Communiqué de Presse
Issy-les-Moulineaux, jeudi 23 juillet 2026 - La société Bassac communique aujourd'hui ses résultats pour le premier semestre 2026.
Les comptes semestriels ont été arrêtés par le Conseil d'Administration tenu ce jour. Les travaux d'examen limité des commissaires aux comptes sont en cours de finalisation.
Bassac - Résultats au 30 juin 2026
| Principaux indicateurs financiers - en millions d'euros | S1 2026 | S1 2025 | ||
| Chiffre d'affaires (HT) | 857 | 595 | ||
| Marge brute | 252 | 122 | ||
| Taux de Marge brute | 29% | 21% | ||
| Résultat opérationnel courant | 72 | 46 | ||
| Taux de marge opérationnelle courante | 8% | 8% | ||
| Résultat net - part du groupe | 37 | 25 | ||
| En millions d'euros | 30.06.2026 | 31.12.2025 | ||
| Capitaux propres consolidés | 927 | 903 | ||
| Endettement financier net (hors IFRS 16) | 600 | 310 |
Chiffre d'affaires
Pour l'activité de promotion immobilière, il correspond, en France, en Allemagne, et en Belgique, au montant total des ventes signées par-devant notaire à la date de clôture du semestre, pondéré par le pourcentage d'avancement du prix de revient (en ce compris le terrain). En Espagne, il est dégagé lors du transfert de propriété qui intervient à la livraison du lot achevé. Il est exprimé hors taxes.
Pour l'activité Garages, le chiffre d'affaires est reconnu lors de la livraison et de l'installation du garage.
Pour l'activité Feu Vert, le chiffre d'affaires est reconnu à la facturation du bien ou de la prestation.
Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires consolidé de Bassac s'élève à 857 m€, en progression de 44% par rapport à la même période en 2025 (595 m€).
La contribution de Feu Vert pour 4 mois s'élève à 197 m€, la société ayant été acquise fin février, et intégrée depuis cette date. A périmètre constant, le chiffre d'affaires de Bassac ressortirait à 660 m€, en progression de 11%.
| En millions d'euros (HT) | S1 2026 | S1 2025 | Variation 2026/2025 |
| Promotion immobilière France | 497 | 479 | +4% |
| Promotion immobilière Etranger | 133 | 91 | +47% |
| Feu Vert | 197 | ||
| Autres | 30 | 25 | +19% |
| Total | 857 | 595 | +44% |
Le chiffre d'affaires dégagé par le périmètre Promotion immobilière France (cf. Glossaire) a augmenté de 4% sur la période, du fait notamment de l'augmentation du nombre de signatures d'actes notariés durant la période.
Le chiffre d'affaires de l'activité Promotion immobilière Étranger, (cf. Glossaire) est en hausse de 47% grâce à la progression de 32% des ventes de Concept-Bau, d'un calendrier des livraisons plus favorable au premier semestre 2026 qu'en 2025 en Espagne, où le chiffre d'affaires est reconnu intégralement à la livraison, et enfin d'une augmentation des ventes de Maisons Baijot en Belgique.
Le chiffre d'affaires de Feu Vert depuis son intégration fin février s'établit à 197m€, au niveau constaté par l'entité sur la même période en 2025.
Le chiffre d'affaires des Autres activités (cf. Glossaire) est en hausse de 19%, provenant de l'activité de ZAPF, dont les livraisons augmentent, à la suite de la reprise enregistrée depuis l'année passée sur le carnet de commandes.
Activité commerciale
Les réservations correspondent à des promesses d'achats de lots immobiliers signées par des clients, pour lesquelles un dépôt de garantie a été versé et le délai de rétractation est expiré. Elles sont la plupart du temps effectuées sous condition suspensive d'obtention de financement par le client. Elles sont exprimées toutes taxes comprises et le cas échéant pondérées du taux de détention pour les opérations en co-promotion.
Le montant total des réservations s'élève à 792 millions d'euros TTC au premier semestre 2026, en baisse de 9% par rapport au premier semestre 2025, du fait d'une baisse des réservations en France.
