Grupo Liwe
Estados financieros
intermedios resumidos
consolidados
Primer semestre del ejercicio 202 6
GRUPO LIWE – Estados Financieros Semestrales Resumidos Consolidados correspondientes al período de 6 meses terminado el 30 de junio de 202 6
1
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO - ACTIVO (Cifras en euros)
ACTIVO 30/06/2026 31/12/20 25
Inmovilizado intangible 146.137 191.919 Activos por derechos de uso Nota 13 27.795.402 31.660.350 Propiedad, planta y equipo Nota 7 12.882.158 15.509.364 Inversiones financieras Nota 9 2.767.756 2.910.034 Activos por impuestos diferidos Nota 14 2.069.971 2.185.193
ACTIVOS NO CORRIENTES 45.661.424 52.456.860
Existencias Nota 8 13.525.832 18.681.429 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 414.982 460.642 Inversiones financieras Nota 9 47.691 571.785 Administraciones Públicas 5.590 12.630 Otros activos corrientes 12.887 12.887 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 4.921.034 5.406.983
ACTIVOS CORRIENTES 18.928.016 25.146.356
TOTAL ACTIVO 64.589.440 77.603.216
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante de l estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6.
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2 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO - PASIVO (Cifras en euros)
PATRIMONIO NETO Y PASIVO 30/06/2026 31/12/20 25
FONDOS PROPIOS (44.180.117) (34.738.053)
Capital Suscrito Nota 1 1 5.249.752 5.249.752 Acciones propias Nota 1 1 (122.099) (122.099) Reservas Nota 1 1 (39.865.706) (6.342.664) Resultado consolidado del ejercicio (9.442.064) (33.523.042)
PATRIMONIO NETO (44.180.117) (34.738.053)
Provisiones no corrientes 267.898 267.898 Deudas con entidades de crédito Nota 10 2.855.509 3.618.815 Pasivos por arrendamientos no corrientes Nota 13 27.841.923 31.923.141 Derivados Nota 9 - -
Pasivos por impuestos diferidos Nota 14 206.024 206.024
PASIVOS NO CORRIENTES 31.171.354 36.015.878
Provisiones corrientes 106.441 213.524 Deudas con entidades de crédito Nota 10 60.142.188 57.836.202 Pasivos por arrendamientos corrientes Nota 13 8.283.216 8.894.943 Derivados Nota 9 380.789 380.789 Acreedores comerciales 1.835.189 2.687.864 Remuneraciones pendientes de pago 1.583.119 60.344 Pasivos por impuestos a pagar 4.451.523 5.468.949 Otros pasivos corrientes 815.738 782.776
PASIVOS CORRIENTES 77.598.20 3 76.325.391
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 64.589.440 77.603.216
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante de l estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6.
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3 CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA (Cifras en euros)
CUENTA DE RESULTADOS 30/06/202 6 30/06/202 5
Ventas Nota 6 28.194.846 42.404.195 Otros ingresos de explotación 141.988 58.004 Aprovisionamientos y variación de existencias (12.846.999) (28.082.183)
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 15.489.835 14.380.016
Gastos de personal (12.130.205) (17.075.881) Otros gastos de explotación (4.063.994 ) (6.602.089) Dotación amortización inmovilizado (5.859.247 ) (9.094.118) Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado (572.315 ) 2.529.789
RESULTADO EXPLOTACIÓN Nota 6 (7.135.926) (15.862.283)
Ingresos financieros 6.863 12.425 Gastos financieros (1.668.286) (2.956.366) Diferencias positivas y negativas de cambio (502.899) 3.449.406 Variación del valor razonable de instrumentos financieros Nota 9 - (1.969.491)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Nota 6 (9.300.248) (17.326.309)
Impuesto sobre las ganancias (141.816) (954.644)
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS Nota 6 (9.442.064) (18.280.953)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) POR ACCIÓN
BÁSICAS Y DILUIDAS Nota 12 (6) (11)
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante de la cuenta de resultados consolidada correspondiente al periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 20 26.
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4 ESTADO DE RESULTADOS GLOBAL CONSOLIDADO (Cifras en euros)
ESTADO DE RESULTADOS GLOBAL 30/06/202 6 30/06/202 5
RESULTADO DE LA CUENTA DE RESULTADOS (9.442.064) (18.280.953)
Ingresos y gastos imputados directamente al Patrimonio Neto Por coberturas de flujos de efectivo - -
Efecto impositivo - -
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS AL PATRIMONIO
NETO - -
Transferencias a la cuenta de resultados Por coberturas de flujos de efectivo - -
Efecto impositivo - -
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE RESULTADOS - -
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (9.442.064) (18.280.953)
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante de l estado de resultados global consolidado correspondiente al periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 20 26.
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5 ESTADO INTERMEDIO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
(Cifras en euros)
Capital Acciones
Propias Reservas Resultado del
Ejercicio Total
SALDO AL 31/12/202 4 5.249.752 (122.099) 18.422.262 (24.764.571) (1.214.656)
Total de resultado global del ejercicio - - - (18.280.953) (18.280.953) Distribución del resultado del ejercicio - - (24.764.571) 24.764.571 -
Otras variaciones - - (551) - (551)
SALDO AL 30/06/2025 5.249.752 (122.099) (6.342.860) (18.280.953) (19.496.160)
Capital Acciones
Propias Reservas Resultado del
Ejercicio Total
SALDO AL 31/12/202 5 5.249.752 (122.099) (6.342.664) (33.523.042) (34.738.053)
Total de resultado global del ejercicio - - - (9.442.064) (9.442.064) Distribución del resultado del ejercicio - - (33.523.042) 33.523.042 -
SALDO AL 30/06/202 6 5.249.752 (122.099) (39.865.706) (9.442.064) (44.180.117)
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondiente al periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2026.
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6
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO (Cifras en euros)
ACTIVIDADES DE EXPLOTACION Notas Euros
30/06/202 6 30/06/ 2025 Resultado antes de impuestos (9.300.248) (17.326.309 ) Ajustes del resultado 8.488.801 7.489.819 Amortizaciones del ejercicio 5.859.247 9.094.118 Variaciones de provisiones comerciales (107.083) (375.260 ) Deterioros y resultados procedentes de activos no corrientes 572.315 (2.461.254 ) Variación en el Valor Razonable de Instrumentos financieros Nota 9 - 1.969.491 Ingresos financieros (6.863) (12.425 ) Gastos financieros 1.668.286 2.956.366 Diferencias de cambio 502.899 (3.449.406 ) Otros ingresos y gastos - (231.811 ) Cambios en el capital circulante 4.357.400 20.392.778 Existencias 5.155.597 12.406.014 Deudores comerciales 126.149 413.695 Otros activos corrientes - 13.063 Acreedores comerciales y otros pasivos corrientes (924.346) 7.560.006 Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (1.654.383) (3.036.574 ) Impuesto sobre beneficios 7.040 -
Intereses pagados (1.668.286) (3.048.999 ) Intereses cobrados 6.863 12.425 Efectivo procedente de las actividades de explotación 1.891.570 7.519.714
ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por propiedad, planta y equipo Nota 7 - (230.654) Pagos por inmovilizado intangible - (723) Cobros por enajenaciones de propiedad, planta y equipo - 166.181 Cobros por inversiones financieras 666.372 614.373 Efectivo neto de las actividades de inversión 666.372 549.177
ACTIVIDADES FINANCIERAS
Efectivo obtenido de entidades financieras Nota 10 1.598.237 14.104.251 Pagos por arrendamientos Nota 13 (4.586.571) (7.460.084 ) Amortización de deudas de entidades financieras Nota 10 (55.557) (11.472.099 ) Efectivo utilizado en las actividades financieras (3.043.891) (4.827.932 )
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio - -
Aumento neto (disminución) de tesorería durante el año (485.949) 3.240.959 Tesorería al inicio del periodo 5.406.983 1.920.500 Tesorería al final del periodo 4.921.034 5.161.459
Las notas explicativas 1 a 17 adjuntas forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 20 26.
