 Personnel expense: breakdown
10.2 Average number of employees by category
Employees
a) Senior managers 25 b) Middle managers (Q4 – Q3) 53 c) Remaining employees 140
2025 2024
1) Employees 22,213 21,895 a) wages and salaries 14,488 12,905 b) social security charges 3,892 3,697 c) post-employment benefits d) pension costs e) accrual for post-employment benefits 1,101 1,027 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans
- defined benefit plans g) payments to external supplementary pension funds: 222 207
- defined contribution plans 222 207
- defined benefit plans h) costs of share-based payment plans i) other employee benefits 2,510 4,059 2) Other personnel 155 447 3) Directors and statutory auditors 1,666 1,493 4) Retired personnel 5) Recovery of costs for employees of the Bank seconded to other entities (32) (139) 6) Reimbursement of costs for employees of other entities seconded to the Bank 98 234 Total 24,100 23,930
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 340 10.5 Other administrative expenses: breakdown
Other administrative expenses 2025 2024 IT expenses 9,588 8,571 Consultancy and professional services 2,971 2,068 Regulatory development and compliance consultancy 1,386 939 Legal and professional consultancy 1,265 795 Audit expenses 320 334 Credit-related expenses 17,817 10,898 Insurance coverage expenses 5,313 2,026 Credit recovery expenses 7,692 4,098 Origination expenses 2,566 2,435 Servicing and collection activities 1,915 1,867 Legal dispute expenses 331 472 Other operating expenses 1,866 1,865 Outsourcing and consultancy expenses 427 482 Additional operating expenses 556 585 Vehicle management expenses 354 327 Association contributions 367 349 Cash transport expenses - -
Insurance 162 122 Advertising and communication expenses 679 437 Real estate-related expenses 1,566 1,336 Other real estate-related expenses 1,244 1,015 Maintenance expenses 121 139 Utility and cleaning expenses 91 73 Concierge and surveillance expenses 110 109 Personnel-related expenses 2,074 2,135 Vehicle rental and related expenses 633 707 Travel and representation reimbursements 598 648 Other personnel-related expenses 436 395 Agent-related expenses 407 385 Indirect taxes and duties 2,068 2,050 Total operating costs 38,629 29,360
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 341 Section 11 – Net accruals to provisions for risks and charges – Item 170 11.2 Net accruals for other commitments and other guarantees issued: breakdown
11.3 Net accruals to other provisions for risks and charges: breakdown
Section 12 – Net impairment losses on property and equipment – Item 180 12.1 Net impairment losses on property and equipment: breakdown
2025 2024
Net accruals for commitments and guarantees 22 31 Net accruals for other commitments and other guarantees Total 22 31
2025 2024
Provisions for risks and charges - other provisions and risks (7,053) (3,456) Release of provisions for risks and charges Total (7,053) (3,456)
Depreciation (a)Impairment
losses (b)Impairment
gains (c)Carrying amount (a + b - c) A. Property and equipment -
1. Operating assets (1,762) (1,762)
- owned (96) (96)
- right-of-use assets acquired under a lease (1,666) (1,666) 2. Investment property -
- owned -
- right-of-use assets acquired under a lease -
3. Inventories -
Total (1,762) (1,762)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 342 Section 13 – Net impairment losses on intangible assets –
Item 190
13.1 Net impairment losses on intangible assets: breakdown
Section 14 – Other operating income (expense) – Item 200 14.1 Other operating expense: breakdown
14.2 Other operating income: breakdown
Depreciation (a)Impairment
losses (b)Impairment gains
(c)Net gain
Carrying amount
(a + b - c) A. Intangible assets of which: software A.1 Owned (20) (20)
- Developed internally
- Other (20) (20) A.2 Right-of-use assets acquired under a
lease
Total (20) (20)
2025 2024
Amortisation of leasehold improvements (85) (75) Other operating expense (2,412) (5,837) Total (2,497) (5,912)
2025 2024
Recoveries of expenses on current accounts and deposits for sundry taxes 830 925 Recoveries of sundry expenses 1,004 393 Other income 2,613 2,040 Total 4,447 3,358
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 343 SECTION 15 – GAINS (LOSSES) ON EQUITY INVESTMENTS -
ITEM 220
15.1 Gains (losses) on equity investments: breakdown
2025 2024
A. Income
1. Revaluations
2. Gains on sale 3. Impairment gains 4. Other income B. Expense (1,429) 1. Write-offs (1,429) 2. Impairment losses 3. Losses on sale 4. Other expense Net gain (1,429)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 344 Section 19 – Income taxes – Item 270
19.1 Income taxes: breakdown
19.2 Reconciliation between theoretical and effective tax expense
2025 2024
1. Current taxes (-) (24,562) (7,033) 2. Changes in current taxes of previous years (+/-) 372 3. Decrease in current taxes for the year (+) 3bis. Decrease in current taxes for the year due to tax assets pursuant to Law no.
214/2011 (+)
4. Changes in deferred tax assets (+/-) 2,231 (2,433) 5. Changes in deferred tax liabilities (+/-) 3,075 (2,759) 6. Tax expense for the year (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (18,884) (12,225)
IRES (CORPORATE INCOME TAX)Taxable
incomeIRES
(Corporate
income tax) % Theoretical IRES expense 53,151 (14,616) 27.50% Permanent increases 4,140 (1,138) 2.14% Temporary increases 30,918 (8,502) 16.00% Permanent decreases (379) 104 -0.23% Temporary decreases (13,189) 3,627 -7.86% Effective IRES expense 74,641 (20,526) 38.62%
IRAP (REGIONAL BUSINESS TAX)Taxable
incomeIRAP %
Theoretical IRAP expense 53,151 (2,960) 5.57% Permanent increases 83,339 (4,642) 8.73% Temporary increases 6,146 (342) 0.64% Permanent decreases (71,320) 3,973 -7.47% Temporary decreases (5,535) 308 -0.58% Effective IRAP expense 65,780 (3,664) 6.89% Total effective IRES and IRAP expense - current taxes 140,421 (24,190) 45.51%
- deferred tax liabilities (11,180) 3,076 -5.79%
- deferred tax assets (3,724) 2,231 -4.20% Total effective tax expense - (18,884) 35.53%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 345 Section 21 - Other Information
Nothing to report.
Section 22 – Earnings per share
EPS is calculated by dividing the profit attributable to holders of ordinary shares of Banca Sistema (numerator) by the weighted average number of ordinary shares (de-
nominator) outstanding during the year.
Earnings per share (EPS) 2025 2024 Profit for the year (thousands of Euro) 34,266 22,019 Average number of outstanding shares 80,403,494 80,333,104 Basic earnings per share (basic EPS) (in Euro) 0.426 0.274 Diluted earnings per share (diluted EPS) (in Euro) 0.426 0.274
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 346 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME
31.12.2025 31.12.2024
10. Profit (loss) for the year 34,266 22,019 Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss- -
20.Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:- -
30.Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating):- -
40.Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:- -
50.Property and equipment
60.Intangible assets
70.Defined benefit plans 176 (230) 80.Non-current assets held for sale 90.Share of valuation reserves of equity-accounted investments 100.Income taxes on items that will not be reclassified subsequently to profit or loss Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or
loss- -
110.Hedges of foreign investments: - -
120.Exchange rate gains (losses): - -
130.Cash flow hedges: - -
140.Hedging instruments (non-designated elements): - -
150.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income:6,205 10,215 a) fair value gains (losses) 4,305 4,883 b) reclassification to profit or loss 1,900 5,332
- impairment losses due to credit risk 11 220
- gains/losses on sales 1,889 5,112 c) other changes - -
160.Non-current assets held for sale and disposal groups: - -
170.Share of valuation reserves of equity-accounted investments: - -
180.Income taxes on items that will be reclassified subsequently to profit or
loss
190. Total other comprehensive income (expense) 6,381 9,985 200. Comprehensive income (expense) (10+190) 40,647 32,004
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 347
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 348 PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND
RELATED HEDGING POLICIES
Section 1 - Credit risk
Qualitative disclosure
1. General aspects Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2. Credit Risk Management Policies 2.1 Organisational aspects Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.2 Management, measurement and control systems Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.3 Methods for measuring expected losses Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.4 Credit Risk mitigation techniques Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3. Non -performing exposures
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 349 Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.1 Management strategies and policies Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.2 Write -offs Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.3 Purchased or originated credit -impaired financial assets Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
4. Financial assets subject to commercial renegotiation and forborne expo-
sures
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 350 Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (carrying
amounts)
A.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (gross amount and carrying amount)
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposuresPerforming
past due
exposuresOther
performing
exposures31.12.2025
1. Financial assets measured at amortised cost 96,923 41,703 209,066 88,523 2,071,702 2,507,917 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss12,973 12,973 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 96,923 41,703 209,066 88,523 3,265,604 3,701,819 Total 31.12.2024 141,459 32,897 100,498 305,055 3,343,068 3,922,977
Gross
amountTotal
impairment
lossesNet
exposureoverall
partial
write-offsGross
amountTotal
impairment
lossesNet
exposure
1. Financial assets measured at amortised cost404,851 57,158 347,693 2,165,488 5,263 2,160,224 2,507,917 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,306 376 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss12,973 12,973
5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 404,851 57,158 347,693 3,346,794 5,639 3,354,126 3,701,819 Total 31.12.2024 331,801 56,947 274,854 3,641,526 7,140 3,648,123 3,922,977Non-performing PerformingTotal
(carrying
amount)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 351 A.1.3 Breakdown of financial assets by past due range (carrying amounts)
A.1.4 Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued:
changes in impaired positions and accruals to provisions
From 1 day to
30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
1. Financial assets measured at amortised cost6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income
3. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 Total 31.12.2024 9,553 27,327 265,187 1,184 84 100 280 2,403 216,392 3,407First stage Second stage Third stage Purchased or
originated credit-
impaired
Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired commitments to disburse funds and financial
guarantees issued
Opening total impairment losses 86,482 511 6,856 291 291 56,947 56,945 25 3 64,123 Increases in purchased or originated financial assets2,035 274 2,309 156 156 10,121 10,103 12,568 Derecognition other than write-offs 12,800 398 3,054 85 85 10,863 10,862 1 1 14,002 Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-)(6) (803) (10) (820) (13) (13) 953 953 (19) (3) 98 Contract amendments without
derecognition
Changes in estimation method Write-offs not recognised directly through profit or loss
Other changes
Closing total impairment losses 14,914 775 5,291 349 349 57,158 57,139 (1) # 6 62,787 Recoveries from collection on financial assets that have been
written off
Write-offs recognised directly through profit or loss Total impairment losses Overall accruals to
provisions on
commitments to disburse funds and financial
guarantees issued
TotalAssets included in the first stage Assets included in the second stage Assets included in the third stage Purchased or
originated credit-
impaired financial
assets
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 352 A.1.5 Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued:
transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From
the first
to the
second
stage From the
second to
the first
stage From the
second to
the third
stage From the
third to
the second
stage From
the first
to the
third
stage From the
third to
the first
stage
1. Financial assets measured at amortised cost20,765 3,337 1,396 360 157,609 3,167 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale 4. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued Totale 31.12.2025 20,765 3,337 1,396 360 157,609 3,167 Totale 31.12.2024 21,675 26,286 1,938 209 95,313 10,651Gross amount / Nominal amount Transfers between the first and second stageTransfers between the second and third stageTransfers between the first and third
stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 353 A.1.5a Loans subject to Covid -19 support measures: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From the
first to the
second stage
From the
second to
the first
stage
From the
second to
the third
stage
From the
third to the
second stage
From the
first to the
third stage
From the
third to the
first stage
A. Loans measured at amortised cost 511 21,458 A.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines A.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
A.3 subject to other forbearance measures A.4 new loans 511 21,458 B. Loans measured at fair value through other
comprehensive income
B.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines B.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
B.3 subject to other forbearance measures B.4 new loans Totale 31.12.2025 511 21,458 Totale 31.12.2024 608Gross amount / Nominal amount
Transfers
between the first and second stageTransfers
between the
second and third
stageTransfers
between the first and third stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 354 A.1.6 On - and off -statement of financial position loans and receivables with banks:
gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
A.1 ON DEMAND 83,403 83,403 1 1 83,402
a) Non-performing X X b) Performing 83,403 83,403 X 1 1 X 83,402
A.2 OTHER 19,033 19,033 19,033
a) Bad exposures X X
- of which: forborne exposures X X b) Unlikely to pay X X
- of which: forborne exposures X X c) Non-performing past due
exposuresX X
- of which: forborne exposures X X d) Performing past due exposures 3 3 X X 3
- of which: forborne exposures X X e) Other performing exposures 19,030 19,030 X X 19,030
- of which: forborne exposures X X
TOTAL A 102,436 102,436 - 1 1 102,435
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing X X b) Performing 2,507 2,446 X 1 1 X 2,505
TOTAL B 2,507 2,446 1 1 2,505
TOTAL (A+B) 104,943 104,882 2 2 104,940 Gross amount 31.12.2025
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 355 A.1.7 On - and off -statement of financial position loans and receivables with customers:
gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Bad exposures 131,346 X 130,148 1,197 34,423 X 34,420 2 96,923
- of which: forborne exposures 834 X 834 1 X 1 833 b) Unlikely to pay 62,831 X 62,831 21,128 X 21,128 41,703
- of which: forborne exposures 1 X 1 X 1 c) Non-performing past due exposures 210,657 X 209,485 1,189 1,591 X 1,590 1 209,066
- of which: forborne exposures 30 X 30 X 30 d) Performing past due exposures 89,544 86,924 2,619 X 1,023 1,021 3 X 88,521
- of which: forborne exposures 2,340 2,340 X 2 2 X 2,338 e) Other performing exposures 3,251,188 3,192,199 58,989 X 4,617 4,271 346 X 3,246,571
- of which: forborne exposures 891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTAL A 3,745,566 3,279,123 61,608 402,464 2,386 62,782 5,292 349 57,138 33,682,784
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing 27,039 X 27,039 X 27,039 b) Performing 625,352 625,352 X 4 4 X 625,348
TOTAL B 652,391 625,352 27,039 4 4 652,387
TOTAL (A+B) 4,397,957 3,904,475 61,608 429,503 2,386 62,786 5,296 349 57,138 34,335,171Gross amount 31.12.2025
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 356 A.1.7a Loans subject to Covid -19 support measures: gross amount and carrying amount
First
stageSecond
stageThird
stagePurchase
d or
originated
credit-
impairedFirst stageSecond
stageThird
stagePurchas
ed or
originate
dcredit-
impaired
A. BAD LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
B. UNLIKELY-TO-PAY LOANS 8,287 8,287 578 578 7,709
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans 8,287 8,287 578 578 7,709
C) IMPAIRED PAST DUE LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
D) PERFORMING LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
E) OTHER PERFORMING LOANS 35,473 35,473 109 109 35,364
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans 35,473 35,473 109 109 7,709 TOTAL (A+B+C+D+E) 43,760 35,473 8,287 687 109 578 43,073Gross amount 31.12.2025 Net
exposureOverall
partial
write-offs
*
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 357 A.1.8 On -statement of financial position loans and receivables with banks: gross non -
performing exposures
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 2
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases -
B.1 transfers from performing loans B.2 transfers from purchased or originated credit-impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-performing exposures B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases C. Decreases 2 C.1 transfers to performing loans
C.2 write-offs
C.3 collections 2 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance -
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 358 A.1.9 On -statement of financial position loans and receivables with customers: gross
non-performing exposures
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
A. Opening gross balance 179,957 50,712 101,130
- of which: positions transferred but not derecognised 1 1,448 1,821 B. Increases 38,572 36,994 217,920 B.1 transfers from performing loans 5,478 11,775 152,629 B.2 transfers from purchased or originated credit-
impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-performing exposures19,412 2,100 3,412 B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases 13,682 23,119 61,879 C. Decreases 87,184 24,875 108,376 C.1 transfers to performing loans 164 292 2,515 C.2 write-offs 2,116 C.3 collections 80,599 19,996 89,828 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures4,305 4,587 16,033 C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance 131,345 62,831 210,674
- of which: positions transferred but not derecognised 1,673 1,282
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 359 A.1.9bis On -statement of financial position loans and receivables with customers:
breakdown of gross forborne exposures by credit quality
Non-performing
exposures with
forbearance
measuresOther
forborne
exposures
A. Opening gross balance 1,217 519
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases 1,957 7,922 B.1 transfers from performing exposures without forbearance measures 3,616 B.2 transfers from forborne performing exposures 30 X B.3 transfers from non-performing exposures with forbearance measures X B.4 transfers from non-performing exposures without forbearance measures 1,909 164 B.5 other increases 18 4,142 C. Decreases 2,309 5,181 C.1 transfers to performing exposures without forbearance measures X 437 C.2 transfers to forborne performing exposures X C.3 transfers to non-performing exposures with forbearance measures X
C.4 write-offs
C.5 collections 2,309 4,744 C.6 gains on sales C.7 losses on sales C.8 other decreases D. Closing gross balance 865 3,260
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 360 A.1.10 On -statement of financial position non -performing loans and receivables with banks: changes in impaired positions Not present.
A.1.11 On -statement of financial position non -performing loans and receivables with customers: changes in impaired positions
Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures
A. Opening total impairment losses 38,497 117,814 634
- of which: positions transferred but not
derecognised711 9
B. Increases 9,009 11,901 1,386 B.1 impairment losses on purchased or originated credit-impaired financial assetsX X X B.2 other impairment losses 6,813 11,863 1,087 B.3 losses on sales B.4 transfers from other categories of non-performing exposures2,039 4 B.5 contract amendments without
derecognition
B.6 other increases 157 34 299 C. Decreases 13,085 8,587 441 C.1 impairment gains 3,005 5,522 31 C.2 impairment gains due to collections 10,078 1,105 160 C.3 gains on sales
C.4 write-offs
C.5 transfers to other categories of non-
performing exposures2 1,814 238 C.6 contract amendments without
derecognition
C.7 other decreases 146 12 D. Closing total impairment losses 34,421 121,128 1,579
- of which: positions transferred but not derecognised797 6Bad exposures Unlikely to payNon-performing past due exposures
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 361 A.2 Classification of financial assets, commitments to disburse funds and fi-
nancial guarantees issued based on external and internal rating A.2.1 Breakdown of financial assets, commitments to disburse funds and financial guar-
antees issued by external rating class (gross amounts) The risk categories for the external rating indicated in this table refer to the creditwor-
thiness classes of the debtors/guarantors pursuant to prudential requirements.
The Bank uses the standardised approach in accordance with the risk mapping of the
rating agencies:
▪ “DBRS Ratings Limited”, for exposures to: central authorities and central banks; supervised brokers; public sector institutions; territorial entities;
▪ “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s, for exposures to companies and other parties.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 362
Exposures
class 1 class 2class 3class 4 class 5 class 6 A. Financial assets measured at amortised cost50,042 1,457 838,753 24,413 2,455,648 2,570,321
- First stage 50,040 623 838,729 24,413 1,990,067 2,103,880
- Second stage 61,608 61,608
- Third stage 2 834 24 401,586 402,446
- Purchased or originated credit-impaired 2,387 2,387 B. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income1,181,305 1,181,305
- First stage 1,181,305 1,181,305
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired C. Financial assets held for sale
- First stage
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired Total (A+B+C) 1,231,346 1,458 838,753 24,413 2,455,648 3,751,626 D. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued 5,703 649,134 654,837
- First stage 5,703 622,095 627,798
- Second stage
- Third stage 27,039 27,039
- Purchased or originated credit-impaired Total D 5,703 649,134 654,837 Total (A + B + C + D) 1,231,346 1,458 838,753 30,116 3,104,782 4,406,463External rating class
Without
ratingTotal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 363 A.3 Breakdown of guaranteed credit exposures by type of
guarantee
A.3.1 Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with
banks
No positions to report.
A.3.2 Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with
customers
Central
Counterpar
Banks
Other
financial
Other
1. Guaranteed on-statement of financial position loans:822,885 812,473 1,856 63 557,771 ### 4,893 38,905 20,200 811,013 1.1 fully guaranteed 741,301 734,254 1,856 63 557,771 #### 38,905 20,175 734,254
- of which non-performing 21,732 16,068 8,759 7,216 92 16,067 1.2 partially guaranteed 81,584 78,219 #### 4,893 25 76,759
- of which non-performing 15,579 12,576 9,893 2,543 25 12,461 2. Guaranteed off-statement of financial position loans:114,762 114,762 46 19,155 300 40,195 24,748 84,444 2.1 fully guaranteed 41,897 41,897 46 19,155 4,100 18,595 41,896
- of which non-performing 18,034 18,034 18,034 18,034 2.2 partially guaranteed 72,865 72,865 300 36,095 6,153 42,548
- of which non-performingTotal
(1)+(2)Mortgaged
estate
Properties under
finance lease
Securities
Other collateralCredit derivatives Endorsement creditsCLNOther derivatives
General governments
Banks
Other financial
corporations
OtherGross amount
Net exposureCollateral (1) Personal guarantees (2)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 364 B. Breakdown and concentration of credit exposures B. Breakdown by business segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
B.2 Breakdown by geographical segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 91,626 5,648 4,548 27,290 749 1,485
- of which: forborne exposures 833 1 A.2 Unlikely to pay 1,455 538 35,682 16,584 4,566 4,006
- of which: forborne exposures 1 A.3 Non-performing past due exposures 180,925 310 4,000 182 2,729 73 18,520 912 5,622 204
- of which: forborne exposures A.4 Performing exposures 1,565,254 1,574 332,584 171 63 869,097 3,067 568,157 810
- of which: forborne exposures 2,719 2 507 3 Total (A) 1,839,260 8,070 336,584 353 2,792 73 927,847 47,853 579,094 6,505 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 286,049 338,453 4 846 Total (B) 286,049 365,492 4 846 Total (A+B) 31.12.2025 1,839,260 8,070 622,633 353 2,792 73 1,293,339 47,857 579,940 6,505 Total (A+B) 31.12.2024 2,253,060 11,486 561,101 152 1,604 1,151,544 46,993 759,402 5,481General governmentsFinancial
corporationsFinancial
corporations
(of which:
insurance
companies)Non-financial
corporationsHouseholds
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 365
B.3 Breakdown by geographical segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with banks
Net amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 96,923 34,423 A.2 Unlikely to pay 41,703 21,128 A.3 Non-performing past due exposures 207,688 1,606 1,378 3 A.4 Performing exposures 2,985,237 5,197 249,591 415 4,104 996,161 174 Total (A) 3,331,551 62,354 250,969 418 4,104 996,161 174 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 607,703 4 17,644 Total (B) 634,742 4 17,644 Total (A+B) 31.12.2025 3,966,293 62,358 268,613 418 4,104 996,161 174 Total (A+B) 31.12.2024 4,435,915 63,287 288,477 824 381 2 57ItalyOther European countriesAmerica Asia Rest of the world
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 366
At the end of the year, the Bank’s large exposures are as follows:
a) Carrying amount € 5,290,147 thousand b) Weighted amount € 616,004 thousand c) No. of positions 20.
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures A.2 Unlikely to pay A.3 Non-performing past due
exposures
A.4 Performing exposures 102,235 1 200 Total (A) 102,235 1 200 B. Off-statement of financial position loans and
receivables
B.1 Non-performing
exposures
B.2 Performing exposures 2,445 1 60 Total (B) 2,445 1 60 Total (A+B) 31.12.2025 104,680 2 260 Total (A+B) 31.12.2024 114,956 101,009ItalyOther
European
countriesAmerica AsiaRest of the
world
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 367 C. Securitisation transactions
This section does not recognise securitisation transactions where the originators are banks belonging to the same prudentially consolidated group and where the total lia-
bilities issued by the special purpose vehicles (e.g. ABS securities, loans in the ware-
housing phase, etc.) are subscribed at the time of issue by one or more entities be-
longing to the same prudentially consolidated group.
Self-securitisation transactions included in the Group's prudential consolidation are dealt with in Part E of the Notes to the consolidated financial statements.
Qualitative disclosure
The Group has established the “Traditional Securitisation Policy,” which sets out the principles and guidelines governing the Bank’s securitisation activities with the aim of:
▪ defining the roles and responsibilities of internal functions within the securitisa-
tion process, in compliance with the applicable internal and external regulations;
▪ establishing the principles and guidelines for the Bank’s activities as an investor in securitisation transactions, ensuring compliance with the relevant regulations.
The policy applies to securitisation transactions structured to access alternative sources of funding, in which the Bank acts as Originator, Sponsor, or Servicer, as well as to the Bank’s activities as an investor in securitisation transactions.
Quantitative disclosure
C.2 Exposures deriving from the main "third -party" securitisation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure Set out below are the Bank’s exposures to the vehicle BS IVA SPV S.R.L., whose purpose is to acquire VAT receivables held by third -party assignors. Pursuant to IFRS 9, the vehicle and, consequently, the underlying receivables are consolidated in the Group’ s financial statements.
E. Transfers
A. Financial assets transferred and not derecognised
Qualitative disclosure
Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore
BS IVA SPV
S.r.l. 4.137 13.737 23.725Mezzanin eJuniorEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior SeniorMezzanin
eJunior Senior
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 368 The financial assets transferred and not derecognised refer to Italian government secu-
rities used for repurchase agreements. Said financial assets are classified in the financial statements among the available -for-sale financial assets, while the repurchas e agree-
ment loan is predominantly presented in due to customers. As a last resort the financial assets transferred and not derecognised comprise trade receivables used for loan trans-
actions in the ECB (Abaco).
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 369 E.1. Prudential consolidation – Financial assets transferred and recognised in full, and associated financial liabilities: carrying amount
Carrying
amountof which:
subject to
securitisation
transactionsof which:
subject to a
sales contract
with repurchase
agreementof which: non-
performingCarrying
amount of which:
subject to
securitisation
transactions of which:
subject to a
sales contract
with repurchase
agreement
A. Financial assets held for trading X 1. Debt securities X 2. Equity instruments X 3. Financing X 4. Derivatives X B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1. Debt securities 2. Equity instruments X
3. Financing
C. Financial assets designated at fair value through profit or loss 1. Debt securities
2. Financing
D. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income767,381 767,381 764,256 764,256 1. Debt securities 767,381 767,381 764,256 764,256 2. Equity instruments X
3. Financing
E. Financial assets measured at amortised cost267,537 200,065 67,472 2,152 196,370 132,797 63,573 1. Debt securities 67,472 67,472 63,573 63,573 2. Financing 200,065 200,065 2,152 132,797 132,797 Total 31.12.2025 1,034,918 200,065 834,853 2,152 960,626 132,797 827,829 Total 31.12.2024 287,095 287,095 2,135 179,479 179,479Financial assets transferred and recognised in full Associated financial liabilities
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 370 F. Models for the measurement of credit risk The Bank does not have internal models for the measurement of credit risk.
Section 2 - Market risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.1- Interest rate risk and price risk - regulatory trading book
Qualitative disclosure
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 371 2.2 Interest rate risk and price risk - Banking Book
Qualitative disclosure
A. General aspects, management procedures and methods of measuring the interest rate risk and the price risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 372 Quantitative disclosure
1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities (Euro)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 373
on demand up to 3 monthsfrom more
than 3
months up
to 6
monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5
years31.12.2025more
than
10
yearsopen
term
1. Assets 1.178.498 805.944 632.560 53.075 670.961 347.009 986 1.1 Debt instruments 3 370.905 610.945 362.457 81.271
- with early repayment
option94.475 1.181
- other 3 276.430 610.945 362.457 80.090 1.2 Financing to banks 83.393 19.014 1.3 Financing to customers 1.095.102 416.025 21.615 53.075 308.504 265.738 986
- current accounts 61.964 52.328
- other financing 1.033.138 363.697 21.615 53.075 308.504 265.738 986
- with early repayment option67.558 191.030 21.529 52.858 305.331 168.920 986
- other 965.580 172.667 86 217 3.173 96.818 2. Liabilities 579.535 1.362.567 236.671 586.359 753.547 112.930 19 2.1 Due to customers 579.244 1.362.567 219.247 586.359 753.547 112.930 19
- current accounts 442.774 546.907 210.058 580.139 728.794 111.981 19
- other payables 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949
- with early repayment
option
- other 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949 2.2 Due to banks 291 17.424
- current accounts
- other payables 291 17.424 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 139.948.947 23.925 2.093 155.234 1.508 5 3.1 With underlying security
- Options
- Other derivatives 3.2 Without underlying security 21.446 23.925 2.093 17.453 1.508 5
- Options 21.446 386 2.093 17.453 1.508 5 + long positions 386 2.093 17.453 1.508 5 + short positions 21.446
- Other derivatives 23.539 4. Other off-statement of financial position transactions1.272.068 1.272.068 + long positions 1.188.896 83.172 + short positions 83.172 1.188.896
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 374 1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and liabilities (other currencies)
on
deman
dup to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
years31.12.
2025more
than
10
yearsopen
term
1. Assets 96,189 1.1 Debt instruments
- with early repayment
option
- other
1.2 Financing to banks 28 1.3 Financing to customers 96,161
- current accounts
- other financing 96,161
- with early repayment
option
- other 96,161
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts
- other payables 2.2 Due to banks 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 22,453 23,539 3.1 With underlying security
- Options
- Other derivatives 3.2 Without underlying
security22,453 23,539
- Options
- Other derivatives 22,453 23,539 + long positions + short positions 22,453 23,539 4. Other off-statement of
financial position
transactions
+ long positions + short positions
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 375 2.3 Currency risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the currency
risk
All items are in Euro, except for the security in the HTCS portfolio. The currency risk is limited due to the size of the investment.
Quantitative disclosure
1. Breakdown of assets, liabilities and derivatives by currency of denomination
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 376
US Dollars UK Pounds YenCanadian
DollarsSwiss
FrancsOther
currencies
A. Financial assets 24 96,161 3 A.1 Debt instruments A.2 Equity instruments A.3 Financing to banks 24 3 A.4 Financing to customers 96,161 A.5 Other financial assets B. Other assets C. Financial liabilities C.1 Due to banks C.2 Due to customers C.3 Debt instruments C.4 Other financial liabilities D. Other liabilities E. Financial derivatives 100,313
- Options
- Other derivatives Total assets 24 96,161 3 Total liabilities 100,313 Difference (+/-) 24 (4,152) 3Currencies
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 377 Section 3 - Derivatives and hedging policies 3.1 Derivatives held for trading A. Financial derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
B. Credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
3.2 Hedge Accounting The Bank did not perform any such transactions during the year.
3.3 Other disclosure of derivatives (held for trading and hedging) No such items existed at the reporting date.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 378 Section 4 - Liquidity risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the liquidity risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 379 Quantitative disclosure
1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term (EURO)
on demand
from more than 1 day up to 7 days from more than 7 days up to 15
days
from more than 15 days up to 1
month
from more than 1 month up to 3
months
31.12.2025
from more than 6 months up to 1
year
from more than 1 year up to 5 years More than 5 years
Open
term
Assets 1,159,634 2,468 1,867 222,407 86,737 141,284 123,124 ####### 714,624 19,003 A.1 Government securities 2,771 1,687 203,226 63 8,811 13,331 799,500 204,500 A.2 Other debt instruments 383 1,899 2,282 4,564 26,096 263,168 A.3 OEIC units A.4 Financing 1,156,863 2,468 180 18,798 84,775 130,191 105,229 461,133 246,956 19,003
- banks 83,394 12 19,003
- customers 1,073,469 2,468 180 18,786 84,775 130,191 105,229 461,133 246,956 Liabilities 533,428 771,964 88,470 170,606 351,656 249,728 621,893 753,547 112,949 B.1 Deposits and current accounts396,741 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000
- banks 73
- customers 396,668 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000 B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities 136,687 679,526 22 53136,060 27,075 6,611 24,753 949 Off-statement of financial position transactions1,274,541 1,188,896 7,605 15,348 106,211 63,166 11,094 1,900 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received1,188,896 1,188,896
- long positions 1,188,896
- short positions 1,188,896 C.4 Commitments to disburse funds83,172 500 82,672
- long positions 500 82,672
- short positions 83,172 C.5 Financial guarantees issued 2,473 8,845 11,094 1,900 C.6 Financial guarantees
received
C.7 Credit derivatives with exchange of principal C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 380 1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term (OTHER
CURRENCIES)
on
demandfrom
more
than 1
day up
to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month
up to 3
months31.12.2
025from
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsMore
than
5
yearsOpen
term
Assets 96,253
A.1 Government securities A.2 Other debt instruments A.3 OEIC units A.4 Financing 96,253
- banks 28
- customers 96,225
Liabilities
B.1 Deposits and current accounts
- banks
- customers
B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities Off-statement of financial position transactions7,605 14,848 23,539 54,321 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received
C.4 Commitments to disburse funds C.5 Financial guarantees issued C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange of
principal
C.8 Credit derivatives without exchange
of principal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 381 Section 5 - Operational risks
Qualitative disclosure
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
A. General aspects, management processes and methods of measuring operational risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 382 PART F - INFORMATION ON BANK EQUITY
Section 1 - Bank equity A. Qualitative disclosure The objectives pursued in the management of bank equity are inspired by the prudential supervisory provisions and are oriented towards maintaining adequate levels of capital-
isation to take on risks typical to credit positions.
The income allocation policy aims to strengthen the Bank's capital with special emphasis on common equity, to the prudent distribution of the operating results, and to guaran-
teeing a correct balance of the financial position.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 383 B. Quantitative disclosure
B.1 Bank equity: breakdown
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 384
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 193,030 174,069
- income-related 193,930 174,755 a) legal 1,930 1,930 b) established under the Articles of Association -
c) treasury shares -
d) other 192,000 172,825
- other (900) (686) 4. Equity instruments 45,500 45,500 3.5 Interim dividends (-) 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 4,034 (2,347)
- Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (503) (642)
- Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income
- Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 4,704 (1,362)
- Property and equipment
- Intangible assets
- Hedges of foreign investments
- Cash flow hedges
- Hedging instruments (non-designated elements)
- Exchange rate gains (losses)
- Non-current assets held for sale and disposal groups
- Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)
- Net actuarial gains (losses) on defined benefit pension plans (167) (343)
- Shares of valuation reserves of equity-accounted investees
- Special revaluation laws 7. Profit (loss) for the year 34,266 22,019 Total 325,581 287,890
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 385 B.2 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: breakdown
B.3 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: changes
B.4 Valuation reserves related to defined benefit plans: changes
Positive
reserveNegative
reservePositive
reserveNegative
reserve
1. Debt securities 4,704 1,362 2. Equity instruments 503 642
3. Financing
Total 4,704 503 2,004 31.12.2025 31.12.2025
Debt
instrumentsEquity
instrumentsFinancing
1. Opening balance (1,362) (642) 2. Increases 9,058 208 2.1 Fair value gains 6,226 208 2.2 Impairment losses due to credit risk 10 X 2.3 Reclassifications of negative reserves to profit or loss on
saleX
2.4 Transfers to other equity items (equity instruments) 2.5 Other increases 2,822 3. Decreases 2,992 69 3.1 Fair value losses 3.2 Impairment gains due to credit risk 3.3 Reclassifications of positive reserves to profit or loss: on
saleX
3.4 Transfers to other equity items (equity instruments) 3.5 Other decreases 2,992 69 4. Closing balance 4,704 (503)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 386
31.12.2025
A. Opening balance (343) B. Increases 264 B.1 Actuarial gains B.2 Other increases 264 C. Decreases 88 C.1 Actuarial losses C.2 Other decreases 88 D. Closing balance (168)
Total (168)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 387 Section 2 - Own funds and capital ratios 2.1 Own funds A. Qualitative disclosure The Group’s own funds, risk -weighted assets (RWA) and solvency ratios were deter-
mined in accordance with the European Union prudential regulatory framework, com-
monly referred to as the CRD/CRR package, consisting of Directive 2013/36/EU (Capital Requiremen ts Directive – CRD) and Regulation (EU) no. 575/2013 (Capital Require-
ments Regulation – CRR), as subsequently amended and supplemented, inter alia, by Regulation (EU) 2019/876 (CRR II) and Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III).
The calculation also takes into account the Regulatory Technical Standards (RTS) and Implementing Technical Standards (ITS) issued by the European Commission on a pro-
posal from the European Banking Authority (EBA) as well as the supervisory provisions issued by the Bank of Italy. In particular, reference is made to Circular no. 285 of 17 December 2013 (“Supervisory Provisions for Banks”) and Circular no. 286 of 17 Decem-
ber 2013 (“Supervisory Instructions for Banking Groups”) and the related updates that incorporate, within the national regulatory framework, developments in European pru-
dential regulation and the guidelines of the Supervisory Authorities.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 388 Reconciliation of Group equity and Own Funds
(1) Regulatory filter for additional valuation adjustments (AVA) to the prudential valuation under the pro-
visions of Regulation 2016/101
31.12.2025 31.12.2025
Equity 325,582 287,890 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to shareholders 325,582 287,890 Regulatory adjustments (20,805) (9,279)
- Commitment to repurchase treasury shares - (214)
- Deduction of intangible assets (3,999) (3,968)
- Prudent valuation adjustment (1) (1,495) (1,561)
- Prudential filter for insufficient coverage of NPEs (8,919) (5,134)
- Prudential filter pursuant to art. 468 (4,328) 1,701
- Other adjustments (2,064) (103) Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 259,276 233,111 Equity instruments eligible for inclusion in AT1 45,500 45,500 Additional Tier 1 (AT1) capital 304,776 278,611 Tier 2 Capital 0 0 Total Own Funds 304,776 278,611
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 389 A. Quantitative disclosure
31.12.2025 31.12.2024
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 280,082 242,390 of which CET 1 instruments covered by transitional measures - -
B. CET1 prudential filters (+/-) - -
C. CET1 including items to be deducted and the effects of the transitional regime (A+/-B) 280,082 242,390 D. Items to be deducted from CET1 20,805 9,279 E. Transitional regime - Impact on CET (+/-) - -
F. Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 259,276 233,111 G. Additional Tier 1 (AT1) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 45,500 45,500 of which AT1 instruments covered by transitional measures - -
H. Items to be deducted from AT1 - -
I. Transitional regime - Impact on AT1 (+/-) - -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 45,500 45,500 M. Tier 2 (T2) including items to be deducted and the effects of the transitional regime - -
of which T2 instruments covered by transitional measures - -
N. Items to be deducted from T2 - -
O. Transitional regime - Impact on T2 (+/-) - -
P. Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) - -
Q. Total Own Funds (F+L+P) 304,776 278,611
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 390 2.2 Capital adequacy
A. Qualitative disclosure The total own funds at 31 December 2025 amount to € 304.8 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 391
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 5,912,172 7,257,057 1,313,280 1,406,733 1. Standardised approach 5,912,172 7,257,057 1,313,280 1,406,733 2. Internal ratings based approach
2.1 Basic
2.2 Advanced
3. Securitisations
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk 105,062 112,539 B.2 Credit valuation adjustment risk 59 42 B.3 Settlement risk B.4 Market risk 785 659 1. Standard approach 785 659 2. Internal models 3. Concentration risk B.5 Operational risk 14,828 12,711 1. Standard approach 14,828 12,711 2. Internal models 3. Concentration risk B.6 Other calculation elements B.7 Total prudential requirements 120,735 125,952
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS 1,509,191 1,574,395
C.1 Risk-weighted assets 1,509,191 1,574,395 C.2 CET1 capital/risk-weighted assets (CET1 Capital
Ratio)17.2% 14.8%
C.3 Tier 1 capital/risk-weighted assets (Tier 1 Capital
Ratio)20.2% 17.7%
C.4 Total Own Funds/risk-weighted assets (Total Capital Ratio)20.2% 17.7% Unweighted amounts Weighted
amounts/requirements
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 392
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 393 PART G - BUSINESS COMBINATIONS
Section 1 - Transactions performed in the year No transactions to report.
Section 2 - Transactions performed after the end of the year No transactions to report.
Section 3 - Retrospective adjustments No transactions to report.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 394 PART H -RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, on the basis of mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
With respect to transactions with parties who exercise management and control func-
tions in accordance with art. 136 of the Consolidated Law on Banking, they are included in the Executive Committee resolution, specifically authorised by the Board of Directo rs and with the approval of the Statutory Auditors, subject to compliance with the obliga-
tions provided under the Italian Civil Code with respect to matters relating to the conflict of interest of directors.
Pursuant to IAS 24, the related parties of Banca Sistema include:
▪ shareholders with significant influence;
▪ companies belonging to the banking Group;
▪ companies subject to significant influence;
▪ key management personnel;
▪ the close relatives of key management personnel and the companies con-
trolled by (or connected with) such personnel or their close relatives.
1. Disclosure on the remuneration of key management
personnel
The following data show the remuneration of key management personnel, as per IAS 24 and Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, which requires the inclusion of the members of the Board of Statutory Auditors.
In thousands of EuroBoard of
DirectorsBoard of
Statutory
AuditorsOther
managers31.12.2025
Remuneration to Board of Directors and Board of Statutory Auditors2,434 179 - 2,666 Short-term benefits for employees - - 2,458 2,458 Post-employment benefits 89 - 253 342 Share-based payments 71 - 31 101 Total 2,594 231 2,742 5,568
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 395
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 396 2. Disclosure on related party transactions The following table shows the assets, liabilities, guarantees and commitments at the end of the financial year, differentiated by type of related party with an indication of the impact on each individual caption.
The following table indicates the costs and income for 2023, differentiated by type of related party.
Details are provided below for each of the following related parties that are shareholders exceeding the 5% stake threshold in individual Group companies.
In thousands of Euro SubsidiariesDirectors, Board
of Statutory
Auditors and key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Loans and receivables with customers 95,147 309 20,096 4.6% Due to customers 108 - 53 0.0% Other assets 4,099 1,747 52,247 1.6% Other liabilities 354 - - 0.2% In thousands of Euro SubsidiariesDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Interest income 3,075 1 0 1.6% Interest expense 51 37 215 -0.3% Commission income85 - 290 1.7% Other administrative expenses 1,192 - - -3.1% Other operating income (expenses)1,171 - - 60.0%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 397
In thousands of EuroAmount
(Thousands of
Euro)Percentage
(%)
ASSETS
Loans and receivables with customers Kruso Kapital S.p.A. 49.848 2,0% Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 24.201 1,0% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 19.889 0,8% ProntoPegno Grecia 1.208 0,0% Art-Rite 20 0,0% Total Assets 95.254 2,3%
LIABILITIES
Due to customers Kruso Kapital S.p.A. 3.770 0,1% Art-Rite 329 0,0% Soci – Fondazione CR Alessandria 49 0,0% Soci – Fondazione Sicilia 8 0,0% Soci - SGBS 2 0,0%
Other liabilities
Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 187 0,1% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 84 0,1% Kruso Kapital S.p.A. 82 0,1% Total Liabilities 4.512 0,1%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 398 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS
Qualitative disclosure
As indicated in the 2025 Policies Document, Banca Sistema, having a four -year average of total assets of less than € 5 billion and not belonging to a group with assets worth more than € 30 billion, is considered to be a ''smaller and less complex bank''.
Given the provisions of the Bank of Italy Circular, which allow banks with assets of less than € 5 billion (as an average of the last four years) to neutralise the provisions relating to the disbursement of variable remuneration in financial instruments an d to solely ap-
ply an "appropriate" deferral period, Banca Sistema intends to make use of this simpli-
fication and apply the abovementioned cash payment schemes for the payment of var-
iable remuneration starting from 2022 (without prejudice to any regulatory updates and/or the achievement of the size thresholds indicated by Circular 285).
Therefore, the Bank shall apply the provisions relating to key personnel subject to per-
centages and to deferral periods that may be defined in proportion to their characteris-
tics, thereby ensuring a proportional alignment criterion also in relation to the provisions of the Corporate Governance Code, for longer deferral in the case of members of the Board of Directors and key management personnel (they are thus extended to all Key Personnel).
Following the inspection of the Bank of Italy that started in July 2024, the Supervisory Authority has instructed that the Banca Sistema Group, until further review by the Bank of Italy, also based on the feedback that will be provided by the Bank, refrain from resolving or taking the following actions: i) the distribution of profits generated from the current 2024 financial year or other elements of equity; ii) the payment of the variable component of remuneration for the 2024 financial year and subsequent years.
For the payment of coupons or dividends on Additional Tier 1 capital instruments, the limits on the Maximum Distributable Amount set by current capital conservation regu-
lations must be observed.
The deferred instalments of the variable component of remuneration relating to financial years prior to 2024 were regularly paid and, in particular, following the positive resolu-
tions of the next Shareholders’ Meeting approving the financial statements, th e re-
striction on the last shares subject to retention will expire, as provided for by the Bank’s Remuneration Policies.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 399 Disclosure of the fees paid to the independent auditors Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 400 PART L - SEGMENT REPORTING
For the purposes of segment reporting as per IFRS 8, the income statement is broken down by segment as follows.
Breakdown by segment as at 31 December 2025
This segment reporting includes the following divisions:
Income statement (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCorporate
CentreGroup
Total
Net interest income adjusted 110,223 (1,818) (65) 108,340 Net fee and commission income (expense) 5,768 (622) 357 5,503 Dividends and similar income 174 53 - 227 Net trading income (expense) 23 7 - 30 Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 12,806 4,916 - 17,721 Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss(73) - - (73) Total income 128,972 2,551 224 131,748 Net impairment losses on loans and receivables (6,730) (848) 1 (7,576) Net financial income (expense) 122,242 1,704 226 124,171 Statement of Financial Position (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCorporate
CentreGroup
Total
Cash and cash equivalents 57,487 25,978 - 83,465 Financial assets (HTS and HTCS) 826,065 373,295 -1,199,360 Loans and receivables with banks 13,105 5,928 - 19,033 Loans and receivables with customers 1,846,146 642,738 -2,488,884 loans and receivables with customers - loans 1,811,694 627,169 -2,438,863 loans and receivables with customers - debt instruments 34,452 15,569 - 50,020 Due to banks - - 17,715 17,715 Due to customers 24,159 -3,589,754 3,613,913
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 401 ▪ Factoring Division, which includes the business segment related to the origi-
nation of trade and tax receivables with and without recourse and the man-
agement and recovery of default interest. In addition, the division includes the business segment related t o the origination of state -guaranteed loans to SMEs disbursed to factoring customers and the management and recovery of receivables on behalf of third parties;
▪ Retail Financing Division, which includes the business segment related to the purchase of salary - and pension -backed loans (CQS/CQP) portfolios, salary -
and pension -backed loans disbursed through the direct channel and distribu-
tion of third -party products;
▪ Collateralised Lending Division, which includes the business segment related to collateral -backed loans and auction house activities;
▪ Corporate Division, which includes activities related to the management of the Group’s financial resources and costs/income in support of the business activities. In particular, the cost of funding managed in the central treasury pool is allocated to the d ivisions via an internal transfer rate (“ITR”), while income from the management of the securities portfolio and income from li-
quidity management (the result of asset and liability management activities) is allocated entirely to the business divisions thro ugh a pre -defined set of drivers. The division also includes income from the management of SME loan run-offs.
The secondary disclosure by geographical segment has been omitted as immaterial, since the customers are mainly concentrated in the domestic market.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 402 PART M - LEASE DISCLOSURE
SECTION 1 - LESSEE
Qualitative disclosures
The Bank has contracts that fall within the scope of IFRS 16 attributable to the following
categories:
1. Property used for business and personal purposes;
2. Cars.
At the end of the year, there were 42 leases, 6 of which were property leases for a total right of use value of € 2.1 million, while 36 were for cars, for a total right of use value of € 0.6 million. Property leases, which refer to lease payments for build ings used for business purposes such as offices and for personal use, have terms exceeding 12 months and typically have renewal and termination options that may be exercised by the lessor and the lessee as provided for by law.
Contracts referring to other leases are long -term leases for cars which are generally used exclusively by the employees to whom they are assigned. These contracts have a maximum term of 5 years with monthly lease payments, no renewal option, and no option to purchase the asset.
Contracts with a term of less than 12 months or those for which the replacement value of the individual leased asset is low, i.e. less than € 20 thousand, are excluded from the application of the standard.
Quantitative disclosures
The following table provides a summary of the Statement of Financial Position items relating to leases expressed in Euro; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial statements:
(*) This is the right of use value net of accumulated depreciation.
The following table provides a summary of the Income Statement items relating to leases; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial state-
ments:
Type of contract Interest expenseNet impairment losses on property
and equipment
Property lease payments 6,402 6,502 Long-term car lease 856 880 Total 7,257 7,383
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 403
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 205 1,315 Long-term car lease 24 351 Total 230 1,666
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 404 SECTION 2 - LESSOR
Qualitative disclosures
At the reporting date, the Bank does not engage in leases as a lessor.
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 405
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL
STATEMENTS
Statements on the separate financial statements in accordance with article 81 -
ter of Consob Regulation no. 11971 of 14 May 1999 as amended and supple-
mented
1. The undersigned, Gianluca Garbi, CEO, and Alexander Muz, Manager in charge of financial reporting of Banca Sistema S.p.A., hereby state, having taken into account the provisions of Art. 154 -bis, paragraphs 3 and 4, of Legislative Decree no. 58 of 24
February 1998:
▪the suitability as regards the characteristics of the bank and ▪the effective application of the administrative and accounting procedures for the drafting of the separate financial statements during 2025.
2. Reference model The suitability of the administrative and accounting procedures for the drafting of the separate financial statements at 31 December 2025 was assessed based on an internal model defined by Banca Sistema S.p.A. that was designed in a manner consistent with the framework developed by the Committee of Sponsoring Organi-
zations of the Treadway Commission (COSO) and the Control Objectives for IT and Related Technology (COBIT) framework, which represent the reference standards for the internal control system gener ally accepted on an international level.
3. Moreover, the undersigned hereby state that:
3.1 the separate financial statements:
a)were drafted in accordance with the applicable international accounting stand-
ards endorsed by the European Union, pursuant to Regulation (EC) no.
1606/2002 of the European Parliament and of the Council of 19 July 2002;
b)match the accounting books and records;
c)are suitable for providing a true and fair view of the financial position, results of operations and cash flows of the issuer.
3.2 The Directors’ report includes a reliable analysis of business performance and results, as well as of the position of the issuer, together with a description of the main risks and uncertainties to which it is exposed.
Milan, 6 March 2026 Gianluca Garbi Alexander Muz Chief Executive Officer _____________________________ Manager in charge of financial reporting
________________________________
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 406 BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT
1 BANCA SISTEMA S.P.A.
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT TO THE SHAREHOLDERS’
MEETING CALLED TO APPROVE THE FINANCIAL STATEMENTS AT 31
DECEMBER 2025
IN ACCORDANCE WITH ARTICLE 153 OF LEGISLATIVE DECREE 58/1998
and ARTICLE 2429 OF THE ITALIAN CIVIL CODE
Dear Shareholders of Banca Sistema S.p.A. (“Bank”), The Board of Statutory Auditors, also acting as the Internal Control and Audit Committee pursuant to Legislative Decree 39/2010, is required to report to the Shareholders’ Meeting of Banca Sistema S.p.A., convened to approve the Financial Statements for th e year ended 31 December 2025, on the supervisory activities carried out during the year and on any other activities required by law.
Pursuant to Article 153 of Legislative Decree 58/1998 (Consolidated Law on Finance), Legislative Decree 385/1993 (Consolidated Law on Banking) and the special laws on the subject, as well as Article 19 of Legislative Decree 39/2010 and Article 2429 of the Italian Civil Code, we give you this report on our supervisory activities during the calendar year and on the most significant events occurring after the end of the year, and also make proposals concerning the financial statements and their approval.
The Board of Statutory Auditors has taken into account the regulations issued by the authorities responsible for the supervision and control of banks and listed companies, in accordance with the Rules of Conduct for the Board of Statutory Auditors of Listed Companies issued by the National Board of Business Experts and Accountants. The Board has also taken into account the requirements set out in Consob note No. 1025564/2001.
The auditing task is currently carried out by the Independent Auditors BDO Audit Services S.r.l. ("BDO"), part of the ‘BDO International Network’, listed in the Register of Auditors under no. 130229. In this regard, it should be noted that, by means of a d eed dated 30 December 2025, authenticated by the Notary Public Ms. Giovannella Condò of Milan, the
2 independent auditors BDO Italia S.p.A., which had been assigned with the statutory audit by the Ordinary Shareholders' Meeting held on 18 April 2019, transferred its business unit including, inter alia, the statutory auditing of Banca Sistema, to BDO Audit Services S.r.l., part of the ‘BDO International Network’, effective from 1 January 2026.
It should be recalled that, on 30 April 2025, the Shareholders' Meeting of Banca Sistema S.p.A. appointed the Board of Statutory Auditors in its current composition until the approval of the financial statements as at 31 December 2025, composed of Mr. Guido Paolucci (Chairperson), Ms. Anna Maria Allievi and Ms. Lucia Abati (Standing Auditors). The Statutory Auditor Ms. Lucia Abati was already a member of the previous Board.
During the 2025 financial year, the Board of Statutory Auditors met 26 times, 20 of which were in its new composition.
1. ACTIVITIES OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS
During the year ended 31 December 2025, the Board of Statutory Auditors performed its institutional functions in accordance with the provisions of the Civil Code, Legislative Decree No. 385/1993 (Consolidated Law on Banking), Legislative Decree No. 58/1998 (Consolidated Law on Finance) and Law No. 231/2007, as well as the provisions of the Articles of Association, the guidelines of the Corporate Governance Code and the principles of conduct recommended by the National Council of Chartered Accountants and Ac counting Experts. In addition, the Board of Statutory Auditors operated in compliance with sector regulations and the provisions issued by the Supervisory Authorities, such as the Bank of Italy and Consob.
Since Banca Sistema has adopted a traditional governance model, the Board of Statutory Auditors also acts as the Internal Control and Audit Committee. It therefore has additional financial reporting and statutory auditing responsibilities, in line with the provisions of Article 19 of Legislative Decree No. 39 of 27 January 2010, as amended by Legislative Decree No. 135 of 17 July 2016.
Whenever the Board of Statutory Auditors has deemed it appropriate to make recommendations or suggestions, it has communicated them both during the meetings with the company departments concerned, and to the relevant Board Committees, recording its observa tions in writing.
3 In compliance with the provisions contained in the ‘Rules of conduct for the Board of Statutory Auditors of Listed Companies’ updated by the CNDCEC in December 2024, and in particular Rule Q.1.7 on the Board of Statutory Auditors’ self -assessment, the Boar d of Statutory Auditors has conducted a self -assessment. The assessment has confirmed the appropriateness of the Board of Statutory Auditors’ composition and size, and its compliance with the requirements of professionalism, independence and integrity; the Board of Statutory Auditors’ functioning was also assessed positively.
In order to regulate the composition, functioning and powers of the Board of Statutory Auditors in accordance with the principles laid down in the applicable laws and regulations and the Corporate Governance Code adopted by the Company, the Board of Statutory Auditors has adopted the ‘Rules of the Board of Statutory Auditors’, last updated on 14 October 2025.
During the 2025 financial year, the Board of Statutory Auditors assessed the suitability of its members and the adequacy of the composition of the body, having regard to the requirements of professionalism, competence, integrity, fairness, independence and absence of any cause of incompatibility required by the regulations, as well as the availability of time and resources commensurate with the complexity of the task and its proper functioning, taking into account the size, complexity and activities of the Intermediary. The members of the Board of Statutory Auditors complied with the limit on concurrent positions pursuant to Article 144-terdecies of the Issuers' Regulation and Ministerial Decree No. 169/2020.
With this Report, the Board of Statutory Auditors gives an account of the activities carried out during the financial year, separately for each area of supervision identified by the regulations governing the Board of Statutory Auditors’ activity.
2. SIGNIFICANT TRANSACTIONS AND EVENTS
In carrying out its supervisory and auditing activities, the Board of Statutory Auditors has periodically obtained from the Directors, also by participating in meetings of the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, information on the activities carried out and on the most significant economic, financial and equity transactions approved and carried out by the Bank and its subsidiaries, also in accordance with Article 150, paragraph 1, of the Consolidated Law o n Finance. While
4 reference is made to the Directors’ Report for a detailed description of the significant events during the year and thereafter, we should like to highlight the following.
Among the significant events that occurred in 2025, we note that:
• On 16 January 2025, the European Court of Human Rights published the judgment settling the proceedings brought by the Bank in 2023 and seeking to have the Court establish a violation of the Convention for the Protection of Human Rights and Fundamental Freedoms by a local authority in financial distress (Municipality of Catania) regarding the pay ment obligations recognised in final judicial measures dating back over time. The Court explicitly declared that “ the respondent State must, within three months, ensure through appropriate measures the execution of the domestic judicial measures still pending ” and that the judgment is final and non -
appealable. Nine other similar judgments were received during the year;
• On 13 February 2025, the liquidation of Specialty Finance Trust Holdings Ltd was completed, and the company was deregistered from the UK Companies Register;
• On 21 March 2025, the Board of Directors also approved the new Corporate Governance Project, as part of the initiatives adopted by the Bank, at the request of the Supervisory Authority, in relation to the results of the inspection and approved by the Share holders' Meeting on 30 April 2025, which appointed 4 new members of the Board of Directors and two new auditors and appointed the new Chairperson of the Board of Statutory Auditors;
• On 21 March 2025, the Board of Directors approved the new classification of some credit exposures as defaulted, in accordance with the findings made in the inspection report issued on 20 December 2024. Effective from 31 March 2025, the Bank introduced the new classification for prudential purposes of the exposures
concerned;
• The Board of Directors, following a specific request from the Bank of Italy, approved an updated capital plan for the three -year period 2025 -2027;
• On 30 June 2025, Banca CF+ S.p.A. announced its intention to launch a full voluntary public tender offer for the ordinary shares of Banca Sistema;
• On 12 September 2025, the Bank was notified of the proposal regarding the outcome of the disciplinary proceedings initiated by the Bank of Italy following the inspection conducted in 2024. On 28 October 2025, the final fine was notified to the Bank,
5 which then paid it.
Regarding significant events occurring after the reporting date, we wish to note that:
• On 16 January 2026, the SREP procedure was concluded;
• On 16 January 2026 CF+ S.p.A. announced and published the offer document and the information prospectus relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.;
• On 23 January 2026, the Board of Directors, having read and taken into account the opinion of the Independent Directors drawn up in accordance with the provisions of Article 39- bis of the Issuers' Regulations, issued on 22 January 2026, expressed its opinion on the adequacy of the consideration offered;
• On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. Based on the results, the Offeror proceeded with the reopening of the terms, pursuant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’ Regulation. Following the reopening of the acceptance period, the public tender and exchange offer closed with a total of 80.751% of the share capital, correspondin g to 78.827% of the associated voting rights.
• On 3 March 2026, the Board of Directors of the subsidiary Kruso Kapital resolved to initiate preliminary activities for the translisting project on Euronext Milan, with the goal of completion by June 2026.
6 3. MONITORING LEGAL COMPLIANCE AND COMPLIANCE WITH THE
ARTICLES OF ASSOCIATION
The Board of Statutory Auditors has carried out its supervisory activities in compliance with the law and the Articles of Association, acquiring the information necessary to perform its duties. This involved the participation of the entire Board of Statutory Auditors or at least one of its members in all the meetings of the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Co mmittee, the Remuneration Committee, the Appointments Committee and the Executive Committee. On the basis of the checks carried out, the Board of Statutory Auditors can reasonably state that the resolutions adopted were in compliance with current legislation and the Articles of Association, were not imprudent, reckless or in potential conflict of interest, were not contrary to the resolutions of the Shareholders’ Meeting and were not such as to compromise the integrity of the company’s assets.
During 2025, the members of the Board of Statutory Auditors attended courses/induction sessions on topics relevant to supervisory activities. Such courses were delivered as part of the training plan drawn up in accordance with Circular 285/2013 (First Part , Title IV, Chapter 1, Section IV, paragraph 2.1, point e.), taking into account the individual and collective training needs of the Board of Statutory Auditors and the Bank’s governing body.
The head of the Internal Audit Department participates as a permanent guest in the meetings of the Board of Statutory Auditors, ensuring constant interaction between the Supervisory Body and the third -level corporate control function.
In the course of performing its own duties, the Board of Statutory Auditors met periodically with the heads of the principal internal departments of the Company. It examined the documents submitted to it and performed its own analyses and assessments, as summarised in its own minutes. These did not reveal anything that could cast doubt on compliance with the law, the Articles of Association, and principles of proper management.
It analysed the most significant operating, financial and equity transactions, v erifying their compliance with the law and the memorandum of association, finding that they were not manifestly imprudent or reckless and/or in potential conflict of interest and/or in conflict with the resolutions passed by the Shareholders’ Meeting and/o r prejudicial to the operating, asset and liability, and financial performance of the Bank. The Board of Statutory Auditors has approved all examined transactions as being consistent with the corporate
7 interest.
In 2025, the Board of Statutory Auditors:
• provided its opinions on ‘non -audit fees’ for services other than auditing, as required by current legislation and the internal procedure adopted by the Company, verifying in particular the effects of such fees on independence, without identifying any issues to be flagged;
• examined the Banca Sistema Group's 2025- 2027 capital plan;
• analysed and monitored corporate operations in accordance with the Risk Appetite Framework;
• verified compliance with anti- money laundering requirements and procedures.
During 2025, the Board of Statutory Auditors issued its observations on:
• the descriptive document drafted by the Board of Directors requested by the corporate situation letter;
• the report prepared by Internal Audit on the implementation of the remedial plan with respect to the 2024 inspection on the subject of DoD;
• the report, prepared by the Internal Audit Department, on the controls carried out on the major outsourced functions, any deficiencies found and the consequent corrective measures taken;
• the report from the Internal Audit Department on the assessment of the process of managing loans covered by public guarantees.
During 2025, no reports of violations were received through the whistleblowing channels established by the Bank in accordance with the relevant legislation, or in the other ways referred to in Legislative Decree No. 24 of 10 March 2023, which transposed Directive (EU) 2019/1937 on Whistleblowing into Italian law.
No opinions pursuant to law were issued during the year.
Finally, pursuant to Article 2408 of the Italian Civil Code, we declare that in 2025, no complaint from Shareholders or any other complaints were received, no wrongdoing or other significantly negative acts or omissions were reported by the Independent Aud itors or others, that required reporting to the Bank of Italy.
During the financial year, the Board of Statutory Auditors monitored, in particular:
• compliance with the law and the Articles of Association;
• compliance with the principles of proper management;
8 • the adequacy and functioning of the organisational structure;
• the adequacy and functioning of the internal control and risk management system and of the administrative/accounting system, in particular the reliability of the latter in providing a fair presentation of operations;
• the implementation of corporate governance rules;
• related party transactions;
• the fulfilment of the obligations under the ‘Market abuse’ and ‘Internal Dealing’
legislation;
• the establishment of the whistleblowing channel;
• the adequacy of the instructions issued to the Subsidiaries pursuant to Article 114, paragraph 2 of Legislative Decree No. 58/1998 (Consolidated Law on Finance).
3.1 Relations with the Supervisory Authorities Bank of Italy On 21 February 2025, the Bank of Italy, in a letter addressed to the Company, explained the need to “repeat the collection of funding plans for 2025, in order to have reliable information to promptly identify potential vulnerabilities”, in the light of the uncertainties and changes in the reference framework, including the ongoing geopolitical tensions at international level and the weak macroeconomic prospects, which reinforce the importance for banks to ensure adequate monitoring of liquidity risk. Specifically, the Bank of Italy has asked the less significant banks (Less Significant Institutions, LSI) and, therefore, also the Bank, to provide “the updated funding plans for the two -year period 2025 -2026, together with t he final comparison data for 2024 and any contingency plans”. The Bank of Italy also requested that this information be submitted to the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors for evaluation, following a prior assessment by the Risk Managem ent function. Following this communication, Banca Sistema prepared an updated version of the planning forecasts approved by the Board of Directors on 21 March 2025 and with respect to which the Board of Statutory Auditors has expressed its opinion.
On 15 July 2025, a letter was received from the Bank of Italy with the subject ‘Public Tender Offer by Banca CF+ for Banca Sistema. Agreement signed on 29.06.25 by the CEO Gianluca Garbi, SGBS Srl and Garbifin Srl with Banca CF+.’, addressed to the Chairpe rsons of the
9 Board of Directors and the Board of Statutory Auditors.
This letter contains observations and requests from the Bank of Italy regarding the content of the commitment agreement signed on 29 June 2025 between the parties to the agreement and Banca CF+ as part of CF+’s voluntary public tender offer for all the outstanding shares of Banca Sistema, which was announced on 30 June 2025. The Bank gave a formal response to the Bank of Italy's requests and the Board of Statutory Auditors provided its assessments in this regard.
On 12 September 2025, the Bank of Italy sent a document entitled ‘Banca Sistema S.p.A.
Administrative sanctioning procedure. Final proposal of the investigative phase’, in which it communicates that “Taking into account the company’s financial capacity – resulting from the latest available net annual turnover (year 2024) – and the extent of the violation, which was such as to determine the adoption of specific measures by the Supervisory Authority, considering, on the one hand, the corrective measures under taken and, on the other, the irregularities – of the same nature – already previously detected and sanctioned following the 2021 inspection, it is proposed that an administrative fine of €310,000 be imposed against Banca Sistema S.p.A.”. The Bank submitte d its observations within 30 days.
On 17 October, the Bank of Italy notified Banca Sistema of the imposition of the aforementioned fine. On 21 November, Banca Sistema arranged for payment of the amount due as a fine.
On 15 October 2025, the Bank of Italy initiated the SREP, which concluded on 13 January 2026 with the request for the following overall capital requirements on a consolidated basis:
* CETI ratio: 10.10% (9.40% until 31 December 2025);
* Tier1 ratio: 11.60% (10.90% until 31 December 2025);
* Total capital ratio: 13.60% (12.90% until 31 December 2025).
On 9 December 2025, a communication was received from the Bank of Italy, with the subject ‘Credit risk of less significant banks’, which notes that, in response to the various reminders from the Supervisory Authority regarding the need for strengthening, i n relation to credit risk, only a partial response was observed from the LSI system towards the direction desired by the Supervisory Authority. In this regard, the Bank of Italy “draws the attention of the Italian LSIs to the opportunity to exploit the mar gins available today – thanks to the economic results bolstered by the widening of the spread between lending
10 and borrowing rates observed in recent years and the existing capital surpluses – for a definitive consolidation of the progress made in containing credit risk. Proceeding in this manner would, in fact, help to create the conditions for a higher and more s table future income capacity over time." "Therefore, the Bank of Italy expects the LSIs to strive to achieve an appreciable increase in the coverage levels of non -performing loans, especially those of longer duration, starting from the closing of the 2025 financial statements.” Following the Communication, on 14 January 2026 the Bank received a second communication by email, with the subject “NPE coverage expectations for LSIs – 03158 BANCA SISTEMA" , in which the Bank was asked, having been identified through the supervisory assessments following the first application cycle of the European Central Bank guidelines on the coverage of non -performing exposures (NPEs) held by less significant banks (LSIs) , to send the ‘Transitional’ and ‘Fully -Loaded’ models by 15 April 2026 for the “calculation of the shortfall in coverage expectations for the non -performing exposures in question".
On 20 February 2026, the Board of Directors approved the document containing the observations and determinations made.
CONSOB
On 10 September 2025, Consob, with reference to (i) the follow -up inspection carried out by the Bank of Italy between 9 July and 11 October 2024 and (ii) the half -yearly financial report as at 30 June 2025, published by Banca Sistema on 8 August 2025, requ ested to receive a note providing the following information and documentation:
1. a reconciliation between the results of the reclassifications to default of the exposures affected by the abovementioned Bank of Italy inspection activity, recorded as at 31 March 2025, and the simulations of the impacts as at 30 June 2024 prepared by the Risk Manager at the request of the inspection team of the same Authority, with specific evidence of the differences found, as well as the submission of a copy of the assessment carried out by the Independent Auditors, as requested by the Prudential Supervi sory Authority in the aforementioned corporate situation letter;
2. copy of the updated capital plan for the three -year period 2025- 2027;
3. indication of the impact, in terms of RWA and capital ratios at 30 June 2025, of any recalculation of the overdue amount relating to the collateralised lending exposures of
11 the subsidiary Kruso Kapital, together with any preliminary assessments of the effects attributable to the entry into force of the CRR3 adjustment.
On 19 September 2025, the Board of Directors approved the note to be sent to Consob.
3.2 Supervision of compliance with the principles of sound management, and of relations with subsidiaries or other related parties The Board of Statutory Auditors, as part of its supervision of compliance with the principles of sound management, in accordance with the provisions of Article 150 of the Consolidated Law on Finance, has periodically acquired information from the Directors , the CEO, the control departments, management and the Independent Auditor on the activities carried out, and the most significant economic, financial and equity transactions carried out by the Company and its subsidiaries.
The Board of Statutory Auditors engaged in constant dialogue with the Manager in charge of financial reporting and with the internal control departments. In addition, it held hearings with the Bank’s management and periodic meetings with the Independent Au ditors, ensuring a structured exchange of relevant data and information for the fulfilment of its duties, in compliance with Article 150, paragraph 3 of the Consolidated Law on Finance.
Based on the information received, the Board of Statutory Auditors considers it reasonable to conclude that the transactions approved by the Board of Directors and implemented by the Chief Executive Officer comply with current legislation, the Articles of Association and the provisions of the Supervisory Authorities. Furthermore, there is no evidence to suggest that said transactions are manifestly imprudent, reckless, in conflict of interest, contrary to the resolutions of the shareholders’ meeting or such as to compromise the integrity of the company’s assets.
In addition, the administrative and accounting system was considered reliable in providing a fair presentation of operations.
After analysing the Report on Operations, the information provided by the Board of Directors, the Chief Executive Officer and the Supervisory Body pursuant to Legislative Decree No. 231/2001, and the evidence collected as part of its supervisory activity, the Board of Statutory Auditors has not detected any atypical and/or unusual transactions with third parties, Group companies or related parties and associated entities.
12 With regard to related party transactions, the Board of Statutory Auditors regularly receives periodic information flows regarding the transactions concluded with such parties and the monitoring of exposures attributable to associated entities, requesting, where appropriate, further information. Detailed information on these transactions is given in the ‘Other information’ paragraph of the Report on Operations in the consolidated financial statements and the draft individual financial statements, as well as in the ‘Transactions with related parties’ paragraph of the Notes to the consolidated financial statements and the draft separate financial statements.
To the best of the Board of Statutory Auditors’ knowledge, these transactions were carried out in the Bank’s interest and present no appropriateness issues, since they fall within the ordinary business of Banca Sistema. The Board of Statutory Auditors also attests that it has received adequate information regarding transactions with related parties and/or associated entities, in compliance with Consob’s provisions and with the applicable legislation on related parties, as regulated by Bank of Italy Circular 285.
The Board of Statutory Auditors also supervised the adequacy of the instructions issued by the Bank to its subsidiaries, verifying the effectiveness of the information flows between the Parent and its subsidiaries. In addition, in line with the provisions of Article 151 -ter, paragraph 4, of the Consolidated Law on Finance, has exchanged information flows with the Boards of Statutory Auditors of the subsidiaries.
During 2025, the Board of Statutory Auditors examined the checks carried out by the Internal Audit Department on the outsourcing of Essential or Important Operational Functions, and made its remarks in the related analyses.
3.3 Supervision of the financial statements The Board has examined the draft separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
at 31 December 2025 (the “Financial Statements”), comprised of the Statement of Financial Position, the Income Statement, the Statement of Comprehensive Income, the Statement of Changes in Equity, the Statement of Cash Flows and the Notes to the Financial Statements, and accompanied by the Directors’ Report and complementary financial statements, showing profit for the year of € 34,266,300.00.
The Notes to the Separate Financial Statements and Consolidated Financial Statements
13 specify that the financial statements for the year ended 31 December 2025 were prepared on a going concern assumption. In addition, the Board of Statutory Auditors acknowledged that the information provided by the Directors in their report on the going con cern basis, financial risks, impairment testing of assets and uncertainties in the use of estimates are consistent with the Bank of Italy/Consob/Isvap Document No. 2 of 6 February 2009.
After approving the draft financial statements on 6 March 2026, the Board of Directors sent us the reporting package by the statutory deadline.
The Board of Statutory Auditors has verified that rules and procedures governing the process of drawing up and disclosing financial information are in place. In this regard, the Corporate Governance Report defines the reference guidelines for establishing and managing the administrative and accounting procedures system for Banca Sistema and the consolidated companies, and regulates the related phases and responsibilities. With the assistance of the Manager in charge of financial reporting, the Board of Stat utory Auditors has examined the procedures for the preparation of the Company’s financial statements, consolidated financial statements and other interim accounting documents.
The Board of Statutory Auditors also examined the process whereby the Manager in charge of financial reporting and the delegated director issue the certificates required by Article 154-bis of the Consolidated Law on Finance.
The Board of Statutory Auditors has been informed that the administrative/accounting procedures for the preparation of the financial statements and any other financial disclosures are carried out under the responsibility of the Manager in charge of financi al reporting, who certifies the appropriateness and effective application of such procedures at the time of the adoption of the separate and consolidated year -end financial statements and the interim financial report.
The Board of Statutory Auditors acknowledges that during its periodic meetings with the Manager in charge of financial reporting, it received no reports of significant flaws in the operational and control processes that might affect its assessment of the a ppropriateness and effective application of the administrative -accounting procedures, for the purpose of providing a true and fair view of the performance and financial position of operations, in accordance with international accounting standards.
The Financial Statements have been drafted in accordance with the International Financial Reporting Standards (IAS/IFRS), as endorsed by the European Commission and transposed
14 in Italy by Legislative Decree 38 of 28 February 2005, while also considering the instructions issued by the Bank of Italy with Circular 262 of 22 December 2005, as amended.
With regard to the content of the Financial Statements, the Board of Statutory Auditors wishes to draw attention to what is reported in the paragraph ‘Significant events after the reporting date’ of the Directors’ Report to the Financial Statements, where it is noted that, following the completion of the public tender and exchange offer promoted by Banca CF+ S.p.A. for all the ordinary shares of Banca Sistema and the consequent change of control, there are potential non -recurring charges, estimated at appro ximately € 7.0 million. In the same paragraph, the Board of Directors states that, since the ban imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, which prohibits the Group from including cost/debt items related to elements arising from variable remunerati on in the financial statements, is still in force, such charges were not recognised in the financial statements.
Pursuant to Legislative Decree 39/2010, the person or entity responsible for the statutory audit of the accounts must give an opinion on the financial statements as to whether they comply with the laws and regulations governing their preparation and whethe r they give a true and fair view of the capital and financial position, the cash flows and the profit and loss for the year. In this regard, the Independent Auditors exchanged material information with the Board of Statutory Auditors pursuant to the regula tions in force, and today, issued their own audit report on the financial statements at 31 December 2025. The report does not contain any findings, exceptions or modifications.
The Board of Statutory Auditors points out, however, that the audit report contains the following emphasis of matter, formulated in the Report by BDO Audit Services as follows:
“We wish to draw attention to the paragraph ‘Significant events after the reporting date’ in the chapter ‘Other information’ of the Report on Operations of the separate financial statements, in which the Bank refers to the corresponding paragraph of the Report on Operations of the consolidated financial statements, describing the voluntary public tender and exchange offer on all the shares. In particular, the Bank reports that, on 16 January 2026, CF+ S.p.A. announced and published the offer document and the information prospectus relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares o f Banca Sistema S.p.A. On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema S.p.A., corresponding
15 to 69.047% of the related voting rights.
Moreover, following the completion of the transaction and the resulting change of control – as previously announced on 6 February 2026 – the Bank reports the existence of potential non-recurring expenses, estimated at approximately € 7 million (before tax) , which may be recognised in the income statement in subsequent financial years. The Bank also reports that these costs have not been recognised in the financial statements, since the ban imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, which prohibits th e Group from including cost/debt items related to elements arising from variable remuneration in the financial statements, is still in force.
Our opinion is not expressed with any findings in relation to this aspect".
Therefore, the Board of Statutory Auditors assumes that the financial data correspond to the data resulting from the internal accounts, which are regularly kept in compliance with the principles set out in current regulations.
That said, the Board of Statutory Auditors has monitored activities to ensure that the general process of preparing and drafting the financial statements complies with current laws and regulations.
3.4 Relations with the Independent Auditors Material information was exchanged during the year with representatives of the Independent Auditors so that they could perform their duties during the periodic meetings held pursuant to the regulations in force. These did not reveal any critical and/or sig nificant problems.
In compliance with Article 6, paragraph 2), letter a) of European Regulation 537/2014 and paragraph 17 of international auditing standard (ISA Italia) No. 260, the Independent Auditors have certified that, during the period between 1 January 2025 and today, they found no situations compromising the independence of the Independent Auditors or causes for incompatibility.
The Board of Statutory Auditors supervised the independence of the Independent Auditors and, in particular, received periodic evidence of the tasks other than the Auditing Services to be assigned (or assigned under specific regulatory provisions) to them. The Board has also verified that said additional assignments entrusted to the Independent Auditors are
16 not among those prohibited to the appointed independent auditors pursuant to the aforementioned European Regulation.
As shown in the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, during the year 2025, BDO, including through its network, performed the activities for the Group summarised below and quantified in thousands of euros:
Banca Sistema Other Group companies Audit services 243 153 Other services 125 10 Total 368 163 Likewise, the Independent Auditors have informed the Board of Statutory Auditors that the legal audit carried out as at 31 December 2025 has not revealed significant shortcomings in the internal control system related to the financial reporting process tha t need to be brought to the attention of the Board of Statutory Auditors. Please also refer to the content of the previous paragraph of this Report.
3.5 Supervision of corporate governance implementation The Board of Statutory Auditors assessed the procedures whereby the Corporate Governance Code promoted by Borsa Italiana and adopted by the Bank was implemented, in the terms described in the “Report on Corporate Governance and Ownership Structures” approved by the Board of Directors on 6 March 2026.
At the Bank, an Executive Committee has been established, effective from 1 July 2025, whose members were appointed on 27 June 2025. At its meeting on 16 March 2026, the Board of Directors ordered the dissolution of this Committee.
The Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, Appointments Committee, Remuneration Committee and Ethics Committee have also been established.
The Board of Directors supervises general operating performance, dedicating special attention to situations exhibiting conflicts of interest, giving special consideration to the information received from the Chief Executive Officer and the Internal Control , Risk Management and Sustainability Committee, by periodically comparing the results achieved
17 with those planned. The Board of Directors examines and approves transactions having a significant economic, asset and liability, and financial impact, especially in regard to related party transactions.
The Chief Executive Officer makes periodic reports to the Board of Directors on his activities in the course of exercising his delegated authority.
The Chief Executive Officer provides adequate information about the related party transactions whose examination is not reserved to the Board of Directors.
The Board of Directors also has five independent directors. As of 22 November 2024, the Chairperson of the Board of Directors no longer meets the independence requirement under Article 13, letter f) of MEF Decree no. 169/2020 and Article 2, Recommendation no. 7 of the Corporate Governance Code, as she has held this position for more than nine of the last twelve years.
The number of Board of Directors, Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee and all Board committee meetings, and the attendance by the members of the Board of Statutory Auditors are shown in the document “Report on Corporate Governanc e”.
In line with the relevant regulatory requirements, the Board of Directors of Banca Sistema carried out the annual self -assessment for the 2025 financial year on the functioning of the Board and its Committees.
The Board of Statutory Auditors also carried out its own annual self -assessment for the 2025 financial year regarding its functioning, size and composition. During the financial year, the Board of Statutory Auditors reviewed its members’ compliance with el igibility requirements and criteria, including that of independence, to ensure no supervening events had affected such compliance.
The Board, also through participation in all the meetings of the Remuneration Committee, has supervised the application of the 2025 remuneration policies (for details of which see the Remuneration Report made available to the Shareholders), as well as thos e most recently examined by the Remuneration Committee on 27 March 2026, approved by the Board of Directors on 30 March and submitted to the shareholders for approval.
At the aforementioned meeting of the Remuneration Committee, the Board of Statutory Auditors acknowledged the positive opinion given by the Compliance Department on the Remuneration Report’s compliance with the applicable legislation.
The Board of Statutory Auditors has no objection to the Remuneration Policy submitted to
18 the Shareholders’ Meeting.
In this regard, the Board of Statutory Auditors recalls that, as a result of the findings of the inspection report described above, and pending the review by the Bank of Italy, the payment of the variable part of the remuneration for the year 2024 and beyo nd has been suspended.
3.6 Supervision of the adequacy of the internal control system, risk management systems and organisational structure The Board of Statutory Auditors supervised the adequacy of Banca Sistema’s organisational structures by holding meetings with the Bank’s various operating structures in order to verify the adequacy of the corporate organisational chart, the system of deleg ated powers and appointments, the internal control, risk management and management of information flows system.
The Group’s internal control system is based on control bodies and functions, involving in particular, each for their respective responsibilities, the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, the Board of Statutory Auditors, as well as the other company functions with specific duties in this regard. The Bank's regulatory framework and the constant updating of internal regulations are also of particular importance in the internal control system.
Banca Sistema’s internal control system, briefly described, comprises three levels:
• first level (or line) controls: performed directly by the operating and back office structures, which are the first line of defence in the risk management process;
• second -level controls: these are performed by the risk management department (which identifies the risks to which Banca Sistema is exposed and periodically measures and monitors such risks through specific indicators), by the compliance department (which v erifies the effectiveness of the organisational measures designed and implemented to manage compliance risk), and by the anti -money
laundering department;
• third-level controls: these are performed by the internal audit department, through activities aimed at identifying violations of procedures and regulations, as well as periodic assessments of the completeness, adequacy, functionality and reliability of
19 the internal control system and the information system.
In carrying out its activities, the Board of Statutory Auditors maintained a continuous dialogue with the various control departments and supervised the adequacy of the internal control and risk management systems through:
• meetings with the heads of the Bank’s Divisions;
• regular meetings with the various control functions (i.e., Internal Audit, Compliance, Anti-Money Laundering, Risks and Sustainability and the Manager in charge of financial reporting) in order to evaluate the work planning methods, based on the identifica tion and assessment of the main risks present in the processes and in the
organisational units;
• examination of the Periodic Reports from the control functions and of monitoring
reports;
• acquisition of information from Department heads;
• participation in the proceedings of the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee and, where appropriate, joint discussion of specific topics with the Committee.
During 2025, the Board of Statutory Auditors oversaw the adequacy and compliance of the entire ICAAP ILAAP (ICLAPP) process with the legislative requirements. In the context of the activities of the Compliance and Anti- Money Laundering Department, the Boar d of Statutory Auditors has continuously monitored the activities carried out and the results of the ex -post controls in relation to compliance with anti- money laundering and terrorist financing legislation. No significant issues have been found in this ar ea.
The Board of Statutory Auditors notes that the Bank of Italy, in its corporate situation letter dated 20 December 2014 highlighted the need to strengthen the internal controls system.
In response to the findings raised, the Bank has repositioned the Risk and Sustainability Department to report directly to the Board of Directors. The information and reporting flows from the Control Functions to the corporate bodies have also been revised , as has the coordination system between the control functions, which now includes periodic alignment meetings with the Board of Statutory Auditors.
The Bank's organisational chart clearly shows the lines of responsibility down to the most operational functions. The organisational chart also shows the functions of the various structures, which are reflected in the remits and responsibilities assigned t o each level.
20 The Board of Statutory Auditors exchanged information with the Board of Statutory Auditors of the subsidiary Kruso Kapital, as required by Article 151, paragraph 2, of the Consolidated Law on Finance and the Bank of Italy’s Supervisory Instructions.
The Board of Statutory Auditors, which has also been assigned the function of Supervisory Body, responsible for supervising the effectiveness, functioning, compliance and updating of the Organisation, Management and Control Model, for the purposes of the s ame Legislative Decree 231/2001, has, in its Annual Report, highlighted the activities carried out during the year, without reporting significant critical issues, facts or situations worthy of note.
It should be noted that adjustments and updates have been made to the ‘Organisation, Management and Control Model pursuant to Legislative Decree no. 231/2001’, in order to incorporate the regulatory changes introduced.
The Board of Statutory Auditors, also in light of what is stated in the previous points of this report, considers that the Bank’s organisational structure is, on the whole, substantially adequate to its size and operational characteristics, and that the Bo ard of Directors guarantees its effective supervision. However, the need for constant monitoring is highlighted in order to identify any corrective actions aimed at addressing both the requirements arising from the business development plans and the associated risks, as well as the increasing demands for supervision and monitoring by the Supervisory Authorities.
Summary and conclusions Dear Shareholders of Banca Sistema S.p.A., On the basis of the foregoing report and given what has been brought to the attention of the Board of Statutory Auditors, and what has been confirmed by its periodic controls, it is believed that no reasons exist not to approve the draft financial statemen ts of Banca Sistema at 31 December 2025, as drafted and proposed to you by the Board of Directors,
21 and the proposed allocation of the profit for the year.
Similarly, the Board of Statutory Auditors has taken note of and brings to your attention the contents of the report of the Independent Auditors BDO Audit Services S.r.l., issued pursuant to Articles 14 of Legislative Decree 39/2010 and Article 10 of Regulation (EU) no. 537 of 16 April 2014, which shows that the financial statements have been clearly written and give a true and fair view of the operating result, assets and liabilities, financial position and cash flows of the Bank, and the ‘additional repor t’ prepared in accordance with Article 11 of Regulation (EU) no. 537/2014, in which BDO has confirmed its own independence.
Consequently, and notwithstanding all the references to the individual paragraphs of the Financial Statements previously made in this Report, the Board of Statutory Auditors reports that the proposal of the Board of Directors of Banca Sistema S.p.A. regard ing the allocation of the profit for the year is as follows:
“■ a total of € 34,266,300.00 to retained earnings.
An allocation to the Legal Reserve was not made since the limits set out in Article 2430 of the Italian Civil Code were reached.” In light of the above, the Board of Statutory Auditors invites the Shareholders’ Meeting to approve the financial statements at 31 December 2025 as prepared by the Board of Directors, and the proposed allocation of the profit for the year.
Milan, 31 March 2026 T HE BOARD OF STATUTORY AUDITORS OF BANCA SISTEMA S.P.A.
Mr. Guido Paolucci – Chairperson Ms. Lucia Abati – Standing Auditor Ms. Anna Maria Allievi – Standing Auditor
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 408 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
ADS/AMR/irm RC043882025AS0142
Banca Sistema S.p.A.
to article 14 of Legislative Decree no.
39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014 Separate financial statements as at December 31, 2025 As disclosed by the Directors, the accompanying separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated Regulation (EU) 2019/815.
report has been translated into English solely for the convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it Viale Abruzzi , 94
20131 Milano
Bologna, Brescia, Firenze, Genova, Milano, Napoli, Padova, Roma, Torino, Verona
BDO Audit Services S.r.l.
Sede Legale: Viale Abruzzi, 94 20131 Milano Capitale Sociale Euro 150.000 i.v.
Codice Fiscale, Partita IVA e Registro Imprese di Milano n. 03060640160 R.E.A. Milano 1807540 BDO Audit Services S.r.l., società a responsabilità limitata, è membro di BDO International Limited, società di diritto ingle se (company limited by guarantee), e fa parte della rete internazionale BDO, network di società indipendenti. Report pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014
To the shareholders of Banca Sistema S.p.A.
Report on the audit of the separate financial statements
Opinion
We have audited the separate financial statements of Banca Sistema S.p.A. (the ), which comprise the statement of financial position as at December 31, 2025, the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in equity and the statement of cash flows for the year then ended, and notes to the financial statements, including material information on the accounting policies.
In our opinion the separate financial statements give a true and fair view of the financial position of Banca Sistema S.p.A. as at December 31, 2025 and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement article 9 of Legislative Decree no. 38/05 and article 43 of Legislative Decree no. 136/15.
Basis for opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia). Our responsibilities under those standards are further described in the responsibilities for the a udit of the separate financial statements section of our report. We are independent of the bank in accordance with the ethical and independence requirements applicable in Italy to audits of financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Emphasis of matter Significant Events After The Reporting Date Report of the financial statements in which the Bank refers to the corresponding paragraph of the management Report of the consolidated financial statements, which describes the voluntary public tender and exchange offer on all shares. In particular, the Bank informs that on January 16, 2026, CF+ SpA announced and published the offer document and the information relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.. The offer period ended on February 27, 2026, with total acceptances reaching 70.732% of Banca Sistema S.p.A.'s share capital, corresponding to 69.047% of the related voting rights.
Furthermore, following the completion of the transaction and the resulting change of control as previously announced on February 6, 2026 there are potential non-recurring expenses, estimated at financial years. The Bank outlines also that such charges were not recognised in the financial statements, as the prohibition is in force from December 20, 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration.
Our opinion is not modified in respect of this matter.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Key audit matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the separate financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the separate financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
Key audit matters Audit procedures addressing the key audit
matters
CLASSIFICATION AND MEASUREMENT OF RECEIVABLES
WITH CUSTOMERS FOR LOANS RECOGNISED UNDER
FINANCIAL ASSETS MEASURED AT AMORTISED COST
Notes to the financial statements: part A:
Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the financial statements -
at ); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ); Part E- Information concerning risk and related hedging policies (Section 1 - ) Receivables with customers, recorded among financial assets measured at amortised cost as of December 31, 2025, amounting to Euro 2,489 million include loans for Euro 2,257 million, of which non-
performing loans amounting to Euro 348 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main whereas the Bank refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements where the criteria adopted for the classification and measurement of the aforementioned receivables are described, in compliance with the applicable accounting standards, as well as the arrangements for estimating expected losses and consequent value adjustments as a function of the allocation of credit exposures in the reference stages. In particular, for impaired credit exposures, the amount of value adjustments to be recognised in the Income Statement is defined on the basis of individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each position, and takes account of forward-looking information and possible alternative recovery scenarios.
In Part A Accounting Policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Bank illustrates that the measurement of receivables on customers is a complex estimation activity,
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes put in place by the Bank, in relation to the classification, monitoring of credit quality as well as the valuation of receivables with customers for loans measured at amortised cost ;
analysis of the adequacy of the IT environment related to IT applications that are relevant for the classification of customers
receivables;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and trend analysis of receivables with customers for loans measured at amortised cost and of the coverage ratios by comparison with the data of the previous year;
analysis and understanding, including with the support of our specialists, of the valuation model adopted by the Bank for the purpose of determining net impairment losses;
check, on a sample basis, of the classification of receivables with customers for performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting standards;
check, on a sample basis, of the classification and measurement of receivables with customers for non performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable
accounting standards;
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
characterised by a high degree of uncertainty and subjectivity, in which the Bank's directors use valuation models that take into account many quantitative and qualitative elements such as, among others, the historical data relating to collections, expected cash flows and related recovery times, the existence of indicators of possible impairment losses, the assessment of any collateral and the impact of risks connected with the sectors in which the Bank's customers operate.
In view of the significance of the amount of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost on the financial statements and the complexity and subjectivity of the expected credit loss estimation process adopted by the Bank we considered that the classification and measurement of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost represents a key matter within the audit of the financial statements of the Bank as of December 31, 2025. check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
ACCOUNTING OF DEFAULT INTERESTS PURSUANT TO
LEGISLATIVE DECREE NO. 231 OF OCTOBER 9, 2002
ON PERFORMING RECEIVABLES ACQUIRED WITHOUT
RECOURSE
Notes to financial statements: Part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 - General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( A.2, Information on the main items of the financial -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ) Part C
- Information on the income statement Section 1 Interest and similar income: breakdown item 10
The default interest and compensation fees recorded in the financial statements as of December 31, 2025, amount to approximately Euro 81 million. Default interest recorded on profit and loss in the financial year ended December 31, 2025 amounted to Euro 53.1 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main financial statements items, paragraph whereas the Bank refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements it is described that, for some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare entities, the Bank recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual").
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes related to the estimate of default interest on performing receivables acquired
without recourse;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and analysis of the results with the management involved;
analysis and understanding of the models used to estimate default interest, also with the support of our experts, and examination of the reasonableness of the main assumptions contained in them;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
In Part A - Accounting policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Bank illustrates that the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimating the recoverable amount of default interest is complex, with a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take many qualitative and quantitative elements into consideration .
In view of the significance of the amount of default interest recognised in the financial statements and the high level of uncertainty and subjectivity of the estimation process adopted by the Bank we have considered the accounting of default interest pursuant and compensation fees for recovery expenses to legislative decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse a significant key matter within the audit of the financial statements at December 31, 2025.
VALUATION OF EQUITY INVESTMENT HELD IN THE
CONTROLLED COMPANY KRUSO KAPITAL S.P.A.
Notes to the financial statements: Part A -
Accounting policies ( ); Part B - Information on the statement of financial position, Assets (Section 7 -
investments item 70 ) Item 70 of the balance sheet assets of the financial statements as of December 31, 2025, includes an investment in the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
equal to Euro 27,8 million.
Part A - Accounting policies, section related to main items of the financial statements, para investments describes the measurement criteria. In particular, if there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the investment .
The Bank noted in the financial statements for the financial year as of December 31, 2025, a write-
down equal to Euro 1.4 million relating to the adjustment of the carrying amount of the investment in Kruso Kapital S.p.A. to the disposal value calculated as the average of the market values of the last 3 months, linked to the future sale of these shares to CF+, in order to follow up on the provisions of the voluntary public tender and exchange offer on all shares.
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the impairment test process implemented by the Bank also considering the conclusion of the voluntary tender and exchange offer on all ordinary shares of Banca
Sistema S.p.A.;
understanding of the valuation model adopted by the Bank for the purposes of carrying out the impairment test, corresponding to the realisation value calculated as the average of the market values of the last 3 months of the shares of the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
connected with the future sale of these shares to CF+ as provided for in the voluntary tender and exchange offer on all shares;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
In view of the significance of the amount of the investment recorded in the financial statements and the estimation process adopted by the Bank we considered that the measurement of the investment in the controlled company Kruso Kapital SpA represents a key audit matter in our audit of the Bank's financial statements as at December 31, 2025
Responsibilities of the directors and the board of statutory auditors for the separate financial
statements
The directors are responsible for the preparation of separate financial statements that give a true and fair view in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement article 9 of Legislative Decree no. 38/05 and article 43 of Legislative Decree no. 136/15 and, within the terms established by the Italian law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
The directors are responsible for assessing the bank appropriate use of the going concern basis in the preparation of the separate financial statements and for the adequacy of the related disclosures. The use of this basis of accounting is appropriate unless the directors believe that the conditions for liquidating the bank or ceasing operations exist, or have no realistic alternative but to do so.
The board of statutory auditors is responsible for overseeing, within the terms established by the Italian law, the bank
responsibilities for the audit of the separate financial statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the separate financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISA Italia will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these separate financial statements.
As part of an audit in accordance with ISA Italia, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also have:
identified and assessed the risks of material misstatement of the separate financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.
obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the bank evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the directors.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
c accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the bank continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are
separate
financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our However, future events or conditions may cause the bank to cease to continue as a going concern.
evaluated the overall presentation, structure and content of the separate financial statements, including the disclosures, and whether the separate financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.
We have communicated with those charged with governance, as properly identified in accordance with ISA Italia, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have also provided those charged with governance with a statement that we have complied with ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated all relationships and other matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the measures taken to eliminate those threats or the safeguards applied.
From the matters communicated with those charged with governance, we determine those matters that were of most significance in the audit of the separate financial statements of the current period and are
Other information communicated pursuant to article 10 of Regulation (EU) 537/2014 On Aprile 18, 2019 Banca Sistema S.p.A. appointed to perform the statutory audit of its separate and consolidated financial statements for the years ending from December 31, 2019 to December 31, 2027.
We declare that we did not provide prohibited non audit services, referred to article 5, paragraph 1, of Regulation (EU) 537/2014, and that we remained independent of the bank in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the separate financial statements expressed in this report is consistent with the additional report to the board of statutory auditors, in its capacity as audit committee, prepared pursuant to article 11 of the aforementioned Regulation.
Report on other legal and regulatory requirements Opinion on the compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 The directors of Banca Sistema S.p.A. are responsible for the application of the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 of European Commission regarding the regulatory technical standards pertaining the electronic reporting format specifications (ESEF European Single Electronic Format) (hereinafter the separate financial statements at December 31, 2025 , to be included in the annual financial report.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 700B in order to express an opinion on the compliance of the separate financial statements at December 31, 2024 with the provisions of the Delegated Regulation.
In our opinion, the separate financial statements at December 31, 2025 have been prepared in XHTML format in compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, letters e), e-bis) and e- ter), of Legislative Decree no. 39/10 and article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 The directors of Banca Sistema S.p.A. on operations and a report on corporate governance and ownership structure at December 31, 2025 , including their consistency with the related separate financial statements and their compliance with the applicable law.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) n. 720B in order to:
express an opinion on the consistency of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the separate financial statements;
express an opinion on the compliance of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the applicable law;
issue a statement of any material misstatements in the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98.
In our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no.
58/98 are consistent with the bank separate financial statements at December 31, 2025.
Moreover, in our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4 of Legislative Decree no. 58/98 have been prepared in compliance with the applicable law.
With reference to the statement pursuant to Article 14, paragraph 2, letter e-ter), of Legislative Decree no. 39/10 based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have nothing to report.
Milan, March 31, 2026 BDO. Audit Services S.r.l.
Signed in the original by
Annarosa Disarlo
Partner
As disclosed by the Directors, the accompanying separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
nen
FINANCIAL STATE-
MENTS AND REPORTS
AT 31 DECEMBER 2025
CONTENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 2
CONSOLIDATED
FINANCIAL
STATEMENTS
AT 31 DECEMBER 2025
CONTENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 3 CONTENTS
CONTENTS ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 3 DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ................................ .. 6 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT BODIES ................................ ................................ ................. 7 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES ................................ ................................ ................................ ... 8 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ................................ . 9 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ 12 THE MACROECONOMIC SCENARIO ................................ ................................ ................................ ........................... 16 FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 18
SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND QUINTOPUOI LOANS ................................ ........................... 23
COLLATERALISED LENDING AND KRUSO KAPITAL ................................ ................................ ............................. 26 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES ................................ ................................ ................................ .................... 30 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP ................................ ................................ ................................ 32 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ ... 34 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ .. 44 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 54 CAPITAL AND SHARES ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 57 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL METHODS ................................ ................................ ................ 59 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 61 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES ................................ ................................ ...... 65 CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ...... 66 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ..................... 67 INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 69 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ........... 70 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2025 ................................ ................................ ...................... 71 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2024 ................................ ................................ ...................... 72 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ .......................... 73 NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ...... 74
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 4 PART A - ACCOUNTING POLICIES ................................ ................................ ................................ ............................. 75
PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................. 105
PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT ................................ ................................ .................. 144 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ...... 163
PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND RELATED HEDGING POLICIES ............................. 164
PART F - INFORMATION ON EQUITY ................................ ................................ ................................ ....................... 226 PART G - BUSINESS COMBINATIONS ................................ ................................ ................................ .................... 235 PART H - RELATED PARTY TRANSACTIONS ................................ ................................ ................................ ......... 236 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS ................................ ................................ ................................ ............. 240 PART L - SEGMENT REPORTING ................................ ................................ ................................ ............................... 242 PART M - LEASE DISCLOSURE ................................ ................................ ................................ ................................ .. 244
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ...................... 246
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ .................. 248 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ................ 249 DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ .............................. 250
INTRODUCTION TO THE DIRECTORS’ REPORT OF BANCA SISTEMA S.P.A. ................................ ............ 251
FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025 ................................ ................................ ............................. 253 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ . 256 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ 265 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 271 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................. 272 PROPOSED ALLOCATION OF PROFIT FOR THE YEAR ................................ ................................ ........................ 274 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................................ ................ 275 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ................... 276 INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 278 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ......... 279 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT 31.12.2025 ................................ ................................ .............. 280 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT 31.12.2024 ................................ ................................ .............. 281 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ ........................ 282 NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ ................ 283
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 5 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................. 298 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT ................................ ................................ .................. 329 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ...... 346
PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND RELATED HEDGING POLICIES ............................. 348
PART F - INFORMATION ON BANK EQUITY ................................ ................................ ................................ .......... 382 PART G - BUSINESS COMBINATIONS ................................ ................................ ................................ .................... 393 PART H -RELATED PARTY TRANSACTIONS ................................ ................................ ................................ ........... 394 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS ................................ ................................ ................................ ............. 398 PART L - SEGMENT REPORTING ................................ ................................ ................................ ............................... 400 PART M - LEASE DISCLOSURE ................................ ................................ ................................ ................................ .. 402
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS ................................ ................................ .. 405
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ 406 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ .................. 408 This document in PDF format does not meet the obligations deriving from Directive 2004/109/EC (the “Transparency Directive”) and Delegated Regulation (EU) 2019/815 (the “ESEF Regulation” – European Single Electronic Format), for which a dedicated XHTML for mat has been prepared
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 6
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 7 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT
BODIES
BOARD OF DIRECTORS
Chairperson Ms. Luitgard Spögler CEO and General Manager Mr. Gianluca Garbi
Directors Mr. Gianpaolo Alessandro Ms. Alessandra Grendele Mr. Daniele Pittatore Mr. Marco Cuniberti* Ms. Giuliana Grassia* Ms. Maria Gaia Soana* Mr. Andrea De Tomas*
BOARD OF STATUTORY AUDITORS
Chairperson Mr. Guido Paolucci Standing Auditors Ms. Lucia Abati Ms. Anna Maria Allievi Alternate Auditors Mr. Marco Armarolli Ms. Daniela D’Ignazio
INDEPENDENT AUDITORS
BDO Audit Services S.r.l. (*)
MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
Mr. Alexander Muz
(*) BDO Italia S.p.A. has transferred, with effect from 1 January 2026, a business unit to BDO Audit Services S.r.l. that includes, among other things, the legal auditing engagement with our company.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 8 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES
SUPERVISORY BODY
Chairperson Mr. Guido Paolucci Members Ms. Lucia Abati Ms. Annamaria Alievi
EXECUTIVE COMMITTEE
Chairperson Mr. Gianluca Garbi Members Mr. Gianpaolo Alessandro Ms. Alessandra Grendele
INTERNAL CONTROL, RISK MANAGEMENT AND SUSTAINABILITY COMMIT-
TEE Chairperson Mr. Marco Cuniberti Members Mr. Andrea De Tomas Mr. Daniele Pittatore Ms. Maria Gaia Soana
APPOINTMENTS COMMITTEE
Chairperson Ms. Maria Gaia Soana Members Mr. Marco Cuniberti Ms. Giuliana Grassia
REMUNERATION COMMITTEE
Chairperson Ms. Giuliana Grassia Members Mr. Andrea De Tomas Mr. Daniele Pittatore
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 9 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025
The Banca Sistema Group comprises the Parent, Banca Sistema S.p.A., with registered office in Milan, the subsidiaries Kruso Kapital S.p.A., Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l., the Greek company Ready Pawn Single Member S.A. (hereinafter also referred to as ProntoPegno Greece) and the Portuguese company Pignus - Credito Economico Pop-
ular SA (hereinafter also referred to as CEP), wholly owned subsidiaries of Kruso Kapital S.p.A..
The scope of consolidation also includes the auction house Kruso Art (Art -Rite S.r.l.), wholly owned by Kruso Kapital and outside the Banking Group, the Spanish Joint Ven-
ture EBNSistema Finance S.L. and the following special purpose securitisation vehicles whose receivables are not subject to derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. and BS IVA SPV S.r.l. The parent, Banca Sistema S.p.A., is a company registered in Italy, at Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milan.
The Parent directly carries out factoring activities and operates in the salary - and pen-
sion-backed loans segment through direct origination and through the sale and pur-
chase of receivables generated by other specialist operators, distributing its product through a network of single -company agents and specialised brokers located throughout Italy. Through its subsidiary Kruso Kapital S.p.A., the Group carries out collateralised lending activities in Italy through a network of branches, in Greece and Portugal through the subsidiaries ProntoPegno Greece and CEP, as well as auction house activities. The Group also provides factoring services in Spain through the joint venture EBNSistema Finance.
The Parent, Banca Sistema S.p.A., is listed on the Euronext STAR Milan segment of the Euronext Growth Milan market of Borsa Italiana and the subsidiary Kruso Kapital is listed in the Professional Segment of Euronext Growth Milan.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 10 KEY INDICATORS
31-Dec-25 31-Dec-24
The securities portfolio includes Financial assets measured at fair value through profit or loss, Financial assets measured at fair value through other comprehensive income
4,338,414
4,702,898
1,237,967
1,208,254
1,387,486
1,569,156
572,943
701,494
879,386
947,256
2,261,130
2,565,354
309,845
288,186Loans - Factoring -11.6%Statement of financial position data (€,000) Total Assets -7.8% Securities Portfolio 2.5% Funding - Current Accounts7.5%Loans - Salary-backed
loans-18.3%
Funding - Banks and
REPOs-7.2%
Funding - Term Deposits -11.9%
125,219 125,219
82,935 82,935
27,567 27,567
26,722 26,722
170,839 170,839
121,232 121,232
(33,603) (33,603)
(32,452) (32,452)
(47,539) (47,539)
(36,678) (36,678)
29,042 29,042
25,199 25,199
42,341 42,341
25,199 25,199Personnel expense 3.5%Total income 40.9%Income statement data (€,000) Net interest income adjusted 51.0% Net fee and commission income
(expense)3.2%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent adjusted68.0%Other administrative expenses 29.6% Profit for the year attributable to the owners of the Parent15.3%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 11 and, as regards the HTC portfolio, only Italian government bonds. ABS securities amounting to €177.6 million are thus excluded.
Normalised data do not include the realisation effects of the public tender and exchange offer as subsequently described.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 12 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31
DECEMBER 2025
On 16 January 2025, the European Court of Human Rights (the "Court") issued a ruling (the "Ruling") in the case initiated in 2023 by Ontier Italia law firm on behalf of the Bank. The case sought to have the Court recognize a violation of the European Conve n-
tion on Human Rights (the "Convention"). The alleged violations stemmed from the non-fulfilment by a financially distressed local authority (the "Local Authority") of its payment obligations, which had been confirmed by final court rulings issued long ago .
These obligations amounted to over € 61 million in principal, plus default interest (es-
timated at € 43.7 million as of 31 December 2024), legal costs, and moral damages.
Through the Ruling, the Court (among other things) explicitly declared that "the re-
spondent state must, within three months, adopt appropriate measures to ensure the execution of the still -pending domestic court rulings," and that the Ruling is final and not subject to appeal. The decision aligns with the Court’s established case law.
During the year, the Bank received new positive judgments and filed lawsuits with the Court similar to that closed by the judgments that found as original defaulting debtors entities belonging to the Public Administration (including other insolvent local a uthori-
ties, but not only). The draft Budget Bill for 2026 introduced (in its current version) a fund of € 2,200 million for 2026 "to offset the financial effects arising from national and European litigation". Also based on the statements made to the press by the competent Minister, European litigation also include those pending before the European Court of Human Rights.
On 19 November 2025, the Bank received from a municipality – the final addressee of a ruling issued by the European Court of Human Rights and in the meantime having emerged from financial distress – payment of € 103 million.
On 21 March 2025, the Board of Directors also approved the new Corporate Governance Project, one of the initiatives undertaken by the Bank at the request of the Supervisory Authority in connection with the findings of the inspection. The new Corporate Gove rn-
ance Project, which adds an Executive Committee to the corporate governance bodies, was approved by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2025.
As previously announced on 7 February 2025, the same Shareholders’ Meeting has also resolved to accelerate the replacement of part of the members of the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors, as requested by the Bank of Italy in relation t o the governance measures to be taken following the inspection. The Shareholders’ Meeting also resolved to adjust the remuneration of the Board of Directors to take into account the establishment of the Executive Committee. The Shareholders’ Meeting lastly ap-
proved the “Report on the remuneration policy and remuneration paid”, first and second sections, pursuant to Article 123 -ter of the Consolidated Law on Finance (TUF).
At the meeting of 21 March 2025, the Board of Directors approved the new classification of some credit exposures as defaulted, in accordance with the findings made in the inspection report issued on 20 December 2024. These findings have highlighted issues
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 13 in the rules and practices followed by the Bank to classify exposures, considered by the Supervisory Authority not fully compliant with the EBA Guidelines on the application of the definition of default.
To implement that decision, with effect from 31 March 2025, the Bank reclassified pru-
dentially the exposures concerned, thereby increasing past due exposures to a total of € 227 million compared to the value recorded at 31 December 2024, bringing the Group ’s past due total to € 333 million.
The increase mainly concerned the non -recourse factoring of exposures to public sector entities and, therefore, due to the type of underlying receivables, there continue to be no problems in terms of credit quality and likelihood of recovery. 86% of the Ba nk’s overdue receivables, net of those referred to the Kruso Kapital Group, are attributable to public sector counterparties.
Since the date of the new classification, the affected exposures have been subject to calendar provisioning.
Since 31 March 2025, in application of the provisions introduced by the new Regula-
tion (EU) no. 2024/1623 (CRR 3), the Group has carried out a prudential redetermina-
tion of the credit risk associated with collateralised loans. This adjustment was neces-
sary because, according to the interpretation given by the national Supervisory Au-
thority in its inspection report, a guarantee in gold, instead of in investment, is no longer considered admissible for the purposes of credit risk mitigation in the determi-
nation of RWAs. Essentially, collateralised loans are treated as if there were no under-
lying collateral, regardless of historical recovery rates, which are approximately 100%. The new CRR3 applies to the Bank while, for the subsidiary Kruso Kapital, it will be applied no earlier than 1 January 2026.
In response to a specific request from the Bank of Italy, the Board of Directors also approved an updated capital plan for the 2025 –2027 period. The outcomes of the plan confirm, in substance, the profit and capital ratio targets set out in the 2024 –2026 Business plan approved in May 2024. The capital plan also takes into account the ex-
pected synthetic (SRT) and traditional securitisation transactions and the recent rulings of the European Court of Human Rights. Further managerial initiatives, new securitis a-
tions, including SRT (significant risk transfer), issues of credit linked notes and new ECHR judgments are not fully counted for numerical purposes in the capital plan.
The Capital Plan was submitted to the Bank of Italy at the end of March 2025, along with a descriptive report detailing the key actions required by the Supervisory Authority to address the findings communicated on 20 December. The report also includes as-
sessments from the Board of Statutory Auditors and the control functions.
On 13 February 2025, the liquidation of Specialty Finance Trust Holdings Ltd was com-
pleted, and the company was deregistered from the UK Companies Register.
On 28 March 2025, the Directors Giovanni Puglisi (Deputy Chairperson), Daniele Bonvi-
cini, Maria Leddi and Francesca Granata and the Statutory Auditors Daniela Toscano
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 14 and Luigi Ruggiero resigned, in order to facilitate the implementation of the new corpo-
rate governance project and the acceleration of the replacement of part of the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors, as requested by the Bank of Italy with the letter of 20 December 2024. The resignations were tendered with effect from the date of the Shareholders' Meeting convened to approve the Financial Statements of Banca Sistema S.p.A. at 31 December 2024, or from 30 April 2025, concurrently with the appointment of the new Directors and Statutory Auditors by the Shareholders’ Meet-
ing.
On the same date and in order to facilitate the implementation of the new corporate governance project and to ensure the necessary continuity of the supervisory body, the Chairperson of the Board of Statutory Auditors, Lucia Abati, resigned from the office of Chairperson (but not also of the Standing Auditor), thus referring the identification of a new Chairperson of the supervisory body to the resolutions of the Shareholders' Meet-
ing.
On 30 April 2025, the Shareholders' Meeting appointed four new directors to replace those who had resigned, in the persons of Gianpaolo Alessandro, Andrea De Tomas, Giuliana Grassia and Maria Gaia Soana. The newly appointed directors will remain in office until the expiry of those already in office, or until the date of approval of the financial statements at 31.12.2026.
On the same date, the Shareholders' Meeting also appointed the following two standing auditors, replacing those who had resigned and who will remain in office until the expiry of the one already in office, or until the date of approval of the financial sta tements at 31.12.2025: Anna Maria Allievi and Guido Paolucci. Mr. Guido Paolucci was also ap-
pointed Chairperson of the Board of Statutory Auditors.
Also on 30 April 2025, the Shareholders' Meeting approved the new governance project of the Bank, which, among other things, establishes the Executive Committee.
On 27 June 2025, the Board of Directors, in accordance with the provisions of the cor-
porate governance project and as already provided for in the Bank's Articles of Associ-
ation, appointed, with effect from 1 July 2025, the members of the Executive Committe e as follows: Gianluca Garbi (Chief Executive Officer), Gianpaolo Alessandro (Director and anti-money laundering representative), Alessandra Grendele (Director). The Chief Ex-
ecutive Officer becomes the chair of the Executive Committee, in application of Ar ticle 13.4 of the Articles of Association. The Executive Committee will remain in office until the expiry of the term of office of the Board of Directors scheduled with the approval of the financial statements at 31 December 2026.
On 12 September, the Bank was notified of the proposal regarding the outcome of the disciplinary proceedings initiated by the Bank of Italy following the inspection conducted in 2024. The proposal, which still needs to be approved by the competent bodies o f the Bank of Italy, envisages the imposition on Banca Sistema of a fine amounting to € 310,000. The Bank submitted, within the time limits set by the regulations governing the Bank of Italy's administrative sanctioning procedure, a further defense brief i n
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 15 relation to the proposed fine formulated by the Authority.
On 28 October, the Bank of Italy, notified Banca Sistema of the imposition of the afore-
mentioned fine. On 21 November, Banca Sistema arranged for payment of the amount due as a fine.
On 8 October 2025, a tax audit initiated on 16 April 2025 by the Italian Revenue Agency was completed with the notification of the Report of Findings (PVC) by the Regional Directorate of Lombardy – Large Taxpayers Office. Based on the contested findings, t he Bank decided to fully accept the Report of Findings by paying an estimated fine of € 90 thousand.
On 30 June 2025, Banca CF+ S.p.A. announced that it intended to launch a voluntary public tender offer on all the ordinary shares of Banca Sistema, without this having been solicited or agreed in advance with Banca Sistema itself.
With regard to the public tender offer, the independent directors, pursuant to Article 39-bis, paragraph 2, of the Consob Issuers' Regulations, have appointed Equita SIM S.p.A. as the independent expert tasked with assisting them in assessing the fairness of the consideration of the offer and preparing the reasoned opinion required by cur-
rent legislation
For further details and information relating to the public tender and exchange offer, please refer to the paragraph “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 16 THE MACROECONOMIC SCENARIO
2025 is marked by different economic trends in different countries. In the United States, thanks to consumption and investment linked to artificial intelligence (AI), the economy continued to expand, although there has been a deterioration in household con fidence and a weakening of the labour market, with a slowdown at the end of 2025 due to the temporary suspension of federal administrative activities (government shutdown). In China, domestic demand is weak but exports are recovering thanks to semiconducto rs and AI -related goods. An acceleration in world trade is observed despite trade tensions, with a strong redirection of flows from China towards Asia, Africa and Europe. According to OECD forecasts, global growth will show a slight decline in 2026 (2.9%).
In the Euro area, GDP recorded moderate growth (+0.3%) in the final quarters of 2025, with the French and Spanish economies proving very resilient, while the situation in Germany remains stagnant. Inflation is stabilising at around 2%. Due to uncertainty linked to developments in the global environment, households are very cautious in their spending, increasing their propensity to save. Manufacturing remains weak due to pres-
sure from Chinese competition. Household lending is increasing, especially for mort-
gages. As a result of all these factors, ECB projections nevertheless foresee GDP growth of 1.2% in 2026.
ITALY
In Italy, GDP growth is reported in the final quarters of 2025 (in the third quarter +0.1%) thanks to exports and investment. Bank of Italy forecasts are quite positive as GDP growth of 0.6% is expected in 2026. In the industrial sector, despite a decline recorded over the summer, a recovery is observed, with an expansion in pharmaceuti-
cal and electronic equipment production. In services too, there is broad -based growth, especially in business services and ICT, while there is a slight decline in residential construction. Non -residential construction remains stable. Business investment contin-
ues to rise, with strong use of incentives. In Italy too, as across the Euro area, house-
hold consumption growth is very limited, with a sharp increase in the propensity t o save (11.4%, one of the highest values since 2008). Property market transactions are increasing, with a high and stable current account surplus thanks to the improvement in the balance of non -energy goods and the reduction in the energy deficit. Employ-
ment has increased since autumn after a stable summer, thus contributing to a fall in unemployment to 5.8%, with moderate wage growth slightly above inflation. The lat-
ter stabilised in December 2025 at 1.2%, well below the European average. The cost of fundi ng for banks and interest rates on loans to businesses and households re-
mained broadly unchanged (businesses 3.6% and mortgages to households 3.3%).
Nevertheless, loans to businesses (+1.8%) and to households (+2.3%) increased.
In conclusion, Italy presents a mixed picture, with highly dynamic services and a robust labour market but manufacturing under pressure and very moderate GDP growth. The Italian economy is holding up overall thanks to services and investments but remains
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 17 exposed to external risks (global trade, Asian competition, volatility in the technology sector).
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 18 FACTORING
The Italian factoring market Statistics from Assifact, the Italian association of factoring providers, indicate moder-
ate growth in the factoring market in 2025. In fact, the factoring market recorded turnover of around € 289.1 billion last year, up 3.83% year on year net of purchases of tax receivables arising from construction bonuses.
Without recourse factoring is by far the most common form of factoring used by the market, accounting for approximately 83% of total turnover versus 17% for with re-
course factoring transactions. In terms of amounts outstanding, these percentages are largel y unchanged (79% without recourse versus 21% with recourse), thereby confirming that the assigning customers prefer completing assignments by hedging the risk associated with the assigned debtors.
Amounts outstanding at 31 December 2025, equal to € 71.3 billion, recorded growth of 0.99% compared to the previous year. Advances and fees paid came to around € 59.8 billion, up by about 1.02% on an annual basis.
BANCA SISTEMA AND FACTORING ACTIVITIES
Banca Sistema was one of the pioneering banks in the factoring of receivables from the Public Administration, initially focused on the purchase of trade receivables from sup-
pliers in the public health sector, and subsequently and gradually extended to othe r areas of the “receivables from public administrations” sector, to tax receivables and to receivables from the entertainment sector. Since its establishment, the Bank has been able to grow in the original factoring business with a prudent risk management, and to support businesses (from large multinationals to small and medium -sized enterprises) through the provision of financial and collection services, thus contributing to the busi-
nesses’ growth and consolidation. Since December 2020, Banca Sistema has a lso been operating in Spain - where the company EBNSISTEMA Finance is located, owned by Banca Sistema together with the Spanish banking partner EBN Banco - mainly in the factoring segment for receivables from the Public Administration, specialising in the purchase of receivables mainly from entities in the public health sector.
The Bank also offers SACE - and MCC -guaranteed loans exclusively to its factoring (for a total of outstanding loans to 82 customers equal to € 194 million) and has purchased tax credits from the “Superbonus” both for compensation purposes within the limits of its tax capacity and, from the last quarter of 2023, for trading purposes.
The Bank, as Arranger and Senior Underwriter, coordinated and structured two innova-
tive securitisations involving receivables originating from professional football clubs both at Italian and international level. The platform provides for the purchase, on a continuous and rotating basis, of over € 1.5 billion in receivables deriving from football player transfers (national and international), audiovisual rights and compensatory con-
tributions recognised to clubs in the event of relegation. The purchase of suc h loans on
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 19 a revolving basis will allow for a dynamic and efficient management of assets. This securitisation, and the subsequent ones currently being finalised, are part of Banca Sistema's strategy to expand its business model into non -traditional asset classes and represent an example of the 'originate to share' model of the Group's 2024 -26 strategic plan and of the capital plan submitted to the Supervisory Authority, which on this oc-
casion has also been realised thanks to a strategic partnership with international inves-
tors specialising in the sports and entertainment sector who are subscribers to the junior tranche. With these transactions, the first in a series, a high level of profitability is maintained with a low absorption of RWA. This operating model fully le verages the orig-
ination capabilities and improves profitability efficiency in relation to capital absorbed.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 20 The following table shows the factoring volumes by product type:
Volumes were generated through both its own internal commercial network and other intermediaries with which the Group has entered into distribution agreements. The re-
duction in factoring turnover is mainly attributable to lower volumes originated with healthcare companies. To the turnover figure shown above must be added the volumes generated by the Bank’s sales network as originator of the securitisation vehicles for which the Bank holds the senior tranches, relating to ‘superbonus’ and ‘entertainment’ loans, equal to € 186.1 million and € 152.5 million respectively.
The figure also includes volumes originated on the Spanish market, equal to € 594 million (€ 221 million in 2024).
Factoring has proven to be the ideal tool both for small and medium -sized enterprises to finance their working capital and thus trade receivables, and for large companies, such as multinationals, to improve their net financial position, mitigate country ri sk and receive solid support in servicing and collection activities.
Loans at 31 December 2025 (management figures) amounted to € 1,363 million com-
pared to € 1,733 million at 31 December 2024.
Product (millions of Euro) 2025 2024 € Change % Change Factoring receivables 4,531 4,845 (314) -6.5% Trade receivables 4,089 4,510 (420) -9.3% of which, without recourse 2,949 3,497 (548) -15.7% of which, with recourse 1,140 1,012 128 12.6% Tax receivables 442 336 106 31.7% of which, without recourse 442 336 106 31.7% of which, with recourse - - - n.a.
Superbonus tax credits 43 416 (373) -89.7% of which, for trading purposes 43 416 (373) -89.7% Total 4,574 5,261 (687) -13.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 21
The following chart shows the ratio of debtors to the total exposure in the loans and receivables portfolio. The exposure to private debtors, increased significantly compared to the previous year, as required by the strategic development lines of the 2024 -2026 business plan.
Volumes related to the management of third -party portfolios amounted to € 605 million (an increase compared to the € 546 million recognised in the previous year).
Since 2024, the Bank has continued to operate in the servicing of some limited debt transactions and structured finance of third parties, that has included credit
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 22 securitisation transactions and assistance to corporate customers in the issuance of bonds, liaising with several counterparties and institutional investors.
In two securitisation transactions related to super -bonus loans, the Bank also plays the role of senior investor and co -arranger, strengthening its position in the market.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 23 SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND
QUINTOPUOI LOANS
Assofin data also show significant growth in volumes in the consumer credit market in the final quarter of the year, particularly for salary - and pension -backed loans, in line with the trend already seen in the previous quarters of the year. At the end of 2025, the sector grew overall by 7.9%, driven by salary - and pension -backed loans, which recorded cumulative growth of 12.6% compared to 2024 and by Personal Loans (+9.3%).
The mortgage sector slowed its growth compared to the first part of the year, when growth had been stronger, also driven by the high number of refinancing transactions occurring in conjunction with the repositioning of benchmark rates. Overall consolidated growth reported at the end of 2025 amounted to 22.9%.
In this context, the division closed the final quarter of 2025 with performance in line with the previous quarter and ended the year with € 139 million in volumes financed, down 29% compared to last year. This result essentially conditioned by the selectiv e approach adopted by the Bank regarding volumes in order to preserve a proper level of profitability. This approach entailed renouncing part of the activity with credit interme-
diaries, which are more exposed to price competition, in favour of consolidatin g the single -company agents channel.
With regard to other products, the Retail Division worked to expand and consolidate distribution agreements for third -party products, increasing its distribution capacity and disbursing personal loans of around € 18 million (+81% compared to 2024), mortgag e loans of around € 2.5 million (+28% compared to 2024) and launching distribution in the leasing segment.
Outstanding capital decreased compared to the value reported last quarter, with € 573 million at 31 December 2025, in line with the attrition of the without recourse portfolio acquired in previous years, accelerated by the sale in 2025 of certain loans and receiv-
ables portfolios for a total amount of around € 60 million. At year end, the portfolio component relating to receivables that was originated after 1 January 2023 (and there-
fore optimised in terms of margins) stood at 53% of the total.
On 25 June, the Bank of Italy issued a clearance notice regarding the application sub-
mitted for the implementation of the SRT transaction through synthetic securitisation of the Salary -and pension -backed loan portfolio. The transaction will therefore optim ise the capital absorption of the loans and receivables portfolio and the allocation of capital in line with the targets set out in the bank's capital plan.
The following table shows volumes per channel:
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 24
Below is an overview of the changes in the outstanding balance reported in the financial statements, broken down into “direct” and “indirect” components. The direct component refers to contracts originated directly through our network, while the indirect c omponent concerns the purchase of portfolios from third -party intermediaries. In these cases, ex-
cept for one acquired portfolio with an outstanding balance of € 23 million as of the reporting date, the Bank has not taken over the financing contracts with i ndividual cus-
tomers but has only acquired the credit.
2025 2024 € Change % Change No. of applications (#) 7,123 9,349 (2,226) -23.8% of which originated 7,123 9,262 (2,139) -23.1% Volumes disbursed (millions of Euro) 138 188 (50) -26.6% of which originated 138 186 (48) -25.8%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 25 CQ Loans are split between private -sector employees (18%), pensioners (48%) and public -sector employees (34%). Therefore, over 80% of the volumes refer to pensioners and employees of Public Administration, which remains the Bank's main debtor.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 26 COLLATERALISED LENDING AND KRUSO KAPITAL
At 31 December 2025, Kruso Kapital held approximately 93.4 thousand policies (collat-
eralised loans), amounting to total loans of € 154.9 million. This figure reflects a 7.7% yoy increase (€ 143.8 million).
The following chart shows the performance of outstanding loans:1
1 2025 lending net of PPA consolidation entry (€ 0.2 million).
31.12.24 also includes the consolidation of CEP in the 18% yoy increase.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 27 The assets in the balance sheet, which increased by 5.1%, consist mainly of loans and receivables with customers related to the collateralised lending business (loans and re-
ceivables with customers) and goodwill for a total of € 40.1 million. Following the con-
clusion of the process of final allocation of the price ("PPA") for the acquisition of CEP in June 2025, goodwill decreased compared to 31.12.2024. Other intangible assets also changed compared to December 2024 due in part to the premium due for the ac quisition of a portfolio of loans in Italy, part of the company's ordinary operations (€ 1.2 million, against a loans and receivables portfolio of € 8.9 million) and the registration of the CEP trademark (€ 0.4 million, net of amortisation for the period), arising from the allocation process described above.
The consolidated Statement of financial position of Kruso Kapital Group at 31 December 2025 is provided below.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 8,463 9,016 (553) -6.1% Financial assets measured at amortised cost 155,161 143,879 11,282 7.8% a) loans and receivables with banks 103 34 69 >100% b1) loans and receivables with customers - loans 155,058 143,845 11,213 7.8% Property and equipment 4,215 4,612 (397) -8.6% Intangible assets 43,416 43,264 152 0.4% of which: goodwill 40,070 41,155 (1,085) -2.6% Tax assets 618 404 214 53.0% Other assets 3,129 3,309 (180) -5.4% Total assets 215,002 204,484 10,518 5.1% Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 134,688 141,830 (7,142) -5.0% Financial liabilities designated at fair value 6,726 - 6,726 n.a.
Tax liabilities 5,602 3,998 1,604 40.1% Other liabilities 8,079 7,354 725 9.9% Post-employment benefits 848 872 (24) -2.8% Provisions for risks and charges 805 971 (166) -17.1% Share capital 24,610 24,610 - 0.0% Reserves 24,882 20,383 4,499 22.1% Valuation reserves (14) (34) 20 -58.8% Profit (loss) for the period 8,776 4,500 4,276 95.0% Total liabilities and equity 215,002 204,484 10,518 5.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 28 The “financial liabilities measured at amortised cost” include the auction buyer’s pre-
mium of € 9.1 million. For 5 years, this amount is reported in the financial statements as due to customers, and becomes a contingent asset if not collected. Financial li abilities also include amounts due to banks (around 60% from Banca Sistema credit lines, pro-
gressively down). The item Financial liabilities designated at fair value through profit or loss refers exclusively to the issuances (starting from April 2025) of C redit Linked Notes, the reference underlying of which is given by a part of the portfolio of pledged receiva-
bles in Italy guaranteed by gold.
At 31.12.25, Equity amounted to € 58 million.
The consolidated income statement of Kruso Kapital Group at 31 December 2025 is provided below.
Total income, amounting to € 35.8 million, increased due to:
• The yoy increase in net interest income (€ 14.2 million, +36.2% yoy), which is im-
pacted by higher interest income (+23.8%), essentially linked to higher loans (in Italy) and higher margins, which more than compensated the negative impact of the premium por tion (€ 0.5 million) of the portfolio purchased in January 2025 and the negative impact of the PPA (€ 0.9 million), both recognised as a decrease in interest income, and higher interest expense. The contribution of CEP, amounting to € 4.6 million, is also significant;
Income statement (€,000) 2025 2024 € Change % Change Total income 35,783 24,698 11,085 44.9% Net impairment losses on loans and receivables (141) (89) (52) 58.4% Net financial income (expense) 35,642 24,609 11,033 44.8% Personnel expense (9,531) (8,562) (969) 11.3% Other administrative expenses (9,934) (7,595) (2,339) 30.8% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets(2,773) (1,796) (977) 54.4% Net provisions to the fund for risks and charges (150) - (149) n.a.
Other operating income (expense) 475 928 (453) -48.8% Operating costs (21,913) (17,025) (4,888) 28.7% Gains (losses) on equity investments 190 - 190 n.a.
Pre-tax profit from continuing operations 13,919 7,584 6,335 83.5% Income taxes for the period (5,143) (3,084) (2,059) 66.8% Profit (loss) for the period of Kruso Kapital Group 8,776 4,500 4,276 95.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 29 • the contribution of higher net fee and commission income (€ 21.6 million, +51.2% YoY) driven by higher uses, the consolidation of CEP and, to a significant extent, increased contributions from loan auctions equal to 66 (56 at 31 December 2024).
Credit adjustments, slightly unchanged YoY, from the first quarter of 2025 were driven by the new credit policies (for KK in Italy and CEP) which, in addition to the different classification of receivables, introduced new collective hedging percentages.
Operating costs of € 22.2 million were 30.4% higher due to:
• Higher personnel expenses mainly related to the consolidation of CEP. The num-
ber of resources is 143 as at 31/12/25 vs 144 as at 31/12/24;
• Higher other administrative expenses mainly due to the consolidation of CEP (€0.9 million), extraordinary consultancy expenses (€0.5 million, of which €0.1 million related to the structuring of Credit Linked Notes), IT expenses (€0.3 mil-
lion) and other ope rating expenses;
• The change in value adjustments on property and equipment/intangible assets is mainly attributable to the premium portion (€ 0.6 million) of the portfolio pur-
chased in January 2025 and to the CEP subsidiary;
• Provisions to the provision for risks and charges are due to legal disputes (€ 0.2
million);
• The change in Other operating income (expense) is mainly attributable to lower income from expense recoveries.
The item Income from equity investments is due to the release of part of the debt relating to the portion of the deferred price (earn out) as per the contract for the acqui-
sition of Art -Rite, following an agreement with the previous shareholders of the com-
pany.
Net income of € 8.8 million increased YoY due to the result of ordinary operations and the contribution from the item described above, which more than offset the negative effect of the release of the PPA (€ -0.7 million after tax).
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 30 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES
A treasury portfolio has been established to support the Bank’s liquidity commitments al-
most exclusively through investment in Italian government bonds.
The balance at 31 December 2025 was equal to a nominal € 1,204 million compared to € 1,178 million at 31 December 2024.
At 31 December 2025, the nominal amount of securities in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million (€ 1,117 million reported at 31 December 2024) with a duration of 16.3 months (15.2 months at 31 December 2024) and a positive mark -to-market of € 6.5 m illion.
At 31 December 2025, the HTC portfolio amounted to € 50 million, with a duration of 26.2 months (compared to € 61 million at 31 December 2024 with a duration of 31 months).
FUNDING
At 31 December 2025, wholesale funding was about 31% of total funding (against 30% at 31 December 2024).
Securitisations with salary - and pension -backed loans as collateral also completed with a partly -paid securities structure continue to allow Banca Sistema to efficiently refinance its CQS/CQP portfolio and to continue to grow its salary - and pension -backed loan business, whose funding structure is optimised by the securitisations.
Funding from private customer deposits stands at € 2.15 billion with a duration of approxi-
mately 17 months (compared to € 2.44 billion with a duration of 17 months at 31 December 2024); the above -mentioned amount also includes total term deposits of € 1,77 7 million (obtained with the help of partner platforms) held with foreign entities (accounting for 82% of total deposit funding).
As at 31 December 2025, the stock of customer deposits amounted to € 2.49 billion, 87% of which from term deposits and the remaining 13% from current accounts.
Retail funding accounts for 92% of the total of the customer deposits and is composed of the account SI Conto! Corrente and the product SI Conto! Deposito.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 31 The breakdown of funding by term is shown below.
The average residual life is 17 months.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 32 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP
Organisational chart
The Bank’s organisational structure - based on the divisional organisational model which assigns specific powers and autonomy in terms of lending, sales and operations to each of the Factoring and Retail Financing businesses – has undergone some changes fo llow-
ing the implementation of a comprehensive plan to strengthen the internal control sys-
tem in terms of both quality and quantity, which involved hiring additional human re-
sources, providing new IT and process automation tools, more intensive coordination between the Control Functions and between these and the Corporate Bodies, and the transfer of the organisational reporting of the Risk Department directly to the Board of Directors. In addition, in order to strengthen and accelerate the coordination of th e Corporate Centre organisational structures, the implementation of corporate strategies in the various business areas, the Bank’s digital transformation also as part of the adop-
tion of new artificial intelligence technologies, and the control of the cost structure of the operating machine and the achievement of a better cost -to-income ratio, the Group Coordination Department was established and the position of Deputy General Manager of the Bank was introduced.
The organisational chart in force since 1 July 2025 is as follows:
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 33 HUMAN RESOURCES
As at 31 December 2025, the Group had a staff of 358, broken down by contract cate-
gory as follows:
As at 31 December 2025, 55 people at group level were selected and hired to strengthen the control functions, to grow the business and to cover turn over, mainly with perma-
nent contracts, and maternity replacements or other long absences with fixed -term contracts. Voluntary turn over (voluntary resignations by employees with permanent contracts) decreased by 1% during the year compared to the figures for the two previ-
ous financial years, returning to its historical average levels.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs related to the Group’s legal and regulatory issues, at 31 December 2025, the Bank delivered training initiatives run by external and internal trainers, with particu lar reference to technical training, professional training, soft skills and language training, for a total of approximately 150 days overall. Particular attention was paid to activities relating to cybersecurity, anti -money laundering and change management .
The average age of Group employees is 46.7 for men and 43.4 for women. The break-
down by gender is essentially balanced, with men accounting for 55.4% and women for 44.6% of the total.
In order to assess the Bank’s compliance with the provisions of the new EU Pay Trans-
parency Directive ("EU Directive 2023/970") applicable from the next financial year and to set any adjustments, the Human Capital Department, with the support of qualified external consultants, carried out a series of analyses of the company situation on the matter. The analyses will continue in 2026 in order to align the relevant processes with the requirements of the Directive.
FTES Banca Sistema Kruso KapitalProntoPegno
GreecePignus
CEPArt-RiteTotal
2025Total
2024
Senior managers 26 3 0 0 1 30 28 Middle managers (QD3 and QD4) 52 15 0 0 - 67 66 Middle managers (QD1 and QD2) 51 18 0 0 - 69 59 Other personnel 93 51 3 43 9 199 205 Total 222 87 3 43 10 365 358
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 34 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
The 2025 financial year, without taking into account the effects arising from CF+’s public tender and exchange offer described below, closed with profit of € 42.3 million, representing the best result achieved by the Group since its establishment.
The effects mentioned above, as illustrated in the section “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE” to which reference is made, relate to the recognition of an im-
pairment loss of € 13.3 million on the goodwill of KK. It should be noted that, in accord-
ance with the Bank of Italy’s guidance and in light of the prohibition in force since 20 December 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration, no provisions have be en made for personnel costs, the Chief Executive Officer and members of the Board of Directors arising from obligations linked to a Change of Control. Such charges, quantifiable as Income statement (€,000) 2025 2024 € Change % Change Net interest income 96,751 50,081 46,670 93.2% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 125,219 82,935 42,284 51.0% Net fee and commission income (expense) 27,567 26,722 845 3.2% Dividends and similar income 227 227 - 0.0% Net trading income (expense) 29 1,370 (1,341) -97.9% Net hedging result 68 (5) 73 <100% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 17,722 9,983 7,739 77.5% Net result from financial liabilities measured at fair value 7 - 7 n.a.
Total income 170,839 121,232 49,607 40.9% Net impairment losses on loans and receivables (10,298) (1,132) (9,166) >100% Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 103 <100% Net financial income (expense) 160,542 119,998 40,544 33.8% Personnel expense (33,603) (32,452) (1,151) 3.5% Other administrative expenses (47,539) (36,678) (10,861) 29.6% Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (3,425) (4,038) >100% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (4,492) (3,301) (1,191) 36.1% Other operating income (expense) 1,473 (2,235) 3,708 <100% Operating costs (91,624) (78,091) (13,533) 17.3% Gains (losses) on equity investments 190 (11) 201 <100% Impairment goodwill (13,299) -(13,299) n.a.
Pre-tax profit from continuing operations 55,809 41,896 13,913 33.2% Income taxes for the period (24,186) (15,374) (8,812) 57.3% Post-tax profit for the year 31,623 26,522 5,101 19.2% Profit for the year 31,623 26,522 5,101 19.2% Profit (loss) attributable to non-controlling interests (2,581) (1,323) (1,258) 95.1% Profit for the year attributable to the owners of the parent adjusted29,042 25,199 3,843 15.3% Impacts from PT&EO success 13,299 - 13,299 n.a.
Profit for the year attributable to the owners of the parent 42,341 25,199 17,142 68.0%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 35 possible future outlays amounting to € 7.3 million (before tax), could partly or entirely pertain to subsequent financial years, depending on the decisions to be taken by the Supervisory Body.
The financial year result benefited significantly from the collection, in the fourth quarter, of a € 103 million position against a Municipality, as the final beneficiary of a judgment handed down by the European Court of Human Rights (ECHR), which in the meantime had exited the insolvency procedure.
The collection led to the recognition of gross default interest totalling € 40.9 million, of which € 6.9 million had already been recognised in the first quarter of 2025.
The completion of the collection provided further evidence of the concrete effectiveness of the state guarantee envisaged for this type of litigation and debtors which, in this case, enabled the debtor Municipality to reach a settlement of the position, re lying on the ad hoc allocation provided for by the decree linked to the 2026 Budget Law as well as its subsequent incorporation into the same Law which established a specific expendi-
ture budget line in an amount exceeding € 2 billion intended to cover the payment of similar rulings.
During 2025, default interest was recognised for an amount of € 6.3 million relating to positions subject to rulings by the ECHR.
In addition, at the reference date, the Bank has € 61 million of decrees currently outside the legal scope and therefore not supported by budget allocations, of which € 42 million relates to enforceable decrees that meet the requirements to start proceedin gs before the ECHR but for which this process has not yet been formally initiated and which will be allocated in the budget over the coming financial years in accordance with the as-
sumptions of the current accounting policy.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 36
Net interest income recorded a solid growth compared to the previous year, despite the progressive decline in market interest rates. This performance reflects the maintenance of high levels of interest income, supported by employment spreads that are still large compared to the cost of funding (which started a downward trend), given a slight con-
traction in the average volumes employed.
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million, accounting for approximately 79% of the interest inco me generated by the total loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i) the commission component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the in-
come realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receiva-
bles held for trading purposes.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
Net interest income (€,000) 2025 2024 € Change % Change Interest and similar income Loans and receivables portfolios 173,970 162,576 11,394 7.0% Factoring 123,953 109,905 14,048 12.8%
CQ 17,874 18,049 (175) -1.0%
Collateralised lending 18,513 14,929 3,584 24.0% Government-backed loans to SMEs 13,630 19,693 (6,063) -30.8% Securities portfolio 29,577 22,672 6,905 30.5% ABS securities 3,889 879 3,010 >100% Other 2,977 10,128 (7,151) -70.6% Total interest income 210,413 196,255 14,158 7.2% Interest and similar expense Due to banks (1,414) (15,392) 13,978 -90.8% Due to customers (88,171) (105,929) 17,758 -16.8% Repos (18,064) (18,002) (62) 0.3% Securities issued (6,013) (6,851) 838 -12.2% Total interest expense (113,662) (146,174) 32,512 -22.2% Net interest income 96,751 50,081 46,670 93.2% Net trading income from Superbonus 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 125,219 82,935 42,284 51.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 37 ▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€ 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case positions subject to ECHR judg-
ments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in t he financial statements amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Leg-
islative Decree No. 231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to e ntities such as consortia or quasi -public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
The sustained growth of the Collateralised Lending Division was confirmed: its contri-
bution to interest income amounted to € 18.6 million, compared to € 14.9 million in the previous year. The item includes a one -off effect of approximately € 895 thousand ( € 570 thousand already recognised at 30 June 2025) relating to the negative reversal of
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 38 the fair value adjustments allocated to loans and receivables with customers, upon completion of the purchase price allocation process for the company CEP.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down compared to a lower outstanding and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio increased compared to 31 December 2024 thanks to an increase in the average stock of the existing portfolio and a higher average portfolio return.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities in which the Bank is also the originator.
“Other interest income” decreased due to a lower use in overnight deposits with the ECB whose remuneration rate decreased.
The decrease in interest expense is due to the lower outstanding debt and decrease in market rates. 2024 included interest paid on TLTRO III, which was fully repaid in that financial year.
The Superbonus trading income of € 28.5 million is generated from the trading of these loans and the change of these loans at fair value, decreasing due to the dismantling of tax annuities.
Net fee and commission income (expense), amounting to € 27.6 million, is in line with the previous year, due to the decrease in fees and commissions from factoring Net fee and commission income (€,000) 2025 2024 € Change % Change Fee and commission income Factoring activities 10,005 18,749 (8,744) -46.6% Fee and commission income - off-premises CQ 6,650 9,883 (3,233) -32.7% Collateralised loans (fee and commission income) 21,376 14,055 7,321 52.1% Collection activities 1,221 1,145 76 6.6% Servicer of securitization 4,080 1,807 2,273 >100% Other fee and commission income 1,178 921 257 27.9% Total fee and commission income 44,510 46,560 (2,050) -4.4% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (1,751) (1,418) (333) 23.5% Placement of other financial products (6,103) (6,489) 386 -5.9% Fees - off-premises CQ (6,166) (9,423) 3,257 -34.6% Other fee and commission expense (2,922) (2,508) (414) 16.5% Total fee and commission expense (16,942) (19,838) 2,896 -14.6% Net fee and commission income 27,568 26,722 846 3.2%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 39 activities being offset by the increase in fees and commissions from collateralised lending as a result of a greater number of auctions during the period.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the without recourse factoring business.
Fee and commission income from the collateral -backed loans business grew by € 7.3 million compared to the previous year thanks to the increase in the number of auctions, to the continuous growth of the business and the contribution of the newly acquired Portuguese pledge company.
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 1.2 million (+6.6% YoY); revenues from the Master/Corporate Servicer bus i-
ness for third -party securitisations amounting to € 4.1 million.
Other Fee and commission income, includes commissions and fees related to current account services and auction fees related to the Art -Rite subsidiary amounting to € 0.5 million.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 6.7 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 6.1 million, which are composed of the com-
missions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee an d commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
Net trading results (€,000) 2025 2024 € Change % Change Trading results from financial instruments 30 1,370 (1,340) -97.8% Total 30 1,370 (1,340) -97.8%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 40
The item Gain (loss) from sales or repurchases includes gains realised on sales of the securities portfolio (€ 11 million) and gains from the disposal of factoring and CQ loans and receivables portfolios.
Credit risk adjustments made as at 31 December 2025 amounted to € 10.3 million compared to €1.1 million as at 31 December 2024; it should be noted that 2024 included the release of € 8 million as the assumptions made in the past in relation to possible settlement agreements with the Extraordinary Liquidation Body of a failing municipality no longer apply, as well as consequent updating of the estimates of the probability of recovery of the same loan following the aforementioned judgment of the European Court of Human Rights. During the fourth quarter of 2025, there was a release of value adjustments equal to € 5.5 million related to 2 positions with a concurrent increase in provisions for risks of € 5.5 million following the acceptance of the decrees by the ECHR currently awaiting ruling. The loss rate stands at 0.39% (0.6% net of the impairment gains) compared to 0.30% recorded in December 2024, excluding the aforementioned impairment gain. Value adjustments on loans during the year were affected mainly by positive effects deriving from recoveries on positions definitively closed with the release of provisions and from the release of provisions for the full collection of receivables from municipalities previously in financial distress. At the same time, the i ncrease is mainly attributable to unfavourable court rulings.
Provisions for risks also increased following the entry of certain customers into negoti-
ated crisis settlement procedures, albeit only in the initial stages.
The fixed remuneration component of personnel costs recorded an increase as a result of the changes in the banking contract, applied to the majority of staff, and to the increase in the number of human resources, whose average number rose from 315 to 361, due to the inclusion in November of 44 new resources from the Portuguese Gain (loss) from sales or repurchases (€,000) 2025 2024 € Change % Change Gains from HTCS portfolio debt instruments 11,019 3,610 7,409 >100% Gains from HTC portfolio debt instruments - - - n.a.
Gains from receivables (Factoring portfolio) 4,363 4,771 (408) -8.6% Gains from receivables (CQ portfolio) 2,340 1,602 738 46.1% Total 17,722 9,983 7,739 77.5% Personnel expense (€,000) 2025 2024 € Change % Change Wages and salaries (26,018) (25,343) (675) 2.7% Social security contributions and other costs (5,667) (5,373) (294) 5.5% Directors' and statutory auditors' remuneration (1,918) (1,736) (182) 10.5% Total (33,603) (32,452) (1,151) 3.5%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 41 company Pignus - Credito Economico Popular, which was acquired by the subsidiary Kruso Kapital.
It should be noted that, in consideration of the indications provided by the Supervisory Body, the variable component of the remuneration of the Group’s personnel referring to the current year was not allocated in the financial statements for the current y ear.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 42
Administrative expenses increased by 29.6%, mainly due to costs related to business development and compliance with new legislation.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
Other administrative expenses (€,000) 2025 2024 € Change % Change IT expenses 11,530 9,881 1,649 16.7% Consultancy and professional services 4,438 2,955 1,483 50.2% Regulatory development and compliance consultancy 1,568 1,325 243 18.3% Legal and professional consultancy 2,427 1,175 1,252 106.6% Audit expenses 443 455 (12) -2.6% Credit-related expenses 18,236 11,220 7,016 62.5% Insurance coverage expenses 5,732 2,292 3,440 150.1% Credit recovery expenses 7,692 4,098 3,594 87.7% Origination expenses 2,566 2,435 131 5.4% Servicing and collection activities 1,915 1,922 (7) -0.4% Legal dispute expenses 331 473 (142) -30.0% Other operating expenses 3,336 3,316 20 0.6% Outsourcing and consultancy expenses 940 947 (7) -0.7% Additional operating expenses 1,031 1,081 (50) -4.6% Vehicle management expenses 533 568 (35) -6.2% Association contributions 384 361 23 6.4% Cash transport expenses 257 180 77 42.8% Insurance 191 179 12 6.7% Advertising and communication expenses 2,137 1,677 460 27.4% Real estate-related expenses 2,434 2,304 130 5.6% Other real estate-related expenses 675 844 (169) -20.0% Maintenance expenses 721 572 149 26.0% Utility and cleaning expenses 634 502 132 26.3% Concierge and surveillance expenses 404 386 18 4.7% Personnel-related expenses 2,588 2,700 (112) -4.1% Vehicle rental and related expenses 769 876 (107) -12.2% Travel and representation reimbursements 914 934 (20) -2.1% Other personnel-related expenses 498 505 (7) -1.4% Agent-related expenses 407 385 22 5.7% Indirect taxes and duties 2,842 2,626 216 8.2% Total operating costs 47,541 36,679 10,862 29.6%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 43 Consulting expenses consisted largely of the non -recurring costs incurred to comply with the feedback received from the Supervisory Authority and new transactions al-
ready carried out or launched by the subsidiary Kruso Kapital such as the structuring and p lacement of the CLN, the structuring of a proposed ABS funding and risk mitiga-
tion transaction and advisory services relating to the translisting from the EGM market to the MTA.
IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure, increasing as a re-
sult of both increased investments and changes to legislation.
Indirect taxes and fees increased, mainly due to the increase in contributions paid in relation to enforceable injunctions activated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The increase in the item “Other operating income (expense)” compared to the previous year is due to the reduction in the contribution to the interbank fund.
Net impairment losses on property and equipment /intangible assets (€,000)2025 2024 € Change % Change Depreciation of buildings used for operations (1,028) (819) (209) 25.5% Depreciation of furniture and equipment (454) (416) (38) 9.1% Amortisation of value in use (1,682) (1,409) (273) 19.4% Amortisation of software (667) (614) (53) 8.6% Amortisation of other intangible assets (661) (43) (618) >100% Total (4,492) (3,301) (1,191) 36.1% Other operating income (expense ) (€,000) 2025 2024 € Change % Change Auction buyer ’s premiums 1,064 737 327 44.4% Recovery of expenses and taxes 1,930 1,425 505 35.4% Deposit Scheme contribution (390) (5,145) 4,755 -92.4% Amortisation of multiple-year improvement costs (675) (665) (10) 1.5% Other income (expense) 345 304 41 13.5% Contingent assets and liabilities (802) 1,109 (1,911) <100% Total 1,472 (2,235) 3,707 <100%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 44 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
At 31 December 2025 total assets were down by 7.8% over the end of 2024 and equal to € 4.3 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”) continues to mainly comprise Italian government bonds with an average duration of about 16.3 months (the average remaining duration at the end of 2024 was 15.2 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million at 31 De-
cember 2025 (€ 1,117 million at 31 December 2024). The associated valuation reserve was positive at the end of the period, amounting to € 6.5 million before the tax effect.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 87,791 93,437 (5,646) -6.0% Financial assets measured at fair value through profit or loss1,621 - 1,621 n.a.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,186,326 1,147,197 39,129 3.4% Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 2,873,051 (262,189) -9.1% a) loans and receivables with banks 19,161 23,024 (3,863) -16.8% b1) loans and receivables with customers - loans 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9% b2) loans and receivables with customers - debt instruments50,020 61,057 (11,037) -18.1% Hedging derivatives - - - n.a.
Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 2,146 3,557 (1,411) -39.7% Equity investments 985 984 1 0.1% Property and equipment 57,582 53,433 4,149 7.8% Intangible assets 34,116 47,233 (13,117) -27.8% of which: goodwill 30,690 45,075 (14,385) -31.9% Tax assets 13,055 13,415 (360) -2.7% Other assets 343,930 470,591 (126,661) -26.9% Total assets 4,338,414 4,702,898 (364,484) -7.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 45
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”), is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables compared to Total loans, which excludes the amounts of the securities portfolio, were 55% (also 56% at the end of 2024). The vol-
umes generated during the quarter amounted to € 4,574 million (€ 4,845 million at 31 December 2024). Total financing for the current year also includes investments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile and with the result of the Bank's orig-
ination activity.
Salary - and pension -backed loans were lower than the end of the previous year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 138 million (€ 186 million at the end of 2024).
Loans to enterprises guaranteed by the State are decreasing as a result of lower dis-
bursements, amounting to € 30.2 million in 2025.
The collateralised lending business, which is conducted through the Kruso Kapital Group, grew during the period, with loans granted at 31 December 2025 amounting to € 155 million, also thanks to the acquisition of a portfolio equal to € 8.9 million.
The item ABS securities also includes the investment in four ABS securities for an amount of € 177.7 million (€ 92 million at the end of 2024) linked to two securitisation transactions for the purchase of tax receivables and two securitisation transactions for the purchase of sports credits, of which the Bank is a joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average duration of 26.2 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 30 September 2025 shows a pre -tax unrealised loss of € 2.1 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Factoring receivables 1,387,486 1,569,156 (181,670) -11.6% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 572,943 701,494 (128,551) -18.3% Collateralised loans 155,058 143,845 11,213 7.8% Loans to SMEs 188,158 223,702 (35,544) -15.9% ABS senior notes 177,631 92,059 85,572 93.0% Current accounts 380 593 (213) -35.9% Compensation and Guarantee Fund 57,137 55,016 2,121 3.9% Other loans and receivables 2,888 3,105 (217) -7.0% Total loans 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9% Securities 50,020 61,057 (11,037) -18.1% Total loans and receivables with customers 2,591,701 2,850,027 (258,326) -9.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 46 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans rose to 16.3% compared to 11.7% at 31 December 2024, while the ratio calculated on the net values of the same periods is 14.3% and 9.9% respectively, (the NPE figure for the 2024 financial year h as been restated for comparability purposes, including senior ABS securities in which the Bank is an investor and originator, in line with the calculation scope adopted from the 2025 financial year onwards) following a decrease in the absolute value of per forming loans and an increase in non -performing loans with past due status, which remain high due to the application of the definition of default (“New DoD”). Compared to the end of 2024, the increase is due to the reclassification as past due of some over due loan posi-
tions, in full compliance with the feedback from and constant contacts with the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures adopted by Banca Sistema to suspend the calculation of past due amounts.
Past due growth is predominantly related to the factoring portfolio without recourse to Public Administration, a sector that continues, beyond the new technical rules used to represent past due data for regulatory purposes, not to present particular proble ms in terms of credit quality and probability of recovery. 2 Not even the maturity of the
Below is the list of Public Administration entities that, pursuant to the rules on the new definition of default, are classif ied, as at 31 September 2025, as being in a state of default: Municipalities of: Comune di Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Abriola ; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Agrigen to; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della Rocc a; Alessano; Alezio; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andria; A nguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto; Arienzo;
Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Assemini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari; Baro nissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra; Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere Di Spinell o; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bisceglie; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bompiet ro; Borgetto; Borghetto Santo Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brognaturo ; Brolo; Buccheri; Buonabitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Calascib etta; Calatafimi Segesta; Caltavuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Camp obello Di Mazara; Campodarsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casapesenna ; Caserta; Casoria; Cassano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Miscano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castel laneta; Castellina Marittima; Castello Del Ma tese; Castelnuovo Di Conza; Castelpagano; Casteltermini; Castelvec-
chio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Castiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofilippo; Catanzaro; Caulonia; Cellole; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerchiara Di Calabria; Cercola; Cerenzia; Cerreto D'Esi; Cerreto Laziale;
Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramonte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina; Cistern ino; Citta' Di Castello; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Roveto; Ci vitella San Paolo; Cogorno Ente;
Status 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Bad exposures - gross 131,345 179,957 (48,612) -27.0% Unlikely to pay - gross 73,762 51,716 22,046 42.6% Past due - gross 220,505 101,129 119,376 >100% Non-performing - gross 425,612 332,802 92,810 27.9% Performing - gross 2,182,597 2,521,350 (338,753) -13.4% Stage 2 - gross 69,651 58,129 11,522 19.8% Stage 1 - gross 2,112,946 2,463,221 (350,275) -14.2% Total loans and receivables with customers 2,608,209 2,854,152 (245,943) -8.6% Individual impairment losses 61,213 57,486 3,727 6.5% Bad exposures 34,423 38,499 (4,076) -10.6% Unlikely to pay 25,159 18,353 6,806 37.1% Past due 1,631 634 997 >100% Collective impairment losses 5,315 7,695 (2,380) -30.9% Stage 2 351 313 38 12.1% Stage 1 4,964 7,382 (2,418) -32.8% Total impairment losses 66,528 65,181 1,347 2.1% Net exposure 2,541,681 2,788,970 (247,289) -8.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 47 collateral, which the Supervisory Authority has requested to calculate despite the ab-
sence of any formal repayment obligation by the customer, raises any concern since the sale of the collateralised asset recovers the nominal amount of the loan and all re-
lated fees.
The coverage ratio of non -performing loans stands at 14.4%, down from 17.3% at 31 December 2024. The figure is affected by the higher amount of overdue receivables, as indicated above. The coverage ratio of bad loans, excluding exposures to municipalities in temporary distress, is 84.6%.
Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Comitini; Contigliano; Contursi Terme; Conversano; Copertino ; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lorenzana;
Crispano; Cropalati; Crosia; Cr otone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davoli; Delianuova; Diamante; Domicella; Dronero; Durazzano; D uronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico; Falcone;
Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Fi gline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiumefreddo Bruzio; Floresta; Flumeri; Foggia; Foiano Di Val Fortor e; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia; Francavilla Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore ; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gaggi; Gagliato; Galatone; Galatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicchio; Gallipoli; Gasperina ; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma; Giano Vetusto; Giardinello; Giarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gizzeria; Golasecca; Grammichele; Grassano; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle ; Guardia Perticara;
Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidonia Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Rizzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganadi; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; Lanzo Torinese; Lattarico;
Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lettere; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longobardi; Longo bucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lustra; Luzzi; Macerata Campania; Maddaloni; Maenza;
Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maracalagonis; Maratea; Marcianise; Mariglia nella; Marigliano; Mari na Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Martone; Mascali; Massa D'Albe;
Massa Martana; Massafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; Miglierina; Mi gnano Monte Lungo; Milazzo; Mileto; Mirabella Im baccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone; Monforte San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassano; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro; M onte Compatri; Montebello Ionico; Montecalvo Irpino; Montecorvino Pugli ano; Montefalcione; Monteforte Irpino; Monteleone Di Puglia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Montemesola; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monte rosso Calabro; Monterotondo; Montesarchio; Montescudaio; Montesilvano; Montorio Romano; Morano Calab ro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nettuno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Terinese; Noci; Norma; Noto; Novi Velia; N ovoli; Olbia; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido Mamertina; Orria; Orsara Di Puglia; Orsomarso; Orte;
Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ot tati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Acreide; Palermiti; Palermo; Palma Di Montechiaro; Palmi; Palomonte; Pantigli ate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; Patti; Pazzano; Pellezzano; Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perit o; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Policastro; Petina; Petriolo; Petrona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli ; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure; Piglio; Pignataro Maggiore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo ; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignano A Mare; Polistena; Polla; Pollena Trocchia; Pomarico; Ponte San Pietro; Pontelaton e; Popoli; Porto Empedocle; Portoferraio;
Portopalo Di Capo Passero; Posada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratell a; Pratola Serra; Presezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualiano; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto; Raddusa;
Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano ; Riesi; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; Roccadaspide; Roccafiorita;
Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccavaldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce; Rocchet ta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulico; Rosolini; Rotonda; Ruvo Di Puglia; S.Angelo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; S an Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San Giorgio Morgeto; San Giovanni Gemini; San Giovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzello; S an Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Marti no Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Valle Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arcella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Carian o; San Pietro Infine; San Roberto; San Severino Lucano; San Sossio Baronia; San Valentino To rio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Sa nta Maria Di Licodia; Santa Paolina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In A spromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Satriano; Savignano Irpino; Scala;
Scalea; Scaletta Zanclea; Sc andale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sellia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; Sesto Campano; Settimo San Pietro; Setting iano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinopoli; Siracusa; Solarino; Solofra; Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soveria Simeri; Sp adafora; Sparanise; Sperone; Spezzano Della Sila; Spinazzola; Statte; Stella Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subia co; Taranto; Taurianova; Taurisano; Teano; Telese Terme;
Terlizzi; Terranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzign o; Tessennano; Tocco Caudio; Tora E Piccilli; Torano Castello; Torchiarolo; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; To rrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia;
Torrita Tiberina; Trabia; Trebisacce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriati co; Vairano Patenora; Valderice; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro; Vietri Sul Mare; Viggiano;
Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Villafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Strisaili; Villaricca; Viterbo; Vitorchiano; Vittoria; Vivaro Romano; Vizzini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri; Co mune Motta San Giovanni; Amministr. Prov. Di Rieti; Amministrazione Provinciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provin cia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia Di Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia Di Imperia;
Provincia Di Messina; Provincia Di Salerno; Provincia Di Teramo; Regione Calabria; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita ' Montana De l Taburno; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Comunita' Montana Trasimeno Medio Tevere; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; Citta' Metropolitana Di Napoli; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Azienda Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltura Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Ca mpana Per L'Edilizia Residenziale; Agenzia Forestale Region ale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Setten trionale; Autorita' Portuale Di Messina; Banca D'Italia; Camera Di Commercio,Industr ia E Agricoltura Di Bari; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Bacini Alto Ionio Reggino; Consorzio Di Bonifica Integr ale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; Consorzio Ir riguo Alburni;
H.A.F.S.E.; Inarcassa; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno; Istituto Nazionale Di Astrofisica - Inaf; Istituto Nazionale Per L'Assicurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Laore Sardegna; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; U.S. Army Hospital; Univer sità Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Unive rsita' Degli Studi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milano - Bicocca; Universita' Degli Studi Di Napoli Federico Ii; Universita' Del Salento; E.R.S.U. -Ente Regionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario ; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 3 Sud; A sl Prov Foggia; Asl Rieti; Asp Di Agrigento; Asp. N. 1 Prov. Teramo;
Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitar ia Pugliese; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Caserta; Az. Sanitaria Proviciale Di Trapani; Az.Osp. Universitari a San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azienda Ospedaliera Bianchi Melacrino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Rilie vo Nazionale Antonio Cardarelli; Azienda Ospedaliera San Carlo Di Potenza; Azienda Ospedaliera Santa Maria Di Terni; Azienda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Universitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riu niti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Ospedali Riuniti Di Foggia; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele F errarotto San Bambino;
Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari D ella Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubbli ca Di Servizi Alla Persona S.M.A.R.; Azienda Sanitaria Locale Napoli 1 Centro; Azienda Sanitaria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provinciale Di Cosenza; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azien da Sanitar ia Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Palermo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinciale Di Siracusa; Azienda Sanitaria Provin ciale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Ascoli Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Persona Opera Pia Antoni o Gatti; Azienda Socio Sanitaria Locale N.6 Del M edio Campidano; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Carita';
Ente Ospedaliero Ospedali Galliera; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Universitaria Di Sassari.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 48 Property and equipment includes Group properties used for operations. Their carrying amount at 31 December 2024, calculated using fair value as the accounting criterion, is € 51.4 million with a revaluation reserve, net of tax, of € 9.0 million.
The other capitalised costs include furniture, fittings and IT devices and equipment, as well as the right of use relating to the lease payments of the branches and company cars.
Intangible assets refer to goodwill of € 30.7 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million;
▪ goodwill amounting to € 15.1 million arising from the acquisition of the for-
mer Intesa Sanpaolo collateralised lending business unit completed on 13 July 2020, written down by € 13.3 million following an impairment test as
described in the “SIGNIFICANT EVE NTS AFTER THE REPORTING DATE” sec-
tion, to which reference is made;
▪ goodwill of € 1.2 million, resulting from the acquisition of Art -Rite which was completed on 2 November 2022;
▪ goodwill of € 10.5 million, resulting from the acquisition of Pignus - Credito Economico Popular SA, which was completed on 7 November 2024.
With reference to the latter business combination, the process of final allocation of the purchase consideration was completed at the end of the first half of 2025, in accordance with the provisions of IFRS 3 – Business Combinations. The final results of t he Purchase Price Allocation (PPA) process are shown below:
Provisional price allocation (€,000) Purchase price (A) 11,559 CEP equity at 1 November 2024 (B) (10) Residual value to be allocated (A+B) 11,549 Loans and receivables with customers 1,055
Trademark 382
Deferred tax liabilities (352)
Goodwill 10,464
The investment recognised in the financial statements relates to the joint venture with EBN Banco de Negocios S.A. in EBNSISTEMA. In the 2025 financial year, EBNSISTEMA had originated loans of € 156 million, compared to € 221 million in 2024.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 49 Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 50 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which represents about 30% of the total (30% at 31 December 2024), remained stable as a percentage compared to the end of 2024, with a propor-
tional decrease compared to retail funding.
Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 3,720,033 4,109,583 (389,550) -9.5% a) due to banks 69,199 127,257 (58,058) -45.6% b) due to customers 3,441,519 3,761,395 (319,876) -8.5% c) securities issued 209,315 220,931 (11,616) -5.3% Financial liabilities designated at fair value 6,726 - 6,726 n.a.
Hedging derivatives 2,078 3,561 (1,483) -41.6% Tax liabilities 50,697 31,809 18,888 59.4% Liabilities associated with disposal groups - - - n.a.
Other liabilities 158,268 196,583 (38,315) -19.5% Post-employment benefits 5,242 5,215 27 0.5% Provisions for risks and charges 43,032 41,470 1,562 3.8% Valuation reserves 13,057 4,112 8,945 >100% Reserves 237,925 215,740 22,185 10.3% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests 17,163 14,577 2,586 17.7% Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Treasury shares (-) - (102) 102 -100.0% Profit for the year 29,042 25,199 3,843 15.3% Total liabilities and equity 4,338,414 4,702,898 (364,484) -7.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 51
The item “Due to banks” decreased by 45.6%, compared to 31 December 2024, due to the lower use of reverse repurchase agreements to fund the Securities portfolio.
The accounting item “Due to customers” decreased compared to the end of the previous year due to a decrease in loans through repurchase agreements, while funding from deposit and current accounts remained in line. The period -end amount of term deposits decreased from the end of 2024 ( -11.9%), reflecting net negative funding (net of in-
terest accrued) of € 315 million; gross funding from the beginning of the year were € 1.333 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The amount of bonds issued is lower than at 31 December 2024; the change is due to the trend of redemptions and/or further subscriptions of senior tranches of ABS financed by third -party investors.
The bonds issued are as follows:
Due to banks (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Due to Central banks - - - n.a.
Due to banks - - - n.a.
Current accounts with other banks 578 17,900 (17,322) -96.8% Deposits with banks (repurchase agreements) 17,642 62,432 (44,790) -71.7% Financing from other banks 50,979 46,925 4,054 8.6% Total 69,199 127,257 (58,058) -45.6% Due to customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Term deposits 2,261,130 2,565,354 (304,224) -11.9% Financing (repurchase agreements) 810,187 819,999 (9,812) -1.2% Financing - other 26,000 47,744 (21,744) -45.5% Customer current accounts 309,845 288,186 21,659 7.5% Due to assignors 25,257 34,470 (9,213) -26.7% Other payables 9,100 5,642 3,458 61.3% Total 3,441,519 3,761,395 (319,876) -8.5% Bonds issued (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Bond - AT1 45,500 45,500 - 0.0% Bond - Tier II - - - n.a.
Bonds - other 209,315 220,931 (11,616) -5.3%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 52 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
Other bonds include the senior shares of the ABS in the securitisations subscribed by third-party institutional investors.
All AT1 instruments, based on their main characteristics, are classified under equity item 140 "Equity instruments".
The item Financial liabilities designated at fair value through profit or loss includes the remaining tranches of the 4 issues of Credit -linked notes (CLN) placed by the subsidiary KK for a total amount of € 6.7 million.
The provision for risks and charges of € 43 million includes the provision for possible liabilities attributable to past acquisitions of € 1.1 million, the estimated amount of per-
sonnel -related charges mainly for the portion of the bonus for the first 9 mo nths of 2024, the deferred portion of the bonus accrued in previous years, and the estimates related to the non -compete agreement and the 2022 retention plan, totalling € 5.8 million. The provision also includes an estimate of charges related to possible l iabilities to assignors that have yet to be settled and other estimated charges for ongoing law-
suits and legal disputes amounting to € 24.2 million. Moreover, with reference to the CQ portfolio (Salary - and Pension -Backed Loans), there is also a provision to cover the estimated negative effect of possible early repayments on existing portfolios and port-
folios sold, as well as repayments related to the Lexitor judgment totalling € 11.7 mil-
lion.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 53 The reconciliation between the profit for the period and equity of the parent and the figures from the consolidated financial statements is shown below.
(€ .000)PROFIT
(LOSS)EQUITY
Profit (loss)/equity of the parent 34,266 325,582 Assumption of value of investments - (58,305) Goodwill (13,298) -
Consolidated profit (loss)/equity 7,007 85,060 Gain (loss) on equity investments 3,648 -
Adjustment to profit (loss) from discontinued operations - -
Equity attributable to the owners of the parent 31,623 352,337 Equity attributable to non-controlling interests (2,581) (17,163) Profit (loss)/equity of the Group 29,042 335,174
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 54 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of the Banca Sistema Group is shown below.
The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 303 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends. With regard to “transitional” own funds, the temporary treatment of the prudential filter pro-
vided for under Article 468 of the CRR has been applied in order to neutralise price fluctuations of securities held in the HTCs category, as recorded in the valuation reserve within equity. The filter was reintroduced on 9 July 2024 and will remain in force until the 2025 financial year.
On 27 October 2021, the European Commission published a legislative proposal (“2021 Banking Package”) with the aim of completing the transposition of the prudential regu-
latory framework “Basel IV – CRR 3” approved by the Basel Committee on Banking Supervis ion (BCBS) at the end of 2017, which provides for a substantial revision of Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”). As a result of the “Trilogue”, on 19 June 2024, the following were published in the Official Journal of the European Union:
▪ Regulation (EU) 2024/1623 (CRR 3) amending the Capital Requirements
Regulation and;
▪ Directive (EU) 2024/1619 (CRD VI), which amends the Capital Requirements Directive, on the new standards issued within the Basel framework.
In particular, Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III) of 31 May 2024 amends Regulation (EU) No 575/2013 as regards requirements for credit risk, credit valuation adjustment risk, operational risk, market risk and the output floor, with application from 1 Janu ary 2025 (subject to the postponement by one year of the application of the rules pertaining to the market risk framework).
Own funds (€,000) and capital ratios 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Common Equity Tier 1 (CET1) 253,498 216,460 257,826 214,759
ADDITIONAL TIER 1 45,500 45,500 45,500 45,500
Tier 1 capital (T1) 298,998 261,960 303,326 260,259
TIER2 596 396 596 396
Total Own Funds (TC) 299,594 262,356 303,922 260,655 Total risk-weighted assets 1,681,277 1,631,744 1,681,277 1,631,744 of which, credit risk 1,435,241 1,420,666 1,435,241 1,420,666 of which, market risk 9,816 8,241 9,816 8,241 of which, operational risk 236,221 202,837 236,221 202,837 Ratio - CET1 15.1% 13.3% 15.3% 13.2% Ratio - T1 17.8% 16.1% 18.0% 15.9% Ratio - TCR 17.8% 16.1% 18.1% 16.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 55 As of 31 March 2025, the Group has started adopting the new CRR 3 provisions. The most significant impact concerns the determination of credit risk relating to collateral-
ised loans for the non -eligibility, based on the interpretative guidelines of the Supe rvi-
sory Authority, of gold collateral, other than investment gold, to reduce credit risk in the determination of RWAs, with a resulting greater weighting of receivables from 0% to 75%. Therefore, loans secured by gold jewellery collateral are weighted as u nsecured loans.
With effect from 31 March 2025, the Bank has also reclassified past due loans, in full compliance with the feedback from the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures previously used by B anca Sistema. Following this reclassification, calendar provisioning must be applied.
At 30 June 2025, following the authorisation received from the Bank of Italy, the Group's RWAs reflect the benefits of the Significant Risk Transfer (SRT) transaction carried out on the salary -backed loan portfolio.
The consolidated capital requirements to be met by the Group as at 31 December 2025 are the following:
▪ CET1 ratio of 10.16%;
▪ TIER1 ratio of 11.66%;
▪ Total Capital Ratio of 13.66%.
These ratios include the Combined Buffer Requirement (CBR), i.e. 2.5% for the capital conservation buffer (CCB), 0.02% for the countercyclical capital buffer (CCyB) and 0.74% for the systemic risk buffer (SyRB), for a total buffer as at 31 December 2025 of 3.26%.
With regard to the SyRB, the calculation base as of 30 June 2025 is 1.00% of the RWA referring to credit and counterparty risk towards residents in Italy.
At 31 December 2025, the LCR stood at 975%, compared to 1,172% at 31 December 2024.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 56 The reconciliation of equity and CET1 is provided below:
31.12.2025 31.12.2024
Share capital 9,651 9,651 Equity instruments 45,500 45,500 Income-related and share premium reserve 237,925 215,740 Treasury shares (-) - (102) Valuation reserves 13,057 4,112 Profit 29,042 25,199 Equity attributable to the owners of the parent 335,175 300,100 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to
shareholders335,175 300,100
Regulatory adjustments (50,640) (51,458) Eligible equity attributable to non-controlling interests 14,463 13,318 Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 253,498 216,460
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 57 CAPITAL AND SHARES
Capital and ownership structure The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
Based on the evidence published on Consob's website until 30/01/2026, the sharehold-
ers with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, were as
follows:
Person atthetopofthe
chain of ownershipShareholder% of ordinary share capital% of the voting
capital
SGBS Srl 23.1% 22.5%
Garbifin Srl 0.5% 0.5% Fondazione Cassa di Risparmio di CuneoFondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5.0% 4.9% Fondazione Cassa di Risparmio di AlessandriaFondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7.4% 7.2% Fondazione SiciliaFondazione Sicilia 7.4% 7.2% Trium Capital LLPTrium Capital LLP 5.0%
MARKET 51.6% 52.8%
TOTAL SHARES 100.0%Gianluca Garbi
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 58 Stock performance
The shares of Banca Sistema are traded on the Mercato Telematico Azionario - Italian Equities Market (MTA) of the Italian Stock Exchange, STAR segment. The Banca Sistema stock is included in the following Italian Stock Exchange indices:
FTSE Italia All -Share Capped;
FTSE Italia All -Share;
FTSE Italia STAR;
FTSE Italia Banche;
FTSE Italia Finanza;
FTSE Italia Small Cap.
In 2025, the share price of the stock fluctuated in a range between a minimum closing price of € 1.238 and a maximum closing price of € 1.964.
The price change on the last market day of 2025 when compared to the same day of the previous year was +33%.
During 2025, average daily volumes were just over 389,000 shares, a marked increase from 2024 when volumes were around 300,000.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 59 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL
METHODS
With reference to the functioning of the “Risk Management System”, the Group has adopted a system based on four leading principles:
▪ suitable supervision by relevant bank bodies and departments;
▪ suitable policies and procedures to manage risks (both in terms of credit risk and the granting of loans);
▪ suitable methods and instruments to identify, monitor and manage risks, with suitable measuring techniques;
▪ thorough internal controls and independent audit.
The “Risk Management System” is monitored by the Risk and Sustainability Depart-
ment, which ensures that capital adequacy and the degree of solvency with respect to its business are kept under constant control.
The Risk and Sustainability Department continuously analyses the Group's operations to fully identify the risks the Group is exposed to (risk map).
To reinforce its ability to manage corporate risks, the Group has set up a Risk, ALM and Sustainability Committee, whose mission is to help the Group define strategies, risk policies, and profitability and liquidity targets.
The Risk, ALM and Sustainability Committee continuously monitors relevant risks and any new or potential risks arising from changes in the working environment or Group forward -looking operations.
Pursuant to the eleventh amendment of Bank of Italy Circular no. 285/13, within the framework of the Internal Control System (Part I, Section IV, Chapter 3, Subsection II, Paragraph 5) the Parent entrusted the Internal Control and Risk Management Commit-
tee with the task of coordinating the second and third level Control Departments; to that end, the Committee allows the integration and interaction between these Depart-
ments, encouraging cooperation, reducing overlaps and supervising operations.
With reference to the risk management framework, the Group adopts an integrated reference framework both to identify its own risk appetite and for the internal process of determining capital adequacy. This system is the Risk Appetite Framework (RAF), designed to make sure that the growth and development aims of the Group are com-
patible with capital and financial solidity.
The RAF comprises monitoring and alert mechanisms and related processes to take action in order to promptly intervene in the event of discrepancies with defined targets.
The framework is subject to annual review based on the strategic guidelines and regu-
latory changes.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 60 The ICAAP (the Internal Capital Adequacy Assessment Process) and ILAAP (Internal Liquidity Adequacy Assessment Process) allow the Group to conduct ongoing tests of its structure for determining risks and to update the related safeguards included in its RAF .
With regard to protecting against credit risk, along with the well -established second level controls and the periodic monitoring put in place by the Risk and Sustainability Department, functional requirements were implemented to allow the Group to be com-
pliant with the new definition of default introduced starting on 1 January 2021.
Regarding the monitoring of credit risk, in February 2020 the Group, with the goal of attaining greater operating synergies, moved from a functional organisational structure to a divisional structure which aims to maximise the value of each individual line of business, making it easily comparable with its respective specialist peers.
It should also be noted that, in accordance with the obligations imposed by the appli-
cable regulations, each year the Group publishes its report (Pillar 3) on capital ade-
quacy, risk exposure and the general characteristics of the systems for identifying, measuring and managing risks. The report is available on the website www.bancasistema.it in the Investor Relations section.
In order to measure “Pillar 1 risks”, the Group has adopted standard methods to calcu-
late the capital requirements for Prudential Regulatory purposes. In order to evaluate “Pillar 2 risks”, the Group adopts - where possible - the methods set out in the Reg ula-
tory framework or those established by trade associations. If there are no such indica-
tions, standard market practices by operators working at a level of complexity and with operations comparable to those of the Group are assessed.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 61 OTHER INFORMATION
REPORT ON CORPORATE GOVERNANCE AND OWNERSHIP
STRUCTURE
Pursuant to art. 123 -bis, paragraph 3 of Legislative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Report on corporate governance and ownership structure” has been drawn up;
the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
REMUNERATION REPORT
Pursuant to art. 84 -quater, paragraph 1 of the Issuers’ Regulation implementing Legis-
lative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Remuneration Report” has been drawn up; the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
RESEARCH AND DEVELOPMENT ACTIVITIES
No research and development activities were carried out in 2025.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During 2025, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as de-
fined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
Following the notification received from the Bank of Italy on 13 January 2026 in relation to the completion of the 2025 Supervisory Review and Evaluation Process (SREP), Banca Sistema starting on 31 March 2026, will be required to comply with the following total capital requirements on a consolidated basis:
▪ CET1 ratio: 10.10% (9.40% until 31 December 2025);
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 62 ▪ Tier1 ratio: 11.60% (10.90% until 31 December 2025);
▪ Total capital ratio: 13.60% (12.90% until 31 December 2025).
The Bank is also required to comply with the specific countercyclical capital buffer rate and the systemic risk buffer rate. These capital ratios correspond to the Overall Capital Requirement (OCR) ratios as defined in the Guidelines ABE/GL/2022/03 and CRD VI and represent the sum of the binding provisions (Total SREP Capital Requirement ratio -
TSCR) and the combined buffer requirement.
With reference to the measures imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, it is reported that, upon completion of the 2025 SREP process, the Bank of Italy has required that, within 90 days, an independent external consultant carry out a review to ascertain the actual effectiveness of the organisational measures implemented to strengthen the Bank’s internal control system. Pending completion of these analyses and the subsequent further assessments by the Supervisory Authority, the restrictive measures adopted on 20 December 2024 will remain in force concerning the distribution of profits or other elements of equity, the payment of the variable component of remu-
neration, the payment of coupons or dividends on AT1 instruments. In the same com-
munication, reference is made to certain points of attention concerning the corporate framework mainly relating to the medium -term sustainability of the business model, the level of gross non -performing loans as a proportion of the total loans and receivables portfoli o and the capital adequacy profile also in the light of the increase in RWA result-
ing from the actions on the loans and receivables portfolio required by the Supervisory Authority following the 2024 inspection.
The Supervisory Authority also acknowledged the remedial measures adopted by the Bank regarding the classification of past due loans, requesting that full alignment with the relevant regulatory standards continue to be maintained over time.
VOLUNTARY PUBLIC TENDER AND EXCHANGE OFFER ON ALL THE SHARES
On 16 January 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” or the “Offeror”) announced and pub-
lished the offer document and the information prospectus relating to the voluntary pub-
lic tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A. (the “Issue r” or “Banca Sistema”).
The Offeror, on the basis of an increase resolved by its Board meeting held on 18 Feb-
ruary 2026, will pay a total consideration of up to a maximum of € 1.89 for each Banca Sistema share tendered to the Offer, represented by the following components:
(a) € 1.432 in cash (the “Initial Consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regul a-
tions (the “Payment Date”); and (b) up to a maximum of € 0.458 (the “Deferred Consideration” and, together with the Initial Consideration, the “Consideration”) to be paid within 6 months from the Initial
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 63 Consideration Payment Date (the “Deferred Consideration Payment Date”) through the assignment of no. 23 KK shares, subject to the fractioning of KK’s outstanding shares on the basis of the ratio 1:98, for each Banca Sistema share tendered to the Offer.
As required by the Consolidated Law on Finance and the Issuers’ Regulation, on 23 January 2026 the Board of Directors, having reviewed and taken into account the opin-
ion of the independent directors prepared in accordance with Article 39 -bis of the Issu-
ers’ Regulation, issued on 22 January 2026 (the “Opinion of the Independent Directors”) to which the fairness opinion issued by Equita SIM S.p.A., as financial advisor selected by those independent directors for the purposes of their assessments (the “Fairnes s Opinion”), was attached, expressed its opinion on the fairness of the price offered. The Independent Expert identified a fairness range for the consideration between € 1.64 and € 2.03 (“Fairness Range”). On the basis of the Fairness Opinion, the Board of Di-
rectors deemed the Consideration, taken as a nominal amount of € 1.80 per Banca Sistema share recognised under the Offer (before the increase announced on 18 Feb-
ruary 2026), to be fair from a financial standpoint, represented by the sum of: (i) the initial price of € 1.382 in cash, to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations; and (ii) the deferred consideration of up to a maximum of € 0.418 to be paid within 6 months from the initial consideration payment date under (i) through the assignment of no. 21 shares of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), subject to the fractioning of KK’s outstanding sha res on the basis of the ratio 1:98, for each Share tendered to the Offer.
For complete information, please refer to the documentation published on the web-
sites of Banca Sistema and CF+.
On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. Based on the results, the Offeror will proceed with the reopening of the term s, pursuant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’ Regulation, which will end on 13 March 2026. Furthermore, from 6 March, the legal conditions were met for CF+ to promote a total mandatory public tender and exch ange offer pursuant to and in accordance with articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance on all of the shares of Banca Sistema that are not already owned by CF+ as a result of the Voluntary Offer.
Upon completion of the Offer, based on the acceptances received as at 6 March and assuming that the KK shares are allocated to all tendering shareholders as envisaged by the Offer as a deferred component of the price, the Bank’s interest in KK would decrea se from 70.59% to 16.34%.
The disposal value for the sale of the KK shares implicit in the terms of the Offer, de-
termined on the basis of the market value of KK shares (“the Offeror, in order to obtain the KK shares to be allocated to those tendering their shares to the Offer as De ferred Consideration, intends to purchase from Banca Sistema the number of shares to be allocated to those tendering to the Offer for a consideration equal to their market value (i.e. the average over the last 3 months)”), is lower than the book equity of the KK
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 64 Group. In view of this event, an impairment test was carried out to verify the recover-
ability of the goodwill allocated to Kruso Kapital S.p.A. (KK) pursuant to IAS 36, the outcome of which led to the recognition of a value adjustment of € 13.3 million.
It should also be noted that, following the completion of the transaction and the result-
ing change of control – as previously announced on 6 February 2026 – there are poten-
tial non -recurring expenses, estimated at approximately € 7.3 million (before tax), which may be recognised in the income statement in subsequent financial years. In this regard, please note that, as the prohibition in force from 20 December 2024, which requires the Group not to affect the financial statements with cost/liability items re lated to elements arising from variable remuneration, remains in effect, such charges were not recognised in the financial statements. This amount is made up as follows:
a. € 1.1 million as severance pay for the CEO, calculated pursuant to the Acceptance Commitments as a conventional amount connected with early termination, replacing the amount provided for by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2021, as subsequently confirmed by the Shareholders’ Meeting of 24 April 2024, in the event of early termina-
tion of the Board of Directors;
b. approximately € 2.4 million from liabilities accrued or estimable at the same date in relation to the retention plans for staff and the CEO;
c. approximately € 1.5 million from the remuneration due to the members of the Board of Directors, excluding the CEO, in the event of early termination of their appointment, on the basis of the shareholders’ resolutions in force as at the Issuer’s Press Re lease
Date; and
d. approximately € 2.3 million from total estimated charges on these amounts.
The Board of Directors of the Kruso Kapital subsidiary resolved on 3 March to initiate preliminary activities for the translisting project on Euronext Milan, with the objective of completion by June 2026.
With effect from 6 March 2026, CF+ has resolved to commence the exercise of the management and coordination activities pursuant to Articles 2497 et seq. of the Italian Civil Code on Banca Sistema.
After the reporting date of this Report, there were no events worthy of mention which would have had an impact on the financial position, results of operations and cash flows of the Bank and Group.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 65 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND
UNCERTAINTIES
The measures taken to reduce capital absorption during 2025 have allowed the Bank to reduce the negative effects recorded on capital ratios in the first quarter of 2025 result-
ing from the classification of certain loans as defaulted in order to take into a ccount the findings communicated by the Bank of Italy on 20 December 2024, with regard to rules and practices adopted by the Bank, which the Supervisory Authority deemed not fully compliant with the EBA guidelines on the application of the Definition of De fault. The capital ratios at the end of 2025 are, in fact, at levels more than 100 bps higher than the ratios at the end of 2024. The current capital base and the structures put in place to reduce the capital consumption of certain loans (SPVs in the footb all sector) will enable the Bank to support factoring operations both in the public administration seg-
ment and in the entertainment segment.
Future business development will depend on the strategic direction of the acquirer CF+.
Milan, 6 March 2026
On behalf of the Board of Directors
The Chairperson
Luitgard Spögler
The CEO
Gianluca Garbi
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 66
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 67 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in thousands of Euro)
Assets 31.12.2025 31.12.2024 10. Cash and cash equivalents 87,791 93,437 20. Financial assets measured at fair value through profit&loss 1,621 -
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione a) financial assets held for trading 60 -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,561 -
30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,186,326 1,147,197 40. Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 2,873,051 a) crediti verso banche a) loans and receivables with banks 19,161 23,024 b) crediti verso clientela b) loans and receivables with customers 2,591,701 2,850,027 50. Hedging derivatives - -
60. Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 2,146 3,557 70. Equity investments 985 984 90. Property and equipment 57,582 53,433 100. Intangible assets 34,116 47,233
of which:
- Avviamento goodwill 30,690 45,075 110. Tax assets 13,055 13,415 a) correnti a) current - 1,758 b) anticipate b) deferred 13,055 11,657 130. Other assets 343,930 470,591 Totale Attivo Total Assets 4,338,414 4,702,898
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 68
Liabilities and equity 31.12.2025 31.12.2024 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,720,033 4,109,583 a) debiti verso banche a) due to banks 69,199 127,257 b) debiti verso clientela b) due to customers 3,441,519 3,761,395 c) titoli di circolazione c) securities issued 209,315 220,931 30 Financial liabilities designated at fair value 6,726 -
40. Hedging derivatives 2,078 3,561 60. Tax liabilities 50,697 31,809 a) current 19,900 1,659 b) deferred 30,797 30,150 80. Other liabilities 158,268 196,583 90. Post-employment benefits 5,242 5,215 100. Provisions for risks and charges: 43,032 41,470 a) impegni e garanzie rilasciate a) commitments and guarantees issued 6 28 c) altri fondi per rischi e oneri c) other provisions for risks and charges 43,026 41,442 120. Valuation reserves 13,057 4,112 140. Equity instruments 45,500 45,500 150. Reserves 198,825 176,640 160. Share premium 39,100 39,100 170. Share capital 9,651 9,651 180. Treasury shares (-) - (102) 190. Equity attributable to non-controlling interests (+/-) 17,163 14,577 200. Profit for the period/year 29,042 25,199 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,338,414 4,702,898
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 69 INCOME STATEMENT
(Amounts in thousands of Euro)
2025 2024
10. Interest and similar income 210,413 196,255 of which: interest income calculated with the effective interest method 201,118 182,353 20. Interest and similar expense (113,662) (146,174) 30. Net interest income 96,751 50,081 40. Fee and commission income 44,509 46,560 50. Fee and commission expense (16,942) (19,838) 60. Net fee and commission income (expense) 27,567 26,722 70. Dividends and similar income 227 227 80. Net trading income (expense) 28,497 34,224 90. Net gains (losses) on hedge accounting 68 (5) 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,722 9,983 a) financial assets measured at amortised cost 6,703 6,374 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,019 3,609 c) financial liabilities - -
110. Net result of financial assets and liabilities designated at fair value through P&L 7 -
110a a) Financial assets and liabilities designated at fair value 7 -
120. Total income 170,839 121,232 130. Net impairment losses/gains on: (10,298) (1,132) a) financial assets measured at amortised cost (10,288) (911) b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10) (221) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 150. Net financial income (expense) 160,542 119,998 190. Administrative expenses (81,142) (69,130) a) personnel expense (33,603) (32,452) b) other administrative expenses (47,539) (36,678) 200. Net accruals to provisions for risks and charges (7,463) (3,425) a) commitments and guarantees issued 22 31 b) other net accruals (7,485) (3,456) 210. Net impairment losses on property and equipment (3,164) (2,644) 220. Net impairment losses on intangible assets (1,328) (657) 230. Other operating income (expense) 1,473 (2,235) 240. Operating costs (91,624) (78,091) 250. Gains (losses) on equity investments 190 (11) 270. Impairment goodwill (13,299) -
290. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 55,809 41,896 300. Income taxes (24,186) (15,374) 310. Post-tax profit from continuing operations 31,623 26,522 320. Post-tax profit (loss) from discontinued operations - -
330. Profit for the year 31,623 26,522 340. Profit (Loss) for the period attributable to non-controlling interests (2,581) (1,323) 350. Profit for the year attributable to the owners of the parent 29,042 25,199
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 70 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in thousands of Euro)
2025 2024
10. Profit (loss) for the period 29,042 25,199 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss - -
60 Tangible assets 2,549 6,483 70. Defined benefit plans 191 (234) Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss - -
140. Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 6,205 10,216 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax 8,945 16,465 180. Comprehensive income (Items 10+170) 37,987 41,664 190. Comprehensive income attributable to non-controlling interests - -
200. Comprehensive income attributable to the owners of the parent 37,987 41,664
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 71 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2025
Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 176,640 176,640 25,199 (3,014) 198,825 a) income-related 176,542 176,542 25,199 (692) -201,049 b) other 98 98 (2,322) (2,224) Valuation reserves 4,112 4,112 8,945 13,057 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (102) (102) 102 Profit (loss) for the year 25,199 25,199 (25,199) 29,042 29,042 Equity attributable to the owners of the parent300,100 300,100 (3,014) 102 37,987 335,175 Equity attributable to non-
controlling interests14,577 14,577 2,586 17,163Equity attributable to non-controlling interests at 31.12.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.12.2025
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 72 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/12/2024
Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 168,667 168,667 11,282 (3,309) 176,640 a) income-related 167,361 167,361 11,282 (2,101) -176,542 b) other 1,306 1,306 (1,208) 98 Valuation reserves (12,353) (12,353) 16,465 4,112 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (355) (355) 253 (102) Profit (loss) for the year 16,506 16,506 (11,282) (5,224) 25,199 25,199 Equity attributable to the owners of the parent266,716 266,716 (5,224) (3,309) 253 41,664 300,100 Equity attributable to non-
controlling interests10,633 10,633 3,944 14,577Equity attributable to non-controlling interests at 31.12.2024Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2024Balance at 31.12.2023 Change in opening balances Balance at 1.1.2024Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.12.2024
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 73 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in thousands of Euro
2025 2024
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 163,054 98,590 Profit (loss) for the year (+/-) 29,042 25,199 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 10,298 911 Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets
(+/-)4,492 3,301
Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income (+/-) 7,463 3,425 Taxes, duties and tax assets not yet paid (+/-) 17,589 7,094 Other adjustments (+/-) 94,170 58,660 2. Cash flows generated by (used for) financial assets 335,845 (253,893) Financial assets held for trading (60) Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (1,561) Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (30,184) (554,730) Financial assets measured at amortised cost 252,590 534,791 Other assets 115,060 (233,954) 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities (497,048) 18,807 Financial liabilities measured at amortised cost (464,885) (7,054) Financial liabilities held for trading (11,616) Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 6,726 Other liabilities (27,273) 25,861 Net cash flows generated by (used for) operating activities 1,851 (136,496)
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by (182) -
Sales of equity investments Dividends from equity investments Sales of property and equipment Sales of intangible assets (182) Sales of entities and/or business units 2. Cash flows used in (7,417) (15,592) Purchases of equity investments Purchases of property and equipment (6,891) (4,156) Purchases of intangible assets (526) (861) Purchases of entities and/or business units (10,575) Net cash flows generated by (used in) investing activities (7,599) (15,592)
C. FINANCING ACTIVITIES
Issues/repurchases of treasury shares 102 253 Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions (5,224) Net cash flows generated by (used in) financing activities 102 (4,971)
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD (5,646) (157,059)
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 93,437 250,496 Total net cash flows for the year (5,646) (157,059) Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 87,791 93,437Amount
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 74
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 75 PART A - ACCOUNTING POLICIES
A.1 – GENERAL PART
Section 1 - Statement of compliance with International Financial Reporting Standards The consolidated financial statements of the Banca Sistema Group at 31 December 2025 were drawn up in accordance with International Financial Reporting Standards - called IFRS - issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and interpreta-
tions of the International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) and endorsed by the European Commission, as established by EU Regulation no. 1606 of 19 July 2002, adopted in Italy by art. 1 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005 and considering the Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, regarding the forms and rules for drafting the Financial Statements of banks.
In 2025, the following accounting standards or amendments to existing accounting standards came into force:
Document title Effective date Approval status EU Lack of exchangeability (Amendments to IAS 21) 1 January 2025 Endorsed
The above changes had no material impact on the statement of financial position and income statement.
Documents endorsed by the EU at 30 November 2025:
Document title Date of expected endorsement by the EU Changes to the classification and valuation of financial in-
struments (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) 1 January 2026 Nature -dependent electricity contracts (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) 1 January 2026 Annual Improvements to IFRS Accounting Standards – Volume 11 (Amendments to IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 and IAS 7) 1 January 2026
Documents not yet endorsed by the EU and which will only be applicable after EU en-
dorsement:
Document title Date of expected endorsement
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 76 by the EU
IFRS 14 Regulatory deferral accounts 1 January 2016 IFRS 18 Presentation and disclosure in financial state-
ments 1 January 2027 IFRS 19 Subsidiaries without public accountability: dis-
closures 1 January 2027 Amendments to IFRS accounting standards Sale or contribution of assets between an investor and its associate or joint venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28) Deferred until completion of the IASB project on the equity method Amendments to IFRS 19 Subsidiaries without public ac-
countability: disclosures 1 January 2027 Amendments to IAS 21 Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency 1 January 2027
The Bank is assessing the impacts on presentation and disclosure resulting from IFRS 18 and will update its financial statements and related disclosures.
notes to the financial statements in accordance with the update to the Bank of Italy Circular 262.
In accordance with art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, if, in ex-
ceptional cases, the application of a provision imposed by the IFRS were incompatible with the true and fair representation of the financial position or results of operati ons, the provision would not apply. The justifications for any exceptions and their influence on the presentation of the financial position and results of operations would be explained in the Notes to the financial statements.
Any profits resulting from the exception would be recognised in a non -distributable re-
serve if they did not correspond to the recovered amount in the financial statements.
However, no exceptions to the IFRS were applied.
Section 2 - General basis of preparation The financial statements are drawn up with clarity and give a true and fair view of the financial position, profit or loss, cash flows, and changes in equity and comprise the statement of financial position, the income statement, the statement of comprehen sive income, the statement of changes in equity, the statement of cash flows and the notes to the financial statements.
The financial statements are accompanied by the Directors' Report on the Bank’s per-
formance.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 77 If the information required by the IFRS and provisions contained in Circular no. 262 of 22 December 2005 and/or the subsequent updates issued by the Bank of Italy are not sufficient to give a true and fair view that is relevant, reliable, comparable and un der-
standable, the notes to the financial statements provide the additional information re-
quired.
The general principles that underlie the drafting of the financial statements are set out
below:
▪ the measurements are made considering that the bank will continue as a go-
ing concern, where it is stated that the Directors have not identified any un-
certainties that could cast doubt in this respect;
▪ costs and income are accounted for on an accruals basis;
▪ to ensure the comparability of the data and information in the financial statements and the notes to the financial statements, the methods of presentation and classification are kept constant over time unless they are changed to present the data more appro priately;
▪ each material class of similar items is presented separately in the statement of financial position and income statement; items of a dissimilar nature or function are presented separately unless they are considered immaterial;
▪ items that have nil balances at year end or for the financial year or for the previous year are not indicated in the statement of financial position or the
income statement;
▪ if an asset or liability comes under several items in the statement of financial position, the notes to the financial statements make reference to the other items under which it is recognised if it is necessary for a better understand-
ing of the financial s tatements;
▪ the items are not offset against one another unless it is expressly requested or allowed by an IFRS or an interpretation or the provisions of the aforemen-
tioned Circular no. 262 of 22 December 2005 as amended by the Bank of It-
aly;
▪ the financial statements are drafted by favouring substance over form and in accordance with the principle of materiality and significance of the infor-
mation;
▪ comparative data for the previous financial year are presented for each statement of financial position and income statement item; if the items are not comparable to those of the previous year, they are adapted and the non -
comparability and adjustment/or i mpossibility thereof are indicated and commented on in the notes to the financial statements;
▪ the layout recommended by the Bank of Italy was used with reference to the information reported in the notes to the financial statements; the tables
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 78 included in this layout were not presented if they were not applicable to the Group's business.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, th e existence of indicators of possible impairment, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the recoverable amount of default interest is complex, with a high de-
gree of uncertainty and subjecti vity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the valuation of the real estate portfolio following the transition from the cost model to the revaluation model starting from 31 December 2024. The fair value was determined through external appraisals;
▪ the recoverability of deferred tax assets;
▪ post-employment benefits and other employee benefits payable (including obligations under defined benefit plans).
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 79 In accordance with the provisions of IFRS 15, the Group considered that the conditions were met to refine the internal accounting policy in order to enable the recognition of default interest, on the basis of the results of the model adopted to date, again st public administration debtors in situations of financial distress or unlikely to pay, in the pres-
ence of a judgment of the European Court of Human Rights establishing the liability of the State in the event that the debtor is in default. This refinement meets the require-
ments of paragraph 34 of IAS 8, qualifying the directors’ assessments as a change of estimate. The change in the accounting estimate resulted in the recording of default interest at 31 December 2025 of € 6.3 million. As indicated above, e stimating the re-
coverable amounts of default interest is a complex activity, characterised by a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative ele-
ments into consideration.
Pursuant to the provisions of art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, the financial statements use the Euro as the currency for accounting purposes. The financial statements are expressed in thousands of Euro. Unless otherwise stated, the notes to the financial statements are expressed in thousands of Euro. Any discrepancies between the figures shown in the Directors' Report and in the Consolidated Financial Statements and between the tables in the Notes to the Consolidated Financial State-
ments are due exclusively to rounding.
European Directive 2004/109/EC (the "Transparency Directive") and Delegated Regu-
lation (EU) 2019/815 introduced the obligation for issuers of securities listed on regu-
lated markets in the European Union to prepare their annual financial report using the XHTML language, based on the ESMA -approved European Single Electronic Format (ESEF). Starting in 2022, the entire consolidated financial statements are expected to be "marked up" to ESEF taxonomy, using an integrated computer language (iXBRL).
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 80 SECTION 3 - SCOPE AND METHODS OF CONSOLIDATION
The consolidated financial statements include the Parent, Banca Sistema S.p.A., and the companies directly or indirectly controlled by or connected with it.
The following statement shows the investments included within the scope of consolida-
tion.
Company Names Regis-
tered
office Type of
Relation-
ship (1) Investment % of votes available (2) Investing company % held
Companies
Subject to full consolidation Largo Augusto Servizi e Svi-
luppo S.r.l. Italy 1 Banca Sistema 100% 100% Kruso Kapital S.p.A. Italy 1 Banca Sistema 70.59% 70.59% ProntoPegno Greece Greece 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Pignus - Credito Economico Po-
pular SA Portu-
gal 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Art-Rite S.r.l. Italy 1 Kruso Kapital 70.59% 70.59% Consolidated using the eq-
uity method
EBNSISTEMA Finance S.L.
Spain
7
Banca Sistema
50% 50%
Key:
(1) Type of relationship.
1. = majority of voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting 2. = a dominant influence in the ordinary Shareholders' Meeting 3. = agreements with other shareholders 4. = other forms of control 5. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 1 of ‘Legislative Decree 87/92' 6. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 2 of ‘Legislative Decree 87/92' 7. = joint control (2) Available voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting, with separate indication of effective and potential rights
The scope of consolidation also includes the following special purpose securitisation ve-
hicles whose receivables are not subject to derecognition and which are consolidated using the full consolidation method:
Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l.
Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l.
BS IVA SPV S.r.l.
Changes in the scope of consolidation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 81 Compared to the situation of the previous financial year, the scope of consolidation has changed following the liquidation of SF Trust Holding Ltd.
Full consolidation method The investments in subsidiaries are consolidated using the full consolidation method.
The concept of control goes beyond owning a majority of the percentage of stakes in the share capital of the subsidiary and is defined as the power of determining the man-
agement and financial policies of said subsidiary to obtain benefits from its business.
Full consolidation provides for line -by-line aggregation of the statement of financial po-
sition and income statement aggregates from the accounts of the subsidiaries. To this end, the following adjustments were made:
(a) the carrying amount of the investments held by the Parent and the corresponding part of the equity are eliminated;
(b) the portion of equity and profit or loss for the year is shown in a specific caption.
The results of the above adjustments, if positive, are shown - after allocation to the assets or liabilities of the subsidiary - as goodwill in item "130 Intangible Assets" on the date of initial consolidation. The resulting differences, if negative, are r ecognised in the income statement. Intra -group balances and transactions, including income, costs and dividends, are entirely eliminated. The financial results of a subsidiary acquired during the financial year are included in the consolidated financial st atements from the date of acquisition. At the same time, the financial results of a transferred subsidiary are in-
cluded in the consolidated financial statements up to the date on which the subsidiary is transferred. The accounts used in the preparation of the consolidated financial state-
ments are drafted on the same date. The consolidated financial statements were drafted using consistent accounting standards for similar transactions and events. If a subsidi-
ary uses accounting standards different from those adopted in the consolidated financial statements for similar transactions and events in similar circumstances, adjustments are made to the financial position for consolidation purposes. Detailed information with reference to art. 89 of Directive 2013/36/E U of the European Parliament and Council (CRD IV) is published at the link www.bancasistema.it/pillar3.
Consolidation at equity Associates are consolidated at equity.
The equity method provides for the initial recognition of the investment at cost and subsequent adjustment based on the relevant share of the investee’s equity.
The differences between the value of the equity investment and the equity of the rele-
vant investee are included in the carrying amount of the investee.
In the valuation of the relevant share, any potential voting rights are not taken into consideration.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 82 The relevant share of the annual results of the investee is shown in a specific item of the consolidated income statement.
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment.
Section 4 - Subsequent events For a description of significant events occurring after the end of the financial year, please refer to the relevant section of the Directors’ Report.
No further significant events were reported in the period between the reporting date and the date of approval of the draft Financial Statements by the Board of Directors, falling under the category of “adjusting events” pursuant to IAS 10, i.e. events requ iring an adjustment of the balance sheet and income statement information at the reporting date.
Section 5 – Other aspects Terms of approval and publication of the financial statements The consolidated financial statements were approved on 6 March 2026 by the Board of Directors, which authorised their disclosure to the public in accordance with the law, under IAS 10.
Audit of the financial statements The separate and consolidated financial statements for the year ended 31 December 2025 have been audited by the independent auditors BDO Audit Services S.r.l. in ac-
cordance with Legislative Decree No. 39 of 27 January 2010 and in execution of the sharehold ers' resolution of 18 April 2019, which appointed them for the nine -year pe-
riod 2019 -2027.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 83 A.2 – INFORMATION ON THE MAIN ITEMS OF THE
FINANCIAL STATEMENTS
Financial assets measured at fair value through profit or loss
Classification criteria
Financial assets other than those classified as Financial assets measured at fair value through other comprehensive income and Financial assets measured at amortised cost are classified in this category. In particular, this item includes:
▪ financial assets held for trading;
▪ equity instruments, except for the possibility of their being classified in the new category Financial assets measured at fair value through other compre-
hensive income, excluding the possibility of subsequent reclassification to profit or loss;
▪ financial assets mandatorily measured at fair value, and which have not met the requirements to be measured at amortised cost;
▪ financial assets that are not held under a Held to Collect (or “HTC”) business model or as part of a mixed business model, whose aim is achieved by col-
lecting the contractual cash flows of financial assets held in the Bank’s port-
folio or also through their sale, when this is an integral part of the strategy (“Held to Collect and Sell” business model);
▪ financial assets designated at fair value, i.e. financial assets that are defined as such upon initial recognition and when the conditions apply. For this type of financial assets, upon recognition an entity may irrevocably recognise a financial asset as m easured at fair value through profit or loss only if this eliminates or significantly reduces a measurement inconsistency;
▪ derivative instruments, which shall be recognised as financial assets held for trading if their fair value is positive and as liabilities if their fair value is neg-
ative. Positive and negative values may be offset only for transactions exe-
cuted with the sa me counterparty if the holder currently holds the right to offset the amounts recognised in the books and it is decided to settle the offset positions on a net basis. Derivatives also include those embedded in complex financial contracts – where the host c ontract is a financial liability which has been recognised separately.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets. In such cases, which are ex-
pected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from those measured at fair value through profit or loss to one of the other two categories
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 84 established by IFRS 9 (Financial assets measured at amortised cost or Financial assets measured at fair value through other comprehensive income). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassificat ion apply prospectively from the reclassification date. In this case, the effective interest rate of the reclassified financial asset is determined based on its fair value at the reclassification date and that date is considered as the initial recognition date for the credit risk stage assignment for impairment purposes.
Recognition criteria
Initial recognition of financial assets occurs at the settlement date for debt instruments and equity instruments, at the disbursement date for loans and at the subscription date for derivative contracts.
On initial recognition, financial assets measured at fair value through profit or loss are recognised at fair value, without considering transaction costs or income directly at-
tributable to the instrument.
Measurement and recognition criteria for income components After initial recognition, the financial assets measured at fair value through profit or loss are recognised at fair value. The effects of the application of this measurement criterion are recognised in the income statement. For the determination of the fa ir value of fi-
nancial instruments quoted on active markets, market quotations are used. If the mar-
ket for a financial instrument is not active, standard practice estimation methods and measurement techniques are used which consider all the risk factors cor related to the instruments and that are based on market elements such as: measurement of quoted instruments with the same characteristics, calculation of discounted cash flows, option pricing models, recent comparable transactions, etc.. For equity and der ivative instru-
ments that have equity instruments as underlying assets, which are not quoted on an active market, the cost approach is used as the estimate of fair value only on a residual basis and in a small number of circumstances, i.e., when all the mea surement methods referred to above cannot be applied, or when there are a wide range of possible meas-
urements of fair value, in which cost represents the most significant estimate.
In particular, this item includes:
▪ debt instruments held for trading;
▪ equity instruments held for trading.
For more details on the methods of calculating the fair value please refer to the para-
graph below "Criteria for determining the fair value of financial instruments".
Derecognition criteria
Financial assets are derecognised when the contractual rights on the cash flows deriving from the assets expire, or in the case of a transfer, when the same entails the substan-
tial transfer of all risks and rewards related to the financial assets.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 85 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (FVOCI)
Classification criteria
This category includes the financial assets that meet both the following conditions:
▪ financial assets that are held under a business model whose aim is achieved both through the collection of contractual cash flows and through sale (“Held to Collect and Sell” business model);
▪ the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (“SPPI Test” passed).
This item also includes equity instruments, not held for trading, for which the option was exercised upon initial recognition of their designation at fair value through other comprehensive income.
In particular, this item includes:
▪ debt instruments that can be attributed to a Held to Collect and Sell busi-
ness model and that have passed the SPPI test;
▪ equity interests, that do not qualify as investments in subsidiaries, associ-
ates or joint ventures and are not held for trading, for which the option has been exercised of their designation at fair value through other comprehen-
sive income.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets.
In such cases, which are expected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from those measured at fair value through other comprehensive income to one of the other two categories established by IFRS 9 (Financial assets measured at amortised cost or Financial assets measured at fair value through profit or loss). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassification apply prospectively from the reclassification date. In t he event of reclas-
sification from this category to the amortised cost category, the cumulative gain (loss) recognised in the valuation reserve is allocated as an adjustment to the fair value of the financial asset at the reclassification date. In the event of reclassification to the fair value through profit or loss category, the cumulative gain (loss) previously recognised in the valuation reserve is reclassified from equity to profit (loss).
Recognition criteria
Initial recognition of the financial assets is at the date of disbursement, based on their fair value including the transaction costs/income directly attributable to the acquisition
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 86 of the financial instrument. Costs/income having the previously mentioned characteris-
tics that will be repaid by the debtor or that can be considered as standard internal administrative costs are excluded.
The initial fair value of a financial instrument is usually the cost incurred for its acquisi-
tion.
Measurement and recognition criteria for income components.
Following initial recognition, financial assets are measured at their fair value with any gains or losses resulting from a change in the fair value compared to the amortised cost recognised in a specific equity reserve recognised in the statement of compre hensive income up until said financial asset is derecognised or an impairment loss is recognised.
For more details on the methods of calculating the fair value please refer to paragraph 17.3 below "Criteria for determining the fair value of financial instruments".
Equity instruments, for which the choice has been made to classify them in this cate-
gory, are measured at fair value and the amounts recognised in other comprehensive income cannot be subsequently transferred to profit or loss, not even if they are sold (the so -called OCI exemption). The only component related to these equity instruments that is recognised through profit or loss is their dividends. Fair value is determined on the basis of the criteria already described for Financial assets measured at fair value through profit or loss.
For the equity instruments included in this category, which are not quoted on an active market, the cost approach is used as the estimate of fair value only on a residual basis and in a small number of circumstances, i.e., when all the measurement methods re-
ferred to above cannot be applied, or when there are a wide range of possible meas-
urements of fair value, in which cost represents the most significant estimate.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income are sub-
ject to the verification of the significant increase in credit risk (impairment) required by IFRS 9, with the consequent recognition through profit or loss of an impairment l oss to cover the expected losses.
Derecognition criteria
Financial assets are derecognised when the contractual rights on the cash flows deriving from the assets expire, or in the case of a transfer, when the same entails the substan-
tial transfer of all risks and rewards related to the financial assets.
Financial assets measured at amortised cost
Classification criteria
This category includes the financial assets that meet both the following conditions:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 87 ▪ the financial asset is held under a business model whose objective is achieved through the collection of expected contractual cash flows (Held to Collect business model);
▪ the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (“SPPI Test” passed).
In particular, this item includes:
▪ loans and receivables with banks;
▪ loans and receivables with customers;
▪ debt instruments.
Except for the equity instruments which cannot be reclassified, financial assets may be reclassified to other categories of financial assets only if the entity changes its own business model for management of the financial assets. In such cases, which are ex-
pected to be absolutely infrequent, the financial assets may be reclassified from the amortised cost category to one of the other two categories established by IFRS 9 (Fi-
nancial assets measured at fair value through other comprehensive income or Financia l assets measured at fair value through profit or loss). The transfer value is the fair value at the time of the reclassification and the effects of the reclassification apply prospec-
tively from the reclassification date. Gains and losses resulting from th e difference be-
tween the amortised cost of a financial asset and its fair value are recognised through profit or loss in the event of reclassification to Financial assets measured at fair value through profit or loss and under equity, in the specific valua tion reserve, in the event of reclassification to Financial assets measured at fair value through other comprehen-
sive income.
Recognition criteria
Initial recognition of a receivable is at the date of disbursement based on its fair value including the costs/income of the transaction directly attributable to the acquisition of the receivable.
Costs/income having the previously mentioned characteristics that will be repaid by the debtor or that can be considered as standard internal administrative costs are excluded.
The initial fair value of a financial instrument is usually equivalent to the amount granted or the cost incurred by the acquisition.
Measurement and recognition criteria for income components Following initial recognition, loans and receivables with customers are stated at amor-
tised cost, equal to the initial recognition amount reduced/increased by principal repay-
ments, by impairment losses/gains and the amortisation - calculated on the basis o f the effective interest rate - of the difference between the amount provided and that repay-
able at maturity, usually the cost/income directly attributed to the individual loan.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 88 The effective interest rate is the rate that discounts future payments estimated for the expected duration of the loan, in order to obtain the exact carrying amount at the time of initial recognition, which includes both the directly attributable transacti on costs/in-
come and all of the fees paid or received between the parties. This accounting method, based on financial logic, enables the economic effect of costs/income to be spread over the expected residual life of the receivable.
The measurement criteria are strictly connected with the stage to which the receivable is assigned, where stage 1 contains performing loans, stage 2 consists of under -per-
forming loans, i.e. loans that have undergone a significant increase in credit risk (“ sig-
nificant deterioration”) since the initial recognition of the instrument, and stage 3 con-
sists of non -performing loans, i.e. the loans that show objective evidence of impairment.
The impairment losses recognised through profit or loss for the performing loans clas-
sified in stage 1 are calculated by considering an expected loss at one year, while for the performing loans in stage 2 they are calculated by considering the expected los ses over the entire residual contractual lifetime of the asset (Lifetime Expected Loss). The performing financial assets are measured according to probability of default (PD), loss given default (LGD) and exposure at default (EAD) parameters, derived from internal historical series. For impaired assets, the amount of the loss, to be recognised through profit or loss, is established based on individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each positio n, and takes ac-
count of forward -looking information and possible alternative recovery scenarios. Im-
paired assets include financial instruments classified as bad exposures, unlikely -to-pay or past due/overdrawn by over ninety days according to the rules iss ued by the Bank of Italy, in line with the IFRS and EU Supervisory Regulations. The expected cash flows take into account the expected recovery times and the estimated realisable value of any guarantees. The original effective rate of each asset remains un changed over time even if the relationship has been restructured with a variation of the contractual interest rate and even if the relationship, in practice, no longer bears contractual interest. If the reasons for impairment are no longer applicable follo wing an event subsequent to the recognition of impairment, impairment gains are recognised in the income statement.
The impairment gains may not in any case exceed the amortised cost that the financial instrument would have had in the absence of previous i mpairment losses. Impairment gains with time value effects are recognised in net interest income.
Factoring receivables, after their recognition, are measured at amortised cost. This amortised cost is based on the present value of the receivable's expected cash flows.
For some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare e n-
tities, the Bank recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual"). This component is calculated over a limited perimeter that is composed of positions for which the conditions that set in motion a legal action for colle ction against the assigned debtor have not yet been met.
Derecognition criteria
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 89 Loans and receivables are derecognised from the financial statements when they are deemed totally unrecoverable or if transferred, when this entails the substantial transfer of all loan -related risks and rewards.
Hedging transactions
The “Hedging derivatives” portfolio consists of derivative instruments used to mitigate the market interest rate risk associated with the loan positions held by the Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. vehicle.
The Group has elected to continue to apply the hedge accounting requirements of IAS39 to all hedging relationships.
Hedging derivatives are measured at fair value. Specifically, for fair value hedges, the change in fair value of the hedging instrument is recognised in the income statement under item "90. Net hedging income (expense)". Changes in the fair value of the he dged item that are attributable to the risk hedged by the derivative are recognised in the same income statement item as an offset to the change in the carrying amount of the hedged item. The ineffectiveness of the hedge is represented by the difference be tween the change in the fair value of the hedge instrument and the change in the fair value of the hedged item. If the hedging relationship is terminated for reasons other than the sale of the hedged item, the hedged item returns to being measured accordin g to the measurement criterion set forth in the applicable accounting standard. If the hedged item is sold or redeemed, the portion of the fair value not yet amortised is recognised immediately under item “100. Gain (loss) from sales or repurchases” in the income statement.
If the hedging relationship ends, for reasons other than the sale of the hedged items, the cumulative revaluation/write -down recorded in items "60. Value adjustment of macro -hedged financial assets (+/ -) or “50. Value adjustment of macro -hedged finan-
cial liabilities (+/ -)" under liabilities, is recognised in the income statement under item “10. Interest and similar income" or "20. Interest and similar expense”, over the re-
maining life of the hedged financial assets or liabilities. If these are sold or redee med, the unamortised portion of the fair value is recognised immediately under item “100.
Gain (loss) from sales or repurchases” in the income statement.
Equity investments
Classification criteria
This category includes equity investments in subsidiaries, associates, and joint ventures by Banca Sistema.
Recognition criteria
Investments in subsidiaries, associates and joint ventures are recognised at acquisition cost, which is the sum of:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 90 ▪ the fair value at the acquisition date of the assets transferred, the liabilities assumed, and the equity instruments issued by the acquirer, in exchange for control of the acquired company; plus ▪ any cost directly attributable to the acquisition itself.
Measurement criteria
In the consolidated financial statements, equity investments in subsidiaries are consol-
idated using the full line -by-line method. Equity investments in associates and joint ventures are both measured at equity.
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment.
Should the recoverable value prove lower than the carrying amount, the difference is recognised in the income statement under “250 Gains (losses) on equity investments”.
The item also includes any future impairment gains where the reasons for the previous impairment losses no longer apply.
Derecognition criteria
Equity investments are derecognised from the financial statements when the contrac-
tual rights to cash flows deriving from the investment are lost or when the investment is transferred, with the substantial transfer of all related risks and rewards. Gains a nd losses on the sale of equity investments are charged to the income statement under the item “250 Gains (losses) on equity investments”; gains and losses on the sale of equity investments other than those measured at equity are charged to the income statement under the item “280 Gains (losses) on sales of investments”.
Property and equipment
Classification criteria
This item includes assets for permanent use, held to generate income, to be leased, or for administrative purposes, such as land, operating property, investment property, technical installations, furniture and fittings and equipment of any nature and works of art.
They also include leasehold improvements to third party assets if they can be separated from the assets in question. If the above costs do not display functional or usefulness -
related autonomy, but future economic benefits are expected from them, they are rec-
ognised under “other assets” and are depreciated over the shorter period between that of expected usefulness of the improvements in question and the residual duration of the lease. Depreciation is recognised under “Other operating income (expense)”.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 91 Property and equipment also include payments on account for the purchase and reno-
vation of assets not yet part of the production process and therefore not yet subject to depreciation.
“Operating” property and equipment are represented by assets held for the provision of services or for administrative purposes, while property and equipment held for “invest-
ment purposes” are those held to collect lease instalments and/or held for capital ap-
preciation.
The item also includes rights of use associated with leased assets and fees for use.
Recognition criteria
Property and equipment are initially recognised at cost, including all costs directly at-
tributable to installation of the asset.
Extraordinary maintenance costs and costs for improvements leading to actual improve-
ment of the asset, or an increase in the future benefits generated by the asset, are attributed to the reference assets, and are depreciated based on their residual useful life.
Under IFRS 16, leases are accounted for in accordance with the right -of-use model, whereby, at the commencement date, the lessee incurs an obligation to make payments to the lessor for the right to use the underlying asset for the term of the lease. When the asset is made available for use by the lessee, the lessee recognises both the liability and the right -of-use asset.
Measurement criteria
Following initial recognition, “operating” property and equipment are recognised at cost, less accumulated depreciation, and any impairment losses, in line with the “cost model” illustrated in paragraph 30 of IAS 16, with the exception of properties used f or opera-
tions that are measured according to the revaluation method.
For Property and equipment subject to valuation according to the revaluation method:
▪ if the carrying amount of an asset is increased as a result of a revaluation, the increase must be recognised in the statement of comprehensive income and accumulated in equity under the revaluation reserve item; instead, in the event that it restores a wr ite-down of the same asset previously recog-
nised in the income statement, it must be recognised as income;
▪ if the carrying amount of an asset has decreased as a result of the revalua-
tion, the decrease must be recognised in the statement of comprehensive in-
come to the extent that there are any credit balances in the revaluation re-
serve in respect of that asset; otherwise such reduction shall be accounted for in the income statement.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 92 Property and equipment are systematically depreciated each year based on their esti-
mated useful life, using the straight -line basis method apart from:
▪ land, regardless of whether this was purchased separately or was incorpo-
rated into the value of the building, which, insofar as it has an indefinite useful life, is not depreciated;
▪ works of art, which are not depreciated as their useful life cannot be esti-
mated and their value typically appreciates over time;
▪ investment property which is recognised at fair value in accordance with IAS 40.
For assets acquired during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis from the date of entry into use of the asset. For assets transferred and/or disposed of during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis until the date of transfer and/or disposal.
At the end of each year, if there is any evidence that property or equipment that is not held for investment purposes may have suffered an impairment loss, a comparison is made between its carrying amount and its recoverable value, equal to the higher be-
tween the fair value, net of any costs to sell, and the related value in use of the asset, intended as the present value of future cash flows expected from the asset. Any impair-
ment losses are recognised in the income statement under “net impairment losses o n property and equipment”.
If the reasons that led to recognition of the impairment loss cease to apply, an impair-
ment gain is recognised that may not exceed the value that the asset would have had, net of depreciation calculated in the absence of previous impairment losses.
For investment property, which comes within the scope of application of IAS 40, the measurement is made at the market value determined using independent surveys and the changes in fair value are recognised in the income statement under the item “fair value gains (losses) on property, equipment and intangible assets”.
The right -of-use asset, recognised in accordance with IFRS 16, is measured using the cost model under IAS 16 Property, plant and equipment. In this case, the asset is sub-
sequently depreciated and tested for impairment if impairment indicators are present.
Derecognition criteria
Property and equipment is derecognised from the statement of financial position upon disposal thereof or when the asset is permanently withdrawn from use and no future economic benefit is expected from its disposal.
Intangible assets
Classification criteria
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 93 This item includes non -monetary assets without physical substance that satisfy the fol-
lowing requirements:
▪ they can be identified;
▪ they can be monitored;
▪ they generate future economic benefits.
In the absence of one of the above characteristics, the expense of acquiring or gener-
ating the asset internally is recognised as a cost in the year in which it was incurred.
Intangible assets include software to be used over several years and other identifiable assets generated by legal or contractual rights.
Goodwill is also included under this item, representing the positive difference between the acquisition cost and fair value of the assets and liabilities acquired as part of a business combination. Specifically, an intangible asset is recognised as goodwil l when the positive difference between the fair value of the assets and liabilities acquired and the acquisition cost represents the future capacity of the equity investment to generate profit (goodwill). If this difference proves negative (badwill), or if the goodwill offers no justification of the capacity to generate future profit from the assets and liabilities ac-
quired, it is recognised directly in the income statement.
Measurement criteria
Intangible assets are systematically amortised from the time of their input into the production process.
Under IAS 36, goodwill is not amortised, and an impairment test is conducted annually (or whenever there is evidence of impairment). For this purpose, goodwill is allocated to cash -generating units ("CGUs"), in compliance with limits on aggregation which m ay not be larger than the "business segment" identified for management reporting pur-
poses. The amount of any impairment is determined based on the difference between the carrying amount of the CGU and its recoverable amount, being the higher of the fair va lue of the cash -generating unit, net of any costs to sell, and its value in use. As stated above, any consequent impairment losses are recognised in the income state-
ment.
Derecognition criteria
An intangible asset is derecognised from the statement of financial position at the time of its disposal and if there are no expected future economic benefits.
Non-current assets held for sale and disposal groups Non-current assets or groups of assets for which a disposal process has been initiated and whose sale is considered highly probable are classified under "Non -current assets held for sale and disposal groups". These assets are measured at the lower of their carrying amount and their fair value, net of disposal costs, with the exception of certain
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 94 types of assets (e.g. financial assets falling within the scope of IFRS 9) for which IFRS 5 specifically requires that the measurement criteria of the relevant accounting standard be applied. Income and expenses (net of the tax effect) relating to groups o f assets being disposed of or recognised as such during the year, are shown in the income state-
ment as a separate item.
Financial liabilities measured at amortised cost
Classification criteria
This item includes Due to banks, Due to customers and Securities issued.
Recognition criteria
These financial liabilities are initially recognised when the deposits are received or when the debt instruments are issued. Initial recognition is based on the fair value of the liabilities, increased by the costs/income of the transaction directly attrib utable to the acquisition of the financial instrument.
Costs/income having the previously mentioned characteristics that will be repaid by the creditor or that can be considered as standard internal administrative costs are ex-
cluded.
The initial fair value of a financial liability is usually equivalent to the amount collected.
Measurement and recognition criteria for income components After the initial recognition, the previously mentioned financial liabilities are measured at amortised cost with the effective interest rate method.
Derecognition criteria
The above financial liabilities are derecognised from the statement of financial position when they expire or when they are extinguished. They are derecognised also in the event of repurchase, even temporary, of the previously -issued securities. Any differ ence between the carrying amount of the extinguished liability and the amount paid is rec-
ognised in the income statement, under “Gain (loss) from sales or repurchases of: fi-
nancial liabilities”. If the Group, subsequent to the repurchase, re -places its own secu-
rities on the market, said transaction is considered a new issue and the liability is rec-
ognised at the new placement price.
Financial liabilities held for trading Classification and recognition criteria Financial instruments are recognised at the date of their subscription or issue at a value equal to their fair value, without including any transaction costs or income directly at-
tributable to the instruments themselves.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 95 This category of liabilities may include liabilities originating from technical exposures deriving from security trading activities, bond instruments issued such as credit linked notes.
Measurement and recognition criteria for income components The financial instruments are measured at fair value with recognition of the measure-
ment results in the income statement.
Derecognition criteria
Financial liabilities held for trading are derecognised when the contractual rights on the related cash flows expire or when the financial liability is sold with a substantial transfer of all risks and rewards related to the liabilities.
Financial liabilities designated at fair value through profit or
loss
Recognition criteria
The financial instruments in question are recognised at the date of their subscription or issue at a value equal to their fair value, without including any transaction costs or income directly attributable to the instruments themselves. This category of li abilities includes, in particular, credit linked notes.
Measurement criteria
All liabilities measured at fair value are recognised at their fair value, with the result of the measurement recognised in the Income Statement.
Derecognition criteria
Financial liabilities measured at fair value are derecognised when the contractual rights on the related cash flows expire or when the financial liability is sold with a substantial transfer of all risks and rewards related to the liabilities.
Current and deferred taxes Income taxes, calculated in compliance with prevailing tax regulations, are recognised in the income statement on an accruals basis, in accordance with the recognition in the financial statements of the costs and income that generated them, apart from thos e referring to the items recognised directly in equity, where the recognition of the tax is made to equity in order to be consistent.
Income taxes are provided for on the basis of a prudential estimate of the current and deferred taxes. More specifically, deferred taxes are determined on the basis of the temporary differences between the carrying amount of assets and liabilities and thei r tax bases. Deferred tax assets are recognised in the financial statements to the extent that it is probable that they will be recovered based on the Bank’s ability to continue to generate positive taxable income.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 96 Deferred tax assets and liabilities are accounted for in the statement of financial position with open balances and without offsetting entries, recognising the former under “Tax assets” and the latter under “Tax liabilities”.
With respect to current taxes, at the level of individual taxes, advances paid are offset against the relevant tax charge, indicating the net balance under “current tax assets” or “current tax liabilities” depending on whether it is positive or negative.
Provisions for risks and charges In line with the requirements of IAS 37, provisions for risks and charges cover liabilities, the amount or timing of which is uncertain, related to current obligations (legal or im-
plicit), owing to a past event for which it is likely that financial resourc es will be used to fulfil the obligation, on condition that an estimate of the amount required to fulfil said obligation can be made at the reporting date. Where the temporary deferral in sustain-
ing the charge is significant, and therefore the extent of th e discounting will be signifi-
cant, provisions are discounted at current market rates.
The provisions are reviewed at the reporting date of the annual financial statements and the interim financial statements and adjusted to reflect the current best estimate.
These are recognised under their own items in the income statement in accordance wi th a cost classification approach based on the “nature” of the cost. Provisions related to future charges for employed personnel relating to the bonus system appear under “per-
sonnel expense”. The provisions that refer to risks and charges of a tax nature a re reported as “income taxes”, whereas the provisions connected to the risk of potential losses not directly chargeable to specific items in the income statement are recognised as “net accruals to provisions for risks and charges”.
Other information
Post-employment benefits
According to the IFRIC, the post -employment benefits can be equated with a post -
employment benefit of the “defined -benefit plan” type which, based on IAS 19, is to be calculated via actuarial methods. Consequentially, the end of the year measurement of the item in question is made based on the accrued benefits method using the Projected Unit Credit Method.
This method calls for the projection of the future payments based on historical, statis-
tical, and probabilistic analysis, as well as in virtue of the adoption of appropriate de-
mographic fundamentals. It allows the post -employment benefits vested at a certa in date to be calculated actuarially, distributing the expense for all the years of estimated remaining employment of the existing workers, and no longer as an expense to be paid if the company ceases its activity on the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 97 The actuarial gains and losses, defined as the difference between the carrying amount of the liability and the present value of the obligation at year end, are recognised in equity.
An independent actuary assesses the post -employment benefits in compliance with the method indicated above.
Repurchase agreements
“Repurchase agreements” that oblige the party selling the relevant assets (for example securities) to repurchase them in the future and the “securities lending” transactions where the guarantee is represented by cash, are considered equivalent to swap tran s-
actions and, therefore, the amounts received and disbursed appear in the financial statements as payables and receivables. In particular, the previously mentioned “re-
purchase agreements” and “securities lending” transactions are recognised in the finan-
cial statements as payables for the spot price received, while those for investments are recognised as receivables for the spot price paid. Such transactions do not result in changes in the securities portfolio. Consistently, the cost of funds and the income from the investments, consisting of accrued dividends on the securities and of the difference between the spot price and the forward price thereof, are recognised for the accrual period under interest in the income statement.
Other assets and liabilities Other assets and liabilities include all values that cannot be reclassified to other financial statement items.
Treasury shares
Treasury shares are recognised as a reduction of equity based on their acquisition cost.
Gains or losses arising from their subsequent sale are always recognised directly to equity.
Recognition of revenues and costs The recognition of revenue under IFRS 15 occurs when control over the goods or ser-
vices subject to the contract is transferred, at an amount that reflects the consideration the enterprise receives or expects to receive from the sale.
For revenue recognition purposes, the standard requires:
▪ identification of the contract: contract for the sale of goods or services (or combination of contracts);
▪ identification of the performance obligations in the contract: identification of the obligations to perform under the contract;
▪ determination of the transaction price: definition of the transaction price for the contract, considering all its components;
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 98 ▪ allocation of the transaction price to the performance obligations of the con-
tract;
▪ recognition of revenue when (or to the extent to which) the performance ob-
ligation is satisfied.
Revenue arising from contractual obligations with customers is recognised in profit or loss when it is probable that the entity will receive the consideration to which it is enti-
tled in exchange for the goods or services transferred to the customer. This c onsidera-
tion must be allocated to the individual obligations under the contract and recognised as revenue in profit or loss depending on the timing of performance of the obligation.
If the entity receives consideration from the customer that it expects to refund to the customer, in whole or in part, for the revenue recognised in the profit or loss, it shall recognise a liability, which is to be estimated based on expected future refunds ("refund liability"). The estimated refund liability is updated at each annual or interim reporting date and is measured based on the portion of the consideration that the entity expects not to be entitled to.
Costs related to obtaining and fulfilling contracts with customers are recognised in the profit or loss in the periods in which the corresponding revenues are recognised in ac-
cordance with the matching of costs and revenues principle; costs that are not di rectly associated with revenues are immediately recognised in the profit or loss.
Costs directly attributable to financial instruments measured at amortised cost and which can be determined from the beginning, regardless of when they are settled, are charged to the profit or loss by applying the effective interest rate.
Dividends
Dividends are recognised in the profit or loss when their distribution is approved.
Criteria for determining the fair value of financial
instruments
Fair value is defined as “the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants”, at a specific measurement date, excluding forced transactions. Underlying the definition of fair value is a presumption that a company is a going concern without any intention or need to liquidate, to curtail materially the scale of its operations or to undertake a transaction on adverse terms.
In the case of financial instruments quoted in active markets, the fair value is deter-
mined based on the deal pricing (official price or other equivalent price on the last stock market trading day of the financial year of reference) of the most advantageou s market to which the Group has access. For this purpose, a financial instrument is regarded as quoted in an active market if quoted prices are readily and regularly available from an exchange, dealer, broker, industry group, pricing service or regulatory agency, and
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 99 those prices represent actual and regularly occurring market transactions on an arm’s length basis.
In the absence of an active market, the fair value is determined using measurement techniques generally accepted in financial practice, aimed at establishing what price the financial instrument would have had, on the valuation date, in a free exchange betw een knowledgeable and willing parties. Such measurement techniques require, in the hier-
archical order in which they are presented, the use:
1. of the most recent NAV (Net Asset Value) published by the management in-
vestment company for the harmonised funds (UCITS - Undertakings for Col-
lective Investment in Transferable Securities), the Hedge Funds and the
SICAVs;
2. of the recent transaction prices observable in the markets;
3. of the price indications deducible from infoproviders (e.g., Bloomberg, Reu-
ters);
4. of the fair value obtained from measurement models (for example, Discount-
ing Cash Flow Analysis, Option Pricing Models) that estimate all the possible factors that influence the fair value of a financial instrument (cost of money, credit risk, liquidity ri sk, volatility, foreign exchange rates, prepayment rates, etc.) based on data observable in the market, also with regards to similar instruments on the measurement date. If market data cannot be referenced for one or more risk factors, metrics internally d etermined on a historical -
statistical basis are used. The measurement models are subject to periodic review to guarantee complete and constant reliability;
5. of the price indications provided by the counterparty issuer adjusted if neces-
sary to take into account the counterparty and/or liquidity risk (for example, the price resolved on by the Board of Directors and/or the Shareholders for the shares of unlisted cooperative banks, the unit value communicated by the management investment company for the closed -end funds reserved to insti-
tutional investors or for other types of OEICs other than those cited in para-
graph 1, the redemption value calculated in complianc e with the issue regu-
lation for the insurance contracts);
6. for the equity -linked instruments, where the measurement techniques pursu-
ant to the previous paragraphs are not applicable: i) the value resulting from independent surveys if available; ii) the value corresponding to the portion of equity held resulting fr om the company's most recently approved financial statements; iii) the cost, adjusted if necessary to take into account significant reductions in value, where the fair value cannot be reliably determined.
Based on the foregoing considerations and in compliance with the IFRS, the Group clas-
sifies the measurements at fair value based on a hierarchy of levels that reflects the significance of the inputs used in the measurements. The following levels are noted:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 100 ▪ Level 1 - prices (without adjustments) reported on an active market: the measurements of the financial instruments quoted on an active market based on quotations that can be understood from the market;
▪ Level 2 - the measurement is not based on prices of the same financial in-
strument subject to measurement, but on prices or credit spreads obtained from the official prices of essentially similar instruments in terms of risk fac-
tors, by using a given calcul ation method (pricing model). The use of this approach translates to the search for transactions present on active mar-
kets, relating to instruments that, in terms of risk factors, are comparable with the instrument subject to measurement. The calculation m ethods (pric-
ing models) used in the comparable approach make it possible to reproduce the prices of financial instruments quoted on active markets (model calibra-
tion) without including discretionary parameters - i.e. parameters whose value cannot be obtain ed from the prices of financial instruments present on active markets or cannot be fixed at levels as such to replicate prices pre-
sent on active markets - which may influence the final valuation price in a decisive manner.
▪ Level 3 - inputs that are not based on observable market data: the meas-
urements of financial instruments not quoted on an active market, based on measurement techniques that use significant inputs that are not observable on the market, involving the adopti on of estimates and assumptions by management (prices supplied by the issuing counterparty, taken from inde-
pendent surveys, prices corresponding to the fraction of the equity held in the company or obtained using measurement models that do not use market data to estimate significant factors that condition the fair value of the finan-
cial instrument). This level includes measurements of financial instruments at cost price.
Business combinations
A business combination is the bringing together of separate entities or businesses into one reporting entity. A business combination may give rise to an investment relationship between the parent (acquirer) and the subsidiary (acquiree). A business combina tion may also involve the purchase of the net assets, including any goodwill, of another entity rather than the purchase of the equity of the other entity (mergers and contribu-
tions). Based on the provisions of IFRS 3, business combinations must be account ed for by applying the purchase method, which comprises the following phases:
▪ identification of the acquirer;
▪ measurement of the cost of the business combination;
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 101 ▪ allocation, at the acquisition date, of the cost of the business combination to the assets acquired and liabilities and contingent liabilities assumed.
More specifically, the cost of a business combination must be determined as the total fair value, at the date of exchange, of the assets given, liabilities incurred or assumed, and equity instruments issued, in exchange for control of the acquiree, and all costs directly attributable to the business combination.
The acquisition date is the date on which control of the acquiree is effectively obtained.
When this is achieved through a single exchange transaction, the date of exchange coincides with the acquisition date.
If the business combination is carried out through several exchange transactions ▪ the cost of the combination is the aggregate cost of the individual transac-
tions
▪ the date of exchange is the date of each exchange transaction (i.e. the date that each individual investment is recognised in the financial statements of the acquirer), whereas the acquisition date is the date on which control of the acquiree is obtained.
The cost of a business combination is allocated by recognising the acquiree's identifiable assets, liabilities and contingent liabilities at their fair values at the acquisition date.
The acquiree's identifiable assets, liabilities and contingent liabilities are recognised sep-
arately at the acquisition date only if they satisfy the following criteria at that date:
▪ in the case of an asset other than an intangible asset, it is probable that any associated future economic benefits will flow to the acquirer, and its fair value can be measured reliably;
▪ in the case of a liability other than a contingent liability, it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to set-
tle the obligation, and its fair value can be measured reliably;
▪ in the case of an intangible asset or a contingent liability, its fair value can be measured reliably.
The positive difference between the cost of the business combination and the acquirer's interest in the net fair value of the identifiable assets, liabilities and contingent liabilities must be accounted for as goodwill.
After the initial recognition, the goodwill acquired in a business combination is measured at the relevant cost and is submitted to an impairment test at least once a year.
If the difference is negative, a new measurement is made. This negative difference, if confirmed, is recognised immediately as income in the income statement.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 102
A.3 - DISCLOSURE ON TRANSFERS BETWEEN PORTFOLIOS
OF FINANCIAL ASSETS
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and in-
terest income
No financial instruments were transferred between portfolios.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and effects on
comprehensive income
No financial assets were reclassified.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate No financial assets held for trading were transferred.
A.4 - FAIR VALUE DISCLOSURE
Qualitative disclosure
A.4.1 Fair value levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Please refer to the accounting policies.
A.4.2 Processes and sensitivity of measurements The carrying amount of financial assets and liabilities due within one year has been assumed to be a reasonable approximation of fair value, while for those due beyond one year, the fair value is calculated taking into account both interest rate risk and credit risk.
A.4.3 Fair value hierarchy The following fair value hierarchy was used in order to prepare the financial statements:
Level 1 - Effective market quotes The valuation is the market price of said financial instrument subject to valuation, ob-
tained on the basis of quotes expressed by an active market.
Level 2 - Comparable Approach Level 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Other Information The item is not applicable for the Group.
Quantitative disclosure
A.4.5 Fair value hierarchy
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 103
A.4.5.1 Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level.
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 A.4.5.4 Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a
non-recurring basis:
breakdown by fair value level
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss60 1,561 a) financial assets held for trading 60 b) financial assets designated at fair value through profit or loss c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss1,561
2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000 3. Hedging derivatives 4. Property and equipment 5. Intangible assets Total 1,181,326 60 6,561 1,142,197 5,000 1. Financial liabilities held for trading 2. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 3. Hedging derivatives 2,078 3,561 Total 2,078 3,561Financial assets/liabilities measured at fair value31.12.2025 31.12.2024
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets measured at amortised cost 2,610,862 47,898 181,718 2,381,246 2,873,051 67,027 105,244 2,700,780 2. Investment property 3. Non-current assets held for sale and
disposal groups
Total 2,610,862 47,898 181,718 2,381,246 2,873,051 67,027 105,244 2,700,780 1. Financial liabilities measured at amortised cost3,720,033 3,720,033 4,109,583 4,109,583 2. Liabilities associated with disposal groups Total 3,720,033 3,720,033 4,109,583 4,109,583Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-
recurring basis31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 104 L3 = Level 3
A.5 DISCLOSURE CONCERNING “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nothing to report.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 105 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF
FINANCIAL POSITION
ASSETS
Section 1 - Cash and cash equivalents – Item 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
Section 2 - Financial assets measured at fair value through profit or loss -Item 20 2.1 Financial assets held for trading: breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
a) Cash 1,655 1,762 b) current accounts and demand deposits with Central Banks 52,163 50,000 c) Current and deposit accounts with banks 33,973 41,675 Total 87,791 93,437
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 106
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments
1.1 Stuctured
instruments
1.2 Other debt
instruments
2. Equity instruments 3. Units of investment
funds
4. Financing
4.1 Repurchase
agreements
4.2 Others
Total A
B. Financial derivatives 1. Derivati finanziari 60 1.1 for trading 60 1.2 related to the fair
value option
1.3 others
2. Credit derivatives 2.1 for trading 2.2 related to the fair
value option
2.3 others
Total B 60 Total (A+B) 6031/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 107 2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor/issuer/counterparty
31.12.2025 31.12.2024
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments
a) Banks
b) Other financial corporations:
of which: insurance companies c) Other non-financial corporations
d) other
3. Units of investment funds
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total A - -
B. Derivative instruments a) Central counterparties b) others 60 Total B 60 Total (A+B) 60
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 108 2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by debtor/issuer
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,561 1.1 Stuctured instruments 1.2 Other debt instruments 1,561 2. Equity instruments 3. Units of investment funds
4. Financing
4.1 Repurchase agreements
4.2 Others
Total 1,56131/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 109 Section 3 - Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - Item 30 3.1 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by product
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 1,180,929 1,142,008 2. Equity instruments 397 5,000 189 5,000
3. Financing
Total 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 110 3.2 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by
debtor/issuer
3.3 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income: gross amount and total impairment losses
31.12.2025 31.12.2024
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 a) Central Banks b) General governments 1,180,929 1,142,008
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments 5,397 5,189 a) Banks 5,000 5,000 b) Other issuers: 397 189
- other financial corporations of which: insurance companies
- non-financial corporations 397 189
- other
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 1,186,326 1,147,197
of which
instruments
with low
credit risk
Debt securities 1,181,305 1,181,305 376
Financing
Total 31.12.2025 1,181,305 1,181,305 376 Total 31.12.2024 1,142,374 1,140,371 366Purchase
d or
originated
credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs
(*)First stage
Second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impairedFirst
stageSecond
stageThird
stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 111 Section 4 - Financial assets measured at amortised cost -
Item 40
4.1 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
First and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3 A. Loans and receivables with Central Banks19,020 19,019 22,886 22,887 1. Term deposits X X X X X X 2. Minimum reserve 19,003 X X X22,866 X X X 3. Reverse repurchase agreements X X X X X X 4. Other 17 X X X 20 X X X B. Loans and receivables with banks141 14 136 2 11 1. Financing 141 14 136 2 11 1.1 Current accounts and demand depositsX X X X X X 1.2. Term deposits X X X X X X 1.3. Other financing: 141 X X X 136 2 X X X
- Reverse repurchase agreementsX X X X X X
- Finance leases X X X X X X
- Other 141 X X X 136 2 X X X 2. Debt instruments
2.1 Structured
instruments
2.2 Other debt
instruments
Total 19,161 19,033 23,022 2 22,89831.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 112 4.2 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
4.3 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by debtor/issuer of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2
First and
second stage Third
stage Purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage Purchase
d or
originate
d credit-
impaired L1 L2 L3 Financing 1,999,651 362,015 2,384 2,443,810 2,419,947 273,531 3,433 2,746,863 1.1. Current accounts 114,289 3 X X X 670 18 X X X 1.2. Reverse repurchase agreementsX X X X X X 1.3. Loans 171,379 17,913 X X X 227,975 13,888 X X X 1.4. Credit cards , personal loans and salary- and pension-backed loans550,044 8,759 X X X 673,666 11,693 X X X 1.5. Finance leases X X X X X X 1.6. Factoring 860,309 229,981 2,384 X X X 1,008,084 218,515 3,433 X X X 1.7. Other financing 303,630 105,359 X X X 509,552 29,417 X X X Debt instruments 227,651 47,898 181,718 153,116 57,539 95,756
1.1. Structured
instruments
1.2. Other debt instruments227,651 47,898 181,718 153,116 57,539 95,756 Total 2,227,302 362,015 2,384 47,898 181,718 2,443,810 2,573,063 273,531 3,433 57,539 95,756 2,746,86331.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
First and
second
stageThird
stagePurchase
d or
originate
d credit-
impairedFirst and
second
stageThird
stagePurchase
d or
originate
d credit-
impaired
1. Debt securities 227,652 153,116 a) General governments 50,020 61,057 b) Other financial corporations 177,632 of which: insurance companies c) Non-financial corporations 92,059 2. Financing to : 1,999,771 361,895 2,384 2,419,947 273,531 3,433 a) General governments 399,912 271,622 2,384 742,957 218,715 3,433 b) Other financial corporations 47,936 4,000 51,637 1,710 of which: insurance companies 63 2,729 32 1,572 c) Non-financial corporations 844,894 58,750 745,695 38,238 d) Households 707,029 27,523 879,658 14,868 Total 2,227,422 361,895 2,384 2,573,063 273,531 3,43331.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 113 L3 = Level 3
4.4 Financial assets measured at amortised cost: gross amount and total impairment
losses
4.4a Loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: gross amount and total impairment losses
of which
instruments with
low credit risk Debt securities 227,727 50,036 75 Financing 1,954,540 332,471 69,650 423,087 2,387 4,889 351 61,210 3 Total 31.12.2025 2,182,266 382,507 69,650 423,087 2,387 4,964 351 61,210 3 -
Total 31.12.2024 2,547,317 725,601 56,484 331,015 3,436 7,402 313 57,483 3Purchased or
originated credit-
impaired Gross amount Total impairment losses Overall partial write-offs (*) First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
of which
instruments with
low credit risk 1. Forborne loans in compliance with the
EBA Guidelines
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne 3. Loans subject to other forbearance
measures
4. New loans 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2025 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2024 59,320 11,605 168 517
Purchased or
originated credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs (*)First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 114 Section 6 – Value adjustment of macro -hedged financial assets – Item 60 6.1 Value adjustment of hedged assets: breakdown by hedged portfolio
Fair value change of hedged assets / Amount 31.12.2025 31.12.2024 1. Positive fair value change 2,146 3,557 1.1 of specific portfolios: 2,146 3,557 a) financial assets measured at amortised cost 2,146 3,557 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
1.2 overall
2. Negative fair value change 2.1 of specific portfolios:
a) financial assets measured at amortised cost b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
2.2 overall
Total 2,146 3,557
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 115 Section 7 - Equity investments - item 70 7.1 Equity investments: information on investment relationships
7.2 Non -significant equity investments: carrying amount
7.3 Significant equity investments: accounting information
Registered
office Interest % Votes available % A. Fully-controlled companies Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100.00% 100.00% Kruso Kapital S.p.A. Milano 70.59% 70.59% ProntoPegno Greece Atene 70.59% 70.59% Art-Rite S.r.l. Milano 70.59% 70.59% Pignus Credito Economico Popular S.A. Lisbona 70.59% 70.59% B. Joint ventures EBNSISTEMA Finance S.L. Madrid 50.00% 50.00%
Book value
2024Book value
2023
B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl 985 984
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from
discontinued operations
Profit (loss) for the year Other comprehensive income (expense), net of income tax
Comprehensive income
(expense)
A. Imprese controllate in via esclusiva 2. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - -52,636 24,201 3,993 2,851 (1)(1,142) 495 336 - 336 - 336 3. Kruso Kapital S.p.A. 7,209 133,176 50,558 119,717 11,890 36,031 11,675 (2,149) 12,329 7,478 - 7,478 - 7,498 4. ProntoPegno Grecia 120 468 755 1,239 571 178 (37) (228) (491) (491) -(491) - (491) 5. Art-Rite S.r.l 395 - 713 407 611 531 (2) (23) (1,051) (1,051) -(1,051) -(1,051) 6. Pignus Credito Economico Popular S.A. 738 21,757 1,688 20,452 2,152 5,310 3,467 (329) 1,922 1,922 -1,922 -1,922
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 116 7.4 Non -significant equity investments: accounting information
7.5 Equity investments: changes
The decrease relates to the pro -quota result for year of EBN Sistema Finance.
Denominazioni
Cassa disponibilità liquide
Attività finanziarie
Attività non finanziarie
Passività finanziarie
Passività non finanziarie
Ricavi totali
Margine di interesse Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e immateriali Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte Utile (Perdita ) della operatività corrente al netto delle imposte Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle
imposte
Utile (Perdita d'esercizio) Altre componenti reddituali al netto delle imposte
Reddività complessiva
B. Imprese controllate in modo congiunto
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2,862 11 - -944 - 487 - 1 1 - 1 - 1
31.12.2024 31.12.2023
A. Opening balance 984 995 B. Increases 1
B.1 Purchases
B.2 Impairment gains
B.3 Revaluations
B.4 Other increases 1 C. Decreases 11
C.1 Sales
C.2 Impairment losses
C.3 Write-offs
C.4 Other decreases - 11 D. Closing balance 985 984 E. Total revaluations F. Total impairment losses
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 117 Section 9 – Property and equipment – Item 90 9.1 Operating property and equipment: breakdown of the assets measured at cost
Property and equipment are recognised in the financial statements in accordance with the general acquisition cost criteria, including the related charges and any other ex-
penses incurred to place the assets in conditions useful for the Bank, in addition to indirect costs for the portion reasonably attributable to assets that refer to the costs incurred, as at the end of the year.
Depreciation rates:
▪ Office furniture: 12% ▪ Furnishings: 15% ▪ Electronic machinery and miscellaneous equipment: 20% ▪ Assets less than Euro 516: 100%
31.12.2025 31.12.2024
1 Owned 52,963 48,826 a) land 14,636 13,921 b) buildings 36,784 32,828 c) furniture 523 1,127 d) electronic equipment 1,020 950
e) other
2 Right-of-use assets acquired under finance lease 4,619 4,607
a) land
b) buildings 3,611 3,794
c) furniture
d) electronic equipment e) other 1,008 813 Total 57,582 53,433 of which: obtained from the enforcement of guarantees received
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 118 9.3 Operating property and equipment: breakdown of the revalued assets
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Owned 50,888 41,561 a) land 14,637 13,921 b) buildings 36,252 27,640
c) furniture
d) electronic equipment
e) other
2 Right-of-use assets acquired under finance lease
a) land
b) buildings
c) furniture
d) electronic equipment
e) other
Total 50,888 41,561 of which: obtained from the enforcement of guarantees
received31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 119 9.6 Operating property and equipment: changes
In order to understand the movement of the assets in question, it is necessary to specify that the sub -item "B.4 Fair value gains" shows the effects of the change from the cost approach to the fair value basis criteria. In particular, the fair value gains were credited to a specific equity valuation reserve for 3.4 million euro;
- the item “E. Measurement at cost" includes the cost of assets remeasured at fair value (properties use in operations and valuable artworks), adjusted to exclude fair value valuation effects (sub -items B.4 and C.4).
Land Buildings FurnitureElectronic
equipmentOther Total
A. Gross opening balances 13,921 48,798 2,572 4,221 3,145 72,657 A.1 Total net impairment losses 12,175 1,445 3,057 2,332 19,010 A.2 Net opening balances 13,921 36,622 1,127 950 813 53,434 B. Increases: 715 6,001 186 319 588 7,809 B.1 Purchases 606 186 319 588 1,698 B.2 Capitalised improvement costs 2,641 B.3 Impairment gains -
B.4 Fair value gains recognised in 715 2,648 3,363 a) equity 715 2,648 3,363 b) profit or loss -
B.5 Exchange rate gains -
B.6 Transfers from investment property X X X -
B.7 Other increases 107 107 B.8 Business combination transactions - -
C. Decreases: 2,521 406 340 394 3,660 C.1 Sales -
C.2 Depreciation 2,322 115 340 387 3,164 C.3 Impairment losses recognised in -
a) equity -
b) profit or loss -
C.4 Fair value losses recognised in -
a) equity -
b) profit or loss -
C.5 Exchange rate losses -
C.6 Transfers to: -
a) investment property X X X -
b) non-current assets held for sale and disposal groups -
C.7 Other decreases 199 291 6 496 C.8 Business combination transactions -
D. Net closing balance 14,637 40,102 907 929 1,008 57,583 D.1 Total net impairment losses -14,696 1,851 3,397 2,725 22,669 D.2 Gross closing balance 14,637 54,799 2,758 4,326 3,733 80,252 E. Measurement at cost 10,897 31,485 907 929 1,008 45,225
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 120 Section 10 – Intangible assets – Item 100
10.1 Intangible assets: breakdown by type of asset
The other intangible assets are recognised at purchase cost including related costs, and are systematically amortised over a period of 5 years. The item mainly refers to soft-
ware.
Intangible assets refer to goodwill of € 34.1 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million;
▪ the goodwill amounting to € 15.1 million arising from the acquisition of the former Intesa Sanpaolo collateralised lending business unit completed on 13
July 2020;
▪ goodwill of € 1.2 million, resulting from the acquisition of Art -Rite which was completed on 2 November 2022;
▪ goodwill of € 10.5 million, resulting from the acquisition of Pignus - Credito Economico Popular SA, which was completed on 7 November 2024.
The CGU identified for the goodwill of the former Solvi and Atlantide is the Bank, for the goodwill of the former ISP the company Kruso Kapital, and for the goodwill of Art -Rite and CEP, it is the respective companies as a whole.
With reference to the impairment test of KK, in line with IAS 36, the recoverable amount was determined as the higher of value in use and fair value less costs of disposal, taking into account that, in the current scenario of a future disposal due to the p ublic tender
Finite useful
life Indefinite
useful life Finite useful life Indefinite
useful life
A.1 Goodwill 30,690 x 45,075 A.2 Other intangible assets 3,426 2,157 of which software 1,775 454 A.2.1 Assets measured at cost: 3,426 2,157 a) Internally developed assets 146 138 b) Other 3,280 2,019 A.2.2 Assets measured at fair value:
a) Internally developed assets
b) Other
Total 3,426 30,690 2,157 45,07531.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 121 and exchange offer mechanism, the prospective cash flows to be used to estimate the Recoverable Amount of the asset would no longer derive from future cash flows gener-
ated by the company, but from the potential proceeds from the disposal of KK shares, making the Value in Use substantially aligned with the Fair Value less costs of disposal.
The updated analyses showed that the overall recoverable amount of the CGUs of the KK Group is lower than the related carrying amount, mainly due to:
▪ the level of KK market prices being lower than the values implied in previous
tests;
▪ the recoverability of the value through sale rather than through continued
use;
▪ the alignment of the valuation assumptions with the new post -public tender and exchange offer scenario.
In the light of this evidence, an impairment loss was recognised pursuant to IAS 36.
Applying the allocation order required by the standard, the adjustment was first allo-
cated to the goodwill allocated to the CGUs of the KK Group for a total amount of € 13 .3 million.
The other goodwill impairment tests were performed on the basis of their respective “Value in use", derived from estimates of expected cash flows for the period 2026 -2028.
The valuation methods used were the Dividend Discount Model - Excess Capital Variant for the goodwill of the former Solvi and Atlantide, the Discounted Cash Flow method for the goodwill of Art -Rite, and the Income approach for the goodwill of CEP.
The main parameters used for estimation purposes were as follows:
Banca Sistema CGU Art-Rite CGU CEP CGU Risk Free Rate 3.46% 3.46% 3.09% Equity Risk Premium 5.6% 0.76% 5.6% Beta 1.23 1.23 1.32 Cost of equity 10.37% 7.75% 10.48% Growth rate “g” 1.9% 1.9% 1.9%
The estimated values in use obtained based on the parameters used and the growth assumptions are, for all goodwill amounts, higher than the respective equity amounts at the end of the financial year. Furthermore, considering that the value in use was determined via estimates and assumptions that may introduce elements of uncertainty, sensitivity analyses - as required by IFRS - were performed with the purpose of verifying the variations of the results previously obtained as a function of the basic assumptio ns and parameters.
In particular, the quantitative exercise was completed by a stress test of the parameters related to the growth rate and the discount rate of the expected cash flows (quantified in an isolated or simultaneous movement of 2 5 bps and 50 bps, respectively), that
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 122 confirmed the absence of impairment indicators, confirming a value in use greater than the carrying amount of goodwill in the financial statements.
Considering all the above, no further conditions necessary to recognise an impairment loss on the goodwill carrying amounts in the financial statements exist.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 123 10.2 Intangible assets: changes
Key Fin: finite useful life Indef: indefinite useful life
Goodwill Total
FIN INDEF FIN INDEF
A. Opening balance 45,075 208 6,892 52,176 A.1 Total net impairment losses 70 4,872 4,942 A.2 Net opening balances 45,075 138 2,019 47,233 B. Increases 21 2,585 2,606 B.1 Purchases 21 2,203 2,224 B.2 Increases in internally developed assets X B.3 Impairment gains X B.4 Fair value gains recognised in:
- equity X
- profit or loss X B.5 Exchange rate gains B.6 Other increases 382 382 B.7 Business combination transactions C. Decreases 14,385 13 1,324 15,723
C.1 Sales
C.2 Impairment losses 13,299 13 1,316 14,628
- Amortisation X 13 1,316 1,328
- Impairment losses: 13,299
- equity X
- profit or loss 13,299 C.3 Fair value losses recognised in:
- equity X
- profit or loss X C.4 Transfers to disposal groups C.5 Exchange rate losses C.6 Other decreases 1,086 9 C.7 Business combination transactions D. Net closing balance 30,690 146 3,280 34,116 D.1 Total net impairment losses 13,299 83 6,188 19,570 E. Gross closing balance 43,989 229 9,467 53,686 F. Measurement at cost 30,690 146 3,280 34,116Other intangible
assets: internally
developedOther intangible
assets: other
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 124 Section 11 – Tax assets and tax liabilities – Item 110 of assets and Item 60 of
liabilities
Below is the breakdown of the current tax assets and current tax liabilities
11.1 Deferred tax assets: breakdown
11.2 Deferred tax liabilities: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Current tax assets 9,049 8,882 IRES prepayments 5,846 6,595 IRAP prepayments 2,795 2,145 Other 408 142 Current tax liabilities (28,949) (8,782) Provision for IRES (23,867) (3,664) Provision for IRAP (4,664) (4,600) Provision for substitute tax (418) (518) Total (19,900) 100
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax assets through profit or loss: 12,598 10,270 Impairment losses on loans 624 624 Non-recurring transactions 282 282 Other 11,692 9,364 Deferred tax assets through equity: 457 1,387 Non-recurring transactions 160 160 HTCS securities 249 1,171 Other 48 56 Total 13,055 11,658
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax liabilities through profit or loss: 25,211 27,641 Uncollected default interest income 21,118 24,065 Other 4,093 3,576 Deferred tax liabilities through equity: 5,586 2,509 HTCS securities 2,139 Other 3,447 2,509 Total 30,797 30,150
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 125 11.3 Changes in deferred tax assets (through profit or loss)
11.4 Change in deferred tax assets pursuant to Law 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 10,270 9,971 2. Increases 6,169 3,068 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 6,056 3,068 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) impairment gains d) other 6,056 3,068 e) business combination transactions 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 113 3. Decreases 3,841 2,769 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 3,841 2,769
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) changes in accounting policies d) other 3,841 2,769 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases a) conversion into tax assets pursuant to Law 214/2011
b) other
4. Closing balance 12,598 10,270
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,067 1,658
2. Increases
3. Decreases - 591
3.1 Reversals
3.2 Conversions into tax assets - -
a) arising on loss for the year b) arising on tax losses 3.3 Other decreases 591 4. Closing balance 1,067 1,067
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 126 11.5 Changes in deferred tax liabilities (through profit or loss)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 27,641 24,360 2. Increases 874 3,281 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 874 3,281 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 874 3,281 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 3,305 -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year 3,305 -
a) reversals
b) due to changes in accounting policies c) other 3,305 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 25,210 27,641
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 127 11.6 Change in deferred tax assets (through equity)
11.7 Change in deferred tax liabilities (through equity)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,387 8,099 2. Increases 250 1,174 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 250 1,174 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 250 1,174 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 1,180 7,885 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 1,180 7,885
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) due to changes in accounting policies d) other 1,180 7,885 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 457 1,387
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 128
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 2,509 -
2. Increases 3,077 2,509 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 3,077 2,509 a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 3,077 2,509 2.2 New taxes or tax rate increases - -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year - -
a) reversals - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Tax rate reductions - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 5,586 2,509
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 129 Section 13 - Other assets - Item 130
13.1 Other assets: breakdown
Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
31.12.2025 31.12.2024
Superbonus tax assets 313,924 435,094 Tax advances 10,837 11,101 Unreconciled items 5,046 10,170 Prepayments not related to a specific item 8,338 8,220 Trade receivables 2,353 1,369 Adavance to third parties 1,278 1,340 Other 477 1,005 Leasehold improvements 1,464 2,092 Security deposits 213 200 Total 343,930 470,591
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 130 LIABILITIES
Section 1 - Financial liabilities measured at amortised cost -
Item 10
1.1 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 1.2 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
customers
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to Central banks X X X X X X 2. Due to banks 69,199 X X X 127,257 X X X 2.1 Current accounts and demand deposits578 X X X 383 X X X 2.2 Term deposits 50,979 X X X 64,442 X X X 2.3 Financing 17,642 X X X X X X 2.3.1 Repurchase agreements 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.2 Other X X X X X X 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 2.5 Lease liabilities X X X X X X 2.6 Other payables X X X X X X Total 69,199 69,199 127,257 127,25731.12.2025 31.12.2024
Carrying
amount Fair value Carrying amount Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Current accounts and demand deposits309,445 X X X 288,186 X X X 2. Term deposits 2,261,130 X X X 2,565,354 X X X 3. Financing 861,843 X X X 902,212 X X X 3.1 Repurchase agreements 810,187 X X X 819,999 X X X 3.2 Other 51,656 X X X 82,213 X X X 4. Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 5. Lease liabilities X X X X X X 6. Other payables 9,101 X X X 5,643 X X X Total 3,441,519 3,441,519 3,761,395 3,761,39531.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 131 L2 = Level 2
L3 = Level 3
1.3 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of the secu-
rities issued
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
The item includes subordinated securities relating to the senior shares of the ABS in the Quinto Sistema Sec. 2019 and BS IVA securitisations subscribed by third -party institu-
tional investors.
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Securities
1. bonds 209,315 209,315 220,931 220,931
1.1 structured
1.2 other 209,315 209,315 220,931 220,931 2. other securities
2.1 structured
2.2 other
Total 209,315 209,315 220,931 220,93131.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value
Carrying amountFair value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 132 Section 3 - Financial liabilities designated at fair value through profit or loss - Item 30 3.1 Financial liabilities designated at fair value through profit or loss: breakdown by
product
Key:
NA= Nominal amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 Fair value* = Fair value calculated excluding value changes due to changes in the issuer’s creditworthiness since the issue date
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Deposits from banks - -
1.1. Structured - - - - - - - - - X 1.2. Other - - - - X - - - - X
of wich:
- loans commitments given - X X X X - X X X X
- financial guarnatees given - X X X X - X X X X 2. Deposits from customers - -
1.1. Structured - - - - X - - - - X 1.2. Other - - - - X - - - - X
of wich:
- loans commitments given - X X X X - X X X X
- financial guarnatees given - X X X X - X X X X 3. Debt securities 6,726 - -
3.1 Structured - - 3,537 - X - - - - X 3.2 Other - - 3,189 - X - - - - X Total 6,726Type of transactions/valuesAmounts as at 31.12.2025 Amounts as at 31.12.2024
Nominal value
or notionaleFair valueFair
Value
(*)Nominal value
or notionaleFair valueFair
Value
(*)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 133 SECTION 4 - HEDGING DERIVATIVES
4.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and level
4.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge
Section 6 – Tax liabilities – Item 60 The breakdown as well as the change in the deferred tax liabilities were illustrated in Part B Section 11 of assets in these notes to the financial statements.
NV
31.12.2025NV
31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Financial
derivatives2,078 3,561
1) Fair value 2,078 3,561 2) Cash flows
3) Foreign
investments
B. Credit derivatives 1) Fair value 2) Cash flows Total 2,078 3,561Fair value
31.12.2025Fair value
31.12.2024
debt
securitie
s and
interest
ratesequities
and
stock
indicesforeign
exchang
e rates
and goldcredit
riskcommodit
ies 1. Financial assets available for saleX X X X X 2. Loans X X X X X X 3. Portfolio X X X X X X 2,078 X X 4. Other transactions X X Total assets 2,078 1. Financial liabilities X X X X 2. Portfolio X X X X X X X X
Total liabilities
1. Forecast transactions X X X X X X X X X 2. Financial assets and liabilities portfolioX X X X X X XFair value
GenericCash flows
Foreign
investmentsSpecific
Others Specific Generic
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 134 Section 8 - Other Liabilities - Item 80
8.1 Other liabilities: breakdown
Section 9 - Post-employment benefits - Item 90 9.1 Post -employment benefits: changes
9.2 Other Information The actuarial amount of post -employment benefits was calculated by an external actu-
ary, who issued an appraisal.
The other decreases refer to the actuarial gain accounted for during the year. The pay-
ments made refer to post -employment benefits paid during the year.
The technical valuations were conducted on the basis of the assumptions described in the following table:
Annual discount rate 3.96% Annual inflation rate 2.00%
31.12.2025 31.12.2024
Payments received in the reconciliation phase 67,749 98,871 Accrued expenses 19,143 15,397 Unreconciled items 41,885 55,210 Trade payables 7,616 9,066 Tax liabilities with the Tax Authority and other tax authorities 15,817 12,965 Finance lease liabilities 4,345 3,712 Due to employees 518 274 Pension repayments 1,170 1,088
Other 25
Total 158,268 196,583
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 5,215 4,709 B. Increases 1,123 1,179 B.1 Accruals 1,106 1,090 B.2 Other increases 17 89 B.3 Business combination transactions C. Decreases 1,096 673 C.1 Payments 596 371 C.2 Other decreases 500 302 D. Closing balance 5,242 5,215
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 135 Annual post -employment benefits increase rate 3.00% Annual real salary increase rate 3.17% The discount rate used for determining the present value of the obligation was calcu-
lated, pursuant to IAS 19.83, from the Iboxx Corporate AA index with 10+ duration during the valuation month. To this end, a choice was made to select the yield with a duration comparable to the duration of the set of workers subject to valuation.
SECTION 10 – Provisions for risks and charges - Item 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
1. Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued 6 28 2. Provisions for other commitments and other guarantees issued 3. Internal pension funds 4. Other provisions for risks and charges 43,027 41,442 4.1 legal and tax disputes 27,004 19,297 4.2 personnel expense 6,036 6,090 4.3 other 9,987 16,055 Total 43,033 41,470
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 136 10.2 Provisions for risks and charges: changes
10.3 Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
10.5 Internal defined benefit pension funds Nothing to report.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions
Provisions for
other
commitments
and other
guarantees
issued Pension
funds Other
provisions
for risks and
charges Total
A. Opening balance 28 - 41,442 41,470 B. Increases - - 20,886 20,886 B.1 Accruals 20,564 20,564 B.2 Discounting -
B.3 Changes due to discount rate changes -
B.4 Other increases 322 322 C. Decreases 22 - 19,301 19,323 C.1 Utilisations 22 - 18,961 18,983 C.2 Changes due to discount rate changes - - - -
C.3 Other decreases - - 340 340 D. Closing balance 6 - 43,027 43,033 First stage Second stage Third stage Total Commitments to disburse funds -
Financial guarantees issued 6 6 Total 6 - - 6Provisions for credit risk related to commitments and financial
guarantees issued
Voci/Valori 31.12.2024 31.12.2023 Legal and tax disputes 27,004 19,297 Personnel expense 6,036 6,090 Other 9,987 16,055 Total 43,027 41,442
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 137 SECTION 13 – Equity attributable to the owners of the Parent – Items 120, 130, 140, 150, 160, 170 and 180 13.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
Based on the evidence published on Consob's website until 30/01/2026, the sharehold-
ers with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, were as
follows:
The breakdown of equity attributable to the owners of the parent is shown below:
Person atthe top ofthe chain of ownershipShareholder% of the ordinary shares% of the
voting
capital
SGBS Srl 23.1% 22.5%
Garbifin Srl 0.5% 0.5% Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 5.0% 4.9% Fondazione Cassa di Risparmio di Alessandria 7.4% 7.2% Fondazione Sicilia 7.4% 7.2% Trium Capital LLP 5.0% 0.0%
MARKET 51.6% 52.8%
TOTAL SHARES 100.0%Gianluca Garbi
Amount Amount
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 198,825 176,640 4. Equity instruments 45,500 45,500 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 13,057 4,112 7. Equity attributable to non-controlling interests 17,163 14,577 8. Profit 29,042 25,199 Total 352,338 314,677
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 138 13.2 Share capital - Parent's number of shares: changes
Ordinary Other
A. Opening balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in A.1 Treasury shares (-) (51,269) A.2 Outstanding shares: opening balance 80,369,783 B. Increases 51,269 B.1 New issues
- against consideration:
- business combination transactions
- conversion of bonds
- exercise of warrants
- other
- bond issues:
- to employees
- to directors
- other
B.2 Sale of treasury shares B.3 Other increases 51,269
C. Decreases
C.1 Cancellation
C.2 Repurchase of treasury shares C.3 Disposal of equity investments C.4 Other decreases D. Outstanding shares: closing balance 80,421,052 D.1 Treasury shares (+) D.2 Closing balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 139 13.4 Income -related reserves: other information In compliance with art. 2427(7 bis) of the Italian Civil Code, below is the detail of the equity items revealing the origin and possibility of use and distributability.
Key:
A: for share capital increase B: to cover losses C: for distribution to shareholders
13.5 Equity instruments: breakdown and changes
Therefore, the characteristics of bonds issued, which given their predominant charac-
teristics are classified under equity instruments in item 140 of equity, are as follows:
31.12.2025 Possible use Available portion A) Share capital 9,651 B) Equity-related reserves:
Share premium reserve 39,100 A,B,C -
Reserve to provide for losses -
C) Income-related reserves:
Legal reserve 1,930 B -
Valuation reserve 13,057 -
Negative goodwill 1,774 A,B,C -
Retained earnings 196,332 A,B,C -
Reserve for treasury shares Reserve for future capital increase -
D) Other reserves (1,211) -
E) Equity instruments 45,500 F) Treasury shares Total 306,133 -
Profit for the year 29,042 Total equity 335,175 Undistributable portion -
Distributable portion -
Issuer Type of issue CouponMaturity
dateNominal
amountIFRS
amount
Tier 1 CapitalBanca Sistema S.p.A.Tier 1 subordinated loans with mixed rate: ISIN IT0004881444From 18 June 2023, 6m Euribor +5% variable ratePerpetual 8,000 8,018 Tier 1 CapitalBanca Sistema S.p.A.Subordinated ordinary loans (Tier 1): ISIN IT0005450876Fixed rate at 9% until 25 June 2031Perpetual 37,500 37,560 Total 45,500 45,578
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 140 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 141 Section 14 - Equity attributable to non -controlling interests -
Item 190
14.1 Breakdown of item 210 “Equity attributable to non -controlling interests”
31.12.2025 31.12.2024
Equity investments in consolidated companies with significant non-controlling interests 1. Kruso Kapital S.p.A. 21,997 15,251 2. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3,668) 38 3. ProntoPegno Grecia (621) (477) 4. Art-Rite S.r.l. (575) (266) 5. Quinto Sistema 2019 S.r.l. 12 12 6. Quinto Sistema 2017 S.r.l. 9 9
7. BS IVA S.r.l. 10 10
Total 17,164 14,577
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 142 Other information
1. Commitments and financial guarantees issued (other than those designated at fair
value)
First stage Second stage Third
stagePurchased or
originated credit-
impaired
Commitments to disburse funds621,262 9,005 630,267 801,135 a) Central Banks b) General governments 189,262
c) Banks
d) Other financial corporations 285,822 285,822 377,021 e) Non-financial corporations 334,624 9,005 343,629 226,163 f) Households 816 816 8,689
Financial guarantees
issued6,535 18,034 24,569 28,368 a) Central Banks b) General governments 60 c) Banks 2,446 2,446 2,446 d) Other financial corporations 226 226 171 e) Non-financial corporations 3,833 18,034 21,867 25,661 f) Households 30 30 30Nominal amount of commitments and financial
guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 143 3. Assets pledged as collateral for liabilities and commitments
5. Management and trading on behalf of third parties
31.12.2025 31.12.2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 769,432 3. Financial assets measured at amortised cost 406,287 203,032 4. Property and equipment of which: Property and equipment included among inventories Amount Type of services Amount 1. Execution of orders on behalf of customers
a) purchases
1. settled
2. unsettled
b) sales
1. settled
2. unsettled
2. Individual asset management 3. Securities custody and administration 2,010,804 a) third-party securities held as part of depositary bank services (excluding asset management) 1. securities issued by the reporting entity 2. other securities b) third-party securities on deposit (excluding asset management): other 106,414 1. securities issued by the reporting entity 2,868 2. other securities 103,546 c) third-party securities deposited with third parties 106,414 d) securities owned by the bank deposited with third parties 1,904,390 4. Other transactions 33,804
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 144 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT
Section 1 – Interest - Items 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million, accounting for approximately 79% of the interest inco me generated by the total loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i) the commission component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the in-
come realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receiva-
bles held for trading purposes.
Subsequent to their recognition, factoring receivables are measured at amortised cost, based on the present value of the estimated cash flows of the principal, or for all re-
ceivables whose recovery strategy involves legal action, based on the present value of the cash flows, in addition to the principal, of the default interest component that will accrue up to the expected date of collection on amounts considered recoverable. For prudential purposes, recovery rate percentages used for local authorities and public sector entities (with statistical data dating back to 2008) and for Local Health Authorities (ASLs) (with statistical data dating back to 2005) are calculated using a fifteenth -per-
centile confidence interval. The estimated recovery percentages and e xpected collection dates are updated based on annual analyses in light of the progressive consolidation of
Items/Technical formsDebt
instrumentsFinancingOther
transactions2025 2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss:200 200 118 1.1 Financial assets held for trading 157 157 118 1.2 Financial assets designated at fair value through profit or loss 1.3 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss43 43
2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 29,093 X 29,093 22,254 3. Financial assets measured at amortised cost:8,262 171,432 179,694 170,541 3.1 Loans and receivables with banks 2,066 X 2,066 7,934 3.2 Loans and receivables with customers8,262 169,366 X 177,628 162,607 4. Hedging derivatives X X 620 5. Other assets X X 1,426 1,426 2,721 6. Financial liabilities X X X Total 37,555 171,432 1,426 210,413 196,254 of which: interest income on impaired
assets
of which: interest income on finance
leasesX X
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 145 the historical data series, which provide increasingly solid and robust estimates. In the third quarter of the current financial year, the expected rates of recovery of default interest on factoring, based on the statistical evidence that benefits from the progres-
sive consolidation of the historical data series, were refined, as have the related collec-
tion times used were increased. The combined update of these estimates led to an increase in interest income of € 0.5 million (positive and equal to € 5.5 mil lion at 31 December 2024). This effect is a consequence of the fact that the historical series over the last few years have settled nearer to the average collection percentages and have stabilised in terms of the number of positions. As a result, the expec ted recovery per-
centage calculated by the statistical model is now quite stable and does not fluctuate significantly.
1.3 Interest and similar expense: breakdown
Items/Technical forms Liabilities SecuritiesOther
transactions2025 2024
1. Financial liabilities measured at amortised cost106,517 5,899 112,416 146,174 1.1 Due to Central banks X 13,597 1.2 Due to banks 1,530 X 1,530 1,869 1.3 Due to customers 104,987 X 104,987 123,858 1.4 Securities issued X 5,899 5,899 6,851 2. Financial liabilities held for trading 3. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss115 115 4. Other liabilities and provisions X X 5. Hedging derivatives X X 1,132 1,132 6. Financial assets X X X Total 106,517 6,014 1,132 113,663 146,174 of which: interest expense related to lease liabilities64 X X 64 24
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 146 1.5 Hedging Spreads
2025 2024
A. Positive differentials related to hedging operations 620 B. Negative differentials related to hedging operations C. Balance (A-B) - 620
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 147 Section 2 - Net fee and commission income - Items 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
2025 2024
a) Financial instruments 123 136 1. Placement of securities 64 61 1.1 Underwritten and/or on a firm commitment basis 64 61 1.2 Without a firm commitment basis 2. Order collection and transmission, and execution of orders on behalf of customers 48 62 2.1 Order collection and transmission for one or more financial
instruments48 62
2.2 Execution of orders on behalf of customers 3. Other fees associated with activities related to financial instruments 11 13 of which: dealing on own account of which: individual asset management 11 13 b) Corporate Finance c) Investment advisory activities d) Clearing and settlement e) Custody and administration f) Central administrative services for collective asset management g) Fiduciary activities h) Payment services 64 71 1. Current accounts (1) 2 2. Credit cards 3. Debit and other payment cards 35 30 4. Bank transfers and other payment orders 5. Other fees related to payment services 30 39 i) Distribution of third party services 1,245 1,122 2. Insurance products 1 2 3. Others products 1,244 1,120 k) Servicing of securitisations 294 397 l) Commitments to disburse funds m) Financial guarantees issued 365 288 n) Financing transactions 31,364 32,709 o) Foreign currency transactions
p) Commodities
q) Other fee and commission income 11,055 11,837 Total 44,510 46,560
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 148 Item q) Other fee and commission income consists of fees and commissions arising from collateral -backed loans, origination fees on salary - and pension -backed loan (CQ) products, as well as fees and commissions from servicing of third -party factoring trans-
actions.
2.2 Fee and commission income: distribution channels of products and services
Channels/Amounts 2025 2024 a) at its branches: 76 76 1. asset management 11 13 2. placement of securities 64 61 3. third-party services and products 1 2
b) off-premises:
1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products c) other distribution channels: 1,244 1,120 1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products 1,244 1,120
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 149 2.3 Fee and commission expense: breakdown
Section 3 – Dividends and similar income – item 70 3.1 Dividends and similar income: breakdown
Services/Amounts 2025 2024 a) Financial instruments 101 106 of which: trading in financial instruments 101 106 of which: placement of financial instruments of which: individual asset management - -
- Proprietary
- Delegated to third parties b) Clearing and settlement 71 60 c) Custody and administration d) Collection and payment services 603 361 of which: credit cards, debit cards and other payment cards e) Servicing of securitisations f) Commitments to receive funds g) Financial guarantees received 2,055 1,873 of which: credit derivatives h) Off-premises distribution of securities, products and services 14,088 17,415 i) Foreign currency transactions j) Other fee and commission expense 24 24 Total 16,942 19,839
Items/Income
DividendsSimilar
incomeDividendsSimilar
income
A. Financial assets held for trading B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss C. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income227 227 D. Equity investments Total 227 2272025 2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 150 Section 4 – Net trading income (expense) – Item 80 4.1 Net trading income (expense): breakdown
Gains (A)Trading
income (B)Losses (C)Trading losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets held for trading 29,635 277 (1,325) 28,587 1.1 Debt instruments 277 (158) 119 1.2 Equity instruments 1.3 OEIC units
1.4 Financing
1.5 Other 29,635 (1,167) 28,468 2. Financial liabilities held for trading 2.1 Debt instruments
2.2 Payables
2.3 Other
3. Other financial assets and liabilities:
exchange rate gains (losses)X X X X (89)
4. Derivatives
4.1 Financial derivatives:
- On debt instruments and interest rates
- On equity instruments and equity
indexes
- On currencies and gold X X X X
- Other
4.2 Credit derivatives of which: natural hedges connected to the fair value option X X X X Total 29,635 277 (1,325) 28,498
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 151 Section 5 – Net hedging income (expense) – Item 90 5.1 Net hedging income (expense): breakdown
31.12.2025 31.12.2024
A. Gains on: 68 A.1 Fair value hedging instruments 68 A.2 Hedged financial assets (fair value) A.3 Hedged financial liabilities (fair value) A.4 Cash-flow hedging derivatives A.5 Assets and liabilities denominated in currency Total gains on hedging activities (A) 68 -
B. Losses on: (5) B.1 Fair value hedging instruments (5) B.2 Hedged financial assets (fair value) B.3 Hedged financial liabilities (fair value) B.4 Cash-flow hedging derivatives B.5 Assets and liabilities denominated in currency Total losses on hedging activities (B) - (5) C. Net hedging result (A-B) 68 5 of which: net gains (losses) of hedge accounting on net
positions
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 152 Section 6 - Gain from sales or repurchases - Item 100 6.1 Gain from sales or repurchases: breakdown
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets measured at amortised cost:6,703 6,703 6,374 6,374 1.1 Loans and receivables with
banks-
1.2 Loans and receivables with customers6,703 6,703 6,374 6,374 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income15,361 (4,342) 11,019 3,608 3,608 2.1 Debt instruments 15,361 (4,342) 11,019 3,608 3,608 2.4 Financing -
Total assets (A) 22,064 (4,342) 17,722 9,982 9,982 B. Financial liabilities measured at amortised cost 1. Due to banks 2. Due to customers 3. Securities issued Total liabilities2025 2024
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 153 Section 8 - Net impairment losses/gains due to credit risk -
Item 130
8.1 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at amortised cost: breakdown
8.1a Net impairment losses due to credit risk related to loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Loans and receivables with banks7 (7) (19)
- financing 7 (7) (19)
- debt instruments -
B. Loans and
receivables with
customers:2,772 18,972 11,449 10,295 930
- financing 2,743 18,972 11,445 10,270 901
- debt instruments 29 4 25 29 C. Total 2,772 18,972 11,456 10,288 911 Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchase
d or
originate
d credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
write-offs Other write-offs Other 1. Forborne loans in compliance with the EBA
Guidelines
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans (60) 61 1 15 Total (60) 61 1 15Net impairment losses
2025 2024First
stageSecond
stageThird stagePurchased
or originated
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 154 8.2 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdown
Section 9 – Gains/losses from contract amendments without derecognition – Item 140 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Debt instruments 10 10 221
B. Financing
- To customers -
- To banks -
Total 10 10 221 Impairment losses (1)Impairment gains (2) 2025 2024First stage
Second stageThird
stagePurchased or
originated
credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
Voci/Valori 2025 2024 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown 1 (102)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 155 Section 12 – Administrative expenses – Item 190 12.1 Personnel expense: breakdown
12.2 Average number of employees by category
Employees
a) Senior managers 29 b) Middle managers (Q4 – Q3) 67 c) Remaining employees 266
2025 2024
1) Employees 31,530 30,277 a) wages and salaries 20,767 17,971 b) social security charges 5,303 5,011 c) post-employment benefits d) pension costs e) accrual for post-employment benefits 1,733 1,458 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans
- defined benefit plans g) payments to external supplementary pension funds: 363 362
- defined contribution plans 363 362
- defined benefit plans h) costs of share-based payment plans i) other employee benefits 3,364 5,475 2) Other personnel 155 452 3) Directors and statutory auditors 1,902 1,722 4) Retired personnel 5) Recovery of costs for employees of the Bank seconded to other
entities(82) (259)
6) Reimbursement of costs for employees of other entities seconded to the Bank98 259 Total 33,603 32,451
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 156 12.5 Other administrative expenses: breakdown
Other administrative expenses 2025 2024 IT expenses 11,530 9,881 Consultancy and professional services 4,438 2,955 Regulatory development and compliance consultancy 1,568 1,325 Legal and professional consultancy 2,427 1,175 Audit expenses 443 455 Credit-related expenses 18,236 11,220 Insurance coverage expenses 5,732 2,292 Credit recovery expenses 7,692 4,098 Origination expenses 2,566 2,435 Servicing and collection activities 1,915 1,922 Legal dispute expenses 331 473 Other operating expenses 3,336 3,316 Outsourcing and consultancy expenses 940 947 Additional operating expenses 1,031 1,081 Vehicle management expenses 533 568 Association contributions 384 361 Cash transport expenses 257 180 Insurance 191 179 Advertising and communication expenses 2,137 1,677 Real estate-related expenses 2,434 2,304 Other real estate-related expenses 675 844 Maintenance expenses 721 572 Utility and cleaning expenses 634 502 Concierge and surveillance expenses 404 386 Personnel-related expenses 2,588 2,700 Vehicle rental and related expenses 769 876 Travel and representation reimbursements 914 934 Other personnel-related expenses 498 505 Agent-related expenses 407 385 Indirect taxes and duties 2,842 2,626 Total operating costs 47,541 36,679 Resolution fund - -
Extraordinary charges - -
Total 47,541 36,679
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 157 Section 13 – Net accruals to provisions for risks and charges – Item 200 13.2 Net accruals for other commitments and other guarantees issued: breakdown
13.3 Net accruals to other provisions for risks and charges: breakdown
Section 14 – Net impairment losses on property and equipment – Item 210 14.1 Net impairment losses on property and equipment: breakdown
2025 2024
Net accruals for commitments and guarantees 22 31 Total 22 31
2025 2024
Provisions for risks and charges - other provisions and risks (7,485) (3,456) Release of provisions for risks and charges Total (7,485) (3,456)
Depreciation
(a)Impairment
losses (b)Impairment
gains (c)Carrying
amount (a + b - c) A. Property and equipment 1. Operating assets (3,164) (3,164)
- owned (1,482) (1,482)
- right-of-use assets acquired under a lease (1,682) (1,682) 2. Investment property
- owned -
- right-of-use assets acquired under a lease -
3. Inventories
Total (3,164) (3,164)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 158 Section 15 – Net impairment losses on intangible assets –
Item 220
15.1 Net impairment losses on intangible assets: breakdown
Section 16 – Other operating income (expense) – Item 230 16.1 Other operating expense: breakdown
16.2 Other operating income: breakdown
Depreciation
(a)Impairment
losses (b)Impairment
gains
(c)Net gain
Carrying amount
(a + b - c) A. Intangible assets of which: software A.1 Owned (1,328) (1,328)
- Developed internally
- Other (1,328) A.2 Right-of-use assets acquired under a lease Total (1,328) (1,328)
2025 2024
Amortisation of leasehold improvements (675) (665) Other operating expense (2,631) (5,938) Total (3,306) (6,603)
2025 2024
Recoveries of expenses on current accounts and deposits for sundry taxes 830 925 Recoveries of sundry expenses 1,100 463 Other income 2,848 2,981 Total 4,778 4,369
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 159 Section 17 – Gains (losses) on equity investments – Item 250 17.1 Gains (losses) on equity investments: breakdown
Section 19 - Impairment losses on goodwill - Item 270 19.1 Impairment losses on goodwill: breakdown
2025 2024
A. Income 190
1. Revaluations
2. Gains on sale 3. Impairment gains 4. Other income 190 B. Expense (11)
1. Write-offs
2. Impairment losses 3. Losses on sale 4. Other expense (11) Net gain 190 (11)
31/12/2025 31/12/2024
Impairment goodwill Kruso Kapital (13,299) Net gain (13,299)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 160 Section 21 – Income taxes – Item 300
21.1 Income taxes: breakdown
21.2 Reconciliation between theoretical and effective tax expense
2025 2024
1. Current taxes (-) (29,676) (9,494) 2. Changes in current taxes of previous years (+/-) 379 (4) 3. Decrease in current taxes for the year (+) 3bis. Decrease in current taxes for the year due to tax assets pursuant to Law no. 214/2011 (+) 4. Changes in deferred tax assets (+/-) 2,453 (2,595) 5. Changes in deferred tax liabilities (+/-) 2,658 (3,281) 6. Tax expense for the year (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (24,186) (15,374)
IRES (CORPORATE INCOME TAX) Taxable incomeIRES (CORPORATE
INCOME TAX) %
Theoretical IRES expense 67,897 (18,672) 27.50% Permanent increases 6,415 (1,764) 2.60% Temporary increases 32,283 (8,878) 13.08% Permanent decreases (601) 165 -0.24% Temporary decreases (15,328) 4,215 -6.21% Other tax effects from foreign companies (75) 21 -0.03% Effective IRES expense 90,591 (24,913) 36.69%
IRAP (REGIONAL BUSINESS TAX) Taxable incomeIRAP (CORPORATE
INCOME TAX) %
Theoretical IRAP expense 67,897 (3,782) 5.57% Permanent increases 103,971 (5,791) 8.53% Temporary increases 6,161 (343) 0.51% Permanent decreases (87,604) 4,880 -7.19% Temporary decreases (7,434) 414 -0.61% Other tax effects from foreign companies (1,922) 107 -0.16% Effective IRAP expense 81,069 (4,516) 6.65% Total effective IRES and IRAP expense 171,660 (29,428) 43.34% Deferred tax liabilities 3,303 -4.86% Deferred tax assets 1,939 -1.86% Totale effective Tax expense (24,186) 35.62%
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 161 Section 23 - Profit (loss) attributable to non -controlling interests - Item 340
Section 24 - Other Information Nothing to report.
2025 2024
Equity investments in consolidated companies with significant non-controlling interests(1,324) 1,285 1.Kruso Kapital S.p.A. 2,835 1,685 2. ProntoPegno Greece (144) (226) 3.Art-Rite Srl (309) (173) 4. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3,706) Other investments - -
Total (1,324) 1,285
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 162 Section 25 – Earnings per share
EPS is calculated by dividing the profit attributable to holders of ordinary shares of Banca Sistema (numerator) by the weighted average number of ordinary shares (de-
nominator) outstanding during the year.
Earnings per share (EPS) 2025 2024 Profit for the year (thousands of Euro) 29,042 25,199 Average number of outstanding shares 80,403,494 80,333,104 Basic earnings per share (basic EPS) (in Euro) 0.361 0.314 Diluted earnings per share (diluted EPS) (in Euro) 0.361 0.314
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 163 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME
Voci 31.12.2025 31.12.2024 10. Profit (loss) for the year 29,042 25,199 Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss 20. Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:
30. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating):
40. Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:
50. Property and equipment 2,549 6,483 60. Intangible assets 70. Defined benefit plans 191 (234) 80. Non-current assets held for sale 90. Share of valuation reserves of equity-accounted investments 100. Income taxes on items that will not be reclassified subsequently to profit or loss Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss 110. Hedges of foreign investments:
120. Exchange rate gains (losses):
130. Cash flow hedges:
140. Hedging instruments (non-designated elements):
150.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive
income:6,206 10,216
a) fair value gains (losses) 4,306 4,884 b) reclassification to profit or loss 1,900 5,332
- impairment losses due to credit risk 11 220
- gains/losses on sales 1,889 5,112 c) other changes 160. Non-current assets held for sale and disposal groups:
170. Share of valuation reserves of equity-accounted investments:
180. Income taxes on items that will be reclassified subsequently to profit or loss 190. Total other comprehensive income (expense) 8,946 16,465 200. Comprehensive income (expense) (10+130) 37,988 41,664 210. Comprehensive income attributable to non-controlling interests 220. Comprehensive income attributable to the owners of the parent 37,988 41,664
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 164 PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND
RELATED HEDGING POLICIES
SECTION 1 – CONSOLIDATION RISKS
Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (carrying amounts)
A.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (gross amount and carrying amount)
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposuresPerforming
past due
exposuresOther
performing
exposuresTotal
1. Financial assets measured at amortised cost 96,923 48,482 218,875 88,523 2,158,058 2,610,861 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss1,561 1,561 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 96,923 48,482 218,875 88,523 3,340,548 3,793,351 Total 31.12.2024 141,459 33,363 100,498 305,055 3,434,683 4,015,058
Gross amount
Total
impairment
losses
Net exposure
overall partial
write-offs
Gross amount
Total
impairment
losses
Net exposure
1. Financial assets measured at amortised cost 422,092 57,812 364,280 2,251,864 5,282 2,246,581 2,610,861 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,305 376 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss1,561 1,561 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 422,092 57,812 364,280 3,433,169 5,658 3,429,071 3,793,351 Total 31.12.2024 332,805 57,486 275,319 3,747,819 8,081 3,739,738 4,015,057Non-performing Performing
Total
(carrying
amount)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 165 B. Disclosure of structured entities (other than securitisation companies) B.1 Consolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2. Unconsolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2.1. Prudentially consolidated structured entities No such items existed at the reporting date.
B.2.2. Other structured entities No such items existed at the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 166 SECTION 2 – PRUDENTIAL CONSOLIDATION RISKS
1.1 Credit risk
Qualitative disclosure
1. General aspects In order to manage the significant risks to which it is or could be exposed, the Banca Sistema Group has set up a risk management system that reflects the characteristics, size and complexity of its operations.
In particular, this system hinges on four core principles:
▪ suitable supervision by relevant bank bodies and departments;
▪ satisfactory risk management policies and procedures;
▪ suitable methods and instruments to identify, monitor and manage risks, with suitable measuring techniques; thorough internal controls and inde-
pendent reviews.
In order to reinforce its ability to manage corporate risks, the Bank established the Risk, ALM and Sustainability Committee - a committee independent of the Board of Directors, which supports the CEO in defining strategies, risk policies and profitability targets.
The Risk, AML and Sustainability Committee continuously monitors the relevant risks and any new or potential risks arising from changes in the working environment or forward -looking operations.
With reference to the new regulation in matters of the operation of the internal control system, in accordance with the principle of collaboration between the control functions, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee (a Board co mmit-
tee) was assigned the role of coordinating all the control functions.
The Risk and Sustainability Department of the Parent is responsible for the guidance, coordination and management of the Group’s risks.
The methods used to measure, assess and aggregate risks are approved by the Board of Directors, based on proposals from the Risk and Sustainability Department, subject to approval by the Risk, AML and Sustainability Committee. In order to measure "Pillar 1 risks", the Group has adopted standard methods to calculate the capital requirements for Prudential Regulatory purposes.
In order to evaluate non -measurable “Pillar 2 risks”, the Group adopts - where possible
- the methods stipulated under Supervisory regulations or those established by trade associations. If there are no such indications, standard market practices by operat ors working at a level of complexity and with operations comparable to those of the Bank are assessed.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 167 With reference to the provisions in matters of regulatory supervision (15th update of circular no. 263 - New prudential supervisory provisions for banks), a series of obliga-
tions on risk management and control, including the Risk Appetite Framework (RAF) and the regulatory instructions defined by the Basel Committee were introduced. The Bank has tied the strategic objectives to the RAF. The key ratios and the respective levels were assessed and any revisions needed were made while defining the bank's annual objectives.
In particular, the RAF was designed with key objectives to verify that over time, the business grows and develops observing capital strength and liquidity obligations, im-
plementing monitoring and alert mechanisms and related series of actions that allow prompt intervention in case of significant discrepancies.
The structure of the RAF is based on specific indicators called Key Risk Indicators (KRI) which measure the Group's solvency in the following areas:
▪ Share capital;
▪ Liquidity;
▪ Quality of the loans and receivables portfolio;
▪ Profitability;
▪ Other specific risks the Group is exposed to.
Target levels, which are adjusted according to the expected development of the busi-
ness in the Plan and/or the Budget reviews, the level I thresholds, defined as “warning” thresholds, that trigger discussion at Risk, AML and Sustainability Committee level and subsequent communication to the Board of Directors and the level II thresholds, that require direct discussion in the Board of Directors’ meeting to determine the actions to be taken are associated with the various key indicators.
The level I and II thresholds are defined with scenarios of potential stress with respect to the plan's objectives and on dimensions having a clear impact for the Group.
Starting from 1 January 2014, the Group used an integrated reference framework both to identify its own risk appetite and for the internal process entailing the determination of the capital adequacy (Internal Capital Adequacy Assessment Process - ICAAP). S tart-
ing in 2017, it also implemented the Internal Liquidity Adequacy Assessment Process (ILAAP).
As concerns this matter, the Bank fulfils the public disclosure requirements with the issuing of Circular no. 285 of 17 December 2013 “Prudential supervisory provisions for banks” in which the Bank of Italy transposed Directive 2013/36/EU (CRD IV) of 26 Ju ne 2013. This regulation, together with that contained in Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”) incorporates the standards defined by the Basel Committee on Banking Super-
vision ( “Basel III”).
However, starting from 30 June 2021, the provisions of Regulation 2019/876 (CRR II) of 20 May 2019 entered into force. This Regulation amended Regulation (EU) No.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 168 575/2013 as regards the leverage ratio, the net stable funding ratio, requirements for own funds and eligible liabilities, counterparty credit risk, market risk, exposures to central counterparties, exposures to collective investment undertakings, large ex po-
sures, and reporting and disclosure requirements.
Public disclosure by institutions (Pillar 3) is therefore directly governed by:
▪ CRR II (Regulation 2019/876) Part Eight "Disclosure by Institutions”, as
amended;
▪ Regulation (EU) 2021/637 of 15 March 2021, as amended.
The prudential supervisory provisions provide for the banks the possibility to determine the weighting coefficients for the calculation of the capital requirement with respect to credit exposure within the standardised approach based on the creditworthines s ratings issued by External Credit Assessment Institutions (ECAI) of the Bank of Italy.
As at 31 December 2025, the Group uses the appraisal issued by the ECAI “DBRS”, for the exposures to Central Authorities, Territorial Entities and Public Sector Institutions, whereas, as concerns the valuations related to the regulatory business and other parties segment, it uses the agencies “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s.
The identification of a reference ECAI does not represent in any way, in subject matter or in purposes, an assessment on the merit of the opinions made by the ECAI or a support of the methodologies used, for which the External Credit Assessment Institu-
tions remain solely responsible.
The assessments issued by the rating agencies do not exhaust the creditworthiness assessment process that the Group performs with regard to its customers; rather they represent a further contribution to define the information framework regarding the credit quality of the customer.
The satisfactory appraisal of the borrower’s creditworthiness, with regards to capital and income, and of the correct remuneration of the risk, are made based on documen-
tation acquired by the Group; the information acquired from the Bank of Italy Central Credit Register and from other infoproviders, both when decisions are made and during the subsequent monitoring, complete the informational framework.
For Banca Sistema, credit risk is one of the Group’s main components of overall expo-
sure; the loans and receivables portfolio predominantly consists of National Institutions of the Public Administration, such as local health authorities/Hospitals, Territor ial enti-
ties (Regions, Provinces and Municipalities) and Ministries that, by definition, entail a very limited default risk.
The main components of Banca Sistema Group’s operations that generate credit risk
are:
▪ Factoring activities (with and without recourse);
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 169 ▪ Medium -term corporate loans (with guarantee from SACE or the National Guarantee Fund - FNG) ▪ EIF Loans ▪ Acquisition without recourse of salary -/pension -backed/directly originated
loans;
▪ Collateralised Lending (mainly secured by gold).
2. Credit Risk Management Policies 2.1 Organisational aspects The Group’s organisational model provides that the preliminary credit assessment pro-
cedure be performed carefully in accordance with the decision -making powers reserved to the decision -making bodies.
In order to maintain the high credit quality of its loans and receivables portfolio, the Bank, following the divisionalisation process, has set up separate Credit Committees for the two Factoring and CQ Divisions, within which decisions may be taken up to pre-
defined credit mandates, while a CEO Credit Committee has been set up for transactions that exceed the powers of the individual Divisions up to the limits delegated by the Board of Directors to the Chief Executive Officer. At the same time, the Credit Coordi-
nation Committee was introduced, which makes it possible to ensure consistency in the granting of credit and close monitoring of individual positions. Level II activities relating to risk control are centralised in the Parent’s Risk and Sustainabilit y Department which also coordinates with the Compliance, Anti -Money Laundering and Risk Department of the Kruso Kapital subsidiary for risk -related activities.
In light of the above, the analyses conducted for the granting of credit are carried out by the Bank’s Underwriting Departments, which report to their respective Divisions. For the Factoring Division, the Department performs assessments focused on the sepa rate analysis and extension of credit to counterparties (assignor and debtor) and on manag-
ing the related financial transactions. This takes place in all normal phases of the credit process, summarised as follows:
▪ “analysis and assessment”: the gathering of quantitative and qualitative in-
formation from the counterparties under examination and within the system allows an opinion of the party’s reliability to be obtained and is helpful in quantifying the proposed line of credit;
▪ “deliberation and formalisation”: once the proposal has been deliberated upon, the contractual documentation to be signed by the counterparty is prepared by the Legal Department;
▪ “monitoring the relationship”: the regular control of the counterparties bene-
fiting from the credit allows any anomalies to be identified and consequen-
tially prompt intervention.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 170 Credit risk is mainly generated as a direct result of the definitive acquisition of credit from the customer company versus the insolvency of the assigned debtor. In particular, the credit risk generated by the factoring portfolio essentially consists of p ublic entities.
With regard to each credit acquired, Banca Sistema, via the Collection and Disputes Department and as provided for in the "collection policy", undertakes the activities de-
scribed further on in order to verify the credit status, and whether or not there are any impediments to the payment of the invoices to be assigned, and the date scheduled for the payment thereof.
Specifically, the structures of the relevant Department undertake:
▪ to verify that each credit is certain, liquid and collectable, i.e. there are no disputes or complaints and that there is no further request for clarification or information with regard to said credit and should there be any, that said re-
quests are promptl y satisfied;
▪ to verify that the debtor has received and recognised in its system the related deed of assignment or mandate, i.e. it is aware that the credit has been as-
signed to Banca Sistema or that the collection and management mandate has
been issued;
▪ to verify that the debtor, where provided for by the assignment agreement and by the purchase offer, has formalised its acceptance of the assignment of the related credit or has not rejected it in accordance with law;
▪ to verify that the debtor has received all the documentation required to pro-
ceed with the payment (copy of invoice, orders, bills, transportation docu-
ments, etc.) and that it has recognised the corresponding debt in its system (existence of the credit);
▪ to verify c/o the local and/or regional institutions: the existence of specific allocations, available cash;
▪ to verify the payment status of the credits via meetings c/o the Public Admin-
istrations and/or debtor agencies, telephone contacts, emails, etc. in order to facilitate the ascertainment and the removal of any obstacles that could delay and/or impede paymen t;
▪ initiating out -of-court and legal recovery actions against assigned debtors and/or assignors.
With regard to the SME Loans product, beginning in February 2017, it was decided to exit this segment of the market as well as the run -off of prior exposures in the portfolio.
On this basis, credit risk is associated with the inability of the two counterpa rties in-
volved in the loan to honour their financial commitments, i.e.:
▪ the debtor (SME);
▪ the Guarantee Fund (the Government of Italy).
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 171 The type of loan follows the usual operating process concerning the preliminary assess-
ment, the disbursement and the monitoring of the credit.
In particular, two separate due -diligence procedures are performed on this type of loan (one by the Bank and the other by Mediocredito Centrale, so -called MCC) on the bor-
rower of funds.
The debtor's insolvency risk is mitigated by direct (i.e. that referring to an individual exposure), explicit, unconditional and irrevocable guarantee by the Guarantee Fund, the sole Manager of which is MCC.
However, since 2020, the Bank has resumed granting loans to SMEs with National Guar-
antee Fund or SACE guarantees exclusively to factoring customers.
As regards the CQ Division, this activity is carried out through the direct origination of loans mainly through agents/brokers or through the acquisition of salary -/pension -
backed loan portfolios. The credit risk is associated with the inability of the thr ee coun-
terparties involved in the loan process to honour their financial commitments, i.e.:
▪ the employer (ATC) / debtor ▪ the assigning finance company or bank (only in the case of receivable pur-
chases)
▪ the insurance company The insolvency risk of the employer (ATC) / debtor is generated in the following cases:
▪ default of employer (e.g.: bankruptcy);
▪ the debtor losing his job (e.g.: resignation/ dismissal of the debtor) or re-
duction of remuneration (e.g.: redundancy fund);
▪ death of the debtor;
▪ over-indebtedness resolution procedure/debtor restructuring plan.
The risks described above are mitigated by the mandatory subscription of life and em-
ployment insurance policies. In detail:
▪ the policy for credit risk requires the insurance company to provide cover in the event of loss of employment (even when it is the result of a default by the Atc); it should be noted that prior to requesting compensation from the insurance company (when po ssible), the post -employment benefits (TFR) is required as collateral - the life risk policy requires the insurance company to provide cover in the event of death; the possibility of acting on the heirs for any outstanding instalments prior to the event of premature death remains if they are not covered by the insurance company.
The Bank is subject to the insolvency risk of the insurance company in the event that a claim is made upon a loan. In order to mitigate this risk, the Bank requires that the
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 172 outstanding loans and receivables portfolio be insured by several insurance companies observing the following terms:
▪ any new insurance company proposed by the assignors must be approved by the Bank's CEO Credit Committee;
▪ an individual company with no rating or with rating lower than Investment Grade may insure a maximum of 30% of the cases;
▪ an individual company of Investment Grade may insure a maximum of 40% of the cases.
The employer insolvency risk is generated for portfolio purchases if a case is retroceded back to the employee, which must therefore, repay the credit to the Bank. The Frame-
work Agreement signed with the employer provides for the possibility of returning t he credit in the cases of fraud on the part of the employer/debtor or in any case, of non -
observance, on the part of the employer, of the criteria underwritten in the Framework Agreement.
As concerns the financial instruments held on its own account, the Bank performs se-
curity purchase transactions regarding Italian government debt, which are allocated based on the investment strategy, to the HTC, HTCS and HTS portfolios. In addition, the Bank has a position in Securities Asset Management, almost all of which is invested in government bonds.
With reference to the aforementioned transactions the Bank identified and selected spe-
cific IT applications to manage and monitor the treasury limits on the securities portfolio and to set up the second level controls.
The Treasury Department, operating within the limits allowed by the Board of Directors, conducts said transactions.
2.2 Management, measurement and control systems The Group sets effective Credit Risk Management as a strategic objective via instru-
ments and processes integrated to ensure a correct credit management in all phases (processing, disbursement, monitoring and management, intervening on loans with credit qua lity problems).
By involving the various central structures of Banca Sistema and through the speciali-
sation of the resources and the segregation of duties at each decision -making level, it seeks to guarantee a high degree of efficiency and standardisation in overseeing cr edit risk and monitoring the individual positions.
With specific reference to the monitoring of credit activities, the Bank, via the collection meetings, assesses and inspects the loans and receivables portfolio based upon the guidelines defined within the “collection policy”. The framework related to the above credit risk ex -post monitoring sets the objective of promptly identifying any anomalies
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 173 and/or discontinuities and evaluating the persistence of risk profiles, in line with the strategic indications provided.
Regarding the credit risk of the bond portfolio, in 2025 the purchase of Italian govern-
ment bonds classified as financial assets available for sale (formerly "Available for Sale" now HTCS) continued along with the purchase of government bonds classified as assets to be held to maturity (HTC). Said financial assets, which in virtue of their classification fall within the perimeter of the “banking book” although outside of the bank’s traditional investment activity, are sources of credit risk. This risk consi sts in the issuer’s inability to redeem, upon maturity, all or part of the bonds subscribed.
Furthermore, the formation of a portfolio of highly liquid assets is also expedient for anticipating the trend of the prudential regulations in relation to the governance and management of liquidity risk.
As concerns counterparty risk, Banca Sistema’s operations call for reverse repurchase and repurchase agreements being that Italian government securities are the predomi-
nant underlying instrument and the Compensation and Guarantee Fund is the counter-
party.
At 31 December 2025, there were no repurchase agreements in place with the Com-
pensation and Guarantee Fund.
The Banca Sistema Group purchased tax credits from "Eco -Sisma bonus 110%" for trading purposes, which also generated counterparty risk. It should be noted that a residual portion of the risk is also generated by Nectar’s senior notes 1 and 2.
2.3 Methods for measuring expected losses The general approach defined by IFRS 9 for estimating impairment is based on a process aimed at giving evidence of the deterioration of a financial instrument’s credit quality from the date of initial recognition to the reporting date. The regulatory guida nce on assigning loans and receivables to the various stages under the Standard ("staging" or "stage allocation") calls for the identification of significant changes in credit risk based on the changes in a counterparty's creditworthiness since initial rec ognition, the ex-
pected life of the financial asset and other forward -looking information that may affect credit risk.
Consistently with the provisions of IFRS 9, performing loans are therefore divided into
two categories:
▪ Stage 1: this bucket contains assets that do not show signs of significant de-
terioration in credit quality. For this stage the expected one -year credit loss is calculated on a collective basis;
▪ Stage 2: this bucket contains assets that show signs of significant deteriora-
tion in credit quality from the date of initial recognition to the reporting date.
The expected loss for this bucket must be calculated on a lifetime basis, i.e.
over the entire d uration of the instrument, on a collective basis.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 174 2.4 Credit Risk mitigation techniques The strategies pursued by the Banking Group require that credit lines be preferably backed by appropriate guarantees and instruments to mitigate risk.
The Banca Sistema Group has implemented the requirements set forth in Regulation (EU) 575/2013 for the purposes of recognising the effects of mitigating credit risk due to collateral and personal guarantees in place for credit protection. In addition to th e insurance policies taken out with specialist operators for risk mitigation purposes, a particularly significant role among financial guarantees is also played by the cover pro-
vided by public bodies such as SACE.
As concerns credit and counterparty risk on the securities portfolio and on the repur-
chase agreements, risk mitigation is pursued by a careful management of the opera-
tional autonomy, establishing limits in terms of both responsibility and consistency and composition of the portfolio by type of securities.
3. Non -performing exposures The Banca Sistema Group defined its credit quality policy based on the provisions in the Bank of Italy Circular no. 272 (Accounts matrix), the main definitions of which are pro-
vided on the following pages.
The Supervisory Provisions for Banks assign to intermediaries specific obligations con-
cerning the monitoring and classification of loans: “The obligations of the operating units in the monitoring phase of the loan granted must be deducible from the interna l regulation. In particular, the terms and methods of action must be set in the event of anomalies. The criteria for measurement, management and classification of irregular loans, as well as the related responsible units, must be set through a resolution b y the Board of Directors in which the methods for connecting these criteria with those required for the supervisory reports are indicated. The Board of Directors must be regularly in-
formed on the performance of the irregular loans and the related recovery procedures”.
According to the definitions in the above -mentioned Bank of Italy Circular, “non -per-
forming” financial assets are defined as those that lie within the “bad exposures”, “un-
likely to pay” or “past due and/or overdrawn exposures” categories.
Exposures whose anomalous situation is attributable to factors related to “country risk” are not included in “non -performing” financial assets.
In particular, the following definitions apply:
Bad exposures
On- and off -statement of financial position exposures (loans, securities, derivatives, etc.) owed by a party in state of insolvency (even if not judicially ascertained) or in broadly similar situations, regardless of any loss forecast formulated by the Gro up (cf.
art. 5 bankruptcy law). The definition therefore applies regardless of the existence of any collateral or personal guarantee provided as protection against the exposures.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 175 This class also includes:
a) the exposure to local institutions (municipalities and provinces) in state of financial difficulty for the portion subject to the applicable liquidation procedure;
b) receivables acquired from third parties in which the main debtors are non -perform-
ing, regardless of the portfolio’s accounting allocation.
(c) exposures to entities that qualify for classification as bad exposures and have one or more credit lines that meet the definition of non -performing exposures with forbear-
ance measures.
Unlikely to pay The classification in this category is first and foremost based on the Bank’s judgement regarding the unlikelihood that, without having to resort to actions such as enforcing the guarantees, the debtor will completely (with regard to principal and/or inter est) fulfil its credit obligations. This assessment is made independently of whether any sums (or instalments) are past due and not paid. It is therefore unnecessary to wait for ex-
plicit symptoms of irregularity (non -repayment) if there are elements that e ntail a sit-
uation of default risk on the part of the debtor (e.g. a crisis in the industrial sector in which the debtor operates). The set of on - and off -statement of financial position expo-
sures to the same debtor in the above conditions is named “unlikel y to pay”, unless the conditions for classifying the debtor under bad exposures exist. The exposures to retail parties may be classified in the unlikely to pay category at the level of the individual transaction, provided that the Bank has assessed that th e conditions for classifying the set of exposures to the same debtor in that category do not exist.
Past due and/or overdrawn exposures These are understood to be the on -statement of financial position exposures at carrying amount and off -statement of financial position exposures (loans, securities, derivatives, etc.), other than those classified as bad exposures and unlikely to pay, that, on the reference date of the report, are past due or overdrawn.
Past due and/or overdrawn exposures can also be determined by referring to the indi-
vidual debtor or the individual transaction.
Starting from 1 January 2021, the Banca Sistema Group applies the rules envisaged by the introduction of the new definition of default by applying the EBA Guidelines.
a) Individual debtor approach The overall exposure to a debtor shall be recognised as past due and/or overdrawn, in accordance with Delegated Regulation (EU) No 171/2018 of the European Commission of 19 October 2017, if, at the date of the report, the amount of principal, interest or fees outstanding at the due date exceeds both of the following thresholds: a) absolute limit of € 100 for retail exposures and of € 500 for non -retail exposures; b) relative limit
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 176 of 1% as determined by the ratio of the total past due and/or overdrawn amount to the total amount of all credit exposures to the same debtor.
The thresholds must be exceeded continuously, in other words for 90 consecutive days except for certain types of commercial exposures to central authorities, local authorities and public sector entities for which the provisions of paragraphs 25 and 26 of t he Guide-
lines apply. The provisions set out in paragraphs 16 to 20 of the Guidelines apply when calculating the number of past due days. The provisions set out in paragraph 23(d) and paragraphs 27 to 32 of the Guidelines apply to factoring transactions. Fo r exposures involving instalments, the rules set out in article 1193 of the Italian Civil Code apply to the allocation of payments to individual instalments that are past due, unless otherwise specifically agreed in the contract. Where credit exposures are required to be broken down by past due range, the number of past due days is counted from the date when the first default occurs for each exposure, regardless of whether the thresholds are exceeded. If a debtor has several exposures that are past due and/ or overdrawn by more than 90 days, these exposures shall be reported separately in the corresponding past due ranges.
b) Individual transaction approach Past due and/or overdrawn exposures to retail parties may be determined at the level of the individual transaction. Whether an individual transaction approach or an individ-
ual debtor approach is chosen shall reflect internal risk management practices. An e x-
posure that is past due or overdrawn shall be recognised as past due and/or overdrawn, in accordance with Delegated Regulation (EU) No 171/2018 of the European Commis-
sion of 19 October 2017, if, at the date of the report, it exceeds both of the following thresholds: a) absolute limit of € 100; b) relative limit of 1% as determined by the ratio of the total amount past due or overdrawn to the total amount of the entire credit exposure. The thresholds must be exceeded continuously, in other words for 90 con-
secutive days. If the entire amount of an on -statement of financial position credit ex-
posure that is past due and/or overdrawn for more than 90 days is equal to or greater than 20% of the total on -statement of financial position credit exposures to the same debtor, the total on - and off -statement of financial position credit exposures to that debtor must be considered past due and/or overdrawn (the so -called “pulling effect”).
The numerator and denominator are calculated using the carrying amount for securit ies and the on -statement of financial position credit exposure for other credit positions.
In the calculation of the capital requirement for the credit and counterparty risk, Banca Sistema uses the standardised approach. This envisages that the exposures that lie within the portfolios related to “Central Authorities and Central Banks”, “Territor ial en-
tities”, and “Public sector institutions” and “Businesses”, must apply the notion of past due and/or overdrawn exposures at the level of the debtor party.
Forborne exposures
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 177 Forborne exposures are defined as exposures that fall into the category “Non -perform-
ing exposures with forbearance measures” and “Forborne performing exposures” as defined by the Implementing Technical Standards (ITS).
A forbearance measure represents a concession towards a debtor which faces or is about to face difficulties in fulfilling its financial obligations (“financial difficulties”); a “concession” indicates one of the following actions:
▪ an amendment of the previous terms and conditions of a contract which the debtor is considered unable to fulfil due to its financial difficulties, that would not have been granted if the debtor was not in financial difficulty;
▪ a total or partial refinancing of a problem loan that would not have been granted if the debtor was not in financial difficulty.
Non-performing exposures with forbearance measures: individual on -statement of fi-
nancial position exposures and revocable and irrevocable commitments to disburse funds that meet the definition of "Non -performing exposures with forbearance measures" in Anne x V, Part 2, paragraph 262 of the ITS. Such exposures shall be clas-
sified as bad exposures, unlikely to pay or past due and/or overdrawn exposures, as appropriate, and shall not form a separate category of impaired assets.
The qualitative and quantitative criteria set out in paragraphs 49 to 55 of the EBA Guidelines for a distressed restructuring must also be considered when classifying for-
borne exposures among non -performing exposures.
Forborne performing exposures: this category includes other credit exposures that fall within the category of "forborne performing exposures" as defined in the ITS.
3.1 Management strategies and policies The current regulatory framework requires impaired financial assets to be classified according to their criticality. More specifically, there are three categories: “bad expo-
sures”, “unlikely to pay” and “past due and/or overdrawn exposures”.
- Bad exposures: exposures owed by a party in state of insolvency (even if not judicially ascertained) or in broadly similar situations, regardless of the loss forecasts formulated by the institution.
- Unlikely to pay: exposures for which the institution considers it unlikely that the debtor will fully meet its obligations without having to resort to actions such as the enforcement of guarantees, regardless of whether there are any past due and/or over drawn amounts.
- Past due and/or overdrawn exposures: exposures, other than those classified as bad exposures or unlikely to pay, which have been continuously past due and/or overdrawn for more than 90 days.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 178 Forborne exposures, which refer to exposures that are subject to renegotiation and/or refinancing due to the customer's financial difficulties (whether evident or developing), are also classified. These exposures may constitute a subset of non -performing l oans (non-performing exposures with forbearance measures) and performing loans (forborne performing exposures). The management of these exposures, in compliance with the regulatory provisions regarding timing and classification methods, is supported by spe-
cific work processes and IT tools.
The Group has a policy that establishes criteria and methods for recognising impairment losses by standardising the rules that, depending on the type of non -performing loan and its original technical form, define the methods and processes used to determine expected losses. The management of non -performing exposures is assigned to the Credit Departments of the Divisions, which are responsible for identifying strategies for maximising collection on individual positions and establishing the impairment losses t o be recognised for those positions through a formalised process.
The expected loss reflects a number of elements derived from various internal and ex-
ternal assessments of the financial condition of the main debtor and any guarantors.
Expected losses are continuously monitored and compared to the changes in each po-
sition . The Risk Department oversees the collection of non -performing loans.
In order to maximise collections, the relevant departments identify the best strategy for managing non -performing exposures, which, based on the subjective characteristics of the individual counterparty/exposure and internal policies, may include amending the contractual terms (forbearance), establishing the methods for loan collection, or assign-
ing the credit to third parties (either for individual exposures or for a group of positions with similar characteristics).
3.2 Write -offs Non-performing exposures for which collection is not possible (whether in full or in part) are written off from the accounting records in compliance with the policies in force at the time and subject to approval by the Group's Board of Directors.
3.3 Purchased or originated credit -impaired financial assets In accordance with “IFRS 9 - Financial Instruments”, in some cases a financial asset is considered impaired at initial recognition because the credit risk is very high, and in the case of a purchase, it is acquired at a significant discount (compared to th e original disbursement value). If the financial assets in question, based on the application of the classification drivers (i.e. SPPI test and business model), are classified among assets measured at amortised cost or at fair value through other comprehen sive income, they are classified as "Purchased or Originated Credit -Impaired" (in short "POCI") and are subject to specific treatment. More specifically, impairment losses equal to the lifetime expected credit loss (ECL) are recognised from the date of ini tial recognition over the asset’s entire life. In light of the above, POCI financial assets are initially recognised in stage 3, although they may be subsequently reclassified to performing loans, in which
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 179 case an expected loss equal to the lifetime ECL (stage 2) will continue to be recognised.
A POCI financial asset is therefore classified as such in the expected credit loss (ECL) reporting and calculation processes.
4. Financial assets subject to commercial renegotiation and forborne expo-
sures
In the event the debtor is experiencing financial difficulties, the contractual terms of the exposures may be amended in favour of the debtor in order to make repayment finan-
cially sustainable. Depending on the subjective characteristics of the exposure an d the reasons behind the debtor's financial difficulties, the amendments may be short term (temporary suspension of the payment of the principal of a loan or extension of a ma-
turity) or long term (extension of the duration of a loan, adjustment of the inte rest rate) and result in the exposure (both performing and non -performing) being classified as “forborne”. “Forborne” exposures are subject to specific provisions for classification in accordance with EBA ITS 2013 -35, as transposed in the Group's credit po licies. If the forbearance measures are applied to performing exposures, these are included in the group of stage 2 exposures. All exposures classified as “forborne” are included in specific monitoring processes by the relevant departments.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 180 Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets by past due range (car-
rying amounts)
A.1.2 Prudential consolidation - Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued: changes in impaired positions and accruals to provisions
From 1 day to 30
days
From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days Up to 30 days From more than 30 days to 90 days More than 90 days 1. Financial assets measured at amortised cost6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 Total 31.12.2024 9,553 27,327 265,187 1,184 84 100 280 2,403 216,392 3,407First stage Second stage Third stage Purchased or
originated credit-
impaired
Demand loans and receivables with banks and Central
Banks
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other
comprehensive income
Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired commitments to disburse funds and financial guarantees issued Opening total impairment losses 86,567 366 6,967 313 313 58,326 58,325 25 3 65,608 Increases in purchased or originated financial assets 2,039 419 2,313 156 156 10,106 10,106 12,720 Derecognition other than write-offs 12,832 398 3,086 106 106 10,966 10,965 1 1 14,303 Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) (6) (788) (10) (799) (11) (11) 3,799 3,799 (19) (3) 2,967 Contract amendments without derecognition Changes in estimation method Write-offs not recognised directly through profit or
loss
Other changes (10) (10) (65) (65) (75) Closing total impairment losses 14,976 377 5,385 352 352 61,200 61,200 (1) -(1) 6 - 66,910 Recoveries from collection on financial assets that have been written off Write-offs recognised directly through profit or loss Total impairment lossesOverall accruals to provisions on
commitments to
disburse funds
and financial
guarantees
issued
TotalAssets included in the first stage Assets included in the second stage Assets included in the third stage Purchased or
originated credit-
impaired financial
assets
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 181 A.1.3 Prudential consolidation - Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
A.1.3a Loans subject to Covid -19 support measures: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From the
first to the second stage From the
second to
the first
stage From the
second to
the third
stage From the third to the second stage From the first to the third stage From the third to the
first stage
1. Financial assets measured at amortised cost24,785 3,337 1,427 491 168,286 3,628 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale 4. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued Total 31.12.2025 24,785 3,337 1,427 491 168,286 3,628 Total 31.12.2024 21,712 26,286 1,938 209 95,634 10,657Gross amount / Nominal amount Transfers between the first and second stageTransfers between the second and third stageTransfers between the first and third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 182
From the first to the second stage From the second to the first stage From the second to the third stage From the third to the second stage From the first to the third stage From the third to the first stage A. Loans measured at amortised cost - 511 21,458 -
A.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines - -
A.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- -
A.3 subject to other forbearance measures - -
A.4 new loans - 511 21,458 -
B. Loans measured at fair value through other comprehensive income- - - -
B.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines - -
B.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- -
B.3 subject to other forbearance measures - -
B.4 new loans - -
Totale 31.12.2025 - 511 21,458 -
Totale 31.12.2024 608 -Gross amount / Nominal amount
Transfers
between the first and second stageTransfers
between the
second and third
stageTransfers
between the first and third stage
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 183 A.1.4 Prudential consolidation - On- and off -statement of financial position loans and receivables with banks: gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
A.1 ON DEMAND 86,137 86,137 1 1 86,136
a) Non-performing X X b) Performing 86,137 86,137 X 1 1 X 86,136
A.2 OTHER 19,160 19,160 19,160
a) Bad exposures X X
- of which: forborne exposures X X b) Unlikely to pay X X
- of which: forborne exposures X X c) Non-performing past due exposures X X
- of which: forborne exposures X X d) Performing past due exposures 3 3 X X 3
- of which: forborne exposures X X e) Other performing exposures 19,157 19,157 X X 19,157
- of which: forborne exposures X X
TOTAL A 105,297 105,297 1 1 105,296
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing X X b) Performing 2,507 2,446 X 1 1 X 2,506
TOTAL B 2,507 2,446 1 1 2,506
TOTAL (A+B) 107,804 107,743 2 2 107,802 Gross amountTotal impairment and
allowances
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 184 A.1.5 Prudential consolidation - On- and off -statement of financial position loans and receivables with customers: gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Bad exposures 131,346 X 130,148 1,197 34,423 34,420 2 96,923
- of which: forborne exposures 834 X 834 1 1 833 b) Unlikely to pay 73,752 X 73,642 25,150 25,150 48,602
- of which: forborne exposures 1 X 1 1 c) Non-performing past due exposures220,505 X 219,315 1,189 1,631 1,630 1 218,874
- of which: forborne exposures 30 X 30 30 d) Performing past due exposures 89,544 86,924 2,619 X 1,023 1,021 3 X 88,521
- of which: forborne exposures 2,340 2,340 X 2 2 X 2,338 e) Other performing exposures 3,326,126 3,258,976 67,031 X 4,680 4,332 348 X 3,321,446
- of which: forborne exposures 891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTAL A 3,841,273 3,345,900 69,650 423,105 2,386 66,907 5,353 351 61,200 3 3,774,366
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing 27,039 X 27,039 X 27,039 b) Performing 625,352 625,352 X 4 4 X 625,348
TOTAL B 652,391 625,352 27,039 4 4 652,387
TOTAL (A+B) 4,493,664 3,971,252 69,650 450,144 2,386 66,911 5,357 351 61,200 3 4,426,753Gross amount Total impairment and allowances
Net exposure
Overall partial
write-offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 185 A.1.6 Prudential consolidation - On-statement of financial position loans and receivables with banks: gross non -performing exposures
A.1.6bis Prudential consolidation – On-statement of financial position loans and receiv-
ables with banks: breakdown of gross forborne exposures by credit quality No positions to report.
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 2
- of which: positions transferred but not derecognised
B. Increases
B.1 transfers from performing loans B.2 transfers from purchased or originated credit-impaired financial
assets
B.3 transfers from other categories of non-performing exposures of which non-performing exposures B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases C. Decreases 2 C.1 transfers to performing loans
C.2 write-offs
C.3 collections 2 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 186 A.1.7 Prudential consolidation - On-statement of financial position loans and receiva-
bles with customers: gross non -performing exposures
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 179,957 51,614 101,130
- of which: positions transferred but not derecognised1 1,448 1,821 B. Increases 38,572 45,689 226,125 B.1 transfers from performing loans 5,478 13,808 160,048 B.2 transfers from purchased or originated credit-
impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-
performing exposures19,412 4,603 3,718 B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases 13,682 27,278 62,359 C. Decreases 87,184 31,317 117,992 C.1 transfers to performing loans 164 1,238 4,294 C.2 write-offs 2,116 C.3 collections 80,599 25,186 95,162 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures4,305 4,893 18,536 C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance 131,346 73,640 220,505
- of which: positions transferred but not
derecognised1,673 1,282
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 187 A.1.7a Loans subject to Covid -19 support measures: gross amount and carrying amount
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. BAD LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
B. UNLIKELY-TO-PAY LOANS 8,287 8,287 578 578 7,709
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans 8,287 - -8,287 - 578 - - 578 - 7,709 -
C) IMPAIRED PAST DUE LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
D) PERFORMING LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans - - - - - - - - - - - -
E) OTHER PERFORMING LOANS 35,473 35,473 109 109 35,364
a) Forborne in compliance with the EBA Guidelines- - - - - - - - - - - -
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered forborne- - - - - - - - - - - -
c) Subject to other forbearance measures- - - - - - - - - - - -
d) New loans 35,473 -35,473 - - 109 109 - - - 7,709 -
TOTAL (A+B+C+D+E) 43,760 -35,473 -8,287 687 109 - 578 - 43,073 -Gross amount Total impairment and allowances
Net exposure
Overall partial write-
offs *
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 188 A.1.7bis Prudential consolidation – On-statement of financial position loans and receiv-
ables with customers: breakdown of gross forborne exposures by credit quality
A.1.8 Prudential consolidation - On-statement of financial position non -performing loans and receivables with banks: changes in impaired positions No positions to report.
Non-performing
exposures with
forbearance
measuresOther forborne
exposures
A. Opening gross balance 1,217 519
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases 1,927 7,922 B.1 transfers from performing exposures without forbearance measures 3,616 B.2 transfers from forborne performing exposures X B.3 transfers from non-performing exposures with forbearance measures X B.4 transfers from non-performing exposures without forbearance measures 1,909 164 B.5 other increases 18 4,142 C. Decreases 2,309 5,181 C.1 transfers to performing exposures without forbearance measures X 437 C.2 transfers to forborne performing exposures X C.3 transfers to non-performing exposures with forbearance measures X
C.4 write-offs
C.5 collections 2,309 4,744 C.6 gains on sales C.7 losses on sales C.8 other decreases D. Closing gross balance 835 3,260
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 189 A.1.9 Prudential consolidation - On-statement of financial position non -performing loans and receivables with customers: changes in impaired positions
Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures
A. Opening total impairment losses38,495 118,252 634
- of which: positions transferred but not derecognised711 9 B. Increases 9,007 15,506 1,417 B.1 impairment losses on purchased or originated credit-impaired financial assetsX X X B.2 other impairment losses 6,811 15,396 1,106 B.3 losses on sales B.4 transfers from other categories of non-performing exposures2,039 4 12 B.5 contract amendments without
derecognition
B.6 other increases 157 106 299 C. Decreases 13,086 8,593 441 C.1 impairment gains 3,005 5,523 31 C.2 impairment gains due to collections10,078 1,107 160 C.3 gains on sales
C.4 write-offs
C.5 transfers to other categories of non-performing exposures2 1,815 238 C.6 contract amendments without
derecognition
C.7 other decreases 148 12 D. Closing total impairment losses 34,420 125,150 1,631
- of which: positions transferred but not derecognised797 6Bad exposures Unlikely to payNon-performing past due exposures
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 190 A.2 Classification of the exposures based on external and internal rating A.2.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued by external rating class (gross amounts) The risk categories for the external rating indicated in this table refer to the creditwor-
thiness classes of the debtors/guarantors pursuant to prudential requirements.
The Bank uses the standardised approach in accordance with the risk mapping of the
rating agencies:
▪ “DBRS Ratings Limited”, for exposures to: central authorities and central banks; supervised brokers; public sector institutions; territorial entities;
▪ “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s, for exposures to companies and other parties.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 191
Exposures
class
1class
2class
3class 4 class 5 class 6 A. Financial assets measured at amortised cost50,042 1,457 838,753 24,413 2,562,735 2,677,408
- First stage 50,040 623 838,729 24,413 2,066,302 2,180,115
- Second stage 69,650 69,650
- Third stage 2 834 24 424,396 425,256
- Purchased or originated credit-impaired 2,387 2,387 B. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income1,181,305 1,181,305
- First stage 1,181,305 1,181,305
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired C. Financial assets held for sale
- First stage
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired Total (A+B+C) 1,231,347 1,457 838,753 24,413 2,562,735 3,858,713 D. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued 5,703 649,134 654,837
- First stage 5,703 622,095 627,798
- Second stage
- Third stage 27,039 27,039
- Purchased or originated credit-impaired Total D 5,703 649,134 654,837 Total (A + B + C + D) 1,231,347 1,457 838,753 30,116 3,211,869 4,513,550External rating class
Without
ratingTotal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 192 “DBRS Ratings Limited ”, for exposures to: central authorities and central banks, su-
pervised brokers, public sector institutions, territorial entities of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
“Fitch Ratings ”, for exposures to companies and other parties.
of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesDBRS Ratings
Limited
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, D Creditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
DBRS Ratings Limited
1 20% R-1 H,R-1 M
2 50% R-1 H,R-1 M
3 100% R-2, R-3
da 4 a 6 150% R-4, R-5, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesFitch Ratings
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 100% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 193
Standard & Poor’s Ratings Services for exposures to companies and other parties.
of which long -term rating
of which short -term rating (for exposures to companies)
ECAI
Fitch Ratings
1 20% F1+, F1
2 50% F2
3 100% F3
4 to 6 150% B, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Central
governments
and central
banksSupervised brokers,
public sector
institutions and
territorial entitiesMultilateral
development banksCompanies
and other
partiesStandard & Poor's
Ratings Services
1 0% 20% 20% 20% AAA, AA
2 20% 50% 50% 50% A
3 50% 50% 50% 100% BBB
4 100% 100% 100% 100% BB
5 100% 100% 100% 150% B
6 150% 150% 150% 150% CCC, CC, C, RD, DCreditworthiness class Risk weighting factors
ECAI
Standard & Poor's
Ratings Services
1 20% A-1+, A-1
2 50% A-2, A-3
3 100% A-3
4 to 6 150% B, C, R, SD/DCreditworthiness class Risk weighting factors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 194 A.3 Breakdown of guaranteed credit exposures by type of
guarantee
A.3.1 Prudential consolidation - Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with banks No positions to report.
A.3.2 Prudential consolidation - Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Central Counterparties
Banks
Other financial corporations
Other
1. Guaranteed on-statement of financial position loans:822,885 812,473 1,856 63 557,771 187,325 4,893 38,905 20,200 811,013 1.1 fully guaranteed 741,301 734,254 1,856 63 557,771 115,484 38,905 20,175 734,254
- of which non-performing 21,732 16,068 8,759 7,216 92 16,067 1.2 partially guaranteed 81,584 78,219 71,841 4,893 25 76,759
- of which non-performing 15,579 12,576 9,893 2,543 25 12,461 2. Guaranteed off-statement of financial position loans:114,762 114,762 46 19,155 300 40,195 24,748 84,444 2.1 fully guaranteed 41,897 41,897 46 19,155 4,100 18,595 41,896
- of which non-performing 18,034 18,034 18,034 18,034 2.2 partially guaranteed 72,865 72,865 300 36,095 6,153 42,548
- of which non-performingTotal
(1)+(2)Mortgaged
estate
Properties under
finance lease
Securities
Other collateralCredit derivatives Endorsement creditsCLNOther derivatives
General governments
Banks
Other financial corporations
OtherGross amount
Net exposureCollateral (1) Personal guarantees (2)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 195 B. Breakdown and concentration of credit exposures B.1 Prudential consolidation - Breakdown by business segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
Net exposure
Total impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 91,626 5,648 4,548 27,290 749 1,485
- of which: forborne exposures 833 1 A.2 Unlikely to pay 1,473 3,921 35,682 16,584 11,345 4,638
- of which: forborne exposures 1 A.3 Non-performing past due exposures180,925 310 4,000 182 2,729 73 18,520 912 15,431 226
- of which: forborne exposures 29 A.4 Performing exposures 1,501,495 1,628 332,584 171 63 869,097 3,067 706,730 845
- of which: forborne exposures 2,719 2 507 3 Total (A) 1,775,519 11,507 336,584 353 2,792 73 927,847 47,853 734,255 7,194 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 286,049 338,453 4 846 Total (B) 286,049 365,492 4 846 Total (A+B) 31.12.2025 1,775,519 11,507 622,633 353 2,792 73 1,293,339 47,857 735,101 7,194 Total (A+B) 31.12.2024 2,201,136 12,358 561,101 152 1,604 1,151,544 46,993 903,281 6,088General governmentsFinancial
corporationsFinancial
corporations
(of which:
insurance
companies)Non-financial
corporationsHouseholds
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 196 B.2 Prudential consolidation - Breakdown by geographical segment of on - and off -
statement of financial position loans and receivables with customers
Net amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 96,923 34,423 A.2 Unlikely to pay 48,500 25,143 A.3 Non-performing past due exposures 213,695 1,619 5,180 11 A.4 Performing exposures 3,048,100 5,111 268,622 417 4,104 9 96,161 174 Total (A) 3,407,218 66,296 273,802 428 4,104 996,161 174 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 607,703 4 17,644 Total (B) 634,742 4 17,644 Total (A+B) 31.12.2025 4,041,960 66,300 291,446 428 4,104 996,161 174 Total (A+B) 31.12.2024 4,756,120 71,503 184,173 344 2,753 11 2,212 9ItalyOther European countriesAmerica Asia Rest of the world
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 197 B.3 Prudential consolidation - Breakdown by geographical segment of on - and off -
statement of financial position loans and receivables with banks
B.4 Large exposures As at 31 December 2025, the large exposures of the Group are as follows:
a) Carrying amount € 4,888,885 thousand b) Weighted amount € 621,715 thousand c) No. of positions 17.
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures A.2 Unlikely to pay A.3 Non-performing past due exposures A.4 Performing exposures 105,096 1 200 Total (A) 105,096 1 200 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures B.2 Performing exposures 2,492 1 60 Total (B) 2,492 1 60 Total (A+B) 31.12.2025 107,588 2 260 Total (A+B) 31.12.2024 118,136 10 1,009ItalyOther European countriesAmerica AsiaRest of the
world
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 198 C. Securitisation transactions
This section does not recognise securitisation transactions where the originators are banks belonging to the same prudentially consolidated group and where the total lia-
bilities issued by the special purpose vehicles (e.g. ABS securities, loans in the ware-
housing phase, etc.) are subscribed at the time of issue by one or more entities be-
longing to the same prudentially consolidated group.
Qualitative disclosure
Banca Sistema has drawn up the Securitisations Policy, which provides a single set of rules governing the process of structuring, management and monitoring of securitisa-
tion transactions in which the Bank acts as originator, assignor, sponsor or investor.
The Policy ensures compliance with the European regulatory framework (EU Regulation 2017/2402) and national regulations by defining the roles and responsibilities of the functions involved.
During the year, the Bank carried out two securitisation transactions backed by Sports Receivables originated in the context of lending activities to the professional football sector. A description of the transactions outstanding at 31 December 2025 is pro vided below.
BSD SPORTS SPV S.r.l. securitisation During 2025, the Bank participated in the structuring of a second securitisation trans-
action with similar features to the previous one both in terms of the underlying assets and the structure.
For the purposes of executing the transaction, pursuant to Law 130/1999, on 7 August 2025 the special purpose vehicle BSD SPORTS SPV S.r.l. was incorporated with the purpose of purchasing sports receivables through the issuance of ABS securities.
To finance the purchases, on 29 December 2025 the SPV issued two classes of notes:
a senior class of € 120 million, fully subscribed by Banca Sistema and a junior class of € 30 million subscribed 95% by institutional investors and 5% by Banca Sistema as ri sk retainer. In this case too, the junior notes constitute the first line of loss absorption.
At 31 December 2025, the outstanding amount of the senior note was € 30,360,653.28 while the outstanding amount of the junior note was € 7,590,163.32.
The transaction has a 36 -month revolving period during which collections on the secu-
ritised receivables are used to purchase new portfolios. The amortisation of the notes will begin at the end of the revolving period in accordance with the contractually ag reed cascading payments.
The transaction cannot be classified as STS and does not constitute a resecuritisation pursuant to Article 8 of the Securitisation Regulation.
ElevenPoints SPV srl securitisation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 199 During 2025, the Bank structured the traditional securitisation transaction called Elev-
enPoints, carried out through the incorporation, on 10 April 2025, of the special purpose vehicle ElevenPoint Sports SPV S.r.l. pursuant to Law 130/1999 for the purpose of pur-
chasing sports receivables through the issuance of ABS securities.
To finance the purchase of the receivables, the SPV issued two classes of partly paid notes: a senior class, with a total nominal amount of € 400 million, fully subscribed by Banca Sistema and a junior class of € 100 million placed with institutional inves tors for 95% and subscribed by Banca Sistema for the remaining 5%, in compliance with the risk retention requirements set out in Article 6 of Regulation 2017/2402. The junior notes represent the first loss tranche and bear any portfolio losses first.
At 31 December 2025, the outstanding amount of the senior note was € 94,506,384.14 while the outstanding amount of the junior note was € 23,626,596.04.
The transaction has a 36 -month revolving period during which collections on the secu-
ritised receivables are reinvested to purchase new portfolios. At the end of the revolving period, the amortisation of the notes will start on a sequential basis, with seni or notes being repaid prior to junior notes. The transaction is not aimed at obtaining STS status and does not have the characteristics of a resecuritisation pursuant to Article 8 of the Securitisation Regulation.
C.1 Prudential consolidation – Exposures deriving from the main "own" securitisation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure
C.2 Prudential consolidation – Exposures deriving from the main "third -party" securiti-
sation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
Book value
Impairment losses/
reversals
A. Subject to full derecognition from the balance sheet30,361 9,720 380
- Financial assets measured at fair value through Profit or loss380
- Loans to customers 30,361 9,720 B. Subject to partial derecognition from the balance sheet C. Not derecognised from the balance
sheet
- Loans to customersMezzanine JuniorOn-balance-sheet exposures Guarantees granted Credit lines Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 200
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Book value
Impairment
losses/ reversals
Financial assets 94,506 31 1,181Senior Mezzanine Junior Type of securitised asset/ExposureOn-balance-sheet exposures Guarantees granted Credit lines Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 201 D. Transfers
A. Financial assets transferred and not derecognised
Qualitative disclosure
The financial assets transferred and not derecognised refer to Italian government secu-
rities used for repurchase agreements. Said financial assets are classified in the financial statements among the available -for-sale financial assets, while the repurchas e agree-
ment loan is predominantly presented in due to customers. As a last resort the financial assets transferred and not derecognised comprise trade receivables used for loan trans-
actions in the ECB (Abaco).
Quantitative disclosure
D.1. Prudential consolidation – Financial assets transferred and recognised in full, and associated financial liabilities: carrying amount
Carrying
amountof which:
subject to
securitisation
transactionsof which:
subject to a
sales contract
with
repurchase
agreementof which:
non-
performingCarrying
amount of which:
subject to
securitisation
transactions of which:
subject to a
sales
contract with
repurchase
agreement
A. Financial assets held for trading X 1. Debt securities X 2. Equity instruments X 3. Financing X 4. Derivatives X B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss
1. Debt securities 2. Equity instruments X
3. Financing
C. Financial assets designated at fair value through profit or loss 1. Debt securities
2. Financing
D. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income767,381 767,381 764,256 764,256 1. Debt securities 767,381 767,381 764,256 764,256 2. Equity instruments X
3. Financing
E. Financial assets measured at amortised cost 329,623 262,151 67,472 2,152 302,968 239,395 63,573 1. Debt securities 67,472 67,472 63,573 63,573 2. Financing 262,151 262,151 2,152 239,395 239,395 Total 31.12.2025 1,097,004 262,151 834,853 2,152 1,067,224 239,395 827,829 Total 31.12.2024 287,095 287,095 2,135 179,479 179,479Financial assets transferred and recognised in full Associated financial liabilities
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 202
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 203 E. Prudential consolidation - Models for the measurement of
credit risk
The Group does not have internal models for the measurement of credit risk.
1.2. Market risks The existing limit system defines a careful and balanced management of the operational autonomy, establishing limits in terms of portfolio amounts and composition by type of security.
With regard to market risk, the Banca Sistema Group purchased tax credits from "Eco -
Sisma bonus 110%" for trading purposes.
1.2.1 Interest rate risk and price risk - regulatory trading book
Qualitative disclosure
No positions to report.
1.2.2 Interest rate risk and price risk - Banking Book
Qualitative disclosure
A. General aspects, management procedures and methods of measuring the interest rate risk and the price risk Interest rate risk is defined as the risk that the financial assets/liabilities increase/de-
crease because of movements contrary to the interest rate curve. The Bank identified the sources that generate interest rate risk with reference to the credit proces ses and to the Bank’s funding.
In order to assess the interest rate risk of the banking book, the Bank, in accordance with the supervisory rules, determined the interest rate risk of the banking book in terms of potential changes in economic value (EVE) and change in net interest income (NII).
The Bank manages interest rate risk measurement using two distinct approaches de-
pending on the purpose:
- Management purposes: The Group applies the methodologies outlined by the Bank of Italy in Circular 285, Annexes C and C -bis, and shares the resulting assessments with the Authority, ensuring a compliant and transparent risk management framework and interna l control system.
- Regulatory reporting purposes: The Group uses the Standardised Approach (SA) to measure interest rate risk in accordance with regulatory require-
ments. This methodology, as set out in Commission Delegated Regulation
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 204 (EU) 2024/857, establishes the technical standards for managing interest rate risk on positions other than those in the trading book.
With reference to the Bank's financial assets, the main sources that generate interest rate risk are loans and receivables with customers and the bond securities portfolio. As concerns the financial liabilities, relevant instead are the customer deposits a nd savings activities via current accounts, the deposit account, and funding on the interbank mar-
ket.
The Bank continuously monitors the main assets and liabilities subject to interest rate risk; furthermore, hedging instruments were used as at the reporting date.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 205 Quantitative disclosure
1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities
EURO
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 206
on demand up to 3 monthsfrom more
than 3
months up to 6 monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5 yearsfrom more
than 5
years up
to 10
yearsmore
than
10
yearsopen
term
1. Assets 1,228,719 879,136 668,683 54,151 672,484 345,828 986 1.1 Debt instruments 3 370,905 610,945 362,457 80,090
- with early repayment option 94,475
- other 3 276,430 610,945 362,457 80,090 1.2 Financing to banks 83,393 19,014 1.3 Financing to customers 1,145,323 489,217 57,738 54,151 310,027 265,738 986
- current accounts 61,964 52,328
- other financing 1,083,359 436,889 57,738 54,151 310,027 265,738 986
- with early repayment option67,558 191,030 21,529 52,858 305,331 168,920 986
- other 1,015,801 245,859 36,209 1,293 4,696 96,818 2. Liabilities 714,223 1,362,567 236,671 586,359 753,547 112,930 19 2.1 Due to customers 713,932 1,362,567 219,247 586,359 753,547 112,930 19
- current accounts 442,774 546,907 210,058 580,139 728,794 111,981 19
- other payables 271,158 815,660 9,189 6,220 24,753 949
- with early repayment
option
- other 271,158 815,660 9,189 6,220 24,753 949 2.2 Due to banks 291 17,424
- current accounts
- other payables 291 17,424 2.3 Debt instruments 6,726 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 161,374 23,925 2,093 155,234 1,508 5 3.1 With underlying security 3.2 Without underlying security 21,446 23,925 2,093 17,453 1,508 5
- Options 21,446 386 2,093 17,453 1,508 5 + long positions 386 2,093 17,453 1,508 5 + short positions 21,446
- Other derivatives 23,539 + posizioni lunghe 23,539 137,781 + posizioni corte 139,928 4. Other off-statement of financial position transactions1,272,068 1,272,068 + long positions 1,188,896 83,172 + short positions 83,172 1,188,896
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 207 1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities
OTHER CURRENCIES
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 208
on demandup to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsfrom
more
than 5
years
up to
10
yearsmore
than 10
yearsopen
term
1. Assets
1.1 Debt instruments
- with early repayment
option
- other
1.2 Financing to banks 1.3 Financing to customers
- current accounts
- other financing
- with early repayment
option
- other
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts
- other payables
- with early repayment
option
- other
2.2 Due to banks
- current accounts
- other payables 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 22,453 23,539 3.1 With underlying security
- Options
+ long positions + short positions
- Other derivatives + long positions + short positions 3.2 Without underlying
security22,453 23,539
- Other derivatives 22,453 23,539 + long positions + short positions 22,453 23,539 4. Other off-statement of
financial position
transactions
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 209 1.2.3 Currency risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the currency
risk
All items are in Euro, except for the security in the HTCS portfolio. The Bank's foreign exchange risk is limited in relation to the size of the relevant exposures.
Quantitative disclosure
1. Breakdown of assets, liabilities and derivatives by currency of denomination
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 210
US Dollars UK Pounds YenCanadian
DollarsSwiss
FrancsOther
currencies
A. Financial assets 24 96,161 2 A.1 Debt instruments A.2 Equity instruments A.3 Financing to banks 24 2 A.4 Financing to customers 96,161 A.5 Other financial assets B. Other assets C. Financial liabilities C.1 Due to banks C.2 Due to customers C.3 Debt instruments C.4 Other financial liabilities D. Other liabilities E. Financial derivatives 100,313
- Other derivatives 100,313 + long positions + short positions 100,313 Total assets 24 96,161 2 Total liabilities 100,313 Difference (+/-) 24 (4,152) 2Currencies
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 211 1.3 Derivatives and hedging policies 1.3.1 Derivatives held for trading A. Financial derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
B. Credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
1.3.2 Hedge Accounting
Qualitative disclosure
The Group exercised the option under IFRS 9 to continue to apply the rules under IAS 39 in full for existing hedges.
A. Fair value hedges The hedging activities implemented by the Banca Sistema Group are intended to protect the banking book from changes in the fair value of loans caused by movements in the interest rate curve (interest rate risk). The Group maintains a generic hedge (macro fair value hedge) on the segregated fixed -rate CQ loans and receivables portfolio within the QS2019 vehicle. The derivative instrument used is plain vanilla interest rate swap (IRS).
B. Cash flow hedging At the date of these financial statements, no such hedges are in place.
C. Hedges of foreign investments At the date of these financial statements, no such hedges are in place.
D. Hedging Instruments The ineffectiveness of the hedge is recognised for the purpose of determining the effect on the income statement and assessing whether hedge accounting rules can continue to be applied.
E. Hedged items The items hedged are fixed -rate loans.
With regard to the existing macro hedge, the hedged loan portfolio is an open one, meaning that it is dynamically made up of the fixed -rate instruments managed at an aggregate level through the hedging derivatives entered into over time. The effective-
ness of macro hedges on fixed -rate loans is periodically verified on the basis of specific prospective and retrospective tests aimed at demonstrating that the portfolio subject to possible hedging contains an amount of assets whose sensitivity profile and chang es in fair value due to interest rate risk mirror those of the derivatives used for the hedge.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 212
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 213 Quantitative disclosure
A. Hedging derivatives A.1 Hedging derivatives: end -of-period notional values
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt securities and
interest rates139,928
a) Options
b) Swaps 139,928
c) Forwards
d) Futures
e) Others
Equities and stock indices
a) Options
b) Swaps
c) Forwards
d) Futures
e) Other
Foreign exchange rates
and gold
a) Options
b) Swaps
c) Forwards
d) Futures
e) Other
Commodities
Other
Total 139,928Underlying asset/Type of derivativeTotal 31.12.2025 Total 31.12.2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
CounterpartiesWithout central
counterpartiesCentral
CounterpartiesWithout central
counterparties
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 214 A.2 Hedging derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreementsTotal
31.12.2025Total
31.12.2024
Positive fair value
a) Options
b) Interest rate swap c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forwards
f) Futures
g) Other
Total
Negative fair value
a) Options
b) Interest rate swap (2,078) 68 c) Cross currency swap d) Equity swap
e) Forwards
f) Futures
g) Other
Total (2,078) 68Type of derivativeChange in value used to calculate hedge effectivenessTotal 31.12.2025 Total 31.12.2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
markets Central
CounterpartiesWithout central
counterpartiesCentral
CounterpartiesWithout central
counterparties
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 215 A.3 OTC hedging derivatives: notional values, gross positive and negative fair values
by counterparty
Underlying assetCentral
counterpartiesBanksOther
financial
companiesOther
counterparties
Contracts not included under netting 1) Debt securities and interest rates 2) Equities and stock indices 3) Foreign exchange rates and gold
4) Commodities
5) Other
Contracts included under netting agreements 1) Debt securities and interest rates notional amount 139,928 positive fair value negative fair value 2,078 2) Equities and stock indices 3) Foreign exchange rates and gold
4) Commodities
5) Other
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 216 A.4 Residual life of OTC hedging derivatives: notional values
B. Hedging credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
C. Non -derivative hedging instruments No amount was recognised for this item at the reporting date.
Underlying/Residual maturityUp to 1
yearBetween 1
and 5
yearsOver 5 year Total A.1 Financial derivatives on debt securities and interest rates139,928 139,928 A.2 Financial derivatives on equities and stock
indices
A.3 Financial derivatives on foreign exchange rates
and gold
A.4 Financial derivatives on commodities A.5 Other financial derivatives Total 31.12.2025 139,928 139,928 Total 31.12.2024 130,547 130,547
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 217 D. Hedged instruments
D.1 Fair value hedges
D.2 Cash flow hedge and hedge of foreign investments No amount was recognised for this item at the reporting date.
E. Effects of hedging transactions on equity No amount was recognised for this item at the reporting date.
Cumulative
fair value
changes
(hedged
instrument)Termination
of hedging:
residual
cumulative
fair value
changesChanges in
value used to
assess hedge
ineffectiveness
A. Assets
1. Financial assets designated at fair value through other comprehensive income –
hedging of:
1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Equities and stock indices X 1.3 Foreign exchange rates and gold X 1.4 Loans X 1.5 Other X 2. Financial assets measured at amortised cost - hedging of:201,379 1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Equities and stock indices X 1.3 Foreign exchange rates and gold X 1.4 Loans X 1.5 Other X Total 31.12.2025 201,379 Total 31.12.2024 211,313
B. Liabilities
1. Financial liabilities measured at amortised cost - hedging of:
1.1 Debt securities and interest rates X 1.2 Foreign exchange rates and gold X 1.3 Other X
Total 31.12.2025
Total 31.12.2024Microhedges
:
book
valueMicro -hedges –
net positions:
book value of
assets and
liabilities (prior
to netting)Micro-hedges
Macrohedges:
book value
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 218 1.4 Liquidity risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the liquidity risk Liquidity risk is represented by the possibility that the Group is unable to maintain its payment commitments due to the inability to procure funds or to the inability to sell assets on the market to manage the financial imbalance. It is also represented b y the inability to procure adequate new financial resources, in terms of amount and cost, with respect to operational need/advisability, that forces the Group to slow or stop the de-
velopment of activity, or to incur excessive funding costs to deal with its commitments, with significant negative impacts on the profitability of its activity.
The financial sources are represented by capital, funding from customers, the funds procured on the domestic and international interbank market as well from the Eurosys-
tem.
To monitor the effects of the intervention strategies and to limit the liquidity risk, the Group identified a specific section dedicated to monitoring the liquidity risk in the Risk Appetite Framework (RAF).
Furthermore, in order to promptly detect and manage any difficulties in procuring the funds necessary to conduct its activity, every year, Banca Sistema, consistent with the prudential supervisory provisions, updates its liquidity policy and Contingency Fu nding Plan, i.e. the set of specific intervention strategies in case of liquidity stress, establishing procedures to procure funds in the event of an emergency.
This set of strategies is of fundamental importance to attenuate liquidity risk.
The aforesaid policy defines, in terms of liquidity risk, the objectives, the processes and the intervention strategies in case of liquidity stress, the organisational structures re-
sponsible for implementing the interventions, the risk indicators, the rele vant calcula-
tion method and warning thresholds, and procedures to procure the funding sources that can be used in case of emergency.
In 2025, the Bank continued to pursue a particularly prudent financial policy aimed at funding stability.
To date, the financial resources available are satisfactory for the current and forward -
looking volumes of activity. The Bank is continuously active ensuring a coherent busi-
ness development, always in line with the composition of its financial resources.
In particular, Banca Sistema, prudentially, has constantly maintained a high quantity of securities and readily liquid assets to cover all of the deposits and savings products Furthermore, the Bank uses as a source of financing the ABS securities issued as part of securitisation transactions structured for the purpose of increasing and diversifying its sources of funding.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 219 At 31 December 2025, there were three securitisation transactions in place that were structured for liquidity purposes and did not involve a transfer of risk: Quinto Sistema Sec.2017, Quinto Sistema Sec.2019 and BS IVA. The receivables assigned to the re-
spective SPV are therefore fully recognised in the Bank's financial statements.
The Quinto Sistema Sec.2017 transaction has as its underlying, a portfolio of receivables deriving from salary - and pension -backed loan contracts and was completed in 2017 as an auto -securitisation, i.e. all the tranches issued by the special purpose vehic le were subscribed by the Bank to increase the collateral that could be used in financing trans-
actions with the Eurosystem. The senior tranche and the mezzanine tranche are dual -
rated to allow for the eligibility of the senior securities at the ECB and the use of both securities in bilateral repo transactions under the GMRA framework.
The characteristics of the securities issued by Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. are sum-
marised in the following table:
In 2019, the Bank completed a second securitisation transaction with underlying receiv-
ables deriving from salary - and pension -backed loan contracts. The transaction is clas-
sified as a private transaction and provides for the subscription of 95% of the Seni or tranche by an institutional investor. 5% of the senior tranche and 100% of the mezza-
nine and junior tranches were subscribed by the Bank. The securities issued are not rated. Despite the placement of the senior tranche, the credit risk of the underlying portfolio is not transferred and the Bank keeps the receivables on its balance sheet.
The characteristics of the securities issued by Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. are sum-
marised in the following table:
Quinto Sistema Sec.
2017ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating
(DBRS /Moody ’s)Interest Rate Maturity Class A (senior) IT0005246811 40,756 AAH / Aa2 0.40% 2034 Class B1 (mezzanine) IT0005246837 50,400 AH / A1 0.50% 2034 Class B2 (sub-
mezzanine)IT0005246845 4,628 n.a. 0.50% 2034 Class C (junior) IT0005246852 2,520 n.a. 0.50% 2034
98,305
Quinto Sistema Sec.
2019ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating
(DBRS /Moody ’s)Interest Rate Maturity Class A (senior) IT0005382996 139,437 Not RatedEuribor1M+0,95
%2038
Class B (mezzanine) IT0005383002 20,300 Not Rated 0.50% 2038 Class C (junior) IT0005383010 36,700 Not Rated 0.50% 2038
196,437
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 220 In 2020, the Bank structured a new securitisation transaction to finance the purchase of VAT receivables directly by the SPV. For this purpose, the special purpose vehicle BS IVA SPV S.r.l. was established, which issued two tranches of securities, a senior and a junior tranche. As it is a private transaction, the securities are not rated. The senior security was 95% underwritten by an institutional investor, while 5% of the senior se-
curity and 100% of the junior security were underwritten by the Bank.
Even in this transaction, the credit risk remains with the Bank, which keeps the receiv-
ables on its balance sheet through the consolidation of the vehicle.
In 2025, the BS IVA transaction was renewed to allow for the entry of a new investor and to make the structure more efficient.
At 31 December 2025, the characteristics of the securities of the BS IVA SPV transaction were as follows.
BS IVA SPV ISINAmount
outstanding at
31.12.2025Rating Interest Rate Maturity Class A Notes (senior) IT0005218802 80,482 n.a.Euribor1M+0,90
%2038
Class B Notes (junior) IT0005218810 10,453 n.a. 0.50% 2038
90,935
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 221 Quantitative disclosure
1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term
EURO
on demandfrom more than 1 day up to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month up
to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5
yearsMore
than 5
yearsOpen
term
Assets 1,209,855 6,807 8,633 235,477 135,827 177,443 124,201 1,288,254 714,624 19,003 A.1 Government securities 2,771 1,687 203,226 63 8,811 13,331 799,500 204,500 A.2 Other debt instruments 383 1,899 2,282 4,564 26,096 263,168 A.3 OEIC units 4 7 13 49 36 1 2 A.4 Financing 1,207,084 6,803 6,939 31,855 133,816 166,314 106,305 462,656 246,956 19,003
- banks 83,394 12 19,003
- customers 1,123,690 6,803 6,939 31,843 133,816 166,314 106,305 462,656 246,956 Liabilities 668,116 771,964 88,470 170,606 351,656 249,728 621,893 753,547 112,949 B.1 Deposits and current accounts 531,429 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000
- banks 125,665
- customers 405,764 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000 B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities 136,687 679,526 22 53 136,060 27,075 6,611 24,753 949 Off-statement of financial position transactions1,274,541 1,188,896 7,605 15,348 106,211 63,166 11,094 1,900 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321
- long positions 7,605 14,848 23,539 54,321
- short positions C.2 Financial derivatives without exchange of principal
- long positions
- short positions C.3 Deposits and financing to be
received1,188,896 1,188,896
- long positions 1,188,896
- short positions 1,188,896 C.4 Commitments to disburse funds 83,172 500 82,672
- long positions 500 82,672
- short positions 83,172 C.5 Financial guarantees issued 2,473 8,845 11,094 1,900 C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange
of principal
- long positions
- short positions C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 222 1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term
OTHER CURRENCIES
The positions shown relate to the US dollar and the Japanese Yen.
on
demandfrom
more
than 1
day up
to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month
up to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsMore
than
5
yearsOpen
term
Assets 96,253
A.1 Government securities A.2 Other debt instruments A.3 OEIC units A.4 Financing 96,253
- banks 28
- customers 96,225
Liabilities
B.1 Deposits and current accounts
- banks
- customers
B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities Off-statement of financial position transactions7,605 14,848 23,539 54,321 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321
- long positions
- short positions 7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received
C.4 Commitments to disburse funds C.5 Financial guarantees issued C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange of principal C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 223 1.5 Operational risks
Qualitative disclosure
Operational risk is the risk of loss arising from inadequate or non -functioning internal processes, human resources or systems, or from external events. This type of risk in-
cludes - among other things - the ensuing losses from fraud, human errors, business disruption, unavailability of systems, breach of contract, and natural catastrophes. Op-
erational risk, therefore, refers to other types of events that, under present conditions, would not be individually relevant if not analysed jointly and quantified for the entire risk category.
A. General aspects, management processes and methods of measuring operational risk In order to calculate the internal capital generated by the operational risk, the Group adopts the Basic Indicator Approach, which provides for the application of a regulatory coefficient (equal to 12%) to the three -year average of the relevant indicator d efined in Article 316 of Regulation (EU) no. 575/2013 of 26 June 2013. The above -said indica-
tor is given by the sum (with sign) of the following elements:
▪ interest and similar income;
▪ interest and similar expense;
▪ income on shares, quotas and other variable/fixed yield securities;
▪ income for commissions/fees;
▪ expense for commissions/fees;
▪ profit (loss) from financial transactions;
▪ other operating income.
Consistent with that provided for by the relevant legislation, the indicator is calculated gross of provisions and operating costs; also excluded from computation are:
▪ profits and losses on the sale of securities not included in the trading portfo-
lio;
▪ income deriving from non -recurring or irregular items;
▪ income deriving from insurance.
As of 2014, the Bank measured the operational risk events via a qualitative performance indicator (IROR - Internal Risk Operational Ratio) defined within the operational risk management and control process (ORF - Operational Risk Framework). This calculati on method allows a score to be defined between 1 and 5, inclusive (where 1 indicates a low risk level and 5 indicates a high risk level) for each event that generates an opera-
tional risk.
The Bank assesses and measures the level of the identified risk by also considering the controls and the mitigating actions implemented. This method requires a first assess-
ment of the possible associated risks in terms of probability and impact (“Gross ris k
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 224 level”) and a subsequent analysis of the existing controls (qualitative assessment on the effectiveness and efficiency of the controls) which could reduce the gross risk, based on which the specific risk levels ( “Residual risk”) are determined. Finally, t he residual risks are mapped on a predefined scoring grid, useful for the subsequent calculation of IROR via appropriate aggregation of the scores defined for the individual operational procedure.
Moreover, the Bank assesses the operational risk associated with the introduction of new products, activities, processes and relevant systems mitigating the onset of the operational risk via a preliminary evaluation of the risk profile.
The Bank places strong emphasis on possible ICT risks. ICT (Information and Commu-
nication Technology) and security risk is the risk of incurring losses due to breach of confidentiality, lack of integrity of systems and data, inadequacy or unavailability of systems and data, or inability to replace information technology (IT) within reasonable time and cost limits in the event of a change in the requirements of the external envi-
ronment or business (agility), as well as security risks arising from inadequate or incor-
rect internal processes or external events, including cyber -attacks or inadequate levels of physical security. In the supplemented representation of the business risks, this type of risk is considered, in accordance with the specific aspects, among operational, repu-
tational and strategic risks.
The Bank monitors the ICT and security risks based on the continuous information flows between the departments concerned defined in its IT security policies.
In order to conduct consistent and complete analyses with respect to the activities per-
formed by the Bank’s other control departments, the results of the compliance risks audits conducted by the Compliance and Anti -Money Laundering Department were shared i nternally with the Internal Control, Risk Management and Sustainability Com-
mittee, as well as with the CEO. The Internal Audit Department also monitors the Bank’s operations and processes to ensure they are properly carried out and assesses the overall eff ectiveness and efficiency of the internal control system put in place to oversee activities that are exposed to risks.
Finally, as an additional protection against operational risk, the Bank:
▪ provides for insurance coverage on the operational risks deriving from ac-
tions of third parties or caused to third parties. In order to select the insur-
ance coverage, the Bank initiated specific assessment activities, with the support of a primary market b roker, to identify the best offers in terms of price/conditions proposed by several insurance undertakings;
▪ provided for appropriate contractual riders to cover damages caused by in-
frastructure and service suppliers;
▪ has planned an update of the Business Continuity Plan;
▪ provides for tools to counter cyber attacks via e -mail (phishing);
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 225 ▪ provides for the simulation of phishing attacks to assess the ability of users
to respond;
▪ has planned a periodic update of the IT security policy.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 226 PART F - INFORMATION ON EQUITY
Section 1 - Equity A. Qualitative disclosure The objectives pursued in the Group’s equity management are inspired by the prudential supervisory provisions, and are oriented towards maintaining adequate levels of capi-
talisation to take on risks typical to credit positions.
The income allocation policy aims to strengthen the Group's capital with special empha-
sis on common equity, to the prudent distribution of the operating results, and to guar-
anteeing a correct balance of the financial position.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 227 B. Quantitative disclosure
B.1 Equity: breakdown
B.2 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: breakdown
Prudential
consolidationInsurance
companiesOther
companiesConsolidated
adjustmentsTotal
1. Share capital 9,651 250 (250) 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 199,472 891 (1,538) 198,825
- income-related 200,683 891 (1,538) 200,036 a) legal 1,930 1,930 b) established under the Articles of Association -
c) treasury shares -
d) other 198,753 891 (1,538) 198,106
- other (1,211) (1,211) 4. Equity instruments 45,500 45,500 3.5 Interim dividends (-) -
5. (Treasury shares) -
6. Valuation reserves 13,057 13,057
- Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (503) (503)
- Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income -
- Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 4,704 4,704
- Property and equipment 9,033 9,033
- Intangible assets -
- Hedges of foreign investments -
- Cash flow hedges -
- Hedging instruments (non-designated elements) -
- Exchange rate gains (losses) -
- Non-current assets held for sale and disposal groups -
- Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)-
- Net actuarial gains (losses) on defined benefit pension
plans(177) (177)
- Shares of valuation reserves of equity-accounted
investees-
- Special revaluation laws -
7. Profit (loss) for the year 28,834 (1,051) 1,258 29,042 Total 335,614 90 (530) 335,175
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 228
B.3 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: changes
Positive reserveNegative
reservePositive reserveNegative
reserve
1. Debt securities 4,704 1,362 2. Equity instruments 503 642
3. Financing
Total 4,704 503 2,00431.12.2025 31.12.2024
Debt
instrumentsEquity
instrumentsFinancing
1. Opening balance (1,362) (642) 2. Increases 9,058 208 2.1 Fair value gains 6,226 208 2.2 Impairment losses due to credit risk 10 X 2.3 Reclassifications of negative reserves to profit or loss on saleX 2.4 Transfers to other equity items (equity
instruments)
2.5 Other increases 2,822 3. Decreases 2,992 69 3.1 Fair value losses 3.2 Impairment gains due to credit risk 3.3 Reclassifications of positive reserves to profit or loss: on saleX 3.4 Transfers to other equity items (equity
instruments)
3.5 Other decreases 2,992 69 4. Closing balance 4,704 (503)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 229 B.4 Valuation reserves related to defined benefit plans: changes
31.12.2025
A. Opening balance (367) B. Increases 286 B.1 Actuarial gains B.2 Other increases 286 C. Decreases 95 C.1 Actuarial losses C.2 Other decreases 95 D. Closing balance (177)
Total (177)
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 230 Section 2 - Own funds and capital ratios 2.1 Own funds A. Qualitative disclosure The Group’s own funds, risk -weighted assets (RWA) and solvency ratios were deter-
mined in accordance with the European Union prudential regulatory framework, com-
monly referred to as the CRD/CRR package, consisting of Directive 2013/36/EU (Capital Requiremen ts Directive – CRD) and Regulation (EU) no. 575/2013 (Capital Require-
ments Regulation – CRR), as subsequently amended and supplemented, inter alia, by Regulation (EU) 2019/876 (CRR II) and Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III). The cal-
culation also takes int o account the Regulatory Technical Standards (RTS) and Imple-
menting Technical Standards (ITS) issued by the European Commission on a proposal from the European Banking Authority (EBA) as well as the supervisory provisions issued by the Bank of Italy. In pa rticular, reference is made to Circular no. 285 of 17 December 2013 (“Supervisory Provisions for Banks”) and Circular no. 286 of 17 December 2013 (“Supervisory Instructions for Banking Groups”) and the related updates that incorpo-
rate, within the national regulatory framework, developments in European prudential regulation and the guidelines of the Supervisory Authorities.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 231 Reconciliation of Group equity and Own Funds
(1) Regulatory filter for additional valuation adjustments (AVA) to the prudential valuation under the pro-
visions of Regulation 2016/101
31.12.2025 31.12.2024
Equity 335,175 300,099 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to shareholders 335,175 300,099 Regulatory adjustments (50,637) (51,456)
- Deduction of intangible assets (32,362) (45,124)
- Prudent valuation adjustment (1) (1,482) (1,547)
- Prudential filter for insufficient coverage of NPEs (8,919) (5,134)
- Prudential filter pursuant to art. 468 (4,328) 1,701
- Other adjustments (3,546) (1,352) Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Eligible equity attributable to non-controlling interests 14,461 13,318 Common Equity Tier 1 (CET1) 253,499 216,461 Equity instruments eligible for inclusion in AT1 45,500 45,500 Additional Tier 1 (AT1) capital 298,999 261,961 Tier 2 Capital 596 398 Total Own Funds 299,595 262,359
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 232 A. Quantitative disclosure
31.12.2025
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 281,018 of which CET 1 instruments covered by transitional measures -
B. CET1 prudential filters (+/-) 14,461 C. CET1 including items to be deducted and the effects of the transitional regime (A+/-B) 295,479 D. Items to be deducted from CET1 46,309 E. Transitional regime - Impact on CET (+/-) 4,328 F. Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 253,498 G. Additional Tier 1 (AT1) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 45,500 of which AT1 instruments covered by transitional measures -
H. Items to be deducted from AT1 -
I. Transitional regime - Impact on AT1 (+/-) -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 45,500 M. Tier 2 (T2) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 596 of which T2 instruments covered by transitional measures -
N. Items to be deducted from T2 -
O. Transitional regime - Impact on T2 (+/-) -
P. Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) 596 Q. Total Own Funds (F+L+P) 299,594
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 233 2.2 Capital adequacy
A. Qualitative disclosure The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 299.6 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 234
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 6,067,500 7,405,448 1,434,497 1,420,138 1. Standardised approach 6,067,500 7,405,448 1,434,497 1,420,138 2. Internal ratings based approach
2.1 Basic
2.2 Advanced
3. Securitisations
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk 114,760 113,611 B.2 Credit valuation adjustment risk 59 42 B.3 Settlement risk B.4 Market risk 785 659 1. Standard approach 785 659 2. Internal models 3. Concentration risk B.5 Operational risk 18,898 16,227 1. Standard approach 18,898 16,227 2. Internal models 3. Concentration risk B.6 Other calculation elements B.7 Total prudential requirements 134,502 130,540
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS 1,681,277 1,631,745
C.1 Risk-weighted assets 1,681,277 1,631,745 C.2 CET1 capital/risk-weighted assets (CET1 Capital
Ratio)15.1% 13.3%
C.3 Tier 1 capital/risk-weighted assets (Tier 1 Capital
Ratio)17.8% 16.1%
C.4 Total Own Funds/risk-weighted assets (Total Capital Ratio)17.8% 16.1% Unweighted amounts Weighted
amounts/requirements
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 235 PART G - BUSINESS COMBINATIONS
Section 1 - Transactions performed in the year No transactions to report.
