Grupo Viscofan 1 Nota de resultados Viscofan S.A. y sociedades
dependientes
Enero-Septiembre 2026
Nota de resultados Principales conclusiones resultados julio-septiembre 2026 • En el tercer trimestre, el importe neto de la cifra de negocios alcanza un máximo histórico trimestral de €335,7 millones , un crecimiento de 5,5% una vez implementado el incremento adicional de precios para mitigar el aumento de los costes de producción, especialmente la energía.
• El EBITDA en 3T26 es de €73,2 millones , un 0,1% por encima del año anterior con la mejora en el entorno de divisas contrarrestando el empeoramiento de los costes energéticos.
• El resultado neto en 3T26 alcanza los €40,4 millones , un crecimiento del 4,1% frente al año anterior.
• De este modo, el importe neto de la cifra de negocios acumulado es de €965,4 millones (+3,1% frente al año anterior), el EBITDA €207,7 millones (-4,9% frente al año anterior) y el resultado neto €111,8 millones (+2,9% frente al año anterior).
• La deuda bancaria neta a septiembre de 2026 se sitúa en € 266,6 millones. La generación de caja permite reducir la deuda en €16,7 millones durante el trimestre, llevar a cabo las inversiones enmarcadas en el plan estratégico Beat´30 y la recompra de acciones asociada al plan de dividendo flexible.
• Para José Antonio Canales, Consejero Delegado del Grupo Viscofan:
“Los resultados del trimestre muestran una aceleración en las principales magnitudes financieras de ingresos, EBITDA y resultado neto que reflejan la mejora de las condiciones del entorno de mercado, con la implementación efectiva de nuevos precios que contrarresten el incremento del coste energético, y con la evolución de las divisas, principalmente el dólar americano, cuya apreciación contribuye al crecimiento frente al desgaste de los trimestres precedentes.
Este esfuerzo en disciplina comercial, el crecimiento esperado, la mejoría de la divisa y las coberturas sobre costes energéticos en España nos permite reiterar nuestros objetivos de ingresos y resultado neto a pesar de ajustar en 10-15 millones de euros el EBITDA esperado.
Los principales proyectos estratégicos de inversión avanzan satisfactoriamente sustentados por la fortaleza operativa y el compromiso del equipo humano.
Bajo estas premisas el Consejo de Administración ha aprobado distribuir en diciembre de 2026 un dividendo a cuenta mínimo de 1,40 euros por acción, en línea con la distribución a cuenta que se viene realizando en estos años”.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
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Evolución del negocio Resumen de la cuenta de resultados financieros Grupo Viscofan. ('000 €) *Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación por la incorporación a partir de marzo de 2025 de la compañía adquirida Pet Mania Comércio Internacional Ltda.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
- 3 - Acumulado Tercer trimestre Ene-Sep' 26 Ene-Sep' 25 Variación Comparable* Jul-Sep' 26 Jul-Sep' 25 Variación Comparable* Importe neto de la cifra de negocios 965.443 936.859 3,1 % 4,5 % 335.682 318.100 5,5 % 3,9 %
EBITDA 207.650 218.241 -4,9 % 1,6 % 73.162 73.080 0,1 % -1,4 %
Margen EBITDA 21,5 % 23,3 % -1,8 p.p. -0,6 p.p. 21,8 % 23,0 % -1,2 p.p. -1,2 p.p.
Beneficio de explotación 143.206 153.785 -6,9 % 51.428 51.973 -1,0 % Resultado Neto 111.772 108.628 2,9 % 40.443 38.865 4,1 % Desglose del importe neto de la cifra de negocios ('000 €) Ene-Sep' 26 Ene-Sep' 25 Variación Jul-Sep' 26 Jul-Sep' 25 Variación Food. Packaging and Ingredients 899.769 882.946 1,9 % 308.087 301.748 2,1 % Health 6.474 3.663 76,7 % 2.718 1.275 113,2 % Pet Treats 15.353 6.254 145,5 % 7.024 1.818 286,4 % Energía 43.847 43.996 -0,3 % 17.853 13.259 34,6 % Importe neto de la cifra de negocio 965.443 936.859 3,1 % 335.682 318.100 5,5 % Por área geográfica Ene-Sep' 26 Ene-Sep' 25 Variación Jul-Sep' 26 Jul-Sep' 25 Variación Europa, Medio Este y África (EMEA) 384.461 385.543 -0,3 % 129.643 127.605 1,6 % Norteamérica 296.585 291.597 1,7 % 102.236 96.891 5,5 % Sudamérica 153.026 137.360 11,4 % 53.831 48.037 12,1 % Asia Pacífico (APAC) 131.371 122.359 7,4 % 49.972 45.567 9,7 % Importe neto de la cifra de negocio 965.443 936.859 3,1 % 335.682 318.100 5,5 %
La división de Food, Packaging and Ingredients (FPI) ha crecido impulsada por la evolución de las envolturas de celulósica, donde Viscofan refuerza su liderazgo en un contexto de consolidación de la capacidad productiva, y de colágeno, cuyo crecimiento se ha visto apoyado, entre otros factores, por los proyectos de sustitución de tripa animal, aunque este comportamiento contrasta con la evolución más débil en Packaging.
Con el objetivo de mitigar el incremento de los costes, Viscofan ha implementado subidas de precios adicionales en los meses de mayo y junio. Un esfuerzo en disciplina comercial que permite aprovechar las oportunidades de crecimiento futuro en el sector con los retornos esperados.
Por geografías, destaca el crecimiento de Sudamérica y Asia Pacífico, impulsados por Brasil y China, respectivamente.
A la evolución positiva del negocio de envolturas se suma la contribución de la división de Health con un mayor éxito comercial de las soluciones de nutrición basadas en colágeno. También destaca la división de Pet Treats, que mantiene su crecimiento a pesar del adverso contexto arancelario entre Brasil y Estados Unidos.