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NOTAS EXPLICATIVAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS CONSOLIDADOS
(Cifras en euros)
1. INFORMACIÓN DEL GRUPO
1.1. Constitución y Domicilio Social La Sociedad dominante del Grupo, Liwe Española, S.A. (en adelante “la Sociedad dominante”), fue constituida por tiempo indefinido el día 26 de enero de 1973. Su domicilio social se encuentra en Puente Tocinos (Murcia), calle Mayor número 140. En la página web: www.liwe.net y en su domicilio social pueden consultarse los estatutos sociales y demás información pública sobre el Grupo.
1.2. Actividades del Grupo Su actividad consiste fundamentalmente en el diseño y comercialización de prendas de vestir en serie y artículos complementarios en general, tanto en España como en el extranjero, de fabricación ajena, así como la realización de cualquier actividad complem entaria a éstas que resulte necesaria para el desarrollo de su negocio.
Liwe Española , S.A. es cabecera de un g rupo (Grupo Liwe o el Grupo) que participa en diversas s ociedades donde ostenta la totalidad del capital social y cuya principal actividad es la distribución al por menor, fuera de España, de sus productos textiles . La actividad principal minorista se desarrolla a través de cadenas de tiendas, que el Grupo gestiona directamente con el nombre comercial IN SIDE. Al 30 de junio de 202 6, la actividad principal es ejercida por el Grupo mediante las siguientes tiendas:
Número de Tiendas País 30/06/202 6 31/12/202 5
España 196 226 Portugal 7 9 Grecia - 2 Total 203 237 La totalidad de los locales correspondientes a las tiendas abiertas en gestión directa se encuentr an en régimen de arrendamiento. Al 30 de junio de 2026 el Grupo no mantiene ningún punto de venta denominado “córner” en establecimientos de El Corte Inglés (5 al 31 de diciembre de 2025).
2. BASES DE PRESENTACIÓN
Los presentes estados financieros intermedios resumidos consolidados correspondientes al periodo terminado el 30 de junio de 202 6 se han preparado de acuerdo con la NIC 34, “Información financiera intermedia” y deberían leerse conjuntamente con las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025. Por tanto, la información financiera intermedia no incluye toda la información y los desgloses que serían necesarios incluir en unas cuentas anuales consolidadas preparadas de acuerdo con las NIIF.
De acuerdo con lo establecido en NIC 34, la información financiera intermedia resumida se prepara únicamente con la finalidad de poner al día el contenido de la última información financiera publicada por el Grupo, poniendo énfasis en las nuevas actividade s, sucesos y circunstancias ocurridos durante periodo de 6 meses finalizado el 30 de junio de 202 6 y no duplicando información publicada previamente.
GRUPO LIWE – Estados Financieros Semestrales Resumidos Consolidados correspondientes al período de 6 meses terminado el 30 de junio de 202 6
8 El Grupo Liwe prepara sus cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus interpretaciones (CINIIF) en vigor a 30 de junio de 202 6, publicadas por el International Accounting Standard Board (IASB) y adoptadas por la Unión Europea.
Los presentes estados financieros intermedios resumidos consolidados se han elaborado por el Consejo de Administración de Liwe Española, S.A. y aprobado en su reunión de fecha 15 de septiembre de 202 6.
Las cifras del estado de situación financiera, de la cuenta de resultados, del estado resultados global, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo, así como de las presentes notas explicativas consolidadas, se expresan e n euros, excepto que se indique lo contrario .
2.1. Imagen fiel Los estados financieros resumidos consolidados han sido preparados a partir de los registros contables internos de la sociedad matriz, Liwe Española, S.A. y de los registros contables del resto de sociedades que integran el perímetro de consolidación a 30 de junio de 202 6, debidamente ajustados según los principios contables establecidos por las NIIF, y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo.
2.2. Comparación de la información La comparación de los estados financieros intermedios está referida a periodos semestrales finalizados el 30 de junio de 20 26 y de 20 25, excepto el estado de situación financiera consolidado, que compara el 30 de junio de 202 6 con el 31 de diciembre de 202 5.
2.3. Estacionalidad de las operaciones Históricamente, el peso de la facturación del Grupo está sesgado hacia el segundo semestre del año. Esto es debido a que los meses de julio, agosto y diciembre representan un porcentaje relevante de la facturación anual del Grupo.
2.4. Responsabilidades, estimaciones y juicios significativos La información contenida en estos estados financieros intermedios resumidos consolidados es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante del Grupo.
En la preparación de los estados financieros resumidos consolidados del Grupo, los Administradores de la Sociedad dominante han tenido que utilizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados.
Las estimaciones contables pueden diferir del resultado final de las circunstancias evaluadas. Estos juicios y estimaciones se examinan constantemente y se basan fundamentalmente en la experiencia histórica y las expectativas de sucesos futuros que se estiman razonables.
Los principales criterios y estimaciones utilizados por el Grupo a la hora de aplicar sus políticas contables , que son consistentes con los utilizados en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025, son los siguientes:
- La vida útil y la evaluación del deterioro de valor de los activos materiales, intangibles y los activos por derechos de uso.
- La determinación de la tasa de interés incremental, el plazo de arrendamiento y otras variables relacionadas con la determinación de los pasivos por arrendamiento y de los activos por derechos de uso.
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9 - La valoración de las existencias del Grupo
- El cálculo del valor razonable de determinados instrumentos financieros de activo y de pasivo.
- El cálculo de provisiones y pasivos contingentes .
Adicionalmente a estos aspectos, cabe mencionar en relación con la estimación del gasto por impuesto sobre las ganancias, considerando que los impuestos devengados sobre los resultados del periodo intermedio se calculan en función de la mejor estimación de l tipo impositivo medio ponderado que se espera se aplicable al finalizar el periodo contable anual. Los importes estimados para el gasto por impuesto sobre las ganancias del periodo intermedio pueden sufrir variaciones en periodos posteriores siempre que las estimaciones del tipo anual cambien de igual forma.
2.5. Principio de empresa en funcionamiento
Al 30 de junio de 2026, Grupo Liwe presenta un patrimonio negativo de 44, 2 millones de euros, un EBITDA negativo de 0,7 millones de euros y un resultado neto negativo de 9,4 millones de euros, así como un fondo de maniobra negativo de 58,7 millones de euros.
