Puig registra un sólido desempeño en el primer semestre de 2026 y gana cuota de mercado en distintas categorías Las ventas netas alcanzaron los 2.354 M€, un aumento del +4,4% a perímetro y tipo de cambio constantes (LFL) y del +2,4% en términos reportados, superando al mercado de belleza premium.
Todos los segmentos de negocio y regiones crecieron en el primer semestre de 2026, liderados por el segmento de Fragancias y Moda y el de Maquillaje.
Se lograron incrementos en cuota de mercado (Value Market Share, VMS) en distintas categorías y regiones, reflejando la sólida demanda de las marcas de Puig.
El EBITDA ajustado alcanzó los 460 M€, un aumento de +3,2% respecto a 2025, con un margen que mejoró en 15 puntos porcentuales, hasta alcanzar 19,5% .
El beneficio neto ajustado ascendió a 260 M€ en el primer semestre, lo que representa una mejora en el margen de 30 puntos porcentuales hasta alcanzar 11,1% .
El ratio de deuda neta / EBITDA ajustado se situó en 1,5x, reflejando los pagos de dividendos previstos y la reducción de los pasivos asociados a combinaciones de negocios.
Puig reitera sus perspectivas financieras para el ejercicio 2026, con la expectativa de seguir creciendo por encima del mercado de belleza premium en términos LFL y de mantener un margen de EBITDA ajustado estable, en línea con el ejercicio 2025.
Jose Manuel Albesa, CEO de Puig , ha declarado : “Puig ha registrado un sólido primer semestre de 2026, ganando cuota de mercado en el conjunto de categorías y regiones. El crecimiento del 4,4% LFL en ventas netas refleja la fortaleza de nuestra conexión con los consumidores a nivel global y el carácter distintivo de nuestras marcas.
Barcelona, 30 de julio de 2026 Resultados H1 2026 puig .com 1
Nuestro resultado ha sido sólido y equilibrado, liderado por Fragancias y Maquillaje. Carolina Herrera impulsó el crecimiento en Prestige, mientras que nuestro portfolio de fragancias Niche, encabezado por Byredo, continuó creciendo a doble dígito. Maquillaje mantuvo su excelente desempeño, impulsado por Charlotte Tilbury, mientras que Uriage siguió reforzando su posición competitiva dentro del Cuidado de la piel, a pesar de una evolución más moderada de la categoría Premium de este segmento.
La fortaleza de nuestro negocio se reflejó en todas las regiones en las que operamos. Asia-Pacífico registró un crecimiento excepcional del +20,9% , LFL, respaldado por un excelente desempeño en todas las categorías.
Norteamérica obtuvo sólidos resultados, mientras que Europa mostró un crecimiento resiliente. A pesar de un contexto complejo, hemos ganado cuota de mercado en Travel Retail, que sigue siendo un canal estratégico para Puig.
De cara al futuro, mantenemos nuestra confianza en la fortaleza estructural de la belleza premium y en la capacidad de Puig para continuar creciendo por encima del mercado. Estamos logrando un crecimiento orgánico sólido, impulsado por el liderazgo de nuestras marcas y por el talento de nuestros equipos. Seguiremos invirtiendo en nuestras marcas, fomentando la innovación y ejecutando nuestra estrategia con disciplina, siempre centrados en un crecimiento sostenible y en la creación de valor a largo plazo. Afrontamos el futuro desde una posición sólida y esperamos compartir más detalles sobre nuestra estrategia durante nuestro Capital
Markets Day.”
Sólidos resultados generalizados, impulsados por Fragancias y Moda, Maquillaje y la región Asia-
Pacífico
Desglose de ventas en el primer semestre de 2026 Q2 2025 Q2 2026 Crecimiento Q2 H1 2025 H1 2026 Crecimiento H1
M€ M€ M€ M€
Ventas netas (en términos reportados)1.093,5 1.138,4 +4,1% 2.299,3 2.353,7 +2,4%
Crecimiento a
perímetro y
tipo de cambio constantes (LFL)(1) +7,7% +4,1% +7,6% +4,4% puig .com 21 El crecimiento a perímetro y tipo de cambio constantes (LFL) refleja el
crecimiento orgánico
ajustando las ventas netas por el impacto de (i) cambios de ámbito/ perímetro y (ii) las fluctuaciones de los tipos de cambio.