Esta evolución favorable de la actividad se está produciendo en un entorno de costes más exigente. Especialmente después del conflicto en Oriente Medio, que ha aumentado significativamente los precios de la energía y de determinadas materias primas, entre las que destacan los sulfuros y derivados del petróleo.
Como medidas para mitigar este contexto, la actividad operativa de Viscofan se ha orientado a alcanzar elevados niveles de eficiencia, fomentando nuevas iniciativas de ahorro de costes y también se ha optado por asegurar los costes de la energía y los ingresos de cogeneración para el cuarto trimestre de 2026 en España.
En cambio, el entorno de divisas en los últimos meses muestra una evolución más favorable que en la primera mitad del año. El comportamiento del dólar estadounidense frente al euro ha tenido un impacto positivo en el tercer trimestre, después de la significativa presión registrada durante el primer semestre. No obstante, este efecto se ve contrarrestado por la evolución de las divisas de países con una presencia productiva relevante para el Grupo, especialmente el peso mexicano y el real brasileño, que continúan apreciándose y presionando los costes.
Las oportunidades de crecimiento, de mejora del parque industrial y de eficiencia contempladas en el plan estratégico Beat´30 se mantienen, y con esto Viscofan sigue progresando en la ejecución de los principales proyectos. Tras completar la ampliación de capacidad de envolturas de colágeno en New Jersey y en Zacapu en la planta de envolturas de celulósica, continúan los primeros t r a b a j o s p a r a l a n u e v a p l a n t a d e Č e s k é B u d ě j o v i c e , c u y a p u e s t a e n m a r c h a e s t á prevista para 2028. Asimismo, continúan las inversiones en eficiencia energética y gestión medioambiental en Cáseda.
Ingresos:
En el tercer trimestre de 2026, el importe neto de la cifra de negocios alcanza los € 335,7 millones, un crecimiento del 5,5% frente al tercer trimestre del año anterior y un 3,9% en términos comparables1, esto es, sin considerar el efecto de la variación de los tipos de cambio que aporta 1,6 p.p. al crecimiento del importe neto de la cifra de negocios consolidado.
Del importe neto de la cifra de negocios reportado, la evolución por divisiones es la siguiente:
• En Food. Packaging and Ingredients los ingresos alcanzan €308,1 millones , un aumento del 2,1% vs. 3T25 en un trimestre en el que se ha hecho un ejercicio de disciplina comercial con incrementos de precios en todas las tecnologías para asegurar un crecimiento futuro saludable en el actual contexto de costes.
• En Health los ingresos ascienden a €2,7 millones , un aumento del 113,2% gracias a los nuevos acuerdos comerciales en péptidos de colágeno.
• En Pet Treats los ingresos son €7,0 millones (+286,4% vs. 3T25 ) con la recuperación de las ventas desde Brasil a Estados Unidos.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
- 4 - 1 Comparable: El crecimiento comparable excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación por la incorporación a partir de marzo del 2025 de la compañía adquirida Pet Mania Comércio Internacional Ltda.
• En energía, los ingresos se sitúan en €17,9 millones , un aumento del 34,6% respecto al año anterior debido a los mayores precios de venta en el mercado eléctrico español.
El desglose geográfico2 del importe neto de la cifra de negocios en 3T26 es el
siguiente:
• EMEA: Los ingresos reportados alcanzan los €129,6 millones , un aumento del 1,6% frente a 3T25 y del 1,2% en términos comparables.
• Norteamérica: Los ingresos reportados ascienden a €102,2 millones , un incremento del 5,5% frente a 3T25 y del 4,0% en términos comparables.
• Sudamérica: Los ingresos se sitúan en €53,8 millones , un incremento del 12,1% frente a 3T25 . En términos comparables, los ingresos de la región crecen un 9,8% respecto a 3T25 .
• APAC: Los ingresos son €50,0 millones , un crecimiento del 9,7% vs. 3T25 , y del 4,6% en términos comparables.
En los nueve primeros meses de 2026 ( 9M26 ), el importe neto de la cifra de negocios se sitúa en € 965,4 millones, un 3,1% superior al mismo periodo del año anterior.
En términos comparables, el importe neto de la cifra de negocios crece un 4,5% frente al mismo periodo del año anterior.
En el acumulado a septiembre de 2026 la variación de los tipos de cambio erosiona en -1,6 p.p. al crecimiento del importe neto de la cifra de negocios consolidado y los cambios en el perímetro de consolidación por la incorporación de la compañía adquirida Pet Mania Comércio Internacional Ltda. contribuyen con 0,2 p.p.
Del importe neto de la cifra de negocios reportada, la evolución por divisiones es la siguiente:• En Food. Packaging and Ingredients los ingresos alcanzan €899,8 millones , un crecimiento del 1,9% frente al mismo periodo del año anterior.
• En Health los ingresos ascienden a €6,5 millones , un aumento del 76,7% vs. 9M25 .
• En Pet Treats los ingresos son €15,4 millones (+145,5% vs. 9M25 ).
• En energía, los ingresos se sitúan en €43,8 millones , un descenso del 0,3% respecto al año anterior.
El desglose geográfico del importe neto de la cifra de negocios en 9M26 es el
siguiente:
• EMEA: Los ingresos reportados alcanzan los €384,5 millones , un 0,3% inferiores al 9M25 afectados por el descenso del 2,2% en los ingresos de cogeneración en España. Sin considerar los ingresos de cogeneración, los ingresos comparables de la región crecen un 0,6%.
• Norteamérica: Los ingresos ascienden a €296,6 millones , un 1,7% por encima de 9M25 erosionados por las divisas, mientras que crecen un 5,2% en términos comparables.
• Sudamérica: Los ingresos se sitúan en €153,0 millones , un incremento del 11,4% frente a 9M25 . En términos comparables, los ingresos de la región crecen un 13,0% frente a 9M25 .
