Ni el
presente
documento
ni la
información
en él
contenida
constituyen,
en
modo
alguno,
una
oferta
de
venta,
adquisición
o
canje
de
valores,
ni una
invitación
a
formular
una
oferta
de tal
naturaleza,
ni
deben
entenderse
como
una
recomendación
o
asesoramiento
en
relación
con
valores
emitidos
por el
Grupo
Inditex
.
Determinada
información
recogida
en
este
documento
puede
contener
información
prospectiva
o
declaraciones
relativas
a
intenciones,
expectativas,
estimaciones
o
previsiones
de
carácter
futuro
.
Todas
aquellas
manifestaciones
que no
se
basen
en
información
histórica
deben
considerarse
declaraciones
prospectivas,
incluidas,
a
título
meramente
ejemplificativo,
las
referentes
a la
posición
financiera,
estrategia
de
negocio,
planes
de
gestión
y
objetivos
operativos
del
Grupo
.
Dichas
declaraciones
se
sustentan
en las
mejores
expectativas
de la
Compañía
a la
fecha
de
emisión
de
este
documento
y en
la
información
disponible
en ese
momento,
sin que
constituyan
garantía
alguna
respecto
del
cumplimiento
de los
resultados
o
acontecimientos
futuros
a los
que se
refieren
.
Las
declaraciones
prospectivas
están
sujetas
a
riesgos,
incertidumbres
y
otros
factores
relevantes
que
podrían
determinar
que la
evolución
y
resultados
finalmente
obtenidos
difieran,
incluso
de
manera
sustancial,
de
aquellos
expresados
o
implícitos
en
dichas
declaraciones
.
En
consecuencia,
se
advierte
expresamente
al
lector
sobre
la
conveniencia
de no
depositar
una
confianza
indebida
en
tales
manifestaciones
de
futuro
.
Entre
los
factores
de
riesgo
que
pueden
afectar
a
dichas
previsiones
se
incluyen
sin
carácter
limitativo,
(i)
riesgos
de
naturaleza
financiera,
como
la
evolución
de las
condiciones
macroeconómicas
en las
diversas
geografías
donde
opera
el
Grupo,
las
fluctuaciones
en
factores
de
mercado
(tipos
de
cambio,
tipos
de
interés,
precios
de
materias
primas,
entre
otros),
la
solvencia
financiera
de
contrapartes
o el
entorno
competitivo,
( ii
)
riesgos
geopolíticos,
derivados
de la
inestabilidad
en los
distintos
mercados
de
suministro
y
comercialización
o las
fricciones
que
puedan
afectar
a la
cadena
logística,
( iii
)
riesgos
sociales,
incluyendo
cambios
en la
percepción
que los
distintos
grupos
de
interés
tienen
del
Grupo
o de
la
industria,
o la
aparición
de
enfermedades
infectocontagiosas
o la
existencia
de
conflictos
laborales,
( iv
)
riesgos
de
gobierno,
como
los
incumplimientos
legales
o
regulatorios,
así
como
los
incumplimientos
de las
recomendaciones
de
buen
gobierno
o
,incluso,
desviaciones
respecto
de
estándares
de las
mejores
prácticas
en la
materia
o los
impactos
resultantes
de
decisiones
tácticas
o
estratégicas
que
impidan
conseguir
los
objetivos
de
negocio,
(v)
riesgos
tecnológicos,
como
ciberataques,
fallos
operativos
o
incidentes
en las
infraestructuras
críticas,
así
como
la
rápida
obsolescencia
tecnológica,
y
(vi)
riesgos
medioambientales,
incluidos
los
derivados
de
fenómenos
naturales
adversos,
del
cambio
climático,
de la
transición
hacia
una
economía
baja
en
carbono
o de
las
interacciones
de la
actividad
humana
con el
medio
ambiente
.
