22 de julio de 2026Resultados 1S202 6Ramón Turró I, II & III (Barcelona)
Aviso legal
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La difusión de esta Presentación no constituye asesoramiento o recomendación alguna por parte de Metrovacesa para comprar, vender u operar con acciones de Metrovacesa o con cualquier otro valor . Los analistas, agentes de valores e inversores deben tener en cuenta que las estimaciones, proyecciones y previsiones no garantizan el rendimiento, desempeño, resultado, precio, márgenes, tipos de cambio y otros hechos relacionados con Metrovacesa que estén sujetos a riesgos, incertidumbres u otras variables que no se encuentren bajo el control de Metrovacesa, de tal forma que los resultados futuros y el desempeño real podría ser materialmente diferente al previsto, proyectado y estimado . La información incluida en esta Presentación, que no pretende ser exhaustiva, no ha sido verificada por un tercero independiente y no será objeto de actualización . La información de la Presentación, incluidas las proyecciones futuras, se refiere a la fecha de este documento y no implica garantía alguna en relación con los resultados futuros . Metrovacesa renuncia expresamente a cualquier obligación o compromiso de difundir cualquier actualización o revisión de la información, incluyendo datos financieros y proyecciones futuras . En este sentido, Metrovacesa no distribuirá públicamente ninguna revisión que pueda afectar a la información contenida en la Presentación que se derive de cambios en las expectativas, hechos, condiciones o circunstancias en los que se basen las proyecciones futuras o de cualquier otro cambio ocurrido en la fecha de la Presentación o tras la misma . Los datos relativos a la industria, al mercado y a la posición competitiva de Metrovacesa contenidos en esta Presentación que no se atribuyan a una fuente específica han sido extraídos de los análisis o estimaciones realizados por Metrovacesa y no han sido verificados de forma independiente . Además, la Presentación puede incluir información relativa a otras sociedades que operan en el mismo sector e industria . Esta información proviene de fuentes públicas y Metrovacesa no otorga ninguna manifestación o garantía, expresa o implícitamente, ni asume responsabilidad alguna por la exactitud, la integridad o la verificación de los referidos datos . Determinada información financiera y estadística contenida en la Presentación está sujeta a ajustes de redondeo . Por consiguiente, cualquier discrepancia entre el total y la suma de los importes reflejados se debe al referido redondeo . Algunos de los indicadores de gestión financiera y operativa incluidos en esta Presentación no han sido sometidos a auditoría financiera o a verificación por parte de un tercero independiente . Además, determinadas cifras de la Presentación, que tampoco han sido objeto de auditoría financiera, son cifras proforma . Metrovacesa y sus empleados, directivos, consejeros, asesores, representantes, agentes o afiliados no asumen ninguna responsabilidad (por culpa o negligencia, directa o indirecta, contractual o extracontractual) por los daños y perjuicios que puedan derivarse del uso de esta Presentación o de su contenido o que, en cualquier caso, se encuentren relacionados con esta Presentación . La información incluida en esta Presentación no constituye asesoramiento legal, contable, regulatorio, fiscal, financiero o de cualquier otra categoría . La referida información no ha sido elaborada tomando en consideración las necesidades o situaciones particulares ni los objetivos de inversión, legales, contables, regulatorios, fiscales o financieros de los receptores de la información . Los receptores son los únicos encargados y responsables de formar su propio criterio y de alcanzar sus propias opiniones y conclusiones con respecto a estas materias y al mercado, así como de llevar a cabo una valoración independiente de la información . Los receptores son los únicos encargados y responsables de buscar asesoramiento profesional independiente en relación con la información contenida en la Presentación y con cualquier actuación realizada con base en la referida información . Ninguna persona asume responsabilidad alguna por la referida información o por las acciones realizadas por algún receptor o alguno de sus consejeros, directivos, empleados, agentes o asociados con base en la referida información . Ni esta presentación ni ninguna parte de la misma tienen naturaleza contractual, y no podrán ser utilizadas para formar parte o constituir un acuerdo de ningún tipo. Al recibir o al asistir a la Presentación, el receptor declara su conformidad y, por tanto, su sujeción a las restricciones indicadas en los párrafos anteriores .