• APAC: Los ingresos reportados son €131,4 millones , un incremento del 7,4% comparado con 9M25 , y del 6,3% excluyendo el impacto de la variación de las divisas.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
- 5 - 2 Ingresos por origen de ventas: EMEA (España, Alemania, República Checa, Reino Unido, Bélgica, Francia y Serbia), Norteamérica (Canadá, Costa Rica, México y Estados Unidos), APAC (Australia, China, Japón, Tailandia), Sudamérica (Brasil y Uruguay)
9M26. Desglose geográfico del importe neto de la cifra de negocios
Europa, Medio
Este y África
(EMEA), 39,8%
Norteamérica, 30,7%Sudamérica, 15,9%Asia Pacífico (APAC), 13,6%Gastos de explotación En el tercer trimestre los gastos por consumo3 crecen un 4,9% hasta €115,9 millones , impulsados por los precios de materias primas como el sulfuro para la producción de viscosa y las poliamidas, mientras que en términos interanuales los precios de las pieles de colágeno han tenido un comportamiento más estable. Adicionalmente, el precio del gas de cogeneración sigue incrementándose de manera significativa. Con todo, la subida de precios implementada permite mantener el margen bruto4 prácticamente estable, en el 65,5% (+0,3 p.p. vs. 3T25 ).
En 9M26 , los gastos por consumo se sitúan en €317,7 millones (+6,3% vs.
9M25 ) y el margen bruto es 67,1% (-1,0 p.p. vs. 9M25 ).
Los gastos de personal en 9M26 crecen un 5,5% hasta €231,7 millones y en 3T26 un 6,4% hasta €77,6 millones impulsados por el aumento del 4,7% en la plantilla media hasta 5.974 personas incluyendo la incorporación de la compañía adquirida en Brasil y la contratación necesaria para la puesta en marcha de nueva capacidad.En 3T26 , los Otros gastos de explotación son €74,0 millones , un aumento del 10,2% respecto a 3T25 debido principalmente al incremento del 21,8% en los gastos por suministro de energía y del 14,7% en los gastos de transporte.
En 9M26 los Otros gastos de explotación son €222,1 millones , un aumento del 4,5% frente a 9M25 . Dentro de Otros gastos de explotación, los gastos por suministro de energía aumentan un 8,3% vs. 9M25 y los gastos de transporte un 8,1% .
Resultado operativo
En el tercer trimestre, el EBITDA alcanza €73,2 millones (+0,1% vs. 3T25 ) donde la evolución de las divisas contrarresta los €5,1 millones de impacto negativo de la energía en el EBITDA trimestral.
De este modo, el EBITDA comparable desciende un 1,4% frente al año anterior.
En el acumulado a septiembre de 2026 el EBITDA es de €207,7 millones , un descenso del 4,9% vs. 9M25 donde la evolución de las divisas erosiona en -6,2 p.p. el crecimiento. En términos comparables el EBITDA crece un 1,6% frente al año anterior.
El gasto por amortizaciones en 3T26 es de €21,7 millones (+3,0% vs. 3T25 ) y en 9M26 de €64,4 millones (0,0% vs. 9M25 ).
De este modo, el resultado de explotación en el tercer trimestre alcanza los €51,4 millones, un 1,0% inferior a 3T25 , dando lugar a un resultado de explotación acumulado de €143,2 millones (-6,9% vs. 9M25 ).
Resultado financiero
El Resultado financiero neto del tercer trimestre ha sido negativo con €2,6 millones , con unas diferencias positivas de cambio de €0,8 millones y unos gastos financieros de €3,8 millones. Esta cifra se compara con un Resultado financiero neto negativo en 3T25 de €7,4 millones , periodo en el que las diferencias de cambio fueron negativas con €5,3 millones y los gastos financieros se situaron en €2,5 millones.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
- 6 - 3 Gastos por consumo = Aprovisionamientos +/- Variación de productos terminados y en curso 4 Margen bruto = (Ingresos – Gastos por consumo) / Ingresos
El Resultado financiero neto en 9M26 ha sido negativo con €3,9 millones con unas diferencias positivas de cambio de €4,5 millones y con unos gastos financieros de €9,9 millones . Esto compara con un Resultado financiero neto negativo en 9M25 de €25,5 millones , periodo en el que las diferencias de cambio fueron negativas con €19,3 millones y los gastos financieros se situaron en €7,5 millones .
NIIF 18
El Grupo Viscofan está evaluando la aplicación anticipada de la NIIF 18 en el ejercicio 2026. Entre otros aspectos, el nuevo estándar modificará la presentación de las diferencias de cambio actualmente registradas en el Resultado financiero neto, que se clasificarán en la misma categoría de la cuenta de resultados que los ingresos y gastos de las partidas que las originan.
Resultado neto
El Beneficio antes de impuestos del 9M26 es de €139,3 millones y el gasto por Impuesto de Sociedades de €28,2 millones situando la tasa fiscal efectiva en 20,2% frente a la tasa fiscal del 16,0% en 9M25 , que contaba con la activación de bases imponibles negativas en EE. UU. por valor de €7,5 millones.
Con todo, el resultado neto del Grupo Viscofan en 9M26 se sitúa en €111,8 millones , un aumento del 2,9% vs. 9M25 . Del mismo, el 3T26 contribuye con €40,4 millones , un incremento del 4,1% vs. 3T25 .
Inversión
Las inversiones en el 9M26 son €54,2 millones (€54,8 millones en 9M25 ) y progresan según lo previsto en línea con el objetivo de €100 millones marcado para el año.
