RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2026
NOUS SOMMES FORCES DE VIE
SOMMAIRE
1 Mot du Directeur général 3
2 Rapport semestriel d’activité 4
2.1 Activité et faits marquants 4
2.2 Chiffres clés 7
2.3 Principaux risques et incertitudes 12
2.4 Principales transactions entre parties liées 12
2.5 Événements postérieurs à la clôture 12
2.6 Perspectives 13
3
États financiers consolidés semestriels condensés
au 30 juin 2026 14
Compte de résultat consolidé 14
État du résultat global consolidé 15
Bilan consolidé 16
Tableau des flux de trésorerie consolidés 17
Variation des capitaux propres consolidés 18
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels condensés 19
4
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information
financière semestrielle 64
5 Attestation du responsable du rapport financier semestriel 65
Le présent rapport financier semestriel est établi
conformément aux articles L.451-1-2 du Code monétaire
et financier.
Mot du Directeur général
LAURENT GUILLOT
DIRECTEUR GÉNÉRAL
Depuis le début de l’exercice 2026, nous poursuivons la transformation d’emeis engagée depuis plusieurs années. Le premier semestre marque une étape particulièrement importante dans cette trajectoire : nos résultats sont au‑delà de nos attentes initiales et témoignent de la solidité du travail engagé par l’ensemble des équipes du Groupe.
Nos fondamentaux continuent de progresser sur tous les plans. En matière de ressources humaines, les résultats de la deuxième édition de l’enquête collaborateurs Your Voice @emeis confirment une mobilisation croissante de nos équipes. Leur taux d’engagement atteint 65 %, en progression de trois points par rapport à 2025, porté notamment par la fierté d’appartenance (72 %). Ces résultats témoignent de la confiance retrouvée dans notre projet collectif et de l’adhésion à la transformation engagée.
Nous poursuivons également nos progrès en matière de qualité, de soin et d’accompagnement. L’amélioration continue de nos organisations et l’attention portée à la prise en soin de nos résidents, patients et bénéficiaires contribuent directement à la progression des taux d’occupation de nos établissements. Ceux-ci atteignent désormais 89,8 % au niveau du Groupe, en hausse de 2,8 points sur un an, avec une progression observée dans l’ensemble des géographies.
La bonne maîtrise des épisodes de grippe, mais aussi des vagues de chaleur, doit notamment être soulignée. Elle atteste de l’attention portée à nos résidents, y compris dans ces moments de vulnérabilité particuliers.
Le redressement de notre performance économique et opérationnelle s’accélère. À fin juin, notre chiffre d’affaires progresse ainsi de 5,9 % à périmètre constant, porté non seulement par la hausse des taux d’occupation, mais également par un effet prix positif et la montée en puissance d’établissements récemment ouverts.
Nos marges opérationnelles poursuivent leur amélioration : l’EBITDAR progresse de 18,1 % à périmètre constant et l’EBITDA hors IFRS 16 de 46,3 %. Notre résultat net part du Groupe, bien qu’encore négatif au premier semestre, s’améliore de 97 M€ sur un an et se rapproche de l’équilibre.
En parallèle, nous poursuivons le renforcement de notre structure financière. La dette nette a diminué de 0,6 Md€ depuis la fin de l’exercice 2025, tandis que notre ratio de levier financier poursuit sa baisse rapide pour atteindre 8,7x à fin juin 2026. Cette amélioration résulte à la fois du redressement de nos performances opérationnelles et du déploiement de notre programme de cessions.
La dynamique observée depuis le début de l’année nous permet aujourd’hui de relever nos objectifs pour 2026. Cette décision repose sur des résultats tangibles, portés par une efficacité commerciale accrue et un programme de maîtrise des charges opérationnelles solide. En conséquence, nous prévoyons désormais une croissance à périmètre constant de l’EBITDAR comprise entre + 12 % et + 14 %.
Nous confirmons ainsi nos ambitions à moyen terme et abordons l’avenir avec confiance et responsabilité.
Laurent Guillot
Directeur général d’emeis
Rapport semestriel d’activité
2.1 Activité et faits marquants
Avec près de 84 600 experts et professionnels de la santé, du soin, et de l’accompagnement des plus fragiles, emeis est présent dans 19 pays et couvre cinq métiers : les cliniques de santé mentale, les cliniques de soins médicaux et de réadaptation, les maisons de retraite, les services et soins à domicile et les résidences services.
emeis accueille chaque année près de 290 000 résidents, patients et bénéficiaires. emeis s’engage et se mobilise pour relever un des enjeux majeurs de nos sociétés : l’augmentation du nombre des populations fragilisées par les accidents de la vie, par le grand âge ou encore par les maladies mentales.
2.1.1 Faits marquants
2.1.1.1 Acquisitions et cessions d’actifs
Création par emeis d’une foncière dédiée à l’immobilier de santé opéré en Europe
Le groupe emeis a créé, le 14 janvier 2026, la foncière Isemia, sa foncière de santé dédiée à des actifs immobiliers de santé opérés par le Groupe, avec ses partenaires Farallon Capital et TwentyTwo Real Estate. emeis a ainsi reçu 761 M€ de ses partenaires, représentant 62 % de la dernière valeur expertisée1 des actifs détenus par ce véhicule, permettant ainsi de réduire immédiatement l’endettement net du Groupe à due concurrence.
Le portefeuille est composé de 68 actifs d’une valeur expertisée de 1 220 M€, reflétant un taux de rendement moyen de l’ordre de 6 % hors droits. Les actifs restent intégralement opérés par emeis et sont situés à 68 % en France, 19 % en Allemagne et 13 % en Espagne. Au global, 48 % de ce portefeuille immobilier est constitué de murs de maisons de retraite et 52 % de cliniques.
Cette opération est structurée par la souscription de titres financiers (dont action de préférence). Le versement d’une rémunération sur décision d’emeis permettra aux investisseurs d’atteindre un rendement récurrent d’au moins 6 % par an. Au-delà de ce taux de rendement, le partage de la surperformance se fera majoritairement à la faveur des partenaires jusqu’au taux de rendement interne cible de 12 %, emeis conservant 90 % de la création de valeur potentielle supplémentaire au-delà.
Ce partenariat est envisagé pour une durée de cinq ans et pourrait être prolongé de deux années supplémentaires. Il pourra être également écourté sur décision d’emeis. À l’issue de ce partenariat, plusieurs scenarii sont envisageables, notamment le choix d’emeis in fine de s’appuyer sur de nouveaux partenaires en capital qui accompagneraient le développement de la foncière Isemia, référence de l’immobilier d’emeis sur le long terme.
La foncière Isemia sera sous le contrôle exclusif d’emeis, qui reste en charge de la gestion des actifs immobiliers, et sera donc consolidée par intégration globale.
La foncière Isemia s’appuie sur une gouvernance dédiée, conçue pour piloter une plateforme immobilière de santé de long terme, pleinement intégrée au Groupe. Cette organisation garantit la cohérence entre la stratégie immobilière de la foncière Isemia et l’expertise opérationnelle d’emeis qui en assure l’asset management et le property management.
La gouvernance s’appuie sur un organe de surveillance composé de cinq membres, dont trois représentants d’emeis. Laurent Guillot assure ainsi la fonction de président du Comité de surveillance et Géry RobertAmbroix celle de président de la foncière Isemia.
La stratégie RSE de la foncière Isemia s’inscrit pleinement dans le cadre des engagements du groupe emeis, société à mission, dont elle partage les principes et les exigences. En tant que foncière intégrée au Groupe, elle s’appuie sur un référentiel RSE structuré, articulé autour d’objectifs sociaux, environnementaux et de gouvernance clairs, suivis dans une logique de long terme.
(1) À fin 2024.
Pays-Bas
En juillet 2023, le groupe emeis a signé un accord portant sur la cession d’un portefeuille immobilier de vingt-deux actifs (maisons de retraite en cours de développement représentant un total de 484 lits). La vingtième cession est intervenue en mars 2026. Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
En avril 2024, le groupe emeis a signé un accord portant sur la cession d’un portefeuille immobilier de onze actifs (maisons de retraite récemment construites ou en cours de construction représentant un total de 375 lits). La dixième cession est intervenue en juin 2026. Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
En février 2026, le groupe emeis a signé un accord avec un développeur en vue de créer, à Driebergen et Zeist, deux maisons de retraite représentant un total de 48 lits, qu’il prendra ensuite à bail et exploitera.
Suisse
En septembre 2025, le groupe emeis a signé des accords portant sur la cession des 40 maisons de retraite et résidences séniors suisses du Groupe, et l’activité locale d’aide à domicile. Après une réévaluation interne, emeis a déterminé que la cession de ses activités d’exploitation de maisons de retraite en Suisse ne s’inscrit plus dans l’intérêt du Groupe et n’a donc plus l’intention de finaliser cette transaction.