En este sentido, de acuerdo con lo establecido en el artículo 2 del Real Decreto Legislativo 1/2020 de 5 de mayo, con fecha 19 de enero de 2026, Liwe Española, S.A., previo acuerdo de su Consejo de Administración, formuló solicitud de declaración judicial de concurso voluntario de acreedores por concurrir en ella el presupuesto objetivo de insolvencia al que alude el mencionado artículo.
Con fecha 29 de enero de 2026 el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia dictó auto por el cual admitió la solicitud de concurso antes mencionada y declaró el concurso voluntario de acreedores de Liwe Española, S.A. iniciándose el trámite del mismo medi ante procedimiento de carácter ordinario (concurso nº76/2026).
En el mencionado auto, se señaló que, dada la condición de Liwe Española, S.A. de entidad cotizada, la designación del administrador concursal se realizará a propuesta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Conforme al oficio de la CNMV de fecha 16 de marzo de 2026, ésta propone como administrador concursal a Andersen Tax & Legal Iberia, S.L.P. (de manera conjunta con Zubizarreta Procedimientos Concursales, A.I.E.), quienes aceptan el cargo con fecha 16 de marzo de 2026.
Finalmente, con fecha 16 de julio de 2026 fueron comunicados mediante providencia el informe provisional y las relaciones de acreedores y de los créditos presentados por la Administración Concursal.
Con fecha 1 de septiembre de 2026, Grupo Liwe, ha presentado ante el Juzgado de lo Mercantil competente una oferta vinculante, irrevocable e indivisible para la adquisición de la unidad productiva de Inside. Esta oferta, en caso de materializarse, contempla la subrogació n de más del 90% de la plantilla actual (958 trabajadores) y del perímetro operativo del Grupo (184 establecimientos en España y Portugal), comprometiéndose el oferente a mantener la actividad durante un mínimo de tres años y a ejecutar el plan de negocio presentado. La oferta tiene como objetivo preservar el valor económico de la unidad productiva, garantizar la continuidad de la actividad y proteger el empleo, y cuenta con el respaldo del Consejo de Administración de Liwe Española, S.A. y de la plantilla de trabajado res de la Sociedad. En todo caso, en el entendimiento global de la evolución del proceso de desinversión del negocio en los próximos meses, debe considerarse la situación de concurso de acreedores en la que se encuentra actualmente Liwe Española, S.A., que supone que las decisiones relevantes al respecto deben ser supervisadas por el Juzgado de lo Mercantil que corresponda.
Mediante providencia de 3 de septiembre de 2026, el Juzgado ha acordado dar traslado de la oferta a la Administración Concursal, a las partes personadas y a los representantes de los trabajadores, acordando la suspensión de los plazos para la presentación de la propuesta de convenio —fase en la que se encontraba el concurso a dicha fecha —, que se reanudarán una vez se resuelva sobre la autorización de la venta de la unidad productiva. La Administración Concursal ha emitido informe favorable a la oferta presentada .
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10 Estas circunstancias constituyen una incertidumbre material que puede generar dudas significativas sobre la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento. Pese a que las negociaciones mantenidas con la Agencia Tributaria y las entidades financieras acreedoras, que representan la mayoría de la deuda concursal, no han permitido alcanzar un acuerdo para la aprobación de un convenio, el Consejo de Administración de la sociedad dominante considera que la oferta presentada constituye un plan q ue ofrece garantías suficientes para preservar el valor económico de la unidad productiva, la continuidad de la actividad y el empleo, contando además con el respaldo de la plantilla de trabajadores y el informe favorable de la Administración Concursal. Di cha continuidad se refiere a la actividad y al negocio transmitido, sin que pueda garantizarse que la operación implique la continuidad de Liwe Española, S.A. en los términos actuales, cuyo desenlace definitivo queda supeditado a la resolución judicial pen diente sobre la autorización de la venta.
A 15 de septiembre de 2026, fecha de elaboración de estos estados financieros intermedios resumidos, no existe pronunciamiento judicial sobre la autorización de la venta de la unidad productiva ni, por tanto, sobre la apertura de la fase de liquidación de Liwe Española, S.A. En consecuencia, los Adminis tradores de la sociedad dominante han formulado los estados financieros intermedios resumidos consolidados atendiendo al principio de empresa en funcionamiento, sujeto a las incertidumbres indicadas anteriormente en relación con el desarrollo y solución qu e recibirá el concurso de acreedores por parte del Juzgado. Estos estados financieros intermedios resumidos consolidados no incluyen los ajustes que sería necesario realizar en caso de que el Grupo no pudiera continuar con su actividad en los términos actu ales, incluyendo la reclasificación de activos y pasivos, y su valoración a los importes que resultasen de su realización o liquidación.
3. POLÍTICAS CONTABLES
Las políticas contables aplicadas en los presentes estados financieros semestrales resumidos consolidados son las mismas que las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 202 5.
Durante el ejercicio 2026 han entrado en vigor las siguiente s normas contables:
Aprobadas para su uso por la Unión Europea Aplicación Obligatoria Ejercicios a partir de:
Modificación NIIF 7 y NIIF 9 – Clasificación y Valoración de Instrumentos Financieros Aclara criterios de clasificación de activos financieros y baja de pasivos financieros liquidados por sistemas de pago electrónico; introduce desgloses adicionales 1 de enero de 2026 Modificación NIIF 7 y NIIF 9 – Contratos que hacen referencia a la electricidad dependiente de la naturaleza Aclara el tratamiento contable de contratos de electricidad (compraventa vs. instrumento financiero) 1 de enero de 2026 Mejoras anuales (vol. 11) Modificaciones menores a NIIF 1, NIIF 7, NIIF 9, NIIF 10 y NIC 7 para mejorar la calidad y claridad de las normas 1 de enero de 2026 El Grupo ha aplicado desde su entrada en vigor las normas señaladas, no habiendo supuesto un cambio significativo en sus políticas contables.
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11 Adicionalmente, la siguiente norma ha sido aprobada por la Unión Europea, si bien su aplicación no es aún
obligatoria:
Aprobadas para su uso por la Unión Europea Aplicación Obligatoria Ejercicios a partir de:
NIIF 18 – Presentación y desgloses de estados financieros Sustituye a la NIC 1 1 de enero de 2027 En relación con las normas no vigentes, a la fecha de formul ación de estos estados financieros semestrales resumidos consolidados, las siguientes normas e interpretaciones habían sido publicadas por el IASB , pero no habían entrado aún en vigor, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de los estados financieros resumidos consolidados, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:
No aprobadas para su uso por la Unión Europea Aplicación Obligatoria Ejercicios a partir de:
NIIF 19 – Desgloses de subsidiarias sin contabilidad pública Desgloses opcionales simplificados para subsidiarias 1 de enero de 2027 Modificación a la NIIF 19 Simplifica las obligaciones de información de dichas subsidiarias 1 de enero de 2027 NIIF 20 – Activos y Pasivos Regulatorios Sustituye a la NIIF 14; reconocimiento de activos/pasivos regulatorios 1 de enero de 202 9 Modificación NIC 21 – Conversión a moneda de presentación hiperinflacionaria Aclara la conversión cuando la moneda de presentación es hiperinflacionaria y la funcional no 1 de enero de 2027
La aplicación de estas normas, modificaciones e interpretaciones será considerada por el Grupo una vez hayan sido ratificadas y, en su caso, adoptadas por la Unión Europea. En cualquier caso, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que su e ntrada en vigor no tendrá un impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.
