CUMPLIENDO Y
ACELERANDO
ACTUALIZACIÓN DE OBJETIVOS FINANCIEROS |
OCTUBRE
2026
R
esumen
Ejecutivo
2 01
_
Parque
Ahijones
, Madrid (JV con Habitat)
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
3
ACELERANDO LA ROTACIÓN DE ACTIVOS PARA REDUCIR EL
RIESGO DE LOS OBJETIVOS Y MEJORAR LOS RETORNOS
€260mn
firmados
en
2026
con prima del 17%
sobre
GAV –
y hasta €100mn en
negociación
Menor riesgo,
menor
endeudamiento
,
potencial
al
alza
en
2026
-
27 y
nuevos
objetivos
2028
€100mn
reinvertidos
, €60mn
en
comisiones
,
escalando
la
mayor
plataforma
residencial
de España
01_Rotación Más Rápida 03_
Mejora
Objetivos
2026
-
28 02_Estrategia de Capital
€555mn
distribuidos
en los
últimos
c.4
años
y
€555mn
en los
próximos
c.2
años
(
retorno
c.35%)
04 _
Retorno
al Accionista
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
Actualización
de Negocio
4 02
_
Creative Homes
Bulevar
III, Málaga (JV con Orion)
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
1.
Incluye
comisiones
de Gestión de Activos por la
venta
de La
Térmica
. 2.
Proceso competitivo: +30 inversores en la venta de la cartera de suelo y +25 inversores en Río Real.
Fuente: Neinor Homes.
Cartera
de Suelo
JV (10%)
2
€110mn
Firmado
Río Real
JV (30%)
2
€100mn
Firmado
Transacciones
Firmadas
en
2026
(€ mn
)
Valor Contable
GAV Precio de Venta 17% GAV ¹ 42%
Margen Bruto
La
Térmica
y
Otros
Suelos
Firmado
Venta de Suelo
€50mn
ACELERANDO LA ROTACIÓN DE ACTIVOS: €260MN CON
PRIMA DEL 17% SOBRE GAV Y 42% DE MARGEN BRUTO
€223mn
€260mn
€150mn
Estrategia
de
Optimización
del Banco de Suelo
Transacciones
que
Crean
un Alto
Valor
Racional
Estratégico
▪
Alta
disciplina
inversora
de Neinor, con
gran valor
implícito
en
nuestro
balance
▪
Optimizar
el banco de
suelo
de c.6
años
de
entregas
(c.24.000#
-
4.000#/
año ) a c.4
años▪
Reduciendo
riesgos
2026
-
28 y
acelerando
tanto el
desapalancamiento
como
la
remuneración
al
accionista
▪
Mayor
rotación
de
activos
mejora
el ROE
Cristalizando
el Valor
Implícito
del Banco de Suelo con la
Estrategia
Eficiente
en Capital de Neinor 5 ▪
Transacciones
que
crean
valor con
m
últiplo
+1,5x hoy
▪ Potencial al alza vía comisiones y beneficios de promoción (
Múltiplo
+2x)
▪
Acelerar
la
generación
de
flujo
de
caja
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
1.
Incluye
2.703# 100%
en
propiedad
BTS. Fuente: Neinor Homes.