Au cours du premier semestre 2026, les réservations ont porté sur 2 890 lots, contre 2 949 sur la même période en 2025, soit -2% en volume.
Montant des réservations
| En millions d'euros (TTC) | S1 2026 | S1 2025 | Variation |
| Promotion immobilière France | 583 | 655 | (11)% |
| Promotion immobilière Etranger | 210 | 214 | (2)% |
| Total | 792 | 869 | (9)% |
En France, les réservations s'inscrivent à 583 millions d'euros TTC, représentant 2 382 logements. Cette baisse de 11% s'explique par une baisse du nombre de ventes, par des prix plus faibles en raison d'efforts commerciaux et par une répartition géographique des ventes plus concentrée dans des zones où les prix sont moins élevés.
En Espagne, chez Premier Espana, les réservations s'élèvent à 86 millions d'euros, soit 196 unités vendues, contre 108 millions d'euros et 203 unités au premier semestre 2025, en raison d'une offre à la vente plus faible.
En Allemagne, chez Concept Bau, les réservations s'élèvent à 52 millions d'euros pour 100 unités réservées, contre 35 millions d'euros et 71 unités au premier semestre 2025, traduisant la hausse de l'offre à la vente générée par les lancements commerciaux réalisés depuis 2024.
En Belgique, chez Maisons Baijot, les réservations s'élèvent à 72 millions d'euros pour 212 unités réservées, soit +2% par rapport au premier semestre 2025.
Carnet de commandes
Pour l'activité de promotion immobilière, il correspond, en France et en Allemagne, à la somme de (1) la part non encore reconnue en comptabilité du chiffre d'affaires des ventes de logements signées par-devant notaire et (2) le chiffre d'affaires attendu des logements réservés et non encore signés. En Espagne, le carnet de commandes représente le chiffre d'affaires attendu des logements réservés non encore livrés. Il est exprimé hors taxe. Pour les opérations en co-promotion, seule la quote-part Bassac est intégrée au carnet de commandes.
Pour l'activité Garages, le carnet de commandes correspond au chiffre d'affaires des garages réservés et non livrés.
Au 30 juin 2026, le carnet de commandes s'élève à 2 258 millions d'euros, en hausse de 3% par rapport au 31 décembre 2025.
Sur la base du chiffre d'affaires de promotion immobilière des douze derniers mois, le carnet de commandes représente environ 1 an et demi d'activité, indicateur stable par rapport à son niveau de fin 2025.
Carnet de commandes
| En millions d'euros (HT) | 30.06.2026 | 31.12.2025 | Variation |
| Promotion immobilière France | 1721 | 1713 | +1% |
| Promotion immobilière Etranger | 485 | 439 | +11% |
| Autres | 51 | 37 | +40% |
| Total | 2 258 | 2 188 | +3% |
En France, le carnet de commandes est en hausse de 1% à 1 721 millions d'euros.
A l'Étranger le carnet de commandes augmente de 11%, grâce à la hausse :
- du carnet de commandes de Concept Bau de 14%, du fait des nombreux lancements commerciaux intervenus depuis début 2024 ;
- de 23% du carnet de commandes de Maisons Baijot, du fait de la dynamique commerciale récente ;
- de 9% du carnet de commandes de Premier España, progression liée à un décalage de calendrier entre la commercialisation des biens et la livraison des opérations, qui intervient en majorité au second semestre.
Le carnet de commandes de Zapf s'établit à 51 millions d'euros, en progression de 40%, représentant 6 745 garages à livrer contre 4 954 au 31 décembre 2025, du fait du redémarrage de l'activité après plusieurs années consécutives de baisse. Ce chiffre s'élevait à 5 960 lots au 30 juin 2025.
Portefeuille foncier
Le portefeuille foncier correspond au potentiel d'activité future, mesuré en nombre de logements et est estimé en chiffre d'affaires prévisionnel hors taxe. Pour les opérations en co-promotion, seule la quote-part Bassac est intégrée au portefeuille foncier.
Il s'agit des logements qui :
- pourront être construits sur des terrains maîtrisés sous forme de promesse de vente qui permettent à Bassac, sous la réserve de levée des conditions suspensives, de disposer d'une visibilité sur son activité future.
