RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2026
Croissance dans toutes les Régions et surperformance marquée au deuxième trimestre
- Bonne croissance interne du chiffre d’affaires au T2 à +3,5% (qui tire l’ensemble du semestre à +0,7%), portée par toutes les Régions (Asie-Pacifique +7,0%, Europe +4,1% et Amériques +0,9%) et par l’accélération de la surperformance dans la chimie de la construction à +8,5% au T2 (+5,3% au S1)
- Bonne exécution opérationnelle avec une marge d’EBITDA de 15,4% et un taux de conversion du cash flow libre de 65%
- Renforcement du profil de croissance rentable du Groupe avec environ 3 Mds€ de rotation du chiffre d’affaires annoncé depuis le début de l’année et une exposition accrue du Groupe en Asie, dans les pays émergents et en Amérique du Nord (14 acquisitions et 9 cessions)
- Perspectives confirmées : dans un environnement macroéconomique contrasté et géopolitique incertain, le Groupe vise une marge d’EBITDA de plus de 15,0% en 2026
Benoit Bazin, Président-Directeur Général, a déclaré :
« Ce premier semestre 2026 marque le retour à la croissance dans chacune de nos Régions et confirme une nouvelle fois notre capacité à surperformer nos marchés dans un environnement contrasté. La croissance des ventes s’est accompagnée d’une très bonne performance opérationnelle grâce à la force de notre organisation locale et à l’engagement de nos équipes, que je remercie.
Notre offre unique de solutions complètes, innovantes et durables nous a permis de gagner des parts de marché dans le résidentiel et de nouvelles positions dans le non-résidentiel et les infrastructures. La surperformance de nos activités de chimie de la construction en témoigne. Le premier semestre a également été marqué par des opérations très structurantes d’optimisation du profil du Groupe : avec 7% de rotation du chiffre d’affaires en seulement six mois, nous sommes en avance sur l’objectif que nous nous sommes fixé.
Je suis confiant que 2026, première année de notre ambitieux plan « Lead & Grow », sera une nouvelle année de création de valeur pour les actionnaires et l’ensemble des parties prenantes de Saint-Gobain. »
Déploiement de « Lead & Grow »
Conformément aux ambitions du plan « Lead & Grow », le Groupe a réalisé les avancées suivantes :
- Une stratégie de solutions « push and pull » s’appuyant sur des produits phares et différenciés qui tirent toute l’offre dans leur sillage. Afin de surperformer ses marchés de 1 à 2 points, le Groupe accélère les ventes croisées, prescrites et de solutions à forte valeur ajoutée grâce à des solutions complètes et innovantes destinées aux marchés résidentiels, non-résidentiels et des infrastructures :
- Ventes croisées : chaque pays tire parti de l’ancrage de ses marques auprès des distributeurs pour élargir l’offre de solutions. Les Etats-Unis ont augmenté de 12% au premier semestre le nombre de points de vente de distributeurs vendant plus de 6 produits Saint-Gobain. En Europe de l’Est, les ventes croisées additionnelles sur le semestre ont permis de générer environ 1% de croissance supplémentaire. L’Italie a augmenté de 3 points la part de ses clients achetant plus de 4 marques auprès de Saint-Gobain qu’il a portée à 49% au premier semestre.
- Ventes prescrites : les pays accroissent leurs efforts de prescription. En Amérique latine la part des ventes prescrites, qui atteint 10%, a gagné un point sur le semestre, grâce aux équipes de grands comptes inter-marques. En Inde, sur les marchés de la construction, la prescription représente plus d’un quart du chiffre d’affaires grâce à l’expertise locale en sciences du bâtiment et à la promotion de la construction durable auprès des architectes.
- Ventes à valeur ajoutée : la France bénéficie de son offre complète, en particulier pour l’adaptation aux canicules dans la rénovation de logements et d’écoles. Les solutions à forte valeur ajoutée représentent 30% des ventes et la valeur prescrite sur les plus gros projets en portefeuille progresse de 10%. L’Allemagne a vendu au premier semestre 47% de solutions à forte valeur ajoutée, soutenues par exemple par des systèmes de rénovation Pre.formance pour logements collectifs (jusqu’à -85% de consommation énergétique). En Espagne la vente de produits à forte valeur ajoutée (systèmes de façades légères Enveo, vitrage à contrôle solaire) progresse de deux points pour atteindre 47%.
- Une expansion dans le non-résidentiel et les infrastructures grâce au développement d’offres spécifiques et à d’importants succès au premier semestre :
- Non-résidentiel : le Groupe a déployé ses solutions à destination des établissements de santé (centre médical Albert Einstein à São Paulo au Brésil avec 35 solutions Saint-Gobain), des établissements d’éducation sur un segment pesant déjà plus d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires en Europe en base annuelle (lancement d’une offre « confort d’été »), des hôtels (gamme complète de solutions Saint-Gobain dans le Tamil Nadu en Inde pour le « Residency Signature Madurai ») et des bâtiments industriels (usine de semi-conducteurs ESMC, plus grand chantier d’Europe à Dresde en Allemagne). Les projets de « data centers » en cours de prescription se multiplient pour le Groupe avec 1 085 projets dans 32 pays, soit un quasi doublement par rapport à l’an dernier.