Dans le même temps, le groupe emeis a signé des accords portant sur la cession du patrimoine immobilier y afférent détenu en propre (représentant sept ensembles immobiliers à usage de maison de retraite). Entre le 1 er janvier et le début du mois de mars 2026, le groupe emeis a cédé les trois ensembles immobiliers restants (situés à Lenk, Hägglingen et Berne) et ne détient plus d’actifs immobiliers à usage de maison de retraite en Suisse depuis cette date.
Irlande
En juin 2024, le groupe emeis avait signé un accord portant sur la cession de 100 % du capital et des droits de vote de trois sociétés irlandaises, détenant chacune un actif immobilier en cours de construction (représentant au total 332 lits de maison de retraite). En avril 2026, la troisième de ces cessions a été réalisée (représentant 155 lits de maison de retraite). Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
Amérique latine
emeis a engagé un processus visant à la cession de l’ensemble des activités en Amérique Latine2. Ces cessions devraient être progressivement réalisées, en très grande partie au cours de l’année 2026.
À fin juin 2026 :
- près de 70 % du processus de cession est d’ores et déjà sécurisé, au travers de cessions déjà encaissées ou qui devraient l’être dans les trimestres qui viennent ; et
- près de 30 % de la cession de l’ensemble a déjà été finalisé (principalement des actifs immobiliers), avec des encaissements perçus au cours du premier semestre.
2.1.1.2 Sortie anticipée du plan de sauvegarde accélérée
Le 20 février 2026, emeis est sortie par anticipation du plan de sauvegarde accélérée, à la suite de l’approbation de sa requête par le Tribunal des affaires économiques de Nanterre. Cette sortie anticipée, intervenue dans un temps record, a été rendue possible par :
- la réalisation d’un plan de cessions majeur (2,45 Mds€ de cessions réalisées ou sécurisées depuis mi-2022) ;
- le renforcement de la structure bilancielle d’emeis SA depuis le 18 décembre 2025 avec la levée de 3,15 Mds€ de nouveaux financements ayant permis le refinancement par anticipation de la dette bancaire A/B/C/D ;
- l’amélioration de la performance opérationnelle engagée depuis mi-2024 avec une forte progression des taux d’occupation, des marges opérationnelles et un cash‑flow libre maintenant positif ; et
- la poursuite de cette dynamique à moyen terme avec une croissance de l’EBITDAR à périmètre constant attendue entre + 12 % et + 16 % en moyenne entre 2024 et 2028.
emeis a ainsi franchi une nouvelle étape majeure dans la normalisation de la situation du Groupe, après trois années consacrées à sa refondation.
2.1.1.3 Gouvernance
Composition du Conseil d’administration d’emeis SA
L’Assemblée générale du 23 juin 2026 a approuvé :
- la nomination de Monsieur Olivier Dussopt en qualité d’administrateur, Monsieur Guillaume Pepy ayant souhaité se tourner vers d’autres projets professionnels. Le Conseil d’administration, qui s’est tenu à la suite de cette Assemblée générale, a décidé de nommer Monsieur Olivier Dussport en qualité de président du Conseil ;
- le renouvellement des mandats d’administrateur de Monsieur Laurent Guillot, de la Caisse des Dépôts, de MACSF Épargne Retraite et de Madame Frédérique Mozziconacci pour une durée de quatre années, soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2029.
Lors de sa réunion du 24 mars 2026, le Comité d’entreprise européen a renouvelé le mandat de Madame May Antoun en qualité d’administratrice représentant les salariés, avec effet à l’issue de l’Assemblée générale précitée, pour une durée de trois années, soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2028.
Enfin, lors de sa réunion du 23 juin 2026, le Conseil d’administration a reconduit le mandat de censeure de Madame Pascale Pradat pour une durée de trois années, soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2028. Pour sa part, Monsieur Laurent David n’a pas demandé le renouvellement de son mandat.
(1) Moins de 1 % du chiffre d’affaires 2025, EBITDAR non significatif. reclassé en IFRS 5.
2.1.1.3 Gouvernance
Renouvellement du Directeur général et nomination d’un Directeur général délégué3
Conformément à la décision du Conseil d’administration du 7 avril 2026, le mandat de Directeur général de Monsieur Laurent Guillot a été renouvelé à compter du 23 juin 2026, pour une durée de quatre années, soit jusqu’à l’issue de la première réunion du Conseil d’administration suivant l’Assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2029.
Conformément à la décision du Conseil d’administration du 24 avril 2026, Monsieur Jean-Marc Boursier, Directeur général adjoint, a été nommé Directeur général délégué à compter du 1 er juillet 2026, jusqu’au terme du mandat de Directeur général de Monsieur Laurent Guillot indiqué au paragraphe précédent.
Nominations au sein du Comité de direction4
À compter du 1 er septembre 2026 :
- Monsieur Jean-Marc Boursier, Directeur général délégué, aujourd’hui en charge des finances, des systèmes d’information et de la performance des achats ainsi que de la supervision de l’Amérique latine, de l’Autriche et de la Suisse, est nommé Directeur des opérations du Groupe et Directeur général de la Business Unit France ;
- Madame Maria de la Mota, aujourd’hui Directrice médicale d’emeis Iberia (Espagne et Portugal), est nommée Directrice médicale du Groupe ;
- Madame Julia Clavel, aujourd’hui Directrice stratégie, innovation, M&A, en charge de l’Irlande, de la Pologne, et de l’Angleterre, est nommée Directrice financière du Groupe.
À compter du 1 er octobre, Madame Sylvie Brisson est nommée Directrice des ressources humaines Groupe.
2.1.1.4 Poursuite de la transformation extra-financière du Groupe
Société à mission : des objectifs définis qui seront déployés dès le second semestre 2026
L’Assemblée générale des actionnaires d’emeis a approuvé, le 26 juin 2025, l’inscription, dans les statuts de la Société, de quatre engagements matérialisant sa transformation en société à mission.
Le Comité de mission s’est depuis réuni cinq fois. À cette occasion, les engagements inscrits dans les statuts ont été traduits en huit objectifs. Le second semestre 2026 marquera une nouvelle étape avec le déploiement progressif de ces objectifs et le suivi de leur mise en œuvre. Cette démarche fera l’objet d’une évaluation par un organisme tiers indépendant et le Comité présentera son premier rapport de mission lors de l’Assemblée générale annuelle 2027.
En outre, pour accompagner l’appropriation des engagements par les collaborateurs, emeis a créé la « Fresque de la Mission » qui sera déployée auprès de l’ensemble des Directions d’établissements. Cet atelier permettra de comprendre et de partager les ambitions portées par la société à mission, de les relier à la feuille de route RSE du Groupe, et de mobiliser un collectif au travers d’actions concrètes.
Amélioration des notations extra-financières
Les agences de notation extra financières, avec qui emeis est en dialogue constant, ont intégré l’amélioration des indicateurs extra-financiers du Groupe et son investissement dans de nouveaux projets comme emeis & Moi ou emeis TROC.
L’évaluation de S&P suit la progression entamée en 2023, avec un score de 32 en 2025 contre 30 en 2024.
En légère amélioration aussi, le niveau de risque évalué par Sustainalytics positionne le Groupe dans les 5 % des établissements de santé avec le meilleur niveau de risque et atteint 22,4 contre 24,5 au premier semestre 2025.
Enfin, l’évaluation de ISS place le Groupe parmi les 20 % des meilleures entreprises du secteur et a fortement augmenté depuis le premier semestre 2025 avec une évolution de la note de C+ à B-.
Enquête collaborateurs Your Voice
La deuxième édition de l’enquête annuelle collaborateurs Your Voice @emeis, menée au premier semestre 2026, confirme la mobilisation croissante des équipes. Elle a enregistré un taux de participation de 59 %, en hausse de + 11 points par rapport à 2025 :
- le taux d’engagement atteint 65 % (+ 3 points vs 2025), porté notamment par un niveau élevé de fierté d’appartenance (72 %) ;
- des progrès conséquents ressortent sur l’ensemble des dimensions évaluées, avec des perceptions supérieures aux références externes, notamment concernant la reconnaissance (+ 14 points vs benchmark), les opportunités de carrière (+ 12 points), les formations (+ 10 points), le leadership (+ 10 points), la coopération entre services (+ 10 points) et la communication interne (+ 9 points) ;
- un nouvel indicateur de considération des collaborateurs s’établit à 61,2 %, porté notamment par les perceptions relatives au sens et à l’engagement, au soutien et au respect, à la sécurité et à la qualité de vie et des conditions de travail, à l’écoute et au dialogue ainsi qu’à la reconnaissance et à la valorisation ;
- l’enquête confirme par ailleurs plusieurs points forts du Groupe, notamment l’autonomie (82 % d’opinions positives), l’intérêt du travail (77 %), la sécurité (70 %) et l’orientation client/résident (68 %).