ESTRATEGIA EFICIENTE EN CAPITAL: RECICLAR, REINVERTIR Y
MAXIMIZAR LOS RETORNOS
Impacto Económico
€100mn
C
apital
Reciclando
capital
en
nuevas
oportunidades
+€100mn
Beneficio
Neto
Objetivo
de
múltiplo
2x
, de
los
cuales
:
+€70mn de
beneficio
y c.€30mn de
comisiones
de
gesti
ó n
netas
Aspectos
Clave de la
Estrat
e gia
1 2
Entrando
al
segundo
ciclo
de
reinversión
:
los
coinversores
buscan
reinvertir
con Neinor (Orion, Santander IM y Ameris) 3
Diversificación
hacia
segmentos
de
rápido
crecimiento
como
Vivienda
Asequible
y Flex Living 4
El capital
rota
más
rápido
que el
ciclo
típico
de
promoción
de 36 meses:
con la
rotación
de
activos
, Neinor
logra
márgenes
similares
en
menos
de 12 meses
BUILD
-
TO -
SELL
Resumen
de la
Actividad
de
Inversión
y
Promoción
FLEX LIVING Y ASEQUIBLE
Nuevas Inversiones:
Nuevas Inversiones:
6 ▪
Propio
·
c.1.000#
▪ JVs
·
c.1.800#
Líder
del mercado
en
originar
las
mejores
operaciones
,
seleccionando
oportunidades
en
todo
el
país
y
marcando
la
diferencia
en el
precio
de entrada
▪
JV Flex
· c.
450#
▪ JV
Asequible
· c.5
60# ▪
Entregas
Totales
2021
-
2026: 7.469#
1 ▪
Pipeline: +5.000#
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
1.
Inversión
total
en
cada
vehículo.
2. Incluye comisiones de éxito.
Fuente: Neinor Homes.
LA ÚNICA FORMA DE INVERTIR EN EL RESIDENCIAL ESPAÑOL
PARA INVERSORES PRIVADOS ES LA GESTORA DE NEINOR
Evolución
de Neinor de Gestión de Activos d
esde
2023
1
2023
2024
2025
+€1.500mn
Bajo
Gestión
2026
ESCALA INDUSTRIAL
+13.000#
unidades
bajo
gestión
c.60%
lanzado
Libro
Preventas
1S26
3.192# (€1.300mn)
DATOS FINANCIEROS FY26
€40mn Ingresos
40 -
50%
margen
EBITDA
c.€150mn
de
Comisiones
pendientes
2
RECORRIDO DE CRECIMIENTO
+€1.500mn
invertidos
desde
2023
+€200mn
coinvertidos
por
Neinor
€900mn
Bajo
Gestión
€1.300mn
Bajo
Gestión
€100
mn 7
Un
enfoque
multivertical
para
retornos
atractivos
Build
-
to -
Sell
Asequible
Lujo
NUEVO
Flex
NUEVO
Ameris
Santander
Bain
AXA
Orion
Ares
Stoneshield
Orion
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
AEDAS JVs
King Street
Actualización
de
Objetivos
2026
-
2028
8 03
_
Kyrenia
, Madrid
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
Alta
Visibilidad
sobre
los
Objetivos
2026
-
28 ▪
Libro de
preventas
récord
con +€2.000mn
con el
92%, 84% y 38% de 2026, 2027 y 2028
prevendido
, y +70% de las
entregas
de 2028
en
obra
▪
65% del
objetivo
de
rotación
de
activos
de
€400mn
ya
asegurado
–
€100mn
en
negociación
▪
Riesgo de
tipos
cubierto
en
deuda
corporativa
y de
promoción
frente
al Euribor a +3%
Supone
una
Mejora
vs JGA (abr -
26) ▪
2026:
Objetivos
reiterados
a
pesar
del
cierre
de
Río Real
▪
2027:
Mejora
de
expectativas
con
EBITDA
elevado
a €260
-
280mn y
beneficio
neto
hacia
la
parte
alta
del
objetivo
€160
-
170mn
▪
2028:
Objetivos
presentados
gracias a la
sólida
visibilidad
operativa
–
casi
en
línea
con
2027 y
gestionando
el
potencial
al
alza
▪
Remuneración
al
Accionista
: se
adelantan
distribuciones
en
2027
y se
anuncia
dividendo
2028 de €200 -
250mn
▪
Deuda
Neta:
Trayectoria
descendente
acelerada
y
mejor
que el
consenso
en
2027
(€881mn
4 ) y 2028 (€711mn 4 )
1. Ajustado
por
partidas
no
recurrentes
y PPA (no
monetario
). 2.