Hechos destacados
Evolución de negocio
Situación financiera
Comentarios finales
Anexos
PonentesTabla de contenidosAgenda 1.
2.
3.
4.
Jorge Pérez de Leza CEO
Borja Tejada
CFO Juan Carlos Calvo Desarrollo Corp. & IR 3.
Residencial Azahara (Valdemoro, Madrid)
1.Hechos
destacados
Hechos destacados
5.✓315,8m€ de ingresos totales (+138% a/a), con 809 viviendas entregadas a un PMV de 343k€/ ud ✓Se confirma una mejora del margen bruto: 27,2% (+5,2 p.p.), elevando el EBITDA a 49,2m€ y con beneficio neto positivo (17,8m€) ✓Fuerte generación de caja con 129m€, y una deuda neta estable a pesar del significativo dividendo pagado en mayo (0,90€/ acc.) ✓Contexto de mercado: demanda de vivienda en España en niveles saludables, a pesar de cierta moderación en la cifra de compraventas a principios
de 2026
❑ Cifras muy sólidas en el 1S26 +138%
a/a315,8m€Ingresos
Totales
+809%
a/a49,2m€ EBITDA
vs. neg. 17,8m€Resultado
NetoResultados 1S26
18% yield(1) 137m€ pagados en mayoDividendo128,9m€Cash Flow
Operativo+735%
a/a
Notas:
(1) Rentabilidad anual calculada como la suma de los dividendos pagados en dic -25 (1,12€/ acc.) y may -26 (0,90€/ acc) sobre el precio de cotización actual
Caleida render (A Coruña)
2. Evolución
de negocio
Principales datos operativos a 30 de junio de 2026
7.963.363Construcción
Proyectos
activos
2.893
Uds. vendidas1.064m€
/ud PMV(2) 368k€Cartera de ventas (1)
En comercialización
5.259
unidades/ud PMV(2) 380k€
promociones71
Unidades activas
7.228
unidadespromociones
activas96Entregas/
Ventas
809
343k€
607
376k€Financieros
309m€
Deuda neta
161m€
Caja total
14,4%
Ratio LTV
11,55€
NAV / acciónCartera
de Suelo
unidades en
construcción(3)
promociones en
construcción(3)unidades
entregadas
en el periodo
/ud PMV(2)
unidades
prevendidas(4)
en el periodo /ud PMV(2)Ventas de suelo 38,2m€ en ingresos PyG 134m€en contratos privados
pendientes de
escriturar
uds resi. en cartera de suelo
Notas:
(1) Definida como preventas acumuladas (contratos y reservas) menos entregas (2) PMV: Precio medio de venta (3) Incluye unidades con construcción finalizada (4) Preventas en el periodo, netas de rescisionesc. 24,3k 81% FinalistaCartera de suelo
0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000
may.-17
nov.-17
may.-18
nov.-18
may.-19
nov.-19
may.-20
nov.-20
may.-21
nov.-21
may.-22
nov.-22
may.-23
nov.-23
may.-24
nov.-24
may.-25
nov.-25
may.-26
Obra nueva Segunda manoEl mercado inmobiliario español La demanda de viviendas se estabiliza en valores elevados 8.•El mercado de vivienda español se está estabilizando con volúmenes de transacciones cerca de máximos (704k 12 meses) tras una ligera desaceleración en lo que va de año(1) (-3,4%), mientras que la penetración de las hipotecas continúa creciendo •La oferta de nueva vivienda sigue estando por debajo de la demanda, lo que impulsa los precios de venta por encima de los costes de construcción, si bien algunas zonas empiezan a mostrar cierta tensión en los ratios de esfuerzoPrecios de vivienda subiendo más que costes El diferencial de precio -coste sostiene los márgenes (variación a/a %; fuente: INE)Demanda por encima de las 700k(1) unidades al año Ligera desaceleración en el año hasta la fecha(2): -3,4% (Suma 12 meses transacciones; fuente: INE)Nº hipotecas impulsado por la creciente demanda Crece ligeramente la penetración de hipotecas a 72% (Suma 12 meses nuevas hipotecas y % hipotecas -
transacciones; fuente: INE)
Nota:
(1) 704k suma 12 meses hasta may -26 / (2) Variación a/a para los primeros cinco meses del año.
