GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026
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Informe Financiero Semestral Resultados H1 2026 Primer Semestre terminado el 30 de junio de 2026 Publicado: septiembre 2026
Este documento ha sido elaborado por Grupo TSK con fines informativos para su distribución al mercado. Las cifras se expresan en millones (M€) y miles de euros (K€) salvo indicación en contrario. Los estados financieros intermedios han sido preparados de acuerdo con la NIC 34.
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Carta de la Dirección Estimados accionistas, inversores y colaboradores:
El primer semestre de 2026 ha sido un periodo especialmente relevante para Grupo TSK. Los resultados obtenidos confirman la mejora operativa iniciada en el ejercicio anterior y reflejan una combinación positiva de crecimiento, rentabilidad y fortalecimient o financiero. Los ingresos alcanzaron 48 1M€, el EBITDA se situó en 44 ,5M€ y el Resultado Neto Atribuido ascendió a 44 ,8M€, lo que significa un 3 4% superior al Resultado Neto Atribuido del ejercicio 2025 completo. Esta evolución demuestra la capacidad del Grupo para ejecutar proyectos altamente tecnológicos con disciplina operativa y para convertir el crecimiento de la actividad en generación de margen y resultado.
Además, durante el semestre se han producido avances relevantes en la actividad comercial y en la visibilidad futura del negocio. La formalización de nuevos acuerdos internacionales en Transición Energética y Digitalización, así como en Handling y Minería, refuerza el pipeline del Grupo en mercados estratégicos como América , Oriente Medio y Europa. Entre ellos destacan el contrato de servicios de ingeniería y gestión para una instalación de ciclo abierto de 728 MW en Amarillo, Texas (con fases previstas posteriores que superarán los 10 GW de potencia) con equipamiento de Siemens Energy , el desarrollo de una planta de ciclo combinado de aproximadamente 800 MW en el área de Tel Aviv con nuestro socio Shikun&Binui, y equipamiento de GE Vernova, y los trabajos de ingeniería asociados a un proyecto europeo de materias primas críticas. En conjunto, estos acuerdos representan, en una primera fase, más de 500 millones de dólares y consolidan la posición de TSK en proyectos industriales y energéticos altamente tecnológicos .
También merece especial mención el cobro de 82 millones de dólares en julio , correspondiente al repago de la financiación otorgada en ejercicios anteriores para la planta solar fotovoltaica de 150 MW en Panamá. Esta entrada de caja, prevista en nuestro plan de negocio, constituye un hito relevante en la ejecución de la estrategia financiera del Grupo y refuerza adicionalmente nuestra posición de caja neta de cara al cierre de ejercicio .
En conjunto, el semestre confirma que TSK avanza con una estructura financiera sólida, una cartera con gran visibilidad y un posicionamiento comercial reforzado en sectores con fuertes necesidades de inversión. Desde la Dirección mantenemos nuestro compromiso con una gestión prudente, rentable y orientada a la creación de valor sostenible para todos nuestros ac cionistas y grupos de interés.
Joaquín García Rico – CEO
GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026 Pág. 3 1. Resumen Ejecutivo El primer semestre de 2026 representa un punto de inflexión en la trayectoria de Grupo TSK. La compañía ha completado con éxito su salida a bolsa, ha seguido mejorando de forma significativa sus márgenes en todas las líneas del resultado y ha alcanzado una posición de caja neta positiva.
El conjunto de indicadores financieros refleja la solidez del modelo de negocio y el impacto positivo de la estrategia de crecimiento rentable.
Puntos Clave del Semestre • Ingresos de 48 1M€, con un crecimiento del + 4% respecto al primer semestre de 2025, sustentado en el avance de la cartera de proyectos en ejecución y la nueva contratación.
• Margen de Contribución de 70 ,1M€ (14, 6% sobre ingresos), un incremento del +43,2% frente al H1 2025, impulsado por la mejora generalizada de los proyectos de Transición Energética y la destacada evolución del segmento Handling & Mining.
• EBITDA de 44 ,5M€, un +5 4% superior al H1 2025, con un margen del 9,3%, en línea con el nivel del ejercicio completo 2025, demostrando la solidez y sostenibilidad de la rentabilidad operativa.