100 % des résultats ont été ou seront partagés avec les équipes. Des plans d’actions sont en déjà cours de déploiement selon le principe « 3 x 3 » (trois actions à trois niveaux : pays / région / établissement).
(1) Se référer au communiqué de presse du 27 avril 2026 : https://www.emeis.com/system/files/medias/documents/cpemeisevolutiongouvernance27-04-2026.pdf.
(2) Se référer au communiqué de presse du 30 juin 2026 : https://www.emeis.com/system/files/medias/documents/cpemeis30-06-2026evolutiongouvernance-nominationsvf.pdf.
Lancement de la plateforme de réemploi du matériel emeis TROC
emeis a déployé en France, une plateforme digitale interne de réemploi du matériel professionnel. Accessible à l’ensemble des établissements et des métiers du Groupe, la plateforme permet d’identifier, de partager et de réaffecter du matériel inutilisé entre sites tel que le mobilier administratif et hôtelier, les équipements de restauration collective, certains dispositifs médicaux et du matériel technique. Depuis son lancement en novembre 2025, emeis TROC compte plus de 1 300 collaborateurs inscrits et près de 500 offres de matériel publiées.
2.2 Chiffres clés
2.2.1 Résultats financiers
2.2.1.1 Évolution de la rentabilité opérationnelle
| RÉSULTATS CONSOLIDÉS (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 3 011 | 2 908 |
| Résultat opérationnel courant | 187 | 102 |
| Résultat opérationnel | 151 | 23 |
| Résultat financier net | (178) | (160) |
| Résultat avant impôt | (27) | (137) |
| Charge d’impôt | (8) | 0 |
| Quote-part de résultat dans les entreprises associées et coentreprises | 0 | (1) |
| Résultat net des activités poursuivies | (35) | (138) |
| Résultat net des activités destinés à être cédées | (5) | 0 |
| RÉSULTAT NET DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ | (40) | (138) |
| Part revenant aux intérêts minoritaires | 0 | 0 |
| Part du Groupe | (40) | (137) |
Chiffre d’affaires consolidé du groupe emeis au premier semestre 2026
Le groupe emeis a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 3 011 M€ au premier semestre 2026 (+ 3,5 % versus 2025, dont + 5,9 % en organique).
Cette hausse est le reflet de la combinaison de trois facteurs, tous favorablement orientés :
- effet prix positif, soutenant la croissance organique à hauteur de + 3,3 % ;
- progression du taux d’occupation moyen de l’ordre de + 2,7 point, qui contribue pour + 1,7 % à la croissance organique ;
- contribution des nouveaux établissements ouverts depuis début 2025 (18 mois), encore en phase de ramp‑up (+ 0,7 %).
| (en millions d’euros) | S1 2026 | S1 2025 | Var. |
|---|---|---|---|
| France | 1 227 | 1 191 | + 3,2 % |
| Europe du Nord | 1 019 | 964 | + 5,7 % |
| Europe Centrale | 549 | 518 | + 6,0 % |
| Europe du Sud | 214 | 206 | + 4,1 % |
| Autres pays et activités | 2 | 30 | -100,0 % |
| CHIFFRE D’AFFAIRES TOTAL | 3 011 | 2 908 | + 3,5 % |
Une croissance organique de + 5,9 % portée par les maisons de retraite (+ 7,1 %) et l’international (+ 7,5 %)
Sur les maisons de retraite (deux tiers de l’activité du Groupe), la croissance organique du chiffre d’affaires atteint + 7,1 % à fin juin, sous l’effet d’une importante remontée du taux d’occupation moyen (+ 2,9 points), d’un effet prix favorable et de la montée en puissance de nouveaux établissements. Cette tendance marque la poursuite d’une reprise marquée de cette activité en 2025.
L’activité Cliniques (63 % SMR, 37 % psychiatrique) affiche également une dynamique soutenue avec un chiffre d’affaires en croissance organique de + 4,1 %. Cette amélioration, notamment en France, bénéficie d’effets de base favorables, de divers effets « one off », mais également de l’effet de mesures correctives opérationnelles prises tout au long de 2025, ayant permis de restaurer une dynamique favorable notamment en matière de commercialisation de chambres particulières.
A l’international, le semestre s’inscrit dans la même tendance très favorable que lors des semestres précédents avec un taux de croissance organique de + 7,5 % en moyenne, bénéficiant d’une performance particulièrement importante aux Pays-Bas, en Pologne ou sur la péninsule Ibérique, où les taux de croissance dépassent + 10 %.
Cette performance bénéficie d’impacts tarifaires forts (en Autriche, en Allemagne, mais aussi en Espagne) d’une progression du taux d’occupation (en particulier en Espagne, en Belgique mais aussi en Italie et en Pologne), mais également de la montée en puissance d’établissements récemment ouverts (aux Pays-Bas et dans une moindre mesure au Portugal et en Espagne).
Il convient de noter la très forte performance des activités en Europe du Sud, dont le chiffre d’affaires augmente de + 9,0 % en organique. Cette performance s’explique par une nette augmentation des taux d’occupation (dorénavant supérieurs à 92 % en Espagne et en Italie), par le choix en Italie de céder des établissements sous-performants fin 2025.
Les Pays-Bas et la Pologne affichent des taux de croissance à périmètre constant à 2 chiffres, alors que les maisons de retraite Allemandes s’en approchent.
En France :
- le chiffre d’affaires des cliniques en France à fin juin 2026 s’inscrit en hausse de + 4,7 % en organique, bénéficiant en partie d’effets non récurrents favorables (effet de base négatif sur le premier trimestre 2025, et one off positif sur le premier trimestre 2026). Comme annoncé, le rythme de croissance organique se modère mécaniquement à partir du deuxième trimestre. Cette croissance reste cependant encourageante, et reflète l’amélioration séquentielle observée trimestre après trimestre, après un premier trimestre 2025 en deçà des attentes, notamment en matière de commercialisation de chambres particulières ;
- le chiffre d’affaires des maisons de retraite progresse de + 3,2 % en organique, principalement porté par l’amélioration du taux d’occupation moyen des établissements du Groupe. A périmètre courant, la croissance s’établit à + 2,1 % en raison de la vente des résidences séniors indépendantes au deuxième semestre 2025.
| RENTABILITÉ ET RÉSULTAT NET IFRS (en millions d’euros) | 30/06/2026 | % du CA | 30/06/2025 | % du CA | Var. 2026/2025 (en %) |
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 3 011 | 100,0 % | 2 908 | 100,0 % | 3,5 % |
| EBITDAR5 | 471 | 15,6 % | 401 | 13,8 % | 17,5 % |
| EBITDA6 | 461 | 15,3 % | 380 | 13,1 % | 21,3 % |
| Résultat opérationnel courant | 187 | 5,5 % | 102 | 3,5 % | 63,7 % |
| Résultat opérationnel | 150 | 4,4 % | 23 | 0,8 % | 469,6 % |
| Résultat financier net | (178) | - 5,9 % | (160) | - 5,5 % | 11,3 % |
| Résultat avant impôt | (27) | - 1,6 % | (137) | - 4,7 % | -65,7 % |
| RÉSULTAT NET PART DU GROUPE | (40) | - 1,3 % | (137) | - 4,7 % | - 70,8 % |
(1) EBITDAR = Résultat opérationnel courant avant dotations aux amortissements et provisions et avant charges locatives.
(2) EBITDA = EBITDAR net des charges locatives sur les contrats ayant une durée à moins d’un an.
| RÉCONCILIATION DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Résultat opérationnel | 151 | 23 |
| Neutralisation des produits et charges opérationnels non courant | 35 | 79 |
| Résultat opérationnel courant | 187 | 102 |
| Neutralisation des amortissements et provisions | 275 | 278 |
| EBITDA | 461 | 380 |
| Neutralisation des charges locatives | 10 | 21 |
| EBITDAR | 471 | 401 |
| IFRS 16 – Retraitement des loyers externes | (237) | (239) |
| IFRS 16 – Retraitement charges opérationnelles | (6) | (4) |
| EBITDA PRÉ-IFRS 16 | 228 | 158 |
L’EBITDAR s’établit à 471 M€ au premier semestre 2026, soit une marge de 15,6 %. Cette hausse traduit la dynamique de croissance de l’activité et la bonne maîtrise des charges opérationnelles.
| (en millions d’euros) | EBITDAR 30/06/2026 | EBITDAR 30/06/2025 | Var. vs S1 2025 | EBITDAR S1 2026 (en %) | EBITDAR S1 2025 (en %) | Var. vs S1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| France | 148 | 123 | 27 | 12,0 % | 10,4 % | + 1,8 pt |
| Europe du Nord | 171 | 158 | 13 | 16,8 % | 16,4 % | + 0,4 pt |
| Europe Centrale | 106 | 99 | 7 | 19,3 % | 19,1 % | + 0,2 pt |
| Europe du Sud | 31 | 25 | 6 | 14,5 % | 12,0 % | + 2,3 pts |
| Autres pays et activités | 0 | (2) | 0 | ns | (6,4 %) | na |
| Siège Groupe | 15 | (2) | 17 | na | na | na |
| TOTAL | 471 | 401 | 70 | 15,6 % | 13,8 % | + 1,8 PT |
Une trajectoire de reprise embarquée depuis mi 2024 dont la dynamique favorable se poursuit
La tendance favorable à périmètre constant enregistrée sur le chiffre d’affaires (+ 6,0 %) se traduit, une fois encore, très favorablement sur les marges opérationnelles avec des hausses de + 18,1 % pour l’EBITDAR, et de + 46,3 % pour l’EBITDA hors IFRS 16 sur une année.
