Presentación de
Resultados 1S 2026 21 de Julio 2026
2 Fuente: Compañía
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Además de la información financiera preparada bajo NIIF, esta presentación incluye ciertas medidas alternativas de rendimiento (“APMs”) a los efectos del Reglamento Delegado (UE) 2019 /979 de la Comisión, de 14 de marzo de 2019 y tal y como se define en las Directrices sobre Rendimiento Alternativo . Medidas dictadas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados el 5 de octubre de 2015 (ESMA/ 2015 /1415 en). Las MAR son medidas del desempeño que han sido calculadas a partir de la información financiera de Talgo, S.A. y de las sociedades de su grupo, pero que no están definidas ni detalladas en el marco de información financiera aplicable . Estas MAR se utilizan para permitir un mejor conocimiento del desempeño financiero de Talgo, S.A. con medidas comúnmente utilizadas en los mercados financieros internacionales, pero deben considerarse únicamente como información adicional y en ningún caso como sustitutiva de la información financiera elaborada bajo NIIF. La forma en que Talgo, S.A. define y calcula estas APM puede diferir de la forma en que las calculan otras compañías que utilizan medidas similares, y por tanto pueden no ser comparables . Las APM (MAR) utilizadas en la Presentación concilian las cifras con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) . Para más información al respecto, consultar el apartado de APMs de las Cuentas Consolidadas de Talgo del primer semestre de 2026 , o en la página web https ://www .talgo .com/inversores/es/ .
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3 Fuente: Compañía 1. Resumen ejecutivo 2. Otros materiales I. Desempeño del negocio II. Resultados financieros
ANEXOSÍndice de
contenidos
4 Fuente: Compañía
Resumen ejecutivo
▪El éxito tecnológico y el impulso comercial de Talgo en el 1S-2026 , elevan la cartera de pedidos hasta un nuevo máximo histórico de 6.239 €m, destacando :
oAdjudicación de SAR (Arabia Saudí) de un proyecto para la fabricación de 20 trenes de Muy Alta Velocidad y actividad de mantenimiento por un importe conjunto de c. 1.332 €m.
oAdjudicación de Trafikverket (Suecia) de un nuevo contrato en Europa, con un primer pedido en firme para el suministro de trenes diurnos y nocturnos de la plataforma Intercity Talgo 230 y su mantenimiento durante 10 años por un importe de c. 756 €m.
▪La evolución de la actividad industrial ha permitido alcanzar hitos relevantes en los diversos programas en ejecución, destacando especialmente la entrega de composiciones adicionales a DB (Alemania) .
▪En julio de 2026 , Renfe y Talgo han cerrado un acuerdo esencial sobre el proyecto de Muy Alta Velocidad Avril S106, que aborda, entre otros, la transformación de los 15 trenes de ancho fijo en trenes de rodadura desplazable, la planificación de recepción definitiva de los trenes , las penalizaciones por los retrasos en la entrega de los mismos y mejoras en el contrato de mantenimiento en favor de Tarvia , sociedad participada por Renfe y Talgo .1S-2026 ▪Ingresos de 375,8 €m en el 1S-2026 , impulsados principalmente por la creciente actividad de fabricación, que seguirá mostrando una evolución positiva en el futuro a medida que se estabilicen los proyectos en ejecución y las nuevas adjudicaciones .
▪El EBITDA registrado en el periodo fue de 31,7 €m con un margen resultante de 8,4%, mostrando una recuperación paulatina . Sin considerar extraordinarios, el EBITDA hubiera ascendido a 34,9 €m con un margen resultante de 9,3%.
▪La DFN en el semestre ascendió a 496,9 €m, cuya senda se encuentra en los niveles proyectados para el periodo .Cartera 6.239 €m Ingresos 375,8 €m1S-2026 EBITDA 31,7 € mOportunidades
comerciales13.600 €m
Desempeño
del negocio
Perspectivas
para 2026La evolución de los proyectos de fabricación y de los servicios de mantenimiento, así como la positiva actividad comercial del 1S-2026, refuerzan la visibilidad sobre las perspectivas de Talgo para 2026.