La
Compañía
facilita
información
más
detallada
sobre
estos
y
otros
factores
que
pueden
incidir
en las
declaraciones
prospectivas,
en su
actividad
y en
sus
resultados
financieros,
en la
documentación
de
carácter
regulatorio
presentada
ante
la
Comisión
Nacional
del
Mercado
de
Valores
(CNMV),
disponible
en la
página
web
corporativa
de la
Compañía
(www
.
inditex
.
com)
.
Los
riesgos
e
incertidumbres
que
pueden
afectar
a la
información
facilitada
son,
en
muchos
casos,
difíciles
de
prever
y
están,
con
carácter
general
fuera
del
control
de la
Compañía
.
Por
ello,
la
Compañía
no
acepta
ninguna
responsabilidad
derivada
de las
manifestaciones
sobre
previsiones
y
estimaciones,
salvo
en los
casos
en que
ésta
no
pudiera
limitarse
conforme
a una
norma
imperativa
.
La
Compañía
tampoco
asume
compromiso
alguno
de
actualizar
o
modificar
públicamente
tales
manifestaciones,
ni de
comunicar
cualquier
revisión
que
pudiera
derivarse
de
acontecimientos
o
circunstancias
posteriores
a su
fecha
de
emisión
.
Asimismo,
además
de la
información
financiera
preparada
de
conformidad
con las
Normas
Internacionales
de
Información
Financiera
adoptadas
por la
Unión
Europea
(“NIIF”)
y
derivada
de los
estados
financieros
auditados,
este
documento
incluye
ciertas
medidas
alternativas
del
rendimiento
(“MAR”),
según
se
definen
en el
Reglamento
Delegado
(UE)
2019
/ 979
de 14
de
marzo
de
2019
y en
las
Directrices
sobre
las
medidas
alternativas
del
rendimiento
(“MAR”)
publicadas
por la
Autoridad
Europea
de
Valores
y
Mercados
(ESMA)
el 5
de
octubre
de
2015
(ESMA/
2015
/
1415
es),
así
como
ciertos
indicadores
financieros
no
NIIF
.
Estas
medidas,
elaboradas
a
partir
de la
información
financiera
del
Grupo
Inditex,
no
están
definidas
en el
marco
normativo
de
información
financiera
aplicable
y no
han
sido
objeto
de
auditoría
ni
revisión
por
nuestros
auditores
externos
ni por
ningún
otro
tercero
independiente
.
Su
finalidad
es
facilitar
una
mejor
comprensión
sobre
el
desempeño
financiero
del
Grupo
;
no
obstante,
su
definición
y
metodología
de
cálculo
pueden
diferir
de las
utilizadas
por
otras
entidades,
lo que
puede
limitar
su
comparabilidad
.
Tales
medidas
tienen
naturaleza
complementaria
y no
pretenden
sustituir
las
métricas
definidas
en las
NIIF
.
Adicionalmente,
este
documento
contiene,
además
de
información
financiera,
información
de
sostenibilidad
que
puede
incluir
métricas,
declaraciones,
objetivos,
compromisos,
proyecciones
de
futuro
y
opiniones
relativas
a
cuestiones
medioambientales,
sociales
y de
gobernanza
.
La
referida
información
está
sujeta
a
incertidumbres
de
medición
y se
ha
elaborado
con
arreglo
a
diversos
análisis
de
materialidad,
estimaciones,
hipótesis
y
prácticas
o
metodologías
de
recopilación
y
verificación
de
datos,
tanto
externas
como
internas,
que
pueden
diferir
de las
utilizadas
por
otras
empresas
y que
seguirán
evolucionando
en un
futuro
.
Por
ello,
la
información
de
sostenibilidad
-
y, en
particular,
las
proyecciones
de
futuro
que,
por su
propia
naturaleza,
conllevan
un
alto
grado
de
incertidumbre
y
riesgo
inherente
-
,
debe
considerarse
a
efectos
meramente
informativos
.
Por
ello,
la
Compañía
tampoco
acepta
ninguna
responsabilidad
derivada
de
esta
información,
salvo
en los
casos
en que
ésta
no
pudiera
limitarse
conforme
a una
norma
imperativa
.
