RESULTADOS 1S 2026
29 de julio de 2026
RESULTADOS 1S EJERCICIO 2026
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1.- Datos Principales
2.- Resumen Datos Financieros 3.- Resumen Datos Operativos 4.- Cuenta de Resultados Consolidada 5.- Balance Consolidado 6.- Estructura Financiera 7.- Valoración de activos 8.- Valor Liquidativo Neto (NNAV) 9.- Negocio Patrimonial 10.- Negocio Promoción
11.- Riesgos e incertidumbres
12.- Datos Bursátiles
Anexo - Glosario de APMs(*)
(*) En este Informe se incluyen una serie de indicadores alternativos de gestión (APMs por sus siglas en inglés), que se definen en el Anexo adjunto al presente documento, según las recomendaciones de ESMA (European Securities and Markets Authority).
INDICE
3 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
INGRESOS Y RESULTADOS
Realia ha obtenido unos ingresos totales en el primer semestre del ejercicio de 202 6 de 189,79 M.€, frente a los 136,89 M.€ obtenidos en el mismo periodo de 2025 (+38,6%).
La distribución de los ingresos en las distintas áreas de actividad, respecto al mismo periodo de 2025 , ha
sido:
Patrimonio: 75,45 M.€ (+4,1%) Promociones: 113,68 M.€ (+78,2 %)
Adicionalmente, el Grupo ha obtenido ingresos por prestación de servicios y otros por importe de 0,66 M.€ (+16,0 %, respecto año anterior ).
En el área de patrimonio el incremento de los ingresos del 4,1% respecto al mismo periodo de 202 5, obedece a; a) el impacto positivo de la subida del 4,6% de las rentas (+2,81 M.€); b) los mayores ingresos por repercusión de gastos comunes a los arrendatarios del 1,5% ( 0,16 M.€) .
En el área de promoción, los ingresos han aumentado un 78,2 % (+49,87 M.€) respecto a junio de 2025 , que se justifica por los mayores ingresos obtenidos en las entregas de unidades inmobiliarias (+46,03 M.€) y en la venta de suelo (+3,96 M.€), contrarrestado por la disminución de (-0,12 M.€) de otros ingresos no recurrentes.
El Grupo Realia, siguiendo la normativa contable no reconoce ningún ingreso por las ventas de sus unidades inmobiliar ias hasta que no trasmite el conjunto de derechos y obligaciones sobre los mismos a sus compradores, mediante el otorgamiento de la correspondiente escritura de compraventa.
Los gastos operacionales (incluyen provisiones asociadas al activo circulante) han alcanzado 110,01 M.€ con un incremento del 67,7 % respecto a junio de 2025 (65,58 M.€); este incremento en los gastos obedece a:
a) El mayor coste por el incremento de l as unidades entregadas .
b) Mayor coste de venta de suelo en el área de promoción.
c) Disminución de los costes de explotación en los edificios en arrendamiento.
Los gastos generales se sitúan en 5,70 M.€, con un incremento del 28,6% respecto al mismo periodo del 2025 (+1,26 M.€), motivado básicamente por la homogenización contable de la imputación de los costes de estructura derivados de la prestación de servicios entre Realia y FCyC , tras la fusión inversa efectuad a en junio 2025.
1.- DATOS PRINCIPALES
4 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
El Resultado Bruto de Explotación “EBITDA” ( incluye las provisiones asociadas al activo circulante por importe de +10,91 M.€ y -0,33 M.€ en el primer semestre de los ejercicios 2026 -2025 ), aumenta un 10,8% , situándose en 74,07 M.€, frente a los 66,87 M.€ de l primer semestre del ejercicio 2025 , debido principalmente al incremento del volumen de entregas en el área de promoción y suelo por +5,10 M y a la variación positiva de los resultados del área de patrimonio por +2,10 M.
El impacto por valoración de los activos patrimoniales (NIC 40) recogido en los estados financieros, según la valoración realizada por expertos independientes a 3 0 de junio de 2026, ha supuesto un resultado positivo de 27,15 M.€, frente a los 13,28 M.€ positivos del ejercicio 2025.
A 30 de junio de 2026, se ha obtenido un resultado positivo de 3,93 M.€ por la resolución favorable de un contencioso relacionado con un activo patrimonial trasmitido en ejercicios anteriores .
El resultado financiero en el primer semestre del ejercicio 2026 ha sido negativo por importe de 11,15 M.€, frente a un importe negativo de 15,48 M. € del mismo periodo de 202 5. Esta variación positiva interanual de 4,33 M.€, es debido principalmente a la reducción del endeudamiento financiero neto y en menor medida al ajuste de los tipos de interés.
El resultado de las sociedades puestas en equivalencia en el primer semestre de 2026 asciende a 0,40 M.€ frente a - 2,58 M.€ del mismo periodo de 2025. Esta mejora se debe principalmente al mayor resultado obtenido por la sociedad participada Metrovacesa, S.A., una vez ajustad as las plusvalías ya afloradas por Realia en 2023, con motivo del cambio en el método de consolidación.
En resumen, el beneficio antes de impuestos en el primer semestre de 2026 asciende a 94,19 M.€, frente a los 61,89 M.€. en el mismo periodo de 20 25 (+52,2%). Este incremento se origina principalmente
por:
1. El mayor “EBITDA” (+7,20 M.€) .
2. Mayor resultado por valoración de los activos patrimoniales ( +13,87 M.€).
3. Impacto positivo por la resolución favorable de un contencioso relacionado con un activo patrimonial trasmitido en ejercicio s anteriores (+3,93 M.€) 4. A la disminución del resultado financiero negativo ( +4,33 M.€) .
5. Y al mejor resultado de la puesta en equivalencia (+ 2,98 M.€).
El BDI a 30 de junio de 2026 se si túa en 7 1,27 M.€, lo que supone un incremento del 56 ,0% respecto a los 45,69 M.€ del mismo periodo de 202 5.
El Resultado Neto atribuible alcanzó 71,27 M.€ a 3 0 de junio de 2026, un 6 1,4% superior al obtenido en el mismo periodo del ejercicio 2025 (44,17 M.€), todo ello como consecuencia de lo expuesto en los puntos anteriores y a la compra a minoritarios del 12,6% de la sociedad Planigesa en julio de 2025.
5 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
ENDEUDAMIENTO
A 30 de junio de 2026, el Grupo Realia tienen una deuda financiera neta de 552,81 M.€, frente a los 724,49 M.€ de junio de 2025 (-23,7%).
El Grupo Realia ha situado su deuda financiera bruta en 794,61 M.€ a 30 de junio de 2026, frente a los 903,79 M.€ del mismo periodo del ejercicio 2025 (-12,1 %), y una tesorería y equivalentes a 3 0 de junio de 2026 que asciende a 241,79 M.€, frente a los 179,30 M.€ de junio de 2025 (+34,9%) . Esta tesorería y equivalente se destinará: a la amortización d e la deuda, la finalización de las promociones en curso, inicio de nuevas promociones, la realización de capex de los actuales activos que permitan cubrir las exigencias de los arrendatarios en cuanto a sostenibilidad y bienestar (tecnología, salud laboral…) , incremento de la inversión en BtR y al desarrollo de nuevos proyectos , adquisición de suelos y oportunidades de inversión.
El resultado financiero en el primer semestre del ejercicio 2026 ha sido negativo por importe de 11,15 M.€, frente a un importe negativo de 15,48 M. € del mismo periodo de 2025. Esta variación positiva interanual de 4,33 M.€, es debido principalmente a la reducción del endeudamiento financiero neto y en menor medida al ajuste de los tipos de interé s.
A fecha 30 de junio de 2026, la sociedad del Grupo, Realia Patrimonio, tiene contratada coberturas por el 75 ,6% del préstamo sindicado 295,91 M € a un tipo medio del 2,101% y hasta el vencimiento de la deuda en octubre de 2029.
El tipo medio ponderado de los préstamos se sitúa en el 2,88% (incluyendo derivado) a 30 de junio de 2026, frente al 2,92 % (incluyendo derivado) en el mismo periodo del año 2025 .