Sujeto
a
calendario
de la JGA.
3. Ajustado por amortización de 1,65mn de acciones propias. 4. Consenso recopilado por la compañía.
Fuente: Neinor Homes.
ROTACIÓN ACELERADA DE ACTIVOS CON PRIMA IMPULSA
UNA MEJORA DE OBJETIVOS CON MENOR RIESGO
(€ mn
, salvo
indicación
contraria)
2026
2027
2028
EBITDA¹
Beneficio
Neto¹
BPA (€/acc)¹
,3
Remuneración
al Accionista
2 DPA
(€/acc)¹
,3
Deuda Neta
240 -
260
Reiterado
240 -
260→
260 -
280 ▲
+€20mn
260 -
280 120
-
140
(€1,23
-
1,44/acc)
Reiterado
150 -
170→
160 -
170
(€1,52
-
1,72/
acc )→
(€1,65
-
1,75/
acc )
160 -
170
(€1,65
-
1,75/
acc )
250→
280
(€2,52/
acc )→
(€2,54/
acc )
▲
+12%
250→
250
(€2,58/acc)
c.60% Adelantado
200 -
250
(€2,06
-
2,58/
acc )
1.000
-
1.100
▲
Mejora LfL
800 -
900→
800 -
850
Rango
Acotado
550 -
650 Hacia la parte alta 9
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
Distribuciones del Plan Estratégico 1 (€ mn )
€37mn
(€0,47/acc)
Recompra
€51mn
€115mn
(€1,53/acc)
€155mn
(€2,07/acc)
2026
YTD
Recompra €28mn
Ya Distribuido
€555mn
Distribuido
hasta Hoy
c.€80mn
(€0,82/acc)
dic -
26
(4T26)
c.€70mn
(€0,72/acc)
feb -
27
(1T27)
c.€70mn
(€0,72/acc)
abr/may
-
27
(2T27)
c.€
110mn²
(€1,13/
acc )
c.€ 200
-
250mn²
(€2,06
-
2,58/acc)
Resto
FY27
dic -
28
Recompra
3
€79mn
Dividendos
c.€1.006
-
1.056mn
(€11,24
-
11,75/
acc )
Distribución
Total
c.€1.085
-
1.135mn
Acumulado desde
mar -
23
€169mn
(€1,71/
acc )
2025
2024
2023
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA RECARGADA: €5,71/ACC
EN 2 AÑOS, 35% DE LA COTIZACIÓN DE HOY
FECHAS CONFIRMADAS DE LAS
DISTRIBUCIONES TRIMESTRALES
1. DPA
sobre
acciones
en
circulación
en
cada
fecha
de
pago
.
2 .
Sujeto al calendario de la JGA .
3 . 1,9mn de
acciones
propias
a
amortizar
en la
próxima
JGE. 4.
Cotización
a 02/10/2026. 5.
Revalorización
de la
acción
más
distribuciones
desde
27/03/2023 hasta 02/10/2026.
Fuente:
Neinor Homes.