• Resultado Neto Atribuido de 44 ,8M€, multiplicándose por 1 6 veces el registrado en el H1 2025, gracias a la consolidación del margen operativo y a la mejora del resultado financiero.
• Posición de caja neta: la Deuda Financiera Neta pasa a una posición de caja neta proforma de 94M€ (incluyendo el cobro de la financiación de Panamá) considerando deuda financiera bruta total y efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
• OPV exitosa: en mayo de 2026, Grupo TSK completó su admisión a cotización en el Mercado Continuo español, captando 172.5 M€ brutos a precio máximo del rango de salida (5,05 €/acción), con una capitalización actual que supera los €700M.
• Fondos Propios de 382 M€, fortaleciendo significativamente la estructura de capital del Grupo.
PRINCIPALES MÉTRICAS — H1 2026 vs. COMPARABLES
CONCEPTO (K€) H1 2026 H1 2025 Var. % Dic. 2025
Ingresos 480.558 463.948 +4% 1.035.077 Margen de Contribución 70.069 48.922 +43% 142.613 % sobre Ingresos 14,58% 10,55% +4,0 pp 13,78%
EBITDA 44.514 28.939 +54% 99.722
Margen EBITDA 9,3% 6,2% +3,1 pp 9,6%
EBIT 38.589 30.154 +28,0% 69.048
Resultado Neto atribuido 44.806 2.825 ×16 33.449 Nota: Las variaciones (Var. %) corresponden a la comparación H1 2026 vs. H1 2025. La columna dic. 2025 refleja el ejercicio completo 2025 (FY 2025). pp = puntos porcentuales.
Detalles del webcast de resultados TSK mantendrá una conferencia el 11 de septiembre a las 11:00 CEST. Se podrá acceder a ella a través del enlace correspondiente en su página web:
TSK H1 -2026 WEBCAST
GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026 Pág. 4 2. Ingresos (Ventas) Los ingresos de Grupo TSK en el primer semestre de 2026 ascendieron a 48 1M€, lo que supone un incremento del 4% respecto a los 46 4M€ registrados en el primer semestre de 2025. Este crecimiento refleja el avance sostenido de la cartera de proyectos en ejecución y la evolución positiva del segmento Handling & Mining, que duplicó prácticamente su contribución respecto al periodo comparat ivo.
En el contexto del ejercicio completo 2025, que alcanzó unos ingresos anuales de 1.03 5M€, el H1 2026 representa un ritmo de actividad coherente con las perspectivas de crecimiento del Grupo para el año en curso , en una senda de crecimiento sostenido.
El avance de la cartera y la nueva contratación soportan el crecimiento de ingresos, manteniendo la visibilidad sobre los proyectos en ejecución y los compromisos futuros.
INGRESOS H1 2026 (K€) H1 2025 (K€) FY 2025 (K€)
Total Ingresos 480.558 463.948 1.035.077 Transición Energética y Digital. 423.736 435.566 945.226 Handling & Mining 57.772 28.916 89.808 Variación vs H1 2025 +4% Nota: Los importes por segmento reflejan los ingresos brutos de explotación antes de eliminaciones entre segmentos.
3. Margen de Contribución El Margen de Contribución constituye una medida alternativa de rendimiento utilizada por la Dirección para evaluar la rentabilidad operativa recurrente de los proyectos antes de determinados costes de estructura, amortizaciones y otros efectos no directame nte asociados al desempeño económico de los segmentos. Esta magnitud no forma parte de los estados financieros intermedios resumidos consolidados preparados conforme a la NIC 34, por lo que debe interpretarse como información complementaria al Resultado Br uto de Explotación y al EBITDA.
El Margen de Contribución del Grupo en el primer semestre de 2026 alcanzó los 70 ,1M€, lo que representa un incremento del 43,2% respecto a los 48 ,9M€ registrados en el mismo periodo del año anterior. El margen sobre ingresos mejora de forma sustancial, situándose en el 14, 6% en H1 2026, por encima del 13, 8% del ejercicio completo 2025, y consolidando la tendencia positiva iniciada en el segundo semestre del año precedente.
Esta significativa mejora refleja la confluencia de varios factores positivos: la maduración de los grandes proyectos de generación de energía , que lideran la generación de margen con aportaciones muy relevantes, la notable mejora del segmento Handling & Mining, y la superación de los proyectos que habían presentado desviaciones en ejercicios anteriores.