Disclaimer
2
1 S 202
6
1 S
2026
SÓLIDO DESEMPEÑO OPERATIVO
Crecimiento de la venta + 7 ,6 % , + 9,2 % a tipo de cambio constante El beneficio neto creció + 6,8 %
hasta
2.980
millones de euros Las colecciones Primavera/Verano han sido muy bien recibidas La venta online y en tienda a tipo de cambio constante del 1
de agosto
al 7
de septiembre creció un + 9 %
Producto
Red
omnicanal
Proximidad
operativa
Inventario
Centralizado
Solidez financiera
+50
Mercados de
aprovisionamiento
+10.000 M
€
Posición
de
caja
neta
2
+700
Diseñadores
creando
propuestas
de
moda
70%
Productos
procedentes
de
proveedores
con más
de 8
años
de
relación
5 -
6%
Intensidad
de Capex
1 98
Mercados con tiendas
físicas
60%/20%
Devoluciones
online
realizadas
en tienda / Pedidos online
recogidos
en
tienda
16
Centros de
distribución
principales
Único
Inventario
centralizado
5
Cultura
1 S 202
6
INDITEX HOY
1
Intensidad
de Capex media 2016 -
2025.
2 31 Julio 2026
Ambición
+
Innovación
6
CUOTA DE MERCADO
FORMATOS
MERCADOS
OPTIMIZACIÓN DE TIENDAS
ONLINE
~2% Cuota de mercado global 8
Formatos
diferenciados
dirigidos
a
distintos
segmentos
de
clientes
59
Ventas <50M
€ en al menos un formato no Zara 5% Crecimiento bruto anual del espacio
comercial 2024
-
2026
+18%
CAGR de la venta online desde 2019 1 S 202 6
POTENCIAL
DE
CRECIMIENTO
A LARGO
PLAZO
AMPLIACIÓN DE LA
PROPUESTA
Z ara
Caballero
independiente
Showrooms de Calzado
Comunidad
Oysho
BSK MMBRS
Try -
on
RESUMEN
FINANCIERO
1 S
2026
SÓLIDO DESEMPEÑO OPERATIVO
1 S 2
6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Ventas netas
19.755
18 .
357 7,6
%
Margen bruto
11.596
10 .
703
8,3%
EBITDA
5.513
5 .
114
7,8%
BAI
3.845
3 .
601
6,8%
Beneficio Neto
2.980
2 .
791
6,8%
Excelente
acogida
de
nuestra
propuesta
de
moda
por
parte
de los
clientes
M
illon
es de
€
1 S
2026
VENTAS
Crecimiento de la venta a tipo de cambio constante
+9,2
% A los tipos de cambio actuales, esperamos un impacto divisa de aprox.
-
1 %
para
202 6
Millones de
€ 1 S
2 6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Ventas Netas
19.755
18 .
357
7,6%
Margen bruto
11.596
10 .
703
8,3%
EBITDA
5.513
5 .
114
7,8%
BAI
3.845
3 .
601
6,8%
Beneficio neto
2.980
2 .
791
6,8%
1 S
2026
DESGLOSE GLOBAL DE VENTA EN TIENDA Y ONLINE
1 S 2
6 1 S
2 5 Europa sin España
51,5%
50 ,
7%
América
17,9%
17 ,
8%
Asia y
RdM
15,0%
16 ,
0%
España
15,6%
15 ,
5% Evolución positiva de las ventas en todas las áreas geográficas a tipo de cambio constante.
1 S
2026
MARGEN BRUTO
Margen
bruto
+ 8 , 3 %
hasta
11 .
596
millones
de
euros
Margen
Bruto
58 ,
7 %
Inditex
espera
un
margen
bruto
estable
(+/ -
50 pb
) en
202 6
1 S 2
6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Ventas netas
19.755
18 .
357
7,6%
Margen bruto
11.596
10 .
