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RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2026
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INDICE
ORGANI SOCIALI E COMITATI ................................ ................................ ................................ .................. 3 RISULTATI DEL GRUPPO E SITUAZIONE FINANZIARIA ................................ ................................ ............... 4 KEY PERFORMANCE INDICATOR PER SETTORE ................................ ................................ ................................ ........ 11 1. Elettronica per la Difesa ................................ ................................ ................................ ................................ . 12 2. Elicotteri ................................ ................................ ................................ ................................ ......................... 13 3. Aeronautica ................................ ................................ ................................ ................................ ................... 14 4. Cyber & Security Solutions ................................ ................................ ................................ ............................. 15 5. Spazio ................................ ................................ ................................ ................................ ............................. 16 OUTLOOK ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ . 17 OPERAZIONI INDUSTRIALI E FINANZIARIE ................................ ................................ ................................ ................ 18 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ................................ ................................ ................................ ....................... 20 INDICATORI DI PERFORMANCE “NON -GAAP” ................................ ................................ ................................ .......... 21 BILANCIO CONSOLIDATO ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ................................ .. 25 CONTO ECONOMICO ABBREVIATO SEPARATO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................ 26 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO ................................ ................................ ............................... 27 SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA ABBREVIATA CONSOLIDATA ................................ ................................ . 28 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO ................................ ................................ ................................ ............. 29 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO ................................ .............................. 30 NOTE ESPLICATIVE ................................ ................................ ................................ ............................... 31 ALLEGATO: AREA DI CONSOLIDAMENTO ................................ ................................ ................................ ................. 60 ATTESTAZIONE SUL BILANCIO SEMESTRALE ABBREVIATO CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2026 AI SENSI DELL’ART.
154 BIS, COMMA 5 DEL D.LGS. N. 58/98 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI ................................ ............ 68
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL BILANCIO CONSOLIDATO
SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2026 ................................ ................................ ................................ ..... 69
RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2026
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ORGANI SOCIALI E COMITATI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
(per il triennio 2026 - 2028)
COLLEGIO SINDACALE
(per il triennio 2024 - 2026)
FRANCESCO MACRÍ
Presidente Sindaci effettivi
LORENZO MARIANI LUCA ROSSI
Amministratore Delegato e Direttore Generale Presidente
TRIFONE ALTIERI MARCO FAZZINI
Consigliere (a, b)
ROSINA VELTRI GIULIA PUSTERLA
Consigliere (a , c)
ENRICA GIORGETTI PAOLA SIMONELLI
Consigliere (c, e)
DOMINIQUE LEVY ALESSANDRO ZAVAGLIA
Consigliere (a, d, e)
ROBERTO DIACETTI Sindaci supplenti Consigliere (a , b) GIUSEPPE CERATI
ELENA GRIFONI MONICA SCIPIONE
Consigliere (c , d, e )
CRISTINA MANARA SERENELLA ROSSANO
Consigliere (b, d)
FRANCESCO SORO FABRIZIO PEZZANI
Consigliere (b , d)
MAURIZIO TUCCI _______________________________________
Consigliere (b, c, d)
SOCIETÀ DI REVISIONE LEGALE
ELENA VASCO EY S.p.A.
Consigliere (a , e) (per il periodo 2021 - 2029)
***************************************
DOMENICA LISTA
Segretario del Consiglio di Amministrazione
* Il precedente Consiglio di Amministrazione, il cui mandato è scaduto con l’Assemblea del 7 maggio 2026 , era così composto: Stefano Pontecorvo (Presidente), Roberto Cingolani (Amministratore Delegato e Direttore Generale ), Trifone Altieri , Giancarlo Ghislanzoni, Enrica Giorgetti, Dominique Levy, Francesco Macrì, Cristina Manara, Marcello Sala, Silvia Stefini, Elena Vasco e Steven Duncan Wood .
___________________________ _____________________________ ___________ a. Componente del Comitato Controllo e Rischi b. Componente del Comitato Nomine e Remunerazione c. Componente del Comitato Sostenibilità d. Componente del Comitato Scenari geopolitici, industriali e innovazione tecnologica e. Componente del Comitato Governance e Parti Correlate
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 4
RISULTATI DEL GRUPPO E SITUAZIONE FINANZIARIA
Il primo semestre dell’esercizio 2026 si è chiuso con un’ulteriore significativa crescita del Gruppo, confermando l’efficacia delle azioni commerciali poste in essere ed evidenziando risultati economico -
finanziari in deciso progresso rispetto al corrispondente periodo del 2025.