Durante el primer semestre, la compañía ha superado el volumen de adjudicaciones previsto, con nuevos pedidos por valor de 2.149 €m.Ingresos 700-800 €mPerspectivas 2026
DFN / EBITDA1< 5,5xEBITDA17,5-8,5%
Adjudicaciones 1.500 -2.000 €mAdjudicaciones 2.149 €m 1)Sin considerar extraordinarios.Resultados
financieros
Mg. EBITDA19,3%
✓ DFN 496,9 €mEBITDA134,9 € mMg. EBITDA 8,4%
5 Fuente: Compañía Cartera de pedidos (€m) Oportunidades por área geográfica (€m)▪El volumen de adjudicaciones registrado pone de manifiesto el sólido desempeño comercial y la competitividad de los productos Talgo, situando la cartera de pedidos en un máximo de 6.239 €m en el 1S-2026 . La Compañía afianza su presencia en mercados estratégicos ya establecidos mediante ampliaciones de pedidos que demuestran la confianza recurrente de sus clientes y sigue expandiendo su tecnología en Europa, convirtiéndose en un referente en operaciones transfronterizas a más de 200 km/h .
oEn febrero de 2026 se formalizó el proyecto adjudicado por SAR (Arabia Saudí) al consorcio SSTPC , del que Talgo es miembro y para el que fabricará 20 trenes de Muy Alta Velocidad , y proporcionará los servicios de mantenimiento de toda la flota durante un periodo que podrá extenderse hasta el año 2038 , por un importe conjunto de c.
1.332 €m.
oEn abril de 2026 , Trafikverket (Suecia) adjudicó a Talgo un contrato con un primer pedido en firme para el suministro de 10 locomotoras, 9 composiciones diurnas y 11 composiciones nocturnas de la plataforma Intercity Talgo 230 y su mantenimiento durante 10 años por un importe aproximado de 756 m€. Estos trenes permitirán circulaciones en Suecia y Noruega, extensibles en el futuro a otros países centroeuropeos .
▪Además, Talgo participa en oportunidades por volumen aproximado de 13.600 €m para los próximos dos años, impulsadas por:
oLa fuerte demanda en mercados donde Talgo ha demostrado con éxito su tecnología, especialmente en Europa .
oLas soluciones de larga distancia altamente valoradas por su accesibilidad y eficiencia energética , contribuyendo a una mejor experiencia del pasajero y una menor huella de carbono .
oLa flexibilidad y versatilidad de las plataformas Talgo para satisfacer las necesidades de los clientes .Desempeño del negocio (I/II)
85%3%12%
Europa - CIS OMA APAC - América13.600 €m 1)Incluyen 16 €m de ajustes en proyectos de fabricación y mantenimiento derivados principalmente de actualizaciones de precios. Sin considerar dicho ajuste, las adjudicaciones tienen un valor de 2.133 €m.4.4666.2392.149 (376)
Cartera
2025Adjudicaciones
1S-2026Ejecución
1S-2026Cartera
1S-20261
6 Fuente: Compañía 2% Fabricación Mantenimiento Eq. Mto y otros6.239 €mEquipos de Mantenimiento y otros
Material rodante
98%Desempeño del negocio (II/II) ▪A cierre del 1S-2026 , la cartera de mantenimiento de material rodante predomina, con una flota mantenida cada vez más diversificada , que generará ingresos recurrentes a medida que los trenes de los nuevos pedidos se vayan incorporando a circulación comercial .
▪En la fabricación de material rodante, la plataforma Intercity Talgo 230 concentra la mayor parte de la cartera , destacando DB (Alemania), FlixTrain (Alemania) y Trafikverket (Suecia) . Asimismo, en el segmento de Muy Alta Velocidad sobresale el proyecto para SAR (Arabia Saudí) .
▪En el 1S-2026 se han producido hitos relevantes asociados a las diversas fases de los programas en ejecución , entre otros :
oEntrega de composiciones adicionales del pedido de DB (Alemania) .
oEntrega y fin de fabricación de composiciones adicionales de DSB (Dinamarca) .
oEntrega de trenes de Alta Velocidad S130 para Renfe (España) .
oContinuación de la fabricación de las primeras composiciones de FlixTrain (Alemania) .
oInicio del proyecto de Trafikverket (Suecia) .Cartera de pedidos 1S-2026 Proyecto Muy Alta Velocidad ( MAV ) Avril – Acuerdo alcanzado con Renfe en julio de 2026 Renfe y Talgo han llegado a un acuerdo sobre el proyecto, que aborda principalmente los siguientes puntos :
▪Nueva contratación por la que Talgo convertirá los 15 trenes de ancho fijo del proyecto en trenes de rodadura desplazable por 132 m€, homogeneizando su configuración con la de los otros 15 trenes, que continuarán operando con normalidad . La transformación conferirá una mayor versatilidad y capacidad operativa a la flota .