.
.
.
.
.
.
.3,9%12,9%
0%2%4%6%8%10%12%14%
abr.-22
jul.-22
oct.-22
ene.-23
abr.-23
jul.-23
oct.-23
ene.-24
abr.-24
jul.-24
oct.-24
ene.-25
abr.-25
jul.-25
oct.-25
ene.-26
abr.-26
Costes construcción Precios vivienda72%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%
- 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000
abr.-17
oct.-17
abr.-18
oct.-18
abr.-19
oct.-19
abr.-20
oct.-20
abr.-21
oct.-21
abr.-22
oct.-22
abr.-23
oct.-23
abr.-24
oct.-24
abr.-25
oct.-25
abr.-26
Nuevas hipotecas Ratio Hipotecas/Compraventas..
.
.
.
.704k
131,0277,6
1H25 1H26Entregas promoción residencial Mayores volúmenes de entregas y PMV impulsan el crecimiento de ingresos y márgenes 9.Ingresos por entregas de viviendas
Ingresos
(m€)
310k€ PMV
343k€
22,0%Margen
bruto
27,2%Nº viviendas
809 423Entregas por trimestre (nº viviendas) Algunos proyectos entregados en 1S26
+234% a/a
278m€
ingresos por
entregas•809 viviendas entregadas (+91% a/a) a un PMV de 343k€/ viv. (+11% a/a) •Distribución más homogénea de las entregas trimestrales para 2026 aportando mayor certeza sobre los objetivos del año •Consolidación de la mejora del margen: +5.2p.p. vs. 1S2527,2% margen brutoResidencial Patraix
(Valencia)
Torre Arenal
(Seville)Edifici Barberá
(Barcelona)Serene Atalaya II
(Estepona, Málaga)
❑Entregas en mercados clave: Valencia (37%), Sevilla (23%), Barcelona (17%), Málaga (10%) e Islas Canarias (10%)
246 177389993
218591
1T25 2T25 3T25 4T25 1T26 2T26
Preventas
Iniciando comercialización en nuevos distritos clave 10.Preventas netas por trimestre Nº
viviendas607
preventas
netas en 1S26•La evolución a/a es coherente con los fuertes ratios de cobertura de MVC •Incremento del 15% en 2T comparado con 1T de este año •PMV continúan mostrando tasas de crecimiento sostenibles (+2,9% en 2T26 vs. 366k€/ viv. en 2T25)376k€ /viv.
PMV en 1S26
PMV k€/viv.
377 375
366 404
382 374
+2,9% a/a
Inicios comerciales
clave:
❑Inicio de comercialización en nuevos distritos tras avanzar en su gestión urbanística:
❑Los Cerros: Alyssa (118 viv.) •Suelo para +c.1.900 viviendas adicionales para futuras
promociones
❑Murcia: Boreal (70 viv.) •Suelo para c.400 viviendas adicionales para futuras
promocions
❑Lleida: Torre Lumina (132 viv.) •+130 viviendas adicionales planificadas para la segunda
fase
452
382367434
283324
1T25 2T25 3T25 4T25 1T26 2T26
Actividad operativa
La fuerte cobertura de preventas aporta visibilidad a las entregas e ingresos futuros 11.