Puig registró unos sólidos resultados financieros en el primer semestre de 2026, alcanzando unas ventas netas de 2.354 M€, lo que representa un crecimiento del +4,4% LFL y del +2,4% en términos reportados. Esta evolución refleja la solidez del segmento Fragancias y Moda, junto con una favorable contribución de Maquillaje y las marcas de Derma . Durante el periodo, la demanda se mantuvo resiliente en todas las regiones, con un crecimiento sostenido en Asia-Pacífico y una aceleración en Américas, con una destacada evolución positiva de los canales online.
La evolución de los tipos de cambio tuvo un impacto negativo del (2,1%) en las ventas netas reportadas durante el periodo, principalmente por la debilidad del dólar estadounidense.
El impacto de la situación en Oriente Medio se estima en aproximadamente (14) M€ durante el primer semestre de 2026, lo que representa un (0,6%) de las ventas totales del periodo, ligeramente por debajo de las previsiones iniciales.
En el segundo trimestre, Puig generó unas ventas netas de 1.138 M€, lo que representa un crecimiento de 4,1% tanto en términos LFL como reportados .
Este desempeño reflejó la fortaleza de Fragancias y Moda, junto con la positiva contribución de Maquillaje y las marcas de Dermocosmética.
Desglose de ventas por segmento de negocio Q2 2025 Q2 2026 Crecimiento Q2 H1 2025 H1 2026 Crecimiento H1 M€ M€ Reportado LFL M€ M€ Reportado LFL
Fragancias
y Moda788,3 818,9 +3,9% +3,7% 1.684,7 1.716,1 +1,9% +3,8% Maquillaje 173,9 188,0 +8,1% +9,1% 339,1 358,8 +5,8% +9,1%
Cuidado
de la piel131,3 131,6 +0,2% (0,3%) 275,5 278,8 +1,2% +2,3% Fragancias y Moda generó unas ventas netas de 1.716 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +3,8% LFL. El segmento representó el 73% de las ventas netas de Puig durante el periodo.
Estos resultados permitieron a Puig alcanzar una cuota de mercado en perfumería selectiva del 11,1%(2), lo que supone un incremento de +0,3 puntos porcentuales respecto al primer semestre de 2025, impulsado principalmente por Asia-Pacífico, Travel Retail y Norteamérica.
puig .com 32 Value Market Share para
fragancias selectivas,
según fuentes del sector y últimos datos disponibles.
El crecimiento estuvo respaldado por la fortaleza continuada del portfolio de fragancias de Puig , tanto en las categorías Prestige como Niche. Dentro de Prestige, destacó el crecimiento a doble dígito de Carolina Herrera, donde La Bomba continúa consolidando el éxito de su lanzamiento, mientras que Good Girl mantiene su sólida posición en el mercado. Las fragancias Niche siguieron creciendo a doble dígito y superando la evolución del mercado , lideradas por Byredo y Dries Van Noten.
En el segundo trimestre, Fragancias y Moda generó unas ventas netas de 819 M€, con un crecimiento del +3,7% LFL. El segmento mantuvo las tendencias observadas en los distintos mercados durante el trimestre. La innovación estuvo protagonizada por las marcas Niche, con el lanzamiento brumas corporales de Byredo y Penhaligon’s, que invitan a los consumidores descubrir las marcas a través de nuevos formatos que facilitan la experimentación y amplían su atractivo entre un público más amplio. Esta oferta se complementó con extensiones en Prestige, como La Bomba Intensa de Carolina Herrera y Gaultier Divine Belle.
Maquillaje generó unas ventas netas de 359 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +9,1% LFL. El segmento representó el 15% de las ventas netas de Puig .
El crecimiento siguió impulsado por Charlotte Tilbury, la mayor marca del segmento, que mantuvo sus posiciones de liderazgo en sus principales mercados, respaldada en una sólida evolución del sell-out , además de aumentar su cuota de mercado en 0,4 puntos porcentuales de VMS(3).