Section 2 - Transactions performed after the end of the year No transactions to report.
Section 3 - Retrospective adjustments No transactions to report.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 236 PART H - RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, on the basis of mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
With respect to transactions with parties who exercise management and control func-
tions in accordance with art. 136 of the Consolidated Law on Banking, they are included in the Executive Committee resolution, specifically authorised by the Board of Directo rs and with the approval of the Statutory Auditors, subject to compliance with the obliga-
tions provided under the Italian Civil Code with respect to matters relating to the conflict of interest of directors.
Pursuant to IAS 24, the related parties of Banca Sistema include:
▪ shareholders with significant influence;
▪ companies belonging to the banking Group;
▪ companies subject to significant influence;
▪ key management personnel;
▪ the close relatives of key management personnel and the companies con-
trolled by (or connected with) such personnel or their close relatives.
1. Disclosure on the remuneration of key management
personnel
The following data show the remuneration of key management personnel, as per IAS 24 and Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, which requires the inclusion of the members of the Board of Statutory Auditors.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 237
In thousands of EuroBoard of
DirectorsBoard of
Statutory
AuditorsOther
managers31.12.2025
Remuneration to Board of Directors and Board of Statutory Auditors2,735 234 3,022 Short-term benefits for employees 104 3,107 3,210 Post-employment benefits 130 321 451 Other long-term benefits 46
Termination benefits
Share-based payments 71 31 205 Total 3,039 437 3,458 6,934
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 238 2.Disclosure on related party transactions The following table shows the assets, liabilities, guarantees and commitments at the end of the financial year, differentiated by type of related party with an indication of the impact on each individual caption.
The following table indicates the costs and income for 2023, differentiated by type of related party.
Details are provided below for each of the following related parties that are shareholders exceeding the 5% stake threshold in individual Group companies.
In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Loans and receivables with customers 309 20,096 0.8% Other activities - 53 0.0% Due to customers 1,747 52,247 1.6% In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Interest income 1 0 0.0% Interest expense 37 215 0.2% Commission income 290 0.7%
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 239
In thousands of EuroAmount
(Thousands
of Euro)Percentage
(%)
LIABILITIES - 0.0%
Due to customers - 0.0% Shareholders - SGBS 2 0.0% Shareholders - Fondazione CR Alessandria 49 0.0% Shareholders - Fondazione Pisa - 0.0% Shareholders - Fondazione Sicilia 8 0.0% Total Liabilities 58 0.0%
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 240 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS
Qualitative disclosure
As indicated in the 2025 Policies Document, Banca Sistema, having a four -year average of total assets of less than € 5 billion and not belonging to a group with assets worth more than € 30 billion, is considered to be a ''smaller and less complex bank''.
Given the provisions of the Bank of Italy Circular, which allow banks with assets of less than € 5 billion (as an average of the last four years) to neutralise the provisions relating to the disbursement of variable remuneration in financial instruments an d to solely ap-
ply an "appropriate" deferral period, Banca Sistema intends to make use of this simpli-
fication and apply the abovementioned cash payment schemes for the payment of var-
iable remuneration starting from 2022 (without prejudice to any regulatory updates and/or the achievement of the size thresholds indicated by Circular 285).
Therefore, the Bank shall apply the provisions relating to key personnel subject to per-
centages and to deferral periods that may be defined in proportion to their characteris-
tics, thereby ensuring a proportional alignment criterion also in relation to the provisions of the Corporate Governance Code, for longer deferral in the case of members of the Board of Directors and key management personnel (they are thus extended to all Key Personnel).
Following the inspection of the Bank of Italy that started in July 2024, the Supervisory Authority has instructed that the Banca Sistema Group, until further review by the Bank of Italy, also based on the feedback that will be provided by the Bank, refrain from resolving or taking the following actions: i) the distribution of profits generated from the current 2024 financial year or other elements of equity; ii) the payment of the variable component of remuneration for the 2024 financial year and subsequent years.
For the payment of coupons or dividends on Additional Tier 1 capital instruments, the limits on the Maximum Distributable Amount set by current capital conservation regu-
lations must be observed.
The deferred instalments of the variable component of remuneration relating to financial years prior to 2024 were regularly paid and, in particular, following the positive resolu-
tions of the next Shareholders’ Meeting approving the financial statements, th e re-
striction on the last shares subject to retention will expire, as provided for by the Bank’s Remuneration Policies.
Disclosure of the fees paid to the independent auditors
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 241 Pursuant to the provisions of Art. 149 duodecies of the Consob Issuers’ Regulations, the information regarding the fees paid to the independent auditors BDO Audit Services S.r.l. and to the companies included in the same network is reported below for the
following services:
1. Audit services that include:
▪ The audit of the annual accounts, for the purpose of expressing an opinion thereon.
▪ The audit of the interim accounts.
2. Certification services that include tasks whereby the auditor evaluates a specific element, the determination of which is performed by another party who is responsible thereof, through appropriate criteria, in order to express a conclusion that provides t he recipient party with a degree of confidence concerning said specific element.
3. Tax advisory services.
4. Other services.
The fees presented in the table, pertaining to the year, are those contracted, without index -linking (and excluding out -of-pocket expenses, any supervisory contribution and VAT).
They do not include, in accordance with the cited provision, the fees paid to any sec-
ondary auditors or to parties of the respective networks.
Type of servicesEntity providing the serviceEntity receiving the
serviceRemuneration
Audit BDO Audit Services Srl Banca Sistema 243 Other certifications BDO Audit Services Srl Banca Sistema 125 Audit BDO Audit Services Srl LASS 16 Audit BDO Audit Services Srl QS 2017 26 Audit BDO Audit Services Srl Kruso Kapital 75 Other certifications Network BDO Kruso Kapital 10 Audit Network BDO Kruso Kapital - Greece 8 Audit Network BDO CEP 28
Total 531
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 242 PART L - SEGMENT REPORTING
For the purposes of segment reporting as per IFRS 8, the income statement is broken down by segment as follows.
Breakdown by segment as at 31 December 2025
This segment reporting includes the following divisions:
▪ Factoring Division, which includes the business segment related to the origi-
nation of trade and tax receivables with and without recourse and the man-
agement and recovery of default interest. In addition, the division includes the business segment related t o the origination of state -guaranteed loans to SMEs disbursed to factoring customers and the management and recovery of receivables on behalf of third parties;
Income statement (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralised
Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Net interest income adjusted 112,696 (1,818) 14,244 96 125,219 Net fee and commission income (expense) 6,554 (622) 21,568 68 27,567 Dividends and similar income 174 53 - - 227 Net trading income (expense) 22 7 - - 29 Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities12,858 4,931 - - 17,789 Total income 132,304 2,551 35,820 164 170,839 Net impairment losses on loans and receivables (9,309) (848) (141) 1 (10,297) Net financial income (expense) 122,995 1,704 35,679 165 160,542 Statement of Financial Position (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralised
Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Cash and cash equivalents 67,268 20,523 - - 87,791 Financial assets (HTS and HTCS) 910,241 277,706 - - 1,187,947 Loans and receivables with banks 14,675 4,486 - - 19,161 Loans and receivables with customers 1,837,980 598,663 155,058 - 2,591,701 loans and receivables with customers - loans 1,799,653 586,970 155,058 - 2,541,680 loans and receivables with customers - debt instruments38,327 11,693 - - 50,020 Due to banks - - - 69,199 69,199 Due to customers 25,257 - - 3,416,262 3,441,519
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 243 ▪ Retail Financing Division, which includes the business segment related to the purchase of salary - and pension -backed loans (CQS/CQP) portfolios, salary -
and pension -backed loans disbursed through the direct channel and distribu-
tion of third -party products;
▪ Collateralised Lending Division, which includes the business segment related to collateral -backed loans and auction house activities;
▪ Corporate Division, which includes activities related to the management of the Group’s financial resources and costs/income in support of the business activities. In particular, the cost of funding managed in the central treasury pool is allocated to the d ivisions via an internal transfer rate (“ITR”), while income from the management of the securities portfolio and income from li-
quidity management (the result of asset and liability management activities) is allocated entirely to the business divisions thro ugh a pre -defined set of drivers. The division also includes income from the management of SME loan run-offs.
The secondary disclosure by geographical segment has been omitted as immaterial, since the customers are mainly concentrated in the domestic market.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 244 PART M - LEASE DISCLOSURE
SECTION 1 - LESSEE
Qualitative disclosures
The Bank has contracts that fall within the scope of IFRS 16 attributable to the following
categories:
1. Property used for business and personal purposes;
2. Cars.
At the end of the year, there were 54 leases, 18 of which were property leases for a total right of use value of € 4.9 million, while 38 were for cars, for a total right of use value of € 0.6 million. Property leases, which refer to lease payments for buil dings used for business purposes such as offices and for personal use, have terms exceeding 12 months and typically have renewal and termination options that may be exercised by the lessor and the lessee as provided for by law.
Contracts referring to other leases are long -term leases for cars which are generally used exclusively by the employees to whom they are assigned. These contracts have a maximum term of 5 years with monthly lease payments, no renewal option, and no option to purchase the asset.
Contracts with a term of less than 12 months or those for which the replacement value of the individual leased asset is low, i.e. less than € 20 thousand, are excluded from the application of the standard.
Quantitative disclosures
The following table provides a summary of the Statement of Financial Position items relating to leases expressed in Euro; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial statements:
(*) This is the right of use value net of accumulated depreciation.
The following table provides a summary of the Income Statement items relating to leases; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial state-
ments:
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 3,342 3,310 Long-term car lease 1,008 1,035 Total 4,351 4,345
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 245
SECTION 2 - LESSOR
Qualitative disclosures
At the reporting date, the Bank does not engage in leases as a lessor.
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 100 1,294 Long-term car lease 28 387 Total 128 1,681
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 246 STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS
Statements on the consolidated financial statements in accordance with article 81-ter of Consob Regulation no. 11971 of 14 May 1999 as amended and sup-
plemented
1. The undersigned, Gianluca Garbi, CEO, and Alexander Muz, Manager in charge of financial reporting of Banca Sistema S.p.A., hereby state, having taken into account the provisions of Art. 154 -bis, paragraphs 3 and 4, of Legislative Decree no. 58 of 24 Feb-
ruary 1998:
▪ the suitability as regards the characteristics of the bank and ▪ the effective application of the administrative and accounting procedures for the drafting of the consolidated financial statements during 2025.
2. Reference model The suitability of the administrative and accounting procedures for the drafting of the consolidated financial statements at 31 December 2025 was assessed based on an in-
ternal model defined by Banca Sistema S.p.A. that was designed in a manner consistent with the framework developed by the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) and the Control Objectives for IT and Related Technol-
ogy (COBIT) framework, which represent the reference standards for the internal con-
trol system g enerally accepted on an international level.
3. Moreover, the undersigned hereby state that:
3.1 the consolidated financial statements:
a) were drafted in accordance with the applicable international accounting standards endorsed by the European Union, pursuant to Regulation (EC) no. 1606/2002 of the European Parliament and of the Council of 19 July 2002;
b) match the accounting books and records;
c) are suitable for providing a true and fair view of the financial position, results of operations and cash flows of the issuer and all the companies included in the scope of consolidation.
3.2 The Directors’ Report includes a reliable analysis of business performance and results, as well as of the position of the issuer and the companies included in the scope of consolidation, together with a description of the main risks and uncertainties to w hich they are exposed.
STATEMENTS ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 247
Milan, 6 March 2026 Gianluca Garbi Alexander Muz Chief Executive Officer
___________________________ Manager in charge of financial reporting
____________________________________
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 248 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
ADS/AMR/irm RC043882025AS0143
Banca Sistema S.p.A.
to article 14 of Legislative Decree no.
39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014 Consolidated financial statements as at December 31, 2025 As disclosed by the Directors, the accompanying consolidated financial statements of Banca Sistema Group constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated Regulation (EU) 2019/815.
has been translated into English solely for the convenience of international readers.
Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it Viale Abruzzi , 94
20131 Milano
Bologna, Brescia, Firenze, Genova, Milano, Napoli, Padova, Roma, Torino, Verona
BDO Audit Services S.r.l.
Sede Legale: Viale Abruzzi, 94 20131 Milano Capitale Sociale Euro 150.000 i.v.
Codice Fiscale, Partita IVA e Registro Imprese di Milano n. 03060640160 R.E.A. Milano 1807540 BDO Audit Services S.r.l., società a responsabilità limitata, è membro di BDO International Limited, società di diritto ingle se (company limited by guarantee), e fa parte della rete internazionale BDO, network di società indipendenti.
pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014
To the Shareholders of Banca Sistema S.p.A.
Report on the audit of consolidated financial statements
Opinion
We have audited the consolidated financial statements of Banca Sistema Group (the Group), which comprise the statement of financial position as at December 31, 2025, the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in net equity and the statement of cash flows for the year then ended, and notes to the consolidated financial statements, including material information on the accounting policies.
In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of the Group as at December 31, 2025, and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement art. 9 of Legislative Decree no. 38/05 and of art. 43 of Legislative Decree no. 136/15 .
Basis for opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia). Our responsibilities under those standards are further described in the responsibilities for the audit of the consolidated financial statements section of our report. We are independent of Banca Sistema parent in accordance with the ethical and independence requirements applicable in Italy to audits of financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Emphasis of matter Significant Events After The Reporting Date consolidated financial statements that describes the voluntary public tender and exchange offer on all shares. In particular, the group informs that on January 16, 2026, CF+ SpA announced and published the offer document and the information relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.. The offer period ended on February 27, 2026, with total acceptances reaching 70.732% of Banca Sistema S.p.A.'s share capital, corresponding to 69.047% of the related voting rights.
Furthermore, following the completion of the transaction and the resulting change of control as previously announced on February 6, 2026 the Group points out that there are potential non-recurring expenses, subsequent financial years. The Group outlines also that such charges were not recognised in the financial statements, 20, 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration.
Our opinion is not modified in respect of this matter.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Key audit matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the consolidated financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the consolidated financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
Key audit matters Audit procedures addressing the key audit
matters
CLASSIFICATION AND MEASUREMENT OF RECEIVABLES
WITH CUSTOMERS FOR LOANS RECOGNISED UNDER
FINANCIAL ASSETS MEASURED AT AMORTISED COST
Notes to the consolidated financial statements: part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ); Part E-
Information concerning risk and related hedging policies (Section 1 - )
Receivables with customers, recorded among financial assets measured at amortised cost as of December 31, 2025, amounting to Euro 2.592 million include loans for Euro 2.364 million of which non-performing loans amounting to Euro 364 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main whereas the Group refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements where the criteria adopted for the classification and measurement of the aforementioned receivables are described, in compliance with the applicable accounting standards, as well as the arrangements for estimating expected losses and consequent value adjustments as a function of the allocation of credit exposures in the reference stages. In particular, for impaired credit exposures, the amount of value adjustments to be recognised in the Income Statement is defined on the basis of individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each position, and takes account of forward-looking information and possible alternative recovery scenarios.
In Part A Accounting Policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Group illustrates that the measurement of receivables on customers is a complex estimation activity, characterised by a high degree of uncertainty and
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes put in place by the Group, in relation to the classification, monitoring of credit quality as well as the valuation of receivables with customers for loans measured at amortised cost ;
analysis of the adequacy of the IT environment related to IT applications that are relevant for the classification of
customers receivables;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and trend analysis of receivables with customers for loans measured at amortised cost and of the coverage ratios by comparison with the data of the previous year;
analysis and understanding, including with the support of our specialists, of the valuation model adopted by the Group for the purpose of determining net impairment
losses;
check, on a sample basis, of the classification of receivables with customers for performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting
standards;
check, on a sample basis, of the classification and measurement of receivables with customers for non performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting
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subjectivity, in which the parent company's directors use valuation models that take into account many quantitative and qualitative elements such as, among others, the historical data relating to collections, expected cash flows and related recovery times, the existence of indicators of possible impairment losses, the assessment of any collateral and the impact of risks connected with the sectors in which the Parent company's customers operate.
In view of the significance of the amount of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost on the financial statements and the complexity and subjectivity of the expected loss estimation process adopted by the Group we considered that the classification and measurement of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost represents a key matter within the audit of the consolidated financial statements of the Group as of December 31, 2025. standards;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
ACCOUNTING OF DEFAULT INTERESTS PURSUANT TO
LEGISLATIVE DECREE NO. 231 OF OCTOBER 9, 2002 ON
PERFORMING RECEIVABLES ACQUIRED WITHOUT
RECOURSE
Notes to the consolidated financial statements: Part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the
financial -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ) Part C -
Information on the income statement Section 1 Interest and similar income: breakdown item 10 and
The default interest and compensation fees recorded in the financial statements as of December 31, 2025, amount to approximately Euro 81 million. Default interest recorded on profit and loss in the financial year ended December 31, 2025 amounted to Euro 53.1 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main consolidated financial statements it is described that, for some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare entities, the Parent company recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual").
In Part A - Accounting policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Parent Company illustrates that the valuation of default
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes related to the estimate of default interest on performing receivables acquired without recourse;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and analysis of the results with the management
involved;
analysis and understanding of the models used to estimate default interest , also with the support of our experts, and examination of the reasonableness of the main assumptions contained in them;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
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interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimating the recoverable amount of default interest is complex, with a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take many qualitative and quantitative elements into consideration .
In view of the significance of the amount of default interest recognised in the financial statements and the high level of uncertainty and subjectivity of the estimation process adopted by the Group we have considered the accounting of default interest pursuant and compensation fees for recovery expenses to legislative decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse a significant key matter within the audit of the consolidated financial statements at December 31, 2025.
VALUATION OF GOODWILL
Notes to the consolidated financial statements: Part A - Accounting policies Part of main items of the consolidated financial -
Information on the statement of financial position (Section 10 - - item 100 In the consolidated financial statements as at December 31, 2025, among the intangibles, the Group recognised a goodwill of approximately Euro 30.7 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main
angibles
assets measurement
criteria. In particular, in compliance with IAS36 -
Impairment goodwill is not amortised and an impairment test is conducted annually (or whenever there is evidence of impairment) by the Parent company. For this purpose, goodwill is allocated to cash-generating units ( r CGUs). The amount of any impairment is determined based on the difference between the carrying amount of the CGU and its recoverable amount, being the higher of the fair value of the cash-generating unit, net of any costs to sell, and its value in use.
The Parent company recognised in the consolidated financial statements at December 31, 2025 write-
down of euro 13.3 million related to the CGU of Kruso Kapital Group. In particular, with reference to the impairment test of Kruso Kapital the recoverable amount has been determined as the higher between the value in use and the fair value net of costs to sell, considering the current scenario of a future sell Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the impairment test process implemented by the Parent Company also considering the conclusion of the voluntary tender and exchange offer on all ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.;
understanding of the valuation model adopted by the Group for the purposes of carrying out the impairment test, corresponding to the realisation value calculated as the average of the market values of the last 3 months of the shares of the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
connected with the future sale of these shares to CF+ as provided for in the voluntary tender and exchange offer on all
shares;
analysis of the reasonableness of the main assumptions adopted for the purposes of formulating the economic-financial projections and the key variables used in the evaluation model;
analysis of final data relating to recent years with respect to plans in order to understand the nature of the deviations, and the related reasons, and evaluate the reliability of the process of defining
economic-financial projections;
verification of the mathematical accuracy of the impairment model used;
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due to the mechanism of the public tender and exchange offer on all shares.
In view of the significance of the amount of goodwill recognised in the financial statements and the estimation process adopted by the Group we have considered the valuation of goodwill a key audit matter in our audit of the consolidated financial statements of the Group at December 31 2025. examination of the sensitivity analyses and the results obtained by the Company;
check of the completeness and compliance of the disclosure provided in the financial statements with respect to the provisions of the Reference Regulatory Framework and accounting standards.
Responsibilities of the directors and the board of statutory auditors of Banca Sistema S.p.A. for the consolidated financial statements The directors are responsible for the preparation of consolidated financial statements that give a true and fair view in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement art.
9 of Legislative Decree no. 38/05 and of art. 43 of Legislative Decree no. 136/15 and, within the terms established by the Italian law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
appropriate use of the going concern basis in the preparation of the consolidated financial statements and for the adequacy of the related disclosures. The use of this basis of accounting is appropriate unless the directors believe that the conditions for liquidating the parent or ceasing operations exist, or have no realistic alternative but to do so.
The board of statutory auditors is responsible for overseeing, within the terms established by the Italian
responsibilities for the audit of the consolidated financial statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements as report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISA Italia will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements.
As part of an audit in accordance with ISA Italia, we exercised professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also have:
identified and assessed the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an
evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the directors;
and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in
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disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit , future events or conditions may cause the Group to cease to continue as a going concern;
evaluated the overall presentation, structure and content of the consolidated financial statements, including the disclosures, and whether the consolidated financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation;
obtained sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business activities within the Group to express an opinion on the consolidated financial statements. We are responsible for the direction, supervision and performance of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion on the consolidated financial statements.
We have communicated with those charged with governance, as properly identified in accordance with ISA Italia, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have also provided those charged with governance with a statement that we have complied with ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated all relationships and other matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the measures taken to eliminate those threats or the safeguards applied.
From the matters communicated with those charged with governance, we determined those matters that were of most significance in the audit of the consolidated financial statements of the current period and are therefore the key audit matters. We
Other information communicated pursuant to article 10 of Regulation (EU) 537/2014 audit of its separate and consolidated financial statements for the years ending from December 31, 2019 to December 31, 2027.
We declare that we did not provide prohibited non-audit services, referred to article 5, paragraph 1, of Regulation (EU) 537/2014, and that we remained independent of the bank in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the consolidated financial statements of Banca Sistema Group included in this audit report is consistent with the content of the additional report prepared in accordance with article 11 of Regulation (EU) 537/2014, submitted to Those charged with governance.
Report on other legal and regulatory requirements Opinion on the compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 The directors of Banca Sistema S.p.A. are responsible for the application of the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 of European Commission regarding the regulatory technical standards pertaining the electronic reporting format specifications (ESEF European Single Electronic Format) (hereinafter the Delegated Regulation at December 31, 2025 , to be included in the annual financial report.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 700B in order to express an opinion on the compliance of the consolidated financial statements as at December 31, 2025 with the provisions of the Delegated Regulation.
In our opinion, the consolidated financial statements as at December 31, 2025 have been prepared in XHTML format and have been marked-up, in all material respects, in compliance with the provisions of Delegated Regulation.
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Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, letters e), e-bis) and e-ter) , of Legislative Decree no. 39/10 and article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 The directors of Banca Sistema S.p.A.
operations and a report on corporate governance and ownership structure at December 31, 2025 , including their consistency with the related consolidated financial statements and their compliance with the applicable laws.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 720B in order to:
express an opinion on the consistency of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the consolidated financial statements;
express an opinion on the compliance of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the applicable law;
issue a statement of any material misstatements in the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98.
In our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no.
ated financial statements at December 31, 2025.
Moreover, in our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis paragraph 4 of Legislative Decree no. 58/98 have been prepared in compliance with the applicable law.
With reference to the statement pursuant to Article 14, paragraph 2, letter e-ter), of Legislative Decree no. 39/10 based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have nothing to report.
Milan, March 31, 2026 BDO Audit Services S.r.l..
Signed in the original by
Annarosa Disarlo
Partner
As disclosed by the Directors, the accompanying consolidated financial statements of Banca Sistema Group constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 249 SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
SEPARATE FI-
NANCIAL STATE-
MENTS
AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 250
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 251 INTRODUCTION TO THE DIRECTORS’ REPORT OF
BANCA SISTEMA S.P.A.
This Directors' Report provides commentary on the Parent's performance and the re-
lated figures and results.
For other information required by the applicable legal and regulatory provisions, please see the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial state-
ments as regards the following:
▪ composition of management bodies ▪ composition of the internal committees ▪ significant events during the year ▪ the macroeconomic scenario
▪ factoring
▪ salary - and pension -backed loans ▪ funding activities ▪ composition and organisational structure of the Group ▪ capital and shares ▪ risk management and support control methods ▪ significant events after the reporting date ▪ business outlook and main risks and uncertainties.
With respect to the notes to the separate financial statements, the sections where ref-
erence is made to the consolidated financial statements are provided below:
Referring section of the separate finan-
cial statements Section of the consolidated financial statements to which reference is made
A.2 – Information on the main items of the financial statements A.2 – Information on the main items of the
financial statements
Part B Section 9 – Intangible assets – Item 90 Narrative section Part B Section 10 – Intangible assets – Item 100
Narrative section
Part E Section 1 - Credit risk Part E Section 2 - Prudential consolidation risks, 1.1 Credit risk Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk Part E 1.2 Market risk 2.1- Interest rate risk and price risk - regula-
tory trading book 1.2.1- Interest rate risk and price risk - reg-
ulatory trading book Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk 2.2 Interest rate risk and price risk - Banking book Part E 1.2 Market risk 1.2.2 Interest rate risk and price risk - Bank-
ing book
Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 2 - Market risk 2.3 Currency risk Part E 1.2 Market risk 1.2.3 Currency risk
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 252 Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 4 - Liquidity risk Part E 1.4 Liquidity risk Qualitative disclosure Qualitative disclosure Part E Section 5 - Operational risks Part E 1.4 Operational risks Qualitative disclosure Qualitative disclosure
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 253 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 DECEMBER 2025
31-Dec-25 31-Dec-24
The securities portfolio includes Financial assets measured at fair value through profit or loss, Financial assets measured at fair value through other comprehensive income and, as regards the HTC portfolio, only Italian government bonds. ABS securities amounting to €181.7 million are thus excluded.
4,199,243
4,553,400
1,249,382
1,221,996
1,321,879
1,466,729
572,943
701,494
827,903
900,022
2,261,130
2,565,354
359,636
329,346Loans - Factoring -9.9%Statement of financial position data (€,000) Total Assets -7.8% Securities Portfolio 2.2% Funding - Current Accounts 9.2%Loans - Salary-backed
loans-18.3%
Funding - Banks and
REPOs-8.0%
Funding - Term Deposits -11.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 254
Normalised data do not include the realisation effects of the public tender and exchange offer as subsequently described.
108,340
70,331
5,503
11,268
131,748
95,430
(24,100)
(23,930)
(24,100)
(23,930)
(38,628)
(29,360)
34,266
22,019
35,695
22,019Income statement data (€,000) Net interest income 54.0% Net fee and commission
income (expense)-51.2%
0.7%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent adjusted62.1%Total income 38.1% Personnel expense 0.7%
Other administrative
expenses31.6%
Profit for the year attributable to the owners of the Parent55.6%Personnel expense adjusted
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 255 HUMAN RESOURCES
As at 31 December 2025, the Bank had a staff of 222, broken down by contract category
as follows
As at 31 December 2025, 34 people were selected and hired to strengthen the control functions, to grow the business and to cover turn over, mainly with permanent con-
tracts, and maternity replacements or other long absences with fixed -term contracts.
Volunt ary turn over (voluntary resignations by employees with permanent contracts) decreased by 1% during the year compared to the figures for the two previous financial years, returning to its historical average levels.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs related to the Group’s legal and regulatory issues, at 31 December 2025, the Bank delivered training initiatives run by external and internal trainers, with particu lar reference to technical training, professional training, soft skills and language training, for a total of approximately 108 days overall. Particular attention was paid to activities relating to cybersecurity, anti -money laundering and change management .
The average age of Group employees is 44.8 for men and 42.3 for women. The break-
down by gender is balanced, with men accounting for 50.4% and women for 49.6% of the total.
In order to assess the Bank’s compliance with the provisions of the new EU Pay Trans-
parency Directive ("EU Directive 2023/970") applicable from the next financial year and to set any adjustments, the Human Capital Department, with the support of qualified external consultants, carried out a series of analyses of the company situation on the matter. The analyses will continue in 2026 in order to align the relevant processes with the requirements of the Directive.
The average age of Banca Sistema S.p.A. Bank employees is 45.2 for men and 42.8 for women. The breakdown by gender is essentially balanced with men accounting for 50.5% of the total.
FTES 31.12.2025 31.12.2024
Senior managers 26 24 Middle managers (QD3 and QD4) 52 53 Other personnel 144 137 Total 222 214
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 256 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
The 2025 financial year ended with a normalised profit of € 35.7 million, representing the best result achieved by the Bank since its establishment.
The result includes elements and impacts that are consequent to the final outcome of the public tender and exchange offer and are illustrated in the section “SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE”.
The financial year result benefited significantly from the collection, in the fourth quarter, of a € 103 million position against a Municipality, as the final beneficiary of a judgment handed down by the European Court of Human Rights (ECHR), which in the meantime had exited the insolvency procedure.
The collection led to the recognition of gross default interest totalling € 40.9 million, of which € 6.9 million had already been recognised in the first quarter of 2025.
Income statement (€,000) 2025 2024 Change % Net interest income 79,872 37,477 42,395 >100% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 108,340 70,331 38,009 54.0% Net fee and commission income (expense) 5,503 11,268 (5,765) -51.2% Dividends and similar income 227 227 - 0.0% Net trading income (expense) 29 1,370 (1,341) -97.9% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 17,722 9,983 7,739 77.5% Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at FV through profit or loss(73) 2,251 (2,324) <100% Total income 131,748 95,430 36,318 38.1% Net impairment losses on loans and receivables (7,578) (198) (7,380) >100% Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (102) 103 <100% Net financial income (expense) 124,171 95,130 29,041 30.5% Personnel expense (24,100) (23,930) (170) 0.7% Other administrative expenses (38,628) (29,360) (9,268) 31.6% Net accruals to provisions for risks and charges (7,031) (3,425) (3,606) >100% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (1,782) (1,616) (166) 10.3% Other operating income (expense) 1,949 (2,555) 4,504 <100% Operating costs (69,592) (60,886) (8,706) 14.3% Gains/losses from investments (1,429) -(1,429) n.a.
Pre-tax profit 53,150 34,244 18,906 55.2% Income taxes for the year (18,884) (12,225) (6,659) 54.5% Profit for the year adjusted 34,266 22,019 12,247 55.6% Impacts from PT&EO success 1,429 - 1,429 n.a.
Profit for the year 35,695 22,019 13,676 62.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 257 The completion of the collection provided further evidence of the concrete effectiveness of the state guarantee envisaged for this type of litigation and debtors which, in this case, enabled the debtor Municipality to reach a settlement of the position, re lying on the ad hoc allocation provided for by the decree linked to the 2026 Budget Law as well as its subsequent incorporation into the same Law which established a specific expendi-
ture budget line in an amount exceeding € 2 billion intended to cover the payment of similar rulings.
At the reference date, the Bank still has € 61 million of decrees currently outside the legal scope and therefore not supported by budget allocations, of which € 42 million relates to enforceable decrees for which no proceedings have yet been formally init iated before the ECHR but for which the appeal process has been initiated or is being initiated which will be budgeted over the coming financial years in accordance with the assump-
tions of the current accounting policy.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 258
Net interest income recorded a solid growth compared to the previous year, despite the progressive decline in market interest rates. This performance reflects the maintenance of high levels of interest income, supported by employment spreads that are still large compared to the cost of funding (which started a downward trend), given a slight con-
traction in the average volumes employed.
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million. The following are added to this income: (i) the commi s-
sion component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the pur-
chase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading pu r-
poses.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
Net interest income (€,000) 2025 2024 Change % Interest and similar income Loans and receivables portfolios 180,571 166,991 13,580 8.1% Factoring 119,336 104,738 14,598 13.9%
CQ 17,874 18,049 (175) -1.0%
Government-backed loans to SMEs 13,630 19,693 (6,063) -30.8% Securities portfolio 29,731 24,511 5,220 21.3% Security ABS - interest income 3,889 879 3,010 >100% Other 5,929 13,807 (7,878) -57.1% Total interest income 190,389 181,677 8,712 4.8% Interest and similar expense Due to banks (253) (14,563) 14,310 -98.3% Due to customers (106,386) (123,983) 17,597 -14.2% Securities issued (3,878) (5,653) 1,775 -31.4% Total interest expense (110,517) (144,199) 33,682 -23.4% Net interest income 79,872 37,478 42,394 >100% Net trading income from Superbonus (1) 28,468 32,854 (4,386) -13.3% Net interest income adjusted 108,340 70,332 38,008 54.0%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 259 ▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€ 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case of ECHR judgments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the financial state ments amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Legislative Decree No.
231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to entities such as co nsortia or quasi -
public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down compared to a lower outstanding and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio increased compared to 31 December 2024 thanks to an increase in the average stock of the existing portfolio and a higher average portfolio return.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities in which the Bank is also the originator.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 260 “Other interest income” decreased due to a lower use in overnight deposits with the ECB whose remuneration rate decreased.
The decrease in interest expense is due to the lower outstanding debt and decrease in market rates. 2024 included interest paid on TLTRO III, which was fully repaid in that financial year.
The Superbonus trading income of € 28.5 million is generated from the trading of these loans and the change of these loans at fair value, decreasing due to the dismantling of tax annuities.
Net fee and commission income (expense), amounting to € 1.4 million, are in line with the previous year, due to decrease in commissions from the factoring business.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the without recourse factoring business.
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 1.2 million (+6.6% YoY); revenues from the Master/Corporate Servicer bus i-
ness for third -party securitisations amounting to € 4.1 million.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 6.7 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 6.1 million, which are composed of the Net fee and commission income (€,000) 2025 2024 Change % Fee and commission income Factoring activities 9,095 17,343 (8,248) -47.6% Fee and commission income - off-premises CQ 6,650 9,883 (3,233) -32.7% Collection activities 5,312 2,952 2,360 1 Other fee and commission income 1,005 771 234 30.4% Total fee and commission income 22,062 30,949 (8,887) -28.7% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (1,751) (1,418) (333) 23.5% Placement of other financial products (6,102) (6,489) 387 -6.0% Fees - off-premises CQ (6,166) (9,423) 3,257 -34.6% Other fee and commission expense (2,540) (2,351) (189) 8.0% Total fee and commission expense (16,559) (19,681) 3,122 -15.9% Net fee and commission income 5,503 11,268 (5,765) -51.2%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 261 commissions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee an d commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
The item Gain (loss) from sales or repurchases includes gains realised on sales of the securities portfolio (€ 11 million) and gains from the disposal of factoring and CQ loans and receivables portfolios.
Credit risk adjustments made as at 31 December 2025 amounted to € 7.6 million; it should be noted that 2024 included the release of € 8 million as the assumptions made in the past in relation to possible settlement agreements with the Extraordinary Liqui-
dation Body of a failing municipality no longer apply, as well as consequent updating of the estimates of the probability of recovery of the same loan following the aforemen-
tioned judgment of the European Court of Human Rights. During the fourth quarter of 2025, there was a simultaneous release of 2 positions from value adjustment with a concurrent increase in provisions for risks of € 5.5 million following the acceptance of the decrees by the ECHR currently awaiting ruling. The loss rate stands at 0.39% (0.6 % net of the impairment gains) compared to 0.30% recorded in December 2024, excluding the aforementioned impairment gain. Value adjustments on loans during the year were affected mainly by positive effects deriving from recoveries on positions definitively Trading results (€ .000) 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Gains from tradind of financial instruments 30 1,370 (1,340) -97.8% Gains from trading of Superbonus 110 28,467 32,854 (4,387) -13.4% Totale 28,497 34,224 (5,727) -16.7% Gain (loss) from sales or repurchases (€,000) 2025 2024 Change % Gains from HTCS portfolio debt instruments 11,019 3,610 7,409 >100% Gains from HTC portfolio debt instruments - - - n.a.
Gains from financial liabilities - - - n.a.
Gains from receivables (Factoring portfolio) 4,363 4,771 (408) -8.6% Gains from receivables (CQ portfolio) 2,340 1,602 738 46.1% Total 17,722 9,983 7,739 77.5%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 262 closed with the release of provisions and from the release of provisions for the full collection of receivables from municipalities previously in financial distress. At the same time, the increase is mainly attributable to unfavourable court rulings.
Provisions for risks also increased following the entry of certain customers into negoti-
ated crisis settlement procedures, albeit only in the initial stages.
The fixed remuneration component of personnel expense recorded a decrease due to the non -allocation of the variable component attributable to the current financial year in view of the guidance provided by the Supervisory Authority; the average number of resources increased from 211 to 217.
Personnel expense (€,000) 2025 2024 Change % Wages and salaries (18,320) (18,532) 212 -1.1% Social security contributions and other costs (4,114) (3,905) (209) 5.4% Directors' and statutory auditors' remuneration (1,666) (1,493) (173) 11.6% Total (24,100) (23,930) (170) 0.7%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 263
Administrative expenses increased by 31.6%, mainly due to costs related to business development and compliance with new legislation.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
Other administrative expenses (€,000) 2025 2024 € Change % Change IT expenses 9,588 8,571 1,017 11.9% Consultancy and professional services 2,971 2,068 903 43.7% Regulatory development and compliance consultancy 1,386 939 447 47.6% Legal and professional consultancy 1,265 795 470 59.1% Audit expenses 320 334 (14) -4.2% Credit-related expenses 17,817 10,898 6,919 63.5% Insurance coverage expenses 5,313 2,026 3,287 162.2% Credit recovery expenses 7,692 4,098 3,594 87.7% Origination expenses 2,566 2,435 131 5.4% Servicing and collection activities 1,915 1,867 48 2.6% Legal dispute expenses 331 472 (141) -29.9% Other operating expenses 1,866 1,865 1 0.1% Outsourcing and consultancy expenses 427 482 (55) -11.4% Additional operating expenses 556 585 (29) -5.0% Vehicle management expenses 354 327 27 8.3% Association contributions 367 349 18 5.2% Cash transport expenses - - - n.a.
Insurance 162 122 40 32.8% Advertising and communication expenses 679 437 242 55.4% Real estate-related expenses 1,566 1,336 230 17.2% Other real estate-related expenses 1,244 1,015 229 22.6% Maintenance expenses 121 139 (18) -12.9% Utility and cleaning expenses 91 73 18 24.7% Concierge and surveillance expenses 110 109 1 0.9% Personnel-related expenses 2,074 2,135 (61) -2.9% Vehicle rental and related expenses 633 707 (74) -10.5% Travel and representation reimbursements 598 648 (50) -7.7% Other personnel-related expenses 436 395 41 10.4% Agent-related expenses 407 385 22 5.7% Indirect taxes and duties 2,068 2,050 18 0.9% Total operating costs 38,629 29,360 9,269 31.6%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 264 Consulting expenses consisted largely of the non -recurring costs incurred to comply with the feedback received from the supervisory authority.
IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure, increasing as a result of both increased investments and changes to legislation.
Indirect taxes and fees increased, mainly due to the increase in contributions paid in relation to enforceable injunctions activated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The increase in the item “Other operating income (expense)” compared to the previous year is due to the reduction in the contribution to the interbank fund.
Net impairment losses on property and equipment / intangible assets (€,000)2025 2024 € Change % Change Depreciation of buildings used for operations - - - n.a.
Depreciation of furniture and equipment (96) (75) (21) 28.0% Amortisation of value in use (1,666) (1,512) (154) 10.2% Amortisation of software - - - n.a.
Amortisation of other intangible assets (20) (29) 9 -31.0% Total (1,782) (1,616) (166) 10.3% Other operating income (expense ) (€,000) 2025 2024 € Change % Change Recovery of expenses and taxes 1,833 1,287 546 42.4% FITD contribution (390) (5,145) 4,755 -92.4% Amortisation of multiple-year improvement costs (85) (75) (10) 13.3% Other income (expense) 1,206 806 400 49.6% Contingent assets and liabilities (615) 573 (1,188) <100% Total 1,949 (2,554) 4,503 <100%
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 265 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
At 31 December 2025 total assets were down by 7.7% over the end of 2024 and equal to € 4.2 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”) continues to mainly comprise Italian government bonds with an average duration of about 16.3 months (the average remaining duration at the end of 2024 was 15.2 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,154 million at 31 De-
cember 2025 (€ 1,117 million at 31 December 2024). The associated valuation reserve was positive at the end of the period, amounting to € 6.5 million before the tax effect.
Assets (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Cash and cash equivalents 83,465 88,669 (5,204) -5.9% Financial assets measured at fair value through profit or loss 13,033 13,737 (704) -5.1% Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,186,326 1,147,197 39,129 3.4% Financial assets measured at amortised cost 2,507,917 2,767,232 (259,315) -9.4% a) loans and receivables with banks 19,033 22,897 (3,864) -16.9% b1) loans and receivables with customers - loans 2,438,861 2,683,273 (244,412) -9.1% b2) loans and receivables with customers - debt instruments 50,023 61,062 (11,039) -18.1% Equity investments 43,821 45,250 (1,429) -3.2% Property and equipment 7,713 7,561 152 2.0% Intangible assets 3,999 3,968 31 0.8% of which: goodwill 3,920 3,920 - 0.0% Tax assets 12,162 12,539 (377) -3.0% Non-current assets held for sale and disposal groups - - - n.a.
Other assets 340,807 467,247 (126,440) -27.1% Total assets 4,199,243 4,553,400 (354,157) -7.8%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 266
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”) is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables are down by 9.9% compared to the previ-
ous financial year. The volumes generated during the quarter amounted to € 4,574 million (€ 4,845 million at 31 December 2024). Total financing for the current year also incl udes investments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile.
Salary - and pension -backed loans were lower than the end of the previous year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 138 million (€ 186 million at the end of 2024).
Loans to enterprises guaranteed by the State are decreasing as a result of lower dis-
bursements, amounting to € 30.2 million in 2025.
The item ABS securities also includes the investment in four ABS securities for an amount of € 177.7 million (€ 92 million at the end of 2024) linked to two securitisa-
tion transactions for the purchase of tax receivables and two securitisation transac-
tions for the purchase of sports credits, of which the Bank is a joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average dura-
tion of 26.2 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 30 September 2025 shows a pre -tax unrealised loss of € 2.1 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Factoring receivables 1,321,879 1,466,729 (144,850) -9.9% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 572,943 701,494 (128,551) -18.3% Loans to SMEs 188,158 223,702 (35,544) -15.9% Securities ABS 181,655 96,191 85,464 88.8% Current accounts 114,200 137,036 (22,836) -16.7% Compensation and Guarantee Fund 57,137 55,016 2,121 3.9% Other loans and receivables 2,889 3,105 (216) -7.0% Total loans 2,438,861 2,683,273 (244,412) -9.1% Securities 50,023 61,062 (11,039) -18.1% Total loans and receivables with customers 2,488,884 2,744,335 (255,451) -9.3%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 267 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans rose to 16.2% compared to 12.1% at 31 December 2024, 14.3% and 10.2% respectively, the ratio calculated on the net values of the same periods (the NPE figure for the 2024 financial year has been restated for comparability purposes, including senior ABS securities in which the Bank is an investor and originator, in line with the calculation scope adopted from the 2025 financial year onwards) following a decrease in the absolute value of performing loans and an increase in non -performing loans with past due status, which remain high due to the application of the definition of default (“New DoD”). Compared to the end of 2024, the increase is due to the reclassification as past due of some overdue loan posi-
tions, in full compliance with the feedback from and constant contacts with the Bank of Italy, which during its inspection had criticised as entirely ineffective the risk mitigation measures adopted by Banca Sistema to suspend the calculation of past due amounts.
It should also be noted that following the exit from the non -performing status of a significant exposure in the third quarter of 2025, an amount of € 68 million was reclas-
sified from bad exposures to past due exposures.
Past due growth is predominantly related to the factoring portfolio without recourse to Public Administration, a sector that continues, beyond the new technical rules used to represent past due data for regulatory purposes, not to present particular proble ms in terms of credit quality and probability of recovery. 3
Si riporta di seguito l’elenco dei soggetti della Pubblica Amministrazione che, ai sensi delle norme in materia di nuova defi nizione di default, risultano classificati, al 30 settembre 2025, in stato di default: Comune Cuglieri; Santi Cosma E Damiano; Abri ola; Acate; Accumoli; Acerno; Aci Catena; Aci Sant'Antonio; Acquafondata; Acquaro; Acquaviva Collecroce; Adrano; Africo; Agri gento; Aidone; Aieta; Ailano; Albanella; Albano Laziale; Alcara Li Fusi; Alessandria; Alessandria Del Carretto; Alessandria Della R occa; Alessano; Alezio; Alia; Alife; Almenno San Salvatore; Altavilla Irpina; Altavilla Silentina; Alto Reno Terme; Amantea; Andria; Anguillara Sabazia; Aragona; Arce; Arcinazzo Romano; Ardore; Argusto;
Arienzo; Arpaia; Arsoli; Arzano; Arzergrande; Ascea; Assemini; Atina; Aurigo; Avella; Avellino; Avola; Bagheria; Balsorano; Barano D'Ischia; Barcellona Pozzo Di Gotto; Bareggio; Bari; Baronissi; Basaluzzo; Bassano Romano; Bellegra;
Belmonte Calabro; Belmonte In Sabina; Belmonte Mezzagno; Belsito; Belvedere D i Spinello; Benestare; Bergamo; Bernalda; Bianchi; Bianco; Bisacquino; Bitetto; Bogliasco; Bolognetta; Bompensiere; Bompietro ; Borgetto; Borghetto Santo Status 31.12.2025 31.12.2024 Delta € Delta % Bad exposures - gross 131,345 179,957 -48,612 -27.0% Unlikely to pay - gross 62,831 50,712 12,119 23.9% Past due - gross 210,675 101,129 109,546 >100% Non-performing - gross 404,851 331,798 73,053 22.0% Performing - gross 2,096,417 2,415,148 -318,731 -13.2% Stage 2 - gross 61,609 51,168 10,441 20.4% Stage 1 - gross 2,034,808 2,363,980 -329,172 -13.9% Total loans and receivables with customers2,501,268 2,746,946 (245,678) -8.9% Individual impairment losses 57,159 56,948 211 0.4% Bad exposures 34,423 38,499 -4,076 -10.6% Unlikely to pay 21,127 17,815 3,312 18.6% Past due 1,609 634 975 >100% Collective impairment losses 5,248 6,725 -1,477 -22.0% Stage 2 349 291 58 19.9% Stage 1 4,899 6,434 -1,535 -23.9% Total impairment losses 62,407 63,673 (1,266) -2.0% Net exposure 2,438,861 2,683,273 -244,412 -9.1%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 268 The coverage ratio of non -performing loans stands at 14.1%, down from 17.2% at 31 December 2024. The figure is affected by the higher amount of overdue receivables, as indicated above.
Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 296 million. Credits were purchased during the year for a nominal amount of € 42 million. This item also includes work in progress at the end of the period, advance tax payments and “Superbonus 110” tax credits of € 18 million acquired as compensation.
Spirito; Borgia; Boscotrecase; Bovalino; Boville Ernica; Bracciano; Bracigliano; Brindisi; Brognaturo; Brolo; Buccheri; Buona bitacolo; Burgio; Buttigliera D'Asti; Cagli; Cagnano Amiterno; Caiazzo; Caivano; Calamonaci; Calascibetta; Calatafimi Segesta; Calt avuturo; Calvanico; Calvi Risorta; Camigliano; Cammarata; Campo Nell'Elba; Campobello Di Licata; Campobello Di Mazara; Campod arsego; Campofranco; Camporotondo Etneo; Camposano; Candida; Canicattini Bagni; Capena;
Capizzi; Capo D'Orlando; Cardeto; Cardito; Cariati; Carlopoli; Carmiano; Carovigno; Casal Di Principe; Casalnuovo Di Napoli; Casape; Casapesenna; Caserta; Casoria; Cass ano All' Jonio; Castel Madama; Castel San Giorgio; Castel San Giovanni; Castel Volturno; Castelfranco Di Sotto; Castelfranco In Mis cano; Castellammare Del Golfo; Castellana Grotte; Castellaneta; Castellina Marittima; Castello Del Matese; Castelnuovo Di Con za; Castelpagano; Casteltermini; Castelvec-
chio Subequo; Castelvenere; Castelvetrano; Castiglione Del Genovesi; Castilenti; Castrofi lippo; Catanzaro; Caulonia; Cellole; Centola; Centuripe; Ceppaloni; Ceranova; Cerchiara Di Calabria; Cercola; Cerenzia; Cerre to D'Esi; Cerreto Laziale;
Certosa Di Pavia; Cervaro; Cervinara; Cervino; Cesa; Chiaramonte Gulfi; Chiaravalle Centrale; Cicciano; Ciro' Marina; Cisternino; Citta' Di Castello; Cittareale; Civitavecchia; Civitella Paganico; Civitella Roveto; Civitella San Paolo; Cogorno Ente; Colleferro; Cologno Monzese; Colonna; Colosimi; Colzate; Comiso; Comitini; Contigliano; Contursi Terme; Conver sano; Copertino; Corfinio; Corigliano -Rossano; Corleone; Corsano; Cosoleto; Cotronei; Cremona; Crespina Lorenzana;
Crispano; Cropalati; Crosia; Crotone; Crucoli; Cupra Marittima; Curinga; Cusano Mutri; Cutro; Davoli; Delianuova; Diamante; D omicella; Droner o; Durazzano; Duronia; Erbusco; Fabriano; Fabrizia; Faicchio; Falciano Del Massico; Falcone;
Fasano; Favara; Ferrandina; Fiamignano; Ficarazzi; Figline Vegliaturo; Filadelfia; Filandari; Fiuggi; Fiumara; Fiumefreddo Br uzio; Floresta; Floridia; Flumeri; Fog gia; Foiano Di Val Fortore; Fontechiari; Formia; Fornelli; Francavilla Di Sicilia;
Francavilla Marittima; Francavilla Sul Sinni; Francofonte; Frattamaggiore; Frosinone; Furci Siculo; Furnari; Gaggi; Gagliato; Galatone; Galatro; Gallicano Nel Lazio; Gallicc hio; Gallipoli; Gasperina; Gattico -Veruno; Gela; Genzano Di Roma;
Giano Vetusto; Giardinello; Giarre; Gioia Tauro; Gioiosa Ionica; Gioiosa Marea; Girifalco; Giugliano In Campania; Gizzeria; G olasecca; Grammichele; Grassano; Grisolia; Grottaminarda; Grotte; Grumo Appula; Guardavalle; Guardia Perticara;
Guardia Piemontese; Guardia Sanframondi; Guidonia Montecelio; Isca Sullo Ionio; Ischia; Isola Delle Femmine; Isola Di Capo Ri zzuto; Ispica; Jenne; Joppolo Giancaxio; Laganadi; Lago; Lamezia Terme; Lanciano; La nzo Torinese; Lattarico;
Laureana Di Borrello; Laurino; Lavello; Lentini; Lesina; Letino; Lettere; Liberi; Librizzi; Limbadi; Locri; Longobardi; Longo bucco; Longone Sabino; Lucca Sicula; Luco Dei Marsi; Lupara; Lustra; Luzzi; Macerata Campania; Maddaloni; Maenza;
Maida; Maiera'; Maierato; Maissana; Malito; Malvito; Mandatoriccio; Manocalzati; Maracalagonis; Maratea; Marcianise; Mariglia nella; Marigliano; Marina Di Gioiosa Ionica; Marineo; Martirano Lombardo; Martone; Mascali; Massa D'Albe;
Massa Martana; Ma ssafra; Mazara Del Vallo; Mazzarino; Mazzarrone; Melicucco; Melissa; Melito Irpino; Menaggio; Miglierina; Mignano Monte Lungo ; Milazzo; Mileto; Mirabella Imbaccari; Mirto; Molochio; Monasterace; Mondragone; Monforte San Giorgio; Mongiuffi Melia; Mongrassan o; Montagnareale; Montalbano Elicona; Montalbano Jonico; Montalto Uffugo; Montauro; Monte Compatri; Montebello Ionico; Montec alvo Irpino; Montecorvino Pugliano; Montefalcione; Monteforte Irpino; Monteleone Di Puglia; Montemaggiore Belsito; Montemagno; Mont emesola; Montemiletto; Montemilone; Montepaone; Monterosso Almo; Monterosso Calabro; Monterotondo; Montesarchio; Montescudaio ; Montesilvano; Montorio Romano; Morano Calabro; Napoli; Nardodipace; Naso; Nereto; Nettuno; Nicolosi; Nocera Inferiore; Nocera Ter inese; Noci; Norma; Noto; Novi Velia; Novoli; Olivadi; Oliveri; Omignano; Oppido Mamertina; Orria; Orsara Di Puglia; Orsomars o;
Orte; Ortonovo; Osiglia; Ossona; Ottati; Paceco; Pago Veiano; Palagonia; Palazzolo Acreide; Palermiti; Palermo; Palma Di Mont echiaro; Palmi; Palomonte; Pantigliate; Paola; Parete; Parona; Partinico; Paterno'; Patti; Pazzano; Pellezzano;
Penna In Teverina; Penna Sant'Andrea; Pennadomo; Perito; Pertosa; Pescara; Pesco Sannita; Petilia Policastro; Petina; Petriol o; Petrona'; Piaggine; Piana Degli Albanesi; Pianopoli; Piazza Armerina; Pietraperzia; Pieve Ligure; Piglio;
Pignataro Maggiore; Pignola; Piraino; Pisogne; Pizzo; Pizzoni; Poggio Nativo; Poggiomarino; Polia; Policoro; Polignano A Mare ; Polistena; Polla; Pollena Trocchia; Pomari co; Ponte San Pietro; Pontelatone; Popoli; Porto Empedocle; Portoferraio;
Portopalo Di Capo Passero; Posada; Postiglione; Potenza; Pozzuoli; Prata Sannita; Pratella; Pratola Serra; Presezzo; Presicce - Acquarica; Priverno; Prizzi; Proceno; Pulsano; Qualian o; Quartu Sant'Elena; Quartucciu; Racalmuto; Raddusa;
Raffadali; Ramacca; Randazzo; Rapino; Ravanusa; Realmonte; Reggio Calabria; Riace; Riardo; Ricadi; Ricigliano; Riesi; Rieti; Rizziconi; Rocca D'Evandro; Rocca Di Neto; Rocca San Felice; Roccabernarda; R occadaspide; Roccafiorita;
Roccafluvione; Roccagorga; Roccamonfina; Roccapiemonte; Roccasecca; Roccavaldina; Roccella Ionica; Rocchetta E Croce; Rocchet ta Ligure; Rodi' Milici; Rofrano; Rometta; Roseto Capo Spulico; Rosolini; Rotonda; Ruvo Di Puglia; S.Ang elo D'Alife; S.Nicola Manfredi; S.Sofia D'Epiro; Salaparuta; Salemi; Salerno; Salice Salentino; Salve; San Cassiano; San Cataldo; San Demetrio Corone; San Floro; San Genesio Ed Uniti; San Giorgio Del Sannio; San Giorgio Morgeto; San Giovanni Gemini; San Gi ovanni In Fiore; San Giovanni La Punta; San Giovanni Rotondo; San Giovanni Valdarno; San Lorenzello; San Lucido; San Marco In Lamis; San Marco La Catola; San Martino Di Finita; San Martino Sannita; San Martino Valle Caudina; San Mauro Forte; San Nicola Arc ella; San Nicola Dell'Alto; San Pietro Di Carida'; San Pietro In Cariano; San Pietro Infine; San Roberto; San Severino Lucano ; San Sossio Baronia; San Valentino Torio; Sannicandro Di Bari; Sannicola; Santa Cesarea Terme; Santa Cristina D'Aspromonte; Santa Croce Camerina; Santa Flavia; Santa Maria A Vico; Santa Maria Di Licodia; Santa Paolina; Santa Teresa Di Riva; Sant'Agata Di Militello; Sant'Alessio In Aspromonte;
Sant'Anastasia; Sant'Andrea Apostolo Dello Jonio; Sant'Angelo A Scala; Sant'Angelo Di Brolo; Sant'Arsenio; Santo Stefano In Aspromonte; Sant'Onofrio; Sanza; Saracena; Sarnano; Sarno; Sassano; Satriano; Savignano Irpino ; Scafati;
Scala; Scalea; Scaletta Zanclea; Scandale; Sciolze; Scisciano; Scordia; Sellia Marina; Senise; Serradifalco; Serrata; S esto Campano; Settimo San Pietro; Settingiano; Sgurgola; Siculiana; Siderno; Sinopoli; Siracusa; Solarino; Solofra;
Somma Vesuviana; Sonnino; Sora; Sori; Soverato; Soveria Simeri; Spadafora; Sparanise; Sperone; Spezzano Della Sila; Spinazzol a; Statte; Stel la Cilento; Stignano; Stornarella; Strongoli; Subiaco; Taranto; Taurianova; Taurisano; Teano;
Telese Terme; Terlizzi; Terranova Da Sibari; Terranova Sappo Minulio; Terrasini; Terzigno; Tessennano; Tocco Caudio; Tora E P iccilli; Torano Castello; Torchiarolo ; Torino; Torre Annunziata; Torre Santa Susanna; Torrenova; Torrevecchia Pia; Torriglia; Torrita Tiberina; Trabia; Trebisacce; Triggiano; Tripi; Trivigliano; Troina; Ugento; Umbriatico; Vairano Pate nora; Valderice; Vallelonga; Vallepietra; Vasto; Velletri; Venafro; Vernole; Veroli; Vibo Valentia; Vibonati; Vicovaro;
Vietri Sul Mare; Viggiano; Vignola; Villa Castelli; Villa Literno; Villafranca Sicula; Villafranca Tirrena; Villagrande Stris aili; Villaricca; Villata; Viterbo; Vittoria; Vivaro Romano; Vizzini; Zafferana Etnea; Zagarise; Zambrone; Zerbolo'; Zungri;
Comune di Motta San Giovanni; Citta' Di Trentola Ducenta; Citta' Di Villa San Giovanni; Citta' Metropolitana Di Catania; Citt a' Metropolitana Di Napoli; Amministr. Prov. Di Rieti; Amministrazione Prov inciale Di Catanzaro; Provincia Autonoma Di Trento; Provincia Di Barletta Andria Trani; Provincia Di Brindisi; Provincia Di Cosenza; Provincia Di Crotone; Provincia D i Imperia; Provincia Di Messina; Provincia Di Salerno; Provincia Di Teramo; Regione Calabr ia; Regione Siciliana; Roma Capitale; Comunita' Montana Montepiano Reatino Quinta Zona; Comunita' Montana Trasimeno Medio Tevere; 31Fss/Fsrf Base Usafe; A.Fo.R Azienda Forestale Regione Calabria; A.R.S.A.C. -Azienda Regionale Per Lo Sviluppo Dell'Agricoltur a Calabrese; A.Spe.Co.N.Azienda Speciale Comune Di Noto; Aeroporto Valle D'Aosta A.V.D.A.; Agenzia Campana Per L'Edilizia Resid enziale; Assemblea Regionale Siciliana; Automobile Club Palermo; Autorita' Di Sistema Portuale Del Mar Tirreno Centrale; Autorita ' Di Sistema Portuale Del Mare Adriatico Settentrionale; Autorita' Portuale Di Messina; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Pers ona Catria E Nerone; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Maria Cristina Di Savoia;
Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona Ma ria De Peppo Serena E Tito Pellegrino; Azienda Pubblica Di Servizi Alla Persona S.M.A.R.; Banca D'Italia; Camera Di Commercio ,Industria E Agricoltura Di Bari; Casa Di Ospitalita' S.Teresa Del Bambino Gesu'; Casa Di Riposo Di G.De Benedictis; Cfi Consorzio Farmaceutico Intercomunale; Cirps -Consortium; Consiglio Nazionale Delle Ricerche; Consorzio Di Bonifica Int. Bacini Dello Jonio Cosentino; Consorzio Di Bonific a Integrale Dei Bacini Settentrionali Del Cosentino; Consorzio Irriguo Alburni; E.R.S.U. -Ente Re gionale Per Il Diritto Allo Studio Universitario; H.A.F.S.E.; Inaf - Istituto Nazionale Di Astrofisica; Ipab Residence Salvatore Bellia San Luigi Gonzaga Costanzo Cutore; Irccs Istituto Nazionale Tumori -Fondazione Pascale; Ist.Aut. Case Popolari Di Salerno ; Istituto Nazionale Per L'Assicurazione Contro Gli Infortuni Sul Lavoro - Inail; Istituto Regionale Per Lo Sviluppo Delle Attivita' Produttive; Istituto Rodigino Di Assistenza Sociale; Istituto Superiore - G.Caboto; Istituto Testasecca; Laziodisu -Ente Per Il Diritto Agli Studi Universitari Nel Lazio; Libero Consorzio Comunale Di Caltanissetta; Opera Pia Cardinale Ernesto Ruffini ; Soc Risorse Idriche Calabresi Spa; U.S. Army Hospital; Universita' Degli Studi Della Campania L.Vanvitelli; Universita' Degli St udi Di Bari Aldo Moro; Universita' Degli Studi Di Catania; Universita' Degli Studi Di Milano - Bicocca; Universita' Del Salento;
Aric-Agenzia Regionale Di Informatica E Committenza; Asl Avezzano -Sulmona -L'Aquila; Asl Bari; Asl Benevento 1; Asl Brindisi; As l Caserta; Asl Di Piacenza; Asl Lanciano Vasto Chieti; Asl Lecce; Asl Napoli 2 Nord; Asl Napoli 3 Sud; Asl Prov Foggia; Asl Rieti; Asl Roma 4; Asp Di Agrigento; Asp. N. 1 Prov. Teramo; Az. Ospedaliera Sant'Anna E San Sebastiano Di Casert a; Az. Sanitaria Pr oviciale Di Trapani; Az.Osp. Universitaria San Giovanni Di Dio E R.D'Aragona; Azienda Ospedaliera A.Cardarelli; Azienda Ospedaliera Bianchi Melacrino Morelli Di Reggio Calabria; Azienda Ospedaliera Di Cosenza; A zienda Ospedaliera San Carlo Di Potenza; Azie nda Ospedaliera Universitaria G.Martino Di Messina; Azienda Ospedaliera Universitaria Renato Dulbecco; Azienda Ospedaliera:Ospedali Riuniti Papardo -Piemonte; Azienda Ospedaliero Universitaria Vittorio Emanuele Ferrarotto San Bambino; Azienda Per La Tutela Della Salute - Ats Sardegna; Azienda Provinciale Per I Servizi Sanitari Della Provincia Autonoma Di Trento; Azienda Sanitaria Locale Napoli 1 Centro; Azienda Sani taria Locale Salerno; Azienda Sanitaria Provinciale Di Catanzaro; Azienda Sanitaria Provincial e Di Cosenza; Azienda Sanitaria Provinciale Di Crotone; Azienda Sanitaria Provinciale Di Messina; Azienda Sanitaria Provinciale Di Palermo; Azienda Sanitaria Provinciale Di Ragusa; Azienda Sanitaria Provinciale Di Reggio Calabria; Azienda Sanitaria Provinc iale Enna; Azienda Sanitaria Provinciale Vibo Valentia; Azienda Sanitaria Regionale Molise; Azienda Sanitaria Territoriale Di Asco li Piceno; Azienda Sanitaria Universitaria Friuli Centrale; Azienda Servizi Alla Persona Opera Pia Antonio Gatti;
Azienda Soci o Sanitaria Locale N.6 Del Medio Campidano; Azienda Socio Sanitaria Territoriale Asst Mantova; Azienda Unita' Sanitaria Local e Di Modena; Azienda Usl Di Reggio Emilia; Azienda Usl Latina; A.O.U. Maggiore Della Carita'; Aou Sassari - Azienda Ospedaliera Uni versitaria Di Sassari; Ares Puglia - Agenzia Regionale Sanitaria Pugliese; Ares -Azienda Regionale Della Salute Regione Sardegna.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 269 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which represents about 30% of the total (30% at 31 December 2024), remained stable as a percentage compared to the end of 2024, with a propor-
tional decrease in the two forms of funding.
The item “Due to banks” decreased by 77.9%, compared to 31 December 2024, due to the lower use of reverse repurchase agreements to fund the Securities portfolio.
Liabilities and equity (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 Change % Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,628 4,016,562 (384,934) -9.6% a) due to banks 17,715 80,023 (62,308) -77.9% b) due to customers 3,613,913 3,936,539 (322,626) -8.2% c) securities issued - - - n.a.
Financial liabilities held for trading - - - n.a.
Tax liabilities 41,647 25,302 16,345 64.6% Liabilities associated with disposal groups - - - n.a.
Other liabilities 154,047 178,805 (24,758) -13.8% Post-employment benefits 4,394 4,343 51 1.2% Provisions for risks and charges 41,945 40,498 1,447 3.6% Valuation reserves 4,034 (2,348) 6,382 <100% Reserves 232,131 213,170 18,961 8.9% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests - - - n.a.
Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Treasury shares (-) - (102) 102 -100.0% Profit for the year 34,266 22,019 12,247 55.6% Total liabilities and equity 4,199,243 4,553,400 (354,157) -7.8% Due to banks (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Due to Central banks - - - n.a.
Due to banks - - - n.a.
Current accounts with other banks 73 17,591 (17,518) -99.6% Other amounts due to banks 17,642 62,432 (44,790) -71.7% Total 17,715 80,023 (62,308) -77.9%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 270
The accounting item “Due to customers” decreased compared to the end of the previous year due to a decrease in loans through repurchase agreements, while funding from deposit and current accounts remained in line. The period -end amount of term deposits decreased from the end of 2024 ( -11.9%), reflecting net negative funding (net of in-
terest accrued) of € 315 million; gross funding from the beginning of the year were € 1.333 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The provision for risks and charges of € 40.2 million includes the provision for possible liabilities attributable to past acquisitions of € 1.1 million, the estimated amount of per-
sonnel -related charges mainly for the portion of the bonus for the first 9 months of 2024, the deferred portion of the bonus accrued in previous years, and the estimates related to the non -compete agreement and the 2022 retention plan, totalling € 5.8 million. The provision also includes an estimate of charges related to possible liabilities to assignors that have yet to be settled and other estimated charges for ongoing law-
suits and legal disputes amounting to € 24.2 million. Moreover, with reference to the CQ portfolio (Salary - and Pension -Backed Loans), there is also a provisio n to cover the estimated negative effect of possible early repayments on existing portfolios and port-
folios sold, as well as repayments related to the Lexitor judgment totalling € 11.7 mil-
lion.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
Due to customers (€,000) 31.12.2025 31.12.2024 € Change % Change Term deposits 2,261,130 2,565,354 (304,224) -11.9% Financing (repurchase agreements) 810,187 819,999 (9,812) -1.2% Financing - others 26,000 47,744 (21,744) -45.5% Customer current accounts 359,636 329,346 30,290 9.2% Due to assignors 24,159 31,725 (7,566) -23.8% Other payables 132,801 142,371 (9,570) -6.7% Total 3,613,913 3,936,539 (322,626) -8.2%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 271 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of the Bank is shown below.
The total “fully loaded” own funds at 31 December 2025 amount to € 309 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends. With regard to “transitional” own funds, the temporary treatment of the prudential filter pro-
vided for under Article 468 of the CRR has been applied in order to neutralise price fluctuations of securities held in the HTCs category, as recorded in the valuation reserve within equity. The filter was reintroduced on 9 July 2024 and will remain in force until the 2025 financial year.
Please refer to the same section of the consolidated financial statements for further information.
Fondi Propri (€.000) e Coefficienti Patrimoniali 31.12.2025
Transitional31.12.2024
Transitional31.12.2025
Fully loaded31.12.2024
Fully loaded
Capitale primario di classe 1 (CET1) 259,276 233,111 263,604 231,410
ADDITIONAL TIER1 45,500 45,500 45,500 45,500
Capitale di classe 1 (T1) 304,776 278,611 309,104 276,910
TIER2 - - - -
Totale Fondi Propri (TC) 304,776 278,611 309,104 276,910 Totale Attività ponderate per il rischio 1,509,191 1,574,395 1,509,191 1,574,395 di cui rischio di credito 1,314,023 1,407,262 1,314,023 1,407,262 di cui rischio di mercato 9,816 8,241 9,816 8,241 di cui rischio operativo 185,353 158,893 185,353 158,893 Ratio - CET1 17.2% 14.8% 17.5% 14.7% Ratio - T1 20.2% 17.7% 20.5% 17.6% Ratio - TCR 20.2% 17.7% 20.5% 17.6%
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 272 OTHER INFORMATION
Report on corporate governance and ownership structure Pursuant to art. 123 -bis, paragraph 3 of Legislative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Report on corporate governance and ownership structure” has been drawn up;
the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
Remuneration Report
Pursuant to art. 84 -quater, paragraph 1 of the Issuers’ Regulation implementing Legis-
lative Decree no. 58 dated 24 February 1998, a “Remuneration Report” has been drawn up; the document - published jointly with the draft financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 - is available in the “Governance” section of the Banca Sistema website (www.bancasistema.it).
Research and Development Activities No research and development activities were carried out in 2025.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Siste ma S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During the year, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as defined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
The impacts on the Bank’s separate financial statements are summarised below, as described in the Directors’ Report, to which reference is made.
Upon completion of the Offer, based on the acceptances received and assuming that the KK shares are allocated to all tendering shareholders as envisaged by the Offer as
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 273 a deferred component of the price, the Bank’s interest in KK would decrease from 70.59% to 16.34%.
The disposal value from the sale of the KK shares implicit in the terms of the Offer, determined on the basis of the market value of KK shares (“the Offeror, in order to obtain the KK shares to be allocated to those tendering their shares to the Offer as Deferred Consideration, intends to purchase from Banca Sistema the number of shares to be allocated to those tendering to the Offer for a consideration equal to their market value (i.e. the average over the last 3 months)”), is lower than the carrying amoun t of the investment in KK. In view of this realisation event, an impairment loss was recog-
nised on the investment in Kruso Kapital S.p.A. (KK) amounting to € 1.4 million.
It should also be noted that, following the completion of the transaction and the result-
ing change of control – as previously announced on 6 February 2026 – there are poten-
tial non -recurring expenses, estimated at approximately € 7.0 million. As the prohib ition in force from 20 December 2024, which requires the Group not to affect the financial statements with cost/liability items related to elements arising from variable remuner-
ation, remains in effect, such charges were not recognised in the financial sta tements.
This latter amount is made up as follows:
a. € 1.1 million as severance pay for the CEO, calculated pursuant to the Acceptance Commitments as a conventional amount connected with early termination, replacing the amount provided for by the Shareholders’ Meeting of 30 April 2021, as subsequently confirmed by the Shareholders’ Meeting of 24 April 2024, in the event of early termina-
tion of the Board of Directors;
b. approximately € 2.2 million from liabilities accrued or estimable at the same date in relation to the retention plans for staff and the CEO;
c. approximately € 1.5 million from the remuneration due to the members of the Board of Directors, excluding the CEO, in the event of early termination of their appointment, estimated on the basis of the shareholders’ resolutions in force as at the Issuer’ s Press Release Date; and d. approximately € 2.2 million from total estimated charges on these amounts.
BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES
Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
DIRECTORS’ REPORT AT 31 DECEMBER 2025
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 274 PROPOSED ALLOCATION OF PROFIT FOR THE YEAR
Dear Shareholders,
The financial statements as at and for the year ended 31 December 2025, which we submit for your approval, show:
a profit for the year of € 34,266,300, which we propose to allocate to retained earnings.
An allocation to the Legal Reserve was not made since the limits set out in Article 2430 of the Italian Civil Code were reached.
Milan, 6 March 2026
On behalf of the Board of Directors
The Chairperson
Luitgard Spögler
The CEO
Gianluca Garbi
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 275
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 276 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in Euros)
Assets 31.12.2025 31.12.2024 10. Cash and cash equivalents 83,465,215 88,668,844 20. Financial assets measured at fair value through profit or loss 13,033,264 13,736,523 a) financial assets held for trading 60,219 -
c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 12,973,045 13,736,523 30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,186,326,251 1,147,196,806 40. Financial assets measured at amortised cost 2,507,916,987 2,767,232,601 a) loans and receivables with banks 19,033,419 22,897,266 b) loans and receivables with customers 2,488,883,568 2,744,335,335 70. Equity investments 43,820,502 45,250,000 80. Property and equipment 7,713,455 7,560,564 90. Intangible assets 3,998,979 3,968,440
of which:
goodwill 3,919,700 3,919,700 100. Tax assets 12,161,768 12,538,728 a) current - 1,731,898 b) deferred 12,161,768 10,806,831 120. Other assets 340,806,689 467,247,935 Totale Attivo Total Assets 4,199,243,110 4,553,400,442
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 277
Liabilities and equity 31.12.2025 31.12.2024 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,627,901 4,016,561,452 a) due to banks 17,715,008 80,022,578 b) due to customers 3,613,912,893 3,936,538,874 60. Tax liabilities 41,647,439 25,302,382 a) current 17,281,002 -
b) deferred 24,366,437 25,302,382 80. Other liabilities 154,046,736 178,804,607 90. Post-employment benefits 4,393,886 4,343,413 100. Provisions for risks and charges: 41,945,523 40,498,782 a) commitments and guarantees issued 6,437 28,480 c) other provisions for risks and charges 41,939,086 40,470,302 110. Valuation reserves 4,034,118 (2,347,504) 130. Equity instruments 45,500,000 45,500,000 140. Reserves 193,030,513 174,069,575 150. Share premium 39,100,168 39,100,168 160. Share capital 9,650,526 9,650,526 170. Treasury shares (-) - (101,947) 180. Profit for the year 34,266,300 22,018,987 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,199,243,110 4,553,400,441
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 278 INCOME STATEMENT
(Amounts in Euros)
2025 2024
10. Interest and similar income 190,389,931 181,677,397 Interesse effettivo of which: interest income calculated with the effective interest method 184,266,709 167,777,221 20. Interest and similar expense (110,517,720) (144,200,005) 30. Net interest income 79,872,211 37,477,392 40. Fee and commission income 22,062,155 30,949,094 50. Fee and commission expense (16,559,021) (19,680,690) 60. Net fee and commission income (expense) 5,503,134 11,268,404 70. Dividends and similar income 226,667 226,667 80. Net trading income (expense) 28,497,547 34,223,765
- -
100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 17,721,291 9,982,621 a) financial assets measured at amortised cost 6,702,711 6,373,747 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 11,018,580 3,608,874 110. Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss (73,058) 2,250,532 b) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss (73,058) 2,250,532 120. Total income 131,747,792 95,429,381 130. Net impairment losses/gains on: (7,577,637) (197,606) a) financial assets measured at amortised cost (7,567,616) 23,059 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (10,021) (220,665) 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1,269 (102,127) 150. Net financial income (expense) 124,171,424 95,129,648 160. Administrative expenses (62,727,852) (53,289,953) a) personnel expense (24,100,222) (23,930,333) b) other administrative expenses (38,627,630) (29,359,620) 170. Net accruals to provisions for risks and charges (7,030,730) (3,425,191) a) commitments and guarantees issued 22,043 30,677 b) other net accruals (7,052,773) (3,455,868) 180. Net impairment losses on property and equipment (1,762,335) (1,587,245) 190. Net impairment losses on intangible assets (20,091) (29,400) 200. Other operating income (expense) 1,949,794 (2,553,968) 210. Operating costs (69,591,214) (60,885,757) 220. Gains/losses from investments (1,429,498) -
260. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 53,150,712 34,243,891 270. Income taxes (18,884,412) (12,224,904) 280. Post-tax profit from continuing operations 34,266,300 22,018,987 300. Profit for the year 34,266,300 22,018,987
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 279 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in Euros)
2025 2024
10. Profit (loss) for the year 34,266,300 22,018,987 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss 70. Defined benefit plans 176,488 (230,297) Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss 140.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income6,205,134 10,215,477 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax 6,381,622 9,985,180 180. Comprehensive income (Items 10+170) 40,647,922 32,004,167
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 280 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT
31.12.2025
Amounts in Euros
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,650,526 9,650,526 9,650,526 b) other shares Share premium 39,100,168 39,100,168 39,100,168 Reserves 174,069,575 174,069,575 22,018,987 (3,058,049) 193,030,513 a) income-related 174,755,553 174,755,553 22,018,987 (2,843,834) 193,930,705 b) other (685,977) (685,977) (214,215) (900,192) Valuation reserves (2,347,504) (2,347,504) 6,381,622 4,034,118 Equity instruments 45,500,000 45,500,000 45,500,000 Treasury shares (101,947) (101,947) 101,947 Profit (loss) for the year 22,018,987 22,018,987 (22,018,987) 34,266,300 34,266,300 Equity 287,889,805 287,889,805 (3,058,049) 101,947 40,647,922 325,581,625 Equity at 31.12.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of prior year profitChanges during the year
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 281 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AS AT
31.12.2024
Amounts in Euros
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,650,526 9,650,526 9,650,526 b) other shares Share premium 39,100,168 39,100,168 39,100,168 Reserves 168,371,404 168,371,404 8,905,336 (3,207,166) 174,069,575 a) income-related 168,865,622 168,865,622 8,905,336 (3,015,407) 174,755,552 b) other (494,218) (494,218) (191,759) (685,977) Valuation reserves (12,332,684) (12,332,684) 9,985,180 (2,347,504) Equity instruments 45,500,000 45,500,000 45,500,000 Treasury shares (355,353) (355,353) 253,406 (101,947) Profit (loss) for the year 14,129,372 14,129,372 (8,905,336) (5,224,036) 22,018,987 22,018,987 Equity 264,063,433 264,063,433 (5,224,036) (3,207,166) 253,406 32,004,167 287,889,805 Equity at 31.12.2024Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for 2024Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2024Allocation of prior year profitChanges during the year
SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 282 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in Euros
2025 2024
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 143,719,213 89,102,021 Profit (loss) for the year (+/-) 34,266,300 22,018,987 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 7,567,616 (23,059) Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets (+/-)1,782,426 1,616,645 Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income
(+/-)7,030,730 3,425,191
Taxes, duties and tax assets not yet paid (+) 12,579,830 4,211,774 Other adjustments (+/-) 80,492,311 57,852,483 2. Cash flows generated by (used for) financial assets 347,772,341 (156,855,526) Financial assets held for trading (60,219) Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 763,478 (2,162,648) Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income(32,747,823) (561,209,947)
Financial assets measured at amortised cost 260,784,083 614,710,826 Other assets 119,032,822 (208,193,757) 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities (497,458,667) (85,885,443) Financial liabilities measured at amortised cost (471,884,757) (75,997,175) Financial liabilities held for trading Financial liabilities designated at fair value through profit or loss Other liabilities (25,573,910) (9,888,268) Net cash flows generated by (used for) operating activities (5,967,113) (153,638,948)
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by 1,429,498 0 Sales of equity investments 1,429,498 Dividends from equity investments Sales of property and equipment 0 Sales of intangible assets 0 Sales of business units 2. Cash flows used in (767,961) (97,169) Purchases of equity investments (0) Purchases of property and equipment (717,331) (97,169) Purchases of intangible assets (50,630) Purchases of business units Net cash flows generated by (used in) investing activities 661,537 (97,169)
C. FINANCING ACTIVITIES - -
Issues/repurchases of treasury shares 101,947 253,406 Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions (5,224,036) Net cash flows generated by (used in) financing activities 101,947 (4,970,630)
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD (5,203,629) (158,706,746)
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 88,668,844 247,375,590 Total net cash flows for the year (5,203,629) (158,706,746) Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 83,465,215 88,668,844Amount
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 283
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL
STATEMENTS
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 284 PART A - ACCOUNTING POLICIES
A.1 – GENERAL PART
Section 1 - Statement of compliance with International Financial Reporting
Standards
The Separate financial statements of Banca Sistema S.p.A. at 31 December 2025 were drawn up in accordance with International Financial Reporting Standards - called IFRS
- issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) and endorsed by the European Commission, as established by EU Regulation no. 1606 of 19 July 2002, adopted in Italy by art. 1 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005 and consi d-
ering by the Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently up-
dated, regarding the forms and rules for drafting the financial statements of banks.
For details on accounting standards and amendments to existing standards that have come into effect and/or been endorsed by the European Commission, please refer to
PART A – ACCOUNTING POLICIES, A.1 – GENERAL PART, Section 1 - Statement of
compliance with International Financial Reporting Standards in the Notes to the Consol-
idated Financial Statements of the Banca Sistema Group.
If there is no standard or interpretation that applies specifically to a transaction, other event or circumstance, the Board of Directors uses its judgement to develop and apply an accounting standard in order to provide disclosure that:
▪ is relevant to the economic decision -making needs of users;
▪ is reliable, in that the financial statements:
▪ represent faithfully the financial position, financial performance and cash flows of the Bank;
▪ reflect the economic substance of transactions, other events and conditions, and not merely the legal form;
▪ are neutral, i.e. free from bias;
▪ are prudent;
▪ are complete in all material respects.
When exercising the aforementioned judgement, the Board of Directors of the Bank has made reference to and considered the applicability of the following sources, described in descending order of importance:
▪ the provisions and application guidelines contained in the Standards and In-
terpretations governing similar or related cases;
▪ the definitions, recognition criteria and measuring concepts for accounting for the assets, liabilities, revenue, and costs contained in the “Framework”.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 285 When expressing an opinion, the Board of Directors may also consider the most recent provisions issued by other bodies that rule on accounting standards that use a similar "Framework" in concept for developing accounting standards, other accounting litera-
ture and consolidated practices in the sector.
In accordance with art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, if, in ex-
ceptional cases, the application of a provision imposed by the IFRS were incompatible with the true and fair representation of the financial position or results of operati ons, the provision would not apply. The justifications for any exceptions and their influence on the presentation of the financial position and results of operations would be explained in the Notes to the financial statements.
Any profits resulting from the exception would be recognised in a non -distributable re-
serve if they did not correspond to the recovered amount in the financial statements.
However, no exceptions to the IFRS were applied.
The financial statements were audited by BDO Italia S.p.A.
Section 2 - General basis of preparation The financial statements are drawn up with clarity and give a true and fair view of the financial position, profit or loss, cash flows, and changes in equity and comprise the statement of financial position, the income statement, the statement of comprehen sive income, the statement of changes in equity, the statement of cash flows and the notes to the financial statements.
The financial statements are accompanied by the Directors' Report on the Bank’s per-
formance.
If the information required by the IFRS and provisions contained in Circular no. 262 of 22 December 2005 and/or the subsequent updates issued by the Bank of Italy are not sufficient to give a true and fair view that is relevant, reliable, comparable and un der-
standable, the notes to the financial statements provide the additional information re-
quired. For the sake of completeness, please note that this financial report also consid-
ers the interpretation and supporting documents regarding the application of ac counting standards, including those issued in connection with the Covid -19 pandemic, as well as those issued by European regulatory and supervisory bodies and standard setters.
The general principles that underlie the drafting of the financial statements are set out
below:
▪ the measurements are made considering that the bank will continue as a go-
ing concern, where it is stated that the Directors have not identified any un-
certainties that could cast doubt in this respect;
▪ costs and income are accounted for on an accruals basis;
▪ to ensure the comparability of the data and information in the financial statements and the notes to the financial statements, the methods of
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 286 presentation and classification are kept constant over time unless they are changed to present the data more appropriately;
▪ each material class of similar items is presented separately in the statement of financial position and income statement; items of a dissimilar nature or function are presented separately unless they are considered immaterial;
▪ items that have nil balances at year end or for the financial year or for the previous year are not indicated in the statement of financial position or the
income statement;
▪ if an asset or liability comes under several items in the statement of financial position, the notes to the financial statements make reference to the other items under which it is recognised if it is necessary for a better understand-
ing of the financial s tatements;
▪ the items are not offset against one another unless it is expressly requested or allowed by an IFRS or an interpretation or the provisions of the aforemen-
tioned Circular no. 262 of 22 December 2005 as amended by the Bank of It-
aly;
▪ the financial statements are drafted by favouring substance over form and in accordance with the principle of materiality and significance of the infor-
mation;
▪ comparative data for the previous financial year are presented for each statement of financial position and income statement item; if the items are not comparable to those of the previous year, they are adapted and the non -
comparability and adjustment/or i mpossibility thereof are indicated and commented on in the notes to the financial statements;
▪ the layout recommended by the Bank of Italy was used with reference to the information reported in the notes to the financial statements; the tables in-
cluded in this layout were not presented if they were not applicable to the Group's business.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 287 value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, the existence of indicators of possible impairme nt, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the expected recovery percentages of default interest is complex, with a high degree of uncertainty a nd subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the recoverability of deferred tax assets.
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
Pursuant to the provisions of art. 5 of Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, the financial statements use the Euro as the currency for accounting purposes. The financial statements are expressed in Euro. Unless otherwise stated, the notes to the financial statements are expressed in thousands of Euro. Any discrepancies between the figures shown in the Directors' Report and in the Separate Financial Statements and between the tables in the Notes to the Separate Financial Statements are due exclu-
sively to rounding.
European Directive 2004/109/EC (the "Transparency Directive") and Delegated Regu-
lation (EU) 2019/815 introduced the obligation for issuers of securities listed on regu-
lated markets in the European Union to prepare their annual financial report using the XHTML language, based on the ESMA -approved European Single Electronic Format (ESEF). The “marking up" is envisaged only for consolidated financial statements.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 288 Section 3 - Subsequent events
For a description of significant events occurring after the end of the financial year, please refer to the relevant section of the Directors’ Report.
With regard to IAS 10, it should be noted that no additional events occurred between the end of the financial year and the date of preparation of the financial statements that would require an adjustment to the figures presented therein.
Section 4 – Other aspects There are no other significant aspects to note.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 289 A.2 – INFORMATION ON THE MAIN ITEMS OF THE FINANCIAL STATEMENTS Financial assets measured at fair value through profit or loss
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income
(FVOCI)
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial assets measured at amortised cost
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Hedging transactions
At the reporting date, the Bank had not made any “Hedging transactions”.
Equity investments
Classification criteria
This category includes equity investments in subsidiaries, associates, and joint ventures by Banca Sistema.
Recognition criteria
Equity investments are recognised in the financial statements at purchase cost plus any related charges.
Measurement criteria
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the in-
vestment and/ or other measurement elements. The amount of any impairment, calcu-
lated based on the difference between the carrying amount of the investment and its recoverable value is recognised in the income statement under “Gains (losses) on equity investments”. If the reasons for impairment are removed following an event occurring after recognition of the impairment, impairment gains are recognised in the income statement under the same item as above to the extent of the previous impairment loss.
Derecognition criteria
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 290 Equity investments are derecognised from the financial statements when the contrac-
tual rights to cash flows deriving from the investment are lost or when the investment is transferred, with the substantial transfer of all related risks and rewards. Gains a nd losses on the sale of equity investments are charged to the income statement under the item “220 Gains (losses) on equity investments”; gains and losses on the sale of investments other than those measured at equity are charged to the income statement under the item “250 Gains (losses) on sales of investments”.
Property and equipment
Classification criteria
This item includes assets for permanent use, held to generate income, to be leased, or for administrative purposes, such as land, operating property, investment property, technical installations, furniture and fittings and equipment of any nature and works of art.
They also include leasehold improvements to third party assets if they can be separated from the assets in question. If the above costs do not display functional or usefulness -
related autonomy, but future economic benefits are expected from them, they are rec-
ognised under “other assets” and are depreciated over the shorter period between that of expected usefulness of the improvements in question and the residual duration of the lease. Depreciation is recognised under “Other operating income (expense)”.
Property and equipment also include payments on account for the purchase and reno-
vation of assets not yet part of the production process and therefore not yet subject to depreciation.
“Operating” property and equipment are represented by assets held for the provision of services or for administrative purposes, while property and equipment held for “invest-
ment purposes” are those held to collect lease instalments and/or held for capital ap-
preciation.
The item also includes rights of use associated with leased assets and fees for use.
Recognition criteria
Property and equipment are initially recognised at cost, including all costs directly at-
tributable to installation of the asset.
Extraordinary maintenance costs and costs for improvements leading to actual improve-
ment of the asset, or an increase in the future benefits generated by the asset, are attributed to the reference assets, and are depreciated based on their residual useful life.
Under IFRS 16, leases are accounted for in accordance with the right -of-use model, whereby, at the commencement date, the lessee incurs an obligation to make payments to the lessor for the right to use the underlying asset for the term of the lease. When
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 291 the asset is made available for use by the lessee, the lessee recognises both the liability and the right -of-use asset.
Measurement criteria
Following initial recognition, “operating” property and equipment are recognised at cost, less accumulated depreciation, and any impairment losses, in line with the “cost model” illustrated in paragraph 30 of IAS 16. More specifically, property and equipme nt are systematically depreciated each year based on their estimated useful life, using the straight -line basis method apart from:
▪ land, regardless of whether this was purchased separately or was incorpo-
rated into the value of the building, which, insofar as it has an indefinite useful life, is not depreciated;
▪ works of art, which are not depreciated as their useful life cannot be esti-
mated and their value typically appreciates over time;
▪ investment property which is recognised at fair value in accordance with IAS 40.
For assets acquired during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis from the date of entry into use of the asset. For assets transferred and/or disposed of during the financial year, depreciation is calculated on a daily basis until the date of transfer and/or disposal.
At the end of each year, if there is any evidence that property or equipment that is not held for investment purposes may have suffered an impairment loss, a comparison is made between its carrying amount and its recoverable value, equal to the higher be-
tween the fair value, net of any costs to sell, and the related value in use of the asset, intended as the present value of future cash flows expected from the asset. Any impair-
ment losses are recognised in the income statement under “net impairment losses o n property and equipment”.
If the reasons that led to recognition of the impairment loss cease to apply, an impair-
ment gain is recognised that may not exceed the value that the asset would have had, net of depreciation calculated in the absence of previous impairment losses.
For investment property, which comes within the scope of application of IAS 40, the measurement is made at the market value determined using independent surveys and the changes in fair value are recognised in the income statement under the item “fair value gains (losses) on property, equipment and intangible assets”.
The right -of-use asset, recognised in accordance with IFRS 16, is measured using the cost model under IAS 16 Property, plant and equipment. In this case, the asset is sub-
sequently depreciated and tested for impairment if impairment indicators are present.
Derecognition criteria
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 292 Property and equipment is derecognised from the statement of financial position upon disposal thereof or when the asset is permanently withdrawn from use and no future economic benefit is expected from its disposal.
Intangible assets
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Non-current assets held for sale and disposal groups
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities measured at amortised cost
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities held for trading
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Financial liabilities designated at fair value through profit or loss
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Current and deferred taxes
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Provisions for risks and charges
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Other information
Post-employment benefits
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 293 Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Repurchase agreements
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Other assets and liabilities
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Treasury shares
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Recognition of revenues and costs
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Dividends
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Criteria for determining the fair value of financial instruments
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
Business combinations
Please refer to Section A.2 – PART RELATING TO THE MAIN FINANCIAL STATEMENT
ITEMS of the Notes to the Consolidated Financial Statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 294 A.3 - DISCLOSURE ON TRANSFERS BETWEEN PORTFOLIOS OF FINANCIAL AS-
SETS
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and in-
terest income
No financial instruments were transferred between portfolios.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and effects on
comprehensive income
No financial assets were reclassified.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate No financial assets held for trading were transferred.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 295 A.4 - FAIR VALUE DISCLOSURE
Qualitative disclosure
A.4.1 Fair value levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Please refer to the accounting policies.
A.4.2 Processes and sensitivity of measurements The carrying amount of financial assets and liabilities due within one year has been assumed to be a reasonable approximation of fair value, while for those due beyond one year, the fair value is calculated taking into account both interest rate risk and credit risk.
A.4.3 Fair value hierarchy The following fair value hierarchy was used in order to prepare the financial statements:
Level 1 - Effective market quotes The valuation is the market price of said financial instrument subject to valuation, ob-
tained on the basis of quotes expressed by an active market.
Level 2 - Comparable Approach Level 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Other Information The item is not applicable for the Bank.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 296 Quantitative disclosure
A.4.5 Fair value hierarchy A.4.5.1 Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level.
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss60 12,973 13,737 a) financial assets held for trading 60 b) financial assets designated at fair value through profit or loss c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss12,973 13,737 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000 3. Hedging derivatives 4. Property and equipment 5. Intangible assets Total 1,181,326 60 17,973 1,142,197 18,737 1. Financial liabilities held for trading 2. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 3. Hedging derivatives TotalFinancial assets/liabilities measured at fair value31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 297 A.4.5.4 Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis: breakdown by fair value level
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
A.5 DISCLOSURE CONCERNING “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Nothing to report.
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets measured at amortised cost 2,507,917 47,898 181,718 2,307,785 2,767,233 57,539 95,756 2,642,521 2. Investment property 3. Non-current assets held for sale and disposal
groups
Total 2,507,917 47,898 181,718 2,307,785 2,767,233 57,539 95,756 2,642,521 1. Financial liabilities measured at amortised cost 3,631,628 3,632,201 4,016,561 4,017,606 2. Liabilities associated with disposal groups Total 3,631,628 3,632,201 4,016,561 4,017,606Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-
recurring basis31.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 298 PART B - INFORMATION ON THE STATEMENT OF
FINANCIAL POSITION
ASSETS
Section 1 - Cash and cash equivalents – Item 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
Section 2 - Financial assets measured at fair value through profit or loss - Item 20
2.1 Financial assets held for trading: breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
a) Cash 63 48 b) current accounts and demand deposits with Central Banks 52,162 50,000 c) Current and deposit accounts with banks 31,240 38,621 Total 83,465 88,669
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 299
2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor/issuer/counterparty
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments
1.1 Stuctured
instruments
1.2 Other debt
instruments
2. Equity instruments 3. Units of investment
funds
4. Financing
4.1 Repurchase
agreements
4.2 Others
Total A
B. Financial derivatives 1. Derivati finanziari 60 1.1 for trading 60 1.2 related to the fair
value option
1.3 others
2. Credit derivatives 2.1 for trading 2.2 related to the fair
value option
2.3 others
Total B 60 Total (A+B) 6031.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 300
2.5 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
A. Non-derivative financial assets 1. Debt instruments a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments
a) Banks
b) Other financial corporations:
of which: insurance companies c) Other non-financial corporations
d) other
3. Units of investment funds
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total A - -
B. Derivative instruments a) Central counterparties b) others 60 Total B 60 Total (A+B) 60
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 301
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 12,973 13,737 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 12,973 13,737 2. Equity instruments 3. OEIC units
4. Financing
4.1 Reverse repurchase
agreements
4.2 Other
Total 12,973 13,73731/12/2025 31/12/2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 302 2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss:
breakdown by debtor/issuer
Section 3 - Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - Item 30 3.1 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by product
31.12.2025 31.12.2024
1. Equity instruments of which: banks of which: other financial corporations of which: non-financial corporations 2. Debt instruments 12,973 13,737 a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations 12,973 13,737 of which: insurance companies e) Non-financial corporations 3. OEIC units
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 12,973 13,737
31.12.2025 31.12.2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 1.1 Structured instruments 1.2 Other debt instruments 1,180,929 1,142,008 2. Equity instruments 397 5,000 189 5,000
3. Financing
Total 1,181,326 5,000 1,142,197 5,000
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 303 Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
3.2 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income:
breakdown by
debtor/issuer
31.12.2025 31.12.2024
1. Debt instruments 1,180,929 1,142,008 a) Central Banks b) General governments 1,180,929 1,142,008
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations 2. Equity instruments 5,397 5,189 a) Banks 5,000 5,000 b) Other issuers: 397 189
- other financial corporations 189 of which: insurance companies
- non-financial corporations 397
- other
4. Financing
a) Central Banks b) General governments
c) Banks
d) Other financial corporations of which: insurance companies e) Non-financial corporations
f) Households
Total 1,186,326 1,147,197
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 304 3.3 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income: gross amount and total impairment losses
Section 4 - Financial assets measured at amortised cost -
Item 40
4.1 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
of which
instruments
with low credit
risk
Debt securities 1,181,305 1,181,305 376
Financing
Total 31.12.2025 1,181,305 1,181,305 376 Total 31.12.2024 1,142,374 1,140,371 366Purchase
d or
originated
credit-
impairedGross amount Total impairment losses
Overall partial
write-offs (*)First stage
Second
stageThird
stagePurchase
d or
originated
credit-
impairedFirst
stageSecond
stageThird
stage
First and
second
stage Third
stage of which:
purchased or
originated credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage of which:
purchased or
originated credit-
impaired L1 L2 L3 A. Loans and receivables with Central Banks19,019 19,019 22,886 22,887 1. Term deposits X X X X X X 2. Minimum reserve 19,002 X X X 22,866 X X X 3. Reverse repurchase agreements X X X X X X 4. Other 17 X X X 20 X X X B. Loans and receivables with banks14 14 9 2 11 1. Financing 14 14 9 2 11 1.1 Current accounts and demand depositsX X X X X X 1.2. Term deposits X X X X X X 1.3. Other financing: 14 X X X 9 2 X X X
- Reverse repurchase agreementsX X X X X X
- Finance leases X X X X X X
- Other 14 X X X 9 2 X X X 2. Debt instruments 2.1 Structured instruments 2.2 Other debt instruments Total 19,033 19,033 22,895 2 22,89831.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 305 4.2 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
4.3 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by debtor/issuer of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 F irst and
seco nd
stage T hird stage P urchased o r
o riginated
credit-
impaired L1 L2 L3F irst and
seco nd
stage T hird stage P urchased o r
o riginated
credit-
impaired L1 L2 L3 Financing 1,909,513 345,309 2,384 2,288,752 2,310,583 273,065 3,433 2,619,623 1.1. Current accounts 114,289 3 X X X 137,113 18 X X X 1.2. Reverse repurchase agreementsX X X X X X 1.3. Loans 171,379 17,913 X X X 211,585 13,888 X X X 1.4. Credit cards, personal loans and salary- and pension-550,044 8,759 X X X 673,666 11,693 X X X 1.5. Finance leases X X X X X X 1.6. Factoring 860,309 229,981 2,384 X X X 1,008,084 218,515 3,433 X X X 1.7. Other financing 213,492 88,653 X X X 280,135 28,951 X X X Debt instruments 231,678 47,898 181,718 157,253 57,539 95,756 1.1. Structured instruments 1.2. Other debt instruments 231,678 47,898 181,718 157,253 57,539 95,756 Total 2,141,191 345,309 2,384 47,898 181,718 2,288,752 2,467,836 273,065 3,433 57,539 95,756 2,619,62331.12.2025 31.12.2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
First and
second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impairedFirst and
second
stageThird
stagePurchased
or
originated
credit-
impaired
1. Debt securities 231,678 157,253 a) General governments 50,020 61,057 b) Other financial corporations 181,658 4,137 of which: insurance companies c) Non-financial corporations 92,059 2. Financing to : 1,909,513 345,309 2,384 2,310,582 273,067 3,433 a) General governments 334,305 271,622 2,384 640,530 218,716 3,433 b) Other financial corporations 137,953 4,000 164,326 1,710 of which: insurance companies 63 2,729 32 1,572 c) Non-financial corporations 869,097 58,750 769,449 38,238 d) Households 568,158 10,937 736,277 14,403 Total 2,141,191 345,309 2,384 2,467,835 273,067 3,43331.12.2025 31.12.2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 306 L2 = Level 2
L3 = Level 3
4.4 Financial assets measured at amortised cost: gross amount and total impairment
losses
4.4a Loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: gross amount and total impairment losses
of which instruments with low credit risk Debt securities 231,753 50,036 75 Financing 1,872,126 332,471 61,609 402,447 2,387 4,840 349 57,138 3 Total 31.12.2025 2,103,879 382,507 61,609 402,447 2,387 4,915 349 57,138 3 -
Total 31.12.2024 2,447,985 725,601 49,522 330,012 3,436 6,483 291 56,945 3Purchased or originated credit-impaired Gross amount Total impairment losses
Overall
partial write-
offs (*) First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
of which instruments with low credit risk 1. Forborne loans in compliance with the EBA Guidelines 2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2025 35,473 8,287 109 578 Total 31.12.2024 59,320 11,604 168 517 Purchased or originated credit-impairedGross amount Total impairment losses
Overall
partial
write-offs
(*)First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
First stage
Second stage
Third stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 307 Section 7 - Equity investments - item 70
7.1 Equity investments: information on investment relationships
7.2 Significant equity investments: carrying amount
7.3 Significant equity investments: accounting information
Registered
office Interest % % of votes
available
A. Fully-controlled companies Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milan 100.00% 100.00% Kruso Kapital S.p.A. Milan 70.59% 70.59% B. Joint ventures EBNSISTEMA Finance S.L. Madrid 50.00% 50.00% Book value 2025 Book value 2024 A. Fully-controlled companies Kruso Kapital S.p.A. 27,821 29,250 Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. 15,000 15,000 S.F. Trust Holdings Ltd - -
B. Joint ventures 1,000 1,000 EBNSistema Finance Sl - -
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible
assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss)
from continuing
operations
Post-tax profit (loss)
from discontinued
operations
Profit (loss) for the year
Other comprehensive
income (expense), net of
income tax
Comprehensive income
(expense)
A. Fully-controlled companies 1. Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - -52,636 24,201 3,993 2,851 (1) (1,142) 495 336 - 336 - 336 2. Kruso Kapital S.p.A. 7,209 133,176 50,558 119,717 11,890 36,031 11,675 (2,149) 12,329 7,478 - 7,478 - 7,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 308 7.4 Non -significant equity investments: accounting information
7.5 Equity investments: changes
The impairment relates to the adjustment of the carrying amount of the investment in Kruso Kapital to its realisable value, calculated as the average of market values over the last three months, linked to the future sale of these shares to CF+, in order to im-
plement what is envisaged by the public tender and exchange offer.
Cash and cash equivalents
Financial assets
Non-financial assets
Financial liabilities
Non-financial liabilities
Total income
Net interest income Net impairment gains and losses on property and
equipment/intangible assets
Pre-tax profit (loss) from
continuing operations
Post-tax profit (loss) from continuing operations Post-tax profit (loss) from
discontinued operations
Profit (loss) for the year Other comprehensive income (expense), net of income tax
Comprehensive income
(expense)
B. Joint ventures
1. EBN SISTEMA FINANCE SL 2,862 11 - -944 - 487 - 1 1 - 1- 1
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 45,250 45,250
B. Increases
B.1 Purchases
B.2 Impairment gains
B.3 Revaluations
B.4 Other increases C. Decreases (1,429)
C.1 Sales
C.2 Impairment losses C.3 Write-offs (1,429) C.4 Other decreases D. Closing balance 46,679 45,250 E. Total revaluations F. Total impairment losses
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 309 Section 8 – Property and equipment – Item 80 8.1 Operating property and equipment: breakdown of the assets measured at cost
Property and equipment are recognised in the financial statements in accordance with the general acquisition cost criteria, including the related charges and any other ex-
penses incurred to place the assets in conditions useful for the Bank, in addition to indirect costs for the portion reasonably attributable to assets that refer to the costs incurred, as at the end of the year.
Depreciation rates:
▪ Office furniture: 12% ▪ Furnishings: 15% ▪ Electronic machinery and miscellaneous equipment: 20% ▪ Assets less than Euro 516: 100%
31.12.2025 31.12.2024
1 Owned 456 352 a) land - -
b) buildings - -
c) furniture 218 239 d) electronic equipment 238 113 e) other - -
2 Right-of-use assets acquired under finance lease 7,258 7,210 a) land - -
b) buildings 6,402 6,498 c) furniture - -
d) electronic equipment - -
e) other 856 712 Total 7,714 7,562 of which: obtained from the enforcement of guarantees received - -
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 310 8.6 Operating property and equipment: changes
Land Buildings FurnitureElectronic
equipmentOther Total
A. Gross opening balances 14,152 1,419 2,399 2,964 20,934 A.1 Total net impairment losses 7,655 1,181 2,286 2,251 13,373 A.2 Net opening balances 6,497 239 113 713 7,561 B. Increases: 1,352 14 203 500 2,069 B.1 Purchases 14 203 500 717 B.2 Capitalised improvement costs B.3 Impairment gains B.4 Fair value gains recognised in
a) equity
b) profit or loss B.5 Exchange rate gains B.6 Transfers from investment property X X X B.7 Other increases 1,352 1,352 C. Decreases: 1,447 35 77 357 1,916 C.1 Sales 16 16 C.2 Depreciation 1,315 19 77 351 1,762 C.3 Impairment losses recognised in
a) equity
b) profit or loss C.4 Fair value losses recognised in
a) equity
b) profit or loss C.5 Exchange rate losses C.6 Transfers to:
a) investment property X X X b) non-current assets held for sale and disposal groups C.7 Other decreases 132 6 138 D. Net closing balance 6,402 218 238 856 7,714 D.1 Total net impairment losses 9,102 1,216 2,363 2,608 15,289 D.2 Gross closing balance 15,504 1,434 2,601 3,464 23,003 E. Measurement at cost 6,402 218 238 856 7,714
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 311 Section 9 – Intangible assets – Item 90
9.1 Intangible assets: breakdown by type of asset
The other intangible assets are recognised at purchase cost including related costs, and are systematically amortised over a period of 5 years. The item mainly refers to soft-
ware.
With respect to information related to goodwill, reference should be made to Part B -
Information on the statement of financial position, Section 10 – Intangible assets – Item 100 of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema G roup, which is deemed to be fully reported here.
31.12.2025 31.12.2024
Finite useful life Indefinite useful life Finite useful
life Indefinite
useful life
A.1 Goodwill 3,920 x 3,920 A.2 Other intangible assets 79 48 of which software 79 48 A.2.1 Assets measured at cost: 79 48 a) Internally developed assets b) Other 79 48 A.2.2 Assets measured at fair value:
a) Internally developed assets
b) Other
Total 79 3,920 48 3,920
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 312 9.2 Intangible assets: changes
KeyFin: finite useful life Indef: indefinite useful life
Goodwill Total
FIN INDEF FIN INDEF
A. Opening balance 3,920 3,243 7,163 A.1 Total net impairment losses 3,194 3,194 A.2 Net opening balances 3,920 - - 48 - 3,968 B. Increases 51 51 B.1 Purchases 51 51 B.2 Increases in internally developed assets X B.3 Impairment gains X B.4 Fair value gains recognised in:
- equity X
- profit or loss X B.5 Exchange rate gains B.6 Other increases C. Decreases 20 20
C.1 Sales
C.2 Impairment losses 20 20
- Amortisation X 20 20
- Impairment losses:
- equity X
- profit or loss C.3 Fair value losses recognised in:
- equity X
- profit or loss X C.4 Transfers to disposal groups C.5 Exchange rate losses C.6 Other decreases D. Net closing balance 3,920 79 3,999 D.1 Total net impairment losses 3,214 3,214 E. Gross closing balance 3,920 3,293 7,213 F. Measurement at cost 3,920 79 3,999Other intangible
assets: internally
developedOther intangible
assets: other
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 313 Section 10 – Tax assets and tax liabilities – Item 100 of assets and Item 60 of
liabilities
Below is the breakdown of the current tax assets and current tax liabilities
10.1 Deferred tax assets: breakdown
10.2 Deferred tax liabilities: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Current tax assets 6,572 8,100 IRES prepayments 4,001 6,197 IRAP prepayments 2,304 1,817 Other 267 86 Current tax liabilities (23,853) (6,368) Provision for IRES (19,605) (3,122) Provision for IRAP (3,830) (2,728) Provision for substitute tax (418) (518) Total (17,281) 1,732
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax assets through profit or loss: 11,710 9,433 Impairment losses on loans 624 624 Non-recurring transactions 282 282 Other 10,804 8,526 Deferred tax assets through equity: 453 1,374 Non-recurring transactions 160 160 HTCS securities 249 1,171 Other 44 43 Total 12,163 10,807
31.12.2025 31.12.2024
Deferred tax liabilities through profit or loss: 22,228 25,302 Uncollected default interest income 21,118 24,065 Other 1,110 1,237 Deferred tax liabilities through equity: 2,139 -
HTCS securities 2,139 Total 24,366 25,302
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 314 10.3 Changes in deferred tax assets (through profit or loss)
10.3 bis Change in deferred tax assets pursuant to Law 214/2011
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 9,432 8,923 2. Increases 5,786 2,708 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 5,673 2,708 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) impairment gains d) other 5,673 2,708 e) business combination transactions 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 113 -
3. Decreases 3,508 2,199 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 3,508 2,199
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) changes in accounting policies d) other 3,508 2,199 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases - -
a) conversion into tax assets pursuant to Law 214/2011
b) other
4. Closing balance 11,710 9,432
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,067 1,658
2. Increases
3. Decreases - 591
3.1 Reversals
3.2 Conversions into tax assets - -
a) arising on loss for the year b) arising on tax losses 3.3 Other decreases 591 4. Closing balance 1,067 1,067
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 315 10.4 Changes in deferred tax liabilities (through profit or loss)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 25,303 22,544 2. Increases - 2,759 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year - 2,759 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 2,759 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 3,075 -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year 3,075 -
a) reversals
b) due to changes in accounting policies c) other 3,075 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 22,228 25,303
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 316 10.5 Change in deferred tax assets (through equity)
10.6 Change in deferred tax liabilities (through equity)
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance 1,374 8,089 2. Increases 249 1,171 2.1 Deferred tax assets recognised in the year 249 1,171 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 249 1,171 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases 3. Decreases 1,171 7,886 3.1 Deferred tax assets derecognised in the year 1,171 7,886
a) reversals
b) impairment due to non-recoverability c) due to changes in accounting policies d) other 1,171 7,886 3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 452 1,374
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 317
31.12.2025 31.12.2024
1. Opening balance - -
2. Increases 2.139 -
2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year 2.139 a) related to previous years b) due to changes in accounting policies c) other 2.139 2.2 New taxes or tax rate increases 2.3 Other increases
3. Decreases
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year
a) reversals
b) due to changes in accounting policies
c) other
3.2 Tax rate reductions 3.3 Other decreases 4. Closing balance 2.139 -
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 318 Section 12 - Other assets - Item 120
12.1 Other assets: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
Superbonus tax assets 313,924 435,094 Tax advances 10,718 10,991 Items to be reconcilied 4,778 9,625 Prepayments not related to a specific item 7,960 7,833 Trade receivables 1,667 1,184 Advance to third parties 966 1,190 Other 464 911 Leasehold improvements 181 265 Security deposits 149 155 Total 340,807 467,248
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 319 LIABILITIES
Section 1 - Financial liabilities measured at amortised cost -
Item 10
1.1 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
1.2 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to
customers
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to Central banks X X X X X X 2. Due to banks 17,715 X X X 80,023 X X X 2.1 Current accounts and demand deposits73 X X X 74 X X X 2.2 Term deposits X X X 17,517 X X X 2.3 Financing 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.1 Repurchase agreements 17,642 X X X 62,432 X X X 2.3.2 Other X X X X X X 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 2.5 Lease liabilities X X X X X X 2.6 Other payables X X X X X X Total 17,715 17,715 80,023 80,02331.12.2025 31.12.2024
Carrying
amount Fair value Carrying amount Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Current accounts and demand deposits359,636 X X X 329,363 X X X 2. Term deposits 2,261,130 X X X 2,565,354 X X X 3. Financing 860,347 X X X 899,182 X X X 3.1 Repurchase agreements 810,187 X X X 819,999 X X X 3.2 Other 50,160 X X X 79,183 X X X 4. Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 5. Lease liabilities X X X X X X 6. Other payables 132,800 X X X 142,640 X X X Total 3,613,913 3,613,913 3,936,539 3,936,53931.12.2025 31.12.2024
Carrying
amountFair value
Carrying amount Fair value
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 320 Section 6 – Tax liabilities – Item 60
The breakdown as well as the change in the deferred tax liabilities were illustrated in Part B Section 10 of assets in these notes to the financial statements.
Section 8 - Other Liabilities - Item 80 8.1 Other liabilities: breakdown
Section 9 - Post-employment benefits - Item 90 9.1 Post -employment benefits: changes
31.12.2025 31.12.2024
Payments received in the reconciliation phase 67,748 98,870 Accrued expenses 17,362 14,418 Work in progress 39,354 38,465 Trade payables 5,355 6,265 Tax liabilities with the Tax Authority and other tax authorities 15,345 12,503 Finance lease liabilities 7,383 7,243 Due to employees 351 112 Pension repayments 854 789 Other 25 66 Due to group companies 270 74 Total 154,047 178,805
31.12.2025 31.12.2024
A. Opening balance 4,343 3,809 B. Increases 652 745 B.1 Accruals 652 672 B.2 Other increases 73 C. Decreases 601 211 C.1 Payments 365 208 C.2 Other decreases 236 3 D. Closing balance 4,394 4,343
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 321 9.2 Other Information
The actuarial amount of post -employment benefits was calculated by an external actu-
ary, who issued an appraisal.
The other decreases refer to the actuarial gain accounted for during the year. The pay-
ments made refer to post -employment benefits paid during the year.
The technical valuations were conducted on the basis of the assumptions described in the following table:
Annual discount rate 3.96% Annual inflation rate 2.00% Annual post -employment benefits increase rate 3.00% Annual real salary increase rate 3.17% The discount rate used for determining the present value of the obligation was calcu-
lated, pursuant to IAS 19.83, from the Iboxx Corporate AA index with 10+ duration during the valuation month. To this end, a choice was made to select the yield with a duration comparable to the duration of the set of workers subject to valuation.
SECTION 10 – Provisions for risks and charges - Item 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
31.12.2025 31.12.2024
1. Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued 6 28 2. Provisions for other commitments and other guarantees issued - -
3. Internal pension funds - -
4. Other provisions for risks and charges 41,939 40,470 4.1 legal and tax disputes 26,839 19,296 4.2 personnel expense 5,115 5,459 4.3 other 9,985 15,715 Total 41,945 40,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 322 10.2 Provisions for risks and charges: changes
10.3 Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
10.5 Internal defined benefit pension funds Nothing to report.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions
Provisions for
other
commitments
and other
guarantees
issued Pension
funds Other
provisions for
risks and
charges Total
A. Opening balance 28 - 40,470 40,498 B. Increases - - 20,403 20,403 B.1 Accruals 20,116 20,116 B.2 Discounting -
B.3 Changes due to discount rate changes -
B.4 Other increases 287 287 C. Decreases 22 - 18,934 18,956 C.1 Utilisations 22 - 18,934 18,956 C.2 Changes due to discount rate changes - - - -
C.3 Other decreases - - - -
D. Closing balance 6 - 41,939 41,945 First stage Second stage Third stage Total Commitments to disburse funds -
Financial guarantees issued 6 6 Total 6 - - 6Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
Legal and tax disputes 26,839 19,296 Personnel expense 5,115 5,459 Other 9,985 15,715 Total 41,939 40,470
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 323 SECTION 12 – Bank equity – Items 110, 130, 140, 150, 160,
170 and 180 12.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
A breakdown of the composition of equity is shown below:
Amount Amount
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 193,031 174,070 4. Equity instruments 45,500 45,500 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 4,034 (2,348) 8. Profit 34,266 22,019 Total 325,582 287,890
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 324 12.2 Share capital - Parent's number of shares: changes
Ordinary Other
A. Opening balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in A.1 Treasury shares (-) (51,269) A.2 Outstanding shares: opening balance 80,369,783 B. Increases 51,269 B.1 New issues
- against consideration:
- business combination transactions
- conversion of bonds
- exercise of warrants
- other
- bond issues:
- to employees
- to directors
- other
B.2 Sale of treasury shares B.3 Other increases 51,269 C. Decreases -
C.1 Cancellation
C.2 Repurchase of treasury shares C.3 Disposal of equity investments C.4 Other decreases D. Outstanding shares: closing balance 80,421,052 D.1 Treasury shares (+) D.2 Closing balance 80,421,052
- fully paid-in 80,421,052
- not fully paid-in
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 325 12.4 Income -related reserves: other information In compliance with art. 2427(7 bis) of the Italian Civil Code, below is the detail of the equity items revealing the origin and possibility of use and distributability.
Key:
A: for share capital increase B: to cover losses C: for distribution to shareholders
12.5 Equity instruments: breakdown and changes
The breakdown of bonds issued, which given their predominant characteristics are clas-
sified under equity instruments in item 140 of equity, is as follows:
Value at
31.12.2025Possible useAvailable
portion
A) Share capital 9,651 B) Equity-related reserves:
Share premium reserve 39,100 A,B,C 39,100 Reserve to provide for losses C) Income-related reserves:
Legal reserve 1,930 B 1,930 Valuation reserve 4,034 Negative goodwill 1,774 A,B,C 1,774 Retained earnings 190,227 A,B,C 190,227 Reserve for treasury shares Reserve for future capital increase D) Other reserves (900) A,B,C (900) E) Equity instruments 45,500 F) Treasury shares Total 291,316 - 232,131 Profit for the year 34,266 Total equity 325,582 Undistributable portion 1,930 Distributable portion 230,201 Issuer Type of issue Coupon Maturity date Nominal amountIFRS
amount
Tier 1 Capital Banca Sistema S.p.A.Tier 1 subordinated loans with mixed rate: ISIN IT00048814446-month Euribor +5% variable ratePerpetual 8,000 8,018 Tier 1 Capital Banca Sistema S.p.A.Subordinated ordinary loans (Tier 1): ISIN IT0005450876Fixed rate at 9% until 25 June 2031Perpetual 37,500 37,560 Total 45,500 45,578
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 326 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 327 Other information
1. Commitments and financial guarantees issued (other than those designated at fair
value)
3. Assets pledged as collateral for liabilities and commitments
First stage Second stage Third stagePurchased or
originated credit-
impaired
Commitments to disburse funds621,262 9,005 630,268 801,135 a) Central Banks b) General governments 189,262
c) Banks
d) Other financial corporations 285,822 285,822 377,021 e) Non-financial corporations 334,624 9,005 343,630 226,163 f) Households 816 816 8,689 Financial guarantees issued 6,535 18,034 24,569 28,369 a) Central Banks b) General governments 60 c) Banks 2,446 2,446 2,446 d) Other financial corporations 226 226 171 e) Non-financial corporations 3,833 18,034 21,867 25,662 f) Households 30 30 30Nominal amount of commitments and financial guarantees issued
31.12.2025 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 769,432 774,861 3. Financial assets measured at amortised cost 406,287 261,114 4. Property and equipment of which: Property and equipment included among inventories Amount
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 328 4. Management and trading on behalf of third parties
Type of services Amount 1. Execution of orders on behalf of customers
a) purchases
1. settled
2. unsettled
b) sales
1. settled
2. unsettled
2. Individual asset management 3. Securities custody and administration 2,010,804 a) third-party securities held as part of depositary bank services (excluding asset management) 1. securities issued by the reporting entity 2. other securities b) third-party securities on deposit (excluding asset management): other 106,414 1. securities issued by the reporting entity 2,868 2. other securities 103,546 c) third-party securities deposited with third parties 106,414 d) securities owned by the bank deposited with third parties 1,904,390 4. Other transactions 33,804
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 329 PART C - INFORMATION ON THE INCOME STATEMENT
Section 1 – Items 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
The total contribution of the Factoring Division, which includes both revenues from tra-
ditional factoring transactions and those deriving from SME loans guaranteed by the State, reached € 137.6 million. The following are added to this income: (i) the commi s-
sion component associated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the pur-
chase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading pu r-
poses.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 December 2025 amounted to € 53.1 million (€ 31.4 million in 2024):
▪ of which € 4.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 11.1 million in 2024);
▪ of which € 0.5 million resulting from the updated recovery estimates and ex-
pected collection times (€ 5.5 million in 2024);
▪ of which € 48.3 million (€ 13.4 million in 2024) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 55.6 million (€
Items/Technical formsDebt
instrumentsFinancingOther
transactions2025 2024
1. Financial assets measured at fair value through profit or loss:248 248 190 1.1 Financial assets held for trading 157 157 118 1.2 Financial assets designated at fair value through profit or loss 1.3 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss91 91 72 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 29,093 X 29,093 22,254 3. Financial assets measured at amortised cost: 3,804 155,911 159,715 155,948 3.1 Loans and receivables with banks 1,983 X 1,983 7,913 3.2 Loans and receivables with customers 3,804 153,928 X 157,732 148,035 4. Hedging derivatives X X 620 5. Other assets X X 1,334 1,334 2,665 6. Financial liabilities X X X Total 33,145 155,911 1,334 190,390 181,677 of which: interest income on impaired assets of which: interest income on finance leases X X
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 330 21.4 million in 2024), and that recognised on an accruals basis in previous
years;
▪ of which € 0.05 million resulting from the current estimates for the recovery of the € 40 component of the compensation claims pursuant to Article 6 of Legislative Decree No. 231/02 (€ 1.4 million in 2024).
Starting from the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amoun t of € 6.3 million at 31 December relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default. In the draft 2026 budget law currently being debated in Parliament, the State has allocated funds for the payment of these debts. The reduction in the contribution due for late payments pur-
suant to Legislative Decree 231/02 (consisting of default interest and compensation) compared to the same period in 2024 was also due to an extr aordinary transfer of decrees relating to past due debtors, which led to a loss of € 2.1 million, and by a decrease in the stock, influenced by contractual resolutions of receivables within the legal scope.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 December 2025, relevant for the allocation model, was € 131 million (€ 149 million at the end of 2024), which becomes € 192 million when including default interest rela ted to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case of ECHR judgments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the financial state ments amount to € 81 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Legislative Decree No.
231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 111 million. In addition, there is further default interest related to entities such as co nsortia or quasi -
public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 17.9 million as a result of higher disposals than in the previous year.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 331 1.3 Interest and similar expense: breakdown
Items/Technical forms Liabilities SecuritiesOther
transactions2025 2024
1. Financial liabilities measured at amortised cost105,508 3,878 109,386 144,200 1.1 Due to Central banks X 13,597 1.2 Due to banks 370 X 370 1,040 1.3 Due to customers 105,138 X 105,138 123,910 1.4 Securities issued X 3,878 3,878 5,653 2. Financial liabilities held for trading 3. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 4. Other liabilities and provisions X X 5. Hedging derivatives X X 1,132 1,132 6. Financial assets X X X Total 105,508 3,878 110,518 144,200 of which: interest expense related to lease liabilities64 X X 64 24
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 332 Section 2 - Net fee and commission income - Items 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
2025 2024
a) Financial instruments 123 136 1. Placement of securities 64 61 1.1 Underwritten and/or on a firm commitment basis 64 61 2. Order collection and transmission, and execution of orders on behalf of customers 48 62 2.1 Order collection and transmission for one or more financial instruments 48 62 3. Other fees associated with activities related to financial instruments 11 13 of which: individual asset management 11 13 b) Corporate Finance c) Investment advisory activities d) Clearing and settlement e) Custody and administration 2. Other fees related to custody and administration activities f) Central administrative services for collective asset management g) Fiduciary activities h) Payment services 66 71 1. Current accounts 1 2 2. Credit cards 3. Debit and other payment cards 35 30 4. Bank transfers and other payment orders 5. Other fees related to payment services 30 39 i) Distribution of third party services 1,245 1,122 2. Insurance products 1 2 3. Altri prodotti 1,244 1,120 k) Servicing of securitisations 583 618 l) Commitments to disburse funds m) Financial guarantees issued 369 293 n) Financing transactions 9,072 17,249 of which: factoring transactions 9,004 17,231 o) Foreign currency transactions
p) Commodities
q) Other fee and commission income 10,604 11,460 Total 22,062 30,949
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 333 2.2 Fee and commission income: distribution channels of products and services
2.3 Fee and commission expense: breakdown
Channels/Amounts 2025 2024 a) at its branches: 76 76 1. asset management 11 13 2. placement of securities 64 61 3. third-party services and products 1 2
b) off-premises:
1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products c) other distribution channels: 1,244 1,120 1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products 1,244 1,120 Services/Amounts 2025 2024 a) Financial instruments 101 106 of which: trading in financial instruments 101 106 of which: placement of financial instruments of which: individual asset management
- Proprietary
- Delegated to third parties b) Clearing and settlement 69 60 c) Custody and administration d) Collection and payment services 287 197 of which: credit cards, debit cards and other payment cards e) Servicing of securitisations f) Commitments to receive funds g) Financial guarantees received 2,059 1,878 of which: credit derivatives h) Off-premises distribution of securities, products and services 14,019 17,415 i) Foreign currency transactions j) Other fee and commission expense 24 25 Total 16,559 19,681
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 334 Section 3 – DIVIDENDS AND SIMILAR INCOME – ITEM 70
3.1 Dividends and similar income: breakdown
Section 4 – NET TRADING INCOME (EXPENSE) - ITEM 80
4.1 Net trading income (expense): breakdown
Items/Income
DividendsSimilar
incomeDividendsSimilar
income
A. Financial assets held for trading B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss C. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income227 227 D. Equity investments Total 227 2272025 2024
Gains (A)Trading
income (B)Losses (C)Trading losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) - (C+D)]
1. Financial assets held for trading 29,635 277 (1,325) 28,587 1.1 Debt instruments 277 (158) 119 1.2 Equity instruments 1.3 OEIC units
1.4 Financing
1.5 Other 29,635 (1,167) 28,468 2. Financial liabilities held for trading 2.1 Debt instruments
2.2 Payables
2.3 Other
3. Other financial assets and liabilities:
exchange rate gains (losses)X X X X (89)
4. Derivatives
4.1 Financial derivatives:
- On debt instruments and interest rates
- On equity instruments and equity indexes
- On currencies and gold X X X X
- Other
4.2 Credit derivatives of which: natural hedges connected to the fair value option X X X X Total 29,635 277 (1,325) 28,498
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 335 Section 6 - Gain from sales or repurchases - Item 100 6.1 Gain from sales or repurchases: breakdown
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets measured at amortised cost:6,703 6,703 6,374 6,374 1.1 Loans and receivables with
banks
1.2 Loans and receivables with customers6,703 6,703 6,374 6,374 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income15,360 (4,342) 11,018 11,389 (7,780) 3,609 2.1 Debt instruments 15,360 (4,342) 11,018 11,389 (7,780) 3,609
2.2 Financing
Total assets (A) 22,063 (4,342) 17,721 17,763 (7,780) 9,983 B. Financial liabilities measured at amortised cost 1. Due to banks 2. Due to customers 3. Securities issued Total liabilities2025 2024
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 336 Section 7 – Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss –
Item 110
7.1 Change in the net value of other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss: breakdown of financial assets and liabilities designated at fair value through profit or loss
Gains (A)Trading income
(B)Losses (C)Trading
losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments
1.2 Financing
2. Financial liabilities (73) (73) 2.1 Securities issued (73) (73) 2.2 Due to banks 2.3 Due to customers 3. Foreign currency financial assets and liabilities: exchange rate gains (losses)X X X X Total (73) (73)
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 337 Section 8 - Net impairment losses/gains due to credit risk -
Item 130
8.1 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at amortised cost: breakdown
8.1a Net impairment losses due to credit risk related to loans measured at amortised cost subject to Covid -19 support measures: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Loans and receivables with banks7 (7) (19)
- financing 7 (7) (19)
- debt instruments -
B. Loans and receivables with customers:(58) (18,846) 11,329 (7,575) (4)
- financing (29) (18,846) 11,325 (7,550) (33)
- debt instruments (29) 4 (25) 29 C. Total (58) (18,846) 11,336 (7,582) (23) Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchas
ed or
originat
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated
credit-impaired
write-offs Other write-offs Other 1. Forborne loans in compliance with the EBA
Guidelines(46)
2. Loans subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
3. Loans subject to other forbearance measures 4. New loans (60) 61 1 15 Total (60) 61 1 15Net impairment losses
2025 2024
First stage Second stageThird stagePurchased
or originated
credit-impaired
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 338 8.2 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdown
Section 9 – Gains/losses from contract amendments without derecognition – Item 140 9.1 Gains (losses) from contract amendments: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Debt instruments (10) (10) 221
B. Financing
- To customers -
- To banks -
Total (10) (10) 221Impairment losses (1) Impairment gains (2) 2025 2024First stage Second stageThird stagePurchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stagePurchased or
originated credit-
impaired
2025 2024
9.1 Gains/losses from contract amendments without derecognition: breakdown 1 (102)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 339 Section 10 – Administrative expenses – Item 160 10.1 Personnel expense: breakdown
10.2 Average number of employees by category
Employees
a) Senior managers 25 b) Middle managers (Q4 – Q3) 53 c) Remaining employees 140
2025 2024
1) Employees 22,213 21,895 a) wages and salaries 14,488 12,905 b) social security charges 3,892 3,697 c) post-employment benefits d) pension costs e) accrual for post-employment benefits 1,101 1,027 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans
- defined benefit plans g) payments to external supplementary pension funds: 222 207
- defined contribution plans 222 207
- defined benefit plans h) costs of share-based payment plans i) other employee benefits 2,510 4,059 2) Other personnel 155 447 3) Directors and statutory auditors 1,666 1,493 4) Retired personnel 5) Recovery of costs for employees of the Bank seconded to other entities (32) (139) 6) Reimbursement of costs for employees of other entities seconded to the Bank 98 234 Total 24,100 23,930
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 340 10.5 Other administrative expenses: breakdown
Other administrative expenses 2025 2024 IT expenses 9,588 8,571 Consultancy and professional services 2,971 2,068 Regulatory development and compliance consultancy 1,386 939 Legal and professional consultancy 1,265 795 Audit expenses 320 334 Credit-related expenses 17,817 10,898 Insurance coverage expenses 5,313 2,026 Credit recovery expenses 7,692 4,098 Origination expenses 2,566 2,435 Servicing and collection activities 1,915 1,867 Legal dispute expenses 331 472 Other operating expenses 1,866 1,865 Outsourcing and consultancy expenses 427 482 Additional operating expenses 556 585 Vehicle management expenses 354 327 Association contributions 367 349 Cash transport expenses - -
Insurance 162 122 Advertising and communication expenses 679 437 Real estate-related expenses 1,566 1,336 Other real estate-related expenses 1,244 1,015 Maintenance expenses 121 139 Utility and cleaning expenses 91 73 Concierge and surveillance expenses 110 109 Personnel-related expenses 2,074 2,135 Vehicle rental and related expenses 633 707 Travel and representation reimbursements 598 648 Other personnel-related expenses 436 395 Agent-related expenses 407 385 Indirect taxes and duties 2,068 2,050 Total operating costs 38,629 29,360
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 341 Section 11 – Net accruals to provisions for risks and charges – Item 170 11.2 Net accruals for other commitments and other guarantees issued: breakdown
11.3 Net accruals to other provisions for risks and charges: breakdown
Section 12 – Net impairment losses on property and equipment – Item 180 12.1 Net impairment losses on property and equipment: breakdown
2025 2024
Net accruals for commitments and guarantees 22 31 Net accruals for other commitments and other guarantees Total 22 31
2025 2024
Provisions for risks and charges - other provisions and risks (7,053) (3,456) Release of provisions for risks and charges Total (7,053) (3,456)
Depreciation (a)Impairment
losses (b)Impairment
gains (c)Carrying amount (a + b - c) A. Property and equipment -
1. Operating assets (1,762) (1,762)
- owned (96) (96)
- right-of-use assets acquired under a lease (1,666) (1,666) 2. Investment property -
- owned -
- right-of-use assets acquired under a lease -
3. Inventories -
Total (1,762) (1,762)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 342 Section 13 – Net impairment losses on intangible assets –
Item 190
13.1 Net impairment losses on intangible assets: breakdown
Section 14 – Other operating income (expense) – Item 200 14.1 Other operating expense: breakdown
14.2 Other operating income: breakdown
Depreciation (a)Impairment
losses (b)Impairment gains
(c)Net gain
Carrying amount
(a + b - c) A. Intangible assets of which: software A.1 Owned (20) (20)
- Developed internally
- Other (20) (20) A.2 Right-of-use assets acquired under a
lease
Total (20) (20)
2025 2024
Amortisation of leasehold improvements (85) (75) Other operating expense (2,412) (5,837) Total (2,497) (5,912)
2025 2024
Recoveries of expenses on current accounts and deposits for sundry taxes 830 925 Recoveries of sundry expenses 1,004 393 Other income 2,613 2,040 Total 4,447 3,358
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 343 SECTION 15 – GAINS (LOSSES) ON EQUITY INVESTMENTS -
ITEM 220
15.1 Gains (losses) on equity investments: breakdown
2025 2024
A. Income
1. Revaluations
2. Gains on sale 3. Impairment gains 4. Other income B. Expense (1,429) 1. Write-offs (1,429) 2. Impairment losses 3. Losses on sale 4. Other expense Net gain (1,429)
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BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 344 Section 19 – Income taxes – Item 270
19.1 Income taxes: breakdown
19.2 Reconciliation between theoretical and effective tax expense
2025 2024
1. Current taxes (-) (24,562) (7,033) 2. Changes in current taxes of previous years (+/-) 372 3. Decrease in current taxes for the year (+) 3bis. Decrease in current taxes for the year due to tax assets pursuant to Law no.
214/2011 (+)
4. Changes in deferred tax assets (+/-) 2,231 (2,433) 5. Changes in deferred tax liabilities (+/-) 3,075 (2,759) 6. Tax expense for the year (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (18,884) (12,225)
IRES (CORPORATE INCOME TAX)Taxable
incomeIRES
(Corporate
income tax) % Theoretical IRES expense 53,151 (14,616) 27.50% Permanent increases 4,140 (1,138) 2.14% Temporary increases 30,918 (8,502) 16.00% Permanent decreases (379) 104 -0.23% Temporary decreases (13,189) 3,627 -7.86% Effective IRES expense 74,641 (20,526) 38.62%
IRAP (REGIONAL BUSINESS TAX)Taxable
incomeIRAP %
Theoretical IRAP expense 53,151 (2,960) 5.57% Permanent increases 83,339 (4,642) 8.73% Temporary increases 6,146 (342) 0.64% Permanent decreases (71,320) 3,973 -7.47% Temporary decreases (5,535) 308 -0.58% Effective IRAP expense 65,780 (3,664) 6.89% Total effective IRES and IRAP expense - current taxes 140,421 (24,190) 45.51%
- deferred tax liabilities (11,180) 3,076 -5.79%
- deferred tax assets (3,724) 2,231 -4.20% Total effective tax expense - (18,884) 35.53%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 345 Section 21 - Other Information
Nothing to report.
Section 22 – Earnings per share
EPS is calculated by dividing the profit attributable to holders of ordinary shares of Banca Sistema (numerator) by the weighted average number of ordinary shares (de-
nominator) outstanding during the year.
Earnings per share (EPS) 2025 2024 Profit for the year (thousands of Euro) 34,266 22,019 Average number of outstanding shares 80,403,494 80,333,104 Basic earnings per share (basic EPS) (in Euro) 0.426 0.274 Diluted earnings per share (diluted EPS) (in Euro) 0.426 0.274
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 346 PART D – OTHER COMPREHENSIVE INCOME
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME
31.12.2025 31.12.2024
10. Profit (loss) for the year 34,266 22,019 Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss- -
20.Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:- -
30.Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating):- -
40.Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income:- -
50.Property and equipment
60.Intangible assets
70.Defined benefit plans 176 (230) 80.Non-current assets held for sale 90.Share of valuation reserves of equity-accounted investments 100.Income taxes on items that will not be reclassified subsequently to profit or loss Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or
loss- -
110.Hedges of foreign investments: - -
120.Exchange rate gains (losses): - -
130.Cash flow hedges: - -
140.Hedging instruments (non-designated elements): - -
150.Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income:6,205 10,215 a) fair value gains (losses) 4,305 4,883 b) reclassification to profit or loss 1,900 5,332
- impairment losses due to credit risk 11 220
- gains/losses on sales 1,889 5,112 c) other changes - -
160.Non-current assets held for sale and disposal groups: - -
170.Share of valuation reserves of equity-accounted investments: - -
180.Income taxes on items that will be reclassified subsequently to profit or
loss
190. Total other comprehensive income (expense) 6,381 9,985 200. Comprehensive income (expense) (10+190) 40,647 32,004
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 347
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 348 PART E - INFORMATION CONCERNING RISKS AND
RELATED HEDGING POLICIES
Section 1 - Credit risk
Qualitative disclosure
1. General aspects Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2. Credit Risk Management Policies 2.1 Organisational aspects Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.2 Management, measurement and control systems Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.3 Methods for measuring expected losses Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.4 Credit Risk mitigation techniques Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3. Non -performing exposures
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 349 Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.1 Management strategies and policies Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.2 Write -offs Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
3.3 Purchased or originated credit -impaired financial assets Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
4. Financial assets subject to commercial renegotiation and forborne expo-
sures
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 350 Quantitative disclosure
A. Credit quality A.1 Impaired and unimpaired loans: carrying amounts, impairment losses, per-
formance and business breakdown A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (carrying
amounts)
A.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and by credit quality (gross amount and carrying amount)
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposuresPerforming
past due
exposuresOther
performing
exposures31.12.2025
1. Financial assets measured at amortised cost 96,923 41,703 209,066 88,523 2,071,702 2,507,917 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss12,973 12,973 5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 96,923 41,703 209,066 88,523 3,265,604 3,701,819 Total 31.12.2024 141,459 32,897 100,498 305,055 3,343,068 3,922,977
Gross
amountTotal
impairment
lossesNet
exposureoverall
partial
write-offsGross
amountTotal
impairment
lossesNet
exposure
1. Financial assets measured at amortised cost404,851 57,158 347,693 2,165,488 5,263 2,160,224 2,507,917 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,181,306 376 1,180,929 1,180,929 3. Financial assets designated at fair value through profit or loss 4. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or
loss12,973 12,973
5. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 404,851 57,158 347,693 3,346,794 5,639 3,354,126 3,701,819 Total 31.12.2024 331,801 56,947 274,854 3,641,526 7,140 3,648,123 3,922,977Non-performing PerformingTotal
(carrying
amount)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 351 A.1.3 Breakdown of financial assets by past due range (carrying amounts)
A.1.4 Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued:
changes in impaired positions and accruals to provisions
From 1 day to
30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
Up to 30 days
From more
than 30 days to 90 days More than 90
days
1. Financial assets measured at amortised cost6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income
3. Financial assets held for sale Total 31.12.2025 6,330 8,732 70,844 589 2,028 1,813 6,584 223,365 2,384 Total 31.12.2024 9,553 27,327 265,187 1,184 84 100 280 2,403 216,392 3,407First stage Second stage Third stage Purchased or
originated credit-
impaired
Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Demand loans and receivables with banks and Central Banks Financial assets measured at
amortised cost
Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses Financial assets measured at amortised cost Financial assets measured at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment losses of which: collective impairment losses
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated credit-impaired commitments to disburse funds and financial
guarantees issued
Opening total impairment losses 86,482 511 6,856 291 291 56,947 56,945 25 3 64,123 Increases in purchased or originated financial assets2,035 274 2,309 156 156 10,121 10,103 12,568 Derecognition other than write-offs 12,800 398 3,054 85 85 10,863 10,862 1 1 14,002 Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-)(6) (803) (10) (820) (13) (13) 953 953 (19) (3) 98 Contract amendments without
derecognition
Changes in estimation method Write-offs not recognised directly through profit or loss
Other changes
Closing total impairment losses 14,914 775 5,291 349 349 57,158 57,139 (1) # 6 62,787 Recoveries from collection on financial assets that have been
written off
Write-offs recognised directly through profit or loss Total impairment losses Overall accruals to
provisions on
commitments to disburse funds and financial
guarantees issued
TotalAssets included in the first stage Assets included in the second stage Assets included in the third stage Purchased or
originated credit-
impaired financial
assets
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 352 A.1.5 Financial assets, commitments to disburse funds and financial guarantees issued:
transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From
the first
to the
second
stage From the
second to
the first
stage From the
second to
the third
stage From the
third to
the second
stage From
the first
to the
third
stage From the
third to
the first
stage
1. Financial assets measured at amortised cost20,765 3,337 1,396 360 157,609 3,167 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 3. Financial assets held for sale 4. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued Totale 31.12.2025 20,765 3,337 1,396 360 157,609 3,167 Totale 31.12.2024 21,675 26,286 1,938 209 95,313 10,651Gross amount / Nominal amount Transfers between the first and second stageTransfers between the second and third stageTransfers between the first and third
stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 353 A.1.5a Loans subject to Covid -19 support measures: transfers between different credit risk stages (gross amount and nominal amount)
From the
first to the
second stage
From the
second to
the first
stage
From the
second to
the third
stage
From the
third to the
second stage
From the
first to the
third stage
From the
third to the
first stage
A. Loans measured at amortised cost 511 21,458 A.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines A.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
A.3 subject to other forbearance measures A.4 new loans 511 21,458 B. Loans measured at fair value through other
comprehensive income
B.1 forborne in compliance with the EBA Guidelines B.2 subject to existing moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not
considered forborne
B.3 subject to other forbearance measures B.4 new loans Totale 31.12.2025 511 21,458 Totale 31.12.2024 608Gross amount / Nominal amount
Transfers
between the first and second stageTransfers
between the
second and third
stageTransfers
between the first and third stage
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 354 A.1.6 On - and off -statement of financial position loans and receivables with banks:
gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
A.1 ON DEMAND 83,403 83,403 1 1 83,402
a) Non-performing X X b) Performing 83,403 83,403 X 1 1 X 83,402
A.2 OTHER 19,033 19,033 19,033
a) Bad exposures X X
- of which: forborne exposures X X b) Unlikely to pay X X
- of which: forborne exposures X X c) Non-performing past due
exposuresX X
- of which: forborne exposures X X d) Performing past due exposures 3 3 X X 3
- of which: forborne exposures X X e) Other performing exposures 19,030 19,030 X X 19,030
- of which: forborne exposures X X
TOTAL A 102,436 102,436 - 1 1 102,435
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing X X b) Performing 2,507 2,446 X 1 1 X 2,505
TOTAL B 2,507 2,446 1 1 2,505
TOTAL (A+B) 104,943 104,882 2 2 104,940 Gross amount 31.12.2025
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 355 A.1.7 On - and off -statement of financial position loans and receivables with customers:
gross amounts and carrying amounts
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Bad exposures 131,346 X 130,148 1,197 34,423 X 34,420 2 96,923
- of which: forborne exposures 834 X 834 1 X 1 833 b) Unlikely to pay 62,831 X 62,831 21,128 X 21,128 41,703
- of which: forborne exposures 1 X 1 X 1 c) Non-performing past due exposures 210,657 X 209,485 1,189 1,591 X 1,590 1 209,066
- of which: forborne exposures 30 X 30 X 30 d) Performing past due exposures 89,544 86,924 2,619 X 1,023 1,021 3 X 88,521
- of which: forborne exposures 2,340 2,340 X 2 2 X 2,338 e) Other performing exposures 3,251,188 3,192,199 58,989 X 4,617 4,271 346 X 3,246,571
- of which: forborne exposures 891 548 343 X 3 1 2 X 888
TOTAL A 3,745,566 3,279,123 61,608 402,464 2,386 62,782 5,292 349 57,138 33,682,784
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION LOANS AND RECEIVABLES
a) Non-performing 27,039 X 27,039 X 27,039 b) Performing 625,352 625,352 X 4 4 X 625,348
TOTAL B 652,391 625,352 27,039 4 4 652,387
TOTAL (A+B) 4,397,957 3,904,475 61,608 429,503 2,386 62,786 5,296 349 57,138 34,335,171Gross amount 31.12.2025
Net exposure
Overall partial write-offs *
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 356 A.1.7a Loans subject to Covid -19 support measures: gross amount and carrying amount
First
stageSecond
stageThird
stagePurchase
d or
originated
credit-
impairedFirst stageSecond
stageThird
stagePurchas
ed or
originate
dcredit-
impaired
A. BAD LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
B. UNLIKELY-TO-PAY LOANS 8,287 8,287 578 578 7,709
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans 8,287 8,287 578 578 7,709
C) IMPAIRED PAST DUE LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
D) PERFORMING LOANS
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans
E) OTHER PERFORMING LOANS 35,473 35,473 109 109 35,364
a) Forborne in compliance with the EBA
Guidelines
b) Subject to moratoria no longer in compliance with the EBA Guidelines and not considered
forborne
c) Subject to other forbearance measures d) New loans 35,473 35,473 109 109 7,709 TOTAL (A+B+C+D+E) 43,760 35,473 8,287 687 109 578 43,073Gross amount 31.12.2025 Net
exposureOverall
partial
write-offs
*
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 357 A.1.8 On -statement of financial position loans and receivables with banks: gross non -
performing exposures
Bad
exposuresUnlikely to
payNon-
performing
past due
exposures
A. Opening gross balance 2
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases -
B.1 transfers from performing loans B.2 transfers from purchased or originated credit-impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-performing exposures B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases C. Decreases 2 C.1 transfers to performing loans
C.2 write-offs
C.3 collections 2 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance -
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 358 A.1.9 On -statement of financial position loans and receivables with customers: gross
non-performing exposures
Bad exposuresUnlikely to payNon-
performing
past due
A. Opening gross balance 179,957 50,712 101,130
- of which: positions transferred but not derecognised 1 1,448 1,821 B. Increases 38,572 36,994 217,920 B.1 transfers from performing loans 5,478 11,775 152,629 B.2 transfers from purchased or originated credit-
impaired financial assets B.3 transfers from other categories of non-performing exposures19,412 2,100 3,412 B.4 contract amendments without derecognition B.5 other increases 13,682 23,119 61,879 C. Decreases 87,184 24,875 108,376 C.1 transfers to performing loans 164 292 2,515 C.2 write-offs 2,116 C.3 collections 80,599 19,996 89,828 C.4 gains on sales C.5 losses on sales C.6 transfers to other categories of non-performing exposures4,305 4,587 16,033 C.7 contract amendments without derecognition C.8 other decreases D. Closing gross balance 131,345 62,831 210,674
- of which: positions transferred but not derecognised 1,673 1,282
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 359 A.1.9bis On -statement of financial position loans and receivables with customers:
breakdown of gross forborne exposures by credit quality
Non-performing
exposures with
forbearance
measuresOther
forborne
exposures
A. Opening gross balance 1,217 519
- of which: positions transferred but not derecognised B. Increases 1,957 7,922 B.1 transfers from performing exposures without forbearance measures 3,616 B.2 transfers from forborne performing exposures 30 X B.3 transfers from non-performing exposures with forbearance measures X B.4 transfers from non-performing exposures without forbearance measures 1,909 164 B.5 other increases 18 4,142 C. Decreases 2,309 5,181 C.1 transfers to performing exposures without forbearance measures X 437 C.2 transfers to forborne performing exposures X C.3 transfers to non-performing exposures with forbearance measures X
C.4 write-offs
C.5 collections 2,309 4,744 C.6 gains on sales C.7 losses on sales C.8 other decreases D. Closing gross balance 865 3,260
- of which: positions transferred but not derecognised
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 360 A.1.10 On -statement of financial position non -performing loans and receivables with banks: changes in impaired positions Not present.
A.1.11 On -statement of financial position non -performing loans and receivables with customers: changes in impaired positions
Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures Totalof which:
forborne
exposures
A. Opening total impairment losses 38,497 117,814 634
- of which: positions transferred but not
derecognised711 9
B. Increases 9,009 11,901 1,386 B.1 impairment losses on purchased or originated credit-impaired financial assetsX X X B.2 other impairment losses 6,813 11,863 1,087 B.3 losses on sales B.4 transfers from other categories of non-performing exposures2,039 4 B.5 contract amendments without
derecognition
B.6 other increases 157 34 299 C. Decreases 13,085 8,587 441 C.1 impairment gains 3,005 5,522 31 C.2 impairment gains due to collections 10,078 1,105 160 C.3 gains on sales
C.4 write-offs
C.5 transfers to other categories of non-
performing exposures2 1,814 238 C.6 contract amendments without
derecognition
C.7 other decreases 146 12 D. Closing total impairment losses 34,421 121,128 1,579
- of which: positions transferred but not derecognised797 6Bad exposures Unlikely to payNon-performing past due exposures
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 361 A.2 Classification of financial assets, commitments to disburse funds and fi-
nancial guarantees issued based on external and internal rating A.2.1 Breakdown of financial assets, commitments to disburse funds and financial guar-
antees issued by external rating class (gross amounts) The risk categories for the external rating indicated in this table refer to the creditwor-
thiness classes of the debtors/guarantors pursuant to prudential requirements.
The Bank uses the standardised approach in accordance with the risk mapping of the
rating agencies:
▪ “DBRS Ratings Limited”, for exposures to: central authorities and central banks; supervised brokers; public sector institutions; territorial entities;
▪ “Fitch Ratings” and Standard & Poor’s, for exposures to companies and other parties.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 362
Exposures
class 1 class 2class 3class 4 class 5 class 6 A. Financial assets measured at amortised cost50,042 1,457 838,753 24,413 2,455,648 2,570,321
- First stage 50,040 623 838,729 24,413 1,990,067 2,103,880
- Second stage 61,608 61,608
- Third stage 2 834 24 401,586 402,446
- Purchased or originated credit-impaired 2,387 2,387 B. Financial assets measured at fair value through other comprehensive
income1,181,305 1,181,305
- First stage 1,181,305 1,181,305
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired C. Financial assets held for sale
- First stage
- Second stage
- Third stage
- Purchased or originated credit-impaired Total (A+B+C) 1,231,346 1,458 838,753 24,413 2,455,648 3,751,626 D. Commitments to disburse funds and financial guarantees issued 5,703 649,134 654,837
- First stage 5,703 622,095 627,798
- Second stage
- Third stage 27,039 27,039
- Purchased or originated credit-impaired Total D 5,703 649,134 654,837 Total (A + B + C + D) 1,231,346 1,458 838,753 30,116 3,104,782 4,406,463External rating class
Without
ratingTotal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 363 A.3 Breakdown of guaranteed credit exposures by type of
guarantee
A.3.1 Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with
banks
No positions to report.
A.3.2 Guaranteed on - and off -statement of financial position loans and receivables with
customers
Central
Counterpar
Banks
Other
financial
Other
1. Guaranteed on-statement of financial position loans:822,885 812,473 1,856 63 557,771 ### 4,893 38,905 20,200 811,013 1.1 fully guaranteed 741,301 734,254 1,856 63 557,771 #### 38,905 20,175 734,254
- of which non-performing 21,732 16,068 8,759 7,216 92 16,067 1.2 partially guaranteed 81,584 78,219 #### 4,893 25 76,759
- of which non-performing 15,579 12,576 9,893 2,543 25 12,461 2. Guaranteed off-statement of financial position loans:114,762 114,762 46 19,155 300 40,195 24,748 84,444 2.1 fully guaranteed 41,897 41,897 46 19,155 4,100 18,595 41,896
- of which non-performing 18,034 18,034 18,034 18,034 2.2 partially guaranteed 72,865 72,865 300 36,095 6,153 42,548
- of which non-performingTotal
(1)+(2)Mortgaged
estate
Properties under
finance lease
Securities
Other collateralCredit derivatives Endorsement creditsCLNOther derivatives
General governments
Banks
Other financial
corporations
OtherGross amount
Net exposureCollateral (1) Personal guarantees (2)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 364 B. Breakdown and concentration of credit exposures B. Breakdown by business segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
B.2 Breakdown by geographical segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with customers
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
Net exposure
Total
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 91,626 5,648 4,548 27,290 749 1,485
- of which: forborne exposures 833 1 A.2 Unlikely to pay 1,455 538 35,682 16,584 4,566 4,006
- of which: forborne exposures 1 A.3 Non-performing past due exposures 180,925 310 4,000 182 2,729 73 18,520 912 5,622 204
- of which: forborne exposures A.4 Performing exposures 1,565,254 1,574 332,584 171 63 869,097 3,067 568,157 810
- of which: forborne exposures 2,719 2 507 3 Total (A) 1,839,260 8,070 336,584 353 2,792 73 927,847 47,853 579,094 6,505 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 286,049 338,453 4 846 Total (B) 286,049 365,492 4 846 Total (A+B) 31.12.2025 1,839,260 8,070 622,633 353 2,792 73 1,293,339 47,857 579,940 6,505 Total (A+B) 31.12.2024 2,253,060 11,486 561,101 152 1,604 1,151,544 46,993 759,402 5,481General governmentsFinancial
corporationsFinancial
corporations
(of which:
insurance
companies)Non-financial
corporationsHouseholds
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 365
B.3 Breakdown by geographical segment of on - and off -statement of financial position loans and receivables with banks
Net amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairmentNet
amountTotal
impairment
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures 96,923 34,423 A.2 Unlikely to pay 41,703 21,128 A.3 Non-performing past due exposures 207,688 1,606 1,378 3 A.4 Performing exposures 2,985,237 5,197 249,591 415 4,104 996,161 174 Total (A) 3,331,551 62,354 250,969 418 4,104 996,161 174 B. Off-statement of financial position loans and receivables B.1 Non-performing exposures 27,039 B.2 Performing exposures 607,703 4 17,644 Total (B) 634,742 4 17,644 Total (A+B) 31.12.2025 3,966,293 62,358 268,613 418 4,104 996,161 174 Total (A+B) 31.12.2024 4,435,915 63,287 288,477 824 381 2 57ItalyOther European countriesAmerica Asia Rest of the world
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 366
At the end of the year, the Bank’s large exposures are as follows:
a) Carrying amount € 5,290,147 thousand b) Weighted amount € 616,004 thousand c) No. of positions 20.
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
Net exposure
Total
impairment
losses
A. On-statement of financial position loans and receivables A.1 Bad exposures A.2 Unlikely to pay A.3 Non-performing past due
exposures
A.4 Performing exposures 102,235 1 200 Total (A) 102,235 1 200 B. Off-statement of financial position loans and
receivables
B.1 Non-performing
exposures
B.2 Performing exposures 2,445 1 60 Total (B) 2,445 1 60 Total (A+B) 31.12.2025 104,680 2 260 Total (A+B) 31.12.2024 114,956 101,009ItalyOther
European
countriesAmerica AsiaRest of the
world
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 367 C. Securitisation transactions
This section does not recognise securitisation transactions where the originators are banks belonging to the same prudentially consolidated group and where the total lia-
bilities issued by the special purpose vehicles (e.g. ABS securities, loans in the ware-
housing phase, etc.) are subscribed at the time of issue by one or more entities be-
longing to the same prudentially consolidated group.
Self-securitisation transactions included in the Group's prudential consolidation are dealt with in Part E of the Notes to the consolidated financial statements.
Qualitative disclosure
The Group has established the “Traditional Securitisation Policy,” which sets out the principles and guidelines governing the Bank’s securitisation activities with the aim of:
▪ defining the roles and responsibilities of internal functions within the securitisa-
tion process, in compliance with the applicable internal and external regulations;
▪ establishing the principles and guidelines for the Bank’s activities as an investor in securitisation transactions, ensuring compliance with the relevant regulations.
The policy applies to securitisation transactions structured to access alternative sources of funding, in which the Bank acts as Originator, Sponsor, or Servicer, as well as to the Bank’s activities as an investor in securitisation transactions.
Quantitative disclosure
C.2 Exposures deriving from the main "third -party" securitisation transactions broken down by type of asset securitised and by type of exposure Set out below are the Bank’s exposures to the vehicle BS IVA SPV S.R.L., whose purpose is to acquire VAT receivables held by third -party assignors. Pursuant to IFRS 9, the vehicle and, consequently, the underlying receivables are consolidated in the Group’ s financial statements.
E. Transfers
A. Financial assets transferred and not derecognised
Qualitative disclosure
Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore Valore di bilancio Rettifiche di valore
BS IVA SPV
S.r.l. 4.137 13.737 23.725Mezzanin eJuniorEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior SeniorMezzanin
eJunior Senior
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 368 The financial assets transferred and not derecognised refer to Italian government secu-
rities used for repurchase agreements. Said financial assets are classified in the financial statements among the available -for-sale financial assets, while the repurchas e agree-
ment loan is predominantly presented in due to customers. As a last resort the financial assets transferred and not derecognised comprise trade receivables used for loan trans-
actions in the ECB (Abaco).
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 369 E.1. Prudential consolidation – Financial assets transferred and recognised in full, and associated financial liabilities: carrying amount
Carrying
amountof which:
subject to
securitisation
transactionsof which:
subject to a
sales contract
with repurchase
agreementof which: non-
performingCarrying
amount of which:
subject to
securitisation
transactions of which:
subject to a
sales contract
with repurchase
agreement
A. Financial assets held for trading X 1. Debt securities X 2. Equity instruments X 3. Financing X 4. Derivatives X B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1. Debt securities 2. Equity instruments X
3. Financing
C. Financial assets designated at fair value through profit or loss 1. Debt securities
2. Financing
D. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income767,381 767,381 764,256 764,256 1. Debt securities 767,381 767,381 764,256 764,256 2. Equity instruments X
3. Financing
E. Financial assets measured at amortised cost267,537 200,065 67,472 2,152 196,370 132,797 63,573 1. Debt securities 67,472 67,472 63,573 63,573 2. Financing 200,065 200,065 2,152 132,797 132,797 Total 31.12.2025 1,034,918 200,065 834,853 2,152 960,626 132,797 827,829 Total 31.12.2024 287,095 287,095 2,135 179,479 179,479Financial assets transferred and recognised in full Associated financial liabilities
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 370 F. Models for the measurement of credit risk The Bank does not have internal models for the measurement of credit risk.
Section 2 - Market risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
2.1- Interest rate risk and price risk - regulatory trading book
Qualitative disclosure
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 371 2.2 Interest rate risk and price risk - Banking Book
Qualitative disclosure
A. General aspects, management procedures and methods of measuring the interest rate risk and the price risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 372 Quantitative disclosure
1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and
liabilities (Euro)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 373
on demand up to 3 monthsfrom more
than 3
months up
to 6
monthsfrom more
than 6
months up
to 1 yearfrom more than 1 year up to 5
years31.12.2025more
than
10
yearsopen
term
1. Assets 1.178.498 805.944 632.560 53.075 670.961 347.009 986 1.1 Debt instruments 3 370.905 610.945 362.457 81.271
- with early repayment
option94.475 1.181
- other 3 276.430 610.945 362.457 80.090 1.2 Financing to banks 83.393 19.014 1.3 Financing to customers 1.095.102 416.025 21.615 53.075 308.504 265.738 986
- current accounts 61.964 52.328
- other financing 1.033.138 363.697 21.615 53.075 308.504 265.738 986
- with early repayment option67.558 191.030 21.529 52.858 305.331 168.920 986
- other 965.580 172.667 86 217 3.173 96.818 2. Liabilities 579.535 1.362.567 236.671 586.359 753.547 112.930 19 2.1 Due to customers 579.244 1.362.567 219.247 586.359 753.547 112.930 19
- current accounts 442.774 546.907 210.058 580.139 728.794 111.981 19
- other payables 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949
- with early repayment
option
- other 136.470 815.660 9.189 6.220 24.753 949 2.2 Due to banks 291 17.424
- current accounts
- other payables 291 17.424 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 139.948.947 23.925 2.093 155.234 1.508 5 3.1 With underlying security
- Options
- Other derivatives 3.2 Without underlying security 21.446 23.925 2.093 17.453 1.508 5
- Options 21.446 386 2.093 17.453 1.508 5 + long positions 386 2.093 17.453 1.508 5 + short positions 21.446
- Other derivatives 23.539 4. Other off-statement of financial position transactions1.272.068 1.272.068 + long positions 1.188.896 83.172 + short positions 83.172 1.188.896
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 374 1. Banking book: Breakdown by residual term (by repricing date) of financial assets and liabilities (other currencies)
on
deman
dup to 3
monthsfrom
more
than 3
months
up to 6
monthsfrom
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
years31.12.
2025more
than
10
yearsopen
term
1. Assets 96,189 1.1 Debt instruments
- with early repayment
option
- other
1.2 Financing to banks 28 1.3 Financing to customers 96,161
- current accounts
- other financing 96,161
- with early repayment
option
- other 96,161
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts
- other payables 2.2 Due to banks 2.3 Debt instruments 2.4 Other liabilities 3. Financial derivatives 22,453 23,539 3.1 With underlying security
- Options
- Other derivatives 3.2 Without underlying
security22,453 23,539
- Options
- Other derivatives 22,453 23,539 + long positions + short positions 22,453 23,539 4. Other off-statement of
financial position
transactions
+ long positions + short positions
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 375 2.3 Currency risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the currency
risk
All items are in Euro, except for the security in the HTCS portfolio. The currency risk is limited due to the size of the investment.
Quantitative disclosure
1. Breakdown of assets, liabilities and derivatives by currency of denomination
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 376
US Dollars UK Pounds YenCanadian
DollarsSwiss
FrancsOther
currencies
A. Financial assets 24 96,161 3 A.1 Debt instruments A.2 Equity instruments A.3 Financing to banks 24 3 A.4 Financing to customers 96,161 A.5 Other financial assets B. Other assets C. Financial liabilities C.1 Due to banks C.2 Due to customers C.3 Debt instruments C.4 Other financial liabilities D. Other liabilities E. Financial derivatives 100,313
- Options
- Other derivatives Total assets 24 96,161 3 Total liabilities 100,313 Difference (+/-) 24 (4,152) 3Currencies
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 377 Section 3 - Derivatives and hedging policies 3.1 Derivatives held for trading A. Financial derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
B. Credit derivatives No amount was recognised for this item at the reporting date.
3.2 Hedge Accounting The Bank did not perform any such transactions during the year.
3.3 Other disclosure of derivatives (held for trading and hedging) No such items existed at the reporting date.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 378 Section 4 - Liquidity risk
Qualitative disclosure
A. General aspects, management processes and methods of measuring the liquidity risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 379 Quantitative disclosure
1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term (EURO)
on demand
from more than 1 day up to 7 days from more than 7 days up to 15
days
from more than 15 days up to 1
month
from more than 1 month up to 3
months
31.12.2025
from more than 6 months up to 1
year
from more than 1 year up to 5 years More than 5 years
Open
term
Assets 1,159,634 2,468 1,867 222,407 86,737 141,284 123,124 ####### 714,624 19,003 A.1 Government securities 2,771 1,687 203,226 63 8,811 13,331 799,500 204,500 A.2 Other debt instruments 383 1,899 2,282 4,564 26,096 263,168 A.3 OEIC units A.4 Financing 1,156,863 2,468 180 18,798 84,775 130,191 105,229 461,133 246,956 19,003
- banks 83,394 12 19,003
- customers 1,073,469 2,468 180 18,786 84,775 130,191 105,229 461,133 246,956 Liabilities 533,428 771,964 88,470 170,606 351,656 249,728 621,893 753,547 112,949 B.1 Deposits and current accounts396,741 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000
- banks 73
- customers 396,668 92,438 88,448 170,553 215,596 222,653 615,282 728,794 112,000 B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities 136,687 679,526 22 53136,060 27,075 6,611 24,753 949 Off-statement of financial position transactions1,274,541 1,188,896 7,605 15,348 106,211 63,166 11,094 1,900 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received1,188,896 1,188,896
- long positions 1,188,896
- short positions 1,188,896 C.4 Commitments to disburse funds83,172 500 82,672
- long positions 500 82,672
- short positions 83,172 C.5 Financial guarantees issued 2,473 8,845 11,094 1,900 C.6 Financial guarantees
received
C.7 Credit derivatives with exchange of principal C.8 Credit derivatives without exchange of principal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 380 1. Breakdown of financial assets and liabilities by remaining contractual term (OTHER
CURRENCIES)
on
demandfrom
more
than 1
day up
to 7
daysfrom
more
than 7
days up
to 15
daysfrom
more
than 15
days up
to 1
monthfrom
more
than 1
month
up to 3
months31.12.2
025from
more
than 6
months
up to 1
yearfrom
more
than 1
year up
to 5
yearsMore
than
5
yearsOpen
term
Assets 96,253
A.1 Government securities A.2 Other debt instruments A.3 OEIC units A.4 Financing 96,253
- banks 28
- customers 96,225
Liabilities
B.1 Deposits and current accounts
- banks
- customers
B.2 Debt instruments B.3 Other liabilities Off-statement of financial position transactions7,605 14,848 23,539 54,321 C.1 Financial derivatives with exchange of principal7,605 14,848 23,539 54,321 C.2 Financial derivatives without exchange of principal C.3 Deposits and financing to be
received
C.4 Commitments to disburse funds C.5 Financial guarantees issued C.6 Financial guarantees received C.7 Credit derivatives with exchange of
principal
C.8 Credit derivatives without exchange
of principal
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 381 Section 5 - Operational risks
Qualitative disclosure
Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
A. General aspects, management processes and methods of measuring operational risk Reference should be made to the paragraph in Part E of the notes to the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 382 PART F - INFORMATION ON BANK EQUITY
Section 1 - Bank equity A. Qualitative disclosure The objectives pursued in the management of bank equity are inspired by the prudential supervisory provisions and are oriented towards maintaining adequate levels of capital-
isation to take on risks typical to credit positions.
The income allocation policy aims to strengthen the Bank's capital with special emphasis on common equity, to the prudent distribution of the operating results, and to guaran-
teeing a correct balance of the financial position.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 383 B. Quantitative disclosure
B.1 Bank equity: breakdown
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 384
31.12.2025 31.12.2024
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 193,030 174,069
- income-related 193,930 174,755 a) legal 1,930 1,930 b) established under the Articles of Association -
c) treasury shares -
d) other 192,000 172,825
- other (900) (686) 4. Equity instruments 45,500 45,500 3.5 Interim dividends (-) 5. (Treasury shares) (102) 6. Valuation reserves 4,034 (2,347)
- Equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (503) (642)
- Hedging of equity instruments designated at fair value through other comprehensive income
- Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income 4,704 (1,362)
- Property and equipment
- Intangible assets
- Hedges of foreign investments
- Cash flow hedges
- Hedging instruments (non-designated elements)
- Exchange rate gains (losses)
- Non-current assets held for sale and disposal groups
- Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)
- Net actuarial gains (losses) on defined benefit pension plans (167) (343)
- Shares of valuation reserves of equity-accounted investees
- Special revaluation laws 7. Profit (loss) for the year 34,266 22,019 Total 325,581 287,890
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 385 B.2 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: breakdown
B.3 Valuation reserves for financial assets measured at fair value through other com-
prehensive income: changes
B.4 Valuation reserves related to defined benefit plans: changes
Positive
reserveNegative
reservePositive
reserveNegative
reserve
1. Debt securities 4,704 1,362 2. Equity instruments 503 642
3. Financing
Total 4,704 503 2,004 31.12.2025 31.12.2025
Debt
instrumentsEquity
instrumentsFinancing
1. Opening balance (1,362) (642) 2. Increases 9,058 208 2.1 Fair value gains 6,226 208 2.2 Impairment losses due to credit risk 10 X 2.3 Reclassifications of negative reserves to profit or loss on
saleX
2.4 Transfers to other equity items (equity instruments) 2.5 Other increases 2,822 3. Decreases 2,992 69 3.1 Fair value losses 3.2 Impairment gains due to credit risk 3.3 Reclassifications of positive reserves to profit or loss: on
saleX
3.4 Transfers to other equity items (equity instruments) 3.5 Other decreases 2,992 69 4. Closing balance 4,704 (503)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 386
31.12.2025
A. Opening balance (343) B. Increases 264 B.1 Actuarial gains B.2 Other increases 264 C. Decreases 88 C.1 Actuarial losses C.2 Other decreases 88 D. Closing balance (168)
Total (168)
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 387 Section 2 - Own funds and capital ratios 2.1 Own funds A. Qualitative disclosure The Group’s own funds, risk -weighted assets (RWA) and solvency ratios were deter-
mined in accordance with the European Union prudential regulatory framework, com-
monly referred to as the CRD/CRR package, consisting of Directive 2013/36/EU (Capital Requiremen ts Directive – CRD) and Regulation (EU) no. 575/2013 (Capital Require-
ments Regulation – CRR), as subsequently amended and supplemented, inter alia, by Regulation (EU) 2019/876 (CRR II) and Regulation (EU) 2024/1623 (CRR III).
The calculation also takes into account the Regulatory Technical Standards (RTS) and Implementing Technical Standards (ITS) issued by the European Commission on a pro-
posal from the European Banking Authority (EBA) as well as the supervisory provisions issued by the Bank of Italy. In particular, reference is made to Circular no. 285 of 17 December 2013 (“Supervisory Provisions for Banks”) and Circular no. 286 of 17 Decem-
ber 2013 (“Supervisory Instructions for Banking Groups”) and the related updates that incorporate, within the national regulatory framework, developments in European pru-
dential regulation and the guidelines of the Supervisory Authorities.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 388 Reconciliation of Group equity and Own Funds
(1) Regulatory filter for additional valuation adjustments (AVA) to the prudential valuation under the pro-
visions of Regulation 2016/101
31.12.2025 31.12.2025
Equity 325,582 287,890 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to shareholders 325,582 287,890 Regulatory adjustments (20,805) (9,279)
- Commitment to repurchase treasury shares - (214)
- Deduction of intangible assets (3,999) (3,968)
- Prudent valuation adjustment (1) (1,495) (1,561)
- Prudential filter for insufficient coverage of NPEs (8,919) (5,134)
- Prudential filter pursuant to art. 468 (4,328) 1,701
- Other adjustments (2,064) (103) Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 259,276 233,111 Equity instruments eligible for inclusion in AT1 45,500 45,500 Additional Tier 1 (AT1) capital 304,776 278,611 Tier 2 Capital 0 0 Total Own Funds 304,776 278,611
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 389 A. Quantitative disclosure
31.12.2025 31.12.2024
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 280,082 242,390 of which CET 1 instruments covered by transitional measures - -
B. CET1 prudential filters (+/-) - -
C. CET1 including items to be deducted and the effects of the transitional regime (A+/-B) 280,082 242,390 D. Items to be deducted from CET1 20,805 9,279 E. Transitional regime - Impact on CET (+/-) - -
F. Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 259,276 233,111 G. Additional Tier 1 (AT1) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 45,500 45,500 of which AT1 instruments covered by transitional measures - -
H. Items to be deducted from AT1 - -
I. Transitional regime - Impact on AT1 (+/-) - -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 45,500 45,500 M. Tier 2 (T2) including items to be deducted and the effects of the transitional regime - -
of which T2 instruments covered by transitional measures - -
N. Items to be deducted from T2 - -
O. Transitional regime - Impact on T2 (+/-) - -
P. Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) - -
Q. Total Own Funds (F+L+P) 304,776 278,611
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 390 2.2 Capital adequacy
A. Qualitative disclosure The total own funds at 31 December 2025 amount to € 304.8 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 391
31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 5,912,172 7,257,057 1,313,280 1,406,733 1. Standardised approach 5,912,172 7,257,057 1,313,280 1,406,733 2. Internal ratings based approach
2.1 Basic
2.2 Advanced
3. Securitisations
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk 105,062 112,539 B.2 Credit valuation adjustment risk 59 42 B.3 Settlement risk B.4 Market risk 785 659 1. Standard approach 785 659 2. Internal models 3. Concentration risk B.5 Operational risk 14,828 12,711 1. Standard approach 14,828 12,711 2. Internal models 3. Concentration risk B.6 Other calculation elements B.7 Total prudential requirements 120,735 125,952
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS 1,509,191 1,574,395
C.1 Risk-weighted assets 1,509,191 1,574,395 C.2 CET1 capital/risk-weighted assets (CET1 Capital
Ratio)17.2% 14.8%
C.3 Tier 1 capital/risk-weighted assets (Tier 1 Capital
Ratio)20.2% 17.7%
C.4 Total Own Funds/risk-weighted assets (Total Capital Ratio)20.2% 17.7% Unweighted amounts Weighted
amounts/requirements
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 392
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 393 PART G - BUSINESS COMBINATIONS
Section 1 - Transactions performed in the year No transactions to report.
Section 2 - Transactions performed after the end of the year No transactions to report.
Section 3 - Retrospective adjustments No transactions to report.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 394 PART H -RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, on the basis of mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
With respect to transactions with parties who exercise management and control func-
tions in accordance with art. 136 of the Consolidated Law on Banking, they are included in the Executive Committee resolution, specifically authorised by the Board of Directo rs and with the approval of the Statutory Auditors, subject to compliance with the obliga-
tions provided under the Italian Civil Code with respect to matters relating to the conflict of interest of directors.
Pursuant to IAS 24, the related parties of Banca Sistema include:
▪ shareholders with significant influence;
▪ companies belonging to the banking Group;
▪ companies subject to significant influence;
▪ key management personnel;
▪ the close relatives of key management personnel and the companies con-
trolled by (or connected with) such personnel or their close relatives.
1. Disclosure on the remuneration of key management
personnel
The following data show the remuneration of key management personnel, as per IAS 24 and Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, which requires the inclusion of the members of the Board of Statutory Auditors.
In thousands of EuroBoard of
DirectorsBoard of
Statutory
AuditorsOther
managers31.12.2025
Remuneration to Board of Directors and Board of Statutory Auditors2,434 179 - 2,666 Short-term benefits for employees - - 2,458 2,458 Post-employment benefits 89 - 253 342 Share-based payments 71 - 31 101 Total 2,594 231 2,742 5,568
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 395
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 396 2. Disclosure on related party transactions The following table shows the assets, liabilities, guarantees and commitments at the end of the financial year, differentiated by type of related party with an indication of the impact on each individual caption.
The following table indicates the costs and income for 2023, differentiated by type of related party.
Details are provided below for each of the following related parties that are shareholders exceeding the 5% stake threshold in individual Group companies.
In thousands of Euro SubsidiariesDirectors, Board
of Statutory
Auditors and key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Loans and receivables with customers 95,147 309 20,096 4.6% Due to customers 108 - 53 0.0% Other assets 4,099 1,747 52,247 1.6% Other liabilities 354 - - 0.2% In thousands of Euro SubsidiariesDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Interest income 3,075 1 0 1.6% Interest expense 51 37 215 -0.3% Commission income85 - 290 1.7% Other administrative expenses 1,192 - - -3.1% Other operating income (expenses)1,171 - - 60.0%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 397
In thousands of EuroAmount
(Thousands of
Euro)Percentage
(%)
ASSETS
Loans and receivables with customers Kruso Kapital S.p.A. 49.848 2,0% Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 24.201 1,0% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 19.889 0,8% ProntoPegno Grecia 1.208 0,0% Art-Rite 20 0,0% Total Assets 95.254 2,3%
LIABILITIES
Due to customers Kruso Kapital S.p.A. 3.770 0,1% Art-Rite 329 0,0% Soci – Fondazione CR Alessandria 49 0,0% Soci – Fondazione Sicilia 8 0,0% Soci - SGBS 2 0,0%
Other liabilities
Largo Augusto Servizi E Sviluppo Srl 187 0,1% Pignus-Credito Economico Popular S.A. 84 0,1% Kruso Kapital S.p.A. 82 0,1% Total Liabilities 4.512 0,1%
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 398 PART I - SHARE -BASED PAYMENT PLANS
Qualitative disclosure
As indicated in the 2025 Policies Document, Banca Sistema, having a four -year average of total assets of less than € 5 billion and not belonging to a group with assets worth more than € 30 billion, is considered to be a ''smaller and less complex bank''.
Given the provisions of the Bank of Italy Circular, which allow banks with assets of less than € 5 billion (as an average of the last four years) to neutralise the provisions relating to the disbursement of variable remuneration in financial instruments an d to solely ap-
ply an "appropriate" deferral period, Banca Sistema intends to make use of this simpli-
fication and apply the abovementioned cash payment schemes for the payment of var-
iable remuneration starting from 2022 (without prejudice to any regulatory updates and/or the achievement of the size thresholds indicated by Circular 285).
Therefore, the Bank shall apply the provisions relating to key personnel subject to per-
centages and to deferral periods that may be defined in proportion to their characteris-
tics, thereby ensuring a proportional alignment criterion also in relation to the provisions of the Corporate Governance Code, for longer deferral in the case of members of the Board of Directors and key management personnel (they are thus extended to all Key Personnel).
Following the inspection of the Bank of Italy that started in July 2024, the Supervisory Authority has instructed that the Banca Sistema Group, until further review by the Bank of Italy, also based on the feedback that will be provided by the Bank, refrain from resolving or taking the following actions: i) the distribution of profits generated from the current 2024 financial year or other elements of equity; ii) the payment of the variable component of remuneration for the 2024 financial year and subsequent years.
For the payment of coupons or dividends on Additional Tier 1 capital instruments, the limits on the Maximum Distributable Amount set by current capital conservation regu-
lations must be observed.
The deferred instalments of the variable component of remuneration relating to financial years prior to 2024 were regularly paid and, in particular, following the positive resolu-
tions of the next Shareholders’ Meeting approving the financial statements, th e re-
striction on the last shares subject to retention will expire, as provided for by the Bank’s Remuneration Policies.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 399 Disclosure of the fees paid to the independent auditors Reference should be made to the corresponding section of the Directors' Report in the Banca Sistema Group's consolidated financial statements, which is deemed to be fully reported here.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 400 PART L - SEGMENT REPORTING
For the purposes of segment reporting as per IFRS 8, the income statement is broken down by segment as follows.
Breakdown by segment as at 31 December 2025
This segment reporting includes the following divisions:
Income statement (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCorporate
CentreGroup
Total
Net interest income adjusted 110,223 (1,818) (65) 108,340 Net fee and commission income (expense) 5,768 (622) 357 5,503 Dividends and similar income 174 53 - 227 Net trading income (expense) 23 7 - 30 Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 12,806 4,916 - 17,721 Net gain (loss) on other financial assets and liabilities measured at fair value through profit or loss(73) - - (73) Total income 128,972 2,551 224 131,748 Net impairment losses on loans and receivables (6,730) (848) 1 (7,576) Net financial income (expense) 122,242 1,704 226 124,171 Statement of Financial Position (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCorporate
CentreGroup
Total
Cash and cash equivalents 57,487 25,978 - 83,465 Financial assets (HTS and HTCS) 826,065 373,295 -1,199,360 Loans and receivables with banks 13,105 5,928 - 19,033 Loans and receivables with customers 1,846,146 642,738 -2,488,884 loans and receivables with customers - loans 1,811,694 627,169 -2,438,863 loans and receivables with customers - debt instruments 34,452 15,569 - 50,020 Due to banks - - 17,715 17,715 Due to customers 24,159 -3,589,754 3,613,913
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 401 ▪ Factoring Division, which includes the business segment related to the origi-
nation of trade and tax receivables with and without recourse and the man-
agement and recovery of default interest. In addition, the division includes the business segment related t o the origination of state -guaranteed loans to SMEs disbursed to factoring customers and the management and recovery of receivables on behalf of third parties;
▪ Retail Financing Division, which includes the business segment related to the purchase of salary - and pension -backed loans (CQS/CQP) portfolios, salary -
and pension -backed loans disbursed through the direct channel and distribu-
tion of third -party products;
▪ Collateralised Lending Division, which includes the business segment related to collateral -backed loans and auction house activities;
▪ Corporate Division, which includes activities related to the management of the Group’s financial resources and costs/income in support of the business activities. In particular, the cost of funding managed in the central treasury pool is allocated to the d ivisions via an internal transfer rate (“ITR”), while income from the management of the securities portfolio and income from li-
quidity management (the result of asset and liability management activities) is allocated entirely to the business divisions thro ugh a pre -defined set of drivers. The division also includes income from the management of SME loan run-offs.
The secondary disclosure by geographical segment has been omitted as immaterial, since the customers are mainly concentrated in the domestic market.
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 402 PART M - LEASE DISCLOSURE
SECTION 1 - LESSEE
Qualitative disclosures
The Bank has contracts that fall within the scope of IFRS 16 attributable to the following
categories:
1. Property used for business and personal purposes;
2. Cars.
At the end of the year, there were 42 leases, 6 of which were property leases for a total right of use value of € 2.1 million, while 36 were for cars, for a total right of use value of € 0.6 million. Property leases, which refer to lease payments for build ings used for business purposes such as offices and for personal use, have terms exceeding 12 months and typically have renewal and termination options that may be exercised by the lessor and the lessee as provided for by law.
Contracts referring to other leases are long -term leases for cars which are generally used exclusively by the employees to whom they are assigned. These contracts have a maximum term of 5 years with monthly lease payments, no renewal option, and no option to purchase the asset.
Contracts with a term of less than 12 months or those for which the replacement value of the individual leased asset is low, i.e. less than € 20 thousand, are excluded from the application of the standard.
Quantitative disclosures
The following table provides a summary of the Statement of Financial Position items relating to leases expressed in Euro; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial statements:
(*) This is the right of use value net of accumulated depreciation.
The following table provides a summary of the Income Statement items relating to leases; for further information, please refer to Part B of the notes to the financial state-
ments:
Type of contract Interest expenseNet impairment losses on property
and equipment
Property lease payments 6,402 6,502 Long-term car lease 856 880 Total 7,257 7,383
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 403
Type of contract Right of use (*) Lease liabilities Property lease payments 205 1,315 Long-term car lease 24 351 Total 230 1,666
NOTES TO THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 404 SECTION 2 - LESSOR
Qualitative disclosures
At the reporting date, the Bank does not engage in leases as a lessor.
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 405
STATEMENTS ON THE SEPARATE FINANCIAL
STATEMENTS
Statements on the separate financial statements in accordance with article 81 -
ter of Consob Regulation no. 11971 of 14 May 1999 as amended and supple-
mented
1. The undersigned, Gianluca Garbi, CEO, and Alexander Muz, Manager in charge of financial reporting of Banca Sistema S.p.A., hereby state, having taken into account the provisions of Art. 154 -bis, paragraphs 3 and 4, of Legislative Decree no. 58 of 24
February 1998:
▪the suitability as regards the characteristics of the bank and ▪the effective application of the administrative and accounting procedures for the drafting of the separate financial statements during 2025.
2. Reference model The suitability of the administrative and accounting procedures for the drafting of the separate financial statements at 31 December 2025 was assessed based on an internal model defined by Banca Sistema S.p.A. that was designed in a manner consistent with the framework developed by the Committee of Sponsoring Organi-
zations of the Treadway Commission (COSO) and the Control Objectives for IT and Related Technology (COBIT) framework, which represent the reference standards for the internal control system gener ally accepted on an international level.
3. Moreover, the undersigned hereby state that:
3.1 the separate financial statements:
a)were drafted in accordance with the applicable international accounting stand-
ards endorsed by the European Union, pursuant to Regulation (EC) no.
1606/2002 of the European Parliament and of the Council of 19 July 2002;
b)match the accounting books and records;
c)are suitable for providing a true and fair view of the financial position, results of operations and cash flows of the issuer.
3.2 The Directors’ report includes a reliable analysis of business performance and results, as well as of the position of the issuer, together with a description of the main risks and uncertainties to which it is exposed.
Milan, 6 March 2026 Gianluca Garbi Alexander Muz Chief Executive Officer _____________________________ Manager in charge of financial reporting
________________________________
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 406 BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT
1 BANCA SISTEMA S.P.A.
BOARD OF STATUTORY AUDITORS’ REPORT TO THE SHAREHOLDERS’
MEETING CALLED TO APPROVE THE FINANCIAL STATEMENTS AT 31
DECEMBER 2025
IN ACCORDANCE WITH ARTICLE 153 OF LEGISLATIVE DECREE 58/1998
and ARTICLE 2429 OF THE ITALIAN CIVIL CODE
Dear Shareholders of Banca Sistema S.p.A. (“Bank”), The Board of Statutory Auditors, also acting as the Internal Control and Audit Committee pursuant to Legislative Decree 39/2010, is required to report to the Shareholders’ Meeting of Banca Sistema S.p.A., convened to approve the Financial Statements for th e year ended 31 December 2025, on the supervisory activities carried out during the year and on any other activities required by law.
Pursuant to Article 153 of Legislative Decree 58/1998 (Consolidated Law on Finance), Legislative Decree 385/1993 (Consolidated Law on Banking) and the special laws on the subject, as well as Article 19 of Legislative Decree 39/2010 and Article 2429 of the Italian Civil Code, we give you this report on our supervisory activities during the calendar year and on the most significant events occurring after the end of the year, and also make proposals concerning the financial statements and their approval.
The Board of Statutory Auditors has taken into account the regulations issued by the authorities responsible for the supervision and control of banks and listed companies, in accordance with the Rules of Conduct for the Board of Statutory Auditors of Listed Companies issued by the National Board of Business Experts and Accountants. The Board has also taken into account the requirements set out in Consob note No. 1025564/2001.
The auditing task is currently carried out by the Independent Auditors BDO Audit Services S.r.l. ("BDO"), part of the ‘BDO International Network’, listed in the Register of Auditors under no. 130229. In this regard, it should be noted that, by means of a d eed dated 30 December 2025, authenticated by the Notary Public Ms. Giovannella Condò of Milan, the
2 independent auditors BDO Italia S.p.A., which had been assigned with the statutory audit by the Ordinary Shareholders' Meeting held on 18 April 2019, transferred its business unit including, inter alia, the statutory auditing of Banca Sistema, to BDO Audit Services S.r.l., part of the ‘BDO International Network’, effective from 1 January 2026.
It should be recalled that, on 30 April 2025, the Shareholders' Meeting of Banca Sistema S.p.A. appointed the Board of Statutory Auditors in its current composition until the approval of the financial statements as at 31 December 2025, composed of Mr. Guido Paolucci (Chairperson), Ms. Anna Maria Allievi and Ms. Lucia Abati (Standing Auditors). The Statutory Auditor Ms. Lucia Abati was already a member of the previous Board.
During the 2025 financial year, the Board of Statutory Auditors met 26 times, 20 of which were in its new composition.
1. ACTIVITIES OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS
During the year ended 31 December 2025, the Board of Statutory Auditors performed its institutional functions in accordance with the provisions of the Civil Code, Legislative Decree No. 385/1993 (Consolidated Law on Banking), Legislative Decree No. 58/1998 (Consolidated Law on Finance) and Law No. 231/2007, as well as the provisions of the Articles of Association, the guidelines of the Corporate Governance Code and the principles of conduct recommended by the National Council of Chartered Accountants and Ac counting Experts. In addition, the Board of Statutory Auditors operated in compliance with sector regulations and the provisions issued by the Supervisory Authorities, such as the Bank of Italy and Consob.
Since Banca Sistema has adopted a traditional governance model, the Board of Statutory Auditors also acts as the Internal Control and Audit Committee. It therefore has additional financial reporting and statutory auditing responsibilities, in line with the provisions of Article 19 of Legislative Decree No. 39 of 27 January 2010, as amended by Legislative Decree No. 135 of 17 July 2016.
Whenever the Board of Statutory Auditors has deemed it appropriate to make recommendations or suggestions, it has communicated them both during the meetings with the company departments concerned, and to the relevant Board Committees, recording its observa tions in writing.
3 In compliance with the provisions contained in the ‘Rules of conduct for the Board of Statutory Auditors of Listed Companies’ updated by the CNDCEC in December 2024, and in particular Rule Q.1.7 on the Board of Statutory Auditors’ self -assessment, the Boar d of Statutory Auditors has conducted a self -assessment. The assessment has confirmed the appropriateness of the Board of Statutory Auditors’ composition and size, and its compliance with the requirements of professionalism, independence and integrity; the Board of Statutory Auditors’ functioning was also assessed positively.
In order to regulate the composition, functioning and powers of the Board of Statutory Auditors in accordance with the principles laid down in the applicable laws and regulations and the Corporate Governance Code adopted by the Company, the Board of Statutory Auditors has adopted the ‘Rules of the Board of Statutory Auditors’, last updated on 14 October 2025.
During the 2025 financial year, the Board of Statutory Auditors assessed the suitability of its members and the adequacy of the composition of the body, having regard to the requirements of professionalism, competence, integrity, fairness, independence and absence of any cause of incompatibility required by the regulations, as well as the availability of time and resources commensurate with the complexity of the task and its proper functioning, taking into account the size, complexity and activities of the Intermediary. The members of the Board of Statutory Auditors complied with the limit on concurrent positions pursuant to Article 144-terdecies of the Issuers' Regulation and Ministerial Decree No. 169/2020.
With this Report, the Board of Statutory Auditors gives an account of the activities carried out during the financial year, separately for each area of supervision identified by the regulations governing the Board of Statutory Auditors’ activity.
2. SIGNIFICANT TRANSACTIONS AND EVENTS
In carrying out its supervisory and auditing activities, the Board of Statutory Auditors has periodically obtained from the Directors, also by participating in meetings of the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, information on the activities carried out and on the most significant economic, financial and equity transactions approved and carried out by the Bank and its subsidiaries, also in accordance with Article 150, paragraph 1, of the Consolidated Law o n Finance. While
4 reference is made to the Directors’ Report for a detailed description of the significant events during the year and thereafter, we should like to highlight the following.
Among the significant events that occurred in 2025, we note that:
• On 16 January 2025, the European Court of Human Rights published the judgment settling the proceedings brought by the Bank in 2023 and seeking to have the Court establish a violation of the Convention for the Protection of Human Rights and Fundamental Freedoms by a local authority in financial distress (Municipality of Catania) regarding the pay ment obligations recognised in final judicial measures dating back over time. The Court explicitly declared that “ the respondent State must, within three months, ensure through appropriate measures the execution of the domestic judicial measures still pending ” and that the judgment is final and non -
appealable. Nine other similar judgments were received during the year;
• On 13 February 2025, the liquidation of Specialty Finance Trust Holdings Ltd was completed, and the company was deregistered from the UK Companies Register;
• On 21 March 2025, the Board of Directors also approved the new Corporate Governance Project, as part of the initiatives adopted by the Bank, at the request of the Supervisory Authority, in relation to the results of the inspection and approved by the Share holders' Meeting on 30 April 2025, which appointed 4 new members of the Board of Directors and two new auditors and appointed the new Chairperson of the Board of Statutory Auditors;
• On 21 March 2025, the Board of Directors approved the new classification of some credit exposures as defaulted, in accordance with the findings made in the inspection report issued on 20 December 2024. Effective from 31 March 2025, the Bank introduced the new classification for prudential purposes of the exposures
concerned;
• The Board of Directors, following a specific request from the Bank of Italy, approved an updated capital plan for the three -year period 2025 -2027;
• On 30 June 2025, Banca CF+ S.p.A. announced its intention to launch a full voluntary public tender offer for the ordinary shares of Banca Sistema;
• On 12 September 2025, the Bank was notified of the proposal regarding the outcome of the disciplinary proceedings initiated by the Bank of Italy following the inspection conducted in 2024. On 28 October 2025, the final fine was notified to the Bank,
5 which then paid it.
Regarding significant events occurring after the reporting date, we wish to note that:
• On 16 January 2026, the SREP procedure was concluded;
• On 16 January 2026 CF+ S.p.A. announced and published the offer document and the information prospectus relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.;
• On 23 January 2026, the Board of Directors, having read and taken into account the opinion of the Independent Directors drawn up in accordance with the provisions of Article 39- bis of the Issuers' Regulations, issued on 22 January 2026, expressed its opinion on the adequacy of the consideration offered;
• On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. Based on the results, the Offeror proceeded with the reopening of the terms, pursuant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’ Regulation. Following the reopening of the acceptance period, the public tender and exchange offer closed with a total of 80.751% of the share capital, correspondin g to 78.827% of the associated voting rights.
• On 3 March 2026, the Board of Directors of the subsidiary Kruso Kapital resolved to initiate preliminary activities for the translisting project on Euronext Milan, with the goal of completion by June 2026.
6 3. MONITORING LEGAL COMPLIANCE AND COMPLIANCE WITH THE
ARTICLES OF ASSOCIATION
The Board of Statutory Auditors has carried out its supervisory activities in compliance with the law and the Articles of Association, acquiring the information necessary to perform its duties. This involved the participation of the entire Board of Statutory Auditors or at least one of its members in all the meetings of the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Co mmittee, the Remuneration Committee, the Appointments Committee and the Executive Committee. On the basis of the checks carried out, the Board of Statutory Auditors can reasonably state that the resolutions adopted were in compliance with current legislation and the Articles of Association, were not imprudent, reckless or in potential conflict of interest, were not contrary to the resolutions of the Shareholders’ Meeting and were not such as to compromise the integrity of the company’s assets.
During 2025, the members of the Board of Statutory Auditors attended courses/induction sessions on topics relevant to supervisory activities. Such courses were delivered as part of the training plan drawn up in accordance with Circular 285/2013 (First Part , Title IV, Chapter 1, Section IV, paragraph 2.1, point e.), taking into account the individual and collective training needs of the Board of Statutory Auditors and the Bank’s governing body.
The head of the Internal Audit Department participates as a permanent guest in the meetings of the Board of Statutory Auditors, ensuring constant interaction between the Supervisory Body and the third -level corporate control function.
In the course of performing its own duties, the Board of Statutory Auditors met periodically with the heads of the principal internal departments of the Company. It examined the documents submitted to it and performed its own analyses and assessments, as summarised in its own minutes. These did not reveal anything that could cast doubt on compliance with the law, the Articles of Association, and principles of proper management.
It analysed the most significant operating, financial and equity transactions, v erifying their compliance with the law and the memorandum of association, finding that they were not manifestly imprudent or reckless and/or in potential conflict of interest and/or in conflict with the resolutions passed by the Shareholders’ Meeting and/o r prejudicial to the operating, asset and liability, and financial performance of the Bank. The Board of Statutory Auditors has approved all examined transactions as being consistent with the corporate
7 interest.
In 2025, the Board of Statutory Auditors:
• provided its opinions on ‘non -audit fees’ for services other than auditing, as required by current legislation and the internal procedure adopted by the Company, verifying in particular the effects of such fees on independence, without identifying any issues to be flagged;
• examined the Banca Sistema Group's 2025- 2027 capital plan;
• analysed and monitored corporate operations in accordance with the Risk Appetite Framework;
• verified compliance with anti- money laundering requirements and procedures.
During 2025, the Board of Statutory Auditors issued its observations on:
• the descriptive document drafted by the Board of Directors requested by the corporate situation letter;
• the report prepared by Internal Audit on the implementation of the remedial plan with respect to the 2024 inspection on the subject of DoD;
• the report, prepared by the Internal Audit Department, on the controls carried out on the major outsourced functions, any deficiencies found and the consequent corrective measures taken;
• the report from the Internal Audit Department on the assessment of the process of managing loans covered by public guarantees.
During 2025, no reports of violations were received through the whistleblowing channels established by the Bank in accordance with the relevant legislation, or in the other ways referred to in Legislative Decree No. 24 of 10 March 2023, which transposed Directive (EU) 2019/1937 on Whistleblowing into Italian law.
No opinions pursuant to law were issued during the year.
Finally, pursuant to Article 2408 of the Italian Civil Code, we declare that in 2025, no complaint from Shareholders or any other complaints were received, no wrongdoing or other significantly negative acts or omissions were reported by the Independent Aud itors or others, that required reporting to the Bank of Italy.
During the financial year, the Board of Statutory Auditors monitored, in particular:
• compliance with the law and the Articles of Association;
• compliance with the principles of proper management;
8 • the adequacy and functioning of the organisational structure;
• the adequacy and functioning of the internal control and risk management system and of the administrative/accounting system, in particular the reliability of the latter in providing a fair presentation of operations;
• the implementation of corporate governance rules;
• related party transactions;
• the fulfilment of the obligations under the ‘Market abuse’ and ‘Internal Dealing’
legislation;
• the establishment of the whistleblowing channel;
• the adequacy of the instructions issued to the Subsidiaries pursuant to Article 114, paragraph 2 of Legislative Decree No. 58/1998 (Consolidated Law on Finance).
3.1 Relations with the Supervisory Authorities Bank of Italy On 21 February 2025, the Bank of Italy, in a letter addressed to the Company, explained the need to “repeat the collection of funding plans for 2025, in order to have reliable information to promptly identify potential vulnerabilities”, in the light of the uncertainties and changes in the reference framework, including the ongoing geopolitical tensions at international level and the weak macroeconomic prospects, which reinforce the importance for banks to ensure adequate monitoring of liquidity risk. Specifically, the Bank of Italy has asked the less significant banks (Less Significant Institutions, LSI) and, therefore, also the Bank, to provide “the updated funding plans for the two -year period 2025 -2026, together with t he final comparison data for 2024 and any contingency plans”. The Bank of Italy also requested that this information be submitted to the Board of Directors and the Board of Statutory Auditors for evaluation, following a prior assessment by the Risk Managem ent function. Following this communication, Banca Sistema prepared an updated version of the planning forecasts approved by the Board of Directors on 21 March 2025 and with respect to which the Board of Statutory Auditors has expressed its opinion.
On 15 July 2025, a letter was received from the Bank of Italy with the subject ‘Public Tender Offer by Banca CF+ for Banca Sistema. Agreement signed on 29.06.25 by the CEO Gianluca Garbi, SGBS Srl and Garbifin Srl with Banca CF+.’, addressed to the Chairpe rsons of the
9 Board of Directors and the Board of Statutory Auditors.
This letter contains observations and requests from the Bank of Italy regarding the content of the commitment agreement signed on 29 June 2025 between the parties to the agreement and Banca CF+ as part of CF+’s voluntary public tender offer for all the outstanding shares of Banca Sistema, which was announced on 30 June 2025. The Bank gave a formal response to the Bank of Italy's requests and the Board of Statutory Auditors provided its assessments in this regard.
On 12 September 2025, the Bank of Italy sent a document entitled ‘Banca Sistema S.p.A.
Administrative sanctioning procedure. Final proposal of the investigative phase’, in which it communicates that “Taking into account the company’s financial capacity – resulting from the latest available net annual turnover (year 2024) – and the extent of the violation, which was such as to determine the adoption of specific measures by the Supervisory Authority, considering, on the one hand, the corrective measures under taken and, on the other, the irregularities – of the same nature – already previously detected and sanctioned following the 2021 inspection, it is proposed that an administrative fine of €310,000 be imposed against Banca Sistema S.p.A.”. The Bank submitte d its observations within 30 days.
On 17 October, the Bank of Italy notified Banca Sistema of the imposition of the aforementioned fine. On 21 November, Banca Sistema arranged for payment of the amount due as a fine.
On 15 October 2025, the Bank of Italy initiated the SREP, which concluded on 13 January 2026 with the request for the following overall capital requirements on a consolidated basis:
* CETI ratio: 10.10% (9.40% until 31 December 2025);
* Tier1 ratio: 11.60% (10.90% until 31 December 2025);
* Total capital ratio: 13.60% (12.90% until 31 December 2025).
On 9 December 2025, a communication was received from the Bank of Italy, with the subject ‘Credit risk of less significant banks’, which notes that, in response to the various reminders from the Supervisory Authority regarding the need for strengthening, i n relation to credit risk, only a partial response was observed from the LSI system towards the direction desired by the Supervisory Authority. In this regard, the Bank of Italy “draws the attention of the Italian LSIs to the opportunity to exploit the mar gins available today – thanks to the economic results bolstered by the widening of the spread between lending
10 and borrowing rates observed in recent years and the existing capital surpluses – for a definitive consolidation of the progress made in containing credit risk. Proceeding in this manner would, in fact, help to create the conditions for a higher and more s table future income capacity over time." "Therefore, the Bank of Italy expects the LSIs to strive to achieve an appreciable increase in the coverage levels of non -performing loans, especially those of longer duration, starting from the closing of the 2025 financial statements.” Following the Communication, on 14 January 2026 the Bank received a second communication by email, with the subject “NPE coverage expectations for LSIs – 03158 BANCA SISTEMA" , in which the Bank was asked, having been identified through the supervisory assessments following the first application cycle of the European Central Bank guidelines on the coverage of non -performing exposures (NPEs) held by less significant banks (LSIs) , to send the ‘Transitional’ and ‘Fully -Loaded’ models by 15 April 2026 for the “calculation of the shortfall in coverage expectations for the non -performing exposures in question".
On 20 February 2026, the Board of Directors approved the document containing the observations and determinations made.
CONSOB
On 10 September 2025, Consob, with reference to (i) the follow -up inspection carried out by the Bank of Italy between 9 July and 11 October 2024 and (ii) the half -yearly financial report as at 30 June 2025, published by Banca Sistema on 8 August 2025, requ ested to receive a note providing the following information and documentation:
1. a reconciliation between the results of the reclassifications to default of the exposures affected by the abovementioned Bank of Italy inspection activity, recorded as at 31 March 2025, and the simulations of the impacts as at 30 June 2024 prepared by the Risk Manager at the request of the inspection team of the same Authority, with specific evidence of the differences found, as well as the submission of a copy of the assessment carried out by the Independent Auditors, as requested by the Prudential Supervi sory Authority in the aforementioned corporate situation letter;
2. copy of the updated capital plan for the three -year period 2025- 2027;
3. indication of the impact, in terms of RWA and capital ratios at 30 June 2025, of any recalculation of the overdue amount relating to the collateralised lending exposures of
11 the subsidiary Kruso Kapital, together with any preliminary assessments of the effects attributable to the entry into force of the CRR3 adjustment.
On 19 September 2025, the Board of Directors approved the note to be sent to Consob.
3.2 Supervision of compliance with the principles of sound management, and of relations with subsidiaries or other related parties The Board of Statutory Auditors, as part of its supervision of compliance with the principles of sound management, in accordance with the provisions of Article 150 of the Consolidated Law on Finance, has periodically acquired information from the Directors , the CEO, the control departments, management and the Independent Auditor on the activities carried out, and the most significant economic, financial and equity transactions carried out by the Company and its subsidiaries.
The Board of Statutory Auditors engaged in constant dialogue with the Manager in charge of financial reporting and with the internal control departments. In addition, it held hearings with the Bank’s management and periodic meetings with the Independent Au ditors, ensuring a structured exchange of relevant data and information for the fulfilment of its duties, in compliance with Article 150, paragraph 3 of the Consolidated Law on Finance.
Based on the information received, the Board of Statutory Auditors considers it reasonable to conclude that the transactions approved by the Board of Directors and implemented by the Chief Executive Officer comply with current legislation, the Articles of Association and the provisions of the Supervisory Authorities. Furthermore, there is no evidence to suggest that said transactions are manifestly imprudent, reckless, in conflict of interest, contrary to the resolutions of the shareholders’ meeting or such as to compromise the integrity of the company’s assets.
In addition, the administrative and accounting system was considered reliable in providing a fair presentation of operations.
After analysing the Report on Operations, the information provided by the Board of Directors, the Chief Executive Officer and the Supervisory Body pursuant to Legislative Decree No. 231/2001, and the evidence collected as part of its supervisory activity, the Board of Statutory Auditors has not detected any atypical and/or unusual transactions with third parties, Group companies or related parties and associated entities.
12 With regard to related party transactions, the Board of Statutory Auditors regularly receives periodic information flows regarding the transactions concluded with such parties and the monitoring of exposures attributable to associated entities, requesting, where appropriate, further information. Detailed information on these transactions is given in the ‘Other information’ paragraph of the Report on Operations in the consolidated financial statements and the draft individual financial statements, as well as in the ‘Transactions with related parties’ paragraph of the Notes to the consolidated financial statements and the draft separate financial statements.
To the best of the Board of Statutory Auditors’ knowledge, these transactions were carried out in the Bank’s interest and present no appropriateness issues, since they fall within the ordinary business of Banca Sistema. The Board of Statutory Auditors also attests that it has received adequate information regarding transactions with related parties and/or associated entities, in compliance with Consob’s provisions and with the applicable legislation on related parties, as regulated by Bank of Italy Circular 285.
The Board of Statutory Auditors also supervised the adequacy of the instructions issued by the Bank to its subsidiaries, verifying the effectiveness of the information flows between the Parent and its subsidiaries. In addition, in line with the provisions of Article 151 -ter, paragraph 4, of the Consolidated Law on Finance, has exchanged information flows with the Boards of Statutory Auditors of the subsidiaries.
During 2025, the Board of Statutory Auditors examined the checks carried out by the Internal Audit Department on the outsourcing of Essential or Important Operational Functions, and made its remarks in the related analyses.
3.3 Supervision of the financial statements The Board has examined the draft separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
at 31 December 2025 (the “Financial Statements”), comprised of the Statement of Financial Position, the Income Statement, the Statement of Comprehensive Income, the Statement of Changes in Equity, the Statement of Cash Flows and the Notes to the Financial Statements, and accompanied by the Directors’ Report and complementary financial statements, showing profit for the year of € 34,266,300.00.
The Notes to the Separate Financial Statements and Consolidated Financial Statements
13 specify that the financial statements for the year ended 31 December 2025 were prepared on a going concern assumption. In addition, the Board of Statutory Auditors acknowledged that the information provided by the Directors in their report on the going con cern basis, financial risks, impairment testing of assets and uncertainties in the use of estimates are consistent with the Bank of Italy/Consob/Isvap Document No. 2 of 6 February 2009.
After approving the draft financial statements on 6 March 2026, the Board of Directors sent us the reporting package by the statutory deadline.
The Board of Statutory Auditors has verified that rules and procedures governing the process of drawing up and disclosing financial information are in place. In this regard, the Corporate Governance Report defines the reference guidelines for establishing and managing the administrative and accounting procedures system for Banca Sistema and the consolidated companies, and regulates the related phases and responsibilities. With the assistance of the Manager in charge of financial reporting, the Board of Stat utory Auditors has examined the procedures for the preparation of the Company’s financial statements, consolidated financial statements and other interim accounting documents.
The Board of Statutory Auditors also examined the process whereby the Manager in charge of financial reporting and the delegated director issue the certificates required by Article 154-bis of the Consolidated Law on Finance.
The Board of Statutory Auditors has been informed that the administrative/accounting procedures for the preparation of the financial statements and any other financial disclosures are carried out under the responsibility of the Manager in charge of financi al reporting, who certifies the appropriateness and effective application of such procedures at the time of the adoption of the separate and consolidated year -end financial statements and the interim financial report.
The Board of Statutory Auditors acknowledges that during its periodic meetings with the Manager in charge of financial reporting, it received no reports of significant flaws in the operational and control processes that might affect its assessment of the a ppropriateness and effective application of the administrative -accounting procedures, for the purpose of providing a true and fair view of the performance and financial position of operations, in accordance with international accounting standards.
The Financial Statements have been drafted in accordance with the International Financial Reporting Standards (IAS/IFRS), as endorsed by the European Commission and transposed
14 in Italy by Legislative Decree 38 of 28 February 2005, while also considering the instructions issued by the Bank of Italy with Circular 262 of 22 December 2005, as amended.
With regard to the content of the Financial Statements, the Board of Statutory Auditors wishes to draw attention to what is reported in the paragraph ‘Significant events after the reporting date’ of the Directors’ Report to the Financial Statements, where it is noted that, following the completion of the public tender and exchange offer promoted by Banca CF+ S.p.A. for all the ordinary shares of Banca Sistema and the consequent change of control, there are potential non -recurring charges, estimated at appro ximately € 7.0 million. In the same paragraph, the Board of Directors states that, since the ban imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, which prohibits the Group from including cost/debt items related to elements arising from variable remunerati on in the financial statements, is still in force, such charges were not recognised in the financial statements.
Pursuant to Legislative Decree 39/2010, the person or entity responsible for the statutory audit of the accounts must give an opinion on the financial statements as to whether they comply with the laws and regulations governing their preparation and whethe r they give a true and fair view of the capital and financial position, the cash flows and the profit and loss for the year. In this regard, the Independent Auditors exchanged material information with the Board of Statutory Auditors pursuant to the regula tions in force, and today, issued their own audit report on the financial statements at 31 December 2025. The report does not contain any findings, exceptions or modifications.
The Board of Statutory Auditors points out, however, that the audit report contains the following emphasis of matter, formulated in the Report by BDO Audit Services as follows:
“We wish to draw attention to the paragraph ‘Significant events after the reporting date’ in the chapter ‘Other information’ of the Report on Operations of the separate financial statements, in which the Bank refers to the corresponding paragraph of the Report on Operations of the consolidated financial statements, describing the voluntary public tender and exchange offer on all the shares. In particular, the Bank reports that, on 16 January 2026, CF+ S.p.A. announced and published the offer document and the information prospectus relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares o f Banca Sistema S.p.A. On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema S.p.A., corresponding
15 to 69.047% of the related voting rights.
Moreover, following the completion of the transaction and the resulting change of control – as previously announced on 6 February 2026 – the Bank reports the existence of potential non-recurring expenses, estimated at approximately € 7 million (before tax) , which may be recognised in the income statement in subsequent financial years. The Bank also reports that these costs have not been recognised in the financial statements, since the ban imposed by the Bank of Italy on 20 December 2024, which prohibits th e Group from including cost/debt items related to elements arising from variable remuneration in the financial statements, is still in force.
Our opinion is not expressed with any findings in relation to this aspect".
Therefore, the Board of Statutory Auditors assumes that the financial data correspond to the data resulting from the internal accounts, which are regularly kept in compliance with the principles set out in current regulations.
That said, the Board of Statutory Auditors has monitored activities to ensure that the general process of preparing and drafting the financial statements complies with current laws and regulations.
3.4 Relations with the Independent Auditors Material information was exchanged during the year with representatives of the Independent Auditors so that they could perform their duties during the periodic meetings held pursuant to the regulations in force. These did not reveal any critical and/or sig nificant problems.
In compliance with Article 6, paragraph 2), letter a) of European Regulation 537/2014 and paragraph 17 of international auditing standard (ISA Italia) No. 260, the Independent Auditors have certified that, during the period between 1 January 2025 and today, they found no situations compromising the independence of the Independent Auditors or causes for incompatibility.
The Board of Statutory Auditors supervised the independence of the Independent Auditors and, in particular, received periodic evidence of the tasks other than the Auditing Services to be assigned (or assigned under specific regulatory provisions) to them. The Board has also verified that said additional assignments entrusted to the Independent Auditors are
16 not among those prohibited to the appointed independent auditors pursuant to the aforementioned European Regulation.
As shown in the consolidated financial statements of the Banca Sistema Group, during the year 2025, BDO, including through its network, performed the activities for the Group summarised below and quantified in thousands of euros:
Banca Sistema Other Group companies Audit services 243 153 Other services 125 10 Total 368 163 Likewise, the Independent Auditors have informed the Board of Statutory Auditors that the legal audit carried out as at 31 December 2025 has not revealed significant shortcomings in the internal control system related to the financial reporting process tha t need to be brought to the attention of the Board of Statutory Auditors. Please also refer to the content of the previous paragraph of this Report.
3.5 Supervision of corporate governance implementation The Board of Statutory Auditors assessed the procedures whereby the Corporate Governance Code promoted by Borsa Italiana and adopted by the Bank was implemented, in the terms described in the “Report on Corporate Governance and Ownership Structures” approved by the Board of Directors on 6 March 2026.
At the Bank, an Executive Committee has been established, effective from 1 July 2025, whose members were appointed on 27 June 2025. At its meeting on 16 March 2026, the Board of Directors ordered the dissolution of this Committee.
The Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, Appointments Committee, Remuneration Committee and Ethics Committee have also been established.
The Board of Directors supervises general operating performance, dedicating special attention to situations exhibiting conflicts of interest, giving special consideration to the information received from the Chief Executive Officer and the Internal Control , Risk Management and Sustainability Committee, by periodically comparing the results achieved
17 with those planned. The Board of Directors examines and approves transactions having a significant economic, asset and liability, and financial impact, especially in regard to related party transactions.
The Chief Executive Officer makes periodic reports to the Board of Directors on his activities in the course of exercising his delegated authority.
The Chief Executive Officer provides adequate information about the related party transactions whose examination is not reserved to the Board of Directors.
The Board of Directors also has five independent directors. As of 22 November 2024, the Chairperson of the Board of Directors no longer meets the independence requirement under Article 13, letter f) of MEF Decree no. 169/2020 and Article 2, Recommendation no. 7 of the Corporate Governance Code, as she has held this position for more than nine of the last twelve years.
The number of Board of Directors, Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee and all Board committee meetings, and the attendance by the members of the Board of Statutory Auditors are shown in the document “Report on Corporate Governanc e”.
In line with the relevant regulatory requirements, the Board of Directors of Banca Sistema carried out the annual self -assessment for the 2025 financial year on the functioning of the Board and its Committees.
The Board of Statutory Auditors also carried out its own annual self -assessment for the 2025 financial year regarding its functioning, size and composition. During the financial year, the Board of Statutory Auditors reviewed its members’ compliance with el igibility requirements and criteria, including that of independence, to ensure no supervening events had affected such compliance.
The Board, also through participation in all the meetings of the Remuneration Committee, has supervised the application of the 2025 remuneration policies (for details of which see the Remuneration Report made available to the Shareholders), as well as thos e most recently examined by the Remuneration Committee on 27 March 2026, approved by the Board of Directors on 30 March and submitted to the shareholders for approval.
At the aforementioned meeting of the Remuneration Committee, the Board of Statutory Auditors acknowledged the positive opinion given by the Compliance Department on the Remuneration Report’s compliance with the applicable legislation.
The Board of Statutory Auditors has no objection to the Remuneration Policy submitted to
18 the Shareholders’ Meeting.
In this regard, the Board of Statutory Auditors recalls that, as a result of the findings of the inspection report described above, and pending the review by the Bank of Italy, the payment of the variable part of the remuneration for the year 2024 and beyo nd has been suspended.
3.6 Supervision of the adequacy of the internal control system, risk management systems and organisational structure The Board of Statutory Auditors supervised the adequacy of Banca Sistema’s organisational structures by holding meetings with the Bank’s various operating structures in order to verify the adequacy of the corporate organisational chart, the system of deleg ated powers and appointments, the internal control, risk management and management of information flows system.
The Group’s internal control system is based on control bodies and functions, involving in particular, each for their respective responsibilities, the Board of Directors, the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee, the Board of Statutory Auditors, as well as the other company functions with specific duties in this regard. The Bank's regulatory framework and the constant updating of internal regulations are also of particular importance in the internal control system.
Banca Sistema’s internal control system, briefly described, comprises three levels:
• first level (or line) controls: performed directly by the operating and back office structures, which are the first line of defence in the risk management process;
• second -level controls: these are performed by the risk management department (which identifies the risks to which Banca Sistema is exposed and periodically measures and monitors such risks through specific indicators), by the compliance department (which v erifies the effectiveness of the organisational measures designed and implemented to manage compliance risk), and by the anti -money
laundering department;
• third-level controls: these are performed by the internal audit department, through activities aimed at identifying violations of procedures and regulations, as well as periodic assessments of the completeness, adequacy, functionality and reliability of
19 the internal control system and the information system.
In carrying out its activities, the Board of Statutory Auditors maintained a continuous dialogue with the various control departments and supervised the adequacy of the internal control and risk management systems through:
• meetings with the heads of the Bank’s Divisions;
• regular meetings with the various control functions (i.e., Internal Audit, Compliance, Anti-Money Laundering, Risks and Sustainability and the Manager in charge of financial reporting) in order to evaluate the work planning methods, based on the identifica tion and assessment of the main risks present in the processes and in the
organisational units;
• examination of the Periodic Reports from the control functions and of monitoring
reports;
• acquisition of information from Department heads;
• participation in the proceedings of the Internal Control, Risk Management and Sustainability Committee and, where appropriate, joint discussion of specific topics with the Committee.
During 2025, the Board of Statutory Auditors oversaw the adequacy and compliance of the entire ICAAP ILAAP (ICLAPP) process with the legislative requirements. In the context of the activities of the Compliance and Anti- Money Laundering Department, the Boar d of Statutory Auditors has continuously monitored the activities carried out and the results of the ex -post controls in relation to compliance with anti- money laundering and terrorist financing legislation. No significant issues have been found in this ar ea.
The Board of Statutory Auditors notes that the Bank of Italy, in its corporate situation letter dated 20 December 2014 highlighted the need to strengthen the internal controls system.
In response to the findings raised, the Bank has repositioned the Risk and Sustainability Department to report directly to the Board of Directors. The information and reporting flows from the Control Functions to the corporate bodies have also been revised , as has the coordination system between the control functions, which now includes periodic alignment meetings with the Board of Statutory Auditors.
The Bank's organisational chart clearly shows the lines of responsibility down to the most operational functions. The organisational chart also shows the functions of the various structures, which are reflected in the remits and responsibilities assigned t o each level.
20 The Board of Statutory Auditors exchanged information with the Board of Statutory Auditors of the subsidiary Kruso Kapital, as required by Article 151, paragraph 2, of the Consolidated Law on Finance and the Bank of Italy’s Supervisory Instructions.
The Board of Statutory Auditors, which has also been assigned the function of Supervisory Body, responsible for supervising the effectiveness, functioning, compliance and updating of the Organisation, Management and Control Model, for the purposes of the s ame Legislative Decree 231/2001, has, in its Annual Report, highlighted the activities carried out during the year, without reporting significant critical issues, facts or situations worthy of note.
It should be noted that adjustments and updates have been made to the ‘Organisation, Management and Control Model pursuant to Legislative Decree no. 231/2001’, in order to incorporate the regulatory changes introduced.
The Board of Statutory Auditors, also in light of what is stated in the previous points of this report, considers that the Bank’s organisational structure is, on the whole, substantially adequate to its size and operational characteristics, and that the Bo ard of Directors guarantees its effective supervision. However, the need for constant monitoring is highlighted in order to identify any corrective actions aimed at addressing both the requirements arising from the business development plans and the associated risks, as well as the increasing demands for supervision and monitoring by the Supervisory Authorities.
Summary and conclusions Dear Shareholders of Banca Sistema S.p.A., On the basis of the foregoing report and given what has been brought to the attention of the Board of Statutory Auditors, and what has been confirmed by its periodic controls, it is believed that no reasons exist not to approve the draft financial statemen ts of Banca Sistema at 31 December 2025, as drafted and proposed to you by the Board of Directors,
21 and the proposed allocation of the profit for the year.
Similarly, the Board of Statutory Auditors has taken note of and brings to your attention the contents of the report of the Independent Auditors BDO Audit Services S.r.l., issued pursuant to Articles 14 of Legislative Decree 39/2010 and Article 10 of Regulation (EU) no. 537 of 16 April 2014, which shows that the financial statements have been clearly written and give a true and fair view of the operating result, assets and liabilities, financial position and cash flows of the Bank, and the ‘additional repor t’ prepared in accordance with Article 11 of Regulation (EU) no. 537/2014, in which BDO has confirmed its own independence.
Consequently, and notwithstanding all the references to the individual paragraphs of the Financial Statements previously made in this Report, the Board of Statutory Auditors reports that the proposal of the Board of Directors of Banca Sistema S.p.A. regard ing the allocation of the profit for the year is as follows:
“■ a total of € 34,266,300.00 to retained earnings.
An allocation to the Legal Reserve was not made since the limits set out in Article 2430 of the Italian Civil Code were reached.” In light of the above, the Board of Statutory Auditors invites the Shareholders’ Meeting to approve the financial statements at 31 December 2025 as prepared by the Board of Directors, and the proposed allocation of the profit for the year.
Milan, 31 March 2026 T HE BOARD OF STATUTORY AUDITORS OF BANCA SISTEMA S.P.A.
Mr. Guido Paolucci – Chairperson Ms. Lucia Abati – Standing Auditor Ms. Anna Maria Allievi – Standing Auditor
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP REPORTS AND FINANCIAL STATEMENTS 2025 408 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
ADS/AMR/irm RC043882025AS0142
Banca Sistema S.p.A.
to article 14 of Legislative Decree no.
39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014 Separate financial statements as at December 31, 2025 As disclosed by the Directors, the accompanying separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated Regulation (EU) 2019/815.
report has been translated into English solely for the convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it Viale Abruzzi , 94
20131 Milano
Bologna, Brescia, Firenze, Genova, Milano, Napoli, Padova, Roma, Torino, Verona
BDO Audit Services S.r.l.
Sede Legale: Viale Abruzzi, 94 20131 Milano Capitale Sociale Euro 150.000 i.v.
Codice Fiscale, Partita IVA e Registro Imprese di Milano n. 03060640160 R.E.A. Milano 1807540 BDO Audit Services S.r.l., società a responsabilità limitata, è membro di BDO International Limited, società di diritto ingle se (company limited by guarantee), e fa parte della rete internazionale BDO, network di società indipendenti. Report pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation (EU) 537/2014
To the shareholders of Banca Sistema S.p.A.
Report on the audit of the separate financial statements
Opinion
We have audited the separate financial statements of Banca Sistema S.p.A. (the ), which comprise the statement of financial position as at December 31, 2025, the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in equity and the statement of cash flows for the year then ended, and notes to the financial statements, including material information on the accounting policies.
In our opinion the separate financial statements give a true and fair view of the financial position of Banca Sistema S.p.A. as at December 31, 2025 and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement article 9 of Legislative Decree no. 38/05 and article 43 of Legislative Decree no. 136/15.
Basis for opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia). Our responsibilities under those standards are further described in the responsibilities for the a udit of the separate financial statements section of our report. We are independent of the bank in accordance with the ethical and independence requirements applicable in Italy to audits of financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Emphasis of matter Significant Events After The Reporting Date Report of the financial statements in which the Bank refers to the corresponding paragraph of the management Report of the consolidated financial statements, which describes the voluntary public tender and exchange offer on all shares. In particular, the Bank informs that on January 16, 2026, CF+ SpA announced and published the offer document and the information relating to the voluntary public tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A.. The offer period ended on February 27, 2026, with total acceptances reaching 70.732% of Banca Sistema S.p.A.'s share capital, corresponding to 69.047% of the related voting rights.
Furthermore, following the completion of the transaction and the resulting change of control as previously announced on February 6, 2026 there are potential non-recurring expenses, estimated at financial years. The Bank outlines also that such charges were not recognised in the financial statements, as the prohibition is in force from December 20, 2024, which requires the Group not to include in its financial statements any cost or liability items relating to variable remuneration.
Our opinion is not modified in respect of this matter.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
Key audit matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the separate financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the separate financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
Key audit matters Audit procedures addressing the key audit
matters
CLASSIFICATION AND MEASUREMENT OF RECEIVABLES
WITH CUSTOMERS FOR LOANS RECOGNISED UNDER
FINANCIAL ASSETS MEASURED AT AMORTISED COST
Notes to the financial statements: part A:
Accounting policies (A.1 General part, Section 2 -
General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( Information on the main items of the financial statements -
at ); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ); Part E- Information concerning risk and related hedging policies (Section 1 - ) Receivables with customers, recorded among financial assets measured at amortised cost as of December 31, 2025, amounting to Euro 2,489 million include loans for Euro 2,257 million, of which non-
performing loans amounting to Euro 348 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main whereas the Bank refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements where the criteria adopted for the classification and measurement of the aforementioned receivables are described, in compliance with the applicable accounting standards, as well as the arrangements for estimating expected losses and consequent value adjustments as a function of the allocation of credit exposures in the reference stages. In particular, for impaired credit exposures, the amount of value adjustments to be recognised in the Income Statement is defined on the basis of individual measurement or determined according to uniform categories and, then, individually allocated to each position, and takes account of forward-looking information and possible alternative recovery scenarios.
In Part A Accounting Policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Bank illustrates that the measurement of receivables on customers is a complex estimation activity,
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes put in place by the Bank, in relation to the classification, monitoring of credit quality as well as the valuation of receivables with customers for loans measured at amortised cost ;
analysis of the adequacy of the IT environment related to IT applications that are relevant for the classification of customers
receivables;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and trend analysis of receivables with customers for loans measured at amortised cost and of the coverage ratios by comparison with the data of the previous year;
analysis and understanding, including with the support of our specialists, of the valuation model adopted by the Bank for the purpose of determining net impairment losses;
check, on a sample basis, of the classification of receivables with customers for performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable accounting standards;
check, on a sample basis, of the classification and measurement of receivables with customers for non performing loans measured at amortised cost based on the applicable regulatory framework, the internal regulations of the Bank as well as the applicable
accounting standards;
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
characterised by a high degree of uncertainty and subjectivity, in which the Bank's directors use valuation models that take into account many quantitative and qualitative elements such as, among others, the historical data relating to collections, expected cash flows and related recovery times, the existence of indicators of possible impairment losses, the assessment of any collateral and the impact of risks connected with the sectors in which the Bank's customers operate.
In view of the significance of the amount of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost on the financial statements and the complexity and subjectivity of the expected credit loss estimation process adopted by the Bank we considered that the classification and measurement of receivables with customers for loans recognised under financial assets measured at amortised cost represents a key matter within the audit of the financial statements of the Bank as of December 31, 2025. check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
ACCOUNTING OF DEFAULT INTERESTS PURSUANT TO
LEGISLATIVE DECREE NO. 231 OF OCTOBER 9, 2002
ON PERFORMING RECEIVABLES ACQUIRED WITHOUT
RECOURSE
Notes to financial statements: Part A: Accounting policies (A.1 General part, Section 2 - General basis of preparation ); Part A Accounting policies ( A.2, Information on the main items of the financial -
); Part B - Information on the statement of financial position ( assets measured at amortised cost Item 40 ) Part C
- Information on the income statement Section 1 Interest and similar income: breakdown item 10
The default interest and compensation fees recorded in the financial statements as of December 31, 2025, amount to approximately Euro 81 million. Default interest recorded on profit and loss in the financial year ended December 31, 2025 amounted to Euro 53.1 million.
In Part A - Accounting policies, relating to the main financial statements items, paragraph whereas the Bank refers to the corresponding paragraph of the Notes of the consolidated financial statements it is described that, for some factoring receivables relating to the Public Administration and Healthcare entities, the Bank recognises the total receivable including the estimated default interest ("accrual").
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the internal regulations and processes related to the estimate of default interest on performing receivables acquired
without recourse;
procedures for reconciling data between management systems and information reported in the financial statements;
comparative analysis procedures and analysis of the results with the management involved;
analysis and understanding of the models used to estimate default interest, also with the support of our experts, and examination of the reasonableness of the main assumptions contained in them;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
Banca Sistema S.p.A. | pursuant to article 14 of Legislative Decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regulation
(EU) 537/2014
In Part A - Accounting policies, General Part, Section 2 General basis of preparation, of the Notes the Bank illustrates that the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimating the recoverable amount of default interest is complex, with a high degree of uncertainty and subjectivity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take many qualitative and quantitative elements into consideration .
In view of the significance of the amount of default interest recognised in the financial statements and the high level of uncertainty and subjectivity of the estimation process adopted by the Bank we have considered the accounting of default interest pursuant and compensation fees for recovery expenses to legislative decree no. 231 of October 9, 2002 on performing receivables acquired without recourse a significant key matter within the audit of the financial statements at December 31, 2025.
VALUATION OF EQUITY INVESTMENT HELD IN THE
CONTROLLED COMPANY KRUSO KAPITAL S.P.A.
Notes to the financial statements: Part A -
Accounting policies ( ); Part B - Information on the statement of financial position, Assets (Section 7 -
investments item 70 ) Item 70 of the balance sheet assets of the financial statements as of December 31, 2025, includes an investment in the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
equal to Euro 27,8 million.
Part A - Accounting policies, section related to main items of the financial statements, para investments describes the measurement criteria. In particular, if there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash flows that the investment could generate, including the final disposal value of the investment .
The Bank noted in the financial statements for the financial year as of December 31, 2025, a write-
down equal to Euro 1.4 million relating to the adjustment of the carrying amount of the investment in Kruso Kapital S.p.A. to the disposal value calculated as the average of the market values of the last 3 months, linked to the future sale of these shares to CF+, in order to follow up on the provisions of the voluntary public tender and exchange offer on all shares.
Our main audit procedures carried out, among others, include the following activities:
understanding of the impairment test process implemented by the Bank also considering the conclusion of the voluntary tender and exchange offer on all ordinary shares of Banca
Sistema S.p.A.;
understanding of the valuation model adopted by the Bank for the purposes of carrying out the impairment test, corresponding to the realisation value calculated as the average of the market values of the last 3 months of the shares of the subsidiary Kruso Kapital S.p.A.
connected with the future sale of these shares to CF+ as provided for in the voluntary tender and exchange offer on all shares;
check of the completeness and compliance of the disclosures provided in financial statements with the applicable accounting framework and accounting standards.
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In view of the significance of the amount of the investment recorded in the financial statements and the estimation process adopted by the Bank we considered that the measurement of the investment in the controlled company Kruso Kapital SpA represents a key audit matter in our audit of the Bank's financial statements as at December 31, 2025
Responsibilities of the directors and the board of statutory auditors for the separate financial
statements
The directors are responsible for the preparation of separate financial statements that give a true and fair view in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the European Union, as well as the regulation issued to implement article 9 of Legislative Decree no. 38/05 and article 43 of Legislative Decree no. 136/15 and, within the terms established by the Italian law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
The directors are responsible for assessing the bank appropriate use of the going concern basis in the preparation of the separate financial statements and for the adequacy of the related disclosures. The use of this basis of accounting is appropriate unless the directors believe that the conditions for liquidating the bank or ceasing operations exist, or have no realistic alternative but to do so.
The board of statutory auditors is responsible for overseeing, within the terms established by the Italian law, the bank
responsibilities for the audit of the separate financial statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the separate financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISA Italia will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these separate financial statements.
As part of an audit in accordance with ISA Italia, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also have:
identified and assessed the risks of material misstatement of the separate financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.
obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the bank evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the directors.
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c accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the bank continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are
separate
financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our However, future events or conditions may cause the bank to cease to continue as a going concern.
evaluated the overall presentation, structure and content of the separate financial statements, including the disclosures, and whether the separate financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.
We have communicated with those charged with governance, as properly identified in accordance with ISA Italia, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have also provided those charged with governance with a statement that we have complied with ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated all relationships and other matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the measures taken to eliminate those threats or the safeguards applied.
From the matters communicated with those charged with governance, we determine those matters that were of most significance in the audit of the separate financial statements of the current period and are
Other information communicated pursuant to article 10 of Regulation (EU) 537/2014 On Aprile 18, 2019 Banca Sistema S.p.A. appointed to perform the statutory audit of its separate and consolidated financial statements for the years ending from December 31, 2019 to December 31, 2027.
We declare that we did not provide prohibited non audit services, referred to article 5, paragraph 1, of Regulation (EU) 537/2014, and that we remained independent of the bank in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the separate financial statements expressed in this report is consistent with the additional report to the board of statutory auditors, in its capacity as audit committee, prepared pursuant to article 11 of the aforementioned Regulation.
Report on other legal and regulatory requirements Opinion on the compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 The directors of Banca Sistema S.p.A. are responsible for the application of the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815 of European Commission regarding the regulatory technical standards pertaining the electronic reporting format specifications (ESEF European Single Electronic Format) (hereinafter the separate financial statements at December 31, 2025 , to be included in the annual financial report.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) no. 700B in order to express an opinion on the compliance of the separate financial statements at December 31, 2024 with the provisions of the Delegated Regulation.
In our opinion, the separate financial statements at December 31, 2025 have been prepared in XHTML format in compliance with the provisions of Delegated Regulation (EU) 2019/815.
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Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, letters e), e-bis) and e- ter), of Legislative Decree no. 39/10 and article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 The directors of Banca Sistema S.p.A. on operations and a report on corporate governance and ownership structure at December 31, 2025 , including their consistency with the related separate financial statements and their compliance with the applicable law.
We have performed the procedures required under Auditing Standard (SA Italia) n. 720B in order to:
express an opinion on the consistency of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the separate financial statements;
express an opinion on the compliance of the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-
bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98 with the applicable law;
issue a statement of any material misstatements in the report on operations and certain specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no. 58/98.
In our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4, of Legislative Decree no.
58/98 are consistent with the bank separate financial statements at December 31, 2025.
Moreover, in our opinion, the report on operations and the specific information presented in the report on corporate governance and ownership structure required by article 123-bis, paragraph 4 of Legislative Decree no. 58/98 have been prepared in compliance with the applicable law.
With reference to the statement pursuant to Article 14, paragraph 2, letter e-ter), of Legislative Decree no. 39/10 based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have nothing to report.
Milan, March 31, 2026 BDO. Audit Services S.r.l.
Signed in the original by
Annarosa Disarlo
Partner
As disclosed by the Directors, the accompanying separate financial statements of Banca Sistema S.p.A.
constitute a non-official version which is not compliant with the provisions of the Commission Delegated convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
nen
RESOCONTO INTERMEDIO
DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 31 MARZO 2026
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 2 INDICE GENERALE
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026 ........................................ 3
COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI DELLA CAPOGRUPPO .................................................... 4
COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI .................................................................................................................. 5 INFORMAZIONI DI SINTESI AL 31 MARZO 2026 ................................................................................................... 6 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 31 MARZO 2026 ............................................................... 8 IL FACTORING ................................................................................................................................................................... 10 LA CESSIONE DEL QUINTO E QUINTO PUOI ......................................................................................................... 14 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA .......................................................................................................... 16 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA ........................................................................................................ 18 RISULTATI ECONOMICI ................................................................................................................................................. 20 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI .............................................................................................................. 29 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE ............................................................................................................................... 37 ALTRE INFORMAZIONI ................................................................................................................................................... 39 E
VOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE .......................... 41
PROSPETTI C ONTABILI CONSOLIDATI ............................................................................... 42
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO .................................................................................................................... 43 CONTO E CONOMICO CONSOLIDATO ........................................................................................................................ 45
PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA ................................................................ 46
PROSPETTO DE LLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31/03/2026 ............... 47
PROSPETTO DE LLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31/03/2025 ............... 48
RENDICONTO FINANZIARIO C ONSOLIDATO (METODO INDIRETTO) ........................................................... 49
POLITICHE CONTABILI .......................................................................................................
50 D
ICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI
SOCIETARI .......................................................................................................................... 54
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 3
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA
AL 31 MARZO 2026
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 4 COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI
DELLA CAPOGRUPPO
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente Davide Croff Amministratore Delegato e Direttore Generale Iacopo De Francisco
Consiglieri Salvatore Baiamonte
Claudio Battistella*
Emanuela Da Rin
Gioia Ghezzi*
Alessandra Grendele*
Massimo Ruggieri
Luitgard Spögler
COLLEGIO SINDACALE
Presidente Angelo Bonissoni Sindaci Effettivi Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
Sindaci Supplenti Elisabetta Maria Caimmi
Giovanni Pappalardo
SOCIETÀ DI REVISIONE
EY S.p.A.
DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SO-
CIETARI
Dott. Alexander Muz
* Amministratori che hanno dichiarato di essere in possesso del requisito di indipendenza
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 5 COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI
ORGANISMO DI VIGILANZA
Presidente Angelo Bonissoni Membri Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
COMITATO CONTROLLO INTERNO, GESTIONE DEI RISCHI E SOSTENIBI -
LITA’
Presidente Claudio Battistella Membri Gioa Ghezzi
Alessandra Grendele
COMITATO PER LE NOMINE
Presidente Alessandra Grendele Membri Claudio Battistella
Gioa Ghezzi
COMITATO PER LA REMUNERAZIONE
Presidente Gioa Ghezzi Membri Claudio Battistella
Alessandra Grendele
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 6 INFORMAZIONI DI SINTESI AL 31 MARZO 2026 A decorrere dal 6 marzo 2026, a seguito dell’esito dell’OPAS che ha portato Banca CF+ S.p.A. a detenere l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, è stato deliberato l’avvio dell’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento su Banca Sistema S.p.A.
ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del Codice Civile . Inoltre , Banca Sistema ha ces-
sato di essere capogruppo del gruppo bancario Gruppo Banca Sistema ed e’ entra ta a far parte del Gruppo Banca CF+.
Il perimetro civilistico di consolidamento del presente resoconto intermedio consolidato si compone di Banca Sistema S.p.A., con sede a Milano, della società Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l., di Kruso Kapital S.p.A. e delle sue controllate, ovvero la società greca Ready Pawn Single Member S.A. (di seguito anche ProntoPegno Grecia) e la so-
cietà portoghese Pignus - Credito Economico Popular SA (di seguito anche CEP).
L’area di consolidamento include inoltre la casa d’aste Art-Rite S.r.l., interamente con-
trollata dalla Kruso Kapital (“KK”) , la joint venture spagnola EBNSistema Finance S.l. e le seguenti società veicolo dedicate alle cartolarizzazioni i cui crediti non sono oggetto di derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. e BS IVA SPV S.r.l .. La capogruppo Banca Sistema S.p.A., è una società registrata in Italia, domiciliata in Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milano.
Ai sensi dell’IFRS 5, a partire dal 31 marzo 2026 risultano soddisfatti i requisiti per la classificazione del Gruppo Kruso Kapital come gruppo di attività in via di dismissione .
Conseguentemente, ai fini della rappresentazione in bilancio:
▪ le attività e passività riconducibili al Gruppo KK sono state riclassificate, rispetti -
vamente, nelle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” (voce 110 dell’attivo) e “Passività associate ad attività in via di dismissione” (voce 70 del passivo);
▪ nel conto economico, il risultato netto del Gruppo è stato rilevato nella voce “Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 290).
Ai fini comparativi, limitatamente al conto economico, i dati relativi al periodo relativo al precedente esercizio sono stati riesposti nella medesima voce 290.
Banca Sistema S.p.A. è quotata al segmento Euronext STAR Milan del mercato Euronext Milan di Borsa Italiana e la controllata Kruso Kapital è quotata nel mercato Euronext Growth Milan.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 7 PRINCIPALI INDICATORI
31 -
mar -
2 6 31 -
dic -
2 5 31 -
mar -
2 5
Il portafoglio Titoli include Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico, Attività finan-
ziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva e titoli di Stato italiano inclusi nel portafoglio HTC.
4.687.389
4.338.414
1.312.768
1.237.967
1.683.409
1.387.486
571.984
572.943
1.192.034
879.386
2.350.437
2.261.130
274.489
309.845Impieghi Factoring 21,3%Indicatori patrimoniali (€ .000) Totale Attivo 8,0% Portafoglio Titoli 6,0% Raccolta - Conti corrente -11,4%Impieghi CQ -0,2% Raccolta - Banche e PcT 35,6% Raccolta - Depositi
vincolati3,9%
20.266
28.913
4.038
902
24.886
33.613
(6.199)
(6.214)
(9.172)
(8.184)
3.814
11.608Utile di periodo del Gruppo-67,1%Indicatori economici (€ .000) Margine di Interesse
riclassificato-29,9%
Commissioni Nette 347,7%
Margine di
Intermediazione-26,0%
Altre Spese
amministrative12,1%Spese per il personale -0,2%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 8 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 31
MARZO 2026
In data 16 gennaio 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” o l’“Offerente”) ha reso noto e pub-
blicato il documento di offerta e il prospetto informativo relativo all’offerta pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A.
(l’“Emittente” o “Banca Sistema”).
L’Offerente, sulla base di un aumento deliberato dal proprio Consiglio tenutosi in data 18 febbraio 2026, riconoscerà un corrispettivo complessivamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
(a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposi -
zioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché (b) massimi Euro 0,458 (il “Corrispettivo Differito” e, unitamente al Corrispettivo Ini-
ziale, il “Corrispettivo”) da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispet -
tivo Iniziale (la “Data di Pagamento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni KK, previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta.
Come previsto dal TUF e dal Regolamento Emittenti in data 23 gennaio 2026 il Consiglio di Amministrazione preso visione e tenuto conto del parere degli amministratori indi-
pendenti redatto secondo quanto previsto dall’art. 39-bis del Regolamento Emittenti, rilasciato in data 22 gennaio 2026 (il “Parere degli Amministratori Indipendenti”) a cui è stata allegata la fairness opinion rilasciata da Equita SIM S.p.A., in qualità di advisor finanziario selezionato dagli stessi amministratori indipendenti ai fini delle loro valuta -
zioni (la “Fairness Opinion”) ha espresso il proprio parere in merito alla congruità del corrispettivo offerto. L’Esperto Indipendente ha individuato un intervallo di congruità del Corrispettivo compreso tra Euro 1,64 ed Euro 2,03 (“Interval lo di Congruità”). Sulla base della Fairness Opinion in Consiglio di amministrazione ha ritenuto da un punto di vista finanziario congruo il Corrispettivo assunto pari ad un valore nominale di Euro 1,80 per azione Banca Sistema riconosciuto nell’ambito dell’Offerta (prima dell’aumento co-
municato in data 18 febbraio 2026) rappresentato dalla somma tra: (i) il corrispettivo iniziale di Euro 1,382 in contanti, da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento; e (ii) il corrispettivo differito di massimi Euro 0,418 da pagarsi entro 6 mesi dalla data di pagamento del corrispettivo iniziale sub (i) attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), previo frazionamento delle azioni outstan -
ding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Of-
ferta.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 9 Per una completa informativa si rimanda alla documentazione pubblicata sul sito di Banca Sistema e di CF+.
In data 27 febbraio 2026 si è concluso il periodo di offerta con adesioni totali che hanno raggiunto la quota del 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente al 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati l’Offerente ha dato luogo alla riapertura dei termini, ai sensi e per gli effetti dell’art. 40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti, che si è conclusa in data 13 marzo 2026 raggiungendo com-
plessivamente l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente al 78,827% dei relativi diritti di voto. Inoltre, dal 6 marzo si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione da parte di CF+ di un'offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF sulla totalità delle azioni di Banca Sistema che non siano già di titolarità di CF+ per effetto dell’Offerta Volontaria.
Con il perfezionamento dell’Offerta, sulla base delle adesioni avute e nell’ipotesi che vengano assegnate a tutti gli aderenti, come da previsioni dell’Offerta, le azioni KK come componente differita del prezzo, l’interessenza della Banca in KK passerebbe dal 70,59% al 8,66%.
In data 13 marzo 2026, come riportato nel Comunicato Stampa pubblicato nel sito della Banca cui si rimanda, in ragione del buon esito dell’OPAS e in ottemperanza all’impegno di adesione stipulato, in data 29 giugno 2025 Gianluca Garbi ha rassegnato, con decor-
renza immediata, le proprie dimissioni dalla carica di Amministratore Delegato e Diret-
tore Generale di Banca Sistema, ed è stato pertanto anche risolto il suo rapporto di lavoro dipendente con la Banca. Il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema ha deliberato e, quindi, è stato stipulato, un atto ricognitivo (l’“Atto Ricognitivo”) con l’Am-
ministratore Delegato e Direttore Generale, Gianluca Garbi, avente a oggetto la mera ricognizione di quanto spetterà al signor Garbi. Infine si rende altresì noto che il Consi -
glio di Amministrazione ha successivamente preso atto delle dimissioni rassegnate, con effetto dalla data dell’Assemblea in programma il 23 aprile 2026, da tutti gli altri com-
ponenti del Consiglio di Amministrazione.
Il 16 marzo il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema ha deliberato, ai sensi dell’art. 2386 c.c. e dell’art. 10.4 dello statuto sociale, la nomina per cooptazione di Iacopo De Francisco – Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca CF+ S.p.A. – al ruolo di Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca Sistema, conferendogli le necessarie deleghe.
In data 26 marzo 2026, in applicazione dell’art. 102, comma 3, del TUF e dell’art. 37-
ter del Regolamento Emittenti, Banca CF+ ha comunica to di aver depositato , in pari data, presso la Consob il documento di offerta , destinato alla pubblicazione, relativo all’offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi degli artt. 102 e 106 del TUF avente ad oggetto le azioni ordinarie di Banca Sistema .
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 10 IL FACTORING
BANCA SISTEMA E L’ATTIVITÀ DI FACTORING
Banca Sistema rappresenta uno dei principali operatori specializzati nel factoring. L’at -
tività, inizialmente concentrata sull’acquisto di crediti commerciali vantati da fornitori della sanità pubblica, si è progressivamente estesa ad altri ambiti del comparto dei crediti verso la Pubblica Amministrazione, ai crediti fiscali e a segmenti specialistici, tra cui i comparti del calcio e dell’entertainment.
Nel settore calcio, Banca Sistema si è affermata come operatore di riferimento nel factoring di ricavi differiti, offrendo soluzioni dedicate all’anticipo di flussi futuri, quali diritti televisivi e trasferimenti di calciatori. L’attività, avviata nel 201 4 e in forte crescita nel tempo, ha consolidato un posizionamento distintivo in un ambito ad elevata com-
plessità e con significative prospettive di sviluppo, anche a livello internazionale.
Parallelamente allo sviluppo dei segmenti specialistici, la Banca ha rafforzato la propria presenza nel mercato dei crediti fiscali, inclusi quelli derivanti da incentivi edilizi quali il “Superbonus”, operando sia per finalità di compensazione nei limiti della propria capa-
cità fiscale sia, a partire dall’ultimo trimestre 2023, con logiche di gestione attiva e trading del portafoglio. In questo ambito, le competenze maturate consentono un pre-
sidio rigoroso delle attività di analisi, acquisto e monitoraggio, in coerenza con l’evolu-
zione del contesto normativo e di mercato.
L’offerta si completa con attività di servicing, che includono la gestione e il recupero dei crediti, facendo leva su competenze interne e piattaforme operative dedicate e rap-
presentando così un elemento qualificante del modello di business e del posizionamento della Banca come operatore integrato.
La Divisione Factoring, core business della Banca, ha consolidato un posizionamento distintivo in termini di specializzazione, competenze e capacità di gestione del rischio, affermandosi come partner finanziario di riferimento per imprese di diverse dimensioni – dalle PMI alle grandi aziende. Attraverso soluzioni integrate che comprendono l’acqui-
sto dei crediti, la loro gestione e incasso, nonché servizi accessori dedicati, la Banca presidia in modo efficiente l’intero ciclo di vita del credito, contribuend o alla stabilità finanziaria e allo sviluppo del tessuto imprenditoriale.
A livello internazionale Banca Sistema è presente in Spagna e Portogallo attraverso EBNSISTEMA Finance, società controllata congiuntamente con EBN Banco e attiva pre-
valentemente nel factoring di crediti verso la Pubblica Amministrazione, con particolare specializzazione nel settore sanitario.
Il factoring rappresenta oggi la principale linea di business della Banca e si conferma leva strategica centrale di crescita, in grado di evolvere – anche alla luce del nuovo contesto a seguito dell’acquisizione da parte di Banca CF+ – verso un modello sempre più integrato e orientato al supporto completo del capitale circolante delle imprese, con
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 11 una maggiore capacità di intercettarne i fabbisogni di liquidità anche in contesti settoriali e geografici div ersificati.
La seguente tabella riporta i volumi factoring per tipologia di prodotto:
I volumi sono stati generati sia attraverso la propria rete commerciale interna sia attra -
verso altri intermediari, con cui il Gruppo ha sottoscritto accordi di distribuzione. L’a u-
mento del turnover factoring è principalmente riconducile a maggiori volumi originati nel comparto entertainment .
Il dato comprende anche i volumi originati sul mercato spagnolo, pari a €231 milioni (€110 milioni nel primo trimestre 2025 ).
Il factoring si conferma lo strumento ideale sia per le piccole e medie imprese p er fi-
na nziare il proprio capitale circolante e quindi i crediti commerciali, sia per le grandi imprese, come le m ultinazionali, per migliorare la propria posizione finanziaria netta, a ttenuare il rischio Paese e ottenere un valido supporto nell’attività di collection e ser-
v icing sugli incassi.
Gli impieghi al 31 marzo 2026 (dato gestionale) sono pari a €1. 650 milioni rispetto ai €1.625 milioni al 31 marzo 2025.
Prodotto ( € milioni ) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Crediti factoring 1.391 1.065 326 30,6% Crediti commerciali 1.206 924 283 30,6% di cui Pro-soluto 880 675 204 30,2% di cui Pro-solvendo 326 248 78 31,6% Crediti fiscali 185 142 43 30,5% di cui Pro-soluto 185 142 43 30,5% di cui Pro-solvendo - - - n.a.
Crediti da Superbonus 9 23 (15) -63,0% di cui con finalità di trading 9 23 (15) -63,0% Totale 1.4 00 1.089 311 28,6%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 12
Di seguito si rappresenta l’incidenza delle controparti verso cui il Gruppo ha un’esposi -
zione in termini di impieghi in portafoglio. L’esposizione verso debitori privati è aumen -
tata in modo significativo rispetto all’esercizio precedente, come previsto dalle linee strategiche di sviluppo del piano industriale 2024-2026.
I volumi legati alla gestione di portafogli di Terzi sono stati pari a €88 milioni (inferiori rispetto all’anno precedente pari a €145 milioni) ; non sono ricompresi nei dati di Impie -
ghi Factoring .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 13 A partire dal 2024 è stata sviluppata l’operatività della Banca nel comparto del servicing su alcune operazioni di debito e finanza strutturata di terzi, che ha incluso operazioni di cartolarizzazione di crediti e assistenza a clientela corporate nell’ambito di emissione di prestiti obbligazionari, interfacciandosi con diverse controparti e investitori istituzionali.
In due operazion i di cartolarizzazione relativa a crediti superbonus , la Banca svolge inoltre il ruolo di investitore senior e co-arranger, rafforzando il proprio posizionamento nel mercato .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 14 LA CESSIONE DEL Q UINTO E QUIN TO PUOI I dati Assofin mostrano, anche per il primo trimestre 2026, una crescita del comparto del credito al consumo, particolarmente la cessione del quinto (+7,5% volumi finanziati rispetto al Q1 2025) e i prestiti personali (+4,1% rispetto al Q1 2025).
Il comparto mutui registra una contrazione rispetto allo scorso anno, per effetto delle minori surroghe a seguito della ripresa nel trend di crescita dei tassi. I volumi comples-
sivi risultano in discesa del 7% rispetto al primo trimestre dello scorso anno.
In questo contesto la divisione ha chiuso il primo trimestre 2026 in termini di volumi erogati sul prodotto Cessione del Quinto a +22% rispetto allo stesso periodo del 2025.
Questa performance è il risultato di un lavoro di consolidamento della produzione sulla rete di agenti monomandatari potenziata attraverso l’attività commerciale durante lo scorso anno e una corrispondente riduzione del ricorso al canale mediatori, sceso al 13% del totale, da oltre 40% del 2024. Questo percorso è in linea con la strategia di incremento e stabilizzazione della capacità produttiva grazie al rafforzamento della col -
laborazione con gli agenti monomandatari anche attraverso iniziative di co-marketing quali ad esempio l’allestimento di agenzie a marchio Quintopuoi sul territori o e iniziative di lead generation condivise con i partner commerciali.
Per quanto riguarda gli altri prodotti, distribuiti in convenzione con alcuni importanti gruppi bancari e assicurativi, la Divisione Retail ha incrementato significativamente l’at-
tività rispetto al 2025, in particolare sui prestiti personali (più che raddoppiati rispetto allo scorso anno) e il Leasing.
Il valore di bilancio dei crediti si mantiene materialmente stabile rispetto allo scorso trimestre, con €572 milioni al 31 marzo 2026, con un ulteriore ridimensionamento del portafoglio c.d. Legacy ( cioe’, per convenzione interna erogato prima del 2023 a mar-
ginalità sub-ottimale) sceso a circa 40% in favore del portafoglio c.d. New business, erogato dalla banca a partire dal 2023 a tassi maggiormente in linea con gli attuali costi di rifinanziamento del portafoglio.
La seguente tabella riporta volumi per canale:
31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % N. pratiche (#) 1.832 1.430 402 28,1% di cui originati 1.832 1.430 402 28,1% Volumi erogati ( € mln ) 35 29 6 21,6% di cui originati 35 29 6 21,6% Di seguito viene illustrata l'evoluzione dell'outstanding di bilancio, suddiviso tra compo-
nente “diretta” e componente “indiretta”. La componente diretta si riferisce ai contratti originati direttamente tramite la nostra rete, mentre la componente indiretta riguarda l'acquisto di portafogli da intermediari terzi , nei quali la Banca, ad eccezione di un
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 15 portafoglio acquisito che alla data ha un outstanding di €21 milioni, non è subentrata nei contratti di finanziamento con i singoli clienti avendo acquistato solo il credito.
Gli impieghi in CQ sono ripartiti tra dipendenti privati (18%), pensionati (49%) e dipendenti pubblici (33%). Pertanto, oltre l’80% dei volumi è riferibile a pensionati e impiegati presso la PA, che resta il debitore principale della Banca.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 16 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA
PORTAFOGLIO DI PROPRIETÀ
Il portafoglio titoli di proprietà, che presenta investimenti quasi esclusivamente in titoli di Stato emessi dalla Repubblica Italiana, è funzionale e di supporto alla gestione degli impegni di liquidità della Banca.
La consistenza di Titoli di Stato al 31 marzo 2026 è pari a nominali 1.300 milioni (1.204 milioni al 31 dicembre 2025).
In particolare, al 31 marzo 2026 il valore nominale dei titoli in portafoglio HTCS ammonta a 1.250 milioni (1.154 milioni al 31 dicembre 2025) con duration di circa 23 mesi (16,3 mesi al 31 dicembre 2025).
Al 31 marzo 2026 il portafoglio HTC ammonta a 50 milioni con duration pari a 23,4 mesi (50 milioni al 31 dicembre 2025 con duration 26,2 mesi).
LA RACCOLTA
Al 31 marzo 2026 la raccolta “wholesale” rappresenta il 34% circa del totale (al 31 dicembre 2025 era pari al 31% circa del totale) ed è costituita da raccolta da banche, titoli ABS, e pct per finanziare il portafoglio titoli di stato.
La raccolta retail rappresenta il 66% del totale della raccolta ed è composta dal SI Conto!
Corrente e dal prodotto SI Conto! Deposito.
Lo stock di raccolta da clientela ha raggiunto al 31 marzo 2026 l'importo di €2,7 miliardi, ed è per l’88% riveniente da depositi vincolati.
Al 31 marzo 2026 il totale dei depositi vincolati ammonta a €2.350 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2025 quando ammontava a €2.261 milioni. In tale ammontare sono inclusi depositi vincolati con soggetti residenti esteri (collocati attraverso l’ausilio di piatta -
forme partner) per un totale di €1.895 milioni .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 17 La ripartizione della raccolta per vincolo temporale è evidenziata di seguito.
La vita residua media è pari a 16 mesi rispetto ai 18 mesi di fine 2025.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 18 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA
Organigramma
La struttura organizzativa della Banca , incentrata sul modello organizzativo divisionale , ha subito alcune modifiche in seguito all’avvio del progetto di integrazione previsto in conclusione dell’acquisizione da parte di CF+ della Banca e del conseguente cambio di controllo a partire dal 6 marzo. In particolare, è stata ridefinita la collocazione organiz -
zativa dei ruoli dell’Amministratore Delegato e del Direttore Generale riunificandone i ruoli ed è stata istituita una nuova struttura denominata “Legal & Corporate Affairs -
General Counsel” per un migliore integrazione delle attività legate alla governance, agli affari legali e alla gestione del marketing, dei media e della comunicazione aziendale.
L’organigramma in vigore al 31 marzo 2026 è il seguente:
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 19 RISORSE UMANE
Al 31 marzo 2026 il numero complessivo di risorse e’ pari a 372 (358 al 31 marzo 2025, di cui 216 Banca Sistema e 142 Gruppo KK), la cui ripartizione per categoria contrattuale è la segu ente:
Kruso KapitalPronto Pegno GreciaPignus CEP Art-RiteTotale
31.03.2026Totale
31.03.2025
Dirigenti 24 4 1 29 28 Quadri (QD3 e QD4) 52 15 67 66 Quadri (QD1 e QD2) 54 22 76 59 Altro personale 88 54 3 45 10 200 205 Totale 218 95 3 45 11 372 358FTEBanca SistemaGruppo KK in via di dismissioneAl 31 marzo 2026 sono state selezionate ed assunte 18 persone (7 in Banca e 11 nelle società Kruso Kapital) per la copertura del turnover e per il completamento del raffor-
zamento delle funzioni di controllo e di staff , principalmente con contratto a tempo in-
determinato.
Sul piano dello sviluppo delle competenze, dopo la raccolta dei fabbisogni di formazione professionale e tecnica sui temi normativi e r egolamentari, al 31 marzo 2026 la Banca ha erogato interventi formativi a cura di formatori estern i ed interni, con particolare riferimento alla formazione tecnica, professionale, soft skills e in ambito linguistico. Par-
ticolare attenzione è stata riservata alle attività in materia di cybersecurity, antiriciclag-
gio e gestione del cambiamento.
L’età m edia del personale è pari a 4 7,1 anni per gli uomini e 43,9 anni per le donne. La ripartizione per genere è sostanzialmente equilibrata (la componente maschile rappre-
senta il 55,9% del totale, la componente femminile il 44,1%).
Con riferimento ai Flexible Benefits, in continuità di applicazione con il 2025 sono state mantenute anche per il 2026 le medesime dotazioni per tipologie di cluster previste negli anni passati.
È stato inoltre confermato il servizio di assistenza medica digitale che garantisce un supporto sanitario qualificato ad amministratori, dipendenti ed i loro famigliari, in ogni momento della giornata e in qualsiasi luogo, attraverso app e web.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 20 RISULTATI ECONOMICI
(1) Il risultato netto dell’attività di trading su Super bonus è stato riclassificato dalla voce Risultato attività di negoziazione e riesposto in una voce separata a integrazione del margine di interesse.
Come precedente mente esposto ai sensi dell’IFRS 5, a partire dal 31 marzo 2026 risul-
tano soddisfatti i requisiti per la classificazione del Gruppo Kruso Kapital come gruppo in via di dismissione. Conseguentemente, ai fini della rappresentazione di bilancio nel conto economico, il risultato netto del Gruppo KK è stato rilevato nella voce “Utile (per-
dita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 290). L’utile netto di pertinenza della capogruppo al 31 marzo 2026 è stato pari a €3,8 milioni; tale valore non include l’utile pro-quota del Gruppo KK di pertinenza della Banca pari a €1,8 milioni, rettificato per mantenere il patrimonio netto contabile pari al suo valore stimato di ces-
sione. Ai fini comparativi, l’utile netto di pertinenza della capogruppo relativ o al 31 marzo 2025 escludendo la contribuzione del Gruppo KK sarebbe stato pari a €10,3 mi-
lioni (rispetto a €11,6 milioni ).
Il primo trimestre 2026 si è chiuso con un utile pari a 3,8 milioni , in diminuzione rispetto al medesimo periodo dell’anno precedente principalmente a seguito del calo fisiologico del contributo derivante dall’attività di trading su Superbonus e per il calo della compo -
nente interessi di mora.
Conto Economico (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta % Margine di interesse 14.783 20.120 (5.337) -26,5% Risultato attività negoziazione Superbonus (1) 5.483 8.793 (3.310) -37,6% Margine di interesse riclassificato 20.266 28.913 (8.647) -29,9% Commissioni nette 4.038 902 3.136 >100% Risultato netto dell ’attività di negoziazione (718) (5) (713) >100% Risultato netto dell 'attività di copertura (35) 5 (40) <100% Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie 1.801 3.798 (1.997) -52,6% Risultato netto delle passività finanziarie valutate al FV (466) - (466) n.a.
Margine di intermediazione 24.886 33.613 (8.727) -26,0% Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (3.921) (3.640) (281) 7,7% Risultato netto della gestione finanziaria 20.965 29.973 (9.008) -30,1% Spese per il personale (6.199) (6.214) 15 -0,2% Altre spese amministrative (9.172) (8.184) (988) 12,1% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (58) (1.632) 1.574 -96,4% Rettifiche di valore su attività materiali /immat . (456) (379) (77) 20,3% Altri oneri/proventi di gestione 501 1.207 (706) -58,5% Costi operativi (15.384) (15.202) (182) 1,2% Utile (perdita) delle partecipazioni (15) (37) 22 -59,5% Utili dell'operatività corrente al lordo delle imposte 5.566 14.734 (9.168) -62,2% Imposte sul reddito di periodo (2.713) (5.771) 3.058 -53,0% Utile di periodo al netto delle imposte 2.853 8.963 (6.110) -68,2% Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle imposte 1.723 3.210 (1.487) -46,3% Utile di periodo 4.576 12.173 (7.597) -62,4% Risultato di pertinenza di terzi (762) (565) (197) 34,9% Utile di periodo di pertinenza della Capogruppo 3.814 11.608 (7.794) -67,1%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 21 Nel primo trimestre del 2025, a seguito dell’aggiornamento della policy relativa alla contabilizzazione degli interessi di mora per i debitori della Pubblica Amministrazione in situazioni di dissesto finanziario o inadempienza probabile, è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a €10,3 milioni relativi a posizioni oggetto di sentenz e da parte della Corte EDU che hanno riconosc iuto la responsabilità del debito a carico dello Stato italiano nei casi in cui il soggetto debitore risulti inadempiente.
Nel corso del primo trimestre 2026, al contrario , non sono stati iscritti interessi di mora da perimetro CEDU , che si prevede verranno iscritti nei trimestri successivi. Alla data di riferimento, la Banca presenta €59 milioni di interessi maturati su decreti attualmente fuori dal perimetro legale, e pertanto non assistiti da stanziamenti di bilancio. Di questi, €44 milioni di riferiscono a decreti esecutivi che soddisfano i requisiti per poter avviare un procedimento presso la CEDU, inclusi €28 milioni per i quali tale iter è già stato formalmente avviato e che verranno stanziati in bilancio nel corso dei prossimi esercizi, secondo le previsioni della vigente politica contabile .
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Margine di interesse (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Interessi attivi e proventi assimilati Portafogli crediti 28.741 40.949 (12.208) -29,8% Factoring 21.367 32.228 (10.861) -33,7%
CQ 4.532 5.001 (469) -9,4%
Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato 2.842 3.720 (878) -23,6% Portafoglio titoli 7.190 9.220 (2.030) -22,0% Titoli ABS - Interessi attivi 2.171 1.495 676 45,2% Altri Interessi attivi 609 1.132 (523) -46,2% Totale interessi attivi 38.711 52.796 (14.085) -26,7% Interessi passivi ed oneri assimilati Debiti verso banche (659) (125) (534) >100% Debiti verso clientela (18.234) (24.153) 5.919 -24,5% Pct Passivi (3.768) (6.653) 2.885 -43,4% Titoli in circolazione (1.254) (1.745) 491 -28,1% Attività finanziarie (13) - (13) n.a.
Totale interessi passivi (23.928) (32.676) 8.748 -26,8% Margine di interesse 14.783 20.120 (5.337) -26,5% Risultato attività negoziazione Superbonus 5.483 8.793 (3.310) -37,6% Margine di interesse riclassificato 20.266 28.913 (8.647) -29,9% Il Totale interessi attivi mostra una riduzione rispetto al medesimo periodo de ll’anno precedente, per l’effetto della minore contribuzione della divisione Factoring (che in-
clude i ricavi “factoring” e i “Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato”) e del contributo del portafoglio titoli di Stato italiano. Gli interessi passivi sono diminuiti per una ridu-
zione del costo medio della raccolta.
Il contributo totale della divisione Factoring alla voce interessi attivi è stato pari a € 24,2 milioni, pari al 84% degli interessi attivi generati dal totale portafoglio crediti. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring;
(ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine realizzato sull’attività di acquisto e successivo reali zzo di crediti fiscali Super-
bonus detenuti con finalità di trading. L’apport o derivante dalla componente tradizionale di sconto è superiore di circa il 4% rispetto al primo trimestre 2025, mentre risultano in riduzione sia gli interessi di mora, come già precedentemente illustrato, sia gli inte-
ressi contabilizzati su posizioni oggetto di risoluzione contrattuale.
La riduzione di questi ultimi rispetto al primo trimestre 2025 è riconducibile al fatto che, nel periodo di confronto, a seguito della revisione dei criteri di classificazione a default delle esposizioni creditizie con decorrenza 31 marzo 2025 – in recepimento dei rilievi dell’Autorità di Vigilanza e in coerenza con gli Orientamenti dell’EBA sulla definizione di default – erano state avviate, nell’ambito delle misure di gestione dello scaduto, signi-
ficative azioni di rivalsa nei confronti dei cedenti con riferimento a crediti
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GR UPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 23 successivamente risultati inesistenti. Tali azioni avevano comportato la rilevazione degli interessi contrattualmente dovuti dai cedenti per il periodo di utilizzo dei fondi. Nel pe-
r iodo corrente, il numero di nuove posizioni oggetto di risoluzione risulta inferiore ri-
spetto al periodo di confronto e, conseguentemente, si riduce la componente di interessi a ttivi derivante da tali fattispecie.
La com p onente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da inte -
ressi di mora e indennizzo risarcitorio) azionati legalmente al 31 marzo 2026 è stata p ari a €4,4 milioni (€10,7 milioni nel primo trimestre 2025) :
▪ di cui €1,3 milioni derivante dalle attuali stime di recupero (€7,2 milioni nel p rimo trimestre 2025);
▪ di cui € 3,1 milioni (€3,5 milioni nel primo trimestre 2025) quale differenza tr a quanto incassato nel periodo pari a €5 milioni (€6,5 milioni nel primo tri-
mestr
e 2025), rispetto a q uanto già registrato per competenza negli esercizi p recedenti.
L’ammontare dello st ock di interessi ex D.Lgs 231/02 maturati al 31 marzo 2026, rile-
va nte ai fini del modello di stanziamento, risulta pari a €130 milioni (€131 milioni alla f ine del 2025), che diventa pari a €189 milioni includendo gli interessi di mora r elat ivi a posizioni verso i comuni in dissesto, componente su cui non vengono stanziati in bi-
la ncio interessi di mora, salvo il caso di posizioni oggetto di sentenze CEDU come ripor-
ta to sopra, mentre il credito iscritto in bilancio è pari a €80 milioni; l’ ammontare degli interessi ex D.Lgs 231/02 maturati e non ancora transitati a conto economico è quindi p ari a €109 milioni. A questi si aggiungono ulteriori interessi di mora connessi a soggetti q uali ad esempio consorzi o società para-pubbliche escluse dal perimetro del modello di sta nziamento.
Il contributo dagli interessi derivanti dai portafogli CQS/CQP ammonta a € 4 ,5 milioni, la cui leggera flessione rispetto all’anno precedente è riconducibile a cessioni di porta -
f oglio effettuate nell’anno precedente.
Si conferma il contributo positivo della componente di interessi derivanti dai finanzia -
m enti alle PMI garantiti dallo Stato, seppur in flessione a causa di un minor outstanding e d i una diminuzione del rendimento indicizzato a tasso variabile.
La
contrib
uzione del portafoglio titoli è in riduzione rispetto al precedente trimestre per
un m
inore rendimento medio del portafoglio.
La comp
onente di interessi rivenienti dai titoli ABS è riconducibile ai rendimenti dei titoli
senior
emessi dai veicoli in cui la Banca è tra gli originator; il portafoglio sottostante tali emissioni è composto da crediti commerciali del settore calcio e crediti d’imposta Su -
perbonus.
La componente degli altri interessi attivi è diminuita per un minor impiego in depositi ov ernight presso BCE.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 24 La diminuzione degli interessi passivi è principalmente guidata da un costo medio del funding inferiore rispetto al medesimo periodo dell’esercizio precedente .
Il risultato dell’attività di negoziazione Superbonus pari a €5,5 milioni è riveniente dall’attività di trading di tali crediti e dalla variazione del loro fair value , in diminuzione per una riduzione fisiologica dell’outstading, dovuta sia al progressivo decorso delle an-
nualità fiscali, sia alla contrazione del mercato secondario, ormai caratterizzato da una minore disponibilità di crediti circolanti in seguito alla conclusione delle agevolazioni.
Le commissioni nette, pari a €4,0 milioni, risultano in aumento del 46,0%, per effetto dell’incremento delle commissioni rivenienti dall’attività del factoring e dallo sviluppo dell’attività di servicing per cartolarizzazioni terze e di cui Banca Sistema è originator.
Le commissioni derivanti dal factoring debbono essere lette insieme agli interessi attivi in quanto nell’attività factoring pro-soluto è gestionalmente indifferente se la redditività sia registrata nella voce commissioni o interessi.
Le commissioni relative all’attività di collection includ ono i ricavi dal tradizionale servizio di attività di riconciliazione degli incassi di fatture di terzi verso la P.A. pari a €0,3 mi-
lioni.
Le commissioni attive “Altre”, includono commissioni legate a servizi di conti correnti.
La voce Comm. Attive – Offerta fuori sede CQ si riferisce alle provvigioni legate sia al business di origination CQ che al collocamento di prodotti di terzi pari complessivamente a €1,7 milioni, che devono essere lette con le provvigioni passive di offerta fuori sede CQ, pari a €1,5 milioni, composta invece dalle commissioni pagate agli agenti finanziari per il collocamento fuori sede del prodotto CQ.
Margine commissioni (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta %
Commissioni attive
Attività di factoring 3.063 2.476 587 23,7% Comm. attive - Offerta fuori sede CQ 1.718 1.509 209 13,9% Attività di collection 302 289 13 4,5% Attività di servicer cartolarizzazioni 2.482 884 1.598 >100% Altre commissioni attive 50 59 (9) -15,3% Totale Commissioni attive 7.615 5.217 2.398 46,0%
Commissioni passive
Collocamento portafogli factoring (272) (399) 127 -31,8% Collocamento atri prodotti finanziari (1.117) (1.753) 636 -36,3% Provvigioni - offerta fuori sede CQ (1.516) (1.340) (176) 13,1% Altre commissioni passive (672) (823) 151 -18,3% Totale Commissioni passive (3.577) (4.315) 738 -17,1% Margine commissioni 4.038 902 3.136 >100%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 25 Le commissioni di collocamento dei prodotti finanziari riconosciute a terzi sono ricondu -
cibili alle retrocessioni a intermediari terzi per il collocamento e la gestione del prodotto SI Conto! Deposito in regime di passporting, mentre le commissioni passive di colloca -
mento portafogli factoring sono legate ai costi di origination dei crediti factoring.
Tra le altre commissioni passive figurano commissioni su negoziazioni titoli di terzi e commissioni dovute su servizi di incasso e pagamento interbancari.
La voce include il risultato di negoziazione dei titoli di Stato italiano.
La voce Utili (perdite) da cessione o riacquisto include oltre agli utili netti realizzati dal portafoglio titoli, gli utili derivanti dalla cessione di crediti factoring.
La voce accoglie il risultato netto della valutazione al fair value dei titoli junior in porta -
foglio. Tale valutazione riflette l'attuale fase di ramp-up dell'operazione, i cui flussi di cassa e performance sottostanti risentono del mancato completamento del periodo di investimento .
Le rettifiche di valore su crediti effettuate al 31 marzo 2026 ammontano a €3,9 milioni (€3,6 milioni nel primo trimestre 2025). Il costo del rischio registrato nel primo trime -
stre 2026 si attesta allo 0,62% rispetto allo 0,57% riferito al medesimo periodo dell’esercizio precedente.
Risultato attività di negoziazione (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Risultati trading su titoli (718) (4) (714) >100% Totale (718) (4) (714) >100% Utili (perdite ) da cessione o riacquisto (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTCS 1.657 929 728 78,4% Utili realizzati su crediti (ptf Factoring) 145 2.869 (2.724) -94,9% Totale 1.802 3.798 (1.996) -52,6% Risultato netto altre attività /passività valutate al FV (€ .000)31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Valutazione al FV titoli Junior (466) - (466) n.a.
Totale (466) - (466) n.a.
Spese per il personale (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Salari e stipendi (4.758) (4.831) 73 -1,5% Contributi e altre spese (1.021) (973) (48) 4,9% Compensi amministratori e sindaci (417) (411) (6) 1,5% Totale (6.196) (6.215) 19 -0,3%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 26 Il costo del personale è in linea con quello del medesimo periodo dell’anno precedente;
il numero medio di FTE di Banca Sistema nel trimestre è passato da 215 (1Q25) a 220 (1Q26), a fronte di un dato puntuale a fine periodo di 218 unità.
In conformità delle indicazioni formulate dall’Organo di Vigilanza, nel presente esercizio non è stata stanziata a bilancio alcun a componente variabile della retribuzione del per-
sonale.
Le spese amministrative hanno registrato un incremento del 12%, principalmente ri-
conducibile a costi connessi allo sviluppo del business.
Altre spese amministrative (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Spese IT 2.168 2.492 (324) -13,0% Consulenze e servizi professionali 872 911 (39) -4,3% Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 59 524 (465) -88,7% Consulenze legali e professionali 732 303 429 141,6% Spese di revisione contabile 81 84 (3) -3,6% Spese inerenti il credito 4.240 2.799 1.441 51,5% Spese coperture assicurative 2.179 1.017 1.162 114,3% Spese recupero credito 1.190 773 417 53,9% Spese origination 338 489 (151) -30,9% Attività di servicing e collection 452 436 16 3,7% Spese contenzioso passivo 81 84 (3) -3,6% Altre spese funzionamento 545 571 (26) -4,6% Spese outsourcing e consulenza 113 101 12 11,9% Altre spese di funzionamento 117 135 (18) -13,3% Spese inerenti gestione veicoli 140 179 (39) -21,8% Contributi associativi 126 120 6 5,0% Assicurazioni 49 36 13 36,1% Spese pubblicità 80 102 (22) -21,6% Spese relative a immobili 294 307 (13) -4,2% Altre spese relative a immobili 26 80 (54) -67,5% Spese manutenzione 129 85 44 51,8% Spese utenze e pulizie 67 88 (21) -23,9% Spese inerenti portineria e sorveglianza 72 54 18 33,3% Spese relative al personale 489 423 66 15,6% Noleggi e spese inerenti auto 132 156 (24) -15,4% Rimborsi spese e rappresentanza 113 80 33 41,3% Altre Spese relative al personale 114 108 6 5,6% Spese inerenti agenti 130 79 51 64,6% Imposte indirette e tasse 483 581 (98) -16,9% Totale costi funzionamento 9.171 8.186 985 12,0%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 27 Le spese per consulenze sono costituite nel 2025 in larga parte dai costi sostenuti per adempiere ai riscontri ricevuti dall’autorità di vigilanza e nel 2026 a supporto del Con-
siglio di Amministrazione per le attività inerenti l’OPAS.
La crescita della voce spese per coperture assicurative è legata ai maggiori premi assi-
curativi su portafogli factoring e per l’operazione SRT su portafogli CQ.
Le spese informatiche comprendono i costi per i servizi forniti dall’outsourcer respon -
sabile della gestione dei sistemi legacy, nonché quelli relativi all’infrastruttura IT.
Le imposte indirette e le tasse includono i contributi versati in relazione ai decreti in-
giuntivi attivati nei confronti dei debitori della pubblica amministrazione.
Le rettifiche di valore su attività materiali/immateriali sono legate agli ammortamenti su immobili ad uso strumentale oltre che l’ammortamento del "diritto d'uso" dell’attività oggetto di leasing, a seguito dell’applicazione dell’IFRS16.
La diminuzione della voce “Altri oneri e proventi di gestione” rispetto all’anno precedente è dovuto ai minori recuperi di recuperi di spese di esercizi precedenti .
Il tax rate risulta in aumento rispetto al medesimo periodo dell’esercizio precedente, riflettendo gli effetti del quadro normativo vigente, anche alla luce delle disposizioni introdotte dalla Legge di Bilancio 2025.
In particolare, l’incremento è riconducibile all'innalzamento dell’aliquota IRAP prevista per gli intermediari finanziari in aumento di 2 punti percentuali rispetto al 2025, nonché alle limitazioni alla deducibilità degli interessi passivi ai fini IRES previste dall’art. 96 del TUIR. Tali norme comportano l’indeducibilità di una quota pari al 4% di detti oneri, determinando un conseguente incremento della base imponibile.
Rettifiche di valore su attività materiali e immateriali (€ .000)31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Ammortamento fabbricati strumentali (275) (201) (74) 36,8% Ammortamento mobili e attrezzature (60) (63) 3 -4,8% Ammortamento valore d'uso (111) (112) 1 -0,9% Ammortamento altri beni immateriali (10) (3) (7) >100% Totale (456) (379) (77) 20,3% Altri oneri e proventi di gestione (€ .000) 31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % Recuperi spese e imposte 271 1.049 (778) -74,2% Contributo al FITD (26) (22) (4) 18,2% Ammortamenti oneri pluriennali (21) (21) - 0,0% Altri oneri e proventi 73 60 13 21,7% Sopravvenienze attive e passive 204 141 63 44,7% Totale 501 1.207 (706) -58,5%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 28 Nell’ambito del quadro normativo vigente, si evidenzia che tale percentuale di indedu -
cibilità è suscettibile di una progressiva riduzione nel corso dei prossimi esercizi, con una conseguente attesa attenuazione dell’impatto sul tax rate prospettico.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 29 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI
Il 31 marzo 2026 si è chiuso con un totale attivo in aumento del 8% rispetto al fine esercizio 2025 e pari a €4,7 miliardi di euro.
Il portafoglio titoli del Gruppo, nella sua componente Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (di seguito “HTCS”), è prevalentemente composto da titoli di Stato italiani con una duration media pari a circa 23 mesi (la du-
ration media residua a fine esercizio 2025 era pari a 16,3 mesi). Il valore nominale dei titoli di Stato compresi nel portafoglio HTCS ammonta al 31 marzo 2026 a €1.250 milioni (€1.154 milioni del 31 dicembre 2025), e la relativa riserva di valutazione a fine periodo è negativa e pari a €10,6 milioni al lordo dell’effetto fiscale.
Voci dell'attivo (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta % Cassa e disponibilità liquide 121.211 87.791 33.420 38,1% Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico1.137 1.621 (484) -29,9% Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva1.261.642 1.186.326 75.316 6,3% Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.765.174 2.610.862 154.312 5,9% a) crediti verso banche 18.487 19.161 (674) -3,5% b1) crediti verso clientela - finanziamenti 2.696.698 2.541.681 155.017 6,1% b2) crediti verso clientela - titoli di debito 49.989 50.020 (31) -0,1% Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)631 2.146 (1.515) -70,6% Partecipazioni 969 985 (16) -1,6% Attività materiali 53.388 57.582 (4.194) -7,3% Attività immateriali 4.064 34.116 (30.052) -88,1% di cui: avviamento 3.920 30.690 (26.770) -87,2% Attività fiscali 15.494 13.055 2.439 18,7% Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione 206.786 - 206.786 n.a.
Altre attività 256.893 343.930 (87.037) -25,3% Totale dell'attivo 4.687.389 4.338.414 348.975 8,0%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 30
La voce crediti verso clientela in Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (di seguito HTC, ovvero “Held to Collect”), è composta dai crediti rappresentanti finanzia -
menti verso la clientela e dal portafoglio titoli detenuti sino alla scadenza.
Gli impieghi in essere sul factoring rispetto alla voce “Totale finanziamenti”, che esclude pertanto le consistenze del portafoglio titoli, risultano pari al 62% (il 55% a fine eserci -
zio 2025 che includeva gli impieghi su crediti garantiti da pegno). I volumi generati nel periodo si sono attestati a €1.400 milioni (€1.089 milioni al 31 marzo 2025). Il Totale finanziamenti include anche gli investimenti in titoli ABS senior aventi come sottostante crediti originati dalla Banca, al fine di una rappresenta zione maggiormente coerente con il profilo di rischio creditizio e con il risultato dell’attività di origination della Banca .
I finanziamenti nella forma tecnica di CQS e CQP sono pressoché stabili rispetto alla fine del precedente esercizio con volumi erogati direttamente dalla rete di agenti pari a 35 milioni di euro (€29 milioni al 31 marzo 2025).
Gli impieghi in finanziamenti a imprese garantiti dallo Stato mostrano una riduzione a seguito di minori erogazioni, pari a €30,2 milioni nel corso del 2026.
La voce Titoli ABS include inoltre l’investimento in cinque titoli ABS per un importo di €196,2 milioni (€177,6 milioni a fine 2025) legati a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti fiscali, a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti sportivi e a un'operazione di cartolari zzazione Supply Chain Finance, di cui la Banca è joint arranger e di cui ricopre anche il ruolo di Master Servicer .
La voce “Titoli” HTC è composta da titoli di Stato italiani aventi duration media pari a 26,2 mesi e per un importo pari a €50 milioni; la valutazione al mercato dei titoli al 31 marzo 2026 mostra una minusvalenza latente al lordo delle imposte di €2,5 milioni.
Crediti verso clientela (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Crediti Factoring 1.683.409 1.387.486 295.923 21,3% Finanziamenti CQS/CQP 571.984 572.943 (959) -0,2% Crediti su pegno - 155.058 (155.058) -100,0% Finanziamenti PMI 175.225 188.158 (12.933) -6,9% Titoli ABS 196.097 177.631 18.466 10,4% Conti correnti 630 380 250 65,8% Cassa Compensazione e Garanzia 64.166 57.137 7.029 12,3% Altri crediti 5.187 2.888 2.299 79,6% Totale finanziamenti 2.696.698 2.541.681 155.017 6,1% Titoli 49.989 50.020 (31) -0,1% Totale voce crediti verso clientela 2.746.687 2.591.701 154.986 6,0%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 31 Di seguito si mostra la tabella della qualità del credito relativa alla voce crediti verso clientela escludendo le posizioni verso titoli.
L’incidenza dei crediti deteriorati lordi sul totale finanziamenti lordi è scesa al 14,5% rispetto al 16,3% del 31 dicembre 2025, mentre il ratio calcolato sui valori netti dei medesimi periodi è rispettivamente pari al 12,6% e al 14,3% (14,6% escludendo il Gruppo KK) a seguito dell’aumento in valore assoluto del peso crediti in bonis e una diminuzione dei crediti deteriorati relativamente allo status scaduti, che restano elevati per via dell’applicazione della definizione di default (“New DoD”) . Il dato al 31 marzo non include i crediti deteriorati lordi del Gruppo KK pari €12,3 milioni (€17,2 milioni al 31 dicembre 2025) così come i crediti lordi in bonis pari a €161 milioni (€138,5 milioni al 31 dicembre 2025) .
L’ammontare di crediti scadut i, escludendo il Gruppo KK, è sceso di €12 milioni e si conferma relativo in misura preponderante al portafoglio factoring pro-soluto verso la P.A., settore che continua a non presentare particolari criticità in termini di qualità del credito e probabilità di recupero.
Il coverage ratio dei crediti deteriorati si attesta al 15,3%, in aumento rispetto al 14,4% (14,8% escludendo il Gruppo KK) registrato al 31 dicembre 2025. Il coverage ratio delle sofferenze, escludendo le esposizioni verso comuni in temporaneo dissesto, risulta pari all’89,9%.
Status 31.03.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Deteriorati lordi 400.234 425.612 (25.378) -6,0% Sofferenze lorde 127.724 131.345 (3.621) -2,8% Inadempienze probabili lordi 73.906 73.762 144 0,2% Scaduti lordi 198.604 220.505 (21.901) -9,9% Bonis lordi 2.363.645 2.182.597 181.048 8,3% Stage 2 lordi 37.703 69.651 (31.948) -45,9% Stage 1 lordi 2.325.942 2.112.946 212.996 10,1% Totale crediti verso clientela 2.763.879 2.608.209 155.670 6,0% Rettifiche di valore specifiche 61.386 61.213 173 0,3% Sofferenze 33.788 34.423 (635) -1,8% Inadempimenti probabili 26.004 25.159 845 3,4% Scaduti 1.594 1.631 (37) -2,3% Rettifiche di valore di portafoglio 5.794 5.315 479 9,0% Stage 2 176 351 (175) -49,9% Stage 1 5.618 4.964 654 13,2% Totale rettifiche di valore 67.180 66.528 652 1,0% Esposizione netta 2.696.699 2.541.681 155.018 6,1%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 32 La voce Attività materiali include gli immobili ad uso strumentale del Gruppo . Il loro valore di bilancio, che a partire dal 31 dicembre 2024 è calcolato utilizzando come cri-
terio contabile il fair value , è pari a €51,6 milioni . La riserva di rivalutazione , al netto dell’effetto fiscale , è pari a €9,0 milioni.
Gli altri costi capitalizzati includono mobili, arredi, apparecchi e attrezzature IT, oltre che il diritto d’uso relativo ai canoni affitto delle filiali e auto aziendali.
La voce attività immateriali include avviamenti per un importo pari a €3,9 milioni così
suddivisi:
▪ l’avviamento riveniente dalla fusione per incorporazione della ex-controllata Solvi S.r.l., avvenuta nel corso del 2013 per €1,8 milioni;
▪ l’avviamento generatosi dall’acquisizione di Atlantide S.p.A. perfezionata il 3 aprile 2019 per €2,1 milioni .
La voce Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione , che accoglie gli attivi del Gruppo KK, è prevalentemente composta dai crediti verso clientela per €161 milioni e dai suoi avviamenti, così suddivisi:
▪ l’avviamento pari a €13,3 milioni, generatosi dall’acquisizione del ramo azienda Pegno ex IntesaSanpaolo perfezionata il 13 luglio 2020, svalutato nel trimestre di €1,8 milioni . La svalutazione riflette l’adeguamento del gruppo di dismissione al minore tra il valore contabile e il fair value al netto dei costi di vendita, quest'ultimo determinato sulla base di una stima di prezzo di cessione pari a €1,60 per azione coerente con quanto già riflesso nelle valutazioni di fine esercizio ;
▪ l’avviamento pari a €1,2 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Art-Rite perfezionata il 2 novembre 2022;
▪ l’avviamento pari a €10,5 milioni, generatosi dall’acquisizione della società Pignus - Credito Economico Popular SA perfezionata il 7 novembre 2024.
La partecipazione iscritta in bilancio è relativa alla joint venture con EBN Banco de Ne-
gocios S.A in EBNSISTEMA. Nel primo trimestre 2026 la società EBNSISTEMA ha origi-
nato crediti per €28 milioni, rispetto a €22 milioni del primo trimestre 2025.
La voce Altre attività è prevalentemente composta dai crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati con finalità di trading per un valore di bilancio di €229 milioni; nel corso del trimestre sono stati acquistati crediti per un valore nominale di €9 milioni.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 33 Di seguito si forniscono i commenti ai principali aggregati del passivo di stato patrimo -
niale.
La raccolta wholesale , che rappresenta il 34% (il 30% al 31 dicembre 2025) circa del totale, si è incrementata in termini percentuali rispetto a fine esercizio 2025 a seguito di un maggior ricorso alla raccolta da BCE.
Voci del passivo e del patrimonio netto (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta % Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 4.044.055 3.720.033 324.022 8,7% a) debiti verso banche 243.845 69.199 174.646 >100% b) debiti verso la clientela 3.644.158 3.441.519 202.639 5,9% c) titoli in circolazione 156.052 209.315 (53.263) -25,4% Passività finanziarie di negoziazione 599 - 599 n.a.
Passività finanziarie designate al fair value - 6.726 (6.726) -100,0% Derivati di copertura 598 2.078 (1.480) -71,2% Passività fiscali 32.064 50.697 (18.633) -36,8% Passività associate ad attività in via di dismissione 71.337 - 71.337 n.a.
Altre passività 147.751 158.268 (10.517) -6,6% Trattamento di fine rapporto del personale 4.314 5.242 (928) -17,7% Fondi per rischi ed oneri 40.970 43.032 (2.062) -4,8% Riserve da valutazione 1.855 13.057 (11.202) -85,8% Riserve 266.955 237.925 29.030 12,2% Strumenti di capitale 45.500 45.500 - 0,0% Patrimonio di pertinenza di terzi 17.926 17.163 763 4,4% Capitale 9.651 9.651 - 0,0% Utile di periodo/esercizio 3.814 29.042 (25.228) -86,9% Totale del passivo e del patrimonio netto 4.687.389 4.338.414 348.975 8,0%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 34
La voce “Debiti verso banche” sale di €175 milioni , rispetto al 31 dicembre 2025, a seguito del maggior utilizzo della raccolta interbancaria e raccolta tramite BCE.
La voce contabile “Debiti verso clientela” aumenta rispetto a fine del precedente eser-
cizio per un incremento da finanziamenti attraverso pronti contro termine e dalla rac-
colta da conti deposito . Le consistenze di fine periodo dei depositi vincolati aumentano rispetto a fine esercizio 2025 (+3,9%), registrando una raccolta netta positiva (al netto dei ratei su interessi maturati) di €89 milioni; la raccolta lorda da inizio anno è stata pari a €659 milioni.
La voce Debiti verso cedenti include debiti relativi ai crediti acquistati per la parte non finanziata.
L’ammontare dei prestiti obbligazionari emessi è inferiore rispetto al 31 dicembre 2025;
la variazione è imputabile all’andamento di rimborsi e/o ulteriori sottoscrizioni delle quote senior ABS finanziate da investitori terzi.
I prestiti obbligazionari emessi sono i seguenti:
Debiti verso banche (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Debiti verso banche centrali 100.370 - 100.370 n.a.
Debiti verso banche 143.475 69.199 74.276 >100% Conti correnti presso altri istituti 90.187 578 89.609 >100% Finanziamenti vs altri istituti (pct passivi) 53.288 17.642 35.646 >100% Finanziamenti vs altri istituti - 50.979 (50.979) -100,0% Totale 243.845 69.199 174.646 >100% Debiti verso clientela (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Depositi vincolati 2.350.437 2.261.130 89.307 3,9% Finanziamenti (pct passivi) 948.189 810.187 138.002 17,0% Finanziamenti - altri 26.228 26.000 228 0,9% Conti correnti clientela 274.489 309.845 (35.356) -11,4% Debiti verso cedenti 44.811 25.257 19.554 77,4% Altri debiti 4 9.100 (9.096) -100,0% Totale 3.644.158 3.441.519 202.639 5,9% Prestiti Obbligazionari emessi (€ .000) 31.03.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Prestito obbligazionario - AT1 45.500 45.500 - 0,0% Prestito obbligazionario - Tier II - - - n.a.
Prestiti obbligazionari - altri 156.052 209.315 (53.263) -25,4%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 35 ▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €8 milioni, con scadenza perpe -
tua e cedola variabile a partire dal 19/06/2023 emesso in data 18/12/2012 e 18/12/2013 (data riapertura);
▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €37,5 milioni, con scadenza per-
petua e cedola fissa fino al 25/06/2031 al 9% emesso in data 25/06/2021.
Gli altri prestiti obbligazionari includono le quote senior del titolo ABS delle cartolariz -
zazioni in essere, sottoscritte da investitori istituzionali terzi.
Tutti gli strumenti AT1, in funzione delle loro caratteristiche prevalenti, sono classificati nella voce 140 “Strumenti di capitale” di patrimonio netto.
Il fondo rischi ed oneri, pari a €41 milioni, include un fondo per passività possibili rive-
nienti da acquisizioni passate pari a €1,1 milioni, la stima di oneri inerenti al personale riferiti principalmente alla quota di bonus di competenza dei primi 9 mesi del 2024, alla quota differita di bonus maturata negli esercizi precedenti ed alla stima del patto di non concorrenza e dal 2022 del piano di retention complessivamente pari a €4,8 milioni. Il fondo include inoltre una stima di oneri legati a possibili passività verso cedenti non ancora definite e una stima di altri oneri per contenziosi e controversie in essere per €22,6 milioni. Inoltre con riferimento al portafoglio CQ è incluso la copertura della stima dell’effetto negativo legato a possibili rimborsi anticipati sui portafogli in essere e sui portafogli ceduti, oltre che rimborsi legati alla sentenza Lexitor per comple ssivi €8,9 milioni.
La voce “Altre passività” include prevalentemente pagamenti ricevuti a cavallo di pe-
riodo dai debitori ceduti e che a fine periodo erano in fase di allocazione e da partite in corso di lavorazione ricondotte nei giorni successivi alla chiusura del periodo, oltre che debiti verso fornitori e debiti tributari.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 36 Di seguito viene fornita la riconciliazione tra risultato e patrimonio netto della control -
lante con i dati di bilancio consolidato.
(€ .000)RISULTATO
ECONOMICOPATRIMONIO
NETTO
Risultato/Patrimonio netto capogruppo 3.797 318.160 Assunzione valore partecipazioni - 345
Avviamenti -
Risultato/PN controllate 2.624 27.197 Risultato partecipazioni valutate al patrimonio netto (15) -
Rettifica risultato attività operative cessate (1.829) -
Patrimonio netto consolidato 4.577 345.702 Patrimonio netto di terzi (762) (17.926) Risultato/Patrimonio netto di Gruppo 3.815 327.776
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 37 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE
Di seguito vengono fornite le informazioni provvisorie sul patrimonio di vigilanza e sulla adeguatezza patrimoniale di Banca Sistema.
Tenuto conto degli impatti derivanti dall’avvenuta implementazione dell’OPAS e dal con-
seguente controllo di CF+ su Banca Sistema nonché dall’inclusione di quest’ultima (e realtà controllate) nel perimetro del Gruppo Banca CF+, le segnalazioni trimestrali con-
solidate a partire dal 31 marzo 2026 saranno effettuate da CF+. Di conseguenza, a valere dalla medesima data, Banca Sistema effettuerà esclusivamente segnalazioni a livello individuale e contribuirà alle segnalazioni consolidate secondo le modalità opera -
tive concordate nell’ambito del progetto di integrazione in corso .
Il totale dei fondi propri al 31 marzo 2026 ammonta a €298 milioni e include il 100% dell’utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distribuzione di dividendi.
La riduzione del CET1 capital è riconducibile, in via principale, alla dinamica negativa della riserva da valutazione (fair value ) sui titoli governativi italiani, che ha registrato un decremento di 7 milioni di euro e all’incremento del filtro prudenziale relativo al calendar provisioning sui crediti deteriorati (+€3,0 milioni rispetto al 31 dicembre 2025) .
Al 31 marzo 2026 l’LCR si è attestata al 1.104 %, mentre era pari al 975% al 31 dicem -
bre 2025.
Fondi Propri (€.000) e Coefficienti Patrimoniali 31.03.202631.12.2025
Transitional31.12.2025
Fully loaded
Capitale primario di classe 1 (CET1) 252.649 259.276 263.604
ADDITIONAL TIER1 45.500 45.500 45.500
Capitale di classe 1 (T1) 298.149 304.776 309.104
TIER2 - - -
Totale Fondi Propri (TC) 298.149 304.776 309.104 Totale Attività ponderate per il rischio 1.616.964 1.509.191 1.509.191 di cui rischio di credito 1.417.053 1.314.023 1.314.023 di cui rischio di mercato 14.558 9.816 9.816 di cui rischio operativo 185.353 185.353 185.353 Ratio - CET1 15,6% 17,2% 17,5% Ratio - T1 18,4% 20,2% 20,5% Ratio - TCR 18,4% 20,2% 20,5%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 38 Di seguito la riconciliazione tra il patrimonio netto e il CET1:
VOCI 31.03.2026 31.12.2025
Capitale 9.651 9.651 Strumenti di capitale 45.500 45.500 Riserve di utili e sovrapprezzo 266.394 232.131 Riserve da valutazione (7.182) 4.034 Utile 3.797 34.266 Patrimonio Netto di pertinenza della Capogruppo 318.160 325.582 Dividendi in distribuzione e altri oneri prevedibili Patrimonio netto post ipotesi di distribuzione agli azionisti 318.160 325.582 Rettifiche regolamentari (20.011) (20.806) Strumenti di capitale non computabili nel CET1 (45.500) (45.500) Capitale Primario di Classe 1 (CET1) 252.649 259.276
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 39 ALTRE INFORMAZIONI
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso del 202 6 non sono state svolte attività di ricerca e di sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera -
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni effettuate dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’ordinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e comunque sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI
Nel corso del 2026 il Gruppo non ha effettuato operazioni atipiche o inusuali, così come definite nella Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006.
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL
PERIODO
In data 30 aprile 2026 si è tenuta l’Assemblea degli Azionisti di Banca Sistema S.p.A.
che ha deliberato l’approvazione del Bilancio di esercizio al 31.12.202 5 di Banca Sistema con la destinazione dell’utile di esercizio 2025 integralmente a riserva per utili portati a nuovo . In relazione alla Governance , è stata deliberata la nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale . In relazione alla società di revisione legale dei conti, l’Assemblea ha deliberato la risoluzione consensuale con BDO Audit Services S.r.l., già BDO Italia S.p.A., e conseguentemente la nomina di EY S.p.A., revisore legale della Capogruppo, per il novennio 2026 -2034.
In data 1° maggio 2026, Banca CF+ ha pubblicato il documento di offerta relativo all’of-
ferta pubblica di acquisto e di scambio obbligatoria totalitaria (“OPAS obbligatoria”) sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, per un corrispettivo complessivo pari a massimi euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle seguenti componenti:
(a) euro 1,432 in contanti;
(b) massimi euro 0,458 attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital, società controllata da Banca Sistema con previsione di un’alternativa in denaro del medesimo importo (Euro 0,458), a scelta degli oblati dell’offerta aderenti.
Il periodo di adesione all’OPAS, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Emittenti, avrà inizio l’11 maggio 2026 e terminerà il 12 giugno 2026 (estremi inclusi).
Salvo proroghe del periodo di adesione, il giorno 22 giugno 2026, Banca CF+ pagher à
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 40 il corrispettivo a ciascun azionista di Banca Sistema che abbia aderito all’offerta nel corso del periodo di adesione relativo all’OPAS obbligatoria.
In data 8 maggio 2026 il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema, tenuto conto del parere degli amministratori indipendenti emessi ai sensi dell’art. 39 -bis del Regola-
mento Emittenti, rilasciato in pari data e a cui è stata allegata la fairness opinion di Equita SIM S.p.A., in qualità di advisor finanziario selezionato dagli stessi amministratori indipendenti, ha espresso il dovuto parere, ritenendo congruo il corrispettivo offerto da Banca CF+. Per una completa informativa si rimanda alla documentazione pubblicata sul sito di Banca Sistema e di CF+.
Successivamente alla data di riferimento della presente Relazione non si sono verificati ulteriori eventi da menzionare che abbiano comportato effetti sulla situazione patrimo-
niale, economica e finanziaria della Banca e del Gruppo.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 31 MARZO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 41 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Le azioni intraprese per ridurre gli assorbimenti di capitale durante tutto il 2025 hanno permesso alla Banca di ridurre gli effetti negativi registrati sui capital ratios nel primo trimestre 2025 derivanti dalla classificazione a default di alcuni crediti al fine di tenere conto dei rilievi comunicati dalla Banca d’Italia il 20 dicembre 2024, con riguardo a regole e prassi adottate dalla Banca, ritenuti dall’Autorità di Vigilanza non pienamente conformi con gli orientamenti EBA sull’applicazione della Definizione di Default. L’attuale dotazione patrimoniale consentiranno alla Banca di sostenere l’operatività factoring sia nel segmento pubblica amministrazione che nel segmento entertainment.
Lo sviluppo futuro del business dipenderà dall’indirizzo strategico dell’acquirente CF+.
Milano, 12 maggio 2026
Per il Consiglio di Amministrazione
L’Amministratore Delegato
Iacopo De Francisco
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 42
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 43 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci dell'attivo 31.03.2026 31.12.2025 10. Cassa e disponibilità liquide 121.211 87.791 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 1.137 1.621 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione - 60 c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.137 1.561 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.261.642 1.186.326 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.765.174 2.610.862 a) crediti verso banche 18.487 19.161 b) crediti verso clientela 2.746.687 2.591.701 60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 631 2.146 70. Partecipazioni 969 985 90. Attività materiali 53.388 57.582 100. Attività immateriali 4.064 34.116
di cui:
- Avviamento 3.920 30.690 110. Attività fiscali 15.494 13.055 a) correnti 2 -
b) anticipate 15.492 13.055 120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione 206.786 -
130. Altre attività 256.893 343.930 Totale Attivo 4.687.389 4.338.414
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 44
Voci del passivo e del patrimonio netto 31.03.2026 31.12.2025 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 4.044.055 3.720.033 a) debiti verso banche 243.845 69.199 b) debiti verso clientela 3.644.158 3.441.519 c) titoli di circolazione 156.052 209.315 20. Passività finanziarie di negoziazione 599 -
30. Passività finanziarie designate al fair value - 6.726 40. Derivati di copertura 598 2.078 60. Passività fiscali 32.064 50.697 a) correnti 6.548 19.900 b) differite 25.516 30.797 70. Passività associate ad attività in via di dismissione 71.337 -
80. Altre passività 147.751 158.268 90. Trattamento di fine rapporto del personale 4.314 5.242 100. Fondi per rischi e oneri: 40.970 43.032 a) impegni e garanzie rilasciate 4 6 c) altri fondi per rischi e oneri 40.966 43.026 120. Riserve da valutazione 1.855 13.057 140. Strumenti di capitale 45.500 45.500 150. Riserve 227.855 198.825 160. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 170. Capitale 9.651 9.651 180. Azioni proprie (-) - -
190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 17.926 17.163 200. Utile di periodo/esercizio 3.814 29.042 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto 4.687.389 4.338.414
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 45 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 31.03.2026 31.03.2025 10. Interessi attivi e proventi assimilati 38.712 52.796 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo 36.668 50.713 20. Interessi passivi e oneri assimilati (23.929) (32.676) 30. Margine di interesse 14.783 20.120 40. Commissioni attive 7.615 5.217 50. Commissioni passive (3.577) (4.315) 60. Commissioni nette 4.038 902 80. Risultato netto dell 'attività di negoziazione 4.765 8.788 90. Risultato netto dell 'attività di copertura (34) 5 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 1.801 3.798 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 145 2.869 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.656 938 c) passività finanziarie - (9) 110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (466) -
110b b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (466) -
120. Margine di intermediazione 24.887 33.613 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (3.921) (3.640) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (3.891) (3.676) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (30) 36 150. Risultato netto della gestione finanziaria 20.966 29.973 190. Spese amministrative (15.371) (14.398) a) spese per il personale (6.199) (6.214) b) altre spese amministrative (9.172) (8.184) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (58) (1.632) a) impegni e garanzie rilasciate 3 14 b) altri accantonamenti netti (61) (1.646) 210. Rettifiche /riprese di valore nette su attività materiali (446) (376) 220. Rettifiche /riprese di valore nette su attività immateriali (10) (3) 230. Altri oneri/proventi di gestione 500 1.207 240. Costi operativi (15.385) (15.202) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni (15) (37) 290. Utile (Perdita ) della operatività corrente al lordo delle imposte 5.566 14.734 300. Imposte sul reddito di periodo dell 'operatività corrente (2.713) (5.771) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 2.853 8.963 320. Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle imposte 1.723 3.210 330. Utile di periodo 4.576 12.173 340. Risultato di periodo di pertinenza di terzi (762) (565) 350. Utile di periodo di pertinenza della capogruppo 3.814 11.608
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 46 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA
COMPLESSIVA
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 31.03.2026 31.03.2025 10. Utile (perdita) di periodo 3.814 11.608 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico 50. Attività materiali - -
70. Piani a benefici definiti 14 -
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto
economico
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale ) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (11.216) (2.296) 170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (11.203) (2.296) 180. Redditività complessiva (Voce 10+170) (7.389) 9.312 190. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi - -
200. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo (7.389) 9.312
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
AL 31/03/202 6
Importi espressi in migliaia di Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie
Distribuzione straordinaria
dividendi
Variazione strumenti di
capitale
Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 198.825 198.825 29.042 (13) 227.855 a) di utili 201.049 201.049 29.042 (2.716) 227.375 b) altre (2.224) (2.224) 2.703 479 Riserve da valutazione 13.057 13.057 (11.202) 1.855 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500
Azioni proprie
Utile (Perdita) di periodo 29.042 29.042 (29.042) 3.814 3.814 Patrimonio netto del Gruppo 335.175 335.175 (13) (7.388) 327.774 Patrimonio netto di terzi 17.163 17.163 763 17.926 Patrimonio netto di Terzi al 31.03.2026Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.03.2026Esistenze al 31.12.2025 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2026Allocazione
risultato
esercizio
precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 31.03.2026
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 48 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
AL 31/03/202 5
Importi espressi in migliaia di Euro
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie
Distribuzione straordinaria
dividendi
Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 176.640 176.640 25.199 - 46 - - - - - - - - 201.885 a) di utili 176.542 176.542 25.199 - 2.153 - - - - - - - - 203.894 b) altre 98 98 - - (2.107) - - - - - - - - (2.009) Riserve da valutazione 4.112 4.112 2.296 6.408 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500 Azioni proprie (102) (102) (102) Utile (Perdita) di periodo 25.199 25.199 (25.199) 11.608 11.608 Patrimonio netto del Gruppo 300.100 300.100 46 13.904 314.050 Patrimonio netto di terzi 14.577 14.577 565 15.142 Patrimonio netto di Terzi al 31.03.2025Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 31.03.2025Esistenze al 31.12.2024 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2025Allocazione risultato esercizio precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 31.03.2025
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
(METODO INDIRETTO)
Importi in migliaia di Euro
31.03.2026 31.03.2025
A. ATTIVITA' OPERATIVA
1. Gestione 79.304 76.588 Risultati di periodo (+/-) 3.814 11.608 Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività /passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+) Plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 3.921 3.718 Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali ed immateriali (+/-) 456 1.036 Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 58 1.632 Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati (+/-) (2.398) (1.248) Altri aggiustamenti (+/-) 73.453 59.842 2. Liquidità generata / assorbita dalle attività finanziarie (320.250) 273.666 Attività finanziarie detenute per la negoziazione 60 Attività finanziarie designate al fair value Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value 424 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (86.518) 113.873 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (161.181) 109.111 Altre attività (73.035) 50.682 3. Liquidità generata / assorbita dalle passività finanziarie 275.082 (277.005) Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 296.639 (259.803) Passività finanziarie di negoziazione (52.664) Passività finanziarie designate al fair value (6.726) Altre passività 37.833 (17.202) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività operativa 34.136 73.249
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da - -
Vendite di partecipazioni Dividendi incassati su partecipazioni Vendite di attività materiali Vendite di attività immateriali Vendite di rami d'azienda 2. Liquidità assorbita da (716) (980) Acquisti di partecipazioni 1 Acquisti di attività materiali (603) (908) Acquisti di attività immateriali (113) (72) Acquisti di rami d'azienda Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di investimento (716) (980)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA
Emissioni/acquisti di azioni proprie Emissioni/acquisti di strumenti di capitale Distribuzione dividendi e altre finalità Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di provvista - -
LIQUIDITA' NETTA GENERATA / ASSORBITA NEL PERIODO 33.420 72.268
VOCI DI BILANCIO
Cassa e disponibilità liquide all 'inizio del periodo 87.791 93.437 Liquidità totale netta generata /assorbita nel periodo 33.420 72.268 Cassa e disponibilità liquide : effetto della variazione dei cambi Cassa e disponibilità liquide alla chiusura del periodo 121.211 165.705VociImporto
POLITICHE CONTABILI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 50
POLITICHE CONTABILI
POLITICHE CONTABILI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 51 PRINCIPI GENERALI DI REDAZIONE
La redazione del presente Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2026 è avvenuta secondo le prescrizioni dell’art. 154-ter del D.Lgs. 24 febbraio 1998 n.
58 ed in applicazione del D. Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, secondo i principi contabili IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dalla Com-missione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario n.1606 del 19 luglio 2002, relativamente ai quali non sono state effettuate deroghe.
Il Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2026 è costituito dallo Stato patrimoniale, dal Conto economico, dal Prospetto della redditività complessiva, dal Pro-
spetto delle variazioni di patrimonio netto, dal Rendiconto finanziario e dalla presente Nota illustrativa ed è inoltre corredato da una Relaz ione sull’andamento della gestione, sui risultati economici conseguiti e sulla situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo Banca Sistema.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. n. 38/2005, il bilancio è redatto utilizzando l’Euro quale moneta di conto. Gli importi sono espressi, qualora non espres-
samente specificato, in migliaia di Euro.
Il presente Resoconto Intermedio è redatto con l’applicazione degli specifici principi contabili omologati dalla Commissione Europea, nonché in aderenza con le assunzioni generali previste dal Quadro Sistematico per la preparazione e presentazione del bilan-
cio elaborato dallo IASB.
Il presente Resoconto intermedio di gestione consolidato include Banca Sistema S.p.A.
e le società da questa direttamente o indirettamente controllate e collegate; rispetto alla situazione al 31 dicembre 2025 l’area di consolidamento non si è modificata.
Il presente Resoconto intermedio al 31 marzo 2026 è corredato dall’attestazione del Dirigente preposto, ai sensi dell’art. 154 bis del TUF ed i prospetti contabili consolidati sono sottoposti a revisione contabile limitata da parte di EY S.p.A ..
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio Successivamente alla data di riferimento del presente Resoconto intermedio non si sono verificati ulteriori eventi da menzionare nelle Politiche Contabili che abbiano comportato effetti sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Banca e del Gruppo.
Per una descrizione dei fatti di rilievo significativi avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio si faccia riferimento a quanto sotto riportato.
Parte relativa alle principali voci di bilancio Principi generali di redazione Revisione del bilancio
POLITICHE CONTABILI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 52 Nell’ambito della redazione del bilancio in conformità agli IAS/IFRS, la direzione azienda -le deve formulare valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati nel periodo.
L’impiego di stime è parte essenziale della predisposizione del bilancio. In particolare, l’utilizzo maggiormente significativo di stime e assunzioni nel bilancio è riconducibile:
▪ alla valutazione dei crediti verso clientela: l’acquisizione di crediti non dete-
riorati vantati dalle aziende fornitrici di beni e servizi rappresenta la princi-
pale attività della Banca. La valutazione dei suddetti crediti è un’attività di stima complessa caratterizzata da un alto grado di incertezza e soggettività.
Per tale valutazione si utilizzano modelli che includono numerosi elementi quantitativi e qualitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi agli incassi, i flussi di cassa attesi e i relativi tempi attesi di recupero, l’esistenza di indica-
tori di possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e l’impatto dei rischi connessi ai settori nei quali operano i clienti della Banca;
▪ alla valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo: la stima degli importi re-
cuperabili degli interessi di mora è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi;
▪ alla stima dell’eventuale impairment dell’avviamento e delle partecipazioni
iscritti;
▪ alla quantificazione e stima effettuata per l’iscrizione nei fondi rischi e oneri delle passività il cui ammontare o scadenza sono incerti;
▪ alla valutazione del portafoglio immobiliare immobili a seguito del passaggio dal modello del costo al modello della rideterminazione del valore (“revalua -
tion model”) a partire dal 31 dicembre 2024 . Il fair value è stato determi-
nato attraverso perizie esterne ;
▪ alla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
▪ al trattamento di fine rapporto e altri benefici dovuti ai dipendenti (incluse le obbligazioni relative ai piani a benefici definiti).
Si evidenzia come la rettifica di una stima possa avvenire a seguito dei mutamenti alle quali la stessa si era basata o in seguito a nuove informazioni o alla maggiore espe-
rienza. L’eventuale mutamento delle stime è applicato prospetticamente e genera quin di impatto nel conto economico dell’esercizio in cui avviene il cambiamento.
Le politiche contabili adottate per la predisposizione del Resoconto intermedio di g e-
stione consolidato, con riferimento ai criteri di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell’attivo e del passivo, così come per i principi di
POLITICHE CONTABILI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 53 riconoscimento dei ricavi e dei costi, sono rimasti invariati rispetto a quelli adottati nei bilanci d’esercizio e consolidato al 31 dicembre 202 5, ai quali si fa pertanto rinvio.
Ai sensi dell’IFRS 5, a partire dal 31 marzo 2026 risultano soddisfatti i requisiti per la classificazione del Gruppo Kruso Kapital come gruppo in via di dismissione. Conseguen-
temente, ai fini della rappresentazione in bilancio:
▪ le attività e passività riconducibili al Gruppo sono state riclassificate, rispettiva-
mente, nelle voci “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” (voce 110 dell’attivo) e “Passività associate ad attività in via di dismissione” (voce 70 del passivo);
▪ nel conto economico, il risultato netto del Gruppo è stato rilevato nella voce “Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 290).
Ai fini comparativi, limitatamente al conto economico, i dati relativi al periodo relativo al precedente esercizio sono stati riesposti nella medesima voce 290.
Altri aspetti
Il Resoconto intermedio di gestione consolidato è stato approvato dal Consiglio di Am-
ministrazione del 12 maggio 2026, che ne ha autorizzato la diffusione pubblica, anche ai sensi dello IAS 10.
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2026 54
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO
ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI
SOCIETARI
Il sottoscritto, Alexander Muz, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei docu-
menti contabili societari di Banca Sistema S.p.A. attesta, in conformità a quanto previ-
sto dal comma 2 dell’art. 154-bis, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, che l’informativa contabile contenuta nel presente Resoconto Intermedio di gestione conso -
lidato al 31 marzo 2026 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.
Milano, 12 maggio 2026
Alexander Muz
Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari
nen
INTERIM CONSOLIDATED
FINANCIAL REPORT
31 MARCH 2026
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 2 CONTENTS
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026 ................................ ................................ ........ 3
COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT BODIES ................................ ................................ ................. 4 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES ................................ ................................ ................................ ... 5 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 MARCH 2026 ................................ ................................ ................................ ......... 6 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31 MARCH 2026 ................................ ................................ ......... 8 FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 10 SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND QUINTOPUOI ................................ ................................ .......... 14 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES ................................ ................................ ................................ .................... 16 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP ................................ ................................ ................................ 18 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ ... 20 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ .. 28 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 35 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 37 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES ................................ ................................ ...... 39
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ....... 40
STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ..................... 41 INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ................................ ...................... 43 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ........... 44 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/3/2026 ................................ ................................ ......................... 45 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/3/2025 ................................ ................................ ......................... 46 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ .......................... 47 ACCOUNTING POLICIES ................................ ................................ ................................ ...... 48
STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING .............................. 52
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 3
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 4 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT
BODIES
BOARD OF DIRECTORS
Chairperson Davide Croff CEO and General Manager Iacopo De Francisco
Directors Salvatore Baiamonte
Claudio Battistella
Emanuela Da Rin
Gioia Ghezzi
Alessandra Grendele
Massimo Ruggieri
Luitgard Spögler
BOARD OF STATUTORY AUDITORS
Chairperson Angelo Bonissoni Standing Auditors Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
Alternate Auditors Elisabetta Maria Caimmi
Giovanni Pappalardo
INDEPENDENT AUDITORS
EY S.p.A.
MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
Mr. Alexander Muz
* Directors who have declared that they meet the independence requirement
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 5 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES
SUPERVISORY BODY
Chairperson Angelo Bonissoni Members Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
INTERNAL CONTROL, RISK MANAGEMENT AND SUSTAINABILITY COMMIT-
TEE Chairperson Claudio Battistella Members Gioia Ghezzi
Alessandra Grendele
APPOINTMENTS COMMITTEE
Chairperson Alessandra Grendele Members Claudio Battistella
Gioia Ghezzi
REMUNERATION COMMITTEE
Chairperson Gioia Ghezzi Members Claudio Battistella
Alessandra Grendele
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 6 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 31 MARCH 2026
With effect from 6 March 2026, following the outcome of the public tender and exchange offer that led Banca CF+ S.p.A. to hold 80.751% of the share capital of Banca Sistema, a resolution was passed to commence the exercise of management and coordination over Banca Sistema S.p.A. in accordance with Articles 2497 et seq. of the Italian Civil Code. In addition, Banca Sistema has ceased to be the Parent of the Banca Sistema Group banking group and has become part of the Banca CF+ Group.
The statutory scope of consolidation of this interim consolidated report comprises Banca Sistema S.p.A., with registered office in Milan, Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l., Kruso Kapital S.p.A. and its subsidiaries, namely the Greek company Ready Paw n Single Member S.A. (hereinafter also referred to as ProntoPegno Greece) and the Portuguese company Pignus - Credito Economico Popular SA (hereinafter also referred to as CEP).
The scope of consolidation also includes the auction house Art -Rite S.r.l., wholly owned by Kruso Kapital (“KK”), the Spanish Joint Venture EBNSistema Finance S.L. and the following special purpose securitisation vehicles whose receivables are not subject to derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. and BS IVA SPV S.r.l. The parent, Banca Sistema S.p.A., is a company registered in Italy, at Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milan.
Pursuant to IFRS 5, from 31 March 2026 the requirements for the classification of the Kruso Kapital Group as a disposal group are met. Consequently, for purposes of presen-
tation in the financial statements:
▪ the assets and liabilities attributable to the KK Group were reclassified under “Non-current assets held for sale and disposal groups” (item 110 of assets) and “Liabilities associated with disposal groups” (item 70 of liabilities), respectively;
▪ in the income statement, the Group’s net result was recognised under “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” (item 290).
For comparative purposes, limited to the income statement, the figures for the period relating to the previous financial year were restated in the same item 290.
Banca Sistema S.p.A. is listed on the Euronext STAR Milan segment of the Euronext Milan market of Borsa Italiana and the subsidiary Kruso Kapital is listed in the Profes-
sional Segment of Euronext Growth Milan.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 7 KEY INDICATORS
31 -
Mar -
26 31
-
Dec -
25 31
-
Mar -
25
The securities portfolio includes Financial assets measured at fair value through profit or loss, Financial assets measured at fair value through other comprehensive income and Italian government bonds included in the HTC portfolio.
4,687,389
4,338,414
1,312,768
1,237,967
1,683,409
1,387,486
571,984
572,943
1,192,034
879,386
2,350,437
2,261,130
274,489
309,845Funding - Current Accounts-11.4%Loans - Salary-backed
loans-0.2%
Funding - Banks and
REPOs35.6%
Funding - Term Deposits 3.9%Loans - Factoring 21.3%Statement of financial position data (€,000) Total Assets 8.0% Securities Portfolio 6.0%
20,266
28,913
4,038
902
24,886
33,613
(6,199)
(6,214)
(9,172)
(8,184)
3,814
11,608Personnel expense -0.2%Total income -26.0%Income statement data (€,000) Net interest income adjusted -29.9% Net fee and commission income
(expense)347.7%
Other administrative expenses 12.1% Profit for the year attributable to the owners of the Parent-67.1%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 8 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 31
MARCH 2026
On 16 January 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” or the “Offeror”) announced and pub-
lished the offer document and the information prospectus relating to the voluntary pub-
lic tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A. (the “Issue r” or “Banca Sistema”).
The Offeror, on the basis of an increase resolved by its Board meeting held on 18 Feb-
ruary 2026, will pay a total consideration of up to a maximum of € 1.89 for each Banca Sistema share tendered to the Offer, represented by the following components:
(a) € 1.432 in cash (the “Initial Consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regul a-
tions (the “Payment Date”); and (b) up to a maximum of € 0.458 (the “Deferred Consideration” and, together with the Initial Consideration, the “Consideration”) to be paid within 6 months from the Initial Consideration Payment Date (the “Deferred Consideration Payment Date”) through the assignment of no. 21 KK shares, subject to the fractioning of KK’s outstanding shares on the basis of the ratio 1:98, for each Banca Sistema share tendered to the Offer.
As required by the Consolidated Law on Finance and the Issuers’ Regulation, on 23 January 2026 the Board of Directors, having reviewed and taken into account the opin-
ion of the independent directors prepared in accordance with Article 39 -bis of the Issu-
ers’ Regulation, issued on 22 January 2026 (the “Opinion of the Independent Directors”) to which the fairness opinion issued by Equita SIM S.p.A., as financial advisor selected by those independent directors for the purposes of their assessments (the “Fairnes s Opinion”), was attached, expressed its opinion on the fairness of the price offered. The Independent Expert identified a fairness range for the consideration between € 1.64 and € 2.03 (“Fairness Range”). On the basis of the Fairness Opinion, the Board of Di-
rectors deemed the Consideration, taken as a nominal amount of € 1.80 per Banca Sistema share recognised under the Offer (before the increase announced on 18 Feb-
ruary 2026), to be fair from a financial standpoint, represented by the sum of: (i) the initial price of € 1.382 in cash, to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations; and (ii) the deferred consideration of up to a maximum of € 0.418 to be paid within 6 months from the initial consideration payment date under (i) through the assignment of no. 21 shares of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), subject to the fractioning of KK’s outstanding sha res on the basis of the ratio 1:98, for each Share tendered to the Offer.
For complete information, please refer to the documentation published on the web-
sites of Banca Sistema and CF+.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 9 On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. On the basis of the results, the Offeror has reopened the offer period, pursu ant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’ Regula-
tions, which ended on 13 March 2026, reaching overall 80.751% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 78.827% of the related voting rights. Further more, from 6 March, the legal conditions were met for CF+ to promote a total mandatory public tender and exchange offer pursuant to and in accordance with articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance on all of the shares of Banca Sistema that ar e not already owned by CF+ as a result of the Voluntary Offer.
Upon completion of the Offer, based on the acceptances received and assuming that the KK shares are allocated to all tendering shareholders as envisaged by the Offer as a deferred component of the price, the Bank’s interest in KK would decrease from 70.59% to 8.66%.
On 13 March 2026, as stated in the press release published on the Bank’s website to which reference is made, following the successful outcome of the public tender and exchange offer and in accordance with the acceptance commitment entered into, on 29 June 2025 Gianluca Garbi tendered, with immediate effect, his resignation from the position of Chief Executive Officer and General Manager of Banca Sistema, and his em-
ployment contract with the Bank was therefore also terminated. The Board of Directors of Banca Sistema resolved and, therefore, a recognition deed (the “Recognition Deed”) was signed with the Chief Executive Officer and General Manager, Gianluca Garbi, con-
cerning the mere recognition of what will be due to Mr Garbi. Lastly, it is also announced that the Board of Directors subsequently acknowledged the resignations tendered, ef-
fective from the date of the Shareholders’ Meeting scheduled for 23 April 2026, by all the other members of the Board of Directors.
On 16 March, the Board of Directors of Banca Sistema resolved, pursuant to Article 2386 of the Italian Civil Code and Article 10.4 of the Articles of Association, the appoint-
ment by co -optation of Iacopo De Francisco – Chief Executive Officer and General M an-
ager of Banca CF+ S.p.A. – to the role of Chief Executive Officer and General Manager of Banca Sistema, conferring upon him the necessary powers.
On 26 March 2026, in application of Article 102, paragraph 3, of the Consolidated Law on Finance and Article 37 -ter of the Issuers’ Regulation, Banca CF+ announced that it had filed with Consob, on the same date, the offer document, intended for publicatio n, relating to the mandatory public tender and exchange offer on all shares pursuant to Articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance concerning the ordinary shares of Banca Sistema.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 10 FACTORING
BANCA SISTEMA AND FACTORING ACTIVITIES
Banca Sistema is one of the leading specialist factoring firms. The business, which initially focused on the purchase of trade receivables from suppliers to the public health sector, has gradually expanded to other areas of the sector of receivables from P ublic Administration, tax receivables and specialist segments including football and entertain-
ment.
In the football sector, Banca Sistema has made a name for itself as a leading provider of factoring for deferred revenue, offering solutions designed to advance future cash flows, such as television rights and football player transfers. The business, which was launched in 2014 and has grown significantly over time, has consolidated its distinctive position in a highly complex sector with significant prospects for growth, including at an international level.
In parallel with the development of its specialist segments, the Bank has strengthened its presence in the tax receivables market, including credits arising from building incen-
tives such as the “Superbonus”, operating both for offsetting purposes within th e limits of its tax capacity and, from the final quarter of 2023, through active management and portfolio trading. In this context, the expertise gained allows for the rigorous monitoring of analysis, procurement and monitoring activities, in line with dev elopments in the regulatory and market environment.
The offering is complemented by servicing activities, which include the management and recovery of receivables, leveraging in -house expertise and dedicated operating platforms and thereby representing a qualifying element of the business model and of the B ank’s positioning as an integrated operator.
The Factoring Division, the Bank’s core business, has consolidated a distinctive posi-
tion in terms of specialisation, expertise and risk management capabilities, establishing itself as a benchmark financial partner for companies of different sizes – from S MEs to large companies. Through integrated solutions that include the purchase of receivables, their management and collection as well as dedicated ancillary services, the Bank effi-
ciently oversees the entire life cycle of the receivable, contributing to f inancial stability and to the development of the entrepreneurial fabric.
Internationally, Banca Sistema is present in Spain and Portugal through EBNSISTEMA Finance, a company owned together with EBN Banco and mainly engaged in the factor-
ing of receivables from Public Administration, with a particular specialisation in the healthcare sector.
Factoring is now the Bank’s main line of business and remains a key strategic driver of growth, capable of evolving – particularly in light of the new context following the ac-
quisition by Banca CF+ – towards an increasingly integrated model focused on prov iding
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 11 comprehensive support for companies’ working capital, with a greater ability to meet their liquidity needs across a range of sectors and geographical areas.
The following table shows the factoring volumes by product type:
Volumes were generated through both its own internal commercial network and other intermediaries with which the Group has entered into distribution agreements. The in-
crease in factoring turnover is mainly attributable to higher volumes originated in the entertainment segment.
The figure also includes volumes originated on the Spanish market, equal to € 231 million (€ 110 million in the first quarter of 2025).
Factoring has proven to be the ideal tool both for small and medium -sized enterprises to finance their working capital and thus trade receivables, and for large companies, such as multinationals, to improve their net financial position, mitigate country ri sk and receive solid support in servicing and collection activities.
Loans at 31 March 2026 (management figures) amounted to € 1,650 million compared to € 1,625 million at 31 March 2025.
Product (millions of Euro)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Factoring receivables 1,391 1,065 326 30.6% Trade receivables 1,206 924 283 30.6% of which, without recourse 880 675 204 30.2% of which, with recourse 326 248 78 31.6% Tax receivables 185 142 43 30.5% of which, without recourse 185 142 43 30.5% of which, with recourse - - - n.a.
Superbonus tax credits 9 23 (15) -63.0% of which, for trading purposes 9 23 (15) -63.0% Total 1,400 1,089 311 28.6%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 12
The following chart shows the ratio of debtors to the total exposure in the loans and receivables portfolio. The exposure to private debtors, increased significantly compared to the previous year, as required by the strategic development lines of the 2024 -2026 business plan.
Volumes related to the management of third -party portfolios amounted to € 88 million (a decrease compared to the € 145 million recognised in the previous year); these are not included in the data for Loans - Factoring.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 13 Since 2024, the Bank has developed its operations in the servicing of some debt trans-
actions and structured finance of third parties, that has included credit securitisation transactions and assistance to corporate customers in the issuance of bonds, liais ing with several counterparties and institutional investors.
In two securitisation transactions related to super -bonus loans, the Bank also plays the role of senior investor and co -arranger, strengthening its position in the market.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 14 SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND
QUINTOPUOI
Assofin data show, also for the first quarter of 2026, growth in the consumer credit segment, particularly salary - and pension -backed loans (+7.5% in financed volumes compared to Q1 2025) and personal loans (+4.1% compared to Q1 2025).
The mortgage segment shows a contraction compared to last year, due to fewer mort-
gage transfers following the resumption of the upward trend in interest rates. Overall volumes are down by 7% compared to the first quarter of last year.
In this context, the division closed the first quarter of 2026 with volumes disbursed on the Salary - and Pension -Backed Loans product up 22% compared to the same period of 2025. This performance is the result of ongoing efforts to consolidate production on the enhanced network of single -company agents through commercial activities over the past year and a corresponding reduction in the use of the broker channel, which fell to 13% of the total from over 40% in 2024. This path is in line with the strategy to increase and stabilise production capacity thanks to stronger collaboration with single -company agents, also through co -marketing initiatives such as, for example, setting up Quin-
topuoi -branded agencies across the country and lead generation initiatives sh ared with commercial partners.
As regards the other products, distributed under agreements with some major banking and insurance groups, the Retail Division significantly increased activity compared to 2025, particularly in personal loans (more than doubled compared to last year) and leasing.
The carrying amount of receivables remains materially stable compared to the previous quarter, at € 572 million at 31 March 2026, recording a further reduction in the Legacy portfolio (i.e., by internal convention, disbursed before 2023 at sub -optimal marg ins), down to approximately 40%, in favour of the New business portfolio, disbursed by the bank from 2023 at rates more in line with the current portfolio refinancing costs.
The following table shows volumes per channel:
Below is an overview of the changes in the outstanding balance reported in the financial statements, broken down into “direct” and “indirect” components. The direct component refers to contracts originated directly through our network, while the indirect c omponent
First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change No. of applications (#) 1,832 1,430 402 28.1% of which originated 1,832 1,430 402 28.1% Volumes disbursed (millions of Euro) 35 29 6 21.6% of which originated 35 29 6 21.6%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 15 concerns the purchase of portfolios from third -party intermediaries. In these cases, ex-
cept for one acquired portfolio with an outstanding balance of € 21 million as of the reporting date, the Bank has not taken over the financing contracts with individual cus-
tomers but has only acquired the credit.
CQ Loans are split between private -sector employees (18%), pensioners (49%) and public -sector employees (33%). Therefore, over 80% of the volumes refer to pensioners and employees of Public Administration, which remains the Bank’s main debtor.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 16 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES
TREASURY PORTFOLIO
A treasury portfolio has been established to support the Bank’s liquidity commitments al-
most exclusively through investment in Italian government bonds.
The balance of Government Bonds at 31 March 2026 was equal to a nominal € 1,300 million compared to € 1,204 million at 31 December 2025.
In particular, at 31 March 2026, the nominal amount of securities in the HTCS portfolio amounted to € 1,250 million (€ 1,154 million reported at 31 December 2025) with a duration of 23 months (16.3 months at 31 December 2025).
At 31 March 2026, the HTC portfolio amounted to € 50 million, with a duration of 23.4 months (compared to € 50 million at 31 December 2025 with a duration of 26.2 months).
FUNDING
At 31 March 2026, wholesale funding was about 34% of total funding (against 31% at 31 December 2025) and consisted of funding from banks, ABS securities and REPOs to finance the government bond portfolio.
Retail funding accounts for 66% of the total of the deposits and is composed of the account SI Conto! Corrente and the product SI Conto! Deposito.
As at 31 March 2026, the stock of customer deposits amounted to € 2.7 billion, 88% of which from term deposits.
Total term deposits as at 31 March 2026 amounted to € 2,350 million, an increase compared to 31 December 2025, when it amounted to € 2,261 million. The above -mentioned amount also includes total term deposits of € 1,895 million (obtained with the help of partner plat-
forms) held wi th foreign entities.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 17 The breakdown of funding by term is shown below.
The average residual life is 16 months compared to 18 months at the end of 2025.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 18 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP
Organisational chart
The Bank’s organisational structure, centred on the divisional organisational model, un-
derwent certain changes following the launch of the integration project envisaged upon completion of the acquisition of the Bank by CF+ and the consequent change of cont rol from 6 March. In particular, the organisational positioning of the roles of Chief Executive Officer and General Manager was redefined by reuniting the roles, and a new structure called “Legal & Corporate Affairs - General Counsel” was established for b etter integra-
tion of the activities related to governance, legal affairs and the management of mar-
keting, media and corporate communications.
The organisational chart in force at 31 March 2026 is as follows:
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 19 HUMAN RESOURCES
At 31 March 2026, the total number of employees was 372 (358 at 31 March 2025, of which 216 at Banca Sistema and 142 at the KK Group), broken down by contract cate-
gory as follows:
At 31 March 2026, 18 people were selected and hired (7 in the Bank and 11 in the Kruso Kapital companies) to cover turnover and to complete the strengthening of the control functions and staff functions, mainly with permanent contracts.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs related to legal and regulatory issues, at 31 March 2026, the Bank delivered training initiatives run by external and internal trainers, with particular reference t o technical training, professional training, soft skills and language training. Particular at-
tention was paid to activities relating to cybersecurity, anti -money laundering and change management.
The average age of employees is 47.1 for men and 43.9 for women. The breakdown by gender is essentially balanced, with men accounting for 55.9% and women for 44.1% of the total.
With reference to Flexible Benefits, in continuity with 2025, the same allocations by cluster type envisaged in past years were also maintained for 2026.
Furthermore, the digital medical assistance service that provides qualified health sup-
port to director employees and their families anytime, anywhere via apps and the web, was confirmed.
FTES KK Group helf disposal
Kruso KapitalProntoPegno
GreecePignus
CEPArt-RiteTotal
31.03.2026Total
31.03.2025
Senior managers 24 4 0 0 1 29 28 Middle managers (QD3 and QD4) 52 15 0 0 - 67 66 Middle managers (QD1 and QD2) 54 22 0 0 - 76 59 Other personnel 88 54 3 45 10 200 205 Total 218 95 3 45 11 372 358Banca
Sistema
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 20 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
As previously stated, pursuant to IFRS 5, since 31 March 2026 the requirements for the classification of the Kruso Kapital Group as a disposal group have been met. Conse-
quently, for the purposes of presentation in the income statement, the KK Group’s net result was recognised under “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” (item 290). Net profit attributable to the owners of the Parent at 31 March 2026 amounted to € 3.8 million; this figure does not include the pro -rata profit of the KK Group at tributable to the Bank, amounting to € 1.8 million, adjusted to keep book equity equal to its estimated disposal value. For comparative purposes, net profit attributable to the own-
ers of the Parent relating to 31 March 2025, excluding the contribution from the KK Group, would have amounted to € 10.3 million (compared to € 11.6 million).
The first quarter of 2026 ended with a profit of € 3.8 million, down on the same period of the previous year, mainly as a result of the physiological decline in the trading income from Superbonus and the decrease in the default interest component.
Income statement (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Net interest income 14,783 20,120 (5,337) -26.5% Net trading income from Superbonus (1) 5,483 8,793 (3,310) -37.6% Net interest income adjusted 20,266 28,913 (8,647) -29.9% Net fee and commission income (expense) 4,038 902 3,136 >100% Net trading income (expense) (718) (5) (713) >100% Net hedging result (35) 5 (40) <100% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 1,801 3,798 (1,997) -52.6% Net result from financial liabilities measured at fair value (466) - (466) n.a.
Total income 24,886 33,613 (8,727) -26.0% Net impairment losses on loans and receivables (3,921) (3,640) (281) 7.7% Net financial income (expense) 20,965 29,973 (9,008) -30.1% Personnel expense (6,199) (6,214) 15 -0.2% Other administrative expenses (9,172) (8,184) (988) 12.1% Net accruals to provisions for risks and charges (58) (1,632) 1,574 -96.4% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (456) (379) (77) 20.3% Other operating income (expense) 501 1,207 (706) -58.5% Operating costs (15,384) (15,202) (182) 1.2% Gains (losses) on equity investments (15) (37) 22 -59.5% Pre-tax profit from continuing operations 5,566 14,734 (9,168) -62.2% Income taxes for the period (2,713) (5,771) 3,058 -53.0% Post-tax profit for the period 2,853 8,963 (6,110) -68.2% Post-tax profit (loss) from discontinued operations 1,723 3,210 (1,487) -46.3% Profit for the period 4,576 12,173 (7,597) -62.4% Profit (loss) attributable to non-controlling interests (762) (565) (197) 34.9% Profit for the period attributable to the owners of the parent adjusted3,814 11,608 (7,794) -67.1%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 21 In the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amount of € 10.3 million relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default.
In the first quarter of 2026, on the other hand, no default interest from the ECHR scope was recognised, which is expected to be recognised in subsequent quarters. At the reference date, the Bank has € 59 million of interest accrued on decrees currently ou t-
side the legal scope and therefore not supported by budget allocations. Of these, € 44 million relates to enforceable decrees that meet the requirements to start proceedings before the ECHR, including € 28 million for which this process has already been f ormally initiated and which will be allocated in the budget over the coming financial years in accordance with the assumptions of the current accounting policy.
Total interest income showed a drop compared to the same period of the previous year, reflecting the lower contribution of the Factoring Division (which includes income from “factoring” and “Government -backed loans to SMEs”) and the contribution of the Ita lian government bond portfolio. Interest expense decreased thanks to a reduction in the average cost of funding.
Net interest income (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Interest and similar income Loans and receivables portfolios 28,741 40,949 (12,208) -29.8% Factoring 21,367 32,228 (10,861) -33.7%
CQ 4,532 5,001 (469) -9.4%
Government-backed loans to SMEs 2,842 3,720 (878) -23.6% Securities portfolio 7,190 9,220 (2,030) -22.0% ABS securities 2,171 1,495 676 45.2% Other 609 1,132 (523) -46.2% Total interest income 38,711 52,796 (14,085) -26.7% Interest and similar expense Due to banks (659) (125) (534) >100% Due to customers (18,234) (24,153) 5,919 -24.5% Repos (3,768) (6,653) 2,885 -43.4% Securities issued (1,254) (1,745) 491 -28.1% Financial assets (13) - (13) n.a.
Total interest expense (23,928) (32,676) 8,748 -26.8% Net interest income 14,783 20,120 (5,337) -26.5% Net trading income from Superbonus 5,483 8,793 (3,310) -37.6% Net interest income adjusted 20,266 28,913 (8,647) -29.9%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 22 The total contribution of the Factoring Division to interest income was € 24.2 million, equal to 84% of the interest income generated by the entire loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i) the commission component asso-
ciated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading purposes. The contributi on from the traditional discount component is about 4% higher than in the first quarter of 2025, while both default interest, as already illustrated above, and interest recognised on positions subject to contract termination decreased.
The reduction in the latter items compared to the first quarter of 2025 is attributable to the fact that, in the comparison period, following the revision of the criteria for classi-
fying credit exposures as defaulted, effective 31 March 2025 – in implement ation of the findings of the Supervisory Authorities and in line with the EBA Guidelines on the defi-
nition of default – significant recourse actions were initiated as part of past due man-
agement measures against the assignors in relation to receivables tha t subsequently proved to be non -existent. These actions resulted in the recognition of interest contrac-
tually owed by the assignors for the period of use of the funds. In the current period, the number of new positions subject to termination is lower than in the comparison period and, consequently, the interest income component arising from such cases de-
creases.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 31 March 2026 amounted to € 4.4 million (€ 10.7 million in the first quarter of 2025):
▪ of which € 1.3 million resulting from the current recovery estimates (€ 7.2 million in the first quarter of 2025);
▪ of which € 3.1 million (€ 3.5 million in the first quarter of 2025) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 5 million (€ 6.5 million in the first quarter of 2025), and that recognised on an accruals basis in pr evious years.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 31 March 2026, relevant for the allocation model, was € 130 million (€ 131 million at the end of 2025), which becomes € 189 million when including default interest related to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case positions subject to ECHR judg-
ments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the financial statements amount to € 80 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Leg-
islative Decree No. 231/02 accrued and not yet recognised in the income statement is € 109 million. In addition, there is further default interest related to enti ties such as consortia or quasi -public companies excluded from the scope of the allocation model.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 23 The contribution of interest on the salary -/pension -backed loans is down slightly on the previous year at € 4.5 million as a result of portfolio disposals made in the previous year.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down compared to a lower outstanding and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio is down on the previous quarter due to a lower average portfolio return.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities issued by the vehicles in which the Bank is among the originators; the port-
folio underlying these issues consists of trade receivables in the football sector and Superbonus tax credits.
“Other interest income” decreased due to a lower use in overnight deposits with the ECB.
Interest expense decreased mainly due to an average cost of funding lower than in the same period of the previous financial year.
The Superbonus trading income of € 5.5 million originates from the trading of these receivables and the change in their fair value, down due to a physiological reduction in the outstanding amount, driven both by the progressive expiry of the tax annuities and by the contraction of the secondary market, now characterised by lower availability of circulating receivables following the end of the subsidies.
Net fee and commission income (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Fee and commission income Factoring activities 3,063 2,476 587 23.7% Fee and commission income - off-premises CQ 1,718 1,509 209 13.9% Collection activities 302 289 13 4.5% Servicer of securitization 2,482 884 1,598 >100% Other fee and commission income 50 59 (9) -15.3% Total fee and commission income 7,615 5,217 2,398 46.0% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (272) (399) 127 -31.8% Placement of other financial products (1,117) (1,753) 636 -36.3% Fees - off-premises CQ (1,516) (1,340) (176) 13.1% Other fee and commission expense (672) (823) 151 -18.3% Total fee and commission expense (3,577) (4,315) 738 -17.1% Net fee and commission income 4,038 902 3,136 >100%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 24 Net fee and commission income (expense), amounting to € 4.0 million, increased by 46.0%, due to the increase in fees and commissions from the factoring business and the development of servicing activities for third -party securitisations and securitisa-
tions for which Banca Sistema is the originator.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the without recourse factoring business.
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 0.3 million.
"Other" fee and commission income includes commissions and fees related to current account services.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 1.7 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 1.5 million, which are composed of the com-
missions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee an d commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
Net trading results (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Trading results from financial instruments (718) (4) (714) >100% Total (718) (4) (714) >100% Gain (loss) from sales or repurchases (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Gains from HTCS portfolio debt instruments 1,657 929 728 78.4% Gains from receivables (Factoring portfolio) 145 2,869 (2,724) -94.9% Total 1,802 3,798 (1,996) -52.6%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 25 The item gain (loss) from sales or repurchases includes, in addition to net realised gains on the securities portfolio, gains from the sale of factoring receivables.
The item includes the net result of the fair value recognition of the junior securities held in the portfolio. This recognition reflects the current ramp -up phase of the transaction, whose underlying cash flows and performance are affected by the investmen t period not having been completed.
Impairment losses on loans and receivables at 31 March 2026 amounted to € 3.9 million (€ 3.6 million in the first quarter of 2025). The loss rate recorded in the first quarter of 2026 was 0.62% compared to 0.57% for the same period of the previous financial year.
Personnel expense is in line with that of the same period of the previous year; the average number of FTEs at Banca Sistema in the quarter increased from 215 (1Q25) to 220 (1Q26), against a point -in-time figure of 218 at the end of the period.
In accordance with the indications provided by the Supervisory Body, no variable com-
ponent of personnel remuneration was allocated in the financial statements for the cur-
rent year.
Netresult from other assets/liabilities measured at FV (€ .000)31.03.2026 31.03.2025 Delta € Delta % FV valuation fo Junior notes (466) - (466) n.a.
Totale (466) - (466) n.a.
Personnel expense (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Wages and salaries (4,758) (4,831) 73 -1.5% Social security contributions and other costs (1,021) (973) (48) 4.9% Directors' and statutory auditors' remuneration (417) (411) (6) 1.5% Total (6,196) (6,215) 19 -0.3%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 26
Administrative expenses increased by 12%, mainly due to costs related to business development.
In 2025, consultancy expenses consisted largely of the costs incurred to comply with the feedback received from the supervisory authority and, in 2026, to support the Board of Directors in activities relating to the public tender and exchange offer.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
Other administrative expenses (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change IT expenses 2,168 2,492 (324) -13.0% Consultancy and professional services 872 911 (39) -4.3% Regulatory development and compliance consultancy 59 524 (465) -88.7% Legal and professional consultancy 732 303 429 141.6% Audit expenses 81 84 (3) -3.6% Credit-related expenses 4,240 2,799 1,441 51.5% Insurance coverage expenses 2,179 1,017 1,162 114.3% Credit recovery expenses 1,190 773 417 53.9% Origination expenses 338 489 (151) -30.9% Servicing and collection activities 452 436 16 3.7% Legal dispute expenses 81 84 (3) -3.6% Other operating expenses 545 571 (26) -4.6% Outsourcing and consultancy expenses 113 101 12 11.9% Additional operating expenses 117 135 (18) -13.3% Vehicle management expenses 140 179 (39) -21.8% Association contributions 126 120 6 5.0% Insurance 49 36 13 36.1% Advertising and communication expenses 80 102 (22) -21.6% Real estate-related expenses 294 307 (13) -4.2% Other real estate-related expenses 26 80 (54) -67.5% Maintenance expenses 129 85 44 51.8% Utility and cleaning expenses 67 88 (21) -23.9% Concierge and surveillance expenses 72 54 18 33.3% Personnel-related expenses 489 423 66 15.6% Vehicle rental and related expenses 132 156 (24) -15.4% Travel and representation reimbursements 113 80 33 41.3% Other personnel-related expenses 114 108 6 5.6% Agent-related expenses 130 79 51 64.6% Indirect taxes and duties 483 581 (98) -16.9% Total operating costs 9,171 8,186 985 12.0%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 27 IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure.
Indirect taxes and fees include the contributions paid in relation to enforceable injunc-
tions activated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The decrease in the item “Other operating income (expense)” compared to the previous year is due to lower recoveries of expenses from previous years.
The tax rate is higher than in the same period of the previous financial year, reflecting the effects of the current regulatory framework, also in light of the measures introduced by the 2025 Budget Law.
In particular, the increase is attributable to the rise in the IRAP rate for financial inter-
mediaries, up by 2 percentage points compared to 2025, as well as to the limitations on the deductibility of interest expense for IRES purposes provided for by Arti cle 96 of the TUIR (Consolidated Income Tax Act). These rules result in the non -deductibility of a portion equal to 4% of such expenses, leading to a consequent increase in the taxable base.
Within the current regulatory framework, it should be noted that this percentage of non -
deductibility will be subject to a gradual reduction over the next financial years, with a consequent expected mitigation of the impact on the prospective tax rate.
Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Depreciation of buildings used for operations (275) (201) (74) 36.8% Depreciation of furniture and equipment (60) (63) 3 -4.8% Amortisation of value in use (111) (112) 1 -0.9% Amortisation of other intangible assets (10) (3) (7) >100% Total (456) (379) (77) 20.3% Other operating income (expense) (€,000)First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025€ Change % Change Recovery of expenses and taxes 271 1,049 (778) -74.2% Deposit Scheme contribution (26) (22) (4) 18.2% Amortisation of multiple-year improvement costs (21) (21) - 0.0% Other income (expense) 73 60 13 21.7% Contingent assets and liabilities 204 141 63 44.7% Total 501 1,207 (706) -58.5%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 28 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
At 31 March 2026 total assets were up by 8% over the end of 2025 and equal to € 4.7 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”), mainly comprises Italian gov-
ernment bonds with an average duration of about 23 months (the average remaining durat ion at the end of 2025 was 16.3 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,250 million at 31 March 2026 (€ 1,154 million at 31 December 2025). The associated valuation reserve was negative at the end of t he period, amounting to € 10.6 million before the tax effect.
Assets (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Cash and cash equivalents 121,211 87,791 33,420 38.1% Financial assets measured at fair value through profit or loss1,137 1,621 (484) -29.9% Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,261,642 1,186,326 75,316 6.3% Financial assets measured at amortised cost 2,765,174 2,610,862 154,312 5.9% a) loans and receivables with banks 18,487 19,161 (674) -3.5% b1) loans and receivables with customers - loans 2,696,698 2,541,681 155,017 6.1% b2) loans and receivables with customers - debt instruments49,989 50,020 (31) -0.1% Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 631 2,146 (1,515) -70.6% Equity investments 969 985 (16) -1.6% Property and equipment 53,388 57,582 (4,194) -7.3% Intangible assets 4,064 34,116 (30,052) -88.1% of which: goodwill 3,920 30,690 (26,770) -87.2% Tax assets 15,494 13,055 2,439 18.7% Non-current assets held for sale and disposal groups 206,786 - 206,786 n.a.
Other assets 256,893 343,930 (87,037) -25.3% Total assets 4,687,389 4,338,414 348,975 8.0%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 29
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”), is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables compared to Total loans, which excludes the amounts of the securities portfolio, were 62% (55% at the end of 2025, which included lending on collateral -backed loans). The volumes generated during the quarter amou nted to € 1,400 million (€ 1,089 million at 31 March 2025). Total financing also includes investments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile and with th e result of the Bank's origination activity.
Salary - and pension -backed loans were essentially unchanged from the end of the pre-
vious year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 35 million (€ 29 million at 31 March 2025).
Loans to enterprises guaranteed by the State show a decrease as a result of lower disbursements, amounting to € 30.2 million in 2026.
The item ABS securities also includes the investment in five ABS securities for an amount of € 196.2 million (€ 177.6 million at the end of 2025) linked to two securitisa-
tion transactions for the purchase of tax receivables, two securitisation transactions for the purchase of sports credits and a Supply Chain Finance securitisation transaction, of which the Bank is a joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average dura-
tion of 26.2 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 31 March 2026 shows a pre -tax unrealised loss of € 2.5 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Factoring receivables 1,683,409 1,387,486 295,923 21.3% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 571,984 572,943 (959) -0.2% Collateralised loans - 155,058 (155,058) -100.0% Loans to SMEs 175,225 188,158 (12,933) -6.9% ABS senior notes 196,097 177,631 18,466 10.4% Current accounts 630 380 250 65.8% Compensation and Guarantee Fund 64,166 57,137 7,029 12.3% Other loans and receivables 5,187 2,888 2,299 79.6% Total loans 2,696,698 2,541,681 155,017 6.1% Securities 49,989 50,020 (31) -0.1% Total loans and receivables with customers 2,746,687 2,591,701 154,986 6.0%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 30 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans dropped to 14.5% compared to 16.3% at 31 December 2025, while the ratio calculated on the net values of the same periods is 12.6% and 14.3% respectively (14.6% excluding the KK Group) following t he increase in the absolute value of performing loans and a decrease in non -performing loans with past due status, which remain high due to the application of the definition of default (“New DoD”). The figure at 31 March does not include the KK Group’s gro ss non -
performing loans amounting to € 12.3 million (€ 17.2 million at 31 December 2025) nor gross performing loans amounting to € 161 million (€ 138.5 million at 31 December 2025).
The amount of overdue receivables, excluding the KK Group, fell by € 12 million and continues to relate predominantly to factoring receivables without recourse from Public Administration, a sector that continues not to pose any particular issues in terms o f credit quality and probability of recovery.
The coverage ratio of non -performing loans stands at 15.3%, up from 14.4% (14.8% excluding the KK Group) recorded at 31 December 2025. The coverage ratio of bad loans, excluding exposures to municipalities in temporary distress, is 89.9%.
Status 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Non-performing - gross 400,234 425,612 (25,378) -6.0% Bad exposures - gross 127,724 131,345 (3,621) -2.8% Unlikely to pay - gross 73,906 73,762 144 0.2% Past due - gross 198,604 220,505 (21,901) -9.9% Performing - gross 2,363,645 2,182,597 181,048 8.3% Stage 2 - gross 37,703 69,651 (31,948) -45.9% Stage 1 - gross 2,325,942 2,112,946 212,996 10.1% Total loans and receivables with customers 2,763,879 2,608,209 155,670 6.0% Individual impairment losses 61,386 61,213 173 0.3% Bad exposures 33,788 34,423 (635) -1.8% Unlikely to pay 26,004 25,159 845 3.4% Past due 1,594 1,631 (37) -2.3% Collective impairment losses 5,794 5,315 479 9.0% Stage 2 176 351 (175) -49.9% Stage 1 5,618 4,964 654 13.2% Total impairment losses 67,180 66,528 652 1.0% Net exposure 2,696,699 2,541,681 155,018 6.1%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 31 Property and equipment includes Group properties used for operations. Their carrying amount at 31 December 2024, is calculated using fair value as the accounting criterion, is € 51.6 million. The revaluation reserve, net of tax, is € 9.0 million.
The other capitalised costs include furniture, fittings and IT devices and equipment, as well as the right of use relating to the lease payments of the branches and company cars.
Intangible assets refer to goodwill of € 3.9 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million.
The item Non -current assets held for sale and disposal groups, which includes the as-
sets of the KK Group, mainly consists of loans and receivables with customers for € 161 million and its goodwill, broken down as follows:
▪ the goodwill amounting to € 13.3 million arising from the acquisition of the former IntesaSanpaolo collateralised lending business unit completed on 13 July 2020, written down by € 1.8 million in the quarter. The write -down re-
flects the adjustment of the d isposal group to the lower of the carrying amount and the fair value net of selling costs, the latter determined based on an estimated disposal price of € 1.60 per share that is consistent with what has already been reflected in the year -end valuations;
▪ goodwill of € 1.2 million, resulting from the acquisition of Art -Rite which was completed on 2 November 2022;
▪ goodwill of € 10.5 million, resulting from the acquisition of Pignus - Credito Economico Popular SA, which was completed on 7 November 2024.
The investment recognised in the financial statements relates to the joint venture with EBN Banco de Negocios S.A. in EBNSISTEMA. In the first quarter of 2026, EBNSISTEMA originated € 28 million in loans and receivables, compared to € 22 million in the fir st quarter of 2025.
Other assets is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 229 million. Credits were purchased during the quarter for a nominal amount of € 9 million.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 32 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which accounts for about 34% of the total (30% at 31 December 2025), increased as a percentage compared to the end of 2025 due to greater reliance on ECB funding.
Liabilities and equity (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 4,044,055 3,720,033 324,022 8.7% a) due to banks 243,845 69,199 174,646 >100% b) due to customers 3,644,158 3,441,519 202,639 5.9% c) securities issued 156,052 209,315 (53,263) -25.4% Financial liabilities measured at fair value 599 - 599 n.a.
Financial liabilities designated at fair value - 6,726 (6,726) -100.0% Hedging derivatives 598 2,078 (1,480) -71.2% Tax liabilities 32,064 50,697 (18,633) -36.8% Liabilities associated with disposal groups 71,337 - 71,337 n.a.
Other liabilities 147,751 158,268 (10,517) -6.6% Post-employment benefits 4,314 5,242 (928) -17.7% Provisions for risks and charges 40,970 43,032 (2,062) -4.8% Valuation reserves 1,855 13,057 (11,202) -85.8% Reserves 266,955 237,925 29,030 12.2% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests 17,926 17,163 763 4.4% Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Profit for the period 3,814 29,042 (25,228) -86.9% Total liabilities and equity 4,687,389 4,338,414 348,975 8.0%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 33
The item “Due to banks” increased by € 175 million compared to 31 December 2025, due to greater use of interbank funding and funding through the ECB.
The item “Due to customers” increased compared to the end of the previous year due to a rise in repurchase agreement financing and funding from deposit accounts. The period -end amount of term deposits increased from the end of 2025 (+3.9%), reflecting net positive funding (net of interest accrued) of € 89 million; gross funding from the beginning of the year were € 659 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The amount of bonds issued is lower than at 31 December 2025; the change is due to the trend of redemptions and/or further subscriptions of senior tranches of ABS financed by third -party investors.
The bonds issued are as follows:
Due to banks (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Due to Central banks 100,370 - 100,370 n.a.
Due to banks 143,475 69,199 74,276 >100% Current accounts with other banks 90,187 578 89,609 >100% Deposits with banks (repurchase agreements) 53,288 17,642 35,646 >100% Financing from other banks - 50,979 (50,979) -100.0% Total 243,845 69,199 174,646 >100% Due to customers (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Term deposits 2,350,437 2,261,130 89,307 3.9% Financing (repurchase agreements) 948,189 810,187 138,002 17.0% Financing - other 26,228 26,000 228 0.9% Customer current accounts 274,489 309,845 (35,356) -11.4% Due to assignors 44,811 25,257 19,554 77.4% Other payables 4 9,100 (9,096) -100.0% Total 3,644,158 3,441,519 202,639 5.9% Bonds issued (€,000) 31.03.2026 31.12.2025 € Change % Change Bond - AT1 45,500 45,500 - 0.0% Bond - Tier II - - - n.a.
Bonds - other 156,052 209,315 (53,263) -25.4%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 34 ▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
Other bonds include the senior shares of the ABS in the securitisations subscribed by third-party institutional investors.
All AT1 instruments, based on their main characteristics, are classified under equity item 140 "Equity instruments".
The provision for risks and charges of € 41 million includes the provision for possible liabilities attributable to past acquisitions of € 1.1 million, the estimated amount of per-
sonnel -related charges mainly for the portion of the bonus for the first 9 mo nths of 2024, the deferred portion of the bonus accrued in previous years, and the estimates related to the non -compete agreement and the 2022 retention plan, totalling € 4.8 million. The provision also includes an estimate of charges related to possible l iabilities to assignors that have yet to be settled and other estimated charges for ongoing law-
suits and legal disputes amounting to € 22.6 million. Moreover, with reference to the CQ portfolio (Salary - and Pension -Backed Loans), there is also a provision to cover the estimated negative effect of possible early repayments on existing portfolios and port-
folios sold, as well as repayments related to the Lexitor judgment totalling € 8.9 million.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
The reconciliation between the profit for the period and equity of the parent and the figures from the consolidated financial statements is shown below.
(€ .000)PROFIT
(LOSS)EQUITY
Profit (loss)/equity of the parent 3,797 318,160 Assumption of value of investments - 345 Goodwill - -
Consolidated profit (loss)/equity 2,624 27,197 Gain (loss) on equity investments (15) -
Adjustment to profit (loss) from discontinued operations (1,829) -
Equity attributable to the owners of the parent 4,577 345,702 Equity attributable to non-controlling interests (762) (17,926) Profit (loss)/equity of the Group 3,815 327,776
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 35 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of Banca Sistema is shown below.
Taking into account the impacts arising from the implementation of the public tender and exchange offer and the resulting control of CF+ over Banca Sistema, as well as the inclusion of the latter (and its controlled entities) within the scope of the Banca CF+ Group, consolidated quarterly reporting from 31 March 2026 onwards will be carried out by CF+. As a result, from the same date Banca Sistema will carry out only individual reporting and will contribute to consolidated reporting in accordance with the o perating procedures agreed as part of the ongoing integration project.
The total own funds at 31 March 2026 amount to € 298 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
The reduction in CET1 capital is mainly attributable to the negative trend in the valuation reserve (fair value) on Italian government bonds, which recorded a decrease of € 7 million, and to the increase in the prudential filter relating to calendar provis ioning on non-performing loans (+€ 3.0 million compared to 31 December 2025).
At 31 March 2026, the LCR stood at 1,104%, compared to 975% at 31 December 2025.
Own funds (€,000) and capital ratios 31.03.202631.12.2025
Transitional31.12.2025
Fully loaded
Common Equity Tier 1 (CET1) 252,649 259,276 263,604
ADDITIONAL TIER 1 45,500 45,500 45,500
Tier 1 capital (T1) 298,149 304,776 309,104
TIER2 - - -
Total Own Funds (TC) 298,149 304,776 309,104 Total risk-weighted assets 1,616,964 1,509,191 1,509,191 of which, credit risk 1,417,053 1,314,023 1,314,023 of which, market risk 14,558 9,816 9,816 of which, operational risk 185,353 185,353 185,353 Ratio - CET1 15.6% 17.2% 17.5% Ratio - T1 18.4% 20.2% 20.5% Ratio - TCR 18.4% 20.2% 20.5%
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 36 The reconciliation of equity and CET1 is provided below:
31.03.2026 31.12.2025
Share capital 9,651 9,651 Equity instruments 45,500 45,500 Income-related and share premium reserve 266,394 232,131 Valuation reserves (7,182) 4,034 Profit 3,797 34,266 Equity attributable to the owners of the parent 318,160 325,582 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to
shareholders318,160 325,582
Regulatory adjustments (20,011) (20,806) Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 252,649 259,276
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 37 OTHER INFORMATION
RESEARCH AND DEVELOPMENT ACTIVITIES
No research and development activities were carried out in 2026.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the internet site of the Parent, Banca Sist ema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During 2026, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as de-
fined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
On 30 April 2026, the Shareholders’ Meeting of Banca Sistema S.p.A. approved the Financial Statements as at 31.12.2025 of Banca Sistema and allocated the 2025 profit entirely to retained earnings. With regard to Governance, the appointment of the new Board of Directors and the Board of Statutory Auditors was approved. With regard to the independent auditors, the Shareholders’ Meeting approved the termination by mu-
tual consent with BDO Audit Services S.r.l., formerly BDO Italia S.p.A., and conse-
quently the a ppointment of EY S.p.A., the Parent’s statutory auditor, for the nine -year period 2026 -2034.
On 1 May 2026, Banca CF+ published the offer document relating to the mandatory full public tender and exchange offer (“mandatory OPAS”) for Banca Sistema ordinary shares, for an overall consideration of up to € 1.89 for each Banca Sistema share ten-
dered t o the Offer, represented by the following components:
(a) € 1.432 in cash; as well as;
(b) up to € 0.458 through the allocation of 23 shares of Kruso Kapital, a company controlled by Banca Sistema, with a cash alternative of the same amount (€ 0.458), at the discretion of the offer recipients accepting the offer.
The acceptance period for the public tender and exchange offer, pursuant to Article 40, paragraph 2, of the Issuers’ Regulation, will begin on 11 May 2026 and will end on 12 June 2026 (inclusive). Unless the acceptance period is extended, on 22 June 2026 B anca CF+ will pay the consideration to each Banca Sistema shareholder who accepted the offer during the acceptance period for the mandatory public tender and exchange offer.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 38 On 8 May 2026, the Board of Directors of Banca Sistema, having taken into account the opinion of the independent directors issued pursuant to Article 39 -bis of the Issuers’ Regulation, released on the same date and to which the fairness opinion of Equita S IM S.p.A., as financial advisor selected by those independent directors, was attached, ex-
pressed its required opinion, deeming the consideration offered by Banca CF+ fair. For complete information, please refer to the documentation published on the website s of Banca Sistema and CF+.
After the reporting date of this Report, there were no events worthy of mention which would have had an impact on the financial position, results of operations and cash flows of the Bank and Group.
DIRECTORS’ REPORT AS AT 31 MARCH 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 39 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND
UNCERTAINTIES
The measures taken to reduce capital absorption during 2025 have allowed the Bank to reduce the negative effects recorded on capital ratios in the first quarter of 2025 result-
ing from the classification of certain loans as defaulted in order to take into a ccount the findings communicated by the Bank of Italy on 20 December 2024, with regard to rules and practices adopted by the Bank, which the Supervisory Authority deemed not fully compliant with the EBA guidelines on the application of the Definition of De fault. The current capital base will enable the Bank to support factoring transactions both in the public administration segment and in the entertainment segment.
Future business development will depend on the strategic direction of the acquirer CF+.
Milan, 12 May 2026
On behalf of the Board of Directors
The CEO
Iacopo De Francisco
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 40
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 41 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in thousands of Euro)
Assets 31.03.2026 31.12.2025 10. Cash and cash equivalents 121,211 87,791 20. Financial assets measured at fair value through profit&loss 1,137 1,621 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione a) financial assets held for trading - 60 c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,137 1,561 30. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,261,642 1,186,326 40. Financial assets measured at amortised cost 2,765,174 2,610,862 a) crediti verso banche a) loans and receivables with banks 18,487 19,161 b) loans and receivables with customers 2,746,687 2,591,701 60. Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 631 2,146 70. Equity investments 969 985 90. Property and equipment 53,388 57,582 100. Intangible assets 4,064 34,116
of which:
goodwill 3,920 30,690 110. Tax assets 15,494 13,055 a) correnti a) current 2 -
b) anticipate b) deferred 15,492 13,055 120. Non-current assets held for sale and disposal groups 206,786 -
130. Other assets 256,893 343,930 Total Assets 4,687,389 4,338,414
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 42
Liabilities and equity 31.03.2026 31.12.2025 10. Financial liabilities measured at amortised cost 4,044,055 3,720,033 a) debiti verso banche a) due to banks 243,845 69,199 b) debiti verso clientela b) due to customers 3,644,158 3,441,519 c) titoli di circolazione c) securities issued 156,052 209,315 20. Financial liabilities measured at fair value 599 -
30 Financial liabilities designated at fair value - 6,726 40. Hedging derivatives 598 2,078 60. Tax liabilities 32,064 50,697 a) current 6,548 19,900 b) deferred 25,516 30,797 70. Liabilities associated with disposal groups 71,337 -
80. Other liabilities 147,751 158,268 90. Post-employment benefits 4,314 5,242 100. Provisions for risks and charges: 40,970 43,032 a) impegni e garanzie rilasciate a) commitments and guarantees issued 4 6 c) altri fondi per rischi e oneri c) other provisions for risks and charges 40,966 43,026 120. Valuation reserves 1,855 13,057 140. Equity instruments 45,500 45,500 150. Reserves 227,855 198,825 160. Share premium 39,100 39,100 170. Share capital 9,651 9,651 180. Treasury shares (-) - -
190. Equity attributable to non-controlling interests (+/-) 17,926 17,163 200. Profit for the period/year 3,814 29,042 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,687,389 4,338,414
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 43 INCOME STATEMENT
(Amounts in thousands of Euro)
First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025
10. Interest and similar income 38,712 52,796 of which: interest income calculated with the effective interest method 36,668 50,713 20. Interest and similar expense (23,929) (32,676) 30. Net interest income 14,783 20,120 40. Fee and commission income 7,615 5,217 50. Fee and commission expense (3,577) (4,315) 60. Net fee and commission income (expense) 4,038 902 80. Net trading income (expense) 4,765 8,788 90. Net gains (losses) on hedge accounting (34) 5 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 1,801 3,798 a) financial assets measured at amortised cost 145 2,869 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,656 938 c) financial liabilities - (9) 110. Net result of financial assets and liabilities designated at fair value through P&L (466) -
110b b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (466) -
120. Total income 24,887 33,613 130. Net impairment losses/gains on: (3,921) (3,640) a) financial assets measured at amortised cost (3,891) (3,676) b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (30) 36 150. Net financial income (expense) 20,966 29,973 190. Administrative expenses (15,371) (14,398) a) personnel expense (6,199) (6,214) b) other administrative expenses (9,172) (8,184) 200. Net accruals to provisions for risks and charges (58) (1,632) a) commitments and guarantees issued 3 14 b) other net accruals (61) (1,646) 210. Net impairment losses on property and equipment (446) (376) 220. Net impairment losses on intangible assets (10) (3) 230. Other operating income (expense) 500 1,207 240. Operating costs (15,385) (15,202) 250. Gains (losses) on equity investments (15) (37) 290. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 5,566 14,734 300. Income taxes (2,713) (5,771) 310. Post-tax profit from continuing operations 2,853 8,963 320. Post-tax profit (loss) from discontinued operations 1,723 3,210 330. Profit for the period 4,576 12,173 340. Profit (Loss) for the period attributable to non-controlling interests (762) (565) 350. Profit for the period attributable to the owners of the parent 3,814 11,608
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 44 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in thousands of Euro)
First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025
10. Profit (loss) for the period 3,814 11,608 Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss - -
60 Tangible assets - -
70. Defined benefit plans 14 -
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss - -
140. Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income (11,216) (2,296) 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax (11,203) (2,296) 180. Comprehensive income (Items 10+170) (7,389) 9,312 190. Comprehensive income attributable to non-controlling interests - -
200. Comprehensive income attributable to the owners of the parent (7,389) 9,312
STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/3/2026
Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 198,825 198,825 29,042 (13) 227,855 a) income-related 201,049 201,049 29,042 (2,716) -227,375 b) other (2,224) (2,224) 2,703 479 Valuation reserves 13,057 13,057 (11,202) 1,855 Equity instruments 45,500 45,500 45,500
Treasury shares
Profit (loss) for the year 29,042 29,042 (29,042) 3,814 3,814 Equity attributable to the owners of the parent335,175 335,175 (13) (7,388) 327,774 Equity attributable to non-
controlling interests17,163 17,163 763 17,926Equity attributable to non-controlling interests at 31.03.2026Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for First
Quarter of
2026Balance at 31.12.2025 Change in opening balances Balance at 1.1.2026Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.03.2026
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 46 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 31/3/2025 Amounts in thousands of Euro
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 176,640 176,640 25,199 46 201,885 a) income-related 176,542 176,542 25,199 2,153 -203,894 b) other 98 98 (2,107) (2,009) Valuation reserves 4,112 4,112 2,296 6,408 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (102) (102) (102) Profit (loss) for the year 25,199 25,199 (25,199) 11,608 11,608 Equity attributable to the owners of the parent300,100 300,100 46 13,904 314,050 Equity attributable to non-
controlling interests14,577 14,577 565 15,142Equity attributable to non-controlling interests at 31.03.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for First
Quarter of
2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 31.03.2025
STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in thousands of Euro
First
Quarter of
2026First
Quarter of
2025
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 79,304 76,588 Profit (loss) for the year (+/-) 3,814 11,608 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 3,921 3,718 Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets
(+/-)456 1,036
Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income (+/-) 58 1,632 Taxes, duties and tax assets not yet paid (+/-) (2,398) (1,248) Other adjustments (+/-) 73,453 59,842 2. Cash flows generated by (used for) financial assets (320,250) 273,666 Financial assets held for trading 60 Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 424 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (86,518) 113,873 Financial assets measured at amortised cost (161,181) 109,111 Other assets (73,035) 50,682 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities 275,082 (277,005) Financial liabilities measured at amortised cost 296,639 (259,803) Financial liabilities held for trading (52,664) Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (6,726) Other liabilities 37,833 (17,202) Net cash flows generated by (used for) operating activities 34,136 73,249
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by - -
Sales of equity investments Dividends from equity investments Sales of property and equipment Sales of intangible assets Sales of entities and/or business units 2. Cash flows used in (716) (980) Purchases of equity investments 1 Purchases of property and equipment (603) (908) Purchases of intangible assets (113) (72) Purchases of entities and/or business units Net cash flows generated by (used in) investing activities (716) (980)
C. FINANCING ACTIVITIES
Issues/repurchases of treasury shares Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions Net cash flows generated by (used in) financing activities - -
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD 33,420 72,268
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 87,791 93,437 Total net cash flows for the year 33,420 72,268 Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 121,211 165,705Amount
ACCOUNTING POLICIES
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 48
ACCOUNTING POLICIES
ACCOUNTING POLICIES
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 49 GENERAL BASIS OF PREPARATION
This interim consolidated financial report at 31 March 2026 was drawn up in accordance with art. 154 -ter of Legislative Decree no. 58 of 24 February 1998 and Legislative De-
cree no. 38 of 28 February 2005, pursuant to the IFRS issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Commission, as established by Regulation (EC) no. 1606 of 19 July 2002, from which there were no derogations.