- Seront construits, ou sont en cours de construction, mais non encore vendus, sur des terrains achetés.
Au 30 juin 2026, le portefeuille foncier de Bassac s'établit à 10 661 millions d'euros, stable par rapport à fin 2025.
Sur la base du chiffre d'affaires de promotion immobilière des douze derniers mois, le portefeuille foncier représente environ 7,2 années d'activité, contre 7,5 années à fin 2025.
Portefeuille foncier maîtrisé
| En millions d'euros (HT) | 30.06.2026 | 31.12.2025 | Variation |
| Promotion immobilière France | 8 620 | 8 730 | (1)% |
| Promotion immobilière Etranger | 2 041 | 1 880 | +9% |
| Total | 10 661 | 10 610 | +0% |
En France, le portefeuille foncier diminue de 1%.
À l'Étranger, le portefeuille foncier augmente dans chaque pays, de 9% au total.
Éléments financiers
Compte de résultat consolidé
| en milliers d'euros | 30.06.2026 | 30.06.2025 | |||
| Chiffre d'affaires | 857 031 | 594 642 | |||
| Coûts des ventes | (604 994) | (472 690) | |||
| Marge brute | 252 037 | 121 952 | |||
| Charges de personnel | (110 724) | (45 688) | |||
| Autres charges et produits opérationnels courants | (37 914) | (14 542) | |||
| Impôts et taxes | (3 622) | (1 452) | |||
| Dotations aux amortissements des actifs incorporels | (8 986) | (9 582) | |||
| Dotations aux amortissements des autres actifs | (18 316) | (5 028) | |||
| Résultat opérationnel courant | 72 475 | 45 660 | |||
| Autres charges et produits opérationnels non courants | (305) | - | |||
| Résultat opérationnel | 72 170 | 45 660 | |||
| Quote-part dans les résultats des entreprises associées | 3 515 | 485 | |||
| Résultat opérationnel après quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence | 75 685 | 46 145 | |||
| Résultat financier | (20 594) | (10 300) | |||
| Résultat des activités avant impôts | 55 091 | 35 845 | |||
| Impôts sur les bénéfices | (15 426) | (10 503) | |||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 39 665 | 25 342 | |||
| Dont part revenant aux intérêts non contrôlés | 2 398 | 231 | |||
| Dont Résultat Net Part du Groupe | 37 267 | 25 111 | |||
| Résultat net par action (en euros) | 2,32 | 1,51 | |||
| Résultat net par action après dilution (en euros) | 2,32 | 1,51 |
Marge brute
Entre les deux périodes considérées, la marge brute augmente de 130m€ du fait de l'intégration de la marge commerciale de Feu Vert. À périmètre constant, l'augmentation s'élève à 18m€, provenant principalement de la Promotion immobilière Etranger.
| En millions d'euros (HT) | S1 2026 | S1 2025 | Variation 2026/2025 (en m€) |
| Promotion immobilière France | 86 | 86 | +0 |
| Promotion immobilière Etranger | 40 | 25 | +15 |
| Feu Vert | 112 | +112 | |
| Autres | 13 | 10 | +3 |
| Total | 252 | 122 | +130 |
Résultat opérationnel courant
Le résultat opérationnel courant s'inscrit à 72m€ au premier semestre 2026, contre 46m€ sur la même période en 2025. Hors Feu Vert, le résultat opérationnel courant augmenterait de 16m€.
Le taux de marge opérationnelle courante augmente de près de 1pt du fait d'une augmentation de la marge opérationnelle de la Promotion immobilière Etranger de 11pts.
| En millions d'euros (HT) | S1 2026 | S1 2025 | Variation 2026/2025 (en m€) |
| Promotion immobilière France | 44 | 46 | (2) |
| Promotion immobilière Etranger | 20 | 3 | +16 |
| Feu Vert | 10 | +10 | |
| Autres | -2 | -3 | +2 |
| Total | 72 | 46 | +27 |
S'agissant du segment Promotion immobilière France, le résultat opérationnel courant se dégrade de 2m€, du fait notamment des efforts commerciaux consentis et d'une hausse des charges de personnel succédant à l'augmentation du volume d'activité des sociétés ces dernières années.