- Infrastructures : grâce à son expertise dans la chimie de la construction et à une offre de solutions certifiées pour résister aux conditions climatiques extrêmes, le Groupe accélère sur les segments des tunnels (« Orange Gate-Marine Twin » à Mumbai en Inde) et des ponts (Sazlıdere à Istanbul en Turquie et Szczecin en Pologne). Pour les aéroports, Saint-Gobain multiplie les nouveaux contrats comme pour le nouveau terminal de Singapour Changi (initialement pour les solutions d’étanchéité puis étendu à toutes les gammes du Groupe). Saint-Gobain a également développé une offre à destination des infrastructures énergétiques (parcs éoliens en Allemagne) et des infrastructures de défense (bases aériennes en Pologne et en République tchèque) et de transport (extension du port de Jakarta Kalibaru en Indonésie).
- Un profil de croissance rentable renforcé avec environ 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires renouvelé (acquis ou cédé) annoncé depuis le début de l’année, qui correspond à 1/3 de l’objectif de rotation de plus de 20% du chiffre d’affaires sur 5 ans.
- Une exposition renforcée aux marchés à forte croissance grâce à une allocation disciplinée du capital, avec 14 nouvelles usines et lignes ouvertes au cours du semestre et des acquisitions ciblées sur ces zones soutenant la croissance du Groupe (à deux chiffres en Inde, au Vietnam, en Indonésie, en Europe de l’Est et en Amérique centrale).
Performance opérationnelle du Groupe
Le chiffre d’affaires atteint 23,6 milliards d’euros au premier semestre et progresse de +0,7% à données comparables (+0,2% en monnaies locales), bénéficiant d’une croissance robuste de +3,5% au deuxième trimestre. Après un premier trimestre marqué par l’impact de conditions climatiques défavorables dans l’hémisphère nord, le chiffre d’affaires à données comparables renoue avec la croissance au deuxième trimestre dans toutes les Régions, y compris en volumes : en Europe grâce au marché de la construction neuve, en Amériques avec une normalisation des conditions climatiques en Amérique du Nord, et en Asie-Pacifique qui poursuit sa forte croissance.
Après avoir été stables au premier trimestre, les prix progressent au deuxième trimestre dans un contexte redevenu inflationniste. Grâce à une grande rigueur d’exécution locale, ainsi qu’à la valeur ajoutée, pour ses clients, de ses solutions complètes, Saint-Gobain continue de prévoir un écart prix-coûts légèrement positif sur l’année.
L’effet périmètre de -0,5% au premier semestre (-1,0% au deuxième trimestre) reflète les cessions de l’activité de distribution de systèmes de ventilation dans les pays nordiques, de la distribution au Brésil et en Belgique, ainsi que des mortiers secs et de la construction hors site en Allemagne.
L’effet de change atteint -1,3% sur le semestre, compte tenu de la dépréciation des monnaies face à l’euro, dont -6% en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, mais se stabilise au niveau Groupe au deuxième trimestre.
L’EBITDA atteint 3 625 millions d’euros – affecté par l’effet de change (-2,7% en monnaies locales) – mais bénéficiant du retour à la croissance au deuxième trimestre. La marge d’EBITDA affiche 15,4% au niveau du Groupe ; elle reste stable en Europe et progresse nettement en Asie-Pacifique ; les Amériques se replient comme prévu.
Performance par Région
Europe : retour à la croissance des ventes au deuxième trimestre et sur le semestre
L’activité en Europe s’établit à +1,7% à données comparables sur le semestre, avec une accélération au deuxième trimestre à +4,1%, marquant la plus forte croissance de la Région depuis 2022. En raison d’un début d’année affecté par les conditions climatiques, la marge d’EBITDA reste stable sur le semestre à 13,0% avec une bonne gestion des coûts et des prix.
- L’Europe du Nord s’inscrit en progression à +1,1% à données comparables sur le semestre grâce à la croissance du deuxième trimestre (+3,7%) tirée par la construction neuve dans tous les principaux pays hormis au Royaume-Uni. Les pays nordiques progressent au deuxième trimestre, bénéficiant également d’une amélioration du mix avec des solutions à plus forte valeur ajoutée (plaques de plâtre anti-feu et bas carbone, Glasroc® X). L’Allemagne retrouve le chemin de la croissance, soutenue par la forte progression des solutions d’isolation et de construction légère grâce à de meilleures tendances dans la rénovation résidentielle et non-résidentielle. L’Europe de l’Est poursuit sa surperformance, portée par la Pologne et la République tchèque en progression à deux chiffres (dont 1% lié aux gains de ventes croisées), notamment dans les solutions intérieures et les solutions industrielles. Seul le Royaume-Uni se replie dans un marché atone.
- L’Europe du Sud, Moyen-Orient & Afrique progresse de +2,1% à données comparables sur le semestre et de +4,5% au deuxième trimestre, tirée par la croissance de la construction neuve et des solutions industrielles. Saint-Gobain continue de surperformer en France grâce à son offre complète de solutions et de services et au déploiement dans les agences Point.P et Cedeo d’outils d’Intelligence Artificielle (IA) tels que DeviGo qui accélère les devis personnalisés générant un panier et un mix enrichis. L’Espagne et l’Italie progressent, une nouvelle fois tirées par les solutions intérieures et la chimie de la construction qui continuent à gagner des parts de marché. Après un premier trimestre stable, perturbé par le conflit, le Moyen-Orient retrouve une croissance à deux chiffres au deuxième trimestre, avec une forte surperformance de la Turquie.