Key Performance Indicator (“KPI”) (€mil.) giugno 2026 giugno 2025 Variazione % 2025 Ordini 16.259 11.243 44,6% 23.782 Portafoglio ordini 58.581 45.030 30,1% 46.624 Ricavi 10.003 8.919 12,2% 19.503
EBITA 780 581 34,3% 1.752
ROS 7,8% 6,5% 1,3 p.p. 9,0% Risultato Netto adjusted 476 273 74,4% 1.015 Indebitamento Netto di Gruppo 3.248 2.173 49,5% 1.001
FOCF (249) (408) 39,0% 1.011
Organico 66.510 61.265 8,6% 62.762 Utile per azione adjusted (€) 0,733 0,402 82,3% 1,569 Per la definizione dei KPI si rimanda al paragrafo “Indicatori di performance non -GAAP”.
In data 18 marzo 2026 Leonardo ha finalizzato l’acquisizione del business Difesa di Iveco Group (IDV), compiendo un ulteriore passo per il consolidamento della propria posizione di riferimento nel settore della difesa terrestre e rafforzando il proprio ruolo di Original Equipment Manufacturer integrato. L’operazione, il cui corrispettivo è stato pari a circa €mld. 1,6, è stata finanziata con mezzi propri e il business IDV è stato integralmente consolidato nella presente situazione del Gruppo Leonardo dalla data di acquisizione . Al fine di rendere maggiormente confrontabil i le performance del Gruppo, per alcuni indicatori si riporta di seguito il dato – e la relativa variazione rispetto al periodo comparativo – escludendo il contributo del business IDV
(isoperimetro):
(€mil.) giugno 2026 isoperimetro giugno 2025 Variazione % Ordini 15.604 11.243 38,8% Portafoglio ordini 52.643 45.030 16,9% Ricavi 9.647 8.919 8,2%
EBITA 731 581 25,8%
FOCF (226) (408) 44,6%
Gli Ordini si attestano a €mld . 16,3, evidenziando un generale e diffuso miglioramento rispetto ai primi sei mesi del 2025 (+44,6%, +38, 8% rispetto al dato isoperimetro) , a conferma del consolidato posizionamento del Gruppo nei mercati in cui opera, con un book to bill nel periodo (rapporto fra gli Ordini ed i Ricavi del periodo) pari a circa 1,6. Sul dato del semestre incide il contratto, nell’ambito del settore Aeronautica, per la fornitura di 12 velivoli in configurazione light fighter del nuovo M -346 F Block 20 e del relativo training per i piloti destinati alla Forza Aerea austriaca, nonché, nell’ambito del settore Elicotteri, il contratto con il Ministero della Difesa del Regno Unito, a valere sul programma New Medium Helicopter (NMH), per la fornitura di 23 elicotteri AW149.
Il Portafoglio Ordini supera gli €mld. 58, anche per effetto del consolidamento del business IDV, che determina un impatto pari a circa €mld. 6, assicurando una copertura in termini di produzione superiore a 2,6 anni.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 5 Anche i Ricavi (€mld. 10,0) evidenziano un miglioramento rispetto ai primi sei mesi del 2025 in tutti i settori di business (+12,2% , +8,2% isoperimetro ), nonostante l’incidenza negativa del tasso di cambio sul contributo delle componenti statunitensi, principalmente Leonardo DRS nel settore dell’Elettronica per la Difes a. Al netto di tale componente , l’incremento dei Ricavi rispetto al periodo comparativo isoperimetro si presenta pari a circa il +10,0%.
L’andamento dei Ricavi, associato a un incremento della redditività operativa, con un ROS nel periodo pari al 7,8% (+1, 3 p.p. rispetto al 30 giugno 2025), sostiene la solida crescita dell’ EBITA , al 30 giugno 2026 pari a €mil. 7 80 (+3 4,3%, +25,8% isoperimetro ). Sull’indicatore, che si conferma in sensibile aumento in tutti i settori di business , incidono in particolare le performance dell’Elettronica per la Difesa, nonostante il già citato impatto negativo dell’effetto cambio, gli Elicotteri e l’Aeronautica, grazie alla conferma del positivo anda mento dei Velivoli e al miglioramento dell’Aerostrutture e della partecipata GIE -ATR.