▪Planificación de la recepción de los trenes por parte de Renfe, desencadenando la realización de los pagos pendientes y los pagos retenidos del proyecto, estos últimos de manera inminente . Adicionalmente, permitirá la liberación de la mayor parte de los avales vigentes asociados al contrato por c. 200 m€ en los próximos meses .
▪Mejoras en el contrato de mantenimiento en favor de Tarvia , sociedad participada por Renfe y Talgo, especializada en la prestación de servicios de mantenimiento :
oDebido a la transformación de la rodadura de los 15 trenes de ancho fijo, se incrementará el precio del mantenimiento en aproximadamente un 29%.
oRenfe asumirá la compra de todos los repuestos necesarios , cediéndolos a su vez a Tarvia .
▪Talgo pagará las penalizaciones por importe de 116 m€ entre los años 2032 y 2037 . La Compañía provisionó estas penalizaciones en diciembre de 2024 (ver resultados FY2024 ).
7 Fuente: Compañía Principales magnitudes financieras - PyG Ingresos (€m) EBITDA (€m) y margen (%) ▪ Los ingresos fueron de 375,8 €m en 1S-2026 , reflejando :
o Un nivel alto de actividad fabril impulsado por lo contratos de fabricación de DB (Alemania), DSB (Dinamarca) y Flixtrain (Alemania) .
o Un aporte recurrente de la actividad de mantenimiento que aumentará en los próximos años, destacando actualmente España, Kazajistán y Arabia .
o Una contribución de las remodelaciones de trenes , principalmente por los proyectos de Metrolink (Estados Unidos) y Renfe (España) .
▪ El EBITDA registrado en el periodo fue de 31,7 €m:
o El EBITDA está mostrando una evolución positiva en consonancia con las perspectivas de crecimiento para 2026 .
o La actividad de mantenimiento en España se ha normalizado tras la reapertura de la línea ferroviaria de alta velocidad Madrid -Andalucía, habiendo impactado en el cierre en los resultados semestrales .270,1375,8
1S-2025 1S-2026(16,5)31,7
(6,1%)8,4%
1S-2025 1S-2026
EBITDA Margen EBITDA
8 Fuente: Compañía
581 €m
80%1
2 €m497 €mPrincipales magnitudes financieras – Balance de situación Necesidades Operativas de Fondos (€m) Deuda Financiera Neta (€m)▪Las Necesidades Operativas de Fondos (NOF ) volvieron a crecer hasta alcanzar los 581,1 €m en el periodo . Estos niveles se deben a principalmente a:
oAlta actividad de fabricación en ciclos intensivos en circulante , principalmente DB (Alemania) .
oPagos pendientes y pagos retenidos vinculados al proyecto de Muy Alta Velocidad de Renfe (España), cuyo desembolso se producirá conforme al acuerdo alcanzado con Renfe en julio de 2026 .
▪El Capex incurrido en el periodo ascendió a 12 €m, principalmente en proyectos de I+D capitalizados .
▪El flujo de caja operativo fue positivo en 1,7 €m en el periodo .
▪La Deuda Financiera Neta aumentó hasta alcanzar los 496,9 €m, estando su evolución alineada con las perspectivas para el ejercicio 2026 .Necesidades Operativas de Fondos560 €m
91%1
Flujo de Caja Operativo (103) €mDeuda Financiera Neta 404 €mFY-2025 1S-2026 1) NOF sobre ingresos de los últimos doce meses.560,4 581,1
2025 1S-2026NOF / LTM
Ingresos1 80% 91%
403,9496,9
2025 1S-2026
9 Fuente: Compañía Perspectivas para el año 2026 1) Sin considerar extraordinarios.Volumen adjudicaciones:
1.500 -2.000 €m
Ingresos:
700-800 €m
EBITDA1:
7,5-8,5%
DFN / EBITDA1:
< 5,5xDesempeño
financieroDesempeño del
negocio
Estructura de
capital / financiera9051.500 -2.000 Average 5Y 2026EAdjudicaciones (€m)
Ingresos (€m)
618700-800
2025 2026E
2025 2026EDFN / EBITDA1✓
< 5,5x
10 Fuente: Compañía 1. Resumen ejecutivo 2. Otros materiales I. Desempeño del negocio II. Resultados financieros
ANEXOSÍndice de
contenidos
11 Fuente: Compañía 519
592.127
6191.4582.149
2021 2022 2023 2024 2025 1S-2026Oportunidades Talgo 2026 -20273Actividad comercial Nuevos pedidos (€m) Europa - CIS:
11.600 €m
OMA:
400 €mAPAC - América:
1.600 €m
▪ Los pedidos recibidos por Talgo en el 1S-2026 ascendieron a 2.149 €m, alcanzando el periodo un máximo histórico de contrataciones, principalmente debido a:
o La formalización en febrero de 2026 del proyecto para la fabricación de 20 trenes de Muy Alta Velocidad y servicios de mantenimiento para SAR (Arabia Saudí) por un importe agregado de c. 1.332 €m, que se desarrollará a través del consorcio SSTPC , del que Talgo es miembro .