Amériques : retour à la croissance des ventes au deuxième trimestre
La Région affiche un repli limité à -3,8% à données comparables sur le semestre, mais une amélioration au deuxième trimestre à +0,9%, tirée par l’Amérique du Nord. La marge d’EBITDA s’inscrit à 19,5%, stable comme prévu par rapport au second semestre 2025 (vs une base de comparaison élevée de 21,4% au premier semestre 2025).
- L'Amérique du Nord enregistre, après un premier trimestre marqué par des conditions météorologiques extrêmes (-11,3% à données comparables), une croissance de +1,2% au deuxième trimestre. Les volumes retrouvent la croissance avec une normalisation des conditions climatiques ; malgré un repli de la construction neuve et des solutions industrielles, ils sont tirés par les solutions de toiture, de plaques de plâtre, de « siding » et de chimie de la construction où le Groupe poursuit sa forte surperformance avec une progression à deux chiffres. Les prix progressent légèrement par rapport à l’an dernier sur une base de comparaison élevée et plus nettement en séquentiel grâce aux hausses passées au deuxième trimestre. Les projets de « data centers » se multiplient (250 actuellement, vs 80 l’an passé) et le Groupe accélère dans la prescription de ses solutions sur mesure.
- L’Amérique latine affiche -1,3% sur le semestre à données comparables sur une base de comparaison élevée, avec une légère croissance des volumes mais conserve des prix inférieurs à l’an dernier en raison du recul des coûts de l’énergie et des matières premières sur le semestre. Les prix progressent sur mai et juin compte tenu du retour de l’inflation en fin de période. Dans un marché de la construction neuve atone, le Brésil continue à gagner des parts de marché dans la construction légère et la chimie de la construction, soutenu par la force de sa prescription et une hausse à deux chiffres du nombre de projets en portefeuille dans le non-résidentiel. Le pays a par ailleurs lancé un outil d’IA (Predita) dans la chimie de la construction pour accompagner les vendeurs dans les interactions clients, favoriser les ventes croisées et améliorer le mix, générant 3 points de surperformance. Le Mexique et l’Amérique centrale tirent parti des succès de Cemix qui poursuit sa croissance à deux chiffres.
Asie-Pacifique : forte croissance des ventes sur l’ensemble du semestre
La Région enregistre au deuxième trimestre comme sur le semestre une croissance interne soutenue de +7,0% (+8,4% en monnaies locales), en progression dans tous les principaux pays et également dans les solutions industrielles qui sont très bien positionnées en termes de valeur ajoutée et d’innovation. La marge d’EBITDA atteint un niveau record de 18,5% (contre 18,0% au premier semestre 2025), portée par les volumes et la bonne gestion des prix et des coûts.
L’Inde confirme sa croissance à deux chiffres et ses gains de parts de marché, portée par son offre complète, innovante et durable. Le Groupe a livré de nouveaux projets dans le non-résidentiel et les infrastructures – par exemple la ligne ferroviaire à grande vitesse entre Mumbai et Ahmedabad et l’aéroport international de Noida – notamment grâce à FOSROC dans la chimie de la construction. L’Asie du Sud-Est continue d’être dynamique, tirée par la croissance à deux chiffres du Vietnam, de l’Indonésie et des Philippines. Elle profite de l’extension des gammes prescrites à destination de projets d’infrastructures (aéroport de Changi à Singapour, ligne ferroviaire Nord-Sud aux Philippines), d’offres enrichies notamment en termes de durabilité (6 usines certifiées neutres en carbone au Vietnam), ou encore de « data centers » avec près de 50 projets suivis actuellement. L’Australie accélère sa croissance au deuxième trimestre dans un marché de la construction neuve qui progresse. Elle bénéficie de son modèle de prescription et de grands projets, comme la construction en cours d’un complexe résidentiel à Sydney (« The Macquarie Collection »). Saint-Gobain continue de surperformer en Chine et poursuit les bonnes tendances de croissance à l’œuvre depuis le second semestre 2025.
Analyse des comptes consolidés du premier semestre 2026
Les comptes consolidés non audités du premier semestre 2026 ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes et ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni le 30 juillet 2026.
| En millions d’euros | S1 2025 | S1 2026 | Variation % |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires et produits accessoires | 23 852 | 23 595 | -1,1% |
| Résultat d'exploitation (RE) | 2 803 | 2 594 | -7,5% |
| Amortissements d'exploitation | 1 065 | 1 097 | +3,0% |
| Pertes et profits hors exploitation | -50 | -66 | -32,0% |
| EBITDA | 3 818 | 3 625 | -5,1% |
| Marge d'EBITDA | 16,0% | 15,4% | |
| Plus et moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et impacts liés aux variations de périmètre | -188 | -325 | -72,9% |
| Résultat opérationnel | 2 565 | 2 203 | -14,1% |
| Résultat financier | -304 | -266 | +12,5% |
| Dividendes reçus des participations | 8 | 1 | n.s. |
| Impôts sur les résultats | -596 | -514 | +13,8% |
| Sociétés mises en équivalence non opérationnelles | 0 | 43 | n.s. |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 1 673 | 1 467 | -12,3% |
| Part revenant aux intérêts ne donnant pas le contrôle | 44 | 50 | +13,6% |
| Résultat net de l'ensemble consolidé part du Groupe | 1 629 | 1 417 | -13,0% |
| BNPA (Bénéfice Net Par Action)1 (en €) | 3,29 | 2,89 | -12,2% |
| Résultat net courant2 | 1 797 | 1 684 | -6,3% |
| BNPA (Bénéfice Net Par Action)1 courant2 (en €) | 3,63 | 3,44 | -5,2% |
| EBITDA | 3 818 | 3 625 | -5,1% |
| Amortissements des droits d'usage | -368 | -378 | -2,7% |
| Résultat financier | -304 | -266 | +12,5% |
| Impôts sur les résultats | -596 | -514 | +13,8% |
| Investissements industriels3 | -711 | -664 | +6,6% |
| dont capacités additionnelles | 304 | 294 | -3,3% |
| Variation du Besoin en fonds de roulement4 | 47 | 8 | -83,0% |
| Cash flow libre5 | 2 190 | 2 105 | -3,9% |
| Taux de conversion de cash flow libre6 | 63% | 65% | |
| ROCE | 13,7% | 12,8% | |
| Investissements en location | 267 | 487 | +82,4% |
| Investissements financiers nets de l'endettement net acquis7 | 1 701 | 22 | -98,7% |
| Désinvestissements | 33 | 373 | n.s. |
| Endettement net de l'ensemble consolidé | 12 787 | 11 519 | -9,9% |
Commentaires complémentaires
L’EBITDA s’inscrit à 3 625 millions d’euros, intégrant les pertes et profits hors exploitation.