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12 4. GESTIÓN DE RIESGOS
4.1. Estimaciones e importe recuperable de activos fijos y las existencias del Grupo.
Los Administradores y la Dirección del Grupo han actualizado su estimación del importe recuperable de los activos fijos para los que han identificado dichos indicadores de riesgo.
En este sentido, el Grupo realiza dicho análisis, a nivel de cada una de sus unidades generadoras de efectivo (locales comerciales en los que desarrolla de su actividad) con indicios de deterioro de valor.
Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las previsiones de flujos de caja futuros antes de impuestos a partir de los presupuestos más recientes para cada una de las unidades generadoras de efectivo. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaci ones disponibles de ingresos y costes de las unidades generadoras de efectivo, teniendo en cuenta la situación actual y con hipótesis prudentes a corto plazo .
La tasa de descuento media antes de impuestos oscila entre el 10 y el 10,5% aproximadamente y tiene en consideración, entre otros factores, una tasa libre de riesgo para los bonos a 10 años emitidos por los distintos gobiernos, ajustada por una prima de riesgo para reflejar el aumento del riesgo de la inversión por país y el riesgo sistemático del Grupo.
En base al análisis realizado, el Grupo mantiene registrado un deterioro de valor de su inmovilizado intangible y material y sus activos por derecho de uso, por importe acumulado al 30 de junio de 202 6 de 207 miles de euros (980 miles de euros al 31 de diciembre de 2025).
4.2. Otros riesgos Riesgo de liquidez El Grupo se encuentra expuesto al riesgo de liquidez. La sociedad matriz es la encargada de proveer de todas las soluciones financieras a las sociedades del grupo.
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
Al 30 de junio de 202 6 Grupo Liwe cuenta con un fondo de maniobra negativo que asciende a 58,7 millones de euros ( 51,2 millones de euros al 31 de diciembre de 202 5). Tal y como se describe en la Nota 2.5, el Grupo está atravesando una situación de tensión de liquidez , encontrándose actualmente en proceso de negociación de un plan de reestructuración con las entidades financieras que permita la estabilización del negocio y hacer frente a las necesidades de liquidez de los próximos meses, en tanto, se ejecuta el plan de transformación estratégica.
El detalle de las deudas con las entidades de crédito se desglosa en la nota 10 de estos estados financieros intermedios resumidos.
Riesgos de tipo de interés y tipo de cambio El Grupo ha continuado con su política de contratación de endeudamiento a un tipo de interés variable, referenciada fundamentalmente al Euribor.
En relación con el tipo de cambio, el Grupo ha continuado realizando sus compras de mercaderías en dólares americanos y contratando seguros de cambio para cubrir la mayor parte de dichas operaciones.
Las políticas aplicadas y los análisis cuantitativos realizados sobre ambos riesgos son similares a los indicados en las cuentas anuales del Grupo del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
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13 Riesgo de crédito Debido a las características del sector en el que opera el Grupo, el volumen de cuentas comerciales a cobrar es muy reducido, no existiendo clientes vencidos pendientes de pago y siendo actualmente el riesgo de crédito poco relevante para los estados financieros del Grupo.
Riesgo de suministro El Grupo cuenta con una cadena de suministro global con proveedores en más de 10 países, destacando:
España, Portugal, Marruecos, Italia, Turquía, Myanmar, India, Bangladesh, China, Paquistán e Indonesia con los que considera gestionado el riesgo de un correcto suministro de producto terminado en los periodos habituales de fabricación y suministro del Grupo.
5. PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN
Las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación del Grupo al 30 de junio de 2026 son las
siguientes:
Sociedad
País %
Participación
Liwe Portugal Comercio de Texteis, Ltd Portugal 100% Liwe Greece, Lda. Grecia 100% La totalidad de sociedades participadas mantienen como objeto social y actividad principal la comercialización de prendas de vestir en serie y productos complementarios en general.
Ninguna de las sociedades dependientes (todas ellas participadas al 100% por la Sociedad dominante) cotiza en mercados organizados de valores, ni ha repartido dividendos durante el primer semestre de los ejercicios 2026 y 202 5.
Durante el período de seis meses terminado el 30 de junio de 202 6 no se han producido cambios en el perímetro de consolidación del Grupo.
6. INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS
En los siguientes cuadros se presenta la principal información financiera referente a los segmentos operativos del Grupo, que han sido identificados siguiendo la misma metodología que la empleada en ejercicios
anteriores:
Euros
30/06/202 6 España Portugal Grecia Eliminac. Total
Ingresos Ordinarios 27.570.676 819.802 38.443 (234.075) 28.194.846 Otros ingresos y gastos operativos (27.753.124) (1.153.514) (226.647) 234.075 (28.899.210) Deterioro y resultados del inmovilizado (801.508) 7.236 221.957 - (572.315) Gasto por amortización (5.810.212) (43.423) (5.612) - (5.859.247) Resultado de Explotación (6.794.168) (369.899) 28.141 - (7.135.926) Ingresos por intereses 6.863 - - - 6.863 Gastos financieros (1.667.779) (507) - - (1.668.286) Diferencias de cambio (502.899) - - - (502.899) Otros resultados financieros - - - - -
Resultado antes de Impuestos (8.957.983) (370.406) 28.141 - (9.300.248) Impuesto sobre beneficios (141.816) - - - (141.816) Resultado del Ejercicio (9.099.799) (370.406) 28.141 - (9.442.064)
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14 Euros
30/06/2025 España Italia Portugal Grecia Eliminac. Total
Ingresos Ordinarios 41.220.230 148.893 1.075.512 223.091 (263.531 ) 42.404.195 Otros ingresos y gastos operativos (49.843.784) (314.669) (1.515.326) (291.901) 263.531 (51.702.149) Deterioro y resultados del inmovilizado 2.563.675 (142.409) 108.547 (24) - 2.529.789 Gasto por amortización (9.013.220 ) (6.781 ) (60.566 ) (13.551 ) - (9.094.118 ) Resultado de Explotación (15.073.099 ) (314.966 ) (391.833 ) (82.385 ) - (15.862.283 ) Ingresos por intereses 12.425 - - - - 12.425 Gastos financieros (2.953.480 ) - (2.886 ) - - (2.956.366 ) Diferencias de cambio 3.449.406 - - - - 3.449.406 Otros resultados financieros (1.969.491 ) - - - - (1.969.491 ) Resultado antes de Impuestos (16.534.239 ) (314.966 ) (394.719 ) (82.385 ) - (17.326.309 ) Impuesto sobre beneficios (951.242 ) (2.302 ) - (1.100 ) - (954.644 ) Resultado del Ejercicio (17.485.481 ) (317.268 ) (394.719 ) (83.485 ) - (18.280.953 )
La relación de los activos y pasivos totales de cada uno de dichos segmentos, así como el detalle de las inversiones en inmovilizado material e intangible realizadas durante el primer semestre de los ejercicios 202 6 y 202 5, es la siguiente:
Euros
30/06/202 6 Activos
Totales Pasivos
Totales Inversiones
en Inmov. (1)
España 63.690.649 (108.597.182) -
Portugal 894.586 (160.264) -
Grecia 4.205 (12.111) -
Total 64.589.440 (108.769.557) -
(1) Propiedad, planta y equipo e inmovilizado intangible
Euros
30/06/2025 Activos
Totales Pasivos
Totales Inversiones
en Inmov. (1)
España 101.469.898 (122.655.692 ) 231.377 Italia 40.366 (68.220 ) -
Portugal 1.714.991 (502.245 ) -
Grecia 531.895 (27.153 ) -
Total 103.757.150 (123.253.310 ) 231.377 (2) Propiedad, planta y equipo e inmovilizado intangible El comparativo de la información financiera por segmentos del primer semestre del ejercicio 2025 incluye a Liwe Italy, S.R.L., sociedad cuyo proceso de liquidación y extinción quedó completado en diciembre de 2025 y que causó baja del perímetro de consolid ación en esa fecha, tal y como se indica en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025.
