Primer Semestre de 2026 1 de febrero 2026 a 31 de julio 2026 /En el 1S 2026 , Inditex continuó con un sólido desempeño operativo, impulsado por la creatividad de nuestros equipos y la buena ejecución del modelo de negocio integrado de tienda y online /Óscar García Maceiras, consejero delegado: “Estos excelentes resultados ponen de manifiesto la extraordinaria capacidad de nuestros equipos, que en un entorno global muy complejo han conseguido hacer llegar cada día a nuestros clientes en todo el mundo el producto y la experiencia de moda que demandan. La ambición, la flexibilidad y la innovación son elementos diferenciales que refuerzan el potencial de crecimiento a largo plazo de Inditex” /Las colecciones de la campaña primavera/verano fueron muy bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 7,6% , hasta 19.755 millones de euros, con una evolución satisfactoria tanto en tienda como online. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 9,2% /El margen bruto aumentó un 8,3% , hasta 11.596 millones de euros, y se situó en el 58,7% de las ventas ( +40 puntos básicos respecto al 1S 2025 ) /Los gastos operativos crecieron un 8,3% /El resultado operativo (EBITDA) se incrementó un 7,8% , hasta 5.513 millones de euros /El EBIT creció un 7,6% , situándose en 3.843 millones de euros, y el beneficio antes de impuestos un 6,8% , alcanzando los 3.845 millones de euros /El beneficio neto creció un 6,8% , hasta 2.980 millones de euros /Los flujos generados alcanzaron los 4.075 millones de euros en el 1S 2026 , un incremento del 11% respecto al 1S 2025 /El dividendo final del ejercicio 2025 ( 0,875 euros por acción) se pagará el 2 de noviembre de 2026 /Las colecciones de la campaña de otoño/invierno han sido muy bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre de 2026 han crecido un 9% con respecto al mismo periodo de 2025
Primer semestre de 2026 : Desempeño operativo sólido En el 1S 2026 , Inditex continuó con un sólido desempeño operativo, impulsado por la creatividad de nuestros equipos y la buena ejecución del modelo de negocio integrado de tienda y online.
Las colecciones de la campaña primavera/verano fueron muy bien recibidas por los clientes. Las ventas crecieron un 7,6% con respecto al 1S 2025 y alcanzaron los 19.755 millones de euros, con una evolución satisfactoria tanto en tienda como online. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 9,2% .
Durante el 1S 2026 , se han llevado a cabo actividades de optimización (reformas, reubicaciones, nuevas aperturas y absorciones) en 51 mercados. Al cierre del periodo, Inditex operaba 5.444 tiendas. El anexo I incluye las tiendas totales por formato.
Las ventas netas por formato en el 1S 2026 y 1S 2025 se muestran en la siguiente tabla.
Formato 1S2026 1S2025 Zara (Zara, Zara Home y Lefties) 13.783 13.150 Pull&Bear 1.261 1.158 Massimo Dutti 988 895 Bershka 1.678 1.438 Stradivarius 1.573 1.327 Oysho 472 389 Total 19.755 18.357 Inditex continúa desarrollando su plataforma de venta global. A continuación se muestra un desglose de las ventas en tienda y online por zona geográfica.
Área 1S2026 1S2025 Europa (sin España) 51,5 % 50,7 % América 17,9 % 17,8 % Asia y RdM 15,0 % 16,0 % España 15,6 % 15,5 % Total 100 % 100 % La ejecución del modelo de negocio en el 1S 2026 fue sólida . El margen bruto creció un 8,3% , hasta 11.596 millones de euros, y se situó en el 58,7% de las ventas ( +40 puntos básicos frente al 1S 2025 ).
Los gastos operativos crecieron un 8,3% . Incluyendo todos los cargos por arrendamientos, los gastos operativos crecieron 50 puntos básicos por encima del crecimiento de las ventas.