Il Risultato Netto adjusted , pari a €mil. 47 6 (+74,4% rispetto al periodo comparativo), si presenta altresì in significativa crescita, beneficiando dell’andamento dell’EBITA e dei minori oneri finanziari netti.
Il Free Operating Cash Flow (FOCF), negativo per €mil. 249 ( negativo per €mil . 226 isoperimetro) , evidenzia un profilo di assorbimento di cassa, tipico nei primi mesi dell’anno, in deciso miglioramento rispetto al primo semestre dell’anno precedente (+39,0% , +44,6% isoperimetro ), ad evidenza dell’efficacia delle azioni messe in atto da parte del Gruppo.
Sull’Indebitamento Netto di Gruppo , pari ad €mil. 3.248 e in incremento rispetto al 3 0 giugno 2025 (+49, 5%), incide l’esborso sostenuto per l’acquisizione del business IDV, pari a circa €mld. 1,6, in parte mitigato dal sopracitato andamento del FOCF.
Approfondimenti specifici sono presenti nella sezione dedicata al trend di ciascun settore di attività.
Altri indicatori di performance
(€mil.) giugno 2026 giugno 2025 Variazione % 2025
EBITDA 1.122 884 26,9% 2.429
EBIT 661 432 53,0% 1.447
EBIT Margin 6,6% 4,8% 1,8 p.p. 7,4% Risultato Netto 456 542 (15,9%) 1.334 ROI 14,8% 12,8% 2,0 p.p. 14,9% Per la definizione dei KPI si rimanda al paragrafo “Indicatori di performance non -GAAP”.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 6 Andamento economico e finanziario del primo semestre e situazione economico/finanziaria
Conto economico riclassificato
(€mil.) per i 6 mesi chiusi al 30 giugno Variazione Variazione % Note 2026 2025 Ricavi 10.003 8.919 1.084 12,2% Costi per acquisti e per il personale 1 (8.892) (8.049) Altri ricavi (costi) operativi netti 2 (37) (2) Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche 3 48 16 Ammortamenti e svalutazioni 4 (342) (303)
EBITA 780 581 199 34,3%
ROS 7,8% 6,5% 1,3 p.p.
Proventi (Oneri) non ricorrenti (65) (103) Costi di ristrutturazione (19) (10) Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination (35) (36)
EBIT 661 432 229 53,0%
EBIT Margin 6,6% 4,8% 1,8 p.p.
Proventi/(oneri) finanziari netti 5 (45) (59) Imposte sul reddito (160) (100) Risultato connesso a operazioni straordinarie e a discontinued operation 6 - 269 Risultato Netto 456 542 (86) (15,9%) Note di raccordo fra le voci del conto economico riclassificato e il prospetto di conto economico (per i dettagli si rimanda alla Nota “Indicatori di performance NON -GAAP”):
1. Include le voci “Costi per acquisti e per il personale” (esclusi gli oneri di ristrutturazione ed i costi non ricorrenti) e “ Accantonamenti (assorbimenti) per contratti onerosi (perdite a finire)”.
2. Include l’ammontare netto delle voci “Altri ricavi operativi” e “Altri costi operativi” (esclusi gli oneri di ristrutturazion e, i proventi/costi non ricorrenti, le plusvalenze/minusvalenze e i proventi/oneri connessi a operazioni straordinarie (principali operazioni di acquisizione e dismissione) e gli accantonamenti (assorbimenti) per contratti onerosi (perdite a finire) ).
3. Include gli effetti della valutazione delle sole partecipazioni strategiche, classificati all’interno della voce “Effetto del la valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto”. La valutazione ad equity delle partecipate strategiche è d eterminata dal risultato netto delle stesse di competenza del Gruppo, escludendo le componenti “Proventi (oneri) non ricorrenti”, “Costi di ristrutturazione” e “Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination”, al netto dei rela tivi effetti fiscali.
4. Include la voce “Ammortamenti, svalutazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie”, esclusa la quota di ammortamento riferibile alle attività immateriali acquisite in sede di business combination, gli impairment degli avviamenti e le svalutazioni considerate come “Costi non ricorrenti”.