Le résultat opérationnel courant du 1e semestre 2026 de la Promotion immobilière Étranger est en hausse de 16m€. Il est en augmentation dans toutes les sociétés de ce segment. Pour Maisons Baijot en particulier, cette hausse s'explique par le moindre impact sur le résultat opérationnel courant de la comptabilité d'acquisition, à hauteur de -8m€, contre -16m€ au 1e semestre 2025.
L'intégration de Feu Vert contribue pour 10m€ au résultat opérationnel courant. Le niveau de marge opérationnel courant de Feu Vert (5%) est comparable au niveau constaté par l'entité sur la même période en 2025.
Quotes-parts dans les résultats des entreprises associées
Les quotes-parts de résultats des entreprises associées représentent 3,5m€ au premier semestre 2026, contre 0,5m€ au 1e semestre 2025.
Au premier semestre 2026, ce montant se décompose pour l'essentiel en quote-part dans les résultats des sociétés porteuses de projets réalisés en co-promotion en France (3,2m€, contre 4,8m€ au 1e semestre 2025).
La contribution de Kwerk au résultat est proche de 0, contre une contribution négative de 4,4m€ en 2025, grâce à des taux d'occupation en hausse.
Résultat financier
Le résultat financier s'inscrit à -21m€ au premier semestre 2026, contre -10m€ sur la même période en 2025. La dégradation est liée pour -7m€ à l'intégration sur la période du résultat financier de Feu Vert, principalement constitué de charges financières liées à l'emprunt bancaire contracté par la société.
Résultat net
La charge d'impôt sur les bénéfices est estimée à près de 28% du résultat des activités avant impôts, contre 29% au 1e semestre 2025. Elle s'élève à 15m€ pour le 1e semestre 2026, contre 11m€ un an plus tôt.
Enfin, le résultat net part du groupe s'inscrit à 37m€ au 1e semestre 2026, contre 25m€ au 1e semestre 2025. Le taux de marge nette est stable à 4%.
Bilan consolidé
| ACTIF | 30.06.2026 | 31.12.2025 | |
| en milliers d'euros | |||
| Goodwill | 184 273 | 81 386 | |
| Immobilisations incorporelles | 133 608 | 11 929 | |
| Droits d'utilisation des actifs loués | 208 835 | 33 638 | |
| Immobilisations corporelles | 108 778 | 31 824 | |
| Immeubles de placement | 73 541 | 71 906 | |
| Titres mis en équivalence | 46 451 | 46 627 | |
| Autres actifs financiers non courants | 18 699 | 5 233 | |
| Impôts différés actifs | - | 2 547 | 5 893 |
| Total actifs non courants | 776 732 | 288 436 | |
| Stocks et encours | 1 404 657 | 1 322 929 | |
| Créances clients et actifs sur contrat | 268 431 | 240 849 | |
| Créances d'impôts | 14 162 | 3 034 | |
| Autres actifs courants | 100 888 | 49 952 | |
| Actifs financiers courants | 107 631 | 110 110 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 268 154 | 379 069 | |
| Total actifs courants | 2 163 923 | 2 105 943 | |
| Total actif | 2 940 655 | 2 394 379 | |
| PASSIF | 30.06.2026 | 31.12.2025 | |
| en milliers d'euros | |||
| Capital | 16 051 | 16 051 | |
| Primes liées au capital | 61 357 | 61 357 | |
| Réserves | 775 003 | 697 526 | |
| Résultat net part du groupe | 37 267 | 93 327 | |
| Capitaux propres part du groupe | 889 678 | 868 261 | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 37 274 | 34 895 | |
| Capitaux propres de l'ensemble | 926 952 | 903 156 | |
| Dettes financières et obligations locatives non courantes | 779 394 | 399 878 | |
| Avantages du personnel | 14 667 | 4 336 | |
| Impôts différés passifs | - | 111 798 | 77 188 |
| Autres passifs financiers non courants | 213 | - | |
| Total passifs non courants | 906 072 | 481 402 | |
| Dettes financières et obligations locatives courantes | 320 522 | 348 123 | |
| Provisions courantes | 37 440 | 37 400 | |
| Fournisseurs et autres créditeurs | 437 087 | 380 097 | |
| Dettes d'impôts | 11 048 | 21 141 | |