La progression est en partie portée par l’augmentation des plus-values de cessions réalisées au premier semestre, qui atteignent 23 M€ au premier semestre 2026 (vs. 5 M€ au S1 2025), mais la croissance de l’EBITDA (hors IFRS 16) demeure toutefois très élevée retraitée de cet élément (+ 37,3 % à périmètre constant).
Ces performances reflètent ainsi l’effet de la croissance des opérations, renforcée par la maitrise des charges opérationnelles dont la croissance demeure - notamment en France - significativement moindre que celle du chiffre d’affaires. En conséquence, près de 68 % de la hausse du chiffre d’affaires en masse est ainsi répercutée au niveau de l’EBITDA (hors IFRS 16). Il convient cependant de noter que ce taux est en partie lié aux changements de périmètres en cours (traitement en IFRS 5, notamment des activités en Amérique Latine) ou bien réalisées depuis 1 an (notamment les résidences seniors indépendantes en France) et dont les performances opérationnelles étaient dégradées par rapport au reste du Groupe.
L’EBITDA s’élève à 461 M€ soit une marge de 15,3 % du chiffre d’affaires. L’EBITDA pré-IFRS 16 s’élève à 228 M€, soit une marge de + 7,6 %, en progression de + 2,2 pb par rapport au premier semestre 2025.
Le résultat opérationnel courant s’élève à 187 M€ contre 102 M€ au premier semestre 2025.
2.2.1.2 Coût de l’endettement financier net
Le résultat financier ressort lui à (178) M€, soit une hausse de + 11,3 %, reflétant principalement la diminution du coût de l’endettement financier net, résultant du désendettement partiel du Groupe.
2.2.1.3 Autres produits et charges opérationnels non courant
Les éléments non courants s’élèvent à (35) M€ à fin juin 2026 contre (79) M€ il y a un an. Ils intègrent principalement :
- les plus-values de cessions liées aux impacts de déconsolidation de sociétés sur la période ;
- reprises de provisions sur dépréciations d’actifs antérieures ;
- les dépréciations comptabilisées principalement sur des actifs destinés à être cédés ;
- autres produits et charges liés aux projets spécifiques du groupe.
2.2.1.4 Résultat avant impôts
Le résultat avant impôt s’élève à (27) M€, contre (137) M€ au premier semestre 2025.
2.2.1.5 Résultat net
Le résultat net part du Groupe au premier semestre reste négatif à (40) M€ bien qu’en amélioration notable de + 97 M€ par rapport au premier semestre 2025.
2.2.2 Structure financière, endettement et patrimoine immobilier
2.2.2.1 Actifs incorporels d’exploitation
Au 30 juin 2026, les goodwill s’élèvent à 1 308 M€, contre 1 307 M€ fin 2025, la variation est due à la variation des taux de change.
2.2.2.2 Patrimoine immobilier
Au 30 juin 2026, la valeur nette comptable des actifs immobiliers s’élève à 4,5 Mds€. Il est ici rappelé que la Société a procédé fin 2022 à un changement de la méthode comptable appliquée aux ensembles immobiliers comptabilisés selon IAS 16, ceux-ci étant désormais exclus du champ d’application de la norme. La Société publiera à fin 2026 une estimation de la valeur de marché des actifs immobiliers détenus, intégrant l’ensemble des paramètres de calcul (taux de rendement, taux sans risque, trajectoire de performance opérationnelle de chaque établissement).
2.2.2.3 Droits d’utilisation
Au 30 juin 2026, les droits d’utilisation s’élèvent à 2,7 Mds€, contre 2,8 Mds€ fin 2025. Cette évolution intègre principalement le reclassement des actifs destinés à être cédés sur la période.
2.2.2.4 Structure financière et endettement
Au 30 juin 2026, les capitaux propres consolidés s’élèvent à 2,1 Md€ contre 1,4 Md€ à fin 2025.
Au 30 juin 2026, l’endettement net du Groupe s’élève à 3,9 Mds€ (hors impact IFRS 16, IFRS 5) et sa trésorerie et équivalents de trésorerie à 601 M€ (590 M€ y compris la trésorerie IFRS 5), contre 349 M€ fin 2025.
2.2.3 Flux de trésorerie
| (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Marge brute autofinancement | 312 | 329 |
| Flux nets de trésorerie générés par l’activité | 213 | 293 |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement | (23) | 63 |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | 62 | (499) |
| VARIATION DE TRÉSORERIE | 252 | (143) |
TABLEAU DE FINANCEMENT PRÉ-IFRS 16
| (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| EBITDA pré-IFRS 16 | 228 | 158 |
| Investissements de maintenance et d’IT | (74) | (60) |
| Autres flux opérationnels courants (dont variation de BFR) | (97) | (36) |
| Cash-flow opérationnel courant net | 57 | 62 |
| Investissements de développement immobiliers | (33) | (43) |
| Éléments non courants | (164) | (52) |
| Gestion du portefeuille d’actifs | 85 | 166 |
| Charge de la dette | (97) | (107) |
| Cash-flow net avant financement | (153) | 26 |
| Variation de Capitaux propres – Isemia | 756 | - |
| Versement de dividendes – Isemia | (10) | - |
| Impact sur la dette nette des changements de périmètre | (28) | (29) |
| Variation des ajustements IFRS | 4 | 236 |
| Variation de la dette financière nette | 570 | 233 |
| TOTAL DETTE FINANCIÈRE NETTE | 3 862 | 4 468 |
RÉCONCILIATION FLUX DE TRÉSORERIE
Le Groupe utilise le « cash-flow opérationnel courant net » comme indicateur de gestion. Le cash-flow opérationnel courant net correspond à la somme de l’EBITDA pré-IFRS 16, des éléments courants non-cash, de la variation du besoin en fonds de roulement, des impôts sur les revenus payés, et des investissements de maintenance et d’IT. Cet indicateur se réconcilie comme suit avec les éléments du tableau de flux de trésorerie :
| (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Flux net de trésorerie générés par l’activité | 213 | 293 |
| Neutralisation impact P&L IFRS 16 | (234) | (221) |
| Flux net de trésorerie générés par l’activité pré-IFRS 16 | (21) | 72 |
| Variation de BFR – Reclassement de flux liés aux opérations d’investissements | - | - |
| Reclassement d’éléments financiers | (2) | - |
| Extourne des éléments non courants | 164 | 52 |
| Complément remboursement de dette IFRS 16 | (10) | (2) |
| Investissements de maintenance et d’IT | (74) | (60) |
| CASH-FLOW OPÉRATIONNEL COURANT NET | 57 | 62 |
Le Groupe utilise le « cash-flow libre » comme indicateur de gestion. Le cash-flow libre correspond à la somme du cash-flow opérationnel courant net, des investissements de développement, des éléments non-courants, des produits et/ou coûts nets liés à la gestion du portefeuille d’actifs, et des charges financières. Cet indicateur se réconcilie comme suit avec les éléments du tableau de flux de trésorerie :
| (en millions d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Cash-flow opérationnel courant net | 57 | 62 |
| Investissements de développement | (33) | (43) |
| Éléments non courants | (164) | (52) |
| Gestion du portefeuille d’actifs | 85 | 166 |
| Charge de la dette | (97) | (107) |
| CASH-FLOW LIBRE | (153) | 26 |
2.3 Principaux risques et incertitudes
2.3.1 Facteurs de risques
Les principaux risques demeurent identiques à ceux présentés au chapitre 2, pages 42 et suivantes, du Document d’enregistrement universel 2025 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 30 avril 2026 sous le numéro D.26-0342 (le « Document d’enregistrement universel 2025 »).
2.3.2 Procédures judiciaires et d’arbitrage
Il n’existe pas de changement significatif par rapport aux informations présentées au chapitre 5, page 362, du Document d’enregistrement universel 2025.
2.4 Principales transactions entre parties liées
Il n’existe pas de changement significatif par rapport aux informations présentées au chapitre 6, note 5.3, page 416, du Document d’enregistrement universel 2025.
Il convient également de se référer à la note 5.3 des annexes aux comptes consolidés semestriels condensés.