The interim consolidated financial report at 31 March 2026 comprises the statement of financial position, income statement, statement of comprehensive income, statement of changes in equity, statement of cash flows and the notes to the interim consolidated financial report, and is accompanied by a Directors’ Report on the performance, the financial results achieved and the financial position of the Banca Sistema Group.
Pursuant to the provisions of art. 5 of Legislative Decree no. 38/2005, the financial statements use the Euro as the currency for accounting purposes. If not expressly spec-
ified, amounts are expressed in thousands of euro.
This interim financial report has been drawn up in accordance with the specific financial reporting standards endorsed by the European Commission, as well as pursuant to the general assumptions laid down by the Framework for the preparation and presentatio n of financial statements issued by the IASB.
This interim consolidated financial report includes Banca Sistema S.p.A. and the com-
panies directly or indirectly controlled by or connected with it. No changes to the scope of consolidation have been made compared to 31 December 2025.
This interim consolidated financial report at 31 March 2026 is accompanied by a state-
ment by the Manager in charge of financial reporting, pursuant to art. 154 -bis of the Consolidated Law on Finance. The consolidated financial statements have been subject to review by EY S.p.A..
Events after the reporting date After the reporting date of this interim financial report, there were no events worthy of mention in the Accounting Policies which would have had an impact on the financial position, operating results and cash flows of the Bank and Group.
For a description of significant events occurring after the end of the financial year, please refer to the information below.
Information on the main items of the consolidated financial
statements
General basis of preparation Audit of the financial statements
ACCOUNTING POLICIES
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 50 When preparing the financial statements in accordance with the IFRS, bank manage-
ment must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, th e existence of indicators of possible impairment, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the recoverable amount of default interest is complex, with a high de-
gree of uncertainty and subjecti vity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the valuation of the real estate portfolio following the transition from the cost model to the revaluation model starting from 31 December 2024. The fair value was determined through external appraisals;
▪ the recoverability of deferred tax assets;
▪ post-employment benefits and other employee benefits payable (including obligations under defined benefit plans).
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
The accounting policies adopted for the drafting of this interim consolidated financial report, with reference to the classification, recognition, valuation and derecognition cri-
teria for the various assets and liabilities, like the guidelines for recognis ing costs and
ACCOUNTING POLICIES
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 51 revenue, have remained unchanged compared with those adopted in the separate and consolidated financial statements at 31 December 2025, to which reference is made.
Pursuant to IFRS 5, since 31 March 2026 the requirements for the classification of the Kruso Kapital Group as a disposal group have been met. Consequently, for purposes of presentation in the financial statements:
▪ the assets and liabilities attributable to the Group were reclassified under “Non -
current assets held for sale and disposal groups” (item 110 of assets) and “Lia-
bilities associated with disposal groups” (item 70 of liabilities), respectively;
▪ in the income statement, the Group’s net result was recognised under “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” (item 290).
For comparative purposes, limited to the income statement, the figures for the period relating to the previous financial year were restated in the same item 290.
Other aspects
The interim consolidated financial report was approved on 12 May 2026 by the Board of Directors, which authorised its disclosure to the public in accordance with IAS 10.
STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 31 MARCH 2026 52 STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF
FINANCIAL REPORTING
The undersigned, Alexander Muz, in his capacity as Manager in charge of financial re-
porting of Banca Sistema S.p.A., hereby states, having taken into account the provisions of art. 154 -bis, paragraph 2, of Legislative Decree no. 58 of 24 February 1998, tha t the accounting information in this interim consolidated financial report at 31 March 2026 is consistent with the company documents, books and accounting records.
Milan, 12 May 2026
Alexander Muz
Manager in charge of financial reporting
RELAZIONE FINANZIARIA
SEMESTRALE CONSOLIDATA
AL 3 0 GIUGNO 2026
INDICE GENERALE
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 2 INDICE GENERALE
INDICE GENERALE ................................ ................................ ................................ ................................ ......................... 2
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ...................... 3
COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI DELLA CAPOGRUPPO ................................ .................... 4
COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI ................................ ................................ ................................ .................. 5 DATI DI SINTESI AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ................................ ................................ ...................... 6 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ............................. 8 IL FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 13 LA CESSIONE DEL QUINTO E FINANZIAMENTI QUINTO PUOI ................................ ................................ ........ 16 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA ................................ ................................ ................................ .......... 18 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA ................................ ................................ ................................ ........ 20 RISULTATI ECONOMICI ................................ ................................ ................................ ................................ ................. 22 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI ................................ ................................ ................................ .............. 31 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE ................................ ................................ ................................ ............................... 39 INFORMAZIONI RELATIVE AL CAPITALE E AL TITOLO AZIONARIO ................................ .............................. 41
GESTIONE DEI RISCHI E METODOLOGIE DI CONTROLLO A SUPPORTO ................................ .................... 43
ALTRE INFORMAZIONI ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 45
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE .......................... 46
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ... 47
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI ................................ ................................ ................................ ............. 48 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ .................... 49 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ........................ 51 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA ................................ ................................ 52
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 30/06/2026 ............... 53
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 30/06 /2025 ............... 54
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (METODO INDIRETTO) ................................ ........................... 55
NOTE ILLUSTRATIVE ................................ ................................ ................................ ................................ .................. 56 POLITICHE CONTABILI ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 57
DICHIARAZIONE DI CONFORMITÀ AI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI ................................ ....... 57
TABELLE DI DETTAGLIO ................................ ................................ ................................ ................................ ................ 64
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI
SOCIETARI ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 95 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE ................................ ................................ ................................ .. 97
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 3
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA
AL 30 GIUGNO 2026
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 4 COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI AMMINISTRATIVI
DELLA CAPOGRUPPO
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente Davide Croff Amministratore Delegato e Direttore Generale Iacopo De Francisco
Consiglieri Salvatore Baiamonte
Claudio Battistella*
Emanuela Da Rin
Gioia Ghezzi*
Alessandra Grendele*
Massimo Ruggieri
Luitgard Spögler
COLLEGIO SINDACALE
Presidente Angelo Bonissoni Sindaci Effettivi Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
Sindaci Supplenti Elisabetta Maria Caimmi
Giovanni Pappalardo
SOCIETÀ DI REVISIONE
EY S.p.A.
DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SO-
CIETARI
Ilaria Bennati
* Amministratori che hanno dichiarato di essere in possesso del requisito di indipendenza
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 5 COMPOSIZIONE DEI COMITATI INTERNI
ORGANISMO DI VIGILANZA
Presidente Angelo Bonissoni Membri Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
COMITATO CONTROLLO INTERNO, GESTIONE DEI RISCHI E SOSTENIBI-
LITA’
Presidente Claudio Battistella Membri Gioia Ghezzi
Alessandra Grendele
COMITATO PER L E NOMINE
Presidente Alessandra Grendele Membri Claudio Battistella
Gioia Ghezzi
COMITATO PER LA REMUNERAZIONE
Presidente Gioia Ghezzi Membri Claudio Battistella
Alessandra Grendele
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 6 DATI DI SINTESI AL 30 GIUGNO 2026
A decorrere dal 6 marzo 2026, a seguito dell’esito dell’OPAS che ha portato Banca CF+ S.p.A. a detenere l’80,751% (salito poi a circa l’85,674% a seguito dell’OPAS obbliga-
toria) del capitale sociale di Banca Sistema, è stato deliberato l’avvio dell’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento su Banca Sistema S.p.A. ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del Codice Civile . Inoltre, Banca Sistema ha cessato di essere capo-
gruppo del gruppo bancario Gruppo Banca Sistema ed e’ entrata a far parte del Gruppo Banca CF+.
Il perimetro civilistico di consolidamento si è modificato a seguito della perdita del con-
trollo di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”) e delle sue controllate avvenuto in data 22 giugno 2026 con la consegna delle azioni di KK agli aderenti all’OPAS volontaria e obbligatoria.
Il presente resoconto intermedio consolidato si compone di Banca Sistema S.p.A., con sede a Milano e della società Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l..
L’area di consolidamento include inoltre la joint venture spagnola EBNSistema Finance S.l. e le seguenti società veicolo dedicate alle cartolarizzazioni i cui crediti non sono oggetto di derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2 017 S.r.l. e BS IVA SPV S.r.l.. La capogruppo Banca Sistema S.p.A., è una società registrata in Italia, domiciliata in Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milano.
Ai sensi dell’IFRS 5, a partire dal 31 marzo 2026 il Gruppo Kruso Kapital è stato classi-
ficato come gruppo di attività in via di dismissione . I ricavi intercompany fino alla data di deconsolidamento e il risultato derivante dal deconsolidamento del Gruppo KK sono rappresentati nel conto economico nella voce “Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 320).
Ai fini comparativi, limitatamente al conto economico, i dati relativi al medesimo periodo del precedente esercizio sono stati riesposti nella medesima voce 320.
Banca Sistema S.p.A. è quotata al segmento Euronext STAR Milan del mercato Euronext Milan di Borsa Italiana .
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 7 PRINCIPALI INDICATORI
30-giu-26 31-dic-25 30-giu-25
4.189.090
4.338.414
1.155.502
1.237.967
1.584.791
1.387.486
574.515
572.943
684.469
879.385
2.483.676
2.261.130
284.518
309.845Raccolta - Conti corrente -8,2%Impieghi CQ 0,3% Raccolta - Banche e PcT -22,2% Raccolta - Depositi vincolati9,8%Impieghi Factoring 14,2%Indicatori patrimoniali (€ .000) Totale Attivo -3,4% Portafoglio Titoli -6,7%
41.265
38.118
5.390
3.023
49.430
50.821
(12.407)
(11.969)
(18.125)
(16.273)
4.502
14.589Utile di periodo del Gruppo-69,1%Indicatori economici (€ .000) Margine di Interesse
riclassificato8,3%
Commissioni Nette 78,3%
Margine di
Intermediazione-2,7%
Altre Spese
amministrative11,4%Spese per il personale 3,7%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 8 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DAL 1 GENNAIO AL 30
GIUGNO 2026
In data 16 gennaio 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” o l’“Offerente”) ha reso noto e pub-
blicato il documento di offerta e il prospetto informativo relativo all’offerta pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria sulle azioni ordinarie di Banca Sist ema S.p.A.
(l’“Emittente” o “Banca Sistema”).
Come previsto dal TUF e dal Regolamento Emittenti in data 23 gennaio 2026 il Consiglio di Amministrazione preso visione e tenuto conto del parere degli amministratori indi-
pendenti redatto secondo quanto previsto dall’art. 39 -bis del Regolamento Emittenti, rilasciato in data 22 gennaio 2026 (il “Parere degli Amministratori Indipendenti”) a cui è stata allegata la fairness opinion rilasciata da Equita SIM S.p.A., in qualità di advisor finanziario selezionato dagli stessi amministratori indipendenti ai fini de lle loro valuta-
zioni (la “Fairness Opinion”) ha espresso il proprio parere in merito alla congruità del corrispettivo offerto. L’Esperto Indipendente ha individuato un intervallo di congruità del Corrispettivo compreso tra Euro 1,64 ed Euro 2,03 (“Interval lo di Congruità”). Sulla base della Fairness Opinion in Consiglio di amministrazione ha ritenuto da un punto di vista finanziario congruo il Corrispettivo assunto pari ad un valore nominale di Euro 1,80 per azione Banca Sistema riconosciuto nell’ambito del l’Offerta (prima dell’aumento co-
municato in data 18 febbraio 2026) rappresentato dalla somma tra: (i) il corrispettivo iniziale di Euro 1,382 in contanti, da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte sal ve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento; e (ii) il corrispettivo differito di massimi Euro 0,418 da pagarsi entro 6 mesi dalla data di pagamento del co rrispettivo iniziale sub (i) attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), previo frazionamento delle azioni outstan-
ding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Of-
ferta.
L’Offerente, a seguito di una delibera del proprio Consiglio tenutosi in data 18 febbraio 2026, ha successivamente comunicato di voler riconoscere un corrispettivo complessi-
vamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in ade-
sione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti :
(a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e., il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposi-
zioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché (b) massimi Euro 0,458 (il “Corrispettivo Differito” e, unitamente al Corrispettivo Ini-
ziale, il “Corrispettivo”) da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispet-
tivo Iniziale (la “Data di Pagamento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’a ttribuzione di n. 21 azioni KK, previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta.
Per una completa informativa si rimanda alla documentazione pubblicata sul sito di Banca Sistema e di CF+.
In data 27 febbraio 2026 si è concluso il periodo di offerta con adesioni totali che hanno raggiunto la quota del 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 9 al 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati l’Offerente ha dato luogo alla riapertura dei termini, ai sensi e per gli effetti dell’art. 40 -bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti, che si è conclusa in data 13 marzo 2026 ragg iungendo com-
plessivamente l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente al 78,827% dei relativi diritti di voto. Inoltre, dal 6 marzo si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione da parte di CF+ di un'offerta pubblica di a cquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF sulla totalità delle azioni di Banca Sistema che non siano già di titolarità di CF+ per effetto dell’Offerta Volontaria.
In data 13 marzo 2026, come riportato nel Comunicato Stampa pubblicato nel sito della Banca cui si rimanda, in ragione del buon esito dell’OPAS e in ottemperanza all’impegno di adesione stipulato, in data 29 giugno 2025 Gianluca Garbi ha rassegnato, con de cor-
renza immediata, le proprie dimissioni dalla carica di Amministratore Delegato e Diret-
tore Generale di Banca Sistema, ed è stato pertanto anche risolto il suo rapporto di lavoro dipendente con la Banca. Il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema h a deliberato e, quindi, è stato stipulato, un atto ricognitivo (l’“Atto Ricognitivo”) con l’Am-
ministratore Delegato e Direttore Generale, Gianluca Garbi, avente a oggetto la mera ricognizione di quanto spetterà al signor Garbi. Infine si rende altresì noto che il Consi-
glio di Amministrazione ha successivamente preso atto delle dimissioni rassegnate, con effetto dalla data dell’Assemblea in programma il 23 aprile 2026, da tutti gli altri com-
ponenti del Consiglio di Amministrazione.
Il 16 marzo il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema ha deliberato, ai sensi dell’art. 2386 c.c. e dell’art. 10.4 dello statuto sociale, la nomina per cooptazione di Iacopo De Francisco – Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca CF+ S.p.A. – al ruolo di Amministratore Delegato e Direttore Generale di Banca Sistema, conferendogli le necessarie deleghe.
In data 26 marzo 2026, in applicazione de ll’art. 102, comma 3, del TUF e dell’art. 37 -
ter del Regolamento Emittenti, Banca CF+ ha comunica to di aver depositato , in pari data, presso la Consob il documento di offerta , destinato alla pubblicazione, relativo all’offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi degli artt. 102 e 106 del TUF avente ad oggetto le azioni ordinarie di Banca Sistema .
In data 30 aprile 2026 si è tenuta l ’Assemblea degli Azionisti di Banca Sistema S.p.A.
che ha deliberato l’approvazione del Bilancio di esercizio al 31.12.202 5 di Banca Sistema con la destinazione dell’utile di esercizio 202 5 integralmente a riserva per utili portati a nuovo . In relazione alla Governance , è stata deliberata la nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale . In relazione alla società di revisione legale dei conti, l’Assemblea ha deliberato la risoluzione consensuale con BDO Audit Services S.r.l., già BDO Italia S.p.A., e conseguentemente la nomina di EY S.p.A., revisore legale della Capogruppo, per il novennio 2026 -2034.
In data 1° maggio 2026, Banca CF+ ha pubblicato il documento di offerta relativo all’of-
ferta pubblica di acquisto e di scambio obbligatoria totalitaria (“OPAS obbligatoria”) sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, per un corrispettivo complessivo pari a m assimi euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle seguenti componenti:
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 10 (a) euro 1,432 in contanti;
(b) massimi euro 0,458 attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital, società controllata da Banca Sistema con previsione di un’alternativa in denaro del medesimo importo (Euro 0,458), a scelta degli oblati dell’offerta aderenti.
Il periodo di adesione all’OPAS, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Emittenti, ha avuto inizio l’11 maggio 2026 e d è terminato il 12 giugno 2026 . Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta , tenuto conto (i) delle n. 64.940.857 azioni Banca Si-
stema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, già di titolarità dell’Offerente, (ii) delle n. 3.958.705 azioni Banca Sistema, pari a circa il 4,922% del capitale sociale di Banca Sis tema, che alla data odierna sono state portate in adesione all’Offerta e (iii) che nel periodo intercorrente tra la Data del Documento di Offerta e la data odierna l’Offerente non ha acquistato azioni Banca Sistema al di fuori dell’Offerta, sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta, l’Offerente verrà a detenere complessiva-
mente – alla Data di Pagamento (i.e. 22 giugno 2026) - n. 68.899.562 azioni Banca Sistema, pari a circa l’85,674% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’85,669% dei relativi diritti di voto.
A seguito della conclusione del periodo di adesione all’OPAS in data 18 giugno 2026 Banca CF+ S.p.A. (“CF+”, l’“Offerente” o l’“Acquirente”) e Banca Sistema S.p.A.
(“Banca Sistema”, l’“Emittente” o la “Venditrice”) hanno sottoscritto un contratto di compravendita (il “Contratto”) per la cessione da parte di Banca Sistema a CF+ di n.
1.584.689.926 azioni (la “Partecipazione”) di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), funzionale al pagamento da parte di CF+ del corrispettivo in azioni KK nell'ambito dell'offerta pub-
blica di acquisto e scambio volontaria totalitaria (l’“OPAS Volontaria”) e dell'offert a pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria (l’“OPAS Obbligatoria” e, con-
giuntamente all’OPAS Volontaria, le “Offerte”) promosse dall’Offerente sulle azioni or-
dinarie dell’Emittente (l’“Operazione”). A fronte del trasferimento della Partecipa zione, attraverso il Contratto è stato convenuto un prezzo fisso ed immutabile pari a com-
plessivi Euro 28.365.950 (il “Prezzo”), determinato a condizioni di mercato sulla base della media ponderata dei prezzi ufficiali delle azioni KK sul sistema multilate rale di negoziazione Euronext Growth Milan nei 3 (tre) mesi antecedenti alla data del 13 giu-
gno 2026.
L'Operazione si inserisce nel contesto delle Offerte e della prospettata fusione di CF+ in Banca Sistema.
Il pagamento del corrispettivo dell’OPAS Obbligatoria (inclusivo del corrispettivo in azioni KK) e del corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Volontaria è stato effettuato dall’Offerente in data 22 giugno 2026 tramite attribuzione di n. 23 azioni di KK per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione alle Offerte. Nello specifico: (i) a titolo di corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Obbligatoria, avendo Bor sa Italiana dispo-
sto l’avvio delle negoziazioni delle azioni KK sul mercato regolamentato Euronext Milan dal 22 giugno 2026, come da comunicato stampa diffuso da KK in data 17 giugno 2026, sono state assegnate agli aderenti all’OPAS Obbligatoria stessa complessive n.
91.050.215 azioni KK; (ii) a titolo di corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Volontaria, sono state assegnate agli aderenti alla stessa complessive n. 1.493.639.711 azioni KK.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 11 A seguito e per effetto dell’Operazione e del pagamento delle Offerte Banca Sistema è rimasta titolare di n. 117.745.984 azioni KK, corrispondenti a circa il 4,88% del rela-
tivo capitale sociale.
I Consigli di Amministrazione di Banca CF+ S.p.A. (“Banca CF+” o la “Società Incorpo-
randa”) e Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema” o la “Società Incorporante” e, con-
giuntamente a Banca CF+, le “Società Partecipanti alla Fusione”), riunitisi in data 24 giugno 2026 , hanno approvato – per i profili di rispettiva competenza – il progetto di fusione (il “Progetto di Fusione”) per l’incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema (la “Fusione”). In linea con i programmi futuri prospettati da Banca CF+ nel docu-
mento di offe rta approvato da Consob con delibera n. 23831 del 14 gennaio 2026 e pubblicato in data 16 gennaio 2026 nonché nel documento di offerta approvato da Consob con delibera n. 23970 del 30 aprile 2026 e pubblicato in data 1° maggio 2026, la Fusione rappresenta il naturale completamento del processo di integrazione avviato con le offerte pubbliche di acquisto e scambio promosse da Banca CF+ su Banca Si-
stema (le “Offerte”) ed è finalizzata a: (i) assicurare un più efficace coordinamento strategico ed efficienza ne lla governance; (ii) evitare le duplicazioni in termini di strut-
ture organizzative e tecnologiche necessarie alla gestione di entità legali distinte, mas-
simizzando al contempo l’efficienza operativa; (iii) incrementare – con nuove risorse -
la già solida p osizione patrimoniale dell’intermediario.
In particolare, la Fusione consentirà di: (a) rafforzare il posizionamento competitivo dell’operatore risultante dalla integrazione attraverso la crescita dimensionale ed il raggiungimento di una scala che consenta di rilasciare sinergie di costo e ottimiz zare gli investimenti di sviluppo; (b) diversificare la composizione dei ricavi attraverso un ulteriore rafforzamento dell’azione commerciale anche mediante iniziative di cross sel-
ling;
(c) consolidare le relazioni con la clientela corporate in seguito allo sviluppo di una piattaforma di erogazione del credito completa di prodotti di breve e medio -lungo ter-
mine, che consenta di intercettare una maggiore quota del fabbisogno di credito espresso dalla clientela; (d) razionalizzare la struttura del funding in termini di compo-
sizione e costo, con conseguente stabilizzazione della raccolta ed ottimizzazione del rendimento degli attivi a beneficio dell’espansione anche grazie al mercato dei capi tali come facilitatore in termini di approvvigionamento; (e) realizzare sinergie operative e di costo attraverso la razionalizzazione dei servizi e delle soluzioni adottate delle due entità, anche attraverso la realizzazione di economie di scala in conside razione dei maggiori volumi in gestione della nuova realtà; (f) sviluppare una maggiore capacità di attrarre nuovi talenti con competenze professionali specifiche a supporto dello svi-
luppo del business.
Per quanto riguarda i Principali termini della Fusione si rimanda ai Comunicati Stampa pubblicati nel sito di Banca Sistema.
In data 24 giugno il Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema ha approvato una modifica del modello di gestione del portafoglio di titoli di Stato della Banca.
La decisione si inserisce nel più ampio percorso di allineamento degli assetti di gover-
nance, delle politiche di investimento e dei processi di gestione finanziaria alle linee guida adottate a livello di Gruppo e riflette l'obiettivo di convergere verso un modello di gestione orientato prevalentemente all'incasso dei flussi finanziari contrattuali e alla stabile generazione del margine di interesse nel medio -lungo periodo. In tale contesto,
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 12 la Banca ha deliberato la riclassificazione dell'intero portafoglio di titoli di Stato prece-
dentemente gestito secondo il modello Hold to Collect and Sell (HTCS) nel modello Hold to Collect (HTC). Il portafoglio interessato dalla modifica ammontava a circa Euro 1,095 miliardi alla data del 30 giugno 2026
La modifica del business model consegue al mutato assetto di controllo della Banca e al processo di integrazione con la Capogruppo, che ha comportato , tra le altre cose, l'adozione di specifiche policy di investimento coerenti con gli obiettivi strategici e di risk appetite del Gruppo .
In conformità alle previsioni dell'IFRS 9, la data di efficacia della riclassificazione è in-
dividuata nel 1° luglio 2026, corrispondente al primo giorno del primo periodo di re-
porting successivo alla deliberazione del cambiamento del business model. Di con se-
guenza, alla data del 30 giugno 2026 il portafoglio continua a essere rappresentato secondo il modello di classificazione precedentemente applicato e il presente bilancio semestrale abbreviato non recepisce gli effetti contabili derivanti dalla riclassif icazione deliberata. Tali effetti saranno rilevati a partire dal 1° luglio 2026 e riflessi nelle suc-
cessive rendicontazioni finanziarie della Banca, unitamente alle informazioni quantita-
tive e qualitative richieste dalla normativa IFRS applicabile .
A partire dal mese di aprile 2026, la Capogruppo, nell’ambito dell’esercizio dell’attività di direzione e coordinamento, ha avviato, congiuntamente con Banca Sistema, dei ta-
voli di approfondimento sui seguenti aspetti afferenti in senso lato alla completez za e conformità dei processi di valutazione e classificazione del credito della Controllata, con specifico riferimento ad alcuni ambiti della New Definition of Default, ai conten-
ziosi con sentenze sfavorevoli e alle risoluzioni . Tali approfondimenti sono da correlare al più ampio processo di coordinamento ed allineamento tra le due entità (tenuto conto della prospettata operazione di fusione per incorporazione) anche in considera-
zione agli esiti dell’ultimo accertamento ispettivo condotto dall’Autorità di Vigilanza con riferimento alla Controllata.
Gli esiti di tali cantieri, oltre ad alcuni interventi in termini di integrazione e aggiorna-
mento della normativa interna e di rafforzamento dei controlli previsti sugli ambiti analizzati, hanno comportato i seguenti impatti economico -patrimoniali:
• nuove esposizioni classificate a past due al 30 giugno 2026: circa 40 milioni di
Euro;
• incremento di impairment per Euro 6,9 milioni e fondi rischi e oneri per Euro 5 milioni, per un totale di 11,9 milioni di Euro.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 13 IL FACTORING
BANCA SISTEMA E L’ATTIVITÀ DI FACTORING
Banca Sistema rappresenta uno dei principali operatori specializzati nel factoring. L’at-
tività, inizialmente concentrata sull’acquisto di crediti commerciali vantati da fornitori della sanità pubblica, si è progressivamente estesa ad altri ambiti del compa rto dei crediti verso la Pubblica Amministrazione, ai crediti fiscali e a segmenti specialistici, tra cui i comparti del calcio e dell’entertainment.
Nel settore calcio, Banca Sistema si è affermata come operatore di riferimento nel factoring di ricavi differiti, offrendo soluzioni dedicate all’anticipo di flussi futuri, quali diritti televisivi e trasferimenti di calciatori. L’attività, avviata nel 201 4 e in forte crescita nel tempo, ha consolidato un posizionamento distintivo in un ambito ad elevata com-
plessità e con significative prospettive di sviluppo, anche a livello internazionale.
Parallelamente allo sviluppo dei segmenti specialistici, la Banca ha rafforzato la propria presenza nel mercato dei crediti fiscali, inclusi quelli derivanti da incentivi edilizi quali il “Superbonus”, operando sia per finalità di compensazione nei limiti della propria capa-
cità fiscale sia, a partire dall’ultimo trimestre 2023, con logiche di gestione attiva e trading del portafoglio. In questo ambito, le competenze maturate consentono un pre-
sidio rigoroso delle attività di analisi, acquisto e monitoraggio, in coerenza con l’evolu-
zione del contesto normativo e di mercato.
L’offerta si completa con attività di servicing, che includono la gestione e il recupero dei crediti, facendo leva su competenze interne e piattaforme operative dedicate e rap-
presentando così un elemento qualificante del modello di business e del posiziona mento della Banca come operatore integrato.
La Divisione Factoring, core business della Banca, ha consolidato un posizionamento distintivo in termini di specializzazione, competenze e capacità di gestione del rischio, affermandosi come partner finanziario di riferimento per imprese di diverse dimens ioni – dalle PMI alle grandi aziende. Attraverso soluzioni integrate che comprendono l’acqui-
sto dei crediti, la loro gestione e incasso, nonché servizi accessori dedicati, la Banca presidia in modo efficiente l’intero ciclo di vita del credito, contribuend o alla stabilità finanziaria e allo sviluppo del tessuto imprenditoriale.
A livello internazionale Banca Sistema è presente in Spagna e Portogallo attraverso EBNSISTEMA Finance, società controllata congiuntamente con EBN Banco e attiva pre-
valentemente nel factoring di crediti verso la Pubblica Amministrazione, con particolare specializzazione nel settore sanitario.
Il factoring rappresenta oggi la principale linea di business della Banca e si conferma leva strategica centrale di crescita, in grado di evolvere – anche alla luce del nuovo contesto a seguito dell’acquisizione da parte di Banca CF+ – verso un modello sem pre più integrato e orientato al supporto completo del capitale circolante delle imprese, con una maggiore capacità di intercettarne i fabbisogni di liquidità anche in contesti settoriali e geografici diversificati.
La seguente tabella riporta i volumi factoring per tipologia di prodotto:
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 14
I volumi sono stati generati sia attraverso la propria rete commerciale interna sia attra-
verso altri intermediari, con cui il Gruppo ha sottoscritto accordi di distribuzione. L’au-
mento del turnover factoring è principalmente riconduci bile a maggiori volumi originati nel comparto entertainment.
Il dato comprende anche i volumi originati sul mercato spagnolo, pari a €324milioni (€247milioni nel primo semestre 2025).
Il factoring si conferma lo strumento ideale sia per le piccole e medie imprese per fi-
nanziare il proprio capitale circolante e quindi i crediti commerciali, sia per le grandi imprese, come le multinazionali, per migliorare la propria posizione finanziaria netta, attenuare il rischio Paese e ottenere un valido supporto nell’attività di collection e ser-
vicing sugli incassi.
Gli impieghi al 3 0 giugn o 2026 (dato gestionale) sono pari a €1. 579 milioni rispetto ai €1.645 milioni al 3 0 giugn o 2025.
Di seguito si rappresenta l’incidenza delle controparti verso cui il Gruppo ha un’esposi-
zione in termini di impieghi in portafoglio. L’esposizione verso debitori privati è Prodotto (€ milioni) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Crediti factoring 2.810 2.264 546 24,1% Crediti commerciali 2.561 1.993 568 28,5% di cui Pro-soluto 1.646 1.358 288 21,2% di cui Pro-solvendo 915 635 280 44,1% Crediti fiscali 250 271 (22) -8,0% di cui Pro-soluto 250 271 (22) -8,0% di cui Pro-solvendo - - - n.a.
Crediti da Superbonus 130 154 (24) -15,5% di cui con finalità di trading 130 154 (24) -15,5% Totale 2.940 2.418 522 21,6%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 15 aumentata in modo significativo rispetto all’esercizio precedente, come previsto dalle linee strategiche di sviluppo del piano industriale 2024 -2026.
I volumi legati alla gestione di portafogli di Terzi sono stati pari a € 314 milioni ( superiori rispetto all’anno precedente pari a € 290 milioni); non sono ricompresi nei dati di Impie-
ghi Factoring.
A partire d al 2024 è stata sviluppata l’operatività della Banca nel comparto del servicing su alcune operazioni di debito e finanza strutturata di terzi, che ha incluso operazioni di cartolarizzazione di crediti e assistenza a clientela corporate nell’ambito di emissione di prestiti obbligazio nari, interfacciandosi con diverse controparti e investitori istituzionali.
In due operazion i di cartolarizzazione relativa a crediti superbonus , la Banca svolge inoltre il ruolo di investitore senior e co -arranger, rafforzando il proprio posizionamento nel mercato .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 16 LA CESSIONE DEL QUINTO E FINANZIAMENTI
QUINTO PUOI
Il credito al consumo continua a registrare, anche nel secondo trimestre 2026, una crescita del comparto del credito al consumo, particolarmente la cessione del quinto , che mostra a maggio un dato di volume cumulato superiore del 9,2 % rispetto allo stesso periodo del 2025. I prestiti personali crescono in misura marginalmente inferiore (+3,1% rispetto al periodo gennaio -maggio 2025 ), in un quadro complessivamente po-
sitivo per il comparto aggregato (+4.5% rispetto allo scorso anno) .
Il comparto mutui registra una contrazione rispetto allo scorso anno, prevalentemente per effetto delle minori surroghe a seguito della ripresa nel trend di crescita dei tassi. I volumi complessivi risultano in discesa del 7 ,7% rispetto al p eriodo gennaio -maggio dello scorso anno.
La Divisione Finanziamenti Retail ha chiuso il primo semestre 2026 in termini di volumi erogati sul prodotto Cessione del Quinto a 76m EUR di capitale finanziato, in crescita del 19% rispetto allo stesso periodo del 2025. La produzione è stata ottenuta prevalen-
temente attraverso la rete di agenti monomandatari, che costituiscono in termini di volumi l’88% della capacità distributiva espressa sul semestre, in linea con la strategia di stabilizzazione della capacità produttiva che prevede un maggiore investimento sulle reti di agenti rispetto al comparto della mediazione creditizia .
Per quanto riguarda gli altri prodotti, distribuiti in convenzione con alcuni importanti gruppi bancari e assicurativi, la Divisione Retail ha incrementato significativamente l’at-
tività rispetto al 2025, in particolare sui prestiti personali , che crescono del 57% in termini di volumi rispetto al 2025, e il Leasing.
Il valore di bilancio dei crediti si mantiene materialmente stabile rispetto allo scorso trimestre, con €575 milioni al 30 giugn o 2026, con un ulteriore ridimensionamento del portafoglio c.d. Legacy ( cioè, per convenzione interna erogato prima del 2023 a margi-
nalità sub -ottimale) sceso a circa 30% in favore del portafoglio c.d. New business, ero-
gato dalla banca a partire dal 2023 a tassi maggiormente in linea con gli attuali costi di rifinanziamento del portafoglio.
La seguente tabella riporta volumi per canale:
Di seguito viene illustrata l'evoluzione dell'outstanding di bilancio, suddiviso tra compo-
nente “diretta” e componente “indiretta”. La componente diretta si riferisce ai contratti originati direttamente tramite la nostra rete, mentre la componente indirett a riguarda 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % N. pratiche (#) 3.896 3.234 662 20,5% di cui originati 3.896 3.234 662 20,5% Volumi erogati (€ mln ) 49 63 (15) -23,5% di cui originati 49 63 (15) -23,5%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 17 l'acquisto di portafogli da intermediari terzi, nei quali la Banca, ad eccezione di un por-
tafoglio acquisito che alla data ha un outstanding di € 19 milioni, non è subentrata nei contratti di finanziamento con i singoli clienti avendo acquistato solo il credito.
Gli impieghi in CQ sono ripartiti tra dipendenti privati ( 18%), pensionati ( 50%) e dipendenti pubblici (3 2%). Pertanto, oltre l’80% dei volumi è riferibile a pensionati e impiegati presso la PA, che resta il debitore principale della Banca.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 18 L’ATTIVITA’ DI TESORERIA E DI RACCOLTA
PORTAFOGLIO DI PROPRIETÀ
Il portafoglio titoli di proprietà, che presenta investimenti quasi esclusivamente in titoli di Stato emessi dalla Repubblica Italiana, è funzionale e di supporto alla gestione degli impegni di liquidità della Banca.
La consistenza di Titoli di Stato al 30 giugno 2026 è pari a nominali 1.133,5 milioni ( 1.204 milioni al 31 dicembre 2025 ).
In particolare, al 30 giugno 2026 il valore nominale dei titoli in portafoglio HTCS ammonta a 1.083,5 milioni ( 1.154 milioni al 31 dicembre 2025) con duration di circa 24 mesi ( 16,3 al 31 dicembre 2025).
Al 30 giugno 2026 il portafoglio HTC ammonta a 50 milioni con duration pari a 20 mesi ( 50 milioni al 31 dicembre 2025 con duration 26,2 mes i).
LA RACCOLTA
Al 30 giugno 2026 la raccolta “wholesale” rappresenta il 24% circa del totale (al 31 dicembre 2025 era pari al 3 0% circa del totale) ed è costituita da raccolta da banche, titoli ABS, e pct per finanziare il portafoglio titoli di stato .
La raccolta retail rappresenta il 76% del totale della raccolta ed è composta dal SI Conto!
Corrente e dal prodotto SI Conto! Deposito.
Lo stock di raccolta da clientela ha raggiunto al 3 0 giugno 2026 l'importo di € 3 miliardi, ed è per l’8 2% riveniente da depositi vincolati.
Al 30 giugno 2026 il totale dei depositi vincolati ammonta a €2. 484 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 202 5 quando ammontava a €2.261 milioni. In tale ammontare sono inclusi depositi vincolati con soggetti residenti esteri (collocati attraverso l’ausilio di piatta-
forme partner) per un totale di € 2.022 milioni.
La ripartizione della raccolta per vincolo temporale è evidenziata di seguito .
La vita residua media è pari a 14 mesi rispetto ai 17 mesi di fine 202 5.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 20 COMPOSIZIONE DEL GRUPPO E STRUTTURA
Organigramma
La struttura organizzativa della Banca ha subito alcune modifiche in seguito all’avvio del progetto di integrazione previsto in conclusione dell’acquisizione da parte di CF+ della Banca e del conseguente cambio di controllo a partire dal 6 marzo. In particolare, è stata ridefinita la collocazio ne organizzativa dei ruoli dell’Amministratore Delegato e del Direttore Generale riunificandone i ruoli ed è stata istituita una nuova struttura deno-
minata “Legal & Corporate Affairs - General Counsel” per un migliore integrazione delle attività legate all a governance, agli affari legali e alla gestione del marketing, dei media e della comunicazione aziendale. Le funzioni ICT, Operations Banking, Organizzazione, Amministrazione HR, Talent Management, Compensation & Benefit, riporti funzionali HR Business Pa rtner divisione Factoring e Divisione Retail, Logistica & Facilities, sono state accentrate nella Capogruppo. Le attività di Tesoreria vengono svolte dalla Capogruppo.
L’organigramma in vigore al 30 giugno 2026 è il seguente:
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 21 RISORSE UMANE
Al 30 giugno 2026 il numero complessivo di risorse e’ pari a 215, la cui ripartizione per categoria contrattuale è la seguente:
Al 30 giugno 2026 sono state selezionate ed assunte 8 persone con contratto a tempo indeterminato per la copertura del turnover e rafforzamento delle funzioni di controllo, business e staff.
Sul piano dello sviluppo delle competenze, dopo la raccolta dei fabbisogni di formazione professionale e tecnica sui temi normativi e regolamentari, al 30 giugno 2026 la Banca ha erogato interventi formativi a cura di formatori esterni ed interni, con part icolare riferimento alla formazione tecnica, professionale, soft skills e in ambito linguistico. Par-
ticolare attenzione è stata riservata alle attività in materia di cybersecurity, AI Act, trasparenza e gestione del cambiamento.
L’età media del personale è pari a 44,7 anni per gli uomini e 43,6 anni per le donne. La ripartizione per genere è sostanzialmente equilibrata (la componente maschile rappre-
senta il 48,9% del totale, la componente femminile il 51,1%).
Nel rispetto delle disposizioni fornite dalla Vigilanza non è stato possibile erogare l’in-
centivo variabile 202 5 né impegnare la distribuzione futura del bonus pool disponibile.
In presenza di impegni formalizzati e accantonamenti effettuati in esercizi precedenti, verificato il rispetto dei gates patrimoniali dell’esercizio 202 5 e in assenza di meccani-
smi di correzione ex -post, sono state erogate, subordinatamente alle positive delibe-
razioni dell’Assemblea in materia di Bilancio 202 5, le quote differite dei bonus relativ o all’esercizio 2023 (in cash ) secondo le previsioni delle Politiche di Remunerazione degli anni di riferimento.
Con riferimento alle quote differite del bonus 2021 attribuite tramite strumenti finan-
ziari, si evidenzia che, in conformità alle Politiche della Banca vigenti fino all’esercizio 2021, le stesse erano soggette a un periodo di vesting triennale e a un successivo pe-
riodo di retention di un anno. A seguito delle deliberazioni favorevoli della citata As-
semblea, tale vincolo si è concluso e le azio ni, già accreditate nei depositi titoli dei be-
neficiari, sono divenute liberamente disponibili.
Nel corso del periodo sono state altresì aggiornate e approvate le Politiche di Remune-
razione per il 2026, in coerenza con le linee guida e il documento di riferimento della Capogruppo.
È in fase di completamento l’assegnazione degli obiettivi 2026 al top management della Banca, unitamente alla consegna delle relative schede, senza alcun riferimento a schemi incentivanti o a corrispondenti meccanismi di remunerazione variabile.
Totale 30.06.2026 Totale 30.06.2025 (escluso Gruppo KK) Dirigenti 21 27 Quadri (QD3 e QD4) 51 51 Quadri (QD1 e QD2) 53 46 Altro personale 90 91 Totale 215 215FTE
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 22 RISULTATI ECONOMICI
(1) Il risultato netto dell’attività di trading su Super bonus è stato riclassificato dalla voce Risultato attività di negoziazione e riesposto in una voce separata a integrazione del margine di interesse.
Come precedentemente esposto i l perimetro di consolidamento si è modificato a seguito della perdita del controllo di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”) e delle sue controllate avvenuto in data 22 giugno 2026 con la consegna delle azioni di KK agli aderenti all’OPAS volon-
taria e obbligatoria. Ai fini di rappresentazione in continuità con la classificazione del Gruppo KK ai sensi dell’IFRS 5, nella voce “Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 320) sono stati registrati gli effetti economici delle poste intercompany f ino alla data di controllo da parte di Banca Sistema e il risultato riveniente dalla cessione della partecipazione alla controllante Banca CF+ pari a €2, 5 milioni .
Il primo semestre 2026 si è chiuso con un utile pari a €4, 5 milioni, influenzato positiva-
mente dal provento non ricorrente dalla cessione di KK sopra descritto e negativamente da rettifiche di valore pari a € 18,1 milioni con un incremento rispetto allo scorso eser-
cizio derivante principalmente dagli approfondimenti svolti in coordinamento con Capo-
gruppo come precedentemente descritto. Di queste, €6,4 milioni trovano un ammontare di pari importo di rilascio positivo registrato negli accantonamenti a fondo rischi e oneri, impattato negativamente per un ammontare pari a €5 milioni derivante dall e citate attività di assurance.
Conto Economico (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta % Margine di interesse 30.055 21.201 8.854 41,8% Risultato attività negoziazione Superbonus (1) 11.210 16.917 (5.707) -33,7% Margine di interesse riclassificato 41.265 38.118 3.147 8,3% Commissioni nette 5.390 3.023 2.367 78,3% Risultato netto dell ’attività di negoziazione (55) 99 (154) <100% Risultato netto dell 'attività di copertura 16 18 (2) -11,1% Utile da cessione o riacquisto di attività /passività finanziarie 3.054 9.336 (6.282) -67,3% Margine di intermediazione 49.430 50.821 (1.391) -2,7% Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti (18.116) (4.480) (13.636) >100% Risultato netto della gestione finanziaria 31.315 46.337 (15.022) -32,4% Spese per il personale (12.407) (11.969) (438) 3,7% Altre spese amministrative (18.125) (16.273) (1.852) 11,4% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 982 (3.966) 4.948 <100% Rettifiche di valore su attività materiali /immat . (984) (752) (232) 30,9% Altri oneri/proventi di gestione 1.868 1.634 234 14,3% Costi operativi (28.666) (31.326) 2.660 -8,5% Utile (perdita) delle partecipazioni (31) (51) 20 -39,2% Utili dell 'operatività corrente al lordo delle imposte 2.618 14.960 (12.342) -82,5% Imposte sul reddito di periodo (1.871) (5.023) 3.152 -62,8% Utile di periodo al netto delle imposte 747 9.937 (9.190) -92,5% Utile (Perdita ) delle attività operative cessate al netto delle imposte 3.755 5.944 (2.189) -36,8% Utile di periodo 4.502 15.881 (11.379) -71,7% Risultato di pertinenza di terzi - (1.292) 1.292 -100,0% Utile di periodo di pertinenza della Capogruppo 4.502 14.589 (10.087) -69,1%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 23 Nel primo trimestre del 2025, a seguito dell’aggiornamento della policy relativa alla contabilizzazione degli interessi di mora per i debitori della Pubblica Amministrazione in situazioni di dissesto finanziario o inadempienza probabile, è stata effettuata l’iscrizione di interessi di mora per un importo pari a € 10,3 milioni relativi a posizioni oggetto di sentenz e da parte della Corte EDU che hanno riconosc iuto la responsabilità del debito a carico dello Stato italiano nei casi in cui il soggetto debitore risulti inadempiente.
Nel corso del primo semestre 2026 non sono stati iscritti interessi di mora da perimetro CEDU, che si prevede verranno iscritti nei trimestri successivi. Alla data di riferimento, la Banca presenta €58 milioni di interessi maturati su decreti attualmente fuori dal pe-
rimetro legale, e perta nto non assistiti da stanziamenti di bilancio. Di questi, €42 milioni di riferiscono a decreti esecutivi che soddisfano i requisiti per poter avviare un procedi-
mento presso la CEDU, inclusi €28 milioni per i quali tale iter è già stato formalmente avviato e che verranno stanziati in bilancio nel corso dei prossimi esercizi, secondo le previsioni della vigente politica contabile.
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Il Totale interessi attivi mostra una riduzione rispetto al medesimo periodo de ll’anno precedente, per l’effetto della minore contribuzione della divisione Factoring (che in-
clude i ricavi “factoring” e i “Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato”) e del contributo del portafoglio titoli di Stato italiano . Gli interessi passivi sono diminuiti per una ridu-
zione del costo medio della raccolta.
Il contributo totale della divisione Factoring alla voce interessi attivi è stato pari a € 49 milioni, pari al 84% degli interessi attivi generati da l totale portafoglio crediti. A tali proventi si aggiungono: (i) la componente commissionale legata al business factoring;
(ii) i ricavi derivanti dalla cessione di alcuni crediti vantati verso debitori privati; e (iii) il margine realizzato sull’attività di acquisto e successivo reali zzo di crediti fiscali Super-
bonus detenuti con finalità di trading. L’apporto derivante dalla componente tradizionale di sconto è superiore di circa il 15% rispetto al primo semestre 2025, mentre risultano in riduzione sia gli interessi di mora sia gli interessi contabilizzati su posizioni oggetto di risoluzione contrattuale.
La riduzione di questi ultimi rispetto al primo semestre 2025 è riconducibile al fatto che, nel periodo di confronto, a seguito della revisione dei criteri di classificazione a default delle esposizioni creditizie con decorrenza 31 marzo 2025 – in recepimento dei rilievi dell’Autorità di Vigilanza e in co erenza con gli Orientamenti dell’EBA sulla definizione di default – erano state avviate, nell’ambito delle misure di gestione dello scaduto, signi-
ficative azioni di rivalsa nei confronti dei cedenti con riferimento a crediti successiva-
mente risultati inesi stenti. Tali azioni avevano comportato la rilevazione degli interessi contrattualmente dovuti dai cedenti per il periodo di utilizzo dei fondi. Nel periodo cor-
rente, il numero di nuove posizioni oggetto di risoluzione risulta inferiore rispetto al Margine di interesse (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Interessi attivi e proventi assimilati Portafogli crediti 58.069 62.481 (4.412) -7,1% Factoring 43.506 45.986 (2.480) -5,4%
CQ 9.030 9.120 (90) -1,0%
Finanziamenti PMI Garantiti dallo Stato 5.533 7.375 (1.842) -25,0% Portafoglio titoli 14.409 15.820 (1.411) -8,9% Titoli ABS - Interessi attivi 4.776 1.993 2.783 >100% Altri Interessi attivi 1.101 1.940 (839) -43,2% Totale interessi attivi 78.355 82.234 (3.879) -4,7% Interessi passivi ed oneri assimilati Debiti verso banche (1.705) (251) (1.454) >100% Debiti verso clientela (36.936) (46.876) 9.940 -21,2% Pct Passivi (7.151) (10.717) 3.566 -33,3% Titoli in circolazione (2.495) (3.190) 695 -21,8% Attività finanziarie (13) - (13) n.a.
Totale interessi passivi (48.300) (61.034) 12.734 -20,9% Margine di interesse 30.055 21.200 8.855 41,8% Risultato attività negoziazione Superbonus 11.210 16.917 (5.707) -33,7% Margine di interesse riclassificato 41.265 38.117 3.148 8,3%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 25 periodo di confronto e, conseguentemente, si riduce la componente di interessi attivi derivante da tali fattispecie.
La componente dovuta per i ritardi di pagamento ex D.Lgs 231/02 (composta da inte-
ressi di mora e indennizzo risarcitorio) azionati legalmente al 30 giugno 2026 è stata pari a €7,8 milioni (€10 milioni nel primo semestre 2025):
▪ di cui €2,7 milioni derivante dalle attuali stime di recupero (€7,8 milioni nel primo semestre 2025);
▪ di cui €5,2 milioni (€2,2 milioni nel primo semestre 2025) quale differenza tra quanto incassato nel periodo pari a €10,3 milioni (€15,9 milioni nel primo se-
mestre 2025), rispetto a quanto già registrato per competenza negli esercizi precedenti.
L’ammontare dello stock di interessi ex D.Lgs 231/02 maturati al 30 giugno 2026, rile-
vante ai fini del modello di stanziamento, risulta pari a €127 milioni (€131 milioni alla fine del 2025), che diventa pari a €185 milioni includendo gli interessi di mora relativi a posizioni verso i comuni in dissesto, componente su cui non vengono stanziati in bi-
lancio interessi di mora, salvo il caso di posizioni oggetto di sentenze CEDU come ripor-
tato sopra, mentre il credito iscritto in bilancio è pari a €78,4 milioni; l’ammontare degli interessi ex D.Lgs 231/02 maturati e non ancora transitati a conto economico è quindi pari a €106,6 milioni. A questi si aggiungono ulteriori interessi di mora connessi a sog-
getti quali ad esempio consorzi o società para -pubbliche esclus e dal perimetro del mo-
dello di stanziamento.
Il contributo dagli interessi derivanti dai portafogli CQS/CQP ammonta a € 9,0 milioni, in linea rispetto all’anno precedente .
Si conferma il contributo positivo del la componente di interessi derivanti dai finanzia-
menti alle PMI garantiti dallo Stato , seppur in flessione a causa di un minor outstanding e di una diminuzione del rendimento indicizzato a tasso variabile .
La contribuzione del portafoglio titoli è in riduzione rispetto al precedente semestre per un minore rendimento medio del portafoglio.
La componente di interessi rivenienti dai titoli ABS è riconducibile ai rendimenti dei titoli senior emessi dai veicoli in cui la Banca è tra gli originator ; il portafoglio sottostante tali emissioni è composto da crediti commerciali del settore calcio e crediti d’imposta Su-
perbonus.
La componente degli altri interessi attivi è diminuita per un minor impiego in depositi overnight presso BCE.
La diminuzione degli interessi passivi è principalmente guidata da un costo medio del funding inferiore rispetto al medesimo periodo dell’esercizio precedente.
Il risultato dell’attività di negoziazione Superbonus pari a € 11,2 milioni è riveniente dall’attività di trading di tali crediti e dalla variazione de l loro fair value , in diminuzione per una riduzione fisiologica dell’outstading, dovuta sia al progressivo decorso delle an-
nualità fiscali, sia alla contrazione del mercato secondario, ormai caratterizzato da una minore disponibilità di crediti circolanti in seguito alla conclusione delle agevolazioni.
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Le commissioni nette, pari a € 5,4 milioni, risultano in aumento del 78,3%, per effetto dell’incremento delle commissioni rivenienti dall’attività del factoring e dallo sviluppo dell’attività di servicing per cartolarizzazioni terze e di cui Banca Sistema è originator.
Le commissioni derivanti dal factoring debbono essere lette insieme agli interessi attivi in quanto nell’attività factoring pro -soluto è gestionalmente indifferente se la redditività sia registrata nella voce commissioni o interessi.
Le commissioni relative all’attività di collection includono i ricavi dal tradizionale servizio di attività di riconciliazione degli incassi di fatture di terzi verso la P.A. pari a € 0,6 mi-
lioni.
Le commissioni attive “Altre”, includono commissioni legate a servizi di conti correnti.
La voce Comm. Attive – Offerta fuori sede CQ si riferisce alle provvigioni legate sia al business di origination CQ che al collocamento di prodotti di terzi pari complessivamente a €3,6 milioni, che devono essere lette con le provvigioni passive di offerta fuori sede CQ, pari a € 3,3 milioni, composta invece dalle commissioni pagate agli agenti finanziari per il collocamento fuori sede del prodotto CQ.
Le commissioni di collocamento dei prodotti finanziari riconosciute a terzi sono ricondu-
cibili alle retrocessioni a intermediari terzi per il collocamento e la gestione del prodotto SI Conto! Deposito in regime di passporting, mentre le commissioni passive di colloca-
mento portafogli factoring sono legate ai costi di origination dei crediti factoring.
Tra le altre commissioni passive figurano commissioni su negoziazioni titoli di terzi e commissioni dovute su servizi di incasso e pagamento interbancari.
Margine commissioni (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta %
Commissioni attive
Attività di factoring 5.325 5.102 223 4,4% Comm. attive - Offerta fuori sede CQ 3.645 3.075 570 18,5% Attività di collection 625 574 51 8,9% Attività di servicer cartolarizzazioni 3.743 2.091 1.652 79,0% Altre commissioni attive 143 162 (19) -11,7% Totale Commissioni attive 13.481 11.004 2.477 22,5%
Commissioni passive
Collocamento portafogli factoring (901) (774) (127) 16,4% Collocamento atri prodotti finanziari (2.608) (3.150) 542 -17,2% Provvigioni - offerta fuori sede CQ (3.340) (2.824) (516) 18,3% Altre commissioni passive (1.242) (1.233) (9) 0,7% Totale Commissioni passive (8.091) (7.981) (110) 1,4% Margine commissioni 5.390 3.023 2.367 78,3%
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La voce include il risultato di negoziazione dei titoli di Stato italiano.
La voce Utili (perdite) da cessione o riacquisto include oltre agli utili netti realizzati dal portafoglio titoli e gli utili derivanti dalla cessione di crediti factoring.
La voce accoglie il risultato netto della valutazione al fair value dei titoli junior in porta-
foglio. Tale valutazione riflette l'attuale fase di ramp -up dell'operazione, i cui flussi di cassa e performance sottostanti risentono del mancato completamento del perio do di investimento .
Le rettifiche di valore su attività finanziarie valutate al costo ammortizzato effettuate al 30 giugno 2026 ammontano a € 17,7 milioni (€ 4,5 milioni nel primo semestre 2025 ). Si rimanda al commento sull’attività di verifica svolte in coordinamento con la Capogruppo precedentemente descritte .
Il costo del rischio registrato nel primo semestre 2026 si attesta all ’1,41% rispetto allo 0,35% riferito al medesimo periodo dell’esercizio precedente. Il costo del rischio del I semestre risente delle rettifiche derivanti dall e suddett e attività di verifica .
L’accantonamento a fondi per rischi e oner i come sopra descritto include un rilascio di €6,4 milioni a cui è corrisposto un pari importo a rettifiche di valore su crediti e ulteriori accantonamenti netti su contenziosi per €5,4 milioni, di cui €2,5 milioni riferiti alle atti-
vità sopra descritte.
Risultato attività di negoziazione (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Risultati trading su titoli (55) 98 (153) <100% Totale (55) 98 (153) <100% Utili (perdite ) da cessione o riacquisto (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Utili realizzati su titoli di debito portafoglio HTCS 2.520 5.436 (2.916) -53,6% Utili realizzati su crediti (ptf Factoring) 535 3.899 (3.364) -86,3% Totale 3.055 9.335 (6.280) -67,3% Risultato netto altre attività/passività valutate al FV (€ .000)30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Valutazione al FV titoli Junior (467) - (467) n.a.
Totale (467) - (467) n.a.
Spese per il personale (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Salari e stipendi (9.589) (9.232) (357) 3,9% Contributi e altre spese (2.074) (1.944) (130) 6,7% Compensi amministratori e sindaci (738) (794) 56 -7,1% Totale (12.401) (11.970) (431) 3,6%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 28 Il costo del personale è in linea con quello del medesimo periodo dell’anno precedente;
il numero medio di FTE di Banca Sistema nel semestre è pari a 215 ( 215 anche 1 Q25), a fronte di un dato puntuale a fine periodo di 218 unità .
In conformità delle indicazioni formulate dall’Organo di Vigilanza, nel presente esercizio non è stata stanziata a bilancio alcun a componente variabile della retribuzione del per-
sonale.
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Le spese amministrative hanno registrato un incremento del 11,4%, principalmente riconducibile a costi connessi allo sviluppo del business.
Le spese per consulenze sono costituite nel 2025 in larga parte dai costi sostenuti per adempiere ai riscontri ricevuti dall ’autorità di vigilanza e nel 2026 a supporto del Con-
siglio di Amministrazione per le attività inerenti l’OPAS e propedeutiche alla prospet-
tata fusione , queste ultime ammontano a €1,1mln.
La crescita della voce spese per coperture assicurative è legata ai maggiori premi assi-
curativi su portafogli factoring e per l’operazione SRT su portafogli CQ.
Le spese informatiche comprendono i costi per i servizi forniti dall’outsourcer respon-
sabile della gestione dei sistemi legacy, nonché quelli relativi all’infrastruttura IT.
Altre spese amministrative (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Spese IT 4.731 4.474 257 5,7% Consulenze e servizi professionali 1.608 1.606 2 0,1% Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 145 767 (622) -81,1% Consulenze legali e professionali 1.300 671 629 93,7% Spese di revisione contabile 163 168 (5) -3,0% Spese inerenti il credito 7.923 6.014 1.909 31,7% Spese coperture assicurative 3.623 2.330 1.293 55,5% Spese recupero credito 2.467 1.531 936 61,1% Spese origination 736 1.043 (307) -29,4% Attività di servicing e collection 909 908 1 0,1% Spese contenzioso passivo 188 202 (14) -6,9% Altre spese funzionamento 1.181 1.219 (38) -3,1% Spese outsourcing e consulenza 239 217 22 10,1% Altre spese di funzionamento 226 353 (127) -36,0% Spese inerenti gestione veicoli 309 370 (61) -16,5% Contributi associativi 275 205 70 34,1% Assicurazioni 132 74 58 78,4% Spese pubblicità 237 239 (2) -0,8% Spese relative a immobili 501 562 (61) -10,9% Altre spese relative a immobili 59 150 (91) -60,7% Spese manutenzione 175 159 16 10,1% Spese utenze e pulizie 140 153 (13) -8,5% Spese inerenti portineria e sorveglianza 127 100 27 27,0% Spese relative al personale 954 992 (38) -3,8% Noleggi e spese inerenti auto 293 299 (6) -2,0% Rimborsi spese e rappresentanza 240 272 (32) -11,8% Altre Spese relative al personale 159 246 (87) -35,4% Spese inerenti agenti 262 175 87 49,7% Imposte indirette e tasse 992 1.168 (176) -15,1% Totale costi funzionamento 18.127 16.274 1.853 11,4%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 30 Le imposte indirette e le tasse includono i contributi versati in relazione ai decreti in-
giuntivi attivati nei confronti dei debitori della pubblica amministrazione.
Le rettifiche di valore su attività materiali/immateriali sono legate agli ammortamenti su immobili ad uso strumentale oltre che l’ammortamento del "diritto d'uso" dell’attività oggetto di leasing, a seguito dell’applicazione dell’IFRS16.
L’aumento della voce “Altri oneri e proventi di gestione” rispetto all’anno precedente è dovuto a sopravvenienze di costi relativi a esercizi precedenti .
Il tax rate risulta in aumento rispetto al medesimo periodo dell’esercizio precedente, riflettendo gli effetti del quadro normativo vigente, anche alla luce delle disposizioni introdotte dalla Legge di Bilancio 2025.
In particolare, l’incremento è riconducibile all'innalzamento dell’aliquota IRAP prevista per gli intermediari finanziari in aumento di 2 punti percentuali rispetto al 2025, nonché alle limitazioni alla deducibilità degli interessi passivi ai fini IRES previste dall’art. 96 del TUIR. Tali norme comportano l’indeducibilità di una quota pari al 4% di detti oneri, determinando un conseguente incremento della base imponibile.
Nell’ambito del quadro normativo vigente, si evidenzia che tale percentuale di indedu-
cibilità è suscettibile di una progressiva riduzione nel corso dei prossimi esercizi, con una conseguente attesa attenuazione dell’impatto sul tax rate prospettico.
Rettifiche di valore su attività materiali e immateriali (€ .000)30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Ammortamento fabbricati strumentali (629) (403) (226) 56,1% Ammortamento mobili e attrezzature (119) (115) (4) 3,5% Ammortamento valore d'uso (217) (226) 9 -4,0% Ammortamento altri beni immateriali (19) (8) (11) >100% Totale (984) (752) (232) 30,9% Altri oneri e proventi di gestione (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Recuperi spese e imposte 646 1.547 (901) -58,2% Contributo al FITD (26) - (26) n.a.
Ammortamenti oneri pluriennali (42) (42) - 0,0% Altri oneri e proventi 270 115 155 >100% Sopravvenienze attive e passive 1.019 15 1.004 >100% Totale 1.867 1.635 232 14,2%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 31 I PRINCIPALI AGGREGATI PATRIMONIALI
Il 30 giugno 2026 si è chiuso con un totale attivo in calo del 3,4% rispetto al fine eser-
cizio 2025 e pari a €4, 2 miliardi di euro.
Il portafoglio titoli del Gruppo, nella sua componente Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (di seguito “HTCS”), è prevalentemente composto da titoli di Stato italiani con una duration media pari a circa 23 mesi (la du-
ration media residua a fine esercizio 2025 era pari a 16,3 mesi). Il valore nominale dei titoli di Stato compresi nel portafoglio HTCS ammonta al 30 giugno 2026 a €1.084 mi-
lioni (€1.154 milioni del 31 dicembre 2025), e la relativa riserva di val utazione a fine periodo è negativa e pari a €2,1 milioni al lordo dell’effetto fiscale.
Voci dell 'attivo (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta % Cassa e disponibilità liquide 77.470 87.791 (10.321) -11,8% Attività finanziarie valutate al FV con impatto a conto economico1.717 1.621 96 5,9% Attività finanziarie valutate al FV con impatto sulla redditività complessiva1.103.708 1.186.326 (82.618) -7,0% Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.723.128 2.610.862 112.266 4,3% a) crediti verso banche 19.505 19.161 344 1,8% b1) crediti verso clientela - finanziamenti 2.653.546 2.541.681 111.865 4,4% b2) crediti verso clientela - titoli di debito 50.077 50.020 57 0,1% Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)872 2.146 (1.274) -59,4% Partecipazioni 953 985 (32) -3,2% Attività materiali 53.247 57.582 (4.335) -7,5% Attività immateriali 4.054 34.116 (30.062) -88,1% di cui: avviamento 3.920 45.075 (41.155) -91,3% Attività fiscali 20.730 13.055 7.675 58,8% Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - - - n.a.
Altre attività 203.211 343.930 (140.719) -40,9% Totale dell'attivo 4.189.090 4.338.414 (149.324) -3,4%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 32
La voce crediti verso clientela in Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (di seguito HTC, ovvero “Held to Collect”), è composta dai crediti rappresentanti finanzia-
menti verso la clientela e dal portafoglio titoli detenuti sino alla scadenza.
Gli impieghi in essere sul factoring rispetto alla voce “Totale finanziamenti”, che esclude pertanto le consistenze del portafoglio titoli, risultano pari al 6 0% (il 55% a fine eserci-
zio 2025 che includeva gli impieghi su crediti garantiti da pegno ). I volumi generati nel periodo si sono attestati a € 2.752 milioni (€ 2.300 milioni al 3 0 giugno 2025). Il Totale finanziamenti include anche gli investimenti in titoli ABS senior aventi come sottostante crediti originati dalla Banca, al fine di una rappresenta zione maggiormente coerente con il profilo di rischio creditizio e con il risultato dell’attività di origination della Banca .
I finanziamenti nella forma tecnica di CQS e CQP sono pressoché stabili rispetto alla fine del precedente esercizio con volumi erogati direttamente dalla rete di agenti pari a 76 milioni di euro (€ 63 milioni al 3 0 giugno 2025).
Gli impieghi in finanziamenti a imprese garantiti dallo Stato mostrano una riduzione a seguito di minori erogazioni, pari a € 0,3 milioni nel corso del 2026.
La voce Titoli ABS include inoltre l’investimento in titoli ABS per un importo di € 217,2 milioni (€177,6 milioni a fine 2025) legati a due operazioni di cartolarizzazione per l’ac-
quisto di crediti fiscali, a due operazioni di cartolarizzazione per l’acquisto di crediti sportivi e a un'operazione di cartolarizzazione Supply Chain Finance, di cui la Banca è joint arranger e di cui ricopre anche il ruolo di Master Servicer .
La voce “Titoli” HTC è composta da titoli di Stato italiani aventi duration media pari a 20 mesi e per un importo pari a €50 milioni; la valutazione al mercato dei titoli al 30 giugno 2026 mostra una minusvalenza latente al lordo delle imposte di €2 milioni.
Crediti verso clientela (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Crediti Factoring 1.584.791 1.387.486 197.305 14,2% Finanziamenti CQS/CQP 574.515 572.943 1.572 0,3% Crediti su pegno - 155.058 (155.058) -100,0% Finanziamenti PMI 159.870 188.158 (28.288) -15,0% Titoli ABS 217.156 177.631 39.525 22,3% Conti correnti 85.830 380 85.450 >100% Cassa Compensazione e Garanzia 28.686 57.137 (28.451) -49,8% Altri crediti 2.697 2.889 (192) -6,6% Totale finanziamenti 2.653.545 2.541.682 111.863 4,4% Titoli 50.077 50.020 57 0,1% Totale voce crediti verso clientela 2.703.622 2.591.702 111.920 4,3%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 33 Di seguito si mostra la tabella della qualità del credito della voce crediti verso clientela escludendo le posizioni verso titoli.
L’incidenza dei crediti deteriorati lordi sul totale finanziamenti lordi si attesta al 16,1% rispetto al 16,3% del 31 dicembre 2025, mentre il ratio calcolato sui valori netti dei medesimi periodi è rispettivamente pari al 13,9% e al 14,3% (14,6% escludend o il Gruppo KK) a seguito dell’aumento in valore assoluto del peso crediti in bonis e una diminuzione dei crediti deteriorati relativamente allo status scaduti. Il dato al 30 giugno non include i crediti deteriorati lordi del Gruppo KK pari a €17,2 milioni al 31 dicembre 2025 così come i crediti lordi in bonis pari a €138,5 milioni al 31 dicembre 2025.
L’ammontare di crediti scaduti, escludendo il Gruppo KK, si è incrementato di € 45milioni e si conferma relativo in misura preponderante al portafoglio factoring pro -soluto verso la P.A.. L’incremento è ascrivibile anche alla suddetta attivita’ di assurance svolta da lla Capogruppo, che ha determinato un incremento di crediti scaduti pari a €40 milioni. Il settore che continua a non presentare particolari criticità in termini di qualità del credito e probabilità di recupero.
Il coverage ratio dei crediti deteriorati aumenta fino al 16,1% rispetto al 14,4% (14,8% escludendo il Gruppo KK) registrato al 31 dicembre 2025. Il coverage ratio delle soffe-
renze, escludendo le esposizioni verso comuni in temporaneo dissesto, risulta par i all’86,8%.
Status 30.06.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Sofferenze lorde 125.080 131.345 (6.265) -4,8% Inadempienze probabili lordi 74.587 73.762 825 1,1% Scaduti lordi 248.732 220.505 28.227 12,8% Deteriorati lordi 448.399 425.612 22.787 5,4% Bonis lordi 2.285.137 2.182.597 102.540 4,7% Stage 2 lordi 32.088 69.651 (37.563) -53,9% Stage 1 lordi 2.253.049 2.112.946 140.103 6,6% Totale crediti verso clientela 2.733.536 2.608.209 125.327 4,8% Rettifiche di valore specifiche 72.406 61.213 11.193 18,3% Sofferenze 33.287 34.423 (1.136) -3,3% Inadempimenti probabili 37.541 25.159 12.382 49,2% Scaduti 1.578 1.631 (53) -3,2% Rettifiche di valore di portafoglio 7.582 5.315 2.267 42,7% Stage 2 161 351 (190) -54,1% Stage 1 7.421 4.964 2.457 49,5% Totale rettifiche di valore 79.988 66.528 13.460 20,2% Esposizione netta 2.653.548 2.541.681 111.867 4,4%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 34 La voce Attività materiali include gli immobili ad uso strumentale del Gruppo . Il loro valore di bilancio, che a partire dal 31 dicembre 2024 è calcolato utilizzando come cri-
terio contabile il fair value , è pari a € 51,4 milioni . La riserva di rivalutazione, al netto dell’effetto fiscale, è pari a €9,0 milioni.
Gli altri costi capitalizzati includono mobili, arredi, apparecchi e attrezzature IT, oltre che il diritto d’uso relativo ai canoni affitto delle filiali e auto aziendali.
La voce attività immateriali include avviamenti per un importo pari a €3 ,9 milioni così
suddivisi:
▪ l’avviamento riveniente dalla fusione per incorporazione della ex -controllata Solvi S.r.l., avvenuta nel corso del 2013 per €1,8 milioni;
▪ l’avviamento generatosi dall’acquisizione di Atlantide S.p.A. perfezionata il 3 aprile 2019 per €2,1 milioni .
La partecipazione iscritta in bilancio è relativa alla joint venture con EBN Banco de Ne-
gocios S.A in EBNSISTEMA. Nel primo semestre 2026 la società EBNSISTEMA ha origi-
nato crediti per € 80 milioni, rispetto a €50 milioni del primo semestre 2025.
La voce Altre attività è prevalentemente composta dai crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati con finalità di trading per un valore di bilancio di € 175 milioni; nel corso del semestre sono stati acquistati crediti per un valore nominale di € 15 milioni.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 35 Di seguito si forniscono i commenti ai principali aggregati del passivo di stato patrimo-
niale.
La raccolta wholesale, che rappresenta il 24% (il 30% al 31 dicembre 202 5) circa del totale, diminuita in termini percentuali rispetto a fine esercizio 202 5 a seguito di un minor ricorso a pronti contro termine .
Voci del passivo e del patrimonio netto (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta % Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.656.988 3.720.033 (63.045) -1,7% a) debiti verso banche 465.090 69.199 395.891 >100% b) debiti verso la clientela 3.033.202 3.441.519 (408.317) -11,9% c) titoli in circolazione 158.696 209.315 (50.619) -24,2% Passività finanziarie designate al fair value - 6.726 (6.726) -100,0% Passività finanziarie di negoziazione 116 116 11600,0% Derivati di copertura 788 2.078 (1.290) -62,1% Passività fiscali 23.943 50.697 (26.754) -52,8% Passività associate ad attività in via di dismissione - - - n.a.
Altre passività 132.051 158.268 (26.217) -16,6% Trattamento di fine rapporto del personale 3.504 5.242 (1.738) -33,2% Fondi per rischi ed oneri 39.044 43.032 (3.988) -9,3% Riserve da valutazione 7.449 13.057 (5.608) -43,0% Riserve 265.523 237.925 27.598 11,6% Strumenti di capitale 45.500 45.500 - 0,0% Patrimonio di pertinenza di terzi 31 17.163 (17.132) -99,8% Capitale 9.651 9.651 - 0,0% Utile di periodo/esercizio 4.502 29.042 (24.540) -84,5% Totale del passivo e del patrimonio netto 4.189.090 4.338.414 (149.324) -3,4%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 36
La voce “Debiti verso banche” sale di €3 95 milioni , rispetto al 31 dicembre 202 5, a seguito del maggior utilizzo d ella raccolta interbancaria e raccolta tramite BCE .
La voce contabile “Debiti verso clientela” diminuisce rispetto a fine del precedente eser-
cizio per la diminuzione da finanziamenti attraverso pronti contro termine . Le consi-
stenze di fine periodo dei depositi vincolati aumentano rispetto a fine esercizio 2025 (+9,8%), registrando una raccolta netta positiva (al netto dei ratei su interessi matu-
rati) di € 223 milioni ; la raccolta lorda da inizio anno è stata pari a € 1.031 milioni.
La voce Debiti verso cedenti include debiti relativi ai crediti acquistati per la parte non finanziata.
L’ammontare dei prestiti obbligazionari emessi è inferiore rispetto al 31 dicembre 202 5;
la variazione è imputabile all’andamento di rimborsi e/o ulteriori sottoscrizioni delle quote senior ABS finanziate da investitori terzi.
I prestiti obbligazionari emessi sono i seguenti:
▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €8 milioni, con scadenza perpe-
tua e cedola variabile a partire dal 19/06/2023 emesso in data 18/12/2012 e 18/12/2013 (data riapertura);
Debiti verso banche (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Debiti verso banche centrali 400.490 - 400.490 n.a.
Debiti verso banche 64.599 69.198 (4.599) -6,6% Conti correnti presso altri istituti 21.489 578 20.911 >100% Finanziamenti vs altri istituti (pct passivi) 42.980 17.642 25.338 >100% Finanziamenti vs altri istituti 130 50.978 (50.848) -99,7% Totale 465.089 69.198 395.891 >100% Debiti verso clientela (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Depositi vincolati 2.483.676 2.261.130 222.546 9,8% Finanziamenti (pct passivi) 219.380 810.187 (590.807) -72,9% Finanziamenti - altri 21.667 26.000 (4.333) -16,7% Conti correnti clientela 284.518 309.845 (25.327) -8,2% Debiti verso cedenti 23.959 25.257 (1.298) -5,1% Altri debiti 3 9.099 (9.096) -100,0% Totale 3.033.203 3.441.518 (408.315) -11,9% Prestiti Obbligazionari emessi (€ .000) 30.06.2026 31.12.2025 Delta € Delta % Prestito obbligazionario - AT1 45.500 45.500 - 0,0% Prestito obbligazionario - Tier II - - - n.a.
Prestiti obbligazionari - altri 158.696 209.315 (50.619) -24,2%
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 37 ▪ prestito subordinato computabile a AT1 per €37,5 milioni, con scadenza per-
petua e cedola fissa fino al 25/06/2031 al 9% emesso in data 25/06/2021.
Gli altri prestiti obbligazionari includono le quote senior del titolo ABS delle cartolariz-
zazioni in essere, sottoscritte da investitori istituzionali terzi.
Tutti gli strumenti AT1, in funzione delle loro caratteristiche prevalenti, sono classificati nella voce 140 “Strumenti di capitale” di patrimonio netto.
Il fondo per rischi e oneri, pari a €39,0 milioni, include un fondo per passività potenziali derivanti da acquisizioni effettuate in esercizi precedenti, pari a €0,6 milioni , accanto-
namenti relativi al personale, per complessivi €4,7 milioni, riferiti principalmente alla quota di bonus maturata nei primi nove mesi del 2024, alla componente differita dei bonus maturati negli esercizi precedenti, nonché alla stima degli oneri con nessi ai patti di non concorrenza e al piano di retention avviato nel 2022 e una stima di oneri connessi a possibili passività nei confronti di cedenti non ancora definitivamente determinate, nonché ad altri contenziosi e controversie in essere, per complessivi €20,5 milioni. Il fondo include inoltre, con riferimento al portafoglio di Cessione del Quinto (CQ), accan-
tonamenti per €10,9 milioni a copertura della stima degli effetti negativi derivanti da possibili estinzioni anticipate dei finanziamenti, sia sui portafogli in essere sia su quelli ceduti, nonché da sinistri aperti, oner i nei confronti della rete agenziale e rimborsi con-
nessi agli effetti della sentenza Lexitor.
La voce “Altre passività” include prevalentemente pagamenti ricevuti a cavallo di pe-
riodo dai debitori ceduti e che a fine periodo erano in fase di allocazione e da partite in corso di lavorazione ricondotte nei giorni successivi alla chiusura del periodo, oltre che debiti verso fornitori e debiti tributari.
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 38 Di seguito viene fornita la riconciliazione tra risultato e patrimonio netto della control-
lante con i dati di bilancio consolidato.
(€ .000)RISULTATO
ECONOMICOPATRIMONIO
NETTO
Risultato/Patrimonio netto capogruppo 4.365 322.892 Assunzione valore partecipazioni - (14.865)
Avviamenti -
Risultato/PN controllate 169 24.628 Risultato partecipazioni valutate al patrimonio netto (2.979) -
Rettifica risultato attività operative cessate 2.947 -
Patrimonio netto consolidato 4.502 332.655 Patrimonio netto di terzi - (31) Risultato/Patrimonio netto di Gruppo 4.502 332.624
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 39 L’ADEGUATEZZA PATRIMONIALE
Di seguito vengono fornite le informazioni provvisorie sul patrimonio di vigilanza e sulla adeguatezza patrimoniale di Banca Sistema a livello individuale
Tenuto conto degli impatti derivanti dall’avvenuta implementazione dell’OPAS e dal con-
seguente controllo di CF+ su Banca Sistema nonché dall’inclusione di quest’ultima (e realtà controllate) nel perimetro del Gruppo Banca CF+, le segnalazioni trimestrali c on-
solidate a partire dal 31 marzo 2026 sono effettuate da Banca CF+. Di conseguenza , a valere dalla medesima data, Banca Sistema effettuerà esclusivamente segnalazioni a livello individuale e contribuirà alle segnalazioni consolidate secondo le modalità opera-
tive concordate nell’ambito del progetto di integrazione in corso.
Il totale dei fondi propri al 30 giugno 2026 ammonta a € 303 milioni e include il 100% dell’utile, in quanto, al momento, vige il divieto di deliberare la distribuzione di divi -
dendi.
La riduzione del CET1 capital è riconducibile, in via principale, all’incremento del filtro prudenziale relativo al ca -lendar provisioning sui crediti deteriorati (+€ 4,3 milioni ri-
spetto al 31 dicembre 2025).
Al 30 giugno 2026 l’LCR si è attestata al 1.635%, mentre era pari al 975%al 31 di -
cembre 2025.
Fondi Propri (€.000) e Coefficienti
Patrimoniali 30.06.202631.12.2025
Fully loaded
Individuale31.12.2025
Fully loaded
Consolidato
Capitale primario di classe 1 (CET1) 257.259 263.604 257.826
ADDITIONAL TIER1 45.500 45.500 45.500
Capitale di classe 1 (T1) 302.759 309.104 303.326
TIER2 596
Totale Fondi Propri (TC) 302.759 309.104 303.922 Totale Attività ponderate per il rischio 1.715.693 1.509.191 1.681.277 di cui rischio di credito 1.515.887 1.314.023 1.435.241 di cui rischio di mercato 13.123 9.816 9.816 di cui rischio operativo 186.683 185.353 236.221 Ratio - CET1 15,0% 17,5% 15,3% Ratio - T1 17,6% 20,5% 18,0% Ratio - TCR 17,6% 20,5% 18,1%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 40 Di seguito la riconciliazione tra il patrimonio netto e il CET1:
VOCI 30.06.2026 31.12.2025
Capitale 9.651 9.651 Strumenti di capitale 45.500 45.500 Riserve di utili e sovrapprezzo 264.961 237.925 Riserve da valutazione (1.584) 13.057 Utile 4.365 29.042 Patrimonio Netto di pertinenza della Capogruppo 322.893 335.175 Dividendi in distribuzione e altri oneri prevedibili Patrimonio netto post ipotesi di distribuzione agli azionisti 322.893 335.175 Rettifiche regolamentari (20.134) (50.640) Patrimonio Netto di Terzi computabile 14.463 Stumenti di capitale non computabili nel CET1 (45.500) (45.500) Capitale Primario di Classe 1 (CET1) 257.259 253.498
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 41 INFORMAZIONI RELATIVE AL CAPITALE E AL TITOLO
AZIONARIO
Informazioni relative al capitale e agli assetti proprietari Il capitale sociale di Banca Sistema risulta costituito da n. 80.421.052 azioni ordinarie per un importo complessivo versato di Euro 9.650.526,24. Tutte le azioni in circola-
zione hanno godimento regolare 1 ° gennaio.
Sulla base delle evidenze pubblicate nel sito di Consob qui sotto riportato gli azionisti titolari di quote superiori al 5%, soglia oltre la quale la normativa italiana (art.120 TUF) prevede l’obbligo di comunicazione alla società partecipata ed alla Conso b, sono i se-
guenti:
Soggetto al vertice della catenaAzionista% sul capitale
capitale
ordinario
Banca CF+ S.p.A Banca CF+ S.p.A 85,7%
MERCATO 14,3%
TOTALE AZIONI 100,0%
RELAZIONE SULLA GESTIONE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 42 Titolo
Il titolo azionario Banca Sistema è negoziato al Mercato Telematico Azionario (MTA) della Borsa Italiana, segmento STAR. Il titolo Banca Sistema fa parte dei seguenti indici di Borsa Italiana:
FTSE Italia All -Share Capped;
FTSE Italia All -Share;
FTSE Italia STAR;
FTSE Italia Banche;
FTSE Italia Finanza;
FTSE Italia Small Cap.
Nel primo semestre 202 6 il valore azionario del titolo ha oscillato in un range compreso tra un prezzo di chiusura minimo di 1, 554 euro ed un prezzo di chiusura massimo di 1,806 euro.
La variazione del prezzo l’ultimo giorno di mercato del primo semestre 202 6 rispetto allo stesso giorno dell’anno precedente è stata negativa del -10.8%.
Nel corso del primo semestre 202 6, i volumi medi giornalieri sono stati di poco superiori a 200.000 azioni, in deciso calo rispetto a quelli registrati nel primo semestre 202 5 (440.000 circa) a causa dell’esito dell’OPAS lanciata da Banca CF+ che ha determinato una forte riduzione del flottante .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 43 GESTIONE DEI RISCHI E METODOLOGIE DI
CONTROLLO A SUPPORTO
Con riferimento al funzionamento del “Sistema di Gestione dei Rischi”, Banca Sistema si è dotat a di un sistema imperniato su quattro principi fondamentali:
▪ appropriata sorveglianza da parte degli organi e delle funzioni aziendali;
▪ adeguate politiche di governo dei rischi (sia in termini di esposizione sia in termini di assunzione dei rischi );
▪ opportune modalità e adeguati strumenti per l’identificazione, il monitorag-
gio, la gestione dei rischi e adeguate tecniche di misurazione;
▪ esaurienti controlli interni e revisioni indipendenti.
Tale sistema viene presidiato dalla Direzione Rischi e sostenibilità tenendo sotto co-
stante controllo l’adeguatezza patrimoniale e il grado di solvibilità in relazione all’attività svolta.
La Direzione, nel continuo, analizza l’operatività della Banca allo scopo di pervenire ad una completa individuazione dei rischi cui la stessa risulta espost a (mappa dei rischi).
Il Comitato di Controllo Interno e Gestione Rischi esprime al Consiglio di Amministra-
zione, annualmente, il proprio parere sull’adeguatezza del sistema dei controlli e di ge-
stione dei rischi, nonché sulla corretta e uniforme applicazione dei principi contabili ai fini del bilancio consolidato Con riferimento al framework di gestione del rischio, si informa che Banca Sistema uti-
lizza un quadro di riferimento integrato, sia per l’identificazione della propria propen-
sione al rischio sia per il processo interno di determinazione dell’adeguatezza patrimo-
niale. Tale sistema è rappresentato dal Risk Appetite Framework (RAF) disegna to allo scopo di verificare che gli obiettivi di crescita e di sviluppo avvengano nel rispetto della solidità patrimoniale e finanziaria.
Il RAF è costituito da meccanismi di monitoraggio, di alert e relativi processi di azione per poter intervenire tempestivamente in caso di eventuali disallineamenti con i target definiti. Tale framework è soggetto ad aggiornamento annuale in funzione delle linee guida strategiche , del recepimento delle delibere di Capogruppo e degli aggiornamenti normativi richiesti dai regulators.
Con riferimento al modello utilizzato per la determinazione dell’adeguatezza patrimo-
niale ICAAP (Internal Capital Adeguacy Assessment Process) e di adeguatezza sotto il profilo della liquidità ILAAP (Internal Liquidity Assessment Process) – predisposto dalla Capogruppo CF+ -, tale framework permette al Gruppo nel continuo, di testare l’im-
pianto di determinazione dei rischi e di poter aggiornare i relativi presidi presenti nel proprio RAF.
In merito al presidio dei rischi di credito, oltre alla consolidata attività di controlli di secondo livello e di monitoraggio periodico posta in essere dalla Direzione Rischi e so-
stenibilità, sono stati implementati i requisiti funzionali per consentire a lla Banca di
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 44 essere compliant in riferimento all’introduzione della nuova Definizione di Default a par-
tire dal 1 gennaio 2021.
Sempre con riferimento ai presidi sul rischio di credito, Banca Sistema , al fine di realiz-
zare maggiori sinergie operative, a partire da febbraio 2020, è passato da una struttura organizzativa funzionale ad una struttura divisionale al fine di valorizzare ogni singola linea di business rendendola comparabile agevolmente con i rispettivi peers specializ-
zati.
Si informa, infine, che in ottemperanza agli obblighi previsti dalla disciplina di riferi-
mento, la Banca , pubblica annualmente l’Informativa al Pubblico (c.d. Pillar III) com-
pleta riguardante l’adeguatezza patrimoniale, l’esposizione ai rischi e le caratteristiche generali dei sistemi preposti all’identificazione, misurazione e gestione degli stessi. L’in-
formativa è pubblicata sul sito internet www.bancasistema.it nella sezione Investor Re-
lations.
Ai fini della misurazione dei rischi di “primo pilastro”, Banca Sistema adotta le metodo-
logie standard per il calcolo del requisito patrimoniale ai fini di Vigilanza Prudenziale.
Per la valutazione dei rischi di “secondo pilastro” Banca Sistema adotta, ove disponibili, le metodologie previste dalla normativa di Vigilanza o predisposte dalle associazioni di categoria. In mancanza di tali indicazioni vengono valutate anche le principali prassi di mercato per operatori di complessità ed operatività paragonabile a quella del le Banca .
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 45 ALTRE INFORMAZIONI
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso del 202 6 non sono state svolte attività di ricerca e di sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni effettuate dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’ordinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e com unque sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI
Nel corso del 202 6 il Gruppo non ha effettuato operazioni atipiche o inusuali, così come definite nella Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006.
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL
PERIODO
Successivamente alla data di riferimento della presente Relazione, nel contesto delle azioni poste in essere al fine di accelerare ulteriormente la riduzione dei crediti scaduti, in data 9 luglio 2026 la Banca ha sottoscritto una cartolarizzazione tradizio nale avente ad oggetto esposizioni deteriorate verso la Pubblica Amministrazione italiana e in data 14 luglio 2026 ha presentato istanza a Banca d'Italia per il riconoscimento del Significant Risk Transfer (SRT). Attualmente Banca Sistema detiene integralm ente tutte le tranche della cartolarizzazione. A seguito del riconoscimento dell'SRT da parte della Banca d'I-
talia, le tranche Mezzanine e Junior saranno trasferite a un investitore terzo in virtù di un accordo vincolante già sottoscritto, mentre la Banca manterrà integralmente la tran-
che Senior.
Non si sono verificati ulteriori eventi da menzionare che abbiano comportato effetti sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Banca e del Gruppo.
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GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 46 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Continuano le azioni intraprese a partire dal primo trimestre 2025 volte ad ottimizzare gli assorbimenti di capitale, che hanno permesso alla Banca di ridurre gli effetti negativi registrati sui capital ratios derivanti dalla classificazione a default di a lcuni crediti al fine di tenere conto dei rilievi comunicati dalla Banca d’Italia il 20 dicembre 2024, con ri-
guardo a regole e prassi adottate dalla Banca, ritenuti dall’Autorità di Vigilanza non pienamente conformi con gli orientamenti EBA sull’applicazio ne della Definizione di De-
fault. L’attuale dotazione patrimoniale, unitamente all’ingresso nel Gruppo Banca CF+, consentirà alla Banca di continuare a sostenere l’operatività factoring sia nel segmento pubblica amministrazione sia nel segmento entertainmen t. Diverse azioni manageriali oltre che l’implementazione della fusione nel quarto trimestre 2026 dovrebbero contri-
buire a dotare la Banca di buffer di capitale aggiuntivi per sostenere la crescita futura.
Il dettaglio di tali azioni sarà definito nell’amb ito dell’indirizzo strategico della capo-
gruppo Banca CF+ in relazione all’entità “combined” post fusione.
Lo sviluppo futuro del business dipenderà dall’indirizzo strategico dell’acquirente CF+.
Milano, 06 agosto 2026 Per il Consiglio di Amministrazione
L’Amministratore Delegato
Iacopo De Francisco
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 47
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 202 6
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 48
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 49 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci dell'attivo 30.06.2026 31.12.2025 10. Cassa e disponibilità liquide 77.470 87.791 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 1.717 1.621 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 463 60 c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.254 1.561 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 1.103.708 1.186.326 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.723.128 2.610.862 a) crediti verso banche 19.505 19.161 b) crediti verso clientela 2.703.623 2.591.701 60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 872 2.146 70. Partecipazioni 953 985 90. Attività materiali 53.247 57.582 100. Attività immateriali 4.054 34.116
di cui:
- Avviamento 3.920 30.690 110. Attività fiscali 20.730 13.055 a) correnti 8.265 -
b) anticipate 12.465 13.055 120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 203.211 343.930 Totale Attivo 4.189.090 4.338.414
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 50
Voci del passivo e del patrimonio netto 30.06.2026 31.12.2025 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.656.988 3.720.033 a) debiti verso banche 465.090 69.199 b) debiti verso clientela 3.033.202 3.441.519 c) titoli di circolazione 158.696 209.315 20. Passività finanziarie di negoziazione 116 -
30. Passività finanziarie designate al fair value - 6.726 40. Derivati di copertura 788 2.078 60. Passività fiscali 23.943 50.697 a) correnti - 19.900 b) differite 23.943 30.797 70. Passività associate ad attività in via di dismissione - -
80. Altre passività 132.051 158.268 90. Trattamento di fine rapporto del personale 3.504 5.242 100. Fondi per rischi e oneri: 39.044 43.032 a) impegni e garanzie rilasciate 25 6 c) altri fondi per rischi e oneri 39.019 43.026 120. Riserve da valutazione 7.449 13.057 140. Strumenti di capitale 45.500 45.500 150. Riserve 226.423 198.825 160. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 170. Capitale 9.651 9.651 180. Azioni proprie (-) - -
190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 31 17.163 200. Utile di periodo/esercizio 4.502 29.042 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto 4.189.090 4.338.414
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 51 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 30.06.2026 30.06.2025 10. Interessi attivi e proventi assimilati 78.354 82.234 di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo 77.151 78.474 20. Interessi passivi e oneri assimilati (48.299) (61.034) 30. Margine di interesse 30.055 21.200 40. Commissioni attive 13.481 11.004 50. Commissioni passive (8.091) (7.981) 60. Commissioni nette 5.390 3.023 70. Dividendi e proventi simili 227 227 80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 11.155 17.016 90. Risultato netto dell'attività di copertura 16 18 100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 3.055 9.336 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 535 3.899 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 2.520 5.412 c) passività finanziarie - 25 110.Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(467) -
110b b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (467) -
120. Margine di intermediazione 49.431 50.818 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (18.116) (4.479) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (17.652) (4.518) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (464) 38 140. Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni 1 (4) 150. Risultato netto della gestione finanziaria 31.316 46.335 190. Spese amministrative (30.532) (28.243) a) spese per il personale (12.407) (11.969) b) altre spese amministrative (18.125) (16.273) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 982 (3.966) a) impegni e garanzie rilasciate (19) 11 b) altri accantonamenti netti 1.001 (3.977) 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (965) (744) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (19) (8) 230. Altri oneri/proventi di gestione 1.867 1.635 240. Costi operativi (28.667) (31.325) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni (31) (51) 290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 2.618 14.960 300. Imposte sul reddito di periodo dell'operatività corrente (1.871) (5.023) 310. Utile della operatività corrente al netto delle imposte 747 9.937 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte 3.755 5.943 330. Utile di periodo 4.502 15.880 340. Risultato di periodo di pertinenza di terzi - (1.292) 350. Utile di periodo di pertinenza della capogruppo 4.502 14.589
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 52 PROSPETTO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA
COMPLESSIVA
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Voci 30.06.2026 30.06.2025 10. Utile (perdita) di periodo 4.502 14.589 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico 50. Attività materiali - -
70. Piani a benefici definiti (225) 209 Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto
economico
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (5.383) 5.285 170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (5.608) 5.494 180. Redditività complessiva (Voce 10+170) (1.106) 20.083 190. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi - -
200. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo (1.106) 20.083
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 53 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
AL 30/06/202 6
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 198.825 198.825 29.042 (1.444) 226.423 a) di utili 201.049 201.049 29.042 (4.147) 225.944 b) altre (2.224) (2.224) 2.703 479 Riserve da valutazione 13.057 13.057 (5.608) 7.449 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500
Azioni proprie
Utile (Perdita) di periodo 29.042 29.042 (29.042) 4.502 4.502 Patrimonio netto del Gruppo 335.175 335.175 (1.444) (1.106) 332.625 Patrimonio netto di terzi 17.163 17.163 (17.132) 31 Patrimonio netto di Terzi al 30.06.2026Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 30.06.2026Esistenze al 31.12.2025 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2026Allocazione
risultato esercizio
precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 30.06.2026
PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
GRUPPO BANCA SISTEMA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO AL 3 0 GIUGNO 2026 54 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
AL 30/06/202 5
(Importi espressi in migliaia di Euro)
Riserve
Dividendi e altre destinazioni Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie
Distribuzione straordinaria
dividendi
Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 9.651 9.651 9.651 b) altre azioni Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 39.100 Riserve 176.640 176.640 25.199 - (1.586) - - - --- - - 200.253 a) di utili 176.542 176.542 25.199 - 736 - - - --- - - 202.477 b) altre 98 98 - - (2.322) - - - --- - - (2.224) Riserve da valutazione 4.112 4.112 5.494 9.606 Strumenti di capitale 45.500 45.500 45.500 Azioni proprie (102) (102) 102 Utile (Perdita) di periodo 25.199 25.199 (25.199) 14.589 14.589 Patrimonio netto del Gruppo 300.100 300.100 (1.586) 102 20.083 318.699 Patrimonio netto di terzi 14.577 14.577 1.296 15.873 Patrimonio netto di Terzi al 30.06.2025Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto Redditività complessiva al 30.06.2025Esistenze al 31.12.2024 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2025Allocazione risultato esercizio precedenteVariazioni del periodo Patrimonio netto al 30.06.2025
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
(METODO INDIRETTO)
Importi in migliaia di Euro
30.06.2026 30.06.2025
A. ATTIVITA' OPERATIVA
1. Gestione 90.468 94.436 Risultati di periodo (+/-) 4.502 14.589 Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività /passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+) Plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 18.116 4.554 Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali ed immateriali (+/-) 984 2.108 Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) (982) 3.966 Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati (+/-) (9.801) 5.621 Altri aggiustamenti (+/-) 77.649 63.598 2. Liquidità generata / assorbita dalle attività finanziarie 96.663 377.715 Attività finanziarie detenute per la negoziazione (403) Attività finanziarie designate al fair value Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value 307 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 77.010 123.596 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (132.131) 156.430 Altre attività 151.880 97.689 3. Liquidità generata / assorbita dalle passività finanziarie (196.529) (412.836) Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato (97.856) (362.591) Passività finanziarie di negoziazione (50.503) Passività finanziarie designate al fair value (6.726) 1.964 Altre passività (41.444) (52.209) Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività operativa (9.398) 59.315
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da - -
Vendite di partecipazioni Dividendi incassati su partecipazioni Vendite di attività materiali Vendite di attività immateriali Vendite di rami d'azienda 2. Liquidità assorbita da (923) (1.709) Acquisti di partecipazioni 1 Acquisti di attività materiali (850) (1.517) Acquisti di attività immateriali (74) (192) Acquisti di rami d'azienda Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di investimento (923) (1.709)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA
Emissioni/acquisti di azioni proprie 102 Emissioni/acquisti di strumenti di capitale Distribuzione dividendi e altre finalità Liquidità netta generata / assorbita dall 'attività di provvista - 102
LIQUIDITA' NETTA GENERATA / ASSORBITA NEL PERIODO (10.321) 57.708
VOCI DI BILANCIO
Cassa e disponibilità liquide all 'inizio del periodo 87.791 93.437 Liquidità totale netta generata /assorbita nel periodo (10.321) 57.708 Cassa e disponibilità liquide : effetto della variazione dei cambi Cassa e disponibilità liquide alla chiusura del periodo 77.470 151.145VociImporto
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202
6 56
NOTE ILLUSTRATIVE
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202
6 57 POLITICHE CONTABILI
DICHIARAZIONE DI CONFORMITÀ AI PRINCIPI
CONTABILI INTERNAZIONALI
La redazione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è avvenuta in ap-
plicazione del D. Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, secondo i principi contabili IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) omologati ed in vigore al 30 giugno 202 6, inclusi i documenti interpretativi denominati SIC e le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), come stabilito dal Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002.
Nella predisposizione del bilancio consolidato semestrale abbreviato sono state seguite le istruzioni in materia di bilancio emanate da Banca d’Italia con il Provvedimento del 22 dicembre 2005, la contestuale Circolare 262/05, i successivi aggiornamenti e le note di chiarimento, integrate dalle norme generali del Codice Civile e dalle altre norme le-
gislative e regolamentari in materia.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è redatto in forma sintetica in conformità al principio contabile internazionale IAS 34, con specifico riferimento alle modalità di presentazione dell’informativa finanziaria, integrato dalle altre norme legisl ative e re-
golamentari in materia.
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 è stata predisposto in continuità con i principi contabili, i criteri di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione adottati per la redazione del Bilancio consolidato al 31 dicem bre 2025, al quale si fa pertanto rinvio per una più completa descrizione degli stessi.
Nel corso del primo semestre 2026 non sono intervenute modifiche ai principi contabili adottati dal Gruppo né cambiamenti nelle basi di misurazione previste dagli IFRS appli-
cabili. Tuttavia, nell'ambito del processo di integrazione successivo all'acquisizi one del controllo di Banca Sistema da parte di Banca CF+, sono stati svolti specifici approfon-
dimenti sui processi di classificazione e valutazione del credito che hanno comportato l'applicazione di alcuni elementi metodologici di stima allineati a quelli della Capogruppo CF+.
Tali interventi non hanno determinato modifiche dei principi contabili applicati dal Gruppo, né cambiamenti delle relative basi di misurazione, ma hanno comportato mo-
difiche nelle modalità di determinazione delle stime sopra descritte Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è sottoposto a revisione contabile limitata da parte EY S.p.A..
Principi generali di redazione
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202 6 58 Il bilancio consolidato semestrale abbreviato deriva dall’applicazione dei principi con-
tabili internazionali e dei criteri di valutazione adottati nell’ottica della continuità aziendale e in ossequio i principi competenza, rilevanza dell’informazione, nonché di prevalenza della sostanza economica sull a forma giuridica.
Nell’ambito della redazione del bilancio in conformità agli IAS/IFRS, la direzione azien-
dale deve formulare valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano gli importi delle atti-
vità, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati nel periodo.
L’impiego di stime è parte essenziale della predisposizione del bilancio. In particolare, l’utilizzo maggiormente significativo di stime e assunzioni nel bilancio è riconducibile:
▪ alla valutazione dei crediti verso clientela: l’acquisizione di crediti non dete-
riorati vantati dalle aziende fornitrici di beni e servizi rappresenta la princi-
pale attività della Banca. La valutazione dei suddetti crediti è un’attività di stima complessa caratterizzata da un alto grado di incertezza e soggettività.
Per tale valutazione si utilizzano modelli che includono numerosi elementi quantitativi e qualitativi quali, tra gli altri, i dati storici relativi agli incassi, i flussi di cassa attesi e i rel ativi tempi attesi di recupero, l’esistenza di indica-
tori di possibili perdite di valore, la valutazione delle eventuali garanzie e l’impatto dei rischi connessi ai settori nei quali operano i clienti della Banca;
▪ alla valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo: la stima degli importi re-
cuperabili degli interessi di mora è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di inc ertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi;
▪ alla stima dell’eventuale impairment dell’avviamento e delle partecipazioni
iscritti;
▪ alla quantificazione e stima effettuata per l’iscrizione nei fondi rischi e oneri delle passività il cui ammontare o scadenza sono incerti;
▪ alla valutazione del portafoglio immobiliare immobili a seguito de l passaggio dal modello del costo al modello della rideterminazione del valore (“revalua-
tion model”) a partire da l 31 dicembre 2024 . Il fair value è stato determi-
nato attraverso perizie esterne ;
▪ alla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
▪ al trattamento di fine rapporto e altri benefici dovuti ai dipendenti (incluse le obbligazioni relative ai piani a benefici definiti).
Si evidenzia come la rettifica di una stima possa avvenire a seguito dei mutamenti alle quali la stessa si era basata o in seguito a nuove informazioni o alla maggiore espe-
rienza. L’eventuale mutamento delle stime è applicato prospetticamente e genera quin di impatto nel conto economico dell’esercizio in cui avviene il cambiamento.
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202 6 59 Le politiche contabili adottate per la predisposizione del bilancio consolidato semestrale abbreviato , con riferimento ai criteri di classificazione, iscrizione, valutazione e cancel-
lazione delle diverse poste dell’attivo e del passivo, così come per i principi di riconosci-
mento dei ricavi e dei costi, sono rimasti invariati rispetto a quelli adottati nei bilanci d’esercizio e consolidato al 31 dicembre 202 5, ai quali si fa pertanto rinvio .
Ai sensi dell’IFRS 5, a partire dal 31 marzo 2026 il Gruppo Kruso Kapital e’ stato classi-
ficato come gruppo di attività in via di dismissione. I ricavi intercompany fino alla data di deconsolidamento e il risultato derivante dal deconsolidamento del Gruppo KK sono rappresentati nel conto economico nella voce “Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte” (voce 320).
Ai fini comparativi, limitatamente al conto economico, i dati relativi al medesimo periodo del precedente esercizio sono stati riesposti nella medesima voce 320.
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202 6 60 Area e metodi di consolidamento Il bilancio consolidato include Banca Sistema S.p.A. e le società da questa direttamente o indirettamente controllate e collegate.
Nel prospetto che segue sono indicate le partecipazioni incluse nell’area di consolida-
mento.
Denominazioni Imprese Sede Tipo di
Rap-
porto
(1) Rapporto di partecipa-
zione Disponibi-
lità voti %
(2) Impresa
parteci-
pante Quota %
Imprese
Consolidate integralmente
Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Italia 1 Banca Si-
stema 100% 100% Consolidate con il metodo del patrimo-
nio netto
EBNSISTEMA Finance S.L. Spagna 7 Banca Si-
stema 50% 50%
Legenda:
(1) Tipo rapporto.
1. = maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria 2. = influenza dominante nell’assemblea ordinaria 3. = accordi con altri soci 4. = altre forme di controllo 5. = direzione unitaria ex art. 26, comma 1, del “decreto legislativo 87/92” 6. = direzione unitaria ex art. 26, comma 2, del “decreto legislativo 87/92” 7. = controllo congiunto (2) Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali
L’area di consolidamento include inoltre le seguenti società veicolo dedicate alle carto-
larizzazioni i cui crediti non sono oggetto di derecognition ed il cui consolidamento av-
viene con il metodo integrale:
Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l.
Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l.
BS IVA SPV S.r.l.
Variazioni nel perimetro di consolidamento Rispetto alla situazione al 31 dicembre 202 5 il perimetro di consolidamento si è modifi-
cato a seguito della perdita del controllo di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”) e delle sue con-
trollate avvenuto in data 22 giugno 2026 con la consegna delle azioni di KK agli aderenti all’OPAS volontaria e obbligatoria.
Metodo integrale
Le partecipazioni controllate sono consolidate con il metodo del consolidamento inte-
grale. Il concetto di con -trollo va oltre la maggioranza della percentuale di interessenza nel capitale sociale della società partecipata e viene definito come il potere di
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202 6 61 determinare le politiche gestionali e finanziarie della partecipata stessa al fine di otte-
nere i benefici delle sue attività.
Il consolidamento integrale prevede l’aggregazione “linea per linea” degli aggregati di stato patrimoniale e di conto economico delle situazioni contabili delle società control-
late. A tal fine sono apportate le seguenti rettifiche:
(a) il valore contabile delle partecipazioni detenute dalla Capogruppo e la corrispondente parte del patrimonio netto sono eliminati;
(b) la quota di patrimonio netto e di utile o perdita d’esercizio è rilevata in voce propria.
Le risultanti delle rettifiche di cui sopra, se positive, sono rilevate - dopo l’eventuale imputazione a elementi dell’attivo o del passivo della controllata - come avviamento nella voce “130 Attività Immateriali” alla data di primo consolidamento. Le diff erenze risultanti, se negative, sono imputate al conto economico. I saldi e le operazioni infra-
gruppo, compresi i ricavi, i costi e i dividendi, sono integralmente eliminati. I risultati economici di una controllata acquisita nel corso dell’esercizio sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data della sua acquisizione. Analogamente i risultati econo-
mici di una controllata ceduta sono inclusi nel bilancio consolidato fino alla data in cui il controllo è cessato. Le situazioni contabili utilizzat e nella preparazione del bilancio con-
solidato sono redatte alla stessa data. Il bilancio consolidato è redatto utilizzando prin-
cipi conta -bili uniformi per operazioni e fatti simili. Se una controllata utilizza principi contabili diversi da quelli adottati nel bilancio consolidato per operazioni e fatti simili in circostanze similari, sono apportate rettifiche alla sua situazione contabile ai fini del consolidamento. Informazioni dettagliate con riferimento all’Art. 89 della Direttiva 2013/36/UE del Parlame nto europeo e del Consiglio (CRD IV), sono pubblicate al link www.bancasistema.it/pillar3.
Consolidamento con il metodo del patrimonio netto Sono consolidate con il metodo sintetico del patrimonio netto le imprese collegate.
Il metodo del patrimonio netto prevede l’iscrizione iniziale della partecipazione al costo ed il suo successivo adeguamento di valore sulla base della quota di pertinenza del patrimonio netto della partecipata.
Le differenze tra il valore della partecipazione ed il patrimonio netto della partecipata di pertinenza sono incluse nel valore contabile della partecipata.
Nella valorizzazione della quota di pertinenza non vengono considerati eventuali diritti di voto potenziali.
La quota di pertinenza dei risultati d’esercizio della partecipata è rilevata in specifica voce del conto economi -co consolidato.
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202 6 62 Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare, incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio semestrale consolidato abbreviato Successivamente alla data di riferimento del bilancio consolidato semestrale abbreviato non si sono verificati ulteriori eventi da menzionare nelle Note illustrative che abbiano comportato effetti sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria.
Parte relativa alle principali voci di bilancio Il bilancio consolidato semestrale abbreviato deriva dall’applicazione dei principi conta-
bili internazionali e dei criteri di valutazione adottati nell’ottica della continuità aziendale e in ossequio i principi competenza, rilevanza dell’informazione, nonc hé di prevalenza della sostanza economica sulla forma giuridica.
Nell’ambito della redazione del bilancio in conformità agli IAS/IFRS, la direzione azien-
dale deve formulare va -lutazioni, stime ed ipotesi che influenzano gli importi delle atti-
vità, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati nel periodo.
Altri aspetti
Il Bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato approvato dal Consiglio di Ammi-
nistrazione del 06 agosto 2026, che ne ha autorizzato la diffusione pubblica, anche ai sensi dello IAS 10.
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6 63 A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI
DI ATTIVITA’ FINANZIARIE
A.3.1 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore con-
tabile e interessi attivi Non sono stati effettuati trasferimenti di strumenti finanziari tra portafogli.
A.3.2 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, fair value e effetti sulla redditività complessiva Non sono state riclassificate attività finanziarie.
A.3.3 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di
interesse effettivo
Non sono state trasferite attività finanziarie detenute per la negoziazione.
A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
Informativa di natura qualitativa A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Si rimanda a quanto già riportato nelle politiche contabili al 31 dicembre 202 5.
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni Il valore di Bilancio per le attività e passività finanziarie con scadenza entro l’anno è stato assunto quale ragionevole approssimazione del fair value, mentre per quelle su-
periori l’anno il fair value è calcolato tenendo conto sia del rischio tasso di in teresse che del rischio di credito.
A.4.3 Gerarchia del fair value Ai fini della predisposizione del bilancio la gerarchia del fair value utilizzata è la se-
guente:
Livello 1 - Effective market quotes La valutazione è il prezzo di mercato dello stesso strumento finanziario oggetto di va-
lutazione, ottenuto sulla base di quotazioni espresse da un mercato attivo.
Livello 2 - Comparable Approach Livello 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Altre informazioni La voce non è applicabile per il Gruppo.
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6 64 TABELLE DI DETTAGLIO
ATTIVO
Cassa e disponibilità liquide – Voce 10 Cassa e disponibilità liquide: composizione
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - Voce 30 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: com-
posizione merceologica
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
30.06.2026 31.12.2025
a) Cassa 50 1.655 b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 48.614 52.163 c) Conti correnti e depositi presso banche 28.806 33.973 Totale 77.470 87.791 Voci/Valori 30.06.2026 31.12.2025
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.096.253 1.180.929 1.1 Titoli strutturati 1.2 Altri titoli di debito 1.096.253 1.180.929 2. Titoli di capitale 2.455 5.000 397 5.000
3. Finanziamenti
Totale 1.098.708 5.000 1.181.326 5.000
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202 6 65 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 40 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei cre-
diti verso banc he
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
P rimo e
seco ndo
stadio T erzo stadio di cui:
impaired
acquisite o
o riginate L1 L2 L3P rimo e
seco ndo
stadio T erzo stadio di cui:
impaired
acquisite o
o riginate L1 L2 L3 A. Crediti verso Banche Centrali18.987 18.987 19.020 19.019 1. Depositi a scadenza X X X X X X 2. Riserva obbligatoria 18.986 X X X19.003 X X X 3. Pronti contro termine X X X X X X 4. Altri 1 X X X 17 X X X B. Crediti verso banche 518 431 141 14 1. Finanziamenti 518 431 141 14 1.1 Conti correnti e depositi a vistaX X X X X X 1.2. Depositi a scadenza X X X X X X 1.3. Altri finanziamenti: 518 X X X 141 X X X
- Pronti contro termine attiviX X X X X X
- Finanziamenti per leasingX X X X X X
- Altri 518 X X X 141 X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati 2.2 Altri titoli di debito Totale 19.505 19.418 19.161 19.033Tipologia operazioni/Valori 30.06.2026 31.12.2025 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
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202 6 66 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei cre-
diti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composiz. per debitori/emittenti dei crediti verso clientela
Legenda:
L1 = Livello 1 P rimo e seco ndo stadio T erzo
stadio Impaired
acquisite
o o riginate L1 L2 L3P rimo e
seco ndo
stadio T erzo
stadio Impaired
acquisite
o o riginate L1 L2 L3 Finanziamenti 2.059.438 374.566 2.386 2.441.603 1.999.651 362.015 2.384 2.443.810 1.1. Conti correnti 131.872 1 X X X 114.289 3 - X X X 1.2. Pronti contro termine attiviX X X - - - X X X 1.3. Mutui 145.097 16.242 X X X 171.379 17.913 - X X X 1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto550.916 9.730 X X X 550.044 8.759 - X X X 1.5. Finanziamenti per leasingX X X - - - X X X 1.6. Factoring 957.498 252.144 2.386 X X X 860.309 229.981 2.384 X X X 1.7. Altri finanziamenti 274.055 96.448 X X X 303.630 105.359 - X X X Titoli di debito 267.233 48.149 217.538 227.651 47.898 181.718 1.1. Titoli strutturati 1.2. Altri titoli di debito 267.233 48.149 217.538 227.651 47.898 181.718 Totale 2.326.671 374.566 2.386 48.149 217.538 2.441.603 2.227.302 362.015 2.384 47.898 181.718 2.443.810Tipologia operazioni/Valori 30.06.2026 31.12.2025 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Tipologia operazioni/Valori
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originatePrimo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o
originate
1. Titoli di debito 267.233 227.652 a) Amministrazioni pubbliche 49.998 50.020 b) Altre società finanziarie 217.156 177.632 di cui: imprese di assicurazione c) Società non finanziarie 79 2. Finanziamenti verso: 2.060.481 373.523 2.386 1.999.771 361.895 2.384 a) Amministrazioni pubbliche 444.482 311.042 2.386 399.912 271.622 2.384 b) Altre società finanziarie 92.750 4.658 47.936 4.000 di cui: imprese di assicurazione 7 3.733 63 2.729 c) Società non finanziarie 956.096 44.663 844.894 58.750 d) Famiglie 567.153 13.160 707.029 27.523 Totale 2.327.714 373.523 2.386 2.227.423 361.895 2.38430.06.2026 31.12.2025
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202 6 67 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore
complessive
di cui strumenti con basso rischio
di credito
Titoli di debito 267.436 50.036 203 Finanziamenti 2.055.312 386.549 32.088 445.931 2.389 7.253 161 72.408 3
Totale
30.06.20262.322.748 436.585 32.088 445.931 2.389 7.456 161 72.408 3 -
Totale
31.12.20252.182.266 382.507 69.650 423.087 2.387 4.964 351 61.210 3Impaired acquisite o originate Valore lordo Rettifiche di valore complessive
Write-off parziali
complessivi (*) Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
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202 6 68 Adeguamento di valore delle attività coperte - Voce 60 Adeguamento di valore delle attività coperte: composizione per portafogli coperti
Partecipazioni - Voce 70 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
30.06.2026 31.12.2025
1. Adeguamento positivo 872 2.146 1.1 di specifici portafogli: 872 2.146 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 872 2.146 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla
redditività complessiva
1.2 complessivo
2. Adeguamento negativo 2.1 di specifici portafogli:
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla
redditività complessiva
2.2 complessivo
Totale 872 2.146 Denominazioni Sede Quota di
partecipazion
e % Disponibilità
voti
% A. Imprese controllate in via esclusiva Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100,00% 100,00% B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl Madrid 50,00% 50,00%
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202 6 69 Attività materiali - Voce 90 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo
Le attività materiali sono iscritte in bilancio secondo il criterio generale del costo di acquisizione, comprensivo degli oneri accessori e degli eventuali altri oneri sostenuti per porre i beni nelle condizioni di utilità per l’impresa, oltre a costi indi retti per la quota ragionevolmente imputabile al bene e si riferiscono ai costi sostenuti, alla data di chiu-
sura dell’esercizio.
Percentuali d’ammortamento:
▪ Mobili da ufficio: 12% ▪ Arredamenti: 15% ▪ Macchine elettroniche ed attrezzature varie: 20% ▪ Beni inferiori ai 516 euro: 100%
Attività/Valori 30.06.2026 31.12.2025 1 Attività di proprietà 52.372 52.963 a) terreni 14.636 14.636 b) fabbricati 36.819 36.784 c) mobili 507 523 d) impianti elettronici 410 1.020
e) altre
2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing finanziario 875 4.619
a) terreni
b) fabbricati 36 3.611
c) mobili
d) impianti elettronici e) altre 839 1.008 Totale 53.247 57.582 di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute
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202 6 70 Attività immateriali - Voce 100 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività
30.06.2026 31.12.2025
Durata
definita Durata
indefinita Durata
definita Durata
indefinita
A.1 Avviamento 3.920 x 30.690 A.2 Altre attività immateriali 134 3.426 di cui software 134 1.775 A.2.1 Attività valutate al costo: 134 3.426 a) Attività immateriali generate internamente 146 b) Altre attività 134 3.280 A.2.2 Attività valutate al fair value:
a) Attività immateriali generate internamente b) Altre attività Totale 134 3.920 3.426 30.690Attività/Valori
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202 6 71 Altre attività – Voce 130 Altre attività: composizione
30.06.2026 31.12.2025
Crediti fiscali Superbonus 175.017 313.924 Acconti fiscali 4.847 10.837 Partite in corso di lavorazione 10.426 5.046 Risconti attivi non riconducibili a voce propria 9.412 8.338 Crediti commerciali 1.777 2.353 Acconti e anticipi verso terzi 975 1.278 Altre 466 477 Migliorie su beni di terzi 139 1.464 Depositi cauzionali 152 213 Totale 203.211 343.930
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6 72 PASSIVO
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei de-
biti verso banche
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei de-
biti verso clientela
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche centrali400.490 X X X X X X 2. Debiti verso banche 64.600 X X X 69.199 X X X 2.1 Conti correnti e depositi a vista1.278 X X X 578 X X X 2.2 Depositi a scadenza 20.212 X X X 50.979 X X X 2.3 Finanziamenti 43.110 X X X X X X 2.3.1 Pronti contro termine passivi42.980 X X X 17.642 X X X 2.3.2 Altri 130 X X X X X X 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 2.5 Debiti per leasing X X X X X X 2.6 Altri debiti X X X X X X Totale 465.090 465.090 69.199 69.19930.06.2026 31.12.2025
Valore
bilancio Fair value Valore bilancio Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Conti correnti e depositi a vista284.518 X X X 309.445 X X X 2. Depositi a scadenza 2.483.676 X X X2.261.130 X X X 3. Finanziamenti 265.005 X X X 861.843 X X X 3.1 Pronti contro termine passivi219.380 X X X 810.187 X X X 3.2 Altri 45.625 X X X 51.656 X X X 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali X X X X X X 5. Debiti per leasing X X X X X X 6. Altri debiti 3 X X X 9.101 X X X Totale 3.033.202 3.033.202 3.441.519 3.441.519Tipologia operazioni/Valori 30.06.2026 31.12.2025
Valore
bilancioFair value Valore bilancio Fair value
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 73 Altre passività - Voce 80 Altre passività: composizione
Trattamento di fine rapporto del personale - Voce 90 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue
Le valutazioni tecniche sono state effettuate sulla base delle ipotesi descritte dalla se-
guente tabella:
Tasso annuo di attualizzazione 3,43% Tasso annuo di inflazione 2,00% Tasso annuo incremento TFR 3,00% Tasso annuo incremento salariale reale 0,00%
30.06.2026 31.12.2025
Pagamenti ricevuti in fase di riconciliazione 62.502 67.749 Ratei passivi 15.697 19.143 Partite in corso di lavorazione 35.631 41.885 Debiti commerciali 5.581 7.616 Debiti tributari verso Erario e altri enti impositori 9.352 15.817 Debiti per leasing finanziario 903 4.345 Debiti verso dipendenti 1.294 518 Riversamenti previdenziali 549 1.170 Altre 537 25 Debiti verso società del gruppo 4 Totale 132.050 158.268
30.06.2026 31.12.2025
A. Esistenze iniziali 5.242 5.215 B. Aumenti 165 1.123 B.1 Accantonamento dell'esercizio 165 1.106 B.2 Altre variazioni 17 B.3 Operazioni di aggregazione aziendale C. Diminuzioni 1.903 1.096 C.1 Liquidazioni effettuate 885 596 C.2 Altre variazioni 1.018 500 D. Rimanenze finali 3.504 5.242
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 74 Fondi per rischi e oneri - Voce 100 Fondi per rischi e oneri: composizione
Fondi per rischi e oneri: variazioni annue
Voci/Valori 30.06.2026 31.12.2025 1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate 25 6 2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate 3. Fondi di quiescenza aziendali 4. Altri fondi per rischi ed oneri 39.020 43.027 4.1 controversie legali e fiscali 24.877 27.004 4.2 oneri per il personale 4.654 6.036 4.3 altri 9.489 9.987 Totale 39.045 43.033
Fondi su
altri
impegni e
altre
garanzie
rilasciate Fondi di
quiescenza Altri
fondi per
rischi ed
oneri Totale
A. Esistenze iniziali 6 -43.027 43.033 B. Aumenti 19 - 8.177 8.196 B.1 Accantonamento dell'esercizio 19 8.177 8.196 B.2 Variazioni dovute al passare del tempo -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di
sconto -
B.4 Altre variazioni -
C. Diminuzioni - -12.184 12.184 C.1 Utilizzo nell'esercizio - - 11.139 11.139 C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto - - - -
C.3 Altre variazioni - - 1.045 1.045 D. Rimanenze finali 25 -39.020 39.045
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GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 75 Patrimonio del gruppo - Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180 “Capitale” e “Azioni Proprie”: composizione Il capitale sociale di Banca Sistema risulta costituito da n. 80.421.052 azioni ordinarie per un importo complessivo versato di Euro 9.650.526,24. Tutte le azioni in circolazione hanno godimento regolare 1 gennaio.
Per quanto riguarda l’evidenza degli azionisti titolari di quote superiori al 5%, soglia oltre la quale la normativa italiana (art.120 TUF) prevede l’obbligo di comunicazione alla società partecipata ed alla Consob, si rimanda a quanto riportato nella Rela zione sulla Gestione al paragrafo INFORMAZIONI RELATIVE AL CAPITALE E AL TITOLO AZIONARIO.
Di seguito si riporta la composizione del patrimonio netto del Gruppo:
Voci/Valori Importo Importo
30.06.2026 31.12.2025
1. Capitale 9.651 9.651 2. Sovrapprezzi di emissione 39.100 39.100 3. Riserve 226.423 198.825 4. Strumenti di capitale 45.500 45.500 5. (Azioni proprie) 6. Riserve da valutazione 7.449 13.057 7. Patrimonio di pertinenza di terzi 31 17.163 8. Utile 4.502 29.042 Totale 332.656 352.338
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RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 76 Patrimonio di pertinenza di terzi - Voce 190 Dettaglio della voce 210 “patrimonio di pertinenza di terzi”
30.06.2026 31.12.2025
Partecipazioni in società consolidate con interessenze di terzi significative 1. Kruso Kapital S.p.A. 21.997 2. Pignus Credito Economico Popular S.A. (3.668) 3. ProntoPegno Grecia (621) 4. Art-Rite S.r.l. (575) 5. Quinto Sistema 2019 S.r.l. 12 12 6. Quinto Sistema 2017 S.r.l. 9 9
7. BS IVA S.r.l. 10 10
Totale 31 17.164
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GRUPPO BANCA SISTEMA
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0
GIUGNO
202
6 77 CONTO ECONOMICO
Gli interessi - Voci 10 e 20 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
Voci/Forme tecniche Titoli di debito FinanziamentiAltre
operazioni30.06.2026 30.06.2025
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:117 117 65 1.1 Attività finanziarie detenute per
la negoziazione65
1.2 Attività finanziarie designate al
fair value
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair
value117 117
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 14.230 X 14.230 15.533 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:6.143 57.860 64.003 66.039 3.1 Crediti verso banche 705 X 705 1.119 3.2 Crediti verso clientela 6.143 57.155 X 63.298 64.920 4. Derivati di copertura X X 5. Altre attività X X 4 4 597 6. Passività finanziarie X X X Totale 20.490 57.860 4 78.354 82.234 di cui: interessi attivi su attività
impaired
di cui: interessi attivi su leasing
finanziarioX X
NOTE ILLUSTRATIVE
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RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 78 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione
Voci/Forme tecniche Debiti TitoliAltre
operazioni30.06.2026 30.06.2025
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato45.227 2.495 47.722 60.623 1.1 Debiti verso banche centrali 1.038 X 1.038 1.2 Debiti verso banche 667 X 667 251 1.3 Debiti verso clientela 43.522 X 43.522 57.182 1.4 Titoli in circolazione X 2.495 2.495 3.190 2. Passività finanziarie di negoziazione 3. Passività finanziarie designate al
fair value
4. Altre passività e fondi X X 5. Derivati di copertura X X 577 577 411 6. Attività finanziarie X X X Totale 45.227 2.495 577 48.299 61.034 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing13 X X 13 15
NOTE ILLUSTRATIVE
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AL 3
0
GIUGNO
202 6 79 Commissioni – Voci 40 e 50 Commissioni attive: composizione
Tipologia servizi/Valori 30.06.2026 30.06.2025 a) Strumenti finanziari 77 63 1. Collocamento titoli 35 32 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile 35 32 1.2 Senza impegno irrevocabile 2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti 37 25 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari 37 25 2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti 3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari 5 6 di cui: negoziazione per conto proprio di cui: gestione di portafogli individuali 5 6 b) Corporate Finance c) Attività di consulenza in materia di investimenti d) Compensazione e regolamento e) Custodia e amministrazione f) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive g) Attività fiduciaria h) Servizi di pagamento 24 31 1. Conti correnti 2. Carte di credito 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento 13 17 4. Bonifici e altri ordini di pagamento 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento 11 14 i) Distribuzione di servizi di terzi 635 362 2. Prodotti assicurativi 1 3. Altri prodotti 634 362 k) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione 123 195 l) Impegni a erogare fondi m) Garanzie finanziarie rilasciate 5 40 n) Operazioni di finanziamento 5.323 5.049 o) Negoziazione di valute
p) Merci
q) Altre commissioni attive 7.294 5.264 Totale 13.481 11.004
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RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 80 Commissioni passive: composizione
Dividendi e proventi simili - Voce 70 Dividendi e proventi simili: composizione
Canali/Valori 30.06.2026 31.12.2025 a) presso propri sportelli: 41 76 1. gestioni di portafogli 5 11 2. collocamento di titoli 35 64 3. servizi e prodotti di terzi 1 1 b) offerta fuori sede:
1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi c) altri canali distributivi: 634 1.244 1. gestioni di portafogli 2. collocamento di titoli 3. servizi e prodotti di terzi 634 1.244
Voci/Proventi
DividendiProventi
similiDividendiProventi
simili
A. Attività finanziarie detenute per la
negoziazione
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value C. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva227 227
D. Partecipazioni
Totale 227 22730.06.2026 30.06.2025
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GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 81 Risultato netto dell’attività di negoziazione – Voce 80 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione
Operazioni / Componenti redditualiPlusvalenze
(A)Utili da
negoziazione
(B)Minusvalenz
e (C)Perdite da
negoziazione
(D)Risultato
netto
[(A+B) -
(C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione 12.047 (1.589) 10.458 1.1 Titoli di debito (752) (752) 1.2 Titoli di capitale 1.3 Quote di O.I.C.R.
1.4 Finanziamenti
1.5 Altre 12.047 (837) 11.210 2. Passività finanziarie di
negoziazione
2.1 Titoli di debito
2.2 Debiti
2.3 Altre
3. Altre attività e passività finanziarie: differenze di cambioX X X X 697 4. Strumenti derivati 4.1 Derivati finanziari:
- Su titoli di debito e tassi di interesse
- Su titoli di capitale e indici azionari
- Su valute e oro X X X X
- Altri
4.2 Derivati su crediti di cui: coperture naturali connesse con la fair value option X X X X Totale 12.047 (1.589) 11.155
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0
GIUGNO
202 6 82 Risultato netto dell'attività di copertura – Voce 90 Risultato netto dell'attività di copertura: composizione
30.06.2026 30.06.2025
A. Proventi relativi a: 16 A.1 Derivati di copertura del fair value 16 A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari A.5 Attività e passività in valuta Totale proventi dell'attività di copertura (A) 16 -
B. Oneri relativi a: 18 B.1 Derivati di copertura del fair value 18 B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari B.5 Attività e passività in valuta Totale oneri dell'attività di copertura (B) - 18 C.Risultato netto dell'attività di copertura (A - B)16 18 di cui: risultato delle coperture su posizioni netteComponenti reddituali/Valori
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GIUGNO
202 6 83 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto – Voce 100 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione
Voci/Componenti
reddituali
Utili PerditeRisultato
nettoUtili PerditeRisultato
netto
A. Attività finanziarie 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:535 535 3.899 3.899 1.1 Crediti verso banche -
1.2 Crediti verso clientela535 535 3.899 3.899 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddititività complessiva5.608 (3.088) 2.520 5.437 5.437 2.1 Titoli di debito 5.608 (3.088) 2.520 5.437 5.437 2.4 Finanziamenti -
Totale attività (A) 6.143 (3.088) 3.055 9.336 9.336 B. Passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
1. Debiti verso banche 2. Debiti verso clientela 3. Titoli in circolazione Totale passività30.06.2026 30.06.2025
NOTE ILLUSTRATIVE
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AL 3
0
GIUGNO
202 6 84 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito –
Voce 130
Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione
Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Crediti verso banche7 7 (4)
- finanziamenti 7 7 (4)
- titoli di debito -
B. Crediti verso clientela:2.400 15.749 496 8 17.645 4.522
- finanziamenti 2.272 15.749 496 8 17.517 4.544
- titoli di debito 128 128 (22) C. Totale 2.407 15.749 496 8 17.652 4.518Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2) 30.06.2026 30.06.2025Primo stadio Secondo stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Write-off
Altre
Write-off
Altre
A. Titoli di debito 464 464 (38)
B. Finanziamenti
- Verso clientela -
- Verso banche -
Totale 464 464 (38)Operazioni/ Componenti redditualiRettifiche di valore (1)Riprese di valore (2) 30.06.2026 30.06.2025Primo stadio
Secondo stadioTerzo
stadioImpaire
d
acquisite
o
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
NOTE ILLUSTRATIVE
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AL 3
0
GIUGNO
202 6 85 Spese amministrative – Voce 190 Spese per il personale: composizione
Tipologia di spese/Valori 30.06.2026 30.06.2025 1) Personale dipendente 11.593 11.067 a) salari e stipendi 7.926 7.276 b) oneri sociali 1.966 1.836 c) indennità di fine rapporto d) spese previdenziali e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del
personale318 529
f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: - -
- a contribuzione definita
- a benefici definiti g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: 109 107
- a contribuzione definita 109 107
- a benefici definiti h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri
strumenti patrimoniali
i) altri benefici a favore dei dipendenti 1.274 1.319 2) Altro personale in attività 50 100 3) Amministratori e sindaci 738 794 4) Personale collocato a riposo 5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre
aziende(43)
6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la
società26 51
Totale 12.407 11.969
NOTE ILLUSTRATIVE
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AL 3
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GIUGNO
202 6 86 Altre spese amministrative: composizione
Altre spese amministrative (€ .000) 30.06.2026 30.06.2025 Spese IT 4.731 4.474 Consulenze e servizi professionali 1.608 1.606 Consulenze di sviluppo e adeguamento normativo 145 767 Consulenze legali e professionali 1.300 671 Spese di revisione contabile 163 168 Spese inerenti il credito 7.921 6.013 Spese coperture assicurative 3.621 2.329 Spese recupero credito 2.467 1.531 Spese origination 736 1.043 Attività di servicing e collection 909 908 Spese contenzioso passivo 188 202 Altre spese funzionamento 1.181 1.219 Spese outsourcing e consulenza 239 217 Altre spese di funzionamento 226 353 Spese inerenti gestione veicoli 309 370 Contributi associativi 275 205 Assicurazioni 132 74 Spese pubblicità 237 239 Spese relative a immobili 501 562 Altre spese relative a immobili 59 150 Spese manutenzione 175 159 Spese utenze e pulizie 140 153 Spese inerenti portineria e sorveglianza 127 100 Spese relative al personale 954 992 Noleggi e spese inerenti auto 293 299 Rimborsi spese e rappresentanza 240 272 Altre Spese relative al personale 159 246 Spese inerenti agenti 262 175 Imposte indirette e tasse 992 1.168 Totale costi funzionamento 18.125 16.273
NOTE ILLUSTRATIVE
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RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 87 Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente –
Voce 300
Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione
Utile per azione
L’EPS è stato calcolato dividendo il risultato economico attribuibile ai possessori di azioni ordinarie di Banca Sistema (numeratore) per la media ponderata delle azioni ordinarie (denominatore) in circolazione durante l’esercizio.
Componente/Valori 30.06.2026 30.06.2025 1. Imposte correnti (-) (2.673) (7.897) 2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) 112 372 3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) 694 767 3bis. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti d'imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) 4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) (626) 184 5. Variazione delle imposte differite (+/-) 622 1.551 6. Imposte di competenza dell'esercizio (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (1.871) (5.023) Utile per azione (EPS) 30.06.2026 30.06.2025 Utile netto Capogruppo (migliaia di euro) 4.365 11.281 Numero medio delle azioni in circolazione 80.421.052 80.385.645 Utile base per azione (basic EPS) (unità di euro) 0,054 0,140 Utile diluito per azione (diluted EPS) (unità di euro) 0,054 0,140
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202
6 88 INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO DI GRUPPO
FONDI PROPRI E COEFFICIENTI DI VIGILANZA BANCARI
Fondi propri
Informazioni di natura quantitativa
30.06.2026
A. Capitale primario di Classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) Prima dell'applicazione dei filtri prudenziali 277.178 di cui strumenti di Cet 1 oggetto di disposizioni transitorie B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) -
C.CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio
(A+/-B) 277.178
D. Elementi da dedurre dal CET1 19.919 E. Regime Transitorio - Impatto su CET (+/-) -
F. Totale capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) (C-D+/-
E) 257.259
G.Capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio 45.500 di cui strumenti di AT1 oggetto di disposizioni transitorie H. Elementi da dedurre dall'AT1 I. Regime transitorio - impatto su AT1 (+/-) L. Totale capitale aggiuntivo di Classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) (G-H+/-I) 45.500 M. Capitale di Classe 2 (Tier2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio -
di cui strumenti di T2 oggetto di disposizioni transitorie N. Elementi da dedurre dal T2 O. Regime transitorio - impatto su T2 (+/-) P. Totale Capitale di Classe 2 (Tier 2 - T2) (M-N+/-O) -
Q. Totale Fondi Propri (F+L+P) 302.759
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
AL 3
0
GIUGNO
202 6 89 Adeguatezza patrimoniale Informazioni di natura quantitativa
Categorie/Valori
30.06.2026 31.12.2025 30.06.2026 31.12.2025
A. ATTIVITA' DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 4.964.776 5.912.172 1.515.887 1.313.280 1. Metodologia standardizzata 4.964.776 5.912.172 1.515.887 1.313.280 2. Metodologia basata su rating interni
2.1 Base
2.2 Avanzata
3. Cartolarizzazioni
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte 121.271 105.062 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione del credito 106 59 B.3 Rischio di regolamento B.4 Rischi di mercato 1.050 659 1. Metodologia standard 1.050 659 2. Modelli interni - -
3. Rischio di concentrazione - -
B.5 Rischio operativo 14.828 14.828 1. Metodologia standard 14.828 14.828 2. Modelli interni 3. Rischio di concentrazione B.6 Altri elementi di calcolo B.7 Totale requisiti prudenziali 137.255 120.735
C. ATTIVITA' DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI VIGILANZA 1.715.693 1.509.191
C.1 Attività di rischio ponderate 1.715.693 1.509.191 C.2 Capitale primario di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (CET1 capital ratio) 15,0% 17,2% C.3 Capitale di Classe 1 / Attività di Rischio Ponderate (Tier 1 Capital Ratio) 17,6% 20,2% C.4 Totale Fondi Propri/Attività di rischio ponderate (Total Capital Ratio) 17,6% 20,2% Importi non ponderati Importi ponderati /
requisiti
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
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6 90
Grandi rischi
Al 30 giugno 202 6 i grandi rischi sono costituiti da un ammontare di:
a) Valore nominale Euro 3.979.855 (in migliaia) b) Valore Ponderato Euro 915.945 (in migliaia) c) Nr posizioni 30
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GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
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6 91 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni poste in essere con parti correlate e soggetti connessi, incluso il relativo iter autorizzativo e informativo, sono disciplinate nella “Procedura in materia di opera-
zioni con soggetti collegati” approvata dal Consiglio di Amministrazione e pu bblicato sul sito internet della Capogruppo Banca Sistema S.p.A.
Le operazioni poste in essere dalle società del Gruppo con parti correlate e soggetti connessi sono state poste in essere nell’interesse della Società anche nell’ambito dell’or-
dinaria operatività; tali operazioni sono state attuate a condizioni di mercato e comun-
que sulla base di reciproca convenienza economica e nel rispetto delle procedure.
Per quanto riguarda le operazioni con i soggetti che esercitano funzioni di amministra-
zione, direzione e controllo ai sensi dell’art. 136 del Testo Unico Bancario si precisa che le stesse formano oggetto di delibera del Comitato Esecutivo, specificatamente delegato dal Consiglio di Amministrazione e con il parere favorevole dei Sindaci, fermi restando gli obblighi previsti dal Codice Civile in materia di conflitti di interessi degli amministra-
tori.
Ai sensi dello IAS 24, le parti correlate per Banca sistema, comprendono:
▪ gli azionisti con influenza notevole;
▪ le società app artenenti al Gruppo bancario;
▪ le società sottoposte a influenza notevole;
▪ i dirigenti con responsabilità strategica;
▪ gli stretti familiari dei dirigenti con responsabilità strategica e le società con-
trollate (o collegate) dagli stessi o dai loro stretti familiari.
Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità
strategiche
Di seguito vengono forniti i dati in merito ai compensi corrisposti ai dirigenti con re-
sponsabilità strategiche (“key managers”), in linea con quanto richiesto dallo IAS 24 e con la Circolare di Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggio rna-
menti che prevede siano inclusi i membri del Collegio Sindacale.
Valori in euro migliaiaConsiglio di
AmministrazioneCollegio
sindacaleAltri
dirigenti30.06.2025
Compensi a CDA e Collegio Sindacale 1.264 111 1.376 Benefici a breve termine per i dipendenti - - 1.604 1.604 Benefici successivi al rapporto di lavoro 75 - 158 234 Pagamenti basati su azioni 71 - 23 93 Totale 1.410 111 1.785 3.306
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
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GIUGNO
202 6 92 Informazioni sulle transazioni con parti correlate Nella seguente tabella sono indicate le attività, le passività, oltre che le garanzie e gli impegni in essere alla data della presente relazione, distinte per le diverse tipologie di parti correlate con evidenza dell’incidenza delle stesse sulla singola vo ce di bilancio.
Nella seguente tabella sono indicati i costi e ricavi relativi, distinti per le diverse tipologie di parti correlate.
Valori in euro migliaiaAmministratori
, collegio
sindacale e
Key ManagersAltre
parti
correlate% su
voce
bilancio
Crediti verso clientela 282 21.978 0,8% Altre Attività - 8 0,0% Crediti verso clientela 2.234 16.508 0,6% Altre Passività - 3 0,0% Valori in euro migliaiaAmministratori,
collegio
sindacale e
Key ManagersAltre
parti
correlate% su
voce
bilancio
Commissioni Attive - 94 -0,7% Interessi passivi 13 51 0,1%
NOTE ILLUSTRATIVE
GRUPPO BANCA SISTEMA
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE CONSOLIDATO
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6 93 INFORMATIVA DI SETTORE
Ai fini dell’informativa di settore richiesta dallo IFRS 8 si riporta il conto economico aggregato per le linee di attività.
Distribuzione per settori di attività al 30 giugno 202 6
Il presente segment reporting identifica le seguenti divisioni:
Conto Economico (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
finanziam
. retailDivisione
PegnoCorporate
CenterTotale
Gruppo
Margine di interesse riclassificato 39.686 1.578 - 1 41.266 Commissioni nette 5.549 (165) - 6 5.390 Dividendi e proventi simili 180 46 - - 227 Risultato netto dell’attività di negoziazione 1.960 505 - - 2.465 Risultato netto dell’attività di copertura 12 3 - - 16 Utile da cessione o riacquisto di attività/passività finanziarie535 - - - 535 Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(371) (96) - - (467) Margine di intermediazione 47.551 1.873 - 7 49.431 Rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti(17.496) (445) - -(17.941) Utile/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni- - - (174) (174) Risultato netto della gestione finanziaria 30.055 1.428 - (167) 31.316 Stato Patrimoniale (€ .000)Divisione
FactoringDivisione
finanziam
. retailDivisione
PegnoCorporate
CenterTotale
Gruppo
Cassa e disponibilità liquide 61.586 15.885 - - 77.470 Attività finanziarie (HTS e HTCS) 878.767 226.658 - -1.105.425 Crediti verso banche 15.497 4.008 - - 19.505 Crediti verso clientela 2.094.806 608.817 - -2.703.623 crediti verso clientela - finanziamenti 2.054.997 598.549 - -2.653.546 crediti verso clientela - titoli di debito 39.809 10.268 - - 50.077 Debiti verso banche - - -465.090 465.090 Debiti verso clientela 23.959 - -3.009.244 3.033.202
NOTE ILLUSTRATIVE
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202 6 94 ▪ Divisione Factoring, che comprende l’area di business riferita all’origination di crediti pro -soluto e pro -solvendo factoring commerciali e fiscali e le atti-
vità di gestione e recupero di interessi di mora. Inoltre, la divisione include l’area di business riferita all’origination dei finanziamenti PMI con garanzie statali erogati a clienti factoring e l’attività di servizi di gestione e recupero crediti per conto terzi;
▪ Divisione Finanziamenti Retail , che comprende l’area di business riferita agli acquisti di portafogli CQS/CQP e ai finanziamenti di Cessione del Quinto ero-
gati tramite canale diretto;
▪ Divisione Pegno, che comprende l’area di business riferita ai finanziamenti garantiti da pegno;
▪ Divisione Corporate, che comprende le attività inerenti alla gestione delle ri-
sorse finanziare del Gruppo e dei costi/ricavi a supporto delle attività di busi-
ness. In particolare, il costo della raccolta gestita nel pool centrale di tesore-
ria viene allocat a tramite tasso interno di trasferimento (“TIT”) alle divisioni, mentre i ricavi rivenienti dalla gestione del portafoglio titoli e il risultato della gestione della liquidità (frutto dell’attività di asset e liability management) sono allocati interamente alle divisioni di business attraverso driver predefi-
niti. La divisione include inoltre i risultati della gestione in run -off dei finan-
ziamenti a PMI.
L’informativa secondaria per area geografica è stata omessa in quanto non rilevante essendo la clientela essenzialmente concentrata nel mercato domestico.
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI
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6 95 DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO
ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI
SOCIETARI
1. I sottoscritti Iacopo De Francisco , Amministratore Delegato e Ilaria Bennati , Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Banca Sistema S.p.A., atte-
stano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154 bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
▪ l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e ▪ l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la for-
mazione del bilancio semestrale abbreviato, nel corso del primo semestre 2026.
2. Modello di riferimento La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la for-
mazione del bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 202 6 si è basata su un modello interno definito da Banca Sistema S.p.A. e sviluppato in coerenza con il framework elaborato dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (CoSO), che rappresenta lo standard di riferimento per il sistema d i controllo interno generalmente accettato a livello internazionale.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio semestrale abbreviato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio
2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 la Relazione intermedia sulla gestione consolidata comprende un'analisi at-
tendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell'esercizio e alla loro incidenza sul bilancio semestrale abbreviato, unita-
mente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell'esercizio. La Relazione intermedia sulla gestione consolidata comprende,
DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI
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altresì, un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
Milano, 06 agosto 2026
Iacopo De Francisco Ilaria Bennati Amministratore Delegato Dirigente Preposto alla redazione dei docu-
menti contabili societari
__________________________ ______ _____________________________ __
RELAZIONE DELLA SOCIETA ’ DI REVISIONE
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6 97 RELAZIONE DELLA SOCIETA’ DI REVISIONE
INTERIM CONSOLIDATED
FINANCIAL REPORT
AT 30 JUNE 2026
CONTENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 2 CONTENTS
CONTENTS ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 2 DIRECTORS’ REPORT AT 30 JUNE 2026 ................................ ................................ ................................ .............. 3 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT BODIES ................................ ................................ ................. 4 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES ................................ ................................ ................................ ... 5 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 30 JUNE 2026 ................................ ................................ ................................ ............. 6 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 30 JUNE 2026 ................................ ................................ ............. 8 FACTORING ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 13
SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND QUINTOPUOI LOANS ................................ ........................... 17
FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES ................................ ................................ ................................ .................... 19 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP ................................ ................................ ................................ 20 INCOME STATEMENT RESULTS ................................ ................................ ................................ ................................ ... 22 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION AGGREGATES ................................ ................................ .. 31 CAPITAL ADEQUACY ................................ ................................ ................................ ................................ ........................ 39 CAPITAL AND SHARES ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 41 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL METHODS ................................ ................................ ................ 43 OTHER INFORMATION ................................ ................................ ................................ ................................ .................... 45 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND UNCERTAINTIES ................................ ................................ ...... 46
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AT 30 JUNE 2026 ................. 47
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ................................ ...................... 48
STATEMENT OF FINANCIAL POSITION ................................ ................................ ................................ ..................... 49 CONSOLIDATED INCOME STATEMENT ................................ ................................ ................................ ..................... 51 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME ................................ ................................ ................................ ........... 52 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 30/6/2026 ................................ ................................ ......................... 53 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 30/6/2025 ................................ ................................ ......................... 54 STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD) ................................ ................................ .......................... 55
NOTES TO THE CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS ...................... 56
ACCOUNTING POLICIES ................................ ................................ ................................ ................................ ................ 57
STATEMENT OF COMPLIANCE WITH INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS ............ 57
DETAILED TABLES ................................ ................................ ................................ ................................ ........................... 64
STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING ................................ .......... 95
INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT ................................ ................................ ................................ .................... 97
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 3
DIRECTORS’ REPORT AT 30 JUNE 2026
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 4 COMPOSITION OF THE PARENT'S MANAGEMENT
BODIES
BOARD OF DIRECTORS
Chairperson Davide Croff CEO and General Manager Iacopo De Francisco
Directors Salvatore Baiamonte
Claudio Battistella*
Emanuela Da Rin
Gioia Ghezzi*
Alessandra Grendele*
Massimo Ruggieri
Luitgard Spögler
BOARD OF STATUTORY AUDITORS
Chairperson Angelo Bonissoni Standing Auditors Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
Alternate Auditors Elisabetta Maria Caimmi
Giovanni Pappalardo
INDEPENDENT AUDITORS
EY S.p.A.
MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
Ilaria Bennati
* Directors who have declared that they meet the independence requirement
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 5 COMPOSITION OF THE INTERNAL COMMITTEES
SUPERVISORY BODY
Chairperson Angelo Bonissoni Members Giuseppina Pisanti
Franco Vezzani
INTERNAL CONTROL, RISK MANAGEMENT AND SUSTAINABILITY COMMIT-
TEE Chairperson Claudio Battistella Members Gioia Ghezzi
Alessandra Grendele
APPOINTMENTS COMMITTEE
Chairperson Alessandra Grendele Members Claudio Battistella
Gioia Ghezzi
REMUNERATION COMMITTEE
Chairperson Gioia Ghezzi Members Claudio Battistella
Alessandra Grendele
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 6 FINANCIAL HIGHLIGHTS AT 30 JUNE 2026
With effect from 6 March 2026, following the outcome of the public tender and exchange offer that led Banca CF+ S.p.A. to hold 80.751% (which subsequently increased to approximately 85.674% following the mandatory public tender and exchange offer) of the share capital of Banca Sistema, the commencement of the exercise of the manage-
ment and coordination activities o ver Banca Sistema S.p.A. was resolved pursuant to Articles 2497 et seq. of the Italian Civil Code. In addition, Banca Sistema ceased to be the Parent of the Banca Sistema Group banking group and became part of the Banca CF+ Group.
The statutory consolidation scope changed following the loss of control of Kruso Kapital S.p.A. ("KK") and its subsidiaries on 22 June 2026 upon delivery of the KK shares to those tendering to the voluntary and mandatory public tender and exchange offer. T his interim consolidated report comprises Banca Sistema S.p.A., with registered office in Milan, and the company Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l..
The scope of consolidation also includes the Spanish Joint Venture EBNSistema Finance S.L. and the following special purpose securitisation vehicles whose receivables are not subject to derecognition: Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l., Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. and BS IVA SPV S.r.l. The Parent, Banca Sistema S.p.A., is a company registered in Italy, at Largo Augusto 1/A, ang. via Verziere 13 - 20122 Milan.
Pursuant to IFRS 5, starting from 31 March 2026 the Kruso Kapital Group was classified as a disposal group. Intercompany revenues up to the deconsolidation date and the result arising from the deconsolidation of the KK Group are shown in the income state-
ment under “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” (item 320).
For comparative purposes, limited to the income statement, the figures for the same period of the previous financial year were restated under the same item 320.
Banca Sistema S.p.A. is listed on the Euronext STAR Milan segment of the Euronext Milan market of Borsa Italiana.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 7 KEY INDICATORS
30-Jun-26 31-Dec-25 30-Jun-25
4,189,090
4,338,414
1,155,502
1,237,967
1,584,791
1,387,486
574,515
572,943
684,469
879,385
2,483,676
2,261,130
284,518
309,845Funding - Current Accounts-8.2%Loans - Salary-backed
loans0.3%
Funding - Banks and
REPOs-22.2%
Funding - Term Deposits 9.8%Loans - Factoring 14.2%Statement of financial position data (€,000) Total Assets -3.4% Securities Portfolio -6.7%
41,265 41,265
38,118 38,118
5,390 5,390
3,023 3,023
49,430 49,430
50,821 50,821
(12,407) (12,407)
(11,969) (11,969)
(18,125) (18,125)
(16,273) (16,273)
4,502 4,502
14,589 14,589Other administrative expenses 11.4% Profit for the year attributable to the owners of the Parent-69.1%Personnel expense 3.7%Total income -2.7%Income statement data (€,000) Net interest income adjusted 8.3% Net fee and commission income
(expense)78.3%
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 8 SIGNIFICANT EVENTS FROM 1 JANUARY TO 30 JUNE
2026
On 16 January 2026 CF+ S.p.A. (“Banca CF+” or the “Offeror”) announced and pub-
lished the offer document and the information prospectus relating to the voluntary pub-
lic tender and exchange offer on all the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A. (the “Issue r” or “Banca Sistema”).
As required by the Consolidated Law on Finance and the Issuers’ Regulation, on 23 January 2026 the Board of Directors, having reviewed and taken into account the opin-
ion of the independent directors prepared in accordance with Article 39 -bis of the Issu-
ers’ Regulation, issued on 22 January 2026 (the “Opinion of the Independent Directors”) to which the fairness opinion issued by Equita SIM S.p.A., as financial advisor selected by those independent directors for the purposes of their assessments (the “Fairness Opinion”), was attached, expressed its opinion on the fairness of the price offered. The Independent Expert identified a fairness range for the consideration between € 1.64 and € 2.03 (“Fairness Range”). On the basis of the Fairness Opinion, the Board of Di-
rectors deemed the Consideration, taken as a nominal amount of € 1.80 per Banca Sistema share recognised under the Offer (before the increase announced on 18 Feb-
ruary 2026), to be fair from a financial standpoint, represented by the sum of: ( i) the initial price of € 1.382 in cash, to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations; an d (ii) the deferred consideration of up to a maximum of € 0.418 to be paid within 6 months from the initial consideration payment date under (i ) through the assignment of no. 21 shares of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), subject to the fractioning of KK’s outstanding shares on the basis of the ratio 1:98, for each Share tendered to the Offer.
The Offeror, following a resolution of its Board meeting held on 18 February 2026, sub-
sequently announced that it intended to pay a total consideration of up to a maximum of € 1.89 for each Banca Sistema share tendered to the Offer, represented by the fol-
lowing components:
(a) € 1.432 in cash (the “Initial Consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e. 6 March 2026), without prejudice to any extensions or other amendments to the Offer that may occur in accordance with applicable laws or regul a-
tions (the “Payment Date”); and (b) up to a maximum of € 0.458 (the “Deferred Consideration” and, together with the Initial Consideration, the “Consideration”) to be paid within 6 months from the Initial Consideration Payment Date (the “Deferred Consideration Payment Date”) through the assignment of no. 21 KK shares, subject to the fractioning of KK’s outstanding shares on the basis of the ratio 1:98, for each Banca Sistema share tendered to the Offer.
For complete information, please refer to the documentation published on the web-
sites of Banca Sistema and CF+.
On 27 February 2026, the tender period ended with total acceptances reaching 70.732% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 69.047% of the related voting rights. Based on the results, the Offeror proceeded with the reopening of the terms, pursuant to and for the purposes of Article 40 -bis, paragraph 1, letter a), of the Issuers’
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 9 Regulation, which ended on 13 March 2026, reaching an overall 80.751% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to 78.827% of the related voting rights. Fur-
thermore, from 6 March, the legal conditions were met for CF+ to promote a total man-
dator y public tender and exchange offer pursuant to and in accordance with articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance on all of the shares of Banca Sistema that are not already owned by CF+ as a result of the Voluntary Offer.
On 13 March 2026, as stated in the press release published on the Bank’s website to which reference is made, as a result of the successful outcome of the public tender and exchange offer and in compliance with the acceptance commitment entered into on 29 June 2025, Gianluca Garbi resigned, with immediate effect, from the position of CEO and General Manager of Banca Sistema and, therefore, his employment relationship with the Bank was also terminated. The Board of Directors of Banca Sistema resolved to issue a recognition deed (the "Recognition Deed") with the CEO and General Man-
ager, Gianluca Garbi, concerning the mere recognition of what will be due to Mr Garbi.
Finally, it is also announced that the Board of Directors subsequently took note of the resignat ions submitted, effective from the date of the Shareholders’ Meeting scheduled for 23 April 2026, by all the other members of the Board of Directors.
On 16 March, the Board of Directors of Banca Sistema, pursuant to Article 2386 of the Italian Civil Code and Article 10.4 of the Articles of Association, resolved on the appoint-
ment by co -optation of Iacopo De Francisco – Chief Executive Officer and Genera l Man-
ager of Banca CF+ S.p.A. – to the role of Chief Executive Officer and General Manager of Banca Sistema, conferring upon him the necessary powers.
On 26 March 2026, pursuant to Article 102, paragraph 3, of the Consolidated Law on Finance and Article 37 -ter of the Issuers’ Regulation, Banca CF+ announced that it had filed on the same date with Consob the offer document, intended for publication, relat-
ing to the mandatory public tender and exchange offer for all shares pursuant to Articles 102 and 106 of the Consolidated Law on Finance concerning the ordinary shares of Banca Sistema.
On 30 April 2026, the Shareholders’ Meeting of Banca Sistema S.p.A. approved the Financial Statements as at 31.12.2025 of Banca Sistema and allocated the 2025 profit entirely to retained earnings. In relation to governance, the appointment of the new Board of Directors and the Board of Statutory Auditors was resolved. In relation to the independent auditors, the Shareholders’ Meeting resolved on the mutual termination with BDO Audit Services S.r.l ., formerly BDO Italia S.p.A., and consequently the ap-
pointment of EY S.p.A., the Parent’s statutory auditor, for the nine -year period 2026 -
2034.
On 1 May 2026, Banca CF+ published the offer document relating to the mandatory public tender and exchange offer (“Mandatory public tender and exchange offer”) on the ordinary shares of Banca Sistema, for a total consideration of up to a maximum of € 1.89 for each Banca Sistema share tendered to the Offer, consisting of the following
components:
(a) € 1.432 in cash;
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 10 (b) up to a maximum of € 0.458 through the allocation of 23 shares in Kruso Kapital, a company controlled by Banca Sistema with a cash alternative of the same amount (€ 0.458), at the discretion of those tendering to the offer.
The acceptance period of the public tender and exchange offer, pursuant to Article 40, paragraph 2, of the Issuers’ Regulation, began on 11 May 2026 and ended on 12 June 2026. Based on the final results of the Offer, taking into account (i ) the 64,940,857 Banca Sistema shares, equal to approximately 80.751% of the share capital of Banca Sistema, already held by the Offeror, (ii) the 3,958,705 Banca Sistema shares, equal to approximately 4.922% of the share capital of Banca Sistema, which as of today have been tendered to the Offer and (iii) that in the period between the Date of the Offer Document and today the Offeror has not purchased Banca Sistema shares outside the Offer, based on the final results of the Offer, the Offeror will come to hold overall – on the Payment Date (i.e. 22 June 2026) - 68,899,562 Banca Sistema shares, equal to approximately 85.674% of the share capital of Banca Sistema, corresponding to ap-
proximately 85.669% of the related voting rights.
Following the conclusion of the acceptance period of the public tender and exchange offer on 18 June 2026 Banca CF+ S.p.A. (“CF+”, the “Offeror” or the “Purchaser”) and Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema”, the “Issuer” or the “Seller”) signed a sale and purchase agreement (the “Agreement”) for the transfer by Banca Sistema to CF+ of 1,584,689,926 shares (the “Investment”) in Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), for the pay-
ment by CF+ of the consideration in KK shares under the voluntary public tender and exchange offer on all the shares (the “Voluntary public tender and exchange offer”) and the mandatory public tender and exchange offer on all the shares (the “Manda-
tory public tender and exchange offer” and, jointly with the Voluntary public tender and exchange of fer, the “Offers”) promoted by the Offeror on the ordinary shares of the Issuer (the “Transaction”). In consideration of the transfer of the Investment, un-
der the Agreement a fixed and unchangeable price was agreed equal to a total of € 28,365,950 (the “Pr ice”), determined at market conditions on the basis of the weighted average of the official prices of KK shares on the Euronext Growth Milan multilateral trading facility in the 3 (three) months prior to 13 June 2026.
The Transaction is part of the context of the Offers and the proposed merger of CF+ into Banca Sistema.
Payment of the consideration of the Mandatory public tender and exchange offer (in-
cluding the consideration in KK shares) and of the consideration in KK shares of the Voluntary public tender and exchange offer was made by the Offeror on 22 June 2026 throug h the allocation of 23 KK shares for each Banca Sistema share tendered to the Offers. Specifically: (i ) as consideration in KK shares for the Mandatory public tender and exchange offer, as Borsa Italiana ordered the start of trading of KK shares on the Euronext Milan regulated market from 22 June 2026, as per the press release issued by KK on 17 June 2026, a total of 91,050,215 KK shares were allocated to those ten-
dering to the Mandatory public tender and exchange offer; (ii) as consideration in KK shares for the Voluntary public tender and exchange offer, a total of 1,493,639,711 KK shares were allocated to those tendering to the Offer.
Following and as a result of the Transaction and the payment of the Offers, Banca Sistema remained the holder of 117,745,984 KK shares, corresponding to approxi-
mately 4.88% of the related share capital.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 11 The Boards of Directors of Banca CF+ S.p.A. (“Banca CF+” or the “Merging Com-
pany”) and Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema” or the “Merged Company” and, to-
gether with Banca CF+, the “Companies Participating in the Merger”), which met on 24 June 2026, appr oved – within their respective remits – the merger plan (the “Mer-
ger Plan”) for the merger by incorporation of Banca CF+ into Banca Sistema (the “Merger”). In line with the future plans presented by Banca CF+ in the offer document approved by Consob with r esolution no. 23831 of 14 January 2026 and published on 16 January 2026 as well as in the offer document approved by Consob with resolution no. 23970 of 30 April 2026 and published on 1 May 2026, the Merger represents the natural completion of the integrat ion process initiated with the public tender and ex-
change offers promoted by Banca CF+ for Banca Sistema (the “Offers”) and is aimed at: (i) ensuring more effective strategic coordination and efficiency in governance; (ii) avoiding duplication in terms of organisational and technological structures required to manage separate legal entities while maximising operating efficiency; (iii) increa sing – with new resources – the intermediary’s already solid capital position.
In particular, the Merger will: (a) improve the competitive positioning of the operator resulting from the integration through growth in scale and the achievement of a scale that makes it possible to deliver cost synergies and optimise development invest-
ments; (b) diversify the revenue mix through a further strengthening of commercial action also through cross -selling initiatives;
(c) consolidate relationships with corporate customers following the development of a comprehensive credit provision platform offering short -term and medium - to long -
term products, enabling the bank to capture a larger share of customers’ credit re-
quiremen ts; (d) streamline the funding structure in terms of composition and cost, with consequent stabilisation of funding and optimisation of asset yields to support ex-
pansion also thanks to the capital markets as a facilitator in terms of sourcing; (e) achieve operating and cost synergies by streamlining the services and solutions adopted by the two entities, also through economies of scale in view of the higher vol-
umes managed by the new entity; (f) develop a greater ability to attract new talent with specific professional skills to support business development.
As regards the main terms of the Merger, reference should be made to the Press Re-
leases published on the Banca Sistema website.
On 24 June, the Board of Directors of Banca Sistema approved an amendment to the management model for the Bank’s government bond portfolio.
The decision forms part of the broader process of aligning governance structures, in-
vestment policies and financial management processes with the guidelines adopted at Group level and reflects the objective of moving towards a management model pri-
marily ge ared towards the collection of contractual cash flows and the stable genera-
tion of net interest income over the medium -to-long term. In this context, the Bank resolved to reclassify the entire government bond portfolio previously managed under the Hold to Collect and Sell (HTCS) model into the Hold to Collect (HTC) model. The portfolio affected by the amendment amounted to approximately € 1.095 billion as at 30 June 2026.
The revised business model is a result of the change in the Bank’s control structure and the process of integration with the Parent, which led, among other things, to the
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 12 adoption of specific investment policies that are consistent with the Group’s strategic objectives and risk appetite.
In accordance with IFRS 9, the effective date of the reclassification is identified as 1 July 2026, corresponding to the first day of the first reporting period following the res-
olution to change the business model. Consequently, as at 30 June 2026 the por tfolio continues to be presented under the previously applied classification model and these condensed interim financial statements do not reflect the accounting effects arising from the resolved reclassification. Such effects will be recognised starting from 1 July 2026 and reflected in the Bank’s subsequent financial reporting, togeth er with the quantitative and qualitative information required by the applicable IFRS standards.
Starting from April 2026, the Parent, in exercising its management and coordination activities, launched, together with Banca Sistema, in -depth working groups on the fol-
lowing aspects broadly relating to the completeness and compliance of the Subsidi-
ary’s credit assessment and classification processes, with specific reference to certain areas of the New Definition of Default, litigation with unfavourable rulings and resolu-
tions. These in -depth analyses are to be linked to the broader process of coordination and alignment between the two entities (also in view of the envisaged merger by in-
corporation), taking into account the outcomes of the latest inspection carried out by the Supervisory Authority with reference to the Subsidiary.
The outcomes of these works, in addition to certain measures in terms of integrating and updating internal regulations and strengthening the controls envisaged for the ar-
eas analysed, resulted in the following impacts on profit or loss and equity:
• new exposures classified as past due at 30 June 2026: approximately € 40 mil-
lion;
• increase in impairment of € 6.9 million and provisions for risks and charges of € 5 million, for a total of € 11.9 million.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 13 FACTORING
BANCA SISTEMA AND FACTORING ACTIVITIES
Banca Sistema is one of the leading operators specialised in factoring. The activity, initially focused on the purchase of trade receivables from suppliers of the public healthcare system, progressively expanded to other areas within the segment of receiv-
ables from the Public Administration, to tax receivables and to specialist segments, including the football and entertainment sectors.
In the football sector, Banca Sistema has established itself as a benchmark operator in the factoring of deferred revenues, offering dedicated solutions for the advance of future cash flows, such as television rights and player transfers. Launched in 2014 and having grown strongly over time, the business has established a distinctive position in a highly complex sector with significant prospects for growth, including internationally.
In parallel with the development of specialist segments, the Bank strengthened its presence in the market of tax receivables, including those deriving from building incen-
tives such as the “Superbonus”, operating both for compensation purposes within the limits of its tax capacity and, starting from the last quarter of 2023, with active man-
agement and portfolio trading approaches. In this context, the expertise gained enables rigorous oversight of analysis, purchase and monitoring activities, in line with th e evo-
lution of the regulatory and market environment.
The offer is complemented by servicing activities, which include the management and recovery of receivables, leveraging in -house expertise and dedicated operating plat-
forms, thus representing a qualifying element of the business model and of the Bank’s positioning as an integrated operator.
The Factoring Division, the Bank’s core business, has consolidated a distinctive posi-
tioning in terms of specialisation, expertise and risk management capabilities, estab-
lishing itself as a key financial partner for companies of different sizes – from SMEs to large corporations. Through integrated solutions that include the purchase of receiva-
bles, their management and collection as well as dedicated ancillary services, the Bank efficiently covers the entire credit life cycle, contributing to the financial stability and development of the business fabric.
At international level, Banca Sistema is present in Spain and Portugal through EBN-
SISTEMA Finance, a subsidiary jointly controlled with EBN Banco and mainly active in the factoring of receivables due from the Public Administration, with particular special-
isation in the healthcare sector.
Factoring is currently the Bank’s main line of business and remains a key strategic driver of growth, able to evolve – also in light of the new context following the acquisition by Banca CF+ – towards an increasingly integrated model geared towards providi ng com-
prehensive support for companies’ working capital, with a greater ability to capture liquidity needs also in diversified sectors and geographic contexts.
The following table shows the factoring volumes by product type:
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 14
Volumes were generated through both its own internal commercial network and other intermediaries with which the Group has entered into distribution agreements. The in-
crease in factoring turnover is mainly attributable to higher volumes originated in the entertainment sector.
The figure also includes volumes originated on the Spanish market, equal to € 324 million (€ 247 million in the first half of 2025).
Factoring has proven to be the ideal tool both for small and medium -sized enterprises to finance their working capital and thus trade receivables, and for large companies, such as multinationals, to improve their net financial position, mitigate country ri sk and receive solid support in servicing and collection activities.
Loans amounted to € 1,579 million at 30 June 2026 (management figure) from € 1,645 million at 30 June 2025.
Product (millions of Euro)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Factoring receivables 2,810 2,264 546 24.1% Trade receivables 2,561 1,993 568 28.5% of which, without recourse 1,646 1,358 288 21.2% of which, with recourse 915 635 280 44.1% Tax receivables 250 271 (22) -8.0% of which, without recourse 250 271 (22) -8.0% of which, with recourse - - - n.a.
Superbonus tax credits 130 154 (24) -15.5% of which, for trading purposes 130 154 (24) -15.5% Total 2,940 2,418 522 21.6% Prodotto (€ milioni) 30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Crediti factoring 2.810 2.264 546 24,1% Crediti commerciali 2.561 1.993 568 28,5% di cui Pro-soluto 1.646 1.358 288 21,2% di cui Pro-solvendo 915 635 280 44,1% Crediti fiscali 250 271 (22) -8,0% di cui Pro-soluto 250 271 (22) -8,0% di cui Pro-solvendo - - - n.a.
Crediti da Superbonus 130 154 (24) -15,5% di cui con finalità di trading 130 154 (24) -15,5% Totale 2.940 2.418 522 21,6%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 15
The following chart shows the ratio of debtors to the total exposure in the loans and receivables portfolio. The exposure to private debtors, increased significantly compared to the previous year, as required by the strategic development lines of the 2024 -2026 business plan.
Volumes related to the management of third -party portfolios amounted to € 314 million (an increase compared to the € 290 million recognised in the previous year); they are not included in the Factoring Loans figures.
Since 2024, the Bank has expanded its operations in the servicing of some limited debt transactions and structured finance of third parties, which has included credit
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 16 securitisation transactions and assistance to corporate customers in the issuance of bonds, liaising with various counterparties and institutional investors.
In two securitisation transactions related to super -bonus loans, the Bank also plays the role of senior investor and co -arranger, strengthening its position in the market.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 17 SALARY - AND PENSION -BACKED LOANS AND
QUINTOPUOI LOANS
Consumer credit continues to record growth in the consumer credit segment also in the second quarter of 2026, particularly salary - and pension -backed loans, which in May show a cumulative volume figure up 9.2% on the same period of 2025. Personal loans grew at a marginally lower rate (+3.1% compared to the January -May 2025 period), given an overall positive picture for the aggregated segment (+4.5% compared to last year).
The mortgages segment recorded a contraction compared to last year, mainly due to fewer refinancing transactions following the resumption of the upward trend in interest rates. Overall volumes were down 7.7% compared to the January -May period last year.
The Retail Financing Division closed the first half of 2026, in terms of volumes disbursed on salary - and pension -backed loans, at € 76 million of funded capital, up 19% from the same period of 2025. Production was obtained mainly through the network of si ngle-
company agents, which account for 88% of the distribution capacity expressed over the half-year in terms of volumes, in line with the strategy to stabilise production capacity, which envisages greater investment in agent networks than in the credit br okerage segment.
As for the other products, distributed under agreements with some major banking and insurance groups, the Retail Division significantly increased activity compared to 2025, particularly in personal loans, which grew by 57% in terms of volumes compared to 2025 and leasing.
The carrying amount of receivables remained materially stable compared to the previ-
ous quarter, at € 575 million at 30 June 2026, with a further downsizing of the so -called Legacy portfolio (i.e. under internal convention, disbursed before 2023 at sub -optimal margins), which fell to around 30% in favour of the so -called New business portfolio, disbursed by the Bank fro m 2023 at rates more closely aligned with the current refi-
nancing costs of the portfolio.
The following table shows volumes per channel:
Below is an overview of the changes in the outstanding balance reported in the financial statements, broken down into “direct” and “indirect” components. The direct component refers to contracts originated directly through our network, while the indirect c omponent
First Half
of 2026First Half of 2025€ Change % Change No. of applications (#) 3,896 3,234 662 20.5% of which originated 3,896 3,234 662 20.5% Volumes disbursed (millions of Euro) 49 63 (15) -23.5% of which originated 49 63 (15) -23.5%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 18 concerns the purchase of portfolios from third -party intermediaries. In these cases, ex-
cept for one acquired portfolio with an outstanding balance of € 19 million as of the reporting date, the Bank has not taken over the financing contracts with individual cus-
tomers but has only acquired the credit.
CQ Loans are split between private -sector employees (18%), pensioners (50%) and public -sector employees (32%). Therefore, over 80% of the volumes refer to pensioners and employees of Public Administration, which remains the Bank’s main debtor.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 19 FUNDING AND TREASURY ACTIVITIES
TREASURY PORTFOLIO
A treasury portfolio has been established to support the Bank’s liquidity commitments al-
most exclusively through investment in Italian government bonds.
The balance of Government Bonds at 30 June 2026 was equal to a nominal € 1,133.5 million (€ 1,204 million at 31 December 2025).
In particular, at 30 June 2026, the nominal amount of securities in the HTCS portfolio amounted to € 1,083.5 million (€ 1,154 million reported at 31 December 2025) with a duration of approximately 24 months (16.3 at 31 December 2025).
At 30 June 2026, the HTC portfolio amounted to € 50 million, with a duration of 20 months (compared to € 50 million at 31 December 2025 with a duration of 26.2 months).
FUNDING
At 30 June 2026, wholesale funding was about 24% of total funding (against about 30% at 31 December 2025) and consists of funding from banks, ABS securities and repos to finance the government bond securities portfolio.
Retail funding accounts for 76% of the total of the deposits and is composed of the account SI Conto! Corrente and the product SI Conto! Deposito.
As at 30 June 2026, the stock of customer deposits amounted to € 3 billion, 82% of which from term deposits.
Total term deposits as at 30 June 2026 amounted to € 2,484 million, an increase compared to 31 December 2025, when it amounted to € 2,261 million. The above -mentioned amount also includes total term deposits of € 2,022 million (obtained with the help of partner plat-
forms) held wit h foreign resident entities.
The breakdown of funding by term is shown below.
The average residual life is 14 months compared to 17 months at the end of 2025.
0 -12
months
48%18 -36
months
34%42 -120
months
18%Breakdown of deposit accounts as at 30 June
2025
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 20 COMPOSITION AND STRUCTURE OF THE GROUP
Organisational chart
The Bank’s organisational structure underwent some changes following the launch of the integration project envisaged upon completion of CF+’s acquisition of the Bank and the resulting change of control as from 6 March. In particular, the organisational ar-
rangement of the roles of the CEO and the General Manager was redefined by reuniting the roles and a new structure called “Legal & Corporate Affairs - General Counsel” was established to better integrate activities related to governance, legal affairs and t he management of marketing, media and corporate communications. The ICT, Operations Banking, Organisation, HR Administration, Talent Management, Compensation & Benefit functions, as well as the functional reporting lines of the HR Business Partners for the Factoring Division and the Retail Division, Logistics & Facilities were centralised in the Parent. Treasury activities are carried out by the Parent.
The organisational chart in force at 30 June 2026 is as follows:
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 21 HUMAN RESOURCES
As at 30 June 2026, the Bank had a staff of 215, broken down by contract category as
follows:
At 30 June 2026, 8 people were selected and hired on permanent contracts to cover turnover and strengthen the control functions, business and staff.
In terms of skills development, after identifying professional and technical training needs on regulatory and supervisory topics, at 30 June 2026, the Bank delivered train-
ing initiatives run by external and internal trainers, with particular reference to technical and professional training, soft skills and language training. Particular attention was paid to activities relating to cyber security, the AI Act, transparency and change manage-
ment.
The average age of employees is 44.7 for men and 43.6 for women. The breakdown by gender is essentially balanced, with men accounting for 48.9% and women for 51.1% of the total.
In compliance with the instructions provided by the Supervisory Authority, it was not possible to pay the 2025 variable incentive or to commit to the future distribution of the available bonus pool.
Where commitments had been formalised and provisions had been recognised in pre-
vious years, having verified compliance with the capital gates for the 2025 financial year and in the absence of ex -post correction mechanisms, the deferred portions of bonuses relating to the 2023 financial year (in cash) were paid, subject to the ap-
proval by the Shareholders’ Meeting of the 2025 Financial Statements, in accordance with the provisions of the Remuneration Policies for the relevant years.
With reference to the deferred portions of the 2021 bonus awarded through financial instruments, it should be noted that, in accordance with the Bank’s Policies in force up to the 2021 financial year, these were subject to a three -year vesting period and a subsequent one -year retention period. Following the favourable resolutions of the aforementioned Shareholders’ Meeting, this constraint ended and the shares, already credited to the beneficiaries’ securities accounts, became freely available.
During the period, the Remuneration Policies for 2026 were also updated and approved, in line with the guidelines and the reference document of the Parent.
The assignment of the 2026 targets to the Bank’s top management, together with de-
livery of the related forms, is being finalised, without any reference to incentive schemes or corresponding variable remuneration mechanisms.
FTES Total 2026 Total 2025 Senior managers 21 27 Middle managers (QD3 and QD4) 51 51 Middle managers (QD1 and QD2) 53 46 Other personnel 90 91 Total 215 215
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 22 INCOME STATEMENT RESULTS
(1) The net trading income from Superbonus was reclassified from the item Trading income and restated in a separate item to supplement Net interest income.
As previously explained, the scope of consolidation changed following the loss of control of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”) and its subsidiaries on 22 June 2026 upon delivery of the KK shares to those tendering to the voluntary and mandatory public tender and ex-
change offer. For the purposes of a presentation consistent with the classification of the KK Group under IFRS 5, the “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” item (item 320) includes the economic effects of intercompany items up to the dat e of control by Banca Sistema and the result arising from the sale of the investment to the Parent Banca CF+ amounting to € 2.5 million.
The first half of 2026 closed with a profit of € 4.5 million, positively affected by the non -
recurring income from the sale of KK described above and negatively affected by value adjustments of € 18.1 million, with an increase compared to the previous year mainly deriving from the in -depth analyses carried out in coordination with the Parent as pre-
viously described. Of these, € 6.4 million is offset by a positive release of the same amount recognised in provisions for risks and charges, negatively affected by an amount of € 5 million arising from the aforementioned assurance activities.
Income statement (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Net interest income 30,055 21,201 8,854 41.8% Net trading income from Superbonus (1) 11,210 16,917 (5,707) -33.7% Net interest income adjusted 41,265 38,118 3,147 8.3% Net fee and commission income (expense) 5,390 3,023 2,367 78.3% Dividends and similar income 227 227 - 0.0% Net trading income (expense) (55) 99 (154) <100% Net hedging result 16 18 (2) -11.1% Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities 3,054 9,336 (6,282) -67.3% Net result from financial liabilities measured at fair value (467) - (467) n.a.
Total income 49,430 50,821 (1,391) -2.7% Net impairment losses on loans and receivables (18,116) (4,480) (13,636) >100% Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (4) 5 <100% Net financial income (expense) 31,315 46,337 (15,022) -32.4% Personnel expense (12,407) (11,969) (438) 3.7% Other administrative expenses (18,125) (16,273) (1,852) 11.4% Net accruals to provisions for risks and charges 982 (3,966) 4,948 <100% Net impairment losses on property and equipment/intangible assets (984) (752) (232) 30.9% Other operating income (expense) 1,868 1,634 234 14.3% Operating costs (28,666) (31,326) 2,660 -8.5% Gains (losses) on equity investments (31) (51) 20 -39.2% Impairment goodwill - - - n.a.
Pre-tax profit from continuing operations 2,618 14,960 (12,342) -82.5% Income taxes for the period (1,871) (5,023) 3,152 -62.8% Post-tax profit for the period 747 9,937 (9,190) -92.5% Profit for the period 4,502 15,881 (11,379) -71.7% Profit (loss) attributable to non-controlling interests - (1,292) 1,292 -100.0% Profit for the period attributable to the owners of the parent adjusted4,502 14,589 (10,087) -69.1%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 23 In the first quarter of 2025, following the update of the policy relating to the accounting of default interest for Public Administration debtors in situations of financial distress or probable default, default interest was recorded for an amount of € 10.3 million relating to positions subject to judgments by the ECHR that found the Italian State liable for the debt in cases where the debtor is in default.
During the first half of 2026, no default interest was recognised from the ECHR scope, which is expected to be recognised in subsequent quarters. At the reference date, the Bank has € 58 million of interest accrued on decrees currently outside the legal sc ope and therefore not supported by budget allocations. Of these, € 42 million relates to enforceable decrees that meet the requirements to start proceedings before the ECHR, including € 28 million for which this process has already been formally initiated and which will be allocated in the budget over the coming financial years in accordance with the assumptions of the current accounting policy.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 24
Total interest income showed a reduction compared to the same period of the previous year, reflecting the lower contribution of the Factoring Division (which includes income from “factoring” and “Government -backed loans to SMEs”) and the contribution of th e Italian government bond securities portfolio. Interest expense decreased thanks to a reduction in the average cost of funding.
The total contribution of the Factoring Division to interest income was € 49 million, equal to 84% of the interest income generated by the entire loans and receivables portfolio. The following are added to this income: (i ) the commission component asso-
ciated with the factoring business; (ii) the revenues from the sale of some receivables due from private debtors; and (iii) the income realised on the purchase and subsequent realisation of Superbonus tax receivables held for trading purposes. The contribution from the traditional discount component is around 15% higher than in the first half of 2025, while both default interest and interest recognised on positions subject to con-
tractual termination decreased.
The decrease in the latter compared to the first half of 2025 is attributable to the fact that, in the comparison period, following the revision of the classification criteria for the default status of credit exposures with effect from 31 March 2025 – in response to the findings of the Supervisory Authority and in line with the EBA Guidelines on the defini-
tion of default – significant recourse actions were initiated, as part of the measures taken to manage past -due amounts , against assignors with reference to receivables that subsequently proved to be non -existent. These actions led to the recognition of interest contractually due by the assignors for the period of use of the funds. In the Net interest income (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Interest and similar income Loans and receivables portfolios 58,069 62,481 (4,412) -7.1% Factoring 43,506 45,986 (2,480) -5.4%
CQ 9,030 9,120 (90) -1.0%
Collateralised lending - - - n.a.
Government-backed loans to SMEs 5,533 7,375 (1,842) -25.0% Securities portfolio 14,409 15,820 (1,411) -8.9% ABS securities 4,776 1,993 2,783 >100% Other 1,101 1,940 (839) -43.2% Total interest income 78,355 82,234 (3,879) -4.7% Interest and similar expense Due to banks (1,705) (251) (1,454) >100% Due to customers (36,936) (46,876) 9,940 -21.2% Repos (7,151) (10,717) 3,566 -33.3% Securities issued (2,495) (3,190) 695 -21.8% Total interest expense (48,300) (61,034) 12,734 -20.9% Net interest income 30,055 21,200 8,855 41.8% Net trading income from Superbonus 11,210 16,917 (5,707) -33.7% Net interest income adjusted 41,265 38,117 3,148 8.3%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 25 current period, the number of new positions subject to termination is lower than in the comparison period and, consequently, the interest income component deriving from such cases decreases.
The component owed for late payments pursuant to Legislative Decree 231/02 (con-
sisting of default interest and compensation) legally enforced at 30 June 2026 amounted to € 7.8 million (€ 10 million in the first half of 2025):
▪ of which € 2.7 million resulting from the current recovery estimates (€ 7.8 mil-
lion in the first half of 2025);
▪ of which € 5.2 million (€ 2.2 million in the first half of 2025) coming from the difference between the amount collected during the period, equal to € 10.3 mil-
lion (€ 15.9 million in the first half of 2025), and the amount accrued in previ-
ous years.
The amount of the stock of interest pursuant to Legislative Decree 231/02 accrued at 30 June 2026, relevant for the allocation model, was € 127 million (€ 131 million at the end of 2025), which becomes € 185 million when including default interest related to positions with troubled local authorities, a component for which default interest is not allocated in the financial statements, except in the case of positions subject to ECHR judgments as stated above, whereas the loans and receivables recognised in the finan-
cial statements amount to € 78.4 million. Therefore, the amount of interest pursuant to Legislative Decree No. 231/02 accrued and not yet recognis ed in the income statement is € 106.6 million. In addition, there is further default interest related to entities such as consortia or quasi -public companies excluded from the scope of the allocation model.
The contribution of interest on the salary - and pension -backed portfolios is in line with the previous year at € 9.0 million.
The positive contribution of the interest component from the government -backed loans to SMEs is confirmed, albeit down due to lower outstanding amounts and a decrease in the yield indexed at a variable rate.
The contribution of the securities portfolio decreased compared to the previous half -
year due to a lower average yield on the portfolio.
The interest component from ABS securities is attributable to the yields on the senior securities issued by the vehicles in which the Bank is among the originators; the port-
folio underlying these issues consists of trade receivables from the football secto r and Superbonus tax credits.
“Other interest income” decreased due to a lower use of overnight deposits with the ECB.
The decrease in interest expense is mainly driven by a lower average cost of funding compared to the same period of the previous year.
The Superbonus trading income of € 11.2 million stems from trading in these receiva-
bles and from changes in their fair value, which has decreased due to a natural reduction in the outstanding amount, attributable both to the gradual progression of the tax
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 26 periods and to the contraction of the secondary market, which is now characterised by a lower availability of circulating receivables following the expiry of the incentives.
Net fee and commission income (expense), amounting to € 5.4 million, increased by 78.3%, due to the rise in commissions from the factoring business and to the devel-
opment of servicing activities for third -party securitisations and securitisations of which Banca Sistema is the originator.
Fee and commission income from factoring should be considered together with interest income, since it makes no difference from a management point of view whether profit is recognised in the commissions and fees item or in interest in the non -recourse fac-
toring business .
Fees and commissions from collection activities include revenues from the traditional service of reconciling third -party invoice receipts with the Public Administration amount-
ing to € 0.6 million.
“Other” fee and commission income includes commissions and fees related to current account services.
Fee and commission income - off-premises CQ refers to both the commissions on the salary - and pension -backed loan (CQ) origination business and the placement of third -
party products totalling € 3.6 million, which should be considered together with the item Fees - off-premises CQ, amounting to € 3.3 million, which are composed of the com-
missions paid to financial advisers for the off -premises placement of the salary - and pension -backed loan product.
Fees and commissions for the placement of financial products paid to third parties are attributable to returns to third -party intermediaries for the placement and management Net fee and commission income (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Fee and commission income Factoring activities 5,325 5,102 223 4.4% Fee and commission income - off-premises CQ 3,645 3,075 570 18.5% Collateralised loans (fee and commission income) - - - n.a.
Collection activities 625 574 51 8.9% Servicer of securitization 3,743 2,091 1,652 79.0% Other fee and commission income 143 162 (19) -11.7% Total fee and commission income 13,481 11,004 2,477 22.5% Fee and commission expense Factoring portfolio placement (901) (774) (127) 16.4% Placement of other financial products (2,608) (3,150) 542 -17.2% Fees - off-premises CQ (3,340) (2,824) (516) 18.3% Other fee and commission expense (1,242) (1,233) (9) 0.7% Total fee and commission expense (8,091) (7,981) (110) 1.4% Net fee and commission income 5,390 3,023 2,367 78.3%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 27 of the SI Conto! Deposito product under the passporting regime, whereas the fee and commission expense of placing the factoring portfolios is linked to the origination costs of the factoring receivables.
Other fee and commission expense includes commissions for trading third -party secu-
rities and for interbank collections and payment services.
The item includes the income from trading Italian government bonds.
The item gain (loss) from sales or repurchases includes, in addition to net realised gains on the securities portfolio and gains from the sale of factoring receivables.
The item includes the net result of the fair value measurement of junior securities held in the portfolio. This valuation reflects the current ramp -up phase of the transaction, whose underlying cash flows and performance are affected by the failure to comp lete the investment period.
Impairment losses on financial assets measured at amortised cost at 30 June 2026 amounted to € 17.7 million (€ 4.5 million in the first half of 2025). Reference is made to the comment on the verification activities carried out in coordination with the Parent, as previously described.
The loss rate recorded in the first half of 2026 was 1.41% compared to 0.35% for the same period of the previous financial year. The loss rate for the first half of the year is affected by the impairment losses arising from the above verification activitie s.
The provisions for risks and charges as described above include a release of € 6.4 mil-
lion, matched by an equal amount of impairment losses on loans and receivables, and Net trading results (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Trading results from financial instruments (55) 98 (153) <100% Total (55) 98 (153) <100% Gain (loss) from sales or repurchases (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Gains from HTCS portfolio debt instruments 2,520 5,436 (2,916) -53.6% Gains from HTC portfolio debt instruments - - - n.a.
Gains from receivables (Factoring portfolio) 535 3,899 (3,364) -86.3% Gains from receivables (CQ portfolio) - - - n.a.
Total 3,055 9,335 (6,280) -67.3% Risultato netto altre attività/passività valutate al FV (€ .000)30.06.2026 30.06.2025 Delta € Delta % Valutazione al FV titoli Junior (467) - (467) n.a.
Totale (467) - (467) n.a.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 28 additional net provisions for litigation of € 5.4 million, of which € 2.5 million relates to the activities described above.
Personnel expense is in line with that of the same period of the previous year; the average number of FTEs at Banca Sistema in the half -year is 215 (215 also in 1Q25), compared with a point -in-time figure of 218 at the end of the period.
In line with the indications provided by the Supervisory Body, no variable component of personnel remuneration was allocated in the financial statements for the current year.
Personnel expense (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Wages and salaries (9,589) (9,232) (357) 3.9% Social security contributions and other costs (2,074) (1,944) (130) 6.7% Directors' and statutory auditors' remuneration (738) (794) 56 -7.1% Total (12,401) (11,970) (431) 3.6%
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 29
Administrative expenses increased by 11.4%, mainly due to costs related to business development.
Consulting expenses in 2025 largely consist of the costs incurred to comply with the feedback received from the Supervisory Authority and in 2026 relate to support to the Board of Directors for activities concerning the public tender and exchange offer and preparatory to the proposed merger; the latter amounted to € 1.1 million.
The increase in insurance coverage expenses is linked to higher insurance premiums on factoring portfolios and for the SRT transaction on CQ portfolios.
IT expenses include costs for services provided by the outsourcer responsible for man-
aging legacy systems, as well as those related to IT infrastructure.
Other administrative expenses (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change IT expenses 4,731 4,474 257 5.7% Consultancy and professional services 1,608 1,606 2 0.1% Regulatory development and compliance consultancy 145 767 (622) -81.1% Legal and professional consultancy 1,300 671 629 93.7% Audit expenses 163 168 (5) -3.0% Credit-related expenses 7,921 6,013 1,908 31.7% Insurance coverage expenses 3,621 2,329 1,292 55.5% Credit recovery expenses 2,467 1,531 936 61.1% Origination expenses 736 1,043 (307) -29.4% Servicing and collection activities 909 908 1 0.1% Legal dispute expenses 188 202 (14) -6.9% Other operating expenses 1,181 1,219 (38) -3.1% Outsourcing and consultancy expenses 239 217 22 10.1% Additional operating expenses 226 353 (127) -36.0% Vehicle management expenses 309 370 (61) -16.5% Association contributions 275 205 70 34.1% Cash transport expenses - - - n.a.
Insurance 132 74 58 78.4% Advertising and communication expenses 237 239 (2) -0.8% Real estate-related expenses 501 562 (61) -10.9% Other real estate-related expenses 59 150 (91) -60.7% Maintenance expenses 175 159 16 10.1% Utility and cleaning expenses 140 153 (13) -8.5% Concierge and surveillance expenses 127 100 27 27.0% Personnel-related expenses 954 992 (38) -3.8% Vehicle rental and related expenses 293 299 (6) -2.0% Travel and representation reimbursements 240 272 (32) -11.8% Other personnel-related expenses 159 246 (87) -35.4% Agent-related expenses 262 175 87 49.7% Indirect taxes and duties 992 1,168 (176) -15.1% Total operating costs 18,125 16,273 1,852 11.4%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 30 Indirect taxes and fees include contributions paid in relation to injunction decrees acti-
vated against public administration debtors.
The impairment losses on property and equipment/intangible assets are the result of higher depreciation and amortisation for property used for business purposes, as well as the depreciation of the “right -of-use” asset following the application of IFRS 16.
The increase in the item “Other operating income (expense)” compared with the previ-
ous year is due to contingent costs arising from previous financial years.
The tax rate increased compared to the same period of the previous financial year, reflecting the effects of the current regulatory framework, also in the light of the provi-
sions introduced by the 2025 Budget Law.
In particular, the increase is attributable to the rise in the IRAP rate envisaged for fi-
nancial intermediaries, up by 2 percentage points compared to 2025, as well as the limitations on the deductibility of interest expense for IRES purposes envisaged by Ar-
ticle 96 of the TUIR. These rules result in the non -deductibility of a portion equal to 4% of such charges, with a consequent increase in the taxable base.
Within the current regulatory framework, it should be noted that this percentage of non -
deductibility is expected to gradually decrease over the next financial years, with a consequent expected reduction in the impact on the prospective tax rate.
Net impairment losses on property and equipment /intangible assets (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Depreciation of buildings used for operations (629) (403) (226) 56.1% Depreciation of furniture and equipment (119) (115) (4) 3.5% Amortisation of value in use (217) (226) 9 -4.0% Amortisation of software - - - n.a.
Amortisation of other intangible assets (19) (8) (11) >100% Total (984) (752) (232) 30.9% Other operating income (expense ) (€,000)First Half of 2026First Half of 2025€ Change % Change Auction buyer ’s premiums - - - n.a.
Recovery of expenses and taxes 646 1,547 (901) -58.2% Deposit Scheme contribution (26) - (26) n.a.
Amortisation of multiple-year improvement costs (42) (42) - 0.0% Other income (expense) 270 115 155 >100% Contingent assets and liabilities 1,019 15 1,004 >100% Total 1,867 1,635 232 14.2%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 31 THE MAIN STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
AGGREGATES
The half year ended 30 June 2026 closed with total assets down by 3.4% over the end of 2025 and equal to € 4.2 billion.
The Group’s securities portfolio, as to the component of Financial assets measured at fair value through other comprehensive income (“HTCS”) mainly comprises Italian gov-
ernment bonds with an average duration of about 23 months (the average remaining duration at the end of 2025 was 16.3 months). The nominal amount of the government bonds held in the HTCS portfolio amounted to € 1,084 million at 30 June 2026 (€ 1,154 million at 31 December 2025). The associated valuation reserve was negative at the end of the period, amounting to € 2.1 million before the tax effect.
Assets (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Cash and cash equivalents 77,470 87,791 (10,321) -11.8% Financial assets measured at fair value through profit or loss1,717 1,621 96 5.9% Financial assets measured at fair value through other comprehensive income1,103,708 1,186,326 (82,618) -7.0% Financial assets measured at amortised cost 2,723,128 2,610,862 112,266 4.3% a) loans and receivables with banks 19,505 19,161 344 1.8% b1) loans and receivables with customers - loans 2,653,546 2,541,681 111,865 4.4% b2) loans and receivables with customers - debt instruments50,077 50,020 57 0.1% Hedging derivatives - - - n.a.
Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 872 2,146 (1,274) -59.4% Equity investments 953 985 (32) -3.2% Property and equipment 53,247 57,582 (4,335) -7.5% Intangible assets 4,054 34,116 (30,062) -88.1% of which: goodwill 3,920 45,075 (41,155) -91.3% Tax assets 20,730 13,055 7,675 58.8% Other assets 203,211 343,930 (140,719) -40.9% Total assets 4,189,090 4,338,414 (149,324) -3.4%
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 32
The item loans and receivables with customers under Financial assets measured at amortised cost (hereinafter HTC, or “Held to Collect”), is composed of loan receivables with customers and the “held -to-maturity securities” portfolio.
Outstanding loans for factoring receivables compared to Total loans, which excludes the amounts of the securities portfolio, were 60% (55% at the end of 2025, which included lending on collateral -backed loans). The volumes generated during the period amoun ted to € 2,752 million (€ 2,300 million at 30 June 2025). Total financing also includes in-
vestments in senior ABS securities backed by loans originated by the Bank, in order to provide a more accurate representation of the credit risk profile and with the result of the Bank's origination activity.
Salary - and pension -backed loans were essentially unchanged from the end of the pre-
vious year, with volumes disbursed directly by the agent network amounting to € 76 million (€ 63 million at 30 June 2025).
Loans to enterprises guaranteed by the State show a decrease as a result of lower disbursements, amounting to € 0.3 million in 2026.
The item ABS securities also includes the investment in ABS securities for an amount of € 217.2 million (€ 177.6 million at the end of 2025) linked to two securitisation trans-
actions for the purchase of tax receivables, two securitisation transactions for the pur-
chase of sports credits and a Supply Chain Finance securitisation transaction, for which the Bank is joint arranger and also holds the role of Master Servicer.
HTC Securities are composed of Italian government securities with an average dura-
tion of 20 months for an amount of € 50 million. The mark -to-market valuation of the securities at 30 June 2026 shows a pre -tax unrealised loss of € 2 million.
Loans and receivables with customers (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Factoring receivables 1,584,791 1,387,486 197,305 14.2% Salary-/pension-backed loans (CQS/CQP) 574,515 572,943 1,572 0.3% Collateralised loans - 155,058 (155,058) -100.0% Loans to SMEs 159,870 188,158 (28,288) -15.0% ABS senior notes 217,156 177,631 39,525 22.3% Current accounts 85,830 380 85,450 >100% Compensation and Guarantee Fund 28,686 57,137 (28,451) -49.8% Other loans and receivables 2,697 2,889 (192) -6.6% Total loans 2,653,545 2,541,682 111,863 4.4% Securities 50,077 50,020 57 0.1% Total loans and receivables with customers 2,703,622 2,591,702 111,920 4.3%
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 33 The following table shows the quality of receivables in the loans and receivables with customers item, excluding the securities positions.
The ratio of gross non -performing loans to total gross loans stands at 16.1% compared to 16.3% at 31 December 2025, while the ratio calculated on the net values of the same periods is 13.9% and 14.3% respectively (14.6% excluding the KK Group) following the increase in the absolute value of performing loans and a decrease in non -performing loans with past due status. The figure at 30 June does not include the KK Group’s gross non-performing loans of € 17.2 million at 31 December 2025, nor gross performing loans of € 138.5 million at 31 December 2025.
The amount of past -due loans, excluding the KK Group, increased by € 45 million and remains predominantly related to the factoring portfolio without recourse to the Public Administration. The increase is also attributable to the above assurance activity ca rried out by the Parent, which led to an increase in past -due loans of € 40 million. This sector continues not to present particular issues in terms of credit quality and probability of recovery.
The coverage ratio of non -performing loans increases to 16.1% compared to 14.4% (14.8% excluding the KK Group) recorded at 31 December 2025. The coverage ratio of bad exposures, excluding exposures to municipalities in temporary distress, is 86.8%.
Status 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Bad exposures - gross 125,080 131,345 (6,265) -4.8% Unlikely to pay - gross 74,587 73,762 825 1.1% Past due - gross 248,732 220,505 28,227 12.8% Non-performing - gross 448,399 425,612 22,787 5.4% Performing - gross 2,285,137 2,182,597 102,540 4.7% Stage 2 - gross 32,088 69,651 (37,563) -53.9% Stage 1 - gross 2,253,049 2,112,946 140,103 6.6% Total loans and receivables with customers 2,733,536 2,608,209 125,327 4.8% Individual impairment losses 72,406 61,213 11,193 18.3% Bad exposures 33,287 34,423 (1,136) -3.3% Unlikely to pay 37,541 25,159 12,382 49.2% Past due 1,578 1,631 (53) -3.2% Collective impairment losses 7,582 5,315 2,267 42.7% Stage 2 161 351 (190) -54.1% Stage 1 7,421 4,964 2,457 49.5% Total impairment losses 79,988 66,528 13,460 20.2% Net exposure 2,653,548 2,541,681 111,867 4.4%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 34 Property and equipment includes Group properties used for operations. Their carrying amount, which since 31 December 2024 has been calculated using fair value as the accounting criterion, is € 51.4 million. The revaluation reserve, net of tax, is € 9.0 million.
The other capitalised costs include furniture, fittings and IT devices and equipment, as well as the right of use relating to the lease payments of the branches and company cars.
Intangible assets refer to goodwill of € 3.9 million, broken down as follows:
▪ the goodwill originating from the merger of the former subsidiary Solvi S.r.l.
which took place in 2013 amounting to € 1.8 million;
▪ the goodwill generated by the acquisition of Atlantide S.p.A. on 3 April 2019 amounting to € 2.1 million.
The investment recognised in the financial statements relates to the joint venture with EBN Banco de Negocios S.A. in EBNSISTEMA. In the first half of 2026, EBNSISTEMA originated € 80 million in loans and receivables, compared to € 50 million in the first half of 2025.
The item ‘Other assets’ is mainly composed of “Superbonus 110” tax credits purchased for trading purposes with a carrying amount of € 175 million. Credits were purchased during the half -year for a nominal amount of € 15 million.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 35 Comments on the main aggregates on the liability side of the statement of financial position are shown below.
Wholesale funding, which makes up about 24% of the total (30% at 31 December 2025), decreased as a percentage compared to the end of 2025 following the lower use of repurchase agreements.
Liabilities and equity (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Financial liabilities measured at amortised cost 3,656,988 3,720,033 (63,045) -1.7% a) due to banks 465,090 69,199 395,891 >100% b) due to customers 3,033,202 3,441,519 (408,317) -11.9% c) securities issued 158,696 209,315 (50,619) -24.2% Financial liabilities held for trading 116 - 116 n.a.
Financial liabilities designated at fair value - 6,726 (6,726) -100.0% Hedging derivatives 788 2,078 (1,290) -62.1% Tax liabilities 23,943 50,697 (26,754) -52.8% Liabilities associated with disposal groups - - - n.a.
Other liabilities 132,051 158,268 (26,217) -16.6% Post-employment benefits 3,504 5,242 (1,738) -33.2% Provisions for risks and charges 39,044 43,032 (3,988) -9.3% Valuation reserves 7,449 13,057 (5,608) -43.0% Reserves 265,523 237,925 27,598 11.6% Equity instruments 45,500 45,500 - 0.0% Equity attributable to non-controlling interests 31 17,163 (17,132) -99.8% Share capital 9,651 9,651 - 0.0% Treasury shares (-) - - - n.a.
Profit for the period 4,502 29,042 (24,540) -84.5% Total liabilities and equity 4,189,090 4,338,414 (149,324) -3.4%
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 36
The item “Due to banks” increased by € 395 million compared to 31 December 2025, following the higher use of interbank funding and funding through the ECB.
The item “Due to customers” decreased compared to the end of the previous year due to the decline in loans through repurchase agreements. The period -end amount of term deposits increased from the end of 2025 (+9.8%), reflecting net positive funding (net of interest accrued) of € 223 million; gross funding from the beginning of the year w as € 1,031 million.
“Due to assignors” includes payables related to the unfunded portion of acquired re-
ceivables.
The amount of bonds issued is lower than at 31 December 2025; the change is due to the trend of redemptions and/or further subscriptions of senior tranches of ABS financed by third -party investors.
The bonds issued are as follows:
▪ AT1 subordinated loan of € 8 million, with no maturity (perpetual basis) and a variable coupon starting from 19 June 2023, issued on 18 December 2012 and 18 December 2013 (reopening date);
Due to banks (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Due to Central banks 400,490 - 400,490 n.a.
Due to banks 64,599 69,198 (4,599) -6.6% Current accounts with other banks 21,489 578 20,911 >100% Deposits with banks (repurchase agreements) 42,980 17,642 25,338 >100% Financing from other banks 130 50,978 (50,848) -99.7% Total 465,089 69,198 395,891 >100% Due to customers (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Term deposits 2,483,676 2,261,130 222,546 9.8% Financing (repurchase agreements) 219,380 810,187 (590,807) -72.9% Financing - other 21,667 26,000 (4,333) -16.7% Customer current accounts 284,518 309,845 (25,327) -8.2% Due to assignors 23,959 25,257 (1,298) -5.1% Other payables 3 9,099 (9,096) -100.0% Total 3,033,203 3,441,518 (408,315) -11.9% Bonds issued (€,000) 30.06.2026 31.12.2025 € Change % Change Bond - AT1 45,500 45,500 - 0.0% Bond - Tier II - - - n.a.
Bonds - other 158,696 209,315 (50,619) -24.2%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 37 ▪ AT1 subordinated loan of € 37.5 million, with no maturity (perpetual basis) and a fixed coupon until 25 June 2031 at 9% issued on 25 June 2021.
Other bonds include the senior shares of the ABS in the securitisations subscribed by third-party institutional investors.
All AT1 instruments, based on their main characteristics, are classified under equity item 140 "Equity instruments".
Provisions for risks and charges, amounting to € 39.0 million, include a provision for contingent liabilities arising from acquisitions carried out in previous years amounting to € 0.6 million, provisions relating to personnel amounting to a total of € 4.7 million mainly relating to the portion of bonuses accrued in the first nine months of 2024, the deferred component of bonuses accrued in previous years as well as the estimated charges related to non -compete agreements and the retention plan launched in 2 022, and an estimate of charges related to possible liabilities to sellers not yet definitively determined as well as to other ongoing litigation and disputes, amounting to a total of € 20.5 million. The provisions also include, with reference to the salar y- and pension -
backed loans (CQ) portfolio, provisions of € 10.9 million to cover the estimate of nega-
tive effects arising from possible early repayments of loans, both on the portfolios in place and on those assigned, as well as open claims, charges payab le to the agent network and refunds related to the effects of the Lexitor ruling.
“Other liabilities” mainly include payments received after the end of the year from the assigned debtors and which were still being allocated and items being processed during the days following year -end, as well as trade payables and tax liabilities.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 38 The reconciliation between the profit for the period and equity of the parent and the figures from the consolidated financial statements is shown below.
(€ .000)PROFIT
(LOSS)EQUITY
Profit (loss)/equity of the parent 4,365 322,892 Assumption of value of investments - (14,865) Goodwill - -
Consolidated profit (loss)/equity 169 24,628 Gain (loss) on equity investments (2,979) -
Adjustment to profit (loss) from discontinued operations 2,947 -
Equity attributable to the owners of the parent 4,502 332,655 Equity attributable to non-controlling interests - (31) Profit (loss)/equity of the Group 4,502 332,624
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 39 CAPITAL ADEQUACY
Provisional information concerning the regulatory capital and capital adequacy of Banca Sistema on an individual basis is shown below.
Taking into account the impacts arising from the implementation of the public tender and exchange offer and the consequent control of CF+ over Banca Sistema as well as the inclusion of the latter (and its subsidiaries) in the scope of the Banca CF+ Group, consolidated quarterly reporting from 31 March 2026 is carried out by Banca CF+. Con-
sequently, from the same date, Banca Sistema will only carry out reporting at individual level and will contribute to consolidated reporting according to the operating meth ods agreed within the ongoing integration project.
The total own funds at 30 June 2026 amount to € 303 million and include 100% of the profit, as it is currently prohibited to distribute dividends.
The reduction in CET1 capital is mainly attributable to the increase in the prudential filter relating to calendar provisioning on non -performing loans (+€ 4.3 million com-
pared to 31 December 2025).
At 30 June 2026, the LCR stood at 1,635%, compared to 975% at 31 December 2025.
Own funds (€,000) and capital ratios 30.06.2026
Transitional31.12.2025
Transitional30.06.2026
Fully loaded
Common Equity Tier 1 (CET1) 257,259 263,604 257,826
ADDITIONAL TIER 1 45,500 45,500 45,500
Tier 1 capital (T1) 302,759 309,104 303,326
TIER2 - - 596
Total Own Funds (TC) 302,759 309,104 303,922 Total risk-weighted assets 1,715,693 1,509,191 1,681,277 of which, credit risk 1,515,887 1,314,023 1,435,241 of which, market risk 13,123 9,816 9,816 of which, operational risk 186,683 185,353 236,221 Ratio - CET1 15.0% 17.5% 15.3% Ratio - T1 17.6% 20.5% 18.0% Ratio - TCR 17.6% 20.5% 18.1%
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 40 The reconciliation of equity and CET1 is provided below:
30.06.2026 31.12.2025
Share capital 9,651 9,651 Equity instruments 45,500 45,500 Income-related and share premium reserve 264,961 237,925 Treasury shares (-) - -
Valuation reserves (1,584) 13,057 Profit 4,365 29,042 Equity attributable to the owners of the parent 322,893 335,175 Dividends distributed and other foreseeable expenses - -
Equity assuming dividends are distributed to
shareholders322,893 335,175
Regulatory adjustments (20,134) (50,640) Eligible equity attributable to non-controlling interests - 14,463 Equity instruments not eligible for inclusion in CET1 (45,500) (45,500) Common Equity Tier 1 (CET1) 257,259 253,498
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 41 CAPITAL AND SHARES
Capital and ownership structure The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
Based on the evidence published on Consob's website , as shown below , the sharehold-
ers with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, were as
follows:
Person atthetopofthe
chain of ownershipShareholder% of ordinary
share capital
SGBS Srl 85.7%
Garbifin Srl 14.3% Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo Fondazione Cassa di Risparmio di Cuneo 100.0%Gianluca Garbi
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 42 Stock performance
The shares of Banca Sistema are traded on the Mercato Telematico Azionario - Italian Equities Market (MTA) of the Italian Stock Exchange, STAR segment. The Banca Sistema stock is included in the following Italian Stock Exchange indices:
FTSE Italia All -Share Capped;
FTSE Italia All -Share;
FTSE Italia STAR;
FTSE Italia Banche;
FTSE Italia Finanza;
FTSE Italia Small Cap.
In the first half of 2026, the share price of the stock fluctuated in a range between a minimum closing price of € 1.554 and a maximum closing price of € 1.806.
The price change on the last market day of the first half of 2026 when compared to the same day of the previous year was -10.8%.
During the first half of 2026, average daily volumes were just over 200,000 shares, a marked decrease from the first half of 2025 when volumes were around 440,000, due to the outcome of the public tender and exchange offer launched by Banca CF+ which resulted in a significant reduction in the free float.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 43 RISK MANAGEMENT AND SUPPORT CONTROL
METHODS
With reference to the functioning of the “Risk Management System”, Banca Sistema has adopted a system based on four leading principles:
▪ suitable supervision by relevant bank bodies and departments;
▪ suitable risk governance policies (both in terms of exposure and risk -tak-
ing);
▪ suitable methods and instruments to identify, monitor and manage risks, with suitable measuring techniques;
▪ thorough internal controls and independent audit.
The “Risk Management System” is monitored by the Risk and Sustainability Depart-
ment, which ensures that capital adequacy and the degree of solvency with respect to its business are kept under constant control.
The Risk Department continuously analyses the Bank's operations to fully identify the risks it is exposed to (risk map).
The Internal Control and Risk Management Committee expresses its opinion to the Board of Directors on an annual basis on the adequacy of the internal control and risk management system as well as on the correct and uniform application of accounting princip les for the purposes of the consolidated financial statements With reference to the risk management framework, Banca Sistema adopts an integrated reference framework both to identify its own risk appetite and for the internal process of determining capital adequacy. This system is the Risk Appetite Framework (RAF), designed to make sure that the growth and development aims of the Group are com-
patible with capital and financial solidity.
The RAF comprises monitoring and alert mechanisms and related processes to take action in order to promptly intervene in the event of discrepancies with defined targets.
The framework is subject to annual review based on the strategic guidelines, the im-
plementation of the Parent’s resolutions and the regulatory updates required by regu-
lators.
The ICAAP (the Internal Capital Adequacy Assessment Process) and ILAAP (Internal Liquidity Adequacy Assessment Process) – prepared by the Parent CF+ - allow the Group to conduct ongoing tests of its structure for determining risks and to update the related safeguards included in its RAF.
With regard to protecting against credit risk, along with the well -established second level controls and the periodic monitoring put in place by the Risk and Sustainability Department, functional requirements were implemented to allow the Bank to be com-
pliant with the n ew definition of default introduced starting on 1 January 2021.
Regarding the monitoring of credit risk, in February 2020 Banca Sistema, with the goal of attaining greater operating synergies, moved from a functional organisational
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 44 structure to a divisional structure which aims to maximise the value of each individual line of business, making it easily comparable with its respective specialist peers.
It should also be noted that, in accordance with the obligations imposed by the appli-
cable regulations, each year the Bank publishes its full report (Pillar 3) on capital ade-
quacy, risk exposure and the general characteristics of the systems for identifyin g, measuring and managing risks. The report is available on the website www.bancasistema.it in the Investor Relations section.
In order to measure “Pillar 1 risks”, Banca Sistema has adopted standard methods to calculate the capital requirements for Prudential Regulatory purposes. In order to eval-
uate “Pillar 2 risks”, Banca Sistema adopts - where possible - the methods set out in the Regulatory framework or those established by trade associations. If there are no such indications, standard market practices by operators working at a level of c omplex-
ity and with operations comparable to those of Banca Sistema are assessed.
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BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 45 OTHER INFORMATION
RESEARCH AND DEVELOPMENT ACTIVITIES
No research and development activities were carried out in 2026.
RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the website of the Parent, Banca Sistema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, based on mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
ATYPICAL OR UNUSUAL TRANSACTIONS
During 2026, the Group did not carry out any atypical or unusual transactions, as de-
fined in Consob Communication no. 6064293 of 28 July 2006.
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE REPORTING DATE
After the reporting date of this Report, in the context of the actions implemented in order to further accelerate the reduction of past -due loans, on 9 July 2026 the Bank entered into a traditional securitisation relating to non -performing exposures to the Italian Public Administration and on 14 July 2026 it submitted an application to Banca d'Italia for the recognition of Significant Risk Transfer (SRT). Banca Sistema currently holds all the tranches of the securitisation in full. Following the recognition of the SRT by Banca d'Italia, the Mezzanine and Junior tranches will be transferred to a third -party investor under a binding agreement already signed, while the Bank will retain the Senior tranche in full.
There were no events worthy of mention which would have had an impact on the finan-
cial position, results of operations and cash flows of the Bank and Group.
DIRECTORS ’ REPORT AT 30 JUNE 2026
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 46 BUSINESS OUTLOOK AND MAIN RISKS AND
UNCERTAINTIES
The measures taken since the first quarter of 2025 in order to optimise capital absorp-
tion are continuing. These have allowed the Bank to reduce the negative effects rec-
orded on capital ratios resulting from the classification of certain loans as defaulted in order to take into account the findings communicated by th e Bank of Italy on 20 De-
cember 2024, with regard to rules and practices adopted by the Bank, which the Su-
pervisory Authority deemed not fully compliant with the EBA guidelines on the applica-
tion of the Definition of Default. The current capital base, toget her with the entry into the Banca CF+ Group, will enable the Bank to continue to support factoring operations both in the public administration segment and in the entertainment segment. Various managerial actions, as well as the implementation of the merge r in the fourth quarter of 2026, should help provide the Bank with additional capital buffers to support future growth. The details of these actions will be defined as part of the strategic guidance of Parent Banca CF+ in relation to the post -merger combin ed entity.
Future business development will depend on the strategic direction of the acquirer CF+.
Milan, 6 August 2026 On behalf of the Board of Directors
The CEO
Iacopo De Francisco
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AT 30 JUNE 2026
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CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS AT 30 JUNE 2026
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 48
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 49 STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Amounts in thousands of Euro)
Assets 30.06.2026 31.12.2025 Cash and cash equivalents 77,470 87,791 Financial assets measured at fair value through profit&loss 1,717 1,621 a) financial assets held for trading 463 60 c) other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 1,254 1,561 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 1,103,708 1,186,326 Financial assets measured at amortised cost 2,723,128 2,610,862 a) loans and receivables with banks 19,505 19,161 b) loans and receivables with customers 2,703,623 2,591,701 Hedging derivatives - -
Changes in fair value of portfolio hedged items (+/-) 872 2,146 Equity investments 953 985 Property and equipment 53,247 57,582 Intangible assets 4,054 34,116
of which:
goodwill 3,920 30,690 Tax assets 20,730 13,055 a) current 8,265 -
b) deferred 12,465 13,055 Other assets 203,211 343,930 Total Assets 4,189,090 4,338,414
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 50
Liabilities and equity 30.06.2026 31.12.2025 10. Financial liabilities measured at amortised cost 3,656,988 3,720,033 a) debiti verso banche a) due to banks 465,090 69,199 b) debiti verso clientela b) due to customers 3,033,202 3,441,519 c) titoli di circolazione c) securities issued 158,696 209,315 20 Financial liabilities held for trading 116 -
30 Financial liabilities designated at fair value - 6,726 40. Hedging derivatives 788 2,078 60. Tax liabilities 23,943 50,697 a) current - 19,900 b) deferred 23,943 30,797 80. Other liabilities 132,051 158,268 90. Post-employment benefits 3,504 5,242 100. Provisions for risks and charges: 39,044 43,032 a) impegni e garanzie rilasciate a) commitments and guarantees issued 25 6 c) altri fondi per rischi e oneri c) other provisions for risks and charges 39,019 43,026 120. Valuation reserves 7,449 13,057 140. Equity instruments 45,500 45,500 150. Reserves 226,423 198,825 160. Share premium 39,100 39,100 170. Share capital 9,651 9,651 180. Treasury shares (-) - -
190. Equity attributable to non-controlling interests (+/-) 31 17,163 200. Profit for the period/year 4,502 29,042 Totale del Passivo e del Patrimonio Netto Total liabilities and equity 4,189,090 4,338,414
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 51 CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
(Amounts in thousands of Euro)
First Half of 2026First Half of
2025
10. Interest and similar income 78,354 82,234 of which: interest income calculated with the effective interest method 77,151 78,474 20. Interest and similar expense (48,299) (61,034) 30. Net interest income 30,055 21,200 40. Fee and commission income 13,481 11,004 50. Fee and commission expense (8,091) (7,981) 60. Net fee and commission income (expense) 5,390 3,023 70. Dividends and similar income 227 227 80. Net trading income (expense) 11,155 17,016 90. Net gains (losses) on hedge accounting 16 18 100. Gain (loss) from sales or repurchases of: 3,055 9,336 a) financial assets measured at amortised cost 535 3,899 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income 2,520 5,412 c) financial liabilities - 25 110. Net result of financial assets and liabilities designated at fair value through P&L (467) -
110a a) Financial assets and liabilities designated at fair value - -
120. Total income 49,431 50,818 130. Net impairment losses/gains on: (18,116) (4,479) a) financial assets measured at amortised cost (17,652) (4,518) b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income (464) 38 140. Gains/losses from contract amendments without derecognition 1 (4) 150. Net financial income (expense) 31,316 46,335 190. Administrative expenses (30,532) (28,243) a) personnel expense (12,407) (11,969) b) other administrative expenses (18,125) (16,273) 200. Net accruals to provisions for risks and charges 982 (3,966) a) commitments and guarantees issued (19) 11 b) other net accruals 1,001 (3,977) 210. Net impairment losses on property and equipment (965) (744) 220. Net impairment losses on intangible assets (19) (8) 230. Other operating income (expense) 1,867 1,635 240. Operating costs (28,667) (31,325) 250. Gains (losses) on equity investments (31) (51) 270. Impairment goodwill - -
290. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 2,618 14,960 300. Income taxes (1,871) (5,023) 310. Post-tax profit from continuing operations 747 9,937 320. Post-tax profit (loss) from discontinued operations 3,755 5,943 330. Profit for the period 4,502 15,880 340. Profit (Loss) for the period attributable to non-controlling interests - (1,292) 350. Profit for the period attributable to the owners of the parent 4,502 14,589
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 52 STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(Amounts in thousands of Euro)
First Half of 2026First Half of
2025
10. Profit (loss) for the period 4,502 14,589 Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico Items, net of tax, that will not be reclassified subsequently to profit or loss - -
60 Tangible assets - -
70. Defined benefit plans (225) 209 Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico Items, net of tax, that will be reclassified subsequently to profit or loss - -
140. Financial assets (other than equity instruments) measured at fair value through other comprehensive income (5,383) 5,285 170. Total other comprehensive income (expense), net of income tax (5,608) 5,494 180. Comprehensive income (Items 10+170) (1,106) 20,083 190. Comprehensive income attributable to non-controlling interests - -
200. Comprehensive income attributable to the owners of the parent (1,106) 20,083
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 53 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 30/6/2026
(Amounts in thousands of Euro)
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 198,825 198,825 29,042 (1,444) 226,423 a) income-related 201,049 201,049 29,042 (4,147) -225,944 b) other (2,224) (2,224) 2,703 479 Valuation reserves 13,057 13,057 (5,608) 7,449 Equity instruments 45,500 45,500 45,500
Treasury shares
Profit (loss) for the year 29,042 29,042 (29,042) 4,502 4,502 Equity attributable to the owners of the parent335,175 335,175 (1,444) (1,106) 332,625 Equity attributable to non-
controlling interests17,163 17,163 (17,132) 31Equity attributable to non-controlling interests at 30.06.2026Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for First Half of 2026Balance at 31.12.2025 Change in opening balances Balance at 1.1.2026Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 30.06.2026
CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 54 STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY AT 30/6/2025
(Amounts in thousands of Euro)
Reserves
Dividends and other allocations Issue of new shares Repurchase of treasury shares Extraordinary dividend distribution Change in equity instruments Derivatives on treasury shares
Stock options
Changes in equity investments
Share capital:
a) ordinary shares 9,651 9,651 9,651 b) other shares Share premium 39,100 39,100 39,100 Reserves 176,640 176,640 25,199 (1,586) 200,253 a) income-related 176,542 176,542 25,199 736 -202,477 b) other 98 98 (2,322) (2,224) Valuation reserves 4,112 4,112 5,494 9,606 Equity instruments 45,500 45,500 45,500 Treasury shares (102) (102) 102 Profit (loss) for the year 25,199 25,199 (25,199) 14,589 14,589 Equity attributable to the owners of the parent300,100 300,100 (1,586) 102 20,083 318,699 Equity attributable to non-
controlling interests14,577 14,577 1,296 15,873 Equity attributable to non-controlling interests at 30.06.2025Changes in reservesTransactions on equity Comprehensive income for First Half of 2025Balance at 31.12.2024 Change in opening balances Balance at 1.1.2025Allocation of
prior year
profitChanges during the year Equity attributable to the owners of the parent at 30.06.2025
STATEMENT OF CASH FLOWS (INDIRECT METHOD)
Amounts in thousands of Euro
First Half
of 2026First Half
of 2025
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operations 90,468 94,436 Profit (loss) for the year (+/-) 4,502 14,589 Gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities measured at fair value through profit or loss (-/+) Gains/losses on hedging activities (-/+) Net impairment losses/gains due to credit risk (+/-) 18,116 4,554 Net impairment losses/gains on property and equipment and intangible assets
(+/-)984 2,108
Net accruals to provisions for risks and charges and other costs/income (+/-) (982) 3,966 Taxes, duties and tax assets not yet paid (+/-) (9,801) 5,621 Other adjustments (+/-) 77,649 63,598 2. Cash flows generated by (used for) financial assets 96,663 377,715 Financial assets held for trading (403) Financial assets designated at fair value through profit or loss Other assets mandatorily measured at fair value through profit or loss 307 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 77,010 123,596 Financial assets measured at amortised cost (132,131) 156,430 Other assets 151,880 97,689 3. Cash flows generated by (used for) financial liabilities (196,529) (412,836) Financial liabilities measured at amortised cost (97,856) (362,591) Financial liabilities held for trading (50,503) Financial liabilities designated at fair value through profit or loss (6,726) 1,964 Other liabilities (41,444) (52,209) Net cash flows generated by (used for) operating activities (9,398) 59,315
B. INVESTING ACTIVITIES
1. Cash flows generated by - -
Sales of equity investments Dividends from equity investments Sales of property and equipment Sales of intangible assets Sales of entities and/or business units 2. Cash flows used in (923) (1,709) Purchases of equity investments 1 Purchases of property and equipment (850) (1,517) Purchases of intangible assets (74) (192) Purchases of entities and/or business units Net cash flows generated by (used in) investing activities (923) (1,709)
C. FINANCING ACTIVITIES
Issues/repurchases of treasury shares 102 Issues/repurchases of equity instruments Dividend and other distributions Net cash flows generated by (used in) financing activities - 102
NET CASH FLOWS FOR THE PERIOD (10,321) 57,708
Cash and cash equivalents at the beginning of the year 87,791 93,437 Total net cash flows for the year (10,321) 57,708 Cash and cash equivalents: effect of change in exchange rates Cash and cash equivalents at the end of the period 77,470 151,145Amount
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 56
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 57 ACCOUNTING POLICIES
STATEMENT OF COMPLIANCE WITH INTERNATIONAL
FINANCIAL REPORTING STANDARDS
These condensed interim consolidated financial statements were drafted in accordance with Legislative Decree no. 38 of 28 February 2005, pursuant to the IFRS issued by the International Accounting Standards Board (IASB) as endorsed and in force on 30 June 2026, including the interpretation documents (SIC) and the interpretations of the In-
ternational Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), as established by EU Regulation no. 1606 of 19 July 2002.
In preparing the condensed interim consolidated financial statements, the Bank followed the instructions concerning financial statements issued by the Bank of Italy in its Reg-
ulation of 22 December 2005, the simultaneous Circular no. 262/05, the amendments and clarification notes, supplemented by the general provisions of the Italian Civil Code and other relevant legislative and regulatory provisions.
The condensed interim consolidated financial statements were drafted in summary form in accordance with IAS 34, with specific reference to the arrangements for disclosing financial information, supplemented by the other relevant legislative and regulatory standards.
The condensed interim consolidated financial statements at 30 June 2026 were prepared in accordance with the accounting principles, classification criteria and the recognition, measurement and derecognition criteria adopted for the preparation of the consolidated financial statements at 31 December 2025, to which reference is therefore made for a more complete description thereof.
During the first half of 2026 no changes were made to the accounting standards adopted by the Group, nor were there any changes in the measurement bases required by the applicable IFRSs. However, as part of the integration process following Banca CF+’s acquisition of control of Banca Sistema, specific in -depth analyses were carried out on credit assessment and classification processes, which led to the application of certain methodological estimation elements aligned with those of the parent, CF+ .
These actions did not result in changes to the accounting principles applied by the Group, nor to changes in the related measurement bases, but did lead to changes in the methods used to determine the estimates described above .
The condensed interim consolidated financial statements were reviewed by EY S.p.A..
General basis of preparation
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 58 The condensed interim consolidated financial statements were prepared by applying IFRS and valuation criteria on a going concern basis, and in accordance with the prin-
ciples of accruals and materiality of information, as well as the general principle of th e precedence of economic substance over legal form.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
The use of estimates is essential to preparing the financial statements. In particular, the most significant use of estimates and assumptions in the financial statements can be attributed to:
▪ the valuation of loans and receivables with customers: the acquisition of performing receivables from companies that supply goods and services rep-
resents the Bank’s main activity. Estimating the value of these receivables is a complex activity with a high degree of uncertainty and subjectivity. Their value is estimated by using models that include numerous quantitative and qualitative elements. These include the historical data for collections, ex-
pected cash flows and the related expected recovery times, th e existence of indicators of possible impairment, the valuation of any guarantees, and the impact of risks associated with the sectors in which the Bank’s customers
operate;
▪ the valuation of default interest pursuant to Legislative Decree no. 231 of 9 October 2002 on performing receivables acquired without recourse: estimat-
ing the recoverable amount of default interest is complex, with a high de-
gree of uncertainty and subjecti vity. Internally developed valuation models are used to determine these percentages, which take numerous qualitative and quantitative elements into consideration;
▪ the estimate related to the possible impairment losses on goodwill and eq-
uity investments recognised in the financial statements;
▪ the quantification and estimate made for recognising liabilities in the provi-
sions for risks and charges, the amount or timing of which are uncertain;
▪ the valuation of the real estate portfolio following the transition from the cost model to the revaluation model starting from 31 December 2024. The fair value was determined through external appraisals;
▪ the recoverability of deferred tax assets;
▪ post-employment benefits and other employee benefits payable (including obligations under defined benefit plans).
It should be noted that an estimate may be adjusted following a change in the circum-
stances upon which it was formed, or if there is new information or more experience.
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 59 Any changes in estimates are applied prospectively and therefore will have an impact on the income statement for the year in which the change takes place.
The accounting policies adopted for the drafting of the condensed interim consolidated financial statements, with reference to the classification, recognition, valuation and de-
recognition criteria for the various assets and liabilities, as well as the guidelines for recognising costs and revenue , have remained unchanged compared with those adopted in the separate and consolidated financial statements at 31 December 2025, to which reference is made, except for the following:
Pursuant to IFRS 5, starting from 31 March 2026 the Kruso Kapital Group was classified as a disposal group. Intercompany revenues up to the deconsolidation date and the result arising from the deconsolidation of the KK Group are shown in the income state-
ment under “Post -tax profit (loss) from discontinued operations” (item 320).
For comparative purposes, limited to the income statement, the figures for the same period of the previous financial year were restated under the same item 320.
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 60 Scope and methods of consolidation The consolidated financial statements include Banca Sistema S.p.A. and the companies directly or indirectly controlled by or connected with it.
The following statement shows the investments included within the scope of consolida-
tion.
Company Names Regis-
tered of-
fice Type
of
Rela-
tion-
ship
(1) Investment
% of votes
available
(2) Investing
company % held
Companies
Subject to full consolidation Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Italy 1 Banca Sistema 100% 100% Consolidated using the equity method EBNSISTEMA Finance S.L. Spain 7 Banca Sistema 50% 50%
Key:
(1) Type of relationship.
1. = majority of voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting 2. = a dominant influence in the ordinary Shareholders' Meeting 3. = agreements with other shareholders 4. = other forms of control 5. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 1 of ‘Legislative Decree 87/92' 6. = unitary management as defined in Art. 26, paragraph 2 of ‘Legislative Decree 87/92' 7. = joint control (2) Available voting rights at the ordinary Shareholders' Meeting, with separate indication of effective and potential rights
The scope of consolidation also includes the following special purpose securitisation ve-
hicles whose receivables are not subject to derecognition and which are consolidated using the full consolidation method:
Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l.
Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l.
BS IVA SPV S.r.l.
Changes in the scope of consolidation Compared with the situation as at 31 December 2025, the scope of consolidation changed following the loss of control of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”) and its subsidiaries on 22 June 2026 upon delivery of the KK shares to those tendering to the voluntary and mandatory public tender and exchange offer.
Full consolidation method The investments in subsidiaries are consolidated using the full consolidation method.
The concept of control goes beyond owning a majority of the percentage of stakes in
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 61 the share capital of the subsidiary and is defined as the power of determining the man-
agement and financial policies of said subsidiary to obtain benefits from its business.
Full consolidation provides for line -by-line aggregation of the statement of financial po-
sition and income statement aggregates from the accounts of the subsidiaries. To this end, the following adjustments were made:
(a) the carrying amount of the investments held by the Parent and the corresponding part of the equity are eliminated;
(b) the portion of equity and profit or loss for the year is shown in a specific caption.
The results of the above adjustments, if positive, are shown - after allocation to the assets or liabilities of the subsidiary - as goodwill in item "130 Intangible Assets" on the date of initial consolidation. The resulting differences, if negative, are r ecognised in the income statement. Intra -group balances and transactions, including income, costs and dividends, are entirely eliminated . The financial results of a subsidiary acquired during the financial year are included in the consolidated financial statements from the date of acquisition. At the same time, the financial results of a transferred subsidiary are in-
cluded in the consolida ted financial statements up to the date on which the subsidiary is transferred. The accounts used in the preparation of the consolidated financial state-
ments are drafted on the same date. The consolidated financial statements were drafted using consistent accounting standards for similar transactions and events. If a subsidi-
ary uses accounting standards different from those adopted in the consolidated financial statements for similar transactions and events in similar circumstances, adjustments are made to the financial position for consolidation purposes. Detailed information with reference to art. 89 of Directive 2013/36/EU of the European Parliament and Council (CRD IV) is published at the link www.bancasistema.it/pillar3.
Consolidation at equity Associates are consolidated at equity.
The equity method provides for the initial recognition of the investment at cost and subsequent adjustment based on the relevant share of the investee’s equity.
The differences between the value of the equity investment and the equity of the relevant investee are included in the carrying amount of the investee.
In the valuation of the relevant share, any potential voting rights are not taken into consideration.
The relevant share of the annual results of the investee is shown in a specific item of the consolidated income statement.
If there is evidence that an equity investment may be impaired, the recoverable value of said equity investment is estimated by considering the present value of future cash
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 62 flows that the investment could generate, including the final disposal value of the investment.
Events after the reporting date After the reporting date, there were no events worthy of mention in the notes to the condensed interim consolidated financial statements which would have had an impact on the financial position, results of operations and cash flows.
Information on the main items of the consolidated financial
statements
The condensed interim consolidated financial statements were prepared by applying IFRS and valuation criteria on a going concern basis, and in accordance with the prin-
ciples of accruals and materiality of information, as well as the general principle of th e precedence of economic substance over legal form.
Within the scope of drawing up the financial statements in accordance with the IFRS, bank management must make assessments, estimates and assumptions that influence the amounts of the assets, liabilities, costs and income recognised during the period.
Other aspects
The condensed interim consolidated financial statements were approved on 6 August 2026 by the Board of Directors, which authorised their disclosure to the public in ac-
cordance with IAS 10.
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 63 A.3 - DISCLOSURE ON TRANSFERS BETWEEN PORTFOLIOS
OF FINANCIAL ASSETS
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and in-
terest income
No financial instruments were transferred between portfolios.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and effects on
comprehensive income
No financial assets were reclassified.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate No financial assets held for trading were transferred.
A.4 - FAIR VALUE DISCLOSURE
Qualitative disclosure
A.4.1 Fair value levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Please refer to the accounting policies at 31 December 2025.
A.4.2 Processes and sensitivity of measurements The carrying amount of financial assets and liabilities due within one year has been assumed to be a reasonable approximation of fair value, while for those due beyond one year, the fair value is calculated taking into account both interest rate risk and credit risk.
A.4.3 Fair value hierarchy The following fair value hierarchy was used in order to prepare the financial statements:
Level 1 - Effective market quotes The valuation is the market price of said financial instrument subject to valuation, ob-
tained on the basis of quotes expressed by an active market.
Level 2 - Comparable Approach Level 3 - Mark-to-Model Approach A.4.4 Other Information The item is not applicable for the Group.
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 64 DETAILED TABLES
ASSETS
Cash and cash equivalents – Item 10 Cash and cash equivalents: breakdown
Financial assets measured at fair value through other comprehensive income - Item 30 Financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdo wn by product
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
30.06.2026 31.12.2025
a) Cash 50 1,655 b) current accounts and demand deposits with Central Banks 48,614 52,163 c) Current and deposit accounts with banks 28,806 33,973 Total 77,470 87,791
30.06.2026 31.12.2025
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1,096,253 1,180,929
1.1 Structured
instruments
1.2 Other debt instruments 1,096,253 1,180,929 2. Equity instruments 2,455 5,000 397 5,000
3. Financing
Total 1,098,708 5,000 1,181,326 5,000
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 65 Financial assets measured at amortised cost - Item 40 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and
rece
ivables with banks
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
First
and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage of which:
purchased
or
originated
credit-
impaired L1 L2 L3 A. Loans and receivables with Central Banks18,987 18,987 19,020 19,019 1. Term deposits X X X X X X 2. Minimum reserve 18,986 X X X19,003 X X X 3. Reverse repurchase agreements X X X X X X 4. Other 1 X X X 17 X X X B. Loans and receivables with banks518 431 141 14 1. Financing 518 431 141 14 1.1 Current accounts and demand depositsX X X X X X 1.2. Term deposits X X X X X X 1.3. Other financing: 518 X X X 141 X X X
- Reverse
repurchase agreementsX X X X X X
- Finance leases X X X X X X
- Other 518 X X X 141 X X X 2. Debt instruments
2.1 Structured
instruments
2.2 Other debt
instruments
Total 19,505 19,418 19,161 19,03330.06.2026 31.12.2025 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 66 Financial assets measured at amortised cost: breakdown by product of the loans and receivables with customers
Key:
L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3
Financial assets measured at amortised cost: breakdown by debtor/issuer of the loans and receivables with customers
Key:
First and
second stage Third
stage Purchase
d or
originate
d credit-
impaired L1 L2 L3First and
second
stage Third
stage Purchase
d or
originate
d credit-
impaired L1 L2 L3 Financing 2,059,438 374,566 2,386 2,441,603 1,999,651 362,015 2,384 2,443,810 1.1. Current accounts 131,872 1 X X X 114,289 3 - X X X
1.2. Reverse
repurchase agreementsX X X - - - X X X 1.3. Loans 145,097 16,242 X X X 171,379 17,913 - X X X 1.4. Credit cards, personal loans and salary-
and pension-backed loans550,916 9,730 X X X 550,044 8,759 - X X X 1.5. Finance leases X X X - - - X X X 1.6. Factoring 957,498 252,144 2,386 X X X 860,309 229,981 2,384 X X X 1.7. Other financing 274,055 96,448 X X X 303,630 105,359 - X X X Debt instruments 267,233 48,149 217,538 227,651 47,898 181,718
1.1. Structured
instruments
1.2. Other debt instruments267,233 48,149 217,538 227,651 47,898 181,718 Total 2,326,671 374,566 2,386 48,149 217,538 2,441,603 2,227,302 362,015 2,384 47,898 181,718 2,443,81030.06.2026 31.12.2025 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
First and
second
stageThird
stagePurchas
ed or
originate
d credit-
impairedFirst and
second
stageThird
stagePurchase
d or
originate
d credit-
impaired
1. Debt securities 267,233 227,652 a) General governments 49,998 50,020 b) Other financial corporations 217,156 177,632 of which: insurance companies c) Non-financial corporations 79 2. Financing to: 2,060,481 373,523 2,386 1,999,771 361,895 2,384 a) General governments 444,482 311,042 2,386 399,912 271,622 2,384 b) Other financial corporations 92,750 4,658 47,936 4,000 of which: insurance companies 7 3,733 63 2,729 c) Non-financial corporations 956,096 44,663 844,894 58,750 d) Households 567,153 13,160 707,029 27,523 Total 2,327,714 373,523 2,386 2,227,423 361,895 2,38430.06.2026 31.12.2025
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 67 L1 = Level 1
L2 = Level 2 L3 = Level 3
Financial assets measured at amortised cost: gross amount and total impairment losses
of which
instruments with
low credit risk Debt securities 267,436 50,036 203 Financing 2,055,312 386,549 32,088 445,931 2,389 7,253 161 72,408 3
Total
30.06.20262,322,748 436,585 32,088 445,931 2,389 7,456 161 72,408 3 -
Total
31.12.20252,182,266 382,507 69,650 423,087 2,387 4,964 351 61,210 3Purchased or
originated credit-
impaired Gross amount Total impairment losses Overall partial write-offs (*) First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 68 Value adjustment of hedged assets - Item 60 Value adjustment of hedged assets: breakdown by hedged portfolio
Equity investments - Item 70 Equity investments: information on investment relationships
Fair value change of hedged assets / Amount 30.06.2026 31.12.2025 1. Positive fair value change 872 2,146 1.1 of specific portfolios: 872 2,146 a) financial assets measured at amortised cost 872 2,146 b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
1.2 overall
2. Negative fair value change 2.1 of specific portfolios:
a) financial assets measured at amortised cost b) financial assets measured at fair value through other comprehensive income
2.2 overall
Total 872 2,146
Registered
office Interest % Votes
available
% A. Fully-controlled companies Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano 100.00% 100.00% B. Joint ventures EBNSISTEMA Finance S.L. Madrid 50.00% 50.00%
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 69 Property and equipment - Item 90
Operating property and equipment: breakdown of the assets measured at cost
Property and equipment are recognised in the financial statements in accordance with the general acquisition cost criteria, including the related charges and any other ex-
penses incurred to place the assets in conditions useful for the Bank, in addition to indirect costs for the portion reasonably attributable to assets that refer to the costs incurred, as at the end of the year.
Depreciation rates:
▪ Office furniture: 12% ▪ Furnishings: 15% ▪ Electronic machinery and miscellaneous equipment: 20% ▪ Assets less than Euro 516: 100%
30.06.2026 31.12.2025
1 Owned 52,372 52,963 a) land 14,636 14,636 b) buildings 36,819 36,784 c) furniture 507 523 d) electronic equipment 410 1,020
e) other
2 Right-of-use assets acquired under finance lease 875 4,619
a) land
b) buildings 36 3,611
c) furniture
d) electronic equipment e) other 839 1,008 Total 53,247 57,582 of which: obtained from the enforcement of guarantees received
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 70 Intangible assets - Item 100
Intangible assets: breakdown by type of asset
Finite
useful life Indefinite useful life Finite useful life Indefinite
useful life
A.1 Goodwill 3,920 x 30,690 A.2 Other intangible assets 134 3,426 of which software 134 1,775 A.2.1 Assets measured at cost: 134 3,426 a) Internally developed assets 146 b) Other 134 3,280 A.2.2 Assets measured at fair value:
a) Internally developed assets
b) Other
Total 134 3,920 3,426 30,69030.06.2026 31.12.2025
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 71 Other assets - Item 130
Other assets: breakdown
30.06.2026 31.12.2025
Superbonus tax assets 175,017 313,924 Tax advances 4,847 10,837 Unreconciled items 10,426 5,046 Prepayments not related to a specific item 9,412 8,338 Trade receivables 1,777 2,353 Adavance to third parties 975 1,278 Other 466 477 Leasehold improvements 139 1,464 Security deposits 152 213 Total 203,211 343,930
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 72 LIABILITIES
Financial liabilities measured at amortised cost - Item 10 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to banks
Key:
CA = carrying amount L1 = Level 1 L2 = Level 2 L3 = Level 3 Financial liabilities measured at amortised cost: breakdown by product of due to cus-
tomers
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to Central banks 400,490 X X X X X X 2. Due to banks 64,600 X X X 69,199 X X X 2.1 Current accounts and demand deposits1,278 X X X 578 X X X 2.2 Term deposits 20,212 X X X 50,979 X X X 2.3 Financing 43,110 X X X X X X
2.3.1 Repurchase
agreements42,980 X X X 17,642 X X X 2.3.2 Other 130 X X X X X X 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 2.5 Lease liabilities X X X X X X 2.6 Other payables X X X X X X Total 465,090 465,090 69,199 69,19930.06.2026 31.12.2025
Carrying
amount Fair value Carrying amount Fair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Current accounts and demand deposits284,518 X X X 309,445 X X X 2. Term deposits 2,483,676 X X X2,261,130 X X X 3. Financing 265,005 X X X 861,843 X X X 3.1 Repurchase agreements 219,380 X X X 810,187 X X X 3.2 Other 45,625 X X X 51,656 X X X 4. Commitments to repurchase own equity instruments X X X X X X 5. Lease liabilities X X X X X X 6. Other payables 3 X X X 9,101 X X X Total 3,033,202 3,033,202 3,441,519 3,441,51930.06.2026 31.12.2025
Carrying
amountFair value Carrying amount Fair value
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 73 Other liabilities - Item 80
Other liabilities: breakdown
Post-employment benefits - Item 90 Post-employment benefits: changes
The technical valuations were conducted on the basis of the assumptions described in the following table:
Annual discount rate 3.43% Annual inflation rate 2.00% Annual post -employment benefits increase rate 3.00% Annual real salary increase rate 0.00%
30.06.2026 31.12.2025
Payments received in the reconciliation phase 62,502 67,749 Accrued expenses 15,697 19,143 Unreconciled items 35,631 41,885 Trade payables 5,581 7,616 Tax liabilities with the Tax Authority and other tax authorities 9,352 15,817 Finance lease liabilities 903 4,345 Due to employees 1,294 518 Pension repayments 549 1,170 Other 537 25 Total 132,050 158,268
30.06.2026 31.12.2025
A. Opening balance 5,242 5,215 B. Increases 165 1,123 B.1 Accruals 165 1,106 B.2 Other increases 17 B.3 Business combination transactions C. Decreases 1,903 1,096 C.1 Payments 885 596 C.2 Other decreases 1,018 500 D. Closing balance 3,504 5,242
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 74 Provisions for risks and charges - Item 100 Provisions for risks and charges: breakdown
Provisions for risks and charges: changes
30.06.2026 31.12.2025
1. Provisions for credit risk related to commitments and financial guarantees issued 25 6 2. Provisions for other commitments and other guarantees issued 3. Internal pension funds 4. Other provisions for risks and charges 39,020 43,027 4.1 legal and tax disputes 24,877 27,004 4.2 personnel expense 4,654 6,036 4.3 other 9,489 9,987 Total 39,045 43,033
Provisions for
other
commitments
and other
guarantees
issued Pension
funds Other
provisions
for risks
and
charges Total
A. Opening balance 6 - 43,027 43,033 B. Increases 19 - 8,177 8,196 B.1 Accruals 19 8,177 8,196 B.2 Discounting -
B.3 Changes due to discount rate changes -
B.4 Other increases -
C. Decreases - - 12,184 12,184 C.1 Utilisations - - 11,139 11,139 C.2 Changes due to discount rate changes - - - -
C.3 Other decreases - - 1,045 1,045 D. Closing balance 25 - 39,020 39,045
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 75 Equity attributable to the owners of the parent – Items 120, 130, 140, 150, 160, 170 and 180 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The share capital of Banca Sistema is composed of 80,421,052 ordinary shares, for a total paid -in share capital of € 9,650,526.24. All outstanding shares have regular divi-
dend entitlement from 1 January.
With regard to the disclosure of the shareholders with stakes of more than 5%, the threshold above which Italian law (art. 120 of the Consolidated Law on Finance) requires disclosure to the investee and Consob, please refer to the Directors’ Report, paragraph “CAPITAL A ND SHARES”.
The breakdown of equity attributable to the owners of the Parent is shown below:
Amount Amount
30.06.2026 31.12.2025
1. Share capital 9,651 9,651 2. Share premium 39,100 39,100 3. Reserves 226,423 198,825 4. Equity instruments 45,500 45,500 5. (Treasury shares) 6. Valuation reserves 7,449 13,057 7. Equity attributable to non-controlling interests 31 17,163 8. Profit 4,502 29,042 Total 332,656 352,338
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 76 Equity attributable to non -controlling interests - Item 190 Breakdown of item 210 “Equity attributable to non -controlling interests”
30.06.2026 31.12.2025
Equity investments in consolidated companies with significant non-controlling
interests
1. Kruso Kapital S.p.A. - 21,997 2. Pignus Credito Economico Popular S.A. - (3,668) 3. ProntoPegno Grecia - (621) 4. Art-Rite S.r.l. - (575) 5. Quinto Sistema 2019 S.r.l. 12 12 6. Quinto Sistema 2017 S.r.l. 9 9
7. BS IVA S.r.l. 10 10
Total 31 17,164
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 77 INCOME STATEMENT
Interest - Items 10 and 20 Interest and similar income: breakdown
Items/Technical formsDebt
instrumentsFinancingOther
transactions30.06.202630.06.20
25 1. Financial assets measured at fair value through profit or loss:117 117 65 1.1 Financial assets held for trading 65 1.2 Financial assets designated at fair value through profit or loss 1.3 Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss117 117 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income 14,230 X 14,230 15,533 3. Financial assets measured at amortised cost:6,143 57,860 64,003 66,039 3.1 Loans and receivables with banks705 X 705 1,119 3.2 Loans and receivables with customers6,143 57,155 X 63,298 64,920 4. Hedging derivatives X X 5. Other assets X X 4 4 597 6. Financial liabilities X X X Total 20,490 57,860 4 78,354 82,234 of which: interest income on impaired
assets
of which: interest income on finance
leasesX X
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 78 Interest and similar expense: breakdown
Items/Technical forms Liabilities SecuritiesOther
transactions30.06.2026 30.06.2025
1. Financial liabilities measured at amortised cost45,227 2,495 47,722 60,622 1.1 Due to Central banks 1,038 X 1,038 1.2 Due to banks 667 X 667 251 1.3 Due to customers 43,522 X 43,522 57,182 1.4 Securities issued X 2,495 2,495 3,190 2. Financial liabilities held for trading 3. Financial liabilities designated at fair value through profit or loss 4. Other liabilities and provisions X X 5. Hedging derivatives X X 577 577 411 6. Financial assets X X X Total 45,227 2,495 577 48,299 61,033 of which: interest expense related to lease liabilities13 X X 13 15
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 79 Net fee and commission income - Items 40 and 50 Fee and commission income: breakdown
30.06.2026 30.06.2025
a) Financial instruments 77 63 1. Placement of securities 35 32 1.1 Underwritten and/or on a firm commitment basis 35 32 1.2 Without a firm commitment basis 2. Order collection and transmission, and execution of orders on behalf of customers 37 25 2.1 Order collection and transmission for one or more financial
instruments37 25
2.2 Execution of orders on behalf of customers 3. Other fees associated with activities related to financial instruments 5 6 of which: dealing on own account of which: individual asset management 5 6 b) Corporate Finance c) Investment advisory activities d) Clearing and settlement e) Custody and administration f) Central administrative services for collective asset management g) Fiduciary activities h) Payment services 24 31 1. Current accounts 2. Credit cards 3. Debit and other payment cards 13 17 4. Bank transfers and other payment orders 5. Other fees related to payment services 11 14 i) Distribution of third party services 635 362 2. Insurance products 1 3. Others products 634 362 k) Servicing of securitisations 123 195 l) Commitments to disburse funds m) Financial guarantees issued 5 40 n) Financing transactions 5,323 5,049 o) Foreign currency transactions
p) Commodities
q) Other fee and commission income 7,294 5,264 Total 13,481 11,004
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 80 Fee and commission expense: breakdown
Dividends and similar income - Item 70 Dividends and similar income: breakdown
Channels/Amounts 30.06.2026 30.06.2025 a) at its branches: 41 76 1. asset management 5 11 2. placement of securities 35 64 3. third-party services and products 1 1
b) off-premises:
1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products c) other distribution channels: 634 1,244 1. asset management 2. placement of securities 3. third-party services and products 634 1,244
Items/Income
DividendsSimilar
incomeDividendsSimilar
income
A. Financial assets held for trading B. Other financial assets mandatorily measured at fair value through profit or loss C. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income227 227 D. Equity investments Total 227 22730.06.2026 30.06.2025
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 81 Net trading income (expense) – Item 80 Net trading income (expense): breakdown
Gains (A)Trading
income
(B)Losses (C)Trading
losses (D)Net trading
income
(expense)
[(A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets held for trading 12,047 (1,589) 10,458 1.1 Debt instruments (752) (752) 1.2 Equity instruments 1.3 OEIC units
1.4 Financing
1.5 Other 12,047 (837) 11,210 2. Financial liabilities held for trading 2.1 Debt instruments
2.2 Payables
2.3 Other
3. Other financial assets and liabilities: exchange rate gains (losses)X X X X 697
4. Derivatives
4.1 Financial derivatives:
- On debt instruments and interest rates- On equity instruments and equity
indexes
- On currencies and gold X X X X
- Other
4.2 Credit derivatives of which: natural hedges connected to the fair value option X X X X Total 12,047 (1,589) 11,155
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 82 Net hedging income (expense) – Item 90 Net hedging income (expense): breakdown
30.06.2025 30.06.2025
A. Gains on: 16 A.1 Fair value hedging instruments 16 A.2 Hedged financial assets (fair value) A.3 Hedged financial liabilities (fair value) A.4 Cash-flow hedging derivatives A.5 Assets and liabilities denominated in currency Total gains on hedging activities (A) 16 -
B. Losses on: 18 B.1 Fair value hedging instruments 18 B.2 Hedged financial assets (fair value) B.3 Hedged financial liabilities (fair value) B.4 Cash-flow hedging derivatives B.5 Assets and liabilities denominated in currency Total losses on hedging activities (B) - 18 C.Net hedging result (A-B)16 18 of which: net gains (losses) of hedge accounting on net
positions
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 83 Gain from sales or repurchases – Item 100 Gain from sales or repurchases: breakdown
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets measured at amortised cost:535 535 3,899 3,899 1.1 Loans and receivables with
banks-
1.2 Loans and receivables with customers535 535 3,899 3,899 2. Financial assets measured at fair value through other comprehensive income5,608 (3,088) 2,520 5,437 5,437 2.1 Debt instruments 5,608 (3,088) 2,520 5,437 5,437 2.4 Financing -
Total assets (A) 6,143 (3,088) 3,055 9,336 9,336 B. Financial liabilities measured at amortised cost 1. Due to banks 2. Due to customers 3. Securities issued Total liabilities30.06.2026 30.06.2025
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 84 Net impairment losses/gains due to credit risk – Item 130 Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at amor-
tised cost: breakdown
Net impairment losses due to credit risk related to financial assets measured at fair value through other comprehensive income: breakdown
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Loans and
receivables with
banks7 7 (4)
- financing 7 7 (4)
- debt instruments -
B. Loans and
receivables with
customers:2,400 15,749 496 8 17,645 4,522
- financing 2,272 15,749 496 8 17,517 4,544
- debt instruments 128 128 (22) C. Total 2,407 15,749 496 8 17,652 4,518 Impairment losses (1) Impairment gains (2) 30.06.2026 30.06.2025First stage Second stageThird stagePurchas
ed or
originat
ed
credit-
impaire
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or originated
credit-impaired
Write-offs
Other
Write-offs
Other
A. Debt instruments 464 464 (38)
B. Financing
- To customers -
- To banks -
Total 464 464 (38) Impairment losses (1)Impairment gains (2) 30.06.2026 30.06.2025First stage
Second stageThird
stagePurchased or
originated
credit-
impaired
First stage
Second stage
Third stage
Purchased or
originated credit-
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 85 Administrative expenses – Item 190 Personnel expense: breakdown
30.06.2026 30.06.2025
1) Employees 11,593 11,067 a) wages and salaries 7,926 7,276 b) social security charges 1,966 1,836 c) post-employment benefits d) pension costs e) accrual for post-employment benefits 318 529 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans
- defined benefit plans g) payments to external supplementary pension funds: 109 107
- defined contribution plans 109 107
- defined benefit plans h) costs of share-based payment plans i) other employee benefits 1,274 1,319 2) Other personnel 50 100 3) Directors and statutory auditors 738 794 4) Retired personnel 5) Recovery of costs for employees of the Bank seconded to other
entities(43)
6) Reimbursement of costs for employees of other entities seconded to the Bank26 51 Total 12,407 11,969
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 86 Other administrative expenses: breakdown
Other administrative expenses 30.06.2026 30.06.2025 IT expenses 4,731 4,474 Consultancy and professional services 1,608 1,606 Regulatory development and compliance consultancy 145 767 Legal and professional consultancy 1,300 671 Audit expenses 163 168 Credit-related expenses 7,921 6,013 Insurance coverage expenses 3,621 2,329 Credit recovery expenses 2,467 1,531 Origination expenses 736 1,043 Servicing and collection activities 909 908 Legal dispute expenses 188 202 Other operating expenses 1,181 1,219 Outsourcing and consultancy expenses 239 217 Additional operating expenses 226 353 Vehicle management expenses 309 370 Association contributions 275 205 Cash transport expenses - -
Insurance 132 74 Advertising and communication expenses 237 239 Real estate-related expenses 501 562 Other real estate-related expenses 59 150 Maintenance expenses 175 159 Utility and cleaning expenses 140 153 Concierge and surveillance expenses 127 100 Personnel-related expenses 954 992 Vehicle rental and related expenses 293 299 Travel and representation reimbursements 240 272 Other personnel-related expenses 159 246 Agent-related expenses 262 175 Indirect taxes and duties 992 1,168 Total operating costs 18,125 16,273
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 87 Income taxes – Item 300
Income taxes: breakdown
Earnings per share
EPS is calculated by dividing the profit attributable to holders of ordinary shares of Banca Sistema (numerator) by the weighted average number of ordinary shares (de-
nominator) outstanding during the year.
30.06.2026 30.06.2025
1. Current taxes (-) (2,673) (7,897) 2. Changes in current taxes of previous years (+/-) 112 372 3. Decrease in current taxes for the year (+) 694 767 3bis. Decrease in current taxes for the year due to tax assets pursuant to Law no. 214/2011 (+) 4. Changes in deferred tax assets (+/-) (626) 184 5. Changes in deferred tax liabilities (+/-) 622 1,551 6. Tax expense for the year (-) (-1+/-2+3+/-4+/-5) (1,871) (5,023) Earnings per share (EPS) 30.06.2026 30.06.2025 Profit for the year (thousands of Euro) 4,365 11,281 Average number of outstanding shares 80,421,052 80,385,645 Basic earnings per share (basic EPS) (in Euro) 0.054 0.140 Diluted earnings per share (diluted EPS) (in Euro) 0.054 0.140
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 88 INFORMATION CONCERNING THE GROUP'S EQUITY
OWN FUNDS AND CAPITAL RATIOS
Own funds
Quantitative disclosure
30.06.2026
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 277,178 of which CET 1 instruments covered by transitional measures -
B. CET1 prudential filters (+/-) -
C. CET1 including items to be deducted and the effects of the transitional regime (A+/-B) 277,178 D. Items to be deducted from CET1 19,919 E. Transitional regime - Impact on CET (+/-) -
F. Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 257,259 G. Additional Tier 1 (AT1) including items to be deducted and the effects of the transitional regime 45,500 of which AT1 instruments covered by transitional measures -
H. Items to be deducted from AT1 -
I. Transitional regime - Impact on AT1 (+/-) -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 45,500 M. Tier 2 (T2) including items to be deducted and the effects of the transitional
regime -
of which T2 instruments covered by transitional measures -
N. Items to be deducted from T2 -
O. Transitional regime - Impact on T2 (+/-) -
P. Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) -
Q. Total Own Funds (F+L+P) 302,759
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 89 Capital adequacy
Quantitative disclosure
30.06.202631.12.202
530.06.2026 31.12.2025
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 4,964,776 5,912,172 1,515,887 1,313,280 1. Standardised approach 4,964,776 5,912,172 1,515,887 1,313,280 2. Internal ratings based approach
2.1 Basic
2.2 Advanced
3. Securitisations
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk 121,271 105,062 B.2 Credit valuation adjustment risk 106 59 B.3 Settlement risk B.4 Market risk 1,050 659 1. Standard approach 1,050 659 2. Internal models 3. Concentration risk B.5 Operational risk 14,828 14,828 1. Standard approach 14,828 14,828 2. Internal models 3. Concentration risk B.6 Other calculation elements B.7 Total prudential requirements 137,255 120,735
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS 1,715,693 1,509,191
C.1 Risk-weighted assets 1,715,693 1,509,191 C.2 CET1 capital/risk-weighted assets (CET1 Capital Ratio)15.0% 17.2% C.3 Tier 1 capital/risk-weighted assets (Tier 1 Capital Ratio)17.6% 20.2% C.4 Total Own Funds/risk-weighted assets (Total Capital Ratio)17.6% 20.2% Unweighted amounts Weighted
amounts/requirements
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 90 Large exposures
As at 30 June 2026, large exposures are as follows:
a) Nominal amount € 3,979,855 (in thousands) b) Weighted amount € 915,945 (in thousands) c) No. of positions 30.
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INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 91 RELATED PARTY TRANSACTIONS
Related party transactions, including the relevant authorisation and disclosure proce-
dures, are governed by the “Procedure governing related party transactions” approved by the Board of Directors and published on the website of the Parent, Banca Sistema S.p.A.
Transactions between Group companies and related parties were carried out in the in-
terests of the Bank, including within the scope of ordinary operations; these transac-
tions were carried out in accordance with market conditions and, in any event, on the basis of mutual financial advantage and in compliance with all procedures.
With respect to transactions with parties who exercise management and control func-
tions in accordance with art. 136 of the Consolidated Law on Banking, they are included in the Executive Committee resolution, specifically authorised by the Board of Directo rs and with the approval of the Statutory Auditors, subject to compliance with the obliga-
tions provided under the Italian Civil Code with respect to matters relating to the conflict of interest of directors.
Pursuant to IAS 24, the related parties of Banca Sistema include:
▪ shareholders with significant influence;
▪ companies belonging to the banking Group;
▪ companies subject to significant influence;
▪ key management personnel;
▪ the close relatives of key management personnel and the companies con-
trolled by (or connected with) such personnel or their close relatives.
Disclosure on the remuneration of key management
personnel
The following data show the remuneration of key management personnel, as per IAS 24 and Bank of Italy Circular no. 262 of 22 December 2005 as subsequently updated, which requires the inclusion of the members of the Board of Statutory Auditors.
In thousands of EuroBoard of
DirectorsBoard of
Statutory
AuditorsOther
managers30.06.2026
Remuneration to Board of Directors and Board of Statutory Auditors600 93 693 Short-term benefits for employees 2,238 2,238 Post-employment benefits 1 213 214 Other long-term benefits Termination benefits 402 402
Share-based payments
Total 601 93 2,854 3,548
NOTES TO THE CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 92 Disclosure on related party transactions The following table shows the assets, liabilities, guarantees and commitments as of the date of this report, differentiated by type of related party with an indication of the im-
pact on each individual caption.
The following table indicates costs and income, differentiated by type of related party.
In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Loans and receivables with customers 282 21,978 0.8% Other assets 0 8 0% Due to customers 2,234 16,508 0.6% Other liabilities 3 0.0% In thousands of EuroDirectors,
Board of
Statutory
Auditors and
key
management
personnelOther
related
parties% of
caption
Interest income 94 -0.7% Interest expense 13 51 0.1%
NOTES TO THE CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 93 SEGMENT REPORTING
For the purposes of segment reporting as per IFRS 8, the income statement is broken down by segment as follows.
Breakdown by segment as at 30 June 2026
This segment reporting includes the following divisions:
▪ Factoring Division, which includes the business segment related to the origi-
nation of trade and tax receivables with and without recourse and the man-
agement and recovery of default interest. In addition, the division includes Income statement (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralise
d Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Net interest income adjusted 39,686 1,578 - 1 41,266 Net fee and commission income (expense) 5,549 (165) - 6 5,390 Dividends and similar income 180 46 - - 227 Net trading income (expense) 1,960 505 - - 2,465 Net gains (losses) on hedge accounting 12 3 - - 16 Gain from sales or repurchases of financial assets/liabilities535 - - - 535 Net result of financial assets and liabilities designated at fair value through P&L(371) (96) - - (467) Total income 47,551 1,873 - 7 49,431 Net impairment losses on loans and receivables(17,496) (445) - - (17,941) Gains/losses from contract amendments without derecognition- - - (174) (174) Net financial income (expense) 30,055 1,428 - (167) 31,316 Statement of Financial Position (€,000)Factoring
DivisionRetail
DivisionCollateralise
d Lending
DivisionCorporate
CentreGroup Total
Cash and cash equivalents 61,586 15,885 - - 77,470 Financial assets (HTS and HTCS) 878,767 226,658 - - 1,105,425 Loans and receivables with banks 15,497 4,008 - - 19,505 Loans and receivables with customers 2,094,806 608,817 - - 2,703,623 loans and receivables with customers - loans 2,054,997 598,549 - - 2,653,546 loans and receivables with customers - debt instruments39,809 10,268 - - 50,077 Due to banks - - - 465,090 465,090 Due to customers 23,959 - - 3,009,244 3,033,202
NOTES TO THE CONDENSED INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 94 the business segment related to the origination of state -guaranteed loans to SMEs disbursed to factoring customers and the management and recovery of receivables on behalf of third parties;
▪ Retail Financing Division, which includes the business segment related to the purchase of salary - and pension -backed loans (CQS/CQP) portfolios and sal-
ary- and pension -backed loans disbursed through the direct channel;
▪ Collateralised Lending Division, which includes the business segment related to collateral -backed loans;
▪ Corporate Division, which includes activities related to the management of the Group’s financial resources and costs/income in support of the business activities. In particular, the cost of funding managed in the central treasury pool is allocated to the d ivisions via an internal transfer rate (“ITR”), while income from the management of the securities portfolio and income from li-
quidity management (the result of asset and liability management activities) is allocated entirely to the business divisions thro ugh a pre -defined set of drivers. The division also includes income from the management of SME loan run-offs.
The secondary disclosure by geographical segment has been omitted as immaterial, since the customers are mainly concentrated in the domestic market.
STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 95 STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF
FINANCIAL REPORTING
1. The undersigned Iacopo De Francisco, CEO , and Ilaria Bennati, Manager in charge of financial reporting of Banca Sistema S.p.A., hereby state, having taken into account the provisions of Art. 154 -bis, paragraphs 3 and 4, of Legislative Decree no. 58 of 24 Feb-
ruary 1998:
▪ the suitability as regards the characteristics of the bank and ▪ the effective application of the administrative and accounting procedures for the drafting of the condensed interim financial statements, during the first half of 2026.
2. Reference model The suitability of the administrative and accounting process for the drafting of the con-
densed interim financial statements at 30 June 2026 was assessed based on an internal model defined by Banca Sistema S.p.A. that was designed in a manner consistent with the framework developed by the Committee of Sponsoring Organizations of the Tread-
way Commission (CoSO), which represents the reference standards for the internal control system generally accepted on an international level.
3. Moreover, the undersigned hereby state that:
3.1 the condensed interim financial statements:
a) were drafted in accordance with the applicable international account-
ing standards endorsed by the European Union, pursuant to Regula-
tion (EC) no. 1606/2002 of the European Parliament and of the Council of 19 July 2002;
b) match the accounting books and records;
c) are suitable for providing a true and fair view of the financial posi-
tion, results of operations and cash flows of the issuer and all the companies included in the scope of consolidation.
3.2 The directors’ report includes a reliable analysis of the important events which occurred during the first half of the year and their impact on the condensed interim financial statements, together with a description of the main risks and uncertainties for the remaining six months of the year. The directors’ report in-
cludes, moreover, a reliable analysis of the information concerning significant related party transactions.
STATEMENT OF THE MANAGER IN CHARGE OF FINANCIAL REPORTING
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 96 Milan, 6 August 2026
Iacopo De Francisco Ilaria Bennati Chief Executive Officer Manager in charge of financial reporting
________________________________ _______________________________
INDEPENDENT AUDITORS ’ REPORT
BANCA SISTEMA GROUP
INTERIM CONSOLIDATED FINANCIAL REPORT AT 30 JUNE 2026 97 INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT
Banca Sistema Group Review report on the interim condensed consolidated
financial statements
(Translation from the original Italian text)
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global Limited EY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Review report on the interim condensed consolidated financial
statements
(Translation from the original Italian text) To the Shareholders of Banca Sistema S.p.A.
Introduction
We have reviewed the half-yearly condensed consolidated financial statements, comprising the balance sheet, the income statement, the statement of comprehensive income, statement of changes in equity, the cash flow statement and the related explanatory notes of Banca Sistema S.p.A. and its subsidiaries (the “Banca Sistema Group”) as of June 30, 2026 and for the six months then ended.
The Directors are responsible for the preparation of the half-yearly condensed consolidated financial statements in accordance with the International Financial Reporting Standard applicable to interim financial reporting (IAS 34) issued by the International Accounting Standards Board and adopted by the European Union. Our responsibility is to express a conclusion on the half-yearly condensed consolidated financial statements based on our review.
Scope of Review We conducted our review in accordance with the criteria recommended by the Italian Regulatory Commission for Companies and the Stock Exchange (“Consob”) for the review of the half-yearly financial statements under Resolution n° 10867 of July 31, 1997. A review of the half-yearly condensed consolidated financial statements consists of making inquiries, primarily of the company’s personnel responsible for financial and accounting matters and applying analytical and other review procedures. A review is substantially less in scope than an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia) and consequently does not enable us to obtain assurance that we would become aware of all significant matters that might be identified in an audit.
Accordingly, we do not express an audit opinion on the half-yearly condensed consolidated financial statements.
Conclusion
Based on our review, nothing has come to our attention that causes us to believe that the accompanying half-yearly condensed consolidated financial statements of the Banca Sistema Group as at June 30, 2026 and for the six months then ended are not prepared, in all material respects, in accordance with the IFRS Accounting Standard applicable to interim financial reporting (IAS 34) as issued by the International Accounting Standards Board and adopted by the European Union.
Milan, August 7, 2026 EY S.p.A.
Signed by: Davide Lisi, Statutory Auditor This report has been translated into the English language solely for the convenience of international readers.
Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Bilancio Consolidato
e Individuale 2025
Banca CF+ S.p.A.
Sede legale: 20122 Milano | Corso Europa 15 - Tel. +39 02 84213579 Sede secondaria: 00187 Roma | Via Piemonte 38 Capitale sociale Euro 55.780.782,83 i.v.
info@bancacfplus.it - bancacfplus@legalmail.it Iscritta al Registro delle imprese di Milano Monza Brianza Lodi n° 00395320583 REA C.C.I.A.A. Milano n° 2053326 Codice Fiscale 00395320583 Rappresentante del “Gruppo IVA Banca CF+” - Partita IVA 16340351002 Capogruppo del gruppo bancario “Gruppo Banca CF+” Albo delle Banche e dei Gruppi Bancari: COD. ABI 10312.7 Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi
www.bancacfplus.it
1
Sommario
Sommario 1
Cariche sociali e direzione 3 Bilancio Consolidato 4 Relazione sulla gestione consolidata 5 Il Gruppo Banca CF+ 5 Posizionamento Competitivo 5 Area di consolidamento 8 Quadro macroeconomico 9 Informazioni sulla gestione e principali Eventi del 2025 14 Altri fatti intervenuti nell’esercizio 36 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025 37 Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale 37 Altri aspetti 38 Schemi del bilancio consolidato 39 Stato patrimoniale consolidato 39 Conto economico consolidato 41 Prospetto della redditività complessiva consolidata 42 Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2025 43 Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2024 44 Rendiconto Finanziario consolidato - (Metodo indiretto) 45 Nota integrativa consolidata 47 Parte A: Politiche Contabili 48 Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale consolidato 87 Parte C: Informazioni sul Conto Economico consolidato 129 Parte D: Redditività consolidata complessiva 150 Parte E: Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura 152 Parte F: Informazioni sul Patrimonio Consolidato 204 Parte G: Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda 208 Parte H: Operazioni con parti correlate 212
2 BILANCIO CONSOLIDATOParte I: Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali 215 Parte L: Informativa di settore 215 Parte M: Informativa sul leasing 217 Relazione del collegio sindacale all’assemblea degli azionisti 220 Relazione della società di revisione ai sensi dell’articolo 14 del dlgs 27 gennaio 2010 n. 39 238 Bilancio individuale 244 Relazione sulla gestione 245 Posizionamento Competitivo 245 Quadro macroeconomico 247 Informazioni sulla gestione e principali Eventi del 2025 248 Altri fatti intervenuti nell’esercizio 260 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025 261 Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale 261 Proposte all’Assemblea 263 Schemi di bilancio 264 Stato patrimoniale 264 Conto economico 266 Prospetto della redditività complessiva 267 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto al 31 dicembre 2025 268 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto al 31 dicembre 2024 269 Rendiconto Finanziario - (Metodo indiretto) 270 Nota integrativa 272 Parte A: Politiche Contabili 273 Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale 313 Parte C: Informazioni sul Conto Economico 355 Parte D: Redditività Complessiva 376 Parte E: Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura 377 Parte F: Informazioni sul Patrimonio 429 Parte G: Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda 436 Parte H: Operazioni con parti correlate 440 Parte I: Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali 442 Parte L: Informativa di settore 443 Parte M: Informativa sul leasing 443 Relazione del collegio sindacale all’assemblea degli azionisti ai sensi dell’art. 2429 c.c. 446 Relazione della società di revisione ai sensi dell’articolo 14 del dlgs 27 gennaio 2010 n. 39 464
3
Cariche sociali
e direzione
Consiglio di Amministrazione (nominato dall’Assemblea degli Azionisti il 18 aprile 2025) Presidente: Panfilo TARANTELLI Vice Presidente: Davide CROFF Amministratore Delegato e Direttore Generale: Iacopo DE FRANCISCO Consiglieri: Salvatore BAIAMONTE
Claudio BATTISTELLA
Emanuela DA RIN
Flavia ALZETTA
Massimo RUGGIERI
Flavio OTTAVIANI
Collegio Sindacale
(nominato dall’Assemblea degli Azionisti il 30 aprile 2024) Presidente: Antonio MELE Sindaci Effettivi: Franco VEZZANI
Giuseppina PISANTI
Sindaci Supplenti: Paolo CARBONE Fabio Maria VENEGONI
Direzione
Chief Executive Officer e Direttore Generale Iacopo DE FRANCISCO Vice Direttore Generale e Chief Lending Officer: Alberto BERETTA Chief Financial Officer: Mariacristina TAORMINA Chief Risk Officer: Giovanna BENCIVENGA
4
BILANCIO CONSOLIDATOBILANCIO CONSOLIDATO
5
Relazione
sulla gestione consolidata Il Gruppo Banca CF+ BANCHE Banca CF+ S.p.A. (Capogruppo)
SOCIETA’ VEICOLO LEGGE 130/99 DEDICATE ALL ’ATTIVITA’
DI CARTOLARIZZAZIONECrediti Fiscali+ S.r.l.
(già “Convento SPV S.r.l.”) Lazzaro SPV S.r.l.
(già “Cassia SPV S.r.l.”)
Posizionamento Competitivo
Il Gruppo Banca CF+ (già “Gruppo bancario Credito Fondiario”, di seguito anche “il Gruppo”) è nato nel mese di ago-
sto del 2021 a seguito del perfezionamento del c.d. “Progetto di riorganizzazione 3.0” (di seguito anche il “Progetto”).
Tale Progetto ha avuto ad oggetto, in particolare, la scissione delle attività di debt purchasing e debt servicing dall’al-
lora denominato Credito Fondiario ad un separato soggetto non bancario.
In tale contesto, Credito Fondiario ha mantenuto la titolarità della licenza bancaria, avviando un processo di trasfor-
mazione in challenger bank e perfezionando, al contempo, un percorso di renaming e rebranding a seguito del quale la Capogruppo ha mutato in Banca CF+ la sua denominazione sociale.
Il Gruppo opera attraverso modelli operativi e distributivi avanzati, investendo nella tecnologia quale strumento di fa-
cilitazione ed accelerazione dell’accesso al credito per le imprese. Specializzato in soluzioni di finanziamento alle im-
prese, in situazioni performing o re-performing, offre servizi di factoring, di acquisto crediti fiscali e di finanziamento a breve e medio termine ad aziende con esigenze strutturali e di liquidità, anche assistiti dai fondi centrali di garanzia.
Il processo di riorganizzazione sopra descritto ha consentito al Gruppo di modificare la propria mission riavvicinan-
dosi alle proprie origini di banca per l’impresa. Sviluppando il pieno potenziale di tutte le competenze acquisite in oltre 125 anni di storia, la Capogruppo ha costruito un’offerta diversificata per rispondere alle esigenze di liquidità delle imprese che necessitano di supporto per affrontare i loro piani di sviluppo, consolidamento o rilancio. L’offerta specializzata si accompagna ad una piattaforma tecnologica evoluta, in grado di improntare il rapporto banca–im-
presa su basi di maggiore efficienza e rapidità, soprattutto per quanto concerne i tempi di risposta e di erogazione del credito. Questo riposizionamento strategico rappresenta la naturale evoluzione di una banca da sempre caratte-
rizzata da una grande capacità di rinnovarsi per soddisfare le esigenze del mercato.
6
BILANCIO CONSOLIDATOAzionariato
In data 2 agosto 2021, nell’ambito della citata riorganizzazione del Gruppo Banca CF+, Tiber Investments S.à r.l. ha trasferito la partecipazione in Banca CF+, pari all’87,12% del capitale sociale della Banca, ad un’altra società di diritto lussemburghese sempre facente parte del gruppo Elliott, Tiber Investments 2 S.à r.l. Elliott, investitore istituzionale leader negli Stati Uniti da oltre 40 anni, continua ad essere un partner chiave ed investitore attraverso la società Tiber Investments 2 S.à r.l.
L’Azionariato ha costantemente supportato il processo di trasformazione in challenger bank, con iniziative di raffor-
zamento patrimoniali utili a supportare il rapido processo di start-up e crescita delle nuove linee di business. Le più recenti sono illustrate al successivo paragrafo “Iniziative di rafforzamento patrimoniale”.
La seguente tabella mostra l’assetto proprietario di Banca CF+ al 31 dicembre 2025:
Al riguardo, si segnala che, con efficacia a valere dal 30 gennaio 2026, si è perfezionata la fusione per incorporazione di Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC). A seguito di tale fusione, Tiber 2 ha cessato di esistere mentre EIHC detiene ora direttamente la medesima partecipazione di controllo nel capitale sociale di Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A.90,54% 9,46%Tiber 2 Altri Soci
Banca
CF+
7 Principali Dati del Gruppo Banca CF+ La tabella che segue presenta i principali dati del Gruppo Banca CF+ al 31 dicembre 2025:
Euro/milioni
Principali dati finanziari e di struttura 31-dic-25 31-dic-24 Totale attivo consolidato 2.263,0 1.959,3 Finanza garantita (valore di bilancio) 692,4 761,2 Finanza garantita Erogazioni del periodo 294,0 352,2 Factoring (valore di bilancio) 197,2 170,6 Factoring Turn over del periodo 793,0 637,7 Tax credit (valore di bilancio) 314,1 94 Tax credit acquisti del periodo 400,6 216,2 Portafoglio di investimenti in titoli ABS (valore di bilancio) 164,9 197,8 Portafoglio di investimenti in portafogli di crediti deteriorati (valore di bilancio)85,8 82,5 Sofferenze nette Business lines 2,1 12,6 Raccolta totale 2.004,1 1.823,4 Raccolta risparmio retail (Depositi on line) 1.600,3 1.269,1 Patrimonio netto del Gruppo 176,9 101,3 Fondi propri Gruppo 166,2 113,1 RWA Gruppo 694 633 RWA Credit Density Gruppo 34% 36% Dipendenti 215 204 Indici di struttura Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Totale attivo 73,7% 86,6% Raccolta diretta/Totale passivo 96,1% 98,1% Patrimonio netto/Totale passivo 8,5% 5,4% Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Raccolta diretta da clientela104,2% 133,6% Indici di redditività ROE (Risultato netto/Patrimonio netto) 13,7% -10,8% ROA (Risultato netto/Totale attivo) 1,1% -0,6%
8 BILANCIO CONSOLIDATOCoefficienti patrimoniali Gruppo 31-dic-25 31-dic-24 Cet 1 ratio consolidato 14,35% 13,5% Tier 1 ratio consolidato 20,13% 13,7% Total capital ratio consolidato 23,94% 17,9% Coefficienti patrimoniali Capogruppo Banca CF+ Cet 1 ratio 14,05% 12,8% Tier 1 ratio 19,56% 12,8% Total capital ratio 23,09% 16,6% Indici di liquidità LCR consolidato 2.111,1% 1.722,3% NSFR consolidato 160,1% 147,9% Indici di rischiosità Business Lines Gross NPE ratio 6,0% 8,7% Net NPE ratio 4,9% 7,2% Area di consolidamento In ottemperanza all’IFRS 10, il Gruppo ha verificato l’esistenza di controllo sulle società partecipate e sulle altre entità con le quali intrattiene rapporti e, conseguentemente, ha determinato l’area di consolidamento, verificando:
• l’esistenza di potere sulle attività rilevanti;
• l’esposizione alla variabilità dei rendimenti;
• la capacità di utilizzare il potere detenuto per influenzare i rendimenti a cui esso è esposto.
Ai sensi dell’IFRS 10, le entità a destinazione specifica (“special purpose entities”) sono considerate controllate lad-
dove la Società sia al contempo:
• esposta in misura significativa alla variabilità dei rendimenti, per effetto di esposizioni in titoli, dell’erogazione di finanziamenti o della fornitura di garanzie;
• in grado di governare, anche de facto, le attività rilevanti.
L’area di consolidamento include, dunque, oltre a Banca CF+ S.p.A., Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.r.l.) e le so-
cietà veicolo ex Legge 130/99 (“SPV”), di cui la Banca detiene la totalità o la maggioranza dei titoli ABS junior emessi e sulle quali esercita un controllo di fatto ai sensi del richiamato IFRS 10. Per gli investimenti in SPV per cui la Ca-
pogruppo ha sottoscritto il 47,3% dei titoli mezzanine di cartolarizzazione (Restart SPV S.r.l. e Italian Credit Recycle S.r.l.), si è ritenuto di rientrare nella fattispecie prevista dall’IFRS 11 di controllo congiunto rilevando coerentemente l’interessenza. Ulteriori informazioni in merito al perimetro di consolidamento sono fornite nella Nota Integrativa consolidata, Parte A “Politiche contabili”, Sezione 3 – “Area e metodi di consolidamento”.
9 Nella tabella sottostante si riporta l’elenco delle società partecipanti al consolidato alla data del 31 dicembre 2025.
Denominazione
società del GruppoImpresa
partecipanteQuota partecipazioneTipo
consolidamento
Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.r.l.)Banca CF+ S.p.A.60% del capitale della SPV e 100% Note monotrancheIntegrale Crediti Fiscali + SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 60% del capitale della SPV e 100% Note junior Integrale Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Fairway S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 95% Note monotranche Integrale Restart SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47,3% Note mezzanine Patrimonio netto Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47,3% Note mezzanine Patrimonio netto
Quadro macroeconomico1
Il quadro internazionale del 2025 è stato caratterizzato da incertezza nell’attività globale dovuta al perdurare dell’in-
stabilità politica e dei conflitti in corso. Gli accordi sui dazi effettuati dagli Stati Uniti con l’Unione Europea e gli altri paesi, hanno provocato a inizio anno una contrazione del prodotto statunitense e un anticipo degli acquisti dall’este-
ro, generando un forte aumento delle importazioni. Gli effetti diretti e indiretti di questi ultimi e le politiche commer-
ciali ancora incerte hanno inciso negativamente sulla crescita del PIL mondiale, introducendo a significativi rischi sulle prospettive dell’interscambio globale.
Nei primi mesi del 2025 il PIL degli Stati Uniti è diminuito per la prima volta dopo tre anni di crescita, in cui gli effetti positivi degli investimenti e consumi sono stati notevolmente compensati da quelli negativi derivanti dalle espor-
tazioni. Una ripresa sostenuta è avvenuta a partire dal secondo semestre grazie ai consumi e agli investimenti in prodotti tecnologici legati all’intelligenza artificiale. Le importazioni hanno iniziato a ridursi, dopo l’eccezionale incremento a inizio anno, causato dall’anticipazione degli acquisti dall’estero in vista dell’entrata in vigore dei dazi.
Secondo gli analisti, il PIL degli Stati Uniti nel quarto trimestre evidenzierebbe un rallentamento, risentendo del tem-
poraneo blocco delle attività amministrative federali ( government shutdown) tra inizio ottobre e metà novembre.
In Cina, la crescita ha faticato a rafforzarsi, l’attività è stata penalizzata dalla debolezza della domanda interna e dal permanere della crisi del mercato immobiliare. L’indebolimento delle esportazioni nel primo semestre, specialmente verso gli Stati Uniti è stato tuttavia recuperato a novembre con la vendita di semiconduttori e beni legati all’intelligen-
za artificiale. L’accordo commerciale raggiunto tra Stati Uniti e Cina a fine ottobre ha ridimensionato alcuni aumenti dei dazi imposti dal governo americano; anche se i dazi medi applicati dagli Stati Uniti sulle esportazioni cinesi restano alti (31% in media, rispetto al 12% di dicembre 2024).
Nel terzo trimestre il commercio mondiale è cresciuto più delle attese, nonostante l’aumento dei dazi statunitensi.
La contrazione delle esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti è stata compensata dalla forte espansione di quelle verso l’Asia, l’Africa e in misura minore verso l’Unione europea. Le previsioni dell’OCSE del PIL globale sono salite al 3,2% nel 2025 (in lieve calo rispetto al 2024 pari al 3,3%) e aumenterà del 2,9% nel 2026. La crescita nel 2025 degli Stati Uniti si collocherebbe al 2% (2,8% nel 2024) e della Cina al 5% (in linea con il 2024).
La Federal Reserve, nella prima metà dell’anno, aveva lasciato invariati i tassi di riferimento al 4,25%- 4,50%, rimanen-
(1) Fonte: Bollettino Economico di Banca d’Italia n. 2, 3 e 4 del 2025 e n.1 del 2026.
10 BILANCIO CONSOLIDATOdo cauta, vista l’elevata incertezza sull’impatto dei dazi, per poi abbassarli verso fine anno al 3,5%-3,75%, consideran-
do la debolezza del mercato del lavoro e delle aspettative moderate sull’inflazione (nel quarto trimestre l’inflazione al consumo negli Stati Uniti è diminuita al 2,7% rispetto al 2,9% del trimestre precedente).
A dicembre la Bank of England ha ridotto il tasso di riferimento portandolo al 3,75% (4,25% in giugno), mentre la Ban-
ca del Giappone ha aumentato il proprio tasso ufficiale intorno allo 0,75% (0,5% in giugno), in un contesto di graduale normalizzazione della politica monetaria. La Banca centrale cinese ha lasciato immutati i tassi sulle operazioni di rifinanziamento e i coefficienti di riserva obbligatoria per tutto l’anno, mantenendo un orientamento monetario acco-
modante e cautamente espansivo, impegnandosi a intensificare il sostegno all’attività economica.
L’area euro è stata caratterizzata da una crescita moderata, sospinta in particolare dal contributo positivo dei servizi, ma con andamenti molto eterogenei tra i maggiori paesi. Il PIL dell’area euro è salito allo 0,3% nel terzo trimestre (0,1% nel trimestre precedente), trainato da un buon andamento del terziario.
Il PIL è salito in Francia (dallo 0,3% allo 0,5% tra il secondo e terzo trimestre) grazie alla domanda estera, mentre è rimasto sostanzialmente stabile in Italia, Germania e Spagna. Nella prima parte dell’anno un sostegno eccezionale è stato fornito dall’Irlanda con un aumento del PIL del 9,7% sul trimestre precedente, soprattutto per le esportazioni delle multinazionali del settore farmaceutico (settore rimasto fuori dal pacchetto dei dazi doganali) e per gli investi-
menti in beni strumentali e proprietà intellettuale.
Le tensioni commerciali e l’instabilità del contesto globale hanno provocato incertezza e cautela da parte di famiglie e imprese, frenando la domanda interna; ad eccezione della Spagna, dove la spesa delle famiglie si è espansa no-
tevolmente. I consumi delle famiglie hanno rallentato negli altri paesi, così come gli investimenti sono stati frenati dall’incertezza sulle politiche commerciali. La dinamica moderata degli investimenti è connessa a un orientamento delle aziende ad accumulare capitali volta alla ristrutturazione e ammodernamento degli impianti, riducendo la quo-
ta di investimenti destinata ad ampliare la capacità produttiva.
Le stime di Banca d’Italia indicano una crescita nel settore dei servizi. L’indice PMI si è collocata appena al di sopra della soglia di espansione e la dinamica del settore industriale è particolarmente contenuta. La produzione manifat-
turiera aveva avuto una riduzione in estate per recuperare alla fine dell’anno, nonostante il clima di fiducia rilevato dalla Commissione europea sia peggiorato in particolare nel settore dei beni durevoli. Nel complesso nei primi tre trimestri la produzione si era contratta nella maggior parte dei settori tranne in quello farmaceutico. Il valore aggiun-
to è aumentato nei servizi (0,4%), grazie ai comparti legati alla transizione digitale e a quelli connessi con il turismo, che dalla fine del periodo pandemico ha fornito un contributo rilevante alla crescita. L’espansione è moderata nelle costruzioni nell’industria, con il contribuito della ripresa del mercato immobiliare in alcuni paesi e favorita dal pro-
gressivo allentamento delle condizioni di finanziamento.
L’inflazione al consumo è pari al 2%, nella media degli ultimi tre mesi del 2025; il lieve rialzo di quella dei servizi è stato compensato dal rallentamento dei prezzi dei beni. L’inflazione al netto delle componenti alimentari ed energetiche è del 2,3% a dicembre, in leggera diminuzione rispetto al primo trimestre (2,4%). La crescita dei prestiti alle imprese è ri-
masta sostanzialmente stabile, risentendo di una domanda ancora debole; si è invece rafforzata la dinamica dei finan-
ziamenti alle famiglie, sostenuta dal moderato incremento della richiesta di mutui. Secondo le stime dell’Eurosistema, l’inflazione al consumo si collocherà all’1,9% nel 2026 e al 1,8% nel 2027. Si prevede un miglioramento dell’inflazione al 2% nel 2028, dovuto all’incremento dei costi legati all’energia per l’attuazione del nuovo sistema di scambio di quote di emissione di inquinanti e di gas a effetto serra nell’Unione europea ( Emissions Trading System 2, ETS2). Nelle altre principali economie avanzate, si assiste ad un calo dell’inflazione al 3,4% sia in Giappone sia nel Regno Unito.
Secondo le proiezioni macroeconomiche dell’Eurosistema pubblicate a dicembre, il PIL dell’area euro avrà dell’1,2% nel 2026 e dell’1,4% nel 2027 e 2028. La stima di crescita per il 2026 è stata rivista al ribasso a causa dell’apprezza-
mento dell’euro e di una domanda estera più debole.
Le misure di politica monetaria La Federal Reserve, la Bank of England e la Banca del Giappone hanno lasciato invariati i tassi di interesse di riferi-
mento per tutto il 2025. Mentre la BCE ha ridotto il tasso di interesse sui depositi presso la banca centrale portandolo al 2%, per riflettere la dinamica dell’inflazione di fondo e della trasmissione della politica monetaria. Le decisioni si
11 sono fondate su attese di inflazione a medio termine coerenti con l’obiettivo e di rischi complessivamente equilibrati.
Il contesto resta tuttavia caratterizzato da un’elevata incertezza, legata in particolare alle tensioni geopolitiche e alle dinamiche del commercio globale.
Il 4 marzo la Commissione europea ha annunciato la proposta riguardante un nuovo piano, denominato ReArm Europe, finalizzato ad aumentare rapidamente e in modo significativo le capacità di difesa dell’Unione. Il piano po-
trebbe consentire fino a 800 miliardi di maggiori spese militari nei prossimi quattro anni (spesa militare nel 2024 ammontava sempre secondo la Commissione all’1,9% del PIL, 326 miliardi di euro) e prevede: a) l’attivazione della clausola di salvaguardia nazionale del Patto di stabilità e crescita per aumentare la spesa per la difesa fino a un massimo dell’1,5% del PIL, in modo da permettere per i prossimi quattro anni agli Stati membri di deviare dalla traiet-
toria di spesa netta delineata nei rispettivi piani strutturali di bilancio di medio termine; b) prestiti concessi dalla UE ai paesi membri fino a un ammontare complessivo di 150 miliardi di euro, da impiegare per iniziative di public procure-
ment congiunte (anche con partner esterni all’Unione europea); c) la possibilità, su iniziativa di uno Stato membro, di reindirizzare verso le spese per la difesa i fondi di coesione di cui dispone. Il Consiglio europeo, il Consiglio della UE e il Parlamento si sono espressi nel complesso positivamente in merito al piano ReArm Europe. L’8 luglio la richiesta di attivazione della clausola di salvaguardia nazionale del Patto di stabilità e crescita per il quadriennio 2025-2028 è stata accolta per la difesa in 15 paesi membri2.
Nell’area euro le indagini della Commissione europea indicano una stagnazione degli investimenti nell’industria e un rallentamento dei servizi. Da inizio anno fino ad ago¬sto è proseguito il calo del tasso di interesse sui nuovi prestiti alle società non finanziarie (3,6%). Il costo dei nuovi mutui alle famiglie per l’acquisto di abitazioni è invece rimasto sostanzialmente invariato (3,3%), risentendo dell’aumento dei relativi tassi di riferimento avvenuto tra marzo e aprile.
Nell’ultimo trimestre il tasso di in¬teresse sui nuovi prestiti alle società non finanziarie e quello sui nuovi mutui alle famiglie per l’acquisto di abitazioni sono rimasti pressoché invariati (rispettivamente al 3,5% e al 3,3%), in linea con l’evoluzione del costo della raccolta bancaria e dei principali tassi di mercato di riferimento. L’andamento dei finan-
ziamenti alle società non finanziarie ha risentito di un’inattesa lieve restrizione dei criteri di offerta, cui hanno contri-
buito i maggiori rischi percepiti, e di una domanda ancora debole, ma in leggero miglioramento. Il tasso di crescita dei pre¬stiti alle società non finan¬ziarie nell’area dell’euro è rimasto stabile al 3,1% su base an¬nua a fine anno. Tra i principali paesi, la dinamica del credito alle imprese si conferma più sostenuta in Spa¬gna e in Francia, leggermente più contenuta in Italia e fiacca in Germania.
L’orientamento della politica di bilancio dell’area risulterebbe sostanzialmente neutrale sia per il 2025 sia per il 2026;
l’orientamento espansivo nell’anno in corso in alcuni paesi, tra cui la Germania (per 0,9 punti percentuali di PIL), è compensato da quello restrittivo in altri, tra cui la Francia (1,2%). Il rapporto tra debito e prodotto dell’area è in lieve aumento, all’89,2% nel 2025 (dall’88,5% nel 2024) e al 90,2% nel 2026; quest’ultimo valore è superiore di quasi 5 punti percentuali a quello registrato prima della pandemia.
I mercati finanziari Nella prima metà dell’anno i mercati finanziari sono stati influenzati dalle tensioni commerciali e dalla riduzione dell’e-
sportazione degli investitori globali verso alcune attività in dollari. Dopo un calo ad aprile con l’introduzione di nuovi dazi, negli Stati Uniti si è ravvisato un aumento dei rendimenti dei titoli pubblici a fine maggio, così come in Giappone, guidato da timori sulle prospettive delle finanze pubbliche dei due paesi. In Giappone sono emersi segnali di una minore capa-
cità degli investitori istituzionali di assorbire le emissioni sulle scadenze più lunghe, in un contesto di elevata incertezza sulle politiche macroeconomiche e sulle prospettive fiscali. Nella seconda metà dell’anno i rendimenti dei titoli pubblici delle principali economie sono saliti in Giappone in modo più marcato, sospinti dalle prospettive di una politica di bi-
lancio più espansiva, e più contenuto nei principali paesi europei e negli Stati Uniti. Nel Regno Unito i rendimenti sono diminuiti da ottobre, in seguito all’annuncio di un orientamento di politica fiscale più prudente.
Gli indici azionari a inizio anno hanno subìto una netta flessione in Giappone e negli Stati Uniti, dove hanno risentito del forte calo delle quotazioni del settore automobilistico, di quello tecnologico e delle imprese più esposte al commercio internazionale in termini di fatturato. I mercati azionari delle principali economie avanzate hanno ampiamente recu-
perato le perdite subìte durante le turbolenze innescate dall’annuncio dei nuovi dazi statunitensi, portandosi su valori lievemente più alti di quelli dell’inizio dell’anno. I corsi azionari hanno beneficiato del parziale allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Cina e della diffusione di dati favorevoli sugli utili delle imprese. Nel mercato azionario si è assistito ad un rialzo delle quotazioni delle azioni in Italia e nell’area euro, trainato da una maggiore propensione al rischio degli (2) I 15 paesi membri sono Belgio, Bulgaria, Croazia, Danimarca, Estonia, Finlandia, Grecia, Lettonia, Lituania, Polonia, Portogallo, Repubblica Ceca, Slovacchia, Slovenia e Ungheria.
12 BILANCIO CONSOLIDATOinvestitori e viste le attese di un orientamento meno restrittivo della politica monetaria. Nell’ultimo trimestre dell’anno gli indici dei mercati azionari delle principali economie avanzate hanno evidenziato ulteriori incrementi. Nel mese di ottobre gli indici azionari dell’area euro e dell’Italia sono saliti rispettivamente del 7,5% e del 9,4%, rialzo riconducibile alle quotazioni nel settore finanziario per effetto della redditività che si mantiene sostenuta e del ridimensionamento del rischio di una recessione causata dalle tensioni commerciali.
Nell’area euro la domanda di titoli di Stato non ha risentito del quadro di grande incertezza internazionale, i rendimenti sono complessivamente diminuiti soprattutto nei paesi in cui il percorso di consolidamento dei conti pubblici ha so-
stenuto la domanda di titoli. All’inizio dell’ultimo trimestre si assiste ad un leggero aumento del rendimento dei titoli pubblici, dovuto all’incremento del premio per il rischio di scadenza nei mercati dei titoli pubblici a livello globale e la revisione al rialzo delle attese sui tassi a breve termine. Il rialzo più accentuato è stato in Francia, dove i rendimenti dei titoli pubblici ( obligations assimilables du Trésor, OAT) hanno risentito dell’instabilità politica e dell’incertezza sulle prospettive per le politiche di bilancio; questi fattori, già emersi nella seconda metà dello scorso anno, hanno indotto a settembre le agenzie di rating Fitch e Morningstar DBRS a ridurre il merito di credito dei titoli pubblici francesi. Il merito di credito dei titoli italiani, invece, ha rivisto un rialzo da parte dell’agenzia di rating Fitch in considerazione di entrate fiscali superiori alle attese e di un rapporto tra debito e PIL stabile, e a novembre anche l’agenzia di rating Moody’s ha rivisto al rialzo il merito creditizio dopo averlo mantenuto stabile dal 2018.
Sul mercato valutario l’apprezzamento del dollaro registrato tra fine giugno e gli inizi di luglio si è nettamente indebolito rispetto alle principali valute delle economie avanzate (dollaro canadese, euro, franco svizzero, sterlina britannica, yen giapponese) ed a quelle dei mercati emergenti. Diversamente da eventi di turbolenza finanziarie del passato, il dollaro si è deprezzato anche con un rialzo dei rendimenti governativi statunitensi e dei loro differenziali rispetto ad altri titoli sovrani, in quanto generalmente nei periodi di elevata incertezza si osservava un apprezzamento del dollaro, favorito dalla propensione degli investitori a orientarsi verso attività e valute percepite come sicure. Tale andamento potrebbe segnalare un aumento persistente della rischiosità percepita dagli investitori sui titoli degli Stati Uniti, in ragione del perdurare delle tensioni commerciali e della maggiore incertezza sulle prospettive fiscali. Il cambio euro-dollaro si è lie-
vemente rafforzato dopo un temporaneo indebolimento nella seconda metà di ottobre. Questo apprezzamento riflette principalmente le aspettative di ulteriori tagli dei tassi di riferimento da parte della Federal Reserve nei prossimi mesi.
Le obbligazioni emesse dalle imprese hanno continuato con una crescita robusta (5,3% su base annua a novembre).
Da inizio anno i rendimenti delle obbligazioni delle società non finanziarie italiane si sono mantenuti sostanzialmente invariati (3,5%). Le quotazioni nel settore finanziario sono salite del 12,3% in Italia e del 9,2% nell’area euro. I differenziali rispetto al tasso privo di rischio dei rendimenti delle obbligazioni emesse dalle società non finanziarie e dalle banche hanno continuato a comprimersi nel corso dell’anno.
La volatilità implicita si mantiene nel complesso contenuta sia nei mercati azionari sia in quelli obbligazionari.
Italia
Il PIL dell’Italia ha continuato ad espandersi moderatamente nel 2025, sostenuto dalla domanda interna che bene-
ficia dell’incremento dei redditi da lavoro e da quella estera per l’aumento significativo delle esportazioni. L’attività è aumentata sia nel settore dei servizi e dell’edilizia, beneficiando della progressiva realizzazione delle opere del PNRR, degli incentivi fiscali e delle migliori condizioni di finanziamento.
I consumi delle famiglie sono saliti dello 0,2% a inizio anno, favoriti dal maggiore potere d’acquisto, dal miglioramento dell’occupazione e delle retribuzioni reali, che hanno subìto un rallentamento per effetto dell’incertezza sull’evolu-
zione del quadro macroeconomico, nonostante il proseguimento del recupero del reddito reale. La propensione al risparmio è aumentata portandosi all’11,4%, uno dei valori più alti degli ultimi 15 anni (ad esclusione degli andamenti anomali del periodo pandemico). Alla riduzione della spesa in servizi e dei beni non durevoli, si è contrapposta l’incre-
mento degli acquisti di beni durevoli, che erano nettamente diminuiti a inizio anno. Secondo i dati di Banca d’Italia il tasso di occupazione è rimasto stabile allo 66,6% e il tasso di disoccupazione è lievemente sceso (5,79% nel quarto trimestre rispetto al 6,27% del primo trimestre). La domanda di lavoro rimane debole nella manifattura e ha ristagnato nei comparti dei servizi e delle costruzioni, dove l’occupazione era cresciuta maggiormente negli ultimi quattro anni.
Le esportazioni sono aumentate a inizio anno soprattutto verso gli Stati Uniti, che secondo le stime di Banca d’Italia sono state per oltre un terzo dovuto alle esportazioni di beni in previsione dell’inasprimento delle politiche commer-
13 ciali, che ha subìto poi un calo nel secondo trimestre. L’aumento è ripreso nel terzo trimestre per effetto di alcuni andamenti settoriali straordinari, espandendosi ad un tasso superiore a quello delle importazioni. Le esportazioni di beni sono cresciute maggiormente in Francia ma anche verso gli Stati Uniti, dove ha inciso la vendita di navi contrap-
posta ad una riduzione delle automobili, dei prodotti alimentari e dei farmaceutici. Anche le vendite estere di servizi sono tornate a crescere, sospinta dalla maggiore spesa in Italia dei turisti stranieri e alla dinamica positiva delle altre componenti dei servizi. Le stime sono in aumento anche se in misura inferiore rispetto all’evoluzione della domanda estera, soprattutto a seguito della perdita di competitività indotta dall’apprezzamento del cambio.
Il valore aggiunto è salito nei servizi, sostenuto principalmente dai servizi alle imprese, che ha beneficiato della do-
manda generata dalla transizione digitale ed energetica. Mentre nell’industria si è ridotto rispetto al primo trimestre (1,1%) tornando sui livelli del 2024 (0,8%).
Nei primi mesi del 2025 il rincaro dell’energia ha fatto salire lievemente l’inflazione al 2,1%. Le stime sull’inflazione rimangono su valori contenuti, 1,4% nel 2026 e 1,6% nel 2027, per poi salire 1,9% nel 2028, riflettendo il temporaneo rialzo dei prezzi dell’energia dovuto all’introduzione della normativa europea ETS2.
L’inflazione al consumo si è collocata all’1,2% su base annua a dicembre (1,7% a giugno, quando aveva contribuito il decreto “bollette”, agevolazione introdotta dal Governo per mitigare l’aumento del costo dell’energia di famiglie e imprese determinando la diminuzione dei prezzi nel mercato tutelato dell’energia elettrica), al di sotto di quella regi-
strata nell’area euro (2%). Questo differenziale con gli altri paesi europei è dovuto ad una crescita minore dei prezzi dei servizi e una riduzione più marcata di quelli dell’energia che nel biennio 2022-2023 erano aumentati in misura maggiore rispetto agli altri paesi.
L’indice PMI per il settore manufatturiero si è mantenuto intorno alla soglia che segnala la stabilità dell’attività. In prospettiva, il settore potrebbe risentire dell’intensificarsi della concorrenza cinese, in un contesto di riorientamento dei flussi commerciali provenienti dalla Cina verso paesi diversi dagli Stati Uniti, a causa dei dazi statunitensi.
L’espansione dell’attività economica sarà trainata principalmente dai consumi, favoriti dal buon andamento dell’oc-
cupazione e al rafforzamento dei redditi reali delle famiglie. Gli investimenti continueranno a beneficiare delle misure del PNRR e dal miglioramento delle condizioni di finanziamento indotto dalla riduzione dei tassi ufficiali annunciato dalla BCE nella scorsa estate. Le esportazioni verranno penalizzate dalle politiche commerciali, Banca d’Italia stima che i dazi sottrarranno 0,5 punti percentuali alla crescita del PIL nel triennio 2025-2027. Gli investimenti beneficeran-
no delle misure del PNRR, ma saranno penalizzati dall’incertezza connessa con le tensioni commerciali, oltre che dagli effetti del venir meno degli incentivi all’edilizia residenziale.
Secondo il DEP 2025 (Documento di finanza pubblica) del 12 aprile, l’indebitamento netto dell’Italia si attesta al 3,3% del PIL, per scendere al di sotto del 3% nel 2026.
Secondo le proiezioni elaborate a dicembre da Banca d’Italia, il PIL sarebbe salito dello 0,6% nel 2025, dello 0,8% nel 2026, dello 0,7% nel 2027 e dello 0,9% nel 2028. Il quadro incorpora le informazioni sulla politica di bilancio de-
sumibili dal Documento programmatico di finanza pubblica 2025 (DPFP 2025) e dal Documento programmatico di bilancio 2026.
Le Banche
I presiti alle imprese nell’area euro hanno accelerato al 3% su base annua a novembre (2,5% a maggio), dovuto a una decisa ripresa dei finanziamenti a breve e a medio termine, mentre quelli a lungo termine risentono ancora delle restrizioni dei criteri di offerta da parte degli intermediari, ma anche dalla pianificazione delle imprese frenata dall’incertezza economica e geopolitica. I finanziamenti alle famiglie sono cresciuti (2,9% in novembre, dall’1,5% in febbraio), rispecchiando il miglioramento della domanda di mutui per acquisto di abitazioni favorito dal calo com-
plessivo dei tassi, delle più favorevoli prospettive del mercato immobiliare e, in misura minore, del miglioramento della fiducia dei consumatori. La crescita del credito alle famiglie si è rafforzata in tutti i principali paesi ed è stata particolarmente accentuata in Spagna. Le banche hanno segnalato una lieve restrizione dell’offerta per il credito al consumo, la cui domanda resta stabile.
14 BILANCIO CONSOLIDATOLa riduzione dei tassi ufficiali ha continuato a trasmettersi al costo della raccolta delle banche e a quello del credito alle famiglie e delle imprese. I tassi di interesse sui nuovi prestiti alle imprese sono scesi al 3,4% nell’ultimo trimestre, rispetto al 4% del primo trimestre; mentre quello sui nuovi mutui alle famiglie è rimasto invariato (3,3% da agosto a novembre).
Le banche italiane intervistate a ottobre riguardo il credito bancario nell’area euro hanno segnalato all’inizio dell’anno livelli modesti della domanda dei prestiti da parte delle aziende con un lieve incremento nel terzo trimestre, per ef-
fetto del minor ricorso all’autofinanziamento e della maggiore necessità per gli investimenti e per il rifinanziamento del debito.
In Italia, la crescita dei finanziamenti alle società di maggiore dimensione si è intensificata (2,4% da 1,7%), mentre quelli delle imprese più piccole si è attenuata (-6,5% da -7,0%). L’espansione del credito alle imprese dei servizi si è rafforzata e l’andamento nel settore delle costruzioni è tornato positivo per la prima volta da gennaio 2023, la con-
trazione dei finanziamenti nella manifattura si è attenuata.
Le politiche di offerta applicate ai prestiti alle imprese sono rimaste caute, risentendo della percezione del rischio da parte delle banche. Il costo marginale della raccolta bancaria è rimasto invariato al 1,1% tra luglio e novembre, con un calo graduale rispetto ai primi mesi dell’anno (tra l’1,5% a gennaio all’1,2% a giugno). Questa riduzione rispecchia il calo dei rendimenti dei depositi e la riduzione dei tassi sul mercato interbancario. Sulla contrazione della raccolta bancaria ha influenzato anche il rimborso dei fondi della terza serie di operazioni mirate al rifinanziamento a lungo termine (TL TRO3).
Informazioni sulla gestione e principali Eventi del 2025 Sviluppo linee di business del nuovo Gruppo Nel corso dell’esercizio 2025 è proseguito il percorso di sviluppo delle linee di business del Gruppo Banca CF+, che nei suoi primi anni di attività ha fatto registrare un tasso annuo di crescita ( Compounded Average Growth Rate “CAGR”) a tre cifre su tutte le principali grandezze. In particolare, gli impieghi verso clientela (Financing, Factoring e Tax) sono passati da circa Euro 80 milioni all’atto della scissione ad oltre 1 miliardo di Euro al 31 dicembre 2025 (>10x). Nel presente paragrafo le informazioni sulla gestione sono illustrate avendo riguardo, in particolare, alle ca -
ratteristiche dei prodotti offerti dal Gruppo sul mercato ed alle iniziative assunte nell’esercizio 2025 per orientarne lo sviluppo.
Finanza garantita
L’offerta del Gruppo Banca CF+ è rivolta prevalentemente alle piccole e medie imprese (PMI) italiane e large corpo-
rate con un fatturato superiore a 1 milione di euro. A livello di garanzie pubbliche, i principali strumenti a sostegno delle PMI nel focus del Gruppo sono rappresentati dagli strumenti messi a disposizione dal Fondo Centrale di Ga-
ranzia. Il rischio degli impieghi è pertanto in larga parte mitigato dalle garanzie “statali”.
La Capogruppo Banca CF+ ha avviato la piena operatività della linea di business dedicata alla Finanza Garantita, a partire dal 2022, facendo seguito al set up iniziato già nel mese di dicembre 2021 con l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Five Sixty Srl, società di consulenza con significativa esperienza nel mercato dei fondi di garanzia.
La Banca ha definito, nell’ambito del set-up del processo, una partnership operativa con Garanzia Etica S.c., inter-
mediario finanziario ex. art. 106 TUB specializzato nel servicing per l’accesso ai fondi di garanzia e la gestione delle misure agevolative.
I prodotti vengono distribuiti oltre che tramite canale diretto, tramite una rete di agenti e mediatori e tramite BancoPosta con cui CF+ ha siglato, nel corso del 2023, un accordo di partnership strategica per la distribuzione dei finanziamenti assisti dal Fondo di Garanzia MCC e da SACE – gruppo finanziario-assicurativo controllato dal Ministero dell’Econo-
mia e delle Finanze. Nel 2024 la Capogruppo ha rinnovato la partnership con SACE, siglando le Convenzioni “Futuro” e “Green”, che consentiranno alle imprese italiane, soprattutto PMI, di accedere a finanziamenti garantiti a medio-lungo termine finalizzati, rispettivamente, a investimenti di livello strategico e ad obiettivi di transizione ecologica.
15 Nel corso del 2024 Banca CF+ ha lanciato il nuovo prodotto di finanziamento di “Digital Lending”, funzionale alla distribuzione di finanziamenti garantiti dal Fondo Centrale di Garanzia di taglio small ovvero per importi fino a Euro 500 mila. L’intervento si colloca nell’ambito del piano evolutivo dell’offerta commerciale della Banca e dei servizi proposti a servizio della clientela ed è volto all’ulteriore rafforzamento e digitalizzazione dei processi aziendali, fa-
cendo leva sugli asset tecnologici acquisiti nell’ambito dell’operazione societaria di acquisizione del ramo d’azienda di Instapartners (ex Credimi S.p.a.).
A conferma del proprio supporto al mondo dell’imprenditoria, a partire da aprile 2025 la Banca ha inoltre ampliato l’accesso del Digital Lending alle aziende costituite da almeno 3 anni con un fatturato minimo di 150.000 euro, intro-
ducendo contestualmente un abbassamento della richiesta minima da 40.000 a 20.000 euro.
Nell’ambito della Finanza garantita, nel corso del 2025, sono stati erogati finanziamenti per Euro 294 milioni, di cui Euro 64 milioni relative al canale di Digital Lending.
Con riferimento alle attività di derisking relative ai non performing loans ascrivibili a tale segmento di business , si segnala che nel mese di dicembre 2025, la Banca ha formalizzato la cessione pro soluto di un portafoglio di crediti deteriorati originati da Banca CF+ assistiti da garanzia diretta prestata da MCC e da SACE, del valore lordo di Euro 88 milioni, contro la sottoscrizione di quote, del valore di Euro 64 milioni, di un fondo di investimento alternativo di nuova costituzione di tipo chiuso (“Fondo Lounge Rises” o il “Fondo”) specializzato nella gestione e valorizzazione dei crediti.
L’operazione è stata strutturata da Gardant Investor SGR che con delibera del 9 dicembre 2025 ha istituito il fondo comune di investimento alternativo mobiliare di diritto italiano, di tipo chiuso e riservato da istituirsi ai sensi dell’arti-
colo 14 del Decreto del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 5 marzo 2015, n. 30, che ha accolto conferimenti oltre che da Banca CF+ anche da altri 2 primari istituti bancari italiani. In tale ambito, le banche aderenti hanno ceduto i crediti a un veicolo di cartolarizzazione appositamente costituito ai sensi della Legge 130/1999, denominato Altura SPV Srl tramite la sottoscrizione del relativo contratto di cessione il quale, a sua volta, ha finanziato l’acquisto emet-
tendo titoli asset-backed partly paid integralmente sottoscritti dal Fondo. Il credito sorto in capo alle banche aderenti a seguito della cessione è stato soddisfatto attraverso la sottoscrizione di quote di nuova emissione del Fondo.
Nel complesso, ad esito dell’operazione sono stati conferiti al Fondo asset da parte dei 3 istituti bancari, per un GBV complessivo pari ad Euro 188 milioni a fronte di un valore attuale netto pari ad Euro 128,5 milioni, con la contestuale sottoscrizione di quote emesse in proporzione al valore dei crediti ceduti.
Il portafoglio è stato oggetto di derecognition dal bilancio della Banca sulla base delle analisi svolte ai sensi delle previsioni contenute nel principio contabile internazionale IFRS 9 paragrafi 3.2.1 – 3.2.23 e B3.2.1 – B3.2.17, nonché prendendo a riferimento il Documento congiunto n. 8, di Banca d’Italia, Consob e Ivass contenente specifici chiari-
menti al riguardo.
Le quote del Fondo sono state iscritte fra le attività finanziarie obbligatoriamente al fair value tenuto conto:
- delle indicazioni fornite in merito dalla Circolare 262;
- della natura complessiva dell’interessenza e dei poteri detenuti nel fondo (di carattere meramente amministrativo o avente natura di diritto “protettivo”)
- dell’assenza di caratteristiche idonee al superamento del test SPPI, pur in presenza di una intenzione di detenerle fino a scadenza.
L’operazione ha consentito un miglioramento del NPL ratio della banca ed ha fatto registrare una marginale perdita da cessione, per un importo pari ad Euro 0,1 milioni.
Al 31 dicembre 2025, il valore di bilancio dei finanziamenti garantiti da MCC/SACE è pari ad Euro 692,4 milioni, al netto delle relative rettifiche di valore.
Factoring
Nel corso del 2025 la Capogruppo ha proseguito lo sviluppo della linea di business dedicata al mercato del facto-
ring. La business unit è stata creata nell’esercizio 2021, utilizzando come acceleratore del processo l’acquisizione
16 BILANCIO CONSOLIDATOdi società già operativa nel settore. Nel mese di dicembre 2021 la Banca aveva infatti acquisito il 100% del capitale sociale di Fifty S.r.l., società che svolgeva, fra le altre, l’attività di mediazione creditizia e che ha sviluppato una pro-
pria piattaforma fintech per la gestione del prodotto factoring. La partecipata è stata fusa per incorporazione, con efficacia civilistica, contabile e fiscale a far data dal 1 gennaio 2022. L’operazione ha consentito alla Banca di gestire in autonomia l’intera catena di valore dell’attività di factoring.
Con riferimento al Factoring, nel corso del 2025, sono stati erogati finanziamenti alle imprese mediante cessione di fatture sia nella forma del pro soluto che del pro solvendo con un turnover pari ad Euro 793 milioni (+24% rispetto al 2024). Al 31 dicembre 2025, i crediti per factoring ammontano ad Euro 197,2 milioni.
Tax credits
Sul fronte dei crediti fiscali, Banca CF+ prosegue con gli investimenti in portafogli di crediti fiscali da società in bonis e da aziende con situazioni economiche/di bilancio complesse, comprese procedure di insolvenza e liquidazioni volontarie, operando principalmente mediante la controllata Crediti Fiscali+. La business line è stata potenziata negli ultimi anni con la partnership strategica siglata a novembre 2018 con Be Finance, società leader in Italia nell’area del tax credit. Nell’ambito di tale progressivo rafforzamento, in data 13 luglio 2022 l’Assemblea degli azionisti della Banca ha deliberato la fusione per incorporazione della partecipata Be Credit Management S.p.A., già controllata al 100% da CF+, perfezionatasi con decorrenza 1° ottobre 2022. In data 01 febbraio 2025 si è inoltre perfezionato l’acquisto di un Ramo di azienda di Be TC S.r.l. (“BE TC”), altra società riconducibile a Be Finance attiva nel settore della consulenza in materia di gestione finanziaria e imprenditoriale ed operante nell’ambito delle attività di promo-
zione e conclusione di contratti per l’acquisto di crediti o portafogli di crediti di natura fiscale vantati nei confronti dell’Agenzia dell’Entrate. Il Ramo d’azienda trasferito con decorrenza 01 febbraio 2025, comprende principalmente un compendio produttivo organizzato rappresentato da n. 11 risorse qualificate e dal contratto in essere con Crediti Fiscali+ per l’attività di mediazione finalizzata all’acquisto di crediti fiscali.
Nell’ambito dei crediti fiscali, gli investimenti operati nell’anno hanno riguardato principalmente la sottoscrizione da parte della Capogruppo di titoli ABS emessi dalla società veicolo Crediti Fiscali+ S.r.l. per Euro 219 milioni a fronte di acquisti di tax credits operati dalla stessa per complessivi Euro 213 milioni ed un’operazione di coinvestimento di CF+ insieme ad un altro istituto bancario nell’acquisto di un credito Ires (del valore nominale di Euro 112 milioni) originato da un primario player del settore energy italiano per Euro 90,9 milioni.
A partire dal secondo semestre del 2024, la Capogruppo ha iniziato inoltre ad acquistare dei portafogli di crediti ex Superbonus 110%, con finalità non solo di compensazione ma anche di ri-cessione a terzi.
Nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 sono iscritti nelle attività al costo ammortizzato verso clientela Euro 173,1 milioni di tax credits delle SPV Crediti Fiscali+ e Fairway e, fra le altre attività, Euro 50 milioni di crediti ex Su-
perbonus 110%, acquistati direttamente dalla Banca per finalità esclusiva di compensazione (Euro 17,8 milioni di valore di bilancio pari ad Euro 19,6 milioni di valore nominale) o per essere ceduti a terzi (Euro 32,2 milioni di valore di bilancio pari ad Euro 38,1 milioni di valore nominale) ed Euro 90,9 milioni afferenti un credito fiscale acquisito in compartecipazione con altro istituto di credito da primario player del settore energy.
Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028 In data 28 gennaio 2026, il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ ha approvato il budget 2026 (il “Budget 2026” o “BDG26”) e le proiezioni finanziarie pluriennali 2027-2028 (le “Proiezioni”). I documenti in oggetto sono stati predispo-
sti con le seguenti assunzioni e finalità:
- i documenti sono redatti su base consolidata e non includono (non essendo ancora noti alla data) i possibili effetti dell’esito dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio per le azioni di Banca Sistema SpA, meglio descritta al paragrafo dedicato nel presente documento;
- le previsioni sono predisposte in coerenza con le linee guida strategiche in essere; in particolare, le Proiezioni 2027-
28, sono state sviluppate ipotizzando una progressione sostanzialmente inerziale del business,
- le grandezze economico/patrimoniali in esse contenute sono state utilizzate ai fini della realizzazione degli impair-
ment test sulle attività immateriali della Banca e del probability test per l’iscrizione di imposte anticipate (c.d. «DTA») richiesti dai principi contabili di riferimento. Per l’esecuzione di tali test sono state utilizzate, ove necessarie, le contri-
buzioni su base individuale alla formazione dei risultati consolidati.
17 Tutto ciò premesso, i principali elementi del Budget 2026 si sostanziano in:
- crescita dei nuovi volumi prudentemente apprezzata sulla base dell’attuale sfidante contesto di mercato e dall’osser-
vazione del trend storico dell’attività della Banca;
- crescita della raccolta riconducibile al corrispondente aumento dei volumi di business e dell’attivo con un funding mix di BDG26 sostanzialmente in linea con FY25, che fattorizza una maggiore incidenza dei repos in linea con l’au-
mento dello stock di Titoli di Stato HTCS, ed una minore incidenza del Retail Funding;
- rafforzamento del Net Banking Income trainato prevalentemente dalla crescita dei prodotti Factoring e Tax Credit e da una riduzione del costo della raccolta;
- riduzione dei costi operativi con efficientamento del Cost-income;
- normalizzazione del Cost of Risk (core) rispetto ai valori di FY25;
- indicatori patrimoniali a fine 2026 al di sopra della soglia RAF su tutti i livelli di capitale che fattorizzano l’incremento degli attivi ponderati e della marginalità in linea con i trend del business.
Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema In data 30 giugno 2025, Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (l’ “Offerente”) ha reso noto, mediante comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 1, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”), e dell’art. 37 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (il “Regolamento Emittenti”) (la “Comunicazione 102”), di aver assunto con riunione del Consiglio di Amministrazione del 29 giugno 2025, la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria ai sensi dell’art. 102 e seguenti del TUF avente ad oggetto le n.
80.421.052 azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A..
L’Offerta, volta all’acquisizione da parte di Banca CF+ della titolarità del 100% delle azioni di Banca Sistema (le “Azioni”) ammesse alla negoziazione su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., non è finalizzata al delisting delle Azioni dell’Emittente. È intenzione di Banca CF+ procedere alla fusione per incorporazione dell’Offerente stessa in Banca Sistema, non appena possibile. La Banca beneficia del pieno sostegno patrimoniale dell’azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Termini dell’Offerta
I termini dell’Offerta resi noti inizialmente prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,80 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle se-
guenti componenti: a. Euro 1,382 in contanti; nonché b. Euro 0,418 attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, con azioni ammesse alla negoziazione sul sistema multilaterale di negoziazione Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., previo fraziona -
mento delle azioni di KK sulla base del rapporto 1:98 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Successivamente, in data 18 febbraio 2026, l’Offerente, ai sensi degli artt. 36 e 43 del Regolamento Emittenti, ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di aumentare il corrispettivo dell’Offerta da complessivi massimi Euro 1,80 a complessivi massimi Euro 1,89, corrispondenti ad un incremento massimo di Euro 0,09 per azione Banca Sistema (+5%), di cui Euro 0,05 in contanti e massimi Euro 0,04 in azioni KK, con un corrispet-
tivo complessivamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Ita-
liana (i.e. il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché b) massimi Euro 0,458 da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale (la “Data di Paga-
mento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A., previo frazionamen-
to delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Ai fini del pagamento del Corrispettivo Differito, l’Offerente si avvarrà delle n. 17.371.795 azioni KK detenute da Banca Sistema, pari al 70,59% del relativo capitale sociale. Pertanto, qualora, sulla base del livello delle adesioni rice-
vute, non fosse possibile per l’Offerente effettuare il pagamento del Corrispettivo Differito, in tutto o in parte, tramite attribuzione di azioni KK, agli azionisti della Società aderenti all’Offerta sarà riconosciuto l’importo di Euro 0,0199 in contanti per ciascuna azione KK, previo frazionamento, non attribuita.
18 BILANCIO CONSOLIDATOIl Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ è giunto all’aumento del Corrispettivo anche sulla base di valutazioni aggiornate col supporto dei propri advisor finanziari. In particolare, l’aggiornamento delle valutazioni, svolte in ma -
niera coerente per quanto possibile con il processo valutativo svolto alla Data di Annuncio, è stato effettuato al fine di tenere in considerazione, inter alia: (i) la situazione economico patrimoniale e finanziaria di Banca Sistema aggior-
nata al 31 dicembre 2025 come risultante dai dati riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 6 febbraio 2026; e (ii) i requisiti complessivi di capitale (SREP), in vigore a partire dal 31 marzo 2026, fissati da Banca d’Italia come riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 13 gennaio 2026.
Risultati definitivi dell’Offerta ed efficacia dell’Offerta Ricevute dalle Autorità Competenti tutte le autorizzazioni normativamente previste e pubblicati i documenti all’uopo previsti, è stato avviato il periodo di adesione all’Offerta. La durata di tale periodo, concordata con Borsa Italiana, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Consob 11971/1999, come successivamente modificato e inte-
grato (il “Regolamento Emittenti”), è stata definita con inizio alle 8.30 (ora italiana) del 26 gennaio 2026 e termine alle 17.30 (ora italiana) del 27 febbraio 2026 (estremi inclusi) (il “Periodo di Adesione”).
In data 4 marzo 2026 sono stati resi noti i risultati definitivi dell’Offerta: in, particolare risultano portate in adesione all’Offerta n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta ad esito del Periodo di Adesione, l’Offerente conferma inoltre quanto già reso noto con il comunicato stampa sui risultati provvisori dell’Offerta diffuso in data 27 febbraio 2026, ossia che risulta avve-
rata la Condizione Soglia al cui raggiungimento era subordinato, tra l’altro, il perfezionamento dell’Offerta.
Il pagamento del Corrispettivo Iniziale - contestualmente al trasferimento del diritto di proprietà sulle Azioni a favore dell’Offerente – è stato effettuato il 6 marzo 2026, ossia il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del Periodo di Adesione.
Riapertura dei Termini Sulla base dei suddetti risultati dell’Offerta, ha avuto luogo la Riapertura dei Termini, ai sensi e per gli effetti dell’art.
40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti. Pertanto, il Periodo di Adesione è stato riaperto per 5 Giorni di Borsa Aperta a decorrere dal giorno di borsa aperta successivo alla Data di Pagamento e, pertanto, per le sedute del 9, 10, 11, 12 e 13 marzo 2026. Per l’effetto, gli azionisti dell’Emittente che non avevano aderito all’Offerta durante il Periodo di Adesione hanno potuto aderire alla stessa durante la Riapertura dei Termini. L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta, alla Data di Pagamento della Riapertura dei Termini (i.e. il 20 marzo 2026), il Corrispettivo Iniziale.
L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta il Corrispettivo Differito entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale, ai termini, alle condizioni e con le modalità più dettagliatamente descritti nel Documento di Offerta.
Risultati definitivi della Riapertura dei Termini Sulla base dei risultati definitivi comunicati da UniCredit Bank GmbH, succursale di Milano (nella sua qualità di In-
termediario Incaricato del Coordinamento della Raccolta delle Adesioni), durante il periodo di Riapertura dei Termini, conclusosi in data 13 marzo u.s., risultano portate in adesione all’Offerta n. 8.057.549 azioni Banca Sistema, pari a circa il 10,019% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 10,019% del capitale sociale di Banca Sistema, corri-
spondenti a circa il 9,781% dei relativi diritti di voto.
Tenuto conto (i) delle n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Siste-
ma, già portate in adesione all’Offerta durante il Periodo di Adesione e (ii) che nel periodo intercorrente tra la Data del Documento di Offerta e la data del 18 marzo 2026 l’Offerente non ha acquistato azioni Banca Sistema al di fuori dell’Offerta, a seguito e per effetto dell’Offerta, ivi incluso il periodo di Riapertura dei Termini, alla data di pagamento del Corrispettivo Iniziale ad esito della Riapertura dei Termini, l’Offerente verrà a detenere complessivamente n.
64.940.857 azioni Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 78,827% dei relativi diritti di voto.
19 Prospettive industriali dell’iniziativa L’Offerta rappresenta un’operazione di mercato rivolta a tutti gli azionisti di Banca Sistema, nel contesto della quale si prevede di:
- rafforzare il posizionamento competitivo dell’operatore risultante dalla integrazione attraverso la crescita dimen-
sionale ed il raggiungimento di una scala che consenta di rilasciare sinergie di costo e ottimizzare gli investimenti
di sviluppo;
- diversificare la composizione dei ricavi attraverso segmenti di business complementari rispetto all’attuale assetto e l’offerta di prodotti ad alto valore strategico;
- consolidare le relazioni con la clientela corporate in seguito allo sviluppo di una piattaforma di erogazione del credito completa di prodotti di breve e mediolungo termine, che consenta di intercettare una maggiore quota del fabbisogno di credito espresso dalla clientela;
- razionalizzare la struttura del funding in termini di composizione e costo, con conseguente stabilizzazione della raccolta ed ottimizzazione del rendimento degli attivi a beneficio dell’espansione anche grazie al mercato dei capi-
tali come facilitatore in termini di approvvigionamento;
- sviluppare una maggiore capacità di attrarre nuovi talenti con competenze professionali specifiche a supporto dello sviluppo del business.
Tali obiettivi saranno conseguiti mantenendo una solida posizione patrimoniale, creando valore per gli azionisti tra -
mite la distribuzione di flussi di dividendi sostenibili nel tempo. Fondamentale rispetto a tali presupposti sarà il man-
tenimento - come conseguenza della Fusione dell’Offerente nell’Emittente – del soggetto risultante dalla medesima Fusione come società quotata, circostanza che consentirà maggiore flessibilità nel cogliere opportunità strategiche, anche agevolando il potenziale ruolo di aggregatore di soggetti specialistici nel mercato.
Banca CF+ beneficia del pieno sostegno patrimoniale di fondi gestiti da Elliott Investment Management L.P ., quale azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Iniziative di rafforzamento patrimoniale In data 23 gennaio 2026 si è concluso l’aumento del capitale sociale della Capogruppo Banca CF+ S.p.A. preceden-
temente deliberato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 febbraio 2025. L’aumento di capitale risulta integral-
mente sottoscritto per un importo complessivo pari a circa Euro 16,6 milioni. Al riguardo, si rammenta che nel mese di aprile 2025, l’Azionista di controllo aveva già provveduto a versare in conto futuro aumento la quota di propria spettanza, per Euro 15 milioni. Nel mese di gennaio 2026, la compagine sociale ha provveduto a completare l’inte-
grale sottoscrizione del suddetto aumento di capitale con il versamento di ulteriori Euro 1,6 milioni.
Per quanto attiene le iniziative di rafforzamento patrimoniale che si innestano nel complessivo quadro dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio delle azioni di Banca Sistema SpA, si segnala che:
- in data 29 giugno 2025 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo Banca CF+ SpA, ha deliberato di appro-
vare una proposta di Aumento di Capitale, che si configura come un aumento del capitale sociale a pagamento, da offrirsi in opzione ai soci titolari di azioni ordinarie della Banca, ai sensi dell’art. 2441 del Codice Civile;
- nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Capogruppo, di un prestito obbligazionario Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi, è inquadrabile dal punto di vista contabile come strumento di capitale e computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
Portafoglio legacy
Come indicato al precedente paragrafo “Posizionamento Competitivo”, Banca CF+ nasce nel 2021 dalla separazione delle attività di debt servicing e debt purchasing. Alla data di scissione, gli asset rappresentati da note di cartolariz-
zazione con sottostanti crediti ( performing e non performing) sono stati trasferiti alla beneficiaria della scissione, fatta eccezione per alcune note di cartolarizzazione ed esposizioni creditizie (nel seguito, il “Portafoglio Legacy”) mantenute in Banca. La gestione operativa (definizione della strategia di incasso, gestione dell’incasso, stima dei cash flows, etc.) dei crediti sottostanti le note è effettuata da servicer terzi sulla base di specifici accordi contrattuali.
Il Portafoglio Legacy si compone di note ABS di diverso rango (senior, mezzanine e junior) emesse da veicoli di car-
tolarizzazione con sottostanti portafogli di crediti deteriorati (NPL e UTP relativi ad attività di banking e leasing) ed include, altresì, alcuni portafogli relativi ad esposizioni creditizie (banking e leasing/in bonis e deteriorate).
20 BILANCIO CONSOLIDATOSottoscrizione di un contratto di garanzia finanziaria, denominato Asset Protection Scheme Nel mese di marzo 2025, la Capogruppo Banca CF+ ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria della durata di dieci anni (Financial Guarantee Agreement, di seguito anche “Asset Protection Scheme” o “APS) con due contro-
parti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento (i “Garanti”). Il contratto è stato successiva-
mente integrato a giugno 2025 mediante sottoscrizione di uno specifico addendum.
Di seguito si rappresentano le principali caratteristiche del contratto di garanzia finanziaria:
- l’oggetto della garanzia finanziaria fornita tramite l’APS riguarda la componente delle asset-backed notes di titola -
rità della Banca nonché taluni crediti del Portafoglio Legacy iscritti direttamente sui libri della Banca;
– l’ammontare massimo garantito è stato definito in relazione a ciascun titolo asset-backed ed è pari 256,7 milioni
di euro;
- a fronte della garanzia finanziaria decennale, la Banca ha versato un premio upfront (“guarantee fee”) del valore complessivo di 28,5 milioni di euro;
- l’attivazione della garanzia avviene al verificarsi di specifici “notes event”, contrattualmente previsti;
- i Garanti sono tenuti a procedere – su richiesta della Banca e nel caso in cui si verifichi un “notes event” – a un pagamento a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca secondo le modalità
contrattualmente previste;
- l’ammontare massimo garantito può ridursi nel tempo in considerazione, da un lato, di eventuali pagamenti effet-
tivamente ricevuti dalle SPV di cartolarizzazione e, dall’altro lato, degli ammontari che di tempo in tempo i Garanti pagheranno a valere sulla Garanzia;
- eventuali plusvalori connessi all’andamento positivo di singole note non compensano gli andamenti negativi di altre note, per cui la Banca mantiene il diritto di richiedere il relativo indennizzo ai Garanti.
Nel corso del 2025, a fronte delle rettifiche registrate, sono stati richiesti ai sensi del contratto APS dalla Banca indennizzi per complessivi Euro 10,6 milioni rilevati nella voce “Altri Proventi di gestione” ed integralmente incassati alla data di predisposizione del presente documento.
La quota annua di competenza della “guarantee fee” versata in up front è pari a Euro 2 milioni ed è rilevata tra le “Commissioni Passive”.
Attività di gestione dei portafogli legacy Nel corso del 2025 il Gruppo ha proseguito l’attività di gestione di tali attivi per il tramite dei servicer a cui la gestione è contrattualmente affidata, conseguendo incassi per complessivi Euro 11,2 milioni sui crediti POCI, nonché per Euro 38,1 milioni sui titoli ABS detenuti dalla Capogruppo ed emessi dalle SPV non consolidate integralmente. Come riportato nel seguito della presente relazione, la business plan review del Legacy Portfolio (“BP review”) condotta al 31 dicembre 2025, ha determinato rettifiche nette per complessivi Euro -3,9 milioni di cui Euro -2,5 milioni di ret-
tifiche di valore nette sulle attività al costo ammortizzato ed Euro -1,4 milioni di impatto netto complessivamente negativo sul valore delle note ABS valutate al fair value non consolidate integralmente.
Nel mese di giugno 2025, è stata completata un’operazione di cartolarizzazione avente ad oggetto i titoli ABS emessi dagli SPV Liberio, Rienza ed ICR e i portafogli di crediti leasing EBC, Castore e Polluce, nell’ambito della quale tali at-
tivi sono stati ceduti dalla Banca alla società veicolo Lazzaro SPV (già Cassia SPV Srl). I titoli emessi da Lazzaro Spv, sono stati interamente sottoscritti da Banca CF+, ed inclusi nel perimetro della garanzia finanziaria sopra descritta.
Da un punto di vista contabile, l’operazione si configura come autocartolarizzazione, non avendo la cessione a Laz-
zaro Spv superato il test per la derecognition previsto dall’IFRS 9, in assenza di trasferimento dei rischi e benefici derivanti dalle attività cartolarizzate, avendo la Banca sottoscritto il 100% dei titoli.
21 Si riporta di seguito la composizione del portafoglio legacy al 31 dicembre 2025:
(importi in Euro migliaia) Tipologia investimento GBVValore di bilancio Bonis Deteriorati TotaleCoverage
su GBV
Crediti POCI acquistati mediante SPV 236.823 - 82.459 82.459 65% Titoli ABS della Capogruppo non consolidati2.653.201 164.915 - 164.915 94% Crediti POCI banking cquistati direttamente dalla Capogruppo5.041 - 2.189 2.189 57% Crediti POCI leasing acquistati direttamente dalla Capogruppo204.895 - 947 947 100% Crediti leasing acquistati direttamente dalla Capogruppo7.507 2.297 4.578 6.875 8% Altri crediti Legacy erogati dalla Capogruppo19.922 19.463 - 19.463 2% Titoli di capitale 2.600 2.600 - 2.600 0% Totale 3.129.989 189.275 90.173 279.448 91%
Funding Strategy
La Capogruppo Banca CF+ persegue una strategia di diversificazione del funding con l’obiettivo di raggiungere il miglior equilibrio possibile tra costi e rischi. A tal fine, si vuole garantire l’accesso alla più ampia varietà di fonti di finanziamento per creare un funding mix ottimale che permetta di sfruttare le migliori condizioni di mercato con una visione di medio - lungo termine.
La diversificazione delle fonti di finanziamento in termini di tipologia di soggetti, prodotti e strumenti è un elemento fondamentale per garantire una sana e prudente gestione del rischio di liquidità.
In termini generali, la strategia di funding di Banca CF+ si basa su:
• la stabilità delle fonti di finanziamento coerentemente con il grado di trasformazione delle scadenze che la Banca
intende attuare;
• l’ottimizzazione del costo del funding, garantendo al tempo stesso la diversificazione delle fonti di raccolta, dei mercati di riferimento e degli strumenti utilizzati;
• la disponibilità di un volume sufficiente di attività liquide di elevata qualità, liquidabili sui mercati anche in periodi di tensione e stanziabili in garanzia presso la Banca Centrale per soddisfare l’eventuale fabbisogno di liquidità anche su base giornaliera ( overnight);
• il finanziamento della crescita della Banca attraverso attività di raccolta definita in maniera strategicamente coe-
rente rispetto agli impieghi;
• la compliance con le regulatory metrics previste nel risk appetite statement;
• la mitigazione del rischio di liquidità attraverso le best practice di mercato (mantenendo un buffer di liquidità coe-
rente con l’attivo della Banca) e nel rispetto delle disposizioni regolamentari. In particolare, tale obiettivo è raggiunto
attraverso:
- costituzione di adeguate riserve di liquidità, rappresentate anche da titoli marketable e rifinanziabili presso Banca
Centrale;
- sistema di limiti di rischio e operativi;
- diversificazione delle fonti, dei canali di finanziamento, delle controparti e delle scadenze.
22 BILANCIO CONSOLIDATOLa Banca tende strategicamente ad allineare le fonti di finanziamento con i propri impieghi core. A tal proposito, la Banca, oltre alla raccolta da clientela retail, fa ricorso a una varietà di fonti di funding istituzionale legate al mercato interbancario, al mercato dei pronti contro termine e a linee di finanziamento. Pertanto, la provvista risulta diversifi-
cata per prodotto, controparte e scadenza.
La raccolta core al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 2.005 milioni a livello consolidato. In particolare, la Banca ha attivato le seguenti fonti di finanziamento:
• operazioni di pronti contro termine con istituzioni finanziarie per Euro 228,5 milioni, inclusi i margini a garanzia;
• linee di credito da controparti istituzionali per Euro 32,1 milioni;
• depositi da corporate per Euro 110 milioni (di cui infra-gruppo 46 milioni);
• operazioni di rifinanziamento con Banca Centrale per Euro 80 milioni;
• depositi al dettaglio per Euro 1.600,3 milioni.
La Banca, inoltre, ha aderito alla procedura ABACO di Banca d’Italia che permette la collateralizzazione di crediti eleggibili.
Nel corso del 2025, la Banca ha consolidato la raccolta retail nel mercato tedesco, olandese e spagnolo tramite la piattaforma Raisin e avviato la raccolta sul mercato irlandese.
Nel rispetto di quanto riportato nel paragrafo 13 dello IAS 1, si evidenzia che, al 31 dicembre 2025, il rapporto tra la raccolta e il patrimonio netto è pari al 1.155% e che non vi sono risorse nelle disponibilità della banca non rilevate nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria secondo quanto previsto dagli IAS/IFRS.
Sviluppi ed investimenti in tecnologia Nel corso dell’esercizio 2025, il Gruppo ha proseguito il proprio percorso di evoluzione tecnologica, confermando la centralità dell’innovazione digitale e dell’automazione dei servizi quale leva abilitante per il raggiungimento degli obiettivi strategici. Le attività dell’anno sono state orientate a consolidare e rendere più strutturato l’assetto ICT, man-
tenendo la coerenza con la strategia digitale del Gruppo e rafforzando, al contempo, i presidi di resilienza operativa, sicurezza e governo dei servizi IT.
In linea con le direttrici definite nel Piano ICT 2025, nel corso dell’esercizio le iniziative sono state progressivamente riallineate in funzione delle priorità strategiche, con un approccio improntato a selettività e prudenza. In particolare, nella seconda parte dell’anno, al fine di evitare investimenti potenzialmente ridondanti in scenari di evoluzione del perimetro operativo, la Capogruppo ha privilegiato la prosecuzione delle iniziative già avviate e di quelle necessarie per il rispetto di obblighi normativi nonché finalizzate a garantire continuità operativa, rimodulando o sospendendo l’avvio di ulteriori interventi evolutivi non strettamente necessari.
Nel medesimo periodo è proseguito in modo strutturato il percorso di adeguamento al Regolamento (UE) 2022/2554 (DORA), articolato in interventi normativi, organizzativi e tecnologici finalizzati a rafforzare la resilienza operativa digitale e la gestione dei rischi ICT e di sicurezza. In tale ambito, la Banca ha continuato il consolidamento del fra-
mework di IT governance e dei processi operativi, anche attraverso la razionalizzazione degli strumenti a supporto dei processi IT (es. strumenti di ticketing, strumenti di asset inventory, etc.).
Nel corso dell’esercizio la Banca ha ulteriormente rafforzato le attività di presidio e controllo sulle esternalizzazioni rilevanti, consolidando un approccio strutturato alla gestione dei rapporti con i principali fornitori tecnologici. In tale ambito, sono proseguite le attività di monitoraggio degli interventi di rafforzamento richiesti, con verifiche puntuali sull’adeguatezza delle azioni intraprese e sulla documentazione prodotta, nonché un significativo avanzamento complessivo dello stato di attuazione nel corso dell’anno, in coerenza con le indicazioni delle Autorità di Vigilanza.
Le scelte di spesa ICT del 2025 sono state improntate a criteri di sostenibilità e razionalizzazione: la previsione di spesa complessiva dell’esercizio risulta in riduzione rispetto al budget iniziale, quale effetto combinato delle azioni di ottimizzazione e delle rimodulazioni progettuali, senza impatti sulla continuità operativa e sulla qualità dei servizi erogati.
23 Finance & Investments La struttura organizzativa Finance & Investments creata nel 2022, si pone come obiettivi:
i) assicurare una equilibrata ed efficiente gestione della liquidità e dei collaterals;
ii) partecipare alla definizione / strutturazione / gestione di soluzioni di funding secured e unsecured;
iii) garantire una gestione proattiva delle attività finanziarie e dei portafogli titoli di proprietà.
Al 31 dicembre 2025, il portafoglio di proprietà è investito in titoli di stato italiani ed europei con vita residua non su-
periore ai 10 anni con l’obiettivo principale di ottimizzare il profilo di liquidità della Banca e contribuire positivamente alla generazione del margine di interesse. Il valore di bilancio dei titoli è pari ad Euro 445,1 milioni, di cui Euro 403,7 milioni classificati nel portafoglio da detenere fino alla scadenza (HTC) ed Euro 41,4 milioni nel portafoglio dei titoli da detenere fino a scadenza o vendere (HTCS).
Nel corso dell’esercizio, sono stati realizzati 2,3 mln di utili dalla vendita, prima della scadenza, di titoli di stato clas-
sificati nei portafogli HTC e HTCS per Euro 221 milioni di nominale, operazioni rientranti per i titoli HTC nell’ambito delle vendite occasionali ed irrilevanti, previste nella specifica policy di business model assessment, con l’obiettivo di supportare il rafforzamento dei requisiti patrimoniali della Banca.
Al 31 dicembre 2025, sono attivi meccanismi di copertura gestionale delle oscillazioni della componente risk free che contribuisce alla formazione del tasso di sconto (Ke) degli ABS valutati al fair value, mediante derivati listati ed una strategia di micro fair value hedge, realizzata mediante sottoscrizione di interest rate swap, avente come stru-
menti coperti btp classificati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del primo semestre 2025.
Organico
La Capogruppo Banca CF+ riserva grande attenzione al suo capitale umano, vero punto di forza e di vantaggio competitivo nell’erogazione di un servizio di eccellenza. La Banca si pone l’obiettivo di garantire un giusto equilibrio di genere e una cultura inclusiva all’interno dell’ambiente di lavoro, che consenta una crescita equa ed omogenea a tutti i livelli aziendali.
L’organico di Gruppo si compone di un totale di 215 risorse tutte impiegate presso la Capogruppo, di cui 85 donne e 130 uomini, con un’età media nel 2025 pari a 40,8 anni. L’organico è aumentato nel corso dell’esercizio del 5% (204 risorse al 31 dicembre 2024) anche per effetto delle risorse acquisite mediante il ramo d’azienda di BE TC.
Il 99% dei dipendenti di Banca CF+ è assunto a tempo indeterminato e con contratto full-time.
Nelle due tabelle seguenti, viene fornita una rappresentazione del personale della Banca suddiviso per categoria professionale e genere/fascia d’età:
Dipendenti per categoria professionale e genere Categoria professionale 31/12/2025 31/12/2024 Dirigenti 9% 10% Uomini 85% 80% Donne 15% 20% Quadri 51% 49% Uomini 69% 68% Donne 31% 32% Impiegati 40% 41% Uomini 44% 43% Donne 56% 57%
24 BILANCIO CONSOLIDATODipendenti per categoria professionale e fascia d’età Categoria professionale 31/12/2025 31/12/2024 < 30 anni 8% 9% Dirigenti 0% 0% Quadri 6% 5% Impiegati 94% 95% tra 30 e 50 anni (estremi inclusi) 74% 74% Dirigenti 8% 9% Quadri 52% 50% Impiegati 40% 41% > 50 anni 18% 17% Dirigenti 18% 21% Quadri 67% 68% Impiegati 15% 12% L’attenzione al benessere e alla sicurezza dei dipendenti rappresenta uno dei principi cardine della strategia di Banca CF+, consapevole che la crescita dell’organizzazione è strettamente legata alla soddisfazione, alla valorizzazione e alla tutela delle persone che la compongono.
Per questo, la Banca ha adottato un insieme di iniziative concrete finalizzate a migliorare la qualità della vita lavora-
tiva e a favorire la conciliazione tra sfera professionale e personale, differenziate in funzione delle caratteristiche del ruolo e dell’organizzazione del lavoro. Nel 2025, tale impegno si è rafforzato grazie alle partnership con Valore D e Fondazione Libellula, che hanno permesso di ampliare l’offerta formativa su inclusione, parità di genere e prevenzio-
ne delle molestie, attraverso specifici percorsi dedicati.
In particolare:
• Flessibilità oraria: possibilità di modulare l’orario di ingresso, per agevolare la gestione delle esigenze personali e familiari.
• Smart working: accessibile a tutti i dipendenti, con un’estensione – a partire dal 2025 – fino a 12 giorni mensili per la generalità del personale.
• Welfare aziendale: un pacchetto di misure a supporto della salute e della sicurezza, tra cui: polizza sanitaria esten-
dibile al nucleo familiare, check-up medico periodico e previdenza complementare.
• Formazione: programmi mirati per le diverse figure aziendali (lavoratori, preposti, dirigenti, addetti all’emergenza, RSPP , RLS, ecc.), a garanzia di aggiornamento continuo e competenze in materia di sicurezza e prevenzione, inclusi percorsi sviluppati anche con i partner sopra citati per rafforzare la cultura dell’inclusione e del rispetto.
• Etica e inclusione: un insieme di strumenti e policy volti a promuovere un ambiente di lavoro equo e rispettoso, tra cui il Codice Etico, il Comitato Diversity & Inclusion, la Policy D&I, la Policy Antimolestie, i canali di whistleblowing anonimi e sicuri e il servizio di supporto psicologico a tutela del benessere dei dipendenti.
Queste azioni testimoniano l’impegno di Banca CF+ nel promuovere un ambiente di lavoro sano, inclusivo e sosteni-
bile, dove benessere, sicurezza e rispetto delle persone rappresentano valori fondamentali e non negoziabili.
25 Andamento dati economici e patrimoniali Nel presente paragrafo è riportato il commento ai principali dati economici e patrimoniali consuntivati nell’esercizio.
Al successivo paragrafo “Andamento dati economici e patrimoniali per settore di attività” è fornita una vista più specifica per settori di attività.
Analisi del conto economico consolidato (importi in Euro milioni) Conto economico 31/12/2025 31/12/2024 Delta Delta % Margine d’interesse 62,0 60,0 1,9 3,2% Commissioni nette 1,0 1,3 (0,3) -24,0% Risultato netto dell’attività di negoziazione 5,1 0,7 4,5 >100% Risultato netto dell’attività di copertura (0,0) - (0,0) -100% Utili (perdite) da cessione o riacquisto di attività finanziarie 2,7 0,7 2,0 >100% Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie al fair value 0,5 2,1 (1,6) -77,0% Margine d’intermediazione 71,2 64,8 6,5 10,0% Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (24,4) (22,9) (1,5) 6,7% Spese amministrative: (51,2) (50,6) (0,6) 1,2% a) spese per il personale (30) (27) (2) 9,2% b) altre spese amministrative (22) (24) 2 -7,9% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (0,8) 0,0 (0,8) <-100% Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1,5) (1,8) 0,3 -16,5% Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3,4) (3,3) (0,1) 4,0% Altri oneri/proventi di gestione 11,9 2,7 9,2 >100% Utile (perdita) al lordo delle imposte 1,7 (11,1) 12,9 <-100% Imposte sul reddito dell’esercizio 23 0 22 >100% Utile (Perdita) d’esercizio 24,2 (11,0) 35,2 <-100% Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi - - - 0,0% Utile (perdita) del periodo di pertinenza della capogruppo 24,2 (11,0) 35,2 <-100%
L’utile netto consolidato per il 31 dicembre 2025 si attesta a 24,2 milioni di euro rispetto alla perdita netta consolida-
ta di 11,0 milioni di euro consuntivata al 31 dicembre 2024.
Al lordo dell’effetto fiscale, sostanzialmente ascrivibile all’iscrizione della fiscalità differita attiva commentata nel prosieguo, l’utile consolidato si attesta a 1,7 milioni di euro, rispetto alla perdita ante imposte di 11,1 milioni di euro consuntivata 2024, pur includendo taluni costi straordinari connessi al lancio dell’OPAS su Banca sistema per euro 1,8 milioni. In assenza di tale componente straordinaria, il risultato consolidato ante imposte sarebbe stato positivo per 3,5 milioni di euro.
26 BILANCIO CONSOLIDATOL’andamento positivo del risultato consolidato dell’esercizio 2025 rispetto al precedente esercizio è stato trainato principalmente dagli aspetti di seguito rappresentati:
- sono state sterilizzate le perdite registrate nell’esercizio sugli investimenti in titoli ABS e crediti NPL ereditati alla scissione dell’ex Credito Fondiario SpA (cd. “Legacy Portfolio” o “segmento Legacy”), che avevano invece pesante-
mente gravato sul risultato del precedente esercizio, grazie alla sottoscrizione di un contratto di garanzia finanziaria denominato Asset Protection Scheme (“APS”) relativo a larga parte del Legacy portfolio. Il contratto di garanzia prevede sostanzialmente che la Banca venga indennizzata per le perdite di valore connesse alla revisione dei flussi di cassa attesi, mantenendo invece sui libri gli effetti delle rivalutazioni non precedentemente indennizzate nonché l’eventuale impatto legato all’andamento di componenti esclusivamente di mercato (i.e. andamento curva tassi d’interesse). Con riferimento alle valutazioni condotte al 31 dicembre 2025, le rettifiche di valore nette sul Legacy Portfolio - determinate mediante un articolato processo di aggiornamento delle stime dei flussi di cassa attesi (cd.
“business plan review” o “BP review”) – ammontano a complessivi Euro 2,6 milioni (10,9 milioni di rettifiche di valore e 8,3 milioni di riprese di valore). L’attivazione dell’APS ha consentito di sterilizzare quasi integralmente le rettifiche di valore, rilevando indennizzi per complessivi Euro 10,6 milioni. Tali indennizzi sono stati rilevati nella voce “Altri Proventi di gestione”. Per completezza si segnala che la quota di competenza dell’esercizio della guarantee fee, pari ad Euro 2 milioni, è stata rilevata nella voce “Commissioni passive”;
- si registra un positivo andamento reddituale, con un margine di intermediazione riclassificato (cfr. paragrafo “An-
damento dati economici e patrimoniali per settore di attività”, per maggiori informazioni sulle riclassifiche gestio-
nali) che si attesta a 75,3 milioni rispetto ai 64,7 milioni del 2024 (+16%), caratterizzato dal contributo crescente dei business Factoring (+25% turnover vs FY24) e Tax Credits/ Superbonus (>2x volumi acquistati vs FY24) – che com-
pensano una riduzione dei volumi medi sul business Finanza – nonché dal contributo del comparto Investment comprensivo di utili da cessione su parte del portafoglio titoli di stato (pari a 2,3 milioni di euro). Anche sul fronte della raccolta si è assistito ad una riduzione del costo (-0,8 p.p.) principalmente per effetto della discesa dei tassi di mercato pur in presenza di una crescita dei volumi medi a supporto dello sviluppo del business;
- il costo del rischio riconducibile ai crediti verso clientela diversi dal Legacy portfolio (i.e. finanziamenti garanti da Fondi Centrali, tax credits e factoring) ha manifestato un incremento nel corso del 2025 principalmente riconduci-
bile ad alcune esposizioni individualmente significative e ad un più importante ricorso – rispetto al passato – allo strumento della composizione negoziata della crisi d’impresa da parte delle imprese in difficolta. Complessiva-
mente il costo del rischio per il 2025 si attesta a 202 bps (165 al netto delle posizioni individualmente significative) rispetto a 90 del 2024. Si segnala che la voce include anche 0,9 milioni di accantonamenti a fondi per rischi e oneri a presidio del rischio operativo su contenziosi del business Tax credits;
- come precedentemente anticipato, tra le componenti di natura non ricorrente, rileva l’iscrizione nel bilancio della Capogruppo di imposte anticipate su perdite fiscali, ACE ed altre differenze temporanee deducibili precedentemente fuori bilancio per Euro 22,6 milioni, ad esito positivo del probability test condotto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12. Si specifica che le valutazioni condotte a tale scopo sono state effettuate senza tenere in conside-
razione i possibili effetti positivi derivanti dal completamento dell’OPAS su Banca Sistema S.p.A.. Sotto il profilo prudenziale, la componente di utile riconducibile all’iscrizione delle DTA precedentemente fuori bilancio – sebbene computata nei fondi propri – risulta interamente sterilizzata dalla deduzione di pari importo per le DTA nel contem-
po iscritte;
- ancora tra le componenti non ricorrenti si segnala l’iscrizione di taluni costi connessi al lancio dell’OPAS su Banca Sistema per complessivi euro 1,8 milioni.
Si riporta di seguito, l’analisi delle principali voci del conto economico consolidato e degli scostamenti rispetto al 31 dicembre 2024.
Il margine di interesse al 31 dicembre 2025 si presenta positivo per Euro 62 milioni (Euro 60 milioni al 31 dicembre 2024). Gli interessi attivi ammontano ad Euro 120,6 milioni (Euro 123,1 milioni al 31 dicembre 2024) e sono relativi principalmente al financing. La variazione rispetto al 2024 è imputabile alla contrazione del portafoglio legacy e del financing. Se ne riporta di seguito il dettaglio:
27 Dati in Euro milioni 31-dic-25 31-dic-24 Finanza Garantita 53,63 57,22 Legacy – ptf consolidati 10,2 11,76 Legacy – abs non consolidati 11,91 14,62 Legacy – ptf banca 2,27 2,43 Factoring 7,30 6,35 Tax Credits (Crediti Fiscali + e Fairway) 16,01 16,83 Tax Credits (Superbonus 110) 2,03 0,91 Liquidità ed investimenti 17,43 12,94 Totale 120,61 123,07 Gli interessi passivi, pari ad Euro 58,6 milioni (Euro 63 milioni al 31 dicembre 2024) si riferiscono prevalentemente ai depositi on line da clientela retail “DOL” (Euro 37,7 milioni contro Euro 40,4 milioni al 31 dicembre 2024), ad opera-
zioni in pronti contro termine “PCT” e depositi/finanziamenti interbancari e corporate (Euro 16,8 milioni contro Euro 15,1 milioni al 31 dicembre 2024), e agli interessi passivi su titoli in circolazione per Euro 4,4 milioni di cui Euro 3,7 milioni relativi al prestito subordinato emesso dalla Capogruppo nel mese di ottobre 2023. Il calo rispetto al 2024 è imputabile principalmente alla riduzione del costo del core funding dal 3,5% del 2024 al 2,8% nel 2025 trainata dalla discesa dei tassi di mercato, parzialmente compensata da una crescita dei volumi medi (+10% rispetto al 31 dicembre 2024).
Il margine commissionale consolidato risulta al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 1 milione (Euro 1,3 milioni al 31 dicembre 2024). Il margine accoglie prevalentemente le commissioni percepite nell’ambito dell’attività di factoring e quelle sul financing non incluse nel costo ammortizzato, rispettivamente per Euro 5,3 milioni ed Euro 2,1 milioni, al netto delle commissioni riconosciute ad agenti e mediatori. Fra le commissioni passive si evidenziano quelle rico-
nosciute dalle SPV a servicer esterni per i ruoli svolti nelle rispettive cartolarizzazioni (Euro -1,9 milioni), quelle rico-
nosciute dalla Banca al gruppo Do Value per lo svolgimento delle attività ad esso esternalizzate dal 1° agosto 2021 (Euro -0,2 milioni), nonché le commissioni passive (Euro -1,9 milioni) riconosciute a soggetti terzi che supportano la Banca nell’attività di raccolta dei depositi on line. Tra le commissioni passive è inoltre rilevata la quota di costo di competenza del periodo per Euro -2 milioni relativa al contratto di garanzia finanziaria APS.
Gli utili da cessione di attività finanziarie per Euro 2,7 milioni si riferiscono principalmente (Euro 2,3 milioni) ai pro-
venti realizzati sulla vendita, prima della scadenza, di titoli di stato classificati nei portafogli HTC e HTCS.
Il risultato netto dell’attività di negoziazione al 31 dicembre 2025 positivo per Euro 5,1 milioni include:
- proventi per Euro 4,9 milione derivanti dai tax credits superbonus 110 acquisiti dalla Capogruppo con finalità di rivendita, di cui Euro 3,6 già realizzati ed Euro 1,2 di differenziale di fair value positivo;
- proventi per Euro 0,8 milioni realizzati dalla negoziazione di opzioni su titoli di stato;
- oneri per Euro 0,5 milioni afferenti la chiusura dell’opzione sottoscritta nel 2018 per l’acquisto di BE TC Srl. Nel mese di gennaio 2025 la Banca ha provveduto a finalizzare l’acquisto del Ramo d’azienda riconducibile alla società in oggetto: per effetto di tale transazione il suddetto contratto di opzione è stato risolto.
Il risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico, al 31 di-
cembre 2025 positivo per Euro 0,5 milioni (positivo per Euro 2,1 milioni al 31 dicembre 2024), accoglie per Euro +1,4 milioni le variazioni di valore dei titoli ABS valutati al fair value emessi dalle società non consolidate integralmente e, per Euro -0,9 milioni, le variazioni di valore sulle passività al fair value iscritte dalla Capogruppo.
Il risultato del 31 dicembre 2024 aveva beneficiato per Euro 5 milioni del provento straordinario per l’earn out incas-
sato su un titolo ABS.
28 BILANCIO CONSOLIDATOIl margine di intermediazione si attesta dunque ad Euro 71,2 milioni (Euro 64,8 milioni al 31 dicembre 2024).
Le rettifiche di valore nette ammontano al 31 dicembre 2025 ad Euro 24,4 milioni (Euro 22,9 milioni al 31 dicembre 2024). La voce accoglie principalmente:
- rettifiche di valore analitiche nette su finanziamenti erogati e finanza garantita classificati in stage 3 per Euro 16,1
milioni;
- rettifiche su crediti factoring per Euro 4,8 milioni, riguardanti per la quasi totalità posizioni classificate in stage 3;
- rettifiche di valore nette su titoli ABS non consolidati per Euro 7,9 milioni;
- rettifiche di valore sui tax credit per Euro 0,3 milioni;
- riprese di valore analitiche nette sui portafogli purchased or originated credit impaired (“POCI”) della Capogruppo e delle SPV consolidate per Euro 5,3 milioni;
- rettifiche collettive su finanziamenti della Capogruppo e finanza garantita in bonis per Euro 0,6 milioni.
Le rettifiche di valore analitiche sulla finanza garantita e sul factoring riflettono i passaggi in stage 3 avvenuti nel corso del 2025. Le riprese di valore analitiche sui portafogli POCI acquistati dalla Banca direttamente o mediante le SPV sono state determinate sulla base della Business Plan review condotta al 31 dicembre 2025.
Le spese amministrative risultano pari ad Euro 51,2 milioni (Euro 50,6 milioni al 31 dicembre 2024) e sono compo-
ste per Euro 29,5 milioni da spese per il personale (Euro 27,1 milioni al 31 dicembre 2024) e per Euro 21,7 milioni da altre spese amministrative (Euro 23,5 milioni al 31 dicembre 2024). La retribuzione variabile, comprensiva dei con-
tributi, è pari ad Euro 2,3 milioni (Euro 2,5 milioni al 31 dicembre 2024). La voce altre spese amministrative accoglie costi per Euro 1,6 milioni specificatamente riferiti all’Offerta pubblica di acquisto e scambio delle azioni di Banca Sistema, i cui costi totali di competenza dell’esercizio sono stati stimati in Euro 1,8 milioni, L’incremento dei costi del personale riflette principalmente l’aumento dell’organico passato da 204 unità al 31 di-
cembre 2024 a 215 unità al 31 dicembre 2025 anche per effetto del citato acquisto del ramo d’azienda BE TC che ha determinato l’ingresso di 11 risorse.
La riduzione delle altre spese amministrative è legata al recupero di spese, al minor contributo al F.I.T.D., a minori costi di marketing, consulenze e Licenses/ platform fees.
Gli accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri pari ad Euro 0,8 milioni, accolgono principalmente la somma stan-
ziata a presidio del rischio operativo connesso alle esposizioni per tax credit acquisiti mediante le società consolida-
te Crediti fiscali + e Fairway per le quali risulti pendente un contenzioso fiscale con l’Agenzia delle Entrate.
Gli ammortamenti su beni materiali e immateriali ammontano al 31 dicembre 2025 ad Euro 5 milioni (Euro 5,1 mi-
lioni al 31 dicembre 2024). La voce accoglie per Euro 1,1 milioni gli ammortamenti sui Right of use registrati ai sensi dell’IFRS 16 per i contratti di locazione delle sedi di Roma e Milano e di stampanti e autovetture, per Euro 3,4 milioni gli ammortamenti dei software (inclusi quelli rivenienti dalle acquisizioni di Fifty e del c.d. ramo d’azienda Credimi) e per Euro 0,4 milioni gli ammortamenti sui beni materiali.
Gli altri proventi netti ammontano ad Euro 11,9 milioni. Gli altri proventi accolgono, fra l’altro, gli indennizzi rico-
nosciuti alla Banca ai sensi del contratto di garanzia finanziaria “APS” per Euro 10,6 milioni e gli indennizzi sulle esposizioni factoring per Euro 0,5 milioni.
L’utile prima delle imposte risulta pari ad Euro 1,7 milioni (perdita di Euro 11,1 milioni al 31 dicembre 2024).
Le imposte, positive per Euro 22,5 milioni, accolgono per Euro +21,6 milioni le imposte registrate dalla Capogruppo e per Euro +0,9 milioni il recupero della fiscalità differita sui risultati delle SPV e sulle scritture di consolidamento. In particolare, al 31 dicembre 2025, la Banca ha iscritto, sulla base del probability test approvato da Consiglio di Am-
ministrazione, imposte anticipate su perdite fiscali ed Ace per complessivi Euro +22,7 milioni nonché imposte sul risultato d’esercizio per Euro -1,1 milioni.
L’utile netto si attesta, pertanto, ad Euro 24,2 milioni interamente di pertinenza della Capogruppo.
29 Analisi dello stato patrimoniale consolidato (importi in Euro milioni) Stato patrimoniale 31/12/2025 31/12/2024 Delta Delta % Cassa e disponibilità liquide 160 100 60 60% Attività finanziarie 1.854 1.792 62 3% Attività finanziarie detenute per la negoziazione 0 1 (1) -98% Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value142 86 56 65% Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva44 9 35 >100% Attività finanziarie al costo ammortizzato verso clientela 1.667 1.696 (29) -2% Derivati di copertura 1 - 1 100% Crediti verso banche 12 11 1 9% Partecipazioni - - -
Attività materiali & immateriali 12 17 (5) -29% Attività fiscali (correnti e anticipate) 40 15 25 >100% Altre attività 183 23 161 >100% Totale attivo 2.263 1.959 304 16% Funding e altre passività finanziarie 2.040 1.818 222 12% Debiti verso banche 309 433 (125) -29% Debiti verso clientela 1.700 1.353 346 26% Titoli in circolazione 29 28 1 2% Passività finanziarie di negoziazione 0 0 (0) -87% Passività al fv 3 3 (1) -17% Passività fiscali 5 4 1 14% Altre passività 40 35 5 15% Trattamento di fine rapporto del personale 0 0 0 3% Fondi per rischi e oneri 1 0 1 >100% Patrimonio netto 177 101 76 75% Capitale 39 39 - 0% Strumenti di capitale 39 Riserve 74 73 1 2% Patrimonio netto di terzi - - - -
Utile (perdita) del periodo 24 (11) 35 <-100% Totale passivo e patrimonio netto 2.263 1.959 304 15%
30 BILANCIO CONSOLIDATOL’attivo patrimoniale del Gruppo ammonta ad Euro 2.263 milioni (Euro 1.959,3 milioni al 31 dicembre 2024).
Gli investimenti in titoli di debito e di capitale in essere al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 676,6 milioni (Euro 656,2 milioni al 31 dicembre 2024), di cui:
- Euro 77,9 milioni di titoli ABS, emessi da veicoli non consolidati integralmente, valutati al fair value (titoli junior e mez-
zanine che non superano il test SPPI di Gardenia, Fedaia, Rienza, Palatino, Bramito, Domizia, Vette, Restart, ICR, Appia);
- Euro 87 milioni di titoli ABS, emessi da veicoli non consolidati integralmente, valutati al costo ammortizzato (titoli senior e mezzanine che superano il test SPPI di Bramito, Palatino, Domizia, Vette, ICR, Luzzatti);
- Euro 403,7 milioni di titoli governativi di proprietà della Capogruppo classificati come strumenti HTC fra le attività al
costo ammortizzato;
- Euro 41,4 milioni di titoli governativi di proprietà della Capogruppo classificati come strumenti HTC&S fra le attività al fair value con impatto sulla redditività complessiva;
- Euro 2,6 milioni di strumenti finanziari partecipativi valutati al fair value con impatto sulla redditività complessiva;
- Euro 64 milioni di quote di O.I.C.R. sottoscritte nell’ambito della cessione del portafoglio di crediti deteriorati garantiti per un valore netto di bilancio sostanzialmente di pari importo, al fondo Lounge Rises, perfezionatasi nel mese di dicembre 2025.
L’incremento rispetto al 31 dicembre 2024 (+Euro 20,4 milioni) è imputabile principalmente al citato investimento nelle quote del fondo O.I.C.R. (+Euro 64 milioni), parzialmente compensato dalla diminuzione dei titoli di stato (-Euro 9,5 milioni di variazione netta rispetto al 31 dicembre 2024 considerando sia il portafoglio HTC che quello HTCS) e dagli incassi realizzati sui titoli ABS emessi dalle SPV non consolidate integralmente (Euro 21,9 milioni sui titoli al costo ammortizzato ed Euro 16,2 milioni sui titoli al fair value).
Gli impieghi, classificati fra le attività finanziarie al costo ammortizzato, ammontano al 31 dicembre 2025 ad Euro 1.176,7 milioni (Euro 1.135,3 milioni al 31 dicembre 2024) e sono rappresentati da:
- Euro 255,7 milioni di crediti verso la clientela acquistati attraverso veicoli di cartolarizzazione (di cui Euro 173,1 milioni di tax credits acquistati dalle società Crediti Fiscali+ e Fairway ed Euro 82,6 milioni di crediti deteriorati POCI acquistati dalle società Ponente SPV, New Levante SPV, Cosmo SPV, Aventino SPV, Liberio SPV);
- Euro 2,2 milioni di portafogli di crediti POCI banking acquistati direttamente dalla Capogruppo;
- Euro 7,8 milioni di portafogli di crediti in leasing acquistati direttamente dalla Capogruppo;
- Euro 713,7 milioni rappresentati da mutui e finanziamenti garantiti erogati dalla Capogruppo;
- Euro 197,2 milioni di crediti per factoring di CF+.
L’incremento rispetto al 31 dicembre 2024 (+Euro 41,4 milioni) è imputabile principalmente ai volumi realizzati sui tax credit mediante Crediti Fiscali+ per complessivi Euro 213,6 milioni (+ Euro 80 milioni di incremento del valore di bilancio al netto degli incassi del 2025) e del factoring (+Euro 27 milioni di incremento netto), mentre si è registrato un decre-
mento sul financing (-Euro 106 milioni) riconducibile al decalage dei finanziamenti e all’apporto di crediti deteriorati avvenuto nel mese di dicembre 2025 al citato Fondo Lounge Rises.
Nel 2025 sono state inoltre incassate dalle SPV sui portafogli consolidati integralmente somme per Euro 160 milioni, di cui Euro 148,8 milioni relative a crediti fiscali.
Il saldo netto interbancario consolidato è negativo al 31 dicembre 2025 per Euro 135,8 milioni (negativo per Euro 321,6 milioni al 31 dicembre 2024). Le disponibilità liquide presso le banche sono pari ad Euro 160 milioni (Euro 100,2 milioni al 31 dicembre 2024), inclusa l’esposizione verso Banca d’Italia (Euro 147,5 milioni) ed accolgono, oltre alla di-
sponibilità di CF+, anche la liquidità delle società consolidate per Euro 7,2 milioni. I debiti verso banche per complessivi Euro 308,6 milioni (Euro 433,2 milioni al 31 dicembre 2024) accolgono principalmente le operazioni in pronti contro termine effettuate da CF+ sui titoli in portafoglio per complessivi Euro 227,6 milioni (Euro 252,9 milioni al 31 dicembre 2024) ed anticipazioni ordinarie da Banca d’Italia per Euro 80 milioni (Euro 180,3 milioni al 31 dicembre 2024).
La voce derivati di copertura pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 0,9 milioni, accoglie il fair value positivo degli interest rate swap stipulati nell’ambito della strategia di micro fair value hedge avente come strumenti coperti dei btp classifi-
cati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del secondo trimestre 2025. L’adeguamento al fair value dei titoli coperti è classificato direttamente a rettifica del valore al costo ammortizzato dei titoli nella voce crediti verso clientela. L’impat-
to netto registrato a conto economico è stato prossimo allo zero.
31 Le attività materiali ed immateriali sono pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 12,4 milioni (Euro 17,4 milioni al 31 dicem-
bre 2024).
Le attività materiali includono i valori d’uso iscritti ai sensi dell’IFRS 16 a fronte dei contratti di locazione sulle sedi di Roma e Milano e su auto e stampanti in leasing per complessivi Euro 2,7 milioni. Con riferimento alla sede di Roma, nel corso del terzo trimestre, il valore d’uso e la relativa passività sono stati rivisti per tenere conto della modifica al contratto con una riduzione di Euro 1,2 milioni. Quanto alle attività immateriali, il perfezionamento dell’acquisizione del ramo d’azienda riconducibile a BE TC Srl ha determinato l’iscrizione tra le attività immateriali di un goodwill del valore di Euro 0,5 milioni. Gli intangible assets includono, inoltre, l’avviamento relativo all’acquisizione di Be Credit Manage-
ment S.p.A. per Euro 0,9 milioni, avviamento ed intangible asset rispettivamente per Euro 1,3 milioni ed Euro 0,6 milioni (al netto dell’ammortamento), iscritti al 31 dicembre 2021 in sede di purchase price allocation sul corrispettivo pagato per l’acquisto delle quote di Fifty S.r.l. ed il valore attribuito al software acquisito nel 2024 con il Ramo d’azienda Credi-
mi, pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 4,2 milioni al netto dell’ammortamento.