o La adjudicación en abril de 2026 por parte de Trafikverket (Suecia) de un contrato con un primer pedido en firme para el suministro de 10 locomotoras, 9 composiciones diurnas y 11 composiciones nocturnas de la plataforma Intercity y su mantenimiento durante 10 años por un importe aproximado de 756 €m.
▪ Talgo mantiene el pulso comercial aprovechando un momentum sin precedentes, trabajando en oportunidades potenciales para los próximos dos años por valor de 13.600 €m.
o Los mercados europeos y la región CIS mantienen su liderazgo como los principales generadores de oportunidades, concentrando el 85%.
o Dentro de este ámbito geográfico, las plataformas Intercity y Muy Alta Velocidad se mantienen como tecnologías de referencia, respaldadas por la operación comercial de los trenes ya entregados a distintos clientes .
1) Ratio Book -to-bill: Volumen de nuevos pedidos sobre ingresos obtenidos en los últimos doce meses.
2) Incluyen 16 €m de ajustes en proyectos de fabricación y mantenimiento derivados principalmente de actualizaciones de precios.
3) Mercado accesible. Las oportunidades pueden experimentar variaciones en términos de plazos o de alcance de la licitación. Las estimaciones están basadas en la información disponible. El mantenimiento está incluido sujeto a disponibilidad.2Book -to-bill1: 3x en 1S-2026 vs. 2x en 1S-2025
12 Fuente: Compañía Desglose de la cartera Cartera de pedidos 1S-2026 ▪ La cartera de pedidos de Talgo volvió a registrar un récord en el 1S-2026 con un volumen de pedidos de 6.239 €m (9x ingresos LTM1), superando en cerca de un 40% la cartera de 4.466 €m (8x ingresos LTM1) de diciembre de 2025 .
▪ El sólido impulso comercial registrado consolida la presencia en mercados estratégicos como Europa y Oriente Medio, proporciona visibilidad sobre la actividad industrial para los próximos años y garantiza la recurrencia de los ingresos a futuro gracias al crecimiento sostenido de la flota mantenida a medida que se incorporan las nuevas unidades fabricadas .
▪ Talgo sigue centrando su estrategia comercial en nuevos pedidos basados en plataformas con trenes en operación comercial y en potenciales mejoras de los contratos existentes con el doble objetivo de desarrollar sinergias en la cartera de proyectos y optimizar los procesos productivos, reduciendo el riesgo técnico, incrementando la capacidad industrial, acelerando los plazos de entrega, consolidando el ecosistema de proveedores estratégicos y maximizando las prestaciones y funcionalidades de nuestras plataformas insignia .Fabricación
Mantenimiento
Equipos de Mantenimiento y otros: 130 €m (2%)Material rodante: 6.109 €m (98%)
3.249
2.7484.223 4.1734.4666.239
2021 2022 2023 2024 2025 1S-20266.239 €m 1) LTM : Last twelve months (últimos doce meses).
13 Fuente: Compañía ▪DB Talgo 230 (Alemania) – c. 1.600 €m:
oContrato de hasta 100 trenes Talgo 230.
oPedido en ejecución de 60 trenes . En fase de inicio de operación comercial .
▪Flixtrain Talgo 230 (Alemania) – c. 1.100 €m:
oContrato de fabricación y mantenimiento de hasta 65 composiciones Talgo 230 por c. 2.400 €m.
oPrimer pedido de 30 composiciones . En fase de desarrollo y ejecución .