Les plus et moins-values de cessions, les dépréciations d’actifs et impacts liés aux variations de périmètre s’inscrivent à -325 millions d’euros (-188 millions d’euros au premier semestre 2025) : -73 millions d’euros de dépréciations d’actifs essentiellement liées aux cessions et fermetures de sites (-32 millions d’euros au premier semestre 2025), -141 millions d’euros d’amortissements incorporels d’allocation du prix d’acquisition – PPA (-146 millions d’euros au premier semestre 2025), et -111 millions d’euros de résultat sur cession d’actifs et autres produits et charges opérationnels (-10 millions d’euros au premier semestre 2025).
Le résultat financier s’élève à -266 millions d’euros (-304 millions d’euros au premier semestre 2025).
Le bénéfice net courant par action s’inscrit à un bon niveau à 3,44 euros, avec un résultat net courant à 1 684 millions d’euros. Le taux d’impôt sur le résultat net courant s’élève à 25% (26% au premier semestre 2025).
Les investissements industriels s’établissent à 664 millions d’euros (711 millions d’euros au premier semestre 2025). Le Groupe a ouvert 14 nouvelles usines et lignes de production au cours du semestre dont 13 sur les marchés à forte croissance.
Le cash flow libre atteint 2 105 millions d’euros et le taux de conversion s’inscrit en hausse à 65%, avec notamment la poursuite d’une bonne gestion du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) d’exploitation qui ressort à 24 jours de chiffre d’affaires à fin juin 2026 (contre 23 jours à fin juin 2025).
Les désinvestissements s’élèvent à 373 millions d’euros reflétant principalement la cession de l’activité de distribution de systèmes de ventilation dans les pays nordiques.
Le Groupe a poursuivi les rachats de ses propres actions pour 270 millions d’euros à fin juin 2026 et 292 millions d’euros à fin juillet (nets des opérations liées à l’actionnariat salarié). Le nombre de titres en circulation s’établit ainsi à 489 millions à fin juin 2026 contre 496 millions à fin juin 2025.
L’endettement net se replie significativement à 11,5 milliards d’euros à fin juin 2026 (contre 12,8 milliards d’euros à fin juin 2025) grâce à la bonne génération de cash flow libre et aux désinvestissements. Le ratio dette nette sur EBITDA sur douze mois glissants atteint 1,6 à fin juin 2026 (contre 1,7 à fin juin 2025).
Priorités stratégiques
Le Groupe est focalisé en 2026 sur la mise en œuvre avec détermination des priorités de son plan stratégique « Lead & Grow » :
- Surperformer de 1 à 2 points les marchés grâce :
- A son offre complète de solutions apportant performance et durabilité aux clients ;
- A ses plateformes pays reposant sur des chaînes de valeur locales et optimisées par des directeurs généraux natifs de leurs pays, pleinement responsabilisés sur leur périmètre ;
- Au renforcement de sa présence dans le non-résidentiel et les infrastructures grâce au développement d’offres spécifiques et d’équipes dédiées par marché final (notamment hôtellerie, « data centers », bâtiments de santé et d’éducation, infrastructures de transport) ;
- A son rôle de chef de file comme leader mondial de la construction durable.
- Continuer à viser l’excellence dans l’exécution afin de réaliser la trajectoire ambitieuse du Groupe, avec une marge d’EBITDA comprise entre 15% et 18% sur la période 2026-2030 et un taux de conversion de cash flow libre supérieur à 50%, grâce à des gains de productivité, ainsi qu’au pilotage rigoureux des coûts et du différentiel prix-coûts.
- Poursuivre l’optimisation dynamique du profil du Groupe avec une rotation du chiffre d’affaires de plus de 20% d’ici 2030, à la fois en termes d’acquisitions et de cessions.
- Allouer rigoureusement le capital vers la croissance et la création de valeur pour les actionnaires, avec :
- Des investissements axés sur la consolidation des positions de leader, les pays à forte croissance et la chimie de la construction ;
- Des investissements industriels d’environ 2 milliards d’euros en 2026 ;
- Un retour aux actionnaires attractif, en visant une croissance régulière du dividende par action et 2 milliards d’euros de rachat net d’actions (2026-2030).