Nella voce altre attività, pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 183,4 milioni, si evidenziano tra l’altro:
- per Euro 90,9 milioni, l’esposizione derivante da un’operazione di coinvestimento nell’acquisto di un credito Ires origi-
nato da un primario player del settore energy italiano;
- per Euro 50 milioni, i crediti fiscali “superbonus 110%” acquistati direttamente dalla Capogruppo; i crediti fiscali “su-
perbonus 110” includono per Euro 32,2 milioni posizioni acquistate con intento di rivendita a terzi e classificate nel business model “other” ( fair value through profit and loss) e per Euro 17,8 milioni crediti acquistati con finalità di
compensazione;
- per Euro 26,5 milioni, il risconto del premio corrisposto upfront dalla Capogruppo per il contratto di garanzia finan-
ziaria, denominato Asset Protection Scheme, relativo ad ABS del portafoglio Legacy. Il contratto è stato sottoscritto il 21 marzo 2025 (ed integrato il 25 giugno 2025) con due controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista
di riferimento;
- per Euro 8,8 milioni, il credito verso i Garanti per l’indennizzo iscritto nel secondo semestre del 2025 in forza della suddetta garanzia finanziaria, incassato nel mese di febbraio 2026.
La voce attività fiscali ammonta, al 31 dicembre 2025, ad Euro 40,1 milioni (Euro 15,2 milioni al 31 dicembre 2024), di cui Euro 11,9 milioni di attività correnti ed Euro 28,2 milioni di anticipate.
Le attività fiscali correnti si riferiscono principalmente agli acconti versati dalla Capogruppo in particolare su imposta di bollo (Euro 3,7 milioni), ritenute su interessi (Euro 7,6 milioni) ed imposta sostitutiva sui finanziamenti (Euro 0,3 milioni).
Le attività fiscali anticipate si riferiscono interamente alla Capogruppo ed includono Euro 24,8 milioni per perdite fiscali pregresse, Euro 2,4 milioni per i benefici dell’Aiuto Crescita Economica (“ACE”), Euro 0,2 milioni per i crediti ex Legge 214/2011 relativi alle rettifiche su crediti deducibili in più anni, Euro 0,5 milioni sulle quote residue deducibili in futuro degli avviamenti Fifty e di BECM affrancanti nel 2022 e Euro 0,3 milioni sulle altre differenze temporanee deducibili sorte nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Nel passivo si evidenziano:
- debiti verso clientela per complessivi Euro 1.699,8 milioni (Euro 1.353,4 milioni al 31 dicembre 2024) che accolgono principalmente la raccolta della Capogruppo attraverso i depositi on line da clientela retail pari ad Euro 1.600,3 milioni (Euro 1.276,9 milioni al 31 dicembre 2024), di cui Euro 339,6 milioni liberi o in attesa di vincolo ed Euro 1.260,7 milioni rateo incluso, vincolati al tasso fisso medio del 2,8%. Fra i debiti verso la clientela si evidenziano inoltre il finanziamento da Cassa Depositi e Prestiti per Euro 32 milioni, e depositi da clientela corporate per Euro 110 milioni;
- titoli in circolazione per Euro 28,9 milioni, di cui Euro 3,4 milioni pari alla porzione di note emesse dalla consolidata Liberio SPV detenuta da terzi investitori ed Euro 25,5 milioni al lordo dei ratei relativi al prestito subordinato emesso il 13 ottobre 2023 dalla Capogruppo per un nominale di Euro 25 milioni al tasso del 14,5%. Il prestito è computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013.
Le passività finanziarie designate al fair value pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 2,8 milioni (Euro 3,4 milioni al 31 di-
cembre 2024) si riferiscono ai debiti iscritti a fronte dei prezzi differiti relativi al portafoglio ex Artemide ed al portafoglio Crediti Fiscali+, rispettivamente nei confronti delle società Fire e BE TC S.r.l.
32 BILANCIO CONSOLIDATOLe passività fiscali complessive ammontano ad Euro 4,5 milioni (Euro 4 milioni al 31 dicembre 2024), e sono compo-
ste per Euro 1,7 milioni dalle passività fiscali correnti della Capogruppo, e per Euro 2,8 milioni da passività fiscali differi-
te, principalmente riferibili ai risultati economici dei patrimoni separati delle società veicolo Legge 130/99 consolidate (Euro 2,5 milioni) e per la parte residuale (Euro 0,3 milioni) iscritte dalla Capogruppo a fronte del plusvalore emerso sull’intangibile di Credimi in sede di PPA definitiva.
Nelle passività fiscali correnti della Capogruppo, si evidenzia l’accantonamento per Euro 1,1 milioni per il contributo straordinario da versare, entro il 30 giugno 2026, ai fini dell’affrancamento delle riserve vincolate per la c.d. “imposta extraprofitti”, iscritto con contropartita nel patrimonio netto.
Il patrimonio netto del Gruppo Banca CF+ comprensivo dell’utile d’esercizio ammonta ad Euro 176,9 milioni, di cui Euro 0,008 milioni di pertinenza di terzi, contro Euro 101,3 milioni al 31 dicembre 2024.
Al 31 dicembre 2025, il patrimonio netto include, oltre all’utile d’esercizio, gli effetti del rafforzamento patrimoniale operato nel corso dell’anno, con il versamento in conto futuro aumento di capitale per Euro 15 milioni effettuato in data 29 aprile 2025 dall’azionista di maggioranza Tiber Investments 2 S.à.r.l. e con l’emissione di un Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 39 milioni (al netto dei costi sostenuti), perfezionatasi a novembre 2025.
Il patrimonio netto di Gruppo accoglie, inoltre, le riserve derivanti dalle SPV consolidate per complessivi Euro 4,6 milioni.
Raccordo tra il patrimonio netto e il risultato di esercizio della Capogruppo e le medesime grandezze consolidate al 31 dicembre 2025:
(importi in Euro migliaia) (Valori in migliaia di euro)Patrimonio
nettoRisultato
d’esercizio
Capogruppo Banca CF+ 172.258 26.593 Società veicolo consolidate 4.659 (2.346) Bilancio consolidato 176.916 24.247 Pertinenza di terzi 8 -
Bilancio consolidato (pertinenza della Capogruppo) 176.908 24.247
Andamento dati economici e patrimoniali per settore di attività All’interno del presente paragrafo, per una maggiore comprensione dei dati economici e patrimoniali del Gruppo vie-
ne fornita un’informativa per segmento di business in coerenza con la nuova metodologia prevista dalla Policy di Segment Reporting, approvata dal Consiglio di amministrazione della Capogruppo nel corso del 2025. Quest’ultima, attraverso l’allocazione delle numeriche economico-patrimoniali sulla base di criteri di riparto omogenei, permette di perimetrare ricavi, costi e voci patrimoniali specifici di ogni segmento, consentendo per ciascuno di questi, di effet-
tuare una pianificazione specifica ed al tempo stesso di monitorare le performance rispetto agli obiettivi pianificati.
All’interno di tale rappresentazione, vengono riportati in modo distinto i segmenti Business Lines e Central Functions.
Il primo segmento nasce dalla somma dei segmenti Financing, Factoring, Tax Credit, Investments e Legacy, mentre il secondo si compone di Corporate Center e Treasury.
A questo livello, la base costi viene allocata secondo la metodologia definita dalla Policy di Segment Reporting che prevede la distinzione dei costi associabili alle funzioni di business (direttamente o indirettamente) e dei costi centrali.
La determinazione del costo del funding avviene tramite l’applicazione della metodologia TIT.
33 Nello specifico il segmento Business Lines rappresenta l’accorpamento delle seguenti linee di business:
– Financing: le attività di business relative ai prodotti di finanziamento con garanzia MCC/SACE/FEI dedicato alle PMI italiane, distribuito tramite una rete di mediatori creditizi o canale diretto;
– Factoring: le attività di business destinate a soddisfare le esigenze di breve termine di liquidità e di ottimizzazione del capitale circolante delle PMI;
– Tax Credits: l’attività di business relativa all’acquisto di crediti fiscali, inclusivo del risultato dei veicoli di cartolariz-
zazione ad essi riferiti. L’attività è divisa in tre prodotti con caratteristiche di redditività e tempistiche attese di incasso differenti: low yield, high yield e crediti relativi ad incentivi fiscali.
– Investments: l’attività di gestione proattiva del portafoglio di titoli governativi svolta in maniera indipendente dalla
Tesoreria;
– Legacy: il segmento è rappresentativo della porzione di attività in run-off, il cui perimetro include il portafoglio costi-
tuito da note cartolarizzate ABS con sottostanti crediti NPL, crediti NPL direttamente a bilancio o in SPV appartenenti al perimetro di consolidamento contabile, derivanti dal periodo ante scissione e facente capo all’allora denominato “Credito Fondiario SpA”. L’attività del segmento consiste nell’ottimizzazione del recupero dei crediti, gestito dai servicer esterni, fino all’estinzione completa del portafoglio.
Il segmento Central Functions ricomprende un attivo patrimoniale che include prevalentemente la liquidità gestita centralmente ed alcune poste residuali. Tra i ricavi sono presenti sostanzialmente i valori stimati dall’applicazione della metodologia TIT i quali, a loro volta, rappresentano il costo del funding delle Business Lines.
All’interno dei costi, sono ricomprese quelle voci classificabili come central costs e pertanto non allocabili né diretta-
mente né indirettamente, al segmento Business Lines.
Distribuzione per settore di attività: dati economici (importi in milioni di Euro) Key figuresGruppo CF+ BusinessCentral
Functions
dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 Net Interest Income 59,6 62,9 62,9 64,7 (3,3) (1,8) Net fees 2,2 4,9 2,0 5,1 0,2 (0,2) Other income 2,9 7,5 2,9 8,0 (0,0) (0,5) Net Banking Income 64,7 75,3 67,8 77,8 (3,1) (2,5) Net write-downs/write-backs (9,0) (22,0) (8,9) (22,2) (0,0) 0,2 Net financial results 55,8 53,3 58,9 55,6 (3,1) (2,4) Personnel expenses (27,1) (29,5) (19,5) (21,5) (7,5) (8,0) Other admin. expenses (23,5) (20,1) (19,8) (18,7) (3,7) (1,4) Amortization & Depreciation (5,1) (4,9) (4,9) (4,8) (0,2) (0,1) Other operating income 1,8 (1,2) 1,7 (1,1) 0,1 (0,1) Operating expenses “recurring” (53,9) (55,7) (42,6) (46,1) (11,4) (9,6) One-off tender costs 0,0 (1,8) 0,0 0,0 0,0 (1,8) Operating expenses (53,9) (57,5) (42,6) (46,1) (11,4) (11,4) Legacy impairment & APS (13,0) 6,0 (13,0) 6,0 0,0 0,0
PBT (11,1) 1,7 3,4 15,5 (14,5) (13,8)
34 BILANCIO CONSOLIDATOIl Gruppo, nel corso del 2025, ha registrato un margine d’intermediazione riclassificato (net banking income) pari a Euro 75,3 milioni, di cui Euro 77,8 milioni di competenza delle Business Lines ed Euro -2,5 milioni delle Central Functions.
In particolare, l’incremento dei ricavi sul segmento Business Lines nel corso del 2025 è stato guidato dalla crescita nei volumi di business (Total Assets pari a 2,3 miliardi di euro, +16% rispetto al 31/12/2024), in particolare su Fac-
toring (+16% YoY) e Tax Credit (circa 3x YoY). Il rendimento lordo3 risulta in riduzione (8,2% al 31/12/2025 vs 9,1% al 31/12/2024) per effetto principalmente del trend decrescente dei tassi di mercato. Il costo del Core Funding risulta in riduzione di circa 80bps negli ultimi 12 mesi, risultando pari al 2,8% al 31/12/2025; il trend è riconducibile alla riduzione dei tassi di mercato e ad una maggiore incidenza della componente «Retail short», che risulta meno onerosa rispetto alle altre forme di raccolta.
Relativamente alla gestione del portafoglio Legacy, si registra un risultato positivo di Euro 6,0 milioni (vs Euro -13,0 milioni FY2024) per via di un effetto combinato di: attivazione del meccanismo di garanzia APS per un importo positivo pari a Euro 10,6 milioni, Euro -2,6 milioni di impatto negativo riconducibile al processo di BP review, e dal premio APS di competenza dell’anno per un importo pari a Euro -2,0 milioni.
Nel corso del 2025 è stato originato nuovo business per 1.488 milioni di Euro, rispetto ad Euro 1.205 milioni del FY 2024 (+23% YoY), ed in particolare:
- Finanza Garantita: è stato finanziato un importo totale di Euro 294 milioni (vs Euro 352 milioni del FY 2024, periodo che fattorizzava circa Euro 100 milioni di finanziamenti deliberati nel 4Q del 2023), con una quota garantita all’origi-
nation pari a circa il 67%. Tale quota risulta in linea con lo stesso periodo del 2024 (68%);
- Factoring: turnover complessivo pari a Euro 793 milioni (vs Euro 638 milioni originati nel 2024, pari a +24% anno
su anno);
- Tax credits: crediti acquistati per Euro 400 milioni (vs Euro 215 milioni nel FY 2024), che fattorizza anche un’opera-
zione “single-name” a redditività pluriennale (Low-Yield), di circa Euro 90 milioni, conclusa a Dicembre.
Riguardo le Operating Expenses, con la revisione della Policy di Segment Reporting approvata ad agosto 2025 sono stati revisionati ed aggiornati i criteri di allocazione dei costi indiretti, tramite l’utilizzo di due driver principali:
• Average Stock YTD, che riflette la dimensione operativa delle business line;
• Average FTE YTD, che misura il grado di utilizzo delle risorse umane condivise fra le Funzioni.
L’applicazione di questi driver ha avuto come principale effetto la riduzione della quota di costo che in precedenza restava allocata nelle Central Functions, fornendo una più puntuale rappresentazione della redditività dei comparti di business.
Le spese per il personale complessive FY 2025 ammontano ad Euro 29,5 milioni, di cui Euro 21,5 milioni relative alle Business Lines ed Euro 8,0 milioni in capo alle Central Functions. Le spese HR risultano in crescita per circa 2,5 milioni di Euro rispetto allo stesso periodo del 2024 (+9%), con la crescita dell’organico (da 204 FTE a 215 FTE negli ultimi 12 mesi) principalmente a sostegno dello sviluppo delle Business Lines.
Le Altre Spese Amministrative (connesse all’operatività ordinaria della Banca) del FY 2025 ammontano ad Euro -20,1 milioni, di cui Euro -18,7 milioni relative alle Business Line ed Euro -1,4 milioni in capo alle Central Functions.
Le Altre Spese Amministrative, al netto dei costi straordinari, risultano in riduzione rispetto allo stesso periodo del 2024 di circa Euro 3,4 milioni, confermando le linee guida mirate alla revisione e al contenimento della base costi definite nel secondo semestre del 2025.
Al totale delle Operating Expenses “recurring” (Euro -55,7 milioni al 31 dicembre 2025) si sommano infine Euro -1,8 milioni di spese operative sostenute a supporto dell’operazione con Banca Sistema. Il totale delle spese operative ammonta a Euro -57,5 milioni al 31 dicembre 2025.
L’incremento YoY (pari a Euro +10,5 milioni) del margine di intermediazione compensa ampiamente l’incremento della base costi (pari a Euro -3,6 milioni); il Cost/ Income normalizzato (ottenuto rapportando, al Net Banking Income, le sole spese “recurring” legate all’operatività ordinaria della Banca) risulta in forte decrescita, passando dal 83% FY 2024 al 74% FY2025.
Relativamente alla voce rettifiche/riprese di valore nette, a livello Banca si attestano a Euro -22,0 milioni (di cui Euro (3) Calcolato rapportando i ricavi lordi (interessi attivi + commissioni nette + other income) ai volumi medi nell’anno, per i prodotti di finanza garantita, factoring e crediti fiscali
35 -22,2 milioni su segmento Business Lines e Euro 0,2 milioni sulle Central Functions). I maggiori accantonamenti realizzati nel 2025 sono riconducibili prevalentemente a:
– maggiori analitiche sul comparto finanza garantita (impattato, in forte misura, dalle rettifiche sul perimetro ogget-
to di valutazione da parte di Bankit per Euro 3,8 milioni);
– il passaggio ad UTP di una specifica posizione di dimensioni significative in ambito Factoring;
– accantonamenti su contenziosi in essere rilevati in fase di ispezione Bankit in ambito Tax Credit.
Il costo del rischio (CoR)4 risulta in crescita, passando da 89bps a 207bps negli ultimi 12 mesi. Come precedente-
mente indicato, -tale crescita è riconducibile sia a rettifiche analitiche relative ad alcune esposizioni individualmente significative sia, più in generale, ad un più importante ricorso – rispetto al passato – allo strumento della composi-
zione negoziata della crisi d’impresa da parte delle imprese in difficolta.
Il valore netto di bilancio (NBV) di crediti in stage 3 si attesta, al 31 dicembre 2025, ad Euro 58 milioni, in riduzione rispetto agli Euro 75 milioni al 31 dicembre 2024. Tale andamento è riconducibile al closing dell’operazione straor-
dinaria, realizzata a dicembre 2025, di conferimento ad un FIA di uno stock di circa Euro 64 milioni NBV di finanza garantita (posizioni classificate UTP/sofferenze), a fronte della sottoscrizione di una quota del fondo stesso (c.d.
operazione “Lounge Rises”).
La percentuale di copertura degli NPE si attesta al 20,1% (vs 16,7% FY 2024). Il Net NPE ratio (calcolato su perimetro che include Finanza garantita, Factoring e Crediti fiscali) registra un decremento nel corso dell’esercizio, attestandosi al 4,9%.
Key figuresGruppo CF+ BusinessCentral
Functions
dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 Net NPE ratio 7,2% 4,9% 7,2% 4,9% Net NPE ratio ex.guaranteed portion 0,3% 1,2% 0,3% 1,2% Coverage NPE 16,7% 20,1% 16,7% 20,1% Cost/Income “recurring” 83% 74% 83% 74% Distribuzione per settore di attività: dati patrimoniali (importi in milioni di Euro) Key figuresGruppo CF+ BusinessCentral
Functions
dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 Total assets 1.959 2.263 1.814 1.998 145 265 Business credits 1.043 1.204 1.043 1.204 0 0 Govies 455 445 455 445 0 0 Other 462 614 317 349 145 265
RWA 633 694 608 655 24 39
Credit 536 612 511 573 24 39 Operating 97 82 97 82 0 0 (4) Calcolato rapportando le rettifiche di valore nette ai volumi medi nell’anno, per i prodotti di finanza garantita, factoring e crediti fiscali
36 BILANCIO CONSOLIDATOIl totale Attivo a dicembre 2025 è pari ad Euro 2,3 miliardi, di cui Euro 1,2 miliardi di Business Credits (escludendo il segmento Legacy) e Euro 445 milioni in investimenti in Titoli di Stato. I Business Credits alla data del 31 dicembre 2025 risultano così composti:
• Finanza Garantita: Euro 692 milioni (vs Euro 761 milioni al 31 dicembre 2024);
• Factoring: Euro 197 milioni (vs Euro 170 milioni al 31 dicembre 2024);
• Tax Credit: Euro 314 milioni (vs Euro 111 milioni al 31 dicembre 2024), includendo Euro 50 milioni relativi al pro-
dotto Superbonus 110%).
Altri fatti intervenuti nell’esercizio Fiscalità differita attiva iscritta in bilancio L’ammontare dei deferred tax assets (“DTA”) iscrivibili nel bilancio d’esercizio e consolidato al 31 dicembre 2025 è stato quantificato mediante predisposizione del “probability test” previsto dallo IAS 12. I criteri e le modalità di esecuzione del test, che hanno previsto tra l’altro il coinvolgimento di esperti terzi, sono descritte nella Nota Integrativa – Parte B – Se-
zione 11 – “Le attività fiscali e le passività fiscali – Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo” Gli esiti del probability test, approvato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 febbraio 2026, hanno supportato l’iscri-
zione di fiscalità differita attiva netta nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca per Euro 22,6 milioni, oltre Euro 5,6 milioni già iscritti nei bilanci relativi agli esercizi precedenti.
Affrancamento riserva D.L. 104/2023 L’art. 26 D.L. n. 104/2023 aveva introdotto, per il solo periodo d’imposta 2023, un’imposta straordinaria sugli ex-
tra profitti a carico delle banche italiane (o stabili organizzazioni italiane di banche estere) pari 40 per cento della differenza positiva tra il margine d’interesse risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2023 e quello risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2021 aumentato del 10%, fermo restando il limite pari allo 0,26 per cento dell’importo complessivo dell’esposizione al rischio su base individuale, determinato ai sensi dell’art. 92, par. 3 e 4, regolamento (UE) n. 575/2013 con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2023. In sede di conversione in legge del D.L. n. 104/2023, era stato aggiunto dal legislatore il comma 5-bis il quale aveva previsto, in luogo del versamento, la possibilità per i soggetti bancari di costituire una riserva non distribui-
bile di importo pari a 2,5 volte quello dell’imposta straordinaria; in caso di successiva distribuzione della riserva, il contribuente sarebbe stato poi chiamato al versamento dell’imposta maggiorata, a decorrere dalla scadenza del termine di versamento ordinaria, di un importo pari, in ragione d’anno, al tasso di interesse sui depositi presso la Banca centrale europea.
Con la presentazione della dichiarazione dei redditi relativi all’esercizio 2023 e facendo seguito all’intendimento espresso dall’Assemblea degli Azionisti in occasione dell’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023, la Banca ha costituito un vincolo sulla riserva sovrapprezzo azioni (Euro 0,9 milioni) e sulla riserva legale (Euro 3,2 milioni) per un ammontare pari a 2,5 volte l’imposta dovuta (Euro 1,6 milioni).
La Legge di Bilancio 2026, recentemente approvata, ha introdotto alcune rilevanti modifiche al disposto del D.L.
104/2023. In particolare:
- a partire dall’esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, nel caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare, si presume prioritariamente distribuita la riserva “vincolata”, realizzando quindi il presupposto per il versamento dell’imposta;
- tuttavia, fino all’esercizio in corso al 31 dicembre 2028, la riserva “vincolata” può essere assoggettata ad un con-
tributo straordinario pari al 27,5 per cento della riserva esistente al termine dell’esercizio in corso al 31 dicembre 2025 o del 33 per cento della riserva esistente al termine dell’esercizio successivo. Il versamento di tale contributo straordinario consente quindi di assolvere all’obbligo impositivo, con una agevolazione, maggiorata nel caso in cui il versamento avvenga (a giugno 2026) a valere sulla riserva esistente al 31 dicembre 2025.
Tenuto conto di quanto sopra indicato, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di procedere all’af-
francamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa di patrimonio netto classificata in voce 150 del Passivo dello Stato Patrimoniale e proporre all’Assemblea
37 degli Azionisti prevista per aprile 2026, in specifico punto all’ordine del giorno antecedente l’approvazione del bilan-
cio al 31 dicembre 2025, di autorizzare il suddetto affrancamento ed il conseguente versamento dell’ammontare dovuto in un’unica soluzione (entro il 30 giugno 2026).
Accertamenti ispettivi Banca d’Italia In data 24 febbraio 2025, la Banca d’Italia ha avviato accertamenti ispettivi nei confronti di Banca CF+ S.p.A. e del gruppo bancario “Gruppo Banca CF+”, ai sensi degli artt. 54 e 68 del D.Lgs. 1 settembre 1993, n. 385. Ad esito degli stessi, conclusisi il 9 maggio u.s., l’Autorità di Vigilanza ha notificato alla Banca, in data 17 luglio 2025, il relativo rapporto ispettivo: da tale rapporto ispettivo non sono emerse significative criticità. La Banca ha inoltre provveduto ad implementare e comunicare all’Autorità di Vigilanza i piani rimediali rispetto agli aspetti indicati nel suddetto rapporto ispettivo.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025 Si comunica che successivamente al 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente bilancio non si sono verificati fatti aziendali tali da avere impatti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati (IAS 10 par. 8).
Per quanto attiene la fusione per incorporazione della controllante Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Invest-
ments Holding Company S.À R.L. (EIHC) si rinvia a quanto riportato al precedente paragrafo “Azionariato”, Per quanto riguarda gli esiti dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio promossa per le azioni di Banca Sistema SpA si rinvia a quanto riportato al precedente paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema”.
Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale Ai fini della predisposizione del Bilancio al 31 dicembre 2025, gli Amministratori hanno ritenuto adeguata l’adozio-
ne del presupposto della continuità aziendale ( going concern) non ravvisando dubbi in merito alla possibilità che il Gruppo possa continuare con la sua esistenza operativa per un prevedibile futuro, oltre i 12 mesi dalla data di predisposizione del bilancio.
Nel corso dell’esercizio 2025 la Capogruppo ed il Gruppo hanno continuato il percorso di crescita intrapreso a se-
guito della scissione dall’allora denominato Credito Fondiario.
Il patrimonio aziendale è stato rafforzato:
- dal versamento effettuato ad aprile 2025 dall’Azionista di riferimento di Euro 15 milioni, avvenuto in conto al futuro aumento di capitale perfezionatosi a gennaio 2026 con la delibera da parte dell’Assemblea degli Azionisti e la par-
tecipazione degli azionisti di minoranza per ulteriori Euro 1,5 milioni;
- dall’emissione di uno strumento di capitale AT1 del valore di Euro 40 milioni, perfezionatasi a novembre 2025.
Lo strumento è iscritto alla voce 140 del passivo, al netto degli oneri imputabili all’emissione e del relativo effetto fiscale.
Il circuito reddituale mostra un ritorno alla redditività prima delle imposte (+ Euro 1,7 milioni), grazie all’andamento del business ed all’attivazione di leve gestionali di presidio del rischio afferente il Portafoglio Legacy, che a partire da marzo 2025 è per larga parte garantito dal contratto di garanzia finanziaria denominato sinteticamente “Asset Protection Scheme”, più diffusamente commentato al precedente paragrafo della presente relazione.
Le prospettive di evoluzione della gestione sono inoltre ulteriormente corroborate dal positivo esito dell’offerta pub-
blica di acquisto e scambio presentata dalla Capogruppo per l’acquisizione di Banca Sistema e diffusamente de-
scritta al precedente paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema”.
38 BILANCIO CONSOLIDATOAltri aspetti Attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile Al 31 dicembre 2025 non ci sono società che svolgono attività di direzione e coordinamento sulla Capogruppo Banca CF+ S.p.A. ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile.
Azioni proprie e dell’impresa controllante La Banca e le altre società del Gruppo non detengono né azioni proprie né azioni dell’impresa controllante.
Rapporti con imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime Per i rapporti con le imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime si rimanda alla Parte H della Nota integrativa consolidata (Informazioni sulle operazioni con parti correlate).
Rischi e incertezze Per le informazioni richieste dall’articolo 2428 del codice civile, in materia di esposizione della società ai principali rischi, si faccia riferimento a quanto indicato nella Parte E della Nota integrativa consolidata (“Informazioni sui Ri-
schi e sulle Relative Politiche di Copertura”).
Altre informazioni
Si evidenzia inoltre che il Gruppo al 31 dicembre 2025 non ha effettuato attività di ricerca e sviluppo.
39
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(importi in Euro Migliaia)
Voci dell’attivo 31/12/2025 31/12/2024 10. Cassa e disponibilità liquide 160.323 100.185 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 141.927 86.833 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 13 796 b) attività finanziarie designate al fair value - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair
value141.914 86.037
30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva43.973 9.347 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.679.859 1.707.511 a) crediti verso banche 12.394 11.422 b) crediti verso clientela 1.667.465 1.696.089 50. Derivati di copertura 938 -
70. Partecipazioni - -
90. Attività materiali 3.548 6.132 100. Attività immateriali, di cui: 8.866 11.272
- avviamento 2.678 2.178 110. Attività fiscali 40.114 15.193 a) correnti 11.878 9.551 b) anticipate 28.236 5.642 120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
130. Altre attività 183.410 22.777 Totale dell'attivo 2.262.959 1.959.251Schemi del
bilancio consolidato
40
BILANCIO CONSOLIDATOSEGUE: STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 31/12/2025 31/12/2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.037.293 1.815.015 a) debiti verso banche 308.592 433.247 b) debiti verso la clientela 1.699.798 1.353.447 c) titoli in circolazione 28.903 28.321 20. Passività finanziarie di negoziazione 8 7 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.818 3.396 60. Passività fiscali 4.513 3.973 a) correnti 1.701 74 b) differite 2.812 3.898 80. Altre passività 39.791 34.748 90. Trattamento di fine rapporto del personale 443 385 100. Fondi per rischi e oneri: 1.176 459 a) impegni e garanzie rilasciate - -
b) quiescenza e obblighi simili - -
c) altri fondi per rischi e oneri 1.176 459 120. Riserve da valutazione 2.474 3.979 140. Strumenti di capitale 39.044 -
150. Riserve 24.093 11.407 160. Sovrapprezzi di emissione 47.838 57.643 170. Capitale 39.213 39.213 190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 8 8 200. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 24.247 (10.983) Totale del passivo e del patrimonio netto 2.262.959 1.959.251
41
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(importi in Euro Migliaia) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Interessi attivi e proventi assimilati 120.611 123.070 20. Interessi passivi e oneri assimilati (58.646) (63.048) 30. Margine di interesse 61.965 60.022 40. Commissioni attive 8.590 5.611 50. Commissioni passive (7.602) (4.311) 60. Commissioni nette 988 1.300 70. Dividendi e proventi simili 0 -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 5.120 655 90. Risultato netto dell’attivià di copertura (1) -
100. Utili (perdite) da cessione o riascuisto di: 2.675 700 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.213 480 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 462 220 110.Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico481 2.092 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (952) 6.209 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 1.433 (4.117) 120. Margine di intermediazione 71.229 64.769 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (24.432) (22.890) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (24.413) (22.891) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (19) 0 150. Risultato netto della gestione finanziaria 46.797 41.879 190. Spese amministrative: (51.214) (50.588) a) spese per il personale (29.539) (27.056) b) altre spese amministrative (21.674) (23.532) 200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (783) 27 b) altri accantonamenti netti (783) 27 210. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.522) (1.824) 220. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3.446) (3.312) 230. Altri oneri/proventi di gestione 11.908 2.699 240. Costi operativi (45.057) (52.998) 250. Utili (Perdite) delle partecipazioni - -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 1.740 (11.119) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 22.506 137 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 24.247 (10.983) 320. Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte - -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 24.247 (10.983) 340. Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi - -
350. Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza della capogruppo 24.247 (10.983)
42
BILANCIO CONSOLIDATOPROSPETTO DELLA REDDITIVITÀ COMPLESSIVA CONSOLIDATA
(importi in Euro Migliaia) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 24.247 (10.983) Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico:(1.379) 2 20.Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva(1.400) -
70. Piani a benefici definiti 21 2 Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico:(125) 163 150.Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (125) 163 200. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (1.505) 164 210. Redditività complessiva (Voce 10+200) 22.742 (10.818) 220. Redditività complessiva consolidata di pertinenza di terzi - -
230. Redditività complessiva consolidata di pertinenza della capogruppo 22.742 (10.818)
43 Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2025 (importi in Euro migliaia)
Allocazione
risultato
esercizio
precedenteVariazioni dell’esercizio
Operazioni sul patrimonio netto Esistenze al 31.12.24Modifica saldi aperturaEsistenze al 01.01.25RiserveDividendi e altre destinazioniVariazioni di riserveEmissione nuove azioniAcquisto azioni proprieDistribuzione straordinaria
dividendiVariazione strumenti
di capitaleDerivati su proprie azioniStock optionsVariazioni interessenze
partecipativeRedditività complessiva
esercizio 2025Patrimonio netto al 31.12.25Patrimonio netto del Gruppo al 31.12.2025Patrimonio netto di terzi
al 31.12.2025
Capitale:
a) azioni ordinarie 39.221 - 39.221 - - - - - - - - - - 39.221 39.213 8 b) altre azioni- - --- - - - - - - - - -- - -
Sovrapprezzi di emissione 57.643 - 57.643(9.805)- - - - - - - - - -47.838 47.838 -
Riserve: - -
a) di utili 3.233 - 3.233 - - - - - - - - - -3.233 3.233 -
b) altre 8.174 - 8.174(1.177)-13.863 - - - - - - - -20.859 20.859 -
Riserve da valutazione 3.979 - 3.979-- - - - - - - - - (1.505)2.474 2.474 -
Strumenti di capitale- - --- - - - - 39.044 - - - -39.044 39.044 -
Azioni proprie- - --- - - - - - - - - -- - -
Utile (Perdita) di esercizio (10.983) -(10.983)10.983- - - - - - - - - 24.24724.247 24.247 -
Patrimonio netto totale 101.268 -101.268--13.863 - - - 39.044 - - - 22.742176.916 176.908 8 Patrimonio netto del gruppo 101.260 -101.260--13.863 - - - 39.044 - - - 22.742 -176.908 -
Patrimonio netto di terzi 8 - 8-- - - - - - - - - -- - 8 Per la descrizione delle variazioni intervenute nelle riserve nel corso dell’esercizio si rimanda alla sezione F “Informazioni sul patrimonio consolidato” della presente Nota Integrativa consolidata.
44 BILANCIO CONSOLIDATOProspetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2024 (importi in Euro migliaia)
Allocazione
risultato
esercizio
precedenteVariazioni dell’esercizio
Operazioni sul patrimonio nettoEsistenze al 31.12.23 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2024
Riserve
Dividendi e altre
destinazioni
Variazioni di riserve Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordina -
ria dividendi
Variazione strumenti di
capitale
Derivati su proprie azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Redditività complessiva
esercizio 2024
Patrimonio netto
al 31.12.2024
Patrimonio netto del Gruppo al 31.12.2024 Patrimonio netto di terzi
al 31.12.2024
Capitale: -
a) azioni ordinarie 19.075 - 19.075 - - -20.147 - - - - - - 39.221 39.213 8 b) altre azioni - - - - - - - - - - - - - - - - -
Sovrapprezzi di emissione 88.060 - 88.060 (37.267) - - 6.850 - - - - - - - 57.643 57.643 -
Riserve:
a) di utili 3.233 - 3.233 - - - - - - - - - - - 3.233 3.233 -
b) altre 5.901 - 5.901 2.273 -26.997 (26.997) - - - - - - - 8.174 8.174 -
Riserve da valutazione 3.814 - 3.814 - - - - - - - - - - 164 3.979 3.979 -
Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - - - - -
Azioni proprie - - - - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) di esercizio (34.994) -(34.994) 34.994 - - - - - - - - -(10.983) (10.983) (10.983) -
Patrimonio netto totale 85.089 -85.089 - -26.997 - - - - - - -(10.818) 101.268 101.260 8 Patrimonio netto del gruppo 85.081 - 85.081 - -26.997 - - - - - - -(10.818) -101.260 -
Patrimonio netto di terzi 8 - 8 - - - - - - - - - - - - - 8
45
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO – (Metodo indiretto)
(importi in Euro migliaia)
A. ATTIVITÀ OPERATIVAImporto
31/12/2025 31/12/2024
1. Gestione 26.323 14.133
- risultato d’esercizio (+/-) 24.247 (10.983)
- plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)(5.602) (2.747)
- plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) 1 -
- rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 24.432 22.890
- rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 4.968 5.136
- accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 783 (27)
- imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-) (22.506) (137)
- rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-)- -
- altri aggiustamenti (+/-) 0 0 2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (250.557) (341.309)
- attività finanziarie detenute per la negoziazione 783 (279)
- attività finanziarie designate al fair value - -
- altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (54.443) 7.691
- attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (34.645) (5.346)
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.238 (343.634)
- altre attività (165.491) 260 3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 231.445 276.761
- passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 222.278 272.421
- passività finanziarie di negoziazione 5.122 (138)
- passività finanziarie designate al fair value (1.530) 4.261
- altre passività 5.575 217 Liquidità netta generata/assorbita dall’attività operativa 7.211 (50.415)
46
BILANCIO CONSOLIDATOContinua - RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO – (Metodo indiretto)
(importi in Euro migliaia)
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO 31/12/2025 31/12/2024
1. Liquidità generata da - -
- vendite di partecipazioni - -
- dividendi incassati su partecipazioni - -
- vendite di attività materiali - -
- vendite di attività immateriali - -
- vendite di rami d’azienda - -
2. Liquidità assorbita da 21 (3.355)
- acquisti di partecipazioni - -
- acquisti di attività materiali 1.062 (479)
- acquisti di attività immateriali (1.041) (2.876)
- acquisti di rami d’azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di investimento 21 (3.355)
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA 31/12/2025 31/12/2024
- emissioni/acquisti di azioni proprie - -
- emissione/acquisti di strumenti di capitale 52.906 26.997
- distribuzione dividendi e altre finalità - -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di provvista 52.906 26.997
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL 'ESERCIZIO 60.138 (26.774)
Legenda: (+) Generata (-) Assorbita
RICONCILIAZIONE
(importi in Euro migliaia) Voci di bilancio 31/12/2025 31/12/2024 Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 100.185 126.959 Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio 60.138 (26.774) Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - 0 Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio 160.323 100.185 In merito all’informativa aggiuntiva prevista in seguito alla pubblicazione del Regolamento (UE) 2017/1990 che mo-
difica in parte lo IAS 7 “Rendiconto finanziario”, si sottolinea che CF non ha passività derivanti da attività di finanzia-
mento e pertanto i paragrafi dal 44° al 44E e il paragrafo 60 non sono applicabili.
47 Nota integrativa consolidata Parte A – Politiche contabili Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato Parte C – Informazioni sul conto economico consolidato Parte D – Redditività complessiva consolidata Parte E – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura Parte F – Informazioni sul patrimonio consolidato Parte G – Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda Parte H – Operazioni con parti correlate Parte I – Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Parte L – Informativa di settore Parte M – Informativa sul leasing
48 BILANCIO CONSOLIDATOParte A: Politiche Contabili
A.1 – PARTE GENERALE
Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali Il bilancio consolidato relativo all’esercizio 2025, in conformità al D. Lgs. N. 38 del 28 febbraio 2005, è redatto se-
condo gli International Financial Reporting Standard e gli International Accounting Standard emanati dall’Interna -
tional Accounting Standard Board (IASB) e i relativi documenti interpretativi dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e omologati dalla Commissione Europea (nel seguito congiuntamente “IFRS” o “IAS”) secondo la procedura di cui all’art. 6 del Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002, nonché secondo gli schemi e le regole di compilazione contenuti nella Circolare emanata dalla Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti, nell’esercizio dei poteri stabiliti dall’art. 43 del D. Lgs. N. 136/2015.
Sezione 2 – Principi generali di redazione Il bilancio consolidato è costituito dallo Stato Patrimoniale, dal Conto Economico, dal Prospetto della redditività complessiva, dal Prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal Rendiconto finanziario (elaborato applicando il metodo “indiretto”) e dalla Nota Integrativa, redatti secondo gli schemi e le forme tecniche definiti dalla Banca d’Italia; è inoltre corredato dalla relazione degli Amministratori sull’andamento della gestione e sulla situazione dell’impresa, così come previsto dagli IFRS.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. N. 38/2005, il bilancio è redatto utilizzando l’Euro quale moneta di conto. Gli importi degli schemi contabili e i dati riportati nella Nota integrativa, così come quelli indicati nella Relazione sulla gestione, sono espressi – qualora non diversamente specificato – in migliaia di Euro.
Nella redazione del bilancio è stata data corretta applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1; in partico -
lare:
a) Continuità aziendale. Le valutazioni delle attività, delle passività e delle operazioni “fuori bilancio” sono effet -
tuate nella prospettiva della continuità aziendale, sulla base dei valori di funzionamento, in quanto si hanno le ragionevoli aspettative che il Gruppo continuerà con la sua esistenza operativa per un periodo futuro di almeno 12 mesi dalla data di chiusura del bilancio d’esercizio. Le considerazioni effettuate al riguardo sono riportate, al paragrafo “Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale” della Relazione sulla Gestione con -
solidata, che si intende qui integralmente richiamato.
b) Competenza economica. La rilevazione dei costi e dei ricavi avviene secondo i principi di maturazione econo -
mica e di correlazione.
c) Coerenza di presentazione. I criteri di presentazione e di classificazione delle voci sono tenuti costanti da un periodo all’altro allo scopo di garantire la comparabilità delle informazioni, salvo che il loro mutamento non sia prescritto da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure non si renda necessario per accrescere la significatività e l’affidabilità della rappresentazione contabile. La presentazione e la classificazione delle voci è conforme alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche con Circolare del 22 dicembre 2005 n. 262 e successivi aggiornamenti.
d) Rilevanza ed aggregazione. Conformemente alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche le varie classi di elementi sono presentate, se significative, in modo separato. Gli elementi differenti, se rilevanti, sono invece esposti distintamente fra loro.
e) Divieto di compensazione. Eccetto quanto disposto o consentito dagli IAS/IFRS oppure dalle disposizioni im-
partite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche, le attività e le passività nonché i costi ed i ricavi non formano oggetto di compensazione.
f) Informativa comparativa. Relativamente a tutte le informazioni del presente documento – anche di carattere qualitativo quando utili per la comprensione – vengono riportati i corrispondenti dati dell’esercizio precedente, a meno che non sia diversamente stabilito o permesso dagli IAS/IFRS. Nella predisposizione dei diversi rendiconti contabili si sono tenute in debito conto, ove compatibili, le diverse normative in argomento, sia nazionali sia internazionali ovvero, le disposizioni della Banca d’Italia in tema di bilanci. Vengono altresì analizzati e illustrati i
49 dati in esso contenuti e fornite tutte le notizie complementari ritenute necessarie per dare una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo. Nella predisposizione dei diversi rendiconti contabili si sono tenute in debito conto, ove compatibili, le diverse normative in argomento, sia nazionali sia internazionali ovvero, le disposizioni della Banca d’Italia in tema di bilanci.
g) Deroghe eccezionali. Se, in casi eccezionali, l’applicazione di una disposizione prevista dagli IAS/IFRS è in-
compatibile con la rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico, essa non deve essere applicata. Nelle note esplicative sono spiegati i motivi della deroga e la sua influenza sulla rappresentazione della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico.
Non si è fatto ricorso a deroghe.
Principi di prima/recente adozione In ottemperanza allo IAS 8, di seguito si riportano i nuovi principi contabili internazionali, o le modifiche di principi già in vigore, ed i relativi Regolamenti di omologazione la cui applicazione è divenuta obbligatoria dall’esercizio
2025:
– Regolamento n. 2862/2024 del 12 novembre 2024: modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere – Impossibilità di cambio Trova applicazione a partire dal 1° gennaio 2025 il Regolamento n. 2862/2024 del 12 novembre 2024 “Modifiche allo IAS 21: Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere - impossibilità di cambio” con il quale vengono intro-
dotte alcune modifiche allo IAS 21 per specificare quando una valuta è scambiabile con un’altra valuta e, se non lo è, in che modo l’impresa determina il tasso di cambio da applicare e le informazioni integrative che deve fornire.
I nuovi principi contabili e le modifiche ed i relativi Regolamenti di omologazione in vigore dal 1° gennaio 2025, ove applicabili, non hanno comportato impatti significativi sulla situazione patrimoniale ed economica del Gruppo.
Principi contabili, modifiche o interpretazioni di principi contabili esistenti omologati da parte degli organi competenti dell’Unione Europea – Regolamento UE n. 1047/2025 del 27 maggio 2025 – Modifiche alla classificazione e alla valutazione degli strumen -
ti finanziari – Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7 Con riferimento agli aspetti di maggiore interesse per il Gruppo, le modifiche introdotte forniscono chiarimenti sulla classificazione delle attività finanziarie con caratteristiche ESG (o caratteristiche analoghe) e impongono obblighi di informativa volti ad accrescere la trasparenza in relazione agli strumenti finanziari con variabilità nei flussi di cassa al verificarsi di eventi contingenti. Tali modifiche:
• chiariscono che una passività finanziaria è eliminata contabilmente (“derecognised”) alla data di regolamento, ossia quando l’obbligazione correlata è estinta, annullata, scade oppure quando la passività soddisfa altrimenti i criteri per la derecognizione. Gli emendamenti introducono inoltre una accounting policy choice che consente di eliminare contabilmente le passività finanziarie regolate tramite un sistema di pagamento elettronico prima della data di regolamento, qualora siano soddisfatte determinate condizioni.
• chiariscono le modalità di valutazione delle caratteristiche dei flussi finanziari contrattuali delle attività finan -
ziarie che includono componenti legate a fattori ESG (ambientali, sociali e di governance) e altre caratteristiche contingenti analoghe.
• precisano il trattamento contabile delle attività “non recourse” e degli strumenti a struttura contrattuale collegata (contractually linked instruments).
• richiedono ulteriori informazioni integrative ai sensi dell’IFRS 7 per le attività e passività finanziarie con termini contrattuali che fanno riferimento a un evento contingente (incluse quelle con clausole ESG) e per gli strumenti rappresentativi di capitale classificati al fair value con imputazione a prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo ( FVOCI).
Per le tematiche di maggior interesse per il Gruppo - l’SPPI test per i prodotti con caratteristiche ESG e la relativa disclosure - saranno definite le modalità applicative nell’ambito di una progettualità dedicata e con il coinvolgi -
mento delle strutture impattate. Da una primissima generale disamina, non sono attesi impatti in sede di prima applicazione.
50 BILANCIO CONSOLIDATO– Regolamento UE n. 1266/2025 del 30 giugno 2025 – Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura – Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7 Le modifiche in oggetto si applicano esclusivamente ai contratti che fanno riferimento a elettricità dipendente da condizioni naturali. Si tratta di contratti che espongono un’entità alla variabilità dell’ammontare sottostante di elettricità perché la fonte di generazione dipende da condizioni naturali non controllabili, tipicamente associate a fonti rinnovabili come sole e vento.
Considerata l’operatività del Gruppo, le modifiche non rivestono particolare interesse.
– Regolamento UE n. 1331/2025 del 9 luglio 2025 – Ciclo annuale di miglioramenti ai Principi contabili IFRS – Volume 11 Sulla Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea del 10 luglio 2025 è stato pubblicato il Regolamento UE n. 1331/2025 che recepisce le modifiche pubblicate dallo IASB il 18 luglio 2024 nel Ciclo annuale di miglioramenti ai Principi contabili IFRS – Volume 11 nel contesto dell’ordinaria attività di miglioramento. I miglioramenti annuali apportano modifiche non urgenti e di portata limitata, ad esempio eliminando incoerenze riscontrate nei Principi contabili IFRS oppure inserendo precisazioni di carattere terminologico.
Il Gruppo non risulta impattato in maniera significativa dall’evoluzione della normativa su citata.
Principi contabili internazionali, modifiche o interpretazioni di principi contabili esistenti non ancora omolo -
gati al 31.12.2025 – IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato il nuovo principio contabile IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements che entrerà obbligatoriamente in vigore dal 1° gennaio 2027, con possibilità di applicazione anticipata, previa conclusione del processo di omologazione europea. È richiesta la presentazione di informazioni comparative dell’esercizio precedente.
I requisiti principali introdotti dall’IFRS 18 sono:
1. Introduzione nel prospetto di conto economico di subtotali definiti Una società è tenuta a classificare tutti i propri costi e ricavi in una delle seguenti cinque categorie: operativi, di investimento e di finanziamento - oggetto di nuova definizione con l’IFRS 18 - a cui si aggiungono le imposte sul reddito e le attività operative cessate.
Inoltre, l’IFRS 18 richiede la presentazione dei seguenti subtotali e totali:
- utile/perdita operativa (operating profit or loss);
- utile/perdita prima delle attività di finanziamento e delle imposte sul reddito (profit or loss before financing and
income taxes);
- utile/perdita dell’esercizio (profit or loss).
2. Attività principali dell’impresa (Main Business Activities) Ai fini della classificazione dei costi e dei ricavi nelle categorie previste dall’IFRS 18, di cui al punto precedente, un’entità dovrà valutare se svolge come principale attività: i) l’investimento in attività (investing as a main busi-
ness activity), oppure ii) la concessione di finanziamenti ai clienti (providing financing to customers).
Se ricorre una di queste condizioni, si applicano requisiti di classificazione specifici.
3. Management-defined performance measures (MPM) L’IFRS 18 introduce il concetto di misura di performance definita dalla direzione (MPM), definita come un subto -
tale di ricavi e costi che:
- l’entità utilizza nelle comunicazioni pubbliche esterne al bilancio,
- con l’obiettivo di esprimere la visione del management su un aspetto della performance finanziaria della società nel suo complesso.
51 4. Raggruppamento delle informazioni L’IFRS 18 fornisce alcune indicazioni sul raggruppamento delle informazioni sia negli schemi ufficiali che in nota integrativa, che sono considerati tra loro complementari.
– IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures Nel maggio 2024, lo IASB ha pubblicato l’IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures, che consente alle entità ammissibili di scegliere di applicare requisiti informativi ridotti, pur continuando ad applicare i criteri di rilevazione, misurazione e presentazione previsti dagli altri principi contabili IFRS.
Salvo diversa indicazione, le entità ammissibili che optano per l’applicazione dell’IFRS 19 non saranno tenute ad applicare i requisiti di informativa previsti dagli altri principi IFRS.
L’IFRS 19 non risulta applicabile per il Gruppo.
– Amendments to IFRS 19 – Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures In data 21 agosto 2025, lo IASB ha pubblicato modifiche all’IFRS 19 con cui ha ridotto i requisiti informativi relativi ai nuovi principi contabili IFRS e alle modifiche emesse tra febbraio 2021 e maggio 2024, evitando così che le entità che applicano l’IFRS 19 siano tenute a fornire le stesse informazioni integrative richieste alle entità che non lo applicano.
Anche tali integrazioni, così come l’IFRS 19, non risultano in ogni caso applicabili al Gruppo.
– Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency – Amendments to IAS 21 In data 13 novembre 2025, lo IASB ha pubblicato Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency – Amend-
ments to IAS 21. Le modifiche introdotte richiedono che la traduzione da una valuta funzionale non iperinflaziona -
ria a una valuta di presentazione iperinflazionaria sia effettuata utilizzando il tasso di chiusura.
Le modifiche in oggetto non sono di interesse per la predisposizione del bilancio del Gruppo, redatto in Euro..
Sezione 3 – Area e metodi di consolidamento Il bilancio consolidato include la Capogruppo Banca CF+ e le società per le quali ricorrono i requisiti di effettivo controllo, anche indipendentemente dall’esistenza di una quota partecipativa.
Il controllo può configurarsi solamente con la presenza contemporanea dei seguenti elementi:
• il potere di dirigere le attività rilevanti della società in cui si è operato l’investimento;
• l’esposizione a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di investimento;
• la capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti.
Sono considerate controllate congiuntamente le entità nelle quali il controllo è condiviso tra la Capogruppo e altri soggetti esterni al perimetro di consolidamento.
Banca CF+ ha redatto i prospetti contabili consolidati secondo quanto previsto dal D. Lgs. Nr. 136/2015 e dal prin-
cipio contabile IFRS10. La Banca ha il controllo di fatto sia sulle SPV che utilizza per operazioni di investimento, per le quali possiede una quota rilevante di note junior, sia sulle società per le quali ha la maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria.
L’area di consolidamento include, oltre alla Capogruppo Banca CF+, Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.R.L.) e le società veicolo (SPV) sulle quali la Capogruppo ha il controllo di fatto per il possesso della maggioranza delle note junior. Per gli investimenti in SPV (Restart SPV S.r.l. e Italian Credit Recycle S.r.l.) in cui la Capogruppo ha sotto -
scritto il 47,5% circa dei titoli junior di cartolarizzazione, si è ritenuto di rientrare nella fattispecie prevista dall’IFRS 11 di controllo congiunto e di rilevare coerentemente l’interessenza.
52 BILANCIO CONSOLIDATO1. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva
Denominazione società
del GruppoSede
operativaSede
legaleRapporto di partecipazione
Disponibilità
voti Tipo di
rapportoQuota %
Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.r.l.) Roma Roma 1 e 4 60% 60% Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Roma Roma 1 e 4 60% 60% Ponente SPV S.r.l. Roma Roma 4 0% 0% New Levante SPV S.r.l. Roma Roma 4 0% 0% Cosmo SPV S.r.l. Roma Roma 4 0% 0% Fairway S.r.l. Roma Roma 4 0% 0% Aventino SPV S.r.l. Roma Roma 4 0% 0% Liberio SPV S.r.l. Roma Roma 4 0% 0%
Legenda
(*) Tipo di rapporto:
1= maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria;
2= influenza dominante nell’assemblea ordinaria;
3= accordi con altri soci;
4= altre forme di controllo;
5= direzione unitaria ex art. 39, comma 1, del “decreto legislativo 136/215” 6= direzione unitaria ex art. 39, comma 2, del “decreto legislativo 136/215” (**) Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali Per le SPV consolidate, in assenza di rapporti di partecipazione al capitale sociale, il processo di consolidamento ha ad oggetto, in particolare, i patrimoni destinati dei veicoli, tenuto anche conto dell’irrilevanza dei saldi esposti sopra la linea da tali entità.
2. Valutazioni e assunzioni significative per determinare l’area di consolidamento L’IFRS 10 disciplina il bilancio consolidato e definisce i criteri per l’identificazione del perimetro di consolidamento.
Per l’IFRS 10, il controllo di una società può configurarsi solamente quando si è in presenza degli elementi di seguito
riportati:
• potere di dirigere le attività rilevanti della partecipata;
• esposizione o il diritto a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di investimento;
• capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti.
I tre elementi descritti in precedenza devono essere presenti contemporaneamente al fine di identificare una situa-
zione di controllo.
Si è in presenza di influenza significativa (o notevole) quando la Capogruppo, direttamente o indirettamente, pos-
siede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) o – pur con una quota di diritti di voto inferiore – ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici quali la partecipazione a patti di sindacato.
Il controllo congiunto si verifica invece quando, contrattualmente, il controllo è condiviso fra la Capogruppo – diret-
tamente o indirettamente tramite altre società del Gruppo – e un altro o più soggetti, ovvero quando per le decisioni
53 riguardanti le attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Una società è controllata quando la Capogruppo (direttamente o indirettamente) è esposta a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la stessa e, nel contempo, ha la capacità di incide-
re su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.
Un investitore, indipendentemente dalla natura del proprio rapporto con un’entità (l’entità oggetto di investimento), deve accertare se è una entità controllante valutando se controlla l’entità oggetto di investimento.
Le disposizioni contenute nell’IFRS 10 si applicano quindi per valutare le situazioni di controllo con riferimento a tutte le tipologie di investimenti partecipativi (società di capitali, società veicolo, fondi di investimento/OICR, etc).
L’inclusione nel perimetro di consolidamento del Gruppo Banca CF+ è legata in particolare:
• alla presenza della maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria della società partecipata (controllo di
diritto);
• ad altri fattori relativi ad entità strutturate, diversi dal diritto di voto o da altri diritti simili, tali da determinare il con-
trollo da parte della capogruppo.
In particolare, le entità strutturate incluse nel perimetro di consolidamento del Gruppo sono rappresentate delle Società Veicolo riportate nella tabella sottostante:
Denominazione società
del GruppoImpresa
partecipanteQuota
partecipazioneTipo
consolida -
mento
Lazzaro SPV S.r.l.
(già Cassia SPV S.r.l.)Banca CF+ S.p.A.60% del capitale della SPV e 100% Note monotrancheIntegrale Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 60% del capitale della SPV e 100% Note junior Integrale Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Fairway S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% Note junior Integrale Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 95% Note monotranche Integrale Restart SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47,3% Note mezzanine Patrimonio netto Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47,3% Note mezzanine Patrimonio netto L’attuale metodo di consolidamento prevede, inter alia:
• la determinazione del tasso interno di rendimento (“IRR”) dei portafogli consolidati sulla base delle GDP nettate dei soli costi up front e delle spese legali connesse al recupero dei crediti. Tale impostazione è in linea con quanto prescritto dall’IFRS 9 per i crediti “POCI” ossia Purchased or Originated Credit Impaired (la maggior parte delle espo-
sizioni risultano deteriorate al momento dell’acquisto o, comunque, acquistate a sconto), utile a determinare il costo ammortizzato del portafoglio;
• la determinazione del valore iniziale del portafoglio sulla base dei cash flow effettivi del portafogli crediti (prezzo di acquisto dei crediti nettati degli incassi a compensazione e maggiorati dei costi di strutturazione delle cartolariz-
zazioni);
• la rideterminazione della frequenza di incasso dei cash flow da trimestrale a mensile rispetto alle note;
• determinazione al costo ammortizzato delle note ABS sottoscritte da terzi;
• determinazione del valore dei Defered Purchase Price (“DPP”) eventualmente esistenti nelle cartolarizzazioni.
I portafogli dei veicoli Restart e ICR, per i quali ricorre il controllo congiunto, sono valorizzate all’equity method con evidenza nella voce “attività finanziarie valutate al costo ammortizzato” dei risultati economici degli esercizi prece-
denti e di quelli in corso.
54 BILANCIO CONSOLIDATO3. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significative Al 31 dicembre 2025 non vi sono partecipazioni in società controllate in via esclusiva con interessenze di terzi signifi-
cative.
4. Restrizioni significative Non vi sono restrizioni significative di cui al par. 13 dell’IFRS 12 da segnalare.
5. Altre informazioni Non vi sono altre informazioni di cui al par. 11 dell’IFRS 12 da segnalare.
Sezione 4 – Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio Successivamente al 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente bilancio non si sono verificati fatti aziendali tali da avere impatti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati (IAS 10 par. 8). Tale consi-
derazione si fonda su una prudente gestione dei rischi e sull’adeguatezza patrimoniale, i cui aspetti qualitativi e quantitativi sono illustrati rispettivamente nella Parte E e nella Parte F della Nota Integrativa.
Per quanto attiene la fusione per incorporazione della controllante Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Invest-
ments Holding Company S.À R.L. (EIHC) si rinvia a quanto riportato al paragrafo “Azionariato”, della Relazione sulla gestione.
Per quanto riguarda gli esiti dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio promossa per le azioni di Banca Sistema SpA si rinvia a quanto riportato al paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema” della Relazione sulla gestione.
Sezione 5 – Altri aspetti Utilizzo di stime contabili L’applicazione degli IAS/IFRS per la redazione dei prospetti contabili comporta che il Gruppo Banca CF+ effettui su alcune poste patrimoniali delle stime contabili considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni co-
nosciute al momento della stima che influenzano il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l’informativa su attività e passività potenziali alla data dei prospetti, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento.
Le modifiche delle condizioni alla base di giudizi, assunzioni e stime adottate, inoltre, possono determinare un impatto sui risultati successivi.
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione
aziendale sono:
• la quantificazione delle rettifiche o riprese di valore delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - tra cui i titoli ABS ed i POCI posseduti dalla Capogruppo e dal Gruppo;
• l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e la misurazione del valore delle passività valutate al fair value;
• la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle attività immateriali a vita definita e indefinita;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle altre poste dell’attivo, oggetto di impariment test ai sensi dello IAS 36.
55 Con riferimento alle stime ed alle assunzioni utilizzate per la recuperabilità della fiscalità differita attiva, nel processo di predisposizione del bilancio al 31 dicembre 2025, CF+ ha redatto uno specifico probability test, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Banca e predisposto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12. I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si basano sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, approvate dal Consiglio di Amministrazione di CF+ (di seguito le “Traiettorie”), descritte al paragrafo. “Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028” della Relazione sulla gestione consolidata.
Le Traiettorie mostrano la capacità della Banca di conseguire redditi imponibili capienti nell’orizzonte temporale pro-
spettico di riferimento. I risultati del probability test hanno determinato l’iscrizione di fiscalità differita attiva netta nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca per Euro 22,6 milioni, oltre Euro 5,6 milioni già iscritti nei bilanci relativi agli esercizi precedenti.
Le medesime proiezioni sono state prese a riferimento nel processo di stima dei flussi utilizzati per l’impairment test finalizzato alla verifica della recuperabilità delle attività immateriali. Il test, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Banca, è stato redatto utilizzando un modello di calcolo del valore recuperabile delle CGU factoring, financing e tax credits, il cui value in use è stato determinato applicando la metodologia del dividend discount model in una logica di excess capital rispetto al capitale regolamentare minimo ad esse allocato.
Come noto, nel mese di marzo 2025 la Banca CF+ ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria (“APS”) con due Fondi (“i garanti”) ascrivibili al gruppo facente capo all’azionista di riferimento (Elliott). L’oggetto di tale garanzia finanzia-
ria ha riguardato una porzione del portafoglio (Euro 174,6 milioni) di asset-backed notes e crediti detenuto dalla Banca (“Portafoglio Legacy”). Successivamente, nel corso del mese di giugno 2025, CF+ ha completato un’operazione di car-
tolarizzazione avente ad oggetto i titoli ABS emessi dalle società veicolo Liberio, Rienza ed ICR ed i portafogli di crediti EBC, Castore e Polluce, nell’ambito della quale tali attività sono state cedute al veicolo di cartolarizzazione Lazzaro SPV. Le note emesse da tale veicolo, interamente sottoscritte da Banca CF+, sono state incluse nel perimetro dell’APS mediante la sottoscrizione di un addendum al contratto sottoscritto nel mese di marzo. A seguito dell’inclusione nel perimetro dell’APS di tali note (Euro 82,1 milioni), il valore iniziale del portafoglio oggetto di copertura è stato definito pari a Euro 256,7 milioni (“Ammontare Garantito”). Tenuto conto della durata decennale della Garanzia, il Premio è stato iscritto nella voce «Altre Attività» ed è ammortizzato linearmente in base alla durata decennale del contratto, conside-
rata anche l’incertezza della stima relativa alla durata del portafoglio sottostante. Pur in assenza di specifici indicatori di impairment, ai sensi dello IAS 36, la Banca ha svolto uno specifico test finalizzato a verificare che il valore contabile residuo del Premio (Euro 26,5 milioni) sia ancora recuperabile e che non debba essere ridotto per impairment. L’esito del test ha confermato la recuperabilità dell’attivo iscritto nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca e del Gruppo al 31 dicembre 2025.
Il bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025 accoglie alla voce 20 c) dell’attivo le quote del Fondo Lounge Rises, sottoscritte a dicembre 2025 per un controvalore di Euro 64 milioni.
Le quote sono state sottoscritte dalla Banca nel contesto dell’operazione di cessione di un pacchetto di non performing loans (i “Crediti”) originatisi da finanziamenti erogati a clientela e garantiti dai fondi centrali di garanzia. In particolare, Banca CF+ ha ceduto i Crediti (dal gross book value di Euro 87,7 milioni) ad un veicolo di cartolarizzazione apposita-
mente costituito ai sensi della Legge 130/1999, denominato Altura SPV Srl (di seguito, il “Veicolo” o il “Cessionario”) tramite la sottoscrizione del relativo contratto di cessione (di seguito, il “Contratto di Cessione”), il quale, a sua volta, ha finanziato l’acquisto emettendo titoli asset-backed partly paid integralmente sottoscritti dal Fondo (di seguito, le “Note”). Il credito sorto in capo alla Banca a seguito della cessione è stato successivamente soddisfatto attraverso la sottoscrizione di quote di nuova emissione del Fondo (di seguito, le “Quote”). Il risultato economico dell’operazione è stato sostanzialmente neutro (negativo per Euro 0,12 milioni).
Il Fondo Lounge Rises è gestito da Gardant Investor SGR, società di gestione del gruppo doValue specializzata in investimenti alternativi nel settore del credito italiano. Tra gli azionisti di Do Value figurano, stando alle informazioni pubblicamente disponibili, soggetti riconducibili ad Elliott. Al riguardo, si segnala che all’operazione promossa dal Fon-
do Lounge Rises hanno partecipato, oltre a Banca CF+, altri due primari operatori bancari italiani di rilevanti dimensioni.
All’operazione sono state applicate normali condizioni di mercato, allineate tra tutti gli operatori indipendenti parteci-
panti alla stessa.
56 BILANCIO CONSOLIDATOLa cessione dei Crediti soddisfa le condizioni richieste per poter essere eliminati dal bilancio d’esercizio della Banca e consolidato del Gruppo alla data di efficacia dell’Operazione. Le quote del Fondo sono state classificate nella voce 20 c) dello Stato Patrimoniale Attivo consolidato, tenuto conto delle indicazioni fornite in merito dalla Circolare 262 e della natura complessiva dell’interessenza e dei poteri detenuti nel fondo (di carattere meramente amministrativo o avente natura di diritto “protettivo”).
Tenuto conto della partecipazione all’operazione di altri operatori indipendenti e della prossimità della data di perfezio-
namento dell’operazione alla data di riferimento del bilancio, il valore di sottoscrizione delle quote del Fondo è stato ritenuto pienamente rappresentativo del fair value delle stesse alla data.
La descrizione delle politiche contabili applicate sui principali aggregati dei prospetti contabili fornisce i dettagli in-
formativi necessari all’individuazione delle principali assunzioni e valutazioni utilizzate nella redazione dei prospetti contabili.
Considerazioni in merito al contesto geopolotico Nella predisposizione del bilancio d’esercizio sono stati considerati – per quanto applicabile - i documenti emanati dall’European Securities and Markets Authority (ESMA) nel corso del 2024 e del 2025.
In particolare, l’ESMA ha pubblicato ad ottobre 2025 il documento “European common enforcement priorities for 2025 corporate reporting”, evidenziando alcuni punti di attenzione inerenti principalmente alle guerre in corso in Ucraina e in Medio Oriente e al conseguente aumento delle tensioni commerciali che hanno determinato una per-
sistente volatilità dei prezzi dell’energia e delle materie prime, nonché complessi mutamenti negli schemi del com-
mercio globale. L’ESMA invita pertanto a fornire informazioni specifiche sugli effetti delle incertezze geopolitiche, aggiornare le analisi di sensitività su valori di attività e passività dove ritenute necessarie, valutare, con giudizio, se siano necessarie ulteriori informative per spiegare l’impatto dei rischi geopolitici su posizione finanziaria, flussi di cassa e performance aziendale, assicurare coerenza tra le ipotesi e le informazioni presenti in tutto il bilancio.
L’ESMA sottolinea, inoltre, l’importanza di comunicare variazioni significative nei rischi finanziari (credito, liquidità, cambio, prezzo) e impatti sulle valutazioni degli strumenti finanziari IFRS9 (rischio di controparte); con specifico riferimento alle variazioni dei tassi di interesse e all’impatto sul (ri)finanziamento, precisa, infine, che è necessario riportare i riferimenti e i richiami all’analisi di sensibilità fornita in nota integrativa, che mostrino come i profitti o le perdite e il patrimonio sarebbero influenzati da variazioni ragionevolmente possibili dei tassi di interesse.
Nella precedente versione del documento, pubblicata ad ottobre 2024, l’ESMA aveva evidenziato che le priorità di vigilanza riguardanti le questioni climatiche, pubblicate già a partire dal 2021, continuano ad essere rilevanti per i bilanci annuali e aveva sottolineato l’importanza della coerenza e della connessione tra le informazioni relative ai rischi e alle opportunità climatiche fornite nei bilanci e le informazioni incluse nella rendicontazione di sostenibilità.
I rischi e le incertezze connessi al contesto geopolitico e macroeconomico, nonché alle questioni legate al clima sono oggetto di approfondimento e analisi per la valutazione degli impatti “diretti” e “indiretti” sull’attività economica, sulla situazione finanziaria e sui risultati economici del Gruppo, sulla base delle evidenze attualmente disponibili e degli scenari allo stato configurabili. I relativi esiti sono stati considerati anche in ordine alla valutazione della sussi-
stenza del presupposto della continuità aziendale nella redazione del presente bilancio e riflessi nelle stime contabili significative, con particolare riferimento alla quantificazione delle perdite di valore dei crediti Società di Revisione Il bilancio consolidato del Gruppo è sottoposto alla revisione legale da parte della società EY S.p.A. in esecuzione della delibera assembleare del 27 aprile 2022.
Ai sensi del Decreto 39/2010, articolo 17, comma 1, l’incarico di revisione avrà la durata di nove esercizi con riferi-
mento ai bilanci con chiusura dal 31 dicembre 2022 al 31 dicembre 2030.
57 Approvazione del bilancio Gli Amministratori in data 18 marzo 2026 hanno approvato il progetto di bilancio e la sua messa a disposizione dei Soci nei termini previsti dall’art. 2429 del codice civile. Ai fini di quanto previsto al paragrafo 17 dello IAS 10, la data presa in considerazione dagli Amministratori nella redazione del bilancio è il 18 marzo 2026, data di approvazione del Consiglio di Amministrazione.
A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
Di seguito si riportano le politiche contabili adottate per la predisposizione del bilancio consolidato.
1 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data di erogazione per i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione Sono classificate in questa categoria le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziare valutate al costo ammortizzato. La voce, in particolare, include:
- le attività finanziarie detenute per la negoziazione, essenzialmente rappresentate dal valore positivo dei contratti deri-
vati detenuti con finalità di negoziazione;
- le attività finanziarie designate al fair value, relative a componenti di prezzo differito (c.d. earn-out) correlate ad un contratto di cessione di un titolo ABS;
- le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, rappresentate dalle attività finanziarie che non soddisfa-
no i requisiti per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva. Si tratta di attività finanziarie i cui termini contrattuali non prevedono esclusivamente rimborsi del capitale e pagamenti dell’in-
teresse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” non superato) oppure che non sono detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model “Held to Collect”) o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie (Business model “Held to Collect and Sell”). A questa ultima fattispecie appartengono, in particolare, i titoli ABS in cui il Gruppo ha investito secondo un business model “Held to Collect” e che, non avendo superato l’SPPI test, sono contabilizzati al fair value.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finan-
ziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (At-
tività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti del-
la riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. In questo caso, il tasso di in-
teresse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è determinato in base al suo fair value alla data di riclassificazione.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valorizzate al fair value. Gli effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel Conto Econo-
mico.
58 BILANCIO CONSOLIDATOCriteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso interno di rendimento dell’investimento per quanto riguarda in partico-
lare i titoli ABS, sono registrati nella voce del conto economico “10. Interessi attivi e proventi assimilati”.
Gli utili e le perdite, così come le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alle variazioni del fair value, sono ripor-
tati nella voce del conto economico “110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico”.
2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale e alla data di erogazione per i finanziamenti.
All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transa-
zione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model “Held to Collect and Sell”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamen-
te da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momen-
to della rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre cate-
gorie di attività finanziarie salvo nel caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie.
In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di
59 riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato, l’utile (perdita) cumulato rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l’utile (perdita) cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all’utile (perdita) d’esercizio.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai titoli di capitale, sono valutate al fair value, con la rilevazione a Conto Economico degli impatti derivanti dall’applicazione del costo ammortizzato, degli effetti dell’impairment e dell’eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una variazione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l’attività finanziaria non viene cancellata. Al momento della dismissione, totale o parziale, l’utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati, in tutto o in parte, a Conto Economico.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successivamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione. La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi.
Le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva – sia sotto forma di titoli di debito che di crediti – sono soggette alla verifica dell’incremento significativo del rischio creditizio ( impairment) prevista dall’IFRS 9, al pari delle Attività al costo ammortizzato, con conseguente rilevazione a conto economico di una rettifi-
ca di valore a copertura delle perdite attese. Più in particolare, sugli strumenti classificati in stage 1 (ossia sulle attività finanziarie al momento dell’origination, ove non deteriorate, e sugli strumenti per cui non si è verificato un significativo incremento del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) viene contabilizzata, alla data di rilevazione iniziale e ad ogni data di reporting successiva, una perdita attesa ad un anno. Invece, per gli strumenti classificati in stage 2 (bonis per i quali si è verificato un incremento significativo del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) e in stage 3 (esposizioni deteriorate) viene contabilizzata una perdita attesa per l’intera vita residua dello stru-
mento finanziario. Viceversa, non sono assoggettati al processo di impairment i titoli di capitale.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrat-
tuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi. Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasfe-
rimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cam-
biamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli utili e le perdite da cessione sono riportati nella voce del conto economico “100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alla valutazione basata sul fair value sono imputate direttamente al patrimonio netto (“110. Riserve da valutazione”) e saranno trasferite al conto economico (voce “100. Utili (perdite) da cessione o
60 BILANCIO CONSOLIDATOriacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”) nel momento del realizzo per effetto di cessione, oppure quando saranno contabilizzate perdite da impairment, con l’imputazione, però, nella voce “130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Tale voce riporta il saldo netto delle perdite da impairment e delle successive riprese di valore, limitatamente però ai titoli di debito, in quanto per i titoli di capitale quotati, esse sono attribuite direttamente al patrimonio netto (“riserve da valutazione”), mentre per i titoli di capitale non quotati non possono essere rilevate riprese di valore.
3 – Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di eroga-
zione nel caso di crediti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscri-
zione del contratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L’iscrizione del credito avviene sulla base del fair value dello stesso, pari all’ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al singolo credito e determinabili sin dall’origine dell’operazione, ancorché liquidati in un momento successivo.
Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie (in particolare finanziamenti e titoli di debito) che soddi-
sfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente (Business model “Held to Collect”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamen-
te da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:
- gli impieghi con banche nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
- gli impieghi con clientela nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
- i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento eventualmente connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F..
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono am-
messe riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le atti-
vità finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra il costo ammortizzato dell’atti-
vità finanziaria e il relativo fair value sono rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a Patrimonio netto, nell’apposita riserva di valutazione, nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
61 Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in esame sono valutate al costo ammortizzato, uti-
lizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. In questi termini, l’attività è riconosciuta in bilancio per un am-
montare pari al valore di prima iscrizione diminuito dei rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento cumulato (calcolato col richiamato metodo del tasso di interesse effettivo) della differenza tra tale importo iniziale e l’importo alla scadenza (riconducibile tipicamente ai costi/proventi imputati direttamente alla singola attività) e rettificato dell’eventuale fondo a copertura delle perdite. Il tasso di interesse effettivo è individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri dell’attività, per capitale ed interesse, all’ammontare erogato inclusivo dei costi/proventi ricondotti all’attività finanziaria medesima. Tale modalità di contabilizzazione, utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi direttamente attribuibili ad un’attività finan-
ziaria lungo la sua vita residua attesa.
Ulteriori informazioni in merito alle modalità adottate per la valutazione dei crediti al costo ammortizzato, sono rese al paragrafo “Modalità di determinazione del costo ammortizzato”. In tale paragrafo sono altresì descritti i criteri adottati per i “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (in breve “POCI”).
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per le attività – valorizzate al costo storico – la cui breve du-
rata fa ritenere trascurabile l’effetto dell’applicazione della logica dell’attualizzazione, per quelle senza una scadenza definita e per i crediti a revoca.
I criteri per la determinazione dell’impairment/ evaluation sono strettamente connessi all’inclusione degli strumenti in esame in uno dei tre stages (stadi di rischio creditizio) previsti dall’IFRS 9, l’ultimo dei quali ( stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti ( stage 1 e 2) le attività finanziarie in bonis.
Con riferimento alla rappresentazione contabile dei suddetti effetti valutativi, le rettifiche di valore riferite a questa tipologia di attività sono rilevate nel Conto Economico:
- all’atto dell’iscrizione iniziale, per un ammontare pari alla perdita attesa a dodici mesi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio non sia risultato significativamente incre-
mentato rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alle variazioni dell’ammontare delle rettifiche di valore per perdite attese nei dodici mesi successivi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio sia risultato significativamente incremen-
tato rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alla rilevazione di rettifiche di valore per perdite attese riferibili all’intera vita residua prevista contrattualmente per l’attività;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove – dopo che si è verificato un incremento significativo del ri-
schio di credito rispetto all’iscrizione iniziale – la “significatività” di tale incremento sia poi venuta meno, in relazione all’adeguamento delle rettifiche di valore cumulate per tener conto del passaggio da una perdita attesa lungo l’intera vita residua dello strumento (“lifetime”) ad una a dodici mesi.
Le attività finanziarie in esame, ove risultino in bonis, sono sottoposte ad una valutazione, volta a definire le rettifiche di valore da rilevare in bilancio, a livello di singolo rapporto creditizio (o “tranche” di titolo), in funzione dei parametri di rischio rappresentati da probability of default (PD), loss given default (LGD) ed exposure at default (EAD).
Se, oltre ad un incremento significativo del rischio di credito, si riscontrano anche oggettive evidenze di una perdita di valore, l’importo della perdita viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività – classificata come “deteriorata”, al pari di tutti gli altri rapporti intercorrenti con la medesima controparte – e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati, scontati al tasso di interesse effettivo originario. L’importo della perdita, da rilevare a Conto Economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, come dettagliato nel capitolo “Perdite di valore delle attività finanziarie”, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.
Rientrano nell’ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di sofferenza, inadempienza probabile o di scaduto/sconfinante da oltre novanta giorni secondo le regole di Banca d’Italia, coeren-
ti con la normativa IAS/IFRS e di Vigilanza europea.
62 BILANCIO CONSOLIDATOI flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie.
Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristruttura-
zione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero di interessi contrattuali.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rileva-
zione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di prece-
denti rettifiche.
I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
In alcuni casi, durante la vita delle attività finanziarie in esame e, in particolare, dei crediti, le condizioni contrattuali originarie sono oggetto di successiva modifica per volontà delle parti del contratto. Quando, nel corso della vita di uno strumento, le clausole contrattuali sono oggetto di modifica occorre verificare se l’attività originaria deve con-
tinuare ad essere rilevata in bilancio o se, al contrario, lo strumento originario deve essere oggetto di cancellazione dal bilancio ( derecognition) e debba essere rilevato un nuovo strumento finanziario.
In generale, le modifiche di un’attività finanziaria conducono alla cancellazione della stessa ed all’iscrizione di una nuova attività quando sono “sostanziali”. La valutazione circa la “sostanzialità” della modifica deve essere effettuata considerando sia elementi qualitativi sia elementi quantitativi. In alcuni casi, infatti, potrà risultare chiaro, senza il ricorso a complesse analisi, che i cambiamenti introdotti modificano sostanzialmente le caratteristiche e/o i flussi contrattuali di una determinata attività mentre, in altri casi, dovranno essere svolte ulteriori analisi (anche di tipo quantitativo) per apprezzare gli effetti delle stesse e verificare la necessità di procedere o meno alla cancellazione dell’attività ed alla iscrizione di un nuovo strumento finanziario.
Le analisi (quali-quantitative) volte a definire la “sostanzialità” delle modifiche contrattuali apportate ad un’attività finanziaria, dovranno pertanto considerare:
- le finalità per cui le modifiche sono state effettuate, quali ad esempio (a) rinegoziazioni per motivi commerciali e (b) concessioni per difficoltà finanziarie della controparte:
• le prime, volte a “trattenere” il cliente, vedono coinvolto un debitore che non versa in una situazione di difficoltà finanziaria. In questa casistica sono incluse tutte le operazioni di rinegoziazione che sono volte ad adeguare l’one-
rosità del debito alle condizioni di mercato. Tali operazioni comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto, solitamente richieste dal debitore, che attiene ad aspetti connessi alla onerosità del debito, con un conseguente beneficio economico per il debitore stesso. In linea generale si ritiene che, ogniqualvolta il Gruppo effettui una rinegoziazione al fine di evitare di perdere il proprio cliente, tale rinegoziazione debba essere considerata come sostanziale in quanto, ove non fosse effettuata, il cliente potrebbe finanziarsi presso un altro intermediario e il Gruppo subirebbe un decremento dei ricavi futuri previsti;
• le seconde, effettuate per “ragioni di rischio creditizio” (misure di forbearance), sono riconducibili al tentativo del Gruppo di massimizzare la recovery dei cash flow del credito originario. I rischi e i benefici sottostanti, successiva-
mente alle modifiche, di norma, non sono sostanzialmente trasferiti e, conseguentemente, la rappresentazione con-
tabile che offre informazioni più rilevanti per il lettore del bilancio (salvo quanto si dirà in seguito in tema di elementi oggettivi), è quella effettuata tramite il “modification accounting” - che implica la rilevazione a conto economico della differenza tra valore contabile e valore attuale dei flussi di cassa modificati scontati al tasso di interesse originario - e non tramite la derecognition;
- la presenza di specifici elementi oggettivi (“trigger”) che incidono sulle caratteristiche e/o sui flussi contrattuali dello strumento finanziario (quali, a solo titolo di esempio, il cambiamento di divisa o la modifica della tipologia di rischio a cui si è esposti, ove la si correli a parametri di equity e commodity), che si ritiene comportino la derecognition in considerazione del loro impatto (atteso come significativo) sui flussi contrattuali originari.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
63 mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso interno di rendimento, sono registrati nella voce del conto economico “10.
Interessi attivi e proventi assimilati”. Gli interessi di mora sono rilevati a conto economico al momento del loro incasso.
Recuperi di parte o di interi crediti precedentemente svalutati vengono iscritti in riduzione della voce “130. Rettifiche/ riprese di valore nette per rischio di credito di: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”.
Se, in un esercizio successivo, l’ammontare delle perdite per la riduzione di valore diminuisce e la diminuzione può essere oggettivamente collegata a un evento che si è verificato dopo tale rilevazione, la perdita per riduzione di valore è stornata direttamente o attraverso rettifica dell’accantonamento. L’importo dello storno è rilevato a conto economico.
In caso di cancellazione, le eventuali perdite sono rilevate a conto economico al netto dei fondi di svalutazione prece-
dentemente accantonati.
4 - Derivati di copertura Criteri di iscrizione Gli strumenti derivati di copertura, al pari di tutti i derivati, sono inizialmente iscritti e successivamente misurati al fair value.
Criteri di classificazione: tipologia di coperture Le operazioni di copertura dei rischi sono finalizzate a neutralizzare potenziali perdite, attribuibili ad un determinato rischio, e rilevabili su un determinato elemento o gruppo di elementi, nel caso in cui quel particolare rischio dovesse effettivamente manifestarsi.
Le tipologie di coperture utilizzate sono le seguenti:
• copertura di fair value: ha l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value (attribuibile alle diverse tipologie di rischio) di attività e passività iscritte in bilancio o porzioni di esse, di gruppi di attività/passività, di im-
pegni irrevocabili e di portafogli di attività e passività finanziarie, inclusi i core deposits, come consentito dallo IAS 39 omologato dalla Commissione Europea. Le coperture generiche di fair value (“macro hedge”) hanno l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio di tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente da un portafoglio di attività o di passività finanziarie. Non possono essere oggetto di copertura generica importi netti derivanti dallo sbilancio di attività e passività;
• copertura di flussi finanziari: ha l’obiettivo di coprire l’esposizione a variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio. Tale tipologia di copertura è utilizzata essenzialmente per stabilizzare il flusso di interessi della raccolta a tasso variabile nella misura in cui quest’ultima finanzia impieghi a tasso fisso. In talune circostanze, analoghe operazioni sono poste in essere relativamente ad alcune tipologie di impieghi a tasso
variabile;
• copertura di un investimento in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un’impresa estera espresso in valuta.
64 BILANCIO CONSOLIDATOL’adozione da parte di Banca CF+ di un Framework di Hedge Accounting è volta, principalmente, ad un contenimento del rischio di interesse del Banking Book.
Alla data di redazione dei presenti prospetti, le strategie di copertura al momento applicabili si limitano al micro fari value hedge relativo a titoli di stato iscritti nel business model held to collect..
Criteri di valutazione I derivati di copertura sono valutati al fair value. In particolare:
• nel caso di copertura di fair value, si compensa la variazione del fair value dell’elemento coperto con la variazione del fair value dello strumento di copertura. Tale compensazione è riconosciuta attraverso la rilevazione a Conto Economico delle variazioni di valore, riferite sia all’elemento coperto (per quanto riguarda le variazioni prodotte dal fattore di rischio sottostante), sia allo strumento di copertura. L’eventuale differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, ne costituisce di conseguenza l’effetto economico netto. Nel caso di operazioni di coper-
tura generica di fair value (“macro hedge”) le variazioni di fair value con riferimento al rischio coperto delle attività e delle passività oggetto di copertura sono imputate nello stato patrimoniale, rispettivamente, nella voce 60. “Ade-
guamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50. “Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica”;
• nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value del derivato sono imputate a patrimonio netto, per la quota efficace della copertura, e sono rilevate a Conto Economico solo quando, con riferimento alla posta coper-
ta, si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare o se la copertura risulta inefficace;
• le coperture di un investimento in valuta sono contabilizzate allo stesso modo delle coperture di flussi finanziari.
Lo strumento derivato è designato di copertura se esiste una documentazione formalizzata della relazione tra lo strumento coperto e lo strumento di copertura e se è efficace nel momento in cui la copertura ha inizio e, prospetti-
camente, durante tutta la vita della stessa. L’efficacia della copertura dipende dalla misura in cui le variazioni di fair value dello strumento coperto o dei relativi flussi finanziari attesi risultano compensati da quelle dello strumento di copertura. Pertanto, l’efficacia è apprezzata dal confronto delle suddette variazioni, tenuto conto dell’intento perse-
guito dall’impresa nel momento in cui la copertura è stata posta in essere. Si ha efficacia quando le variazioni di fair value (o dei flussi di cassa) dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente, cioè nei limiti stabiliti dall’intervallo 80-125%, le variazioni dello strumento coperto, per l’elemento di rischio oggetto di copertura.
La valutazione dell’efficacia è effettuata ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale utilizzando:
• test prospettici, che giustificano l’applicazione della contabilizzazione di copertura, in quanto dimostrano la sua
efficacia attesa;
• test retrospettivi, che evidenziano il grado di efficacia della copertura raggiunto nel periodo cui si riferiscono, ovve-
ro, misurano quanto i risultati effettivi si siano discostati dalla copertura perfetta.
Se le verifiche non confermano l’efficacia della copertura, da quel momento la contabilizzazione delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta, il contratto derivato di copertura viene riclassificato tra gli strumenti di negoziazione e lo strumento finanziario coperto riacquisisce il criterio di valutazione corrispondente alla sua classificazione di bilancio. Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte nella voce 60. “Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50. “Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica” sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata residua delle originarie relazioni di copertura, ferma restando la verifica che ne sussistano i presupposti.
Criteri di cancellazione Se i test non confermano l’efficacia della copertura, sia retrospettivamente che prospetticamente, la contabilizzazio-
ne delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta. In questa circostanza il contratto derivato di copertura viene riclassificato nell’ambito delle “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico” ed in particolare tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione.
Inoltre, la relazione di copertura cessa quando:
- il derivato scade, viene estinto o esercitato;
- l’elemento coperto viene venduto, scade o è rimborsato;
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- non è più altamente probabile che l’operazione futura coperta venga posta in essere.
5 – Attività materiali Criteri di iscrizione Le attività materiali sono contabilizzate al costo di acquisizione, comprensivo del prezzo di acquisto, i relativi sconti commerciali ed abbuoni, le tasse di acquisto non recuperabili (ad esempio IVA indetraibile ed imposte di registro) e tutti i costi direttamente imputabili alla messa in funzione del bene per l’uso ai fini del quale è stato acquistato. Per le attività materiali rappresentate dai diritti d’uso il valore di iscrizione iniziale corrisponde alla somma della passività per il leasing (valore attuale dei canoni futuri da pagare per la durata contrattuale), dei pagamenti per leasing cor-
risposti precedentemente o alla data di decorrenza del leasing, dei costi diretti iniziali e degli eventuali costi per lo smantellamento o il ripristino dell’attività sottostante il leasing.
Criteri di classificazione Gli immobili, gli impianti e i macchinari e le altre attività materiali a uso funzionale, sono disciplinate dallo IAS 16, mentre gli investimenti immobiliari (terreni e fabbricati) sono disciplinati dallo IAS 40. Sono incluse le attività og-
getto di operazioni di locazione finanziaria (per i locatari) e di leasing operativo (per i locatori), nonché le migliorie e le spese incrementative sostenute su beni di terzi. Al fine di determinare se un contratto contiene un leasing si fa riferimento all’ IFRS 16. Immobili, impianti e macchinari sono rilevati come attività quando:
• è probabile che i futuri benefici economici riferibili al bene saranno goduti;
• il costo del bene può essere attendibilmente determinato.
Criteri di valutazione Le spese successive, relative ad un elemento delle attività materiali già rilevato, sono aggiunte al valore contabile del bene quando è probabile che si godrà di benefici economici futuri eccedenti le prestazioni normali del bene stesso originariamente accertate. Tutte le altre spese sostenute sono rilevate al costo nell’esercizio di competenza.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività materiali, peraltro tutte di natura strumentale, sono iscritte al costo meno gli ammortamenti accumulati e qualsiasi perdita durevole di valore intervenuta nel tempo. La stima dell’impairment avviene con frequenza annuale.
Criteri di cancellazione Un elemento delle attività materiali è eliminato dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri. I diritti d’uso acquisiti con il leasing sono eliminati dallo stato patrimoniale al termine della durata del contratto di leasing.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività materiali è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene.
La vita utile di un bene viene definita in termini di utilità attesa per l’impresa. Qualora la vita utile di un bene si presen-
tasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime precedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni materiali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
6 – Attività immateriali Criteri di iscrizione Le attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile che i futuri benefici economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può essere determinato attendi-
bilmente. In caso contrario il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.
66 BILANCIO CONSOLIDATOCriteri di classificazione Le “Attività immateriali” comprendono l’avviamento, regolato dall’ IFRS 3, e le altre attività immateriali disciplinate dallo IAS 38.
Un’attività immateriale viene rappresentata nell’attivo dello Stato patrimoniale esclusivamente se viene accertato che sia una risorsa:
• non monetaria;
• identificabile;
• priva di consistenza fisica;
• posseduta per essere utilizzate nella produzione o fornitura di beni e servizi, per affitto a terzi o per fini ammini-
strativi;
• controllata dall’impresa;
• dalla quale sono attesi benefici economici futuri.
Criteri di valutazione Per le attività a vita utile definita, il costo è ammortizzato in quote costanti o in quote decrescenti determinate in funzione dell’afflusso dei benefici economici attesi dall’attività. Le attività a vita utile indefinita non sono invece soggette ad ammortamento sistematico, bensì ad un test periodico di verifica dell’adeguatezza del relativo valore di iscrizione in bilancio.
Se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa avere subìto una perdita di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell’attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recuperabile.
In particolare, tra le attività immateriali sono incluse:
a) le attività immateriali basate sulla tecnologia, quali i software applicativi, che sono ammortizzate in funzione della prevista obsolescenza tecnologica delle stesse e comunque non oltre un periodo massimo di sette anni. In particolare, i costi sostenuti internamente per lo sviluppo di progetti di software costituiscono attività immateriali e sono iscritti all’attivo solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate: i) il costo attribuibile all’attività di sviluppo è attendibilmente determinabile, ii) vi è l’intenzione, la disponibilità di risorse finanziarie e la capacità tecnica a rendere l’attività disponibile all’uso o alla vendita, iii) è dimostrabile che l’attività è in grado di produrre benefici economici fu-
turi. I costi di sviluppo del software capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo. I costi di sviluppo software capitalizzati sono ammortizzati sistematicamente lungo la vita stimata del relativo prodotto/servizio in modo da riflettere le modalità con cui ci si attende che i benefici economici futuri derivanti dall’attività siano consumati dall’entità dall’inizio della produzione lungo la vita stimata del
prodotto;
b) l’avviamento che può essere iscritto, nell’ambito di operazioni di aggregazione, quando la differenza positiva fra il corrispettivo trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti è rappresentativo delle capacità reddituali future della partecipazione ( goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa ( badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Con periodicità annuale (o ogni volta che vi siano possibili impairment indicators) viene effettuato un test di verifica dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’Unità generatrice di flussi finanziari cui attribuire l’avviamento. L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggio-
re tra il fair value dell’Unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Criteri di cancellazione Un’attività immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o qualora non siano più attesi benefici economici futuri.
67 Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività immateriali è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene.
La vita utile di un bene viene definita in termini di utilizzo atteso del bene da parte dell’impresa. Qualora la vita utile di un bene si presentasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime precedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni immateriali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
7 – Fiscalità corrente e differita Criteri di iscrizione Le imposte sul reddito, calcolate nel rispetto delle legislazioni fiscali nazionali, sono contabilizzate come costo in base al criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di rilevazione in bilancio dei costi e ricavi che le hanno generate. Esse rappresentano pertanto il saldo della fiscalità corrente e differita relativa al reddito dell’esercizio. In applicazione del “balance sheet liability method” comprendono:
a) attività fiscali correnti, ossia eccedenze di pagamenti sulle obbligazioni fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di impresa;
b) passività fiscali correnti, ossia debiti fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di
impresa;
c) attività fiscali differite, ossia risparmi di imposte sul reddito realizzabili in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee deducibili (rappresentate principalmente da oneri deducibili in futuro, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa);
d) passività fiscali differite, ossia debiti per imposte sul reddito da assolvere in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee tassabili (rappresentate principalmente dal differimento nella tassazione di ricavi o dall’anti-
cipazione nella deduzione di oneri, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa).
Criteri di classificazione Le Attività e Passività fiscali correnti accolgono i saldi delle posizioni fiscali del Gruppo nei confronti dell’amministrazio-
ne finanziaria. In particolare, le passività fiscali correnti rappresentano l’onere tributario dovuto per l’esercizio; le attività fiscali correnti accolgono gli acconti e gli altri crediti d’imposta per ritenute d’acconto subite od altri crediti d’imposta di esercizi precedenti per i quali il Gruppo ha richiesto la compensazione con imposte di esercizi successivi.
Le attività/passività per imposte differite sono classificate come attività/passività non correnti, ai sensi dello IAS 1.56.
Le imposte differite, pertanto, sono rappresentate contabilmente nelle Passività non correnti alla voce “Passività fiscali differite”, laddove le stesse siano rappresentative di passività, ovvero siano correlate a poste economiche che diver-
ranno imponibili in periodi d’imposta futuri, mentre sono iscritte nell’Attivo dello Stato patrimoniale tra le Attività non correnti, nella voce “Attività fiscali anticipate”, nel caso si riferiscano a poste che saranno deducibili in periodi di imposta futuri.
La fiscalità “differita”, se attiene a operazioni che hanno interessato il patrimonio netto, è rilevata contabilmente nelle voci di patrimonio netto.
Criteri di valutazione L’imposta sul reddito delle società e quella regionale sulle attività produttive sono rilevate sulla base di una realistica stima delle componenti negative e positive di competenza dell’esercizio e sono determinate sulla base delle vigenti aliquote per l’IRES e l’IRAP .
Le attività fiscali differite sono contabilizzate soltanto nel caso in cui sussiste la probabilità elevata e concreta di una piena capienza di assorbimento delle differenze temporanee deducibili da parte dei futuri redditi imponibili attesi. Le passività fiscali differite sono di regola sempre contabilizzate.
68 BILANCIO CONSOLIDATOLe attività e le passività della fiscalità corrente e quelle della fiscalità differita sono compensate tra loro unicamente quando il Gruppo ha diritto, in base al vigente ordinamento tributario, di compensarle e ha deciso di utilizzare tale possibilità.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali La contropartita contabile delle attività e delle passività fiscali (sia correnti sia differite) è costituita di regola dal con-
to economico (voce “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”). Quando invece la fiscalità (corrente o differita) da contabilizzare attiene a operazioni i cui risultati devono essere attribuiti direttamente al patrimonio netto, le conseguenti attività e passività fiscali sono imputate al patrimonio netto.
8 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione La prima iscrizione di tali passività finanziarie avviene alla data di sottoscrizione del contratto, che normalmente coincide con il momento della ricezione delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari all’ammontare incassato o al prezzo di emissione, aumentato degli eventuali costi/proventi aggiuntivi direttamente attribuibili alla singola operazione di provvista o di emissione. Sono esclusi i costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione I Debiti verso banche, i Debiti verso clientela e i Titoli in circolazione ricomprendono le varie forme di provvista in-
terbancaria e con clientela, le operazioni di pronti contro termine con obbligo di riacquisto a termine e la raccolta effettuata attraverso certificati di deposito, titoli obbligazionari ed altri strumenti di raccolta in circolazione (tra cui il prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2 emesso dalla Capogruppo), al netto degli eventuali ammontari riacquistati.
Sono inoltre inclusi i debiti iscritti dall’impresa in qualità di locatario nell’ambito di operazioni di leasing finanziario.
Criteri di valutazione Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso di interesse effettivo.
Fanno eccezione le passività a breve termine, per le quali il fattore temporale risulta trascurabile, che rimangono iscritte per il valore incassato.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e l’ammontare corrisposto per acquistarla viene registrato a conto economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emis-
sione con iscrizione al nuovo prezzo di collocamento.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi passivi, computati in base al tasso di interesse nominale sono registrati nella voce del conto economico “interessi passivi e oneri assimilati”.
9 - Passività finanziarie di negoziazione Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle passività finanziarie di negoziazione avviene alla data di regolamento per le passività per cassa e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
69 La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value della passività, normalmente pari all’ammontare incassato, senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso, che sono imputati direttamente a conto economico.
Criteri di classificazione La voce in esame comprende prevalentemente i contratti derivati aventi un fair value negativo e non designati come strumenti di copertura.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Le passività finanziarie di negoziazione sono valutate al fair value corrente con imputazione del risultato della valutazio-
ne nel conto economico. Gli utili e le perdite derivanti dalla variazione del fair value e/o dalla cessione degli strumenti di trading sono contabilizzati nel conto economico.
Per gli strumenti derivati, nel caso in cui il fair value di una passività finanziaria diventi positivo, tale posta è contabi-
lizzata nella voce delle “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attività finanziarie detenute per la negoziazione”.
Gli utili e le perdite da negoziazione e le plusvalenze e le minusvalenze da valutazione del portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico nella voce “80. Risultato netto dell’attività di negoziazione”.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie di negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui relativi flussi finanziari o quando le passività finanziarie sono cedute con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici derivanti dalla proprietà delle stesse.
10 - Passività finanziarie designate al fair value Criteri di iscrizione Le passività finanziarie in esame vengono valutate al fair value fin dal momento della prima iscrizione. I proventi ed oneri iniziali sono immediatamente imputati a conto economico.
Criteri di classificazione Una passività finanziaria viene designata al fair value rilevato a conto economico in sede di rilevazione iniziale qualora ricorrano le seguenti circostanze:
• si elimina o si riduce notevolmente una mancanza di uniformità nella valutazione o nella rilevazione che altrimenti ri-
sulterebbe dalla valutazione di attività o passività o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse (cosiddetto
“accounting mismatch”);
• un gruppo di attività finanziarie, passività finanziarie o entrambi è gestito e il suo andamento viene valutato in base al fair value secondo una documentata gestione del rischio o strategia di investimento;
• si è in presenza di un contratto ibrido contenente uno o più derivati incorporati e il derivato incorporato è tale da mo-
dificare significativamente i flussi finanziari che altrimenti sarebbero previsti dal contratto.
L’opzione di designare una passività al fair value è irrevocabile, viene effettuata sul singolo strumento finanziario e non richiede la medesima applicazione a tutti gli strumenti aventi caratteristiche similari. Tuttavia, non è ammessa la designazione al fair value di una sola parte di uno strumento finanziario, attribuibile ad una sola componente di rischio a cui lo strumento è assoggettato. La voce in esame include talune obbligazioni del Gruppo relative a passività a rego-
lamento differito il cui valore è correlato all’andamento di assets iscritti all’attivo patrimoniale.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Successivamente all’iscrizione iniziale le passività finanziarie sono valutate al relativo fair value corrente. La variazione di fair value è imputata nel conto economico.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio o dalla situazione infrannuale quando risultano scadute o estinte.
70 BILANCIO CONSOLIDATO11 - Trattamento di fine rapporto del personale Il trattamento di fine rapporto si configura come un “beneficio successivo al rapporto di lavoro” classificato come:
– “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1° gennaio 2007 (ovvero successivamente al 1° gennaio 2007, data di entrata in vigore della riforma della previdenza complementare di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo di Tesoreria presso l’INPS. L’importo delle quote è contabilizzato tra i costi del personale ed è determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applicazione di metodologie di calcolo attuariali;
– “piano a benefici definiti” per la quota del trattamento di fine rapporto del personale maturata sino al 31 dicembre 2006. Le quote in oggetto sono iscritte sulla base del loro valore attuariale determinato utilizzando il metodo della “Proiezione Unitaria del Credito”, senza applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto il costo previdenziale (“current service cost”) del TFR è quasi interamente maturato e la rivalutazione dello stesso, per gli anni a venire, non si ritiene dia luogo a significativi benefici per i dipendenti.
Ai fini dell’attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di mercato di obbligazioni di aziende primarie, tenendo conto della durata media residua della passività, ponderata in base alla percentuale dell’importo pagato e anticipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all’estinzione finale dell’intera obbligazione. I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale mentre gli utili e le perdite attuariali sono rilevati nel prospetto della redditività complessiva secondo quanto prescritto dallo IAS 19.
12 – Fondi per rischi e oneri Criteri di iscrizione I fondi per rischi ed oneri accolgono gli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali o connessi a rapporti di lavoro oppure a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia probabile l’esborso di risorse eco-
nomiche per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare.
La rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:
• vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;
• è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a produrre benefici
economici;
• può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento dell’obbligazione.
Criteri di classificazione Un accantonamento, se rispetta i requisiti di iscrizione, viene rilevato tra i “Fondi per rischi e oneri” (voce 120).
I fondi includono in particolare gli accantonamenti destinati a fronteggiare:
• il contenzioso legale del Gruppo, con particolare riferimento ai rischi legati alle possibili azioni revocatorie, ed ai rischi operativi connessi con l’attività di prestazione di servizi per conto terzi, ed in genere contro ogni altro rischio di natura operativa a seguito di reclami pervenuti dalla clientela.
• ogni altro accantonamento impegnato a fronte di specifici oneri e/o rischi di diversa natura, di cui il Gruppo, con-
trattualmente o volontariamente ha assunto, in maniera certa, l’impegno a soddisfarne gli effetti, anche se, alla data del bilancio, non sono ancora specificamente formalizzati.
Criteri di valutazione L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per adempiere all’obbli-
gazione esistente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti e circostanze.
I fondi che fronteggiano passività il cui regolamento è atteso a distanza di oltre un anno sono rilevati a valori attuali.
71 Criteri di cancellazione L’accantonamento viene stornato, tramite riattribuzione al conto economico, quando diviene improbabile l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici per adempiere l’obbligazione oppure quando la stessa si estingue.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Laddove l’elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato. L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a Conto Economico.
L’accantonamento ai fondi rischi ed oneri per ristrutturazione aziendale fronteggia significative riorganizzazioni che hanno effetto rilevante sulla natura e sugli indirizzi strategici delle attività d’impresa. L’accantonamento include pre-
valentemente i costi di consulenza per il piano di ristrutturazione.
Gli accantonamenti effettuati a fronte dei fondi per rischi e oneri sono inseriti nella voce del conto economico “ac-
cantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”.
13 – Altre informazioni
Azioni proprie
La Banca e le altre società del Gruppo non detengono azioni proprie.
Altre attività
La voce altre attività include, tra l’altro, crediti fiscali acquisiti direttamente dalla Capogruppo da soggetti terzi ed originati da alcune misure fiscali di incentivazione erogate sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’impo-
sta (c.d. superbonus 110%). Per l’iscrizione, classificazione e valutazione di tali crediti, si è tenuto conto di quanto rappresentato dalle Autorità nel “Documento Banca d’Italia – Consob – Ivass n. 9”, redatto nell’ambito del “Tavolo di Coordinamento fra la Banca d’Italia, Consob, e Ivass in materia di applicazione degli IAS/IFRS”. Tale documento ha chiarito che i crediti d’imposta in esame sono sul piano sostanziale più assimilabili a un’attività finanziaria e che quindi un modello contabile basato sull’IFRS 9 rappresenti l’accounting policy più idonea a fornire un’informativa rilevante e attendibile.
I crediti fiscali acquistati dalla Capogruppo sono classificati:
- nel business model “Held to collect” e valutati al costo ammortizzato se al momento dell’acquisto l’importo è co-
erente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’ac-
quisto è l’utilizzo in compensazione;
- nel business model “Held to collect and sell”, e valutati al fair value con impatto delle variazioni di valore a riserva (FVTOCI) se, al momento dell’acquisto, l’importo è coerente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria della Banca nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’acquisto è sia l’utilizzo in compensazione che la vendita a terzi.
- nel business model “Trading” e valutati al fair value con impatto a conto economico (FVTPL), se invece la finalità comunicata dal business è solo quella di rivendita a terzi al fine di ottenere un profitto, e l’acquisto è in eccesso rispetto al plafond stimato per la relativa compensazione.
L’iscrizione del credito avviene alla data di accettazione da parte della Banca dei crediti acquistati sul cassetto fi-
scale. La cancellazione del credito, in caso di rivendita a terzi, avviene alla data di accettazione del cessionario sul proprio cassetto fiscale o alla data di trasferimento a seconda di quanto previsto nel contratto.
Il fair value dei suddetti crediti fiscali è determinato mediante attualizzazione delle compensazioni o, in caso di previ-
sta vendita a terzi, degli incassi attesi, ad un tasso di sconto che incorpora il valore temporale del denaro ed il premio al rischio. In particolare, il tasso di attualizzazione è parametrato ad un tasso di interesse “risk-free” aggiornato ad ogni data di valutazione, maggiorato del premio per il rischio determinato al momento dell’investimento.
Ratei e risconti I ratei ed i risconti che accolgono oneri e proventi di competenza del periodo maturati su attività e passività sono iscritti in bilancio a rettifica delle attività e passività a cui si riferiscono.
72 BILANCIO CONSOLIDATOStrumenti di capitale Gli strumenti di capitale sono strumenti rappresentativi di una partecipazione residuale nelle attività del Gruppo al netto delle sue passività. La classificazione di uno strumento emesso quale strumento di capitale richiede l’assen-
za di obbligazioni contrattuali ad effettuare pagamenti sotto forma di rimborso capitale, interessi o altre forme di rendimento.
Tali strumenti, diversi dalle azioni ordinarie o di risparmio, sono classificati nella voce “140. Strumenti di capitale” per un ammontare pari al corrispettivo incassato dall’emissione, dedotti i costi di transazione che sono direttamente attribuibili alla transazione stessa al netto della relativa fiscalità.
Le eventuali cedole corrisposte, al netto della relativa fiscalità, sono portate in riduzione della voce “150. Riserve”, se e nella misura in cui risultano pagate.
I criteri di classificazione delle attività finanziarie La classificazione delle attività finanziarie nelle tre categorie previste dal principio dipende da due criteri, o driver, di classificazione: il modello di business con cui sono gestiti gli strumenti finanziari (o Business Model) e le caratteristi-
che contrattuali dei flussi finanziari delle attività finanziarie (o SPPI Test).
Dal combinato disposto dei due driver sopra menzionati discende la classificazione delle attività finanziare, secondo quanto di seguito evidenziato:
- Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect (HTC);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI): attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect and sell (HTCS);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL): è una categoria residuale, in cui rientrano gli strumenti finanziari che non sono classificabili nelle categorie precedenti in base a quanto emerso dal business model assessment o dal test sulle caratteristiche dei flussi contrattuali (SPPI test non superato).
SPPI test
Affinché un’attività finanziaria possa essere classificata al costo ammortizzato o a FVOCI – oltre all’analisi relativa al business model – è necessario che i termini contrattuali dell’attività stessa prevedano, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (“solely payment of principal and interest” – SPPI). Tale analisi deve essere effettuata, in particolare, per i finanzia-
menti e i titoli di debito.
Il test SPPI deve essere effettuato su ogni singolo strumento finanziario, al momento dell’iscrizione nel bilancio.
Successivamente alla rilevazione iniziale, e finché è rilevata in bilancio, l’attività non è più oggetto di nuove valutazio-
ni ai fini del test SPPI. Qualora si proceda alla cancellazione ( derecognition contabile) di uno strumento finanziario e all’iscrizione di una nuova attività finanziaria occorre procedere all’effettuazione del test SPPI sul nuovo asset.
Ai fini dell’applicazione del test SPPI, l’IFRS 9 fornisce le definizioni di:
- Capitale: è il fair value dell’attività finanziaria all’atto della rilevazione iniziale. Tale valore può modificarsi durante la vita dello strumento finanziario, per esempio per effetto dei rimborsi di parte del capitale;
- Interesse: è il corrispettivo per il valore temporale del denaro ( time value of money) e per il rischio di credito asso-
ciato al capitale in essere in un particolare periodo di tempo. Può anche includere la remunerazione per altri rischi e costi di base associati all’attività creditizia e un margine di profitto.
Nel valutare se i flussi contrattuali di un’attività finanziaria possono essere definiti come SPPI, l’IFRS 9 fa riferimento al concetto generale di “contratto base di concessione del credito” ( basic lending arrangement), che è indipendente dalla forma legale dell’attività. Quando le clausole contrattuali introducono l’esposizione a rischi o volatilità dei flussi finanziari contrattuali non coerente con la definizione di basic lending arrangement, come ad esempio l’esposizione a variazione dei prezzi di azioni o di merci, i flussi contrattuali non soddisfano la definizione di SPPI. L’applicazione del driver di classificazione basato sui flussi di cassa contrattuali richiede talvolta un giudizio soggettivo e, pertanto, la definizione di policy interne di applicazione.
73 Nei casi in cui il valore temporale del denaro sia modificato (“modified time value of money”) – ad esempio, quando il tasso di interesse dell’attività finanziaria è rideterminato periodicamente, ma la frequenza della rideterminazione o la frequenza del pagamento delle cedole non rispecchiano la natura del tasso di interesse (ad esempio il tasso di interesse è rivisto mensilmente sulla base di un tasso a un anno) oppure quando il tasso d’interesse è rideterminato periodicamente sulla base di una media di particolari tassi di breve o medio-lungo termine – l’impresa deve valutare, sia utilizzando elementi quantitativi che qualitativi, se i flussi contrattuali rispondano ancora alla definizione di SPPI (c.d. benchmark cash flows test). Qualora dal test emerga che i flussi di cassa contrattuali (non attualizzati) risultano “significativamente differenti” rispetto ai flussi di cassa (anch’essi non attualizzati) di uno strumento benchmark (ov -
vero senza l’elemento di time value modificato) i flussi di cassa contrattuali non possono essere considerati come rispondenti alla definizione di SPPI.
Analisi particolari (c.d. “look through test”) sono richieste dal principio e vengono di conseguenza poste in essere anche per gli strumenti multipli legati contrattualmente (“contrattually linked instruments” – CLI) che creano concen-
trazioni di rischio di credito per il ripianamento del debito e per i non recourse assets, ad esempio nei casi in cui il credito può essere fatto valere solo in relazione a determinate attività del debitore o ai flussi finanziari derivanti da determinate attività.
Anche la presenza di clausole contrattuali che possono modificare la periodicità o l’ammontare dei flussi di cassa contrattuali deve essere considerata per valutare se tali flussi soddisfano i requisiti per essere considerati SPPI (ad esempio opzioni di prepagamento, possibilità di differire i flussi di cassa previsti contrattualmente, strumenti con derivati incorporati, strumenti subordinati, eccetera).
Tuttavia, come previsto dall’IFRS 9, una caratteristica dei flussi finanziari contrattuali non influisce sulla classificazio-
ne dell’attività finanziaria qualora possa avere solo un effetto de minimis sui flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria (in ciascun esercizio e cumulativamente). Analogamente, se una caratteristica dei flussi finanziari non è realistica ( not genuine), ovvero se influisce sui flussi finanziari contrattuali dello strumento soltanto al verificarsi di un evento estremamente raro, molto insolito e molto improbabile, essa non influisce sulla classificazione dell’attività finanziaria.
Business model
Per quanto riguarda il business model, l’IFRS 9 individua tre fattispecie in relazione alla modalità con cui sono gestiti i flussi di cassa e le vendite delle attività finanziarie:
- Held to Collect (HTC): si tratta di un modello di business il cui obiettivo si realizza attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie incluse nei portafogli ad esso associati. L’inserimento di un portafoglio di attività finanziarie in tale business model non comporta necessariamente l’impossibilità di vendere gli strumenti anche se è necessario considerare la frequenza, il valore e la tempistica delle vendite negli esercizi precedenti, le ragioni delle vendite e le aspettative riguardo alle vendite future;
- Held to Collect and Sell (HTCS): è un modello di business misto, il cui obiettivo viene raggiunto attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie in portafoglio e (anche) attraverso un’attività di vendita che è parte integrante della strategia. Entrambe le attività (raccolta dei flussi contrattuali e vendita) sono indispensabili per il raggiungimento dell’obiettivo del modello di business. Pertanto, le vendite sono più frequenti e significative rispetto ad un business model HTC e sono parte integrante delle strategie perseguite;
- Others/ Trading: si tratta di una categoria residuale che comprende sia le attività finanziarie detenute con finalità di trading sia le attività finanziarie gestite con un modello di business non riconducibile alle categorie precedenti ( Held to Collect ed Held to Collect and Sell). In generale tale classificazione si applica ad un portafoglio di asset finanziari la cui gestione e performance sono valutate sulla base del fair value.
Il business model riflette le modalità con le quali le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa a beneficio dell’entità e viene definito dal top management mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business.
Viene definito considerando la modalità di gestione delle attività finanziarie e, come conseguenza, la misura in cui i flussi di cassa del portafoglio derivano dall’incasso di flussi contrattuali, dalla vendita delle attività finanziarie o da entrambe queste attività. La valutazione non avviene sulla base di scenari che, in base a previsioni ragionevoli dell’entità, non sono destinati a verificarsi, come i cosiddetti scenari «worst case» o « stress case». Per esempio, se
74 BILANCIO CONSOLIDATOl’entità prevede di vendere un determinato portafoglio di attività finanziarie solo in uno scenario « stress case», tale scenario non influisce sulla valutazione del modello di business dell’entità per tali attività se tale scenario, in base a previsioni ragionevoli dell’entità, non è destinato a verificarsi.
Il modello di business non dipende dalle intenzioni che il management ha con riferimento ad un singolo strumento finanziario, ma fa riferimento alle modalità con le quali i gruppi di attività finanziarie vengono gestiti ai fini del rag-
giungimento di un determinato obiettivo di business.
In sintesi, il business model:
- riflette le modalità con cui le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa;
- viene definito dal top management, mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business;
- deve essere osservabile considerando le modalità di gestione delle attività finanziarie.
In termini operativi l’assessment del modello di business viene effettuato in coerenza con l’organizzazione aziendale, la specializzazione delle funzioni di business, il modello di risk e l’assegnazione dei poteri delegati (limiti).
Nell’effettuare l’assessment del business model si utilizzano tutti i fattori rilevanti disponibili alla data dell’asses-
sment. Le evidenze sopra richiamate comprendono la strategia, i rischi e la loro gestione, le politiche di remunera-
zione, il reporting e l’ammontare delle vendite. Nell’analisi del business model è essenziale che gli elementi indagati mostrino tra di loro coerenza e in particolare siano coerenti rispetto alla strategia perseguita. L’evidenza di attività non in linea con la strategia deve essere analizzata e adeguatamente giustificata.
A tale proposito e in relazione agli intenti gestionali per cui le attività finanziare sono detenute, si evidenzia che l’ap-
posito documento Policy Business model assessment (BMA)– approvato dai competenti livelli di governance – de-
finisce e declina gli elementi costitutivi del business model in relazione alle attività finanziarie inserite nei portafogli gestiti nello svolgimento dell’operatività sulle strutture di business per la Capogruppo Banca CF+.
Per i portafogli Held to Collect, il Gruppo ha definito le soglie di ammissibilità delle vendite che non inficiano la classi-
ficazione (frequenti ma non significative, individualmente e in aggregato, oppure infrequenti anche se di ammontare significativo) e, contestualmente, si sono stabiliti i parametri per individuare le vendite coerenti con tale modello di business in quanto riconducibili ad un incremento del rischio di credito.
Modalità di determinazione del costo ammortizzato Il costo ammortizzato di un’attività o passività finanziaria è il valore a cui è stata misurata, alla rilevazione iniziale, l’attività o la passività finanziaria al netto dei rimborsi di capitale, accresciuto o diminuito dall’ammortamento com-
plessivo, calcolato usando il metodo dell’interesse effettivo, delle differenze tra il valore iniziale e quello a scadenza e al netto di qualsiasi perdita di valore.
Il tasso di interesse effettivo è quel tasso che eguaglia il valore attuale di un’attività o passività finanziaria al flusso contrattuale dei pagamenti futuri in denaro o ricevuti fino alla scadenza o alla successiva data di ricalcolo del prezzo.
Per il calcolo del valore attuale si applica il tasso di interesse effettivo al flusso dei futuri incassi o pagamenti lungo l’intera vita utile dell’attività o passività finanziaria o per un periodo più breve in presenza di talune condizioni (per esempio revisione dei tassi di mercato).
Successivamente alla rilevazione iniziale, il costo ammortizzato permette di allocare ricavi e costi portati in diminu-
zione o aumento dello strumento lungo l’intera vita attesa dello stesso per il tramite del processo di ammortamen-
to. La determinazione del costo ammortizzato è diversa a seconda che le attività/passività finanziarie oggetto di valutazione siano a tasso fisso o variabile e – in quest’ultimo caso – a seconda che la variabilità del tasso sia nota o meno a priori.
La valutazione al costo ammortizzato viene effettuata per le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e per quelle valutate al fair value con impatto sia sulla redditività complessiva che sul conto economico, nonché per le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato.
75 Le attività e le passività finanziarie negoziate a condizioni di mercato sono inizialmente rilevate al loro fair value, che normalmente corrisponde all’ammontare erogato o pagato comprensivo, per gli strumenti valutati al costo ammor-
tizzato, dei costi di transazione e delle commissioni direttamente imputabili.
Come indicato dall’IFRS 9, in alcuni casi, un’attività finanziaria è considerata deteriorata al momento della rilevazione iniziale poiché il rischio di credito è molto elevato e, in caso di acquisto, è acquistata con grossi sconti (rispetto al valore di erogazione iniziale). Nel caso in cui le attività finanziarie in oggetto, sulla base dell’applicazione dei driver di classificazione (ovvero SPPI test e Business model), siano classificate tra le attività valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva, le stesse sono qualificate come “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (in breve “POCI”) e sono assoggettate ad un trattamento peculiare per quel che attiene al processo di impairment. Inoltre, sulle attività finanziarie qualificate come POCI, si calcola, alla data di rilevazione iniziale, un tasso di interesse effettivo corretto per il credito (c.d. “credit-adjusted effective interest rate“), per la cui individuazione è necessario includere, nelle stime dei flussi finanziari, le perdite attese iniziali. Per l’applicazione del costo ammortizzato, e il conseguente calcolo degli interessi, si applica, quindi, tale tasso di interesse effettivo corretto per il credito.
Il criterio di valutazione al costo ammortizzato non si applica per le attività/passività finanziarie la cui breve durata fa ritenere trascurabile l’effetto economico dell’attualizzazione né per i crediti senza una scadenza definita o a revoca.
Modalità di determinazione delle perdite di valore Perdite di valore dell’attività finanziarie Ad ogni data di bilancio, ai sensi dell’IFRS 9, le attività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con impatto a conto economico sono sottoposte ad una valutazione volta a verificare se esistano evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse. Un’analisi analoga viene effettuata, ove applicabile, anche per gli impegni ad erogare fondi e per le garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro da assoggettare ad impairment ai sensi dell’IFRS 9.
Nel caso in cui tali evidenze sussistano (c.d. “evidenze di impairment”), le attività finanziarie in questione – coe-
rentemente, ove esistenti, con tutte quelle restanti di pertinenza della medesima controparte – sono considerate deteriorate ( impaired) e confluiscono nello stage 3. A fronte di tali esposizioni, rappresentate dalle attività finanziarie classificate – ai sensi delle disposizioni della Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia – nelle categorie delle soffe-
renze, delle inadempienze probabili e delle esposizioni scadute/sconfinanti da oltre novanta giorni, devono essere rilevate rettifiche di valore pari alle perdite attese relative alla loro intera vita residua.
Perdite di valore delle attività finanziarie performing Per le attività finanziarie per cui non sussistono evidenze di impairment (strumenti finanziari non deteriorati), occor -
re verificare se esistono indicatori tali per cui il rischio creditizio della singola operazione risulti significativamente incrementato rispetto al momento di iscrizione iniziale. Le conseguenze di tale verifica, dal punto di vista della classificazione (o, più propriamente, dello staging ) e della valutazione, sono le seguenti:
- ove tali indicatori sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 2. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di una perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di rettifiche di valore pari alle perdite attese lungo l’intera vita residua dello strumento finanziario. Tali rettifiche sono oggetto di revisione ad ogni data di reporting successiva sia per verificarne periodicamente la con -
gruità rispetto alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso in cui vengano meno gli indicatori di una rischiosità creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa;
- ove tali indicatori non sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 1. La valutazione, in tal caso, in coe -
renza con il dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di perdite attese, per lo specifico strumento finanziario, nel corso dei dodici mesi successivi. Tali retti -
fiche sono oggetto di revisione ad ogni data di bilancio successiva sia per verificarne periodicamente la congruità rispetto alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso dovessero presentarsi indi -
catori di una rischiosità creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa.
76 BILANCIO CONSOLIDATOPer quel che attiene alla valutazione delle attività finanziarie e, in particolare, all’identificazione del “significativo incremento” del rischio di credito (condizione necessaria e sufficiente per la classificazione dell’attività oggetto di valutazione nello stage 2), gli elementi che – ai sensi del principio e della sua declinazione operativa effettuata da Banca CF+ – costituiscono le determinanti principali da prendere in considerazione sono i seguenti:
• Per i Titoli ABS non valutati al Fair Value con impatto a conto economico:
- incassi netti realizzati dalla data di inizio della cartolarizzazione inferiori al 20% degli incassi stimati da Business
Plan ;
- diminuzione del rating esterno di n. 3 notches per i titoli quotati, se la riduzione del rating non determina diretta -
mente la classificazione nello stage 3 ( junk grade );
- Business Plan rivisto al ribasso di un ammontare superiore al 20% del “ Net Recoveries ”, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione valu -
tati al fair value , se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo stage 3;
- Business Plan rivisto allungando i tempi previsti di closing delle operazioni di recupero per un periodo superiore ai 3 anni, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appar -
tenenti alla stessa operazione valutati al fair value , se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo stage 3.
• Per i Titoli di Stato:
- viene applicata la cd. low credit risk exemption, ossia finché il titolo rimane nell’area “Investment grade5” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);se, a seguito del declassamento, il titolo passa nell’area “Speculative Grade” (e, nello specifico, nel range da BB+ a B-), allora i titoli possono essere classificati in “Stage 2”, solo se il peggioramento del rating da origination è almeno pari a 3 notch;
- per il passaggio in “Stage 3”si fa rimando alla regola generica dell’IFRS9 che considera in Stage 3 “gli strumenti finanziari che presentano oggettive evidenze di perdita alla data di bilancio”, ossia nel momento in cui vengono classificati da CCC+ a scendere.
• Per gli strumenti finanziari diversi dai crediti e dai Titoli di stato:
- viene applicata la cd. low credit risk exemption, ossia finché il titolo rimane nell’area “Investment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);
- a seguito del declassamento, una diminuzione di n.3 notches rispetto a un rating esterno at origination pari o migliore di BBB+, una diminuzione di n.2 notches rispetto a un rating esterno at origination pari a BBB o BBB-, una diminuzione di n.1 notch a fronte di un rating esterno at origination inferiore a BBB-, determina il passaggio a stage 2, purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3;
• Per i Crediti verso la clientela (Mutui / Prestiti al personale / Sovvenzioni attive / Leasing / Factoring / Finanza
Garantita):
- l’eventuale presenza di uno scaduto che – ferme restando le soglie di significatività identificate dalla normativa – risulti tale da almeno 30 giorni. In presenza di tale fattispecie, in altri termini, la rischiosità creditizia dell’esposizione si ritiene presuntivamente “significativamente incrementata” e, dunque, ne consegue il “passaggio” nello stage 2 (ove l’esposizione precedentemente fosse ricompresa nello stage 1);
- l’eventuale presenza di misure di forbearance , che – sempre in via presuntiva – comportano la classificazione delle esposizioni tra quelle il cui rischio di credito risulta “significativamente incrementato” rispetto all’iscrizione iniziale.
- Incremento del rischio di credito rilevato nell’ambito delle attività di monitoraggio e valutative (ad esempio a fronte di breach di covenant ritenuti sintomatici di un significativo incremento del rischio di credito, richieste di moratoria, etc).
Oltre ai criteri sopra riportati, per la finanza garantita (sia financing ML che digital lending) è previsto anche il criterio del SICR quantitativo (aumento del rischio di credito da origination a reporting date tramite il confronto di parametri quantitativi) misurato tramite il delta notch del rating e, ove applicabile, tramite incremento della PD. Per la migra -
zione a stage 2 le soglie di delta notch sono differenziate per classe di rating alla data di origination (in linea con quanto previsto dal principio IFRS 9 par. B 5.5.9) e scalari in base al rating di partenza. Laddove sia presente il rating at origination, ma non è presente il rating at reporting date, la posizione sarà classificata in stage 2.
(5) In linea generale, come rating esterno pubblico è utilizzato il Rating Fitch. Laddove questo non sia disponibile si utilizza nell’ordine il rating S&P ed il rating Moodys.
77 • Per i Crediti verso Banche:
- diminuzione di n.3 notches se il rating esterno at origination della controparte o, se non disponibile, del paese di appartenenza della controparte, risulta pari o migliore di BBB+, diminuzione di n.2 notches se il rating esterno at ori-
gination risulta BBB o BBB-, diminuzione di n.1 notch se il rating esterno at origination risulta inferiore a BBB- purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3 (junk grade).
Una volta definita l’allocazione delle esposizioni nei diversi stadi di rischio creditizio, la determinazione delle perdite attese (ECL) è effettuata, a livello di singola operazione o tranche di titolo basandosi sui parametri di Probabilità di Default (PD), Loss Given Default (LGD) e Exposure at Default (EAD).
Perdite di valore delle attività finanziarie non performing Nello stage 3 rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio non performing compresi quelli che presentano uno sca -
duto maggiore di 90 giorni a prescindere dalla materialità dell’importo. Oppure, nel caso specifico di titoli rientrano tutte le tranche associate a titoli in default.
Il Gruppo prevede i passaggi diretti da stage 1 a stage 3 in via eccezionale, nel caso in cui il merito creditizio peggiori rapidamente e il default si conclami prima di aver avuto una rilevazione intermedia del merito creditizio. Si sottoli -
nea che il Business Model del Gruppo prevede altresì l’investimento in assets POCI pertanto rientranti direttamente ad inception in stage 3.
Per il calcolo della svalutazione analitica dei crediti non performing il Gruppo adotta modelli specifici a seconda della natura dell’ asset oggetto di impairment .
In particolare, le attività finanziarie acquistate o originate già deteriorate, Purchased or Originated Credit Impaired (di seguito “POCI”) presentano delle particolarità in tema di impairment . In proposito, a fronte delle stesse, sin dalla data di rilevazione iniziale e per tutta la vita degli strumenti in questione, devono essere contabilizzate rettifiche di valore pari all’ECL lifetime . A ogni data di riferimento successiva del bilancio, deve, quindi, essere adeguato l’am -
montare dell’Expected Credit Losses (di seguito “ECL”) lifetime , rilevando a conto economico l’importo dell’eventua -
le variazione delle perdite attese lungo tutta la vita del credito come utile o perdita per riduzione di valore. Alla luce di quanto esposto, le attività finanziarie POCI sono inizialmente iscritte nello stage 3, ferma restando la possibilità di essere spostate successivamente fra i crediti performing , sui quali, però, continuerà ad essere rilevata una perdita attesa pari all’ECL lifetime .
Aggregazioni aziendali
In tema di Aggregazioni aziendali il principio contabile di riferimento è l’IFRS 3.
Il trasferimento del controllo di un’impresa (o di un gruppo di attività e beni integrati, condotti e gestiti unitariamen -
te) configura un’operazione di aggregazione aziendale.
A tal fine il controllo si considera trasferito quando l’investitore è esposto a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la partecipata e nel contempo ha la capacità di incidere sui rendi -
menti esercitando il proprio potere su tale entità.
L’IFRS 3 richiede che per tutte le operazioni di aggregazione venga individuato un acquirente. Quest’ultimo deve essere identificato nel soggetto che ottiene il controllo su un’altra entità o gruppo di attività. Nel caso in cui non si sia in grado di identificare un soggetto controllante seguendo la definizione di controllo sopra descritta, come per esempio nel caso di operazioni di scambio di interessenze partecipative, l’individuazione dell’acquirente deve avve -
nire con l’utilizzo di altri fattori quali: l’entità il cui fair value è significativamente maggiore, l’entità che eventualmente versa un corrispettivo in denaro, l’entità che emette le nuove azioni.
L’acquisizione, e quindi il primo consolidamento dell’entità acquisita, deve essere contabilizzata nella data in cui l’acquirente ottiene effettivamente il controllo sull’impresa o attività acquisite. Quando l’operazione avviene tramite un’unica operazione di scambio, la data dello scambio normalmente coincide con la data di acquisizione. Tuttavia, è sempre necessario verificare l’eventuale presenza di accordi tra le parti che possano comportare un trasferimen -
to del controllo prima della data dello scambio.
78 BILANCIO CONSOLIDATOIl corrispettivo trasferito nell’ambito di un’operazione di aggregazione deve essere determinato come sommatoria del fair value , alla data dello scambio, delle attività cedute, delle passività sostenute o assunte e degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente in cambio del controllo.
Nelle operazioni che prevedono il pagamento in denaro (o quando è previsto il pagamento mediante strumenti finanziari assimilabili alla cassa) il prezzo è il corrispettivo pattuito, eventualmente attualizzato nel caso in cui sia previsto un pagamento rateale con riferimento ad un periodo superiore al breve termine; nel caso in cui il pagamen -
to avvenga tramite uno strumento diverso dalla cassa, quindi mediante l’emissione di strumenti rappresentativi di capitale, il prezzo è pari al fair value del mezzo di pagamento al netto dei costi direttamente attribuibili all’operazio -
ne di emissione di capitale. Per le modalità di determinazione del fair value degli strumenti finanziari, si rimanda a quanto indicato nel paragrafo “Informativa sul fair value ”, con l’accortezza che, in presenza di azioni quotate su mercati attivi, il fair value è rappresentato dalla quotazione di Borsa alla data dell’acquisizione o, in mancanza, dall’ultima quotazione disponibile.
Sono inclusi nel corrispettivo dell’aggregazione aziendale alla data di acquisizione gli aggiustamenti subordinati ad eventi futuri, se previsti dagli accordi e solo nel caso in cui siano probabili, determinabili in modo attendibile e realizzati entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione del controllo mentre non vengono considerati gli indennizzi per riduzione del valore delle attività utilizzate in quanto già considerati o nel fair value degli strumenti rappresentativi di capitale o come riduzione del premio o incremento dello sconto sull’emissione iniziale nel caso di emissione di strumenti di debito.
I costi correlati all’acquisizione sono gli oneri che l’acquirente sostiene per la realizzazione dell’aggregazione azien -
dale; a titolo esemplificativo questi comprendono i compensi professionali corrisposti a revisori, periti, consulenti legali, i costi per perizie e controllo dei conti, predisposizione di documenti informativi richiesti dalle norme, nonché le spese di consulenza sostenute per identificare potenziali target da acquisire se è contrattualmente stabilito che il pagamento sia effettuato solo in caso di esito positivo dell’aggregazione, nonché i costi di registrazione ed emis -
sione di titoli di debito o titoli azionari.
L’acquirente deve contabilizzare i costi correlati all’acquisizione come oneri nei periodi in cui tali costi sono sostenu -
ti e i servizi sono ricevuti, ad eccezione dei costi di emissione di titoli azionari o di titoli di debito che devono essere rilevati secondo quanto disposto dallo IAS 32 e dall’ IFRS 9.
Le operazioni di aggregazione aziendale sono contabilizzate secondo il “metodo dell’acquisizione”, in base al quale le attività identificabili acquisite (comprese eventuali attività immateriali in precedenza non rilevate dall’impresa acquisita) e le passività identificabili assunte (comprese quelle potenziali) devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione.
L’eccedenza tra il corrispettivo trasferito (rappresentato dal fair value delle attività trasferite, delle passività sostenu -
te o degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente), eventualmente integrato dal valore delle quote di minoranza (determinato come sopra esposto) e dal fair value delle interessenze già possedute dall’acquirente, ed il fair value delle attività e passività acquisite deve essere rilevata come avviamento; qualora queste ultime risultino, invece, superiori alla sommatoria del corrispettivo, delle quote di minoranza e del fair value delle quote già possedute, la differenza deve essere imputata a conto economico.
La contabilizzazione dell’operazione di aggregazione può avvenire provvisoriamente entro la fine dell’esercizio in cui l’aggregazione viene realizzata e deve essere perfezionata entro dodici mesi dalla data di acquisizione.
Riconoscimento dei ricavi e dei costi I ricavi sono flussi lordi di benefici economici derivanti dallo svolgimento dell’attività ordinaria dell’impresa e sono rilevati nel momento in cui viene trasferito il controllo dei beni o servizi al cliente, ad un ammontare che rappresenta l’importo del corrispettivo a cui si ritiene di avere diritto. In particolare, la rilevazione dei ricavi avviene tramite l’appli-
cazione di un modello che deve soddisfare i seguenti criteri:
• identificazione del contratto, definito come un accordo in cui le parti si sono impegnate ad adempiere alle rispettive
obbligazioni;
79 • individuazione delle singole obbligazioni di fare (“performance obligations”) contenute nel contratto;
• determinazione del prezzo della transazione, ossia il corrispettivo atteso per il trasferimento al cliente dei beni e/o
dei servizi;
• ripartizione del prezzo della transazione a ciascuna “performance obligation”, sulla base dei prezzi di vendita della
singola obbligazione;
• riconoscimento dei ricavi nel momento in cui (o man mano che) l’obbligazione di fare risulta adempiuta trasferendo al cliente il bene o servizio promesso.
I ricavi possono essere riconosciuti in un momento preciso, quando l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferen-
do al cliente il bene o servizio promesso, o nel corso del tempo, mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso. In particolare:
a) gli interessi corrispettivi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo nel caso di applicazione del costo ammortizzato;
b) gli interessi di mora, eventualmente previsti in via contrattuale, sono contabilizzati a conto economico solo al momento del loro effettivo incasso;
c) i dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell’esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione;
d) le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi stessi sono stati prestati. Le commissioni considerate nel costo ammortizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo, sono rilevate tra gli interessi;
e) gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti al conto economico al mo-
mento del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di iscrizione degli strumenti stessi;
f) i ricavi derivanti dalla vendita di attività non finanziarie sono rilevati al momento del perfezionamento della vendita, a meno che sia stata mantenuta la maggior parte dei rischi e benefici connessi con l’attività.
I costi sono rilevati a Conto Economico secondo il principio di competenza; i costi relativi all’ottenimento e l’adempi-
mento dei contratti con la clientela sono rilevati a Conto Economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi.
A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI DI ATTIVITÀ FINANZIARIE
Nel corso del 2025 non si sono verificati trasferimenti tra portafogli di attività finanziarie.
A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
La presente sezione comprende l’informativa sul fair value secondo quanto richiesto dall’IFRS 13.
Informativa di natura qualitativa A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Il fair value (valore equo) rappresenta il corrispettivo che potrebbe essere ricevuto per vendere un’attività, o pagato per trasferire una passività, in una transazione regolare tra operatori di mercato alla data di valutazione. Si ipotizza di fare riferimento a una ordinaria transazione tra controparti indipendenti in possesso di un ragionevole grado di conoscenza delle condizioni di mercato e dei fatti rilevanti connessi all’oggetto della negoziazione. Nella definizione di fair value è fondamentale l’ipotesi che un’entità sia in condizioni di normale operatività e non abbia urgenza di liquidare o ridurre significativamente una posizione. Il fair value di uno strumento riflette, tra gli altri fattori, la qualità creditizia dello stesso in quanto incorpora il rischio di default della controparte o dell’emittente.
Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato secondo una gerarchia di criteri basata sull’origine, la tipo-
80 BILANCIO CONSOLIDATOlogia e la qualità delle informazioni utilizzate. In dettaglio, tale gerarchia assegna massima priorità ai prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi e minore importanza a input non osservabili. Vengono identificati tre diversi livelli
di input:
- Livello 1: input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi per attività o passività identiche alle quali l’impresa può accedere alla data di valutazione;
- Livello 2: input diversi dai prezzi quotati inclusi nel livello 1 che sono osservabili, direttamente o indirettamente, per le attività o passività da valutare;
- Livello 3: input che non sono basati su dati osservabili sul mercato.
I suddetti approcci valutativi devono essere applicati in ordine gerarchico. Pertanto, qualora sia disponibile un prezzo quotato in un mercato attivo, non si possono seguire approcci valutativi differenti da quello di Livello 1. Inoltre, la tecnica valutativa adottata deve massimizzare l’utilizzo di fattori osservabili sul mercato e, quindi, affidarsi il meno possibile a parametri soggettivi o “informativa privata”.
Nel caso di strumenti finanziari non quotati in mercati attivi, la collocazione all’interno della gerarchia di fair value deve essere definita considerando tra gli input significativi utilizzati per la determinazione del fair value quello che assume il livello più basso nella gerarchia. A tale fine la significatività degli input deve essere valutata rispetto alla determinazione del fair value nella sua interezza. Tale valutazione richiede un giudizio che deve tener conto dei fat-
tori specifici dell’attività o della passività.
Le tecniche di valutazione utilizzate per la determinazione del fair value sono periodicamente calibrate e validate utilizzando variabili osservabili sul mercato, per assicurare che queste rappresentino le reali condizioni di mercato e per identificare eventuali punti di debolezza delle stesse.
La gerarchia di fair value è stata introdotta nell’IFRS 7 esclusivamente ai fini di informativa e non anche per le valuta-
zioni di bilancio. Queste ultime, quindi, sono effettuate sulla base di quanto previsto in materia dall’IFRS 13.
Livello 1
Uno strumento finanziario è considerato quotato in un mercato attivo quando il relativo prezzo è:
- prontamente e regolarmente disponibile da borse valori, MTF, intermediari, information provider, etc.;
- significativo, ovvero rappresenta operazioni di mercato effettive che avvengono regolarmente in normali contrat-
tazioni.
Per essere considerato di Livello 1 il prezzo, inoltre, deve essere unadjusted e, quindi, non rettificato attraverso l’ap-
plicazione di un fattore di aggiustamento (valuation adjustment). Nel caso contrario il fair value measurement dello strumento finanziario sarà di Livello 2.
Livello 2
Uno strumento finanziario è incluso nel Livello 2 quando tutti gli input significativi – differenti dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 - utilizzati per la valutazione dello stesso siano osservabili sul mercato, direttamente o indirettamente.
Gli input di Livello 2 sono i seguenti:
- prezzi quotati in mercati attivi per attività o passività finanziarie similari;
- prezzi quotati in mercati non attivi per attività o passività finanziarie identiche o similari;
- input diversi da prezzi quotati, che sono osservabili direttamente per l’attività o la passività finanziaria (curva dei tassi risk-free, credit spread, volatilità, etc.);
- input che derivano principalmente oppure sono avvalorati (attraverso la correlazione o altre tecniche) da dati osserva-
bili di mercato ( market-corroborated inputs).
Un input è definito osservabile quando riflette le assunzioni che i partecipanti al mercato utilizzerebbero nel prezzare un’attività o passività finanziaria sulla base di dati di mercato forniti da fonti indipendenti rispetto a chi effettua la valu-
tazione.
Se una valutazione del fair value utilizza dati osservabili, che richiedono una rettifica significativa basata su input non osservabili, tale valutazione è ricompresa nel Livello 3.
81
Livello 3
È incluso nel Livello 3 della gerarchia di fair value lo strumento finanziario il cui fair value è stimato attraverso una tec-
nica valutativa che utilizza input non osservabili sul mercato, neanche indirettamente. Più precisamente, per essere incluso nel Livello 3 è sufficiente che almeno uno degli input significativi utilizzati per la valutazione dello strumento non sia osservabile sul mercato.
Tale classificazione, in particolare, deve essere effettuata nel caso in cui gli input utilizzati riflettano assunzioni pro-
prie del valutatore, sviluppate sulla base delle informazioni disponibili.
A.4.2. Processi e sensibilità delle valutazioni Le valutazioni di fair value classificate come Livello 3 hanno riguardato, prevalentemente le posizioni diverse da quelle a breve: i titoli ABS classificati tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico, gli strumen-
ti finanziari partecipativi valutati al fair value con impatto al prospetto OCI e le quote di OICR valutate obbligatoriamente al fair value.
La valutazione dei titoli ABS avviene tramite il Discounted Cash Flows Model (“DCF”), per il quale sono necessari sia una stima dei flussi finanziari futuri sia un adeguato tasso di sconto che incorpori il valore temporale del denaro e il premio al rischio. I flussi finanziari sono desunti dai business plan delle cartolarizzazioni di riferimento. Il tasso di attualizzazione è identificato nel costo del capitale (“Ke”), determinato con il metodo del “Capital Asset Pricing Model” (“CAPM”) e stimato pari al tasso di rendimento delle attività prive di rischio (“Rf”) incrementato di un premio per il ri-
schio specifico del settore. Tale premio viene calcolato prendendo a riferimento il coefficiente β, che misura il rischio dell’impresa specifica, in relazione alla variabilità del suo rendimento rispetto a quello del mercato, e moltiplicandolo per l’Equity Risk Premium (“ERP”). A tali risultanze viene addizionato un coefficiente di rischio specifico al fine di tenere conto della rischiosità connessa alla dimensione della nota oggetto di valutazione rispetto al mercato (“Small Size Premium” o “SSP”).
La valutazione degli strumenti finanziari classificati tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva è periodicamente effettuata, anche con il supporto di esperti indipendenti, applicando modelli di multipli di mercato o metodologie di discounted cash flow.
Tra le attività finanziarie valutate obbligatoriamente al fair value è iscritta la quota detenuta dalla Capogruppo nel Fon-
do Lounge Rises, derivante dalla precedentemente descritta operazione di de-risking di taluni non performing loans originati nel comparto finanza garantita. Con riferimento a tale attività, tenuto conto della partecipazione all’operazione di altri operatori indipendenti e della prossimità della data di perfezionamento dell’operazione alla data di riferimento del bilancio, il valore di sottoscrizione delle quote del Fondo è stato ritenuto pienamente rappresentativo del fair value delle stesse alla data.
A.4.3. Gerarchia del fair value Nel corso del 2025 non si sono verificati trasferimenti tra i livelli della gerarchia del fair value.
A.4.4. Altre informazioni Il Gruppo non si avvale dell’eccezione prevista dal paragrafo 48 dell’IFRS 13 ( fair value sulla base della posizione netta) in relazione ad attività e passività finanziarie con posizioni che si compensano con riferimento al rischio di mercato o al rischio di controparte.
Affrancamento riserva D.L. 104/2023 L’art. 26 D.L. n. 104/2023 aveva introdotto, per il solo periodo d’imposta 2023, un’imposta straordinaria sugli ex-
82 BILANCIO CONSOLIDATOtra profitti a carico delle banche italiane (o stabili organizzazioni italiane di banche estere) pari 40 per cento della differenza positiva tra il margine d’interesse risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2023 e quello risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2021 aumentato del 10%, fermo restando il limite pari allo 0,26 per cento dell’importo complessivo dell’esposizione al rischio su base individuale, determinato ai sensi dell’art. 92, par. 3 e 4, regolamento (UE) n. 575/2013 con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2023. In sede di conversione in legge del D.L. n. 104/2023, era stato aggiunto dal legislatore il comma 5-bis il quale aveva previsto, in luogo del versamento, la possibilità per i soggetti bancari di costituire una riserva non distribui-
bile di importo pari a 2,5 volte quello dell’imposta straordinaria; in caso di successiva distribuzione della riserva, il contribuente sarebbe stato poi chiamato al versamento dell’imposta maggiorata, a decorrere dalla scadenza del termine di versamento ordinaria, di un importo pari, in ragione d’anno, al tasso di interesse sui depositi presso la Banca centrale europea.
Con la presentazione della dichiarazione dei redditi relativi all’esercizio 2023 e facendo seguito all’intendimento espresso dall’Assemblea degli Azionisti in occasione dell’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2022, la Banca ha costituito un vincolo sulla riserva sovrapprezzo azioni (Euro 0,9 milioni) e sulla riserva legale (Euro 3,2 milioni) per un ammontare pari a 2,5 volte l’imposta dovuta (Euro 1,6 milioni).
La Legge di Bilancio 2026, recentemente approvata, ha introdotto alcune rilevanti modifiche al disposto del D.L.
104/2023. In particolare:
- a partire dall’esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, nel caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare, si presume prioritariamente distribuita la riserva “vincolata”, realizzando quindi il presupposto per il versamento dell’imposta;
- tuttavia, fino all’esercizio in corso al 31 dicembre 2028, la riserva “vincolata” può essere assoggettata ad un con-
tributo straordinario pari al 27,5 per cento della riserva esistente al termine dell’esercizio in corso al 31 dicembre 2025 o del 33 per cento della riserva esistente al termine dell’esercizio successivo. Il versamento di tale contributo straordinario consente quindi di assolvere all’obbligo impositivo, con una agevolazione, maggiorata nel caso in cui il versamento avvenga (a giugno 2026) a valere sulla riserva esistente al 31 dicembre 2025.
Tenuto conto di quanto sopra indicato, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di procedere all’af-
francamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa di patrimonio netto classificata in voce 150 del Passivo dello Stato Patrimoniale e proporre all’Assemblea degli Azionisti prevista nel mese di aprile 2026, in specifico punto all’ordine del giorno antecedente l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025, di autorizzare il suddetto affrancamento ed il conseguente versamento dell’am-
montare dovuto in un’unica soluzione (entro il 30 giugno 2026).
83 Informazioni di natura quantitativa A.4.5. Gerarchia del fair value A.4.5.1. Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value (importi in Euro migliaia) Attività/Passività finanziarie misurate al fair value31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valute al fair value con impatto a conto economico di cui- - - - - -
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 13 - - 289 - 508 b) attività finanziarie designate al fair value - - - - - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - - 141.914 - - 86.037 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 41.373 - 2.600 5.347 - 4.000 3. Derivati di copertura - 938 - - - -
4. Attività materiali - - - - - -
5. Attività immateriali - - - - - -
Totale 41.386 938 144.514 5.635 - 90.545 1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione 8 - - 7 - -
2. Passività finanziarie designate al fair value - - 2.818 - - 3.396 3. Derivati di copertura - - - - - -
Totale 8 - 2.818 7 - 3.396
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
84 BILANCIO CONSOLIDATOA.4.5.2. Variazioni annue delle attività valutate a fair value su base ricorrente (livello 3) (importi in Euro migliaia) Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Attività
finanziarie
valutate al
fair value con
impatto sulla
redditvità
complessivaDerivati di
coperturaAttività
materialiAttività
immaterialiTotaleDi cui: a)
attività
finanziarie
detenute
per la
negoziazioneDi cui: b)
attività
finanziarie
designate al
fair valueDi cui: c)
altre attività
finanziarie
obbligato-
riamente
valutate
al fair value 1. Esistenze iniziali 90.545 508 - 86.037 4.000 - - -
2. Aumenti - - -
2.1 Acquisti 64.143 - - 64.143 - - - -
2.2 Profitti 8.101 - - 8.101 - - - -
2.2.1 Conto Economico 8.101 - - 8.101 - - - -
- di cui: Plusvalenze 1.551 - - 1.551 - - - -
2.2.2 Patrimonio netto - X X - - - - -
2.3 Trasferimenti da altri livelli - - - - - - - -
2.4 Altre variazioni in aumento - - - - - - - -
3. Diminuzioni - - -
3.1 Vendite - - - - - - - -
3.2 Rimborsi (17.649) - - (16.249) (1.400) - - -
3.3 Perdite imputate a: (626) (508) - (118) - - - -
3.3.1 Conto Economico (626) (508) - (118) - - - -
- di cui: Minusvalenze (626) (508) - (118) - - - -
3.3.2 Patrimonio netto (1.400) X X X (1.400) - - -
3.4 Trasferimenti ad altri livelli - - - - - - - -
3.5 Altre variazioni in diminuzione - - - - - - - -
4. Rimanenze finali 144.514 - - 141.914 2.600 - - -
85 A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3) (importi in Euro migliaia)
Passività
finanziarie
detenute per la
negoziazionePassività
finanziarie
designate
al fair valueDerivati
di copertura
1. Esistenze iniziali - 3.396 -
2. Aumenti - - -
2.1 Emissioni - - -
2.2 Perdite imputate a: - 1.272 -
2.2.1 Conto Economico - 1.272 -
- di cui Minusvalenze - 1.272 -
2.2.2 Patrimonio netto X - -
2.3 Trasferimenti da altri livelli - - -
2.4 Altre variazioni in aumento - - -
3. Diminuzioni - - -
3.1 Rimborsi - (1.501) -
3.2 Riacquisti - - -
3.3 Profitti imputati a: - - -
3.3.1 Conto Economico - - -
- di cui Plusvalenze - - -
3.3.2 Patrimonio netto X - -
3.4 Trasferimenti ad altri livelli - - -
3.5 Altre variazioni in diminuzione - (349) -
4. Rimanenze finali - 2.818 -
86 BILANCIO CONSOLIDATOA.4.5.4. Attività e passività non valutate al fair value o valutate a fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value (importi in Euro migliaia)
Attività/Passività
non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente31.12.2025 31.12.2024
VB L1 L2 L3 VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.679.859 400.761 -1.279.572 1.707.511 447.811 - 1.269.241 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento - - - - - - - -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - - - - - - - -
Totale 1.679.859 400.761 -1.279.572 1.707.511 447.811 -1.289.241 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.037.293 - -2.037.293 1.815.015 - - 1.815.015 2. Passività associate ad attività in via di dismissione - - - - - - - -
Totale 2.037.293 - -2.037.293 1.815.015 - -1.815.015
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
A.5 – INFORMATIVA SUL C.D. “ DAY ONE PROFIT/LOSS”
Il valore d’iscrizione a bilancio degli strumenti finanziari è pari al loro fair value alla medesima data. Nel caso di strumenti finanziari diversi da quelli al fair value rilevato a conto economico, esso è di norma assunto alla data di iscrizione pari all’importo incassato o corrisposto.
Nel caso degli strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico e classificabili come Livello 3, l’eventuale differenza rispetto all’importo incassato o corrisposto potrebbe in linea di principio essere iscritta a con-
to economico nelle voci di pertinenza, generando un c.d. “day one profit/ loss” (DOP). Tale differenza deve essere riconosciuta a conto economico solo se deriva da cambiamenti dei fattori su cui i partecipanti al mercato basano le loro valutazioni nel fissare i prezzi (incluso l’effetto tempo). Ove lo strumento abbia una scadenza definita e non sia immediatamente disponibile un modello che monitori i cambiamenti dei fattori su cui gli operatori basano i prezzi, è ammesso il transito del DOP a conto economico lungo la vita dello strumento finanziario stesso.
Banca CF+ ed il Gruppo non hanno conseguito “day one profit/ loss” da strumenti finanziari secondo quanto stabilito dal paragrafo 28 dell’IFRS 7 e da altri paragrafi IAS/IFRS a esso collegabili.
87 Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale consolidato
Attivo
Sezione 1
Cassa e disponibilità liquide – Voce 10 1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione (importi in Euro migliaia)
Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Cassa 1 1 b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 147.455 88.503 c) Conti correnti e depositi presso banche 12.866 11.681 Totale 160.323 100.185 La voce è composta dal contante presente nella cassa della Capogruppo, dai crediti “a vista” (conti correnti e de-
positi a vista) verso banche, da un deposito overnight con la Banca d’Italia e dal conto detenuto dalla Banca pres-
so la Banca d’Italia in quanto partecipante al sistema di regolamento lordo in tempo reale europeo. La sottovoce Conti correnti e depositi presso banche include oltre alla liquidità della Capogruppo le disponibilità liquide delle SPV consolidate per Euro 7,3 milioni in attesa delle date di pagamento previste nell’ambito delle rispettive operazioni di cartolarizzazione.
88
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 2
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 20 2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Voci / ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Attività per cassa 1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito - - - - - -
2. Titoli di capitale - - - - - -
3. Quote di O.I.C.R. - - - - - -
4. Finanziamenti
4.1 Pronti contro termine - - - - - -
4.2 Altri - - - - - -
Totale A - - - - - -
B Strumenti derivati 1. Derivati finanziari 1.1 di negoziazione 13 - - 289 - 508 1.2 connessi con la fair value option - - - - - -
1.3 altri - - - - - -
2. Derivati creditizi 2.1 di negoziazione - - - - - -
2.2 connessi con la fair value option - - - - - -
2.3 altri - - - - - -
Totale B 13 - - 289 - 508 Totale (A+B) 13 - - 289 - 508
Nella sottovoce “Derivati finanziari: 1.1 di negoziazione” figura il fair value positivo dei futures utilizzati per coprire gestionalmente le variazioni delle note ABS ascrivibili alle oscillazioni dei tassi di interesse. Al 31/12/2024 figurava il valore dell’opzione call acquistata nel 2018 finalizzata all’acquisto del 100% della società BE TC S.r.l., chiusa nel 2025 con l’acquisto del ramo d’azienda della società stessa come descritto nella Parte G “Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda”.
89 2.2 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: Composizione per debitori emittenti/controparti (importi in Euro migliaia) Voci/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 A. Attività per cassa - -
1. Titoli di debito - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
2. Titoli di capitale - -
a) Banche - -
b) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese assicurazione - -
c) Società non finanziarie - -
d) Altri emittenti - -
3. Quote di O.I.C.R. - -
4. Finanziamenti - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale A - -
B. Strumenti derivati - -
a) Controparti Centrali - -
b) Altre 13 796 Totale B 13 796 Totale (A+B) 13 796
90 BILANCIO CONSOLIDATO2.3 Attività finanziarie designate al fair value: composizione merceologica Fattispecie non presente.
2.4 Attività finanziarie designate al fair value: composizione per debitori/emittenti Fattispecie non presente.
2.5 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione merceologica (importi in Euro migliaia)
Voci/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito - - 77.907 - - 86.037 2. Titoli di capitale - - - - - -
3. Quote di O.I.C.R. - - 64.007 - - -
4. Finanziamenti - - - -
4.1 Pronti contro termine - - - - - -
4.2 Altri - - - - - -
Totale - - 141.914 - - 86.037
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 La sottovoce “Titoli di debito – Altri titoli di debito” accoglie i titoli ABS, prevalentemente junior, emessi dalle SPV non consolidate il cui business model è HTC ma per i quali l’SPPI test non è superato.
Le quote di O.I.C.R. per Euro 64.007 mila sono state sottoscritte dalla Capogruppo nell’ambito della cessione del portafoglio di crediti deteriorati garantiti per un valore netto di bilancio sostanzialmente di pari importo, al fondo Lounge Rises, perfezionatasi nel mese di dicembre 2025, come descritto nel paragrafo “Sviluppo linee di business del nuovo Gruppo” della Relazione sulla gestione.
91 2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti (importi in Euro migliaia)
Voci/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Titoli di capitale di cui: banche - -
di cui: altre società finanziarie - -
di cui: società non finanziarie - -
2. Titoli di debito a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie 77.907 86.037 di cui: imprese di assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
3. Quote di O.I.C.R. 64.007 -
4. Finanziamenti - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese di assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale 141.914 86.037
92
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 3
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva – Voce 30 3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione merceologica (importi in Euro migliaia)
Voci/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito 41.373 - - 5.347 - -
2. Titoli di capitale - - 2.600 - - 4.000 3. Finanziamenti - - - - - -
Totale 41.373 - 2.600 5.347 - 4.000
Le Attività finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditività complessiva comprendono al 31 dicembre 2025 il fair value di titoli di stato (di livello 1) e il fair value di uno strumento finanziario partecipativo. La valutazione al fair value di quest’ultimo (di livello 3) è svolta avendo a riferimento le migliori informazioni disponibili alla data di pre-
disposizione del bilancio, con il supporto di esperti indipendenti. Nel corso dell’esercizio 2025 sono state registrate variazioni negative nel fair value del suddetto strumento per Euro 1.400 mila.
93 3.2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione per debitori/
emittenti
(importi in Euro migliaia)
Voci/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Titoli di debito 41.373 5.347 a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche 41.373 5.347 c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
2. Titoli di capitale 2.600 4.000 a) Banche - -
b) Altri emittenti: 2.600 4.000
- altre società finanziarie - -
di cui: imprese di assicurazione - -
- società non finanziarie 2.600 4.000
- altri - -
3. Finanziamenti
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale 43.973 9.347
94 BILANCIO CONSOLIDATO3.3 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: valore lordo e rettifiche di valore complessive (importi in Euro migliaia) Valore lordoRettifiche di valore com -
plessivo
Write-off
parziali
complessivi (*)Primo stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originate
di cui
strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 41.394 41.394 - - 21 - - -
Finanziamenti
Totale 31/12/2025 41.394 41.394 - - 21 - - -
Totale 31/12/2023 5.349 5.349 - - 2 - - -
95
Sezione 4
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40 4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o origi -
nateL1 L2 L3Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o origi -
nateL1 L2 L3 A. Crediti verso Banche Centrali 11.118 10.177 1. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 2. Riserva obbligatoria 11.118 - - X X X 10.177 - - X X X 3. Pronti contro termine - - - X X X - - - X X X 4. Altri - - - X X X - - - X X X B. Crediti verso banche 1.277 1.245
1. Finanziamenti
1.1 Conti correnti e depositi a vista - - - X X X - - - X X X 1.2. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 1.3. Altri finanziamenti: - - - X X X - - - X X X
- Pronti contro termine attivi - - - X X X - - - X X X
- Finanziamenti per leasing - - - X X X - - - X X X
- Altri 1.277 - - X X X 1.245 - - X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati - - - - - - - - - - - -
2.2 Altri titoli di debito - - - - - - - - - - - -
Totale 12.394 - - - - - 11.422 - - - - -
Legenda: L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 Nella presente voce figurano la giacenza di riserva obbligatoria presso Banca d’Italia e i margini a garanzia per l’operatività in contratti futures e PCT presso
96 BILANCIO CONSOLIDATOcontroparti bancarie per Euro 1.277 mila.
4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o origi -
nateL1 L2 L3Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o origi -
nateL1 L2 L3
Finanziamenti
1.1. Conti correnti - - 834 X X X - - 974 X X X 1.2. Pronti contro termine attivi - - - X X X - - - X X X 1.3. Mutui 644.290 50.217 77.598 X X X 690.185 73.395 12.896 X X X 1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto40 2 - X X X 66 - - X X X 1.5. Finanziamenti per leasing 2.297 4.578 5.559 X X X 2.527 4.871 8.845 X X X 1.6. Factoring 188.764 8.417 - X X X 168.510 1.804 - X X X 1.7. Altri finanziamenti 192.364 23 1.775 X X X 112.107 - 59.137 X X X Titoli di debito 1.1. Titoli strutturati - - - - - - - - - - - -
1.2. Altri titoli di debito 490.707 - - 400.761 - 88.025 560.772 - - 447.811 - 111.951 Totale 1.518.463 63.237 85.766 400.761 88.025 1.534.168 80.070 81.852 447.811 111.951
97
I crediti verso clientela ammontano al netto delle svalutazioni a complessivi Euro 1.667.465 mila.
Per i portafogli acquistati a sconto in quanto già deteriorati (POCI), il valore lordo esposto in tabella ed iscritto in bi-
lancio non rappresenta il credito lordo nei confronti del cliente (“Gross Book Value” o “GBV”) ma il prezzo di acquisto maggiorato degli interessi maturati e decurtato degli incassi ricevuti.
Rispetto alla consistenza al 31 dicembre 2024 (Euro 1.696.090 mila) si registra un decremento di Euro 28.625 mila, imputabile prevalentemente al rallentamento del prodotto Finanza Garantita (i crediti per Finanza Garantita ammon-
tano al 31 dicembre 2025 ad Euro 692.440 mila con una riduzione di Euro 68.723 mila rispetto al 31 dicembre 2024) e al decremento di investimento in Titoli di Stato (decremento di Euro 45.646 mila rispetto al 31 dicembre 2024), parzialmente compensati dall’incremento nei volumi del Factoring (i crediti per Factoring ammontano al 31 dicem-
bre 2025 ad Euro 197.181 mila con un incremento di Euro 26.868 mila rispetto al 31 dicembre 2024).
Nel dettaglio, la voce comprende:
• mutui e finanziamenti erogati per Euro 713.689 mila, inclusi i finanziamenti alle Reoco per Euro 19.071 mila e i finanziamenti di Finanza Garantita per Euro 692.440 mila;
• i crediti verso la clientela acquistati attraverso veicoli di cartolarizzazione per Euro 255.742 mila, di cui Euro 173.113 mila di tax credits acquistati dai veicoli Crediti Fiscali+ e Fairway ed Euro 82.629 mila di crediti deteriorati POCI acqui-
stati dai veicoli Ponente SPV, New Levante SPV, Cosmo SPV, Aventino SPV e Liberio SPV;
• il portafoglio di crediti deteriorati banking (POCI) “Gimli” del valore di Euro 2.189 mila al 31 dicembre 2025, acqui-
stato nel 2018 nell’ambito di un’operazione di investimento che ha visto la Banca acquisire anche i titoli ABS emessi dalle SPV Ponente, con sottostante un portafoglio di crediti deteriorati banking e New Levante, con sottostante un portafoglio di crediti deteriorati leasing;
• crediti leasing della Capogruppo per Euro 7.823 mila, coincidenti con il valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing alla medesima data;
• crediti factoring per Euro 197.181 mila;
• altri crediti per Euro 91,6 mila, che includono prevalentemente crediti per fatture emesse.
Nella voce sono inoltre ricompresi titoli di stato per Euro 403.699 mila e i titoli ABS senior e mezzanine emessi dalle SPV non consolidate integralmente che hanno superato il test SPPI per Euro 87.008 mila.
98 BILANCIO CONSOLIDATO4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti dei crediti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo e
secondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originate
1. Titoli di debito a) Amministrazioni pubbliche 403.699 - - 449.345 - -
b) Altre società finanziarie 87.008 - - 111.427 - -
di cui: imprese di assicurazione - - - - - -
c) Società non finanziarie - - - - - -
2. Finanziamenti verso:
a) Amministrazioni pubbliche 168.870 - 67.237 92.416 - 56.361 b) Altre società finanziarie 21.989 1.040 3 19.526 - 4 di cui: imprese di assicurazione 1.040 - - 1.380 - -
c) Società non finanziarie 836.136 61.951 16.011 860.552 79.879 23.089 d) Famiglie 760 246 2.514 901 190 2.399 Totale 1.518.462 63.237 85.766 1.534.167 80.070 81.852
Tra i “finanziamenti verso Amministrazioni pubbliche” figurano i crediti fiscali acquistati dai veicoli Crediti Fiscali+ e Fairway S.r.l. classificati in stadio 1.
4.4 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore complessive (importi in Euro migliaia) Valore lordoRettifiche di valore
complessive
Im-
paired
acqui-
site
o
origi-
nateWrite-off
parziali
comples -
sivi (*)Primo stadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Impaired
acquisite
o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadio
di cui
strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 412.290 404.014 111.962 - - (351) (33.193) - - -
Finanziamenti 861.356 - 182.609 78.071 122.166 (2.319) (1.499) (14.831) (36.404) (100) Totale 31/12/2025 1.273.645 404.014 294.570 78.071 122.166 (2.670) (34.692) (14.831) (36.401) (100) Totale 31/12/2024 1.416.645 449.552 157.765 95.194 129.069 (3.330) (25.490) (15.129) (47.217) -
(*) Valore da esporre a fini informativi
99
Sezione 5
Derivati di copertura - Voce 50 5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli Fair Value (T)VN 31/12/2025Fair Value (T -1)VN
31/12/2024L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Derivati finanziari 1) Fair value - 938 - 40.000 - - - -
2) Flussi finanziari - - - - - - - -
3) Investimenti esteri - - - - - - - -
B) Derivati creditizi - - - - - - - -
1) Fair value - - - - - - - -
2) Flussi finanziari - - - - - - - -
Totale - 938 - 40.000 - - - -
La presente voce accoglie il fair value positivo degli interest rate swap stipulati nell’ambito della strategia di micro fair value hedge avente come strumenti coperti dei BTp classificati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del secondo trimestre 2025.
5.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura
Operazioni/
Tipo di coperturaFair valueFlussi
finanziari
Investimenti
EsteriSpecifica
Generica
Specifica
Genericatitoli di
debito
e tassi di
interessetitoli di
capitali
e indici
azionarivalute
e orocredito merci altri 1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sul -
la redditività complessiva- - - - X X X - X X 2. Attività finanziarie valutate al costo938 X - - X X X - X X 3. Portafoglio X X X X X X - X - X 4. Altre operazioni - - - - - - X - X -
Totale attività 938 - - - - - - - - -
1. Passività finanziarie - X - - - - X - X X 2. Portafoglio X X X X X X - X - X Totale passività - - - - - - - - - -
1. Transazioni attese X X X X X X X - X X 2. Portafoglio di attività e passività finanziarieX X X X X X - X - -
100
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 6
Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica - Voce 60 6.1 Adeguamento di valore delle attività coperte: composizione per portafogli coperti Fattispecie non presente.
Sezione 7
Partecipazioni - Voce 70 Fattispecie non presente.
Sezione 8
Attività assicurative - Voce 80 Fattispecie non presente.
101
Sezione 9
Attività materiali – Voce 90 9.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo (importi in Euro migliaia)
Attività/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Attività di proprietà 830 1.356 a) terreni - -
b) fabbricati - -
c) mobili 352 571 d) impianti elettronici - -
e) altre 478 785 2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing 2.717 4.776 a) terreni - -
b) fabbricati 1.942 4.114 c) mobili - -
d) impianti elettronici - -
e) altre 776 662 Totale 3.548 6.132 di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute - -
Nella voce sono ricompresi prevalentemente i Right-of-Use iscritti in bilancio secondo le disposizioni dell’IFRS 16 per Euro 2.717 mila. I beni rientranti nel perimetro del principio sono relativi alle sedi in locazione di Roma e Milano, agli immobili ad uso abitativo concessi come benefit ad alcuni dipendenti, le auto aziendali e le stampanti.
9.2 Attività materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attività valutate al costo Fattispecie non presente.
9.3 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività rivalutate Fattispecie non presente.
9.4 Attività materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attività valutate al fair value Fattispecie non presente.
9.5 Rimanenze di attività materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione Fattispecie non presente.
102 BILANCIO CONSOLIDATO9.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Terreni Fabbricati MobiliImpianti
elettriciAltre Totale
A. Esistenze iniziali lorde - 4.114 939 - 2.295 7.343 A.1 Riduzioni di valore totali nette - - (363) - (849) (1.212) A.2 Esistenze iniziali nette - 4.114 571 - 1.446 6.132 B. Aumenti: - 47 9 - 603 659 B.1 Acquisti - - 9 - 41 51 B.2 Spese per migliorie capitalizzate - - - - - -
B.3 Riprese di valore - - 1 - - -
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a:- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
B.5 Differenze positive di cambio - - - - - -
B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento- - x x x -
B.7 Altre variazioni - 47 - - 561 608 C. Diminuzioni: - (2.219) (228) - (795) (3.640) C.1 Vendite - - (104) - (49) (153) C.2 Ammortamenti - (1.043) (124) - (664) (1.830) C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a:- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
C.5 Differenze negative di cambio - - - - - -
C.6 Trasferimenti a: - - - - - -
a) attività materiali detenute a scopo di investimento- - x x x -
b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione- - - - - -
C.7 Altre variazioni - (1.177) - - (82) (82) D. Rimanenze finali nette - 1.942 352 - 1.254 3.549 D.1 Riduzioni di valore totali nette - (1.043) (395) - (1.082) (1.476) D.2 Rimanenze finali lorde - 2.985 747 - 2.336 5.024 E. Valutazione al costo - 2.985 747 - 2.336 5.024
103 Sulle attività materiali possedute non vi sono impegni. Al 31 dicembre 2025 non vi sono attività materiali detenute a scopo di investimento o rivalutate. Come richiesto dal paragrafo 53 lettera h) dell’IFRS 16, si evidenzia che le società del Gruppo, nel ruolo di locatario, non hanno operato aggiunte alle attività consistenti nel diritto di utilizzo.
9.7 Attività materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue Fattispecie non presente.
9.8 Rimanenze di attività materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue Fattispecie non presente.
9.9 Impegni per acquisto di attività materiali Fattispecie non presente.
Sezione 10
Attività immateriali – Voce 100 10.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività (importi in Euro migliaia)
Attività/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Durata
definitaDurata
indefinitaDurata
definitaDurata
indefinita
A.1 Avviamento x 2.678 x 2.178 A.1.1 di pertinenza del gruppo x 2.678 x 2.178 A.1.2 di pertinenza di terzi x - x -
A.2 Altre attività immateriali 6.188 - 9.094 -
di cui software 6.188 - 9.094 -
A.2.1 Attività valutate al costo: - - - -
a) Attività immateriali generate internamente 606 - 1.211 -
b) Altre attività 5.583 - 7.882 -
A.2.2 Attività valutate al fair value: - - - -
a) Attività immateriali generate internamente - - - -
b) Altre attività - - - -
Totale 6.188 2.678 3.630 2.178
104 BILANCIO CONSOLIDATOLe immobilizzazioni immateriali includono, oltre al costo dei software al netto del relativo fondo ammortamento per Euro 1.376 mila, gli avviamenti emersi in sede di acquisto di Fifty (Euro 1.272 mila) e BECM (Euro 906 mila), la piat-
taforma tecnologica Credimi (Euro 4.207 mila) e il valore residuo dell’intangibile iscritto sempre in sede di fusione di Fifty (Euro 606 mila).
A seguito del perfezionamento dell’acquisizione del ramo d’azienda riconducibile a BE TC Srl, nella voce è stato inoltre iscritto un goodwill del valore di Euro 500 mila.
La recuperabilità delle attività immateriali a vita indefinita è stata verificata mediante predisposizione di specifico impairment test, approvato da Consiglio di Amministrazione, che ha confermato la bontà del valore iscritto in bi-
lancio.
Nella predisposizione del test di impairment gli attivi immateriali sopra indicati sono stati puntualmente allocati alle relative cash generating units (factoring, tax credits e financing).
In particolare, la Banca ha predisposto un modello di calcolo del valore recuperabile di tali CGU, il cui value in use è stato determinato applicando la metodologia del “dividend discount model” in una logica di excess capital rispetto al capitale regolamentare minimo ad esse allocato.
I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si sono basati sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, descritte al paragrafo “Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028” della Rela -
zione sulla gestione consolidata.
I principali parametri utilizzati nell’esercizio valutativo sono i seguenti: cost of equity (Ke) 10,7%, Long-term growth rate 2%.
Ad ulteriore conferma degli esiti del test condotto, sono stati elaborati scenari di sensitivity relativi ai parametri utilizzati per la determinazione del costo del capitale (Ke) e del tasso di crescita (g), i quali, hanno confermato la recuperabilità degli attivi.
105 10.2 Attività immateriali: variazioni annue (importi in Euro migliaia)
AvviamentoAltre attività
immateriali:
generate
internamenteAltre attività
immateriali: altreTotale
DEF INDEF DEF INDEF
A. Esistenze iniziali 2.178 3.029 - 12.799 - 18.006 A.1 Riduzioni di valore totali nette - (1.817) - (4.917) - (6.734) A.2 Esistenze iniziali nette 2.178 1.212 - 7.882 - 11.272 B. Aumenti: 500 - - 541 - 1.041 B.1 Acquisti - - - 541 - 541 B.2 Incrementi di attività immateriali internex - - - - -
B.3 Riprese di valore x - - - - -
B.4 Variazioni positive di fair value
- a patrimonio netto x - - - - -
- a conto economico x - - - - -
B.5 Differenze di cambio positive - - - - - -
B.6 Altre variazioni 500 - - - - 500 C. Diminuzioni: - (606) - (2.840) - (3.446) C.1 Vendite - - - - - -
C.2 Rettifiche di valore
- Ammortamenti x (606) - (2.840) - (3.446)
- Svalutazioni
+ patrimonio netto x - - - - -
+ conto economico - - - - - -
C.3 Variazioni negative di fair value- - - - - -
- a patrimonio netto x - - - - -
- a conto economico x - - - - -
C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione- - - - - -
C.5 Differenze di cambio negative - - - - - -
C.6 Altre variazioni - - - - - -
D. Rimanenze finali nette 2.678 606 - 5.583 - 8.867 D.1 Rettifiche di valore totali nette - (2.423) - (7.757) - (10.180) E. Rimanenze finali lorde 2.678 3.029 - 13.340 - 19.047 F. Valutazione al costo - - - - - -
Legenda
DEF: a durata definita INDEF: a durata indefinita
106 BILANCIO CONSOLIDATOLe attività immateriali generate internamente comprendono il valore attribuito alla piattaforma Fifty per la gestione del prodotto factoring acquisita tramite la fusione per incorporazione della società Fifty S.r.l. nel 2022.
10.3 Altre informazioni Si precisa che:
a) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 124 lettera b), non esistono plusvalenze relative alle attività immateriali rivalutate;
b) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera c), non esistono attività immateriali acquistate per concessione go-
vernativa;
c) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera d), non esistono attività immateriali costituite in garanzia di propri
debiti;
d) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera e), non esistono impegni per l’acquisto di attività immateriali;
e) non sono presenti attività immateriali oggetto di operazioni di locazione.
Sezione 11
Le attività fiscali e le passività fiscali – Voce 110 dell’attivo e Voce 60 del passivo 11.1 Attività per imposte anticipate: composizione Le attività per imposte anticipate ammontano complessivamente ad Euro 28.236 mila e si riferiscono principalmente alla fiscalità differita attiva iscritta dalla Capogruppo a fronte di perdite fiscali pregresse (Euro 24.816 mila), ACE (Euro 2.354 mila), altre differenze temporanee deducibili (Euro 899 mila) utilizzabili negli esercizi futuri a riduzione degli im-
ponibili fiscali.
Le imposte anticipate relative a differenze temporanee deducibili si riferiscono per Euro 458 mila alla fiscalità differita attiva IRES ed IRAP rilevata per la prima volta nel bilancio chiuso al 31 dicembre 2022 a fronte della decisione di pro-
cedere all’affrancamento fiscale degli avviamenti iscritti in sede di fusione – perfezionata nel 2022 - delle società Fifty e BECM.
Le imposte anticipate di cui sopra, costituiscono dei benefici fiscali solo potenziali dipendenti dalla capacità della Ban-
ca di realizzare redditi futuri positivi ed in misura tale da assorbire le differenze temporanee deducibili, le perdite fiscali pregresse e l’ACE. Secondo il paragrafo 24 dello IAS 12, un’attività fiscale differita deve essere rilevata per tutte le dif-
ferenze temporanee deducibili se è probabile che sarà realizzato un reddito imponibile a fronte del quale potrà essere utilizzata la differenza temporanea deducibile. I paragrafi 34 e seguenti dello IAS 12 affermano che l’iscrizione nell’at-
tivo dello stato patrimoniale di una attività fiscale differita, a fronte di perdite computabili in diminuzione del reddito complessivo dei periodi d’imposta successivi, è ammessa quando è probabile che l’impresa, negli esercizi successivi in cui le perdite sono ancora computabili in diminuzione del reddito, realizzi redditi imponibili per un ammontare tale da compensare le perdite precedentemente rilevate. Tale possibilità viene subordinata al rispetto di criteri prudenziali e alla formalizzazione delle ipotesi considerate in un apposito test ( probability test).
In conformità alle disposizioni appena descritte - e sulla base del probability test predisposto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12 ed approvato dal Consiglio di Amministrazione, al 31 dicembre 2025 la Banca ha iscritto imposte anticipate su perdite fiscali, Ace ed altre differenze temporanee per complessivi Euro 22.626 mila.
Tutte le attività fiscali anticipate, diverse da quelle di cui alla L 214/11 sono state sottoposte a probability test. I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si sono basati sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, approvate dal Consiglio di Amministrazione di CF+ e descritte al precedente paragrafo ““Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028” della Relazione sulla gestione consolidata. Sono stati altresì elaborati scenari di sensitivity che confermano la recuperabilità della fiscalità differita attiva iscritta. L’orizzonte temporale di recupero previsto ad esito del test è in linea con le best practice di mercato: al riguardo, si precisa che tale orizzonte temporale di recupero non considera la positiva conclusione dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio delle azioni ordinarie di
107 Banca Sistema S.p.A. che potrebbe rappresentare un ulteriore fattore di accelerazione.
Le imposte anticipate iscritte ai sensi della Legge 214/2011 relative a rettifiche di valore su crediti sono pari ad Euro 166 mila.
11.2 Passività per imposte differite: composizione Le passività fiscali differite si riferiscono per Euro 2.546 mila alla fiscalità differita rilevata sulle scritture di consoli-
damento e sui risultati delle SPV, per Euro 35 mila alla fiscalità differita IRES e IRAP rilevata in contropartita del patri-
monio netto sulle variazioni di valore delle attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e per Euro 231 mila sul maggior valore non riconosciuto fiscalmente dell’intangibile iscritto a seguito della PPA sul Ramo d’azienda Credimi.
11.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico) (importi in Euro migliaia)
Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Importo iniziale 5.641 5.935
2. Aumenti
2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi 23.916 -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) riprese di valore 292 -
d) altre - -
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 35 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni
3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio - -
a) rigiri (1.617) -
b) svalutazioni per soppravenuta irrecuperabilità - -
c) mutamento di criteri contabili - -
d) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altri diminuzioni a) trasformazione in crediti d’imposta di cui alla L. 214/2011 (63) (150) b) altre - (144) 4. Importo finale 28.204 5.641
108 BILANCIO CONSOLIDATO11.4 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011 (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 229 379 2. Aumenti - -
3. Diminuzioni
3.1 Rigiri - -
3.2 Trasformazione in crediti d’imposta a) derivante da perdite di esercizio (17) (111) b) derivante da perdite fiscali (47) (39) 3.3 Altri diminuzioni - -
4. Importo finale 165 229
11.5 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 3.762 4.043 2. Aumenti - -
2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio:
a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre 9 322 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 227 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio a) rigiri (1.221) (603) b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altri diminuzioni - -
4. Importo finale 2.777 3.762
109 11.6 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 2 -
2. Aumenti - -
2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre 31 2 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali - -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni - -
3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio a) rigiri - -
b) svalutazioni per soppravenuta irrecuperabilità - -
c) mutamento di criteri contabili - -
d) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altre diminuzioni - -
4. Importo finale 33 2
110 BILANCIO CONSOLIDATO11.7 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 137 55 2. Aumenti - 82 2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento dei criteri contabili - -
c) altre - 82 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 5 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni - -
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio a) rigiri (106) -
b) dovute al mutamento dei criteri contabili - -
c) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altre diminuzioni - -
4. Importo finale 35 137
111 11.8 Altre informazioni I crediti per attività fiscali correnti presentano al 31 dicembre 2025 la seguente composizione.
(importi in Euro migliaia) Descrizione Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Acconto ritenute su interessi c/c 7.645 5.506 Acconto imposta di bollo virtuale 3.699 3.302 Credito IRAP 74 74 Acconti versati imposta sostitutiva medio-lungo termine 348 559 IRES/Addizionale IRES da recuperare 72 72 Attività fiscali società fuse 3 29 Crediti beni strumentali nuovi L. 178/20 - 8 Credito per ritenute subite 37 -
Totale 11.878 9,551 La voce accoglie prevalentemente il saldo degli acconti e delle rate bimestrali anticipate per imposta di bollo virtuale e degli acconti per le ritenute sugli interessi sui conti di deposito.
Sezione 12 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e passività associate – Voce 120 dell’attivo e voce 70 del passivo 12.1 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: Composizione per tipologia di attività Fattispecie non presente.
12.2 Altre informazioni Non vi sono altre informazioni.
112 BILANCIO CONSOLIDATOSezione 13 Altre attività – Voce 130 13.1 Altre attività: composizione (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni / Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Depositi cauzionali 777 456 Ratei e risconti attivi 29.959 2.430 Crediti fiscali acquistati da terzi 50.023 17.606 Cash autocartolarizzazione 806 -
Credito per indennizzo riconosciuto “Asset Protection
Scheme”8.834 -
Investimento crediti fiscali 90.910 -
Altre attività 2.101 2.285 Totale 183.410 22.777
La voce comprende prevalentemente:
• l’esposizione derivante da un’operazione di coinvestimento con altro primario operatore bancario nell’acquisto di un credito Ires originato da un primario player del settore energy italiano per Euro 90.910 mila;
• crediti fiscali acquisiti da soggetti terzi ed originati da alcune misure fiscali di incentivazione erogate sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’imposta (c.d. Superbonus 110%) per Euro 50.023 mila.
• ratei e risconti attivi per Euro 29.959 mila, che includono, per Euro 26,5 milioni, la quota del premio corrisposto anticipatamente, ma di competenza degli esercizi futuri, per il contratto di garanzia finanziaria “Asset Protection Scheme” della durata di 10 anni. Pur in assenza di specifici indicatori di impairment, ai sensi dello IAS 36, la Banca ha svolto uno specifico test finalizzato a verificare che il valore contabile residuo di tale premio sia ancora recuperabile e che non debba essere ridotto per impairment. L’esito del test ha confermato la recuperabilità di tale attività;
• per Euro 8.834 mila, il credito per l’indennizzo riconosciuto dai Garanti, in forza del contratto “Asset Protection Scheme” descritto nella Relazione sulla Gestione al paragrafo “Portafoglio Legacy”;, tali indennizzi sono stati inte-
gralmente incassati nel mese di febbraio 2026;
• la sottovoce “Altre attività”, costituita prevalentemente da partite viaggianti sui depositi on line.
Per i criteri adottati per la classificazione e misurazione di tali attività si faccia riferimento a quanto indicato nella Parte A della presente nota alla voce “Altre attività”.
113
Passivo
Sezione 1
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 10 1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair valueValore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche centrali 80.038 x x x180.016 x x x 2. Debiti verso banche 228.553 x x x253.231 x x x 2.1 Conti correnti e depositi a vista - x x x - x x x 2.2 Depositi a scadenza - x x x - x x x 2.3 Finanziamenti - x x x - x x x 2.3.1 Pronti contro termine passivi 228.540 x x x252.943 x x x 2.3.2 Altri 13 x x x 289 x x x 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali- x x x - x x x 2.5 Debiti per leasing - x x x - x x x 2.6 Altri debiti - x x x - x x x Totale 308.592 308.592 433.247 433.247
Legenda:
VB=Valore di bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 I debiti verso banche centrali al 31 dicembre 2025 sono costituiti per Euro 80.038 mila dalle anticipazioni relative ad operazioni di mercato aperto.
Le operazioni di pronti contro termine passivo per Euro 228.540 mila riguardano operazioni di provvista con sotto-
stanti titoli di stato.
Nella presente voce non vi sono debiti strutturati, subordinati o leasing finanziario verso banche.
114 BILANCIO CONSOLIDATO1.2 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair valueValore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Conti correnti e depositi a vista 338.067 x x x 324.229 x x x 2 Depositi a scadenza 1.358.268 x x x 1.023.153 x x x 3 Finanziamenti - x x x - x x x 3.1 Pronti contro termine passivi - x x x - x x x 3.2 Altri - x x x - x x x 4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali- x x x - x x x 5 Debiti per leasing 3.267 x x x 5.872 x x x 6 Altri debiti 196 x x x 192 x x x Totale 1.699.798 1.353.447
Legenda:
VB=Valore di bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 Nei conti correnti e depositi a vista sono ricompresi i conti correnti della clientela retail in attesa di sottoscrizione del vincolo per Euro 12.072 mila e i depositi liberi della clientela retail per Euro 325.995 mila.
I depositi a scadenza sono relativi principalmente ai depositi vincolati on line (“DOL”) da clientela retail. Il debito verso la clientela DOL al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 1.262.255 mila (Euro 952,715 mila al 31 dicembre 2024) di depositi già vincolati.
Nella voce “Debiti per leasing” sono ricomprese le Lease Liability iscritte in bilancio secondo le disposizioni dell’IFRS 16 per Euro 3.267 mila.
Nella presente voce non vi sono debiti strutturati, subordinati o leasing finanziario verso clientela.
115 1.3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair value
Valore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Titoli - x x x - x x x 1 Obbligazioni - x x x - x x x 1.1 Strutturate - x x x - x x x 1.2 Altre 28.903 x x 28.903 28.321 x x 28.321 2 Altri Titoli - x x x - x x x 2.1 Strutturati - x x x - x x x 2.2 Altri - x x x - x x x Totale 28.903 28.903 28.321 28.321
La voce accoglie il prestito subordinato emesso in data 13 ottobre 2023 per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%. Tale prestito subordinato è computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013. L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Nella presente sottovoce è altresì esposta per Euro 3.403 mila la quota pari al 5% dei titoli ABS emessi da Liberio SPV S.r.l. sottoscritta da società non appartenenti al Gruppo.
1.4 Dettaglio dei debiti/titoli subordinati (importi in Euro migliaia) Dettaglio titoli subordinati Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Debiti verso banche - -
Debiti verso clientela - -
Titoli 25.500 25.464 Totale 25.500 25.464
116 BILANCIO CONSOLIDATO1.5 Dettaglio dei debiti strutturati Il Gruppo non ha emesso titoli o debiti strutturati.
1.6 Debiti per leasing (importi in Euro migliaia) Dettaglio per leasing Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Lease liability affitto sede 2.396 5.050 Lease liability immobile ad uso abitativo 84 137 Lease liability auto 779 671 Lease liability stampanti 8 14 Totale 3.267 5.872
117
Sezione 2
Passività finanziarie di negoziazione – Voce 20 2.1 Passività finanziarie di negoziazione: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
nominaleFair valueFair
ValueValore
nominaleFair valueFair
ValueL1 L2 L3 L1 L2 L3 A. Passività per cassa - - - - - - - - - -
1. Debiti verso banche - - - - - - - - - -
2. Debiti verso clientela - - - - - - - - - -
3. Titoli di debito - - - - - - - - - -
3.1 Obbligazioni - - - - - - - - - -
3.1.1 Strutturate - - - - x - - - - x 3.1.2 Altre obbligazioni - - - - x - - - - x 3.2 Altri titoli - - - - x - - - - x 3.2.1 Strutturati - - - - x - - - - x 3.2.2 Altri - - - - x - - - - x
TOTALE A - - - - - - - - - -
B. Strumenti derivati - - - - - - - - - -
1. Derivati finanziari - - - - - - - - - -
1.1 Di negoziazione x 8 - - x x 7 - - x 1.2 Connessi con la fair value optionx - - - x x - - - x 1.3 Altri x - - - x x - - - x 2. Derivati creditizi - - - - x - - - - x 2.1 Di negoziazione x - - - x x - - - x 2.2 Connessi con la fair value optionx - - - x x - - - x 2.3 Altri x - - - x x - - - x TOTALE B x 8 - - x x 7 - - x
TOTALE A + B x 8 - - x x 7 - - x
La voce accoglie il fair value negativo degli strumenti derivati di negoziazione quotati (futures).
118 BILANCIO CONSOLIDATO2.2 Dettaglio delle “Passività finanziarie di negoziazione”: passività subordinate Fattispecie non presente.
2.3 Dettaglio delle “Passività finanziarie di negoziazione”: debiti strutturati Fattispecie non presente.
Sezione 3
Passività Finanziarie Designate al Fair Value – Voce 30 3.1 Passività finanziarie designate al fair value: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
nominale
o nozionaleFair value Fair
Value
(*)Valore
nominale
o nozionaleFair value Fair
Value
(*) L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche - - - - x - - - - x 1.1. Strutturati - - - - x - - - - x 1.2. Altri, di cui: - - - - x - - - - x
- impegni a erogare fondi - x x x x - x x x x
- garanzie finanziarie rilasciate- x x x x - x x x x 2. Debiti verso clientela - - - - x - - - - x 2.1 Strutturati - - - - x - - - - x 2.2 Altri, di cui: 2.818 - -2.818 x 3.396 - -3.396 x
- impegni a erogare fondi - x x x x - x x x x
- garanzie finanziarie rilasciate- x x x x - x x x x 3. Titoli di debito - - - - x - - - - x 3.1 Strutturati - - - - x - - - - x 3.2 Altri - - - - x - - - - x
TOTALE 2.818 - -2.818 - 3.396 - -3.396 -
Legenda
VN = valore nominale L1 = Livello 1 L2 = Livello 2 L3 = Livello 3 Fair value* = Fair value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’e-
mittente rispetto alla data di emissione
119 Nella voce figurano le passività iscritte a fronte dei prezzi differiti relativi al portafoglio ex Artemide, confluito poi in Bramito (Euro 1.607 mila) ed al portafoglio Crediti fiscali+ (Euro 1.208 mila) la cui scadenza è coerente con i porta-
fogli a cui si riferiscono.
3.2 Dettaglio delle “Passività finanziarie designate al fair value”: passività subordinate Fattispecie non presente.
Sezione 4
Derivati di copertura - Voce 40 4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli Fattispecie non presente.
4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologie di copertura Fattispecie non presente.
Sezione 5
Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica - Voce 50 5.1 Adeguamento di valore delle passività finanziarie coperte Fattispecie non presente.
Sezione 6
Passività fiscali – Voce 60 Le passività fiscali complessive ammontano ad Euro 4.513 mila (Euro 3.973 mila al 31 dicembre 2024), e sono composte per Euro 1.701 mila dalle passività fiscali correnti della Capogruppo, e per Euro 2.812 mila da passivi-
tà fiscali differite, principalmente riferibili ai risultati economici dei patrimoni separati delle società veicolo Legge 130/99 consolidate (Euro 2.546 mila) e per la parte residuale (Euro 266 mila) iscritte dalla Capogruppo a fronte del plusvalore emerso sull’intangibile di Credimi in sede di PPA definitiva.
Nelle passività fiscali correnti della Capogruppo, si evidenzia l’accantonamento per Euro 1.137 mila per il contributo straordinario da versare, entro il 30 giugno 2026, ai fini dell’affrancamento delle riserve vincolate per la c.d. “imposta extraprofitti”, iscritto con contropartita nel patrimonio netto. La disclosure relativa a tale aspetto è riportata al prece-
dente paragrafo “Affrancamento riserva D.L. 104/2023”.
120
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 7
Passività associate ad attività in via di dismissione Fattispecie non presente.
Sezione 8
Altre passività– Voce 80 8.1 Altre passività: composizione (importi in Euro migliaia)
Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Competenze da riconoscere al personale 3.320 3.279 Contributi previdenziali 1.543 1.347 Debiti diversi su finanza garantita 1.382 41 Debiti diversi su operazioni di leasing - 142 Debiti diversi verso SPV 52 84 Debiti su operazioni di factoring 12.027 4.986 Debiti verso fornitori 6.756 8.487 Imposta di bollo da versare 2.295 1.812 Imposta sostitutiva da versare 357 373 Iva da versare 23 33 Partite viaggianti DOL 3.089 2.881 Risconti passivi 413 1.473 Ritenute fiscali da versare 7.008 8.550 Somme da riconoscere a SPV a fronte gestione di piani cambiari 49 49 Altre passività 1.475 1.211 Totale 39.791 34.748
121
Sezione 9
Trattamento di fine rapporto del personale – Voce 90 9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 A. Esistenze iniziali 386 481 B. Aumenti - -
B.1 Accantonamento dell'esercizio 15 29 B.2 Altre variazioni 112 -
C. Diminuzioni - -
C.1 Liquidazioni effettuate (38) (109) C.2 Altre variazioni (31) (15) D. Rimanenze finali 443 386 Totale 443 386
9.2 Altre informazioni Il valore di bilancio del fondo è calcolato su basi attuariali secondo quanto stabilito dallo IAS 19.
Le principali ipotesi attuariali utilizzate sono:
- tasso di sconto del 3,90% (3,40% nel 2024);
- previsione di inflazione 1,70% (1,90% nel 2024).
Sezione 10
Fondi per rischi e oneri – Voce 100 10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate- -
2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate - -
3. Fondi di quiescenza aziendali - -
4. Altri fondi per rischi ed oneri:
4.1 controversie legali e fiscali 1.176 459 4.2 oneri per il personale - - -
4.3 altri - -
Totale 1.176 459
122 BILANCIO CONSOLIDATO10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Fondi su altri
impegni e
altre garanzie
rilasciateFondi
di
quiescenzaAltri fondi
per
rischi
ed oneriTotale
A. Esistenze iniziali - - 459 459
B. Aumenti
B.1 Accantonamento dell'esercizio - - 973 973 B.2 Variazioni dovute al passare del tempo - - - -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto- - - -
B.4 Altre variazioni - - - -
C. Diminuzioni
C.1 Utilizzo nell'esercizio - - (66) (66) C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto- - - -
C.3 Altre variazioni - - (190) (190) D. Rimanenze finali - - 1.176 1.176
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate Fattispecie non presente.
10.4 Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate Fattispecie non presente.
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti Fattispecie non presente.
10.6 Fondi per rischi e oneri – altri fondi Gli altri fondi per rischi ed oneri sono così composti:
Descrizione Saldo 31 dicembre 2025 Fondo spese legali 198 Fondo per somme da restituire a tribunali 20 Fondo cause legali 958
Totale 1.176
123 Il fondo per spese legali è relativo a parcelle per prestazioni professionali finalizzate al recupero di crediti problematici o per procedimenti in essere. Si prevede che le somme accantonate siano utilizzate per l’intero importo nel corso del 2026.
Il fondo per somme da restituire a tribunali riguarda incassi percepiti dalla banca in sede di recupero di crediti per via giudiziale, le cui procedure esecutive, fallimentari e concorsuali, in genere, non sono ancora chiuse. Dette somme potrebbero essere oggetto di restituzione a seguito di esecutività dei piani di riparto. La tempistica delle restituzioni non è di agevole determinazione e dipende dai diversi tribunali presso cui sono incardinate le procedure.
Il fondo per cause legali riguarda giudizi di cognizione per pretese risarcitorie di vario genere avanzate dalla clientela.
Anche in questo caso non è possibile prevedere con certezza i tempi di soluzione dei giudizi pendenti. L’importo ac-
cantonato non è determinabile in via oggettiva e risente dell’andamento del giudizio nelle sue varie fasi e di eventuali possibili accordi transattivi.
Al 31 dicembre 2025, il fondo per cause legali accoglie principalmente (Euro 928 mila), le somme stanziate a pre-
sidio del rischio operativo connesso alle esposizioni per tax credit acquisiti mediante le società consolidate Crediti fiscali + e Fairway per le quali risulti pendente un contenzioso fiscale con l’Agenzia delle Entrate.
In linea con le previsioni dello IAS 37, si è deciso di non predisporre alcuno stanziamento in bilancio relativamente alle cause in corso per le quali la direzione e gli studi legali che stanno seguendo le relative pratiche hanno identifica-
to la probabilità di eventuale soccombenza in giudizio ancora solo come “possibile” e non “probabile”. A supporto di tali conclusioni vi sono vari elementi, tra cui che i procedimenti sono ancora in fase iniziale e i dibattimenti avranno luogo nei prossimi mesi, tutti elementi che comportano una notevole incertezza in termini di stima dell’ammontare e il momento delle eventuali sopravvenienze.
I contenziosi classificati dai legali esterni incaricati con un rischio di soccombenza “possibile” si riferiscono a n. 4 procedimenti attualmente pendenti. Pur a fronte di un’esposizione potenziale complessiva di circa euro 1 milione, il rischio di soccombenza della Banca è stimato come contenuto sulla base delle valutazioni dei legali incaricati e delle difese articolate nell’ambito dei relativi giudizi, fondate su elementi che trovano adeguato supporto nel quadro normativo di riferimento. Resta ferma, in ogni caso, la presenza di profili di contestazione che saranno oggetto di ulteriore valutazione nell’ambito dello sviluppo dei procedimenti.
Sezione 11
Passività assicurative - Voce 110 Fattispecie non presente.
Sezione 12
Azioni rimborsabili - Voce 130 12.1 Azioni rimborsabili: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 13
Patrimonio del gruppo – Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180 13.1 “Capitale” e “Azioni proprie”: composizione Il capitale sociale, interamente versato, è costituito da n. 39.213.278 azioni ordinarie (a cui spetta il diritto di un voto per azione).
124 BILANCIO CONSOLIDATO 13.2 Capitale – Numero azioni della Capogruppo: variazioni annue (importi in migliaia) Voci/Tipologie Ordinarie Altre A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio 39.213 -
- interamente liberate 39.213 -
- non interamente liberate - -
A.1 Azioni proprie (-) - -
A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali 39.213 -
B. Aumenti - -
B.1 Nuove emissioni - -
- a pagamento: - -
- operazioni di aggregazioni di imprese - -
- conversione di obbligazioni - -
- esercizio di warrant - -
- altre - -
- a titolo gratuito: - -
- a favore dei dipendenti - -
- a favore degli amministratori - -
- altre - -
B.2 Vendita di azioni proprie - -
B.3 Altre variazioni - -
C. Diminuzioni - -
C.1 Annullamento - -
C.2 Acquisto di azioni proprie - -
C.3 Operazioni di cessione di imprese - -
C.4 Altre variazioni -
D. Azioni in circolazione: rimanenze finali 39.213 -
D.1 Azioni proprie (+) - -
D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio - -
- interamente liberate - -
- non interamente liberate - -
13.3 Capitale: altre informazioni Non vi sono azioni dotate di particolari diritti, privilegi o vincoli, inclusi i vincoli nella distribuzione dei dividendi o nel rimborso del capitale. Non vi sono azioni proprie detenute dalla banca, da controllate o da collegate. Non vi sono azioni riservate per emissione sotto opzione o contratti di vendita.
125 13.4 Riserve di utili: altre informazioni Le riserve di utili sono rappresentate:
- dalla Riserva legale per Euro 3.233 mila, costituita a norma di legge, in forza della quale dovrà raggiungere un am-
montare pari ad un quinto del capitale sociale; essa è stata costituita in passato tramite accantonamenti degli utili netti annuali per almeno un ventesimo degli stessi. Nel caso in cui la riserva dovesse diminuire, occorre reintegrarla tramite l’obbligo di destinarvi un ventesimo dell’utili;
- dalla riserve provenienti dal consolidamento delle società veicolo per Euro 4.659 mila.
13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue La voce Strumenti di Capitale ammonta, al 31 dicembre 2025, ad Euro 39.044 mila. Nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Capogruppo, di un prestito obbligazionario Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi, è computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
13.6 Altre informazioni Nella voce Riserve, oltre alla riserva legale, si evidenziano al 31 dicembre 2025:
- la riserva per futuro aumento di capitale, che accoglie il versamento in conto futuro aumento di capitale per Euro 15 milioni effettuato in data 29 aprile 2025 dall’azionista di maggioranza Tiber Investments 2 S.à.r.l.;
- la riserva negativa per Euro 1.137 mila correlata alla cd. “imposta extraprofitti”: tenuto conto della Legge di Bilancio 2026 recentemente approvata che ha introdotto rilevanti modifiche al disposto del D.L. 104/2023, il Consiglio di Am-
ministrazione della Banca ha deliberato di procedere all’affrancamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicem-
bre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa.
La Riserva per sovrapprezzo azioni ammonta ad Euro 47.837 mila.
Le Riserve da valutazione ammontano ad Euro 2.474 mila ed accolgono per Euro 142 mila gli effetti della valutazio-
ne attuariale del trattamento di fine rapporto e, per la restante parte, le variazioni di fair value delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, al netto del relativo effetto fiscale.
Sezione 14 – Patrimonio di pertinenza di terzi – Voce 190 14.1 Dettaglio della voce 210 “patrimonio di pertinenza di terzi” (importi in Euro migliaia) Denominazione Imprese Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Crediti Fiscali + S.r.l. 4 4 Lazzaro SPV S.r.l. 4 4 Totale 8 8
Il Patrimonio di pertinenza di terzi è rappresentato dalla percentuale dei terzi nel capitale delle SPV Lazzaro e Crediti Fiscali+.
126 BILANCIO CONSOLIDATOAltre informazioni 1. Impegni e garanzie rilasciate (importi in Euro migliaia Valore nominale su impegni e garanzie
finanziarie rilasciate
TOTALE
31/12/2025 TOTALE
31/12/2024 Primo
stadio Secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisiti/e
o
originati/e
Impegni a erogare fondi 4.969 263 - - 5.232 11.044 a) Banche Centrali - - - - - -
b) Amministrazioni pubbliche - - - - - 4.339 c) Banche - - - - - -
d) Altre società finanziarie - - - - - 1.554 e) Società non finanziarie 4.969 263 - - 5.232 6.705 f) Famiglie - - - - - -
Garanzie finanziarie rilasciate - - - - - -
a) Banche Centrali - - - - - -
b) Amministrazioni pubbliche - - - - - -
c) Banche - - - - - -
d) Altre società finanziarie - - - - - -
e) Società non finanziarie - - - - - -
f) Famiglie - - - - - -
2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate Fattispecie non presente.
3. Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni Fattispecie non presente.
4. Composizione degli investimenti a fronte delle polizze unit-linked e index-linked Fattispecie non presente.
127 5. Gestione e intermediazione per conto terzi (importi in Euro migliaia) Tipologia servizi Importo 1. Esecuzione di ordini per conto della clientela -
a) acquisti -
1. regolati -
2. non regolati -
b) vendite -
1. regolate -
2. non regolate -
2. Gestione Portafogli -
a) individuali -
b) collettive -
3. Custodia e amministrazione di titoli 767.601 a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli)-
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio -
2. altri titoli -
b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli): altri -
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio -
2. altri titoli -
c) titoli di terzi depositati presso terzi -
d) titoli di proprietà depositati presso terzi 767.601 4. Altre operazioni -
Al 31 dicembre 2025 non sono applicabili le sezioni relative a:
- attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni;
- leasing operativo;
- attività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-quadro di compensazione o ad accordi similari;
- operazioni di prestito titoli;
- attività a controllo congiunto.
6. Attività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di compensazione o ad accordi similari.
Fattispecie non presente.
128 BILANCIO CONSOLIDATO7. Passività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di compensazione o ad accordi similari.
Fattispecie non presente.
8. Operazioni di prestito titoli Fattispecie non presente.
9. Informativa sulle attività a controllo congiunto Fattispecie non presente.
129 Parte C: Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 1
Interessi – Voci 10 e 20 1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Forme tecnicheTitoli di
debitoFinanzia -
mentiAltre
operazioniTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:6.550 - - 6.550 7.597 1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione- - - - -
1.2 Attività finanziarie designate al fair value - - - - -
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoria-
mente valutate al fair value6.550 - - 6.550 7.597 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva1.147 - x 1.147 -
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: 13.829 96.738 - 110.566 114.560 3.1 Crediti verso banche - 7.676 x 7.676 2.321 3.2 Crediti verso clientela 13.829 89.061 x 102.890 112.238 4. Derivati di copertura x x 144 144 -
5. Altre attività x x 2.204 2.204 913 6. Passività finanziarie x x x - -
Totale 21.525 96.738 2.348 120.611 123.070 di cui: interessi attivi su attività finanziarie deteriorate- 9.306 - 9.306 12.947 di cui: interessi attivi su leasing finanziario - 1.645 - 1.645 2.196 Gli interessi attivi sui titoli di debito pari ad Euro 21.525 mila, si riferiscono per Euro 11.911 mila agli investimenti effettuati dalla Capogruppo in titoli ABS emessi dalle SPV non consolidate e per Euro 9.758 mila agli investimenti in Titoli di Stato.
Gli interessi attivi sui finanziamenti a clientela, pari ad Euro 89.061 mila, si riferiscono principalmente ai proventi sulla Finanza Garantita (Euro 53.630 mila), sul factoring (Euro 7.298 mila), su tax credit delle SPV Crediti Fiscali+ e Fairway (Euro 16.014 mila), su altri mutui e finanziamenti della Capogruppo (Euro 1.170 mila). La voce include inoltre gli interessi sugli investimenti diretti della Capogruppo o tramite SPV nei portafogli POCI (Euro 10.951 mila).
Gli interessi attivi su altre attività, pari ad Euro 2.204 mila si riferiscono per Euro 2.030 mila ai tax credit acquistati
130 BILANCIO CONSOLIDATOdirettamente dalla Banca e per Euro 174 mila al coinvestimento nel credito IRES ceduto da un primario player del settore energy italiano.
Gli interessi attivi su derivati di copertura pari ad Euro 144 mila si riferiscono agli interest rate swap stipulati nell’am-
bito della strategia di micro fair value hedge avente come strumenti coperti dei btp classificati nel portafoglio HTC.
Gli interessi attivi sugli investimenti della liquidità presso le banche ammontano ad Euro 7.676 mila.
1.2 Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni 1.2.1 Interessi attivi su attività finanziarie in valuta Fattispecie non presente.
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Forme tecniche Debiti TitoliAltre
operazioniTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
1.1 Debiti verso banche centrali 640 x - 640 2.017 1.2 Debiti verso banche 13.408 x - 13.408 13.086 1.3 Debiti verso clientela 40.195 x - 40.195 43.988 1.4 Titoli in circolazione x 4.387 - 4.387 3.956 2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - -
3. Passività finanziarie designate al fair value - - - - -
4. Altre passività e fondi x x - - -
5. Derivati di copertura x x 15 15 -
6. Attività finanziarie x x x - -
Totale 54.243 4.387 15 58.646 63.048 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing147 147 204
Gli interessi passivi rappresentano il costo delle diverse forme di provvista adottate dalle società del Gruppo. L’im-
porto più rilevante afferisce ai depositi on line (Euro 37.683 mila).
131 1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni 1.4.1 Interessi passivi su passività in valuta Fattispecie non presente.
1.5 Differenziali relativi alle operazioni di copertura.
Il Gruppo non ha in essere derivati di copertura.
Sezione 2
Commissioni – Voci 40 e 50 2.1 Commissioni attive: composizione (importi in Euro migliaia)
Tipologia servizi/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Strumenti finanziari - -
b) Corporate Finance - -
c) Attività di consulenza in materia di investimenti - -
d) Compensazione e regolamento - -
e) Gestione di portafogli collettiva - -
f) Custodia e amministrazione - -
g) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive - -
h) Attività fiduciaria - -
i) Servizi di pagamento - -
j) Distribuzione di servizi di terzi - -
k) Finanza strutturata - -
l) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione - -
m) Impegni a erogare fondi - -
n) Garanzie finanziarie rilasciate - -
o) Operazioni di finanziamento 8.567 5.584 di cui: per operazioni di factoring 6.417 4.390 p) Negoziazione di valute - -
q) Merci - -
r) Altre commissioni attive 23 28 Totale 8.590 5.611
132 BILANCIO CONSOLIDATO2.2 Commissioni attive: canali distributivi dei prodotti e servizi Fattispecie non applicabile.
2.2 Commissioni passive: composizione (importi in Euro migliaia) Tipologia di servizi/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Strumenti finanziari 124 470 di cui: negoziazione di strumenti finanziari 124 470 b) Compensazione e regolamento - -
c) Gestione di portafogli collettive - -
d) Custodia e amministrazione 48 48 e) Servizi di incasso e pagamento 46 38 di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento - -
f) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione 1.938 1.679 g) Impegni a ricevere fondi - -
h) Garanzie finanziarie ricevute 2.863 250 di cui: derivati su crediti - -
i) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi - -
j) Negoziazione di valute - -
k) Altre commissioni passive 2.584 1.825 Totale 7.602 4.311 Tra le altre commissioni passive sono comprese quelle relative alle attività di servicing sui portafogli legacy della Capogruppo esternalizzate successivamente alla scissione del 2021 (Euro 171 mila), la remunerazione riconosciuta ai mediatori per factoring per Euro 1.144 mila, le commissioni (Euro 1.951 mila) riconosciute a soggetti terzi che supportano la Banca nell’attività di raccolta dei depositi on line.
Tra le commissioni passive sulle garanzie ricevuta è rilevata la quota di competenza del periodo (Euro 1.944 mila) della guarantee fee corrisposta in upfront per il contratto di garanzia finanziaria “APS”.
La voce “attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione” accoglie le commissioni passive riconosciute per attività di master e special servicing svolte da soggetti terzi per conto delle SPV consolidate.
Sezione 3
Dividendi e proventi simili - Voce 70 3.1 Dividendi e proventi simili: composizione Fattispecie non presente.
133
Sezione 4
Risultato netto dell’attività di negoziazione – Voce 80 4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione (importi in Euro migliaia) Operazioni / Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
negoziazione (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
negoziazione (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione - - - - -
1.1 Titoli di debito - - - - -
1.2 Titoli di capitale - - - - -
1.3 Quote di O.I.C.R. - - - - -
1.4 Finanziamenti - - - - -
1.5 Altre 1.247 3.638 - - 4.885 2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - -
2.1 Titoli di debito - - - - -
2.2 Debiti - - - - -
2.3 Altre - - - - -
3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambiox x x x -
4. Strumenti derivati - - - - -
4.1 derivati finanziari: - - - - -
- Su titoli di debito e tassi di interesse - 3.474 277 2.454 743
- Su titoli di capitale e indici azionari - - 508 - (508)
- Su valute e oro x x x x -
- Altri - - - - -
4.2 Derivati su crediti - - - - -
di cui: coperture naturali connesse con la fair value optionx x x x -
Totale 1.247 7.112 785 2.454 5.120 Nella presente voce figura il risultato netto della negoziazione di strumenti finanziari quotati (futures) negativo per Euro 46 mila, proventi per Euro 4.883 mila derivanti dai tax credits superbonus 110 acquisiti dalla Banca con finalità di rivendita, di cui Euro 3.636 mila già realizzati ed Euro 1.247 mila di differenziale di fair value positivo, l’utile da ne-
goziazione di opzioni relative alla vendita di titoli di Stato per Euro 789 mila e oneri per Euro -507 mila afferenti alla chiusura dell’opzione sottoscritta nel 2018 per l’acquisto di BE TC Srl.
134
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 5
Risultato netto dell’attività di copertura - Voce 90 5.1 Risultato netto dell’attività di copertura: composizione (importi in Euro migliaia)
Componenti reddituali/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
A. Proventi relativi a:
A.1 Derivati di coperture del fair value 175 -
A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) - -
A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) - -
A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari - -
A.5 Attività e passività in valuta - -
Totale proventi dell’attività di copertura (A) 175 -
B. Oneri relativi a:
B.1 Derivati di coperture del fair value - -
B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) (176) -
B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) - -
B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari - -
B.5 Attività e passività in valuta - -
Totale oneri dell’attività di copertura (B) (176) -
C. Risultato netto dell’attività di copertura (A - B) (1) -
di cui: risultato delle coperture su posizioni nette - -
135
Sezione 6
Utili (Perdite) da cessione/riacquisto – Voce 100 6.1 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione (importi in Euro migliaia)
Voci/Componenti redditualiTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Utili PerditeRisultato
nettoUtili PerditeRisultato
netto
A. Attività finanziarie 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:- - - - - -
1.1 Crediti verso banche - - - - - -
1.2 Crediti verso clientela 2.351 138 2.213 1.033 553 480 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddititività
complessiva
2.1 Titoli di debito 100 - 100 220 - 220 2.4 Finanziamenti 362 - 362 - - -
Totale attività 2.813 138 2.675 1.253 553 700 Passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
1. Debiti verso banche - - - - - -
2. Debiti verso clientela - - - - - -
3. Titoli in circolazione - - - - - -
Totale passività - - - - - -
La voce accoglie principalmente l’utile netto per Euro 2.403 mila derivante dalla cessione di Titoli di Stato dei porta -
fogli HTC ed HTCS, prima della scadenza.
136
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 7
Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 110 7.1 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto econo-
mico: composizione delle attività e delle passività finanziarie designate al fair value (importi in Euro migliaia)
Operazioni/Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
realizzo (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
realizzo (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie 1.1 titoli di debito - - - - -
1.2 finanziamenti - - - - -
2. Passività finanziarie 2.1 Titoli in circolazione 2.2 Debiti verso banche - - - - -
2.3 Debiti verso clientela - - 952 - (952) 3. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio x x x x -
Totale - - 952 - (952) La voce accoglie gli effetti della valutazione al fair value delle attività e delle passività finanziarie iscritte alla voce 30 del passivo.
137 7.2 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto econo-
mico: composizione delle altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (importi in Euro migliaia)
Operazioni/Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
realizzo (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
realizzo (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie 1.1 titoli di debito 1.551 118 1.433 1.2 titoli di capitale 0 0 1.3 quote di O.I.C.R.
1.4 finanziamenti
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio x x x x -
Totale 1.551 118 1.433
Le Attività Finanziarie obbligatoriamente al fair value sono relative ai titoli ABS emessi dai veicoli di cartolarizzazione che non rientrano nel perimetro di consolidamento che non superano l’SPPI Test. Sulle attività finanziarie valutate al fair value si è registrato un incremento complessivo netto di valore di Euro 1.433 mila. Tale valore deriva prevalente-
mente dall’effetto delle reprojection dei business plan relativi ai portafogli sottostanti e dall’andamento dei parametri utilizzati nei modelli di discount cash flow in uso per la valutazione delle note ABS.
138
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 8
Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento – Voce 130 8.1 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione (importi in Euro migliaia)
Operazioni /
Componenti
redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2)
Totale
31/12/2025
Totale
31/12/2024Primo
stadio
Secondo
stadioTerzo stadioImpaired acqui -
site o originate
Primo
stadio
Secondo
stadio
Terzo
stadio
Impaired
acquisite
o originatewrite-off
Altre
write-off
Altre
A. Crediti verso banche:
- finanziamenti - - - - - - 9 - - - 9 75
- titoli di debito - - - - - - - - - - - -
B. Crediti verso clientela:
- finanziamenti (132) (891) (219) (21.046) - (2.594) 70 323 11 7.902 (16.577) (12.714)
- titoli di debito (0) (8.061) - - - - 16 200 . - (7.845) (10.251) C. Totale (132) (8.952) -(21.046) - (2.594) 95 523 11 7.902 (24.413) (22.890)
Le rettifiche di valore su crediti si riferiscono principalmente a:
- riprese di valore analitiche nette sui portafogli purchased or originated credit impaired (“POCI”) della Capogruppo e delle SPV consolidate per Euro 5.307 mila (di cui Euro 5.775 mila sulle SPV consolidate);
- rettifiche di valore nette su titoli ABS non consolidati per Euro 7.852 mila;
- rettifiche di valore analitiche per Euro 16.123 mila sui mutui e finanziamenti erogati dalla banca classificati in stage 3;
- rettifiche di valore analitiche per Euro 4.882 mila sui crediti factoring classificati in stage 3;
- rettifiche di valore collettive nette per Euro 631 mila sui mutui e finanziamenti erogati dalla banca classificati in stage 1 e 2;
- riprese di valore collettive per Euro 65 mila sui crediti factoring classificati in stage 1 e 2.
139 8.2 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione (importi in Euro migliaia)
Operazioni /
Componenti
redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2)Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Primo
stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired acqui -
site o originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o originate
write-offAltrewrite-offAltre
A. Titoli di debito (19) - - - - - - - - - (19) (2) B. Finanziamenti - - - - - - - - - - - -
- Verso clientela - - - - - - - - - - - -
- Verso banche - - - - - - - - . - - -
Totale (19) - - - - - - - - - (19) (2)
140
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 9
Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni – Voce 140 9.1 Utili (perdite) da modifiche contrattuali: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 10
Risultato dei servizi assicurativi – Voce 160 a) Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi Fattispecie non presente.
b) Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi Fattispecie non presente.
c) Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione Fattispecie non presente.
d) Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione Fattispecie non presente.
Sezione 11
Saldo altri proventi e oneri della gestione assicurativa - Voce 170 a) Costi/ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi Fattispecie non presente.
b) Ricavi/costi netti di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione Fattispecie non presente.
141
Sezione 12
Le spese amministrative – Voce 190 12.1 Spese per il personale: composizione (Importi in Euro migliaia) Tipologia di spese/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1) Personale dipendente a) salari e stipendi 16.627 15.558 b) oneri sociali 6.088 5.331 c) indennità di fine rapporto - -
d) spese previdenziali - -
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale 1.157 1.066 f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: - -
- a contribuzione definita - -
- a benefici definiti - -
g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: - -
- a contribuzione definita - - -
- a benefici definiti - - -
h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti
patrimoniali- -
i) altri benefici a favore dei dipendenti 4.457 4.069 2) Altro personale in attività - -
3) Amministratori e sindaci 1.174 985 4) Personale collocato a riposo - -
5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre società - -
6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la
capogruppo37 46
Totale 29.539 27.056
142 BILANCIO CONSOLIDATO12.2 Numero medio dei dipendenti per categoria
Personale dipendente:
a) dirigenti 20,75 b) quadri direttivi 109,50 c) restante personale dipendente 87,67 Altro personale -
Al 31 dicembre 2025 il totale dei dipendenti del Gruppo è di 215 risorse.
12.3 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti: costi e ricavi Fattispecie non presente 12.4 Altri benefici a favore dei dipendenti (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Management by Objectives (MBO) 1.464 1.461 Premi aziendali 422 432 Polizze 412 390 Contributi alla salute dei dipendenti 84 68 Contributo mensa e buoni pasto 320 304 Corsi di aggiornamento 218 311 Altri 1.536 1.104 Totale 4.457 4.069
143 12.5 Altre spese amministrative: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Spese sviluppo business, sviluppo ICT e due diligence 192 498 Imposte e tasse 2.734 2.004 Compensi per prestazioni professionali 315 273 Consulenze diverse 4.755 3.253 Assicurazioni 1.408 1.414 Fitti passivi per immobili e spese condominiali 498 454 Elaborazioni per paghe e contributi 170 107 Costi informatici 5.239 5.336 Manutenzioni 185 128 Revisione contabile 425 382 Spese postali e telefoniche 103 294 Servizi di pulizia e per materiale igienico sanitario 132 117 Spese per servizi di informazione 1.455 1.530 Pubblicità 2.481 3.588 Spese varie su attività di leasing 64 179 Contributo al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi 216 1.883 Outsourcing Finanza Garantita 994 825 Altre 308 1.266 Totale 21.674 23.533
La voce “Imposte e tasse” include prevalentemente l’imposta di bollo sui depositi on line da clientela (Euro 2.254 mila).
Fra le consulenze diverse si evidenziano sia i costi sostenuti per lo sviluppo dei business della Banca sia le spese sostenute per alcuni progetti a carattere non ricorrente quali la strutturazione dell’APS e l’operazione descritta al paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema”.
Nella voce “Assicurazioni” si evidenziano, in particolare, i premi per Euro 1.311 mila per le polizze stipulate con la finalità di mitigare il rischio di credito sul factoring.
I “Costi informatici” si riferiscono principalmente ai canoni pagati per i sistemi operativi gestionali e contabili utilizzati dalla Banca (Euro 4.059 mila) ed alle spese per la relativa assistenza tecnica (Euro 1.152 mila).
Le spese per servizi di informazione includono il costo dei provider esterni utilizzati per le analisi informative sulla clientela financing e factoring (visure camerali, rating ecc).
144 BILANCIO CONSOLIDATOLa voce “Outsourcing finanza garantita” si riferisce ai costi sostenuti per i servicer esterni a cui è affidata la gestione delle attività di istruttoria, delibera e monitoraggio delle pratiche del financing, che non rientrano nei costi iniziali da includere nel costo ammortizzato dei finanziamenti ai sensi dell’IFRS 9.
In conformità a quanto previsto dall’IFRS 16, si specifica che non sono stati registrati dalla Banca costi relativi a leasing a breve termine (cfr. paragrafo 53, lettera c), o costi relativi a leasing di modesto valore (cfr. paragrafo 53, lettera d)) o costi per pagamenti variabili dovuti per il leasing non inclusi nella valutazione delle passività del leasing (cfr. paragrafo 53, lettera e).
Sezione 13
Accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri – Voce 200 13.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate:
composizione
Fattispecie non presente.
13.2 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie rilasciate: composizione Fattispecie non presente.
13.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione
(importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Accantonamento al fondo per controversie legali (973) 0 Rilascio fondo cause legali 190 27 Totale (783) 27
145
Sezione 14
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali – Voce 210 14.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione (importi in Euro migliaia) Attività/Componente redditualeAmmorta -
mento
(a)Rettifiche di valore per
deterioramento
(b)Riprese di
valore
(c)Risultato
netto
(a + b - c) A. Attività materiali 1. Ad uso funzionale
- di proprietà 428 - - 428
- diritti d’uso acquisiti con il leasing 1.402 - 308 1.094 2. Detenute a scopo di investimento
- di proprietà - - - -
- diritti d’uso acquisiti con il leasing - - - -
3. Rimanenze X - - -
Totale 1.830 - 308 1.522
Sezione 15
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 220 15.1 Rettifiche di valore nette su attività immateriali: composizione (importi in Euro migliaia)
Componente reddituale
Ammortamento
(a)
Rettifiche di
valore per
deterioramento
(b) Riprese di valore (c)
Risultato netto
(a + b - c) A. Attività immateriali 3.446 3.446 di cui: software 3.446 3.446 A.1 Di proprietà
- generate internamente dall’azienda
- altre 3.446 3.446 A.2 Diritti d’uso acquisti con il leasing Totale 3.446 3.446
146
BILANCIO CONSOLIDATOSezione 16
Gli altri oneri e proventi di gestione – Voce 230 16.1 Altri oneri di gestione: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Oneri vari 759 406 Totale 759 406
Nella voce sono incluse per Euro 342 mila le spese amministrative sostenute dalle SPV consolidate ed in particolare, quelle relative alla gestione societaria ribaltate al patrimonio gestito (spese di revisione, amministratori, corporate fee).
16.2 Altri proventi di gestione: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Recupero contributi previdenziali 86 76 Badwill PPA Credimi - 972 Proventi diversi da operazioni di leasing 6 3 Recupero imposta di bollo su depositi 1.087 1.070 Indennizzi riconosciuti “Asset Protection Scheme” 10.593 -
Indennizzi su operazioni di factoring 456 -
Altre 440 983 Totale 12.667 3.105
La voce Altri proventi accoglie, fra l’altro, gli indennizzi riconosciuti alla Capogruppo ai sensi del contratto di garanzia finanziaria sul Legacy, APS, per Euro 10.593 mila e gli indennizzi sulle esposizioni factoring per Euro 456 mila. Gli indennizzi riconosciuti in forza dell’APS sono stati integralmente incassati nei mesi di agosto 2025 e febbraio 2026.
Sezione 17
Utili (Perdite) delle partecipazioni - Voce 250 17.1 Utili (perdite) delle partecipazioni: composizione Fattispecie non presente.
147
Sezione 18
Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali - Voce 260 18.1 Risultato netto della valutazione al fair value (o al valore rivalutato) o al valore di presumibile realizzo delle attività materiali e immateriali: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 19
Rettifiche di valore dell’avviamento - Voce 27 19.1 Rettifiche di valore dell’avviamento: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 20
Utili (Perdite) da cessione di investimenti - Voce 280 20.1 Utili (perdite) da cessione di investimenti: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 21
Le imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente – Voce 300 21.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione (importi in Euro migliaia)
Componenti reddituali/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Imposte correnti (-) (1.105) -
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) - -
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) - 1 3.bis Riduzione delle imposte correnti dell’esercizio per crediti d’imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) - -
4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) 22.626 (144) 5. Variazione delle imposte differite (+/-) 985 280 6. Imposte di competenza dell’esercizio (-) (-1+/-2+3+3bis+/-4+/-5) 22.506 137
148 BILANCIO CONSOLIDATOAl 31 dicembre 2025, la Banca ha iscritto, sulla base del probability test approvato da Consiglio di Amministrazione, imposte anticipate su perdite fiscali ed Ace per complessivi Euro 22.626 mila nonché imposte sul risultato d’eserci-
zio per Euro -1.104 mila.
Oltre alle imposte della Capogruppo, la voce include l’adeguamento a conto economico della fiscalità differita iscrit-
ta nei precedenti esercizi sulle riserve positive delle SPV e sulle scritture di consolidamento (Euro 942 mila).
21.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio L’onere fiscale teorico è pari al 33,07% (27,5% aliquota IRES ordinaria e addizionale e 5,57% aliquota IRAP).
Sezione 22
Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte – Voce 320 22.1 Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte: composizione Fattispecie non presente.
22.2 Dettaglio delle imposte sul reddito relative alle attività operative cessate Fattispecie non presente.
Sezione 23
Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi – Voce 340 23.1 Dettaglio della voce 340 “utile (perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi” Fattispecie non presente.
Sezione 24
Altre informazioni
Non vi sono altre informazioni.
Sezione 25
Utile per azione 25.1 Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito Ai sensi dello IAS 33, paragrafo 70, lettera b), si specifica che esistono solo azioni ordinarie.
149 25.2 Altre informazioni Alla luce delle informazioni richieste dallo IAS 33, paragrafi 68, 70 lettere a), c) e d) e 73, si specifica che:
• non esistono attività destinate a cessare che impattano sull’utile;
• non esistono strumenti che incidono sul calcolo dell’utile base e di quello spettante alla capogruppo;
• non esistono azioni di potenziale emissione al 31 dicembre 2025;
• non si fa utilizzo di componenti economici diversi da quelli previsti dallo IAS 33.
150 BILANCIO CONSOLIDATOParte D: Redditività consolidata complessiva
PROSPETTO ANALITICO DELLA REDDITIVITA’ CONSOLIDATA COMPLESSIVA
(importi in Euro migliaia) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 24.247 (10.983) Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico (1.379) 2 20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
a) Variazione di fair value (1.400) -
b) Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto - -
30. Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio):
a) Variazione di fair value - -
b) Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto - -
40. Coperture di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
a) Variazione di fair value (strumento coperto) - -
b) Variazione di fair value (strumento di copertura) - -
50. Attività materiali - -
60. Attività immateriali - -
70. Piani a benefici definiti 21 2 80. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
90. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto - -
100. Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi - -
110. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico - -
Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico (125) 163 120. Copertura di investimenti esteri:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
130. Differenze di cambio:
a) variazioni di valore - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
140. Copertura dei flussi finanziari:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
151 c) altre variazioni - -
di cui: risultato delle posizioni nette - -
150. Strumenti di copertura: (elementi non designati) a) variazioni di valore - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
160. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:(125) 163 a) variazioni di fair value (125) 243 b) rigiro a conto economico - -
- rettifiche per rischio di credito - -
- utili/perdite da realizzo - -
c) altre variazioni - (80) 170. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
180. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
- rettifiche da deterioramento - -
- utili/perdite da realizzo - -
c) altre variazioni - -
190. Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
200. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
210. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico - -
220. Totale altre componenti reddituali (1.505) 164 230. Redditività complessiva (10+190) 22.742 (10.818) 240. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi - -
250. Redditività complessiva consolidata di pertinenza della capogruppo 22.742 (10.818)
152 BILANCIO CONSOLIDATOParte E: Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura
Premessa
Il Gruppo Banca CF+ attribuisce rilievo strategico al Sistema dei Controlli Interni, costituito dall’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture volte a consentire, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei rischi aziendali, una crescita sostenibile e coerente con gli obiettivi prefissati. La cultura del rischio non riguarda solo le Funzioni di Controllo ma è diffusa in tutta l’organizzazione aziendale.
Particolare attenzione è rivolta alla capacità di cogliere e analizzare con tempestività le interrelazioni tra le diverse categorie di rischio.
Così come previsto dalla normativa vigente, il Consiglio di Amministrazione – in quanto Organo con funzione di supervisione strategica – è responsabile della definizione e approvazione delle politiche di governo dei rischi ed è informato costantemente circa l’andamento dei rischi insiti nell’attività di business del Gruppo. L’Amministratore Delegato e Direttore Generale, in qualità di Organo con funzione di gestione, cura l’attuazione delle politiche di go-
verno dei rischi, è responsabile per l’adozione di tutti gli interventi necessari ad assicurare l’aderenza del sistema dei controlli interni ai requisiti normativi e agevola lo sviluppo e la diffusione a tutti i livelli di una cultura del rischio integrata in relazione alle diverse tipologie di rischi ed estesa a tutto il Gruppo. Il Collegio Sindacale vigila sulla com-
pletezza, funzionalità e adeguatezza del Sistema dei Controlli Interni e del Risk Appetite Framework (RAF), valuta inoltre l’osservanza delle norme che disciplinano l’attività bancaria, promuovendo, se del caso, interventi correttivi a fronte di carenze o irregolarità rilevate.
L’Organismo di Controllo ex Decreto Legge 231/01 vigila sul funzionamento e l’osservanza del Modello di Organizza-
zione Gestione e Controllo previsto dalla normativa.
Il Comitato Controlli Interni e Rischi supporta il Consiglio di Amministrazione nel presidio del governo e della gestio-
ne integrata dei complessivi rischi aziendali ai quali è esposto il Gruppo.
Il Comitato, inoltre, prende visione ed esprime un parere in merito al Risk Appetite Statement (RAS) e Risk Appetite Framework (RAF), verifica nel continuo l’evoluzione dei rischi aziendali ed il rispetto dei limiti nell’assunzione delle varie tipologie di rischio.
La Funzione Internal Audit, a diretto riporto del Consiglio di Amministrazione, controlla il regolare andamento dell’o-
peratività e l’evoluzione dei rischi, valuta inoltre la completezza, funzionalità e adeguatezza della struttura orga-
nizzativa e delle altre componenti del Sistema dei Controlli Interni, portando all’attenzione degli Organi aziendali i possibili miglioramenti, con particolare riferimento al RAF, al processo di gestione dei rischi nonché agli strumenti di misurazione e controllo degli stessi.
Le funzioni di controllo di II livello (Compliance & AML e Chief Risk Officer – composta dai team ICT Risk & Security e Risk Strategy & Management) riportano gerarchicamente all’Amministratore Delegato e Direttore Generale e fun-
zionalmente al Consiglio di Amministrazione.
La Funzione Compliance & AML:
- previene e gestisce il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, perdite finanziarie rilevanti o dan-
ni di reputazione in conseguenza di violazione di norme imperative ovvero autoregolazioni;
- verifica nel continuo che le procedure aziendali siano coerenti con l’obiettivo di prevenire e contrastare la violazio-
ne di norme imperative ovvero autoregolazioni in materia di riciclaggio e di finanziamento al terrorismo;
- è referente delle attività esternalizzate di data protection.
La Funzione Chief Risk Officer:
- in ambito ICT Risk & Security ha la finalità di collaborare alla definizione e all’attuazione delle politiche di governo dei rischi ICT e di sicurezza della Banca. Ha l’obiettivo di assicurare la valutazione e il presidio puntuale dell’espo-
sizione, sia corrente che prospettica del Gruppo Bancario CF+, alle diverse tipologie di rischi ICT e di sicurezza e di
153 garantire il supporto necessario agli Organi Aziendali nel promuovere e diffondere un’adeguata cultura del rischio ICT e della sicurezza all’interno della Banca.
- in ambito Risk Strategy & Management è responsabile del monitoraggio di tutte le tipologie di rischio e ripor-
ta sistematicamente al Consiglio di Amministrazione una rappresentazione del profilo di rischio complessivo del Gruppo e del suo grado di solidità. La Funzione collabora alla definizione e attuazione del RAF, delle relative politiche di governo dei rischi, delle varie fasi che costituiscono il processo di gestione dei rischi, nonché nella fissazione dei limiti operativi all’assunzione delle varie tipologie di rischio.
Assumono, inoltre, particolare rilievo nel Sistema dei Controlli Interni le strutture organizzative aziendali preposte alla definizione dei presidi organizzativi e di controllo a fronte di rischi di natura trasversale e i singoli uffici operativi responsabili dell’attuazione delle misure di mitigazione al rischio e del raggiungimento degli obiettivi strategici nel rispetto degli obiettivi di rischio, dell’eventuale soglia di tolleranza e dei limiti operativi definiti ed approvati dal Con-
siglio di Amministrazione.
Sezione 1 – RISCHI DEL CONSOLIDATO CONTABILE
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. QUALITA’ DEL CREDITO
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica, distribu -
zione economica
A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di bilancio) (importi in Euro migliaia)
Portafogli/qualità
Sofferenze
Inadempienze
probabili
Esposizioni
scadute
deteriorate
Esposizioni
scadute
non deteriorate
Altre esposizioni
non deteriorate
Totale
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato15.977 44.197 87.998 7.055 1.524.633 1.679.859 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - 41.373 41.373 3. Attività finanziarie designate al fair value - - - - - -
4. Altre attività finanziarie
obbligatoriamente
valutate al fair value- - - - 77.907 77.907 5. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - -
Totale 31/12/2025 15.977 44.197 87.998 7.055 1.643.913 1.799.139 Totale 31/12/2024 27.703 55.849 77.324 5.178 1.632.841 1.798.895
154 BILANCIO CONSOLIDATOA.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti) (importi in Euro migliaia) Portafogli/qualitàDeteriorate Non deteriorate
Totale
(esposizione netta)Esposizione
lorda
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
write-off parziali
complessivi (*)
Esposizione
lorda
Rettifiche di
valore
complessive
Esposizione
netta
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato197.095 (48.923) 148.171 43 1.571.242 (39.554) 1.531.688 1.679.859 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - 41.394 (21) 41.373 41.373 3. Attività finanziarie designate al fair value- - - - x x - -
4. Altre attività finanziarie
obbligatoriamente
valutate al fair value- - - - x x 77.907 77.907 5. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - - - -
Totale 31/12/2025 197.095 (48.923) 148.171 43 1.612.637 (39.575) 1.650.968 1.799.140 Totale 31/12/2024 220.247 (59.371) 160.876 43 1.583.780 (31.798) 1.638.019 1.798.895
*Valore da esporre a fini informativi (importi in Euro migliaia) Portafogli/qualitàAttività di evidente scarsa qualità creditiziaAltre attività
Minusvalenze
cumulateEsposizione
nettaEsposizione
netta
1. Attività finanziarie detenute per la negoziazione - - 13 2. Derivati di copertura - - 938 Totale 31/12/2025 - - 951 Totale 31/12/2024 - - 796
B. Informativa sulle entità strutturate (diverse dalle società per la cartolarizzazione) Nulla da segnalare.
155
Sezione 2 – RISCHIO DEL CONSOLIDATO PRUDENZIALE
1.1 Rischio di Credito
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
1. Aspetti generali Il rischio di credito emerge principalmente:
- dai portafogli in run-off di titoli ABS o crediti sottostanti operazioni di cartolarizzazione, ereditati dal business della Banca precedente alla scissione. Considerato che la scissione delle attività di debt purchasing e debt servicing si è perfezionata il 1 agosto 2021, il Gruppo ha continuato, con il supporto dei servicer, l’attività di gestione degli ABS e dei crediti illiquidi e deteriorati sottostanti;
- dal core business della Banca (credito alle piccole-medie imprese), riconducibile all’attività di acquisto di crediti fiscali verso l’Amministrazione finanziaria, ai servizi di factoring e alla concessione di finanziamenti assistiti da ga -
ranzia pubblica MCC / SACE (di seguito anche finanza garantita).
L’assunzione del rischio di credito in Banca CF+ è finalizzata:
- al raggiungimento di un obiettivo di crescita delle attività creditizie sostenibile e coerente con la propensione al rischio e la creazione di valore;
- alla diversificazione del portafoglio, limitando la concentrazione delle esposizioni su singole controparti/gruppi, su singoli settori di attività economica o aree geografiche;
- a una efficiente selezione dei gruppi economici e dei singoli affidati, attraverso una accurata analisi del merito creditizio finalizzata ad assumere rischio di credito coerentemente con la propensione al rischio.
Il costante monitoraggio della qualità del portafoglio crediti viene perseguito attraverso l’adozione di precise moda-
lità operative in tutte le fasi del processo del credito.
La classificazione del credito deteriorato segue la nuova definizione di default prevista dal Regolamento europeo re-
lativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento (articolo 178 del Reg. UE n. 575/2013).
Dal punto di vista prudenziale, coerentemente con le disposizioni contenute nella Circolare 285/2013 di Banca d’Ita -
lia e successivi aggiornamenti relative ai gruppi bancari e banche di classe 3, il Gruppo misura il rischio di credito ai fini regolamentari applicando la metodologia standard, in ottica attuale e prospettica, in scenari baseline e adverse.
Inoltre, per il calcolo del rischio di concentrazione, la Banca utilizza la metodologia del granularity adjustment per il rischio di concentrazione single name e la metodologia ABI per il rischio di concentrazione geo-settoriale.
2. Politiche di gestione del rischio di credito 2.1 Aspetti organizzativi In Banca CF+ un ruolo fondamentale nella gestione e controllo del rischio di credito è svolto dagli Organi societa-
ri che, adeguatamente supportati dalle Funzioni aziendali di Controllo, assicurano, ciascuno secondo le rispettive competenze, l’adeguato presidio del rischio di credito individuando gli orientamenti strategici e le politiche di ge-
stione del rischio, verificandone nel continuo l’efficienza e l’efficacia e definendo i compiti e le responsabilità delle funzioni e strutture aziendali coinvolte nei processi.
Il presidio e governo del credito assicurato dagli Organi societari è riflesso nell’attuale assetto organizzativo che individua specifiche aree di responsabilità che garantiscono, con l’adeguato livello di segregazione, lo svolgimento delle funzioni di gestione e l’attuazione delle attività di controllo del rischio.
156 BILANCIO CONSOLIDATOIl Consiglio di Amministrazione ha il compito di definire le linee guida di assunzione del rischio e delle politiche cre-
ditizie, che includono tra gli altri anche indirizzi circa le garanzie ammesse ai fini della mitigazione del rischio stesso.
I controlli di primo livello sono effettuati in maniera costante e sistematica dalle strutture operative, al fine di assicu-
rare il corretto svolgimento delle operazioni. In particolare, sono posti in essere controlli del merito del credito, con-
trolli sull’idoneità di eventuali garanzie e controlli da parte dell’Organo deliberante sulla rispondenza dell’operazione alla normativa vigente e alle politiche aziendali. In particolare, le nuove assunzioni di rischio riguardano prevalente-
mente l’acquisto dei crediti fiscali, le nuove erogazioni factoring e le nuove erogazioni di finanziamenti assistiti da garanzia pubblica MCC / SACE. In tale ambito, vengono svolte le seguenti analisi:
- per quanto concerne l’acquisto dei crediti fiscali, un’attenta attività di due diligence volta a confermare l’esistenza del credito fiscale, l’analisi del rischio di credito del cedente e del potenziale rischio di revocatoria, le previsioni di collection del credito;
- per quanto concerne le nuove erogazioni, una valutazione del merito creditizio (in ambito factoring effettuata sia per i cedenti sia per i debitori ceduti) basata almeno sull’analisi bilancistica, settoriale e del business plan della con-
troparte e dell’eventuale gruppo giuridico di appartenenza, sull’analisi della Centrale Rischi, sulla verifica di protesti, sui pregiudizievoli ed eventuali negatività. Inoltre, a supporto dell’istruttoria e della valutazione creditizia, viene veri-
ficato il rating di bilancio della controparte fornito da agenzie specializzate nella valutazione del credito. A tali analisi si aggiungono valutazioni specifiche connesse alle peculiarità dell’operazione analizzata (ad esempio, l’analisi del rischio di revocatoria nel caso di operazioni factoring a cedenti con limitato accesso al sistema bancario).
Viene svolto, inoltre, il controllo andamentale e il monitoraggio delle esposizioni creditizie al fine di garantire da un lato la gestione attiva dei rapporti con i clienti e la prevenzione dei fenomeni di deterioramento del credito e dall’altro che la classificazione delle posizioni sia conforme alle disposizioni regolamentari.
Con riferimento ai portafogli in run-off di crediti deteriorati, esistenti prima del perfezionamento dell’operazione di scissione e non dismessi, la gestione è esternalizzata a servicer specializzati. Il referente per le attività esternalizzate è stato individuato nel Chief Lending Officer.
I controlli di secondo livello sono affidati alla Funzione Chief Risk Officer che:
- monitora trimestralmente il profilo di rischio di credito del Gruppo, individuando e segnalando agli Organi aziendali e al Comitato Controlli Interni e Rischi eventuali criticità o scostamenti dagli obiettivi di rischio definiti;
- verifica sistematicamente la qualità del portafoglio crediti, l’evoluzione dei delinquency e dei default e l’efficacia della loro gestione, riportandone le relative risultanze agli Organi aziendali e al Comitato Controlli Interni e Rischi, e verificando eventuali anomalie con le funzioni della Banca competenti;
- verifica il corretto svolgimento del monitoraggio andamentale sulle singole esposizioni creditizie, valutando, inol-
tre, la congruità degli accantonamenti, la conformità del processo di verifica, la coerenza delle classificazioni, la concentrazione settoriale, l’adeguatezza del processo di recupero e i rischi derivanti dall’utilizzo delle tecniche di attenuazione del rischio di credito;
- monitora il rispetto dei limiti di rischio fissati in seguito alla definizione della propensione al rischio.
I controlli di terzo livello sono, infine, affidati alla Funzione Internal Audit che è responsabile del corretto svolgimento dell’intero processo attraverso:
- controlli a distanza, volti ad assicurare il monitoraggio e l’analisi in via sistematica e per eccezione sull’andamento e sulla regolarità delle performance e dei rischi potenziali, onde stabilire modalità e priorità d’intervento;
- controlli in loco, volti a verificare il rispetto procedurale delle attività operative, contabili, amministrative, per accer-
tarne il grado di sicurezza, di correttezza e adeguatezza comportamentale e di gestione.
- controlli sui processi e sulle procedure, volti a supportare gli Organi aziendali nelle attività di implementazione del modello organizzativo attraverso analisi dei possibili impatti sul Sistema dei Controlli Interni.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo Il rischio di credito è definito come il rischio di incorrere in perdite derivanti dalla possibilità che una controparte, beneficiaria di un finanziamento ovvero emittente di un’obbligazione finanziaria (obbligazione, titolo, ecc.), non sia in grado di adempiere ai relativi impegni (rimborso a tempo debito degli interessi e/o del capitale o di ogni altro
157 ammontare dovuto – rischio di default). In senso più ampio, il rischio di credito può essere definito anche come la perdita potenziale riveniente dal default del prenditore/emittente o da un decremento del valore di mercato di un’ob-
bligazione finanziaria, a causa del deterioramento della sua qualità creditizi.
2.3. Metodi di misurazione delle perdite attese L’IFRS 9 prevede tre approcci:
1. un modello generale che prevede la rilevazione delle perdite attese nei prossimi 12 mesi per i crediti in Stage 1 e le perdite attese lungo la vita del credito per i crediti in Stage 2 e 3;
2. un modello per i crediti già deteriorati al momento del loro acquisto o erogazione (POCI) che prevede che, ad ogni data di bilancio, l’entità rilevi il cambiamento cumulato nelle perdite attese lungo l’intera vita dell’attività finanziaria rispetto alla rilevazione iniziale;
3. un modello semplificato che consente di non rilevare le perdite a 12 mesi ma direttamente quelle lungo la vita utile del credito: questo modello si applica ai crediti commerciali o attività finanziarie che non contengono una significa-
tiva componente finanziaria ai sensi dell’IFRS 15.
La metodologia di misurazione delle perdite attese segue le seguenti fasi:
• Staging delle posizioni: verifica svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva;
• Calcolo dell’impairment.
Staging delle posizioni La verifica è svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva.
L’obiettivo dello staging delle posizioni nei tre bucket previsti dal principio è identificare il deterioramento anteceden-
temente all’evento di default, ovvero prima che il credito diventi non performing e sia quindi soggetto a svalutazione analitica.
Difatti, sulla base di quanto definito dal Principio Contabile IFRS9, a ogni data di riferimento del bilancio l’entità deve valutare se il rischio di credito relativo allo strumento finanziario sia aumentato significativamente rispetto al mo-
mento della rilevazione iniziale. In particolare, l’entità dovrà valutare, in base alla variazione del livello di rischio da un periodo di riferimento ad un altro, in quale dei seguenti stage collocare l’attività finanziaria:
• stage 1: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, non registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su un orizzonte temporale di un anno;
• stage 2: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su un orizzonte temporale che copre la vita dello strumento sino a scadenza;
• stage 3: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio non performing compresi quelli che presentano uno scaduto maggiore di 90 giorni a prescindere dalla materialità dell’importo. Oppure, nel caso specifico di titoli rientrano tutte le tranche associate a titoli in default.
Il Gruppo ha definito dei trigger per identificare ad ogni data di riferimento del bilancio se il rischio di credito relativo alle attività finanziarie sia significativamente aumentato rispetto all’origination, determinando così per gli strumenti performing una riclassifica degli stessi dallo Stage 1 allo Stage 2. I trigger sono stati identificati considerando la natura specifica delle attività finanziarie.
I trigger per i titoli ABS sono:
• incassi netti realizzati inferiori al 20% degli incassi stimati da Business Plan;
• diminuzione del rating esterno di 3 notches per i titoli quotati se la riduzione del rating non determina direttamente la classificazione nello stage 3 ( junk grade);
• Business Plan rivisto al ribasso di un ammontare superiore al 20% del valore di recupero netto qualora il nuovo Bu-
siness Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione
158 BILANCIO CONSOLIDATOvalutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo stage 3;
• Business Plan rivisto allungando i tempi di chiusura dell’operazione di recupero per un periodo superiore ai 3 anni, qualora il Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior o mezzanine appartenenti alla stessa operazione valutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in oggetto passerebbe direttamente allo stage 3.
Per i Titoli di Stato:
• nel momento in cui si acquista un titolo governativo (performing), viene allocato in “Stage 1”;
• successivamente, viene applicata la cd. low credit risk exemption6, ossia finché il titolo rimane nell’area “Invest-
ment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);
• se, a seguito del declassamento, il titolo passa nell’area “Speculative Grade” (e, nello specifico, nel range da BB+ a B-), allora i titoli possono essere classificati in “Stage 2”, solo se il peggioramento del rating da origination è almeno pari a 3 notch;
• per il passaggio in “Stage 3” si fa rimando alla regola generica dell’IFRS9 che considera in Stage 3 “gli strumenti finanziari che presentano oggettive evidenze di perdita alla data di bilancio”, ossia nel momento in cui vengono classificati da CCC+ a scendere.
Per gli strumenti finanziari7 diversi dai crediti e dai Titoli di stato:
• nel momento in cui si acquista un titolo non governativo (performing), viene allocato in “Stage 1”;
• successivamente, viene applicata la low credit risk exemption8, ossia finché il titolo rimane nell’area “Investment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o
più notch);
• a seguito del declassamento, una diminuzione di n.3 notches rispetto a un rating esterno at origination pari o migliore di BBB+, una diminuzione di n.2 notches rispetto a un rating esterno at origination pari a BBB o BBB-, una diminuzione di n.1 notch a fronte di un rating esterno at origination inferiore a BBB- determina il passaggio a stage 2, purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3;
• valutazione della rischiosità dello strumento effettuata in modo analitico (rischio emittente, rischio paese, ecc.).
Per i finanziamenti verso clientela (mutui, prestiti, sovvenzioni, leasing, factoring, finanza garantita) i trigger sono:
• scaduto oltre 30 giorni;
• forborne performing;
• evidenze di significativo incremento del rischio di credito segnalate dalla struttura Chief Lending Officer nell’ambito delle proprie attività di monitoraggio e valutative.
Oltre ai criteri sopra riportati, per la finanza garantita (sia financing tradizionale che digital lending) è previsto anche il criterio del SICR quantitativo (aumento del rischio di credito da origination a reporting date tramite il confronto di parametri quantitativi), che prevede la rilevazione combinata del delta notch del rating e, per talune classi di rating, del differenziale di PD. Per la migrazione a stage 2 le soglie di delta notch e delta PD sono differenziate per classe di rating alla data di origination (in linea con quanto previsto dal principio IFRS 9 par. B 5.5.9) e scalari in base al rating di partenza.
Per i crediti verso banche i trigger sono:
• Diminuzione di n.3 notches se il rating esterno at origination della controparte o, se non disponibile, del paese di appartenenza della controparte, risulta pari o migliore di BBB+, diminuzione di n.2 notches se il rating esterno at ori-
gination risulta BBB o BBB-, diminuzione di n.1 notch se il rating esterno at origination risulta inferiore a BBB- purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3 (junk grade);
• Valutazione della rischiosità della controparte effettuata in modo analitico (rischio emittente, rischio paese, ecc.).
Ai trigger automatici, si affiancano per tutte le categorie precedenti, le valutazioni qualitative esperte delle funzioni competenti della Banca.
(6) Il Principio Contabile IFRS 9 all’art. 5.5.10 lascia all’entità la possibilità di supporre che il rischio di credito relativo a uno strumento finanziario non sia aumentato significativamente dopo la rilevazione iniziale, se lo strumento stesso presenta un basso rischio di credito alla data di riferimento del bilancio.
(7) Si fa riferimento, a titolo indicativo e non esaustivo, agli strumenti finanziari che la banca detiene con le finalità previste dal modello di business HTC e che, al contempo, superano l’SPPI test.
(8) Il Principio Contabile IFRS 9 all’art. 5.5.10 lascia all’entità la possibilità di supporre che il rischio di credito relativo a uno strumento finanziario non sia aumentato significativamente dopo la rilevazione iniziale, se lo strumento stesso presenta un basso rischio di credito alla data di riferimento del bilancio.
159
Calcolo dell’impairment
Con riferimento al calcolo dell’impairment si rappresenta che i modelli valutativi sono oggetto di valutazione ed eventuale aggiornamento periodico al fine di migliorare nel continuo la capacità di intercettare i riverberi del mu-
tevole contesto macroeconomico nonché di introdurre le necessarie integrazioni rese necessarie dall‘evoluzione dell’operatività aziendale. Di seguito si sintetizzano per ciascuna tipologia di asset i parametri di rischio utilizzati:
Titoli ABS valutati al costo ammortizzato, crediti verso Banche e Altri strumenti finanziari (diversi da Titoli di Stato, ABS e crediti) Le fonti utilizzate da CF+ sono sia fonti interne (relative all’andamento del rapporto con il debitore) sia fonti esterne.
La Probabilità di Default viene aggiornata con frequenza annuale a partire dagli studi pubblicati dalle agenzie di rating nel primo trimestre dell’anno relativi ai default e recovery rates e adottati come base di partenza per la stima dei vettori di PD multi-periodali e aggiustati tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. In particolare, la probability of default applicata sia ai titoli in stage 1 sia ai titoli in stage 2 è stata determinata prendendo a riferimento sempre la media delle PD per le classi da A+ a B- (media delle classi centrali della scala di mapping delle agenzie di rating), differenziando l’applicazione in funzione dell’orizzonte temporale an-
nuale (per lo stage 1) o lifetime per lo stage 2, escludendo valutazioni discrezionali in merito alle variazioni della PD tenuto conto della mancanza di informazioni integrative sul merito creditizio.
In assenza di serie storiche di CF+ relative alle perdite realizzate, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 45% come previsto per le esposizioni di primo rango (senior) senza garanzie reali ammissibili (Art. 161 del regolamento (UE) n. 575/2013).
Titoli di Stato La Probabilità di Default viene aggiornata con frequenza annuale a partire dagli studi pubblicati dalle agenzie di rating nel primo semestre dell’anno relativi ai default e recovery rates delle controparti Sovereign adottati come base di partenza per la stima dei vettori di PD multi-periodali. In linea con l’approccio utilizzato per i Titoli ABS e gli altri Titoli, considerando le matrici di migrazione medie a 12 mesi, vengono elaborati i vettori di PD marginali, tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. Per i titoli classificati nello stage 1 viene utilizzata la PD ad un anno corrispondente al rating dello Stato di emissione.
Per eventuali titoli classificati nello stage 2 viene utilizzato l’intero vettore multi-periodale di PD corrispondente al rating dello Stato di emissione.
La LGD è ipotizzata costante per l’intero orizzonte temporale dell’attività finanziaria in analisi e, in linea con pratices di mercato, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 60% derivante dal ranking dello strumen-
to (senior) e dalla classificazione del paese emittente (paesi sviluppati).
Crediti fiscali
Per i crediti fiscali verso l’Agenzia delle Entrate, originati dalla Business Line Tax Credits e diversi da quelli iscritti in “Altre Attività”, in mancanza di statistiche interne significative sui write off delle posizioni pregresse, sono adottati ai fini di impairment i parametri di rischio utilizzati per i Titoli di Stato, trattandosi di esposizioni verso l’Amministrazione Centrale, atteso che tali crediti sono già sottoposti a valutazione continuativa nell’ambito dell’aggiornamento del business plan.
Crediti verso la clientela (Mutui / Prestiti al personale / Sovvenzioni attive / Leasing/ Factoring/Finanza garantita) La Probabilità di Default lifetime viene stimata mediante la funzione di Weibull al fine di ottenere un fitting di lungo periodo dei tassi di default di sistema estratti dal database pubblico di Banca D’Italia. I vettori di PD vengono elabora-
ti tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. Per i crediti classificati nello stage 1 viene utilizzata la PD cumulata ad un anno.
Per i crediti classificati nello stage 2 le PD vengono stimate lungo la vita dello strumento (“lifetime”), dunque, al fine della determinazione della svalutazione, viene utilizzato per ciascuna scadenza il relativo nodo della curva di PD multi-periodale. Si rappresenta che, in considerazione dello scenario macroeconomico attuale e prospettico, la Banca ha deciso, in continuità con quanto effettuato nel 2024 e nella semestrale del 2025, di prevedere per la refe-
rence date del 31 dicembre 2025 un add-on di accantonamenti dovuto al potenziale incremento della rischiosità per determinati settori.
160 BILANCIO CONSOLIDATOPer quanto riguarda la LGD, per i prodotti Finanza Garantita e per il Factoring la Banca acquisisce garanzie personali ammissibili a mitigazione del rischio di credito e della potenziale perdita in caso di default. Pertanto, in virtù delle caratteristiche di tali prodotti, nella stima complessiva dell’LGD viene tenuta in considerazione la quota parte dell’e-
sposizione assistita da garanzia (secured) e la quota parte non garantita (unsecured).
Per gli altri prodotti, in assenza di serie storiche di CF+ relative alle perdite realizzate, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 45% come previsto per le esposizioni di primo rango (senior) senza garanzie reali ammissibili (Art. 161 del regolamento (UE) n. 575/2013).
Le posizioni che presentano andamento anomalo sono classificate in differenti categorie, a seconda del livello di rischio.
I crediti deteriorati (stage 3) sono infatti articolati in:
– esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: esposizioni per cassa e “fuori bilancio”, diverse da quelle classi-
ficate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento della segnalazione, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni;
– inadempienze probabili: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” la cui classificazione è il risultato del giudizio del Gruppo circa l’improbabilità che, senza il ricorso ad azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore adempia inte-
gralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni creditizie;
– sofferenze: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita del Gruppo.
I crediti deteriorati possono, inoltre, prevedere l’attributo forborne non performing.
L’attributo di “esposizioni oggetto di concessione” ( forbearance), trasversale alle posizioni in bonis e alle esposizioni deteriorate, presuppone la verifica delle seguenti condizioni regolamentari:
– rinegoziazione delle condizioni contrattuali e/o definizione di un piano di rientro e/o rifinanziamento – totale o parziale – del credito oggetto di analisi;
– presenza alla data di delibera della concessione di una situazione di difficoltà finanziaria che il cliente sta affron-
tando o è in procinto di affrontare. Tale condizione si presume automaticamente soddisfatta qualora la concessione riguardi un’esposizione deteriorata, mentre discende da una valutazione ad hoc della controparte in caso di crediti in bonis.
La fase di impairment ha l’obiettivo di rilevare tempestivamente le perdite di valore dovute al peggioramento del merito creditizio della controparte attraverso modelli adeguati a determinarne l’ammontare.
Il Gruppo ha posto un fondo a copertura delle perdite attese su crediti riguardanti:
• attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Titoli ABS, Crediti verso clientela inclusi i crediti derivanti dai contratti di leasing, factoring, Tax Credits, Crediti verso banche;
• attività finanziarie valutate al fair value (valore equo) rilevato nelle altre componenti di conto economico comples-
sivo.
Il modello di calcolo della ECL (Expected Credit Loss) richiede una valutazione quantitativa dei flussi finanziari futuri, e presuppone che questi possano essere attendibilmente stimati.
Il modello di impairment è caratterizzato:
• dall’allocazione delle transazioni presenti in portafoglio in differenti bucket, sulla base della valutazione dell’incre-
mento del livello di rischio dell’esposizione / controparte;
• dall’utilizzo di parametri di rischio multi-periodali (es. lifetime PD, LGD ed EAD), con il fine della quantificazione lifetime dell’ECL per gli strumenti finanziari per i quali si verifica il significativo aumento del rischio di credito rispetto all’initial recognition dello strumento stesso.
La valutazione dei crediti inclusi nelle categorie dei deteriorati (sofferenze, inadempienze probabili e scaduti o scon-
finati) può essere effettuata sia in maniera analitica che forfettaria. La determinazione delle svalutazioni da ap-
161 portare ai crediti si basa sull’attualizzazione dei flussi finanziari attesi per capitale e interessi al netto degli oneri di recupero, tenendo conto delle eventuali garanzie che assistono le posizioni.
Il calcolo della svalutazione analitica dei crediti non performing si distingue a seconda della natura dell’asset:
• Finanziamenti a clientela: la modalità di determinazione delle perdite attese può essere analitica oppure forfettaria nel caso di esposizioni che, per le loro intrinseche caratteristiche (entità non rilevante ed elevata numerosità), si pre-
stano all’adozione di modelli valutativi prudenziali ma snelli e di contenuta onerosità in grado di garantire valutazioni uniformi.
In coerenza con le indicazioni regolamentari e le prassi di mercato, tenendo anche in considerazione la natura dei prodotti offerti, Banca CF+ ha previsto di effettuare una svalutazione analitica per tutte le posizioni UTP e Sofferenza che presentano un’esposizione superiore a 500€k al fine di massimizzare l’accuratezza della stima del recupero sulle posizioni caratterizzate da una maggiore rischiosità e di effettuare una svalutazione forfettaria al di sotto di tale soglia e per le posizioni Past Due in ottica di efficienza organizzativa, mantenendo un approccio prudenziale che prevede per la svalutazione analitica un “floor” pari alle soglie di forfettaria.
Nel caso di calcolo del provision con metodologia analitica le perdite attese lifetime sono stimate in maniera puntua-
le da parte della struttura Chief Lending Officer, tenendo in considerazione sia le specificità della singola posizione sia le percentuali minime di svalutazione. A tal fine, è necessario definire in via preliminare se valutare la controparte
in ottica:
– di continuità aziendale o approccio Going Concern , laddove la valutazione sia focalizzata sulla verifica della soste-
nibilità nel tempo dell’indebitamento aziendale sulla base dei flussi di cassa stimati;
– liquidatoria o approccio Gone Concern , nel caso in cui il recupero sia possibile mediante il realizzo delle garanzie e/o la liquidazione degli attivi dell’impresa, oppure in assenza di informazioni attendibili per la stima dei cash flow attesi.
• Crediti impaired acquisiti o originati (POCI): L’impairment è calcolato come differenza tra il valore di bilancio del portafoglio crediti ed il valore di presumibile realizzo dello stesso dedotto dal Business Plan sottostante;
• Crediti fiscali: L’impairment è calcolato come differenza tra il valore di bilancio dei singoli crediti ed il valore di pre-
sumibile realizzo degli stessi dedotto dal BP sottostante. Nel caso in cui il credito fiscale non sia più vantato verso l’Agenzia delle Entrate, ma verso il cedente, la svalutazione viene definita dal Chief Lending Officer in base alla stima del valore recuperabile nelle modalità previste nella normativa interna;
• Titoli ABS: L’impairment sarà pari al maggiore fra i seguenti valori: i. la rettifica di valore determinata secondo la metodologia descritta per i crediti Stage 1 e Stage 2 ed il valore di presumibile realizzo dedotto dal Business Plan
sottostante;
• Crediti Leasing: l’impairment è calcolato attraverso una valutazione analitica che prende in esame le possibilità di recupero dell’esposizione considerando il rischio emittente.
I Business Plan alla base della valutazione dei crediti impaired/titoli ABS sono rivisti semestralmente dalla Banca, con il supporto delle informazioni rese dal servicer, o più frequentemente qualora vi siano necessità di adeguamenti.
L’adeguatezza delle rettifiche di valore è assicurata anche confrontando il portafoglio del Gruppo con le medie del sistema e aggiornando le modalità di determinazione delle previsioni di recupero sulla base delle risultanze che nel tempo producono le procedure di recupero avviate (valori delle Consulenze Tecniche di Ufficio, prezzi fissati per le aste e prezzi di vendita tramite asta).
La svalutazione a fronte dei crediti problematici può essere oggetto di ripresa di valore solo quando la qualità del credito risulti migliorata al punto tale che esista una ragionevole certezza di un maggior recupero del capitale e degli interessi e/o siano intervenuti incassi in misura superiore rispetto al valore del credito iscritto nel precedente bilancio. In ogni caso, in considerazione della metodologia utilizzata per la determinazione delle svalutazioni, l’avvi-
cinamento alle scadenze previste per il recupero del credito dovuto al trascorrere del tempo dà luogo a una “ripresa di valore” del credito stesso, in quanto determina una riduzione degli oneri finanziari impliciti precedentemente im-
putati in riduzione dei crediti.
Misurazione delle perdite attese Nella misurazione dell’impairment dei crediti, il principio contabile IFRS 9 richiede di considerare non solo le infor-
162 BILANCIO CONSOLIDATOmazioni storiche e correnti, ma anche quelle informazioni previsionali (cosiddetti fattori “forward looking”) ritenute in grado di influenzare la recuperabilità delle esposizioni creditizie.
A riguardo sono stati considerati:
• l’aggiornamento degli scenari macro-economici, effettuato attraverso tre scenari, cd. scenario “Baseline”, “Best” e
“Adverse”:
- Scenario Baseline: le proiezioni macroeconomiche per l’Italia nel triennio 2026-28 nello scenario base elaborate dagli esperti della Banca d’Italia nell’ambito dell’esercizio coordinato dell’Eurosistema (cfr. “Proiezioni macroecono-
miche per l’economia italiana (esercizio coordinato dell’eurosistema) – 19 dicembre 2025” );
- Scenario adverse: nell’aggiornamento di dicembre 2025 delle Proiezioni macroeconomiche per l’economia italia-
na di Banca d’Italia non è riportato lo scenario avverso. Alla luce di quanto sopra per costruire lo scenario avverso sono state utilizzati congiuntamente diversi scenari worst desumibili dal report “Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area” di dicembre. In particolare, sono state cumulate le deviazioni dallo scenario baseline derivanti da quattro diversi scenari worst di cui due in ambito in ESG e due relative a scenari alternativi di dinamiche dei prezzi delle commodity energetiche e dei tassi di cambio:
Inoltre, in linea con quanto ipotizzato per la reference date del 31.12.24 e 30.06.25, è stato mantenuto lo scosta-
mento di -0,1% dal PIL Baseline derivante dall’applicazione discrezionale degli stati membri delle politiche volte alla riduzione delle emissioni GHG anche se nel report della BCE è stimato in un massimo del – 0,05% ( cfr BOX 2 - Asses-
sing the impact of climate change transition policies on growth and inflation: Chart A - Impact of national discretionary green fiscal policy measures on the projections baseline).
Inoltre, è stata riportata la stima del potenziale impatto derivante dall’introduzione delle misure aggiuntive per il raggiungimento degli obiettivi di riduzione delle emissioni UE al 2030. Il report della BCE riporta due scenari per il raggiungimento del target del pacchetto Fit for 55:
• Scenario “Fit for 55” basato sulla carbon tax: il target di riduzione delle emissioni al 2030 viene raggiunto esclusi-
vamente attraverso un incremento dei prezzi del carbonio.
• Scenario “Fit for 55” con mix di politiche: il target viene conseguito mediante una combinazione di carbon tax e misure non fiscali. Questo scenario consente anche di rispettare obiettivi secondari relativi alla quota di energia pulita e al consumo energetico.
La Banca, considerando l’attuale contesto, ha deciso di considerare solo lo Scenario “Fit for 55” con mix di politiche ritenendolo più plausibile rispetto ad uno scenario che ipotizza il raggiungimento dei target esclusivamente con una politica di aumento dei prezzi del carbonio.
Lo scenario adottato ha un effetto neutro sul GDP nel 2026 (nel report BCE viene ipotizzato un marginale incremento del GDP che la banca non ha considerato) e 2027 mentre provoca una riduzione del GDP rispetto al baseline del -0,5% nel 2028 ( cfr Chart D - Impact of climate policy scenarios on real GDP and inflation).
Scenari Alternativi Dinamiche dei prezzi e tassi di cambio La Banca ha inoltre fattorizzato gli impatti negli scenari worst (75esimo percentile) derivanti da:
• Traiettorie alternative dei prezzi delle commodity energetiche. Nell’analisi di sensitività, i percorsi alternativi (sce-
nario ribassista e scenario rialzista) sono derivati dai percentili 25° e 75° delle densità neutre implicite nelle opzioni, sia per i prezzi del petrolio sia per quelli del gas. Lo scenario worst del 75esimo percentile ha un impatto di riduzione del PIL -0,1% per gli anni 2026, 2027 e 2028 ( cfr Table 6 - Alternative energy price paths and their impact on real GDP growth and HICP inflation);
• aspettative di mercato per il tasso di cambio che evidenziano una propensione verso un ulteriore apprezzamento dell’euro, indicando alcuni rischi al ribasso per crescita e inflazione. Nelle proiezioni di base, le ipotesi tecniche sui tassi di cambio sono mantenute costanti lungo l’orizzonte di previsione. I percorsi alternativi, sia ribassisti sia rialzi-
sti, sono derivati dai percentili 25° e 75° delle densità neutre implicite nelle opzioni per il cambio USD/EUR al 26 no-
vembre 2025, che risultavano orientate verso un moderato apprezzamento dell’euro. Lo scenario worst del 75esimo percentile ha un impatto di riduzione del PIL del -0,1% nel 2026 e -0,2% nel 2026 e 2027 ( cfr Alternative exchange rate paths Table 7 - Impact on real GDP growth and HICP inflation) La somma delle variazioni derivanti dagli scenari è applicata ai tassi di crescita del PIL Italia dello scenario baseline di Banca d’Italia ottenendo così lo scenario adverse.
163
- Scenario best: alla luce dell’attuale contesto macroeconomico, nella stima del fattore forward looking per la data contabile del 31 dicembre 2025 non è stato considerato lo scenario best;
• la revisione dei Business Plan per i portafogli POCI iscritti in bilancio che ha visto principalmente lo slittamento della data di recupero degli incassi.
2.4. Tecniche di mitigazione del rischio di credito Per l’attenuazione del rischio di credito, a livello regolamentare, il Gruppo utilizza le tecniche di CRM ( Credit Risk Miti-
gation), di cui alla Circolare 285/2013 di Banca d’Italia e successivi aggiornamenti e al Regolamento (UE) 575/2013 (Capital Requirements Regulation – CRR).
In particolare, il Gruppo può acquisire quali garanzie eleggibili ai fini della mitigazione del rischio di credito garanzie di tipo personale (fideiussioni, garanzie personali, derivati su crediti), garanzie reali finanziarie (pegni su denaro e/o titoli quotati e accordi quadro di compensazione), garanzie reali immobiliari (ipoteche su immobili residenziali e non residenziali).
Nell’ambito di un efficace gestione del rischio, il Gruppo ha declinato processi specifici che disciplinano le varie fasi di gestione del rischio (dalla fase di acquisizione delle singole garanzie alla fase di perfezionamento delle stesse, nonché agli aspetti più operativi per la gestione delle stesse) e all’identificazione delle Funzioni aziendali owner delle attività.
La presenza di garanzie non esime, in ogni caso, da una valutazione complessiva del rischio di credito, incentrata principalmente sulla capacità del prenditore di far fronte alle obbligazioni assunte indipendentemente dall’accesso-
ria garanzia.
3. Esposizioni Creditizie Deteriorate 3.1. Strategie e politiche di gestione Le posizioni che presentano andamento anomalo sono classificate in differenti categorie, a seconda del livello di rischio.
I crediti deteriorati sono infatti articolati in:
- esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: esposizioni per cassa e “fuori bilancio”, diverse da quelle classificate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento della segnalazione, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni;
- inadempienze probabili: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” la cui classificazione è il risultato del giudizio della banca circa l’improbabilità che, senza il ricorso ad azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore adempia integralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni creditizie;
- sofferenze: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accer-
tato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita della banca.
Ciascuna delle articolazioni previste per i crediti deteriorati di cui sopra può, inoltre, prevedere l’attributo forborne non performing.
L’attributo di “esposizioni oggetto di concessione” ( forbearance), relativamente alle esposizioni deteriorate, presuppone la verifica delle seguenti condizioni regolamentari:
- rinegoziazione delle condizioni contrattuali e/o definizione di un piano di rientro e/o rifinanziamento – totale o parziale – del credito oggetto di analisi;
- presenza alla data di delibera della concessione di una situazione di difficoltà finanziaria che il cliente sta affrontando o è in procinto di affrontare. Tale condizione si presume automaticamente soddisfatta qualora la concessione riguardi un’esposizione deteriorata.
164 BILANCIO CONSOLIDATOL’adeguatezza delle rettifiche di valore è assicurata anche confrontando il portafoglio della Banca con le medie del si-
stema e aggiornando le modalità di determinazione delle previsioni di recupero per i portafogli in run-off sulla base delle risultanze che nel tempo producono le procedure di recupero avviate (valori delle Consulenze Tecniche di Ufficio, prezzi fissati per le aste e prezzi di vendita tramite asta).
Nel caso di Titoli ABS, le rettifiche di valore tengono conto sia della revisione del valore dell’investimento rispetto all’appli-
cazione del costo ammortizzato definito in sede di underwriting sia delle informazioni disponibili in sede di onboarding.
Le esposizioni creditizie deteriorate al 31 dicembre 2025 del Gruppo Banca CF+, si riferiscono sia alle manifestazioni di default del nuovo business sia in misura prevalente ai crediti acquisiti impaired (POCI), sia Sofferenze che UTP con focus principale su crediti SME immobiliari, a seguito di operazioni di cartolarizzazione da altre Banche o intermediari finanziari (come esempio società di leasing) o da crediti acquisiti direttamente dalla Banca Capogruppo.
Il Gruppo ha comprato i crediti, attraverso i veicoli di cartolarizzazione, a sconto rispetto al valore nominale e detiene tali attività finanziarie al fine di incassare i flussi di cassa contrattuali generati dal recupero del credito.
La gestione del rischio è effettuata sia in fase iniziale mediante una attenta due diligence al momento dell’acquisizione dei portafogli sia successivamente mediante l’analisi ed aggiornamento periodico, con il supporto del Servicer, dei Business Plan dei singoli portafogli di cartolarizzazione e/o singoli crediti acquistati.
3.2. Write-Off
Per quel che attiene ai crediti deteriorati, il Gruppo ricorre allo stralcio/cancellazione – integrale o parziale - di partite contabili inesigibili (c.d. “write-off”) e procede alla conseguente imputazione a perdite del residuo non ancora rettifi-
cato nei seguenti casi:
a) irrecuperabilità del credito, risultante da elementi certi e precisi (quali, a titolo di esempio, irreperibilità e nul-
latenenza del debitore, mancati recuperi da esecuzioni mobiliari ed immobiliari, pignoramenti negativi, procedure concorsuali chiuse con non completo ristoro per la Banca, se non vi sono ulteriori garanzie utilmente escutibili etc.);
b) cessioni di credito;
c) rinuncia al credito, in conseguenza di remissione unilaterale del debito o residuo a fronte di contratti transattivi;
d) senza rinuncia al credito. Al fine di evitare il mantenimento in Bilancio di crediti che, pur continuando ad essere gestiti dalle strutture di recupero, presentano possibilità di recupero molto marginali, si procede allo stralcio integra-
le o parziale per irrecuperabilità del credito pur senza chiusura della pratica legale. Lo stralcio può interessare solo la porzione di credito coperta da accantonamenti; pertanto, ciascun credito può essere stralciato fino al limite del Net Book Value.
3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate Come già descritto in precedenza le esposizioni creditizie deteriorate al 31 dicembre 2025 del Gruppo, oltre alle manife-
stazioni di default del nuovo business, si riferiscono prevalentemente a crediti acquisiti impaired (POCI), sia Sofferenze che UTP con focus principale su crediti SME immobiliari, a seguito di operazioni di cartolarizzazione da altre Banche o intermediari finanziari (come esempio società di leasing) o da crediti acquisiti direttamente dalla Banca.
Tali crediti sono acquisiti per incassare i flussi di cassa inerenti il recupero del Credito (Business Model HTC).
Come già meglio descritto per i crediti impaired acquisiti o originati (POCI) le rettifiche di valore sono calcolate come differenza tra il valore attuale netto dei flussi di cassa futuri (incassi da recupero crediti meno spese legali per recupero crediti) attualizzato al tasso dell’operazione (TIR) determinato in fase di avvio della stessa ed il valore lordo dei crediti acquisiti (determinato come il prezzo di acquisto dedotto degli incassi ed incrementato di interessi calcolati al TIR dell’operazione).
I Business Plan alla base della valutazione dei crediti/titoli sono rivisti semestralmente dalla Banca, con il supporto delle informazioni rese dal servicer, o più frequentemente qualora vi siano necessità di adeguamenti.
165 La Funzione Chief Risk Officer, in quanto funzione di controllo, conduce i seguenti controlli di II Livello:
• con cadenza mensile/trimestrale verifica la performance dei portafogli legacy approfondendo le motivazioni delle eventuali riduzioni degli incassi attesi o allungamenti previsti nelle tempistiche di incasso;
• con cadenza semestrale conduce controlli di II livello in merito all’attività di Business Plan Review coordinata dalla struttura Portfolio Management e condotta dai servicer esterni su tutti i portafogli di investimento della Capogruppo o verificando se l’attività di revisione dei Business Plan è stata effettuata utilizzando un sistematico ed accurato proces-
so di revisione (individuale e/o aggregato) delle proiezioni dei flussi di recupero;
• con cadenza annuale conduce un’analisi single name finalizzata a verificare la coerenza con la Policy dei criteri valuta-
tivi adottati mediante la verifica del fascicolo documentale (e.g. scheda di sintesi della posizione, perizie, CTU, delibere, etc).
Nel corso dei controlli di II Livello in merito all’attività di Business Plan Review vengono riviste da parte della Funzione Chief Risk Officer le assumption definite, suddivise per cluster delle posizioni (definiti in base a categorie omogenee di strategia/fase di recupero), laddove esse vengano applicate in maniera massiva a tutti i portafogli/posizioni sprovvisti di pipeline da parte del gestore.
La Funzione Chief Risk Officer in merito è informata delle suddette assumption attraverso riunioni dedicate con la struttura Portfolio Management e conduce, laddove lo ritenga opportuno, un’analisi approfondita di alcuni portafogli/ posizioni, con l’obiettivo di verificare l’efficacia/completezza del processo in esame e la coerenza tra le analisi svolte/ evidenze emerse e le previsioni finali inserite nei Business Plan delle diverse operazioni di investimento.
Si riporta sotto, per i veicoli consolidati integralmente, l’analisi dell’andamento degli incassi rispetto ai piani di rientro preventivati nonché il dato relativo al valore nominale dei portagli ed il corrispettivo pagato per l’acquisto il tutto distinto per portafogli omogenei di attività finanziarie acquisite:
(importi in euro migliaia) SPV
Incassi consuntivo
cumulati al
31.12.2025
Incassi
BP originario
Var.
Var. %Attività CartolarizzateValore di
Bilancio
Valore di
Acquisto
Valore
Nominale
residuo al
31.12.2025
SPV consolidati crediti banking 86.006 120.638 -34.632 -29% 10.610 49.313 104.089 SPV consolidati crediti leasing 30.888 37.132 -6.244 -17% 4.612 22.989 16.893 SPV consolidati crediti commerciali (fatture)52.994 101.079 -48.085 -48% 67.408 38.299 228.539
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali e esposizioni oggetto di concessioni Il Gruppo al 31 dicembre 2025 ha in essere operazioni di rinegoziazioni commerciali in bonis, perlopiù connesse a waiver sui covenant concessi a controparti meritevoli, ed esposizioni oggetto di concessione.
166
BILANCIO CONSOLIDATOINFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. QUALITÀ DEL CREDITO
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica, distribuzione economica A.1.1 Consolidato prudenziale – Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di scaduto (valori di bilancio) (importi in Euro migliaia) Portafogli/stadi di rischioPrimo stadio Secondo stadio Terzo stadioImpaired acquisite o originateDa 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato- - 174 - 6.829 52 - 3.574 48.160 1.950 1 76.379 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - - - - - - - -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - - - - - - - -
Totale 31/12/2025 - - 174 - 6.829 52 - 3.574 48.160 1.950 1 76.379 Totale 31/12/2024 76 - - 1 3.950 1.152 4.975 3.736 64.150 - 32 68.924 Come stabilito dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento) di Banca d’Italia, ai fini dell’informativa di natura quantitativa sulla qualità del credito, nelle “esposizioni creditizie” non sono ricompresi i titoli di capitale e le quote di O.I.C.R.
167 A.1.2 Consolidato prudenziale – Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti
complessivi
(importi in Euro migliaia) Causali/stadi di rischioRettifiche di valore complessiveAccantonamenti
complessivi su
impegni a
erogare fondi e
garanzie
Attività rientranti
nel primo stadio
finanziarie
rilasciateTotaleAttività rientranti
nel primo stadioAttività rientranti nel secondo stadioAttività rientranti nel terzo stadioAttività finanziarie impaired acquisite o originate Crediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveCrediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveCrediti verso banche e Banche Centrali a vista Attività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettivePrimo stadioSecondo stadioTerzo stadioImpegni a erogare fondi e garanzie fin. rilasciate impaired acquisiti/e o
originati/e
Rettifiche complessive iniziali (71) (3.330) (2) - 0(3.401) -(25.489) - -(0)(25.489) -(15.129) - -(15.129) -(47.217) - -(47.217) ---- -(91.236) Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate- - - - - - - - - - - - - - - - -- X X X XX--- - -
Cancellazioni diverse dai write-off- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-)7 (44) (2) - - (39) -(8.430) - - -(8.430) -(21.254) - -(21.012) - 5.307 - - 5.307 ---- -(24.173) Modifiche contrattuali senza cancellazioni- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Cambiamenti della metodologia di stima- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Write-off non rilevati direttamen -
te a conto economico- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Altre variazioni - 820 - - - 820 - (773) - - - (773) -21.552 - -21.333 - 5.509 - - 5.509 ---- 26.888 Rettifiche complessive finali (65) (2.554) (4) - 0(2.619) -(34.691) - - 0(34.692) -(14.831) - -(14.808) -(36.401) - -(36.401) ---- (88.541) Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Write-off rilevati direttamente a conto economico- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
168 BILANCIO CONSOLIDATOA.1.3 Consolidato prudenziale - Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: trasferi-
menti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali) (importi in Euro migliaia) Valori lordi / valore nominale
Trasferimenti tra
primo stadio e
secondo
stadioTrasferimenti
tra
secondo stadio
e terzo stadioTrasferimenti tra primo stadio e terzo stadioDa primo stadio a secondo stadio Da secondo stadio a primo stadio Da secondo stadio a terzo stadio Da terzo stadio a secondo stadio Da primo stadio a terzo stadio Da terzo stadio a primo stadio 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 146.969 2.906 560 2.793 55.099 5.429 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - -
3. Attivitàfinanziarie in corso di dismissione - - - - - -
4. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate - - - - - -
Totale 31/12/2025 146.969 2.906 560 2.793 55.099 5.429 Totale 31/12/2024 26.527 74 3.662 294 44.307 470
169 A.1.4 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti (importi in Euro migliaia) Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore complessive e accantonamenti complessiviEsposizione NettaWrite-off parziali
complessivi*
Primo stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
A.1 A VISTA
a) Deteriorate x x b) Non deteriorate 160.386 160.386 x (64) (64) x 160.323
A.2 ALTRE
a) sofferenze - x x - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x x - -
b) inadempienze probabili - x x - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x x - -
c) esposizioni scadute deteriorate - x x - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x x - -
d) esposizioni scadute non deteriorate x x
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni x x e) altre esposizioni non deteriorate 12.399 12.399 x (5) (5) x 12.394
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni x x
TOTALE (A) 172.785 172.785 (69) (69) 172.717
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI BILANCIO
a) deteriorate x x b) non deteriorate - - x x -
TOTALE (B) - - -
TOTALE (A+B) 172.785 172.785 - - - (69) (69) - - -172.717 -
* Valore da esporre a fini informativi
170 BILANCIO CONSOLIDATOA.1.5 Consolidato prudenziale – Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti (importi in Euro migliaia) Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore complessive e accantonamenti complessiviEsposizione NettaWrite-off parziali com -
plessivi*
Primo stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo stadioSecondo
stadioTerzo stadioImpaired
acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
a) sofferenze 49.143 x x4.531 44.612 (33.166) x x(2.463) (30.703) 15.977 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 2.466 x x - 2.466 (208) x x - (208) 2.258 -
b) inadempienze probabili 57.366 x x51.704 5.662 (13.170) x x(10.890) (2.279) 44.197 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni9.735 x -9.703 32 (1.523) x -(1.647) 123 8.212 -
c) esposizioni scadute deteriorate 90.585 x -21.833 68.752 (2.587) x -(1.477) (1.110) 87.998 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 2.204 x -2.204 - 20 x - (39) 59 2.224 -
d) esposizioni scadute non deteriorate7.119 176 6.942 x - (30) (2) (61) x 34 7.089 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 162 162 - x - 33 (1) - x 34 195 -
e) altre esposizioni non deteriorate 1.671.026 1.381.597 286.289 x 3.139 (39.541) (2.569) (34.630) x(2.342) 1.631.485 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 18.008 -18.008 x - (331) - (432) x 101 17.677 -
TOTALE (A) 1.875.239 1.381.773 293.232 78.068 122.166 (88.494) (2.571) (34.692) (14.831) (36.401) 1.786.745 -
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO
a) deteriorate - x - - - - x - - - - -
b) non deteriorate 57.879 57.879 - x - - - - x - 57.879 -
TOTALE (B) 57.879 57.879 - - - - - - - - 57.879 -
TOTALE (A+B) 1.933.118 1.439.652 293.232 78.068 122.166 (88.494) (2.571) (34.692) (14.831) (36.401) 1.844.624 -
* Valore da esporre a fini informativi Tra le esposizioni creditizie per cassa verso clientela figurano oltre ai portafogli banking e leasing acquisiti impaired direttamente dalla banca, i portafogli delle SPV incluse nell’area di consolidamento.
171 A.1.6 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni deteriorate
lorde
Fattispecie non presente A.1.6bis Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia Fattispecie non presente A.1.7 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni deteriorate
lorde
(importi in Euro migliaia)
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 60.549 73.297 86.401
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - -
B. Variazioni in aumento 43.281 87.586 43.583 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate 3.994 35.806 32.060 B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate- - -
B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate27.571 23.632 -
B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni - - -
B.5 altre variazioni in aumento 11.716 28.148 11.523 C. Variazioni in diminuzione (54.687) (103.517) (39.399) C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate - - -
C.2 write-off (789) - -
C.3 incassi (3.568) (23.427) (11.033) C.4 realizzi per cessioni (49.634) (38.034) -
C.5 perdite da cessioni - - -
C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate- (23.199) (27.882) C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni - - -
C.8 altre variazioni in diminuzione (697) (18.858) (484) D. Esposizione lorda finale 49.142 57.366 90.585
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - -
172 BILANCIO CONSOLIDATOA.1.7bis Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia (importi in Euro migliaia)
Causali/QualitàEsposizioni oggetto
di concessioni
deteriorateEsposizioni oggetto
di concessioni:
non deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 27.919 3.103
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - -
B. Variazioni in aumento 20.279 21.965 B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di
concessioni- 20.563
B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di
concessioni530 x
B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate - -
B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di
concessione- -
B.5 altre variazioni in aumento 19.749 1.402 C. Variazioni in diminuzione (33.792) (6.897) C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni- (32) C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di
concessioni- x
C. 3 Uscite verso esposizioni oggetto di concessioni
deterioratex (4.483)
C.4 write-off - -
C.5 Incassi (22.067) (2.381) C.6 realizzi per cessione (2.812) -
C.7 perdite da cessione - -
C.8 altre variazioni in diminuzione (8.914) -
D. Esposizione lorda finale 14.405 18.171
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - -
A.1.8 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso banche: dinamica delle rettifiche di
valore complessive
Fattispecie non presente
173 A.1.9 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle rettifiche di
valore complessive
(importi in Euro migliaia)
Causali/CategorieSofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorateTotale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
Totale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
Totale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
A. Rettifiche complessive iniziali 32.847 36 17.448 9.113 9.077 80
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - - - - -
B. Variazioni in aumento 16.987 2.391 27.683 11.582 5.234 41 B.1 rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite o originate3.036 x 1.311 x 3.320 x B.2 altre rettifiche di valore 9.935 - 24.501 10.499 1.920 17 B.3 perdite da cessione - - - - - -
B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate2.019 2.391 406 - - -
B.5 modifiche contrattuali senza cancellazioni- x - x - x B.6 altre variazioni in aumento 1.997 - 1.464 1.083 (6) 24 C. Variazioni in diminuzione (16.668) (2.218) (31.960) (19.172) (11.724) (141) C.1. riprese di valore da valutazione (8.247) - (1.939) (72) (9.984) (2) C.2 riprese di valore da incasso (1.168) - (3.895) (204) (444) -
C.3 utili da cessione - - - - - -
C.4 write-off (506) - - - - -
C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate- - (1.817) (1.487) (608) -
C.6 modifiche contrattuali senza cancellazioni - x - x - x C.7 altre variazioni in diminuzione (6.747) (2.218) (24.309) (17.409) (688) (139) D. Rettifiche complessive finali 33.166 208 13.170 1.523 2.587 (20)
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - - - - -
Come stabilito dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento) di Banca D’Italia, ai fini dell’informa-
tiva di natura quantitativa sulla qualità del credito, nelle “esposizioni creditizie” non sono ricompresi i titoli di capitale e le quote di O.I.C.R.
174 BILANCIO CONSOLIDATOA.2 Classificazione delle esposizioni in base ai rating esterni e interni A.2.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate: per classi di rating esterni
(valori lordi)
(importi in Euro migliaia) EsposizioniClassi di rating esterniSenza
ratingTotale
Classe 1 Classe 2 Classe 3 Classe 4 Classe 5 Classe 6 A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - - - - - - - -
- Primo stadio - - 403.899 818 - - 977.875 1.381.773
- Secondo stadio - - 2.397 - - - 290.835 293.232
- Terzo stadio - - - - - - 78.022 78.022
- Impaired acquisite o originate - - - - - - 122.166 122.166 B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - - - -
- Primo stadio - - 41.373 - - - - 41.373
- Secondo stadio - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
C. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - - - -
- Primo stadio - - - - - - - -
- Secondo stadio - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
Totale (A + B + C) - - 447.668 - - -1.468.898 1.916.566 D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate- - - - - - - -
- Primo stadio - - - - - - 57.879 57.879 57.879 - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
Totale (D) - - - - - - 57.879 57.879 Totale (A + B + C + D) - - 447.668 - - -1.526.777 1.974.445
175 A.2.2 Consolidato prudenziale - Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate: per classi di rating interni
(valori lordi)
Non sono utilizzati rating interni.
A.3 DISTRIBUZIONE DELLE ESPOSIZIONI GARANTITE PER TIPOLOGIA DI GARANZIA
A.3.1 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite Fattispecie non presente.
A.3.2 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite (importi in Euro migliaia) Esposizione lordaEsposizione netta Garanzie reali (1) Garanzie personali (2)Totale (1)+(2) Immobili IpotecheFinanziamenti per leasingTitoliAltre garanzie realiDerivati su crediti Crediti di firma
CLNAltri derivatiAmministra-
zioni
pubblicheBancheAltre società
finanziarieAltri soggetti
Controparti
centraliBancheAltre società
finanziarieAltri
soggetti
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: - - - - - - - - - - - - - - - -
1.1 totalmente garantite 199.027 182.304 17.426 -2,233 - - - - - -126.668 - 3.595 32.300 182.222
- di cui deteriorate 49.353 33.191 13.612 - - - - - - - -17.335 - 585 1.577 33.109 1.2 parzialmente garantite 616.148 607.148 755 - 88 - - - - - - - -401.482 67.974 470.299
- di cui deteriorate 38.524 32.011 582 - - - - - - - -25.906 - 969 -27.457 2. Esposizioni creditizie "fuori bilancio” garantite:
2.1 totalmente garantite - - - - - - - - - - - - - - - -
- di cui deteriorate - - - - - - - - - - - - - - - -
2.2 parzialmente garantite - - - - - - - - - - - - - - - -
- di cui deteriorate - - - - - - - - - - - - - - - -
Le garanzie di natura personale fanno riferimento alle garanzie rilasciate da MCC / SACE per il prodotto Finanza Garantita e alle garanzie rilasciate da Alianz Trade per il prodotto Factoring. Il processo di recupero avviene mediante la richiesta di escussione/rimborso direttamente ai Fondi Centrali e ad Allianz Trade. Il valore delle garanzie personali rappresenta l’importo garantito da MCC/SACE e da Allianz Trade.
Le garanzie a fronte dei crediti riconducibili alla precedente operatività di Banca CF+ (pre-scissione) sono rappresentate da ipoteche di primo grado. Il recupero del credito avviene, generalmente, attraverso una procedura di recupero finalizzata alla realizzazione giudiziale dei beni immobili a garanzia del finanziamento. Il valore delle garanzie reali rappresenta la valutazione del prezzo corrente dell’immobile posto a garanzia dei crediti.
176 BILANCIO CONSOLIDATOA.4 Consolidato prudenziale – Attività finanziarie e non finanziarie ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute Fattispecie non presente.
B. DISTRIBUZIONE E CONCENTRAZIONE DELLE ESPOSIZIONI CREDITIZIE
B.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e “fuori bilancio” verso clientela (importi in Euro migliaia)
Esposizioni/ContropartiAmministrazioni
pubblicheSocietà
finanziarieSocietà
finanziarie
(di cui: imprese di
assicurazione)Società non
finanziarieFamiglieEsposizione
netta
Rettifiche val.
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche val.
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche val.
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche val.
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche val.
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 sofferenze - - 3 (19) - - 15.531 (30.958) 442 (2.189)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 2.238 (228) 20 20 A.2 inadempienze probabili - - - - - - 42.114 (13.029) 2.083 (140)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 8.023 (1.542) 188 19 A.3 esposizioni scadute deteriorate 67.237 (938) 1.040 (34) 1.040 (34) 19.605 (1.666) 116 51
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 2.165 (39) 59 59 A.4 esposizioni non deteriorate 613.943 (306) 186.904 (33.263) - -836.848 (6.115) 880 114
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 17.812 (358) 60 60 Totale (A) 681.180 (1.244) 187.947 (33.317) 1.040 (34) 914.098 (51.768) 3.520 (2.165) B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate - - 50.000 - - - 7.879 - - -
Totale (B) - - 50.000 - - - 7.879 - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 681.180 (1.244) 237.947 (33.317) - -921.977 (51.768) 3.520 (2.165) Totale (A+B) 31/12/2024 607.808 (7.690) 218.548 (25.432) - -970.225 (55.757) 3.490 (2.281)
177 B.2 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela (importi in Euro migliaia) Esposizioni/Aree GeograficheItaliaAltri Paesi EuropeiAmerica Asia Resto del mondo
Esposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1sofferenze 15.937 (33.036) 39 (125) 1 (6) - - - -
A.2 inadempienze probabili 44.197 (13.170) - - - - - - - -
A.3 esposizioni scadute deteriorate 88.001 (2.587) - - - - - - - -
A.4 esposizioni non deteriorate 1.590.592 (39.534) 44.322 (33) 852 (1) 2.718 (2) 86 (0) Totale (A) 1.738.727 (88.327) 44.361 (158) 853 (7) 2.718 (2) 86 (0) B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate 57.879 - - - - - - - - -
Totale (B) 57.879 - - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 1.796.606 (88.327) 44.361 (158) 853 (7) 2.718 (2) 86 (0) Totale (A+B) 31/12/2024 1.780.408 (90.713) 17.683 (440) 719 (7) 1.140 (2) 122 (0)
178 BILANCIO CONSOLIDATOB.3 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche (importi in Euro migliaia) Esposizioni/Aree GeograficheItaliaAltri Paesi EuropeiAmerica Asia Resto del mondoEsposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 sofferenze - - - - - - - - - -
A.2 inadempienze probabili - - - - - - - - - -
A.3 esposizioni scadute deteriorate - - - - - - - - - -
A.4 esposizioni non deteriorate 172.717 (69) - - - - - - - -
Totale (A) 172.717 (69) - - - - - - - -
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate 13 - - - - - - - - -
Totale (B) - - - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 172.730 (69) - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2024 111.606 (78) - - - - - - - -
179 B.4 Grandi esposizioni (importi in Euro migliaia) Grandi Esposizioni 31/12/2025 31/12/2024 Valore di Bilancio 1.785.253 1.601.243 Valore Ponderato 156.186 132.935 Numero Posizioni 17 23
Le grandi esposizioni al 31 dicembre 2025 rispettano i limiti previsti dalla normativa di vigilanza.
In ossequio alle raccomandazioni avanzate nel documento “Enchancing the risk disclosure of banks” si riporta la suddivisione delle componenti dell’attivo patrimoniale con i relativi coefficienti di ponderazione per il calcolo del rischio di credito.
(importi in Euro migliaia) Attivo Valore nominale Ponderazione Valore ponderato Esposizioni verso Amministrazioni centrali o banche centrali1.422.400.134,35 0% -
165.513,40 100% 165.513 899.256,65 250% 2.248.142 Esposizioni verso amministrazioni regionali o autorità locali11.360.032,17 100% 11.360.032 Esposizioni verso organismi del settore pubblico55.879.970,70 100% 55.879.971 Esposizioni verso Enti12.118.468 20% 2.423.694 2.018.178 50% 1.009.089 535.822 75% 401.866 2.010.724 100% 2.010.724 46.137.468 30% 13.324.066 Esposizioni verso imprese- 0% -
22.539.927 20% 4.507.985 248.535.158,22 100% 225.573.126 Esposizioni retail 70.976.746,19 75% 40.215.228 Esposizioni garantite da ipoteche su beni immobili301.420,25 20% 60.284 2.705.212,22 60% 1.597.198 846.719,47 100% 843.409 Esposizioni in stato di default30.452.912,46 100% 30.452.912 4.127.002,83 150% 6.190.504 Esposizioni in strumenti di capitale2.600.317,68 100% 2.600.318
- 250% -
Altre esposizioni90.914.002,30 0% -
815.907,91 20% 163.182 47.899.192,57 100% 47.899.193 Posizioni verso la cartolarizzazione160.883.387 100% 160.883.387 2.378.940 105% 2.497.887
180
BILANCIO CONSOLIDATOTOTALE ATTIVO PONDERATO 612.307.711
Indicazione del patrimonio allocato a fronte del rischio di credito e di controparte al 31 dicembre 2025 in euro48.984.617
C. OPERAZIONI DI CARTOLARIZZAZIONE
Non formano oggetto di rilevazione nella presente Parte le operazioni di cartolarizzazione nelle quali il Gruppo origi-
nator sottoscriva all’atto dell’emissione il complesso delle passività emesse (es. titoli ABS, finanziamenti nella fase di “warehousing”) dalla società veicolo. Nel caso in cui, successivamente all’operazione, il Gruppo originator ceda totalmente o parzialmente le suddette passività l’operazione è rilevata nella presente Parte.
Informazioni di natura qualitativa Strategie - processi - obiettivi:
Nel suo assetto ante scissione, Banca CF+, quale banca specializzata nell’intermediazione, gestione e servicing di crediti deteriorati e illiquidi, ha interpretato molteplici ruoli nell’ambito di operazioni di cartolarizzazione, agendo in qualità di arranger, asset manager & servicer, ossia strutturatore di veicoli di cartolarizzazione (ex lege 130/99) e fornitore di tutti i servizi ancillari di gestione dei portafogli.
Il Gruppo ha assunto anche il ruolo di Sponsor, con opzione di assumere parte del rischio come investitore diretto (nell’ambito delle “retention rule” fissate dalla norma).
Un ulteriore ruolo eseguito è stato quello di asset-manager/primary-servicer di portafogli per conto di terze parti.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi:
Con riferimento ai portafogli crediti di cui la Banca è investitore, la struttura Portfolio Management ha tra l’altro le
seguenti responsabilità:
• monitorare il processo di aggiornamento dei Business Plan annuali e semestrali ( Business Plan Review), con par-
ticolare riferimento al “legacy portfolio9”, attraverso il controllo dell’interazione con i servicer delle cartolarizzazioni coinvolti per la definizione delle linee guida, il monitoraggio dell’execution (es.: roll-up) e l’approvazione dei risultati;
• assicurare il monitoraggio delle notes detenute nell’attivo Banca, interfacciandosi con i servicer delle cartolarizza-
zioni sull’andamento dei portafogli di crediti sottostanti (es.: ammontare incassi e tempi di recupero) e analizzando la reportistica istituzionale di Master Servicing prevista a livello contrattuale, nell’ambito di cartolarizzazioni per cui Banca CF+ è investitore;
• curare la reportistica degli investimenti in crediti fiscali effettuati, in stretto coordinamento con la struttura Tax
Credits;
• assicurare la produzione della reportistica direzionale per una visione complessiva e aggregata delle performance dei portafogli a bilancio della Banca;
• assicurare la gestione delle relazioni con i servicer coinvolti al fine di garantire la corretta gestione ed un adeguato livello di servizio in termini di realizzazione della Business Plan Review e del reporting sul “legacy portfolio”;
• assicurare la valutazione delle attività di Business Plan Review per i portafogli legacy, con l’obiettivo di verificare l’efficacia/ completezza del processo in esame e la coerenza tra le analisi svolte/ evidenze emerse e le previsioni finali inserite nei Business Plan delle diverse operazioni di investimento;
In aggiunta, nell’ambito dei controlli di secondo livello sul credito, la Funzione Chief Risk Officer conduce i seguenti
controlli:
• con cadenza mensile/trimestrale verifica la performance dei portafogli legacy approfondendo le motivazioni delle eventuali riduzioni degli incassi attesi o allungamenti previsti nelle tempistiche di incasso;
• con cadenza semestrale conduce controlli di II livello in merito all’attività di Business Plan Review coordinata dalla struttura Portfolio Management e condotta dai servicer esterni su tutti i portafogli di investimento della Capogruppo (9) Portafoglio derivante dall’operatività ante scissione, composto dagli investimenti in run off - che non sono stati trasferiti in sede di scissione, in crediti deteriorati prevalentemente detenuti dalle SPV consolidate o in cui la Banca ha investito direttamente o mediante sottoscrizione di titoli ABS.
181 o verificando se l’attività di revisione dei Business Plan è stata effettuata utilizzando un sistematico ed accurato processo di revisione (individuale e/o aggregato) delle proiezioni dei flussi di recupero;
• con cadenza annuale conduce un’analisi single name finalizzata a verificare la coerenza con la Policy dei criteri valutativi adottati mediante la verifica del fascicolo documentale (e.g. scheda di sintesi della posizione, perizie, CTU, delibere, etc).
Politiche di copertura:
La Capogruppo ha stipulato nel corso del primo semestre 2025 un contratto di garanzia finanziaria a copertura delle perdite economiche eventualmente realizzate sulle note ABS iscritte in bilancio e derivanti dal modello di business della Banca precedente alla scissione.
Informativa sui risultati economici della cartolarizzazione:
I risultati economici connessi con le operazioni di cartolarizzazione in essere riflettono, a fine dicembre 2025, so-
stanzialmente l’evoluzione dei portafogli sottostanti e dei conseguenti flussi finanziari, risentendo dell’ammontare dei “default” e delle eventuali estinzioni anticipate (prepayment) intervenuti nel periodo.
Informazioni di natura quantitativa C.1 Consolidato prudenziale – Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione “proprie” ripartite per tipologia di attività cartolarizzate e per tipologia di esposizioni (importi in Euro migliaia)
Tipologia attività
cartolarizzate/
EsposizioniEsposizioni per cassaGaranzie finanziarie rilasciateLinee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorValore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore A. Oggetto di
integrale
cancellazione dal
bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- Crediti Bancari 4.748 (28) 4.404 (6.256) - - - - - - - - - - - - - -
- Crediti Leasing 5.437 (24) 23.772 (26.175) - - - - - - - - - - - - - -
B. Oggetto di
parziale
cancellazione dal
bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- tipologia attività - - - - - - - - - - - - - - - - - -
C. Non cancellate dal bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- tipologia attività - - - - - - - - - - - - - - - - - -
182 BILANCIO CONSOLIDATOC.2 Consolidato prudenziale – Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione di “terzi” ripartite per tipologia delle attività cartolarizzate e per tipo di esposizione (importi in Euro migliaia)
Tipologia attività
sottostanti/
EsposizioniEsposizioni per cassaGaranzie finanziarie rilasciateLinee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorValore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
- Crediti Bancari 34.928 337 1.964 -40.592 - - - - - - - - - - - - -
- Crediti Leasing 15.464 409 7.537 -24.741 - - - - - - - - - - - - -
Il Gruppo non ha rilasciato garanzie né concesso linee di credito su operazioni di cartolarizzazione.
183 C.3 Consolidato prudenziale – Interessenze in società veicolo per la cartolarizzazione (importi in Euro migliaia)
Nome cartolarizzazione/
denominazione
società veicoloSede
legale
ConsolidamentoAttività PassivitàCrediti
Titoli di debito
Altre
Senior
Mezzanine
Junior
PONENTE SPV S.R.L. Roma - Italia si 4.646 - 649 885 - 3.774 NEW LEVANTE SPV S.R.L. Roma - Italia si 4.012 - 1.322 3.024 - 1.931 COSMO SPV 1 S.R.L. Roma - Italia si 4.649 - 71 340 - 7.019
CREDITI FISCALI+ S.R.L. Roma - Italia si 162.489 - 777.914 718.002 - 179.428
LIBERIO SPV S.R.L. Roma - Italia si 22.186 - 1.123 2.758 - -
FAIRWAY 1 SPV S.R.L. Roma - Italia si 1.283 - 809 3.889 - 10.212 FAIRWAY 2 SPV S.R.L. Roma - Italia si 1.638 - 549 - - 6.957 AVENTINO SPV S.R.L. Roma - Italia si 49 - 174 - - 815 RESTART SPV S.R.L. Roma - Italia si (PN) 10.586 - 3.770 - 14.800 -
ITALIAN CREDIT RECYCLE SPV S.R.L. Roma - Italia si (PN) 3.503 - 1.295 - 10 -
FEDAIA SPV S.R.L. Roma - Italia no 66.594 - - - - 156.325 RIENZA SPV S.R.L. Roma - Italia no 61.675 - - - - 10 GARDENIA SPV S.R.L. Roma - Italia no 90.099 - - - - 150.900 BRAMITO SPV S.R.L. Roma - Italia no 34.270 - - 27.866 - 25.101 VETTE TV SPV S.R.L. Roma - Italia no 15.821 - - - 15.960 10.620 APPIA TV SPV S.R.L. Roma - Italia no 32.568 - - 32.615 - -
PALATINO SPV S.R.L. Roma - Italia no 33.947 - - 47.943 23.400 6.280 DOMIZIA SPV S.r.l. Roma - Italia no 41.648 - - 5.472 86.416 3.391 POP NPLs 2024 S.r.l. Milano - Italia no 40.936 - - 60.060 25.000 10.000
I dati riportati nella tabella sono aggiornati al 31 dicembre 2025.
184 BILANCIO CONSOLIDATOC.4. Consolidato prudenziale - Società veicolo per la cartolarizzazione non consolidate (importi in Euro migliaia)
Nome cartolarizzazione/
denominazione
società veicoloClassificazione
Banca CF+VB
Rischio di
perdita
massimaSenior
Mezzanine
Junior
Senior
Mezzanine
Junior
FEDAIA SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L - - 22.707 22.707
RIENZA SPV S.R.L. N/A N/A AFVFVTP&L - - 12.504 12.504
GARDENIA SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L - - 24.724 24.724
APPIA TV SPV S.R.L. AFVFVTP&L N/A N/A 1.653 - - 1.653
BRAMITO SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L 27.405 - 5.381 32.786
VETTE TV SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L 15.464 - 16 15.480
PALATINO SPV S.R.L. AFVCAAFVCA (B1)/
AFVTP&L
(B2)AFVFVTP&L 2.379 4.404 - 6.783
DOMIZIA SPV S.r.l. AFVCAAFVCA (B1)/
AFVTP&L
(B2)AFVFVTP&L 5.437 23.772 - 29.210
ITALIAN CREDIT RECYCLE
S.R.L.AFVFVTP&L N/A N/A - 1.964 - 1.964
RESTART SPV S.R.L. AFVFVTP&L N/A N/A - 7.537 - 7.537
POP NPLs 2024 S.r.l. AFVCA N/A N/A 8.239 - - 8.239
Legenda:
AFVCA: Voce 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: b) crediti verso clientela AFVFVTP&L: Voce 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto Economico: c) altre attività finanzia-
rie obbligatoriamente valutate al fair value C.5 Consolidato Prudenziale - Attività di servicer – cartolarizzazioni proprie: incassi dei crediti cartolarizzati e rimborsi dei titoli emessi dalla società veicolo per la cartolarizzazione Fattispecie non presente.
185 C.6 Consolidato Prudenziale – Società veicolo per la cartolarizzazione consolidate (importi in Euro migliaia) Società veicolo per la cartolarizzazione con -
solidateTipologie di
Attività
oggetto di
cartolarizzazioneCrediti
Deteriorati Valore
di BilancioCrediti Non
Deteriorati
Valore di
BilancioNote Senior% Possesseo
GruppoNote
Mezzanine% Possesseo
GruppoNote Junior% Possesseo
Gruppo
New Levante SPV Crediti Leasing 4.612 - 3.007 100% 0 N/A 1.909 100% Ponente SPV Crediti Bancari 7.661 195 862 100% 0 N/A 6.478 100% Cosmo SPV Crediti Bancari 2.117 637 334 100% 0 N/A 2.364 100% Convento SPV Credti Fiscali 23 170.529 67.600 100% 0 N/A 147.885 100% Fairway SPV S.r.l. 1 PTF Credti Fiscali - 770 1.122 100% 0 N/A - 100% Fairway SPV S.r.l. 2 PTF Crediti Fiscali - 1.791 - 100% 0 N/A 891 100% Liberio SPV S.r.l.Fatture Commerciali67.237 - 65.951 95% 0 N/A - N/A Aventino SPV S.r.l.Fatture Commerciali171 - 827 100% 0 N/A - N/A Totale 81.821 173.921 139.703 - - - 159.528 -
186 BILANCIO CONSOLIDATOD. Operazioni di cessione Figurano nella presente sezione le attività integralmente cedute e non cancellate, relative a cartolarizzazioni proprie o a cessioni di crediti propri. Figurano in tale sezione le operazioni di autocartolarizzazione solo se la cessione è finalizzata all’emissione di covered bond e il Gruppo non svolge il ruolo di finanziatrice.
A. Attività finanziarie cedute e non cancellate integralmente Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente.
Informazioni di natura quantitativa D.1 Consolidato prudenziale - Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie associate Fattispecie non presente.
Non vi sono passività finanziarie iscritte a seguito di cessioni di attività finanziarie non cancellate (interamente o parzialmente) dall’attivo dello stato patrimoniale. Non sono state realizzate inoltre operazioni di “covered bond” in cui la banca cedente e la banca finanziatrice coincidono.
D.2 Consolidato prudenziale – Attività finanziarie cedute rilevate parzialmente e passività finanziarie associate: valore
di bilancio
Fattispecie non presente.
D.3 Consolidato prudenziale – Operazioni di cessione con passività aventi rivalsa esclusivamente sulle attività cedute e non cancellate integralmente: fair value Fattispecie non presente.
B. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente con rilevazione del continuo coinvolgimento (continuing invol-
vement)
Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente.
Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
C. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente.
187 Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
D.4 Operazioni di covered bond Fattispecie non presente.
E. CONSOLIDATO PRUDENZIALE - MODELLI PER LA MISURAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO
Non sono al momento utilizzati modelli interni di valutazione del portafoglio per la misurazione dell’esposizione al rischio di credito, a eccezione di quanto descritto nella prima parte di questa Sezione.
1.2 – RISCHI DI MERCATO
1.2.1 – Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio bancario Si considera “di mercato” il rischio di subire perdite derivanti dalla negoziazione su mercati di strumenti finanziari (attivi e passivi) rientranti nel portafoglio “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico” a causa dell’andamento dei tassi di interesse, dei tassi di cambio, del tasso di inflazione, della volatilità dei corsi azionari, degli spread creditizi, dei prezzi delle merci (rischio generico) e del merito creditizio dell’emittente (rischio specifico).
Il Gruppo può effettuare investimenti residuali nel portafoglio di negoziazione rispetto ai quali si avvale della deroga per piccole operazioni attinenti al portafoglio di negoziazione ex art. 94 CRR. Anche se non rientranti nel portafoglio di negoziazione a fini di vigilanza, il Gruppo è anche soggetto a rischi di perdite limitatamente agli investimenti in attività finanziarie con un business model Held to Collect e Held to Collect and Sell che non superano l’SPPI test.
Banca CF+ non ha attività o passività in valuta estera in bilancio o fuori bilancio. Non effettua transazioni in euro indi-
cizzate a variazioni dei tassi di cambio o in oro.
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali Al 31 dicembre 2025 il portafoglio di negoziazione della Banca è composto principalmente da contratti derivati regolamentati su tassi di interesse e da operazioni di acquisto di crediti superbonus. Nel corso dell’anno, inoltre, la Banca ha adottato strategie di “yield enhancement” attraverso contratti derivati OTC (i.e. opzioni call).
B. Processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo Nell’ambito dei controlli ordinari la Funzione Chief Risk Officer monitora giornalmente le variazioni del portafoglio di negoziazione e la corrispondente sensitività al rischio tasso di interesse.
1.2.2 - Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio bancario
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, procedure di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo Nell’ambito della propria attività Banca CF+ è esposta al rischio tasso di interesse, rappresentato dall’eventualità
188 BILANCIO CONSOLIDATOche una variazione dello stesso possa influire negativamente sul margine di interesse e sul patrimonio del Gruppo.
Il metodo adottato per il calcolo del rischio è quello indicato dalla normativa di vigilanza (metodologia prevista da-
gli allegati C e C-bis della Circolare 285/2013 di Banca d’Italia). Il metodo si concretizza nella classificazione delle attività e delle passività in fasce temporali in base alla loro vita residua (attività e passività a tasso fisso) o alla data di rinegoziazione del tasso di interesse (attività e passività a tasso variabile), alla ponderazione delle posizioni nette all’interno di ciascuna fascia, alla somma delle esposizioni ponderate delle diverse fasce e alla determinazione dell’indicatore di rischiosità (rapporto tra l’esposizione ponderata netta ed il Tier1).
A tali regole di carattere generale si affiancano:
• la valutazione di add-on addizionali ( Option risk relativo ad opzioni implicite, Basis risk, Market value change);
• spalmatura dei Non-maturing deposit secondo le componenti core definite dalla Circolare 285 nei diversi scenari di rialzo o ribasso dei tassi di interesse e in base alla categoria di controparte considerata;
• spalmatura della quota afferente al commercial spread per le sole poste a tasso variabile secondo una logica con-
trattuale e non di rinegoziazione del tasso.
La responsabilità del calcolo è affidata alla Funzione Chief Risk Officer, che assicura la coerenza tra gli strumenti di misurazione del rischio e le metodologie e le regole di misurazione identificate.
189
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie La rappresentazione di seguito relativa ai depositi a vista non tiene conto dei modelli comportamentali adottati a fini regolamentari.
(importi in Euro migliaia)
Tipologia/Durata residua
a vista
fino a 3 mesi
da oltre
3 mesi fino a 6 mesi
da oltre
6 mesi fino a 1 anno
da oltre
1 anno fino a 5 anni
da oltre
5 anni fino a 10 anni
oltre
10 anni
durata
indeterminata
1. Attività per cassa 1.1 Titoli di debito
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri -48.877 74.649 24.139 440.772 21.666 - -
1.2 Finanziamenti a banche 161.598 11.118 - - - - - -
1.3 Finanziamenti a clientela
- c/c - - - - - - - -
- altri finanziamenti - - - - - - - -
- con opzione di rimborso anticipato 41 96 44 2.046 17.492 689 33 -
- altri 46.537 270.633 87.106 133.801 565.725 53.002 302 -
2. Passività per cassa 2.1 Debiti verso clientela
- c/c 35 - - - - - - -
- altri debiti - - - - - - - -
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri 378.328 256.029 280.130 403.767 382.994 1.610 - -
2.2 Debiti verso banche
- c/c - - - - - - - -
- altri debiti 13307.639 - - 940 - - -
2.3 Titoli di debito
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri - - - - 3.403 25.500 - -
2.4 Altre passività
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altre - - - - - - - -
3. Derivati finanziari 3.1 Con titolo sottostante
- opzioni
+ posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
- altri derivati + posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
3.2 Senza titolo sottostante
- opzioni
+ posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
- altri derivati + posizioni lunghe -40.000 - - - - - -
+ posizioni corte - - - - 40.000 - - -
4. Altre operazioni fuori bilancio + posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
190 BILANCIO CONSOLIDATORileva segnalare che, per la determinazione del capitale interno a fronte del rischio tasso di interesse, la struttura Risk Strategy & Management non si basa sulle basi segnaletiche A2, avendo sia la necessità di adempiere agli ag-
giornamenti normativi introdotti dalle linee guida EBA e gli RTS recepiti da Banca d’Italia a giugno 2024 (per i dettagli si rimanda al paragrafo Rischio di Tasso di Interesse sul Banking Book), sia la necessità di valorizzare la durata residua dei portafogli legacy e delle posizioni in default del core business non immediatamente disponibili nella base A2. Nello specifico, per i portafogli legacy la durata residua viene valorizzata in base ai business plan dei singoli portafogli, mentre per il financing – considerate le previsioni interne sulle posizioni e le tempistiche di escussione delle garanzie pubbliche – sono ipotizzate tempistiche di recupero pari a un anno.
Una variazione dei tassi di +/- 200 basis points avrebbe avuto un effetto sul valore economico rispettivamente di cir-
ca Euro -7,59 milioni e di Euro +11,24 milioni. Al contrario, la stessa variazione avrebbe avuto un effetto sul margine di interesse rispettivamente pari a circa Euro +4,08 milioni e di Euro -5,85 milioni. Le misure riportate includono gli add-on previsti dalla normativa: option risk per il valore economico, option risk e basis risk per il margine di interesse.
2. Portafoglio bancario: modelli interni e altre metodologie per l’analisi di sensitività Per l’analisi della sensitività la banca non utilizza modelli interni ma ricorre alle metodologie previste dalla Circolare 285/2013 della Banca d’Italia e successivi aggiornamenti.
1.2.3 Rischio di cambio Informazioni di natura qualitativa Non sono presenti poste attive o passive (in bilancio e “fuori bilancio”) in valuta. Non sono state realizzate operazioni in euro indicizzate all’andamento dei tassi di cambio di valute o operazioni sull’oro.
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio Fattispecie non presente B. Attività di copertura del rischio di cambio Fattispecie non presente
1.3 GLI STRUMENTI DERIVATI E LE POLITICHE DI COPERTURA
1.3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione Il Gruppo ha implementato una strategia di hedge accounting in regime di fair value hedge attraverso contratti deri-
vati OTC (interest rate swap) a copertura di titoli obbligazionari a tasso fisso. Inoltre, è stata proseguita la strategia di mitigazione dell’esposizione dei portafogli oggetto di cartolarizzazione alle variazioni dei tassi di interesse mediante l’utilizzo di strumenti derivati regolamentati su tassi di interesse.
191
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. Derivati finanziari A.1 Derivati finanziari di negoziazione: valori nozionali di fine periodo (importi in Euro migliaia)
Attività sottostanti/Tipologie
derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza
accordi di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza
accordi di
compensa -
zione
1. Titoli di debito e tassi d'interesse a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - 28.289 - - - 79.829 - -
e) Altri - - - - - - - -
2. Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni - - - - - - 200 -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
3. Valute e oro a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri
4. Merci - - - - - - - -
5. Altri - - - - - - - -
Totale - 28.289 0 - - - 200 -
192 BILANCIO CONSOLIDATOA.2 Derivati finanziari di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti (importi in Euro migliaia) Tipologie di derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zione
1. Fair value positivo a) Opzioni - - - - - - 508 -
b) Interest rate swap - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - -
f) Futures - 13 - - - 289 - -
g) Altri - - - - - - - -
Totale - 13 - - - 289 508 -
1. Fair value negativo a) Opzioni - - - - - - - -
b) Interest rate swap - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - -
f) Futures - 8 - - - 7 - -
g) Altri - - - - - - - -
Totale - 8 - - - 7 - -
193 A.3 Derivati finanziari OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti (importi in Euro migliaia)
Attività sottostantiGoverni e
Banche
CentraliBancheAltre
società
finanziarieAltri
soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
4) Merci
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
5) Altri
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
Contratti rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale - 28.289 - -
- fair value positivo - 13 - -
- fair value negativo - 8 - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
4) Merci
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
5) Altri
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
194 BILANCIO CONSOLIDATOA.4 Vita residua dei derivati finanziari OTC: valori nozionali (importi in Euro migliaia) Sottostanti/Vita residuaFino a
1 annoOltre
1 anno
e fino a
5 anniOltre
5 anniTotale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse 28.289 - - 28.289 A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari - - - 200 A.3 Derivati finanziari su valute e oro - - - -
A.4 Derivati finanziari su merci - - - -
A.5 Altri derivati finanziari - - - -
Totale 31/12/2025 28.289 - - 28.289 Totale 31/12/2024 80.029 - - 80.029
B. Derivati creditizi B1. Derivati creditizi di negoziazione: valori nozionali di fine periodo Non presenti.
B.2 Derivati creditizi di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti Non presenti.
B.3 Derivati creditizi di negoziazione OTC: valori nozionali, fair value lordo (positivo e negativo) per controparti Non presenti.
B.4 Vita residua dei derivati creditizi di negoziazione OTC: valori nozionali Non presenti.
B.5 Derivati creditizi connessi con la fair value option: variazioni annue Non presenti.
1.3.2 Le coperture contabili Informazioni di natura qualitativa A. Attività di copertura del fair value L’attività di copertura implementata dal Gruppo è finalizzata a ridurre l’esposizione complessiva verso il rischio tas-
so di interesse, causata da movimenti della curva dei tassi. Nello specifico, le strategie di copertura sono relative a coperture specifiche su titoli a tasso fisso del portafoglio di proprietà a cui è associato un business model “HTC” (Held to Collect). Si tratta di titoli di Stato emessi dal Governo italiano (BTP) che superano il c.d. “SPPI test” prescritto dall’IFRS 9.
195 La Banca in ambito hedge accounting applica il principio IAS 39 e, alla data di riferimento del Bilancio, adotta sola-
mente coperture specifiche (micro-fair value hedge) e non coperture generiche (macro-fair value hedge).
B. Attività di copertura dei flussi finanziari
Non presenti
C. Attività di copertura dei flussi finanziari
Non presenti
D. Strumenti di copertura Gli strumenti di copertura utilizzati sono strumenti derivati OTC, nello specifico interest rate swap (IRS) in relazioni di copertura di tipo micro-fair value hedge.
E. Elementi coperti Le principali tipologie di elementi coperti sono, alla data di riferimento del Bilancio, titoli a tasso fisso del portafoglio di proprietà.
Per verificare l’efficacia della copertura, la Banca utilizza sia un test di efficacia prospettico che un test di efficacia retrospettivo misurati attraverso il rapporto tra i delta fair value di ciascun strumento di copertura e del correlato elemento coperto per la sola componente oggetto di copertura. I test di efficacia sono verificati ex ante dalle strut-
ture operative di primo livello all’atto della definizione della relazione di copertura e monitorati nel continuo dalla funzione CRO.
196 BILANCIO CONSOLIDATOInformazioni di natura quantitativa A. Derivati finanziari di copertura A.1 Derivati finanziari di copertura: valori nozionali di fine periodo (importi in Euro migliaia) Tipologie di derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zione
1. Titoli di debito e tassi d’interesse a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - 40.000 - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
2. Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
3. Valute e oro a) Opzioni - - - - - - -
b) Swap - - - - - - -
c) Forward - - - - - - -
d) Futures - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
4. Merci
5. Altri
Totale - 40.000 - - - - - -
197 A.2 Derivati finanziari di copertura: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti (importi in Euro migliaia) Fair value positivo e negativo Variazione del valore usato per rilevare
l’inefficacia
della copertura
Tipologie e derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensazioneSenza
accordi di
compensazioneCon accordi di
compensazioneSenza
accordi di
compensazioneTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Fair value positivo a) Opzioni - - - - - - - - - -
b) Interest rate swap - 938 - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Altri - - - - - - - - - -
Fair value negativo a) Opzioni - - - - - - - - - -
b) Interest rate swap - - - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Altri - - - - - - - - - -
Totale - 938 - - - - - - - -
198 BILANCIO CONSOLIDATOA.3 Derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti (importi in Euro migliaia)
Attività sottostantiControparti
CentraliBancheAltre
società
finanziarieAltri
soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
4) Merci
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
5) Altri
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
Contratti rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale 40.000 - - -
- fair value positivo 938 - - -
- fair value negativo - - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
4) Merci
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
5) Altri
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
199 A.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali (importi in Euro migliaia) Sottostanti/Vita residuaFino a
1 annoOltre
1 anno
e fino a
5 anniOltre
5 anniTotale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse - 40.000 - 40.000 A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari - - - -
A.3 Derivati finanziari su valute e oro - - - -
A.4 Derivati finanziari su merci - - - -
A.5 Altri derivati finanziari - - - -
Totale 31/12/2025 - 40.000 - 40.000 Totale 31/12/2024 - - - -
B. Derivati creditizi di copertura Non presenti.
C. Strumenti non derivati di copertura C.1 Strumenti di copertura diversi dai derivati: ripartizione per portafoglio contabile e tipologia di copertura Non presenti.
D. Strumenti coperti D.1 Coperture del fair value Non presenti.
D.2 Coperture dei flussi finanziari e degli investimenti esteri Non presenti.
E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto E.1. Riconciliazione delle componenti di patrimonio netto Non presenti.
1.3.3 Altre informazioni sugli strumenti derivati (di negoziazione e di copertura) Fattispecie non presente.
200
BILANCIO CONSOLIDATO1.4 – RISCHIO DI LIQUIDITÀ
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità.
Si definisce rischio di liquidità la possibilità che il Gruppo non riesca a mantenere i propri impegni di pagamento a causa dell’incapacità di reperire nuovi fondi ( funding liquidity risk) oppure a causa dell’incapacità di smobilizzare i propri attivi ( market liquidity risk).
Gli obiettivi dell’attività di gestione e monitoraggio della liquidità del Gruppo sono la stabilità strutturale a breve ter-
mine, il finanziamento della crescita e la mitigazione del rischio di liquidità.
La struttura Finance & Investments gestisce la liquidità della Banca.
Il Gruppo utilizza vari strumenti per misurare e controllare il rischio di liquidità e monitorarlo costantemente. Lo strumento principale è la maturity ladder.
La misurazione dell’esposizione del Gruppo al rischio di liquidità operativa si basa sulla proiezione dei cash inflows e outflows attesi e delle relative carenze o eccedenze nelle varie fasce di scadenza incluse nella scala delle scadenze.
La gestione del rischio di liquidità strutturale mira a garantire un profilo di liquidità equilibrato a lungo termine (dopo 12 mesi) e il suo allineamento alla gestione della liquidità a breve termine.
Il Gruppo monitora gli indici e indicatori di early warning per la tempestiva identificazione di eventuale vulnerabilità nella sua posizione finanziaria. Inoltre, sviluppa regolarmente scenari di stress e ha definito un contingency funding and recovery plan.
Le esigenze di funding sono soddisfatte attraverso la raccolta di depositi vincolati, non vincolati e a vista dalla clientela retail (in prevalenza) nel mercato italiano ed europeo e di depositi corporate, RePo di raccolta, operazioni di rifinanziamento con la Banca Centrale e, solo in via residuale, richiesta di finanziamenti a breve termine (fino a sei mesi) e altre forme di raccolta secured.
I controlli di secondo livello sono affidati alla Funzione Chief Risk Officer, responsabile della verifica del rispetto dei limiti definiti, nonché dello sviluppo e dell’aggiornamento dei modelli comportamentali della raccolta, con specifico riferimento all’analisi dei deflussi della raccolta a vista, nonché dei tassi di rinnovo sui depositi alla clientela. Inoltre, la Funzione CRO conduce periodicamente un’analisi della stabilità dei depositi raccolti dalla clientela europea.
Al 31 dicembre 2025, la liquidità nelle disponibilità della Banca copre il fabbisogno anche a fronte di un eventuale scenario di stress. In tale situazione sono, inoltre, presenti cospicue riserve di liquidità costituite da attivi pronta-
mente realizzabili o dalla possibilità di accedere a operazioni di rifinanziamento presso la Banca Centrale Europea.
201
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività finanziarie La rappresentazione di seguito relativa ai depositi a vista non tiene conto dei modelli comportamentali adottati a fini regolamentari.
(importi in Euro migliaia)
Voci/Scaglioni temporali
a vista
da oltre 1 giorno a 7 giorni da oltre 7 giorni
15 giorni
da oltre 15 giorni a 1 mese da oltre 1 mese fino a 3 mesi da oltre 3 mesi fino a 6 mesi da oltre 6 mesi fino a 1 anno da oltre 1 anno fino a 5 anni oltre 5 anni
Durata
indeterminata
Attività per cassa A.1 Titoli di Stato - - - -35.000 65.000 -330.000 10.000 -
A.2 Altri titoli di debito - - - 330 13.274 9.345 24.183 106.663 11.510 -
A.3 Quote O.I.C.R. - - - - - - - - - -
A.4 Finanziamenti
- banche 16.960 - - - - - - - -11.122
- clientela 49.633 2.692 16.490 95.215 162.949 95.665 154.070 589.654 52.222 -
Passività per cassa B.1 Depositi e conti
correnti
- banche -80.000 - - - - - - - -
- clientela 377.832 11.240 39.921 48.947 153.592 272.095 401.964 349.440 - -
B.2 Titoli di debito - - - - - - - 3.403 25.000 -
B.3 Altre passività 445 36.868 166.176 24.204 - 5.400 254 31.761 1.610 -
Operazioni "fuori bilancio" C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - -28.289 - -38.083 - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.2 Derivati finanzia -
ri senza scambio di
capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.3 Depositi e finanzia -
menti da ricevere
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.4 Impegni irrevocabili a
erogare fondi
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.5 Garanzie finanziarie rilasciate- - - - - - - - - -
C.6 Garanzie finanziarie ricevute - - - - - - - - - -
C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.8 Derivati creditizi sen -
za scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
202 BILANCIO CONSOLIDATOEntrambi gli indicatori regolamentari, LCR e NSFR, risultano ampiamente superiori ai requisiti normativi. A dicembre 2025, il Liquidity Coverage Ratio (LCR) si è confermato ampiamente superiore al 100% (2111,1%). Anche il NSFR si è attestato al 160,1%.
1.5 - RISCHI OPERATIVI
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo Principali fonti di manifestazione e la natura del rischio operativo Il rischio operativo è il rischio di subire perdite derivanti dall’inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni.
Rientrano in tale tipologia, tra l’altro, le perdite derivanti da frodi, errori umani, interruzioni dell’operatività, indisponi-
bilità dei sistemi, inadempienze contrattuali, catastrofi naturali. Non rientrano in questo ambito i rischi strategici e di reputazione, mentre è compreso il rischio legale, (ossia il rischio derivante da violazioni o dalla mancanza di confor-
mità a leggi o norme oppure dalla poca trasparenza in merito ai diritti e ai doveri delle controparti in una transazione) e il rischio di condotta (ossia il rischio di subire perdite conseguenti un’offerta inappropriata di servizi finanziari ed i derivanti costi processuali, inclusi casi di condotta intenzionalmente inadeguata o negligente).
Questo rischio comprende, fra l’altro, l’esposizione ad ammende, sanzioni pecuniarie o penalizzazioni derivanti da provvedimenti assunti dall’Organo di Vigilanza ovvero da transazioni private.
Il rischio operativo è tra i fattori che possono determinare l’insorgenza del rischio di secondo livello definito repu-
tazionale. Trattasi di rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del capitale derivante da una percezione negativa dell’immagine del Gruppo da parte di clienti, controparti, azionisti del Gruppo, dipendenti, investitori o Au-
torità di Vigilanza.
Le conseguenze del rischio di reputazione sul versante interno della società possono manifestarsi attraverso un declino nella soddisfazione dei dipendenti.
Nell’ambito del processo ICAAP , il rischio reputazionale è considerato un rischio valutabile a fronte del quale non viene né calcolato un capitale interno attuale né stimato un capitale interno prospettico.
La gestione e il monitoraggio del rischio di reputazione sono condotti attraverso un processo integrato che vede coinvolti, a diversi livelli ed in base alle competenze proprie di ciascuno, differenti Organi Aziendali.
A livello strategico, il Consiglio di Amministrazione definisce le scelte complessive di natura organizzativa e di pro-
pensione al rischio.
A livello operativo, le Strutture Organizzative e le Funzioni di Controllo, operando nei rispettivi campi di azione, assi-
curano un completo monitoraggio del rischio di reputazione.
Struttura organizzativa preposta al controllo di tale rischio:
I controlli di primo livello a fronte di tale rischio sono espletati dalle funzioni operative. Le verifiche di secondo e terzo livello sono a carico della Funzione Chief Risk Officer (sia in ambito Risk Strategy & Management sia ICT Risk & Security per la componente di rischio ICT e sicurezza), Compliance & AML e Internal Audit.
Sistemi interni di misurazione, gestione e controllo del rischio operativo:
Per la determinazione del requisito patrimoniale regolamentare, la Banca utilizza l’approccio standardizzato previsto dalla CRR 3 (art. 312 e successivi).
203 In generale, le procedure definiscono articolati controlli di primo livello, miranti a proteggere la correttezza formale e sostanziale dell’operatività.
Valutazioni della performance di gestione I rischi di natura legale sono fronteggiati da un apposito fondo, che al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 1,2 milio-
ni, di cui una quota parte a fronte del rischio implicito nelle controversie verso l’Agenzia delle Entrate nell’ambito del business di gestione dei crediti fiscali. Il rischio è oggetto di monitoraggio costante da parte delle funzioni di prima linea e delle funzioni di controllo di secondo e terzo livello.
CF+ adotta sistemi di risk-self assessment di tutti i processi aziendali al fine di individuare i rischi (principalmente operativi e di compliance) insiti nei processi e definire degli action plan per il miglioramento continuo degli stessi. A ciò si affianca il processo in essere di loss data collection, attraverso cui vengono identificate le tipologie di rischio operativo a cui la Banca è esposta, l’entità della connessa perdita e la possibile attivazione di controlli preventivi al fine di limitarne la manifestazione.
Nella stessa ottica, vengono erogate giornate mirate di formazione, specialmente per i dipendenti adibiti a nuovi incarichi oppure a fronte di nuove attività oppure ancora in presenza di cambiamenti significativi del quadro regola-
mentare o normativo.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Sulla base dell’osservazione dell’indicatore rilevante ai fini dell’applicazione del metodo base per il calcolo del rischio operativo, al 31 dicembre 2025, il requisito patrimoniale a fronte di detto rischio, è pari ad Euro 6,5 milioni.
Sezione 3 – Rischi delle imprese di assicurazione 3.1 Rischi assicurativi Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente 3.2 Rischi finanziari Informazioni di natura qualitativa Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente 3.3 Altri rischi Fattispecie non presente Sezione 4 – Rischi delle altre imprese Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente
204 BILANCIO CONSOLIDATOParte F: Informazioni sul Patrimonio Consolidato
SEZIONE 1 – IL PATRIMONIO CONSOLIDATO
A. Informazioni di natura qualitativa Il perimetro di consolidamento del Gruppo Banca CF+ non è oggetto di segnalazioni di vigilanza e di requisiti di adeguatezza patrimoniale essendo questi in capo alla controllante Tiber Investments 2 s.à.r.l. (“Tiber 2”) azionista di riferimento di Banca CF+.
I dati sotto riportati sono relativi al Gruppo Banca CF+.
B. Informazioni di natura quantitativa B.1 Patrimonio contabile consolidato: ripartizione per tipologia d’impresa.
(importi in Euro migliaia)Imprese
di assicurazione
Altre imprese
Elisioni e
aggiustamenti
da consolida -
mento
Totale
1. Capitale - 39.221 - 39.221 2. Sovrapprezzi di emissione - 47.838 - 47.838 3. Riserve - - - -
- di utili - - - -
a) legale - 3.233 - 3.233 b) statutaria - - - -
c) azioni proprie - - - -
d) altre - 6.996 - 6.996
- altre - 13.863 - 13.863 4. Strumenti di capitale - 39.044 - 39.044 5. (Azioni proprie) 6. Riserve da valutazione - - - -
- Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva- 2.392 - 2.392
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- (60) - (60)
- Utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti- 142 - 142
- Quote delle riserve da valutazione relative alle partecipate valutate al patrimonio netto- - - -
- Leggi speciali di rivalutazione - - - -
7. Utile (perdita) d'esercizio (+/-) del gruppo e di terzi - 24.247 - 24.247 Totale - 176.916 - 176.916
205 B.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione
(importi in Euro migliaia) Attività/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Riserva
positivaRiserva
negativaRiserva
positivaRiserva
negativa
1. Titoli di debito 4 63 2 5 2. Titoli di capitale 2.392 - 3.695 -
3. Finanziamenti - - 248 82 Totale 2.395 63 4.223 366
La riserva positiva sui titoli di capitale rappresenta il fair value di uno strumento finanziario partecipativo, al netto del relativo effetto fiscale, la cui valutazione è svolta avendo a riferimento le migliori informazioni disponibili alla data di predisposizione del bilancio, con il supporto di esperti indipendenti. Nel corso dell’esercizio 2025 sono state registra-
te variazioni negative nel fair value dello strumento per Euro 1.400 mila.
B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
variazioni annue
(importi in Euro migliaia)Titoli di
debito
Titoli di
capitale
Finanziamenti
1. Esistenze iniziali (3) 3.695 166 2. Variazioni positive 2.1 Incrementi di fair value - - 114 2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito 19 x -
2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative da realizzo 1 x -
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) - - -
2.5 Altre variazioni 31 97 82 3. Variazioni negative 3.1 Riduzioni di fair value (6) (1.400) -
3.2 Riprese di valore per rischio di credito - - -
3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo (101) x (362) 3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) - - -
3.5 Altre variazioni - - -
4. Rimanenze finali (60) 2.392 -
206 BILANCIO CONSOLIDATOB.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue Al 31 dicembre 2025 è presente, per piani a benefici definiti, una riserva positiva complessiva pari a 142 mila. L’ade-
guamento netto derivante dalla valutazione attuariale della passività è stato pari nel 2025 ad Euro 21 mila.
SEZIONE 2 – I FONDI PROPRI E I COEFFICIENTI DI VIGILANZA BANCARI
Come precedentemente segnalato, l’area di consolidamento del presente bilancio consolidato non è oggetto di re-
quisiti di vigilanza e di segnalazioni essendo entrambi in capo alla controllante Tiber Investments 2 s.à r.l. azionista di riferimento di Banca CF+.
Per completezza di informativa si riportano di seguito le tabelle relative ai Fondi propri ed alle Attività di rischio de-
terminati al livello di consolidamento di Tiber 2.
(importi in Euro migliaia)
31/12/2025 31/12/2024
A. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) prima dell’applicazione dei filtri prudenziali133.129 96.866 di cui strumenti CET1 oggetto di disposizioni transitorie - -
B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) (190) (100) C. CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio (A +/- B)132.939 96.766 D. Elementi da dedurre dal CET1 33.348 11.260 E. Regime transitorio - Impatto su CET1 (+/-) - -
F . Totale Capitale primario di classe1 (Common Equity Tier 1 -
CET1) (C-D +/-E)99.591 85.506
G. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime
transitorio40.157 1.138
di cui strumenti AT1 oggetto di disposizioni transitorie - -
H. Elementi da dedurre dall’AT1 - -
I. Regime transitorio - Impatto su AT1 (+/-) - -
L. Totale Capitale aggiuntivo di classe1 (Additional Tier 1 - AT1)
(G-H+/-I)40.157 1.138
M. Capitale di classe 2 (Tier 2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio26.464 26.498 di cui strumenti T2 oggetto di disposizioni transitorie - -
N. Elementi da dedurre dal T2 - -
O. Regime transitorio - Impatto su T2 (+/-) - -
P . Totale Capitale di classe2 (Tier 2 - T2) (M - N +/- O) 26.464 26.498 Q. Totale Fondi Propri (F + L + P) 166.212 113.141
207 (importi in Euro migliaia) Categorie/ValoriImporti non ponderatiImporti ponderati/
requisiti
31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024
A. ATTIVITA’ DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 2.239.502 1.963.229 612.308 535.143 1. Metodologia standardizzata 2.076.240 1.767.784 448.926 339.560 2. Metodologia basata su rating interni - - - -
2.1 Base - - - -
2.2. Avanzata - - - -
3. Cartolarizzazioni 163.262 195.445 163.381 195.583
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte - - 48.985 42.811 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione del credito- - - -
B.3 Rischio di regolamento - - - -
B.4 Rischi di mercato - - - -
1. Metodologia standard - - - -
2. Modelli interni - - - -
3. Rischio di concentrazione - - - -
B.5 Rischio operativo - - 6.553 7.758 1. Metodo base - - 6.553 7.758 2. Metodo standardizzato - - - -
3. Metodo avanzato - - - 37 B.7 Totale requisiti prudenziali - - 55.538 50.607
C. ATTIVITA’ DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI VIGILANZA
C.1 Attività di rischio ponderate 694.222 632.582 C.2 Capitale primario di classe 1 / Attività rischio ponderate (CET1 capital ratio) 14,346% 13,52% C.3 Capitale di classe 1 / Attività rischio ponderate (TIER1 capital ratio) 20,130% 13,70% C.4 Totale Fondi propri / Attività di rischio ponderate (Total capital ratio) 23,942% 17,89%
208 BILANCIO CONSOLIDATOParte G: Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda
SEZIONE 1 – OPERAZIONI REALIZZATE DURANTE L ’ESERCIZIO
In data 01 febbraio 2025 si è perfezionato l’acquisto da parte della Capogruppo Banca CF+, di un ramo di azienda (il “Ramo d’azienda” o il “Ramo”) della società Be TC S.r.l. (“BE TC”), attiva nel settore della consulenza in materia di gestione finanziaria e imprenditoriale ed operante nell’ambito delle attività di promozione e conclusione di contratti per l’acquisto di crediti o portafogli di crediti di natura fiscale vantati nei confronti dell’Agenzia dell’Entrate.
L’acquisizione si colloca nell’ambito del Progetto Tax Claim, avviato da CF+ (all’epoca Credito Fondiario) in partner-
ship con BE Holding S.r.l. (all’epoca BE Finance S.r.l.) (“BEH”) nel corso del 2018, di cui l’acquisizione da parte della Banca del ramo di azienda di BE TC S.r.l. (controllata da BEH) rappresenta l’ultima fase della progettualità in que-
stione, finalizzata a consolidare ed espandere la posizione di mercato di CF+ nel settore dei crediti fiscali.
Il Ramo d’Azienda è costituito dai rapporti attivi e passivi individuati nella situazione patrimoniale di BETC al 28/01/2025 (la “Situazione Patrimoniale di Riferimento”), ivi inclusi: (i) i contratti di lavoro subordinato con n. 11 dipendenti; (ii) il trattamento di fine rapporto (TFR) relativo ai dipendenti; (iii) le macchine elettroniche e arredamento uffici (al netto del rispettivo fondo ammortamento), incluse le attrezzature e i dispositivi in uso ai dipendenti; (iv) la lista clienti; (v) la licenza d’uso del software applicativo utilizzato nel Ramo d’Azienda; e (vi) la fee letter sottoscritta in data 9 dicembre 2020 tra BETC e Crediti Fiscali+ S.r.l. (all’epoca Convento SPV S.r.l.) (la “SPV”), che regola le com-
missioni dovute da quest’ultima in favore di BETC per taluni servizi dalla stessa prestati nell’ambito dell’operazione di cartolarizzazione realizzata dalla SPV nel dicembre 2018.
Il corrispettivo dell’operazione è stato determinato pari ad Euro 320.000; la quantificazione dello stesso ha tenuto conto – inter alia – della perizia di stima rilasciata da un soggetto terzo indipendente. La data di acquisizione del Ramo è stata identificata nel 01 febbraio 2025, data di efficacia dell’acquisto.
L’Operazione soddisfa la definizione di aggregazione aziendale, o «business combination», ed è stata contabilizzata secondo il processo di Purchase Price Allocation, sulla base di quanto previsto dall’International Financial Reporting Standard 3 Revised («IFRS 3»).
In particolare, il principio richiamato prevede che il prezzo pagato sia allocato alle attività acquisite ed alle passività assunte misurate ai loro rispettivi fair value.
Si riporta di seguito la situazione contabile alla data del 01 febbraio 2025 del Ramo trasferito e la relativa allocazione del prezzo sulla base della purchase price allocation effettuata con il supporto di un esperto indipendente che ha comportato l’iscrizione di un avviamento di Euro 500 mila.
BE TC
Euro/000Saldi Ramo d’azienda alla data di riferimento (28/01/2025)
Attivo 7
Immobilizzazioni materiali 7
Passivo 187
Debiti verso personale dipendente 74
TFR 113
Patrimonio Netto (180) Purchase Price + conguaglio 320
Avviamento 500
209 Per la valorizzazione del Ramo d’Azienda è stato impiegato il metodo reddituale, costruito a partire dalle proiezioni economiche fornite dal Management e relative al periodo 2025-2027.
Il flusso di cassa relativo al Terminal Value è stato determinato a partire dalla previsione economica dell’ultimo anno di previsione esplicita (2027), incrementato per il tasso dell’inflazione di lungo periodo per l’Italia così come stimato dal Fondo Monetario Internazionale ( FMI, ottobre 2024).
L’attualizzazione dei flussi è avvenuta al costo del capitale proprio ( Cost of Capital o “Ke”), pari al 14,9%, calcolato con il metodo del CAPM e stimato pari al tasso di rendimento delle attività prive di rischio (“Rf”) – titoli di Stato a lungo termine – incrementato di un premio per il rischio specifico del settore (“ERP”).
Tale premio è stato calcolato prendendo a riferimento il coefficiente β che misura il rischio dell’impresa specifica, in relazione alla variabilità del suo rendimento rispetto a quello del mercato.
Il processo descritto ha portato all’identificazione di un range di fair value attribuibili al Ramo compresi fra Euro 326 mila ed Euro 346 mila.
E’ stato inoltre applicato come metodo di controllo il metodo del costo di ricostruzione ( replacement cost), ai fini del-
la verifica della congruità della metodologia valutativa principale. L’impiego di tale ulteriore metodologia valutativa ha permesso di confermare quanto ottenuto mediante l’applicazione del metodo reddituale analitico.
SEZIONE 2 – OPERAZIONI REALIZZATE DOPO LA CHIUSURA DELL ’ESERCIZIO
In data 30 giugno 2025, Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (l’ “Offerente”) ha reso noto, mediante comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 1, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”), e dell’art. 37 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (il “Regolamento Emittenti”) (la “Comunicazione 102”), di aver assunto con riunione del Consiglio di Amministrazione del 29 giugno 2025, la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria ai sensi dell’art. 102 e seguenti del TUF avente ad oggetto le n.
80.421.052 azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A..
L’Offerta, volta all’acquisizione da parte di Banca CF+ della titolarità del 100% delle azioni di Banca Sistema (le “Azioni”) ammesse alla negoziazione su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., non è finalizzata al delisting delle Azioni dell’Emittente. È intenzione di Banca CF+ procedere alla fusione per incorporazione dell’Offerente stessa in Banca Sistema, non appena possibile. La Banca beneficia del pieno sostegno patrimoniale dell’azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Termini dell’Offerta
I termini dell’Offerta resi noti inizialmente prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,80 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle se-
guenti componenti: a) Euro 1,382 in contanti; nonché b) Euro 0,418 attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, con azioni ammesse alla negoziazione sul sistema multilaterale di negoziazione Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., previo fraziona-
mento delle azioni di KK sulla base del rapporto 1:98 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Successivamente, in data 18 febbraio 2026, l’Offerente, ai sensi degli artt. 36 e 43 del Regolamento Emittenti, ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di aumentare il corrispettivo dell’Offerta da complessivi massimi Euro 1,80 a complessivi massimi Euro 1,89, corrispondenti ad un incremento massimo di Euro 0,09 per azione Banca Sistema (+5%), di cui Euro 0,05 in contanti e massimi Euro 0,04 in azioni KK, con un corrispettivo complessivamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta rap-
presentato dalle seguenti componenti:
a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Ita-
liana (i.e. il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in
210 BILANCIO CONSOLIDATOconformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché b) massimi Euro 0,458 da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale (la “Data di Paga-
mento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A., previo frazionamen-
to delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Ai fini del pagamento del Corrispettivo Differito, l’Offerente si avvarrà delle n. 17.371.795 azioni KK detenute da Banca Sistema, pari al 70,59% del relativo capitale sociale. Pertanto, qualora, sulla base del livello delle adesioni rice-
vute, non fosse possibile per l’Offerente effettuare il pagamento del Corrispettivo Differito, in tutto o in parte, tramite attribuzione di azioni KK, agli azionisti della Società aderenti all’Offerta sarà riconosciuto l’importo di Euro 0,0199 in contanti per ciascuna azione KK, previo frazionamento, non attribuita.
Il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ è giunto all’aumento del Corrispettivo anche sulla base di valutazioni aggiornate col supporto dei propri advisor finanziari. In particolare, l’aggiornamento delle valutazioni, svolte in ma-
niera coerente per quanto possibile con il processo valutativo svolto alla Data di Annuncio, è stato effettuato al fine di tenere in considerazione, inter alia: (i) la situazione economico patrimoniale e finanziaria di Banca Sistema aggior-
nata al 31 dicembre 2025 come risultante dai dati riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 6 febbraio 2026; e (ii) i requisiti complessivi di capitale (SREP), in vigore a partire dal 31 marzo 2026, fissati da Banca d’Italia come riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 13 gennaio 2026.
Risultati definitivi dell’Offerta ed efficacia dell’Offerta Ricevute dalle Autorità Competenti tutte le autorizzazioni normativamente previste e pubblicati i documenti all’uopo previsti, è stato avviato il periodo di adesione all’Offerta. La durata di tale periodo, concordata con Borsa Italiana, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Consob 11971/1999, come successivamente modificato e inte-
grato (il “Regolamento Emittenti”), è stata definita con inizio alle 8.30 (ora italiana) del 26 gennaio 2026 e termine alle 17.30 (ora italiana) del 27 febbraio 2026 (estremi inclusi) (il “Periodo di Adesione”).
In data 4 marzo 2026 sono stati resi noti i risultati definitivi dell’Offerta: in, particolare risultano portate in adesione all’Offerta n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta ad esito del Periodo di Adesione, l’Offerente conferma inoltre quanto già reso noto con il comunicato stampa sui risultati provvisori dell’Offerta diffuso in data 27 febbraio 2026, ossia che risulta avve-
rata la Condizione Soglia al cui raggiungimento era subordinato, tra l’altro, il perfezionamento dell’Offerta.
Il pagamento del Corrispettivo Iniziale - contestualmente al trasferimento del diritto di proprietà sulle Azioni a favore dell’Offerente – è stato effettuato il 6 marzo 2026, ossia il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del Periodo di Adesione.
Riapertura dei Termini Sulla base dei suddetti risultati dell’Offerta, ha avuto luogo la Riapertura dei Termini, ai sensi e per gli effetti dell’art.
40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti. Pertanto, il Periodo di Adesione è stato riaperto per 5 Giorni di Borsa Aperta a decorrere dal giorno di borsa aperta successivo alla Data di Pagamento e, pertanto, per le sedute del 9, 10, 11, 12 e 13 marzo 2026. Per l’effetto, gli azionisti dell’Emittente che non avevano aderito all’Offerta durante il Periodo di Adesione hanno potuto aderire alla stessa durante la Riapertura dei Termini. L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta, alla Data di Pagamento della Riapertura dei Termini (i.e. il 20 marzo 2026), il Corrispettivo Iniziale.
L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta il Corrispettivo Differito entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale, ai termini, alle condizioni e con le modalità più dettagliatamente descritti nel Documento di Offerta.
211 Risultati definitivi della Riapertura dei Termini Sulla base dei risultati definitivi comunicati da UniCredit Bank GmbH, succursale di Milano (nella sua qualità di Inter-
mediario Incaricato del Coordinamento della Raccolta delle Adesioni), durante il periodo di Riapertura dei Termini, conclusosi in data 13 marzo u.s., risultano portate in adesione all’Offerta n. 8.057.549 azioni Banca Sistema, pari a circa il 10,019% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 10,019% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispon-
denti a circa il 9,781% dei relativi diritti di voto.
Tenuto conto (i) delle n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Siste-
ma, già portate in adesione all’Offerta durante il Periodo di Adesione e (ii) che nel periodo intercorrente tra la Data del Documento di Offerta e la data del 18 marzo 2026 l’Offerente non ha acquistato azioni Banca Sistema al di fuori dell’Offerta, a seguito e per effetto dell’Offerta, ivi incluso il periodo di Riapertura dei Termini, alla data di pagamento del Corrispettivo Iniziale ad esito della Riapertura dei Termini, l’Offerente verrà a detenere complessivamente n.
64.940.857 azioni Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 78,827% dei relativi diritti di voto.
(Euro/milioni)
DenominazioneData
dell’operazioneCosto
dell’operazione% di
interessenza
acquisita con
diritti di voto
nell’assemblea
ordinariaTotale ricavi
del Gruppo*Utile (perdita)
netta del
Gruppo**
Banca Sistema
SpAMarzo 2026Euro 122,7
milioni78,827%Euro 242
milioniEuro 67 milioni
* I ricavi del Gruppo sono pari alla somma fra il margine di intermediazione del Gruppo Banca CF+ al 31/12/2025 ed il margine di intermediazione consolidato di Banca Sistema al 31/12/2025 evinto dalle informazioni disponibili sul sito della stessa alla data di predisposizione del presente bilancio ** L’utile netto del Gruppo è pari alla somma fra l’utile netto del Gruppo Banca CF+ al 31/12/2025 e l’utile netto consolidato di Banca Sistema al 31/12/2025 evinto dalle informazioni disponibili sul sito della stessa alla data di predisposizione del presente bilancio Il costo dell’operazione sopra indicato è stato determinato come valorizzazione delle n. 64.940.857 azioni portate in adesione all’Offerta per il corrispettivo complessivo massimo di Euro 1,89 per ciascuna Azione, che sarà corrisposto secondo le modalità sopra indicate.
Alla data di predisposizione del presente documento, l’operazione risulta appena perfezionata. La relativa contabiliz-
zazione sarà effettuata nei termini previsti dal principio contabile IFRS 3 e dai requirements regolamentari. Quanto sopra indicato risponde, pertanto, alle più aggiornate informazioni disponibili.
Per ulteriori informazioni in merito all’Offerta, si rinvia al Documento di Offerta, al Prospetto Informativo, nonché ai Comunicati stampa, disponibili, inter alia, sul sito internet di Banca CF+ (www.bancacfplus.it) SEZIONE 3 – Rettifiche retrospettive Non si segnalano rettifiche rilevate nell’esercizio corrente relative alle aggregazioni aziendali verificatesi in esercizi precedenti.
212 BILANCIO CONSOLIDATOParte H: Operazioni con parti correlate 1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità strategiche La tabella che segue riporta l’ammontare dei compensi, di competenza del 2025, riconosciuti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo e ai dirigenti con responsabilità strategiche di Banca CF+ e delle società del Gruppo, ai sensi del paragrafo 16 dello IAS 24:
(importi in Euro migliaia) 31-dic-25 Amministratori SindaciAltri Dirigenti con
responsabilità
strategica
a) benefici a breve termine 768 254 3.448 b) debefici successivi al rapporto di lavoro - - 274 c) altri benefici a lungo termine - - -
d) compensi per la cessazione del rapporto di lavoro - - -
e) compensi in azioni - - -
Totale 768 254 3.722 Con riferimento a quanto sopra, al 31 dicembre 2025, sono in essere debiti verso manager con responsabilità stra -
tegica per Euro 637,5 mila e debiti verso il collegio sindacale per euro 273 mila iscritti tra le “Altre Passività”.
2. Informazioni sulle transazioni con parti correlate Nel corso dell’esercizio non sono state effettuate operazioni con parti correlate di natura atipica o inusuale che per significatività possano avere impatti sulla situazione patrimoniale ed economica del Gruppo Banca CF+. Tutte le operazioni con parti correlate sono state realizzate a condizioni di mercato e rientrano nell’operatività del Gruppo.
Ad integrazione di quanto sopra, avendo sempre a riferimento il più vasto perimetro dei soggetti collegati, si riporta-
no sotto le seguenti informazioni.
In data 13 ottobre 2023, si è perfezionata l’emissione per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%, di un prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013. L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Il prestito è stato sottoscritto per Euro 13,8 milioni da Orado Investments S.à r.l., soggetto collegato in quanto so-
cietà appartenente al Gruppo Elliott, e per Euro 0,7 milioni da altri soggetti collegati membri del Consiglio di Ammi-
nistrazione di Banca CF+.
In data 01 febbraio 2025 si è perfezionato l’acquisto da parte della Capogruppo Banca CF+, di un ramo di azienda di Be TC S.r.l. , società facente capo al gruppo Be Finance. Il corrispettivo dell’operazione di acquisto di tale ramo d’a -
zienda, meglio descritta nella Parte “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda” del presente documento, è stato determinato in Euro 320.000. Si rammenta al riguardo che nei confronti della stessa Be TC Srl è
213 iscritto tra le passività finanziarie valutate al fair value un debito di Euro 1,8 milioni relativo al c.d. deferred purchase price (“DPP”) dei crediti fiscali acquisiti dal veicolo Crediti Fiscali+.
Nel corso del 2025, come dettagliatamente illustrato nella sezione “Portafoglio Legacy” della Relazione sulla gestio-
ne, la Banca ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria (c.d. “APS”) con 2 controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento. Il contratto avrà durata 10 anni ed è finalizzato a sterilizzare i possibili effetti economici di eventuali rettifiche di valore sul portafoglio Legacy. Esso determina l’obbligo per i Garanti di procedere – su richiesta della Banca e nel caso in cui si verifichino specifiche circostanze contrattualmente previste (“notes event”) ad un pagamento a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca stessa.
La quota di competenza del periodo del premio upfront corrisposto dalla Banca per il perfezionamento di tale con-
tratto di garanzia finanziaria è pari ad Euro 2 milioni ed è stata rilevata tra le commissioni passive mentre la quota di competenza degli esercizi futuri è stata riscontata ed iscritta tra le Altre Attività. A fronte di tale contratto, sono stati richiesti ed incassati indennizzi per Euro 10,6 milioni iscritti tra gli “Altri proventi di gestione”.
Nel corso dell’esercizio, sono state rilevate commissioni passive per complessivi Euro 1,9 milioni, riconosciute al gruppo Do Value per lo svolgimento delle attività di servicing ad esso esternalizzate a favore della Capogruppo non-
ché per i ruoli svolti nell’ambito delle cartolarizzazioni delle SPV consolidate.
Come descritto al paragrafo “Informazioni sulla gestione e principali eventi del 2025”, al punto “Sviluppo linee di business della nuova Banca” – Finanza Garantita” della Relazione sulla Gestione, nel mese di dicembre 2025 la Ca-
pogruppo ha formalizzato la cessione pro soluto di un portafoglio di crediti deteriorati da essa originati e assistiti da garanzia diretta prestata da MCC e da SACE, del valore lordo di Euro 88 milioni, contro la sottoscrizione di quote, del valore di Euro 64 milioni, di un fondo di investimento alternativo di nuova costituzione di tipo chiuso (“Fondo Lounge Rises” o il “Fondo”) specializzato nella gestione e valorizzazione dei crediti.
Il Fondo Lounge Rises è gestito da Gardant Investor SGR, società di gestione del gruppo doValue specializzata in investimenti alternativi nel settore del credito italiano. Tra gli azionisti di Do Value figurano, stando alle informazioni pubblicamente disponibili, soggetti riconducibili ad Elliott. Al riguardo, si segnala che all’operazione promossa dal Fondo Lounge Rises hanno partecipato, oltre a Banca CF+, altri due primari operatori bancari italiani di rilevanti dimensioni. All’operazione sono state applicate normali condizioni di mercato, allineate tra tutti gli operatori indipen-
denti partecipanti alla stessa.
Al 31 dicembre 2025 è inoltre in essere una linea di credito utilizzata per Euro 2,5 milioni concessa nel 2020 alla Leviticus Reoco S.r.l., società controllata dalla European Investment Holding (parte correlata di Banca CF+), per un accordato di Euro 5 milioni, poi ridotto nel corso del 2023 ad Euro 4,5 milioni.
214
BILANCIO CONSOLIDATOATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO AI SENSI DEGLI ARTICOLI 2497 E SEGUENTI DEL CODICE CIVILE
Al 31 dicembre 2025 non ci sono società che svolgono attività di direzione e coordinamento sull’area di consolida-
mento di Banca CF+ ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile.
Corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione ai sensi dell’articolo 2427 1° comma, n.
16-bis del codice civile In ottemperanza a quanto previsto dall’art. 2427, 1° comma, n. 16-bis del codice civile si riepilogano di seguito i cor-
rispettivi contrattualmente stabiliti per l’esercizio 2025 con la Società di Revisione per l’incarico di revisione legale dei conti e per la prestazione di altri servizi resi al Gruppo.
Gli importi indicati in tabella sono al netto dell’IVA e delle spese.
(importi in migliaia di Euro) Tipologia di serviziSoggetto che ha prestato il servizio:
società di revisione/ società della reteAmmontare
corrispettivi
Servizi di revisione Capogruppo
- Revisione contabile bilancio d’esercizio individuale inclusa la verifica della regolare tenuta della contabilità e bilancio consolidatoEY S.p.A. 208
- Revisione contabile della relazione semestrale individuale e consolidataEY S.p.A. 26
- Confort letter ex art. 26(2) del Reg. UE 575/2013 EY S.p.A. 8
- Servizi di attestazione su dichiarazioni fiscali EY S.p.A. 8
- Verifica traduzione bilancio in inglese EY S.p.A. 5 Servizi di revisione controllate
- Revisione contabile volontaria bilanci SPV inclusa la verifica dei reporting package per la CapogruppoEY S.p.A. 210 Servizi diversi della revisione Capogruppo
- Emissione Comfort letter ai fini dell’emissione delle “Additional Tier 1 Notes” da parte di Banca CF+ S.p.A.EY S.p.A. 60
Totale 525
215 Parte I: Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Informazioni di natura qualitativa 1. Descrizione degli accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Al 31 dicembre 2025 non risultano approvati nuovi piani di incentivazione.
2. Altre informazioni Non vi sono altre informazioni.
Informazioni di natura quantitativa 1. Variazioni annue Nel 2025 non sono state esercitate opzioni su azioni.
Parte L: Informativa di settore All’interno della presente Parte L, in linea con i requisiti IFRS 8 in materia di informativa di settore, viene rappresenta -
to il risultato economico-patrimoniale del Gruppo per segmento di business in coerenza con la metodologia prevista dalla Policy di Segment Reporting, approvata dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ad agosto 2025.
Quest’ultima, attraverso l’allocazione delle numeriche economico-patrimoniali sulla base di criteri di riparto omoge-
nei, permette di perimetrare ricavi, costi e voci patrimoniali specifici di ogni segmento, consentendo per ciascuno di questi, di effettuare una pianificazione specifica ed al tempo stesso di monitorare le performance rispetto agli obiettivi pianificati.
All’interno di tale rappresentazione, vengono riportati in modo distinto i segmenti Business Lines e Central Functions.
Il primo segmento nasce dalla somma dei segmenti Financing, Factoring, Tax Credit, Investments e Legacy, mentre il secondo si compone di Corporate Center e Treasury.
A questo livello, la base costi viene allocata secondo la metodologia definita dalla Policy di Segment Reporting: que-
sta prevede la distinzione nell’allocazione dei costi associabili alle funzioni di business (direttamente o indirettamen-
te) e dei costi centrali. La determinazione del costo del funding avviene tramite l’applicazione della metodologia TIT.
Nello specifico il segmento Business Lines rappresenta l’accorpamento delle seguenti linee di business:
– Financing: le attività di business relative ai prodotti di finanziamento con garanzia MCC/SACE/FEI dedicato alle PMI italiane, distribuito tramite una rete di mediatori creditizi;
– Factoring: le attività di business destinate a soddisfare le esigenze di breve termine di liquidità e di ottimizzazione del capitale circolante delle PMI;
– Tax Credits: l’attività di business relativa all’acquisto di crediti fiscali, inclusivo del risultato dei veicoli di cartolariz-
zazione ad essi riferiti. L’attività è divisa in tre prodotti con caratteristiche di redditività e tempistiche attese di incasso differenti: low yield, high yield e crediti relativi ad incentivi fiscali;
– Investments: l’attività di gestione proattiva del portafoglio di titoli governativi svolta in maniera indipendente dalla
Tesoreria;
– Legacy: il segmento è rappresentativo della porzione di attività in run-off, il cui perimetro include il portafoglio costituito da note cartolarizzate ABS con sottostanti crediti NPL, crediti NPL direttamente a bilancio o in SPV ap-
partenenti al perimetro di consolidamento contabile, derivanti dal periodo ante scissione e facente capo all’allora
216 BILANCIO CONSOLIDATOdenominato “Credito Fondiario SpA”. L’attività del segmento consiste nell’ottimizzazione del recupero dei crediti, gestito dai servicer esterni, fino all’estinzione completa del portafoglio.
Il segmento Central Functions ricomprende un attivo patrimoniale che include prevalentemente la liquidità gestita centralmente ed alcune poste residuali. Tra i ricavi sono presenti sostanzialmente i valori stimati dall’applicazione della metodologia TIT i quali, a loro volta, rappresentano il costo del funding delle Business Lines.
All’interno dei costi, sono ricomprese quelle voci classificabili come central costs e pertanto non allocabili né diretta-
mente né indirettamente, al segmento Business Lines.
Distribuzione per settori di attività: dati economici (importi in milioni di Euro) Si riporta di seguito il prospetto di Conto Economico esposto attraverso alcune riclassifiche gestionali, utili a fornire una lettura più chiara e funzionale delle performance aziendali.
A titolo informativo (e non esaustivo), si riportano le principali voci oggetto di riclassificazione: le spese derivanti dall’operatività di funding effettuata tramite piattaforma Raisin (riclassificate come Other Operating Expenses); i costi (c.d. DPP) derivanti dagli acquisti, effettuati tramite SPV, di crediti fiscali (riclassificate come Altre Spese Am-
ministrative); alcune spese sostenute nell’ambito della definizione e set-up dell’APS (riclassificate come Altre Spese Amministrative); gli effetti della MY BP Review in ambito Legacy (riclassificate come Rettifiche di valore su crediti).
Key figuresGruppo CF+ Business Central Functions dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 Net Interest Income 59,6 62,9 62,9 64,7 (3,3) (1,8) Net fees 2,2 4,9 2,0 5,1 0,2 (0,2) Other income 2,9 7,5 2,9 8,0 (0,0) (0,5) Net Banking Income 64,7 75,3 67,8 77,8 (3,1) (2,5) Net write-downs/write-backs (9,0) (22,0) (8,9) (22,2) (0,0) 0,2 Net financial results 55,8 53,3 58,9 55,6 (3,1) (2,4) Personnel expenses (27,1) (29,5) (19,5) (21,5) (7,5) (8,0) Other admin. expenses (23,5) (20,1) (19,8) (18,7) (3,7) (1,4) Amortization & Depreciation (5,1) (4,9) (4,9) (4,8) (0,2) (0,1) Other operating income 1,8 (1,2) 1,7 (1,1) 0,1 (0,1) Operating expenses “recurring” (53,9) (55,7) (42,6) (46,1) (11,4) (9,6) Pjt Augusto 0,0 (1,8) 0,0 0,0 0,0 (1,8) Operating expenses (53,9) (57,5) (42,6) (46,1) (11,4) (11,4) Legacy impairment & APS (13,0) 6,0 (13,0) 6,0 0,0 0,0
PBT (11,1) 1,7 3,4 15,5 (14,5) (13,8)
217 Distribuzione per settore di attività: dati patrimoniali (importi in milioni di Euro) Key figuresGruppo CF+ Business Central Functions dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 dic-24 dic-25 Total assets 1.959 2.263 1.814 1.998 145 265 Business credits 1.043 1.204 1.043 1.204 0 0 Govies 455 445 455 445 0 0 Other 462 614 317 349 145 265
RWA 633 694 608 655 24 39
Credit 536 612 511 573 24 39 Operating 97 82 97 82 0 0 Per il commento alle tabelle riportate si rimanda al paragrafo “Andamento dati economici e patrimoniali per settore di attività” della Relazione sulla gestione consolidata.
Parte M – Informativa sul leasing
SEZIONE 1 – LOCATARIO
Informazioni qualitative
In conformità a quanto richiesto dall’IFRS 16 paragrafo 59 e paragrafo 60, si evidenzia che l’attività di leasing del lo-
catario ha per oggetto la locazione degli immobili ad uso abitativo concessi a personale dipendente e le auto azien-
dali date in uso ai dipendenti della Capogruppo. La Banca e le società del gruppo per il presente esercizio non sono state esposte a: i) pagamenti variabili; ii) opzioni di proroga e opzioni di risoluzione; iii) garanzie sul valore residuo; e iv) leasing non ancora stipulati per i quali il locatario si è impegnato. Non si sono inoltre realizzate restrizioni, accordi imposti dai leasing, operazioni di vendita o di retrolocazione. La Banca, in quanto locatario, non ha contabilizzato nel presente esercizio leasing a breve termine o leasing di attività di modesto valore.
Informazioni quantitative
Nella presente sezione si fa rinvio a:
– le informazioni sui diritti d’uso acquisiti con il leasing contenute nella Parte B, Attivo;
– le informazioni sui debiti per leasing contenute nella Parte B, Passivo;
– le informazioni sugli interessi passivi sui debiti per leasing e gli altri oneri connessi con i diritti d’uso acquisiti con il leasing, gli utili e le perdite derivanti da operazioni di vendita e retrolocazione e i proventi derivanti da operazioni di sub-leasing contenute nella Parte C.
218 BILANCIO CONSOLIDATOSi riporta di seguito una tabella di sintesi dei principali importi connessi all’attività di leasing:
(importi in migliaia di Euro) Importi del locatarioImmobili ad
uso ufficioImmobili
ad uso
abitativoAuto
aziendaliStampantiTotale
31/12/2025
a) le spese di ammortamento per le attività consistenti nel diritto di utilizzo per classe di attività sottostante;666 69 354 6 1.094 b) gli interessi passivi sulla passività del leasing; 119 4 23 1 147 c) i costi relativi ai leasing a breve termine contabilizzati applicando il paragrafo 6;- - - - -
d) i costi relativi ai leasing di attività di modesto valore contabilizzate applicando il paragrafo 6;- - - - -
e) i costi relativi ai pagamenti variabili dovuti per il leasing non inclusi nella valutazione delle passività del leasing;- - - - -
f) i proventi dei sub-leasing di attività consistenti nel diritto di utilizzo;- - - - -
g) il totale dei flussi finanziari in uscita per i leasing; 1.291 109 359 6 1.765 h) le aggiunte alle attività consistenti nel diritto di utilizzo; - - - - -
i) gli utili o le perdite derivanti da operazioni di vendita e retrolocazione;- - - - -
j) il valore contabile delle attività consistenti nel diritto di utilizzo alla data di chiusura dell’esercizio per ogni classe di attività sottostante.1.826 116 768 8 2.717 Le voci di ammortamento, di interessi e i flussi in uscita derivanti da contratti di locazione includono le componenti relative ai contratti aventi ad oggetto le sedi in locazione di Roma e Milano, gli immobili ad uso abitativo, le auto aziendali e le stampanti.