2.5 Événements postérieurs à la clôture
2.5.1 Acquisitions et cessions d’actifs
Pays-Bas
En juillet 2023, le groupe emeis a signé un accord portant sur la cession d’un portefeuille immobilier de vingt-deux actifs (maisons de retraite en cours de développement représentant un total de 484 lits). La dernière cession est intervenue en juillet 2026. Cette opération est maintenant terminée dans la mesure un actif a été retiré du portefeuille pour des raisons d’infaisabilité technique. Le groupe emeis exploite cet établissement comme ceux précédemment cédés.
Amérique latine
Dans la continuité du processus de cession engagé sur les activités en Amérique latine, une part significative des opérations sécurisées au 30 juin 2026 a été finalisée au cours du mois de juillet 2026.
2.5.2 Nouveau programme de cession de créances
Le Groupe a mis en place un nouveau programme de cession de certaines créances de soins médicaux et de réadaptation, d’un plafond maximum de 130 M€, conclu le 13 juillet 2026 avec la banque Natixis. Ce nouveau programme vient graduellement remplacer le précédent programme mis en place sur le même périmètre en juin 2025 avec le même établissement bancaire. Ce dernier s’amortit à échéances constantes jusqu’en décembre 2026.
2.6 Perspectives
Les perspectives des marchés de références du Groupe à moyen terme sont particulièrement porteuses pour les activités de soins et d’accompagnement des personnes les plus fragiles.
La population des séniors âgés de plus de 85 ans devrait croître de plus de 30 % d’ici moins de 10 ans. Le déficit structurel d’offre sur les marchés des maisons de retraites s’accentuera en conséquence chaque année, pour atteindre un déficit de l’ordre de 550 000 lits d’ici 2030 et de 800 000 lits d’ici 2035 sur les cinq principaux marchés d’emeis. A titre d’illustration permettant de mesurer l’importance de cette carence future de l’offre, le marché français compte aujourd’hui moins de 650 000 lits au total.
La prévalence des troubles psychologiques et des maladies chroniques continue également de croître significativement, créant là encore un risque d’offre insuffisante dans les années qui viennent.
Cette situation de pénurie majeure offre au groupe emeis une solide visibilité pour les années qui viennent, avec une offre correspondant à une demande en forte croissance.
La tendance depuis le début de l’année confirme la poursuite de la dynamique observée en 2025, et marque même une exécution dépassant les attentes initiales du Groupe. D’une manière générale, l’efficacité commerciale accrue (entrées de résidents et capture d’effets prix), la maitrise des charges salariales et les premiers effets du programme « boost » sur les charges opérationnelles orientent favorablement les perspectives pour l’exercices en cours, notamment sur certaines zones géographiques, en particulier en Europe du Nord et en Europe du Sud.
En conséquence, emeis relève ses objectifs pour l’exercice, prévoyant maintenant une croissance à périmètre constant de l’EBITDAR comprise entre + 12 % et + 14 %. Pour mémoire, emeis anticipait jusqu’alors un EBITDAR en hausse de plus de 10 % sur l’année par rapport à 2025 (à périmètre constant, excluant les effets des cessions opérationnelles déjà réalisées ou qui seraient réalisées en 2026).
A moyen terme, emeis confirme ses attentes d’ici 2028, anticipant que la trajectoire de reprise observée depuis mi 2024 et largement confirmée en 2025 se prolongera :
- le taux de croissance annuel moyen du chiffre d’affaires à périmètre constant est attendu entre + 4 % et + 5 % entre 2024 et 2028 ; et
- le taux de croissance annuel moyen de l’EBITDAR du Groupe à périmètre constant est attendu entre + 12 % et + 16 % entre 2024 et 2028.
États financiers consolidés semestriels condensés au 30 juin 2026
Compte de résultat consolidé
| (en milliers d’euros) | Notes | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 3.21 | 3 011 299 | 2 908 190 |
| Achats consommés et autres charges externes | (532 898) | (551 445) | |
| Charges de personnel | (2 019 030) | (1 960 477) | |
| Impôts et taxes | (23 580) | (24 075) | |
| Amortissements et provisions | (274 303) | (277 966) | |
| Autres produits et charges opérationnels courants | 25 368 | 7 741 | |
| Résultat opérationnel courant | 3.23 | 186 856 | 101 967 |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | 3.24 | (35 473) | (78 917) |
| RÉSULTAT OPÉRATIONNEL | 151 383 | 23 049 | |
| Coût de l’endettement financier net | (179 254) | (171 541) | |
| Autres produits et charges financiers nets | 785 | 11 372 | |
| Résultat financier net | 3.25 | (178 470) | (160 168) |
| RÉSULTAT AVANT IMPÔT | (27 087) | (137 119) | |
| Charge d’impôt | 3.26 | (8 128) | 183 |
| Quote-part de résultat dans les entreprises associées et coentreprises | 3.5 | (107) | (722) |
| RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES | (35 322) | (137 658) | |
| Résultat net des activités non poursuivies * | (5 250) | ||
| Part revenant aux intérêts minoritaires | (214) | (189) | |
| PART DU GROUPE | (40 358) | (137 468) | |
| Nombre moyen pondéré d’actions | 3.11.2 | 160 264 830 | 161 103 485 |
| Résultat net part du groupe consolidé par action des activités poursuivies (en euros) | 3.11.2 | (0,22) | (0,85) |
| Résultat net part du groupe consolidé dilué par action des activités poursuivies (en euros) | 3.11.2 | (0,22) | (0,85) |
| Résultat net part du groupe consolidé par action des activités non poursuivies (en euros) | 3.11.2 | (0,03) | |
| Résultat net part du groupe consolidé dilué par action des activités non poursuivies (en euros) | 3.11.2 | (0,03) |
* Au 30 juin 2025, les activités non poursuivies enregistraient un chiffre d’affaires de 27,5 M€, un résultat opérationnel de (0,3) M€ et un résultat net de (5,9) M€.
État du résultat global consolidé
| (en milliers d’euros) | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|
| Résultat net de la période | (40 572) | (137 658) |
| Variation des écarts de conversion | 906 | 7 804 |
| Couverture des flux de trésorerie | 4 043 | (17 141) |
| Effet d’impôt sur les éléments susceptibles d’être reclassés en résultat | (1 044) | 4 427 |
| Total des éléments susceptibles d’être reclassés en résultat | 3 905 | (4 910) |
| Résultat global après éléments susceptibles d’être reclassés en résultat | (36 667) | (142 568) |
| Gains et pertes actuariels | 216 | 1 249 |
| Effet d’impôt sur les éléments non susceptibles d’être reclassés en résultat | (56) | (3 497) |
| Total des éléments non susceptibles d’être reclassés en résultat | 160 | (2 247) |
| Résultat global après éléments non susceptibles d’être reclassés en résultat | (36 507) | (144 815) |
| Autres éléments du résultat global (après impôt) | 4 065 | (7 158) |
| RÉSULTAT GLOBAL | (36 507) | (144 815) |
| Part revenant aux intérêts minoritaires | (214) | (189) |
| Part du Groupe | (36 295) | (144 626) |
Bilan consolidé
| ACTIF (en milliers d’euros) | Notes | 30/06/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|
| Goodwill | 3.1.2 | 1 307 743 | 1 306 875 |
| Immobilisations incorporelles nettes | 3.1.3 | 1 672 548 | 1 654 903 |
| Immobilisations corporelles nettes | 3.3 | 3 973 284 | 4 121 935 |
| Immobilisations en cours de construction | 3.3 | 497 307 | 504 391 |
| Droits d’utilisation des actifs | 3.4 | 2 719 824 | 2 768 138 |
| Participation dans les entreprises et coentreprises | 3.5 | 4 133 | 4 151 |
| Actifs financiers non courants | 3.6 | 137 461 | 112 614 |
| Actifs d’impôts différés | 3.26 | 523 225 | 443 845 |
| Actif non courant | 10 835 526 | 10 916 853 | |
| Stocks | 3.7 | 14 387 | 14 664 |
| Créances clients et comptes rattachés | 3.8 | 769 356 | 665 522 |
| Autres créances et comptes de régularisation | 3.9 | 923 610 | 542 872 |
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 3.15 | 589 604 | 337 092 |
| Actif courant | 2 296 958 | 1 560 150 | |
| Actifs destinés à être cédés | 3.10 | 224 583 | 176 668 |
| TOTAL ACTIF | 13 357 066 | 12 653 671 |
| PASSIF (en milliers d’euros) | Notes | 30/06/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|
| Capital | 1 614 | 1 614 | |
| Réserves consolidées | 1 360 491 | 1 679 428 | |
| Écart de réévaluation | 28 316 | 25 158 | |
| Résultat de la période | (40 358) | (298 398) | |
| Capitaux propres – part du Groupe | 3.11 | 1 350 064 | 1 407 803 |
| Intérêts minoritaires | 757 605 | 822 | |