En construcción
3.363 uds
Cartera de preventas
2.893 uds
En comercialización
5.259 uds
•1.058m€ en ingresos futuros, con un precio medio de 368k€/unidad •Elevada cobertura de futuras entregas con preventas: 94% / 79% / 40% •Alta fiabilidad, con el 78% formalizado en contratos con >10% de anticipo•Incluye 654 unidades con la obra
finalizada
•255 unidades iniciadas en 1H26•Ingresos potenciales de 2.000m€ (PMV de
380k€/unidad)
•55% ya está en prevendido •Además, c.2.000 unidades activas en fase de diseño, con inicio de comercialización previsto a corto plazo Cobertura de preventas 2026 -2028E (% sobre entregas previstas)Cobertura de obra iniciada 2026 -2028E (% sobre entregas previstas)Mix comercial por provincia (% de unidades)
Sevilla 22%
Málaga 18%
Valencia 12%Barcelona 9%Canarias 6%Madrid 5%Alicante 1%Resto 27%
2026E94%
2027E79%
2028E40%
2026E100%
2027E100%
2028E48%
Actividad de suelo Sólida monetización de suelo y reposición disciplinada de la cartera de suelo 12.•Ingresos de 38m€, la mayoría corresponden a la escritura de la parcela comercial de Valdebebas (Madrid), además de otras pequeñas parcelas residenciales en mercados no estratégicos •Adicionalmente, venta del edificio de oficinas de P. de Somport (MVC 24%): resultado registrado por puesta en equivalencia, por debajo de EBITDA, con una contribución de caja de 7m€, neta de deuda Inversión en suelo Monetización de suelo
1,8m€1S25
38,2m€1S26
134m€Jun-26Ingresos
en PyG
Cartera
contratos
privados(1)
•Sólida cartera de contratos privados a formalizar entre 2026 y 2027 o42% suelo residencial y 58% suelo terciario oAdicionalmente, desarrollos comerciales en curso en el proyecto Oria: reciente llave en mano de oficinas con Atrea, y dos proyectos con VITA, no incluidos en las cifras anteriormente mencionadas•367 viviendas protegidas en Granada adquiridas mediante acuerdo de permuta con la Junta de
Andalucía
367
viviendasAdquisiciones
propias•Dos JVs con Santander Alternative Investments para desarrollar dos proyectos de co-living : MVC tiene un 10% de participación oPrimera JV creada en mar -26: 180 uds en Sevilla oSegunda JV formalizada en jun -26: 180 uds en Valencia •Seguimos explorando nuevas oportunidades de co-inversión con otros socios 360
unidades de
co-living en JVsCo-inversiones Sevilla – Co-living (180 uds)
Notas:
(1) Cartera de ventas firmadas mediante contratos vinculantes a 30 de junio de 2026, con parte del cobro ya realizado
13.•Calendario del proyecto:
✓Residencia de estudiantes (585 hab.): entrega prevista en 3T26(2) ✓Edificio flex-living (519 hab.): construcción en curso, se entregará en 2027(2) ✓Edificios de oficinas (48.000m2 SBA): construcción iniciada y se espera entregar
en 2029
•El mayor proyecto comercial de MVC: proyecto de regeneración de 89.000m2 de usos mixtos en la ciudad de Madrid, con una inversión total de c.350m€ ❑ Avances en el proyecto
Oria
Innovation
Campus
(1) •Venta formalizada en junio ✓c.20.000m2 SBA de oficinas en Madrid ✓Ratio de ocupación del 97% •Desarrollado bajo JV con Tishman Speyer, 24% participación
de MVC
✓Sin impacto en ingresos totales, ya que el resultado se registra bajo el método de puesta en equivalencia en participadas (por debajo de
EBITDA)
✓Contribución de cashflow para MVC de 7m€, neta de deuda ❑ Venta del edificio de oficinas de P. SomportCartera terciaria Continuamos con la reducción de la cartera de terciario: GAV 283m€ (13% del total de MVC)
Notas:
(1) Oria Innovation Campus, ubicado en la Avenida Cardenal Herrera Oria (Madrid), junto a la antigua fábrica de Clesa / (2) Impacto en cash flow pero no en PyG
ESG Promovemos un modelo de vivienda sostenible, descarbonizado e inclusivo Nuestro objetivo último es consolidar la posición de Metrovacesa como promotora sostenible y responsable Integración de criterios de mitigación y adaptación al cambio climático en el diseño y ejecución de proyectos mediante herramientas estructuradas específicas El 100% de los proyectos lanzados integran los más altos estándares de eficiencia energética, certificaciones de edificación sostenible, análisis de ciclo de vida (LCA) y prácticas avanzadas de gestión de residuos en construcción El desarrollo urbanístico de Vinival (Valencia) de Metrovacesa recibe una Mención Especial al Mejor Proyecto de Regeneración Urbana en los premios
ASPRIMA -SIMA 2026
Incorporación como socio colaborador del Observatorio de Arquitectura Saludable (OAS), reflejando nuestro compromiso con la salud y el bienestar de los clientes Mantenimiento del compromiso con el Pacto Mundial de Naciones Unidas y sus Diez Principios en materia de derechos humanos, estándares laborales, medioambiente y lucha contra la corrupción Fomento de la aplicación práctica de la IA en el sector inmobiliario, mediante la segunda edición del AI Challenge Consolidación del Sistema de Control Interno de Información de Sostenibilidad, impulsando la supervisión y el aseguramiento de los KPIs ESG E S G Publicamos nuestro Informe Anual de Sostenibilidad 2025 Reconocimiento a la plaza pública del desarrollo Jardines de Tetuán (Madrid) en los premios IDEQUO Escala de interiorismo, por su aportación a la experiencia urbanaAvance en la medición y gestión del impacto en proyectos urbanísticos, mediante el desarrollo de un modelo específico 14.