Nel presente esercizio non sono stati presi impegni connessi con i leasing a breve termine.
SEZIONE 2 – LOCATORE
Informazioni qualitative
Il Gruppo ha iscritti nel proprio bilancio n. 4 portafogli aventi ad oggetto contratti di leasing, tre dei quali rientranti nel-
la definizione di POCI. La Banca monitora costantemente l’andamento dei rimborsi sui contratti e gestisce il rischio associato ai diritti che conserva sulle attività sottostanti tramite attività di recupero del credito e/o escussione delle garanzie sul valore residuo.
La Banca e le altre società del Gruppo non hanno in essere operazioni di leasing operativo.
219
Informazioni quantitative
1. Informazioni di stato patrimoniale e di conto economico Nella presente sezione si fa rinvio alle informazioni sugli interessi attivi sui finanziamenti per leasing e sugli altri proventi dei leasing finanziari contenute nella Parte C del presente Bilancio.
2.1 Leasing finanziario a. Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere e riconciliazione con i finanziamenti per leasing iscritti
nell’attivo
(importi in migliaia di Euro) Fasce temporaliTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Pagamenti da ricevere per il leasingPagamenti da ricevere per il leasing Fino a 1 anno 6.403 4.866 Da oltre 1° anno fino a 2 anni 3.085 7.425 Da oltre 2° anno fino a 3 anni 2.280 2.947 Da oltre 3° anno fino a 4 anni 515 2.195 Da oltre 4° anno fino a 5 anni 2.349 527 Da oltre 5 anni - 2.349 Totale pagamenti da ricevere per il leasing 14.632 20.310
RICONCILIAZIONE CON FINANZIAMENTI - -
Utili finanziari non maturati (-) (2.198) (3.466) Valore residuo non garantito (-) - -
Finanziamenti per leasing 12.434 16.843
2.2 Altre informazioni Non vi sono informazioni aggiuntive da riportare.
3. Leasing operativo 3.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere Fattispecie non presente.
3.2 Altre informazioni Fattispecie non presente.
220
BILANCIO CONSOLIDATORELAZIONE DEL COLLEGIO
SINDACALE ALL’ASSEMBLEA
DEGLI AZIONISTI SUL BILANCIO
CHIUSO IL 31 DICEMBRE 2025
221
222
BILANCIO CONSOLIDATO
223
224
BILANCIO CONSOLIDATO
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BILANCIO CONSOLIDATO
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233
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BILANCIO CONSOLIDATO
235
236
BILANCIO CONSOLIDATO
237
238
BILANCIO CONSOLIDATO
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. (il “Gruppo”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia).
Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto al Gruppo Banca CF+ S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
EY S.p.A.
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Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. (il “Gruppo”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia).
Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto al Gruppo Banca CF+ S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.RELAZIONE DELLA SOCIETÀ
DI REVISIONE AI SENSI DELL’ARTICOLO
14 DEL DLGS 27 GENNAIO 2010 N. 39
239 2Abbiamo identificato i seguenti aspetti chiave della revisione contabile:
Aspetto chiave Risposte di revisione Valutazione degli strumenti finanziaririferiti ad operazioni di cartolarizzazione classificati tra le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value Le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate alfair value della voce 20 c) dello Stato Patrimonialericonducibili ad operazioni di cartolarizzazioneammontano a circa Euro 78 milioni e rappresentano circa il3% dell’attivo del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025. I relativi effetti economici vengono riflessi nella voce 110 di conto economico.
Le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate alfair value, iscritte nella voce 20 c) dello stato patrimoniale in base all’esito del SPPI test richiesto dal principio IFRS 9, si riferiscono esclusivamente a strumenti finanziari connessi a operazioni di cartolarizzazione per i quali non esiste un prezzo quotato su un mercato attivo né un prezzo quotato relativo ad attività finanziarie sufficientemente comparabili.
Per la valutazione di tali strumenti finanziari, la Banca fa ricorso a modelli complessi, coerenti con le prassi valutative di mercato (modelli di multipli di mercato o didiscounted cash flow dei flussi finanziari futuri desunti daibusiness plan delle cartolarizzazioni di riferimento) che sono alimentati da dati direttamente osservabili sul mercato ovvero, ove mancanti, stimati internamente, sulla base di assunzioni qualitative e quantitative.
La relativa informativa di bilancio è fornita nella Parte A– Politiche contabili, nella Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale, nella Parte C –Informazioni sul conto economico e nella Parte E– Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura della nota integrativa.In relazione a tale aspetto, le nostre procedure di revisione, svolte anche mediante il supporto di nostri esperti in materia di tecniche di valutazione di strumenti finanziari, hanno incluso, tra le altre:
la comprensione e l’analisi dei processi e dei controlli aziendali con riferimento alle modalità operative adottate per l’esecuzione dei SPPI test e all’attività di monitoraggio finalizzata alla revisione della stima dei flussi di cassa attesi riferibili agli strumenti finanziari connessi a operazioni di
cartolarizzazione;
la verifica delfair value mediante l’analisi dei modelli di valutazione, della ragionevolezza delle principali assunzioni qualitative e quantitative utilizzate e dei parametri di
input;
lo svolgimento di procedure di analisi comparativa con riferimento agli scostamenti maggiormente significativi rispetto al precedente esercizio;
l’esame dell'adeguatezza dell'informativa fornita nella nota integrativa.
240
BILANCIO CONSOLIDATO
3Aspetto chiave Risposte di revisione Classificazione e valutazione dei crediti verso la clientela iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato I crediti verso la clientela rappresentati da finanziamenti e da strumenti finanziari riferiti a operazioni di cartolarizzazione iscrittitra le attività finanziarie valutateal costo ammortizzato iscritti nella Voce 40 b) dello stato patrimoniale ammontano a Euro1.264 milioni. Al 31 dicembre 2025 tali crediti verso la clientela rappresentano circa il56% del totale dell’attivo patrimoniale. I relativi effetti economici vengono riflessi nella voce 130 di conto economico.
La classificazione e la valutazione dei crediti verso la clientela costituisce un aspetto chiave per la revisione contabile sia perché il loro ammontare è significativo per il bilancio consolidato nel suo complesso, sia perché gli amministratori ne determinano il valore recuperabile attraverso processi di stima, caratterizzati da un elevato grado di complessità e soggettività, che implicano anche la considerazione di specifici fattori che caratterizzano l’attuale contesto di incertezza sull’evoluzione del quadro macroeconomico.
Tra gli aspetti che assumono particolare rilievo nei processi di stima dei crediti per finanziamenti
vi sono:
l’individuazione e calibrazione dei parametri per la determinazione del significativo incremento del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale, ai fini della allocazione delle esposizioni tra i crediti non deteriorati (Stage 1 e Stage 2);
la definizione dei modelli e dei parametri valutatividiProbability of Default,Loss Given Default(LGD)e Exposure at Default(EAD) applicati per ilcalcolo delle perdite attese (ECL –Expected Credit Losses) ad un anno per le esposizioni classificate nelloStage 1 elifetime per le esposizioni classificate nelloStage 2, inclusifattoriforward looking, anche di tipo
macroeconomico;
l’individuazione di evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione del credito (indicatori di impairment), con conseguente classificazioneIn relazione a tale aspetto chiave, le nostre procedure di revisione, svolte anche mediante il supporto di nostri esperti, principalmente in materia dirisk management e di sistemi informativi, hanno incluso, tra le altre:
la comprensione e analisi dei processi e dei controlli aziendali con riferimento:
alla classificazione e alla valutazione dei crediti per finanziamenti e lo svolgimento di procedure di conformità sui controlli ritenuti chiave, compresi quelli relativi ai presidi informatici, al fine di verificarne l’efficacia operativa;
all’attività di monitoraggio e revisione della stima dei flussi di cassa attesi riferibili agli strumenti finanziari riferiti a operazioni di cartolarizzazione;
con specifico riferimento ai finanziamenti:
lo svolgimento di procedure di validità finalizzate alla verifica su base campionaria della corretta classificazione e valutazione delle
esposizioni creditizie;
la comprensione della metodologia utilizzata per le valutazioni di tipo statistico e della ragionevolezza delle ipotesi adottate, ivi inclusi gli scenari macroeconomici e la loro ponderazione;
lo svolgimento di procedure di conformità e validità, finalizzate alla verifica dell’accurata determinazione dei parametri valutativi diProbability of Default(PD),Loss Given Default(LGD)e Exposure at Default(EAD)applicati per il calcolo delle perdite attese (ECL – Expected Credit Losses) rilevanti ai fini della determinazione delle rettifiche di
valore;
con specifico riferimento agli strumenti finanziari qualificati come POCI:
l’analisi delle metodologie e dei modelli di valutazione specificamente adottati e l’esame della ragionevolezza delle principali assunzioni e i parametri utilizzati dalla Società;
241 4delle esposizioni tra i crediti deteriorati (Stage 3);
per i crediti classificati nello Stage 3, la determinazione dei criteri per la stima dei flussi di cassa attesi in funzione della strategia per il loro recupero;
per il contratto di garanzia finanziaria, c.d.
Asset Protection Scheme, la corretta rilevazione contabile e presentazione in bilancio della sterilizzazione delle rettifiche di valore sul portafoglio cartolarizzato derivanti dall’intervento di tale garanzia.
Inoltre, con particolare riferimento al processo di valutazione dei crediti relativi a strumenti finanziari riferiti a operazioni di cartolarizzazione qualificati come “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (“POCI”),gli amministratori conducono una revisione periodica della stima dei flussi di cassa attesi utilizzando il tasso di interesse effettivo corretto per il credito (c.d.
“credit-adjusted effective interest rate“), per la cui individuazione è necessario includere, nelle stime dei flussi finanziari, le perdite attese iniziali.
La relativa informativa di bilancio è fornita nella Parte A– Politiche contabili, nella Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale, nella Parte C –Informazioni sul conto econom ico e nella Parte E– Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura della nota integrativa. l’analisi, per un campione di crediti valutati analiticamente della ragionevolezza della stima dei flussi di cassa attesi attraverso l’esame dei dati relativi agli incassi, degli indicatori di possibili perdite di valore, della valutazione delle eventuali garanzie nonché dei relativi tempi di recupero;
lo svolgimento di procedure di analisi comparativa dei crediti verso la clientela e dei relativi livelli di copertura, con riferimento agli scostamenti maggiormente significativi rispetto al precedente esercizio;
esame del contratto e comprensione delle modalità d’intervento della garanzia finanziaria, nonché verifica della corretta rilevazione in bilancio degli impatti contabili scaturiti dall’attivazione del meccanismo di protezione a copertura delle rettifiche di valore iscritte sul portafoglio cartolarizzato;
l’esame dell'informativa fornita nella nota integrativa.
Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio consolidato Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare ad operare come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l’appropriatezza dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capogruppo Banca CF+ S.p.A. o per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.
Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell’informativa finanziaria del Gruppo.
242
BILANCIO CONSOLIDATO
5Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio consolidato.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:
abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del
controllo interno;
abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e non per esprimere un giudizio sull’efficacia del controllo interno del Gruppo;
abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori e della relativa informativa;
siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità del Gruppo di continuare ad operare come un’entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come un’entità in funzionamento;
abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione;
abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle imprese o delle differenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo per esprimere un giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello svolgimento dell’incarico di revisione contabile del Gruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione sul bilancio consolidato.
243 6Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dai principi di revisione internazionali (ISA Italia), tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 L’assemblea degli Azionisti di Banca CF+ S.p.A. ci ha conferito in data 27 aprile 2022 l’incarico di revisione legale del bilancio d’esercizio e consolidato della Società per gli esercizi con chiusura dal 31 dicembre 2022 al 31 dicembre 2030.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art.
5, par. 1, del Regolamento (UE) n. 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell’esecuzione della revisione legale.
Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato per il controllo interno e la revisione contabile, predisposta ai sensi dell’art. 11 del citato Regolamento.
Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari Giudizi e dichiarazione ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettera e) e-bis) ed e-ter), del D. Lgs.
27 gennaio 2010, n. 39 Gli amministratori di Banca CF+ S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione del Gruppo Banca CF+ S.p.A. al 31 dicembre 2025, incluse la sua coerenza con il relativo bilancio consolidato e la sua conformità alle norme di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di:
-esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione con il bilancio consolidato;
-esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione;
-rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione è coerente con il bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. al 31 dicembre 2025. Inoltre, a nostro giudizio, la relazione sulla gestione è redatta in conformità alle norme di legge.
244
BILANCIO INDIVIDUALEBILANCIO INDIVIDUALE
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RELAZIONE SULLA GESTIONE
Posizionamento Competitivo
Banca CF+ (già “Credito Fondiario S.p.A.”, di seguito anche “la Banca”), capogruppo del gruppo bancario Gruppo Banca CF+, è nata nel mese di agosto del 2021 a seguito del perfezionamento del c.d. “Progetto di riorganizzazione 3.0” (di seguito anche il “Progetto”).
Tale Progetto ha avuto ad oggetto, in particolare, la scissione delle attività di debt purchasing e debt servicing dall’al-
lora denominato Credito Fondiario ad un separato soggetto non bancario.
In tale contesto, Credito Fondiario ha mantenuto la titolarità della licenza bancaria, avviando un processo di trasfor-
mazione in challenger bank e perfezionando, al contempo, un percorso di renaming e rebranding a seguito del quale la Capogruppo ha mutato in Banca CF+ la sua denominazione sociale.
La Banca opera attraverso modelli operativi e distributivi avanzati, investendo nella tecnologia quale strumento di fa-
cilitazione ed accelerazione dell’accesso al credito per le imprese. Specializzata in soluzioni di finanziamento alle im-
prese, in situazioni performing o re-performing, offre servizi di factoring, di acquisto crediti fiscali e di finanziamento a breve e medio termine ad aziende con esigenze strutturali e di liquidità, anche assistiti dai fondi centrali di garanzia.
Il processo di riorganizzazione sopra descritto ha consentito alla Banca di modificare la propria mission riavvici-
nandosi alle proprie origini di banca per l’impresa. Sviluppando il pieno potenziale di tutte le competenze acquisite in oltre 125 anni di storia, la Banca ha costruito un’offerta diversificata per rispondere alle esigenze di liquidità delle imprese che necessitano di supporto per affrontare i loro piani di sviluppo, consolidamento o rilancio. L’offerta spe-
cializzata si accompagna ad una piattaforma tecnologica evoluta, in grado di improntare il rapporto banca–impresa su basi di maggiore efficienza e rapidità, soprattutto per quanto concerne i tempi di risposta e di erogazione del cre-
dito. Questo riposizionamento strategico rappresenta la naturale evoluzione di una banca da sempre caratterizzata da una grande capacità di rinnovarsi per soddisfare le esigenze del mercato.
Azionariato
In data 2 agosto 2021, nell’ambito della citata riorganizzazione del Gruppo Banca CF+, Tiber Investments S.à r.l. ha trasferito la partecipazione in Banca CF+, pari all’87,12% del capitale sociale della Banca, ad un’altra società di diritto lussemburghese sempre facente parte del gruppo Elliott, Tiber Investments 2 S.à r.l.. Elliott, investitore istituzionale leader negli Stati Uniti da oltre 40 anni, continua ad essere un partner chiave ed investitore attraverso la società Tiber Investments 2 S.à r.l.
L’Azionariato ha costantemente supportato il processo di trasformazione in challenger bank, con iniziative di raffor-
zamento patrimoniali utili a supportare il rapido processo di start-up e crescita delle nuove linee di business. Le più recenti sono illustrate al successivo paragrafo “Iniziative di rafforzamento patrimoniale”.
246 BILANCIO INDIVIDUALELa seguente tabella mostra l'assetto proprietario di Banca CF+ al 31 dicembre 2025:
Al riguardo, si segnala che, con efficacia a valere dal 30 gennaio 2026, si è perfezionata la fusione per incorporazione di Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC). A seguito di tale fusione, Tiber 2 ha cessato di esistere mentre EIHC detiene ora direttamente la medesima partecipazione di controllo nel capitale sociale di Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A.
Principali Dati di Banca CF+
La tabella che segue presenta i principali dati di Banca CF+ al 31 dicembre 2025:
(Euro/milioni)
Principali dati finanziari e di struttura 31/12/2025 31/12/2024 Totale attivo 2.298,3 1.999,3 Finanza garantita (valore di bilancio) 692,4 761,2 Finanza garantita Erogazioni del periodo 294,0 352,2 Factoring (valore di bilancio) 197,2 170,6 Factoring Turn over del periodo 793,0 637,7 Investimenti in titoli ABS (valore di bilancio) 462,8 414,4 Investimenti in portafogli di crediti deteriorati POCI (valore di bilancio) 3,1 4,2 Investimenti in portafogli di crediti deteriorati POCI (valore lordo) 253 276 Sofferenze nette Business lines 2,1 12,6 Raccolta totale 2.051,1 1.823,4 Raccolta risparmio retail (Depositi On Line) 1.600,3 1.269,1 Patrimonio netto Banca 172,3 94,3 Fondi propri Banca 163,6 107,7 Dipendenti 215 20490,54% 9,46%Tiber 2 Altri Soci
Banca
CF+
247 Indici di struttura 31/12/2025 31/12/2024 Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Totale attivo 64,5% 77,3% Raccolta diretta/Totale passivo 96,5% 95,7% Patrimonio netto/Totale passivo 8,1% 4,9% Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Raccolta diretta da
clientela92,7% 116,0%
Indici di redditività ROE (Risultato netto/Patrimonio netto) 15,4% -10,4% ROA (Risultato netto/Totale attivo) 1,2% -0,5%
Coefficienti patrimoniali
Cet 1 ratio 14,05% 12,8% Tier 1 ratio 19,56% 12,8% Total capital ratio 23,09% 16,6% Indici di liquidità LCR consolidato 2.111,1% 1.722,3% NSFR consolidato 160,1% 146,6% Indici di rischiosità Business Lines Gross NPE ratio 6,0% 8,7% Net NPE ratio 4,9% 7,3%
Quadro macroeconomico
Per l’analisi del quadro macroeconomico si faccia riferimento a quanto riportato nella Relazione sulla Gestione ac-
clusa al Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del Gruppo Banca CF+.
248 BILANCIO INDIVIDUALEInformazioni sulla gestione e principali Eventi del 2025 Sviluppo linee di business della nuova Banca Nel corso dell’esercizio 2025 è proseguito il percorso di sviluppo delle linee di business di Banca CF+, che nei suoi primi anni di attività ha fatto registrare un tasso annuo di crescita ( Compounded Average Growth Rate “CAGR”) a tre cifre su tutte le principali grandezze. In particolare, gli impieghi verso clientela (Financing, Factoring e Tax) sono passati da circa Euro 80 milioni all’atto della scissione ad oltre 1 miliardo di Euro al 31 dicembre 2025 (>10x). Nel presente paragrafo le informazioni sulla gestione sono illustrate avendo riguardo, in particolare, alle caratteristiche dei prodotti offerti dal Gruppo sul mercato ed alle iniziative assunte nell’esercizio 2025 per orientarne lo sviluppo.
Finanza garantita
L’offerta della Banca è rivolta prevalentemente alle piccole e medie imprese (PMI) italiane e large corporate con un fatturato superiore a 1 milione di euro. A livello di garanzie pubbliche, i principali strumenti a sostegno delle PMI nel focus del Gruppo sono rappresentati dagli strumenti messi a disposizione dal Fondo Centrale di Garanzia. Il rischio degli impieghi è pertanto in larga parte mitigato dalle garanzie “statali”.
Banca CF+ ha avviato la piena operatività della linea di business dedicata alla Finanza Garantita, a partire dal 2022, facendo seguito al set up iniziato già nel mese di dicembre 2021 con l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Five Sixty Srl, società di consulenza con significativa esperienza nel mercato dei fondi di garanzia. La Banca ha defi-
nito, nell’ambito del set-up del processo, una partnership operativa con Garanzia Etica S.c., intermediario finanziario ex. art. 106 TUB specializzato nel servicing per l’accesso ai fondi di garanzia e la gestione delle misure agevolative.
I prodotti vengono distribuiti oltre che tramite canale diretto, tramite una rete di agenti e mediatori e tramite Ban-
coPosta con cui CF+ ha siglato, nel corso del 2023, un accordo di partnership strategica per la distribuzione dei finanziamenti assisti dal Fondo di Garanzia MCC e da SACE – gruppo finanziario-assicurativo controllato dal Mi-
nistero dell’Economia e delle Finanze. Nel 2024 la Capogruppo ha rinnovato la partnership con SACE, siglando le Convenzioni “Futuro” e “Green”, che consentiranno alle imprese italiane, soprattutto PMI, di accedere a finanziamenti garantiti a medio-lungo termine finalizzati, rispettivamente, a investimenti di livello strategico e ad obiettivi di transi-
zione ecologica.
Nel corso del 2024 Banca CF+ ha lanciato il nuovo prodotto di finanziamento di “Digital Lending”, funzionale alla distribuzione di finanziamenti garantiti dal Fondo Centrale di Garanzia di taglio small ovvero per importi fino a Euro 500 mila. L’intervento si colloca nell’ambito del piano evolutivo dell’offerta commerciale della Banca e dei servizi proposti a servizio della clientela ed è volto all’ulteriore rafforzamento e digitalizzazione dei processi aziendali, fa-
cendo leva sugli asset tecnologici acquisiti nell’ambito dell’operazione societaria di acquisizione del ramo d’azienda di Instapartners (ex Credimi S.p.a.).
A conferma del proprio supporto al mondo dell’imprenditoria, a partire da aprile 2025 la Banca ha inoltre ampliato l’accesso del Digital Lending alle aziende costituite da almeno 3 anni con un fatturato minimo di 150.000 euro, intro-
ducendo contestualmente un abbassamento della richiesta minima da 40.000 a 20.000 euro.
Nell’ambito della Finanza garantita, nel corso del 2025, sono stati erogati finanziamenti per Euro 294 milioni, di cui Euro 64 milioni relative al canale di Digital Lending.
Con riferimento alle attività di derisking relative ai non performing loans ascrivibili a tale segmento di business , si segnala che nel mese di dicembre 2025, la Banca ha formalizzato la cessione pro soluto di un portafoglio di crediti deteriorati originati da Banca CF+ assistiti da garanzia diretta prestata da MCC e da SACE, del valore lordo di Euro 88 milioni, contro la sottoscrizione di quote, del valore di Euro 64 milioni, di un fondo di investimento alternativo di nuova costituzione di tipo chiuso (“Fondo Lounge Rises” o il “Fondo”) specializzato nella gestione e valorizzazione dei crediti.
L’operazione è stata strutturata da Gardant Investor SGR che con delibera del 9 dicembre 2025 ha istituito il fondo comune di investimento alternativo mobiliare di diritto italiano, di tipo chiuso e riservato da istituirsi ai sensi dell’arti-
colo 14 del Decreto del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 5 marzo 2015, n. 30, che ha accolto conferimenti oltre che da Banca CF+ anche da altri 2 primari istituti bancari italiani. In tale ambito, le banche aderenti hanno ce-
249 duto i crediti a un veicolo di cartolarizzazione appositamente costituito ai sensi della Legge 130/1999, denominato Altura SPV Srl tramite la sottoscrizione del relativo contratto di cessione il quale, a sua volta, ha finanziato l’acquisto emettendo titoli asset-backed partly paid integralmente sottoscritti dal Fondo. Il credito sorto in capo alle banche aderenti a seguito della cessione è stato soddisfatto attraverso la sottoscrizione di quote di nuova emissione del Fondo.
Nel complesso, ad esito dell’operazione sono stati conferiti al Fondo asset da parte dei 3 istituti bancari, per un GBV complessivo pari ad Euro 188 milioni a fronte di un valore attuale netto pari ad Euro 128,5 milioni, con la contestuale sottoscrizione di quote emesse in proporzione al valore dei crediti ceduti.
Il portafoglio è stato oggetto di derecognition dal bilancio della Banca sulla base delle analisi svolte ai sensi delle previsioni contenute nel principio contabile internazionale IFRS 9 paragrafi 3.2.1 – 3.2.23 e B3.2.1 – B3.2.17, nonché prendendo a riferimento il Documento congiunto n. 8, di Banca d’Italia, Consob e Ivass contenente specifici chiari-
menti al riguardo.
Le quote del Fondo sono state iscritte fra le attività finanziarie obbligatoriamente al fair value tenuto conto:
– delle indicazioni fornite in merito dalla Circolare 262;
– della natura complessiva dell’interessenza e dei poteri detenuti nel fondo (di carattere meramente amministrativo o avente natura di diritto “protettivo”) – dell’assenza di caratteristiche idonee al superamento del test SPPI, pur in presenza di una intenzione di detenerle fino a scadenza.
L’operazione ha consentito un miglioramento del NPL ratio della banca ed ha fatto registrare una marginale perdita da cessione, per un importo pari ad Euro 0,1 milioni.
Al 31 dicembre 2025, il valore di bilancio dei finanziamenti garantiti da MCC/SACE è pari ad Euro 692,4 milioni, al netto delle relative rettifiche di valore.
Factoring
Nel corso del 2025 Banca CF+ ha proseguito lo sviluppo della linea di business dedicata al mercato del factoring. La business unit è stata creata nell’esercizio 2021, utilizzando come acceleratore del processo l’acquisizione di società già operativa nel settore. Nel mese di dicembre 2021 la Banca aveva infatti acquisito il 100% del capitale sociale di Fifty S.r.l., società che svolgeva, fra le altre, l’attività di mediazione creditizia e che ha sviluppato una propria piatta-
forma fintech per la gestione del prodotto factoring. La partecipata è stata fusa per incorporazione, con efficacia civilistica, contabile e fiscale a far data dal 1 gennaio 2022. L’operazione ha consentito alla Banca di gestire in auto-
nomia l’intera catena di valore dell’attività di factoring.
Con riferimento al Factoring, nel corso del 2025, sono stati erogati finanziamenti alle imprese mediante cessione di fatture sia nella forma del pro soluto che del pro solvendo con un turnover pari ad Euro 793 milioni (+24% rispetto al 2024). Al 31 dicembre 2025, i crediti per factoring ammontano ad Euro 197,2 milioni.
Tax credits
Sul fronte dei crediti fiscali, Banca CF+ prosegue con gli investimenti in portafogli di crediti fiscali da società in bonis e da aziende con situazioni economiche/di bilancio complesse, comprese procedure di insolvenza e liquidazioni volontarie, operando principalmente mediante la controllata Crediti Fiscali+. La business line è stata potenziata negli ultimi anni con la partnership strategica siglata a novembre 2018 con Be Finance, società leader in Italia nell’area del tax credit. Nell’ambi-
to di tale progressivo rafforzamento, in data 13 luglio 2022 l’Assemblea degli azionisti della Banca ha deliberato la fusione per incorporazione della partecipata Be Credit Management S.p.A., già controllata al 100% da CF+, perfezionatasi con decorrenza 1° ottobre 2022. In data 01 febbraio 2025 si è inoltre perfezionato l’acquisto di un Ramo di azienda di Be TC S.r.l. ("BE TC"), altra società riconducibile a Be Finance attiva nel settore della consulenza in materia di gestione finanziaria e imprenditoriale ed operante nell’ambito delle attività di promozione e conclusione di contratti per l’acquisto di crediti o portafogli di crediti di natura fiscale vantati nei confronti dell’Agenzia dell’Entrate. Il Ramo d’azienda trasferito con decor-
renza 01 febbraio 2025, comprende principalmente un compendio produttivo organizzato rappresentato da n. 11 risorse qualificate e dal contratto in essere con Crediti Fiscali+ per l’attività di mediazione finalizzata all’acquisto di crediti fiscali.
250 BILANCIO INDIVIDUALENell’ambito dei crediti fiscali, gli investimenti operati nell’anno hanno riguardato principalmente la sottoscrizione da parte della Banca di titoli ABS emessi dalla società veicolo Crediti Fiscali+ S.r.l. per Euro 219 milioni a fronte di acquisti di tax cre-
dits operati dalla stessa per complessivi Euro 213 milioni ed un’operazione di coinvestimento di CF+ insieme ad un altro istituto bancario nell’acquisto di un credito Ires (del valore nominale di Euro 112 milioni) originato da un primario player del settore energy italiano per Euro 90,9 milioni.
A partire dal secondo semestre del 2024, la Capogruppo ha iniziato inoltre ad acquistare dei portafogli di crediti ex Super-
bonus 110%, con finalità non solo di compensazione ma anche di ri-cessione a terzi.
Nel bilancio individuale al 31 dicembre 2025 sono iscritti i titoli ABS emessi dalle SPV consolidate Crediti Fiscali+ e Fairway per complessivi Euro 217,5 milioni e, fra le altre attività, Euro 50 milioni di crediti ex Superbonus 110%, acquistati diretta-
mente dalla Banca per finalità esclusiva di compensazione (Euro 17,8 milioni di valore di bilancio pari ad Euro 19,6 milioni di valore nominale) o per essere ceduti a terzi (Euro 32,2 milioni di valore di bilancio pari ad Euro 38,1 milioni di valore nominale) ed Euro 90,9 milioni di crediti rinvenienti dal citato credito Ires.
Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028 In data 28 gennaio 2026, il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ ha approvato il budget 2026 (il “Budget 2026” o “BDG26”) e le proiezioni finanziarie pluriennali 2027-2028 (le “Proiezioni”). I documenti in oggetto sono stati pre-
disposti con le seguenti assunzioni e finalità:
– i documenti sono redatti su base consolidata e non includono (non essendo ancora noti alla data) i possibili effetti dell’esito dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio per le azioni di Banca Sistema SpA, meglio descritta al paragra-
fo dedicato nel presente documento;
– le previsioni sono predisposte in coerenza con le linee guida strategiche in essere; in particolare, e Proiezioni 2027-
28, sono state sviluppate ipotizzando una progressione sostanzialmente inerziale del business, – le grandezze economico/patrimoniali in esse contenute sono state utilizzate ai fini della realizzazione degli im-
pairment test sulle attività immateriali della Banca e del probability test per l’iscrizione di imposte anticipate (c.d.
«DTA») richiesti dai principi contabili di riferimento. Per l’esecuzione di tali test sono state utilizzate, ove necessarie, le contribuzioni su base individuale alla formazione dei risultati consolidati.
Tutto ciò premesso, i principali elementi del Budget 2026 si sostanziano in:
– crescita dei nuovi volumi prudentemente apprezzata sulla base dell'attuale sfidante contesto di mercato e dall'os-
servazione del trend storico dell'attività della Banca;
– crescita della raccolta riconducibile al corrispondente aumento dei volumi di business e dell’attivo con un funding mix di BDG26 sostanzialmente in linea con FY25, che fattorizza una maggiore incidenza dei repos in linea con l’au-
mento dello stock di Titoli di Stato HTCS, ed una minore incidenza del Retail Funding;
– rafforzamento del Net Banking Income trainato prevalentemente dalla crescita dei prodotti Factoring e Tax Credit e da una riduzione del costo della raccolta;
– riduzione dei costi operativi con efficientamento del Cost-income;
– normalizzazione del Cost of Risk (core) rispetto ai valori di FY25; indicatori patrimoniali a fine 2026 al di sopra della soglia RAF su tutti i livelli di capitale che fattorizzano l'incremento degli attivi ponderati e della marginalità in linea con i trend del business.
Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema In data 30 giugno 2025, Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (l’ “Offerente”) ha reso noto, mediante comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 1, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”), e dell’art. 37 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (il “Regolamento Emittenti”) (la “Comunicazione 102”), di aver assunto con riunione del Consiglio di Amministrazione del 29 giugno 2025, la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria ai sensi dell’art. 102 e seguenti del TUF avente ad oggetto le n.
80.421.052 azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A..
L’Offerta, volta all’acquisizione da parte di Banca CF+ della titolarità del 100% delle azioni di Banca Sistema (le “Azioni”) ammesse alla negoziazione su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., non è finalizzata al delisting delle Azioni dell’Emittente. È intenzione di Banca CF+ procedere alla fusione per incorporazione dell’Offerente stessa in Banca Sistema, non appena possibile. La Banca beneficia
251 del pieno sostegno patrimoniale dell’azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Termini dell’Offerta
I termini dell’Offerta resi noti inizialmente prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo com-
plessivamente pari ad Euro 1,80 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle seguenti compo-
nenti: a. Euro 1,382 in contanti; nonché b. Euro 0,418 attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, con azioni ammesse alla negoziazione sul sistema multilaterale di negoziazione Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., previo frazionamento delle azioni di KK sulla base del rapporto 1:98 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Successivamente, in data 18 febbraio 2026, l’Offerente, ai sensi degli artt. 36 e 43 del Regolamento Emittenti, ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di aumentare il corrispettivo dell’Offerta da complessivi massimi Euro 1,80 a complessivi massimi Euro 1,89, corrispondenti ad un incremento massimo di Euro 0,09 per azione Banca Sistema (+5%), di cui Euro 0,05 in contanti e massimi Euro 0,04 in azioni KK, con un corrispettivo complessivamen-
te pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e.
il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché b) massimi Euro 0,458 da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale (la “Data di Pagamento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A., previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Ai fini del pagamento del Corrispettivo Differito, l’Offerente si avvarrà delle n. 17.371.795 azioni KK detenute da Banca Sistema, pari al 70,59% del relativo capitale sociale. Pertanto, qualora, sulla base del livello delle adesioni ricevute, non fosse possibile per l’Offerente effettuare il pagamento del Corrispettivo Differito, in tutto o in parte, tramite attribuzione di azioni KK, agli azionisti della Società aderenti all’Offerta sarà riconosciuto l’importo di Euro 0,0199 in contanti per ciascuna azione KK, previo frazionamento, non attribuita.
Il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ è giunto all’aumento del Corrispettivo anche sulla base di valutazioni aggior-
nate col supporto dei propri advisor finanziari. In particolare, l’aggiornamento delle valutazioni, svolte in maniera coerente per quanto possibile con il processo valutativo svolto alla Data di Annuncio, è stato effettuato al fine di tenere in conside-
razione, inter alia: (i) la situazione economico patrimoniale e finanziaria di Banca Sistema aggiornata al 31 dicembre 2025 come risultante dai dati riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 6 febbraio 2026; e (ii) i requisiti complessivi di capitale (SREP), in vigore a partire dal 31 marzo 2026, fissati da Banca d’Italia come riportati nel comunica -
to stampa pubblicato dall’Emittente in data 13 gennaio 2026.
Risultati definitivi dell’Offerta ed efficacia dell’Offerta Ricevute dalle Autorità Competenti tutte le autorizzazioni normativamente previste e pubblicati i documenti all’uopo previsti, è stato avviato il periodo di adesione all’Offerta. La dura di tale periodo, concordata con Borsa Italiana, ai sen-
si dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Consob 11971/1999, come successivamente modificato e integrato (il “Regolamento Emittenti”), è stata definita con inizio alle 8.30 (ora italiana) del 26 gennaio 2026 e termine alle 17.30 (ora italiana) del 27 febbraio 2026 (estremi inclusi) (il “Periodo di Adesione”).
In data 4 marzo 2026 sono stati resi noti i risultati definitivi dell’Offerta: in, particolare risultano portate in adesione all’Of-
ferta n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta ad esito del Periodo di Adesione, l’Offerente conferma inoltre quanto già reso noto con il comunicato stampa sui risultati provvisori dell’Offerta diffuso in data 27 febbraio 2026, ossia che risulta avverata la Condizione Soglia al cui raggiungimento era subordinato, tra l’altro, il perfezionamento dell’Offerta.
Il pagamento del Corrispettivo Iniziale - contestualmente al trasferimento del diritto di proprietà sulle Azioni a favore dell’Offerente – è stato effettuato il 6 marzo 2026, ossia il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del Periodo di Adesione.
252 BILANCIO INDIVIDUALERiapertura dei Termini Sulla base dei suddetti risultati dell’Offerta, ha avuto luogo la Riapertura dei Termini, ai sensi e per gli effetti dell’art. 40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti. Pertanto, il Periodo di Adesione è stato riaperto per 5 Giorni di Borsa Aperta a decorrere dal giorno di borsa aperta successivo alla Data di Pagamento e, pertanto, per le sedute del 9, 10, 11, 12 e 13 marzo 2026. Per l’effetto, gli azionisti dell’Emittente che non avevano aderito all’Offerta durante il Periodo di Adesione hanno potuto aderire alla stessa durante la Riapertura dei Termini. L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta, alla Data di Pagamento della Riapertura dei Termini (i.e. il 20 marzo 2026), il Corrispettivo Iniziale.
L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta il Corrispettivo Differito entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corri-
spettivo Iniziale, ai termini, alle condizioni e con le modalità più dettagliatamente descritti nel Documento di Offerta.
Risultati definitivi della Riapertura dei Termini Sulla base dei risultati definitivi comunicati da UniCredit Bank GmbH, succursale di Milano (nella sua qualità di Interme-
diario Incaricato del Coordinamento della Raccolta delle Adesioni), durante il periodo di Riapertura dei Termini, conclusosi in data 13 marzo u.s., risultano portate in adesione all’Offerta n. 8.057.549 azioni Banca Sistema, pari a circa il 10,019% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 10,019% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 9,781% dei relativi diritti di voto.
Tenuto conto (i) delle n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, già portate in adesione all’Offerta durante il Periodo di Adesione e (ii) che nel periodo intercorrente tra la Data del Documento di Offerta e la data del 18 marzo 2026 l’Offerente non ha acquistato azioni Banca Sistema al di fuori dell’Offerta, a seguito e per effetto dell’Offerta, ivi incluso il periodo di Riapertura dei Termini, alla data di pagamento del Corrispettivo Iniziale ad esito della Riapertura dei Termini, l’Offerente verrà a detenere complessivamente n. 64.940.857 azioni Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 78,827% dei relativi diritti di voto.
Prospettive industriali dell’iniziativa – L’Offerta rappresenta un’operazione di mercato rivolta a tutti gli azionisti di Banca Sistema, nel contesto della quale si prevede di:rafforzare il posizionamento competitivo dell’operatore risultante dalla integrazione attraverso la crescita dimensionale ed il raggiungimento di una scala che consenta di rilasciare sinergie di costo e ottimizzare gli investimenti
di sviluppo;
– diversificare la composizione dei ricavi attraverso segmenti di business complementari rispetto all’attuale assetto e l’offerta di prodotti ad alto valore strategico;
– consolidare le relazioni con la clientela corporate in seguito allo sviluppo di una piattaforma di erogazione del credito completa di prodotti di breve e mediolungo termine, che consenta di intercettare una maggiore quota del fabbisogno di credito espresso dalla clientela;
– razionalizzare la struttura del funding in termini di composizione e costo, con conseguente stabilizzazione della raccolta ed ottimizzazione del rendimento degli attivi a beneficio dell’espansione anche grazie al mercato dei capitali come facili-
tatore in termini di approvvigionamento;
– sviluppare una maggiore capacità di attrarre nuovi talenti con competenze professionali specifiche a supporto dello sviluppo del business.
Tali obiettivi saranno conseguiti mantenendo una solida posizione patrimoniale, creando valore per gli azionisti tramite la distribuzione di flussi di dividendi sostenibili nel tempo. Fondamentale rispetto a tali presupposti sarà il mantenimento
- come conseguenza della Fusione dell’Offerente nell’Emittente – del soggetto risultante dalla medesima Fusione come società quotata, circostanza che consentirà maggiore flessibilità nel cogliere opportunità strategiche, anche agevolando il potenziale ruolo di aggregatore di soggetti specialistici nel mercato.
Banca CF+ beneficia del pieno sostegno patrimoniale di fondi gestiti da Elliott Investment Management L.P ., quale azioni-
sta di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Iniziative di rafforzamento patrimoniale In data 23 gennaio 2026 si è concluso l’aumento del capitale sociale della Capogruppo Banca CF+ S.p.A. preceden-
temente deliberato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 febbraio 2025. L’aumento di capitale risulta integral-
mente sottoscritto per un importo complessivo pari a circa Euro 16,6 milioni. Al riguardo, si rammenta che nel mese di aprile 2025, l’Azionista di controllo aveva già provveduto a versare in conto futuro aumento la quota di propria
253 spettanza, per Euro 15 milioni. Nel mese di gennaio 2026, la compagine sociale ha provveduto a completare l’inte-
grale sottoscrizione del suddetto aumento di capitale con il versamento di ulteriori Euro 1,6 milioni.
Per quanto attiene le iniziative di rafforzamento patrimoniale che si innestano nel complessivo quadro dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio delle azioni di Banca Sistema SpA, si segnala che:
– in data 29 giugno 2025 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo Banca CF+ SpA, ha deliberato di appro-
vare una proposta di Aumento di Capitale, che si configura come un aumento del capitale sociale a pagamento, da offrirsi in opzione ai soci titolari di azioni ordinarie della Banca, ai sensi dell’art. 2441 del Codice Civile;
– nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Capogruppo, di un prestito obbligaziona-
rio Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi, è inquadrabile dal punto di vista contabile come strumento di capitale e computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
Portafoglio legacy
Come indicato al precedente paragrafo “Posizionamento Competitivo”, Banca CF+ nasce nel 2021 dalla separazio-
ne delle attività di debt servicing e debt purchasing. Alla data di scissione, gli asset rappresentati da note di cartola-
rizzazione con sottostanti crediti ( performing e non performing) sono stati trasferiti alla beneficiaria della scissione, fatta eccezione per alcune note di cartolarizzazione ed esposizioni creditizie (nel seguito, il “Portafoglio Legacy”) mantenute in Banca. La gestione operativa (definizione della strategia di incasso, gestione dell’incasso, stima dei cash flows, etc.) dei crediti sottostanti le note è effettuata da servicer terzi sulla base di specifici accordi contrattuali.
Il Portafoglio Legacy si compone di note di diverso rango (senior, mezzanine e junior) emesse da veicoli di cartolariz-
zazione con sottostanti portafogli di crediti deteriorati (NPL e UTP relativi ad attività di banking e leasing) ed include, altresì, alcuni portafogli relativi ad esposizioni creditizie (banking e leasing/in bonis e deteriorate).
Sottoscrizione di un contratto di garanzia finanziaria, denominato Asset Protection Scheme Nel mese di marzo 2025, Banca CF+ ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria della durata di dieci anni (Financial Guarantee Agreement, di seguito anche “Asset Protection Scheme” o “APS) con due controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento (i “Garanti”). Il contratto è stato successivamente integrato a giugno 2025 median-
te sottoscrizione di uno specifico addendum.
Di seguito si rappresentano le principali caratteristiche del contratto di garanzia finanziaria:
– l’oggetto della garanzia finanziaria fornita tramite l’APS riguarda la componente delle asset-backed notes di titolarità della Banca nonché taluni crediti del Portafoglio Legacy iscritti direttamente sui libri della Banca;
– l’ammontare massimo garantito è stato definito in relazione a ciascun titolo asset-backed ed è pari 256,7 milioni di euro;
– a fronte della garanzia finanziaria decennale, la Banca ha versato un premio upfront (“guarantee fee”) del valore com-
plessivo di 28,5 milioni di euro;
– l’attivazione della garanzia avviene al verificarsi di specifici “notes event”, contrattualmente previsti;
– i Garanti sono tenuti a procedere – su richiesta della Banca e nel caso in cui si verifichi un “notes event” – a un pagamen-
to a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca secondo le modalità contrattualmente
previste;
– l’ammontare massimo garantito può ridursi nel tempo in considerazione, da un lato, di eventuali pagamenti effettiva-
mente ricevuti dalle SPV di cartolarizzazione e, dall’altro lato, degli ammontari che di tempo in tempo i Garanti pagheranno a valere sulla Garanzia;
– eventuali plusvalori connessi all’andamento positivo di singole note non compensano gli andamenti negativi di altre note, per cui la Banca mantiene il diritto di richiedere il relativo indennizzo ai Garanti.
Nel corso del 2025, a fronte delle rettifiche registrate, sono stati richiesti ai sensi del contratto APS dalla Banca indennizzi per complessivi Euro 10,6 milioni rilevati nella voce “Altri Proventi di gestione” ed integralmente incassati alla data di pre-
disposizione del presente documento.
La quota annua di competenza della “guarantee fee” versata in up front è paria ad Euro 2 milioni ed è rilevata tra le “Com-
missioni Passive”.
254 BILANCIO INDIVIDUALEAttività di gestione dei portafogli legacy Nel corso del 2025 la Banca ha proseguito l’attività di gestione di tali attivi per il tramite dei servicer a cui la gestione è contrattualmente affidata, conseguendo incassi per complessivi Euro 49 milioni sui titoli ABS detenuti.
Nel mese di giugno 2025, è stata completata un’operazione di cartolarizzazione avente ad oggetto i titoli ABS emessi dagli SPV Liberio, Rienza ed ICR e i portafogli di crediti leasing EBC, Castore e Polluce, nell’ambito della quale tali attivi sono stati ceduti dalla Banca alla società veicolo Lazzaro SPV (già Cassia SPV Srl). I titoli emessi da Lazzaro Spv, sono stati intera-
mente sottoscritti da Banca CF+, ed inclusi nel perimetro della garanzia finanziaria sopra descritta. Da un punto di vista contabile, l’operazione si configura come autocartolarizzazione, non avendo la cessione a Lazzaro Spv superato il test per la derecognition previsto dall’IFRS 9, in assenza di trasferimento dei rischi e benefici derivanti dalle attività cartolarizzate, avendo la Banca sottoscritto il 100% dei titoli.
Gli ABS riconducibili al portafoglio Legacy sono pari complessivamente al 31 dicembre 2025 ad Euro 278,6 milioni, al netto del relativo fondo svalutazione per Euro 33,2 milioni (Euro 273,3 milioni al 31 dicembre 2024).
Funding Strategy
Banca CF+ persegue una strategia di diversificazione del funding con l'obiettivo di raggiungere il miglior equilibrio possibile tra costi e rischi. A tal fine, si vuole garantire l’accesso alla più ampia varietà di fonti di finanziamento per creare un funding mix ottimale che permetta di sfruttare le migliori condizioni di mercato con una visione di medio
- lungo termine.
La diversificazione delle fonti di finanziamento in termini di tipologia di soggetti, prodotti e strumenti è un elemento fondamentale per garantire una sana e prudente gestione del rischio di liquidità.
In termini generali, la strategia di funding di Banca CF+ si basa su:
• la stabilità delle fonti di finanziamento coerentemente con il grado di trasformazione delle scadenze che la Banca
intende attuare;
• l’ottimizzazione del costo del funding, garantendo al tempo stesso la diversificazione delle fonti di raccolta, dei mercati di riferimento e degli strumenti utilizzati;
• la disponibilità di un volume sufficiente di attività liquide di elevata qualità, liquidabili sui mercati anche in periodi di tensione e stanziabili in garanzia presso la Banca Centrale per soddisfare l’eventuale fabbisogno di liquidità anche su base giornaliera ( overnight);
• il finanziamento della crescita della Banca attraverso attività di raccolta definita in maniera strategicamente coe-
rente rispetto agli impieghi;
• la compliance con le regulatory metrics previste nel risk appetite statement ;
• la mitigazione del rischio di liquidità attraverso le best practice di mercato (mantenendo un buffer di liquidità coe-
rente con l’attivo della Banca) e nel rispetto delle disposizioni regolamentari. In particolare, tale obiettivo è raggiunto
attraverso:
- costituzione di adeguate riserve di liquidità, rappresentate anche da titoli marketable e rifinanziabili presso Banca
Centrale;
- sistema di limiti di rischio e operativi;
- diversificazione delle fonti, dei canali di finanziamento, delle controparti e delle scadenze.
La Banca tende strategicamente ad allineare le fonti di finanziamento con i propri impieghi core. A tal proposito, la Banca, oltre alla raccolta da clientela retail, fa ricorso a una varietà di fonti di funding istituzionale legate al mercato interbancario, al mercato dei pronti contro termine e a linee di finanziamento. Pertanto, la provvista risulta diversifi-
cata per prodotto, controparte e scadenza.
La raccolta core della Banca al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 2.050,1 milioni. In particolare, la Banca ha atti-
vato le seguenti fonti di finanziamento:
• operazioni di pronti contro termine con istituzioni finanziarie per Euro 228,5 milioni, inclusi i margini di garanzia;
• linee di credito da controparti istituzionali per Euro 32,1 milioni;
• depositi da corporate per Euro 110 milioni (di cui infra-gruppo 46,1 milioni);
• operazioni di rifinanziamento con Banca Centrale per Euro 80 milioni;
• depositi al dettaglio per Euro 1.600,3 milioni.
255 La Banca, inoltre, ha aderito alla procedura ABACO di Banca d’Italia che permette la collateralizzazione di crediti eleggibili.
Nel corso del 2025, la Banca ha consolidato la raccolta retail nel mercato tedesco, olandese e spagnolo tramite la piattaforma Raisin e avviato la raccolta sul mercato irlandese.
Sviluppi ed investimenti in tecnologia Nel corso dell’esercizio 2025, la Banca ha proseguito il proprio percorso di evoluzione tecnologica, confermando la centralità dell’innovazione digitale e dell’automazione dei servizi quale leva abilitante per il raggiungimento degli obiettivi strategici. Le attività dell’anno sono state orientate a consolidare e rendere più strutturato l’assetto ICT, mantenendo la coerenza con la strategia digitale della Banca e rafforzando, al contempo, i presidi di resilienza ope-
rativa, sicurezza e governo dei servizi IT.
In linea con le direttrici definite nel Piano ICT 2025, nel corso dell’esercizio le iniziative sono state progressivamente riallineate in funzione delle priorità strategiche, con un approccio improntato a selettività e prudenza. In particolare, nella seconda parte dell’anno, al fine di evitare investimenti potenzialmente ridondanti in scenari di evoluzione del perimetro operativo, la Banca ha privilegiato la prosecuzione delle iniziative già avviate e di quelle necessarie per il rispetto di obblighi normativi nonché finalizzate a garantire continuità operativa, rimodulando o sospendendo l’avvio di ulteriori interventi evolutivi non strettamente necessari.
Nel medesimo periodo è proseguito in modo strutturato il percorso di adeguamento al Regolamento (UE) 2022/2554 (DORA), articolato in interventi normativi, organizzativi e tecnologici finalizzati a rafforzare la resilienza operativa digitale e la gestione dei rischi ICT e di sicurezza. In tale ambito, la Banca ha continuato il consolidamento del fra-
mework di IT governance e dei processi operativi, anche attraverso la razionalizzazione degli strumenti a supporto dei processi IT (es. strumenti di ticketing, strumenti di asset inventory, etc.).
Nel corso dell’esercizio la Banca ha ulteriormente rafforzato le attività di presidio e controllo sulle esternalizzazioni rilevanti, consolidando un approccio strutturato alla gestione dei rapporti con i principali fornitori tecnologici. In tale ambito, sono proseguite le attività di monitoraggio degli interventi di rafforzamento richiesti, con verifiche puntuali sull’adeguatezza delle azioni intraprese e sulla documentazione prodotta, nonché un significativo avanzamento complessivo dello stato di attuazione nel corso dell’anno, in coerenza con le indicazioni delle Autorità di Vigilanza.
Le scelte di spesa ICT del 2025 sono state improntate a criteri di sostenibilità e razionalizzazione: la previsione di spesa complessiva dell’esercizio risulta in riduzione rispetto al budget iniziale, quale effetto combinato delle azioni di ottimizzazione e delle rimodulazioni progettuali, senza impatti sulla continuità operativa e sulla qualità dei servizi erogati.
Finance & Investments La struttura organizzativa Finance & Investments creata nel 2022, si pone come obiettivi:
i) assicurare una equilibrata ed efficiente gestione della liquidità e dei collaterals;
ii) partecipare alla definizione / strutturazione / gestione di soluzioni di funding secured e unsecured;
iii) garantire una gestione proattiva delle attività finanziarie e dei portafogli titoli di proprietà.
Al 31 dicembre 2025, il portafoglio di proprietà è investito in titoli di stato italiani ed europei con vita residua non su-
periore ai 10 anni con l’obiettivo principale di ottimizzare il profilo di liquidità della Banca e contribuire positivamente alla generazione del margine di interesse. Il valore di bilancio dei titoli è pari ad Euro 445,1 milioni, di cui Euro 403,7 milioni classificati nel portafoglio da detenere fino alla scadenza (HTC) ed Euro 41,4 milioni nel portafoglio dei titoli da detenere fino a scadenza o vendere (HTCS).
Nel corso dell’esercizio, sono stati realizzati 2,3 mln di utili dalla vendita, prima della scadenza, di titoli di stato clas-
sificati nei portafogli HTC e HTCS per Euro 221 milioni di nominale, operazioni rientranti per i titoli HTC nell’ambito delle vendite occasionali ed irrilevanti, previste nella specifica policy di business model assessment, con l’obiettivo di supportare il rafforzamento dei requisiti patrimoniali della Banca.
Al 31 dicembre 2025, sono attivi meccanismi di copertura gestionale delle oscillazioni della componente risk free
256 BILANCIO INDIVIDUALEche contribuisce alla formazione del tasso di sconto (Ke) degli ABS valutati al fair value, mediante derivati listati ed una strategia di micro fair value hedge, realizzata mediante sottoscrizione di interest rate swap, avente come stru-
menti coperti btp classificati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del primo semestre 2025.
Organico
Banca CF+ riserva grande attenzione al suo capitale umano, vero punto di forza e di vantaggio competitivo nell’ero-
gazione di un servizio di eccellenza. La Banca si pone l’obiettivo di garantire un giusto equilibrio di genere e una cul-
tura inclusiva all’interno dell’ambiente di lavoro, che consenta una crescita equa ed omogenea a tutti i livelli aziendali.
L’organico si compone di un totale di 215 risorse, di cui 85 donne e 130 uomini, con un’età media nel 2025 pari a 40,8 anni. L’organico è aumentato nel corso dell’esercizio del 5% (204 risorse al 31 dicembre 2024) anche per effetto delle risorse acquisite mediante il ramo d’azienda di BE TC.
Il 99% dei dipendenti di Banca CF+ è assunto a tempo indeterminato e con contratto full-time.
Nelle due tabelle seguenti, viene fornita una rappresentazione del personale della Banca suddiviso per categoria professionale e genere/fascia d’età:
Dipendenti per categoria professionale e genere Categoria professionale 31/12/2025 31/12/2024 Dirigenti 9% 10% Uomini 85% 80% Donne 15% 20% Quadri 51% 49% Uomini 69% 68% Donne 31% 32% Impiegati 40% 41% Uomini 44% 43% Donne 56% 57%
257 Dipendenti per categoria professionale e fascia d’età Categoria professionale 31/12/2025 31/12/2024 < 30 anni 8% 9% Dirigenti 0% 0% Quadri 6% 5% Impiegati 94% 95% tra 30 e 50 anni (estremi inclusi) 74% 74% Dirigenti 8% 9% Quadri 52% 50% Impiegati 40% 41% > 50 anni 18% 17% Dirigenti 18% 21% Quadri 67% 68% Impiegati 15% 12% L’attenzione al benessere e alla sicurezza dei dipendenti rappresenta uno dei principi cardine della strategia di Banca CF+, consapevole che la crescita dell’organizzazione è strettamente legata alla soddisfazione, alla valorizzazione e alla tutela delle persone che la compongono.
Per questo, la Banca ha adottato un insieme di iniziative concrete finalizzate a migliorare la qualità della vita lavora-
tiva e a favorire la conciliazione tra sfera professionale e personale, differenziate in funzione delle caratteristiche del ruolo e dell’organizzazione del lavoro. Nel 2025, tale impegno si è rafforzato grazie alle partnership con Valore D e Fondazione Libellula, che hanno permesso di ampliare l’offerta formativa su inclusione, parità di genere e prevenzio-
ne delle molestie, attraverso specifici percorsi dedicati.
In particolare:
• Flessibilità oraria: possibilità di modulare l’orario di ingresso, per agevolare la gestione delle esigenze personali e familiari.
• Smart working: accessibile a tutti i dipendenti, con un’estensione – a partire dal 2025 – fino a 12 giorni mensili per la generalità del personale.
• Welfare aziendale: un pacchetto di misure a supporto della salute e della sicurezza, tra cui: polizza sanitaria esten-
dibile al nucleo familiare, check-up medico periodico e previdenza complementare.
• Formazione: programmi mirati per le diverse figure aziendali (lavoratori, preposti, dirigenti, addetti all’emergenza, RSPP , RLS, ecc.), a garanzia di aggiornamento continuo e competenze in materia di sicurezza e prevenzione, inclusi percorsi sviluppati anche con i partner sopra citati per rafforzare la cultura dell’inclusione e del rispetto.
• Etica e inclusione: un insieme di strumenti e policy volti a promuovere un ambiente di lavoro equo e rispettoso, tra cui il Codice Etico, il Comitato Diversity & Inclusion, la Policy D&I, la Policy Antimolestie, i canali di whistleblowing anonimi e sicuri e il servizio di supporto psicologico a tutela del benessere dei dipendenti.
Queste azioni testimoniano l’impegno di Banca CF+ nel promuovere un ambiente di lavoro sano, inclusivo e sosteni-
bile, dove benessere, sicurezza e rispetto delle persone rappresentano valori fondamentali e non negoziabili.
258 BILANCIO INDIVIDUALEAndamento dati economici e patrimoniali Analisi del conto economico individuale (importi in Euro milioni) Conto economico 31/12/2025 31/12/2024 Delta Delta % Margine d’interesse 66,9 61,8 5,1 8,2% Commissioni nette 6,8 5,0 1,9 37,4% Risultato netto dell'attività di negoziazione 5,1 0,7 4,5 >100% Risultato netto dell'attività di copertura - - - 100% Utili (perdite) da cessione o roacquisto di attività finanziarie 2,7 1,3 1,4 >100% Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie al fair value (2,3) (6,6) 4,2 (64,5)% Margine di intermediazione 79,2 62,1 17,1 27,5% Rettifiche/riprese di valore per rischio di credito (30,1) (19,6) (10,6) 54,0% Spese amministrative: (50,5) (49,8) (0,7) 1,4% a) spese per il personale (29,5) (27,0) (2,5) 9,2% b) altre spese amministrative (21,0) (22,8) 1,8 (7,8)% Accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri (0,8) - (0,8) <-100% Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1,5) (1,8) 0,3 -16,5% Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3,4) (3,3) (0,1) 4,0% Altri oneri/proventi di gestione 12,2 3,0 9,2 >100% Utile (Perdita) prima delle imposte 5,0 (9,4) 14,4 (153,6)% Imposte sul reddito dell'esercizio 21,6 (0,4) 22,0 <-100% Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte26,6 (9,8) 36,4 <-100% Utile (Perdita) d'esercizio 26,6 (9,8) 36,4 <-100%
Il conto economico individuale chiude con un utile netto di Euro 26,6 milioni (perdita netta di Euro 9,8 milioni al 31 dicembre 2024).
Rispetto all’utile netto consolidato (Euro 24,2 milioni), il risultato individuale include:
- maggiori interessi attivi (Euro 4 milioni) derivanti dalla differenza tra gli interessi attivi maturati sui titoli ABS emessi dalle SPV consolidate (Euro 30 milioni) e gli interessi attivi sui relativi crediti registrati nel consolidato (Euro 26 mi-
lioni);
- maggiori interessi attivi (Euro 0,6 milioni), per l’applicazione nel consolidato dell’equity method agli investimenti nelle cartolarizzazioni ICR e Restart;
- minori interessi passivi per Euro 0,4 milioni pari agli interessi passivi verso terzi delle SPV consolidate ed all’elisione
259 degli interessi passivi sui depositi infragruppo;
- un margine commissionale maggiore per Euro 5,8 milioni, per le commissioni infragruppo riconosciute da Crediti Fiscali+ a CF+ (Euro 3,9 milioni) nonché per le commissioni passive riconosciute dalle SPV a terzi per i ruoli svolti nelle rispettive cartolarizzazioni (Euro 1,9 milioni) presenti nel bilancio consolidato e non presenti nell’individuale;
- il risultato netto negativo della valutazione al fair value dei titoli ABS emessi dalle SPV consolidate integralmente per Euro 2,8 milioni, stornato ai fini del consolidato;
- maggiori rettifiche di valore per Euro 5,7 milioni per le riprese di valore nette registrate nel consolidato sui portafogli
delle SPV;
- minori costi operativi netti per Euro 1 milione che nel consolidato accolgono oltre ai costi registrati dalla capogrup-
po, le spese amministrative registrate dalle SPV;
- minori proventi fiscali per Euro 0,9 milioni pari al rilascio delle imposte differite passive registrate nel consolidato al fine di tenere conto dell’impatto fiscale sulle differenze di consolidamento.
Analisi dello Stato Patrimoniale individuale (importi in Euro milioni) Stato patrimoniale 31/12/2025 31/12/2024 Delta Delta % Cassa e disponibilità liquide 153,2 94,8 58,3 61% Attività finanziarie 1.897,0 1.837,5 59,5 3%
- Attività finanziarie detenute per la negoziazione 0,0 0,8 -0,8 -98%
- Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutare al fair value 369,3 282,3 87,1 31%
- Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva 44,0 9,3 34,6 >100%
- Attività finanziarie al costo ammortizzato verso clientela 1.482,7 1.545,9 -63,2 -4%
- Derivati di copertura 0,9 - 0,9 100% Crediti verso banche 12,4 11,4 1,0 9% Attività materiali & immateriali 12,4 17,4 -5,0 -29% Attività fiscali (correnti e anticipate) 40,1 15,2 24,9 >100% Altre attività 183,2 22,9 160,3 >100% Totale attivo 2.298,3 1.999,3 340,3 17% Funding e altre passività finanziarie 2.082,9 1.867,6 215,2 12%
- Debiti verso banche 308,6 433,2 -124,7 -29%
- Debiti verso clientela 1.745,9 1.405,5 340,4 24%
- Titoli in circolazione 25,5 25,5 0,0 0%
- Passività finanziarie di negoziazione 0,0 0,0 0,0 27%
- Passività al fv 2,8 3,4 -0,6 -17% Passività fiscali 2,0 0,5 1,5 >100% Altre passività 39,6 36,0 3,5 10% Trattamento di fine rapporto del personale 0,4 0,4 0,1 15% Fondi per rischi e oneri 1,2 0,5 0,7 >100% Patrimonio netto 172,3 94,3 39,0 41% Capitale 39,2 39,2 - 0% Strumenti di capitale 39,0 - 39,0 100% Riserve 67,4 64,9 2,6 4% Utile (perdita) del periodo 26,6 -9,8 36,4 <-100% Totale passivo e patrimonio netto 2.298,3 1.999,3 340,3 17% L’attivo patrimoniale della Banca ammonta ad Euro 2.298,3 milioni (Euro 1.999,3 milioni al 31 dicembre 2024). Oltre a quanto già descritto nei precedenti paragrafi, gli attivi accolgono, a differenza del consolidato in cui sono iscritti i crediti,
260 BILANCIO INDIVIDUALEi titoli ABS emessi dalle SPV consolidate. Gli ABS sono pari complessivamente al 31 dicembre 2025 ad Euro 462,8 al netto del relativo fondo svalutazione (Euro 414,4 milioni al 31 dicembre 2024), di cui Euro 217,5 milioni emessi dalle SPV Crediti Fiscali+ e Fairway aventi come sottostanti tax credit. Nel corso del 2025, sono stati registrati incassi per complessivi Euro 205,1 milioni, di cui Euro 156,1 milioni dalla SPV Crediti Fiscali+, e sottoscritti titoli per Euro 219,5 milioni sostanzialmente tutti emessi da Crediti Fiscali+.
Nella situazione patrimoniale individuale, i titoli ABS sono classificati in due diverse voci dello stato patrimoniale:
– attività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico per Euro 305,3 milioni ove sono classificati quei titoli che, pur avendo un modello di business Held to Collect o Held to Collect and Sale, non hanno superato l’SPPI test previsto dall’IFRS 9 (titoli junior, mezzanine ed alcune senior/ unitranche);
– attività finanziarie valutate al costo ammortizzato per Euro 157,5 milioni, ove sono classificati i titoli senior e mezza-
nine 1 Held to Collect che hanno superato l’SPPI test.
Altri fatti intervenuti nell’esercizio Fiscalità differita attiva iscritta in bilancio L’ammontare dei deferred tax assets (“DTA”) iscrivibili nel bilancio d’esercizio e consolidato al 31 dicembre 2025 è stato quantificato mediante predisposizione del “probability test” previsto dallo IAS 12. I criteri e le modalità di ese-
cuzione del test, che hanno previsto tra l’altro il coinvolgimento di esperti terzi, sono descritte nella Nota Integrativa – Parte B – Sezione 10 – “Le attività fiscali e le passività fiscali – Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo”.
Gli esiti del probability test, approvato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 febbraio 2026, hanno supportato l’i-
scrizione di fiscalità differita attiva netta nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca per Euro 22,6 milioni, oltre Euro 5,6 milioni già iscritti nei bilanci relativi agli esercizi precedenti.
Affrancamento riserva D.L. 104/2023 L’art. 26 D.L. n. 104/2023 aveva introdotto, per il solo periodo d’imposta 2023, un’imposta straordinaria sugli ex-
tra profitti a carico delle banche italiane (o stabili organizzazioni italiane di banche estere) pari 40 per cento della differenza positiva tra il margine d’interesse risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2023 e quello risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2021 aumentato del 10%, fermo restando il limite pari allo 0,26 per cento dell'importo complessivo dell'esposizione al rischio su base individuale, determinato ai sensi dell’art. 92, par. 3 e 4, regolamento (UE) n. 575/2013 con riferimento alla data di chiusura dell'esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2023. In sede di conversione in legge del D.L. n. 104/2023, era stato aggiunto dal legislatore il comma 5-bis il quale aveva previsto, in luogo del versamento, la possibilità per i soggetti bancari di costituire una riserva non distribui-
bile di importo pari a 2,5 volte quello dell’imposta straordinaria; in caso di successiva distribuzione della riserva, il contribuente sarebbe stato poi chiamato al versamento dell’imposta maggiorata, a decorrere dalla scadenza del termine di versamento ordinaria, di un importo pari, in ragione d'anno, al tasso di interesse sui depositi presso la Banca centrale europea.
Con la presentazione della dichiarazione dei redditi relativi all’esercizio 2023 e facendo seguito all’intendimento espresso dall’Assemblea degli Azionisti in occasione dell’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023, la Banca ha costituito un vincolo sulla riserva sovrapprezzo azioni (Euro 0,9 milioni) e sulla riserva legale (Euro 3,2 milioni) per un ammontare pari a 2,5 volte l’imposta dovuta (Euro 1,6 milioni).
La Legge di Bilancio 2026, recentemente approvata, ha introdotto alcune rilevanti modifiche al disposto del D.L.
104/2023. In particolare:
- a partire dall'esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, nel caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare, si presume prioritariamente distribuita la riserva “vincolata”, realizzando quindi il presupposto per il versamento dell’imposta;
- tuttavia, fino all'esercizio in corso al 31 dicembre 2028, la riserva “vincolata” può essere assoggettata ad un con-
tributo straordinario pari al 27,5 per cento della riserva esistente al termine dell'esercizio in corso al 31 dicembre 2025 o del 33 per cento della riserva esistente al termine dell'esercizio successivo. Il versamento di tale contributo straordinario consente quindi di assolvere all’obbligo impositivo, con una agevolazione, maggiorata nel caso in cui il
261 versamento avvenga (a giugno 2026) a valere sulla riserva esistente al 31 dicembre 2025.
Tenuto conto di quanto sopra indicato, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di procedere all’af-
francamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa di patrimonio netto classificata in voce 140 del Passivo dello Stato Patrimoniale e proporre all’Assemblea degli Azionisti prevista per aprile 2026, in specifico punto all’ordine del giorno antecedente l’approvazione del bilan-
cio al 31 dicembre 2025, di autorizzare il suddetto affrancamento ed il conseguente versamento dell’ammontare dovuto in un’unica soluzione (entro il 30 giugno 2026).
Accertamenti ispettivi Banca d’Italia In data 24 febbraio 2025, la Banca d’Italia ha avviato accertamenti ispettivi nei confronti di Banca CF+ S.p.A. e del gruppo bancario “Gruppo Banca CF+”, ai sensi degli artt. 54 e 68 del D.Lgs. 1 settembre 1993, n. 385. Ad esito degli stessi, conclusisi il 9 maggio u.s., l’Autorità di Vigilanza ha notificato alla Banca, in data 17 luglio 2025, il relativo rapporto ispettivo: da tale rapporto ispettivo non sono emerse significative criticità. La Banca ha inoltre provveduto ad implementare e comunicare all’Autorità di Vigilanza i piani rimediali rispetto agli aspetti indicati nel suddetto rapporto ispettivo.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2025 Si comunica che successivamente al 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente bilancio non si sono verificati fatti aziendali tali da avere impatti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati (IAS 10 par. 8).
Per quanto attiene la fusione per incorporazione della controllante Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Invest-
ments Holding Company S.À R.L. (EIHC) si rinvia a quanto riportato al precedente paragrafo “Azionariato”.
Per quanto riguarda gli esiti dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio promossa per le azioni di Banca Sistema SpA si rinvia a quanto riportato al precedente paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema”.
Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale Ai fini della predisposizione del Bilancio al 31 dicembre 2025, gli Amministratori hanno ritenuto adeguata l’adozione del presupposto della continuità aziendale ( going concern) non ravvisando dubbi in merito alla possibilità che la Banca possa continuare con la sua esistenza operativa per un prevedibile futuro, oltre i 12 mesi dalla data di predi-
sposizione del bilancio.
Nel corso dell’esercizio 2025 la Banca ha continuato il percorso di crescita intrapreso a seguito della scissione dall’allora denominato Credito Fondiario.
Il patrimonio aziendale è stato rafforzato:
- dal versamento effettuato ad aprile 2025 dall’Azionista di riferimento di Euro 15 milioni, avvenuto in conto al futuro aumento di capitale perfezionatosi a gennaio 2026 con la delibera da parte dell’Assemblea degli Azionisti e la par-
tecipazione degli azionisti di minoranza per ulteriori Euro 1,5 milioni;
- dall’emissione di uno strumento di capitale AT1 del valore di Euro 40 milioni, perfezionatasi a novembre 2025.
Lo strumento è iscritto alla voce 130 del passivo, al netto degli oneri imputabili all’emissione e del relativo effetto fiscale.
Il circuito reddituale mostra un ritorno alla redditività prima delle imposte (+ Euro 5 milioni), grazie all’andamento del business ed all’attivazione di leve gestionali di presidio del rischio afferente il Portafoglio Legacy, che a partire da marzo 2025 è per larga parte garantito dal contratto di garanzia finanziaria denominato sinteticamente “Asset
262 BILANCIO INDIVIDUALEProtection Scheme”, più diffusamente commentato al precedente paragrafo della presente relazione.
Le prospettive di evoluzione della gestione sono inoltre ulteriormente corroborate dal positivo esito dell’offerta pub-
blica di acquisto e scambio presentata dalla Capogruppo per l’acquisizione di Banca Sistema e diffusamente de-
scritta al precedente paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema”.
Attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile Al 31 dicembre 2025 non ci sono società che svolgono attività di direzione e coordinamento su Banca CF+ S.p.A. ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile.
Azioni proprie e dell’impresa controllante La Banca non detiene né azioni proprie né azioni dell’impresa controllante.
Rapporti con imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime Per i rapporti con le imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime si rimanda alla Parte H della Nota integrativa (Informazioni sulle operazioni con parti correlate).
Rischi e incertezze Per le informazioni richieste dall’articolo 2428 del codice civile, in materia di esposizione della società ai principali rischi, si faccia riferimento a quanto indicato nella Parte E della Nota integrativa (“Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura”).
Altre informazioni
Si evidenzia inoltre che la Banca al 31 dicembre 2025 non ha effettuato attività di ricerca e sviluppo.
263
Proposte all’Assemblea
Come indicato al precedente paragrafo “Affrancamento riserva D.L. 104/2023”, con riferimento alle obbligazioni derivanti dal D.L. 104/2023 ed afferenti la c.d. “imposta extraprofitti”, il Consiglio di Amministrazione della Capo-
gruppo ha deliberato di procedere all’affrancamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa di patrimonio netto classificata in voce 140 del Passivo dello Stato Patrimoniale.
Si propone, pertanto, all’Assemblea degli Azionisti di esaminare ed autorizzare, in specifico punto all’ordine del gior-
no antecedente l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025, il suddetto affrancamento ed il conseguente versa-
mento dell’ammontare dovuto in un’unica soluzione (entro il 30 giugno 2026).
Quanto alla destinazione del risultato d’esercizio, Banca CF+ S.p.A. ha chiuso l’esercizio 2025 con un utile di Euro 26.592.502, che si propone di destinare come segue:
– Euro 7.922.807,75 a riserva legale;
– Euro 1.137.193,75 a copertura dell’ammontare della suddetta riserva negativa stanziata in bilancio a fronte dell’af-
francamento delle riserve vincolate ex D.L. 104/2023;
– Euro 17.532.500, 50 a utili a nuovo.
Milano, 18 marzo 2026
IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Il Presidente
Panfilo Tarantelli
264 BILANCIO INDIVIDUALEStato patrimoniale (importi in Euro)
Voci dell’attivo 31/12/2025 31/12/2024 10. Cassa e disponibilità liquide 153.150.429 94.830.521 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto
economico369.354.715 282.255.094
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione; 13.150 796.106 c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value369.341.565 281.458.988 30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva43.973.363 9.347.241
40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.495.140.011 1.557.318.137 a) crediti verso banche 12.394.230 11.421.809 b) crediti verso clientela 1.482.745.781 1.545.896.328 50. Derivati di copertura 937.792 -
70. Partecipazioni 3 3 80. Attività materiali 3.547.772 6.131.642 90. Attività immateriali, di cui: 8.866.484 11.271.897
- avviamento 2.678.075 2.178.075 100. Attività fiscali 40.114.111 15.193.076 a) correnti 11.878.242 9.550.776 b) anticipate 28.235.868 5.642.300 120. Altre attività 183.176.960 22.904.332 Totale dell'attivo 2.298.261.639 1.999.251.942Schemi
di bilancio
265
SEGUE: STATO PATRIMONIALE
(importi in Euro) Voci del passivo e del patrimonio netto 31/12/2025 31/12/2024 10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.080.034.431 1.864.221.971 a) debiti verso banche 308.591.659 433.247.040 b) debiti verso la clientela 1.745.942.453 1.405.511.132 c) titoli in circolazione 25.500.320 25.463.798 20. Passività finanziarie di negoziazione 8.350 6.550 30. Passività finanziarie designate al fair value 2.817.709 3.396.134 60. Passività fiscali 1.967.278 484.051 a) correnti 1.701.070 74.086 b) differite 266.208 409.965 80. Altre passività 39.557.133 36.035.511 90. Trattamento di fine rapporto del personale 443.344 385.427 100. Fondi per rischi e oneri: 1.175.751 458.898 c) altri fondi per rischi e oneri 1.175.751 458.898 110. Riserve da valutazione 2.474.211 3.978.907 130.. Strumenti di capitale 39.043.631 -
140. Riserve 17.096.155 3.233.349 150. Sovrapprezzi di emissione 47.837.867 57.642.899 160. Capitale 39.213.278 39.213.278 180. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 26.592.502 (9.805.032) Totale del passivo e del patrimonio netto 2.298.261.639 1.999.251.942
266 BILANCIO INDIVIDUALEConto economico (importi in Euro) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Interessi attivi e proventi assimilati 125.221.662 125.427.777 20. Interessi passivi e oneri assimilati (58.290.644) (63.596.992) 30. Margine di interesse 66.931.018 61.830.785 40. Commissioni attive 12.472.831 7.587.218 50. Commissioni passive (5.664.605) (2.631.813) 60. Commissioni nette 6.808.226 4.955.406 70. Dividendi e proventi simili 11 -
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione 5.120.169 654.697 90. Risultato netto dell'attività di copertura (900) -
100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 2.674.971 1.253.226 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.212.637 1.032.991 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva462.334 220.234
110.Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(2.329.566) (6.553.241) a) attività e passività finanziarie designate al fair value (951.665) 6.209.115 b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (1.377.900) (12.762.356) 120. Margine di intermediazione 79.203.928 62.140.872 130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (30.133.823) (19.568.001) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (30.115.127) (19.565.538) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva(18.695) (2.463)
150. Risultato netto della gestione finanziaria 49.070.106 42.572.872 160. Spese amministrative: (50.520.843) (49.823.477) a) spese per il personale (29.521.552) (27.038.175) b) altre spese amministrative (20.999.291) (22.785.303) 170. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (782.931) 27.000 b) altri accantonamenti netti (782.931) 27.000 180. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.522.194) (1.823.659) 190. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (3.446.092) (3.312.149) 200. Altri oneri/proventi di gestione 12.229.939 3.027.154 210. Costi operativi (44.042.119) (51.905.132) 220. Utili (Perdite) delle partecipazioni - (56.000) 260. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 5.027.987 (9.388.260) 270. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 21.564.515 (416.772) 280. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 26.592.502 (9.805.032) 300. Utile (Perdita) d’esercizio 26.592.502 (9.805.032)
267 Prospetto della redditività complessiva (importi in Euro) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 26.592.502 (9.805.032) Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico:(1.379.202) 1.712 20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva(1.400.000) -
30. Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio)- -
40. Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva- -
50. Attività materiali - -
60. Attività immateriali - -
70. Piani a benefici definiti 20.798 1.712 80. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
90. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto- -
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico:(125.494) 162.728 100. Coperture di investimenti esteri - -
110. Differenze di cambio - -
120. Coperture dei flussi finanziari - -
130. Strumenti di copertura (elementi non designati) - -
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (125.494) 162.728 150. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
160.Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto- -
170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (1.504.696) 164.440 180. Redditività complessiva (Voce 10+170) 25.087.806 (9.476.152)
268 BILANCIO INDIVIDUALEProspetto delle variazioni del patrimonio netto al 31 dicembre 2025 (importi in Euro) Allocazione risul -
tato esercizio
precedenteVariazioni dell’esercizio
Operazioni sul patrimonio nettoEsistenze al 31.12.24 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.25
Riserve
Dividendi e altre
destinazioni
Variazioni di riserve Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordina -
ria dividendi
Variazione strumenti di
capitale
Derivati su proprie azioni
Stock options
Redditività complessiva
esercizio 2025
Patrimonio netto
al 31.12.25
Capitale:
a) azioni ordinarie 39.213.278 -39.213.278 - - - - - - - - - -39.213.278 b) altre azioni - - - - - - - - - - - - - -
Sovrapprezzi di emissione 57.642.899 -57.642.899 (9.805.032) - - - - - - - - -47.837.867
Riserve:
a) di utili 3.233.348 - 3.233.348 - - - - - - - - - - 3.233.348 b) altre - - - - -13.862.806 - - - - - - -13.862.806 Riserve da valutazione 3.978.907 - 3.978.907 - - - - - - - - -(1.504:696) 2.474.211 Strumenti di capitale - - - - - - - - -39.043.631 - - -39.043.631 Azioni proprie - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) di esercizio (9.805.032) -(9.805.032) 9.805.032 - - - - - - - -26.592.505 26.592.501 Patrimonio netto 94.263.399 -94.263.399 - -13.862.806 - - -39.043.631 - -25.087.806 172.257.642 Per la descrizione delle variazioni intervenute nelle riserve nel corso dell’esercizio si rimanda alla sezione F “Informazioni sul patrimonio” della presente Nota Integrativa.
269 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto al 31 dicembre 2024 (importi in Euro) Allocazione risul -
tato esercizio
precedenteVariazioni dell’esercizio
Operazioni sul patrimonio netto Esistenze al 31.12.23Modifica saldi aperturaEsistenze al 1.1.24RiserveDividendi e altre destinazioniVariazioni di riserveEmissione nuove azioniAcquisto azioni proprieDistribuzione straordinaria dividendiVariazione strumenti di capitaleDerivati su proprie azioniStock optionsRedditività complessiva esercizio 2024Patrimonio netto
al 31.12.24
Capitale:
a) azioni ordinarie 19.066.549 - 19.066.549 - - -20.146.729 - - - - - - 39.213.278 b) altre azioni - - - - - - - - - - - - - -
Sovrapprezzi di emissione 88.059.658 - 88.059.658 (37.266.647) - - 6.849.888 - - - - - - 57.642.899
Riserve:
a) di utili 3.233.348 - 3.233.348 - - - - - - - - - - 3.233.348 b) altre - - - - -26.996.617 (26.996.617) - - - - - - -
Riserve da valutazione 3.814.467 - 3.814.467 - - - - - - - - - 164.440 3.978.907 Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - -
Azioni proprie - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) di esercizio (37.266.647) -(37.266.647) 37.266.647 - - - - - - - -(9.805.032) (9.805.032) Patrimonio netto 76.907.374 -76.907.374 - -26.966.617 - - - - - -(9.640.592) 94.263.400
270 BILANCIO INDIVIDUALERendiconto Finanziario – (Metodo indiretto) (importi in Euro)
A. ATTIVITÀ OPERATIVAImporto
31/12/2025 31/12/2024
1. Gestione 38.123.322 21.187.093
- risultato d’esercizio (+/-) 26.592.502 (9.805.032)
- plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)(2.790.603) 5.898.544
- plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) 900 -
- rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 30.133.823 19.568.001
- rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali
(+/-)4.968.286 5.135.808
- accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 782.931 (27.000)
- imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-) (21.564.515) 416.772
- rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-)- -
- altri aggiustamenti (+/-) - 0 2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (257.131.875) (369.103.211)
- attività finanziarie detenute per la negoziazione 782.956 (279.132)
- attività finanziarie designate al fair value 0 5.247.893
- altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (89.260.477) (13.290.198)
- attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (34.644.817) (5.349.387)
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 32.062.999 (355.000.631)
- altre attività (166.072.535) (431.756) 3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 224.401.026 324.619.765
- passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 215.812.460 324.607.795
- passività finanziarie di negoziazione 5.121.969 (138.343)
- passività finanziarie designate al fair value (1.530.090) (987.381)
- altre passività 4.996.687 1.137.694 Liquidità netta generata/assorbita dall’attività operativa 5.392.474 (23.296.353)
271 Continua - Rendiconto Finanziario – (Metodo indiretto) (importi in Euro)
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO 31/12/2025 31/12/2024
1. Liquidità generata da - -
- vendite di partecipazioni - -
- dividendi incassati su partecipazioni - -
- vendite di attività materiali - -
- vendite di attività immateriali - -
- vendite di rami d’azienda - -
2. Liquidità assorbita da 20.997 (3.355.052)
- acquisti di partecipazioni - -
- acquisti di attività materiali 1.061.676 (478.943)
- acquisti di attività immateriali (1.040.679) (2.876.109)
- acquisti di rami d’azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di investimento 20.997 (3.355.052)
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA 31/12/2025 31/12/2024
- emissioni/acquisti di azioni proprie - -
- emissione/acquisti di strumenti di capitale 52.906.438 26.996.617
- distribuzione dividendi e altre finalità - -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di provvista 52.906.438 26.996.617
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL 'ESERCIZIO 58.319.908 345.212
Legenda: (+) Generata (-) Assorbita
Riconciliazione
(importi in Euro) Voci di bilancio 31/12/2025 31/12/2024 Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 94.830.521 94.485.309 Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio 58.319.908 345.212 Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - -
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio 153.150.429 94.830.521
272 BILANCIO INDIVIDUALENota integrativa Parte A – Politiche contabili Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale Parte C – Informazioni sul conto economico Parte D – Redditività complessiva Parte E – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura Parte F – Informazioni sul patrimonio Parte G – Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda Parte H – Operazioni con parti correlate Parte I – Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Parte L – Informativa di settore Parte M – Informativa sul leasing
273 Parte A: Politiche Contabili
A.1 – PARTE GENERALE
Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali Il bilancio della Banca relativo all’esercizio 2025, in conformità al D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, è redatto secon-
do gli International Financial Reporting Standard e gli International Accounting Standard emanati dall’International Accounting Standard Board (IASB) e i relativi documenti interpretativi dell’International Financial Reporting Inter-
pretations Committee (IFRIC) e omologati dalla Commissione Europea (nel seguito congiuntamente “IFRS” o “IAS”) secondo la procedura di cui all’art. 6 del Regolamento Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002, nonché secondo gli schemi e le regole di compilazione contenuti nella Circolare emanata dalla Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento del 17 novembre 2022, di seguito anche la “Circolare”), nell’esercizio dei poteri stabiliti dall’art. 43 del D. Lgs. n. 136/2015.
Nella presente nota integrativa è fornita l’analisi delle principali voci di bilancio.
Principi di prima/recente adozione In ottemperanza allo IAS 8, di seguito si riportano i nuovi principi contabili internazionali, o le modifiche di principi già in vigore, ed i relativi Regolamenti di omologazione la cui applicazione è divenuta obbligatoria dall’esercizio 2025:
– Regolamento n. 2862/2024 del 12 novembre 2024: modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere – Impossibilità di cambio Trova applicazione a partire dal 1° gennaio 2025 il Regolamento n. 2862/2024 del 12 novembre 2024 “Modifiche allo IAS 21: Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere - impossibilità di cambio” con il quale vengono introdotte alcune modifiche allo IAS 21 per specificare quando una valuta è scambiabile con un’altra valuta e, se non lo è, in che modo l’impresa determina il tasso di cambio da applicare e le informazioni integrative che deve fornire.
I nuovi principi contabili e le modifiche ed i relativi Regolamenti di omologazione in vigore dal 1° gennaio 2025, ove applicabili, non hanno comportato impatti significativi sulla situazione patrimoniale ed economica della Banca.
Principi contabili, modifiche o interpretazioni di principi contabili esistenti omologati da parte degli organi competenti dell’Unione Europea – Regolamento UE n. 1047/2025 del 27 maggio 2025 – Modifiche alla classificazione e alla valutazione degli strumen-
ti finanziari – Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7 Con riferimento agli aspetti di maggiore interesse per Banca CF+, le modifiche introdotte forniscono chiarimenti sulla classificazione delle attività finanziarie con caratteristiche ESG (o caratteristiche analoghe) e impongono ob-
blighi di informativa volti ad accrescere la trasparenza in relazione agli strumenti finanziari con variabilità nei flussi di cassa al verificarsi di eventi contingenti. Tali modifiche:
• chiariscono che una passività finanziaria è eliminata contabilmente (“derecognised”) alla data di regolamento, ossia quando l’obbligazione correlata è estinta, annullata, scade oppure quando la passività soddisfa altrimenti i criteri per la derecognizione. Gli emendamenti introducono inoltre una accounting policy choice che consente di eliminare contabilmente le passività finanziarie regolate tramite un sistema di pagamento elettronico prima della data di regolamento, qualora siano soddisfatte determinate condizioni.
• chiariscono le modalità di valutazione delle caratteristiche dei flussi finanziari contrattuali delle attività finanziarie che includono componenti legate a fattori ESG (ambientali, sociali e di governance) e altre caratteristiche contin-
genti analoghe.
• precisano il trattamento contabile delle attività “non recourse” e degli strumenti a struttura contrattuale collegata (contractually linked instruments).
• richiedono ulteriori informazioni integrative ai sensi dell’IFRS 7 per le attività e passività finanziarie con termini contrattuali che fanno riferimento a un evento contingente (incluse quelle con clausole ESG) e per gli strumenti
274 BILANCIO INDIVIDUALErappresentativi di capitale classificati al fair value con imputazione a prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo (FVOCI).
Per le tematiche di maggior interesse per il Gruppo - l’SPPI test per i prodotti con caratteristiche ESG e la relativa disclosure - saranno definite le modalità applicative nell’ambito di una progettualità dedicata e con il coinvolgimento delle strutture impattate. Da una primissima generale disamina, non sono attesi impatti in sede di prima applica-
zione.
– Regolamento UE n. 1266/2025 del 30 giugno 2025 – Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura – Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7 Le modifiche in oggetto si applicano esclusivamente ai contratti che fanno riferimento a elettricità dipendente da condizioni naturali. Si tratta di contratti che espongono un’entità alla variabilità dell’ammontare sottostante di elet-
tricità perché la fonte di generazione dipende da condizioni naturali non controllabili, tipicamente associate a fonti rinnovabili come sole e vento.
Considerata l’operatività di Banca CF+, le modifiche non rivestono particolare interesse.
– Regolamento UE n. 1331/2025 del 9 luglio 2025 – Ciclo annuale di miglioramenti ai Principi contabili IFRS – Volume 11 Sulla Gazzetta Ufficiale dell'Unione Europea del 10 luglio 2025 è stato pubblicato il Regolamento UE n. 1331/2025 che recepisce le modifiche pubblicate dallo IASB il 18 luglio 2024 nel Ciclo annuale di miglioramenti ai Principi contabili IFRS – Volume 11 nel contesto dell’ordinaria attività di miglioramento. I miglioramenti annuali apportano modifiche non urgenti e di portata limitata, ad esempio eliminando incoerenze riscontrate nei Principi contabili IFRS oppure inserendo precisazioni di carattere terminologico.
Banca CF+ non risulta impattata in maniera significativa dall’evoluzione della normativa su citata.
Principi contabili internazionali, modifiche o interpretazioni di principi contabili esistenti non ancora omolo -
gati al 31.12.2025 – IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements In data 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato il nuovo principio contabile IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements che entrerà obbligatoriamente in vigore dal 1° gennaio 2027, con possibilità di applicazione anticipata, previa conclusione del processo di omologazione europea. È richiesta la presentazione di informazioni comparative dell’esercizio precedente.
I requisiti principali introdotti dall’IFRS 18 sono:
1. Introduzione nel prospetto di conto economico di subtotali definiti Una società è tenuta a classificare tutti i propri costi e ricavi in una delle seguenti cinque categorie: operativi, di inve-
stimento e di finanziamento - oggetto di nuova definizione con l’IFRS 18 - a cui si aggiungono le imposte sul reddito e le attività operative cessate.
Inoltre, l’IFRS 18 richiede la presentazione dei seguenti subtotali e totali:
- utile/perdita operativa (operating profit or loss);
- utile/perdita prima delle attività di finanziamento e delle imposte sul reddito (profit or loss before financing and
income taxes);
- utile/perdita dell’esercizio (profit or loss).
2. Attività principali dell’impresa (Main Business Activities) Ai fini della classificazione dei costi e dei ricavi nelle categorie previste dall’IFRS 18, di cui al punto precedente, un’entità dovrà valutare se svolge come principale attività: i) l’investimento in attività (investing as a main business activity), oppure ii) la concessione di finanziamenti ai clienti (providing financing to customers).
Se ricorre una di queste condizioni, si applicano requisiti di classificazione specifici.
275 3. Management-defined performance measures (MPM) L’IFRS 18 introduce il concetto di misura di performance definita dalla direzione (MPM), definita come un subtotale di ricavi e costi che:
- l’entità utilizza nelle comunicazioni pubbliche esterne al bilancio,
- con l’obiettivo di esprimere la visione del management su un aspetto della performance finanziaria della società nel suo complesso.
4. Raggruppamento delle informazioni L'IFRS 18 fornisce alcune indicazioni sul raggruppamento delle informazioni sia negli schemi ufficiali che in nota integrativa, che sono considerati tra loro complementari.
– IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures Nel maggio 2024, lo IASB ha pubblicato l’IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures, che con-
sente alle entità ammissibili di scegliere di applicare requisiti informativi ridotti, pur continuando ad applicare i criteri di rilevazione, misurazione e presentazione previsti dagli altri principi contabili IFRS.
Salvo diversa indicazione, le entità ammissibili che optano per l’applicazione dell’IFRS 19 non saranno tenute ad applicare i requisiti di informativa previsti dagli altri principi IFRS.
L’IFRS 19 non risulta applicabile per Banca CF+.
– Amendments to IFRS 19 – Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures In data 21 agosto 2025, lo IASB ha pubblicato modifiche all’IFRS 19 con cui ha ridotto i requisiti informativi relativi ai nuovi principi contabili IFRS e alle modifiche emesse tra febbraio 2021 e maggio 2024, evitando così che le en-
tità che applicano l’IFRS 19 siano tenute a fornire le stesse informazioni integrative richieste alle entità che non lo applicano.
Anche tali integrazioni, così come l’IFRS 19, non risultano in ogni caso applicabili a Banca CF+.
– Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency – Amendments to IAS 21 In data 13 novembre 2025, lo IASB ha pubblicato Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency – Amend-
ments to IAS 21. Le modifiche introdotte richiedono che la traduzione da una valuta funzionale non iperinflazionaria a una valuta di presentazione iperinflazionaria sia effettuata utilizzando il tasso di chiusura.
Le modifiche in oggetto non sono di interesse per la predisposizione del bilancio di Banca CF+, redatto in Euro.
Sezione 2 – Principi generali di redazione Il bilancio di esercizio è costituito dallo Stato Patrimoniale, dal Conto Economico, dal Prospetto della redditività complessiva, dal Prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal Rendiconto finanziario (elaborato applicando il metodo “indiretto”) e dalla Nota Integrativa, redatti secondo gli schemi e le forme tecniche definiti dalla Banca d’Italia;
è inoltre corredato dalla relazione degli Amministratori sull’andamento della gestione e sulla situazione dell’impresa, così come previsto dagli IFRS.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. n. 38/2005, i prospetti contabili sono redatti utilizzando l’Euro quale moneta di conto. Gli schemi di bilancio sopra menzionati sono espressi in unità di Euro, la nota integrativa, ove non diversamente indicato, accoglie saldi espressi in migliaia di Euro. Conformemente a quanto disposto dalla Circolare, sono esposti ai fini comparativi i saldi dell’esercizio precedente.
Nella redazione del bilancio è stata data corretta applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1; in particolare:
a) Continuità aziendale. Le valutazioni delle attività, delle passività e delle operazioni “fuori bilancio” sono effettuate nella prospettiva della continuità aziendale, sulla base dei valori di funzionamento, in quanto si hanno le ragione-
voli aspettative che la Banca continuerà con la sua esistenza operativa per un periodo futuro di almeno 12 mesi dalla data di chiusura del bilancio d’esercizio. Le considerazioni effettuate al riguardo sono riportate, al paragrafo
276 BILANCIO INDIVIDUALE“Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale” della Relazione sulla Gestione, che si intende qui integralmente richiamato.
b) Competenza economica. La rilevazione dei costi e dei ricavi avviene secondo i principi di maturazione economica e di correlazione.
c) Coerenza di presentazione. I criteri di presentazione e di classificazione dei saldi sono tenuti costanti da un perio-
do all’altro allo scopo di garantire la comparabilità delle informazioni, salvo che il loro mutamento non sia prescritto da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure non si renda necessario per accrescere la significatività e l’affidabilità della rappresentazione contabile. La presentazione e la classificazione delle voci è con-
forme alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche con Circolare del 22 dicembre 2005 n.
262 e successivi aggiornamenti.
d) Rilevanza ed aggregazione. Conformemente alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle ban-
che le varie classi di elementi sono presentate, se significative, in modo separato. Gli elementi differenti, se rilevanti, sono invece esposti distintamente fra loro.
e) Divieto di compensazione. Eccetto quanto disposto o consentito dagli IAS/IFRS oppure dalle disposizioni imparti-
te dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche, le attività e le passività nonché i costi ed i ricavi non formano oggetto di compensazione.
f) Informativa comparativa. Relativamente a tutte le informazioni del bilancio – anche di carattere qualitativo quan-
do utili per la comprensione – vengono riportati i corrispondenti dati dell’esercizio precedente, a meno che non sia diversamente stabilito o permesso dagli IAS/IFRS. Vengono altresì analizzati e illustrati i dati in esso contenuti e fornite tutte le notizie complementari ritenute necessarie per dare una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Banca. Nella predisposizione dei diversi rendiconti contabili si sono tenute in debito conto, ove compatibili, le diverse normative in argomento, sia nazionali sia internazionali ovvero, le disposizioni della Banca d’Italia in tema di bilanci.
g) Deroghe eccezionali. Se, in casi eccezionali, l’applicazione di una disposizione prevista dagli IAS/IFRS è incom-
patibile con la rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico, essa non deve essere applicata. Nelle note esplicative sono spiegati i motivi della deroga e la sua influenza sulla rappresentazione della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico. Nella predisposizione del bilancio non si è fatto ricorso a deroghe.
Sezione 3 – Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio Successivamente al 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente bilancio non si sono verificati fatti aziendali tali da avere impatti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati (IAS 10 par. 8). Tale consi-
derazione si fonda su una prudente gestione dei rischi e sull’adeguatezza patrimoniale, i cui aspetti qualitativi e quantitativi sono illustrati rispettivamente nella Parte E e nella Parte F della Nota Integrativa.
Per quanto attiene la fusione per incorporazione della controllante Tiber Investments 2 S.À R.L. in European Invest-
ments Holding Company S.À R.L. (EIHC) si rinvia a quanto riportato al paragrafo “Azionariato”, della Relazione sulla gestione.
Per quanto riguarda gli esiti dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio promossa per le azioni di Banca Sistema SpA si rinvia a quanto riportato al paragrafo “Offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria sulla totalità delle azioni di Banca Sistema” della Relazione sulla gestione.
Sezione 4 – Altri aspetti Utilizzo di stime contabili L’applicazione degli IAS/IFRS per la redazione dei prospetti contabili comporta che Banca CF+ effettui su alcune poste patrimoniali delle stime contabili considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima che influenzano il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l’informativa su attività e passività potenziali alla data dei prospetti, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento.
277 Le modifiche delle condizioni alla base di giudizi, assunzioni e stime adottate, inoltre, possono determinare un im-
patto sui risultati successivi.
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l'impiego di valutazioni soggettive da parte della dire-
zione aziendale sono:
• la quantificazione delle rettifiche o riprese di valore delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - tra cui i titoli ABS ed i POCI posseduti dalla Banca;
• l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e la misurazione del valore delle passività valutate al fair value;
• la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle attività immateriali a vita definita e indefinita;
• le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle altre poste dell’attivo, oggetto di impariment test ai sensi dello IAS 36.
Con riferimento alle stime ed alle assunzioni utilizzate per la recuperabilità della fiscalità differita attiva, nel processo di predisposizione del bilancio al 31 dicembre 2025, CF+ ha redatto uno specifico probability test, approvato dal Con-
siglio di Amministrazione della Banca e predisposto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12. I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si basano sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, approvate dal Consiglio di Amministrazione di CF+ (di seguito le “Traiettorie”), descritte al paragrafo.
“Budget 2026 e proiezioni pluriennali 2027-2028” della Relazione sulla gestione consolidata.
Le Traiettorie mostrano la capacità della Banca di conseguire redditi imponibili capienti nell’orizzonte temporale prospettico di riferimento. I risultati del probability test hanno determinato l’iscrizione di fiscalità differita attiva netta nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca per Euro 22,6 milioni, oltre Euro 5,6 milioni già iscritti nei bilanci relativi agli esercizi precedenti.
Le medesime proiezioni sono state prese a riferimento nel processo di stima dei flussi utilizzati per l’impairment test finalizzato alla verifica della recuperabilità delle attività immateriali. Il test, approvato dal Consiglio di Ammini-
strazione della Banca, è stato redatto utilizzando un modello di calcolo del valore recuperabile delle CGU factoring, financing e tax credits, il cui value in use è stato determinato applicando la metodologia del dividend discount model in una logica di excess capital rispetto al capitale regolamentare minimo ad esse allocato.
Come noto, nel mese di marzo 2025 la Banca CF+ ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria (“APS”) con due Fondi (“i garanti”) ascrivibili al gruppo facente capo all’azionista di riferimento (Elliott). L’oggetto di tale garanzia finanziaria ha riguardato una porzione del portafoglio (Euro 174,6 milioni) di asset-backed notes e crediti detenuto dalla Banca (“Portafoglio Legacy”). Successivamente, nel corso del mese di giugno 2025, CF+ ha completato un’o-
perazione di cartolarizzazione avente ad oggetto i titoli ABS emessi dalle società veicolo Liberio, Rienza ed ICR ed i portafogli di crediti EBC, Castore e Polluce, nell’ambito della quale tali attività sono state cedute al veicolo di cartola-
rizzazione Lazzaro SPV. Le note emesse da tale veicolo, interamente sottoscritte da Banca CF+, sono state incluse nel perimetro dell’APS mediante la sottoscrizione di un addendum al contratto sottoscritto nel mese di marzo. A seguito dell’inclusione nel perimetro dell’APS di tali note (Euro 82,1 milioni), il valore iniziale del portafoglio oggetto di copertura è stato definito pari a Euro 256,7 milioni (“Ammontare Garantito”). Tenuto conto della durata decennale della Garanzia, il Premio è stato iscritto nella voce «Altre Attività» ed è ammortizzato linearmente in base alla durata decennale del contratto, considerata anche l'incertezza della stima relativa alla durata del portafoglio sottostante.
Pur in assenza di specifici indicatori di impairment, ai sensi dello IAS 36, la Banca ha svolto uno specifico test fina-
lizzato a verificare che il valore contabile residuo del Premio (Euro 26,5 milioni) sia ancora recuperabile e che non debba essere ridotto per impairment. L’esito del test ha confermato la recuperabilità dell’attivo iscritto nel bilancio d’esercizio e consolidato della Banca e del Gruppo al 31 dicembre 2025.
Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025 accoglie alla voce 20 c) dell’attivo le quote del Fondo Lounge Rises, sot-
toscritte a dicembre 2025 per un controvalore di Euro 64 milioni.
Le quote sono state sottoscritte dalla Banca nel contesto dell’operazione di cessione di un pacchetto di non per-
forming loans (i “Crediti”) originatisi da finanziamenti erogati a clientela e garantiti dai fondi centrali di garanzia. In
278 BILANCIO INDIVIDUALEparticolare, Banca CF+ ha ceduto i Crediti (dal gross book value di Euro 87,7 milioni) ad un veicolo di cartolarizza-
zione appositamente costituito ai sensi della Legge 130/1999, denominato Altura SPV Srl (di seguito, il “Veicolo” o il “Cessionario”) tramite la sottoscrizione del relativo contratto di cessione (di seguito, il “Contratto di Cessione”), il quale, a sua volta, ha finanziato l’acquisto emettendo titoli asset-backed partly paid integralmente sottoscritti dal Fondo (di seguito, le “Note”). Il credito sorto in capo alla Banca a seguito della cessione è stato successivamente soddisfatto attraverso la sottoscrizione di quote di nuova emissione del Fondo (di seguito, le “Quote”). Il risultato economico dell’operazione è stato sostanzialmente neutro (negativo per Euro 0,12 milioni).
Il Fondo Lounge Rises è gestito da Gardant Investor SGR, società di gestione del gruppo doValue specializzata in investimenti alternativi nel settore del credito italiano. Tra gli azionisti di Do Value figurano, stando alle informazioni pubblicamente disponibili, soggetti riconducibili ad Elliott. Al riguardo, si segnala che all’operazione promossa dal Fondo Lounge Rises hanno partecipato, oltre a Banca CF+, altri due primari operatori bancari italiani di rilevanti dimensioni. All’operazione sono state applicate normali condizioni di mercato, allineate tra tutti gli operatori indipen-
denti partecipanti alla stessa.
La cessione dei Crediti soddisfa le condizioni richieste per poter essere eliminati dal bilancio d’esercizio della Banca e consolidato del Gruppo alla data di efficacia dell’Operazione. Le quote del Fondo sono state classificate nella voce 20 c) dello Stato Patrimoniale Attivo, tenuto conto delle indicazioni fornite in merito dalla Circolare 262 e della na-
tura complessiva dell’interessenza e dei poteri detenuti nel fondo (di carattere meramente amministrativo o avente natura di diritto “protettivo”).
Tenuto conto della partecipazione all’operazione di altri operatori indipendenti e della prossimità della data di per-
fezionamento dell’operazione alla data di riferimento del bilancio, il valore di sottoscrizione delle quote del Fondo è stato ritenuto pienamente rappresentativo del fair value delle stesse alla data.
La descrizione delle politiche contabili applicate sui principali aggregati dei prospetti contabili fornisce i dettagli in-
formativi necessari all’individuazione delle principali assunzioni e valutazioni utilizzate nella redazione dei prospetti contabili.
Considerazioni in merito al contesto geopolitico Nella predisposizione del bilancio d’esercizio sono stati considerati – per quanto applicabile - i documenti emanati dall’European Securities and Markets Authority (ESMA) nel corso del 2024 e del 2025.
In particolare, l’ESMA ha pubblicato ad ottobre 2025 il documento “European common enforcement priorities for 2025 corporate reporting”, evidenziando alcuni punti di attenzione inerenti principalmente alle guerre in corso in Ucraina e in Medio Oriente e al conseguente aumento delle tensioni commerciali che hanno determinato una per-
sistente volatilità dei prezzi dell’energia e delle materie prime, nonché complessi mutamenti negli schemi del com-
mercio globale. L’ESMA invita pertanto a fornire informazioni specifiche sugli effetti delle incertezze geopolitiche, aggiornare le analisi di sensitività su valori di attività e passività dove ritenute necessarie, valutare, con giudizio, se siano necessarie ulteriori informative per spiegare l’impatto dei rischi geopolitici su posizione finanziaria, flussi di cassa e performance aziendale, assicurare coerenza tra le ipotesi e le informazioni presenti in tutto il bilancio.
L’ESMA sottolinea, inoltre, l’importanza di comunicare variazioni significative nei rischi finanziari (credito, liquidità, cambio, prezzo) e impatti sulle valutazioni degli strumenti finanziari IFRS9 (rischio di controparte); con specifico riferimento alle variazioni dei tassi di interesse e all'impatto sul (ri)finanziamento, precisa, infine, che è necessario riportare i riferimenti e i richiami all'analisi di sensibilità fornita in nota integrativa, che mostrino come i profitti o le perdite e il patrimonio sarebbero influenzati da variazioni ragionevolmente possibili dei tassi di interesse.
Nella precedente versione del documento, pubblicata ad ottobre 2024, l’ESMA aveva evidenziato che le priorità di vigilanza riguardanti le questioni climatiche, pubblicate già a partire dal 2021, continuano ad essere rilevanti per i bilanci annuali e aveva sottolineato l’importanza della coerenza e della connessione tra le informazioni relative ai rischi e alle opportunità climatiche fornite nei bilanci e le informazioni incluse nella rendicontazione di sostenibilità.
I rischi e le incertezze connessi al contesto geopolitico e macroeconomico, nonché alle questioni legate al clima sono oggetto di approfondimento e analisi per la valutazione degli impatti “diretti” e “indiretti” sull'attività economica,
279 sulla situazione finanziaria e sui risultati economici della Banca, sulla base delle evidenze attualmente disponibili e degli scenari allo stato configurabili. I relativi esiti sono stati considerati anche in ordine alla valutazione della sussi-
stenza del presupposto della continuità aziendale nella redazione del presente bilancio e riflessi nelle stime contabili significative, con particolare riferimento alla quantificazione delle perdite di valore dei crediti.
Società di Revisione Il bilancio d’esercizio della banca è sottoposto alla revisione legale da parte della società EY S.p.A. in esecuzione della delibera assembleare del 27 aprile 2022.
Ai sensi del Decreto 39/2010, articolo 17, comma 1, l’incarico di revisione avrà la durata di nove esercizi con riferi-
mento ai bilanci con chiusura dal 31 dicembre 2022 al 31 dicembre 2030.
Redazione del bilancio consolidato Banca CF+ ha redatto il bilancio consolidato secondo quanto previsto dal D. Lgs. Nr. 136/2015 e dal principio con-
tabile IFRS10. La banca, infatti, al 31 dicembre 2025 ha il controllo di fatto su SPV che utilizza per operazioni di investimento.
Approvazione del bilancio d’esercizio Gli amministratori in data 18 marzo 2026 hanno approvato il progetto di bilancio e la sua messa a disposizione dei Soci nei termini previsti dall’art. 2429 del Codice civile. Il presente bilancio sarà sottoposto per l’approvazione all’As-
semblea in data 21 aprile 2026 e sarà inoltre depositato entro i termini previsti dall'art. 2435 del codice civile. Ai fini di quanto previsto al paragrafo 17 dello IAS 10, la data presa in considerazione dagli Amministratori nella redazione del bilancio è il 18 marzo 2026, data di approvazione del Consiglio di amministrazione.
A.2 – PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO
Di seguito si riportano i principi contabili adottati per la predisposizione del bilancio d’esercizio.
1 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL) Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data di erogazione per i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono ri-
levate al fair value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione
Sono classificate in questa categoria le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valu-
tate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziare valutate al costo ammortizzato.
La voce, in particolare, include:
- le attività finanziarie detenute per la negoziazione, essenzialmente rappresentate dal valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalità di negoziazione;
280 BILANCIO INDIVIDUALE- le attività finanziarie designate al fair value, relative a componenti di prezzo differito (c.d. earn-out) correlate ad un contratto di cessione di un titolo ABS;
- le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, rappresentate dalle attività finanziarie che non soddi-
sfano i requisiti per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva. Si tratta di attività finanziarie i cui termini contrattuali non prevedono esclusivamente rimborsi del capitale e pagamenti dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” non superato) oppure che non sono detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model “Held to Collect”) o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finan-
ziari contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie (Business model “Held to Collect and Sell”). A questa ultima fattispecie appartengono, in particolare, i titoli ABS in cui il Gruppo ha investito secondo un business model “Held to Collect” e che, non avendo superato l’SPPI test, sono contabilizzati al fair value.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre cate-
gorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassifica -
zione. In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è determinato in base al suo fair value alla data di riclassificazione.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valorizzate al fair value. Gli effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel Conto Economico.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso interno di rendimento dell’investimento per quanto riguarda in partico-
lare i titoli ABS, sono registrati nella voce del conto economico “interessi attivi e proventi assimilati”.
Gli utili e le perdite, così come le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alle variazioni del fair value, sono ripor-
tati nella voce del conto economico “110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico”.
281 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI) Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale e alla data di erogazione per i finanziamenti.
All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transa-
zione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model “Held to Collect and Sell”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamen-
te da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momen-
to della rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre cate-
gorie di attività finanziarie salvo nel caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie.
In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato, l’utile (perdita) cumulato rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l'utile (perdita) cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all'utile (perdita) d'esercizio.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai titoli di capitale, sono valutate al fair value, con la rilevazione a Conto Economico degli impatti derivanti dall’applicazione del costo ammortizzato, degli effetti dell’impairment e dell’eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una variazione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l’attività finanziaria non viene cancellata. Al momento della dismissione, totale o parziale, l’utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati, in tutto o in parte, a Conto Economico.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successivamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione. La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi.
Le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva – sia sotto forma di titoli di debi-
to che di crediti – sono soggette alla verifica dell’incremento significativo del rischio creditizio ( impairment) prevista
282 BILANCIO INDIVIDUALEdall’IFRS 9, al pari delle Attività al costo ammortizzato, con conseguente rilevazione a conto economico di una rettifica di valore a copertura delle perdite attese. Più in particolare, sugli strumenti classificati in stage 1 (ossia sulle attività finanziarie al momento dell’origination, ove non deteriorate, e sugli strumenti per cui non si è verificato un significativo incremento del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) viene contabilizzata, alla data di rilevazione ini-
ziale e ad ogni data di reporting successiva, una perdita attesa ad un anno. Invece, per gli strumenti classificati in stage 2 (bonis per i quali si è verificato un incremento significativo del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) e in stage 3 (esposizioni deteriorate) viene contabilizzata una perdita attesa per l’intera vita residua dello strumento finanziario. Viceversa, non sono assoggettati al processo di impairment i titoli di capitale.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrat-
tuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi. Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasfe-
rimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cam-
biamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli utili e le perdite da cessione sono riportati nella voce del conto economico “100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alla valutazione basata sul fair value sono imputate direttamente al patrimonio netto (“110. Riserve da valutazione”) e saranno trasferite al conto economico (voce “100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”) nel momento del realizzo per effetto di cessione, oppure quando saranno contabilizzate perdite da impairment, con l’imputazione, però, nella voce “130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Tale voce riporta il saldo netto delle perdite da impairment e delle successive riprese di valore, limitatamente però ai titoli di debito, in quanto per i titoli di capitale quotati, esse sono attribuite direttamente al patrimonio netto (“riserve da valutazione”), mentre per i titoli di capitale non quotati non possono essere rilevate riprese di valore.
3 – Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di eroga-
zione nel caso di crediti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
283 In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscri-
zione del contratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L’iscrizione del credito avviene sulla base del fair value dello stesso, pari all’ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al singolo credito e determinabili sin dall’origine dell’operazione, ancorché liquidati in un momento successivo.
Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie (in particolare finanziamenti e titoli di debito) che soddi-
sfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente (Business model “Held to Collect”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamen-
te da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce prevalentemente:
- gli impieghi con banche nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
- gli impieghi con clientela nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
- i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F..
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono am-
messe riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le atti-
vità finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra il costo ammortizzato dell'atti-
vità finanziaria e il relativo fair value sono rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a Patrimonio netto, nell’apposita riserva di valutazione, nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in esame sono valutate al costo ammortizzato, uti-
lizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. In questi termini, l’attività è riconosciuta in bilancio per un am-
montare pari al valore di prima iscrizione diminuito dei rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento cumulato (calcolato col richiamato metodo del tasso di interesse effettivo) della differenza tra tale importo iniziale e l’importo alla scadenza (riconducibile tipicamente ai costi/proventi imputati direttamente alla singola attività) e rettificato dell’eventuale fondo a copertura delle perdite. Il tasso di interesse effettivo è individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri dell’attività, per capitale ed interesse, all’ammontare erogato inclusivo dei costi/proventi ricondotti all’attività finanziaria medesima. Tale modalità di contabilizzazione, utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi direttamente attribuibili ad un’attività finan-
ziaria lungo la sua vita residua attesa.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per le attività – valorizzate al costo storico – la cui breve du-
284 BILANCIO INDIVIDUALErata fa ritenere trascurabile l’effetto dell’applicazione della logica dell’attualizzazione, per quelle senza una scadenza definita e per i crediti a revoca.
I criteri per la determinazione dell’impairment revaluation sono strettamente connessi all’inclusione degli strumenti in esame in uno dei tre stages (stadi di rischio creditizio) previsti dall’IFRS 9, l’ultimo dei quali ( stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti ( stage 1 e 2) le attività finanziarie in bonis.
Con riferimento alla rappresentazione contabile dei suddetti effetti valutativi, le rettifiche di valore riferite a questa tipologia di attività sono rilevate nel Conto Economico:
- all’atto dell’iscrizione iniziale, per un ammontare pari alla perdita attesa a dodici mesi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio non sia risultato significativamente incre-
mentato rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alle variazioni dell’ammontare delle rettifiche di valore per perdite attese nei dodici mesi successivi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio sia risultato significativamente incrementa-
to rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alla rilevazione di rettifiche di valore per perdite attese riferibili all’intera vita residua prevista contrattualmente per l’attività;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove – dopo che si è verificato un incremento significativo del ri-
schio di credito rispetto all’iscrizione iniziale – la “significatività” di tale incremento sia poi venuta meno, in relazione all’adeguamento delle rettifiche di valore cumulate per tener conto del passaggio da una perdita attesa lungo l’intera vita residua dello strumento (“lifetime”) ad una a dodici mesi.
Le attività finanziarie in esame, ove risultino in bonis, sono sottoposte ad una valutazione, volta a definire le rettifiche di valore da rilevare in bilancio, a livello di singolo rapporto creditizio (o “tranche” di titolo), in funzione dei parametri di rischio rappresentati da probability of default (PD), loss given default (LGD) ed exposure at default (EAD).
Se, oltre ad un incremento significativo del rischio di credito, si riscontrano anche oggettive evidenze di una perdita di valore, l’importo della perdita viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività – classificata come “deteriorata”, al pari di tutti gli altri rapporti intercorrenti con la medesima controparte – e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati, scontati al tasso di interesse effettivo originario. L’importo della perdita, da rilevare a Conto Economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, come dettagliato nel capitolo “Perdite di valore delle attività finanziarie”, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.
Rientrano nell’ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di sofferenza, inadempienza probabile o di scaduto/sconfinante da oltre novanta giorni secondo le regole di Banca d’Italia, coeren-
ti con la normativa IAS/IFRS e di Vigilanza europea.
I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie.
Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristruttura-
zione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero di interessi contrattuali.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rileva-
zione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di prece-
denti rettifiche.
I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
In alcuni casi, durante la vita delle attività finanziarie in esame e, in particolare, dei crediti, le condizioni contrattuali originarie sono oggetto di successiva modifica per volontà delle parti del contratto. Quando, nel corso della vita di uno strumento, le clausole contrattuali sono oggetto di modifica occorre verificare se l’attività originaria deve con-
tinuare ad essere rilevata in bilancio o se, al contrario, lo strumento originario deve essere oggetto di cancellazione dal bilancio ( derecognition) e debba essere rilevato un nuovo strumento finanziario.
285 In generale, le modifiche di un’attività finanziaria conducono alla cancellazione della stessa ed all’iscrizione di una nuova attività quando sono “sostanziali”. La valutazione circa la “sostanzialità” della modifica deve essere effettuata considerando sia elementi qualitativi sia elementi quantitativi. In alcuni casi, infatti, potrà risultare chiaro, senza il ricorso a complesse analisi, che i cambiamenti introdotti modificano sostanzialmente le caratteristiche e/o i flussi contrattuali di una determinata attività mentre, in altri casi, dovranno essere svolte ulteriori analisi (anche di tipo quantitativo) per apprezzare gli effetti delle stesse e verificare la necessità di procedere o meno alla cancellazione dell’attività ed alla iscrizione di un nuovo strumento finanziario.
Le analisi (quali-quantitative) volte a definire la “sostanzialità” delle modifiche contrattuali apportate ad un’attività finanziaria, dovranno pertanto considerare:
- le finalità per cui le modifiche sono state effettuate, quali ad esempio, (a) rinegoziazioni per motivi commerciali e (b) concessioni per difficoltà finanziarie della controparte:
• le prime, volte a “trattenere” il cliente, vedono coinvolto un debitore che non versa in una situazione di difficoltà finanziaria. In questa casistica sono incluse tutte le operazioni di rinegoziazione che sono volte ad adeguare l’one-
rosità del debito alle condizioni di mercato. Tali operazioni comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto, solitamente richieste dal debitore, che attiene ad aspetti connessi alla onerosità del debito, con un conseguente beneficio economico per il debitore stesso. In linea generale si ritiene che, ogniqualvolta la banca ef-
fettui una rinegoziazione al fine di evitare di perdere il proprio cliente, tale rinegoziazione debba essere considerata come sostanziale in quanto, ove non fosse effettuata, il cliente potrebbe finanziarsi presso un altro intermediario e la banca subirebbe un decremento dei ricavi futuri previsti;
• le seconde, effettuate per “ragioni di rischio creditizio” (misure di forbearance), sono riconducibili al tentativo della ban-
ca di massimizzare la recovery dei cash flow del credito originario. I rischi e i benefici sottostanti, successivamente alle modifiche, di norma, non sono sostanzialmente trasferiti e, conseguentemente, la rappresentazione contabile che offre informazioni più rilevanti per il lettore del bilancio (salvo quanto si dirà in seguito in tema di elementi oggettivi), è quella ef-
fettuata tramite il “modification accounting” - che implica la rilevazione a conto economico della differenza tra valore con-
tabile e valore attuale dei flussi di cassa modificati scontati al tasso di interesse originario - e non tramite la derecognition;
- la presenza di specifici elementi oggettivi (“trigger”) che incidono sulle caratteristiche e/o sui flussi contrattuali dello strumento finanziario (quali, a solo titolo di esempio, il cambiamento di divisa o la modifica della tipologia di rischio a cui si è esposti, ove la si correli a parametri di equity e commodity), che si ritiene comportino la derecognition in considerazione del loro impatto (atteso come significativo) sui flussi contrattuali originari.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferi-
mento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie ven-
gono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso di interesse nominale e al tasso interno di rendimento per quanto ri-
guarda i titoli ABS, sono registrati nella voce del conto economico “interessi attivi e proventi assimilati”. Gli interessi di mora sono rilevati a conto economico al momento del loro incasso.
Recuperi di parte o di interi crediti precedentemente svalutati vengono iscritti in riduzione della voce “130. Rettifiche/ riprese di valore nette per rischio di credito di: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”.
286 BILANCIO INDIVIDUALESe, in un esercizio successivo, l’ammontare delle perdite per la riduzione di valore diminuisce e la diminuzione può essere oggettivamente collegata a un evento che si è verificato dopo tale rilevazione, la perdita per riduzione di valore è stornata direttamente o attraverso rettifica dell’accantonamento. L’importo dello storno è rilevato a conto economico.
In caso di cancellazione, le eventuali perdite sono rilevate a conto economico al netto dei fondi di svalutazione pre-
cedentemente accantonati.
4 – Derivati di copertura Criteri di iscrizione Gli strumenti derivati di copertura, al pari di tutti i derivati, sono inizialmente iscritti e successivamente misurati al fair value.
Criteri di classificazione: tipologia di coperture Le operazioni di copertura dei rischi sono finalizzate a neutralizzare potenziali perdite, attribuibili ad un determinato rischio, e rilevabili su un determinato elemento o gruppo di elementi, nel caso in cui quel particolare rischio dovesse effettivamente manifestarsi.
Le tipologie di coperture utilizzate sono le seguenti:
• copertura di fair value: ha l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value (attribuibile alle diverse tipologie di rischio) di attività e passività iscritte in bilancio o porzioni di esse, di gruppi di attività/passività, di im-
pegni irrevocabili e di portafogli di attività e passività finanziarie, inclusi i core deposits, come consentito dallo IAS 39 omologato dalla Commissione Europea. Le coperture generiche di fair value (“macro hedge”) hanno l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio di tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente da un portafoglio di attività o di passività finanziarie. Non possono essere oggetto di copertura generica importi netti derivanti dallo sbilancio di attività e passività;
• copertura di flussi finanziari: ha l’obiettivo di coprire l’esposizione a variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio. Tale tipologia di copertura è utilizzata essenzialmente per stabilizzare il flusso di interessi della raccolta a tasso variabile nella misura in cui quest’ultima finanzia impieghi a tasso fisso. In talune circostanze, analoghe operazioni sono poste in essere relativamente ad alcune tipologie di impieghi a tasso
variabile;
• copertura di un investimento in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un’impresa estera espresso in valuta.
L’adozione da parte di Banca CF+ di un Framework di Hedge Accounting è volta, principalmente, ad un contenimento del rischio di interesse del Banking Book. Alla data di redazione dei presenti prospetti, le strategie di copertura al momento applicabili si limitano ad un micro fari value hedge relativo a titoli di stato iscritti nel business model held to collect.
Criteri di valutazione I derivati di copertura sono valutati al fair value. In particolare:
• nel caso di copertura di fair value, si compensa la variazione del fair value dell’elemento coperto con la variazione del fair value dello strumento di copertura. Tale compensazione è riconosciuta attraverso la rilevazione a Conto Economico delle variazioni di valore, riferite sia all’elemento coperto (per quanto riguarda le variazioni prodotte dal fattore di rischio sottostante), sia allo strumento di copertura. L’eventuale differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, ne costituisce di conseguenza l’effetto economico netto. Nel caso di operazioni di coper-
tura generica di fair value (“macro hedge”) le variazioni di fair value con riferimento al rischio coperto delle attività e delle passività oggetto di copertura sono imputate nello stato patrimoniale, rispettivamente, nella voce 60. “Ade-
guamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50. “Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica”;
287 • nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value del derivato sono imputate a patrimonio netto, per la quota efficace della copertura, e sono rilevate a Conto Economico solo quando, con riferimento alla posta coper-
ta, si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare o se la copertura risulta inefficace;
• le coperture di un investimento in valuta sono contabilizzate allo stesso modo delle coperture di flussi finanziari.
Lo strumento derivato è designato di copertura se esiste una documentazione formalizzata della relazione tra lo strumento coperto e lo strumento di copertura e se è efficace nel momento in cui la copertura ha inizio e, prospetti-
camente, durante tutta la vita della stessa. L'efficacia della copertura dipende dalla misura in cui le variazioni di fair value dello strumento coperto o dei relativi flussi finanziari attesi risultano compensati da quelle dello strumento di copertura. Pertanto, l'efficacia è apprezzata dal confronto delle suddette variazioni, tenuto conto dell'intento perse-
guito dall'impresa nel momento in cui la copertura è stata posta in essere. Si ha efficacia quando le variazioni di fair value (o dei flussi di cassa) dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente, cioè nei limiti stabiliti dall’intervallo 80-125%, le variazioni dello strumento coperto, per l’elemento di rischio oggetto di copertura.
La valutazione dell'efficacia è effettuata ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale utilizzando:
• test prospettici, che giustificano l'applicazione della contabilizzazione di copertura, in quanto dimostrano la sua
efficacia attesa;
• test retrospettivi, che evidenziano il grado di efficacia della copertura raggiunto nel periodo cui si riferiscono, ovve-
ro, misurano quanto i risultati effettivi si siano discostati dalla copertura perfetta.
Se le verifiche non confermano l’efficacia della copertura, da quel momento la contabilizzazione delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta, il contratto derivato di copertura viene riclassificato tra gli strumenti di negoziazione e lo strumento finanziario coperto riacquisisce il criterio di valutazione corrispondente alla sua classificazione di bilancio. Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte nella voce 60. “Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50. “Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica” sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata residua delle originarie relazioni di copertura, ferma restando la verifica che ne sussistano i presupposti.
Criteri di cancellazione Se i test non confermano l’efficacia della copertura, sia retrospettivamente che prospetticamente, la contabilizzazio-
ne delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta. In questa circostanza il contratto derivato di copertura viene riclassificato nell’ambito delle “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico” ed in particolare tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione.
Inoltre, la relazione di copertura cessa quando:
- il derivato scade, viene estinto o esercitato;
- l’elemento coperto viene venduto, scade o è rimborsato;
- non è più altamente probabile che l’operazione futura coperta venga posta in essere.
5 - Partecipazioni Criteri di iscrizione, classificazione e valutazione La voce include le interessenze detenute in società controllate, controllate congiuntamente e collegate.
Sono controllate le entità, incluse le entità strutturate, nelle quali la Banca dispone di controllo diretto o indiretto. Il controllo su un’entità si evidenzia attraverso:
• l’esistenza di potere sulle attività rilevanti;
• l’esposizione alla variabilità dei rendimenti;
• la capacità di utilizzare il potere detenuto per influenzare i rendimenti a cui la Banca è esposta.
288 BILANCIO INDIVIDUALEAl fine di verificare l’esistenza di controllo, la Banca considera i seguenti fattori:
• lo scopo e la costituzione della partecipata, al fine di identificare quali sono gli obiettivi dell’entità, le attività che determinano i suoi rendimenti e come tali attività sono governate;
• il potere, al fine di comprendere se la Banca ha diritti contrattuali che attribuiscono la capacità di governare le attività rilevanti; a tal fine sono considerati solamente diritti sostanziali che forniscono capacità pratica di governo;
• l’esposizione detenuta nei confronti della partecipata, al fine di valutare se la Banca ha rapporti con la partecipata i cui rendimenti sono soggetti a variazioni dipendenti dalla performance della partecipata;
• l’esistenza di potenziali relazioni “preponente - agente” (principal - agent).
Laddove le attività rilevanti siano governate attraverso diritti di voto, l’esistenza di controllo è oggetto di verifica considerando i diritti di voto, anche potenziali, detenuti e l’esistenza di eventuali accordi o di patti parasociali che attribuiscano il diritto di controllare la maggioranza dei diritti di voto stessi, di nominare la maggioranza dell’organo di governo o comunque il potere di determinare le politiche finanziarie e operative dell’entità.
Tra le controllate possono essere comprese anche le cosiddette “entità strutturate” nelle quali i diritti di voto non sono significativi ai fini della sussistenza del controllo, ivi incluse società o entità a destinazione specifica (“special purpose entities”) e fondi di investimento.
Nel caso di entità strutturate, l’esistenza del controllo è oggetto di verifica considerando sia i diritti contrattuali che consentono il governo delle attività rilevanti dell’entità (ovvero quelle che contribuiscono maggiormente ai risultati) sia l’esposizione della Banca ai rendimenti variabili derivanti da tali attività.
Sono considerate società sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entità per le quali, su base contrattua-
le, il controllo è condiviso fra la Banca e uno o più altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate società sottoposte ad una influenza notevole (collegate), le entità in cui la Banca possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) o nelle quali – pur con una quota di diritti di voto inferio-
re – ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici quali la partecipazione a patti di sindacato. Non sono considerate sottoposte ad influenza notevole alcune interessenze superiori al 20%, nelle quali la Banca detiene esclusivamente diritti patrimoniali su una porzione dei frutti degli investimenti, non ha accesso alle politiche di gestione e può esercitare diritti di governance limitati alla tutela degli interessi patrimoniali.
Le partecipazioni in società controllate, controllate congiuntamente e collegate sono valutate al costo ridotto per eventuali perdite durevoli di valore.
Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare, incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza è rilevata a conto economico.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rileva-
zione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a conto economico.
Criteri di cancellazione Le partecipazioni vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stes-
se o quando la partecipazione viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi.
289 6 - Attività materiali Criteri di iscrizione Le attività materiali sono contabilizzate al costo di acquisizione, comprensivo del prezzo di acquisto, i relativi sconti commerciali ed abbuoni, le tasse di acquisto non recuperabili (ad esempio IVA indetraibile ed imposte di registro) e tutti i costi direttamente imputabili alla messa in funzione del bene per l’uso ai fini del quale è stato acquistato. Per le attività materiali rappresentate dai diritti d’uso il valore di iscrizione iniziale corrisponde alla somma della passività per il leasing (valore attuale dei canoni futuri da pagare per la durata contrattuale), dei pagamenti per leasing cor-
risposti precedentemente o alla data di decorrenza del leasing, dei costi diretti iniziali e degli eventuali costi per lo smantellamento o il ripristino dell’attività sottostante il leasing.
Criteri di classificazione Gli immobili, gli impianti e i macchinari e le altre attività materiali a uso funzionale, sono disciplinate dallo IAS 16, mentre gli investimenti immobiliari (terreni e fabbricati) sono disciplinati dallo IAS 40. Sono incluse le attività og-
getto di operazioni di locazione finanziaria (per i locatari) e di leasing operativo (per i locatori), nonché le migliorie e le spese incrementative sostenute su beni di terzi. Al fine di determinare se un contratto contiene un leasing si fa riferimento all’interpretazione IFRS 16. Immobili, impianti e macchinari sono rilevati come attività quando:
• è probabile che i futuri benefici economici riferibili al bene saranno goduti;
• il costo del bene può essere attendibilmente determinato.
Criteri di valutazione
Le spese successive, relative ad un elemento delle attività materiali già rilevato, sono aggiunte al valore contabile del bene quando è probabile che si godrà di benefici economici futuri eccedenti le prestazioni normali del bene stesso originariamente accertate. Tutte le altre spese sostenute sono rilevate al costo nell’esercizio di competenza.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività materiali, peraltro tutte di natura strumentale, sono iscritte al costo meno gli ammortamenti accumulati e qualsiasi perdita durevole di valore intervenuta nel tempo. La stima dell’impairment avviene con frequenza annuale.
Criteri di cancellazione Un elemento delle attività materiali è eliminato dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività materiali è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene.
La vita utile di un bene viene definita in termini di utilità attesa per l’impresa. Qualora la vita utile di un bene si presen-
tasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime precedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni materiali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
290 BILANCIO INDIVIDUALE7 – Attività immateriali Criteri di iscrizione Le attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile che i futuri benefici economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può essere determinato attendi-
bilmente. In caso contrario il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.
Criteri di classificazione Le “Attività immateriali” ai fini IAS comprendono l’avviamento e le altre attività immateriali disciplinate dallo IAS 38.
Un’attività immateriale viene rappresentata nell’attivo dello Stato patrimoniale esclusivamente se viene accertato che sia una risorsa:
• non monetaria;
• identificabile;
• priva di consistenza fisica;
• posseduta per essere utilizzate nella produzione o fornitura di beni e servizi, per affitto a terzi o per fini ammini-
strativi;
• controllata dall’impresa;
• dalla quale sono attesi benefici economici futuri.
Criteri di valutazione Per le attività a vita utile definita, il costo è ammortizzato in quote costanti o in quote decrescenti determinate in funzione dell’afflusso dei benefici economici attesi dall’attività. Le attività a vita utile indefinita non sono invece soggette ad ammortamento sistematico, bensì ad un test periodico di verifica dell’adeguatezza del relativo valore di iscrizione in bilancio.
Se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa avere subìto una perdita di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell'attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recuperabile.
In particolare, tra le attività immateriali sono incluse:
a) le attività immateriali basate sulla tecnologia, quali i software applicativi, che sono ammortizzate in funzione della prevista obsolescenza tecnologica delle stesse e comunque non oltre un periodo massimo di sette anni. In particolare, i costi sostenuti internamente per lo sviluppo di progetti di software costituiscono attività immateriali e sono iscritti all’attivo solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate: i) il costo attribuibile all’attività di sviluppo è attendibilmente determinabile, ii) vi è l’intenzione, la disponibilità di risorse finanziarie e la capacità tecnica a rendere l’attività disponibile all’uso o alla vendita, iii) è dimostrabile che l’attività è in grado di produrre benefici economici fu-
turi. I costi di sviluppo del software capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo. I costi di sviluppo software capitalizzati sono ammortizzati sistematicamente lungo la vita stimata del relativo prodotto/servizio in modo da riflettere le modalità con cui ci si attende che i benefici economici futuri derivanti dall’attività siano consumati dall’entità dall’inizio della produzione lungo la vita stimata del prodotto.
b) l’avviamento, che può essere iscritto, nell’ambito di operazioni di aggregazione, quando la differenza positiva fra il corrispettivo trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti è rappresentativo delle capacità reddituali future della partecipazione ( goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa ( badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
291 Con periodicità annuale (o ogni volta che vi siano possibili impairment indicators) viene effettuato un test di verifica dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’Unità generatrice di flussi finanziari cui attribuire l’avviamento. L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggio-
re tra il fair value dell’Unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Criteri di cancellazione Un'attività immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o qualora non siano più attesi benefici economici futuri.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene. La vita utile di un bene viene definita in termini di utilizzo atteso del bene da parte dell’impresa.
Qualora la vita utile di un bene si presentasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime pre-
cedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni immateriali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
8 – Fiscalità corrente e differita Criteri di iscrizione Le imposte sul reddito, calcolate nel rispetto delle legislazioni fiscali nazionali, sono contabilizzate come costo in base al criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di rilevazione in bilancio dei costi e ricavi che le hanno generate. Esse rappresentano pertanto il saldo della fiscalità corrente e differita relativa al reddito dell’esercizio. In applicazione del “balance sheet liability method” comprendono:
a) attività fiscali correnti, ossia eccedenze di pagamenti sulle obbligazioni fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di impresa;
b) passività fiscali correnti, ossia debiti fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di
impresa;
c) attività fiscali differite, ossia risparmi di imposte sul reddito realizzabili in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee deducibili (rappresentate principalmente da oneri deducibili in futuro, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa);
d) passività fiscali differite, ossia debiti per imposte sul reddito da assolvere in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee tassabili (rappresentate principalmente dal differimento nella tassazione di ricavi o dall’anti-
cipazione nella deduzione di oneri, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa).
Criteri di classificazione Le Attività e Passività fiscali correnti accolgono i saldi delle posizioni fiscali della banca nei confronti dell’amministrazio-
ne finanziaria. In particolare, le passività fiscali correnti rappresentano l’onere tributario dovuto per l’esercizio; le attività fiscali correnti accolgono gli acconti e gli altri crediti d’imposta per ritenute d’acconto subite od altri crediti d’imposta di esercizi precedenti per i quali la banca ha richiesto la compensazione con imposte di esercizi successivi.
Le attività/passività per imposte differite sono classificate come attività/passività non correnti, ai sensi dello IAS 1.56.
292 BILANCIO INDIVIDUALELe imposte differite, pertanto, sono rappresentate contabilmente nelle Passività non correnti alla voce “Passività fi-
scali differite”, laddove le stesse siano rappresentative di passività, ovvero siano correlate a poste economiche che diverranno imponibili in periodi d’imposta futuri, mentre sono iscritte nell’Attivo dello Stato patrimoniale tra le Attività non correnti, nella voce “Attività fiscali anticipate”, nel caso si riferiscano a poste che saranno deducibili in periodi di imposta futuri.
La fiscalità “differita”, se attiene a operazioni che hanno interessato il patrimonio netto, è rilevata contabilmente nelle voci di patrimonio netto.
Criteri di valutazione L’imposta sul reddito delle società e quella regionale sulle attività produttive sono rilevate sulla base di una realistica stima delle componenti negative e positive di competenza dell’esercizio e sono determinate sulla base delle vigenti aliquote per l’IRES e l’IRAP .
Le attività fiscali differite sono contabilizzate soltanto nel caso in cui sussiste la probabilità elevata e concreta di una piena capienza di assorbimento delle differenze temporanee deducibili da parte dei futuri redditi imponibili attesi. Le passività fiscali differite sono di regola sempre contabilizzate.
Le attività e le passività della fiscalità corrente e quelle della fiscalità differita sono compensate tra loro unicamente quan-
do la Banca ha diritto, in base al vigente ordinamento tributario, di compensarle e ha deciso di utilizzare tale possibilità.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali La contropartita contabile delle attività e delle passività fiscali (sia correnti sia differite) è costituita di regola dal con-
to economico (voce “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”). Quando invece la fiscalità (corrente o differita) da contabilizzare attiene a operazioni i cui risultati devono essere attribuiti direttamente al patrimonio netto, le conseguenti attività e passività fiscali sono imputate al patrimonio netto.
9 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione La prima iscrizione di tali passività finanziarie avviene alla data di sottoscrizione del contratto, che normalmente coincide con il momento della ricezione delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari all’ammontare incassato o al prezzo di emissione, aumentato degli eventuali costi/proventi aggiuntivi direttamente attribuibili alla singola operazione di provvista o di emissione. Sono esclusi i costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione I Debiti verso banche, i Debiti verso clientela e i Titoli in circolazione ricomprendono le varie forme di provvista interban-
caria e con clientela, le operazioni di pronti contro termine con obbligo di riacquisto a termine e la raccolta effettuata attraverso certificati di deposito, titoli obbligazionari ed altri strumenti di raccolta in circolazione (tra cui il prestito su-
bordinato computabile come strumento di capitale di classe 2 emesso dalla Banca), al netto degli eventuali ammontari riacquistati.
Sono inoltre inclusi i debiti iscritti dall’impresa in qualità di locatario nell’ambito di operazioni di leasing finanziario.
293 Criteri di valutazione Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso di interesse effettivo.
Fanno eccezione le passività a breve termine, per le quali il fattore temporale risulta trascurabile, che rimangono iscritte per il valore incassato.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e l’ammontare corrisposto per acquistarla viene registrato a conto economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emis-
sione con iscrizione al nuovo prezzo di collocamento.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi passivi, computati in base al tasso di interesse nominale sono registrati nella voce del conto economico “interessi passivi e oneri assimilati”.
10. - Passività finanziarie di negoziazione Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle passività finanziarie di negoziazione avviene alla data di regolamento per le passività per cassa e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value della passività, normalmente pari all’ammontare incassato, senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso, che sono impu-
tati direttamente a conto economico.
Criteri di classificazione La voce in esame comprende prevalentemente i contratti derivati aventi un fair value negativo e non designati come strumenti di copertura Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Le passività finanziarie di negoziazione sono valutate al fair value corrente con imputazione del risultato della va-
lutazione nel conto economico. Gli utili e le perdite derivanti dalla variazione del fair value e/o dalla cessione degli strumenti di trading sono contabilizzati nel conto economico.
Per gli strumenti derivati, nel caso in cui il fair value di una passività finanziaria diventi positivo, tale posta è contabi-
lizzata nella voce delle "Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attività finanziarie detenute per la negoziazione”.
Gli utili e le perdite da negoziazione e le plusvalenze e le minusvalenze da valutazione del portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico nella voce “80. Risultato netto dell’attività di negoziazione”.
294 BILANCIO INDIVIDUALECriteri di cancellazione Le passività finanziarie di negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui relativi flussi finanziari o quando le passività finanziarie sono cedute con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici derivanti dalla proprietà delle stesse.
11. - Passività finanziarie designate al fair value Criteri di iscrizione Le passività finanziarie in esame vengono valutate al fair value fin dal momento della prima iscrizione. I proventi ed oneri iniziali sono immediatamente imputati a conto economico.
Criteri di classificazione Una passività finanziaria viene designata al fair value rilevato a conto economico in sede di rilevazione iniziale qua-
lora ricorrano le seguenti circostanze:
• si elimina o si riduce notevolmente una mancanza di uniformità nella valutazione o nella rilevazione che altrimenti risulterebbe dalla valutazione di attività o passività o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse (cosid-
detto “accounting mismatch”);
• un gruppo di attività finanziarie, passività finanziarie o entrambi è gestito e il suo andamento viene valutato in base al fair value secondo una documentata gestione del rischio o strategia di investimento;
• si è in presenza di un contratto ibrido contenente uno o più derivati incorporati e il derivato incorporato è tale da modificare significativamente i flussi finanziari che altrimenti sarebbero previsti dal contratto.
L’opzione di designare una passività al fair value è irrevocabile, viene effettuata sul singolo strumento finanziario e non richiede la medesima applicazione a tutti gli strumenti aventi caratteristiche similari. Tuttavia, non è ammessa la designazione al fair value di una sola parte di uno strumento finanziario, attribuibile ad una sola componente di rischio a cui lo strumento è assoggettato. La voce in esame include talune obbligazioni della Banca relative a passi-
vità a regolamento differito il cui valore è correlato all’andamento di assets iscritti all’attivo patrimoniale.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Successivamente all’iscrizione iniziale le passività finanziarie sono valutate al relativo fair value corrente. La variazio-
ne di fair value è imputata nel conto economico.
12 - Trattamento di fine rapporto del personale Il trattamento di fine rapporto si configura come un “beneficio successivo al rapporto di lavoro” classificato come:
- “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1° gennaio 2007 (ovvero successivamente al 1° gennaio 2007, data di entrata in vigore della riforma della previ-
denza complementare di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo di Tesoreria presso l’INPS. L’im-
porto delle quote è contabilizzato tra i costi del personale ed è determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applicazione di metodologie di calcolo attuariali;
- “piano a benefici definiti” per la quota del trattamento di fine rapporto del personale maturata sino al 31 dicembre 2006. Le quote in oggetto sono iscritte sulla base del loro valore attuariale determinato utilizzando il metodo della “Proiezione Unitaria del Credito”, senza applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto il costo previdenzia le (“current service cost”) del TFR è quasi interamente maturato e la rivalutazione dello stesso, per gli anni a venire, non si ritiene dia luogo a significativi benefici per i dipendenti.
295 Ai fini dell’attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di mercato di obbligazioni di aziende primarie, tenendo conto della durata media residua della passività, ponderata in base alla percentuale dell’importo pagato e anticipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all’estinzione finale dell’intera obbligazione. I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale mentre gli utili e le perdite attuariali sono rilevati nel prospetto della redditività complessiva secondo quanto prescritto dallo IAS 19.
13 – Fondi per rischi e oneri Criteri di iscrizione I fondi per rischi ed oneri accolgono gli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali o connessi a rapporti di lavoro oppure a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia probabile l’esborso di risorse eco-
nomiche per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare.
La rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:
• vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;
• è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a produrre benefici
economici;
• può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento dell’obbligazione.
Criteri di classificazione Un accantonamento, se rispetta i requisiti di iscrizione, viene rilevato tra i “Fondi per rischi e oneri” (voce 120).
I fondi includono in particolare gli accantonamenti destinati a fronteggiare:
• il contenzioso legale della banca, con particolare riferimento ai rischi legati alle possibili azioni revocatorie, ed ai rischi operativi connessi con l’attività di prestazione di servizi per conto terzi, ed in genere contro ogni altro rischio di natura operativa a seguito di reclami pervenuti dalla clientela.
• ogni altro accantonamento impegnato a fronte di specifici oneri e/o rischi di diversa natura, di cui la banca, contrat-
tualmente o volontariamente ha assunto, in maniera certa, l’impegno a soddisfarne gli effetti, anche se, alla data del bilancio, non sono ancora specificamente formalizzati.
Criteri di valutazione L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per adempiere all’obbli-
gazione esistente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti e circostanze.
I fondi che fronteggiano passività il cui regolamento è atteso a distanza di oltre un anno sono rilevati a valori attuali.
Criteri di cancellazione L’accantonamento viene stornato, tramite riattribuzione al conto economico, quando diviene improbabile l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici per adempiere l’obbligazione oppure quando la stessa si estingue.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Laddove l’elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di
296 BILANCIO INDIVIDUALEmercato. L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a Conto Economico.
L’accantonamento ai fondi rischi ed oneri per ristrutturazione aziendale fronteggia significative riorganizzazioni che hanno effetto rilevante sulla natura e sugli indirizzi strategici delle attività d’impresa. L’accantonamento include pre-
valentemente i costi di consulenza per il piano di ristrutturazione.
Gli accantonamenti effettuati a fronte dei fondi per rischi e oneri sono inseriti nella voce del conto economico “ac-
cantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”.
14 – Altre informazioni
Azioni proprie
La Banca non detiene azioni proprie.
Strumenti di capitale Gli strumenti di capitale sono strumenti rappresentativi di una partecipazione residuale nelle attività del Gruppo al netto delle sue passività. La classificazione di uno strumento emesso quale strumento di capitale richiede l’assen-
za di obbligazioni contrattuali ad effettuare pagamenti sotto forma di rimborso capitale, interessi o altre forme di rendimento.
Tali strumenti, diversi dalle azioni ordinarie o di risparmio, sono classificati nella voce “140. Strumenti di capitale” per un ammontare pari al corrispettivo incassato dall’emissione, dedotti i costi di transazione che sono direttamente attribuibili alla transazione stessa al netto della relativa fiscalità.
Le eventuali cedole corrisposte, al netto della relativa fiscalità, sono portate in riduzione della voce “150. Riserve”, se e nella misura in cui risultano pagate.
Ratei e risconti I ratei ed i risconti che accolgono oneri e proventi di competenza del periodo maturati su attività e passività sono iscritti in bilancio a rettifica delle attività e passività a cui si riferiscono. In via residuale ed ove opportuno, tali com-
ponenti sono iscritte nelle voci “Altri attività” ed “Altre passività”.
Altre attività
La voce altre attività include, tra l’altro, crediti fiscali acquisiti da soggetti terzi ed originati da alcune misure fiscali di incentivazione erogate sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’imposta (c.d. superbonus 110%). Per l’iscrizione, classificazione e valutazione di tali crediti, si è tenuto conto di quanto rappresentato dalle Autorità nel “Documento Banca d’Italia – Consob – Ivass n. 9”, redatto nell’ambito del “Tavolo di Coordinamento fra la Banca d'Italia, Consob, e Ivass in materia di applicazione degli IAS/IFRS”. Tale documento ha chiarito che i crediti d’imposta in esame sono sul piano sostanziale più assimilabili a un’attività finanziaria e che quindi un modello contabile basato sull’IFRS 9 rappresenti l’accounting policy più idonea a fornire un’informativa rilevante e attendibile.
I crediti fiscali acquistati dalla Banca sono classificati:
- nel business model “Held to collect” e valutati al costo ammortizzato se al momento dell’acquisto l’importo è coerente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria della banca nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’acquisto è l’utilizzo in compensazione;
- nel business model “Held to collect and sell”, e valutati al fair value con impatto delle variazioni di valore a riserva (FVTO-
297 CI) se, al momento dell’acquisto, l’importo è coerente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria della Banca nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’acquisto è sia l’utilizzo in compensazione che la vendita a terzi.
- nel business model “Trading” e valutati al fair value con impatto a conto economico (FVTPL), se invece la finalità co-
municata dal business è solo quella di rivendita a terzi al fine di ottenere un profitto, e l’acquisto è in eccesso rispetto al plafond stimato per la relativa compensazione.
L’iscrizione del credito avviene alla data di accettazione da parte della Banca dei crediti acquistati sul cassetto fi-
scale. La cancellazione del credito, in caso di rivendita a terzi, avviene alla data di accettazione del cessionario sul proprio cassetto fiscale o alla data di trasferimento a seconda di quanto previsto nel contratto.
Il fair value dei suddetti crediti fiscali è determinato mediante attualizzazione delle compensazioni o, in caso di previ-
sta vendita a terzi, degli incassi attesi, ad un tasso di sconto che incorpora il valore temporale del denaro ed il premio al rischio. In particolare, il tasso di attualizzazione è parametrato ad un tasso di interesse “risk-free” aggiornato ad ogni data di valutazione, maggiorato del premio per il rischio determinato al momento dell’investimento.
I criteri di classificazione delle attività finanziarie La classificazione delle attività finanziarie nelle tre categorie previste dal principio dipende da due criteri, o driver, di classificazione: il modello di business con cui sono gestiti gli strumenti finanziari (o Business Model) e le caratteristi-
che contrattuali dei flussi finanziari delle attività finanziarie (o SPPI Test).
Dal combinato disposto dei due driver sopra menzionati discende la classificazione delle attività finanziare, secondo quanto di seguito evidenziato:
- Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect (HTC);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI): attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect and sell (HTCS);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL): è una categoria residuale, in cui rientrano gli strumenti finanziari che non sono classificabili nelle categorie precedenti in base a quanto emerso dal business model assessment o dal test sulle caratteristiche dei flussi contrattuali (SPPI test non superato).
SPPI test
Affinché un’attività finanziaria possa essere classificata al costo ammortizzato o a FVOCI - oltre all’analisi relativa al business model - è necessario che i termini contrattuali dell’attività stessa prevedano, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (“solely payment of principal and interest” - SPPI). Tale analisi deve essere effettuata, in particolare, per i finanzia-
menti e i titoli di debito.
Il test SPPI deve essere effettuato su ogni singolo strumento finanziario, al momento dell’iscrizione nel bilancio.
Successivamente alla rilevazione iniziale, e finché è rilevata in bilancio, l’attività non è più oggetto di nuove valutazio-
ni ai fini del test SPPI. Qualora si proceda alla cancellazione ( derecognition contabile) di uno strumento finanziario e all’iscrizione di una nuova attività finanziaria occorre procedere all’effettuazione del test SPPI sul nuovo asset.
Ai fini dell’applicazione del test SPPI, l’IFRS 9 fornisce le definizioni di:
- Capitale: è il fair value dell’attività finanziaria all’atto della rilevazione iniziale. Tale valore può modificarsi durante la vita dello strumento finanziario, per esempio per effetto dei rimborsi di parte del capitale;
- Interesse: è il corrispettivo per il valore temporale del denaro ( time value of money) e per il rischio di credito asso-
ciato al capitale in essere in un particolare periodo di tempo. Può anche includere la remunerazione per altri rischi e costi di base associati all’attività creditizia e un margine di profitto.
Nel valutare se i flussi contrattuali di un’attività finanziaria possono essere definiti come SPPI, l’IFRS 9 fa riferimento al concetto generale di “contratto base di concessione del credito” ( basic lending arrangement), che è indipendente
298 BILANCIO INDIVIDUALEdalla forma legale dell’attività. Quando le clausole contrattuali introducono l’esposizione a rischi o volatilità dei flussi finanziari contrattuali non coerente con la definizione di basic lending arrangement, come ad esempio l’esposizione a variazione dei prezzi di azioni o di merci, i flussi contrattuali non soddisfano la definizione di SPPI. L’applicazione del driver di classificazione basato sui flussi di cassa contrattuali richiede talvolta un giudizio soggettivo e, pertanto, la definizione di policy interne di applicazione.
Nei casi in cui il valore temporale del denaro sia modificato (“modified time value of money”) - ad esempio, quando il tasso di interesse dell’attività finanziaria è rideterminato periodicamente, ma la frequenza della rideterminazione o la frequenza del pagamento delle cedole non rispecchiano la natura del tasso di interesse (ad esempio il tasso di interesse è rivisto mensilmente sulla base di un tasso a un anno) oppure quando il tasso d’interesse è rideterminato periodicamente sulla base di una media di particolari tassi di breve o medio-lungo termine - l’impresa deve valutare, sia utilizzando elementi quantitativi che qualitativi, se i flussi contrattuali rispondano ancora alla definizione di SPPI (c.d. benchmark cash flows test). Qualora dal test emerga che i flussi di cassa contrattuali (non attualizzati) risultano “significativamente differenti” rispetto ai flussi di cassa (anch’essi non attualizzati) di uno strumento benchmark (ov -
vero senza l’elemento di time value modificato) i flussi di cassa contrattuali non possono essere considerati come rispondenti alla definizione di SPPI.
Analisi particolari (c.d. “look through test”) sono richieste dal principio e vengono di conseguenza poste in essere anche per gli strumenti multipli legati contrattualmente (“contrattually linked instruments” – CLI) che creano con-
centrazioni di rischio di credito per il ripianamento del debito e per i non recourse asset, ad esempio nei casi in cui il credito può essere fatto valere solo in relazione a determinate attività del debitore o ai flussi finanziari derivanti da determinate attività.
Anche la presenza di clausole contrattuali che possono modificare la periodicità o l’ammontare dei flussi di cassa contrattuali deve essere considerata per valutare se tali flussi soddisfano i requisiti per essere considerati SPPI (ad esempio opzioni di prepagamento, possibilità di differire i flussi di cassa previsti contrattualmente, strumenti con derivati incorporati, strumenti subordinati, eccetera).
Tuttavia, come previsto dall’IFRS 9, una caratteristica dei flussi finanziari contrattuali non influisce sulla classificazione dell'attività finanziaria qualora possa avere solo un effetto de minimis sui flussi finanziari contrattuali dell'attività finan-
ziaria (in ciascun esercizio e cumulativamente). Analogamente, se una caratteristica dei flussi finanziari non è realisti-
ca (not genuine), ovvero se influisce sui flussi finanziari contrattuali dello strumento soltanto al verificarsi di un evento estremamente raro, molto insolito e molto improbabile, essa non influisce sulla classificazione dell’attività finanziaria.
Business model
Per quanto riguarda il business model, l’IFRS 9 individua tre fattispecie in relazione alla modalità con cui sono gestiti i flussi di cassa e le vendite delle attività finanziarie:
- Held to Collect (HTC): si tratta di un modello di business il cui obiettivo si realizza attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie incluse nei portafogli ad esso associati. L’inserimento di un portafoglio di attività finanziarie in tale business model non comporta necessariamente l’impossibilità di vendere gli strumenti anche se è necessario considerare la frequenza, il valore e la tempistica delle vendite negli esercizi precedenti, le ragioni delle vendite e le aspettative riguardo alle vendite future;
- Held to Collect and Sell (HTCS): è un modello di business misto, il cui obiettivo viene raggiunto attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie in portafoglio e (anche) attraverso un’attività di vendita che è parte integrante della strategia. Entrambe le attività (raccolta dei flussi contrattuali e vendita) sono indispensabili per il raggiungimento dell’obiettivo del modello di business. Pertanto, le vendite sono più frequenti e significative rispetto ad un business model HTC e sono parte integrante delle strategie perseguite;
- Others/ Trading: si tratta di una categoria residuale che comprende sia le attività finanziarie detenute con finalità di trading sia le attività finanziarie gestite con un modello di business non riconducibile alle categorie precedenti ( Held to Collect ed Held to Collect and Sell). In generale tale classificazione si applica ad un portafoglio di asset finanziari la cui gestione e performance sono valutate sulla base del fair value.
Il business model riflette le modalità con le quali le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa a
299 beneficio dell’entità e viene definito dal top management mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business.
Viene definito considerando la modalità di gestione delle attività finanziarie e, come conseguenza, la misura in cui i flussi di cassa del portafoglio derivano dall’incasso di flussi contrattuali, dalla vendita delle attività finanziarie o da entrambe queste attività. La valutazione non avviene sulla base di scenari che, in base a previsioni ragionevoli dell'entità, non sono destinati a verificarsi, come i cosiddetti scenari «worst case» o « stress case». Per esempio, se l'entità prevede di vendere un determinato portafoglio di attività finanziarie solo in uno scenario «stress case», tale scenario non influisce sulla valutazione del modello di business dell'entità per tali attività se tale scenario, in base a previsioni ragionevoli dell'entità, non è destinato a verificarsi.
Il modello di business non dipende dalle intenzioni che il management ha con riferimento ad un singolo strumento finanziario, ma fa riferimento alle modalità con le quali i gruppi di attività finanziarie vengono gestiti ai fini del rag-
giungimento di un determinato obiettivo di business.
In sintesi, il business model:
- riflette le modalità con cui le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa;
- viene definito dal top management, mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business;
- deve essere osservabile considerando le modalità di gestione delle attività finanziarie.
In termini operativi l’assessment del modello di business viene effettuato in coerenza con l’organizzazione aziendale, la specializzazione delle funzioni di business, il modello di risk e l’assegnazione dei poteri delegati (limiti).
Nell’effettuare l’assessment del business model si utilizzano tutti i fattori rilevanti disponibili alla data dell’asses-
sment. Le evidenze sopra richiamate comprendono la strategia, i rischi e la loro gestione, le politiche di remunera-
zione, il reporting e l’ammontare delle vendite. Nell’analisi del business model è essenziale che gli elementi indagati mostrino tra di loro coerenza e in particolare siano coerenti rispetto alla strategia perseguita. L’evidenza di attività non in linea con la strategia deve essere analizzata e adeguatamente giustificata.
A tale proposito e in relazione agli intenti gestionali per cui le attività finanziare sono detenute, si evidenzia che l’ap-
posito documento Policy Business model assessment (BMA)– approvato dai competenti livelli di governance – de-
finisce e declina gli elementi costitutivi del business model in relazione alle attività finanziarie inserite nei portafogli gestiti nello svolgimento dell’operatività sulle strutture di business per Banca CF+.
Per i portafogli Held to Collect, la banca ha definito le soglie di ammissibilità delle vendite che non inficiano la classi-
ficazione (frequenti ma non significative, individualmente e in aggregato, oppure infrequenti anche se di ammontare significativo) e, contestualmente, si sono stabiliti i parametri per individuare le vendite coerenti con tale modello di business in quanto riconducibili ad un incremento del rischio di credito.
Modalità di determinazione del costo ammortizzato Il costo ammortizzato di un’attività o passività finanziaria è il valore a cui è stata misurata, alla rilevazione iniziale, l’attività o la passività finanziaria al netto dei rimborsi di capitale, accresciuto o diminuito dall’ammortamento com-
plessivo, calcolato usando il metodo dell’interesse effettivo, delle differenze tra il valore iniziale e quello a scadenza e al netto di qualsiasi perdita di valore.
Il tasso di interesse effettivo è quel tasso che eguaglia il valore attuale di un’attività o passività finanziaria al flusso contrattuale dei pagamenti futuri in denaro o ricevuti fino alla scadenza o alla successiva data di ricalcolo del prez-
zo. Per il calcolo del valore attuale si applica il tasso di interesse effettivo al flusso dei futuri incassi o pagamenti lungo l’intera vita utile dell’attività o passività finanziaria o per un periodo più breve in presenza di talune condizioni (per esempio revisione dei tassi di mercato).
Successivamente alla rilevazione iniziale, il costo ammortizzato permette di allocare ricavi e costi portati in diminu-
zione o aumento dello strumento lungo l’intera vita attesa dello stesso per il tramite del processo di ammortamen-
300 BILANCIO INDIVIDUALEto. La determinazione del costo ammortizzato è diversa a seconda che le attività/passività finanziarie oggetto di valutazione siano a tasso fisso o variabile e – in quest’ultimo caso – a seconda che la variabilità del tasso sia nota o meno a priori.
La valutazione al costo ammortizzato viene effettuata per le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e per quelle valutate al fair value con impatto sia sulla redditività complessiva che sul conto economico, nonché per le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Le attività e le passività finanziarie negoziate a condizioni di mercato sono inizialmente rilevate al loro fair value, che normalmente corrisponde all’ammontare erogato o pagato comprensivo, per gli strumenti valutati al costo ammor-
tizzato, dei costi di transazione e delle commissioni direttamente imputabili.
Come indicato dall'IFRS 9, in alcuni casi, un’attività finanziaria è considerata deteriorata al momento della rilevazione iniziale poiché il rischio di credito è molto elevato e, in caso di acquisto, è acquistata con grossi sconti (rispetto al valore di erogazione iniziale). Nel caso in cui le attività finanziarie in oggetto, sulla base dell’applicazione dei driver di classificazione (ovvero SPPI test e Business model), siano classificate tra le attività valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva, le stesse sono qualificate come “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (in breve “POCI”) e sono assoggettate ad un trattamento peculiare per quel che attiene al processo di impairment. Inoltre, sulle attività finanziarie qualificate come POCI, si calcola, alla data di rilevazione iniziale, un tasso di interesse effettivo corretto per il credito (c.d. “credit-adjusted effective interest rate“), per la cui individuazione è necessario includere, nelle stime dei flussi finanziari, le perdite attese iniziali. Per l’applicazione del costo ammortizzato, e il conseguente calcolo degli interessi, si applica, quindi, tale tasso di interesse effettivo corretto per il credito.
Il criterio di valutazione al costo ammortizzato non si applica per le attività/passività finanziarie la cui breve durata fa ritenere trascurabile l’effetto economico dell’attualizzazione né per i crediti senza una scadenza definita o a revoca.
Modalità di determinazione delle perdite di valore Perdite di valore delle attività finanziarie Ad ogni data di bilancio, ai sensi dell’IFRS 9, le attività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con impatto a conto economico sono sottoposte ad una valutazione volta a verificare se esistano evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse. Un’analisi analoga viene effettuata, ove applicabile, anche per gli impegni ad erogare fondi e per le garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro da assoggettare ad impairment ai sensi dell’IFRS 9.
Nel caso in cui tali evidenze sussistano (c.d. “evidenze di impairment”), le attività finanziarie in questione – coe-
rentemente, ove esistenti, con tutte quelle restanti di pertinenza della medesima controparte – sono considerate deteriorate ( impaired) e confluiscono nello stage 3. A fronte di tali esposizioni, rappresentate dalle attività finanziarie classificate – ai sensi delle disposizioni della Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia – nelle categorie delle sof-
ferenze, delle inadempienze probabili e delle esposizioni scadute/sconfinanti da oltre novanta giorni, devono essere rilevate rettifiche di valore pari alle perdite attese relative alla loro intera vita residua.
Perdite di valore delle attività finanziarie performing Per le attività finanziarie per cui non sussistono evidenze di impairment (strumenti finanziari non deteriorati), occor-
re verificare se esistono indicatori tali per cui il rischio creditizio della singola operazione risulti significativamente incrementato rispetto al momento di iscrizione iniziale. Le conseguenze di tale verifica, dal punto di vista della clas-
sificazione (o, più propriamente, dello staging) e della valutazione, sono le seguenti:
- ove tali indicatori sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 2. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di una perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di rettifiche di valore pari alle perdite attese lungo l’intera vita residua dello strumento finanziario. Tali
301 rettifiche sono oggetto di revisione ad ogni data di reporting successiva sia per verificarne periodicamente la con-
gruità rispetto alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso in cui vengano meno gli indicatori di una rischiosità creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa;
- ove tali indicatori non sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 1. La valutazione, in tal caso, in coe-
renza con il dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di perdite attese, per lo specifico strumento finanziario, nel corso dei dodici mesi successivi. Tali rettifiche sono oggetto di revisione ad ogni data di bilancio successiva sia per verificarne periodicamente la congruità rispet-
to alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso dovessero presentarsi indicatori di una rischiosità creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa.
Per quel che attiene alla valutazione delle attività finanziarie e, in particolare, all’identificazione del “significativo incremento” del rischio di credito (condizione necessaria e sufficiente per la classificazione dell’attività oggetto di valutazione nello stage 2), gli elementi che - ai sensi del principio e della sua declinazione operativa effettuata da CF+ - costituiscono le determinanti principali da prendere in considerazione sono i seguenti:
• Per i Titoli ABS non valutati al Fair Value con impatto a conto economico:
- incassi netti realizzati dalla data di inizio della cartolarizzazione inferiori al 20% degli incassi stimati da Business
Plan;
- diminuzione del rating esterno di n. 3 notches per i titoli quotati, se la riduzione del rating non determina direttamen-
te la classificazione nello stage 3 ( junk grade);
- Business Plan rivisto al ribasso di un ammontare superiore al 20% del “Net Recoveries”, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione valutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo
stage 3;
- Business Plan rivisto allungando i tempi previsti di closing delle operazioni di recupero per un periodo superiore ai 3 anni, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione valutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo stage 3.
• Per i Titoli di Stato:
- viene applicata la cd. low credit risk exemption, ossia finché il titolo rimane nell’area “Investment grade10” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);se, a seguito del declassamento, il titolo passa nell’area “Speculative Grade” (e, nello specifico, nel range da BB+ a B-), allora i titoli possono essere classificati in “Stage 2”, solo se il peggioramento del rating da origination è almeno pari a 3 notch;
- per il passaggio in “Stage 3”si fa rimando alla regola generica dell’IFRS9 che considera in Stage 3 “gli strumenti finanziari che presentano oggettive evidenze di perdita alla data di bilancio”, ossia nel momento in cui vengono classificati da CCC+ a scendere.
• Per gli strumenti finanziari diversi dai crediti e dai Titoli di stato:
- viene applicata la cd. low credit risk exemption, ossia finché il titolo rimane nell’area “Investment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);
- a seguito del declassamento, una diminuzione di n.3 notches rispetto a un rating esterno at origination pari o migliore di BBB+, una diminuzione di n.2 notches rispetto a un rating esterno at origination pari a BBB o BBB-, una diminuzione di n.1 notch a fronte di un rating esterno at origination inferiore a BBB-, determina il passaggio a stage 2, purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3;
• Per i Crediti verso la clientela (Mutui / Prestiti al personale / Sovvenzioni attive / Leasing / Factoring / Finanza
Garantita):
- l’eventuale presenza di uno scaduto che – ferme restando le soglie di significatività identificate dalla normativa – risulti tale da almeno 30 giorni. In presenza di tale fattispecie, in altri termini, la rischiosità creditizia dell’esposizione si ritiene presuntivamente “significativamente incrementata” e, dunque, ne consegue il “passaggio” nello stage 2 (ove l’esposizione precedentemente fosse ricompresa nello stage 1);
- l’eventuale presenza di misure di forbearance, che – sempre in via presuntiva – comportano la classificazione delle esposizioni tra quelle il cui rischio di credito risulta “significativamente incrementato” rispetto all’iscrizione iniziale.
(10) In linea generale, come rating esterno pubblico è utilizzato il Rating Fitch. Laddove questo non sia disponibile si utilizza nell’ordine il rating S&P ed il rating Moodys.
302 BILANCIO INDIVIDUALE- Incremento del rischio di credito rilevato nell’ambito delle attività di monitoraggio e valutative (ad esempio a fronte di breach di covenant ritenuti sintomatici di un significativo incremento del rischio di credito, richieste di moratoria, etc).
Oltre ai criteri sopra riportati, per la finanza garantita (sia financing ML che digital lending) è previsto anche il criterio del SICR quantitativo (aumento del rischio di credito da origination a reporting date tramite il confronto di parametri quantitativi) misurato tramite il delta notch del rating e, ove applicabile, tramite incremento della PD. Per la migra-
zione a stage 2 le soglie di delta notch sono differenziate per classe di rating alla data di origination (in linea con quanto previsto dal principio IFRS 9 par. B 5.5.9) e scalari in base al rating di partenza. Laddove sia presente il rating at origination, ma non è presente il rating at reporting date, la posizione sarà classificata in stage 2.
• Per i Crediti verso Banche:
- diminuzione di n.3 notches se il rating esterno at origination della controparte o, se non disponibile, del paese di appartenenza della controparte, risulta pari o migliore di BBB+, diminuzione di n.2 notches se il rating esterno at ori-
gination risulta BBB o BBB-, diminuzione di n.1 notch se il rating esterno at origination risulta inferiore a BBB- purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3 (junk grade).
Una volta definita l’allocazione delle esposizioni nei diversi stadi di rischio creditizio, la determinazione delle perdite attese (ECL) è effettuata, a livello di singola operazione o tranche di titolo basandosi sui parametri di Probabilità di Default (PD), Loss Given Default (LGD) e Exposure at Default (EAD).
Perdite di valore delle attività finanziarie non performing Nello stage 3 rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio non performing compresi quelli che presentano uno sca-
duto maggiore di 90 giorni a prescindere dalla materialità dell’importo. Oppure, nel caso specifico di titoli rientrano tutte le tranche associate a titoli in default.
CF+ prevede i passaggi diretti da stage 1 a stage 3 in via eccezionale, nel caso in cui il merito creditizio peggiori rapidamente e il default si conclami prima di aver avuto una rilevazione intermedia del merito creditizio. Si sottolinea che il c.d. “portafoglio legacy” di CF+, ereditato dall’assetto ante scissione della Banca, include altresì l’investimento in assets POCI pertanto rientranti direttamente ad inception in stage 3. Per il calcolo della svalutazione analitica dei crediti non performing CF+ adotta modelli specifici a seconda della natura dell’asset oggetto di impairment.
In particolare, le attività finanziarie acquistate o originate già deteriorate, Purchased or Originated Credit Impaired (di seguito “POCI”) presentano delle particolarità in tema di impairment. In proposito, a fronte delle stesse, sin dalla data di rilevazione iniziale e per tutta la vita degli strumenti in questione, devono essere contabilizzate rettifiche di valo-
re pari all’ECL lifetime. A ogni data di riferimento successiva del bilancio, deve, quindi, essere adeguato l’ammontare dell’Expected Credit Losses (di seguito “ECL”) lifetime, rilevando a conto economico l’importo dell’eventuale variazione delle perdite attese lungo tutta la vita del credito come utile o perdita per riduzione di valore. Alla luce di quanto esposto, le attività finanziarie POCI sono inizialmente iscritte nello stage 3, ferma restando la possibilità di essere spostate suc-
cessivamente fra i crediti performing, sui quali, però, continuerà ad essere rilevata una perdita attesa pari all’ECL lifetime.
Aggregazioni aziendali
In tema di Aggregazioni aziendali il principio contabile di riferimento è l’IFRS 3.
Il trasferimento del controllo di un’impresa (o di un gruppo di attività e beni integrati, condotti e gestiti unitariamente) configura un’operazione di aggregazione aziendale.
A tal fine il controllo si considera trasferito quando l’investitore è esposto a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la partecipata e nel contempo ha la capacità di incidere sui rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.
L’IFRS 3 richiede che per tutte le operazioni di aggregazione venga individuato un acquirente. Quest’ultimo deve
303 essere identificato nel soggetto che ottiene il controllo su un’altra entità o gruppo di attività. Nel caso in cui non si sia in grado di identificare un soggetto controllante seguendo la definizione di controllo sopra descritta, come per esempio nel caso di operazioni di scambio di interessenze partecipative, l’individuazione dell’acquirente deve avve-
nire con l’utilizzo di altri fattori quali: l’entità il cui fair value è significativamente maggiore, l’entità che eventualmente versa un corrispettivo in denaro, l’entità che emette le nuove azioni.
L’acquisizione, e quindi il primo consolidamento dell’entità acquisita, deve essere contabilizzata nella data in cui l’acquirente ottiene effettivamente il controllo sull’impresa o attività acquisite. Quando l’operazione avviene tramite un’unica operazione di scambio, la data dello scambio normalmente coincide con la data di acquisizione. Tuttavia, è sempre necessario verificare l’eventuale presenza di accordi tra le parti che possano comportare un trasferimento del controllo prima della data dello scambio.
Il corrispettivo trasferito nell’ambito di un’operazione di aggregazione deve essere determinato come sommatoria del fair value, alla data dello scambio, delle attività cedute, delle passività sostenute o assunte e degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente in cambio del controllo.
Nelle operazioni che prevedono il pagamento in denaro (o quando è previsto il pagamento mediante strumenti finanziari assimilabili alla cassa) il prezzo è il corrispettivo pattuito, eventualmente attualizzato nel caso in cui sia previsto un pagamento rateale con riferimento ad un periodo superiore al breve termine; nel caso in cui il pagamento avvenga tramite uno strumento diverso dalla cassa, quindi mediante l’emissione di strumenti rappresentativi di ca-
pitale, il prezzo è pari al fair value del mezzo di pagamento al netto dei costi direttamente attribuibili all’operazione di emissione di capitale. Per le modalità di determinazione del fair value degli strumenti finanziari, si rimanda a quanto indicato nel paragrafo “Informativa sul fair value”, con l’accortezza che, in presenza di azioni quotate su mercati attivi, il fair value è rappresentato dalla quotazione di Borsa alla data dell’acquisizione o, in mancanza, dall’ultima quotazione disponibile.
Sono inclusi nel corrispettivo dell’aggregazione aziendale alla data di acquisizione gli aggiustamenti subordinati ad eventi futuri, se previsti dagli accordi e solo nel caso in cui siano probabili, determinabili in modo attendibile e realizzati entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione del controllo mentre non vengono considerati gli indennizzi per riduzione del valore delle attività utilizzate in quanto già considerati o nel fair value degli strumenti rappresentativi di capitale o come riduzione del premio o incremento dello sconto sull’emissione iniziale nel caso di emissione di strumenti di debito.
I costi correlati all’acquisizione sono gli oneri che l’acquirente sostiene per la realizzazione dell’aggregazione azien-
dale; a titolo esemplificativo questi comprendono i compensi professionali corrisposti a revisori, periti, consulenti legali, i costi per perizie e controllo dei conti, predisposizione di documenti informativi richiesti dalle norme, nonché le spese di consulenza sostenute per identificare potenziali target da acquisire se è contrattualmente stabilito che il pagamento sia effettuato solo in caso di esito positivo dell’aggregazione, nonché i costi di registrazione ed emis-
sione di titoli di debito o titoli azionari.
L’acquirente deve contabilizzare i costi correlati all’acquisizione come oneri nei periodi in cui tali costi sono sostenu-
ti e i servizi sono ricevuti, ad eccezione dei costi di emissione di titoli azionari o di titoli di debito che devono essere rilevati secondo quanto disposto dallo IAS 32 e dall’ IFRS 9.
Le operazioni di aggregazione aziendale sono contabilizzate secondo il “metodo dell’acquisizione”, in base al quale le attività identificabili acquisite (comprese eventuali attività immateriali in precedenza non rilevate dall’impresa ac-
quisita) e le passività identificabili assunte (comprese quelle potenziali) devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione.
L’eccedenza tra il corrispettivo trasferito (rappresentato dal fair value delle attività trasferite, delle passività sostenute o degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente), eventualmente integrato dal valore delle quote di minoranza (determinato come sopra esposto) e dal fair value delle interessenze già possedute dall’acquirente, ed il fair value delle attività e passività acquisite deve essere rilevata come avviamento; qualora queste ultime risultino, invece, superiori alla sommatoria del corrispettivo, delle quote di minoranza e del fair value delle quote già possedute, la differenza deve essere imputata a conto economico.
304 BILANCIO INDIVIDUALELa contabilizzazione dell’operazione di aggregazione può avvenire provvisoriamente entro la fine dell’esercizio in cui l’aggregazione viene realizzata e deve essere perfezionata entro dodici mesi dalla data di acquisizione.
Riconoscimento dei ricavi e dei costi I ricavi sono flussi lordi di benefici economici derivanti dallo svolgimento dell’attività ordinaria dell’impresa e sono rilevati nel momento in cui viene trasferito il controllo dei beni o servizi al cliente, ad un ammontare che rappresenta l’importo del corrispettivo a cui si ritiene di avere diritto. In particolare, la rilevazione dei ricavi avviene tramite l’appli-
cazione di un modello che deve soddisfare i seguenti criteri:
• identificazione del contratto, definito come un accordo in cui le parti si sono impegnate ad adempiere alle rispettive
obbligazioni;
• individuazione delle singole obbligazioni di fare (“performance obbligations”) contenute nel contratto;
• determinazione del prezzo della transazione, ossia il corrispettivo atteso per il trasferimento al cliente dei beni e/o
dei servizi;
• ripartizione del prezzo della transazione a ciascuna “performance obligation”, sulla base dei prezzi di vendita della
singola obbligazione;
• riconoscimento dei ricavi nel momento in cui (o man mano che) l’obbligazione di fare risulta adempiuta trasferendo al cliente il bene o servizio promesso.
I ricavi possono essere riconosciuti in un momento preciso, quando l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferen-
do al cliente il bene o servizio promesso, o nel corso del tempo, mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso. In particolare:
a) gli interessi corrispettivi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo nel caso di applicazione del costo ammortizzato;
b) gli interessi di mora, eventualmente previsti in via contrattuale, sono contabilizzati a conto economico solo al momento del loro effettivo incasso;
c) i dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell’esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione;
d) le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi stessi sono stati prestati. Le commissioni considerate nel costo ammortizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo, sono rilevate tra gli interessi;
e) gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti al conto economico al momento del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di iscrizione degli strumenti stessi;
f) i ricavi derivanti dalla vendita di attività non finanziarie sono rilevati al momento del perfezionamento della vendita, a meno che sia stata mantenuta la maggior parte dei rischi e benefici connessi con l’attività.
I costi sono rilevati a Conto Economico secondo il principio di competenza; i costi relativi all’ottenimento e l’adempi-
mento dei contratti con la clientela sono rilevati a Conto Economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi.
A.3 – INFORMATIVA SUI TRASFERIMENTI TRA PORTAFOGLI DI ATTIVITÀ FINANZIARIE
Nel corso del 2025 non si sono verificati trasferimenti tra portafogli di attività finanziarie.
A.3.1 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore di bilancio e interessi attivi Fattispecie non presente A.3.2 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, fair value ed effetti sulla redditività com-
plessiva
Fattispecie non presente A.3.3 Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di interesse effettivo Fattispecie non presente
305
A.4 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
La presente sezione comprende l’informativa sul fair value secondo quanto richiesto dall’IFRS 13.
Informativa di natura qualitativa A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Il fair value (valore equo) rappresenta il corrispettivo che potrebbe essere ricevuto per vendere un’attività, o pagato per trasferire una passività, in una transazione regolare tra operatori di mercato alla data di valutazione. Si ipotizza di fare riferimento a una ordinaria transazione tra controparti indipendenti in possesso di un ragionevole grado di conoscenza delle condizioni di mercato e dei fatti rilevanti connessi all’oggetto della negoziazione. Nella definizione di fair value è fondamentale l’ipotesi che un’entità sia in condizioni di normale operatività e non abbia urgenza di liquidare o ridurre significativamente una posizione. Il fair value di uno strumento riflette, tra gli altri fattori, la qualità creditizia dello stesso in quanto incorpora il rischio di default della controparte o dell’emittente.
Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato secondo una gerarchia di criteri basata sull’origine, la tipologia e la qualità delle informazioni utilizzate. In dettaglio, tale gerarchia assegna massima priorità ai prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi e minore importanza a input non osservabili. Vengono identificati tre diversi livelli di input:
- Livello 1: input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi per attività o passività identiche alle quali l’impresa può accedere alla data di valutazione;
- Livello 2: input diversi dai prezzi quotati inclusi nel livello 1 che sono osservabili, direttamente o indirettamente, per le attività o passività da valutare;
- Livello 3: input che non sono basati su dati osservabili sul mercato.
I suddetti approcci valutativi devono essere applicati in ordine gerarchico. Pertanto, qualora sia disponibile un prez-
zo quotato in un mercato attivo, non si possono seguire approcci valutativi differenti da quello di Livello 1. Inoltre, la tecnica valutativa adottata deve massimizzare l’utilizzo di fattori osservabili sul mercato e, quindi, affidarsi il meno possibile a parametri soggettivi o “informativa privata”.
Nel caso di strumenti finanziari non quotati in mercati attivi, la collocazione all’interno della gerarchia di fair value deve essere definita considerando tra gli input significativi utilizzati per la determinazione del fair value quello che assume il livello più basso nella gerarchia. A tale fine la significatività degli input deve essere valutata rispetto alla determinazione del fair value nella sua interezza. Tale valutazione richiede un giudizio che deve tener conto dei fat-
tori specifici dell’attività o della passività.
Le tecniche di valutazione utilizzate per la determinazione del fair value sono periodicamente calibrate e validate utilizzando variabili osservabili sul mercato, per assicurare che queste rappresentino le reali condizioni di mercato e per identificare eventuali punti di debolezza delle stesse.
La gerarchia di fair value è stata introdotta nell’IFRS 7 esclusivamente ai fini di informativa e non anche per le valu-
tazioni di bilancio. Queste ultime, quindi, sono effettuate sulla base di quanto previsto in materia dall’IFRS 13.
Livello 1
Uno strumento finanziario è considerato quotato in un mercato attivo quando il relativo prezzo è:
- prontamente e regolarmente disponibile da borse valori, MTF, intermediari, information provider, etc.;
- significativo, ovvero rappresenta operazioni di mercato effettive che avvengono regolarmente in normali contrat-
tazioni.
Per essere considerato di Livello 1 il prezzo, inoltre, deve essere unadjusted e, quindi, non rettificato attraverso l’ap-
plicazione di un fattore di aggiustamento ( valuation adjustment). Nel caso contrario il fair value measurement dello strumento finanziario sarà di Livello 2.
306
BILANCIO INDIVIDUALELivello 2
Uno strumento finanziario è incluso nel Livello 2 quando tutti gli input significativi - differenti dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 - utilizzati per la valutazione dello stesso siano osservabili sul mercato, direttamente o indirettamente.
Gli input di Livello 2 sono i seguenti:
- prezzi quotati in mercati attivi per attività o passività finanziarie similari;
- prezzi quotati in mercati non attivi per attività o passività finanziarie identiche o similari;
- input diversi da prezzi quotati, che sono osservabili direttamente per l’attività o la passività finanziaria (curva dei tassi risk-free, credit spread, volatilità, etc.);
- input che derivano principalmente oppure sono avvalorati (attraverso la correlazione o altre tecniche) da dati osser-
vabili di mercato ( market-corroborated inputs).
Un input è definito osservabile quando riflette le assunzioni che i partecipanti al mercato utilizzerebbero nel prezzare un’attività o passività finanziaria sulla base di dati di mercato forniti da fonti indipendenti rispetto a chi effettua la valutazione.
Se una valutazione del fair value utilizza dati osservabili, che richiedono una rettifica significativa basata su input non osservabili, tale valutazione è ricompresa nel Livello 3.
Livello 3
È incluso nel Livello 3 della gerarchia di fair value lo strumento finanziario il cui fair value è stimato attraverso una tec-
nica valutativa che utilizza input non osservabili sul mercato, neanche indirettamente. Più precisamente, per essere incluso nel Livello 3 è sufficiente che almeno uno degli input significativi utilizzati per la valutazione dello strumento non sia osservabile sul mercato.
Tale classificazione, in particolare, deve essere effettuata nel caso in cui gli input utilizzati riflettano assunzioni pro-
prie del valutatore, sviluppate sulla base delle informazioni disponibili.
Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato attraverso l’utilizzo di prezzi acquisiti dai mercati finanziari, nel caso di strumenti quotati su mercati attivi, o mediante l’utilizzo di modelli valutativi interni per gli altri strumenti finanziari.
In assenza di quotazione di un mercato attivo o in assenza di un regolare funzionamento del mercato la determi-
nazione del fair value è prevalentemente realizzata grazie all’utilizzo di tecniche di valutazione aventi l’obiettivo di stabilire il prezzo di una ipotetica transazione indipendente, motivata da normali considerazioni di mercato. Tali
valutazioni includono:
- il riferimento a valori di mercato indirettamente collegabili allo strumento da valutare e desunti da prodotti similari per caratteristiche di rischio;
- le valutazioni effettuate utilizzando – anche solo in parte – input non desunti da parametri osservabili sul mercato, per i quali si fa ricorso a stime ed assunzioni formulate dal valutatore.
A.4.2. Processi e sensibilità delle valutazioni Processi e sensibilità delle valutazioni Le valutazioni di fair value classificate come Livello 3 hanno prevalentemente riguardato, per le posizioni diverse da quelle a breve: i titoli ABS classificati tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e gli strumenti finanziari partecipativi valutati al fair value con impatto al prospetto OCI.
La valutazione dei titoli ABS avviene tramite il Discounted Cash Flows Model ("DCF"), per il quale sono necessari sia una stima dei flussi finanziari futuri sia un adeguato tasso di sconto che incorpori il valore temporale del denaro e il premio al rischio. I flussi finanziari sono desunti dai business plan delle cartolarizzazioni di riferimento. Il tasso di attualizzazione è identificato nel costo del capitale (“Ke”), determinato con il metodo del “Capital Asset Pricing
307 Model” ("CAPM") e stimato pari al tasso di rendimento delle attività prive di rischio ("Rf") incrementato di un premio per il rischio specifico del settore. Tale premio viene calcolato prendendo a riferimento il coefficiente β, che misura il rischio dell’impresa specifica, in relazione alla variabilità del suo rendimento rispetto a quello del mercato, e molti-
plicandolo per l’Equity Risk Premium("ERP"). A tali risultanze viene addizionato un coefficiente di rischio specifico al fine di tenere conto della rischiosità connessa alla dimensione della nota oggetto di valutazione rispetto al mercato ("Small Size Premium" o "SSP").
Con solo riferimento ai titoli ABS che hanno come sottostante tax credits, ai fini della stima del Ke, è stata introdotta a partire dalla valutazione al 31 dicembre 2025, la distinzione tra il portafoglio crediti “high yield” e il portafoglio “low yield”, determinando il tasso di sconto da applicare ai flussi in base alle rispettive incidenze sul totale dei crediti sot-
tostanti all’ABS in oggetto. In particolare:
• la stima del tasso di attualizzazione “high yield” avviene in modo analogo a quanto descritto in precedenza per gli altri titoli ABS (“KeHY”);
• la stima del tasso di attualizzazione “low yield” avviene sommando il tasso Rf allo Small Size Premium, in quanto il coefficiente β viene assunto pari a zero (“KeLY”).
La calibrazione dei modelli in uso per la valutazione degli ABS aventi come sottostanti tax credits si è resa necessa-
ria al fine di migliorare la capacità della metodologia in uso di riflettere la scomposizione qualitativa del portafoglio sottostante tra crediti “high yield” e crediti “low yield”.
L’applicazione dell’affinamento metodologico sopra descritto non ha avuto impatti sul bilancio consolidato del Gruppo in quanto il veicolo Crediti Fiscali+ è consolidato integralmente e, pertanto, in tale rappresentazione le note sottoscritte dalla Banca sono sostituite dai crediti sottostanti, mentre nel bilancio individuale, ha comportato una riduzione complessiva del tasso di sconto della cartolarizzazione di circa il 4%.
La valutazione degli strumenti finanziari classificati tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva è periodicamente effettuata, anche con il supporto di esperti indipendenti, applicando mo-
delli di multipli di mercato o metodologie di discounted cash flow.
A.4.3. Gerarchia del fair value Nel corso del 2025 non si sono verificati trasferimenti tra i livelli della gerarchia del fair value.
A.4.4. Altre informazioni La banca non si avvale dell’eccezione prevista dal paragrafo 48 dell’IFRS 13 ( fair value sulla base della posizione netta) in relazione ad attività e passività finanziarie con posizioni che si compensano con riferimento al rischio di mercato o al rischio di controparte.
Affrancamento riserva D.L. 104/2023 L’art. 26 D.L. n. 104/2023 aveva introdotto, per il solo periodo d’imposta 2023, un’imposta straordinaria sugli ex-
tra profitti a carico delle banche italiane (o stabili organizzazioni italiane di banche estere) pari 40 per cento della differenza positiva tra il margine d’interesse risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2023 e quello risultante dal bilancio relativo all’esercizio 2021 aumentato del 10%, fermo restando il limite pari allo 0,26 per cento dell'importo complessivo dell'esposizione al rischio su base individuale, determinato ai sensi dell’art. 92, par. 3 e 4, regolamento (UE) n. 575/2013 con riferimento alla data di chiusura dell'esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2023. In sede di conversione in legge del D.L. n. 104/2023, era stato aggiunto dal legislatore il comma 5-bis il quale aveva previsto, in luogo del versamento, la possibilità per i soggetti bancari di costituire una riserva non distribui-
bile di importo pari a 2,5 volte quello dell’imposta straordinaria; in caso di successiva distribuzione della riserva, il contribuente sarebbe stato poi chiamato al versamento dell’imposta maggiorata, a decorrere dalla scadenza del
308 BILANCIO INDIVIDUALEtermine di versamento ordinaria, di un importo pari, in ragione d'anno, al tasso di interesse sui depositi presso la Banca centrale europea.
Con la presentazione della dichiarazione dei redditi relativi all’esercizio 2023 e facendo seguito all’intendimento espresso dall’Assemblea degli Azionisti in occasione dell’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2022, la Banca ha costituito un vincolo sulla riserva sovrapprezzo azioni (Euro 0,9 milioni) e sulla riserva legale (Euro 3,2 milioni) per un ammontare pari a 2,5 volte l’imposta dovuta (Euro 1,6 milioni).
La Legge di Bilancio 2026, recentemente approvata, ha introdotto alcune rilevanti modifiche al disposto del D.L.
104/2023. In particolare:
- a partire dall'esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, nel caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare, si presume prioritariamente distribuita la riserva “vincolata”, realizzando quindi il presupposto per il versamento dell’imposta;
- tuttavia, fino all'esercizio in corso al 31 dicembre 2028, la riserva “vincolata” può essere assoggettata ad un con-
tributo straordinario pari al 27,5 per cento della riserva esistente al termine dell'esercizio in corso al 31 dicembre 2025 o del 33 per cento della riserva esistente al termine dell'esercizio successivo. Il versamento di tale contributo straordinario consente quindi di assolvere all’obbligo impositivo, con una agevolazione, maggiorata nel caso in cui il versamento avvenga (a giugno 2026) a valere sulla riserva esistente al 31 dicembre 2025.
Tenuto conto di quanto sopra indicato, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di procedere all’af-
francamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa di patrimonio netto classificata in voce 140 del Passivo dello Stato Patrimoniale e proporre all’Assemblea degli Azionisti prevista per aprile 2026, in specifico punto all’ordine del giorno antecedente l’approvazione del bilan-
cio al 31 dicembre 2025, di autorizzare il suddetto affrancamento ed il conseguente versamento dell’ammontare dovuto in un’unica soluzione (entro il 30 giugno 2026).
309 Informazioni di natura quantitativa A.4.5. Gerarchia del fair value A.4.5.1. Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value (importi in Euro migliaia) Attività/Passività finanziarie misurate al fair
value31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valute al fair value con impatto a conto economico di cui- - - - - -
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 13 - - 288 - 508 b) attività finanziarie designate al fair value - - - - - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - - 369.342 - - 281.459 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 41.373 - 2.600 5.347 - 4.000 3. Derivati di copertura - 938 - - - -
4. Attività materiali - - - - - -
5. Attività immateriali - - - - - -
Totale 41.386 937 371.942 5.635 - 285.967 1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione 8 - - 7 - -
2. Passività finanziarie designate al fair value - - 2.818 - - 3.396 3. Derivati di copertura - - - - - -
Totale 8 - 2.818 7 - 3.396
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
310 BILANCIO INDIVIDUALEA.4.5.2. Variazioni annue delle attività valutate a fair value su base ricorrente (livello 3) (importi in Euro migliaia) Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economicoAttività
finanziarie
valutate al
fair value
con impatto
sulla redditvità
complessivaDerivati di
coperturaAttività
materialiAttività
immateriali
TotaleDi cui: a)
attività
finanziarie
detenute
per la
negoziazioneDi cui: b)
attività
finanziarie
designate al
fair valueDi cui: c)
altre attività
finanziarie ob -
bligatoriamen-
te valutate
al fair value 1. Esistenze iniziali 285.967 508 - 281.459 4.000 - - -
2. Aumenti - - -
2.1 Acquisti 108.064 - - 108.064 - - - -
2.2 Profitti 36.571 - - 36.571 - - - -
2.2.1 Conto Economico 36.571 - - 36.571 - - - -
- di cui: Plusvalenze - - - - - - - -
2.2.2 Patrimonio netto - X X X - - - -
2.3 Trasferimenti da altri livelli - - - - - - - -
2.4 Altre variazioni in aumento - - - - - - - -
3. Diminuzioni - - -
3.1 Vendite - - - - - - - -
3.2 Rimborsi (55.374) - - (55.374) - - - -
3.3 Perdite - - - - - - - -
3.3.1 Conto Economico (1.885) (508) - (1.378) - - - -
- di cui: Minusvalenze (1.885) (508) - (1.378) - - - -
3.3.2 Patrimonio netto (1.400) X X X (1.400) - - -
3.4 Trasferimenti ad altri livelli - - - - - - - -
3.5 Altre variazioni in diminuzione - - - - - - - -
4. Rimanenze finali 371.942 0 - 369.342 2.600 - - -
311 A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3) (importi in Euro migliaia)
Passività
finanziarie
detenute per la
negoziazionePassività
finanziarie
designate
al fair valueDerivati
di copertura
1. Esistenze iniziali - 3.396 -
2. Aumenti - - -
2.1 Emissioni - - -
2.2 Perdite imputate a: - 1.272 -
2.2.1 Conto Economico - 1.272 -
- di cui Minusvalenze - 1.272 -
2.2.2 Patrimonio netto X - -
2.3 Trasferimenti da altri livelli - - -
2.4 Altre variazioni in aumento - - -
3. Diminuzioni - - -
3.1 Rimborsi - (1.501) -
3.2 Riacquisti - - -
3.3 Profitti imputati a: - - -
3.3.1 Conto Economico - - -
- di cui Plusvalenze - - -
3.3.2 Patrimonio netto X - -
3.4 Trasferimenti ad altri livelli - - -
3.5 Altre variazioni in diminuzione - (349) -
4. Rimanenze finali - 2.818 -
312 BILANCIO INDIVIDUALEA.4.5.4. Attività e passività non valutate al fair value o valutate a fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value (importi in Euro migliaia)
Attività/Passività
non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente31/12/2025 31/12/2024
VB L1 L2 L3 VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.495.140 400.761 -1.095.052 1.557.318 447.811 - 1.119.128 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento - - - - - - - -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - - - - - - - -
Totale 1.495.140 400.761 -1.095.052 1.557.318 447.811 -1.119.128 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 2.080.034 - -2.080.034 1.864.222 - - 1.864.222 2. Passività associate ad attività in via di dismissione - - - - - - - -
Totale 2.080.034 - -2.080.034 1.864.222 - -1.864.222
Legenda:
VB= Valore di Bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
A.5 – INFORMATIVA SUL C.D. “DAY ONE PROFIT/LOSS”
Il valore d’iscrizione a bilancio degli strumenti finanziari è pari al loro fair value alla medesima data. Nel caso di strumenti finanziari diversi da quelli al fair value rilevato a conto economico, esso è di norma assunto alla data di iscrizione pari all’importo incassato o corrisposto.
Nel caso degli strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico e classificabili come Livello 3, l’eventuale differenza rispetto all’importo incassato o corrisposto potrebbe in linea di principio essere iscritta a con-
to economico nelle voci di pertinenza, generando un c.d. “day one profit/ loss” (DOP). Tale differenza deve essere riconosciuta a conto economico solo se deriva da cambiamenti dei fattori su cui i partecipanti al mercato basano le loro valutazioni nel fissare i prezzi (incluso l’effetto tempo). Ove lo strumento abbia una scadenza definita e non sia immediatamente disponibile un modello che monitori i cambiamenti dei fattori su cui gli operatori basano i prezzi, è ammesso il transito del DOP a conto economico lungo la vita dello strumento finanziario stesso.
Banca CF+ non ha conseguito “day one profit/ loss” da strumenti finanziari secondo quanto stabilito dal paragrafo 28 dell’IFRS 7 e da altri paragrafi IAS/IFRS a esso collegabili.
313 Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale
Attivo
Sezione 1
Cassa e disponibilità liquide – Voce 10 1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione (importi in Euro migliaia)
Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Cassa 1 1 b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 147.455 88.503 c) Conti correnti e depositi presso banche 5.694 6.326 Totale 153.150 94.831 La voce è composta dal contante presente nella cassa della Banca, dai crediti “a vista” (conti correnti e depositi a vista) verso banche, da un deposito overnight con la Banca d’Italia e dal conto detenuto dalla Banca presso la Banca d’Italia in quanto partecipante al sistema di regolamento lordo in tempo reale europeo.
314
BILANCIO INDIVIDUALESezione 2
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 20 2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Voci / ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Attività per cassa 1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito - - - - - -
2. Titoli di capitale - - - - - -
3. Quote di O.I.C.R. - - - - - -
4. Finanziamenti
4.1 Pronti contro termine - - - - - -
4.2 Altri - - - - - -
Totale A - - - - - -
B Strumenti derivati 1. Derivati finanziari 1.1 di negoziazione 13 - - 289 - 508 1.2 connessi con la fair value option - - - - - -
1.3 altri - - - - - -
2. Derivati creditizi 2.1 di negoziazione - - - - - -
2.2 connessi con la fair value option - - - - - -
2.3 altri - - - - - -
Totale B 13 - - 289 - 508 Totale (A+B) 13 - - 289 - 508
Nella sottovoce “Derivati finanziari: 1.1 di negoziazione” figura il fair value positivo dei futures utilizzati per coprire le variazioni delle note ABS ascrivibili alle oscillazioni dei tassi di interesse. Al 31/12/2024 figurava il valore dell’opzione call acquistata nel 2018 finalizzata all’acquisto del 100% della società BE TC S.r.l., chiusa nel 2025 con l’acquisto del ramo d’azienda della società stessa come descritto nella Parte G “Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda”.
315 2.2 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: Composizione per debitori emittenti/controparti (importi in Euro migliaia) Voci/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 A. Attività per cassa - -
1. Titoli di debito - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
2. Titoli di capitale - -
a) Banche - -
b) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese assicurazione - -
c) Società non finanziarie - -
d) Altri emittenti - -
3. Quote di O.I.C.R. - -
4. Finanziamenti - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie -- --
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale A - -
B. Strumenti derivati - -
a) Controparti Centrali - -
b) Altre 13 796 Totale B 13 796 Totale (A+B) 13 796
316 BILANCIO INDIVIDUALE2.3 Attività finanziarie designate al fair value: composizione merceologica Fattispecie non presente.
2.4 Attività finanziarie designate al fair value: composizione per debitori/emittenti Fattispecie non presente.
2.5 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Voci/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito - - 305.335 - - 281.459 2. Titoli di capitale - - - - - -
3. Quote di O.I.C.R. - - 64.007 - - -
4. Finanziamenti - - - -
4.1 Pronti contro termine - - - - - -
4.2 Altri - - - - - -
Totale - - 369.342 - - 281.459
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 Nella voce figurano:
• titoli ABS il cui business model è HTC e per i quali l’SPPI test non è stato superato:
- titoli ABS Senior per Euro 1.122 mila;
- titoli ABS Mezzanine per Euro 10.922 mila;
- titoli ABS Junior e monotranche per Euro 293.290 mila.
• quote di O.I.C.R. per Euro 64.007 mila sottoscritte nell’ambito della cessione del portafoglio di crediti deteriorati garantiti per un valore netto di bilancio sostanzialmente di pari importo, al fondo “Lounge Rises”, perfezionatasi nel mese di dicembre 2025.
317 2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti (importi in Euro migliaia) Voci/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Titoli di capitale - -
di cui: banche - -
di cui: altre società finanziarie - -
di cui: società non finanziarie - -
2. Titoli di debito 305.335 281.459 a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie 305.335 281.459 di cui: imprese di assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
3. Quote di O.I.C.R. 64.007 -
4. Finanziamenti - -
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese di assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale 369.342 281.459
318
BILANCIO INDIVIDUALESezione 3
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva – Voce 30 3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Voci/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Titoli di debito 1.1 Titoli strutturati - - - - - -
1.2 Altri titoli di debito 41.373 - - 5.347 - -
2. Titoli di capitale - - 2.600 - - 4.000 3. Finanziamenti - - - - - -
Totale 41.373 - 2.600 5.347 - 4.000
Le Attività finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditività complessiva comprendono al 31 dicembre 2025 il fair value di titoli di stato (di livello 1) e il fair value di uno strumento finanziario partecipativo. La valutazione al fair value di quest’ultimo (di livello 3) è svolta avendo a riferimento le migliori informazioni disponibili alla data di predisposizione del bilancio, con il supporto di esperti indipendenti. Nel corso dell’esercizio 2025 è stata registrata una variazione del fair value dello strumento pari a Euro 1.400 mila.
319 3.2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione per debitori/
emittenti
(importi in Euro migliaia) Voci/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Titoli di debito 41.373 5.347 a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche 41.373 5.347 c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui: imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
2. Titoli di capitale 2.600 4.000 a) Banche - -
b) Altri emittenti: 2.600 4.000
- altre società finanziarie - -
di cui: imprese di assicurazione - -
- società non finanziarie 2.600 4.000
- altri - -
3. Finanziamenti
a) Banche Centrali - -
b) Amministrazioni pubbliche - -
c) Banche - -
d) Altre società finanziarie - -
di cui imprese assicurazione - -
e) Società non finanziarie - -
f) Famiglie - -
Totale 43.973 9.347
320 BILANCIO INDIVIDUALE3.3 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: valore lordo e rettifiche di valore complessive (importi in Euro migliaia) Valore lordoRettifiche di
valore complessive
Write-off
parziali
complessi -
vi(*)Primo StadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Impaired
acquisite o
originatePrimo
StadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Impaired
acquisite o
originatedi cui
strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 41.394 41.394 - - 21 - - -
Finanziamenti - - - - - - - -
Totale 31/12/2025 41.394 41.394 - - 21 - - -
Totale 31/12/2024 5.349 5.349 - - 2 - - -
*Valore da esporre a fini informativi
321
Sezione 4
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40 4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originateL1 L2 L3Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originateL1 L2 L3 A. Crediti verso Banche Centrali 11.118 - - - - - 10.177 - - - - -
1. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 2. Riserva obbligatoria 11.118 - - X X X 10.177 - - X X X 3. Pronti contro termine - - - X X X - - - X X X 4. Altri - - - X X X - - - X X X B. Crediti verso banche 1.277 - - - - - 1.245 - - - - -
1. Finanziamenti
1.1 Conti correnti - - - X X X - - - X X X 1.2. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 1.3. Altri finanziamenti: - - - X X X - - - X X X
- Pronti contro termine attivi - - - X X X - - - X X X
- Finanziamenti per leasing - - - X X X - - - X X X
- Altri 1.277 - - X X X 1.245 - - X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati - - - - - - - - - - - -
2.2 Altri titoli di debito - - - - - - - - - - - -
Totale 12.394 - - - - - 11.422 - - - - -
Legenda: L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 Nella presente voce figurano la giacenza di riserva obbligatoria presso Banca d’Italia e i margini a garanzia per l’operatività in contratti futures e PCT presso controparti bancarie per Euro 1.277 mila.
322 BILANCIO INDIVIDUALE4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originateL1 L2 L3Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originateL1 L2 L3
Finanziamenti
1.1. Conti correnti - - - X X X - - 180 X X X 1.2. Pronti contro termine attivi - - - X X X - - - X X X 1.3. Mutui 644.290 50.217 2.189 X X X 690.185 73.392 2.547 X X X 1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto40 2 - X X X 66 3 - X X X 1.5. Finanziamenti per leasing 2.297 4.578 947 X X X 2.527 4.871 1.431 X X X 1.6. Factoring 188.764 8.417 - X X X 168.510 1.804 - X X X 1.7. Altri finanziamenti 19.823 - - X X X 18.106 - - X X X Titoli di debito 1.1. Titoli strutturati - - - - - - - - - - - -
1.2. Altri titoli di debito 561.180 - - 400.761 - 158.699 582.273 - - 447.811 - 133.534 Totale 1.416.396 63.214 3.136 400.761 158.699 1.461.668 80.070 4.158 447.811 133.534
I crediti verso clientela ammontano, al netto delle svalutazioni, a complessivi Euro 1.482.746 mila.
Per i portafogli acquistati a sconto in quanto già deteriorati (POCI), il valore lordo esposto in tabella ed iscritto in bilancio non rappresenta il credito lordo nei con-
fronti del cliente (“Gross Book Value” o “GBV”) ma il prezzo di acquisto maggiorato degli interessi maturati e decurtato degli incassi ricevuti.
323 Rispetto alla consistenza al 31 dicembre 2024 (Euro 1.545.896 mila) si registra un decremento di Euro 63.151 mila, imputabile prevalentemente al rallentamento del prodotto Finanza Garantita (i crediti per Finanza Garantita ammon-
tano al 31 dicembre 2025 ad Euro 692.440 mila con una riduzione di Euro 68.723 mila rispetto al 31 dicembre 2024) e al decremento di investimento in Titoli di Stato (decremento di Euro 45.646 mila rispetto al 31 dicembre 2024), parzialmente compensati dall’incremento nei volumi del Factoring (i crediti per Factoring ammontano al 31 dicem-
bre 2025 ad Euro 197.181 mila con un incremento di Euro 26.868 mila rispetto al 31 dicembre 2024). Nella presente voce sono stati appostati fondi svalutazione a presidio del rischio di credito pari a complessivi Euro 68 milioni.
Nel dettaglio, la voce comprende:
• mutui e finanziamenti erogati per Euro 713.689 mila, inclusi i finanziamenti alle Reoco per Euro 19.071 mila e i finanziamenti di Finanza Garantita per Euro 692.440 mila;
• il portafoglio di crediti deteriorati banking (POCI) “Gimli” del valore di Euro 2.189 mila al 31 dicembre 2025, acqui-
stato nel 2018 nell’ambito di un’operazione di investimento che ha visto la Banca acquisire anche i titoli ABS emessi dalle SPV Ponente, con sottostante un portafoglio di crediti deteriorati banking, e New Levante, con sottostante un portafoglio di crediti deteriorati leasing;
• crediti leasing per Euro 7.823 mila, coincidenti con il valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing alla medesi-
ma data;
• crediti factoring per Euro 197.181 mila;
• altri crediti per Euro 682 mila, che includono prevalentemente crediti per fatture emesse.
Nella voce sono inoltre ricompresi titoli di stato per Euro 403.699 mila e i titoli ABS senior e mezzanine che hanno superato il test SPPI per Euro 157.482 mila.
4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti dei crediti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Primo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originatePrimo e
secondo
stadioTerzo
stadioimpaired
acquisite o
originate
1. Titoli di debito a) Amministrazioni pubbliche 403.699 - - 449.345 - -
b) Altre società finanziarie 157.482 - - 132.929 - -
di cui: imprese di assicurazione - - - - - -
c) Società non finanziarie - - - - - -
2. Finanziamenti verso:
a) Amministrazioni pubbliche - - - - - -
b) Altre società finanziarie 22.538 1.040 1 19.649 - 1 di cui: imprese di assicurazione 1.040 - - 1.380 - -
c) Società non finanziarie 831.916 61.928 2.878 858.844 79.879 3.831 d) Famiglie 760 246 258 901 190 327 Totale 1.416.395 63.214 3.136 1.461.669 80.070 4.158
324 BILANCIO INDIVIDUALE4.4 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore complessive (importi in Euro migliaia) Valore lordoRettifiche di valore
complessive
Write-off
parziali
comples -
sivi (*)Primo stadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Impaired
acquisite
o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadio
Impaired
acquisite
o
originatedi cui
strumenti
con basso
rischio di
credito
Titoli di debito 480.070 404.014 114.859 - - (532) (33.217) - - -
Finanziamenti 688.727 - 182.609 78.025 18.662 (2.231) (1.499) (14.808) (15.525) -
Totale 31/12/2025 1.168.796 404.014 297.468 78.025 18.662 (2.762) (34.715) (14.808) (15.525) -
Totale 31/12/2024 1.336.961 449.552 165.013 95.199 25.121 (3.327) (25.557) (15.129) (20.963) -
Sezione 5
Derivati di copertura – Voce 50 5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli
Fair Value
31/12/2025 VN
31/12/2025Fair Value
31/12/2024 VN
31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Derivati finanziari 1) Fair value - 938 - 40.000 - - - -
2) Flussi finanziari - - - - - - - -
3) Investimenti esteri - - - - - - - -
B) Derivati creditizi - - - - - - - -
1) Fair value - - - - - - - -
2) Flussi finanziari - - - - - - - -
Totale - 938 - 40.000 - - - -
325 La presente voce accoglie il fair value positivo degli interest rate swap stipulati nell’ambito della strategia di micro fair value hedge avente come strumenti coperti dei btp classificati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del secondo trimestre 2025.
5.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura
Operazioni/
Tipo di coperturaFair valueFlussi
finanziari
Investimenti
EsteriSpecifica
Generica
Specifica
Genericatitoli di
debito
e tassi di
interessetitoli di
capitali
e indici
azionarivalute
e orocredito merci altri 1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - X X X - X X 2. Attività finanziarie valutate al costo938 X - - X X X - X X 3. Portafoglio X X X X X X - X - X 4. Altre operazioni - - - - - - X - X -
Totale attività 938 - - - - - - - - -
1. Passività finanziarie - X - - - - X - X X 2. Portafoglio X X X X X X - X - X Totale passività - - - - - - - - - -
1. Transazioni attese X X X X X X X - X X 2. Portafoglio di attività e passività finanziarieX X X X X X - X - -
Sezione 6
Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica – Voce 60 6.1 Adeguamento di valore delle attività coperte: composizione per portafogli coperti Fattispecie non presente.
326
BILANCIO INDIVIDUALESezione 7
Le partecipazioni – Voce 70 7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi La voce partecipazioni, il cui valore è pari a 3 euro alla data del 31 dicembre 2025, accoglie le partecipazioni nel capitale delle società sotto indicate.
DenominazioniSede
LegaleSede
OperativaQuota di
partecipazioneDisponibilità
voti %
A. Imprese controllate in via esclusiva 1. Crediti fiscali+ S.r.l.Via Piemonte, 38 RomaVia Piemonte, 38
Roma60% 60%
2. Lazzaro SPV S.r.l.Corso Europa 15, 20122 - MilanoCorso Europa 15, 20122 - Milano60% 60% 3. Aircraft Purchase Fleet Limited29 Earlsfort Terrace - Dublin 229 Earlsfort Terrace - Dublin 2100% 100% B. Imprese controllate in modo
congiunto
n.p. - - - -
C. Imprese sottoposte ad influenza
notevole
n.p. - - - -
7.2 Partecipazioni significative: valore di bilancio, fair value e dividendi percepiti L’informativa di cui alla presente tabella non va fornita nel bilancio individuale della banca in quanto redige il bilancio consolidato ai sensi della Circolare 262/2005 Banca D’Italia.
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili L’informativa di cui alla presente tabella non va fornita nel bilancio individuale della banca in quanto redige il bilancio consolidato ai sensi della Circolare 262/2005 Banca D’Italia.
7.4 Partecipazioni non significative: informazioni contabili Fattispecie non presente.
327 7.5 Partecipazioni: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 A. Esistenze iniziali -0 -0 B. Aumenti - 56 B.1 Acquisti - 56 B.2 Riprese di valore - -
B.3 Rivalutazioni - -
B.4 Altre variazioni - -
C. Diminuzioni - (56) C.1 Vendite - -
C.2 Rettifiche di valore - (56) C.3 Svalutazioni - -
C.4 Altre variazioni - -
D. Rimanenze finali -0 -0 E. Rivalutazioni totali - -
F . Rettifiche totali - -
7.6 Impegni riferiti a partecipazioni in società controllate in modo congiunto Fattispecie non presente.
7.7 Impegni riferiti a partecipazioni in società sottoposte ad influenza notevole Fattispecie non presente.
7.8 Restrizioni significative Fattispecie non presente.
7.9 Altre informazioni Ai sensi dell’informativa richiesta al paragrafo 3 e al paragrafo 22 lettere b) e c) dell’IFRS 12, si evidenzia che la banca non ha sottoscritto accordi per controllo congiunto.
328
BILANCIO INDIVIDUALESezione 8
Attività materiali – Voce 80 8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo (importi in Euro migliaia) Attività/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Attività di proprietà 830 1.356 a) terreni - -
b) fabbricati - -
c) mobili 352 571 d) impianti elettronici - -
e) altre 478 785 2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing 2.717 4.776 a) terreni - -
b) fabbricati 1.942 4.114 c) mobili - -
d) impianti elettronici - -
e) altre 776 662 Totale 3.548 6.132 di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute - -
Nella voce sono ricompresi prevalentemente i Right-of-Use iscritti in bilancio secondo le disposizioni dell’IFRS 16 per Euro 2.717 mila. I beni rientranti nel perimetro del principio sono relativi alle sedi in locazione di Roma e Milano, agli immobili ad uso abitativo concessi come benefit ad alcuni dipendenti, le auto aziendali e le stampanti.
8.2 Attività materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attività valutate al costo Fattispecie non presente.
8.3 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività rivalutate Fattispecie non presente.
8.4 Attività materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attività valutate al fair value Fattispecie non presente.
8.5 Rimanenze di attività materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione Fattispecie non presente.
329 8.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Terreni Fabbricati MobiliImpianti
elettriciAltre Totale
A. Esistenze iniziali lorde - 4.114 934 - 2.295 7.343 A.1 Riduzioni di valore totali nette - - (363) - (849) (1.212) A.2 Esistenze iniziali nette - 4.114 571 - 1.446 6.132 B. Aumenti: - 47 9 - 603 659 B.1 Acquisti - - 9 - 41 51 B.2 Spese per migliorie capitalizzate - - - - - -
B.3 Riprese di valore - - 1 - - -
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a:- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
B.5 Differenze positive di cambio - - - - - -
B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento- - x x x -
B.7 Altre variazioni - 47 - - 561 608 C. Diminuzioni: - (2.219) (228) - (795) (3.243) C.1 Vendite - - (104) - (49) (153) C.2 Ammortamenti - (1.043) (124) - (664) (1.830) C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a:- - - - - -
a) patrimonio netto - - - - - -
b) conto economico - - - - - -
C.5 Differenze negative di cambio - - - - - -
C.6 Trasferimenti a: - - - - - -
a) attività materiali detenute a scopo di investimento- - x x x -
b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione- - - - - -
C.7 Altre variazioni - (1.177) 0 - (82) (1.259) D. Rimanenze finali nette - 1.942 352 - 1.253 3.548 D.1 Riduzioni di valore totali nette - - (395) - (1.083) (1.477) D.2 Rimanenze finali lorde - 1.942 747 - 2.336 5.024 E. Valutazione al costo - - - - - -
330 BILANCIO INDIVIDUALEAl 31 dicembre 2025 non vi sono attività materiali detenute a scopo di investimento, rimanenze di attività materiali disciplinate dallo IAS 2. Sulle attività materiali possedute non vi sono impegni.
Come richiesto dal paragrafo 53 lettera h) dell’IFRS 16, si evidenzia che la Banca, nel ruolo di locatario, non ha ope-
rato aggiunte alle attività consistenti nel diritto di utilizzo.
8.7 Attività materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue Fattispecie non presente.
8.8 Rimanenze di attività materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue Fattispecie non presente.
8.9 Impegni per acquisto di attività materiali Fattispecie non presente.
Sezione 9
Attività immateriali – Voce 90 9.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività (importi in Euro migliaia)
Attività/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Durata
definitaDurata
indefinitaDurata
definitaDurata
indefinita
A.1 Avviamento x 2.678 x 2.178 A.2 Altre attività immateriali 6.188 - 9.094 -
dei cui software 6.188 - 9.094 -
A.2.1 Attività valutate al costo: - - - -
a) Attività immateriali generate internamente 606 - 1.211 -
b) Altre attività 5.583 - 7.882 -
A.2.2 Attività valutate al fair value: - - - -
a) Attività immateriali generate internamente - - - -
b) Altre attività - - - -
Totale 6.188 2.678 9.094 2.178
331 Le immobilizzazioni immateriali includono, oltre al costo dei software al netto del relativo fondo ammortamento per Euro 1.376 mila, gli avviamenti emersi in sede di acquisto di Fifty (Euro 1.272 mila) e BECM (Euro 906 mila), la piat-
taforma tecnologica Credimi (Euro 4.207 mila) e il valore residuo dell’intangibile iscritto sempre in sede di fusione di Fifty (Euro 606 mila).
A seguito del perfezionamento dell’acquisizione del ramo d’azienda riconducibile a BE TC Srl nella voce è stato inol-
tre iscritto un goodwill del valore di Euro 500 mila.
La recuperabilità delle attività immateriali a vita indefinita è stata verificata mediante predisposizione di specifico im-
pairment test, approvato da Consiglio di Amministrazione, che ha confermato la bontà del valore iscritto in bilancio.
Nella predisposizione del test di impairment gli attivi immateriali sopra indicati sono stati puntualmente allocati alle relative cash generating units (factoring, tax credits e financing).
In particolare, la Banca ha predisposto un modello di calcolo del valore recuperabile di tali CGU, il cui value in use è stato determinato applicando la metodologia del “dividend discount model” in una logica di excess capital rispetto al capitale regolamentare minimo ad esse allocato.
I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si sono basati sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, approvate dal Consiglio di Amministrazione di CF+ il 28 gennaio 2026.
I principali parametri utilizzati nell’esercizio valutativo sono i seguenti: cost of equity (Ke) 10,7%, Long-term growth rate 2%.
Ad ulteriore conferma degli esiti del test condotto, sono stati elaborati scenari di sensitivity relativi ai parametri utilizzati per la determinazione del costo del capitale (Ke) e del tasso di crescita (g), i quali, hanno confermato la recuperabilità degli attivi.
332 BILANCIO INDIVIDUALE9.2 Attività immateriali: variazioni annue (importi in Euro migliaia)
Avvia-
mentoAltre attività
immateriali:
generate
internamenteAltre attività
immateriali: altreTotale
DEF INDEF DEF INDEF
A. Esistenze iniziali 2.178 3.029 - 12.799 - 18.006 A.1 Riduzioni di valore totali nette - (1.817) - (4.917) - (6.734) A.2 Esistenze iniziali nette 2.178 1.212 - 7.882 - 11.272 B. Aumenti: 500 - - 541 - 1.041 B.1 Acquisti - - - 541 - 541 B.2 Incrementi di attività immateriali internex - - - - -
B.3 Riprese di valore x - - - - -
B.4 Variazioni positive di fair value
- a patrimonio netto x - - - - -
- a conto economico x - - - - -
B.5 Differenze di cambio positive - - - - - -
B.6 Altre variazioni 500 - - - - 500 C. Diminuzioni: - (606) - (2.840) - (3.446) C.1 Vendite - - - - - -
C.2 Rettifiche di valore - - - - - -
- Ammortamenti x (606) - (2.840) - (3.446)
- Svalutazioni - - - - - -
+ patrimonio netto x - - - - -
+ conto economico - - - - - -
C.3 Variazioni negative di fair value- - - - - -
- a patrimonio netto x - - - - -
- a conto economico x - - - - -
C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione- - - - - -
C.5 Differenze di cambio negative - - - - - -
C.6 Altre variazioni 0 - - - - -
D. Rimanenze finali nette 2.678 606 - 5.583 - 8.867 D.1 Rettifiche di valore totali nette - (2.423) - (7.757) - (10.180) E. Rimanenze finali lorde 2.678 3.029 - 13.340 - 19.047 F. Valutazione al costo - - - - - -
Legenda
DEF: a durata definita INDEF: a durata indefinita
333 Le attività immateriali generate internamente comprendono il valore attribuito alla piattaforma Fifty per la gestione del prodotto factoring acquisita tramite la fusione per incorporazione della società Fifty S.r.l. nel 2022.
9.3 Attività immateriali: altre informazioni Si precisa che:
a) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 124 lettera b), non esistono plusvalenze relative alle attività immateriali rivalutate;
b) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera c), non esistono attività immateriali acquistate per concessione go-
vernativa;
c) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera d), non esistono attività immateriali costituite in garanzia di propri
debiti;
d) ai sensi dello IAS 38, paragrafo 122 lettera e), non esistono impegni per l’acquisto di attività immateriali;
e) non sono presenti attività immateriali oggetto di operazioni di locazione.
Sezione 10 - Le attività fiscali e le passività fiscali – Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo 10.1 Attività per imposte anticipate: composizione Le attività per imposte anticipate ammontano complessivamente ad Euro 28.236 mila e sono costituite principal-
mente da fiscalità differita attiva iscritta a fronte di perdite fiscali pregresse (Euro 24.816 mila), ACE (Euro 2.354 mila), altre differenze temporanee deducibili (Euro 899 mila) utilizzabili negli esercizi futuri a riduzione degli imponi-
bili fiscali.
Le imposte anticipate relative a differenze temporanee deducibili si riferiscono per Euro 458 mila alla fiscalità diffe-
rita attiva IRES ed IRAP rilevata per la prima volta nel bilancio chiuso al 31 dicembre 2022 a fronte della decisione di procedere all’affrancamento fiscale degli avviamenti iscritti in sede di fusione – perfezionata nel 2022 - delle società Fifty e BECM.
Le imposte anticipate di cui sopra, costituiscono dei benefici fiscali solo potenziali dipendenti dalla capacità della Banca di realizzare redditi futuri positivi ed in misura tale da assorbire le differenze temporanee deducibili, le perdite fiscali pregresse e l’ACE. Secondo il paragrafo 24 dello IAS 12, un'attività fiscale differita deve essere rilevata per tutte le differenze temporanee deducibili se è probabile che sarà realizzato un reddito imponibile a fronte del quale potrà essere utilizzata la differenza temporanea deducibile. I paragrafi 34 e seguenti dello IAS 12 affermano che l’iscrizio-
ne nell’attivo dello stato patrimoniale di una attività fiscale differita, a fronte di perdite computabili in diminuzione del reddito complessivo dei periodi d’imposta successivi, è ammessa quando è probabile che l’impresa, negli esercizi successivi in cui le perdite sono ancora computabili in diminuzione del reddito, realizzi redditi imponibili per un am-
montare tale da compensare le perdite precedentemente rilevate. Tale possibilità viene subordinata al rispetto di criteri prudenziali e alla formalizzazione delle ipotesi considerate in un apposito test ( probability test).
In conformità alle disposizioni appena descritte, al 31 dicembre 2025, la Banca ha iscritto, sulla base del probability test predisposto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12 ed approvato dal Consiglio di Amministrazione, imposte anticipate su perdite fiscali ed Ace per complessivi Euro 22.626 mila.
Tutte le attività fiscali anticipate, diverse da quelle di cui alla L 214/11 sono state sottoposte a probability test. I flussi utilizzati per la quantificazione dei redditi imponibili si sono basati sulle più aggiornate previsioni strategiche, relative al triennio 2026 – 2028, approvate dal Consiglio di Amministrazione di CF+. L’orizzonte temporale di recupero previ-
sto ad esito del test è in linea con le best practice di mercato: al riguardo, si precisa che tale orizzonte temporale di recupero non considera la positiva conclusione dell’Offerta pubblica di acquisto e scambio delle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A. che potrebbe rappresentare un ulteriore fattore di accelerazione.
Le imposte anticipate iscritte ai sensi della Legge 214/2011 relative a rettifiche di valore su crediti sono pari ad Euro 166 mila.
334 BILANCIO INDIVIDUALE10.2 Passività per imposte differite: composizione Le passività fiscali differite pari ad Euro 266 mila, si riferiscono per Euro 35 mila alla fiscalità differita IRES e IRAP rilevata in contropartita del patrimonio netto sulle variazioni di valore delle attività classificate al fair value con impat-
to sulla redditività complessiva e per Euro 231 mila sul maggior valore non riconosciuto fiscalmente dell’intangibile iscritto a seguito della PPA sul Ramo d’azienda Credimi.
10.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 5.641 5.935
2. Aumenti
2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi 23.916 -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) riprese di valore 292 -
d) altre - -
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 35 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni
3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio - -
a) rigiri (1.617) -
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità - -
c) mutamento di criteri contabili - -
d) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altri diminuzioni a) trasformazione in crediti d’imposta di cui alla L. 214/2011 (63) (150) b) altre - (144) 4. Importo finale 28.204 5.641
335 10.3bis Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011 (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 229 379 2. Aumenti 0 -
3. Diminuzioni
3.1 Rigiri - -
3.2 Trasformazione in crediti d’imposta a) derivante da perdite di esercizio (17) (111) b) derivante da perdite fiscali (47) (39) 3.3 Altre diminuzioni - -
4. Importo finale 165 229
10.4 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 273 -
2. Aumenti - -
2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio:
a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre 9 322 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 17 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio a) rigiri (68) (48) b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altri diminuzioni - -
4. Importo finale 231 273
336 BILANCIO INDIVIDUALE10.5 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 2 -
2. Aumenti - -
2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre 31 2 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali - -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni - -
3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio a) rigiri - -
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità - -
c) mutamento di criteri contabili - -
d) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altre diminuzioni - -
4. Importo finale 32 2
337 10.6 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto) (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Importo iniziale 137 55 2. Aumenti - 82 2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio a) relative a precedenti esercizi - -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre - 82 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali 5 -
2.3 Altri aumenti - -
3. Diminuzioni - -
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio a) rigiri (106) -
b) dovute al mutamento di criteri contabili - -
c) altre - -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali - -
3.3 Altre diminuzioni - -
4. Importo finale 35 137 10.7 Altre informazioni I crediti per attività fiscali correnti presentano al 31 dicembre 2025 la seguente composizione:
(importi in Euro migliaia) Prog. Descrizione 31/12/2025 31/12/2024 1 Acconto ritenute su interessi c/c 7.645 5.506 2 Acconto imposta di bollo virtuale 3.699 3.302 3 Credito IRAP 74 74 4Acconti versati imposta sostitutiva medio-lungo termine348 559 5 IRES/Addizionale IRES da recuperare 72 72 6 Attività fiscale società fuse 3 29 7 Crediti beni strumentali nuovi L.178/20 - 8 8 Crediti per ritenute subite 37 -
Totale 11.878 9.551
La voce accoglie prevalentemente il saldo degli acconti e delle rate bimestrali anticipate per imposta di bollo virtuale e degli acconti per le ritenute sugli interessi sui conti di deposito.
338
BILANCIO INDIVIDUALESezione 11
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e passività associate - Voce 110 dell'attivo e voce 70 del passivo 11.1 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: composizione per tipologia di attività Fattispecie non presente.
11.2 Altre informazioni Fattispecie non presente.
Sezione 12
Altre attività – Voce 120 12.1 Altre attività: composizione (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni / Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Depositi cauzionali 777 456 Ratei e risconti attivi 29.959 2.430 Crediti fiscali acquistati da terzi 50.023 17.606 Cash autocartolizzazione 806 -
Credito per indennizzo riconosciuto “Asset Protection Scheme” 8.834 -
Investimento crediti fiscali 90.910 -
Altre attività 1.868 2.412 Totale 183.177 22.904
La voce comprende prevalentemente:
• l’esposizione derivante da un’operazione di coinvestimento nell’acquisto di un credito Ires originato da un primario player del settore energy italiano per Euro 90.910 mila;
• crediti fiscali acquisiti da soggetti terzi ed originati da alcune misure fiscali di incentivazione erogate sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’imposta (c.d. Superbonus 110%) per Euro 50.023 mila;
• ratei e risconti attivi per Euro 29.959 mila, che includono, , per Euro 26,5 milioni,, la quota del premio corrisposto anticipatamente, ma di competenza degli esercizi futuri, per il contratto di garanzia finanziaria "Asset Protection Scheme" della durata di 10 anni. Pur in assenza di specifici indicatori di impairment, ai sensi dello IAS 36, la Banca ha svolto uno specifico test finalizzato a verificare che il valore contabile residuo di tale premio sia ancora recuperabile e che non debba essere ridotto per impairment. L’esito del test ha confermato la recuperabilità di tale attività;
• il credito per l’indennizzo dovuto sul II semestre 2025, in forza del suddetto contratto "Asset Protection Scheme", per Euro 8.834 mila, incassati nel mese di febbraio 2026;
• la sottovoce “Altre attività”, costituita prevalentemente da partite viaggianti sui depositi on line.
Per i criteri adottati per la classificazione e misurazione di tali attività si faccia riferimento a quanto indicato nella Parte A della presente nota alla voce “Altre attività”.
339
Passivo
Sezione 1
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 10 1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair valueValore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche centrali 80.038 x x x180.016 x x x 2. Debiti verso banche 228.553 x x x253.231 x x x 2.1 Conti correnti e depositi a vista - x x x - x x x 2.2 Depositi a scadenza - x x x - x x x 2.3 Finanziamenti - x x x - x x x 2.3.1 Pronti contro termine passivi 228.540 x x x252.942 x x x 2.3.2 Altri 13 x x x 289 x x x 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali- x x x - x x x 2.5 Debiti per leasing - x x x - x x x 2.6 Altri debiti - x x x - x x x Totale 308.592 - - -433.247 - - -
Legenda:
VB=Valore di bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 I debiti verso banche centrali al 31 dicembre 2025 sono costituiti per Euro 80.038 mila dalle anticipazioni relative ad operazioni di mercato aperto.
Le operazioni di pronti contro termine passivo per Euro 228.540 mila riguardano operazioni di provvista con sotto-
stanti titoli di stato.
Nella presente voce non vi sono debiti strutturati, subordinati o leasing finanziario verso banche.
340 BILANCIO INDIVIDUALE1.2 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair valueValore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Conti correnti e depositi a vista 338.067 x x x 324.229 x x x 2 Depositi a scadenza 1.404.412 x x x1.075.218 x x x 3 Finanziamenti - x x x - x x x 3.1 Pronti contro termine passivi - x x x - x x x 3.2 Altri - x x x - x x x 4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali- x x x - x x x 5 Debiti per leasing 3.267 x x x 5.872 x x x 5 Altri debiti 196 x x x 192 x x x Totale 1.745.942 - - -1.405.511 - - -
Legenda:
VB=Valore di bilancio L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3 Nei conti correnti e depositi a vista sono ricompresi i conti correnti della clientela retail in attesa di sottoscrizione del vincolo per Euro 12.072 mila e i depositi liberi della clientela retail per Euro 325.995 mila.
I depositi a scadenza sono relativi principalmente ai depositi vincolati on line (“DOL”) da clientela retail. Il debito verso la clientela DOL al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 1.262.255 mila (Euro 952,715 mila al 31 dicembre 2024) di depositi già vincolati.
Nella voce “Debiti per leasing” sono ricomprese le Lease Liability iscritte in bilancio secondo le disposizioni dell’IFRS 16 per Euro 3.267 mila.
Nella presente voce non vi sono debiti strutturati, subordinati o leasing finanziario verso clientela.
341 1.3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
BilancioFair valueValore
BilancioFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Titoli
1. obbligazioni 25.500 - - - 25.464 - - -
1.1 strutturate - - - - - - - -
1.2 altre 25.500 - - 25.500 25.464 - - 25.464 2. altri titoli - - - - - - - -
2.1 strutturati - - - - - - - -
2.2 altri - - - - - - - -
Totale 25.500 - - 25.500 25.464 - - 25.464 La voce accoglie il prestito subordinato emesso in data 13 ottobre 2023 per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%. Tale prestito subordinato è computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n.
285 del 17 dicembre 2013.
L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
342 BILANCIO INDIVIDUALE1.4 Dettaglio dei debiti/titoli subordinati Dettaglio titoli subordinati Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Debiti verso banche - -
Debiti verso clientela - -
Titoli 25.500 25.464 Totale 25.500 25.464 1.5 Dettaglio dei debiti strutturati Fattispecie non presente.
1.6 Debiti per leasing Debiti per leasing Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Lease liability affitto sede 2.396 5.050 Lease liability immobile ad uso abitativo 84 137 Lease liability auto 779 671 Lease liability stampanti 8 14 Totale 3.267 5.872
343
Sezione 2
Passività finanziarie di negoziazione- Voce 20 2.1 Passività finanziarie di negoziazione: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
nominaleFair valueFair
ValueValore
nominaleFair valueFair
Value L1 L2 L3 L1 L2 L3 A.Passività per cassa 1. Debiti verso banche - - - - - - - - - -
2. Debiti verso clientela - - - - - - - - - -
3. Titoli di debito - - - - - - - - - -
3.1 Obbligazioni - - - - - - - - - -
3.1.1 Strutturate - - - - x - - - - x 3.1.2 Altre obbligazioni - - - - x - - - - x 3.2 Altri titoli - - - - x - - - - x 3.2.1 Strutturati - - - - x - - - - x 3.2.2 Altri - - - - x - - - - x
TOTALE A - - - - - - - - - -
B.Strumenti derivati
1. Derivati finanziari - - - - - - - - - -
1.1 Di negoziazione x 8 - - x x 7 - - x 1.2 Connessi con la fair value optionx - - - x x - - - x 1.3 Altri x - - - x x - - - x 2. Derivati creditizi - - - - - - - - - -
2.1 Di negoziazione x - - - x x - - - x 2.2 Connessi con la fair value optionx - - - x x - - - x 2.3 Altri x - - - x x - - - x
TOTALE B - 8 - - - - 7 - - -
TOTALE A + B - 8 - - - - 7 - - -
La voce accoglie il fair value negativo degli strumenti derivati di negoziazione quotati (futures).
344 BILANCIO INDIVIDUALE2.2 Dettaglio delle “Passività finanziarie di negoziazione": passività subordinate Fattispecie non presente 2.3 Dettaglio delle “Passività finanziarie di negoziazione": debiti strutturati Fattispecie non presente
Sezione 3
Passività finanziarie designate al fair value - Voce 30 3.1 Passività finanziarie designate al fair value: composizione merceologica (importi in Euro migliaia) Tipologia operazioni/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Valore
nominale
o
nozionaleFair valueFair
Value
(*)Valore
nominale
o
nozionaleFair valueFair
Value
(*) L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debiti verso banche - - - - x - - - - x 1.1. Strutturati - - - - x - - - - x 1.2. Altri, di cui: - - - - x - - - - x
- impegni a erogare fondi - x x x x - x x x x
- garanzie finanziarie rilasciate- x x x x - x x x x 2. Debiti verso clientela - - - - x - - - - x 2.1 Strutturati - - - - x - - - - x 2.2 Altri, di cui: 2.818 - -2.818 x 3.396 - -3.396 x
- impegni a erogare fondi - - - - x - - - - x
- garanzie finanziarie rilasciate- - - - x - - - - x 3. Titoli di debito - - - - x - - - - x 3.1 Strutturati - - - - x - - - - x 3.2 Altri - - - - x - - - - x
TOTALE 2.818 - -2.818 - 3.396 - -3.396 -
Nella voce figurano le passività iscritte a fronte dei prezzi differiti relativi al portafoglio ex Artemide, confluito poi in Bramito (Euro 1.607 mila) ed al portafoglio Crediti fiscali+ (Euro 1.208 mila) la cui scadenza è coerente con i porta-
fogli a cui si riferiscono.
345 3.2 Dettaglio delle “Passività finanziarie designate al fair value”: passività subordinate Fattispecie non presente.
Sezione 4
Derivati di copertura - Voce 40 4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici Fattispecie non presente.
4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura Fattispecie non presente
Sezione 5
Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica - Voce 50 5.1 Adeguamento di valore delle passività finanziarie coperte: composizione per portafogli coperti Fattispecie non presente.
Sezione 6
Passività fiscali – Voce 60 Le passività fiscali complessive ammontano ad Euro 1.967 mila (Euro 484 mila al 31 dicembre 2024), e sono com-
poste per Euro 1.701 mila da passività fiscali correnti e per Euro 266 mila da passività fiscali differite iscritte a fronte del plusvalore emerso sull’intangibile di Credimi in sede di PPA definitiva.
Nelle passività fiscali correnti si evidenzia l’accantonamento per Euro 1.137 mila per il contributo straordinario da versare, entro il 30 giugno 2026, ai fini dell’affrancamento delle riserve vincolate per la c.d. “imposta extraprofitti”, iscritto con contropartita nel patrimonio netto.
Sezione 7
Passività associate ad attività in via di dismissione – Voce 70 Fattispecie non presente.
346
BILANCIO INDIVIDUALESezione 8
Altre passività– Voce 80 8.1 Altre passività: composizione (importi in Euro migliaia)
Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Competenze da riconoscere al personale 3.320 3.279 Contributi previdenziali 1.543 1.347 Debiti diversi su finanza garantita 1.382 41 Debiti diversi su operazioni di leasing - 142 Debiti diversi verso SPV 52 84 Debiti su operazioni di factoring 12.027 4.986 Debiti verso fornitori 4.829 7.228 Imposta di bollo da versare 2.295 1.812 Imposta sostitutiva da versare 357 373 Iva da versare 23 33 Partite viaggianti DOL 3.089 2.881 Risconti passivi 2.108 4.020 Ritenute fiscali da versare 7.008 8.550 Somme da riconoscere a SPV a fronte gestione di piani cambiari 49 49 Altre passività 1.475 1.211 Totale 39.557 36.036 La sottovoce “altre passività” è costituita prevalentemente dalle commissioni addebitate ai clienti della finanza ga-
rantita da girare a Sace e al Fondo delle PMI per Euro 587 mila.
347
Sezione 9
Trattamento di fine rapporto del personale – Voce 90 9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 A. Esistenze iniziali 386 481 B. Aumenti - -
B.1 Accantonamento dell'esercizio 15 29 B.2 Altre variazioni 112 -
C. Diminuzioni - -
C.1 Liquidazioni effettuate (38) (109) C.2 Altre variazioni (31) (15) D. Rimanenze finali 443 386 Totale 443 386
9.2 Altre informazioni Il valore di bilancio del fondo è calcolato su basi attuariali secondo quanto stabilito dallo IAS 19.
Le principali ipotesi attuariali utilizzate sono:
- tasso di sconto del 3,90% (3,40% nel 2024);
- previsione di inflazione 1,70% (1,90% nel 2024).
Sezione 10
Fondi per rischi e oneri – Voce 100 10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate- -
2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate - -
3. Fondi di quiescenza aziendali - -
4. Altri fondi per rischi ed oneri:
4.1 controversie legali e fiscali 1.176 459 4.2 oneri per il personale - - -
4.3 altri - -
Totale 1.176 459
348 BILANCIO INDIVIDUALE10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue (importi in Euro migliaia) Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciateFondi di
quiescenzaAltri fondi
per rischi
ed oneriTotale
A. Esistenze iniziali - - 459 459
B. Aumenti
B.1 Accantonamento dell'esercizio - - 973 973 B.2 Variazioni dovute al passare del tempo - - - -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto- - - -
B.4 Altre variazioni - - - -
C. Diminuzioni
C.1 Utilizzo nell'esercizio - - (66) (66) C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto- - - -
C.3 Altre variazioni - - (190) (190) D. Rimanenze finali - - 1.176 1.176 10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate Fattispecie non presente.
10.4 Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate Fattispecie non presente 10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti Fattispecie non presente 10.6 Fondi per rischi e oneri - altri fondi Gli altri fondi per rischi ed oneri sono così composti:
Descrizione Saldo
Fondo spese legali 198 Fondo per somme da restituire a tribunali 20 Fondo cause legali 958
Totale 1.176
349 Si fornisce un dettaglio delle caratteristiche dei fondi e dei connessi rischi.
Il fondo per spese legali è relativo a parcelle per prestazioni professionali finalizzate al recupero di crediti proble-
matici o per procedimenti in essere. Si prevede che le somme accantonate siano utilizzate per l’intero importo nel corso del 2026.
Il fondo per somme da restituire a tribunali riguarda incassi percepiti dalla banca in sede di recupero di crediti per via giudiziale, le cui procedure esecutive, fallimentari e concorsuali, in genere, non sono ancora chiuse. Dette somme potrebbero essere oggetto di restituzione a seguito di esecutività dei piani di riparto. La tempistica delle restituzioni non è di agevole determinazione e dipende dai diversi tribunali presso cui sono incardinate le procedure.
Il fondo per cause legali riguarda giudizi di cognizione per pretese risarcitorie di vario genere avanzate dalla clientela.
Anche in questo caso non è possibile prevedere con certezza i tempi di soluzione dei giudizi pendenti. L’importo ac-
cantonato non è determinabile in via oggettiva e risente dell’andamento del giudizio nelle sue varie fasi e di eventuali possibili accordi transattivi.
Al 31 dicembre 2025, il fondo per cause legali accoglie principalmente (Euro 928 mila), le somme stanziate a pre-
sidio del rischio operativo connesso alle esposizioni per tax credit acquisiti mediante le società consolidate Crediti fiscali + e Fairway per le quali risulti pendente un contenzioso fiscale con l’Agenzia delle Entrate.
In linea con le previsioni dello IAS 37, si è deciso di non predisporre alcuno stanziamento in bilancio relativamente alle cause in corso per le quali la direzione e gli studi legali che stanno seguendo le relative pratiche hanno identifica-
to la probabilità di eventuale soccombenza in giudizio ancora solo come “possibile” e non “probabile”. A supporto di tali conclusioni vi sono vari elementi, tra cui che i procedimenti sono ancora in fase iniziale e i dibattimenti avranno luogo nei prossimi mesi, tutti elementi che comportano una notevole incertezza in termini di stima dell’ammontare e il momento delle eventuali sopravvenienze.
I contenziosi classificati dai legali esterni incaricati con un rischio di soccombenza “possibile” si riferiscono a n. 4 procedimenti attualmente pendenti. Pur a fronte di un’esposizione potenziale complessiva di circa euro 1 milione, il rischio di soccombenza della Banca è stimato come contenuto sulla base delle valutazioni dei legali incaricati e delle difese articolate nell’ambito dei relativi giudizi, fondate su elementi che trovano adeguato supporto nel quadro normativo di riferimento. Resta ferma, in ogni caso, la presenza di profili di contestazione che saranno oggetto di ulteriore valutazione nell’ambito dello sviluppo dei procedimenti.
Sezione 11
Azioni rimborsabili - Voce 120 Fattispecie non presente.
Sezione 12
Patrimonio dell’impresa – Voci 110, 130, 140, 150, 160, 170 e 180 12.1 “Capitale” e “Azioni proprie”: composizione Il capitale sociale, interamente versato, è costituito da n. 39.213.278 azioni ordinarie (a cui spetta il diritto di un voto
per azione)
350 BILANCIO INDIVIDUALE12.2 Capitale - Numero azioni: variazioni annue (importi in migliaia) Voci/Tipologie Ordinarie Altre A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio 39.213 -
- interamente liberate 39.213 -
- non interamente liberate - -
A.1 Azioni proprie (-) - -
A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali 39.213 -
B. Aumenti - -
B.1 Nuove emissioni - -
- a pagamento: - -
- operazioni di aggregazioni di imprese - -
- conversione di obbligazioni - -
- esercizio di warrant - -
- altre - -
- a titolo gratuito: - -
- a favore dei dipendenti - -
- a favore degli amministratori - -
- altre - -
B.2 Vendita di azioni proprie - -
B.3 Altre variazioni - -
C. Diminuzioni - -
C.1 Annullamento - -
C.2 Acquisto di azioni proprie - -
C.3 Operazioni di cessione di imprese - -
C.4 Altre variazioni -
D. Azioni in circolazione: rimanenze finali 39.213 -
D.1 Azioni proprie (+) - -
D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio - -
- interamente liberate - -
- non interamente liberate - -
351 12.3 Capitale: altre informazioni Non vi sono azioni dotate di particolari diritti, privilegi o vincoli, inclusi i vincoli nella distribuzione dei dividendi o nel rimborso del capitale. Non vi sono azioni proprie detenute dalla banca, da controllate o da collegate. Non vi sono azioni riservate per emissione sotto opzione o contratti di vendita.
12.4 Riserve di utili: altre informazioni Le riserve di utili sono rappresentate dalla Riserva legale per Euro 3.233 mila, costituita a norma di legge, in forza della quale dovrà raggiungere un ammontare pari ad un quinto del capitale sociale; essa è stata costituita in pas-
sato tramite accantonamenti degli utili netti annuali per almeno un ventesimo degli stessi. Nel caso in cui la riserva dovesse diminuire, occorre reintegrarla tramite l’obbligo di destinarvi un ventesimo dell’utile.
12.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue La voce Strumenti di Capitale ammonta, al 31 dicembre 2025, ad Euro 39.044 mila. Nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Banca, di un prestito obbligazionario Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi è computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
12.6 Altre informazioni Nella voce Riserve, oltre alla riserva legale, si evidenziano al 31 dicembre 2025:
• la riserva per futuro aumento di capitale, che accoglie il versamento di Euro 15 milioni operato in data 29 aprile 2025 dall’azionista di maggioranza Tiber Investments 2 S.à.r.l in conto al futuro aumento di capitale, . perfezionatosi a gennaio 2026 con la delibera da parte dell’Assemblea degli Azionisti e la partecipazione degli azionisti di minoran-
za per ulteriori Euro 1,5 milioni;
• la riserva negativa per Euro 1.137 mila: tenuto conto della Legge di Bilancio 2026 recentemente approvata che ha introdotto rilevanti modifiche al disposto del D.L. 104/2023, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deli-
berato di procedere all’affrancamento delle riserve vincolate esistenti al 31 dicembre 2025 (pari a Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente a riserva negativa.
La Riserva per sovrapprezzo azioni ammonta ad Euro 47.837 mila.
Le Riserve da valutazione ammontano ad Euro 2.474 mila ed accolgono per Euro 142 mila gli effetti della valutazio-
ne attuariale del trattamento di fine rapporto e, per la restante parte, le variazioni di fair value delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, al netto del relativo effetto fiscale.
352 BILANCIO INDIVIDUALEAltre informazioni 1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate (diversi da quelli designati al fair value) (importi in Euro migliaia) Valore nominale su impegni e garanzie
finanziarie rilasciate
TOTALE
31/12/2025 TOTALE
31/12/2024 Primo
stadio Secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisiti/e
o
originati/e
Impegni a erogare fondi 100.816 263 - - 101.080 39.394 a) Banche Centrali - - - - - -
b) Amministrazioni pubbliche - - - - - 4.339 c) Banche - - - - - -
d) Altre società finanziarie 93.201 - - - 93.201 28.350 e) Società non finanziarie 7.616 263 - - 7.879 6.705 f) Famiglie - - - - - -
Garanzie finanziarie rilasciate 356.799 - - - 356.799 373.203 a) Banche Centrali - - - - - -
b) Amministrazioni pubbliche - - - - - -
c) Banche - - - - - -
d) Altre società finanziarie 356.799 - - - 356.99 373.203 e) Società non finanziarie - - - - - -
f) Famiglie - - - - - -
La voce garanzie finanziarie accoglie le garanzie rilasciate dalla Banca a favore della controllata Crediti fiscali+ SPV, richieste dall’Agenzia delle Entrate ai fini del rimborso dei crediti fiscali acquistati dal veicolo.
2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate Fattispecie non presente.
3. Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni Fattispecie non presente.
353 4. Gestione e intermediazione per conto terzi (importi in Euro migliaia) Tipologia servizi Importo 1. Esecuzione di ordini per conto della clientela -
a) acquisti -
1. regolati -
2. non regolati -
b) vendite -
1. regolate -
2. non regolate -
2. Gestione individuale Portafogli -
3. Custodia e amministrazione di titoli 767.601 a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli)-
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio -
2. altri titoli -
b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli): altri -
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio -
2. altri titoli -
c) titoli di terzi depositati presso terzi -
d) titoli di proprietà depositati presso terzi 767.601 4. Altre operazioni -
Al 31 dicembre 2025 non sono applicabili le sezioni relative a:
‒ attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni;
‒ leasing operativo;
‒ attività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-quadro di compensazione o ad accordi similari;
‒ operazioni di prestito titoli;
‒ attività a controllo congiunto.
5. Attività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di compensazione o ad accordi similari Fattispecie non presente.
354 BILANCIO INDIVIDUALE6. Passività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di compensazione o ad accordi similari Fattispecie non presente.
7. Operazioni di prestito titoli Fattispecie non presente.
8. Informativa sulle attività a controllo congiunto Fattispecie non presente.
355 Parte C: Informazioni sul Conto Economico
Sezione 1
Gli interessi – Voci 10 e 20 1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Forme tecnicheTitoli di
debitoFinanzia -
mentiAltre
operazioniTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:38.746 - - 38.746 40.054 1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione- - - - 13 1.2 Attività finanziarie designate al fair value - - - - -
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoria-
mente valutate al fair value38.746 - - 38.746 40.040 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva1.147 - x 1.147 328 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: 13.111 69.869 - 82.980 85.046 3.1 Crediti verso banche - 7.655 x 7.655 5.255 3.2 Crediti verso clientela 13.111 62.215 x 75.326 79.791 4. Derivati di copertura x x 144 144 -
5. Altre attività x x 2.204 2.204 -
6. Passività finanziarie x x x - -
Totale 53.004 69.869 2.348 125.222 125.428 di cui: interessi attivi su attività impaired - 307 - 307 507 di cui: interessi attivi su leasing finanziario x 626 x 626 676 Gli interessi attivi sui titoli di debito pari ad Euro 53.004 mila, si riferiscono per Euro 38.746 mila agli investimenti effettuati in titoli ABS e per Euro 14.258 mila agli investimenti in Titoli di Stato.
Gli interessi attivi sui finanziamenti a clientela, pari ad Euro 62.215 mila, si riferiscono ai proventi sulla Finanza Ga -
rantita (Euro 53.630 mila), sul factoring (Euro 7.298 mila), su altri mutui, finanziamenti e autocartolarizzazione (Euro 353 mila), nonché agli investimenti nei portafogli Gimli (Euro 188 mila) e leasing (Euro 745 mila).
Gli interessi attivi su altre attività, pari ad Euro 2.204 mila si riferiscono per Euro 2.030 mila ai tax credit acquistati direttamente dalla Banca e per Euro 174 mila al coinvestimento nel credito IRES ceduto da un primario player del
356 BILANCIO INDIVIDUALEsettore energy italiano.
Gli interessi attivi su derivati di copertura pari ad Euro 144 mila si riferiscono agli interest rate swap stipulati nell’am-
bito della strategia di micro fair value hedge avente come strumenti coperti dei btp classificati nel portafoglio HTC.
Gli interessi attivi sugli investimenti della liquidità presso le banche ammontano ad Euro 7.655 mila.
1.2 Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni 1.2.1 Interessi attivi su attività finanziarie in valuta Fattispecie non presente.
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Forme tecniche Debiti Titoli AltreTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato54.614 3.662 58.275 63.597 1.1 Debiti verso banche centrali 640 x - 640 2.017 1.2 Debiti verso banche 13.408 x - 13.408 13.086 1.3 Debiti verso clientela 40.566 x - 40.566 44.858 1.4 Titoli in circolazione x 3.662 - 3.662 3.635 2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - -
3. Passività finanziarie designate al fair value - - - - -
4. Altre passività e fondi x x - - -
5. Derivati di copertura x x 15 15 -
6. Attività finanziarie x x x - -
Totale 54.614 3.662 15 58.291 63.597 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing147 x x 147 204
Gli interessi passivi rappresentano il costo delle diverse forme di provvista adottate dalla banca. L’importo più rile-
vante afferisce ai depositi on line (Euro 37.683 mila).
357 1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni 1.4.1 Interessi passivi su passività in valuta Fattispecie non presente.
1.5 Differenziali relativi alle operazioni di copertura Fattispecie non presente
358
BILANCIO INDIVIDUALESezione 2
Le commissioni – Voci 40 e 50 2.1 Commissioni attive: composizione (importi in Euro migliaia)
Tipologia servizi/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Strumenti finanziari - -
1. Collocamento titoli - -
1.1. Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile - -
1.2. Senza impegno irrevocabile - -
2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti- -
2.1. Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari - -
2.2. Esecuzione di ordini per conto dei clienti - -
3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari - -
di cui: negoziazione per conto proprio - -
di cui: gestione di portafogli individuali - -
b) Corporate Finance - -
1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni - -
2. Servizi di tesoreria - -
3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance - -
c) Attività di consulenza in materia di investimenti - -
d) Compensazione e regolamento - -
e) Custodia e amministrazione - -
1. Banca depositaria - -
2. Altre commissioni legate all’attività di custodia e amministrazione - -
f) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive - -
g) Attività fiduciaria - -
h) Servizi di pagamento - -
1. Conti correnti - -
2. Carte di credito - -
3. Carte di debito ed altre carte di pagamento - -
4. Bonifici e altri ordini di pagamento - -
5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento - -
i) Distribuzione di servizi di terzi - -
1. Gestioni di portafogli collettive - -
2. Prodotti assicurativi - -
3. Altri prodotti - -
di cui: gestione di portafogli individuali - -
j) Finanza strutturata - -
k) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione 1.225 742 l) Impegni a erogare fondi - -
m) Garanzie finanziarie rilasciate - -
di cui: derivati su crediti n) Operazioni di finanziamento 8.567 5.584 di cui: per operazioni di factoring 6.418 4.390 o) Negoziazione di valute - -
p) Merci - -
q) Altre commissioni attive 2.781 1.262 di cui: per attività di gestione di sistemi multilaterali di scambio - -
di cui: per attività di gestione di sistemi organizzati di negoziazione - -
Totale 12.473 7.587
359 2.2 Commissioni attive: canali distributivi dei prodotti e servizi Fattispecie non presente.
2.3 Commissioni passive: composizione (importi in Euro migliaia) Tipologia di servizi/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
a) Strumenti finanziari 124 470 di cui: negoziazione di strumenti finanziari 124 470 di cui: collocamento di strumenti finanziari - -
di cui: gestione di portafogli individuali - -
- Proprie - -
- Delegate a terzi - -
b) Compensazione e regolamento - -
c) Custodia e amministrazione 48 48 d) Servizi di incasso e pagamento 46 38 di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento - -
e) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione - -
f) Impegni a ricevere fondi - -
g) Garanzie finanziarie ricevute 2.863 250 di cui: derivati su crediti - -
h) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi - -
i) Negoziazione di valute - -
j) Altre commissioni passive 2.584 1.825 Totale 5.665 2.632
Tra le altre commissioni passive sono comprese quelle relative alle attività di servicing sui portafogli legacy esterna-
lizzate successivamente alla scissione (Euro 171 mila), la remunerazione riconosciuta ai mediatori per factoring per Euro 1.144 mila, le commissioni (Euro 1.951 mila) riconosciute a soggetti terzi che supportano la Banca nell’attività di raccolta dei depositi on line. Tra le commissioni passive è inoltre rilevata la quota di costo di competenza del periodo per Euro 1.944 mila relativa al contratto di garanzia finanziaria APS.
Sezione 3
Dividendi e proventi simili – Voce 70 3.1 Dividendi e proventi simili: composizione Fattispecie non presente.
360
BILANCIO INDIVIDUALESezione 4
Risultato netto dell'attività di negoziazione - Voce 80 4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione (importi in Euro migliaia) Operazioni / Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
negoziazione (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
negoziazione (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione - - - - -
1.1 Titoli di debito - - - - -
1.2 Titoli di capitale - - - - -
1.3 Quote di O.I.C.R. - - - - -
1.4 Finanziamenti - - - - -
1.5 Altre 1.247 3.638 - - 4.885 2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - -
2.1 Titoli di debito - - - - -
2.2 Debiti - - - - -
2.3 Altre - - - - -
3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambiox x x x -
4. Strumenti derivati - - - - -
4.1 derivati finanziari: - 3.474 785 2.454 235
- Su titoli di debito e tassi di interesse - 3.474 277 2.454 743
- Su titoli di capitale e indici azionari - - 508 - (508)
- Su valute e oro x x x x -
- Altri - - - - -
4.2 Derivati su crediti - - - - -
di cui: coperture naturali connesse con la fair value optionx x x x -
Totale 1.247 7.112 785 2.454 5.120
361 Nella presente voce figura il risultato netto della negoziazione di strumenti finanziari quotati (futures) negativo per Euro 46 mila, proventi per Euro 4.883 milione derivanti dai tax credits superbonus 110 acquisiti dalla Banca con fina -
lità di rivendita, di cui Euro 3.636 mila già realizzati ed Euro 1.247 mila di differenziale di fair value positivo , l’utile da negoziazione di opzioni relative alla vendita di titoli di Stato per Euro 789 mila e oneri per Euro -507 mila afferenti alla chiusura dell’opzione sottoscritta nel 2018 per l’acquisto di BE TC Srl.
Sezione 5
Risultato netto dell'attività di copertura – Voce 90
Componenti reddituali/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
A. Proventi relativi a:
A.1 Derivati di coperture del fair value 175 -
A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) - -
A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) - -
A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari - -
A.5 Attività e passività in valuta - -
Totale proventi dell’attività di copertura (A) 175 -
B. Oneri relativi a:
B.1 Derivati di coperture del fair value - -
B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) (176) -
B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) - -
B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari - -
B.5 Attività e passività in valuta - -
Totale oneri dell’attività di copertura (B) (176) -
C. Risultato netto dell’attività di copertura (A - B) (1) -
di cui: risultato delle coperture su posizioni nette - -
362
BILANCIO INDIVIDUALESezione 6
Utili (Perdite) da cessione/riacquisto – Voce 100 6.1 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione (importi in Euro migliaia)
Voci/Componenti redditualiTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Utili PerditeRisultato
nettoUtili PerditeRisultato
netto
A. Attività finanziarie 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:2.351 138 2.213 1.033 - 1.033 1.1 Crediti verso banche - - - - - -
1.2 Crediti verso clientela 2.351 138 2.213 1.033 - 1.033 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva462 462 220 220 2.1 Titoli di debito 100 - 100 220 - 220 2.4 Finanziamenti 362 - 362 - - -
Totale attività 2.813 138 2.675 1.253 - 1.253 Passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato
1. Debiti verso banche - - - - - -
2. Debiti verso clientela - - - - - -
3. Titoli in circolazione - - - - - -
Totale passività - - - - - -
La voce accoglie principalmente l’utile netto per Euro 2.403 mila derivante dalla cessione di Titoli di Stato dei porta -
fogli HTC ed HTCS, prima della scadenza.
363
Sezione 7
Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – Voce 110 7.1 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto econo-
mico: composizione delle attività e passività finanziarie designate al fair value (importi in Euro migliaia)
Operazioni/Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
realizzo (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
realizzo (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie 1.1 titoli di debito - - - - -
1.2 finanziamenti - - - - -
2. Passività finanziarie 2.1 Titoli in circolazione 2.2 Debiti verso banche - - - - -
2.3 Debiti verso clientela - - 952 - (952) 3. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio x x x x x Totale - - 952 - (952) La voce accoglie le variazioni di valore sulle passività al fair value, costituite principalmente dalla valutazione del prezzo differito relativo al portafoglio Crediti fiscali+ (Euro 778 mila).
364 BILANCIO INDIVIDUALE7.2 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto econo-
mico: composizione delle altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (importi in Euro migliaia)
Operazioni/Componenti reddituali
Plusvalenze (A)
Utili da
realizzo (B)
Minusvalenze (C)
Perdite da
realizzo (D)
Risultato netto
[(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie 1.1 titoli di debito 11.296 - 12.674 - (1.378) 1.2 titoli di capitale - - - - -
1.3 quote di O.I.C.R. - - - - -
1.4 finanziamenti - - - - -
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio x x x x -
Totale 11.296 - 12.674 - (1.378)
Le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value hanno registrato un risultato netto negativo per Euro 1.378 mila. Tale valore deriva prevalentemente dall’effetto negativo delle reprojection dei BP sottostanti ai titoli ABS sottoscritti (c.d. business plan review).
365
Sezione 8
Le rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito – Voce 130 8.1 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione (importi in Euro migliaia)
Operazioni /
Componenti
redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2)Totale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Primo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite
o originate
write-offAltrewrite-offAltre
A. Crediti verso banche:
- finanziamenti - - - - - - 8 - - - 8 19
- titoli di debito - - - - - - - - - - - -
B. Crediti verso clientela:
- finanziamenti (110) (891) -(21.023) - (477) 69 323 11 9 (22.089) (9.749)
- titoli di debito (232) (8.061) - - - - 16 244 . . (8.034) (9.836) C. Totale (343) (8.952) -(21.023) - (477) 93 566 11 9 (30.115) (19.566) Le rettifiche di valore nette dell’esercizio 2025 registrate sulle attività finanziare valutate al costo ammortizzato pari ad Euro 30.115 mila, si riferiscono principalmente a:
- rettifiche di valore analitiche per Euro 16.123 mila sui mutui e finanziamenti erogati dalla banca classificati in stage 3;
- rettifiche di valore analitiche per Euro 4.882 mila sui crediti factoring classificati in stage 3;
- rettifiche di valore collettive per Euro 8.041 mila su titoli ABS. L’importo include le rettifiche specifiche registrate sui titoli ABS mezzanine per Euro 7.869 mila;
- rettifiche di valore collettive per Euro 631 mila sui mutui e finanziamenti erogati dalla banca classificati in stage 1 e 2;
- rettifiche di valore analitiche sui portafogli purchased or originated credit impaired (“POCI”) della Banca per Euro 468 mila;
- riprese di valore collettive per Euro 65 mila sui crediti factoring classificati in stage 1 e 2.
366 BILANCIO INDIVIDUALE8.2 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo a attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione
Operazioni /
Componenti
redditualiRettifiche di valore (1) Riprese di valore (2)
Totale
31/12/2025
Totale
31/12/2024Primo
stadio
Secondo
stadioTerzo stadioImpaired acqui -
site o originate
Primo
stadio
Secondo
stadio
Terzo
stadio
Impaired
acquisite
o originatewrite-off
Altre
write-off
Altre
A. Titoli di debito (19) - - - - - - - - - (19) (2) B. Finanziamenti - - - - - - - - - - - -
- Verso clientela - - - - - - - - - - - -
- Verso banche - - - - - - - - . - - -
Totale (19) - - - - - - - - - (19) (2)
Sezione 9
Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni– Voce 140 Fattispecie non presente.
367
Sezione 10
Le spese amministrative – Voce 160 10.1 Spese per il personale: composizione
(Importi in Euro migliaia) Tipologia di spese/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1) Personale dipendente a) salari e stipendi 16.627 15.558 b) oneri sociali 6.088 5.331 c) indennità di fine rapporto - -
d) spese previdenziali - -
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale 1.157 1.066 f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: - -
- a contribuzione definita - -
- a benefici definiti - -
g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: - -
- a contribuzione definita - - -
- a benefici definiti - - -
h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti
patrimoniali- -
i) altri benefici a favore dei dipendenti 4.457 4.069 2) Altro personale in attività - -
3) Amministratori e sindaci 1.156 968 4) Personale collocato a riposo - -
5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende - -
6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la società 37 46 Totale 29.522 27.038
368 BILANCIO INDIVIDUALE10.2 Numero medio dei dipendenti per categoria
Personale dipendente:
a) dirigenti 20,75 b) quadri direttivi 109,50 c) restante personale dipendente 87,67 Altro personale -
Al 31 dicembre 2025 il totale dei dipendenti è di 215 risorse.
10.3 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti: costi e ricavi Fattispecie non presente 10.4 Altri benefici a favore dei dipendenti (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Management by Objectives (MBO) 1.464 1.461 Premi aziendali 422 432 Polizze 412 390 Contributi alla salute dei dipendenti 84 68 Contributo mensa e buoni pasto 320 304 Corsi di aggiornamento 218 311 Altri benefici a lungo termine - -
Altri 1.536 1.104 Totale 4.457 4.069
369 10.5 Altre spese amministrative: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Spese sviluppo business, sviluppo ICT e due diligence 192 498 Imposte e tasse 2.592 2.003 Compensi per prestazioni professionali 88 150 Consulenze diverse 4.755 3.253 Assicurazioni 1.397 1.389 Fitti passivi per immobili e spese condominiali 498 454 Elaborazioni per paghe e contributi 170 107 Costi informatici 5.239 5.336 Manutenzioni 185 128 Revisione contabile 373 352 Spese postali e telefoniche 103 294 Servizi di pulizia e per materiale igienico sanitario 132 117 Spese per servizi di informazione 1.441 1.530 Pubblicità 2.475 3.588 Spese varie su attività di leasing 64 179 Contributo al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi 216 1.833 Outsourcing Finanza Garantita 994 825 Altre 84 698 Totale 20.999 22.785
La voce “Imposte e tasse” include l’imposta di bollo sui depositi on line da clientela (Euro 2.254 mila).
Fra le consulenze diverse si evidenziano i costi sostenuti per lo sviluppo dei business della Banca ed in particolare le spese sostenute a supporto dell’operazione con Banca Sistema.
Nella voce "Assicurazioni” si evidenziano, in particolare, i premi per Euro 1.311 mila per le polizze stipulate con la finalità di mitigare il rischio di credito sul factoring.
I “Costi informatici” si riferiscono principalmente ai canoni pagati per i sistemi operativi gestionali e contabili utilizzati dalla Banca (Euro 4.059 mila) ed alle spese per la relativa assistenza tecnica (Euro 1.152 mila).
Le spese per servizi di informazione includono il costo dei provider esterni utilizzati per le analisi informative sulla clientela financing e factoring (visure camerali, rating ecc).
370 BILANCIO INDIVIDUALELa voce “Outsourcing finanza garantita” si riferisce ai costi sostenuti per i servicer esterni a cui è affidata la gestione delle attività di istruttoria, delibera e monitoraggio delle pratiche del financing, che non rientrano nei costi iniziali da includere nel costo ammortizzato dei finanziamenti ai sensi dell’IFRS 9.
In conformità a quanto previsto dall’IFRS 16, si specifica che non sono stati registrati dalla Banca costi relativi a leasing a breve termine (cfr. paragrafo 53, lettera c), o costi relativi a leasing di modesto valore (cfr. paragrafo 53, lettera d)) o costi per pagamenti variabili dovuti per il leasing non inclusi nella valutazione delle passività del leasing (cfr. paragrafo 53, lettera e).
Sezione 11
Accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri – Voce 170 11.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate:
composizione
Fattispecie non presente.
11.2 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie rilasciate: composizione Fattispecie non presente.
11.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione (importi in Euro migliaia) 2025 31/12/2024 Totale 31/12/2024 Accantonamento al fondo per controversie legali (973) -
Rilascio fondo cause legali 190 27 Totale (783) 27
371
Sezione 12
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali – Voce 180 12.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione (importi in Euro migliaia)
Attività/Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di valore
per deterioramento
(b)Riprese
di valore
(c)Risultato
netto
(a + b - c) A. Attività materiali 1. Ad uso funzionale
- di proprietà 428 - - 428
- diritti d’uso acquisiti con il leasing 1.402 - 308 1.094 2. Detenute a scopo di investimento
- di proprietà - - - -
- diritti d’uso acquisiti con il leasing - - - -
3. Rimanenze X - - -
Totale 1.830 - 308 1.522
Sezione 13
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 190 13.1 Rettifiche di valore nette su attività immateriali: composizione (importi in Euro migliaia)
Componente redditualeAmmortamento
(a)Rettifiche di valore
per deterioramento
(b)Riprese
di valore
(c)Risultato
netto
(a + b - c) A. Attività immateriali 3.446 - - 3.446 di cui: software 3.446 - - 3.446 A.1 Di proprietà - - - -
- Generate internamente dall’azienda - - - -
- Altre 3.446 - - 3.446 A.2 Diritti d’uso acquisti con il leasing - - - -
Totale 3.446 - - 3.446
372
BILANCIO INDIVIDUALESezione 14
Gli altri oneri e proventi di gestione – Voce 200 14.1 Altri oneri di gestione: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Cause Legali - -
Onere credito beni strumentali 46 2 Altre 371 74 Totale 418 75
14.2 Altri proventi di gestione: composizione (importi in Euro migliaia) Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Recupero contributi previdenziali 86 76 Badwill PPA Credimi - 972 Proventi diversi da operazioni di leasing 6 3 Recupero imposta di bollo su depositi 1.087 1.070 Indennizzi riconosciuti “Asset Protection Scheme” 10.593 -
Indennizzi su operazioni di factoring 456 -
Altre 420 980 Totale 12.647 3.103
La voce Altri proventi accoglie, fra l’altro, gli indennizzi riconosciuti alla Banca ai sensi del contratto di garanzia finan-
ziaria sul Legacy “APS” per Euro 10.593 mila e gli indennizzi sulle esposizioni factoring per Euro 456 mila.
373
Sezione 15
Utile (Perdite) delle partecipazioni – Voce 220 15.1 Utili (perdite) delle partecipazioni: composizione (importi in Euro migliaia) Componente reddituale/Valori Totale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
A. Proventi
1. Rivalutazioni - -
2. Utili da cessione - -
3. Riprese di valore - -
4. Altri proventi - -
B. Oneri
1. Svalutazioni - (56) 2. Rettifiche di valore da deterioramento - -
3. Perdite da cessione - -
4. Altri oneri - -
Risultato netto - (56)
Sezione 16
Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali – Voce 230 16.1 Risultato netto della valutazione al fair value (o al valore rivalutato) o al valore di presumibile realizzo delle attività materiali e immateriali: composizione Fattispecie non presente.
Sezione 17
Rettifiche di valore dell'avviamento – Voce 240 17.1 Rettifiche di valore dell'avviamento: composizione Fattispecie non presente.
374
BILANCIO INDIVIDUALESezione 18
Utili (Perdite) da cessione di investimenti – Voce 250 Fattispecie non presente.
Sezione 19
Le imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente – Voce 270 19.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione (importi in Euro migliaia)
Componenti reddituali/ValoriTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
1. Imposte correnti (-) (1.104) -
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) - -
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) - 1 3.bis Riduzione delle imposte correnti dell’esercizio per crediti d’imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) - -
4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) 22.626 (144) 5. Variazione delle imposte differite (+/-) 42 (273) 6. Imposte di competenza dell’esercizio (-) (-1+/-2+3+3bis+/-4+/-5) 21.565 (417)
Al 31 dicembre 2025, la Banca ha iscritto, sulla base del probability test approvato da Consiglio di Amministrazione, imposte anticipate su perdite fiscali ed Ace per complessivi Euro 22.626 mila nonché imposte sul risultato d’eserci-
zio per Euro -1.104 mila.
19.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio L’onere fiscale teorico è pari al 33,07% (27,5% aliquota IRES ordinaria e addizionale e 5,57% aliquota IRAP).
Sezione 20
Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte - VOCE 290 20.1 Utile (perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte: composizione Fattispecie non presente.
20.2 Dettaglio delle imposte sul reddito relative alle attività operative cessate Fattispecie non presente.
375
Sezione 21
Altre informazioni
Fattispecie non applicabile.
Sezione 22
Utile per azione 22.1 Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito Ai sensi dello IAS 33, paragrafo 70, lettera b), si specifica che esistono solo azioni ordinarie.
22.2 Altre informazioni Alla luce delle informazioni richieste dallo IAS 33, paragrafi 68, 70 lettere a), c) e d) e 73, si specifica che:
• non esistono attività destinate a cessare che impattano sull’utile;
• non esistono strumenti che incidono sul calcolo dell’utile base e di quello spettante alla capogruppo;
• non esistono azioni di potenziale emissione al 31 dicembre 2025;
• non si fa utilizzo di componenti economici diversi da quelli previsti dallo IAS 33.
376 BILANCIO INDIVIDUALEParte D: Redditività Complessiva
PROSPETTO ANALITICO DELLA REDDITIVITA’ COMPLESSIVA
(importi in Euro migliaia) Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Utile (Perdita) d'esercizio 26.593 (9.805) Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico (1.379) 2 20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva: - -
a) Variazione di fair value (1.400) -
b) Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto - -
30.Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio):
a) Variazione di fair value - -
b) Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto - -
40. Coperture di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
a) Variazione di fair value (strumento coperto) - -
b) Variazione di fair value (strumento di copertura) - -
50. Attività materiali - -
60. Attività immateriali - -
70. Piani a benefici definiti 21 2 80. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
90. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto - -
100. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico - -
Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico 110. Copertura di investimenti esteri:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
120. Differenze di cambio:
a) variazioni di valore - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
130. Copertura dei flussi finanziari:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
di cui: risultato delle posizioni nette - -
140. Strumenti di copertura: (elementi non designati) a) variazioni di valore - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
150.Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:(125) 163 a) variazioni di fair value (125) 243 b) rigiro a conto economico - -
- rettifiche per rischio di credito - -
- utili/perdite da realizzo - -
c) altre variazioni - (80) 160. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
c) altre variazioni - -
170. Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto:
a) variazioni di fair value - -
b) rigiro a conto economico - -
- rettifiche da deterioramento - -
- utili/perdite da realizzo - -
c) altre variazioni - -
180. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico - -
190. Totale altre componenti reddituali (1.505) 164 200. Redditività complessiva (10+190) 25.088 (9.641)
377 Parte E: Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura
Premessa
Banca CF+ attribuisce rilievo strategico al Sistema dei Controlli Interni, costituito dall’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture volte a consentire, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, ge-
stione e monitoraggio dei rischi aziendali, una crescita sostenibile e coerente con gli obiettivi prefissati. La cultura del rischio non riguarda solo le Funzioni di Controllo ma è diffusa in tutta l’organizzazione aziendale.
Particolare attenzione è rivolta alla capacità di cogliere e analizzare con tempestività le interrelazioni tra le diverse categorie di rischio.
Così come previsto dalla normativa vigente, il Consiglio di Amministrazione – in quanto Organo con funzione di supervisione strategica – è responsabile della definizione e approvazione delle politiche di governo dei rischi ed è informato costantemente circa l’andamento dei rischi insiti nell’attività di business della Banca e del Gruppo.
L’Amministratore Delegato e Direttore Generale, in qualità di Organo con funzione di gestione, cura l’attuazione delle politiche di governo dei rischi, è responsabile per l’adozione di tutti gli interventi necessari ad assicurare l’aderenza del sistema dei controlli interni ai requisiti normativi e agevola lo sviluppo e la diffusione a tutti i livelli di una cultura del rischio integrata in relazione alle diverse tipologie di rischi ed estesa a tutto il Gruppo. Il Collegio Sindacale vigila sulla completezza, funzionalità e adeguatezza del Sistema dei Controlli Interni e del Risk Appetite Framework (RAF), valuta inoltre l’osservanza delle norme che disciplinano l’attività bancaria, promuovendo, se del caso, interventi cor-
rettivi a fronte di carenze o irregolarità rilevate.
L’Organismo di Controllo ex Decreto Legge 231/01 vigila sul funzionamento e l’osservanza del Modello di Organizza-
zione Gestione e Controllo previsto dalla normativa.
Il Comitato Controlli Interni e Rischi supporta il Consiglio di Amministrazione nel presidio del governo e della gestio-
ne integrata dei complessivi rischi aziendali ai quali è esposta la Banca.
Il Comitato, inoltre, prende visione ed esprime un parere in merito a Risk Appetite Statement (RAS) e Risk Appetite Framework (RAF), verifica nel continuo l’evoluzione dei rischi aziendali ed il rispetto dei limiti nell’assunzione delle varie tipologie di rischio.
La Funzione Internal Audit, a diretto riporto del Consiglio di Amministrazione, controlla il regolare andamento dell’o-
peratività e l’evoluzione dei rischi, valuta inoltre la completezza, funzionalità e adeguatezza della struttura orga-
nizzativa e delle altre componenti del Sistema dei Controlli Interni, portando all’attenzione degli Organi aziendali i possibili miglioramenti, con particolare riferimento al RAF, al processo di gestione dei rischi nonché agli strumenti di misurazione e controllo degli stessi.
Le funzioni di controllo di II livello (Compliance & AML e Chief Risk Officer – composta dai team ICT Risk & Security e Risk Strategy & Management) riportano gerarchicamente all’Amministratore Delegato e Direttore Generale e fun-
zionalmente al Consiglio di Amministrazione.
La Funzione Compliance & AML:
- previene e gestisce il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, perdite finanziarie rilevanti o dan-
ni di reputazione in conseguenza di violazione di norme imperative ovvero autoregolazioni;
- verifica nel continuo che le procedure aziendali siano coerenti con l’obiettivo di prevenire e contrastare la violazio-
ne di norme imperative ovvero autoregolazioni in materia di riciclaggio e di finanziamento al terrorismo;
- è referente delle attività esternalizzate di data protection.
La Funzione Chief Risk Officer:
- in ambito ICT Risk & Security ha la finalità di collaborare alla definizione e all’attuazione delle politiche di governo dei rischi ICT e di sicurezza della Banca. Ha l’obiettivo di assicurare la valutazione e il presidio puntuale dell’espo-
sizione, sia corrente che prospettica del Gruppo Bancario CF+, alle diverse tipologie di rischi ICT e di sicurezza e di
378 BILANCIO INDIVIDUALEgarantire il supporto necessario agli Organi Aziendali nel promuovere e diffondere un’adeguata cultura del rischio ICT e della sicurezza all’interno della Banca.
- in ambito Risk Strategy & Management è responsabile del monitoraggio di tutte le tipologie di rischio e ripor-
ta sistematicamente al Consiglio di Amministrazione una rappresentazione del profilo di rischio complessivo del Gruppo e del suo grado di solidità. La Funzione collabora alla definizione e attuazione del RAF, delle relative politiche di governo dei rischi, delle varie fasi che costituiscono il processo di gestione dei rischi, nonché nella fissazione dei limiti operativi all’assunzione delle varie tipologie di rischio.
Assumono inoltre particolare rilievo nel Sistema dei Controlli Interni le strutture organizzative aziendali preposte alla definizione dei presidi organizzativi e di controllo a fronte di rischi di natura trasversale e i singoli uffici operativi responsabili dell’attuazione delle misure di mitigazione al rischio e del raggiungimento degli obiettivi strategici nel rispetto degli obiettivi di rischio, dell’eventuale soglia di tolleranza e dei limiti operativi definiti ed approvati dal Con-
siglio di Amministrazione.
Sezione 1 – RISCHIO DI CREDITO
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
1. Aspetti generali Il rischio di credito emerge principalmente:
– dai portafogli in run-off di titoli ABS o crediti sottostanti operazioni di cartolarizzazione, ereditati dal business della Banca precedente alla scissione. Considerato che la scissione delle attività di debt purchasing e debt servicing si è perfezionata il 1 agosto 2021, il Gruppo ha continuato, con il supporto dei servicer, l’attività di gestione degli ABS e dei crediti illiquidi e deteriorati sottostanti;
- dal core business della Banca (credito alle piccole-medie imprese), riconducibile all’attività di acquisto di crediti fiscali verso l’Amministrazione finanziaria, ai servizi di factoring e alla concessione di finanziamenti assistiti da ga-
ranzia pubblica MCC / SACE (di seguito anche finanza garantita).
L’assunzione del rischio di credito in CF+ è finalizzata:
- al raggiungimento di un obiettivo di crescita delle attività creditizie sostenibile e coerente con la propensione al rischio e la creazione di valore;
- alla diversificazione del portafoglio, limitando la concentrazione delle esposizioni su singole controparti/gruppi, su singoli settori di attività economica o aree geografiche;
- a una efficiente selezione dei gruppi economici e dei singoli affidati, attraverso una accurata analisi del merito creditizio finalizzata ad assumere rischio di credito coerentemente con la propensione al rischio.
Il costante monitoraggio della qualità del portafoglio crediti viene perseguito attraverso l’adozione di precise moda-
lità operative in tutte le fasi del processo del credito.
La classificazione del credito deteriorato segue la nuova definizione di default prevista dal Regolamento europeo re-
lativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento (articolo 178 del Reg. UE n. 575/2013).
Dal un punto di vista prudenziale, coerentemente con le disposizioni contenute nella Circolare 285/2013 di Banca d’Italia e successivi aggiornamenti relative ai gruppi bancari e banche di Classe 3, la Banca misura il rischio di credito applicando la metodologia standard, in ottica attuale e prospettica, in scenari baseline e adverse.
Inoltre, per il calcolo del rischio di concentrazione, la Banca utilizza la metodologia del granularity adjustment per il rischio di concentrazione single name e la metodologia ABI per il rischio di concentrazione geo-settoriale.
379 2. Politiche di gestione del rischio di credito 2.1 Aspetti organizzativi In Banca CF+ un ruolo fondamentale nella gestione e controllo del rischio di credito è svolto dagli Organi societa-
ri che, adeguatamente supportati dalle Funzioni aziendali di Controllo, assicurano, ciascuno secondo le rispettive competenze, l’adeguato presidio del rischio di credito individuando gli orientamenti strategici e le politiche di ge-
stione del rischio, verificandone nel continuo l’efficienza e l’efficacia e definendo i compiti e le responsabilità delle funzioni e strutture aziendali coinvolte nei processi.
Il presidio e governo del credito assicurato dagli Organi societari è riflesso nell’attuale assetto organizzativo che individua specifiche aree di responsabilità che garantiscono, con l’adeguato livello di segregazione, lo svolgimento delle funzioni di gestione e l’attuazione delle attività di controllo del rischio.
Il Consiglio di Amministrazione ha il compito di definire le linee guida di assunzione del rischio e delle politiche cre-
ditizie, che includono tra gli altri anche indirizzi circa le garanzie ammesse ai fini della mitigazione del rischio stesso.
A livello operativo la Banca si avvale di apposite funzioni che, operando nei rispettivi campi di azione, assicurano l’assunzione del rischio di credito coerente con le politiche creditizie e un sistematico monitoraggio dello stesso.
I controlli di primo livello sono effettuati in maniera costante e sistematica dalle strutture operative, al fine di assicu-
rare il corretto svolgimento delle operazioni. In particolare, sono posti in essere controlli del merito del credito, con-
trolli sull’idoneità di eventuali garanzie e controlli da parte dell’Organo deliberante sulla rispondenza dell’operazione alla normativa vigente e alle politiche aziendali.
In particolare, le nuove assunzioni di rischio riguardano prevalentemente l’acquisto dei crediti fiscali, le nuove ero-
gazioni factoring e le nuove erogazioni di finanziamenti assistiti da garanzia pubblica MCC / SACE. In tale ambito, vengono svolte le seguenti analisi:
- per quanto concerne l’acquisto dei crediti fiscali, un’attenta attività di due diligence volta a confermare l’esistenza del credito fiscale, l’analisi del rischio di credito del cedente e del potenziale rischio di revocatoria, le previsioni di collection del credito;
- per quanto concerne le nuove erogazioni, una valutazione del merito creditizio (in ambito factoring effettuata sia per i cedenti sia per i debitori ceduti) basata almeno sull’analisi bilancistica, settoriale e del business plan della con-
troparte e dell’eventuale gruppo giuridico di appartenenza, sull’analisi della Centrale Rischi, sulla verifica di protesti, pregiudizievoli ed eventuali negatività. Inoltre, a supporto dell’istruttoria e della valutazione creditizia, viene verificato il rating di bilancio della controparte fornito da agenzie specializzate nella valutazione del credito. A tali analisi si aggiungono valutazioni specifiche connesse alle peculiarità dell’operazione analizzata (ad esempio, l’analisi del rischio di revocatoria nel caso di operazioni factoring a cedenti con limitato accesso al sistema bancario).
Viene svolto, inoltre, il controllo andamentale e il monitoraggio delle esposizioni creditizie al fine di garantire da un lato la gestione attiva dei rapporti con i clienti e la prevenzione dei fenomeni di deterioramento del credito e dall’altro che la classificazione delle posizioni sia conforme alle disposizioni regolamentari.
Con riferimento ai portafogli in run-off di crediti deteriorati esistenti prima del perfezionamento dell’operazione di scissione e non dismessi, la gestione è esternalizzata a servicer specializzati. Il referente per le attività esternalizzate è stato individuato nel Chief Lending Officer.
I controlli di secondo livello sono affidati alla Funzione Chief Risk Officer che:
- monitora trimestralmente il profilo di rischio di credito, individuando e segnalando agli Organi aziendali e al Comi-
tato Controlli Interni e Rischi eventuali criticità o scostamenti dagli obiettivi di rischio definiti;
- verifica sistematicamente la qualità del portafoglio crediti, l’evoluzione dei delinquency e dei default e l’efficacia della loro gestione, riportandone le relative risultanze agli Organi aziendali e al Comitato Controlli Interni e Rischi, e verificando eventuali anomalie con le funzioni della Banca competenti;
- verifica il corretto svolgimento del monitoraggio andamentale sulle singole esposizioni creditizie, valutando, inol-
tre, la congruità degli accantonamenti, la conformità del processo di verifica, la coerenza delle classificazioni, la
380 BILANCIO INDIVIDUALEconcentrazione settoriale, l’adeguatezza del processo di recupero e i rischi derivanti dall’utilizzo delle tecniche di attenuazione del rischio di credito;
- monitora il rispetto dei limiti di rischio fissati in seguito alla definizione della propensione al rischio.
I controlli di terzo livello sono, infine, affidati alla Funzione Internal Audit che è responsabile del corretto svolgimento dell’intero processo attraverso:
- controlli a distanza, volti ad assicurare il monitoraggio e l’analisi in via sistematica e per eccezione sull’andamento e sulla regolarità delle performance e dei rischi potenziali, onde stabilire modalità e priorità d’intervento;
- controlli in loco, volti a verificare il rispetto procedurale delle attività operative, contabili, amministrative, per accer-
tarne il grado di sicurezza, di correttezza e adeguatezza comportamentale e di gestione;
- controlli sui processi e sulle procedure, volti a supportare gli Organi Aziendali nelle attività di implementazione del modello organizzativo attraverso analisi dei possibili impatti sul Sistema dei Controlli Interni.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo Il rischio di credito è definito come il rischio di incorrere in perdite derivanti dalla possibilità che una controparte, beneficiaria di un finanziamento ovvero emittente di un’obbligazione finanziaria (obbligazione, titolo, ecc.), non sia in grado di adempiere ai relativi impegni (rimborso a tempo debito degli interessi e/o del capitale o di ogni altro ammontare dovuto – rischio di default). In senso più ampio, il rischio di credito può essere definito anche come la perdita potenziale riveniente dal default del prenditore/emittente o da un decremento del valore di mercato di un’ob-
bligazione finanziaria, a causa del deterioramento della sua qualità creditizia.
2.3. Metodi di misurazione delle perdite attese L’IFRS 9 prevede tre approcci:
1. un modello generale che prevede la rilevazione delle perdite attese nei prossimi 12 mesi per i crediti in Stage 1 e le perdite attese lungo la vita del credito per i crediti in Stage 2 e 3;
2. un modello per i crediti già deteriorati al momento del loro acquisto o erogazione (POCI) che prevede che, ad ogni data di bilancio, l’entità rilevi il cambiamento cumulato nelle perdite attese lungo l’intera vita dell’attività finanziaria rispetto alla rilevazione iniziale;
3. un modello semplificato che consente di non rilevare le perdite a 12 mesi ma direttamente quelle lungo la vita utile del credito: questo modello si applica ai crediti commerciali o attività finanziarie che non contengono una significa-
tiva componente finanziaria ai sensi dell’IFRS 15.
La metodologia di misurazione delle perdite attese segue le seguenti fasi:
• Staging delle posizioni: verifica svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva;
• Calcolo dell’impairment.
Staging delle posizioni La verifica è svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva.
L’obiettivo dello staging delle posizioni nei tre bucket previsti dal principio è identificare il deterioramento anteceden-
temente all’evento di default, ovvero prima che il credito diventi non performing e sia quindi soggetto a svalutazione analitica.
Difatti, sulla base di quanto definito dal Principio Contabile IFRS9, a ogni data di riferimento del bilancio l’entità deve valutare se il rischio di credito relativo allo strumento finanziario sia aumentato significativamente rispetto al mo-
mento della rilevazione iniziale. In particolare, l’entità dovrà valutare, in base alla variazione del livello di rischio da un periodo di riferimento ad un altro, in quale dei seguenti stage collocare l’attività finanziaria:
• stage 1: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, non registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su
381 un orizzonte temporale di un anno;
• stage 2: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su un orizzonte temporale che copre la vita dello strumento sino a scadenza;
• stage 3: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio non performing.
CF+ prevede i passaggi diretti da stage 1 a stage 3 in via eccezionale, nel caso in cui il merito creditizio peggiori rapidamente e il default si conclami prima di aver avuto una rilevazione intermedia del merito creditizio. Si sottolinea che il Business Model di CF+ prevede altresì la detenzione di investimenti in assets POCI pertanto classificati diret-
tamente ad inception in stage 3.
CF+ ha definito dei trigger per identificare ad ogni data di reporting (i.e. almeno trimestralmente) se il rischio di cre-
dito relativo alle attività finanziarie sia significativamente aumentato rispetto all’origination, determinando così per gli strumenti performing una riclassifica degli stessi dallo stage 1 allo stage 2. I trigger, da intendersi alternativi tra loro salvo diversamente specificato, sono stati identificati considerando la natura specifica delle attività finanziarie.
Per i Titoli ABS non valutati al Fair Value con impatto a conto economico, i trigger sono:
• nel momento in cui si acquista un titolo ABS, viene normalmente allocato in “Stage 1”;
• incassi netti realizzati inferiori al 20% degli incassi stimati da Business Plan;
• diminuzione del rating esterno di n. 3 notches per i titoli quotati, se la riduzione del rating non determina direttamen-
te la classificazione nello stage 3 (junk grade);
• Business Plan rivisto al ribasso di un ammontare superiore al 20% del “Net Recoveries”, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione valutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo
stage 3;
• Business Plan rivisto allungando i tempi previsti di closing delle operazioni di recupero per un periodo superiore ai 3 anni, qualora il nuovo Business Plan non determini l’azzeramento del valore dei titoli junior e mezzanine appartenenti alla stessa operazione valutati al fair value, se presenti. In questo caso la classificazione degli strumenti in esame passerebbe direttamente allo stage 3.
Per i Titoli di Stato:
• nel momento in cui si acquista un titolo governativo (performing), viene allocato in “Stage 1”;
• successivamente, viene applicata la cd. low credit risk exemption11, ossia finché il titolo rimane nell’area “Invest-
ment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);
• se, a seguito del declassamento, il titolo passa nell’area “Speculative Grade” (e, nello specifico, nel range da BB+ a B-), allora i titoli possono essere classificati in “Stage 2”, solo se il peggioramento del rating da origination è almeno pari a 3 notch;
• per il passaggio in “Stage 3”si fa rimando alla regola generica dell’IFRS9 che considera in Stage 3 “gli strumenti finanziari che presentano oggettive evidenze di perdita alla data di bilancio”, ossia nel momento in cui vengono classificati da CCC+ a scendere.
Per gli strumenti finanziari12 diversi dai crediti e dai Titoli di stato:
• nel momento in cui si acquista un titolo non governativo (performing), viene allocato in “Stage 1”;
• successivamente, viene applicata la cd. low credit risk exemption13, ossia finché il titolo rimane nell’area “Invest-
ment grade” (da AAA a BBB-), resta classificato in “Stage 1” (a prescindere anche da eventuale declassamento di uno o più notch);
• a seguito del declassamento, una diminuzione di n.3 notches rispetto a un rating esterno at origination pari o migliore di BBB+, una diminuzione di n.2 notches rispetto a un rating esterno at origination pari a BBB o BBB-, una diminuzione di n.1 notch a fronte di un rating esterno at origination inferiore a BBB- determina il passaggio a stage 2, purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3;
• valutazione della rischiosità dello strumento effettuata in modo analitico (rischio emittente, rischio paese, ecc.).
Per i Crediti verso la clientela (Mutui / Prestiti al personale / Sovvenzioni attive / Leasing/ Factoring/Finanza garan-
tita) i trigger sono:
(11) Il Principio Contabile IFRS 9 all’art. 5.5.10 lascia all’entità la possibilità di supporre che il rischio di credito relativo a uno strumento finanziario non sia aumentato significativamente dopo la rilevazione iniziale, se lo strumento stesso presenta un basso rischio di credito alla data di riferimento del bilancio.
(12) Si fa riferimento, a titolo indicativo e non esaustivo, agli strumenti finanziari che la banca detiene con le finalità previste dal modello di business HTC e che, al contempo, superano l’SPPI test (13) Il Principio Contabile IFRS 9 all’art. 5.5.10 lascia all’entità la possibilità di supporre che il rischio di credito relativo a uno strumento finanziario non sia aumentato significativamente dopo la rilevazione iniziale, se lo strumento stesso presenta un basso rischio di credito alla data di riferimento del bilancio.
382
BILANCIO INDIVIDUALE• Scaduto 30 gg (IFRS 9 par. 5.5.11);
• Forborne Performing (IFRS 9 par. 5.5.12);
• evidenze di significativo incremento del rischio di credito segnalate dalla struttura Chief Lending Officer nell’ambito delle proprie attività di monitoraggio e valutative.
Oltre ai criteri sopra riportati, per la finanza garantita (sia financing tradizionale che digital lending) è previsto anche il criterio del SICR quantitativo (aumento del rischio di credito da origination a reporting date tramite il confronto di parametri quantitativi) ), che prevede la rilevazione combinata del delta notch del rating e, per talune classi di rating, del differenziale di PD. Per la migrazione a stage 2 le soglie di delta notch e delta PD . Per la migrazione a stage 2 le soglie di delta notch sono differenziate per classe di rating alla data di origination (in linea con quanto previsto dal principio IFRS 9 par. B 5.5.9) e scalari in base al rating di partenza.
Per i Crediti verso Banche i trigger sono:
• diminuzione di n.3 notches se il rating esterno at origination della controparte o, se non disponibile, del paese di appartenenza della controparte, risulta pari o migliore di BBB+, diminuzione di n.2 notches se il rating esterno at ori-
gination risulta BBB o BBB-, diminuzione di n.1 notch se il rating esterno at origination risulta inferiore a BBB- purché la riduzione del rating non determini direttamente la classificazione nello stage 3 (junk grade);
• valutazione della rischiosità della controparte effettuata in modo analitico (rischio emittente, rischio paese, ecc.).
Ai trigger automatici, si affiancano per tutte le categorie precedenti, le valutazioni qualitative esperte delle funzioni competenti della Banca.
Il Business Model di CF+ prevede altresì l’investimento in assets POCI, pertanto rientranti direttamente ad inception in stage 3.
Calcolo dell’impairment
Con riferimento al calcolo dell’impairment si rappresenta che i modelli valutativi sono oggetto di valutazione ed eventuale aggiornamento periodico al fine di migliorare nel continuo la capacità di intercettare i riverberi del mu-
tevole contesto macroeconomico nonché di introdurre le necessarie integrazioni rese necessarie dall‘evoluzione dell’operatività aziendale. Di seguito si sintetizzano per ciascuna tipologia di asset i parametri di rischio utilizzati:
Titoli ABS valutati al costo ammortizzato, crediti verso Banche e Altri strumenti finanziari (diversi da Titoli di Stato, ABS
e crediti)
Le fonti utilizzate da CF+ sono sia fonti interne (relative all’andamento del rapporto con il debitore) sia fonti esterne.
La Probabilità di Default viene aggiornata con frequenza annuale a partire dagli studi pubblicati dalle agenzie di rating nel primo trimestre dell’anno relativi ai default e recovery rates e adottati come base di partenza per la stima dei vettori di PD multi-periodali e aggiustati tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. In particolare, la probability of default applicata sia ai titoli in stage 1 sia ai titoli in stage 2 è stata determinata prendendo a riferimento sempre la media delle PD per le classi da A+ a B- (media delle classi centrali della scala di mapping delle agenzie di rating), differenziando l’applicazione in funzione dell’orizzonte temporale an-
nuale (per lo stage 1) o lifetime per lo stage 2, escludendo valutazioni discrezionali in merito alle variazioni della PD tenuto conto della mancanza di informazioni integrative sul merito creditizio.
In assenza di serie storiche di CF+ relative alle perdite realizzate, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 45% come previsto per le esposizioni di primo rango (senior) senza garanzie reali ammissibili (Art. 161 del regolamento (UE) n. 575/2013).
Titoli di Stato La Probabilità di Default viene aggiornata con frequenza annuale a partire dagli studi pubblicati dalle agenzie di rating nel primo semestre dell’anno relativi ai default e recovery rates delle controparti Sovereign adottati come base di partenza per la stima dei vettori di PD multi-periodali. In linea con l’approccio utilizzato per i Titoli ABS e gli altri Titoli, considerando le matrici di migrazione medie a 12 mesi, vengono elaborati i vettori di PD marginali, tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. Per i titoli classificati nello stage 1 viene utilizzata la PD ad un anno corrispondente al rating dello Stato di emissione.
383 Per eventuali titoli classificati nello stage 2 viene utilizzato l’intero vettore multi-periodale di PD corrispondente al rating dello Stato di emissione.
La LGD è ipotizzata costante per l’intero orizzonte temporale dell’attività finanziaria in analisi e, in linea con pratices di mercato, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 60% derivante dal ranking dello strumen-
to (senior) e dalla classificazione del paese emittente (paesi sviluppati).
Crediti fiscali
Per i crediti fiscali verso l’Agenzia delle Entrate, originati dalla Business Line Tax Credits e diversi da quelli iscritti in “Altre Attività”, in mancanza di statistiche interne significative sui write off delle posizioni pregresse, sono adottati ai fini di impairment i parametri di rischio utilizzati per i Titoli di Stato, trattandosi di esposizioni verso l’Amministrazione Centrale, atteso che tali crediti sono già sottoposti a valutazione continuativa nell'ambito dell'aggiornamento del business plan.
Crediti verso la clientela (Mutui / Prestiti al personale / Sovvenzioni attive / Leasing/ Factoring/Finanza garantita) La Probabilità di Default lifetime viene stimata mediante la funzione di Weibull al fine di ottenere un fitting di lungo periodo dei tassi di default di sistema estratti dal database pubblico di Banca D’Italia. I vettori di PD vengono elabora-
ti tramite il condizionamento forward looking modellizzato dalla Funzione Chief Risk Officer. Per i crediti classificati nello stage 1 viene utilizzata la PD cumulata ad un anno.
Per i crediti classificati nello stage 2 le PD vengono stimate lungo la vita dello strumento (“lifetime”), dunque, al fine della determinazione della svalutazione, viene utilizzato per ciascuna scadenza il relativo nodo della curva di PD multi-periodale.
Si rappresenta che, in considerazione dello scenario macroeconomico attuale e prospettico, la Banca ha deciso, in continuità con quanto effettuato nel 2024 e nella semestrale 2025, di prevedere per la reference date del 31.12.2025 un add-on di accantonamenti dovuto al potenziale incremento della rischiosità per determinati settori.
Per quanto riguarda la LGD, per i prodotti Finanza Garantita e per il Factoring la Banca acquisisce garanzie personali ammissibili a mitigazione del rischio di credito e della potenziale perdita in caso di default. Pertanto, in virtù delle caratteristiche di tali prodotti, nella stima complessiva dell’LGD viene tenuta in considerazione la quota parte dell’e-
sposizione assistita da garanzia (secured) e la quota parte non garantita (unsecured).
Per gli altri prodotti, in assenza di serie storiche di CF+ relative alle perdite realizzate, come stima semplificata della LGD viene applicato il valore del 45% come previsto per le esposizioni di primo rango (senior) senza garanzie reali ammissibili (Art. 161 del regolamento (UE) n. 575/2013).
Le posizioni che presentano andamento anomalo sono classificate in differenti categorie, a seconda del livello di rischio.
I crediti deteriorati (stage 3) sono infatti articolati in:
- esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: esposizioni per cassa e “fuori bilancio”, diverse da quelle classi-
ficate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento della segnalazione, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni;
- inadempienze probabili: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” la cui classificazione è il risultato del giudizio della Banca circa l'improbabilità che, senza il ricorso ad azioni quali l'escussione delle garanzie, il debitore adempia inte-
gralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni creditizie;
- sofferenze: esposizioni per cassa e "fuori bilancio" nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita della Banca.
I crediti deteriorati possono, inoltre, prevedere l’attributo forborne non performing.
L’attributo di “esposizioni oggetto di concessione” ( forbearance), trasversale alle posizioni in bonis e alle esposizioni deteriorate, presuppone la verifica delle seguenti condizioni regolamentari:
- rinegoziazione delle condizioni contrattuali e/o definizione di un piano di rientro e/o rifinanziamento – totale o
384 BILANCIO INDIVIDUALEparziale – del credito oggetto di analisi;
- presenza alla data di delibera della concessione di una situazione di difficoltà finanziaria che il cliente sta affron-
tando o è in procinto di affrontare. Tale condizione si presume automaticamente soddisfatta qualora la conces-
sione riguardi un’esposizione deteriorata, mentre discende da una valutazione ad hoc della controparte in caso di crediti in bonis.
La fase di impairment ha l’obiettivo di rilevare tempestivamente le perdite di valore dovute al peggioramento del merito creditizio della controparte attraverso modelli adeguati a determinarne l’ammontare.
CF+ ha posto un fondo a copertura delle perdite attese su crediti riguardanti:
• attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Titoli ABS, Crediti verso clientela inclusi i crediti derivanti dai contratti di leasing, factoring e Crediti verso banche;
• attività finanziarie valutate al fair value (valore equo) rilevato nelle altre componenti di conto economico comples-
sivo;
• crediti derivanti da contratti con la clientela disciplinati dall’IFRS 15 Il modello di calcolo della ECL (Expected Cre-
dit Loss) richiede una valutazione quantitativa dei flussi finanziari futuri, e presuppone che questi possano essere attendibilmente stimati.
Il modello di impairment è caratterizzato:
• dall’allocazione delle transazioni presenti in portafoglio in differenti bucket, sulla base della valutazione dell’incre-
mento del livello di rischio dell’esposizione / controparte;
• dall’utilizzo di parametri di rischio multi-periodali (es. lifetime PD, LGD ed EAD), con il fine della quantificazione lifetime dell’ECL per gli strumenti finanziari per i quali si verifica il significativo aumento del rischio di credito rispetto all’initial recognition dello strumento stesso.
La valutazione dei crediti inclusi nelle categorie dei deteriorati (sofferenze, inadempienze probabili e scaduti o scon-
finati) può essere effettuata sia in maniera analitica che forfettaria. La determinazione delle svalutazioni da ap-
portare ai crediti si basa sull’attualizzazione dei flussi finanziari attesi per capitale e interessi al netto degli oneri di recupero, tenendo conto delle eventuali garanzie che assistono le posizioni.
Il calcolo della svalutazione analitica dei crediti non performing si distingue, in particolare, a seconda della natura
dell’asset:
• Finanziamenti a clientela: la modalità di determinazione delle perdite attese può essere analitica oppure forfettaria nel caso di esposizioni che, per le loro intrinseche caratteristiche (entità non rilevante ed elevata numerosità), si pre-
stano all’adozione di modelli valutativi prudenziali ma snelli e di contenuta onerosità, in grado di garantire valutazioni uniformi.
In coerenza con le indicazioni regolamentari e le prassi di mercato, tenendo anche in considerazione la natura dei prodotti offerti, Banca CF+ ha previsto di effettuare una svalutazione analitica per tutte le posizioni UTP e Sofferenza che presentano un esposizione superiore a 500€k al fine di massimizzare l’accuratezza della stima del recupero sulle posizioni caratterizzate da una maggiore rischiosità e di effettuare una svalutazione forfettaria al di sotto di tale soglia e per le posizioni Past Due in ottica di efficienza organizzativa, mantenendo un approccio prudenziale che prevede per la svalutazione analitica un “floor” pari alle soglie di forfettaria.
Nel caso di calcolo del provision con metodologia analitica le perdite attese lifetime sono stimate in maniera puntua-
le da parte della struttura Chief Lending Officer, tenendo in considerazione sia le specificità della singola posizione sia le percentuali minime di svalutazione. A tal fine, è necessario definire in via preliminare se valutare la controparte
in ottica:
- di continuità aziendale o approccio Going Concern, laddove la valutazione sia focalizzata sulla verifica della soste-
nibilità nel tempo dell’indebitamento aziendale sulla base dei flussi di cassa stimati;
- liquidatoria o approccio Gone Concern, nel caso in cui il recupero sia possibile mediante il realizzo delle garanzie e/o la liquidazione degli attivi dell’impresa, oppure in assenza di informazioni attendibili per la stima dei cash flow attesi.
• Crediti impaired acquisiti o originati (POCI): l’impairment è calcolato come differenza tra il valore di bilancio del portafoglio crediti ed il valore di presumibile realizzo dello stesso dedotto dal Business Plan sottostante;
• Crediti fiscali: L’impairment è calcolato come differenza tra il valore di bilancio dei singoli crediti ed il valore di pre-
sumibile realizzo degli stessi dedotto dal BP sottostante. Nel caso in cui il credito fiscale non sia più vantato verso
385 l’Agenzia delle Entrate, ma verso il cedente, la svalutazione viene definita dal Chief Lending Officer in base alla stima del valore recuperabile nelle modalità previste nella normativa interna;
• Titoli ABS: l’impairment sarà pari al maggiore tra la rettifica di valore, determinata secondo la metodologia descritta per i crediti Stage 1 e Stage 2, ed il valore di presumibile realizzo dedotto dal Business Plan sottostante;
• Crediti Leasing: l’impairment è calcolato attraverso una valutazione analitica che prende in esame le possibilità di recupero dell’esposizione considerando il rischio emittente.
I business plan alla base della valutazione dei crediti impaired/titoli ABS sono rivisti semestralmente dalla Banca, con il supporto delle informazioni rese dal servicer, o più frequentemente qualora vi siano necessità di adeguamenti.
L’adeguatezza delle rettifiche di valore è assicurata anche confrontando il portafoglio della Banca con le medie del sistema e aggiornando le modalità di determinazione delle previsioni di recupero sulla base delle risultanze che nel tempo producono le procedure di recupero avviate (valori delle Consulenze Tecniche di Ufficio, prezzi fissati per le aste e prezzi di vendita tramite asta).
La svalutazione a fronte dei crediti problematici può essere oggetto di ripresa di valore solo quando la qualità del credito risulti migliorata al punto tale che esista una ragionevole certezza di un maggior recupero del capitale e degli interessi e/o siano intervenuti incassi in misura superiore rispetto al valore del credito iscritto nel precedente bilancio. In ogni caso, in considerazione della metodologia utilizzata per la determinazione delle svalutazioni, l’avvi-
cinamento alle scadenze previste per il recupero del credito dovuto al trascorrere del tempo dà luogo a una “ripresa di valore” del credito stesso, in quanto determina una riduzione degli oneri finanziari impliciti precedentemente im-
putati in riduzione dei crediti.
Misurazione delle perdite attese Nella misurazione dell’impairment dei crediti, il principio contabile IFRS 9 richiede di considerare non solo le infor-
mazioni storiche e correnti, ma anche quelle informazioni previsionali (cosiddetti fattori “forward looking”) ritenute in grado di influenzare la recuperabilità delle esposizioni creditizie.
A riguardo sono stati considerati:
• l’aggiornamento degli scenari macro-economici, effettuato attraverso tre scenari, cd. scenario “Baseline”, “Best” e
“Adverse”:
- Scenario Baseline: le proiezioni macroeconomiche per l’Italia nel triennio 2026-28 nello scenario base elaborate dagli esperti della Banca d’Italia nell’ambito dell’esercizio coordinato dell’Eurosistema (cfr. “Proiezioni macroecono-
miche per l’economia italiana (esercizio coordinato dell’eurosistema) – 19 dicembre 2025” );
- Scenario adverse: nell’aggiornamento di dicembre 2025 delle Proiezioni macroeconomiche per l’economia italia-
na di Banca d’Italia non è riportato lo scenario avverso. Alla luce di quanto sopra per costruire lo scenario avverso sono state utilizzati congiuntamente diversi scenari worst desumibili dal report “Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area” di dicembre. In particolare, sono state cumulate le deviazioni dallo scenario baseline derivanti da quattro diversi scenari worst di cui due in ambito in ESG e 2 relative a scenari alternativi di dinamiche dei prezzi delle commodity energetiche e dei tassi di cambio:
Scenari ESG
Inoltre, in linea con quanto ipotizzato per la reference date del 31.12.24 e 30.06.25, è stato mantenuto lo scosta-
mento di -0,1% dal PIL Baseline derivante dall’applicazione discrezionale degli stati membri delle politiche volte alla riduzione delle emissioni GHG anche se nel report della BCE è stimato in un massimo del – 0,05% ( cfr BOX 2 - Asses-
sing the impact of climate change transition policies on growth and inflation: Chart A - Impact of national discretionary green fiscal policy measures on the projections baseline).
Inoltre, è stato riportato la stima del potenziale impatto derivante dall’introduzione delle misure aggiuntive per il raggiungimento degli obiettivi di riduzione delle emissioni UE al 2030. Il report della BCE riporta due scenari per il raggiungimento del target del pacchetto Fit for 55:
• Scenario “Fit for 55” basato sulla carbon tax: il target di riduzione delle emissioni al 2030 viene raggiunto esclusi-
vamente attraverso un incremento dei prezzi del carbonio.
• Scenario “Fit for 55” con mix di politiche: il target viene conseguito mediante una combinazione di carbon tax e misure non fiscali. Questo scenario consente anche di rispettare obiettivi secondari relativi alla quota di energia pulita e al consumo energetico.
386 BILANCIO INDIVIDUALELa Banca considerando l’attuale contesto ha deciso di considerare solo lo Scenario “Fit for 55” con mix di politiche ritenendolo più plausibile rispetto ad uno scenario che ipotizza il raggiungimento dei target esclusivamente con una politica di aumento dei prezzi del carbonio.
Lo scenario adottato ha un effetto neutro sul GDP nel 2026 (nel report BCE viene ipotizzato un marginale incremento del GDP che la banca non ha considerato) e 2027 mentre provoca una riduzione del GDP rispetto al baseline del -0,5% nel 2028 ( cfr Chart D - Impact of climate policy scenarios on real GDP and inflation).
Scenari Alternativi Dinamiche dei prezzi e tassi di cambio La Banca ha inoltre fattorizzato gli impatti negli scenari worst (75esimo percentile) derivanti da:
• Traiettorie alternative dei prezzi delle commodity energetiche. Nell’analisi di sensitività, i percorsi alternativi (sce-
nario ribassista e scenario rialzista) sono derivati dai percentili 25° e 75° delle densità neutre implicite nelle opzioni, sia per i prezzi del petrolio sia per quelli del gas. Lo scenario worst del 75esimo percentile ha un impatto di riduzione del PIL -0,1% per gli anni 2026, 2027 e 2028 ( cfr Table 6 - Alternative energy price paths and their impact on real GDP growth and HICP inflation);
• aspettative di mercato per il tasso di cambio che evidenziano una propensione verso un ulteriore apprezzamento dell’euro, indicando alcuni rischi al ribasso per crescita e inflazione. Nelle proiezioni di base, le ipotesi tecniche sui tassi di cambio sono mantenute costanti lungo l’orizzonte di previsione. I percorsi alternativi, sia ribassisti sia rialzi-
sti, sono derivati dai percentili 25° e 75° delle densità neutre implicite nelle opzioni per il cambio USD/EUR al 26 no-
vembre 2025, che risultavano orientate verso un moderato apprezzamento dell’euro. Lo scenario worst del 75esimo percentile ha un impatto di riduzione del PIL del -0,1% nel 2026 e -0,2% nel 2026 e 2027 ( cfr Alternative exchange rate paths Table 7 - Impact on real GDP growth and HICP inflation) La somma delle variazioni derivanti dagli scenari è applicata ai tassi di crescita del PIL Italia dello scenario baseline di Banca d’Italia ottenendo così lo scenario adverse.
- Scenario best: alla luce dell’attuale contesto macroeconomico, nella stima del fattore forward looking per la data contabile del 31 dicembre 2025 non è stato considerato lo scenario best;
• la revisione dei business plan per i portafogli POCI iscritti in bilancio che ha visto principalmente lo slittamento della data di recupero degli incassi.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito Per l’attenuazione del rischio di credito, a livello regolamentare, Banca CF+ ed il Gruppo Banca CF+ utilizzano le tecniche di CRM ( Credit Risk Mitigation), di cui alla Circolare 285/2013 di Banca d’Italia e successivi aggiornamenti e al Regolamento (UE) 575/2013 ( Capital Requirements Regulation – CRR).
In particolare, CF+ può acquisire quali garanzie eleggibili ai fini della mitigazione del rischio di credito garanzie di tipo personale (fideiussioni, garanzie personali, derivati su crediti), garanzie reali finanziarie (pegni su denaro e/o titoli quotati e accordi quadro di compensazione), garanzie reali immobiliari (ipoteche su immobili residenziali e non residenziali).
Nell’ambito di un efficace gestione del rischio, la banca ha declinato processi specifici che disciplinano le varie fasi di gestione del rischio (dalla fase di acquisizione delle singole garanzie alla fase di perfezionamento delle stesse, nonché agli aspetti più operativi per la gestione delle stesse) e all’identificazione delle Funzioni aziendali owner delle attività.
La presenza di garanzie non esime, in ogni caso, da una valutazione complessiva del rischio di credito, incentrata principalmente sulla capacità del prenditore di far fronte alle obbligazioni assunte indipendentemente dall’accesso-
ria garanzia.
387 3. Esposizioni Creditizie deteriorate 3.1 Strategie e politiche di gestione Le posizioni che presentano andamento anomalo sono classificate in differenti categorie, a seconda del livello di rischio.
I crediti deteriorati sono infatti articolati in:
- esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: esposizioni per cassa e “fuori bilancio”, diverse da quelle classi-
ficate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento della segnalazione, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni;
- inadempienze probabili: esposizioni per cassa e “fuori bilancio” la cui classificazione è il risultato del giudizio della banca circa l'improbabilità che, senza il ricorso ad azioni quali l'escussione delle garanzie, il debitore adempia inte-
gralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni creditizie;
- sofferenze: esposizioni per cassa e "fuori bilancio" nei confronti di un soggetto in stato di insolvenza (anche non accertato giudizialmente) o in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita della banca.
Ciascuna delle articolazioni previste per i crediti deteriorati di cui sopra può, inoltre, prevedere l’attributo forborne non performing.
L’attributo di “esposizioni oggetto di concessione” ( forbearance), relativamente alle esposizioni deteriorate, presup-
pone la verifica delle seguenti condizioni regolamentari:
- rinegoziazione delle condizioni contrattuali e/o definizione di un piano di rientro e/o rifinanziamento – totale o parziale – del credito oggetto di analisi;
- presenza alla data di delibera della concessione di una situazione di difficoltà finanziaria che il cliente sta affron-
tando o è in procinto di affrontare. Tale condizione si presume automaticamente soddisfatta qualora la concessio-
ne riguardi un’esposizione deteriorata.
L’adeguatezza delle rettifiche di valore è assicurata anche confrontando il portafoglio della Banca con le medie del sistema e aggiornando le modalità di determinazione delle previsioni di recupero per i portafogli in run-off sulla base delle risultanze che nel tempo producono le procedure di recupero avviate (valori delle Consulenze Tecniche di Uffi-
cio, prezzi fissati per le aste e prezzi di vendita tramite asta).
Nel caso di Titoli ABS, le rettifiche di valore tengono conto sia della revisione del valore dell’investimento rispetto all’applicazione del costo ammortizzato definito in sede di underwriting sia delle informazioni disponibili in sede di onboarding.
3.2 Write-off
Per quel che attiene ai crediti deteriorati, la Banca ricorre allo stralcio/cancellazione – integrale o parziale - di partite contabili inesigibili (c.d. “write-off”) e procede alla conseguente imputazione a perdite del residuo non ancora rettifi-
cato nei seguenti casi:
a) irrecuperabilità del credito, risultante da elementi certi e precisi (quali, a titolo di esempio, irreperibilità e nul-
latenenza del debitore, mancati recuperi da esecuzioni mobiliari ed immobiliari, pignoramenti negativi, procedure concorsuali chiuse con non completo ristoro per la Banca, se non vi sono ulteriori garanzie utilmente escutibili etc.);
b) cessioni di credito;
c) rinuncia al credito, in conseguenza di remissione unilaterale del debito o residuo a fronte di contratti transattivi;
d) senza rinuncia al credito. Al fine di evitare il mantenimento in Bilancio di crediti che, pur continuando ad essere gestiti dalle strutture di recupero, presentano possibilità di recupero molto marginali, si procede allo stralcio integra -
le o parziale per irrecuperabilità del credito pur senza chiusura della pratica legale. Lo stralcio può interessare solo la porzione di credito coperta da accantonamenti; pertanto, ciascun credito può essere stralciato fino al limite del Net Book Value.
388 BILANCIO INDIVIDUALE3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate Le esposizioni creditizie deteriorate al 31 dicembre 2025 di Banca CF+, si riferiscono sia alle manifestazioni di defau-
lt del nuovo business sia in misura ai crediti acquisiti impaired (POCI), sia Sofferenze che UTP con focus principale su crediti SME immobiliari, a seguito di operazioni di cartolarizzazione da altre Banche o intermediari finanziari (come esempio società di leasing) o da crediti acquisiti direttamente dalla Banca.
Tali crediti sono acquisiti per incassare i flussi di cassa inerenti il recupero del Credito (Business Model HTC).
Come già meglio descritto per i crediti impaired acquisiti o originati (POCI) le rettifiche di valore sono calcolate come differenza tra il valore attuale netto dei flussi di cassa futuri (incassi da recupero crediti meno spese per recupero crediti) attualizzato al tasso dell’operazione (TIR) determinato in fase di avvio della stessa ed il valore lordo dei crediti acquisiti (determinato come il prezzo di acquisto dedotto degli incassi ed incrementato di interessi calcolati al TIR dell’operazione).
I business plan alla base della valutazione dei crediti/titoli sono rivisti semestralmente dalla Banca, con il supporto delle informazioni rese dal servicer, o più frequentemente qualora vi siano necessità di adeguamenti.
La Funzione Chief Risk Officer, in quanto funzione di controllo, conduce i seguenti controlli di II Livello:
• con cadenza mensile/trimestrale verifica la performance dei portafogli legacy approfondendo le motivazioni delle eventuali riduzioni degli incassi attesi o allungamenti previsti nelle tempistiche di incasso;
• con cadenza semestrale conduce controlli di II livello in merito all’attività di Business Plan Review coordinata dalla struttura Portfolio Management e condotta dai servicer esterni su tutti i portafogli di investimento della Capogruppo o verificando se l’attività di revisione dei Business Plan è stata effettuata utilizzando un sistematico ed accurato processo di revisione (individuale e/o aggregato) delle proiezioni dei flussi di recupero;
• con cadenza annuale conduce un’analisi single name finalizzata a verificare la coerenza con la Policy dei criteri valutativi adottati mediante la verifica del fascicolo documentale (e.g. scheda di sintesi della posizione, perizie, CTU, delibere, etc).
Nel corso dei controlli di II Livello in merito all’attività di Business Plan Review vengono riviste da parte della Funzione Chief Risk Officer le assumption definite, suddivise per cluster delle posizioni (definiti in base a categorie omoge-
nee di strategia/fase di recupero), laddove esse vengano applicate in maniera massiva a tutti i portafogli/posizioni sprovvisti di pipeline da parte del gestore.
La Funzione Chief Risk Officer in merito è informata delle suddette assumption attraverso riunioni dedicate con la struttura Portfolio Management e conduce, laddove lo ritenga opportuno, un’analisi approfondita di alcuni portafogli/ posizioni, con l’obiettivo di verificare l’efficacia/completezza del processo in esame e la coerenza tra le analisi svol-
te/evidenze emerse e le previsioni finali inserite nei Business Plan delle diverse operazioni di investimento.
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali ed esposizioni oggetto di concessioni La Banca al 31 dicembre 2025 ha in essere operazioni di rinegoziazioni commerciali in bonis, perlopiù connesse a waiver sui covenant concessi a controparti meritevoli, ed esposizioni oggetto di concessione.
389
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. QUALITÀ DEL CREDITO
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribu -
zione economica
A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di bilancio) (importi in Euro migliaia)
Portafogli/qualità
Sofferenze
Inadempienze
probabili
Esposizioni scadute
deteriorate
Esposizioni scadute
non deteriorate
Altre esposizioni non
deteriorate
Totale
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.149 40.846 20.356 7.055 1.421.734 1.495.140 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - 41.373 41.373 3. Attività finanziarie designate al fair value - - - - - -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value- - - - 305.335 305.335 5. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - -
Totale 31/12/2025 5.149 40.846 20.356 7.055 1.768.442 1.841.848 Totale 31/12/2024 14.501 48.958 20.770 5.178 1.754.718 1.844.124 Come stabilito dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento) di Banca D’Italia, ai fini dell’informa-
tiva di natura quantitativa sulla qualità del credito, nelle “esposizioni creditizie” non sono ricompresi i titoli di capitale e le quote di O.I.C.R.
390 BILANCIO INDIVIDUALEA.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti) (importi in Euro migliaia) Portafoglio/qualitàDeteriorate Non deteriorate
Totale
(esposizione netta)Esposizione
lorda
Rettifiche di valore
complessivo
Esposizione
netta
write-off
parziali complessivi
(*)
Esposizione
lorda
Rettifiche di valore
complessivo
Esposizione
netta
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 96.683 (30.333) 66.350 -1.466.268 (37.478) 1.428.790 1.495.140 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - 41.394 (21) 41.373 41.373 3. Attività finanziarie designate al fair value - - - - x x - -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value - - - - x x 305.335 305.335 5. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - - - -
Totale 31/12/2025 96.683 (30.333) 66.350 -1.507.662 (37.499) 1.775.498 1.841.848 Totale 31/12/2024 120.321 (36.093) 84.228 43 1.507.323 (28.886) 1.759.896 1.844.124
391 Portafogli/qualitàAttività di evidente scarsa qualità creditiziaAltre attività
Minusvalenze
cumulateEsposizione
nettaEsposizione
netta
1. Attività finanziarie detenute per la negoziazione - - 13 2. Derivati di copertura - - 938 Totale 31/12/2025 - - 951 Totale 31/12/2024 - - 796 *Valore da esporre a fini informativi Si evidenzia che le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato classificate come deteriorate si riferiscono a crediti acquistati già classificati come tali con forti sconti e alle posizioni in default dei business.
392 BILANCIO INDIVIDUALEA.1.3 Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di scaduto (valori di bilancio) (importi in Euro migliaia) Primo stadio Secondo stadio Terzo stadioImpaired acquisite o originateDa 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni Da 1 giorno a 30
giorni
Da oltre 30 giorni fino a 90
giorni
Oltre 90 giorni 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato- - 174 - 6.829 52 - 3.574 48.160 - - 3.081 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - - - - - - - -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione- - - - - - - - - - - -
Totale 31/12/2025 - - 174 - 6.829 52 - 3.574 48.160 - - 3.081 Totale 31/12/2024 76 - - 1 3.950 1.152 4.975 3.736 64.150 - - 3.773
393 A.1.4 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessivi (importi in Euro migliaia) Causali/stadi di rischioRettifiche di valore complessiveAccantonamenti
complessivi su
impegni a
erogare fondi e
garanzie
finanziarie
rilasciateTotaleAttività rientranti
nel primo stadioAttività rientranti nel secondo stadioAttività rientranti nel terzo stadioAttività finanziarie impaired acquisite o originate Crediti verso banche e Banche Centrali a vistaAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveCrediti verso banche e Banche Centrali a vistaAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveCrediti verso banche e Banche Centrali a vistaAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettiveAttività finanziarie valutate al costo ammortizzatoAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessivaAttività finanziarie in corso di dismissionedi cui: svalutazioni individualidi cui: svalutazioni collettivePrimo stadioSecondo stadioTerzo stadioImpegni a erogare fondi e garanzie fin.
rilasciate impaired acquisiti/e o originati/e Rettifiche complessive iniziali (66) (3.327) (2) --(3.396) -(25.557) - --(25.557) -(15.129) - -(15.129) -(20.963) - -(20.963) ---- -(65.044) Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate- - - -- - - - - -- - - - - - -- X X X XX--- - -
Cancellazioni diverse dai write-off- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-)5 (255) (19) --(269) -(8.386) - --(8.386) -(21.012) - -(21.012) - (468) - - (468) ---- -(30.115) Modifiche contrattuali senza cancellazioni- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Cambiamenti della metodologia di stima- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Write-off non rilevati direttamen -
te a conto economico- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Altre variazioni - 820 - -- 820 - (773) - -- (773) -21.333 - -21.333 - 5.906 - - 5.906 ---- 27.285 Rettifiche complessive finali (61) (2.762) (21) --(2.845) -(34.715) - --(34.715) -(14.808) - -(14.808) -(15.525) - -(15.525) ---- (67.893) Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Write-off rilevati direttamente a conto economico- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
394 BILANCIO INDIVIDUALEA.1.5 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali) (importi in Euro migliaia) Portafogli/stadi di rischioValori lordi / valore nominale
Trasferimenti tra
primo
stadio e
secondo
stadioTrasferimenti tra
secondo stadio
e terzo stadioTrasferimenti tra
primo
stadio e
terzo stadioDa primo stadio a secondo stadio Da secondo stadio a primo stadio Da secondo stadio a terzo stadio Da terzo stadio a secondo stadio Da primo stadio a terzo stadio Da terzo stadio a primo stadio 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 146.969 2.906 560 2.793 55.099 5.429 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - -
4. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate - - - - - -
Totale 31/12/2025 146.969 2.906 560 2.793 55.099 5.429 Totale 31/12/2024 26.527 74 3.662 294 44.307 470
395 A.1.6 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti (importi in Euro migliaia) Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore complessive e accantonamenti complessiviEsposizione NettaWrite-off parziali
complessivi*
Primo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originatePrimo
stadioSecondo
stadioTerzo
stadioImpaired
acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA
A.1 A VISTA
a) Deteriorate - x - - - - x - - - -
b) Non deteriorate 153.211 153.211 - x - (62) (62) - x -153.149 -
A.2 ALTRE
a) sofferenze - x - - - - x - - - - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x - - - - x - - - - -
b) inadempienze probabili - x - - - - x - - - - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x - - - - x - - - - -
c) esposizioni scadute deteriorate - x - - - - x - - - - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x - - - - x - - - - -
d) esposizioni scadute non deteriorate - - - x - - - - x - - -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - x - - - - x - - -
e) altre esposizioni non deteriorate 12.399 12.399 - x - (5) (5) - x -12.394 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - x - - x - - -
TOTALE A 165.609 165.609 - - - (66) (66) - - -165.543 -
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO- - - - - - - - - - - -
a) deteriorate - x - - - - x - - - - -
b) non deteriorate - - - x - - - - x - - -
TOTALE B - - - - - - - - - - - -
TOTALE A+B 165.609 165.609 - - - (66) (66) - - -165.543 -
* Valore da esporre a fini informativi Come stabilito dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento) di Banca D’Italia, ai fini dell’informativa di natura quantitativa sulla qualità del credito, nelle “esposizioni creditizie” non sono ricompresi i titoli di capitale e le quote di O.I.C.R.
Nel presente esercizio, in linea con quello precedente, non sono presenti esposizioni deteriorate verso banche.
396 BILANCIO INDIVIDUALEA.1.7 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti (importi in Euro migliaia) Tipologia esposizioni / valoriEsposizione lordaRettifiche di valore complessive e accantonamenti complessivi
Esposizione Netta
Write-off parziali
complessivi*Primo stadio
Secondo
stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
Primo stadio
Secondo
stadio
Terzo stadio
Impaired
acquisite o
originate
A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER
CASSA
a) sofferenze 22.998 x -4.531 18.467 (17.849) x (2.463) (15.386) 5.149 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - x - - - - x - - - - -
b) inadempienze probabili 51.852 x -51.658 194 (11.006) x -(10.867) (139) 40.846 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni9.703 x -9.703 - (1.647) x -(1.647) - 8.056 -
c) esposizioni scadute deteriorate 21.833 x -21.833 - (1.477) x -(1.477) - 20.356 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 2.204 x -2.204 - (39) x - (39) - 2.165 -
d) esposizioni scadute non deteriorate7.119 176 6.942 x - (64) (2) (61) x - 7.055 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 162 162 - x - (1) (1) - x - 161 -
e) altre esposizioni non deteriorate 1.793.479 1.502.963 290.516 x -(37.431) (2.777) (34.654) x -1.756.048 -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni 18.008 -18.008 x - (432) - (432) x - 17.575 -
TOTALE A 1.897.281 1.503.139 297.458 78.022 18.662 (67.828) (2.779) (34.715) (14.808) (15.525) 1.829.453 -
B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI
BILANCIO
a) deteriorate x x b) non deteriorate 457.879 457.879 x x 457.879
TOTALE B 457.879 457.879 457.879
TOTALE A+B 2.355.160 1.961.018 297.458 78.022 18.662 (67.828) (2.779) (34.715) (14.808) (15.525) 2.287.332 -
397 A.1.8 Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni deteriorate lorde Fattispecie non presente.
A.1.8bis Esposizioni creditizie per cassa verso banche: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia Fattispecie non presente.
A.1.9 Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni deteriorate lorde (importi in Euro migliaia)
Causali/Categorie SofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 34.196 64.077 22.047
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - -
B. Variazioni in aumento - - -
B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate 3.774 35.760 32.060 B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate- - -
B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate27.567 23.632 -
B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni - - -
B.5 altre variazioni in aumento 9.488 27.122 1.835 C. Variazioni in diminuzione - - -
C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate - - -
C.2 write-off (569) - -
C.3 incassi (1.358) (18.655) (5.744) C.4 realizzi per cessioni (49.634) (38.034) -
C.5 perdite da cessioni - - -
C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate- (23.194) (27.882) C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni - - -
C.8 altre variazioni in diminuzione (467) (18.858) (484) D. Esposizione lorda finale 22.998 51.852 21.833
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - -
398 BILANCIO INDIVIDUALEA.1.9bis Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distin-
te per qualità creditizia (importi in Euro migliaia)
Causali/QualitàEsposizioni
oggetto di
concessioni
deteriorateAltre esposizioni
oggetto di concessioni:
non deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale 24.826 3.103
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - -
B. Variazioni in aumento - -
B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di
concessioni- 20.563
B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di
concessioni530 x
B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate - -
B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di
concessione- -
B.5 altre variazioni in aumento 19.749 1.402 C. Variazioni in diminuzione - -
C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni- (32) C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di
concessioni- x
C. 3 Uscite verso esposizioni oggetto di concessioni
deterioratex (4.483)
C.4 write-off - -
C.5 Incassi (22.067) (2.381) C.6 realizzi per cessione (2.812) -
C.7 perdite da cessione - -
C.8 altre variazioni in diminuzione (8.320) (0) D. Esposizione lorda finale 11.906 18.170
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - -
A.1.10 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso banche: dinamica delle rettifiche di valore complessive Fattispecie non presente.
399 A.1.11 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle rettifiche di valore complessive (importi in Euro migliaia)
Causali/CategorieSofferenzeInadempienze
probabiliEsposizioni
scadute
deteriorateTotale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
Totale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
Totale
di cui:
esposizioni oggetto
di concessioni
A. Rettifiche complessive iniziali 19.696 - 15.119 9.395 1.278 -0
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - - - - -
B. Variazioni in aumento - - - - - -
B.1 rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite o originate- x - x - x B.2 altre rettifiche di valore 9.935 731 24.478 10.499 1.920 17 B.3 perdite da cessione - - - - - -
B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate2.024 1.487 406 - - -
B.5 modifiche contrattuali senza cancellazioni- x - x - x B.6 altre variazioni in aumento 1.997 - 1.485 925 37 24 C. Variazioni in diminuzione - - - - - -
C.1. riprese di valore da valutazione (7.361) - (455) (72) (18) (2) C.2 riprese di valore da incasso (1.168) - (3.895) (204) (444) -
C.3 utili da cessione - - - - - -
C.4 write-off (506) - - - - -
C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate- - (1.822) (1.487) (608) -
C.6 modifiche contrattuali senza cancellazioni - x - x - x C.7 altre variazioni in diminuzione (6.766) (2.218) (24.309) (17.409) (668) -
D. Rettifiche complessive finali 17.849 - 11.006 1.647 1.478 39
- di cui: esposizioni cedute non cancellate - - - - - -
Come stabilito dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 (8° aggiornamento) di Banca D’Italia, ai fini dell’informa -
tiva di natura quantitativa sulla qualità del credito, nelle “esposizioni creditizie” non sono ricompresi i titoli di capitale e le quote di O.I.C.R.
400 BILANCIO INDIVIDUALEA.2 Classificazione delle attività finanziarie, degli impegni a er ogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate in base ai rating esterni e interni A.2.1 Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate: per classi di rating esterni (valori lordi) (importi in Euro migliaia) EsposizioniClassi di rating esterniSenza
ratingTotale
Classe 1 Classe 2 Classe 3 Classe 4 Classe 5 Classe 6 A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - - - - - - - -
- Primo stadio - - 403.899 818 - - 764.093 1.167.991
- Secondo stadio - - 2.397 - - - 295.062 297.458
- Terzo stadio - - - - - - 78.022 78.022
- Impaired acquisite o originate - - - - - - 18.662 18.662 B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva- - - - - - - -
- Primo stadio - - 41.373 - - - 41.373 41.373
- Secondo stadio - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
C. Attività finanziarie in corso di dismissione - - - - - - - -
- Primo stadio - - - - - - - -
- Secondo stadio - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
Totale (A + B + C) - - 447.668 - - -1.197.211 1.603.506 D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate- - - - - - - -
- Primo stadio - - - - - - 457.879 457.879
- Secondo stadio - - - - - - - -
- Terzo stadio - - - - - - - -
- Impaired acquisite o originate - - - - - - - -
Totale (D) - - - - - - 457.879 457.879 Totale (A + B + C + D) - - 447.668 - - -1.655.090 2.061.385
401 A.2.2 Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate: per classi di rating interni (valori lordi) Non sono utilizzati rating interni.
A.3 DISTRIBUZIONE DELLE ESPOSIZIONI CREDITIZIE GARANTITE PER TIPOLOGIA DI GARANZIA
A.3.1 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite Fattispecie non presente.
402 BILANCIO INDIVIDUALEA.3.2 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite (importi in Euro migliaia)Esposizione lorda Esposizione nettaGaranzie reali (1) Garanzie personali (2) Totale (1)+(2)Immobili Ipoteche
Immobili Finanziamenti
per leasing
Titoli
Altre garanzie realiDerivati su crediti Crediti di firmaCLNAltri derivati
Amministrazioni
pubbliche
Banche
Altre società
finanziarie
Altri soggettiControparti
centrali
Banche
Altre società
finanziarie
Altri
soggetti
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: - - - - -- - - - - - -- - - -
1.1 totalmente garantite 177.124 172.815 7.937 -2.233 - - - - - -126.668 -3.595 32.300 172.733
- di cui deteriorate 27.450 23.702 4.123 - -- - - - - -17.335 - 585 1.577 23.620 1.2 parzialmente garantite 616.148 607.148 755 - 88 - - - - - - --401.482 67.974 470.299
- di cui deteriorate 38.524 32.011 582 - -- - - - - -25.906 - 969 -27.457 2. Esposizioni creditizie "fuori bilancio” garantite:
2.1 totalmente garantite - - - - -- - - - - - -- - - -
- di cui deteriorate - - - - -- - - - - - -- - - -
2.2 parzialmente garantite - - - - -- - - - - - -- - - -
- di cui deteriorate - - - - -- - - - - - -- - - -
Le garanzie di natura personale fanno riferimento alle garanzie rilasciate da MCC / SACE per il prodotto Finanza Garantita e alle garanzie rilasciate da Allianz Trade per il prodotto Factoring. Il processo di recupero avviene mediante la richiesta di escussione/rimborso direttamente ai Fondi Centrali e ad Allianz Trade. Il valore delle garanzie personali rappresenta l’importo garantito da MCC/SACE e da Allianz Trade.
Le garanzie a fronte dei crediti riconducibili alla precedente operatività di Banca CF+ (pre-scissione) sono rappresentate da ipoteche di primo grado. Il recupero del credito avviene, generalmente, attraverso una procedura di recupero finalizzata alla realizzazione giudiziale dei beni immobili a garanzia del finanziamento. Il valore delle garanzie reali rappresenta la valutazione del prezzo corrente dell’immobile posto a garanzia dei crediti.
403
A.4 ATTIVITÀ FINANZIARIE E NON FINANZIARIE OTTENUTE TRAMITE L ’ESCUSSIONE DI GARANZIE RICEVUTE
Fattispecie non presente.
B. DISTRIBUZIONE E CONCENTRAZIONE DELLE ESPOSIZIONI CREDITIZIE
B.1 Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio” verso clientela (importi in Euro migliaia)
Esposizioni/ContropartiAmministrazioni
pubblicheSocietà
finanziarieSocietà
finanziarie
(di cui: imprese di
assicurazione)Società non
finanziarieFamiglie
Esposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 sofferenze - - 1 (7) - - 4.945 (15.689) 203 (2.154)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - - - - -
A.2 inadempienze probabili - - - - - - 40.602 (10.842) 244 (164)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 7.894 (1.644) 162 (2) A.3 esposizioni scadute deteriorate - - 1.040 (34) 1.040 (34) 19.259 (1.435) 57 (8)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 2.165 (39) - -
A.4 esposizioni non deteriorate 445.072 (221) 485.354 (33.583) - -831.916 (3.685) 760 (5)
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni - - - - - - 17.737 (433) - -
Totale (A) 445.072 (221) 486.395 (33.624) 1.040 (34) 896.722 (31.651) 1.265 (2.332) B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate - -450.000 - - - 7.879 - - -
Totale (B) - -450.000 - - - 7.879 - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 445.072 (221) 936.395 (33.624) 1.040 (34) 904.601 (31.651) 1.265 (2.332) Totale (A+B) 31/12/2024 459.031 (209) 835.593 (25.557) 1.380 (2) 949.259 (36.783) 1.418 (2.421)
404 BILANCIO INDIVIDUALEB.2 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e “fuori bilancio” verso clientela (valori di bilancio) (importi in Euro migliaia) Esposizioni/Aree GeograficheItaliaAltri Paesi EuropeiAmerica Asia Resto del mondoEsposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
Esposizione
netta
Rettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1sofferenze 5.109 (17.718) 39 (125) 1 (6) - - - -
A.2 inadempienze probabili 40.846 (11.006) - - - - - - - -
A.3 esposizioni scadute deteriorate 20.359 (1.477) - - - - - - - -
A.4 esposizioni non deteriorate 1.715.121 (37.458) 44.322 (33) 852 (1) 2.718 (2) 86 (0) Totale (A) 1.781.435 (67.660) 44.361 (158) 853 (7) 2.718 (2) 86 (0) B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate 457.879 - - - - - - - - -
Totale (B) 457.879 - - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 2.239.314 (67.660) 44.361 (158) 853 (7) 2.718 (2) 86 -
Totale (A+B) 31/12/2024 2.225.637 (64.522) 17.683 (440) 719 (7) 1.140 (2) 122 -
405 B.3 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e “fuori bilancio” verso banche (valore di bilancio) (importi in Euro migliaia) Esposizioni/Aree GeograficheItaliaAltri Paesi EuropeiAmerica Asia Resto del mondo
Esposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessiveEsposizione
nettaRettifiche
valore
complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa A.1 sofferenze - - - - - - - - - -
A.2 inadempienze probabili - - - - - - - - - -
A.3 esposizioni scadute deteriorate - - - - - - - - - -
A.4 esposizioni non deteriorate 165.543 (66) - - - - - - - -
Totale (A) 165.543 (66) - - - - - - - -
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio B.1 esposizioni deteriorate - - - - - - - - - -
B.2 esposizioni non deteriorate 13 - - - - - - - - -
Totale (B) - - - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2025 165.543 (66) - - - - - - - -
Totale (A+B) 31/12/2024 106.251 (74) - - - - - - - -
406 BILANCIO INDIVIDUALEB.4 Grandi esposizioni (importi in Euro migliaia) Grandi Esposizioni 31/12/2025 31/12/2024 a) Ammontare (valore di bilancio) 2.265.909 2.074.937 b) Ammontare (valore ponderato) 144.109 144.961 c) Numero 17 27
Le large exposures al 31 dicembre 2025 rispettano i limiti previsti dalla normativa di vigilanza.
In ossequio alle raccomandazioni avanzate nel documento “Enhancing the risk disclosure of banks” si riporta la sud-
divisione delle componenti dell’attivo patrimoniale con i relativi coefficienti di ponderazione per il calcolo del rischio di credito.
(importi in Euro migliaia) Attivo Valore nominale Ponderazione Valore ponderato Esposizioni verso o garantite da Amministrazioni centrali o banche centrali1.465.166.606 0% -
165.513 100% 165.513 899.256 250% 2.248.142 Esposizioni verso amministrazioni regionali o autorità locali11.142.776 100% 11.142.776 Esposizioni verso organismi del settore pubblico54.812.590 100% 54.812.591 Esposizioni verso Enti4.896.803 20% 979.361 2.018.178 50% 1.009.089 525.674 75% 394.255 2.010.724 100% 2.010.724 46.137.468 30% 13.324.066 Esposizioni verso imprese450.000.000 0% -
22.539.927 20% 4.507.985 250.192.829 100% 226.793.010 Esposizioni retail 71.001.702 75% 40.233.945 Esposizioni garantite da ipoteche su beni immobili301.420 20% 60.284 2.705.212 60% 1.597.198 846.719 100% 843.409 Esposizioni in stato di default31.270.004 100% 31.270.004 4.192.791 150% 6.289.188 Esposizioni in strumenti di capitale2.600.319 100% 2.600.320
- 250% -
Altre esposizioni90.914.002 0% -
815.907 20% 163.182 47.661.571 100% 47.661.571 Posizioni verso la cartolarizzazione159.554.765 100% 159.554.765 2.378.940 105% 2.497.887
TOTALE ATTIVO PONDERATO 610.159.266
Indicazione del patrimonio allocato a fronte del rischio di credito e di controparte al 31 dicembre 2025 in euro48.812.741
407
C. OPERAZIONI DI CARTOLARIZZAZIONE
Informazioni di natura qualitativa Strategie - processi - obiettivi:
Nel suo assetto ante scissione, Banca CF+, quale banca specializzata nell’intermediazione, gestione e servicing di crediti deteriorati e illiquidi, ha interpretato molteplici ruoli nell’ambito di operazioni di cartolarizzazione, agendo come arranger, asset manager & servicer, ossia strutturatore di veicoli di cartolarizzazione (ex lege 130/99) e forni-
tore di tutti i servizi ancillari di gestione dei portafogli.
La banca ha assunto anche il ruolo di Sponsor, con opzione di assumere parte del rischio come investitore diretto (nell’ambito delle “retention rule” fissate dalla norma).
Un ulteriore ruolo eseguito è stato quello di asset-manager/primary-servicer di portafogli per conto di terze parti.
Nel suo assetto susseguente alla scissione il Gruppo ha proseguito le attività di cartolarizzazione focalizzandosi sul business dei tax credits, nel quale opera con il veicolo Crediti Fiscali+.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi:
Con riferimento ai portafogli crediti di cui la Banca è investitore, la struttura Portfolio Management ha tra l’altro le
seguenti responsabilità:
• monitorare il processo di aggiornamento dei Business Plan annuali e semestrali (Business Plan Review), con par-
ticolare riferimento al “legacy portfolio”, attraverso il controllo dell’interazione con i servicer delle cartolarizzazioni coinvolti per la definizione delle linee guida, il monitoraggio dell’execution (es.: roll-up) e l’approvazione dei risultati;
• assicurare il monitoraggio delle notes detenute nell’attivo Banca, interfacciandosi con i servicer delle cartolarizza-
zioni sull’andamento dei portafogli di crediti sottostanti (es.: ammontare incassi e tempi di recupero) e analizzando la reportistica istituzionale di Master Servicing prevista a livello contrattuale, nell’ambito di cartolarizzazioni per cui la Banca è investitore;
• curare la reportistica degli investimenti in crediti fiscali effettuati, in stretto coordinamento con la struttura Tax Credits;
• assicurare la produzione della reportistica direzionale per una visione complessiva e aggregata delle performance dei portafogli a bilancio della Banca;
• assicurare la gestione delle relazioni con i servicer coinvolti al fine di garantire la corretta gestione ed un adeguato livello di servizio in termini di realizzazione della Business Plan Review e del reporting sul “legacy portfolio”;
• assicurare la valutazione delle attività di Business Plan Review per i portafogli legacy, con l’obiettivo di verificare l’efficacia/ completezza del processo in esame e la coerenza tra le analisi svolte/ evidenze emerse e le previsioni finali inserite nei Business Plan delle diverse operazioni di investimento;
In aggiunta, nell’ambito dei controlli di secondo livello sul credito, la Funzione Chief Risk Officer conduce i seguenti controlli:
• con cadenza mensile/trimestrale verifica la performance dei portafogli legacy approfondendo le motivazioni delle eventuali riduzioni degli incassi attesi o allungamenti previsti nelle tempistiche di incasso;
• con cadenza semestrale conduce controlli di II livello in merito all’attività di Business Plan Review coordinata dalla struttura Portfolio Management e condotta dai servicer esterni su tutti i portafogli di investimento della Capogruppo o verificando se l’attività di revisione dei Business Plan è stata effettuata utilizzando un sistematico ed accurato processo di revisione (individuale e/o aggregato) delle proiezioni dei flussi di recupero;
• con cadenza annuale conduce un’analisi single name finalizzata a verificare la coerenza con la Policy dei criteri valutativi adottati mediante la verifica del fascicolo documentale (e.g. scheda di sintesi della posizione, perizie, CTU, delibere, etc).
Politiche di copertura:
La Banca ha stipulato nel corso del primo semestre 2025 un contratto di garanzia finanziaria a copertura delle per-
dite economiche eventualmente realizzate sulle note ABS iscritte in bilancio e derivanti dal modello di business della Banca precedente alla scissione.
Informativa sui risultati economici della cartolarizzazione:
I risultati economici connessi con le operazioni di cartolarizzazione in essere riflettono, a fine dicembre 2025, so-
stanzialmente l’evoluzione dei portafogli sottostanti e dei conseguenti flussi finanziari, risentendo delle eventuali estinzioni anticipate ( prepayment) intervenuti nel periodo.
408 BILANCIO INDIVIDUALEInformazioni di natura quantitativa C.1 Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione “proprie” ripartite per tipologia di attività carto-
larizzate e per tipologia di esposizioni (importi in Euro migliaia)
Tipologia attività
sottostanti/
EsposizioniEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorValore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore A. Oggetto di
integrale
cancellazione dal
bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- Note
cartolarizzazione10.185 (52) 28.177 (32.431) - - - - - - - - - - - - - -
B. Oggetto di
parziale
cancellazione dal
bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
C. Non cancellate dal bilancio- - - - - - - - - - - - - - - - - -
Figurano nella presente voce i titoli ABS sottoscritti dall’allora denominato Credito Fondiario SpA nell’assetto antece-
dente la scissione perfezionatasi in data agosto 2021 nel contesto di due operazioni di cartolarizzazione.
L’ammontare indicato si riferisce prevalentemente a titoli mezzanine e, per parte residuale, a titoli senior.
C.2 Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione di “terzi” ripartite per tipologia delle attività cartolarizzate e per tipo di esposizione (importi in Euro migliaia)
Tipologia
attività
sottostanti/
EsposizioniEsposizioni per cassa Garanzie rilasciate Linee di credito Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorValore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore Valore di bilancio Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Esposiz. netta
Rettif./ripr. di valore
Mutui ipotecari,
leasing, Tax
credit, Crediti
commerciali190.094 (1.066) 9.501 -224.860 - - - - - - - - - - - - -
La banca non ha rilasciato garanzie né concesso linee di credito su operazioni di cartolarizzazione.
409 C.3 Società veicolo per la cartolarizzazione (importi in Euro migliaia)
Nome cartolarizzazione/
denominazione
società veicoloSede legale
ConsolidamentoAttività PassivitàCrediti
Titoli di debito
Altre
Senior
Mezzanine
Junior
PONENTE SPV S.R.L. Roma - Italia si 4.646 - 649 885 - 3.774 NEW LEVANTE SPV S.R.L. Roma - Italia si 4.012 - 1.322 3.024 - 1.931 COSMO SPV 1 S.R.L. Roma - Italia si 4.649 - 71 340 - 7.019
CREDITI FISCALI+ S.R.L. Roma - Italia si162.489 -777.914 718.002 -179.428
LIBERIO SPV S.R.L. Roma - Italia si 22.186 - 1.123 2.758 - -
FAIRWAY 1 SPV S.R.L. Roma - Italia si 1.283 - 809 3.889 - 10.212 FAIRWAY 2 SPV S.R.L. Roma - Italia si 1.638 - 549 - - 6.957 AVENTINO SPV S.R.L. Roma - Italia si 49 - 174 - - 815 RESTART SPV S.R.L. Roma - Italia si (PN) 10.586 - 3.770 - 14.800 -
ITALIAN CREDIT RECYCLE SPV S.R.L. Roma - Italia si (PN) 3.503 - 1.295 - 10 -
FEDAIA SPV S.R.L. Roma - Italia no 66.594 - - - -156.325 RIENZA SPV S.R.L. Roma - Italia no 61.675 - - - - 10 GARDENIA SPV S.R.L. Roma - Italia no 90.099 - - - -150.900 BRAMITO SPV S.R.L. Roma - Italia no 34.270 - - 27.866 - 25.101 VETTE TV SPV S.R.L. Roma - Italia no 15.821 - - - 15.960 10.620 APPIA TV SPV S.R.L. Roma - Italia no 32.568 - - 32.615 - -
PALATINO SPV S.R.L. Roma - Italia no 33.947 - - 47.943 23.400 6.280 DOMIZIA SPV S.r.l. Roma - Italia no 41.648 - - 5.472 86.416 3.391 POP NPLs 2024 S.r.l. Milano - Italia no 40.936 - - 60.060 25.000 10.000
I dati riportati nella tabella sono aggiornati al 31 dicembre 2025.
410 BILANCIO INDIVIDUALEC.4. Società veicolo per la cartolarizzazione non consolidate (importi in Euro migliaia)
Nome cartolarizzazione/
denominazione
società veicoloClassificazione Banca CF+ VB
Rischio di
perdita
massimaSenior
Mezzanine
Junior
Senior
Mezzanine
Junior
FEDAIA SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L - -22.707 22.707
RIENZA SPV S.R.L. N/A N/A AFVFVTP&L - -12.504 12.504
GARDENIA SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L - -24.724 24.724
APPIA TV SPV S.R.L. AFVFVTP&L N/A N/A 1.653 - - 1.653
BRAMITO SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L 27.405 -5.381 32.786
VETTE TV SPV S.R.L. AFVCA N/A AFVFVTP&L 15.464 - 16 15.480
PALATINO SPV S.R.L. AFVCAAFVCA (B1)/
AFVTP&L
(B2)AFVFVTP&L 2.379 4.404 - 6.783
DOMIZIA SPV S.r.l. AFVCAAFVCA (B1)/
AFVTP&L
(B2)AFVFVTP&L 5.437 23.772 - 29.210
ITALIAN CREDIT RECYCLE
S.R.L.AFVFVTP&L N/A N/A -1.964 - 1.964
RESTART SPV S.R.L. AFVFVTP&L N/A N/A -7.537 - 7.537
POP NPLs 2024 S.r.l. AFVCA N/A N/A 8.239 - - 8.239
Legenda:
AFVCA: Voce 40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: b) crediti verso clientela AFVFVTP&L: Voce 20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto Economico: c) altre attività finanzia-
rie obbligatoriamente valutate al fair value C.5 Attività di servicer – cartolarizzazioni proprie: incassi dei crediti cartolarizzati e rimborsi dei titoli emessi dalla società veicolo per la cartolarizzazione Fattispecie non presente.
411 D. Informativa sulle entità strutturate non consolidate contabilmente (diverse dalle società veicolo per la car-
tolarizzazione)
Le informazioni della presente sezione non sono fornite secondo quanto stabilito dalla Circolare 262 del 22 dicem-
bre 2005 – 8° aggiornamento della Banca D’Italia in quanto Banca CF+ redige il bilancio consolidato ai sensi della suddetta Circolare.
E. Operazioni di cessione Figurano nella presente sezione le attività integralmente cedute e non cancellate, relative a cartolarizzazioni proprie o a cessioni di crediti propri. Figurano in tale sezione le operazioni di autocartolarizzazione solo se la cessione è finalizzata all’emissione di covered bond e la banca non svolge il ruolo di finanziatrice.
A. Attività finanziarie cedute e non cancellate integralmente Informazioni di natura qualitativa Non sono state realizzate cessioni finalizzate all’emissione di covered bond e la banca non svolge il ruolo di finan-
ziatrice.
Informazioni di natura quantitativa E.1 Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie associate: valori di bilancio Alla data del 31 dicembre 2025 non sono presenti attività finanziarie cedute e non cancellate dal bilancio della Banca.
Non sono state realizzate inoltre operazioni di “covered bond” in cui la banca cedente e la banca finanziatrice coincidono.
E.2 Attività finanziarie cedute rilevate parzialmente e passività finanziarie associate: valore di bilancio Fattispecie non presente.
E.3 Operazioni di cessione con passività aventi rivalsa esclusivamente sulle attività cedute e non cancellate integral-
mente: fair value Fattispecie non presente.
B Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente con rilevazione del continuo coinvolgimento (continuing invol-
vement)
Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente.
Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
412 BILANCIO INDIVIDUALEC Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente Informazioni di natura qualitativa Fattispecie non presente.
Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
D. Operazioni di covered bond Fattispecie non presente.
F . MODELLI PER LA MISURAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO
Non sono al momento utilizzati modelli interni di valutazione del portafoglio per la misurazione dell’esposizione al rischio di credito, a eccezione di quanto descritto nella prima parte di questa Sezione 1.
Sezione 2 – RISCHI DI MERCATO
2.1 – Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio di negoziazione di vigilanza Si considera “di mercato” il rischio di subire perdite derivanti dalla negoziazione su mercati di strumenti finanziari (attivi e passivi) rientranti nel portafoglio “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico” a causa dell’andamento dei tassi di interesse, dei tassi di cambio, del tasso di inflazione, della volatilità dei corsi azionari, degli spread creditizi, dei prezzi delle merci (rischio generico) e del merito creditizio dell’emittente (rischio specifico).
La Banca può effettuare investimenti residuali nel portafoglio di negoziazione rispetto ai quali si avvale della deroga per piccole operazioni attinenti al portafoglio di negoziazione ex art. 94 CRR. Anche se non rientranti nel portafoglio di negoziazione a fini di vigilanza, la Banca è anche soggetta a rischi di perdite limitatamente agli investimenti in attività finanziarie con un business model Held to Collect e Held to Collect and Sell che non superano l’SPPI test.
Banca CF+ non ha attività o passività in valuta estera in bilancio o fuori bilancio. Non effettua transazioni in euro indicizzate a variazioni dei tassi di cambio o in oro.
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali Al 31 dicembre 2025 il portafoglio di negoziazione della Banca è composto principalmente da contratti derivati re-
golamentati su tassi di interesse e da operazioni di acquisto di crediti superbonus. Nel corso del trimestre, inoltre, la Banca ha adottato strategie di “yield enhancement” attraverso contratti derivati OTC (i.e. opzioni call).
Con riferimento al portafoglio bancario, la Banca è esposta al rischio di tasso di interesse rappresentato dall’even-
tualità che una variazione dello stesso possa influire negativamente sul margine di interesse e sul patrimonio della banca.
413 B. Processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo Nell’ambito dei controlli ordinari la struttura Risk Strategy & Management monitora giornalmente le variazioni del portafoglio di negoziazione e la corrispondente sensitività al rischio tasso di interesse.
Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
2.2 - Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo – portafoglio bancario
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, procedure di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio
di prezzo
Nell’ambito della propria attività Banca CF+ è esposta al rischio tasso di interesse, rappresentato dall’eventualità che una variazione dello stesso possa influire negativamente sul margine di interesse e sul patrimonio della banca.
Il metodo adottato per il calcolo del rischio è quello indicato dalla normativa di vigilanza per la misurazione del capi-
tale interno a fronte del rischio in oggetto (metodologia semplificata prevista dagli allegati C e C-bis della Circolare 285/2013 di Banca d’Italia). Il metodo si concretizza nella classificazione delle attività e delle passività in fasce temporali in base alla loro vita residua (attività e passività a tasso fisso) o alla data di rinegoziazione del tasso di inte-
resse (attività e passività a tasso variabile), alla ponderazione delle posizioni nette all’interno di ciascuna fascia, alla somma delle esposizioni ponderate delle diverse fasce e alla determinazione dell’indicatore di rischiosità (rapporto tra l’esposizione ponderata netta e il Tier 1).
Le linee guida EBA e gli RTS del 20 ottobre 2022 in materia di rischio tasso e credit spread, formalmente recepiti da Banca d’Italia ed entrati in vigore con l’aggiornamento della Circolare 285 emesso a giugno 2024, hanno introdotto sostanziali aggiornamenti nella metodologia per il calcolo del rischio. Di seguito si riporta un elenco, non esaustivo, dei principali aggiornamenti che hanno impattato il Gruppo:
• valutazione di add-on addizionali (Option risk relativo ad opzioni implicite, Basis risk, Market value change);
• spalmatura dei Non-maturing deposit secondo le componenti core definite dalla Circolare 285 nei diversi scenari di rialzo o ribasso dei tassi di interesse e in base alla categoria di controparte considerata;
• spalmatura della quota afferente al commercial spread per le sole poste a tasso variabile secondo una logica con-
trattuale e non di rinegoziazione del tasso.
La responsabilità del calcolo è affidata alla Funzione Chief Risk Officer, che assicura la coerenza tra gli strumenti di misurazione del rischio e le metodologie e le regole di misurazione identificate.
414
BILANCIO INDIVIDUALEINFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie (importi in Euro migliaia)
Tipologia/Durata residua
a vista
fino a 3 mesi da oltre 3 mesi fino a 6 mesi da oltre 6 mesi fino a 1 anno da oltre 1 anno fino a 5 anni da oltre 5 anni fino a 10 anni oltre 10 anni
durata
indeterminata
1. Attività per cassa 1.1 Titoli di debito
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri -133.487 133.232 62.662 548.756 29.869 - -
1.2 Finanziamenti a banche 154.426 11.118 - - - - - -
1.3 Finanziamenti a clientela
- c/c - - - - - - - -
- altri finanziamenti - - - - - - - -
- con opzione di rimborso anticipato 41 96 44 2.046 17.492 689 33 -
- altri 46.304 194.318 60.412 106.931 456.265 36.597 302 -
2. Passività per cassa 2.1 Debiti verso clientela
- c/c 35 - - - - - - -
- altri debiti - - - - - - - -
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri 378.095 302.129 280.130 403.767 382.994 1.610 - -
2.2 Debiti verso banche
- c/c - - - - - - - -
- altri debiti 13307.639 - - 940 - - -
2.3 Titoli di debito
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altri - - - - - 25.500 - -
2.4 Altre passività
- con opzione di rimborso anticipato - - - - - - - -
- altre - - - - - - - -
3. Derivati finanziari 3.1 Con titolo sottostante
- opzioni
+ posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
- altri derivati + posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
3.2 Senza titolo sottostante
- opzioni
+ posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
- altri derivati + posizioni lunghe -40.000 - - - - - -
+ posizioni corte - - - - 40.000 - - -
4. Altre operazioni fuori bilancio + posizioni lunghe - - - - - - - -
+ posizioni corte - - - - - - - -
415 Rileva segnalare che, per la determinazione del capitale interno a fronte del rischio tasso di interesse, la struttura Risk Strategy & Management non si basa sulle basi segnaletiche A2, avendo sia la necessità di adempiere agli ag-
giornamenti normativi introdotti dalle linee guida EBA e gli RTS recepiti da Banca d’Italia a giugno 2024 (per i dettagli si rimanda al paragrafo Rischio di Tasso di Interesse sul Banking Book), sia la necessità di valorizzare la durata residua dei portafogli legacy e delle posizioni in default del core business non immediatamente disponibili nella base A2. Nello specifico, per i portafogli legacy la durata residua viene valorizzata in base ai business plan dei singoli portafogli, mentre per il financing – considerate le previsioni interne sulle posizioni e le tempistiche di escussione delle garanzie pubbliche – sono ipotizzate tempistiche di recupero pari a un anno.
Una variazione dei tassi di +/- 200 basis points avrebbe avuto un effetto sul valore economico rispettivamente di cir-
ca Euro -7,30 milioni e di Euro +10,97 milioni. Al contrario, la stessa variazione avrebbe avuto un effetto sul margine di interesse rispettivamente pari a circa Euro +3,60 milioni e di Euro -5,37 milioni. Le misure riportate includono gli add-on previsti dalla normativa: option risk per il valore economico, option risk e basis risk per il margine di interesse.
2. Portafoglio bancario: modelli interni e altre metodologie per l’analisi di sensitività Per l’analisi della sensitività la banca non utilizza modelli interni ma ricorre alle metodologie previste dalla Circolare 285/2013 della Banca d’Italia e successivi aggiornamenti.
2.3 Rischio di cambio Non sono presenti poste attive o passive (in bilancio e “fuori bilancio”) in valuta. Non sono state realizzate operazioni in euro indicizzate all’andamento dei tassi di cambio di valute o operazioni sull’oro.
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio Fattispecie non presente.
B. Attività di copertura del rischio di cambio Informazioni di natura quantitativa Fattispecie non presente.
3 – GLI STRUMENTI DERIVATI E LE POLITICHE DI COPERTURA
3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione La Banca ha implementato una strategia di hedge accounting in regime di fair value hedge attraverso contratti deri-
vati OTC (interest rate swap) a copertura di titoli obbligazionari a tasso fisso. Inoltre, è stata proseguita la strategia di mitigazione dell’esposizione dei portafogli oggetto di cartolarizzazione alle variazioni dei tassi di interesse mediante l’utilizzo di strumenti derivati regolamentati su tassi di interesse.
416 BILANCIO INDIVIDUALEA. Derivati finanziari A.1 Derivati finanziari di negoziazione: valori nozionali di fine periodo (importi in Euro migliaia)
Attività sottostanti/Tipologie
derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza
accordi di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza
accordi di
compensa -
zione
1. Titoli di debito e tassi d'interesse a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - 28.289 - - - 79.829 - -
e) Altri - - - - - - - -
2. Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni - - - - - - 200 -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
3. Valute e oro a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri
4. Merci - - - - - - - -
5. Altri - - - - - - - -
Totale - 28.289 - - - 79.829 200 -
417 A.2 Derivati finanziari di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti (importi in Euro migliaia) Tipologie di derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zione
1. Fair value positivo a) Opzioni - - - - - - 508 -
b) Interest rate swap - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - -
f) Futures - 13 - - - 289 - -
g) Altri - - - - - - - -
Totale - 13 - - - 289 508 -
1. Fair value negativo a) Opzioni - - - - - - - -
b) Interest rate swap - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - -
f) Futures - 8 - - - 7 - -
g) Altri - - - - - - - -
Totale - 8 - - - 7 - -
418 BILANCIO INDIVIDUALE.3 Derivati finanziari di negoziazione OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti (importi in Euro migliaia)
Attività sottostanti
Governi e
Banche
Centrali
Banche
Altre società
finanziarie
Altri soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
4) Merci
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
5) Altri
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
Contratti rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale - 28.289 - -
- fair value positivo - 13 - -
- fair value negativo - 8 - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
4) Merci
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
5) Altri
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
419 A.4 Vita residua dei derivati finanziari di negoziazione OTC: valori nozionali (importi in Euro migliaia) Sottostanti/Vita residuaFino a
1 annoOltre
1 anno
e fino a
5 anniOltre
5 anniTotale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse 28.289 - - 28.289 A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari - - - -
A.3 Derivati finanziari su valute e oro - - - -
A.4 Derivati finanziari su merci - - - -
A.5 Altri derivati finanziari - - - -
Totale 31/12/2025 28.289 - - 28.289 Totale 31/12/2024 80.029 - - 80.029
B. Derivati creditizi B1. Derivati creditizi: valori nozionali di fine periodo Fattispecie non presente.
B.2 Derivati creditizi di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti Fattispecie non presente.
B.3 Derivati creditizi di negoziazione OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti Fattispecie non presente.
B.4 Vita residua dei derivati creditizi di negoziazione OTC: valori nozionali Fattispecie non presente.
B.5 Derivati creditizi connessi con la fair value option: variazioni annue Fattispecie non presente.
420 BILANCIO INDIVIDUALE3.2 Le coperture contabili
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Attività di copertura del fair value L’attività di copertura implementata dal Gruppo è finalizzata a ridurre l’esposizione complessiva verso il rischio tasso di interesse, causata da movimenti della curva dei tassi. Nello specifico, le strategie di copertura sono relative a coperture specifiche su titoli a tasso fisso del portafoglio di proprietà a cui è associato un business model “HTC” (Held to Collect). Si tratta di titoli di Stato emessi dal Governo italiano (BTP) che superano il c.d. “SPPI test” prescritto dall’IFRS 9.
La Banca in ambito hedge accounting applica il principio IAS 39 e, alla data di riferimento del Bilancio, adotta sola-
mente coperture specifiche (micro-fair value hedge) e non coperture generiche (macro-fair value hedge).
B. Attività di copertura dei flussi finanziari Fattispecie non presente.
C. Attività di copertura di investimenti esteri Fattispecie non presente.
D. Strumenti di copertura Gli strumenti di copertura utilizzati sono strumenti derivati OTC, nello specifico interest rate swap (IRS) in relazioni di copertura di tipo micro-fair value hedge.
E. Elementi coperti Le principali tipologie di elementi coperti sono, alla data di riferimento del Bilancio, titoli a tasso fisso del portafoglio di proprietà.
Per verificare l’efficacia della copertura, la Banca utilizza sia un test di efficacia prospettico che un test di efficacia retrospettivo misurati attraverso il rapporto tra i delta fair value di ciascun strumento di copertura e del correlato elemento coperto per la sola componente oggetto di copertura. I test di efficacia sono verificati ex ante dalle strut-
ture operative di primo livello all’atto della definizione della relazione di copertura e monitorati nel continuo dalla funzione CRO.
421
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. Derivati finanziari di copertura A.1 Derivati finanziari di copertura: valori nozionali di fine periodo (importi in Euro migliaia) Tipologie di derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zioneCon accor -
di di
compensa -
zioneSenza accordi
di
compensa -
zione
1. Titoli di debito e tassi d’interesse a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - 40.000 - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
2. Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni - - - - - - - -
b) Swap - - - - - - - -
c) Forward - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
3. Valute e oro a) Opzioni - - - - - - -
b) Swap - - - - - - -
c) Forward - - - - - - -
d) Futures - - - - - - -
e) Altri - - - - - - - -
4. Merci
5. Altri
Totale - 40.000 - - - - - -
422 BILANCIO INDIVIDUALEA.2 Derivati finanziari di copertura: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti (importi in Euro migliaia) Fair value positivo e negativo Variazione del valore usato per rilevare
l’inefficacia
della copertura
Tipologie e derivatiTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliSenza controparti centrali
Controparti
centraliSenza controparti centrali Con accordi di
compensazioneSenza
accordi di
compensazioneCon accordi di
compensazioneSenza
accordi di
compensazioneTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Fair value positivo a) Opzioni - - - - - - - - - -
b) Interest rate swap - - - - - - - - - -
c) Cross currency swap - 938 - - - - - - 938 -
d) Equity swap - - - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Altri - - - - - - - - - -
Fair value negativo a) Opzioni - - - - - - - - - -
b) Interest rate swap - - - - - - - - - -
c) Cross currency swap - - - - - - - - - -
d) Equity swap - - - - - - - - - -
e) Forward - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Altri - - - - - - - - - -
Totale - 938 - - - - - - 938 -
423 A.3 Derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti (importi in Euro migliaia)
Attività sottostantiControparti
CentraliBancheAltre
società
finanziarieAltri
soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
4) Merci
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
5) Altri
- valore nozionale x - - -
- fair value positivo x - - -
- fair value negativo x - - -
Contratti rientranti in accordi di compensazione 1) Titoli di debito e tassi d'interesse
- valore nozionale 40.000 - - -
- fair value positivo 938 - - -
- fair value negativo - - - -
2) Titoli di capitale e indici azionari
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
3) Valute e oro
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
4) Merci
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
5) Altri
- valore nozionale - - - -
- fair value positivo - - - -
- fair value negativo - - - -
424 BILANCIO INDIVIDUALEA.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali (importi in Euro migliaia) Sottostanti/Vita residuaFino a
1 annoOltre
1 anno
e fino a
5 anniOltre
5 anniTotale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse - 40.000 - 40.000 A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari - - - -
A.3 Derivati finanziari su valute e oro - - - -
A.4 Derivati finanziari su merci - - - -
A.5 Altri derivati finanziari - - - -
Totale 31/12/2025 - 40.000 - 40.000 Totale 31/12/2024 - - - -
B. Derivati creditizi di copertura B.1 Derivati creditizi di copertura: valori nozionali di fine periodo Fattispecie non presente B.2 Derivati creditizi di copertura: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti Fattispecie non presente B.3 Derivati creditizi di copertura OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti Fattispecie non presente B.4 Vita residua dei derivati creditizi di copertura OTC: valori nozionali Fattispecie non presente C. Strumenti non derivati di copertura C.1 Strumenti di copertura diversi dai derivati: ripartizione per portafoglio contabile e tipologia di copertura Fattispecie non presente D. Strumenti coperti D.1 Coperture del fair value Fattispecie non presente D.2 Copertura dei flussi finanziari e degli investimenti esteri Fattispecie non presente
425 E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto E.1 Riconciliazione delle componenti di patrimonio netto Fattispecie non presente
Sezione 4 – RISCHIO DI LIQUIDITÀ
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità Si definisce rischio di liquidità la possibilità che la banca non riesca a mantenere i propri impegni di pagamento a causa dell’incapacità di reperire nuovi fondi ( funding liquidity risk) oppure a causa dell’incapacità di smobilizzare i propri attivi ( market liquidity risk).