| Capitaux propres de l’ensemble consolidé | 2 107 670 | 1 408 626 | |
| Dettes financières à long terme | 3.14 | 4 113 464 | 4 357 650 |
| Dettes des loyers à long terme | 3.4 | 3 185 919 | 3 298 673 |
| Provisions | 3.12 | 224 489 | 254 091 |
| Provisions retraites et engagements assimilés | 3.13 | 77 237 | 64 286 |
| Passifs d’impôts différés | 3.26 | 593 329 | 537 891 |
| Passif non courant | 8 194 436 | 8 512 591 | |
| Dettes financières à court terme | 3.14 | 338 387 | 411 272 |
| Dettes des loyers à court terme | 3.4 | 382 863 | 358 331 |
| Provisions | 3.12 | 8 966 | 9 780 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 3.17 | 526 379 | 554 662 |
| Dettes fiscales et sociales | 3.18 | 587 092 | 554 918 |
| Passif d’impôt exigible | 3.26 | 45 553 | 40 169 |
| Autres dettes et comptes de régularisation | 3.19 | 1 033 127 | 709 134 |
| Passif courant | 2 922 367 | 2 638 268 | |
| Passifs destinés à être cédés | 3.10 | 132 594 | 94 186 |
| TOTAL DU PASSIF | 13 357 066 | 12 653 671 |
Tableau des flux de trésorerie consolidés
| (en milliers d’euros) | Notes | 30/06/2026 | 30/06/2025 |
|---|---|---|---|
| FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS À L’ACTIVITÉ | |||
| Résultat net de l’ensemble consolidé | (40 572) | (137 658) | |
| Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie liée à l’activité * | 21 257 | 147 890 | |
| Amortissements et dépréciations sur droits d’utilisation des actifs (IFRS 16) | 155 576 | 156 561 | |
| Charges financières (hors IFRS 16) | 3.25 | 112 240 | 99 006 |
| Charges financières sur dettes des loyers (IFRS 16) | 3.25 | 63 337 | 63 340 |
| Marge brute d’autofinancement des sociétés intégrées | 311 838 | 329 139 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité • Stocks • Créances clients • Autres créances • Dettes fiscales et sociales • Fournisseurs • Autres dettes | 3.7 3.8 3.9 3.18 3.17 3.19 | 451 174 066 (443 592) 139 483 (8 128) 39 081 | 203 100 333 (271 710) 61 743 (20 644) 93 905 |
| Flux nets de trésorerie générés par l’activité | 213 199 | 292 968 | |
| FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT ET DE DÉVELOPPEMENT | |||
| Investissements corporels et incorporels d’exploitation | (74 069) | (59 952) | |
| Investissements de développements immobiliers | (36 485) | (43 047) | |
| Cessions immobilières | 1.1 / 3.2 | 91 147 | 194 718 |
| Autres acquisitions et cessions | (3 183) | (28 373) | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement | (22 590) | 63 345 | |
| FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT | |||
| Augmentations de capitaux propres – part cash | 1.1/3.11 | 756 983 | (365) |
| Encaissements liés aux autres emprunts | 3.14 | 55 781 | 63 511 |
| Remboursements liés aux autres emprunts | 3.14 | (293 986) | (158 868) |
| Remboursements liés aux contrats de crédit-bail | 3.14 | (105 128) | (50 468) |
| Rémunération des instruments des capitaux propres | 3.14 | (9 640) | 0 |
| Remboursements des dettes des loyers (IFRS 16) | 3.4 | (246 113) | (222 924) |
| Résultat financier net et autres variations | 3.25 | (96 120) | (130 308) |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | 61 778 | (499 422) | |
| VARIATION DE TRÉSORERIE | 252 387 | (143 108) | |
| Trésorerie à l’ouverture au 1 er janvier de l’exercice | 337 092 | 518 781 | |
| Trésorerie à la clôture | 589 604 | 375 672 | |
| Trésorerie | 3.15 | 431 234 | 331 311 |
| Équivalents de trésorerie | 3.15 | 158 370 | 44 211 |
| * Ce poste comprend essentiellement les amortissements et dépréciations. | |||
Variation des capitaux propres consolidés
| (en milliers d’euros sauf le nombre d’actions) | Nombre d’actions | Capital | Réserves liées au capital | Couvertures de flux de trésorerie futurs | Écarts actuariels IAS 19 | Autres réserves | Résultat | Total part du Groupe | Minoritaires | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2024 | 161 091 884 | 1 611 | 2 327 195 | 26 841 | 18 869 | (237 557) | (412 065) | 1 724 894 | (2 969) | 1 721 925 |
| Engagements de retraite | 10 963 | 10 963 | 10 963 | |||||||
| Instruments financiers | (35 465) | (35 465) | (35 465) | |||||||
| Écart de conversion | (1 406) | (1 406) | (1 406) | |||||||
| Distribution de dividendes | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Impact de la valorisation des impôts différés | 9 159 | (5 209) | 3 950 | 3 950 | ||||||
| Variation de valeur reconnue directement en capitaux propres | 0 | 0 | (26 306) | 5 754 | (1 406) | 0 | (21 958) | 0 | (21 958) | |
| Réduction de capital | 348 166 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3 | 0 | 3 | |
| Augmentations de capital | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Actions liées à l’exercice de bons de souscription d’actions | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Réduction de capital | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Reclassements | 0 | 0 | ||||||||
| Affectation du résultat | 81 838 | (493 903) | 412 065 | 0 | 0 | 0 | ||||
| Résultat 31 décembre 2025 | (298 398) | (298 398) | (500) | (298 898) | ||||||
| Autres | 9 509 | 9 509 | 4 291 | 13 801 | ||||||
| Annulation des actions propres | (6 460) | (6 460) | (6 460) | |||||||
| 31/12/2025 | 161 440 050 | 1 614 | 2 409 033 | 534 | 24 623 | (729 816) | (298 398) | 1 407 803 | 822 | 1 408 626 |
| Engagements de retraite | 216 | 216 | 216 | |||||||
| Instruments financiers | 4 043 | 4 043 | 4 043 | |||||||
| Écart de conversion | 906 | 906 | 906 | |||||||
| Distribution de dividendes | ||||||||||
| Impact de la valorisation des impôts différés | (1 044) | (56) | (1 100) | (1 100) | ||||||
| Variation de valeur reconnue directement en capitaux propres | 2 999 | 160 | 906 | 4 065 | 4 065 | |||||
| Augmentations de capital | ||||||||||
| Actions liées à l’exercice de bons de souscription d’actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Réduction de capital | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Reclassements | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Affectation du résultat | (298 398) | 298 398 | 0 | 0 | 0 | |||||
| Résultat 30 juin 2026 | (40 358) | (40 358) | (214) | (40 572) | ||||||
| Autres * | (15 451) | (15 451) | 756 997 | 741 760 | ||||||
| Annulation des actions propres | (5 995) | (5 995) | (5 995) | |||||||
| 30/06/2026 | 161 440 050 | 1 614 | 2 409 033 | 3 533 | 24 783 | 1 048 540 | (40 358) | 1 350 064 | 757 605 | 2 107 670 |
| * Cette ligne correspond à la contribution des minoritaires dans le cadre de la création de la foncière Isemia (cf. notes 1.1 et 3.11). | ||||||||||
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels condensés
1 Faits marquants de la période 20
1.1 Création par emeis d’une foncière dédiée à l’immobilier de santé opéré en Europe 20
1.2 Cessions d’actifs 20
1.3 Sortie anticipée du plan de sauvegarde accélérée 21
2 Principes comptables et base de préparation 21
2.1 Principes comptables 21
2.2 Estimations et jugements significatifs retenus par la direction dans le contexte de l’arrêté des comptes consolidés semestriels condensés au 30 juin 2026 22
3 Notes annexes 22
3.1 Goodwill et immobilisations incorporelles 22
3.2 Tests de dépréciation périodiques 24
3.3 Immobilisations corporelles 24
3.4 Contrats de location 25
3.5 Participations dans les entreprises associées et coentreprises 26
3.6 Actifs financiers non courants 27
3.7 Stocks 28
3.8 Créances clients et comptes rattachés 28
3.9 Autres créances et comptes de régularisation 28
3.10 Actifs destinés à être cédés et passifs associés 29
3.11 Capitaux propres 29
3.12 Provisions 32
3.13 Avantage au personnel 32
3.14 Dettes financières (hors dettes de loyers IFRS 16) 33
3.15 Trésorerie 36
3.16 Instruments financiers 36
3.17 Fournisseurs et comptes rattachés 38
3.18 Dettes fiscales et sociales 38
3.19 Autres dettes et comptes de régularisation 38
3.20 Compte de résultat simplifié 39
3.21 Chiffre d’affaires 39
3.22 Information sectorielle 40
3.23 Résultat opérationnel courant 41
3.24 Autres produits et charges opérationnels non courants 42
3.25 Résultat financier net 42
3.26 Charge d’impôt 42
4 Événements post-clôture 42
5 Informations complémentaires 43
5.1 Engagements et passifs éventuels 43
5.2 Analyse des actifs et passifs financiers selon la norme IFRS 7 43
5.3 Opérations avec les parties liées 44
5.4 Périmètre de consolidation au 30 juin 2026 45
Les montants sont exprimés en milliers d’euros sauf mention contraire.