Perspectives 2026
Dans un environnement macroéconomique contrasté et géopolitique incertain, le Groupe anticipe pour le second semestre 2026 une croissance de ses ventes avec les tendances suivantes :
- Europe : croissance, avec des tendances contrastées par pays ;
- Amériques : croissance, dans un contexte incertain ;
- Asie-Pacifique : croissance, tirée notamment par l’Inde et l’Asie du Sud-Est.
Saint-Gobain vise en 2026 une marge d’EBITDA de plus de 15,0%.
Calendrier financier
Une réunion pour les analystes et investisseurs aura lieu le 31 juillet 2026 à 8h30 (heure française). Elle sera retransmise en direct sur le site internet de Saint-Gobain : www.saint-gobain.com
- Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2026 : mardi 27 octobre 2026, après bourse
- Visite de sites dédiée aux investisseurs et analystes : mardi 1er décembre 2026 à Milan en Italie
CONTACTS ANALYSTES, INVESTISSEURS
Vivien Dardel
Floriana Michalowska
Karim Safsaf
James Weston
(+33) 1 88 54 29 77
(+33) 1 88 54 19 09
(+33) 1 88 54 00 60
(+33) 1 88 54 01 24
CONTACTS PRESSE
Patricia Marie
Laure Bencheikh
Yanice Biyogo
(+33) 1 88 54 26 83
(+33) 1 88 54 26 38
(+33) 1 88 54 27 96
Glossaire :
- Les évolutions à structure réelle reflètent les variations des indicateurs publiés entre deux périodes
- Les évolutions en monnaies locales reflètent la performance réelle en appliquant aux indicateurs de la période considérée, les taux de change de la période précédente
- Les évolutions à données comparables (à structure et change comparables) reflètent la performance organique en excluant les impacts suivants :
- Les variations de périmètre, en calculant les indicateurs de la période considérée sur la base du périmètre de consolidation de la période précédente (effet périmètre)
- Les variations de taux de change, en calculant les indicateurs de la période considérée et ceux de la période précédente sur la base des taux de change de la période précédente (effet change)
- EBITDA : résultat d’exploitation + amortissements d’exploitation + pertes et profits hors exploitation
- Marge d’EBITDA : EBITDA / Chiffre d’affaires
- ROCE (retour sur capitaux employés) : résultat d’exploitation de l’exercice annualisé, corrigé des variations de périmètre, rapporté aux actifs et passifs sectoriels à la clôture de l’exercice
- Allocation du prix d’acquisition (PPA : « Purchase Price Allocation ») : correspond à la reconnaissance des actifs et des passifs acquis à leur appréciation à la juste valeur et à l’affectation du goodwill résiduel, comme l’exigent les normes comptables IFRS 3 et IAS 38, pour les regroupements d'entreprises. Les amortissements des actifs incorporels liés aux PPA correspondent aux amortissements des marques, des listes clients et de la propriété intellectuelle. Ils sont reconnus séparément en « autres produits et charges opérationnels »
Tous les indicateurs de ce communiqué (non définis en notes de bas de page) font l’objet d’une explication dans les notes aux états financiers du rapport financier semestriel, disponible en suivant le lien ci-contre : https://www.saint-gobain.com/fr/finance/information-reglementee/rapport-financier-semestriel
Endettement net Note 10
Pertes et profits hors exploitation Note 5
Résultat d’exploitation Note 5
Résultat opérationnel Note 5
Résultat financier Note 10
Résultat net courant Note 5
Besoin en fonds de roulement Note 5
Avertissement important - déclarations prospectives :
Ce communiqué contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats, aux métiers, à la stratégie et aux perspectives de Saint-Gobain. Ces déclarations prospectives peuvent être généralement identifiées par l’utilisation des termes « s’attendre à », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer » ou « planifier », ainsi que par d’autres termes similaires. Bien que Saint-Gobain estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication du présent document, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait qu'elles ne constituent pas des garanties quant à sa performance future. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques, connus ou inconnus, d'incertitudes et d’autres facteurs, dont la plupart sont difficilement prévisibles et généralement en dehors du contrôle de Saint-Gobain, et notamment les risques décrits dans la section « Facteurs de Risques » du Document d’Enregistrement Universel de Saint-Gobain 2025 et les principaux risques et incertitudes présentés au sein du rapport semestriel d’activité 2026, chacun de ces documents étant disponible sur le site Internet de Saint-Gobain (www.saint-gobain.com). En conséquence, toute précaution doit être prise dans l'utilisation de ces déclarations prospectives. Ce document contient des informations prospectives qui ne peuvent s’apprécier qu’au jour de sa diffusion. Saint-Gobain ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations prospectives en raison d’une information nouvelle, d’un événement futur ou de toute autre raison excepté en application des dispositions légales et réglementaires.
Ce communiqué ne constitue ni une offre d'achat ou d'échange, ni une sollicitation d'une offre de vente ou d'échange d’actions ou autres titres de Saint-Gobain.