Gli obiettivi dell’attività di gestione e monitoraggio della liquidità di Banca CF+ sono la stabilità strutturale a breve termine, il finanziamento della crescita e la mitigazione del rischio di liquidità.
La struttura Finance & Investments gestisce la liquidità della Banca.
CF+ utilizza vari strumenti per misurare e monitorare il rischio di liquidità. Lo strumento principale è la maturity ladder.
La misurazione dell’esposizione di Banca CF+ al rischio di liquidità operativa si basa sulla proiezione dei cash in-
flows e outflows attesi e delle relative carenze o eccedenze nelle varie fasce di scadenza incluse nella scala delle scadenze.
La gestione del rischio di liquidità strutturale mira a garantire un profilo di liquidità equilibrato a lungo termine (dopo 12 mesi) e il suo allineamento alla gestione della liquidità a breve termine.
CF+ monitora indici e indicatori di early warning per la tempestiva identificazione di eventuale vulnerabilità nella sua posizione finanziaria. Inoltre, sviluppa regolarmente scenari di stress e ha definito un contingency funding and recovery plan.
Le esigenze di funding sono soddisfatte attraverso la raccolta di depositi vincolati, non vincolati e a vista dalla clientela retail (in prevalenza) nel mercato italiano ed europeo e di depositi corporate, RePo di raccolta, operazioni di rifinanziamento con la Banca Centrale e, solo in via residuale, richiesta di finanziamenti a breve termine (fino a sei mesi) e altre forme di raccolta secured.
I controlli di secondo livello sono affidati alla Funzione Chief Risk Officer, responsabile della verifica del rispetto dei limiti definiti, nonché dello sviluppo e dell’aggiornamento dei modelli comportamentali della raccolta, con specifico riferimento all’analisi dei deflussi della raccolta a vista, nonché dei tassi di rinnovo sui depositi alla clientela. Inoltre, la Funzione CRO conduce periodicamente un’analisi della stabilità dei depositi raccolti dalla clientela europea.
Al 31 dicembre 2025, la liquidità copre il fabbisogno finanziario della Banca sia a breve sia a lungo termine. Si segna -
la, inoltre, la presenza di riserve di liquidità costituite da attivi prontamente realizzabili o dalla possibilità di accedere a operazioni di rifinanziamento presso la Banca Centrale Europea.
426
BILANCIO INDIVIDUALEINFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività finanziarie La rappresentazione di seguito relativa ai depositi a vista non tiene conto dei modelli comportamentali adottati a fini regolamentari.
(importi in Euro migliaia)
Voci/Scaglioni temporali
a vista
da oltre 1 giorno a 7 giorni da oltre 7 giorni
15 giorni
da oltre 15 giorni a 1 mese da oltre 1 mese fino a 3 mesi da oltre 3 mesi fino a 6 mesi da oltre 6 mesi fino a 1 anno da oltre 1 anno fino a 5 anni oltre 5 anni
durata
indeterminata
Attività per cassa A.1 Titoli di Stato - - - - 35.000 65.000 -330.000 10.000 -
A.2 Altri titoli di debito - - -26.237 72.370 67.903 62.705 214.603 19.709 -
A.3 Quote O.I.C.R. - - - - - - - - - -
A.4 Finanziamenti
- banche 9.787 - - - - - - - -11.122
- clientela 49.401 2.692 16.490 58.012 123.837 68.971 127.200 480.195 35.817 -
Passività per cassa B.1 Depositi e conti
correnti
- banche - -80.000 - - - - - - -
- clientela 377.832 37.740 39.921 48.714 173.192 272.095 401.964 349.440 - -
B.2 Titoli di debito - - - - - - - -25.000 -
B.3 Altre passività 212 3.868 166.176 24.204 - 5.400 254 31.761 1.610 -
Operazioni "fuori bilancio" C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - 28.289 - -38.083 - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.2 Derivati finanziari sen-
za scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.3 Depositi e finanzia -
menti da ricevere
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.4 Impegni irrevocabili a
erogare fondi
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.5 Garanzie finanziarie rilasciate- - - - - - - - - -
C.6 Garanzie finanziarie ricevute - - - - - - - - - -
C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
C.8 Derivati creditizi sen -
za scambio di capitale
- posizioni lunghe - - - - - - - - - -
- posizioni corte - - - - - - - - - -
427
Sezione 5 – RISCHI OPERATIVI
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo Principali fonti di manifestazione e la natura del rischio operativo Il rischio operativo è il rischio di subire perdite derivanti dall’inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni.
Rientrano in tale tipologia, tra l’altro, le perdite derivanti da frodi, errori umani, interruzioni dell’operatività, indisponi-
bilità dei sistemi, inadempienze contrattuali, catastrofi naturali. Non rientrano in questo ambito i rischi strategici e di reputazione, mentre è compreso il rischio legale, ossia il rischio derivante da violazioni o dalla mancanza di confor-
mità a leggi o norme oppure dalla poca trasparenza in merito ai diritti e ai doveri delle controparti in una transazione e il rischio di condotta (ossia il rischio di subire perdite conseguenti un’offerta inappropriata di servizi finanziari ed i derivanti costi processuali, inclusi casi di condotta intenzionalmente inadeguata o negligente).
Questo rischio comprende, fra l’altro, l’esposizione ad ammende, sanzioni pecuniarie o penalizzazioni derivanti da provvedimenti assunti dall’Organo di Vigilanza ovvero da transazioni private.
Il rischio operativo è tra i fattori che possono determinare l’insorgenza del rischio di secondo livello definito repu-
tazionale. Trattasi di rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del capitale derivante da una percezione negativa dell’immagine della Banca da parte di clienti, controparti, azionisti della Banca, dipendenti, investitori o Autorità di Vigilanza.
Le conseguenze del rischio di reputazione sul versante interno della società possono manifestarsi attraverso un declino nella soddisfazione dei dipendenti.
Nell’ambito del processo ICAAP , il rischio reputazionale è considerato un rischio valutabile a fronte del quale non viene né calcolato un capitale interno attuale né stimato un capitale interno prospettico.
La gestione e il monitoraggio del rischio di reputazione sono condotti attraverso un processo integrato che vede coinvolti, a diversi livelli ed in base alle competenze proprie di ciascuno, differenti Organi Aziendali.
A livello strategico, il Consiglio di Amministrazione definisce le scelte complessive di natura organizzativa e di pro-
pensione al rischio.
A livello operativo, le Strutture Organizzative e le Funzioni di Controllo, operando nei rispettivi campi di azione, assi-
curano un completo monitoraggio del rischio di reputazione.
Struttura organizzativa preposta al controllo di tale rischio I controlli di primo livello a fronte di tale rischio sono espletati dalle funzioni operative. Le verifiche di secondo e terzo livello sono a carico della Funzione Chief Risk Officer (sia in ambito Risk Strategy & Management sia ICT Risk & Security per la componente di rischio ICT e sicurezza), Compliance & AML e Internal Audit.
Sistemi interni di misurazione, gestione e controllo del rischio operativo e reputazionale Per la determinazione del requisito patrimoniale regolamentare, la Banca utilizza l’approccio standardizzato previsto dalla CRR 3 (art. 312 e successivi).
In generale, le procedure definiscono articolati controlli di primo livello, miranti a proteggere la correttezza formale e sostanziale dell’operatività.
CF+ adotta sistemi di risk-self assessment di tutti i processi aziendali al fine di individuare i rischi (principalmente operativi e di compliance) insiti nei processi e definire degli action plan per il miglioramento continuo degli stessi. A ciò si affianca il processo in essere di loss data collection.
428 BILANCIO INDIVIDUALENella stessa ottica, vengono erogate giornate mirate di formazione, specialmente per i dipendenti adibiti a nuovi incarichi oppure a fronte di nuove attività oppure ancora in presenza di cambiamenti significativi del quadro rego-
lamentare o normativo.
Valutazioni della performance di gestione I rischi di natura legale sono fronteggiati da un apposito fondo, che al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 1,2 milio-
ni, di cui una quota parte a fronte del rischio implicito nelle controversie verso l’Agenzia delle Entrate nell’ambito del business di gestione dei crediti fiscali. Il rischio è oggetto di monitoraggio costante da parte delle funzioni di prima linea e delle funzioni di controllo di secondo e terzo livello.
CF+ adotta sistemi di risk-self assessment di tutti i processi aziendali al fine di individuare i rischi (principalmente operativi e di compliance) insiti nei processi e definire degli action plan per il miglioramento continuo degli stessi. A ciò si affianca il processo in essere di loss data collection, attraverso cui vengono identificate le tipologie di rischio operativo a cui la Banca è esposta, l’entità della connessa perdita e la possibile attivazione di controlli preventivi al fine di limitarne la manifestazione.
Nella stessa ottica, vengono erogate giornate mirate di formazione, specialmente per i dipendenti adibiti a nuovi incarichi oppure a fronte di nuove attività oppure ancora in presenza di cambiamenti significativi del quadro regola-
mentare o normativo.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Sulla base dell’osservazione dell’indicatore rilevante ai fini dell’applicazione del metodo base per il calcolo del rischio operativo, al 31 dicembre 2025, il requisito patrimoniale a fronte di detto rischio, a livello individuale, è pari ad Euro 7,9 milioni.
429 Parte F: Informazioni sul Patrimonio
SEZIONE 1 – IL PATRIMONIO DELL ’IMPRESA
A. Informazioni di natura qualitativa La banca gestisce il fabbisogno di patrimonio attraverso una costante analisi delle componenti e dell’andamento delle attività in cui il patrimonio stesso è impiegato. In particolare, nell’ambito del Risk Appetite Framework la banca si è dotata di quattro indici di adeguatezza patrimoniali calcolati a livello consolidato.
La Risk Capacity corrisponde al limite consentito dalle vigenti disposizioni, mentre il Risk Appetite tiene conto delle attività che saranno svolte in linea con il Piano d’Impresa e con gli obiettivi reddituali. Per la Risk Tolerance, in linea di massima, si è ipotizzata la possibilità, in determinate circostanze, di eccedere la normale propensione al rischio per poter sfruttare le opportunità offerte dal mercato e difficilmente ripetibili, in un contesto di eccezionalità, con il piano di rientro nei confini del Risk Appetite.
Il monitoraggio degli indici avviene su base trimestrale e, come già esplicitato, a livello consolidato.
Informazioni di natura quantitativa Le componenti del patrimonio netto sono:
• Capitale sociale per Euro 39.213 mila;
• Sovrapprezzi di emissione per Euro 47.838 mila;
• Riserve per Euro 17.096 mila;
• Strumenti di capitale per Euro 39.044 mila;
• Riserva da valutazione per Euro 2.474 mila;
• Utile dell’esercizio 2025 per Euro 26.593 mila.
Nella voce Riserve, oltre alla riserva legale, per Euro 3.233 mila, si evidenziano al 31 dicembre 2025, la riserva per futuro aumento di capitale, che accoglie il versamento per Euro 15 milioni effettuato in data 29 aprile 2025 dall’a-
zionista di maggioranza Tiber Investments 2 S.à.r.l. destinato all’aumento di capitale perfezionatosi a gennaio 2026 ed una riserva negativa per Euro 1.137 mila connessa all’affrancamento delle riserve vincolate ai sensi del D.L.
104/2023 in materia di imposta extra-profitti.
In sede di approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2023, l’Assemblea degli Azionisti della Capogruppo, avvalendosi della facoltà prevista dall’Art. 26, comma 5-bis del D.L. 104/2023 come convertito dalla Legge n. 136/2023, aveva deliberato la costituzione di una riserva non distribuibile di Euro 4.135.250, a valere sulle riserve esistenti, in luogo del pagamento dell’imposta straordinaria sugli “extra-profitti” introdotta dal medesimo Decreto Legge, mediante costituzione di un vincolo sulla riserva legale e, per l’ammontare eccedente l’importo di tale riserva, sulla riserva sovrapprezzo azioni. Tenuto conto della Legge di Bilancio 2026 che ha introdotto rilevanti modifiche al disposto del D.L. 104/2023, il Consiglio di Amministrazione della Banca a dicembre 2025, ha deliberato di procedere all’affranca-
mento delle suddette riserve vincolate (pari ad Euro 4.135.250) stanziando nel bilancio 2025 l’importo del contributo dovuto (Euro 1.137.193,75 pari al 27,5% delle riserve vincolate) direttamente in una riserva negativa.
La voce Strumenti di Capitale ammonta, al 31 dicembre 2025, ad Euro 39.044 mila. Nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Banca, di un prestito obbligazionario Additional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi è computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
Ai sensi dell’art. 2427, comma 1, n. 7-bis del codice civile, si riporta il prospetto di riepilogo delle voci di patrimonio netto, distinte secondo l’origine e con l’indicazione della possibilità di utilizzo e di distribuzione. La voce “di cui quota non distribuibile” recepisce già la suddetta proposta all’Assemblea.
430 BILANCIO INDIVIDUALE (importi in Euro)
31/12/2025Possibilità
di
utilizzazioneQuota
disponibileUtilizzi
negli ultimi
3 esercizi
Riserve di capitale Sovrapprezzi di emissione 47.837.867 A, B, C 46.935.965 (58.034.561) Altre riserve di capitale 15.000.000 A, B - -
Riserve di utili - - - -
Riserva legale 3.233.349 B 3.233.349 -
Altre riserve - - - -
Riserva vincolata negativa per il contributo straordinario ai sensi dell'art. 26 del DL(1.137.194) - - -
Totale 64.934.022 50.169.314 -
di cui quota non distribuibile 19.135.250 - - -
di cui residua quota distribuibile 46.935.965 - - -
Strumenti di capitale 39.043.631 - - -
Capitale sociale 39.213.278 - - -
Riserva da valutazione 2.474.211 - - -
Utile (Perdita) dell’esercizio 26.592.502 - - -
Totale patrimonio dell’impresa 172.257.643 - - -
Legenda:
A = per aumento capitale B = per copertura perdite C = per distribuzione soci
431 B. Informazioni di natura quantitativa B.1 Patrimonio dell’impresa: composizione (importi in Euro migliaia) Voci/Valori 31/12/2025 31/12/2024 1. Capitale 39.213 39.213 2. Sovrapprezzi di emissione 47.838 57.643 3. Riserve - di cui utili:
- di cui utili:
a) legale 3.233 3.233 b) statutaria - -
c) azioni proprie - -
d) altre - -
- altre 13.863 -
3.5 Acconti sui dividendi (-) 39.044 4. Strumenti di capitale - -
5. (Azioni proprie) 6. Riserve da valutazione
- titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva2.392 3.695
- copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva- -
- attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva(60) 163
- attività materiali - -
- attività immateriali - -
- copertura di investimenti esteri - -
- copertura dei flussi finanziari - -
- strumenti di copertura (elementi non designati) - -
- differenze di cambio - -
- attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
- passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio)- -
- utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti142 122
- quote delle riserve da valutazione relative alle partecipate valutate al patrimonio netto- -
- leggi speciali di rivalutazione - -
7. Utile (perdita) d'esercizio 26.593 (9.805) Totale 172.258 94.264
432 BILANCIO INDIVIDUALEB.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
composizione
(importi in Euro migliaia) Attività/ValoriTotale 31/12/2025 Totale 31/12/2024
Riserva
positivaRiserva
negativaRiserva
positivaRiserva
negativa
1. Titoli di debito 4 63 2 5 2. Titoli di capitale 2.392 - 3.695 -
3. Finanziamenti - - 248 82 Totale 2.395 63 4.223 366
B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva:
variazioni annue
(importi in Euro migliaia)Titoli di
debito
Titoli di
capitale
Finanziamenti
1. Esistenze iniziali (3) 3.695 166 2. Variazioni positive 2.1 Incrementi di fair value - - 114 2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito 19 x -
2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative da realizzo 1 x -
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale)- - -
2.5 Altre variazioni 31 97 82 3. Variazioni negative 3.1 Riduzioni di fair value (6) (1.400) -
3.2 Riprese di valore per rischio di credito - - -
3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo (101) x (362) 3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale)- - -
3.5 Altre variazioni - - -
4. Rimanenze finali (60) 2.392 -
La riserva positiva sui titoli di capitale rappresenta il fair value di uno strumento finanziario partecipativo, al netto del relativo effetto fiscale, la cui valutazione è svolta avendo a riferimento le migliori informazioni disponibili alla data di predisposizione del bilancio, con il supporto di esperti indipendenti. Nel corso dell’esercizio 2025 sono state registra-
te variazioni negative nel fair value dello strumento per Euro 1.400 mila.
433 B.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue Al 31 dicembre 2025 è presente, per piani a benefici definiti, una riserva positiva complessiva pari a 142 mila. L’ade-
guamento netto derivante dalla valutazione attuariale della passività è stato pari nel 2025 ad Euro 21 mila.
SEZIONE 2 – I FONDI PROPRI E I COEFFICIENTI DI VIGILANZA
2.1 Patrimonio di vigilanza A. Informazioni di natura qualitativa 1. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 – CET1) Il capitale primario di classe 1 è composto dagli elementi sotto descritti.
3. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 – AT1) Nel mese di novembre 2025, si è perfezionata l’emissione da parte della Banca, di un prestito obbligazionario Addi-
tional Tier1 (“AT1”) per Euro 40 milioni (Euro 39.044 mila al netto delle spese sostenute) al tasso del 12%. Il prestito emesso, sottoscritto da investitori terzi è computabile da un punto di vista prudenziale come AT1.
4. Capitale di classe 2 (Tier 2 – T2) Nel corso del 2023 si è perfezionata l’emissione per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%, di un prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizio-
ni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013.
L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A..
434 BILANCIO INDIVIDUALE5. Informazioni di natura quantitativa (importi in Euro migliaia)
31/12/2025 31/12/2024
A. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) prima dell’applicazione dei filtri prudenziali133.274 94.267 di cui strumenti CET1 oggetto di disposizioni transitorie - -
B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) (417) (295) C. CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio
(A +/- B)132.857 93.972
D. Elementi da dedurre dal CET1 33.348 11.260 E. Regime transitorio - Impatto su CET1 (+/-) - -
F . Totale Capitale primario di classe1 (Common Equity Tier 1 - CET1)
(C-D +/-E)99.509 82.711
G. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio39.044 -
di cui strumenti AT1 oggetto di disposizioni transitorie - -
H. Elementi da dedurre dall’AT1 - -
I. Regime transitorio - Impatto su AT1 (+/-) - -
L. Totale Capitale aggiuntivo di classe1 (Additional Tier 1 - AT1) (G-H+/-I) 39.044 -
M. Capitale di classe 2 (Tier 2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio25.000 25.000 di cui strumenti T2 oggetto di disposizioni transitorie - -
N. Elementi da dedurre dal T2 - -
O. Regime transitorio - Impatto su T2 (+/-) - -
P . Totale Capitale di classe2 (Tier 2 - T2) (M - N +/- O) 25.000 25.000 Q. Totale Fondi Propri (F + L + P) 163.552 107.711 6. Adeguatezza patrimoniale A. Informazioni di natura qualitativa La banca elabora calcoli prospettici per tenere conto dell’evoluzione dell’attività, in modo da controllare l’adeguatez-
za patrimoniale anche in presenza di cambiamenti dell’operatività o di variazioni significative di conto economico.
Le proiezioni preparate negli ultimi anni hanno sempre tenuto in considerazione l’adeguatezza patrimoniale.
435 B. Informazioni di natura quantitativa (importi in Euro migliaia) Categorie/ValoriImporti non ponderatiImporti ponderati /
requisiti
31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024
A. ATTIVITA’ DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 2.724.752 2.403.209 610.159 540.207 1. Metodologia standardizzata 2.562.818 2.209.733 448.107 346.593 2. Metodologia basata su rating interni - - - -
2.1 Base - - - -
2.2. Avanzata - - - -
3. Cartolarizzazioni 161.934 193.477 162.053 193.615
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte - - 48.813 43.217 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione del credito- - - -
B.3 Rischio di regolamento - - - -
B.4 Rischi di mercato - - - -
1. Metodologia standard - - - -
2. Modelli interni - - - -
3. Rischio di concentrazione - - - -
B.5 Rischio operativo - - 7.860 8.563 1. Metodo base - - 7.860 8.563 2. Metodo standardizzato - - - -
3. Metodo avanzato - -
B.6 Altri elementi di calcolo - 37 B.7 Totale requisiti prudenziali 56.673 51.817
C. ATTIVITA’ DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI VIGILANZA
C.1 Attività di rischio ponderate 708.413 647.712 C.2 Capitale primario di classe 1 / Attività rischio ponderate (CET1 capital ratio) 14,047% 12,77% C.3 Capitale di classe 1 / Attività rischio ponderate (TIER1 capital ratio) 19,558% 12,77% C.4 Totale Fondi propri / Attività di rischio ponderate (Total capital ratio) 23,087% 16,63%
436 BILANCIO INDIVIDUALEParte G: Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda
SEZIONE 1 – OPERAZIONI REALIZZATE DURANTE L ’ESERCIZIO
In data 01 febbraio 2025 si è perfezionato l’acquisto da parte della Capogruppo Banca CF+, di un ramo di azienda (il “Ramo d’azienda” o il “Ramo”) della società Be TC S.r.l. ("BE TC"), attiva nel settore della consulenza in materia di gestione finanziaria e imprenditoriale ed operante nell’ambito delle attività di promozione e conclusione di contratti per l’acquisto di crediti o portafogli di crediti di natura fiscale vantati nei confronti dell’Agenzia dell’Entrate.
L’acquisizione si colloca nell’ambito del Progetto Tax Claim, avviato da CF+ (all’epoca Credito Fondiario) in partner-
ship con BE Holding S.r.l. (all’epoca BE Finance S.r.l.) (“BEH”) nel corso del 2018, di cui l’acquisizione da parte della Banca del ramo di azienda di BE TC S.r.l. (controllata da BEH) rappresenta l’ultima fase della progettualità in questio-
ne, finalizzata a consolidare ed espandere la posizione di mercato di CF+ nel settore dei crediti fiscali.
Il Ramo d’Azienda è costituito dai rapporti attivi e passivi individuati nella situazione patrimoniale di BETC al 28/01/2025 (la “Situazione Patrimoniale di Riferimento”), ivi inclusi: (i) i contratti di lavoro subordinato con n. 11 dipendenti; (ii) il trattamento di fine rapporto (TFR) relativo ai dipendenti; (iii) le macchine elettroniche e arredamento uffici (al netto del rispettivo fondo ammortamento), incluse le attrezzature e i dispositivi in uso ai dipendenti; (iv) la lista clienti; (v) la licenza d’uso del software applicativo utilizzato nel Ramo d’Azienda; e (vi) la fee letter sottoscritta in data 9 dicembre 2020 tra BETC e Crediti Fiscali+ S.r.l. (all’epoca Convento SPV S.r.l.) (la “SPV”), che regola le com-
missioni dovute da quest’ultima in favore di BETC per taluni servizi dalla stessa prestati nell’ambito dell’operazione di cartolarizzazione realizzata dalla SPV nel dicembre 2018.
Il corrispettivo dell’operazione è stato determinato pari ad Euro 320.000; la quantificazione dello stesso ha tenuto conto – inter alia – della perizia di stima rilasciata da un soggetto terzo indipendente. La data di acquisizione del Ramo è stata identificata nel 01 febbraio 2025, data di efficacia dell’acquisto.
L’Operazione soddisfa la definizione di aggregazione aziendale, o «business combination», ed è stata contabilizzata secondo il processo di Purchase Price Allocation, sulla base di quanto previsto dall’InternationalFinancial Reporting Standard 3 Revised («IFRS 3»).
In particolare, il principio richiamato prevede che il prezzo pagato sia allocato alle attività acquisite ed alle passività assunte misurate ai loro rispettivi fair value.
Si riporta di seguito la situazione contabile alla data del 01 febbraio 2025 del Ramo trasferito e la relativa allocazione del prezzo sulla base della purchase price allocation effettuata con il supporto di un esperto indipendente che ha comportato l’iscrizione di un avviamento di Euro 500 mila.
BE TC
Euro/000Saldi Ramo d’azienda alla data di riferimento (28/01/2025)
Attivo 7
Immobilizzazioni materiali 7
Passivo 187
Debiti verso personale dipendente 74
TFR 113
Patrimonio Netto (180) Purchase Price + conguaglio 320
Avviamento 500
437 Per la valorizzazione del Ramo d’Azienda è stato impiegato il metodo reddituale, costruito a partire dalle proiezioni economiche fornite dal Management e relative al periodo 2025-2027.
Il flusso di cassa relativo al Terminal Value è stato determinato a partire dalla previsione economica dell’ultimo anno di previsione esplicita (2027), incrementato per il tasso dell’inflazione di lungo periodo per l’Italia così come stimato dal Fondo Monetario Internazionale ( FMI, ottobre 2024).
L'attualizzazione dei flussi è avvenuta al costo del capitale proprio ( Cost of Capital o "Ke"), pari al 14,9%, calcolato con il metodo del CAPM e stimato pari al tasso di rendimento delle attività prive di rischio ("Rf") – titoli di Stato a lungo termine – incrementato di un premio per il rischio specifico del settore ("ERP").
Tale premio è stato calcolato prendendo a riferimento il coefficiente β che misura il rischio dell'impresa specifica, in relazione alla variabilità del suo rendimento rispetto a quello del mercato.
Il processo descritto ha portato all’identificazione di un range di fair value attribuibili al Ramo compresi fra Euro 326 mila ed Euro 346 mila.
E’ stato inoltre applicato come metodo di controllo il metodo del costo di ricostruzione ( replacement cost), ai fini del-
la verifica della congruità della metodologia valutativa principale. L’impiego di tale ulteriore metodologia valutativa ha permesso di confermare quanto ottenuto mediante l’applicazione del metodo reddituale analitico.
SEZIONE 2 – OPERAZIONI REALIZZATE DOPO LA CHIUSURA DELL ’ESERCIZIO
In data 30 giugno 2025, Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (l’ “Offerente”) ha reso noto, mediante comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 1, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”), e dell’art. 37 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (il “Regolamento Emittenti”) (la “Comunicazione 102”), di aver assunto con riunione del Consiglio di Amministrazione del 29 giugno 2025, la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria ai sensi dell’art. 102 e seguenti del TUF avente ad oggetto le n.
80.421.052 azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A..
L’Offerta, volta all’acquisizione da parte di Banca CF+ della titolarità del 100% delle azioni di Banca Sistema (le “Azioni”) ammesse alla negoziazione su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., non è finalizzata al delisting delle Azioni dell’Emittente. È intenzione di Banca CF+ procedere alla fusione per incorporazione dell’Offerente stessa in Banca Sistema, non appena possibile. La Banca beneficia del pieno sostegno patrimoniale dell’azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta:
Termini dell’Offerta
I termini dell’Offerta resi noti inizialmente prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,80 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle se-
guenti componenti: a) Euro 1,382 in contanti; nonché b) Euro 0,418 attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, con azioni ammesse alla negoziazione sul sistema multi-
laterale di negoziazione Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., previo frazionamento delle azioni di KK sulla base del rapporto 1:98 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Successivamente, in data 18 febbraio 2026, l’Offerente, ai sensi degli artt. 36 e 43 del Regolamento Emittenti, ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di aumentare il corrispettivo dell’Offerta da complessivi massimi Euro 1,80 a complessivi massimi Euro 1,89, corrispondenti ad un incremento massimo di Euro 0,09 per azione Banca Sistema (+5%), di cui Euro 0,05 in contanti e massimi Euro 0,04 in azioni KK, con un corrispet-
tivo complessivamente pari a massimi Euro 1,89 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana
438 BILANCIO INDIVIDUALE(i.e. il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in confor-
mità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento (la “Data di Pagamento”); nonché b) massimi Euro 0,458 da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale (la “Data di Paga-
mento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A., previo frazionamen-
to delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Ai fini del pagamento del Corrispettivo Differito, l’Offerente si avvarrà delle n. 17.371.795 azioni KK detenute da Banca Sistema, pari al 70,59% del relativo capitale sociale. Pertanto, qualora, sulla base del livello delle adesioni rice-
vute, non fosse possibile per l’Offerente effettuare il pagamento del Corrispettivo Differito, in tutto o in parte, tramite attribuzione di azioni KK, agli azionisti della Società aderenti all’Offerta sarà riconosciuto l’importo di Euro 0,0199 in contanti per ciascuna azione KK, previo frazionamento, non attribuita.
Il Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ è giunto all’aumento del Corrispettivo anche sulla base di valutazioni aggiornate col supporto dei propri advisor finanziari. In particolare, l’aggiornamento delle valutazioni, svolte in ma-
niera coerente per quanto possibile con il processo valutativo svolto alla Data di Annuncio, è stato effettuato al fine di tenere in considerazione, inter alia: (i) la situazione economico patrimoniale e finanziaria di Banca Sistema aggior-
nata al 31 dicembre 2025 come risultante dai dati riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 6 febbraio 2026; e (ii) i requisiti complessivi di capitale (SREP), in vigore a partire dal 31 marzo 2026, fissati da Banca d’Italia come riportati nel comunicato stampa pubblicato dall’Emittente in data 13 gennaio 2026.
Risultati definitivi dell’Offerta ed efficacia dell’Offerta Ricevute dalle Autorità Competenti tutte le autorizzazioni normativamente previste e pubblicati i documenti all’uopo previsti, è stato avviato il periodo di adesione all’Offerta. La dura di tale periodo, concordata con Borsa Italiana, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Consob 11971/1999, come successivamente modificato e inte-
grato (il “Regolamento Emittenti”), è stata definita con inizio alle 8.30 (ora italiana) del 26 gennaio 2026 e termine alle 17.30 (ora italiana) del 27 febbraio 2026 (estremi inclusi) (il “Periodo di Adesione”).
In data 4 marzo 2026 sono stati resi noti i risultati definitivi dell’Offerta: in, particolare risultano portate in adesione all’Offerta n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 69,047% dei relativi diritti di voto. Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta ad esito del Periodo di Adesione, l’Offerente conferma inoltre quanto già reso noto con il comunicato stampa sui risultati provvisori dell’Offerta diffuso in data 27 febbraio 2026, ossia che risulta avve-
rata la Condizione Soglia al cui raggiungimento era subordinato, tra l’altro, il perfezionamento dell’Offerta.
Il pagamento del Corrispettivo Iniziale - contestualmente al trasferimento del diritto di proprietà sulle Azioni a favore dell’Offerente – è stato effettuato il 6 marzo 2026, ossia il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del Periodo di Adesione.
Riapertura dei Termini Sulla base dei suddetti risultati dell’Offerta, ha avuto luogo la Riapertura dei Termini, ai sensi e per gli effetti dell’art.
40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti. Pertanto, il Periodo di Adesione è stato riaperto per 5 Giorni di Borsa Aperta a decorrere dal giorno di borsa aperta successivo alla Data di Pagamento e, pertanto, per le sedute del 9, 10, 11, 12 e 13 marzo 2026. Per l’effetto, gli azionisti dell’Emittente che non avevano aderito all’Offerta durante il Periodo di Adesione hanno potuto aderire alla stessa durante la Riapertura dei Termini. L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta, alla Data di Pagamento della Riapertura dei Termini (i.e. il 20 marzo 2026), il Corrispettivo Iniziale.
L’Offerente corrisponderà agli aderenti all’Offerta il Corrispettivo Differito entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale, ai termini, alle condizioni e con le modalità più dettagliatamente descritti nel Documento di Offerta.
439 Risultati definitivi della Riapertura dei Termini Sulla base dei risultati definitivi comunicati da UniCredit Bank GmbH, succursale di Milano (nella sua qualità di Inter-
mediario Incaricato del Coordinamento della Raccolta delle Adesioni), durante il periodo di Riapertura dei Termini, conclusosi in data 13 marzo u.s., risultano portate in adesione all’Offerta n. 8.057.549 azioni Banca Sistema, pari a circa il 10,019% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 10,019% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispon-
denti a circa il 9,781% dei relativi diritti di voto.
Tenuto conto (i) delle n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Siste-
ma, già portate in adesione all’Offerta durante il Periodo di Adesione e (ii) che nel periodo intercorrente tra la Data del Documento di Offerta e la data del 18 marzo 2026 l’Offerente non ha acquistato azioni Banca Sistema al di fuori dell’Offerta, a seguito e per effetto dell’Offerta, ivi incluso il periodo di Riapertura dei Termini, alla data di pagamento del Corrispettivo Iniziale ad esito della Riapertura dei Termini, l’Offerente verrà a detenere complessivamente n.
64.940.857 azioni Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 78,827% dei relativi diritti di voto.
(Euro/milioni)
DenominazioneData
dell’operazioneCosto
dell’operazione% di
interessenza
acquisita con
diritti di voto
nell’assemblea
ordinariaTotale ricavi
del Gruppo*Utile (perdita)
netta del
Gruppo**
Banca Sistema
SpAMarzo 2026Euro 122,7
milioni78,827%Euro 242
milioniEuro 67 milioni
* I ricavi del Gruppo sono pari alla somma fra il margine di intermediazione del Gruppo Banca CF+ al 31/12/2025 ed il margine di intermediazione consolidato di Banca Sistema al 31/12/2025 evinto dalle informazioni disponibili sul sito della stessa alla data di predisposizione del presente bilancio ** L’utile netto del Gruppo è pari alla somma fra l’utile netto del Gruppo Banca CF+ al 31/12/2025 e l’utile netto consolidato di Banca Sistema al 31/12/2025 evinto dalle informazioni disponibili sul sito della stessa alla data di predisposizione del presente bilancio Il costo dell’operazione sopra indicato è stato determinato come valorizzazione delle n. 64.940.857 azioni portate in adesione all’Offerta per il corrispettivo complessivo massimo di Euro 1,89 per ciascuna Azione, che sarà corrisposto secondo le modalità sopra indicate.
Alla data di predisposizione del presente documento, l’operazione risulta appena perfezionata. La relativa contabiliz-
zazione sarà effettuata nei termini previsti dal principio contabile IFRS 3 e dai requirements regolamentari. Quanto sopra indicato risponde, pertanto, alle più aggiornate informazioni disponibili.
Per ulteriori informazioni in merito all’Offerta, si rinvia al Documento di Offerta, al Prospetto Informativo, nonché ai Comunicati stampa, disponibili, inter alia, sul sito internet di Banca CF+ (www.bancacfplus.it).
SEZIONE 3 – Rettifiche retrospettive Non si segnalano rettifiche rilevate nell’esercizio corrente relative alle aggregazioni aziendali verificatesi in esercizi precedenti.
440 BILANCIO INDIVIDUALEParte H: Operazioni con parti correlate 1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità strategiche La tabella che segue riporta l’ammontare dei compensi di competenza del 2025 riconosciuti ai componenti degli or-
gani di amministrazione e controllo e ai dirigenti con responsabilità strategiche di Banca CF+, ai sensi del paragrafo 16 dello IAS 24:
(importi in Euro migliaia) CF Amministratori SindaciAltri manager con
responsabilità
strategica
a) benefici a breve termine 751 254 3.448 b) benefici successivi al rapporto di lavoro - - 274 c) altri benefici a lungo termine - - -
d) indennità per la cessazione del rapporto di lavoro - - -
e) pagamenti in azioni - - -
Totale 751 254 3.722 Con riferimento a quanto sopra, al 31 dicembre 2025, sono in essere debiti verso manager con responsabilità stra -
tegica per Euro 637,5 mila e debiti verso il collegio sindacale per euro 273 mila iscritti tra le “Altre Passività”.
2. Informazioni sulle transazioni con parti correlate SPV
Consolidateincidenza (%)
Attività 662 0,03%* Passività 47.839 2,08%* Ricavi 3.882 4,90%** Costi 371 0,47%** Crediti di firma 356.799 NA Impegni su crediti di firma 93.201 NA (*) % rispetto al totale attivo (**) % rispetto al margine di intermediazione Nella tabella sono riportati i saldi creditori e debitori in essere al 31 dicembre 2025 nei confronti delle società rien-
tranti nel perimetro di consolidamento. Fra i proventi, sono presenti le commissioni riconosciute alla Banca da Cre-
diti fiscali+ per l’attività di servicing e di mediazione svolta nell’ambito della relativa operazione di cartolarizzazione (Euro 2.215,1 mila) e a fronte delle fidejussioni rilasciate dalla Banca ai fini del rimborso dei crediti fiscali da parte dell’Agenzia delle Entrate (Euro 1.667 mila).
I crediti di firma nei confronti di Crediti fiscali+ per le fidejussioni rilasciate sono pari al 31 dicembre 2025 ad Euro 356.799 mila a fronte di un plafond complessivo accordato per Euro 450.000 mila.
Nel corso dell’esercizio, non sono state effettuate operazioni con parti correlate di natura atipica o inusuale che per significatività possano avere impatti sulla situazione patrimoniale ed economica di Banca CF+. Tutte le operazioni con parti correlate sono state realizzate a condizioni di mercato e rientrano nell’operatività della Banca.
441 Ad integrazione di quanto sopra, avendo sempre a riferimento il più vasto perimetro dei soggetti collegati, si riporta-
no sotto le seguenti informazioni.
In data 13 ottobre 2023, si è perfezionata l’emissione per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%, di un prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013. L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Il prestito è stato sottoscritto per Euro 13,8 milioni da Orado Investments S.à r.l., soggetto collegato in quanto so-
cietà appartenente al Gruppo Elliott, e per Euro 0,7 milioni da altri soggetti collegati membri del Consiglio di Ammi-
nistrazione di Banca CF+.
In data 01 febbraio 2025 si è perfezionato l’acquisto da parte della Capogruppo Banca CF+, di un ramo di azienda di Be TC S.r.l. , società facente capo al gruppo Be Finance. Il corrispettivo dell’operazione di acquisto di tale ramo d’a-
zienda, meglio descritta nella Parte “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda” del presente documento, è stato determinato in Euro 320.000. Si rammenta al riguardo che nei confronti della stessa Be TC Srl è iscritto tra le passività finanziarie valutate al fair value un debito di Euro 1,8 milioni relativo al c.d. deferred purchase price (“DPP”) dei crediti fiscali acquisiti dal veicolo Crediti Fiscali+.
Nel corso del 2025, come dettagliatamente illustrato nella sezione “Portafoglio Legacy” della Relazione sulla gestio-
ne, la Banca ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria (c.d. “APS”) con 2 controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento. Il contratto avrà durata 10 anni ed è finalizzato a sterilizzare i possibili effetti economici di eventuali rettifiche di valore sul portafoglio Legacy. Esso determina l’obbligo per i Garanti di procedere – su richiesta della Banca e nel caso in cui si verifichino specifiche circostanze contrattualmente previste (“notes event”) ad un pagamento a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca stessa.
La quota di competenza del periodo del premio upfront corrisposto dalla Banca per il perfezionamento di tale con-
tratto di garanzia finanziaria è pari ad Euro 2 milioni ed è stata rilevata tra le commissioni passive mentre la quota di competenza degli esercizi futuri è stata riscontata ed iscritta tra le Altre Attività. A fronte di tale contratto, sono stati richiesti ed incassati indennizzi per Euro 10,6 milioni iscritti tra gli “Altri proventi di gestione”.
Nel corso dell’esercizio, sono state rilevate commissioni passive per complessivi Euro 0,6 milioni, riconosciute al gruppo Do Value per lo svolgimento delle attività di servicing ad esso esternalizzate a favore della Banca.
Come descritto al paragrafo “Informazioni sulla gestione e principali eventi del 2025”, al punto “Sviluppo linee di business della nuova Banca” – Finanza Garantita” della Relazione sulla Gestione, nel mese di dicembre 2025 la Ca-
pogruppo ha formalizzato la cessione pro soluto di un portafoglio di crediti deteriorati da essa originati e assistiti da garanzia diretta prestata da MCC e da SACE, del valore lordo di Euro 88 milioni, contro la sottoscrizione di quote, del valore di Euro 64 milioni, di un fondo di investimento alternativo di nuova costituzione di tipo chiuso (“Fondo Lounge Rises” o il “Fondo”) specializzato nella gestione e valorizzazione dei crediti.
Il Fondo Lounge Rises è gestito da Gardant Investor SGR, società di gestione del gruppo doValue specializzata in investimenti alternativi nel settore del credito italiano. Tra gli azionisti di Do Value figurano, stando alle informazioni pubblicamente disponibili, soggetti riconducibili ad Elliott. Al riguardo, si segnala che all’operazione promossa dal Fondo Lounge Rises hanno partecipato, oltre a Banca CF+, altri due primari operatori bancari italiani di rilevanti dimensioni. All’operazione sono state applicate normali condizioni di mercato, allineate tra tutti gli operatori indipen-
denti partecipanti alla stessa.
Al 31 dicembre 2025 è inoltre in essere una linea di credito utilizzata per Euro 2,5 milioni concessa nel 2020 alla Leviticus Reoco S.r.l., società controllata dalla European Investment Holding (parte correlata di Banca CF+), per un accordato di Euro 5 milioni, poi ridotto nel corso del 2023 ad Euro 4,5 milioni.
442
BILANCIO INDIVIDUALEATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO AI SENSI DEGLI ARTICOLI 2497 E SEGUENTI DEL CODICE CIVILE
Al 31 dicembre 2025 non ci sono società che svolgono attività di direzione e coordinamento su Banca CF+ S.p.A. ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile.
Corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione ai sensi dell’articolo 2427 1° comma, n.
16-bis del codice civile In ottemperanza a quanto previsto dall’art. 2427, 1° comma, n. 16-bis del codice civile si riepilogano di seguito i cor-
rispettivi contrattualmente stabiliti per l’esercizio 2024 con la Società di Revisione per l’incarico di revisione legale dei conti e per la prestazione di altri servizi resi alla Banca.
Gli importi indicati in tabella sono al netto dell’IVA e delle spese.
(importi in migliai di Euro) Tipologia di serviziSocietà che ha prestato il servizio: società di
revisione/società
della reteAmmontare
corrispettivi
Servizi di revisione Capogruppo
- Revisione contabile bilancio d’esercizio individuale inclusa la verifica della regolare tenuta della contabilità, e bilancio consolidatoEY S.p.A. 208
- Revisione contabile della relazione semestrale individuale e consolidata EY S.p.A. 26
- Confort letter ex art. 26(2) del Reg. UE 575/2013 EY S.p.A. 8
- Servizi di attestazione su dichiarazioni fiscali EY S.p.A. 8
- Verifica traduzione del bilancio in inglese EY S.p.A. 5 Servizi diversi dalla revisione Capogrupo
- Emissione Comfort letter ai fini dell'emissione delle “Additional Tier 1 Notes” da parte di Banca CF+ S.p.A.EY S.p.A. 60
Totale 315
Parte I: Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Informazioni di natura qualitativa 1. Descrizione degli accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali Al 31 dicembre 2025 non risultano approvati nuovi piani di incentivazione.
Informazioni di natura quantitativa 1. Variazioni annue Nel 2025 non sono state esercitate opzioni su azioni.
443 Parte L: Informativa di settore Per l’informativa di settore, si rimanda alla sezione L della Nota integrativa del bilancio consolidato.
Parte M: Informativa sul leasing
SEZIONE 1 - LOCATARIO
Informazioni qualitative
In conformità a quanto richiesto dall’IFRS 16 paragrafo 59 e paragrafo 60, si evidenzia che l'attività di leasing del locatario ha per oggetto le sedi in locazione di Roma e Milano, gli immobili ad uso abitativo concessi a personale dipendente e le auto aziendali date in uso ai dipendenti e le stampanti. La Banca per il presente esercizio non è stata esposta a: i) pagamenti variabili; ii) opzioni di proroga e opzioni di risoluzione; iii) garanzie sul valore residuo; e iv) leasing non ancora stipulati per i quali il locatario si è impegnato. Non si sono inoltre realizzate restrizioni, accordi imposti dai leasing, operazioni di vendita o di retrolocazione. La Banca, in quanto locatario, non ha contabilizzato nel presente esercizio leasing a breve termine o leasing di attività di modesto valore.
Informazioni quantitative
Nella presente sezione si fa rinvio a:
– le informazioni sui diritti d’uso acquisiti con il leasing contenute nella Parte B, Attivo;
– le informazioni sui debiti per leasing contenute nella Parte B, Passivo;
– le informazioni sugli interessi passivi sui debiti per leasing e gli altri oneri connessi con i diritti d’uso acquisiti con il leasing, gli utili e le perdite derivanti da operazioni di vendita e retrolocazione e i proventi derivanti da operazioni di sub-leasing contenute nella Parte C.
444 BILANCIO INDIVIDUALESi riporta di seguito una tabella di sintesi dei principali importi connessi all’attività di leasing.
(importi in Euro migliaia) Importi del locatarioImmobili
ad uso
ufficioImmobili
ad uso
abitativoAuto
aziendaliStampantiTotale
31/12/2025
a) le spese di ammortamento per le attività consistenti nel diritto di utilizzo per classe di attività sottostante;666 69 354 6 1.094 b) gli interessi passivi sulla passività del leasing; 119 4 23 1 147 c) i costi relativi ai leasing a breve termine contabilizzati applicando il paragrafo 6;- - - - -
d) i costi relativi ai leasing di attività di modesto valore contabilizzate applicando il paragrafo 6;- - - - -
e) i costi relativi ai pagamenti variabili dovuti per il leasing non inclusi nella valutazione delle passività del leasing;- - - - -
f) i proventi dei sub-leasing di attività consistenti nel diritto di utilizzo;- - - - -
g) il totale dei flussi finanziari in uscita per i leasing; 1.291 109 359 6 1.765 h) le aggiunte alle attività consistenti nel diritto di utilizzo;- - - - -
i) gli utili o le perdite derivanti da operazioni di vendita e retrolocazione; e- - - - -
j) il valore contabile delle attività consistenti nel diritto di utilizzo alla data di chiusura dell’esercizio per ogni classe di attività sottostante.1.826 116 768 8 2.717 Le voci di ammortamento, di interessi e i flussi in uscita derivanti da contratti di locazione includono le componenti relative ai contratti aventi ad oggetto le sedi in locazione di Roma e Milano, gli immobili ad uso abitativo, le auto aziendali e le stampanti.
Nel presente esercizio non sono stati presi impegni connessi con i leasing a breve termine.
SEZIONE 2 - LOCATORE
Informazioni qualitative
Banca CF+ ha iscritti nel proprio bilancio n. 3 portafogli aventi ad oggetto contratti di leasing, due dei quali rientranti nella definizione di POCI. La Banca monitora costantemente l’andamento dei rimborsi sui contratti e gestisce il ri-
schio associato ai diritti che conserva sulle attività sottostanti tramite attività di recupero del credito e/o escussione delle garanzie sul valore residuo.
La Banca non ha in essere operazioni di leasing operativo.
Informazioni quantitative
445 1. Informazioni di stato patrimoniale e di conto economico Nella presente sezione si fa rinvio alle informazioni sugli interessi attivi sui finanziamenti per leasing e sugli altri proventi dei leasing finanziari contenute nella Parte C del presente Bilancio.
2. Leasing finanziario 2.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere e riconciliazione con i finanziamenti per leasing
iscritti nell’attivo
(importi in Euro migliaia)
Fasce temporaliTotale
31/12/2025Totale
31/12/2024
Pagamenti da
ricevere per il leasingPagamenti da ricevere per il leasing Fino a 1 anno 2.107 2.130 Da oltre 1 anno fino a 2 anni 2.303 1.964 Da oltre 2° anno fino a 3 anni 2.280 2.394 Da oltre 3° anno fino a 4 anni 515 2.189 Da oltre 4° anno fino a 5 anni 2.349 527 Da oltre 5 anni - 2.349 Totale pagamenti da ricevere per il leasing 9.555 11.554
RICONCILIAZIONE CON FINANZIAMENTI
Utili finanziari non maturati (-) (1.732) (2.725) Valore residuo non garantito (-) - -
Finanziamenti per leasing 7.823 8.829 2.2 Altre informazioni Non vi sono informazioni aggiuntive da riportare.
3. Leasing operativo 3.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere Fattispecie non presente.
3.2 Altre informazioni Fattispecie non presente.
446
BILANCIO INDIVIDUALERELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
ALL’ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI
AI SENSI DELL’ART. 2429 COMMA 2,
CODICE CIVILE
447
448
BILANCIO INDIVIDUALE
449
450
BILANCIO INDIVIDUALE
451
452
BILANCIO INDIVIDUALE
453
454
BILANCIO INDIVIDUALE
455
456
BILANCIO INDIVIDUALE
457
458
BILANCIO INDIVIDUALE
459
460
BILANCIO INDIVIDUALE
461
462
BILANCIO INDIVIDUALE
463
464
BILANCIO INDIVIDUALERELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI
REVISIONE AI SENSI DELL’ARTICOLO 14
DEL DLGS 27 GENNAIO 2010 N. 39
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. (il “Gruppo”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia).
Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto al Gruppo Banca CF+ S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio d’esercizio
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d’esercizio di Banca CF+ S.p.A. (la “Società”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio d’esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della Società al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d’esercizio della presente relazione.
Siamo indipendenti rispetto alla Società in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio d’esercizio nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
465 2Abbiamo identificato i seguenti aspetti chiave della revisione contabile:
Aspetto chiave Risposte di revisione Valutazione degli strumenti finanziari riferiti ad operazioni di cartolarizzazione classificati tra le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value Le altre attività finanziarieobbligatoriamente valutate alfair value della voce 20 c) dello Stato Patrimoniale riconducibili ad operazioni di cartolarizzazione ammontano a circa Euro 305 milioni e rappresentano circa il 13% dell’attivo del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025. I relativi effetti economici vengono riflessi nella voce 110 di conto economico.
Le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate alfair value, iscritte nella voce 20 c) dello stato patrimoniale in base all’esito del SPPI test richiesto dal principio IFRS 9, si riferiscono esclusivamente a strumenti finanziari connessi a operazioni di cartolarizzazione per i quali non esiste un prezzo quotato su un mercato attivo né un prezzo quotato relativo ad attività finanziarie sufficientemente comparabili.
Per la valutazione di tali strumenti finanziari, la Banca fa ricorso a modelli complessi, coerenti con le prassi valutative di mercato (modelli di multipli di mercato o didiscounted cash flow dei flussi finanziari futuri desunti daibusiness plan delle cartolarizzazioni di riferimento) che sono alimentati da dati direttamente osservabili sul mercato ovvero, ove mancanti, stimati internamente sulla base di assunzioni qualitative e quantitative.
La relativa informativa di bilancio è fornita nella Parte A– Politiche contabili, nella Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale, nella Parte C –Informazioni sul conto economico e nella Parte E– Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura della nota integrativa.In relazione a tale aspetto, le nostre procedure di revisione, svolte anche mediante il supporto di nostri esperti, principalmente in materia di tecniche di valutazione di strumenti finanziari, hanno incluso, tra le altre:
la comprensione e l’analisi dei processi e dei controlli aziendali con riferimento alle modalità operative adottate per l’esecuzione dei SPPI test e all’attività di monitoraggio finalizzata alla revisione della stima dei flussi di cassa attesi riferibili agli strumenti finanziari connessi a operazioni di
cartolarizzazione;
la verifica delfair value mediante l’analisi dei modelli di valutazione, della ragionevolezza delle principali assunzioni qualitative e quantitative utilizzate e dei parametri di
input;
l’analisi, per un campione di crediti riferiti alle operazioni di cartolarizzazioni per le quali la Società detiene la totalità o la maggioranza dei titoliJunior, della ragionevolezza della stima dei flussi di cassa attesi attraverso l’esame dei dati relativi agli incassi, alla valutazione delle garanzie e ai relativi tempi di recupero previsti;
lo svolgimento di procedure di analisi comparativa con riferimento agli scostamenti maggiormente significativi rispetto al precedente esercizio;
l’esame dell'adeguatezza dell'informativa fornita nella nota integrativa.
466
BILANCIO INDIVIDUALE
3Aspetto chiave Risposte di revisione Classificazione e valutazione dei crediti verso la clientela iscritti tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato I crediti verso la clientela rappresentati da finanziamenti e da strumenti finanziari riferiti a operazioni di cartolarizzazione iscrittitra le attività finanziarievalutate al costo ammortizzato iscritti nella Voce 40 b) dello stato patrimoniale ammontano a Euro1.079 milioni. Al 31 dicembre 2025, tali crediti verso la clientela rappresentano circa il47% del totale dell’attivo patrimoniale. I relativi effetti economici vengono riflessi nella voce 130 di conto economico.
La classificazione e la valutazione dei crediti verso clientela costituisce un aspetto chiave per la revisione contabile sia perché il loro ammontare è significativo per il bilancio d’esercizio nel suo complesso, sia perché gli amministratori ne determinano il valore recuperabile attraverso processi di stima, caratterizzati da un elevato grado di complessità e soggettività, che implicano anche la considerazione di specifici fattori che caratterizzano l’attuale contesto di incertezza sull’evoluzione del quadro macroeconomico.
Tra gli aspetti che assumono particolare rilievo nei processi di stima dei crediti vi sono:
l’individuazione e calibrazione dei parametri per la determinazione del significativo incremento del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale ai fini della allocazione delle esposizioni tra i crediti non deteriorati (Stage 1 e Stage 2);
la definizione dei modelli e dei parametri valutatividiProbability of Default,Loss Given Default(LGD)e Exposure at Default(EAD) applicati per ilcalcolo delle perdite attese (ECL –Expected Credit Losses) ad un anno per le esposizioni classificate nelloStage 1 elifetime per le esposizioni classificate nelloStage 2, inclusifattoriforward looking anche di tipo
macroeconomico;
l’individuazione di evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione del credito (indicatori di impairment), con conseguente classificazione delle esposizioni tra i crediti deteriorati (Stage 3);In relazione a tale aspetto, le nostre procedure di revisione, svolte anche mediante il supporto di nostri esperti principalmente in materia dirisk management e di sistemi informativi, hanno incluso, tra le altre:
la comprensione e analisi dei processi e dei controlli aziendali con riferimento alla classificazione e alla valutazione dei crediti per finanziamenti e lo svolgimento di procedure di conformità sui controlli ritenuti chiave, compresi quelli relativi ai presidi informatici, al fine di verificarne l’efficacia
operativa;
lo svolgimento di procedure di validità finalizzate alla verifica su base campionaria della corretta classificazione e valutazione delle esposizioni creditizie;
la comprensione della metodologia utilizzata per le valutazioni di tipo statistico e della ragionevolezza delle ipotesi adottate, ivi inclusi gli scenari macroeconomici e la loro
ponderazione;
esame del contratto e comprensione delle modalità d’intervento della garanzia finanziaria, nonché verifica della corretta rilevazione in bilancio degli impatti contabili scaturiti dall’attivazione del meccanismo di protezione a copertura delle rettifiche di valore iscritte sul portafoglio cartolarizzato;
lo svolgimento di procedure di conformità e validità, finalizzate alla verifica dell’accurata determinazione dei parametri valutativi di Probability of Default(PD),Loss Given Default(LGD)e Exposure at Default(EAD) applicati per ilcalcolo delle perdite attese (ECL –Expected Credit Losses) rilevanti ai fini della determinazione delle rettifiche di
valore;
lo svolgimento di procedure di analisi comparativa dei crediti verso la clientela e dei relativi livelli di copertura, con riferimento agli scostamenti maggiormente significativi rispetto al precedente esercizio;
l’esame dell'informativa fornita nella nota integrativa.
467 4per i crediti classificati nello Stage 3, la determinazione dei criteri per la stima dei flussi di cassa attesi in funzione della strategia per il loro recupero;
per il contratto di garanzia finanziaria, c.d.
Asset Protection Scheme, la corretta rilevazione contabile e presentazione in bilancio della sterilizzazione delle rettifiche di valore sul portafoglio cartolarizzato derivanti dall’intervento di tale garanzia.
La relativa informativa di bilancio è fornita nella Parte A– Politiche contabili, nella Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale, nella Parte C –Informazioni sul conto economico e nella Parte E– Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura della nota integrativa.
Responsabilità degli amministratori e del Collegio Sindacale per il bilancio d’esercizio Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d’esercizio che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della Società di continuare ad operare come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d’esercizio, per l’appropriatezza dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio d’esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell’informativa finanziaria della Società.
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d’esercizio I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d’esercizio nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio d’esercizio.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:
468
BILANCIO INDIVIDUALE
5abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d’esercizio, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del
controllo interno;
abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e non per esprimere un giudizio sull’efficacia del controllo interno della Società;
abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori e della relativa informativa;
siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità della Società di continuare ad operare come un’entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che la Società cessi di operare come un’entità in funzionamento;
abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d’esercizio nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d’esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dai principi di revisione internazionali (ISA Italia), tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 L’assemblea degli Azionisti di Banca CF+ S.p.A. ci ha conferito in data 27 aprile 2022 l’incarico di revisione legale del bilancio d’esercizio della Società per gli esercizi con chiusura dal 31 dicembre 2022 al 31 dicembre 2030.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art.
5, par. 1, del Regolamento (UE) n. 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell’esecuzione della revisione legale.
469
Consolidated and Individual Annual Report 2025
Banca CF+ S.p.A.
Registered office: 20122 Milano | Corso Europa 15 - Tel. +39 02 84213579 Secondary office: 00187 Roma | Via Piemonte 38 Share capital: Euro 55.780.782,83 i.v.
info@bancacfplus.it - bancacfplus@legalmail.it Registered in the Milano Monza Brianza Lodi Company Register n°00395320583 REA C.C.I.A.A. Milano n° 2053326 Fiscal Code 00395320583 Representative of the “VAT Banca CF+ Group” - VAT no. 16340351002 Parent company of the “Banca CF+ Group” banking group Register of Banks and Banking Groups: COD. ABI 10312.7 Member of the Interbank Deposit Protection Fund
www.bancacfplus.it
1
Contents
Contents 1
Corporate bodies and management 3 2025 Consolidated annual report 4 Directors’ report 5 Banca CF+ Group 5 Competitive position 5 Consolidation scope 8 Macroeconomic scenario 9 Operations and key events of 2025 14 Other events that took place during the year 34 Events after the reporting date 35 Business opportunities and going concern 36 Other matters 36 Consolidated financial statements 37 Statement of financial position 37 Income statement 39 Statement of comprehensive income 40 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2025 41 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2024 42 Statement of cash flows (indirect method) 43 Notes to the consolidated financial statements 45 Part a: Accounting policies 46 Part B: Notes to the statement of financial position 81 Part C: Notes to the income statement 123 Part D: Comprehensive income 144 Part E: Information on risks and hedging policies 146 Part F: Equity 196 Part G: Business combinations 200
2 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart H: Related party transactions 204 Part I: Share-based payments 207 Part L: Segment reporting 207 Part M: Leases 209 Report of the board of statutory auditors to the shareholders 212 Independent auditors’ report pursuant to article 14 of legislative decree no. 39 of 27 January 2010228 2025 Annual report 234 Directors’ report 235 Competitive position 235 Macroeconomic scenario 237 Operations and key events of the year 238 Other events that took place during the year 250 Events after the reporting date 251 Business opportunities and going concern 251 Proposal to the shareholders 252 Separate financial statements 253 Statement of financial position 253 Income statement 255 Statement of comprehensive income 256 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2025 257 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2024 258 Statement of cash flows (indirect method) 259 Notes to the separate financial statements 260 Part a: Accounting policies 261 Part B: Notes to the statement of financial position 298 Part C: Notes to the income statement 339 Part D: Comprehensive income 359 Part E: Information on risks and hedging policies 360 Part F: Equity 411 Part G: Business combinations 418 Part H: Related party transactions 422 Part I: Share-based payments 425 Part L: Segment reporting 425 Part M: Leases 425 Report of the board of statutory auditors to the shareholders pursuant to article 2429 of the italian civil code428 Independent auditors’ report pursuant to article 14 of legislative decree no. 39 of 27 January 2010444
3
Corporate bodies
and management
Board of Directors (elected by the shareholders on 18 April 2025) Chairman: Panfilo TARANTELLI Deputy Chairman: Davide CROFF Chief Executive Officer and General Manager: Iacopo DE FRANCISCO Directors: Salvatore BAIAMONTE
Claudio BATTISTELLA
Emanuela DA RIN
Flavia ALZETTA
Massimo RUGGIERI
Flavio OTTAVIANI
Board of Statutory Auditors (elected by the shareholders on 30 April 2024) Chairman: Antonio MELE Standing Statutory Auditors: Franco VEZZANI
Giuseppina PISANTI
Substitute Statutory Auditors: Paolo CARBONE Fabio Maria VENEGONI
Management
Chief Executive Officer and General Manager: Iacopo DE FRANCISCO Deputy General Manager and Chief Lending Officer: Alberto BERETTA Chief Financial Officer: Mariacristina TAORMINA Chief Risk Officer: Giovanna BENCIVENGA
4
CONSOLIDATED ANNUAL REPORT2025 CONSOLIDATED
ANNUAL REPORT
5
Directors’ report
Banca CF+ Group BANKS Banca CF+ S.p.A. (parent) SECURITISATION VEHICLES AS PER LAW NO. 130/99Crediti Fiscali+ S.r.l.
(formerly “Convento SPV S.r.l.”) Lazzaro SPV S.r.l.
(formerly “Cassia SPV S.r.l.”)
Competitive position
The Banca CF+ Group (formerly “Credito Fondiario Group”, the “group”) came into being in August 2021 after com-
pletion of the “Reorganisation Project 3.0” (hereinafter also the “Project”).
This project covered in particular the demerger of the debt purchasing and debt servicing businesses of the then Credito Fondiario to a separate non-banking entity.
As part of this reorganisation, Credito Fondiario kept the banking licence and began its transformation into a chal-
lenger bank while concurrently completing a renaming and rebranding journey that led it to also change its name to Banca CF+.
The group operates through advanced operating and distribution models, investing in technology as a tool that facilitates and accelerates access to credit for businesses. Specialised in corporate finance solutions and working with performing and reperforming companies, the group’s products include factoring services, tax asset purchases and short and medium-term loans to companies with structural and liquidity requirements, including those secured by central guarantee funds.
The reorganisation project led the group to rewrite its mission to return to its origins as a corporate bank. Develo-
ping the full potential of its extensive experience achieved in over 125 years of operations, the parent has built a diversified product portfolio to meet the liquidity requirements of companies that need support to implement their development, consolidation or relaunch plans. This specialised offering is accompanied by an evolved technological platform, capable of making bank-business relations more efficient and rapid, especially in terms of response times and credit disbursement. This strategic repositioning represents the natural evolution of a bank that has always been characterised by a great ability to reinvent itself in order to meet the needs of the market.
6 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTOwnership structure On 2 August 2021, as part of the group’s reorganisation, Tiber Investments S.à r.l. transferred its 87.12% investment in Banca CF+ to another Luxembourg company of the Elliott Group, Tiber Investments 2 S.à r.l. (“Tiber 2”). Elliott, an institutional investor leading the US market for over 40 years, continues to be a key partner and investor in Banca CF+ through Tiber 2.
The shareholders have steadily supported the parent’s transformation into a challenger bank, with capital stren-
gthening initiatives to support the rapid start-up and growth of the new business lines, the most recent of which are described in the subsequent “Capitalisation” section.
The following table presents the parent’s ownership structure at 31 December 2025:
Tiber 2’s merger into European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC) became effective on 30 January 2026, after which, Tiber 2 ceased to exist while EIHC now directly holds the same controlling interest in the share capital of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A.. 90,54% 9,46%Tiber 2Other
shareholders
Banca
CF+
7
Key figures
The following table presents the group’s key figures at 31 December 2025:
€m Key figures 31/12/2025 31/12/2024 Total assets 2,263.0 1,959.3 Guaranteed finance products (carrying amount) 692.4 761.2 Guaranteed finance products - 2025 disbursements 294.0 352.2 Factoring products (carrying amount) 197.2 170.6 2025 factoring turnover 793.0 637.7 Tax assets (carrying amount) 314.1 94 Tax assets purchased in 2025 400.6 216.2 Investments in ABS (carrying amount) 164.9 197.8 Investments in portfolios of non-performing exposures (carrying amount)85.8 82.5 Net non-performing loans - business lines segment 2.1 12.6 Total funding 2,004.1 1,823.4 Retail savings (on-line deposits) 1,600.3 1,269.1 Equity attributable to the owners of the parent 176.9 101.3 Own funds 166.2 113.1 Group RWA 694 633 Group RWA credit density 34% 36% Employees 215 204
Funding indicators
Net loans and receivables with customers at amortised cost/ Total assets73.7% 86.6% Direct funding/Total liabilities 96.1% 98.1% Equity/Total liabilities 8.5% 5.4% Net loans and receivables with customers at amortised cost/ Direct funding from customers104.2% 133.6%
Profitability indicators
ROE (profit/equity) 13.7% -10.8% ROA (profit/total assets) 1.1% -0.6%
8 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTCapital indicators - Group 31/12/2025 31/12/2024 CET 1 ratio 14.35% 13.5% Tier 1 ratio 20.13% 13.7% Total capital ratio 23.94% 17.9% Capital indicators - Banca CF+ S.p.A. (parent) CET 1 ratio 14.05% 12.8% Tier 1 ratio 19.56% 12.8% Total capital ratio 23.09% 16.6%
Liquidity indicators
LCR - group 2,111.1% 1,722.3% NSFR - group 160.1% 147.9% Risk indicators - business lines segment Gross NPE ratio 6.0% 8.7% Net NPE ratio 4.9% 7.2%
Consolidation scope
In accordance with IFRS 10, the group has checked whether it controls its investees and other entities it works with to define its consolidation scope. Specifically, it checked:
• the power to direct the relevant activities of the investee;
• exposure, or rights, to variable returns from involvement with the investee;
• the ability to use power over the investee to affect the amount of its returns.
Pursuant to IFRS 10, special purpose entities are treated as subsidiaries when the parent concurrently is:
• significantly exposed to variable returns due to its investment in the investee, the provision of financing or the supply of guarantees;
• able to direct the significant activities, including on a de facto basis.
Therefore, as well as Banca CF+ S.p.A., the consolidation scope includes Lazzaro SPV S.r.l. (formerly Cassia SPV S.r.l.) and the SPVs of which the parent holds all or the majority of the junior asset-backed securities (ABS) issued and has de facto control as per IFRS 10. Investments in certain SPVs (Restart SPV S.r.l. and Italian Credit Recycle S.r.l.), of which the parent has subscribed 47.3% of the securitisation mezzanine notes, fall under IFRS 11 (joint control) and they are presented accordingly. More information about the consolidation scope is available in Part A Accounting policies, Section 3 - Basis of consolidation of the notes to the consolidated financial statements.
9 The table below lists the in-scope companies at 31 December 2025.
Group company Investor Investment %Consolidation/
recognition
method
Lazzaro SPV S.r.l. (formerly Cassia SPV S.r.l.)Banca CF+ S.p.A.60% of the SPV’s quota capital and 100% of its mono tranche notesLine-by-line Crediti Fiscali + SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A.60% of the SPV’s quota capital and 100% of its junior notesLine-by-line Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Fairway S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 95% of the SPV’s mono tranche notes Line-by-line Restart SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47.3% of the SPV’s mezzanine notes Equity Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47.3% of the SPV’s mezzanine notes Equity
Macroeconomic scenario1
In 2025, the international environment was burdened by ongoing political instability and conflicts. The trade deals signed by the United States with the European Union and other countries caused a contraction in US GPD and the front-loading of purchases from abroad at the beginning of the year, generating a sharp increase in imports. The direct and indirect effects of these events and the ongoing uncertainty about trade policies adversely affected the growth of world GDP , introducing significant downside risks to the outlook for international trade.
In the first quarter of 2025, US GDP contracted for the first time in three years, with positive contributions from investment and consumption more than offset by a negative contribution from net exports. A sustained recovery has taken place since the second half of the year thanks to consumption and investment in AI-related technology.
Imports started to decline after the exceptional increase at the beginning of the year, caused by the front-loading of foreign purchases in anticipation of the imposition of the tariffs. According to analysts, GDP appears to have slowed in the United States in the fourth quarter, partly owing to the temporary government shutdown between early Octo-
ber and mid-November.
In China, growth struggled to strengthen, economic activity was held back by subdued domestic demand and the continuing crisis in the real estate market. However, the weakening of exports in the first half of the year, especially to the United States, was recouped in November with sales of semiconductors and AI-related goods. The trade agre-
ement reached between the United States and China at the end of October cut back some increases in the tariffs imposed by the US government, although average tariffs applied by the United States on Chinese exports remain high (31% on average, against 12% in December 2024).
Global trade grew more than expected in the third quarter, despite the increase in US tariffs. The contraction in Chinese exports to the United States was offset by the marked expansion in exports to Asia, Africa and, to a lesser extent, the European Union. According to the OECD projections, global GDP grew by 3.2% in 2025 (down slightly from 3.3% in 2024) and will go up by 2.9% in 2026. Growth in 2025 is expected to be 2% in the US (2.8% in 2024) and 5% in China (in line with 2024).
(1) Source: Bank of Italy’s Economic Bulletin nos. 2, 3 and 4 of 2025 and no. 1 of 2026.
10 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTIn the first half of the year, the Federal Reserve had left its policy rates unchanged at 4.25%-4.50%, maintaining its cautious stance owing to high uncertainty regarding the impact of tariffs, to then lower them to 3.5%-3.75% towards the end of the year, taking account of the weakening labour market and moderate inflation expectations (consumer inflation in the United States fell to 2.7% in the fourth quarter from 2.9% in the previous quarter).
Bank of England cut its policy rate to 3.75% (4.25% in June) in December, while Bank of Japan raised its policy rate to around 0.75% (0.5% in June), as part of the gradual normalisation of monetary policy. The People’s Bank of China kept its refinancing and reserve requirements rates unchanged throughout the year, maintaining a cautiously expan-
sionary stance and pledging to step up support for economic activity.
Euro area GDP grew at a moderate pace, driven above all by the positive contribution of services, but with very hete-
rogeneous developments across the major countries. In the summer, euro area GDP rose by 0.3% (from 0.1% in the previous quarter), driven by a positive performance of the services sector.
GDP rose in France (from 0.3% to 0.5% between Q2 and Q3) thanks to foreign demand, while it remained broadly stable in Italy, Germany and Spain. In the first quarter of the year, Ireland made an outstanding contribution, with a 9.7% increase in GDP over the previous quarter, mainly driven by exports from multinational pharmaceutical com-
panies (a sector that remained outside the tariff package) and investments in operating assets and intellectual property.
Trade tensions and the unstable global environment caused uncertainty and caution on the part of households and businesses, dampening domestic demand, except in Spain, where household spending rose considerably. Hou-
sehold consumption slowed down in the other countries, and investment was held back by uncertainty around trade policies. The moderate pace of investment reflects companies prioritising capital expenditure for plant restructuring and modernisation, reducing the share of investments allocated to expanding production capacity.
Bank of Italy estimates point to growth in the services sector. The PMI was just above the expansion threshold, and the dynamics of the manufacturing sector were particularly subdued. Manufacturing output declined in the summer to recover at the end of the year, although the European Commission’s confidence indicator deteriorated, particularly in the durable goods sector. Overall in the first nine months of the year, production contracted in most sectors except the pharmaceutical sector. Value added rose in services (0.4%), thanks to sectors connected to the digital transition and tourism, which has made a significant contribution to growth since the end of the pandemic. The expansion is moderate in construction, helped by the recovery of the real estate market in some countries and facilitated by the gradual easing of financing conditions.
Consumer price inflation averaged 2% in the last three months of 2025; the slight rise in service price inflation was offset by the slowdown in the prices of goods. Core inflation, which excludes food and energy products, was 2.3% in December, slightly down from Q1 (2.4%). The growth rate of lending to businesses remained broadly stable, affected by still weak demand; by contrast, lending to households edged up, supported by the moderate increase in demand for mortgage loans. According to Eurosystem staff projections, consumer price inflation is expected to be 1.9% in 2026 and 1.8% in 2027. It is expected to improve to 2% in 2028, reflecting the increase in energy-related costs due to the introduction of the EU’s new emissions trading scheme (EU Emissions Trading System 2, ETS2). With respect to the other major advanced economies, consumer price inflation fell to 3.4% both in Japan and the UK.
The Eurosystem staff macroeconomic projections published in December point to growth of 1.2% in 2026 and 1.4% in 2027 and 2028. The growth estimate for 2026 was revised downwards owing to the appreciation of the Euro and weaker foreign demand.
Monetary policy measures The Federal Reserve, Bank of England and Bank of Japan all kept their policy rates unchanged throughout the year, while the ECB reduced the deposit facility rate to 2% to reflect the developments in core inflation and monetary poli-
cy transmission. Its decisions were based on medium-term inflation expectations consistent with its target and on expectations of overall risks being broadly balanced. However, the environment remains highly uncertain, primarily due to geopolitical tensions and global trade developments.
11 On 4 March, the European Commission announced its proposal for a new plan, called ReArm Europe, aimed at rapi-
dly and significantly increasing the Union’s defence capabilities. The plan could allow up to €800 billion in higher mili-
tary spending (it was 1.9% of GDP or €326 billion in 2024) over the next four years and provides for: a) the activation of the Stability and Growth Pact’s national escape clause to increase defence spending by up to 1.5% of GDP , to allow member states, over the next four years, to deviate from the net spending trajectory outlined in their medium-term structural budget plans; b) loans granted by the EU to member states up to a total amount of €150 billion, to be used for joint public procurement initiatives (including with partners from outside the EU); c) the possibility, at the initia-
tive of a member state, of redirecting the cohesion funds at its disposal towards defence spending. The European Council, the Council of the EU and the Parliament have, on the whole, commented positively on the ReArm Europe plan. On 8 July, the request for activation of the national escape clause under the Stability and Growth Pact for the 2025-2028 four-year period for defence purposes was accepted for 15 member states2.
In the euro area, the European Commission’s surveys indicate stagnant industrial investment and a slowdown in the services sector. Between January and August, the interest rate on new loans to non-financial companies continued to fall (3.6%). On the other hand, the cost of new home mortgage loans to households remained broadly unchanged (at 3.3%), following the rise in the policy rates observed between March and April. In the last quarter, the interest rate on new loans to non-financial companies and to households for house purchase remained practically unchanged (at 3.5% and 3.3%, respectively), in line with developments in the banks’ funding costs and the key policy rates. Develop-
ments in lending to non-financial companies were affected by an unexpected, slight tightening of credit standards, which was partly due to higher perceived risks, and by still weak, albeit slightly improving demand. The growth rate of loans to non-financial companies in the euro area remained stable at 3.1% on an annual basis at the end of the year. Among the leading countries, growth in this form of lending was stronger in Spain and France, slightly more moderate in Italy and weak in Germany.
The euro area’s fiscal stance is projected to be broadly neutral in 2025 and 2026; the expansionary stance in some countries in the current year, including Germany (by 0.9 percentage points of GDP), is offset by the tightening stance in others, including France (1.2%). The euro area’s debt-to-GDP ratio is expected to increase slightly, to 89.2% in 2025 (from 88.5% in 2024) and to 90.2% in 2026; the latter figure is almost 5 percentage points above its pre-pandemic level.
Financial markets
In the first half of 2025, the financial markets were affected by the uncertainty caused by trade tensions and showed signs of a reduction in the exposure of global investors to some dollar-denominated assets. After a drop in April with the introduction of new tariffs, the US saw a rise in yields on government bonds up until the end of May, as did Japan, driven by concerns about the outlook for the two countries’ public finances. In Japan, there were signs that institutional investors are less able to absorb issuance at longer maturities, amid high uncertainty about macroeconomic policies and fiscal prospects. In the second half of the year, government bond yields issued by the main advanced countries rose more markedly in Japan, driven by the prospect of a more expansionary fiscal policy, and to a lesser extent in the main euro area countries and the United States. Yields have declined since October in the United Kingdom, following the announcement of a more prudent fiscal policy stance.
At the start of the year, equity indices fell sharply in Japan and the United States, where they were affected by steeply declining prices in the automotive and technology sectors and the companies most exposed to international trade in terms of turnover. Stock markets in the main advanced economies broadly recouped the losses suffered during the turmoil triggered by the announcement of the new US tariffs, reaching slightly higher levels than those at the beginning of the year. Share prices benefited from the partial easing of tensions between the US and China and the release of favourable data on corporate profits. Share prices rose in the euro area and Italy, reflecting a stronger risk appetite among investors and expectations of a less restrictive monetary policy stance. Stock market indexes across the major advanced economies showed further increases in the last quarter of the year. In October, the euro-area and Italian stock market indexes rose 7.5% and 9.4%, respectively, supported by financial-sector share price gains, thanks to con-
tinued strong profitability and the diminished risk of a recession caused by trade tensions.
Demand for euro-area government bonds was not affected by the high international uncertainty. Yields fell mostly in countries where progress in consolidating public finances has supported the demand for government bonds. Gover-
nment bond yields rose slightly at the start of the last quarter, reflecting the increase in the term premium in global (2) The 15 member countries are Belgium, Bulgaria, Croatia, Denmark, Estonia, Finland, Greece, Latvia, Lithuania, Poland, Portugal, the Czech Republic, Slovakia, Slovenia and Hungary.
12 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTgovernment bond markets and the upward revision of short-term interest rate expectations. The sharpest increase was in France, where the government bond yields (obligations assimilables du Trésor, OAT) were affected by political instability and concerns about the fiscal policy outlook. These issues, which had already surfaced in the second half of 2024, led Fitch and Morningstar DBRS to downgrade France’s sovereign credit rating in September. Fitch upgraded Italy’s sovereign debt rating, based on higher-than-expected tax revenues and a stable debt-to-equity ratio, while Moo-
dy’s raised its credit rating for Italian government bonds in November, having kept it unchanged since 2018.
On the currency market, the US dollar weakened sharply against the main currencies of advanced economies (Cana-
dian dollar, Euro, Swiss franc, British pounds and Japanese yen) and those of emerging markets, after appreciating between the end of June and the start of July. In contrast to previous episodes of financial turmoil, the US dollar also depreciated during the phases of simultaneous increases in US government bond yields and their spreads vis-à-vis other sovereign bonds, since in the past, the US dollar generally appreciated in times of high uncertainty, buoyed by investors’ appetite for assets and currencies perceived as safe. This trend could point to a persistent increase in the risk perception of US bond investors because of the ongoing trade tensions and the greater uncertainty about the fiscal outlook. Following a temporary weakening in the second half of October, the euro-dollar exchange rate strengthened slightly. This appreciation mainly reflects the expectations of further policy rate cuts by the Federal Reserve in the coming months.
Corporate bonds continued with robust growth (5.3% year-on-year in November). Since the beginning of the year, yields on bonds issued by Italian non-financial companies remained essentially unchanged (3.5%). Financial-sector bond in-
dexes rose by 12.3% in Italy and 9.2% in the euro area. The yield spreads between financial and non-financial corporate bonds on the one hand, and the risk-free rate on the other, continued to narrow during the year.
Implied volatility remains low overall in both equity and bond markets.
Italy
Italy’s GDP posted modest growth in 2025, bolstered by domestic demand, which benefited from the increase in labour income, and foreign demand, due to the significant increase in exports. Activity increased in both the services and construction sectors, benefitting from the gradual implementation of projects under the NRRP , tax incentives and favourable lending conditions.
Household consumption rose by 0.2% in the first quarter, boosted by increased purchasing power, improved em-
ployment and real wages, which slowed down as a result of uncertainty about the macroeconomic outlook, despite the continued recovery of real income. The propensity to save increased to 11.4%, one of the highest levels in the last 15 years (excluding pandemic-related distortions). The reduction in spending on services and non-durable goods was countered by an increase in spending on durable goods, which had fallen sharply at the beginning of the year.
According to data from Bank of Italy, the employment rate remained stable at 66.6% and the unemployment rate fell slightly (5.79% in Q4 compared to 6.27% in Q1). Labour demand remains weak in the manufacturing sector and has stagnated in services and construction, where employment had grown the most in the last four years.
Exports increased at the start of the year, mainly to the US, with Bank of Italy estimating more than one third due to exports of goods in anticipation of the tightening of trade policies, to then decline in the second quarter. The increase seen in the third quarter was due to some one-off sector-specific factors, with exports growing faster than imports.
Exports of goods grew most strongly to France, but also to the US, where the sale of ships offset a reduction in exports of motor vehicles, food and pharmaceuticals. Foreign sales of services also returned to growth due to both higher foreign traveller spending in Italy and to positive trends in other service components. Exports are estimated to pick up, albeit to a lesser extent than foreign demand, mainly due to the loss of competitiveness resulting from the appreciation of the exchange rate.
Value added rose in services, mainly buoyed by business services, which benefited from the demand generated by the digital and energy transition. Instead, it contracted in industry compared to the first quarter (1.1%), returning to 2024 levels (0.8%).
In the first few months of 2025, rising energy prices caused inflation to increase slightly to 2.1%. Inflation is projected
13 to remain moderate, at 1.4% in 2026 and 1.6% in 2027, before rising to 1.9% in 2028, when the introduction of the EU’s ETS2 legislation will temporarily drive energy prices higher.
Annual consumer price inflation stood at 1.2% (1.7% in the first half of the year, which was helped by the “utility bills decree” introduced by the government to mitigate the increase in the cost of energy for households and businesses by lowering prices in the regulated electricity market), below that recorded for the euro area as a whole (2%). The difference compared with the rest of the euro area was mostly due to slower growth in services prices and to a steeper drop in energy prices, which had risen more sharply than in other major euro area countries in 2022-2023.
The PMI for the manufacturing sector remained around the threshold that signals no change in activity. Looking ahead, the sector could be affected by heightened competition from China, against a backdrop of trade diversion from the US to other markets in response to US tariffs.
The uptick in economic activity will be mainly driven by consumption, buoyed by the positive employment trend and the rise in real disposable income. Investment will continue to benefit from the measures set out in the NRRP and the improvement in financing conditions brought about by the reduction in official rates announced by the ECB last summer. Exports will be significantly hurt by tighter trade policies and Bank of Italy has estimated that the ta -
riffs will shave 0.5 percentage points off GDP growth over the 2025-2027 three-year period. Investment will benefit from the measures set out in the National Recovery and Resilience Plan. However, it will be adversely affected by the uncertainty associated with trade tensions, as well as the effects of the withdrawal of incentives for residential construction.
According to the 2025 Public Finance Document of 12 April, Italy’s net borrowing is expected to stand at 3.3% of GDP in 2025, to then fall below 3% in 2026.
According to projections by Bank of Italy, GDP should grow by 0.6% in 2025, 0.8% in 2026, 0.7% in 2027 and 0.9% in 2028. The projection framework incorporates fiscal policy information from the Public Finance Planning Document 2025 (PFPD 2025) and the Budget Planning Document 2026.
Banks
Growth in lending to businesses in the euro area rose to 3% on an annual basis in November (2.5% in May), driven by a marked acceleration in short- and medium-term loans. By contrast, long-term loans remained constrained by banks’ tighter credit standards, as well as companies’ investment plans held back by economic and geopolitical uncertainty. Loans to households grew (2.9% in November, up from 1.5% in February), reflecting stronger demand for loans for house purchase boosted by the fall in interest rates, an improved outlook for the real estate market and, to a lesser extent, greater consumer confidence. Growth in lending to households strengthened in all the main countries and was especially marked in Spain. Banks reported a slight tightening of the supply for consumer credit, the demand for which remains stable.
The pass-through of policy rate cuts to banks’ funding costs and lending rates to households and businesses con-
tinued. Interest rates on new loans to businesses fell to 3.4% in the last quarter, down from 4% in Q1; while interest rates on new loans to households for house purchase remained virtually stable at 3.3% from August to November.
According to the Italian banks interviewed in October for the euro-area bank lending survey (BLS), demand for loans by businesses at the beginning of the year remained modest to increase slightly in the third quarter, driven by redu-
ced reliance on internal financing and by greater financing needs for both fixed investment and debt refinancing.
In Italy, lending to large companies accelerated (2.4% from 1.7%), while the decrease in lending to small compa-
nies moderated (-6.5% from -7.0%). Growth in lending to service companies strengthened, lending to construction companies turned positive for the first time since January 2023 and the contraction in lending to manufacturing companies eased.
Lending policies for businesses remained cautious, reflecting banks’ heightened risk perception. The marginal cost of bank funding remained unchanged at 1.1% between July and November, with a gradual decrease compared to
14 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTthe first few months of the year (from 1.5% in January to 1.2% in June). This trend reflects the lower overnight depo-
sit and interbank market rates. The contraction in bank funding was also impacted by the repayment of funds from the third series of targeted long-term refinancing operations (TL TRO3).
Operations and key events of 2025 Development of the group’s business lines During the year, the group continued to develop its business lines: it recorded a three-digit annual growth rate (Com-
pounded Average Growth Rate, “CAGR”) for all major parameters in its early years of operations. In particular, loans and receivables with customers (financing, factoring and tax) increased from about €80 million at the time of the demerger to over €1 billion at 31 December 2025 (>10x). This section focuses on the characteristics of the products offered by the group and the initiatives taken in 2025 to steer their development.
Guaranteed finance
The group’s products are mainly designed for Italian SMEs and large companies with turnover of more than €1 mil-
lion. At public guarantee fund level, the main instruments supporting SMEs that the group focuses on are those of the Central Guarantee Fund. Therefore, risks on the loans are mostly mitigated by state backing.
Starting from 2022, the parent’s guaranteed finance business line became fully operational after its set-up in De-
cember 2021 when it acquired 100% of Five Sixty S.r.l., a consultancy company with considerable experience in the guarantee fund market. The parent entered into an operating partnership with Garanzia Etica S.c., a financial inter-
mediary as per article 106 of the Consolidated Banking Act specialised in servicing for access to guarantee funds and management of benefits.
Products are distributed through the direct channel, the network of agents and brokers and BancoPosta, with which the parent signed a strategic partnership agreement for the distribution of MCC/SACE-backed loans in 2023 (SACE is the financial and insurance group controlled by the Italian Ministry of Economy and Finance). In April 2024, the parent renewed its partnership with SACE by signing the “Futuro” and “Green” agreements, which allow Italian com-
panies, especially SMEs, to access medium- and long-term guaranteed loans aimed at strategic level investments and ecological transition objectives, respectively.
In 2024, the parent launched the new “Digital Lending” financing product for the distribution of small loans guarante-
ed by the Central Guarantee Fund, i.e., up to €500 thousand. The project is part of the parent’s plan to continuously refresh its commercial offering and services and is aimed at further strengthening and digitalising business proces-
ses, leveraging the technological assets acquired as part of the acquisition of the Instapartners (formerly Credimi S.p.A.) business unit.
Confirming its support for the world of entrepreneurship, as of April 2025, the parent has also extended access to the digital lending product to companies that have been established for at least three years with a minimum turnover of €150,000. It concurrently lowered the minimum funding request from €40,000 to €20,000.
It disbursed loans of €294 million, including €64 million through the digital lending channel, as part of its guaranteed finance business in 2025.
With reference to derisking activities relating to non-performing loans attributable to this business segment, in De-
cember 2025, the parent completed the non-recourse sale of a portfolio of non-performing loans originated by Ban-
ca CF+ and backed by a direct guarantee provided by MCC and SACE, with a gross carrying amount of €88 million, against the subscription of units, with a carrying amount of €64 million, of a newly established closed-end alternative investment fund (“Lounge Rises Fund” or the “fund”) specialising in credit management and enhancement.
The transaction was structured by Gardant Investor SGR, which, on 9 December 2025, resolved to set up the clo-
sed-end reserved alternative investment fund under Italian law pursuant to article 14 of the Ministry of Economy and
15 Finance’s decree no. 30 of 5 March 2015. The fund received transfers not only from Banca CF+ but also from two other leading Italian banks. In particular, the three banks sold the loans to Altura SPV S.r.l., a securitisation vehicle established under Law no. 130/1999, under a sale agreement. The SPV financed the acquisition by issuing partly paid ABS, all of which were subscribed by the fund. The consideration for the sale was settled by the banks subscri-
bing newly issued units in the fund.
Overall, as a result of the transaction, the three banks transferred assets to the fund with a gross carrying amount of €188 million against a net present value of €128.5 million, with the concurrent subscription of units issued in proportion to the value of the loans transferred.
The parent derecognised the portfolio on the basis of the analyses performed pursuant to IFRS 9 (paragraphs 3.2.1
- 3.2.23 and B3.2.1 - B3.2.17), as well as taking into account the Bank of Italy/Consob/IVASS Joint Document no. 8 containing specific clarifications in this regard.
The fund’s units have been recognised as financial assets mandatorily measured at fair value on the basis of:
- the guidance provided by Circular no. 262;
- the nature of the interest and powers held in the fund (administrative/protective only);
- the absence of characteristics that would have allowed them to pass the SPPI test, even though the parent has the intention to hold them until maturity.
The transaction improved the parent’s NPE ratio and resulted in a modest loss of €0.1 million.
At 31 December 2025, the carrying amount of loans guaranteed by the MCC and/or SACE was €692.4 million, net of impairment losses.
Factoring
During the year, the parent continued to develop its factoring business through the unit set up in 2021 and accele-
rating its development by acquiring a company already active in this sector. In December 2021, it acquired 100% of Fifty S.r.l., a credit broker which has developed a proprietary fintech platform to manage factoring products. The subsidiary was merged into the parent with statutory, accounting and tax effect from 1 January 2022, allowing it to independently manage the entire factoring value chain.
During the year, the parent provided companies with invoice financing in the form of recourse and non-recourse factoring for €793 million (+24% on 2024). At year end, factoring assets amounted to €197.2 million.
Tax assets
Banca CF+ continues to invest in tax assets from performing companies and companies in complicated situa-
tions, including insolvencies and voluntary winding-ups, through its subsidiary Crediti Fiscali+. This business line has been strengthened in recent years by the strategic partnership agreement with Be Finance, a market leader in the domestic tax asset sector, signed in November 2018. As part of its drive to build up the tax asset business, on 13 July 2022, the parent’s shareholders approved the merger of the subsidiary Be Credit Management S.p.A., already wholly-owned, into it. The merger became effective on 1 October 2022. On 1 February 2025, the parent finalised the acquisition of a business unit from Be TC S.r.l. (“BE TC”), another company related to Be Finance and active in the financial and business management consulting sector and operating in the negotiation and signing of contracts for the purchase of tax assets or portfolios of tax assets. The business unit transferred with effect from 1 February 2025 mainly comprises a production unit, including 11 qualified resources, and the existing contract with Crediti Fiscali+ for brokerage activities related to the purchase of tax assets.
Investments made during the year mostly consisted of the parent’s subscription of ABS of €219 million issued by the securitisation vehicle Crediti Fiscali+ S.r.l., which purchased tax assets of €213 million, and a co-investment transaction with another bank to purchase an IRES (corporate income tax) asset (with a nominal amount of €112 million) from a leading Italian energy sector operator for €90.9 million.
Starting from the second half of 2024, the parent also began purchasing portfolios of former 110% superbonus tax assets, not only for offsetting purposes but also for resale to third parties.
16 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe consolidated financial statements at 31 December 2025 include, under loans and receivables with customers at amortised cost, tax assets of €173.1 million purchased by the vehicles Crediti Fiscali+ and Fairway. They also include, under other assets, former 110% superbonus tax assets of €50 million purchased directly by the parent for offsetting purposes (carrying amount of €17.8 million and nominal amount of €19.6 million) or resale to third par-
ties (carrying amount of €32.2 million and nominal amount of €38.1 million) as well as a tax asset of €90.9 million purchased with another bank from a leading energy operator.
2026 budget and 2027-2028 projections On 28 January 2026, the parent’s Board of Directors approved the 2026 budget and the 2027-2028 financial projections (the “projections”) for the group. These documents were prepared with the following assumptions and aims:
- on a consolidated basis and do not include (as they are not yet known at the date) the possible effects of the outcome of the tender and exchange offer for the shares of Banca Sistema S.p.A., described in the dedicated section in this
report;
- forecasts were prepared in line with existing strategic guidelines; in particular, the 2027-2028 projections were deve-
loped assuming a substantially inertial business progression;
- the figures contained therein were used to carry out impairment tests on the parent’s intangible assets and the pro-
bability test for the recognition of deferred tax assets required by the IFRS. Where necessary, individual entity-level contributions to the consolidated results were used to perform these tests.
On this basis, the main elements of the 2026 budget are as follows:
- growth in new volumes prudently considered in line with the current challenging market environment and the parent’s historical business performance;
- growth in funding linked to the corresponding increase in business volumes and assets with a funding mix in the budget broadly in line with 2025, which factors in a higher proportion of repos in line with the increase in the stock of HTCS government bonds, and a lower proportion of retail funding;
- strengthening of total income mainly driven by growth in factoring products and tax assets and a reduction in the cost of funding;
- reduction in operating costs with greater cost-income efficiency;
- normalisation of the cost of risk (core) compared to the 2025 figures;
- capital ratios at the end of 2026 above the RAF threshold on all capital levels that factor in the increase in risk-wei-
ghted assets and profit margins in line with business trends.
Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema On 30 June 2025, by means of a communication pursuant to article 102.1 of Legislative Decree no. 58 of 24 February 1998 (the Consolidated Finance Act) and article 37 of the regulation adopted by Consob (the Italian commission for listed companies and the stock exchange) with resolution no. 11971 of 14 May 1999 (the “Issuers’ Regulation”), the parent announced that it had launched a voluntary tender and exchange offer pursuant to article 102 and following articles of the Consolidated Finance Act for 80,421,052 ordinary shares of Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema”), as resolved by its board of directors at the meeting held on 29 June 2025.
The offer covers the parent’s acquisition of all the shares of Banca Sistema (the “shares”) traded on Euronext Milan, Euronext STAR Milan segment, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. It is not aimed at the delisting of Banca Sistema’s shares. Banca CF+ will merge into Banca Sistema as soon as this is feasible. The parent will benefit from the full financial support of its key shareholder to pursue the growth and development plans resulting from the completion of the offer.
Terms of the offer The initial terms established payment by the parent of a total consideration of €1.80 for each share tendered to the offer as follows: a. €1.382 in cash and b. €0.418 by allocating 21 shares of Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), a subsidiary of Banca Sistema whose shares are traded on the multilateral trading system Euronext Growth Milan, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. The KK shares will be allocated after a share split has been carried out using a ratio of 1:98 for each share tendered.
Subsequently, on 18 February 2026, the parent, pursuant to articles 36 and 43 of the Issuers’ Regulation, announced that its Board of Directors had resolved to increase the consideration from a maximum total of €1.80 to a maximum
17 total of €1.89, corresponding to a maximum increase of €0.09 per Banca Sistema share (+5%), of which €0.05 in cash and a maximum of €0.04 in KK shares, with a total consideration of a maximum of €1.89 per share represented by the following components:
a) €1.432 in cash (the “initial consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e., 6 March 2026), subject to any extensions or other changes to the offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations (the “initial consideration payment date”); and b) a maximum of €0.458 to be paid within six months of the initial consideration payment date (the “deferred consi-
deration payment date”) through the allocation of 23 KK shares, after the splitting of KK’s outstanding shares on the basis of a ratio of 1:98, for each share tendered.
The parent will use the 17,371,795 KK shares held by Banca Sistema, representing 70.59% of the relevant share ca-
pital, to pay the deferred consideration. Therefore, if, on the basis of the number of shares tendered, it is not possible for the parent to pay the deferred consideration, in whole or in part, using the KK shares, the shareholders of the company accepting the offer will be paid €0.0199 in cash for each unassigned KK share, after splitting.
The parent’s Board of Directors determined this increase in the consideration on the basis of assessments updated with the support of its financial advisors. In particular, it updated the assessments in a manner as consistent as possible with the valuation process carried out at the offer announcement date in order to take into account, inter alia: (i) Banca Sistema’s updated financial position at 31 December 2025 and performance for the year then ended as reported in the press release published by Banca Sistema on 6 February 2026; and (ii) the overall capital requi-
rements (SREP), effective as of 31 March 2026, set by Bank of Italy as reported in the press release published by Banca Sistema on 13 January 2026.
The offer’s final results and effectiveness Once all regulatory authorisations had been received from the competent authorities and the relevant documents had been published, the acceptance period for the offer started. Pursuant to article 40.2 of the Issuers’ Regulation and as agreed with Borsa Italiana, the acceptance period was set to run from 8.30 a.m. (Italian time) on 26 January 2026 to 5.30 p.m. (Italian time) on 27 February 2026 (inclusive) (the “acceptance period”).
On 4 March 2026, the final results of the offer were announced: in particular, 56,883,308 shares of Banca Sistema were tendered, representing approximately 70.732% of the shares subject to the offer and approximately 70.732% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 69.047% of the relevant voting rights. On the basis of the offer’s final results at the end of the acceptance period, the parent also confirmed, as announced in the press release on the provisional results of the offer issued on 27 February 2026, that the threshold condition to which, inter alia, completion of the offer was subject had been satisfied.
Payment of the initial consideration took place on 6 March 2026, i.e., on the fifth trading day following the end of the acceptance period, at the same time as the transfer of title to the shares to the parent.
Reopening of terms On the basis of the above results of the offer, the reopening of the terms took place pursuant to article 40-bis.1a) of the Issuers’ Regulation. Accordingly, the acceptance period was reopened for five trading days starting from the trading day following the initial consideration payment date and, therefore, for the trading days of 9, 10, 11, 12 and 13 March 2026. As a result, Banca Sistema’s shareholders that had not accepted the offer during the acceptance period were able to accept it during the reopening of terms period. The parent will pay the initial consideration to the shareholders that tendered their shares on the payment date of the reopening of the terms (i.e., 20 March 2026).
It will pay the tendering shareholders the deferred consideration within six months from the initial consideration payment date at the terms and conditions and in the manner more fully described in the offer document.
Definitive results of the reopening of terms Based on the definitive results communicated by the Milan branch of UniCredit Bank GmbH (as the coordinator of the tendered shares), during the reopening of terms period, which ended on 13 March 2026, 8,057,549 Banca Siste-
ma shares were tendered, representing approximately 10.019% of the shares subject to the offer and approximately 10.019% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 9.781% of the relevant voting rights.
18 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTTaking into account (i) the 56,883,308 Banca Sistema shares, representing approximately 70.732% of its share capital, already tendered during the acceptance period and (ii) that, between the date of the offer document and 18 March 2026, the parent did not acquire any Banca Sistema shares outside of the offer, as a result of the offer (in-
cluding the reopening of terms period), on the initial consideration payment date, following the reopening of terms, the parent will hold a total of 64,940,857 Banca Sistema shares, representing approximately 80.751% of its share capital, corresponding to approximately 78.827% of the relevant voting rights.
Benefits to the group The offer is a market transaction addressed to all Banca Sistema’s shareholders, which is expected to:
- strengthen the post-combination bank’s competitive position by growing to a scale that enables cost synergies and optimised investments in future development;
- diversify revenue streams with business segments that are complementary to the parent’s existing operations and the offering of products with high strategic value;
- consolidate relations with corporate customers by developing a lending platform offering short- and medium- to long-term products, enabling the parent to capture a greater share of customers’ credit needs;
- rationalise the funding structure in terms of its composition and cost, stabilising funding and optimising the return on assets to support the parent’s expansion, also leveraging the capital market as a source of funding;
- develop the ability to attract new talent with specific professional skills to support business development.
These objectives will be achieved by maintaining a solid capital position, creating value for shareholders through the distribution of sustainable dividend flows over time. Attainment of these assumptions hinges on the post-merger bank continuing to be listed on the stock exchange, as this will provide it with greater flexibility in seizing strategic opportunities and facilitate its potential role as aggregator of specialised entities in the market.
Banca CF+ will benefit from the full financial support of funds advised by Elliott Investment Management L.P ., as a key shareholder, to support the growth and development plans resulting from the completion of the offer.
Capitalisation
The parent’s capital increase, previously resolved by its Board of Directors on 11 February 2025, was completed on 23 January 2026. The capital increase was fully subscribed for a total amount of approximately €16.6 million. The controlling shareholder had already paid in its share of the future increase (€15 million) in April 2025. In January 2026, the shareholder paid in a further €1.6 million, completing the full subscription of the capital increase.
With respect to the capital strengthening initiatives that are part of the tender and exchange offer of Banca Sistema shares, it should be noted that:
- on 29 June 2025, the parent’s Board of Directors approved a capital increase against payment to be offered with rights of first refusal to the ordinary shareholders pursuant to article 2441 of the Italian Civil Code;
- in November 2025, the parent completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, can be classified as an equity instrument for accounting purposes and included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
Legacy portfolio
As mentioned earlier in the “Competitive positioning” section, Banca CF+ was created in 2021 by the demerger of the debt servicing and debt purchasing businesses. At the demerger date, the assets represented by securitisation no-
tes with underlying exposures (performing and non-performing) were transferred to the demerger beneficiary, with the exception of certain securitisation notes and credit exposures (the “legacy portfolio”) retained by the parent. The operational management (definition of the collection strategy, collection management, cash flow estimation, etc.) of the exposures underlying the notes is performed by third-party servicers on the basis of specific agreements.
The legacy portfolio consists of ABS of different seniority (senior, mezzanine and junior) issued by securitisation vehicles with underlying portfolios of non-performing exposures (bad and UTPs related to banking and leasing acti-
vities). It also includes some portfolios of credit exposures (performing and non-performing banking and leasing).
Subscription of a financial guarantee contract, the asset protection scheme In March 2025, the parent signed a ten-year financial guarantee contract (asset protection scheme, “APS”) with two
19 counterparties belonging to the group headed by the key shareholder (the guarantors). The contract was subse-
quently supplemented in June 2025 by the signing of a specific addendum.
The main features of the APS are set out below:
- it covers the asset-backed notes held by the parent, as well as certain legacy portfolio assets recognised directly by the parent in its accounting records;
- the maximum guaranteed amount has been defined for each asset-backed note as €256.7 million;
- the parent paid an upfront premium (the “guarantee fee”) of €28.5 million for the ten-year financial guarantee;
- the guarantee is triggered upon the occurrence of specific “note events” provided for in the contract;
- the guarantors are obliged - at the parent’s request and upon the occurrence of a note event - to pay an amount under the guarantee to cover any loss incurred by the parent, in accordance with the methods agreed in the contract;
- the maximum guaranteed amount may decrease over time as a result of, on the one hand, any payments actually received by the securitisation SPVs and, on the other, the amounts that the guarantors will pay under the guarantee from time to time;
- any gains associated with the positive performance of individual notes do not offset the negative performance of other notes; therefore, the parent retains the right to claim the relevant compensation from the guarantors.
During 2025, the parent claimed compensation of €10.6 million against the impairment losses recognised under the APS. The parent recognised this amount under “Other operating income” as it had fully collected it at the date of preparation of this report.
The annual portion of the guarantee fee paid up front is €2 million recognised under fee and commission expense.
Legacy portfolio management In 2025, the group continued to manage these assets through the servicers, to which their management is con-
tractually entrusted, collecting €11.2 million on POCI exposures, as well as €38.1 million on ABS held by the parent and issued by unconsolidated SPVs. As mentioned later in this report, the business plan review of the legacy por-
tfolio (“BP review”) performed at 31 December 2025 led to the recognition of net losses of €3.9 million, comprising impairment losses of €2.5 million on assets at amortised cost and fair value losses of €1.4 million on ABS notes measured at fair value that are not fully consolidated.
In June 2025, a securitisation was completed involving the ABS issued by the SPVs Liberio, Rienza and ICR and lease asset portfolios of EBC, Castore and Polluce, whereby the parent sold these assets to Lazzaro SPV (formerly Cassia SPV S.r.l.). The notes issued by Lazzaro SPV, fully subscribed by Banca CF+, were included in the APS scope.
From an accounting viewpoint, the transaction qualifies as a self-securitisation as the parent’s sale of the assets to Lazzaro SPV did not qualify for derecognition under IFRS 9 as the related risks and rewards were not transferred because the parent subscribed 100% of the notes.
20 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA breakdown of the legacy portfolio at the reporting date is as follows:
(€’000)
Type of investmentGross
carrying
amountCarrying amount
PerformingNon-
performingTotalPercentage
of gross car -
rying
amount
POCI exposures purchased through
SPVs236,823 - 82,459 82,459 65%
Unconsolidated ABS of the parent 2,653,201 164,915 - 164,915 94% POCI bank loans purchased directly by the parent5,041 - 2,189 2,189 57% POCI leases purchased directly by the parent204,895 - 947 947 100% Leases purchased directly by the parent 7,507 2,297 4,578 6,875 8% Other legacy loans disbursed by the parent19,922 19,463 - 19,463 2% Equity ins truments 2,600 2,600 - 2,600 0% Total 3,129,989 189,275 90,173 279,448 91%
Funding strategy
The parent has adopted a funding strategy aimed at achieving the best possible cost-risk balance. Accordingly, it ensures it has access to a wide variety of sources of funds and can create the perfect funding mix to avail of the best medium to long-term market conditions.
This diversification is essential to ensure the sound and prudent management of liquidity risk.
Generally speaking, the group’s funding strategy is based on:
• financing source stability, in line with the planned conversion of maturities;
• optimised cost of funding while concurrently ensuring diversified sources of funding, reference markets and tools;
• a sufficient volume of high-quality liquid assets, that can also be sold to the markets in difficult times and that are eligible as collateral with central banks to meet any overnight funding requirements;
• financing the parent’s growth through strategic fund-raising activities, consistently with its funding profile structure;
• compliance with the regulatory metrics provided for in the risk appetite statement;
• mitigation of liquidity risk by applying market best practices (maintaining an appropriate liquidity buffer in line with its assets) and complying with regulations. Specifically, this objective is achieved as a result of:
- the creation of capital cushions, which include marketable securities eligible for refinancing by central banks;
- a risk and operating limit system;
- diversified sources and channels of funding, counterparties and maturities.
The parent strategically aims to align sources of funding with its core lending business. In addition to funding from retail customer deposits, the parent also draws on a variety of institutional funding sources linked to the interbank market, the repos market and committed credit facilities. This allows it to diversify its funding by product, counter-
party and maturity.
21 The parent’s core funding amounts to €2,005 million at 31 December 2025. Specifically, it has the following sources
of funds:
• repurchase agreements with banks of €228.5 million, including margins;
• interbank credit facilities of €32.1 million;
• corporate deposits of €110 million (including intragroup deposits of €46 million);
• refinancing operations with the central bank of €80 million;
• retail customers’ deposits of €1,600.3 million.
The parent has joined Bank of Italy’s Collateral Management System (ABACO) for the collateralisation of eligible exposures.
In 2025, it consolidated retail funding in the German, Dutch and Spanish markets via the Raisin platform and com-
menced the process to start funding in Ireland.
The debt to equity ratio, the disclosure of which is required by IAS 1.13, is 1.155% at year end and the parent does not have resources that are not recognised in its statement of financial position in accordance with the IFRS.
Developments and investments in technology In 2025, the group continued its technological development path, confirming the importance of digital innovation and service automation as key enablers for achieving its strategic objectives. The year’s activities were geared towards consolidating and making the ICT set-up more structured, while maintaining consistency with the group’s digital strategy and strengthening the operational resilience, security and governance of IT services.
In line with the guidelines set out in the 2025 ICT plan, projects were progressively realigned during the year to reflect strategic priorities with a selective and prudent approach. In particular, in the second half of the year, in order to avoid potentially redundant investments given the developments in the operating perimeter, the parent opted to continue projects that had already started and those necessary to comply with regulatory obligations and to guarantee opera-
tional continuity. Therefore, it rescheduled or suspended the start of other projects that were not strictly necessary.
During the same six months, the parent continued the process of achieving compliance with Regulation (EU) 2022/2554 (DORA) in a structured manner. This process consists of regulatory, organisational and technological interventions aimed at strengthening digital operational resilience and the management of ICT and security risks.
Accordingly, the parent continued to strengthen the IT governance framework and operational processes, including by rationalising the tools supporting IT processes (e.g., ticketing tools, asset inventory tools, etc.).
During the year, the parent further strengthened its oversight and control activities on significant outsourcing, by consolidating a structured approach to the management of relations with key technology suppliers. In this context, it continued to monitor the required strengthening actions, with regular checks of the adequacy of these actions and the documentation produced. It also made significant progress in implementing these actions during the year, in line with the supervisory authority’s guidance.
The ICT spending decisions for 2025 were based on sustainability and rationalisation criteria: the overall expenditure forecast for the year is lower than the initial budget, as a combined effect of optimisation actions and project remo-
delling, without impacting business continuity and the quality of services provided.
Finance & investments The Finance & Investments Department, set up in 2022, has the following objectives:
i) ensure a balanced and efficient management of liquidity and collateral;
ii) engage in the definition/structuring/management of secured and unsecured funding products;
iii) ensure proactive management of financial assets and the proprietary portfolio.
At 31 December 2025, the banking book is invested in Italian and European government bonds with a residual ma-
turity of no more than 10 years, primarily aimed at optimising the bank’s liquidity profile and contributing positively to the generation of net interest income. The carrying amount of securities is €445.1 million, including securities classified in the hold to collect (HTC) portfolio of €403.7 million and in the hold to collect and sell (HTCS) portfolio of €41.4 million.
22 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTDuring the year, the parent recognised gains of €2.3 million on the sale of government bonds classified in the HTC and HTCS portfolios with a nominal amount of €221 million, disposed of prior to their maturity date. This non-recur-
ring and immaterial transaction, in the case of the HTC securities, was undertaken as part of the parent’s specific business model assessment policy, aimed at supporting its capitalisation.
At 31 December 2025, the parent hedged fluctuations in the risk-free component used to calculate the discount rate (Ke) for ABS measured at fair value by entering into listed derivatives. In addition, in the first half of the year, it implemented a micro fair value hedge by entering into an interest rate swap, designating BTPs (Italian government bonds) classified in the HTC portfolio as the hedged instruments.
Workforce
Banca CF+ pays great attention to its human capital, a real strength and competitive advantage in delivering service excellence. It aims to ensure a fair gender balance and an inclusive culture within the work environment, allowing for fair and equal growth at all levels.
The group’s workforce numbers 215 resources all employed at the parent, of which 85 are women and 130 are men, with an average age of 40.8 years in the year. The workforce increased by 5% (204 employees at 31 December 2024) during 2025, partly due to the entry of resources with the BE TC business unit acquisition.
99% of the parent’s employees are on permanent, full-time contracts.
The following two tables show a breakdown of the parent’s workforce by professional category and gender/age
group:
Workforce by professional category and gender Professional category 31/12/2025 31/12/2024 Managers 9% 10% Men 85% 80% Women 15% 20% Junior managers 51% 49% Men 69% 68% Women 31% 32% White collars 40% 41% Men 44% 43% Women 56% 57%
23 Workforce by professional category and age group Professional category 31/12/2025 31/12/2024 <30 years 8% 9% Managers 0% 0% Junior managers 6% 5% White collars 94% 95% Between 30 and 50 years (inclusive) 74% 74% Managers 8% 9% Junior managers 52% 50% White collars 40% 41% > 50 years 18% 17% Managers 18% 21% Junior managers 67% 68% White collars 15% 12% Attention to the wellbeing and safety of employees is one of the key principles of Banca CF+’s strategy, aware that its growth is closely linked to the satisfaction, enhancement and protection of its employees.
To this end, the parent has adopted a set of concrete initiatives aimed at improving the quality of its employees’ working life and facilitating their work-life balance, differentiated according to the characteristics of their role and work organisation. In 2025, it strengthened this commitment through partnerships with Valore D and Fondazione Libellula, which made it possible to expand the training offer on inclusion, gender equality and harassment preven-
tion, through specific dedicated courses.
Specifically:
• Time flexibility: possibility to choose their start times to facilitate the management of personal and family needs.
• Remote work: accessible to all employees, with an extension - from 2025 - of up to 12 days per month for all staff.
• Workplace wellbeing initiatives: a package of initiatives to promote health and safety, including health insurance policies that can be extended to the family unit, periodic medical check-ups and supplementary pension schemes.
• Training: targeted programmes for the various positions (workers, supervisors, managers, emergency workers, prevention and protection officers, safety officers, etc.), to ensure continuous updating on and expertise in safety and prevention matters, including courses developed with the above-mentioned partners to consolidate an inclusive and respect-based culture.
• Ethics and inclusion: a set of tools and policies aimed at promoting a fair and respectful working environment, in-
cluding the Code of Ethics, the Diversity & Inclusion Committee, D&I Policy, the Anti-harassment Policy, anonymous and secure whistleblowing channels and the psychological support service to ensure employees’ wellbeing.
These actions testify to Bank CF+’s commitment to promoting a healthy, inclusive and sustainable working environ-
ment, where wellbeing, safety and respect for people represent fundamental and non-negotiable values.
24 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTFinancial performance and position This section contains comments on the main income statement and statement of financial position figures for the year. A more specific view by business segment is provided in the “Financial performance by business segment” section.
Financial performance
(€m)
Reclassified income statement 31/12/2025 31/12/2024 VariationVariation % Net interest income 62.0 60.0 1.9 3.2% Net fee and commission income 1.0 1.3 (0.3) -24.0% Net trading income 5.1 0.7 4.5 >100% Net hedging income (expense) (0.0) - (0.0) -100% Net gain from sales or repurchases of financial assets 2.7 0.7 2.0 >100% Net gain on other financial assets and liabilities at fair value 0.5 2.1 (1.6) -77.0% Total income 71.2 64.8 6.5 10.0% Net impairment losses for credit risk (24.4) (22.9) (1.5) 6.7% Administrative expenses: (51.2) (50.6) (0.6) 1.2% a) personnel expense (30) (27) (2) 9.2% b) other administrative expenses (22) (24) 2 -7.9% Net reversals of provisions for risks and charges (0.8) 0.0 (0.8) <-100% Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property(1.5) (1.8) 0.3 -16.5% Amortisation and net impairment losses on intangible assets (3.4) (3.3) (0.1) 4.0% Other operating income, net 11.9 2.7 9.2 >100% Pre-tax profit (loss) 1.7 (11.1) 12.9 <-100% Income taxes 23 0 22 >100% Profit (loss) for the year 24.2 (11.0) 35.2 <-100% Profit (loss) attributable to non-controlling interests - - - 0.0% Profit (loss) attributable to the owners of the parent 24.2 (11.0) 35.2 <-100%
The group made a profit of €24.2 million for the year compared to a loss of €11.0 million at 31 December 2024.
25 Before taxes, substantially attributable to the recognition of deferred tax assets discussed below, the profit amoun-
ted to €1.7 million, compared to the pre-tax loss of €11.1 million reported in 2024, despite including certain non-re-
curring costs of €1.8 million related to the launch of the tender and exchange offer for Banca Sistema. Excluding these non-recurring costs, the pre-tax profit would have been €3.5 million.
The positive turnaround in the profit for the year compared to the previous year was mainly driven by the following
aspects:
- neutralisation of the impact of the losses recognised during the year on investments in ABS and NPEs inherited from the demerger of the former Credito Fondiario S.p.A. (the “legacy portfolio” or “legacy segment”), which had weighed heavily on the previous year’s loss, as a result of the APS covering a large part of the legacy portfolio. The guarantee contract essentially provides that the parent is compensated for impairment losses related to revisions to expected cash flows, while the parent continues to recognise the effects of impairment gains to the extent they reverse impairment losses not previously compensated, as well as any impacts arising from purely market factors (i.e., interest rate curve trends). With respect to the tests performed at 31 December 2025, net impairment losses on the legacy portfolio, determined through a complex process of revising expected cash flows (the “BP review”), amounted to €2.6 million (including impairment losses of €10.9 million and impairment gains of €8.3 million). The activation of the APS almost entirely neutralised the impairment losses, with compensation of €10.6 million, reco-
gnised under other operating income. For the sake of completeness, it should be noted that the €2 million guarantee fee for 2025 was recognised under “Fee and commission expense”;
- a positive financial performance, with reclassified total income (see the “Financial performance by business seg-
ment” section for more information on management reclassifications) of €75.3 million, compared to €64.7 million in 2024 (+16%), characterised by the growing contribution of the Factoring business line (+25% turnover vs 2024) and Tax assets/ Superbonus business line (>2x volumes purchased vs 2024) - which offset a reduction in average volumes in the Finance business line - as well as the contribution of the Investment business line, including profits from the sale of part of the government bond portfolio (€2.3 million). The cost of funding decreased (-0.8 p.p.) mainly due to the fall in market rates despite the growth in average volumes to support business development;
- the cost of risk attributable to loans and receivables with customers other than the Legacy portfolio (i.e., sta-
te-backed loans, tax assets and factoring) increased in 2025, mainly due to some individually significant exposures and to the greater resort to the negotiated settlement of business crises procedure by companies in financial dif-
ficulty compared to the previous year. Overall, the cost of risk for 2025 stands at 202 bps (165 net of individually significant positions) compared to 90 in 2024. The caption also includes accruals of €0.9 million to the provisions for risks and charges to cover the operational risk on disputes in the Tax assets business line;
- as mentioned earlier, non-recurring items include the parent’s recognition of deferred tax assets of €22.6 million on tax losses, ACE and other previously unrecognisable deductible temporary differences, following the positive outcome of the probability test performed in accordance with IAS 12. The assessments conducted for this test did not consider the possible positive effects of the completion of the tender and exchange offer for Banca Sistema.
From a prudential perspective, the income arising from the recognition of previously unrecognisable deferred tax assets, while being included in own funds, is entirely neutralised by an equal deduction for the deferred tax assets recognised at the same time;
- non-recurring items again include costs of €1.8 million related to the launch of the tender and exchange offer for Banca Sistema.
An analysis of the key income statement captions is provided below with the variations compared to the previous year.
26 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTNet interest income amounts to €62 million compared to €60 million in 2024. Interest income of €120.6 million (€123.1 million in 2024) mostly refers to financing. The decrease on 2024 is attributable to the contraction of the legacy portfolio and financing, as shown below:
(€m) 31/12/2025 31/12/2024 Guaranteed finance 53.63 57.22 Legacy - consolidated portfolios 10.2 11.76 Legacy - unconsolidated portfolios 11.91 14.62 Legacy - banking book 2.27 2.43 Factoring 7.30 6.35 Tax assets (Crediti Fiscale + and Fairway) 16.01 16.83 Tax assets (110 superbonus) 2.03 0.91 Liquidity and investments 17.43 12.94 Total 120.61 123.07 Interest expense of €58.6 million (€63 million in 2024) mainly refers to online deposits from retail customers “DOL” (€37.7 million compared to €40.4 million in 2024), repos and interbank and corporate deposits/financing (€16.8 million compared to €15.1 million in 2024) and securities issued (€4.4 million, of which €3.7 million related to the subordinated bonds issued by the parent in October 2023). The decrease compared to 2024 is mainly attributable to the reduction in the cost of core funding from 3.5% in 2024 to 2.8% in 2025, driven by the fall in market rates, partially offset by growth in average volumes (+10% compared to 2024).
Net fee and commission income amounts to €1 million compared to €1.3 million in 2024. The caption mainly inclu-
des commissions of €5.3 million and €2.1 million, respectively, related to the factoring business and on financing not included in the amortised cost, net of commissions paid to agents and brokers. Fee and commission expense includes fees and commissions paid by the SPVs to external servicers for their roles in the respective securitisations (€1.9 million), those paid by the parent to the DoValue Group for activities outsourced to it since 1 August 2021 (€0.2 million), as well as €1.9 million paid to third parties that assist the parent with its online deposit collection activities.
Fee and commission expense also includes the portion of the cost for the year of €2 million relating to the APS financial guarantee contract.
Net gains on the sale of financial assets (€2.7 million) mostly refer to the gains on the sale of government bonds classified in the HTC and HTCS portfolios prior to their maturity (€2.3 million).
Net trading income of €5.1 million includes:
- income of €4.9 million from 110% superbonus tax assets purchased by the parent for resale, of which €3.6 million has already been realised and €1.2 million has been recognised as a fair value gain;
- income of €0.8 million on the trading of options on government securities;
- expense of €0.5 million related to the settlement of the option signed in 2018 for the acquisition of BE TC S.r.l..
The parent finalised the acquisition of a business unit from BE TC S.r.l. in January 2025, as a result of which, the above-mentioned option was terminated.
The net gain on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss of €0.5 million (€2.1 million in 2024) includes fair value gains of €1.4 million on the ABS issued by the unconsolidated companies and fair value
27 losses of €0.9 million on liabilities recognised by the parent.
The net gain for 2024 had benefited from the non-recurring earn-out on an ABS of €5 million.
Total income amounts to €71.2 million compared to €64.8 million for the previous year.
Net impairment losses amount to €24.4 million compared to €22.9 million in 2024. They include:
- net individual impairment losses of €16.1 million on stage 3 loans and guaranteed finance products;
- impairment losses on factoring assets of €4.8 million, almost entirely classified as stage 3;
- net impairment losses of €7.9 million on unconsolidated ABS;
- impairment losses of €0.3 million on tax assets;
- net individual impairment losses of €5.3 million on the parent’s and consolidated SPVs’ POCI portfolios;
- collective impairment gains of €0.6 million on the parent’s performing financing and guaranteed finance products.
The individual impairment losses on guaranteed finance and factoring products reflect their transfer to stage 3 during the year. The individual impairment gains on the POCI portfolios acquired by the parent directly or through SPVs were determined on the basis of the business plan review performed at 31 December 2025.
Administrative expenses of €51.2 million (€50.6 million in 2024) consist of personnel expenses (€29.5 million com-
pared to €27.1 million in 2024) and other administrative expenses (€21.7 million compared to €23.5 million in 2024).
Variable remuneration, including social security contributions, amounts to €2.3 million (€2.5 million in 2024). Other administrative expenses include costs of €1.6 million specifically referring to the tender and exchange offer for the Banca Sistema shares, whose total costs for the year were estimated at €1.8 million.
The increase in personnel expenses reflects the greater number of employees up from 204 at 31 December 2024 to 215 at 31 December 2025, partly due to the acquisition of the BE TC business unit (11 resources).
The reduction in other administrative expenses is related to the recovery of expenses, smaller contribution to the Interbank Deposit Protection Fund and smaller marketing, consulting and licence/platform fees.
Net accruals to provisions for risks and charges of €0.8 million mainly include the amount accrued for the opera-
ting risk associated with tax assets acquired through the consolidated companies Crediti Fiscali + and Fairway for which a tax dispute is pending with Revenue of Agency.
Amortisation, depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment proper-
ty and intangible assets amount to €5 million (€5.1 million in 2024). The caption mostly consists of the depreciation of right-of-use assets recognised in accordance with IFRS 16 (€1.1 million, offices in Rome and Milan, printers and cars), amortisation of software (€3.4 million, including that obtained with the acquisition of Fifty and the Credimi business unit) and depreciation of property and equipment (€0.4 million).
Other net income amounts to €11.9 million. Other income includes, inter alia, the compensation of €10.6 million paid to the parent under the APS financial guarantee contract and the compensation of €0.5 million for factoring assets.
The group’s pre-tax profit comes to €1.7 million (loss of €11.1 million in 2024).
The group recognised income tax income of €22.5 million, of which €21.6 million related to the parent and €0.9 million to the release of deferred tax liabilities recognised on the SPVs’ results and consolidation entries. Based on the probability test approved by the Board of Directors, the parent recognised deferred tax assets on tax losses and ACE of €22.7 million, as well as tax expense on the profit for the year of €1.1 million.
The profit for the year of €24.2 million is entirely attributable to the owners of the parent.
28 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTStatement of financial position
(€m)
Stato patrimoniale 31/12/2025 31/12/2024 VariationVariation % Cash and cash equivalents 160 100 60 60% Financial assets 1,854 1,792 62 3% Financial assets held for trading 0 1 (1) -98% Other financial assets mandatorily measured at fair value 142 86 56 65% Financial assets at fair value through other comprehensive income44 9 35 >100% Loans and receivables with customers at amortised cost 1,667 1,696 (29) -2% Hedging derivatives 1 - 1 100% Loans and receivables with banks 12 11 1 9% Equity investments - - -
Property, equipment and investment property and intangible assets12 17 (5) -29% Tax assets (current and deferred) 40 15 25 >100% Sundry assets 183 23 161 >100% Total assets 2,263 1,959 304 16% Funding and other financial liabilities 2,040 1,818 222 12% Due to banks 309 433 (125) -29% Due to customers 1,700 1,353 346 26% Securities issued 29 28 1 2% Financial liabilities held for trading 0 0 (0) -87% Liabilities at fair value 3 3 (1) -17% Tax liabilities 5 4 1 14% Other liabilities 40 35 5 15% Post-employment benefits 0 0 0 3% Provisions for risks and charges 1 0 1 >100% Equity 177 101 76 75% Share capital 39 39 - 0% Equity instruments 39 Reserves 74 73 1 2% Equity attributable to non-controlling interests - - - -
Profit (loss) for the year 24 (11) 35 <-100% Total liabilities and equity 2,263 1,959 304 15%
29 Total assets amount to €2,263 million compared to €1,959.3 million at 31 December 2024.
Investments in debt and equity instruments amount to €676.6 million compared to €656.2 million at 31 December
2024, including:
- ABS of €77.9 million issued by the unconsolidated vehicles and measured at fair value (junior and mezzanine notes of Gardenia, Redaia, Rienza, Palatino, Bramito, Domizia, Vette, Restart, ICR and Appia that did not pass the SPPI test);
- ABS of €87 million issued by the unconsolidated vehicles and measured at amortised cost (senior and mezzanine notes of Bramito, Palatino, Domizia, Vette, ICR and Luzzatti that passed the SPPI test);
- government bonds of €403.7 million held by the parent and classified as HTC under financial assets at amortised
cost;
- government bonds of €41.4 million held by the parent and classified as HTCS under financial assets at fair value through other comprehensive income;
- participating financial instruments at fair value through other comprehensive income of €2.6 million;
- OEIC units of €64 million subscribed in connection with the sale of the portfolio of guaranteed non-performing expo-
sures with a substantially similar carrying amount to the Lounge Rises Fund, which was completed in December 2025.
The increase of €20.4 million compared to 31 December 2024 is mainly attributable to the investment in OEIC units (€64 million), partly offset by the net decrease in government bonds (€9.5 million compared to 31 December 2024, considering both the HTC and HTCS portfolios) and to the collections on ABS issued by unconsolidated SPVs (€21.9 million on securities at amortised cost and €16.2 million on securities at fair value).
Loans and receivables, classified as financial assets at amortised cost, amount to €1,176.7 million at 31 December 2025 (€1,135.3 million at 31 December 2024) and consist of:
- loans and receivables with customers of €255.7 million purchased through securitisation vehicles (including tax assets of €173.1 million purchased by Crediti Fiscali+ and Fairway and POCI non-performing exposures of €82.6 million purchased by Ponente SPV, New Levante SPV, Cosmo SPV, Aventino SPV and Liberio SPV);
- POCI bank loans of €2.2 million purchased directly by the parent;
- lease portfolios of €7.8 million purchased directly by the parent;
- loans and guaranteed finance products of €713.7 million disbursed by the parent;
- factoring loans of €197.2 million disbursed by the parent.
The increase compared to 31 December 2024 (€41.4 million) is mainly attributable to the tax assets purchased by the parent of €213.6 million (up €80 million net of 2025 collections) and factoring assets (up by a net €27 million), while finance products decreased by €106 million, due to the slowdown in lending and the sale of non-performing exposures to the Lounge Rises Fund in December 2025.
In 2025, the SPVs collected €160 million on consolidated portfolios, of which €148.8 million related to tax assets.
The net interbank balance is a negative €135.8 million at 31 December 2025 compared to a negative €321.6 million at 31 December 2024. Cash held with banks amounts to €160 million at 31 December 2025 (€100.2 million at 31 December 2024), including deposits with Bank of Italy (€147.5 million). In addition to cash belonging to the parent, the caption includes cash held by the consolidated companies (€7.2 million). Due to banks totalling €308.6 million (€433.2 million at 31 December 2024) mainly comprises repurchase agreements entered into by Banca CF+ on securities in its portfolio for a total of €227.6 million (€252.9 million at 31 December 2024) and ordinary advances from Bank of Italy of €80 million (€180.3 million at 31 December 2024).
Hedging derivatives amount to €0.9 million at 31 December 2025 and include an interest rate swap with a positive fair value entered into as part of the micro fair value hedging strategy launched in the second quarter of 2025. The hed-
ged items are BTPs classified in the HTC portfolio. The fair value gains or losses on the hedged items are recognised directly as an adjustment to the amortised cost of the bonds under loans and receivables with customers. The net amount recognised in profit or loss is close to zero.
Property, equipment and investment property and intangible assets amount to €12.4 million (€17.4 million at 31 December 2024).
30 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTProperty, equipment and investment property include the right-of-use assets recognised in accordance with IFRS 16 (the leased Rome and Milan offices and cars and printers for a total of €2.7 million). The value in use and related lease liability for the Rome office were revised in the third quarter of the year to account for the change to the lease contract (reduction of €1.2 million). Completion of the acquisition of the business unit of BE TC S.r.l. led to the recognition of goodwill of €0.5 million under intangible assets. Intangible assets also comprise goodwill related to the acquisition of Be Credit Management S.p.A. (€0.9 million) and goodwill and the intangible asset recognised as part of the PPA pro-
cedure for the acquisition of Fifty S.r.l. (€1.3 million and €0.6 million net of amortisation, respectively) at 31 December 2021. The caption also includes the carrying amount of the software acquired in 2024 with the Credimi business unit (€4.2 million at 31 December 2025, net of amortisation).
Other assets of €183.4 million include:
- a tax asset arising from a co-investment transaction for the purchase of an IRES asset from a leading operator in the Italian energy sector (€90.9 million);
- the 110% superbonus tax assets of €50 million purchased directly by the parent, which include assets of €32.2 million purchased for resale to third parties and classified in the “other” business model (fair value through profit or loss), and assets purchased for netting purposes (€17.8 million);
- the deferred part of the upfront premium (€26.5 million) paid by the parent for the APS covering ABS of the Legacy portfolio. The contract was signed on 21 March 2025 (and supplemented on 25 June 2025) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder;
- the compensation due from the guarantors recognised in the second half of 2025 under the APS, collected in Fe-
bruary 2026 (€8.8 million).
Tax assets of €40.1 million (€15.2 million at 31 December 2024) comprise current tax assets of €11.9 million and deferred tax assets of €28.2 million.
Current tax assets mostly refer to payments on account made by the parent, principally for stamp duties (€3.7 million), withholding taxes on interest (€7.6 million) and substitute taxes on loans (€0.3 million).
Deferred tax assets relate entirely to the parent and include €24.8 million on carryforward tax losses, the ACE (Aid for Economic Growth) benefit (€2.4 million), impairment losses on loans and receivables deductible over more than one year in accordance with Law no. 214/2011 (€0.2 million), the remaining deductible amounts of the goodwill arising on the mergers of Fifty and BECM, for which the parent paid a substitute tax in 2022 to align the carrying amount and tax base (tax redemption) (€0.5 million) and other deductible temporary differences that arose during the year (€0.3 million).
Liabilities include:
- due to customers of €1,699.8 million (€1,353.4 million at 31 December 2024), which mainly include the parent’s funding through online deposits from retail customers of €1,600.3 million (€1,276.9 million at 31 December 2024), of which deposits for which the time deposit letter had either been signed or had not been signed of €339.6 million and €1,260.7 million, including accrued interest, respectively, pegged to an average fixed rate of 2.8%. Due to customers also includes a loan from Cassa Depositi e Prestiti of €32 million and deposits from corporate customers of €110
million;
- securities issued of €28.9 million, of which €3.4 million related to the portion of notes issued by the consolidated vehicle Liberio SPV, held by third parties, and €25.5 million, including accrued interest, related to the subordinated bonds issued by the parent on 13 October 2023, which have a nominal amount of €25 million and bear interest at a rate of 14.5%. The bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the provisions of Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”, Capital Requirements Regulation) and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013.
Financial liabilities at fair value through profit or loss amount to €2.8 million at 31 December 2025 (€3.4 million at 31 December 2024) and mostly comprise liabilities recognised for deferred prices related to the former Artemide portfolio and the Crediti Fiscali+ portfolio due to Fire and BE TC S.r.l., respectively.
Tax liabilities of €4.5 million (€4 million at 31 December 2024) include current tax liabilities of €1.7 million recognised by the parent and deferred tax liabilities of €2.8 million, mostly recognised on the SPVs’ segregated assets’ profits or losses (€2.5 million). The remainder (€0.3 million) relates to tax liabilities recognised by the parent on the fair value gain arising on Credimi’s intangible asset following completion of the PPA procedure.
31 With respect to the parent’s current tax liabilities, it recognised a liability of €1.1 million for the substitute tax to be paid, by 30 June 2026, to release the restricted reserves for the windfall tax, recognised with a balancing entry in equity.
Equity amounts to €176.9 million, of which €0.008 million is attributable to non-controlling interests, and includes the profit for the year, compared to €101.3 million at 31 December 2024.
At the reporting date, in addition to the profit for the year, equity includes the effects of the capital measures carried out during the year, namely a €15 million capital injection by Tiber Investments 2 S.à.r.l on 29 April 2025 and the issue of Additional Tier1 (“AT1”) bonds of €39 million (net of the related issue costs) in November 2025.
Equity also includes the consolidated vehicles’ reserves of €4.6 million.
Reconciliation between equity and the profit for the year of the parent with those of the group
(€’000)
EquityProfit (loss)
for the year As per the separate financial statements 172,258 26,593 Consolidated vehicles 4,659 (2,346) As per the consolidated financial statements 176,916 24,247 Non-controlling interests 8 -
As per the consolidated financial statements (owners of the parent)176,908 24,247
Financial performance by business segment In order to provide a better understanding of the group’s figures, this section includes tables with a breakdown by business segment in accordance with the new methodology set out in the segment reporting policy, approved by the parent’s Board of Directors in 2025. The policy provides for the allocation of the financial figures using standard criteria, which makes it possible to intercept revenue, cost and asset items specific to each segment. In this way, the parent is able to make plans for each of these items and, at the same time, to monitor the segments’ performance against planned objectives.
The tables present the business lines and central functions separately. The first segment is the sum of the Financing, Factoring, Tax assets, Investments and Legacy segments, while the second consists of Corporate Centre and Treasury.
At this level, the cost base is allocated according to the methodology defined by the segment reporting policy which provides for the separation of costs associated with business functions (directly or indirectly) from central costs. The cost of funding is determined by applying the FTP methodology.
Specifically, the business lines segment combines the following business lines:
– Financing: business activities related to MCC/SACE/FEI-backed financing products designed for Italian SMEs and distributed through a network of credit brokers;
– Factoring: business activities designed to meet the short-term liquidity and working capital optimisation needs of
SMEs;
– Tax assets: the business activity related to the purchase of tax assets, including the results of the related securitisa-
tion vehicles. It has three products with different profitability characteristics and expected collection times: low yield, high yield and tax incentive assets;
– Investments: the proactive management of the government bond portfolio carried out independently by the treasury
desk;
32 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT– Legacy: the portion of assets being run-off, such as the portfolio of securitised ABS with underlying non-performing exposures, non-performing exposures recognised directly in the statement of financial position or held by the consoli-
dated SPVs, deriving from the pre-demerger period and held by the then Credito Fondiario S.p.A.. The segment’s activity consists of optimising the recovery of exposures, managed by external servicers, until the complete extinction of the portfolio.
The assets included in the central functions segment mostly consist of liquidity which is managed on a centralised basis and some other immaterial assets. Revenue essentially includes the amounts estimated using the FTP metho-
dology, which, in turn, represent the cost of funding the business lines segment.
Costs include those items that can be classified as central costs and therefore cannot be allocated either directly or indirectly to the business lines segment.
Breakdown by business segment: income statement
(€m)
Key figuresCF+ Group Business linesCentral
functions
dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 Net interest income (expense) 59.6 62.9 62.9 64.7 (3.3) (1.8) Net fee and commission income (expense) 2.2 4.9 2.0 5.1 0.2 (0.2) Other income (expense), net 2.9 7.5 2.9 8.0 (0.0) (0.5) Total income (expense) 64.7 75.3 67.8 77.8 (3.1) (2.5) Net impairment gains (losses) (9.0) (22.0) (8.9) (22.2) (0.0) 0.2 Net financial income (expense) 55.8 53.3 58.9 55.6 (3.1) (2.4) Personnel expense (27.1) (29.5) (19.5) (21.5) (7.5) (8.0) Other administrative expenses (23.5) (20.1) (19.8) (18.7) (3.7) (1.4) Amortisation, depreciation and impairment losses (5.1) (4.9) (4.9) (4.8) (0.2) (0.1) Other operating income (costs), net 1.8 (1.2) 1.7 (1.1) 0.1 (0.1) Operating costs (53.9) (55.7) (42.6) (46.1) (11.4) (9.6) Non-recurring operating costs 0.0 (1.8) 0.0 0.0 0.0 (1.8) Total operating costs (53.9) (57.5) (42.6) (46.1) (11.4) (11.4) Legacy impairment and APS (13.0) 6.0 (13.0) 6.0 0.0 0.0 Pre-tax profit (loss) (11.1) 1.7 3.4 15.5 (14.5) (13.8) During 2025, the group recognised reclassified total income of €75.3 million, of which income of €77.8 million attribu-
table to the business lines segment and expense of €2.5 million to the central functions segment.
The increase in the business lines segment’s income was driven by growth in business volumes (total assets of €2.3 billion, +16% compared to 2024) across all products, particularly in factoring (+16%) and tax asset products (around 3x). The gross return3 decreased to 8.2% from 9.1% for 2024, mostly due to the downwards trend in market interest rates. The cost of core funding decreased by about 80 bps over the year to 2.8%, reflecting the reduction in market rates and a higher proportion of the short-term retail funding, which is less costly than other forms of funding.
(3) Calculated by comparing gross revenue (interest income + net fee and commission income + other income) to average volumes for the year for guaranteed finance and factoring products and tax assets.
33 With respect to the Legacy portfolio, the overall net positive impact was €6.0 million (negative by €13.0 million in 2024), reflecting the €10.6 million compensation received under the APS, net losses of €2.6 million arising from the BP review and the €2.0 million APS premium for the year.
The group developed new business of €1,488 million in the year compared to €1,205 million in 2024 (+23%) and in
particular:
- Guaranteed finance: around €294 million was disbursed compared to €352 million in 2024 (when the group fac-
tored loans of around €100 million approved in the last quarter of 2023), with approximately 67% backed at origina-
tion. This percentage is in line with the previous year (68%);
- Factoring: turnover of €793 million compared to €638 million in 2024 (+24%);
- Tax assets: purchased tax assets of €400 million compared to €215 million in 2024, which included a multi-year single name transaction (low yield) of approximately €90 million completed in December.
With respect to the operating costs, following the revision of the segment reporting policy approved in August 2025, the criteria for allocating indirect costs were revised and updated using two main drivers:
• average stock YTD, which reflects the business lines’ operational size;
• average FTE YTD, which measures the degree of utilisation of human resources shared among the departments.
The main effect of applying these drivers was to reduce the share of costs previously allocated to the central functions segment and to provide a more accurate representation of the business segments’ profitability.
Total personnel expenses for the year amount to €29.5 million, of which €21.5 million related to the business lines seg-
ment and €8.0 million to the central functions segment. This caption increased by about €2.5 million compared to the same period of 2024 (+9%), with the rise in employees (from 204 FTE to 215 FTE in 2024) mainly to develop the business lines segment.
Other administrative expenses (incurred by the parent as part of its ordinary operations) amount to €20.1 million, of which €18.7 million related to the business lines segment and €1.4 million to the central functions segment. Net of non-recurring costs, other administrative expenses decreased by approximately €3.4 million compared to 2024, in line with the guideli-
nes aimed at revising and containing the cost base defined in the second half of 2025.
Finally, non-recurring operating costs of €1.8 million incurred as part of the Banca Sistema transaction are added to ope-
rating costs of €55.7 million for the year. Total operating costs thus amount to €57.5 million.
The year-on-year increase in total income (€10.5 million) more than offset the increase in the cost base of €3.6 million.
The normalised cost/income ratio (calculated by dividing only expenses related to the parent’s ordinary operations by total income) decreased significantly from 83% in 2024 to 74% in 2025.
The parent’s net impairment losses amount to €22.0 million (including impairment losses of €22.2 million in the business lines segment and impairment gains of €0.2 million in the central functions segment). The larger losses and accruals recognised in 2025 are mainly attributable to:
– more detailed testing of the secured finance products (heavily impacted by the impairment losses of €3.8 million on the perimeter under assessment by Bank of Italy);
– the reclassification of a large factoring position to UTP;
– accruals for outstanding disputes recognised during Bank of Italy’s audit of tax assets.
The cost of risk (CoR)4 increased from 89 bps in 2024 to 207 bps in 2025. As described earlier, this growth is due to both some individually significant exposures and, more generally, to the greater resort in 2025 to the negotiated settlement of business crises procedure by companies in financial difficulty compared to the previous year.
At 31 December 2025, the carrying amount of stage 3 exposures is €58 million, down on the 31 December 2024 balance of €75 million. This reduction is attributable to the closing in December 2025 of the non-recurring transaction, involving the sale of guaranteed finance exposures with a carrying amount of approximately €64 million (classified as UTP/bad exposure) to an alternative investment fund, in exchange for the subscription of units in the fund (the Lounge Rises transaction).
(4) Calculated by comparing net impairment losses to the average volumes for the year of guaranteed finance and factoring products and tax assets.
34 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe NPE coverage ratio is 20.1% (16.7% in 2024). The net NPE ratio (calculated considering guaranteed finance and factoring products and tax assets) decreased during the year to 4.9%.
Key figuresCF+ Group Business lines Central functions dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 Net NPE ratio 7.2% 4.9% 7.2% 4.9% Net NPE ratio ex. guaranteed portion 0.3% 1.2% 0.3% 1.2% NPE coverage ratio 16.7% 20.1% 16.7% 20.1% Recurring cost/income ratio 83% 74% 83% 74% Breakdown by business segment: statement of financial position (€m) Key figuresCF+ Group Business lines Central functions dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 dec-24 dec-25 Total assets 1,959 2,263 1,814 1,998 145 265 Financial assets 1,043 1,204 1,043 1,204 0 0 Government bonds 455 445 455 445 0 0 Other 462 614 317 349 145 265
RWA 633 694 608 655 24 39
Credit RWA 536 612 511 573 24 39 Operational RWA 97 82 97 82 0 0 At 31 December 2025, total assets amount to €2.3 billion, including financial assets of €1.2 billion (excluding the legacy segment) and government bonds of €445 million. Financial assets comprise:
• Guaranteed finance: €692 million compared to €761 million at 31 December 2024;
• Factoring: €197 million compared to €170 million at 31 December 2024;
• Tax assets: €314 million compared to €111 million at 31 December 2024, including 110% superbonus tax assets of €50 million.
Other events that took place during the year Deferred tax assets The amount of deferred tax assets that could be recognised in the separate and consolidated financial statements at 31 December 2025 was calculated using the probability test required by IAS 12. The test criteria and methods, which required the involvement of independent experts, are described in Part B - Section 11 - “Tax assets and liabilities – Cap-
tion 100 of assets and Caption 60 of liabilities” of the notes.
Based on the results of the probability test, approved by the parent’s Board of Directors on 11 February 2026, the parent recognised net deferred tax assets of €22.6 million in its separate and consolidated financial statements, in addition to €5.6 million recognised in prior years.
35 Release of reserve as per Decree law no. 104/2023 Article 26 of Decree law no. 104/2023 introduced, only for 2023, a windfall tax on extra profits of Italian banks (or Italian permanent establishments of foreign banks) equal to 40% of the positive difference between the net interest income shown in their 2023 financial statements and that recognised in their 2021 financial statements, increased by 10%, subject to a cap of 0.26% of the total risk exposure amount on an individual basis, determined pursuant to article 92.3/4 of Regulation (EU) no. 575/2013 at the reporting date of the year prior to that in progress on 1 January 2023. When Decree law no. 104/2023 was converted into law, the Italian legislator added paragraph 5-bis, giving banks the option, in lieu of paying the tax, to allocate to a non-distributable reserve an amount equal to 2.5 times the windfall tax. Should the reserve subsequently be distributed, the bank would be required to pay the tax increased by interest accruing from the expiry of the ordinary payment deadline, at the ECB deposit facility rate.
When filing the tax return for 2023 and in line with the intention expressed by the shareholders at their meeting held to approve the separate financial statements at 31 December 2023, the parent placed a non-distributable restriction over the share premium (€0.9 million) and the legal reserve (€3.2 million) equal to 2.5 times the tax due (€1.6 million).
The recently approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no.
104/2023. Specifically:
- starting with the annual reporting period commencing after 1 January 2028, should a bank distribute profits, inclu-
ding interim dividends, or reserves, regardless of any shareholders’ resolution, the “restricted” reserve is presumed to be distributed first, thus triggering the obligation to pay the windfall tax;
- however, for years up to and including the one in progress on 31 December 2028, a bank may elect to pay a sub-
stitute tax on the “restricted” reserve at a rate of 27.5% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2025 or 33% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2026. Payment of this substitute tax therefore allows the bank to settle its tax liability, with an increased reduction if the payment is made (in June 2026) using the reserve existing at 31 December 2025.
Taking the above into account, the parent’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves recognised at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75 equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve (caption 150 of liabilities). It also resolved to propose to the shareholders, at a meeting scheduled for April 2026, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements at 31 December 2025, that they authorise the release and the consequent payment of the tax due in a single instalment by 30 June 2026.
Bank of Italy audit On 24 February 2025, Bank of Italy commenced an audit of the bank and the group, pursuant to articles 54 and 68 of Legislative decree no. 385 of 1 September 1993. As a result of its work completed on 9 May 2025, Bank of Italy notified the parent of its audit report on 17 July 2025. The report did not identify any critical elements. The parent also implemented and informed the supervisory authority of its remedial plans with respect to the aspects indicated in the audit report.
Events after the reporting date No adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the reporting date to the date of approval of these consolidated financial statements that would have required the parent to adjust the amounts recognised in the consolidated financial statements.
Reference should be made to the “Ownership structure” section of the Directors’ report for information on Tiber 2’s merger into EIHC.
The “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema” section sets out the outcome of the offer.
36 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTBusiness opportunities and going concern The parent’s directors have prepared the consolidated financial statements at 31 December 2025 on a going con-
cern basis as there are no doubts about the group’s ability to continue as a going concern in the foreseeable future and for beyond 12 months from the reporting date.
During 2025, the parent and the group continued the growth path undertaken following the demerger from the former Credito Fondiario.
The parent’s financial position has been strengthened by:
- the injection of €15 million made in April 2025 by the key shareholder for the future capital increase, which was completed in January 2026 with the relevant shareholders’ resolution and the injection of an additional €1.5 million by the non-controlling shareholders;
- the issue of AT1 bonds of €40 million, which was completed in November 2025. These bonds are recognised under liability caption 140, net of the transaction costs and the related tax effect.
The income statement shows a return to profitability before taxes (+€1.7 million), thanks to the group’s business performance and the activation of management levers to monitor the risk related to the Legacy portfolio, which, starting from March 2025, is mostly covered by the APS described in an earlier section of this report.
The outlook is strengthened by the positive outcome of the voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema made by the parent and illustrated in the “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema” section.
Other matters
Management and coordination activities pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil
Code
At the reporting date, the parent was not managed or coordinated by another company pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil Code.
Treasury shares and shares of parents Neither the parent nor other group companies hold treasury shares or shares of parents.
Related party transactions Reference should be made to Part H of the notes to the consolidated financial statements (Related party tran-
sactions) for information about the group’s transactions with subsidiaries, parents and subsidiaries of parents.
Risks and uncertainties The disclosures required by article 2428 of the Italian Civil Code on the group’s exposure to the main risks are pro-
vided in Part E of the notes to the consolidated financial statements (Information on risks and hedging policies).
Other information
The group did not carry out research and development activities in 2025.
37
STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(€’000)
Assets 31/12/2025 31/12/2024 10. Cash and cash equivalents 160,323 100,185 20. Financial assets at fair value through profit or loss 141,927 86,833 a) held for trading 13 796 b) designated at fair value - -
c) mandatorily measured at fair value 141,914 86,037 30. Financial assets at fair value through other comprehensive income 43,973 9,347 40. Financial assets at amortised cost 1,679,859 1,707,511 a) loans and receivables with banks 12,394 11,422 b) loans and receivables with customers 1,667,465 1,696,089 50. Hedging derivatives 938 -
70. Equity investments - -
90. Property, equipment and investment property 3,548 6,132 100. Intangible assets including: 8,866 11,272
- goodwill 2,678 2,178 110. Tax assets 40,114 15,193 a) current 11,878 9,551 b) deferred 28,236 5,642 120. Non-current assets held for sale and disposal groups - -
130. Other assets 183,410 22,777 Total assets 2,262,959 1,959,251Consolidated financial statements
38
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSTATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(€’000)
Liabilit ies and equity 31/12/2025 31/12/2024 10. Financial liabilities at amortised cost 2,037,293 1,815,015 a) due to banks 308,592 433,247 b) due to customers 1,699,798 1,353,447 c) securities issued 28,903 28,321 20. Financial liabilities held for trading 8 7 30. Financial liabilities at fair value through profit or loss 2,818 3,396 60. Tax liabilities 4,513 3,973 a) current 1,701 74 b) deferred 2,812 3,898 80. Other liabilities 39,791 34,748 90. Post-employment benefits 443 385 100. Provisions for risks and charges: 1,176 459 a) commitments and guarantees given - -
b) pension and similar provisions - -
c) other provisions 1,176 459 120. Valuation reserves 2,474 3,979 140. Equity instruments 39,044 -
150. Reserves 24,093 11,407 160. Share premium 47,838 57,643 170. Share capital 39,213 39,213 190. Equity attributable to the owners of the parent (+/-) 8 8 200. Profit (loss) for the year (+/-) 24,247 (10,983) Total liabilities and equity 2,262,959 1,959,251
39
INCOME STATEMENT
(€’000)
Voci 31/12/2025 31/12/2024 10. Interest and similar income 120,611 123,070 20. Interest and similar expense (58,646) (63,048) 30. Net interest income 61,965 60,022 40. Fee and commission income 8,590 5,611 50. Fee and commission expense (7,602) (4,311) 60. Net fee and commission income 988 1,300 70. Dividends and similar income 0 -
80. Net trading income 5,120 655 90. Net hedging expense (1) -
100. Net gain from sales or repurchases of: 2,675 700 a) financial assets at amortised cost 2,213 480 b) financial assets at fair value through other comprehensive income 462 220 110.Net gain on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss481 2,092 a) financial assets and liabilities designated at fair value (952) 6,209 b) other financial assets mandatorily measured at fair value 1,433 (4,117) 120. Total income 71,229 64,769 130. Net impairment losses for credit risk associated with: (24,432) (22,890) a) financial assets at amortised cost (24,413) (22,891) b) financial assets at fair value through other comprehensive income (19) 0 150. Net financial income 46,797 41,879 190. Administrative expenses: (51,214) (50,588) a) personnel expense (29,539) (27,056) b) other administrative expenses (21,674) (23,532) 200. Net reversals of (accruals to) provisions for risks and charges (783) 27 b) other (783) 27 210.Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property(1,522) (1,824) 220. Amortisation and net impairment losses on intangible assets (3,446) (3,312) 230. Other operating income, net 11,908 2,699 240. Operating costs (45,057) (52,998) 250. Net gains (losses) on equity investments - -
290. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 1,740 (11,119) 300. Income taxes 22,506 137 310. Post-tax profit (loss) from continuing operations 24,247 (10,983) 320. Post-tax profit (loss) from discontinued operations - -
330. Profit (loss) for the year 24,247 (10,983) 340. Profit (loss) attributable to non-controlling interests - -
350. Profit (loss) attributable to the owners of the parent 24,247 (10,983)
40
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSTATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME
(€’000)
Captions 31/12/2025 31/12/2024 10. Profit (loss) for the year 24,247 (10,983) Other comprehensive income (expense), net of tax, that will not be reclassified to profit or loss:(1,379) 2 20. Equity instruments at fair value through other comprehensive income (1,400) -
70. Defined benefit plans 21 2 Other comprehensive income (expense), net of tax, that will be reclassified to profit or loss:(125) 163 150.Financial assets (other than equity instruments) at fair value through other comprehensive income(125) 163 200. Total other comprehensive income (expense), net of (1,505) 164 210. Comprehensive income (expense) (Captions 10+200) 22,742 (10,818) 220.Comprehensive income (expense) attributable to non-controlling
interests- -
230.Comprehensive income (expense) attributable to the owners of the
parent22,742 (10,818)
41 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2025
(€’000)
Allocation of
prior
year lossChanges of the year
Equity transactions
Balance at 31.12.2024Change to opening balancesBalance at 1.1.2025ReservesDividends and other allocationsChanges in reservesIssue of new sharesRepurchase of own sharesExtraordinary dividend distributionChange in equity instrumentsDerivatives on treasury sharesStock optionsChange in equity
investments2025 comprehensive
incomeEquity at 31.12.2025Equity att. to the owners of the parent at 31.12.2025Equity attributable to noncontrolling interests
at 31.12.2025
Share capital:
a) ordinary shares 39,221 -39,221 - - - - - - - - - - 39,221 39,213 8 b) other shares - - - - - - - - - - - - - - - - -
Share premium 57,643 -57,643 (9,805) - - - - - - - - - - 47,838 47,838 -
Reserves: - -
a) income-related 3,233 - 3,233 - - - - - - - - - - 3,233 3,233 -
b) other 8,174 - 8,174 (1,177) -13,863 - - - - - - - - 20,859 20,859 -
Valuation reserves 3,979 - 3,979 - - - - - - - - - - (1,505) 2,474 2,474 -
Equity instruments - - - - - - - - - 39,044 - - - - 39,044 39,044 -
Treasury shares - - - - - - - - - - - - - - - - -
Profit (loss) for the year (10,983) -(10,983) 10,983 - - - - - - - - - 24,247 24,247 24,247 -
Total equity 101,268 -101,268 - -13,863 - - - 39,044 - - - 22,742 176,916 176,908 8 Equity attributable to the owners of the parent101,260 -101,260 - -13,863 - - - 39,044 - - - 22,742 -176,908 -
Equity attributable to non-controlling interests8 - 8 - - - - - - - - - - - - - 8 See section F “Information on equity” of these notes for details of changes in reserves during the year.
42 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTStatement of changes in equity for the year ended 31 December 2024
(€’000)
Allocation of
prior
year lossVariazioni dell’esercizio Operazioni sul patrimonio nettoBalance at 31.12.2023 Change to opening
balances
Balance at 1.1.2024
Reserves
Dividends and other
allocations
Changes in reserves Issue of new shares Repurchase of own
shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity
instruments
Derivatives on
treasury shares
Stock options
Change in equity
investments
2024 comprehensive
expense
Equity at 31.12.2024 Equity att. to the owners of the parent at
31.12.2024
Equity att. to noncontrolling interests at 31.12.2024 Share capital: -
a) ordinary shares 19,075 - 19,075 - - -20,147 - - - - - - 39,221 39,213 8 b) other shares - - - - - - - - - - - - - - - - -
Share premium 88,060 - 88,060 (37,267) - - 6,850 - - - - - - - 57,643 57,643 -
Reserves:
a) income-related 3,233 - 3,233 - - - - - - - - - - - 3,233 3,233 -
b) other 5,901 - 5,901 2,273 -26,997 (26,997) - - - - - - - 8,174 8,174 -
Valuation reserves 3,814 - 3,814 - - - - - - - - - - 164 3,979 3,979 -
Equity instruments - - - - - - - - - - - - - - - - -
Treasury shares - - - - - - - - - - - - - - - - -
Loss for the year (34,994) -(34,994) 34,994 - - - - - - - - -(10,983) (10,983) (10,983) -
Total equity 85,089 -85,089 - -26,997 - - - - - - -(10,818) 101,268 101,260 8 Equity attributable to the owners of the parent85,081 - 85,081 - -26,997 - - - - - - -(10,818) -101,260 -
Equity attributable to non-controlling interests8 - 8 - - - - - - - - - - - - - 8
43 STATEMENT OF CASH FLOWS (indirect method)
(€000)
A. ATTIVITÀ OPERATIVAAmount
31/12/2025 31/12/2024
1. Operations 26,323 14,133
- profit (loss) for the year (+/-) 24,247 (10,983)
- net gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities at fair value through profit or loss (-/+)(5,602) (2,747)
- gains/losses on hedging transactions (-/+) 1 -
- net impairment losses/gains for credit risk (+/-) 24,432 22,890
- amort., depr. and net (rev. pf)/imp. losses on PE and inv. prop. and intangible
assets4,968 5,136
- net accruals to/net reversals of provisions for risks and charges and other costs/revenue (+/-)783 (27)
- unsettled taxes and tax assets (+/-) (22,506) (137)
- net impairment losses/reversals of impairment losses on non-current assets held for sale and disposal groups, net of tax (+/-)- -
- other adjustments (+/-) 0 0 2. Cash flows used for financial assets (250,557) (341,309)
- financial assets held for trading 783 (279)
- financial assets at fair value through profit or loss - -
- other assets mandatorily measured at fair value (54,443) 7,691
- financial assets at fair value through other comprehensive income (34,645) (5,346)
- financial assets at amortised cost 3,238 (343,634)
- other assets (165,491) 260 3. Cash flows generated by financial liabilities 231,445 276,761
- financial liabilities at amortised cost 222,278 272,421
- financial liabilities held for trading 5,122 (138)
- financial liabilities at fair value through profit or loss (1,530) 4,261
- other liabilities 5,575 217 Net cash flows generated by/used in operating activities 7,211 (50,415)
44
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTContinua - STATEMENT OF CASH FLOWS (indirect method)
(€000)
B. INVESTING ACTIVITIES 31/12/2025 31/12/2024
1. Cash flows generated by - -
- sales of equity investments - -
- dividends from equity investments - -
- sales of property, equipment and investment property - -
- sales of intangible assets - -
- sales of business units - -
2. Cash flows used to acquire 21 (3,355)
- equity investments - -
- property, equipment and investment property 1,062 (479)
- intangible assets (1,041) (2,876)
- business units - -
Net cash flows used in investing activities 21 (3,355)
C. FINANCING ACTIVITIES 31/12/2025 31/12/2024
- issue/repurchase of treasury shares - -
- issue/purchase of equity instruments 52,906 26,997
- dividend and other distributions - -
Net cash flows generated by financing activities 52,906 26,997
NET CASH FLOWS FOR THE YEAR 60,138 (26,774)
Key: (+) Generated (-) Used
RECONCILIATION
(€’000)
Voci di bilancio 31/12/2025 31/12/2024 Opening cash and cash equivalents 100,185 126,959 Total net cash flows for the year 60,138 (26,774) Cash and cash equivalents: exchange gains (losses) - 0 Closing cash and cash equivalents 160,323 100,185 With respect to the additional disclosures required after publication of Regulation (EU) 2017/1990, which partly amended IAS 7 “Statement of cash flows”, the group does not have liabilities arising from financing activities and, therefore, paragraphs from 44 to 44E and paragraph 60 are not applicable.
45 Notes to the consolidated
financial statements
Part A – Accounting policies Part B – Notes to the consolidated statement of financial position Part C – Notes to the consolidated income statement Part D – Comprehensive income Part E – Information on risks and related hedging policies Part F – Equity Part G – Business combinations Part H – Related party transactions Part I – Share-based payments Part L – Segment reporting Part M – Leases
46 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart A: Accounting policies
A.1 – GENERAL PART
Section 1 – Statement of compliance with IFRS As required by Legislative decree no. 38 of 28 February 2005, the consolidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 have been prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and related interpretations of the International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) endorsed by the European Union as per the procedure set out by article 6 of Regulation (EC) 1606 of 19 July 2002. They also comply with the layout and compilation requirements contained in Circular no. 262 of 22 December 2005, as subsequently revised, issued by Bank of Italy as part of its powers granted by article 43 of Legislative decree no. 136/2015.
Section 2 – Basis of preparation The consolidated financial statements consist of a statement of financial position, an income statement, a state -
ment of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepared using the indirect method) and these notes, drawn up in accordance with the formats and technical layouts defined by Bank of Italy. They are accompanied by a Directors’ report in which the directors comment on the group’s performance and financial position, as required by the IFRS.
Pursuant to article 5 of Legislative decree no. 38/2005, the reporting currency used to prepare the consolidated financial statements is the Euro. The amounts in the consolidated financial statements, these notes and the Di-
rectors’ report are presented in thousands of Euros, unless specified otherwise.
The group prepared the consolidated financial statements in line with the general principles set out in IAS 1:
a) Going concern: assets, liabilities and off-statement of financial position items are measured on a going con -
cern basis as management is reasonably certain that the group will continue to operate for least 12 months after the reporting date. Management’s considerations are set out in the “Business opportunities and going concern” section of the Directors’ report, to which reference is made.
b) Accruals basis of accounting: expenses and revenue are recognised on an accruals and matching basis.
c) Consistency of presentation: the presentation and classification criteria of the captions are consistent from one period to another to ensure comparable information, unless their modification is required by a standard or an interpretation or an improvement in the materiality and reliability of the caption’s presentation becomes neces -
sary. Captions are presented and classified in line with Bank of Italy’s instructions for banks’ financial statements in Circular no. 262 of 22 December 2005 and subsequent amendments.
d) Materiality and aggregation: in line with Bank of Italy’s instructions for banks’ financial statements, the various classes of similar items are presented separately, if material. Different items, if material, are presented separately.
e) Offsetting: except when required or allowed by the IFRS or Bank of Italy’s instructions for banks’ financial sta-
tements, assets and liabilities and expenses and revenue are not offset.
f) Comparative information: comparative information from the previous year for all amounts reported in the cur-
rent year’s consolidated financial statements is disclosed, including qualitative when deemed useful for under -
standing, except when the IFRS permit or require otherwise. The different national and international regulations are considered, when possible, as are the Bank of Italy instructions about financial statements when preparing the schedules. The information is analysed and illustrated and all the additional disclosures deemed necessary to provide a true and fair view of the group’s financial position, financial performance and cash flows are presen -
ted. The different national and international regulations are considered, when possible, as are the Bank of Italy instructions about financial statements when preparing the schedules.
g) Departures: if, in exceptional cases, application of the requirements of the IFRS is not compatible with a true and fair view of the group’s financial position, financial performance and cash flows, it is not applied. The notes explain the reasons for the departure from the standards and its effect on the group’s financial position, financial performance and cash flows. No departures were made.
47 First application/recently adopted standards In accordance with IAS 8, the new IFRS or amendments to existing standards and the related EU endorsement regulations, the application of which is mandatory for annual periods beginning on or after 1 January 2025, are set out below:
– Commission Regulation (EU) 2024/2862 of 12 November 2024: Lack of exchangeability - Amendments to IAS 21 Commission Regulation (EU) 2024/2862 of 12 November 2024 endorsed Lack of exchangeability - Amendments to IAS 21 which came into force on 1 January 2025. These amendments specify when a currency is exchangeable into another currency and, when it is not, how an entity determines the exchange rate to apply and the disclosures to provide.
The new standards and amendments and the related EU endorsement regulations effective as of 1 January 2025, where applicable, did not have a significant impact on the group’s financial position and financial performance.
Standards, amendments or interpretations endorsed by the competent bodies of the European Union – Commission Regulation (EU) 2025/1047 of 27 May 2025 - Amendments to the classification and measurement of financial instruments - Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 For the issues of greatest interest to the group, the amendments clarify the classification of financial assets with ESG-linked or similar features and require disclosures to increase transparency about financial instruments who -
se cash flows may vary on the occurrence of contingent events. These amendments:
• clarify that an entity derecognises a financial liability when it is extinguished, i.e., when the obligation specified in the contract is discharged, cancelled or expires, or when the liability otherwise meets the criteria for derecogni -
tion. The amendments also introduce an accounting policy choice permitting an entity to derecognise a financial liability settled through an electronic payment system before settlement, provided specified conditions are met;
• clarify how to assess the contractual cash flow characteristics of financial assets that contain ESG-linked or other similar contingent features;
• specify the accounting treatment for financial assets with non-recourse features and for contractually linked
instruments;
• introduce additional IFRS 7 disclosure requirements for financial assets and financial liabilities whose con -
tractual cash flows can change in response to contingent events (including ESG-linked features) and for equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (FVOCI).
For the issues of greatest interest to the Group, namely, the SPPI test of ESG-linked financial assets and the rela -
ted disclosures, the implementation approach will be defined through a dedicated project involving the relevant departments. Based on a high-level assessment, no significant impact is expected on initial application.
– Commission Regulation (EU) 2025/1266 of 30 June 2025 - Contracts referencing nature-dependent electricity -
Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 These amendments apply solely to nature-dependent electricity contracts. These contracts expose an entity to variability in the quantity of electricity delivered because the generation depends on uncontrollable natural condi -
tions, typically associated with renewable sources such as solar and wind.
Given the group’s business, these amendments are not expected to be relevant to it.
– Commission Regulation (EU) 2025/1331 of 9 July 2025 - Annual improvements to IFRS Accounting Standards -
Volume 11
Published in the EU Official Journal on 10 July 2025, Commission Regulation (EU) 2025/1331 endorses the amendments issued by the IASB on 18 July 2024 in the Annual improvements to IFRS Accounting Standards - Vo-
lume 11, as part of the IASB’s annual improvement process. The annual improvements introduce narrow-scope, non-urgent amendments to remove inconsistencies and clarify terminology.
The regulatory developments described above are not expected to have a material impact on the group.
48 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTStandards, amendments or interpretations not yet endorsed at 31 December 2025 – IFRS 18 - Presentation and disclosure in financial statements On 9 April 2024, the IASB published IFRS 18 - Presentation and disclosure in financial statements, which will be mandatorily effective from 1 January 2027, with earlier application permitted, subject to the completion of the European endorsement process. The presentation of comparative information is required.
The main requirements introduced by IFRS 18 are:
1. New defined subtotals in the statement of profit or loss An entity is required to classify all items of income and expenses into one of five categories: operating, investing and financing, which have a new definition under IFRS 18, and income taxes and discontinued operations.
In addition, IFRS 18 requires an entity to present the following subtotals and a total:
- operating profit or loss;
- profit or loss before financing and income taxes;
- profit or loss.
2. Main business activities To classify income and expenses into the IFRS 18 categories, an entity assesses whether it: i) invests in assets as a main business activity or ii) provides financing to customers as a main business activity.
If either condition is met, specific classification requirements apply.
3. Management-defined performance measures (MPMs) IFRS 18 introduces management-defined performance measures (MPMs), defined as subtotals of income and
expenses that:
- management uses in public communications outside the financial statements,
- communicate management’s view of an aspect of the entity’s financial performance.
4. Aggregation of financial information IFRS 18 provides guidance on how entities should aggregate and disaggregate financial information, both in the primary financial statements and in the notes.
– IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures In May 2024, the IASB issued IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures, which permits eligible subsidiaries to apply reduced disclosure requirements while continuing to apply the recognition, measu -
rement and presentation requirements of other IFRS Accounting Standards.
Unless otherwise specified, an eligible subsidiary that elects to apply IFRS 19 is not required to provide the disclo -
sures required by other IFRS Accounting Standards.
IFRS 19 is not applicable to the group.
– Amendments to IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures On 21 August 2025, the IASB issued amendments to IFRS 19 introducing reduced disclosures for IFRS Accoun -
ting Standards issued or amended between February 2021 and May 2024. This avoids requiring subsidiaries that apply IFRS 19 to provide the full disclosures required of entities that do not apply IFRS 19.
These amendments, as well as IFRS 19 itself, do not apply to the gr oup.
– Translation to a hyperinflationary presentation currency - Amendments to IAS 21 On 13 November 2025, the IASB published Translation to a hyperinflationary presentation currency - Amend -
ments to IAS 21. The amendments require amounts to be translated at the closing rate when translating from a non-hyperinflationary functional currency into a hyperinflationary presentation currency.
These amendments are not applicable to the group’s consolidated financial statements, which are presented in Euro.
49 Section 3 – Basis of consolidation The consolidated financial statements include the separate financial statements of the parent, Banca CF+, and the financial statements of the companies it controls, regardless of whether it has an equity investment therein.
Control exists solely if and only if the investor has all of the following:
• the power to direct the relevant activities of the investee;
• exposure to variable returns from its involvement with the investee;
• the ability to use its power over the investee to affect the amount of the investor’s returns.
Jointly controlled entities are those over which control is shared by the parent with other non-consolidated par -
ties.
Banca CF+ has prepared consolidated financial statements in accordance with Legislative decree no. 136/2015 and IFRS 10. It has de facto control of the vehicles used for investment transactions, of which it holds a significant portion of junior notes and in which it has the majority of the voting rights at general meetings.
As well as Banca CF+ S.p.A., the consolidation scope includes Lazzaro SPV S.r.l. (formerly Cassia SPV S.r.l.) and the SPVs over which the parent has de facto control because it holds the majority of their junior notes. Invest-
ments in certain SPVs (Restart SPV S.r.l. and Italian Credit Recycle S.r.l.), of which the parent has subscribed approximately 47.5% of the securitisation junior notes, fall under IFRS 11 (joint control) and are accounted for accordingly.
1. Investments in subsidiaries
CompaniesHead
officeRegistered
officeInvestment
Voting
rights Type of
relationship %
Lazzaro SPV S.r.l.
(formerly Cassia SPV S.r.l.)Rome Rome 1 and 4 60% 60% Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Rome Rome 1 and 4 60% 60% Ponente SPV S.r.l. Rome Rome 4 0% 0% New Levante SPV S.r.l. Rome Rome 4 0% 0% Cosmo SPV S.r.l. Rome Rome 4 0% 0% Fairway S.r.l. Rome Rome 4 0% 0% Aventino SPV S.r.l. Rome Rome 4 0% 0% Liberio SPV S.r.l. Rome Rome 4 0% 0%
Key (*) Type of relationship:
1= majority of the voting rights at general meetings;
2= dominant influence at general meetings;
3= owners’ agreements;
4= other forms of control;
5= common control as per article 39.1 of Legislative decree no. 136/215 6= common control as per article 39.2 of Legislative decree no. 136/215 (**) Voting rights at general meetings, distinguishing between effective and potential With respect to the consolidated SPVs, since the parent does not have any equity investment therein, their conso-
50 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTlidation considers their assets earmarked for a specific business, also taking into account the SPVs’ immaterial financial statements balances.
2. Key judgements and assumptions to identify the consolidation scope IFRS 10 governs consolidated financial statements and defines the requirements for the identification of the con-
solidation scope.
According to IFRS 10, an investor controls an investee if and only if the investor has all the following:
• the power to direct the relevant activities of the investee;
• exposure, or rights, to variable returns from its involvement with the investee;
• the ability to use its power over the investee to affect the amount of the investor’s returns.
Control exists when all three conditions above are concurrently met.
An investee is subject to significant influence when the parent, directly or indirectly, has at least 20% of its voting rights (including “potential” voting rights) or, if it has a smaller percentage of voting rights, when it has the power to participate in deciding operating and financing policies due to special legal relationships such as shareholder agreements.
An investee is jointly controlled when control is shared by the parent, directly or through other group companies, and one or more parties based on an agreement or when decisions about significant matters have to be taken by all the parties holding control.
The parent controls an investee when it is directly or indirectly exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee.
An investor, regardless of the nature of its involvement with an entity (the investee), shall determine whether it is a parent by assessing whether it controls the investee.
The IFRS 10 requirements for the assessment of whether an investor controls an investee apply to all types of equity investments (companies, vehicles, investment funds/OEICs, etc.).
An investee is included in the Banca CF+ Group’s consolidation scope when:
• the parent has the majority of the voting rights at general meetings (de jure control);
• the parent’s control over a structured entity is due to factors other than voting or similar rights.
Specifically, the in-scope structured entities are as follows:
Group company Investor Investment %Consolidation/
recognition
method
Lazzaro SPV S.r.l.
(formerly Cassia SPV S.r.l.)Banca CF+ S.p.A.60% of the SPV’s quota capital and 100% of its mono tranche notesLine-by-line Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A.60% of the SPV’s quota capital and 100% of its junior notesLine-by-line Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Fairway S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 100% of the SPV’s junior notes Line-by-line Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 95% of the SPV’s mono tranche notes Line-by-line Restart SPV S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47.3% of the SPV’s mezzanine notes Equity Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ S.p.A. 47.3% of the SPV’s mezzanine notes Equity
51 The current consolidation method entails, inter alia:
• the determination of the internal rate of return (“IRR”) of the consolidated portfolios on the basis of GDP net solely of up front costs and credit collection legal costs. This approach is in line with the requirements of IFRS 9 for POCI financial assets (most exposures are impaired when purchased or, in any case, purchased at a discount), used to calculate the portfolio’s amortised cost;
• the recognition of the portfolio’s initial carrying amount on the basis of the actual cash flows (purchase price net of collections plus the securitisations’ structuring costs);
• recalculation of the frequency of the collections on a monthly rather than a quarterly basis compared to the notes;
• measurement of the ABS subscribed by third parties at amortised cost;
• measurement of any deferred purchase price (“DPP”) included in the securitisations.
The portfolios of the jointly-controlled vehicles (Restart and ICR) are measured using the equity method with the presentation of the related net gain or loss for the current and previous years in the caption Financial assets at amortised cost.
3. Investments in subsidiaries with significant non-controlling interests None.
4. Significant restrictions There are no significant restrictions to report (IFRS 12.13).
5. Other information There is no other information as per IFRS 12.11 to report.
Section 4 – Events after the reporting date No adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the reporting date to the date of approval of these consolidated financial statements that would have required the parent to adjust the amounts re-
cognised in the consolidated financial statements. This considers the prudent management of risks, the qualitative and quantitative aspects of which are detailed in Part E of these notes and capital adequacy in Part F.
Reference should be made to the “Ownership structure” section of the Directors’ report for information on Tiber 2’s merger into EIHC.
The Directors’ report includes a section titled “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Siste-
ma” that sets out the outcome of the offer.
Section 5 – Other issues Use of accounting estimates Application of the IFRS to financial reporting requires management to make accounting estimates for some asset and liability captions that are considered reasonable and realistic based on the information available when the estimate is made. The estimates affect the carrying amount of the assets and liabilities and the disclosure about contingent assets and liabilities at the reporting date as well as the revenue and costs for the reporting period.
52 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTChanges in the conditions underlying the judgements, assumptions and estimates may affect subsequent period re-
sults.
The main areas for which judgements are required by management are:
• calculation of impairment losses or gains on financial assets at amortised cost, which include the ABS and POCI securities held by the parent and the group;
• use of valuation models to calculate the fair value of financial instruments not quoted on active markets and measure liabilities at fair value;
• calculation of employee benefits and provisions for risks and charges;
• estimates and assumptions about the recoverability of deferred tax assets;
• estimates and assumptions about the recoverability of intangible assets with finite and indefinite useful lives;
• estimates and assumptions about the recoverability of other assets tested for impairment in accordance with IAS 36.
With reference to the estimates and assumptions about the recoverability of deferred tax assets, when preparing its consolidated financial statements at 31 December 2025, the parent designed a specific probability test in accordance with IAS 12, which was approved by the Board of Directors. The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-2028 three-year period approved by the parent’s Board of Directors (the “projections”). They are described in the “2026 budget and 2027-2028 projections” section of the Directors’ report.
The projections show the parent’s ability to generate taxable profits over the reference time horizon. Based on the resul-
ts of the probability test, the parent recognised net deferred tax assets of €22.6 million in its separate and consolidated financial statements, in addition to €5.6 million recognised in prior years.
Management used the same projections to estimate the cash flows used for the impairment test, aimed at verifying the recoverability of intangible assets. The impairment test, approved by the parent’s Board of Directors, was prepared to test the factoring, financing and tax assets CGUs for impairment by calculating their value in use based on the divi-
dend discount model considering excess capital rather than the minimum regulatory capital allocated thereto.
In March 2025, the parent signed a financial guarantee contract (asset protection scheme, “APS”) with two funds (the “guarantors”) belonging to the group headed by the key shareholder (Elliot). Under this scheme, the parent pledged €174.6 million of ABS and certain loans from its legacy portfolio as collateral. In June 2025, the parent completed a se-
curitisation by selling Lazzaro SPV a pool comprising ABS issued by the securitisation vehicles Liberio, Rienza and ICR, together with loan portfolios originated by EBC, Castore and Polluce. The notes issued by Lazzaro SPV, fully subscribed by Banca CF+, were included in the APS scope through the signing of the addendum to the original agreement. Fol-
lowing the inclusion of these notes (€82.1 million) in the APS scope, the initial guaranteed portfolio amounted to €256.7 million (“guaranteed amount”). Given the APS’s ten-year term, the premium has been recognised in “Other assets” and is amortised on a straight-line basis over the contractual term, reflecting the uncertainty regarding the run-off of the underlying portfolio. Notwithstanding the absence of indicators of impairment, the parent tested the carrying amount of the premium (€26.5 million) for impairment in accordance with IAS 36. Based on the test, the carrying amount was assessed as recoverable and retained in the parent’s separate financial statements and the group’s consolidated finan-
cial statements at 31 December 2025.
In the statement of financial position as at 31 December 2025, asset caption 20(c) includes units in the Lounge Rises Fund, subscribed in December 2025, with a carrying amount of €64 million.
The parent subscribed for the units in connection with the sale of a pool of non-performing loans (the “loans”) origina-
ted from lending to customers and secured by central guarantee funds. In particular, Banca CF+ sold the loans (gross carrying amount: €87.7 million) to Altura SPV S.r.l., a securitisation vehicle established under Law no. 130/1999 (the “purchaser”), under a sale agreement (the “sale agreement”). The purchaser financed the acquisition by issuing partly paid ABS, all of which were subscribed by the fund (the “notes”). The consideration for the sale was subsequently sett-
led by the parent subscribing newly issued units in the fund (the “units”). The transaction had no significant effect on profit or loss (net loss of €0.12 million).
The Lounge Rises Fund is managed by Gardant Investor SGR, a doValue Group fund manager specialising in alterna-
53 tive investments in the Italian credit sector. Based on publicly available information, doValue S.p.A.’s shareholder base includes entities related to Elliott. In addition to Banca CF+, two other major Italian banks participated in the transaction organised by the Lounge Rises Fund, which was carried out at market terms, applied uniformly to all independent participants.
Since the derecognition conditions were met, the loans were derecognised on the transaction’s effective date in both the parent’s separate financial statement and group’s consolidated financial statements. In the statement of financial position, the fund units have been recognised in asset caption 20 c), in accordance with Bank of Italy’s Circular no. 262 and the nature of the interest and powers held (administrative/protective only).
Given the involvement of other independent market participants and the proximity of the closing date to the reporting date, the subscription price of the fund units was considered representative of their fair value as at that date.
The descriptions of the accounting policies applied to the main financial statements captions provide the information necessary to identify the main assumptions and judgements adopted by management to prepare the consolidated financial statements.
Geopolitical context
In preparing these consolidated financial statements, the group has considered relevant publications issued by the European Securities and Markets Authority (ESMA) in 2024 and 2025.
Specifically, in October 2025, ESMA issued its European Common Enforcement Priorities for 2025 corporate re-
porting, outlining key areas of focus, mostly related to the ongoing conflicts in Ukraine and the Middle East, the resulting increase in trade tensions which have led to continued volatility in energy and commodity prices and complex changes in global trade patterns. ESMA therefore recommends that entities provide specific disclosures on the effects of geopolitical uncertainties, update, where appropriate, sensitivity analyses of the carrying amounts of assets and liabilities, assess whether additional disclosures are needed to explain the effects of geopolitical risks on the entity’s financial position, performance and cash flows and ensure consistency between assumptions and di-
sclosures across the financial statements. ESMA also emphasises the importance of disclosing significant changes in financial risks (credit, liquidity, currency and price) and their implications for IFRS 9 measurement (counterparty risk). With specific reference to changes in interest rates and the impact on financing and refinancing, ESMA expects entities to include references and cross-references to the sensitivity analyses in the notes, showing how reasonably possible changes in interest rates would affect profit or loss and equity.
In its October 2024 communication, ESMA reiterated that its climate-related enforcement priorities, first set out in 2021, remain relevant to annual financial statements, and it emphasised the need for consistency and connectivity between climate-related information in the financial statements and in the sustainability statements.
The group is performing in-depth analyses of risks and uncertainties arising from the geopolitical and macroeco-
nomic environment and from climate-related matters, to assess their direct and indirect effects on its business, financial position, performance and cash flows, based on currently available evidence and reasonably supportable scenarios. The group considered the results of these analyses in preparing these consolidated financial statemen-
ts on a going concern basis and reflected them in its significant accounting estimates, particularly in measuring expected credit losses.
Independent auditors
EY S.p.A. performed the statutory audit of the group’s consolidated financial statements as per the shareholders’ resolution of 27 April 2022.
Pursuant to article 17.1 of Decree no. 39/2010, the audit engagement has a nine-year term (from 31 December 2022 to 31 December 2030).
54 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTApproval of the consolidated financial statements On 18 March 2026, the directors approved the consolidated financial statements and their presentation to the sha-
reholders within the terms provided for by article 2429 of the Italian Civil Code. For the purposes of IAS 10.17, the preparation date of the consolidated financial statements is 18 March 2026, i.e., when the Board of Directors appro-
ved them.
A.2 - MAIN FINANCIAL STATEMENTS CAPTIONS
The accounting policies adopted to prepare the consolidated financial statements are set out below.
1 - Financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL)
Recognition
Debt and equity instruments are initially recognised at the settlement date, loans at the disbursement date and deriva-
tives at the date they are entered into.
Upon initial recognition, financial assets at fair value through profit or loss are measured at fair value without conside-
ring transaction costs or income directly attributable to the transaction.
Classification
This category includes financial assets other than those classified at fair value through other comprehensive income or at amortised cost. Specifically, this caption includes:
- financial assets held for trading, which are mainly derivatives held for trading with positive fair values;
- financial assets designated at fair value, relating to the contractual earn-out components of the consideration for the sale of ABS;
- those assets that are mandatorily measured at fair value, because they do not meet the requirements for their me-
asurement at amortised cost or at fair value through other comprehensive income. The contractual terms of these financial assets give rise to cash flows that are not solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (i.e., they did not pass the SPPI test) or the asset is not held within a business model whose objective is to hold financial assets in order to collect contractual cash flows (hold to collect model) or whose objective is achieved by both collecting contractual cash flows and selling financial assets (hold to collect and sell model). The latter category includes the ABS in which the group invested under a hold to collect business model and which are measured at fair value since they did not pass the SPPI test.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets (except for equity instruments, whose reclassifica-
tion is not allowed), an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for managing those financial assets. Such changes are expected to be very infrequent. In these cases, an entity reclassifies a finan-
cial asset out of the fair value through profit or loss measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at amortised cost or financial assets at fair value through other comprehensive income). The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclassification prospectively from the reclassification date. The effective interest rate is determined on the basis of the fair value of the reclassified financial asset at the reclassification date.
Measurement
After initial recognition, financial assets at fair value through profit or loss are measured at fair value and the resulting gain or loss is recognised in profit or loss.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
55 If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the group derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the group has retained control, it continues to recognise the financial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to chan-
ges in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the group retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients.
Recognition of costs and revenue Interest income, calculated using the IRR in particular for ABS, is recognised as “Interest and similar income” in the income statement (caption 10).
Gains and losses and fair value gains and losses compared to the instruments’ acquisition cost are recognised under income statement caption “110. Net gain (loss) on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss”.
2 - Financial assets at fair value through other comprehensive income (FVOCI)
Recognition
Debt and equity instruments are initially recognised at the settlement date and loans at the disbursement date.
Upon initial recognition, the assets are measured at fair value, including transaction costs or income directly attri-
butable to the transaction.
Classification
A financial asset shall be classified in this category if both of the following conditions are met:
- the financial asset is held within a business model whose objective is achieved by both collecting contractual cash flows and selling financial assets (hold to collect and sell model), and
- the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test passed).
This category also includes equity instruments other than those held for trading which the group has designated as measured at fair value through other comprehensive income upon initial recognition.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets (except for equity instruments, whose reclassifi-
cation is not allowed), an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for mana-
ging those financial assets.
Such changes are expected to be very infrequent. In these cases, an entity reclassifies a financial asset out of the fair value through other comprehensive income measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at amortised cost or financial assets at fair value through profit or loss).
The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclas-
sification prospectively from the reclassification date. If an asset is reclassified out of this category and into the amortised cost measurement category, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is removed from equity and adjusted against the fair value of the financial asset at the reclassification date. If an asset is reclassified out of this category and into the fair value through profit or loss measurement category, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is reclassified from equity to profit or loss.
Measurement
After initial recognition, a gain or loss on a financial asset measured at fair value through other comprehensive inco-
me other than equity instruments is recognised in a specific equity reserve, except for those arising from the applica-
tion of amortised cost, impairment gains or losses and foreign exchange gains and losses, until the financial asset is derecognised. When the financial asset is derecognised, in part or in its entirety, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is reclassified, in part or in its entirety, from equity to profit or loss.
56 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe equity instruments that the group has elected to classify in this category are measured at fair value and any cu-
mulative gain or loss recognised in OCI (statement of comprehensive income) cannot be subsequently transferred to profit or loss, even when the instrument is disposed of. Only dividends on such investments are recognised in profit or loss.
Like for assets measured at amortised cost, the group assesses whether the credit risk of its financial assets me-
asured at fair value through other comprehensive income (either debt instruments or loan assets) has increased significantly, in accordance with the impairment requirements of IFRS 9. If this is the case, the group recognises the expected credit loss accordingly. Specifically, it recognises a 12-month expected credit loss on its financial instru-
ments classified at stage 1 (i.e., financial assets that are not originated credit-impaired and financial assets whose credit risk has not increased significantly since initial recognition) upon initial recognition and at each subsequent reporting date. It recognises a lifetime expected credit loss on its financial instruments classified at stage 2 (perfor-
ming financial assets, whose credit risk increased significantly since initial recognition) and stage 3 (credit-impaired financial assets). Conversely, equity instruments are not subject to impairment testing.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the group derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the group has retained control, it continues to recognise the financial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to chan-
ges in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the group retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients. If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the group derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the group has retained control, it continues to recognise the financial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to changes in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Recognition of costs and revenue Gains and losses on the assets’ sale are recognised in caption “100. Net gain (loss) from sales or repurchases of: b) financial assets at fair value through other comprehensive income” in the income statement. Fair value gains and losses are recognised directly in equity (caption “110. Valuation reserves”) and reclassified to the income statement (caption “100. Net gain (loss) from sales or repurchases of: b) financial assets at fair value through other com-
prehensive income”) when realised due to their sale or when impairment losses are recognised. In this case, they are recognised in caption “130. Net impairment losses/gains for credit risk associated with: b) financial assets at fair value through other comprehensive income”. This caption shows the net impairment gains or losses solely for debt instruments as impairment gains or losses on quoted equity instruments are recognised directly in equity (fair value reserve) while impairment gains cannot be recognised for unquoted equity instruments.
3 - Financial assets at amortised cost
Recognition
Debt instruments are initially recognised at the settlement date, while loans are recognised at the disbursement date. Upon initial recognition, the assets are measured at fair value, including transaction costs or income directly attributable to the transaction.
The disbursement date of loans is usually the agreement signing date. If they are not the same, when signing the agreement, the group recognises a commitment to grant funds which is extinguished when the loan is disbursed.
They are recognised at their fair value, which equals the amount disbursed, or their subscription price including tran-
saction costs or revenue attributable to the individual loan and determinable from the transaction start date, even
57 when they are disbursed subsequently.
The initially recognised amount does not include costs that, despite having the above characteristics, are to be reim-
bursed by the counterparty or are administrative costs.
Classification
A financial asset (in particular, loans and debt instruments) is classified in this category if both of the following conditions are met:
- the financial asset is held within a business model whose objective is achieved by collecting contractual cash flows (hold to collect model), and
- the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test passed).
Specifically, the following are recognised in this caption:
- loans and receivables with banks that meet the requirements set out above;
- loans and receivables with customers that meet the requirements set out above;
- debt instruments that meet the requirements set out above.
This caption also includes trade receivables arising from the provision of financial services, as defined by the Italian Consolidated Banking Act and the Italian Consolidated Finance Act.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets, an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for managing those financial assets. Such changes are expected to be very infre-
quent. In these cases, an entity reclassifies a financial asset out of the fair value at amortised cost measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at fair value through other comprehensive income or financial assets at fair value through profit or loss). The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclassification prospectively from the reclas-
sification date. Any gain or loss arising from a difference between the previous amortised cost of the financial asset and fair value is recognised in profit or loss, if the asset is reclassified out of this category and into the fair value through profit or loss measurement category, whereas it is recognised in the fair value reserve in equity if the asset is reclassified into the fair value through other comprehensive income category.
Measurement
After initial recognition, these financial assets are subsequently measured at amortised cost using the effective interest method. Under this method, the asset is recognised at its initial carrying amount decreased by principal repayments and adjusted by accumulated amortisation (calculated using the effective interest method) of the diffe-
rence between the carrying amount at initial recognition and at maturity (generally due to the cost/revenue directly allocated to the individual asset) and by the loss allowance, if any. The effective interest rate is the rate that exactly discounts estimated future cash flows (principal and interest) to the disbursed amount, including directly attribu-
table costs and revenue. This accounting method allows the distribution of the costs and revenue directly attribu-
table to a financial asset over its expected residual life.
See the “Amortised cost measurement” section for further information on how financial assets are measured at amortised cost. This section also describes the accounting treatment of POCI assets.
The amortised cost method is not used for assets measured at historical cost as discounting these loans has no material impact considering their short term, and assets without a set maturity or on demand.
Impairment is strictly related to the exposures’ credit staging, i.e., their classification in one of the three stages pro-
vided for by IFRS 9, the last of which (stage 3) includes credit-impaired financial assets and the other two (stages 1 and 2) include performing financial assets.
The expected credit losses on these assets are recognised in profit or loss as follows:
- upon initial recognition, the 12-month expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if the credit risk has not increased significantly since initial recognition, the
58 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT12-month expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if the credit risk has increased significantly since initial recognition, the lifetime expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if, after the credit risk increased significantly since initial recognition, the in-
crease is no longer significant, the amount that accounts for the change from a lifetime expected credit loss to a 12-month expected credit loss.
If they are performing, these financial assets are subject to an individual impairment assessment according to their risk parameters: probability of default (PD), loss given default (LGD) and exposure at default (EAD).
If, in addition to a significant increase in credit risk, there is also objective evidence of impairment, the amount of the loss is measured as the difference between the carrying amount of the asset – classified as “credit-impaired”, like all the other relationships with the same counterparty – and the present value of the estimated future cash flows, discounted using the original effective interest rate. The amount of the loss to be recognised in profit or loss is calculated based on an individual measurement or a collective measurement by group of similar assets and, then, individually allocated to each position, considering forward-looking information and possible alternative recovery scenarios as detailed in the “Impairment of financial assets” section.
Credit-impaired assets include financial assets classified as bad, unlikely to pay or overdrawn/past due by over ni-
nety days according to the rules issued by Bank of Italy, in line with the IFRS and EU supervisory regulations.
The expected cash flows take into account the expected recovery times and the estimated realisable value of any guarantees.
The original effective rate of each asset remains unchanged over time even when it is restructured with a variation of the contractual interest rate and when the asset, in practice, no longer bears contractual interest.
When the reasons for the impairment loss are no longer valid due to an event that took place subsequently to its recognition, the impairment loss is reversed through profit or loss. The reversal cannot exceed the amortised cost the asset would have had if it had not been impaired.
Reversals resulting from the unwinding of the discount are recognised in net interest income.
In some cases, during the lifetime of these financial assets, and of loans in particular, the original contractual terms may be subsequently modified by the parties to the contract. When the contractual terms are modified during the lifetime of an instrument, the group assesses whether the original asset should continue to be recognised in the statement of financial position or whether, instead, it should be derecognised and a new financial asset needs to be recognised.
In general, modifications to a financial asset lead to its derecognition and the recognition of a new asset when they are “substantial”. The assessment of the “substantial nature” of the modification is made using both qualitative and quantitative information. In some cases, without resorting to complex analyses, it is clear that the characteristics and/or contractual cash flows of a particular asset are substantially modified while, in other cases, further analyses (including quantitative analyses) are necessary to assess the effects of the modifications and check whether or not to derecognise the asset and recognise a new financial instrument.
The qualitative and quantitative analyses aimed at defining the “substantial nature” of contractual changes made to a financial asset must, therefore, consider:
- the purposes for which the modifications were made: e.g., (a) renegotiations for commercial reasons and (b) for-
bearance measures due to financial difficulties of the counterparty:
• the former, aimed at “retaining” the customer, involve a borrower that does not have financial difficulties. This ca-
tegory includes all renegotiations aimed at aligning the cost of the debt to market conditions. These transactions involve a change in the original terms of the contract, usually requested by the borrower and relating to aspects concerning the cost of the debt, with a consequent economic benefit for the borrower. In general, whenever the
59 group carries out a renegotiation to avoid losing its customer, that renegotiation should be considered as substantial because, if it were not carried out, the customer could borrow from another intermediary and the group would incur a decrease in expected future revenue;
• The latter, carried out for “reasons of credit risk” (forbearance measures), relate to the group’s attempt to maximise the recovery of the cash flows of the original loan. The underlying risks and rewards, following the modifications, are not normally substantially transferred and, consequently, the accounting treatment that provides the most re-
levant information for the consolidated financial statements users (apart from the triggers discussed below) is “modification accounting” – which involves the recognition through profit or loss of the difference between the carrying amount and the present value of the modified cash flows discounted at the original interest rate – rather
than derecognition;
- the existence of specific triggers that affect the contractual characteristics and/or cash flows of the financial in-
strument (such as, for example, a change in currency or a modification of the type of risk the financial instrument is exposed to, when correlated to equity and commodity parameters), which are expected to lead to derecognition due to their impact (expected to be significant) on the original contractual cash flows.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the group derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the group has retained control, it continues to recognise the financial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to chan-
ges in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the group retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients.
Recognition of costs and revenue Interest income, calculated using the IRR, is recognised as “Interest and similar income” in the income statement (cap-
tion 10). Default interest is recognised in profit or loss when collected.
Impairment gains are recognised in caption “130. Net impairment losses/gains for credit risk associated with: a) finan-
cial assets at amortised cost”.
If the amount of the impairment loss decreases in subsequent years and the decrease is objectively related to an event that took place after recognition of the impairment loss, the impairment loss is reversed directly or through the release of the allowance to profit or loss.
If the assets are derecognised, any resulting losses are recognised in profit or loss, net of the related allowance.
4 – Hedging derivatives
Recognition
Like all derivatives, hedging derivatives are initially recognised and subsequently measured at fair value.
Classification: type of hedge Hedging transactions are intended to offset potential losses arising from exposure to a specific risk, where such losses are identifiable in relation to a specific item or group of items, in the event that the risk materialises.
The types of hedges used are as follows:
• fair value hedge: the objective is to hedge exposure to changes in the fair value of recognised assets, liabilities or portions thereof, groups of assets or liabilities, firm commitments and portfolios of financial assets and liabilities
60 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT(including core deposits), attributable to one or more identified risks, as permitted under IAS 39 as endorsed by the European Commission. The objective of macro hedging is to reduce fluctuations in the fair value attributable to interest rate risk associated with a monetary amount arising from a portfolio of financial assets or liabilities. Net exposures arising from mismatches between assets and liabilities cannot be designated for macro hedging;
• cash flow hedge: the objective is to hedge exposure to variability in future cash flows attributable to specific risks associated with recognised items. This type of hedge is primarily employed to stabilise the interest cash flows of floating-rate funding to the extent that such funding finances fixed-rate lending. In certain circumstances, similar hedging transactions are undertaken in relation to specific types of floating-rate lending;
• hedge of a net investment in a foreign operation: this relates to hedging the risks associated with an investment in a foreign entity that is denominated in a foreign currency.
The parent’s hedge accounting framework is primarily aimed at managing interest rate risk arising from its banking book.
At the date of preparation of these consolidated financial statements, the applicable hedging strategies are limited to the micro fair value hedge relating to government bonds held to collect.
Measurement
Hedging derivatives are measured at fair value. Specifically:
• in the case of fair value hedges, changes in the fair value of the hedged item are offset against corresponding chan-
ges in the fair value of the hedging instrument. Offsetting is achieved by recognising changes in fair value in profit or loss for both the hedged item (limited to the portion attributable to the designated risk factor) and the hedging instru-
ment. Any resulting difference, which reflects the partial ineffectiveness of the hedging relationship, is recognised in profit or loss. In the case of macro hedging, changes in the fair value of the hedged assets and liabilities - limited to the portion attributable to the hedged risk - are recognised in the statement of financial position under caption 60 “Macro-hedged financial assets” or caption 50 “Macro-hedged financial liabilities”;
• in the case of cash flow hedges, changes in the fair value of the derivative are recognised in equity, to the extent of the effective portion of the hedge. Amounts are reclassified to profit or loss when, in relation to the hedged item, the hedged cash flows occur or if the hedge becomes ineffective;
• hedges of a net investment in a foreign operation are accounted for in the same manner as cash flow hedges.
A derivative instrument is designated as a hedging instrument when there is formal documentation of the hedging relationship between the hedged item and the hedging instrument and the hedge is effective both at inception and on a prospective basis throughout its duration. The effectiveness of a hedge is determined by the extent to which changes in the fair value or expected cash flows of the hedged item are offset by corresponding changes in the fair value of the hedging instrument. Therefore, hedge effectiveness is assessed by comparing the changes in fair value or expected cash flows of the hedged item and the hedging instrument, taking into account the hedging objective established by the entity at the inception of the hedge. A hedge is considered effective when changes in the fair va-
lue (or cash flows) of the hedging instrument almost entirely offset the corresponding changes in the hedged item, that is, when the offset falls within the range of 80% to 125% for the hedged risk component.
The assessment of effectiveness is carried out at each annual or interim reporting date using:
• prospective tests, which justify the application of hedge accounting by demonstrating the hedge’s expected ef-
fectiveness;
• retrospective tests, which assess the degree of hedge effectiveness achieved during the reporting period, i.e. the extent to which actual results have deviated from perfect hedging.
If the tests do not confirm hedge effectiveness, hedge accounting is discontinued, the hedging derivative is reclassi-
fied as a trading instrument and the hedged item reverts to being measured in accordance with its original classifi-
cation for financial reporting purposes. If a macro hedging relationship is discontinued, any fair value gains or losses accumulated in the statement of financial position under caption 60 “Macro-hedged financial assets” or caption 50 “Macro-hedged financial liabilities” are reclassified to profit or loss as interest income or expense over the residual life of the original hedging relationships, provided that the relevant requirements are met.
61
Derecognition
If the tests do not confirm hedge effectiveness, either retrospectively or prospectively, hedge accounting is discon-
tinued. In this circumstance, the hedging derivative is reclassified to “Financial assets at fair value through profit or loss”, specifically to financial assets held for trading.
Moreover, the hedging relationship ceases when:
- a derivative expires, is extinguished or exercised;
- the hedged item is sold, expires or is repaid;
- it is no longer highly probable that the future hedged transaction will occur.
5 - Property, equipment and investment property
Recognition
Property, equipment and investment property are initially recognised at cost, which comprises the asset’s purchase price, trade discounts and rebates, non-refundable purchase taxes (e.g., non-deductible VAT and registration taxes) and any costs directly attributable to bringing the asset to the location and condition necessary for it to be capable of operating in the manner intended by management. Right-of-use assets are initially recognised as the sum of the lease liability (present value of the future lease payments over the lease term), any lease payments made at or before the commencement date, any initial direct costs and any costs to be incurred in dismantling or restoring the underlying asset.
Classification
Property, equipment, machinery and other assets used in operations are covered by IAS 16 while investment pro-
perty (land and buildings) fall under the scope of IAS 40. The category comprises assets under finance lease (for the lessees) and operating lease (for the lessors) as well as leasehold improvement costs. Reference is made to IFRS 16 to determine whether an arrangement contains a lease. Property, equipment and machinery are recognised as
assets when:
• it is probable that future economic benefits associated with the item will flow to the group;
• the cost of the item can be measured reliably.
Measurement
Subsequent costs, related to an asset already recognised, are added to its carrying amount when it is probable that they will increase the future economic benefits in excess of the normal output of the asset as originally estimated.
All other costs are expensed when incurred.
After recognition as an asset, an item of property, equipment and investment property is recognised at its cost less any accumulated depreciation and any accumulated impairment losses. Impairment tests are performed once a year.
Derecognition
Property, equipment and investment property are derecognised on disposal or retirement and no future economic benefits are expected from their use or disposal. Right-of-use assets are derecognised at the end of the lease term.
Recognition of costs and revenue The depreciable amount of an asset is allocated on a systematic basis over its useful life. The useful life of an asset is defined considering its use to the parent. When expectations differ significantly from previous estimates, the de-
preciation charge for the current and subsequent periods is adjusted.
Impairment losses are recognised if an item of property and equipment or investment property has undergone im-
pairment pursuant to IAS 36. The impairment loss is fully or partially reversed if the reasons therefor are no longer valid in subsequent periods and the reversal is recognised under non-recurring income.
62 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT6 - Intangible assets
Recognition
Intangible assets are recognised at cost, adjusted for any transaction costs, only if it is probable that the future economic benefits associated with the asset will flow to the group and the asset’s cost may be determined reliably.
If these conditions are not met, the cost of the asset is recognised in profit or loss when incurred.
Classification
Intangible assets include goodwill, covered by IFRS 3, and other intangible assets which fall under the scope of IAS 38.
An intangible asset is recognised as such solely when it is a resource that is:
• non-monetary;
• identifiable;
• without physical substance;
• held for use in the production or supply of goods or services, lease to third parties or for administrative purposes;
• controlled by the group;
• from which future economic benefits are expected to flow to the group.
Measurement
The cost of assets with finite useful lives is amortised on a straight-line or diminishing balance basis depending on how the economic benefits are expected to flow to the group. Assets with indefinite useful lives are not amortised, but are regularly tested for impairment.
If there is any indication that an asset may be impaired, the asset’s recoverable amount is estimated. The impair-
ment loss, which is recognised in profit or loss, is equal to the difference between the asset’s carrying amount and recoverable amount.
In particular, intangible assets include:
a) technology-based intangible assets, such as software, which are amortised on the basis of their expected techno-
logical obsolescence and over a maximum period of seven years. In particular, the costs incurred internally for the development of software projects are recognised under intangible assets only when all the following conditions are met: i) the cost attributable to the intangible asset during its development stage can be measured reliably, ii) there is the intention, the availability of financial resources and the technical ability to make the intangible asset available for use or sale, iii) the future economic benefits to be generated by the asset can be demonstrated. Capitalised softwa-
re development costs include only the costs directly attributable to the development stage. They are amortised systematically over the estimated useful life of the relevant product/service so as to reflect the pattern in which the asset’s future economic benefits are expected to be consumed by the group from the beginning of production over the product’s estimated life;
b) goodwill, which may be recognised as part of business combinations when the positive difference between the consideration transferred plus the fair value of any non-controlling interests and the fair value of the acquired assets and liabilities represents the acquiree’s future income-generating potential.
If this difference is negative (gain from a bargain purchase) or if the positive difference is not justified by the acqui-
ree’s future income-generating potential, it is immediately recognised in profit or loss.
Once a year (or whenever there is an impairment indicator), goodwill is tested for impairment. This requires the identification of the cash-generating unit to which goodwill is allocated. Any impairment losses are determined on the basis of the difference between the carrying amount of goodwill and its recoverable amount, if lower. The reco-
verable amount is the higher of the fair value less costs to sell of the cash-generating unit and its value in use. Any resulting impairment losses are recognised in profit or loss.
Derecognition
Intangible assets are derecognised on disposal and if no future economic benefits are expected therefrom.
63 Recognition of costs and revenue The depreciable amount of an intangible asset is allocated on a systematic basis over its useful life. The useful life of an asset is defined considering its use to the group. When expectations differ significantly from previous estimates, the depreciation charge for the current and subsequent periods is adjusted.
Impairment losses are recognised if an intangible asset has undergone impairment pursuant to IAS 36. The im-
pairment loss is fully or partially reversed if the reasons therefor are no longer valid in subsequent periods and the reversal is recognised under non-recurring income.
7 - Current and deferred taxes
Recognition
Current and deferred taxes, calculated in accordance with the Italian tax legislation, are recognised as an expense on an accruals basis, in line with the costs and revenue generating them. They show the tax benefit (expense) for the reporting period. Under the liability method, they include:
a) current tax assets, the amount of income taxes recoverable in respect of the taxable profit (tax loss) for the period;
b) current tax liabilities, the amount of income taxes payable in respect of the taxable profit (tax loss) for the period;
c) deferred tax assets, the amount of income taxes recoverable in future periods in respect of deductible temporary differences (mainly expenses deductible in the future from taxable profit (tax loss) under the ruling tax laws);
d) deferred tax liabilities, the amount of income taxes payable in future periods in respect of taxable temporary dif-
ferences (mainly deferred tax on revenue or advance deductions of expenses when determining taxable profit (tax loss) of future periods under the ruling tax laws).
Classification
Current tax assets and liabilities show the group’s tax position vis-à-vis the tax authorities. Current tax liabilities inclu-
de the tax liability for the reporting period while the current tax assets comprise payments on account and other tax assets for withholdings or other prior year tax assets which the group intends to use for offsetting purposes in subse-
quent periods.
Deferred tax assets and liabilities are classified as non-current assets and liabilities pursuant to IAS 1.56.
Therefore, deferred taxes are presented under non-current liabilities as “Deferred tax liabilities” when they are liabilities, i.e., are related to items that will become taxable in future periods, otherwise they are recognised as “Deferred tax as-
sets” under non-current assets when they relate to items that will be deductible in future periods.
Deferred taxes are recognised under equity if they relate to transactions that affect equity.
Measurement
Corporate income tax (IRES) and the regional tax on production activities (IRAP) are calculated using a realistic estimate of the positive and negative items of the reporting period using the enacted tax rates.
Deferred tax assets are only recognised when it is probable that the group will have sufficient taxable profit in the same period as the reversal of the deductible temporary differences. Deferred tax liabilities are always recognised.
Current and deferred taxes are offset only when the group has the legally enforceable right to set off the recognised amount and intends to do so.
Recognition of costs and revenue The balancing entry of tax assets and liabilities (current and deferred) is the caption “Income taxes” in the income statement. When the current or deferred taxes to be recognised relate to transactions, the results of which are reco-
gnised directly in equity, the related tax assets and liabilities are also recognised in equity.
64 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT8 - Financial liabilities at amortised cost
Recognition
The group commences recognising these financial liabilities at the contract’s execution date, which normally coinci-
des with when the cash is received or the debt instruments are issued.
The financial liabilities are initially recognised at their fair value, which usually equals the cash received or the issue price, increased by any transaction costs that are directly attributable to the acquisition or issue of the financial liabilities. Internal administrative costs are excluded.
Classification
Due to banks and to customers and securities issued may comprise the various forms of the group’s funding (inter-
bank and with customers), repurchase agreements and certificates of deposit, bonds and other securities issued (including the subordinated bonds which qualify as a Tier 2 capital instrument issued by the parent), net of any portions redeemed.
This caption also includes the group’s lease liabilities recognised as a lessee in finance leases.
Measurement
After initial recognition, financial liabilities are measured at amortised cost using the effective interest method.
Current liabilities, where the time value of money is immaterial, are recognised at the amount received.
Derecognition
Financial liabilities are derecognised when they expire or are extinguished. They are derecognised even when the group has repurchased a portion of previously issued bonds. The difference between the financial liability’s carrying amount and the consideration paid is recognised in profit or loss.
Replacements on the market of repurchased securities issued by the group are considered new issues and recogni-
sed at the new placing price.
Recognition of costs and revenue Interest expense, calculated using the nominal interest rate, is recognised as “Interest and similar expense” in the income statement.
9 - Financial liabilities held for trading
Recognition
Financial liabilities held for trading are initially recognised at the settlement date, except for derivatives that are reco-
gnised at the date they are entered into.
These financial liabilities are initially recognised at their fair value, which usually equals the cash received, without considering any transaction costs or income directly attributable to the financial liability and which are recognised in profit or loss.
Classification
This caption mainly includes derivatives with a negative fair value that are not designated as hedging instruments.
Measurement and recognition of costs and revenue Financial liabilities held for trading are measured at fair value through profit or loss. Gains and losses arising from changes in fair value and/or from the sale of these liabilities are recognised in profit or loss.
When the fair value of a derivative liability becomes positive, it is recognised in “Financial assets at fair value through profit or loss: a) financial assets held for trading”.
65 Trading gains and losses and fair value gains and losses are recognised in caption “80. Net trading income (expense)” in the income statement.
Derecognition
Financial liabilities held for trading are derecognised when the contractual rights to the related cash flows expire or when the financial liabilities are transferred with the transfer of substantially all risks and rewards of ownership.
10 - Financial liabilities at fair value through profit or loss
Recognition
These financial liabilities are measured at fair value since their initial recognition. Any fair value gains or losses are immediately recognised in profit or loss.
Classification
At initial recognition, the group designates a financial liability as measured at fair value through profit or loss if:
• it eliminates or significantly reduces a measurement or recognition inconsistency (sometimes referred to as “an accounting mismatch”) that would otherwise arise from measuring assets or liabilities or recognising the gains and losses on them on different bases;
• a group of financial assets or liabilities or both is managed and its performance is evaluated on a fair value basis, in accordance with a documented risk management or investment strategy;
• there is a hybrid contract that contains one or more embedded derivatives, which may significantly modify the cash flows that otherwise would be required by the contract.
The election to designate a financial liability as measured at fair value through profit or loss is irrevocable, is made on an instrument-by-instrument basis and is not necessarily applied to all instruments with similar characteristics. Howe-
ver, such election cannot be applied to an individual component of a financial instrument, attributable to just one risk component to which the instrument is exposed. This caption includes certain liabilities whose settlement is deferred and linked to the performance of certain assets.
Measurement and recognition of costs and revenue After initial recognition, the liabilities are measured at fair value and any fair value gain or loss is recognised in profit or loss.
Derecognition
Financial liabilities are derecognised when they expire or are extinguished.
11 - Post-employment benefits The Italian post-employment benefits are classified as:
– defined contribution plans for the benefits accrued after 1 January 2007 (when the pension reform implemented by Legislative decree no. 252 of 5 December 2005 was enacted) when the employee has opted to transfer them to a supplementary pension fund or to the INPS (the Italian social security institution) treasury fund. The group’s liability is recognised under personnel expense and is calculated considering the benefits due without applying actuarial
methods;
– defined benefit plans for the benefits vested up to 31 December 2006. They are recognised at their actuarial value using the projected unit credit method, without considering the pro rata past service cost as the benefits related to the current service cost have mostly vested and its revaluation is not expected to give rise to significant employee benefits in the future.
The discount rate used is determined by reference to market yields at the reporting date on high quality corporate bonds consistent with the term of the post-employment benefit obligations, weighted to reflect the percentage of the amount paid and advanced, for each due date, compared to the total amount to be paid and advanced before final settlement of the entire obligation. The plan servicing costs are recognised as personnel expense while the actuarial
66 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTgains and losses are recognised in other comprehensive income (expense) as required by IAS 19.
12 - Provisions for risks and charges
Recognition
Provisions for risks and charges include accruals for legal or labour obligations or for disputes (including tax) arising as a result of a past event and it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be re-
quired to settle the obligation and a reliable estimate of the amount can be made.
A provision is recognised when and only when:
• the group has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event;
• it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation;
• a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.
Classification
If the recognition criteria are met, the group recognises the provision under “Provisions for risks and charges” (cap-
tion 120).
The provisions include accruals made to cover:
• the group’s legal disputes, especially risks related to claw-back claims, operational risks on services provided on behalf of third parties and all other operational risks arising in conjunction with complaints received from customers;
• all other accruals for specific expense and/or risks for which the group has voluntarily or under contract agreed to cover even though they have not yet been specifically formalised at the reporting date.
Measurement
The amount recognised as a provision is the best estimate of the expenditure required to settle the present obliga-
tion at the end of the reporting period and that takes risks and uncertainties that inevitably surround many events and circumstances into account.
Provisions for liabilities expected to be settled after one year are recognised at their present value.
Derecognition
A provision is reversed to profit or loss if it is no longer probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation, or at the time of its settlement.
Recognition of costs and revenue When the effect of the time value of money is material, the provision is discounted using current market rates. The provision and increase in the provision due to the passage of time are recognised in profit or loss.
The accrual to the restructuring provision covers significant reorganisations that have a material effect on the group’s nature and strategies. It mainly covers the related consultancy fees.
Accruals made to the provisions for risks and charges are recognised in the income statement caption “Net rever-
sals of (accruals to) provisions for risks and charges”.
13 - Other information
Treasury shares
The parent and the other group companies do not have treasury shares.
Other assets
Other assets comprise tax assets directly acquired by the parent from third parties that originated as a result of tax incentive measures granted in the form of tax credits or deductions (the 110% superbonus). Their recognition,
67 classification and measurement are based on the guidelines of document no. 9 on the application of the IFRS jointly issued by Bank of Italy, Consob and IVASS (the Italian Institute for insurance supervision). This document clarified that the above tax assets are in substance more similar to a financial asset and, therefore, a model based on IFRS 9 is the most appropriate accounting policy to provide relevant and reliable disclosure.
The tax assets acquired by the parent are managed under:
- the hold to collect business model and measured at amortised cost if, at the acquisition date, the amount is consistent with the current and prospective capacity of its liabilities with the tax authorities and if the assets were acquired for offsetting purposes;
- the hold to collect and sell business model and measured at fair value through other comprehensive income if, at the acquisition date, the amount is consistent with the current and prospective capacity of its liabilities with the tax authorities and if the assets were acquired for the purposes of both offsetting and sale to third parties;
- the trading business model and measured at fair value through profit or loss if the assets were acquired solely to be resold to third parties and make a profit and their amount exceeds the estimated ceiling for the relevant offsetting.
These assets are recognised when the parent formally accepts them through its online tax account. They are dere-
cognised when sold to third parties on the date of their acceptance through their online tax account or at the sale date, depending on the contractual terms.
The fair value of these tax assets is measured by discounting the expected offsets or, in the case of a planned sale to third parties, the expected proceeds, using a discount rate that reflects the time value of money and a risk premium.
Specifically, the discount rate is benchmarked to a risk-free interest rate, updated at each measurement date, plus the risk premium determined at the time of investment.
Prepayments and accrued income, deferred income and accrued expenses These captions, which include income and expense related to the reporting period accrued on assets and liabilities, are recognised as an adjustment to the assets and liabilities to which they refer.
Equity instruments
Equity instruments represent a residual interest in the group’s assets after deducting all of its liabilities. An issued instrument is classified as equity only if it contains no contractual obligation to make payments in the form of prin-
cipal repayment, interest or other forms of return.
Instruments that meet these equity criteria (other than ordinary or savings shares) are presented under caption “140. Equity instruments” at the amount of proceeds received, net of directly attributable transaction costs and any related income tax benefit.
Any coupons paid, net of related taxes, are deducted from caption “150. Reserves”, if and to the extent paid.
Classification of financial assets The classification of the financial assets into the three categories established by the standard depends on two classification drivers: the business model used to manage the financial instruments and the contractual cash flow characteristics of the financial assets (or SPPI test).
The classification of the financial assets derives from the combined effect of the two drivers mentioned above, as
described below:
- financial assets at amortised cost: assets that pass the SPPI test and come under the hold to collect (HTC) busi-
ness model;
- financial assets at fair value through other comprehensive income (FVOCI): assets that pass the SPPI test and come under the hold to collect and sell (HTCS) business model;
- financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL): this is a residual category, which includes financial instruments that cannot be classified in the previous categories based on the results of the business model asses-
sment or the test of the contractual cash flow characteristics (SPPI test not passed).
68
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSPPI test
In addition to the analysis of the business model, a financial asset may be classified as at amortised cost or at FVO-
CI if its contractual terms give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test). Loans and debt instruments, in particular, should be subjected to this test.
The SPPI test should be carried out on each financial instrument upon initial recognition.
After initial recognition, and as long as it is maintained in the statement of financial position, the asset is no longer subjected to the SPPI test. If a financial asset is derecognised and a new financial asset is recognised, the SPPI test must be performed on the new asset.
For the application of the SPPI test, IFRS 9 provides the following definitions:
- principal: the fair value of the financial asset at initial recognition. This may change over the life of the financial asset, for example if there are repayments of part of the principal;
- interest: the consideration for the time value of money and for the credit risk associated with the principal amount outstanding during a particular period of time. It can also include consideration for other basic lending risks and costs and a profit margin.
In assessing whether the contractual flows of a financial asset qualify as SPPI, IFRS 9 refers to the general concept of a “basic lending arrangement”, which is independent of the legal form of the asset. When contract terms introduce exposure to risks or volatility in the contractual cash flows that is inconsistent with the definition of a basic lending arrangement, such as exposure to changes in share or commodity prices, the contractual cash flows do not meet the definition of SPPI. The application of the classification driver based on contractual cash flows sometimes requi-
res judgement and, consequently, the establishment of internal application policies.
When assessing a modified time value of money element – for example, when the interest rate of the financial asset is reset periodically, but the frequency of the reset or the frequency of payment of the coupons does not reflect the nature of the interest rate (such as when the interest rate is reset monthly on the basis of a one-year rate) or when the interest rate is reset regularly on the basis of an average of particularly short or medium-to-long term rates – an entity should assess, using both quantitative and qualitative information, whether the contractual cash flows still meet the definition of SPPI (benchmark cash flows test). If the test shows that the (undiscounted) contractual cash flows are “significantly different” from the (also undiscounted) cash flows of a benchmark instrument (i.e., without the modified time value element), the contractual cash flows cannot be considered to meet the definition of SPPI.
The standard requires specific analyses (“look through tests”) to be performed and these are therefore also con-
ducted on multiple contractually linked instruments (CLIs) that create concentrations of credit risk for debt repay-
ment and on non-recourse assets, for example when a loan can only be enforced on specified assets of the debtor or on the cash flows from specified assets.
The presence of contractual clauses that may change the frequency or amount of the contractual cash flows must also be considered to determine whether those cash flows meet the SPPI requirements (e.g., prepayment options, the possibility of deferring contractually agreed cash flows, embedded derivative instruments, subordinated instru-
ments, etc.).
However, as envisaged by IFRS 9, a contractual cash flow characteristic does not affect the classification of the financial asset if it could have only a de minimis effect on the contractual cash flows of the financial asset (in each reporting period and cumulatively). Similarly, if a cash flow characteristic is not genuine, i.e., if it affects the instru-
ment’s contractual cash flows only on the occurrence of an event that is extremely rare, highly abnormal and very unlikely to occur, it does not affect the classification of the financial asset.
Business model
IFRS 9 identifies three cases relating to the way in which cash flows and sales of financial assets are managed:
- hold to collect (HTC): this is a business model whose objective is achieved by collecting the contractual cash flows of the financial assets included in the portfolios associated to it. The inclusion of the portfolio of financial assets
69 in this business model does not necessarily result in the inability to sell the instruments, but the frequency, value and timing of sales in prior periods, the reasons for the sales, and the expectations about future sales, need to be
considered;
- hold to collect and sell (HTCS): this is a mixed business model whose objective is achieved by collecting the con-
tractual cash flows of the financial assets in portfolio and (also) through the sale of the financial assets, which is an integral part of the strategy. Both activities (collection of contract flows and sales) are indispensable to achieve the business model’s objective. Accordingly, sales are more frequent and significant than for an HTC business model and are an integral part of the strategies pursued;
- others/trading: this is a residual category that includes both financial assets held for trading and financial assets managed with a business model that does not come under the previous categories (hold to collect and hold to collect and sell). In general, this classification applies to a portfolio of financial assets whose management and performance are measured based on fair value.
The business model reflects the way in which financial assets are managed to generate cash flows for the benefit of the entity and is defined by senior management with the appropriate involvement of the business structures.
It is defined by considering the way in which financial assets are managed and, as a consequence, the extent to whi-
ch the portfolio’s cash flows derive from the collection of contractual flows, from the sale of the financial assets, or from both. This assessment is not performed on the basis of scenarios that the entity does not reasonably expect to occur, such as the so-called “worst case” or “stress case” scenarios. For example, if an entity expects that it will sell a particular portfolio of financial assets only in a stress case scenario, that scenario does not affect the entity’s as-
sessment of the business model for those assets if the entity reasonably expects that such a scenario will not occur.
The business model does not depend on management’s intentions regarding an individual financial instrument, but refers to the way in which groups of financial assets are managed in order to achieve a specific business objective.
In short, the business model:
- reflects the way in which financial assets are managed to generate cash flows;
- is defined by senior management, with the appropriate involvement of the business structures;
- must be observable by considering the way the financial assets are managed.
In operational terms, the assessment of the business model is carried out in line with the group’s organisation, the specialisation of the business functions, the risk cascading model and the assignment of delegated powers (limits).
All relevant factors available at the date of the assessment are used in the assessment of the business model. The above information includes the strategy, the risks and their management, the remuneration policies, the reporting and the amount of the sales. In the analysis of the business model, the elements investigated must be consistent with each other and, in particular, with the strategy pursued. Evidence of activities not in line with the strategy must be analysed and duly justified.
In this regard, and in relation to the business models under which the financial assets are held, a specific business model assessment policy – approved by the competent governance levels – defines and sets out the components of the business model in relation to the financial assets included in the portfolios managed as part of the operations of the parent’s business structures.
For the HTC portfolios, the group has set limits for frequent but not significant sales to be considered eligible (indivi-
dually or in aggregate, or for infrequent sales even if their amount is significant) and the parameters have also been established for identifying sales as being consistent with that business model because they relate to an increase in credit risk.
Amortised cost measurement The amortised cost of a financial asset or liability is the amount at which the financial asset or liability is measured at initial recognition decreased by principal repayments and adjusted by accumulated amortisation (calculated using the effective interest method) of the difference between the carrying amount at initial recognition and at maturity and by the loss allowance, if any.
70 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe effective interest rate is the rate that exactly discounts future cash payments or receipts through the expected life of the financial instrument or through the subsequent date for recalculation of the price to the present value of the financial asset or financial liability. In the calculation of the present value, the effective interest rate is applied to the flow of future cash receipts or payments through the entire useful life of the financial asset or liability or for a shorter period when certain conditions are met (for example, reviews of market interest rates).
After initial recognition, amortised cost enables allocation of revenue and costs directly by decreasing or increasing the instrument’s carrying amount over its entire expected life via the amortisation process. Amortised cost is cal-
culated differently depending on whether the financial assets/liabilities have fixed or floating rates and – in this last case – whether the rate volatility is known beforehand.
Amortised cost measurement is applied to financial assets at amortised cost and at fair value through other com-
prehensive income or profit or loss, as well as financial liabilities at amortised cost.
Financial assets and liabilities traded at market conditions are initially recognised at fair value, which is normally equal to the amount disbursed or paid including, for instruments measured at amortised cost, transaction costs and any directly attributable fees.
As specified by IFRS 9, in some cases, a financial asset is considered credit-impaired at initial recognition because the credit risk is very high and, in the case of a purchase, it is purchased at a deep discount (with respect to the initial disbursement amount). If these financial assets, based on the application of the classification drivers (SPPI test and business model), are classified as assets measured at amortised cost or at fair value through other comprehensive income, they are classified as purchased or originated credit-impaired (POCI) assets and are subject to special impairment requirements. In addition, a credit-adjusted effective interest rate is calculated at the initial recognition of POCI assets, which requires the inclusion of the initial expected credit losses in the cash flow estimates. This cre-
dit-adjusted effective interest rate is used for the application of the amortised cost and the consequent calculation of interest.
The amortised cost method is not used for financial assets and liabilities with a short term, without a set maturity and on demand as discounting these loans has no material impact.
Impairment
Impairment of financial assets Pursuant to IFRS 9, at each reporting date, financial assets other than those measured at fair value through profit or loss are tested for impairment to assess whether there is any evidence that their carrying amount may not be fully recoverable. A similar analysis is performed, where applicable, for commitments to disburse funds and guarantees issued that must be tested for impairment under IFRS 9.
If there is indication of impairment, these financial assets - as well as any other assets pertaining to the same coun-
terparty - are considered credit-impaired and are included in stage 3. For these exposures, which are classified – in accordance with Bank of Italy Circular no. 262/2005 – as bad, unlikely to pay and overdrawn/past due by more than ninety days, the group recognises a loss allowance equal to their lifetime expected credit losses.
Impairment of performing financial assets When there is no indication of impairment (performing financial instruments), the group checks whether there is evidence that the credit risk of the individual exposures has increased significantly since initial recognition. This check, in terms of classification (or, more precisely, staging) and measurement, has the following consequences:
- where this evidence does exist, the financial assets are included in stage 2. In this case, in compliance with the IFRS and despite the absence of indication of impairment, the group recognises a loss allowance equal to their lifetime expected credit losses. At each subsequent reporting date, the group reviews the loss allowance, both to periodically check its adequacy with the continuously updated loss estimates and to take account – if the evidence of “significantly increased” credit risk is no longer present – of the change in the forecast period for the calculation of the expected credit loss;
71
- where this evidence does not exist, the financial assets are included in stage 1. In this case, in compliance with the IFRS and despite the absence of indication of impairment, the group recognises a loss allowance equal to their 12-month expected credit losses. At each subsequent reporting date, the group reviews the loss allowance, both to periodically check its adequacy with the continuously updated loss estimates and to take account – if the evidence of “significantly increased” credit risk emerges – of the change in the forecast period for the calculation of the expected credit loss.
In accordance with IFRS 9 and effective implementation by the group, the following factors constitute the key elements to be taken into account for the measurement of financial assets and, in particular, the identification of the “significant increase” in credit risk (a necessary and sufficient condition for the classification of the asset as
stage 2):
• ABS not measured at fair value through profit or loss:
- net collections since inception of the securitisation 20% lower than those forecast in the business plan;
- a 3-notch decrease in the external rating of listed securities, if this decrease does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
- business plan reviewed downward by over 20% of “net recoveries”, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same transaction, if any.
In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3;
- business plan reviewed by extending the recovery timing by over three years, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same tran -
saction, if any. In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3.
• Government bonds:
- application of the low credit risk exemption, i.e., as long as the bond qualifies as investment grade5 (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notches); if the bond is down -
graded to speculative grade (i.e., from BB+ to B-), it may be classified at stage 2, only if it is downgraded by at least 3 notches from the origination rate;
- reclassification to stage 3 follows the general rule of IFRS 9 according to which stage 3 includes financial instru -
ments with objective evidence of impairment at the reporting date, i.e., from when they are graded CCC+ or lower.
• Financial instruments other than loans and receivables and government bonds:
- application of the low credit risk exemption, i.e., as long as the bond qualifies as investment grade (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notches);
- after reclassification, a 3-notch decrease from an external rating at origination of BBB+ or better, a 2-notch de -
crease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, leads to classification at stage 2 as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3;
• Loans and receivables with customers (loans, personal loans granted to employees, subsidies, leases, factoring assets and guaranteed finance products):
- a past due amount that - subject to the materiality thresholds identified by the regulations - has been as such for at least 30 days. In this case, the credit risk is presumed to have “significantly increased” and the exposure is, therefore, transferred to stage 2 (if it was previously included in stage 1);
- forbearance measures, which lead to the rebuttable presumption that credit risk has “significantly increased” since initial recognition and to the exposure’s reclassification;
- increased credit risk identified during monitoring and assessment (e.g., covenant breaches deemed symptomatic of a significant increase in credit risk, moratorium applications, etc.).
In addition to the above criteria, for guaranteed finance (both medium/long-term financing and digital lending), a quantitative SICR criterion is also applied. It captures the increase in credit risk from origination to the reporting date, measured by the rating-notch delta (assessed by comparing quantitative parameters) and, where applicable, by the PD delta. For migration to stage 2, the delta notch thresholds are differentiated by rating class at the date of origination (in line with IFRS 9.B5.5.9) and are scaled according to the initial rating. Where a rating exists at origina -
tion but is unavailable at the reporting date, the position is classified as stage 2.
(5) In general, the Fitch rating is used as the external public rating. Where this is not available, the S&P rating and the Moody’s rating are used (in that order).
72 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT• Loans and receivables with banks:
- a 3-notch decrease if the counterparty’s external rating at origination or, where not available, of the counterpar -
ty’s country, is equal to BBB+ or better, a 2-notch decrease from an external rating at origination of BBB or BBB-
and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade).
Once the allocation to the various credit risk stages has been established, the expected credit losses (ECL) are determined at individual transaction or securities tranche level, based on the PD, LGD and EAD parameters.
Impairment of credit-impaired financial assets All credit-impaired exposures are classified as stage 3, including those past due by over 90 days, regardless of the amount. Moreover, stage 3 includes all tranches associated with securities in default.
The group only reclassifies assets from stage 1 directly to stage 3 in exceptional cases, i.e., when their credit standing deteriorates dramatically and default is evident before receiving an interim report on credit rating. The group’s business model envisages investments in POCI assets, which are therefore directly classified as stage 3 upon initial recognition.
The group assesses its credit-impaired exposures analytically using specific models depending on the nature of the assessed asset.
In particular, its POCI assets have specific impairment characteristics. Since initial recognition and over their entire life, the group recognises a loss allowance equal to their lifetime ECL. Therefore, at each reporting date, the group recognises any impairment gains or losses as may be necessary to adjust their lifetime ECL in profit or loss. Based on the above, the POCI assets are initially classified as stage 3, although they may be subsequently reclassified as performing exposures, nonetheless adjusted by a loss allowance equal to their lifetime ECL.
Business combinations
Business combinations are governed by IFRS 3.
The transfer of control over an entity (or an integrated set of activities and assets that is capable of being con -
ducted and managed as a single business) is considered a business combination.
To this end, control is deemed to have been transferred when the investor is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee.
IFRS 3 requires that an acquirer be identified in any business combination. The acquirer is identified as the com -
bining entity that obtains control of the other combining entities or businesses. If a controlling entity cannot be identified, following the definition of control described above, as, for example, in the case of the exchange of equity investments, the identification of the acquirer considers other factors such as: the entity which has a significantly higher fair value, the entity which pays a cash consideration or the entity which issues new shares.
The acquisition, and therefore the initial consolidation of the acquiree, is recognised on the date on which the ac -
quirer effectively obtains control over the acquired entity or businesses. When the combination occurs in a single exchange, the date of the exchange usually coincides with the acquisition date, provided that there are no agree -
ments stipulating the transfer of control prior to the date of the exchange.
The consideration transferred as part of a business combination is equal to the sum of the acquisition-date fair va -
lues of the assets transferred, the liabilities incurred or assumed and the equity instruments issued by the acquirer in return for control.
In transactions which entail cash consideration (or when payment occurs via cash-equivalent financial instrumen -
ts), the transaction price is the agreed consideration. When settlement does not occur in the short-term, the fair
73 value of any deferred component is calculated by discounting the amounts payable to their present value; when payment occurs via an instrument other than cash, therefore via the issue of financial instruments, the price is equal to the fair value of such instruments net of the costs directly attributable to their issue. The “Fair value” section provides information on the fair value measurement of financial instruments. In the case of shares listed on active markets, the fair value is the acquisition-date quoted market price or, should that not be available, the latest price available.
The acquisition-date consideration transferred includes any contingent consideration based on future events, if provided for by the combination agreement and only if it is probable, it can be measured reliably and realised within one year of acquisition of control. Instead, any compensation for impairment losses on the assets used as consideration is not included in the purchase price since it is already considered either in the fair value of equity instruments or as a reduction in the premium or an increase in the discount on the initial issue of debt instruments.
Acquisition-related costs are those incurred by the acquirer to carry out the business combination, including, for example, professional fees paid to independent auditors, experts, legal advisors, costs for appraisals and audits of financial statements, preparation of information documents required by the law, as well as advisory fees incurred to identify potential targets, if the contract provides for the payment of success fees, as well as debt or equity se -
curities’ registration and issue costs.
The acquirer must account for acquisition-related costs as expenses in the periods in which the costs are incurred and the services are received, with one exception. The costs to issue debt or equity securities are recognised in accordance with IAS 32 and IFRS 9.
Business combinations are recognised using the “acquisition method” whereby identifiable assets acquired (in -
cluding any intangible assets which had not been previously recognised by the acquiree) or liabilities assumed (including contingent liabilities) are recognised at their acquisition-date fair value.
Any excess between the consideration transferred (being the fair value of transferred assets, liabilities incurred and equity instruments issued by the acquirer), increased by any non-controlling interests (determined as above) as well as the fair value of any equity interest already held by the acquirer, and the fair value of acquired assets and liabilities is recognised as goodwill. Conversely, when the fair value of acquired assets and liabilities exceeds the sum of the consideration transferred, non-controlling interests and the fair value of any equity interest already held, the difference is recognised in profit or loss.
Business combinations may be recognised provisionally by the end of the reporting period in which the combina -
tion occurs, to be finalised within one year of the acquisition date.
Revenue and cost recognition Revenue is the gross flow of economic benefits generated by an entity’s ordinary operations. It is recognised when control of the goods or services is transferred to the customer in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled. Specifically, revenue is recognised using the model that can:
• identify the contract, defined as an agreement that creates enforceable obligations;
• identify the performance obligations in the contract;
• determine the transaction price, i.e., the amount of consideration in a contract to which an entity expects to be entitled in exchange for transferring promised goods and/or services to a customer;
• allocate the transaction price to the performance obligations on the basis of the relative stand-alone selling prices of each distinct good or service;
• recognise revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation.
Revenue can be recognised at a point in time when the entity satisfies a performance obligation by transferring the promised good or service to a customer, or over time as the entity satisfies the performance obligation by transfer-
ring the promised good or service. Specifically:
a) interest is recognised on a pro rata basis, using the contractual interest rate or the effective interest rate when the amortised cost model is applied;
b) any contractually provided for default interest is recognised only when actually collected;
74 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTc) dividends are recognised in profit or loss when their distribution is approved;
d) commissions on revenue from services contractually provided for are recognised when the services are rendered.
Commissions included in amortised cost to calculate the effective interest rate are recognised as interest;
e) income and expense from the trading of financial instruments are recognised when the sale is executed and are the difference between the transaction price paid or collected and the instrument’s carrying amount;
f) gains on the sale of non-financial assets are recognised when the sale is executed, unless the group has substan-
tially retained the risks and rewards of ownership.
Costs are recognised in profit or loss on an accruals basis. Costs to obtain and fulfil a contract with a customer are recognised in profit or loss in the period in which the related revenue is recognised.
A.3 - TRANSFERS AMONG FINANCIAL ASSET PORTFOLIOS
None.
A.4 – FAIR VALUE
This section includes the disclosures on fair value required by IFRS 13.
Qualitative information
A.4.1. Levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. The transaction is a normal transaction between indepen-
dent parties that have a reasonable understanding of the market conditions and significant facts about the asset or liability. Fundamental to the definition of fair value is the assumption that the entity is able to operate normally and does not need to urgently liquidate or significantly decrease a position. The fair value of an instrument reflects its credit quality as it includes the counterparty or issuer default risk among other things.
The fair value of financial instruments is determined using a hierarchy based on the origin, type and quality of the information used. This hierarchy gives maximum priority to quoted prices (unadjusted) in active markets and less priority to unobservable inputs. There are three different levels:
- Level 1: quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities that the entity can access at the measurement date;
- Level 2: inputs other than quoted prices included within Level 1 that are observable for the asset or liability, either directly or indirectly;
- Level 3: inputs for the asset or liability that are not based on observable market data.
These valuation approaches are applied hierarchically. Therefore, if a quoted price on an active market is available, the Level 1 approach must be applied. In addition, the valuation technique applied must maximise the use of factors observable on the market and, therefore, rely as little as possible on subjective parameters or “private information”.
In the case of financial instruments that are not quoted on active markets, the level in the fair value hierarchy within which the fair value measurement is categorised is determined on the basis of the lowest level input that is signifi-
cant to the fair value measurement. For this purpose, the significance of an input is assessed against the fair value measurement in its entirety. Assessing the significance of a particular input to the fair value measurement in its entirety requires judgement, considering factors specific to the asset or liability.
The valuation techniques used to determine fair value are calibrated regularly and validated using variable inputs
75 observable on the market to ensure that they represent the actual market conditions and to identify any weaknes-
ses.
The fair value hierarchy was included in IFRS 7 solely for disclosure purposes and not for measurement purposes.
Therefore, the financial assets and liabilities are measured in accordance with IFRS 13.
Level 1
A financial instrument is quoted on an active market when its price is:
- readily and promptly available from stock exchanges, brokers, intermediaries, information providers, etc.;
- significant, i.e., representative of effective market transactions that take place regularly in normal trading.
In order to be considered as Level 1, the price shall be unadjusted, that is not adjusted by applying a valuation adjust-
ment. Otherwise, the fair value measurement of the financial instrument will fall into Level 2.
Level 2
A financial instrument is included in Level 2 when all the significant inputs (other than quoted prices included in Level 1) used to measure it are observable directly or indirectly on the market.
The Level 2 inputs are:
- quoted prices for similar assets or liabilities in active markets;
- quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active;
- inputs other than quoted prices that are observable for the financial asset or liability (risk free rate curve, credit spread,
volatility, etc.);
- inputs that mainly derive from or are corroborated (through correlation or other techniques) by observable market data (market-corroborated inputs).
An input is observable when it reflects the assumptions that a market participant would use when pricing a financial asset or liability using market data provided by independent sources.
If a fair value measurement uses observable data, which require significant adjustment using unobservable inputs, the measurement is categorised within Level 3 of the fair value hierarchy.
Level 3
Level 3 includes financial instruments, whose fair value is estimated using a valuation technique that uses inputs that are not observable on the market, not even indirectly. Specifically, inclusion in Level 3 takes place when at least one of the significant inputs used to measure the instrument is unobservable.
This categorisation takes place when the inputs used reflect the entity’s assumptions, developed on the basis of the available information.
A.4.2. Valuation processes and sensitivity Assets other than short-term exposures classified as Level 3 chiefly include the ABS at fair value through profit or loss, participating financial instruments at fair value through other comprehensive income and OEIC units mandatorily measured at fair value.
The group measures the ABS using the discounted cash flow model (DCF), estimating the future cash flows and a su-
itable discount rate that reflects the time value of money and the risk premium. The cash flows are estimated conside-
ring the securitisations’ business plans. The discount rate is identified as the cost of capital (“Ke”), calculated using the capital asset pricing model (“CAPM”) method, and is estimated to be equal to the rate of return on the risk-free assets (“Rf”), increased by the sector-specific risk premium. This premium is calculated by considering the β coefficient, which measures a specific entity’s risk, in relation to the variability of its return compared to the market risk and multiplying it by the equity risk premium (“ERP”). A specific risk coefficient is added to the output to account for the riskiness of the relevant securities compared to that of the market (small size premium).
76 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTAssisted by independent experts, the group regularly measures financial assets at fair value through other com-
prehensive income using market multiple or discounted cash flow models.
Financial assets mandatorily measured at fair value include the parent’s units in the Lounge Rises Fund, arising from the derisking activity mentioned earlier, involving certain non-performing loans originated in the guaranteed finance segment. Given the involvement of other independent market participants and the proximity of the closing date to the reporting date, the subscription price of the fund units was considered representative of their fair value as at that date.
A.4.3. Fair value hierarchy The group did not transfer any financial assets or liabilities from one level to another during the year.
A.4.4. Other information The group did not apply the exception provided for by IFRS 13.48 (fair value based on the net exposure) for financial assets and liabilities that offset the market or counterparty risk.
Release of reserve as per Decree law no. 104/2023 Article 26 of Decree law no. 104/2023 introduced, only for 2023, a windfall tax on extra profits of Italian banks (or Italian permanent establishments of foreign banks) equal to 40% of the positive difference between the net interest income shown in their 2023 financial statements and that recognised in their 2021 financial statements, increased by 10%, subject to a cap of 0.26% of the total risk exposure amount on an individual basis, determined pursuant to article 92.3/4 of Regulation (EU) no. 575/2013 at the reporting date of the year prior to that in progress on 1 January 2023. When Decree law no. 104/2023 was converted into law, the Italian legislator added paragraph 5-bis, giving banks the option, in lieu of paying the tax, to allocate to a non-distributable reserve an amount equal to 2.5 times the windfall tax. Should the reserve subsequently be distributed, the bank would be required to pay the tax increased by interest accruing from the expiry of the ordinary payment deadline, at the ECB deposit facility rate.
When filing the tax return for 2023 and in line with the intention expressed by the shareholders at their meeting held to approve the separate financial statements at 31 December 2022, the parent placed a non-distributable restriction over the share premium (€0.9 million) and the legal reserve (€3.2 million) equal to 2.5 times the tax due (€1.6 million).
The recently approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no.
104/2023. Specifically:
- starting with the annual reporting period commencing after 1 January 2028, if a bank distribute profits, including interim dividends, or reserves, regardless of any shareholders’ resolution, the “restricted” reserve is presumed to be distributed first, thus triggering the obligation to pay the windfall tax;
- however, for years up to and including the one in progress on 31 December 2028, a bank may elect to pay a sub-
stitute tax on the “restricted” reserve at a rate of 27.5% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2025 or 33% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2026. Payment of this substitute tax therefore allows the bank to settle its tax liability, with an increased reduction if the payment is made (in June 2026) using the reserve existing at 31 December 2025.
Taking the above into account, the parent’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves existing at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75, equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve (caption 150 of liabilities). It also resolved to propose to the shareholders, at a meeting scheduled for April 2026, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements at 31 December 2025, that they authorise the release and the consequent payment of the tax due in a single instalment by 30 June 2026.
77
Quantitative disclosure
A.4.5. Fair value hierarchy A.4.5.1. Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level
(€’000)
Financial assets/ liabilities at fair value31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Financial assets at fair value through profit or loss - - - - - -
a) held for trading 13 - - 289 - 508 b) designated at fair value - - - - - -
c) mandatorily measured at fair value - - 141,914 - - 86,037 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income41,373 - 2,600 5,347 - 4,000 3. Hedging derivatives - 938 - - - -
4. Property, equipment and investment property - - - - - -
5. Intangible assets - - - - - -
Total 41,386 938 144,514 5,635 - 90,545 1. Financial liabilities held for trading 8 - - 7 - -
2. Financial liabilities at fair value through profit or loss - - 2,818 - - 3,396 3. Hedging derivatives - - - - - -
Total 8 - 2,818 7 - 3,396
Key:
L1= Level 1 L2= Level 3 L3= Level 3
78 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.4.5.2. Changes in assets measured at fair value on a recurring basis (Level 3)
(€’000)
Financial assets at fair value through profit or loss
Financial assets
at fair value
through other
comprehensive
incomeHedging
derivativesProperty,
equipment
and
investment
propertyIntangible
assetsTotalIncluding: a)
held for
tradingIncluding: b)
designated
at fair
valueIncluding: c)
mandatorily
measured
at fair
value
1. Opening balance 90,545 508 - 86,037 4,000 - - -
2. Increases - - -
2.1 Purchases 64,143 - - 64,143 - - - -
2.2 Gains recognised in: 8,101 - - 8,101 - - - -
2.2.1 Profit or loss 8,101 - - 8,101 - - - -
- including: gains 1,551 - - 1,551 - - - -
2.2.2 Equity - X X - - - - -
2.3 Transfers from other levels - - - - - - - -
2.4 Other increases - - - - - - - -
3. Decreases - - -
3.1 Sales - - - - - - - -
3.2 Repayments (17,649) - - (16,249) (1,400) - - -
3.3 Losses recognised in: (626) (508) - (118) - - - -
3.3.1 Profit or loss (626) (508) - (118) - - - -
- including losses (626) (508) - (118) - - - -
3.3.2 Equity (1,400) X X X (1,400) - - -
3.4 Transfers to other levels - - - - - - - -
3.5 Other decreases - - - - - - - -
4. Closing balance 144,514 - - 141,914 2,600 - - -
79 A.4.5.3. Changes in liabilities measured at fair value on a recurring basis (Level 3)
(€’000)
Financial
liabilities
held for tradingFinancial
liabilities at
fair value
through profit or
lossHedging
derivatives
1. Opening balance - 3,396 -
2. Increases - - -
2.1 Issues - - -
2.2 Losses recognised in: - 1,272 -
2.2.1 Profit or loss - 1,272 -
- including losses - 1,272 -
2.2.2 Equity X - -
2.3 Transfers from other levels - - -
2.4 Other increases - - -
3. Decreases - - -
3.1 Repayments - (1,501) -
3.2 Repurchases - - -
3.3 Gains recognised in: - - -
3.3.1 Profit or loss - - -
- including gains - - -
3.3.2 Equity X - -
3.4 Transfers to other levels - - -
3.5 Other decreases - (349) -
4. Closing balance - 2,818 -
80 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.4.5.4. Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis: breakdown by fair value level
(€’000)
Assets/ liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis31.12.2025 31.12.2024
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets at amortised cost1,679,859 400,761 -1,279,572 1,707,511 447,811 - 1,269,241 2. Investment property - - - - - - - -
3. Non-current assets held for sale and disposal groups- - - - - - - -
Total 1,679,859 400,761 -1,279,572 1,707,511 447,811 - 1,289,241 1. Financial liabilities at amortised cost2,037,293 - -2,037,293 1,815,015 - - 1,815,015 2. Liabilities associated with disposal groups- - - - - - - -
Total 2,037,293 - -2,037,293 1,815,015 - - 1,815,015
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3
A.5 – INFORMATION ON “DAY ONE PROFIT/LOSS”
The carrying amount of financial instruments equals their fair value at the reporting date. With respect to financial instruments not measured at fair value through profit or loss, their fair value is considered to equal their price col-
lected or paid at the recognition date.
Any difference between the amount collected or paid for financial instruments measured at fair value through profit or loss and classified as Level 3 may be recognised in the relevant income statement caption, generating a day one profit/loss (DOP). The difference is recognised in profit or loss only if it is due to changes in factors on which the market participants based their assumptions when setting the price (including the time effect). When the instrument has a set maturity date and a model that monitors changes in the factors is not immediately available, the group may recognise the DOP in profit or loss over the financial instrument’s term.
The parent and the group have not recognised a day one profit or loss on financial instruments as set out in IFRS 7.28 and the sections in the other related standards.
81 Part B: Notes to the statement of financial position
Assets
Section 1
Cash and cash equivalents – Caption 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
a) Cash 1 1 b) Current accounts and demand deposits with central
banks147,455 88,503
c) Current accounts and demand deposits with banks 12,866 11,681 Total 160,323 100,185 This caption includes the parent’s cash-in-hand, demand bank current account and deposits, an overnight deposit with Bank of Italy and the payment module (“PM”) account the parent holds with Bank of Italy as a participant in the European real-time gross settlement system. In addition to the parent’s liquidity, current accounts and deposits with banks include cash of €7.3 million deposited in the SPVs’ current accounts up to the payment dates provided for by the related securitisations.
82
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 2
Financial assets at fair value through profit or loss - Caption 20 2.1 Financial assets held for trading: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Assets
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other - - - - - -
2. Equity instruments - - - - - -
3. OEIC units - - - - - -
4. Financing
4.1 Reverse repurchase agreements - - - - - -
4.2 Other - - - - - -
Total A - - - - - -
B Derivatives
1. Financial derivatives 1.1 trading 13 - - 289 - 508 1.2 associated with fair value option - - - - - -
1.3 other - - - - - -
2. Credit derivatives 2.1 trading - - - - - -
2.2 associated with fair value option - - - - - -
2.3 other - - - - - -
Total B 13 - - 289 - 508 Total (A+B) 13 - - 289 - 508
The caption “Financial derivatives: 1.1 trading” shows the fair value of the futures used for management purposes to hedge interest rate variations in the ABS. At 31 December 2024, the caption included a call option for 100% of BE TC S.r.l., recognised in 2018. As described in Part G - Business combinations, the option was settled in 2025 with the parent’s acquisition of the company’s business unit.
83 2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor issuer/counterparty
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 A. Assets - -
1. Debt instruments - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
2. Equity instruments - -
a) Banks - -
b) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
c) Non-financial companies - -
d) Other issuers - -
3. OEIC units - -
4. Financing - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
f) Households - -
Total A - -
B. Derivatives - -
a) Central counterparties - -
b) Other 13 796 Total B 13 796 Total (A+B) 13 796
84 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT2.3 Financial assets at fair value through profit or loss: breakdown by type None.
2.4 Financial assets at fair value through profit or loss: breakdown by debtor/issuer None.
2.5 Other financial assets mandatorily measured at fair value: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other - - 77,907 - - 86,037 2. Equity instruments - - - - - -
3. OEIC units - - 64,007 - - -
4. Financing - - - -
4.1 Reverse repurchase agreements - - - - - -
4.2 Other - - - - - -
Total - - 141,914 - - 86,037
Key:
L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 “Debt instruments – Other” include ABS issued by unconsolidated SPVs (mostly junior) that did not pass the SPPI test (their business model is HTC).
The OEIC units of €64,007 thousand were subscribed by the parent in connection with the sale of the portfolio of guaranteed non-performing exposures, with a substantially similar carrying amount, to the Lounge Rises Fund, whi-
ch was completed in December 2025, as described in the “Development of the new group’s business lines” of the Directors’ report.
85 2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value: breakdown by debtor/issuer
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Equity instruments of which: banks - -
of which: other financial companies - -
of which: non-financial companies - -
2. Debt instruments a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies 77,907 86,037 of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
3. OEIC units 64,007 -
4. Financing - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
f) Households - -
Total 141,914 86,037
86
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 3
Financial assets at fair value through other comprehensive income – Caption 30 3.1 Financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other 41,373 - - 5,347 - -
2. Equity instruments - - 2,600 - - 4,000 3. Financing - - - - - -
Total 41,373 - 2,600 5,347 - 4,000
At the reporting date, financial assets at fair value through other comprehensive income relate to government bonds (level 1) and a participating financial instrument. The Level 3 fair value of the latter has been measured considering the best information available at the preparation date of this report, with the assistance of independent experts. The group recognised fair value losses of €1,400 thousand on this instrument in 2025.
87 3.2. Financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown by debtor/issuer
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Debt instruments 41,373 5,347 a) Central banks - -
b) Public administrations 41,373 5,347 c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
2. Equity instruments 2,600 4,000 a) Banks - -
b) Other issuers: 2,600 4,000
- Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
- Non-financial companies 2,600 4,000
- Other - -
3. Financing
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Società non finanziarie - -
f) Households - -
Total 43,973 9,347
88 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT3.3 Financial assets at fair value through other comprehensive income: gross carrying amount and total impairment losses
(€’000)
Gross carrying amount Total impairment losses
Partial/
total
write-offs (*) Stage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or
originated
credit-
impairedStage
1Stage 2 Stage 3Purchased or
originated
credit-
impaired
of which:
instruments
with a
low credit
risk
Debt instruments 41,394 41,394 - - 21 - - -
Financing
Total 31.12.2025 41,394 41,394 - - 21 - - -
Total 31.12.2024 5,349 5,349 - - 2 - - -
89
Section 4
Financial assets at amortised cost – Caption 40 4.1 Financial assets at amortised cost: loans and receivables with banks broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
Stages 1
and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3Stages 1 and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3 A. Loans and receivables with central banks11,118 10,177 1. Term deposits - - - X X X - - - X X X 2. Minimum reserve 11,118 - - X X X 10,177 - - X X X 3. Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X 4. Other - - - X X X - - - X X X B. Loans and receivables with banks 1,277 1,245
1. Financing
1.1 Current accounts - - - X X X - - - X X X 1.2. Term deposits - - - X X X - - - X X X 1.3. Other financing: - - - X X X - - - X X X
- Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X
- Net investments in leases - - - X X X - - - X X X
- Other 1,277 - - X X X 1,245 - - X X X 2. Debt instruments 2.1 Structured - - - - - - - - - - - -
2.2 Other - - - - - - - - - - - -
Total 12,394 - - - - - 11,422 - - - - -
Key: L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 This caption includes the minimum reserve held with Bank of Italy and margins of €1,277 thousand for future positions and repos with bank counterparties.
90 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT4.2 Financial assets at amortised cost: loans and receivables with customers broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
Stages 1
and 2Stage 3Purchased or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3Stages 1
and 2Stage
3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3
Financing
1.1. Current accounts - - 834 X X X - - 974 X X X 1.2. Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X 1.3. Loans 644,290 50,217 77,598 X X X 690,185 73,395 12,896 X X X 1.4. Credit cards, personal loans and salary-backed loans40 2 - X X X 66 - - X X X 1.5. Net investments in leases 2,297 4,578 5,559 X X X 2,527 4,871 8,845 X X X 1.6. Factoring 188,764 8,417 - X X X 168,510 1,804 - X X X 1.7. Other financing 192,364 23 1,775 X X X 112,107 - 59,137 X X X
Debt instruments
1.1. Structured - - - - - - - - - - - -
1.2. Other 490,707 - - 400,761 - 88,025 560,772 - - 447,811 - 111,951 Total 1,518,463 63,237 85,766 400,761 88,025 1,534,168 80,070 81,852 447,811 111,951
91 Loans and receivables with customers amount to €1,667,465 thousand, net of impairment losses.
The carrying amount of credit-impaired portfolios purchased at a discount shown in the table and recognised in the statement of financial position does not reflect the gross amount due from the customer as it is the purchase price plus accrued interest, net of collections.
They decreased by €28,625 thousand from €1,696,090 thousand at 31 December 2024, mainly due to the slowdown of the guaranteed finance business line (guaranteed finance products amounted to €692,440 thousand at the re-
porting date, down €68,723 thousand on 31 December 2024) and smaller investments in government bonds (down €45,646 thousand on the previous year end), partly offset by the rise in factoring loans (factoring receivable amoun-
ted to €197,181 thousand at 31 December 2025, an increase of €26,868 thousand compared to 31 December 2024).
Specifically, the caption consists of:
• loans and financing disbursed of €713,689 thousand, including the financing of €19,071 thousand given to the REOCOs and guaranteed finance products of €692,440 thousand;
• loans and receivables with customers of €255,742 thousand purchased through securitisation vehicles (including tax assets of €173,113 thousand purchased by Crediti Fiscali+ and Fairway and POCI non-performing exposures of €82,629 thousand purchased by Ponente SPV, New Levante SPV, Cosmo SPV, Aventino SPV and Liberio SPV;
• Gimli portfolio of €2,189 thousand at 31 December 2025, which the parent purchased for investment purposes in 2018, together with the ABS issued by the SPVs Ponente and New Levante, whose underlying assets consist of non-performing bank loans and leases, respectively;
• the parent’s net investments in leases of €7,823 thousand, equal to the present value of the lease payments at the
reporting date;
• factoring assets of €197,181 thousand;
• other assets of €91.6 thousand, which mainly include trade receivables.
The caption also comprises government bonds of €403,699 thousand and senior and mezzanine ABS of €87,008 thousand issued by the unconsolidated SPVs that passed the SPPI test.
92 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT4.3 Financial assets at amortised cost: breakdown of loans and receivables with customers by debtor/issuer
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024
Stages 1
and 2Stage 3Purchased or
originated
credit-
impairedStages 1
and 2Stage 3Purchased or
originated
credit-
impaired
1. Debt instruments a) Public administrations 403,699 - - 449,345 - -
b) Other financial companies 87,008 - - 111,427 - -
of which: insurance companies - - - - - -
c) Non-financial companies - - - - - -
2. Financing to:
a) Public administrations 168,870 - 67,237 92,416 - 56,361 b) Other financial companies 21,989 1,040 3 19,526 - 4 of which: insurance companies 1,040 - - 1,380 - -
c) Non-financial companies 836,136 61,951 16,011 860,552 79,879 23,089 d) Households 760 246 2,514 901 190 2,399 Total 1,518,462 63,237 85,766 1,534,167 80,070 81,852
Financing to public administrations include the tax assets purchased by the vehicles Crediti Fiscali+ S.r.l. and Fairway S.r.l. (stage 1).
4.4 Financial assets at amortised cost: gross carrying amount and total impairment losses
(€’000)
Gross carrying amount Total impairment losses
Purchased
or
originated
credit-
impairedPartial/
total
write-offs
(*)Stage 1 Stage 2 Stage 3
Purchased
or
originated
credit-
impairedStage 1 Stage 2 Stage 3
of which:
instruments
with a low
credit risk
Debt instruments 412,290 404,014 111,962 - - (351) (33,193) - - -
Financing 861,356 - 182,609 78,071 122,166 (2,319) (1,499) (14,831) (36,404) (100) Total 31.12.2025 1,273,645 404,014 294,570 78,071 122,166 (2,670) (34,692) (14,831) (36,401) (100) Total 31.12.2024 1,416,645 449,552 157,765 95,194 129,069 (3,330) (25,490) (15,129) (47,217) -
(*) To be shown for disclosure purposes
93
Section 5
Hedging derivatives - Caption 50 5.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and level Fair Value (T) Nominal
amount
31/12/2025Fair Value (T -1) Nominal
amount
31/12/2024 L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Financial derivatives 1) Fair value - 938 - 40,000 - - - -
2) Cash flows - - - - - - - -
3) Investments
in foreign operation- - - - - - - -
B) Credit derivatives - - - - - - - -
1) Fair value - - - - - - - -
2) Cash flows - - - - - - - -
Total - 938 - 40,000 - - - -
The caption includes interest rate swaps with a positive fair value, entered into as part of the micro fair value hedging strategy launched in the second quarter of 2025. The hedged items are BTPs classified in the HTC portfolio.
5.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge
Transaction/
Type of hedgeFair valueCash
flows
Investments
in
foreign
operationsMicro-hedged
Macro-hedged
Micro-hedged
Macro-hedgeddebt
instruments
and interest
ratesequity
instruments
and share
indexescurrencies
and goldloans and
receivablescommodities other
1. Financial assets at fair value through
other comprehensive
income- - - - X X X - X X 2. Financial assets at amortised cost938 X - - X X X - X X 3. Portfolio X X X X X X - X - X 4. Other - - - - - - X - X -
Total assets 938 - - - - - - - - -
1. Financial liabilities - X - - - - X - X X 2. Portafoglio X X X X X X - X - X Total liabilities - - - - - - - - - -
1. Forecast
transactionsX X X X X X X - X X 2. Portfolio of financial assets and liabilitiesX X X X X X - X - -
94
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 6
Macro-hedged financial assets - Caption 60 6.1 Macro-hedged financial assets: breakdown by hedged portfolio None.
Section 7
Equity investments - Caption 70 None.
Section 8
Insurance assets - Caption 80 None.
95
Section 9
Property, equipment and investment property – Caption 90 9.1 Property and equipment: assets measured at cost
(€’000)
Assets/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Owned 830 1,356 a) land - -
b) buildings - -
c) furniture 352 571 d) electronic systems - -
e) other 478 785 2. Right-of-use 2,717 4,776 a) land - -
b) buildings 1,942 4,114 c) furniture - -
d) electronic systems - -
e) other 776 662 Total 3,548 6,132 of which: obtained through enforcement of guarantees
received- -
This caption comprises the right-of-use assets of €2,717 thousand recognised in accordance with the requirements of IFRS 16. The assets falling within the scope of the standard refer to the leased offices in Rome and Milan, buildin-
gs for residential use granted as a benefit to certain employees, company cars and printers.
9.2 Investment property: assets measured at cost None.
9.3 Property and equipment: revalued assets None.
9.4 Investment property: assets measured at fair value None.
9.5 Property held for resale governed by IAS 2: breakdown None.
96 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT9.6 Property and equipment: changes
(€’000)
Land Buildings FurnitureElectronic
systemsOther Total
A. Gross opening balance - 4,114 939 - 2,295 7,343 A.1 Accumulated depreciation and net impairment losses- - (363) - (849) (1,212) A.2 Net opening balance - 4,114 571 - 1,446 6,132 B. Increases: - 47 9 - 603 659 B.1 Purchases - - 9 - 41 51 B.2 Capitalised improvement costs - - - - - -
B.3 Reversals of impairment losses - - 1 - - -
B.4 Fair value gains through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
B.5 Exchange gains - - - - - -
B.6 Transfers from investment property- - x x x -
B.7 Other increases - 47 - - 561 608 C. Decreases: - (2,219) (228) - (795) (3,640) C.1 Sales - - (104) - (49) (153) C.2 Depreciation - (1,043) (124) - (664) (1,830) C.3 Impairment losses through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
C.4 Fair value losses through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
C.5 Exchange losses - - - - - -
C.6 Transfers to: - - - - - -
a) investment property - - x x x -
b) non-current assets held for sale and disposal groups- - - - - -
C.7 Other decreases - (1,177) - - (82) (82) D. Net closing balance - 1,942 352 - 1,254 3,549 D.1 Accumulated depreciation and net impairment losses- (1,043) (395) - (1,082) (1,476) D.2 Gross closing balance - 2,985 747 - 2,336 5,024 E. Measurement at cost - 2,985 747 - 2,336 5,024
97 The group has not committed its property and equipment in any way. It does not have any investment property or revalued property and equipment at the reporting date. As required by IFRS 16.53.h), it is noted that the group com-
panies did not make any significant additions to their right-of-use assets as lessees.
9.7 Investment property: changes None.
9.8 Property held for resale governed by IAS 2: changes None.
9.9 Commitments to purchase property and equipment None.
Section 10
Intangible assets – Caption 100 10.1 Intangible assets: breakdown by asset
(€’000)
Assets/Amounts 31/12/2025 31/12/2024
Finite lifeIndefinite
lifeFinite lifeIndefinite
life
A.1 Goodwill x 2,678 x 2,178 A.1.1 attributable to the owners of the parent x 2,678 x 2,178 A.1.2 attributable to non-controlling interests x - x -
A.2 Other intangible assets 6,188 - 9,094 -
including: software 6,188 - 9,094 -
A.2.1 Assets measured at cost: - - - -
a) internally developed assets 606 - 1,211 -
b) other 5,583 - 7,882 -
A.2.2 Assets measured at fair value: - - - -
a) internally developed assets - - - -
b) other - - - -
Total 6,188 2,678 3,630 2,178
98 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTIntangible assets comprise the cost of software net of accumulated amortisation (€1,376 thousand), goodwill ari-
sing on the acquisition of Fifty (€1,272 thousand) and BECM (€906 thousand), the Credimi technological platform (€4,207 thousand) and the unamortised amount of the intangible asset also related to the Fifty merger (€606 thou-
sand).
With the completion of the acquisition of the business unit of BE TC S.r.l., goodwill of €500 thousand was also reco-
gnised in this caption.
The parent checked the recoverability of its intangible assets with an indefinite useful life through a dedicated impair-
ment test, which was approved by its Board of Directors. The test confirmed the accuracy of their carrying amount.
For the purposes of the impairment test, the parent allocated the above intangible assets to the relevant cash-gene-
rating units (“CGUs”), namely, the factoring, tax assets and financing CGUs.
Specifically, the parent tested its factoring and tax assets CGUs for impairment by calculating their value in use ba -
sed on the dividend discount model considering excess capital rather than the minimum regulatory capital allocated thereto.
The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-2028 three-year period. They are described in the “2026 budget and 2027-2028 projections” section of the Directors’ report.
The main parameters used were cost of equity (Ke) of 10.7% and a long-term growth rate of 2%.
The parent also carried out sensitivity analyses of the parameters used to determine the cost of equity and the long-
term growth rate, which confirmed the assets’ recoverability.
99 10.2 Intangible assets: changes
(€’000)
GoodwillOther intangible
assets: internallyge -
neratedOther intangible
assets: otherTotal
FINITE INDEFINITE FINITE INDEFINITE
A. Opening balance 2,178 3,029 -12,799 - 18,006 A.1 Accumulated amortisation and net impairment losses-(1,817) -(4,917) - (6,734) A.2 Net opening balance 2,178 1,212 - 7,882 - 11,272 B. Increases 500 - - 541 - 1,041 B.1 Purchases - - - 541 - 541 B.2 Increase in internally-
generated assetsx - - - - -
B.3 Reversals of impairment lossesx - - - - -
B.4 Fair value gains:
- through equity x - - - - -
- through profit or loss x - - - - -
B.5 Exchange gains - - - - - -
B.6 Other increases 500 - - - - 500 C. Decreases - (606) -(2,840) - (3,446) C.1 Sales - - - - - -
C.2 Impairment losses
- Amortisation x (606) -(2,840) - (3,446)
- Impairment losses:
+ equity x - - - - -
+ profit or loss - - - - - -
C.3 Fair value losses: - - - - - -
- through equity x - - - - -
- through profit or loss x - - - - -
C.4 Transfers to disposal groups - - - - - -
C.5 Exchange losses - - - - - -
C.6 Other decreases - - - - - -
D. Net closing balance 2,678 606 - 5,583 - 8,867 D.1 Accumulated amortisation and net impairment lossese-(2,423) -(7,757) -(10,180) E. Gross closing balance 2,678 3,029 -13,340 - 19,047 F. Measurement at cost - - - - - -
Key FINITE: finite life INDEFINITE: indefinite life
100 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTInternally-developed assets include the Fifty platform designed to manage the factoring product acquired through the merger of Fifty S.r.l. in 2022.
10.3 Other disclosures The following should be noted:
a) the group does not have any gains related to revalued intangible assets (IAS 38.124.b));
b) the group has not acquired intangible assets under government concessions (IAS 38.122.c));
c) the group has not pledged intangible assets to secure its debts (IAS 38.122.d));
d) the group does not have commitments to acquire intangible assets (IAS 38.122.e));
e) it has not leased any intangible assets.
Section 11
Tax assets and liabilities – Caption 110 of assets and Caption 60 of liabilities 11.1 Deferred tax assets: breakdown Deferred tax assets of €28,236 thousand mainly include €24,816 thousand related to carryforward tax losses recogni-
sed by the parent, €2,354 thousand to the ACE (Aid for Economic Growth) benefit and €899 thousand to other deducti-
ble temporary differences that can be used to reduce the tax base in future years.
The deferred tax assets on deductible temporary differences include €458 thousand related to IRES and IRAP , reco-
gnised in the 2022 consolidated financial statements for the first time, for the substitute tax to be paid on the goodwill arising from the 2022 mergers of Fifty and BECM for its tax alignment.
As these tax benefits are potential only, the future taxable profits should be such as to offset the deductible temporary differences, the carryforward tax losses and the ACE benefit. IAS 12.24 provides that a deferred tax asset shall be recognised for all deductible temporary differences to the extent that it is probable that taxable profit will be available against which the deductible temporary difference can be utilised. Paragraph 34 and following paragraphs of the same standard clarify that a deferred tax asset shall be recognised for the carryforward of unused tax losses to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the unused tax losses can be utilised. This shall be ascertained on a prudent basis and by performing a specific probability test to support the underlying assu-
mptions.
Accordingly, and based on the probability test carried out in accordance with IAS 12 and approved by the Board of Directors, the parent recognised deferred tax assets on tax losses, ACE and other temporary differences totalling €22,626 thousand at 31 December 2025.
All deferred tax assets, other than those covered by Law no. 214/2011, were tested for probability. The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-2028 three-year period approved by the parent’s Board of Directors. They are described in the “2026 budget and 2027-2028 projections” section of the Directors’ report. The parent also carried out sensitivity analyses that confirmed the recove-
rability of the deferred tax assets. The recovery time horizon envisaged at the end of the test is in line with market best practice. This horizon does not take into account the positive outcome of the public tender and exchange offer for the ordinary shares of Banca Sistema, which could further accelerate the recovery.
The deferred tax assets recognised in accordance with Law no. 214/2011 relate to impairment losses on loans and receivables and amount to €166 thousand.
101 11.2 Deferred tax liabilities: breakdown The group recognised deferred tax liabilities on the consolidation adjustments and its share of the SPVs’ profit or loss (€2,546 thousand), as a balancing entry of the IRES and IRAP recognised on the fair value changes of financial assets at fair value through other comprehensive income (€35 thousand) and on the fair value gain on the intangi-
ble assets recognised as a result of the PPA procedure for the Credimi business unit, which is not relevant for tax purposes (€231 thousand).
11.3 Changes in deferred tax assets (recognised in profit or loss)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 5,641 5,935
2. Increases
2.1 Deferred tax assets recognised in the year a) related to previous years 23,916 -
b) due to changes in accounting policies - -
c) reversals of impairment losses 292 -
d) other - -
2.2 New taxes or increases in tax rates 35 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases
3.1 Deferred tax assets derecognised in the year - -
a) reversals (1,617) -
b) impairment due to non-recoverability - -
c) change in accounting policies - -
d) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases:
a) conversion into tax assets, as per Law no. 214/2011 (63) (150) b) other - (144) 4. Closing balance 28,204 5,641
102 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT11.4 Changes in deferred tax assets as per Law no. 214/2011
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 229 379 2. Increases - -
3. Decreases
3.1 Reversals - -
3.2 Conversions into tax assets a) arising on the profit (loss) for the year (17) (111) b) arising on tax losses (47) (39) 3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 165 229
11.5 Changes in deferred tax liabilities (recognised in profit or loss)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 3,762 4,043 2. Increases - -
2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 9 322 2.2 New taxes or increases in tax rates 227 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year a) reversals (1,221) (603) b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 2,777 3,762
103 11.6 Changes in deferred tax assets (recognised in equity)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 2 -
2. Increases - -
2.1 Deferred tax assets recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 31 2 2.2 New taxes or increases in tax rates - -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax assets derecognised in the year a) reversals - -
b) impairment due to non-recoverability - -
c) due to changes in accounting policies - -
d) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 33 2
104 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT11.7 Changes in deferred tax liabilities (recognised in equity)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 137 55 2. Increases - 82 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - 82 2.2 New taxes or increases in tax rates 5 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year a) reversals (106) -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 35 137
105 11.8 Other disclosures Current tax assets at the reporting date may be analysed as follows:
(€’000)
Descrizione 31/12/2025 31/12/2024 Withholdings on current account interest paid on account 7,645 5,506 Virtual stamp duty paid on account 3,699 3,302
IRAP 74 74
Non-current substitute tax paid on account 348 559 IRES surtax to be recovered 72 72 Tax assets of demerged companies 3 29 New operating assets Law no. 178/20 - 8 Withholdings 37 -
Total 11,878 9,551 The caption mostly consists of the virtual stamp duty paid on account and bi-monthly advance payments and wi-
thholdings on current account interest paid on account.
Section 12 Non-current assets held for sale, disposal groups and associated liabilities – Caption 120 of as-
sets and Caption 70 of liabilities 12.1 Non-current assets held for sale and disposal groups: breakdown by asset None.
12.2 Other disclosures None.
106 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 13 Other assets – Caption 130 13.1 Other assets: breakdown
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Guarantee deposits 777 456 Prepayments and accrued income 29,959 2,430 Tax assets purchased from third parties 50,023 17,606 Self-securitisation 806 -
APS compensation 8,834 -
Investment in tax assets 90,910 -
Sundry assets 2,101 2,285 Total 183,410 22,777
The caption mainly consists of:
• a tax asset of €90,910 thousand arising from a co-investment transaction with another leading bank for the pur-
chase of an IRES asset from a leading operator in the Italian energy sector;
• tax assets of €50,023 thousand purchased from third parties that originated as a result of tax incentive measures granted in the form of tax credits or deductions (the 110% superbonus);
• prepayments and accrued income of €29,959 thousand that include the portion of the premium paid in advance (€26.5 million) but pertaining to future years for the ten-year APS financial guarantee contract. Notwithstanding the absence of indicators of impairment, the parent tested the carrying amount of the premium for impairment in accordance with IAS 36. The test confirmed the recoverability of this asset;
• the compensation of €8,834 thousand due from the guarantors, under the APS described in the “Legacy portfolio” section of the Directors’ report, which was collected in full in February 2026;
• sundry assets, which mainly comprise items in transit relating to online deposits.
Part A (paragraph on “Other assets”) provides information about their classification and measurement.
107
Liabilities
Section 1
Financial liabilities at amortised cost – Caption 10 1.1 Financial liabilities at amortised cost: Due to banks broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair valueCarrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to central banks 80,038 x x x180,016 x x x 2. Due to banks 228,553 x x x253,231 x x x 2.1 Current accounts and demand deposits- x x x - x x x 2.2 Term deposits - x x x - x x x 2.3 Financing - x x x - x x x 2.3.1 Repurchase agreements 228,540 x x x252,943 x x x 2.3.2 Other 13 x x x 289 x x x 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments- x x x - x x x 2.5 Lease liabilities - x x x - x x x 2.6 Other liabilities - x x x - x x x Total 308,592 308,592 433,247 433,247
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 Due to central banks of €80,038 thousand relates to advances for open market transactions.
The repurchase agreements of €228,540 thousand refer to funding with government bonds given as security.
The group does not have any structured liabilities, subordinated liabilities or finance lease liabilities to banks.
108 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT1.2 Financial liabilities at amortised cost: Due to customers broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair valueCarrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Current accounts and demand deposits338,067 x x x 324,229 x x x 2 Term deposits 1,358,268 x x x 1,023,153 x x x 3 Financing - x x x - x x x 3.1 Repurchase agreements - x x x - x x x 3.2 Other - x x x - x x x 4 Commitments to repurchase own equity instruments- x x x - x x x 5 Lease liabilities 3,267 x x x 5,872 x x x 6 Other liabilities 196 x x x 192 x x x Total 1,699,798 1,353,447
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 The current accounts and demand deposits include the retail current accounts for which the time deposit letter had to be signed (€12,072 thousand) and sight deposits from retail customers (€325,995 thousand).
The term deposits mainly relate to retail online term deposits (“DOL”). At the reporting date, the liability to DOL cu-
stomers includes deposits for which the time deposit letter had been signed of €1,262,255 thousand (31 December 2025: €952,715 thousand).
“Lease liabilities” are recognised in accordance with IFRS 16 (€3,267 thousand).
The group does not have any structured liabilities, subordinated liabilities or finance lease liabilities to customers.
109 1.3 Financial liabilities at amortised cost: Securities issued broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair value
Carrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Securities - x x x - x x x 1 Bonds - x x x - x x x 1.1 structured - x x x - x x x 1.2 other 28,903 x x 28,903 28,321 x x 28,321 2 Other securities - x x x - x x x 2.1 structured - x x x - x x x 2.2 other - x x x - x x x Total 28,903 28,903 28,321 28,321
The caption includes the subordinated bonds with a nominal amount of €25 million issued on 13 October 2023 at an annual interest rate of 14.50%. The bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the provisions of Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”, Capital Requirements Regulation) and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013. The subordinated bonds, which were dematerialised and centralised at Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), were traded on the professional segment of the multilateral trading system Euronext Access Milan organised and managed by Borsa Italiana S.p.A..
The item also includes €3,403 thousand related to the 5% share of the ABS issued by Liberio SPV S.r.l. subscribed by non-group companies.
1.4 Breakdown of subordinated liabilities/securities
(€’000)
Breakdown of subordinated liabilities 31/12/2025 31/12/2024 Due to banks - -
Due to customers - -
Securities 25,500 25,464 Total 25,500 25,464
110 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT1.5 Breakdown of structured liabilities None.
1.6 Lease liabilities
(€’000)
Lease liabilities 31/12/2025 31/12/2024 Offices 2,396 5,050 Buildings for residential use 84 137 Company cars 779 671 Printers 8 14 Total 3,267 5,872
111
Section 2
Financial liabilities held for trading - Caption 20 2.1 Financial liabilities held for trading: breakdown by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Nominal
amountFair valueFair
ValueNominal
amountFair valueFair
ValueL1 L2 L3 L1 L2 L3 A. Liabilities - - - - - - - - - -
1. Due to banks - - - - - - - - - -
2. Due to customers - - - - - - - - - -
3. Debt instruments - - - - - - - - - -
3.1 Bonds - - - - - - - - - -
3.1.1 structured - - - - x - - - - x 3.1.2 other - - - - x - - - - x 3.2 Other securities - - - - x - - - - x 3.2.1 structured - - - - x - - - - x 3.2.2 other - - - - x - - - - x
TOTAL A - - - - - - - - - -
B. Derivatives - - - - - - - - - -
1. Financial derivatives - - - - - - - - - -
1.1 Trading x 8 - - x x 7 - - x 1.2 Associated with fair value optionx - - - x x - - - x 1.3 Other x - - - x x - - - x 2. Credit derivatives - - - - x - - - - x 2.1 Trading x - - - x x - - - x 2.2 Associated with fair value optionx - - - x x - - - x 2.3 Other x - - - x x - - - x TOTAL B x 8 - - x x 7 - - x TOTAL A + B x 8 - - x x 7 - - x This caption includes listed trading derivatives (futures) with a negative fair value.
112 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT2.2 Breakdown of financial liabilities held for trading: subordinated liabilities None.
2.3 Breakdown of financial liabilities held for trading: structured liabilities None.
Section 3
Financial liabilities at fair value through profit or loss - Caption 30 3.1 Financial liabilities at fair value through profit or loss: breakdown by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Nominal
or
notional
amountFair value Fair
Value
(*)Nominal
or
notional
amountFair value Fair
Value
(*) L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to banks - - - - x - - - - x 1.1. Structured - - - - x - - - - x 1.2. Other including: - - - - x - - - - x
- loan commitments - x x x x - x x x x
- financial guarantees given- x x x x - x x x x 2. Due to customers - - - - x - - - - x 2.1 Structured - - - - x - - - - x 2.2 Other including: 2,818 - -2,818 x 3,396 - -3,396 x
- loan commitments - x x x x - x x x x
- financial guarantees given- x x x x - x x x x 3. Debt instruments - - - - x - - - - x 3.1 Structured - - - - x - - - - x 3.2 Other - - - - x - - - - x
TOTAL 2,818 - -2,818 - 3,396 - -3,396 -
Key L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 Fair value* = calculated excluding gains or losses caused by variations in the issuer’s credit rating from the issue
date
113 The caption includes liabilities for the payment of deferred prices of the portfolios of former Artemide (€1,607 thou-
sand), subsequently transferred to Bramito, and Crediti Fiscali+ (€1,208 thousand), whose due date is consistent with the relevant portfolios.
3.2 Breakdown of “Financial liabilities at fair value through profit or loss”: subordinated liabilities None.
Section 4
Hedging derivatives - Caption 40 4.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and level None.
4.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge None.
Section 5
Macro-hedged financial liabilities - Caption 50 5.1 Macro-hedged financial liabilities None.
Section 6
Tax liabilities – Caption 60 Tax liabilities of €4,513 thousand (€3,973 thousand at 31 December 2024) include current tax liabilities of €1,701 thousand recognised by the parent and deferred tax liabilities of €2,812 thousand, mostly recognised on the SPVs’ segregated assets’ profits or losses (€2,546 thousand). The remainder (€266 thousand) relates to tax liabilities re-
cognised by the parent on the fair value gain arising on Credimi’s intangible asset following completion of the PPA procedure.
With respect to the parent’s current tax liabilities, it recognised a liability of €1,137 thousand for the substitute tax to be paid, by 30 June 2026, to release the restricted reserves for the windfall tax, recognised with a balancing entry in equity. This matter is disclosed in the “Release of reserve as per Decree law no. 104/2023” section.
114
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 7
Liabilities associated with disposal groups None.
Section 8
Other liabilities – Caption 80 8.1 Other liabilities: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Remuneration due to employees 3,320 3,279 Social security contributions 1,543 1,347 Sundry guaranteed finance liabilities 1,382 41 Sundry lease liabilities - 142 Sundry amounts due to SPVs 52 84 Factoring transactions 12,027 4,986 Trade payables 6,756 8,487 Stamp duties 2,295 1,812 Substitute tax 357 373
VAT 23 33
Items in transit (DOL) 3,089 2,881 Deferred income 413 1,473 Withholding taxes 7,008 8,550 Amounts due to SPVs for promissory note planning 49 49 Sundry liabilities 1,475 1,211 Total 39,791 34,748
115
Section 9
Post-employment benefits – Caption 90 9.1 Post-employment benefits: changes
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
A. Opening balance 386 481 B. Increases - -
B.1 Accruals 15 29 B.2 Other increases 112 -
C. Decreases - -
C.1 Payments (38) (109) C.2 Other decreases (31) (15) D. Closing balance 443 386 Total 443 386
9.2 Other disclosures The carrying amount of these benefits is calculated using actuarial methods as provided for by IAS 19.
The main actuarial assumptions are:
- discount rate of 3.90% (31 December 2024: 3.40%);
- expected inflation rate of 1.70% (31 December 2024: 1.90%).
Section 10
Provisions for risks and charges – Caption 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Provisions for credit risk for loan commitments and financial guarantees given- -
2. Provisions for other commitments and other guarantees
given- -
3. Internal pension funds - -
4. Other provisions 4.1 legal and tax disputes 1,176 459 4.2 personnel - -
4.3 other - -
Total 1,176 459
116 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT10.2 Provisions for risks and charges: changes
(€’000)
Provisions for
other commitments
and other
guarantees givenPension
fundsOther
provisionsTotal
A. Opening balance - - 459 459
B. Increases
B.1 Accruals - - 973 973 B.2 Changes due to passage of time - - - -
B.3 Changes due to variations in discount rate- - - -
B.4 Other increases - - - -
C. Decreases
C.1 Utilisations - - (66) (66) C.2 Changes due to variations in discount rate- - - -
C.3 Other decreases - - (190) (190) D. Closing balance - - 1,176 1,176
10.3 Provisions for credit risk for loan commitments and financial guarantees given None.
10.4. Provisions for other commitments and other guarantees given None.
10.5 Defined benefit plans None.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions These provisions comprise:
(€’000)
Description 31 December 2025 Provision for legal fees 198 Provision for amounts to be returned to courts 20 Provision for litigation 958
Total 1,176
117 The provision for legal fees includes the fees for professional services to collect problematic loans and receivables for ongoing legal proceedings. The group expects to use the entire provision in 2026.
The provision for amounts to be returned to courts refers to amounts collected by the parent as part of court enforcement and insolvency proceedings and court-approved creditor settlements that have not yet been finalised. They may have to be returned following enforcement of the individual voluntary agreement, but it is not known exactly when, as it depends on the courts where the proceedings are being held.
The provision for litigation covers actions for compensation claimed by customers. Once again, it is difficult to estimate when the pending litigation will be settled. The group cannot objectively calculate an accrual to the provision as it depends on what level the hearing is at and whether an out-of-court settlement may be reached.
At the reporting date, the provision for litigation mainly includes the amount accrued (€928 thousand) for the operating risk associated with tax assets purchased through the consolidated companies Crediti Fiscali + and Fairway for which a tax dispute is pending with the tax authorities.
Pursuant to IAS 37, it decided not to provide for the pending disputes for which management and the legal advisors deem that a negative outcome is only “possible” and not “probable”. Management’s and the legal advisors’ opinion is supported by a number of factors, including the fact that the proceedings are still at an initial stage and the hearings will take place in the coming months, which make it difficult to estimate the possible amounts and timing.
There are four pending disputes for which the legal advisors deem that a negative outcome is “possible”. Although the parent’s total potential exposure is approximately €1 million, based on the assessments of the legal advisors and the defences advanced in the proceedings, which are supported by evidence and the applicable legal framework, the risk of an adverse outcome is assessed as limited. In any event, certain objections remain and will be further assessed as the proceedings progress.
Section 11
Insurance liabilities - Caption 110 None.
Section 12
Redeemable shares - Caption 130 12.1 Redeemable shares: breakdown None.
Section 13
Equity – Captions 120, 130, 140, 150, 160, 170 and 180 13.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The parent’s fully paid-up share capital consists of 39,213,278 ordinary shares (that have one voting right per share).
118 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT13.2 Share capital - Number of shares: changes
(€’000)
Captions/T ype Ordinary Other A. Opening balance 39,213 -
- fully paid-up 39,213 -
- not fully paid-up - -
A.1 Treasury shares (-) - -
A.2 Outstanding shares: opening balance 39,213 -
B. Increases - -
B.1 New issues - -
- against payment: - -
- business combinations - -
- bond conversions - -
- exercise of warrants - -
- other - -
- bonus: - -
- for employees - -
- for directors - -
- other - -
B.2 Sale of treasury shares - -
B.3 Other increases - -
C. Decreases - -
C.1 Cancellation - -
C.2 Repurchase of treasury shares - -
C.3 Business transfers - -
C.4 Other decreases -
D. Outstanding shares: closing balance 39,213 -
D.1 Treasury shares (+) - -
D.2 Closing balance - -
- fully paid-up - -
- not fully paid-up - -
13.3 Share capital: other information The parent does not have special shares with rights or restrictions, including shares with restrictions to dividend distributions or capital repayment. It does not hold treasury shares nor do its subsidiaries and associates hold its shares. The parent does not have shares reserved for issues with option rights or sales contracts.
119 13.4 Income-related reserves: other information They are made up as follows:
- the legal reserve of €3,233 thousand, which is legally-required and must equal at least one fifth of share capital; it was set up in prior years by allocating prior year profits thereto (at least one twentieth). If the reserve decreases, it shall be increased by allocating one twentieth of the profit for the year thereto;
- reserves of €4,659 thousand arising from the consolidation of SPVs.
13.5 Equity instruments: breakdown and changes Equity instruments amount to €39,044 thousand at 31 December 2025. In November 2025, the parent completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, are included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
13.6 Other disclosures In addition to the legal reserve, at the reporting date, reserves include:
- capital injections for future capital increases, which include the €15 million injection made by Tiber 2 on 29 April
2025;
- the restricted reserves for the windfall tax (-€1,137 thousand): given that the recently-approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no. 104/2023, the parent’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves recognised at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recogni-
sing a liability for the substitute tax (€1,137,193.75, equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve.
The share premium amounts to €47,837 thousand.
The valuation reserves amount to €2,474 thousand. They include actuarial gains and losses of €142 thousand on post-employment benefits while the remainder relates to post-tax fair value gains and losses on financial assets at fair value through other comprehensive income.
Section 14 - Equity attributable to non-controlling interests - Caption 190 14.1 Breakdown of caption 210 “Equity attributable to non-controlling interests”
(€’000)
Company 31/12/2025 31/12/2024 Crediti Fiscali+ S.r.l. 4 4 Lazzaro SPV S.r.l. 4 4 Total 8 8
Equity attributable to non-controlling interests relates to the Lazzaro and Crediti Fiscali+ SPVs.
120 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTOther information 1. Loan commitments and financial guarantees given
(€’000)
Nominal amount of loan commitments and financial guarantees given
31/12/2025 31/12/2024
Stage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or
originated
credit-
impaired
Loan commitments 4,969 263 - - 5,232 11,044 a) Central banks - - - - - -
b) Public administrations - - - - - 4,339 c) Banks - - - - - -
d) Other financial companies - - - - - 1,554 e) Non-financial companies 4,969 263 - - 5,232 6,705 f) Households - - - - - -
Financial guarantees given - - - - - -
a) Central banks - - - - - -
b) Public administrations - - - - - -
c) Banks - - - - - -
d) Other financial companies - - - - - -
e) Non-financial companies - - - - - -
f) Households - - - - - -
2. Other commitments and other guarantees given None.
3. Assets pledged to guarantee liabilities and commitments None.
4. Breakdown of investments relating to unit- and index-linked insurance policies None.
121 5. Management and trading on behalf of third parties
(€’000)
Type of service Amount 1. Execution of customer orders -
a) Purchases -
1. Settled -
2. Unsettled -
b) Sales -
1. Settled -
2. Unsettled -
2. Asset management -
a) Individual -
b) Collective -
3. Securi ties custody and administration 767,601 a) Third party securities held as part of depositary bank services (excluding portfolio management)-
1. Securities issued by consolidated companies -
2. Other securities -
b) Third party securities on deposit (excluding asset management -
1. Securities issued by consolidated companies -
2. Other securities -
c) Third party securities deposited with third parties -
d) Securities owned by the bank deposited with third parties 767,601 4. Other -
At 31 December 2025, the following sections were not applicable:
- assets pledged to guarantee liabilities and commitments;
- operating leases;
- financial assets eligible for netting or subject to master netting or similar agreements;
- securities lending transactions;
- jointly controlled operations.
6. Financial assets eligible for netting or subject to master netting or similar agreements None.
122 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT7. Financial liabilities eligible for netting or subject to master netting or similar agreements None.
8. Securities lending transactions None.
9. Jointly controlled operations None.
123 Part C: Notes to the income statement
Section 1
Interest – Captions 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
(€’000)
Captions/TypeDebt
instrumentsFinancingOther
transactions31/12/2025 31/12/2024
1. Financial assets at fair value through profit or loss6,550 - - 6,550 7,597 1.1 Held for trading - - - - -
1.2 Designated at fair value - - - - -
1.3 Mandatorily measured at fair value 6,550 - - 6,550 7,597 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income1,147 - x 1,147 -
3. Financial assets at amortised cost 13,829 96,738 - 110,566 114,560 3.1 Loans and receivables with banks - 7,676 x 7,676 2,321 3.2 Loans and receivables with customers13,829 89,061 x 102,890 112,238 4. Hedging derivatives x x 144 144 -
5. Other assets x x 2,204 2,204 913 6. Financial liabilities x x x - -
Total 21,525 96,738 2,348 120,611 123,070 including: interest income on credit-
impaired financial assets- 9,306 - 9,306 12,947 including: interest income on finance leases- 1,645 - 1,645 2,196 Interest income on debt instruments of €21,525 thousand refers to investments made by the parent in ABS issued by non-consolidated SPVs (€11,911 thousand) and investments in government bonds (€9,758 thousand).
Interest income of €89,061 thousand on financing mainly relates to guaranteed finance products (€53,630 thou-
sand), factoring products (€7,298 thousand), tax assets of the SPVs Crediti Fiscali+ and Fairway (€16,014 thousand) and other loans and financing disbursed by the parent (€1,170 thousand). The caption also includes interest on investments made directly by the parent or through SPVs in POCI portfolios (€10,951 thousand).
Interest income on other assets of €2,204 thousand relates to tax assets purchased directly by the parent (€2,030 thousand) and the co-investment in an IRES asset purchased from a leading operator in the Italian energy sector (€174 thousand).
Interest income on hedging derivatives of €144 thousand relates to interest rate swaps entered into as part of the
124 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTmicro fair value hedging strategy. The hedged items are BTPs classified in the HTC portfolio.
Interest income on liquidity invested with banks amounts to €7,676 thousand.
1.2 Interest and similar income: other information 1.2.1 Interest income on foreign currency financial assets None.
1.3 Interest and similar expense: breakdown
(€’000)
Captions/TypeLiabili -
tiesSecuri -
tiesOther 31/12/2025 31/12/2024 1. Financial liabilities at amortised cost 1.1 Due to central banks 640 x - 640 2,017 1.2 Due to banks 13,408 x - 13,408 13,086 1.3 Due to customers 40,195 x - 40,195 43,988 1.4 Securities issued x 4,387 - 4,387 3,956 2. Financial liabilities held for trading - - - - -
3. Financial liabilities at fair value through profit or loss - - - - -
4. Other liabilities and provisions x x - - -
5. Hedging derivatives x x 15 15 -
6. Financial assets x x x - -
Total 54,243 4,387 15 58,646 63,048 including: interest expense on lease liabilities 147 147 204
Interest expense is the cost of funding to the group companies, the most significant of which is that accrued on the online deposits (€37,683 thousand).
1.4 Interest and similar expense: other information
125 1.4.1 Interest expense on foreign currency liabilities None.
1.5 Hedging gains and losses None.
Section 2
Fees and commissions – Captions 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
(€’000)
Type of service/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 a) Financial instruments - -
b) Corporate finance - -
c) Investment consulting - -
d) Clearing and settlement - -
e) Collective asset management - -
f) Custody and administration - -
g) Central administrative services for collective asset management - -
h) Fiduciary services - -
i) Payment services - -
j) Distribution of third party services - -
k) Structured finance - -
l) Servicing services for securitisations - -
m) Loan commitments - -
n) Financial guarantees given - -
o) Lending 8,567 5,584 including: factoring transactions 6,417 4,390 p) Foreign currency transactions - -
q) Commodities - -
r) Other 23 28 Total 8,590 5,611
126 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT2.2 Fee and commission income: product and service distribution channels Not applicable.
2.2 Fee and commission expense: breakdown
(€’000)
Type of service/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 a) Financial instruments 124 470 including: trading 124 470 b) Clearing and settlement - -
c) Collective asset management - -
d) Custody and administration 48 48 e) Collection and payment services 46 38 f) Servicing services for securitisations 1,938 1,679 g) Loan commitments - -
h) Financial guarantees received 2,863 250 including: credit derivatives - -
i) Off-premises distribution of financial instruments, products and services- -
j) Foreign currency transactions - -
k) Other 2,584 1,825 Total 7,602 4,311 “Other” includes commission expense on the servicing of the parent’s legacy portfolio which was outsourced after the 2021 demerger (€171 thousand), the fees paid to brokers for factoring (€1,144 thousand) and commissions paid to third parties that assist the parent with its online deposit collection activities (€1,951 thousand).
“Financial guarantees received” includes the portion for the year (€1,944 thousand) of the upfront guarantee fees relating to the APS.
“Servicing services for securitisations” comprise fees paid for the master and special servicing services provided by third parties to the consolidated SPVs.
Section 3
Dividends and similar income - Caption 70 3.1 Dividends and similar income: breakdown None.
127
Section 4
Net trading income - Caption 80 4.1 Net trading income: breakdown
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Trading
income (B)
Unrealised
losses (C)
Trading
losses (C)
Net income
[ (A+B) - (C+D)]
1. Financial assets held for trading - - - - -
1.1 Debt instruments - - - - -
1.2 Equity instruments - - - - -
1.3 OEIC units - - - - -
1.4 Financing - - - - -
1.5 Other 1,247 3,638 - - 4,885 2. Financial liabilities held for trading - - - - -
2.1 Debt instruments - - - - -
2.2 Financial liabilities - - - - -
2.3 Other - - - - -
3. Financial assets and liabilities: exchange gains (losses)x x x x -
4. Derivatives - - - - -
4.1 Financial derivatives: - - - - -
- On debt instruments and interest rates - 3,474 277 2,454 743
- On equity instruments and equity indexes - - 508 - (508)
- On currencies and gold x x x x -
- Other - - - - -
4.2 Credit derivatives - - - - -
of which: natural hedges associated with the fair value optiox x x x -
Total 1,247 7,112 785 2,454 5,120 This caption includes the net realised loss on the trading of listed financial instruments (futures) (€46 thousand), income on the sale of 110 superbonus tax assets purchased by the parent for resale (€4,883 thousand, including €3,636 thousand already realised and €1,247 thousand unrealised), the realised gain on the trading of options rela-
ting to the sale of government bonds (€789 thousand) and the loss on the settlement of the call option acquired in 2018 for the acquisition of BE TC S.r.l. (€507 thousand).
128
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 5
Net hedging expense - Caption 90 5.1 Net hedging expense: breakdown
(€’000)
Amount 31/12/2025 31/12/2024
A. Income:
A.1 Fair value hedges 175 -
A.2 Hedged financial assets (fair value) - -
A.3 Hedged financial liabilities (fair value) - -
A.4 Cash flow hedges - -
A.5 Foreign currency assets and liabilities - -
Total hedging income (A) 175 -
B. Expense:
B.1 Fair value hedges - -
B.2 Hedged financial assets (fair value) (176) -
B.3 Hedged financial liabilities (fair value) - -
B.4 Cash flow hedges - -
B.5 Foreign currency assets and liabilities - -
Total hedging expense (B) (176) -
C. Net hedging expense (A - B) (1) -
including: net income (expense) on hedges of net positions - -
129
Section 6
Net gain from sales/repurchases - Caption 100 6.1 Net gain from sales/repurchases: breakdown
(€’000)
Captions31/12/2025 31/12/2024
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets at amortised cost - - - - - -
1.1 Loans and receivables with banks - - - - - -
1.2 Loans and receivables with customers2,351 138 2,213 1,033 553 480 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income 2.1 Debt instruments 100 - 100 220 - 220 2.4 Financing 362 - 362 - - -
Total assets 2,813 138 2,675 1,253 553 700 Financial liabilities at amortised cost 1. Due to banks - - - - - -
2. Due to customers - - - - - -
3. Securities issued - - - - - -
Total liabilities - - - - - -
The caption mostly comprises the net gain of €2,403 thousand on the sale of government bonds included in the HTC and HTCS portfolios before their maturity.
130
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 7
Net loss on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss - Caption 110 7.1 Net loss on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss: breakdown of financial assets and liabilities designated at fair value
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Realised
gains (B)
Unrealised
losses (C)
Realised
losses (D)
Net loss
[ (A+B) - (C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments - - - - -
1.2 Financing - - - - -
2. Financial liabilities 2.1 Securities issued 2.2 Due to banks - - - - -
2.3 Due to customers - - 952 - (952) 3. Foreign currency financial assets and liabilities:
exchange gainsx x x x -
Total - - 952 - (952) The caption shows the net fair value losses on the financial assets and liabilities recognised in caption 30 of liabi-
lities.
131 7.2 Net gain on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss: breakdown of other financial assets mandatorily measured at fair value
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Realised
gains (B)
Unrealised
losses (C)
Realised
losses (D)
Net gain
[ (A+B) -(C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments 1,551 118 1,433 1.2 Equity instruments 0 0 1.3 OEIC units
1.4 Financing
2. Foreign currency financial assets:
exchange gains (losses)x x x x -
Total 1,551 118 1,433
Financial assets mandatorily measured at fair value include the ABS issued by non-consolidated securitisation vehi-
cles that did not pass the SPPI test. The group recognised net fair value gains of €1,433 thousand on financial as-
sets at fair value. They include the effect of the amendments to the business plans underlying the securities and the change in the parameters used in the discounted cash flow model adopted to measure the ABS.
132
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 8
Net impairment losses - Caption 130 8.1 Net impairment losses for credit risk associated with financial assets at amortised cost: breakdown
(€’000)
TransactionsImpairment losses (1) Impairment gains (2)
31/12/2025
31/12/2024Stage 1
Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-
impaired
Stage 1
Stage 3
Stage 3
Purchased or
originated credit-
impairedwrite-off
Other
write-off
Other
A. Loans and receivables with banks
- financing - - - - - - 9 - - - 9 75
- debt instruments - - - - - - - - - - - -
B. Loans and receivables
with customers:
- financing (132) (891) (219) (21,046) - (2,594) 70 323 11 7,902 (16,577) (12,714)
- debt instruments (0) (8,061) - - - - 16 200 , - (7,845) (10,251) C. Total (132) (8,952) -(21,046) - (2,594) 95 523 11 7,902 (24,413) (22,890)
Net impairment losses mainly include:
- individual impairment gains of €5,307 thousand (including €5,775 thousand recognised by the consolidated SPVs) on portfolios of POCI exposures purchased by the parent and the consolidated SPVs;
- net impairment losses of €7,852 thousand on unconsolidated ABS;
- individual impairment losses of €16,123 thousand on stage 3 loans and other financing;
- individual impairment losses of €4,882 thousand on stage 3 factoring assets;
- collective net impairment losses of €631 thousand on stages 1 and 2 loans and other financing disbursed by the parent;
- collective impairment gains of €65 thousand on stages 1 and 2 factoring assets.
133 8.2 Net impairment losses for credit risk associated with financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown
(€’000)
TransactionsImpairment losses (1) Impairment gains (2)31/12/202531/12/2024 Stage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-impairedStage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-impaired
write-offOtherwrite-offOther
A. Debt instruments (19) - - - - - - - - - (19) (2) B. Financing - - - - - - - - - - - -
- To customers - - - - - - - - - - - -
- To banks - - - - - - - - . - - -
Total (19) - - - - - - - - - (19) (2)
134
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 9
Modification gains/losses - Caption 140 9.1 Modification gains/losses: breakdown None.
Section 10
Insurance service profit (loss) - Caption 160 a) Insurance service revenue from insurance contracts issued None.
b) Insurance service expense from insurance contracts issued None.
c) Insurance service revenue from reinsurance contracts None.
d) Insurance service expense from reinsurance contracts None.
Section 11
Other net income/expense from insurance business - Caption 170 a) Net financial income (expense) from insurance contracts issued None.
b) Net financial income (expense) from reinsurance contracts None.
135
Section 12
Administrative expenses – Caption 190 12.1 Personnel expense: breakdown
(€’000)
Type of expense/Amounts 31/12/2025 31/12/2024
1) Employees
a) wages and salaries 16,627 15,558 b) social security contributions 6,088 5,331 c) termination benefits - -
d) pension costs - -
e) accrual for post-employment benefits 1,157 1,066 f) accrual for pension and similar provisions: - -
g) payments to external supplementary pension funds: - -
h) costs of share-based payment plans - -
i) other employee benefits 4,457 4,069 2) Other personnel - -
3) Directors and statutory auditors 1,174 985 4) Retired personnel - -
5) Cost recoveries for personnel seconded to other companies - -
6) Cost reimbursements for personnel seconded to the bank 37 46 Total 29,539 27,056
136 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT12.2 Average number of employees by category
Employees:
a) managers 20.75 b) junior managers 109.50 c) other employees 87.67 Other personnel -
At the reporting date, the group had 215 employees.
12.3 Defined benefit plans: costs and income None.
12.4 Other employee benefits
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
MBO bonuses 1,464 1,461 Other bonuses 422 432 Insurance policies 412 390 Healthcare 84 68 Canteen subsidy and lunch vouchers 320 304 Refresher courses 218 311 Other 1,536 1,104 Total 4,457 4,069
137 12.5 Other administrative expenses: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Business development, ICT development and due diligences 192 498 Taxes and duties 2,734 2,004 Professional services 315 273 Sundry consultancies 4,755 3,253 Insurance 1,408 1,414 Building leases and management fees 498 454 Payroll services 170 107 IT costs 5,239 5,336 Maintenance 185 128 Audit fees 425 382 Posting and telephone 103 294 Cleaning and related supplies 132 117 Information services 1,455 1,530 Advertising 2,481 3,588 Sundry lease costs 64 179 Contribution to the Interbank Deposit Protection Fund 216 1,883 Outsourcing of guaranteed finance service 994 825 Other 308 1,266 Total 21,674 23,533
The caption “Taxes and duties” mainly includes stamp duty on online deposits from customers (€2,254 thousand).
Sundry consultancies include costs incurred for the development of the parent’s businesses and for non-recurring projects, such as the structuring of the APS and the transaction described in the section “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema”.
The caption “Insurance” mostly includes premiums of €1,311 thousand for policies taken out to cover credit risk on the factoring products.
IT costs mainly refer to fees paid for operating management and accounting systems used by the bank (€4,059 thousand) and expenses for the related technical assistance (€1,152 thousand).
Information services include the cost of external providers used for information analyses on financing and factoring customers (Chamber of Commerce reports, ratings, etc.).
138 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe caption “Outsourcing of guaranteed finance service” comprises the costs incurred for external servicers en-
trusted with the management of the background checks of potential customers, decision-making and monitoring of financing dossiers, which are not comprised in the initial costs to be included in the amortised cost of financing pursuant to IFRS 9.
In accordance with IFRS 16, it is noted that the group did not recognise costs for short-term leases (IFRS 16.53.c)) or leases of low-value assets (IFRS 16.53.d)) or variable lease payments not included in the measurement of the lease liabilities (IFRS 16.53.e).
Section 13
Net reversals of (accruals to) provisions for risks and charges - Caption 200 13.1 Net reversals of (accruals to) provisions for loan commitments and financial guarantees given: breakdown None.
13.2 Net reversals of (accruals to) provisions for other commitments and other guarantees given: breakdown None.
13.3 Net accruals to other provisions for risks and charges: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Accrual to the provision for litigation (973) 0 Reversal of provision for litigation 190 27 Total (783) 27
139
Section 14
Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property - Cap -
tion 210
14.1 Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property: breakdown
(€’000)
AssetsDepreciation
(a)Impairment
losses (b)Reversals of
impairment
losses (c)T otal (a + b - c) A. Property, equipment and investment
property
1. Property and equipment
- owned 428 - - 428
- right-of-use 1,402 - 308 1,094 2. Investment property
- owned - - - -
- right-of-use - - - -
3. Inventories X - - -
Total 1,830 - 308 1,522
Section 15
Amortisation and net impairment losses on intangible assets - Caption 220 15.1 Amortisation and net impairment losses on intangible assets: breakdown
(€’000)
Captions
Amortisation
(a)
Impairment
losses (b)
Reversals of
impairment
losses
(c)
T otal
(a + b - c) A. Intangible assets 3,446 3,446 including: software 3,446 3,446
A.1 Owned
- Developed internally
- Other 3,446 3,446
A.2 Right-of-use
Total 3,446 3,446
140
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTSection 16
Other operating income, net - Caption 230 16.1 Other operating expense: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Other 759 406 Total 759 406
“Other” includes administrative expenses of €342 thousand incurred by the consolidated SPVs and, specifically, tho-
se related to their management passed on to the assets under management (audit fees, directors’ fees, corporate fees).
16.2 Other operating income: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Recovery of social security contributions 86 76 Gain from a bargain purchase of Credimi business unit - 972 Sundry lease income 6 3 Recovery of stamp duty on deposits 1,087 1,070 APS compensation 10,593 -
Compensation for factoring assets 456 -
Other 440 983 Total 12,667 3,105
Other income includes, inter alia, the compensation of €10,593 thousand paid to the parent under the legacy por-
tfolio financial guarantee contract (APS) and the compensation of €456 thousand for factoring assets. The APS compensation was collected in full in August 2025 and February 2026.
Section 17
Gains (losses) on equity investments - Caption 250 17.1 Gains (losses) on equity investments: breakdown None.
141
Section 18
Net fair value gains (losses) on property, equipment, investment property and intangible assets - Caption 260 18.1 Net fair value gains (losses) on property, equipment, investment property and intangible assets at fair value (or revalued amount) or estimated realisable value: breakdown None.
Section 19
Impairment losses on goodwill - Caption 27 19.1 Impairment losses on goodwill: breakdown None.
Section 20
Net gain (loss) from sales of investments - Caption 280 20.1 Net gains (losses) from sales of investments: breakdown None.
Section 21
Income taxes - Caption 300 21.1 Income taxes: breakdown
(€’000)
Amount 31/12/2025 31/12/2024 1. Current taxes (-) (1,105) -
2. Change in current taxes from previous years (+/-) - -
3. Decrease in current taxes for the year (+) - 1 3.bis Decrease in current taxes for the year due to tax assets as per Law no. 214/2011 (+)- -
4. Change in deferred tax assets (+/-) 22,626 (144) 5. Change in deferred tax liabilities (+/-) 985 280 6. Tax benefit for the year (-) (-1+/-2+3+3bis+/-4+/-5) 22,506 137
142 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTBased on the probability test approved by the Board of Directors, the parent recognised deferred tax assets on tax losses and ACE of €22,626 thousand, as well as tax expense on the profit for the year of €1,104 thousand.
In addition to the parent’s income taxes, the caption also includes the change in deferred tax liabilities recognised on the SPVs’ positive reserves in previous years and consolidation entries (€942 thousand).
21.2 Reconciliation between the theoretical and effective tax expense The theoretical tax rate is 33.07% (IRES ordinary and surtax rate of 27.5% and IRAP rate of 5.57%).
Section 22
Post-tax profit (loss) from discontinued operations - Caption 320 22.1 Post-tax profit (loss) from discontinued operations: breakdown None.
22.2 Breakdown of income taxes on discontinued operations None.
Section 23
Profit (loss) for the year attributable to non-controlling interests - Caption 340 23.1 Breakdown of caption 340 “Profit (loss) for the year attributable to non-controlling interests” None.
Section 24
Other information
None.
Section 25
Earnings per share 25.1 Average number of ordinary shares with dilutive effect Pursuant to IAS 33.70.b), it is noted that the parent only has ordinary shares.
143 25.2 Other disclosures Considering the disclosures required by paragraphs 68, 70.a)/c)/d) and 73 of IAS 33, the following is noted:
• there are no discontinued operations that would affect profit (loss);
• there are no instruments that would affect calculation of the basic earnings (loss);
• there are no potential ordinary shares at the reporting date;
• components other than those provided for by IAS 33 were not used.
144 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart D: Comprehensive income
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME (EXPENSE)
(€’000)
Captions 31/12/2025 31/12/2024 10. Profit (loss) for the year 24,247 (10,983) Other comprehensive income (expense) that will not be reclassified to profit or loss (1,379) 2 20. Equity instruments at fair value through other comprehensive income:
a) Fair value losses (1,400) -
b) Transfers to other equity items - -
30. Financial liabilities at fair value through profit or loss (changes in own credit rating): - -
a) Fair value losses - -
b) Transfers to other equity items - -
40. Hedges of equity instruments at fair value through other comprehensive income:
a) Fair value gains (losses) (hedged instrument) - -
b) Fair value gains (losses) (hedging instrument) - -
50. Property, equipment and investment property - -
60. Intangible assets - -
70. Defined benefit plans 21 2 80. Non-current assets held for sale and disposal groups - -
90. Share of valuation reserves of equity-accounted investees - -
100. Financial income or expense related to insurance contracts written - -
110. Related tax - -
Other comprehensive income (expense) that will be reclassified to profit or loss (125) 163 120. Hedges of investments in foreign operations:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
130. Exchange gains (losses):
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
140. Cash flow hedges:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
145 including: net gain (loss) - -
150. Hedging instruments (non-designated items) a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
160. Financial assets (other than equity instruments) at fair value through other comprehensive
income:(125) 163
a) fair value gains (losses) (125) 243 b) reclassification to profit or loss - -
- impairment losses - -
- gains (losses) on sales - -
c) other changes - (80) 170. Non-current assets held for sale and disposal groups:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
180. Share of valuation reserves of equity-accounted investees:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
- impairment losses - -
- gains (losses) on sales - -
c) other changes - -
190. Financial income or expense related to insurance contracts written a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
200. Non-current assets held for sale and disposal groups:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
210. Related tax - -
220. Total other comprehensive income (expense) (1,505) 164 230. Comprehensive income (expense) (captions 10 + 190) 22,742 (10,818) 240. Comprehensive income (expense) attributable to non-controlling interests - -
250. Comprehensive income (expense) attributable to the owners of the parent 22,742 (10,818)
146 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart E: Information on risks and hedging policies
Introduction
The Banca CF+ Group acknowledges the strategic importance of the internal control system, consisting of rules, procedures and structures designed to allow sustainable growth in line with the group’s objectives by properly iden-
tifying, measuring, managing and monitoring its risks. The risk culture not only relates to the control functions but is disseminated throughout the group.
In particular, the group focuses on its capacity to identify and promptly analyse interrelations between the various risk categories.
As provided for by the current regulations, the Board of Directors, as it is also the body charged with managing the parent, is responsible for defining and approving the parent’s risk management policies and it is constantly informed about changes in the group’s business risks. The CEO and General Manager, as the body charged with managing the parent, is responsible for the implementation of the risk governance policies and for the adoption of all necessary measures to ensure the internal control system’s compliance with applicable legislation and aids the development and spreading at all levels of an integrated risk culture for all different risk types and across the entire group structu-
re. The Board of Statutory Auditors supervises the completeness, functionality and adequacy of the internal control system and the risk appetite framework (RAF). It also monitors compliance with the regulations governing the ban-
king sector, communicating the need for remedial actions to remedy weaknesses or irregularities, when necessary.
The Supervisory Body as per Legislative decree no. 231/01 checks that the organisational, management and control model, required by law, is operational and compliant.
The Audit Committee supports the Board of Directors with its monitoring of the governance and integrated mana-
gement of the overall business risks to which the group is exposed.
This Committee also acknowledges and expresses its opinion on the risk appetite statement (RAS) and RAF and carries out ongoing checks of any changes in business risks and compliance with the various types of risk assump-
tion thresholds.
The Internal Audit Department, which directly reports to the Board of Directors, checks that the business opera-
tions are carried out regularly and monitors changes in risks. It also assesses the completeness, functionality and adequacy of the organisational structures and other components of the internal control system. This department informs the internal bodies of any possible improvements, especially to the RAF or to the risk management process as well as to the risk measurement and control instruments.
The second-level control departments (Compliance & AML and Chief Risk Officer – comprising the ICT Risk & Se-
curity and Risk Strategy & Management teams) report directly to the CEO and General Manager and to the Board of Directors.
The Compliance & AML Department:
- prevents and manages the risk of incurring judicial or administration sanctions, large financial losses or damage to the parent’s reputation due to violations of imperative regulations or self-regulations;
- performs ongoing checks to ensure that the parent’s procedures are suitable to prevent and thwart violations of imperative regulations or self-regulations on money laundering and the financing of terrorism;
- is responsible for the outsourced data protection activities.
The Chief Risk Officer’s department:
- through the ICT Risk & Security Department, assists with the definition and implementation of the policies to mo-
nitor the parent’s ICT risks and security. Its remit is to ensure that the banking group’s current and future exposure to the various types of ICT and security risks are properly assessed and managed. It also provides the parent’s bodies with the support necessary to promote and disseminate an appropriate ICT risk and security culture within
the group;
147
- through the Risk Strategy & Management Department, monitors all types of risk and provides a clear presentation of the group’s total risk profile and its financial strength to the Board of Directors. The department assists with the definition and implementation of the RAF, the related risk governance policies, the various stages of risk manage-
ment and the setting of risk taking limits.
The internal units that define organisational and control checks for cross-bank risks are an important part of the internal control system as are the individual operating offices in charge of implementing risk mitigation measures and achieving the strategic risk objectives, the tolerance threshold and operating limits defined and approved by the Board of Directors.
Section 1 – IFRS CONSOLIDATION RISKS
QUANTITATIVE DISCLOSURE
A. CREDIT QUALITY
A.1 Performing and non-performing exposures: carrying amount, impairment losses, performance, business
breakdown
A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and credit quality (carrying amount)
(€’000)
Portfolios/quality
Bad
exposures
Unlikely to
pay exposures
Nonperforming
past
due exposures
Performing
past due
exposures
Other
performing
exposures
Total
1. Financial assets at amortised cost 15,977 44,197 87,998 7,055 1,524,633 1,679,859 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - 41,373 41,373 3. Financial assets at fair value through profit or loss- - - - - -
4. Other financial assets mandatorily measured at fair value- - - - 77,907 77,907 5. Financial assets held for sale - - - - - -
Total 31.12.2025 15,977 44,197 87,998 7,055 1,643,913 1,799,139 Total 31.12.2024 27,703 55,849 77,324 5,178 1,632,841 1,798,895
148 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and credit quality (gross amount and carrying amount)
(€’000)
Portfolios/qualityNon-performing Performing
Total
(carrying amount )Gross amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Part ial/ total write-of fs (*)
Gross amo
Total
impairment
losses
Carrying
amount
1. Financial assets at amortised cost197,095 (48,923) 148,171 43 1,571,242 (39,554) 1,531,688 1,679,859 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - 41,394 (21) 41,373 41,373 3. Financial assets at fair value through profit or loss- - - - x x - -
4. Other financial assets
mandatorily measured
at fair value- - - - x x 77,907 77,907 5. Financial assets held for sale- - - - - - - -
Total 31.12.2025 197,095 (48,923) 148,171 43 1,612,637 (39,575) 1,650,968 1,799,140 Total 31.12.2024 220,247 (59,371) 160,876 43 1,583,780 (31,798) 1,638,019 1,798,895
*To be shown for disclosure purposes
(€’000)
Portfolios/qualityAssets with poor credit
qualityOther assets
Accumulated
lossesCarrying
amountCarrying
amount
1. Financial assets held for trading - - 13 2. Hedging derivatives - - 938 Total 31.12.2025 - - 951 Total 31.12.2024 - - 796
B. Structured entities (other than securitisation vehicles) Nothing to report.
149
Section 2 - PRUDENTIAL CONSOLIDATION RISK
1.1 Credit risk
QUALITATIVE DISCLOSURE
1. General information Credit risk mostly arises on:
- portfolios being run-off, i.e., securitised non-performing ABS or exposures, deriving from the pre-demerger busi-
ness. Given that its debt purchasing and debt servicing businesses were demerged on 1 August 2021, the group has continued to manage ABS and the underlying illiquid and non-performing loans, supported by its servicers;
- the group’s core business (lending to SMEs), which comprises the purchasing of tax assets, factoring services and guaranteed finance business (MCC/SACE-backed loans).
The parent’s assumption of credit risk is designed to:
- achieve its growth objective for sustainable lending activities in line with its risk appetite and the creation of value;
- diversify its portfolio, limit its exposure to individual counterparties/groups, business or geographical segments;
- efficiently select economic groups and individual customers by carefully analysing their credit standing in order to take on credit risk in line with its risk appetite.
The parent’s continued monitoring of the quality of its loan portfolio includes adopting precise operating methods for each stage of the credit disbursement process.
Its classification of non-performing loans complies with the definition of default set out in the European Regulation on prudential requirements for credit institutions and investment firms (article 178 of Regulation (EU) 575/2013).
In line with the provisions set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended, about banking groups and banks with class-3 assets, the group measures counterparty risk on a current and forward looking per-
spective in baseline and adverse scenarios using the standard method.
It uses the granularity adjustment method to calculate single name concentration risk and the ABI method to calcu-
late geographical-business sector concentration risk.
2. Credit risk management policies 2.1 Organisational aspects A fundamental role in managing and controlling credit risk is played by the internal bodies that, properly assisted by the control departments and each according to its duties, ensure the proper monitoring of credit risk. They identify the strategies to be taken and the risk management policies, checking continuously their efficiency and effective-
ness. The internal bodies also define the duties and responsibilities of the departments and units involved in the process.
This monitoring and checking of credit quality, ensured by the internal bodies, is reflected in the parent’s current organisational structure with the allocation of specific responsibilities that guarantee that risks are managed and monitored at various levels.
The parent’s Board of Directors defines the guidelines for taking on risk and the lending policies which include, inter alia, guidance about the guarantees accepted to mitigate risk.
150 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe operating departments carry out the first level controls regularly and systematically to ensure that the parent operates correctly. They carry out credit standing checks, checks of the collateral and checks by the unit that ap-
proves the lending transaction that the transaction complies with both ruling regulations and internal policies. Spe-
cifically, new risk taking activities mainly relate to the purchase of tax assets, new factoring transactions and the disbursement of new MCC/SACE-backed loans. In this respect, the following checks are carried out:
- with respect to the purchase of tax assets, thorough due diligence activities to confirm the existence of a tax asset, assess the transferor’s credit risk and potential claw back risk and forecast collections;
- with respect to new disbursements, an assessment of credit rating (of both the transferors and the transferred debtors for factoring transactions) based on at least an analysis of the counterparty’s financial statements, sector and business plan and that of its legal group (if any), an analysis of the credit information centre data, a check of pro-
tested bills, prejudicial events and any adverse conditions. Moreover, a check of the counterparty’s reporting quality assessment provided by credit rating agencies supports the background checks and credit assessment. In addition, specific transaction-based assessments are carried out (e.g., claw back risk assessment in the case of factoring with transferors with limited access to the banking system).
The group also monitors the performance of its credit exposures in order to ensure proactive customer relationship management and the prevention of credit deterioration, as well as the classification of the exposures in line with regulations.
The management of non-performing exposures retained after the demerger’s completion has been outsourced to specialised servicers reporting to the chief lending officer.
The Chief Risk Officer’s department carries out the second level controls:
- it monitors the group’s risk profile on a quarterly basis, identifying any critical issues or deviations from the set risk objectives and reporting them to the internal bodies and the Audit Committee;
- it systematically checks the loan portfolio quality, changes in delinquency and defaulting exposures and the effecti-
veness of their management, reporting its findings to the internal bodies and the Audit Committee and checking any irregularities with the relevant internal bodies;
- it verifies that the performance of individual credit exposures is monitored correctly and the adequacy of the re-
lated provisioning, the customer due diligences, their classification, business sector concentration, the collection process and the risks of applying credit risk mitigation techniques;
- it monitors compliance with the risk limits defined in line with the parent’s risk appetite.
The Internal Audit Department performs the third level controls and makes sure that the entire process is carried out correctly through:
- remote checks, designed to ensure the orderly monitoring and analysis of credit risks as well as spot checks of the exposures’ performance and potential risks in order to agree how and when to intervene if necessary;
- on-site checks, designed to check the operating, accounting and administrative procedures are performed correct-
ly and to check the security, correctness and compliance of the staff’s conduct and management practices;
- checks of processes and procedures to assist internal bodies introduce the organisational model by performing analyses of its impact on the internal controls.
2.2 Management, measurement and control systems Credit risk is the risk that the group may incur losses if its counterparty, beneficiary of a loan or issuer of a financial obligation (bonds, securities, etc.) is unable to meet its commitments (payment of interest and/or repayment of prin-
cipal on time and any other amounts due) (default risk). Credit risk also includes the potential loss arising from the default of a borrower/issuer or a drop in market value of a financial obligation due to deterioration in its credit quality.
2.3. Measurement of expected credit losses IFRS 9 introduced three approaches:
1. the general approach, whereby entities recognise 12-month ECL (stage 1) or lifetime ECL (stages 2 and 3);
151 2. the purchased or originated credit-impaired (POCI) approach, whereby entities recognise the accumulated chan-
ge in lifetime ECL since initial recognition at each reporting date;
3. the simplified approach for trade receivables or financial assets that do not contain a significant financing compo-
nent under IFRS 15, whereby entities can elect to recognise lifetime ECL rather than 12-month ECL.
The group measures the ECL through the following steps:
• staging: this is carried out on a case-by-case basis, except for those financial instruments with common characte-
ristics, for which collective staging is allowed;
• calculation of impairment.
Staging
This is carried out on a case-by-case basis, except for those financial instruments with common characteristics, for which collective staging is allowed.
The purpose of staging exposures is to identify impairment before the occurrence of a default event, i.e., before the exposure becomes non-performing and is, therefore, subject to individual impairment.
Indeed, under IFRS 9, at each reporting date, an entity shall assess whether the credit risk on a financial instrument has increased significantly since initial recognition. Specifically, based on the increase in their credit risk during the reporting period, financial assets are classified into the following stages:
• stage 1: this includes all performing financial assets whose credit risk, at the staging date, has not significantly increased since initial recognition. For financial assets in stage 1, entities are required to recognise 12-month ECL;
• stage 2: this includes all performing financial assets whose credit risk, at the staging date, has significantly increa -
sed since initial recognition. For financial assets in stage 2, entities are required to recognise lifetime ECL;
• stage 3: this includes all non-performing financial assets, comprising those past due by over 90 days, regardless of the amount. Moreover, stage 3 includes all tranches associated with securities in default.
The group has defined the trigger events to determine whether its financial assets’ credit risk has increased signifi-
cantly since initial recognition at the reporting date. If this is the case for stage 1 performing financial assets, they are reclassified to stage 2. The group identified the trigger events considering the particular nature of its financial assets.
In the case of ABS, the trigger events are as follows:
• net collections 20% lower than those forecast in the business plan;
• a 3-notch decrease in the external rating of listed securities, if this decrease does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
• business plan reviewed downward by over 20% of “net recoveries”, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same transaction, if any.
In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3;
• business plan reviewed by extending the recovery timing by over three years, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same transaction, if any. In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3.
In the case of government bonds, the trigger events are:
• performing government bonds are usually classified in stage 1 when they are purchased;
• the low risk exemption is subsequently applied, i.e.6, as long as the bond qualifies as investment grade (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notch);
• if the bond is downgraded to speculative grade (i.e., from BB+ to B-), it may be classified at stage 2 only if it is downgraded by at least 3 notches from the origination rate;
• reclassification to stage 3 follows the general rule of IFRS 9 according to which stage 3 includes financial instru-
ments with objective evidence of impairment at the reporting date, i.e., from when they are graded CCC+ or lower.
The trigger events of financial instruments7 (other than loans and receivables and government bonds) are:
• performing non-government bonds are usually classified as stage 1 when they are purchased;
• the low credit risk exemption is subsequently applied8, i.e., as long as the bond qualifies as investment grade (from (6) IFRS 9.5.5.10 states that an entity may assume that the credit risk on a financial instrument has not increased significantly since initial recognition if the financial instrument is determined to have low credit risk at the reporting date.
(7) These refer, without limitation, to financial instruments held by the parent under the HTC business model that also pass the SPPI test.
(8) IFRS 9.5.5.10 states that an entity may assume that the credit risk on a financial instrument has not increased significantly since initial recognition if the financial instrument is determined to have low credit risk at the reporting date.
152 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTAAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notch);
• after reclassification, a 3-notch decrease from an external rating at origination of BBB+ or better, a 2-notch decrea -
se from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, leads to classification at stage 2 as long as the downgrading does not directly lead to classifica-
tion as stage 3;
• analytical risk assessment of the instrument (issuer risk, country risk, etc.).
In the case of customer financing (loans, subsidies, leases, factoring and guaranteed finance), the trigger events are
as follows:
• more than 30 days past due;
• forborne performing;
• evidence of a significant increase in credit risk reported by the Chief Lending Officer’s department as part of its monitoring and assessments.
In addition to the above criteria, for guaranteed finance (both traditional financing and digital lending), a quantitative SICR criterion is also applied. It captures the increase in credit risk from origination to the reporting date, measured by the rating-notch delta (assessed via a combined comparison of the notch delta and the absolute rating) and, for certain rating classes, by the PD delta. For migration to stage 2, the rating-notch delta and PD delta thresholds are differentiated by rating class at origination (in line with IFRS 9.B5.5.9) and are scaled to the initial rating.
In the case of loans and receivables with banks, the trigger events are:
• a 3-notch decrease if the counterparty’s external rating at origination or, where not available, of the counterparty’s country, is equal to BBB+ or better, a 2-notch decrease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
• analytical risk assessment of the counterparty (issuer risk, country risk, etc.).
In addition to the above trigger events, expert qualitative assessments by the relevant parent’s departments are used for all the above categories.
Calculation of impairment The valuation models are regularly reviewed and possibly updated, in order to continuously improve the group’s abi-
lity to intercept the effects of the changing macroeconomic scenario and introduce the necessary additions made necessary by the evolution of its business. The risk parameters used for each type of asset are summarised below:
ABS measured at amortised cost, loans and receivables with banks and other financial instruments (other than government bonds, ABS and loans and receivables) The parent uses both internal inputs (information about its relationship with the borrower) and external inputs. It updates the probability of default (PD) once a year using the studies on default and recovery rates published by rating agencies in the first quarter of the year as a base to estimate the multi-period PD vectors, adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. Specifically, the PD applied to stage 1 and stage 2 securities was calculated using the average PD for the categories from A+ to B- (average of the central categories on the rating scale of rating agencies) and applied differently depending on their time horizon (one year for stage 1 or lifetime for stage 2), excluding judgements about changes in PD and considering any missing additional information about the borrower’s credit standing.
As the parent does not have historical information about actual losses, it used the LGD value of 45% as allowed for senior exposures without eligible collateral for the simplified estimate of LGD (article 161 of Regulation (EU) no.
575/2013).
Government bonds
The parent updates the PD once a year using the studies on default and recovery rates of sovereign counterparties published by rating agencies in the first half of the year as a base to estimate the multi-period PD vectors. In line with the approach adopted for ABS and other securities, and considering the average 12-month migration matrices, it calculates marginal PD vectors, adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. The parent uses the
153 one-year PD, equal to the rating of the issuing country, for stage 1 bonds.
The entire multi-period PD vector, equal to the issuing country’s rating, is used for stage 2 bonds.
The LGD is assumed to be steady over the entire maturity of the financial asset and, in line with market practice, the value of 60% is applied based on the ranking of the instrument (senior) and the classification of the issuing country (developed economies) for the simplified estimate of LGD.
Tax assets
Lacking meaningful internal historical trends on the write-offs of past positions, the risk parameters used for tax assets arising from the tax asset business line - other than those recognised as other assets - are those adopted to test government bonds for impairment, as these exposures are to the public administration and are already subject to ongoing assessment as part of the business plan update.
Loans and receivables with customers (loans, personal loans granted to employees, subsidies, leases, factoring and guaranteed finance products) The lifetime PD is estimated using the Weibull function in order to obtain a long-term fitting of the system default rates extrapolated from Bank of Italy’s public database. The PD vectors are adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. The parent uses the one-year PD for stage 1 loans and receivables.
The PD is estimated over the life of the stage 2 loans and receivables. Therefore, in order to determine the impair-
ment loss, the related node on the multi-period PD curve is used for each maturity date. Given the current and prospective macroeconomic scenario and in line with the approach adopted in 2024 and in the 2025 interim report, the parent recognised an additional impairment loss at the reporting date to reflect the possible increase in risk of some sectors.
It acquires eligible personal guarantees to mitigate credit risk and potential losses in the case of default for guaran-
teed finance and factoring products. Due to the characteristics of these products, the estimate of the LGD considers their secured and unsecured components.
As the parent does not have historical information about actual losses for the other products, it used the LGD value of 45% as allowed for senior exposures without eligible collateral for the simplified estimate of LGD (article 161 of Regulation (EU) no. 575/2013).
Exposures with irregular repayments are classified in different categories depending on the risk level.
Non-performing exposures (stage 3) can be split into:
– non-performing overdrawn and/or past due exposures: on and off-statement of financial position exposures other than bad exposures or unlikely to pay exposures that are past due or overdrawn by more than 90 days at the repor-
ting date;
– unlikely to pay exposures: on and off-statement of financial position exposures classified as such given that the parent does not expect the borrower will be able to fully meet its commitments (principal and/or interest) without resorting to actions such as asset foreclosure;
– bad exposures: on and off-statement of financial position exposures to borrowers that are insolvent (even if not legally certified as such) or in substantially similar situations regardless of the parent’s estimates about probable losses.
Each of the above categories may also be classified as forborne non-performing exposures.
Both performing and non-performing exposures can be classified as forborne when the following regulatory condi-
tions are met:
– modification of the previous terms and conditions of the contract and/or the total or partial refinancing of the
exposure;
– confirmation at the forbearance resolution date that the customer is facing or about to face difficulties in meeting its financial commitments (“financial difficulties”). This condition is automatically deemed to be met in the case of
154 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTa non-performing exposure but has to be based on a specific valuation of the customer in the case of a performing exposure.
Impairment testing aims at identifying impairment losses due to deterioration in the counterparty’s credit rating in a timely manner by using appropriate models to determine their amount.
The group has recognised a loss allowance for expected credit losses on:
• financial assets at amortised cost: ABS, loans and receivables with customers, including those arising from leases and factoring, tax assets and loans and receivables with banks;
• financial assets at fair value through other comprehensive income.
The ECL calculation model requires a quantitative estimate of future cash flows and assumes that these may be reliably estimated.
The impairment model consists of:
• the staging of exposures, based on an assessment of the increase in the exposure’s/counterparty’s risk;
• using multi-period risk parameters (e.g., lifetime PD, LGD and EAD) to quantify the lifetime ECL on financial instru-
ments whose credit risk has increased significantly since initial recognition.
Non-performing loans and receivables (bad, unlikely to pay and overdrawn or past due) are tested for impairment individually or collectively. The impairment loss is calculated by discounting the expected future cash flows of prin-
cipal and interest net of recovery costs considering any guarantees.
The group assesses its credit-impaired exposures analytically depending on the nature of the assessed asset:
• Customer financing: the impairment losses are calculated either individually or collectively in the case of exposures that, due to their inherent characteristics (immaterial amounts and large numbers), can be tested using prudential but streamlined and low-cost models, capable of guaranteeing uniform results.
In line with the supervisory guidance and market practices, as well as the nature of the products offered, Banca CF+ tests all the UTP and bad exposures exceeding €500 thousand individually in order to achieve an accurate as possible estimate of the more risky positions and to recognise a lump-sum impairment loss for smaller exposures and past due exposures for organisational efficiency purposes, maintaining a prudential approach which envisages a threshold equal to that for the lump-sum impairment loss for individual exposures.
The Chief Lending Officer’s staff estimates the lifetime expected credit losses of the individual exposures consi-
dering their specific nature and the minimum impairment percentages. To this end, they firstly decide whether to assess the counterparty using:
– a going concern approach, where their assessment focuses on the sustainability of the customer’s debt over time based on its estimated cash flows;
– a gone concern approach, if recovery is possible through the enforcement of the guarantees and/or liquidation of the company’s assets or when there is no reliable information about its estimated future cash flows.
• POCI exposures: the impairment losses are calculated as the difference between the individual portfolios’ carrying amount and their expected recoverable amount based on the underlying business plan.
• Tax assets: the impairment losses are calculated as the difference between the individual exposures’ carrying amount and their expected recoverable amount based on the underlying business plan. If a tax asset is no longer with the tax authorities but with the transferor, the impairment loss is determined by the Chief Lending Officer based on an estimate of the recoverable amount, in accordance with internal regulations.
• ABS: the impairment losses are the higher of those calculated using the approach described for stages 1 and 2 exposures and their expected recoverable amount based on the underlying business plan.
• leases: the impairment losses are calculated individually by assessing their recoverability considering issuer risk.
Supported by the information provided by the servicers, the parent revises the business plans used for the measure-
ment of the impaired loans and receivables/ABS every six months or more frequently, if appropriate.
The group also checks that the impairment loss on loans is adequate by comparing its portfolio with the average
155 banking sector data and revising the methods used to calculate recovery forecasts based on the results of its reco-
very procedures (court-appointed experts’ appraisals, prices set for auctions and sales prices at auctions).
Impairment losses on problematic loans and receivables are reversed only when their quality has improved to the point that the group is reasonably certain that it will recover principal and interest and/or has collected amounts greater than the exposure’s carrying amount. Depending on the method used to calculate the impairment loss, the proximity to the deadline for collection of the exposure due to the passage of time gives rise to a reversal of impair-
ment losses as it implies a reduction in the unrealised interest expense previously used to decrease the loans and receivables.
Measurement of expected credit losses IFRS 9 requires an entity to consider relevant forward looking information when measuring credit impairment and not only historical and current information, as it deems that it can affect the recoverability of the credit exposures.
Accordingly, the group considered the following:
• its update of the macro-economic scenarios, using a baseline, a best and an adverse scenario:
- baseline: based on the 2026-2028 macroeconomic projections for Italy prepared by Bank of Italy’s experts as part of the Eurosystem’s coordinated exercise (see “Macroeconomic Projections for the Italian Economy (Eurosystem staff macroeconomic projections)”, 19 December 2025” );
- adverse: the December 2025 update of the Bank of Italy’s macroeconomic projections does not include an adver-
se scenario. In light of the above, the group combined elements from the most severe scenarios in the December edition of the “Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area” to construct the adverse scenario.
Specifically, the deviations from the baseline across four worst-case scenarios were aggregated: two relating to ESG and two reflecting alternative scenarios for energy commodity prices and exchange rates.
Moreover, in line with the assumptions made at 31 December 2024 and 30 June 2025, the deviation of -0.1% from the GDP baseline scenario resulting from the discretionary implementation of GHG emission reduction policies by member states was maintained, even though the ECB report estimated a maximum deviation of -0.05% ( see BOX 2 - Assessing the impact of climate change transition policies on growth and inflation: Chart A - Impact of national discretionary green fiscal policy measures on the projections baseline).
In addition, the estimated impact of introducing additional measures to meet the EU’s 2030 emissions-reduction targets was reported. The ECB report presents two scenarios for achieving the Fit for 55 target:
• “Fit for 55” carbon-tax scenario: the 2030 emissions-reduction target is achieved solely through increases in carbon prices.
• “Fit for 55” policy-mix scenario: the target is achieved through a combination of a carbon tax and non-tax measu-
res. Under this scenario, secondary targets for clean energy and for energy consumption are also met.
Considering the current context, the parent has decided to use only the “Fit for 55” policy-mix scenario, judging it more plausible than a scenario in which the emissions-reduction targets are achieved solely through increases in carbon prices.
Under the adopted scenario, GDP is not affected in 2026 and 2027 (although the ECB report assumes a marginal increase in 2026, which the parent has not incorporated), while in 2028 GDP is 0.5% below the baseline ( see Chart D, “Impact of climate policy scenarios on real GDP and inflation”).
Alternative scenarios - price dynamics and exchange rates The parent has also incorporated the 75th-percentile worst-case impacts arising from:
• alternative paths for energy commodity prices. In the sensitivity analysis, the bearish and bullish paths are derived from the 25th and 75th percentiles of option-implied neutral densities for both oil and gas prices. The 75th-percentile path implies GDP 0.1% below the baseline in 2026, 2027 and 2028 ( see Table 6 - Alternative energy price paths and their impact on real GDP growth and HICP inflation);
• market expectations for the exchange rate point to a further appreciation of the Euro, implying downside risks to growth and inflation. In the baseline projections, the technical assumptions for exchange rates are held constant over the forecast horizon. The alternative downside and upside paths have been derived from the 25th and 75th percentiles of the option-implied neutral densities for the USD/EUR exchange rate on 26 November 2025, which
156 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTwere skewed towards a moderate Euro appreciation. The 75th-percentile path implies GDP 0.1% and 0.2% below the baseline in 2026 and 2027, respectively ( see Alternative exchange rate paths Table 7 - Impact on real GDP growth and HICP inflation).
The sum of the changes resulting from the scenarios is applied to the Italian GDP growth rates of the Bank of Italy’s baseline scenario, resulting in the adverse scenario.
- best: given the current macroeconomic situation, the parent did not consider the best scenario when estimating the forward-looking factor for the figures at 31 December 2025;
• the review of the business plan for the POCI portfolios, primarily due to the postponement of the collection dates.
2.4. Credit risk mitigation techniques In order to mitigate credit risk in line with the regulations, the group uses the CRM (Credit Risk Mitigation) techni-
ques, set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended, and the CRR.
Specifically, the group may make use of personal guarantees (sureties, personal guarantees and credit derivatives), financial collateral (liens on cash and/or listed securities and master netting agreements) and property collateral (residential and non-residential property mortgages).
The group has specific procedures to efficiently manage risk covering the various stages involved (from acquisition of the individual guarantees to their execution as well as the more operational aspects for their management) and to identify the relevant internal process owners.
Even when the exposures are secured, the group is still required to measure credit risk, focusing on the borrower’s capacity to meet its obligations without considering the guarantee.
3. Non-performing exposures 3.1. Management strategies and policies Exposures with irregular repayments are classified in different categories depending on the risk level.
Non-performing exposures can be split into:
- non-performing overdrawn and/or past due exposures: on and off-statement of financial position exposures other than bad exposures or unlikely to pay exposures that are past due or overdrawn by more than 90 days at the reporting date;
- unlikely to pay exposures: on and off-statement of financial position exposures classified as such given that the group does not expect the borrower will be able to fully meet its commitments (principal and/or interest) without resorting to actions such as asset foreclosure;
- bad exposures: on and off-statement of financial position exposures to borrowers that are insolvent (even if not legally certified as such) or in substantially similar situations regardless of the parent’s estimates about probable losses.
Each of the above categories may also be classified as forborne non-performing exposures.
Non-performing exposures can be classified as forborne when the following regulatory conditions are met:
- modification of the previous terms and conditions of the contract and/or the total or partial refinancing of the exposure;
- confirmation at the forbearance resolution date that the customer is facing or about to face difficulties in meeting its financial commitments (“financial difficulties”). This condition is automatically deemed to be met in the case of a non-per-
forming exposure.
The parent also checks that the impairment loss on loans is adequate by comparing its portfolio with the average banking sector data and revising the methods used to calculate recovery forecasts on portfolios being run off based on the results
157 of its recovery procedures (court-appointed experts’ appraisals, prices set for auctions and sales prices at auctions).
Impairment losses on ABS reflect both remeasurement of the investment’s value compared to its calculation using the amortised cost method agreed during the underwriting phase as well as available onboarding information.
At the reporting date, the group’s non-performing exposures were either related to default situations of its new business or mostly credit-impaired when it purchased them (bad or UTP exposures, mainly SME property loans), either as part of securitisations carried out by other banks or financial brokers (e.g., lease companies) or purchased directly by the parent.
Through its securitisation vehicles, the group purchased financial assets at a discount compared to their nominal amount in order to collect the related contractual cash flows.
The risk is managed at the initial stage of the transaction, by carrying out due diligences, and thereafter, with the assi-
stance of the servicers, by regularly analysing and updating the business plans underlying the individual securitisation portfolios and/or the individual exposures purchased.
3.2. Write-offs
The group reduces the carrying amount of a non-performing exposure when it has no reasonable expectations of recovering it in its entirety or a portion thereof (total/partial write-offs), e.g., in the following cases:
a) irrecoverability, based on certain and precise elements (such as, for example, the debtor being untraceable or destitute, non-recovery from foreclosure of movable and immovable property, unsuccessful seizures, bankruptcy proceedings ended with an incomplete settlement of the parent’s claim, if there are no further enforceable guaran-
tees, etc.);
b) transfers;
c) waivers, as a result of unilateral debt forgiveness or residual under settlement agreements;
d) without waivers. In order to avoid retaining in the statement of financial position financial assets that continue to be managed by the credit collection departments but that have a very low chance of being recovered, all or part of their carrying amount is written off due to its irrecoverability even when the related legal case has not been ter-
minated. The write-off may only affect the portion of a financial asset covered by a loss allowance; therefore, each financial asset may be written off to the extent of its carrying amount.
3.3 Purchased or originated credit-impaired financial assets As described above with respect to the non-performing exposures at 31 December 2025, in addition to some default situations of the group’s new business, its non-performing exposures were mostly credit-impaired when it purchased them (bad or UTP exposures, mostly SME property loans), either as part of securitisations carried out by other banks or financial brokers (e.g., lease companies) or purchased directly by the parent.
The parent acquired these financial assets to collect the related cash flows (HTC business model).
As already described, the group calculates the expected credit losses on POCI exposures as the difference between the net present value of their future cash flows (through credit collection activities less related legal costs) discounted at the transaction’s interest rate (IRR) calculated at inception and the gross amount of the purchased exposures (i.e., the purchase price less collections plus interest calculated using the transaction’s IRR).
Supported by the information provided by the servicers, the parent revises the business plans used for the measure-
ment of the financial assets every six months or more frequently, if appropriate.
As the department in charge of performing the second-level controls, the Chief Risk Officer’s department:
• on a monthly/quarterly basis, checks the performance of legacy portfolios by investigating the reasons for any re-
ductions in expected collections or expected lengthening of collection times;
• once every six months, checks that the business plan reviews of all portfolios coordinated by the portfolio mana-
gement office and carried out by external servicers have been carried out using a systematic and accurate review process (individual and/or collective) of collection flow projections;
158 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT• on an annual basis, conducts a single-name analysis to check that the adopted evaluation criteria are consistent with the relevant policy, by reviewing the documentary file (e.g., position summary sheet, expert reports, court-appointed expert reports, resolutions, etc.).
During the business plan review’s second-level controls, the Chief Risk Officer assesses the underlying assumptions by position clusters (defined according to uniform categories of strategy/recovery phases), where they are applied collectively to all portfolios/positions not pipelined by the manager.
The Chief Risk Officer’s department is informed of the above assumptions in special meetings with the portfolio mana-
gement office and, where it deems it appropriate, carries out an in-depth analysis of certain portfolios/positions, with the aim of checking the effectiveness/completeness of the process and the consistency between the analyses carried out/the resulting evidence and the relevant business plan projections.
A breakdown of actual collections compared to the related recovery plans, the portfolios’ nominal amount and purcha-
se price by portfolio of similar purchased financial assets of consolidated vehicles is set out below:
(€’000)
SPVs
Actual
collections at
31/12/2025
Original BP
collections
Variation
Variation %Securitised assets Carrying
amount
Purchase
price
Nominal
amount at
31/12/2025
Bank loans 86,006 120,638 -34,632 -29% 10,610 49,313 104,089 Leases 30,888 37,132 -6,244 -17% 4,612 22,989 16,893 Trade receivables (invoices) 52,994 101,079 -48,085 -48% 67,408 38,299 228,539
4. Renegotiated financial assets and forborne exposures At 31 December 2025, the group has renegotiated performing financial assets, mostly related to waivers on cove-
nants granted to creditworthy counterparties, and forborne exposures.
159
QUANTITATIVE DISCLOSURE
A. CREDIT QUALITY
A.1 Performing and non-performing exposures: carrying amount, impairment losses, performance, business breakdown A.1.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets by past due bracket (carrying amounts)
(€’000)
Portfolios/ risk stagesStage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or origina -
ted credit-impaired
From 1 to 30 daysFrom 30 to 90 daysAf ter 90 daysFrom 1 to 30 daysFrom 30 to 90 daysAf ter 90 daysFrom 1 to 30 daysFrom 30 to 90 daysAf ter 90 daysFrom 1 to 30 daysFrom 30 to 90 daysAf ter 90 days 1. Financial assets at amortised cost - - 174 - 6,829 52 - 3,574 48,160 1,950 176,379 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - - - - - - - -
3. Financial assets held for sale - - - - - - - - - - - -
TOTAL 31/12/2025 - - 174 -6,829 52 -3,574 48,160 1,950 176,379
TOTAL 31/12/2024 76 - - 1 3,950 1,152 4,975 3,736 64,150 - 32 68,924
As established by Bank of Italy’s Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth update) for the quantitative disclosure on credit quality, “exposures” do not include equities and OEIC units.
160 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.1.2 Prudential consolidation - Financial assets, loan commitments and financial guarantees given: total impairment losses and provisioning
(€’000)
Reasons/ risk stagesTotal impairment lossesTotal
provisioning on
loan
commitments
and financial
Stage 1
guarantees
given
TotalStage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or originated credit-
impaired financial assetsDemand loans and receivables with banks and central banks Financial assets at amortised cost Financial assets at amortised cost Financial assets at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment of which: collective impairment Demand loans and receivables with banks and central banks Financial assets at amortised cost Financial assets at amortised cost Financial assets at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment of which: collective impairment Demand loans and receivables with banks and central banks Financial assets at amortised cost Financial assets at amortised cost Financial assets at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment of which: collective impairment Financial assets at amortised cost Financial assets at fair value through other comprehensive income Financial assets held for sale of which: individual impairment of which: collective impairment
Stage 1
Stage 2
Stage 3
Loan commitments and financial guarantees given purchased or
originated credit-impaired
Opening balance (71) (3,330) (2) - 0(3,401) -(25,489) - -(0)(25,489) -(15,129) - -(15,129) -(47,217) - -(47,217) ---- -(91,236) Increase in purchased or originated financial assets- - - - - - - - - - - - - - - - -- X X X XX--- - -
Cancellations other than write-offs- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Net impairment losses/gains for credit risk (+/-)7 (44) (2) - - (39) -(8,430) - - -(8,430) -(21,254) - -(21,012) - 5,307 - - 5,307 ---- -(24,173) Modification gains/losses - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Changes in estimation methodology- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Write-offs not directly recognised in profit or loss- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Other changes - 820 - - - 820 - (773) - - - (773) -21,552 - -21,333 - 5,509 - - 5,509 ---- 26,888 Closing balance (65) (2,554) (4) - 0(2,619) -(34,691) - - 0(34,692) -(14,831) - -(14,808) -(36,401) - -(36,401) ---- (88,541) Collections of written-off financial assets- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
Write-offs recognised directly in profit or loss- - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - ----- - -
161 A.1.3 Prudential consolidation - Financial assets, loan commitments and financial guarantees given: transfers among the various credit risk stages (gross amount and nominal amount)
(€’000)
Gross/nominal amounts
Transfer
between
stage 1 and 2Transfer
between
stage 2 and 3Transfer
between
stage 1 and 3From stage 1 to stage 2 From stage 2 to stage 1 From stage 2 to stage 3 From stage 3 to stage 2 From stage 1 to stage 3 From stage 3 to stage 1 1. Financial assets at amortised cost 146,969 2,906 560 2,793 55,099 5,429 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - -
3. Financial assets held for sale - - - - - -
4. Loan commitments and financial guarantees given- - - - - -
Total 31.12.2025 146,969 2,906 560 2,793 55,099 5,429 Total 31.12.2024 26,527 74 3,662 294 44,307 470
162 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.1.4 Prudential consolidation - On- and off-statement of financial position exposures with banks: gross amount and carrying amount
(€’000)
Types of exposure/amountsGross amountTotal impairment losses
and provisioning
Carrying
amount
Partial/
total write offs*Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased or
originated
credit-impaired
Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased or
originated
credit-impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
A.1 DEMAND
a) Non-performing x x b) Performing 160,386 160,386 x (64) (64) x 160,323
A.2 OTHER
a) Bad exposures - x x - -
- including: forborne exposures - x x - -
b) Unlikely to pay exposures - x x - -
- including: forborne exposures - x x - -
c) Non-performing past due exposures - x x - -
- including: forborne exposures - x x - -
d) Performing past due exposures x x
- including: forborne exposures x x e) Other performing exposures 12,399 12,399 x (5) (5) x 12,394
- including: forborne exposures x x
TOTAL (A) 172,785 172,785 (69) (69) 172,717
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
a) Non-performing x x b) Performing - - x x -
TOTAL (B) - - -
TOTAL (A+B) 172,785 172,785 - - - (69) (69) - - -172,717 -
* To be shown for disclosure purposes
163 A.1.5 Prudential consolidation - On- and off-statement of financial position exposures with customers: gross amount and carrying amount
(€’000)
Types of exposure/amountsGross amount Total impairment losses and provisioningCarrying
amountPartial/ total
write-offs*
Stage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-impairedStage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION
a) Bad exposures 49,143 x x4,531 44,612 (33,166) x x(2,463) (30,703) 15,977 -
- including: forborne exposures 2,466 x x - 2,466 (208) x x - (208) 2,258 -
b) Unlikely to pay exposures 57,366 x x51,704 5,662 (13,170) x x(10,890) (2,279) 44,197 -
- including: forborne exposures 9,735 x -9,703 32 (1,523) x -(1,647) 123 8,212 -
c) Non-performing past due exposures90,585 x -21,833 68,752 (2,587) x -(1,477) (1,110) 87,998 -
- including: forborne exposures 2,204 x -2,204 - 20 x - (39) 59 2,224 -
d) Performing past due exposures 7,119 176 6,942 x - (30) (2) (61) x 34 7,089 -
- including: forborne exposures 162 162 - x - 33 (1) - x 34 195 -
e) Other performing exposures 1,671,026 1,381,597 286,289 x 3,139 (39,541) (2,569) (34,630) x(2,342) 1,631,485 -
- including: forborne exposures 18,008 -18,008 x - (331) - (432) x 101 17,677 -
TOTAL (A) 1,875,239 1,381,773 293,232 78,068 122,166 (88,494) (2,571) (34,692) (14,831) (36,401) 1,786,745 -
OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSITION
a) Non-performing - x - - - - x - - - - -
b) Performing 57,879 57,879 - x - - - - x - 57,879 -
TOTAL (B) 57,879 57,879 - - - - - - - - 57,879 -
TOTAL (A+B) 1,933,118 1,439,652 293,232 78,068 122,166 (88,494) (2,571) (34,692) (14,831) (36,401) 1,844,624 -
* To be shown for disclosure purposes The on-statement of financial position exposures include the credit-impaired loan and lease portfolios directly purchased by the parent and the consolidated SPVs’ portfolios.
164 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.1.6 Prudential consolidation - On-statement of financial position exposures with banks: gross non-performing expo-
sures
None.
A.1.6bis Prudential consolidation - On-statement of financial position exposures with banks: gross forborne exposures broken down by credit quality None.
A.1.7 Prudential consolidation - On-statement of financial position exposures with customers: gross non-performing
exposures
(€’000)
Reasons/Categories Bad exposuresUnlikely to pay
exposuresNon-performing
past due
exposures
A. Gross opening balance 60,549 73,297 86,401
- including: exposures transferred but not derecognised- - -
B. Increases 43,281 87,586 43,583 B.1 from performing exposures 3,994 35,806 32,060 B.2 from purchased or originated credit-impaired exposures- - -
B.3 transfers from other non-performing categories27,571 23,632 -
B.4 modification losses - - -
B.5 other increases 11,716 28,148 11,523 C. Decreases (54,687) (103,517) (39,399) C.1 to performing exposures - - -
C.2 write-offs (789) - -
C.3 collections (3,568) (23,427) (11,033) C.4 sales (49,634) (38,034) -
C.5 losses on sales - - -
C.6 transfers to other non-performing categories- (23,199) (27,882) C.7 modification gains - - -
C.8 other decreases (697) (18,858) (484) D. Gross closing balance 49,142 57,366 90,585
- including: exposures transferred but not derecognised- - -
165 A.1.7bis Prudential consolidation - On-statement of financial position exposures with customers: gross forborne expo-
sures broken down by credit quality
(€’000)
Description/QualityForborne non-
performing
exposuresForborne
performing
exposures
A. Gross opening balance 27,919 3,103
- including: exposures transferred but not derecognised - -
B. Increases 20,279 21,965 B.1 from non-forborne performing exposures - 20,563 B.2 from forborne performing exposures 530 x B.3 from forborne non-performing exposures - -
B.4 from non-forborne non-performing exposures - -
B.5 other increases 19,749 1,402 C. Decreases (33,792) (6,897) C.1 to non-forborne performing exposures - (32) C.2 to forborne performing exposures - x C. 3 to forborne non-performing exposures x (4,483) C.4 write-offs - -
C.5 collections (22,067) (2,381) C.6 sales (2,812) -
C.7 losses on sales - -
C.8 other decreases (8,914) -
D. Gross closing balance 14,405 18,171
- including: exposures transferred but not derecognised - -
A.1.8 Prudential consolidation - On-statement of financial position non-performing exposures with banks: changes in
impaired positions
None.
166 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.1.9 Prudential consolidation - On-statement of financial position non-performing exposures with customers: chan-
ges in impaired positions
(€’000)
Reasons/CategoriesBad exposuresUnlikely to pay
exposuresNon-performing
past
due exposuresTotal
including:
forborne
exposures
Total
including:
forborne
exposures
Total
including:
forborne
exposures
A. Opening balance 32,847 36 17,448 9,113 9,077 80
- including: exposures transferred but not derecognised- - - - - -
B. Increases 16,987 2,391 27,683 11,582 5,234 41 B.1 from purchased or originated credit-impaired exposures3,036 x 1,311 x 3,320 x B.2 other impairment losses 9,935 - 24,501 10,499 1,920 17 B.3 losses on sales - - - - - -
B.4 transfers from other non-performing categories2,019 2,391 406 - - -
B.5 modification losses - x - x - x B.6 other increases 1,997 - 1,464 1,083 (6) 24 C. Decreases (16,668) (2,218) (31,960) (19,172) (11,724) (141) C.1. fair value gains (8,247) - (1,939) (72) (9,984) (2) C.2 impairment gains due to collections (1,168) - (3,895) (204) (444) -
C.3 gains on sales - - - - - -
C.4 write-offs (506) - - - - -
C.5 transfers to other non-performing categories- - (1,817) (1,487) (608) -
C.6 modification gains - x - x - x C.7 other decreases (6,747) (2,218) (24,309) (17,409) (688) (139) D. Closing balance 33,166 208 13,170 1,523 2,587 (20)
- including: exposures transferred but not derecognised- - - - - -
As established by Bank of Italy’s Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth update) for the quantitative disclosu-
re on credit quality, “exposures” do not include equities and OEIC units.
167 A.2 Classification of exposures using external and internal ratings A.2.1 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets, loan commitments and financial guarantees given by external rating class (gross amounts)
(€’000)
ExposuresExternal rating classes
Unrated Total
Class 1 Class 2 Class 3 Class 4 Class 5 Class 6 A. Financial assets at amortised cost - - - - - - - -
- Stage 1 - - 403,899 818 - - 977,875 1,381,773
- Stage 2 - - 2,397 - - - 290,835 293,232
- Stage 3 - - - - - - 78,022 78,022
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - 122,166 122,166 B. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - - - -
- Stage 1 - - 41,373 - - - - 41,373
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
C. Financial assets held for sale - - - - - - - -
- Stage 1 - - - - - - - -
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
Total (A + B + C) - - 447,668 - - -1,468,898 1,916,566 D. Loan commitments and financial guarantees given- - - - - - - -
- Stage 1 - - - - - - 57,879 57,879
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
Total (D) - - - - - - 57,879 57,879 Total (A + B + C + D) - - 447,668 - - -1,526,777 1,974,445
168 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.2.2 Prudential consolidation - Breakdown of financial assets, loan commitments and financial guarantees given by internal rating class (gross amounts) The group does not use internal ratings.
A.3 BREAKDOWN OF GUARANTEED EXPOSURES BY TYPE OF GUARANTEE
A.3.1 Prudential consolidation - On- and off-statement of financial position guaranteed exposures with banks None.
A.3.2 Prudential consolidation - On- and off-statement of financial position guaranteed exposures with customers
(€’000)Gross amount
Carrying amountCollateral (1) Personal guarantees (2)
Total (1)+(2)Mortgaged
property
Net investments
in property leases
Securities
Other collateralDerivati su crediti Crediti di firmaCLNAltri derivati
Public
administrations
Banks
Other
financial
companies
OtherCentral
counter-
parties
Banks
Other
financial
companies
Other
1. On-statement of financial position guaranteed exposures:- - - - - - - - - - - - - - - -
1.1 fully guaranteed 199,027 182,304 17,426 -2,233 - - - - - -126,668 - 3,595 32,300 182,222
- including non-performing 49,353 33,191 13,612 - - - - - - - -17,335 - 585 1,577 33,109 1.2 partly guaranteed 616,148 607,148 755 - 88 - - - - - - - -401,482 67,974 470,299
- including non-performing 38,524 32,011 582 - - - - - - - -25,906 - 969 -27,457 2. Off-statement of financial position
guaranteed exposures:
2.1 fully guaranteed - - - - - - - - - - - - - - - -
- including non-performing - - - - - - - - - - - - - - - -
2.2 partly guaranteed - - - - - - - - - - - - - - - -
- including non-performing - - - - - - - - - - - - - - - -
The personal guarantees include those given by MCC and SACE for guaranteed finance products and those given by Allianz Trade for the factoring products. The recovery process includes calling in the guarantee/requesting the loan repayment from the central funds and Allianz Trade directly. The carrying amount of the personal guarantees is the amount guaranteed by MCC, SACE or Allianz Trade.
The guarantees for the parent’s original business (pre-demerger) are first level mortgages. The loans are usually recovered through court procedures by selling the property pledged as guarantee. The collateral’s carrying amount is the market value of the mortgaged property.
169 A.4 Prudential consolidation - Financial and non-financial assets obtained through the enforcement of guarantees received None.
B. BREAKDOWN AND CONCENTRATION OF EXPOSURES
B.1 Prudential consolidation - Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with customers by business segment
(€’000)
Exposures/CounterpartiesPublic
administrationsFinancial
companiesFinancial companies
(including insurance
companies)Non-financial
companiesHouseholds
Carrying
amountTotal imp.
lossesCarrying
amountTotal imp.
lossesCarrying
amountTotal imp.
lossesCarrying
amountTotal imp.
lossesCarrying
amountTotal imp.
losses
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures - - 3 (19) - - 15,531 (30,958) 442 (2,189)
- including: forborne exposures - - - - - - 2,238 (228) 20 20 A.2 Unlikely to pay exposures - - - - - - 42,114 (13,029) 2,083 (140)
- including: forborne exposures - - - - - - 8,023 (1,542) 188 19 A.3 Non-performing past due exposures 67,237 (938) 1,040 (34) 1,040 (34) 19,605 (1,666) 116 51
- including: forborne exposures - - - - - - 2,165 (39) 59 59 A.4 Performing exposures 613,943 (306) 186,904 (33,263) - -836,848 (6,115) 880 114
- including: forborne exposures - - - - - - 17,812 (358) 60 60 Total (A) 681,180 (1,244) 187,947 (33,317) 1,040 (34) 914,098 (51,768) 3,520 (2,165) B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures - - 50,000 - - - 7,879 - - -
Total (B) - - 50,000 - - - 7,879 - - -
Total (A+B) 31/12/2025 681,180 (1,244) 237,947 (33,317) - -921,977 (51,768) 3,520 (2,165) Total (A+B) 31/12/2024 607,808 (7,690) 218,548 (25,432) - -970,225 (55,757) 3,490 (2,281)
170 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTB.2 Prudential consolidation - Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with customers by geographical segment
(€’000)
Exposures/Geographical segmentsItalyOther European countriesAmericas Asia Rest of the worldCarrying
amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Total
impairment
losses
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures 15,937 (33,036) 39 (125) 1 (6) - - - -
A.2 Unlikely to pay exposures 44,197 (13,170) - - - - - - - -
A.3 Non-performing past due exposures 88,001 (2,587) - - - - - - - -
A.4 Performing exposures 1,590,592 (39,534) 44,322 (33) 852 (1) 2,718 (2) 86 (0) Total (A) 1,738,727 (88,327) 44,361 (158) 853 (7) 2,718 (2) 86 (0) B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures 57,879 - - - - - - - - -
Total (B) 57,879 - - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2025 1,796,606 (88,327) 44,361 (158) 853 (7) 2,718 (2) 86 (0) Total (A+B) 31/12/2024 1,780,408 (90,713) 17,683 (440) 719 (7) 1,140 (2) 122 (0)
171 B.3 Prudential consolidation - Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with banks by geographical segment (carrying amounts)
(€’000)
Exposures/Geographical segmentsItalyOther European countriesAmericas Asia Rest of the world
Carrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
losses
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures - - - - - - - - - -
A.2 Unlikely to pay exposures - - - - - - - - - -
A.3 Non-performing past due exposures - - - - - - - - - -
A.4 Performing exposures 172,717 (69) - - - - - - - -
Total (A) 172,717 (69) - - - - - - - -
B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures 13 - - - - - - - - -
Total (B) - - - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2025 172,730 (69) - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2024 111,606 (78) - - - - - - - -
172
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTB.4 Large exposures
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
CARRYING AMOUNT 1,785,253 1,601,243
WEIGHTED AMOUNT 156,186 132,935
NO. OF POSITIONS 17 23
The group’s large exposures at year end comply with the limits set by the supervisory regulations.
Pursuant to the recommendations made in the “Enhancing the risk disclosures of banks” report, a breakdown of the assets and related weighting factors used to calculate credit risk is set out below.
(€’000)
ASSETSNOMINAL
AMOUNTWEIGHINGWEIGHTED
AMOUNT
Exposures with or guaranteed by central administrations or central banks1,422,400,134,35 0% -
165,513,40 100% 165,513 899,256,65 250% 2,248,142 Exposures with or guaranteed by local administrations or authorities11,360,032,17 100% 11,360,032 Exposures with or guaranteed by public sector bodies55,879,970,70 100% 55,879,971 Exposures with or guaranteed by bodies12,118,468 20% 2,423,694 2,018,178 50% 1,009,089 535,822 75% 401,866 2,010,724 100% 2,010,724 46,137,468 30% 13,324,066 Exposures with or guaranteed by companies- 0% -
22,539,927 20% 4,507,985 248,535,158,22 100% 225,573,126 Retail exposures 70,976,746,19 75% 40,215,228 Exposures guaranteed by mortgages on properties301,420,25 20% 60,284 2,705,212,22 60% 1,597,198 846,719,47 100% 843,409 Defaulting exposures30,452,912,46 100% 30,452,912 4,127,002,83 150% 6,190,504 Equity instruments2,600,317,68 100% 2,600,318
- 250% -
Other exposures90,914,002,30 0% -
815,907,91 20% 163,182 47,899,192,57 100% 47,899,193 160,883,387 100% 160,883,387 2,378,940 105% 2,497,887
173
TOTAL WEIGHTED ASSETS 612,307,711
Capital allocated to cover credit and counterparty risk at 31 December 2025 (in Euro)48,984,617
C. SECURITISATIONS
This section does not include securitisations where the originating group subscribes all the securities (e.g., ABS, financing during the warehousing stage) issued by the vehicle at their issue date. If the originating group sells all or part of its liabilities after the securitisation, the transaction is disclosed in this section.
Qualitative disclosure
Strategies - processes - objectives:
As a bank specialised in the brokerage, management and servicing of impaired or illiquid exposures, pre-demerger Banca CF+ played many roles in securitisation transactions. It acted as arranger, asset manager and servicer, it structured securitisation vehicles (as per Law no. 130/99) and provided all the related portfolio management ser-
vices.
The parent also acted as sponsor and with the option of taking part of the risk as the direct investor (in accordance with the retention rules set by the regulations).
It acted as asset manager/primary servicer of portfolios on behalf of third parties.
Internal risk measurement and control systems The Portfolio Management Office is responsible, inter alia, for the following in connection with the loan portfolios in which the parent invests:
• monitoring the business plan annual and half yearly reviews, with specific reference to the legacy portfolio9, wor-
king with the securitisations’ servicers to define guidelines, monitor execution (e.g., roll-up) and approve the results;
• ensuring the monitoring of the notes recognised as assets, obtaining information from the securitisations’ servi-
cers on the performance of the underlying portfolios (e.g., collection amounts and timing) and analysing the master servicing reports provided for by the contracts for the securitisations in which the parent invests;
• managing the reporting of investments in tax assets, in close coordination with the relevant department;
• ensuring the preparation of management reports for a comprehensive and aggregated view of the performance of the parent’s portfolios recognised as assets;
• managing relationships with the servicers involved in order to ensure proper management and an adequate level of service when reviewing the business plans and reporting on the legacy portfolio;
• evaluating the business plan reviews of the legacy portfolio, with the aim of checking the effectiveness/complete-
ness of the process and the consistency between the analyses carried out/the resulting evidence and the relevant business plan projections;
Moreover, as the department in charge of performing the second-level controls, the Chief Risk Officer’s department:
• on a monthly/quarterly basis, checks the performance of legacy portfolios by investigating the reasons for any reductions in expected collections or expected lengthening of collection times;
• once every six months, checks that the business plan reviews of all portfolios coordinated by the portfolio mana-
gement office and carried out by external servicers have been carried out using a systematic and accurate review process (individual and/or collective) of collection flow projections;
• on an annual basis, conducts a single-name analysis to check that the adopted evaluation criteria are consistent with the relevant policy, by reviewing the documentary file (e.g., position summary sheet, expert reports, court-ap-
pointed expert reports, resolutions, etc.).
(9) Portfolio related to the pre-demerger business comprising the run-off investments, not transferred as part of the demerger, in non-performing expo-
sures mostly held by the consolidation SPVs or in which the parent has invested directly or by subscribing ABS.
174 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTHedging policies During the first half of 2025, the parent signed a financial guarantee contract to hedge any losses realised on the ABS recognised in the statement of financial position and deriving from its business model prior to the demerger.
Disclosure on the profit or loss of the securitisations The profits or losses of the securitisations substantially reflect the performance of the underlying portfolios and the related cash flows at the end of the year, considering any defaults and prepayments made during the year.
Quantitative disclosure
C.1 Prudential consolidation - Exposures of the main self-securitisations broken down by securitised asset and type
of exposure
(€’000)
Type of
securitised
asset/
ExposureExposures Financial guarantees given Credit facilities Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorCarrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
A. Fully
derecognised- - - - - -- - - -- -- - - -- -
- Bank loans 4,748 (28) 4,404 (6,256) - -- - - -- -- - - -- -
- Leases 5,437 (24) 23,772 (26,175) - -- - - -- -- - - -- -
B. Partly
derecognised- - - - - -- - - -- -- - - -- -
- type of assets - - - - - -- - - -- -- - - -- -
C. Not
derecognised- - - - - -- - - -- -- - - -- -
- type of assets - - - - - -- - - -- -- - - -- -
C.2 Prudential consolidation - Exposures of the main third party securitisations broken down by securitised asset and type of exposure
(€’000)
Type
of underlying
assets/
ExposuresExposures Financial guarantees given Credit facilities Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorCarrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
Net balance
Impairment
losses/gains
- Bank loans 34,928 337 1,964 -40,592 -- - - -- -- - - -- -
- Leases 15,464 409 7,537 -24,741 -- - - -- -- - - -- -
The group has not issued guarantees or granted credit facilities for the securitisations.