NEGOCIO PATRIMONIAL
Los ingresos del área patrimonial por alquileres de los inmuebles de Realia ascienden a 75,45 M.€ al 30 de junio de 2026 , con un aumento del 4,1% respecto al mismo periodo del ejercicio precedente ( 72,51 M.€.), obedece a; a) el impacto positivo de la subida del 4,6% de las rentas (+2,81 M.€) motivado por la actualización de rentas y al incremento de la ocupación media a junio de 2026 respecto al mismo semestre del año anterior (+1,9%) ;
b) los mayores ingresos por repercusión de gastos comunes a los arrendatarios del 1,5% (0,16 M.€) .
La ocupación global de los inmuebles de uso terciario en explotación, incluyendo la sociedad consolidada por el método de la participación (As Cancelas Siglo XXI, SL), se sitúa en el 94, 8% a junio de 2026 frente al 9 3,0% de junio de 2025 .
El Grupo continúa con la explotación del Build to Rent (BTR), teniendo a 30 de junio de 2026 y 202 5 un total de 280 viviendas en Tres Cantos (Madrid ).
La ocupación global de los inmuebles destinados a la actividad Built to Rent (BTR) se sitúa a junio de 2026 en un 99,3%, frente al 98,2% de junio de 2025 .
El Grupo continua con el desarrollo de un nuevo proyecto, sobre un suelo de su propiedad, para la construcción de 198 viviendas destinadas al alquiler (Build to Rent) en el término municipal de Madrid, con una inversión total prevista de 42,7 millones de euros ( 8,44 millones de euros incurridos a 30 de junio de 2026). La puesta en explotación está prevista en el tercer trimestre de 2028 .
6 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
NEGOCIO DE PROMOCIÓN
A 30 de junio de 2026 se han entregado 257 unidades por un importe de 107,84 M. € ., frente a las 85 unidades que se entregaron en el mismo periodo de 202 5 por importe de 61,81 M.€.
Realia cuenta a 30 de junio de 2026 con un stock de 1.757 unidades (viviendas y locales) terminadas o en curso y pendientes de entrega, de las cuales 888,5 de ellas se encuentran reservadas o vendidas ( 50,6% del total del stock) . Además, cuenta con 11 parcelas unifamiliares destinadas a venta para autopromoción residencial. Al 30 de junio de 2026, e l Grupo tiene unidades reservadas o vendidas que proporcionan una cobertura del 9 9,6% , 61,2% y del 9,1 % de las entregas previstas para los ejercicios 2026, 2027 y 2028 respectivamente.
La cartera de suelo actual de Realia, en sus distintos estadios urbanísticos, asciende a 12. 269.936 m² de superficie bruta y con una edificabilidad estimada de 2. 331.527 m².
7 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
PRINCIPALES MAGNITUDES
(Millones de euros) 1S 2026 1S 2025 Var. (%) Ingresos Explotación 189,79 136,89 38,6 Ingresos patrimonio 75,45 72,51 4,1 Ingresos promociones 113,68 63,81 78,2 Ingresos servicios y otros 0,66 0,57 16,0 Resultado Bruto de Explotación 74,07 66,87 10,8 Resultado valoración Inv. Inmobiliarias V. Razonable 27,15 13,28 104,5 Resultado por venta de inversiones inmobiliarias 3,93 0,00 -
Resultado Financiero -11,15 -15,48 -28,0
BDI 73,12 45,69 60,0
Resultado Neto atribuible 73,12 44,17 65,5 Deuda Financiera Neta 552,81 724,49 -23,7 Nº Acciones 1.509,59 1.509,59 0,0 Beneficio por acción (€) (1) 0,048 0,029 65,5
(1) El beneficio por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo (después de impuestos y minoritarios) entre el número de acciones.
DATOS OPERATIVOS 1S 2026 1S 2025 Var. (%)
Área de Patrimonio Superficie Total alquilable s/r (m2) 589.511 586.362 0,5
- Uso terciario (Oficinas, Centros Comerciales y otros) 554.416 551.267
- Uso residencial (BTR) 35.095 35.095 Ocupación (%) 95,1% 93,3% 1,9
- Uso terciario (Oficinas, Centros Comerciales y otros) 94,8% 93,0%
- Uso residencial (BTR) 99,3% 98,2% Área de Promociones 1S 2026 1S 2025 Var. (%) Unidades (viviendas y locales) entregadas
M. € 107,84 61,81 74,5
Unidades 257 85 202,4 Venta de suelo 5,68 1,72 230,5
2.- RESUMEN DATOS FINANCIEROS
3.- RESUMEN DATOS OPERATIVOS
8 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Número de Empleados 1S 2026 1S 2025 Var. (%) Totales 82 97 -15,5 Realia Business 67 64 4,7 Realia Patrimonio 13 31 -58,1 Jezzine 2 2 0,0
Cuenta de Resultados Consolidada (M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%) Ingresos Totales Explotación 189,79 136,89 38,6 Rentas 63,86 61,05 4,6 Provisión Gastos 11,51 11,35 1,5 Promoción y suelo 113,51 63,53 78,7 Servicios 0,66 0,57 16,0 Otros ingresos no recurrentes 0,24 0,39 -39,1 Margen Bruto 79,78 71,31 11,9 Alquileres 59,85 57,33 4,4 Promoción y suelo 20,00 14,12 41,7 Servicios y otros -0,07 -0,14 50,8 Costes Estructura -5,70 -4,44 -28,6 Resultado Bruto de Explotación 74,07 66,87 10,8 Amortizaciones, deterioros y otros resultados -0,21 -0,20 -3,4
EBIT 73,87 66,67 10,8
Resultado valoración Inv. Inm. V. Razonable 27,15 13,28 104,5 Resultado por venta de inversiones inmobiliarias 3,93 - -
Resultado financiero neto -11,15 -15,48 28,0 Puesta en equivalencia 0,40 -2,58 115,5 Beneficio antes de Impuestos 94,19 61,89 52,2 Impuestos -22,93 -16,20 -41,5 Beneficio después de Impuestos 71,27 45,69 56,0 Socios externos -0,00 1,52 -100,1 Beneficio Neto Atribuible 71,27 44,17 61,4
4.- CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
9 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Los ingresos totales de explotación a 3 0 de junio de 2026 han alcanzado 189,79 M.€, aumentando un 38,6% frente al mismo periodo del ejercicio 2025 (136,89 M.€) . Las principales variaciones son :
1. Mayores ingresos por entregas de unidades inmobiliarias de las distintas promociones, a 3 0 de junio de 2026 se han obtenido unos ingresos de 107,83 M. € por la entrega de 257 unidades, frente a 61,81 M.€. por la entrega de 85 unidades en el mismo periodo de 202 5.
2. Mayores ingresos por ventas de suelos, a 3 0 de junio de 2026 los ingresos por este concepto han ascendido a 5,68 M. € frente a 1,72 M. € del mismo periodo del año anterior.
3. Mayores ingresos por las rentas por alquileres de los inmuebles patrimoniales que ascienden a 63,86 M.€ al 30 de junio de 2026, con un aumento del 4,6% respecto al mismo periodo del ejercicio precedente ( 61,05 M.€.), que obedece básicamente a la actualización de rentas y al aumento de la ocupación media (+1,9%).
La provisión de gastos repercutidos a los arrendatarios asciende a 11,51 M.€ a 30 de junio de 2026, frente a 11,35 M.€ del mismo periodo del ejercicio 202 5, lo que representa un incremento del 1,5%.
El Resultado Bruto de Explotación “EBITDA” ( incluye las provisiones asociadas al activo circulante por importe de +10,91 M.€ y -0,33 M.€ en el primer semestre de los ejercicios 2026 -2025) , detalladas en el siguiente cuadro :
1S 2026 1S 2025
Desglose Provisiones (M.€) Área
Promoción
y suelo Área
Patrimonio Área
Promoción
y suelo Área
Patrimonio
Producto terminado / Venta suelo 15,64 - 0,74 -
Suelos y obra en curso -0,01 - 0,02 -
Otros (clientes, litigios,garantía decenal, etc.) -4,18 -0,54 -1,09 -
Total Provisiones por área 11,45 -0,54 -0,33 -
Total Provisiones 10,91 -0,33
El Resultado Bruto de explotación “EBITDA” aumenta un 10,8% , situándose en 74,07 M.€, frente a los 66,87 M.€ de l primer semestre del ejercicio 202 5, debido principalmente a la variación positiva de los resultados obtenidos en el área de promoción y suelo por +5,10 M y a la variación positiva de los resultados del área de patrimonio por +2,10 M.€.