▪Trafikverket (Suecia) – c. 756 €m:
oContrato de fabricación y mantenimiento de trenes diurnos y nocturnos .
oPrimer pedido de 10 locomotoras, 9 composiciones diurnas y 11 composiciones nocturnas . En fase de desarrollo .
▪DSB Talgo 230 (Dinamarca) – c. 350 €m:
oContrato para una inversión máxima de 500 €m.
oPedido en ejecución de 16 composiciones, asistencia técnica para mantenimiento y materiales . En fase de inicio de operación comercial .
▪ENR trenes nocturnos (Egipto) – c. 280 €m:
oContrato de fabricación y mantenimiento de 7 trenes nocturnos Talgo . En fase de ejecución .
oTalgo ya dispone actualmente de 6 trenes en operación comercial con buenos resultados .Larga distancia (Intercity )Desglose de la cartera – Proyectos de fabricación Cartera de pedidos 1S-2026 ▪SAR (Arabia Saudí) – c. 1.300 €m:
oContrato de fabricación y servicios de mantenimiento de 20 trenes de Muy Alta Velocidad . En fase de desarrollo .
oTalgo ya dispone actualmente de 35 trenes en operación comercial con buenos resultados .Muy Alta Velocidad
Fabricación
Mantenimiento
Equipos de Mantenimiento y otros: 130 €m (2%)Material rodante: 6.109 €m (98%)
6.239 €m
14 Fuente: Compañía 1. Resumen ejecutivo 2. Otros materiales I. Desempeño del negocio II. Resultados financieros
ANEXOSÍndice de
contenidos
15 Fuente: Compañía
Fabricación Mantenimiento
Equipos Mntto y otros93%7% EBITDA (€m) y margen (%)PyG – Principales magnitudes Ingresos por línea de negocio 1S-2026 Material rodanteEquipos de Mantenimiento y otrosIngresos (€m) ▪En el 1S-2026 , Talgo registró unos ingresos de 375,8 €m, centrando su actividad en la fabricación y el mantenimiento de material rodante, que han representado el 93% del volumen de negocio del Grupo .
▪Los ingresos del 2T-2026 se situaron por encima de los del 1T-2026 , impulsados principalmente por las nuevas adjudicaciones y la estabilización de los proyectos de fabricación en curso, tendencia que se espera que continúe en los próximos periodos .
▪Asimismo, la actividad de mantenimiento creció , redundando en una base recurrente de ingresos y caja.
▪El EBITDA fue de 31,7 €m con un margen resultante de 8,4%.270,1375,8
1S-2025 1S-2026
(16,5)31,7
(6,1%)8,4%
1S-2025 1S-2026
EBITDA Margen EBITDA
16 Fuente: Compañía
511,1560,4581,1
1S-2025 2025 1S-2026
59,5
24,0
27,7
8,3
Cuentas por
cobrarExistencias Cuentas por pagarAnticipos Otros(98,7)Balance – Necesidades Operativas de Fondos ▪El capital circulante (NOF o Necesidades Operativas de Fondos) aumentó en el 1S-2026 hasta alcanzar los 581,1 €m como consecuencia del alto grado de avance de los proyectos de fabricación en fases de ensamblaje y pruebas previas a alcanzar hitos de cobros más relevantes . Entre ellos, destaca el proyecto de DB (Alemania), para el que se han seguido entregando composiciones durante el primer semestre de 2026 .
▪Adicionalmente, durante 2025 , Talgo registró un retraso en los cobros del proyecto de fabricación de 30 trenes Avril de Muy Alta Velocidad de Renfe respecto a lo previsto en el calendario para ese periodo . El acuerdo alcanzado con el cliente en julio de 2026 permitirá recibir los pagos retenidos del proyecto, así como el resto de los cobros asociados al mismo y la devolución de c. 200 €m en avales .
Necesidades Operativas de Fondos (€m)
+20,7 €mNOF / LTM
Ingresos95% 91% 80%
17 Fuente: Compañía
67 2321125595
96 49
2026 2027 2028 2029 >2030 Deuda bancaria Pagarés163Balance – Deuda Financiera Neta Deuda Financiera Neta (€m) Perfil de vencimiento de deuda1 (€m) ▪ La deuda financiera neta aumentó en el 1S-2026 hasta alcanzar los 496,9 €m, debido principalmente a las necesidades operativas de fondos que reflejan el alto nivel de actividad industrial en fases intensivas en capital circulante y a retrasos en los cobros planificados por parte de Renfe cuya resolución se ha acordado en julio de 2026 .
