8 S E P T I E M B R E 2 0 2 6
PRESENTACIÓN DE RESULTADOS
PRIMER SEMESTRE 2026
Este documento se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye, ni debe interpretarse como, una oferta de ve ntao permuta o adquisición, o una invitación a ofertas de compra de valores emitidos por cualquiera de las empresas mencionadas.
Cualquier decisión de comprar o invertir en valores en relación con una emisión específica debe tomarse única y exclusivament e sobre la base de la información contenida en el prospecto correspondiente presentado por la compañía en relación con dicha emisión específica. Na dieque tenga conocimiento de la información contenida en este informe debe considerarla como definitiva, ya que está sujeta a posibles cambios y modifi caciones.
Squirrel advierte que esta presentación contiene declaraciones prospectivas que incluyen aquellas relacionadas con nuestro futuro desa rrollo comercial y desempeño económico. Si bien estas declaraciones representan nuestro juicio y expectativas con respecto al desarrollo de nues tronegocio, una serie de riesgos, incertidumbres y otros factores importantes podrían causar que los desarrollos y resultados reales difieran material men te de nuestras expectativas.
Estos factores incluyen, entre otros, tendencias generales del mercado, macroeconómicas, gubernamentales y regulatorias; camb iosen las tasas de interés y condiciones del mercado y cualquier otra circunstancia que pudiera afectar adversamente las declaraciones adjuntas.
El contenido de esta declaración deberá ser tenido en cuenta por las personas o entidades que deban tomar decisiones o elabor ar o difundir opiniones sobre valores emitidos por Squirrel y, en particular, por los analistas que manejen este documento.
Este documento puede contener información resumida, pro-forma o no auditada, y se invita a sus destinatarios a consultar la documentación e información pública depositada por Squirrel ante los organismos de supervisión de los mercados de valores, en particular, los folletos e información periódica depositado s en la Bolsa de Valores de España.
La presentación no está dirigida a ninguna persona en ninguna jurisdicción donde (por razón de la nacionalidad, residencia u otro motivo de esa persona) esté prohibida la publicación o disponibilidad de la presentación. Las personas respecto de las cuales resulten de aplicación dich as prohibiciones no deberán acceder a la presentación. Sin limitar la generalidad de lo anterior, la presentación no está dirigida ni debe ser accedida p or personas ubicadas en los Estados Unidos, Australia, Canadá o Japón o cualquier otra jurisdicción donde sería ilegal hacerlo ("Jurisdicción restringida").
La presentación está destinada únicamente a inversores profesionales y comerciales. Este documento ha sido redactado en españ ol y, en caso de discrepancia con la versión inglesa, prevalecerá la versión española.NOTA LEGAL 2
€m1S 2026: FUERTE CRECIMIENTO Y
OBJETIVOS 2026 BIEN ENCAMINADOS
▪INGRESOS -€144m | +47%
▪48% del objetivo de EBITDA alcanzado en 1S 2026▪EBITDA -€19,3m | +41%
▪DFN/EBITDA L12M - | 1,67x
3
UNA NUEVA ESCALA: €290M DE INGRESOS
Y €29M DE EBITDA EN ULTIMOS 12 MESES
143,4183,4243,6289,9320-350