El impacto por valoración de los activos patrimoniales (NIC 40) recogido en los estados financieros, según la valoración realizada por expertos independientes a 30 de junio de 2026, ha supuesto un resultado positivo de 27,15 M.€, frente a los 13,28 M.€ positivos del ejercicio 2025 .
A 30 de junio de 2026, se ha obtenido un resultado positivo de 3,93 M.€ por la resolución favorable de un contencioso relacionado con un activo patrimonial trasmitido en ejercicios anteriores .
10 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
El resultado financiero en el primer semestre del ejercicio 2026 ha sido negativo por importe de 11,15 M.€, frente a un importe negativo de 15,48 M. € del mismo periodo de 2025. Esta variación positiva interanual de 4,33 M.€, es debido principalmente a la reducción del endeudamiento financiero neto y en menor medida al ajuste de los tipos de interés.
El resultado las sociedades puestas en equivalencia en el primer semestre de 2026 asciende a 0,40 M.€ frente a -2,58 M.€ del mismo periodo de 2025. Esta mejora se debe principalmente al mayor resultado obtenido por la sociedad participada Metrovacesa, S.A., una vez aj ustadas las plusvalías ya afloradas por Realia en 2023, con motivo del cambio en el método de consolidación .
En resumen, el beneficio antes de impuestos en el primer semestre de 2026 asciende a 94,19 M.€, frente a los 61,89 M.€. en el mismo periodo de 2025 (+52,2 %). Este incremento se origina principalmente por:
1. El mayor “EBITDA” (+7,20 M.€) .
2. Mayor resultado por valoración de los activos patrimoniales (+1 3,87 M.€).
3. Impacto positivo por la resolución favorable de un contencioso relacionado con un activo patrimonial trasmitido en ejercicios anteriores (+3,93 M.€) 4. A la disminución del resultado financiero negativo ( +4,33 M.€) .
5. Y al mejor resultado de la puesta en equivalencia (+2,98 M.€).
El BDI a 30 de junio de 2026 se si túa en 71,27 M.€, lo que supone un incremento del 56,0 % respecto a los 45,69 M.€ del mismo periodo de 202 5.
El Resultado Neto atribuible alcanzó 71,27 M .€ a 30 de junio de 2026 , un 61,4% superior al obtenido en el mismo periodo del ejercicio 2025 (44,17 M.€), todo ello como consecuencia de lo expuesto en los puntos anteriores y a la compra a minoritarios del 12,6% de la sociedad Planigesa en julio d e 2025.
(M.€) ACTIVO 1S 2026 2025 PASIVO 1S 2026 2025
Inversiones inmobiliarias 2.150,17 2.120,48 Patrimonio neto atribuido 2.309,76 2.237,27 Inversiones financieras P.E. 332,87 363,27 Minoritarios 0,37 0,37 Existencias 759,50 781,54 Deuda con entidades de crédito y asimilados 797,63 818,52 Activos por derivados financieros 3,03 2,46 Acreedores y cuentas a pagar 169,65 156,77 Deudores y cuentas a cobrar 22,42 26,06 Otros pasivos 375,97 363,59 Tesorería y equivalentes 241,79 135,67 Otros activos 143,62 147,05 Total Activo 3.653,39 3.576,53 Total Pasivo 3.653,39 3.576,53
´
5.- BALANCE CONSOLIDADO
11 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Área Área
1S 2026 1S 2025 Var.
(%) dic. 2025 Var. (%)
1S 2026
s/ dic.2025 (M.€) Patrimonio Promoción
y Suelo
Sindicados 391,42 391,42 406,60 -3,7 400,06 -2,2 Otros Préstamos Bancarios 276,75 276,75 498,02 -44,4 288,50 -4,1 Préstamos intragrupo 130,00 130,00 - 100,0 130,00 100,0 Valoración Derivados -3,93 -3,93 0,01 - -2,30 -70,80 Intereses 3,52 0,01 3,53 3,80 -7,2 3,61 -2,3 Gastos de formalización y ajuste valoración refinanciación -3,16
-3,16
-4,64
31,9
-3,81
17,0
Deuda financiera bruta 664,60 130,01 794,61 903,79 -12,1 816,06 -2,6 Tesorería 25,21 216,59 241,79 179,30 34,9 135,67 78,2 Deuda financiera neta 639,39 -86,58 552,81 724,49 -23,7 680,39 -18,8
A 30 de junio de 2026, el Grupo Realia tienen una deuda financiera neta de 552,81 M.€, frente a los 724,49 M.€ de junio de 2025 ( -23,7%).
El Grupo Realia ha situado su deuda financiera bruta en 794,61 M.€ a 30 de junio de 2026, frente a los 903,79 M.€ del mismo periodo del ejercicio 2025 (-12,1 %), y una tesorería y equivalentes a 3 0 de junio de 2026 que asciende a 241,79 M.€, frente a los 179,30 M.€ de junio de 2025 (+34,9%) . Esta tesorería y equivalente se destinará: a la amortización de la deuda, la finalización de las promociones en curso, inicio de nuevas promociones, la realización de capex de los actuales activos que permitan cubrir las exigencias de los arrendatarios en cuanto a sostenibilidad y bienestar (tecnología, salud laboral…) , incremento de la inversión en BtR y al desarrollo de nuevos proyectos , adquisición de suelos y oportunidades de inversión.
El resultado financiero en el primer semestre del ejercicio 2026 ha sido negativo por importe de 11,15 M.€, frente a un importe negativo de 15,48 M. € del mismo periodo de 2025. Esta variación positiva interanual de 4,33 M.€, es debido principalmente a la reducción del endeudamiento financiero neto y en menor medida al ajuste de los tipos de interé s.
A fecha 30 de junio de 2026, la sociedad del Grupo, Realia Patrimonio, tiene contratada coberturas por el 75 ,6% del préstamo sindicado 295,91 M € a un tipo medio del 2,101% y hasta el vencimiento de la deuda en octubre de 2029.
El tipo medio ponderado de los préstamos se sitúa en el 2,88% (incluyendo derivado) a 30 de junio de 2026, frente al 2,92% (incluyendo derivado) en el mismo periodo del año 2025 .
6.- ESTRUCTURA FINANCIERA
12 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Vencimiento principal Deuda Financiera Bruta
32,4%
19,6%
3,3%44,7%
0,0%5,0%10,0%15,0%20,0%25,0%30,0%35,0%40,0%45,0%50,0%
2026 2027 2028 2029258,36 M,€
156,16 M,€
26,60 M,€357,05 M,€
13 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
La valoración de la cartera de activos inmobiliarios del Grupo Realia ha sido realizada por tres expertos
independientes:
o CBRE (CB Richard Ellis) h a determinado el valor razonable de los activos a junio de 2026 aplicando la metodología RICS a la cartera de activos patrimoniales de Realia y sociedades dependientes (incluida la sociedad Jezzine Uno, SLU) , así como pequeños activos de suelo propiedad de sociedades patrimoniales.
o TINSA y GESVALT ha n determinado el valor razonable a diciembre 2025 aplicando la metodología RICS a la cartera de activos de promoción .
Respecto a la valoración de los activos de promoción , Realia solo los valora por experto independiente a diciembre de cada año, por lo que a junio de 2026 se han mantenido la valoración de dic iembre 2025, actualizando a precio de mercado aquellas unidades que han sido terminadas en el primer semestre de 2026 y que permanecen en nuestro balance e incrementando en las promociones en curso las inversiones realizadas en el primer semestre de 2026.