▪ No obstante, se espera un desapalancamiento durante el segundo semestre en línea con las perspectivas publicadas para el ejercicio 2026 , soportado, entre otros, por el cumplimiento de hitos contractuales de cobro en los proyectos en curso, por el inicio de la liberación de pagos pendientes y retenidos tras el acuerdo alcanzado con Renfe en julio de 2026 y adicionalmente por los cobros asociados a nuevos proyectos .
▪ Tras la formalización en diciembre de 2025 del fortalecimiento financiero , mediante una nueva estructura de financiación sindicada de 650 €m y una línea de circulante de 120 €m, junto con el refuerzo patrimonial , consistente en la suscripción y desembolso de una aportación de fondos propios por conjunto de 150 €m, Talgo cuenta con la capacidad financiera necesaria para acometer las inversiones de capital circulante esperadas en los próximos años .
▪ De esta forma, Talgo cuenta con una estructura diversificada y un perfil de vencimiento que se extiende hasta 2031 .403,9496,9
2025 1S-202672
1) Vencimientos estimados considerando que la totalidad de la financiación ha sido dispuesta.
18 Fuente: Compañía 1. Resumen ejecutivo 2. Otros materiales I. Desempeño del negocio II. Resultados financieros
ANEXOSÍndice de
contenidos
19 Fuente: Compañía Cuenta de Resultados (€m) 1S-2026 1S-2025 % Var.
Importe neto cifra de negocios 375,8 270,1 39,2% Otros ingresos 1,2 1,7 (30,6%) Var. de productos terminados y en curso 0,7 (0,8) (195,1%) Trabajos realizados y capitalizados 7,7 19,8 (61,2%) Coste de aprovisionamientos (183,9) (151,0) 21,8% Gastos de personal (113,1) (106,0) 6,6% Otros gastos de explotación (56,7) (50,3) 12,8%
EBITDA 31,7 (16,5) (292,0%)
% margen 8,4% (6,1%) Depreciación (inc. depr. provisiones) (20,0) (20,5) (2,6%)
EBIT 11,8 (37,0) (131,8%)
% margen 3,1% (13,7%) Costes financieros netos (30,3) (23,0) 31,4% Beneficio antes de impuestos (18,5) (60,1) (69,1%) Impuesto (8,5) (5,7) 48,2% Beneficio del ejercicio (27,0) (65,8) (58,9%)Anexo 1 – PyG
20 Fuente: Compañía Balance (€m) jun-26 jun-25 dic-25 Activo No Corriente 305,8 314,4 315,0 Inmovilizado material e inmaterial 174,0 179,7 181,7 Fondo de comercio 112,4 112,4 112,4 Otros activos a largo plazo 19,4 22,2 20,8 Activo Corriente 1.184,5 1.001,4 1.198,1 Existencias 237,9 235,3 214,0 Clientes y cuentas a cobrar 798,3 628,1 738,8 Otros activos corrientes 28,1 21,1 19,3 Efectivo y equivalentes al efectivo 120,2 116,9 226,1 -
Total Activo 1.490,3 1.315,8 1.513,1 Balance (€m) jun-26 jun-25 dic-25 Patrimonio Neto 201,8 114,5 229,4 Capital social 40,5 37,3 40,5 Prima de emisión 42,7 0,9 42,7 Otras reservas 2,1 2,6 2,8 Acciones propias (3,3) - (3,3) Ganacias acumuladas 9,9 71,7 35,2 Otros instrumentos de patrimonio 105,0 (4,9) 105,4 Equity attributable to minority interests 4,9 6,9 6,1 Pasivos No Corrientes 564,1 491,8 432,6 Deudas con entidades de crédito 310,8 255,6 186,3 Provisiones a largo plazo 188,2 179,4 181,9 Otras deudas financieras 50,7 42,4 49,4 Otros pasivos no corrientes 14,4 14,5 15,0 Pasivos Corrientes 724,5 709,5 851,1 Proveedores y otras cuentas a pagar 478,2 365,7 407,1 Deudas con entidades de crédito 220,5 319,4 424,4 Otras deudas financieras 20,7 16,7 15,1 Provisiones para otros pasivos y otros 5,0 7,6 4,5 Total Pasivo + Patrimonio Neto 1.490,3 1.315,8 1.513,1Anexo 2 – Balance
21 Fuente: Compañía Balance - Deuda financiera (€m) jun-26 jun-25 dic-25 Deudas con entidades de credito no corrientes 310,8 255,6 186,3 Deudas con entidades de credito corrientes 289,2 319,4 424,4 Leasings financieros + CDTIs 17,0 19,4 19,3 Efectivo y equivalentes al efectivo (120,2) (116,9) (226,1) Deuda financiera neta 496,9 477,5 403,9 Deuda financiera neta / EBITDA LTM 10,2x n.a. n.a.