€555mn
devueltos
en 3,7
años
desde
mar -
23 –
y
otro
tanto
en los
próximos
c.2
años34%5
Retorno Total Anual
al Accionista
(desde mar-23)
10
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
Conclusiones
04 _
11 Las Rozas Homes, Madrid
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
MODELO PROBADO, ESTRATEGIA EFICIENTE EN CAPITAL Y
CRECIMIENTO ESTRUCTURAL
€260mn ejecutados y hasta
€100mn
en
negociación
Plan de
Negocio
asegurado
hasta 2028;
ahora
gestionando
el
potencial
al
alza
Plataforma
escalada
con
recorrido
de
crecimiento
vía
nuevas
JVs en
Build
-
to -
Sell,
Asequible
y Flex Living 01_Rotación de Activos 03_Del Riesgo al
Potencial
02_Negocio Neinor AM Neinor es la
plataforma
mejor
posicionada
para
afrontar
la
necesidad
estructural
de
vivienda
04 _Faltan 1mn de Viviendas 12
Actualización
Objetivos
Financieros
I
Octubre
2026
13
AVISO LEGAL
Esta
Presentación
no
constituye
ni
forma
parte
de
ninguna
oferta
de
venta,
o
invitación
a
comprar
o a
suscribir,
o
solicitud
de
oferta
de
compra
o
suscripción,
de las
acciones
de
Neinor
Homes,
S,A,
(“Neinor”),
Esta
Presentación,
así
como
la
información
incluida
en
ella,
no
constituye
ni
forma
parte
de (i)
ningún
contrato
o
compromiso
de
compra
o
suscripción
de
acciones
de
acuerdo
con la
Ley del
Mercado
de
Valores
ni (
ii )
una
oferta
de
compra,
venta
o
intercambio
de
acciones
ni una
solicitud
de
cualquier
tipo
de
derechos
de
voto
en la
jurisdicción
de
EEUU
o
cualquier
otra
, Por
“Presentación”
se
entiende
:
este
documento
y
cualquier
parte
o
contenido
de
este
documento
;
cualquier
presentación
oral,
sesión
de
preguntas
y
respuestas
y
material
escrito
o en
audio
tratado
o
distribuido
durante
la
reunión
relativa
a la
Presentación
o que
guarde
cualquier
vínculo
con la
Presentación,
La
Presentación
y la
información
contenida
en la
Presentación
no
podrán
ser
reproducidas,
usadas,
distribuidas
o
publicadas,
en su
totalidad
o en
parte,
en
ningún
supuesto,
salvo
en lo
que
respecta
a la
información
extraída
de la
Presentación
y
utilizada
para
la
elaboración
de
informes
de
analistas
de
conformidad
con la
normativa
aplicable,
El
incumplimiento
de
este
deber
puede
suponer
una
infracción
de la
legislación
aplicable
en
materia
de
mercado
de
valores
y de
su
infracción
se
pueden
derivar
responsabilidades
civiles,
administrativas
o
penales,
Además
de
información
relativa
a
hechos
históricos,
esta
Presentación
puede
incluir
proyecciones
futuras
sobre
las
ventas
y
resultados
de
Neinor
y
sobre
otras
materias
como
la
industria,
la
estrategia
de
negocios,
objetivos
y
expectativas
relativas
a su
posición
de
mercado,
operaciones
futuras,
márgenes,
rentabilidad,
inversiones
de
capital,
recursos
propios
y
otra
información
operativa
y
financiera,
Las
proyecciones
futuras
incluyen
afirmaciones
relativas
a los
planes,
objetivos,
metas,
estrategias,
eventos
futuros
o
desempeño,
y
suposiciones
subyacentes
y
otras
afirmaciones
que no
son
declaraciones
sobre
hechos
históricos,
Las
palabras
“prever”,
“esperar”,
“anticipar”,
“estimar”,
“considerar”,
“podrá”,
y
demás
expresiones
similares
pueden
identificar
proyecciones
futuras,
Otras
proyecciones
futuras
pueden
identificarse
con
base
en el
contexto
en el
que se
realizan,
Las
proyecciones
futuras
se
basan
en
diversas
hipótesis
y
asunciones
relativas
a la
estrategia
de
negocios
de
Neinor,
presente
y
futura,
así
como
en el
entorno
en el
que
Neinor
espera
operar
en el
futuro,
Las
proyecciones
futuras