RESUMEN VALORACION DE ACTIVOS
(M.€) DATOS jun. 2026 DATOS dic. 2025 % var. jun.26 s/ dic.25 Importe M.€ Importe M.€
Activos uso terciario 2.067,2 2.042,6 1,2% Activos uso residencial (B.T.R.) 99,6 93,9 6,1% Suelos 41,5 41,5 0,1%
TOTAL ACTIVOS PATRIMONIALES (1) 2.208,3 2.178,0 1,4%
Cartera de suelo 442,8 511,7 -13,5% Promociones en curso 328,1 248,0 32,3% Promociones terminadas 65,4 115,4 -43,3% Otros activos 2,3 2,3 0,0%
TOTAL ACTIVOS PROMOCION 838,6 877,4 -4,4%
TOTAL ACTIVOS 3.046,9 3.055,4 -0,3%
(1) Incluye 52,6 M.€ jun.26 y 52,0 M.€ dic.25, del valor del activo de la sociedad As Cancelas, consolidada por método de la participación.
7.- VALORACIÓN DE ACTIVOS
14 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
El valor razonable del total de los activos alcanza los 3.046,9 M.€ a junio de 2026; frente a los 3.055,4 M.€ de diciembre 202 5 (-0,3%).
En el primer semestre de 2026 se han realizado inversiones por importe de 2,81 M.€, en los activos en renta (incluye inversiones de la sociedad AS Cancelas XXI consolidada por el método de participación).
Los activos de uso terciario (oficinas, centro s comerciales/ocio, locales y resto) que representan el 93, 6% del total de los activos patrimoniales tienen a junio de 2026 un valor razonable de 2.067,2 M.€ un 1, 2% superior a diciembre de 2025 (+24,6 M.€) .
Los activos de uso residencial corresponden a la actividad BtR e incluyen tres inmuebles ubi cados en el término municipal de Tres Cantos cuya valoración conjunta ha ascendido a 9 9,6 M.€, con un incremento respecto a dic iembre de 2025 del 6,1% (5,7 M.€) .
El valor razonable estimado de los activos de promoción asciende a 838,6 M.€ a junio de 2026, frente a la valoración de diciembre de 202 5 que alcanzó la cifra de 877,4 M.€ ( -4,4%).
El 72% del GAV total corresponde al negocio patrimonial y el 2 8% restante al negocio de promoción .
Evolución del Valor de mercado de los activos (GAV) por áreas de negocio ( M.€)
(*) Los ejercicios 2025 y 2024, incluye n la fusión del Grupo FCyC en el Grupo Realia.
15 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Valoración del Negocio Patrimonial
Nº Edif. m2 GAV jun.
2026 (M.€) GAV dic.
2025 (M.€) Var.
(%) Valor
€/m2 Yield
jun.
2026(%)
1 Yield
dic.
2025(%)
1 ACTIVOS PATRIMONIALES
Oficinas 25 223.210 1.116,0 1.105,1 1,0 4.999,6 5,3% 5,2%
CBD 2 11 82.439 633,6 625,7 1,3 7.685,7 4,7% 4,7%
BD 3 3 42.653 190,4 189,6 0,4 4.463,9 5,6% 5,5%
Periferia/Otros 11 98.117 292,0 289,8 0,8 2.975,5 6,3% 6,1%
C. Comerciales 4 6 136.718 315,1 312,4 0,9 2.304,7 6,9% 6,9%
Otros Activos 5 9 47.098 29,1 29,1 -0,1 617,2 5,8% 5,9%
Locales comerciales 6 405 147.389 607,1 596,1 1,8 4.118,7 5,6% -
Total activos terciarios 445 554.415 2.067,2 2.042,6 1,2 3.728,6 6,4% 6,4%
Residencial (B.T.R.) 3 35.095 99,6 93,9 6,1 2.838,0 5,1% 5,2%
Total activos en explotación 448 589.511 2.166,8 2.136,5 1,4 3.675,6 5,6% 5,6%
Suelo s 115.076 41,5 41,5 0,1 360,9
Total activos
patrimoniales 448 704.586 2.208,3 2.178,0 1,4 3.134,2
1. Yield: renta mercado anualizada (ERV) dividida entre el valor GAV de los activos.
2. Zona central de negocios 3. Área metropolitana, excluyendo CBD 4. Incluye 52,6 M.€ jun.26 y 52,0 M.€ dic.25, del valor del activo de la sociedad As Cancelas, consolidada por método de la part icipación.
5. Inmuebles: Naves industriales y otros activos como locales, garajes, … 6. A junio de 2026 se han valorado los activos con metodología RI CS y la yield que se refleja no ha tenido en cuenta el contrato vigente de arrendamiento.
El valor de mercado de los activos de patrimonio a 30 de junio de 2026 es de 2. 208,3 M.€, un 1, 4% superior al de diciembre 2025.
A 30 de junio de 2026 y diciembre de 2025, la yield de l total de activos en explotación es del 5,6% , sin considerar en ambos periodos los activo s “Locales comerciales” de la sociedad Jezzine .
16 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Principales activos por valor de mercado (GAV)
Activos Localización Uso SBA Locales Jezzine Varios Local comercial 147.389 Torre REALIA The Icon Madrid Oficinas 28.424 Torre REALIA BCN Barcelona Oficinas 31.964 Salvador de Madariaga 1 Madrid Oficinas 25.398 Plaza Nueva Parque Comercial Leganés Retail 52.675 María de Molina 40 Madrid Oficinas 9.686 C.N. Mendez Alvaro Madrid Oficinas 13.247 Paseo de la Castellana,41 Madrid Oficinas 4.584 Príncipe de Vergara 132 Madrid Oficinas 8.836 Residencial Provenza Tres Cantos Residencial 20.435 C.C. As Cancelas (50%) Santiago Compostela Retail 25.131 Albasanz 16 Madrid Oficinas 19.550 C.C. Ferial Plaza Guadalajara Retail 32.440 Goya, 29 Madrid Oficinas 5.060
4.938 5.011 4.906 4.875 4.950 5.000
01.0002.0003.0004.0005.0006.000
2021 2022 2023 2024 2025 1S 2026Evolución del valor unitario de las oficinas en
explotación (€/m2)
17 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Valor del Negocio Promoción
ACTIVOS PROMOCION (M.€) GAV jun. 2026 GAV dic. 2025 Var. (%) jun. 2026
s/ dic. 2025 Cartera de suelo 442,8 511,7 -13,5% Promociones en curso 328,1 248,0 32,3% Promociones terminadas 65,4 115,4 -43,3% Otros activos 2,3 2,3 0,0% Total Valor Activos Promoci ón 838,6 877,4 -4,4%
El valor razonable estimado de los activos de promoción asciende a 838,6 M.€ a junio de 2026, frente a la valoración de diciembre de 2025 que alcanzó la cifra de 877,4 M.€ ( -4,4%).
Valor de la cartera de Suelo
Superficie
bruta
m2 - jun. 2026 Edificabilidad m2 - jun. 2026 Edificabilidad m2 - dic. 2025 GAV jun. 2026 M.€ GAV dic. 2025
M.€ % Var. GAV
m2 edificable
jun. 2026 s/
dic. 2025
Ordenación 7.268.989 104.733 104.733 10,9 11,4 -4,4% Planeamiento 2.600.396 994.858 994.858 60,6 60,6 0,0% Urbanizable 932.652 359.915 359.915 92,8 92,8 0,0% Finalistas 1.293.042 665.797 751.075 278,5 346,9 -9,4% Total 12.095.080 2.125.303 2.210.581 442,8 511,7 -10,0%
Las variaci ones más significativas en la edificabilidad de la cartera de suelo se ha n producido por :
o Altas por la adquisición de; 9.734 m2 “Finalista ” suelo en la Comunidad de Madrid.
o La b aja de 81.922 m2 “Finalista ” como consecuencia del inicio de ocho nueva s promoci ones situadas en Valdemoro y Tres Cantos (Madrid), Masarrochos (Valencia), Malaga, San Juan de Aznalfarache (Sevilla) y Sant Joan Despi (Barcelona).
o Baja de 13.090 m2 de “Finalista ” por venta de suelo .