5. Include le voci “Proventi finanziari”, “Oneri finanziari” (al netto delle plusvalenze e minusvalenze relative ad operazioni Straordinarie) ed “Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto” (al netto della valutaz ione delle partecipazioni strategiche).
6. Include le voci “Utile (Perdita) connesso a Discontinued Operation” oltre alle plusvalenze, minusvalenze, proventi e oneri re lativi ad operazioni straordinarie (principali operazioni di acquisizione e dismissione), classificate nelle voci “Altri ricavi operativi”, “Altri costi operativi”, “Proventi finanziari” e “Oneri finanziari”.
L’EBIT (€mil. 6 61) si presenta in aumento rispetto al primo semestre del 2025 (+5 3,0%), beneficiando del miglioramento dell’EBITA e dei minori oneri non ricorrenti .
Il Risultato Netto (€mil. 4 56) si riduce , nonostante il positivo andamento dell’EBIT e i minori oneri finanziari netti, in quanto risente del fatto che il dato del periodo comparativo (€mil. 542) includeva la plusvalenza – pari a circa €mil. 283 – rilevata a seguito della cessione del business Underwater Armaments & Systems a Fincantieri.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 7 Al riguardo, si presenta di seguito la riconciliazione con il Risultato Netto adjusted :
(€mil.) per i 6 mesi chiusi al 30 giugno Variazione Variazione % 2026 2025 Risultato Netto 456 542 (86) (15,9%) Risultato connesso a discontinued operation e operazioni straordinarie - (269) Proventi (Oneri) non ricorrenti 28 -
Effetto fiscale su componenti non cash (8) -
Risultato Netto adjusted 476 273 203 74,4%
- di cui soci della controllante 423 232
Rendiconto finanziario riclassificato
(€mil.) Note per i 6 mesi chiusi al 30 giugno Variazione Variazione %
2026 2025
Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative 1 211 (271) Dividendi ricevuti 24 238 Flusso di cassa da attività di investimento ordinario 2 (484) (375) Free Operating Cash Flow (FOCF) (249) (408) 159 39,0%
Operazioni strategiche 3 (1.555) 446 Variazione delle altre attività di investimento 4 (12) (1) Variazione netta dei debiti finanziari (62) (388) Dividendi pagati (391) (327) Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e mezzi equivalenti (2.269) (678)
Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio 3.238 2.556 Differenze di cambio e altri movimenti 17 (62) Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e mezzi equivalenti da discontinued operation - (8) Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno 986 1.808 Note di raccordo fra le voci del rendiconto finanziario riclassificato e il prospetto di rendiconto finanziario (per i dettagli si rimanda al paragrafo “Indicatori di performance “NON -GAAP”):
1. Include la voce “Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative”, esclusi i pagamenti dei debiti ex Lege 808/198 5;
2. Include la voce “Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di investimento”, inclusi i pagamenti e gli incassi ex Leg e 808/1985 e al netto dei dividendi ricevuti;
3. Include la voce “Altre attività di investimento o disinvestimento” classificate come “Operazioni strategiche”;
4. Include le voci “Altre attività di investimento o disinvestimento”, esclusi i dividendi ricevuti, gli effetti delle opera zioni classificate come “Operazioni strategiche” e gli incassi ex Lege 808/1985.
Il FOCF del primo semestre 2026, negativo per €mil. 249 ( negativo per €mil. 226 nel dato isoperimetro ), evidenzia un miglioramento del 39,0% circa rispetto alla performance del periodo comparativo, negativo per €mil. 408, confermando i risultati positivi raggiunti grazie alle iniziative di rafforzamento della performance operativa e della gestione del capitale circolante. Il dato evidenzia, tuttavia, l’usuale andamento infrannuale, caratterizzato da assorbimenti di cassa nella prima parte dell’anno.
Le operazioni strategiche includono, oltre alla già citata acquisizione del Gruppo IDV, le ulteriori acquisizioni effettuate dal Gruppo nel periodo di riferimento e relative , principalmente, al restante 35% della società GEM Elettronica e al 100% della società britannica BeCrypt Ltd , quest’ultima effettuat a per il tramite della controllat a Leonardo UK Ltd .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 8 La variazione netta dei debiti finanziari include i rimborsi, avvenuti nel mese di gennaio 2026, del prestito obbligazionario di Leonardo S.p.a. di €mil. 500 e del Term Loan sottoscritto con Cassa Depositi e Prestiti di €mil. 100, oltre al rimborso anticip ato del Term Loan sottoscritto da Leonardo DRS nel 2022, outstanding per un importo pari a circa USDmil. 191 (€mil. 163), parzialmente compensati dal tiraggio del finanziamento “Term Loan – ESG linked amortizing” di importo pari a €mil. 600, sottoscritto i n data 10 marzo 2026 con un pool di primarie banche nazionali e internazionali.