Entre los principales proyectos del año 2026, seguimos avanzando en proyectos orientados a reforzar capacidad, eficiencia y sostenibilidad. Tras completar las ampliaciones de capacidad de colágeno en New Jersey y de c e l u l ó s i c a e n Z a c a p u , a v a n z a e l d e s a r r o l l o d e l a f u t u r a p l a n t a d e Č e s k é B u d ě j o v i c e ( R e p ú b l i c a C h e c a ) , c u y a p u e s t a e n m a r c h a e s t á p r e v i s t a p a r a 2 0 2 8 .Pasivos financieros La deuda bancaria neta5 a cierre de septiembre de 2026 es de €266,6 millones, frente a los €283,3 millones de junio de 2026 y los €206,1 millones a cierre de diciembre de 2025. La evolución de la deuda incluye el incremento de la remuneración al accionista, con un pago de €25,1 millones a los accionistas que optaron por recibir el dividendo complementario en efectivo en junio de 2026, y la recompra de acciones por importe de €99,7 millones en 9M26 (€17,8 millones en 3T26 ).
Retribución al accionista El Consejo de Administración ha acordado la distribución en diciembre de 2026 de un dividendo a cuenta de, al menos, 1,40 euros por acción que se llevará a cabo en el marco del sistema de dividendo opcional ‘‘Viscofan retribución flexible’’.
La puesta en marcha del plan y del calendario estimado de ejecución, así como el programa de recompra han sido comunicados como "Otra información relevante" a la Comisión Nacional del Mercado de Valores y están a disposición del público en la página web de la Sociedad (www.viscofan.com) y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es).
Previsiones ejercicio 2026 En este contexto se espera que los volúmenes de envolturas mejoren frente al trimestre anterior en un contexto más favorable de divisas.
Ante la volatilidad en el corto plazo en los costes de energía, se han realizado coberturas para los próximos meses que suponen un impacto neto negativo de más de €5 millones en el 4T26 en España.
Bajo este escenario, se mantienen los objetivos de ingresos y resultado neto con un EBITDA entre €290 millones y €295 millones.Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
- 7 - 5 Deuda bancaria neta = Deudas con entidades de crédito no corrientes + Deudas con entidades de crédito corrientes – Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
Medidas alternativas de rendimiento El Grupo Viscofan incluye en este reporte varias Medidas Alternativas del Rendimiento (MAR en adelante), tal y como se establece en las Directrices sobre MAR publicadas por la European Securities and Markets Authority el 5 de octubre de 2015 (ESMA/2015/1415es), y adoptadas por la CNMV.
Se trata de una serie de medidas elaboradas a partir de la información financiera de Viscofan S.A. y sus sociedades dependientes, siendo complementarias a la información financiera elaborada de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). En ningún caso deben ser evaluadas separadamente ni deben considerarse un sustituto.
Son medidas utilizadas internamente para la toma de decisiones y que el Consejo de Administración decide reportarlas externamente al considerar que aportan información adicional útil para analizar y valorar los resultados del Grupo Viscofan y su situación financiera.
Las MAR incluidas en este reporte son las siguientes:
• El EBITDA, o Resultado operativo antes de amortizaciones se calcula excluyendo los gastos por amortizaciones del Resultado operativo. El EBITDA es una medida comúnmente reportada y extendida entre los analistas, inversores y otros grupos de interés dentro de la industria de envolturas. El Grupo Viscofan utiliza esta medida para seguir la evolución del negocio y establecer objetivos operacionales y estratégicos en las compañías del Grupo. No obstante, no es un indicador definido en las NIIF y puede, por tanto, no ser comparable con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes.
• Gastos por Consumo: Se calcula como el importe neto de los aprovisionamientos y la variación de productos terminados y en curso. La dirección hace seguimiento de los gastos por consumo como uno de los principales componentes de coste para Viscofan. El peso de los ingresos netos de este componente de coste sobre los ingresos o margen bruto también se analiza para estudiar la evolución del margen operativo. No obstante, no es un indicador definido en las NIIF y los gastos por consumo no deben considerarse un sustituto de las distintas partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias que lo componen. Además, puede no ser comparable con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes.
• Deuda bancaria neta: Se calcula como las deudas con entidades de crédito no corrientes más las deudas con entidades de crédito corrientes, netas de efectivo y otros medios líquidos equivalentes. La dirección considera que la deuda bancaria neta es relevante para los accionistas y otros grupos de interés porque proporciona un análisis de la solvencia del Grupo. No obstante, la Deuda bancaria neta no debe ser tenida en cuenta como sustituto de la Deuda bancaria bruta del balance consolidado, ni de otras partidas de pasivos y activos que puedan afectar a la solvencia del Grupo.
• Ingresos y EBITDA comparables: Esta medida excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio con respecto al periodo comparable anterior, los cambios en el perímetro de consolidación por adquisiciones y los resultados no recurrentes del negocio para presentar una comparación homogénea de la evolución del Grupo Viscofan. No obstante, los ingresos y EBITDA comparables no son indicadores definidos en las NIIF y pueden, por tanto, no ser comparables con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes, ni deben considerarse un sustituto de los indicadores de evolución de negocio. Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026
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Anexos financieros
Resultados financieros Grupo Viscofan 3T26 ('000 €) Jul-Sep' 26 Jul-Sep' 25 Variación Importe neto de la cifra de negocio 335.682 318.100 5,5 % Otros Ingresos de explotación 3.895 5.268 -26,1 % Trabajos realizados por la empresa para su activo 557 373 49,3 % Var. existencias productos terminados y en curso 1.011 -11.432 c.s Aprovisionamientos -116.934 -99.121 18,0 % Gastos de personal -77.611 -72.971 6,4 % Otros gastos de explotación -74.043 -67.171 10,2 % Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otros 594 20 2870,0 % Deterioro de inmovilizado -10 -7 42,9 % Resultado por enajenaciones del inmovilizado 21 21 — % Otros resultados 0 0 n.s.
EBITDA 73.162 73.080 0,1 %
Margen EBITDA 21,8 % 23,0 % -1,2p.p.
Amortización de inmovilizado -21.734 -21.107 3,0 % Beneficio de explotación 51.428 51.973 -1,0 % Margen Beneficio de explotación 15,3 % 16,3 % -1,0p.p.