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15 7. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
El detalle de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, es el siguiente:
Euros
30/06/202 6 31/12/2025
Terrenos y construcciones: 644.270 675.638 Coste 3.392.803 3.392.803 Amortización acumulada (2.748.533) (2.717.165)
Instalaciones técnicas y maquinaria: 9.318.826 11.229.181 Coste 49.179.657 54.798.650 Amortización acumulada (39.766.672) (42.981.834) Deterioro de valor (94.159) (587.635)
Mobiliario y otras instalaciones: 2.616.453 3.248.110 Coste 12.159.653 13.521.654 Amortización acumulada (9.543.200) (10.273.544)
Otro inmovilizado material: 302.609 356.435 Coste 2.371.513 2.439.018 Amortización acumulada (2.068.904) (2.082.583)
Total:
Coste 67.103.626 74.152.125 Amortización acumulada (54.127.309) (58.055.126) Deterioro de valor (94.159) (587.635) Saldo neto 12.882.158 15.509.364
Durante el primer semestre del ejercicio 202 6 no se han llevado a cabo adiciones relevantes en los bienes de propiedad, planta y equipo del Grupo.
Durante el primer semestre del ejercicio 202 6, se han registrado 1.111 miles de euros de pérdida procedente de elementos de “Propiedad, planta y equipo” por el traspaso o abandono de aquellos locales que no encajaban en la política del Grupo (1.235 miles de euros durante el ejercicio 2025).
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16 8. EXISTENCIAS
La composición de este epígrafe al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, es la siguiente:
Euros
30/06/202 6 31/12/202 5
Mercancía en almacén 2.599.203 4.716.130 Mercancía en tiendas – España 10.049.714 12.611.090 Mercancías en córner – España - 121.590 Mercancía en tiendas – Portugal y Grecia 288.229 433.271 Anticipos a proveedores 588.686 799.348 Total 13.525.832 18.681.429 Al 30 de junio de 202 6 y de acuerdo con el criterio establecido por el Grupo, se ha analizado el potencial deterioro de valor de las existencias del Grupo. Para ello, se ha comparado el valor contable de la mercancía del Grupo con su importe recuperable, tomando como referencia para el cálculo del mismo el valor neto realizable. Dicho valor, se corresponde con el precio estimado de venta en el curso normal de las operaciones ajustado por los costes de comercialización y distribución en los distintos canales de venta del Grupo (c ostes incrementales) y que se corresponden fundamentalmente con costes de transporte y logísticos . El Grupo tiene costes indirectos de venta como los gastos de personal o los gastos de arrendamientos de tienda, que considera que no se deben de tener en cuenta en la determinación de la provisión por valor neto de realización, al no corresponderse con costes incrementales.
La diferencia entre la rebaja de valor obtenida a la fecha de balance y la rebaja de valor contabilizada a la fecha del último balance realizado es registrada como gasto o ingreso por deterioro de valor de existencias en la contabilidad del Grupo. La provisión por deterioro de valor acumulada al 30 de junio de 2026 asciende a 106 miles de euros ( 224 miles de euros al 31 de diciembre de 2025).
9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
9.1. Inversiones financieras a largo plazo El desglose de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, es el siguiente:
Euros
30/06/202 6 31/12/202 5
Depósitos y fianzas a largo plazo 2.767.756 2.910.034 Total 2.767.756 2.910.034
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17 9.2. Inversiones financieras corrientes El desglose de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, es el siguiente:
Euros
30/06/202 6 31/12/202 5
Instrumentos de patrimonio a corto plazo 2.692 2.692 A valor razonable con cambios en resultados 2.692 2.692 Activos por derivados financieros 44.999 44.999 Fianzas constituidas a corto plazo - 524.094 Total 47.691 571.785 9.3. Instrumentos financieros derivados
El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos de fluctuación de tipos de cambio, básicamente para cubrir sus compras futuras de dólares americanos. El valor de los citados derivados se registra como activos o pasivos financier os atendiendo a su naturaleza y vencimiento. A continuación, se detalla la información referente a los instrumentos financieros contratados por el Grupo al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 202 5:
Valor Razonable (Euros) 30/06/202 6 Vencimiento Activos Pasivos
Derivados de tipo de cambio 2026 44.999 (380.789) Total 44.999 (380.789)
Valor Razonable (Euros) 31/12/202 5 Vencimiento Activos Pasivos
Derivados de tipo de cambio 2026 44.999 (380.789) Total 44.999 (380.789)
La variación de valor de los instrumentos financieros derivados de activo y pasivo que el Grupo mantiene no ha tenido efecto en el epígrafe “Variación del valor razonable de instrumentos financieros” de la cuenta de resultados consolidada durante el primer semestre del ejercicio 2026, frente a una pérdida de 2 millones de euros registrada en el primer semestre del ejercicio 2025.
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18 10. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO
El detalle de las deudas con entidades d e crédito al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 202 5, es el
siguiente:
Euros
30/06/202 6 No
Corriente
Corriente
Total
Préstamos 2.855.509 9.201.115 12.056.624 Créditos a la importación - 18.751.298 18.751.298 Cuentas de crédito - 31.970.343 31.970.343 Deudas por intereses - 219.432 219.432 Total 2.855.509 60.142.188 62.997.697
Euros
31/12/202 5 No
Corriente
Corriente
Total
Préstamos 3.618.815 9.256.671 12.875.486 Créditos a la importación - 17.898.957 17.898.957 Cuentas de crédito - 30.461.142 30.461.142 Deudas por intereses - 219.432 219.432 Total 3.618.815 57.836.202 61.455.017
La fecha de vencimiento de los préstamos mantenid os por el Grupo al 30 de junio de 202 6 es la siguiente:
Año de Vencimiento Euros
Segundo Semestre 202 6 9.201.115 Ejercicio 202 7 -
Ejercicio 202 8 1.438.843 Ejercicio 202 9 1.000.000
Resto 416.666
Total 12.056.624
En relación con los saldos registrados en los epígrafes “Efectivo obtenido de entidades financieras” y “Amortización de deudas de entidades financieras” del estado de flujo de efectivo consolidado, hay que tener en cuenta que el Grupo realiza anualmente un importe muy relevante de nuevas operaciones de financiación para adquisición de mercancía con vencimiento en el corto plazo.
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19 11. PATRIMONIO NETO
11.1. Capital social de la Sociedad dominante Al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, el capital social de la Sociedad dominante, Liwe Española, S.A. asciende a 5.249.752 euros, representado por 1.666.588 acciones nominativas de 3,15 euros de valor nominal cada una de ellas, todas de la misma clase y totalmente suscritas y desembolsadas.