Alma I (Granada)
3. Situación
financiera
m€1S 2025 1S 2026
16
Ingresos totales
315,8m€ (+138%)
EBITDA
49,2m€ (+809%)
(15,6% margen EBITDA)
Resultado neto
17,8m€
Resultado
recurrente(2)
42,2m€%a/a
+809%
n.a.+160%
+218%
n.a.+138%
n.a.5,4
(15,5)29,0131,0
1,8
28,9
0,222,0%
20,0
(3,5)132,8
(13,7)
(8,7)
(17,0)15,1%
4,1%49,2
17,875,5277,6
38,2
75,4
0,127,2%
63,6
42,2315,8
(17,9)
(6,9)
24,420,1%
15,6%Cuenta de resultados
Resumen
Promoción residencial
Ventas de suelo & otros ingresos % margen bruto promociónIngresos
Margen Bruto
Margen Neto
EBITDA
Resultado Neto
Rdo. recurrente antes de impuestos(2)Var. valor activos & deterioros(1) Rdo. financiero & pta. equivalencia Rdos . antes de impuestosPromoción residencial Ventas de suelo & otros % margen neto % margen EBITDA
Notas:
(1) Deterioro por descenso de valor según tasaciones de activos, principalmente relacionado con activos del segmento comercia l./ (2) Resultado recurrente antes de impuestos: excluye el margen bruto de ventas de suelo y las variaciones en el valor razonable de los activos.
1H 2023
17.
Reiteramos previsión
año 2026 >200m€Cashflow operativo
Resumen
1H 2023 Cashflow operativo bruto (m€) Caja por entregas (solo suelo) (1) 51m€ Caja por ventas de suelo(2) 45m€
128,9m€
Cashflow operativo
bruto
Notas:
(1) Componente de suelo incluido en el coste de ventas de las entregas, representando una monetización del portfolio de suelo. / (2) Caja recuperada por ventas de suelo con resultado registrado, no incluida en EBITDA.49,2128,995,6
(9,8)(6,1)
EBITDA Costes fin.
netos e imp.Monetización de sueloCompras de
sueloCashflow
operativo
bruto
Tesorería
159,8m€m€ dic-25 jun-26 Deuda promotora 107,6 98,2 Deuda corporativa 330,2 294,6 Deuda financiera bruta 437,9 392,8 Caja disponible 137,3 83,6 Deuda financiera neta 300,6 309,2 Caja restringida(1)63,8 76,2 % LTV 13,5% 14,4%Caja disponible 83,6m€ 76,2m€ Caja restringida 18.❑Préstamo sindicado: vencimiento a finales
de 2029
•Más de 300m€ disponibles y no dispuestos de préstamos de proyecto y corporativos a jun -26 •Coste medio de la deuda: 5,1%❑Posición de deuda estable a pesar del fuerte dividendo pagado en mayo •Fuerte capacidad de generación de caja •LTV prudente del 14%, por debajo del rango de referencia del 15% -20%Deuda neta Estructura financiera sólida Detalle de la deuda neta (m€) Evolución de la deuda neta y %LTV 313,8 300,6 309,213,1% 13,5%14,4%
-8%-3%2%7%12%17%
050100150200250300350400
dic.-24 dic.-25 jun.-26 Deuda neta (m€) LTV (%)
Nota:
(1) La caja restringida incluye anticipos de clientes, no considerados para el cálculo de deuda neta ni del ratio LTV.