| Autres passifs courants et passifs sur contrat | 297 018 | 215 167 | |
| Autres passifs financiers courants | 4 516 | 7 893 | |
| Total passifs courants | 1 107 631 | 1 009 821 | |
| Total passif et capitaux propres | 2 940 655 | 2 394 379 |
Besoin en Fonds de Roulement
| En millions d'euros | 30.06.2026 | 31.12.2025 | Variation (en m€) | Variation (en %) |
| Stocks | 1 405 | 1 323 | +82 | 6% |
| Clients et autres créances | 470 | 378 | +92 | 24% |
| Fournisseurs et autres dettes | 750 | 623 | +127 | 20% |
| BFR | 1 125 | 1 078 | +47 | 4% |
Au 30 juin 2026, le BFR augmente de 47 m€ par rapport au 31 décembre 2025, du fait :
- de la progression du besoin en fonds de roulement du périmètre Promotion Immobilière France pour 52 m€, liée pour partie à l'augmentation des acquisitions foncières sur la période ;
- de la progression du besoin en fonds de roulement du périmètre Promotion Immobilière Etrangère pour 22 m€, due notamment au nombre de livraison plus important au 2nd semestre en Espagne et de l'effet de la comptabilisation des opérations à la livraison dans ce pays, ainsi qu'à une hausse des créances clients portée par la mise en chantier de certains projets de Concept Bau en Allemagne.
L'intégration de Feu Vert au cours de la période diminue le besoin en fonds de roulement de Bassac à hauteur de 50 m€.
Endettement net
| En millions d'euros | 30.06.2026 | 31.12.2025 | Variation (en m€) |
| Endettement brut hors dettes de loyers (IFRS 16) | 889 | 713 | +176 |
| Trésorerie, équivalents de trésorerie et convention de trésorerie | 289 | 404 | (114) |
| Endettement net hors dettes de loyers (IFRS 16) | 600 | 310 | +290 |
| Capitaux propres consolidés | 927 | 903 | +24 |
| Endettement net / capitaux propres consolidés | 65% | 34% |
Au 30 juin 2026, Bassac présente une dette nette consolidée hors les emprunts issus des locations (IFRS 16) de 600 m€ contre 310 m€ au 31 décembre 2025. Cette hausse s'explique principalement par l'acquisition de Feu Vert sur la période.
Les emprunts issus des locations (IFRS 16) s'élèvent à 211 m€ au 30 juin 2026, dont 178 m€ au titre de Feu Vert.
Tableau consolidé de variation de la trésorerie
| en milliers d'euros | 30.06.2026 | 30.06.2025 | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 39 665 | 25 343 | |
| Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie | 263 | 122 | |
| Élimination des amortissements et provisions | 24 726 | 16 441 | |
| Élimination des profits / pertes de réévaluation (juste valeur) | (33) | 254 | |
| Élimination des plus ou moins values de cession | 69 | 372 | |
| Élimination des impacts des paiements en actions | - | - | |
| Élimination du résultat des mises en équivalence | (3 515) | (485) | |
| = Capacité d'autofinancement après coût du financement et impôts | 61 176 | 42 047 | |
| Élimination des charges (produits) d'intérêt nettes | 19 963 | 9 791 | |
| Élimination de la charge d'impôt (y compris impôts différés) | 15 426 | 10 503 | |
| = Capacité d'autofinancement avant coût du financement et impôts | 96 565 | 62 341 | |
| Dividendes reçus des sociétés MEE | 7 722 | 13 425 | |
| Incidence de la variation du BFR liée à l'activité | (51 558) | (30 273) | |
| Intérêts versés nets | (14 469) | (3 753) | |
| Impôts payés | (36 760) | (40 329) | |
| Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 1 500 | 1 410 | |
| Acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise | (45 691) | (0) | |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles et corporelles | (6 397) | (1 134) | |
| Acquisition d'immeubles de placement | (1 525) | (1 306) | |
| Acquisition d'actifs financiers | (34 813) | (332) | |
| Cession d'immobilisations incorporelles et corporelles | - | 138 | |