En el segundo trimestre, Maquillaje registró unas ventas netas de 188 M€, con un crecimiento del +9,1% LFL. Este resultado estuvo respaldado por la sólida evolución del sell-out de Charlotte Tilbury y por su expansión en Boots UK durante el periodo. Entre los principales lanzamientos de la marca en el segundo trimestre destacaron Pillow Talk Blushing Balm, Exagger-Eyes Easy Eyeshadow Stick y Unreal Highlighter.
Cuidado de la piel generó unas ventas netas de 279 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +2,3% LFL. El segmento representó el 12% de las ventas netas de Puig durante el periodo.
puig .com 43 Cuota de mercado y rankings de Charlotte Tilbury según Circana, a 30 de junio de 2026. El alcance de la cuota de mercado incluye los cinco principales mercados de Europa.
El resultado fue impulsado por Uriage, la principal marca del segmento, que continuó superando al mercado de Dermocosmética y registró crecimientos a doble dígito en sus mercados clave. Con ello, aumentó su cuota de mercado en valor en 0,2 puntos porcentuales(4), hasta alcanzar el 2,6%.
En el segundo trimestre, Cuidado de la piel generó unas ventas netas de 132 M€, con un descenso del (0,3%) LFL. Aunque la categoría Dermocosmética registró un sólido desempeño, liderado por Uriage, y las marcas locales de Skincare Wellness continuaron ganando cuota de mercado, esta evolución se vio afectada por una demanda más moderada en la categoría Premium del segmento, incluido el impacto de los ajustes realizados en determinadas líneas de producto. Durante el trimestre, Uriage siguió ampliando la franquicia Xémose.
Desglose de las ventas netas por segmentos geográficos Q2 2025 Q2 2026 Crecimiento Q2 H1 2025 H1 2026 Crecimiento H1 M€ M€ Reportado LFL M€ M€ Reportado LFL
EMEA 555,0 565,2 +1,8% +2,1% 1.198,7 1.221,1 +1,9% +2,6%
Américas 416,0 430,8 +3,6% +3,2% 867,0 859,2 (0,9%) +2,6% Asia-Pacífico 122,5 142,4 +16,2% 16,1% 233,6 273,4 +17,0% +20,9% EMEA generó unas ventas netas de 1.221 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +2,6% LFL. La región representó el 52%(5) de las ventas netas totales de Puig . El desempeño reflejó una evolución estable en los mercados europeos, respaldada por la fortaleza del portfolio de fragancias de Puig y por un crecimiento generalizado en los principales mercados. Esta evolución se vio parcialmente contrarrestada por el impacto de la situación en Oriente Medio.
En el segundo trimestre, EMEA generó unas ventas netas de 565 M€, con un crecimiento del +2,1% LFL. El desempeño reflejó unas dinámicas similares a las observadas en el primer trimestre, aunque se vio afectado por el impacto de la situación en Oriente Medio, estimado en (6) M€ y concentrado principalmente en el canal Travel Retail.
puig .com 55 Los totales pueden
presentar diferencias
debido al redondeo.4Cuota de mercado de Uriage según IQVIA. Los mercados incluidos son Francia, Portugal, Italia, España, Bélgica y Grecia.
Todos los datos
corresponden al
acumulado del año hasta mayo de 2026 (YTD).
La región de Américas generó unas ventas netas de 859 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +2,6% . La región representó el 37%(5) de las ventas netas totales de Puig . Este resultado refleja la fortaleza continuada de Norteamérica, donde Puig siguió creciendo por encima del mercado gracias al buen desempeño de Fragancias y a la sólida evolución del sell-out de Maquillaje, mientras que Latinoamérica mostró resiliencia en un entorno competitivo.
En el segundo trimestre, la región generó unas ventas netas de 431 M€, con un crecimiento d el +3,2% LFL.