Situazione patrimoniale/finanziaria riclassificata
(€mil.) Note 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2025 Attività non correnti 17.176 15.418 14.938 Passività non correnti (2.367) (2.293) (2.367) Capitale fisso 1 14.809 13.125 12.571
Rimanenze 2 1.146 578 1.564 Crediti commerciali 3 4.636 3.893 3.634 Debiti commerciali 4 (3.922) (3.504) (3.511) Capitale circolante 1.860 967 1.687 Fondi per rischi (quota corrente) (1.169) (1.002) (961) Altre attività (passività) nette correnti 5 (1.396) (1.361) (1.003) Capitale circolante netto (705) (1.396) (277)
Capitale investito netto 14.104 11.729 12.294
Patrimonio netto di Gruppo 9.670 9.560 8.999 Patrimonio netto di Terzi 1.196 1.180 1.122 Patrimonio netto 10.866 10.740 10.121
Indebitamento Netto di Gruppo 3.248 1.001 2.173
(Attività) passività nette possedute per la vendita 6 (10) (12) -
Note di raccordo fra le voci dello stato patrimoniale riclassificato e il prospetto di stato patrimoniale (per i dettagli si rimanda al paragrafo “Indicatori di performance “NON -GAAP”):
1. Include, rispettivamente, tutte le attività non correnti e tutte le passività non correnti, esclusi i “Debiti finanziari non correnti”.
2. Include le voci “Rimanenze”, oltre alle attività e passività derivanti da contratti.
3. Include i crediti commerciali classificati all’interno della voce “Crediti commerciali, incluse le attività derivanti da cont ratti”.
4. Include i debiti commerciali classificati all’interno della voce “Debiti commerciali, incluse le passività derivanti da contr atti”.
5. Include le “Altre attività correnti” e “Altre passività correnti” (esclusi i derivati a copertura di poste dell’indebitamento ) ed i “Debiti per imposte su l reddito”.
6. Include l’ammontare netto delle voci “Attività non correnti possedute per la vendita” e “Passività direttamente correlate ad attività possedute per la vendita”.
Il capitale investito netto si incrementa rispetto al 31 dicembre 2025 per effetto dell’acquisizione di IDV, oltre che per le normali dinamiche di business .
Le attività e le passività di IDV sono state determinate su base provvisoria, in quanto alla data di redazione del presente documento non sono stati ancora finalizzati i principali processi valutativi , in conformità a quanto previsto dai principi di riferimento . L’eccedenza del prezzo di acquisizione rispetto al fair value del patrimonio netto acquisito è stata provvisoriamente rilevata come avviamento, quantificato in circa €mld.
1,3.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 9 L’Indebitamento Netto di Gruppo è pari a €mil. 3. 248 e si incrementa rispetto al 30 giugno 2025 per circa €mld. 1, 1, per effetto dell’esborso sostenuto per l’acquisizione del business IDV. Rispetto al 31 dicembre 2025 (€mil. 1.001) l’indicatore si incrementa principalmente per effetto delle sopracitate operazioni strategiche e dell’usuale andamento del FOCF, oltre che per il pagamento di dividendi per un importo pari a €mil. 39 1 (di cui €mil. 361 relativi a Leonardo S.p.a. che, in linea con quanto comunicat o in occasione del Piano Industriale 2026 -2030, ha corrisposto un dividendo pari a 0,63 € per azione nel 2026, in crescita di circa il 20% rispetto ai 0,52 € per azione del 2025) , come di seguito evidenziato :
Movimentazione dell'Indebitamento Netto di Gruppo
Di seguito si riporta la composizione dell’Indebitamento Netto di Gruppo:
(€mil.) 30 giugno 2026 di cui correnti 31 dicembre 2025 di cui correnti 30 giugno 2025 di cui
correnti
Debiti obbligazionari - - 512 512 505 505 Debiti bancari 1.885 725 1.428 82 1.522 126 Altri debiti finanziari (*) 134 91 388 349 219 176 Disponibilità e mezzi equivalenti (986) (986) (3.238) (3.238) (1.808) (1.808) Altri crediti finanziari correnti (*) (159) (159) (23) (23) (28) (28) Derivati a copertura di poste dell'indebitamento (2) (2) (6) (6) 7 7 Indebitamento netto di Gruppo, escluse le passività per leasing e i debiti/(crediti) finanziari netti verso le joint venture 872
(939)
417
Debiti/(Crediti) finanziari verso joint venture 1.752 1.752 1.332 1.332 1.147 1.147 Passività per leasing 624 101 608 97 609 88
Indebitamento Netto di Gruppo 3.248 1.001 2.173 (*) include la quota relativa ai rapporti con parti correlate, escluse le joint venture.