175 C.3 Prudential consolidation - Investments in securitisation vehicles
(€’000)
Securitisation name/
Special purpose vehicleRegiste -
red
office
ConsolidationAssets LiabilitiesLoans and
receivables
Debt
instruments
Other
Senior
Mezzanine
Junior
PONENTE SPV S.R.L. Rome - Italy yes 4,646 - 649 885 - 3,774 NEW LEVANTE SPV S.R.L. Rome - Italy yes 4,012 - 1,322 3,024 - 1,931 COSMO SPV 1 S.R.L. Rome - Italy yes 4,649 - 71 340 - 7,019
CREDITI FISCALI+ S.R.L. Rome - Italy yes 162,489 - 777,914 718,002 - 179,428
LIBERIO SPV S.R.L. Rome - Italy yes 22,186 - 1,123 2,758 - -
FAIRWAY 1 SPV S.R.L. Rome - Italy yes 1,283 - 809 3,889 - 10,212 FAIRWAY 2 SPV S.R.L. Rome - Italy yes 1,638 - 549 - - 6,957 AVENTINO SPV S.R.L. Rome - Italy yes 49 - 174 - - 815 RESTART SPV S.R.L. Rome - Italyequity-
accounted10,586 - 3,770 - 14,800 -
ITALIAN CREDIT RECYCLE SPV S.R.L. Rome - Italyequity-
accounted3,503 - 1,295 - 10 -
FEDAIA SPV S.R.L. Rome - Italy no 66,594 - - - - 156,325 RIENZA SPV S.R.L. Rome - Italy no 61,675 - - - - 10 GARDENIA SPV S.R.L. Rome - Italy no 90,099 - - - - 150,900 BRAMITO SPV S.R.L. Rome - Italy no 34,270 - - 27,866 - 25,101 VETTE TV SPV S.R.L. Rome - Italy no 15,821 - - - 15,960 10,620 APPIA TV SPV S.R.L. Rome - Italy no 32,568 - - 32,615 - -
PALATINO SPV S.R.L. Rome - Italy no 33,947 - - 47,943 23,400 6,280 DOMIZIA SPV S.r.l. Rome - Italy no 41,648 - - 5,472 86,416 3,391 POP NPLs 2024 S.r.l. Rome - Italy no 40,936 - - 60,060 25,000 10,000
The information in the table is updated to 31 December 2025.
176 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTC.4. Prudential consolidation - Non-consolidated securitisation vehicles
(€’000)
Securitisation name/
Special purpose vehicleBanca CF+ classification CA
Maximum
loss riskSenior
Mezzanine
Junior
Senior
Mezzanine
Junior
FEDAIA SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL - - 22,707 22,707
RIENZA SPV S.R.L. N/A N/A FAFVTPL - - 12,504 12,504
GARDENIA SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL - - 24,724 24,724
APPIA TV SPV S.R.L. FAFVTPL N/A N/A 1,653 - - 1,653
BRAMITO SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL 27,405 - 5,381 32,786
VETTE TV SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL 15,464 - 16 15,480
PALATINO SPV S.R.L. FAACFAAC (B1)/
FAFVTPL
(B2)FAFVTPL 2,379 4,404 - 6,783
DOMIZIA SPV S.r.l. FAACFAAC (B1)/
FAFVTPL
(B2)FAFVTPL 5,437 23,772 - 29,210
ITALIAN CREDIT RECYCLE
S.R.L.FAFVTPL N/A N/A - 1,964 - 1,964
RESTART SPV S.R.L. FAFVTPL N/A N/A - 7,537 - 7,537
POP NPLs 2024 S.r.l. FAAC N/A N/A 8,239 - - 8,239
Key:
FAAC: Caption 40. Financial assets at amortised cost: b) loans and receivables with customers FAFVTPL: Caption 20. Financial assets at fair value through profit or loss: c) other financial assets mandatorily mea-
sured at fair value
177 C.5 Prudential consolidation - Servicer - self-securitisations: collection of securitised loans and redemption of securities issued by the securitisation vehicle None.
C.6 Prudential consolidation - Consolidated securitisation vehicles
(€’000)
Securitisation vehiclesType of
securitised assetsNon-performing
exposures
Carrying amountPerforming
exposures
Carrying amountSenior notesGroup’s shareMezzanine
notesGroup’s
shareJunior
notesGroup’s
share
New Levante SPV Leases 4,612 - 3,007 100% 0 N/A 1,909 100% Ponente SPV Bank loans 7,661 195 862 100% 0 N/A 6,478 100% Cosmo SPV Bank loans 2,117 637 334 100% 0 N/A 2,364 100% Convento SPV Tax assets 23 170,529 67,600 100% 0 N/A 147,885 100% Fairway SPV S.r.l. 1 PTF Tax assets - 770 1,122 100% 0 N/A - 100% Fairway SPV S.r.l. 2 PTF Tax assets - 1,791 - 100% 0 N/A 891 100% Liberio SPV S.r.l. Trade receivables 67,237 - 65,951 95% 0 N/A - N/A Aventino SPV S.r.l. Trade receivables 171 - 827 100% 0 N/A - N/A Total 81,821 173,921 139,703 - - - 159,528 -
178
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTD. Transfers
This section covers assets that have been fully transferred and not derecognised related to self-securitisations or transfers of own loans and receivables. It includes self-securitisations only if the transfer is made to issue covered bonds and the group is not the lender.
A. Financial assets transferred and not fully derecognised
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
D.1 Prudential consolidation - Financial assets transferred and recognised in full and associated financial liabilities None.
The parent has not recognised financial liabilities for financial assets transferred but not derecognised (in whole or in part) nor has it engaged in covered bond transactions where the originator and the lender are the same bank.
D.2 Prudential consolidation - Financial assets transferred and partly recognised and associated financial liabilities:
carrying amount
None.
D.3 Prudential consolidation - Transfers with liabilities that can solely be covered by the transferred assets not fully derecognised: fair value None.
B. Financial assets transferred and fully derecognised with recognition of continuing involvement
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
None.
C. Financial assets transferred and fully derecognised
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
None.
179 D.4 Covered bond transactions None.
E. PRUDENTIAL CONSOLIDATION - CREDIT RISK MEASUREMENT MODELS
At present, the group does not use internal portfolio valuation models to measure its exposure to credit risk, apart from that described in the first part of this section.
1.2 – MARKET RISK
1.2.1 - Interest rate and price risks - Banking book Market risk is the risk of incurring losses generated by operating on the market for financial instruments (assets and liabilities) included in the “Financial assets at fair value through profit or loss” portfolio due to fluctuations in interest rates, exchange rates, the inflation rate, fluctuations in share prices, credit spreads, commodity prices (generic risk) and the issuer’s credit standing (specific risk).
The group can make small investments in the trading book for which it avails of the derogation for small trading book business as per article 94 of the CRR. Although not part of its supervisory trading book, the group is also exposed to the risk of losses solely with respect to its investments in financial assets managed under the HTC and HTCS business models that do not pass the SPPI test.
The group does not have foreign currency assets or liabilities on or off the statement of financial position. It does not undertake transactions in Euros indexed to variations in exchange rates or in gold.
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General information At 31 December 2025, the parent’s trading book mostly consisted of interest rate derivatives and purchased tax assets (the 110% superbonus). During the year, the parent also adopted yield enhancement strategies through OTC derivatives (call options).
B. Management and measurement of interest rate and price risks As part of its routine checks, the Chief Risk Officer’s department monitors changes in the trading book and the cor-
responding sensitivity to interest rate risk on a daily basis.
1.2.2 - Interest rate and price risks - banking book
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of interest rate and price risks The parent is exposed to interest rate risk, which is the risk that a change therein may negatively affect its net inte-
rest income and equity.
It uses the method required by the supervisory regulations (as per annexes C and C-bis to Bank of Italy’s Circular no. 285/2013). The method consists of classifying assets and liabilities by time bracket based on their residual life (fixed rate assets and liabilities) or the interest rate renegotiation date (floating rate assets and liabilities), weighing
180 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTthe net exposures in each bracket, adding the weighted exposures of each bracket and calculating the risk indicator (ratio of net weighted exposure to Tier 1).
These general rules are complemented by:
• valuation of additional add-ons (option risk related to embedded options, basis risk and market value change);
• behavioural allocation for non-maturing deposits based on the core components defined by Circular no. 285 under various interest rate increase or decrease scenarios and according to the counterparty category;
• allocation of the commercial spread portion of floating-rate items over time, based on contractual terms rather than interest rate renegotiation assumptions.
The calculation is the responsibility of the Chief Risk Officer’s department, which ensures consistency between the risk measurement tools and the identified measurement methods and rules.
181
QUANTITATIVE DISCLOSURE
1. Banking book: breakdown by residual maturity (by repricing date) of financial assets and liabilities The figures presented in the “Demand” column do not consider the behavioural models adopted for regulatory purposes.
(€’000)
Types/Residual maturity
Demand
Up to 3
months
From 3 to 6
months
From 6
months to 1
year
From 1 to 5
years
From 5 to 10
years
After 10
years
Open term
1. Assets
1.1 Debt instruments
- with early repayment option - - - - - - - -
- other -48,877 74,649 24,139 440,772 21,666 - -
1.2 Financing to banks 161,598 11,118 - - - - - -
1.3 Financing to customers
- current accounts - - - - - - - -
- other financing - - - - - - - -
- with early repayment option 41 96 44 2,046 17,492 689 33 -
- other 46,537 270,633 87,106 133,801 565,725 53,002 302 -
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts 35 - - - - - - -
- other financing - - - - - - - -
- with early repayment option - - - - - - - -
- other 378,328 256,029 280,130 403,767 382,994 1,610 - -
2.2 Due to banks
- current accounts - - - - - - - -
- other liabilities 13 307,639 - - 940 - - -
2.3 Debt instruments
- with early repayment option - - - - - - - -
- other - - - - 3,403 25,500 - -
2.4 Other liabilities
- with early repayment option - - - - - - - -
- other - - - - - - - -
3. Financial derivatives 3.1 With underlying security
- Options
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
- Other derivatives + long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
3.2 Without underlying security
- Options
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
- Other derivatives + long positions -40,000 - - - - - -
+ short positions - - - - 40,000 - - -
4. Other off-statement of financial position
transactions
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
182 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe Risk Strategy & Management Department does not base the calculation of the internal capital requirement for interest rate risk on A2 regulatory reporting data, because it must both comply with the regulatory updates introdu-
ced by the EBA Guidelines and the RTS endorsed by Bank of Italy in June 2024 (see the section on interest rate risk in the banking book) and measure the residual life of legacy portfolios and core business default positions, which is not immediately available in the A2 data. Specifically, the residual life of legacy portfolios is measured on the basis of the business plans for each portfolio, whereas in the financing segment - given internal position-level forecasts and the expected timing for the enforcement of public guarantees - a one-year recovery period is assumed.
An increase or decrease of 200 basis points in the interest rates would decrease or increase the economic value by approximately €7.59 million and €11.24 million, respectively. Conversely, the same variation would have increased or decreased net interest income by approximately €4.08 million and €5.85 million, respectively. The measures include the regulatory add-ons: option risk for economic value and option and basis risks for net interest income.
2. Banking book: internal models and other methodologies for sensitivity analyses The parent does not use internal models for its sensitive analyses but the methods provided for by Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended.
1.2.3 Currency risk
Qualitative disclosure
The group does not have foreign currency assets or liabilities on or off the statement of financial position. It did not undertake transactions in Euros indexed to variations in exchange rates or in gold.
A. General aspects, management and measurement of currency risk None.
B. Hedging of currency risk None.
1.3 DERIVATIVES AND HEDGING POLICIES
1.3.1 Trading derivatives The group has implemented a fair value hedge accounting strategy using OTC (interest rate swaps) derivatives to hedge fixed-rate bonds. Moreover, it continued its strategy to mitigate its securitised portfolios’ exposure to interest rate risk using interest rate derivatives.
183
QUANTITATIVE DISCLOSURE
A. Financial derivatives A.1 Trading financial derivatives: reporting date notional amounts
(€’000)
Underlying asset/Type
of derivatives31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt instruments and interest
rates
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - 28,289 - - - 79,829 - -
e) Other - - - - - - - -
2. Equity instruments and share
indexes
a) Options - - - - - - 200 -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
3. Currencies and gold a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other
4. Commodities - - - - - - - -
5. Other - - - - - - - -
Total - 28,289 0 - - - 200 -
184 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.2 Trading financial derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
(€’000)
Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Positive fair value a) Options - - - - - - 508 -
b) Interest rate swaps - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - -
f) Futures - 13 - - - 289 - -
g) Other - - - - - - - -
Total - 13 - - - 289 508 -
1. Negative fair value a) Options - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - -
f) Futures - 8 - - - 7 - -
g) Other - - - - - - - -
Total - 8 - - - 7 - -
185 A.3 OTC financial derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty
(€’000)
Underlying assetGovernment
and cent ral
banksBanksOther
financial
companiesOther
Contracts not covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
3) Currencies and gold
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
4) Commodities
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
5) Other
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
Contracts covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount - 28,289 - -
- positive fair value - 13 - -
- negative fair value - 8 - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
3) Currencies and gold
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
4) Commodities
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
5) Other
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
186 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.4 Residual life of OTC trading financial derivatives: notional amounts
(€’000)
Underlying/Residual maturityUp to
1 yearFrom
1 to 5
yearsAfter
5 yearsTotal
A.1 Financial derivatives on debt instruments and interest rates 28,289 - - 28,289 A.2 Financial derivatives on equity instruments and share indexes- - - 200 A.3 Financial derivatives on currencies and gold - - - -
A.4 Financial derivatives on commodities - - - -
A.5 Other financial derivatives - - - -
Total 31.12.2025 28,289 - - 28,289 Total 31.12.2024 80,029 - - 80,029
B. Credit derivatives B1. Trading credit derivatives: reporting date notional amounts None.
B.2 Trading credit derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product None.
B.3 OTC trading credit derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty None.
B.4 Residual life of OTC trading credit derivatives: notional amounts None.
B.5 Credit derivatives associated with the fair value option: changes None.
1.3.2 Hedging
Qualitative disclosure
A. Fair value hedges The group’s hedging transactions aim to reduce overall interest rate risk exposure arising from movements in the interest rate curve. Specifically, the group designates micro fair value hedges of the interest rate risk of fixed-rate securities in the HTC banking book. The hedged items are BTPs that meet the IFRS 9 SPPI criterion.
The group applies IAS 39 hedge accounting and, at the reporting date, uses only individual (micro) fair value hedges and not portfolio (macro) fair value hedges.
187 B. Cash flow hedges None.
C. Hedges of investments in foreign operations None.
D. Hedging instruments The hedging instruments used are OTC derivatives, specifically interest rate swaps (IRS), designated as hedging instruments in micro fair value hedging relationships.
E. Hedged items At the reporting date, the main types of hedged items are fixed-rate securities in the banking book.
To assess hedge effectiveness, the parent applies both prospective and retrospective effectiveness tests, measured by the ratio of the change in fair value of each hedging instrument to the change in fair value of the related hedged item attributable to the hedged component. Effectiveness tests are performed ex ante by the first-level operating departments when the hedging relationship is designated and are monitored on an ongoing basis by the CRO De-
partment.
188 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTQuantitative disclosure A. Hedging financial derivatives A.1 Hedging financial derivatives: reporting date notional amounts
(€’000)
Underlying asset
/ Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt instruments and interest
rates
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - 40,000 - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
2. Equity instruments and share
indexes
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
3. Currencies and gold a) Options - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - -
d) Futures - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
4. Commodities
5. Other
Total - 40,000 - - - - - -
189 A.2 Hedging financial derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
(€’000)
Positive and negative fair value Change in fair value
(ineffectiveness)
Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Mercati
organizzatiOver the counter
Mercati
organizzatiControparti
centraliWithout central
counterparties
Controparti
centraliWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements2025 2024
Positive fair value a) Options - - - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - 938 - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Other - - - - - - - - - -
Negative fair value a) Options - - - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - - - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Other - - - - - - - - - -
Total - 938 - - - - - - - -
190 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTA.3 OTC hedging financial derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty
(€’000)
Underlying assetCentral
counterpartiesBanksOther
financial
companiesOther
Contracts not covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
3) Currencies and gold
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
4) Commodities
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
5) Other
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
Contracts covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount 40,000 - - -
- positive fair value 938 - - -
- negative fair value - - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
3) Currencies and gold
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
4) Commodities
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
5) Other
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
191 A.4 Residual life of OTC hedging financial derivatives: notional amounts
(€’000)
Underlying/Residual maturityUp to 1
yearFrom 1
to 5
yearsAfter 5
yearsTotal
A.1 Financial derivatives on debt instruments and interest rates- 40,000 - 40,000 A.2 Financial derivatives on equity instruments and share indexes- - - -
A.3 Financial derivatives on currencies and gold - - - -
A.4 Financial derivatives on commodities - - - -
A.5 Other financial derivatives - - - -
Total 31.12.2025 - 40,000 - 40,000 Total 31.12.2024 - - - -
B. Hedging credit derivatives None.
C. Non-derivative hedging instruments C.1 Non-derivative hedging instruments: breakdown by portfolio and type of hedge None.
D. Hedged items D.1 Fair value hedges None.
D.2 Cash flow hedges and hedges of net investments in foreign operations None.
E. Effects of hedging on equity E.1. Reconciliation of equity items None.
1.3.3 Other information on derivatives (trading and hedging) None.
192
CONSOLIDATED ANNUAL REPORT1.4 - LIQUIDITY RISK
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of liquidity risk Liquidity risk is the risk that the group is unable to meet its payment commitments due to its inability to raise funds on the market (funding liquidity risk) and/or to disinvest its assets (market liquidity risk).
The group manages and monitors its liquidity levels to ensure its short-term structural stability, finance its growth and mitigate its liquidity risk.
The Finance & Investment Department handles the group’s liquidity.
The group uses different tools to measure, check and constantly monitor its liquidity risk. The main tool is the ma-
turity ladder.
Measurement of the group’s exposure to operating liquidity risk is based on the projection of expected cash inflows and outflows and the related shortfalls or surpluses in the various maturity brackets included in the maturity ladder.
Structural liquidity risk management aims at ensuring a balanced liquidity profile in the long term (after 12 months) and its matching to short-term liquidity management.
The group monitors early warning ratios and indicators for the timely identification of any vulnerabilities in its finan-
cial position. In addition, it regularly develops stress scenarios and has defined a contingency funding and recovery plan.
Funding requirements are met using term, unrestricted and demand deposits with mainly retail customers in the domestic and European market as well as deposits with corporate customers, funding repos and OMOs with the central bank and, on a residual basis only, short-term funding (up to six months) and other types of secured funding.
The Chief Risk Officer’s department carries out the second level controls and checks compliance with the defined limits, as well as the development and updating of behavioural models for funding, with specific reference to the analysis of demand deposit outflows and renewal rates of customer deposits. In addition, the department periodi-
cally analyses the stability of European customers’ deposits.
At the reporting date, the parent’s liquidity would be sufficient in a stress situation. It also has considerable liquidity reserves consisting of highly liquid assets or the possibility to access the funds of the ECB.
193
QUANTITATIVE DISCLOSURE
1. Breakdown of financial assets and liabilities by residual contractual maturity The figures presented in the “Demand” column do not consider the behavioural models adopted for regulatory purposes.
(€’000)
Captions/Time buckets
Demand
From 1
to 7 days From 7 to
15 days
From 15 days to 1 month From 1 to
3 months
From 3 to
6 months
From 6 mon -
ths to 1 year From 1 to
5 years
After 5 years
Open term
Assets
A.1 Government bonds - - - -35,000 65,000 -330,000 10,000 -
A.2 Other debt instruments - - - 330 13,274 9,345 24,183 106,663 11,510 -
A.3 OEIC units - - - - - - - - - -
A.4 Financing
- banks 16,960 - - - - - - - -11,122
- customers 49,633 2,692 16,490 95,215 162,949 95,665 154,070 589,654 52,222 -
Liabilities
B.1 Deposits and current
accounts
- banks -80,000 - - - - - - - -
- customers 377,832 11,240 39,921 48,947 153,592 272,095 401,964 349,440 - -
B.2 Debt instruments - - - - - - - 3,403 25,000 -
B.3 Other liabilities 445 36,868 166,176 24,204 - 5,400 254 31,761 1,610 -
Off-statement of financial
position transactions
C.1 Financial derivatives with exchange of principal
- long positions - - - -28,289 - -38,083 - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.2 Financial derivatives without exchange of
principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.3 Deposits and financing to be received
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.4 Firm loan
commitments
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.5 Financial guarantees given- - - - - - - - - -
C.6 Financial guarantees received- - - - - - - - - -
C.7 Credit derivatives with exchange of principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.8 Credit derivatives without exchange of
principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
194 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTBoth regulatory indicators, liquidity coverage ratio (LCR) and net stable funding ratio (NSFR), are well above the regulatory requirements. In December 2025, the LCR was again considerably higher than 100% (2111.1%) while the NSFR stood at 160.1%.
1.5 - OPERATIONAL RISK
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of operational risk Main sources and nature of operational risk Operational risk is the risk of losses arising from shortcomings, malfunctioning or weaknesses in internal procedu-
res, human resources and systems or due to external factors.
It includes losses deriving from fraud, human error, business disruptions, systems unavailability, contractual de-
faults and natural disasters. It does not include strategic or reputation risks but does include legal risk (i.e., the risk created by violations or non-compliance with laws and regulations or scant transparency about the rights and obli-
gations of counterparties in a transaction) and conduct risk (i.e., the risk of losses resulting from the inappropriate supply of financial services and the resulting litigation costs, including wilful or negligent conduct).
This risk also comprises exposure to fines, warnings and sanctions as a result of measures taken by the supervisory authority or private transactions.
Operational risk is one of the factors that can trigger the second level reputation risk. This is a current or prospective risk of a downturn in profits or capital due to the negative perception of the group by its customers, counterparties, shareholders, employees, investors or regulators.
The internal consequences include employee dissatisfaction.
Reputation risk can be measured as part of the ICAAP process although actual or possible internal capital is not calculated or estimated, respectively.
Reputation risk is managed and monitored with an integrated process involving various internal bodies at different levels and depending on their expertise.
The Board of Directors decides the organisational and risk appetite strategies.
At operational level, the operating and control departments ensure a comprehensive overview of reputation risk, each in their own area of expertise.
Operational risk control unit The operating departments perform the first level controls while the Chief Risk Officer (both in relation to Risk Strate-
gy & Management and ICT Risk & Security, for the ICT and security risk component), Compliance & AML and Internal Audit Departments carry out the second and third level controls.
Internal operational risk measurement, management and control systems The parent applies the standardised approach set out in article 312 and subsequent articles of CRR 3 to measure the regulatory capital requirement for operational risk.
The procedures define in-depth first level controls designed to protect the formal and substantial correctness of the bank’s operations.
195 Assessments of the operating performance The group manages legal risks by recognising a specific provision, which amounted to €1.2 million at the reporting date, part of which relates to tax disputes arising within the tax asset management business. The first level control units also monitor this risk on an ongoing basis as do the second and third level control units.
The parent adopts risk-self-assessment systems for all business processes in order to identify risks (mainly ope-
rational and compliance) inherent in the processes and define action plans for their continuous improvement. This is complemented by an ongoing operational loss data collection process through which the parent identifies ope-
rational risk types, assesses the severity of associated losses and determines preventive controls to minimise their occurrence.
Similarly, it holds special training courses, especially for employees with new duties or about new procedures or about significant changes in the regulatory or legislative framework.
QUANTITATIVE DISCLOSURE
Based on its observation of the relevant indicator for application of the basic indicator approach and calculation of the operational risk, the capital requirement to cover this risk is €6.5 million at the reporting date.
Section 3 - Risks of insurance companies 3.1 Insurance risks Qualitative disclosure
Quantitative disclosure
None.
3.2 Financial risks Qualitative disclosure
Quantitative disclosure
None.
3.3 Other risks None.
Section 4 - Risks of other companies
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
None.
196
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart F: Equity
SECTION 1 - EQUITY
A. Qualitative disclosure The group is not required to prepare supervisory reporting or comply with capital adequacy requirements as these are prepared/complied with by Tiber Investments 2 s.à.r.l., which is the ultimate parent.
The following figures refer to the Banca CF+ Group.
B. Quantitative disclosure B.1 Equity: breakdown by type of entity
(€’000)Insurance
companies
Other ent it ies
Consolidat ion
ent ries and
adjustments
Total
1. Share capital - 39,221 - 39,221 2. Share premium - 47,838 - 47,838 3. Reserves - - - -
- income-related - - - -
a) legal - 3,233 - 3,233 b) statutory - - - -
c) treasury shares - - - -
d) other - 6,996 - 6,996
- other - 13,863 - 13,863 4. Equity instruments - 39,044 - 39,044 5. (Treasury shares) 6. Valuation reserves - - - -
- Equity instruments at fair value through other comprehensive income - 2,392 - 2,392
- Financial assets (other than equity instruments) at fair value through other comprehensive income- (60) - (60)
- Actuarial gains on defined benefit pension plans - 142 - 142
- Share of valuation reserves of equity-accounted investees - - - -
- Special revaluation laws - - - -
7. Profit for the year attributable to the owners of the parent and non-controlling interests- 24,247 - 24,247 Total - 176,916 - 176,916
197 B.2 Fair value reserves: breakdown
(€’000)
Assets/Amounts31/12/2025 31/12/2024
Fair value
gainsFair value
lossesFair value
gainsFair value
losses
1. Debt instruments 4 63 2 5 2. Equity instruments 2,392 - 3,695 -
3. Financing - - 248 82 Total 2,395 63 4,223 366
The fair value gains on equity instruments relate to a participating financial instrument, net of related tax, whose fair value has been measured considering the best information available at the preparation date of this report, with the assistance of independent experts. The group recognised fair value losses of €1,400 thousand on this instrument in 2025.
B.3 Fair value reserves: changes
(€’000)Debt
instruments
Equity
instruments
Financing
1. Opening balance (3) 3.695 166
2. Increases
2.1 Fair value gains - - 114 2.2 Impairment losses for credit risk 19 x -
2.3 Reclassification of fair value losses to profit or loss on sale 1 x -
2.4 Transfers to other equity reserves (equity instruments) - - -
2.5 Other increases 31 97 82
3. Decreases
3.1 Fair value losses (6) (1,400) -
3.2 Impairment gains for credit risk - - -
3.3 Reclassification of fair value gains to profit or loss: on sale (101) x (362) 3.4 Transfers to other equity reserves (equity instruments) - - -
3.5 Other decreases - - -
4. Closing balance (60) 2,392 -
198 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTB.4 Actuarial reserves: changes At the reporting date, the group has an actuarial reserve for defined benefit plans of €142 thousand. The net gain arising on the actuarial valuation of the liability was €21 thousand in 2025.
SECTION 2 – OWN FUNDS AND REGULATORY RATIOS
As already noted, the group is not obliged to comply with supervisory or reporting requirements which are met by Tiber Investments 2 s.à r.l..
For the sake of completeness, the following tables show the own funds and risk assets determined at Tiber 2 con-
solidation level.
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters133,129 96,866 including CET1 instruments covered by transitional measures - -
B. CET1 prudential filters (+/-) (190) (100) C. CET1 including elements to be deducted and the effects of the transitory regime (A +/-B)132,939 96,766 D. Elements to be deducted from CET1 33,348 11,260 E. Transitory regime - Impact on CET1 (+/-) - -
F . Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 99,591 85,506 G. Additional Tier 1 (AT1) including elements to be deducted and the effects of the transitory regime40,157 1,138 including AT1 instruments covered by transitional measures - -
H. Elements to be deducted from AT1 - -
I. Transitory regime - Impact on AT1 (+/-) - -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 40,157 1,138 M. Tier 2 (T2) including elements to be deducted and the effects of the transitory regime26,464 26,498 including T2 instruments covered by transitional measures - -
N. Elements to be deducted from T2 - -
O. Transitory regime - Impact on T2 (+/-) - -
P . Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) 26,464 26,498 Q. Total own funds (F+L+P) 166,212 113,141
199
(€’000)
Category/AmountsUnweighted amountsWeighted amounts/
requirements
31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 2,239,502 1,963,229 612,308 535,143 1. Standardised method 2,076,240 1,767,784 448,926 339,560 2. IRB approach - - - -
2.1 Basic - - - -
2.2. Advanced - - - -
3. Securitisations 163,262 195,445 163,381 195,583
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk - - 48,985 42,811 B.2 Risk of adjustments to assessment of credit- - - -
B.3 Regulation risk - - - -
B.4 Market risk - - - -
1. Standard method - - - -
2. Internal models - - - -
3. Concentration risk - - - -
B.5 Operational risk - - 6,553 7,758 1. Basic method - - 6,553 7,758 2. Standardised method - - - -
3. Advanced method - - - 37 B.7 Other calculation elements - - 55,538 50,607
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS
C.1 Risk-weighted assets 694,222 632,582 C.2 CET1 / Risk-weighted assets (CET1 capital ratio) 14.346% 13.52% C.3 Tier 1 / Risk-weighted assets (T1 capital ratio) 20.130% 13.70% C.4 Total own funds / Risk-weighted assets (Total capital ratio) 23.942% 17.89%
200 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart G: Business combinations
SECTION 1 - COMBINATIONS PERFORMED DURING THE YEAR
On 1 February 2025, the parent finalised the acquisition of a business unit of Be TC S.r.l. (“BE TC”), a company active in the financial and business management consulting sector and operating in the negotiation and signing of con-
tracts for the purchase of tax assets or portfolios of tax assets.
The acquisition is the last step of the tax claim project, launched by CF+ (then Credito Fondiario) in partnership with BE Holding S.r.l. (then BE Finance S.r.l., the parent of BE TC) (“BEH”) in 2018. The project aimed at consolidating and expanding CF+’s market position in the tax assets sector.
The business unit consists of the assets and liabilities identified in BE TC’s statement of financial position as at 28 January 2025 (the “reference statement of financial position”), including: (i) the employment contracts with 11 em-
ployees, (ii) the employees’ post-employment benefits, (iii) the electronic machines and office furniture (net of the relevant accumulated depreciation), including the equipment and devices in use by employees, (iv) the customer list, (v) the licence to use the application software adopted by the business unit and (vi) the fee letter signed by BE TC and Crediti Fiscali+ S.r.l. (then Convento SPV S.r.l.) (the “SPV”) on 9 December 2020, which governs BE TC’s fees for services provided to the SPV in connection with the securitisation carried out by the SPV in December 2018.
The consideration for the acquisition is €320,000, which was determined also considering the appraisal issued by an independent expert. The business unit’s acquisition date is 1 February 2025, i.e., the acquisition’s effective date.
The acquisition meets the definition of a business combination and has, therefore, been accounted for in accordan-
ce with the purchase price allocation (PPA) procedure as per IFRS 3 (revised).
This standard requires that the purchase price be allocated to the fair value of the assets acquired and liabilities assumed.
The business unit’s assets and liabilities at 1 February 2025 and the related purchase price allocation are set out below. The PPA procedure, carried out with the support of an independent expert, led to the recognition of goodwill of €500 thousand.
BE TC
€’000Carrying amounts at the reference
date (28/01/2025)
Assets 7
Property, equipment and investment property 7
Liabilities 187
Due to employees 74 Post-employment benefits 113
Equity (180)
Purchase price + adjustment 320
Goodwill 500
The business unit was measured using the income method, based on the 2025-2027 financial projections provided by management.
The terminal value was determined based on the last year of explicit projections (2027), grown at the long-term
201 inflation rate for Italy as estimated by the International Monetary Fund (IMF, October 2024).
The cash flows were discounted at a cost of capital (“Ke”) of 14.9%, calculated using the capital asset pricing model (“CAPM”) method, and estimated to be equal to the rate of return on the risk-free assets (“Rf”) - long-term govern-
ment bonds - increased by the sector-specific risk premium (“ERP”).
This premium was calculated by considering the β coefficient, which measures a specific entity’s risk, in relation to the variability of its return compared to the market risk.
This process resulted in a fair value range for the business unit of between €326 thousand and €346 thousand.
In addition, the replacement cost method was applied as a control method to assess the suitability of the main valuation method. The additional method corroborated the results of the income approach.
SECTION 2 – COMBINATIONS PERFORMED AFTER THE REPORTING DATE
On 30 June 2025, by means of a communication pursuant to article 102.1 of the Consolidated Finance Act and article 37 of the Issuers’ Regulation, the parent announced that it had launched a voluntary tender and exchange offer pursuant to article 102 and following articles of the Consolidated Finance Act for 80,421,052 ordinary shares of Banca Sistema, as resolved by its board of directors at the meeting held on 29 June 2025.
The offer covers the parent’s acquisition of all the shares of Banca Sistema (the “shares”) traded on Euronext Milan, Euronext STAR Milan segment, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. It is not aimed at the delisting of Banca Sistema’s shares. Banca CF+ will merge into Banca Sistema as soon as this is feasible. The parent will benefit from the full financial support of its key shareholder to pursue the growth and development plans resulting from the completion of the offer.
Terms of the offer The initial terms established payment by the parent of a total consideration of €1.80 for each share tendered to the offer as follows: a) €1.382 in cash and b) €0.418 by allocating 21 shares of KK, a subsidiary of Banca Sistema who-
se shares are traded on the multilateral trading system Euronext Growth Milan, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. The KK shares will be allocated after a share split has been carried out using a ratio of 1:98 for each share tendered.
Subsequently, on 18 February 2026, the parent, pursuant to articles 36 and 43 of the Issuers’ Regulation, announced that its Board of Directors had resolved to increase the consideration from a maximum total of €1.80 to a maximum total of €1.89, corresponding to a maximum increase of €0.09 per Banca Sistema share (+5%), of which €0.05 in cash and a maximum of €0.04 in KK shares, with a total consideration of a maximum of €1.89 per share represented by the following components:
a) €1.432 in cash (the “initial consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e., 6 March 2026), subject to any extensions or other changes to the offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations (the “initial consideration payment date”); and b) a maximum of €0.458 to be paid within six months of the initial consideration payment date (the “deferred consi-
deration payment date”) through the allocation of 23 KK shares, after the splitting of KK’s outstanding shares on the basis of a ratio of 1:98, for each share tendered.
The parent will use the 17,371,795 KK shares held by Banca Sistema, representing 70.59% of the relevant share ca-
pital, to pay the deferred consideration. Therefore, if, on the basis of the number of shares tendered, it is not possible for the parent to pay the deferred consideration, in whole or in part, using the KK shares, the shareholders of the company accepting the offer will be paid €0.0199 in cash for each unassigned KK share, after splitting.
The parent’s Board of Directors determined this increase in the consideration on the basis of assessments updated
202 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTwith the support of its financial advisors. In particular, it updated the assessments in a manner as consistent as possible with the valuation process carried out at the offer announcement date in order to take into account, inter alia: (i) Banca Sistema’s updated financial position at 31 December 2025 and performance for the year then ended as reported in the press release published by Banca Sistema on 6 February 2026; and (ii) the overall capital requi-
rements (SREP), effective as of 31 March 2026, set by Bank of Italy as reported in the press release published by Banca Sistema on 13 January 2026.
The offer’s final results and effectiveness Once all regulatory authorisations had been received from the competent authorities and the relevant documents had been published, the acceptance period for the offer started. Pursuant to article 40.2 of the Issuers’ Regulation and as agreed with Borsa Italiana, the acceptance period was set to run from 8.30 a.m. (Italian time) on 26 January 2026 to 5.30 p.m. (Italian time) on 27 February 2026 (inclusive) (the “acceptance period”).
On 4 March 2026, the final results of the offer were announced: in particular, 56,883,308 shares of Banca Sistema were tendered, representing approximately 70.732% of the shares subject to the offer and approximately 70.732% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 69.047% of the relevant voting rights. On the basis of the offer’s final results at the end of the acceptance period, the parent also confirmed, as announced in the press release on the provisional results of the offer issued on 27 February 2026, that the threshold condition to which, inter alia, completion of the offer was subject had been satisfied.
Payment of the initial consideration took place on 6 March 2026, i.e., on the fifth trading day following the end of the acceptance period, at the same time as the transfer of title to the shares to the parent.
Reopening of terms On the basis of the above results of the offer, the reopening of the terms took place pursuant to article 40-bis.1a) of the Issuers’ Regulation. Accordingly, the acceptance period was reopened for five trading days starting from the trading day following the initial consideration payment date and, therefore, for the trading days of 9, 10, 11, 12 and 13 March 2026. As a result, Banca Sistema’s shareholders that had not accepted the offer during the acceptance period were able to accept it during the reopening of terms period. The parent will pay the initial consideration to the shareholders that tendered their shares on the payment date of the reopening of the terms (i.e., 20 March 2026).
It will pay the tendering shareholders the deferred consideration within six months from the initial consideration payment date at the terms and conditions and in the manner more fully described in the offer document.
Definitive results of the reopening of terms Based on the definitive results communicated by the Milan branch of UniCredit Bank GmbH (as the coordinator of the tendered shares), during the reopening of terms period, which ended on 13 March 2026, 8,057,549 Banca Siste-
ma shares were tendered, representing approximately 10.019% of the shares subject to the offer and approximately 10.019% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 9.781% of the relevant voting rights.
Taking into account (i) the 56,883,308 Banca Sistema shares, representing approximately 70.732% of its share capital, already tendered during the acceptance period and (ii) that, between the date of the offer document and 18 March 2026, the parent did not acquire any Banca Sistema shares outside of the offer, as a result of the offer (in-
cluding the reopening of terms period), on the initial consideration payment date, following the reopening of terms, the parent will hold a total of 64,940,857 Banca Sistema shares, representing approximately 80.751% of its share capital, corresponding to approximately 78.827% of the relevant voting rights.
203
(€m)
CompanyTransaction
dateTransaction
costInterest
percentage
with voting
rights
at general
meetingsGroup’s share
of total
revenue*Group’s share
of profit for the
year**
Banca Sistema
SpAMarch 2026 €122.7 million 78.827% €242 million €67 million
* The group’s share of total revenue is equal to the sum of the Banca CF+ Group’s 2025 total income and Banca Sistema’s 2025 consolidated total income derived from the information available on its website at the date of prepa-
ration of these consolidated financial statements.
** The group’s share of profit for the year is equal to the sum of the Banca CF+ Group’s 2025 profit and Banca Si-
stema’s 2025 consolidated profit derived from the information available on its website at the date of preparation of these consolidated financial statements.
The transaction cost indicated above was calculated by multiplying the 64,940,857 shares tendered by the maxi-
mum total consideration of €1.89 per share, which will be paid as indicated above.
At the date of preparation of this report, the transaction had just been completed. It will be accounted for in accor-
dance with IFRS 3 and regulatory requirements. The above therefore is the most up-to-date information available.
For further information on the offer, reference should be made to the offer document, the prospectus and the press releases, available, inter alia, on Banca CF+’s website (www.bancacfplus.it).
SECTION 3 – Retrospective adjustments None.
204 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTPart H: Related party transactions 1. Key management personnel’s remuneration Pursuant to IAS 24.16, a table showing the total fees of the parent’s and group companies’ boards of directors, the boards of statutory auditors and key management personnel for 2025 is set out below:
(€’000)
2025 DirectorsStatutory
auditorsOther key
management
personnel
a) Short-term benefits 768 254 3,448 b) Post-employment benefits - - 274 c) Other long-term benefits - - -
d) Termination benefits - - -
e) Share-based payments - - -
Total 768 254 3,722 Benefits payable to key management personnel (€637.5 thousand) and fees due to the Board of Statutory Auditors (€273 thousand) at the reporting date are recognised under “Other liabilities”.
2. Related party transactions No atypical or unusual related party transactions took place during the year that would have affected the group’s financial position and performance, given their materiality. All transactions with related parties were conducted at arm’s length and are part of the group’s operations.
In addition to the above, the following information is provided given the group’s numerous related parties.
On 13 October 2023, the parent completed the issue of subordinated bonds with a nominal amount of €25 million at an annual interest rate of 14.50%. These bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the pro-
visions of the CRR and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013. The subordinated bonds, which were dematerialised and centralised at Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), were traded on the professional segment of the multilateral trading system Euronext Access Milan organised and managed by Borsa Italiana S.p.A..
Orado Investments S.à r.l., a related party given that it is part of the Elliott Group, subscribed bonds for €13.8 million while other related parties (linked to directors of the parent) subscribed €0.7 million.
On 1 February 2025, the parent completed its acquisition of a business unit from Be TC S.r.l., a company belonging to the Be Finance Group. As detailed in the “Business combinations” section, the consideration for the acquisition was determined at €320,000. The group has recognised a financial liability measured at fair value with Be TC S.r.l. of €1.8 million for the deferred purchase price (“DPP”) relating to the tax assets purchased by Crediti Fiscali+.
As detailed in the “Legacy portfolio” section of the Directors’ report, in 2025, the parent signed a financial guarantee contract (“APS”) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder. The contract has a
205 term of 10 years and is intended to mitigate the possible effects on profit or loss of any impairment losses on the legacy portfolio. It establishes the guarantors’ obligation to make - at the parent’s request and in the case of specific contractually foreseen circumstances (“notes event”) - a payment under the guarantee to cover any loss incurred by it.The portion of the upfront premium paid by the parent that pertains to the period amounts to €2 million and has been recognised under fee and commission expense, while the portion relating to future years has been deferred under other assets. For this contract, the parent claimed and received compensation of €10.6 million, which has been recognised under other operating income.
In 2025, commission expense of €1.9 million was paid to the doValue Group for the servicing activities that the parent outsourced to it, as well as for its roles in the consolidated SPVs’ securitisations.
As described in the “Development of the new group’s business lines - Guaranteed finance” paragraph of the “Opera-
tions and key events of 2025” section of the Directors’ report, in December 2025, the parent formalised the non-re-
course assignment of a portfolio of non-performing loans originated by it and backed by a direct guarantee provided by MCC and SACE, with a gross carrying amount of €88 million, against the subscription of units, worth €64 million, of a newly established closed-end alternative investment fund (“Lounge Rises Fund” or the “fund”) specialising in the management and enhancement of loans.
The Lounge Rises Fund is managed by Gardant Investor SGR, a doValue Group fund manager specialising in alter-
native investments in the Italian credit sector. Based on publicly available information, doValue S.p.A.’s shareholder base includes entities related to Elliott. In addition to Banca CF+, two other major Italian banks participated in the transaction organised by the Lounge Rises Fund, which was carried out at market terms, applied uniformly to all independent participants.
At the reporting date, there is a credit facility (of which €2.5 million has been drawn down) agreed in 2020 with Levi-
ticus Reoco S.r.l., a subsidiary of European Investment Holding (a related party). The credit facility’s original amount was €5 million which was decreased to €4.5 million in 2025.
206
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTMANAGEMENT AND COORDINATION ACTIVITIES PURSUANT TO ARTICLE 2497 AND FOLLOWING ARTICLES OF THE
ITALIAN CIVIL CODE
At 31 December 2025, the group was not managed or coordinated by another company pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil Code.
Fees for audit and non-audit services pursuant to article 2427.1.16-bis of the Italian Civil Code Pursuant to article 2427.1.16-bis of the Italian Civil Code, the contractually-agreed fees for the statutory audit of the separate and consolidated financial statements and other services provided by the independent auditors in 2025 are set out below.
The amounts are net of VAT and out-of-pocket expenses.
(€’000)
Type of serviceProvider: independent auditors or entity of their
networkFees
Audit services (parent)
- Audit of the separate financial statements, including checks that the accounting records are kept correctly, and the consolidated financial statementsEY S.p.A. 208
- statements EY S.p.A. 26
- Comfort letter as per art. 26.(2) of Regulation (EU) no.
575/2013EY S.p.A. 8
- Attestation services on tax returns EY S.p.A. 8
- Check of translation into English of the annual report EY S.p.A. 5 Audit services (subsidiaries)
- Voluntary audit of the SPVs’ financial statements, including checks of their reporting packagesEY S.p.A. 210 Non-audit services (parent)
- Issue of comfort letter for the purpose of the issue of “Additional Tier 1 Notes” by Banca CF+ S.p.A.EY S.p.A. 60
Total 525
207 Part I: Share-based payments
Qualitative disclosure
1. Description of share-based payments No new incentive plans had been approved at 31 December 2025.
2. Other information None.
Quantitative disclosure
1. Changes
No options for the shares were exercised during the year.
Part L: Segment reporting As required by IFRS 8 on operating segment reporting, this section presents the group’s financial position and per-
formance by business segment using the method described in the segment reporting policy approved by the pa-
rent’s Board of Directors in August 2025. The policy provides for the allocation of the financial figures using standard criteria, which makes it possible to intercept revenue, cost and asset items specific to each segment. In this way, the parent is able to make plans for each of these items and, at the same time, to monitor the segments’ performance against planned objectives.
The tables present the business lines and central functions separately. The first segment is the sum of the Finan-
cing, Factoring, Tax assets, Investments and Legacy segments, while the second consists of Corporate Centre and Treasury.
At this level, the cost base is allocated according to the methodology defined by the segment reporting policy: this provides for the separation of costs associated with business functions (directly or indirectly) from central costs.
The cost of funding is determined by applying the FTP methodology.
Specifically, the business lines segment combines the following business lines:
– Financing: business activities related to MCC/SACE/FEI-backed financing products designed for Italian SMEs and distributed through a network of credit brokers;
– Factoring: business activities designed to meet the short-term liquidity and working capital optimisation needs
of SMEs;
– Tax assets: the business activity related to the purchase of tax assets, including the results of the related securi-
tisation vehicles. It has three products with different profitability characteristics and expected collection times: low yield, high yield and tax incentive assets;
– Investments: the proactive management of the government bond portfolio carried out independently by the tre-
asury desk;
– Legacy: the portion of assets being run-off, such as the portfolio of securitised ABS with underlying non-perfor-
ming exposures, non-performing exposures recognised directly in the statement of financial position or held by the consolidated SPVs, deriving from the pre-demerger period and held by the then Credito Fondiario S.p.A.. The seg-
ment’s activity consists of optimising the recovery of exposures, managed by external servicers, until the complete extinction of the portfolio.
208 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe assets included in the central functions segment mostly consist of liquidity which is managed on a centrali-
sed basis and some other immaterial assets. Revenue essentially includes the amounts estimated using the FTP methodology, which, in turn, represent the cost of funding the business lines segment.
Costs include those items that can be classified as central costs and therefore cannot be allocated either directly or indirectly to the business lines segment.
Breakdown by business segment: income statement The income statement reclassified on a management accounting basis is presented below to provide a clearer and more functional view of the group’s performance.
For illustrative purposes (without limitation), the main captions reclassified are: costs for funding transactions car-
ried out through the Raisin platform (reclassified to other operating costs), DPP relating to tax assets purchased through SPVs (reclassified to other administrative expenses), certain expenses incurred in connection with the defi-
nition and set-up of the APS (reclassified to other administrative expenses) and the effects of the BP review process on the legacy portfolio (reclassified to net impairment losses on loans and receivables).
Key figuresCF+ Group Business lines Central functions 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 Net interest income (expense) 59.6 62.9 62.9 64.7 (3.3) (1.8) Net fee and commission income (expense)2.2 4.9 2.0 5.1 0.2 (0.2) Other income (expense), net 2.9 7.5 2.9 8.0 (0.0) (0.5) Total income (expense) 64.7 75.3 67.8 77.8 (3.1) (2.5) Net impairment gains (losses) (9.0) (22.0) (8.9) (22.2) (0.0) 0.2 Net financial income (expense) 55.8 53.3 58.9 55.6 (3.1) (2.4) Personnel expense (27.1) (29.5) (19.5) (21.5) (7.5) (8.0) Other administrative expenses (23.5) (20.1) (19.8) (18.7) (3.7) (1.4) Amortisation, depreciation and impairment losses(5.1) (4.9) (4.9) (4.8) (0.2) (0.1) Other operating income (costs), net 1.8 (1.2) 1.7 (1.1) 0.1 (0.1) Recurring operating costs (53.9) (55.7) (42.6) (46.1) (11.4) (9.6) Project Augusto 0.0 (1.8) 0.0 0.0 0.0 (1.8) Total operating costs (53.9) (57.5) (42.6) (46.1) (11.4) (11.4) Legacy impairment and APS (13.0) 6.0 (13.0) 6.0 0.0 0.0 Pre-tax profit (loss) (11.1) 1.7 3.4 15.5 (14.5) (13.8)
209 Breakdown by business segment: statement of financial position (€m) Key figuresCF+ Group Business lines Central functions 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 Total assets 1,959 2,263 1,814 1,998 145 265 Business loans 1,043 1,204 1,043 1,204 0 0
Government
bonds455 445 455 445 0 0 Other 462 614 317 349 145 265
RWA 633 694 608 655 24 39
Credit RWA 536 612 511 573 24 39 Operational RWA 97 82 97 82 0 0 Reference should be made to the “Financial performance by business segment” section of the Directors’ report for further details on the above tables.
Part M - Leases
SECTION 1 - LEASES AS LESSEE
Qualitative information
Pursuant to IFRS 16.59/60, it is noted that, as a lessee, the group leases buildings for the residential use of employe-
es and company cars used by employees of the parent. Moreover, during the year, the parent and the group compa-
nies were not exposed to: i) variable lease payments; ii) extension or termination options; iii) residual value guaran-
tees; and iv) leases not yet commenced to which the lessee is committed. In addition, there are no restrictions or covenants imposed by leases and sale and leaseback transactions. As a lessee, the parent has not accounted for short-term leases or leases of low-value assets during the year.
Quantitative information
Reference should be made to:
– the information on right-of-use assets set out in Part B, Assets;
– the information on lease liabilities set out in Part B, Liabilities;
– the information on interest expense on lease liabilities and other expenses relating to right-of-use assets, gains or losses from sale and leaseback transactions and income from subleasing right-of-use assets set out in Part C.
210 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTThe main figures relating to the group’s leasing activities are summarised in the following table:
(€’000)
Lessee captionsOffice
premisesBuildings
for
residential
useCompany
carsPrinters 31/12/2025
a) depreciation of right-of-use assets 666 69 354 6 1,094 b) interest expense on lease liabilities 119 4 23 1 147 c) costs for short-term leases (IFRS 16.6) - - - - -
d) costs for leases of low-value assets (IFRS 16.6) - - - - -
e) variable lease payments not included in the measurement- - - - -
f) income from subleasing right-of-use assets - - - - -
g) total cash outflows for leases 1,291 109 359 6 1,765 h) additions to right-of-use assets - - - - -
i) gains or losses from sale and leaseback transactions - - - - -
j) closing balance of right-of-use assets 1,826 116 768 8 2,717 Depreciation, interest and cash outflows include those related to the leased offices in Rome and Milan, buildings for residential use, company cars and printers.
The group did not take on any commitments for short-term leases during the year.
SECTION 2 - LEASES AS A LESSOR
Qualitative information
The group recognised four lease portfolios in its consolidated financial statements, three of which meet the defini-
tion of POCI assets. It constantly monitors the related cash flows and manages the risk associated with the rights it retains in underlying assets though credit collection activities and/or by enforcing the residual value guarantees.
There are no operating leases.
211
Quantitative information
1. Statement of financial position and income statement Reference should be made to the information on interest income on the net investment in the lease and other inco-
me relating to finance leases set out in Part C.
2.1 Finance leases a. Breakdown of lease payments receivable by due date and reconciliation with the net investment in the lease reco-
gnised under assets
(€’000)
Time bands31/12/2025 31/12/2024
Lease payments
receivableLease payments
receivable
Up to 1 year 6,403 4,866 From 1 to 2 years 3,085 7,425 From 2 to 3 years 2,280 2,947 From 3 to 4 years 515 2,195 From 4 to 5 years 2,349 527 After 5 years - 2,349 Total lease payments receivable 14,632 20,310
RECONCILIATION WITH NET INVESTMENT IN LEASES - -
Unaccrued interest income (-) (2,198) (3,466) Unguaranteed residual value (-) - -
Net investments in leases 12,434 16,843
2.2 Other disclosures None.
3. Operating leases 3.1 Breakdown of lease payments receivable by due date None.
3.2 Other disclosures None.
212
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTREPORT OF THE BOARD OF STATUTORY
AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS
(Translation from the Italian original which remains the definitive version) BANCA CF+ CREDITO FONDIARIO S.p.A.
REPORT OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS
Dear shareholders,
Our duty is to report to the shareholders of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (“CF+” or the “parent”) called to approve the parent’s separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “separate financial statements”) and examine the conso -
lidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “consolida -
ted financial statements”) of the Banca CF+ Group (the “group”). We report on our superviso -
ry activities and any omissions or objectionable actions identified. The consolidated financial statements comprise a statement of financial position, an income statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepa -
red using the indirect method) and notes thereto, accompanied by the Directors’ report . The 1 consolidated financial statements are presented in accordance with Legislative decree no. 38 of 28 February 2005 and are prepared in accordance with the IFRS issued by the Internatio -
nal Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Union and the Italian regulations implementing article 43 of Legislative decree no. 136 of 18 August 2015.
During the year, we held 22 meetings, participated in 25 Board of Directors’ meetings and attended the shareholders’ meeting of 18 April 2025. We performed our mandatory du -
ties in accordance with the Italian Civil Code, Legislative decree no. 385 of 1 September 1993 (the Consolidated Banking Act) and related implementing measures, the parent’s by-
laws, other special legislative requirements and the provisions issued by the Italian and EU regulations. We carried out our supervisory duties and obtained pertinent information to allow us to perform our general supervisory and control activities by (i) analysing the parent’s and the group’s complex information system, (ii) participating in the Board of Directors’ meetings and the parent’s shareholders’ meetings, (iii) meeting with the CEO and general manager, the internal control departments, the chief financial officer (“CFO”), the independent auditors, the chief lending officer (“CLO”), the chief operating officer (“COO”), the chief commercial officer (“COO”) and the heads of the other business and back office departments and (iv) the other checks performed during our meetings, which are usually attended by the parent’s in -
ternal audit manager.
We have been entrusted with the duties of the supervisory body set up as per Legisla -
tive decree no. 231/2001 to comply with the provisions about companies’ administrative liabi -
lity.
If not indicated otherwise, reference to the Directors’ report and the notes herein refers to those related to the 1 consolidated financial statements.
1(Translation from the Italian original which remains the definitive version) BANCA CF+ CREDITO FONDIARIO S.p.A.
REPORT OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS
Dear shareholders,
Our duty is to report to the shareholders of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (“CF+” or the “parent”) called to approve the parent’s separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “separate financial statements”) and examine the conso -
lidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “consolida -
ted financial statements”) of the Banca CF+ Group (the “group”). We report on our superviso -
ry activities and any omissions or objectionable actions identified. The consolidated financial statements comprise a statement of financial position, an income statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepa -
red using the indirect method) and notes thereto, accompanied by the Directors’ report . The 1 consolidated financial statements are presented in accordance with Legislative decree no. 38 of 28 February 2005 and are prepared in accordance with the IFRS issued by the Internatio -
nal Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Union and the Italian regulations implementing article 43 of Legislative decree no. 136 of 18 August 2015.
During the year, we held 22 meetings, participated in 25 Board of Directors’ meetings and attended the shareholders’ meeting of 18 April 2025. We performed our mandatory du -
ties in accordance with the Italian Civil Code, Legislative decree no. 385 of 1 September 1993 (the Consolidated Banking Act) and related implementing measures, the parent’s by-
laws, other special legislative requirements and the provisions issued by the Italian and EU regulations. We carried out our supervisory duties and obtained pertinent information to allow us to perform our general supervisory and control activities by (i) analysing the parent’s and the group’s complex information system, (ii) participating in the Board of Directors’ meetings and the parent’s shareholders’ meetings, (iii) meeting with the CEO and general manager, the internal control departments, the chief financial officer (“CFO”), the independent auditors, the chief lending officer (“CLO”), the chief operating officer (“COO”), the chief commercial officer (“COO”) and the heads of the other business and back office departments and (iv) the other checks performed during our meetings, which are usually attended by the parent’s in -
ternal audit manager.
We have been entrusted with the duties of the supervisory body set up as per Legisla -
tive decree no. 231/2001 to comply with the provisions about companies’ administrative liabi -
lity.
If not indicated otherwise, reference to the Directors’ report and the notes herein refers to those related to the 1 consolidated financial statements.
1(Translation from the Italian original which remains the definitive version) BANCA CF+ CREDITO FONDIARIO S.p.A.
REPORT OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS
Dear shareholders,
Our duty is to report to the shareholders of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (“CF+” or the “parent”) called to approve the parent’s separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “separate financial statements”) and examine the conso -
lidated financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 (the “consolida -
ted financial statements”) of the Banca CF+ Group (the “group”). We report on our superviso -
ry activities and any omissions or objectionable actions identified. The consolidated financial statements comprise a statement of financial position, an income statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepa -
red using the indirect method) and notes thereto, accompanied by the Directors’ report . The 1 consolidated financial statements are presented in accordance with Legislative decree no. 38 of 28 February 2005 and are prepared in accordance with the IFRS issued by the Internatio -
nal Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Union and the Italian regulations implementing article 43 of Legislative decree no. 136 of 18 August 2015.
During the year, we held 22 meetings, participated in 25 Board of Directors’ meetings and attended the shareholders’ meeting of 18 April 2025. We performed our mandatory du -
ties in accordance with the Italian Civil Code, Legislative decree no. 385 of 1 September 1993 (the Consolidated Banking Act) and related implementing measures, the parent’s by-
laws, other special legislative requirements and the provisions issued by the Italian and EU regulations. We carried out our supervisory duties and obtained pertinent information to allow us to perform our general supervisory and control activities by (i) analysing the parent’s and the group’s complex information system, (ii) participating in the Board of Directors’ meetings and the parent’s shareholders’ meetings, (iii) meeting with the CEO and general manager, the internal control departments, the chief financial officer (“CFO”), the independent auditors, the chief lending officer (“CLO”), the chief operating officer (“COO”), the chief commercial officer (“COO”) and the heads of the other business and back office departments and (iv) the other checks performed during our meetings, which are usually attended by the parent’s in -
ternal audit manager.
We have been entrusted with the duties of the supervisory body set up as per Legisla -
tive decree no. 231/2001 to comply with the provisions about companies’ administrative liabi -
lity.
If not indicated otherwise, reference to the Directors’ report and the notes herein refers to those related to the 1 consolidated financial statements.
1
213 The consolidation scope includes the parent and the securitisation vehicles of which the parent holds all or the majority of the junior ABS issued and has de facto control as per IFRS 10 or joint control, in which case it recognises its investment in accordance with IFRS 11. These vehicles are set out in the list of consolidated companies in the directors’ report (“Consolidation scope” section) and mainly engage in tax asset transactions and manage -
ment of the legacy portfolio (see below). More information is available in Part A.1 Accounting policies, Section 3, 2 “Key judgements and assumptions to identify the consolidation scope” of the notes to the consolidated financial statements, to which reference is made.
1.Operations and main events of the year The group’s activities, as summarised by the directors (see the “Operations and key events of 2025” section in the Directors’ report and “Part L - Segment reporting” in the notes), consist of: (i) the “new” business lines, factoring and financing, commenced after the demer -
ger of the debt purchasing and debt servicing businesses in August 2021; (ii) the tax asset business, active since 2018; and (iii) finance and investments; in addition to these business lines, there is (iv) the legacy portfolio, represented by securitisation notes, partly consolida -
ted, and the loans and receivables arising from the activities carried out prior to the demerger of the Gardant Group in 2021, managed through specialised servicers (including the Gardant Group, now doValue), which was intended to support the group’s income statement in the first few years after the demerger, in order to finance the development of the new busines -
ses.
As noted by the directors in their report, the group continued to implement its post-
demerger business refocusing strategy in 2025.
The more traditional financing business (medium to long-term loans backed by SACE and the SME Guarantee Fund), launched in 2022 and distributed almost exclusively through brokers and agents, saw a contraction in disbursements and stock, together with a significant increase in the proportion of non-performing exposures, partly due to changes in the regula -
tions on public guarantees. As a result of non-recurring transactions involving the sale of non-performing assets, the NPE ratio decreased to 6% from 8.7% at the end of the previous year. In December 2025, the parent sold NPE with a gross carrying amount of €87 million as part of a multi-originator transaction, after which it subscribed 49% of the units of a reserved alternative investment fund which, in turn, purchased the exposures sold by the parent. The transaction qualifies for derecognition according to the independent auditors.
Digital lending disbursements increased, partly thanks to a broadening of eligibility crite -
ria for companies and transactions (as the minimum turnover threshold for eligible compa -
nies and the minimum amount of subsidies under state-backed schemes were reduced). The parent entered this segment in 2024 following the acquisition of the former Credimi S.p.A.
business unit.
2
214 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTFactoring activities, which started in 2021 through recourse and non-recourse assign -
ments of trade receivables, recorded an increase in advances granted, as well as a slight increase in the closing outstanding balance in 2025.
The tax asset business saw an increase in volumes, due mostly to a co-investment with a larger bank to purchase a low-yield IRES asset, as well as purchases of superbonus tax as -
sets, partly for offsetting purposes and partly for resale to third parties.
The finance and investments business mostly consisted of the management of the banking book created to optimise the returns on assets. Disposals of securities belonging to the HTC/HTCS portfolios were also made during the year within the limits set by internal po -
licies.
With respect to the legacy portfolio, given the results achieved in previous years (signi -
ficantly slower-than-expected amortisation of the portfolio; losses on remeasurement to mar -
ket return rates and lower collection forecasts), the parent signed a ten-year financial guaran -
tee contract (asset protection scheme, “APS”) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder (the guarantors) in March 2025. The contract was subse -
quently supplemented in June 2025 by the signing of a specific addendum to cover an addi -
tional part of the portfolio. The maximum guaranteed amount is € 256.7 million (out of a total of €279 million of financial assets and ABS included in the portfolio). The guarantee fee, paid upfront, amounted to € 28.5 million and is amortised on a straight-line basis over the term of the guarantee. In 2025, against net fair value losses and impairment losses on the legacy portfolio of €4.6 million (impairment losses of €10.9 million, impairment gains of €8.3 million and fair value losses of €2.0 million), the parent collected compensation of €10.6 million re -
cognised under “Other operating income”. Amortisation of the premium paid, amounting to about €2 million, is recognised under fee and commission expense.
In this regard, the parent is still looking for a clear operating focus and a growth driver;
growth remains below the potential offered by its current operating and organisational struc -
ture. Moreover, its underlying level of profitability remains insufficient to provide an adequate return on risk capital. To this end, with the support of its key shareholder, it launched a volun -
tary tender and exchange offer for all the shares of the listed Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema”), announced to the market on 30 June 2025, aimed at maintaining its listing on the stock exchange - in order to facilitate any future market consolidation - and to be followed by a reverse merger of the parent into Banca Sistema. Following the obtaining of the required regulatory authorisations and the publication of the offer documents, the acceptance period for the offer took place on the trading days between 26 January and 27 February 2026. At the end of this first acceptance period, the parent had acquired 70.732% of Banca Sistema’s share capital (equivalent to 69.05% of the voting rights), with settlement taking place on 6 March 2026, the date from which the parent obtained de jure control of Banca Sistema. Pur -
suant to article 40-bis of the Issuers’ Regulation, the offer was reopened for the five trading 3
215 days from 9 to 13 March 2026, at the end of which Banca Sistema shares amounting to 80.75% of the target’s share capital had been tendered. The terms of the offer, as amended on 18 February 2026, provide for the initial payment of €1.432 per share and a deferred con -
sideration, to be paid within six months of completion of the offer through the allocation of 23 shares of Kruso Kapital S.p.A. (a subsidiary of Banca Sistema and listed on Euronext Growth Milano), after their splitting, for each Banca Sistema share tendered. Reference is also made to Part G: Business combinations, section 2 “Combinations performed after the reporting date” in the notes to the consolidated financial statements for more information.
On 28 January 2026, the parent’s Board of Directors approved the 2026 budget (wi -
thout considering the possible outcome of the tender and exchange offer) and the 2027 and 2028 financial projections, which factor in more conservative estimates of growth volumes in financing activities against a steady and significant development of the other two businesses, with an expected large reduction in the cost of credit risk, significant growth in operational efficiency and sizeable revenue from the tax asset trading business.
Based on these projections, moreover, the parent’s Board of Directors resolved to re -
cognise deferred tax assets of €22.6 million on prior year tax losses, ACE and other tempora -
ry differences in the 2025 consolidated financial statements. The total deferred tax assets recognised in the consolidated financial statements in accordance with IAS 12 amount to €28.2 million (i.e., not discounted for the time value of money). They were tested for probabi -
lity (which included a sensitivity analysis) based on the above-mentioned projections that consider a similarly favourable and linear evolution of the business over the next ten years.
The independent auditors reviewed the test and the process, with the assistance of their specialists, and did not report any findings or observations. In this regard, we have no further matters to report, although we note that the tax assets may be used over a long period of time; however, the merger with Banca Sistema could accelerate their utilisation.
On 23 January 2026, the parent’s capital increase of € 16.6 million approved by the Board of Directors on 11 February 2025 and by the shareholders on 7 January 2026 was completed. It was fully subscribed. The key shareholder had already injected € 15 million (equal to its share of the increase) in April 2025.
With respect to the tender and exchange offer for Banca Sistema, on 29 June 2025, the parent’s Board of Directors approved a capital increase against payment to be offered with rights of first refusal to the shareholders pursuant to article 2441 of the Italian Civil Code.
It subsequently increased this amount in March 2026 to account for greater future require -
ments.
Lastly, in November 2025, the parent completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for € 40 million at an interest rate of 12%. They were subscribed by third-party investors and are fully eligible for inclusion in the parent’s equity as additional tier 1 (pursuant to article 51 of Regulation (EU) no. 575/2013). The parent also issued subordinated bonds of 4
216 CONSOLIDATED ANNUAL REPORT€25 million, traded on the MTF for professional investors of Euronext Milan, bearing a rate of 14.50%.
2.The group’s financial position and performance Net interest income for 2025 amounts to €62.0 million and increased by € 2.0 million compared to 2024 thanks to lower interest expense. Net fee and commission income amoun -
ts to €1.0 million, substantially in line with the prior year figure. Thanks to net trading income of €5.1 million (almost entirely earned on the trading of superbonus tax assets), net gains of €2.7 million on the sale of HTC/HTCS securities and the fair value gains of € 0.5 million on financial assets and liabilities measured at fair value (mainly notes in the legacy portfolio), total income comes to €71.2 million compared to €64.8 million in 2024.
The cost of credit risk (excluding the legacy portfolio) was 202 basis points, or €24.4 million, higher than in 2024, however given the net realised and unrealised gains, net finan -
cial income increased from €41.9 million in 2024 to €46.8 million in 2025.
Administrative expenses of €51.2 million (€ 50.6 million in 2024) consist of (i) personnel expenses of €29.5 million (€ 27.1 million in 2024), up due to the merger of the subsidiary BE TC S.r.l. in February 2025) including variable remuneration and the related social security contributions of €2.3 million and (ii) other administrative expenses of €21.7 million (€23.5 mil -
lion in 2024). These expenses decreased due to the smaller contribution to the Interbank Deposit Protection Fund and advertising costs, partly offset by the cost of the tender and ex -
change offer for Banca Sistema’s shares.
After depreciation and amortisation (€5.0 million), accruals to provisions for risks (€ 0.8 million) and other operating income, net (€ 11.9 million, largely related to compensation from the APS, as already described), the group recognised a pre-tax profit of €1.7 million, inclu -
ding non-recurring costs related to the tender and exchange offer of € 1.8 million, compared to a pre-tax loss of €11.1 million in 2024, which was still affected by losses of €13.0 million for the legacy portfolio.
With respect to the group’s financial position, total assets grew by €304 million to €2,263 million at 31 December 2025 from €1,959 million at 31 December 2024), mainly dri -
ven by the increase in financial assets at fair value (including the investment in the alternati -
ve investment fund described earlier) and other assets (co-investment in tax assets and re -
cognition of deferred tax assets discussed earlier).
The group’s funding of € 2,004 million mainly consists of on-line retail deposits of €1,600 million (80% of the total).
Equity increased to €166.2 million at 31 December 2025 from €113.1 million at 31 De -
cember 2024, mostly due to (i) the capital injection of € 15 million by the key shareholder (April 2025) and (ii) the AT1 issue of €40 million (November 2025). Following the increase in 5
217 regulatory capital to €55.5 million at 31 December 2025 from €50.6 million at 31 December 2024, the CET 1 ratio is 14.35% (13.52% at 31 December 2024), while thanks to additional tier 1 capital, the total capital ratio is 23.94% against 17.9% at 31 December 2024. The in -
crease in own funds made it possible to reduce the leverage ratio, while waiting to determine the effect of the acquisition of control of Banca Sistema and the related further capital streng -
thening transactions planned for the parent.
3.Compliance with the law and the by-laws Based on our supervisory activities, as described above, and the procedures perfor -
med as the supervisory body, we monitored the compliance of the resolutions taken by the governing bodies with applicable legislation, regulations and by-laws. We did not identify any material non-compliance.
Based on the information available and obtained, we can reasonably believe that the key transactions carried out by the group were, in all material respects, in compliance with principles of proper administration, the law and the by-laws, were not manifestly imprudent, risky or contrary to the resolutions taken by the shareholders nor such as to jeopardise the group’s assets. One of us attended the audit committee’s meetings, improving the efficiency of our supervisory duties. We noted that the corporate bodies and departments carried out their activities, in all material respects, in accordance with the principles of proper administra -
tion and with a view to protecting the group’s assets.
We obtained independent experts’ analyses and valuations of the key aspects of the significant transactions, including the tender and exchange offer, identified and managed by management team with the support of the key shareholder.
The parent’s directors have described the key events of the year (discussed in section 1 of this report) in the “Operations and key events of 2025” and “Other events that took place during the year” sections of their report to which reference is made.
We have no further comments to make on the above. We reiterate, however, the im -
portance of providing us with complete information in a timely manner before our meetings, of the involvement of the entire board in assessing possible strategic projects and of the in -
formation provided by the delegated bodies.
4.Going concern, risks and uncertainties The parent’s directors have prepared the consolidated financial statements at 31 De -
cember 2025 on a going concern basis as there are no doubts about the group’s ability to continue as a going concern in the foreseeable future and for beyond 12 months from the reporting date.
6
218 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTIn the “Business opportunities and going concern” section of the Directors’ report, the directors stated that: (i) the parent and the group continued the growth path undertaken fol -
lowing the demerger; (ii) equity was strengthened with the issue of AT1 bonds and the injec -
tion of € 15 million by the key shareholder; (iii) the parent has achieved pre-tax profitability, thanks to the sterilisation of the negative effects of the fair value losses and impairment los -
ses of the legacy portfolio, achieved with the agreement of the APS; (iv) their expectations are also supported by the prospects deriving from the positive outcome of the tender and ex -
change offer for Banca Sistema.
Part E of the notes (Information on risks and hedging policies) provides information about the main risks and uncertainties faced by the group. Section 10 of Part B - Liabilities of the notes (Provisions for risks and charges) discloses details of the liabilities and risks the group is exposed to.
We have no objections to make in this respect. However, we deem it appropriate to point out that the main risks to which the group is exposed include, inter alia:
-the high proportion of online retail funding, including foreign funding, with a short-term maturity profile, sensitive to customer preferences, market reputational events and general macroeconomic conditions, as well as the continued segmentation of the banking market by country;
-the strategic risk of the parent’s core business, which is exposed to: (i) corporate cus -
tomers’ investment plans, which are, in turn, influenced by a highly uncertain macroe -
conomic and geopolitical context; (ii) the risk of renewed inflationary pressures and heightened tensions in international trade; (iii) disruptions in commodities and ser -
vices markets linked to ongoing wars and regional disputes; (iv) the parent’s custom -
er profile (small and very small businesses for the digital lending business and SMEs with medium/low ratings for the factoring and financing businesses);
-the high leverage assumed;
-the execution risks relating to the merger with Banca Sistema;
-the credit risk associated with existing exposures and its evolution (in particular as regards the financing business).
5.Events after the reporting date and outlook In the “Events after the reporting date” section, the directors stated that no adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the reporting date to the date of approval of the separate financial statements (18 March 2026) that would have required the parent to adjust the amounts recognised in the separate financial statements.
Reference is made to other sections of their report for information on the outcome of the ten -
7
219 der and exchange offer for Banca Sistema and the merger of the group’s former ultimate pa -
rent, Tiber Investments 2 S.À R.L., into its parent European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC).
6.Suitability of the organisational structure and internal procedures To the extent of our duties, we obtained information about and checked that the pa -
rent’s organisational structure is suitable.
We also investigated, when appropriate or opportune, the proposed transactions and their effects not only on the group’s financial position, financial performance but also on its organisation and operations by participating in Board of Directors’ meetings and carrying out our procedures.
The “Developments and investments in technology” section of the Directors’ report pro -
vides a description of the activities carried out by the parent with regard to its move towards the digitisation and automation of processes. During the year, the parent continued its tech -
nological evolution project connected to digital innovation and service automation in accor -
dance with the guidelines defined in the 2025 ICT Plan and DORA. Given the launch of the tender and exchange offer for Banca Sistema, the project was revisited in the second half of the year, with several initiatives put on hold as they may hinder the merger with Banca Si -
stema.
Bank of Italy carried out an audit of the parent from 24 February to 9 May 2025 in ac -
cordance with articles 54 and 68 of Legislative decree no. 385 of 1 September 1993. On 17 July 2025, Bank of Italy notified the parent of its audit report which did not identify any critical elements. The parent developed a remediation plan, mainly consisting of formalising proces -
ses and introducing additional procedures and policies, and we constantly monitored its pro -
gress throughout the year.
7.Internal controls and risk management We checked the adequacy of the internal controls by (i) meeting the parent’s senior management to examine the internal control and risk management system and its planned development, (ii) meeting the control departments (internal audit, risk strategy & manage -
ment, ICT risk & security, compliance & AML and DPO) to assess how they plan their work, based on the identification and valuation of the main risks inherent in the processes and de -
partments and by checking the controls and regular reports prepared by the control depart -
ments and (iii) reviewing the monitoring activities and the implementation of identified reme -
dial actions by the departments.
The parent has established internal rules for (i) policies for each internal control depart -
8
220 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTment and information flows and interaction with the internal controls, (ii) the internal control system, the roles and responsibilities of the corporate bodies and control departments and (iii) coordination among these departments in compliance with the model set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013.
In view of the central role played by the parent’s technological platform and the signifi -
cant risk posed by cyber security breaches, including threats to the protection of corporate data, the Board of Directors has focused on the management of ICT and security risks. In 2024, the second-level control department, ICT risk & security, was placed under the super -
vision of the chief risk officer, to whom the risk strategy & management department also re -
ports. This change has been made to achieve a closer connection between ICT risk mana -
gement and the risk appetite framework (RAF). The concentration on ICT governance aspec -
ts and the management of related risks is demonstrated by the creation of a specific unit wi -
thin the COO’s department which focuses on the governance and implementation of the IT strategy. The entry into force of the Digital Operational Resilience Act (DORA) has encoura -
ged the group to define actions to strengthen the internal ICT regulatory framework and the definition of a digital resilience testing programme aimed at strengthening operational resi -
lience and improving the management of IT and security risks and ultimately business conti -
nuity.
The outsourcing of important parts of the financing process (customer documentation due diligence, preparation of loan dossier investigations and improvement of relationships, as well as management of the life cycle of public guarantees) affecting the group’s medium and large financing tickets (and partly digital lending) activities and online funding, exposes the group to risks that require ongoing, careful monitoring even if they are mitigated by the controls in place and the procedures to transfer risks. This is also true of its resort to third party distribution networks, which include mono-mandate agents and credit brokers and ex -
pose the group to the risk of changes in the quality and quantity of financing opportunities.
Calibration of digital lending processes is also complicated and required several interventions during the year.
The overall picture that emerged from the system of internal controls indicates that in -
ternal processes and procedures are largely adequate, despite the need for a number of im -
plementation actions, whose timely completion will further strengthen the control environ -
ment.
During the year, we continued to monitor the group’s prompt response to the regula -
tor’s requests. We also checked the introduction of the measures implementing the general or specific recommendations made by the regulator. We have no comments to make in this respect.
Based on our assessments, we confirm our opinion on the self-assessment performed by the internal control departments with respect to the overall qualitative and quantitative ade -
quacy of the parent’s operating and control departments and the overall appropriateness (in 9
221 terms of its size and working) of the internal control structure in a framework which requires however the introduction of some measures to fine-tune and strengthen the system, which have already been identified and planned, including the recent hire of a professional with prior ICT audit experience for the third level control department.
Specifically, the qualitative and quantitative systems of the internal control departments need to evolve concurrently with the growth in the business volumes and complexity and the risks faced by the parent. This implies that they need to be reassessed continuously.
We monitored the process to define (i) the risk appetite and related ceilings and indica -
tors (RAF, RAS), (ii) the regulatory capital planning and liquidity (ICAAP/ILAAP), as well as (iii) the consistency of their indicators and parameters and their compliance with the supervi -
sory limits.
We also checked compliance with the RAF and the supervisory requirements during the year. The group’s reporting-date prudential total capital ratio (calculated at Tiber 2 Group level) was above the limits set by the supervisory regulations.
8.Administrative accounting system and financial reporting process We checked the adequacy of the administrative and accounting system and its reliabili -
ty in correctly presenting the group’s operations by (i) obtaining information from the compe -
tent department heads, (ii) reviewing the more important internal documents and (iii) analy -
sing the results of the work performed by the independent auditors, EY S.p.A., and the inter -
nal audit department.
Given our duties with respect to financial reporting, we worked closely with the CFO and the accounting, tax, regulatory reporting, planning & control and portfolio management departments as well as the independent auditors, with which we analysed the basis of prepa -
ration of the separate and consolidated financial statements, as well as especially the use of accounting estimates including:
-the analyses of the management and assessment of the legacy portfolio;
-the classification, measurement and monitoring of financial assets related to the business
lines;
-the analysis of solutions for the partial mitigation of the possible effects on profit or loss of the legacy portfolio’s performance and the working and accounting treatment of the fin -
ancial guarantee agreement;
-the implementation of measurement policies as a result of the post-audit remediation
plan;
-the impairment tests of intangible assets and the analyses of the recoverability of the de -
ferred tax assets.
10
222 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTManagement of the legacy portfolio is outsourced to specialised servicers that initially liaised with the chief lending officer but now work with a director, who has operating expe -
rience as they used to be a senior manager, while the chief risk officer carries out the second level controls. Supported by the information provided by the servicers, the parent revises the business plans used to measure the impaired loans and receivables/ABS every six months.
The parent uses portfolio assessment procedures that take into account the different type of governance it has in relation to the notes held, which allows for greater servicer guidance and management in the case of exposures/notes included in the consolidated financial sta -
tements. We consider that the business plan and the fair value measurements require more frequent review, particularly in light of the parent’s prospective stock exchange listing.
With respect to the recoverability of deferred tax assets and indefinite-life intangible as -
sets, during preparation of the consolidated financial statements at 31 December 2025, the Board of Directors approved, respectively, the probability test as per IAS 12 and the impair -
ment test of the factoring and tax assts CGUs as per IAS 36, considering the cash flows in -
cluded in the 2026 budget and the revisited financial projections for the 2027-2028 two-year period. More information is available in sections 10 (impairment test) and 11 (probability test) of Part B - Assets of the notes.
Following the acquisition of the Be TC S.r.l. business unit in February 2025, which qualifies as a business combination under IFRS 3, the parent completed the allocation pro -
cedure for the price of €0.3 million, recognising goodwill of € 0.5 million. More information is available in section 1 - Combinations performed during the year in Part G - Business com -
binations of the notes.
The parent integrated several subsystems used for accounting and administration pur -
poses, as its applications, processes and systems designed specifically for its different busi -
ness lines are obviously not wholly integrated nor are the various processes in order to con -
tain the related operating risks.
We do not have any comments and/or remarks to make with respect to the administra-
tive management of the parent nor does any other of the internal control bodies.
During the year, the parent refined a segment reporting process (core business lines, legacy and corporate centre) rolled out at the end of 2023, based on an internal transfer pri -
cing system which contributes to its management reporting system. This will make it easier to analyse the group’s business and take decisions based on timely and granular data, thus fa -
cilitating the group which operates in an extremely dynamic and complex market.
The independent auditors checked the administrative and accounting procedures and did not identify any issues with their reliability. They also checked the correctness of the ac -
counting entries and the completeness of the information and accounting policies applied to prepare the separate and consolidated financial statements. They did not identify any issues to be brought to the parent’s attention.
11
223 Although we are not required to perform the statutory audit as per Legislative decree no. 39/2010, as this is performed by the independent auditors, we note that, based on the information provided by the independent auditors, the CFO and the accounting, tax & regula -
tory department head, the administrative and accounting system as a whole is adequate and reliable and the group’s operations are correctly recorded on a timely basis.
9.Atypical and/or unusual transactions with related parties and conflicts of interest The parent has a group policy to manage related party transactions and transactions giving rise to conflicts of interest (which it refreshed during the year) to monitor the risk that the proximity of certain parties to its decision-makers could compromise the objectivity and impartiality of decisions about the granting of loans and other transactions with those parties.
This could affect the allocation of resources, the parent’s exposure to risks that are not suffi -
ciently measured or monitored and potential damage to deposit holders and shareholders.
The policy is also designed to ensure that the parent adopts all reasonable measures to avoid conflicts of interest that could harm its customers’ interests.
We acknowledged the statements made in accordance with article 2391 of the Italian Civil Code and did not identify any irregularities.
Part H of the notes states that no atypical and/or unusual transactions with related par -
ties took place during the year that would have affected the group’s financial position and performance, given their materiality. All transactions with related parties took place on an arm’s length basis and are part of the group’s operations. Moreover, no atypical and/or unu -
sual transactions with third parties or subsidiaries took place.
The same section of the notes provide extensive information about other transactions with related parties and their related parties. As far as we are aware, these transactions were performed in the group’s interests and we do not have any comments about their suitability as they were part of the group’s normal operations.
We have no further comments to make on the above.
10.Statutory audit
In accordance with article 19 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010, in our capacity as the “Audit committee”, we carried out the required oversight of the independent auditors’ work. We analysed and approved the audit plan, monitored its implementation and, as far as was relevant to our duties, supervised the financial reporting process, checked the efficiency of the internal controls over quality, the internal audit and risk management related to this information, the statutory audit of the separate and consolidated financial statements and the independence of the auditors, including as provided for in Regulation (EU) 537/2014.
12
224 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTWe regularly met the independent auditors for the mutually-profitable exchange of in -
formation. In particular, we checked (i) the audit plan, (ii) the application of the accounting policies, (ii) the recognition and presentation of the main consolidated financial statements captions from a financial and equity point of view, (iii) the process used to assess the loans and receivables and legacy portfolios and the results thereof, (v) the accounting treatment of the financial guarantee agreement, (iv) the audits of the consolidated vehicles and (vi) the impact of the non-recurring transactions. Overall, we did not identify any irregularities, critical issues or omissions to be brought to the shareholders’ attention based on our discussions with the independent auditors.
Pursuant to Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and Regulation (EU) 537/2014, the shareholders appointed Ernst & Young S.p.A. (“EY”) as the parent’s indepen -
dent auditors for the statutory audit of its separate financial statements for the nine-year pe -
riod from 2022 to 2030 at their meeting of 27 April 2022, based on the proposal of this board.
The audit fees are detailed in Part H of the notes. We authorised the non-audit services in accordance with Regulation (EU) 537/2014. Given their nature, these services did not af -
fect the auditors’ independence.
On 3 April 2026, EY issued its audit report on the consolidated financial statements pursuant to article 14 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regu -
lation (EU) 537/2014, which is unqualified and does not include any emphasis of matter pa -
ragraphs. The independent auditors stated that the consolidated financial statements give a true and fair view of the group’s financial position as at 31 December 2025 and of its financial performance and cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the Eu -
ropean Union and the Italian regulations implementing article 43 of Legislative decree no.
136 of 18 August 2015. They also stated that the Directors’ report which accompanies the consolidated financial statements is consistent with the consolidated financial statements and has been prepared in compliance with the law. They did not identify any material misstate -
ment in the Directors’ report, based on their knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through the audit.
In accordance with the applicable regulations, the audit report refers to the auditing standards applied, the audit procedures performed and sets out the key audit matters that were identified during the audit, i.e., (i) measurement of instruments related to the securitisa -
tions classified as other financial assets mandatorily measured at fair value and (ii) classifica -
tion and measurement of loans and receivables with customers recognised under assets at amortised cost. The audit report specifies the audit procedures performed for these matters.
The independent auditors also stated that, during the year, they did not provide any non-audit services that are prohibited pursuant to article 5.1 of Regulation (EU) no. 537/2014 and that they remained independent of the parent throughout the audit engagement. Finally, they sta -
13
225 ted that their audit opinion is consistent with the information provided in the additional report to us.
On 3 April 2026, EY provided us with its report as per article 11 of Regulation (EU) 537/2014, which did not mention any material deficiencies in the internal controls over finan -
cial reporting and/or the accounting system or other material issues related to actual or alle -
ged non-compliance with laws, regulations or the parent’s by-laws. No other significant mat -
ters were identified that needed to be brought to our attention.
We do not deem that critical issues exist with respect to EY’s independence or incompa -
tibility as per articles 10 and 17 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and articles 4 and 5 of Regulation (EU) 537/2014.
The parent is not required to prepare a sustainability statement for 2025 as per Legisla -
tive decree no. 125 of 6 September 2024 (which transposed Directive (EU) 2022/2464, the CSRD, as amended by Directive (EU) 2025/794, into Italian law).
11.Complaints, statements, reports and opinions We did not receive any complaints as per article 2408 of the Italian Civil Code during the year or up until the date of this report. We did not receive any statements or other forms of complaints from the parent’s shareholders, stakeholders or qualified creditors during the year as per the Italian Business Crisis and Insolvency Code.
With respect to the requirements of article 52-bis of the Consolidated Banking Act and Bank of Italy’s related instructions, the parent has set up a whistleblowing system, which is also compliant with Legislative decree no. 24 of 10 March 2023 and the applicable regula -
tions.
During 2025 and up to the date of this report, we expressed our opinion, where requi -
red by law, on the parent’s by-laws, supervisory regulations and internal procedures. The opinions and comments made in compliance with supervisory requirements include the as -
sessment of the ICAAP and ILAAP 2025 process, comments on the report on outsourced essential or important operating functions, comments on the planning of activities by the in -
ternal control bodies and the opinions required by Bank of Italy (for example, on the updating of the financial outlook for 2025 and 2026 and the related funding plan, on the quality of the customer due diligence phase and the monitoring and enforcement of guarantees relating to state-backed exposures).
12.Conclusions
Dear shareholders,
We confirm that we performed our activities with the full collaboration of the corporate 14
226 CONSOLIDATED ANNUAL REPORTbodies, management, the heads of the administration and operating departments, the control departments, the independent auditors, the department in charge of financial reporting and the other internal control departments.
We did not identify any omissions, objectionable actions, imprudent or other situations that would require your attention or that of the regulators or mention herein nor did we identi -
fy the need to make recommendations to the shareholders.
As stated in the Directors’ report and in the notes, and considering that set out above about the completion of the capital increase in January 2026 and the positive outcome of the tender and purchase offer for Banca Sistema, no events have taken place after the reporting date that would have required changes to the approved data or the results or additional in -
formation to be provided. Specifically, no significant events have taken place in the period from the reporting date to the date of approval of the consolidated financial statements that would have affected the group’s financial position, financial performance and cash flows.
Reference should be made to the Directors’ report accompanying the consolidated fi -
nancial statements, as well as the directors’ report accompanying the separate financial sta -
tements and that set out in section 4 herein, for information on the main risks and uncertain -
ties faced by the parent and the group, their ability to continue as going concerns and their outlook.
The consolidated financial statements show total assets of €2,262,959 thousand (€1,959,251 thousand at 31 December 2024), a profit for the year of €24,247 thousand (a loss of €10,983 thousand for 2024) and equity (including the profit for the year) of €176,908 thousand (€101,260 thousand at 31 December 2024).
Both the consolidated financial statements and the separate financial statements have been prepared on a going concern basis. The parent did not make any departures from the accounting policies and, as noted earlier, the independent auditors expressed unqualified opinions without emphasis of matters on both sets of financial statements. We have no is -
sues to report in this respect.
At a stand-alone and consolidated level, the parent and the group have complied with the prudential requirements at year end.
In conclusion, we have no comments to make about the consolidated financial state -
ments of the Banca CF+ Group as they stand.
Milan and Rome, 3 April 2026 15
227 Board of statutory auditors Antonio Mele (chairman) Giuseppina Pisanti (standing statutory auditor) Franco Vezzani (standing statutory auditor) 16
228
CONSOLIDATED ANNUAL REPORTINDEPENDENT AUDITOR’S REPORT
PURSUANT TO ARTICLE 14 OF LEGISLATIVE
DECREE NO. 39 OF 27 JANUARY 2010 AND AR
TICLE 10 OF EU REGULA TION N. 537 / 2014
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. (il “Gruppo”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia).
Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto al Gruppo Banca CF+ S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 Milano Tel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Independent auditor’s report pursuant to article 14 of Legislative Decree n. 39, dated 27 January, 2010 and article 10 of EU Regulation n. 537/2014 (Translation from the original Italian text) To the Shareholders of Banca CF+ S.p.A.
Report on the Audit of the Consolidated Financial Statements
Opinion
We have audited the consolidated financial statements of Banca CF+ Group (the “Group”), which comprise the consolidated balance sheet as at December 31, 2025, the consolidated income statement, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity and the consolidated statement of cash flows for the year then ended, and the related explanatory notes, including material accounting policy information.
In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of the Group as at December 31, 2025, and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with IFRS accounting standards issued by International Accounting Standards Board as adopted by the European Union and with the regulations issued for implementing article 43 of Legislative Decree n. 136, dated August 18, 2015.
Basis for Opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia).Our responsibilities under those standards are further described in theAuditor’s Responsibilities for the Audit of the Consolidated Financial Statements section of our report. We are independent of the Banca CF+ Group in accordance with the regulations and standards on ethics and independence applicable to audits of financial statements under Italian Laws. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Key Audit Matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the consolidated financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the consolidated financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
229 2We identified the following key audit matters:
Key Audit Matters Audit Response Valuation of financial instruments related to securitization transactions classified as financial assets mandatorily measured at fair
value
The financial assetsmandatorily measured at fair value which are reported in line item 20 c) of the Balance Sheet attributable to securitization transactions amount to approximately Euro 78 million and represent approximately3% of total assets of the consolidatedfinancial statements as at December 31,2025.
The related economic effects are reflected in line item 110 of the income statement.
The financial assets mandatorilymeasured at fair valueincluded in line item 20 c) of the balance sheet, based on the outcome of the SPPI test required by IFRS 9,refer exclusively to financial instruments related to securitization transactions for which there is no quoted price in an active marketnor a quoted price for sufficiently comparable financial assets.
For the valuation of these financial instruments, the Bank employs complex models that are consistent with market valuation practices (market multiples models or discounted cash flow models based on projected future cash flows derived from the relevant securitization business plans). These models aresupplied with directly observable market data or, if unavailable, internally estimated based on qualitative and quantitative assumptions.
The related disclosures are provided in Part A– Accounting policies, Part B- Information on the balance sheet, Part C- Information on the income statement and Part E– Information on risks and related hedging policies of the notes to the financial statementsIn relation to this aspect, our audit procedures, also conducted with the assistance of our experts in financial instrument valuation techniques, included, among others:
understanding and analyzing the company's processes and internal controls regarding the operational methods employed for conducting SPPI tests and the monitoring activities aimed at reviewing the changes in estimates of expected cash flows related to financial instruments connected to
securitization operations;
verifying the fair value through the analysis of valuation models, assessing the reasonableness of key qualitative and quantitative assumptions used, and evaluating input parameters;
performing comparative analysis procedures to identify the most significant deviations compared to the previous fiscal
year;
analysis of the disclosures provided in the notes to the financial statements.
230
CONSOLIDATED ANNUAL REPORT
3Key Audit Matters Audit Response Classification and valuation of financial loans and receivables with customers measured at
amortized cost
Loans and receivables with customers represented by loans measured at amortized cost and financial instruments related to securitization transactions, which are reported in line item 40 b) of the balance sheet assets, amount to Euro 1,264 million. As at December 31, 2025 loans and receivables with customers represent 56% of total assets. The related economic effects are reflected in line item 130 of income statement.
The classification and valuation of loans and receivables with customers are relevant for the audit due to the significance of the amount of the loans to the consolidated financial statements as a whole and in consideration of the fact that the recoverable amount is determined by the Directors through the use of estimates that have a high degree of complexity and subjectivity, that involve specific factors aimed at reflecting the current uncertainty over the evolution of the macro-economic scenario.
Amongst the aspects that assume particular importance in the credit estimation processes for loans include:
the identification and calibration of the parameters for determining the significant increase in credit risk compared to the date of initial recognition, for the purpose of allocating the non-defaulted loan exposures (Stage 1 and Stage 2);
the definition of the models and valuation parameters regarding the Probability of Default, Loss Given Default (LGD) and Exposure at Default (EAD) used for the calculation of one year expected losses (ECL
- Expected Credit Losses) for exposures classified in Stage 1 and lifetime for exposures classified in Stage 2 including forward looking information, such as
macroeconomic factors;
identification of evidence that may lead to assess that the carrying amount of the loan is not fully recoverable (impairment indicators), with related classification of the exposures in defaulted loans (Stage 3);In relation to this aspect, our audit procedures, also conducted with the assistance of our experts, primarily on the subject matter of risk management and information systems, included
amongst others:
understanding and analyzing the company’s processes and internal controls regarding:
the classification and valuation of financial loans and receivables with customers and performing tests over key controls, including those concerning IT systems for the purpose of verifying their
operating effectiveness;
the monitoring and changes in the estimate of the expected cash flows also in connection with the financial instruments referring to securitization
transactions;
with specific reference to financial loans:
the execution, on a sample basis, of substantive procedures aimed at verifying the correct classification and measurement of credit exposures;
understandingthe methodologies used in relation to statistical valuations and the reasonableness of the assumptions used including the macroeconomic scenarios and their weightings;
performing compliance and testing procedures, which were aimed at verifying the appropriate determination of the valuation parametersProbability of Default (PD),Loss Given Default (LGD) and Exposure at Default (EAD) applied in calculating the Expected Credit Losses (ECL) for the purpose of determining the
impairment provisions;
with specific reference to financial instruments qualified as POCI:
analysis of methodologies and valuation models adopted and the assessment of the reasonableness of the assumptions and parameters used by the Company;
analysis, for a sample of loans analytically evaluated, the reasonableness of the estimated expected cash flows by examining data
231 4for loans classified in Stage 3, the determination of the criteria for estimating the expected cash flows according to the
recovery strategy;
for the financial guarantee contract, the so-called Asset Protection Scheme, the correct accounting recognition and financial statement presentation of the neutralisation of net impairment losses on the securitized portfolio resulting from the intervention of this guarantee.
Furthermore, with particular reference to the valuation process of loans related to financial instruments referring to securitization transactions qualified as "Purchased o Originated Credit Impaired Asset" ("POCI"), the Directors conduct a periodic review of the expected cash flow estimates using the credit adjusted effective interest rate, and in identifying such it is necessary to include, in cash flows estimates, the initial expected losses.
The related disclosures are provided in Part A – Accounting policies, Part B - Information on the balance sheet, Part C - Information on the income statement and Part E – Information on risks and related hedging policies of the notes to the financial statements.relating to collection flows, indicators of possible impairment losses, assessment of any guarantees as well as the related
recovery times;
performing comparative analysis procedures for the loan portfolio regarding the coverage levels with respect to the mostsignificant differences compared to the closing balances of the preceding year end;
assessment of the contract and understanding of the operating mechanisms of the financial guarantee, as well as verification of the correct recognition in the financial statements of the accounting impacts arising from the activation of the protection mechanism covering net impairment losses recognized on the
securitized portfolio;
analysis of the disclosures provided in the notes to the financial statements.
Responsibilities of Directors and Those Charged with Governance for the Consolidated
Financial Statements
The Directors are responsible for the preparation of the consolidated financial statements that give a true and fair view in accordance with IFRS accounting standards issued by International Accounting Standards Board as adopted by the European Union and with the regulations issued for implementing article 43 of Legislative Decree n. 136, dated August 18, 2015,and, within the terms provided by the law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
The Directors are responsible for assessing the Group’s ability to continue as a going concern and, when preparing the consolidated financial statements, for the appropriateness of the going concern assumption, and for appropriate disclosure thereof. The Directors prepare the consolidated financial statements on a going concern basis unless they either intend to liquidate the Parent Company Banca CF+ S.p.A. or to cease operations or have no realistic alternative but to do so.
The statutory audit committee (“Collegio Sindacale”) is responsible,within the terms provided by the law, for overseeing the Group’s financial reporting process.
232
CONSOLIDATED ANNUAL REPORT
5Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Consolidated Financial Statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia) will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements.
As part of an audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia), we have exercised professional judgment and maintained professional skepticism throughout the audit. In
addition:
we have identified and assessed the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
we have obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Group’s internal control;
we have evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the Directors;
we have concluded on the appropriateness of Directors’ use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Group’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to consider this matter in forming our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report.
However, future events or conditions may cause the Group to cease to continue as a going
concern;
we have evaluated the overall presentation, structure and content of the consolidated financial statements, including the disclosures, and whether the consolidated financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.
we have obtained sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business activities within the Group to express an opinion on the consolidated financial statements. We are responsible for the direction, supervision and performance of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion.
We have communicated with those charged with governance, identified at an appropriate level as required by international standards on auditing (ISA Italia), regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have provided those charged with governance with a statement that we have complied with the ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated them all matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the actions taken to eliminate relevant risks or the safeguard measures applied.
233 6From the matters communicated with those charged with governance, we have determined those matters that were of most significance in the audit of the financial statements of the current period and are therefore the key audit matters. We have described these matters in our auditor’s report.
Additional information pursuant to article 10 of EU Regulation n. 537/2014 The shareholders of Banca CF+ S.p.A., in the general meeting held on April 27, 2022, appointed us to perform the audits of the separate and consolidated financial statement for each of the years ending December 31, 2022 to December 31, 2030.
We declare that we have not provided prohibited non-audit services, referred to article 5, paragraph 1, of EU Regulation n. 537/2014, and that we have remained independent of the Group in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the consolidated financial statementsincluded in this report is consistent with the content of the additional report to the audit committee (Collegio Sindacale) in their capacity as audit committee, prepared pursuant to article 11 of the EU Regulation n. 537/2014.
Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, subparagraph e), e-bis) and e-ter) of Legislative Decree n. 39 dated January 27, 2010 The Directors of Banca CF+ S.p.A. are responsible for the preparation of the Report on Operations and of the Report on Corporate Governance and Ownership Structure of Banca CF+ Group as at December 31, 2025, including their consistency with the related consolidated financial statements and their compliance with the applicable laws and regulations.
We have performed the procedures required under audit standard SA Italia n. 720B, in order to:
-express an opinion on the consistency of the Report on Operations on with the consolidated
financial statement;
-express an opinion of the compliance with the laws and regulations of the Report on
Operations;
- issue a statement on any material misstatement in the Report on Operations.
In our opinion, the Report on Operations and the above-mentioned specific information included in the Report on Corporate Governance and Ownership Structure are consistent with the consolidated financial statements of Banca CF+ Group as at December 31, 2025 and comply with the applicable laws and regulations.
With reference to the statement required by article 14, paragraph 2, subparagraph e-ter), of Legislative Decree n. 39, dated January 27, 2010, based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have no matters to report.
Milano, April 3, 2026 EY S.p.A.
Signed by: Davide Lisi, Auditor This independent auditor’s report has been translated into the English language solely for the convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
234
SEPARATE ANNUAL REPORT2025 SEPARATE
ANNUAL REPORT
235
DIRECTORS’ REPORT
Competitive position
Banca CF+ S.p.A. (formerly “Credito Fondiario S.p.A.”, “Banca CF+” or the “bank”) heads the Banca CF+ Group and came into being in August 2021 after completion of the “Reorganisation Project 3.0”.
This project covered in particular the demerger of the debt purchasing and debt servicing businesses of the then Credito Fondiario to a separate non-banking entity.
As part of this reorganisation, Credito Fondiario kept the banking licence and began its transformation into a chal-
lenger bank while concurrently completing a renaming and rebranding journey that led it to also change its name to Banca CF+.
The bank operates through advanced operating and distribution models and believes in technology as a tool that facilitates and accelerates access to credit for businesses. Specialised in corporate finance solutions and working with performing and reperforming companies, the bank’s products include factoring services, tax asset purchases and short and medium-term loans to companies with structural and liquidity requirements, including those secured by central guarantee funds.
The reorganisation project led the bank to rewrite its mission to return to its origins as a corporate bank. Developing the full potential of its extensive experience achieved in over 125 years of operations, the bank has built a diversified product portfolio to meet the liquidity requirements of companies that need support to implement their develop-
ment, consolidation or relaunch plans. This specialised offering is accompanied by an evolved technological plat-
form, capable of making bank-business relations more efficient and rapid, especially in terms of response times and credit disbursement. This strategic repositioning represents the natural evolution of a bank that has always been characterised by a great ability to reinvent itself in order to meet the needs of the market.
Ownership structure
On 2 August 2021, as part of the group’s reorganisation, Tiber Investments S.à r.l. transferred its 87.12% investment in Banca CF+ to another Luxembourg company of the Elliott Group, Tiber Investments 2 S.à r.l. (“Tiber 2”). Elliott, an institutional investor leading the US market for over 40 years, continues to be a key partner and investor in Banca CF+ through Tiber Investments 2 S.à r.l.
The shareholders have steadily supported the bank’s transformation into a challenger bank, with capital strength-
ening initiatives to support the rapid start-up and growth of the new business lines, the most recent of which are described in the “Capitalisation” section later in this report.
236 SEPARATE ANNUAL REPORTThe following table presents the bank’s ownership structure at 31 December 2025:
Tiber 2’s merger into European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC) became effective on 30 January 2026, after which, Tiber 2 ceased to exist while EIHC now directly holds the same controlling interest in the share capital of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A..
Key figures
The following table presents the bank’s key figures at 31 December 2025:
(€m)
KEY FIGURES 31/12/2025 31/12/2024
Total assets 2,298.3 1,999.3 Guaranteed finance products (carrying amount) 692.4 761.2 Guaranteed finance products - 2025 disbursements 294.0 352.2 Factoring products (carrying amount) 197.2 170.6 2025 factoring turnover 793.0 637.7 Investments in ABS (carrying amount) 462.8 414.4 Investments in portfolios of POCI non-performing exposures (carrying amount)3.1 4.2 Investments in portfolios of POCI non-performing exposures (gross carrying amount)253 276 Net non-performing loans - business lines segment 2.1 12.6 Total funding 2,051.1 1,823.4 Retail savings (on-line deposits) 1,600.3 1,269.1 Equity 172.3 94.3 Own funds 163.6 107.7 Employees 215 20490,54% 9,46%Tiber 2Other
shareholders
Banca
CF+
237 Funding indicators 31/12/2025 31/12/2024 Net loans and receivables with customers at amortised cost/Total assets 64.5% 77.3% Direct funding/Total liabilities 96.5% 95.7% Equity/Total liabilities 8.1% 4.9% Net loans and receivables with customers at amortised cost/Direct funding from customers92.7% 116.0%
Profitability indicators
ROE (profit/equity) 15.4% -10.4% ROA (profit/total assets) 1.2% -0.5%
Capital indicators
Cet 1 ratio 14.05% 12.8% Tier 1 ratio 19.56% 12.8% Total capital ratio 23.09% 16.6%
Liquidity indicators
LCR - group 2,111.1% 1,722.3% NSFR - group 160.1% 146.6% Risk indicators - business lines segment Gross NPE ratio 6.0% 8.7% Net NPE ratio 4.9% 7.3%
Macroeconomic scenario
Reference should be made to the directors’ report in the group’s 2025 annual report for information about the mac-
roeconomic scenario.
238 SEPARATE ANNUAL REPORTOperations and key events of the year Development of the new bank’s business lines During the year, the bank continued to develop its business lines: it recorded a three-digit annual growth rate (Com-
pounded Average Growth Rate, “CAGR”) for all major parameters in its early years of operations. In particular, loans and receivables with customers (financing, factoring and tax) increased from about €80 million at the time of the demerger to about €1 billion at 31 December 2025 (>10x). This section focuses on the characteristics of the prod-
ucts offered by the bank and the initiatives taken in 2025 to steer their development.
Guaranteed finance
The bank’s products are mainly designed for Italian SMEs and large companies with turnover of more than €1 mil-
lion. At public guarantee fund level, the main instruments supporting SMEs that the bank focuses on are those of the Central Guarantee Fund. Therefore, risks on the loans are mostly mitigated by state backing.
Starting from January 2022, the bank’s guaranteed finance business line became fully operational after its set-up in December 2021 when the bank acquired 100% of Five Sixty S.r.l., a consultancy company with considerable experience in the guarantee fund market. The bank entered into an operating partnership with Garanzia Etica S.c., a financial intermediary as per article 106 of the Consolidated Banking Act specialised in servicing for access to guarantee funds and management of benefits.
Products are distributed through the direct channel, the network of agents and brokers and BancoPosta, with which the bank signed a strategic partnership agreement for the distribution of MCC/SACE-backed loans in 2023 (SACE is the financial and insurance group controlled by the Italian Ministry of Economy and Finance). In April 2024, the bank renewed its partnership with SACE by signing the “Futuro” and “Green” agreements, which allow Italian companies, especially SMEs, to access medium- and long-term guaranteed loans aimed at strategic level investments and ecological transition objectives, respectively.
In 2024, it launched the new “Digital Lending” financing product for the distribution of small loans guaranteed by the Central Guarantee Fund, i.e., up to €500 thousand. The project is part of the bank’s plan to continuously refresh its commercial offering and services and is aimed at further strengthening and digitalising business processes, leveraging the technological assets acquired as part of the acquisition of the Instapartners (formerly Credimi S.p.A.) business unit.
Confirming its support for the world of entrepreneurship, as of April 2025, the bank has also extended access to the digital lending product to companies that have been established for at least three years with a minimum turnover of €150,000. It concurrently lowered the minimum funding request from €40,000 to €20,000.
It disbursed loans of €294 million, including €64 million through the digital lending channel, as part of its guaranteed finance business in 2025.
With reference to derisking activities relating to non-performing loans attributable to this business segment, in De-
cember 2025, the bank completed the non-recourse sale of a portfolio of non-performing loans originated by Banca CF+ and backed by a direct guarantee provided by MCC and SACE, with a gross carrying amount of €88 million, against the subscription of units, with a carrying amount of €64 million, of a newly established closed-end alter-
native investment fund (“Lounge Rises Fund” or the “fund”) specialising in credit management and enhancement.
The transaction was structured by Gardant Investor SGR, which, on 9 December 2025, resolved to set up the closed-
end reserved alternative investment fund under Italian law pursuant to article 14 of the Ministry of Economy and Finance’s decree no. 30 of 5 March 2015. The fund received transfers not only from Banca CF+ but also from two other leading Italian banks. In particular, the three banks sold the loans to Altura SPV S.r.l., a securitisation vehicle established under Law no. 130/1999, under a sale agreement. The SPV financed the acquisition by issuing partly paid ABS, all of which were subscribed by the fund. The consideration for the sale was settled by the banks sub-
scribing newly issued units in the fund.
Overall, as a result of the transaction, the three banks transferred assets to the fund with a gross carrying amount
239 of €188 million against a net present value of €128.5 million, with the concurrent subscription of units issued in proportion to the value of the loans transferred.
The bank derecognised the portfolio on the basis of the analyses performed pursuant to IFRS 9 (paragraphs 3.2.1
- 3.2.23 and B3.2.1 - B3.2.17), as well as taking into account the Bank of Italy/Consob/IVASS Joint Document no. 8 containing specific clarifications in this regard.
The fund’s units have been recognised as financial assets mandatorily measured at fair value on the basis of:
– the guidance provided by Circular no. 262;
– the nature of the interest and powers held in the fund (administrative/protective only);
– the absence of characteristics that would have allowed them to pass the SPPI test, even though the bank has the intention to hold them until maturity.
The transaction improved the bank’s NPE ratio and resulted in a modest loss of €0.1 million.
At 31 December 2025, the carrying amount of loans guaranteed by the MCC and/or SACE was €692.4 million, net of impairment losses.
Factoring
During the year, the bank continued to develop its factoring business through the unit set up in 2021 and acceler-
ating its development by acquiring a company already active in this sector. In December 2021, it acquired 100% of Fifty S.r.l., a credit broker which has developed a proprietary fintech platform to manage factoring products. The subsidiary was merged into the bank with statutory, accounting and tax effect from 1 January 2022, allowing it to independently manage the entire factoring value chain.
During the year, the bank provided companies with invoice financing in the form of recourse and non-recourse fac-
toring for €793 million (+24% on 2024). At year end, factoring assets amounted to €197.2 million.
Tax assets
Banca CF+ continues to invest in tax assets from performing companies and companies in complicated situations, including insolvencies and voluntary winding-ups, through its subsidiary Crediti Fiscali+. This business line has been strengthened in recent years by the strategic partnership agreement with Be Finance, a market leader in the domestic tax asset sector, signed in November 2018. As part of its drive to build up the tax asset business, on 13 July 2022, the bank’s shareholders approved the merger of the subsidiary Be Credit Management S.p.A., already wholly-owned, into it.
The merger became effective on 1 October 2022. On 1 February 2025, the bank finalised the acquisition of a business unit from Be TC S.r.l. (“BE TC”), another company related to Be Finance and active in the financial and business management consulting sector and operating in the negotiation and signing of contracts for the purchase of tax assets or portfolios of tax assets. The business unit transferred with effect from 1 February 2025 mainly comprises a production unit, including 11 qualified resources, and the existing contract with Crediti Fiscali+ for brokerage activities related to the purchase of tax assets.
Investments made during the year mostly consisted of the bank’s subscription of ABS of €219 million issued by the se-
curitisation vehicle Crediti Fiscali+ S.r.l., which purchased tax assets of €213 million, and a co-investment transaction with another bank to purchase an IRES (corporate income tax) asset (with a nominal amount of €112 million) from a leading Italian energy sector operator for €90.9 million.
Starting from the second half of 2024, the bank also began purchasing portfolios of former 110% superbonus tax assets, not only for offsetting purposes but also for resale to third parties.
The separate financial statements at 31 December 2025 include asset-backed securities (ABS) issued by the consoli-
dated SPVs Crediti Fiscali+ and Fairway (€217.5 million). They also include, under other assets, former 110% superbonus tax assets of €50 million purchased directly by the bank for offsetting purposes (carrying amount of €17.8 million and nominal amount of €19.6 million) or resale to third parties (carrying amount of €32.2 million and nominal amount of €38.1 million) as well as IRES tax assets of €90.9 million.
240 SEPARATE ANNUAL REPORT2026 budget and 2027-2028 projections On 28 January 2026, the bank’s Board of Directors approved the 2026 budget and the 2027-2028 financial projec-
tions (the “projections”). These documents were prepared with the following assumptions and aims:
– on a consolidated basis and do not include (as they are not yet known at the date) the possible effects of the out-
come of the tender and exchange offer for the shares of Banca Sistema, described in the dedicated section in this
report;
– forecasts were prepared in line with existing strategic guidelines; in particular, the 2027-2028 projections were developed assuming a substantially inertial business progression;
– the figures contained therein were used to carry out impairment tests on the bank’s intangible assets and the probability test for the recognition of deferred tax assets required by the IFRS. Where necessary, individual enti-
ty-level contributions to the consolidated results were used to perform these tests.
On this basis, the main elements of the 2026 budget are as follows:
– growth in new volumes prudently considered in line with the current challenging market environment and the bank’s historical business performance;
– growth in funding linked to the corresponding increase in business volumes and assets with a funding mix in the budget broadly in line with 2025, which factors in a higher proportion of repos in line with the increase in the stock of HTCS government bonds, and a lower proportion of retail funding;
– strengthening of total income mainly driven by growth in factoring products and tax assets and a reduction in the cost of funding;
– reduction in operating costs with greater cost-income efficiency;
– normalisation of the cost of risk (core) compared to the 2025 cost; capital ratios at the end of 2026 above the RAF threshold on all capital levels that factor in the increase in risk-weighted assets and profit margins in line with business trends.
Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema On 30 June 2025, by means of a communication pursuant to article 102.1 of the Consolidated Finance Act and article 37 of the Issuers’ Regulation, the bank announced that it had launched a voluntary tender and exchange offer pursuant to article 102 and following articles of the Consolidated Finance Act for 80,421,052 ordinary shares of Banca Sistema, as resolved by its board of directors at the meeting held on 29 June 2025.
The offer covers the bank’s acquisition of all the shares of Banca Sistema (the “shares”) traded on Euronext Milan, Euronext STAR Milan segment, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. It is not aimed at the delisting of Banca Sistema’s shares. Banca CF+ will merge into Banca Sistema as soon as this is feasible. The bank will benefit from the full financial support of its key shareholder to pursue the growth and development plans resulting from the completion of the offer.
Terms of the offer The initial terms established payment by the bank of a total consideration of €1.80 for each share tendered to the offer as follows: a. €1.382 in cash and b. €0.418 by allocating 21 shares of KK, a subsidiary of Banca Sistema whose shares are traded on the multilateral trading system Euronext Growth Milan, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. The KK shares will be allocated after a share split has been carried out using a ratio of 1:98 for each share tendered.
Subsequently, on 18 February 2026, the bank, pursuant to articles 36 and 43 of the Issuers’ Regulation, announced that its Board of Directors had resolved to increase the consideration from a maximum total of €1.80 to a maximum total of €1.89, corresponding to a maximum increase of €0.09 per Banca Sistema share (+5%), of which €0.05 in cash and a maximum of €0.04 in KK shares, with a total consideration of a maximum of €1.89 per share represented by the following components:
a) €1.432 in cash (the “initial consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e., 6 March 2026), subject to any extensions or other changes to the offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations (the “initial consideration payment date”); and b) a maximum of €0.458 to be paid within six months of the initial consideration payment date (the “deferred considera-
tion payment date”) through the allocation of 23 KK shares, after the splitting of KK’s outstanding shares on the basis of a ratio of 1:98, for each share tendered.
241 The bank will use the 17,371,795 KK shares held by Banca Sistema, representing 70.59% of the relevant share capital, to pay the deferred consideration. Therefore, if, on the basis of the number of shares tendered, it is not possible for the bank to pay the deferred consideration, in whole or in part, using the KK shares, the shareholders of the company accepting the offer will be paid €0.0199 in cash for each unassigned KK share, after splitting.
The bank’s Board of Directors determined this increase in the consideration on the basis of assessments updated with the support of its financial advisors. In particular, it updated the assessments in a manner as consistent as possible with the valuation process carried out at the offer announcement date in order to take into account, inter alia: (i) Banca Siste-
ma’s updated financial position at 31 December 2025 and performance for the year then ended as reported in the press release published by Banca Sistema on 6 February 2026; and (ii) the overall capital requirements (SREP), effective as of 31 March 2026, set by Bank of Italy as reported in the press release published by Banca Sistema on 13 January 2026.
The offer’s final results and effectiveness Once all regulatory authorisations had been received from the competent authorities and the relevant documents had been published, the acceptance period for the offer started. Pursuant to article 40.2 of the Issuers’ Regulation and as agreed with Borsa Italiana, the acceptance period was set to run from 8.30 a.m. (Italian time) on 26 January 2026 to 5.30 p.m. (Italian time) on 27 February 2026 (inclusive) (the “acceptance period”).
On 4 March 2026, the final results of the offer were announced: in particular, 56,883,308 shares of Banca Sistema were tendered, representing approximately 70.732% of the shares subject to the offer and approximately 70.732% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 69.047% of the relevant voting rights. On the basis of the offer’s final results at the end of the acceptance period, the bank also confirmed, as announced in the press release on the provisional results of the offer issued on 27 February 2026, that the threshold condition to which, inter alia, completion of the offer was subject had been satisfied.
Payment of the initial consideration took place on 6 March 2026, i.e., on the fifth trading day following the end of the ac-
ceptance period, at the same time as the transfer of title to the shares to the bank.
Reopening of terms On the basis of the above results of the offer, the reopening of the terms took place pursuant to article 40-bis.1a) of the Issuers’ Regulation. Accordingly, the acceptance period was reopened for five trading days starting from the trading day following the initial consideration payment date and, therefore, for the trading days of 9, 10, 11, 12 and 13 March 2026. As a result, Banca Sistema’s shareholders that had not accepted the offer during the acceptance period were able to accept it during the reopening of terms period. The bank will pay the initial consideration to the shareholders that tendered their shares on the payment date of the reopening of the terms (i.e., 20 March 2026).
It will pay the tendering shareholders the deferred consideration within six months from the initial consideration payment date at the terms and conditions and in the manner more fully described in the offer document.
Definitive results of the reopening of terms Based on the definitive results communicated by the Milan branch of UniCredit Bank GmbH (as the coordinator of the tendered shares), during the reopening of terms period, which ended on 13 March 2026, 8,057,549 Banca Siste-
ma shares were tendered, representing approximately 10.019% of the shares subject to the offer and approximately 10.019% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 9.781% of the relevant voting rights.
Taking into account (i) the 56,883,308 Banca Sistema shares, representing approximately 70.732% of its share capital, already tendered during the acceptance period and (ii) that, between the date of the offer document and 18 March 2026, the bank did not acquire any Banca Sistema shares outside of the offer, as a result of the offer (includ-
ing the reopening of terms period), on the initial consideration payment date, following the reopening of terms, the bank will hold a total of 64,940,857 Banca Sistema shares, representing approximately 80.751% of its share capital, corresponding to approximately 78.827% of the relevant voting rights.
Benefits to the bank – The offer is a market transaction addressed to all Banca Sistema’s shareholders, which is expected to: strengthen the post-combination bank’s competitive position by growing to a scale that enables cost synergies and optimised
242 SEPARATE ANNUAL REPORTinvestments in future development;
– diversify revenue streams with business segments that are complementary to the bank’s existing operations and the offering of products with high strategic value;
– consolidate relations with corporate customers by developing a lending platform offering short- and medium- to long-term products, enabling the bank to capture a greater share of customers’ credit needs;
– rationalise the funding structure in terms of its composition and cost, stabilising funding and optimising the return on assets to support the bank’s expansion, also leveraging the capital market as a source of funding;
– develop the ability to attract new talent with specific professional skills to support business development.
These objectives will be achieved by maintaining a solid capital position, creating value for shareholders through the distribution of sustainable dividend flows over time. Attainment of these assumptions hinges on the post-merger bank continuing to be listed on the stock exchange, as this will provide it with greater flexibility in seizing strategic opportunities and facilitate its potential role as aggregator of specialised entities in the market.
Banca CF+ will benefit from the full financial support of funds advised by Elliott Investment Management L.P ., as a key shareholder, to support the growth and development plans resulting from the completion of the offer.
Capitalisation
The bank’s capital increase, previously resolved by its Board of Directors on 11 February 2025, was completed on 23 January 2026. The capital increase was fully subscribed for a total amount of approximately €16.6 million. The controlling shareholder had already paid in its share of the future increase (€15 million) in April 2025. In January 2026, the shareholder paid in a further €1.6 million, completing the full subscription of the capital increase.
With respect to the capital strengthening initiatives that are part of the tender and exchange offer of Banca Sistema shares, it should be noted that:
– on 29 June 2025, the bank’s Board of Directors approved a capital increase against payment to be offered with rights of first refusal to the ordinary shareholders pursuant to article 2441 of the Italian Civil Code;
– in November 2025, the bank completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, can be classified as an equity instrument for accounting purposes and included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
Legacy portfolio
As mentioned earlier in the “Competitive positioning” section, Banca CF+ was created in 2021 by the demerger of the debt servicing and debt purchasing businesses. At the demerger date, the assets represented by securitisation notes with underlying exposures (performing and non-performing) were transferred to the demerger beneficiary, with the exception of certain securitisation notes and credit exposures (the “legacy portfolio”) retained by the bank.
The operational management (definition of the collection strategy, collection management, cash flow estimation, etc.) of the exposures underlying the notes is performed by third-party servicers on the basis of specific agree-
ments.
The legacy portfolio consists of notes of different seniority (senior, mezzanine and junior) issued by securitisation vehicles with underlying portfolios of non-performing exposures (bad and UTPs related to banking and leasing ac-
tivities). It also includes some portfolios of credit exposures (performing and non-performing banking and leasing).
Subscription of a financial guarantee contract, the asset protection scheme In March 2025, the bank signed a ten-year financial guarantee contract (asset protection scheme, “APS”) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder (the guarantors). The contract was subse-
quently supplemented in June 2025 by the signing of a specific addendum.
The main features of the APS are set out below:
– it covers the asset-backed notes held by the bank, as well as certain legacy portfolio assets recognised directly by the bank in its accounting records;
– the maximum guaranteed amount has been defined for each asset-backed note as €256.7 million;
– the bank paid an upfront premium (the “guarantee fee”) of €28.5 million for the ten-year financial guarantee;
– the guarantee is triggered upon the occurrence of specific “note events” provided for in the contract;
– the guarantors are obliged - at the bank’s request and upon the occurrence of a note event - to pay an amount
243 under the guarantee to cover any loss incurred by the bank, in accordance with the methods agreed in the contract;
– the maximum guaranteed amount may decrease over time as a result of, on the one hand, any payments actually received by the securitisation SPVs and, on the other, the amounts that the guarantors will pay under the guarantee from time to time;
– any gains associated with the positive performance of individual notes do not offset the negative performance of other notes; therefore, the bank retains the right to claim the relevant compensation from the guarantors.
During 2025, the bank claimed compensation of €10.6 million against the impairment losses recognised under the APS. The bank recognised this amount under “Other operating income” as it had fully collected it at the date of preparation of this report.
The annual portion of the guarantee fee paid up front is €2 million recognised under fee and commission expense.
Legacy portfolio management In 2025, the bank continued to manage these assets through the servicers, to which their management is contrac-
tually entrusted, collecting €49 million on ABS held by it.
In June 2025, a securitisation was completed involving the ABS issued by the SPVs Liberio, Rienza and ICR and lease asset portfolios of EBC, Castore and Polluce, whereby the bank sold these assets to Lazzaro SPV (formerly Cassia SPV S.r.l.). The notes issued by Lazzaro SPV, fully subscribed by Banca CF+, were included in the APS scope.
From an accounting viewpoint, the transaction qualifies as a self-securitisation as the bank’s sale of the assets to Lazzaro SPV did not qualify for derecognition under IFRS 9 as the related risks and rewards were not transferred because the bank subscribed 100% of the notes.
The ABS held in the legacy portfolio totalled €278.6 million at 31 December 2025, net of impairment losses of €33.2 million (€273.3 million at 31 December 2024).
Funding strategy
The bank has adopted a funding strategy aimed at achieving the best possible cost-risk balance. Accordingly, it ensures it has access to a wide variety of sources of funds and can create the perfect funding mix to avail of the best medium to long-term market conditions.
This diversification is essential to ensure the sound and prudent management of liquidity risk.
Generally speaking, the bank’s funding strategy is based on:
• financing source stability, in line with the planned conversion of maturities;
• optimised cost of funding while concurrently ensuring diversified sources of funding, reference markets and tools;
• a sufficient volume of high-quality liquid assets, that can also be sold to the markets in difficult times and that are eligible as collateral with central banks to meet any overnight funding requirements;
• financing the bank’s growth through strategic fund-raising activities, consistently with its funding profile structure;
• compliance with the regulatory metrics provided for in the risk appetite statement;
• mitigation of liquidity risk by applying market best practices (maintaining an appropriate liquidity buffer in line with its assets) and complying with regulations. Specifically, this objective is achieved as a result of:
- the creation of capital cushions, which include marketable securities eligible for refinancing by central banks;
- a risk and operating limit system;
- diversified sources and channels of funding, counterparties and maturities.
The bank strategically aims to align sources of funding with its core lending business. In addition to funding from retail customer deposits, the bank also draws on a variety of institutional funding sources linked to the interbank market, the repos market and committed credit facilities. This allows it to diversify its funding by product, counter-
party and maturity.
The bank’s total funding amounts to €2,050.1 million at the reporting date. Specifically, it has the following sources
of funds:
• repurchase agreements with banks of €228.5 million, including margins;
244 SEPARATE ANNUAL REPORT• interbank credit facilities of €32.1 million;
• corporate deposits of €110 million (including intragroup deposits of €46.1 million);
• refinancing operations with the central bank of €80 million;
• retail customers’ deposits of €1,600.3 million.
The bank has joined Bank of Italy’s Collateral Management System (ABACO) for the collateralisation of eligible exposures.
In 2025, it consolidated retail funding in the German, Dutch and Spanish markets via the Raisin platform and com-
menced the process to start funding in Ireland.
Developments and investments in technology Although it does not carry out specific research projects, the bank continued its technological development path, confirming the importance of innovation and service automation as key enablers for achieving its business plan objectives. The year’s activities were geared towards consolidating and making the ICT set-up more structured, while maintaining consistency with the bank’s digital strategy and strengthening the operational resilience, security and governance of IT services.
In line with the guidelines set out in the 2025 ICT plan, projects were progressively realigned during the year to re-
flect strategic priorities with a selective and prudent approach. In particular, in the second half of the year, in order to avoid potentially redundant investments given the developments in the operating perimeter, the bank opted to continue projects that had already started and those necessary to comply with regulatory obligations and to guar-
antee operational continuity. Therefore, it rescheduled or suspended the start of other projects that were not strictly necessary.
During the same six months, the bank continued the process of achieving compliance with Regulation (EU) 2022/2554 (DORA) in a structured manner. This process consists of regulatory, organisational and technological interventions aimed at strengthening digital operational resilience and the management of ICT and security risks.
Accordingly, the bank continued to strengthen the IT governance framework and operational processes, including by rationalising the tools supporting IT processes (e.g., ticketing tools, asset inventory tools, etc.).
During the year, the bank further strengthened its oversight and control activities on significant outsourcing, by consolidating a structured approach to the management of relations with key technology suppliers. In this context, it continued to monitor the required strengthening actions, with regular checks of the adequacy of these actions and the documentation produced. It also made significant progress in implementing these actions during the year, in line with the supervisory authority’s guidance.
The ICT spending decisions for 2025 were based on sustainability and rationalisation criteria: the overall expendi-
ture forecast for the year is lower than the initial budget, as a combined effect of optimisation actions and project remodelling, without impacting business continuity and the quality of services provided.
Finance & investments The Finance & Investments Department set up in 2022, has the following objectives:
i) ensure a balanced and efficient management of liquidity and collateral;
ii) engage in the definition/structuring/management of secured and unsecured funding products;
iii) ensure proactive management of financial assets and the proprietary portfolio.
At 31 December 2025, the banking book is invested in Italian and European government bonds with a residual ma-
turity of no more than 10 years, primarily aimed at optimising the bank’s liquidity profile and contributing positively to the generation of net interest income. The carrying amount of securities is €445.1 million, including securities classified in the hold to collect (HTC) portfolio of €403.7 million and in the hold to collect and sell (HTCS) portfolio of €41.4 million.
During the year, the bank recognised gains of €2.3 million on the sale of government bonds classified in the HTC and HTCS portfolios with a nominal amount of €221 million, disposed of prior to their maturity date. This non-recurring and immaterial transaction, in the case of the HTC securities, was undertaken as part of the bank’s specific busi-
ness model assessment policy, aimed at supporting its capitalisation.
245 At 31 December 2025, the bank hedged fluctuations in the risk-free component used to calculate the discount rate (Ke) for ABS measured at fair value by entering into listed derivatives. In addition, in the first half of the year, it implemented a micro fair value hedge by entering into an interest rate swap, designating BTPs (Italian government bonds) classified in the HTC portfolio as the hedged instruments.
Workforce
Banca CF+ pays great attention to its human capital, a real strength and competitive advantage in delivering service excellence. It aims to ensure a fair gender balance and an inclusive culture within the work environment, allowing for fair and equal growth at all levels.
The bank’s workforce numbers 215 resources, of which 85 are women and 130 are men, with an average age of 40.8 years in the year. The workforce increased by 5% (204 employees at 31 December 2024) during 2025, partly due to the entry of resources with the BE TC business unit acquisition.
99% of the bank’s employees are on permanent, full-time contracts.
The following two tables show a breakdown of the bank’s workforce by professional category and gender/age
group:
Workforce by professional category and gender Professional category 31/12/2025 31/12/2024 Managers 9% 10% Men 85% 80% Women 15% 20% Junior managers 51% 49% Men 69% 68% Women 31% 32% White collars 40% 41% Men 44% 43% Women 56% 57%
246 SEPARATE ANNUAL REPORTWorkforce by professional category and age group Professional category 31/12/2025 31/12/2024 <30 years 8% 9% Managers 0% 0% Junior managers 6% 5% White collars 94% 95% Between 30 and 50 years (inclusive) 74% 74% Managers 8% 9% Junior managers 52% 50% White collars 40% 41% >50 years 18% 17% Managers 18% 21% Junior managers 67% 68% White collars 15% 12% Attention to the wellbeing and safety of employees is one of the key principles of Banca CF+’s strategy, aware that its growth is closely linked to the satisfaction, enhancement and protection of its employees.
To this end, the bank has adopted a set of concrete initiatives aimed at improving the quality of its employees’ working life and facilitating their work-life balance, differentiated according to the characteristics of their role and work organisation. In 2025, it strengthened this commitment through partnerships with Valore D and Fondazione Libellula, which made it possible to expand the training offer on inclusion, gender equality and harassment preven-
tion, through specific dedicated courses.
Specifically:
• Time flexibility: possibility to choose their start times to facilitate the management of personal and family needs.
• Remote work: accessible to all employees, with an extension - from 2025 - of up to 12 days per month for all staff.
• Workplace wellbeing initiatives: a package of initiatives to promote health and safety, including health insurance policies that can be extended to the family unit, periodic medical check-ups and supplementary pension schemes.
• Training: targeted programmes for the various positions (workers, supervisors, managers, emergency workers, prevention and protection officers, safety officers, etc.), to ensure continuous updating on and expertise in safety and prevention matters, including courses developed with the above-mentioned partners to consolidate an inclu-
sive and respectful culture.
• Ethics and inclusion: a set of tools and policies aimed at promoting a fair and respectful working environment, in-
cluding the Code of Ethics, the Diversity & Inclusion Committee, D&I Policy, the Anti-harassment Policy, anonymous and secure whistleblowing channels and the psychological support service to ensure employees’ wellbeing.
These actions testify to Bank CF+’s commitment to promoting a healthy, inclusive and sustainable working environ-
ment, where wellbeing, safety and respect for people represent fundamental and non-negotiable values.
247 Financial performance and position
Financial performance
(€m)
Reclassified income statement 31/12/2025 31/12/2024 VariationVariation % Net interest income 66.9 61.8 5.1 8.2% Net fee and commission income 6.8 5.0 1.9 37.4% Net trading income 5.1 0.7 4.5 >100% Net hedging income (expense) - - - 100% Net gain from sales or repurchases of financial assets 2.7 1.3 1.4 >100% Net gain on other financial assets and liabilities at fair value(2.3) (6.6) 4.2 (64.5)% Total income 79.2 62.1 17.1 27.5% Net impairment losses for credit risk (30.1) (19.6) (10.6) 54.0% Administrative expenses: (50.5) (49.8) (0.7) 1.4% a) personnel expense (29.5) (27.0) (2.5) 9.2% b) other administrative expenses (21.0) (22.8) 1.8 (7.8)% Net reversals of provisions for risks and charges (0.8) - (0.8) <-100% Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property(1.5) (1.8) 0.3 -16.5% Amortisation and net impairment losses on intangible assets(3.4) (3.3) (0.1) 4.0% Other operating income, net 12.2 3.0 9.2 >100% Pre-tax profit (loss) 5.0 (9.4) 14.4 (153.6)% Income taxes 21.6 (0.4) 22.0 <-100% Post-tax profit (loss) from continuing operations 26.6 (9.8) 36.4 <-100% Profit (loss) for the year 26.6 (9.8) 36.4 <-100%
The income statement shows a profit for the year of €26.6 million (loss of €9.8 million for 2024).
Compared to the group’s profit for the year of €24.2 million, the bank’s profit for the year includes:
- higher interest income (+€4 million) due to the difference between interest income accrued on the ABS issued by the consolidated SPVs (€30 million) and interest income on the related assets recognised in the consolidated financial statements (€26 million);
- higher interest income (+€0.6 million) due to application of equity accounting to the investments in the SPEs ICR and Restart in the consolidated financial statements;
- lower interest expense (-€0.4 million) reflecting interest expense to third parties incurred by the consolidated SPVs and the elimination of interest expense on intragroup deposits;
248 SEPARATE ANNUAL REPORT- higher net fee and commission income (+€5.8 million), due to intragroup fees and commissions the bank received from Crediti Fiscali+ (€3.9 million) as well as fees and commissions paid by the SPVs to third parties for their roles in the securitisations (€1.9 million). The latter expense is included in the consolidated financial statements but not in the separate financial statements;
- the net fair value losses on the ABS issued by the consolidated SPVs (€2.8 million), which were eliminated for
consolidation purposes;
- greater impairment losses (€5.7 million), due to the net impairment gains on the SPVs’ portfolios recognised in the consolidated financial statements;
- lower net operating costs (-€1 million), as the consolidated financial statements include the administrative costs recognised by the SPVs in addition to the bank’s costs;
- lower income tax benefit (-€0.9 million), attributable to the release of deferred tax liabilities on consolidation differ-
ences recognised in the consolidated financial statements.
249
Financial position
(€m)
Reclassified statement of financial position 31/12/2025 31/12/2024 VariationVariation % Cash and cash equivalents 153.2 94.8 58.3 61% Financial assets 1,897.0 1,837.5 59.5 3% Financial assets held for trading 0.0 0.8 -0.8 -98% Other financial assets mandatorily measured at fair value 369.3 282.3 87.1 31% Financial assets at fair value through other comprehensive income44.0 9.3 34.6 >100% Loans and receivables with customers at amortised cost 1,482.7 1,545.9 -63.2 -4% Hedging derivatives 0.9 - 0.9 100% Loans and receivables with banks 12.4 11.4 1.0 9% Property, equipment and investment property and intangible assets12.4 17.4 -5.0 -29% Tax assets (current and deferred) 40.1 15.2 24.9 >100% Sundry assets 183.2 22.9 160.3 >100% Total assets 2,298.3 1,999.3 340.3 17% Funding and other financial liabilities 2,082.9 1,867.6 215.2 12% Due to banks 308.6 433.2 -124.7 -29% Due to customers 1,745.9 1,405.5 340.4 24% Securities issued 25.5 25.5 0.0 0% Financial liabilities held for trading 0.0 0.0 0.0 27% Liabilities at fair value 2.8 3.4 -0.6 -17% Tax liabilities 2.0 0.5 1.5 >100% Sundry liabilities 39.6 36.0 3.5 10% Post-employment benefits 0.4 0.4 0.1 15% Provisions for risks and charges 1.2 0.5 0.7 >100% Equity 172.3 94.3 39.0 41% Share capital 39.2 39.2 - 0% Equity instruments 39.0 - 39.0 100% Reserves 67.4 64.9 2.6 4% Profit (loss) for the year 26.6 -9.8 36.4 <-100% Total liabilities and equity 2,298.3 1,999.3 340.3 17%
250 SEPARATE ANNUAL REPORTTotal assets amount to €2,298.3 million compared to €1,999.3 million at 31 December 2024. In addition to those al-
ready described above, the bank’s assets include the ABS issued by the consolidated SPVs, whereas the consolidated financial statements present the related assets. The ABS totalled €462.8 million at 31 December 2025, net of impair-
ment losses (€414.4 million at 31 December 2024), of which securities of €217.5 million issued by the SPVs Crediti Fis-
cali+ and Fairway with tax assets as their underlying. In 2025, the bank collected €205.1 million, including €156.1 mil-
lion from Crediti Fiscali+. It also subscribed ABS totalling €219.5 million, most of which were issued by Crediti Fiscali+.
The ABS are classified in two different statement of financial position captions:
– financial assets at fair value through profit or loss of €305.3 million, which include those HTC or HTCS assets that did not pass the SPPI test provided for by IFRS 9 (junior, mezzanine and certain senior/monotranche securities);
– financial assets at amortised cost of €157.5 million, which include those HTC senior and mezzanine 1 securities that passed the SPPI test.
Other events that took place during the year Deferred tax assets The amount of deferred tax assets that could be recognised in the separate and consolidated financial statements at 31 December 2025 was calculated using the probability test required by IAS 12. The test criteria and methods, which required the involvement of independent experts, are described in Part B - Section 10 - “Tax assets and lia -
bilities – Caption 100 of assets and Caption 60 of liabilities” of the notes.
Based on the results of the probability test, approved by the bank’s Board of Directors on 11 February 2026, the bank recognised net deferred tax assets of €22.6 million in its separate and consolidated financial statements, in addition to €5.6 million recognised in prior years.
Release of reserve as per Decree law no. 104/2023 Article 26 of Decree law no. 104/2023 introduced, only for 2023, a windfall tax on extra profits of Italian banks (or Italian permanent establishments of foreign banks) equal to 40% of the positive difference between the net interest income shown in their 2023 financial statements and that recognised in their 2021 financial statements, increased by 10%, subject to a cap of 0.26% of the total risk exposure amount on an individual basis, determined pursuant to article 92.3/4 of Regulation (EU) no. 575/2013 at the reporting date of the year prior to that in progress on 1 January 2023. When Decree law no. 104/2023 was converted into law, the Italian legislator added paragraph 5-bis, giving banks the option, in lieu of paying the tax, to allocate to a non-distributable reserve an amount equal to 2.5 times the windfall tax. Should the reserve subsequently be distributed, the bank would be required to pay the tax increased by interest accruing from the expiry of the ordinary payment deadline, at the ECB deposit facility rate.
When filing the tax return for 2023 and in line with the intention expressed by the shareholders at their meeting held to approve the separate financial statements at 31 December 2023, the bank placed a non-distributable restriction over the share premium (€0.9 million) and the legal reserve (€3.2 million) equal to 2.5 times the tax due (€1.6 million).
The recently approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no.
104/2023. Specifically:
- starting with the annual reporting period commencing after 1 January 2028, should a bank distribute profits, including interim dividends, or reserves, regardless of any shareholders’ resolution, the “restricted” reserve is pre-
sumed to be distributed first, thus triggering the obligation to pay the windfall tax;
- however, for years up to and including the one in progress on 31 December 2028, a bank may elect to pay a sub-
stitute tax on the “restricted” reserve at a rate of 27.5% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2025 or 33% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2026. Payment of this substitute tax therefore allows the bank to settle its tax liability, with an increased reduction if the payment is made (in June 2026) using the reserve existing at 31 December 2025.
Taking the above into account, the bank’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves recognised at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75
251 equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve (caption 140 of liabilities). It also resolved to propose to the shareholders, at a meeting scheduled for April 2026, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements at 31 December 2025, that they authorise the release and the consequent payment of the tax due in a single instalment by 30 June 2026.
Bank of Italy audit On 24 February 2025, Bank of Italy commenced an audit of the bank and the group, pursuant to articles 54 and 68 of Legislative decree no. 385 of 1 September 1993. As a result of its work completed on 9 May 2025, Bank of Italy notified the bank of its audit report on 17 July 2025. The report did not identify any critical elements. The bank also imple-
mented and informed the central bank of its remedial plans with respect to the aspects indicated in the audit report.
Events after the reporting date No adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the reporting date to the date of approval of these separate financial statements that would have required the bank to adjust the amounts recog-
nised in the separate financial statements.
Reference should be made to the “Ownership structure” section of this report for information on Tiber 2’s merger into EIHC.
The “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema” section sets out the outcome of the offer.
Business opportunities and going concern The directors have prepared the separate financial statements at 31 December 2025 on a going concern basis as there are no doubts about the bank’s ability to continue as a going concern in the foreseeable future and for beyond 12 months from the reporting date.
During 2025, the bank continued the growth path undertaken following the demerger from the former Credito Fon-
diario.
Its financial position has been strengthened by:
- the injection of €15 million made in April 2025 by the key shareholder for the future capital increase, which was completed in January 2026 with the relevant shareholders’ resolution and the injection of an additional €1.5 million by the non-controlling shareholders;
- the issue of AT1 bonds of €40 million, which was completed in November 2025. These bonds are recognised under liability caption 130, net of the transaction costs and the related tax effect.
The income statement shows a return to profitability before taxes (+€5 million), thanks to the bank’s business performance and the activation of management levers to monitor the risk related to the Legacy portfolio, which, starting from March 2025, is mostly covered by the APS described in an earlier section of this report.
The outlook is strengthened by the positive outcome of the voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema made by the bank and illustrated in the “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sistema” section.
Management and coordination activities pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil Code At the reporting date, the bank was not managed or coordinated by another company pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil Code.
252 SEPARATE ANNUAL REPORTTreasury shares and shares of parents The bank does not hold treasury shares or shares of parents.
Related party transactions Reference should be made to Part H of the notes to the separate financial statements (Related party transactions) for information about the bank’s transactions with subsidiaries, parents and subsidiaries of parents.
Risks and uncertainties The disclosures required by article 2428 of the Italian Civil Code on the bank’s exposure to the main risks are provid-
ed in Part E of the notes to the separate financial statements (Information on risks and hedging policies).
Other information
The bank did not carry out research and development activities in 2025.
Proposal to the shareholders As described in the section on the release of reserve as per Decree law no. 104/2023, with respect to the obliga -
tions imposed by this decree law about the windfall tax, the Board of Directors resolved to release the restricted reserves existing at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75, equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve (caption 140 of liabilities).
It proposes that the shareholders, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements at 31 December 2025, review and authorise the release and the consequent payment of the tax due in a single instalment by 30 June 2026.
With respect to the profit of €26,592,502 made by the bank in 2025, we propose it be allocated as follows:
– €7,922,807.75 to the legal reserve;
– €1,137,193.75 to the aforementioned reserve to cover the substitute tax due on the release of the restricted re-
serves pursuant to Decree law no. 104/2023;
– €17,532,500.50 to retained earnings.
Milan, 18 March 2026
BOARD OF DIRECTORS
Chairman
Panfilo Tarantelli
253 Statement of financial position
(Euros)
Assets 31/12/2025 31/12/2024 10. Cash and cash equivalents 153,150,429 94,830,521 20. Financial assets at fair value through profit or loss 369,354,715 282,255,094 a) held for trading 13,150 796,106 c) mandatorily measured at fair value 369,341,565 281,458,988 30. Financial assets at fair value through other comprehensive income 43,973,363 9,347,241 40. Financial assets at amortised cost 1,495,140,011 1,557,318,137 a) loans and receivables with banks 12,394,230 11,421,809 b) loans and receivables with customers 1,482,745,781 1,545,896,328 50. Hedging derivatives 937,792 -
70. Equity investments 3 3 80. Property, equipment and investment property 3,547,772 6,131,642 90. Intangible assets including: 8,866,484 11,271,897
- goodwill 2,678,075 2,178,075 100. Tax assets 40,114,111 15,193,076 a) current 11,878,242 9,550,776 b) deferred 28,235,868 5,642,300 120. Other assets 183,176,960 22,904,332 Total assets 2,298,261,639 1,999,251,942Separate financial statements
254
SEPARATE ANNUAL REPORTSEGUE: STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
(Euros)
Liabilit ies and equity 31/12/2025 31/12/2024 10. Financial liabilities at amortised cost 2,080,034,431 1,864,221,971 a) due to banks 308,591,659 433,247,040 b) due to customers 1,745,942,453 1,405,511,132 c) securities issued 25,500,320 25,463,798 20. Financial liabilities held for trading 8,350 6,550 30. Financial liabilities at fair value through profit or loss 2,817,709 3,396,134 60. Tax liabilities 1,967,278 484,051 a) current 1,701,070 74,086 b) deferred 266,208 409,965 80. Other liabilities 39,557,133 36,035,511 90. Post-employment benefits 443,344 385,427 100. Provisions for risks and charges: 1,175,751 458,898 c) other provisions 1,175,751 458,898 110. Valuation reserves 2,474,211 3,978,907 130. Equity instruments 39,043,631 -
140. Reserves 17,096,155 3,233,349 150. Share premium 47,837,867 57,642,899 160. Share capital 39,213,278 39,213,278 180. Profit (loss) for the year (+/-) 26,592,502 (9,805,032) Total liabilities and equity 2,298,261,639 1,999,251,942
255
Income statement
(Euros)
Captions 31/12/2025 31/12/2024 10. Interest and similar income 125,221,662 125,427,777 20. Interest and similar expense (58,290,644) (63,596,992) 30. Net interest income 66,931,018 61,830,785 40. Fee and commission income 12,472,831 7,587,218 50. Fee and commission expense (5,664,605) (2,631,813) 60. Net fee and commission income 6,808,226 4,955,406 70. Dividends and similar income 11 -
80. Net trading income 5,120,169 654,697 90. Net hedging expense (900) -
100. Net gain from sales or repurchases of: 2,674,971 1,253,226 a) financial assets at amortised cost 2,212,637 1,032,991 b) financial assets at fair value through other comprehensive income 462,334 220,234 110.Net gain on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss(2,329,566) (6,553,241) a) financial assets and liabilities designated at fair value (951,665) 6,209,115 b) other financial assets mandatorily measured at fair value (1,377,900) (12,762,356) 120. Total income 79,203,928 62,140,872 130. Net impairment losses for credit risk associated with: (30,133,823) (19,568,001) a) financial assets at amortised cost (30,115,127) (19,565,538) b) financial assets at fair value through other comprehensive income (18,695) (2,463) 150. Net financial income 49,070,106 42,572,872 160. Administrative expenses: (50,520,843) (49,823,477) a) personnel expense (29,521,552) (27,038,175) b) other administrative expenses (20,999,291) (22,785,303) 170. Net reversals of (accruals to) provisions for risks and charges (782,931) 27,000 b) other (782,931) 27,000 180.Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property(1,522,194) (1,823,659) 190. Amortisation and net impairment losses on intangible assets (3,446,092) (3,312,149) 200. Other operating income, net 12,229,939 3,027,154 210. Operating costs (44,042,119) (51,905,132) 220. Net gains (losses) on equity investments - (56,000) 260. Pre-tax profit (loss) from continuing operations 5,027,987 (9,388,260) 270. Income taxes 21,564,515 (416,772) 280. Post-tax profit (loss) from continuing operations 26,592,502 (9,805,032) 300. Profit (loss) for the year 26,592,502 (9,805,032)
256 SEPARATE ANNUAL REPORTStatement of comprehensive income
(Euros)
Captions 31/12/2025 31/12/2024 10. Profit (loss) for the year 26,592,502 (9,805,032) Other comprehensive income (expense), net of tax, that will not be reclassified to profit or loss:(1,379,202) 1,712 20. Equity instruments at fair value through other comprehensive
income(1,400,000) -
30. Financial liabilities at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)- -
40. Hedges of equity instruments at fair value through other comprehensive income- -
50. Property, equipment and investment property - -
60. Intangible assets - -
70. Defined benefit plans 20,798 1,712 80. Non-current assets held for sale and disposal groups - -
90. Share of valuation reserves of equity-accounted investees - -
Other comprehensive income (expense), net of tax, that will be reclassified to profit or loss:(125,494) 162,728 100. Hedges of investments in foreign operations - -
110. Exchange gains (losses) - -
120. Cash flow hedges - -
130. Hedging instruments (non-designated items) - -
140. Financial assets (other than equity instruments) at fair value through other comprehensive income(125,494) 162,728 150. Non-current assets held for sale and disposal groups - -
160. Share of valuation reserves of equity-accounted investees - -
170. Total other comprehensive income (expense), net of tax (1,504,696) 164,440 180. Comprehensive income (expense) (captions 10 + 170) 25,087,806 (9,476,152)
257 Statement of changes in equity for the year ended 31 December 2025
(Euros)
Allocation of prior year lossChanges of the year
Equity transactions
Balance at 31.12.2024Change to opening balancesBalance at 1.1.2025ReservesDividends and other allocationsChanges in reservesIssue of new sharesRepurchase of own
sharesExtraordinary dividend
distributionChange in equity
instrumentsDerivatives on
treasury sharesStock options2025 comprehensive incomeEquity at 31.12.2025
Share capital:
a) ordinary shares 39,213,278 -39,213,278 - - - - - - - - - -39,213,278 b) other shares - - - - - - - - - - - - - -
Share premium 57,642,899 -57,642,899 (9,805,032) - - - - - - - - -47,837,867
Reserves:
a) income-related 3,233,348 -3,233,348 - - - - - - - - - - 3,233,348 b) other - - - - -13,862,806 - - - - - - -13,862,806 Valuation reserves 3,978,907 -3,978,907 - - - - - - - - -(1,504:696) 2,474,211 Equity instruments - - - - - - - - -39,043,631 - - -39,043,631 Treasury shares - - - - - - - - - - - - - -
Profit (loss) for the year (9,805,032) -(9,805,032) 9,805,032 - - - - - - - -26,592,505 26,592,501 Equity 94,263,399 -94,263,399 - -13,862,806 - - -39,043,631 - -25,087,806 172,257,642 See section F “Information on equity” of these notes for details of changes in reserves during the year.
258 SEPARATE ANNUAL REPORTStatement of changes in equity for the year ended 31 December 2024
(Euros)
Allocation of prior year lossChanges of the year Equity transactionsBalance at 31.12.2023 Change to opening balances Balance at 1.1.2024
Reserves
Dividends and other
allocations
Changes in reserves Issue of new shares Repurchase of own shares
Extraordinary dividend
distribution
Change in equity
instruments
Derivatives on treasury
shares
Stock options
2024 comprehensive
expense
Equity at 31.12.2024
Share capital:
a) ordinary shares 19,066,549 - 19,066,549 - - -20,146,729 - - - - - - 39,213,278 b) other shares - - - - - - - - - - - - - -
Share premium 88,059,658 - 88,059,658 (37,266,647) - - 6,849,888 - - - - - - 57,642,899
Reserves:
a) income-related 3,233,348 - 3,233,348 - - - - - - - - - - 3,233,348 b) other - - - - -26,996,617 (26,996,617) - - - - - - -
Valuation reserves 3,814,467 - 3,814,467 - - - - - - - - - 164,440 3,978,907 Equity instruments - - - - - - - - - - - - - -
Treasury shares - - - - - - - - - - - - - -
Loss for the year (37,266,647) -(37,266,647) 37,266,647 - - - - - - - - (9,805,032) (9,805,032) Equity 76,907,374 -76,907,374 - -26,966,617 - - - - - -(9,640,592) 94,263,400
259 Statement of cash flows (indirect method)
(Euros)
A. OPERATING ACTIVITIESAmount
31/12/2025 31/12/2024
1. Operations 38,123,322 21,187,093
- profit (loss) for the year (+/-) 26,592,502 (9,805,032)
- net gains/losses on financial assets held for trading and other financial assets/liabilities at fair(2,790,603) 5,898,544
- gains/losses on hedging transactions (-/+) 900 -
- net impairment losses/gains for credit risk (+/-) 30,133,823 19,568,001
- amortisation, depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and4,968,286 5,135,808
- net accruals to/net reversals of provisions for risks and charges and other costs/revenue (+/-)782,931 (27,000)
- unsettled taxes and tax assets (+/-) (21,564,515) 416,772
- net impairment losses/reversals of impairment losses on non-current assets held for sale and- -
- other adjustments (+/-) - 0 2. Cash flows used for financial assets (257,131,875) (369,103,211)
- financial assets held for trading 782,956 (279,132)
- financial assets at fair value through profit or loss 0 5,247,893
- other assets mandatorily measured at fair value (89,260,477) (13,290,198)
- financial assets at fair value through other comprehensive income (34,644,817) (5,349,387)
- financial assets at amortised cost 32,062,999 (355,000,631)
- other liabilities (166,072,535) (431,756) 3. Cash flows generated by financial liabilities 224,401,026 324,619,765
- financial liabilities at amortised cost 215,812,460 324,607,795
- financial liabilities held for trading 5,121,969 (138,343)
- financial liabilities at fair value through profit or loss (1,530,090) (987,381)
- other liabilities 4,996,687 1,137,694 Net cash flows generated by/used in operating activities 5,392,474 (23,296,353)
260 SEPARATE ANNUAL REPORTContinua - Statement of cash flows (indirect method)
(Euros)
B. INVESTING ACTIVITIES 31/12/2025 31/12/2024
1. Cash flows generated by - -
- sales of equity investments - -
- dividends from equity investments - -
- sales of property, equipment and investment property - -
- sales of intangible assets - -
- sales of business units - -
2. Cash flows used to acquire 20,997 (3,355,052)
- equity investments - -
- property, equipment and investment property 1,061,676 (478,943)
- intangible assets (1,040,679) (2,876,109)
- business units - -
Net cash flows generated by/used in investing activities 20,997 (3,355,052)
C. FINANCING ACTIVITIES 31/12/2025 31/12/2024
- issue/repurchase of treasury shares - -
- issue/purchase of equity instruments 52,906,438 26,996,617
- dividend and other distributions - -
Net cash flows generated by financing activities 52,906,438 26,996,617
NET CASH FLOWS FOR THE YEAR 58,319,908 345,212
Key: (+) Generated (-) Used
RECONCILIAT ION
(importi in Euro) Financial statements captions 31/12/2025 31/12/2024 Opening cash and cash equivalents 94,830,521 94,485,309 Total net cash flows for the year 58,319,908 345,212 Cash and cash equivalents: exchange gains (losses) - -
Closing cash and cash equivalents 153,150,429 94,830,521
261 Notes to the separate
financial statements
Part A - Accounting policies Part B - Notes to the statement of financial position Part C - Notes to the income statement Part D - Comprehensive income Part E - Information on risks and related hedging policies Part F - Equity Part G - Business combinations Part H - Related party transactions Part I - Share-based payments Part L - Segment reporting Part M - Leases
262 SEPARATE ANNUAL REPORTPart A: Accounting policies
A.1 – GENERAL PART
Section 1 – Statement of compliance with IFRS As required by Legislative decree no. 38 of 28 February 2005, the separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025 have been prepared in accordance with the International Financial Reporting Stand-
ards (IFRS) issued by the International Accounting Standards Board (IASB) and related interpretations of the Inter-
national Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) endorsed by the European Union as per the proce-
dure set out by article 6 of Regulation (EC) 1606 of 19 July 2002. They also comply with the layout and compilation requirements contained in Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth revision of 17 November 2022), issued by Bank of Italy as part of its powers granted by article 43 of Legislative decree no. 136/2015.
These separate financial statements set out an analysis of the main captions.
First application/recently adopted standards In accordance with IAS 8, the new IFRS or amendments to existing standards and the related EU endorsement regulations, the application of which is mandatory for annual periods beginning on or after 1 January 2025, are set
out below:
– Commission Regulation (EU) 2024/2862 of 12 November 2024: Lack of exchangeability - Amendments to IAS 21 Commission Regulation (EU) 2024/2862 of 12 November 2024 endorsed Lack of exchangeability - Amendments to IAS 21 which came into force on 1 January 2025. These amendments specify when a currency is exchangeable into another currency and, when it is not, how an entity determines the exchange rate to apply and the disclosures to provide.
The new standards and amendments effective as of 1 January 2025, where applicable, did not have a significant impact on the bank’s financial position and financial performance.
Standards, amendments or interpretations endorsed by the competent bodies of the European Union – Commission Regulation (EU) 2025/1047 of 27 May 2025 - Amendments to the classification and measurement of financial instruments - Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 For the issues of greatest interest to Banca CF+, the amendments clarify the classification of financial assets with ESG-linked or similar features and require disclosures to increase transparency about financial instruments whose cash flows may vary on the occurrence of contingent events. These amendments:
• clarify that an entity derecognises a financial liability when it is extinguished, i.e., when the obligation specified in the contract is discharged, cancelled or expires, or when the liability otherwise meets the criteria for derecognition.
The amendments also introduce an accounting policy choice permitting an entity to derecognise a financial liability settled through an electronic payment system before settlement, provided specified conditions are met;
• clarify how to assess the contractual cash flow characteristics of financial assets that contain ESG-linked or other similar contingent features;
• specify the accounting treatment for financial assets with non-recourse features and for contractually linked
instruments;
• introduce additional IFRS 7 disclosure requirements for financial assets and financial liabilities whose contractual cash flows can change in response to contingent events (including ESG-linked features) and for equity instruments designated at fair value through other comprehensive income (FVOCI).
For the issues of greatest interest to the bank, namely, the SPPI test of ESG-linked financial assets and the related disclosures, the implementation approach will be defined through a dedicated project involving the relevant depart-
ments. Based on a high-level assessment, no significant impact is expected on initial application.
263 – Commission Regulation (EU) 2025/1266 of 30 June 2025 - Contracts referencing nature-dependent electricity -
Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 These amendments apply solely to nature-dependent electricity contracts. These contracts expose an entity to var-
iability in the quantity of electricity delivered because the generation depends on uncontrollable natural conditions, typically associated with renewable sources such as solar and wind.
Given the bank’s business, these amendments are not expected to be relevant to it.
– Commission Regulation (EU) 2025/1331 of 9 July 2025 - Annual improvements to IFRS Accounting Standards -
Volume 11
Published in the EU Official Journal on 10 July 2025, Commission Regulation (EU) 2025/1331 endorses the amend-
ments issued by the IASB on 18 July 2024 in the Annual improvements to IFRS Accounting Standards - Volume 11, as part of the IASB’s annual improvement process. The annual improvements introduce narrow-scope, non-urgent amendments to remove inconsistencies and clarify terminology.
The regulatory developments described above are not expected to have a material impact on the bank.
Standards, amendments or interpretations not yet endorsed at 31 December 2025 – IFRS 18 - Presentation and disclosure in financial statements On 9 April 2024, the IASB published IFRS 18 - Presentation and disclosure in financial statements, which will be mandatorily effective from 1 January 2027, with earlier application permitted, subject to the completion of the Eu-
ropean endorsement process. The presentation of comparative information is required.
The main requirements introduced by IFRS 18 are:
1. New defined subtotals in the statement of profit or loss An entity is required to classify all items of income and expenses into one of five categories: operating, investing and financing, which have a new definition under IFRS 18, and income taxes and discontinued operations.
In addition, IFRS 18 requires an entity to present the following subtotals and a total:
- operating profit or loss;
- profit or loss before financing and income taxes;
- profit or loss.
2. Main business activities To classify income and expenses into the IFRS 18 categories, an entity assesses whether it: i) invests in assets as a main business activity or ii) provides financing to customers as a main business activity.
If either condition is met, specific classification requirements apply.
3. Management-defined performance measures (MPMs) IFRS 18 introduces management-defined performance measures (MPMs), defined as subtotals of income and
expenses that:
- management uses in public communications outside the financial statements,
- communicate management’s view of an aspect of the entity’s financial performance.
4. Aggregation of financial information IFRS 18 provides guidance on how entities should aggregate and disaggregate financial information, both in the primary financial statements and in the notes.
– IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures In May 2024, the IASB issued IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures, which permits eligi-
ble subsidiaries to apply reduced disclosure requirements while continuing to apply the recognition, measurement and presentation requirements of other IFRS Accounting Standards.
264 SEPARATE ANNUAL REPORTUnless otherwise specified, an eligible subsidiary that elects to apply IFRS 19 is not required to provide the disclo-
sures required by other IFRS Accounting Standards.
IFRS 19 is not applicable to the bank.
– IFRS 19 Subsidiaries without public accountability: Disclosures On 21 August 2025, the IASB issued amendments to IFRS 19 introducing reduced disclosures for IFRS Accounting Standards issued or amended between February 2021 and May 2024. This avoids requiring subsidiaries that apply IFRS 19 to provide the full disclosures required of entities that do not apply IFRS 19.
These amendments, as well as IFRS 19 itself, do not apply to the bank.
– Translation to a hyperinflationary presentation currency - Amendments to IAS 21 On 13 November 2025, the IASB published Translation to a hyperinflationary presentation currency - Amendments to IAS 21. The amendments require amounts to be translated at the closing rate when translating from a non-hy-
perinflationary functional currency into a hyperinflationary presentation currency.
These amendments are not applicable to the bank’s separate financial statements, which are presented in Euro.
Section 2 – Basis of preparation The separate financial statements consist of a statement of financial position, an income statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepared using the indirect method) and these notes, drawn up in accordance with the formats and technical layouts defined by Bank of Italy.
They are accompanied by a directors’ report in which the directors comment on the bank’s performance and finan-
cial position, as required by the IFRS.
Pursuant to article 5 of Legislative decree no. 38/2005, the reporting currency used to prepare the separate financial statements is the Euro. The amounts in the separate financial statements are presented in Euros while the amounts in the notes are in thousands of Euros, unless specified otherwise. As required by the Circular, the separate financial statements present the prior year corresponding figures for comparative purposes.
The bank prepared the separate financial statements in line with the general principles set out in IAS 1:
a) Going concern: assets, liabilities and off-statement of financial position items are measured on a going concern basis as management is reasonably certain that the bank will continue to operate for least 12 months after the re-
porting date. Management’s considerations are set out in the “Business opportunities and going concern” section of the Directors’ report, to which reference is made.
b) Accruals basis of accounting: expenses and revenue are recognised on an accruals and matching basis.
c) Consistency of presentation: the presentation and classification criteria of the captions are consistent from one period to another to ensure comparable information, unless their modification is required by a standard or an in-
terpretation or an improvement in the materiality and reliability of the caption’s presentation becomes necessary.
Captions are presented and classified in line with Bank of Italy’s instructions for banks’ financial statements in Circular no. 262 of 22 December 2005 and subsequent amendments.
d) Materiality and aggregation: In line with Bank of Italy’s instructions for banks’ financial statements, the various classes of similar items are presented separately, if material. Different items, if material, are presented separately.
e) Offsetting: Except when required or allowed by the IFRS or Bank of Italy’s instructions for banks’ financial state-
ments, assets and liabilities and expenses and revenue are not offset.
f) Comparative information: comparative information from the previous year for all amounts reported in the current year’s consolidated financial statements is disclosed, including qualitative when deemed useful for understanding, except when the IFRS permit or require otherwise. The information is analysed and illustrated and all the additional disclosures deemed necessary to provide a true and fair view of the bank’s financial position, financial performance and cash flows are presented. The different national and international regulations are considered, when possible, as are the Bank of Italy instructions about financial statements when preparing the schedules.
265 g) Departures: if, in exceptional cases, application of the requirements of the IFRS is not compatible with a true and fair view of the bank’s financial position, financial performance and cash flows, it is not applied. The notes explain the reasons for the departure from the standards and its effect on the bank’s financial position, financial perfor-
mance and cash flows. No departures were made in these separate financial statements.
Section 3 – Events after the reporting date No adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the reporting date to the date of approval of these separate financial statements that would have required the bank to adjust the amounts rec-
ognised in the separate financial statements. This considers the prudent management of risks, the qualitative and quantitative aspects of which are detailed in Part E of these notes and capital adequacy in Part F.
Reference should be made to the “Ownership structure” section of the Directors’ report for information on Tiber 2’s merger into European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC).
The Directors’ report includes a section titled “Voluntary tender and exchange offer for all the shares of Banca Sis-
tema” that sets out the outcome of the offer.
Section 4 – Other issues Use of accounting estimates Application of the IFRS to financial reporting requires management to make accounting estimates for some asset and liability captions that are considered reasonable and realistic based on the information available when the estimate is made. The estimates affect the carrying amount of the assets and liabilities and the disclosure about contingent assets and liabilities at the reporting date as well as the revenue and costs for the reporting period.
Changes in the conditions underlying the judgements, assumptions and estimates may affect subsequent period results.
The main areas for which judgements are required by management are:
• calculation of impairment losses or gains on financial assets at amortised cost, which include the ABS and POCI securities held by the bank;
• use of valuation models to calculate the fair value of financial instruments not quoted on active markets and measure liabilities at fair value;
• calculation of employee benefits and provisions for risks and charges;
• estimates and assumptions about the recoverability of deferred tax assets;
• estimates and assumptions about the recoverability of intangible assets with finite and indefinite useful lives;
• estimates and assumptions about the recoverability of other assets tested for impairment in accordance with IAS 36.
With reference to the estimates and assumptions about the recoverability of deferred tax assets, when preparing its separate financial statements at 31 December 2025, the bank designed a specific probability test in accordance with IAS 12, which was approved by the Board of Directors. The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-2028 three-year period approved by the bank’s Board of Directors (the “projections”). They are described in the “2026 budget and 2027-2028 projections” section of the Directors’ report.
The projections show the bank’s ability to generate taxable profits over the reference time horizon. Based on the results of the probability test, the bank recognised net deferred tax assets of €22.6 million in its separate and con-
solidated financial statements, in addition to €5.6 million recognised in prior years.
266 SEPARATE ANNUAL REPORTManagement used the same projections to estimate the cash flows used for the impairment test, aimed at veri-
fying the recoverability of intangible assets. The impairment test, approved by the bank’s Board of Directors, was prepared to test the factoring, financing and tax assets CGUs for impairment by calculating their value in use based on the dividend discount model considering excess capital rather than the minimum regulatory capital allocated thereto.
In March 2025, the bank signed a financial guarantee contract (asset protection scheme, “APS”) with two funds (the “guarantors”) belonging to the group headed by the key shareholder (Elliot). Under this scheme, the bank pledged €174.6 million of ABS and certain loans from its legacy portfolio as collateral. In June 2025, the bank completed a securitisation by selling Lazzaro SPV a pool comprising ABS issued by the securitisation vehicles Liberio, Rienza and ICR, together with loan portfolios originated by EBC, Castore and Polluce. The notes issued by Lazzaro SPV, fully subscribed by Banca CF+, were included in the APS scope through the signing of the addendum to the original agreement. Following the inclusion of these notes (€82.1 million) in the APS scope, the initial guaranteed portfolio amounted to €256.7 million (“guaranteed amount”). Given the APS’s ten-year term, the premium has been recog-
nised in “Other assets” and is amortised on a straight-line basis over the contractual term, reflecting the uncertainty regarding the run-off of the underlying portfolio. Notwithstanding the absence of indicators of impairment, the bank tested the carrying amount of the premium (€26.5 million) for impairment in accordance with IAS 36. Based on the test, the carrying amount was assessed as recoverable and retained in the bank’s separate financial statements and the group’s consolidated financial statements at 31 December 2025.
In the statement of financial position as at 31 December 2025, asset caption 20 c) includes units in the Lounge Rises Fund, subscribed in December 2025, with a carrying amount of €64 million.
The bank subscribed for the units in connection with the sale of a pool of non-performing loans (the “loans”) originated from lending to customers and secured by central guarantee funds. In particular, Banca CF+ sold the loans (gross carrying amount: €87.7 million) to Altura SPV S.r.l., a securitisation vehicle established under Law no.
130/1999 (the “purchaser”), under a sale agreement (the “sale agreement”). The purchaser financed the acquisition by issuing partly paid ABS, all of which were subscribed by the fund (the “notes”). The consideration for the sale was subsequently settled by the bank subscribing newly issued units in the fund (the “units”). The transaction had no significant effect on profit or loss (net loss of €0.12 million).
The Lounge Rises Fund is managed by Gardant Investor SGR, a doValue Group fund manager specialising in alter-
native investments in the Italian credit sector. Based on publicly available information, doValue S.p.A.’s shareholder base includes entities related to Elliott. In addition to Banca CF+, two other major Italian banks participated in the transaction organised by the Lounge Rises Fund, which was carried out at market terms, applied uniformly to all independent participants.
Since the derecognition conditions were met, the loans were derecognised on the transaction’s effective date in both the bank’s separate financial statement and group’s consolidated financial statements. In the statement of financial position, the fund units have been recognised in asset caption 20 c), in accordance with Bank of Italy’s Circular no. 262 and the nature of the interest and powers held (administrative/protective only).
Given the involvement of other independent market participants and the proximity of the closing date to the report-
ing date, the subscription price of the fund units was considered representative of their fair value as at that date.
The descriptions of the accounting policies applied to the main financial statements captions provide the informa-
tion necessary to identify the main assumptions and judgements adopted by management to prepare the separate financial statements.
Geopolitical context
In preparing these separate financial statements, the bank has considered relevant publications issued by the Eu-
ropean Securities and Markets Authority (ESMA) in 2024 and 2025.
267 Specifically, in October 2025, ESMA issued its European Common Enforcement Priorities for 2025 corporate re-
porting, outlining key areas of focus, mostly related to the ongoing conflicts in Ukraine and the Middle East, the resulting increase in trade tensions which have led to continued volatility in energy and commodity prices and complex changes in global trade patterns. ESMA therefore recommends that entities provide specific disclosures on the effects of geopolitical uncertainties, update, where appropriate, sensitivity analyses of the carrying amounts of assets and liabilities, assess whether additional disclosures are needed to explain the effects of geopolitical risks on the entity’s financial position, performance and cash flows and ensure consistency between assumptions and disclosures across the financial statements. ESMA also emphasises the importance of disclosing significant changes in financial risks (credit, liquidity, currency and price) and their implications for IFRS 9 measurement (coun-
terparty risk). With specific reference to changes in interest rates and the impact on financing and refinancing, ESMA expects entities to include references and cross-references to the sensitivity analyses in the notes, showing how reasonably possible changes in interest rates would affect profit or loss and equity.
In its October 2024 communication, ESMA reiterated that its climate-related enforcement priorities, first set out in 2021, remain relevant to annual financial statements, and it emphasised the need for consistency and connectivity between climate-related information in the financial statements and in the sustainability statements.
The bank is performing in-depth analyses of risks and uncertainties arising from the geopolitical and macroeco-
nomic environment and from climate-related matters, to assess their direct and indirect effects on its business, financial position, performance and cash flows, based on currently available evidence and reasonably supportable scenarios. The bank considered the results of these analyses in preparing these separate financial statements on a going concern basis and reflected them in its significant accounting estimates, particularly in measuring expected credit losses.
Independent auditors
EY S.p.A. performed the statutory audit of the bank’s separate financial statements as per the shareholders’ reso-
lution of 27 April 2022.
Pursuant to article 17.1 of Decree no. 39/2010, the audit engagement has a nine-year term (from 31 December 2022 to 31 December 2030).
Preparation of consolidated financial statements Banca CF+ has prepared consolidated financial statements in accordance with Legislative decree no. 136/2015 and IFRS 10. At the reporting date, it has de facto control of the vehicles used for investment transactions.
Approval of the separate financial statements On 18 March 2026, the directors approved the separate financial statements and their presentation to the share-
holders within the terms provided for by article 2429 of the Italian Civil Code. The shareholders will be asked to ap-
prove the separate financial statements in their meeting of 21 April 2026 and the separate financial statements will be filed within the legal term as per article 2435 of the Italian Civil Code. For the purposes of IAS 10.17, the prepa-
ration date of the separate financial statements is 18 March 2026, i.e., when the Board of Directors approved them.
A.2 - MAIN FINANCIAL STATEMENTS CAPTIONS
The accounting policies adopted to prepare the separate financial statements are set out below.
268 SEPARATE ANNUAL REPORT1 - Financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL)
Recognition
Debt and equity instruments are initially recognised at the settlement date, loans at the disbursement date and derivatives at the date they are entered into.
Upon initial recognition, financial assets at fair value through profit or loss are measured at fair value without con-
sidering transaction costs or income directly attributable to the transaction.
Classification
This category includes financial assets other than those classified at fair value through other comprehensive in-
come or at amortised cost. Specifically, this caption includes:
- financial assets held for trading, which are mainly derivatives held for trading with positive fair values;
- financial assets designated at fair value, relating to the contractual earn-out components of the consideration for the sale of ABS;
- those assets that are mandatorily measured at fair value, because they do not meet the requirements for their measurement at amortised cost or at fair value through other comprehensive income. The contractual terms of these financial assets give rise to cash flows that are not solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (i.e., they did not pass the SPPI test) or the asset is not held within a business model whose ob-
jective is to hold financial assets in order to collect contractual cash flows (hold to collect model) or whose objective is achieved by both collecting contractual cash flows and selling financial assets (hold to collect and sell model).
The latter category includes the ABS in which the bank invested under a hold to collect business model and which are measured at fair value since they did not pass the SPPI test.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets (except for equity instruments, whose reclas-
sification is not allowed), an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for managing those financial assets. Such changes are expected to be very infrequent. In these cases, an entity reclas-
sifies a financial asset out of the fair value through profit or loss measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at amortised cost or financial assets at fair value through other comprehensive income). The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclassification prospectively from the reclassification date. The effective interest rate is determined on the basis of the fair value of the reclassified financial asset at the reclassification date.
Measurement
After initial recognition, financial assets at fair value through profit or loss are measured at fair value and the resulting gain or loss is recognised in profit or loss.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the bank derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the bank has retained control, it continues to recognise the fi-
nancial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to changes in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the bank retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients.
269 Recognition of costs and revenue Interest income, calculated using the IRR for, in particular, ABS, is recognised as “Interest and similar income” in the income statement.
Gains and losses and fair value gains and losses compared to the instruments’ acquisition cost are recognised under income statement caption “110. Net gain (loss) on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss”.
2 - Financial assets at fair value through other comprehensive income (FVOCI)
Recognition
Debt and equity instruments are initially recognised at the settlement date and loans at the disbursement date.
Upon initial recognition, the assets are measured at fair value, including transaction costs or income directly attrib-
utable to the transaction.
Classification
A financial asset shall be classified in this category if both of the following conditions are met:
- the financial asset is held within a business model whose objective is achieved by both collecting contractual cash flows and selling financial assets (hold to collect and sell model), and
- the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test passed).
This category also includes equity instruments other than those held for trading which the bank has designated as measured at fair value through other comprehensive income upon initial recognition.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets (except for equity instruments, whose reclassi-
fication is not allowed), an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for man-
aging those financial assets.
Such changes are expected to be very infrequent. In these cases, an entity reclassifies a financial asset out of the fair value through other comprehensive income measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at amortised cost or financial assets at fair value through profit or loss).
The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclas-
sification prospectively from the reclassification date. If an asset is reclassified out of this category and into the amortised cost measurement category, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is removed from equity and adjusted against the fair value of the financial asset at the reclassification date. If an asset is reclassified out of this category and into the fair value through profit or loss measurement category, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is reclassified from equity to profit or loss.
Measurement
After initial recognition, a gain or loss on a financial asset measured at fair value through other comprehensive income other than equity instruments is recognised in a specific equity reserve, except for those arising from the application of amortised cost, impairment gains or losses and foreign exchange gains and losses, until the financial asset is derecognised. When the financial asset is derecognised, in part or in its entirety, the cumulative gain or loss previously recognised in the fair value reserve is reclassified, in part or in its entirety, from equity to profit or loss.
270 SEPARATE ANNUAL REPORTThe equity instruments that the bank has elected to classify in this category are measured at fair value and any cu-
mulative gain or loss recognised in OCI (statement of comprehensive income) cannot be subsequently transferred to profit or loss, even when the instrument is disposed of. Only dividends on such investments are recognised in profit or loss.
Like for assets measured at amortised cost, the bank assesses whether the credit risk of its financial assets measured at fair value through other comprehensive income (either debt instruments or loan assets) has increased significantly, in accordance with the impairment requirements of IFRS 9. If this is the case, the group recognises the expected credit loss accordingly. Specifically, it recognises a 12-month expected credit loss on its financial instruments classified at stage 1 (i.e., financial assets that are not originated credit-impaired and financial assets whose credit risk has not increased significantly since initial recognition) upon initial recognition and at each subsequent reporting date. It rec-
ognises a lifetime expected credit loss on its financial instruments classified at stage 2 (performing financial assets, whose credit risk increased significantly since initial recognition) and stage 3 (credit-impaired financial assets). Con-
versely, equity instruments are not subject to impairment testing.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the bank derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the bank has retained control, it continues to recognise the fi-
nancial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to changes in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the bank retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients. If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the bank derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the bank has retained control, it continues to recognise the financial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to changes in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Recognition of costs and revenue Gains and losses on the assets’ sale are recognised in caption “100. Net gain (loss) from sales or repurchases of: b) financial assets at fair value through other comprehensive income” in the income statement. Fair value gains and losses are recognised directly in equity (caption “110. Valuation reserves”) and reclassified to the income statement (caption “100. Net gain (loss) from sales or repurchases of: b) financial assets at fair value through other compre-
hensive income”) when realised due to their sale or when impairment losses are recognised. In this case, they are recognised in caption “130. Net impairment losses/gains for credit risk associated with: b) financial assets at fair value through other comprehensive income”. This caption shows the net impairment gains or losses solely for debt instruments as impairment gains or losses on quoted equity instruments are recognised directly in equity (fair value reserve) while impairment gains cannot be recognised for unquoted equity instruments.
3 - Financial assets at amortised cost
Recognition
Debt instruments are initially recognised at the settlement date, while loans are recognised at the disbursement date. Upon initial recognition, the assets are measured at fair value, including transaction costs or income directly attributable to the transaction.
271 The disbursement date of loans is usually the agreement signing date. If they are not the same, when signing the agreement, the bank recognises a commitment to grant funds which is extinguished when the loan is disbursed.
They are recognised at their fair value, which equals the amount disbursed, or their subscription price including transaction costs or revenue attributable to the individual loan and determinable from the transaction start date, even when they are disbursed subsequently.
The initially recognised amount does not include costs that, despite having the above characteristics, are to be reimbursed by the counterparty or are administrative costs.
Classification
A financial asset (in particular, loans and debt instruments) is classified in this category if both of the following conditions are met:
- the financial asset is held within a business model whose objective is achieved by collecting contractual cash flows (hold to collect model), and
- the contractual terms of the financial asset give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test passed).
Specifically, this caption mostly includes:
- loans and receivables with banks that meet the requirements set out above;
- loans and receivables with customers that meet the requirements set out above;
- debt instruments that meet the requirements set out above.
This caption also includes trade receivables arising from the provision of financial services, as defined by the Italian Consolidated Banking Act and the Italian Consolidated Finance Act.
Under the IFRS 9 general reclassification rules for financial assets, an entity is required to reclassify financial assets if it changes its business model for managing those financial assets. Such changes are expected to be very infre-
quent. In these cases, an entity reclassifies a financial asset out of the fair value at amortised cost measurement category and into one of the other two categories provided for by IFRS 9 (financial assets at fair value through other comprehensive income or financial assets at fair value through profit or loss). The transferred asset is measured at its fair value at the reclassification date and the entity shall apply the reclassification prospectively from the reclas-
sification date. Any gain or loss arising from a difference between the previous amortised cost of the financial asset and fair value is recognised in profit or loss, if the asset is reclassified out of this category and into the fair value through profit or loss measurement category, whereas it is recognised in the fair value reserve in equity if the asset is reclassified into the fair value through other comprehensive income category.
Measurement
After initial recognition, these financial assets are subsequently measured at amortised cost using the effective interest method. Under this method, the asset is recognised at its initial carrying amount decreased by principal re-
payments and adjusted by accumulated amortisation (calculated using the effective interest method) of the differ-
ence between the carrying amount at initial recognition and at maturity (generally due to the cost/revenue directly allocated to the individual asset) and by the loss allowance, if any. The effective interest rate is the rate that exactly discounts estimated future cash flows (principal and interest) to the disbursed amount, including directly attributa-
ble costs and revenue. This accounting method allows the distribution of the costs and revenue directly attributable to a financial asset over its expected residual life.
The amortised cost method is not used for assets measured at historical cost as discounting these loans has no material impact considering their short term, and assets without a set maturity or on demand.
Impairment is strictly related to the exposures’ credit staging, i.e., their classification in one of the three stages pro-
vided for by IFRS 9, the last of which (stage 3) includes credit-impaired financial assets and the other two (stages 1 and 2) include performing financial assets.
272 SEPARATE ANNUAL REPORTThe expected credit losses on these assets are recognised in profit or loss as follows:
- upon initial recognition, the 12-month expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if the credit risk has not increased significantly since initial recognition, the 12-month expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if the credit risk has increased significantly since initial recognition, the lifetime expected credit losses;
- upon subsequent measurements, if, after the credit risk increased significantly since initial recognition, the in-
crease is no longer significant, the amount that accounts for the change from a lifetime expected credit loss to a 12-month expected credit loss.
If they are performing, these financial assets are subject to an individual impairment assessment according to their risk parameters: probability of default (PD), loss given default (LGD) and exposure at default (EAD).
If, in addition to a significant increase in credit risk, there is also objective evidence of impairment, the amount of the loss is measured as the difference between the carrying amount of the asset – classified as “credit-impaired”, like all the other relationships with the same counterparty – and the present value of the estimated future cash flows, discounted using the original effective interest rate. The amount of the loss to be recognised in profit or loss is calculated based on an individual measurement or a collective measurement by group of similar assets and, then, individually allocated to each position, considering forward-looking information and possible alternative recovery scenarios as detailed in the “Impairment of financial assets” section.
Credit-impaired assets include financial assets classified as bad, unlikely to pay or overdrawn/past due by over ninety days according to the rules issued by Bank of Italy, in line with the IFRS and EU supervisory regulations.
The expected cash flows take into account the expected recovery times and the estimated realisable value of any guarantees.
The original effective rate of each asset remains unchanged over time even when it is restructured with a variation of the contractual interest rate and when the asset, in practice, no longer bears contractual interest.
When the reasons for the impairment loss are no longer valid due to an event that took place subsequently to its recognition, the impairment loss is reversed through profit or loss. The reversal cannot exceed the amortised cost the asset would have had if it had not been impaired.
Reversals resulting from the unwinding of the discount are recognised in net interest income.
In some cases, during the lifetime of these financial assets, and of loans in particular, the original contractual terms may be subsequently modified by the parties to the contract. When the contractual terms are modified during the lifetime of an instrument, the bank assesses whether the original asset should continue to be recognised in the statement of financial position or whether, instead, it should be derecognised and a new financial asset needs to be recognised.
In general, modifications to a financial asset lead to its derecognition and the recognition of a new asset when they are “substantial”. The assessment of the “substantial nature” of the modification is made using both qualitative and quantitative information. In some cases, without resorting to complex analyses, it is clear that the characteristics and/or contractual cash flows of a particular asset are substantially modified while, in other cases, further analyses (including quantitative analyses) are necessary to assess the effects of the modifications and check whether or not to derecognise the asset and recognise a new financial instrument.
The qualitative and quantitative analyses aimed at defining the “substantial nature” of contractual changes made to a financial asset must, therefore, consider:
- the purposes for which the modifications were made: e.g., (a) renegotiations for commercial reasons and (b) for-
bearance measures due to financial difficulties of the counterparty:
• the former, aimed at “retaining” the customer, involve a borrower that does not have financial difficulties. This category includes all renegotiations aimed at aligning the cost of the debt to market conditions. These transactions
273 involve a change in the original terms of the contract, usually requested by the borrower and relating to aspects concerning the cost of the debt, with a consequent economic benefit for the borrower. In general, whenever the bank carries out a renegotiation to avoid losing its customer, that renegotiation should be considered as substantial because, if it were not carried out, the customer could borrow from another intermediary and the bank would incur a decrease in expected future revenue;
• the latter, carried out for “reasons of credit risk” (forbearance measures), relate to the bank’s attempt to maximise the recovery of the cash flows of the original loan. The underlying risks and rewards, following the modifications, are not normally substantially transferred and, consequently, the accounting treatment that provides the most relevant information for the separate financial statements users (apart from the triggers discussed below) is “modification accounting” – which involves the recognition through profit or loss of the difference between the carrying amount and the present value of the modified cash flows discounted at the original interest rate – rather than derecognition;
- the existence of specific triggers that affect the contractual characteristics and/or cash flows of the financial instrument (such as, for example, a change in currency or a modification of the type of risk the financial instrument is exposed to, when correlated to equity and commodity parameters), which are expected to lead to derecognition due to their impact (expected to be significant) on the original contractual cash flows.
Derecognition
These financial assets are derecognised only if their sale has entailed the substantial transfer of all the related risks and rewards. If a significant part of the risks and rewards of the transferred financial asset is retained, they continue to be recognised even when title has legally been transferred.
If it is not possible to ascertain the substantial transfer of risks and rewards of title, the bank derecognises the financial assets if it no longer has control thereover. If the bank has retained control, it continues to recognise the fi-
nancial asset to the extent of its continuing involvement in the financial asset, measured as its exposure to changes in the fair value of the assets sold and variability in their future cash flows.
Transferred financial assets are derecognised when the bank retains the contractual right to receive the cash flows but assumes a concurrent obligation to pay the cash flows without material delay to one or more recipients.
Recognition of costs and revenue Interest income, calculated using the nominal interest rate or the IRR for ABS, is recognised as “Interest and similar income” in the income statement. Default interest is recognised in profit or loss when collected.
Impairment gains are recognised in caption “130. Net impairment losses/gains for credit risk associated with: a) financial assets at amortised cost”.
If the amount of the impairment loss decreases in subsequent years and the decrease is objectively related to an event that took place after recognition of the impairment loss, the impairment loss is reversed directly or through the release of the allowance to profit or loss.
If the assets are derecognised, any resulting losses are recognised in profit or loss, net of the related allowance.
4 – Hedging derivatives
Recognition
Like all derivatives, hedging derivatives are initially recognised and subsequently measured at fair value.
274 SEPARATE ANNUAL REPORTClassification: type of hedge Hedging transactions are intended to offset potential losses arising from exposure to a specific risk, where such losses are identifiable in relation to a specific item or group of items, in the event that the risk materialises.
The types of hedges used are as follows:
• fair value hedge: the objective is to hedge exposure to changes in the fair value of recognised assets, liabilities or portions thereof, groups of assets or liabilities, firm commitments and portfolios of financial assets and liabilities (including core deposits), attributable to one or more identified risks, as permitted under IAS 39 as endorsed by the European Commission. The objective of macro hedging is to reduce fluctuations in the fair value attributable to interest rate risk associated with a monetary amount arising from a portfolio of financial assets or liabilities. Net exposures arising from mismatches between assets and liabilities cannot be designated for macro hedging;
• cash flow hedge: the objective is to hedge exposure to variability in future cash flows attributable to specific risks associated with recognised items. This type of hedge is primarily employed to stabilise the interest cash flows of floating-rate funding to the extent that such funding finances fixed-rate lending. In certain circumstances, similar hedging transactions are undertaken in relation to specific types of floating-rate lending;
• hedge of a net investment in a foreign operation: this relates to hedging the risks associated with an investment in a foreign entity that is denominated in a foreign currency.
The bank’s hedge accounting framework is primarily aimed at managing interest rate risk arising from its banking book.
At the date of preparation of these separate financial statements, the applicable hedging strategies are limited to a micro fair value hedge relating to government bonds held to collect.
Measurement
Hedging derivatives are measured at fair value. Specifically:
• in the case of fair value hedges, changes in the fair value of the hedged item are offset against corresponding changes in the fair value of the hedging instrument. Offsetting is achieved by recognising changes in fair value in profit or loss for both the hedged item (limited to the portion attributable to the designated risk factor) and the hedging instrument. Any resulting difference, which reflects the partial ineffectiveness of the hedging relationship, is recognised in profit or loss. In the case of macro hedging, changes in the fair value of the hedged assets and lia-
bilities - limited to the portion attributable to the hedged risk - are recognised in the statement of financial position under caption 60 “Macro-hedged financial assets” or caption 50 “Macro-hedged financial liabilities”;
• in the case of cash flow hedges, changes in the fair value of the derivative are recognised in equity, to the extent of the effective portion of the hedge. Amounts are reclassified to profit or loss when, in relation to the hedged item, the hedged cash flows occur or if the hedge becomes ineffective;
• hedges of a net investment in a foreign operation are accounted for in the same manner as cash flow hedges.
A derivative instrument is designated as a hedging instrument when there is formal documentation of the hedging relationship between the hedged item and the hedging instrument and the hedge is effective both at inception and on a prospective basis throughout its duration. The effectiveness of a hedge is determined by the extent to which changes in the fair value or expected cash flows of the hedged item are offset by corresponding changes in the fair value of the hedging instrument. Therefore, hedge effectiveness is assessed by comparing the changes in fair value or expected cash flows of the hedged item and the hedging instrument, taking into account the hedging objective established by the entity at the inception of the hedge. A hedge is considered effective when changes in the fair val-
ue (or cash flows) of the hedging instrument almost entirely offset the corresponding changes in the hedged item, that is, when the offset falls within the range of 80% to 125% for the hedged risk component.
The assessment of effectiveness is carried out at each annual or interim reporting date using:
• prospective tests, which justify the application of hedge accounting by demonstrating the hedge’s expected ef-
fectiveness;
• retrospective tests, which assess the degree of hedge effectiveness achieved during the reporting period, i.e., the extent to which actual results have deviated from perfect hedging.
If the tests do not confirm hedge effectiveness, hedge accounting is discontinued, the hedging derivative is re-
275 classified as a trading instrument and the hedged item reverts to being measured in accordance with its original classification for financial reporting purposes. If a macro hedging relationship is discontinued, any fair value gains or losses accumulated in the statement of financial position under caption 60 “Macro-hedged financial assets” or caption 50 “Macro-hedged financial liabilities” are reclassified to profit or loss as interest income or expense over the residual life of the original hedging relationships, provided that the relevant requirements are met.
Derecognition
If the tests do not confirm hedge effectiveness, either retrospectively or prospectively, hedge accounting is discon-
tinued. In this circumstance, the hedging derivative is reclassified to “Financial assets at fair value through profit or loss”, specifically to financial assets held for trading.
Moreover, the hedging relationship ceases when:
- a derivative expires, is extinguished or exercised;
- the hedged item is sold, expires or is repaid;
- it is no longer highly probable that the future hedged transaction will occur.
5 – Equity investments Recognition, classification and measurement This caption includes investments in subsidiaries, associates and jointly-controlled entities.
Subsidiaries are entities, including structured entities, that the bank directly or indirectly controls. Control exists when the investor has:
• power over the relevant activities;
• exposure, or rights, to variable returns from involvement with the investee;
• the ability to use its power over the investee to affect the amount of the investor’s returns.
The bank considers the following factors to check whether control exists:
• the purpose and design of the investee, in order to identify its objectives, its relevant activities and how these ac-
tivities are directed;
• power, in order to understand whether the bank has contractual rights that give it the current ability to direct the relevant activities; it only considers substantive rights that give it the practical ability to direct;
• exposure to the investee, to assess whether it is exposed to variable returns, which vary as a result of the perfor-
mance of an investee, from its involvement with the investee;
• the existence of potential principal - agent relationships.
When the relevant activities are directed through voting rights, the existence of control is checked considering the voting rights, including potential voting rights held and any shareholder agreements that give the right to control the majority of the voting rights, to appoint the majority of the governing body or the power to determine the investee’s operating and financing policies.
Structured entities may qualify as subsidiaries even when the voting rights are not substantive in order to determine control. They include special purpose entities and investment funds.
The existence of control of structured entities is assessed considering contractual rights that give the bank the right to direct the entity’s relevant activities (those that contribute the most to its results) and the bank’s exposure to the variable returns of those activities.
An entity is jointly controlled when control is shared by the bank and one or more parties based on an agreement or when decisions about significant matters have to be taken by all the parties holding control.
276 SEPARATE ANNUAL REPORTAn entity is an associate, i.e., subject to significant influence, when the bank has at least 20% of its voting rights (including “potential” voting rights) or, if it has a smaller percentage of voting rights, when the bank has the power to participate in deciding operating and financing policies due to special legal relationships such as shareholder agreements. The bank has investments of more than 20% in entities that are not considered to be subject to sig-
nificant influence, as it solely has equity rights to a portion of the return on investments, does not participate in operating decisions and can only exercise limited governance rights to protect its interest.
Investments in subsidiaries, associates and jointly-controlled entities are measured at cost less any impairment losses.
If there is an indication that an equity investment is impaired, its recoverable amount is estimated, considering the present value of the future cash flows that the equity investment may generate, including its sales price.
If the recoverable amount is lower than its carrying amount, the difference is recognised in profit or loss.
When the reasons for the impairment loss are no longer valid due to an event that took place subsequently to its recognition, the impairment loss is reversed through profit or loss.
Derecognition
Equity investments are derecognised when the bank’s contractual rights to cash flows therefrom expire or when they are sold, transferring substantially all the related risks and rewards.
6 - Property, equipment and investment property
Recognition
Property, equipment and investment property are initially recognised at cost, which comprises the asset’s purchase price, trade discounts and rebates, non-refundable purchase taxes (e.g., non-deductible VAT and registration taxes) and any costs directly attributable to bringing the asset to the location and condition necessary for it to be capable of operating in the manner intended by management. Right-of-use assets are initially recognised as the sum of the lease liability (present value of the future lease payments over the lease term), any lease payments made at or before the commencement date, any initial direct costs and any costs to be incurred in dismantling or restoring the underlying asset.
Classification
Property, equipment, machinery and other assets used in operations are covered by IAS 16 while investment prop-
erty (land and buildings) fall under the scope of IAS 40. The category comprises assets under finance lease (for the lessees) and operating lease (for the lessors) as well as leasehold improvement costs. Reference is made to IFRS 16 to determine whether an arrangement contains a lease. Property, equipment and machinery are recognised as
assets when:
• it is probable that future economic benefits associated with the item will flow to the bank;
• the cost of the item can be measured reliably.
Measurement
Subsequent costs, related to an asset already recognised, are added to its carrying amount when it is probable that they will increase the future economic benefits in excess of the normal output of the asset as originally estimated.
All other costs are expensed when incurred.
277 After recognition as an asset, an item of property, equipment and investment property is recognised at its cost less any accumulated depreciation and any accumulated impairment losses. Impairment tests are performed once a year.
Derecognition
Property, equipment and investment property are derecognised on disposal or retirement and no future economic benefits are expected from their use or disposal.
Recognition of costs and revenue The depreciable amount of an asset is allocated on a systematic basis over its useful life. The useful life of an asset is defined considering its use to the bank. When expectations differ significantly from previous estimates, the de-
preciation charge for the current and subsequent periods is adjusted.
Impairment losses are recognised if an item of property and equipment or investment property has undergone im-
pairment pursuant to IAS 36. The impairment loss is fully or partially reversed if the reasons therefor are no longer valid in subsequent periods and the reversal is recognised under non-recurring income.
7 - Intangible assets
Recognition
Intangible assets are recognised at cost, adjusted for any transaction costs, only if it is probable that the future economic benefits associated with the asset will flow to the bank and the asset’s cost may be determined reliably.
If these conditions are not met, the cost of the asset is recognised in profit or loss when incurred.
Classification
Intangible assets include goodwill and other intangible assets which fall under the scope of IAS 38.
An intangible asset is recognised as such solely when it is a resource that is:
• non-monetary;
• identifiable;
• without physical substance;
• held for use in the production or supply of goods or services, lease to third parties or for administrative purposes;
• controlled by the bank;
• from which future economic benefits are expected to flow to the bank.
Measurement
The cost of assets with finite useful lives is amortised on a straight-line or diminishing balance basis depending on how the economic benefits are expected to flow to the bank. Assets with indefinite useful lives are not amortised, but are regularly tested for impairment.
If there is any indication that an asset may be impaired, the asset’s recoverable amount is estimated. The impair-
ment loss, which is recognised in profit or loss, is equal to the difference between the asset’s carrying amount and recoverable amount.
278 SEPARATE ANNUAL REPORTIn particular, intangible assets include:
a) technology-based intangible assets, such as software, which are amortised on the basis of their expected tech-
nological obsolescence and over a maximum period of seven years. In particular, the costs incurred internally for the development of software projects are recognised under intangible assets only when all the following conditions are met: i) the cost attributable to the intangible asset during its development stage can be measured reliably, ii) there is the intention, the availability of financial resources and the technical ability to make the intangible asset available for use or sale, iii) the future economic benefits to be generated by the asset can be demonstrated. Capi-
talised software development costs include only the costs directly attributable to the development stage. They are amortised systematically over the estimated useful life of the relevant product/service so as to reflect the pattern in which the asset’s future economic benefits are expected to be consumed by the bank from the beginning of pro-
duction over the product’s estimated life.
b) goodwill, which may be recognised as part of business combinations when the positive difference between the consideration transferred plus the fair value of any non-controlling interests and the fair value of the acquired as-
sets and liabilities represents the acquiree’s future income-generating potential.
If this difference is negative (gain from a bargain purchase) or if the positive difference is not justified by the ac-
quiree’s future income-generating potential, it is immediately recognised in profit or loss.
Once a year (or whenever there is an impairment indicator), goodwill is tested for impairment. This requires the identification of the cash-generating unit to which goodwill is allocated. Any impairment losses are determined on the basis of the difference between the carrying amount of goodwill and its recoverable amount, if lower. The recoverable amount is the higher of the fair value less costs to sell of the cash-generating unit and its value in use.
Any resulting impairment losses are recognised in profit or loss.
Derecognition
Intangible assets are derecognised on disposal and if no future economic benefits are expected therefrom.
Recognition of costs and revenue The depreciable amount of an intangible asset with a finite useful life is allocated on a systematic basis over its use-
ful life. The useful life of an asset is defined considering its use to the bank. When expectations differ significantly from previous estimates, the depreciation charge for the current and subsequent periods is adjusted.
Impairment losses are recognised if an intangible asset has undergone impairment pursuant to IAS 36. The im-
pairment loss is fully or partially reversed if the reasons therefor are no longer valid in subsequent periods and the reversal is recognised under non-recurring income.
8 - Current and deferred taxes
Recognition
Current and deferred taxes, calculated in accordance with the Italian tax legislation, are recognised as an expense on an accruals basis, in line with the costs and revenue generating them. They show the tax benefit (expense) for the reporting period. Under the liability method, they include:
a) current tax assets, the amount of income taxes recoverable in respect of the taxable profit (tax loss) for the period;
b) current tax liabilities, the amount of income taxes payable in respect of the taxable profit (tax loss) for the period;
c) deferred tax assets, the amount of income taxes recoverable in future periods in respect of deductible temporary differences (mainly expenses deductible in the future from taxable profit (tax loss) under the ruling tax laws);
d) deferred tax liabilities, the amount of income taxes payable in future periods in respect of taxable temporary dif-
ferences (mainly deferred tax on revenue or advance deductions of expenses when determining taxable profit (tax loss) of future periods under the ruling tax laws).
279
Classification
Current tax assets and liabilities show the bank’s tax position vis-à-vis the tax authorities. Current tax liabilities include the tax liability for the reporting period while the current tax assets comprise payments on account and other tax assets for withholdings or other prior year tax assets which the bank intends to use for offsetting purposes in subsequent periods.
Deferred tax assets and liabilities are classified as non-current assets and liabilities pursuant to IAS 1.56.
Therefore, deferred taxes are presented under non-current liabilities as “Deferred tax liabilities” when they are liabilities, i.e., are related to items that will become taxable in future periods, otherwise they are recognised as “Deferred tax as-
sets” under non-current assets when they relate to items that will be deductible in future periods.
Deferred taxes are recognised under equity if they relate to transactions that affect equity.
Measurement
Corporate income tax (IRES) and the regional tax on production activities (IRAP) are calculated using a realistic estimate of the positive and negative items of the reporting period using the enacted tax rates.
Deferred tax assets are only recognised when it is probable that the bank will have sufficient taxable profit in the same period as the reversal of the deductible temporary differences. Deferred tax liabilities are always recognised.
Current and deferred taxes are offset only when the bank has the legally enforceable right to set off the recognised amount and intends to do so.
Recognition of costs and revenue The balancing entry of tax assets and liabilities (current and deferred) is the caption “Income taxes” in the income statement. When the current or deferred taxes to be recognised relate to transactions, the results of which are rec-
ognised directly in equity, the related tax assets and liabilities are also recognised in equity.
9 - Financial liabilities at amortised cost
Recognition
The bank commences recognising these financial liabilities at the contract’s execution date, which normally coin-
cides with when the cash is received or the debt instruments are issued.
The financial liabilities are initially recognised at their fair value, which usually equals the cash received or the issue price, increased by any transaction costs that are directly attributable to the acquisition or issue of the financial liabilities. Internal administrative costs are excluded.
Classification
Due to banks and to customers and securities issued may comprise the various forms of the bank’s funding (interbank and with customers), repurchase agreements and certificates of deposit, bonds and other securities issued (including the subordinated bonds which qualify as a Tier 2 capital instrument issued by the bank), net of any portions redeemed.
This caption also includes the bank’s lease liabilities recognised as a lessee in finance leases.
280
SEPARATE ANNUAL REPORTMeasurement
After initial recognition, financial liabilities are measured at amortised cost using the effective interest method.
Current liabilities, where the time value of money is immaterial, are recognised at the amount received.
Derecognition
Financial liabilities are derecognised when they expire or are extinguished. They are derecognised even when the bank has repurchased a portion of previously issued bonds. The difference between the financial liability’s carrying amount and the consideration paid is recognised in profit or loss.
Replacements on the market of repurchased securities issued by the bank are considered new issues and recog-
nised at the new placing price.
Recognition of costs and revenue Interest expense, calculated using the nominal interest rate, is recognised as “Interest and similar expense” in the income statement.
10 - Financial liabilities held for trading
Recognition
Financial liabilities held for trading are initially recognised at the settlement date, except for derivatives that are recognised at the date they are entered into.
These financial liabilities are initially recognised at their fair value, which usually equals the cash received, without considering any transaction costs or income directly attributable to the financial liability and which are recognised in profit or loss.
Classification
This caption mainly includes derivatives with a negative fair value that are not designated as hedging instruments.
Measurement and recognition of costs and revenue Financial liabilities held for trading are measured at fair value through profit or loss. Gains and losses arising from changes in fair value and/or from the sale of these liabilities are recognised in profit or loss.
When the fair value of a derivative liability becomes positive, it is recognised in “Financial assets at fair value through profit or loss: a) financial assets held for trading”.
Trading gains and losses and fair value gains and losses are recognised in caption “80. Net trading income (ex-
pense)” in the income statement.
281
Derecognition
Financial liabilities held for trading are derecognised when the contractual rights to the related cash flows expire or when the financial liabilities are transferred with the transfer of substantially all risks and rewards of ownership.
11 - Financial liabilities at fair value through profit or loss
Recognition
These financial liabilities are measured at fair value since their initial recognition. Any fair value gains or losses are immediately recognised in profit or loss.
Classification
At initial recognition, the bank designates a financial liability as measured at fair value through profit or loss if:
• it eliminates or significantly reduces a measurement or recognition inconsistency (sometimes referred to as “an accounting mismatch”) that would otherwise arise from measuring assets or liabilities or recognising the gains and losses on them on different bases;
• a group of financial assets or liabilities or both is managed and its performance is evaluated on a fair value basis, in accordance with a documented risk management or investment strategy;
• there is a hybrid contract that contains one or more embedded derivatives, which may significantly modify the cash flows that otherwise would be required by the contract.
The election to designate a financial liability as measured at fair value through profit or loss is irrevocable, is made on an instrument-by-instrument basis and is not necessarily applied to all instruments with similar characteristics.
However, such election cannot be applied to an individual component of a financial instrument, attributable to just one risk component to which the instrument is exposed. This caption includes certain liabilities whose settlement is deferred and linked to the performance of certain assets.
Measurement and recognition of costs and revenue After initial recognition, the liabilities are measured at fair value and any fair value gain or loss is recognised in profit or loss.
12 - Post-employment benefits The Italian post-employment benefits are classified as:
- defined contribution plans for the benefits accrued after 1 January 2007 (when the pension reform implemented by Legislative decree no. 252 of 5 December 2005 was enacted) when the employee has opted to transfer them to a supplementary pension fund or to the INPS (the Italian social security institution) treasury fund. The bank’s liability is recognised under personnel expense and is calculated considering the benefits due without applying actuarial
methods;
- defined benefit plans for the benefits vested up to 31 December 2006. They are recognised at their actuarial value using the projected unit credit method, without considering the pro rata past service cost as the benefits related to the current service cost have mostly vested and its revaluation is not expected to give rise to significant employee benefits in the future.
The discount rate used is determined by reference to market yields at the reporting date on high quality corporate bonds consistent with the term of the post-employment benefit obligations, weighted to reflect the percentage of
282 SEPARATE ANNUAL REPORTthe amount paid and advanced, for each due date, compared to the total amount to be paid and advanced before final settlement of the entire obligation. The plan servicing costs are recognised as personnel expense while the actuarial gains and losses are recognised in other comprehensive income (expense) as required by IAS 19.
13 - Provisions for risks and charges Provisions for risks and charges include accruals for legal or labour obligations or for disputes (including tax) aris-
ing as a result of a past event and it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate of the amount can be made.
A provision is recognised when and only when:
• the bank has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event;
• it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation;
• a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.
Classification
If the recognition criteria are met, the bank recognises the provision under “Provisions for risks and charges” (cap-
tion 120).
The provisions include accruals made to cover:
• the bank’s legal disputes, especially risks related to claw-back claims, operational risks on services provided on behalf of third parties and all other operational risks arising in conjunction with complaints received from custom-
ers;
• all other accruals for specific expense and/or risks for which the bank has voluntarily or under contract agreed to cover even though they have not yet been specifically formalised at the reporting date.
Measurement
The amount recognised as a provision is the best estimate of the expenditure required to settle the present obliga-
tion at the end of the reporting period and that takes risks and uncertainties that inevitably surround many events and circumstances into account.
Provisions for liabilities expected to be settled after one year are recognised at their present value.
Derecognition
A provision is reversed to profit or loss if it is no longer probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation, or at the time of its settlement.
Recognition of costs and revenue When the effect of the time value of money is material, the provision is discounted using current market rates. The provision and increase in the provision due to the passage of time are recognised in profit or loss.
The accrual to the restructuring provision covers significant reorganisations that have a material effect on the bank’s nature and strategies. It mainly covers the related consultancy fees.
Accruals made to the provisions for risks and charges are recognised in the income statement caption “Net rever-
sals of (accruals to) provisions for risks and charges”.
283 14 - Other information
Treasury shares
The bank does not have treasury shares.
Equity instruments
Equity instruments represent a residual interest in the bank’s assets after deducting all of its liabilities. An issued instrument is classified as equity only if it contains no contractual obligation to make payments in the form of prin-
cipal repayment, interest or other forms of return.
Instruments that meet these equity criteria (other than ordinary or savings shares) are presented under caption “140. Equity instruments” at the amount of proceeds received, net of directly attributable transaction costs and any related income tax benefit.
Any coupons paid, net of related taxes, are deducted from caption “150. Reserves”, if and to the extent paid.
Prepayments and accrued income, deferred income and accrued expenses These captions, which include income and expense related to the reporting period accrued on assets and liabilities, are recognised as an adjustment to the assets and liabilities to which they refer. On a residual basis and where appropriate, these components are recorded under other assets and other liabilities.
Other assets
Other assets comprise tax assets directly acquired by the bank from third parties that originated as a result of tax incentive measures granted in the form of tax credits or deductions (the 110% superbonus). Their recognition, clas-
sification and measurement are based on the guidelines of document no. 9 on the application of the IFRS jointly issued by Bank of Italy, Consob and IVASS. This document clarified that the above tax assets are in substance more similar to a financial asset and, therefore, a model based on IFRS 9 is the most appropriate accounting policy to provide relevant and reliable disclosure.
The tax assets acquired by the bank are managed under:
- the hold to collect business model and measured at amortised cost if, at the acquisition date, the amount is consistent with the current and prospective capacity of its liabilities with the tax authorities and if the assets were acquired for offsetting purposes;
- the hold to collect and sell business model and measured at fair value through other comprehensive income if, at the acquisition date, the amount is consistent with the current and prospective capacity of its liabilities with the tax authorities and if the assets were acquired for the purposes of both offsetting and sale to third parties;
- the trading business model and measured at fair value through profit or loss if the assets were acquired solely to be resold to third parties and make a profit and their amount exceeds the estimated ceiling for the relevant offset-
ting.
These assets are recognised when the bank formally accepts them through its online tax account. They are derec-
ognised when sold to third parties on the date of their acceptance through their online tax account or at the sale date, depending on the contractual terms.
The fair value of these tax assets is measured by discounting the expected offsets or, in the case of a planned sale to third parties, the expected proceeds, using a discount rate that reflects the time value of money and a risk premi-
um. Specifically, the discount rate is benchmarked to a risk-free interest rate, updated at each measurement date, plus the risk premium determined at the time of investment.
284 SEPARATE ANNUAL REPORTClassification of financial assets The classification of the financial assets into the three categories established by the standard depends on two classification drivers: the business model used to manage the financial instruments and the contractual cash flow characteristics of the financial assets (or SPPI test).
The classification of the financial assets derives from the combined effect of the two drivers mentioned above, as
described below:
- financial assets at amortised cost: assets that pass the SPPI test and come under the hold to collect (HTC) busi-
ness model;
- financial assets at fair value through other comprehensive income (FVOCI): assets that pass the SPPI test and come under the hold to collect and sell (HTCS) business model;
- financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL): this is a residual category, which includes financial instruments that cannot be classified in the previous categories based on the results of the business model assess-
ment or the test of the contractual cash flow characteristics (SPPI test not passed).
SPPI test
In addition to the analysis of the business model, a financial asset may be classified as at amortised cost or at FVOCI if its contractual terms give rise on specified dates to cash flows that are solely payments of principal and interest on the principal amount outstanding (SPPI test). Loans and debt instruments, in particular, should be sub-
jected to this test.
The SPPI test should be carried out on each financial instrument upon initial recognition.
After initial recognition, and as long as it is maintained in the statement of financial position, the asset is no longer subjected to the SPPI test. If a financial asset is derecognised and a new financial asset is recognised, the SPPI test must be performed on the new asset.
For the application of the SPPI test, IFRS 9 provides the following definitions:
- principal: the fair value of the financial asset at initial recognition. This may change over the life of the financial asset, for example if there are repayments of part of the principal;
- interest: the consideration for the time value of money and for the credit risk associated with the principal amount outstanding during a particular period of time. It can also include consideration for other basic lending risks and costs and a profit margin.
In assessing whether the contractual flows of a financial asset qualify as SPPI, IFRS 9 refers to the general concept of a “basic lending arrangement”, which is independent of the legal form of the asset. When contract terms introduce exposure to risks or volatility in the contractual cash flows that is inconsistent with the definition of a basic lending arrangement, such as exposure to changes in share or commodity prices, the contractual cash flows do not meet the definition of SPPI. The application of the classification driver based on contractual cash flows sometimes requires judgement and, consequently, the establishment of internal application policies.
When assessing a modified time value of money element – for example, when the interest rate of the financial asset is reset periodically, but the frequency of the reset or the frequency of payment of the coupons does not reflect the nature of the interest rate (such as when the interest rate is reset monthly on the basis of a one-year rate) or when the interest rate is reset regularly on the basis of an average of particularly short or medium-to-long term rates – an entity should assess, using both quantitative and qualitative information, whether the contractual cash flows still meet the definition of SPPI (benchmark cash flows test). If the test shows that the (undiscounted) contractual cash flows are “significantly different” from the (also undiscounted) cash flows of a benchmark instrument (i.e., without the modified time value element), the contractual cash flows cannot be considered to meet the definition of SPPI.
The standard requires specific analyses (“look through tests”) to be performed and these are therefore also conducted on multiple contractually linked instruments (CLIs) that create concentrations of credit risk for debt repayment and on
285 non-recourse assets, for example when a loan can only be enforced on specified assets of the debtor or on the cash flows from specified assets.
The presence of contractual clauses that may change the frequency or amount of the contractual cash flows must also be considered to determine whether those cash flows meet the SPPI requirements (e.g., prepayment options, the pos-
sibility of deferring contractually agreed cash flows, embedded derivative instruments, subordinated instruments, etc.).
However, as envisaged by IFRS 9, a contractual cash flow characteristic does not affect the classification of the finan-
cial asset if it could have only a de minimis effect on the contractual cash flows of the financial asset (in each reporting period and cumulatively). Similarly, if a cash flow characteristic is not genuine, i.e., if it affects the instrument’s contrac-
tual cash flows only on the occurrence of an event that is extremely rare, highly abnormal and very unlikely to occur, it does not affect the classification of the financial asset.
Business model
IFRS 9 identifies three cases relating to the way in which cash flows and sales of financial assets are managed:
- hold to collect (HTC): this is a business model whose objective is achieved by collecting the contractual cash flows of the financial assets included in the portfolios associated to it. The inclusion of the portfolio of financial assets in this business model does not necessarily result in the inability to sell the instruments, but the frequency, value and timing of sales in prior periods, the reasons for the sales, and the expectations about future sales, need to be
considered;
- hold to collect and sell (HTCS): this is a mixed business model whose objective is achieved by collecting the con-
tractual cash flows of the financial assets in portfolio and (also) through the sale of the financial assets, which is an integral part of the strategy. Both activities (collection of contract flows and sales) are indispensable to achieve the business model’s objective. Accordingly, sales are more frequent and significant than for an HTC business model and are an integral part of the strategies pursued;
- others/trading: this is a residual category that includes both financial assets held for trading and financial assets managed with a business model that does not come under the previous categories (hold to collect and hold to collect and sell). In general, this classification applies to a portfolio of financial assets whose management and performance are measured based on fair value.
The business model reflects the way in which financial assets are managed to generate cash flows for the benefit of the entity and is defined by senior management with the appropriate involvement of the business structures.
It is defined by considering the way in which financial assets are managed and, as a consequence, the extent to which the portfolio’s cash flows derive from the collection of contractual flows, from the sale of the financial assets, or from both. This assessment is not performed on the basis of scenarios that the entity does not reasonably ex-
pect to occur, such as the so-called “worst case” or “stress case” scenarios. For example, if an entity expects that it will sell a particular portfolio of financial assets only in a stress case scenario, that scenario does not affect the entity’s assessment of the business model for those assets if the entity reasonably expects that such a scenario will not occur.
The business model does not depend on management’s intentions regarding an individual financial instrument, but refers to the way in which groups of financial assets are managed in order to achieve a specific business objective.
In short, the business model:
- reflects the way in which financial assets are managed to generate cash flows;
- is defined by senior management, with the appropriate involvement of the business structures;
- must be observable by considering the way the financial assets are managed.
In operational terms, the assessment of the business model is carried out in line with the bank’s organisation, the specialisation of the business functions, the risk cascading model and the assignment of delegated powers (limits).
All relevant factors available at the date of the assessment are used in the assessment of the business model. The
286 SEPARATE ANNUAL REPORTabove information includes the strategy, the risks and their management, the remuneration policies, the reporting and the amount of the sales. In the analysis of the business model, the elements investigated must be consistent with each other and, in particular, with the strategy pursued. Evidence of activities not in line with the strategy must be analysed and duly justified.
In this regard, and in relation to the business models under which the financial assets are held, a specific business model assessment policy – approved by the competent governance levels – defines and sets out the components of the business model in relation to the financial assets included in the portfolios managed as part of the operations of the bank’s business structures.
For the HTC portfolios, the bank has set limits for frequent but not significant sales to be considered eligible (individ-
ually or in aggregate, or for infrequent sales even if their amount is significant) and the parameters have also been established for identifying sales as being consistent with that business model because they relate to an increase in credit risk.
Amortised cost measurement The amortised cost of a financial asset or liability is the amount at which the financial asset or liability is measured at initial recognition decreased by principal repayments and adjusted by accumulated amortisation (calculated using the effective interest method) of the difference between the carrying amount at initial recognition and at ma-
turity and by the loss allowance, if any.
The effective interest rate is the rate that exactly discounts future cash payments or receipts through the expected life of the financial instrument or through the subsequent date for recalculation of the price to the present value of the financial asset or financial liability. In the calculation of the present value, the effective interest rate is applied to the flow of future cash receipts or payments through the entire useful life of the financial asset or liability or for a shorter period when certain conditions are met (for example, reviews of market interest rates).
After initial recognition, amortised cost enables allocation of revenue and costs directly by decreasing or increasing the instrument’s carrying amount over its entire expected life via the amortisation process. Amortised cost is cal-
culated differently depending on whether the financial assets/liabilities have fixed or floating rates and – in this last case – whether the rate volatility is known beforehand.
Amortised cost measurement is applied to financial assets at amortised cost and at fair value through other com-
prehensive income or profit or loss, as well as financial liabilities at amortised cost.
Financial assets and liabilities traded at market conditions are initially recognised at fair value, which is normally equal to the amount disbursed or paid including, for instruments measured at amortised cost, transaction costs and any directly attributable fees.
As specified by IFRS 9, in some cases, a financial asset is considered credit-impaired at initial recognition because the credit risk is very high and, in the case of a purchase, it is purchased at a deep discount (with respect to the initial disbursement amount). If these financial assets, based on the application of the classification drivers (SPPI test and business model), are classified as assets measured at amortised cost or at fair value through other comprehensive income, they are classified as purchased or originated credit-impaired (POCI) assets and are subject to special impairment requirements. In addition, a credit-adjusted effective interest rate is calculated at the initial recognition of POCI assets, which requires the inclusion of the initial expected credit losses in the cash flow estimates. This credit-adjusted effective interest rate is used for the application of the amortised cost and the consequent calcu-
lation of interest.
The amortised cost method is not used for financial assets and liabilities with a short term, without a set maturity and on demand as discounting these loans has no material impact.
287
Impairment
Impairment of financial assets Pursuant to IFRS 9, at each reporting date, financial assets other than those measured at fair value through profit or loss are tested for impairment to assess whether there is any evidence that their carrying amount may not be fully recoverable. A similar analysis is performed, where applicable, for commitments to disburse funds and guarantees issued that must be tested for impairment under IFRS 9.
If there is indication of impairment, these financial assets - as well as any other assets pertaining to the same coun-
terparty - are considered credit-impaired and are included in stage 3. For these exposures, which are classified – in accordance with Bank of Italy Circular no. 262/2005 – as bad, unlikely to pay and overdrawn/past due by more than ninety days, the bank recognises a loss allowance equal to their lifetime expected credit losses.
Impairment of performing financial assets When there is no indication of impairment (performing financial instruments), the bank checks whether there is evidence that the credit risk of the individual exposures has increased significantly since initial recognition. This check, in terms of classification (or, more precisely, staging) and measurement, has the following consequences:
- where this evidence does exist, the financial assets are included in stage 2. In this case, in compliance with the IFRS and despite the absence of indication of impairment, the bank recognises a loss allowance equal to their lifetime expected credit losses. At each subsequent reporting date, the bank reviews the loss allowance, both to periodically check its adequacy with the continuously updated loss estimates and to take account – if the evidence of “significantly increased” credit risk is no longer present – of the change in the forecast period for the calculation of the expected credit loss;
- where this evidence does not exist, the financial assets are included in stage 1. In this case, in compliance with the IFRS and despite the absence of indication of impairment, the bank recognises a loss allowance equal to their 12-month expected credit losses. At each subsequent reporting date, the bank reviews the loss allowance, both to periodically check its adequacy with the continuously updated loss estimates and to take account – if the evidence of “significantly increased” credit risk emerges – of the change in the forecast period for the calculation of the ex-
pected credit loss.
In accordance with IFRS 9 and effective implementation by the bank, the following factors constitute the key ele-
ments to be taken into account for the measurement of financial assets and, in particular, the identification of the “significant increase” in credit risk (a necessary and sufficient condition for the classification of the asset as stage 2):
• ABS not measured at fair value through profit or loss:
- net collections since inception of the securitisation 20% lower than those forecast in the business plan;
- a 3-notch decrease in the external rating of listed securities, if this decrease does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
- business plan reviewed downward by over 20% of “net recoveries”, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same transaction, if any.
In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3;
- business plan reviewed by extending the recovery timing by over three years, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same trans-
action, if any. In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3.
• In the case of government bonds, the trigger events are:
- application of the low credit risk exemption, i.e., as long as the bond qualifies as investment grade10 (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notches); if the bond is down-
graded to speculative grade (i.e., from BB+ to B-), it may be classified at stage 2, only if it is downgraded by at least 3 notches from the origination rate;
- reclassification to stage 3 follows the general rule of IFRS 9 according to which stage 3 includes financial instru-
ments with objective evidence of impairment at the reporting date, i.e., from when they are graded CCC+ or lower.
288 SEPARATE ANNUAL REPORT• Financial instruments other than loans and receivables and government bonds:
- application of the low credit risk exemption, i.e., as long as the bond qualifies as investment grade (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notches);
- after reclassification, a 3-notch decrease from an external rating at origination of BBB+ or better, a 2-notch decrease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, leads to classification at stage 2 as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3;
• Loans and receivables with customers (loans, personal loans granted to employees, subsidies, leases, factoring assets and guaranteed finance products):
- a past due amount that - subject to the materiality thresholds identified by the regulations - has been as such for at least 30 days. In this case, the credit risk is presumed to have “significantly increased” and the exposure is, therefore, transferred to stage 2 (if it was previously included in stage 1);
- forbearance measures, which lead to the rebuttable presumption that credit risk has “significantly increased” since initial recognition and to the exposure’s reclassification;
- increased credit risk identified during monitoring and assessment (e.g., covenant breaches deemed symptomatic of a significant increase in credit risk, moratorium applications, etc.).
In addition to the above criteria, for guaranteed finance (both medium/large financing and digital lending), a quan-
titative SICR criterion is also applied. It captures the increase in credit risk from origination to the reporting date, measured by the rating-notch delta (assessed by comparing quantitative parameters) and, where applicable, by the PD delta. For migration to stage 2, the delta notch thresholds are differentiated by rating class at the date of origi-
nation (in line with IFRS 9.B5.5.9) and are scaled according to the initial rating. Where a rating exists at origination but is unavailable at the reporting date, the position is classified as stage 2.
• Loans and receivables with banks:
- a 3-notch decrease if the counterparty’s external rating at origination or, where not available, of the counterparty’s country, is equal to BBB+ or better, a 2-notch decrease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade).
Once the allocation to the various credit risk stages has been established, the expected credit losses (ECL) are de-
termined at individual transaction or securities tranche level, based on the PD, LGD and EAD parameters.
Impairment of credit-impaired financial assets All credit-impaired exposures are classified as stage 3, including those past due by over 90 days, regardless of the amount. Moreover, stage 3 includes all tranches associated with securities in default.
CF+ only reclassifies assets from stage 1 directly to stage 3 in exceptional cases, i.e., when their credit standing deteriorates dramatically and default is evident before receiving an interim report on credit rating. The bank’s leg-
acy portfolio, coming from its pre-demerger structure, envisages investments in POCI assets, which are therefore directly classified as stage 3 upon initial recognition. The bank assesses its credit-impaired exposures analytically using specific models depending on the nature of the assessed asset.
In particular, its POCI assets have specific impairment characteristics. Since initial recognition and over their entire life, the bank recognises a loss allowance equal to their lifetime ECL. Therefore, at each reporting date, the bank recognises any impairment gains or losses as may be necessary to adjust their lifetime ECL in profit or loss. Based on the above, the POCI assets are initially classified as stage 3, although they may be subsequently reclassified as performing exposures, nonetheless adjusted by a loss allowance equal to their lifetime ECL.
Business combinations
Business combinations are governed by IFRS 3.
(10) In general, the Fitch rating is used as the external public rating. Where this is not available, the S&P rating and the Moody’s rating are used (in that order).
289 The transfer of control over an entity (or an integrated set of activities and assets that is capable of being conducted and managed as a single business) is considered a business combination.
To this end, control is deemed to have been transferred when the investor is exposed to, or has rights to, variable returns from its involvement with the investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee.
IFRS 3 requires that an acquirer be identified in any business combination. The acquirer is identified as the com-
bining entity that obtains control of the other combining entities or businesses. If a controlling entity cannot be identified, following the definition of control described above, as, for example, in the case of the exchange of equity investments, the identification of the acquirer considers other factors such as: the entity which has a significantly higher fair value, the entity which pays a cash consideration or the entity which issues new shares.
The acquisition, and therefore the initial consolidation of the acquiree, is recognised on the date on which the ac-
quirer effectively obtains control over the acquired entity or businesses. When the combination occurs in a single exchange, the date of the exchange usually coincides with the acquisition date, provided that there are no agree-
ments stipulating the transfer of control prior to the date of the exchange.
The consideration transferred as part of a business combination is equal to the sum of the acquisition-date fair val-
ues of the assets transferred, the liabilities incurred or assumed and the equity instruments issued by the acquirer in return for control.
In transactions which entail cash consideration (or when payment occurs via cash-equivalent financial instru-
ments), the transaction price is the agreed consideration. When settlement does not occur in the short-term, the fair value of any deferred component is calculated by discounting the amounts payable to their present value; when payment occurs via an instrument other than cash, therefore via the issue of financial instruments, the price is equal to the fair value of such instruments net of the costs directly attributable to their issue. The “Fair value” section provides information on the fair value measurement of financial instruments. In the case of shares listed on active markets, the fair value is the acquisition-date quoted market price or, should that not be available, the latest price available.
The acquisition-date consideration transferred includes any contingent consideration based on future events, if provided for by the combination agreement and only if it is probable, it can be measured reliably and realised within one year of acquisition of control. Instead, any compensation for impairment losses on the assets used as consid-
eration is not included in the purchase price since it is already considered either in the fair value of equity instru-
ments or as a reduction in the premium or an increase in the discount on the initial issue of debt instruments.
Acquisition-related costs are those incurred by the acquirer to carry out the business combination, including, for example, professional fees paid to independent auditors, experts, legal advisors, costs for appraisals and audits of financial statements, preparation of information documents required by the law, as well as advisory fees incurred to identify potential targets, if the contract provides for the payment of success fees, as well as debt or equity securi-
ties’ registration and issue costs.
The acquirer must account for acquisition-related costs as expenses in the periods in which the costs are incurred and the services are received, with one exception. The costs to issue debt or equity securities are recognised in accordance with IAS 32 and IFRS 9.
Business combinations are recognised using the “acquisition method” whereby identifiable assets acquired (in-
cluding any intangible assets which had not been previously recognised by the acquiree) or liabilities assumed (including contingent liabilities) are recognised at their acquisition-date fair value.
Any excess between the consideration transferred (being the fair value of transferred assets, liabilities incurred and equity instruments issued by the acquirer), increased by any non-controlling interests (determined as above) as well as the fair value of any equity interest already held by the acquirer, and the fair value of acquired assets and liabilities is recognised as goodwill. Conversely, when the fair value of acquired assets and liabilities exceeds the
290 SEPARATE ANNUAL REPORTsum of the consideration transferred, non-controlling interests and the fair value of any equity interest already held, the difference is recognised in profit or loss.
Business combinations may be recognised provisionally by the end of the reporting period in which the combina-
tion occurs, to be finalised within one year of the acquisition date.
Revenue and cost recognition Revenue is the gross flow of economic benefits generated by an entity’s ordinary operations. It is recognised when control of the goods or services is transferred to the customer in an amount that reflects the consideration to which the entity expects to be entitled. Specifically, revenue is recognised using the model that can:
• identify the contract, defined as an agreement that creates enforceable obligations;
• identify the performance obligations in the contract;
• determine the transaction price, i.e., the amount of consideration in a contract to which an entity expects to be entitled in exchange for transferring promised goods and/or services to a customer;
• allocate the transaction price to the performance obligations on the basis of the relative stand-alone selling prices of each distinct good or service;
• recognise revenue when (or as) the entity satisfies a performance obligation.
Revenue can be recognised at a point in time when the entity satisfies a performance obligation by transferring the promised good or service to a customer, or over time as the entity satisfies the performance obligation by transfer-
ring the promised good or service. Specifically:
a) interest is recognised on a pro rata basis, using the contractual interest rate or the effective interest rate when the amortised cost model is applied;
b) any contractually provided for default interest is recognised only when actually collected;
c) dividends are recognised in profit or loss when their distribution is approved;
d) commissions on revenue from services contractually provided for are recognised when the services are ren-
dered. Commissions included in amortised cost to calculate the effective interest rate are recognised as interest;
e) income and expense from the trading of financial instruments are recognised when the sale is executed and are the difference between the transaction price paid or collected and the instrument’s carrying amount;
f) gains on the sale of non-financial assets are recognised when the sale is executed, unless the bank has substan-
tially retained the risks and rewards of ownership.
Costs are recognised in profit or loss on an accruals basis. Costs to obtain and fulfil a contract with a customer are recognised in profit or loss in the period in which the related revenue is recognised.
A.3 - TRANSFERS AMONG FINANCIAL ASSET PORTFOLIOS
None.
A.3.1 Reclassified financial assets: change in business model, carrying amount and interest income None.
A.3.2 Reclassified financial assets: change in business model, fair value and impact on OCI None.
A.3.3 Reclassified financial assets: change in business model and effective interest rate None.
291
A.4 – FAIR VALUE
This section includes the disclosures on fair value required by IFRS 13.
Qualitative information
A.4.1. Levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction be-
tween market participants at the measurement date. The transaction is a normal transaction between independent parties that have a reasonable understanding of the market conditions and significant facts about the asset or liability.
Fundamental to the definition of fair value is the assumption that the entity is able to operate normally and does not need to urgently liquidate or significantly decrease a position. The fair value of an instrument reflects its credit quality as it includes the counterparty or issuer default risk among other things.
The fair value of financial instruments is determined using a hierarchy based on the origin, type and quality of the infor-
mation used. This hierarchy gives maximum priority to quoted prices (unadjusted) in active markets and less priority to unobservable inputs. There are three different levels:
- Level 1: quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities that the entity can access at the measurement date;
- Level 2: inputs other than quoted prices included within Level 1 that are observable for the asset or liability, either directly or indirectly;
- Level 3: inputs for the asset or liability that are not based on observable market data.
These valuation approaches are applied hierarchically. Therefore, if a quoted price on an active market is available, the Level 1 approach must be applied. In addition, the valuation technique applied must maximise the use of factors observable on the market and, therefore, rely as little as possible on subjective parameters or “private information”.
In the case of financial instruments that are not quoted on active markets, the level in the fair value hierarchy within which the fair value measurement is categorised is determined on the basis of the lowest level input that is signifi-
cant to the fair value measurement. For this purpose, the significance of an input is assessed against the fair value measurement in its entirety. Assessing the significance of a particular input to the fair value measurement in its entirety requires judgement, considering factors specific to the asset or liability.
The valuation techniques used to determine fair value are calibrated regularly and validated using variable inputs observable on the market to ensure that they represent the actual market conditions and to identify any weaknesses.
The fair value hierarchy was included in IFRS 7 solely for disclosure purposes and not for measurement purposes.
Therefore, the financial assets and liabilities are measured in accordance with IFRS 13.
Level 1
A financial instrument is quoted on an active market when its price is:
- readily and promptly available from stock exchanges, brokers, intermediaries, information providers, etc.;
- significant, i.e., representative of effective market transactions that take place regularly in normal trading.
In order to be considered as Level 1, the price shall be unadjusted, that is not adjusted by applying a valuation ad-
justment. Otherwise, the fair value measurement of the financial instrument will fall into Level 2.
Level 2
A financial instrument is included in Level 2 when all the significant inputs (other than quoted prices included in Level 1) used to measure it are observable directly or indirectly on the market.
The Level 2 inputs are:
- quoted prices for similar assets or liabilities in active markets;
292 SEPARATE ANNUAL REPORT- quoted prices for identical or similar assets or liabilities in markets that are not active;
- inputs other than quoted prices that are observable for the financial asset or liability (risk free rate curve, credit spread, volatility, etc.);
- inputs that mainly derive from or are corroborated (through correlation or other techniques) by observable market data (market-corroborated inputs).
An input is observable when it reflects the assumptions that a market participant would use when pricing a financial asset or liability using market data provided by independent sources.
If a fair value measurement uses observable data, which require significant adjustment using unobservable inputs, the measurement is categorised within Level 3 of the fair value hierarchy.
Level 3
Level 3 includes financial instruments, whose fair value is estimated using a valuation technique that uses inputs that are not observable on the market, not even indirectly. Specifically, inclusion in Level 3 takes place when at least one of the significant inputs used to measure the instrument is unobservable.
This categorisation takes place when the inputs used reflect the entity’s assumptions, developed on the basis of the available information.
Levels 2 and 3: valuation techniques and inputs used The fair value of financial instruments is determined using prices on financial markets for instruments quoted on active markets or internal valuation models for other financial instruments.
If a quoted price on an active market is unavailable or the market is not operating regularly, fair value is measured using valuation techniques to establish a price for a hypothetical independent transaction, driven by normal market consider-
ations. These techniques include:
- reference to market values that are indirectly related to the instruments being valued and inferred from products with a similar risk profile and return;
- valuations made using, including partially, non-market inputs calculated using estimates and assumptions.
A.4.2. Valuation processes and sensitivity Valuation processes and sensitivity Assets other than short-term exposures classified as Level 3 chiefly include the ABS at fair value through profit or loss and participating financial instruments at fair value through other comprehensive income.
The bank measures the ABS using the discounted cash flow model (DCF), estimating the future cash flows and a suitable discount rate that reflects the time value of money and the risk premium. The cash flows are estimated considering the securitisations’ business plans. The discount rate is identified as the cost of capital (“Ke”), calculat-
ed using the capital asset pricing model (“CAPM”) method, and is estimated to be equal to the rate of return on the risk-free assets (“Rf”), increased by the sector-specific risk premium. This premium is calculated by considering the β coefficient, which measures a specific entity’s risk, in relation to the variability of its return compared to the market risk and multiplying it by the equity risk premium (“ERP”). A specific risk coefficient is added to the output to account for the riskiness of the relevant securities compared to that of the market (small size premium or “SSP”).
From 31 December 2025 and only when the ABS’ underlying items are tax assets, the bank estimates the Ke dif-
ferentiating between the high yield and low yield portfolios, determining the discount rate to be applied to the flows based on each portfolio’s percentage of the ABS’ total underlying tax assets. Specifically:
• the high yield portfolios’ discount rate is estimated in a similar manner to that described above for other ABS (“KeHY”);
• the low yield portfolios’ discount rate is estimated by adding the Rf rate to the small size premium, as the β coef-
ficient is assumed to be zero (“KeLY”).
293 The models used to measure ABS whose underlying items are tax assets have been calibrated to better capture the qualitative split of the underlying portfolio between high-yield and low-yield segments.
The methodological refinement has had no impact on the group’s consolidated financial statements, since the Crediti Fiscali+ vehicle is consolidated on a line-by-line basis; accordingly, the notes subscribed by the bank are eliminated on consolidation and replaced with the vehicle’s underlying assets. In the separate financial statements, however, it resulted in an overall reduction in the securitisation discount rate of approximately 4%.
Assisted by independent experts, the bank regularly measures financial assets at fair value through other compre-
hensive income using market multiple or discounted cash flow models.
A.4.3. Fair value hierarchy The bank did not transfer any financial assets or liabilities from one level to another during the year.
A.4.4. Other information The bank did not apply the exception provided for by IFRS 13.48 (fair value based on the net exposure) for financial assets and liabilities that offset the market or counterparty risk.
Release of reserve as per Decree law no. 104/2023 Article 26 of Decree law no. 104/2023 introduced, only for 2023, a windfall tax on extra profits of Italian banks (or Italian permanent establishments of foreign banks) equal to 40% of the positive difference between the net interest income shown in their 2023 financial statements and that recognised in their 2021 financial statements, increased by 10%, subject to a cap of 0.26% of the total risk exposure amount on an individual basis, determined pursuant to article 92.3/4 of Regulation (EU) no. 575/2013 at the reporting date of the year prior to that in progress on 1 January 2023. When Decree law no. 104/2023 was converted into law, the Italian legislator added paragraph 5-bis, giving banks the option, in lieu of paying the tax, to allocate to a non-distributable reserve an amount equal to 2.5 times the windfall tax. Should the reserve subsequently be distributed, the bank would be required to pay the tax increased by interest accruing from the expiry of the ordinary payment deadline, at the ECB deposit facility rate.
When filing the tax return for 2023 and in line with the intention expressed by the shareholders at their meeting held to approve the separate financial statements at 31 December 2022, the bank placed a non-distributable restriction over the share premium (€0.9 million) and the legal reserve (€3.2 million) equal to 2.5 times the tax due (€1.6 million).
The recently approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no.
104/2023. Specifically:
- starting with the annual reporting period commencing after 1 January 2028, should a bank distribute profits, including interim dividends, or reserves, regardless of any shareholders’ resolution, the “restricted” reserve is pre-
sumed to be distributed first, thus triggering the obligation to pay the windfall tax;
- however, for years up to and including the one in progress on 31 December 2028, a bank may elect to pay a sub-
stitute tax on the “restricted” reserve at a rate of 27.5% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2025 or 33% of the reserve existing at the end of the year in progress on 31 December 2026. Payment of this substitute tax therefore allows the bank to settle its tax liability, with an increased reduction if the payment is made (in June 2026) using the reserve existing at 31 December 2025.
Taking the above into account, the bank’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves recognised at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75 equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve (caption 140 of liabilities). It also resolved to propose to the shareholders, at a meeting scheduled for April 2026, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements at 31 December 2025, that they authorise the release and the consequent payment of the tax due in a single instalment by 30 June 2026.
294 SEPARATE ANNUAL REPORTQuantitative disclosure A.4.5. Fair value hierarchy A.4.5.1. Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis: breakdown by fair value level
(€’000)
Financial assets/ liabilities at fair value31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Financial assets at fair value through profit or loss - - - - - -
a) held for trading 13 - - 288 - 508 b) designated at fair value - - - - - -
c) mandatorily measured at fair value - - 369,342 - - 281,459 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income41,373 - 2,600 5,347 - 4,000 3. Hedging derivatives - 938 - - - -
4. Property, equipment and investment property - - - - - -
5. Intangible assets - - - - - -
Total 41,386 937 371,942 5,635 - 285,967 1. Financial liabilities held for trading 8 - - 7 - -
2. Financial liabilities at fair value through profit or loss - - 2,818 - - 3,396 3. Hedging derivatives - - - - - -
Total 8 - 2,818 7 - 3,396
Key:
L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3
295 A.4.5.2. Changes in assets measured at fair value on a recurring basis (Level 3)
(€’000)
Financial assets at fair value through profit or lossFinancial assets at fair value
through other
comprehensive
incomeHedging
derivativesProperty,
equipment
and
investment
propertyIntangible
assets
TotalIncluding: a)
held for
tradingIncluding: b)
designated
at fair
valueIncluding: c)
mandatorily
measured
at fair value 1. Opening balance 285.967 508 - 281.459 4.000 - - -
2. Increases - - -
2.1 Purchases 108.064 - - 108.064 - - - -
2.2 Gains recognised in: 36.571 - - 36.571 - - - -
2.2.1 Profit or loss 36.571 - - 36.571 - - - -
- including: gains - - - - - - - -
2.2.2 Equity - X X X - - - -
2.3 Transfers from other levels - - - - - - - -
2.4 Other increases - - - - - - - -
3. Decreases - - -
3.1 Sales - - - - - - - -
3.2 Repayments (55.374) - - (55.374) - - - -
3.3 Losses recognised in: - - - - - - - -
3.3.1 Profit or loss (1.885) (508) - (1.378) - - - -
- including losses (1.885) (508) - (1.378) - - - -
3.3.2 Equity (1.400) X X X (1.400) - - -
3.4 Transfers to other levels - - - - - - - -
3.5 Other decreases - - - - - - - -
4. Closing balance 371.942 0 - 369.342 2.600 - - -
296 SEPARATE ANNUAL REPORTA.4.5.3. Changes in liabilities measured at fair value on a recurring basis (Level 3)
(€’000)
Financial
liabilities
held for
tradingFinancial
liabilities at
fair valueHedging
derivatives
1. Opening balance - 3,396 -
2. Increases - - -
2.1 Issues - - -
2.2 Losses recognised in: - 1,272 -
2.2.1 Profit or loss - 1,272 -
- including losses - 1,272 -
2.2.2 Equity X - -
2.3 Transfers from other levels - - -
2.4 Other increases - - -
3. Decreases - - -
3.1 Repayments - (1,501) -
3.2 Repurchases - - -
3.3 Gains recognised in: - - -
3.3.1 Profit or loss - - -
- including gains - - -
3.3.2 Equity X - -
3.4 Transfers to other levels - - -
3.5 Other decreases - (349) -
4. Closing balance - 2,818 -
297 A.4.5.4. Assets and liabilities not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis: breakdown by fair value level
(€’000)
Assets/liabilities
not measured at fair value or measured at fair value on a non-recurring basis31/12/2025 31/12/2024
CA L1 L2 L3 CA L1 L2 L3
1. Financial assets at amortised cost1,495,140 400,761 -1,095,052 1,557,318 447,811 - 1,119,128 2. Investment property - - - - - - - -
3. Non-current assets held for sale and disposal groups- - - - - - - -
Total 1,495,140 400,761 -1,095,052 1,557,318 447,811 - 1,119,128 1. Financial liabilities at amortised cost2,080,034 - -2,080,034 1,864,222 - - 1,864,222 2. Liabilities associated with disposal groups- - - - - - - -
Total 2,080,034 - -2,080,034 1,864,222 - - 1,864,222
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3
A.5 – INFORMATION ON “DAY ONE PROFIT/LOSS”
The carrying amount of financial instruments equals their fair value at the reporting date. With respect to financial instruments not measured at fair value through profit or loss, their fair value is considered to equal their price col-
lected or paid at the recognition date.
Any difference between the amount collected or paid for financial instruments measured at fair value through profit or loss and classified as Level 3 may be recognised in the relevant income statement caption, generating a day one profit/loss (DOP). The difference is recognised in profit or loss only if it is due to changes in factors on which the market participants based their assumptions when setting the price (including the time effect). When the instru-
ment has a set maturity date and a model that monitors changes in the factors is not immediately available, the bank may recognise the DOP in profit or loss over the financial instrument’s term.
The bank has not recognised a day one profit/loss on financial instruments as set out in IFRS 7.28 and the sections in the other related standards.
298 SEPARATE ANNUAL REPORTPart B: Notes to the statement of financial position
Assets
Section 1
Cash and cash equivalents – Caption 10 1.1 Cash and cash equivalents: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
a) Cash 1 1 b) Current accounts and demand deposits with central
banks147,455 88,503
c) Current accounts and demand deposits with banks 5,694 6,326 Total 153,150 94,831 As well as the bank’s demand bank current accounts and deposits, an overnight deposit with Bank of Italy and cash-in-hand, this caption includes the payment module (“PM”) account it holds as a participant in the European real-time gross settlement system.
299
Section 2
Financial assets at fair value through profit or loss – Caption 20 2.1 Financial assets held for trading: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A Assets
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other - - - - - -
2. Equity instruments - - - - - -
3. OEIC units - - - - - -
4. Financing
4.1 Reverse repurchase agreements - - - - - -
4.2 Other - - - - - -
Total A - - - - - -
B Derivatives
1. Financial derivatives 1.1 trading 13 - - 289 - 508 1.2 associated with fair value option - - - - - -
1.3 other - - - - - -
2. Derivati creditizi 2.1 trading - - - - - -
2.2 associated with fair value option - - - - - -
2.3 other - - - - - -
Total B 13 - - 289 - 508 Total (A+B) 13 - - 289 - 508
The caption “Financial derivatives: 1.1 trading” shows the fair value of the futures used to hedge interest rate var-
iations in the ABS. At 31 December 2024, the caption included a call option for 100% of BE TC S.r.l., recognised in 2018. As described in Part G - Business combinations, the option was settled in 2025 with the bank’s acquisition of the company’s business unit.
300 SEPARATE ANNUAL REPORT2.2 Financial assets held for trading: breakdown by debtor issuer/counterparty
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 A. Assets - -
1. Debt instruments - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
2. Equity instruments - -
a) Banks - -
b) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
c) Non-financial companies - -
d) Other issuers - -
3. OEIC units - -
4. Financing - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies -- --
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
f) Households - -
Total A - -
B. Derivatives - -
a) Central counterparties - -
b) Other 13 796 Total B 13 796 Total (A+B) 13 796
301 2.3 Financial assets at fair value through profit or loss: breakdown by type None.
2.4 Financial assets at fair value through profit or loss: breakdown by debtor/issuer None.
2.5 Other financial assets mandatorily measured at fair value: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other - - 305,335 - - 281,459 2. Equity instruments - - - - - -
3. OEIC units - - 64,007 - - -
4. Financing - - - -
4.1 Reverse repurchase agreements - - - - - -
4.2 Other - - - - - -
Total - - 369,342 - - 281,459
Key:
L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 The caption includes:
• ABS that did not pass the SPPI test (their business model is HTC):
- senior ABS of €1,122 thousand;
- mezzanine ABS of €10,922 thousand;
- junior and mono tranche ABS of €293,290 thousand.
• OEIC units of €64,007 thousand subscribed in connection with the sale, completed in December 2025, of the port-
folio of guaranteed non-performing exposures with a substantially similar carrying amount to the Lounge Rises Fund.
302 SEPARATE ANNUAL REPORT2.6 Other financial assets mandatorily measured at fair value: breakdown by debtor/issuer
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Equity instruments - -
of which: banks - -
of which: other financial companies - -
of which: non-financial companies - -
2. Debt instruments 305,335 281,459 a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies 305,335 281,459 of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
3. OEIC units 64,007 -
4. Financing - -
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
f) Households - -
Total 369,342 281,459
303
Section 3
Financial assets at fair value through other comprehensive income – Caption 30 3.1 Financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown by type
(€’000)
Captions/Amounts31/12/2025 31/12/2024
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Debt instruments 1.1 Structured - - - - - -
1.2 Other 41,373 - - 5,347 - -
2. Equity instruments - - 2,600 - - 4,000 3. Financing - - - - - -
Total 41,373 - 2,600 5,347 - 4,000
At the reporting date, financial assets at fair value through other comprehensive income relate to government bonds (level 1) and a participating financial instrument. The Level 3 fair value of the latter has been measured considering the best information available at the preparation date of this report, with the assistance of independent experts. The bank recognised fair value losses of €1,400 thousand on this instrument in 2025.
304 SEPARATE ANNUAL REPORT3.2. Financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown by debtor/issuer
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Debt instruments 41,373 5,347 a) Central banks - -
b) Public administrations 41,373 5,347 c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
2. Equity instruments 2,600 4,000 a) Banks - -
b) Other issuers: 2,600 4,000
- Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
- Non-financial companies 2,600 4,000
- Other - -
3. Financing
a) Central banks - -
b) Public administrations - -
c) Banks - -
d) Other financial companies - -
of which: insurance companies - -
e) Non-financial companies - -
f) Households - -
Total 43,973 9,347
305 3.3 Financial assets at fair value through other comprehensive income: gross carrying amount and total impairment losses
(€’000)
Gross carrying amount Total impairment losses
Partial/
full
write-offs (*)Stage 1 Stage 2 Stage 3
Purchased
or
originated
credit-
impairedStage 1 Stage 2 Stage 3
Purchased
or
originated
credit-
impairedof which:
Debt instruments 41,394 41,394 - - 21 - - -
Financing - - - - - - - -
Total 31.12.2025 41,394 41,394 - - 21 - - -
Total 31.12.2024 5,349 5,349 - - 2 - - -
*To be shown for disclosure purposes
306
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 4
Financial assets at amortised cost – Caption 40 4.1 Financial assets at amortised cost: loans and receivables with banks broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
Stages 1
and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3Stages 1 and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3 A. Loans and receivables with central banks11,118 - - - - - 10,177 - - - - -
1. Term deposits - - - X X X - - - X X X 2. Minimum reserve 11,118 - - X X X 10,177 - - X X X 3. Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X 4. Other - - - X X X - - - X X X B. Loans and receivables with banks 1,277 - - - - - 1,245 - - - - -
1. Financing
1.1 Current accounts - - - X X X - - - X X X 1.2. Term deposits - - - X X X - - - X X X 1.3. Other financing: - - - X X X - - - X X X
- Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X
- Net investments in leases - - - X X X - - - X X X
- Other 1,277 - - X X X 1,245 - - X X X 2. Debt instruments 2.1 Structured - - - - - - - - - - - -
2.2 Other - - - - - - - - - - - -
Total 12,394 - - - - - 11,422 - - - - -
Key: L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 This caption includes the minimum reserve held with Bank of Italy and margins of €1,277 thousand for future positions and repos with bank counterparties.
307 4.2 Financial assets at amortised cost: loans and receivables with customers broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Carrying amount Fair value Carrying amount Fair value
Stages 1
and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3Stages 1 and
2Stage 3Purchased
or
originated
credit-
impairedL1 L2 L3
Financing
1.1. Current accounts - - - X X X - - 180 X X X 1.2. Reverse repurchase agreements - - - X X X - - - X X X 1.3. Loans 644,290 50,217 2,189 X X X 690,185 73,392 2,547 X X X 1.4. Credit cards, personal loans and salary-backed loans40 2 - X X X 66 3 - X X X 1.5. Net investments in leases 2,297 4,578 947 X X X 2,527 4,871 1,431 X X X 1.6. Factoring 188,764 8,417 - X X X 168,510 1,804 - X X X 1.7. Other financing 19,823 - - X X X 18,106 - - X X X
Debt instruments
1.1. Structured - - - - - - - - - - - -
1.2. Other 561,180 - - 400,761 - 158,699 582,273 - - 447,811 - 133,534 Total 1,416,396 63,214 3,136 400,761 158,699 1,461,668 80,070 4,158 447,811 133,534
Loans and receivables with customers amount to €1,482,746 thousand, net of impairment losses.
The carrying amount of credit-impaired portfolios purchased at a discount shown in the table and recognised in the statement of financial position does not reflect the gross amount due from the customer as it is the purchase price plus accrued interest, net of collections.
308 SEPARATE ANNUAL REPORTThey decreased by €63,151 thousand from €1,545,896 thousand at 31 December 2024, mainly due to slow-down of the guaranteed finance business line (guaranteed finance products amounted to €692,440 thousand at the re-
porting date, down €68,723 thousand on 31 December 2024) and smaller investments in government bonds (down €45,646 thousand on the previous year end), partly offset by the rise in factoring loans (up €26,868 thousand to €197,181 thousand at the reporting date). The caption is net of loss allowances of €68 million.
Specifically, the caption consists of:
• loans and financing disbursed of €713,689 thousand, including the financing of €19,071 thousand given to the REOCOs and guaranteed finance products of €692,440 thousand;
• Gimli portfolio of €2,189 thousand at 31 December 2025, which the bank purchased for investment purposes in 2018, together with the ABS issued by the SPVs Ponente and New Levante, whose underlying assets consist of non-performing bank loans and leases, respectively;
• net investments in leases of €7,823 thousand, equal to the present value of the lease payments at the reporting
date;
• factoring assets of €197,181 thousand;
• other assets of €682 thousand, which mainly include trade receivables.
The caption comprises government bonds of €403,699 thousand and senior and mezzanine ABS of €157,482 thou-
sand that passed the SPPI test.
4.3 Financial assets at amortised cost: breakdown of loans and receivables with customers by debtor/issuer
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024
Stages 1
and
2Stage
3Purchased
or
originated
credit-
impairedStages 1
and
2Stage
3Purchased
or
originated
credit-
impaired
1. Debt instruments a) Public administrations 403,699 - - 449,345 - -
b) Other financial companies 157,482 - - 132,929 - -
of which: insurance companies - - - - - -
c) Non-financial companies - - - - - -
2. Financing to:
a) Public administrations - - - - - -
b) Other financial companies 22,538 1,040 1 19,649 - 1 of which: insurance companies 1,040 - - 1,380 - -
c) Non-financial companies 831,916 61,928 2,878 858,844 79,879 3,831 d) Households 760 246 258 901 190 327 Total 1,416,395 63,214 3,136 1,461,669 80,070 4,158
309 4.4 Financial assets at amortised cost: gross carrying amount and total impairment losses
(€’000)
Gross carrying amount Total impairment losses
Partial
total
write-offs
(*)Stage 1 Stage 2 Stage 3Purcha -
sed or
originated
credit-
impairedStage 1 Stage 2 Stage 3Purcha -
sed or
originated
credit-
impairedof which:
instruments
with a low
credit risk
Debt instruments 480,070 404,014 114,859 - - (532) (33,217) - - -
Financing 688,727 - 182,609 78,025 18,662 (2,231) (1,499) (14,808) (15,525) -
Total 31.12.2025 1,168,796 404,014 297,468 78,025 18,662 (2,762) (34,715) (14,808) (15,525) -
Total 31.12.2024 1,336,961 449,552 165,013 95,199 25,121 (3,327) (25,557) (15,129) (20,963) -
Section 5
Hedging derivatives - Caption 50 5.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and level
Fair value
31/12/2025Nominal
amount
31/12/2025Fair value
31/12/2024Nominal
amount
31/12/2024L1 L2 L3 L1 L2 L3
A) Financial derivatives 1) Fair value - 938 - 40,000 - - - -
2) Cash flows - - - - - - - -
3) Investments in foreign- - - - - - - -
B) Derivati creditizi - - - - - - - -
1) Fair value - - - - - - - -
2) Cash flows - - - - - - - -
Total - 938 - 40,000 - - - -
The caption includes interest rate swaps with a positive fair value, entered into as part of the micro fair value hedg-
ing strategy launched in the second quarter of 2025. The hedged items are BTPs classified in the HTC portfolio.
310 SEPARATE ANNUAL REPORT5.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge
Transaction/
Type of hedgeFair valueCash
flows
Investments
in
foreign
operationsMicro-hedged
Macrohedged
Microhedged
Macrohedgeddebt
instruments
and interest
ratesequity
instruments
and share
indexescurrencies
and goldloans and
receivablescommodities other
1. Financial assets at fair value through
other
comprehensive
income- - - - X X X - X X 2. Financial assets at amortised cost938 X - - X X X - X X 3. Portfolio X X X X X X - X - X 4. Other - - - - - - X - X -
Total assets 938 - - - - - - - - -
1. Financial
liabilities- X - - - - X - X X 2. Portfolio X X X X X X - X - X Total liabilities - - - - - - - - - -
1. Forecast
transactionsX X X X X X X - X X 2. Portfolio of finan -
cial assets
and liabilitiesX X X X X X - X - -
Section 6
Macro-hedged financial assets - Caption 60 6.1 Macro-hedged financial assets: breakdown by hedged portfolio None.
311
Section 7
Equity investments – Caption 70 7.1 Equity investments: details This caption includes the investments in the following companies at the reporting date (€3).
CompanyRegistered
officeHead
officeInvestment %Voting rights %
A. Subsidiaries
1. Crediti fiscali+ S.r.l.Via Piemonte 38 -
RomeVia Piemonte 38 -
Rome60% 60%
2. Lazzaro SPV S.r.l.Corso Europa 15 -
20122 MilanCorso Europa 15 -
20122 Milan60% 60% 3. Aircraft Purchase Fleet Limited29 Earlsfort Terrace - Dublin 229 Earlsfort Terrace - Dublin 2100% 100% B. Jointly controlled entities None - - - -
C. Associates
None - - - -
7.2 Significant equity investments: carrying amount, fair value and dividends received Since the bank prepares consolidated financial statements pursuant to Bank of Italy’s Circular no. 262/2005, this disclosure is not required.
7.3 Significant equity investments: breakdown Since the bank prepares consolidated financial statements pursuant to Bank of Italy’s Circular no. 262/2005, this disclosure is not required.
7.4 Insignificant equity investments: breakdown None.
312 SEPARATE ANNUAL REPORT7.5 Equity investments: changes
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
A. Opening balance - -
B. Increases - 56 B.1 Purchases - 56 B.2 Impairment gains - -
B.3 Fair value gains - -
B.4 Other increases - -
C. Decreases - (56) C.1 Sales - -
C.2 Impairment losses - (56) C.3 Fair value losses - -
C.4 Other decreases - -
D. Closing balance - -
E. Total fair value gains - -
F . Total impairment losses - -
7.6 Commitments relating to jointly controlled entities None.
7.7 Commitments relating to associates None.
7.8 Significant restrictions None.
7.9 Other disclosures As required by IFRS 12.3/22.b)/c), it is noted that the bank has not entered into joint control arrangements.
313
Section 8
Property, equipment and investment property – Caption 80 8.1 Property and equipment: assets measured at cost
(€’000)
Assets/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Owned 830 1,356 a) land - -
b) buildings - -
c) furniture 352 571 d) electronic systems - -
e) other 478 785 2. Right-of-use 2,717 4,776 a) land - -
b) buildings 1,942 4,114 c) furniture - -
d) electronic systems - -
e) other 776 662 Total 3,548 6,132 of which: obtained through enforcement of guarantees
received- -
This caption comprises the right-of-use assets of €2,717 thousand recognised in accordance with the require-
ments of IFRS 16. The assets falling within the scope of the standard refer to the leased offices in Rome and Milan, buildings for residential use granted as a benefit to certain employees, company cars and printers.
8.2 Investment property: assets measured at cost None.
8.3 Property and equipment: revalued assets None.
8.4 Investment property: assets measured at fair value None.
8.5 Property held for resale governed by IAS 2: breakdown None.
314 SEPARATE ANNUAL REPORT8.6 Property and equipment: changes
(€’000)
Land Buildings FurnitureElectronic
systemsOther Total
A. Gross opening balance - 4,114 934 - 2,295 7,343 A.1 Accumulated depreciation and net impairment losses- - (363) - (849) (1,212) A.2 Net opening balance - 4,114 571 - 1,446 6,132 B. Increases: - 47 9 - 603 659 B.1 Purchases - - 9 - 41 51 B.2 Capitalised improvement costs - - - - - -
B.3 Reversals of impairment losses - - 1 - - -
B.4 Fair value gains through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
B.5 Exchange gains - - - - - -
B.6 Transfers from investment property- - x x x -
B.7 Other increases - 47 - - 561 608 C. Decreases: - (2,219) (228) - (795) (3,243) C.1 Sales - - (104) - (49) (153) C.2 Depreciation - (1,043) (124) - (664) (1,830) C.3 Impairment losses through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
C.4 Fair value losses through - - - - - -
a) equity - - - - - -
b) profit or loss - - - - - -
C.5 Exchange losses - - - - - -
C.6 Transfers to: - - - - - -
a) investment property - - x x x -
b) non-current assets held for sale and disposal groups- - - - - -
C.7 Other decreases - (1,177) 0 - (82) (1,259) D. Net closing balance - 1,942 352 - 1,253 3,548 D.1 Accumulated depreciation and net impairment losses- - (395) - (1,083) (1,477) D.2 Gross closing balance - 1,942 747 - 2,336 5,024 E. Measurement at cost - - - - - -
The bank does not have any investment property at the reporting date or other property held for resale governed by IAS 2. It has not committed its property and equipment in any way.
315 As required by IFRS 16.53.h), it is noted that the bank did not make any significant additions to its right-of-use assets as a lessee.
8.7 Investment property: changes None.
8.8 Property held for resale governed by IAS 2: changes None.
8.9 Commitments to purchase property and equipment None.
Section 9
Intangible assets – Caption 90 9.1 Intangible assets: breakdown by asset
(€’000)
Assets/Amounts 31/12/2025 31/12/2024
Finite lifeIndefinite
lifeFinite lifeIndefinite
life
A.1 Goodwill x 2,678 x 2,178 A.2 Other intangible assets 6,188 - 9,094 -
including: software 6,188 - 9,094 -
A.2.1 Assets measured at cost: - - - -
a) internally developed assets 606 - 1,211 -
b) other 5,583 - 7,882 -
A.2.2 Assets measured at fair value: - - - -
a) internally developed assets - - - -
b) other - - - -
Total 6,188 2,678 9,094 2,178 Intangible assets comprise the cost of software net of accumulated amortisation (€1,376 thousand), goodwill aris-
316 SEPARATE ANNUAL REPORTing on the acquisition of Fifty (€1,272 thousand) and BECM (€906 thousand), the Credimi technological platform (€4,207 thousand) and the unamortised amount of the intangible asset also related to the Fifty merger (€606 thou-
sand).
With the completion of the acquisition of the business unit of BE TC S.r.l., goodwill of €500 thousand was also rec-
ognised in this caption.
The bank checked the recoverability of its intangible assets with an indefinite useful life through a dedicated impair-
ment test, which was approved by its Board of Directors. The test confirmed the accuracy of their carrying amount.
For the purposes of the impairment test, the bank allocated the above intangible assets to the relevant cash-gener-
ating units (“CGUs”), namely, the factoring, tax assets and financing CGUs.
Specifically, the bank tested its factoring and tax assets CGUs for impairment by calculating their value in use based on the dividend discount model considering excess capital rather than the minimum regulatory capital allocated thereto.
The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-2028 three-year period approved by the bank’s Board of Directors on 28 January 2026.
The main parameters used were cost of equity (Ke) 10.7% and long-term growth rate 2%.
The bank also carried out sensitivity analyses of the parameters used to determine the cost of equity (Ke) and the long-term growth rate (g), which confirmed the assets’ recoverability.
317 9.2 Intangible assets: changes
(€’000)
GoodwillOther intangible
assets: internally-
generatedOther intangible
assets: other
Total
FINITEINDEFINI -
TEFINITEINDEFI -
NITE
A. Opening balance 2,178 3,029 - 12,799 - 18,006 A.1 Accumulated amortisation and net impairment losses- (1,817) - (4,917) - (6,734) A.2 Net opening balance 2,178 1,212 - 7,882 - 11,272 B. Increases 500 - - 541 - 1,041 B.1 Purchases - - - 541 - 541 B.2 Increase in internally-
generated assetsx - - - - -
B.3 Reversals of impairment lossesx - - - - -
B.4 Fair value gains:
- through equity x - - - - -
- through profit or loss x - - - - -
B.5 Exchange gains - - - - - -
B.6 Other increases 500 - - - - 500 C. Decreases - (606) - (2,840) - (3,446) C.1 Sales - - - - - -
C.2 Impairment losses - - - - - -
- Amortisation x (606) - (2,840) - (3,446)
- Impairment losses: - - - - - -
+ equity x - - - - -
+ profit or loss - - - - - -
C.3 Fair value losses: - - - - - -
- through equity x - - - - -
- through profit or loss x - - - - -
C.4 Transfers to disposal groups - - - - - -
C.5 Exchange losses - - - - - -
C.6 Other decreases 0 - - - - -
D. Net closing balance 2,678 606 - 5,583 - 8,867 D.1 Accumulated amortisation and net impairment losses- (2,423) - (7,757) - (10,180) E. Gross closing balance 2,678 3,029 - 13,340 - 19,047 F. Measurement at cost - - - - - -
Key FINITE: finite life INDEFINITE: indefinite life
318 SEPARATE ANNUAL REPORTInternally-developed assets include the Fifty platform designed to manage the factoring product acquired through the merger of Fifty S.r.l. in 2022.
9.3 Intangible assets: other disclosures The following should be noted:
a) the bank does not have any gains related to revalued intangible assets (IAS 38.124.b));
b) the bank has not acquired intangible assets under government concession (IAS 38.122.c));
c) the bank has not pledged intangible assets to secure its debts (IAS 38.122.d));
d) the bank does not have commitments to acquire intangible assets (IAS 38.122.e));
e) it has not leased any intangible assets.
Section 10 - Tax assets and liabilities – Caption 100 of assets and Caption 60 of liabilities 10.1 Deferred tax assets: breakdown Deferred tax assets of €28,236 thousand include €24,816 thousand related to carryforward tax losses, €2,354 thou-
sand to the ACE (Aid for Economic Growth) benefit and €899 thousand to other deductible temporary differences that can be used to reduce the tax base in future years.
The deferred tax assets on deductible temporary differences include €458 thousand related to IRES and IRAP , rec-
ognised in the 2022 separate financial statements for the first time, for the substitute tax to be paid on the goodwill arising from the 2022 mergers of Fifty and BECM for its tax alignment.
As these tax benefits are potential only, the future taxable profits should be such as to offset the deductible tem-
porary differences, the carryforward tax losses and the ACE benefit. IAS 12.24 provides that a deferred tax asset shall be recognised for all deductible temporary differences to the extent that it is probable that taxable profit will be available against which the deductible temporary difference can be utilised. Paragraph 34 and following paragraphs of the same standard clarify that a deferred tax asset shall be recognised for the carryforward of unused tax losses to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the unused tax losses can be utilised. This shall be ascertained on a prudent basis and by performing a specific probability test to support the underlying assumptions.
Accordingly, and based on the probability test carried out in accordance with IAS 12 and approved by the Board of Directors, the bank recognised deferred tax assets on tax losses and ACE totalling €22,626 thousand at 31 Decem-
ber 2025.
All deferred tax assets, other than those covered by Law no. 214/2011, were tested for probability. The cash flows underlying the quantification of taxable profits are based on the most recent strategic projections for the 2026-
2028 three-year period approved by the bank’s Board of Directors. The recovery time horizon envisaged at the end of the test is in line with market best practice. This horizon does not take into account the positive outcome of the public tender and exchange offer for the ordinary shares of Banca Sistema S.p.A., which could further accelerate the recovery.
The deferred tax assets recognised in accordance with Law no. 214/2011 relate to impairment losses on loans and receivables and amount to €166 thousand.
319 10.2 Deferred tax liabilities: breakdown The bank recognised deferred tax liabilities of €266 thousand, as a balancing entry of the IRES and IRAP recognised on the fair value changes of financial assets at fair value through other comprehensive income (€35 thousand) and on the fair value gain on the intangible assets recognised as a result of the PPA procedure for the Credimi business unit, which is not relevant for tax purposes (€231 thousand).
10.3 Changes in deferred tax assets (recognised in profit or loss)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 5,641 5,935
2. Increases
2.1 Deferred tax assets recognised in the year a) related to previous years 23,916 -
b) due to changes in accounting policies - -
c) reversals of impairment losses 292 -
d) other - -
2.2 New taxes or increases in tax rates 35 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases
3.1 Deferred tax assets derecognised in the year - -
a) reversals (1,617) -
b) impairment due to non-recoverability - -
c) change in accounting policies - -
d) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases:
a) conversion into tax assets, as per Law no. 214/2011 (63) (150) b) other - (144) 4. Closing balance 28,204 5,641
320 SEPARATE ANNUAL REPORT10.3 bis Changes in deferred tax assets as per Law no. 214/2011
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 229 379 2. Increases 0 -
3. Decreases
3.1 Reversals - -
3.2 Conversions into tax assets a) arising on the loss for the year (17) (111) b) arising on tax losses (47) (39) 3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 165 229
10.4 Changes in deferred tax liabilities (recognised in profit or loss)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 273 -
2. Increases - -
2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 9 322 2.2 New taxes or increases in tax rates 17 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year a) reversals (68) (48) b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 231 273
321 10.5 Changes in deferred tax assets (recognised in equity)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 2 -
2. Increases - -
2.1 Deferred tax assets recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other 31 2 2.2 New taxes or increases in tax rates - -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax assets derecognised in the year a) reversals - -
b) impairment due to non-recoverability - -
c) due to changes in accounting policies - -
d) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 32 2
322 SEPARATE ANNUAL REPORT10.6 Changes in deferred tax liabilities (recognised in equity)
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
1. Opening balance 137 55 2. Increases - 82 2.1 Deferred tax liabilities recognised in the year a) related to previous years - -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - 82 2.2 New taxes or increases in tax rates 5 -
2.3 Other increases - -
3. Decreases - -
3.1 Deferred tax liabilities derecognised in the year a) reversals (106) -
b) due to changes in accounting policies - -
c) other - -
3.2 Decrease in tax rates - -
3.3 Other decreases - -
4. Closing balance 35 137 10.7 Other disclosures Current tax assets at the reporting date may be analysed as follows:
(€’000)
No. Description 31/12/2025 31/12/2024 1Withholdings on current account interest paid on account7,645 5,506 2 Virtual stamp duty paid on account 3,699 3,302
3 IRAP 74 74
4 Non-current substitute tax paid on account 348 559 5 IRES surtax to be recovered 72 72 6 Tax assets of demerged companies 3 29 7 New operating assets Law no. 178/20 - 8 8 Withholdings 37 -
Total 11,878 9,551
The caption mostly consists of the virtual stamp duty paid on account and bi-monthly advance payments and withholdings on current account interest paid on account.
323
Section 11
Non-current assets held for sale, disposal groups and associated liabilities – Caption 110 of assets and Cap -
tion 70 of liabilities 11.1 Non-current assets held for sale and disposal groups: breakdown by asset None.
11.2 Other disclosures None.
Section 12
Other assets – Caption 120 12.1 Other assets: breakdown
(€’000)
Transaction type/Amount 31/12/2025 31/12/2024 Guarantee deposits 777 456 Prepayments and accrued income 29,959 2,430 Tax assets purchased from third parties 50,023 17,606 Self-securitisation 806 -
APS compensation 8,834 -
Investment in tax assets 90,910 -
Sundry assets 1,868 2,412 Total 183,177 22,904
The caption mainly consists of:
• a tax asset arising from a co-investment transaction for the purchase of an IRES asset from a leading operator in the Italian energy sector (€90,910 thousand);
• tax assets of €50,023 thousand purchased from third parties that originated as a result of tax incentive measures granted in the form of tax credits or deductions (the 110% superbonus);
• prepayments and accrued income of €29,959 thousand that include the portion of the premium paid in advance (€26.5 million) but pertaining to future years for the ten-year APS financial guarantee contract; Notwithstanding the absence of indicators of impairment, the bank tested the carrying amount of the premium for impairment in accordance with IAS 36. The test confirmed the recoverability of this asset;
• the APS compensation of €8,834 thousand due for the second half of 2025 under the aforementioned APS con-
tract that was collected in February 2026;
• sundry assets, which mainly comprise items in transit relating to online deposits.
Part A (paragraph on “Other assets”) provides information about their classification and measurement.
324
SEPARATE ANNUAL REPORTLiabilities
Section 1
Financial liabilities at amortised cost – Caption 10 1.1 Financial liabilities at amortised cost: Financial liabilities with banks broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair valueCarrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to central banks 80,038 x x x180,016 x x x 2. Due to banks 228,553 x x x253,231 x x x 2.1 Current accounts and demand deposits- x x x - x x x 2.2 Term deposits - x x x - x x x 2.3 Financing - x x x - x x x 2.3.1 Repurchase agreements 228,540 x x x252,942 x x x 2.3.2 Other 13 x x x 289 x x x 2.4 Commitments to repurchase own equity instruments- x x x - x x x 2.5 Lease liabilities - x x x - x x x 2.6 Other liabilities - x x x - x x x Total 308,592 - - -433,247 - - -
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 Due to central banks of €80,038 thousand relates to advances for open market transactions.
The repurchase agreements of €228,540 thousand refer to funding with government bonds given as security.
The bank does not have any structured liabilities, subordinated liabilities or finance lease liabilities to banks.
325 1.2 Financial liabilities at amortised cost: Financial liabilities with customers broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair valueCarrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
1 Current accounts and demand deposits338,067 x x x 324,229 x x x 2 Term deposits 1,404,412 x x x 1,075,218 x x x 3 Financing - x x x - x x x 3.1 Repurchase agreements - x x x - x x x 3.2 Other - x x x - x x x 4 Commitments to repurchase own equity instruments- x x x - x x x 5 Lease liabilities 3,267 x x x 5,872 x x x 5 Other liabilities 196 x x x 192 x x x Total 1,745,942 - - -1,405,511 - - -
Key:
CA = Carrying amount L1= Level 1 L2= Level 2 L3= Level 3 The current accounts and demand deposits include the retail current accounts for which the time deposit letter had to be signed (€12,072 thousand) and sight deposits from retail customers (€325,995 thousand).
The term deposits mainly relate to retail online term deposits (“DOL”). At the reporting date, the liability to DOL cus-
tomers includes deposits for which the time deposit letter had been signed of €1,262,255 thousand (31 December 2025: €952,715 thousand).
“Lease liabilities” are recognised in accordance with IFRS 16 (€3,267 thousand).
The bank does not have any structured liabilities, subordinated liabilities or finance lease liabilities to customers.
326 SEPARATE ANNUAL REPORT1.3 Financial liabilities at amortised cost: securities issued broken down by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Carrying
amountFair valueCarrying
amountFair value
L1 L2 L3 L1 L2 L3
A. Securities
1. Bonds 25,500 - - - 25,464 - - -
1.1 structured - - - - - - - -
1.2 other 25,500 - - 25,500 25,464 - - 25,464 2. Other securities - - - - - - - -
2.1 structured - - - - - - - -
2.2 other - - - - - - - -
Total 25,500 - - 25,500 25,464 - - 25,464 The caption includes the subordinated bonds with a nominal amount of €25 million issued on 13 October 2023 at an annual interest rate of 14.50%. The bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the provisions of Regulation (EU) no. 575/2013 (“CRR”, Capital Requirements Regulation) and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013.
The subordinated bonds, which were dematerialised and centralised at Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), were traded on the professional segment of the multilateral trading system Euronext Access Milan organ-
ised and managed by Borsa Italiana S.p.A..
327 1.4 Breakdown of subordinated liabilities/junior securities Breakdown of subordinated liabilities 31/12/2025 31/12/2024 Due to banks - -
Due to customers - -
Securities 25,500 25,464 Total 25,500 25,464 1.5 Breakdown of structured liabilities None.
1.6. Lease liabilities Lease liabilities 31/12/2025 31/12/2024 Offices 2,396 5,050 Buildings for residential use 84 137 Company cars 779 671 Printers 8 14 Total 3,267 5,872
328
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 2
Financial liabilities held for trading - Caption 20 2.1 Financial liabilities held for trading: breakdown by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Nominal
amountFair valueFair
ValueNominal
amountFair valueFair
Value L1 L2 L3 L1 L2 L3
A.Liabilities
1. Due to banks - - - - - - - - - -
2. Due to customers - - - - - - - - - -
3. Debt instruments - - - - - - - - - -
3.1 Bonds - - - - - - - - - -
3.1.1 structured - - - - x - - - - x 3.1.2 other - - - - x - - - - x 3.2 Other securities - - - - x - - - - x 3.2.1 structured - - - - x - - - - x 3.2.2 other - - - - x - - - - x
TOTAL A - - - - - - - - - -
B. Derivatives
1. Financial derivatives - - - - - - - - - -
1.1 Trading x 8 - - x x 7 - - x 1.2 Associated with fair value optionx - - - x x - - - x 1.3 Other x - - - x x - - - x 2. Credit derivatives - - - - - - - - - -
2.1 Trading x - - - x x - - - x 2.2 Associated with fair value optionx - - - x x - - - x 2.3 Other x - - - x x - - - x
TOTAL B - 8 - - - - 7 - - -
TOTAL A + B - 8 - - - - 7 - - -
This caption includes listed trading derivatives (futures) with a negative fair value.
329 2.2 Breakdown of financial liabilities held for trading: subordinated liabilities None.
2.3 Breakdown of financial liabilities held for trading: structured liabilities None.
Section 3
Financial liabilities at fair value through profit or loss - Caption 30 3.1 Financial liabilities at fair value through profit or loss: breakdown by type
(€’000)
Transaction type/Amount31/12/2025 31/12/2024
Nominal
or
notional
amountFair valueFair
Value
(*)Nominal
or
notional
amountFair valueFair
Value
(*) L1 L2 L3 L1 L2 L3
1. Due to banks - - - - x - - - - x 1.1. Structured - - - - x - - - - x 1.2. Other including: - - - - x - - - - x
- loan commitments - x x x x - x x x x
- financial guarantees given- x x x x - x x x x 2. Due to customers - - - - x - - - - x 2.1 Structured - - - - x - - - - x 2.2 Other including: 2,818 - -2,818 x 3,396 - -3,396 x
- loan commitments - - - - x - - - - x
- financial guarantees given- - - - x - - - - x 3. Debt instruments - - - - x - - - - x 3.1 Structured - - - - x - - - - x 3.2 Other - - - - x - - - - x
TOTAL 2,818 - -2,818 - 3,396 - -3,396 -
The caption includes liabilities for the payment of deferred prices of the portfolios of former Artemide (€1,607 thou-
sand), subsequently transferred to Bramito, and Crediti Fiscali+ (€1,208 thousand), whose due date is consistent with the relevant portfolios.
330 SEPARATE ANNUAL REPORT3.2 Breakdown of “Financial liabilities at fair value through profit or loss”: subordinated liabilities None.
Section 4
Hedging derivatives - Caption 40 4.1 Hedging derivatives: breakdown by type of hedge and fair value level None.
4.2 Hedging derivatives: breakdown by hedged portfolio and type of hedge None.
Section 5
Macro-hedged financial liabilities - Caption 50 5.1 Macro-hedged financial liabilities: breakdown by hedged portfolio None.
Section 6
Tax liabilities – Caption 60 Tax liabilities of €1,967 thousand? (€484 thousand at 31 December 2024) include current tax liabilities of €1,701 thousand and deferred tax liabilities of €266 thousand recognised on the fair value gain arising on Credimi’s intan-
gible asset following completion of the PPA procedure.
The bank recognised a current tax liability of €1,137 thousand for the substitute tax to be paid, by 30 June 2026, to release the restricted reserves for the windfall tax, recognised with a balancing entry in equity.
Section 7
Liabilities associated with disposal groups - Caption 70 None.
331
Section 8
Other liabilities – Caption 80 8.1 Other liabilities: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Remuneration due to employees 3,320 3,279 Social security contributions 1,543 1,347 Sundry guaranteed finance liabilities 1,382 41 Sundry lease liabilities - 142 Sundry amounts due to SPVs 52 84 Factoring transactions 12,027 4,986 Trade payables 4,829 7,228 Stamp duties 2,295 1,812 Substitute tax 357 373
VAT 23 33
Items in transit (DOL) 3,089 2,881 Deferred income 2,108 4,020 Withholding taxes 7,008 8,550 Amounts due to SPVs for promissory note planning 49 49 Sundry liabilities 1,475 1,211 Total 39,557 36,036 Sundry liabilities chiefly comprise commissions of €587 thousand charged to guaranteed finance customers to be transferred to SACE and the SME fund.
332
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 9
Post-employment benefits – Caption 90 9.1 Post-employment benefits: changes
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
A. Opening balance 386 481 B. Increases - -
B.1 Accruals 15 29 B.2 Other increases 112 -
C. Decreases - -
C.1 Payments (38) (109) C.2 Other decreases (31) (15) D. Closing balance 443 386 Total 443 386
9.2 Other disclosures The carrying amount of these benefits is calculated using actuarial methods as provided for by IAS 19.
The main actuarial assumptions are:
- discount rate of 3.90% (31 December 2024: 3.40%);
- expected inflation rate of 1.70% (31 December 2024: 1.90%).
Section 10
Provisions for risks and charges – Caption 100 10.1 Provisions for risks and charges: breakdown
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Provisions for credit risk for loan commitments and financial guarantees given- -
2. Provisions for other commitments and other guarantees
given- -
3. Internal pension funds - -
4. Other provisions 4.1 legal and tax disputes 1,176 459 4.2 personnel - -
4.3 other - -
Total 1,176 459
333 10.2 Provisions for risks and charges: changes
(€’000)
Provisions
for other
commitments and
other guarantees
givenPension
fundsOther
provisionsTotal
A. Opening balance - - 459 459
B. Increases
B.1 Accruals - - 973 973 B.2 Changes due to passage of time - - - -
B.3 Changes due to variations in discount rate- - - -
B.4 Other increases - - - -
C. Decreases
C.1 Utilisations - - (66) (66) C.2 Changes due to variations in discount rate- - - -
C.3 Other decreases - - (190) (190) D. Closing balance - - 1,176 1,176 10.3 Provisions for credit risk for loan commitments and financial guarantees given None.
10.4. Provisions for other commitments and other guarantees given None.
10.5 Defined benefit plans None.
10.6 Provisions for risks and charges - other provisions These provisions comprise:
Description Amount
Provision for legal fees 198 Provision for amounts to be returned to courts 20 Provision for litigation 958
Total 1,176
334 SEPARATE ANNUAL REPORTDetails of the provisions and the related risks are given below.
The provision for legal fees includes the fees for professional services to collect problematic loans and receivables for ongoing legal proceedings. The bank expects to use the entire provision in 2026.
The provision for amounts to be returned to courts refers to amounts collected by the bank as part of court enforce-
ment and insolvency proceedings and court-approved creditor settlements that have not yet been finalised. They may have to be returned following enforcement of the individual voluntary agreement, but it is not known exactly when, as it depends on the courts where the proceedings are being held.
The provision for litigation covers actions for compensation claimed by customers. Once again, it is difficult to es-
timate when the pending litigation will be settled. The bank cannot objectively calculate an accrual to the provision as it depends on what level the hearing is at and whether an out-of-court settlement may be reached.
At the reporting date, the provision for litigation mainly includes the amount accrued (€928 thousand) for the oper-
ating risk associated with tax assets purchased through the consolidated companies Crediti Fiscali + and Fairway for which a tax dispute is pending with the Revenue of Agency.
Pursuant to IAS 37, it decided not to provide for the pending disputes for which management and the legal advisors deem that a negative outcome is only “possible” and not “probable”. Management’s and the legal advisors’ opin-
ion is supported by a number of factors, including the fact that the proceedings are still at an initial stage and the hearings will take place in the coming months, which make it difficult to estimate the possible amounts and timing.
There are four pending disputes for which the legal advisors deem that a negative outcome is “possible”. Although the bank’s total potential exposure is approximately €1 million, based on the assessments of the legal advisors and the defences advanced in the proceedings, which are supported by evidence and the applicable legal framework, the risk of an adverse outcome is assessed as limited. In any event, certain objections remain and will be further assessed as the proceedings progress.
Section 11
Redeemable shares - Caption 120 None.
Section 12
Equity – Captions 110, 130, 140, 150, 160, 170 and 180 12.1 “Share capital” and “Treasury shares”: breakdown The bank’s fully paid-up share capital consists of 39,213,278 ordinary shares (that have one voting right per share) with a unit value of €1.
335 12.2 Share capital - Number of shares: changes
(€’000)
Captions/T ype Ordinary Other A. Opening balance 39,213 -
- fully paid-up 39,213 -
- not fully paid-up - -
A.1 Treasury shares (-) - -
A.2 Outstanding shares: opening balance 39,213 -
B. Increases - -
B.1 New issues - -
- against payment: - -
- business combinations - -
- bond conversions - -
- exercise of warrants - -
- other - -
- bonus: - -
- for employees - -
- for directors - -
- other - -
B.2 Sale of treasury shares - -
B.3 Other increases - -
C. Decreases - -
C.1 Cancellation - -
C.2 Repurchase of treasury shares - -
C.3 Business transfers - -
C.4 Other decreases -
D. Outstanding shares: closing balance 39,213 -
D.1 Treasury shares (+) - -
D.2 Closing balance - -
- fully paid-up - -
- not fully paid-up - -
336 SEPARATE ANNUAL REPORT12.3 Share capital: other information The bank does not have special shares with rights or restrictions, including shares with restrictions to dividend distributions or capital repayment. It does not hold treasury shares nor do its subsidiaries and associates hold its shares. The bank does not have shares reserved for issues with option rights or sales contracts.
12.4 Income-related reserves: other information This legally-required reserve amounts to €3,233 thousand and must equal at least one fifth of share capital; it was set up in prior years by allocating prior year profits thereto (at least one twentieth). If the reserve decreases, it shall be increased by allocating one twentieth of the profit for the year thereto.
12.5 Equity instruments: breakdown and changes Equity instruments amount to €39,044 thousand at 31 December 2025. In November 2025, the bank completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, are included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
12.6 Other disclosures In addition to the legal reserve, at the reporting date, reserves include:
• capital injections for future capital increases, which include the injection of €15 million made by the key sharehold-
er Tiber Investments 2 S.à.r.l on 29 April 2025, which was completed in January 2026 with the relevant sharehold-
ers’ resolution, and the injection of an additional €1.5 million by the non-controlling shareholders;
• the restricted reserves (-€1,137 thousand): given that the recently-approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no. 104/2023, the bank’s Board of Directors resolved to release the restricted reserves recognised at 31 December 2025 (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75, equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve.
The share premium amounts to €47,837 thousand.
The valuation reserves amount to €2,474 thousand. They include actuarial gains and losses of €142 thousand on post-employment benefits while the remainder relates to post-tax fair value gains and losses on financial assets at fair value through other comprehensive income.
337
Other information
1. Loan commitments and financial guarantees given (other than those at fair value)
(€’000)
Nominal amount of loan commitments
and financial
31/12/2025 31/12/2024
Stage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or
originated
credit-
impaired
Loan commitments 100,816 263 - - 101,080 39,394 a) Central banks - - - - - -
b) Public administrations - - - - - 4,339 c) Banks - - - - - -
d) Other financial companies 93,201 - - - 93,201 28,350 e) Non-financial companies 7,616 263 - - 7,879 6,705 f) Households - - - - - -
Financial guarantees given 356,799 - - - 356,799 373,203 a) Central banks - - - - - -
b) Public administrations - - - - - -
c) Banks - - - - - -
d) Other financial companies 356,799 - - - 356,99 373,203 e) Non-financial companies - - - - - -
f) Households - - - - - -
Financial guarantees include those issued by the bank in favour of its subsidiary Crediti Fiscali+ to the tax authori-
ties for reimbursement of the tax assets acquired by the vehicle.
2. Other commitments and other guarantees given None.
3. Assets pledged to guarantee liabilities and commitments None.
338 SEPARATE ANNUAL REPORT4. Management and trading on behalf of third parties
(€’000)
Type of service Amount 1. Execution of customer orders -
a) Purchases -
1. settled -
2. unsettled -
b) Sales -
1. settled -
2. unsettled -
2. Asset management -
3. Securities custody and administration 767,601 a) Third party securities held as part of depositary bank services (excluding portfolio management)-
1. securities issued by the reporting entity -
2. other securities -
b) Third party securities on deposit (excluding asset management): other -
1. securities issued by the reporting entity -
2. other securities -
c) Third party securities deposited with third parties -
d) Securities owned by the bank deposited with third parties 767,601 4. Other -
At 31 December 2025, the following sections were not applicable:
- assets pledged to guarantee liabilities and commitments;
- operating leases;
- financial assets eligible for netting or subject to master netting or similar agreements;
- securities lending transactions;
- jointly controlled operations.
5. Financial assets eligible for netting or subject to master netting or similar agreements None.
6. Financial liabilities eligible for netting or subject to master netting or similar agreements None.
7. Securities lending transactions None.
8. Jointly controlled operations None.
339 Part C: Notes to the income statement
Section 1
Interest – Captions 10 and 20 1.1 Interest and similar income: breakdown
(€’000)
Captions/T ypeDebt
instrumentsFinancingOther
transactions31/12/2025 31/12/2024
1. Financial assets at fair value through profit or loss:38,746 - - 38,746 40,054 1.1 Held for trading - - - - 13 1.2 Designated at fair value - - - - -
1.3 Mandatorily measured at fair value 38,746 - - 38,746 40,040 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income1,147 - x 1,147 328 3. Financial assets at amortised cost: 13,111 69,869 - 82,980 85,046 3.1 Loans and receivables with banks - 7,655 x 7,655 5,255 3.2 Loans and receivables with customers13,111 62,215 x 75,326 79,791 4. Hedging derivatives x x 144 144 -
5. Other assets x x 2,204 2,204 -
6. Financial liabilities x x x - -
Total 53,004 69,869 2,348 125,222 125,428 including: interest income on credit-impaired financial assets- 307 - 307 507 including: interest income on finance leasesx 626 x 626 676 Interest income on debt instruments of €53,004 thousand refers to investments made by the bank in ABS (€38,746 thousand) and investments in government bonds (€14,258 thousand).
Interest income of €62,215 thousand on financing mainly relates to guaranteed finance products (€53,630 thou-
sand), factoring products (€7,298 thousand), other loans, financing and self-securitisations (€353 thousand) and investments in the Gimli portfolio (€188 thousand) and leases (€745 thousand).
Interest income on other assets of €2,204 thousand relates to tax assets purchased directly by the bank (€2,030 thousand) and the co-investment in an IRES asset purchased from a leading operator in the Italian energy sector (€174 thousand).
Interest income on hedging derivatives of €144 thousand relates to interest rate swaps entered into as part of the
340 SEPARATE ANNUAL REPORTmicro fair value hedging strategy. The hedged items are BTPs classified in the HTC portfolio.
Interest income on liquidity invested with banks amounts to €7,655 thousand.
1.2 Interest and similar income: other disclosures 1.2.1 Interest income on foreign currency financial assets None.
1.3 Interest and similar expense: breakdown
(€’000)
Captions / Type Liabilities SecuritiesOther
transactions31/12/2025 31/12/2024
1. Financial liabilities at amortised cost 54,614 3,662 58,275 63,597 1.1 Due to central banks 640 x - 640 2,017 1.2 Due to banks 13,408 x - 13,408 13,086 1.3 Due to customers 40,566 x - 40,566 44,858 1.4 Securities issued x 3,662 - 3,662 3,635 2. Financial liabilities held for trading - - - - -
3. Financial liabilities at fair value through profit or loss- - - - -
4. Other liabilities and provisions x x - - -
5. Hedging derivatives x x 15 15 -
6. Financial assets x x x - -
Total 54,614 3,662 15 58,291 63,597 including: interest expense on lease liabilities 147 x x 147 204
Interest expense is the cost of funding to the bank, the most significant of which is that accrued on the online de-
posits (€37,683 thousand).
1.4 Interest and similar expense: other disclosures 1.4.1 Interest expense on foreign currency liabilities None.
1.5 Hedging gains and losses None.
341
Section 2
Fees and commissions – Captions 40 and 50 2.1 Fee and commission income: breakdown
(€’000)
Type of service/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 a) Financial instruments - -
1. Securities placement - -
1.1. Firm or irrevocable commitment underwriting - -
1.2. Without irrevocable commitment - -
2. Reception, transmission and execution of customer orders - -
2.1. Reception and transmission of orders for one or various financial
instruments- -
2.2. Execution of customer orders - -
3. Other financial instruments-related services - -
including: proprietary trading - -
including: asset management - -
b) Corporate finance - -
1. M&A consulting - -
2. Treasury services - -
3. Other corporate finance-related services - -
c) Investment consulting - -
d) Clearing and settlement - -
e) Custody and administration - -
1. Depository services - -
2. Other custody and administration-related services - -
f) Central administrative services for collective asset management - -
g) Fiduciary services - -
h) Payment services - -
1. Current accounts - -
2. Credit cards - -
3. Debit and other payment cards - -
4. Transfer and other payment orders - -
5. Other payment-related services - -
i) Distribution of third party services - -
1. Collective asset management - -
2. Insurance products - -
3. Other products - -
including: asset management - -
j) Structured finance - -
k) Servicing services for securitisations 1,225 742 l) Loan commitments - -
m) Financial guarantees given - -
including: credit derivatives n) Lending 8,567 5,584 including: factoring transactions 6,418 4,390 o) Foreign currency transactions - -
p) Commodities - -
q) Other 2,781 1,262 including: management of multilateral trading systems - -
including: management of organised trading systems - -
Total 12,473 7,587
342 SEPARATE ANNUAL REPORT2.2 Fee and commission income: product and service distribution channels Not applicable.
2.3 Fee and commission expense: breakdown
(€’000)
Type of service/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 a) Financial instruments 124 470 including: trading 124 470 including: placement - -
including: asset management - -
- Own portfolios - -
- Third party portfolios - -
b) Clearing and settlement - -
c) Custody and administration 48 48 d) Collection and payment services 46 38 including: credit, debit and other payment cards - -
e) Servicing services for securitisations - -
f) Loan commitments - -
g) Financial guarantees received 2,863 250 including: credit derivatives - -
h) Off-premises distribution of financial instruments, products and - -
i) Foreign currency transactions - -
j) Other 2,584 1,825 Total 5,665 2,632
“Other” includes commission expense on the servicing of the bank’s legacy portfolio which was outsourced after the demerger (€171 thousand), the fees paid to brokers for factoring (€1,144 thousand) and commissions paid to third parties that assist the bank with its online deposit collection activities (€1,951 thousand). Fee and commission expense also includes the portion of the cost for the year of €1,944 thousand relating to the APS financial guarantee contract.
Section 3
Dividends and similar income – Caption 70 3.1 Dividends and similar income: breakdown None.
343
Section 4
Net trading income - Caption 80 4.1 Net trading income: breakdown
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Trading
income (B)
Unrealised
losses (C)
T rading
losses (D)
Net income
[ (A+B) - (C+D)]
1. Financial assets held for trading - - - - -
1.1 Debt instruments - - - - -
1.2 Equity instruments - - - - -
1.3 OEIC units - - - - -
1.4 Financing - - - - -
1.5 Other 1,247 3,638 - - 4,885 2. Financial liabilities held for trading - - - - -
2.1 Debt instruments - - - - -
2.2 Financial liabilities - - - - -
2.3 Other - - - - -
3. Financial assets and liabilities: exchange gains (losses)x x x x -
4. Derivatives - - - - -
4.1 Financial derivatives: - 3,474 785 2,454 235
- On debt instruments and interest rates - 3,474 277 2,454 743
- On equity instruments and equity indexes - - 508 - (508)
- On currencies and x x x x -
- Other - - - - -
4.2 Credit derivatives - - - - -
of which: natural hedges associated with the fair value optionx x x x -
Total 1,247 7,112 785 2,454 5,120
344 SEPARATE ANNUAL REPORTThis caption includes the net realised loss on the trading of listed financial instruments (futures) (€46 thousand), income on the sale of 110 superbonus tax assets purchased by the bank for resale (€4,883 thousand, including €3,636 thousand already realised and €1,247 thousand unrealised), the realised gain on the trading of options relat-
ing to the sale of government bonds (€789 thousand) and the loss on the settlement of the call option acquired in 2018 for the acquisition of BE TC S.r.l. (€507 thousand).
Section 5
Net hedging expense - Caption 90 Amount 31/12/2025 31/12/2024
A. Income:
A.1 Fair value hedges 175 -
A.2 Hedged financial assets (fair value) - -
A.3 Hedged financial liabilities (fair value) - -
A.4 Cash flow hedges - -
A.5 Foreign currency assets and liabilities - -
Total hedging income (A) 175 -
B. Expense:
B.1 Fair value hedges - -
B.2 Hedged financial assets (fair value) (176) -
B.3 Hedged financial liabilities (fair value) - -
B.4 Cash flow hedges - -
B.5 Foreign currency assets and liabilities - -
Total hedging expense (B) (176) -
C. Net hedging expense (A - B) (1) -
including: net income (expense) on hedges of net positions - -
345
Section 6
Net gain from sales/repurchases – Caption 100 6.1 Net gain from sales/repurchases: breakdown
(€’000)
Captions31/12/2025 31/12/2024
Gain Loss Net gain Gain Loss Net gain A. Financial assets 1. Financial assets at amortised cost 2,351 138 2,213 1,033 - 1,033 1.1 Loans and receivables with banks - - - - - -
1.2 Loans and receivables with customers2,351 138 2,213 1,033 - 1,033 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income462 462 220 220 2.1 Debt instruments 100 - 100 220 - 220 2.4 Financing 362 - 362 - - -
Total assets 2,813 138 2,675 1,253 - 1,253 Financial liabilities at amortised cost 1. Due to banks - - - - - -
2. Due to customers - - - - - -
3. Securities issued - - - - - -
Total liabilities - - - - - -
The caption mostly comprises the net gain of €2,403 thousand on the sale of government bonds included in the HTC and HTCS portfolios before their maturity.
346
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 7
Net loss on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss - Caption 110 7.1 Net loss on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss: breakdown of financial assets and liabilities designated at fair value
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Realised
gains (B)
Unrealised
losses (C)
Realised
losses (D)
Net loss [ (A+B) -
(C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments - - - - -
1.2 Financing - - - - -
2. Financial liabilities 2.1 Securities issued 2.2 Due to banks - - - - -
2.3 Due to customers - - 952 - (952) 3. Foreign currency financial assets and liabilities:
exchange gains (losses)x x x x x Total - - 952 - (952) The caption is mostly attributable to fair value losses on the deferred price of the Crediti Fiscali+ portfolio (€778 thousand).
347 7.2 Net loss on other financial assets and liabilities at fair value through profit or loss: breakdown of other financial assets mandatorily measured at fair value
(€’000)
Transactions
Unrealised
gains (A)
Realised
gains (B)
Unrealised
losses (C)
Realised
losses (D)
Net loss
[ (A+B) - (C+D)]
1. Financial assets 1.1 Debt instruments 11,296 - 12,674 - (1,378) 1.2 Equity instruments - - - - -
1.3 OEIC units - - - - -
1.4 Financing - - - - -
2. Foreign currency financial assets: exchange gains (losses)x x x x -
Total 11,296 - 12,674 - (1,378)
The net loss on other financial assets mandatorily measured at fair value amounts to €1,378 thousand. It includes the adverse effect of the review of the business plans underlying the ABS subscribed.
348
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 8
Net impairment losses for credit risk - Caption 130 8.1 Net impairment losses for credit risk associated with financial assets at amortised cost: breakdown
(€’000)
TransactionsImpairment losses (1) Impairment gains (2)
31/12/2025
31/12/2024Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased
or
originated
credit-
impaired
Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased or
originated credit-
impairedwrite-offs
Other
write-offs
Other
A. Loans and receivables with banks
- financing - - - - - - 8 - - - 8 19
- debt instruments - - - - - - - - - - - -
B. Loans and receivables with customers:
- financing (110) (891) -(21,023) - (477) 69 323 11 9 (22,089) (9,749)
- debt instruments (232) (8,061) - - - - 16 244 , , (8,034) (9,836) C. Total (343) (8,952) -(21,023) - (477) 93 566 11 9(30,115) (19,566) Net impairment losses on financial assets at amortised cost of €30,115 thousand for the year mainly include:
- individual impairment losses of €16,123 thousand on stage 3 loans and other financing;
- individual impairment losses of €4,882 thousand on stage 3 factoring assets;
- collective impairment losses of €8,041 thousand on current accounts. The balance includes individual impairment losses of €7,869 thousand on mezzanine ABS;
- collective impairment losses of €631 thousand on stages 1 and 2 loans and other financing;
- individual impairment losses of €468 thousand on portfolios of POCI exposures;
- collective impairment gains of €65 thousand on stages 1 and 2 factoring assets.
349 8.2 Net impairment losses for credit risk associated with financial assets at fair value through other comprehensive income: breakdown TransactionsImpairment losses (1) Impairment gains (2)31/12/202531/12/2024 Stage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit-
impairedStage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated credit-
impaired
write-offsOtherwrite-offsOther
A. Debt instruments (19) - - - - - - - - - (19) (2) B. Financing - - - - - - - - - - - -
- To customers - - - - - - - - - - - -
- To banks - - - - - - - - , - - -
Total (19) - - - - - - - - - (19) (2)
350
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 9
Modification gains/losses - Caption 140 None.
Section 10
Administrative expenses – Caption 160 10.1 Personnel expense: breakdown
(€’000)
Type of expense/Amounts 31/12/2025 31/12/2024
1) Employees
a) wages and salaries 16,627 15,558 b) social security contributions 6,088 5,331 c) termination benefits - -
d) pension costs - -
e) accrual for post-employment benefits 1,157 1,066 f) accrual for pension and similar provisions: - -
- defined contribution plans - -
- defined benefit plans - -
g) payments to external supplementary pension funds: - -
- defined contribution plans - -
- defined benefit plans - -
h) costs of share-based payment plans - -
i) other employee benefits 4,457 4,069 2) Other personnel - -
3) Directors and statutory auditors 1,156 968 4) Retired personnel - -
5) Cost recoveries for personnel seconded to other companies - -
6) Cost reimbursements for personnel seconded to the bank 37 46 Total 29,522 27,038
351 10.2 Average number of employees by category
Employees:
a) managers 20.75 b) junior managers 109.50 c) other employees 87.67 Other personnel -
At the reporting date, the bank had 215 employees.
10.3 Defined benefit plans: costs and income None.
10.4 Other employee benefits
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
MBO bonuses 1,464 1,461 Other bonuses 422 432 Insurance policies 412 390 Healthcare 84 68 Canteen subsidy and lunch vouchers 320 304 Refresher courses 218 311 Other long-term benefits - -
Other 1,536 1,104 Total 4,457 4,069
352 SEPARATE ANNUAL REPORT10.5 Other administrative expenses: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Business development, ICT development and due diligences 192 498 Taxes and duties 2,592 2,003 Professional services 88 150 Sundry consultancies 4,755 3,253 Insurance 1,397 1,389 Building leases and management fees 498 454 Payroll services 170 107 IT costs 5,239 5,336 Maintenance 185 128 Audit fees 373 352 Posting and telephone 103 294 Cleaning and related supplies 132 117 Information services 1,441 1,530 Advertising 2,475 3,588 Sundry lease costs 64 179 Contribution to the Interbank Deposit Protection Fund 216 1,833 Outsourcing of guaranteed finance service 994 825 Other 84 698 Total 20,999 22,785
The caption “Taxes and duties” includes stamp duty on online deposits from customers (€2,254 thousand).
Sundry consultancies include costs incurred for the development of the bank’s businesses, and in particular the expenses incurred to support the transaction with Banca Sistema.
The caption “Insurance” mostly includes premiums of €1,311 thousand for policies taken out to cover credit risk on the factoring products.
IT costs mainly refer to fees paid for operating management and accounting systems used by the bank (€4,059 thousand) and expenses for the related technical assistance (€1,152 thousand).
Information services include the cost of external providers used for information analyses on financing and factoring customers (Chamber of Commerce reports, ratings, etc.).
353 The caption “Outsourcing of guaranteed finance service” comprises the costs incurred for external servicers en-
trusted with the management of the background checks of potential customers, decision-making and monitoring of financing dossiers, which are not comprised in the initial costs to be included in the amortised cost of financing pursuant to IFRS 9.
In accordance with IFRS 16, it is noted that the bank did not recognise costs for short-term leases (IFRS 16.53.c)) or leases of low-value assets (IFRS 16.53.d)) or variable lease payments not included in the measurement of the lease liabilities (IFRS 16.53.e)).
Section 11
Net reversals of (accruals to) provisions for risks and charges - Caption 170 11.1 Net reversals of (accruals to) provisions for loan commitments and financial guarantees given: breakdown None.
11.2 Net reversals of (accruals to) provisions for other commitments and other guarantees given: breakdown None.
11.3 Net reversals of other provisions for risks and charges: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Accrual to the provision for litigation (973) -
Reversal of provision for litigation 190 27 Total (783) 27
354
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 12
Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property - Cap -
tion 180
12.1 Depreciation and net reversals of impairment losses on property, equipment and investment property: breakdown
(€’000)
AssetsDepreciation
(a)Impairment
losses (b)Reversals of
impairment
losses (c)Total
(a + b - c) A. Property, equipment and investment property 1. Property and equipment
- owned 428 - - 428
- right-of-use 1,402 - 308 1,094 2. Investment property
- owned - - - -
- right-of-use - - - -
3. Inventories X - - -
Total 1,830 - 308 1,522
Section 13
Amortisation and net impairment losses on intangible assets - Caption 190 13.1 Amortisation and net impairment losses on intangible assets: breakdown
(€’000)
Captions Amortisation (a)Impairment losses (b)Reversals of
impairment
losses
(c)Total
(a + b - c) A. Intangible assets 3,446 - - 3,446 including: software 3,446 - - 3,446 A.1 Owned - - - -
- Developed internally - - - -
- Other 3,446 - - 3,446 A.2 Right-of-use - - - -
Total 3,446 - - 3,446
355
Section 14
Other operating income, net - Caption 200 14.1 Other operating expense: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Legal disputes - -
Charges on tax assets for operating 46 2 Other 371 74 Total 418 75
14.2 Other operating income: breakdown
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
Recovery of social security contributions 86 76 Gain from a bargain purchase of Credimi business unit - 972 Sundry lease income 6 3 Recovery of stamp duty on deposits 1,087 1,070 APS compensation 10,593 -
Compensation for factoring assets 456 -
Other 420 980 Total 12,647 3,103
Other income includes, inter alia, the compensation of €10,593 thousand paid to the bank under the legacy portfolio financial guarantee contract (APS) and the compensation of €456 thousand for factoring assets.
356
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 15
Net losses on equity investments - Caption 220 15.1 Net losses on equity investments: breakdown
(€’000)
Amounts 31/12/2025 31/12/2024
A. Income
1. Fair value gains - -
2. Gains on sales - -
3. Impairment gains - -
4. Other income - -
B. Losses
1. Fair value losses - (56) 2. Impairment losses - -
3. Losses on sales - -
4. Other losses - -
Net losses - (56)
Section 16
Net fair value gains (losses) on property, equipment, investment property and intangible assets - Caption 230 16.1 Net fair value gains (losses) on property, equipment, investment property and intangible assets at fair value (or revalued amount) or estimated realisable value: breakdown None.
Section 17
Impairment losses on goodwill - Caption 240 17.1 Impairment losses on goodwill: breakdown None.
357
Section 18
Net gain (loss) from sales of investments - Caption 250 None.
Section 19
Income taxes - Caption 270 19.1 Income taxes: breakdown
(€’000)
Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Current taxes (-) (1,104) -
2. Change in current taxes from previous years (+/-) - -
3. Decrease in current taxes for the year (+) - 1 3.bis Decrease in current taxes for the year due to tax assets as per Law no. 214/2011 (+)- -
4. Change in deferred tax assets (+/-) 22,626 (144) 5. Change in deferred tax liabilities (+/-) 42 (273) 6. Tax benefit (expense) for the year (-) (-1+/-2+3+3bis+/-4+/-5) 21,565 (417)
Based on the probability test approved by the Board of Directors, at the reporting date the bank recognised deferred tax assets on tax losses and ACE of €22,626 thousand, as well as tax expense on the profit for the year of €1,104 thousand.
19.2 Reconciliation between the theoretical and effective tax expense The theoretical tax rate is 33.07% (IRES ordinary and surtax rate of 27.5% and IRAP rate of 5.57%).
Section 20
Post-tax profit (loss) from discontinued operations - Caption 290 20.1 Post-tax profit (loss) from discontinued operations: breakdown None.
20.2 Breakdown of income taxes on discontinued operations None.
358
SEPARATE ANNUAL REPORTSection 21
Other information
Not applicable.
Section 22
Earnings per share 22.1 Average number of ordinary shares with dilutive effect Pursuant to IAS 33.70.b), it is noted that the bank only has ordinary shares.
22.2 Other disclosures Considering the disclosures required by paragraphs 68, 70.a)/c)/d) and 73 of IAS 33, the following is noted:
• there are no discontinued operations that would affect profit (loss);
• there are no instruments that would affect calculation of the basic earnings (loss);
• there are no potential ordinary shares at the reporting date;
• components other than those provided for by IAS 33 were not used.
359 Part D: Comprehensive income
BREAKDOWN OF COMPREHENSIVE INCOME (EXPENSE)
(€’000)
Captions 31/12/2025 31/12/2024 10. Profit (loss) for the year 26,593 (9,805) Other comprehensive income (expense) that will not be reclassified to profit or loss (1,379) 2 20. Equity instruments at fair value through other comprehensive income - -
a) Fair value losses (1,400) -
b) Transfers to other equity items - -
30. Financial liabilities at fair value through profit or loss (changes in own credit rating) a) Fair value gains (losses) - -
b) Transfers to other equity items - -
40. Hedges of equity instruments at fair value through other comprehensive income:
a) Fair value gains (losses) (hedged instrument) - -
b) Fair value gains (losses) (hedging instrument) - -
50. Property, equipment and investment property - -
60. Intangible assets - -
70. Defined benefit plans 21 2 80. Non-current assets held for sale and disposal groups - -
90. Share of valuation reserves of equity-accounted investees - -
100. Related tax - -
Other comprehensive income (expense) that will be reclassified to profit or loss 110. Hedges of investments in foreign operations:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
120. Exchange gains (losses):
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
130. Cash flow hedges:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
including: net gain (loss) - -
140. Hedging instruments (non-designated items) a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
150.Financial assets (other than equity instruments) at fair value through other comprehensive
income:(125) 163
a) fair value gains (losses) (125) 243 b) reclassification to profit or loss - -
- impairment losses - -
- gains (losses) on sales - -
c) other changes - (80) 160. Non-current assets held for sale and disposal groups:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
c) other changes - -
170. Share of valuation reserves of equity-accounted investees:
a) fair value gains (losses) - -
b) reclassification to profit or loss - -
- impairment losses - -
- gains (losses) on sales - -
c) other changes - -
180. Related tax - -
190. Total other comprehensive income (expense) (1,505) 164 200. Comprehensive income (expense) (captions 10 + 190) 25,088 (9,641)
360 SEPARATE ANNUAL REPORTPart E: Information on risks and hedging policies
Introduction
Banca CF+ acknowledges the strategic importance of the internal control system, consisting of rules, procedures and structures designed to allow sustainable growth in line with the bank’s objectives by properly identifying, meas-
uring, managing and monitoring its risks. The risk culture not only relates to the control functions but is dissemi-
nated throughout the bank.
In particular, the bank focuses on its capacity to identify and promptly analyse interrelations between the various risk categories.
As provided for by the current regulations, the Board of Directors, as it is also the body charged with managing the bank, is responsible for defining and approving the bank’s risk management policies and it is constantly informed about changes in the bank’s and group’s business risks. The CEO and General Manager, as the body charged with managing the bank, is responsible for the implementation of the risk governance policies and for the adoption of all necessary measures to ensure the internal control system’s compliance with applicable legislation and aids the development and spreading at all levels of an integrated risk culture for all different risk types and across the entire group structure. The Board of Statutory Auditors supervises the completeness, functionality and adequacy of the internal control system and the risk appetite framework (RAF). It also monitors compliance with the regulations governing the banking sector, communicating the need for remedial actions to remedy weaknesses or irregularities, when necessary.
The Supervisory Body as per Legislative decree no. 231/01 checks that the organisational, management and con-
trol model, required by law, is operational and compliant.
The Audit Committee supports the Board of Directors with its monitoring of the governance and integrated man-
agement of the overall business risks to which the bank is exposed.
This Committee also acknowledges and expresses its opinion on the risk appetite statement (RAS) and risk ap-
petite framework (RAF) and carries out ongoing checks of any changes in business risks and compliance with the various types of risk assumption thresholds.
The Internal Audit Department, which directly reports to the Board of Directors, checks that the business opera-
tions are carried out regularly and monitors changes in risks. It also assesses the completeness, functionality and adequacy of the organisational structures and other components of the internal control system. This department informs the internal bodies of any possible improvements, especially to the RAF or to the risk management process as well as to the risk measurement and control instruments.
The second-level control departments (Compliance & AML and Chief Risk Officer – comprising the ICT Risk & Se-
curity and Risk Strategy & Management teams) report directly to the CEO and General Manager and to the Board of Directors.
The Compliance & AML Department:
- prevents and manages the risk of incurring judicial or administration sanctions, large financial losses or damage to the bank’s reputation due to violations of imperative regulations or self-regulations;
- performs ongoing checks to ensure that the bank’s procedures are suitable to prevent and thwart violations of imperative regulations or self-regulations on money laundering and the financing of terrorism;
- is responsible for the outsourced data protection activities.
The Chief Risk Officer’s department:
- through the ICT Risk & Security Department, assists with the definition and implementation of the policies to monitor the bank’s ICT risks and security. Its remit is to ensure that the banking group’s current and future expo-
sure to the various types of ICT and security risks are properly assessed and managed. It also provides the bank’s
361 bodies with the support necessary to promote and disseminate an appropriate ICT risk and security culture within the bank.
- Through the Risk Strategy & Management Department, monitors all types of risk and provides a clear presentation of the group’s total risk profile and its financial strength to the Board of Directors. The department assists with the definition and implementation of the RAF, the related risk governance policies, the various stages of risk manage-
ment and the setting of risk taking limits.
The internal units that define organisational and control checks for cross-bank risks are an important part of the internal control system as are the individual operating offices in charge of implementing risk mitigation measures and achieving the strategic risk objectives, the tolerance threshold and operating limits defined and approved by the Board of Directors.
Section 1 – CREDIT RISK
QUALITATIVE DISCLOSURE
1. General information Credit risk mostly arises on:
- portfolios being run-off, i.e., securitised non-performing ABS or exposures, deriving from the pre-demerger busi-
ness. Given that its debt purchasing and debt servicing businesses were demerged on 1 August 2021, the bank has continued to manage ABS and the underlying illiquid and non-performing loans, supported by its servicers;
- the bank’s core business (lending to SMEs), which comprises the purchasing of tax assets, factoring services and guaranteed finance business (MCC/SACE-backed loans).
The bank’s assumption of credit risk is designed to:
- achieve its growth objective for sustainable lending activities in line with its risk appetite and the creation of value;
- diversify its portfolio, limit its exposure to individual counterparties/groups, business or geographical segments;
- efficiently select economic groups and individual customers by carefully analysing their credit standing in order to take on credit risk in line with its risk appetite.
The bank’s continued monitoring of the quality of its loan portfolio includes adopting precise operating methods for each stage of the credit disbursement process.
Its classification of non-performing loans complies with the definition of default set out in the European Regulation on prudential requirements for credit institutions and investment firms (article 178 of Regulation (EU) 575/2013).
In line with the provisions set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended, about banking groups and banks with class-3 assets, the bank measures counterparty risk on a current and forward looking per-
spective in baseline and adverse scenarios using the standard method.
It uses the granularity adjustment method to calculate single name concentration risk and the ABI method to cal-
culate geographical-business sector concentration risk.
2. Credit risk management policies 2.1 Organisational aspects A fundamental role in managing and controlling credit risk is played by the internal bodies that, properly assisted by the control departments and each according to its duties, ensure the proper monitoring of credit risk. They identify the strategies to be taken and the risk management policies, checking continuously their efficiency and effective-
ness. The internal bodies also define the duties and responsibilities of the departments and units involved in the process.
362 SEPARATE ANNUAL REPORTThis monitoring and checking of credit quality, ensured by the internal bodies, is reflected in the bank’s current organisational structure with the allocation of specific responsibilities that guarantee that risks are managed and monitored at various levels.
The Board of Directors defines the guidelines for taking on risk and the lending policies which include, inter alia, guidance about the guarantees accepted to mitigate risk.
At operating level, the bank’s units each cover their own area of expertise and ensure a risk taking approach in line with the relevant policies and a systematic monitoring of credit risk.
The operating departments carry out the first level controls regularly and systematically to ensure that the bank op-
erates correctly. They carry out credit standing checks, checks of the collateral and checks by the unit that approves the lending transaction that the transaction complies with both ruling regulations and internal policies.
Specifically, new risk taking activities mainly relate to the purchase of tax assets, new factoring transactions and the disbursement of new MCC/SACE-backed loans. In this respect, the following checks are carried out:
- with respect to the purchase of tax assets, thorough due diligence activities to confirm the existence of a tax asset, assess the transferor’s credit risk and potential claw back risk and forecast collections;
- with respect to new disbursements, an assessment of credit rating (of both the transferors and the transferred debtors for factoring transactions) based on at least an analysis of the counterparty’s financial statements, sector and business plan and that of its legal group (if any), an analysis of the credit information centre data, a check of protested bills, prejudicial events and any adverse conditions. Moreover, a check of the counterparty’s reporting quality assessment provided by credit rating agencies supports the background checks and credit assessment. In addition, specific transaction-based assessments are carried out (e.g., claw back risk assessment in the case of factoring with transferors with limited access to the banking system).
The bank also monitors the performance of its credit exposures in order to ensure proactive customer relationship management and the prevention of credit deterioration, as well as the classification of the exposures in line with regulations.
The management of non-performing exposures retained after the demerger’s completion has been outsourced to specialised servicers reporting to the chief lending officer.
The Chief Risk Officer’s department carries out the second level controls:
- it monitors the bank’s risk profile on a quarterly basis, identifying any critical issues or deviations from the set risk objectives and reporting them to the internal bodies and the Audit Committee;
- it systematically checks the loan portfolio quality, changes in delinquency and defaulting exposures and the effec-
tiveness of their management, reporting its findings to the internal bodies and the audit committee and checking any irregularities with the relevant internal bodies;
- it verifies that the performance of individual credit exposures is monitored correctly and the adequacy of the re-
lated provisioning, the customer due diligences, their classification, business sector concentration, the collection process and the risks of applying credit risk mitigation techniques;
- it monitors compliance with the risk limits defined in line with the bank’s risk appetite.
The Internal Audit Department performs the third level controls and makes sure that the entire process is carried out correctly through:
- remote checks, designed to ensure the orderly monitoring and analysis of credit risks as well as spot checks of the exposures’ performance and potential risks in order to agree how and when to intervene if necessary;
- on-site checks, designed to check the operating, accounting and administrative procedures are performed cor-
rectly and to check the security, correctness and compliance of the staff’s conduct and management practices;
- checks of processes and procedures to assist internal bodies introduce the organisational model by performing analyses of its impact on the internal controls.
363 2.2 Management, measurement and control systems Credit risk is the risk that the bank may incur losses if its counterparty, beneficiary of a loan or issuer of a financial obligation (bonds, securities, etc.) is unable to meet its commitments (payment of interest and/or repayment of principal on time and any other amounts due) (default risk). Credit risk also includes the potential loss arising from the default of a borrower/issuer or a drop in market value of a financial obligation due to deterioration in its credit quality.
2.3. Measurement of expected credit losses IFRS 9 introduced three approaches:
1. the general approach, whereby entities recognise 12-month ECL (stage 1) or lifetime ECL (stages 2 and 3);
2. the purchased or originated credit-impaired (POCI) approach, whereby entities recognise the accumulated change in lifetime ECL since initial recognition at each reporting date;
3. the simplified approach for trade receivables or financial assets that do not contain a significant financing com-
ponent under IFRS 15, whereby entities can elect to recognise lifetime ECL rather than 12-month ECL.
The bank measures the ECL through the following steps:
• staging: this is carried out on a case-by-case basis, except for those financial instruments with common charac-
teristics, for which collective staging is allowed;
• calculation of impairment.
Staging
This is carried out on a case-by-case basis, except for those financial instruments with common characteristics, for which collective staging is allowed.
The purpose of staging exposures is to identify impairment before the occurrence of a default event, i.e., before the exposure becomes non-performing and is, therefore, subject to individual impairment.
Indeed, under IFRS 9, at each reporting date, an entity shall assess whether the credit risk on a financial instrument has increased significantly since initial recognition. Specifically, based on the increase in their credit risk during the reporting period, financial assets are classified into the following stages:
• stage 1: this includes all performing financial assets whose credit risk, at the staging date, has not significantly increased since initial recognition. For financial assets in stage 1, entities are required to recognise 12-month ECL;
• stage 2: this includes all performing financial assets whose credit risk, at the staging date, has significantly in-
creased since initial recognition. For financial assets in stage 2, entities are required to recognise lifetime ECL;
• stage 3: this includes all non-performing financial assets.
CF+ only reclassifies assets from stage 1 directly to stage 3 in exceptional cases, i.e., when their credit standing deteriorates dramatically and default is evident before receiving an interim report on credit rating. The bank’s busi-
ness model envisages investments in POCI assets, which are therefore directly classified as stage 3 upon initial recognition.
The bank has defined the trigger events to determine whether its financial assets’ credit risk has increased signifi-
cantly since initial recognition at each reporting date (i.e., at least quarterly). If this is the case for stage 1 performing financial assets, they are reclassified to stage 2. The bank identified the trigger events, which can be used alterna-
tively unless specified otherwise, considering the particular nature of its financial assets.
In the case of ABS not measured at fair value through profit or loss, the trigger events are as follows:
• an ABS is usually classified in stage 1 when it is purchased;
• net collections 20% lower than those forecast in the business plan;
• a 3-notch decrease in the external rating of listed securities, if this decrease does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
• business plan reviewed downward by over 20% of “net recoveries”, if the new business plan does not lead to the
364 SEPARATE ANNUAL REPORTwrite-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same transaction, if any.
In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3;
• business plan reviewed by extending the recovery timing by over three years, if the new business plan does not lead to the write-off of the junior and mezzanine securities measured at fair value that are part of the same trans-
action, if any. In this case, the affected financial assets are directly transferred to stage 3.
In the case of government bonds, the trigger events are:
• performing government bonds are usually classified in stage 1 when they are purchased;
• the low risk exemption is subsequently applied, i.e.11, as long as the bond qualifies as investment grade (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notch);
• if the bond is downgraded to speculative grade (i.e., from BB+ to B-), it may be classified at stage 2 only if it is downgraded by at least 3 notches from the origination rate;
• reclassification to stage 3 follows the general rule of IFRS 9 according to which stage 3 includes financial instru-
ments with objective evidence of impairment at the reporting date, i.e., from when they are graded CCC+ or lower.
The trigger events of financial instruments12 (other than loans and receivables and government bonds) are:
• performing non-government bonds are usually classified as stage 1 when they are purchased;
• the low risk exemption is subsequently applied, i.e.13, as long as the bond qualifies as investment grade (from AAA to BBB-), it remains in stage 1 (regardless of any downgrading of one or more than one notch);
• after reclassification, a 3-notch decrease from an external rating at origination of BBB+ or better, a 2-notch de-
crease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, leads to classification at stage 2 as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3;
• analytical risk assessment of the instrument (issuer risk, country risk, etc.).
In the case of customer financing (loans, subsidies, leases, factoring and guaranteed finance), the trigger events are as follows:
• more than 30 days past due (IFRS 9. 5.5.11);
• forborne performing (IFRS 9. 5.5.12);
• evidence of a significant increase in credit risk reported by the Chief Lending Officer’s department as part of its monitoring and assessments.
In addition to the above criteria, for guaranteed finance (both traditional financing and digital lending), a quantitative SICR criterion is also applied. It captures the increase in credit risk from origination to the reporting date, measured by the rating-notch delta (assessed via a combined comparison of the notch delta and the absolute rating) and, for certain rating classes, by the PD delta. For migration to stage 2, the delta notch thresholds are differentiated by rating class at the date of origination (in line with IFRS 9.B5.5.9) and are scaled according to the initial rating.
In the case of loans and receivables with banks, the trigger events are:
• a 3-notch decrease if the counterparty’s external rating at origination or, where not available, of the counterparty’s country, is equal to BBB+ or better, a 2-notch decrease from an external rating at origination of BBB or BBB- and a 1-notch decrease from an external rating at origination of less than BBB-, as long as the downgrading does not directly lead to classification as stage 3 (junk grade);
• analytical risk assessment of the counterparty (issuer risk, country risk, etc.).
In addition to the above trigger events, expert qualitative assessments by the relevant bank’s departments are used for all the above categories.
The bank’s business model envisages investments in POCI assets, which are therefore directly classified as stage 3 upon initial recognition.
Calculation of impairment The valuation models are regularly reviewed and possibly updated, in order to continuously improve the bank’s abil-
ity to intercept the effects of the changing macroeconomic scenario and introduce the necessary additions made necessary by the evolution of its business. The risk parameters used for each type of asset are summarised below:
(11) IFRS 9.5.5.10 states that an entity may assume that the credit risk on a financial instrument has not increased significantly since initial recognition if the financial instrument is determined to have low credit risk at the reporting date.
(12) These refer, without limitation, to financial instruments held by the bank under the HTC business model that also pass the SPPI test.
(13) IFRS 9.5.5.10 states that an entity may assume that the credit risk on a financial instrument has not increased significantly since initial recognition if the financial instrument is determined to have low credit risk at the reporting date.
365 ABS measured at amortised cost, loans and receivables with banks and other financial instruments (other than gov-
ernment bonds, ABS and loans and receivables) The bank uses both internal inputs (information about its relationship with the borrower) and external inputs. It updates the probability of default (PD) once a year using the studies on default and recovery rates published by rating agencies in the first quarter of the year as a base to estimate the multi-period PD vectors, adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. Specifically, the PD applied to stage 1 and stage 2 securities was calculated using the average PD for the categories from A+ to B- (average of the central categories on the rating scale of rating agencies) and applied differently depending on their time horizon (one year for stage 1 or lifetime for stage 2), excluding judgements about changes in PD and considering any missing additional information about the borrower’s credit standing.
As the bank does not have historical information about actual losses, it used the LGD value of 45% as allowed for senior exposures without eligible collateral for the simplified estimate of LGD (article 161 of Regulation (EU) no.
575/2013).
Government bonds
The bank updates the PD once a year using the studies on default and recovery rates of sovereign counterparties published by rating agencies in the first half of the year as a base to estimate the multi-period PD vectors. In line with the approach adopted for ABS and other securities, and considering the average 12-month migration matrices, it calculates marginal PD vectors, adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. The bank uses the one-year PD, equal to the rating of the issuing country, for stage 1 bonds.
The entire multi-period PD vector, equal to the issuing country’s rating, is used for stage 2 bonds.
The LGD is assumed to be steady over the entire maturity of the financial asset and, in line with market practice, the value of 60% is applied based on the ranking of the instrument (senior) and the classification of the issuing country (developed economies) for the simplified estimate of LGD.
Tax assets
Lacking meaningful internal historical trends on the write-offs of past positions, the risk parameters used for tax assets arising from the tax asset business line - other than those recognised as other assets - are those adopted to test government bonds for impairment, as these exposures are to the public administration and are already subject to ongoing assessment as part of the business plan update.
Loans and receivables with customers (loans, personal loans granted to employees, subsidies, leases, factoring and guaranteed finance products) The lifetime PD is estimated using the Weibull function in order to obtain a long-term fitting of the system default rates extrapolated from Bank of Italy’s public database. The PD vectors are adjusted on a forward-looking basis by the Chief Risk Officer. The bank uses the one-year PD for stage 1 loans and receivables.
The PD is estimated over the life of the stage 2 loans and receivables. Therefore, in order to determine the impair-
ment loss, the related node on the multi-period PD curve is used for each maturity date.
Given the current and prospective macroeconomic scenario and in line with the approach adopted in 2024, the bank recognised an additional impairment loss at the reporting date to reflect the possible increase in risk of some sectors.
It acquires eligible personal guarantees to mitigate credit risk and potential losses in the case of default for guaran-
teed finance and factoring products. Due to the characteristics of these products, the estimate of the LGD considers their secured and unsecured components.
As the bank does not have historical information about actual losses for the other products, it used the LGD value of 45% as allowed for senior exposures without eligible collateral for the simplified estimate of LGD (article 161 of Regulation (EU) no. 575/2013).
366 SEPARATE ANNUAL REPORTExposures with irregular repayments are classified in different categories depending on the risk level.
Non-performing exposures (stage 3) can be split into:
- non-performing overdrawn and/or past due exposures: on and off-statement of financial position exposures other than bad exposures or unlikely to pay exposures that are past due or overdrawn by more than 90 days at the
reporting date;
- unlikely to pay exposures: on and off-statement of financial position exposures classified as such given that the bank does not expect the borrower will be able to fully meet its commitments (principal and/or interest) without resorting to actions such as asset foreclosure;
- bad exposures: on and off-statement of financial position exposures to borrowers that are insolvent (even if not legally certified as such) or in substantially similar situations regardless of the bank’s estimates about probable losses.
Each of the above categories may also be classified as forborne non-performing exposures.
Both performing and non-performing exposures can be classified as forborne when the following regulatory con-
ditions are met:
- modification of the previous terms and conditions of the contract and/or the total or partial refinancing of the
exposure;
- confirmation at the forbearance resolution date that the customer is facing or about to face difficulties in meeting its financial commitments (“financial difficulties”). This condition is automatically deemed to be met in the case of a non-performing exposure but has to be based on a specific valuation of the customer in the case of a performing exposure.
Impairment testing aims at identifying impairment losses due to deterioration in the counterparty’s credit rating in a timely manner by using appropriate models to determine their amount.
The bank has recognised a loss allowance for expected credit losses on:
• financial assets at amortised cost: ABS, loans and receivables with customers, including those arising from leases and factoring, and loans and receivables with banks;
• financial assets at fair value through other comprehensive income;
• receivables from contracts with customers covered by IFRS 15. The ECL calculation model requires a quantitative estimate of future cash flows and assumes that these may be reliably estimated.
The impairment model consists of:
• the staging of exposures, based on an assessment of the increase in the exposure’s/counterparty’s risk;
• using multi-period risk parameters (e.g., lifetime PD, LGD and EAD) to quantify the lifetime ECL on financial instru-
ments whose credit risk has increased significantly since initial recognition.
Non-performing loans and receivables (bad, unlikely to pay and overdrawn or past due) are tested for impairment individually or collectively. The impairment loss is calculated by discounting the expected future cash flows of prin-
cipal and interest net of recovery costs considering any guarantees.
The bank assesses its credit-impaired exposures analytically depending on the nature of the assessed asset:
• Customer financing: the impairment losses are calculated either individually or collectively in the case of ex-
posures that, due to their inherent characteristics (immaterial amounts and large numbers), can be tested using prudential but streamlined and low-cost models, capable of guaranteeing uniform results.
In line with the supervisory guidance and market practices, as well as the nature of the products offered, Banca CF+ tests all the UTP and bad exposures exceeding €500 thousand individually in order to achieve an accurate as possible estimate of the more risky positions and to recognise a lump-sum impairment loss for smaller exposures and past due exposures for organisational efficiency purposes, maintaining a prudential approach which envisages a threshold equal to that for the lump-sum impairment loss for individual exposures.
The Chief Lending Officer’s staff estimates the lifetime expected credit losses of the individual exposures consid-
367 ering their specific nature and the minimum impairment percentages. To this end, they firstly decide whether to assess the counterparty using:
- a going concern approach, where their assessment focuses on the sustainability of the customer’s debt over time based on its estimated cash flows;
- a gone concern approach, if recovery is possible through the enforcement of the guarantees and/or liquidation of the company’s assets or when there is no reliable information about its estimated future cash flows.
• POCI exposures: the impairment losses are calculated as the difference between the individual portfolios’ carrying amount and their expected recoverable amount based on the underlying business plan;
• Tax assets: the impairment losses are calculated as the difference between the individual exposures’ carrying amount and their expected recoverable amount based on the underlying business plan. If a tax asset is no longer with the tax authorities but with the transferor, the impairment loss is determined by the Chief Lending Officer based on an estimate of the recoverable amount, in accordance with internal regulations;
• ABS: the impairment losses are the higher of those calculated using the approach described for stages 1 and 2 exposures and their expected recoverable amount based on the underlying business plan;
• leases: the impairment losses are calculated individually by assessing their recoverability considering issuer risk.
Supported by the information provided by the servicers, the bank revises the business plans used for the measure-
ment of the impaired loans and receivables/ABS every six months or more frequently, if appropriate.
The bank checks that the impairment losses on loans is adequate including by comparing its portfolio with the average banking sector data and revising the methods used to calculate recovery forecasts based on the results of its recovery procedures (court-appointed experts’ appraisals, prices set for auctions and sales prices at auctions).
Impairment losses on problematic loans and receivables are reversed only when their quality has improved to the point that the bank is reasonably certain that it will recover principal and interest and/or has collected amounts greater than the exposure’s carrying amount. Depending on the method used to calculate the impairment loss, the proximity to the deadline for collection of the exposure due to the passage of time gives rise to a reversal of impair-
ment losses as it implies a reduction in the unrealised interest expense previously used to decrease the loans and receivables.
Measurement of expected credit losses IFRS 9 requires an entity to consider relevant forward looking information when measuring credit impairment and not only historical and current information, as it deems that it can affect the recoverability of the credit exposures.
Accordingly, the bank considered the following:
• its update of the macro-economic scenarios, using a baseline, a best and an adverse scenario:
- baseline: based on the 2026-2028 macroeconomic projections for Italy prepared by Bank of Italy’s experts as part of the Eurosystem’s coordinated exercise (see “Macroeconomic Projections for the Italian Economy (Eurosystem staff macroeconomic projections)”, 19 December 2025” );
- adverse: the December 2025 update of the Bank of Italy’s macroeconomic projections does not include an ad-
verse scenario. In light of the above, the bank combined elements from the most severe scenarios in the December edition of the “Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area” to construct the adverse scenario.
Specifically, the deviations from the baseline across four worst-case scenarios were aggregated: two relating to ESG and two reflecting alternative scenarios for energy commodity prices and exchange rates:
ESG scenarios
Moreover, in line with the assumptions made at 31 December 2024 and 30 June 2025, the deviation of -0.1% from the GDP baseline scenario resulting from the discretionary implementation of GHG emission reduction policies by member states was maintained, even though the ECB report estimated a maximum deviation of -0.05% ( see BOX 2 - Assessing the impact of climate change transition policies on growth and inflation: Chart A - Impact of national discretionary green fiscal policy measures on the projections baseline).
In addition, the estimated impact of introducing additional measures to meet the EU’s 2030 emissions-reduction targets was reported. The ECB report presents two scenarios for achieving the Fit for 55 target:
368 SEPARATE ANNUAL REPORT• “Fit for 55” carbon-tax scenario: the 2030 emissions-reduction target is achieved solely through increases in carbon prices.
• “Fit for 55” policy-mix scenario: the target is achieved through a combination of a carbon tax and non-tax meas-
ures. Under this scenario, secondary targets for the share of clean energy and for energy consumption are also met.
Considering the current context, the bank has decided to use only the “Fit for 55” policy-mix scenario, judging it more plausible than a scenario in which the emissions-reduction targets are achieved solely through increases in carbon prices.
Under the adopted scenario, GDP is not affected in 2026 and 2027 (although the ECB report assumes a marginal increase in 2026, which the bank has not incorporated), while in 2028 GDP is 0.5% below the baseline ( see Chart D, “Impact of climate policy scenarios on real GDP and inflation”).
Alternative scenarios - price dynamics and exchange rates The bank has also incorporated the 75th-percentile worst-case impacts arising from:
• alternative paths for energy commodity prices. In the sensitivity analysis, the downside and upside paths are derived from the 25th and 75th percentiles of option-implied neutral densities for both oil and gas prices. The 75th-percentile path implies GDP 0.1% below the baseline in 2026, 2027 and 2028 ( see Table 6 - Alternative energy price paths and their impact on real GDP growth and HICP inflation);
• market expectations for the exchange rate point to a further appreciation of the Euro, implying downside risks to growth and inflation. In the baseline projections, the technical assumptions for exchange rates are held constant over the forecast horizon. The alternative downside and upside paths have been derived from the 25th and 75th percentiles of the option-implied neutral densities for the USD/EUR exchange rate on 26 November 2025, which were skewed towards a moderate Euro appreciation. The 75th-percentile path implies GDP 0.1% and 0.2% below the baseline in 2026 and 2027, respectively ( see Alternative exchange rate paths Table 7 - Impact on real GDP growth and HICP inflation).
The sum of the changes resulting from the scenarios is applied to the Italian GDP growth rates of the Bank of Italy’s baseline scenario, resulting in the adverse scenario.
- best scenario: given the current macroeconomic situation, the bank did not consider the best scenario when es-
timating the forward-looking factor for the figures at 31 December 2025;
• the review of the business plan for the POCI portfolios, primarily due to the postponement of the collection dates.
2.4 Credit risk mitigation techniques In order to mitigate credit risk in line with the regulations, the bank and the group use the CRM (Credit Risk Mitiga-
tion) techniques, set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended, and the CRR.
Specifically, the bank may make use of personal guarantees (sureties, personal guarantees and credit derivatives), financial collateral (liens on cash and/or listed securities and master netting agreements) and property collateral (residential and non-residential property mortgages).
The bank has specific procedures to efficiently manage risk covering the various stages involved (from acquisition of the individual guarantees to their execution as well as the more operational aspects for their management) and to identify the relevant internal process owners.
Even when the exposures are secured, the bank is still required to measure credit risk, focusing on the borrower’s capacity to meet its obligations without considering the guarantee.
369 3. Non-performing exposures 3.1. Management strategies and policies Exposures with irregular repayments are classified in different categories depending on the risk level.
Non-performing exposures can be split into:
- non-performing overdrawn and/or past due exposures: on and off-statement of financial position exposures other than bad exposures or unlikely to pay exposures that are past due or overdrawn by more than 90 days at the
reporting date;
- unlikely to pay exposures: on and off-statement of financial position exposures classified as such given that the bank does not expect the borrower will be able to fully meet its commitments (principal and/or interest) without resorting to actions such as asset foreclosure;
- bad exposures: on and off-statement of financial position exposures to borrowers that are insolvent (even if not legally certified as such) or in substantially similar situations regardless of the bank’s estimates about probable losses.
Each of the above categories may also be classified as forborne non-performing exposures.
Non-performing exposures can be classified as forborne when the following regulatory conditions are met:
- modification of the previous terms and conditions of the contract and/or the total or partial refinancing of the
exposure;
- confirmation at the forbearance resolution date that the customer is facing or about to face difficulties in meeting its financial commitments (“financial difficulties”). This condition is automatically deemed to be met in the case of a non-performing exposure.
The bank also checks that the impairment loss on loans is adequate by comparing its portfolio with the average banking sector data and revising the methods used to calculate recovery forecasts on portfolios being run off based on the results of its recovery procedures (court-appointed experts’ appraisals, prices set for auctions and sales prices at auctions).
Impairment losses on ABS reflect both remeasurement of the investment’s value compared to its calculation using the amortised cost method agreed during the underwriting phase as well as available onboarding information.
3.2. Write-offs
The bank reduces the carrying amount of a non-performing exposure when it has no reasonable expectations of recovering it in its entirety or a portion thereof (total/partial write-offs), e.g., in the following cases:
a) irrecoverability, based on certain and precise elements (such as, for example, the debtor being untraceable or destitute, non-recovery from foreclosure of movable and immovable property, unsuccessful seizures, bankruptcy proceedings ended with an incomplete settlement of the bank’s claim, if there are no further enforceable guaran-
tees, etc.);
b) transfers;
c) waivers, as a result of unilateral debt forgiveness or residual under settlement agreements;
d) without waivers. In order to avoid retaining in the statement of financial position financial assets that continue to be managed by the credit collection departments but that have a very low chance of being recovered, all or part of their carrying amount is written off due to its irrecoverability even when the related legal case has not been ter-
minated. The write-off may only affect the portion of a financial asset covered by a loss allowance; therefore, each financial asset may be written off to the extent of its carrying amount.
3.3 Purchased or originated credit-impaired financial assets At the reporting date, the bank’s non-performing exposures were either related to default situations of its new
370 SEPARATE ANNUAL REPORTbusiness or credit-impaired when it purchased them (bad or UTP exposures, mainly SME property loans), either as part of securitisations carried out by other banks or financial brokers (e.g., lease companies) or purchased directly by the bank.
The bank acquired these financial assets to collect the related cash flows (HTC business model).
As already described, the bank calculates the expected credit losses on POCI exposures as the difference between the net present value of their future cash flows (through credit collection activities less related costs) discounted at the transaction’s interest rate (IRR) calculated at inception and the gross amount of the purchased exposures (i.e., the purchase price less collections plus interest calculated using the transaction’s IRR).
Supported by the information provided by the servicers, the bank revises the business plans used for the measure-
ment of the financial assets every six months or more frequently, if appropriate.
As the department in charge of performing the second-level controls, the Chief Risk Officer’s department:
• on a monthly/quarterly basis, checks the performance of legacy portfolios by investigating the reasons for any reductions in expected collections or expected lengthening of collection times;
• once every six months, checks that the business plan reviews of all portfolios coordinated by the portfolio man-
agement office and carried out by external servicers have been carried out using a systematic and accurate review process (individual and/or collective) of collection flow projections;
• on an annual basis, conducts a single-name analysis to check that the adopted evaluation criteria are consistent with the relevant policy, by reviewing the documentary file (e.g., position summary sheet, expert reports, court-ap-
pointed expert reports, resolutions, etc.).
During the business plan review’s second-level controls, the Chief Risk Officer assesses the underlying assump-
tions by position clusters (defined according to uniform categories of strategy/recovery phases), where they are applied collectively to all portfolios/positions not pipelined by the manager.
The Chief Risk Officer’s department is informed of the above assumptions in special meetings with the portfolio management office and, where it deems it appropriate, carries out an in-depth analysis of certain portfolios/posi-
tions, with the aim of checking the effectiveness/completeness of the process and the consistency between the analyses carried out/the resulting evidence and the relevant business plan projections.
4. Renegotiated financial assets and forborne exposures At 31 December 2025, the bank has renegotiated performing financial assets, mostly related to waivers on cove-
nants granted to creditworthy counterparties, and forborne exposures.
371
QUANTITATIVE DISCLOSURE
A. CREDIT QUALITY
A.1 Performing and non-performing exposures: carrying amount, impairment losses, performance and busi -
ness breakdown
A.1.1 Breakdown of financial assets by portfolio and credit quality (carrying amount)
(€’000)
Portfolios/quality
Bad
exposures
Unlikely to
pay exposures
Non-performing
past due exposures
Performing
past due exposures
Other
performing
exposures
Total
1. Financial assets at amortised cost 5,149 40,846 20,356 7,055 1,421,734 1,495,140 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - 41,373 41,373 3. Financial assets at fair value through profit or loss- - - - - -
4. Other financial assets mandatorily measured at fair value- - - - 305,335 305,335 5. Financial assets held for sale - - - - - -
Total 31.12.2025 5,149 40,846 20,356 7,055 1,768,442 1,841,848 Total 31.12.2024 14,501 48,958 20,770 5,178 1,754,718 1,844,124 As established by Bank of Italy’s Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth update) for the quantitative disclo-
sure on credit quality, “exposures” do not include equities and OEIC units.
372 SEPARATE ANNUAL REPORTA.1.2 Breakdown of financial assets by portfolio and credit quality (gross amount and carrying amount)
(€’000)
Portfolios/qualityNon-performing Performing
Total (carrying
amount)Gross amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
Part ial/ total write-of fs (*)
Gross amount
Total
impairment
losses
Carrying
amount
1. Financial assets at amortised cost 96,683 (30,333) 66,350 -1,466,268 (37,478) 1,428,790 1,495,140 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - 41,394 (21) 41,373 41,373 3. Financial assets at fair value through profit or loss - - - - x x - -
4. Other financial assets mandatorily measured at fair value - - - - x x 305,335 305,335 5. Financial assets held for sale - - - - - - - -
Total 31.12.2025 96,683 (30,333) 66,350 -1,507,662 (37,499) 1,775,498 1,841,848 Total 31.12.2024 120,321 (36,093) 84,228 43 1,507,323 (28,886) 1,759,896 1,844,124
373 Portfolios/qualityAssets with poor credit qualityOther assets
Accumulated
lossesCarrying
amountCarrying
amount
1. Financial assets held for trading - - 13 2. Hedging derivatives - - 938 Total 31.12.2025 - - 951 Total 31.12.2024 - - 796 *To be shown for disclosure purposes Financial assets at amortised cost classified as non-performing include loans that had already been classified as such and acquired with deep discounts.
374 SEPARATE ANNUAL REPORTA.1.3 Breakdown of financial assets by past due bracket (carrying amounts)
(€’000)
Portfolios/ risk stagesStage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or originated credit-impairedFrom 1 to 30
days
From 30 to 90
days
Af ter 90 days From 1 to 30
days
From 30 to 90
days
Af ter 90 days From 1 to 30
days
From 30 to 90
days
Af ter 90 days From 1 to 30
days
From 30 to 90
days
Af ter 90 days 1. Financial assets at amortised cost - - 174 - 6,829 52 - 3,574 48,160 - - 3,081 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - - - - - - - -
3. Financial assets held for sale - - - - - - - - - - - -
Total 31.12.2025 - - 174 - 6,829 52 - 3,574 48,160 - - 3,081 Total 31.12.2024 76 - - 1 3,950 1,152 4,975 3,736 64,150 - - 3,773
375 A.1.4. Financial assets, loan commitments and financial guarantees given: total impairment losses and provisioning
(€’000)
Reasons/risk stagesTotal impairment lossesTotal
provisioning
on loan
commitments
and financialTotalStage 1 Stage 2 Stage 3Purchased or originated credit-impaired financial assets Demand loans and receivables with banks and central banksFinancial assets at amortised costFinancial assets at fair value through other comprehensive incomeFinancial assets held for saleof which: individual impairmentof which: collective impairmentDemand loans and receivables with banks and central banksFinancial assets at amortised costFinancial assets at fair value through other comprehensive incomeFinancial assets held for saleof which: individual impairmentof which: collective impairmentDemand loans and receivables with banks and central banksFinancial assets at amortised costFinancial assets at fair value through other comprehensive incomeFinancial assets held for saleof which: individual impairmentof which: collective impairmentFinancial assets at amortised costFinancial assets at fair value through other comprehensive incomeFinancial assets held for saleof which: individual impairmentof which: collective impairmentStage 1Stage 2Stage 3Loan commitments and financial guarantees given purchased or originated
credit-impaired
Opening balance (66) (3,327) (2) --(3,396) -(25,557) - --(25,557) -(15,129) - -(15,129) -(20,963) - -(20,963) ---- -(65,044) Increase in purchased or origi -
nated financial assets- - - -- - - - - -- - - - - - -- X X X XX--- - -
Cancellations other than write-offs- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Net impairment losses/gains for credit risk (+/-)5 (255) (19) --(269) -(8,386) - --(8,386) -(21,012) - -(21,012) - (468) - - (468) ---- -(30,115) Modification gains/losses - - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Changes in estimation methodology- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Write-offs not directly recognised in profit or loss- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Other changes - 820 - -- 820 - (773) - -- (773) -21,333 - -21,333 - 5,906 - - 5,906 ---- 27,285 Closing balance (61) (2,762) (21) --(2,845) -(34,715) - --(34,715) -(14,808) - -(14,808) -(15,525) - -(15,525) ---- (67,893) Collections of written-off financial assets- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
Write-offs recognised directly in profit or loss- - - -- - - - - -- - - - - - -- - - - ----- - -
376 SEPARATE ANNUAL REPORTA.1.5 Financial assets, loan commitments and financial guarantees given: transfers among the various credit risk stages (gross amount and nominal amount)
(€’000)
Portfolios/ risk stagesGross/nominal amounts
Transfer between
stage 1 and 2Transfer
between stage
2 and 3Transfer between stage 1 and 3From stage 1 to stage 2 From stage 2 to stage 1 From stage 2 to stage 3 From stage 3 to stage 2 From stage 1 to stage 3 From stage 3 to stage 1 1. Financial assets at amortised cost 146,969 2,906 560 2,793 55,099 5,429 2. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - -
3. Financial assets held for sale - - - - - -
4. Loan commitments and financial guarantees given- - - - - -
Total 31.12.2025 146,969 2,906 560 2,793 55,099 5,429 Total 31.12.2024 26,527 74 3,662 294 44,307 470
377 A.1.6 On- and off-statement of financial position exposures with banks: gross amount and carrying amount
(€’000)
Types of exposure/amountsGross amountTotal impairment losses and
provisioningCarrying
amountPartial/
total writeoffs*
Stage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit -impairedStage 1Stage 2Stage 3Purchased or
originated
credit -impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
A.1 DEMAND
a) Non-performing - x - - - - x - - - -
b) Performing 153,211 153,211 - x - (62) (62) - x -153,149 -
A.2 OTHER
a) Bad exposures - x - - - - x - - - - -
- including: forborne exposures - x - - - - x - - - - -
b) Unlikely to pay exposures - x - - - - x - - - - -
- including: forborne exposures - x - - - - x - - - - -
c) Non-performing past due exposures - x - - - - x - - - - -
- including: forborne exposures - x - - - - x - - - - -
d) Performing past due exposures - - - x - - - - x - - -
- including: forborne exposures - - - x - - - - x - - -
e) Other performing exposures 12,399 12,399 - x - (5) (5) - x - 12,394 -
- including: forborne exposures - - - x - - x - - -
TOTAL A 165,609 165,609 - - - (66) (66) - - -165,543 -
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL POSITION - - - - - - - - - - - -
a) Non-performing - x - - - - x - - - - -
b) Performing - - - x - - - - x - - -
TOTAL B - - - - - - - - - - - -
TOTAL A+B 165,609 165,609 - - - (66) (66) - - -165,543 -
* To be shown for disclosure purposes As established by Bank of Italy’s Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth update) for the quantitative disclosure on credit quality, “exposures” do not include equities and OEIC units.
Like at the previous year end, the bank does not have non-performing exposures with banks at the reporting date.
378 SEPARATE ANNUAL REPORTA.1.7 On- and off-statement of financial position exposures with customers: gross amount and carrying amount
(€’000)
Types of exposure/amountsGross amount Total impairment losses and provisioning
Carrying
amount
Partial/
total write-offs*Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased or
originated
credit-impaired
Stage 1
Stage 2
Stage 3
Purchased or
originated
credit-impaired
A. ON-STATEMENT OF FINANCIAL
POSIT ION
a) Bad exposures 22,998 x -4,531 18,467 (17,849) x (2,463) (15,386) 5,149 -
- including: forborne exposures - x - - - - x - - - - -
b) Unlikely to pay exposures 51,852 x -51,658 194 (11,006) x -(10,867) (139) 40,846 -
- including: forborne exposures 9,703 x -9,703 - (1,647) x -(1,647) - 8,056 -
c) Non-performing past due exposures 21,833 x -21,833 - (1,477) x -(1,477) - 20,356 -
- including: forborne exposures 2,204 x -2,204 - (39) x - (39) - 2,165 -
d) Performing past due exposures 7,119 176 6,942 x - (64) (2) (61) x - 7,055 -
- including: forborne exposures 162 162 - x - (1) (1) - x - 161 -
e) Other performing exposures 1,793,479 1,502,963 290,516 x -(37,431) (2,777) (34,654) x -1,756,048 -
- including: forborne exposures 18,008 -18,008 x - (432) - (432) x - 17,575 -
TOTAL A 1,897,281 1,503,139 297,458 78,022 18,662 (67,828) (2,779) (34,715) (14,808) (15,525) 1,829,453 -
B. OFF-STATEMENT OF FINANCIAL
POSIT ION
a) Non-performing x x b) Performing 457,879 457,879 x x 457,879
TOTAL B 457,879 457,879 457,879
TOTAL A+B 2,355,160 1,961,018 297,458 78,022 18,662 (67,828) (2,779) (34,715) (14,808) (15,525) 2,287,332 -
379 A.1.8 On-statement of financial position exposures with banks: gross non-performing exposures None.
A.1.8bis On-statement of financial position exposures with banks: gross forborne exposures broken down by credit
quality
None.
A.1.9 On-statement of financial position exposures with customers: gross non-performing exposures
(€’000)
Reasons/CategoriesBad
exposuresUnlikely to
pay exposuresNonperforming
past due
exposures
A. Gross opening balance 34,196 64,077 22,047
- including: exposures transferred but not derecognised- - -
B. Increases - - -
B.1 from performing exposures 3,774 35,760 32,060 B.2 from purchased or originated creditimpaired exposures- - -
B.3 transfers from other non-performing categories27,567 23,632 -
B.4 modification losses - - -
B.5 other increases 9,488 27,122 1,835 C. Decreases - - -
C.1 to performing exposures - - -
C.2 write-offs (569) - -
C.3 collections (1,358) (18,655) (5,744) C.4 sales (49,634) (38,034) -
C.5 losses on sales - - -
C.6 transfers to other non-performing categories- (23,194) (27,882) C.7 modification gains - - -
C.8 other decreases (467) (18,858) (484) D. Gross closing balance 22,998 51,852 21,833
- including: exposures transferred but not derecognised- - -
380 SEPARATE ANNUAL REPORTA.1.9bis On-statement of financial position exposures with customers: gross forborne exposures broken down by
credit quality
(€’000)
Description/QualityForborne
non-performing
exposuresForborne
performing
exposures
A. Gross opening balance 24,826 3,103
- including: exposures transferred but not derecognised - -
B. Increases - -
B.1 from non-forborne performing exposures - 20,563 B.2 from forborne performing exposures 530 x B.3 from forborne non-performing exposures - -
B.4 from non-forborne non-performing exposures - -
B.5 other increases 19,749 1,402 C. Decreases - -
C.1 to non-forborne performing exposures - (32) C.2 to forborne performing exposures - x C. 3 to forborne non-performing exposures x (4,483) C.4 write-offs - -
C.5 collections (22,067) (2,381) C.6 sales (2,812) -
C.7 losses on sales - -
C.8 other decreases (8,320) (0) D. Gross closing balance 11,906 18,170
- including: exposures transferred but not derecognised - -
A.1.10 On-statement of financial position non-performing exposures with banks: changes in impaired positions None.
381 A.1.11 On-statement of financial position non-performing exposures with customers: changes in impaired positions
(€’000)
Reasons/CategoriesBad exposuresUnlikely to pay
exposuresNon-performing
past dueTotal
including:
forborne
exposures
Total
including:
forborne
exposures
Total
including:
forborne
exposures
A. Opening balance 19,696 - 15,119 9,395 1,278 -0
- including: exposures transferred but not derecognised- - - - - -
B. Increases - - - - - -
B.1 from purchased or originated credit-impaired exposures- x - x - x B.2 other impairment losses 9,935 731 24,478 10,499 1,920 17 B.3 losses on sales - - - - - -
B.4 transfers from other non-performing categories2,024 1,487 406 - - -
B.5 modification losses - x - x - x B.6 other increases 1,997 - 1,485 925 37 24 C. Decreases - - - - - -
C.1 fair value gains (7,361) - (455) (72) (18) (2) C.2 impairment gains due to collections (1,168) - (3,895) (204) (444) -
C.3 gains on sales - - - - - -
C.4 write-offs (506) - - - - -
C.5 transfers to other non-performing categories- - (1,822) (1,487) (608) -
C.6 modification gains - x - x - x C.7 other decreases (6,766) (2,218) (24,309) (17,409) (668) -
D. Closing balance 17,849 - 11,006 1,647 1,478 39
- including: exposures transferred but not derecognised- - - - - -
As established by Bank of Italy’s Circular no. 262 of 22 December 2005 (eighth update) for the quantitative disclo-
sure on credit quality, “exposures” do not include equities and OEIC units.
382 SEPARATE ANNUAL REPORTA.2 Classification of financial assets, loan commitments and financial guarantees given based on external and internal ratings A.2.1 Breakdown of financial assets, loan commitments and financial guarantees given by external rating class (gross amounts)
(€’000)
ExposuresExternal rating classes
Unrated Total
Class 1 Class 2 Class 3 Class 4 Class 5 Class 6 A. Financial assets at amortised cost - - - - - - - -
- Stage 1 - - 403,899 818 - - 764,093 1,167,991
- Stage 2 - - 2,397 - - - 295,062 297,458
- Stage 3 - - - - - - 78,022 78,022
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - 18,662 18,662 B. Financial assets at fair value through other comprehensive income- - - - - - - -
- Stage 1 - - 41,373 - - - 41,373 41,373
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
C. Financial assets held for sale - - - - - - - -
- Stage 1 - - - - - - - -
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
Total (A + B + C) - - 447,668 - - -1,197,211 1,603,506 D. Loan commitments and financial guarantees given- - - - - - - -
- Stage 1 - - - - - - 457,879 457,879
- Stage 2 - - - - - - - -
- Stage 3 - - - - - - - -
- Purchased or originated credit-impaired - - - - - - - -
Total (D) - - - - - - 457,879 457,879 Total (A + B + C + D) - - 447,668 - - -1,655,090 2,061,385
383 A.2.2 Breakdown of financial assets, loan commitments and financial guarantees given by internal rating class (gross amounts) The bank does not use internal ratings.
A.3 BREAKDOWN OF GUARANTEED EXPOSURES BY TYPE OF GUARANTEE
A.3.1 On- and off-statement of financial position guaranteed exposures with banks None.
A.3.2 On- and off-statement of financial position guaranteed exposures with customers
(€’000)
Gross amountCarrying amountCollateral (1) Personal guarantees (2)Total (1)+(2) Mortgaged propertyMortgaged Net investments in leasesSecuritiesOther collateralCredit derivatives Endorsement credits
CLNOther derivativesPublic
administrationsBanksOther financial
companiesOther
Central
counterpartiesBanksOther financial
companiesOther
1. On-statement of financial position guaranteed exposures:- - - - -- - - - - - -- - - -
1.1 fully guaranteed 177,124 172,815 7,937 -2,233 - - - - - -126,668 -3,595 32,300 172,733
- including non-performing 27,450 23,702 4,123 - -- - - - - -17,335 - 585 1,577 23,620 1.2 partly guaranteed 616,148 607,148 755 - 88 - - - - - - --401,482 67,974 470,299
- including non-performing 38,524 32,011 582 - -- - - - - -25,906 - 969 -27,457 2. Off-statement of financial position
guaranteed exposures:
2.1 fully guaranteed - - - - -- - - - - - -- - - -
- including non-performing - - - - -- - - - - - -- - - -
2.2 partly guaranteed - - - - -- - - - - - -- - - -
- including non-performing - - - - -- - - - - - -- - - -
384 SEPARATE ANNUAL REPORTThe personal guarantees include those given by MCC and SACE for guaranteed finance products and those given by Allianz Trade for the factoring products. The recovery process includes calling in the guarantee/requesting the loan repayment from the central funds and Allianz Trade directly. The carrying amount of the personal guarantees is the amount guaranteed by MCC, SACE or Allianz Trade.
The guarantees for the bank’s original business (pre-demerger) are first level mortgages. The loans are usually recovered through court procedures by selling the property pledged as guarantee. The collateral’s carrying amount is the market value of the mortgaged property.
A.4 FINANCIAL AND NON-FINANCIAL ASSETS OBTAINED THROUGH THE ENFORCEMENT OF GUARANTEES
RECEIVED
None.
385
B. BREAKDOWN AND CONCENTRATION OF EXPOSURES
B.1 Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with customers by business segment
(€’000)
Exposures/CounterpartiesPublic
administrationsFinancial
companiesFinancial
companies
(including:
insurance
companies)Non-financial
companiesHouseholds
Carrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
losses
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures - - 1 (7) - - 4,945 (15,689) 203 (2,154)
- including: forborne exposures - - - - - - - - - -
A.2 Unlikely to pay exposures - - - - - - 40,602 (10,842) 244 (164)
- including: forborne exposures - - - - - - 7,894 (1,644) 162 (2) A.3 Non-performing past due exposures - - 1,040 (34) 1,040 (34) 19,259 (1,435) 57 (8)
- including: forborne exposures - - - - - - 2,165 (39) - -
A.4 Performing exposures 445,072 (221) 485,354 (33,583) - -831,916 (3,685) 760 (5)
- including: forborne exposures - - - - - - 17,737 (433) - -
Total (A) 445,072 (221) 486,395 (33,624) 1,040 (34) 896,722 (31,651) 1,265 (2,332) B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures - -450,000 - - - 7,879 - - -
Total (B) - -450,000 - - - 7,879 - - -
Total (A+B) 31/12/2025 445,072 (221) 936,395 (33,624) 1,040 (34) 904,601 (31,651) 1,265 (2,332) Total (A+B) 31/12/2024 459,031 (209) 835,593 (25,557) 1,380 (2) 949,259 (36,783) 1,418 (2,421)
386 SEPARATE ANNUAL REPORTB.2 Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with customers by geographical segment (carrying amounts)
(€’000)
Exposures/Geographical segmentsItalyOther European countriesAmericas Asia Rest of the worldCarrying
amount
Total
impairment
Carrying
amount
Total
impairment
Carrying
amount
Total
impairment
Carrying
amount
Total
impairment
Carrying
amount
Total
impairment
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures 5,109 (17,718) 39 (125) 1 (6) - - - -
A.2 Unlikely to pay exposures 40,846 (11,006) - - - - - - - -
A.3 Non-performing past due exposures 20,359 (1,477) - - - - - - - -
A.4 Performing exposures 1,715,121 (37,458) 44,322 (33) 852 (1) 2,718 (2) 86 (0) Total (A) 1,781,435 (67,660) 44,361 (158) 853 (7) 2,718 (2) 86 (0) B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures 457,879 - - - - - - - - -
Total (B) 457,879 - - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2025 2,239,314 (67,660) 44,361 (158) 853 (7) 2,718 (2) 86 -
Total (A+B) 31/12/2024 2,225,637 (64,522) 17,683 (440) 719 (7) 1,140 (2) 122 -
387 B.3 Breakdown of on- and off-statement of financial position exposures with banks by geographical segment (carrying amounts)
(€’000)
Exposures/Geographical segmentsItalyOther European countriesAmericas Asia Rest of the world
Carrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
lossesCarrying
amountTotal
impairment
losses
A. On-statement of financial position A.1 Bad exposures - - - - - - - - - -
A.2 Unlikely to pay exposures - - - - - - - - - -
A.3 Non-performing past due exposures - - - - - - - - - -
A.4 Performing exposures 165,543 (66) - - - - - - - -
Total (A) 165,543 (66) - - - - - - - -
B. Off-statement of financial position B.1 Non-performing exposures - - - - - - - - - -
B.2 Performing exposures 13 - - - - - - - - -
Total (B) - - - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2025 165,543 (66) - - - - - - - -
Total (A+B) 31/12/2024 106,251 (74) - - - - - - - -
388 SEPARATE ANNUAL REPORTB.4 Large exposures
(€’000)
Large exposures 31/12/2025 31/12/2024 a) Carrying amount 2,265,909 2,074,937 b) Weighted amount 144,109 144,961 c) Number 17 27
The bank’s large exposures at year end comply with the limits set by the supervisory regulations.
Pursuant to the recommendations made in the “Enhancing the risk disclosures of banks” report, a breakdown of the assets and related weighting factors used to calculate credit risk is set out below.
(€’000)
ASSETSNOMINAL
AMOUNTWEIGHTINGWEIGHTED
AMOUNT
Exposures with or guaranteed by central administrations or central banks1,465,166,606 0% -
165,513 100% 165,513 899,256 250% 2,248,142 Exposures with or guaranteed by local administrations or authorities11,142,776 100% 11,142,776 Exposures with or guaranteed by public sector bodies54,812,590 100% 54,812,591 Exposures with or guaranteed by bodies4,896,803 20% 979,361 2,018,178 50% 1,009,089 525,674 75% 394,255 2,010,724 100% 2,010,724 46,137,468 30% 13,324,066 Exposures with or guaranteed by companies450,000,000 0% -
22,539,927 20% 4,507,985 250,192,829 100% 226,793,010 Retail exposures 71,001,702 75% 40,233,945 Exposures guaranteed by mortgages on properties301,420 20% 60,284 2,705,212 60% 1,597,198 846,719 100% 843,409 Defaulting exposures31,270,004 100% 31,270,004 4,192,791 150% 6,289,188 Equity instruments2,600,319 100% 2,600,320
- 250% -
Other exposures90,914,002 0% -
815,907 20% 163,182 47,661,571 100% 47,661,571 159,554,765 100% 159,554,765 2,378,940 105% 2,497,887
TOTAL WEIGHTED ASSETS 610,159,266
Capital allocated to cover credit and counterparty risk at the reporting date (in Euro)48,812,741
389
C. SECURITISATIONS
Qualitative disclosure
Strategies - processes - objectives:
As a bank specialised in the brokerage, management and servicing of impaired or illiquid exposures, pre-demerger Banca CF+ played many roles in securitisation transactions. It acted as arranger, asset manager and servicer, it structured securitisation vehicles (as per Law no. 130/99) and provided all the related portfolio management ser-
vices.
The bank also acted as sponsor and with the option of taking part of the risk as the direct investor (in accordance with the retention rule set by the regulations).
It acted as asset manager/primary servicer of portfolios on behalf of third parties.
After the demerger, the bank continued to engage in securitisations, focusing on the tax assets business through Crediti Fiscali+ SPV.
Internal risk measurement and control systems The Portfolio Management Office is responsible, inter alia, for the following in connection with the loan portfolios in which the bank invests:
• monitoring the business plan annual and half yearly reviews, with specific reference to the legacy portfolio, work-
ing with the securitisations’ servicers to define guidelines, monitor execution (e.g., roll-up) and approve the results;
• ensuring the monitoring of the notes recognised as assets, obtaining information from the securitisations’ ser-
vicers on the performance of the underlying portfolios (e.g., collection amounts and timing) and analysing the mas-
ter servicing reports provided for by the contracts for the securitisations in which the bank invests;
• managing the reporting of investments in tax assets, in close coordination with the relevant department;
• ensuring the preparation of management reports for a comprehensive and aggregated view of the performance of the bank’s portfolios recognised as assets;
• managing relationships with the servicers involved in order to ensure proper management and an adequate level of service when reviewing the business plans and reporting on the legacy portfolio;
• evaluating the business plan reviews of the legacy portfolio, with the aim of checking the effectiveness/complete-
ness of the process and the consistency between the analyses carried out/the resulting evidence and the relevant business plan projections;
Moreover, as the department in charge of performing the second-level controls, the Chief Risk Officer’s department:
• on a monthly/quarterly basis, checks the performance of legacy portfolios by investigating the reasons for any reductions in expected collections or expected lengthening of collection times;
• once every six months, checks that the business plan reviews of all portfolios coordinated by the portfolio man-
agement office and carried out by external servicers have been carried out using a systematic and accurate review process (individual and/or collective) of collection flow projections;
• on an annual basis, conducts a single-name analysis to check that the adopted evaluation criteria are consistent with the relevant policy, by reviewing the documentary file (e.g., position summary sheet, expert reports, court-ap-
pointed expert reports, resolutions, etc.).
Hedging policies
During the first half of 2025, the bank signed a financial guarantee contract to hedge any losses realised on the ABS recognised in the statement of financial position and deriving from its business model prior to the demerger.
Disclosure on the profit or loss of the securitisations The profits or losses on securitisations substantially reflect the performance of the underlying portfolios and the related cash flows at the end of the year, considering any prepayments made during the year.
Quantitative disclosure
390 SEPARATE ANNUAL REPORTC.1 Exposures of the main self-securitisations broken down by securitised asset and type of exposure
(€’000)
Type of
securitised
asset/ExposureExposures Financial guarantees given Credit facilities Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorCarrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
A. Fully
derecognised- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- Bank loans and leases10,185 (52) 28,177 (32,431) - - - - - - - - - - - - - -
B. Partly
derecognised- - - - - - - - - - - - - - - - - -
C. Not
derecognised- - - - - - - - - - - - - - - - - -
This caption includes the ABS subscribed by the then Credito Fondiario S.p.A. prior to the demerger completed in August 2021 as part of two securitisations.
The balance mainly includes mezzanine ABS and, for the remainder, senior ABS C.2 Exposures of the main third party securitisations broken down by securitised asset and type of exposure
(€’000)
Type of
securitised
asset/ExposureExposures Financial guarantees given Credit facilities Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine Junior Senior Mezzanine JuniorCarrying amount
Impairment
losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Carrying amount
Impairment losses/gains
Mortgage loans,
leases,
tax assets
and trade
receivables190,094 (1,066) 9,501 -224,860 - - - - - - - - - - - - -
The bank has not issued guarantees or granted credit facilities for the securitisations.
391 C.3 Securitisation vehicles
(€’000)
Securitisation name/Special
purpose vehicleRegistered
office
ConsolidationAssets LiabilitiesLoans and
receivables
Debt
instruments
Other
Senior
Mezzanine
Junior
PONENTE SPV S.R.L. Rome - Italy yes 4,646 - 649 885 - 3,774 NEW LEVANTE SPV S.R.L. Rome - Italy yes 4,012 - 1,322 3,024 - 1,931 COSMO SPV 1 S.R.L. Rome - Italy yes 4,649 - 71 340 - 7,019
CREDITI FISCALI+ S.R.L. Rome - Italy yes 162,489 -777,914 718,002 -179,428
LIBERIO SPV S.R.L. Rome - Italy yes 22,186 - 1,123 2,758 - -
FAIRWAY 1 SPV S.R.L. Rome - Italy yes 1,283 - 809 3,889 -10,212 FAIRWAY 2 SPV S.R.L. Rome - Italy yes 1,638 - 549 - - 6,957 AVENTINO SPV S.R.L. Rome - Italy yes 49 - 174 - - 815 RESTART SPV S.R.L. Rome - Italyequity-
accounted10,586 - 3,770 -14,800 -
ITALIAN CREDIT RECYCLE SPV S.R.L. Rome - Italyequity-
accounted3,503 - 1,295 - 10 -
FEDAIA SPV S.R.L. Rome - Italy no 66,594 - - - -156,325 RIENZA SPV S.R.L. Rome - Italy no 61,675 - - - - 10 GARDENIA SPV S.R.L. Rome - Italy no 90,099 - - - -150,900 BRAMITO SPV S.R.L. Rome - Italy no 34,270 - -27,866 -25,101 VETTE TV SPV S.R.L. Rome - Italy no 15,821 - - -15,960 10,620 APPIA TV SPV S.R.L. Rome - Italy no 32,568 - -32,615 - -
PALATINO SPV S.R.L. Rome - Italy no 33,947 - -47,943 23,400 6,280 DOMIZIA SPV S.r.l. Rome - Italy no 41,648 - - 5,472 86,416 3,391 POP NPLs 2024 S.r.l. Rome - Italy no 40,936 - -60,060 25,000 10,000
The information in the table is updated to 31 December 2025.
392 SEPARATE ANNUAL REPORTC.4. Non-consolidated securitisation vehicles
(€’000)
Securitisation name/
Special
purpose vehicleBanca CF+ classification CA
Maximum
loss
riskSenior
Mezzanine
Junior
Senior
Mezzanine
Junior
FEDAIA SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL - -22,707 22,707
RIENZA SPV S.R.L. N/A N/A FAFVTPL - -12,504 12,504
GARDENIA SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL - -24,724 24,724
APPIA TV SPV S.R.L. FAFVTPL N/A N/A 1,653 - - 1,653
BRAMITO SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL 27,405 -5,381 32,786
VETTE TV SPV S.R.L. FAAC N/A FAFVTPL 15,464 - 16 15,480
PALATINO SPV S.R.L. FAACFAAC (B1)/
FAFVTPL
(B2)FAFVTPL 2,379 4,404 - 6,783
DOMIZIA SPV S.r.l. FAACFAAC (B1)/
FAFVTPL
(B2)FAFVTPL 5,437 23,772 - 29,210
ITALIAN CREDIT RECYCLE
S.R.L.FAFVTPL N/A N/A -1,964 - 1,964
RESTART SPV S.R.L. FAFVTPL N/A N/A -7,537 - 7,537
POP NPLs 2024 S.r.l. FAAC N/A N/A 8,239 - - 8,239
Key:
FAAC: Caption 40. Financial assets at amortised cost: b) loans and receivables with customers FAFVTPL: Caption 20. Financial assets at fair value through profit or loss: c) other financial assets mandatorily meas-
ured at fair value C.5 Servicer - self-securitisations: collection of securitised loans and redemption of securities issued by the securiti-
sation vehicle
None.