Pour toute information complémentaire, se reporter au site internet www.saint-gobain.com
Annexe 1 : Résultats par Région - 1er semestre
I. CHIFFRE D'AFFAIRES
| S1 2025 (en M€) | S1 2026 (en M€) | Evolution à structure réelle | Evolution en monnaies locales | Evolution à structure et change comparables | Effet change | Effet périmètre | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe du Nord | 7 015 | 7 026 | +0,2% | -1,0% | +1,1% | +1,2% | -2,1% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | 8 214 | 8 388 | +2,1% | +2,2% | +2,1% | -0,1% | +0,1% |
| Amériques | 6 859 | 6 366 | -7,2% | -4,1% | -3,8% | -3,1% | -0,3% |
| Asie-Pacifique | 2 610 | 2 661 | +2,0% | +8,4% | +7,0% | -6,4% | +1,4% |
| Ventes internes et divers | -846 | -846 | --- | --- | --- | --- | --- |
| Total Groupe | 23 852 | 23 595 | -1,1% | +0,2% | +0,7% | -1,3% | -0,5% |
| dont Solutions industrielles | 2 974 | 2 955 | -0,6% | --- | +0,6% | --- | --- |
II. EBITDA
| S1 2025 (en M€) | S1 2026 (en M€) | Evolution à structure réelle | S1 2025 (en % du C.A.) | S1 2026 (en % du C.A.) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Europe du Nord | 917 | 912 | -0,5% | 13,1% | 13,0% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | 998 | 1 017 | +1,9% | 12,1% | 12,1% |
| Amériques | 1 470 | 1 240 | -15,6% | 21,4% | 19,5% |
| Asie-Pacifique | 470 | 491 | +4,5% | 18,0% | 18,5% |
| Divers | -37 | -35 | n.s. | n.s. | n.s. |
| Total Groupe | 3 818 | 3 625 | -5,1% | 16,0% | 15,4% |
III. RÉSULTAT D'EXPLOITATION
| S1 2025 (en M€) | S1 2026 (en M€) | Evolution à structure réelle | S1 2025 (en % du C.A.) | S1 2026 (en % du C.A.) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Europe du Nord | 637 | 627 | -1,6% | 9,1% | 8,9% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | 631 | 671 | +6,3% | 7,7% | 8,0% |
| Amériques | 1 256 | 990 | -21,2% | 18,3% | 15,6% |
| Asie-Pacifique | 348 | 372 | +6,9% | 13,3% | 14,0% |
| Divers | -69 | -66 | n.s. | n.s. | n.s. |
| Total Groupe | 2 803 | 2 594 | -7,5% | 11,8% | 11,0% |
IV. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS
| S1 2025 (en M€) | S1 2026 (en M€) | Evolution à structure réelle | S1 2025 (en % du C.A.) | S1 2026 (en % du C.A.) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Europe du Nord | 130 | 124 | -4,6% | 1,9% | 1,8% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | 151 | 177 | +17,2% | 1,8% | 2,1% |
| Amériques | 280 | 197 | -29,6% | 4,1% | 3,1% |
| Asie-Pacifique | 105 | 119 | +13,3% | 4,0% | 4,5% |
| Divers | 45 | 47 | n.s. | n.s. | n.s. |
| Total Groupe | 711 | 664 | -6,6% | 3,0% | 2,8% |
Annexe 2 : Chiffre d'affaires par Région - 2e trimestre
| T2 2025 (en M€) | T2 2026 (en M€) | Evolution à structure réelle | Evolution en monnaies locales | Evolution à structure et change comparables | Effet change | Effet périmètre | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe du Nord | 3 624 | 3 701 | +2,1% | +0,7% | +3,7% | +1,4% | -3,0% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | 4 198 | 4 381 | +4,4% | +4,2% | +4,5% | +0,2% | -0,3% |
| Amériques | 3 421 | 3 436 | +0,4% | +0,4% | +0,9% | +0,0% | -0,5% |
| Asie-Pacifique | 1 312 | 1 371 | +4,5% | +7,8% | +7,0% | -3,3% | +0,8% |
| Ventes internes et divers | -420 | -436 | --- | --- | --- | --- | --- |
| Total Groupe | 12 135 | 12 453 | +2,6% | +2,5% | +3,5% | +0,1% | -1,0% |
| dont Solutions industrielles | 1 512 | 1 512 | +0,0% | --- | -0,8% | --- | --- |
Annexe 3 : Bilan consolidé
| (En millions d'euros) | 31 déc 2025 | 30 juin 2026 |
|---|---|---|
| ACTIFS | ||
| Ecarts d'acquisition | 14 401 | 14 358 |
| Autres immobilisations incorporelles | 5 296 | 4 964 |
| Immobilisations corporelles | 14 556 | 14 651 |
| Droits d'usage relatifs aux contrats de location | 2 983 | 2 714 |
| Titres mis en équivalence | 898 | 944 |
| Impôts différés actifs | 358 | 356 |
| Engagements de retraite financés d'avance | 332 | 328 |
| Autres actifs non courants | 652 | 809 |
| Actifs non courants | 39 476 | 39 124 |
| Stocks | 6 895 | 6 873 |
| Créances clients | 4 737 | 5 896 |
| Créances d'impôts courants | 149 | 109 |
| Autres créances | 1 712 | 1 902 |
| Actifs détenus en vue de la vente | 135 | 1 882 |
| Disponibilités et équivalents de trésorerie | 7 582 | 5 498 |
| Autres placements à court terme | 150 | 253 |
| Actifs courants | 21 360 | 22 413 |
| Total des actifs | 60 836 | 61 537 |
| CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS | ||
| Capitaux propres du Groupe | 24 541 | 25 393 |
| Intérêts ne donnant pas le contrôle | 568 | 648 |
| Capitaux propres de l'ensemble consolidé | 25 109 | 26 041 |
| Dettes financières long terme - part long terme | 12 243 | 11 556 |
| Dettes de loyer long terme - part long terme | 2 495 | 2 279 |