18 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Distribución GAV Suelos ( M.€)
Por situación Urbanística
Por Zonas
2% 14%
21%63%Ordenación
Planeamiento
Urbanizable
Finalistas
13% 2%
10%
50%4%3% 5%1%1%0%
5%6%Andalucía
Canarias
Cataluña
Madrid
Aragón
Castilla la Mancha
Castilla León
Galicia
Cantabria
Pais Vasco
Levante
Internacional
19 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
PATRIMONIO PROMOCIÓN TOTAL
(M.€) jun. 2026 dic. 2025 jun. 2026 dic. 2025 jun. 2026 dic. 2025 Var. % Valor de Mercado (GAV) 2.208 2.178 838 877 3.046 3.055 -0,3
A deducir
Minoritarios - - - - - - -
Valor mercado participación Realia (1) 2.208 2.178 838 877 3.046 3.055 -0,3
Valor contable a dominio Realia (2) 1.480 1.166 759 781 2.239 1.947 15,0 Plusvalías a dominio (1) -(2) 728 1.012 79 96 807 1.108 -27,2
A deducir
Impuestos -182 -253 -20 -24 -202 -277 27,1 Plusvalías después de impuestos 546 759 59 72 605 831 -27,2 Ajustes NIC 40 -546 -759 -28,1 Recursos Propios 2.310 2.237 3,3 NNAV después de impuestos 2.369 2.309 2,6 Nº de acciones (en millones) 1.510 1.510 0,0 NNAV después de impuestos por acción (€/acción) 1,57 1,53 2,6
El valor de liquidación neto de Realia (NNAV), a 30 de junio de 2026, se sitúa en 1, 57 euros por acción, un 2,6% superior al de diciembre 2025 (1,53 euros por acción).
El cálculo del NNAV por acción partiendo del patrimonio neto de los estados financieros consolidados es;
PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO ATRIBUIDO A DOMINANTE (M.€) 2.310
Ajustes:
+ Plusvalías netas Inmovilizado material (uso propio) 0 + Plusvalías netas Existencias 59
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A DOMINANTE AJUSTADO (M.€) 2.370
Número acciones 1.509.588.251
NNAV POR ACCIÓN (euros) 1,57
8.- VALOR LIQUIDATIVO NETO (NNAV)
20 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Evolución del Valor Liquidat ivo Neto (NNAV)
2022 2023 2024 (*) 2025 (*) jun. 2026(*)
NNAV (M.€) 1.192 1.185 2.142 2.309 2.370
NNAV (€ por acción) 1,47 1,46 1,42 1,53 1,57 Cotización a cierre periodo 1,07 1,06 1,02 0,98 1,03 Descuento sobre NNAV -27% -27% -28% -36% -34%
(*) NNAV (M.€) incluye la fusión del Grupo FCyC en el Grupo Realia.
(*) NNAV (M.€) incluye la fusión del Grupo FCyC en el Grupo Realia.
21 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Rentas – Datos consolidados (1)
(M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%)
Rentas (2) 63,86 61,05 4,6% Provisión Gastos (2) 11,51 11,35 1,5% Otros Ingresos 0,08 0,11 -35,7% Total Ingresos 75,45 72,51 4,1% Gastos comunes edificios (2) -13,36 -13,41 0,4% Resto Gastos (2) -1,70 -1,77 4,0% Total Margen Bruto 60,39 57,33 5,3% Margen negocio patrimonial (NOI %) 80,0% 79,1% 0,9% (1) Los datos de este cuadro son consolidados del negocio. No se incluyen datos de la participación As Cancelas que se anotan de forma
proporcional (50%)
(2) Incluyen ingresos y gastos por la actividad de Build to Rent "BTR" por importe de 1,99 M.€ y -0,41 M.€ a jun. 2026 y 1,89 M.€ y -0,37 M.€ a jun. 2025, respectivamente.
Las rentas por alquileres de los inmuebles patrimoniales de Realia ascienden a 63,86 M.€ al 30 de junio de 2026 (33,6% de los ingresos totales del Grupo), con un aumento del 4,6% respecto al mismo periodo del ejercicio precedente ( 61,05 M.€.), que obedece básicamente a la actualización de rentas y al aumento de la ocupación media (+1,9%).
La provisión de gastos repercutidos a los arrendatarios asciende a 11,51 M.€ a 30 de junio de 2026, frente a 11,35 M.€ del mismo periodo del ejercicio 202 5, lo que representa un incremento del 1,5 %.
El margen del negocio patrimonial (NOI) se ha incrementado en el primer semestre de 2026 un 0,9% (60,39 M.€) frente al obtenido en el mismo periodo del ejercicio 2025 (57,33 M.€), debido principalmente al aumento de las rentas ( +4,6%) .
9.- NEGOCIO PATRIMONIAL
22 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Rentas - Datos operativos (1)
(M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%)
Rentas (2) 66,58 63,61 4,7% Provisión Gastos (2) 12,38 12,18 1,7% Otros Ingresos 0,09 0,12 -27,9% Total Ingresos 79,05 75,91 4,1% Gastos comunes edificios (2) -14,24 -14,25 0,1% Resto Gastos -2,27 -2,32 2,2% Total Margen Bruto 62,54 59,34 5,4% Margen negocio patri monial (NOI %) 79,1% 78,2% 0,9% (1) Los datos de este cuadro son operativos del negocio. Incluye los datos de la participada As Cancelas que se anotan de for ma proporcional (50%).
(2) Incluyen ingresos y gastos por la actividad de Build to Rent "BTR" por importe de 1,99 M.€ y -0,41 M.€ a jun. 2026 y 1,89 M.€ y -0,37 M.€ a jun. 2025, respectivamente.
Ingresos por Rentas operativas (1) Rentas por usos
(M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%) SBA (m²) Ocup. 1S 2026 (%) Ocup. 1S
2025 (%)
Ingresos activos uso terciario Oficinas 27,91 26,47 5,5% 223.210 90,0% 88,7%
CBD 14,53 13,98 4,0% 82.439 99,0% 98,1%
BD 5,44 4,97 9,5% 42.653 99,5% 100,0%
Periferia 7,94 7,52 5,6% 98.117 78,3% 75,9% Centros Comerciales 10,83 10,21 6,1% 136.718 96,5% 91,5% Otros 0,94 0,81 15,7% 47.098 96,7% 96,3% Locales oficina 25,16 24,46 2,9% 147.389 100,0% 100,0% Total Ingresos activos uso terciario 64,85 61,95 4,7% 554.415 94,8% 93,0% Ingresos activos residenciales
(B.T.R.) 1,73 1,65 4,7% 35.095 99,3% 98,2%
Total Ingresos activos en explotación 66,58 63,61 4,7% 589.511 95,1% 93,3% (1) Los datos de este cuadro son operativos del negocio. Incluye los datos de la participada As Cancelas que se anotan de for ma proporcional (50%).
23 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Los ingresos por rentas operativas en el primer semestre del ejercicio 2026 ascienden a 66,58 M.€ con una subida del 4,7% respecto al mismo periodo de 2025 (63,61 M.€), y que obedece básicamente a las mayores rentas generadas por las oficinas ( +5,5%) y por los locales de la sociedad Jezzine (+2,9%).
El margen bruto ajustado del negocio patrimonial operativo (incluye el 50% del CC As Cancelas) se ha incrementado en el primer semestre del ejercicio 2026 un 4,5% ( 62,00 M.€) frente al obtenido en el mismo periodo del ejercicio 2025 (59,34 M.€), debido al aumento de las rentas (+ 4,7%), incremento de la recuperación de gastos comunes ( +1,7% ) y contrarrestado por la variación de provisiones realizadas en el primer semestre de 2026.
La ocupación global de los inmuebles en explotación de uso terciario, incluyendo la sociedad consolidada por el método de la participación (As Cancelas Siglo XXI, SL), se sitúa en el 94,8% a 30 de junio de 2026 frente al 9 3,0% de junio de 2025, que supone un incremento interanual del 1, 8%.
El porcentaje de ocupación de las Oficinas aumenta en un 1, 3% a junio de 2026 respecto al mismo periodo del ejercicio 2025 , debido principalmente por las oficinas sitas en la “periferia” (+2,4%) y “CBD” (+0,9%). Los ingresos por alquileres de oficinas han aumentado un 5,5%.
El porcentaje de ocupación de los Centros Comerciales ha aumentado en un 5,1% a junio de 2026 respecto al mismo periodo del 2025 . Los ingresos por rentas han aumentado un 6,1%.