| Cession et remboursement d'actifs financiers | 383 | 5 941 | |
| Cession d'immeubles de placement | - | 2 343 | |
| Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement | (88 043) | 5 650 | |
| Transactions avec les actionnaires minoritaires | - | (119) | |
| Dividendes payés aux actionnaires de la société mère | (16 050) | (16 635) | |
| Dividendes payés aux minoritaires des sociétés intégrées | 32 | (19) | |
| Encaissements/Décaissements provenant de nouveaux emprunts | (8 686) | 13 297 | |
| Flux de trésorerie liés aux opérations de financement | (24 704) | (3 476) | |
| Incidence des variations des cours des devises | 3 | 1 | |
| Variation de trésorerie | (111 244) | 3 585 | |
| en milliers d'euros | 30.06.2026 | 30.06.2025 | |
| Trésorerie d'ouverture | 378 706 | 377 061 | |
| Trésorerie de clôture | 267 462 | 380 646 | |
| dont Trésorerie de clôture actif | 268 154 | 381 247 | |
| dont Trésorerie de clôture passif | (692) | (600) | |
| Trésorerie de clôture | 267 462 | 380 646 |
* La variation de BFR dans le tableau de flux de trésorerie porte sur des flux réels et ne prend donc pas en compte l'effet des variations de périmètre, reclassements, changements de méthode de consolidation ou paiements en nature. Ceci explique l'écart avec l'évolution du BFR présentée en page précédente, dont la variation résulte d'une comparaison des bilans consolidés entre les deux dates de clôtures.
** La trésorerie de clôture est légèrement différente de la trésorerie apparaissant au bilan. L'écart correspond aux comptes bancaires créditeurs enregistrés au passif du bilan.
Résumé et perspectives
Au 1e semestre 2026, le chiffre d'affaires de Bassac a progressé de 44% par rapport au 1e semestre 2025, du fait principalement de l'intégration de Feu Vert durant la période. À périmètre constant, le chiffre d'affaires aurait augmenté de 11%, en raison notamment d'une progression de l'activité à l'étranger et d'une hausse de 48% des signatures sur la période.
Dans un environnement commercial toujours difficile, les réservations ont diminué de 9% au 1e semestre 2026 du fait notamment, de prix moins élevés, de rythmes de vente moins dynamiques et d'un moindre nombre de lancements commerciaux qu'au 1e semestre 2025 chez Les Nouveaux Constructeurs et de ventes plus concentrées dans des zones à prix moins élevés. A l'étranger, les réservations ont légèrement augmenté du fait d'une offre à la vente plus étoffée en Allemagne. Les ventes de garages en Allemagne ont augmenté sur la période et le chiffre d'affaires de Feu Vert est stable par rapport à la même période de l'année dernière.
La marge brute et la marge opérationnelle, qui augmentent d'un point, sont globalement stables. Outre la fin de l'impact de la comptabilité d'acquisition de Maisons Baijot, cette hausse s'explique par une contribution renforcée au chiffre d'affaires des sociétés de promotion immobilière opérant à l'étranger. Le niveau de marge opérationnelle constaté chez Feu Vert est similaire à celui du 1e semestre l'an dernier.
Bassac dispose d'un carnet de commandes et d'un portefeuille foncier dont le cumul représente 8,5 années de chiffre d'affaires (Feu Vert exclu), offrant une certaine visibilité sur l'activité des prochaines années.
Calendrier de communication financière
Numéro de réunion : 313 668 324 683 747 Code secret : qz7pN2uQ
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Bassac
Société familiale fondée en 1972, Bassac est une holding industrielle de participations, œuvrant notamment dans le secteur de la promotion de logements neufs et de bureaux en France, en Espagne et en Allemagne, ainsi que dans la maintenance automobile en France et en Espagne.
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