Ingresos financieros 347 412 -15,8 % Gastos financieros -3.845 -2.451 56,9 % Variación de valor razonable en instrumentos financieros 0 0 n.s.
Diferencias de cambio 849 -5.332 c.s Pérdida/Reversión por deterioro de instrumentos financieros 0 0 n.s.
Resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 0 0 n.s.
Resultado financiero -2.649 -7.371 -64,1 % Resultado de entidades valoradas por el método de la participación 0 0 n.s.
Resultado antes de impuestos 48.779 44.602 9,4 % Impuestos -8.681 -6.529 33,0 % Resultado después de impuestos procedente de actividades continuadas 40.098 38.073 5,3 % Resultado de actividades interrumpidas neto de impuestos 0 0 n.s.
Resultado atribuido a participaciones no controladoras -345 -792 -56,4 % Resultado neto Grupo Viscofan 40.443 38.865 4,1 %Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
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Resultados financieros Grupo Viscofan 9M26 ('000 €) Ene-Sep' 26 Ene-Sep' 25 Variación Importe neto de la cifra de negocio 965.443 936.859 3,1 % Otros Ingresos de explotación 10.057 11.274 -10,8 % Trabajos realizados por la empresa para su activo 1.674 1.121 49,3 % Var. existencias productos terminados y en curso 18.980 10.766 76,3 % Aprovisionamientos -336.727 -309.701 8,7 % Gastos de personal -231.720 -219.613 5,5 % Otros gastos de explotación -222.094 -212.480 4,5 % Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otros 1.967 61 3124,6 % Deterioro de inmovilizado -37 -22 68,2 % Resultado por enajenaciones del inmovilizado 107 -24 c.s Otros resultados 0 0 n.s.
EBITDA 207.650 218.241 -4,9 %
Margen EBITDA 21,5 % 23,3 % -1,8 p.p.
Amortización de inmovilizado -64.444 -64.456 — % Beneficio de explotación 143.206 153.785 -6,9 % Margen Beneficio de explotación 14,8 % 16,4 % -1,6 p.p.
Ingresos financieros 1.472 1.322 11,3 % Gastos financieros -9.921 -7.510 32,1 % Variación de valor razonable en instrumentos financieros 0 0 n.s.
Diferencias de cambio 4.507 -19.316 c.s Pérdida/Reversión por deterioro de instrumentos financieros 0 0 n.s.
Resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 0 0 n.s.
Resultado financiero -3.942 -25.504 -84,5 % Resultado de entidades valoradas por el método de la participación 0 0 n.s.
Resultado antes de impuestos 139.264 128.281 8,6 % Impuestos -28.195 -20.497 37,6 % Resultado después de impuestos procedente de actividades continuadas 111.069 107.784 3,0 % Resultado de actividades interrumpidas neto de impuestos 0 0 n.s.
Resultado atribuido a participaciones no controladoras -703 -844 -16,7 % Resultado neto Grupo Viscofan 111.772 108.628 2,9 %Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
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Estado consolidado de situación financiera ('000 €) Activos Sep' 26 Dic' 25 Variación Inmovilizado intangible 42.011 39.590 6,1 % Fondo de Comercio 14.504 13.612 6,6 % Otros activos intangibles 27.507 25.978 5,9 % Inmovilizado material 558.513 554.117 0,8 % Inversiones inmobiliarias 0 0 n.s.
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación 0 0 n.s.
Activos financieros no corrientes 8.392 7.509 11,8 % a) A valor razonable con cambios en resultados 5.025 4.574 9,9 % De los cuales "Designados en el momento inicial" 5.025 4.574 9,9 % b) A valor razonable con cambios en otro resultado integral 0 0 n.s.
De los cuales "Designados en el momento inicial" 0 0 n.s.
c) A coste amortizado 3.367 2.935 14,7 % Derivados no corrientes 0 0 n.s.
De cobertura 0 0 n.s.
Resto 0 0 n.s.
Activos por impuesto diferido 57.850 58.024 -0,3 % Otros activos no corrientes 0 834 n.s.
ACTIVOS NO CORRIENTES 666.766 660.074 1,0 %
Activos no corrientes mantenidos para la venta 0 0 n.s.
Existencias 439.555 386.859 13,6 % Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 362.213 329.601 9,9 % Clientes por ventas y otras cuentas a cobrar 301.997 284.133 6,3 % Otros deudores 52.706 36.911 42,8 % Activos por impuesto corriente 7.510 8.557 -12,2 % Otros activos financieros corrientes 1.079 974 10,8 % a) A valor razonable con cambios en resultados 816 817 -0,1 % De los cuales "Designados en el momento inicial" 816 817 -0,1 % b) A valor razonable con cambios en otro resultado integral 0 0 n.s.
De los cuales "Designados en el momento inicial" 0 0 n.s.
c) A coste amortizado 263 157 67,5 % Derivados corrientes 0 1.278 n.s.
De cobertura 0 1.278 n.s.
Resto 0 0 n.s.
Otros activos corrientes 0 0 n.s.
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 73.807 62.790 17,5 %
ACTIVOS CORRIENTES 876.654 781.502 12,2 %
TOTAL ACTIVO 1.543.420 1.441.576 7,1 %Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
- 1 1 -
Patrimonio Neto Sep' 26 Dic' 25 Variación Capital 32.200 32.550 -1,1 % Prima de emisión 12 12 — % Reservas 897.321 866.701 3,5 % Menos: Acciones y participaciones en patrimonio propias -37.141 -23.641 57,1 % Resultado de ejercicios anteriores 0 0 n.s.
Otras aportaciones de socios 0 0 n.s.
Resultado del ejercicio atribuido a la entidad controladora 111.772 159.917 -30,1 % Menos: Dividendo a cuenta 0 -22.344 n.s.