El resultado operativo (EBITDA) creció un 7,8% y se situó en 5.513 millones de euros.
El EBIT creció un 7,6% , hasta 3.843 millones de euros, y el resultado antes de impuestos un 6,8% , alcanzando los 3.845 millones de euros. El margen antes de impuestos fue de 19,5% .
El anexo II incluye un desglose de los resultados financieros.
Resultados del primer semestre 2026 2
La tasa fiscal aplicada al resultado del primer semestre es la mejor estimación para el ejercicio 2026 según la información disponible.
El beneficio neto creció un 6,8% , alcanzando los 2.980 millones de euros.
Los flujos generados han alcanzado los 4.075 millones de euros en el 1S 2026 , un incremento del 11% respecto al 1S 2025 .
Millones de euros 1S2026 1S2025 Flujos generados (*) 4.075 3.687 Variación de circulante (470) (1.253) Caja generada por las operaciones 3.605 2.434 Inversión (1.307) (1.269) Cash flow libre 2.299 1.165 *Incluye los pagos por arrendamientos con renta fija.
La posición financiera neta creci ó un 4% alcanzando los 10.398 millones de euros al final del 1S 2026 .
Millones de euros 31 Julio 2026 31 Julio 2025 Efectivo y equivalentes 4.361 5.139 Inversiones financieras temporales 6.038 4.874 Deuda financiera corriente (1) (1) Deuda financiera no corriente - -
Posición financiera neta 10.398 10.012 Debido al fuerte desempeño operativo, el inventario creció un 9,3% a 31 de julio de 2026 respecto a la misma fecha del año anterior. El inventario se considera de alta calidad.
Millones de euros 31 Julio 2026 31 Julio 2025 Existencias 3.789 3.466 Deudores 1.158 1.241 Acreedores (11.912) (10.773) Fondo de maniobra operativo (6.965) (6.066) Resultados del primer semestre 2026 3
Segundo semestre de 2026 Las colecciones de la campaña de otoño/invierno han sido muy bien recibidas por nuestros clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre de 2026 han crecido un 9% con respecto al mismo periodo de 2025 .
Perspectivas
Nuestras prioridades siguen siendo la mejora de nuestra propuesta de moda, la atención al cliente, nuestro enfoque en la sostenibilidad y la continua evolución de nuestros equipos de alto rendimiento. Al centrarnos en estas áreas, impulsaremos el potencial de crecimiento a largo plazo del Grupo.
Nuestro modelo de negocio, caracterizado por la flexibilidad, la capacidad de respuesta y el suministro durante la temporada, nos permite reaccionar a las tendencias de moda, reforzando así nuestra posición única en el mercado. Invirtiendo continuamente en nuestras tiendas, nuestro canal online global y nuestras plataformas logísticas centralizadas, con un enfoque en la sostenibilidad, seguiremos generando crecimiento a largo plazo.
Inditex opera en 215 mercados con baja cuota de mercado en un sector fragmentado. La optimización de las tiendas sigue su curso y esperamos que esto impulse nuevas mejoras en la productividad. El crecimiento del espacio bruto anual en 2026 se estima alrededor del 5%, acompañado por una contribución positiva del espacio a la venta en ese periodo y una fuerte venta online.
A los tipos de cambio actuales, anticipamos un impacto divisa de aproximadamente un -1% en las ventas en 2026 .
En 2026 Inditex espera un margen bruto estable (+/-50 pb).
En el presente ejercicio se han planificado inversiones para incrementar la capacidad operativa, obtener eficiencias y aumentar la diferenciación. Estimamos una inversión ordinaria de alrededor de 2.300 millones de euros en 2026 . Además, se destinarán cerca de 200 millones de euros de inversión extraordinaria a la modernización y mejora de nuestras instalaciones corporativas en toda la compañía, reforzando la posición de Inditex como empleador de referencia.