2.142
1.7511.63999 (308)
(181)
(112)
GAV BINs Deuda Neta Otros Activos y PasivosNAV Bruto IS Plusvalías
TácitasNAV
Neto
19.GAV Total
2.142m€NAV/ acc.
11,55€+3,2% LFL vs. dic -25 • Positivo en residencial • Negativo en terciario•+2,6% vs dic -25 ajust . por dividendo de 0,90€/ acc.
11,55€/ acc.
10,81€/ acc.GAV a NAV, m€Valoración de activos NAV de 11,55€ por acción, GAV +3,2% LFL
Aire render (Estepona, Málaga)
4. Comentarios
finales
Comentarios finales
21.✓Volúmenes saludables de transacciones (704k últimos 12 meses(1)) a pesar de un inicio de año más lento ( -3,4%(2) a may -26) ✓Volatilidad en costes de construcción, aunque compensados por la subida en el precio de vivienda (+13% a/a a mar -26)
Mercado estabilizándose
en valores altos Confirmacion del guidance
para 2026
✓Generación de Cash Flow Operativo
Bruto: >200m€
•Entregas residenciales: número similar a 2025 •Ventas de suelo: crecimiento significativo en ingresos, basado en la cartera de contratos privados existente
Desempeño destacado
en el 1S26 ✓Una distribución más homogénea de las entregas entre los trimestres aporta más certeza sobre los objetivos del año
2026
✓Confirmación de la mejora del margen bruto, impulsando EBITDA y Resultado
Neto
✓Sólida cobertura de preventas, que aporta alta visibilidad sobre entregas e
ingresos futuros
Nota:
(1) Suma 12 meses a may -26 / (2) Variación a/a para los primeros 5 meses del año
Molí Mistral (Quart de Poblet, Valencia)
Anexos
ComentariosA
B C D
Fm€ 1S 2025 1S 2026 a/a Ingresos totales 132,8 315,8 +138% Promoción residencial 131,0 277,6 Ventas de suelo & otros ingresos 1,8 38,2 Total coste de ventas (103,8) (240,3) Promoción residencial (102,2) (202,2) Ventas de suelo & otros ingresos (1,6) (38,1) Margen bruto 29,0 75,5 +160% Margen bruto promoción 28,9 75,4 % margen bruto promoción 22,0% 27,2% Margen bruto ventas de suelo 0,2 0,1 Gastos comerciales y otros coste operativos (9,0) (11,9) Margen neto 20,0 63,6 +218% Sueldos y salarios (9,8) (9,9) Otros gastos generales (4,8) (4,5)
EBITDA 5,4 49,2 +809%
Var. valor activos y deterioros (13,7) (17,9) Resultado financiero neto (8,4) (8,6) Puesta en equivalencia (0,3) 1,6 Resultado antes de impuestos (17,0) 24,4 n.a.
Impuesto de sociedades 1,5 (6,6) Resultado neto (15,5) 17,8 n.a.
Rdo. recurrente antes de impuestos (1) (3,5) 42,2 n.a.