Asia-Pacífico alcanzó unas ventas netas de 273 M€ en el primer semestre de 2026, con un crecimiento del +20,9% LFL. La región representó el 12%(5) de las ventas netas totales de Puig . Asia-Pacífico volvió a registrar el mayor crecimiento entre todas las regiones, gracias al sólido desempeño de las fragancias Niche y a una demanda de los consumidores que se mantuvo fuerte en toda la región. En maquillaje, Charlotte Tilbury continuó registrando una evolución excepcional en la región.
En el segundo trimestre, Asia-Pacífico generó unas ventas netas de 142 M€, con un crecimiento del 16,1% LFL. La región mantuvo una evolución positiva en todas las categorías.
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Principales indicadores de la cuenta de resultados del primer semestre de 2026 En millones de euros H1 2025 H1 2026 Crecimiento H1 Ventas netas 2.299,3 2.353,7 +2,4% Margen bruto de explotación 1.742,1 1.776,3 +2,0% Margen bruto (%) 75,8% 75,5% EBITDA ajustado (6)445,4 459,6 +3,2% Margen EBITDA ajustado (%) 19,4% 19,5% Resultado atribuido a la Sociedad dominante 275,0 262,8 (4,4%) Margen de resultado atribuido a la Sociedad dominante 12,0% 11,2% Resultado atribuido ajustado a la Sociedad dominante247,3 260,3 +5,2% Margen de resultado atribuido a la Sociedad dominante ajustado 10,8% 11,1% El margen bruto se situó en el 75,5% en el primer semestre de 2026, frente al 75,8% registrado en el mismo periodo de 2025. Aunque la evolución del mix continuó teniendo un efecto positivo y se observó una mejora en las pérdidas de inventario, estos factores se vieron afectados por el impacto desfavorable de los tipos de cambio.
El EBITDA ajustado alcanzó los 460 M€, lo que supone un incremento interanual del +3,2% . El margen de EBITDA ajustado mejoró en 15 puntos básicos hasta situarse en 19,5% . Esta evolución refleja el efecto combinado de un menor margen bruto y de mayores costes de distribución, afectados principalmente por el incremento de los costes de transporte derivado de las disrupciones en Oriente Medio. Estos impactos se vieron compensados por menores gastos en publicidad y promoción (A&P), como consecuencia del calendario de inversiones en el portfolio de marcas de Puig , que se concentrarán en mayor medida en la segunda mitad del ejercicio.
puig .com 76 El EBITDA ajustado excluye los gastos de
reestructuración, los
gastos relacionados con
adquisiciones de
transacciones materiales,
las ganancias y pérdidas de la venta de negocios o bienes inmuebles, y ciertos elementos no operativos que son materiales para los estados financieros consolidados.
El resultado operativo ascendió a 340 M€, lo que representa un incremento interanual del +2,3% , con un margen operativo del 14,5% , estable respecto al mismo periodo del año anterior.
El beneficio neto ajustado fue de 260 M€, +5,2% en comparación con el primer semestre de 2025. Así, el margen aumentó en 30 puntos básicos, hasta situarse en 11,1% . Esta mejora refleja una evolución favorable del resultado financiero y una mayor contribución de las sociedades participadas, a pesar del incremento de la carga fiscal registrado durante el primer semestre de 2026.
El beneficio neto reportado se redujo un (4,4%) interanual, hasta los 263 M€, debido a costes extraordinarios relacionados con transacciones registrados durante el primer semestre de 2026 y a una base comparativa desfavorable frente a los ingresos extraordinarios contabilizados en el primer semestre de 2025.
Las ganancias ajustadas por acción se situaron en 0,46 € en el primer semestre.
Resultado operativo por segmento de negocio En millones de euros, excepto % H1 2025 (M€) H1 2025 (Margen %) H1 2026 (M€) H1 2026 (Margen %) Fragancias y Moda 299,3 17,8% 329,3 19,2% Maquillaje 12,1 3,6% 6,5 1,8% Cuidado de la piel 21,0 7,6% 4,2 1,5% Total 332,3 14,5% 340,1 14,5% En Fragancias y Moda el resultado operativo aumentó hasta los 329 M€ en el primer semestre de 2026, frente a los 299 M€ del año anterior, alcanzando un margen operativo del 19,2% . El desempeño se vio favorecido por el apalancamiento operativo, la disciplina en la gestión de costes y una menor concentración de inversiones en marcas durante el primer semestre, dado que una parte significativa de estas se materializará en la segunda mitad del ejercicio.