Seguimos apostando por la creatividad, la innovación, el diseño y la calidad de nuestras colecciones y canales de venta integrados, reforzando las iniciativas comerciales de todos nuestros formatos.
Ofrecemos la mejor experiencia de compra a nuestros clientes, tanto en nuestras tiendas como en nuestras plataformas online.
En cuanto a nuestras tiendas, Zara ha inaugurado nuevas ubicaciones, como Los Cabos, México. Además, hemos realizado importantes ampliaciones, reubicaciones y remodelaciones en algunas de nuestras tiendas más emblemáticas, como las de Bond Street en Londres, Gangnam en Seúl y Ostende en Bélgica.
Resultados del primer semestre 2026 4
En agosto, Bershka abrió su primera tienda en Estados Unidos, en Aventura Mall, Miami.
Esta es una de las dos aperturas previstas para este formato en el área de Miami en un futuro próximo. También en agosto, Bershka inauguró su segunda tienda en Brasil, en Río Barra, tras la apertura de la de Morumbi, São Paulo, en marzo.
Nuestras plataformas online siguen implantando mejoras continuas para ofrecer una experiencia única a nuestros clientes. La personalización y el desarrollo de comunidades son dos importantes focos de atención.
La nueva tecnología de alarmado ya se ha implementado en todas nuestras tiendas. Este programa complementa el ecosistema tecnológico existente en tienda con silos de Click & Collect, los sorters, las cajas de servicio asistidas y los puntos de entrega. Proporciona una mejora significativa en la experiencia del cliente, facilitando la interacción con nuestros productos y optimizando el proceso de compra, y es la base para que sigamos profundizando en la digitalización de las tiendas y su integración con las plataformas online en los próximos años.
Dividendos
El dividendo final del ejercicio 2025 (0,875 euros por acción) se pagará el 2 de noviembre de 2026 .
Para más información:
Relación con inversores
r.inversores@inditex.com
Tel: +34 981 18 53 64
www.inditex.com
Resultados del primer semestre 2026 5
Estados financieros consolidados
Grupo Inditex
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada primer semestre 2026 (mm€)
1S2026 1S2025
Ventas 19.755 18.357 Coste de la mercancía (8.159) (7.654) Margen bruto 11.596 10.703 Margen Bruto porcentual 58,7 % 58,3 % Gastos de explotación (6.048) (5.584) Otras pérdidas y ganancias netas (35) (5) Resultado operativo (EBITDA) 5.513 5.114 Margen EBITDA 27,9 % 27,9 % Amortizaciones y depreciaciones (1.670) (1.542) Resultado de explotación (EBIT) 3.843 3.572 Margen EBIT 19,5 % 19,5 % Resultados financieros (51) (12) Resultados de inversiones contabilizadas por el método de la
participación52 42
Resultado antes de impuestos (BAI) 3.845 3.601 Margen antes de impuestos 19,5 % 19,6 % Impuesto sobre beneficios (865) (810) Resultado neto del periodo 2.980 2.791 Resultado neto atribuido a la sociedad dominante 2.980 2.791 Margen Neto 15,1 % 15,2 % Beneficio por acción, euros (*) 0,956 0,896 (*) Cálculo BPA sobre 3.115.921.539 acciones en 2026 y 3.115.811.641 acciones en 2025 Resultados del primer semestre 2026 6
Grupo Inditex
Balance de Situación Consolidado a 31 Julio 2026 (mm€) 31 Julio 2026 31 Julio 2025
Activo
Activos no corrientes 20.913 18.827 Derecho de uso 5.761 5.191 Inmovilizado intangible 1.967 1.738 Inmovilizado material 11.781 10.493 Inversiones financieras 502 479 Otros 902 926 Activos corrientes 15.701 15.220 Existencias 3.789 3.466 Deudores 1.158 1.241 Inversiones financieras temporales 6.038 4.874 Efectivo y equivalentes 4.361 5.139 Otros 356 500 Total activo 36.614 34.047 Pasivo y Patrimonio Neto Patrimonio neto 17.855 16.954 Patrimonio neto atribuido a la sociedad dominante 17.855 16.954 Pasivos no corrientes 5.166 4.704 Pasivos por impuesto diferido 110 78 Deuda financiera - -