19,821,123,729,340-45
051015202530354045
050100150200250300350400
Dic-2024 Jun-2025 Dic-2025 Jun-2026 Objetivo 2026(€m) Ingresos(1) L12M (€m) EBITDA(1) L12M (€m) (1): Datos financieros relativos a los Ultimos 12 Meses 4
(€m) 1S 2025 % 1S 2026 % Variación
INGRESOS 97,83 100,0% 143,63 100,0% 46,8%
▪Media 67,45 69,0% 111,28 77,5% 65,0% ▪Contenido 17,18 17,6% 16,26 11,3% -5,3% ▪Network 13,20 13,5% 16,08 11,2% 21,9%
EBITDA 13,70 14,0% 19,29 13,4% 40,8%
▪Media 6,55 9,7% 12,29 11,0% 87,6% ▪Contenido 9,41 54,8% 4,76 29,3% -49,4% ▪Network -0,23 -1,8% 4,77 29,7% -
Estructura -2,02 -2,1% -2,54 -1,8% 25,8%MEDIA IMPULSA EL CRECIMIENTO Y
NETWORK ACELERA SU RENTABILIDAD
▪MEDIA: continúa las elevadas tasas de crecimiento del 1T 2026 tanto por factores orgánicos como inorgánicos ( Adsplanning consolida desde mayo) ▪CONTENIDO : menor actividad por timing de proyectos e inversión ▪NETWORK : mejora radical de la rentabilidad 5
1CUENTA DE RESULTADOS
(€m) 1S 2025 % 1S 2026 % Variación
INGRESOS 97,83 100,0% 143,63 100,0% 46,8%
Coste de ventas -70,43 -72,0% -106,60 -74,2% 51,4% Gastos de personal -8,72 -8,9% -10,95 -7,6% 25,5% Otros Gastos -Ingresos explotación -4,98 -5,1% -6,80 -4,7% 36,5%
EBITDA 13,70 14,0% 19,29 13,4% 40,8%
Consumo derechos audiovisuales -3,99 -4,1% -4,72 -3,3% 18,4% Amortización de Inmovilizado -0,86 -0,9% -1,37 -1,0% 60,3% Deterioro y Otros Gastos -Ingresos 0,07 0,1% -0,14 -0,1% -
RDO NETO EXPLOTACION -EBIT 8,93 9,1% 13,05 9,1% 46,3%
Resultado financiero -1,59 -1,6% -2,94 -2,0% 84,3%
RESULTADO ANTES IMPUESTOS 7,33 7,5% 10,12 7,0% 38,0%FUERTE CRECIMIENTO DE EBITDA CON MARGEN ESTABLE
4.-COSTES FINANCIEROS
CRECIENTES POR MAYOR
VOLUMEN DE DEUDA BRUTA Y
REPUNTE DE TIPOS DE INTERES
(€66,7m vs €55,8m Junio 2025)1.-ELEVADO CRECIMIENTO DE
INGRESOS POR EL IMPULSO DE
LA DIVISION MEDIA.
2.-AUMENTO CONTENIDO DE
LOS GASTOS DE PERSONAL
62
43.-EBITDA +41% CON UNA
DILUCION DE 60 PB POR LA
MAYOR CONTRIBUCION DE LA
DIVISION MEDIA3
€mMEDIA: CRECIMIENTO MUY POR ENCIMA DEL MERCADO
▪CRECIMIENTO MUY POR ENCIMA DEL MERCADO –
Doble dígito orgánico frente al +4,7% del mercado publicitario español1en el primer semestre de 2026
▪GANANDO CUOTA DE MERCADO –
La incorporación de nuevas cuentas continúa reforzando el crecimiento orgánico
▪MÁS ESCALA CON ADSPLANNING –
Su integración desde mayo amplía las capacidades y dimensión de Squirrel Agency
▪#1 INDEPENDIENTE / TOP 5 EN ESPAÑA –
Squirrel Agency consolida su liderazgo entre las independientes y entra en el Top 5 incluyendo las grandes multinacionales 7 (1): Fuente: InfoAdex
€mCONTENIDO: FUERTE INVERSIÓN EN 1S 2026
PARA IMPULSAR CRECIMIENTO FUTURO
▪SQUIRREL STUDIOS: INTEGRACIÓN Y ESCALA –
Una estructura única para optimizar capacidades, talento y producción
▪MÁS PRODUCCIÓN, MÁS FORMATOS –
Pipeline creciente en cine, televisión, branded content y formatos digitales
▪€16,7M INVERTIDOS PARA IMPULSAR CRECIMIENTO FUTURO –
Fuerte inversión en derechos que anticipa un significativo aumento de actividad
▪PROYECTOS DE ALTO IMPACTO –
Nuevas producciones y preparación de los Latin Grammy España 2027
▪CONTENIDO PARA NUEVAS AUDIENCIAS –
Apuesta creciente por influencers , redes sociales y nuevos formatos digitales 8