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El resultado operativo de Maquillaje descendió hasta los 6,5 M€, frente a los 12,1 M€ registrados en el primer semestre de 2025, con un margen operativo del 1,8% , reflejando el incremento previsto de las inversiones en A&P destinadas a Charlotte Tilbury durante 2026.
El resultado operativo de Cuidado de la piel disminuyó hasta los 4,2 M€, frente a los 21,0 M€ registrados en el primer semestre de 2025, con un margen operativo del 1,5% , reflejando un crecimiento moderado de las ventas de las marcas de la categoría Premium del segmento durante el periodo, combinado con un nivel sostenido de inversiones en las distintas marcas como parte de sus estrategias de crecimiento a largo plazo.
Flujo de caja operativo y balance 2026 El flujo de caja libre de las operaciones se situó en (196) M€, frente a los (116) M€ registrados en el primer semestre de 2025. La generación de caja durante el primer semestre reflejó factores temporales adversos en el capital circulante, impulsados principalmente por unos niveles de inventario que se mantuvieron en niveles elevados por prudencia ante el contexto macroeconómico actual . Estos efectos se vieron parcialmente compensados por mayores ajustes de flujo de caja, impulsados por el tratamiento contable relacionado con los tipos de cambio y por impuestos. El capex se mantuvo bajo una gestión disciplinada y representó el 3,3% de las ventas netas.
La deuda neta ascendió a 1.589 M€ a 30 de junio de 2026, reflejando el pago de dividendos, la estacionalidad habitual de los flujos de caja y el desembolso asociado a la operación de adquisición de la participación minoritaria de Charlotte Tilbury, correspondiente al incremento adicional del 6,5% de la participación en la compañía, así como los pagos vinculados a los earn-outs relacionados con la adquisición inicial de 2020. El ratio Deuda neta / EBITDA ajustado se situó en 1,5x, 0,1x por encima del nivel registrado en el primer semestre de 2025, y manteniéndose cómodamente por debajo del objetivo de apalancamiento a medio plazo de la compañía, fijado en 2,0x.
Puig continúa manteniendo un sólido balance, que le proporciona la flexibilidad necesaria para seguir invirtiendo en sus marcas, impulsar la innovación y desarrollar su portfolio de forma disciplinada.
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Perspectivas financieras
Puig reafirma sus perspectivas para el ejercicio 2026 y espera seguir superando la evolución del mercado de belleza premium en términos LFL y mantener estable el margen de EBITDA ajustado , en línea con el ejercicio 2025.
Eventos significativos
En marzo de 2026, Jose Manuel Albesa fue nombrado CEO de Puig , mientras que Marc Puig continúa en el cargo de Presidente Ejecutivo.
En línea con lo anunciado tras la renovación de su alianza en 2024, Puig incrementó su participación en Charlotte Tilbury en un 6,5%, por un importe de 260 M€, hasta alcanzar el 85% del capital en abril de 2026, avanzando así hacia la adquisición total de la marca en 2031.
Puig anunció la celebración de su Capital Markets Day, que tendrá lugar el 28 de octubre de 2026.
Home of Creativity Puig reforzó su portfolio de moda con el nombramiento de Olivier Rousteing como Director Creativo de Rabanne. Rousteing combina una gran relevancia cultural con una reconocida trayectoria en la construcción de marcas deseables, y bajo su dirección creativa la maison profundizará en el diálogo entre moda y belleza que caracteriza a Rabanne.
Duran Lantink presentó su primera colección de Alta Costura para Gaultier durante la Semana de la Moda de París de julio. Un debut que fue celebrado por mantenerse fiel al espíritu irreverente que ha hecho de Gaultier una marca única.
Puig firmó una alianza de tres años con la Fondazione Dries Van Noten, en Venecia, reforzando su compromiso a largo plazo con la creatividad y las relaciones duraderas con los fundadores de sus Love Brands.