23.ECuenta de resultados
Notas:
(1) Beneficio recurrente antes de impuestos: excluyendo el beneficio bruto por ventas de suelo y las variaciones en el valor razo nable de los activos.A – Ingresos totales de 315,8m€ •Ingresos promoción residencial de 277,6m€ •Ventas de suelo de 38,2m€ B – Margen bruto de 75,5m€ •27,2% margen en promoción residencial C – Margen neto de 63,6m€, tras gastos directos D – EBITDA de 49,2m€, presenta un 15,6% de
margen EBITDA
E – Deterioros de (17,9m€) debido al descenso de valor tras la valoración de activos, principalmente en el segmento terciario F – Beneficio neto de 17,8m€
m€ dic-25 jun-26 Inversiones inmobiliarias 245,6 255,8 Otros activos no corrientes 138,1 135,7 Total activos no corrientes 383,7 391,5 Existencias 1.570,0 1.463,1 Suelo 645,8 580,6 WIP & producto terminado 924,2 882,5 Caja 194,1 159,8 Otros activos corrientes 110,3 116,5 Total activos corrientes 1.874,3 1.739,4 Total activos 2.258,0 2.130,9 Provisiones 7,6 6,4 Deuda con entidades de crédito 253,7 234,2 Otros pasivos no corrientes 61,0 63,4 Total pasivos no corrientes 322,4 304,0 Provisiones 31,3 29,8 Deuda con entidades de crédito 180,9 155,2 Otros pasivos corrientes 309,3 345,5 Total pasivos corrientes 521,4 530,5 Patrimonio neto 1.414,2 1.296,4 Total pasivos + patrimonio neto 2.258,0 2.130,9 24.
Balance de situación
1H 2023m€ 1S 2025 1S 2026
+ EBITDA 5,4 49,2
- Gastos financieros netos pagados (6,2) (8,2)
- Impuestos pagados 4,8 (1,6) + Monetización del suelo:
Suelo en entregas residenciales (1) 24,3 50,7 Caja de ventas de suelo (2) 1,6 44,9
- Compras de suelo (14,6) (6,1) = Cashflow operativo bruto (A) 15,4 128,9
- Capex de urbanización (12,5) (12,2)
- Capex de obra en curso (225,4) (152,1) + COGS de entregas (ex suelo) 77,9 151,5 +/- Otro capital circulante y resto 121,6 11,8 = Cashflow relativo a promociones en curso (B) (38,4) (1,0) = Cashflow total (A) + (B) (23,0) 127,9
- Dividendo pagado (69,7) (136,5) = Variación deuda neta (92,7) (8,6)Cashflow
25.Notas:
(1) Componente de suelo incluido en el coste de ventas (coste de las entregas), que representa una monetización del portfolio de suelo. / (2) Caja recuperada de ventas de suelo registradas, no incluida en el EBITDA.
2.142
1.074381404283
GAV Total
MVCProyectos
resi activosSuelo resi FP no activoSuelo resi NFPTerciariom€ dic-25 jun-26 Fondos propios 1.414,2 1.296,4 +/- Plusvalías implícitas 358,8 385,4 +/- otros ajustes(1)67,3 69,3 = NAV bruto 1.840,3 1.751,1 +/- Impuestos s/ ganancias(2)(89,7) (96,3) +/- Otros ajustes (13,9) (15,7) = NAV neto 1.736,7 1.639,1 Número de acciones (m) 151,7 151,7 NAV por acción (€) 12,13 11,55 NNAV por acción (€) 11,45 10,81 Nº viviendas (k) 24,3 6,9 7,3 9,7 0,4
GAV €/m2 528 1.414 388 240 444
GAV / GDV 20% 41% 18% 9% 22%50%18%19%13% 100%
26.+2,6% aj. por dividendo de 0,90€/ acc.
(3)Valoración de cartera & NAV
Cálculos detallados
Cálculo del NAV (Net Asset Value ), €/acc. Desglose de la cartera, GAV en m€
Notas:
(1) Principalmente bases imponibles negativas pendientes de compensar fuera de balance / (2) 25% de las plusvalías brutas / ( 3) La cartera activa excluye 464 viviendas correspondientes a una compra de suelo bajo contrato vinculante aún pendiente de formalización, que ya han sido lanzadas
GAV por uso GAV por status(2)
27.Location% Total
GAV% Residencial
GAV% Terciario
GAV Madrid 28% 27% 35% Málaga 14% 16% 0% Barcelona 14% 9% 43% Sevilla 10% 12% 0% Valencia 7% 8% 0% Cádiz 4% 3% 5% A Coruña 3% 4% 0% Is. Baleares 3% 2% 10% Granada 3% 3% -
Is. Canarias 3% 4% -
Resto 11% 11% 6% Total 100% 100% 100%❑73% del valor de la cartera de suelo en los 5 principales mercados:
Madrid, Málaga, Barcelona, Sevilla y Valencia
24,3k€
Uds Resi
2.142m€
GAV
Notas:
(1) Distribución como % del GAV a junio de 2026. Excluye provincias con exposición reducida (valor inferior a €10m). / (2) Porcentaje del GAV más recienteCartera de suelo
Resumen
Distribución geográfica de la cartera(1):
Distribución GAV por provincia:
3%28%
10%
14%7%14%
3%<1%
<1%
<1%2%1%3%
2%
4%3%1% <1%<1%<1%
GAV > 100m€ (73% GAV)
GAV 30 -100m€ (21% GAV)
GAV < 30m€ (6% GAV)Residencial
87%Terciario
13%
Finalista
81%En gestión
19%
28.Nº habitaciones
7% 38%
45% 10%
x1 x2
x3 x4
Edad media
381 € k/ud.