NETWORK: AUDIENCIA RECORD Y FUERTE
MEJORA DE LA RENTABILIDAD
9▪AUDIENCIA RECORD –
2,64% de cuota conjunta en agosto, máximo histórico de Squirrel
▪#3 OPERADOR PRIVADO DE TV EN ABIERTO EN ESPAÑA –
Squirrel consolida su posición en el mercado televisivo nacional
▪NETWORK ENTRA EN UNA NUEVA ETAPA DE RENTABILIDAD –
€4,8m EBITDA 1S26 vs. € -0,2m 1S25, impulsado por el nuevo modelo decomercialización
▪POTENCIAL ADICIONAL DE CONSOLIDACIÓN –
Posición activa ante nuevas oportunidades en el mercado televisivo español
▪LA NUEVA PLATAFORMA SQUIRREL+ AMPLIA EL ECOSISTEMA DIGITAL –2,165%2,281%2,342%2,423% 2,463% 2,476%
2,314%2,645%
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO (2) AGOSTOCUOTA DE AUDIENCIA(1)SQUIRREL EN 2026
(1): Fuente: Kantar Media, Individuos 16+ años, (2) Celebración del Mundial de Fútbol 2026
BALANCE DE SITUACION
(€m) DIC-2023 DIC-2024 DIC-2025 JUN -2026
ACTIVO TOTAL 173,6 210,7 258,3 299,0
Activo No Corriente 123,1 156,6 161,9 182,6 Activo Corriente 50,5 54,1 96,4 116,4 del que Tesorería 14,7 9,6 12,1 17,7
FONDOS PROPIOS Y PASIVOS 173,6 210,7 258,3 299,0
Patrimonio Neto 65,3 72,2 76,2 88,4 Pasivo No Corriente 34,2 53,7 44,7 75,0 del que Deuda Financiera y Bonos 20,8 38,5 25,8 56,4 Pasivo Corriente 74,1 84,8 133,3 135,6 del que Deuda Financiera y Bonos 17,9 13,5 22,6 10,3 Deuda Financiera Neta 24,0 42,4 36,3 48,9
Capex 20,8 25,0 6,1 16,7BALANCE REFORZADO PARA SOSTENER EL CRECIMIENTO
▪Patrimonio Neto: aumento 16% hasta €88m ▪Fondo de Maniobra : fuerte mejora (desde € -41m a € -19m, €22m inferior) ▪Liquidez : reforzada (€18m vs €7m en marzo 2026 y €12m en diciembre 2025) 10
(1): Variación de Fondo de Maniobra No Financiero (FMNF = Existencias + Deudores Comerciales –Acreedores Comerciales)LA INVERSION EN CONTENIDO
EXPLICA EL AUMENTO DE DEUDA
43,721,2
-29,33,17,32,9 49,0
DFN Jun -25 Capex EBITDA Var. Circulante (1) Int. Activos Fin + Imp DFN Jun -26VARIACION DE DEUDA FINANCIERA NETA (€m) 11▪Fuerte aumento de la Inversión en Contenido en 1S 2026 (€16,7m vs €1,6m en 1S 2025) ▪Reducción de €11m del Capital Circulante negativo respecto a cierre 2025 (€3,1m de reducción respecto a junio 2025)
28,5
23,0 24,031,342,443,7
36,349,0
13,822,5 22,024,3
19,821,123,729,32,07x
1,02x 1,09x1,29x2,14x2,07x
1,53x1,67x
0,0x0,5x1,0x1,5x2,0x2,5x3,0x
0102030405060
Dic-2022 Jun-2023 Dic-2023 Jun-2024 Dic-2024 Jun-2025 Dic-2025 Jun-2026(€m)
Deuda Financiera Neta (€m) EBITDA L12M (€m) DFN/EBITDA(1) L12MAPALANCAMIENTO CONTROLADO: 1,67x
12
€mFINANCIACION A LARGO PLAZO PARA
SOSTENER EL CRECIMIENTO
▪PRESTAMO SINDICADO -€22,5m -6 AÑOS –
El 7 de abril Squirrel reforzó su estructura financiera con un préstamo sindicado de €22,5m.
▪BONO MARF -€11,1m –4,5 AÑOS –5,0% –
El 14 de mayo Squirrel incorporó un nuevo programa de bonos vinculados a la sostenibilidad en el MARF. El 4 de junio se emitió un bono de €11,1m a 4,5 años con un cupón fijo del 5,0%.
13MAYOR DURACIÓN DE LA DEUDA Y
RECURSOS DESTINADOS PRINCIPALMENTE
A INVERSIÓN EN CONTENIDO PREMIUM
€mOUTLOOK 2026: OBJETIVOS BIEN ENCAMINADOS
I.CRECIMIENTO SOSTENIDO –
•1S 2026 ingresos +47% con 2T 2026 +37%
II.MAYOR ACTIVIDAD EN 2S 2026 –
•Calendario más intenso en la segunda mitad del año en Media y Contenido.