| Provisions pour retraites et avantages au personnel | 1 444 | 1 320 |
| Impôts différés passifs | 1 199 | 1 199 |
| Autres provisions et passifs non courants | 1 502 | 1 519 |
| Passifs non courants | 18 883 | 17 873 |
| Dettes financières long terme - part court terme | 2 091 | 2 089 |
| Dettes de loyers long terme - part court terme | 669 | 612 |
| Autres provisions et passifs courants | 829 | 692 |
| Dettes fournisseurs | 6 809 | 6 822 |
| Dettes d'impôts courants | 172 | 290 |
| Autres dettes | 5 544 | 5 203 |
| Passifs détenus en vue de la vente | 140 | 1 181 |
| Emprunts à moins d'un an et banques créditrices | 590 | 734 |
| Passifs courants | 16 844 | 17 623 |
| Total des capitaux propres et des passifs | 60 836 | 61 537 |
Annexe 4 : Tableau de financement consolidé
| (En millions d'euros) | S1 2025 | S1 2026 |
|---|---|---|
| Résultat d'exploitation | 2 803 | 2 594 |
| Amortissements d'exploitation | 1 065 | 1 097 |
| Pertes et profits hors exploitation | (50) | (66) |
| EBITDA | 3 818 | 3 625 |
| Amortissements des droits d'usage | (368) | (378) |
| Résultat financier | (304) | (266) |
| Impôts sur les résultats | (596) | (514) |
| Investissements industriels | (711) | (664) |
| dont capacités additionnelles | 304 | 294 |
| Variation du Besoin en fonds de roulement sur 12 mois glissants | 47 | 8 |
| dont variation des stocks | (173) | (68) |
| dont variation des créances clients, des dettes fournisseurs et des autres créances et dettes | 165 | 54 |
| dont variation des créances et dettes d'impôt | 55 | 22 |
| Cash flow libre | 2 190 | 2 105 |
| Variation des provisions pour autres passifs et des impôts différés | (31) | (131) |
| Investissements de capacités additionnelles | (304) | (294) |
| Augmentation (diminution) des dettes sur immobilisations | (342) | (164) |
| Amortissements des droits d'usage | 368 | 378 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles en location | (267) | (487) |
| Autres éléments de trésorerie provenant de l'activité | 112 | 16 |
| Trésorerie provenant de l'activité après investissements de capacités additionnelles et IFRS 16 | 116 | (189) |
| Acquisitions de titres de sociétés contrôlées | (1 704) | (18) |
| Endettement net acquis | 26 | 3 |
| Acquisitions de titres de sociétés pas encore consolidées ou non consolidées | (23) | (7) |
| Investissements financiers | (1 701) | (22) |
| Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 35 | 22 |
| Cessions de titres de sociétés contrôlées, nettes de l'endettement net cédé | 1 | 332 |
| Cessions d'autres titres de participation | 2 | 9 |
| (Augmentation) diminution des créances sur cessions d'immobilisations | (5) | 10 |
| Désinvestissements | 33 | 373 |
| Variation des dettes sur investissements | 21 | (7) |
| Variation des prêts et dépôts | (30) | (152) |
| Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissements financiers et désinvestissements | (1 677) | 192 |
| Augmentation de capital | 240 | 238 |
| (Augmentation) diminution des actions propres | (401) | (546) |
| Dividendes mis en distribution | (1 086) | (1 119) |
| Augmentations de capital des participations ne donnant pas le contrôle | 29 | 22 |
| Variation des dettes sur investissements suite aux exercices de put sur options de minoritaires | 0 | 0 |
| Acquisitions d'intérêts minoritaires sans prise de contrôle | 0 | (1) |
| Cessions d'intérêts minoritaires sans perte de contrôle | 8 | 0 |
| Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle et variation des dividendes à payer | (47) | (48) |
| Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement | (1 257) | (1 454) |
| Incidence des variations monétaires sur l'endettement net | (10) | 30 |
| Incidence des variations de juste valeur sur l'endettement net | (192) | (53) |
| Endettement net reclassé en actifs et passifs des activités en cours de cession | 7 | 308 |
| Incidence des revalorisations sur les dettes de loyers | 4 | 3 |
| Variation de l'endettement net | (3 009) | (1 163) |
| Endettement net hors dettes de loyers en début de période | (6 600) | (7 192) |
| Dettes de loyers en début de période | (3 178) | (3 164) |
| Endettement net total en début de période | (9 778) | (10 356) |
| Endettement net hors dettes de loyers en fin de période | (9 732) | (8 628) |
| Dettes de loyers en fin de période | (3 055) | (2 891) |
| Endettement net en fin de période | (12 787) | (11 519) |
| a. Variation du BFR au 1er semestre de l'année N-1 | (1 398) | (1 563) |
| b. Variation du BFR au 2nd semestre de l'année N-1 | 1 610 | 1 612 |
| Variation du BFR sur l'année N-1 = a. + b. | 212 | 49 |
| c. Variation du BFR au 1er semestre de l'année N | (1 563) | (1 604) |
| Variation du BFR du 30 juin N-1 au 30 juin N = b. + c. | 47 | 8 |