65% LTV
promedio(5)
Españoles 82%
Extranjeros(2) 18%Sevilla 24%
Málaga 19%
Valencia 16%Barcelona 10%Canarias 7%Madrid 3%Alicante 1%Resto 22%Perfil clientes Ubicación, precio, edad, motivación de compra y financiación(1) ¿De dónde vienen?
Mayoría cliente nacional; demanda extranjera variada¿Qué es lo que compran?
Perfil del cliente por tipo de adquisición¿Dónde vendemos?
por % de unidades¿Cuál es el precio medio de compra?
Producto clase media: 61% entre 200k€ -400k€ ¿Quién compra?
73% entre 25 y 54 añosPerfil financiero Apalancamiento razonable y 28% de clientes sin hipotecaMotivo de compra
1ª adquisición1ª
Reposición
Inversión y otros
9%50%
16%
25%2ª vivienda2ª
59%
Residencia
principalPMV uds en
comercialización
44 años
4,6 añosRatio
accesibilidad(4)Apalancamiento (3)
Notas:
(1) Nuevos clientes en 1S26 / (2) Clientes no comunitarios ni residentes representan c. 4% del total / (3) Calculado sobre cl ientes con entrega en el periodo / (4) Calculado como la mediana del número de años necesarios para pagar una vivienda (precio de la vivienda entre los ingresos brutos anuales del hogar) / (5) Hipoteca media solicitada por aq uellos clientes que la solicitan (medida como % sobre el precio de la vivienda)0%3%32%
29% 29%
7% <150k 150-200k 200-300k 300-400k 400-500k >500k
2%33%
19%21%
17% 8%
<25 25-34 35-44 45-54 55-64 >65Sin hipoteca
28%Con hipoteca
72%18%
13% 7%
7%
6%Polonia
Países Bajos
República Checa
Bélgica
Ucrania
# Unidades 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1S26 Preventas en el periodo (uds) 888 1.511 1.037 2.093 1.837 1.836 1.929 1.635 607 Cartera de preventas (uds) 909 2.131 2.568 3.033 3.171 3.332 3.265 3.095 2.893 Cartera de preventas (m€) 271 597 744 850 990 1.084 1.158 1.110 1.064 Promociones activas ( nº) 102 136 125 138 150 141 114 106 96 Unidades activas totales 5.565 7.962 7.382 7.561 7.947 8.009 7.619 7.641 7.228 Unidades en comercialización 3.840 5.378 5.440 5.555 6.235 6.385 5.733 5.196 5.259 Unidades en construcción 1.329 3.383 3.550 4.007 4.101 4.517 4.143 3.917 3.363 Entregas en el periodo 520 289 601 1.627 1.699 1.675 1.996 1.805 809
29.Datos operativos
Evolución de los principales datos operativos Nota / Definiciones : Preventas : número de reservas y contratos firmados en un periodo de tiempo, neto de cancelaciones ; Cartera de ventas : saldo de preventas acumuladas, menos entregas a una fecha determinada ; Unidades en comercialización : número total de unidades de las promociones en comercialización, incluyendo vendidas y pendientes de venta ; Unidades activas : unidades de promociones lanzadas internamente, incluyendo algunas ya en comercialización, y otros en fase de diseño (previo a la comercialización)
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