•Contribución incremental de Adsplanning desde mayo
III.OBJETIVOS 2026 –
•Ingresos €320m -€350m
•EBITDA €40m -€45m
LA EVOLUCIÓN DEL 1S 2026 Y LA ESTACIONALIDAD1ESPERADA PARA
EL 2S 2026 RESPALDAN EL CUMPLIMIENTO DE LOS OBJETIVOS 2026
14 (1) Ver estacionalidad histórica de ingresos contenida en la slide 18
PLAN 2026 -27: CRECIMIENTO VISIBLE
Y EXPANSION DE MARGENES
RESULTADOS PRO -FORMA
(€m) 2025A 2026PF 2027PF TACC12025 -27
INGRESOS 306 370 470 24%
EBITDA 32 51 66 44%
Margen EBITDA 10,4% 13,7% 14,0% -
RESULTADOS CONSOLIDADOS
(€m) 2025A 2026E 2027E TACC12025 -27
INGRESOS 244 320 -350 410 –430 30% -33%
Tasa de variación 70% 31% -43% 17% -34%
EBITDA 24 40 –45 52 –60 47% -58%
Margen EBITDA 9,7% 10,9% -14,1% 12,1% -14,6% -
(1) Tasa Anual de Crecimiento Compuesta
EBITDA 2025A = €24m →EBITDA 2027E €52m -€60m
2,2x –2,5 EN DOS AÑOS 15
Anexo
16
1▪PLATAFORMA INTEGRADA ÚNICA EN MEDIA, CONTENIDO Y NETWORK -
Control end-to-end de la cadena de valor y monetización multicanal
▪HISTORIAL DE CRECIMIENTO PROBADO -
TACC 2020 -25 del 50% en ingresos, con track record consistente de ejecución2
3▪EXPANSION ESTRUCTURAL DE MARGENES -
Modelo escalable con gran apalancamiento operativo y capacidad de generación estructural de sinergias
4TESIS DE INVERSION
▪CREACION DE VALOR DEMOSTRADA VIA M&A -
Crecimiento de EBITDA muy superior a la dilución de capital 17
CRECIMIENTO SOSTENIDO Y
MAYOR ACTIVIDAD HISTORIA EN SEGUNDO SEMESTRE
5,18,737,037,150,457,997,8144,2
5,621,337,642,178,785,5145,7
020406080100120140160
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026(€m)
PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE
18
EVENTO FECHA ESTADO
Presentación Resultados 9M 2026 Miércoles 18 noviembre 2026 Preliminar Presentación Resultados 2026 Martes 23 febrero 2027 PreliminarAGENDA CORPORATIVA 19
(€m) Junio 2025 % Junio 2026 % Variación
ACTIVO NO CORRIENTE 159,30 66,8% 182,60 61,1% 14,6%
Inmovilizado material 3,28 1,4% 4,09 1,4% 24,7% Fondo de Comercio 31,07 13,0% 28,43 9,5% -8,5% Otros activos intangibles 103,93 43,6% 121,81 40,7% 17,2% Activos financieros no corrientes 12,30 5,2% 20,20 6,8% 64,2% Activos por impuesto diferido 8,72 3,7% 8,07 2,7% -7,4%
ACTIVO CORRIENTE 79,06 33,2% 116,42 38,9% 47,3%
Existencias 3,62 1,5% 1,94 0,6% -46,5% Deudores 59,03 24,8% 92,06 30,8% 56,0% Otros activos financieros corrientes 2,28 1,0% 1,97 0,7% -13,7% Otros activos corrientes 1,93 0,8% 2,74 0,9% 41,9% Efectivo y equivalentes 12,20 5,1% 17,72 5,9% 45,3%
TOTAL ACTIVO 238,36 100,0% 299,02 100,0% 25,4%
PATRIMONIO NETO 74,84 31,4% 88,39 29,6% 18,1%
Capital y reservas 59,17 24,8% 71,21 23,8% 20,3% Resultado de la dominante 5,95 2,5% 8,23 2,8% 38,5% Intereses minoritarios 9,72 4,1% 8,95 3,0% -7,9%
PASIVOS NO CORRIENTES 62,76 26,3% 75,05 25,1% 19,6%
Provisiones a largo plazo 3,54 1,5% 3,64 1,2% 2,9% Deudas con entidades de crédito a L/P 40,78 17,1% 45,28 15,1% 11,0% Obligaciones y otros valores negociables a L/P 5,10 2,1% 11,10 3,7% 117,6% Deudas con empresas del grupo 0,07 0,0% 0,37 0,1% 432,0% Otros pasivos financieros no corrientes 9,83 4,1% 8,51 2,8% -13,4% Pasivos por pagos de impuestos diferidos 3,44 1,4% 6,14 2,1% 78,3%
PASIVOS CORRIENTES 100,76 42,3% 135,58 45,3% 34,6%
Provisiones a corto plazo 0,20 0,1% 0,22 0,1% 12,1% Deudas con entidades de crédito a C/P 9,97 4,2% 10,28 3,4% 3,1% Obligaciones y otros valores negociables a C/P 0,00 0,0% 0,00 0,0% -
Otros pasivos financieros corrientes 2,10 0,9% 6,60 2,2% 214,9% Acreedores comerciales 82,26 34,5% 110,48 36,9% 34,3% Deudas con empresas del grupo a C/P 0,36 0,1% 0,52 0,2% 44,7% Otros pasivos corrientes 5,88 2,5% 7,48 2,5% 27,2%
TOTAL PASIVO 238,36 100,0% 299,02 100,0% 25,4%BALANCE DE SITUACION
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