La totalidad de las acciones de la Sociedad dominante están admitidas a cotización en la Bolsa de Madrid. La cotización al 30 de junio de 2026, correspondiendo al último precio negociado antes de la suspensión acordada por la CNMV el 19 de enero de 2026, y al 31 de diciembre de 202 5 se situó en 10,10 euros por acción .
Al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 20 25, los accionistas con participación más significativa en el capital social de la Sociedad dominante son los siguientes:
Accionista % Capital
Social
Juan Carlos Pardo Cano (*) 22,53% Encarnación Martínez Crevillent 12,95% Jose Ángel Pardo Martínez (*) 11,82% Juan Carlos Pardo Martínez (*) 11,88% Maria Dolores Pardo Martínez (*) 11,75% Fermín Fernando Bernabé Díaz (*) 7,56% Natalia Gómez Rubio 6,01%
Subtotal 84,50%
(*) Accionistas consejeros 11.2. Acciones propias
La Sociedad dominante posee al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 202 5 un total de 20.210 acciones propias, de valor nominal de 3,15 euros, que suponen el 1,213% del capital social, siendo su valor neto en libros de 122.099 euros que se encuentra recogido dentro del epígrafe “Acciones y participaciones en patrimonio propias” dentro del patrimonio neto del balance de situación. En este sentido, no ha habido ningún movimiento en las acciones propias de la Sociedad dominante durante el primer semestre del ejercicio 202 6.
11.3. Reservas
El detalle de las reservas del Grupo, al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, es el siguiente:
Euros
Reservas 30/06/202 6 31/12/202 5
Reserva legal 1.179.486 1.179.486 Por ajustes del capital a euros (725) (725) Reservas por capital amortizado (614.195) (614.195) Reservas para acciones propias 122.099 122.099 Resto de reservas (40.552.371) (7.029.329) Total (39.865.706) (6.342.664) Al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, la reserva legal de la Sociedad dominante se encontraba completamente constituida.
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20 12. BENEFICIO POR ACCIÓN
El siguiente cuadro refleja los ingresos e información del número de acciones utilizados para el cálculo de las ganancias o pérdidas por acción.
Euros
30/06/202 6 30/06/2025
Beneficio (pérdida) atribuible a la Sociedad dominante (9.442.064) (18.280.953) Número medio de acciones 1.666.588 1.666.588 Ganancias (pérdidas) básicas por acción (6) (11)
13. ARRENDAMIENTOS
a) Importes reconocidos en el estado de situación financiera consolidado Al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, los importes reconocidos en el estado de situación financiera consolidado relacionados con acuerdos de arrendamientos operativos han sido:
Euros
30/06/202 6 31/12/202 5
Activos por Derechos de uso 27.795.402 31.660.350
Pasivos por arrendamientos (36.125.139) (40.818.084) No corriente (27.841.923) (31.923.141) Corriente (8.283.216) (8.894.943) b) Importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidada Al 30 de junio de 202 6 y de 2025, los importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidada relacionados con acuerdos de arrendamiento , antes de impuestos, corresponden con:
Euros
30/06/202 6 30/06/2025
Gasto por amortización (4.131.675) (6.602.500) Gastos financieros (1.124.164) (1.689.026) Deterioro y resultados por enajenaciones 281.707 3.242.456 c) Importes reconocidos en el estado de flujos de efectivo Durante el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 202 6, el importe total de las salidas de efectivo en relación con contratos de arrendamiento ha ascendido a 4.587 miles de euros ( 7.460 miles de euros durante el período de seis meses terminado el 30 de junio de 2025).
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21 14. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
El detalle del saldo de estos epígrafes el estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 202 5, es el siguiente:
Euros
Activos por Impuestos Diferidos 30/06/202 6 31/12/202 5
Aplicación NIIF 16 2.064.821 2.185.193 Otros activos por impuesto diferido 5.150 -
Total 2.069.971 2.185.193
Euros
Pasivos por Impuestos Diferidos 30/06/202 6 31/12/202 5
Por libertad de amortización - España 205.003 205.003 Otros pasivos por impuesto diferido 1.021 1.021 Total 206.024 206.024 El Grupo no mantiene reconocidos en el estado de situación financiera consolidado adjunto activos por impuesto diferido por pérdidas fiscales no utilizadas.
15. EVOLUCIÓN DE LA PLANTILLA MEDIA
El número de empleados d el Grupo durante los primeros semestres de los ejercicios 2026 y 2025 se muestra en el siguiente cuadro:
N.º Medio de Empleados 30/06/202 6 30/06/2025
Hombres 99 148 Mujeres 653 886 Total 752 1.034 La plantilla media se ha reducido un 27,3% en el primer semestre del ejercicio 2026 (282 empleados) en relación con el primer semestre del ejercicio 2025. El número de mujeres ha supuesto durante el primer semestre del ejercicio 2026 un 87% del total de la plantilla del Grupo ( 86% durante el primer semestre del ejercicio 2025).
El gasto de personal ha ascendido a 12.130 miles de euros en el primer semestre del ejercicio 2026 (17.076 miles de euros en el primer semestre del ejercicio 2025).
Tal y como se indica en la Nota 2.5, Grupo Liwe ha procedido al cierre de determinadas tiendas , provocando la disminución de la plantilla media , incurriendo en gastos de naturaleza no recurrente como son las indemnizaciones al personal . Adicionalmente, los Administradores de la Sociedad han acordado iniciar la tramitación de un proceso de reestructuración de personal que afecta a los servicios centrales del Grupo Liwe , afectando a España mediante un expediente de regulación de empleo , véase también Nota 17.
GRUPO LIWE – Estados Financieros Semestrales Resumidos Consolidados correspondientes al período de 6 meses terminado el 30 de junio de 202 6
22 16. PARTES VINCULADAS
Se consideran “partes vinculadas” al Grupo a las entidades dependientes (no existen ni sociedades asociadas ni multigrupo), el personal clave de la Dirección del Grupo (miembros del Consejo de Administración y los Directores junto con los familiares cercan os), así como las entidades sobre las que el personal clave de la Dirección pueda ejercer una influencia significativa o tener su control.
Las operaciones entre la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual en cuanto a su objeto y condiciones y han sido eliminadas en el proceso de consolidación.
Por su parte, no se han realizado transacciones con los Administradores y la Alta Dirección durante los primeros semestres de los ejercicios 2026 y 2025, al margen de las retribuciones que se detallan seguidamente, no se han realizado otras transacciones .
En cuanto a las retribuciones percibidas durante el primer semestre de los ejercicios 202 6 y 2025 por los miembros del Consejo de Administración y la Alta Dirección del Grupo Liwe, clasificadas por conceptos, han sido las siguientes:
Euros
30/06/202 6
Sueldos
Dietas Primas de Seguro Planes de
Pensiones
Administradores no Alta Dirección 24.000 - - -
Administradores Alta Dirección 182.098 - - -
Total 206.098 - - -
Euros
30/06/202 5
Sueldos
Dietas Primas de Seguro Planes de
Pensiones
Administradores no Alta Dirección 28.437 - - -
Administradores Alta Dirección 181.098 - - -
Total 209.535 - - -
Al 30 de junio de 202 6 y de 202 5, el Consejo de Administración estaba formado por siete hombres y una mujer .