Deuda financiera neta / EBITDA LTM17,6x 7,7x 7,5x Balance - NOF (€m) jun-26 jun-25 dic-25 Existencias 237,9 235,3 214,0 Clientes y cuentas a cobrar 798,3 628,1 738,8 Otros activos corrientes 28,1 21,1 19,3 Proveedores y otras cuentas a pagar (478,2) (241,0) (373,3) Anticipos de clientes - (124,7) (33,8) Provisiones para otros pasivos (5,0) (7,6) (4,5) Necesidades Operativas de Fondos 581,1 511,1 560,4 NOF / Ingresos LTM 80% 95% 91%Anexo 3 – Balance: DFN y desglose NOF 1)EBITDA LTM sin considerar extraordinarios.
22 Fuente: Compañía Flujo de caja (€m) 1S-2026 1S-2025 % Var.
FC después de variaciones de circulante 15,3 (17,2) (189%) Impuestos pagados (1,4) (4,2) (68%) Capex y otras inversiones (12,2) (24,0) (49%) Efectivo neto actividades de explotación 1,7 (45,4) (104%) Cambios en activos y pasivos financieros (15,0) 91,3 (116%) Intereses cobrados/pagados, neto (92,1) (22,4) 312% Dividendos y autocartera - - n.a.
FC actividades de financiación (107,0) 68,9 (255%) Efect Variaciones Tipos de Cambio (0,6) 0,1 Incr / (dism.) neto de efectivo & equiv. (106,0) 23,6 (549%) Efectivo, equivalentes a inicio del periodo 226,1 93,3 142% Efectivo, equivalentes a final del periodo 120,2 116,9 3%Anexo 4 – Estado de flujos de caja
23 Fuente: Compañía Anexo 5 – Medidas Alternativas de Rendimiento (MAR) Medida de rendimiento Definición EBITDAResultado bruto de explotación. Se calcula eliminando del “Resultado de Explotación” la amortización y depreciación y el dete rioro y resultado por enajenación del inmovilizado.
Necesidades Operativas de Fondos (NOF )Activo y pasivo circulante de la empresa, excluyendo todas las partidas que se clasifican como Deuda Financiera Neta y otras deudas, es decir, el efectivo y el equivalente de efectivo y el pasivo financiero a corto plazo.
Ratio NOF /Ingresos Necesidades Operativas de Fondos sobre Importe neto de cifra de negocios reconocidos en los últimos doce meses.
Deuda Financiera Neta ( DFN )Tesorería y equivalentes de tesorería menos todos los pasivos financieros a corto y largo plazo, incluido el arrendamiento financiero y los anticipos reembolsables relativos al I+D.
Ratio DFN /EBITDA Deuda Financiera Neta sobre EBITDA reconocido en los últimos doce meses.
Flujo de Caja Operativo Suma de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación y de inversión.
Cartera de PedidosVolumen que será objeto de reconocimiento futuro en el epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios” de la cuenta de pérdid as y ganancias consolidada, sobre la base de los contratos ya adjudicados y firmados.
Ratio Cartera de Pedidos/Ingresos Importe de la Cartera de pedidos sobre el Importe neto de cifra de negocios reconocidos en los últimos doce meses.
AdjudicacionesVolumen de nuevos pedidos reconocidos en un periodo determinado. Un nuevo pedido se reconoce como un pedido recibido sólo cuando el contrato se adjudica y se firma entre las partes, creando así obligaciones legales entre ambas partes.
Ratio Book -to-bill Importe de las nuevas adjudicaciones sobre el Importe neto de cifra de negocios reconocidos en los últimos doce meses.
24 Fuente: Compañía
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