703
8,3%
EBITDA
5.513
5 .1
14
7,8%
BAI
3.845
3 .
601
6,8%
Beneficio neto
2.980
2 .
791
6,8%
Millones de
€
1 S
2026
GASTOS OPERATIVOS
Los gastos operativos crecieron un 8,3 %
Millones de
€ 1 S
2 6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Gastos Operativos
(6.048)
(5.584)
8,3 %
1 S
2026
RENTABILIDAD
EBITDA
+ 7 , 8 %
hasta
5 .
513
millones
de
euros
BAI +
6 , 8 %
hasta
3 .
845
millones
de
euros
Margen
BAI 19
, 5 % 1 S
2 6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Ventas netas
19.755
18 .
357
7,6%
Margen Bruto
11.596
10 .
703
8,3%
EBITDA
5.513
5 .
114
7,8%
BAI
3.845
3 .
601
6,8%
Beneficio neto
2.980
2 .
791
6,8%
Millones de
€
1 S
2026
FONDO DE MANIOBRA
El inventario en 1S2026 subió un +9% y es considerado de alta
calidad
Millones de
€ 1 S
2 6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Inventario
3.789
3 .
466 9
%
Deudores
1.158
1 .
241 (7)
%
Acreedores
(11.912)
(10 .
773)
11 %
Fondo de maniobra operativo
(6.965)
(6 .
066)
15 %
1 S 2
6 1 S
2 5 2 6 /2 5
Flujos generados(*)
4.075
3 .
687 11
% Variación del circulante
(470)
(1 .
253)
Caja generada por las operaciones
3.605
2 .
434 48%
Inversión
(1.307)
(1 .
269)
Cash Flow libre
2.299
1 .
165 97
% 1 S
2026
FLUJO DE CAJA
Los flujos generados se incrementan un + 11 %
Millones de
€ * Incluye los pagos por arrendamientos con renta fija
FORMATOS
1 S 2
6 1 S
2 5 Zara (Zara, Zara Home & Lefties)
13.783
13 .
150
Pull&Bear
1.261
1 .
158
Massimo Dutti
988 895
Bershka
1.678
1 .
438
Stradivarius
1.573
1 .
327
Oysho
472 389
Total
19.755
18.357
1 S
2026
VENTAS POR FORMATO
Millones de
€ Actividades de optimización de la red comercial en 51
mercados
diferentes
Todos los formatos continúan con nuevas y atractivas aperturas.
NUESTRA PROPOSICIÓN
DE MODA
ZARA
MEXICO
LOS CABOS
ZARA
LONDRES
BOND STREET
ZARA
SEOUL
GANGNAM
ZARA
BELGICA
OSTEND
BERSHKA
MIAMI AVENTURA MALL
MASSIMO DUTTI SEOUL HANNAM
1 S 202
6
MEJORANDO EL ECOSISTEMA
TECNOLÓGICO DE LA TIENDA
Nueva tecnología de alarmado implementada en todas nuestras tiendas.
1 S 202
6
ONLINE
Mejoras continuas para ofrecer una experiencia única a
nuestros clientes
1 S 202
6
SOSTENIBILIDAD
Apoyo a
Conservation
International, ACNUR y Cruz Roja
1 S 202
6
PERSPECTIVAS
202 6
Se espera un crecimiento del espacio bruto anual en torno al 5% en
2026
.
Contribución positiva del espacio en el periodo Inversión ordinaria alrededor de 2.300 millones de euros
1 S 202
6
DIVIDENDO DE 1,75 EUROS EN 2025
El dividendo se compone de dos pagos iguales 4
de mayo
de 202
6 :
0 , 8 75 euros por acción o
rdinario
pagado
2 de noviembre de 202 6 :
0 , 8 75 euros por acción
1 S 202
6
UN FUERTE COMIENZO DEL
2S 202
6 Las colecciones Otoño/Invierno han sido muy bien recibidas La venta en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre creció + 9 %