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Puig también apoyó la presentación de la exposición Miró and the United States en The Phillips Collection de Washington D.C. La exposición, presentada inicialmente en Barcelona, celebra un capítulo fundamental de la creatividad del siglo XX. Esta colaboración refleja el papel de Puig en la promoción del diálogo cultural ante audiencias internacionales.
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Sobre Puig
Puig es un hogar de marcas altamente deseadas, dentro de una empresa familiar, que fomentan el bienestar, la confianza y la autoexpresión, además de dejar un mundo mejor. Desde 1914, nuestro espíritu emprendedor, nuestra creatividad y nuestra pasión por la innovación nos han posicionado como un líder global en la industria de la belleza premium. Nuestra casa de Love Brands, presente en los segmentos de negocio de Fragancias y Moda, Maquillaje y Cuidado de la piel, genera vínculo y compromiso a través de las magníficas historias que cuenta, que conectan con las emociones de las personas y se ve fortalecida por un potente ecosistema de fundadores. El portfolio de Puig incluye nuestras marcas Rabanne, Carolina Herrera, Charlotte Tilbury, Jean Paul Gaultier, Nina Ricci, Dries Van Noten, Byredo, Penhaligon’s, L’Artisan Parfumeur, Uriage, Apivita, Dr. Barbara Sturm, Kama Ayurveda y Loto del Sur, así como las licencias Christian Louboutin, Banderas y Adolfo Dominguez, entre otras.
En Puig defendemos los valores y principios establecidos por tres generaciones de liderazgo familiar. Actualmente seguimos construyendo sobre este legado a través de un fuerte compromiso en nuestra Agenda ESG (medioambiental, social y de gobernanza), alineada con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas.
En 2025, Puig registró unas ventas netas de 5.042 M€. Puig vende sus productos en más de 150 países, y tiene oficinas y filiales en 33 de ellos.
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Investor Relations
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Global Communications
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Apéndices
Apéndice 1: Cuenta de resultados intermedia condensada consolidada (Miles de euros) Notas H1 2025 H1 2026 Ingresos netos 4-5 2.299.324 2.353.696 Coste de ventas (557.233) (577.419) Margen bruto de explotación 1.742.091 1.776.277 Gastos de distribución (108.188) (116.779) Gastos de publicidad y promoción (758.347) (758.137) Gastos de ventas, generales y administración (543.246) (561.244) Resultado operativo 4-5 332.310 340.117 Otros ingresos y gastos operacionales 6 – (9.977) Resultado operacional 332.310 330.140 Resultado financiero 7 (14.226) (9.127) Beneficio / (Pérdida) en empresas asociadas y negocios conjuntos y deterioros de activos financieros10 26.915 30.456 Beneficio antes de impuestos 344.999 351.469 Impuesto sobre sociedades (64.095) (84.966) Resultado del ejercicio 280.904 266.503 Resultado atribuible a accionistas minoritarios (beneficio) / pérdida14 (5.896) (3.688) Resultado atribuido a la Sociedad dominante 275.008 262.815 Las notas 1 a 24 incluidas en los estados financieros intermedios consolidados condensados y los anexos son parte integral de la cuenta de resultados intermedia condensada consolidada correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2026 y 30 de junio de 2025 .
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Apéndice 2: Estado de resultados global intermedio condensado consolidado (Miles de euros) Notas H1 2025 H1 2026 Resultado del ejercicio 280.904 266.503 Pérdidas y ganancias netas procedentes de flujos de
efectivo27.192 (12.717)
Efecto impositivo (5.113) 2.573 Diferencias de conversión (59.933) 40.416 Partidas que pueden traspasarse a resultados (37.854) 30.272 Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto(480) (49) Efecto impositivo — — Resultados globales registrados en patrimonio neto (480) (49) Total resultado global consolidado del periodo 242.570 296.726
Atribuido a:
La sociedad dominante 237.659 292.684 Accionistas minoritarios 4.911 4.042 Las notas 1 a 24 contenidas en las notas a los estados financieros intermedios consolidados condensados y los anexos constituyen una parte integral del estado de resultados global intermedio condensado consolidado correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2026 y 30 de junio de 2025 .