El Grupo continúa con la explotación del Build to Rent (BTR), teniendo a 3 0 de junio de 2026 un total de 280 viviendas en Tres Canos ( Madrid ), mismo número de viviendas en explotación en junio de 2025 . La ocupación global de los inmuebles destinados a la actividad Built to Rent (BTR) se sitúa a junio de 2026 en un 9 9,3%, frente al 98, 2% de junio 2025 .
Los ingresos por rentas de la actividad Residencial Build to Rent (BTR) en el primer semestre del ejercicio 2026 ascienden a 1,73 M.€ con una subida del 4,7% respecto al mismo periodo del ejercicio 2025 (1,65 M.€) .
El Grupo continua con el desarrollo de un nuevo proyecto, sobre un suelo de su propiedad, para la construcción de 198 viviendas destinadas al alquiler (Build to Rent), con una inversión total prevista de 42,7 millones de euros ( 8,44 millones de euros incurridos a 30 de junio de 2026). La puesta en explotación está prevista en el tercer trimestre de 2028 .
24 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Rentas por ciudades
(M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%) SBA (m²) Ocup. 1S 2026 (%) Ocup. 1S
2025 (%)
Ingresos activos uso terciario Madrid 31,38 29,73 5,6% 260.105 92,8% 90,4%
CBD 16,19 15,54 4,2% 80.475 99,3% 98,5%
BD 7,07 6,55 7,9% 54.077 99,6% 100,0%
Periferia 8,12 7,63 6,4% 125.553 85,7% 81,1% Barcelona 13,56 13,10 3,5% 87.059 93,8% 92,6% Resto 19,91 19,12 4,1% 207.251 97,8% 96,6% Total ingresos activos uso terciario 64,85 61,95 4,7% 554.415 94,8% 93,0% Ingresos activos residenciales
(B.T.R.)
Madrid - Periferia 1,73 1,65 4,7% 35.095 99,3% 98,2% Total ingresos activos residenciales
(B.T.R.) 1,73 1,65 4,7% 35.095 99,3% 98,2%
Total Ingresos activos en explotación 66,58 63,61 4,7% 589.511 95,1% 93,3%
Por ciudades, en los activos de uso terciario observamos:
o En Madrid aumenta el nivel de rentas de uso terciario ( +5,6%); con incremento en las áreas “BD” (+7,9%) y “CBD” (+ 4,2%) y “Periferia” (+6,4%); como consecuencia de la actualización de las rentas, así como por el aumento en la ocupación (+ 2,4%).
o En Barcelona observamos un incremento en rentas ( +3,5%), derivado de la actualización de las rentas y por el aumento en la ocupación ( +1,2%).
o El resto de ciudades han incrementado el nivel de rentas (+ 4,1%), con un incremento de la ocupación ( +1,3).
En Madrid (periferia), los activos residenciales aumentan el nivel de rentas ( +4,7%), motivado por un incremento de la superficie alquilada del 1,1% y por actualizaciones contractuales de rentas.
Vencimientos contratos sobre rentas anualizadas
7,9%28,2%20,8% 18,3%24,8%
5,8% 7,2% 5,2% 6,2%75,6%
0,0%50,0%100,0%
2026 2027 2028 2029 > 2029 Oficinas Comercial & Otros
25 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
(M.€) 1S 2026 1S 2025 Var. (%)
Ingresos
Promoción 107,84 61,81 74,5% Venta suelo 5,68 1,72 230,5% Otros 0,17 0,28 -40,4% Total Ingresos 113,68 63,81 78,2%
Gastos
Costes venta -87,77 -47,68 -84,1% Resto costes -1,72 -0,94 -83,0% Otras provisiones -4,19 -1,07 -291,6% Total Gastos -93,68 -49,69 -88,5%
Total Margen bruto 20,00 14,12 41,7%
Durante 30 de junio de 2026 se han entregado 257 unidades por un importe de 107,84 M. € ., frente a las 85 unidades que se entregaron en el mismo periodo de 202 4 por importe de 61,81 M.€. en las distintas promociones . El precio medio por unidad alcanza los 439,37 miles de euros en junio de 2026 (no se incluye la entrega de 13 parcelas “Costa Esuri” por 0,63 M ).
Las ventas de suelo a 30 de junio de 2026 han ascendido a 5,68 M. € frente a 1,72 M. € del mismo periodo del año anterior , con un impacto positivo en el resultado operativo del área de promoción suelo, respecto a 2025 (+1,48 M.€).
La distribución de las unidades entregadas por delegaciones territoriales a junio de 2026 y 2025 es;
1S 2026 1S 2025
Delegaciones Nº Unidades Ingresos (M.€) Nº Unidades Ingresos (M.€) Madrid/Centro 77,0 37,03 61,0 54,43 Levante 76,0 27,72 1,0 0,18 Cataluña 42,0 24,16 14,0 5,25 Canarias 44,0 16,92 - -
Andalucía 18,0 2,00 9,0 1,95 Total 257,0 107,84 85,0 61,81
El margen bruto de esta actividad a 30 de junio de 2026 asciende a 20,00 M.€ que supone un 17,6% s/ los ingresos totales del área, frente a los 14,12 M.€ ( 22,1% s/ los ingresos totales del área) del mismo periodo del ejercicio 2025 .
10.- NEGO CIO PROMOCION
26 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Realia cuenta a 30 de junio de 2026 con un stock de 1.757 unidades (viviendas y locales) terminadas o en curso y pendientes de entrega, de las cuales 888,5 de ellas se encuentran reservadas o vendidas (50,6% del total del stock) . Además, cuent a con 11 parcelas unifamiliares destinadas a venta para autopromoción.
Al 30 de junio de 2026, el Grupo tiene unidades reservadas o vendidas que proporcionan una cobertura del 99,6%, 61,2% y del 9,1% de las entregas previstas para los ejercicios 2026, 2027 y 2028 respectivamente.
El Grupo Realia tiene actualmente dieciocho promociones en curso, con un total de 1. 575 unidades, de las cuales, a 30 de junio de 2026 se encuentran reservadas o vendidas 832 unidades ( 53%).
Datos de comercialización 1S 2026 1S 2025 Var. (%) Reservas brutas periodo Número de unidades (1) 225,0 500,0 -55,0%
M.€ 108,57 211,93 -48,8%
Entregas periodo
Número de unidades 257,0 85,0 202,4%
M.€ 107,84 61,81 74,5%
Cartera a origen (pendiente entrega) Número de unidades 888,5 1.010,5 -12,1%
M.€ 371,72 403,76 -7,9%
Cartera disponible pendiente de reserva/venta
Producto terminado
Número de unidades 136,5 74,5 83,2% Producto en curso Número de unidades 743,0 447,0 66,2% (1) En el primer semestre de 2025 se produ jo un impacto muy positivo en las reservas brutas debido a dos promociones;
una residencia de estudiantes “ llave en mano ” (138 unidades) y promoción de VPPL (128 unidades).
27 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Cartera de Suelo • Realia cuenta a 3 0 de junio de 2026, con una cartera de suelo en sus distintos estadios urbanísticos, de 12.095.080 m2 de superficie bruta y con una edificabilidad estimada de 2. 125.303 m2 edificables. El 31,3% de ellos son suelos finalistas y por comunidades el 51,4% están en Madrid:
Distribución Cartera de Suelo (edificabilidad en m2)
Edificabilidad
(m2) Edificabilidad
(m2)
Ordenación 104.733 Andalucía 251.269 Planeamiento 994.858 Canarias 13.576 Urbanizable 359.915 Cataluña 102.890 Finalistas 665.797 Madrid 1.093.136 Total 2.125.303 Aragón 89.145 Castilla la Mancha 249.957 Castilla León 97.681
Galicia 6.184
Cantabria 22.750
Pais Vasco 10.258
Levante 96.395
Internacional 92.064
Total 2.125.303
Las variaciones más significativas en la edificabilidad de la cartera de suelo se han producido por:
o Altas por la adquisición de; 9.734 m2 “Finalista” suelo situado en la Comunidad de Madrid.
o La baja de 81.922 m2 “Finalista” como consecuencia del inicio de ocho nuevas promociones situadas en Valdemoro y Tres Cantos (Madrid), Masarrochos (Valencia), Malaga, San Juan de Aznalfarache (Sevilla) y Sant Joan Despi (Barcelona).
o Baja de 13.090 m2 de “Finalista” por la venta de suelo.