Pasivo por arrendamiento a largo plazo 4.549 4.040 Otros pasivos a largo plazo 507 586 Pasivos corrientes 13.593 12.389 Deuda financiera 1 1 Pasivo por arrendamiento a corto plazo 1.648 1.550 Acreedores 11.912 10.773 Otros 32 66 Total pasivo y patrimonio neto 36.614 34.047 Resultados del primer semestre 2026 7
Grupo Inditex
Estado de flujos de efectivo consolidados primer semestre 2026 (mm€)
1S2026 1S2025
Resultado antes de impuestos 3.845 3.601 Ajustes al resultado Amortizaciones y depreciaciones 1.670 1.542 Gasto financiero por arrendamiento 111 110 Otros 44 42 Impuesto sobre beneficios pagado (645) (695) Flujos generados 5.024 4.600 Variación en activos y pasivos Existencias (549) (119) Deudores y otros activos corrientes 25 (323) Acreedores a corto plazo 53 (811) Variación del circulante (470) (1.253) Flujos derivados de las actividades de explotación 4.554 3.347 Inversión en inmovilizado inmaterial (315) (253) Inversión en inmovilizado material (992) (1.016) Inversión en sociedades - (2) Inversión en otro inmovilizado financiero 23 (6) Inversión en otros activos - 5 Variaciones de inversiones financieras temporales (358) 267 Flujos derivados de actividades de inversión (1.640) (1.006) Compra de acciones propias (161) -
Variación del endeudamiento financiero a corto plazo (1) (6) Pagos por arrendamiento renta fija (949) (913) Dividendos (2.727) (2.618) Flujos empleados en actividades de financiación (3.837) (3.536) Variación neta de efectivo y equivalentes (923) (1.195) Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 5.276 6.382 Efectos de las variaciones en los tipos de cambio en el efectivo y
equivalentes8 (48)
Efectivo y equivalentes al cierre del periodo 4.361 5.139 Resultados del primer semestre 2026 8
Anexo I
Tiendas por formato:
Formatos31 Julio
202631 Julio
2025
Zara 1.487 1.534 Zara Home 374 379 Lefties 223 210 Pull&Bear 789 801 Massimo Dutti 509 518 Bershka 849 856 Stradivarius 835 839 Oysho 378 391 Total 5.444 5.528
Anexo II
Desglose de los resultados financieros:
Millones de euros 1S2026 1S2025 Ingresos (gastos) financieros netos 77 100 Gastos financieros arrendamientos (111) (110) Diferencias de cambio netas (17) (3) Total (51) (12) El margen bruto, EBITDA, EBIT, fondo de maniobra, posición financiera neta, deuda financiera neta media, ROCE, ROE, cuenta de resultados por trimestres estancos, crecimiento de ventas a tipo de cambio constante y cash flow libre se encuentran definidos en la Nota 2 de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2025 .
Resultados del primer semestre 2026 9
Disclaimer
Ni el presente documento ni la información en él contenida constituyen, en modo alguno, una oferta de venta, adquisición o canje de valores, ni una invitación a formular una oferta de tal naturaleza, ni deben entenderse como una recomendación o asesoramiento en relación con valores emitidos por el Grupo Inditex.
Determinada información recogida en este documento puede contener información prospectiva o declaraciones relativas a intenciones, expectativas, estimaciones o previsiones de carácter futuro. Todas aquellas manifestaciones que no se basen en información histórica deben considerarse declaraciones prospectivas, incluidas, a título meramente ejemplificativo, las referentes a la posición financiera, estrategia de negocio, planes de gestión y objetivos operativos del Grupo. Dichas declaraciones se sustentan en las mejores expectativas de la Compañía a la fecha de emisión de este documento y en la información disponible en ese momento, sin que constituyan garantía alguna respecto del cumplimiento de los resultados o acontecimientos futuros a los que se refieren.