GRUPO LIWE – Estados Financieros Semestrales Resumidos Consolidados correspondientes al período de 6 meses terminado el 30 de junio de 202 6
23 17. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE
Con posterioridad al cierre del ejercicio, se han producido los acontecimientos referencia dos en la Nota 2 .5.
Grupo Liwe
Informe de Gestión
Intermedio resumido
Consolidado
Primer semestre del ejercicio 202 6
GRUPO LIWE – Informe de Gestión Semestral Consolidado correspondiente al período de 6 meses finalizado el 30 de junio de 2026
1
Liwe Española , S.A. y Sociedades Dependientes
Informe de Gestión Semestral Consolidado al 30 de junio de 20 26
1.- Evolución reciente de los negocios
Durante el primer semestre del ejercicio 2026, Grupo Liwe ha continuado ejecutando su proceso de transformación estratégica, centrado en la optimización del modelo operativo, la mejora de la oferta de producto y el refuerzo del canal digital. En este periodo se han consolidado las actuaciones en la renovación del surtido y la planificación de compras, la reducción del volumen de existencias y la mejora de la eficiencia logística.
El semestre se ha desarrollado en el marco del concurso voluntario de acreedores de Liwe Española, S.A., solicitado el 19 de enero de 2026 y declarado por el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia el 29 de enero de 2026, según se detalla en la Nota 2.5 de las notas explicativas. Durante este proceso, el Grupo ha continuado desarrollando su actividad comercial y ha adecuado su estructura al nuevo dimensionamiento del negocio, tanto en la red de tiendas como en los servicios centrales.
La cifra de negocios del semestre ha ascendido a 28,2 millones de euros (42,4 millones de euros en el primer semestre de 2025), principalmente por el menor número de tiendas operativas. No obstante, las medidas adoptadas han permitido una mejora significat iva de la rentabilidad operativa: el margen bruto ha aumentado hasta 15,3 millones de euros, situándose en el 54,4 % de las ventas (33,8% en el primer semestre de 2025), y el EBITDA ha pasado de un importe negativo de 9,3 millones de euros a un importe negativo de 0,7 millones de euros. El resultado neto del periodo ha sido negativo por importe de 9,4 millones de euros , frente a un resultado negativo de 18,3 millones de euros en el mismo periodo del ejercicio anterior.
Evolución del número de tiendas
La distribución de tiendas y su evolución durante el primer semestre del ejercicio 2026 se muestra en el siguiente cuadro:
30/06/202 6 TOTAL POR PAÍS
30.06.202 6 31/12/202 5 TOTAL POR PAÍS
31.12.202 5
ESPAÑA 196 196 221 226 ECI (ESPAÑA) - 5
PORTUGAL 7 7 9 9
GRECIA - - 2 2
TOTAL 203 203 237 237
GRUPO LIWE – Informe de Gestión Semestral Consolidado correspondiente al período de 6 meses finalizado el 30 de junio de 2026
2 Al 30 de junio de 2026, el número de tiendas que el Grupo mantiene es de 203.
Durante el primer semestre del ejercicio 2026 no se han abierto tiendas nuevas y se han cerrado 34 tiendas, de las que 5 estaban ubicadas en espacios de El Corte Inglés y 4 en mercados extranjeros, destacando el cierre de la totalidad de tiendas en Grecia.
Medidas alternativas de rendimiento
De acuerdo con las directrices publicadas por el ESMA (European Securities and Markets Authority ), con fecha 5 de octubre de 2015 (ESMA//2015/1415es), se desglosan a continuación las principales medidas alternativas de rendimiento utilizadas por el Grupo, así como su base de cálculo, entendiendo como tales aquellas medidas de rendimiento financiero p asado o futuro, de la situación financiera o de los flujos de efectivo.
Margen bruto: Se calcula como la diferencia entre el importe neto de la cifra de negocios y los epígrafes aprovisionamientos y variación de existencias.
EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation & Amortization): Resultado antes de intereses, impuestos, deterioro y amortización.
EBIT (Earnings Before Interest & Tax): Resultado antes de intereses e impuestos.
Deuda financiera neta: Se calcula como la diferencia entre la deuda bancaria menos el efectivo y otros medios líquidos equivalentes.
La información referente a dichas medidas para el primer semestre de los ejercicios 2026 y 2025 para el Grupo Liwe, es la siguiente:
MILES DE EUROS
RESUMEN FINANCIERO 30/06/202 6 30/06/202 5
VENTAS 28.195 42.404
MARGEN BRUTO 15.348 14.322
% MARGEN BRUTO/VENTAS 54,4% 33,8%
EBITDA (704) (9.298)
EBITDA/VENTAS (2,5%) (21,9%)
EBIT (7.136) (15.862)
EBIT/VENTAS (25,3%) (37,4%)
RESULTADO DEL PERIODO (9.442 ) (18.281)
DEUDA FINANCIERA NETA 58.077 55.063
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3 Las principales magnitudes de cada uno de los países en los que el Grupo Liwe desarrolla su actividad, son las siguientes:
MILES DE EUROS
30/06/ 2026 ESPAÑA PORTUGAL GRECIA TOTAL
VENTAS A TERCEROS 27.337 820 38 28.195
EBITDA (182) (334) (188) (704)
EBIT (6.794) (370) 28 (7.136)
RESULTADO DEL PERIODO (9.100) (370) 28 (9.442)
MILES DE EUROS
30/06/202 5 ESPAÑA ITALIA PORTUGAL GRECIA TOTAL
VENTAS A TERCEROS 40.956 149 1.076 223 42.404
EBITDA (8.623) (166) (440) (69) (9.298)
EBIT (15.073) (315) (392) (82) (15.862)
RESULTADO DEL PERIODO (17.486) (317) (395) (83) (18.281)
MILES DE EUROS
FECHA CONCEPTO ESPAÑA ITALIA PORTUGAL GRECIA TOTAL
1ER SEM.
2026 VENTAS 27.337 - 820 38 28.195
EBITDA (182) - (334) (188) (704)
% EBITDA / VENTAS (0,7%) - (40,7%) (494,7 %) (2,5%)
1ER SEM.
2025 VENTAS 40.956 149 1.076 223 42.404
EBITDA (8.623) (166) (440) (69) (9.298)
% EBITDA / VENTAS (21%) (111%) (41%) (31%) (22%)
Las ventas del primer semestre del ejercicio 202 6 son un 33,5% inferiores a las del primer semestre del ejercicio 2025 .
Durante el primer semestre del ejercicio 2026, el Grupo ha obtenido un EBITDA negativo de 0,7 millones de euros, lo que supone una mejora de 19,4 puntos porcentuales en la ratio EBITDA / Ventas en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior.
La evolución de la cifra de ventas por país en el primer semestre del ejercicio 2026 en comparación con el primer semestre del ejercicio anterior ha sido la siguiente:
Ventas
España (33,3%)
Portugal (23,8%)
Grecia (82,8%)
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4 La disminución de la cifra de negocios del Grupo se ha producido en los tres países en los que el Grupo ha operado durante el semestre, habiendo cesado previamente la actividad en Italia .