Otros instrumentos de patrimonio neto 2.330 1.248 86,7 %
FONDOS PROPIOS 1.006.494 1.014.443 -0,8 %
Partidas que no se reclasifican al resultado del periodo 0 0 n.s.
Instrumentos de patrimonio con cambios en otro resultado integral 0 0 n.s.
Otros 0 0 n.s.
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente al resultado del periodo -73.003 -86.813 -15,9 % Operaciones de cobertura -611 -82 645,1 % Diferencias de conversión -72.392 -86.731 -16,5 % Participación en otro resultado integral por las inversiones en negocios conjuntos y otros 0 0 n.s.
Instrumentos de deuda a valor razonable con cambios en otro resultado integral 0 0 n.s.
Otros 0 0 n.s.
OTRO RESULTADO INTEGRAL ACUMULADO -73.003 -86.813 -15,9 %
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA ENTIDAD CONTROLADORA 933.491 927.630 0,6 %
Participaciones no controladoras 4.901 5.422 -9,6 % PATRIMONIO NETO 938.392 933.052 0,6 %Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
- 1 2 -
Pasivos Sep' 26 Dic' 25 Variación Subvenciones 4.520 4.425 2,1 % Provisiones no corrientes 26.548 21.037 26,2 % Pasivos financieros no corrientes 90.279 60.579 49,0 % Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros valores negociables 68.064 40.382 68,6 % Otros pasivos financieros 22.215 20.197 10,0 % Pasivo por impuesto diferido 26.461 28.634 -7,6 % Derivados no corrientes 31 0 n.s.
De cobertura 31 0 n.s.
Resto 0 0 n.s.
Otros pasivos no corrientes 0 0 n.s.
PASIVOS NO CORRIENTES 147.839 114.675 28,9 %
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta 0 0 n.s.
Provisiones corrientes 30.789 20.709 48,7 % Pasivos financieros corrientes 286.114 255.739 11,9 % Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros valores negociables 272.374 228.511 19,2 % Otros pasivos financieros 13.740 27.228 -49,5 % Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 139.017 117.401 18,4 % Proveedores 95.448 69.441 37,5 % Otros acreedores 30.861 33.947 -9,1 % Pasivos por impuesto corriente 12.708 14.013 -9,3 % Derivados corrientes 1.269 0 n.s.
De cobertura 1.269 0 n.s.
Resto 0 0 n.s.
Otros pasivos corrientes 0 0 n.s.
PASIVOS CORRIENTES 457.189 393.849 16,1 %
TOTAL PATRIMONIO NETO + PASIVO 1.543.420 1.441.576 7,1 %Nota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
- 1 3 -
Tipos de cambio Tipos de cambio medios
(divisa/€)Cierre
(divisa/€)
9M26 9M25 % var. Sep 2026 Dic 2025 % var.
Euro 1,000 1,000 — % 1,000 1,000 — % Dólar estadounidense 1,161 1,118 -3,7 % 1,136 1,175 3,4 % Libra esterlina 0,864 0,850 -1,6 % 0,855 0,873 2,1 % Dólar canadiense 1,608 1,563 -2,8 % 1,611 1,609 -0,1 % Real brasileño 5,978 6,316 5,7 % 5,883 6,465 9,9 % Yuan renminbi chino 7,949 8,032 1,0 % 7,622 8,236 8,1 % Corona checa 24,286 24,832 2,2 % 24,440 24,245 -0,8 % Dinar serbio 117,392 117,177 -0,2 % 117,517 117,282 -0,2 % Peso mexicano 20,206 21,814 8,0 % 20,259 21,111 4,2 % Peso uruguayo 46,233 46,436 0,4 % 45,745 45,873 0,3 % Dólar australiano 1,651 1,744 5,6 % 1,628 1,756 7,9 % Baht tailandés 37,708 36,996 -1,9 % 38,113 37,218 -2,3 % Para más información dirigirse a:
Departamento de Relación con Inversores, Comunicación y Sostenibilidad del
Grupo Viscofan
Teléfono: +34948198436e-mail: aresa@viscofan.com, beguiristainf@viscofan.com Pueden consultar toda la información correspondiente a los resultados en la página web: www.viscofan.com
Aviso legal
El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la compañía a la fecha de realización del mismo adicionales a la información financiera obligatoria cuyo propósito es proporcionar información más detallada sobre perspectivas de comportamiento.
Dichas intenciones, expectativas o previsiones no constituyen garantías de cumplimiento e implican riesgos, incertidumbres así como otros factores de relevancia que podrían determinar que los desarrollos y resultados concretos difieran sustancialmente de los expuestos en estas intenciones, expectativas o previsiones.Esta circunstancia debe ser tenida en cuenta principalmente por todas aquellas personas o entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por la Compañía y, en particular, por los analistas e inversores que manejen el presente documento.
La información financiera contenida en este documento ha sido elaborada bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Esta información financiera no ha sido auditada y, en consecuencia, es susceptible de potenciales futuras modificacionesNota de resultados del periodo enero-septiembre 2026 > Anexos financieros
- 1 4 -
1
Presentación
Resultados
Enero
–
Septiembre 2026
2Resultados reportados 9M26 y 3T26 Crecimiento y mejora del mix de precios para contrarrestar el entorno adverso de costes Ingresos +3,1 %
EBITDA -4,9 %
-1,8 p.p.
Resultado neto +2,9 %€965,4 Mn
€207,7 Mn
21,5 %
€111,8 MnMargen EBITDA
€40,4 Mn9M26Variación
interanual reportada 3T26Variación
interanual reportada
€335,7 Mn
€73,2 Mn
21,8 %+5,5 %
+0,1 %
-1,2 p.p.
+4,1 %Cifras reportadas En millones de euros
3Disciplina comercial impulsa el crecimiento Mejora del mix de precio y volúmenes frente a la erosión por las divisas
Ingresos 9M26
Millones de euros
9M25Forex Comparable¹
energíaComparable 1+41,9 Mn +4,5 p.p. -0,0 p.p.