Las declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos, incertidumbres y otros factores relevantes que podrían determinar que la evolución y resultados finalmente obtenidos difieran, incluso de manera sustancial, de aquellos expresados o implícitos en dichas declaraciones. En consecuencia, se advierte expresamente al lector sobre la conveniencia de no depositar una confianza indebida en tales manifestaciones de futuro.
Entre los factores de riesgo que pueden afectar a dichas previsiones se incluyen sin carácter limitativo, (i) riesgos de naturaleza financiera, como la evolución de las condiciones macroeconómicas en las diversas geografías donde opera el Grupo, las fluctuaciones en factores de mercado (tipos de cambio, tipos de interés, precios de materias primas, entre otros), la solvencia financiera de contrapartes o el entorno competitivo, (ii) riesgos geopolíticos, derivados de la inestabilidad en los distintos mercados de suministro y comercialización o las fricciones que puedan afectar a la cadena logística, (iii) riesgos sociales, incluyendo cambios en la percepción que los distintos grupos de interés tienen del Grupo o de la industria, o la aparición de enfermedades infectocontagiosas o la existencia de conflictos laborales, (iv) riesgos de gobierno, como los incumplimientos legales o regulatorios, así como los incumplimientos de las recomendaciones de buen gobierno o, incluso, desviaciones respecto de estándares de las mejores prácticas en la materia o los impactos resultantes de decisiones tácticas o estratégicas que impidan conseguir los objetivos de negocio, (v) riesgos tecnológicos, como ciberataques, fallos operativos o incidentes en las infraestructuras críticas, así como la rápida obsolescencia tecnológica, y (vi) riesgos medioambientales, incluidos los derivados de fenómenos naturales adversos, del cambio climático, de la transición hacia una economía baja en carbono o de las interacciones de la actividad humana con el medio ambiente.
La Compañía facilita información más detallada sobre estos y otros factores que pueden incidir en las declaraciones prospectivas, en su actividad y en sus resultados financieros, en la documentación de carácter regulatorio presentada ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), disponible en la página web corporativa de la Compañía (www.inditex.com).
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Asimismo, además de la información financiera preparada de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (“NIIF”) y derivada de los estados financieros auditados, este documento incluye ciertas medidas alternativas del rendimiento (“MAR”), según se definen en el Reglamento Delegado (UE) 2019/979 de 14 de marzo de 2019 y en las Directrices sobre las medidas alternativas del rendimiento (“MAR”) publicadas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) el 5 de octubre de 2015 (ESMA/2015/1415es), así como ciertos indicadores financieros no NIIF. Estas medidas, elaboradas a partir de la información financiera del Grupo Inditex, no están definidas en el marco normativo de información financiera aplicable y no han sido objeto de auditoría ni revisión por nuestros auditores externos ni por ningún otro tercero independiente. Su finalidad es facilitar una mejor comprensión sobre el desempeño financiero del Grupo; no obstante, su definición y metodología de cálculo pueden diferir de las utilizadas por otras entidades, lo que puede limitar su comparabilidad. Tales medidas tienen naturaleza complementaria y no pretenden sustituir las métricas definidas en las NIIF.
Adicionalmente, este documento contiene, además de información financiera, información de sostenibilidad que puede incluir métricas, declaraciones, objetivos, compromisos, proyecciones de futuro y opiniones relativas a cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza. La referida información está sujeta a incertidumbres de medición y se ha elaborado con arreglo a diversos análisis de materialidad, estimaciones, hipótesis y prácticas o metodologías de recopilación y verificación de datos, tanto externas como internas, que pueden diferir de las utilizadas por otras empresas y que seguirán evolucionando en un futuro.
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