Les états financiers consolidés semestriels du groupe emeis pour le premier semestre 2026 ont été examinés par le Conseil d’administration du 29 juillet 2026.
Les comptes consolidés au 31 décembre 2025 ont été approuvés par l’Assemblée générale des actionnaires du 23 juin 2026.
emeis SA est une société de droit français ayant son siège social au 12, rue Jean-Jaurès, 92813 Puteaux Cedex. Elle est la société mère d’un groupe acteur mondial de référence, expert de l’accompagnement de toutes les fragilités.
L’activité du Groupe se déploie dans une vingtaine de pays et couvre cinq métiers que sont les cliniques psychiatriques, les cliniques de soins médicaux et de réadaptation, les maisons de retraite, les services et soins à domicile et les résidences services.
1. Faits marquants de la période
1.1 Création par emeis d’une foncière dédiée à l’immobilier de santé opéré en Europe
Le groupe emeis a créé, le 14 janvier 2026, la foncière Isemia, sa foncière de santé dédiée à des actifs immobiliers de santé opérés par le Groupe, avec ses partenaires Farallon Capital et TwentyTwo Real Estate. emeis a ainsi reçu 761 M€ de ses partenaires, représentant 62 % de la dernière valeur expertisée1 des actifs détenus par ce véhicule, permettant ainsi de réduire immédiatement l’endettement net du Groupe à due concurrence.
Le portefeuille est composé de 68 actifs d’une valeur expertisée de 1 220 M€, reflétant un taux de rendement moyen de l’ordre de 6 % hors droits. Les actifs restent intégralement opérés par emeis et sont situés à 68 % en France, 19 % en Allemagne et 13 % en Espagne. Au global, 48 % de ce portefeuille immobilier est constitué de murs de maisons de retraite et 52 % de cliniques.
Cette opération est structurée par la souscription de titres financiers (dont une action de préférence). Le versement d’une rémunération sur décision d’emeis permettra aux investisseurs d’atteindre un rendement récurrent d’au moins 6 % par an. Au-delà de ce taux de rendement, le partage de la surperformance se fera majoritairement à la faveur des partenaires jusqu’au taux de rendement interne cible de 12 %, emeis conservant 90 % de la création de valeur potentielle supplémentaire au-delà.
Ce partenariat est envisagé pour une durée de cinq ans et pourrait être prolongé de deux années supplémentaires. Il pourra être également écourté sur décision d’emeis. À l’issue de ce partenariat, plusieurs scenarii sont envisageables, notamment le choix d’emeis in fine de s’appuyer sur de nouveaux partenaires en capital qui accompagneraient le développement de la foncière Isemia, référence de l’immobilier d’emeis sur le long terme.
La foncière Isemia s’appuie sur une gouvernance dédiée, conçue pour piloter une plateforme immobilière de santé de long terme, pleinement intégrée au Groupe. Cette organisation garantit la cohérence entre la stratégie immobilière de la foncière Isemia et l’expertise opérationnelle d’emeis qui en assure l’asset management et le property management.
La gouvernance s’appuie sur un organe de surveillance composé de cinq membres, dont trois représentants d’emeis. Laurent Guillot assure ainsi la fonction de Président du Comité de Surveillance et les deux autres membres sont Jean-Marc Boursier et Géry Robert-Ambroix qui est par ailleurs Président de la SAS Isemia.
Cf la note 3.11 pour le traitement comptable de l’opération.
1.2 Cessions d’actifs
Pays-Bas
En juillet 2023, le groupe emeis a signé un accord portant sur la cession d’un portefeuille immobilier de vingt-deux actifs (maisons de retraite en cours de développement représentant un total de 484 lits). La vingtième cession est intervenue en mars 2026. Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
En avril 2024, le groupe emeis a signé un accord portant sur la cession d’un portefeuille immobilier de onze actifs (maisons de retraite récemment construites ou en cours de construction représentant un total de 375 lits). La dixième cession est intervenue en juin 2026. Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
En février 2026, le groupe emeis a signé un accord avec un développeur en vue de créer, à Driebergen et Zeist, deux maisons de retraite représentant un total de 48 lits, qu’il prendra ensuite à bail et exploitera.
Suisse
En septembre 2025, le groupe emeis a signé des accords portant sur la cession des 40 maisons de retraite et résidences séniors suisses du Groupe, et l’activité locale d’aide à domicile. Après une réévaluation interne, emeis a déterminé que la cession de ses activités d’exploitation de maisons de retraite en Suisse ne s’inscrit plus dans l’intérêt du Groupe et n’a donc plus l’intention de finaliser cette transaction.
Dans le même temps, le groupe emeis a signé des accords portant sur la cession du patrimoine immobilier y afférent détenu en propre (représentant sept ensembles immobiliers à usage de maison de retraite). Entre le 1 er janvier et le début du mois de mars 2026, le groupe emeis a cédé les trois ensembles immobiliers restants (situés à Lenk, Hägglingen et Berne) et ne détient plus d’actifs immobiliers à usage de maison de retraite en Suisse depuis cette date. Le groupe emeis exploite ces établissements.
Irlande
En juin 2024, le groupe emeis avait signé un accord portant sur la cession de 100 % du capital et des droits de vote de trois sociétés irlandaises, détenant chacune un actif immobilier en cours de construction (représentant au total 332 lits de maison de retraite). En avril 2026, la troisième de ces cessions a été réalisée (représentant 155 lits de maison de retraite). Le groupe emeis exploite cet établissement, comme ceux précédemment cédés.
(1) À fin 2024.
Amérique latine
Le groupe emeis a également engagé un processus visant à la cession de l’ensemble des activités en Amérique latine. Ces cessions devraient être progressivement réalisées principalement au cours de l’année 2026, et marginalement en 2027. Au 30 juin 2026, près de 70 % du processus de cession est d'ores et déjà sécurisé, avec des cessions déjà encaissées ou qui devraient l'être dans les trimestres qui viennent. Il est à noter que 33 % de l’ensemble du processus sécurisé concerne principalement des actifs immobiliers et a été déjà finalisé, avec des encaissements perçus au cours du premier semestre.
Rappelons que l’ensemble de ces cessions a été précisé dans le cadre du refinancement du groupe de décembre 2025, et ne donne lieu à aucun remboursement automatique obligatoire. Les modalités concernant ces remboursement automatiques obligatoires sont détaillés dans la note 3.15 des comptes consolidés 2025 inclus dans le document d’enregistrement universel 2025 page 401.
1.3 Sortie anticipée du plan de sauvegarde accélérée
Le refinancement par anticipation de la dette bancaire A / B/C/D mentionné dans le document d’enregistrement universel de 2025, a permis à la Société de déposer une requête auprès du Tribunal des affaires économiques de Nanterre afin de solliciter une sortie anticipée du plan de sauvegarde accélérée. Le 20 février 2026, ledit Tribunal a fait droit à cette requête.
Dans la continuité de cette décision favorable, la Société a procédé au règlement des engagements restants. Le 3 février 2026, la Société a placé sous séquestre auprès du mandataire à l’exécution du plan l’intégralité des créances résiduelles admises au plan de sauvegarde (dettes « gelées ») pour un montant total de 54 M€. Le 17 mars 2026, un remboursement auprès de la Société de 11,6M€ a été initié par le commissaire à l’exécution du plan et correspondant à une créance définitivement rejetée par ordonnance du tribunal.
2. Principes comptables et base de préparation
2.1 Principes comptables
Base de préparation des états financiers consolidés
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002, le groupe emeis (« le Groupe ») a établi ses comptes consolidés semestriels condensés au titre de la période allant du 1 er janvier au 30 juin 2026 conformément aux normes et interprétations IFRS publiées par l’IASB (International Accounting Standards Board) telles qu’adoptées par l’Union européenne et rendues obligatoires à la date de clôture de ces comptes semestriels, en particulier selon les dispositions de la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » qui permet de présenter une sélection de notes annexes.
Les comptes consolidés semestriels condensés n’incluent dès lors pas toutes les notes et informations requises par les IFRS pour les états financiers consolidés annuels et doivent donc être lus conjointement avec les états financiers consolidés de l’exercice 2025, sous réserve des particularités propres à l’établissement des comptes consolidés semestriels condensés décrites ci-après.