28 RESULTADOS 1S EJERCICIO 202 6
Durante el primer semestre de 2026 la actividad económica en España ha continuado con un comportamiento positivo con un crecimiento esperado del PIB en el ejercicio del 2,3%, situándose entre las economías con mayor crecimiento de la UE. Para el año 2027 l as proyecciones anticipan una desaceleración gradual del crecimiento con unas previsiones del 1,7% en 2027.
La inflación general cerró 2025 en el 2,9% por encima de las estimaciones realizadas y las previsiones para 2026 han empeorado, las nuevas previsiones elevan la tasa de inflación hasta el 3,6%, debido a la incertidumbre global y el nuevo shock energético o riginado por el conflicto en Oriente Medio. Se prevé que la tasa retroceda en el año 2027 al 2,6%.
Esta evolución de la tasa inflación ha llevado al Banco Central Europeo (BCE) a la prudencia durante 2026, la política monetaria de la zona euro continúa orientada a garantizar el retorno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo. Aunque durante 202 4 y 2025 se produjo una moderación gradual de la inflación, el repunte de los precios energéticos y la persistencia de determinadas presiones inflacionistas han obligado al BCE a elevar los tipos de interese en 25 puntos básico en el primer semestre de 202 6.
Las incertidumbres acerca de las perspectivas macroeconómicas de la economía española a corto y a medio plazo se mantienen y están condicionadas por riesgos externos e internos. Entre las distintas fuentes de incertidumbre existentes, destacan:
- Continúan las tensiones geopolíticas, comerciales y arancelarias que fragmentan el comercio internacional con el riesgo de que se vean afectadas las cadenas globales de suministros.
- Se acentúan los riesgos inflacionarios, a pesar de la moderación de los últimos años se mantienen en niveles altos en España donde ha aumentado los diferenciales con la eurozona y que pueden afectar a su competitividad.
- Política monetaria más restrictiva con el objetivo de convergencia de la inflación a tasas del 2% marcado por el Banco Central Europeo.
- Continua la inestabilidad política y la incertidumbre de los cambios regulatorios que pueden tener un impacto en los inversores en España, afectando tanto la confianza como las decisiones de inversión.
- Tensiones en la eurozona y especialmente en España, por la progresiva dificultad de acceso a la vivienda, tanto por la falta de oferta como de los constantes incrementos de precios que hace que año a año se supere la tasa de esfuerzo para adquirir una vivienda.
- A medio y largo plazo, la persistencia de un déficit público elevado es un factor de vulnerabilidad para la economía española, en un contexto de reactivación de las reglas fiscales europeas y de retirada del apoyo del banco central, tanto en materia de tip os como de compra de deuda.
- La evolución del mercado de trabajo donde el envejecimiento de la mano de obra en el sector de la construcción e inmobiliario es muy importante. Esto implica que en los próximos años se deberá hacer frente a un relevo generacional en un contexto de déficit de mano de obra. La formación de sus trabajadores y la inversión en industrializar los procesos constructivos deben ser prioritarios para mejorar la productividad del sector y atenuar, en la medida de lo posible, la escasez de oferta de trabajo.
A pesar de las dificultades del actual entorno macroeconómico y doméstico en el que nos encontramos, se espera que en 2026:
11.- RIESGOS E INCERTIDUMBRES
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a) Continúe co n un moderado incremento de la actividad promotora ante la urgente necesidad de viviendas que reduzca el actual déficit existente entre la oferta y la demanda. Según el INE, en 2025 se registraron 714.237 compraventas de vivienda en el conjunto del año, lo que supone un +11,5% respecto a 2024. Del total, 665.866 operaciones correspondieron a vivienda libre (93,2%) y 48.371 a vivienda protegida (6,8%). Asimismo, se confirma el predominio estructural de la segunda mano:
155.910 compraventas fueron de vivienda nueva (21,8% del total) y 558.327 de vivienda usada (78,2%).
b) Se impulse el desarrollo de proyectos destinados al alquiler, con especial énfasis en viviendas asequibles y fórmulas de colaboración público -privada, alineándose con las nuevas dinámicas regulatorias y de mercado. Este enfoque adquiere una relevancia estr atégica adicional en el actual contexto institucional, marcado por la creación de la nueva Empresa Estatal de la Vivienda, diseñada por el Gobierno para ampliar de forma estructural el parque público residencia y que sean gestionados bajo criterios de transparencia, accesibilidad y sostenibilidad. Este refuerzo del parque público, unido al impulso regulatorio y financiero previsto para los próximos ejercicios, abre nuevas oportunidades de colaboración y permite anticipar un ecosistema más sólido y ordenado para la expansión de desarrollos en régimen de alquiler.
c) Para conseguir lo expuesto en los dos puntos anteriores, resulta imprescindible avanzar hacia una nueva Ley del Suelo y una Ley de Vivienda modernizadas, capaces de responder a las necesidades reales del mercado y de corregir los desequilibrios estructural es que hoy limitan la oferta, eliminando las rigideces en los procesos de clasificación, calificación y transformación del suelo, lo que genera plazos excesivamente largos, incertidumbre regulatoria y una incapacidad manifiesta para movilizar suelo finalis ta en la cantidad y velocidad que exige la demanda residencial.
d) Se mantenga la actividad promotora, con la finalización de los proyectos en curso, así como el inicio de nuevos proyectos, con una especial atención a la rentabilidad de los mismos (prestando así, especial atención, a la demanda, a su localización geográfi ca y a la tipología de productos demandados), a la minimización del riesgo y a la viabilidad de su comercialización, teniendo para ello presente la evolución de la demanda, los riesgos de incrementos de costes (mano de obra y suministros) derivados de la inflación y el escenario macro de la economía española, que son relevantes para el desarrollo de la actividad promotora.
e) Debemos estar atentos a la evolución de los costes y plazos de construcción; pues tanto el marco geopolítico y económico mundial puede incidir en la cadena de suministros y consecuentemente en los precios; como la escasez de mano de obra en el sector de la construcción que hace encarecer el coste e incide en los plazos de ejecución, a pesar de la creciente, pero lenta, implantación de la industrialización de la construcción.
f) El endurecimiento del marco regulatorio europeo en materia ESG — y las obligaciones de información corporativa en sostenibilidad — está generando impactos significativos en los costes de construcción y en la gestión integral de proyectos inmobiliarios. La actualización de la EPBD (Directiva Europea de Eficiencia Energética de los Edificios) establece estándares mucho más exigentes, como la obligación de que los edificios nuevos sean de ‘cero emisiones’ antes de 2030 y la mejora obligatoria de la eficiencia energética en los edificios existentes mediante rehabilitación profunda, lo que exige mayores inversiones. Todo ello va en contra de poder abaratar el precio de la vivienda.
g) El acceso a financiación para la adquisición y desarrollo de suelo se ha consolidado como uno de los mayores problemas del sector inmobiliario español. La banca tradicional mantiene criterios de riesgo muy restrictivos para esta fase inicial del ciclo prom otor, especialmente cuando el suelo no es finalista o carece de un nivel avanzado de licencia, lo que limita la capacidad de iniciar nuevos proyectos y frena la creación de oferta residencial. Ante esta situación, el sector promotor y financiero coinciden en la necesidad de poner en marcha mecanismos público -privados que permitan complementar el crédito bancario con garantías institucionales, avales públicos y líneas de financiación específicas que reduzcan
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el riesgo estructural asociado al suelo, permitiendo a promotores y cooperativas acceder a recursos desde las fases más tempranas del proyecto.
h) La financiación a compradores ha resurgido en el sistema financiero, las entidades siguen queriendo a clientes solventes, con hipotecas y mucha vinculación de productos; eso ha hecho que la competencia entre entidades financieras haya permitido al comprador conseguir financiación.
i) El segmento de alquiler residencial continúa condicionado por un elevado nivel de incertidumbre legislativa que afecta tanto a la oferta disponible como a las decisiones de inversión. La Ley 12/2023 por el derecho a la vivienda y sus modificaciones posteri ores introdujeron nuevas obligaciones para los arrendadores, limitaciones a la actualización y fijación de rentas en zonas tensionadas y mayores cargas documentales, lo que ha provocado la retirada de parte de la oferta y una creciente complejidad operativ a para propietarios e inversores. A ello se suma un marco de protección reforzado para inquilinos vulnerables que, si bien cumple una función social necesaria, introduce importantes retrasos y restricciones en la recuperación de inmuebles. Este conjunto de factores configura un entorno donde la seguridad jurídica se ve erosionada y donde los inversores perciben un aumento del riesgo regulatorio y procesal. En consecuencia, la sostenibilidad de la oferta depende en gran medida de la estabilización del marco normativo, la agilización de los procedimientos y una política pública coordinada que combine protección social con incentivos reales para preservar y ampliar la oferta de vivienda en alquiler.