incluyen
e
implican
riesgos
conocidos
y
desconocidos,
incertidumbres
y
otros
factores
materiales,
que
pueden
afectar
a los
resultados
reales
y al
desempeño
de
Neinor
o de
la
industria,
Por
tanto,
el
resultado
y el
desempeño
real
pueden
ser
materialmente
diferentes
de
aquellos
expresados
o
implícitos
en
estas
proyecciones,
Ninguna
de las
proyecciones
futuras,
expectativas
o
perspectivas
incluidas
en
esta
Presentación
deberá
considerarse
como
una
previsión
o
promesa,
Tampoco
deberá
entenderse
que las
proyecciones
futuras
implican
manifestación,
promesa
o
garantía
alguna
sobre
la
corrección
o
exhaustividad
de las
asunciones
o
hipótesis
en las
que se
basan
las
referidas
proyecciones
futuras,
expectativas,
estimaciones
o
previsiones
o, en
el
caso
de las
asunciones,
de su
completa
inclusión
en la
Presentación,
Numerosos
factores
podrían
ocasionar
que el
resultado,
rendimiento
o
desempeño
real
de
Neinor
fuese
materialmente
diferente
de
cualquier
resultado,
rendimiento
o
desempeño
futuro
incluido
de
manera
expresa
o
implícita
en
cualquiera
de las
referidas
proyecciones
futuras,
En
caso
de
materializarse
alguno
o
varios
de los
referidos
riesgos
o
incertidumbres,
o en
caso
de que
las
asunciones
resulten
incorrectas,
los
resultados
reales
pueden
ser
materialmente
diferentes
de los
descritos,
anticipados,
esperados
o
proyectados
en la
Presentación,
Por
tanto,
el
receptor
de
esta
presentación
no
deberá
depositar
una
confianza
indebida
en
estas
proyecciones
futuras
y su
capacidad
de
predecir
resultados
futuros,
Los
analistas,
agentes
de
valores
e
inversores,
presentes
y
futuros,
deberán
operar
con
base
en su
propio
criterio
en
cuanto
a la
idoneidad
y
adecuación
de los
valores
en
cuanto
la
consecución
de sus
objetivos
particulares,
habiendo
tomado
en
consideración
lo
indicado
en el
presente
aviso
y la
información
pública
disponible
y
habiendo
recibido
todo
el
asesoramiento
profesional,
o de
cualquier
otra
categoría,
considerado
necesario
o
meramente
conveniente
en
estas
circunstancias,
sin
haber
dependido
únicamente
en la
información
contenida
en la
Presentación,
La
difusión
de
esta
Presentación
no
constituye
asesoramiento
o
recomendación
alguna
por
parte
de
Neinor
para
comprar,
vender
u
operar
con
acciones
de
Neinor
o con
cualquier
otro
valor,
Los
analistas,
agentes
de
valores
e
inversores
deben
tener
en
cuenta
que las
estimaciones,
proyecciones
y
previsiones
no
garantizan
el
rendimiento,
desempeño,
resultado,
precio,
márgenes,
tipos
de
cambio
y
otros
hechos
relacionados
con
Neinor
que
estén
sujetos
a
riesgos,
incertidumbres
u
otras
variables
que no
se
encuentren
bajo
el
control
de
Neinor
, de
tal
forma
que los
resultados
futuros
y el
desempeño
real
podría
ser
materialmente
diferente
al
previsto,
proyectado
y
estimado,
La
información
incluida
en
esta
Presentación,
que no
pretende
ser
exhaustiva,
no ha
sido
verificada
por un
tercero
independiente
y no
será
objeto
de
actualización,
La
información
de la
Presentación,
incluidas
las
proyecciones
futuras,
se
refiere
a la
fecha
de
este
documento
y no
implica
garantía
alguna
en
relación
con los
resultados
futuros,
Neinor
renuncia
expresamente
a
cualquier
obligación
o
compromiso
de
difundir
cualquier
actualización
o
revisión
de la
información,
incluyendo
datos
financieros
y
proyecciones
futuras,
En
este
sentido,
Neinor
no
distribuirá
públicamente
ninguna
revisión
que
pueda
afectar
a la
información
contenida
en la
Presentación
que se