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Apéndice 3: Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio condensado consolidado (Miles de euros) Capital Reservas Acciones Propias Reservas por
revalorización de
activos y pasivos no
realizadosDiferencias de
conversiónAccionistas
MinoritariosTotal
Saldo al 31 de diciembre de 2024 128.499 3.612.174 (80.281) (27.720) (106.568) 11.580 3.537.684 Total resultado global consolidado del periodo — 275.008 — 21.599 (58.948) 4.911 242.570 Operaciones con accionistas Distribución de dividendos — (212.260) — — — (210) (212.470) Adquisición de minoritarios — — — — 1.126 — 1.126 Otras variaciones de patrimonio Opciones put y call — 111.462 — — — — 111.462 Reclasificación de accionistas minoritarios — 4.600 — — — (4.600) — Otras variaciones — (1.151) — — (1.036) 685 (1.502) Saldo al 30 de junio de 2025 128.499 3.789.833 (80.281) (6.121) (165.426) 12.366 3.678.870 Saldo al 31 de diciembre de 2025 128.499 4.058.057 (80.281) (15.194) (191.813) 12.574 3.911.842 Total resultado global consolidado del periodo — 262.815 — (10.193) 40.062 4.042 296.726 Operaciones con accionistas Distribución de dividendos — (237.478) — — — (27.989) (265.467) Acciones propias — — (137) (137) Adquisición de minoritarios — 7.638 — — (54) — 7.584 Otras variaciones de patrimonio Opciones put y call — 79.175 — — — — 79.175 Reclasificación de accionistas minoritarios — (23.843) — — — 23.843 — Pagos basados en acciones — 11.797 — — — — 11.797 Otras variaciones — 3.209 — — — 52 3.261 Saldo al 30 de junio de 2026 128.499 4.161.370 (80.418) (25.387) (151.805) 12.522 4.044.781 Las notas del 1 al 24 contenidas en las notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados y los anexos son una parte integral de los estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2026 y 30 de junio de 2025 .
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Apéndice 4: Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado (Miles de euros) Notas H1 2025 H1 2026 Flujos de efectivo de actividades de explotación Resultado atribuido a la sociedad dominante 275.008 262.815 Resultado atribuido a accionistas minoritarios 5.896 3.688 Ajustes al resultado Amortizaciones y deterioros 9 113.130 119.467 Impuestos diferidos (14.123) (14.911) Gasto financiero por arrendamientos 7-18 5.180 5.558 Resultados de operaciones de inversión y financiación 11.886 12.820 Otros conceptos no monetarios y provisiones * (50.786) 20.445 Beneficio / (pérdida) de participaciones en empresas asociadas y negocios conjuntos(26.915) (30.456) Flujo de efectivo de otros activos y pasivos no corrientes (14.493) (14.363) Flujo de efectivo bruto procedente de actividades
operativas304.783 365.063
Cambios en el capital circulante (neto de cambios en el perímetro y partidas no sujetas a flujo de tesorería)23 (351.024) (483.644) Flujo de efectivo neto procedente de activiades operativas
(I)(46.241) (118.581)
Flujos de efectivo de actividades de inversión Adquisición de inmovilizado material y activo intangible 9 (70.031) (78.447) Dividendos recibidos 6.000 6.000 Cambios en otros activos financieros (incluyendo inversiones financieras)10.926 8.569 Adquisición de accionistas minoritarios (13.485) (260.115) Pagos vinculados a adquisiciones, incluidos earn-outs — (112.049) Préstamos con otras partes vinculadas 13.402 396 Flujo de efectivo neto procedente de actividades de inversión (II)(53.188) (435.646) Flujos de caja de actividades de financiación Adquisición de acciones propias — (137) Dividendos pagados (202.347) (254.230) Emisión de préstamos bancarios 289.054 435.691 Devolución de préstamos bancarios (539.947) (413.928) Devolución de deudas por arrendamientos (43.093) (48.557) Flujo de efectivo neto procedente de actividades de financiación (III)(496.333) (281.161) Efecto de la variación por los tipos de cambio en tesorería
(IV)(3.562) 4.052
Incremento neto / (disminución) en tesorería y equivalentes
(I + II + III + IV)(599.324) (831.336)
Total tesorería y equivalentes al inicio del periodo 882.646 1.036.392 Tesorería y equivalentes a 30 de junio 283.322 205.056
* Incluye principalmente ajustes en Earn-outs, prestaciones para empleados y otros conceptos.