Ante todos estos riesgos e incertidumbres, Realia centrara su actividad en:
a) Mantener su actividad promotora, con la finalización de los proyectos en curso, así como el inicio de nuevos proyectos, con una especial atención a la rentabilidad de los mismos, la localización geográfica, la minimización del riesgo y a la viabilidad de su comercial ización; teniendo para ello presente la evolución de la demanda, los riesgos de incrementos de costes (mano de obra y suministros) y el escenario macro de la economía española, y la previsible buena marcha del sector promotor, cuestiones que son relevantes para el desarrollo de nuestra actividad.
b) Continuar con la gestión activa del banco de suelo, avanzando en el proceso de consolidación como suelo urbano, con el consiguiente incremento de valor aparejado y así, aumentar la cartera de suelo que permita incrementar la actividad promotora del Grupo. Adicionalmente, continuara atento a oportunidades que surjan en el mercado que permita adquirir suelo finalista o con un desarrollo a medio plazo.
c) Centrarse en la promoción, gestión y explotación de viviendas destinadas al alquiler. Asimismo, analizar posibles adquisiciones o desarrollo de nuevos suelos con el mismo objetivo de viviendas residenciales en alquiler, monitorizando la evolución de las me didas regulatorias que adopte el Gobierno, encaminadas a impedir las tensiones en los precios de alquiler y sus posibles impactos en la rentabilidad y seguridad jurídica del negocio. Debemos seguir en esta línea e incluso transformando suelo terciario a viviendas en alquiler asequible. Todo ello dentro de la Comunidad de Madrid.
d) Incrementará sus esfuerzos para ofrecer promociones inmobiliarias, tanto en venta como en alquiler, con la mejor calificación energética, con una construcción sostenible, que optimice el uso de materiales sostenibles en las obras, minimice la generación de residuos y fomente su reutilización y reciclaje.
Aspectos tales como dotar a sus promociones de la máxima calificación energética (A) tanto en consumos como en emisiones de CO2, el diseño de edificios con consumos casi nulos (Pasive Haus), la industrializ ación de la construcción…, se configuran como claves dentro de la estrategia de sostenibilidad de REALIA.
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e) Fortalecer las acciones que posibiliten la generación de caja, estabilidad financiera a través de la reducción de deuda y permitan el desarrollo de la actividad inmobiliaria, sin verse afectada por las vicisitudes de los mercados financieros, así como permitan adquirir nuevos activos y/o suelos con recorrido de valor, bien por la gestión o por el mercado.
f) En el segmento de los activos en alquiler terciario (oficinas, locales y centros comerciales), donde, las rentas de activos de oficinas CBD y BD tienden a subidas moderadas y las altas ocupaciones se mantienen estables, las oficinas de periferia siguen sufriendo en cuanto a rentas y ocupación, y por último, los centros comerciales primen se han dinamizado y han mejorado sus niveles de ocupación y renta por el incremento de consumo y por ende de la renta variable. El Grupo tiene entre sus objetivos:
- Continuar con la adecuación de sus edificios y su negocio a las nuevas tendencias del mercado de oficinas y centros comerciales, atendiendo especialmente a las demandas de eficiencia energética y de sostenibilidad de los mismos.
- Responder de forma flexible a las necesidades de los arrendatarios, en términos de superficie y facilidades para la ampliación o disminución de la misma , duración de los contratos, oferta de superficies implantadas, exigencias de sostenibilidad alineadas con sus políticas corporativas, actividades de dinamización dirigidas a los ocupantes finales, etc.
- Atentos a posibles oportunidades de inversión, tanto por adquisición como por desarrollo en autopromoción de activos que generen valor para la compañía y sus accionistas.
- Generación de valor, tanto para los clientes del Grupo, mediante la oferta de productos y servicios adaptados a los nuevos hábitos y tendencias, como para los accionistas de la Sociedad, mediante la maximización de la rentabilidad.
Dada la sólida estructura financiera del Grupo, su capacidad de generar flujos de caja y su nivel de LTV, se estima que ante cualquier nueva e imprevista circunstancia socioeconómica, geopolítica y/o sanitaria que afectara al negocio, podrá acudir a distin tas fuentes de financiación y obtener recursos que cubrieran dicha eventualidad.
Por todo ello, los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no está comprometida la actividad del Grupo en el corto plazo y, por tanto, la aplicación del principio de empresa en funcionamiento.
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Las acciones de Realia han cerrado al 30 de junio de 2026 en 1,03 euros , con un incremento del 5,10 % respecto al precio de cierre del ejercicio 2025.
Realia 30/06/2025
Cotización al cierre (€ / acción) 1,03 Capitalización bursátil al cierre (€) 1.554.875.899 Cotización máxima del periodo (€ / acción) 1,09 Cotización mínima del periodo (€ / acción) 0,984 Cotización media del periodo (€ / acción) 1,0324 Efectivo medio diario negociado (miles de €) 17,9 Volumen medio diario de contratación (miles de acciones) 17,3
Información de contacto
Tel: 91 353 44 00 E-mail: inversores@realia.es /
accionistas@realia.es
12.- DATOS BURSATILES
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Margen Bruto
Resultados atribuibles directamente a la actividad. Se calcula como la diferencia entre el total de ingresos de explotación (importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos de explotación) y los gastos operativos que incluyen la variación de existenc ias de productos terminados o en curso, aprovisionamientos y otros gastos de explotación (excluyendo la parte imputada a gastos generales).
Todas las partidas de gastos operativos incorporan las provisiones asociadas a la actividad ordinaria .
Resultado Bruto de Explotación - EBITDA Resultado (Beneficio o Pérdida) de explotación deducido el impacto de dotaciones a la amortización y los deterioro y resultados por enajenación del inmovilizado.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes):
Resultado de explotación, excluyendo la variación de valor de las inversiones inmobiliarias.
BDI (Profit after tax):
Resultado después de impuestos.
Deuda Financiera bruta:
Es la deuda financiera con entidades de crédito y asimilados, corrientes y no corrientes.
Deuda Financiera Neta:
Es la deuda financiera bruta menos el efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
Net Net Asset Value (NNAV):
Se calcula en base al patrimonio neto atribuido a dominante, ajustado por las plusvalías implícitas de los activos de circulante y de uso propio valorados a mercado y deduciendo los impuestos que se devengarían por dichas plusvalías implícitas, teniendo en cuenta la normativa fiscal en el momento del cálculo.
Net Net Asset Value (NNAV) por acción:
Se calcula dividiendo el NNAV por el número de acciones deducida la autocartera.
Beneficio por acción:
Se determina como el cociente entre el resultado atribuible a la sociedad dominante del grupo Realia, y el número de acciones, al finalizar el período al que se refiere.
GAV (Valor de Liquidación):
Valor de mercado de los Activos determinado por expertos independientes.
BD:
Business District (Distrito de Negocios).
ANEXO - GLOSARIO DE APMs
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CBD:
Central Business District (Distrito Central de Negocios).
Ocupación:
Superficie ocupada de la cartera de activos en renta dividido por la superficie en explotación de la cartera.
Tasa Yield:
Renta de mercado anualizada (ERV ) dividid a entre el valor de los activos según valoración de expertos independientes.
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