Comparando con el cierre del ejercicio 2025 (142 ,6M€ para el año completo), el H1 2026 con 70 ,1M€ representa cerca del 50% del total anual precedente, lo que pone de relieve la consolidación del ritmo de generación de márgenes en el periodo actual.
GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026 Pág. 5 Desglose por Segmento de Negocio La mejora del margen de contribución ha sido transversal a los segmentos operativos del Grupo:
SEGMENTO (K€) H1 2026 H1 2025 Var. Abs Var. Margen Transición Energética y Digitalización 53.142 12,5% 42.414 9,7% 25,3% 28,7% Handling & Mining 16.927 29,3% 6.491 22,4% 161% 30,7% Sin asignar (gastos corporativos) (25.555) 5% (19.983) 4,3% 27,9% 28%
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 70.069 14,6% 48.922 10,5% 43,2% 38,2%
El segmento sin asignar recoge los gastos corporativos, que se mantienen en el rango histórico del 3,5% –4,5% sobre ingresos.
El margen de contribución confirma la consolidación operativa de ambos segmentos , respaldada por la ejecución de proyectos de alta rentabilidad. Por su parte, el cierre de proyectos legacy ha liberado el potencial de margen de Transición Energética.
4. EBITDA
El EBITDA del primer semestre de 2026 ascendió a 44 ,5M€, superando en un +5 4% el registrado en el H1 2025 (2 8,9M€). El resultado de explotació n se situó en 38 ,6M€, frente a 30 M€ en el periodo comparativo, reflejando la mejora de la rentabilidad operativa del Grupo.
Este crecimiento viene impulsado directamente por la mejora del margen de contribución, dado que los gastos corporativos de estructura se mantienen estables en torno a los 40 M€ anuales, sin incrementos significativos en términos absolutos. Este comportamiento evidencia el bajo apalancamiento operativo del modelo de negocio de Grupo TSK , donde los ingresos crecen mientras los costes fijos permanecen controlados, amplificando la generación de EBITDA ante un incremento en la cifra de ventas.
EBITDA (K€) H1 2026 H1 2025 Var.
EBITDA 44.514 28.939 +53,8%
Margen EBITDA 9,3% 6,2% +3,1 pp Amortización (5.925) (5.900) ≈0%
EBIT 38.589 30.154 +28,0%
5. Resultado Neto El Resultado Neto Atribuido ascendió a 44 ,8M€ en el primer semestre de 2026, superando el resultado neto atribuido registrado en todo el ejercicio 2025 . Esta evolución refleja la mejora de la rentabilidad operativa del Grupo y una significativa mejora del resultado financiero.
El resultado financiero neto fue positivo por importe de 19 ,9M€, frente a una pérdida financiera de 24,5M€ en el primer semestre de 2025. La mejora responde a la reducción de los costes financieros como consecuencia del menor endeudamiento, al incremento de los ingresos financieros asociados
GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026 Pág. 6 a una mayor posición de tesorería y a la evolución favorable de las diferencias de cambio, una parte relevante de ellas realizadas en las primeras semanas de julio tras el cobro de 82M$ de la financiación de Avanzalia Panamá . La exposición remanente se encuentra mayoritariamente asociada a activos y pasivos vinculados a proyectos internacionales, manteniendo una cobertura natural frente a la evolución de los tipos de cambio.
Como resultado, el beneficio antes de impuestos alcanzó 58 ,5M€, mientras que el resultado neto consolidado del semestre se situó en 44 ,8M€, consolidando la aceleración de la rentabilidad y la fortaleza financiera del Grupo.
CUENTA DE RESULTADOS (K€) H1 2026 H1 2025 Var. % FY 2025
Total Ingresos 480.558 463.948 3,6% 1.035.077
EBITDA 44.514 28.939 53,8% 99.722
EBIT 38.589 30.154 28,0% 69.048
Resultado Financiero 19.999 (24.579) 99,3% (43.488)
RAI 58.588 5.575 ×10,5 25.560
Resultado Neto Atribuido 44.806 2.825 ×15,9 33.449 6. Posición Financiera y Balance La posición financiera de Grupo TSK experimenta una transformación muy relevante en el H1 2026.