Las notas del 1 al 24 incluidas en las notas a los estados financieros intermedios consolidados condensados y los anexos son una parte integral de los estados de flujos de efectivo intermedios condensados consolidados correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2026 y 30 de junio de 2025 .
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Apéndice 5: Balance de situación intermedio condensado consolidado (Miles de euros) Notas H1 2025 H1 2026
Activo
Inmovilizado material 9 400.038 408.775 Activo intangible 9 4.598.653 4.625.479 Activos derecho de uso 9 373.505 367.979 Participaciones en empresas asociadas y negocios conjuntos10 414.760 455.186 Otros activos no corrientes 11 35.454 38.636 Activos por impuestos diferidos 192.374 219.008 Total activo no corriente 6.014.784 6.115.063 Existencias 12 693.605 844.637 Clientes y deudores 11 578.466 693.645 Otros activos corrientes 13 224.367 232.132 Tesorería y equivalentes 1.036.392 205.056 Total activo corriente 2.532.830 1.975.470 Total activo 8.547.614 8.090.533
Pasivo
Capital social 14 128.499 128.499 Reservas y ganancias acumuladas 14 4.058.057 4.161.370 Acciones propias 14 (80.281) (80.418) Reservas por valoración de activos y pasivos no realizados 14 (15.194) (25.387) Diferencias de conversión 14 (191.813) (151.805) Patrimonio neto de la Sociedad dominante 3.899.268 4.032.259 Accionistas minoritarios 14 12.574 12.522 Total patrimonio neto 3.911.842 4.044.781 Deudas con entidades de crédito 16 718.327 643.340 Pasivos por impuestos diferidos 622.130 631.635 Provisiones y otros pasivos 19 1.041.736 967.978 Total pasivo no corriente 2.382.193 2.242.953 Deudas con entidades de crédito 16 634.189 755.533 Proveedores y acreedores 245.164 258.246 Otras cuentas a pagar a corto plazo 22 1.337.065 759.870 Impuesto sobre sociedades a pagar 37.161 29.150 Total pasivo corriente 2.253.579 1.802.799 Total pasivo 8547614 8.090.533 Las notas 1 a 24 incluidas en los estados financieros intermedios consolidados condensados y los anexos son parte integral del balance de situación intermedio condensado consolidado a 30 de junio de 2026 y a 31 de diciembre de 2025 .
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El rendimiento pasado no es indicativo de los resultados futuros Las declaraciones respecto al rendimiento histórico o, en su caso, las tasas de crecimiento no pretenden dar a entender que el rendimiento futuro, la cotización de la acción o los resultados futuros de un periodo dado vayan a coincidir o superar necesariamente los de un ejercicio anterior.
Medidas alternativas de rendimiento y no-NIIF Este documento incluye información financiera elaborada por la Sociedad conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Unión Europea, así como ciertas medidas financieras consolidadas no-NIIF derivadas de (o basadas en) sus registros contables, y que se consideran como medidas alternativas de rendimiento (“MARs”) a los efectos de lo dispuesto en el Reglamento Delegado (UE) 2019/979 de la Comisión, de 14 de marzo de 2019, y según se definen en las Directrices sobre Medidas Alternativas del Rendimiento emitidas por la European Securities and Markets Authority (“ESMA”) el 5 de octubre de 2015. Otras compañías pueden calcular dicha información financiera de manera diferente o pueden utilizar dichas medidas con objetivos distintos a los de la Sociedad, lo que podría limitar la utilidad de dichas medidas como medidas comparativas. Estas medidas no deben considerarse como alternativas a las medidas acordes a las NIIF, tienen un uso limitado como herramientas analíticas, no deben considerarse de manera aislada y pueden no ser indicativas de los resultados operativos de la Sociedad. Los destinatarios no deben depositar una confianza indebida en esta información.
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