derive
de
cambios
en las
expectativas,
hechos,
condiciones
o
circunstancias
en los
que se
basen
las
proyecciones
futuras
o de
cualquier
otro
cambio
ocurrido
en la
fecha
de la
Presentación
o
tras
la
misma,
Los
datos
relativos
a la
industria,
al
mercado
y a la
posición
competitiva
de
Neinor
contenidos
en
esta
Presentación
que no
se
atribuyan
a una
fuente
específica
han
sido
extraídos
de los
análisis
o
estimaciones
realizados
por
Neinor
y no
han
sido
verificados
de
forma
independiente,
Además,
la
Presentación
puede
incluir
información
relativa
a
otras
sociedades
que
operan
en el
mismo
sector
e
industria,
Esta
información
proviene
de
fuentes
públicas
y
Neinor
no
otorga
ninguna
manifestación
o
garantía,
expresa
o
implícitamente,
ni
asume
responsabilidad
alguna
por la
exactitud,
la
integridad
o la
verificación
de los
referidos
datos,
Determinada
información
financiera
y
estadística
contenida
en la
Presentación
está
sujeta
a
ajustes
de
redondeo,
Por
consiguiente,
cualquier
discrepancia
entre
el
total
y la
suma
de los
importes
reflejados
se
debe
al
referido
redondeo,
Algunos
de los
indicadores
de
gestión
financiera
y
operativa
incluidos
en
esta
Presentación
no han
sido
sometidos
a
auditoría
financiera
o a
verificación
por
parte
de un
tercero
independiente,
Además,
determinadas
cifras
de la
Presentación,
que
tampoco
han
sido
objeto
de
auditoría
financiera,
son
cifras
proforma,
Neinor
y sus
empleados,
directivos,
consejeros,
asesores,
representantes,
agentes
o
afiliados
no
asumen
ninguna
responsabilidad
(por
culpa
o
negligencia,
directa
o
indirecta,
contractual
o
extracontractual)
por los
daños
y
perjuicios
que
puedan
derivarse
del uso
de
esta
Presentación
o de
su
contenido
o
que,
en
cualquier
caso,
se
encuentren
relacionados
con
esta
Presentación,
La
información
incluida
en
esta
Presentación
no
constituye
asesoramiento
legal,
contable,
regulatorio,
fiscal,
financiero
o de
cualquier
otra
categoría,
La
referida
información
no ha
sido
elaborada
tomando
en
consideración
las
necesidades
o
situaciones
particulares
ni los
objetivos
de
inversión,
legales,
contables,
regulatorios,
fiscales
o
financieros
de los
receptores
de la
información,
Los
receptores
son los
únicos
encargados
y
responsables
de
formar
su
propio
criterio
y de
alcanzar
sus
propias
opiniones
y
conclusiones
con
respecto
a
estas
materias
y al
mercado,
así
como
de
llevar
a
cabo
una
valoración
independiente
de la
información,
Los
receptores
son los
únicos
encargados
y
responsables
de
buscar
asesoramiento
profesional
independiente
en
relación
con la
información
contenida
en la
Presentación
y con
cualquier
actuación
realizada
con
base
en la
referida
información,
Ninguna
persona
asume
responsabilidad
alguna
por la
referida
información
o por
las
acciones
realizadas
por
algún
receptor
o
alguno
de sus
consejeros,
directivos,
empleados,
agentes
o
asociados
con
base
en la
referida
información,
Ni
esta
presentación
ni
ninguna
parte
de la
misma
tienen
naturaleza
contractual,
y no
podrán
ser
utilizadas
para
formar
parte
o
constituir
un
acuerdo
de
ningún
tipo,
Al
recibir
o al
asistir
a la
Presentación,
el
receptor
declara
su
conformidad
y, por
tanto,
su
sujeción
a las
restricciones
indicadas
en los
párrafos
anteriores
.
Esta presentación es una traducción del original en inglés. Ante cualquier discrepancia, la presentación original prevalecerá sobre su traducción.
investor.relations@neinorhomes.com
Paseo
de la Castellana, 20, 5 ª