9M26936,9-0,1 Mn -15,2 Mn
+3,1 %
-1,6 p.p.
+1,9 Mn
+0,2 p.p.
Cambios en el
perímetro
965,4
1 Comparable : Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación en marzo 2025 por la adquisición de Pet Mania en Brasil .
4Sudamérica y APAC lideran el crecimiento anual Norteamérica recupera crecimiento en 3T26 y EMEA se mantiene estable
Ingresos 9M26
Desglose por división geográfica1 9M25 9M26936,9965,4-0,3 %Variación
interanual
reportada
384,5 EMEA. 40%
+1,7 % 296,6 NAM. 30%
+11,4 %
+7,4 % 131,4 APAC. 14%División
geográfica de
ingresosIngresos 9M26
Millones de
euros
vs. 9M25+3,1 %+0,3 %Variación
interanual
comparable2
+5,2 %
+13,0 %
+6,3 %SAM. 16%
9M26
comparable2978,7
vs. 9 M25+4,5 %153,0+0,6 %
Ex energía
1 Ingresos por origen de ventas : EMEA ( España , Alemania, República Checa, Reino Unido , Bélgica , Francia y Serbia), Norteamérica NAM ( Canadá , Costa Rica, México y Estados Unidos), APAC (Australia, China, Japón y Tailandia ), Sudamérica SAM (Brasil y Uruguay).
2 Comparable: Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación en marzo 2025 por la adquisición de PetMania en Brasil.
5Food, Packaging and Ingredients impulsado por celulósica y colágeno Health y Pet Treats ganan peso en los ingresos
Ingresos 9M26
Desglose por división de negocio
Variación
interanual
reportada
899,8Food, Packaging
and Ingredients (FPI)
15,4 PetTreats
43,8 Energía
División de
ingresosIngresos 9M26
Millones de euros
9M25 9M26+76,7 %
+145,5 %
-0,3 %Health 6,5•Crecimiento en envolturas de celulósica, colágeno y plástico.
•Debilidad en los productos de packaging .+1,9 %
936,9965,4
vs. 9M25+3,1 %
6Mejora del entorno para acelerar el crecimiento en 3T26 hasta alcanzar máximo histórico de ventas Contribución positiva de los precios , las divisas, la energía y las adquisiciones
Ingresos trimestrales
Contribución al crecimiento (p.p.)
Forex
Comparable 1
energía+6,4 p.p.
+4,7p.p.
1T26 3T26
Comparable 1
Cambios en el
perímetro
2T26+2,5 p.p.
-1,8p.p.+0,2 p.p.+1,4 p.p.
1T26 3T26 2T26-6,0 p.p.-0,6 p.p.+1,6 p.p.
1T26 3T26 2T26+0,6 p.p.
1T26 3T26 2T26Crecimiento
reportado
-0,8 %+4,3 %+5,5 %
1T26 3T26 2T26
1 Comparable: Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación en marzo 2025 por la adquisición de PetMania en Brasil.
7Crecimiento en ingresos y EBITDA comparable En uno de los contextos más adversos de costes en los inputs de producción
Gastos por
consumoGastos de
personalOtros gastos de
explotaciónIngresos
comparablesEBITDA
comparableEBITDA Ingresos-4,9 %PyG 9M26
Variación interanual
+5,5 %+4,5 %+6,3 %
+4,5 %
+1,6 %+3,1 %-2,2 %+16,8 %
1T26 2T26 3T26+4,9 %
+0,4 %+3,4 %
1T26 2T26 3T26+10,2 %
8Recuperación EBITDA trimestral vs. acumulado Mejora de precios y de divisa trimestral aún insuficiente en el acumulado
EBITDA trimestral
Variación porcentualMargen EBITDA 9M26
9M25 9M2623,3%
21,5%
Comparable 1
9M26-13,5
Forex207,7
+1,6p.p. -6,2p.p.+3,6
9M25218,2
-4,9 %
9M26 vs. 9M25
-0,3p.p.-0,6
9M26
Comparable 122,7%
1 Comparable: Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de con solidación en marzo 2025 por la adquisición de PetMania en Brasil.Cambios en
el perímetro
vs. 9M25-1,8 p.p.
vs. 9M25-0,6 p.p.Crecimiento reportado-7,9% -6,9 %+0,1 %
1T26 3T26 2T26EBITDA 9M26
Millones de euros
9Crecimiento del resultado neto Fortalecimiento del US$/EUR en los últimos meses anticipa un cambio de tendencia en el resultado financiero
9M26
-3,9
-28,2Resultado financieroEn millones de €
Impuestos
Resultado neto 111,89M25 Var. %
-84,5%
+37,6%
+2,9%143,2 EBIT reportado -6,9%Evolución EBIT -Resultado neto
-25,5
-20,5*
108,6153,8
* Incluye €7,5 millones de activación de bases imponibles negativas en Estados Unidos.-7,5
-19,3
Gastos
financierosDiferencias
de cambio9M25 9M26Principales componentes del resultado financiero . En Mn €
-9,94,5
El Grupo Viscofan está evaluando la aplicación anticipada de la NIIF 18 que modificará la presentación de las diferencias de cambio en el Resultado financiero neto.