Ce référentiel, disponible sur le site de la Commission européenne (http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ ias_fr.htm), intègre les normes comptables internationales (IAS et IFRS) et les interprétations de l’IFRIC (International Financial Reporting Interprétations Committee).
Pour l’établissement des comptes consolidés semestriels condensés au 30 juin 2026, le Groupe a appliqué les mêmes principes et méthodes comptables que dans ses comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2025, à l’exception des normes et/ou amendements de normes décrits ci-après, adoptés par l’Union européenne et d’application obligatoire à partir du 1 er janvier 2026.
Normes, amendements de normes et interprétations adoptés par l’Union européenne et d’application obligatoire à partir de l’exercice ouvert au 1 er janvier 2026
La première application, à compter du 1 er janvier 2026, de l’amendement à Amendement IFRS 7 et IFRS 9 « Classement et évaluation des instruments financiers » n’a pas eu d’incidence significative sur les états financiers semestriels consolidés condensés au 30 juin 2026.
Normes, amendements de normes et interprétations publiés mais non encore entrés en vigueur
Le Groupe n’a appliqué aucune des nouvelles normes et interprétations dont l’application n’est pas obligatoire au 1 er janvier 2026. Il s’agit principalement des textes suivants (textes non encore adoptés par l’Union européenne (date d’application sous réserve d’adoption par l’UE)) :
- IFRS 18 « Présentation des états financiers et informations à fournir ».
Le Groupe est en cours d’analyse des impacts de cette norme publiée mais non encore entrée en vigueur.
2.2 Estimations et jugements significatifs retenus par la direction dans le contexte de l’arrêté des comptes consolidés semestriels condensés au 30 juin 2026
L’établissement des états financiers consolidés selon le référentiel IFRS nécessite d’effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers. Les estimations peuvent être révisées si les circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou par suite de nouvelles informations. Les résultats réels peuvent être différents de ces estimations.
Les comptes consolidés semestriels condensés ont été établis par référence à l’environnement actuel, notamment pour les estimations présentées ci-après :
- hypothèses de flux de trésorerie futurs, des valorisations d’experts immobiliers et des taux d’actualisation retenues pour les tests de dépréciation (IAS 36) des goodwill, immobilisations incorporelles et corporelles ainsi que les droits d’utilisation sur la base d’un plan d’affaires révisé en 2026 approuvé par le Conseil d’administration du Groupe le 21 janvier 2026 (cf. note 3.2) ;
- valorisation des paiements fondés sur des actions (IFRS 2) (cf. note 3.11.4) ;
- évaluation des provisions (IAS 37) (cf. note 3.12) ;
- évaluation des engagements liés aux avantages postérieurs à l’emploi (IAS 19) (cf. note 3.13) ;
- estimation des durées des contrats de location et du taux d’actualisation des loyers futurs (IFRS 16) (cf. note 3.4) ;
- valorisation de certains instruments dérivés à la juste valeur (IFRS 9) (cf. note 3.16) ;
- détermination de la charge d’impôt sur les sociétés et des hypothèses de recouvrabilité des impôts différés (IAS 12) (cf. note 3.26) ;
- traitement comptable du partenariat Isemia sous l’angle IAS 32 et IFRS 10 (cf. note 3.11).
3. Notes annexes
3.1 Goodwill et immobilisations incorporelles
3.1.1 Goodwill
Les principaux mouvements de la période entre l’ouverture et la clôture s’analysent comme suit :
| (en milliers d’euros) | 30/06/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| Goodwill net à l’ouverture | 1 306 875 | 1 305 894 |
| Reclassement goodwill destinés à être cédés | (0) | 10 677 |
| Regroupement d’entreprises | 0 | 0 |
| Ajustements des goodwill antérieurs, sorties de périmètre et autres | (14) | (10 279) |
| Dépréciations | 0 | 0 |
| Écart de conversion | 882 | 583 |
| GOODWILL NET À LA CLÔTURE | 1 307 743 | 1 306 875 |
Au 30 juin 2026, la répartition des goodwill net par secteur opérationnel se présente comme suit :
| (en milliers d’euros) | 30/06/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| France | 524 426 | 524 428 |
| Europe du Sud et Latam | 15 959 | 16 023 |
| Europe du Nord | 665 135 | 655 689 |
| Europe Centrale | 102 224 | 94 552 |
| Autres géographies | 0 | 16 184 |
| GOODWILL NET À LA CLÔTURE | 1 307 743 | 1 306 875 |
3.1.2 Immobilisations incorporelles
Les postes d’immobilisations incorporelles brutes et les amortissements cumulés correspondant sont les suivants :
| (en milliers d’euros) | 30/06/2026 Brut | 30/06/2026 Amortissements et provisions | 30/06/2026 Net | 31/12/2025 Brut | 31/12/2025 Amortissements et provisions | 31/12/2025 Net |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Incorporels d’exploitation | 2 937 633 | (1 414 807) | 1 522 826 | 2 939 700 | (1 417 885) | 1 521 814 |
| Acomptes et avances | 11 046 | (3 807) | 7 240 | 9 453 | (3 805) | 5 648 |
| Autres immobilisations incorporelles | 345 418 | (199 404) | 146 014 | 321 281 | (191 611) | 129 670 |
| Immobilisations incorporelles destinées à être cédées | (9 438) | 5 906 | (3 532) | (8 655) | 6 426 | (2 229) |
| TOTAL | 3 284 660 | (1 612 111) | 1 672 548 | 3 261 779 | (1 606 876) | 1 654 903 |
Au 30 juin 2026, le poste « Incorporels d’exploitation » contient principalement les autorisations d’exploitation non amortissables. L’affectation de ces actifs incorporels par secteur opérationnel est présentée dans le tableau ci-dessous :
| (en milliers d’euros) | 30/06/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| France | 881 206 | 881 442 |
| Europe du Sud | 106 946 | 106 920 |
| Europe du Nord | 229 304 | 145 171 |
| Europe Centrale | 305 370 | 291 041 |
| Autres géographies | (0) | 97 241 |
| AUTORISATIONS D’EXPLOITATION NETTES À LA CLÔTURE | 1 522 826 | 1 521 814 |
La variation des immobilisations incorporelles par catégorie d’immobilisation s’analyse de la façon suivante (en valeur nette) :
| (en milliers d’euros) | Autorisations d’exploitation | Avances et acomptes | Autres | Immobilisations incorporelles destinées à être cédées | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Au 31/12/2024 | 1 568 563 | 1 653 | 113 659 | (23 458) | 1 660 416 |
| Augmentation | 2 | 3 605 | 14 580 | 0 | 18 187 |
| Diminution | 0 | (116) | (3 339) | 0 | (3 455) |
| Amortissements et provisions | (25 927) | (1 559) | (1 052) | 0 | (28 538) |
| Reclassement et autres | 6 730 | 2 065 | 5 966 | (3 094) | 11 667 |
| Variations de périmètre | (27 554) | (0) | (143) | 24 322 | (3 375) |
| Au 31/12/2025 | 1 521 814 | 5 648 | 129 670 | (2 229) | 1 654 903 |
| Augmentation | 26 | 1 639 | 354 | 0 | 2 019 |
| Diminution | (427) | (118) | (545) | ||
| Amortissements et provisions | (8 144) | (8 144) | |||
| Reclassement et autres | 1 412 | 0 | 24 250 | (1 302) | 24 360 |
| Variations de périmètre | 1 | (47) | 0 | (0) | (47) |
| AU 30/06/2026 | 1 522 826 | 7 240 | 146 014 | (3 532) | 1 672 548 |
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1 er janvier 2026 au 30 juin 2026
Aux actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos Assemblées générales, et en application de l’article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- l’examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société emeis, relatifs à la période du 1 er janvier 2026 au 30 juin 2026, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
- la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
Fait à Levallois-Perret et Paris-La Défense, le 30 juillet 2026
Les commissaires aux comptes
Forvis Mazars SA Deloitte & Associés
Gaël LAMANT Anton LISSORGUES Patrick E. SUISSA
Attestation du responsable du rapport financier semestriel
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément au corps de normes comptables applicables et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société ainsi que de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.
Puteaux, le 30 juillet 2026
Laurent Guillot
Directeur général
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Notes
- À fin 2024.
- Moins de 1 % du chiffre d’affaires 2025, EBITDAR non significatif. reclassé en IFRS 5.
- Se référer au communiqué de presse du 27 avril 2026 : https://www.emeis.com/system/files/medias/documents/cpemeisevolutiongouvernance27-04-2026.pdf.
- Se référer au communiqué de presse du 30 juin 2026 : https://www.emeis.com/system/files/medias/documents/cpemeis30-06-2026evolutiongouvernance-nominationsvf.pdf.
- EBITDAR = Résultat opérationnel courant avant dotations aux amortissements et provisions et avant charges locatives.
- EBITDA = EBITDAR net des charges locatives sur les contrats ayant une durée à moins d’un an.