Annexe 5 : Dette au 30 juin 2026
| Montants en Mds€ | Commentaires |
|---|---|
| Montant et structure de la dette nette | |
| Dette brute hors dettes de loyers | 14,4 |
| Dettes de loyers | 2,9 |
| Placements à court terme | -5,8 |
| Dette nette | 11,5 |
| Détail de la dette brute hors dettes de loyers | 14,4 |
| Dette obligataire et perpétuelle | 12,7 |
| Novembre 2026 | 1,0 |
| Juin 2027 | 0,8 |
| Octobre 2027 | 0,7 |
| Avril 2028 | 0,7 |
| Juin 2028 | 0,5 |
| Septembre 2028 | 0,7 |
| Janvier 2029 | 0,6 |
| Août 2029 | 0,8 |
| Octobre 2029 | 0,3 (0,25 Md GBP) |
| Avril 2030 | 1,0 |
| Novembre 2030 | 1,0 |
| Mars 2031 | 1,0 |
| Au-delà de juin 2031 | 3,6 |
| Autres dettes à long terme | 0,6 (y compris 0,4 Md€ : part à LT de titrisation EUR) |
| Dettes à court terme | 1,1 (hors obligataires) |
| Programmes court terme (NEU CP) | 0,3 Plafond du programme d'émission : 4 Mds€ |
| Titrisation de créances commerciales | 0,3 Titrisation USD (0,2 Md€) + part CT de titrisation EUR (0,1 Md€) |
| Dettes locales et intérêts courus | 0,5 |
| Ligne de crédit et placements court terme | 9,8 |
| Placements à court terme | 5,8 |
| Ligne de crédit « back-up » | 4,0 Cf. détail ci-dessous |
| Il s'agit d'une « Revolving Credit Facility » (RCF) sous forme d'un « Sustainability-Linked Loan » (SLL) à échéance décembre 2030. La ligne est confirmée, non tirée, sans clause MAC (Material Adverse Change ) ni covenants financiers. Au 30 juin 2026, la dette brute hors dettes de loyers est à taux fixe pour 89% ; son coût moyen est de 3,1% Renouvellement fréquent ; très nombreuses sources de financement différentes | |
Annexe 6 : Détail de la croissance interne du C.A. et répartition des ventes externes
| S1 2026 | Evolution à structure et change comparables | % Groupe |
|---|---|---|
| Europe du Nord | +1,1% | 28,5% |
| Pays nordiques | +1,6% | 11,8% |
| Royaume-Uni - Irlande | -4,3% | 3,8% |
| Allemagne - Autriche | -1,8% | 3,3% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | +2,1% | 34,0% |
| France | +1,5% | 23,6% |
| Espagne - Italie | +2,2% | 5,9% |
| Amériques | -3,8% | 26,6% |
| Amérique du Nord | -5,1% | 19,0% |
| Amérique latine | -1,3% | 7,6% |
| Asie-Pacifique | +7,0% | 10,9% |
| Total Groupe | +0,7% | 100% |
| T2 2026 | Evolution à structure et change comparables | % Groupe |
|---|---|---|
| Europe du Nord | +3,7% | 28,5% |
| Pays nordiques | +5,4% | 12,0% |
| Royaume-Uni - Irlande | -4,0% | 3,7% |
| Allemagne - Autriche | +1,5% | 3,1% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | +4,5% | 33,7% |
| France | +3,9% | 23,3% |
| Espagne - Italie | +4,0% | 5,7% |
| Amériques | +0,9% | 27,2% |
| Amérique du Nord | +1,2% | 19,8% |
| Amérique latine | -1,0% | 7,4% |
| Asie-Pacifique | +7,0% | 10,6% |
| Total Groupe | +3,5% | 100% |
Annexe 7 : Effet prix et effet volumes de la croissance interne du C.A. par Région
| S1 2026 | Evolution à structure et change comparables | Effet prix | Effet volumes |
|---|---|---|---|
| Europe du Nord | +1,1% | +1,4% | -0,3% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | +2,1% | +1,4% | +0,7% |
| Amériques | -3,8% | -0,8% | -3,0% |
| Asie-Pacifique | +7,0% | +1,7% | +5,3% |
| Total Groupe | +0,7% | +0,8% | -0,1% |
| T2 2026 | Evolution à structure et change comparables | Effet prix | Effet volumes |
|---|---|---|---|
| Europe du Nord | +3,7% | +1,5% | +2,2% |
| Europe du Sud, MO & Afrique | +4,5% | +2,6% | +1,9% |
| Amériques | +0,9% | +0,0% | +0,9% |
| Asie-Pacifique | +7,0% | +3,5% | +3,5% |
| Total Groupe | +3,5% | +1,6% | +1,9% |
Notes
- Calculé sur le nombre moyen pondéré de titres en circulation (489 592 544 actions au S1 2026, contre 495 096 191 actions au S1 2025)
- Résultat net courant : résultat net (part du Groupe) hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs, amortissements des actifs incorporels liés aux PPA, frais d'acquisitions IFRS 3, autres éléments non courants (provisions non récurrentes significatives, impacts liés à l'hyperinflation...) et impôts et intérêts ne donnant pas le contrôle y afférents
- Investissements industriels : investissements corporels et incorporels
- Variation du besoin en fonds de roulement sur 12 mois glissants (Cf. Annexe 4, en bas du tableau de financement)
- Cash flow libre = EBITDA - amortissements des droits d'usage + résultat financier + impôts sur les résultats - investissements industriels hors capacités additionnelles + variation du besoin en fonds de roulement 12 mois glissants
- Taux de conversion de cash flow libre = cash flow libre / EBITDA hors amortissements des droits d'usage
- Investissements financiers nets de l'endettement net acquis : 22 millions d'euros au S1 2026, dont 15 millions d'euros de sociétés contrôlées