Durante el mes de julio de 2026 tuvo lugar el cobro del préstamo concedido a Avanzalia Pan amá, por importe de 71 ,8M€. Considerando este cobro, la posición de caja neta proforma del Grupo ascendería a 9 4M€.
El fondo de maniobra mejora de forma significativa, pasando de (4 9M)€ al cierre de 2025 a 19 1M€ al 30 de junio de 2026. Esta evolución refleja el fortalecimiento de la estructura financiera y de liquidez del Grupo tras la OPV y la generación de caja del periodo. Asimismo, comparando la deuda financiera corriente con el efectivo y otros activos líqui dos equivalentes (incluyendo el cobro de Panamá) , el Grupo presenta una posición proforma de caja neta corriente de 149M€.
Los Fondos Propios alcanzan 382 M€, impulsados por la ampliación de capital realizada en el marco del proceso de admisión a cotización y por el resultado positivo del periodo.
POSICIÓN FINANCIERA (K€) 30 Jun 2026 30 Jun 2025 31 Dic 2025
Caja Neta 93.768* (288.018 ) (144.340 ) Tesorería 333.509* 79.943 157.909 Fondos Propios 382.000 144.223 174.818 Fondo de Maniobra 190.520 (60.296) (48.482) Caja Neta: valores positivos indican posición de caja neta (activo neto) y valores negativos indican deuda financiera neta.
(*) Proforma, incluye los cobros de Avanzalia Panamá del 17 de julio de 2026 por importe de 71.876k€.
GRUPO TSK Informe Financiero Semestral · H1 2026 Pág. 7 7. Generación de caja La evolución de los últimos doce meses confirma que la mejora de resultados de Grupo TSK no responde únicamente al refuerzo financiero derivado de la OPV, sino a la consolidación de los márgenes operativos y a la capacidad recurrente del negocio para conve rtir EBITDA en la caja .
En paralelo, los flujos de inversión de los últimos doce meses incluyen el cobro de 71,9 millones de euros correspondiente al repago de la financiación otorgada al proyecto Avanzalia Panamá.
La OPV ha supuesto una capitalización adicional relevante del Grupo y una entrada de fondos que refuerza su capacidad de crecimiento, y desarrollo de nuevos proyectos. Esta operación ocurre a la vez que la evolución de los flujos de explotación de los últimos doce meses consolida la mejora de márgenes y la generación de caja provienen del desempeño operativo del negocio. En este sentido, la OPV debe interpretarse como una palanca para acelerar el crecimiento y fortalecer la estructura financiera para los próximos ejercicios.
En conjunto, el Grupo demuestra una elevada capacidad de generación de caja en condiciones ordinarias, con ratios de conversión sólidos y coherentes con la mejora de márgenes observada en 2026. Esta dinámica refuerza la calidad de los resultados y la soste nibilidad financiera del plan de crecimiento .
8. Proyectos
A 30 de junio de 2026, la visibilidad total de proyectos en cartera y acuerdos de exclusividad ascendía a 6,9 miles de millones de euros, cerca de un 40% por encima de los 5 miles de millones registrados al cierre de 2025. En este sentido, el Grupo ha incrementado el peso de los acuerdos de exclusividad dentro de su estrategia comercial , lo que permite a TSK participar desde fases muy tempranas en la definición e ingeniería de proyectos de altamente tecnológicos y reforzar su posicionamiento de cara a futuras adjudicaciones.
En concreto, la cartera de proyectos ascendía al cierre del periodo a 1,3 miles de millones de euros, cuya materialización está prevista en el periodo 2026 -2028, y los acuerdos de exclusividad ascienden a 5,6 miles de millones de euros, en varios proyectos cuyos horizontes temporales de potencial conversión en backlog se sitúan a corto y medio plazo. Esta visibilidad sobre la actividad futura del Grupo respalda l as perspectivas de continuidad de la actividad en sus principales segmentos de negocio.
El pipeline de oportunidades que el Grupo mantiene a cierre de junio ascendía a 14,9 miles de millones de euros, un 49% por encima del cierre de 2025.
Merece la pena destacar que TSK se encuentra en fase final de negociación del contrato en distintos proyectos que ascienden a 1,3 miles de millones de euros, y cuya expectativa es que puedan convertirse en cartera próximamente.
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