10USA . Nueva capacidad de envolturas de colágeno Mayor capacidad con mejora en la tecnología México. Nueva capacidad de envolturas de celulósica Preparándonos para capturar el crecimiento esperado 0,9xInversión acumulada · Millones de euros
54,8
9M2554,2
9M26-1,2%
Variación
interanualMillones de euros
206,1
Dic. 25266,6
Sep. 26
México. Nueva línea de bolsas Dar servicio a las demandas de los clientes en NorteaméricaVariación vs. jun. 26Capex Deuda bancaria neta1 Mar. 26 Jun. 26234,4283,3 Deuda bancaria neta / EBITDA 2026e-16,7 Mn€ 1 Deuda bancaria neta = Deudas con entidades de crédito no corrientes + Deudas con entidades de crédito corrientes – Efectivo y otros medios líquidos equivalentes . €17,8 Mn Salida de caja en 3T26 en concepto de recompra de acciones. En el acumulado a 9M26 incluye €99,7 Mn de recompra de acciones y €25,1 Mn de pago en efectivo de dividendo.Reducción de deuda en el trimestre Sólida generación de caja para afrontar los proyectos de inversión y remuneración al accionista
11
Destacados 9M26
Disciplina comercial con incrementos de precios para obtener el crecimiento rentable esperado en el nuevo contexto de costes previstos.
1_ Crecimiento en ingresos y recuperación en EBITDA trimestral reflejando el mejor entorno de divisas.
2_ Moderación en el precio de los costes de materias primas, principalmente pieles de colágeno, en contraste con un escenario más adverso en energía y transporte.
3_ Sólida capacidad de generación de caja para financiar los proyectos de expansión previstos y la remuneración creciente a los accionistas incluyendo la propuesta de un dividendo a cuenta de €1,40 en diciembre de 2026 bajo la modalidad de dividendo flexible.
4_ Se mantienen las expectativas de crecimiento en ingresos y resultado neto, ajustando el EBITDA esperado a los €290Mn –€295Mn como consecuencia de los mayores costes energéticos.
5_
12Ingresos
EBITDA
Margen EBITDA
Resultado de explotación Resultado neto965,4 +3,1%
207,7 -4,9%
21,5% -1,8 p.p.
-6,9%
+2,9%Resultado antes de impuestos+8,6% Impuestos+37,6%Millones € 9M26 Var. %% VarComparable1Anexo. PyG 9M26
+4,5%
+1,6%
-0,6 p.p.936,9
218,2
23,3%
153,8
108,6128,3
-20,59M25
143,2
111,8139,3
-28,2
1 Comparable: Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación en marzo 2025 por la adquisición de PetMania en Brasil.
13Ingresos
EBITDA
Margen EBITDA
Resultado de explotación Resultado neto335,7 +5,5%
73,2 +0,1%
21,8% -1,2 p.p.
51,4 -1,0%
40,4 +4,1%Resultado antes de impuestos 48,8 +9,4% Impuestos -8,7 +33,0%Millones € 3T26 Var. %% VarComparable1Anexo. PyG 3T26
+3,9%
-1,4%
-1,2 p.p.318,1
73,1
23,0%
52,0
38,944,6
-6,53T25
1 Comparable: Excluye el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio en 2026 y los cambios en el perímetro de consolidación en marzo 2025 por la adquisición de PetMania en Brasil.
14El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía a la fecha de realización del mismo adicionales a la información financiera obligatoria cuyo único propósito es proporcionar información más detallada sobre perspectivas de comportamiento futuro.
Dichas intenciones, expectativas o previsiones no constituyen garantías de cumplimiento e implican riesgos e incertidumbres, así como otros factores de relevancia que podrían determinar que los desarrollos y resultados concretos difieran sustancialmente de los expuestos en estas intenciones, expectativas o previsiones.Esta circunstancia debe ser tenida en cuenta principalmente por todas aquellas personas o entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por la Compañía y, en particular, por los analistas e inversores que manejen el presente documento.
La información financiera contenida en este documento ha sido elaborada bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Esta información financiera no ha sido auditada y, en consecuencia, es susceptible de potenciales futuras
modificaciones.Anexo. Disclaimer
15Las Medidas Alternativas de Rendimiento incluidas en este reporte son las
siguientes:
•El EBITDA, o Resultado operativo antes de amortizaciones, se calcula excluyendo los gastos por amortizaciones del resultado operativo. El EBITDA es una medida comúnmente reportada y extendida entre los analistas, inversores y otros grupos de interés dentro de la industria de envolturas. El Grupo Viscofan utiliza esta medida para seguir la evolución del negocio y establecer objetivos operativos y estratégicos en las compañías del Grupo. No obstante, no es un indicador definido en las NIIF y puede, por tanto, no ser comparable con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes.
•Gastos por consumo: Se calcula como el importe neto de los aprovisionamientos y la variación de productos terminados y en curso.
La dirección hace seguimiento de los gastos por consumo como uno de los principales componentes de coste para Viscofan. El peso de los ingresos netos de este componente de coste sobre los ingresos o el margen bruto también se analiza para estudiar la evolución del margen operativo. No obstante, no es un indicador definido en las NIIF y los gastos por consumo no deben considerarse un sustituto de las distintas partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias que lo componen. Además, puede no ser comparable con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes.•Deuda bancaria neta: Se calcula como las deudas con entidades de crédito no corrientes más las deudas con entidades de crédito corrientes, neteadas del efectivo y otros medios líquidos equivalentes.
La dirección considera que la deuda bancaria neta es relevante para los accionistas y otros grupos de interés porque proporciona un análisis de la solvencia del Grupo. No obstante, la Deuda bancaria neta no debe ser tenida en cuenta como sustituto de la deuda bancaria bruta del balance consolidado, ni de otras partidas de pasivos y activos que puedan afectar a la solvencia del Grupo.
•Ingresos y EBITDA comparables: Estas medidas excluyen el impacto de la variación de los diferentes tipos de cambio con respecto al período comparable anterior, los cambios en el perímetro de consolidación por adquisiciones y los resultados no recurrentes del negocio para presentar una comparación homogénea de la evolución del Grupo Viscofan. No obstante, los ingresos y el EBITDA comparables no son indicadores definidos en las NIIF y pueden, por tanto, no ser comparables con otros indicadores similares empleados por otras empresas en sus reportes, ni deben considerarse un sustituto de los indicadores de evolución del negocio definidos en las NIIF.Anexo. Medidas alternativas de rendimiento