La disminución global de la cifra de ventas del Grupo durante el primer semestre del ejercicio 2026 ha sido de un 33,5% y procede fundamentalmente de la disminución de ventas en España , a la que se suma la práctica desaparición de las ventas en Grecia por el cierre de la totalidad de sus tiendas.
En relación con el EBITDA del Grupo, este ha mejorado en el primer semestre del ejercicio 2026 en un 92,4% en relación con el primer semestre del ejercicio 2025, pasando de 9.298 a 704 miles de euros negativos.
En relación con la deuda financiera neta del Grupo, esta se ha situado en 58,1 millones de euros al 30 de junio de 2026, frente a 55 millones de euros al 30 de junio de 2025.
2. Evolución previsible La evolución del Grupo en los próximos meses estará vinculada a la resolución del procedimiento concursal de Liwe Española, S.A. En este sentido, con fecha 1 de septiembre de 2026 se ha presentado ante el Juzgado de lo Mercantil una oferta vinculante para la adquisición de la unidad productiva, que contempla mantener la actividad durante un mínimo de tres años, subrogar a más del 90% de la plantilla y conservar 184 establecimientos en España y Portugal. La oferta cuenta con el respaldo del Consejo de Admini stración y de la plantilla, así como con el informe favorable de la Administración Concursal, y está pendiente de autorización judicial.
Mientras tanto, el Grupo seguirá centrado en consolidar las mejoras operativas alcanzadas en el semestre (adecuación de la red comercial, gestión eficiente de compras e inventario, desarrollo del canal digital y optimización logística), con el objetivo de seguir mejorando los márgenes del negocio.
Los Administradores consideran que la operación propuesta es la mejor alternativa para preservar el valor del negocio, la continuidad de la actividad y el empleo. No obstante, su desenlace queda supeditado a la resolución judicial pendiente, tal y como se ha descrito en la Nota 2.5 de las notas explicativas.
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3.- Liquidez y Recursos de Capital
Durante el primer semestre del ejercicio 2026, la gestión de la tesorería del Grupo se ha orientado a atender las necesidades derivadas de su actividad ordinaria, en el contexto del procedimiento concursal de Liwe Española, S.A. Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
Al 30 de junio de 2026 Grupo Liwe cuenta con un fondo de maniobra negativo que asciende a 58,7 millones de euros ( 51,2 millones de euros al 31 de diciembre de 2025 ).
El Grupo está atravesando una situación de tensión de liquidez, en el marco del concurso de acreedores de Liwe Española, S.A. y del proceso de venta de la unidad productiva descritos en la Nota 2.5 de las notas explicativas.
El Grupo continúa con su política de control y seguimiento de sus principales costes, fundamentalmente: arrendamientos, gastos de personal, suministros, transportes y energía.
Respecto a la estructura de Capital, Grupo Liwe mantiene una política conservadora en el sentido de asegurar una estructura financiera que optimice el coste de capital y asegure una adecuada rentabilidad para el accionista a largo plazo mediante la creación de valor .
4.- Gestión de Riesgos
Los riesgos de negocio de l Grupo son básicamente, aunque no se limitan a ellos, por una parte, los relativos al sector de la moda en el que desarrolla su negocio (riesgo de aumento de la competencia, riesgo de las inversiones, riesgos de fraudes del personal de nuestras tiendas), y por otra parte a los específicos de Liwe (riesgos económicos y monetarios asociados a sus operaciones, riesgos de tipo de cambi o, riesgos de tipo de interés, riesgos de litigios, riesgos derivados del endeudamiento del Grupo , riesgos de crecimiento, riesgos de crédito a clientes).
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6 Grupo Liwe dispone de un sistema de gestión de rie sgos cuyo fin primordial es asegurar que los acontecimientos que puedan afectar a las estrategias y objetivos del Grupo son identificados, analizados, gestionados y controlados de forma sistemática, mediante criterios y niveles que son fijados por la Alta Dirección del Grupo. Este sistema funciona de forma integral y todas las unidade s de negocio participan de él, siendo en último término el Consejo de Administración con el apoyo de la comisión de Auditoría el responsable de su cumplimiento.
5.- Investigación, desarrollo e innovación.
El Grupo no realiza con carácter habitual proyectos de investigación y desarrollo, entendiendo como tales aquellos en los que se invierten cantidades de dinero en el desarrollo de bienes de los que se espera una rentabilidad en periodos plurianuales. No obstante, el Grupo desarrolla multitud de actividades relacionadas con la mejora de sus procesos de distribución y negocio, como la propia realización de muestrarios, pruebas de patrones, etiquetas, tejidos, colores y diseños en general, así como pruebas de mercado tendentes a una mejor calidad final del producto.
6.- Evolución Bursátil y Acciones Propias.
El capital social de Liwe Española, S.A. es de 5.249.752 euros y está representado por 1.666.588 acciones de una sola clase, de 3,15 euros de nominal cada una. Todas las acciones confieren los mismos derechos políticos y económicos.
Con fecha 19 de enero de 2026, la Comisión Nacional del Mercado de Valores, ante la comunicación por parte de la Sociedad de su solicitud de declaración de concurso voluntario de acreedores, suspendió la cotización de las acciones de Liwe Española, S.A. en la Bolsa de Valores de Madrid, donde estas cotizan. Al 30 de junio de 2026 las acciones continúan suspendidas de cotización.
Al 30 de junio de 202 6 y al 31 de diciembre de 2025, el Grupo disponía de un 1,213% de sus acciones en autocartera registradas en el patrimonio neto consolidado por importe de 122.099 euros.
Entre el 30 de junio de 202 6 y el momento de la firma de este informe de gestión consolidado semestral no se han producido movimientos en la autocartera de Liwe Española , S.A.
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7.- Cuestiones relativas a la sostenibilidad y al personal
Durante el primer semestre del ejercicio 202 6 no se han producido hechos y/o variaciones significativas en materia de sostenibilidad.
En cuanto a las cifras de plantilla, como ya se ha indicado en la Nota 15 de las notas explicativas a los estados financieros semestrales resumidos consolidados correspondientes al período de 6 meses terminado el 30 de junio de 2026, la plantilla media de Grupo Liwe se ha situado en 752 personas frente a 1.034 personas en el primer semestre de 2025, debido a la disminución del número medio de tiendas. El número de mujeres ha supuesto durante el primer semestre del ejercicio 2026 un 87% del total de la plantilla del Grupo ( 86% durante el primer semestre del ejercicio 2025).
8.- Gobierno Corporativo De acuerdo con los estatutos sociales la Sociedad Dominante será regida, administrada y representada con amplias facultades, salvo las que competen a las Juntas Generales, por un Consejo de Administración compuesto de seis personas como mínimo y diez como máximo. El nombramiento de los consejeros y la determinación de su número, dentro de los indicados máximo y mínimo, corresponde a la Junta General, la cual podrá, además, fijar las garantías que los consejeros deben prestar o relevarlos de esta prestación.
El Consejo de Administración al 30 de junio de 2026 continúa formado por 6 hombres y 1 mujer.
9.- Hechos posteriores al 30 de junio de 2026
Con posterioridad al cierre del periodo, se han producido los acontecimientos referencia dos en la Nota 2.5 de las notas explicativas de los estados financieros resumidos consolidados.