393 D. Non-consolidated structured entities (other than securitisation vehicles) Since the bank prepares consolidated financial statements, the information required by Bank of Italy’s Circular no.
262 of 22 December 2005 (eighth update) is not presented.
E. Transfers
This section covers assets that have been fully transferred and not derecognised related to self-securitisations or transfers of own loans and receivables. It includes self-securitisations only if the transfer is made to issue covered bonds and the bank is not the lender.
A. Financial assets transferred and not fully derecognised
Qualitative disclosure
The bank has not engaged in transfers to issue covered bonds where it is not the lender.
Quantitative disclosure
E.1 Financial assets transferred and recognised in full and associated financial liabilities: carrying amount At 31 December 2025, there are no financial assets transferred and not derecognised.
The bank has not engaged in covered bond transactions where the originator and the lender are the same bank.
E.2 Financial assets transferred and partly recognised and associated financial liabilities: carrying amount None.
E.3 Transfers with liabilities that can solely be covered by the transferred assets not fully derecognised: fair value None.
B. Financial assets transferred and fully derecognised with recognition of continuing involvement
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
None.
394 SEPARATE ANNUAL REPORTC. Financial assets transferred and fully derecognised
Qualitative disclosure
None.
Quantitative disclosure
None.
D. Covered bond transactions None.
F . CREDIT RISK MEASUREMENT MODELS
At present, the bank does not use internal portfolio valuation models to measure its exposure to credit risk, apart from that described in the first part of this Section 1.
Section 2 – MARKET RISK 2.1 - Interest rate and price risks - Supervisory trading book Market risk is the risk of incurring losses generated by operating on the market for financial instruments (assets and liabilities) included in the “Financial assets at fair value through profit or loss” portfolio due to fluctuations in interest rates, exchange rates, the inflation rate, fluctuations in share prices, credit spreads, commodity prices (generic risk) and the issuer’s credit standing (specific risk).
The bank can make small investments in the trading book for which it avails of the derogation for small trading book business as per article 94 of the CRR. Although not part of its supervisory trading book, the bank is also exposed to the risk of losses solely with respect to its investments in financial assets managed under the HTC and HTCS business models that do not pass the SPPI test.
The bank does not have foreign currency assets or liabilities on or off the statement of financial position. It does not undertake transactions in Euros indexed to variations in exchange rates or in gold.
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General information At 31 December 2025, the bank’s trading book mostly consisted of interest rate derivatives and purchased tax assets (the 110% superbonus). During the year, the bank also adopted yield enhancement strategies through OTC derivatives (call options).
Its banking book is exposed to interest rate risk, which is the risk that a change therein may negatively affect its net interest income and equity.
395 B. Management and measurement of interest rate and price risks As part of its routine checks, the Risk Strategy & Management Department monitors changes in the trading book and the corresponding sensitivity to interest rate risk on a daily basis.
Quantitative disclosure
None.
2.2 - Interest rate and price risks - banking book
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of interest rate and price risks The bank is exposed to interest rate risk, which is the risk that a change therein may negatively affect its net interest income and equity.
It uses the method required by the supervisory regulations to measure own funds to cover this risk (simplified method as per annexes C and C-bis to Bank of Italy’s Circular no. 285/2013). The method consists of classifying assets and liabilities by time bracket based on their residual life (fixed rate assets and liabilities) or the interest rate renegotiation date (floating rate assets and liabilities), weighing the net exposures in each bracket, adding the weighted exposures of each bracket and calculating the risk indicator (ratio of net weighted exposure to Tier 1).
The EBA guidelines and RTS of 20 October 2022 on interest rate risk and credit spreads, formally adopted by Bank of Italy and enacted with the update of Circular no. 285 issued in June 2024, introduced substantial updates to the methodology for calculating risk. Examples of the main updates impacting the bank are listed below:
• valuation of additional add-ons (option risk related to embedded options, basis risk and market value change);
• behavioural allocation for non-maturing deposits based on the core components defined by Circular no. 285 under various interest rate increase or decrease scenarios and according to the counterparty category;
• allocation of the commercial spread portion of floating-rate items over time, based on contractual terms rather than interest rate renegotiation assumptions.
The calculation is the responsibility of the Chief Risk Officer’s department, which ensures consistency between the risk measurement tools and the identified measurement methods and rules.
396
SEPARATE ANNUAL REPORTQUANTITATIVE DISCLOSURE
1. Banking book: breakdown by residual maturity (by repricing date) of financial assets and liabilities
(€’000)
Types/Residual maturity
Demand
Up to 3
months
From 3 to 6
months
From 6
months to
1 year
From 1 to 5
years
From 5 to
10 years
After 10
years
Open term
1. Assets
1.1 Debt instruments
- with early repayment option - - - - - - - -
- Other -133,487 133,232 62,662 548,756 29,869 - -
1.2 Financing to banks 154,426 11,118 - - - - - -
1.3 Financing to customers
- current accounts - - - - - - - -
- other financing - - - - - - - -
- with early repayment option 41 96 44 2,046 17,492 689 33 -
- other 46,304 194,318 60,412 106,931 456,265 36,597 302 -
2. Liabilities
2.1 Due to customers
- current accounts 35 - - - - - - -
- other financing - - - - - - - -
- with early repayment option - - - - - - - -
- other 378,095 302,129 280,130 403,767 382,994 1,610 - -
2.2 Due to banks
- current accounts - - - - - - - -
- other financing 13 307,639 - - 940 - - -
2.3 Debt instruments
- with early repayment option - - - - - - - -
- other - - - - - 25,500 - -
2.4 Other liabilities
- with early repayment option - - - - - - - -
- other - - - - - - - -
3. Financial derivatives 3.1 With underlying security
- Options
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
- Other derivatives + long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
3.2 Without underlying security
- Options
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
- Other derivatives + long positions -40,000 - - - - - -
+ short positions - - - - 40,000 - - -
4. Other off-statement of financial position
transactions
+ long positions - - - - - - - -
+ short positions - - - - - - - -
397 The Risk Strategy & Management Department does not base the calculation of the internal capital requirement for interest rate risk on A2 regulatory reporting data, because it must both comply with the regulatory updates introduced by the EBA Guidelines and the RTS endorsed by Bank of Italy in June 2024 (see the section on interest rate risk in the banking book) and measure the residual life of legacy portfolios and core business default positions, which is not immediately available in the A2 data. Specifically, the residual life of legacy portfolios is measured on the basis of the business plans for each portfolio, whereas in the financing segment - given internal position-level forecasts and the expected timing for the enforcement of public guarantees - a one-year recovery period is as-
sumed.
An increase or decrease of 200 basis points in the interest rates would decrease or increase the economic value by approximately €7.30 million and €10.97 million, respectively. Conversely, the same variation would have increased or decreased net interest income by approximately €3.60 million and €5.37 million, respectively. The measures include the regulatory add-ons: option risk for economic value and option and basis risks for net interest income.
2. Banking book: internal models and other methodologies for sensitivity analyses The bank does not use internal models for its sensitive analyses but the methods provided for by Bank of Italy’s Circular no. 285/2013, as subsequently amended.
2.3 Currency risk The bank does not have foreign currency assets or liabilities on or off the statement of financial position. It did not undertake transactions in Euros indexed to variations in exchange rates or in gold.
A. General aspects, management and measurement of currency risk None.
B. Hedging of currency risk
Quantitative disclosure
None.
3 – DERIVATIVES AND HEDGING POLICIES
3.1 Trading derivatives The bank has implemented a fair value hedge accounting strategy using OTC (interest rate swaps) derivatives to hedge fixed-rate bonds. Moreover, it continued its strategy to mitigate its securitised portfolios’ exposure to interest rate risk using interest rate derivatives.
398 SEPARATE ANNUAL REPORTA. Financial derivatives A.1 Trading financial derivatives: reporting date notional amounts
(€’000)
Underlying Without central counterparties asset/T ype of
derivatives31/12/2025 31/12/2024
Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt instruments and interest
rates
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - 28,289 - - - 79,829 - -
e) Other - - - - - - - -
2. Equity instruments and share
indexes
a) Options - - - - - - 200 -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
3. Currencies and gold a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other
4. Commodities - - - - - - - -
5. Other - - - - - - - -
Total - 28,289 - - - 79,829 200 -
399 A.2 Trading financial derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
(€’000)
Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Positive fair value a) Options - - - - - - 508 -
b) Interest rate swaps - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - -
f) Futures - 13 - - - 289 - -
g) Other - - - - - - - -
Total - 13 - - - 289 508 -
1. Negative fair value a) Options - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - -
f) Futures - 8 - - - 7 - -
g) Other - - - - - - - -
Total - 8 - - - 7 - -
400 SEPARATE ANNUAL REPORTA.3 OTC trading financial derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty
(€’000)
Underlying asset
Government
and central
banks
Banks
Other
financial
companies
Other
Contracts not covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
3) Currencies and gold
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
4) Commodities
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
5) Other
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
Contracts covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount - 28,289 - -
- positive fair value - 13 - -
- negative fair value - 8 - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
3) Currencies and gold
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
4) Commodities
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
5) Other
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
401 A.4 Residual life of OTC trading financial derivatives: notional amounts
(€’000)
Underlying/Residual maturityUp to 1 year1 to 5
yearsAfter
5 yearsTotal
A.1 Financial derivatives on debt instruments and interest rates 28,289 - - 28,289 A.2 Financial derivatives on equity instruments and share indexes- - - -
A.3 Financial derivatives on currencies and gold - - - -
A.4 Financial derivatives on commodities - - - -
A.5 Other financial derivatives - - - -
Total 31.12.2025 28,289 - - 28,289 Total 31.12.2024 80,029 - - 80,029
B. Credit derivatives B1. Credit derivatives: reporting date notional amounts None.
B.2 Trading credit derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product None.
B.3 OTC trading credit derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty None.
B.4 Residual life of OTC trading credit derivatives: notional amounts None.
B.5 Credit derivatives associated with the fair value option: changes None.
402
SEPARATE ANNUAL REPORT3.2 Hedging
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. Fair value hedges The bank’s hedging transactions aim to reduce overall interest rate risk exposure arising from movements in the interest rate curve. Specifically, the bank designates micro fair value hedges of the interest rate risk of fixed-rate securities in the HTC banking book. The hedged items are BTPs that meet the IFRS 9 SPPI criterion.
The bank applies IAS 39 hedge accounting and, at the reporting date, uses only individual (micro) fair value hedges and not portfolio (macro) fair value hedges.
B. Cash flow hedges None.
C. Hedges of investments in foreign operations None.
D. Hedged items The hedging instruments used are OTC derivatives, specifically interest rate swaps (IRS) designated as being in micro fair value hedging relationships.
E. Hedged items At the reporting date, the main types of hedged items are fixed-rate securities in the banking book.
To assess hedge effectiveness, the bank applies both prospective and retrospective effectiveness tests, measured by the ratio of the change in fair value of each hedging instrument to the change in fair value of the related hedged item attributable to the hedged component. Effectiveness tests are performed ex ante by the first-level operating departments when the hedging relationship is designated and are monitored on an ongoing basis by the CRO De-
partment.
403
QUANTITATIVE DISCLOSURE
A. Hedging financial derivatives A.1 Hedging financial derivatives: reporting date notional amounts
(€’000)
Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central
counterparties
Central
counterpartiesWithout central
counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements
1. Debt instruments and interest
rates
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - 40,000 - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
2. Equity instruments and share
indexes
a) Options - - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - - -
d) Futures - - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
3. Currencies and gold a) Options - - - - - - -
b) Swaps - - - - - - -
c) Forwards - - - - - - -
d) Futures - - - - - - -
e) Other - - - - - - - -
4. Commodities
5. Other
Total - 40,000 - - - - - -
404 SEPARATE ANNUAL REPORTA.2 Hedging financial derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product
(€’000)
Positive and negative fair value Change in fair value
(ineffectiveness)
Type of derivative31/12/2025 31/12/2024 Over the counter
Organised
marketsOver the counter
Organised
marketsCentral
counterpartiesWithout central counterparties
Central
counterpartiesWithout central counterparties
With netting
agreementsWithout
netting
agreementsWith netting
agreementsWithout
netting
agreements31/12/2025 31/12/2024
Positive fair value a) Options - - - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - - - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - 938 - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Other - - - - - - - - - -
Negative fair value a) Options - - - - - - - - - -
b) Interest rate swaps - - - - - - - - - -
c) Cross currency swaps - - - - - - - - - -
d) Equity swaps - - - - - - - - - -
e) Forwards - - - - - - - - - -
f) Futures - - - - - - - - - -
g) Other - - - - - - - - - -
Total - 938 - - - - - - - -
405 A.3 OTC hedging financial derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty
(€’000)
Underlying assetCentral
counterpartiesBanksOther
financial
companiesOther
Contracts not covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
3) Currencies and gold
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
4) Commodities
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
5) Other
- notional amount x - - -
- positive fair value x - - -
- negative fair value x - - -
Contracts covered by netting agreements 1) Debt instruments and interest rates
- notional amount 40,000 - - -
- positive fair value 938 - - -
- negative fair value - - - -
2) Equity instruments and share indexes
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
3) Currencies and gold
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
4) Commodities
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
5) Other
- notional amount - - - -
- positive fair value - - - -
- negative fair value - - - -
406 SEPARATE ANNUAL REPORTA.4 Residual life of OTC hedging financial derivatives: notional amounts
(€’000)
Underlying/Residual maturityUp to 1
yearFrom
1 to 5
yearsAfter 5
yearsTotal
A.1 Financial derivatives on debt instruments and interest rates- 40,000 - 40,000 A.2 Financial derivatives on equity instruments and share indexes- - - -
A.3 Financial derivatives on currencies and gold - - - -
A.4 Financial derivatives on commodities - - - -
A.5 Other financial derivatives - - - -
Total 31.12.2025 - 40,000 - 40,000 Total 31.12.2025 - - - -
B. Hedging credit derivatives B.1 Hedging credit derivatives: reporting date notional amounts None.
B.2 Hedging credit derivatives: gross positive and negative fair value - breakdown by product None.
B.3 OTC hedging credit derivatives - notional amounts, gross positive and negative fair value by counterparty None.
B.4 Residual life of OTC hedging credit derivatives: notional amounts None.
C. Non-derivative hedging instruments C.1 Non-derivative hedging instruments: breakdown by portfolio and type of hedge None.
D. Hedged items D.1 Fair value hedges None.
407 D.2 Cash flow hedges and hedges of net investments in foreign operations None.
E. Effects of hedging on equity E.1. Reconciliation of equity items None.
Section 4 – LIQUIDITY RISK
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of liquidity risk Liquidity risk is the risk that the bank is unable to meet its payment commitments due to its inability to raise funds on the market (funding liquidity risk) and/or to disinvest its assets (market liquidity risk).
The bank manages and monitors its liquidity levels to ensure its short-term structural stability, finance its growth and mitigate its liquidity risk.
The Finance & Investment Department handles the bank’s liquidity.
Banca CF+ uses different tools to measure and monitor its liquidity risk. The main tool is the maturity ladder.
Measurement of the bank’s exposure to operating liquidity risk is based on the projection of expected cash inflows and outflows and the related shortfalls or surpluses in the various maturity brackets included in the maturity ladder.
Structural liquidity risk management aims at ensuring a balanced liquidity profile in the long term (after 12 months) and its matching to short-term liquidity management.
The bank monitors early warning ratios and indicators for the timely identification of any vulnerabilities in its finan-
cial position. In addition, it regularly develops stress scenarios and has defined a contingency funding and recovery plan.
Funding requirements are met using term, unrestricted and demand deposits with mainly retail customers in the domestic and European market as well as deposits with corporate customers, funding repos and OMOs with the central bank and, on a residual basis only, short-term funding (up to six months) and other types of secured funding.
The Chief Risk Officer’s department carries out the second level controls and checks compliance with the defined limits, as well as the development and updating of behavioural models for funding, with specific reference to the analysis of demand deposit outflows and renewal rates of customer deposits. In addition, the department periodi-
cally analyses the stability of European customers’ deposits.
At the reporting date, the bank’s liquidity covers its short and long-term requirements. It also has liquidity reserves consisting of highly liquid assets or the possibility to access the funds of the ECB.
408
SEPARATE ANNUAL REPORTQUANTITATIVE DISCLOSURE
1. Breakdown of financial assets and liabilities by residual contractual maturity The figures presented in the “Demand” column do not consider the behavioural models adopted for regulatory purposes.
(€’000)
Captions/Time buckets
Demand
From 1 to
7 days
From 7 to
15 days
From 15
days to 1
month
From 1 to 3
months
From 3 to 6
months
From 6
months to 1
year
From 1 to 5
years
After 5
years
Open
term
Assets
A.1 Government bonds - - - - 35,000 65,000 -330,000 10,000 -
A.2 Other debt instruments - - -26,237 72,370 67,903 62,705 214,603 19,709 -
A.3 OEIC units - - - - - - - - - -
A.4 Financing
- banks 9,787 - - - - - - - -11,122
- customers 49,401 2,692 16,490 58,012 123,837 68,971 127,200 480,195 35,817 -
Liabilities
B.1 Deposits and current
accounts
- banks - -80,000 - - - - - - -
- customers 377,832 37,740 39,921 48,714 173,192 272,095 401,964 349,440 - -
B.2 Debt instruments - - - - - - - -25,000 -
B.3 Other liabilities 212 3,868 166,176 24,204 - 5,400 254 31,761 1,610 -
Off-statement of financial
position transactions
C.1 Financial derivatives with exchange of principal
- long positions - - - - 28,289 - -38,083 - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.2 Financial derivatives without exchange of
principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.3 Deposits and financing to be received
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.4 Firm loan
commitments
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.5 Financial guarantees given- - - - - - - - - -
C.6 Financial guarantees received- - - - - - - - - -
C.7 Credit derivatives with exchange of principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
C.8 Credit derivatives without exchange of
principal
- long positions - - - - - - - - - -
- short positions - - - - - - - - - -
409
Section 5 – OPERATIONAL RISK
QUALITATIVE DISCLOSURE
A. General aspects, management and measurement of operational risk Main sources and nature of operational risk Operational risk is the risk of losses arising from shortcomings, malfunctioning or weaknesses in internal proce-
dures, human resources and systems or due to external factors.
It includes losses deriving from fraud, human error, business disruptions, systems unavailability, contractual de-
faults and natural disasters. It does not include strategic or reputation risks but does include legal risk (i.e., the risk created by violations or non-compliance with laws and regulations or scant transparency about the rights and ob-
ligations of counterparties in a transaction) and conduct risk (i.e., the risk of losses resulting from the inappropriate supply of financial services and the resulting litigation costs, including wilful or negligent conduct).
This risk also comprises exposure to fines, warnings and sanctions as a result of measures taken by the supervi-
sory authority or private transactions.
Operational risk is one of the factors that can trigger the second level reputation risk. This is a current or prospective risk of a downturn in profits or capital due to the negative perception of the bank by its customers, counterparties, shareholders, employees, investors or regulators.
The internal consequences include employee dissatisfaction.
Reputation risk can be measured as part of the ICAAP process although actual or possible internal capital is not calculated or estimated, respectively.
Reputation risk is managed and monitored with an integrated process involving various internal bodies at different levels and depending on their expertise.
The Board of Directors decides the organisational and risk appetite strategies.
At operational level, the operating and control departments ensure a comprehensive overview of reputation risk, each in their own area of expertise.
Operational risk control unit The operating departments perform the first level controls while the Chief Risk Officer (both in relation to Risk Strategy & Management and ICT Risk & Security, for the ICT and security risk component), Compliance & AML and Internal Audit Departments carry out the second and third level controls.
Internal operational and reputation risk measurement, management and control systems The bank applies the standardised approach set out in article 312 and subsequent articles of CRR III to measure the regulatory capital requirement for operational risk.
The procedures define in-depth first level controls designed to protect the formal and substantial correctness of the bank’s operations.
The bank adopts risk-self-assessment systems for all business processes in order to identify risks (mainly opera-
tional and compliance) inherent in the processes and define action plans for their continuous improvement. This is complemented by the ongoing loss data collection process.
Similarly, it holds special training courses, especially for employees with new duties or about new procedures or about significant changes in the regulatory or legislative framework.
410 SEPARATE ANNUAL REPORTAssessments of the operating performance The bank manages legal risks by recognising a specific provision, which amounted to €1.2 million at the reporting date, part of which relates to tax disputes arising within the tax asset management business. The first level control units also monitor this risk on an ongoing basis as do the second and third level control units.
The bank adopts risk-self-assessment systems for all business processes in order to identify risks (mainly op-
erational and compliance) inherent in the processes and define action plans for their continuous improvement.
This is complemented by an ongoing operational loss data collection process through which the bank identifies operational risk types, assesses the severity of associated losses and determines preventive controls to minimise their occurrence.
Similarly, it holds special training courses, especially for employees with new duties or about new procedures or about significant changes in the regulatory or legislative framework.
QUANTITATIVE DISCLOSURE
Based on its observation of the relevant indicator for application of the basic indicator approach and calculation of the operational risk, the capital requirement to cover this risk at a stand-alone level is €7.9 million at the reporting date.
411 Part F: Information on equity
SECTION 1 – EQUITY
A. Qualitative disclosure The bank manages its capital requirements by constantly analysing the components and performance of the ac-
tivities in which its capital is employed. As part of its Risk Appetite Framework, the bank has four capital adequacy indicators calculated on the basis of its consolidated figures.
The risk capacity indicator is the limit set by current regulations while the risk appetite indicator reflects the activi-
ties to be carried out in accordance with the business plan and profit objectives. With respect to the risk tolerance indicator, the bank has provided for the possibility that it may exceed its normal risk appetite in certain circumstanc-
es to exploit opportunities available on the market in exceptional circumstances that will be unlikely to be repeated with a recovery plan in line with the risk appetite.
The bank monitors the indicators on a quarterly and, as already mentioned, consolidated basis.
Quantitative disclosure
The main components of equity are:
• share capital of €39,213 thousand;
• share premium of €47,838 thousand;
• reserves of €17,096 thousand;
• equity instruments of €39,044 thousand;
• valuation reserve of €2,474 thousand;
• profit for 2025 of €26,593 thousand.
In addition to the legal reserve of €3,233 thousand, at 31 December 2025, the reserves comprise capital injections for future capital increases, which include the €15 million injection made by Tiber Investments 2 S.à.r.l on 29 April 2025 for a capital increase completed in January 2026. They also include a negative reserve of €1,137 thousand for the release of the restricted reserves pursuant to Decree law no. 104/2023 concerning the windfall tax.
At their meeting convened to approve the separate financial statements at 31 December 2023, the bank’s share-
holders resolved to avail of the option provided for by article 26.5-bis of Decree law no. 104/2023 (as amended by Law no. 136/2023) and approved the establishment of a non-distributable reserve of €4,135,250, in lieu of payment of the windfall tax introduced by the aforementioned Decree law. This amount was drawn from existing reserves, by placing a restriction on the legal reserve and, for the excess amount, on the share premium. Given that the recent-
ly-approved 2026 Budget Law has introduced significant changes to the provisions of Decree law no. 104/2023, in December 2025, the bank’s Board of Directors resolved to release them (amounting to €4,135,250) by recognising a liability for the substitute tax (€1,137,193.75, equal to 27.5% of the restricted reserves), recognised through an equity reserve.
Equity instruments amount to €39,044 thousand at 31 December 2025. In November 2025, the bank completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, are included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
As required by article 2427.1.7-bis of the Italian Civil Code, the following table summarises the equity captions, showing their origin and possible use and distribution. The line “of which: unavailable” already reflects the above proposal to the shareholders.
412
SEPARATE ANNUAL REPORT (Euros)
31/12/2025 Possible useAvailable portionUse in the
last
three years
Equity-related reserves:
Share premium 47,837,867 A, B, C 46,935,965 (58,034,561) Other equity-related reserves 15,000,000 A, B - -
Income-related reserves: - - - -
Legal reserve 3,233,349 B 3,233,349 -
Other reserves - - - -
Restricted reserves for substitute tax as per article 26 of Decree law no. 104/2023(1,137,194) - - -
Total 64,934,022 50,169,314 -
of which: unavailable 19,135,250 - - -
of which: available 46,935,965 - - -
Equity instruments 39,043,631 - - -
Share capital 39,213,278 - - -
Valuation reserve 2,474,211 - - -
Profit for the year 26,592,502 - - -
Total equity 172,257,643 - - -
Key:
A = capital increase B = to cover losses C = for dividends
413 B. Quantitative disclosure B.1 Equity: breakdown
(€’000)
Captions/Amounts 31/12/2025 31/12/2024 1. Share capital 39,213 39,213 2. Share premium 47,838 57,643
3. Reserves
- income-related
a) legal 3,233 3,233 b) statutory - -
c) treasury shares - -
d) other - -
- other 13,863 -
4. Equity instruments 39,044 -
5. (Treasury shares) 6. Valuation reserves
- Equity instruments at fair value through other comprehensive
income2,392 3,695
- Hedges of equity instruments at fair value through other comprehensive income- -
- Financial assets (other than equity instruments) at fair value
through(60) 163
- Property and equipment and investment property - -
- Intangible assets - -
- Hedges of investments in foreign operations - -
- Cash flow hedges - -
- Hedging instruments (non-designated items) - -
- Exchange gains (losses) - -
- Non-current assets held for sale and disposal groups - -
- Financial liabilities at fair value through profit or loss (changes in own credit rating)- -
- Actuarial gains on defined benefit pension plans 142 122
- Share of valuation reserves of equity-accounted investees - -
- Special revaluation laws - -
7. Profit (loss) for the year 26,593 (9,805) Total 172,258 94,264
414 SEPARATE ANNUAL REPORTB.2 Fair value reserves: breakdown
(€’000)
Assets/Amounts31/12/2025 31/12/2024
Fair value
gainsFair value
lossesFair value
gainsFair value
losses
1. Debt instruments 4 63 2 5 2. Equity instruments 2,392 - 3,695 -
3. Financing - - 248 82 Total 2,395 63 4,223 366
B.3 Fair value reserves: changes
(€’000)Debt
instruments
Equity
instruments
Financing
1. Opening balance (3) 3,695 166
2. Increases
2.1 Fair value gains - - 114 2.2 Impairment losses for credit risk 19 x -
2.3 Reclassification of fair value losses to profit or loss on sale 1 x -
2.4 Transfers to other equity reserves (equity instruments) - - -
2.5 Other increases 31 97 82
3. Decreases
3.1 Fair value losses (6) (1,400) -
3.2 Impairment gains for credit risk - - -
3.3 Reclassification of fair value gains to profit or loss: on sale (101) x (362) 3.4 Transfers to other equity reserves (equity instruments) - - -
3.5 Other decreases - - -
4. Closing balance (60) 2,392 -
The fair value gains on equity instruments relate to a participating financial instrument, net of related tax, whose fair value has been measured considering the best information available at the preparation date of this report, with the assistance of independent experts. The bank recognised fair value losses of €1,400 thousand on this instrument in 2025.
415 B.4 Actuarial reserves: changes At the reporting date, the bank has an actuarial reserve for defined benefit plans of €142 thousand. The net gain arising on the actuarial valuation of the liability was €21 thousand in 2025.
SECTION 2 – OWN FUNDS AND REGULATORY RATIOS
2.1 Own funds A. Qualitative disclosure 1. Common Equity Tier 1 – CET1 Common Equity Tier 1 is comprised of the following elements.
3. Additional Tier 1 – AT1 In November 2025, the bank completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million (€39,044 thousand net of issue costs) at an interest rate of 12%. The bonds, subscribed by third-party investors, are included in AT1 capital for prudential reporting purposes.
4. Tier 2 – T2 In 2023, the bank completed the issue of subordinated bonds with a nominal amount of €25 million at an annual interest rate of 14.50%. These bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the provisions of the CRR and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013.
The subordinated bonds, which were dematerialised and centralised at Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), were traded on the professional segment of the multilateral trading system Euronext Access Milan organ-
ised and managed by Borsa Italiana S.p.A..
416 SEPARATE ANNUAL REPORT5. Quantitative disclosure
(€’000)
31/12/2025 31/12/2024
A. Common Equity Tier 1 (CET1) before application of prudential filters 133,274 94,267 including CET1 instruments covered by transitional measures - -
B. CET1 prudential filters (+/-) (417) (295) C. CET1 including elements to be deducted and the effects of the transitory regime (A +/-B)132,857 93,972 D. Elements to be deducted from CET1 33,348 11,260 E. Transitory regime - Impact on CET1 (+/-) - -
F . Total Common Equity Tier 1 (CET1) (C-D+/-E) 99,509 82,711 G. Additional Tier 1 (AT1) including elements to be deducted and the effects of the transitory regime39,044 -
including AT1 instruments covered by transitional measures - -
H. Elements to be deducted from AT1 - -
I. Transitory regime - Impact on AT1 (+/-) - -
L. Total Additional Tier 1 (AT1) (G-H+/-I) 39,044 -
M. Tier 2 (T2) including elements to be deducted and the effects of the transitory regime25,000 25,000 including T2 instruments covered by transitional measures - -
N. Elements to be deducted from T2 - -
O. Transitory regime - Impact on T2 (+/-) - -
P . Total Tier 2 (T2) (M-N+/-O) 25,000 25,000 Q. Total own funds (F+L+P)) 163,552 107,711 6. Capital adequacy A. Qualitative disclosure The bank develops forward-looking calculations to reflect developments in its business so as to monitor capital adequacy, including in the case of changes in its operations or significant changes in its revenue and expenses.
The projections prepared in the last few years always considered the capital adequacy.
417 B. Quantitative disclosure
(€’000)
Category/AmountsUnweighted amountsWeighted amounts/
requirements
31/12/2025 31/12/2024 31/12/2025 31/12/2024
A. EXPOSURES
A.1 Credit and counterparty risk 2,724,752 2,403,209 610,159 540,207 1. Standardised method 2,562,818 2,209,733 448,107 346,593 2. IRB approach - - - -
2.1 Basic - - - -
2.2. Advanced - - - -
3. Securitisations 161,934 193,477 162,053 193,615
B. CAPITAL REQUIREMENTS
B.1 Credit and counterparty risk - - 48,813 43,217 B.2 Risk of adjustments to assessment of credit - - - -
B.3 Regulation risk - - - -
B.4 Market risk - - - -
1. Standard method - - - -
2. Internal models - - - -
3. Concentration risk - - - -
B.5 Operational risk - - 7,860 8,563 1. Basic method - - 7,860 8,563 2. Standardised method - - - -
3. Advanced method - -
B.6 Other calculation elements - 37 B.7 Total prudential requirements 56,673 51,817
C. EXPOSURES AND CAPITAL RATIOS
C.1 Risk-weighted assets 708,413 647,712 C.2 CET 1 / Risk-weighted assets (CET 1 capital ratio) 14,047% 12,77% C.3 Tier 1 / Risk-weighted assets (T1 capital ratio) 19,558% 12,77% C.4 Total own funds / Risk-weighted assets (Total capital ratio) 23,087% 16,63%
418 SEPARATE ANNUAL REPORTPart G: Business combinations
SECTION 1 - COMBINATIONS PERFORMED DURING THE YEAR
On 1 February 2025, the bank finalised the acquisition of a business unit of Be TC S.r.l. ("BE TC"), a company active in the financial and business management consulting sector and operating in the negotiation and signing of contracts for the purchase of tax assets or portfolios of tax assets.
The acquisition is the last step of the tax claim project, launched by CF+ (then Credito Fondiario) in partnership with BE Holding S.r.l. (then BE Finance S.r.l., the parent of BE TC) (“BEH”) in 2018. The project aimed at consolidating and expanding CF+’s market position in the tax assets sector.
The business unit consists of the assets and liabilities identified in BE TC’s statement of financial position as at 28 January 2025 (the “reference statement of financial position”), including: (i) the employment contracts with 11 em-
ployees, (ii) the employees’ post-employment benefits, (iii) the electronic machines and office furniture (net of the relevant accumulated depreciation), including the equipment and devices in use by employees, (iv) the customer list, (v) the licence to use the application software adopted by the business unit and (vi) the fee letter signed by BE TC and Crediti Fiscali+ S.r.l. (then Convento SPV S.r.l.) (the “SPV”) on 9 December 2020, which governs BE TC’s fees for services provided to the SPV in connection with the securitisation carried out by the SPV in December 2018.
The consideration for the acquisition is €320,000, which was determined also considering the appraisal issued by an independent expert. The business unit’s acquisition date is 1 February 2025, i.e., the acquisition’s effective date.
The acquisition meets the definition of a business combination and has, therefore, been accounted for in accord-
ance with the purchase price allocation (PPA) procedure as per IFRS 3 (revised).
This standard requires that the purchase price be allocated to the fair value of the assets acquired and liabilities assumed.
The business unit’s assets and liabilities at 1 February 2025 and the related purchase price allocation are set out below. The PPA procedure, carried out with the support of an independent expert, led to the recognition of goodwill of €500 thousand.
BE TC
€’000Carrying amounts at the reference
date (28/01/2025)
Assets 7
Property, equipment and investment property 7
Liabilities 187
Due to employees 74 Post-employment benefits 113
Equity (180)
Purchase price + adjustment 320
Goodwill 500
The business unit was measured using the income method, based on the 2025-2027 financial projections provided by management.
The terminal value was determined based on the last year of explicit projections (2027), grown at the long-term
419 inflation rate for Italy as estimated by the International Monetary Fund (IMF, October 2024).
The cash flows were discounted at a cost of capital (“Ke”) of 14.9%, calculated using the capital asset pricing model (“CAPM”) method, and estimated to be equal to the rate of return on the risk-free assets (“Rf”) - long-term govern-
ment bonds - increased by the sector-specific risk premium (“ERP”).
This premium was calculated by considering the β coefficient, which measures a specific entity’s risk, in relation to the variability of its return compared to the market risk.
This process resulted in a fair value range for the business unit of between €326 thousand and €346 thousand.
In addition, the replacement cost method was applied as a control method to assess the suitability of the main valuation method. The additional method corroborated the results of the income approach.
SECTION 2 – COMBINATIONS PERFORMED AFTER THE REPORTING DATE
On 30 June 2025, by means of a communication pursuant to article 102.1 of the Consolidated Finance Act and article 37 of the Issuers’ Regulation, the bank announced that it had launched a voluntary tender and exchange offer pursuant to article 102 and following articles of the Consolidated Finance Act for 80,421,052 ordinary shares of Banca Sistema, as resolved by its board of directors at the meeting held on 29 June 2025.
The offer covers the bank’s acquisition of all the shares of Banca Sistema (the “shares”) traded on Euronext Milan, Euronext STAR Milan segment, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. It is not aimed at the delisting of Banca Sistema’s shares. Banca CF+ will merge into Banca Sistema as soon as this is feasible. The bank will benefit from the full financial support of its key shareholder to pursue the growth and development plans resulting from the completion of the offer:
Terms of the offer The initial terms established payment by the bank of a total consideration of €1.80 for each share tendered to the offer as follows: a) €1.382 in cash and b) €0.418 by allocating 21 shares of KK, a subsidiary of Banca Sistema whose shares are traded on the multilateral trading system Euronext Growth Milan, organised and managed by Borsa Italiana S.p.A.. The KK shares will be allocated after a share split has been carried out using a ratio of 1:98 for each share tendered.
Subsequently, on 18 February 2026, the bank, pursuant to articles 36 and 43 of the Issuers’ Regulation, announced that its Board of Directors had resolved to increase the consideration from a maximum total of €1.80 to a maximum total of €1.89, corresponding to a maximum increase of €0.09 per Banca Sistema share (+5%), of which €0.05 in cash and a maximum of €0.04 in KK shares, with a total consideration of a maximum of €1.89 per share represent-
ed by the following components:
a) €1.432 in cash (the “initial consideration”), to be paid on the trading day agreed with Borsa Italiana (i.e., 6 March 2026), subject to any extensions or other changes to the offer that may occur in accordance with applicable laws or regulations (the “initial consideration payment date”); and b) a maximum of €0.458 to be paid within six months of the initial consideration payment date (the “deferred con-
sideration payment date”) through the allocation of 23 KK shares, after the splitting of KK’s outstanding shares on the basis of a ratio of 1:98, for each share tendered.
The bank will use the 17,371,795 KK shares held by Banca Sistema, representing 70.59% of the relevant share cap-
ital, to pay the deferred consideration. Therefore, if, on the basis of the number of shares tendered, it is not possible for the bank to pay the deferred consideration, in whole or in part, using the KK shares, the shareholders of the company accepting the offer will be paid €0.0199 in cash for each unassigned KK share, after splitting.
The bank’s Board of Directors determined this increase in the consideration on the basis of assessments updat-
420 SEPARATE ANNUAL REPORTed with the support of its financial advisors. In particular, it updated the assessments in a manner as consistent as possible with the valuation process carried out at the offer announcement date in order to take into account, inter alia: (i) Banca Sistema’s updated financial position at 31 December 2025 and performance for the year then ended as reported in the press release published by Banca Sistema on 6 February 2026; and (ii) the overall capital requirements (SREP), effective as of 31 March 2026, set by Bank of Italy as reported in the press release published by Banca Sistema on 13 January 2026.
The offer’s final results and effectiveness Once all regulatory authorisations had been received from the competent authorities and the relevant documents had been published, the acceptance period for the offer started. Pursuant to article 40.2 of the Issuers’ Regulation and as agreed with Borsa Italiana, the acceptance period was set to run from 8.30 a.m. (Italian time) on 26 January 2026 to 5.30 p.m. (Italian time) on 27 February 2026 (inclusive) (the “acceptance period”).
On 4 March 2026, the final results of the offer were announced: in particular, 56,883,308 shares of Banca Sistema were tendered, representing approximately 70.732% of the shares subject to the offer and approximately 70.732% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 69.047% of the relevant voting rights. On the basis of the offer’s final results at the end of the acceptance period, the bank also confirmed, as announced in the press release on the provisional results of the offer issued on 27 February 2026, that the threshold condition to which, inter alia, completion of the offer was subject had been satisfied.
Payment of the initial consideration took place on 6 March 2026, i.e., on the fifth trading day following the end of the acceptance period, at the same time as the transfer of title to the shares to the bank.
Reopening of terms On the basis of the above results of the offer, the reopening of the terms took place pursuant to article 40-bis.1a) of the Issuers’ Regulation. Accordingly, the acceptance period was reopened for five trading days starting from the trading day following the initial consideration payment date and, therefore, for the trading days of 9, 10, 11, 12 and 13 March 2026. As a result, Banca Sistema’s shareholders that had not accepted the offer during the acceptance period were able to accept it during the reopening of terms period. The bank will pay the initial consideration to the shareholders that tendered their shares on the payment date of the reopening of the terms (i.e., 20 March 2026).
It will pay the tendering shareholders the deferred consideration within six months from the initial consideration payment date at the terms and conditions and in the manner more fully described in the offer document.
Definitive results of the reopening of terms Based on the definitive results communicated by the Milan branch of UniCredit Bank GmbH (as the coordinator of the tendered shares), during the reopening of terms period, which ended on 13 March 2026, 8,057,549 Banca Siste-
ma shares were tendered, representing approximately 10.019% of the shares subject to the offer and approximately 10.019% of the share capital of Banca Sistema, equal to approximately 9.781% of the relevant voting rights.
Taking into account (i) the 56,883,308 Banca Sistema shares, representing approximately 70.732% of its share capital, already tendered during the acceptance period and (ii) that, between the date of the offer document and 18 March 2026, the bank did not acquire any Banca Sistema shares outside of the offer, as a result of the offer (includ-
ing the reopening of terms period), on the initial consideration payment date, following the reopening of terms, the bank will hold a total of 64,940,857 Banca Sistema shares, representing approximately 80.751% of its share capital, corresponding to approximately 78.827% of the relevant voting rights.
421
(€m)
CompanyTransaction
dateTransaction
costInterest
percentage
with
voting rights at
general
meetingsGroup’s
share of
total
revenue*Group’s
share of
profit for the
year**
Banca Sistema
SpAMarch 2026 € 122.7 million 78.827% € 242 million € 67 million
* The group’s share of total revenue is equal to the sum of the Banca CF+ Group’s 2025 total income and Ban-
ca Sistema’s 2025 consolidated total income derived from the information available on its website at the date of preparation of this report.
** The group’s share of profit for the year is equal to the sum of the Banca CF+ Group’s 2025 profit and Banca Sis-
tema’s 2025 consolidated profit derived from the information available on its website at the date of preparation of this report.
The transaction cost indicated above was calculated by multiplying the 64,940,857 shares tendered by the maxi-
mum total consideration of €1.89 per share, which will be paid as indicated above.
At the date of preparation of this report, the transaction had just been completed. It will be accounted for in accord-
ance with IFRS 3 and regulatory requirements. The above therefore is the most up-to-date information available.
For further information on the offer, reference should be made to the offer document, the prospectus and the press releases, available, inter alia, on Banca CF+’s website (www.bancacfplus.it).
SECTION 3 – Retrospective adjustments None.
422 SEPARATE ANNUAL REPORTPart H: Related party transactions 1. Key management personnel’s remuneration Pursuant to IAS 24.16, a table showing the total fees of the bank’s Board of Directors, the Board of Statutory Audi-
tors and key management personnel for 2025 is set out below:
(€’000)
DirectorsStatutory
auditorsOther key
management
personnel
a) Short-term benefits 751 254 3,448 b) Post-employment benefits - - 274 c) Other long-term benefits - - -
d) Termination benefits - - -
e) Share-based payments - - -
Total 751 254 3,722 Benefits payable to key management personnel (€637.5 thousand) and fees due to the Board of Statutory Auditors (€273 thousand) at the reporting date are recognised under “Other liabilities”.
2. Related party transactions
Consolidated
SPVs%
Assets 662 0.03%* Liabilities 47,839 2.08%* Revenue 3,882 4.90%** Costs 371 0.47%** Endorsement credits 356,799 NA Commitments on endorsement credits 93,201 NA (*) % of total assets (**) % of total income The table shows the assets and liabilities with consolidated companies at the reporting date. Revenue includes servicing fees and commissions paid to the bank by Crediti Fiscali+ in connection with its servicing and brokerage services for securitisations (€2,215.1 thousand) and sureties issued by the bank for tax asset reimbursements by the Revenue of Agency (€1,667 thousand).
The bank’s endorsement credits include sureties of €356,799 thousand given on behalf of Crediti Fiscali+, out of a total ceiling granted of €450,000 thousand.
No atypical or unusual related party transactions took place during the year that would have affected the bank’s financial position and performance, given their materiality. All transactions with related parties were conducted at arm’s length and are part of the bank’s operations.
In addition to the above, the following information is provided given the bank’s numerous related parties.
423 On 13 October 2023, the bank completed the issue of subordinated bonds with a nominal amount of €25 million at an annual interest rate of 14.50%. These bonds qualify as a Tier 2 capital instrument in accordance with the pro-
visions of the CRR and Bank of Italy Circular no. 285 of 17 December 2013. The subordinated bonds, which were dematerialised and centralised at Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), were traded on the professional segment of the multilateral trading system Euronext Access Milan organised and managed by Borsa Italiana S.p.A..
Orado Investments S.à r.l., a related party given that it is part of the Elliott Group, subscribed bonds for €13.8 million while other related parties (linked to directors of the bank) subscribed €0.7 million.
On 1 February 2025, the bank completed its acquisition of a business unit from Be TC S.r.l., a company belonging to the Be Finance Group. As detailed in the “Business combinations” section, the consideration for the acquisition was determined at €320,000. The bank has recognised a financial liability measured at fair value with Be TC S.r.l. of €1.8 million for the deferred purchase price (“DPP”) relating to the tax assets purchased by Crediti Fiscali+.
As detailed in the “Legacy portfolio” section of the Directors’ report, in 2025, the bank signed a financial guarantee contract (“APS”) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder. The contract has a term of 10 years and is intended to mitigate the possible effects on profit or loss of any impairment losses on the legacy portfolio. It establishes the guarantors’ obligation to make - at the bank’s request and in the case of specific contractually foreseen circumstances (“notes event”) - a payment under the guarantee to cover any loss incurred by it.The portion of the upfront premium paid by the bank that pertains to the period amounts to €2 million and has been recognised under fee and commission expense, while the portion relating to future years has been deferred under other assets. For this contract, the bank claimed and received compensation of €10.6 million, which has been recognised under other operating income.
In 2025, commission expense of €0.6 million was paid to the doValue Group for the servicing activities that the bank outsourced to it.
As described in the “Development of the new bank’s business lines - Guaranteed finance” paragraph of the “Oper-
ations and key events of 2025” section of the Directors’ report, in December 2025, the bank formalised the non-re-
course assignment of a portfolio of non-performing loans originated by it and backed by a direct guarantee provided by MCC and SACE, with a gross carrying amount of €88 million, against the subscription of units, worth €64 million, of a newly established closed-end alternative investment fund (“Lounge Rises Fund” or the “fund”) specialising in the management and enhancement of loans.
The Lounge Rises Fund is managed by Gardant Investor SGR, a doValue Group fund manager specialising in alter-
native investments in the Italian credit sector. Based on publicly available information, doValue S.p.A.’s shareholder base includes entities related to Elliott. In addition to Banca CF+, two other major Italian banks participated in the transaction organised by the Lounge Rises Fund, which was carried out at market terms, applied uniformly to all independent participants.
At the reporting date, there is a credit facility (of which €2.5 million has been drawn down) agreed in 2020 with Levit-
icus Reoco S.r.l., a subsidiary of European Investment Holding (a related party). The credit facility’s original amount was €5 million which was decreased to €4.5 million in 2025.
424
SEPARATE ANNUAL REPORTMANAGEMENT AND COORDINATION ACTIVITIES PURSUANT TO ARTICLE 2497 AND FOLLOWING ARTICLES OF
THE ITALIAN CIVIL CODE
At the reporting date, the bank was not managed or coordinated by another company pursuant to article 2497 and following articles of the Italian Civil Code.
Fees for audit and non-audit services pursuant to article 2427.1.16-bis of the Italian Civil Code Pursuant to article 2427.1.16-bis of the Italian Civil Code, the contractually-agreed fees for the statutory audit of the bank’s separate and consolidated financial statements and other services provided by the independent auditors in 2024 are set out below.
The amounts are net of VAT and out-of-pocket expenses.
(€’000)
Type of serviceProvider: independent auditors or entity of their
networkFees
Audit services (bank)
- Audit of the separate financial statements, including checks that the accounting records are kept correctly, and the consolidated financial statementsEY S.p.A. 208
- Review of the condensed interim separate and consolidated financial statementsEY S.p.A. 26
- Comfort letter as per art. 26.(2) of Regulation (EU) no. 575/2013 EY S.p.A. 8
- Attestation services on tax returns EY S.p.A. 8
- Check of translation into English of the annual report EY S.p.A. 5 Non-audit services (bank)
- Issue of comfort letter for the purpose of the issue of “Additional Tier 1 Notes” by Banca CF+ S.p.A.EY S.p.A. 60
Total 315
425 Part I: Share-based payments
Qualitative disclosure
1. Description of share-based payments No new incentive plans had been approved at 31 December 2025.
Quantitative disclosure
1. Changes
No options for the shares were exercised during the year.
Part L: Segment reporting Segment reporting is presented in section L of the notes to the consolidated financial statements, to which refer-
ence is made.
Part M: Leases
SECTION 1 - LEASES AS LESSEE
Qualitative information
Pursuant to IFRS 16.59/60, it is noted that, as a lessee, the bank leases buildings for office use in Rome and Milan, buildings for residential use of employees, company cars used by employees and printers. Moreover, during the year, the bank was not exposed to: i) variable lease payments; ii) extension or termination options; iii) residual value guarantees; and iv) leases not yet commenced to which the lessee is committed. In addition, there are no restric-
tions or covenants imposed by leases and sale and leaseback transactions. As a lessee, the bank has not account-
ed for short-term leases or leases of low-value assets during the year.
Quantitative information
Reference should be made to:
– the information on right-of-use assets set out in Part B, Assets;
– the information on lease liabilities set out in Part B, Liabilities;
– the information on interest expense on lease liabilities and other expenses relating to right-of-use assets, gains or losses from sale and leaseback transactions and income from subleasing right-of-use assets set out in Part C.
426 SEPARATE ANNUAL REPORTThe main figures relating to the bank’s leasing activities are summarised in the following table:
(€’000)
Lessee captionsOffice
premi-
sesBuildin -
gs for
residen-
tial
useCom-
pany
carsPrintersTotal
31/12/2025
a) depreciation of right-of-use assets 666 69 354 6 1,094 b) interest expense on lease liabilities 119 4 23 1 147 c) costs for short-term leases (IFRS 16.6) - - - - -
d) costs for leases of low-value assets (IFRS 16.6) - - - - -
e) variable lease payments not included in the measurement of lease liabilities- - - - -
f) income from subleasing right-of-use assets - - - - -
g) total cash outflows for leases 1,291 109 359 6 1,765 h) additions to right-of-use assets - - - - -
i) gains or losses from sale and leaseback transactions- - - - -
j) closing balance of right-of-use assets 1,826 116 768 8 2,717 Depreciation, interest and cash outflows include those related to the leased offices in Rome and Milan, buildings for residential use, company cars and printers.
The bank did not take on any commitments for short-term leases during the year.
SECTION 2 - LEASES AS A LESSOR
Qualitative information
The bank recognised three lease portfolios in its separate financial statements, two of which meet the definition of POCI assets. It constantly monitors the related cash flows and manages the risk associated with the rights it retains in underlying assets though credit collection activities and/or by enforcing the residual value guarantees.
There are no operating leases.
Quantitative information
1. Statement of financial position and income statement Reference should be made to the information on interest income on the net investment in the lease and other in-
come relating to finance leases set out in Part C.
427 2. Finance leases 2.1 Breakdown of lease payments receivable by due date and reconciliation with the net investment in the lease rec-
ognised under assets
(€’000)
Time bands31/12/2025 31/12/2024
Lease payments
receivableLease payments
receivable
Up to 1 year 2,107 2,130 From 1 to 2 years 2,303 1,964 From 2 to 3 years 2,280 2,394 From 3 to 4 years 515 2,189 From 4 to 5 years 2,349 527 After 5 years - 2,349 Total lease payments receivable 9,555 11,554
RECONCILIATION WITH NET INVESTMENT IN LEASES
Unaccrued interest income (-) -1,732 -2,725 Unguaranteed residual value (-) - -
Net investments in leases 7,823 8,829 2.2 Other disclosures None.
3. Operating leases 3.1 Breakdown of lease payments receivable by due date None.
3.2 Other disclosures None.
428
SEPARATE ANNUAL REPORTREPORT OF THE BOARD OF STATUTORY
AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS
PURSUANT TO ARTICLE 2429
OF THE ITALIAN CIVIL CODE(Translation from the Italian original which remains the definitive version) BANCA CF+ CREDITO FONDIARIO S.p.A.
REPORT OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS PUR-
SUANT TO ARTICLE 2429.2 OF THE ITALIAN CIVIL CODE
Dear shareholders,
Our duty is to report to the shareholders of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (“CF+” or the “bank”) called, inter alia, to approve the bank’s separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025. We report on our supervisory activities and any omis -
sions or objectionable actions identified pursuant to article 2429.2 of the Italian Civil Code.
The separate financial statements comprise a statement of financial position, an inco -
me statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepared using the indirect method) and notes thereto, accompa -
nied by the Directors’ report. They are presented in accordance with Legislative decree no.
38 of 28 February 2005 and are prepared in accordance with the IFRS issued by the Interna -
tional Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Union and the Ita -
lian regulations implementing article 43 of Legislative decree no. 136 of 18 August 2015 as subsequently amended.
During the year, we held 22 meetings, participated in 25 Board of Directors’ meetings and attended the shareholders’ meeting of 18 April 2025. We performed our mandatory du -
ties in accordance with the Italian Civil Code, Legislative decree no. 385 of 1 September 1993 (the Consolidated Banking Act) and related implementing measures, the bank’s by-
laws, other special legislative requirements and the provisions issued by the Italian and EU regulations. We carried out our supervisory duties and obtained pertinent information to allow us to perform our general supervisory and control activities by (i) analysing the bank’s and the group’s complex information system, (ii) participating in the Board of Directors’ meetings and the bank’s shareholders’ meetings, (iii) meeting with the CEO and general manager, the internal control departments, the chief financial officer (“CFO”), the independent auditors, the chief lending officer (“CLO”), the chief operating officer (“COO”), the chief commercial officer (“COO”) and the heads of the other business and back office departments and (iv) the other checks performed during our meetings, which are usually attended by the bank’s internal au -
dit manager.
We have been entrusted with the duties of the supervisory body set up as per Legisla -
tive decree no. 231/2001 to comply with the provisions about companies’ administrative liabi -
lity.
1(Translation from the Italian original which remains the definitive version) BANCA CF+ CREDITO FONDIARIO S.p.A.
REPORT OF THE BOARD OF STATUTORY AUDITORS TO THE SHAREHOLDERS PUR-
SUANT TO ARTICLE 2429.2 OF THE ITALIAN CIVIL CODE
Dear shareholders,
Our duty is to report to the shareholders of Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (“CF+” or the “bank”) called, inter alia, to approve the bank’s separate financial statements as at and for the year ended 31 December 2025. We report on our supervisory activities and any omis -
sions or objectionable actions identified pursuant to article 2429.2 of the Italian Civil Code.
The separate financial statements comprise a statement of financial position, an inco -
me statement, a statement of comprehensive income, a statement of changes in equity, a statement of cash flows (prepared using the indirect method) and notes thereto, accompa -
nied by the Directors’ report. They are presented in accordance with Legislative decree no.
38 of 28 February 2005 and are prepared in accordance with the IFRS issued by the Interna -
tional Accounting Standards Board (IASB) and endorsed by the European Union and the Ita -
lian regulations implementing article 43 of Legislative decree no. 136 of 18 August 2015 as subsequently amended.
During the year, we held 22 meetings, participated in 25 Board of Directors’ meetings and attended the shareholders’ meeting of 18 April 2025. We performed our mandatory du -
ties in accordance with the Italian Civil Code, Legislative decree no. 385 of 1 September 1993 (the Consolidated Banking Act) and related implementing measures, the bank’s by-
laws, other special legislative requirements and the provisions issued by the Italian and EU regulations. We carried out our supervisory duties and obtained pertinent information to allow us to perform our general supervisory and control activities by (i) analysing the bank’s and the group’s complex information system, (ii) participating in the Board of Directors’ meetings and the bank’s shareholders’ meetings, (iii) meeting with the CEO and general manager, the internal control departments, the chief financial officer (“CFO”), the independent auditors, the chief lending officer (“CLO”), the chief operating officer (“COO”), the chief commercial officer (“COO”) and the heads of the other business and back office departments and (iv) the other checks performed during our meetings, which are usually attended by the bank’s internal au -
dit manager.
We have been entrusted with the duties of the supervisory body set up as per Legisla -
tive decree no. 231/2001 to comply with the provisions about companies’ administrative liabi -
lity.
1
429 1.Operations and main events of the year The bank’s activities, as summarised by the directors (see the “Operations and key events of 2025” section in the Directors’ report), consist of: (i) the “new” business lines, facto -
ring and financing, commenced after the demerger of the debt purchasing and debt servicing businesses in August 2021; (ii) the tax asset business, active since 2018; and (iii) finance and investments; in addition to these business lines, there is (iv) the legacy portfolio, repre-
sented by securitisation notes, partly consolidated, and the loans and receivables arising from the activities carried out prior to the demerger of the Gardant Group in 2021, managed through specialised servicers (including the Gardant Group, now doValue), which was inten -
ded to support the bank’s income statement in the first few years after the demerger, in order to finance the development of the new businesses.
As noted by the directors in their report, the bank continued to implement its post-de -
merger business refocusing strategy in 2025.
The more traditional financing business (medium to long-term loans backed by SACE and the SME Guarantee Fund), launched in 2022 and distributed almost exclusively through brokers and agents, saw a contraction in disbursements and stock, together with a significant increase in the proportion of non-performing exposures, partly due to changes in the regula -
tions on public guarantees. As a result of non-recurring transactions involving the sale of non-performing assets, the NPE ratio decreased to 6% from 8.7% at the end of the previous year. In December 2025, the bank sold NPE with a gross carrying amount of € 87 million as part of a multi-originator transaction, after which it subscribed 49% of the units of a reserved alternative investment fund which, in turn, purchased the exposures sold by the bank. The transaction qualifies for derecognition according to the independent auditors.
Digital lending disbursements increased, partly thanks to a broadening of eligibility crite -
ria for companies and transactions (as the minimum turnover threshold for eligible compa -
nies and the minimum amount of subsidies under state-backed schemes were reduced). The bank entered this segment in 2024 following the acquisition of the former Credimi S.p.A. bu -
siness unit.
Factoring activities, which started in 2021 through recourse and non-recourse assign -
ments of trade receivables, recorded an increase in advances granted, as well as a slight increase in the closing outstanding balance in 2025.
The tax asset business saw an increase in volumes, due mostly to a co-investment with a larger bank to purchase a low-yield IRES asset, as well as purchases of superbonus tax as -
sets, partly for offsetting purposes and partly for resale to third parties.
The finance and investments business mostly consisted of the management of the banking book created to optimise the returns on assets. Disposals of securities belonging to 2
430 SEPARATE ANNUAL REPORTthe HTC/HTCS portfolios were also made during the year within the limits set by internal po -
licies.
With respect to the legacy portfolio, given the results achieved in previous years (signi -
ficantly slower-than-expected amortisation of the portfolio; losses on remeasurement to mar -
ket return rates and lower collection forecasts), the bank signed a ten-year financial guaran -
tee contract (asset protection scheme, “APS”) with two counterparties belonging to the group headed by the key shareholder (the guarantors) in March 2025. The contract was subse -
quently supplemented in June 2025 by the signing of a specific addendum to cover an addi -
tional part of the portfolio. The maximum guaranteed amount is € 256.7 million (out of a total of €279 million of financial assets and ABS included in the portfolio). The guarantee fee, paid upfront, amounted to € 28.5 million and is amortised on a straight-line basis over the term of the guarantee. In 2025, against net fair value losses and impairment losses on the legacy portfolio, the bank collected compensation of €10.6 million recognised under “Other opera -
ting income”. Amortisation of the premium paid, amounting to about € 2 million, is recognised under fee and commission expense.
In this regard, the bank is still looking for a clear operating focus and a growth driver;
growth remains below the potential offered by its current operating and organisational struc -
ture. Moreover, its underlying level of profitability remains insufficient to provide an adequate return on risk capital. To this end, with the support of its key shareholder, it launched a volun -
tary tender and exchange offer for all the shares of the listed Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema”), announced to the market on 30 June 2025, aimed at maintaining its listing on the stock exchange - in order to facilitate any future market consolidation - and to be followed by a reverse merger of the bank into Banca Sistema. Following the obtaining of the required re -
gulatory authorisations and the publication of the offer documents, the acceptance period for the offer took place on the trading days between 26 January and 27 February 2026. At the end of this first acceptance period, the bank had acquired 70.732% of Banca Sistema’s share capital (equivalent to 69.05% of the voting rights), with settlement taking place on 6 March 2026, the date from which the bank obtained de jure control of Banca Sistema. Pur -
suant to article 40-bis of the Issuers’ Regulation, the offer was reopened for the five trading days from 9 to 13 March 2026, at the end of which Banca Sistema shares amounting to 80.75% of the target’s share capital had been tendered. The terms of the offer, as amended on 18 February 2026, provide for the initial payment of €1.432 per share and a deferred con -
sideration, to be paid within six months of completion of the offer through the allocation of 23 shares of Kruso Kapital S.p.A. (a subsidiary of Banca Sistema and listed on Euronext Growth Milano), after their splitting, for each Banca Sistema share tendered. Reference is also made to Part G: Business combinations, section 2 “Combinations performed after the reporting date” in the notes to the consolidated financial statements for more information.
On 28 January 2026, the bank’s Board of Directors approved the 2026 budget (without considering the possible outcome of the tender and exchange offer) and the 2027 and 2028 3
431 financial projections, which factor in more conservative estimates of growth volumes in finan -
cing activities against a steady and significant development of the other two businesses, with an expected large reduction in the cost of credit risk, significant growth in operational effi -
ciency and sizeable revenue from the tax asset trading business.
Based on these projections, moreover, the bank’s Board of Directors resolved to reco -
gnise deferred tax assets of € 22.6 million on prior year tax losses, ACE and other temporary differences in the 2025 separate financial statements. The total deferred tax assets recogni -
sed in the separate financial statements in accordance with IAS 12 amount to € 28.2 million (i.e., not discounted for the time value of money). They were tested for probability (which in-
cluded a sensitivity analysis) based on the above-mentioned projections that consider a simi -
larly favourable and linear evolution of the business over the next ten years. The indepen -
dent auditors reviewed the test and the process, with the assistance of their specialists, and did not report any findings or observations. In this regard, we have no further matters to re -
port, although we note that the tax assets can be used over a long period of time; however, the merger with Banca Sistema could accelerate their utilisation.
On 23 January 2026, the bank’s capital increase of € 16.6 million approved by the Board of Directors on 11 February 2025 and by the shareholders on 7 January 2026 was completed. It was fully subscribed. The key shareholder had already injected € 15 million (equal to its share of the increase) in April 2025.
With respect to the tender and exchange offer for Banca Sistema, on 29 June 2025, the bank’s Board of Directors approved a capital increase against payment to be offered with rights of first refusal to the shareholders pursuant to article 2441 of the Italian Civil Code. It subsequently increased this amount in March 2026 to account for greater future requiremen -
ts.
Lastly, in November 2025, the bank completed the issuance of Additional Tier 1 (“AT1”) bonds for €40 million at an interest rate of 12%. They were subscribed by third-party inve -
stors and are fully eligible for inclusion in the bank’s equity as additional tier 1 (pursuant to article 51 of Regulation (EU) no. 575/2013). The bank also issued subordinated bonds of € 25 million, traded on the MTF for professional investors of Euronext Milan, bearing a rate of 14.50%.
2.The bank’s financial position and performance Net interest income for 2025 amounts to €66.9 million and increased by € 5.1 million compared to 2024 thanks to lower interest expense. Net fee and commission income amoun -
ts to €6.8 million compared to the prior year figure of €5.0 million. Thanks to net trading in -
come of € 5.1 million (almost entirely earned on the trading of superbonus tax assets), net gains of €2.7 million on the sale of HTC/HTCS securities and the fair value gains of €0.5 mil -
4
432 SEPARATE ANNUAL REPORTlion on financial assets and liabilities measured at fair value (mainly notes in the legacy port -
folio), total income comes to €79.2 million compared to €62.1 million in 2024.
The cost of credit risk (excluding the legacy portfolio) was € 30.1 million, higher than in 2024, however given the net realised and unrealised gains, net financial income increased from €42.6 million in 2024 to €49.1 million in 2025.
Administrative expenses of €50.5 million (€ 49.8 million in 2024) consist of (i) personnel expenses of €29.5 million (€ 27.0 million in 2024), up due to the merger of the subsidiary BE TC S.r.l. in February 2025) including variable remuneration and the related social security contributions of €2.3 million and (ii) other administrative expenses of €21.0 million (€22.8 mil -
lion in 2024). These expenses decreased due to the smaller contribution to the Interbank Deposit Protection Fund and advertising costs, partly offset by the cost of the tender and ex -
change offer for Banca Sistema’s shares.
After depreciation and amortisation (€4.9 million), accruals to provisions for risks (€ 0.8 million) and other operating income, net (€ 12.2 million, largely related to compensation from the APS, as already described), the bank recognised a pre-tax profit of €5.0 million, including non-recurring costs related to the tender and exchange offer of € 1.8 million, compared to a pre-tax loss of €9.4 million in 2024, which was still affected by large losses for the legacy portfolio.
With respect to the bank’s financial position, total assets grew by €300 million to €2,298 million at 31 December 2025 from €1,999 million at 31 December 2024), mainly dri -
ven by the increase in financial assets at fair value (including the investment in the alternati -
ve investment fund described earlier) and other assets (co-investment in tax assets and re -
cognition of deferred tax assets discussed earlier).
The bank’s funding of €2,051 million mainly consists of on-line retail deposits of € 1,600 million (80% of the total).
Equity increased to €163.6 million at 31 December 2025 from €107.7 million at 31 De -
cember 2024, mostly due to (i) the capital injection of € 15 million by the key shareholder (April 2025) and (ii) the AT1 issue of € 40 million (November 2025). Following the increase in regulatory capital to €56.7 million at 31 December 2025 from € 51.8 million at 31 December 2024, the CET 1 ratio is 14.05% (12.8% at 31 December 2024), while thanks to additional tier 1 capital, the total capital ratio is 23.09% against 16.6% at 31 December 2024. The in -
crease in own funds made it possible to reduce the leverage ratio, while waiting to determine the effect of the acquisition of control of Banca Sistema and the related further capital streng -
thening transactions planned for the bank.
5
433 3.Compliance with the law and the by-laws Based on our supervisory activities, as described above, and the procedures perfor -
med as the supervisory body, we monitored the compliance of the resolutions taken by the governing bodies with applicable legislation, regulations and by-laws. We did not identify any material non-compliance.
Based on the information available and obtained, we can reasonably believe that the key transactions carried out by the bank were, in all material respects, in compliance with principles of proper administration, the law and the by-laws, were not manifestly imprudent, risky or contrary to the resolutions taken by the shareholders nor such as to jeopardise the bank’s assets. One of us attended the audit committee’s meetings, improving the efficiency of our supervisory duties. We noted that the corporate bodies and departments carried out their activities, in all material respects, in accordance with the principles of proper administra -
tion and with a view to protecting the bank’s assets.
We obtained independent experts’ analyses and valuations of the key aspects of the significant transactions, including the tender and exchange offer, identified and managed by management team with the support of the key shareholder.
The bank’s directors have described the key events of the year (discussed in section 1 of this report) in the “Operations and key events of 2025” and “Other events that took place during the year” sections of their report to which reference is made.
We have no further comments to make on the above. We reiterate, however, the im -
portance of providing us with complete information in a timely manner before our meetings, of the involvement of the entire board in assessing possible strategic projects and of the in -
formation provided by the delegated bodies.
4.Going concern, risks and uncertainties The directors have prepared the separate financial statements at 31 December 2025 on a going concern basis as there are no doubts about the bank’s ability to continue as a going concern in the foreseeable future and for beyond 12 months from the reporting date.
In the “Business opportunities and going concern” section of the Directors’ report, the directors stated that: (i) the bank continued the growth path undertaken following the demer -
ger; (ii) equity was strengthened with the issue of AT1 bonds and the injection of € 15 million by the key shareholder; (iii) the bank has achieved pre-tax profitability, thanks to the sterilisa -
tion of the negative effects of the fair value losses and impairment losses of the legacy port -
folio, achieved with the agreement of the APS; (iv) their expectations are also supported by the prospects deriving from the positive outcome of the tender and exchange offer for Banca Sistema.
6
434 SEPARATE ANNUAL REPORTPart E of the notes (Information on risks and hedging policies) provides information about the main risks and uncertainties faced by the bank. Section 10 of Part B - Liabilities of the notes (Provisions for risks and charges) discloses details of the liabilities and risks the bank is exposed to.
We have no objections to make in this respect. However, we deem it appropriate to point out that the main risks to which the bank is exposed include, inter alia:
-the high proportion of online retail funding, including foreign funding, with a short-term maturity profile, sensitive to customer preferences, market reputational events and general macroeconomic conditions, as well as the continued segmentation of the banking market by country;
-the strategic risk of the bank’s core business, which is exposed to: (i) corporate cus -
tomers’ investment plans, which are, in turn, influenced by a highly uncertain macroe -
conomic and geopolitical context; (ii) the risk of renewed inflationary pressures and heightened tensions in international trade; (iii) disruptions in commodities and ser -
vices markets linked to ongoing wars and regional disputes; (iv) the bank’s customer profile (small and very small businesses for the digital lending business and SMEs with medium/low ratings for the factoring and financing businesses);
-the high leverage assumed;
-the execution risks relating to the merger with Banca Sistema;
-the credit risk associated with existing exposures and its evolution (in particular as regards the financing business).
5.Events after the reporting date and outlook In the “Events after the reporting date” section of their report, the directors stated that no adjusting events (as per the definition of IAS 10.8) took place in the period from the repor -
ting date to the date of approval of the separate financial statements (18 March 2026) by the Board of Directors that would have required the bank to adjust the amounts recognised in the separate financial statements. Reference is made to other sections of their report for informa -
tion on the outcome of the tender and exchange offer for Banca Sistema and the merger of the bank’s former parent, Tiber Investments 2 S.À R.L., into its parent European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC).
6.Suitability of the organisational structure and internal procedures To the extent of our duties, we obtained information about and checked that the bank’s organisational structure is suitable.
7
435 We also investigated, when appropriate or opportune, the proposed transactions and their effects not only on the bank’s financial position, financial performance but also on its organisation and operations by participating in Board of Directors’ meetings and carrying out our procedures.
The “Developments and investments in technology” section of the Directors’ report pro -
vides a description of the activities carried out by the bank with regard to its move towards the digitisation and automation of processes. During the year, the bank continued its techno -
logical evolution project connected to digital innovation and service automation in accordan -
ce with the guidelines defined in the 2025 ICT Plan and DORA. Given the launch of the ten -
der and exchange offer for Banca Sistema, the project was revisited in the second half of the year, with several initiatives put on hold as they may hinder the merger with Banca Sistema.
Bank of Italy carried out an audit of the bank from 24 February to 9 May 2025 in accor -
dance with articles 54 and 68 of Legislative decree no. 385 of 1 September 1993. On 17 July 2025, Bank of Italy notified the bank of its audit report which did not identify any critical ele -
ments. The bank developed a remediation plan, mainly consisting of formalising processes and introducing additional procedures and policies, and we constantly monitored its progress throughout the year.
7.Internal controls and risk management We checked the adequacy of the internal controls by (i) meeting the bank’s senior ma-
nagement to examine the internal control and risk management system and its planned de -
velopment, (ii) meeting the control departments (internal audit, risk strategy & management, ICT risk & security, compliance & AML and DPO) to assess how they plan their work, based on the identification and valuation of the main risks inherent in the processes and departmen -
ts and by checking the controls and regular reports prepared by the control departments and (iii) reviewing the monitoring activities and the implementation of identified remedial actions by the departments.
The bank has established internal rules for (i) policies for each internal control depart -
ment and information flows and interaction with the internal controls, (ii) the internal control system, the roles and responsibilities of the corporate bodies and control departments and (iii) coordination among these departments in compliance with the model set out in Bank of Italy’s Circular no. 285/2013.
In view of the central role played by the bank’s technological platform and the signifi -
cant risk posed by cyber security breaches, including threats to the protection of corporate data, the Board of Directors has focused on the management of ICT and security risks. In 2024, the second-level control department, ICT risk & security, was placed under the super -
vision of the chief risk officer, to whom the risk strategy & management department also re -
8
436 SEPARATE ANNUAL REPORTports. This change has been made to achieve a closer connection between ICT risk mana -
gement and the risk appetite framework (RAF). The concentration on ICT governance aspec -
ts and the management of related risks is demonstrated by the creation of a specific unit wi -
thin the COO’s department which focuses on the governance and implementation of the IT strategy. The entry into force of the Digital Operational Resilience Act (DORA) has encoura -
ged the bank to define actions to strengthen the internal ICT regulatory framework and the definition of a digital resilience testing programme aimed at strengthening operational resi -
lience and improving the management of IT and security risks and ultimately business conti -
nuity.
The outsourcing of important parts of the financing process (customer documentation due diligence, preparation of loan dossier investigations and improvement of relationships, as well as management of the life cycle of public guarantees) affecting the bank’s medium and large financing tickets (and partly digital lending) activities and online funding, exposes the bank to risks that require ongoing, careful monitoring even if they are mitigated by the controls in place and the procedures to transfer risks. This is also true of its resort to third party distribution networks, which include mono-mandate agents and credit brokers and ex -
pose the bank to the risk of changes in the quality and quantity of financing opportunities.
Calibration of digital lending processes is also complicated and required several interventions during the year.
The overall picture that emerged from the system of internal controls indicates that in -
ternal processes and procedures are largely adequate, despite the need for a number of im -
plementation actions, whose timely completion will further strengthen the control environ -
ment.
During the year, we continued to monitor the bank’s prompt response to the regulator’s requests. We also checked the introduction of the measures implementing the general or specific recommendations made by the regulator. We have no comments to make in this re -
spect.
Based on our assessments, we confirm our opinion on the self-assessment performed by the internal control departments with respect to the overall qualitative and quantitative ade -
quacy of the bank’s operating and control departments and the overall appropriateness (in terms of its size and working) of the internal control structure in a framework which requires however the introduction of some measures to fine-tune and strengthen the system, which have already been identified and planned, including the recent hire of a professional with prior ICT audit experience for the third level control department.
Specifically, the qualitative and quantitative systems of the internal control departments need to evolve concurrently with the growth in the business volumes and complexity and the risks faced by the bank. This implies that they need to be reassessed continuously.
We monitored the process to define (i) the risk appetite and related ceilings and indica -
tors (RAF, RAS), (ii) the regulatory capital planning and liquidity (ICAAP/ILAAP), as well as 9
437 (iii) the consistency of their indicators and parameters and their compliance with the supervi -
sory limits.
We also checked compliance with the RAF and the supervisory requirements during the year. The bank’s reporting-date total capital ratio was above the limits set by the supervi -
sory regulations.
8.Administrative accounting system and financial reporting process We checked the adequacy of the administrative and accounting system and its reliabili -
ty in correctly presenting the bank’s operations by (i) obtaining information from the compe-
tent department heads, (ii) reviewing the more important internal documents and (iii) analy -
sing the results of the work performed by the independent auditors, EY S.p.A., and the inter -
nal audit department.
Given our duties with respect to financial reporting, we worked closely with the CFO and the accounting, tax, regulatory reporting, planning & control and portfolio management departments as well as the independent auditors, with which we analysed the basis of prepa -
ration of the separate and consolidated financial statements, as well as especially the use of accounting estimates including:
-the analyses of the management and assessment of the legacy portfolio;
-the classification, measurement and monitoring of financial assets related to the business
lines;
-the analysis of solutions for the partial mitigation of the possible effects on profit or loss of the legacy portfolio’s performance and the working and accounting treatment of the fin -
ancial guarantee agreement;
-the implementation of measurement policies as a result of the post-audit remediation
plan;
-the impairment tests of intangible assets and the analyses of the recoverability of the de -
ferred tax assets.
Management of the legacy portfolio is outsourced to specialised servicers that initially liaised with the chief lending officer but now work with a director, who has operating expe -
rience as they used to be a senior manager, while the chief risk officer carries out the second level controls. Supported by the information provided by the servicers, the bank revises the business plans used to measure the impaired loans and receivables/ABS every six months.
The bank uses portfolio assessment procedures that take into account the different type of governance it has in relation to the notes held, which allows for greater servicer guidance and management in the case of exposures/notes included in the financial statements. We consider that the business plan and the fair value measurements require more frequent re -
10
438 SEPARATE ANNUAL REPORTview, particularly in light of the bank’s prospective stock exchange listing.
With respect to the recoverability of deferred tax assets and indefinite-life intangible as -
sets, during preparation of the separate financial statements at 31 December 2025, the Board of Directors approved, respectively, the probability test as per IAS 12 and the impair -
ment test of the factoring and tax assts CGUs as per IAS 36, considering the cash flows in -
cluded in the 2026 budget and the revisited financial projections for the 2027-2028 two-year period. More information is available in sections 10 (impairment test) and 11 (probability test) of Part B - Assets of the notes.
Following the acquisition of the Be TC S.r.l. business unit in February 2025, which qualifies as a business combination under IFRS 3, the bank completed the allocation pro -
cedure for the price of €0.3 million, recognising goodwill of € 0.5 million. More information is available in section 1 - Combinations performed during the year in Part G - Business com -
binations of the notes.
The bank integrated several subsystems used for accounting and administration pur -
poses, as its applications, processes and systems designed specifically for its different busi -
ness lines are obviously not wholly integrated nor are the various processes in order to con -
tain the related operating risks.
We do not have any comments and/or remarks to make with respect to the administra-
tive management of the bank nor does any other of the internal control bodies.
During the year, the bank refined a segment reporting process (core business lines, legacy and corporate centre) rolled out at the end of 2023, based on an internal transfer pri -
cing system which contributes to its management reporting system. This will make it easier to analyse the bank’s business and take decisions based on timely and granular data, thus faci -
litating the bank which operates in an extremely dynamic and complex market.
The independent auditors checked the administrative and accounting procedures and did not identify any issues with their reliability. They also checked the correctness of the ac -
counting entries and the completeness of the information and accounting policies applied to prepare the separate and consolidated financial statements. They did not identify any issues to be brought to the bank’s attention.
Although we are not required to perform the statutory audit as per Legislative decree no. 39/2010, as this is performed by the independent auditors, we note that, based on the information provided by the independent auditors, the CFO and the accounting, tax & regula -
tory department head, the administrative and accounting system as a whole is adequate and reliable and the bank’s operations are correctly recorded on a timely basis.
11
439 9.Atypical and/or unusual transactions with related parties and conflicts of interest The bank has a group policy to manage related party transactions and transactions gi -
ving rise to conflicts of interest (which it refreshed during the year) to monitor the risk that the proximity of certain parties to its decision-makers could compromise the objectivity and im -
partiality of decisions about the granting of loans and other transactions with those parties.
This could affect the allocation of resources, the bank’s exposure to risks that are not suffi -
ciently measured or monitored and potential damage to deposit holders and shareholders.
The policy is also designed to ensure that the bank adopts all reasonable measures to avoid conflicts of interest that could harm its customers’ interests.
We acknowledged the statements made in accordance with article 2391 of the Italian Civil Code and did not identify any irregularities.
Part H of the notes shows that no atypical and/or unusual transactions with related par -
ties took place during the year that would have affected the bank’s financial position and per -
formance, given their materiality. All transactions with related parties took place on an arm’s length basis and are part of the bank’s operations. Moreover, no atypical and/or unusual transactions with third parties or subsidiaries took place.
The same section of the notes provide extensive information about other transactions with related parties and their related parties. As far as we are aware, these transactions were performed in the bank’s interests and we do not have any comments about their suitability as they were part of the bank’s normal operations.
We have no further comments to make on the above.
10.Statutory audit
In accordance with article 19 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010, in our capacity as the “Audit committee”, we carried out the required oversight of the independent auditors’ work. We analysed and approved the audit plan, monitored its implementation and, as far as was relevant to our duties, supervised the financial reporting process, checked the efficiency of the internal controls over quality, the internal audit and risk management related to this information, the statutory audit of the separate and consolidated financial statements and the independence of the auditors, including as provided for in Regulation (EU) 537/2014.
We regularly met the independent auditors for the mutually-profitable exchange of in -
formation. In particular, we checked (i) the audit plan, (ii) the application of the accounting policies, (ii) the recognition and presentation of the main separate financial statements cap -
tions from a financial and equity point of view, (iii) the process used to assess the loans and receivables and legacy portfolios and the results thereof, (v) the accounting treatment of the financial guarantee agreement, (iv) the audits of the consolidated vehicles and (vi) the impact of the non-recurring transactions. Overall, we did not identify any irregularities, critical issues 12
440 SEPARATE ANNUAL REPORTor omissions to be brought to the shareholders’ attention based on our discussions with the independent auditors.
Pursuant to Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and Regulation (EU) 537/2014, the shareholders appointed Ernst & Young S.p.A. (“EY”) as the bank’s indepen -
dent auditors for the statutory audit of its separate financial statements for the nine-year pe -
riod from 2022 to 2030 at their meeting of 27 April 2022, based on the proposal of this board.
The audit fees are detailed in Part H of the notes. We authorised the non-audit services in accordance with Regulation (EU) 537/2014. Given their nature, these services did not af -
fect the auditors’ independence.
On 3 April 2026, EY issued its audit report on the separate financial statements pur -
suant to article 14 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and article 10 of Regula -
tion (EU) 537/2014, which is unqualified and does not include any emphasis of matter para -
graphs. The independent auditors stated that the separate financial statements give a true and fair view of the bank’s financial position as at 31 December 2025 and of its financial per -
formance and cash flows for the year then ended in accordance with the IFRS Accounting Standards issued by the International Accounting Standards Board and endorsed by the Eu -
ropean Union and the Italian regulations implementing article 43 of Legislative decree no.
136 of 18 August 2015. They also stated that the Directors’ report which accompanies the separate financial statements is consistent with the separate financial statements and has been prepared in compliance with the law. They did not identify any material misstatement in the Directors’ report, based on their knowledge and understanding of the entity and its envi -
ronment obtained through the audit.
In accordance with the applicable regulations, the audit report refers to the auditing standards applied, the audit procedures performed and sets out the key audit matters that were identified during the audit, i.e., (i) measurement of instruments related to the securitisa -
tions classified as other financial assets mandatorily measured at fair value and (ii) classifica -
tion and measurement of loans and receivables with customers recognised under assets at amortised cost. The audit report specifies the audit procedures performed for these matters.
The independent auditors also stated that, during the year, they did not provide any non-audit services that are prohibited pursuant to article 5.1 of Regulation (EU) no. 537/2014 and that they remained independent of the bank throughout the audit engagement. Finally, they stated that their audit opinion is consistent with the information provided in the additional report to us.
On 3 April 2026, EY provided us with its report as per article 11 of Regulation (EU) 537/2014, which did not mention any material deficiencies in the internal controls over finan -
cial reporting and/or the accounting system or other material issues related to actual or alle -
ged non-compliance with laws, regulations or the bank’s by-laws. No other significant matters were identified that needed to be brought to our attention.
13
441 We do not deem that critical issues exist with respect to EY’s independence or incompa -
tibility as per articles 10 and 17 of Legislative decree no. 39 of 27 January 2010 and articles 4 and 5 of Regulation (EU) 537/2014.
The bank is not required to prepare a sustainability statement for 2025 as per Legislati -
ve decree no. 125 of 6 September 2024 (which transposed Directive (EU) 2022/2464, the CSRD, as amended by Directive (EU) 2025/794, into Italian law).
11.Complaints, statements, reports and opinions We did not receive any complaints as per article 2408 of the Italian Civil Code during the year or up until the date of this report. We did not receive any statements or other forms of complaints from the bank’s shareholders, stakeholders or qualified creditors during the year as per the Italian Business Crisis and Insolvency Code.
With respect to the requirements of article 52-bis of the Consolidated Banking Act and Bank of Italy’s related instructions, the bank has set up a whistleblowing system, which is also compliant with Legislative decree no. 24 of 10 March 2023 and the applicable regula -
tions.
During 2025 and up to the date of this report, we expressed our opinion, where requi -
red by law, on the bank’s by-laws, supervisory regulations and internal procedures. The opi -
nions and comments made in compliance with supervisory requirements include the as -
sessment of the ICAAP and ILAAP 2025 process, comments on the report on outsourced essential or important operating functions, comments on the planning of activities by the in -
ternal control bodies and the opinions required by Bank of Italy (for example, on the updating of the financial outlook for 2025 and 2026 and the related funding plan, on the quality of the customer due diligence phase and the monitoring and enforcement of guarantees relating to state-backed exposures).
12.Conclusions
Dear shareholders,
We confirm that we performed our activities with the full collaboration of the corporate bodies, management, the heads of the administration and operating departments, the control departments, the independent auditors, the department in charge of financial reporting and the other internal control departments.
We did not identify any omissions, objectionable actions, imprudent or other situations that would require your attention or that of the regulators or mention herein nor did we identi -
fy the need to make recommendations to the shareholders.
As stated in the Directors’ report and in the notes, and considering that set out above 14
442 SEPARATE ANNUAL REPORTabout the completion of the capital increase in January 2026 and the positive outcome of the tender and purchase offer for Banca Sistema, no events have taken place after the reporting date that would have required changes to the approved data or the results or additional in -
formation to be provided. Specifically, no significant events have taken place in the period from the reporting date to the date of publication of the separate financial statements that would have affected the bank’s financial position, financial performance and cash flows.
Reference should be made to the directors’ report accompanying the separate financial statements for information on the main risks and uncertainties faced by the bank, its ability to continue as a going concern and its outlook. 4.
The separate financial statements show total assets of € 2,298,262 thousand (€1,999,252 thousand at 31 December 2024), a profit for the year of €26,592 thousand (a loss of €9,805 thousand for 2024) and equity (including the profit for the year) of € 172,258 thousand (€94,263 thousand at 31 December 2024).
The separate financial statements have been prepared on a going concern basis. The bank did not make any departures from the accounting policies and the independent auditors expressed unqualified opinions without emphasis of matters on the financial statements. We have no issues to report in this respect.
At a stand-alone and consolidated level, the bank and the group have complied with the prudential requirements at year end.
In their meeting called to approve the separate financial statements, the shareholders are requested to authorise, as a specific agenda item to be discussed before the approval of the separate financial statements, the release of the reserve set up as per Decree law no.
104/2023 (for the windfall tax of € 4,135,250) and the consequent payment of the substitute of €1,137,193.75, already provided for in the separate financial statements.
The directors have proposed that the profit for the year of € 26,592,502 be allocated as follows: (i) €7,922,807.75 to the legal reserve; (ii) €1,137,193.75 to the aforementioned re -
serve to cover the substitute tax due on the release of the restricted reserves pursuant to Decree law no. 104/2023; (iii) €17,532,500.50 to retained earnings.
In conclusion, we have no comments to make about your approval of the separate fi -
nancial statements at 31 December 2025 as they stand or the proposals about the allocation of the profit for the year and the authorisation to release the restricted reserves pursuant to Decree law no. 104/2023.
Lastly, the chairman of the Board of Statutory Auditors resigned on 24 March 2026. The shareholders are invited to pass the necessary resolutions to reconstitute this board in ac -
cordance with the law and the by-laws.
15Milan and Rome, 3 April 2026 Board of statutory auditors Antonio Mele (chairman) Giuseppina Pisanti (standing statutory auditor) Franco Vezzani (standing statutory auditor) 16
443 Milan and Rome, 3 April 2026 Board of statutory auditors Antonio Mele (chairman) Giuseppina Pisanti (standing statutory auditor) Franco Vezzani (standing statutory auditor) 16
444
SEPARATE ANNUAL REPORTINDEPENDENT AUDITOR'S REPORT
PURSUANT TO ARTICLE 14 OF
LEGISLATIVE DECREE NO. 39 OF 27
JANUARY 2010 AND AR TICLE 10 OF EU
REGULATION N. 537 / 2014
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
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ey.com
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014 Agli Azionisti di Banca CF+ S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Banca CF+ S.p.A. (il “Gruppo”), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2025, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data, in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 43 del D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 136.
Elementi alla base del giudizio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia).
Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto al Gruppo Banca CF+ S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global Limited EY S.p.A.
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Independent auditor’s report pursuant to article 14 of Legislative Decree n. 39, dated 27 January, 2010 and article 10 of EU Regulation n. 537/2014 (Translation from the original Italian text) To the Shareholders of Banca CF+ S.p.A.
Report on the Audit of the Financial Statements
Opinion
We have audited the financial statements of Banca CF+ S.p.A. (the “Company”), which comprise the balance sheet as at December 31, 2025, the income statement, the statement of comprehensive income, the statement of changes in equity and the statement of cash flows for the year then ended, and the related explanatory notes, including material accounting policy information.
In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Company as at December 31, 2025, of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with IFRS accounting standards issued by International Accounting Standards Board as adopted by the European Union and with the regulations issued for implementing article 43 of Legislative Decree n. 136, dated August 18, 2015.
Basis for Opinion We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia).Our responsibilities under those standards are further described in theAuditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements section of our report. We are independent of the Company in accordance with the regulations and standards on ethics and independence applicable to audits of financial statements under Italian Laws. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Key Audit Matters Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
445 2We identified the following key audit matters:
Key Audit Matters Audit Response Valuation of financial instruments related to securitization transactions classified as financial assets mandatorily measured at fair
value
The financial assets mandatorily measured at fair value which are reported in line item 20 c) of the Balance Sheetattributable to securitization transactions amount to approximately Euro 305 million and represent approximately 13% of total assets of the financial statements as at December 31, 2025. The related economic effects are reflected in line item 110 of the income statement.
The financial assets mandatorily measured at fair value included in line item 20 c) of the balance sheet, based on the outcome of the SPPI test required by IFRS 9, refer exclusively to financial instruments related to securitization transactions for which there is no quoted price in an active market nor a quoted price for sufficiently comparable financial assets.
For the valuation of these financial instruments, the Bank employs complex models that are consistent with market valuation practices (market multiples models ordiscounted cash flow models based on projected future cash flows derived from the relevant securitizationbusiness plans). These models are supplied with directly observable market data or, if unavailable, internally estimated based on qualitative and quantitative assumptions.
The related disclosures are provided in Part A – Accounting policies, Part B - Information on the balance sheet, Part C - Information on the income statement and Part E – Information on risks and related hedging policies of the notes to the financial statements.In relation to this aspect, our audit procedures, also conducted with the assistance of our experts in financial instrument valuation techniques, have included, among others:
understanding and analyzing the company's processes and internal controls regarding the operational methods employed for conducting SPPI tests and the monitoring activities aimed at reviewing the changes in estimates of expected cash flows related to financial instruments connected to
securitization operations;
verifying the fair value through the analysis of valuation models, assessing the reasonableness of key qualitative and quantitative assumptions used, and evaluating input parameters;
analysis, for a sample of securitization transactions loans for which the Company holds all or the majority of Junior Notes, of the reasonableness of the estimated expected cash flows by examining the data relating to collection flows, valuation of guarantees, as well as the related recovery
times;
performing comparative analysis procedures to identify the most significant differences compared to the previous fiscal
year;
analysis of the disclosures provided in the notes to the financial statements.
446
SEPARATE ANNUAL REPORT
3Key Audit Matters Audit Response Classification and valuation of financial loans and receivables with customers measured at
amortized cost
Loans and receivables with customers represented by loans measured at amortized cost and financial instruments related to securitization transactions, which are reported in line item 40 b) of the balance sheet assets, amount to Euro 1.079 million. As at December 31, 2025 loans and receivables with customers represent 47% of total assets. The related economic effects are reflected in line item 130 of income statement.
The classification and valuation of loans and receivables with customers are relevant for the audit due to the significance of the amount of the loans to the financial statements as a whole and in consideration of the fact that the recoverable amount is determined by the Directors through the use of estimates that have a high degree of complexity and subjectivity, that involve specific factors aimed at reflecting the current uncertainty over the evolution of the macro-
economic scenario.
Amongst the aspects that assume particular importance in the credit estimation processes for
loans include:
the identification and calibration of the parameters for determining the significant increase in credit risk compared to the date of initial recognition, for the purpose of allocating the non-defaulted loan exposures (Stage 1 and Stage 2);
the definition of the models and valuation parameters regarding theProbability of Default,Loss Given Default (LGD) and Exposure at Default (EAD) used for the calculation of one year expected losses (ECL – Expected Credit Losses) for exposures classified in Stage 1 andlifetime for exposures classified in Stage 2 including forward looking information, such as macroeconomic factors;
identification of evidence that may lead to assess that the carrying amount of the loan is not fully recoverable (impairment indicators), with related classification of the exposures in defaulted loans (Stage 3);In relation to this aspect, our audit procedures, also conducted with the assistance of our experts, primarily on the subject matter of risk management specialists and information systems, included amongst others:
understanding and analyzing the company’s processes and internal regarding the classification and valuation of financial loans and receivables with customers and performing tests over key controls, including those concerning IT systems for the purpose of verifying their operating effectiveness;
the execution, on a sample basis, of substantive procedures aimed at verifying the correct classification and measurement of
credit exposures;
understandingthe methodologies used in relation to statistical valuations and the reasonableness of the assumptions used including the macroeconomic scenarios and
their weightings;
assessment of the contract and understanding of the operating mechanisms of the financial guarantee, as well as verification of the correct recognition in the financial statements of the accounting impacts arising from the activation of the protection mechanism covering net impairment losses recognized on the securitized portfolio;
performing compliance and testing procedures, which were aimed at verifying the appropriate determination of the valuation parameters Probability of Default (PD),Loss Given Default (LGD) andExposure at Default (EAD) applied in calculating the Expected Credit Losses (ECL)for the purpose of determining the impairment
provisions;
performing comparative analysis procedures for the loan portfolio regarding the coverage levels with respect to the mostsignificant differences compared to the closing balances of the preceding year end;
analysis of the disclosures provided in the notes to the financial statements.
447 4for loans classified in Stage 3, the determination of the criteria for estimating the expected cash flows according to the
recovery strategy;
for the financial guarantee contract, the so-called Asset Protection Scheme, the correct accounting recognition and financial statement presentation of the neutralisation of net impairment losses on the securitized portfolio resulting from the intervention of this guarantee.
The related disclosures are provided in Part A – Accounting policies, Part B - Information on the balance sheet, Part C - Information on the income statement and Part E – Information on risks and related hedging policies of the notes to the financial statements.
Responsibilities of Directors and Those Charged with Governance for the Financial
Statements
The Directors are responsible for the preparation of the financial statements that give a true and fair view in accordance with IFRS accounting standards issued by International Accounting Standards Board as adopted by the European Union and with the regulations issued for implementing article 43 of Legislative Decree n. 136, dated August 18, 2015,and, within the terms provided by the law, for such internal control as they determine is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
The Directors are responsible for assessing the Company’s ability to continue as a going concern and, when preparing the financial statements, for the appropriateness of the going concern assumption, and for appropriate disclosure thereof. The Directors prepare the financial statements on a going concern basis unless they either intend to liquidate the Company or to cease operations or have no realistic alternative but to do so.
The statutory audit committee (“Collegio Sindacale”) is responsible,within the terms provided by the law, for overseeing the Company’s financial reporting process.
Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Financial Statements Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia) will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these financial statements.
448
SEPARATE ANNUAL REPORT
5As part of an audit in accordance with International Standards on Auditing (ISA Italia), we have exercised professional judgment and maintained professional skepticism throughout the audit. In
addition:
we have identified and assessed the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, designed and performed audit procedures responsive to those risks, and obtained audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error, as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control;
we have obtained an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company’s internal control;
we have evaluated the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by the Directors;
we have concluded on the appropriateness of Directors’ use of the going concern basis of accounting and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Company’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to consider this matter in forming our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report.
However, future events or conditions may cause the Company to cease to continue as a going
concern;
we have evaluated the overall presentation, structure and content of the financial statements, including the disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that achieves fair presentation.
we have obtained sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business activities within the to express an opinion on the financial statements.
We are responsible for the direction, supervision and performance of the audit. We remain solely responsible for our audit opinion.
We have communicated with those charged with governance, identified at an appropriate level as required by international standards on auditing (ISA Italia), regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.
We have provided those charged with governance with a statement that we have complied with the ethical and independence requirements applicable in Italy, and we have communicated them all matters that may reasonably be thought to bear on our independence, and where applicable, the actions taken to eliminate relevant risks or the safeguard measures applied.
From the matters communicated with those charged with governance, we have determined those matters that were of most significance in the audit of the financial statements of the current period and are therefore the key audit matters. We have described these matters in our auditor’s report.
Additional information pursuant to article 10 of EU Regulation n. 537/2014 The shareholders of Banca CF+ S.p.A., in the general meeting held on April 27, 2022, appointed us to perform the audits of the separate financial statements for each of the years ending December 31, 2022 to December 31, 2030.
449 6We declare that we have not provided prohibited non-audit services, referred to article 5, paragraph 1, of EU Regulation n. 537/2014, and that we have remained independent of the Company in conducting the audit.
We confirm that the opinion on the financial statementsincluded in this report is consistent with the content of the additional report to the audit committee (Collegio Sindacale) in their capacity as audit committee, prepared pursuant to article 11 of the EU Regulation n. 537/2014.
Opinion and statement pursuant to article 14, paragraph 2, subparagraph e), e-bis) and e-ter) of Legislative Decree n. 39 dated January 27, 2010 The Directors of Banca CF+ S.p.A. are responsible for the preparation of the Report on Operations and of the Report on Corporate Governance and Ownership Structure of Banca CF+ S.p.A. as at December 31, 2025, including their consistency with the related financial statements and their compliance with the applicable laws and regulations.
We have performed the procedures required under audit standard SA Italia n. 720B, in order to:
-express an opinion on the consistency of the Report on Operations with the financial
statement;
-express an opinion of the compliance with the laws and regulations of the Report on
Operations;
- issue a statement on any material misstatement in the Report on Operations.
In our opinion, the Report on Operations and the above-mentioned specific information included in the Report on Corporate Governance and Ownership Structure are consistent with the financial statements of Banca CF+ S.p.A. as at December 31, 2025 and comply with the applicable laws and regulations.
With reference to the statement required by article 14, paragraph 2, subparagraph e-ter), of Legislative Decree n. 39, dated January 27, 2010, based on our knowledge and understanding of the entity and its environment obtained through our audit, we have no matters to report.
Milano, April 3, 2026 EY S.p.A.
Signed by: Davide Lisi, Auditor This independent auditor’s report has been translated into the English language solely for the convenience of international readers. Accordingly, only the original text in Italian language is authoritative.
Banca CF+ S.p.A.
Sede legale: 20122 Milano | Corso Europa 15 – Tel. +39 02 84213579 – Sede secondaria: 00187 Roma | Via Piemonte 38 – Capitale sociale Euro 85.780.781,83 i.v.– info@bancacfplus.it – bancacfplus@legalmail.it – Iscritta al Registro delle Imprese di Milano Monza Brianza Lodi n° 00395320583 - REA C.C.I.A.A. Milano n° 2053326 Codice Fiscale 00395320583 – Rappresentante del “Gruppo IVA Banca CF+” - Partita IVA 16340351002 – Capogruppo del gruppo bancario “Gruppo Banca CF+” – Albo delle Banche e dei Gruppi Bancari: COD. ABI 10312.7 – Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi – www.bancacfplus.it
BILANCIO CONSOLIDATO
INTERMEDIO ABBREVIATO
30 giugno 2026
2
CARICHE SOCIALI E DIREZIONE................................................................................................................... 3
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE CONSOLIDATA ...................................................................... 4
Il Gruppo Banca CF+ ........................................................................................................................................... 5 Posizionamento Competitivo ................................................................................................................................ 6 Area di consolidamento ....................................................................................................................................... 9 Quadro macroeconomico ................................................................................................................................... 11 Informazioni sulla gestione e principali eventi del I semestre 2026 ...................................................................... 17 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026 ................................................................................................. 39 Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale ........................................................................ 40 Altri aspetti ........................................................................................................................................................ 41 BILANCIO CONSOLIDATO INTERMEDIO ABBREVIATO .............................................................................. 42 Stato patrimoniale consolidato ........................................................................................................................... 43 Conto economico consolidato ............................................................................................................................ 44 Prospetto della redditività complessiva consolidata ............................................................................................. 45 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2026 ...................................................... 46 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2025 ...................................................... 47 Rendiconto finanziario – (Metodo indiretto).......................................................................................................... 48 NOTE ILLUSTRATIVE ....................................................................................................................................... 49 Politiche contabili .............................................................................................................................................. 50 Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato............................................................................................. 100 Informazioni sul Conto Economico Consolidato ................................................................................................ 112 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura ............................................................................... 119 Informazioni sul Patrimonio Consolidato ........................................................................................................... 125 Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda .................................................................. 128 Operazioni con parti correlate .......................................................................................................................... 132 Informativa sul leasing ..................................................................................................................................... 134 Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato intermedio abbreviato ................................. 135
3
CARICHE SOCIALI E DIREZIONE
Consiglio di Amministrazione (nominato dall’Assemblea degli Azionisti il 18 aprile 2025)
Presidente: Panfilo TARANTELLI Vice Presidente: Davide CROFF Amministratore Delegato e Direttore Generale: Iacopo DE FRANCISCO Consiglieri: Salvatore BAIAMONTE Emanuela DA RIN
Flavia ALZETTA
Massimo RUGGIERI
Flavio OTTAVIANI
Carlo COMPAGNONI*
Collegio Sindacale
(nominato dall’Assemblea degli Azionisti il 29 aprile 2024)
Presidente: Angelo Rocco BONISSONI* Sindaci Effettivi: Franco VEZZANI
Giuseppina PISANTI
Sindaci Supplenti: Paolo CARBONE Fabio Maria VENEGONI
Direzione
Chief Executive Officer e Amministratore Delegato Iacopo DE FRANCISCO Vice Direttore Generale e Chief Lending Officer: Alberto BERETTA Chief Financial Officer: Mariacristina TAORMINA Chief Risk Officer: Giovanna BENCIVENGA
* nominati dall’Assemblea degli Azionisti il 22 aprile 2026
4
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE CONSOLIDATA
5 Il Gruppo Banca CF+ BANCHE Banca CF+ S.p.A. (Capogruppo) Banca Sistema S.p.A.
SOCIETA’ VEICOLO
LEGGE 130/99
DEDICATE
ALL’ATTIVITA’ DI
CARTOLARIZZAZIONE Crediti Fiscali+ S.r.l. (già “Convento SPV S.r.l.”) Lazzaro SPV S.r.l. (già “Cassia SPV S.r.l.”)
SOCIETA’
STRUMENTALE Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. - LASS S.r.l.
6
Posizionamento Competitivo
Il Gruppo Banca CF+ (già “Gruppo bancario Credito Fondiario”, di seguito anche “il Gruppo”) è nato nel mese di agosto del 2021 a seguito del perfezionamento del c.d. “Progetto di riorganizzazione 3.0” (di seguito anche il “Progetto”).
Tale Progetto ha avuto ad oggetto, in particolare, la scissione delle attività di debt purchasing e debt servicing dall’allora denominato Credito Fondiario ad un separato soggetto non bancario.
In tale contesto, Credito Fondiario ha mantenuto la titolarità della licenza bancaria, avviando un processo di trasformazione in challenger bank e perfezionando, al contempo, un percorso di renaming e rebranding a seguito del quale la Capogruppo ha mutato in Banca CF+ la sua denominazione sociale.
Il Gruppo opera attraverso modelli operativi e distributivi avanzati, investendo nella tecnologia quale strumento di facilitazione ed accelerazione dell’accesso al credito per le imprese. Specializzato in soluzioni di finanziamento alle imprese, in situazioni performing o re-performing , offre servizi di factoring, di acquisto crediti fiscali e di finanziamento a breve e medio termine ad aziende con esigenze strutturali e di liquidità, anche assistiti dai fondi centrali di garanzia.
Il processo di riorganizzazione sopra descritto ha consentito al Gruppo di modificare la propria mission riavvicinandosi alle proprie origini di banca per l’impresa. Sviluppando il pieno potenziale di tutte le competenze acquisite in oltre 125 anni di storia, la Capogruppo ha costruito un’offerta diversificata per rispondere alle esigenze di liquidità delle imprese che necessitano di supporto per affrontare i loro piani di sviluppo, consolidamento o rilancio. L’offerta specializzata si accompagna ad una piattaforma tecnologica evoluta, in grado di improntare il rapporto banca–impresa su basi di maggiore efficienza e rapidità, soprattutto per quanto concerne i tempi di risposta e di erogazione del credito. Questo riposizionamento strategico rappresenta la naturale evoluzione di una banca da sempre caratterizzata da una grande capacità di rinnovarsi per soddisfare le esigenze del mercato.
Un momento chiave nell’evoluzione del Gruppo si è verificato in data 30 giugno 2025, quando Banca CF+ ha annunciato al mercato la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria (l’“Offerta Volontaria”) ai sensi dell’art. 102 del TUF, avente ad oggetto la totalità delle azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A. (“Banca Sistema” o “BS”).
A seguito dell’Offerta Volontaria, in data 6 marzo 2026, CF+ è venuta a detenere n. 64.940.857 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’80,746% dei relativi diritti di voto. Conseguentemente, si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione di un’offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF (l’“Offerta Obbligatoria”), ad esito della quale, in data 22 giugno 2026,
7 Banca CF+ è venuta a detenere n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’85,674% del capitale sociale di BS.
Banca Sistema, fondata nel 2011 e quotata dal 2015 su Euronext Milan, è un operatore specializzato nell’ attività di factoring sia con soggetti privati sia con la Pubblica Amministrazione ed opera, tra l’altro, anche nel settore della “cessione del quinto”, della finanza garantita e nel segmento dei crediti fiscali da incentivi cd. “superbonus”. Obiettivo dell’aggregazione è la creazione di un operatore di specialty finance solido, efficiente e diversificato, capace di coniugare crescita sostenibile, disciplina del rischio e creazione di valore nel lungo periodo A seguito del perfezionamento dell’Operazione sopra descritta, Banca Sistema è controllata da Banca CF+ ai sensi dell’art. 2359 cod. civ. e dell’art. 93 del TUF, nonché dell’art. 23 del TUB, ed è soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca CF+ ai sensi degli artt. 2497 e ss. cod. civ anche ai sensi dell’art. 61, comma 1, del TUB in qualità di capogruppo del Gruppo Banca CF+.
Pertanto, a partire dal 6 marzo 2026, CF+, già capogruppo del Gruppo Banca CF+, ha assunto il ruolo di capogruppo del nuovo gruppo bancario che integra il Gruppo Banca CF+ e il gruppo bancario Banca Sistema; conseguentemente, Banca Sistema ha cessato di essere la capogruppo dell’allora denominato gruppo bancario Banca Sistema.
Il processo di integrazione avviato con l’Offerta Volontaria e l’Offerta Obbligatoria si concluderà, come meglio descritto nei successivi paragrafi, con la fusione per incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema S.p.A., prevista per il mese di novembre 2026, finalizzata a: (i) assicurare un più efficace coordinamento strategico ed efficienza nella governance; (ii) evitare le duplicazioni in termini di strutture organizzative e tecnologiche necessarie alla gestione di entità legali distinte, massimizzando al contempo l’efficienza operativa; (iii) incrementare – con nuove risorse – la già solida posizione patrimoniale dell’intermediario.
Azionariato
Alla data di predisposizione del presente documento, il 93,22% del capitale sociale di CF+ è detenuto da European Investments Holding Company S.À R.L. (EIHC), società facente capo ad Elliott, investitore istituzionale leader negli Stati Uniti da oltre 40 anni e .partner chiave per Banca CF+. Il restante 6,88% del capitale sociale è detenuto da altri azionisti privati, persone fisiche o giuridiche.
8 Principali Dati del Gruppo Banca CF+ La tabella che segue presenta i principali dati del Gruppo Banca CF+ al 30 giugno 2026:
Euro/milioni
PRINCIPALI DATI FINANZIARI E DI STRUTTURA 30-giu-26 31-dic-25
Totale attivo consolidato 6.445 2.263 Factoring (valore di bilancio) 1.760 197 Factoring Turn over del periodo 3.064 793 Tax credit (valore di bilancio) 889 314 Tax credit acquisti del periodo 609 401 Finanza garantita (valore di bilancio) 814 692 Finanza garantita Erogazioni del periodo 81 294 Impieghi CQ (valore di bilancio) 575 -
Impieghi CQ Erogazione del periodo 76 -
Portafoglio titoli di stato 1.594 -
Portafoglio di investimenti in titoli ABS (valore di bilancio) 364 165 Portafoglio di investimenti in portafogli di crediti deteriorati (valore di bilancio) 467 86 Portafoglio di investimenti in portafogli di crediti deteriorati (valore lordo) 894 492 Non performing exposures (esclusi POCI) nette 473 2 Raccolta totale 5.764 2.004 Raccolta risparmio retail (Depositi on line) 4.162 1.600 Patrimonio netto totale 426 177 Fondi propri Gruppo 387 166 RWA Gruppo 2.556 694 RWA Credit Density Gruppo 53% 34% Dipendenti 421 215 Indici di struttura Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Totale attivo 84,8% 73,7% Raccolta diretta/Totale passivo 95,8% 96,1% Patrimonio netto/Totale passivo 7,1% 8,5% Crediti netti vs clientela al costo ammortizzato/Raccolta diretta da
clientela131,3% 104,2%
Indici di redditività ROE (Risultato netto/Patrimonio netto) 21,6% 13,7% ROA (Risultato netto/Totale attivo) 1,4% 1,1% Coefficienti patrimoniali Gruppo Cet 1 ratio consolidato 11,0% 14,4% Tier 1 ratio consolidato 13,7% 20,1% Total capital ratio consolidato 15,2% 23,9% Indici di liquidità LCR consolidato 1497,7% 2111,1% NSFR consolidato 151,5% 160,1% Indici di rischiosità Business Lines Gross NPE ratio 13,6% 6,0% Net NPE ratio 11,7% 4,9%
9 Area di consolidamento
In ottemperanza all’IFRS 10, il Gruppo ha verificato l’esistenza di controllo sulle società partecipate e sulle altre entità con le quali intrattiene rapporti e, conseguentemente, ha determinato l’area di
consolidamento, verificando:
l’esistenza di potere sulle attività rilevanti;
l’esposizione alla variabilità dei rendimenti;
la capacità di utilizzare il potere detenuto per influenzare i rendimenti a cui esso è esposto.
Ai sensi dell’IFRS 10, le entità a destinazione specifica (“ special purpose entities ”) sono considerate controllate laddove la Società sia al contempo:
esposta in misura significativa alla variabilità dei rendimenti, per effetto di esposizioni in titoli, dell’erogazione di finanziamenti o della fornitura di garanzie;
in grado di governare, anche de facto, le attività rilevanti.
Si riporta di seguito l’elenco al 30 giugno 2026 delle società rientranti nell’area di consolidamento del
Gruppo:
Il perimetro di consolidamento del Gruppo include quindi:
le società veicolo (SPV) sulle quali la Capogruppo ha il controllo di fatto per il possesso della maggioranza delle note junior di cartolarizzazione. Per taluni investimenti in SPV (Restart SPV S.r.l. Denominazioni Impresa partecipante Metodo di consolidamento Banca CF+ Capogruppo Banca Sistema S.p.A. Banca CF+ Integrale Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Banca Sistema Integrale EBNSistema Finance Sl Banca Sistema Equity Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.r.l.) Banca CF+ Integrale Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Fairway S.r.l. Banca CF+ Integrale Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Restart SPV S.r.l. Banca CF+ Equity Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ Equity Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. Banca Sistema Integrale Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. Banca Sistema Integrale BS IVA SPV S.r.l. Banca Sistema Integrale
10 e Italian Credit Recycle S.r.l.), in cui la Capogruppo ha sottoscritto il 47,5% circa dei titoli di cartolarizzazione, si è ritenuto di rientrare nella fattispecie prevista dall’IFRS 11 di controllo congiunto e di rilevare coerentemente l’interessenza ;
Banca Sistema SpA e le società essa controllate in via esclusiva o come joint ventures, di seguito
indicate:
Come previsto dal Documento di Offerta, quota parte del prezzo corrisposto agli aderenti per l’acquisto delle azioni di BS è stato riconosciuto mediante attribuzione del “Corrispettivo in Azioni KK”; pertanto, a seguito e per effetto dell’Operazione e del pagamento dell‘Offerta, la Capogruppo CF+ non risulta titolare di alcuna azione KK mentre Banca Sistema risulta titolare di n. 117.745.984 azioni KK, corrispondenti a circa il 4,88% del relativo capitale sociale, iscritte come attività al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Il bilancio consolidato abbreviato intermedio al 30 giugno 2026 include pertanto gli effetti del consolidamento di Banca Sistema e delle sue controllate dirette e rappresenta gli effetti del deconsolidamento di Kruso Kapital e delle sue controllate.
Quanto al contributo di KK al risultato economico semestrale del Gruppo, esso è stato classificato nel risultato delle attività operative cessate limitatamente al flusso reddituale affluito dalla data di acquisizione del controllo ed alle componenti di natura economica non contribuenti alla formazione del badwill.
Ulteriori informazioni in merito all’acquisizione del controllo di BS sono rese al successivo paragrafo “Acquisizione della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A”.
Denominazioni Sede Impresa partecipante Quota di
partecipazione
% Disponibilità
voti
% Metodo di
consolidamento
A. Imprese controllate in via esclusiva Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano Banca Sistema 100,00% 100,00% Integrale B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl Madrid Banca Sistema 50,00% 50,00% Equity C. Società veicolo di cartolarizzazione (SPV) Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale BS IVA SPV S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale
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Quadro macroeconomico1
Quadro generale
Il quadro internazionale del primo semestre 2026 è caratterizzato dalle tensioni geopolitiche e commerciali causate dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran. In particolare, il blocco della navigazione nello Stretto di Hormuz, snodo strategico per il trasporto globale, attraverso il quale transita circa il 20% del petrolio e gas naturale, ha portato già a partire da marzo un incremento dei costi energetici, provocando una ripresa dell’inflazione al consumo nell’area euro e negli Stati Uniti. L’elevata incertezza sui tempi di ripristino dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz grava sul commercio globale, con l’aumento dei costi di assicurazione e trasporto marittimo, rendendo improbabile un rapido ritorno dei prezzi dell’energia ai livelli precedenti il conflitto. L’andamento degli scambi internazionali è influenzato dall’evoluzione della politica tariffaria degli Stati Uniti, ancora in fase di definizione dopo la sentenza della Corte Suprema del 20 febbraio 2026, con la quale sono stati dichiarati illegittimi tutti i dazi introdotti nel corso del 2025. A seguito della sentenza, però, l’amministrazione statunitense ha imposto nuovi dazi, invocando la Section 122 del Trade Act del 19742), portando un aumento degli stessi di 10 punti percentuali nei confronti di tutti i partner commerciali.
L’attività economica degli Stati Uniti resta sostenuta dagli investimenti in tecnologie legate all’intelligenza artificiale (IA) e dai consumi privati, nonostante il deterioramento del clima di fiducia delle famiglie, e dal recupero della spesa pubblica dopo la sospensione temporanea delle attività amministrative federali (government shutdown ) tra ottobre e novembre del 2025.
Tra il primo e il secondo trimestre del 2026 il ritmo di crescita del PIL in Cina è aumentato (5% dal 4,5% nel quarto trimestre 2025). A fronte della persistente debolezza della domanda interna, la dinamica sarebbe stata sostenuta soprattutto dal commercio con l’estero e dal settore terziario. Nello stesso periodo è proseguito a ritmi elevati l’incremento delle vendite di prodotti cinesi all’estero, principalmente quelle di beni connessi con l’IA, in forte espansione verso gli altri paesi asiatici. Le vendite al dettaglio hanno rallentato notevolmente nel secondo trimestre e sui consumi privati pesano il venire meno degli incentivi governativi all’acquisto di beni durevoli e la persistente debolezza del mercato immobiliare. Il quindicesimo piano quinquennale (per il periodo 2026-2030), presentato all’ultimo congresso del Partito
1.Fonte: Bollettino Economico di Banca d’Italia n. 2 e 3 del 2026 2. La Section 122 del Trade Act del 1974 consente l’introduzione di misure restrittive sulle importazioni quando si verifichino gravi squilibri della bilancia dei pagamenti; tali misure possono essere applicate per un massimo di 150 giorni senza l’approvazione del Congresso, ma richiedono un intervento legislativo per essere prorogate.
12 comunista cinese, indica tra le priorità il rafforzamento della domanda interna, lo sviluppo delle industrie tecnologiche strategiche (in particolare quelle legate all’IA) e il sostegno alla transizione energetica.
Il commercio mondiale è aumentato nel primo trimestre a ritmi superiori alle attese, sospinto dalla domanda di beni connessi con l’IA, con un rallentamento nella seconda metà dell’anno, risentendo delle tensioni nelle catene di fornitura generate dal conflitto in Medio Oriente. A metà aprile i mercati azionari hanno recuperato le perdite iniziali grazie alla forte crescita dei settori legati all’intelligenza artificiale, mentre i rendimenti obbligazionari hanno continuato a crescere, riflettendo aspettative di una politica monetaria più restrittiva.
Secondo le stime dell’FMI, il PIL mondiale sarà del 3,1% nel 2026 (3,4% nel 2025), per risalire lievemente al 3,2% nel 2027. Nel 2026 la crescita mondiale risente del rincaro dell’energia e della significativa incertezza legata alla durata e all’intensità del conflitto in Medio Oriente che continua a frenare la domanda. In caso di una durata prolungata della guerra e di gravi danni alle infrastrutture energetiche, la crescita globale potrebbe scendere intorno al 2% sia nell’anno in corso, sia nel prossimo. La crescita degli Stati Uniti si collocherebbe al 2,3% (2,1% nel 2025) e della Cina al 4,6% (5% nel 2025).
Nelle altre principali economie avanzate, l’inflazione si è mantenuta stabile. A giugno l’inflazione al consumo negli Stati Uniti è stata pari al 3,5%, sospinta dal rincaro dei beni energetici. In Cina i rialzi dei corsi energetici hanno riportato in positivo i prezzi alla produzione nel secondo trimestre, interrompendo la fase deflazionistica in atto dalla fine del 2022; l’inflazione al consumo è rimasta tuttavia moderata.
L’area euro è stata caratterizzata nel primo trimestre da una crescita del PIL simile a quello dei trimestri precedenti (0,3%) sospinto dall’espansione delle esportazioni, escludendo la forte flessione in Irlanda. In Irlanda l’attività economica è stata caratterizzata da brusche oscillazioni dovute anche alle pratiche di ottimizzazione del carico fiscale delle imprese multinazionali che vi hanno sede. Nel primo trimestre il principale contributo alla caduta del PIL (-12,1%) è provenuto dal netto calo delle esportazioni di beni attribuibili a queste imprese, in particolare nel comparto farmaceutico.
Nella riunione di giugno il Consiglio direttivo della Banca centrale europea ha alzato i tassi ufficiali di 25 punti base, in risposta alle pressioni inflazionistiche generate dal conflitto. I consumi delle famiglie hanno rallentato, risentendo principalmente del calo della spesa per beni non durevoli. Gli investimenti si sono ridotti e hanno frenato l’attività nel settore delle costruzioni, in particolare nel segmento dell’ingegneria civile in Germania e in Francia. Si sono invece ampliati gli investimenti in beni strumentali. Il PIL ha continuato a salire in misura marcata in Spagna (0,6%), trainato dalla domanda interna. L’espansione è proseguita anche in Germania (0,3%), sostenuta dai consumi pubblici. In Francia il PIL è lievemente diminuito (-0,1%), per effetto della flessione della domanda estera netta. Nel secondo trimestre l’attività economica dell’area, escludendo la volatilità dei dati irlandesi, è aumentata in misura modesta. A incidere in misura prevalente sul rallentamento del terziario sarebbero stati i servizi rivolti alle famiglie, le cui
13 decisioni di spesa sono state più caute, mentre quelli alle imprese avrebbero continuato a espandersi, in particolare nei settori dell’informazione e comunicazione e della consulenza tecnica e professionale.
L’attività manifatturiera continua a fornire un contributo positivo, in linea con le indicazioni del PMI relativo alla produzione corrente. In giugno l’indice PMI ha segnalato una decelerazione dei prezzi degli input sia nel comparto manifatturiero sia nei servizi, dove si è collocato su livelli inferiori a quelli osservati in aprile.
L’inflazione al consumo a giugno è pari al 3,5%, lievemente in flessione rispetto al 4% di maggio.
L’inflazione dei beni energetici è salita, sostenuta principalmente dal rincaro dei carburanti, mentre quella dei beni alimentari è diminuita. Secondo le stime dell’Eurosistema, l’inflazione si collocherà al 3% nel 2026, al 2,3% nel 2027 e al 2% nel 2028. Rispetto a marzo, le previsioni sono state riviste al rialzo per circa 0,7 punti percentuali nel biennio 2026 – 2027, a seguito dell’incremento delle quotazioni delle materie prime energetiche.
Secondo le proiezioni macroeconomiche dell’Eurosistema pubblicate a giugno, prefigurano un aumento del PIL dello 0,8% nel 2026, dell’1,2%% nel 2027 e dell’1,5 nel 2028. Rispetto a marzo, le stime sono state riviste al ribasso di 1 decimo di punto percentuale sia per il 2026 sia per il 2027, riflettendo l’impatto più marcato della crisi in Medio Oriente sui prezzi delle materie prime, sui redditi reali e sulla fiducia dei consumatori.
Le misure di politica monetaria Nel primo semestre la Federal Reserve e la Bank of England hanno mantenuto invariati i tassi di riferimento (tra il 3,50% e il 3,75% per la prima e al 3,75 per la seconda), mentre la Banca del Giappone li ha alzati (1%). La Banca centrale cinese mantiene un orientamento accomodante della politica monetaria.
Nell’area euro tra il primo e il secondo trimestre il tasso di interesse sui nuovi prestiti alle società non finanziarie è in crescita (4%), sospinta dai finanziamenti a breve e media scadenza. I prestiti hanno accelerato in Francia, Spagna e Italia; mentre in Germania hanno continuato a mostrare una dinamica debole. Il costo dei nuovi mutui alle famiglie per l’acquisto di abitazioni è salito al 3,4% dal 3,3%. La dinamica dei prestiti alle famiglie per l’acquisto di abitazioni continua a riflettere una domanda nel complesso ancora robusta; anche se le banche hanno lievemente irrigidito i criteri di concessione dei mutui, per effetto di un rischio percepito più elevato, solo in parte compensato dalla maggiore competizione tra gli intermediari. Per quanto riguarda il costo dei nuovi prestiti alle imprese e quello dei nuovi mutui sono lievemente aumentati. La dinamica dei finanziamenti alle aziende si è rafforzata, trainata da quelli a breve e media scadenza.
La BCE ha alzato i tassi ufficiali di 25 punti base, per fronteggiare le pressioni inflazionistiche legate alla crisi mediorientale; sottolineando che le tensioni in Medio Oriente stanno generando diffuse pressioni
14 inflazionistiche e che la decisione è giustificata tenendo conto sia di diversi scenari sull’evoluzione del conflitto, sia delle prospettive di medio termine dell’area dell’euro.
I mercati finanziari Nella prima metà dell’anno i mercati finanziari sono stati influenzati dal conflitto in Medio Oriente e tutti i principali listini azionari hanno subìto un calo. I tassi di interesse a lungo termine sui titoli di Stato sono cresciuti nelle principali economie avanzate, riflettendo l’evoluzione del conflitto e le attese di un orientamento di politica monetaria più restrittivo.
Tra gennaio e febbraio, nel Regno Unito e in Giappone i corsi azionari erano saliti, mentre negli Stati Uniti erano rimasti nel complesso stabili. In quest’ultimo mercato, i titoli delle società produttrici di software e di quelle attive nei servizi informatici hanno risentito negativamente dei rischi di obsolescenza associati alla diffusione di nuove applicazioni dell’IA. Nel secondo trimestre i corsi azionari negli Stati Uniti e in Giappone si sono portati su livelli significativamente superiori a quelli precedenti l’avvio delle ostilità, mentre sono rimasti inferiori nel Regno Unito. La diversa esposizione al settore tecnologico, sostenuto da solidi risultati dei comparti connessi allo sviluppo dell’IA, in particolare per la produzione di componenti e infrastrutture per i data centers , evidenzia le differenze tra i vari paesi.
A inizio aprile l’indice azionario dell’area dell’euro è cresciuto, riportandosi sui livelli precedenti l’avvio del conflitto; l’aumento ha riflesso i risultati superiori alle aspettative nei comparti finanziario ed energetico nel primo trimestre dell’anno e la revisione al rialzo degli utili attesi. Il mercato azionario italiano ha mostrato un andamento migliore rispetto a quello dell’area, sostenuto dal buon andamento dei titoli del settore finanziario.
I titoli di Stato decennali dei principali paesi dell’area dell’euro presentano rendimenti simili tra il primo e secondo trimestre, con l’eccezione della Francia, dove sono aumentati. I differenziali di rendimento tra i titoli sovrani dei principali paesi e il Bund tedesco sono rimasti pressoché invariati, fatta eccezione per la Francia, dove lo spread si è ampliato. Dall’inizio di marzo il differenziale tra i titoli pubblici italiani e quelli tedeschi a dieci anni è risalito a 79 punti base.
Sul mercato valutario, lo scoppio del conflitto da determinato un apprezzamento del dollaro di circa 1% nei confronti dell’euro per proseguire con un deprezzamento ad aprile seguito all’annuncio della tregua tra Stati Uniti e Iran, riflettendo le attese di un orientamento più restrittivo della Federal Reserve. La minore esposizione degli Stati Uniti allo shock energetico ha permesso al dollaro di svolgere nuovamente il ruolo di valuta di riserva.
In maggio sono aumentate le emissioni nette di obbligazioni da parte delle società non finanziarie italiane, rispecchiando la maggiore necessità di finanziamento esterno. Sulla base delle stime contenute nel
15 Documento di finanza pubblica 2026 dello scorso aprile, nel quadriennio 2026-2029 l’indebitamento netto segnerà un calo. I tassi di crescita della spesa netta saranno in linea con quanto concordato in sede europea, con l’eccezione del 2027. La Commissione europea ha giudicato nel complesso adeguato lo stato di avanzamento del percorso di rientro del disavanzo dell’Italia nell’ambito della Procedura per i disavanzi eccessivi.
Italia
Nel primo trimestre del 2026 il PIL dell’Italia ha continuato a espandersi (0,3%), sostenuto sia dalla domanda estera sia da quella interna, vi ha contribuito fattori temporanei come i Giochi olimpici invernali e la vendita di beni connessi al settore delle costruzioni navali. Sulla base delle valutazioni di Banca d’Italia, nel secondo trimestre l’attività economica ha rallentato, risentendo del minore slancio dei consumi e degli investimenti, frenati dall’incertezza sull’evoluzione del quadro internazionale e dal rincaro dei beni energetici.
I consumi delle famiglie sono saliti nel primo trimestre, in particolare con riferimento ai beni durevoli, anche per effetto degli incentivi di acquisto per le autovetture elettriche. La crescita dei consumi ha riflesso una dinamica positiva del reddito disponibile, determinando una stabilità nella propensione al risparmio.
Nel secondo trimestre, invece, si assiste un netto rallentamento dovuto alle decisioni di spesa più caute visto il rincaro dei prezzi energetici. Il tasso di occupazione è salito al 63% nel secondo trimestre (62,7% nel primo trimestre), mentre il tasso di disoccupazione è diminuito al 5% (5,6% nel primo trimestre).
Nel primo trimestre il valore aggiunto del settore terziario è aumentato, mentre nel settore edilizio è sceso a causa del comparto residenziale. Tra aprile e maggio, la produzione industriale è tornata a crescere e nel secondo trimestre l’indice PMI del settore manufatturiero è salito, sostenuto dall’andamento positivo dei nuovi ordinativi e dall’accumulo precauzionale di scorte delle filiere produttive. Il protrarsi delle tensioni in Medio Oriente ha indotto le imprese ad anticipare gli acquisti di beni intermedi. L’espansione dell’attività nel comparto edilizio nel secondo trimestre è trainata in particolare dal segmento legato ai lavori di ingegneria civile, che ha continuato a beneficiare dei progetti finanziati dal PNRR.
Le esportazioni sono aumentate in misura analoga sia dei beni sia dei servizi, soprattutto verso gli Stati Uniti, mentre a livello settoriale il contributo principale è provenuto dalla cantieristica, metalli preziosi e farmaceutica. Le importazioni si sono ridotte per il calo degli acquisti di servizi e rimasti stabili per quelle dei beni. Il valore aggiunto nei servizi è aumentato, soprattutto nel settore di supporto logistico e assicurativo; mentre ha rallentato nella manifattura e nelle costruzioni.
Nel secondo trimestre l’inflazione si è portata al 3%. Per contrastare i rincari sui prezzi dei prodotti energetici, il Governo è intervenuto più volte riducendo temporaneamente le accise sui carburanti. Le
16 stime di giugno sull’inflazione al consumo sono in aumento (3,1%), riflettendo principalmente il rialzo dei prezzi dell’energia; per scendere al 2% nel 2027-2028.
Secondo le proiezioni elaborate da Banca d’Italia il PIL crescerà dello 0,5% nel corso del 2026, dello 0,4% nel 2027 e dello 0,9% nel 2028. La domanda interna risentirebbe dei maggiori prezzi dell’energia, della sfiducia e incremento dei costi di finanziamento. Le previsioni sulle esportazioni rimangono contenute per tutto l’anno in corso a causa del rallentamento della domanda mondiale e dell’apprezzamento dell’euro.
Le Banche
I presiti alle imprese nell’area euro hanno accelerato al 4,01% su base annua in maggio (2,99% in febbraio), sospinta prevalentemente dai finanziamenti a breve e media scadenza, dovuta alla maggiore esigenza di liquidità emerso a seguito dei rincari energetici. I prestiti hanno accelerato in Francia, Spagna e Italia, mentre in Germania hanno continuato a mostrare una dinamica debole. Relativamente al primo trimestre dell’anno, gli intermediari hanno riportato un nuovo inasprimento dei criteri di offerta applicati ai nuovi prestiti bancari alle imprese, riconducibile ai maggiori rischi percepiti sulle prospettive economiche e alla minore tolleranza al rischio. La contrazione dei prestiti alle imprese di minore dimensione si è attenuata (-5,5%), mentre si è intensificata l’espansione dei finanziamenti alle aziende più grandi (4,1%).
La crescita dei finanziamenti alle famiglie si è mantenuta su valori simili tra maggio e febbraio (intorno al 3%) in tutti i principali paesi dell’area. La dinamica dei prestiti alle famiglie per l’acquisto di abitazioni continua a riflettere una domanda ancora forte, le richieste di mutui sarebbero rimaste invariate per la prima volta dopo sette trimestri consecutivi di aumenti.
La raccolta bancaria si è rafforzata con una crescita tra febbraio e maggio (dal 3,8% al 4,5%). I tassi di interesse sui nuovi prestiti alle imprese sono saliti leggermente nel secondo trimestre al 3,67%, rispetto al 3,38% del primo trimestre; stessa dinamica per i tassi sui nuovi mutui alle famiglie (dal 3,37% al 3,50%).
Il costo marginale della raccolta bancaria si è ampliato di poco (1,16% a maggio rispetto all’1,11% nel primo mese dell’anno), risentendo del marcato rialzo dei rendimenti obbligazionari, anche se rappresentano una quota piuttosto contenuta della raccolta complessiva.
17 Informazioni sulla gestione e principali eventi del I semestre 2026 Acquisizione della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A.
In data 30 giugno 2025, Banca CF+ Credito Fondiario S.p.A. (l’ “Offerente”) ha reso noto, mediante comunicazione ai sensi dell’art. 102, comma 1, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il “TUF”), e dell’art. 37 del Regolamento adottato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 (il “Regolamento Emittenti”) (la “Comunicazione 102”), di aver assunto con riunione del Consiglio di Amministrazione del 29 giugno 2025, la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria ai sensi dell’art. 102 e seguenti del TUF avente ad oggetto le n. 80.421.052 azioni ordinarie di Banca Sistema S.p.A.
L’Offerta, volta all’acquisizione da parte di Banca CF+ della titolarità del 100% delle azioni di Banca Sistema (le “Azioni”) ammesse alla negoziazione su Euronext Milan, segmento Euronext STAR Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., non è finalizzata al delisting delle Azioni dell’Emittente. È intenzione di Banca CF+ procedere alla fusione per incorporazione dell’Offerente stessa in Banca Sistema, non appena possibile. La Banca beneficia del pieno sostegno patrimoniale dell’azionista di riferimento, a supporto dei piani di crescita e sviluppo conseguenti alla realizzazione dell’Offerta.
Termini dell’Offerta
I termini dell’Offerta resi noti inizialmente prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,80 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle seguenti componenti: a. Euro 1,382 in contanti; nonché b. Euro 0,418 attraverso l’attribuzione di n. 21 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, con azioni ammesse alla negoziazione sul sistema multilaterale di negoziazione Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., previo frazionamento delle azioni di KK sulla base del rapporto 1:98 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
Successivamente, in data 18 febbraio 2026, l’Offerente, ai sensi degli artt. 36 e 43 del Regolamento Emittenti, ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato di aumentare il corrispettivo dell’Offerta da complessivi massimi Euro 1,80 a complessivi massimi Euro 1,89 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta rappresentato dalle seguenti componenti:
a) Euro 1,432 in contanti (il “Corrispettivo Iniziale”), da pagarsi il giorno di borsa aperta concordato con Borsa Italiana (i.e. il 6 marzo 2026), fatte salve eventuali proroghe o altre modifiche dell’Offerta che dovessero intervenire in conformità alle vigenti disposizioni di legge o di regolamento (la “Data di
Pagamento”); nonché
b) massimi Euro 0,458 da pagarsi entro 6 mesi dalla Data di Pagamento del Corrispettivo Iniziale
18 (la “Data di Pagamento del Corrispettivo Differito”) attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A., previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta.
In data 4 marzo 2026 sono stati resi noti i risultati definitivi dell’Offerta: in particolare risultavano portate in adesione all’Offerta n. 56.883.308 azioni Banca Sistema, pari a circa il 70,732% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 70,732% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa il 69,047% dei relativi diritti di voto.
Il pagamento del Corrispettivo Iniziale - contestualmente al trasferimento del diritto di proprietà sulle Azioni a favore dell’Offerente – è stato effettuato il 6 marzo 2026, ossia il quinto giorno di borsa aperta successivo alla chiusura del Periodo di Adesione.
Sulla base dei risultati l’Offerente ha dato luogo alla riapertura dei termini, ai sensi e per gli effetti dell’art.
40-bis, comma 1, lett. a), del Regolamento Emittenti, che si è conclusa in data 13 marzo 2026 raggiungendo complessivamente l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondente al 78,827% dei relativi diritti di voto. Inoltre, dal 6 marzo si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione da parte di CF+ di un'offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF sulla totalità delle azioni di Banca Sistema che non siano già di titolarità di CF+ per effetto dell’Offerta Volontaria.
In data 1° maggio 2026, Banca CF+ ha pubblicato il documento di offerta relativo all’offerta pubblica di acquisto e di scambio obbligatoria totalitaria (“OPAS obbligatoria”) sulle azioni ordinarie di Banca Sistema, per un corrispettivo complessivo pari a massimi euro 1,89 per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione all’Offerta, rappresentato dalle seguenti componenti:
(a) euro 1,432 in contanti;
(b) massimi euro 0,458 attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital, società controllata da Banca Sistema con previsione di un’alternativa in denaro del medesimo importo (Euro 0,458), a scelta degli oblati dell’offerta aderenti.
Il periodo di adesione all’OPAS, ai sensi dell’articolo 40, comma 2, del Regolamento Emittenti, ha avuto inizio l’11 maggio 2026 ed è terminato il 12 giugno 2026.
Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta, comunicati da UniCredit Bank GmbH, nella sua qualità di Intermediario Incaricato del Coordinamento della Raccolta delle Adesioni, sono state portate in adesione all’Offerta n. 3.958.705 azioni Banca Sistema, pari a circa il 25,573% delle Azioni Oggetto dell’Offerta e a circa il 4,922% del capitale sociale di Banca Sistema.
19 Sulla base dei risultati definitivi dell’Offerta, Banca CF+ è venuta a detenere complessivamente n.
68.899.562 azioni Banca Sistema, pari a circa l’85,674% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’85,669% dei relativi diritti di voto.
In data 18 giugno 2026, Banca CF+ e Banca Sistema S.p.A. hanno sottoscritto un contratto di compravendita per la cessione da parte di Banca Sistema a CF+ di n. 1.584.689.926 azioni di Kruso Kapital S.p.A., funzionale al pagamento da parte di CF+ del corrispettivo in azioni KK nell'ambito dell'offerta pubblica di acquisto e scambio volontaria totalitaria (l’“OPAS Volontaria”) e dell'offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria (l’“OPAS Obbligatoria” e, congiuntamente all’OPAS Volontaria, le “Offerte”) promosse dall’Offerente sulle azioni ordinarie dell’Emittente.
A fronte del trasferimento della suddetta partecipazione, attraverso il Contratto è stato convenuto un prezzo fisso ed immutabile pari a complessivi Euro 28.365.950, determinato a condizioni di mercato sulla base della media ponderata dei prezzi ufficiali delle azioni KK sul sistema multilaterale di negoziazione Euronext Growth Milan nei 3 (tre) mesi antecedenti alla data del 13 giugno 2026.
Il trasferimento della partecipazione è avvenuto, dietro pagamento del prezzo in data 18 giugno 2026, nei termini e alle condizioni previsti dal Contratto.
Il pagamento del corrispettivo dell’OPAS Obbligatoria (inclusivo del corrispettivo in azioni KK) e del corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Volontaria è stato effettuato da CF+ in data 22 giugno 2026 tramite attribuzione di n. 23 azioni di KK per ciascuna azione Banca Sistema portata in adesione alle Offerte.
Nello specifico: (i) a titolo di corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Obbligatoria, avendo Borsa Italiana disposto l’avvio delle negoziazioni delle azioni KK sul mercato regolamentato Euronext Milan dal 22 giugno 2026, come da comunicato stampa diffuso da KK in data 17 giugno 2026, sono state assegnate agli aderenti all’OPAS Obbligatoria stessa complessive n. 91.050.215 azioni KK; (ii) a titolo di corrispettivo in azioni KK dell’OPAS Volontaria, sono state assegnate agli aderenti alla stessa complessive n.
1.493.639.711 azioni KK.
A seguito e per effetto dell’Operazione e del pagamento delle Offerte, CF+ non risulta titolare di alcuna azione KK mentre Banca Sistema risulta titolare di n. 117.745.984 azioni KK, corrispondenti a circa il 4,88% del relativo capitale sociale.
Di conseguenza, il presente bilancio consolidato intermedio abbreviato include gli effetti del deconsolidamento di KK e delle sue controllate.
Approvazione progetto di fusione In data 24 giugno 2026, i Consigli di Amministrazione di Banca CF+ S.p.A. e Banca Sistema S.p.A.1a hanno approvato – per i profili di rispettiva competenza – il progetto di fusione (il “Progetto di Fusione”) per l’incorporazione di Banca CF+ in Banca Sistema (la “Fusione”).
20 In linea con i programmi futuri prospettati da Banca CF+ nel documento di offerta approvato da Consob con delibera n. 23831 del 14 gennaio 2026 e pubblicato in data 16 gennaio 2026 nonché nel documento di offerta approvato da Consob con delibera n. 23970 del 30 aprile 2026 e pubblicato in data 1° maggio 2026, la Fusione rappresenta il naturale completamento del processo di integrazione avviato con le offerte pubbliche di acquisto e scambio promosse da Banca CF+ su Banca Sistema (le “Offerte”) ed è finalizzata a: (i) assicurare un più efficace coordinamento strategico ed efficienza nella governance; (ii) evitare le duplicazioni in termini di strutture organizzative e tecnologiche necessarie alla gestione di entità legali distinte, massimizzando al contempo l’efficienza operativa; (iii) incrementare – con nuove risorse -
la già solida posizione patrimoniale dell’intermediario.
In particolare, la Fusione consentirà di: (a) rafforzare il posizionamento competitivo dell’operatore risultante dalla integrazione attraverso la crescita dimensionale ed il raggiungimento di una scala che consenta di rilasciare sinergie di costo e ottimizzare gli investimenti di sviluppo; (b) diversificare la composizione dei ricavi attraverso un ulteriore rafforzamento dell’azione commerciale anche mediante iniziative di cross selling; (c) consolidare le relazioni con la clientela corporate in seguito allo sviluppo di una piattaforma di erogazione del credito completa di prodotti di breve e medio-lungo termine, che consenta di intercettare una maggiore quota del fabbisogno di credito espresso dalla clientela; (d) razionalizzare la struttura del funding in termini di composizione e costo, con conseguente stabilizzazione della raccolta ed ottimizzazione del rendimento degli attivi a beneficio dell’espansione anche grazie al mercato dei capitali come facilitatore in termini di approvvigionamento; (e) realizzare sinergie operative e di costo attraverso la razionalizzazione dei servizi e delle soluzioni adottate delle due entità, anche attraverso la realizzazione di economie di scala in considerazione dei maggiori volumi in gestione della nuova realtà; (f) sviluppare una maggiore capacità di attrarre nuovi talenti con competenze professionali specifiche a supporto dello sviluppo del business.
La principale documentazione inerente il Progetto di fusione ed i relativi Comunicati Stampa sono pubblicati sul sito di Banca CF+ al seguente link: https://www.bancacfplus.it/investor-relations/opas-
obbligatoria-banca-sistema
Primo consolidamento del Gruppo Banca Sistema e purchase price allocation provvisoria L’operazione di acquisizione di Banca Sistema si configura come un’operazione di aggregazione aziendale ai sensi dell’IFRS 3. Pertanto, le attività identificabili acquisite e le passività identificabili assunte devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione, mediante un processo di Purchase Price Allocation (PPA) da completarsi entro un anno dalla data di acquisizione. Tenuto conto di quanto disposto dal suddetto principio contabile, gli effetti della PPA determinati ai fini della redazione della situazione semestrale consolidata al 30 giugno 2026 sono da considerarsi provvisori e saranno rideterminati a seguito della finalizzazione del processo. Il primo consolidamento del Gruppo Banca Sistema e l’allocazione provvisoria del relativo prezzo sono stati effettuati collocando ai fini contabili, la data di acquisizione del controllo al 31 marzo 2026.
21 Al completamento dell’acquisizione, ai fini contabili il prezzo per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta è stato pari ad Euro 1,84 di cui Euro 1,432 in contanti ed Euro 0,412 attraverso l’attribuzione di azioni KK. Il “purchase price” complessivo ammonta quindi ad Euro 127 milioni, di cui Euro 98,7 milioni regolati per cassa ed Euro 28,3 milioni regolati mediante l’attribuzione di azioni KK.
La PPA provvisoria, svolta con il supporto di un consulente incaricato dalla Capogruppo, ha confrontato pertanto il prezzo pagato (Euro 127 milioni) con il tangible book value del Gruppo Banca Sistema di pertinenza della Capogruppo CF+ (Euro 240,6 milioni), rettificato delle differenze emerse dalla valorizzazione al fair value delle attività e passività acquisite (Euro 19,9 milioni al netto della fiscalità differita attiva). La differenza tra tali grandezze rappresenta un provento da buon affare, comunemente definita badwill, che nell’ambito del processo provvisorio di PPA è stato quantificato in Euro 96,6 milioni ed iscritto alla voce “Altri oneri e proventi di gestione”:
Tangible Book Value Gruppo BS (A) Euro 240,6 milioni Prezzo Pagato (B) Euro 127 milioni Badwill ante PPA (A-B=C) Euro 113,6 milioni Rettifiche provvisorie da PPA (D) Euro 19,9 milioni di cui attribuito a terzi (E) Euro 2.8 milioni Badwill provvisorio iscritto al 30.06 (C-D+E) Euro 96,6 milioni
Con riferimento alla facoltà concessa dall’'IFRS 3 di rilevare le interessenze delle minoranze scegliendo tra il criterio del “Full Goodwill” e quello del “Partial Goodwill” si segnala che nella rappresentazione dell’acquisizione in oggetto è stato confermato il criterio del Partial Goodwill come già applicato al 31 marzo 2026 in sede di primo consolidamento.
Per ulteriori informazioni al riguardo si veda anche quanto indicato alla specifica successiva sezione “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda”.
Sviluppo linee di business del Gruppo
Factoring
CF+ ha avviato la propria operatività nel factoring a partire dalla scissione perfezionata nell’agosto 2021, iniziando con l’acquisto pro solvendo di crediti per la maggior parte dei casi con cedente un’impresa in crisi o comunque con tensione finanziaria. Come strumento di garanzia, CF+ ha iniziato a ricorrere alla
22 copertura assicurativa del credito di una parte significativa del turnover. A tale specifica operatività -
denominata factoring distressed - nel corso degli anni si è aggiunta anche l’operatività di factoring performing (sia nella forma pro soluto che pro solvendo), maggiormente focalizzata sul servizio della clientela che non presenta criticità sotto il profilo finanziario, ma che necessita di uno strumento di ottimizzazione della liquidità aziendale.
Con l’acquisizione di Banca Sistema il factoring diventa oggi la principale linea di business del Gruppo, leva strategica centrale di crescita, in grado di evolvere – anche alla luce del nuovo contesto verso un modello sempre più integrato e orientato al supporto completo del capitale circolante delle imprese, con una maggiore capacità di intercettarne i fabbisogni di liquidità anche in contesti settoriali e geografici diversificati.
Banca Sistema rappresenta infatti uno dei principali operatori specializzati nel factoring. L’attività, inizialmente concentrata sull’acquisto di crediti commerciali vantati da fornitori della sanità pubblica, si è progressivamente estesa ad altri ambiti del comparto dei crediti verso la Pubblica Amministrazione, ai crediti fiscali e a segmenti specialistici, tra cui i comparti del calcio e dell’entertainment, nonché al tradizionale comporto delle controparti corporate .
Nel settore calcio, Banca Sistema si è affermata come operatore di riferimento nel factoring di ricavi differiti, offrendo soluzioni dedicate all’anticipo di flussi futuri, quali diritti televisivi e trasferimenti di calciatori. L’attività, avviata nel 2014 e in forte crescita nel tempo, ha consolidato un posizionamento distintivo in un ambito ad elevata complessità e con significative prospettive di sviluppo, anche a livello internazionale.
A livello internazionale Banca Sistema è presente in Spagna e Portogallo attraverso EBNSISTEMA Finance, società controllata congiuntamente con EBN Banco e attiva prevalentemente nel factoring di crediti verso la Pubblica Amministrazione, con particolare specializzazione nel settore sanitario.
Nel corso del I semestre 2026, il turnover complessivo del Gruppo si è attestato ad Euro 3.064 milioni. Al 30 giugno 2026, il valore di bilancio dei finanziamenti factoring sia pro soluto che pro solvendo, è pari ad Euro 1.465,3 milioni, al netto delle relative rettifiche di valore.
Tax credits
Sul fronte dei crediti fiscali, Banca CF+ svolge dal 2018 attività di investimento in portafogli di crediti fiscali da società in bonis e da aziende con situazioni economiche/di bilancio complesse, comprese procedure di insolvenza e liquidazioni volontarie, operando principalmente mediante la SPV controllata Crediti Fiscali+. La business line è stata potenziata negli ultimi anni con la partnership strategica siglata con Be Finance, società leader in Italia nell’area del tax credit. Nell’ambito di tale progressivo rafforzamento, CF+ ha proceduto nel 2022, all’incorporazione della partecipata Be Credit Management S.pA., operante nel servicing dei crediti fiscali nonché nel 2025, all’acquisto di un Ramo di azienda di Be TC S.r.l. attiva nel settore della consulenza in materia di gestione finanziaria e imprenditoriale ed operante nell’ambito delle
23 attività di promozione e conclusione di contratti per l’acquisto di crediti o portafogli di crediti di natura fiscale vantati nei confronti dell’Agenzia dell’Entrate.
Con l’acquisizione di Banca Sistema, il Gruppo ha rafforzato la propria presenza nel mercato dei crediti fiscali, inclusi quelli derivanti da incentivi edilizi quali il “Superbonus”, operando sia per finalità di compensazione nei limiti della propria capacità fiscale sia con logiche di gestione attiva e trading del portafoglio. In questo ambito, le competenze maturate consentono un presidio rigoroso delle attività di analisi, acquisto e monitoraggio, in coerenza con l’evoluzione del contesto normativo e di mercato.
Nell’ambito dei crediti fiscali, n el corso del I semestre 2026, il turnover complessivo del Gruppo si è attestato ad Euro 609 milioni, di cui Euro 197 milioni derivanti da incentivi edilizi da utilizzare in compensazione/rivendere a terzi.
Nel bilancio consolidato al 30 giugno 2026 sono iscritti nelle attività al costo ammortizzato verso clientela Euro 443 milioni di tax credits e, fra le altre attività, Euro 282 milioni di crediti ex Superbonus 110%, acquistati direttamente da banca CF+ e da Banca Sistema per finalità esclusiva di compensazione o per essere ceduti a terzi ed Euro 92 milioni afferenti un credito fiscale acquisito in compartecipazione con altro istituto di credito da primario player del settore energy.
Financing
L’offerta del Gruppo Banca CF+ è rivolta prevalentemente alle piccole e medie imprese (PMI) italiane e large corporate con un fatturato superiore a 1 milione di euro. A livello di garanzie pubbliche, i principali strumenti a sostegno delle PMI nel focus del Gruppo sono rappresentati dagli strumenti messi a disposizione dal Fondo Centrale di Garanzia. Il rischio degli impieghi è pertanto in larga parte mitigato dalle garanzie “statali”.
La Capogruppo Banca CF+ ha avviato la piena operatività della linea di business dedicata alla Finanza Garantita, a partire dal 2022, facendo seguito al set up iniziato già nel mese di dicembre 2021 con l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Five Sixty Srl, società di consulenza con significativa esperienza nel mercato dei fondi di garanzia. La Banca ha definito, nell’ambito del set-up del processo, una partnership operativa con Garanzia Etica S.c., intermediario finanziario ex. art. 106 TUB specializzato nel servicing per l’accesso ai fondi di garanzia e la gestione delle misure agevolative.
I prodotti vengono distribuiti oltre che tramite canale diretto, tramite una rete di agenti e mediatori e tramite BancoPosta con cui CF+ ha siglato, nel corso del 2023, un accordo di partnership strategica per la distribuzione dei finanziamenti assisti dal Fondo di Garanzia MCC e da SACE – gruppo finanziario-
assicurativo controllato dal Ministero dell’Economia e delle Finanze. Nel corso del 2024 Banca CF+ ha lanciato il nuovo prodotto di finanziamento di “Digital Lending”, funzionale alla distribuzione di
24 finanziamenti garantiti dal Fondo Centrale di Garanzia di taglio small ovvero per importi fino a Euro 500 mila. L’intervento si colloca nell’ambito del piano evolutivo dell’offerta commerciale della Banca e dei servizi proposti a servizio della clientela ed è volto all’ulteriore rafforzamento e digitalizzazione dei processi aziendali, facendo leva sugli asset tecnologici acquisiti nell’ambito dell’operazione societaria di acquisizione del ramo d’azienda di Instapartners (ex Credimi S.p.a.). A partire da aprile 2025 la Banca ha inoltre ampliato l’accesso del Digital Lending alle aziende costituite da almeno 3 anni con un fatturato minimo di 150.000 euro, introducendo contestualmente un abbassamento della richiesta minima da 40.000 a 20.000 euro.
Nel corso del semestre, nell’ambito del percorso di sviluppo e diversificazione delle attività della Banca, è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione, l’istituzione della nuova business line Structured & Acquisition Finance, focalizzata sul supporto alle PMI e alle Mid-Cap italiane attraverso soluzioni finanziarie dedicate di Finanza Strutturata, tra cui operazioni di Acquisition Finance (LBO/MBO), finanziamenti per supporto agli investimenti e iniziative di ottimizzazione della struttura del debito, coerentemente con la capacità di generazione di cassa delle imprese.
La costituzione della business line mira a rispondere in modo efficace alla crescente domanda di servizi finanziari specialistici, assicurando tempi di esecuzione certi, elevati standard qualitativi e la capacità di strutturare soluzioni tailor-made. Tale posizionamento consentirà alla Banca di consolidare il proprio ruolo di partner strategico per le imprese, favorendo al contempo la generazione di flussi reddituali diversificati, sia in termini di margine di interesse sia di commissioni.
La nuova unità sarà altresì chiamata a sviluppare e consolidare relazioni dirette con clientela di elevato standing nel segmento Mid-Cap, nonché con imprenditori, advisor e altri operatori di mercato, con l’obiettivo di incrementare la quota di mercato e accedere a opportunità di business qualificate.
Nel corso del I semestre 2026, sono stati erogati complessivamente finanziamenti per Euro 81 milioni, inclusi Euro 10 milioni dalla nuova divisione della Capogruppo dedicata alla finanza strutturata. Al 30 giugno 2026, il valore di bilancio dei crediti riferibili al financing è pari ad Euro 814 milioni, al netto delle relative rettifiche di valore.
Cessione del quinto Con l’acquisizione di Banca Sistema, il Gruppo ha ampliato la propria operatività anche nell’ambito della cessione del quinto dello stipendio o della pensione (CQ). La produzione di Banca Sistema, ottenuta prevalentemente attraverso una rete di agenti monomandatari, include una componente diretta riferibile ai contratti originati direttamente tramite la rete ed una componente indiretta riferita all'acquisto di portafogli da intermediari terzi, nei quali Banca Sistema non è subentrata nei contratti di finanziamento con i singoli clienti avendo acquistato solo il credito. Gli impieghi in CQ sono ripartiti tra dipendenti privati
25 (18%), pensionati (50%) e dipendenti pubblici (32%). Pertanto, oltre l’80% dei volumi è riferibile a pensionati e impiegati presso la PA.
Nel corso del I semestre 2026 sono stati erogati Euro 76 milioni di finanziamenti CQ per un valore netto di bilancio pari ad Euro 575 milioni.
Iniziative di rafforzamento patrimoniale In data 23 gennaio 2026 si è concluso l’aumento del capitale sociale della Capogruppo Banca CF+ S.p.A.
precedentemente deliberato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 febbraio 2025. L’aumento di capitale è stato integralmente sottoscritto per un importo complessivo pari ad Euro 16,6 milioni. Al riguardo, si rammenta che nel mese di aprile 2025, l’Azionista di controllo aveva già provveduto a versare in conto futuro aumento la quota di propria spettanza, per Euro 15 milioni. Nel mese di gennaio 2026, la compagine sociale ha provveduto a completare l’integrale sottoscrizione del suddetto aumento di capitale con il versamento di ulteriori Euro 1,6 milioni.
A supporto dell’acquisizione di Banca Sistema, nel mese di marzo 2026, l’azionista di maggioranza, European Investments Holding Company S.à r.l., ha versato ulteriori Euro 75 milioni finalizzati ad un nuovo aumento di capitale, deliberato dall’Assemblea straordinaria dei Soci di CF+ in data 22 aprile 2026, per un importo di massimi Euro 82.837.525,46 da eseguirsi in forma scindibile, mediante emissione di massime n. 32.613.199 azioni ordinarie. L’aumento di capitale si è concluso il 21 giugno 2026 ed è risultato sottoscritto per l’importo complessivo di Euro 76.199.997,46 - di cui Euro 29.999.999,00 allocati a capitale sociale ed Euro 46.199.998,46 a sovrapprezzo - a fronte di n. 29.999.999 nuove azioni sottoscritte. Il capitale sociale al termine dell’aumento di capitale risulta pari ad Euro 85.780.781,83.
L’iscrizione presso il competente Registro delle Imprese è avvenuta nel mese di luglio 2026, pertanto al 30 giugno 2026 l’importo versato dai soci, per complessivi Euro 76,2 milioni, risulta ancora iscritto nelle riserve di capitale.
Portafoglio legacy
Come indicato al precedente paragrafo “Posizionamento Competitivo”, Banca CF+ nasce nel 2021 dalla separazione delle attività di debt servicing e debt purchasing . Alla data di scissione, gli asset rappresentati da note di cartolarizzazione con sottostanti crediti ( performing e non performing ) sono stati trasferiti alla beneficiaria della scissione, fatta eccezione per alcune note di cartolarizzazione ed esposizioni creditizie (nel seguito, il “Portafoglio Legacy”) mantenute in Banca. La gestione operativa (definizione della strategia di incasso, gestione dell’incasso, stima dei cash flows, etc.) dei crediti sottostanti le note è effettuata da servicer terzi sulla base di specifici accordi contrattuali.
Il Portafoglio Legacy si compone di note ABS di diverso rango (senior, mezzanine e junior) emesse da veicoli di cartolarizzazione con sottostanti portafogli di crediti deteriorati (NPL e UTP relativi ad attività di
26 banking e leasing) ed include, altresì, alcuni portafogli relativi ad esposizioni creditizie (banking e leasing/in bonis e deteriorate).
Sottoscrizione di un contratto di garanzia finanziaria, denominato Asset Protection Scheme Nel 2025, la Capogruppo Banca CF+ ha sottoscritto un contratto di garanzia finanziaria della durata di dieci anni (Financial Guarantee Agreement, di seguito anche “Asset Protection Scheme” o “APS) con due controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento (i “Garanti”).
Di seguito si rappresentano le principali caratteristiche del contratto di garanzia finanziaria:
l’oggetto della garanzia finanziaria fornita tramite l’APS riguarda la componente delle asset-
backed notes di titolarità di CF+ nonché taluni crediti del Portafoglio Legacy iscritti direttamente sui suoi libri;
l’ammontare massimo garantito è stato definito in relazione a ciascun titolo asset-backed ed è pari 256,7 milioni di euro;
a fronte della garanzia finanziaria decennale, la Banca ha versato un premio upfront (“guarantee fee”) del valore complessivo di 28,5 milioni di euro;
l’attivazione della garanzia avviene al verificarsi di specifici “notes event”, contrattualmente
previsti;
i Garanti sono tenuti a procedere – su richiesta della Banca e nel caso in cui si verifichi un “notes event” – a un pagamento a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca secondo le modalità contrattualmente previste;
l’ammontare massimo garantito può ridursi nel tempo in considerazione, da un lato, di eventuali pagamenti effettivamente ricevuti dalle SPV di cartolarizzazione e, dall’altro lato, degli ammontari che di tempo in tempo i Garanti pagheranno a valere sulla Garanzia;
eventuali plusvalori connessi all’andamento positivo di singole note non compensano gli andamenti negativi di altre note, per cui la Banca mantiene il diritto di richiedere il relativo indennizzo ai Garanti.
A fronte delle rettifiche registrate nel I semestre 2026, sono stati richiesti dalla Banca ai sensi del contratto APS indennizzi per complessivi Euro 4,6 milioni rilevati nella voce “Altri Proventi di gestione” ed integralmente incassati alla data di predisposizione del presente documento.
La quota di competenza del semestre della “guarantee fee”, versata in up front alla sottoscrizione del contratto, è pari ad Euro 1,4 milioni ed è rilevata tra le “Commissioni Passive”.
Attività di gestione dei portafogli legacy
27 Nel corso del I semestre 2026 il Gruppo ha proseguito l’attività di gestione di tali attivi per il tramite dei servicer a cui la gestione è contrattualmente affidata, conseguendo incassi per complessivi Euro 12,3 milioni sui crediti POCI, nonché per Euro 17,6 milioni sui titoli ABS detenuti dalla Capogruppo ed emessi dalle SPV non consolidate integralmente. Come riportato nel seguito della presente relazione, sul portafoglio legacy sono state registrate nel semestre rettifiche di valore nette sulle attività al costo ammortizzato per Euro 4,6 milioni ed una variazione negativa sul valore delle note ABS valutate al fair value non consolidate integralmente per Euro 1,2 milioni su cui ha impattato significativamente la business plan review condotta al 30 giugno 2026 sul Legacy Portfolio (“MYBP review”) .
Si riporta di seguito la composizione del portafoglio al 30 giugno 2026:
(importi in Euro migliaia)
Funding Strategy
Il Gruppo persegue una strategia di diversificazione del funding con l'obiettivo di raggiungere il miglior equilibrio possibile tra costi e rischi. A tal fine, si vuole garantire l’accesso alla più ampia varietà di fonti di finanziamento per creare un funding mix ottimale che permetta di sfruttare le migliori condizioni di mercato con una visione di medio - lungo termine.
La diversificazione delle fonti di finanziamento in termini di tipologia di soggetti, prodotti e strumenti è un elemento fondamentale per garantire una sana e prudente gestione del rischio di liquidità.
In termini generali, la strategia di funding del Gruppo si basa su:
• la stabilità delle fonti di finanziamento coerentemente con il grado di trasformazione delle scadenze che la Banca intende attuare;
• l’ottimizzazione del costo del funding, garantendo al tempo stesso la diversificazione delle fonti di raccolta, dei mercati di riferimento e degli strumenti utilizzati;
• la disponibilità di un volume sufficiente di attività liquide di elevata qualità, liquidabili sui mercati anche in periodi di tensione e stanziabili in garanzia presso la Banca Centrale per soddisfare l’eventuale fabbisogno di liquidità anche su base giornaliera ( overnight) ;
• il finanziamento della crescita della Banca attraverso attività di raccolta definita in maniera strategicamente coerente rispetto agli impieghi; Bonis Deteriorati TotaleCoverage su GBV Crediti POCI acquistati mediante SPV 229.372 - 83.483 83.483 64% Titoli ABS della Capogruppo non consolidati 1.984.415 146.374 146.374 93% Crediti POCI banking acquistati direttamente dalla Capogruppo 5.041 2.157 2.157 57% Crediti POCI leasing acquistati direttamente dalla Capogruppo 204.895 869 869 100% Crediti leasing acquistati direttamente dalla Capogruppo 6.591 2.090 4.365 6.455 2% Altri crediti Legacy erogati dalla Capogruppo 21.354 20.638 20.638 3% Titoli di capitale 2.600 2.600 2.600 0% Totale 2.454.268 171.703 90.875 262.577 89%Tipologia investimento GBVValore di bilancio
28 • la compliance con le regulatory metrics previste nel risk appetite statement ;
• la mitigazione del rischio di liquidità attraverso le best practice di mercato (mantenendo un buffer di liquidità coerente con l’attivo della Banca) e nel rispetto delle disposizioni regolamentari. In particolare, tale obiettivo è raggiunto attraverso:
- costituzione di adeguate riserve di liquidità, rappresentate anche da titoli marketable e rifinanziabili presso Banca Centrale;
- sistema di limiti di rischio e operativi;
- diversificazione delle fonti, dei canali di finanziamento, delle controparti e delle scadenze.
Il Gruppo tende strategicamente ad allineare le fonti di finanziamento con i propri impieghi core. A tal proposito, oltre alla raccolta da clientela retail, fa ricorso a una varietà di fonti di funding istituzionale legate al mercato interbancario, al mercato dei pronti contro termine e a linee di finanziamento. Pertanto, la provvista risulta diversificata per prodotto, controparte e scadenza.
La raccolta core al 30 giugno 2026 ammonta ad Euro 5.606,7 milioni a livello consolidato. In particolare, il Gruppo ha attivato le seguenti fonti di finanziamento:
• operazioni di pronti contro termine con istituzioni finanziarie su HQLA per Euro 526,1 milioni;
• linee di credito da controparti istituzionali per Euro 126,2 milioni;
• depositi da corporate per Euro 175,1 milioni;
• operazioni di rifinanziamento con Banca Centrale per Euro 550 milioni;
• depositi da clientela Retail per Euro 4.070,8 milioni;
• ABS per Euro 158,5 milioni.
Il Gruppo, inoltre, ha aderito alla procedura ABACO di Banca d’Italia che permette la collateralizzazione di crediti eleggibili.
Nel corso dei primi sei mesi del 2026 il Gruppo ha consolidato la raccolta retail nel mercato europeo che la vede presente in Germania, Olanda, Spagna, Irlanda, Spagna e Austria.
Sviluppi ed investimenti in tecnologia Nel corso del primo semestre 2026 le iniziative in ambito ICT si sono concentrate sulle attività di integrazione organizzativa e informatica connesse al percorso di fusione tra Banca CF+ e Banca Sistema.
A seguito dell'acquisizione del controllo di Banca Sistema, sono state completate le principali analisi propedeutiche alla definizione del modello operativo e tecnologico target del nuovo Gruppo e avviate le attività necessarie alla successiva realizzazione del percorso di integrazione.
Tra le principali attività svolte si evidenzia la definizione dell’architettura tecnologica target del nuovo Gruppo, orientata alla convergenza dei sistemi informativi delle due banche, alla razionalizzazione del patrimonio applicativo e infrastrutturale e alla valorizzazione delle soluzioni distintive sviluppate da Banca CF+. Nell’ambito di tale percorso è stata individuata nella piattaforma CSE il Core Banking System della
29 banca risultante dall’integrazione, quale elemento centrale del processo di convergenza dei sistemi e di progressivo superamento dell’attuale assetto applicativo. Sono stati inoltre definiti gli indirizzi evolutivi relativi alle piattaforme di factoring, finanza e investimenti, nonché alle soluzioni di Digital Lending.
L’architettura individuata è finalizzata al rafforzamento complessivo del sistema informativo della nuova banca attraverso l’integrazione delle piattaforme core di Banca Sistema con le capability distintive sviluppate da Banca CF+. I principali benefici attesi riguardano la semplificazione e razionalizzazione del patrimonio applicativo, il rafforzamento della resilienza e della capacità di supporto ai processi operativi, l’evoluzione dell’offerta nei comparti financing, factoring, finanza e raccolta nonché una maggiore capacità di sostenere le future strategie di sviluppo del Gruppo.
Nel corso del primo semestre 2026 sono stati conseguentemente avviati gli interventi di integrazione e migrazione dei sistemi, dei dati e delle infrastrutture tecnologiche, unitamente alle attività di razionalizzazione di applicativi, contratti e servizi ICT.
In parallelo, è proseguito il percorso di rafforzamento dei presidi di cybersecurity, resilienza operativa e governo dei servizi ICT. In tale ambito, le iniziative di adeguamento al Regolamento DORA sono state progressivamente armonizzate con il programma di integrazione, mantenendo invariati gli obiettivi di consolidamento dei processi di gestione dei rischi ICT, continuità operativa, sicurezza delle informazioni e governo delle terze parti tecnologiche.
Finance & Investments La struttura organizzativa Finance & Investments creata nel 2022, si pone come obiettivi:
i) assicurare una equilibrata ed efficiente gestione della liquidità e dei collaterals ;
ii) partecipare alla definizione / strutturazione / gestione di soluzioni di funding secured e
unsecured ;
iii) garantire una gestione proattiva delle attività finanziarie e dei portafogli titoli di proprietà.
Al 30 giugno 2026, il portafoglio di proprietà è investito in titoli di stato italiani ed europei con vita residua non superiore ai 10 anni con l’obiettivo principale di ottimizzare il profilo di liquidità del Gruppo e contribuire positivamente alla generazione del margine di interesse. Il valore nel bilancio consolidato dei titoli al 30 giugno 2026 è pari ad Euro 1.576,3 milioni, di cui Euro 1.510,6 milioni classificati nel portafoglio da detenere fino alla scadenza (HTC) ed Euro 65,7 milioni nel portafoglio dei titoli da detenere fino a scadenza o vendere (HTCS).
Nei suddetti importi sono inclusi Euro 1.136,7 milioni di titoli di stato detenuti dalla controllata Banca Sistema, con riferimento ai quali CF+ ha esercitato la facoltà prevista dal principio contabile
30 internazionale IFRS 3 di procedere alla nuova determinazione alla acquisition date della relativa classificazione nelle categorie previste dall’IFRS 9.
In virtù di tale facoltà e nel bilancio consolidato intermedio abbreviato del Gruppo Banca CF+, il portafoglio titoli di stato che la controllata Banca Sistema ha classificato nel business model HTCS per un valore nominale di Euro 1.084 milioni, è stato classificato ex novo secondo le logiche di investimento e gestione della tesoreria definite nella “Policy Business Model Assessment” della Capogruppo Banca CF+ nel business model HTC alla acquisition date (31 marzo 2026). La valutazione iniziale di tale portafoglio è al fair value alla acquisition date, che diventa il nuovo gross carrying amount ai fini consolidati.
Nel corso dell’esercizio, sono stati realizzati 1,5 mln di utili dalla vendita, prima della scadenza, di titoli di stato classificati nei portafogli HTC e HTCS, operazioni rientranti per i titoli HTC nell’ambito delle vendite occasionali ed irrilevanti, previste nella specifica policy di business model assessment , con l’obiettivo di supportare il rafforzamento dei requisiti patrimoniali della Banca.
Al 30 giugno 2026, sono attivi meccanismi di copertura gestionale delle oscillazioni della componente risk free che contribuisce alla formazione del tasso di sconto (Ke) degli ABS valutati al fair value , mediante derivati listati ed una strategia di micro fair value hedge , realizzata mediante sottoscrizione di interest rate swap, avente come strumenti coperti btp classificati nel portafoglio HTC, avviata nel corso del primo semestre 2025.
Organico
La Capogruppo Banca CF+ riserva grande attenzione al suo capitale umano, vero punto di forza e di vantaggio competitivo nell’erogazione di un servizio di eccellenza. La Banca si pone l’obiettivo di garantire un giusto equilibrio di genere e una cultura inclusiva all’interno dell’ambiente di lavoro, che consenta una crescita equa ed omogenea a tutti i livelli aziendali.
L’organico di Gruppo si compone al 30 giugno 2026 di un totale di 421 risorse, di cui 206 impiegate presso la Capogruppo, e le altre entrate a far parte del Gruppo mediante l’acquisizione di Banca Sistema. Nel complesso il 46% delle risorse è di genere femminile, con un’età media pari a 42,55 anni.
Nelle due tabelle seguenti, viene fornita una rappresentazione del personale della Banca suddiviso per categoria professionale e genere/fascia d’età:
31
L’attenzione al benessere e alla sicurezza dei dipendenti rappresenta uno dei principi cardine della strategia di Banca CF+, consapevole che la crescita dell’organizzazione è strettamente legata alla soddisfazione, alla valorizzazione e alla tutela delle persone che la compongono.
Per questo, la Banca ha adottato un insieme di iniziative concrete finalizzate a migliorare la qualità della vita lavorativa e a favorire la conciliazione tra sfera professionale e personale, differenziate in funzione delle caratteristiche del ruolo e dell’organizzazione del lavoro. Nel 2025, tale impegno si è rafforzato grazie alle partnership con Valore D e Fondazione Libellula, che hanno permesso di ampliare l’offerta formativa su inclusione, parità di genere e prevenzione delle molestie, attraverso specifici percorsi dedicati.
In particolare:
Flessibilità oraria: possibilità di modulare l’orario di ingresso, per agevolare la gestione delle esigenze personali e familiari. Categoria professionale 30/06/2026 31/12/2025 Dirigenti 10% 9% Uomini 83% 85% Donne 18% 15% Quadri 49% 51% Uomini 59% 69% Donne 41% 31% Impiegati 41% 40% Uomini 42% 44% Donne 58% 56%Dipendenti per categoria professionale e genere Categoria professionale 30/06/2026 31/12/2025 <30 anni 6% 8% Dirigenti 0% 0% Quadri 13% 6% Impiegati 88% 94% 30-50 anni (estremi inclusi) 70% 74% Dirigenti 5% 8% Quadri 49% 52% Impiegati 46% 40% >50 anni 24% 18% Dirigenti 24% 18% Quadri 59% 67% Impiegati 18% 15%Dipendenti per fascia d'età e categoria professionale
32 Smart working: accessibile a tutti i dipendenti della Capogruppo e per Banca Sistema per circa il 50% delle risorse con figli e distanza casa lavoro elevata , con un’estensione – a partire dal 2025 – fino a 12 giorni mensili.
Welfare aziendale: un pacchetto di misure a supporto della salute e della sicurezza.
Formazione: programmi mirati per le diverse figure aziendali (lavoratori, preposti, dirigenti, addetti all’emergenza, RSPP, RLS, ecc.), a garanzia di aggiornamento continuo e competenze in materia di sicurezza e prevenzione, inclusi percorsi sviluppati anche con i partner sopra citati per rafforzare la cultura dell’inclusione e del rispetto.
Etica e inclusione: un insieme di strumenti e policy volti a promuovere un ambiente di lavoro equo e rispettoso, tra cui il Codice Etico, il Comitato Diversity & Inclusion, la Policy D&I, la Policy Antimolestie, i canali di whistleblowing anonimi e sicuri e il servizio di supporto psicologico a tutela del benessere dei dipendenti.
Queste azioni testimoniano l’impegno del Gruppo nel promuovere un ambiente di lavoro sano, inclusivo e sostenibile, dove benessere, sicurezza e rispetto delle persone rappresentano valori fondamentali e non negoziabili.
Andamento dati economici e patrimoniali Nel presente paragrafo sono riportati i dati economici e patrimoniali riclassificati del Gruppo relativi al semestre chiuso al 30 giugno 2026.
In calce al paragrafo è, altresì, reso un prospetto di riconciliazione tra i dati economici riclassificati e le voci di bilancio indicate nei prospetti pubblicati in applicazione della Circolare 262 della Banca d’Italia.
Risultati economici riclassificati €m
assolute %
Interessi attivi e proventi assimilati 96,5 58,4 38,1 65% Interessi passivi e oneri assimilati (49,8) (27,5) (22,3) 81% Margine di interesse 46,7 30,9 15,8 51% Commissioni nette 2,6 1,6 1,0 67% Altri proventi 11,3 3,1 8,2 n.m.
Margine di intermediazione 60,6 35,6 25,0 70% Rettifiche/riprese di valore (4,6) (10,0) 5,4 -54% Risultato netto della gestione finanziaria 56,0 25,6 30,4 >100% Spese per il personale (21,1) (14,8) (6,3) 42% Altre spese amministrative (17,8) (10,6) (7,1) 67% Rettifiche/riprese di valore nette su attività capitalizzate (2,7) (2,7) (0,1) 2% Altri oneri/proventi di gestione 2,0 0,2 1,8 >100% Costi operativi ricorrenti (39,6) (27,9) (11,7) 42% Legacy impairment & APS (0,3) 0,9 (1,2) n.m.
Risultato di periodo "Ricorrente" 16,0 (1,4) 17,5 >100% Badwill ed altri ricavi/oneri non ricorrenti 75,3 (1,6) 76,9 >100% Risultato di periodo 91,4 (3,0) 94,4 >100% Imposte sul reddito del periodo & altro 0,8 0,3 0,5 >100% Utile (Perdita) di periodo 92,2 (2,7) 94,9 >100%Variazioni30/06/2025 Conto economico 30/06/2026
33 Tenuto conto che l’acquisizione del controllo di Banca Sistema S.p.A. e delle relative società controllate è stata perfezionata ai fini contabili in data 31 marzo 2026, il conto economico consolidato al 30 giugno 2026 include, oltre ai risultati di Banca CF+, anche il contributo economico di Banca Sistema e delle sue controllate relativo al secondo trimestre del 2026.
Le voci indicate e commentate nel prosieguo si intendono riclassificate secondo la vista manageriale e sono riconciliate ai prospetti contabili ufficiali nel prospetto di raccordo dedicato.
Il Gruppo Banca CF+ ha chiuso il I semestre 2026 con un utile netto di Euro 92,2 milioni di pertinenza della Capogruppo, contro una perdita netta di Euro 2,7 milioni al 30 giugno 2025. Rispetto al primo semestre 2025, il risultato al 30 giugno 2026 mostra un margine di intermediazione in crescita di Euro 25 milioni grazie anche alla crescita dei volumi della Banca, minor rettifiche di valore per Euro 10,0 ed un incremento dei costi operativi (+ Euro 11,7 milioni rispetto al I semestre 2025). Tuttavia, si specifica che il confronto con il primo semestre 2025 non è pienamente rappresentativo della performance del Gruppo Banca CF+, in quanto riflette perimetri di consolidamento differenti e include il contributo di un trimestre del Gruppo Banca Sistema, assente nel periodo comparativo.
La voce Badwill ed altri ricavi/oneri non ricorrenti pari ad Euro 75,3 milioni include oltre al badwill di Euro 96,6 milioni, i maggiori costi di integrazione e transazione legati all’operazione straordinaria tra Banca CF+ e Banca Sistema e l’applicazione di rettifiche di valore su crediti one-off su posizione specifiche per complessivi circa Euro 12 milioni, derivanti dalla cd. attività di assurance condotta da CF+ effettuata nell’ambito del processo di coordinamento ed allineamento tra le due entità (tenuto conto della prospettata operazione di fusione per incorporazione) e in considerazione agli esiti dell’ultimo accertamento ispettivo condotto dall’Autorità di Vigilanza con riferimento alla Controllata. sul framework implementato da Banca Sistema a seguito dei rilievi ispettivi formulati dalla Banca d’Italia in materia di New Definition of Default (DoD).Con riferimento al portafoglio Legacy, la business plan middle-year review del Legacy Portfolio (“BP review”) condotta al 30 giugno 2026 avente ad oggetto i portafogli in cui la Banca ha investito in forma diretta o tramite sottoscrizione di titoli ABS, ha determinato rettifiche nette per complessivi Euro -3,5 milioni di cui Euro -4,7 milioni di rettifiche di valore ed Euro +1,2 milioni di impatto netto complessivamente positivo sul valore delle note ABS valutate al fair value non consolidate integralmente. Complessivamente, l’impatto netto delle componenti Legacy si attesta a Euro -0,3 milioni, in quanto gli effetti negativi emersi nell’ambito della BP Review sono stati sostanzialmente compensati dall’indennizzo APS.
Si riporta di seguito, l’analisi delle principali voci del conto economico consolidato riclassificato e degli scostamenti rispetto al 30 giugno 2025.
L’Utile netto al 30 giugno 2026 si attesta a Euro 92,2 milioni, rispetto a una perdita di Euro 2,7 milioni registrata da Banca CF+ nel primo semestre 2025, con un miglioramento complessivo pari a Euro 94,9
34 milioni evidentemente trainato dal badwill provvisoriamente determinato in sede di PPA relativamente all’acquisizione della controllata Banca Sistema.
Il margine di intermediazione pari a Euro 60,6 milioni, in crescita di Euro 25,0 milioni (+70%) rispetto ai Euro 35,6 milioni registrati nel primo semestre 2025. La performance è sostenuta principalmente da un maggior margine di interesse e altri proventi derivanti da maggior volumi di periodo Il Margine di interesse, pari a Euro 46,7 milioni, è sostenuto principalmente dai contributi del comparto Factoring (Euro 25,2 milioni di cui Euro 3,7 milioni di LPIs), Financing (Euro 24,8 milioni) e Tax Credit (Euro 15,9 milioni) ed evidenzia un incremento di Euro 15,8 milioni (+51%) rispetto ai Euro 30,9 milioni del primo semestre 2025. Tali effetti sono stati solo in parte compensati dall’incremento degli interessi passivi, pari a Euro 22,3 milioni.
Le commissioni nette si attestano a Euro 2,6 milioni, in aumento rispetto a Euro 1,6 milioni registrati nel primo semestre 2025. Il risultato riflette principalmente il contributo delle commissioni generate dalle attività di factoring e financing, pari rispettivamente a Euro 4,3 milioni e Euro 0,3 milioni, al netto delle commissioni corrisposte ad agenti e mediatori. Sul margine incidono inoltre commissioni passive per Euro 1,4 milioni riconducibili alla piattaforma Raisin.
Gli Altri proventi raggiungono Euro 11,3 milioni, con una crescita di Euro 8,1 milioni rispetto all’anno precedente per maggior delta FV, a seguito della crescita dei volumi del business, su Tax Credit acquistati con intento di ricessione a terzi (cd. “Superbonus”).
Grazie a tali dinamiche, il Gruppo chiude il semestre con un Risultato netto della gestione finanziaria pari a Euro 56,0 milioni, in aumento di Euro 30,4 milioni (+119%) rispetto ai Euro 25,6 milioni registrati da Banca CF+ nel primo semestre 2025.
Sul fronte dei costi, i Costi operativi ricorrenti ammontano a Euro 39,6 milioni, in aumento di Euro 11,7 milioni (+42%) rispetto ai Euro 27,9 milioni dell'anno precedente. Tale incremento è principalmente riconducibile all’ampliamento del perimetro del Gruppo a seguito dell’acquisizione. È tuttavia importante sottolineare che, nel corso del periodo, il Gruppo ha realizzato diverse azioni finalizzate a incrementare l’efficienza e a migliorare l’efficacia operativa.
Il Gruppo registra un Risultato di periodo ricorrente riclassificato, al netto delle componenti straordinarie e del Legacy, pari a Euro 16,0 milioni. Il confronto con il dato del primo semestre 2025, pari a una perdita di Euro 1,4 milioni, evidenzia un miglioramento di Euro 17,5 milioni, riflettendo l’evoluzione positiva del margine di intermediazione.
Di conseguenza, il Risultato di periodo raggiunge Euro 91,4 milioni, rispetto a una perdita ante imposte di Euro 3,0 milioni nel primo semestre 2025, con un incremento complessivo di Euro 94,4 milioni.
35 Principali aggregati patrimoniali riclassificati
L’acquisizione di Banca Sistema ha determinato un significativo ampliamento del perimetro del Gruppo, con effetti evidenti sia sul lato degli impieghi sia su quello della raccolta. Al 30 giugno 2026, il Totale Attivo si attesta a Euro 6.445 milioni, rispetto a Euro 2.263 milioni del 2025, con una crescita complessiva di Euro 4.182 milioni.
La principale voce dell’attivo è rappresentata dai crediti verso la clientela, che raggiungono Euro 4.299 milioni, in aumento di Euro 2.816 milioni di (+190%) rispetto all’anno precedente. All’interno di tale aggregato, il contributo più rilevante proviene dal Factoring, che rappresenta il principale driver degli impieghi del nuovo Gruppo con Euro 1.760 milioni, di cui Euro 551 milioni verso la pubblica amministrazione. Rispetto all’anno precedente, il comparto registra un incremento di Euro 1.571 milioni, riflettendo sia l’ampliamento del perimetro di consolidamento sia la crescita dei volumi operativi. Seguono i crediti riconducibili al comparto Tax Credit, pari a Euro 889 milioni, in aumento di Euro 575 milioni (+183%) rispetto ai Euro 314 milioni registrati nel 2025. La crescita è attribuibile sia alla componente Refundable , che si attesta a Euro 527 milioni rispetto a Euro 264 milioni dell’esercizio precedente, sia alla componente Transferable , pari a Euro 362 milioni rispetto a Euro 50 milioni del 2025. Rilevante anche il
36 contributo della Cessione del Quinto, con impieghi pari a Euro 575 milioni, assente nel precedente perimetro di Banca CF+.
In aumento anche il portafoglio titoli che raggiunge Euro 1.594 milioni, rispetto ai Euro 445 milioni del giugno 2025, con un incremento di Euro 1.149 milioni (+258%). Al 30 giugno 2026 il portafoglio risulta prevalentemente composto da titoli di stato per Euro 66 milioni classificati in HTCS e da Euro 1.521 milioni in HTC.
Le disponibilità liquide e attività di tesoreria si attestano a Euro 300 milioni, rispetto a Euro 171 milioni del 2025, registrando un incremento di Euro 129 milioni (+246%). La voce è composta principalmente da depositi presso la BCE per Euro 171 milioni, crediti verso banche per Euro 92 milioni ed altre poste residuali (e.g. Riserva obbligatoria).
Le attività raggiungono Euro 252 milioni, in aumento di Euro 88 milioni (+54%) rispetto a Euro 164 milioni del periodo comparativo. La voce comprende principalmente attività fiscali, materiali, immateriali e risconti attivi.
Sul lato della raccolta e delle passività, il Gruppo presenta una struttura di funding significativamente più ampia in linea con il consolidamento di Banca Sistema e i maggiori volumi e diversificata rispetto al passato. Il Core Funding raggiunge Euro 5.704 milioni, in crescita di Euro 3.699 milioni (+185%) rispetto al 2025.
A seguito dell’ingresso nel Gruppo di Banca Sistema la raccolta retail include conti correnti per un ammontare di Euro 128 milioni a fine giugno 2026.
Particolarmente rilevante risulta inoltre la crescita della raccolta vincolata verso la clientela retail, che raggiunge Euro 4.035 milioni, in aumento di Euro 2.435 milioni (+152%) rispetto al 2025. Tale dato conferma la forte capacità del nuovo Gruppo di attrarre raccolta retail stabile e a medio-lungo termine, rafforzando ulteriormente il profilo di liquidità.
Si registra inoltre un significativo incremento delle fonti di funding istituzionali, inclusi i canali ECB (OMA), che raggiungono Euro 551 milioni, i depositi verso clientela istituzionale pari a Euro 242 milioni e le operazioni di REPO pari a Euro 569 milioni, contribuendo a una struttura di raccolta più equilibrata e maggiormente diversificata.
Dal punto di vista patrimoniale, il Gruppo beneficia inoltre dell’apporto degli strumenti AT1, pari a Euro 85 milioni. La presenza di tali strumenti rafforza la base patrimoniale e rappresenta un elemento
37 particolarmente rilevante ai fini della gestione dei coefficienti regolamentari, contribuendo a migliorare la capacità del Gruppo di assorbire la crescita degli attivi ponderati per il rischio (RWA).
Complessivamente, il Patrimonio Netto consolidato raggiunge Euro 426 milioni, rispetto ai Euro 177 milioni del 2025, evidenziando un incremento di Euro 249 milioni (+141%). Tale rafforzamento patrimoniale, unito alla maggiore diversificazione delle fonti di funding e alla crescita degli impieghi, consente al nuovo Gruppo di presentare una struttura finanziaria significativamente più solida e dimensionata rispetto al passato, ponendo basi solide per sostenere i futuri obiettivi di crescita e sviluppo commerciale.
Prospetto di riconciliazione tra i tra i dati economici riclassificati e le voci di bilancio indicate nei prospetti pubblicati in applicazione della Circolare 262 della Banca d’Italia
Nel confronto tra la rappresentazione gestionale e contabile, il Margine di Intermediazione presenta uno scostamento di Euro 0,5 milioni dovuto alla riclassifica di Euro 0,7 milioni nei costi straordinari, dovuti dall’effetto del Reversal PPA su interessi attivi e passivi e commissioni passive per costi di transazione, €m
Conto Economico30/06/2026
(Riclassificato)ExtraordinaryRiclassifiche
Legacy & APSAltro30/06/2026
(Bilancio)
Interessi attivi e proventi assimilati 96,5 1,0 0,0 0,1 97,6 Interessi passivi e oneri assimilati (49,8) 0,6 (0,1) (49,3) Margine di interesse 46,7 1,6 0,0 (0,0) 48,3 Commissioni nette 2,6 (0,9) (1,4) (0,0) 0,3 Altri proventi 11,3 1,2 0,0 12,5 Margine di intermediazione 60,6 0,7 (0,2) (0,0) 61,1 Rettifiche/riprese di valore: (4,6) (12,2) (4,7) (1,2) (22,7)
- Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (6,1) (11,9) (4,7) (0,0) (22,7)
- Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 1,5 (0,3) (1,2) 0,0 Risultato netto della gestione finanziaria 56,0 (11,5) (4,9) (1,2) 38,4 Spese per il personale (21,1) (0,5) 0,0 (21,7) Altre spese amministrative (17,8) (9,2) (0,0) (27,0) Rettifiche/riprese di valore nette su attività capitalizzate (2,7) (0,0) (2,7) Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 0,0 1,2 1,2 Altri oneri/proventi di gestione 2,0 96,6 4,6 0,0 103,2 Costi operativi ricorrenti (39,6) 86,9 4,6 (0,0) 53,0 Legacy impairment & APS (0,3) 0,3 0,0 Risultato di periodo "Ricorrente" 16,0 75,3 0,0 (0,0) 91,4 Badwill ed altri ricavi/oneri non ricorrenti 75,3 (75,3) 0,0 Risultato di periodo 91,4 0,0 0,0 (0,0) 91,4 Imposte sul reddito del periodo & altro 0,8 0,8 Utile (Perdita) di periodo 92,2 0,0 0,0 (0,0) 92,2
38 e Euro -0,2milioni in Legacy impairment & APS derivanti dagli effetti del FV su note di cartolarizzazione e commissioni APS Le rettifiche nette su crediti risultano pari a Euro 4,6 milioni rispetto a Euro 22,7 milioni sella rappresentazione contabile per gli effetti connessi all'attività di Assurance (riclassificati tra i costi straordinari) e alle svalutazioni del portafoglio Legacy.
I costi operativi ricorrenti pari a Euro -39,6 rispetto ai Euro +53,0 milioni degli schemi contabili. La differenza è principalmente riconducibile alla riclassifica degli effetti correlati al Badwill generato dall’operazione straordinaria e dalle spese non ricorrenti sostenute, che nella vista gestionale vengono isolati al fine di fornire una rappresentazione dei costi riconducibili all'ordinaria operatività della Banca.
Raccordo tra il patrimonio netto e il risultato di periodo della Capogruppo e le medesime grandezze consolidate al 30 giugno 2026:
(importi in Euro migliaia)
(Valori in migliaia di euro) Patrimonio netto Risultato di periodo Capogruppo Banca CF+ 241.160 (7.034) Società veicolo consolidate 7.958 3.299 Gruppo Banca Sistema 332.655 (74) Variazioni/Elisioni da consolidamento (155.572) 95.270 Bilancio consolidato 426.201 91.461 Pertinenza di terzi 37.221 (715) Bilancio consolidato (pertinenza della Capogruppo) 388.980 92.176
39 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2026 Si comunica che successivamente al 30 giugno 2026 e fino alla data di approvazione del presente bilancio non si sono verificati fatti aziendali tali da avere impatti sui risultati patrimoniali ed economici rappresentati (IAS 10 par. 8).
Successivamente alla data di riferimento della presente Relazione, nel contesto delle azioni poste in essere al fine di accelerare ulteriormente la riduzione dei crediti scaduti, in data 9 luglio 2026 la controllata Banca Sistema ha sottoscritto una cartolarizzazione tradizionale avente ad oggetto esposizioni deteriorate verso la Pubblica Amministrazione italiana e in data 14 luglio 2026 ha presentato istanza a Banca d'Italia per il riconoscimento del Significant Risk Transfer (SRT). Attualmente Banca Sistema detiene integralmente tutte le tranche della cartolarizzazione. A seguito del riconoscimento dell'SRT da parte della Banca d'Italia, le tranche Mezzanine e Junior saranno trasferite a un investitore terzo in virtù di un accordo vincolante già sottoscritto, mentre Banca Sistema manterrà integralmente la tranche Senior.
Per altri aspetti si rinvia a quanto riportato nei precedenti paragrafi.
40 Prospettive gestionali e considerazioni sulla continuità aziendale Ai fini della predisposizione del presente bilancio intermedio al 30 giugno 2026, gli amministratori hanno ritenuto adeguata l’adozione del presupposto della continuità aziendale ( going concern ) non ravvisando dubbi in merito alla possibilità che il Gruppo possa continuare con la sua esistenza operativa per un prevedibile futuro, oltre i 12 mesi dalla data di riferimento del bilancio . Al riguardo, le considerazioni espresse con riferimento all’esistenza di tale postulato di bilancio in occasione della predisposizione del bilancio al 31 dicembre 2025, risultano valide ed ulteriormente rafforzate dal perfezionamento dell’operazione di acquisizione di Banca Sistema e dell’aumento di capitale deliberato dall’ Assemblea straordinaria dei Soci di CF+ in data 22 aprile 2026, conclusosi con la sottoscrizione di un importo complessivo di Euro 76.199.997,46.
41
Altri aspetti
Attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile Al 30 giugno 2026 non ci sono società che svolgono attività di direzione e coordinamento sulla Capogruppo Banca CF+ S.p.A. ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile.
Azioni proprie e dell’impresa controllante Le società dell’area di consolidamento non possiedono azioni proprie.
Rapporti con imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime Per i rapporti con le imprese controllate, controllanti ed imprese sottoposte al comune controllo di queste ultime si rimanda alla sezione “Operazioni con parti correlate” delle Note illustrative.
Rischi e incertezze Per le informazioni richieste dall’articolo 2428 del codice civile, in materia di esposizione del Gruppo ai principali rischi, si rimanda a quanto indicato nella sezione “Informazioni sui Rischi e sulle Relative Politiche di Copertura” delle Note illustrative.
Altre informazioni
Si evidenzia inoltre che al 30 giugno 2026, le società del Gruppo non hanno effettuato attività di ricerca e sviluppo.
42
BILANCIO CONSOLIDATO INTERMEDIO ABBREVIATO
43 Stato patrimoniale consolidato
(importi in Euro Migliaia)
30/06/2026 31/12/2025
10.Cassa e disponibilità liquide 154.648 160.323 20.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 132.715 141.927 a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 472 13 b) attività finanziarie designate al fair value; - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 132.243 141.914 30.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 75.762 43.973 40.Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.500.286 1.679.859 a) crediti verso banche 34.493 12.394 b) crediti verso clientela 5.465.793 1.667.465 50.Derivati di copertura 1.174 938 60.Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) 872 70.Partecipazioni 953 -
90.Attività materiali 56.355 3.548 100.Attività immateriali 7.714 8.866
di cui:
- avviamento 2.678 2.678 110.Attività fiscali 68.843 40.114 a) correnti 15.453 11.878 b) anticipate 53.390 28.236 120.Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione -
130.Altre attività 445.283 183.410 6.444.605 2.262.959Voci dell'attivo
Totale dell'attivo
(importi in Euro Migliaia) Voci del passivo e del patrimonio netto 30/06/2026 31/12/2025 10.Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.763.661 2.037.293 a) debiti verso banche 942.283 308.592 b) debiti verso la clientela 4.631.609 1.699.798 c) titoli in circolazione 189.769 28.903 20.Passività finanziarie di negoziazione 323 8 30.Passività finanziarie designate al fair value 2.138 2.818 40.Derivati di copertura 2.218 60.Passività fiscali 25.411 4.513 a) correnti 6 1.701 b) differite 25.405 2.812 70.Passività associate ad attività in via di dismissione 0 80.Altre passività 172.101 39.791 90.Trattamento di fine rapporto del personale 3.894 443 100.Fondi per rischi e oneri: 48.657 1.176 a) impegni e garanzie rilasciate 25 -
b) quiescenza e obblighi simili -
c) altri fondi per rischi e oneri 48.632 1.176 120.Riserve da valutazione 2.096 2.474 140.Strumenti di capitale 84.544 39.044 150.Riserve 106.546 24.093 160.Sovrapprezzi di emissione 47.838 47.838 170.Capitale 55.781 39.213 190.Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 37.221 8 200.Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) 92.176 24.247 Totale del passivo e del patrimonio netto 6.444.605 2.262.959
44 Conto economico consolidato
(importi in Euro Migliaia) 10. Interessi attivi e proventi assimilati 97.598 61.622 20. Interessi passivi e oneri assimilati (49.294) (30.768) 30. Margine di interesse 48.304 30.854 40. Commissioni attive 9.785 3.991 50. Commissioni passive (9.491) (2.988) 60. Commissioni nette 294 1.004 70.Dividendi e proventi simili 227 -
80.Risultato netto dell'attività di negoziazione 12.952 98 90.Risultato netto dell'attività di copertura (19) 3 100.Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 1.511 2.389 a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 1.500 2.061 b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 11 328 110.Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(2.189) 1.188 a) attività e passività finanziarie designate al fair value (467) (765) b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (1.722) 1.952 120. Margine di intermediazione 61.080 35.536 130.Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: (22.582) (10.169) a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (22.143) (10.171) b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (439) 2 140.Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni (126) -
150. Risultato netto della gestione finanziaria 38.373 25.367 190.Spese amministrative: (48.656) (27.100) a) spese per il personale (21.682) (14.842) b) altre spese amministrative (26.974) (12.258) 200.Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 1.158 (653) b) altri accantonamenti netti 1.158 (653) 210.Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.348) (962) 220.Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (1.377) (1.706) 230.Altri oneri/proventi di gestione 103.237 2.017 240. Costi operativi 53.013 (28.404) 250.Utili (Perdite) delle partecipazioni (16) -
290. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 91.370 (3.037) 300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente 528 327 310. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 91.898 (2.710) 320.Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte (437) -
330. Utile (Perdita) d'esercizio 91.461 (2.710) 340. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi (715) -
350. Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo 92.176 (2.710)Voci 30/06/2026 30/06/2025
45 Prospetto della redditività complessiva consolidata
(importi in Euro Migliaia)
30/06/2026 30/06/2025
10.Utile (Perdita) d'esercizio 91.461 (2.710) Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico:(301) 11 20.Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività
complessiva(138) -
70.Piani a benefici definiti (164) 11 Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico:(129) (163) 150.Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (129) (163) 200. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (431) (152) 210. Redditività complessiva (Voce 10+200) 91.030 (2.862) 220.Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi (768) -
230.Redditività complessiva consolidata di pertinenza della
capogruppo91.798 (2.862)Voci
46 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2026 (importi in Euro migliaia)
Riserve
Dividendi e altre
destinazioni
Emissione nuove
azioni
Acquisto azioni
proprie
Distribuzione
straordinaria
dividendi
Variazione
strumenti di
capitale
Derivati su
proprie azioni
Stock options
Variazioni
interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 39.221 - 39.221 - - - 16.568 - - - - - 1.412 - 57.200 55.781 1.420 b) altre azioni - - - - - - - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - - - 0,00 - - - - - -
Sovrapprezzi di emissione 47.838 - 47.838 - - - - - - - - - 5.602 - 53.440 47.838 5.602
- - - - - - - - - - - - - - - - -
Riserve: - - - - - - - - - - - - - - - - -
a) di utili 3.233 - 3.233 25.455 - - - - - (3.198) - - (2.499) - 22.991 25.696 (2.704) b) altre 20.859 - 20.859 (1.209) - 76.200 (15.000) - - - - - 33.406 - 114.256 80.851 33.406
- - - - - - - - - - - - - - - - -
Riserve da valutazione 2.474 - 2.474 - - - - - - - - - 266 (431) 2.309 2.096 213
- - - - - - - - - - - - - - - - -
Strumenti di capitale 39.044 - 39.044 - - - - - - 45.500 - - - - 84.544 84.544 -
Azioni proprie - - - - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) di esercizio 24.247 - 24.247 (24.247) - - - - - - - - - 91.461 91.461 92.176 (715) Patrimonio netto totale 176.916 0 176.916 - - 76.200 1.568 - - 42.301,89 - - 38.186 91.030 426.201 388.980 37.221 Patrimonio netto del gruppo 176.908 - 176.908 - - 76.200 1.568 - - 42.507 - - - 91.798 - 388.980 -
Patrimonio netto di terzi 8 - 8 0 0 - - 0 0 (205) 0 - 38.186 (768) - - 37.221Variazioni dell'esercizioEsistenze al 31.12.25 Modifica saldi apertura Esistenze al 01.01.2026Allocazione risultato
esercizio precedente
Patrimonio netto del Gruppo al 30.06.2026 Patrimonio netto di terzi al 30.06.2026Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto
Redditività
complessiva
30.06.2026
Patrimonio netto al
30.06.2026
47 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2025 (importi in Euro migliaia)
Riserve
Dividendi e altre
destinazioni
Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie
Distribuzione
straordinaria dividendi
Variazione strumenti di
capitale
Derivati su proprie
azioni
Stock options
Variazioni interessenze
partecipative
Capitale:
a) azioni ordinarie 39.221 - 39.221 - - - - - - - - - 39.221 39.213 8 b) altre azioni - - - - - - - - - - - - - - - - -
- - - - -
Sovrapprezzi di emissione 57.643 - 57.643 (9.805) - - - - - - - - 47.838 47.838 -
- - - - -
Riserve: - - - - -
a) di utili 3.233 - 3.233 - - - - - - - - 3.233 3.233 -
b) altre 8.174 - 8.174 (1.177) - 15.000 - - - - 21.996 21.996 -
- - - - - -
Riserve da valutazione 3.979 - 3.979 - - - - - - - - - (152) 3.827 3.827 -
- - - - -
Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - - - -
Azioni proprie - - - - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) di esercizio (10.983) - (10.983) 10.983 - - - - - - - - - (2.710) (2.710) (2.710) -
Patrimonio netto totale 101.268 101.268 - - - - - - - - - - (2.862) 113.406 113.398 8 Patrimonio netto del gruppo 101.260 101.260 - - (2.862) 113.398 -
Patrimonio netto di terzi 8 - 8 - - - - 8Variazioni dell'esercizio Patrimonio netto al
30.06.2025
Patrimonio netto del Gruppo al 30.06.2025 Patrimonio netto di terzi al 30.06.2025Variazioni di riserveOperazioni sul patrimonio netto
Redditività complessiva
31.03.2024Esistenze al 31.12.24 Modifica saldi apertura Esistenze al 01.01.2025Allocazione risultato
esercizio precedente
48 Rendiconto finanziario – (Metodo indiretto) (importi in Euro migliaia)
30/06/2026 30/06/2025
1. Gestione 104.900 9.167 -risultato d'esercizio (+/-) 91.461 (2.710) -plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)(10.763) (1.286) -plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) 19 -
-rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) 22.582 10.169 -rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 2.725 2.668 -accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) (1.158) 653 -imposte, tasse e crediti d’imposta non liquidati (+/-) (528) (327) -rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-) 437 -
-altri aggiustamenti (+/-) 126 0 2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (4.158.583) 17.235 -attività finanziarie detenute per la negoziazione (459) 718 -attività finanziarie designate al fair value - -
-altre attività obbligatoriamente valutate al fair value 7.949 6.228 -attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (32.227) 5.349 -attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (3.842.695) 46.828 -altre attività (291.150) (41.888) 3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 3.946.005 (64.302) -passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 3.726.368 (66.731) -passività finanziarie di negoziazione 13.266 161 -passività finanziarie designate al fair value 1.072 (88) -altre passività 205.299 2.356 Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa (107.678) (37.900)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO 30/06/2026 30/06/2025
1. Liquidità generata da 227 -
-vendite di partecipazioni - -
-dividendi incassati su partecipazioni 227 -
-vendite di attività materiali - -
-vendite di attività immateriali - -
-vendite di rami d'azienda - -
2. Liquidità assorbita da (55.334) (1.169) -acquisti di partecipazioni (953) -
-acquisti di attività materiali (54.155) (405) -acquisti di attività immateriali (225) (764) -acquisti di rami d'azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di investimento (55.107) (1.169)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA 30/06/2026 30/06/2025
-emissioni/acquisti di azioni proprie - -
-emissione/acquisti di strumenti di capitale 157.109 15.000 -distribuzione dividendi e altre finalità - -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista 157.109 15.000
(5.676) (24.069)
Legenda:
(+) Generata
(-) Assorbita
Voci di bilancio
30/06/2026 30/06/2025
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 160.323 100.185 Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio (5.676) (24.069) Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - -
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio 154.647 76.116RICONCILIAZIONE
ImportoImporto
A. ATTIVITA' OPERATIVA
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO
49
NOTE ILLUSTRATIVE
50
Politiche contabili
A.1 - PARTE GENERALE
Il bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno 2026 è stato redatto e presentato in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi” che definisce il contenuto minimo delle informazioni e identifica i principi contabili e di valutazione da applicare ad un bilancio intermedio abbreviato.
Con riferimento all’ingresso nel perimetro di consolidamento di Banca Sistema S.p.A. e relative società controllate a partire dal 31 marzo 2026, si evidenzia che, in linea con quanto previsto dalla Circolare 262 della Banca d’Italia, i conti dello stato patrimoniale, del conto economico e della redditività complessiva riferiti al periodo a confronto non sono stati oggetto di riesposizione per includere le grandezze relative di Banca Sistema, risultando pertanto non immediatamente comparabili.
I principi contabili e le interpretazioni utilizzati per la redazione del bilancio consolidato intermedio abbreviato, con riferimento alle fasi di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle attività e passività finanziarie, così come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi, non risultano modificati rispetto a quelli adottati per la predisposizione del Bilancio 2025 dal Gruppo Banca CF+, ma solo integrati, ove necessario, con quelli adottati da Banca Sistema ai fini della redazione del proprio Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 per le nuove fattispecie ad essa applicabili.
Relativamente al contributo del Gruppo Banca Sistema si segnala che i principi contabili utilizzati dallo stesso risultano sostanzialmente allineati a quelli del Gruppo Banca CF+, salvo che per alcune differenze derivanti dalla possibilità di scelta tra opzioni diverse previste dai principi contabili IAS/IFRS oppure derivanti da metodologie o parametri diversi utilizzati per la valorizzazione delle attività e delle passività in corso di armonizzazione. In proposito, si specifica che il Gruppo Banca Sistema adotta il criterio della rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale, mentre il Gruppo CF+ prevede solo il criterio del costo per le proprie attività materiali ma non detiene immobili di proprietà. Il Gruppo Banca Sistema prevede inoltre, in alcune specifiche casistiche, la contabilizzazione secondo il criterio della competenza degli interessi di mora su posizioni verso la Pubblica Amministrazione, come meglio specificato nel paragrafo “Utilizzo di stime contabili” mentre Banca CF+ ne prevede la registrazione per cassa.
Nella presente sezione sono dettagliate le politiche contabili del Gruppo ed è fornita l’analisi delle principali voci di bilancio.
Il bilancio consolidato intermedio abbreviato riporta, oltre ai dati contabili al 30 giugno 2026, le seguenti
informazioni comparative:
51 • stato patrimoniale consolidato al 31 dicembre 2025;
• conto economico consolidato al 30 giugno 2025;
• prospetto della redditività complessiva consolidata al 30 giugno 2025;
• prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2025;
• rendiconto finanziario al 30 giugno 2025.
Sezione 2 - Principi generali di redazione Il bilancio consolidato intermedio abbreviato è costituito da:
- lo Stato patrimoniale;
- il Conto economico;
- il Prospetto della redditività complessiva;
- il Rendiconto Finanziario;
- il Prospetto delle variazioni del patrimonio netto;
- le Note illustrative.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D. Lgs. n. 38/2005, il bilancio consolidato intermedio abbreviato è redatto utilizzando l’Euro quale moneta di conto. Gli importi degli schemi contabili, le note illustrative e la Relazione sulla gestione, sono redatti in migliaia di euro, ove non diversamente specificato.
Nella redazione del presente documento è stata data corretta applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1; in particolare:
a) Continuità aziendale. Le valutazioni delle attività, delle passività e delle operazioni “fuori bilancio” sono effettuate nella prospettiva della continuità aziendale, sulla base dei valori di funzionamento, in quanto si hanno le ragionevoli aspettative che il Gruppo continuerà con la sua esistenza operativa per un periodo futuro di almeno 12 mesi dalla data di riferimento del bilancio. Al riguardo, le considerazioni espresse con riferimento all’esistenza di tale postulato di bilancio in occasione della predisposizione del bilancio al 31 dicembre 2025, risultano valide ed ulteriormente rafforzate dal perfezionamento dell’operazione di acquisizione di Banca Sistema e dell’aumento di capitale deliberato dall’ Assemblea straordinaria dei Soci di CF+ in data 22 aprile 2026, conclusosi con la sottoscrizione di un importo complessivo di Euro 76.199.997,46, di cui Euro 75 milioni erano già stati versati dall’azionista di controllo in conto futuro aumento di capitale nel mese di marzo 2026.
52 b) Competenza economica. La rilevazione dei costi e dei ricavi avviene secondo i principi di maturazione economica e di correlazione.
c) Coerenza di presentazione. I criteri di presentazione e di classificazione delle voci sono tenuti costanti da un periodo all’altro allo scopo di garantire la comparabilità delle informazioni, salvo che il loro mutamento non sia prescritto da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure non si renda necessario per accrescere la significatività e l’affidabilità della rappresentazione contabile. La presentazione e la classificazione delle voci è conforme alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche con Circolare del 22 dicembre 2005 n. 262 e successivi aggiornamenti.
d) Rilevanza ed aggregazione. Conformemente alle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche le varie classi di elementi sono presentate, se significative, in modo separato.
Gli elementi differenti, se rilevanti, sono invece esposti distintamente fra loro.
e) Divieto di compensazione. Eccetto quanto disposto o consentito dagli IAS/IFRS oppure dalle disposizioni impartite dalla Banca d’Italia per i bilanci delle banche, le attività e le passività nonché i costi ed i ricavi non formano oggetto di compensazione.
f) Informativa comparativa. Relativamente a tutte le informazioni del presente documento – anche di carattere qualitativo quando utili per la comprensione – vengono riportati i corrispondenti dati dell’esercizio precedente, a meno che non sia diversamente stabilito o permesso dagli IAS/IFRS.
Vengono altresì analizzati e illustrati i dati in esso contenuti e fornite tutte le notizie complementari ritenute necessarie per dare una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo. Nella predisposizione dei diversi rendiconti contabili si sono tenute in debito conto, ove compatibili, le diverse normative in argomento, sia nazionali sia internazionali ovvero, le disposizioni della Banca d’Italia in tema di bilanci.
g) Deroghe eccezionali. Se, in casi eccezionali, l’applicazione di una disposizione prevista dagli IFRS è incompatibile con la rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico, essa non deve essere applicata. Nelle note esplicative sono spiegati i motivi della deroga e la sua influenza sulla rappresentazione della situazione patrimoniale, di quella finanziaria e del risultato economico. Non si è fatto ricorso a deroghe.
Sezione 3 - Altri aspetti
Aggregazioni aziendali
In tema di Aggregazioni aziendali il principio contabile di riferimento è l’IFRS 3.
Il trasferimento del controllo di un’impresa (o di un gruppo di attività e beni integrati, condotti e gestiti unitariamente) configura un’operazione di aggregazione aziendale.
53 A tal fine il controllo si considera trasferito quando l’investitore è esposto a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la partecipata e nel contempo ha la capacità di incidere sui rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.
L’IFRS 3 richiede che per tutte le operazioni di aggregazione venga individuato un acquirente.
Quest’ultimo deve essere identificato nel soggetto che ottiene il controllo su un’altra entità o gruppo di attività. Nel caso in cui non si sia in grado di identificare un soggetto controllante seguendo la definizione di controllo sopra descritta, come per esempio nel caso di operazioni di scambio di interessenze partecipative, l’individuazione dell’acquirente deve avvenire con l’utilizzo di altri fattori quali: l’entità il cui fair value è significativamente maggiore, l’entità che eventualmente versa un corrispettivo in denaro, l’entità che emette le nuove azioni.
L’acquisizione, e quindi il primo consolidamento dell’entità acquisita, deve essere contabilizzata nella data in cui l’acquirente ottiene effettivamente il controllo sull’impresa o attività acquisite. Quando l’operazione avviene tramite un’unica operazione di scambio, la data dello scambio normalmente coincide con la data di acquisizione. Tuttavia, è sempre necessario verificare l’eventuale presenza di accordi tra le parti che possano comportare un trasferimento del controllo prima della data dello scambio.
Il corrispettivo trasferito nell’ambito di un’operazione di aggregazione deve essere determinato come sommatoria del fair value , alla data dello scambio, delle attività cedute, delle passività sostenute o assunte e degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente in cambio del controllo.
Nelle operazioni che prevedono il pagamento in denaro (o quando è previsto il pagamento mediante strumenti finanziari assimilabili alla cassa) il prezzo è il corrispettivo pattuito, eventualmente attualizzato nel caso in cui sia previsto un pagamento rateale con riferimento ad un periodo superiore al breve termine; nel caso in cui il pagamento avvenga tramite uno strumento diverso dalla cassa, quindi mediante l’emissione di strumenti rappresentativi di capitale, il prezzo è pari al fair value del mezzo di pagamento al netto dei costi direttamente attribuibili all’operazione di emissione di capitale. Per le modalità di determinazione del fair value degli strumenti finanziari, si rimanda a quanto indicato nel paragrafo “Informativa di natura qualitativa sul fair value” , con l’accortezza che, in presenza di azioni quotate su mercati attivi, il fair value è rappresentato dalla quotazione di Borsa alla data dell’acquisizione o, in mancanza, dall’ultima quotazione disponibile.
Sono inclusi nel corrispettivo dell’aggregazione aziendale alla data di acquisizione gli aggiustamenti subordinati ad eventi futuri, se previsti dagli accordi e solo nel caso in cui siano probabili, determinabili in modo attendibile e realizzati entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione del controllo mentre non vengono considerati gli indennizzi per riduzione del valore delle attività utilizzate in quanto
54 già considerati o nel fair value degli strumenti rappresentativi di capitale o come riduzione del premio o incremento dello sconto sull’emissione iniziale nel caso di emissione di strumenti di debito.
I costi correlati all’acquisizione sono gli oneri che l’acquirente sostiene per la realizzazione dell’aggregazione aziendale; a titolo esemplificativo questi comprendono i compensi professionali corrisposti a revisori, periti, consulenti legali, i costi per perizie e controllo dei conti, predisposizione di documenti informativi richiesti dalle norme, nonché le spese di consulenza sostenute per identificare potenziali target da acquisire se è contrattualmente stabilito che il pagamento sia effettuato solo in caso di esito positivo dell’aggregazione, nonché i costi di registrazione ed emissione di titoli di debito o titoli azionari.
L’acquirente deve contabilizzare i costi correlati all’acquisizione come oneri nei periodi in cui tali costi sono sostenuti e i servizi sono ricevuti, ad eccezione dei costi di emissione di titoli azionari o di titoli di debito che devono essere rilevati secondo quanto disposto dallo IAS 32 e dall’ IFRS 9.
Le operazioni di aggregazione aziendale sono contabilizzate secondo il “metodo dell’acquisizione”, in base al quale le attività identificabili acquisite (comprese eventuali attività immateriali in precedenza non rilevate dall’impresa acquisita) e le passività identificabili assunte (comprese quelle potenziali) devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione.
L’eccedenza tra il corrispettivo trasferito (rappresentato dal fair value delle attività trasferite, delle passività sostenute o degli strumenti di capitale emessi dall’acquirente), eventualmente integrato dal valore delle quote di minoranza e dal fair value delle interessenze già possedute dall’acquirente, ed il fair value delle attività e passività acquisite deve essere rilevata come avviamento; qualora queste ultime risultino, invece, superiori alla sommatoria del corrispettivo, delle quote di minoranza e del fair value delle quote già possedute, la differenza deve essere imputata a conto economico come componente positiva di reddito (Badwill).
La contabilizzazione dell’operazione di aggregazione può avvenire provvisoriamente entro la fine dell’esercizio in cui l’aggregazione viene realizzata e deve essere perfezionata entro dodici mesi dalla data di acquisizione.
Nel caso la percentuale di interessenza nella società acquista non sia totalitaria, ai sensi del paragrafo 19 dell’IFRS 3, l’avviamento può essere alternativamente iscritto secondo il metodo del “purchased goodwill” o “partial goodwill”, ossia rilevando il goodwill (o badwill) solo con riferimento alla quota acquisita ma non per la quota di pertinenza di terzi, oppure prevedendo l’applicazione del “full goodwill” ( o badwill) rilevando il patrimonio di terzi al relativo fair value e iscrivendo l’avviamento (o badwill) sul 100% della società acquisita.
55 Acquisizione della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A.
Come ampliamente descritto nella relazione sulla gestione, nel corso del I semestre 2026, si è perfezionato l’acquisto da parte di Banca CF+ della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A.
mediante un’offerta pubblica d’acquisto e scambio (“OPAS”) ad esito della quale la Capogruppo ha acquisito l’85,674% del capitale sociale di Banca Sistema.
I termini dell’Offerta prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,89 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato da: a. Euro 1,432 in contanti nonché b. Euro 0,458 da corrispondersi in via differita attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta (il “prezzo differito” o “il corrispettivo in azioni KK”).
Le azioni KK da consegnare agli aderenti sono state cedute da BS a Banca CF+ in data 18 giugno 2026 per un corrispettivo di Euro 28,3 milioni (Euro 0,0179 per azione). Il prezzo è stato determinato come media pesata per i volumi dei prezzi nei tre mesi precedente, come indicato nel Prospetto dell’Operazione.
Pertanto, al completamento dell’acquisizione, il prezzo per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta è stato pari ad Euro 1,84 di cui Euro 1,432 in contanti ed Euro 0,412 attraverso l’attribuzione di azioni KK. Il “ purchase price ” complessivo ammonta quindi ad Euro 127 milioni, di cui Euro 98,7 milioni regolati per cassa ed Euro 28,3 milioni regolati mediante l’attribuzione di azioni KK.
L’operazione si configura come un’aggregazione aziendale ai sensi dell’IFRS 3. Pertanto, le attività identificabili acquisite e le passività identificabili assunte devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione, mediante un processo di Purchase Price Allocation (PPA). Gli effetti della PPA rappresentati al 30 giugno 2026 sono da considerarsi ancora come provvisori e saranno rideterminati a seguito della finalizzazione del processo, da completarsi, secondo quanto disposto dall’IFRS 3, entro dodici mesi dall’acquisizione.
La data di assunzione del controllo dell’entità è stata contabilmente posta al 31 marzo 2026: di conseguenza, il Conto Economico ed il Prospetto della redditività complessiva inclusi nei presenti Prospetti Contabili non includono i contributi reddituali rivenienti da Banca Sistema e dalle sue controllate relativi al primo trimestre 2026.
I risultati al 30 giugno 2026 della Purchase Price Allocation mostrano un badwill provvisorio di Euro 96,6 milioni, emerso quale differenza tra prezzo pagato e quota di patrimonio netto tangibile acquistato e tenuto conto delle rettifiche provvisorie da PPA identificate:
56 Tangible Book Value Gruppo BS (A) Euro 240,6 milioni Prezzo Pagato (B) Euro 127 milioni Badwill ante PPA (A-B=C) Euro 113,6 milioni Rettifiche provvisorie da PPA (D) Euro 19,9 milioni di cui attribuiti a terzi (E) Euro 2.8 milioni Badwill provvisorio iscritto al 30.6 (C-
D+E) Euro 96,6 milioni
Con riferimento alla facoltà concessa dall’'IFRS 3 (paragrafo 19) di rilevare le interessenze delle minoranze scegliendo tra il criterio del “Full Goodwill” e quello del “Partial Goodwill” (descritti al precedente paragrafo “Aggregazioni Aziendali”), si segnala che nella rappresentazione dell’acquisizione in oggetto è stato adottato il criterio del Partial Goodwill in continuità con il primo consolidamento al 31 marzo 2026.
L’acquirente CF+ ha esercitato la facoltà prevista dal principio contabile internazionale IFRS 3 di procedere alla nuova determinazione alla acquisition date della classificazione delle attività finanziarie nelle categorie previste dall’IFRS 9 (cfr. in particolare paragrafi 3.15 e 3.16(a) del suddetto principio).
Ai sensi dell'IFRS 3.15, infatti, in sede di purchase price allocation, l'acquirente " shall classify or designate the identifiable assets acquired and liabilities assumed as necessary to apply other IFRSs subsequently. The acquirer shall make those classifications or designations on the basis of the contractual terms, economic conditions, its operating or accounting policies and other pertinent conditions as they exist at the acquisition date. " In virtù di tale facoltà, il portafoglio titoli di stato che la controllata Banca Sistema ha classificato al 31 marzo 2026 nel business model HTCS è stato classificato ex novo secondo le policy della Capogruppo nel business model HTC alla Acquisition Date (31 marzo 2026). La valutazione iniziale di tale portafoglio è al fair value alla Acquisition Date, che diventa il nuovo gross carrying amount ai fini consolidati.
Gli effetti di tale scelta sul risultato espresso nel conto economico consolidato al 30 giugno 2026 del Gruppo CF+ sono prossimi allo zero, mentre l’ammontare dei titoli classificati nel business model HTC in virtù di tale facoltà è pari ad 1,1 miliardi di Euro.
57 L’Operazzione in oggetto è rendicontata inoltre alla specifica sezione “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda” delle presenti Note illustrative del presente documento.
Utilizzo di stime contabili L’applicazione degli IAS/IFRS per la redazione del bilancio consolidato intermedio abbreviato comporta che il Gruppo Banca CF+ effettui su alcune poste patrimoniali delle stime contabili considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima che influenzano il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l’informativa su attività e passività potenziali alla data dei prospetti, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento.
Le modifiche delle condizioni alla base di giudizi, assunzioni e stime adottate, inoltre, possono determinare un impatto sui risultati successivi.
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l'impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione aziendale sono:
la valutazione dei crediti verso la clientela e la quantificazione delle rettifiche o riprese di valore delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, inclusi i titoli ABS ed i POCI posseduti dalla Capogruppo e dal Gruppo;
valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti verso Pubblica amministrazione acquistati a titolo definitivo dalla controllata Banca Sistema. Banca Sistema dispone di specifiche evidenze che consentono, previa esecuzione di esercizi valutativi complessi, l’iscrizione per competenza degli importi recuperabili degli interessi di mora. Tale esercizio è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati dalla controllata Banca Sistema modelli di valutazione sviluppati internamente sulla base di serie storiche profonde e che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi;
l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e la misurazione del valore delle passività valutate al fair value ;
la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;
le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle attività immateriali a vita definita e indefinita;
le stime e le assunzioni sulla recuperabilità delle altre poste dell’attivo, oggetto di impairment test ai sensi dello IAS 36;
58 la valutazione di taluni immobili rivenienti da Banca Sistema e sue controllate che, a seguito del passaggio dal modello del costo al modello della rideterminazione del valore (“revaluation model”), sono valutati al fair value attraverso perizie esterne;
l’utilizzo di modelli valutativi per l’attribuzione del fair value delle attività acquisite e delle passività assunte mediante aggregazione aziendale nell’ambito del citato processo di Purchase Price Allocation per il quale la Capogruppo si sta avvalendo del supporto di un esperto indipendente.
Società di Revisione Nel Gruppo Banca CF+ l’incarico di revisione legale dei conti è affidato ad una società di revisione che svolge le attività previste dall’articolo 14, comma 1 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39.
L’incarico di revisione legale è attribuito alla società EY S.p.A. per il periodo 2022-2030.
Il presente Bilancio consolidato intermedio abbreviato del Gruppo Banca CF+ è sottoposto a revisione contabile limitata da parte della suddetta società.
Area di consolidamento In ottemperanza all’IFRS 10, il Gruppo ha verificato l’esistenza di controllo sulle società partecipate e sulle altre entità con le quali intrattiene rapporti e, conseguentemente, ha determinato l’area di consolidamento.
Per l’IFRS 10, il controllo di una società può configurarsi solamente quando si è in presenza degli elementi di seguito riportati:
potere di dirigere le attività rilevanti della partecipata;
esposizione o il diritto a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di
investimento;
capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti.
I tre elementi descritti in precedenza devono essere presenti contemporaneamente al fine di identificare una situazione di controllo.
Si è in presenza di influenza significativa (o notevole) quando la Capogruppo, direttamente o indirettamente, possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) o – pur con una quota di diritti di voto inferiore – ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici quali la partecipazione a patti di sindacato.
59 Il controllo congiunto si verifica invece quando, contrattualmente, il controllo è condiviso fra la Capogruppo – direttamente o indirettamente tramite altre società del Gruppo – e un altro o più soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Una società è controllata quando la Capogruppo (direttamente o indirettamente) è esposta a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la stessa e, nel contempo, ha la capacità di incidere su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.
Un investitore, indipendentemente dalla natura del proprio rapporto con un’entità (l’entità oggetto di investimento), deve accertare se è una entità controllante valutando se controlla l’entità oggetto di investimento.
Le disposizioni contenute nell’IFRS 10 si applicano quindi per valutare le situazioni di controllo con riferimento a tutte le tipologie di investimenti partecipativi (società di capitali, società veicolo, fondi di investimento/OICR, etc).
L’inclusione nel perimetro di consolidamento del Gruppo Banca CF+ è legata in particolare:
alla presenza della maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria della società partecipata (controllo di diritto);
ad altri fattori relativi ad entità strutturate, diversi dal diritto di voto o da altri diritti simili, tali da determinare il controllo da parte della capogruppo.
Si riporta di seguito l’elenco al 30 giugno 2026 delle società rientranti nell’area di consolidamento
del Gruppo:
Il perimetro di consolidamento del Gruppo include quindi: Denominazioni Impresa partecipante Metodo di consolidamento Banca CF+ Capogruppo Banca Sistema S.p.A. Banca CF+ Integrale Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Banca Sistema Integrale EBNSistema Finance Sl Banca Sistema Equity Lazzaro SPV S.r.l. (già Cassia SPV S.r.l.) Banca CF+ Integrale Ponente SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale New Levante SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Cosmo SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Crediti Fiscali+ SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Fairway S.r.l. Banca CF+ Integrale Aventino SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Liberio SPV S.r.l. Banca CF+ Integrale Restart SPV S.r.l. Banca CF+ Equity Italian Credit Recycle S.r.l. Banca CF+ Equity Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. Banca Sistema Integrale Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. Banca Sistema Integrale BS IVA SPV S.r.l. Banca Sistema Integrale
60 le società veicolo (SPV) sulle quali la Capogruppo ha il controllo di fatto per il possesso della maggioranza delle note junior di cartolarizzazione. Per taluni investimenti in SPV (Restart SPV S.r.l. e Italian Credit Recycle S.r.l.), in cui la Capogruppo ha sottoscritto il 47,5% circa dei titoli di cartolarizzazione, si è ritenuto di rientrare nella fattispecie prevista dall’IFRS 11 di controllo congiunto e di rilevare coerentemente l’interessenza ;
Banca Sistema SpA e le società dalla stessa controllate in via esclusiva o come joint ventures di seguito riportate:
Nel secondo semestre 2026 si sono realizzate le condizioni per procedere al deconsolidamento di Kruso Kapital (“KK”, società in precedenza controllata da Banca Sistema) e delle sue società controllate, in particolare a seguito della corresponsione agli aderenti all’OPAS del corrispettivo in azioni KK.
Quanto al contributo di KK al risultato economico semestrale del Gruppo, esso è stato classificato nel risultato delle attività operative cessate limitatamente al flusso reddituale affluito dalla data di acquisizione del controllo ed alle componenti di natura economica non contribuenti alla formazione del badwill.
Metodo di consolidamento Con riferimento alle SPV controllate direttamente dalla Capogruppo ai sensi dell’IFRS 10, il metodo di consolidamento del Gruppo prevede, inter alia:
la determinazione del tasso interno di rendimento (“IRR”) sulla base delle GDP nettate dei soli costi up front e delle spese connesse al recupero dei crediti. Tale impostazione è in linea con quanto prescritto dall’IFRS 9 per i crediti “POCI” ossia Purchased or Originated Credit Impaired (la maggior parte delle esposizioni risultano deteriorate al momento dell’acquisto o, comunque, acquistate a sconto), utile a determinare il costo ammortizzato del portafoglio;
la determinazione del valore iniziale del portafoglio sulla base dei cash flow effettivi del portafogli crediti (prezzo di acquisto dei crediti nettati degli incassi a compensazione e maggiorati dei costi Denominazioni Sede Impresa partecipante Quota di
partecipazione
% Disponibilità
voti
% Metodo di
consolidamento
A. Imprese controllate in via esclusiva Largo Augusto Servizi e Sviluppo S.r.l. Milano Banca Sistema 100,00% 100,00% Integrale B. Joint ventures EBNSistema Finance Sl Madrid Banca Sistema 50,00% 50,00% Equity C. Società veicolo di cartolarizzazione (SPV) Quinto Sistema Sec. 2017 S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale Quinto Sistema Sec. 2019 S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale BS IVA SPV S.r.l. Milano Banca Sistema NA NA Integrale
61 di strutturazione delle cartolarizzazioni);
la rideterminazione della frequenza di incasso dei cash flow da trimestrale a mensile;
la determinazione del valore al costo ammortizzato delle note ABS sottoscritte da terzi e dei Defered Purchase Price (“DPP”) eventualmente esistenti nelle cartolarizzazioni.
Inoltre, i portafogli dei veicoli Restart e ICR, per i quali ricorre il controllo congiunto, sono valorizzate all’equity method evidenziando nella voce “attività finanziarie valutate al costo ammortizzato” i risultati economici degli esercizi precedenti e di quelli in corso.
A.2 - PARTE RELATIVA ALLE PRINCIPALI VOCI DEL BILANCIO CONSOLIDATO ABBREVIATO AL
30 GIUGNO 2026
Di seguito si riportano i principi contabili adottati per la predisposizione del presente bilancio consolidato intermedio abbreviato.
1 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data di erogazione per i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair value , senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione Sono classificate in questa categoria le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziare valutate al costo ammortizzato. La voce, in particolare, include:
- le attività finanziarie detenute per la negoziazione, essenzialmente rappresentate dal valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalità di negoziazione;
- le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value , rappresentate dalle attività finanziarie che non soddisfano i requisiti per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva. Si tratta di attività finanziarie i cui termini contrattuali non prevedono esclusivamente rimborsi del capitale e pagamenti dell’interesse sull’importo del capitale da restituire
62 (cd. “SPPI test” non superato) oppure che non sono detenute nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model “Held to Collect ”) o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di attività finanziarie (Business model “ Held to Collect and Sell ”). A questa ultima fattispecie appartengono, in particolare, i titoli ABS in cui il Gruppo ha investito secondo un business model “Held to Collect” e che, non avendo superato l’SPPI test, sono contabilizzati al fair value.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione.
In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è determinato in base al suo fair value alla data di riclassificazione.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valorizzate al fair value . Gli effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel Conto Economico.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
63 Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso interno di rendimento dell’investimento per quanto riguarda in particolare i titoli ABS, sono registrati nella voce del conto economico “10. Interessi attivi e proventi assimilati”.
Gli utili e le perdite, così come le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alle variazioni del fair value , sono riportati nella voce del conto economico “110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico”.
2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale e alla data di erogazione per i finanziamenti.
All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value , comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti
condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model “Held to Collect and Sell ”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momento della rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
64 Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo nel caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie.
In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato, l’utile (perdita) cumulato rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l'utile (perdita) cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all'utile (perdita) d'esercizio.
A tale proposito si evidenzia che, come indicato al precedente paragrafo “ Acquisizione della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A”, nell’ambito dei presenti prospetti contabili consolidati, i titoli di stato detenuti da Banca Sistema e classificati nel bilancio della controllata secondo un modello di business HTCS, in sede di acquisizione sono stati classificati secondo un modello HTC in linea con le logiche di investimento e gestione della tesoreria definite nella “Policy Business Model Assessment” della Capogruppo Banca CF+. Il nuovo valore di carico dei titoli su cui calcolare gli interessi secondo il metodo del costo ammortizzato è rappresentato dal fair value definito in sede di PPA.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai titoli di capitale, sono valutate al fair value , con la rilevazione a Conto Economico degli impatti derivanti dall’applicazione del costo ammortizzato, degli effetti dell’ impairment e dell’eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una variazione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l’attività finanziaria non viene cancellata. Al momento della dismissione, totale o parziale, l’utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati, in tutto o in parte, a Conto Economico.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successivamente trasferiti a conto economico, neanche in
65 caso di cessione. La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi.
Le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva – sia sotto forma di titoli di debito che di crediti – sono soggette alla verifica dell’incremento significativo del rischio creditizio (impairment ) prevista dall’IFRS 9, al pari delle Attività al costo ammortizzato, con conseguente rilevazione a conto economico di una rettifica di valore a copertura delle perdite attese. Più in particolare, sugli strumenti classificati in stage 1 (ossia sulle attività finanziarie al momento dell’origination, ove non deteriorate, e sugli strumenti per cui non si è verificato un significativo incremento del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) viene contabilizzata, alla data di rilevazione iniziale e ad ogni data di reporting successiva, una perdita attesa ad un anno. Invece, per gli strumenti classificati in stage 2 (bonis per i quali si è verificato un incremento significativo del rischio creditizio rispetto alla data di rilevazione iniziale) e in stage 3 (esposizioni deteriorate) viene contabilizzata una perdita attesa per l’intera vita residua dello strumento finanziario. Viceversa, non sono assoggettati al processo di impairment i titoli di capitale.
Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi. Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
66 Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli utili e le perdite da cessione sono riportati nella voce del conto economico “100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Le plusvalenze e le minusvalenze conseguenti alla valutazione basata sul fair value sono imputate direttamente al patrimonio netto (“110. Riserve da valutazione”) e saranno trasferite al conto economico (voce “100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”) nel momento del realizzo per effetto di cessione, oppure quando saranno contabilizzate perdite da impairment , con l’imputazione, però, nella voce “130.
Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva”. Tale voce riporta il saldo netto delle perdite da impairment e delle successive riprese di valore, limitatamente però ai titoli di debito, in quanto per i titoli di capitale quotati, esse sono attribuite direttamente al patrimonio netto (“riserve da valutazione”), mentre per i titoli di capitale non quotati non possono essere rilevate riprese di valore.
3 – Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di erogazione nel caso di crediti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value , comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscrizione del contratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L’iscrizione del credito avviene sulla base del fair value dello stesso, pari all’ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al singolo credito e determinabili sin dall’origine dell’operazione, ancorché liquidati in un momento successivo.
Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie (in particolare finanziamenti e titoli di debito) che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente (Business model “ Held to Collect ”), e
67
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:
- gli impieghi con banche nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo
precedente;
- gli impieghi con clientela nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo
precedente;
- i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento eventualmente connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra il costo ammortizzato dell'attività finanziaria e il relativo fair value sono rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a Patrimonio netto, nell’apposita riserva di valutazione, nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di valutazione Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in esame sono valutate al costo ammortizzato, utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. In questi termini, l’attività è riconosciuta in bilancio per un ammontare pari al valore di prima iscrizione diminuito dei rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento cumulato (calcolato col richiamato metodo del tasso di interesse effettivo) della differenza tra tale importo iniziale e l’importo alla scadenza (riconducibile tipicamente ai costi/proventi imputati direttamente alla singola attività) e rettificato dell’eventuale fondo a copertura
68 delle perdite. Il tasso di interesse effettivo è individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri dell’attività, per capitale ed interesse, all’ammontare erogato inclusivo dei costi/proventi ricondotti all’attività finanziaria medesima. Tale modalità di contabilizzazione, utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi direttamente attribuibili ad un’attività finanziaria lungo la sua vita residua attesa.
Ulteriori informazioni in merito alle modalità adottate per la valutazione dei crediti al costo ammortizzato, sono rese al paragrafo “Modalità di determinazione del costo ammortizzato”. In tale paragrafo sono altresì descritti i criteri adottati per i “Purchased or Originated Credit Impaired Asset” (in breve “POCI”).
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per le attività – valorizzate al costo storico – la cui breve durata fa ritenere trascurabile l’effetto dell’applicazione della logica dell’attualizzazione, per quelle senza una scadenza definita e per i crediti a revoca.
I criteri per la determinazione dell’ impairment /evaluation sono strettamente connessi all’inclusione degli strumenti in esame in uno dei tre stages (stadi di rischio creditizio) previsti dall’IFRS 9, l’ultimo dei quali (stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti ( stage 1 e 2) le attività finanziarie in bonis.
Con riferimento alla rappresentazione contabile dei suddetti effetti valutativi, le rettifiche di valore riferite a questa tipologia di attività sono rilevate nel Conto Economico:
- all’atto dell’iscrizione iniziale, per un ammontare pari alla perdita attesa a dodici mesi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio non sia risultato significativamente incrementato rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alle variazioni dell’ammontare delle rettifiche di valore per perdite attese nei dodici mesi successivi;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio sia risultato significativamente incrementato rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alla rilevazione di rettifiche di valore per perdite attese riferibili all’intera vita residua prevista contrattualmente per l’attività;
- all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove – dopo che si è verificato un incremento significativo del rischio di credito rispetto all’iscrizione iniziale – la “significatività” di tale incremento sia poi venuta meno, in relazione all’adeguamento delle rettifiche di valore cumulate per tener conto del passaggio da una perdita attesa lungo l’intera vita residua dello strumento (“ lifetime”) ad una a dodici mesi.
Le attività finanziarie in esame, ove risultino in bonis, sono sottoposte ad una valutazione, volta a definire le rettifiche di valore da rilevare in bilancio, a livello di singolo rapporto creditizio (o “tranche” di titolo), in
69 funzione dei parametri di rischio rappresentati da probability of default (PD), loss given default (LGD) ed exposure at default (EAD).
Se, oltre ad un incremento significativo del rischio di credito, si riscontrano anche oggettive evidenze di una perdita di valore, l’importo della perdita viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività – classificata come “deteriorata”, al pari di tutti gli altri rapporti intercorrenti con la medesima controparte – e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati, scontati al tasso di interesse effettivo originario. L’importo della perdita, da rilevare a Conto Economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, come dettagliato nel capitolo “Perdite di valore delle attività finanziarie”, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.
Rientrano nell’ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di sofferenza, inadempienza probabile o di scaduto/sconfinante da oltre novanta giorni secondo le regole di Banca d’Italia, coerenti con la normativa IAS/IFRS e di Vigilanza europea.
I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie.
Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristrutturazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero di interessi contrattuali.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche.
I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
In alcuni casi, durante la vita delle attività finanziarie in esame e, in particolare, dei crediti, le condizioni contrattuali originarie sono oggetto di successiva modifica per volontà delle parti del contratto. Quando, nel corso della vita di uno strumento, le clausole contrattuali sono oggetto di modifica occorre verificare se l’attività originaria deve continuare ad essere rilevata in bilancio o se, al contrario, lo strumento originario deve essere oggetto di cancellazione dal bilancio ( derecognition ) e debba essere rilevato un nuovo strumento finanziario.
In generale, le modifiche di un’attività finanziaria conducono alla cancellazione della stessa ed all’iscrizione di una nuova attività quando sono “sostanziali”. La valutazione circa la “sostanzialità” della
70 modifica deve essere effettuata considerando sia elementi qualitativi sia elementi quantitativi. In alcuni casi, infatti, potrà risultare chiaro, senza il ricorso a complesse analisi, che i cambiamenti introdotti modificano sostanzialmente le caratteristiche e/o i flussi contrattuali di una determinata attività mentre, in altri casi, dovranno essere svolte ulteriori analisi (anche di tipo quantitativo) per apprezzare gli effetti delle stesse e verificare la necessità di procedere o meno alla cancellazione dell’attività ed alla iscrizione di un nuovo strumento finanziario.
Le analisi (quali-quantitative) volte a definire la “sostanzialità” delle modifiche contrattuali apportate ad un’attività finanziaria, dovranno pertanto considerare:
- le finalità per cui le modifiche sono state effettuate, quali ad esempio (a) rinegoziazioni per motivi commerciali e (b) concessioni per difficoltà finanziarie della controparte:
le prime, volte a “trattenere” il cliente, vedono coinvolto un debitore che non versa in una situazione di difficoltà finanziaria. In questa casistica sono incluse tutte le operazioni di rinegoziazione che sono volte ad adeguare l’onerosità del debito alle condizioni di mercato.
Tali operazioni comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto, solitamente richieste dal debitore, che attiene ad aspetti connessi alla onerosità del debito, con un conseguente beneficio economico per il debitore stesso. In linea generale si ritiene che, ogniqualvolta il Gruppo effettui una rinegoziazione al fine di evitare di perdere il proprio cliente, tale rinegoziazione debba essere considerata come sostanziale in quanto, ove non fosse effettuata, il cliente potrebbe finanziarsi presso un altro intermediario e il Gruppo subirebbe un decremento dei ricavi futuri previsti;
le seconde, effettuate per “ragioni di rischio creditizio” (misure di forbearance ), sono riconducibili al tentativo del Gruppo di massimizzare la recovery dei cash flow del credito originario. I rischi e i benefici sottostanti, successivamente alle modifiche, di norma, non sono sostanzialmente trasferiti e, conseguentemente, la rappresentazione contabile che offre informazioni più rilevanti per il lettore del bilancio (salvo quanto si dirà in seguito in tema di elementi oggettivi), è quella effettuata tramite il “ modification accounting ” - che implica la rilevazione a conto economico della differenza tra valore contabile e valore attuale dei flussi di cassa modificati scontati al tasso di interesse originario - e non tramite la
derecognition ;
- la presenza di specifici elementi oggettivi (“ trigger”) che incidono sulle caratteristiche e/o sui flussi contrattuali dello strumento finanziario (quali, a solo titolo di esempio, il cambiamento di divisa o la modifica della tipologia di rischio a cui si è esposti, ove la si correli a parametri di equity e commodity ), che si ritiene comportino la derecognition in considerazione del loro impatto (atteso come significativo) sui flussi contrattuali originari.
71 Come indicato al precedente paragrafo “Utilizzo di stime contabili”, con riferimento alla valutazione degli interessi di mora ex D.lgs. 9 ottobre 2002, n. 231 su crediti non deteriorati acquistati a titolo definitivo, si segnala che, la controllata Banca Sistema dispone di specifiche evidenze che consentono, previa esecuzione di esercizi valutativi complessi, l’iscrizione per competenza degli importi recuperabili degli interessi di mora. Tale esercizio è un’attività complessa, caratterizzata da un alto grado di incertezza e di soggettività. Per determinare tali percentuali vengono utilizzati dalla controllata Banca Sistema modelli di valutazione sviluppati internamente che tengono in considerazione numerosi elementi quantitativi e qualitativi Criteri di cancellazione Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo rilevante ad altri soggetti terzi.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi attivi, computati in base al tasso interno di rendimento, sono registrati nella voce del conto economico “10. Interessi attivi e proventi assimilati”. Gli interessi di mora sono rilevati a conto economico al momento del loro incasso, fatta eccezione per la componente riconducibile al factoring pro soluto verso la Pubblica Amministrazione come indicato nel paragrafo “Utilizzo stime contabili”.
Recuperi di parte o di interi crediti precedentemente svalutati vengono iscritti in riduzione della voce “130. Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”.
72 Se, in un esercizio successivo, l’ammontare delle perdite per la riduzione di valore diminuisce e la diminuzione può essere oggettivamente collegata a un evento che si è verificato dopo tale rilevazione, la perdita per riduzione di valore è stornata direttamente o attraverso rettifica dell’accantonamento.
L’importo dello storno è rilevato a conto economico.
In caso di cancellazione, le eventuali perdite sono rilevate a conto economico al netto dei fondi di svalutazione precedentemente accantonati.
4 – Derivati di copertura Criteri di iscrizione
Gli strumenti derivati di copertura, al pari di tutti i derivati, sono inizialmente iscritti e successivamente misurati al fair value .
Criteri di classificazione: tipologia di coperture Le operazioni di copertura dei rischi sono finalizzate a neutralizzare potenziali perdite, attribuibili ad un determinato rischio, e rilevabili su un determinato elemento o gruppo di elementi, nel caso in cui quel particolare rischio dovesse effettivamente manifestarsi.
Le tipologie di coperture utilizzate sono le seguenti:
copertura di fair value : ha l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value (attribuibile alle diverse tipologie di rischio) di attività e passività iscritte in bilancio o porzioni di esse, di gruppi di attività/passività, di impegni irrevocabili e di portafogli di attività e passività finanziarie, inclusi i core deposits, come consentito dallo IAS 39 omologato dalla Commissione Europea. Le coperture generiche di fair value (“macro hedge”) hanno l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio di tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente da un portafoglio di attività o di passività finanziarie. Non possono essere oggetto di copertura generica importi netti derivanti dallo sbilancio di attività e passività;
copertura di flussi finanziari: ha l’obiettivo di coprire l’esposizione a variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio. Tale tipologia di copertura è utilizzata essenzialmente per stabilizzare il flusso di interessi della raccolta a tasso variabile nella misura in cui quest’ultima finanzia impieghi a tasso fisso. In talune circostanze, analoghe operazioni sono poste in essere relativamente ad alcune tipologie di impieghi a tasso variabile;
copertura di un investimento in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un’impresa estera espresso in valuta.
73 Alla data di redazione dei presenti prospetti, le strategie di copertura al momento applicabili si limitano alla fair value hedge su titoli di stato e crediti iscritti nel business model held to collect.
Criteri di valutazione I derivati di copertura sono valutati al fair value . In particolare:
nel caso di copertura di fair value, si compensa la variazione del fair value dell’elemento coperto con la variazione del fair value dello strumento di copertura. Tale compensazione è riconosciuta attraverso la rilevazione a Conto Economico delle variazioni di valore, riferite sia all’elemento coperto (per quanto riguarda le variazioni prodotte dal fattore di rischio sottostante), sia allo strumento di copertura. L’eventuale differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, ne costituisce di conseguenza l’effetto economico netto. Nel caso di operazioni di copertura generica di fair value (“macro hedge”) le variazioni di fair value con riferimento al rischio coperto delle attività e delle passività oggetto di copertura sono imputate nello stato patrimoniale, rispettivamente, nella voce 60. “Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50. “Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica”;
nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value del derivato sono imputate a patrimonio netto, per la quota efficace della copertura, e sono rilevate a Conto Economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare o se la copertura risulta inefficace;
le coperture di un investimento in valuta sono contabilizzate allo stesso modo delle coperture di flussi finanziari.
Lo strumento derivato è designato di copertura se esiste una documentazione formalizzata della relazione tra lo strumento coperto e lo strumento di copertura e se è efficace nel momento in cui la copertura ha inizio e, prospetticamente, durante tutta la vita della stessa. L'efficacia della copertura dipende dalla misura in cui le variazioni di fair value dello strumento coperto o dei relativi flussi finanziari attesi risultano compensati da quelle dello strumento di copertura. Pertanto, l'efficacia è apprezzata dal confronto delle suddette variazioni, tenuto conto dell'intento perseguito dall'impresa nel momento in cui la copertura è stata posta in essere. Si ha efficacia quando le variazioni di fair value (o dei flussi di cassa) dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente, cioè nei limiti stabiliti dall’intervallo 80-125%, le variazioni dello strumento coperto, per l’elemento di rischio oggetto di copertura.
La valutazione dell'efficacia è effettuata ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale
utilizzando:
74 test prospettici, che giustificano l'applicazione della contabilizzazione di copertura, in quanto dimostrano la sua efficacia attesa;
test retrospettivi, che evidenziano il grado di efficacia della copertura raggiunto nel periodo cui si riferiscono, ovvero, misurano quanto i risultati effettivi si siano discostati dalla copertura perfetta.
Se le verifiche non confermano l’efficacia della copertura, da quel momento la contabilizzazione delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta, il contratto derivato di copertura viene riclassificato tra gli strumenti di negoziazione e lo strumento finanziario coperto riacquisisce il criterio di valutazione corrispondente alla sua classificazione di bilancio. Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte nella voce 60.
“Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure 50.
“Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica” sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata residua delle originarie relazioni di copertura, ferma restando la verifica che ne sussistano i presupposti.
Criteri di cancellazione Se i test non confermano l’efficacia della copertura, sia retrospettivamente che prospetticamente, la contabilizzazione delle operazioni di copertura, secondo quanto sopra esposto, viene interrotta. In questa circostanza il contratto derivato di copertura viene riclassificato nell’ambito delle “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico” ed in particolare tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione.
Inoltre, la relazione di copertura cessa quando:
‒ il derivato scade, viene estinto o esercitato;
‒ l’elemento coperto viene venduto, scade o è rimborsato;
‒ non è più altamente probabile che l’operazione futura coperta venga posta in essere.
5 - Attività materiali Criteri di iscrizione Le attività materiali sono contabilizzate al costo di acquisizione, comprensivo del prezzo di acquisto, i relativi sconti commerciali ed abbuoni, le tasse di acquisto non recuperabili (ad esempio IVA indetraibile ed imposte di registro) e tutti i costi direttamente imputabili alla messa in funzione del bene per l’uso ai fini del quale è stato acquistato. Per le attività materiali rappresentate dai diritti d’uso il valore di iscrizione iniziale corrisponde alla somma della passività per il leasing (valore attuale dei canoni futuri da pagare
75 per la durata contrattuale), dei pagamenti per leasing corrisposti precedentemente o alla data di decorrenza del leasing, dei costi diretti iniziali e degli eventuali costi per lo smantellamento o il ripristino dell’attività sottostante il leasing.
Criteri di classificazione Gli immobili, gli impianti e i macchinari e le altre attività materiali a uso funzionale, sono disciplinate dallo IAS 16, mentre gli investimenti immobiliari (terreni e fabbricati) sono disciplinati dallo IAS 40. Sono incluse le attività oggetto di operazioni di locazione finanziaria (per i locatari) e di leasing operativo (per i locatori), nonché le migliorie e le spese incrementative sostenute su beni di terzi. Al fine di determinare se un contratto contiene un leasing si fa riferimento all’ IFRS 16. Immobili, impianti e macchinari sono rilevati come attività quando:
è probabile che i futuri benefici economici riferibili al bene saranno goduti;
il costo del bene può essere attendibilmente determinato.
Criteri di valutazione Le spese successive, relative ad un elemento delle attività materiali già rilevato, sono aggiunte al valore contabile del bene quando è probabile che si godrà di benefici economici futuri eccedenti le prestazioni normali del bene stesso originariamente accertate. Tutte le altre spese sostenute sono rilevate al costo nell’esercizio di competenza.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività materiali, peraltro tutte di natura strumentale, sono iscritte al costo meno gli ammortamenti accumulati e qualsiasi perdita durevole di valore intervenuta nel tempo. La stima dell’ impairment avviene con frequenza annuale.
La controllata Banca Sistema detiene talune attività materiali “a scopo d’investimento” rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 40, la relativa valutazione è effettuata al valore di mercato determinato sulla base di perizie indipendenti e le variazioni di fair value sono iscritte a conto economico nella voce “risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali”.
Criteri di cancellazione Un elemento delle attività materiali è eliminato dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri. I diritti d’uso acquisiti con il leasing sono eliminati dallo stato patrimoniale al termine della durata del contratto di leasing.
76 Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività materiali è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene. La vita utile di un bene viene definita in termini di utilità attesa per l’impresa. Qualora la vita utile di un bene si presentasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime precedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni materiali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
6 – Attività immateriali Criteri di iscrizione Le attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile che i futuri benefici economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può essere determinato attendibilmente. In caso contrario il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.
Criteri di classificazione Le “Attività immateriali” comprendono l’avviamento, regolato dall’ IFRS 3, e le altre attività immateriali disciplinate dallo IAS 38.
Un’attività immateriale viene rappresentata nell’attivo dello Stato patrimoniale esclusivamente se viene accertato che sia una risorsa:
non monetaria;
identificabile;
priva di consistenza fisica;
posseduta per essere utilizzate nella produzione o fornitura di beni e servizi, per affitto a terzi o per
fini amministrativi;
controllata dall’impresa;
dalla quale sono attesi benefici economici futuri.
Criteri di valutazione
77 Per le attività a vita utile definita, il costo è ammortizzato in quote costanti o in quote decrescenti determinate in funzione dell’afflusso dei benefici economici attesi dall’attività. Le attività a vita utile indefinita non sono invece soggette ad ammortamento sistematico, bensì ad un test periodico di verifica dell’adeguatezza del relativo valore di iscrizione in bilancio.
Se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa avere subìto una perdita di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell'attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recuperabile.
In particolare, tra le attività immateriali sono incluse:
a) le attività immateriali basate sulla tecnologia, quali i software applicativi, che sono ammortizzate in funzione della prevista obsolescenza tecnologica delle stesse e comunque non oltre un periodo massimo di sette anni. In particolare, i costi sostenuti internamente per lo sviluppo di progetti di software costituiscono attività immateriali e sono iscritti all’attivo solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate: i) il costo attribuibile all’attività di sviluppo è attendibilmente determinabile, ii) vi è l’intenzione, la disponibilità di risorse finanziarie e la capacità tecnica a rendere l’attività disponibile all’uso o alla vendita, iii) è dimostrabile che l’attività è in grado di produrre benefici economici futuri. I costi di sviluppo del software capitalizzati comprendono le sole spese sostenute che possono essere attribuite direttamente al processo di sviluppo. I costi di sviluppo software capitalizzati sono ammortizzati sistematicamente lungo la vita stimata del relativo prodotto/servizio in modo da riflettere le modalità con cui ci si attende che i benefici economici futuri derivanti dall’attività siano consumati dall’entità dall’inizio della produzione lungo la vita stimata del prodotto;
b) l’avviamento che può essere iscritto, nell’ambito di operazioni di aggregazione, quando la differenza positiva fra il corrispettivo trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti è rappresentativo delle capacità reddituali future della partecipazione ( goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa ( badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Con periodicità annuale (o ogni volta che vi siano possibili impairment indicators ) viene effettuato un test di verifica dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’Unità generatrice di flussi finanziari cui attribuire l’avviamento. L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggiore tra il fair value dell’Unità generatrice
78 di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Criteri di cancellazione Un'attività immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o qualora non siano più attesi benefici economici futuri.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali L’ammortamento delle attività immateriali è ripartito sistematicamente, in quote costanti, lungo la vita utile del bene. La vita utile di un bene viene definita in termini di utilizzo atteso del bene da parte dell’impresa. Qualora la vita utile di un bene si presentasse, in sede di revisione periodica, notevolmente difforme dalle stime precedenti, la quota di ammortamento per l’esercizio corrente e per quelli successivi è rettificata.
Le eventuali svalutazioni delle immobilizzazioni immateriali sono registrate se un elemento ha subito delle perdite di valore ai sensi dello IAS 36. Il valore svalutato è ripristinato totalmente o parzialmente, se i motivi della svalutazione vengono meno in un esercizio successivo, iscrivendo il ripristino di valore fra i proventi straordinari.
7 – Fiscalità corrente e differita Criteri di iscrizione Le imposte sul reddito, calcolate nel rispetto delle legislazioni fiscali nazionali, sono contabilizzate come costo in base al criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di rilevazione in bilancio dei costi e ricavi che le hanno generate. Esse rappresentano pertanto il saldo della fiscalità corrente e differita relativa al reddito dell’esercizio. In applicazione del “ balance sheet liability method ”
comprendono:
a) attività fiscali correnti, ossia eccedenze di pagamenti sulle obbligazioni fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di impresa;
b) passività fiscali correnti, ossia debiti fiscali da assolvere secondo la vigente disciplina tributaria sul reddito di impresa;
79 c) attività fiscali differite, ossia risparmi di imposte sul reddito realizzabili in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee deducibili (rappresentate principalmente da oneri deducibili in futuro, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa);
d) passività fiscali differite, ossia debiti per imposte sul reddito da assolvere in periodi futuri come conseguenza di differenze temporanee tassabili (rappresentate principalmente dal differimento nella tassazione di ricavi o dall’anticipazione nella deduzione di oneri, secondo la vigente disciplina tributaria, sul reddito di impresa).
Criteri di classificazione Le Attività e Passività fiscali correnti accolgono i saldi delle posizioni fiscali delle singole società del Gruppo nei confronti dell’amministrazione finanziaria. In particolare, le passività fiscali correnti rappresentano l’onere tributario dovuto per l’esercizio; le attività fiscali correnti accolgono gli acconti e gli altri crediti d’imposta per ritenute d’acconto subite od altri crediti d’imposta di esercizi precedenti per i quali le singole società del Gruppo ha richiesto la compensazione con imposte di esercizi successivi.
Le attività/passività per imposte differite sono classificate come attività/passività non correnti, ai sensi dello IAS 1.56.
Le imposte differite, pertanto, sono rappresentate contabilmente nelle Passività non correnti alla voce “Passività fiscali differite”, laddove le stesse siano rappresentative di passività, ovvero siano correlate a poste economiche che diverranno imponibili in periodi d’imposta futuri, mentre sono iscritte nell’Attivo dello Stato patrimoniale tra le Attività non correnti, nella voce “Attività fiscali anticipate”, nel caso si riferiscano a poste che saranno deducibili in periodi di imposta futuri.
La fiscalità “differita”, se attiene a operazioni che hanno interessato il patrimonio netto, è rilevata contabilmente nelle voci di patrimonio netto.
Criteri di valutazione L’imposta sul reddito delle società e quella regionale sulle attività produttive sono rilevate sulla base di una realistica stima delle componenti negative e positive di competenza dell’esercizio e sono determinate sulla base delle vigenti aliquote per l’IRES e l’IRAP.
Le attività fiscali differite sono contabilizzate soltanto nel caso in cui sussiste la probabilità elevata e concreta di una piena capienza di assorbimento delle differenze temporanee deducibili da parte dei futuri redditi imponibili attesi. Le passività fiscali differite sono di regola sempre contabilizzate.
80 Le attività e le passività della fiscalità corrente e quelle della fiscalità differita sono compensate tra loro unicamente quando il Gruppo ha diritto, in base al vigente ordinamento tributario, di compensarle e ha deciso di utilizzare tale possibilità.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali La contropartita contabile delle attività e delle passività fiscali (sia correnti sia differite) è costituita di regola dal conto economico (voce “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”). Quando invece la fiscalità (corrente o differita) da contabilizzare attiene a operazioni i cui risultati devono essere attribuiti direttamente al patrimonio netto, le conseguenti attività e passività fiscali sono imputate al patrimonio netto.
8 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato Criteri di iscrizione La prima iscrizione di tali passività finanziarie avviene alla data di sottoscrizione del contratto, che normalmente coincide con il momento della ricezione delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari all’ammontare incassato o al prezzo di emissione, aumentato degli eventuali costi/proventi aggiuntivi direttamente attribuibili alla singola operazione di provvista o di emissione. Sono esclusi i costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di classificazione I Debiti verso banche, i Debiti verso clientela e i Titoli in circolazione ricomprendono le varie forme di provvista interbancaria e con clientela, le operazioni di pronti contro termine con obbligo di riacquisto a termine e la raccolta effettuata attraverso certificati di deposito, titoli obbligazionari ed altri strumenti di raccolta in circolazione (tra cui il prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2 emesso dalla Capogruppo), al netto degli eventuali ammontari riacquistati.
Sono inoltre inclusi i debiti iscritti dall’impresa in qualità di locatario nell’ambito di operazioni di leasing finanziario.
Criteri di valutazione Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso di interesse effettivo.
81 Fanno eccezione le passività a breve termine, per le quali il fattore temporale risulta trascurabile, che rimangono iscritte per il valore incassato.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e l’ammontare corrisposto per acquistarla viene registrato a conto economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emissione con iscrizione al nuovo prezzo di collocamento.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Gli interessi passivi, computati in base al tasso di interesse nominale sono registrati nella voce del conto economico “interessi passivi e oneri assimilati”.
9. - Passività finanziarie di negoziazione Criteri di iscrizione L’iscrizione iniziale delle passività finanziarie di negoziazione avviene alla data di regolamento per le passività per cassa e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value della passività, normalmente pari all’ammontare incassato, senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso, che sono imputati direttamente a conto economico.
Criteri di classificazione La voce in esame comprende prevalentemente i contratti derivati aventi un fair value negativo e non designati come strumenti di copertura.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Le passività finanziarie di negoziazione sono valutate al fair value corrente con imputazione del risultato della valutazione nel conto economico. Gli utili e le perdite derivanti dalla variazione del fair value e/o dalla cessione degli strumenti di trading sono contabilizzati nel conto economico.
82 Per gli strumenti derivati, nel caso in cui il fair value di una passività finanziaria diventi positivo, tale posta è contabilizzata nella voce delle "Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attività finanziarie detenute per la negoziazione”.
Gli utili e le perdite da negoziazione e le plusvalenze e le minusvalenze da valutazione del portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico nella voce “80. Risultato netto dell’attività di negoziazione”.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie di negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui relativi flussi finanziari o quando le passività finanziarie sono cedute con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici derivanti dalla proprietà delle stesse.
10. - Passività finanziarie designate al fair value Criteri di iscrizione Le passività finanziarie in esame vengono valutate al fair value fin dal momento della prima iscrizione. I proventi ed oneri iniziali sono immediatamente imputati a conto economico.
Criteri di classificazione Una passività finanziaria viene designata al fair value rilevato a conto economico in sede di rilevazione iniziale qualora ricorrano le seguenti circostanze:
si elimina o si riduce notevolmente una mancanza di uniformità nella valutazione o nella rilevazione che altrimenti risulterebbe dalla valutazione di attività o passività o dalla rilevazione dei relativi utili e perdite su basi diverse (cosiddetto “accounting mismatch”);
un gruppo di attività finanziarie, passività finanziarie o entrambi è gestito e il suo andamento viene valutato in base al fair value secondo una documentata gestione del rischio o strategia di
investimento;
si è in presenza di un contratto ibrido contenente uno o più derivati incorporati e il derivato incorporato è tale da modificare significativamente i flussi finanziari che altrimenti sarebbero previsti dal contratto.
L’opzione di designare una passività al fair value è irrevocabile, viene effettuata sul singolo strumento finanziario e non richiede la medesima applicazione a tutti gli strumenti aventi caratteristiche similari.
83 Tuttavia, non è ammessa la designazione al fair value di una sola parte di uno strumento finanziario, attribuibile ad una sola componente di rischio a cui lo strumento è assoggettato. La voce in esame include talune obbligazioni del Gruppo relative a passività a regolamento differito il cui valore è correlato all’andamento di assets iscritti all’attivo patrimoniale.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali Successivamente all’iscrizione iniziale le passività finanziarie sono valutate al relativo fair value corrente. La variazione di fair value è imputata nel conto economico.
Criteri di cancellazione Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio o dalla situazione infrannuale quando risultano scadute o estinte.
11 - Trattamento di fine rapporto del personale Il trattamento di fine rapporto si configura come un “beneficio successivo al rapporto di lavoro”
classificato come:
– “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1° gennaio 2007 (ovvero successivamente al 1° gennaio 2007, data di entrata in vigore della riforma della previdenza complementare di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo di Tesoreria presso l’INPS. L’importo delle quote è contabilizzato tra i costi del personale ed è determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applicazione di metodologie di calcolo attuariali;
– “piano a benefici definiti” per la quota del trattamento di fine rapporto del personale maturata sino al 31 dicembre 2006. Le quote in oggetto sono iscritte sulla base del loro valore attuariale determinato utilizzando il metodo della “Proiezione Unitaria del Credito”, senza applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto il costo previdenziale (“ current service cost ”) del TFR è quasi interamente maturato e la rivalutazione dello stesso, per gli anni a venire, non si ritiene dia luogo a significativi benefici per i dipendenti.
Ai fini dell’attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di mercato di obbligazioni di aziende primarie, tenendo conto della durata media residua della passività, ponderata in base alla percentuale dell’importo pagato e anticipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all’estinzione finale dell’intera obbligazione. I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale mentre gli utili e le perdite attuariali sono rilevati nel prospetto della redditività complessiva secondo quanto prescritto dallo IAS 19.
84 12 - Fondi per rischi e oneri Criteri di iscrizione I fondi per rischi ed oneri accolgono gli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali o connessi a rapporti di lavoro oppure a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia probabile l’esborso di risorse economiche per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare.
La rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:
vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;
è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici;
può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento dell’obbligazione.
Criteri di classificazione Un accantonamento, se rispetta i requisiti di iscrizione, viene rilevato tra i “Fondi per rischi e oneri” (voce 120). I fondi includono in particolare gli accantonamenti destinati a fronteggiare:
il contenzioso legale del Gruppo, con particolare riferimento ai rischi legati alle possibili azioni revocatorie, ed ai rischi operativi connessi con l’attività di prestazione di servizi per conto terzi, ed in genere contro ogni altro rischio di natura operativa a seguito di reclami pervenuti dalla clientela.
ogni altro accantonamento impegnato a fronte di specifici oneri e/o rischi di diversa natura, di cui il Gruppo, contrattualmente o volontariamente ha assunto, in maniera certa, l’impegno a soddisfarne gli effetti, anche se, alla data del bilancio, non sono ancora specificamente formalizzati.
Criteri di valutazione L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per adempiere all’obbligazione esistente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti e circostanze.
I fondi che fronteggiano passività il cui regolamento è atteso a distanza di oltre un anno sono rilevati a valori attuali.
85 Criteri di cancellazione L’accantonamento viene stornato, tramite riattribuzione al conto economico, quando diviene improbabile l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici per adempiere l’obbligazione oppure quando la stessa si estingue .
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali Laddove l’elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato. L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a Conto Economico.
L’accantonamento ai fondi rischi ed oneri per ristrutturazione aziendale fronteggia significative riorganizzazioni che hanno effetto rilevante sulla natura e sugli indirizzi strategici delle attività d’impresa.
L’accantonamento include prevalentemente i costi di consulenza per il piano di ristrutturazione.
Gli accantonamenti effettuati a fronte dei fondi per rischi e oneri sono inseriti nella voce del conto economico “accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”.
13 – Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e passività associate Criteri di iscrizione - classificazione Vengono classificate nella voce dell’attivo “110 - Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e in quella del passivo “70 - Passività associate ad attività in via di dismissione” le attività/passività non correnti ed i gruppi di attività/passività per i quali è stato avviato un processo di dismissione ritenuto altamente probabile. Per essere classificate nelle già menzionate voci, le attività o passività (o gruppo in dismissione) devono essere immediatamente disponibili per la vendita e devono essere riscontrati programmi attivi e concreti tali da far ritenere come altamente probabile la loro dismissione entro un anno rispetto alla data di classificazione come attività in via di dismissione.
Criteri di valutazione Tali attività/passività sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione, ad eccezione di alcune tipologie di attività (es. attività finanziarie rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9) per cui l’IFRS 5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza.
Criteri di cancellazione
86 Le attività ed i gruppi di attività/passività non correnti in via di dismissione sono eliminati dallo stato patrimoniale al momento della dismissione.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali I proventi ed oneri (al netto dell’effetto fiscale), riconducibili a gruppi di attività in via di dismissione o rilevati come tali nel corso dell’esercizio, sono esposti nel conto economico nella voce “320 - Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte”.
14 – Altre informazioni
Azioni proprie
La Banca e le altre società del Gruppo non detengono azioni proprie.
Altre attività
La voce altre attività include, tra l’altro, crediti fiscali acquisiti direttamente dal Gruppo da soggetti terzi ed originati da alcune misure fiscali di incentivazione erogate sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’imposta (c.d. superbonus 110%). Per l’iscrizione, classificazione e valutazione di tali crediti, si è tenuto conto di quanto rappresentato dalle Autorità nel “Documento Banca d’Italia – Consob – Ivass n. 9”, redatto nell’ambito del “Tavolo di Coordinamento fra la Banca d'Italia, Consob, e Ivass in materia di applicazione degli IAS/IFRS”. Tale documento ha chiarito che i crediti d’imposta in esame sono sul piano sostanziale più assimilabili a un’attività finanziaria e che quindi un modello contabile basato sull’IFRS 9 rappresenti l’accounting policy più idonea a fornire un’informativa rilevante e attendibile.
I suddetti crediti fiscali acquistati sono classificati:
‒ nel business model “Held to collect” e valutati al costo ammortizzato se al momento dell’acquisto l’importo è coerente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’acquisto è l’utilizzo in compensazione;
‒ nel business model “Held to collect and sell”, e valutati al fair value con impatto delle variazioni di valore a riserva (FVTOCI) se, al momento dell’acquisto, l’importo è coerente con la capienza attuale e prospettica della posizione debitoria della Banca nei confronti dell’Erario e se la finalità dell’acquisto è sia l’utilizzo in compensazione che la vendita a terzi.
‒ nel business model “Trading” e valutati al fair value con impatto a conto economico (FVTPL), se invece la finalità comunicata dal business è solo quella di rivendita a terzi al fine di ottenere un profitto, e l’acquisto è in eccesso rispetto al plafond stimato per la relativa compensazione.
87 Ratei e risconti I ratei ed i risconti che accolgono oneri e proventi di competenza del periodo maturati su attività e passività sono iscritti in bilancio a rettifica delle attività e passività a cui si riferiscono.
Strumenti di capitale Gli strumenti di capitale sono strumenti rappresentativi di una partecipazione residuale nelle attività del Gruppo al netto delle sue passività. La classificazione di uno strumento emesso quale strumento di capitale richiede l’assenza di obbligazioni contrattuali ad effettuare pagamenti sotto forma di rimborso capitale, interessi o altre forme di rendimento.
Tali strumenti, diversi dalle azioni ordinarie o di risparmio, sono classificati nella voce “140. Strumenti di capitale” per un ammontare pari al corrispettivo incassato dall’emissione, dedotti i costi di transazione che sono direttamente attribuibili alla transazione stessa al netto della relativa fiscalità.
Le cedole corrisposte, al netto della relativa fiscalità, sono portate in riduzione della voce “150. Riserve”, se e nella misura in cui risultano pagate.
Riconoscimento dei ricavi e dei costi I ricavi sono flussi lordi di benefici economici derivanti dallo svolgimento dell’attività ordinaria dell’impresa e sono rilevati nel momento in cui viene trasferito il controllo dei beni o servizi al cliente, ad un ammontare che rappresenta l’importo del corrispettivo a cui si ritiene di avere diritto. In particolare, la rilevazione dei ricavi avviene tramite l’applicazione di un modello che deve soddisfare i seguenti
criteri:
identificazione del contratto, definito come un accordo in cui le parti si sono impegnate ad adempiere alle rispettive obbligazioni;
individuazione delle singole obbligazioni di fare (“performance obligations”) contenute nel contratto;
determinazione del prezzo della transazione, ossia il corrispettivo atteso per il trasferimento al cliente dei beni e/o dei servizi;
ripartizione del prezzo della transazione a ciascuna “performance obligation”, sulla base dei prezzi di vendita della singola obbligazione;
riconoscimento dei ricavi nel momento in cui (o man mano che) l’obbligazione di fare risulta adempiuta trasferendo al cliente il bene o servizio promesso.
88 I ricavi possono essere riconosciuti in un momento preciso, quando l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso, o nel corso del tempo, mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso. In particolare:
‒ gli interessi corrispettivi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo nel caso di applicazione del costo ammortizzato;
‒ gli interessi di mora, eventualmente previsti in via contrattuale, sono contabilizzati a conto economico solo al momento del loro effettivo incasso, fatta eccezione per la componente riconducibile al factoring pro soluto verso la Pubblica Amministrazione come indicato nel paragrafo “Utilizzo stime
contabili”. ;
‒ i dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell’esercizio in cui ne viene deliberata la
distribuzione;
‒ le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi stessi sono stati prestati. Le commissioni considerate nel costo ammortizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo, sono rilevate tra gli interessi;
‒ gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti al conto economico al momento del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di iscrizione degli strumenti stessi;
‒ i ricavi derivanti dalla vendita di attività non finanziarie sono rilevati al momento del perfezionamento della vendita, a meno che sia stata mantenuta la maggior parte dei rischi e benefici connessi con l’attività.
I costi sono rilevati a Conto Economico secondo il principio di competenza; i costi relativi all’ottenimento e l’adempimento dei contratti con la clientela sono rilevati a Conto Economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi.
I criteri di classificazione delle attività finanziarie La classificazione delle attività finanziarie nelle tre categorie previste dal principio dipende da due criteri, o driver, di classificazione: il modello di business con cui sono gestiti gli strumenti finanziari (o Business Model) e le caratteristiche contrattuali dei flussi finanziari delle attività finanziarie (o SPPI Test).
Dal combinato disposto dei due driver sopra menzionati discende la classificazione delle attività finanziare, secondo quanto di seguito evidenziato:
89
- Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect (HTC);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI): attività che superano l’SPPI test e rientrano nel business model Held to collect and sell (HTCS);
- Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL): è una categoria residuale, in cui rientrano gli strumenti finanziari che non sono classificabili nelle categorie precedenti in base a quanto emerso dal business model assessment o dal test sulle caratteristiche dei flussi contrattuali (SPPI test non superato).
SPPI test
Affinché un’attività finanziaria possa essere classificata al costo ammortizzato o a FVOCI – oltre all’analisi relativa al business model – è necessario che i termini contrattuali dell’attività stessa prevedano, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (“ solely payment of principal and interest ” – SPPI).
Tale analisi deve essere effettuata, in particolare, per i finanziamenti e i titoli di debito.
Il test SPPI deve essere effettuato su ogni singolo strumento finanziario, al momento dell’iscrizione nel bilancio.
Successivamente alla rilevazione iniziale, e finché è rilevata in bilancio, l’attività non è più oggetto di nuove valutazioni ai fini del test SPPI. Qualora si proceda alla cancellazione ( derecognition contabile) di uno strumento finanziario e all’iscrizione di una nuova attività finanziaria occorre procedere all’effettuazione del test SPPI sul nuovo asset.
Ai fini dell’applicazione del test SPPI, l’IFRS 9 fornisce le definizioni di:
- Capitale: è il fair value dell’attività finanziaria all’atto della rilevazione iniziale. Tale valore può modificarsi durante la vita dello strumento finanziario, per esempio per effetto dei rimborsi di parte del
capitale;
- Interesse: è il corrispettivo per il valore temporale del denaro ( time value of money ) e per il rischio di credito associato al capitale in essere in un particolare periodo di tempo. Può anche includere la remunerazione per altri rischi e costi di base associati all’attività creditizia e un margine di profitto.
Nel valutare se i flussi contrattuali di un’attività finanziaria possono essere definiti come SPPI, l’IFRS 9 fa riferimento al concetto generale di “contratto base di concessione del credito” ( basic lending arrangement ), che è indipendente dalla forma legale dell’attività. Quando le clausole contrattuali
90 introducono l’esposizione a rischi o volatilità dei flussi finanziari contrattuali non coerente con la definizione di basic lending arrangement , come ad esempio l’esposizione a variazione dei prezzi di azioni o di merci, i flussi contrattuali non soddisfano la definizione di SPPI. L’applicazione del driver di classificazione basato sui flussi di cassa contrattuali richiede talvolta un giudizio soggettivo e, pertanto, la definizione di policy interne di applicazione.
Nei casi in cui il valore temporale del denaro sia modificato (“ modified time value of money ”) – ad esempio, quando il tasso di interesse dell’attività finanziaria è rideterminato periodicamente, ma la frequenza della rideterminazione o la frequenza del pagamento delle cedole non rispecchiano la natura del tasso di interesse (ad esempio il tasso di interesse è rivisto mensilmente sulla base di un tasso a un anno) oppure quando il tasso d’interesse è rideterminato periodicamente sulla base di una media di particolari tassi di breve o medio-lungo termine – l’impresa deve valutare, sia utilizzando elementi quantitativi che qualitativi, se i flussi contrattuali rispondano ancora alla definizione di SPPI (c.d.
benchmark cash flows test ). Qualora dal test emerga che i flussi di cassa contrattuali (non attualizzati) risultano “significativamente differenti” rispetto ai flussi di cassa (anch’essi non attualizzati) di uno strumento benchmark (ovvero senza l’elemento di time value modificato) i flussi di cassa contrattuali non possono essere considerati come rispondenti alla definizione di SPPI.
Analisi particolari (c.d. “ look through test ”) sono richieste dal principio e vengono di conseguenza poste in essere anche per gli strumenti multipli legati contrattualmente (“ contrattually linked instruments ” – CLI) che creano concentrazioni di rischio di credito per il ripianamento del debito e per i non recourse assets , ad esempio nei casi in cui il credito può essere fatto valere solo in relazione a determinate attività del debitore o ai flussi finanziari derivanti da determinate attività.
Anche la presenza di clausole contrattuali che possono modificare la periodicità o l’ammontare dei flussi di cassa contrattuali deve essere considerata per valutare se tali flussi soddisfano i requisiti per essere considerati SPPI (ad esempio opzioni di prepagamento, possibilità di differire i flussi di cassa previsti contrattualmente, strumenti con derivati incorporati, strumenti subordinati, eccetera).
Tuttavia, come previsto dall’IFRS 9, una caratteristica dei flussi finanziari contrattuali non influisce sulla classificazione dell’attività finanziaria qualora possa avere solo un effetto de minimis sui flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria (in ciascun esercizio e cumulativamente). Analogamente, se una caratteristica dei flussi finanziari non è realistica ( not genuine ), ovvero se influisce sui flussi finanziari contrattuali dello strumento soltanto al verificarsi di un evento estremamente raro, molto insolito e molto improbabile, essa non influisce sulla classificazione dell’attività finanziaria.
Business model
91 Per quanto riguarda il business model , l’IFRS 9 individua tre fattispecie in relazione alla modalità con cui sono gestiti i flussi di cassa e le vendite delle attività finanziarie:
- Held to Collect (HTC): si tratta di un modello di business il cui obiettivo si realizza attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie incluse nei portafogli ad esso associati.
L’inserimento di un portafoglio di attività finanziarie in tale business model non comporta necessariamente l’impossibilità di vendere gli strumenti anche se è necessario considerare la frequenza, il valore e la tempistica delle vendite negli esercizi precedenti, le ragioni delle vendite e le aspettative riguardo alle vendite future;
- Held to Collect and Sell (HTCS): è un modello di business misto, il cui obiettivo viene raggiunto attraverso l’incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie in portafoglio e (anche) attraverso un’attività di vendita che è parte integrante della strategia. Entrambe le attività (raccolta dei flussi contrattuali e vendita) sono indispensabili per il raggiungimento dell’obiettivo del modello di business. Pertanto, le vendite sono più frequenti e significative rispetto ad un business model HTC e sono parte integrante delle strategie perseguite;
- Others/Trading : si tratta di una categoria residuale che comprende sia le attività finanziarie detenute con finalità di trading sia le attività finanziarie gestite con un modello di business non riconducibile alle categorie precedenti ( Held to Collect ed Held to Collect and Sell ). In generale tale classificazione si applica ad un portafoglio di asset finanziari la cui gestione e performance sono valutate sulla base del fair value .
Il business model riflette le modalità con le quali le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa a beneficio dell’entità e viene definito dal top management mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business.
Viene definito considerando la modalità di gestione delle attività finanziarie e, come conseguenza, la misura in cui i flussi di cassa del portafoglio derivano dall’incasso di flussi contrattuali, dalla vendita delle attività finanziarie o da entrambe queste attività. La valutazione non avviene sulla base di scenari che, in base a previsioni ragionevoli dell’entità, non sono destinati a verificarsi, come i cosiddetti scenari «worst case » o «stress case ». Per esempio, se l’entità prevede di vendere un determinato portafoglio di attività finanziarie solo in uno scenario « stress case », tale scenario non influisce sulla valutazione del modello di business dell’entità per tali attività se tale scenario, in base a previsioni ragionevoli dell’entità, non è destinato a verificarsi.
Il modello di business non dipende dalle intenzioni che il management ha con riferimento ad un singolo strumento finanziario, ma fa riferimento alle modalità con le quali i gruppi di attività finanziarie vengono gestiti ai fini del raggiungimento di un determinato obiettivo di business.
92 In sintesi, il business model:
- riflette le modalità con cui le attività finanziarie sono gestite per generare flussi di cassa;
- viene definito dal top management, mediante l’opportuno coinvolgimento delle strutture di business;
- deve essere osservabile considerando le modalità di gestione delle attività finanziarie.
In termini operativi l’ assessment del modello di business viene effettuato in coerenza con l’organizzazione aziendale, la specializzazione delle funzioni di business, il modello di risk e l’assegnazione dei poteri delegati (limiti).
Nell’effettuare l’ assessment del business model si utilizzano tutti i fattori rilevanti disponibili alla data dell’assessment . Le evidenze sopra richiamate comprendono la strategia, i rischi e la loro gestione, le politiche di remunerazione, il reporting e l’ammontare delle vendite. Nell’analisi del business model è essenziale che gli elementi indagati mostrino tra di loro coerenza e in particolare siano coerenti rispetto alla strategia perseguita. L’evidenza di attività non in linea con la strategia deve essere analizzata e adeguatamente giustificata.
A tale proposito e in relazione agli intenti gestionali per cui le attività finanziare sono detenute, si evidenzia che l’apposito documento Policy Business model assessment (BMA) – approvato dai competenti livelli di governance – definisce e declina gli elementi costitutivi del business model in relazione alle attività finanziarie inserite nei portafogli gestiti nello svolgimento dell’operatività sulle strutture di business per la Capogruppo Banca CF+.
Per i portafogli Held to Collect , il Gruppo ha definito le soglie di ammissibilità delle vendite che non inficiano la classificazione (frequenti ma non significative, individualmente e in aggregato, oppure infrequenti anche se di ammontare significativo) e, contestualmente, si sono stabiliti i parametri per individuare le vendite coerenti con tale modello di business in quanto riconducibili ad un incremento del rischio di credito.
Modalità di determinazione del costo ammortizzato Il costo ammortizzato di un’attività o passività finanziaria è il valore a cui è stata misurata, alla rilevazione iniziale, l’attività o la passività finanziaria al netto dei rimborsi di capitale, accresciuto o diminuito dall’ammortamento complessivo, calcolato usando il metodo dell’interesse effettivo, delle differenze tra il valore iniziale e quello a scadenza e al netto di qualsiasi perdita di valore.
Il tasso di interesse effettivo è quel tasso che eguaglia il valore attuale di un’attività o passività finanziaria al flusso contrattuale dei pagamenti futuri in denaro o ricevuti fino alla scadenza o alla successiva data
93 di ricalcolo del prezzo. Per il calcolo del valore attuale si applica il tasso di interesse effettivo al flusso dei futuri incassi o pagamenti lungo l’intera vita utile dell’attività o passività finanziaria o per un periodo più breve in presenza di talune condizioni (per esempio revisione dei tassi di mercato).
Successivamente alla rilevazione iniziale, il costo ammortizzato permette di allocare ricavi e costi portati in diminuzione o aumento dello strumento lungo l’intera vita attesa dello stesso per il tramite del processo di ammortamento. La determinazione del costo ammortizzato è diversa a seconda che le attività/passività finanziarie oggetto di valutazione siano a tasso fisso o variabile e – in quest’ultimo caso – a seconda che la variabilità del tasso sia nota o meno a priori.
La valutazione al costo ammortizzato viene effettuata per le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e per quelle valutate al fair value con impatto sia sulla redditività complessiva che sul conto economico, nonché per le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Le attività e le passività finanziarie negoziate a condizioni di mercato sono inizialmente rilevate al loro fair value , che normalmente corrisponde all’ammontare erogato o pagato comprensivo, per gli strumenti valutati al costo ammortizzato, dei costi di transazione e delle commissioni direttamente imputabili.
Come indicato dall’IFRS 9, in alcuni casi, un’attività finanziaria è considerata deteriorata al momento della rilevazione iniziale poiché il rischio di credito è molto elevato e, in caso di acquisto, è acquistata con grossi sconti (rispetto al valore di erogazione iniziale). Nel caso in cui le attività finanziarie in oggetto, sulla base dell’applicazione dei driver di classificazione (ovvero SPPI test e Business model ), siano classificate tra le attività valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva, le stesse sono qualificate come “ Purchased or Originated Credit Impaired Asset ” (in breve “POCI”) e sono assoggettate ad un trattamento peculiare per quel che attiene al processo di impairment .
Inoltre, sulle attività finanziarie qualificate come POCI, si calcola, alla data di rilevazione iniziale, un tasso di interesse effettivo corretto per il credito (c.d. “ credit-adjusted effective interest rate “), per la cui individuazione è necessario includere, nelle stime dei flussi finanziari, le perdite attese iniziali. Per l’applicazione del costo ammortizzato, e il conseguente calcolo degli interessi, si applica, quindi, tale tasso di interesse effettivo corretto per il credito.
Il criterio di valutazione al costo ammortizzato non si applica per le attività/passività finanziarie la cui breve durata fa ritenere trascurabile l’effetto economico dell’attualizzazione né per i crediti senza una scadenza definita o a revoca.
A.3 – INFORMATIVA SUL FAIR VALUE
Informativa di natura qualitativa
94 Il fair value (valore equo) rappresenta il corrispettivo che potrebbe essere ricevuto per vendere un’attività, o pagato per trasferire una passività, in una transazione regolare tra operatori di mercato alla data di valutazione. Si ipotizza di fare riferimento a una ordinaria transazione tra controparti indipendenti in possesso di un ragionevole grado di conoscenza delle condizioni di mercato e dei fatti rilevanti connessi all’oggetto della negoziazione. Nella definizione di fair value è fondamentale l’ipotesi che un’entità sia in condizioni di normale operatività e non abbia urgenza di liquidare o ridurre significativamente una posizione. Il fair value di uno strumento riflette, tra gli altri fattori, la qualità creditizia dello stesso in quanto incorpora il rischio di default della controparte o dell’emittente.
Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato secondo una gerarchia di criteri basata sull’origine, la tipologia e la qualità delle informazioni utilizzate. In dettaglio, tale gerarchia assegna massima priorità ai prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi e minore importanza a input non osservabili. Vengono identificati tre diversi livelli di input:
- Livello 1: input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati attivi per attività o passività identiche alle quali l’impresa può accedere alla data di valutazione;
- Livello 2: input diversi dai prezzi quotati inclusi nel livello 1 che sono osservabili, direttamente o indirettamente, per le attività o passività da valutare;
- Livello 3: input che non sono basati su dati osservabili sul mercato.
I suddetti approcci valutativi devono essere applicati in ordine gerarchico. Pertanto, qualora sia disponibile un prezzo quotato in un mercato attivo, non si possono seguire approcci valutativi differenti da quello di Livello 1. Inoltre, la tecnica valutativa adottata deve massimizzare l’utilizzo di fattori osservabili sul mercato e, quindi, affidarsi il meno possibile a parametri soggettivi o “informativa privata”.
Nel caso di strumenti finanziari non quotati in mercati attivi, la collocazione all’interno della gerarchia di fair value deve essere definita considerando tra gli input significativi utilizzati per la determinazione del fair value quello che assume il livello più basso nella gerarchia. A tale fine la significatività degli input deve essere valutata rispetto alla determinazione del fair value nella sua interezza. Tale valutazione richiede un giudizio che deve tener conto dei fattori specifici dell’attività o della passività.
Le tecniche di valutazione utilizzate per la determinazione del fair value sono periodicamente calibrate e validate utilizzando variabili osservabili sul mercato, per assicurare che queste rappresentino le reali condizioni di mercato e per identificare eventuali punti di debolezza delle stesse.
95 La gerarchia di fair value è stata introdotta nell’IFRS 7 esclusivamente ai fini di informativa e non anche per le valutazioni di bilancio. Queste ultime, quindi, sono effettuate sulla base di quanto previsto in materia dall’IFRS 13.
Livello 1
Uno strumento finanziario è considerato quotato in un mercato attivo quando il relativo prezzo è:
‒ prontamente e regolarmente disponibile da borse valori, MTF, intermediari, information provider ,
etc.;
‒ significativo, ovvero rappresenta operazioni di mercato effettive che avvengono regolarmente in normali contrattazioni.
Per essere considerato di Livello 1 il prezzo, inoltre, deve essere unadjusted e, quindi, non rettificato attraverso l’applicazione di un fattore di aggiustamento ( valuation adjustment ). Nel caso contrario il fair value measurement dello strumento finanziario sarà di Livello 2.
Livello 2
Uno strumento finanziario è incluso nel Livello 2 quando tutti gli input significativi – differenti dai prezzi quotati inclusi nel Livello 1 - utilizzati per la valutazione dello stesso siano osservabili sul mercato, direttamente o indirettamente.
Gli input di Livello 2 sono i seguenti:
- prezzi quotati in mercati attivi per attività o passività finanziarie similari;
- prezzi quotati in mercati non attivi per attività o passività finanziarie identiche o similari;
- input diversi da prezzi quotati, che sono osservabili direttamente per l’attività o la passività finanziaria (curva dei tassi risk-free, credit spread , volatilità, etc.);
- input che derivano principalmente oppure sono avvalorati (attraverso la correlazione o altre tecniche) da dati osservabili di mercato ( market-corroborated inputs ).
Un input è definito osservabile quando riflette le assunzioni che i partecipanti al mercato utilizzerebbero nel prezzare un’attività o passività finanziaria sulla base di dati di mercato forniti da fonti indipendenti rispetto a chi effettua la valutazione.
96 Se una valutazione del fair value utilizza dati osservabili, che richiedono una rettifica significativa basata su input non osservabili, tale valutazione è ricompresa nel Livello 3.
Livello 3
È incluso nel Livello 3 della gerarchia di fair value lo strumento finanziario il cui fair value è stimato attraverso una tecnica valutativa che utilizza input non osservabili sul mercato, neanche indirettamente.
Più precisamente, per essere incluso nel Livello 3 è sufficiente che almeno uno degli input significativi utilizzati per la valutazione dello strumento non sia osservabile sul mercato.
Tale classificazione, in particolare, deve essere effettuata nel caso in cui gli input utilizzati riflettano assunzioni proprie del valutatore, sviluppate sulla base delle informazioni disponibili.
Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato attraverso l’utilizzo di prezzi acquisiti dai mercati finanziari, nel caso di strumenti quotati su mercati attivi, o mediante l’utilizzo di modelli valutativi interni per gli altri strumenti finanziari.
In assenza di quotazione di un mercato attivo o in assenza di un regolare funzionamento del mercato la determinazione del fair value è prevalentemente realizzata grazie all’utilizzo di tecniche di valutazione aventi l’obiettivo di stabilire il prezzo di una ipotetica transazione indipendente, motivata da normali considerazioni di mercato. Tali valutazioni includono:
‒ il riferimento a valori di mercato indirettamente collegabili allo strumento da valutare e desunti da prodotti similari per caratteristiche di rischio;
‒ le valutazioni effettuate utilizzando – anche solo in parte – input non desunti da parametri osservabili sul mercato, per i quali si fa ricorso a stime ed assunzioni formulate dal valutatore.
97 Informazioni di natura quantitativa Gerarchia del fair value Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value (importi in Euro migliaia)
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
Variazioni annue delle attività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)
(importi in Euro migliaia)
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3) L1 L 2 L 3 L1 L 2 L 3 9 463 132.243 9 463 - 13
- - -
- - 132.243 141.914 68.162 - 7.600 41.373 2.600
- 1.174 - 938
- - 51.431
- - -
68.171 1.637 191.274 41.386 938 144.514 207 116 - 8
- - 2.138 2.818
- 2.218 -
207 2.334 2.138 8 - 2.818 30/06/2026 31/12/2025 Attività/Passività finanziarie misurate al fair value 1. Attività finanziarie valute al fair value con impatto a conto economico a) attività finanziarie detenute per la negoziazione b) attività finanziarie designate al fair value c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 3. Derivati di copertura 4. Attività materiali 5. Attività immateriali
Totale
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione 2. Passività finanziarie designate al fair value 3. Derivati di copertura
Totale
TotaleDi cui: a)
attività finanziarie
detenute per la negoziazioneDi cui: b)
attività finanziarie
designate al fair valueDi cui: c)
altre attività
finanziarie
obbligatoriamente
valutate al fair
value
201.774 - 143.051 7.600 51.123
162 162
3.193 3.193
3.193 - 3.193
169 169
X X -
781 117 664
(50) (50)
(12.806) (12.806) -
(1.781) - (1.425) (1.781) - (1.425) (356) (1.425) - (1.425)
- X X X -
-
191.274 - 132.243 7.600 51.431 2.2 Profitti 2.2.1 Conto Economico
- di cui: Plusvalenze2. Aumenti 2.1 Acquisti Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
Attività finanziarie
valutate al fair value con impatto
sulla redditvità
complessivaDerivati di
coperturaAttività
marterialiAttività
immarteriali
1. Esistenze iniziali 2.2.2 Patrimonio netto 2.3 Trasferimenti da altri livelli 2.4 Altre variazioni in aumento
3. Diminuzioni
3.1 Vendite
3.2 Rimborsi
4. Rimanenze finali3.3 Perdite imputate a:
3.3.1 Conto Economico
- di cui Minusvalenze 3.3.2 Patrimonio netto 3.4 Trasferimenti ad altri livelli 3.5 Altre variazioni in diminuzione
98 (importi in Euro migliaia)
Passività
finanzirie
detenute per la
negoziazionePassività
finanziarie
designate al
fair valueDerivati di
copertura
- 2.818 -
- - -
- 467 -
- 467 -
- 467 -
X - -
- - -
- -
- (1.146) -
- - -
- - -
- - -
- - -
X - -
- - -
- - -
- 2.138 - 1. Esistenze iniziali
2. Aumenti
2.1 Emissioni
2.2 Perdite imputate a:
2.2.1 Conto Economico
- di cui Minusvalenze 2.2.2 Patrimonio netto 2.3 Trasferimenti da altri livelli 2.4 Altre variazioni in aumento
3. Diminuzioni
3.1 Rimborsi
3.5 Altre variazioni in diminuzione 4. Rimanenze finali3.2 Riacquisti 3.3 Profitti imputati a:
3.3.1 Conto Economico
- di cui Plusvalenze 3.3.2 Patrimonio netto 3.4 Trasferimenti ad altri livelli
99 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value.
(importi in Euro migliaia)
Legenda:
L1= Livello 1 L2= Livello 2 L3= Livello 3
Informativa sul c.d. “day one profit/loss” Il valore d’iscrizione a bilancio degli strumenti finanziari è pari al loro fair value alla medesima data. Nel caso di strumenti finanziari diversi da quelli al fair value rilevato a conto economico, esso è di norma assunto alla data di iscrizione pari all’importo incassato o corrisposto.
Nel caso degli strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico e classificabili come Livello 3, l’eventuale differenza rispetto all’importo incassato o corrisposto potrebbe in linea di principio essere iscritta a conto economico nelle voci di pertinenza, generando un c.d. “ day one profit/loss ” (DOP).
Tale differenza deve essere riconosciuta a conto economico solo se deriva da cambiamenti dei fattori su cui i partecipanti al mercato basano le loro valutazioni nel fissare i prezzi (incluso l’effetto tempo).
Ove lo strumento abbia una scadenza definita e non sia immediatamente disponibile un modello che monitori i cambiamenti dei fattori su cui gli operatori basano i prezzi, è ammesso il transito del DOP a conto economico lungo la vita dello strumento finanziario stesso.
Il Gruppo CF+ non ha conseguito “ day one profit/loss ” da strumenti finanziari secondo quanto stabilito dal paragrafo 28 dell’IFRS 7 e da altri paragrafi IAS/IFRS a esso collegabili. VB L1 L2 L3 VB L1 L2 L3 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.500.286 1.135.732 3.819.995 1.679.859 400.761 1.279.572 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento - - - -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - - - - -
Totale 5.500.286 1.135.732 - 3.819.995 1.679.859 400.761 - 1.279.572 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 5.763.661 - - 5.763.661 2.037.293 2.037.293 2. Passività associate ad attività in via di dismissione - - - -
Totale 5.763.661 - - 5.763.661 2.037.293 2.037.293 Attività/Passività non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente 30/06/2026 31/12/2025
100 Informazioni sullo Stato Patrimoniale Consolidato
101
CASSA E DISPONIBILITÀ LIQUIDE
(importi in migliaia di euro)
La voce è composta prevalentemente:
‒ dai conti detenuti dalla Capogruppo e da Banca Sistema in quanto partecipanti al sistema di regolamento lordo in tempo reale europeo, depositati, come stabilito dalla normativa europea, presso la Banca d’Italia;
‒ dai depositi overnight con la Banca d’Italia;
‒ dalle disponibilità liquide delle società del Gruppo.
ATTIVITA’ FINANZIARIE
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (importi in migliaia di euro)
Le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico comprendono i titoli ABS, prevalentemente junior, emessi da SPV non rientranti nel perimetro di consolidamento integrale che non hanno superato l’SPPI test previsto dall’IFRS 9.
Le quote di O.I.C.R. per Euro 60,3 milioni sono state sottoscritte dalla Capogruppo nell’ambito di una operazione di cessione di un portafoglio di crediti deteriorati garantiti al fondo Lounge Rises, perfezionatasi nel mese di dicembre 2025.
La voce ricomprende anche il fair value positivo dei futures utilizzati per coprire gestionalmente le variazioni delle note ABS ascrivibili alle oscillazioni dei tassi di interesse per Euro 9 mila. Cassa 51 1 Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali 102.375 147.455 Conti correnti e depositi presso banche 52.221 12.866 Cassa e disponibilità liquide 154.647 160.323Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025 Titoli ABS che non superano test SPPI 71.909 77.907 Futures 9 13 Quote di OICR 60.333 64.007 Derivati su cambi 463 -
Attività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico 132.715 141.927Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025
102 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (importi in migliaia di euro)
Le Attività finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditività complessiva comprendono principalmente al 30 giugno 2026 il fair value di titoli di stato classificati nel portafoglio HTCS. Fra i titoli di capitale sono inclusi il fair value di uno strumento finanziario partecipativo sottoscritto dalla Capogruppo nel 2018 (Euro 2,6 milioni) ed il fair value delle azioni di Kruso Kapital rimaste in capo a Banca Sistema (Euro 2,2 milioni).
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Crediti verso banche (importi in migliaia di euro)
La presente voce comprende principalmente la giacenza di riserva obbligatoria presso Banca d’Italia della Capogruppo e di Banca Sistema e i margini a garanzia per l’operatività in contratti Futures presso controparti bancarie per euro 1.027 mila.
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Crediti verso clientela (importi in migliaia di euro) Titoli di debito 65.707 41.373 Titoli di capitale 10.055 2.600 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 75.762 43.973Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025 A. Crediti verso Banche Centrali 32.948 11.118 1. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 2. Riserva obbligatoria 32.947 - - X X X 11.118 - - X X X 3. Pronti contro termine - - - X X X - - - X X X 4. Altri 1 - - X X X - - - X X X B. Crediti verso banche 1.545 - - 1.277 - -
1. Finanziamenti
1.1 Conti correnti - - - X X X - - - X X X 1.2. Depositi a scadenza - - - X X X - - - X X X 1.3. Altri finanziamenti: X X X X X X
- Pronti contro termine attivi - - - X X X - - - X X X
- Finanziamenti per leasing - - - X X X - - - X X X
- Altri 1.545 - - X X X 1.277 - - X X X 2. Titoli di debito 2.1 Titoli strutturati - - - - - -
2.2 Altri titoli di debito - - - - - -
Totale 34.493 - - 12.394 - - Tipologia operazioni/Valori L3Totale 30/06/2026 Totale 31/12/2025 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value
Terzo
stadio Impaired
acquisite o
originate L1 L2 L3 Primo e
secondo
stadio Terzo
stadio Impaired
acquisite o
originate L1 L2 Primo e
secondo
stadio
103
I crediti verso clientela ammontano, al netto delle svalutazioni, a complessivi Euro 5.466 milioni. Nella
voce figurano:
- investimenti in Titoli di Stato per Euro 1.576,3 milioni;
- crediti factoring per Euro 1.465 milioni;
- finanziamenti di Finanza Garantita per Euro 808 milioni;
- finanziamenti nella forma tecnica di cessione del quinto dello stipendio e della pensione (“CQS” e “CQP”) pari ad Euro 561 milioni;
- crediti verso la clientela acquistati attraverso veicoli di cartolarizzazione per Euro 288,9 milioni (di cui Euro 205,4 milioni di tax credits acquistati dalle società Crediti Fiscali+ e Fairway ed Euro 83,5 milioni di crediti deteriorati POCI acquistati dalle società Ponente SPV, New Levante SPV, Cosmo SPV, Aventino SPV, Liberio SPV);
- titoli ABS che hanno superato il test SPPI per Euro 293 milioni;
- altri finanziamenti erogati dalla Capogruppo per Euro 30 milioni.
Con riferimento alla classificazione del portafoglio Titoli di Stato della controllata Banca Sistema, si faccia riferimento a quanto indicato al successivo paragrafo “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda”.
DERIVATI DI COPERTURA Finanziamenti 1.1. Conti correnti, mutui e altri finanziamenti 1.365.017 273.576 X X X 836.654 130.447 X X X 1.2. Pronti contro termine attivi- - X X X - - X X X 1.3. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto
536.919 9.732 X X X 40 2 X X X
1.4. Finanziamenti per leasing 2.090 9.122 X X X 2.297 10.137 X X X 1.5. Factoring 1.191.105 274.190 X X X 188.764 8.417 X X X Titoli di debito - -
1.1. Titoli strutturati - - - - - - - - - -
1.2. Altri titoli di debito 1.804.042 - 1.569.637 217.538 76.534 490.707 - 400.761 88.025 Totale 4.899.173 566.620 1.569.637 217.538 76.534 1.518.463 149.002 400.761 - 88.025 Non performing Non performing Tipologia operazioni/ValoriTotale 30/06/2026 Totale 31/12/2025 Valore di bilancio Fair value Valore di bilancio Fair value Bonis L1 L2 L3 L1 L2 L3 Bonis
104
La voce accoglie il fair value positivo degli interest rate swap stipulati dalla Capogruppo nell’ambito della strategia di micro fair value hedge avente come strumento coperto un btp classificato nel portafoglio HTC.
ADEGUAMENTO DI VALORE DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE OGGETTO DI COPERTURA
GENERICA (+/-)
La voce accoglie l’adeguamento positivo delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato oggetto di copertura.
PARTECIPAZIONI
La voce accoglie la partecipazione in EBNSISTEMA iscritta nel bilancio di Banca Sistema relativa alla joint venture con EBN Banco de Negocios S.A.
ATTIVITA’ MATERIALI E IMMATERIALI
(importi in migliaia di euro) (importi in Euro migliaia) Derivato di copertura micro hedge 1.174 938 Derivati di copertura 1.174 93830/06/2026 31/12/2025 Voci dell'attivo (importi in Euro migliaia) Adeguamento positivo delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 872 -
Partecipazioni 872 -Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025 (importi in Euro migliaia) Partecipazione in EBNSistema Finance Sl 953 0 Partecipazioni 953 0Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025
105
Nella voce attività materiali sono ricompresi gli immobili ad uso strumentale della controllata LASS per Euro 52 milioni.
Le attività immateriali includono principalmente:
gli avviamenti emersi in sede di acquisto di Fifty (Euro 1,3 milioni), BECM (Euro 0,9 milioni) e del ramo d’azienda riconducibile a BE TC Srl (Euro 0,5 milioni);
la piattaforma tecnologica ex Credimi (Euro 3,6 milioni) e il valore residuo (Euro 0,3 milioni) della piattaforma generata interamente da Fifty per la gestione del prodotto factoring .
ALTRE ATTIVITA’
(importi in migliaia di euro)
Nella voce sono inclusi:
- crediti d’imposta da “Superbonus 110” acquistati dalla Capogruppo (Euro 107,2 milioni) e da Banca Sistema (Euro 175 milioni) con finalità di trading o di compensazione;
- un’operazione di coinvestimento (Euro 92,5 milioni) nell’acquisto di un credito Ires originato da Attività materiali 56.355 3.548
- di cui attività materiali rilevate ex IFRS 16 3.319 2.717 Attività immateriali 7.714 8.866 Attività capitalizzate 64.069 12.414Voci dell'attivo 30/06/2026 31/12/2025 Depositi cauzionali 939 777 Ratei e risconti attivi 38.771 29.959 Crediti fiscali acquistati da terzi 282.176 50.023 Cash autocartolarizzazione 2.421 806 Credito per indennizzo riconosciuto "Asset Protection Scheme" 4.585 8.834 Investimento crediti ficali 92.486 90.910 Acconti fiscali 4.847 -
Partite in corso di lavorazione 17.041 1.542 Crediti commerciali 1.777 -
Migliorie su beni di terzi 139 -
Altre attività 103 559 Altre voci dell'attivo 445.284 183.41030/06/2026 31/12/2025 Voci dell'attivo
106 un primario operatore;
- ratei e risconti attivi per Euro 38,7 milioni, che includono, fra l’altro, la quota del premio corrisposto anticipatamente, ma di competenza degli esercizi futuri, per il contratto di garanzia finanziaria "Asset Protection Scheme" della durata di 10 anni;
- il credito per l’indennizzo dovuto sul II semestre 2026, in forza del suddetto contratto "Asset Protection Scheme", per Euro 4,6 milioni, incassato integralmente nel mese di agosto 2026.
ATTIVITA’ FISCALI
Le attività fiscali correnti ammontano ad Euro 15,4 milioni e riguardano gli acconti versati su imposte sul reddito, imposta di bollo, ritenute su interessi ed imposta sostitutiva sui finanziamenti Le attività per imposte anticipate ammontano complessivamente ad Euro 53,4 milioni. Le attività fiscali anticipate di competenza della Capogruppo ammontano ad Euro 27,8 milioni di cui Euro 23 milioni riferite a perdite fiscali pregresse, Euro 2 milioni relative ai benefici dell’Aiuto Crescita Economica (“ACE”) ed Euro 2,8 milioni sulle altre differenze temporanee; le attività fiscali anticipate riferibili al Gruppo Banca Sistema ammontano ad Euro 25,6 milioni e sono relative prevalentemente a differenze temporanee legate ad accantonamenti su fondi rischi per Euro 9 milioni ed alla fiscalità differita provvisoriamente iscritta sulle differenze da PPA per Euro 13,1 milioni.
PASSIVITA’ FINANZIARIE VALUTATE AL COSTO AMMORTIZZATO
(importi in migliaia di euro)
107
I debiti verso banche centrali al 30 giugno 2026 sono costituiti per Euro 550 milioni dalle anticipazioni relative ad operazioni di mercato aperto.
Le operazioni di pronti contro termine passive riguardano operazioni di provvista con sottostante titoli di stato e controparti bancarie (Euro 350 milioni) e clientela (Euro 219,4 milioni).
I depositi vincolati corporate sono composti da Time Deposit con diverse controparti tra cui Cassa Depositi e Prestiti.
I depositi verso clientela da clientela retail sono pari al 30 giugno 2026 ad Euro 3.696 milioni.
Tra i debiti verso clientela figurano anche le passività iscritte secondo il principio IFRS 16 per Euro 3 milioni principalmente a fronte dei contratti di locazione delle sedi di Roma e Milano.
Non vi sono debiti strutturati, subordinati o leasing finanziario verso clientela.
Titoli in circolazione La voce accoglie il prestito subordinato emesso dalla Capogruppo in data 13 ottobre 2023 per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%. Tale prestito subordinato è Anticipazioni ordinarie BI 550.550 80.038 Depositi vincolati 40.331 -
Finanziamenti altri 130 -
Pronti contro termine passivi 349.989 228.540 Mergine di negoziazione futures 6 13 Altri debiti 1.278 -
Debiti verso banche 942.284 308.592 Conti correnti e depositi liberi 623.683 338.067 Depositi vincolati corporate 43.998 95.966 Depositi vincolati verso clientela 3.695.757 1.262.302 Finanziamenti 21.667 -
Pronti contro termine passivi 219.380 3.463 Altri debiti 27.124 -
Debiti verso clientela 4.631.609 1.699.798 Titoli in circolazione 189.769 28.903 Titoli in circolazione 189.769 28.903 Passività finanziarie al CA 5.763.661 2.037.29330/06/2026 31/12/2025 Voci del passivo
108 computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013.
L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Nella voce figurano inoltre le quote dei titoli ABS delle cartolarizzazioni in essere, sottoscritte da investitori terzi per Euro 162 milioni.
PASSIVITA’ FINANZIARIE AL FAIR VALUE
(importi in migliaia di euro)
Le passività finanziarie al fair value sono pari al 30 giugno 2026 ad Euro 2,3 milioni (Euro 2,8 milioni al 31 dicembre 2025) e si riferiscono principalmente ai debiti iscritti a fronte dei prezzi differiti relativi al portafoglio ex Artemide ed al portafoglio Crediti Fiscali+, rispettivamente nei confronti delle società Fire e BE TC S.r.l., la cui variazione rispetto al 31 dicembre 2025 è imputabile principalmente ai pagamenti effettuati nel semestre.
Tra le passività finanziarie di negoziazione figurano il fair value negativo dei futures sottoscritti da CF+ per Euro 0,2 milioni e il fair value delle divise a termine in Yen, negoziate da Banca Sistema al fine di coprire il rischio cambio di un’operazione di finanziamento vs una società giapponese per Euro 0,1 milioni.
PASSIVITÀ FISCALI
(importi in migliaia di euro) Futures 207 8 Derivati su cambi 116 Passività finanziarie di negoziazione 323 8 Debiti verso Fire 1.599 1.610 Debiti DPP BE TC 539 1.208 Passività finanziarie designate al fair value 2.138 2.818 Passività finanziarie al FV 2.461 2.826Voci del passivo 30/06/2026 31/12/2025
109
Le Passività fiscali differite ammontano ad Euro 25,4 milioni di cui Euro 23,9 milioni provenienti da Banca Sistema ed Euro 1,5 milioni rivenienti da CF+.
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO E FONDI A DESTINAZIONE SPECIFICA
(importi in migliaia di euro)
Il valore di bilancio del fondo TFR è calcolato su basi attuariali secondo quanto stabilito dallo IAS 19.
Nei fondi per rischi ed oneri sono inclusi:
- il fondo per cause legali, che riguarda giudizi di cognizione per pretese risarcitorie di vario genere avanzate dalla clientela. Non è possibile prevedere con certezza i tempi di soluzione dei giudizi pendenti. L’importo accantonato non è determinabile in via oggettiva e risente dell’andamento del giudizio nelle sue varie fasi e di eventuali possibili accordi transattivi. In linea con le previsioni dello IAS 37, si è deciso di non predisporre alcuno stanziamento in bilancio relativamente alle cause in corso per le quali la direzione e gli studi legali che stanno seguendo le relative pratiche hanno identificato la probabilità di eventuale soccombenza in giudizio ancora solo come “possibile” e non “probabile”. A supporto di tali conclusioni vi sono vari elementi, tra cui che i procedimenti sono ancora in fase iniziale e i dibattimenti avranno luogo nei prossimi mesi, tutti elementi che comportano una notevole incertezza in termini di stima dell’ammontare e il momento delle eventuali sopravvenienze. Si prevede che le somme accantonate siano utilizzate per l’intero importo nel corso del 2025;
- il fondo per somme da restituire a tribunali riguarda incassi percepiti dalla banca in sede di recupero di crediti per via giudiziale, le cui procedure esecutive, fallimentari e concorsuali, in genere, non sono ancora chiuse. Dette somme potrebbero essere oggetto di restituzione a Passività fiscale corenti 6 1.701 Passività fiscle differite 25.405 2.812 Passività Fiscali 25.411 4.513Voci del passivo 30/06/2026 31/12/2025 Trattamento di fine rapporto 3.894 443 Controversie legali e fiscali 26.274 1.176 Oneri per il personale 11.654 -
Altri 10.729
Altri fondi rischi e oneri 48.657 1.176 Fondi a destinazione specifica 52.551 1.619Voci del passivo 30/06/2026 31/12/2025
110 seguito di esecutività dei piani di riparto. La tempistica delle restituzioni non è di agevole determinazione e dipende dai diversi tribunali presso cui sono incardinate le procedure;
- il fondo per spese legali, relativo a parcelle per prestazioni professionali finalizzate al recupero di crediti problematici o per procedimenti in essere. Si prevede che la somma accantonata sia utilizzata per l’intero importo nel corso del secondo semestre 2025;
- la stima di oneri inerenti al personale di Banca Sistema riferiti ad annualità antecedenti al 2025;
- i fondi rischi identificati nel contesto della PPA provvisoria, a fronte delle prime valutazioni effettuate in merito a specifiche obbligazioni e passività potenziali.
ALTRE PASSIVITA’
(importi in migliaia di euro)
La voce “Altre passività” è prevalentemente composta dalle competenze da riconoscere al personale, debiti verso l’erario, fatture ricevute o da ricevere verso fornitori e partite in corso di lavorazione e in fase di riconciliazione.
PATRIMONIO NETTO
Il Patrimonio netto del Gruppo al 30 giugno 2026 ammonta ad Euro 426,2 milioni, di cui 37,2 milioni di pertinenza di terzi. Al 30 giugno 2026, il patrimonio netto include, oltre all’utile di periodo di Euro 92,2 milioni, i risultati dell’aumento di capitale deliberato dall’ Assemblea straordinaria dei Soci di CF+ in data 22 aprile 2026, conclusosi con la sottoscrizione di un importo complessivo di Euro 76.199.997,46, di cui Euro 75 milioni erano già stati versati dall’azionista di controllo in conto futuro aumento di capitale nel mese di marzo 2026. Sono inoltre inclusi strumenti Additional Tier1 (“AT1”) per complessivi Euro 84,5 Debiti verso dipendenti 4.676 3.320 Contributi previdenziali 1.651 1.543 Debiti diversi verso SPV 143 96 Debiti verso fornitori 1.797 2.482 Ratei passivi 21.751 2.347 Risconti passivi 1.480 2.108 Somme da riconoscere a SPV a fronte gestione di piani cambiari 49 49 Partite in corso di lavorazione 59.003 17.849 Debiti tributari verso Erario e altri enti impositori 13.796 9.660 Pagamenti ricevuti in fase di riconciliazione 62.503 -
Debiti commerciali 5.581 -
Debiti per leasing finanziario 903 -
Altre passività (1.232) 336 Altre voci del passivo 172.101 39.79130/06/2026 31/12/2025 Voci del passivo
111 milioni, di cui Euro 39 milioni emessi dalla Capogruppo a novembre 2025 ed Euro 45,5 milioni emessi da Banca Sistema.
112 Informazioni sul Conto Economico Consolidato
113
INTERESSI ATTIVI
(importi in migliaia di euro)
Gli interessi attivi ammontano ad Euro 97,6 milioni (Euro 61,6 milioni al 30 giugno 2025) e, lato CF+, sono trainati principalmente dal financing (Euro 22 milioni), nonostante la contrazione del portafoglio, e dai tax credit (Euro 12,9 milioni) che mostrano invece una contribuzione in crescita per i maggiori volumi rispetto al I semestre 2025. Il contributo di Banca Sistema, relativo al solo secondo trimestre 2026, si attesta ad Euro 41 milioni ed è trainato principalmente dal factoring (Euro 22 milioni).
INTERESSI PASSIVI 1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: 3.084 - - 3.084 3.329 1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione - - - - -
1.2 Attività finanziarie designate al fair value - - - - -
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 3.084 - - 3.084 3.329 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva 8.720 - X 8.720 618 3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: 9.678 73.364 83.041 56.759 3.1 Crediti verso banche 856 X 856 3.936 X 3.2 Crediti verso clientela 9.678 72.507 X 82.185 52.823 4. Derivati di copertura X X 99 99 1
- -
5. Altre attività X X 2.653 2.653 917 6. Passività finanziarie X X X Totale 21.482 73.364 2.752 97.598 61.622 di cui: interessi attivi su attività finanziarie impaired 5.100 5.100 4.630 di cui: interessi attivi su leasing finanziario 587 587 843 Voci/Forme tecnicheTotale
30/06/2026FinanziamentiAltre
operazioniTotale
30/06/2025Titoli di debito
114 (importi in migliaia di euro)
Gli interessi passivi, pari ad Euro 49,3 milioni (Euro 30,8 milioni al 30 giugno 2025) si riferiscono per Euro 25,8 milioni alla Capogruppo e per Euro 23,5 milioni a Banca Sistema. Gli interessi passivi di CF+ si riferiscono prevalentemente ai depositi da clientela retail (Euro 19,6 milioni), ad operazioni in pronti contro termine “PCT” e depositi/finanziamenti interbancari e corporate (Euro 4 milioni), e agli interessi passivi su titoli in circolazione per Euro 2,1 milioni di cui Euro 1,8 milioni relativi al prestito subordinato emesso nel mese di ottobre 2023. Il contributo del trimestre di Banca Sistema deriva principalmente dai depositi verso clientela (Euro 17,2 milioni) e da PCT (Euro 3,4 milioni);
COMMISSIONI NETTE
(importi in migliaia di euro) 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 45.572 3.324 - 48.897 30.768 1.1 Debiti verso banche centrali 1.033 X - 370 487 1.2 Debiti verso banche 3.032 X - 3.032 7.664 1.3 Debiti verso clientela 41.507 X - 41.507 20.625 1.4 Titoli in circolazione - 3.324 - 3.324 1.992 2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - -
3. Passività finanziarie designate al fair value - - - - -
4. Altre passività e fondi X X - - -
5. Derivati di copertura X X 397 397 -
6. Attività finanziarie X X X - -
Totale 45.572 3.324 - 49.294 30.768 di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing 45 45 90 Altre
operazioniTotale
30/06/2025Totale
30/06/2026 Voci/Forme tecniche Debiti Titoli
115
Le commissioni attive derivano principalmente dal factoring per Euro 5,4 milioni. Le commissioni passive accolgono principalmente i costi pagati a titolo di commissione nell’ambito del perfezionamento dell’OPAS su Banca Sistema per Euro 0,9 milioni e il premio di competenza del periodo relativo al contratto di garanzia finanziaria APS (Euro 1,4 milioni).
RISULTATO NETTO DELLE ALTRE ATTIVITA’ E PASSIVITA’ FINANZIARIE VALUTATE A FAIR
VALUE CON IMPATTO A CONTO ECONOMICO
(importi in migliaia di euro)
Il saldo della presente voce, negativo per Euro 2.2 milioni, accoglie:
- la variazione netta negativa del valore delle attività finanziarie valutate obbligatoriamente al fair value e in particolare degli ABS che non hanno superato l’SPPI test previsto dall’IFRS 9 emesse dalle società non consolidate integralmente (Euro 1,7 milioni); assolute %
Commissioni attive
- su operazioni di finanziamento 753 880 (127) -14%
- su servizi di servicing 69 - 69 n.s
- su operazioni di factoring 5.430 3.101 2.329 75%
- su altri servizi 3.533 10 3.523 35523% Totale 9.785 3.991 5.794 145%
Commissioni passive
- negoziazione di strumenti finanziari(34) (53) 19 -36%
- garanzie finanziarie ricevute(2.229) (1.034,63) (1.194) 115%
- su servizi di gestione e intermediazione (27) (27) 0 -1%
- Compensazione e regolamento (13)
- Servizi di incasso e pagamento (76) (26) (50) 190%
- Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi (3.944)
- su altri servizi (3.167) (1.846) (1.321) 72% Totale (9.490) (2.988) (6.503) 218% Commissioni nette 295 1.004 (709) -71%30/06/2025Variazioni30/06/2026 Voci del conto economico
assolute %
Titoli ABS HTC che non superano test SPPI (1.722) 1.952 (3.675) -188% Passività valutate al Fair Value (467) (765) 298 -39% Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico(2.189) 1.188 (3.377) -284%Voci del conto economico 30/06/2026 30/06/2025Variazioni
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- le variazioni di fair value sulle passività iscritte a fronte dei prezzi differiti relativi al portafoglio ex Artemide ed al portafoglio Crediti Fiscali+ (negative per Euro 0,5 milioni), rispettivamente nei confronti di Fire e di BE TC S.r.l.
RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE PER DETERIORAMENTO DI CREDITI
Le rettifiche di valore nette complessive, al 30 giugno 2026, ammontano ad Euro 22,6 milioni di cui Euro 8,6 milioni imputabili a CF+ ed Euro 14 milioni a Banca Sistema. In particolare:
con riferimento alla Capogruppo CF+ ed alle SPV da essa direttamente controllate, sono state registrate rettifiche di valore analitiche su finanziamenti erogati e finanza garantita classificati in stage 3 per Euro 5,8 milioni e rettifiche per Euro 4,6 milioni derivanti dal processo di BP review effettuato al 30 giugno 2026 sul portafoglio Legacy a fronte delle quali ai sensi dell’APS è stato riconosciuto un indennizzo di pari importo iscritto negli altri proventi;
con riferimento alla controllata Banca Sistema, le rettifiche accolgono anche gli effetti dell’incremento del costo del rischio, riflesso nelle maggiori svalutazioni principalmente su posizioni factoring (Euro 12,4 milioni), derivanti dalla così detta attività di assurance condotta da CF+ effettuata nell’ambito del processo di coordinamento ed allineamento tra le due entità (tenuto conto della prospettata operazione di fusione per incorporazione) e in considerazione agli esiti dell’ultimo accertamento ispettivo condotto dall’Autorità di Vigilanza con riferimento alla Controllata. sul framework implementato da Banca Sistema a seguito dei rilievi ispettivi formulati dalla Banca d’Italia in materia di New Definition of Default (DoD).
COSTI OPERATIVI
(importi in migliaia di euro)
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I costi operativi (esclusi gli impatti relativi al badwill classificato tra gli altri proventi di gestione) ammontano ad Euro 43,6 milioni (Euro 28,4 milioni al 30 giugno 2025) ed accolgono costi non ricorrenti legati all’OPAS pari a Euro 9,7 milioni prevalentemente per servizi di advisory legale e finanziaria. Al netto della componente non ricorrente, la Banca ha proseguito lungo il processo di efficientamento avviato nel precedente esercizio.
ALTRI ONERI/PROVENTI DI GESTIONE assolute %
- Salari e stipendi (12.086) (8.427) (3.659) 43%
- Oneri sociali (3.933) (3.074) (859) 28%
- Acc.to TFR (446) (416) (30) 7%
- Contributi a fondi a contribuzione definita (365) (287) (78) 27%
- Altri benefici a dipendenti (3.382) (2.145) (1.237) 58%
- Amm.tori e sindaci (813) (474) (339) 71%
- Rimborsi di spese pers. Distaccato (61) (19) (42) 220%
- Altro personale in attività (25) - (25) n.s.
- Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende 35 - 35 n.s.
- Altre (606) - (606) n.s.
Spese per il personale (21.682) (14.842) (6.840) 46%
- Imposte e tasse (1.980) (1.427) (552) 39%
- Compensi a professionisti (40) (61) 21 -34%
- Consulenze diverse (9.667) (2.871) (6.796) 237%
- Assicurazioni (2.284) (586) (1.698) 290%
- Fitti passivi (143) (128) (15) 12%
- Elaborazioni paghe (47) (80) 33 -41%
- Costi informatici (5.264) (2.689) (2.575) 96%
- Manutenzioni (75) (88) 13 -15%
- Revisione contabile (281) (185) (96) 52%
- Spese postali e telefoniche (30) (93) 63 -67%
- Pulizia (48) (66) 17 -26%
- Spese per servizi informazione (694) (873) 179 -21%
- Pubblicità (1.357) (1.659) 303 -18%
- Spese varie su attività di leasing (8) (45) 37 -82%
- Contributo al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi (22) (14) (8) 56%
- Altre spese inerenti il credito (2.239) - (2.239) n.s.
- Altre spese funzionamento (553) - (553) n.s.
- Altre spese relative al personale (465) - (465) n.s.
- Altre (1.778) (1.391) (386) 28% Spese amministrative ordinarie (26.976) (12.258) (14.718) 120% Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri 1.158 (653) 1.811 -277% Rettifiche/riprese di valore nette su attività capitalizzate (2.725) (2.668) (57) 2% Altri oneri/proventi di gestione 103.237 2.017 101.220 5019% Costi operativi 53.012 (28.404) 81.415 -287%VariazioniVoci del conto economico 30/06/2026 30/06/2025
118 Gli altri proventi/oneri di gestione ammontano al 30 giugno 2026 ad Euro 103 milioni. Il dettaglio è fornito nella seguente tabella:
(importi in migliaia di euro)
Le principali componenti sono rappresentate dal badwill riveniente dall’acquisizione di Banca Sistema e commentato alla successiva sezione “Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda” (Euro 96,6 milioni) ed agli indennizzi riconosciuti in virtù del contratto di “Asset Protection Scheme” precedentemente illustrati.
UTILE (PERDITA) DELLE ATTIVITÀ OPERATIVE CESSATE AL NETTO DELLE IMPOSTE
(importi in migliaia di euro)
La voce accoglie il risultato netto realizzato nel secondo trimestre 2026 da Kruso Kapital e sue controllate, deconsolidate a giugno 2026..assolute % Badwill 96.580 - 96.580 n.s.
Proventi diversi da operazioni di leasing 18 23 (5) -23% Recupero spese su attività di due diligence 21 22 (1) -4% Oneri diversi da operazioni di factoring 40 31 9 30% Recupero spese diverse 148 1 146 13362% Indennizzi riconosciuti "Asset Protection Scheme" 4.585 1.758 2.826 161% Recuperi spese e imposte 999 559 439 79% Ammortamento relativo a migliorie beni di terzi (21) - (21) n.s.
Sopravvenienze attive e passive 18 (171) 189 -110% Altre 850 (207) 1.057 -511% Altri oneri/proventi di gestione 103.236 2.017 101.220 5019%30/06/2026 30/06/2025VariazioniVoci del conto economico
assolute %
Proventi 13.303 - 13.303 n.s.
Oneri (13.025) - (13.025) n.s.
Imposte e tasse (715) - (715) n.s.
Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte (437) - (437) n.s.Voci del conto economico 30/06/2026 30/06/2025Variazioni
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Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
Premessa
Il Gruppo Banca CF+ attribuisce rilievo strategico al Sistema dei Controlli Interni, costituito dall’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture volte a consentire, attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei rischi aziendali, una crescita sostenibile e coerente con gli obiettivi prefissati. La cultura del rischio non riguarda solo le Funzioni di Controllo ma è diffusa in tutta l’organizzazione aziendale.
Particolare attenzione è rivolta alla capacità di cogliere e analizzare con tempestività le interrelazioni tra le diverse categorie di rischio.
Così come previsto dalla normativa vigente, il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo – in quanto Organo con funzione di supervisione strategica – è responsabile della definizione e approvazione delle politiche di governo dei rischi ed è informato costantemente circa l’andamento dei rischi insiti nell’attività di business del Gruppo. L’Amministratore Delegato e Direttore Generale, in qualità di Organo con funzione di gestione, cura l’attuazione delle politiche di governo dei rischi, è responsabile per l’adozione di tutti gli interventi necessari ad assicurare l’aderenza del sistema dei controlli interni ai requisiti normativi e agevola lo sviluppo e la diffusione a tutti i livelli di una cultura del rischio integrata in relazione alle diverse tipologie di rischi ed estesa a tutto il Gruppo. Il Collegio Sindacale vigila sulla completezza, funzionalità e adeguatezza del Sistema dei Controlli Interni e del Risk Appetite Framework (RAF), valuta inoltre l’osservanza delle norme che disciplinano l’attività bancaria, promuovendo, se del caso, interventi correttivi a fronte di carenze o irregolarità rilevate.
L’Organismo di Controllo ex Decreto Legge 231/01 vigila sul funzionamento e l’osservanza del Modello di Organizzazione Gestione e Controllo previsto dalla normativa.
Il Comitato Controlli Interni e Rischi supporta il Consiglio di Amministrazione nel presidio del governo e della gestione integrata dei complessivi rischi aziendali ai quali è esposto il Gruppo. Il Comitato, inoltre, prende visione ed esprime un parere in merito al Risk Appetite Statement (RAS) e Risk Appetite Framework (RAF), verifica nel continuo l’evoluzione dei rischi aziendali ed il rispetto dei limiti nell’assunzione delle varie tipologie di rischio.
120Le Funzioni di Controllo della Capogruppo esercitano nei confronti delle omologhe Funzioni della Controllata, un ruolo volto a fornire indirizzo, supervisione e coordinamento, al fine di assicurare coerenza nella gestione dei rischi e un presidio efficace su base consolidata.
Le Funzioni di Controllo della Controllata mantengono responsabilità e presidi su base individuale e rispondono agli Organi Sociali della Controllata, nel rispetto dei principi di indipendenza. Al fine di supportare l’esercizio della funzione di direzione e coordinamento, è previsto un meccanismo organizzativo di riporto funzionale verso la Capogruppo delle Funzioni di Controllo della Controllata, nel rispetto dei rapporti gerarchici interni alle singole società, con l’obiettivo di assicurare un adeguato allineamento informativo e la supervisione delle azioni di coordinamento a livello di Gruppo.
A tal fine, la Capogruppo definisce linee di indirizzo, criteri e standard, nonché i principi per il coordinamento informativo e funzionale tra le Funzioni di Controllo del Gruppo, e riceve flussi informativi adeguati all’esercizio delle proprie responsabilità di vigilanza consolidata.
La Funzione Internal Audit di Capogruppo, a diretto riporto del Consiglio di Amministrazione, controlla il regolare andamento dell’operatività e l’evoluzione dei rischi, valuta inoltre la completezza, funzionalità e adeguatezza della struttura organizzativa e delle altre componenti del Sistema dei Controlli Interni, portando all’attenzione degli Organi aziendali i possibili miglioramenti, con particolare riferimento al RAF, al processo di gestione dei rischi nonché agli strumenti di misurazione e controllo degli stessi.
Le funzioni di controllo di II livello della Capogruppo (Compliance & AML e Chief Risk Officer – composta dai team ICT Risk & Security e Risk Strategy & Management) riportano gerarchicamente all’Amministratore Delegato e Direttore Generale e funzionalmente al Consiglio di Amministrazione.
La Funzione Compliance & AML:
‒ previene e gestisce il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, perdite finanziarie rilevanti o danni di reputazione in conseguenza di violazione di norme imperative
ovvero autoregolazioni;
‒ verifica nel continuo che le procedure aziendali siano coerenti con l’obiettivo di prevenire e contrastare la violazione di norme imperative ovvero autoregolazioni in materia di riciclaggio e di finanziamento al terrorismo;
‒ è referente delle attività esternalizzate di data protection .
La Funzione Chief Risk Officer:
‒ in ambito ICT Risk & Security ha la finalità di collaborare alla definizione e all’attuazione delle politiche di governo dei rischi ICT e di sicurezza del Gruppo. Ha l’obiettivo di assicurare la valutazione e il presidio puntuale dell’esposizione, sia corrente che prospettica del Gruppo Banca CF+, alle diverse tipologie di rischi ICT e di sicurezza e di garantire il supporto
121necessario agli Organi Aziendali nel promuovere e diffondere un’adeguata cultura del rischio ICT e della sicurezza all’interno della Banca.
‒ in ambito Risk Strategy & Management è responsabile del monitoraggio di tutte le tipologie di rischio e riporta sistematicamente al Consiglio di Amministrazione una rappresentazione del profilo di rischio complessivo del Gruppo e del suo grado di solidità. La Funzione collabora alla definizione e attuazione del RAF, delle relative politiche di governo dei rischi, delle varie fasi che costituiscono il processo di gestione dei rischi, nonché nella fissazione dei limiti operativi all’assunzione delle varie tipologie di rischio.
Assumono, inoltre, particolare rilievo nel Sistema dei Controlli Interni le strutture organizzative aziendali preposte alla definizione dei presidi organizzativi e di controllo a fronte di rischi di natura trasversale e i singoli uffici operativi responsabili dell’attuazione delle misure di mitigazione al rischio e del raggiungimento degli obiettivi strategici nel rispetto degli obiettivi di rischio, dell’eventuale soglia di tolleranza e dei limiti operativi definiti ed approvati dal Consiglio di Amministrazione.
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Politiche di gestione del rischio di credito Sistemi di gestione, misurazione e controllo Il rischio di credito è definito come il rischio di incorrere in perdite derivanti dalla possibilità che una controparte, beneficiaria di un finanziamento ovvero emittente di un’obbligazione finanziaria (obbligazione, titolo, ecc.), non sia in grado di adempiere ai relativi impegni (rimborso a tempo debito degli interessi e/o del capitale o di ogni altro ammontare dovuto – rischio di default). In senso più ampio, il rischio di credito può essere definito anche come la perdita potenziale riveniente dal default del prenditore/emittente o da un decremento del valore di mercato di un’obbligazione finanziaria, a causa del deterioramento della sua qualità creditizia.
Metodi di misurazione delle perdite attese L’IFRS 9 prevede tre approcci:
1. un modello generale che prevede la rilevazione delle perdite attese nei prossimi 12 mesi per i crediti in Stage 1 e le perdite attese lungo la vita del credito per i crediti in Stage 2 e 3;
2. un modello per i crediti già deteriorati al momento del loro acquisto o erogazione (POCI) che prevede che, ad ogni data di bilancio, l’entità rilevi il cambiamento cumulato nelle perdite attese lungo l’intera vita dell’attività finanziaria rispetto alla rilevazione iniziale;
1223. un modello semplificato che consente di non rilevare le perdite a 12 mesi ma direttamente quelle lungo la vita utile del credito: questo modello si applica ai crediti commerciali o attività finanziarie che non contengono una significativa componente finanziaria ai sensi dell’IFRS 15.
La metodologia di misurazione delle perdite attese segue le seguenti fasi:
Staging delle posizioni: verifica svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva;
Calcolo dell’impairment.
La verifica è svolta individualmente, fatto salvo il caso di strumenti finanziari che presentano caratteristiche comuni per i quali è ammessa la possibilità di effettuare una valutazione su base collettiva.
L’obiettivo dello staging delle posizioni nei tre bucket previsti dal principio è identificare il deterioramento antecedentemente all’evento di default, ovvero prima che il credito diventi non performing e sia quindi soggetto a svalutazione analitica.
Difatti, sulla base di quanto definito dal Principio Contabile IFRS9, a ogni data di riferimento del bilancio l’entità deve valutare se il rischio di credito relativo allo strumento finanziario sia aumentato significativamente rispetto al momento della rilevazione iniziale. In particolare, l’entità dovrà valutare, in base alla variazione del livello di rischio da un periodo di riferimento ad un altro, in quale dei seguenti stage collocare l’attività finanziaria:
stage 1: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, non registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su un orizzonte temporale di un anno;
stage 2: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio performing che, alla data di analisi, registrano un aumento significativo del rischio di credito rispetto alla data di erogazione; in questo caso la perdita attesa viene misurata su un orizzonte temporale che copre la vita dello strumento sino a scadenza;
stage 3: rientrano tutti i rapporti relativi al portafoglio non performing compresi quelli che presentano uno scaduto maggiore di 90 giorni a prescindere dalla materialità dell’importo.
Oppure, nel caso specifico di titoli rientrano tutte le tranche associate a titoli in default.
Il Gruppo ha definito dei trigger per identificare ad ogni data di riferimento del bilancio se il rischio di credito relativo alle attività finanziarie sia significativamente aumentato rispetto all’ origination , determinando così per gli strumenti performing una riclassifica degli stessi dallo Stage 1 allo Stage 2. I trigger sono stati identificati considerando la natura specifica delle attività finanziarie.
Con riferimento al calcolo dell’impairment si rappresenta che i modelli valutativi sono oggetto di valutazione ed eventuale aggiornamento periodico al fine di migliorare nel continuo la capacità di
123intercettare i riverberi del mutevole contesto macroeconomico nonché di introdurre le necessarie integrazioni rese necessarie dall‘evoluzione dell’operatività aziendale.
Il modello di calcolo della ECL (Expected Credit Loss) richiede una valutazione quantitativa dei flussi finanziari futuri, e presuppone che questi possano essere attendibilmente stimati.
Il modello di impairment è caratterizzato:
dall’allocazione delle transazioni presenti in portafoglio in differenti bucket, sulla base della valutazione dell’incremento del livello di rischio dell’esposizione / controparte;
dall’utilizzo di parametri di rischio multi-periodali (es. lifetime PD, LGD ed EAD), con il fine della quantificazione lifetime dell’ECL per gli strumenti finanziari per i quali si verifica il significativo aumento del rischio di credito rispetto all’initial recognition dello strumento stesso.
La valutazione dei crediti inclusi nelle categorie dei deteriorati (sofferenze, inadempienze probabili e scaduti o sconfinati) può essere effettuata sia in maniera analitica che forfettaria. La determinazione delle svalutazioni da apportare ai crediti si basa sull’attualizzazione dei flussi finanziari attesi per capitale e interessi al netto degli oneri di recupero, tenendo conto delle eventuali garanzie che assistono le posizioni.
Write-Off
Per quel che attiene ai crediti deteriorati, il Gruppo ricorre allo stralcio/cancellazione – integrale o parziale
- di partite contabili inesigibili (c.d. “write-off”) e procede alla conseguente imputazione a perdite del residuo non ancora rettificato nei seguenti casi:
a) irrecuperabilità del credito, risultante da elementi certi e precisi (quali, a titolo di esempio, irreperibilità e nullatenenza del debitore, mancati recuperi da esecuzioni mobiliari ed immobiliari, pignoramenti negativi, procedure concorsuali chiuse con non completo ristoro per la Banca, se non vi sono ulteriori garanzie utilmente escutibili etc.);
b) cessioni di credito;
c) rinuncia al credito, in conseguenza di remissione unilaterale del debito o residuo a fronte di
contratti transattivi;
d) senza rinuncia al credito. Al fine di evitare il mantenimento in Bilancio di crediti che, pur continuando ad essere gestiti dalle strutture di recupero, presentano possibilità di recupero molto marginali, si procede allo stralcio integrale o parziale per irrecuperabilità del credito pur senza chiusura della pratica legale. Lo stralcio può interessare solo la porzione di credito coperta da accantonamenti; pertanto, ciascun credito può essere stralciato fino al limite del Net Book Value .
Tecniche di mitigazione del rischio di credito Per l’attenuazione del rischio di credito, a livello regolamentare, il Gruppo utilizza le tecniche di CRM (Credit Risk Mitigation ), di cui alla Circolare 285/2013 di Banca d’Italia e successivi aggiornamenti e al Regolamento (UE) 575/2013 (Capital Requirements Regulation – CRR).
124In particolare, il Gruppo può acquisire quali garanzie eleggibili ai fini della mitigazione del rischio di credito garanzie di tipo personale (fideiussioni, garanzie personali, derivati su crediti), garanzie reali finanziarie (pegni su denaro e/o titoli quotati e accordi quadro di compensazione), garanzie reali immobiliari (ipoteche su immobili residenziali e non residenziali).
Nell’ambito di un efficace gestione del rischio, il Gruppo ha declinato processi specifici che disciplinano le varie fasi di gestione del rischio (dalla fase di acquisizione delle singole garanzie alla fase di perfezionamento delle stesse, nonché agli aspetti più operativi per la gestione delle stesse) e all’identificazione delle Funzioni aziendali owner delle attività.
La presenza di garanzie non esime, in ogni caso, da una valutazione complessiva del rischio di credito, incentrata principalmente sulla capacità del prenditore di far fronte alle obbligazioni assunte indipendentemente dall’accessoria garanzia.
125Informazioni sul Patrimonio Consolidato (importi in migliaia di Euro)
Il patrimonio netto del Gruppo Banca CF+ comprensivo dell’utile del semestre ammonta ad Euro 426,2 milioni, di cui Euro 37,2 milioni di pertinenza dei terzi.
Fondi propri e coefficienti di solvibilità Si riportano di seguito le tabelle relative ai Fondi propri ed alle Attività di rischio. Il comparativo rappresenta i dati al 31 dicembre 2025 riferibili al Gruppo Tiber 2. 1. Capitale 57.200 39.221 2. Sovrapprezzi di emissione 53.440 47.838 3. Riserve 137.248 24.093
- di utili 22.991 10.230 a) legale 13.086 3.233 b) statutaria -
c) azioni proprie -
d) altre 9.905 6.996
- altre 114.256 13.863 3.5 Acconti sui dividendi (-) - -
4. Strumenti di capitale 84.544 39.044 5. (Azioni proprie) - -
6. Riserve da valutazione 2.309 2.474
- Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva 2.050 2.392
- Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva - -
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (49) (60)
- Attività materiali - -
- Attività immateriali - -
- Copertura di investimenti esteri - -
- Copertura dei flussi finanziari - -
- Strumenti di copertura (elementi non designati) - -
- Differenze di cambio - -
- Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione - -
- Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio)- -
- Utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti 308 142
- Quote delle riserve da valutazione relative alle partecipate - -
valutate al patrimonio netto -
- Leggi speciali di rivalutazione - -
7. Utile (perdita) d'esercizio 91.461 24.247 Totale 426.201 176.916Voci/Valori 30/06/2026 31/12/2025
126 Il capitale primario di classe 1 consolidato (CET 1 Gruppo) ammonta al 30 giugno 2026 ad Euro 282,1 milioni contro Euro 99,6 milioni del 31 dicembre 2025. L’incremento è imputabile principalmente all’aumento di capitale per Euro 76 milioni perfezionatosi a giugno 2026, sottoscritto per Euro 75 milioni dall’azionista di maggioranza ed al risultato del semestre per Euro 91,5 milioni.
Nel capitale di classe 2 è incluso il prestito subordinato emesso dalla Capogruppo Banca CF+ ad ottobre 2023 per un nominale di Euro 25 milioni. (importi in euro migliaia)
30/06/2026 31/12/2025
A. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) prima dell'applicazione dei filtri prudenziali327.799 133.129 di cui strumenti CET1 oggetto di disposizioni transitorie - -
B. Filtri prudenziali del CET1 (+/-) (215) (190) C. CET1 al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio (A +/- B)327.584 132.939 D. Elementi da dedurre dal CET1 45.446 33.348 E. Regime transitorio - Impatto su CET1 (+/-) - -
F. Totale Capitale primario di classe1 (Common Equity Tier 1 - CET1) (C-D +/-
E)282.138 99.591
G. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 - AT1) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio69.018 40.157 di cui strumenti AT1 oggetto di disposizioni transitorie - -
H. Elementi da dedurre dall'AT1 - -
I. Regime transitorio - Impatto su AT1 (+/-) - -
L. Totale Capitale aggiuntivo di classe1 (Additional Tier 1 - AT1) (G-H+/-I) 69.018 40.157 M. Capitale di classe 2 (Tier 2 - T2) al lordo degli elementi da dedurre e degli effetti del regime transitorio36.152 26.464 di cui strumenti T2 oggetto di disposizioni transitorie - -
N. Elementi da dedurre dal T2 - -
O. Regime transitorio - Impatto su T2 (+/-) - -
P. Totale Capitale di classe2 (Tier 2 - T2) (M - N +/- O) 36.152 26.464 Q. Totale Fondi Propri (F + L + P) 387.308 166.212
127
Categorie/Valori
30/06/2026 31/12/2025 30/06/2026 31/12/2025
A. ATTIVITA' DI RISCHIO
A.1 Rischio di credito e di controparte 7.008.445.793 2.239.502 2.213.473 612.308 1. Metodologia standardizzata 7.008.194.108 2.076.240 1.961.788 448.926 2. Metodologia basata su rating interni
2.1 Base
2.2. Avanzata
3. Cartolarizzazioni 251.685 163.262 251.685 163.381
B. REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
B.1 Rischio di credito e di controparte 177.078 48.985 B.2 Rischio di aggiustamento della valutazione 1.330
del credito
B.3 Rischio di regolamento B.4 Rischi di mercato 1. Metodologia standard 23.005 2. Modelli interni 3. Rischio di concentrazione B.5 Rischio operativo 318.136 6.553 1. Metodo base 318.136 6.553 2. Metodo standardizzato 3. Metodo avanzato B.6 Altri elementi di calcolo - -
B.7 Totale requisiti prudenziali 519.549 55.538
C. ATTIVITA' DI RISCHIO E COEFFICIENTI DI VIGILANZA
C.1 Attività di rischio ponderate 2.555.944 694.222 C.2 Capitale primario di classe 1 / Attività rischio ponderate (CET1 capital ratio) 11,039% 14,35% C.3 Capitale di classe 1 / Attività rischio ponderate (TIER1 capital ratio) 13,739% 20,13% 15,153% 23,94% C.4 Totale Fondi propri / Attività di rischio ponderate (Total capital ratio)Importi ponderati/requisiti Importi non ponderati
128Operazioni di Aggregazione Riguardanti Imprese o Rami d’Azienda Come più dettagliatamente descritto al paragrafo “Acquisizione della partecipazione di controllo in Banca Sistema S.p.A” della Relazione sulla gestione, in data 30 giugno 2025, Banca CF+ ha annunciato al mercato la decisione di promuovere un’offerta pubblica di acquisto e di scambio volontaria totalitaria (l’“Offerta Volontaria”) ai sensi dell’art. 102 del TUF, avente ad oggetto la totalità delle azioni ordinarie di Banca Sistema.
A seguito dell’Offerta Volontaria, in data 6 marzo 2026, CF+ è venuta a detenere n. 64.940.857 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’80,751% del capitale sociale di Banca Sistema, corrispondenti a circa l’80,746% dei relativi diritti di voto. Conseguentemente, si sono verificati i presupposti giuridici per la promozione di un’offerta pubblica di acquisto e scambio obbligatoria totalitaria ai sensi e per gli effetti degli articoli 102 e 106 del TUF (l’“Offerta Obbligatoria”), ad esito della quale, in data 22 giugno 2026, Banca CF+ è venuta a detenere n. 68.899.562 azioni ordinarie di Banca Sistema, pari a circa l’85,674% del capitale sociale.
L’operazione di acquisizione di Banca Sistema si configura come un’operazione di aggregazione aziendale ai sensi dell’IFRS 3. Pertanto, le attività identificabili acquisite e le passività identificabili assunte devono essere rilevate ai rispettivi fair value alla data di acquisizione, mediante un processo di Purchase Price Allocation (PPA) da completarsi entro un anno dalla data di acquisizione. Tenuto conto di quanto disposto dal suddetto principio contabile, gli effetti della PPA considerati ai fini della redazione della presente situazione semestrale consolidata, di seguito illustrati, sono da considerarsi provvisori e saranno rideterminati a seguito della finalizzazione del processo.
Il primo consolidamento del Gruppo Banca Sistema e l’allocazione provvisoria del relativo prezzo sono stati effettuati collocando ai fini contabili, la data di acquisizione del controllo al 31 marzo 2026: pertanto, le grandezze reddituali relative al I trimestre 2026 rivenienti dal Gruppo Banca Sistema non hanno concorso alla formazione del conto economico semestrale consolidato del Gruppo CF+.
I termini dell’Offerta prevedevano il riconoscimento da parte di Banca CF+ di un corrispettivo complessivamente pari ad Euro 1,89 per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta, rappresentato da: a. Euro 1,432 in contanti nonché b. Euro 0,458 da corrispondersi in via differita attraverso l’attribuzione di n. 23 azioni di Kruso Kapital S.p.A. (“KK”), società controllata da Banca Sistema, previo frazionamento delle azioni outstanding di KK sulla base del rapporto 1:98, per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta (il “prezzo differito” o “il corrispettivo in azioni KK”).
Le azioni KK da consegnare agli aderenti sono state cedute da BS a Banca CF+ in data 18 giugno 2026 per un corrispettivo di Euro 28,3 milioni (Euro 0,0179 per azione). Il prezzo è stato determinato come media pesata per i volumi dei prezzi nei tre mesi precedente, come indicato nel Prospetto dell’Operazione.
129Pertanto, al completamento dell’acquisizione, il prezzo per ciascuna azione portata in adesione all’Offerta è stato pari ad Euro 1,84 di cui Euro 1,432 in contanti ed Euro 0,412 attraverso l’attribuzione di azioni KK.
Il “purchase price” complessivo ammonta quindi ad Euro 127 milioni, di cui Euro 98,7 milioni regolati per cassa ed Euro 28,3 milioni regolati mediante l’attribuzione di azioni KK.
Il processo provvisorio di PPA è stato svolto con il supporto di un consulente di primario standing all’uopo incaricato. In particolare, la PPA provvisoria ha confrontato il prezzo pagato (Euro 127 milioni) con il tangible book value del Gruppo Banca Sistema di pertinenza della Capogruppo CF+ (Euro 240,6 milioni), rettificato delle differenze emerse dalla valorizzazione al fair value delle attività e passività acquisite (Euro 19,9 milioni al netto della fiscalità differita attiva). La differenza tra tali grandezze rappresenta un provento da buon affare, comunemente definita badwill, che nell’ambito del processo provvisorio di PPA è stato quantificato in Euro 96,6 milioni ed iscritto alla voce “Altri oneri e proventi di gestione”:
Tangible Book Value Gruppo BS (A) Euro 240,6 milioni Prezzo Pagato (B) Euro 127 milioni Badwill ante PPA (A-B=C) Euro 113,6 milioni Rettifiche provvisorie da PPA (D) Euro 19,9 milioni di cui attribuito a terzi (E) Euro 2.8 milioni Badwill provvisorio iscritto al 30.06 (C-D+E) Euro 96,6 milioni
Con riferimento alla facoltà concessa dall’'IFRS 3 di rilevare le interessenze delle minoranze scegliendo tra il criterio del “Full Goodwill” e quello del “Partial Goodwill” nella rappresentazione dell’acquisizione in oggetto è stato adottato il criterio del Partial Goodwill in continuità con il primo consolidamento avvenuto al 31 marzo 2026.
Le rettifiche da PPA provvisoriamente identificate hanno riguardato:
il portafoglio titoli di stato;
i crediti verso la clientela classificati da BS tra le attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato;
taluni titoli ABS classificati da BS tra le attività o le passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato;
la raccolta da clientela con durata superiore ai dodici mesi;
i fondi per rischi ed oneri ed altre passività.
Su tali rettifiche è stato determinato il relativo effetto fiscale.
130L’acquirente CF+ ha esercitato la facoltà prevista dal principio contabile internazionale IFRS 3 di procedere alla nuova determinazione alla acquisition date della classificazione delle attività finanziarie nelle categorie previste dall’IFRS 9 (cfr. in particolare paragrafi 3.15 e 3.16(a) del suddetto principio).
Ai sensi dell'IFRS 3.15, infatti, in sede di purchase price allocation, l'acquirente " shall classify or designate the identifiable assets acquired and liabilities assumed as necessary to apply other IFRSs subsequently.
The acquirer shall make those classifications or designations on the basis of the contractual terms, economic conditions, its operating or accounting policies and other pertinent conditions as they exist at the acquisition date. " In virtù di tale facoltà, il portafoglio titoli di stato che la controllata Banca Sistema ha classificato al 31 marzo 2026 nel business model HTCS è stato classificato ex novo secondo le policy della Capogruppo nel business model HTC alla Acquisition Date (31 marzo 2026). La valutazione iniziale di tale portafoglio è al fair value alla Acquisition Date, che diventa il nuovo gross carrying amount ai fini consolidati.
Gli effetti di tale scelta sul risultato espresso nel conto economico consolidato al 30 giugno 2026 del Gruppo CF+ sono prossimi allo zero, mentre l’ammontare dei titoli classificati nel business model HTC in virtù di tale facoltà è pari ad 1,1 miliardi di Euro.
Si riporta di seguito il dettaglio delle rettifiche provvisorie da PPA sin qui identificate (Euro 19,9 milioni):
Delta Fair value
(Euro milioni)
Titoli di Stato classificati da BS nel business model HTC (2,4) Titoli di Stato classificati da BS nel business model HTCS 1,5 Crediti verso la clientela classificati da BS tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (15,1) Titoli ABS classificati da BS tra le attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato 0,9
Raccolta da clientela con durata oltre i dodici mesi (9,7) Titoli ABS classificati da BS tra le passività finanziarie valutate al costo
ammortizzato (0,2)
Fondi per rischi ed oneri (8,2)
131Altre passività 2,7 Totale rettifiche provvisorie (30,6) Valore netto dell’effetto fiscale identificato sulle rettifiche provvisorie (DTA/DTL) 10,7 Totale rettifiche provvisorie al netto dell’effetto fiscale 19,9
Si fornisce di seguito l’informativa richiesta dall’IFRS 3 B64q:
Euro/milioni
DenominazioneData
dell’operazion
eCosto
dell’operazione% di
interessenza
acquisita con
diritti di voto
nell’assemblea
ordinariaTotale ricavi
dell'entità
acquisita dalla
data di
acquisizioneUtile (perdita)
netta
dell'entità
acquisita dalla
data di
acquisizioneTotale ricavi
del semestre
dell'entità
acquisitaUtile (perdita)
netta del
semestre
dell'entità
acquisitaTotale ricavi
del GruppoUtile (perdita)
netta del
Gruppo
Banca Sistema SpA mar-26 Euro 127 milioni 80,75% Euro 24,5 milioni (Euro 0,7 milioni) Euro 49,4 milioni Euro 4,5 milioni Euro 89,1 milioni Euro 96,8 milioni
132Operazioni con parti correlate Nel corso del semestre, non sono state effettuate operazioni con parti correlate di natura atipica o inusuale che per significatività possano avere impatti sulla situazione patrimoniale ed economica del Gruppo. Tutte le operazioni con parti correlate sono state realizzate a condizioni di mercato e rientrano nell’operatività del Gruppo.
La tabella che segue riporta l’ammontare dei compensi, di competenza del primo semestre 2026, riconosciuti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo e ai dirigenti con responsabilità strategiche di CF+, ai sensi del paragrafo 16 dello IAS 24:
(importi in migliaia di Euro)
Nella seguente tabella sono indicate le attività, le passività, oltre che le garanzie e gli impegni in essere alla data della presente relazione per le parti correlate diverse da quanto indicato nella tabella precedente.
Nei Crediti verso clientela è inclusa la linea di credito utilizzata per Euro 2,3 milioni concessa nel 2020 alla Leviticus Reoco S.r.l., società controllata dalla European Investment Holding (parte correlata di Banca CF+), per un accordato di Euro 5 milioni, poi ridotto nel corso del 2023 ad Euro 4,5 milioni.
Fra le Altre attività si evidenzia l’indennizzo per complessivi Euro 4,6 milioni, incassato nel mese di agosto 2026, relativo al contratto di garanzia finanziaria (c.d. “APS”) sottoscritto dalla Banca CF+ nel corso del 2025 con 2 controparti appartenenti al Gruppo facente capo all’azionista di riferimento. Il contratto ha durata 10 anni ed è finalizzato a sterilizzare i possibili effetti economici di eventuali rettifiche di valore sul portafoglio Legacy. Esso determina l’obbligo per i Garanti di procedere – su richiesta della Banca e nel Amministratori SindaciAltri manager con
responsabilità
strategica
a) benefici a breve termine 621 173 2.609 b) benefici successivi al rapporto di lavoro 207 c) altri benefici a lungo termine -
d) indennità per la cessazione del rapporto di lavoro 402 e) pagamento in azioni Totale 621 173 2.817 Parti correlate diverse da
Amministratori/Sindaci/Altri
manager con responsabilità
strategica
Crediti verso clientela 26.465 Altre attività 4.593 Debiti verso clientela 16.508 Altre Passività 3
133caso in cui si verifichino specifiche circostanze contrattualmente previste (“notes event”) ad un pagamento a valere sulla Garanzia, a copertura della perdita economica sofferta dalla Banca stessa. La quota di competenza del periodo del premio upfront corrisposto dalla Banca per il perfezionamento di tale contratto di garanzia finanziaria è pari ad Euro 1,4 milioni ed è stata rilevata tra le commissioni passive mentre la quota di competenza degli esercizi futuri è stata riscontata ed iscritta tra le Altre Attività. A fronte di tale contratto, sono stati richiesti ed incassati indennizzi per Euro 4,6 milioni iscritti tra gli “Altri proventi di gestione”.
Ad integrazione di quanto sopra, si riportano sotto le seguenti informazioni.
In data 13 ottobre 2023, si è perfezionata l’emissione per un nominale di Euro 25 milioni, al tasso di interesse annuale del 14,50%, di un prestito subordinato computabile come strumento di capitale di classe 2, in conformità alle disposizioni di cui al Regolamento (UE) n. 575/2013 (“CRR”) e alla Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013. L’emissione, dematerializzata e accentrata presso Euronext Securities Milan (Monte Titoli S.p.A.), è stata negoziata presso il segmento professionale del sistema multilaterale di negoziazione Euronext Access Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. Il prestito è stato sottoscritto per Euro 13,8 milioni da Orado Investments S.à r.l., soggetto collegato in quanto società appartenente al Gruppo Elliott e per Euro 0,7 milioni da altri soggetti collegati, membri del Consiglio di Amministrazione di Banca CF+.
Nel corso del semestre sono state rilevate commissioni passive per complessivi Euro 0,4 milioni, riconosciute al gruppo Do Value per lo svolgimento delle attività di servicing ad esso esternalizzate a favore della Capogruppo nonché per i ruoli svolti nell’ambito delle cartolarizzazioni delle SPV consolidate.
Nel mese di dicembre 2025 la Capogruppo ha formalizzato la cessione pro soluto di un portafoglio di crediti deteriorati da essa originati e assistiti da garanzia diretta prestata da MCC e da SACE, del valore lordo di Euro 88 milioni, contro la sottoscrizione di quote, del valore di Euro 64 milioni, di un fondo di investimento alternativo di nuova costituzione di tipo chiuso (“Fondo Lounge Rises” o il “Fondo”) specializzato nella gestione e valorizzazione dei crediti.
Il Fondo Lounge Rises è gestito da Gardant Investor SGR, società di gestione del gruppo DoValue specializzata in investimenti alternativi nel settore del credito italiano. Tra gli azionisti di Do Value figurano, stando alle informazioni pubblicamente disponibili, soggetti riconducibili ad Elliott. Al riguardo, si segnala che all’operazione promossa dal Fondo Lounge Rises hanno partecipato, oltre a Banca CF+, altri due primari operatori bancari italiani di rilevanti dimensioni. All’operazione sono state applicate normali condizioni di mercato, allineate tra tutti gli operatori indipendenti partecipanti alla stessa.
134Informativa sul leasing
SEZIONE 1 - LOCATARIO
In conformità a quanto richiesto dall’IFRS 16 paragrafo 59 e paragrafo 60, si evidenzia che l'attività di leasing del locatario ha per oggetto principalmente la locazione di sedi ad uso ufficio presso le città di Milano (sede legale) e Roma. Sono altresì compresi nel perimetro di applicazione dell’IFRS 16 gli immobili ad uso abitativo concessi a personale dipendente e le auto aziendali date in uso ai dipendenti. Le società del Gruppo per il presente esercizio non sono state esposte a: i) pagamenti variabili; ii) opzioni di proroga e opzioni di risoluzione; iii) garanzie sul valore residuo; e iv) leasing non ancora stipulati per i quali il locatario si è impegnato. Non si sono inoltre realizzate restrizioni, accordi imposti dai leasing, operazioni di vendita o di retrolocazione. La Banca, in quanto locatario, non ha contabilizzato nel presente esercizio leasing a breve termine o leasing di attività di modesto valore.
SEZIONE 2 - LOCATORE
Il Gruppo ha iscritti nel proprio bilancio n. 4 portafogli aventi ad oggetto contratti di leasing, tre dei quali rientranti nella definizione di POCI. CF+ monitora costantemente l’andamento dei rimborsi sui contratti e gestisce il rischio associato ai diritti che conserva sulle attività sottostanti tramite attività di recupero del credito e/o escussione delle garanzie sul valore residuo.
La Banca e le altre società del Gruppo non hanno in essere operazioni di leasing operativo.
135RELAZIONE DI REVISIONE CONTABILE LIMITATA SUL BILANCIO
CONSOLIDATO INTERMEDIO ABBREVIATO
Gruppo Banca CF+ S.p.A.
Bilancio consolidato intermedio abbreviato al 30 giugno
2026
Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato intermedio abbreviato
Banca Sistema S.p.A.
Relazione di assurance della società di revisione indipendente sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un prospetto 31 dicembre 2025
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
ey.com
Relazione di assurance della società di revisione indipendente sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un
prospetto
Al Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema S.p.A.
Abbiamo completato l’incarico di assurance finalizzato a emettere una relazione sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma di Banca Sistema S.p.A. (la “ Società ” e, insieme alle sue controllate, il “ Gruppo Banca Sistema ”) da parte degli amministratori. L’informativa finanziaria pro-
forma è costituita dal conto economico consolidato pro-forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 e dalle relative note esplicative (le “ Informazioni Finanziarie Pro-Forma ”), come esposti nel capitolo 5 “Dati economici e patrimoniali pro-forma di Banca Sistema” del documento informativo redatto ai sensi dell’articolo 70, comma 6, del Regolamento Emittenti adottato dalla CONSOB con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni ed integrazioni, relativo alla fusione per incorporazione di Banca CF+ S.p.A. in Banca Sistema S.p.A. (il “ Documento Informativo ”). I criteri applicabili sulla base dei quali gli amministratori hanno compilato le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sono specificati nell’Allegato 20 del Regolamento Delegato (UE) 2019/980 della Commissione (il “ Regolamento Delegato ”), integrato dalle ESMA Guidelines, descritti nei paragrafi “Criteri di predisposizione” e “Note esplicative al conto economico consolidato pro-
forma per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025” del capitolo 5 del Documento Informativo (i “Criteri di Predisposizione ”).
Le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sono state compilate dagli amministratori per illustrare gli impatti significativi della fusione per incorporazione di Banca CF+ S.p.A. in Banca Sistema S.p.A. ai sensi dell’articolo 2501-ter del codice civile, con conseguente aumento del capitale sociale della Società a servizio della fusione fino a complessivi massimi Euro 6.029.586,36 (la “ Fusione ”), sul conto economico consolidato del Gruppo Banca Sistema per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 come se la Fusione si fosse realizzata il 1° gennaio 2025.
Nell’ambito di tale processo, le informazioni finanziarie storiche sono state estratte dagli
amministratori dal:
(i)bilancio consolidato del Gruppo Banca Sistema al 31 dicembre 2025, redatto in conformità ai principi contabili IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea e seguendo le istruzioni della Banca d’Italia contenute nella Circolare 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “ Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema ”). Il Bilancio Consolidato 2025 di Banca Sistema è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 6 marzo 2026, su cui è stata emessa una relazione di revisione contabile da parte di altra società di revisione in data 31 marzo 2026;
(ii)bilancio consolidato di Banca CF+ S.p.A. al 31 dicembre 2025, redatto in conformità ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea e seguendo le istruzioni della Banca d’Italia contenute nella Circolare 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “ Bilancio Consolidato 2025 di CF+ ”). Il Bilancio Consolidato 2025 di CF+ è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ S.p.A. in data 18 marzo 2026, su cui è stata emessa una relazione di revisione contabile da parte nostra in data 3 aprile 2026.
Responsabilità degli amministratori per le Informazioni Finanziarie Pro-Forma Gli amministratori sono responsabili per la compilazione delle Informazioni Finanziarie Pro-Forma sulla base dei Criteri di Predisposizione.
Indipendenza e controllo della qualità della società di revisione Abbiamo rispettato i requisiti in materia di indipendenza e gli altri principi etici applicabili presenti nel Code of Ethics for Professional Accountants emanato dall’International Ethics Standards Board for Accountants, che si basa sui principi fondamentali di integrità, obiettività, competenza e diligenza professionale, riservatezza e comportamento professionale.
Applichiamo il principio internazionale sulla gestione della qualità ISQM (Italia) 1 e pertanto manteniamo un sistema complessivo di controllo della qualità che include direttive e procedure documentate riguardanti la conformità ai principi etici e professionali, nonché alle disposizioni di legge e regolamentari applicabili.
Responsabilità della società di revisione È nostra la responsabilità di esprimere un giudizio, come richiesto dalla Sezione 3 dell’Allegato 20 del Regolamento Delegato, se le Informazioni Finanziarie Pro-Forma siano state compilate, in tutti gli aspetti significativi, dagli amministratori sulla base dei Criteri di Predisposizione e i Criteri di Predisposizione siano coerenti con i principi contabili IAS/IFRS applicati dal Gruppo Banca Sistema.
Abbiamo svolto l’incarico in conformità al principio internazionale sugli incarichi di assurance (ISAE) n. 3420, Incarichi di assurance finalizzati a emettere una relazione sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un prospetto , emanato dall’International Auditing and Assurance Standards Board. Tale principio richiede che siano pianificate e svolte procedure al fine di acquisire un’assurance ragionevole che gli amministratori abbiano compilato, in tutti gli aspetti significativi, le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sulla base dei Criteri di Predisposizione.
Ai fini del presente incarico, non è nostra responsabilità l’aggiornamento o la riemissione delle relazioni o dei giudizi su qualunque informativa finanziaria storica utilizzata nel compilare le Informazioni Finanziarie Pro-Forma; per i medesimi fini, non abbiamo inoltre svolto, nel corso dell’incarico, una revisione contabile completa o limitata dell’informativa finanziaria utilizzata per compilare le Informazioni Finanziarie Pro-Forma.
La finalità dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un prospetto è unicamente quella di illustrare l’impatto di un evento significativo o di un’operazione significativa sulle informazioni finanziarie del Gruppo Banca Sistema non rettificate, come se l’evento si fosse verificato o se l’operazione si fosse realizzata ad una data precedente scelta a fini illustrativi. Di conseguenza, non forniamo nessuna assurance sul fatto che l’effettivo risultato della Fusione al 1° gennaio 2025 sarebbe stato quello presentato.
Un incarico di assurance ragionevole finalizzato ad emettere una relazione in merito al fatto se l’informativa finanziaria pro-forma sia stata compilata, in tutti gli aspetti significativi, sulla base dei criteri applicabili, comporta lo svolgimento di procedure per valutare se i criteri applicabili utilizzati dagli amministratori nella compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma forniscano una base ragionevole per la presentazione degli effetti significativi direttamente attribuibili all’evento o all’operazione, e l’acquisizione di evidenze sufficienti e appropriate in merito al fatto se:
(i)le relative rettifiche pro-forma rappresentino in modo appropriato gli effetti dell’applicazione di
tali criteri;
Banca Sistema S.p.A.
Relazione di assurance della società di revisione indipendente sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un prospetto 30 giugno 2026
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 A member firm of Ernst & Young Global LimitedEY S.p.A.
Via Meravigli, 12 20123 MilanoTel: +39 02 722121 Fax: +39 02 722122037
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Relazione di assurance della società di revisione indipendente sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un
prospetto
Al Consiglio di Amministrazione di Banca Sistema S.p.A.
Abbiamo completato l’incarico di assurance finalizzato a emettere una relazione sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma di Banca Sistema S.p.A. (la “ Società ” e, insieme alle sue controllate, il “ Gruppo Banca Sistema ”) da parte degli amministratori. L’informativa finanziaria pro-
forma è costituita dallo stato patrimoniale consolidato pro-forma al 30 giugno 2026, dal conto economico consolidato pro-forma per il semestre chiuso a tale data e dalle relative note esplicative (le “Informazioni Finanziarie Pro-Forma ”), come esposti nel capitolo 5 “Dati economici e patrimoniali pro-forma di Banca Sistema” del documento informativo redatto ai sensi dell’articolo 70, comma 6, del Regolamento Emittenti adottato dalla CONSOB con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni ed integrazioni, relativo alla fusione per incorporazione di Banca CF+ S.p.A.
in Banca Sistema S.p.A. (il “ Documento Informativo ”). I criteri applicabili sulla base dei quali gli amministratori hanno compilato le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sono specificati nell’Allegato 20 del Regolamento Delegato (UE) 2019/980 della Commissione (il “ Regolamento Delegato ”), integrato dalle ESMA Guidelines, descritti nei paragrafi “Criteri di predisposizione”, “Note esplicative allo stato patrimoniale consolidato pro-forma al 30 giugno 2026” e “Note esplicative al conto economico consolidato pro-forma per il semestre chiuso al 30 giugno 2026” del capitolo 5 del Documento Informativo (i “ Criteri di Predisposizione ”).
Le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sono state compilate dagli amministratori per illustrare gli impatti significativi della fusione per incorporazione di Banca CF+ S.p.A. in Banca Sistema S.p.A. ai sensi dell’articolo 2501-ter del codice civile, con conseguente aumento del capitale sociale della Società a servizio della fusione fino a complessivi massimi Euro 6.029.586,36 (la “ Fusione ”), sullo stato patrimoniale consolidato del Gruppo Banca Sistema al 30 giugno 2026 come se la Fusione si fosse realizzata il 30 giugno 2026 e sul conto economico consolidato del Gruppo Banca Sistema per il semestre chiuso a tale data come se la Fusione si fosse realizzata il 1° gennaio 2026.
Nell’ambito di tale processo, le informazioni finanziarie storiche sono state estratte dagli
amministratori dal:
(i)bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Banca Sistema al 30 giugno 2026, redatto in conformità ai principi contabili IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea e presentato in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e seguendo le istruzioni della Banca d’Italia contenute nella Circolare 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “ Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema ”). Il Bilancio Intermedio 2026 di Banca Sistema è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 6 agosto 2026, su cui è stata emessa una relazione di revisione contabile limitata da parte nostra in data 7 agosto 2026;
(ii)bilancio consolidato intermedio abbreviato di Banca CF+ S.p.A. al 30 giugno 2026, redatto in conformità ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee omologati dalla Commissione Europea e presentato in conformità allo IAS 34 “Bilanci intermedi”, e seguendo le istruzioni della Banca d’Italia contenute nella Circolare 262 del 22 dicembre 2005 e successivi aggiornamenti (il “ Bilancio Intermedio 2026 di CF+ ”). Il Bilancio Intermedio 2026 di CF+ è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Banca CF+ S.p.A. in data 16 settembre 2026, su cui è stata emessa una relazione di revisione contabile limitata da parte nostra in data 17 settembre 2026.
Responsabilità degli amministratori per le Informazioni Finanziarie Pro-Forma Gli amministratori sono responsabili per la compilazione delle Informazioni Finanziarie Pro-Forma sulla base dei Criteri di Predisposizione.
Indipendenza e controllo della qualità della società di revisione Abbiamo rispettato i requisiti in materia di indipendenza e gli altri principi etici applicabili presenti nel Code of Ethics for Professional Accountants emanato dall’International Ethics Standards Board for Accountants, che si basa sui principi fondamentali di integrità, obiettività, competenza e diligenza professionale, riservatezza e comportamento professionale.
Applichiamo il principio internazionale sulla gestione della qualità ISQM (Italia) 1 e pertanto manteniamo un sistema complessivo di controllo della qualità che include direttive e procedure documentate riguardanti la conformità ai principi etici e professionali, nonché alle disposizioni di legge e regolamentari applicabili.
Responsabilità della società di revisione È nostra la responsabilità di esprimere un giudizio, come richiesto dalla Sezione 3 dell’Allegato 20 del Regolamento Delegato, se le Informazioni Finanziarie Pro-Forma siano state compilate, in tutti gli aspetti significativi, dagli amministratori sulla base dei Criteri di Predisposizione e i Criteri di Predisposizione siano coerenti con i principi contabili IAS/IFRS applicati dal Gruppo Banca Sistema.
Abbiamo svolto l’incarico in conformità al principio internazionale sugli incarichi di assurance (ISAE) n. 3420, Incarichi di assurance finalizzati a emettere una relazione sulla compilazione dell’informativa finanziaria pro-forma inclusa in un prospetto , emanato dall’International Auditing and Assurance Standards Board. Tale principio richiede che siano pianificate e svolte procedure al fine di acquisire un’assurance ragionevole che gli amministratori abbiano compilato, in tutti gli aspetti significativi, le Informazioni Finanziarie Pro-Forma sulla base dei Criteri di Predisposizione.
Ai fini del presente incarico, non è nostra responsabilità l’aggiornamento o la riemissione delle relazioni o dei giudizi su qualunque informativa finanziaria storica utilizzata nel compilare le Informazioni Finanziarie Pro-Forma; per i medesimi fini, non abbiamo inoltre svolto, nel corso dell’incarico, una revisione contabile completa o limitata dell’informativa finanziaria utilizzata per compilare le Informazioni Finanziarie Pro-Forma.