La riconciliazione con la posizione finanziaria netta richiesta dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornat a con quanto previsto dall’orientamento ESMA 32 -382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021 , è fornita nel paragrafo “Indicatori di performance “NON -GAAP”” .
249 1.644391 35
(72 )
2.173
1.0013.248
30 giugno 2025 31 dicembre 2025 FOCF Operazioni strategiche Dividendi pagati Sottoscrizione di nuovi contratti di leasingEffetto cambio e altro 30 giugno 2026
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 10 Con riferimento ai debiti obbligazionari, il decremento rispetto al 31 dicembre 2025 è riconducibile al rimborso dell’emissione di Leonardo S.p.a. per €mil. 500, giunta alla sua naturale scadenza nel mese di gennaio 2026. Inoltre, nello stesso mese Leonard o ha rimborsato il Term Loan di €mil. 100 sottoscritto con Cassa Depositi e Prestiti.
Nel corso del primo semestre 2026 Leonardo S.p.a. ha rifinanziato tale debito attraverso la sottoscrizione con un pool di primarie banche nazionali e internazionali, in data 10 marzo 2026, di un “Term Loan – ESG linked amortizing” di importo pari a €mil. 6 00, con durata pari a 5 anni. Il piano di rimborso prevede un preammortamento di due anni e pagamenti in quote costanti a partire dal terzo anno, con scadenza finale nel 2031. Le condizioni economiche negoziate sul prestito valorizzano il riconoscimento de l merito di credito del Gruppo da parte delle Agenzie di Rating e riflettono l’interesse crescente del comparto bancario per Leonardo, percepito oggi come player leader nell’AD&S Europeo. Inoltre, il nuovo Term Loan risulta in linea con la strategia di sos tenibilità e con il primo Piano di Transizione del Gruppo, nonché con il sistema di incentivazione di Leonardo, integrando al contempo obiettivi di riduzione delle emissioni di CO2. L’inclusione di tali parametri contribuisce ad inserire il Term Loan nel q uadro delle fonti di finanziamento sostenibili di Leonardo, che oggi rappresentano circa l’80% delle fonti complessivamente disponibili.
Rispetto a quanto descritto nel bilancio consolidato 2025 non sono intervenute nel periodo variazioni ai regolamenti che disciplinano le emissioni di Leonardo, così come nei covenant finanziari presenti nel Term Loan ESG -linked sottoscritto nel 2021 e nei contratti di finanziamento con BEI (pari complessivamente a €mil.
623 al 30 giugno 2026). Gli stessi covenant sono presenti nella ESG linked Revolving Credit Facility rinnovata anticipatamente nel mese di ottobre 2025 e sono stati previsti nel Term Loan – ESG linked amortizing sottoscritto nel mese di marzo 2026: essi, tuttavia, verranno testati solo se il credit rating di Leonardo assegnato da almeno due delle tre agenzie di rating dovesse scendere sotto il livello Investment grade. I covenant finanziari risultavano ampiamente rispettati al 31 dicembre 2025.
Inoltre, nei finanziamenti ESG -linked sono previste clausole di adeguamento del margine in base al raggiungimento di determinati indicatori (KPIs) legati agli obiettivi ESG. Rispetto alla situazione al 31 dicembre 2025 è stato inserito, nel Term Loan – ESG linked amortizing sottoscritto nel marzo 2026 , un ulteriore KPI relativo alla riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo scope 3 per ore di volo equivalenti.
Al 30 giugno 2026 Leonardo S.p.a. dispone, per le esigenze di finanziamento delle attività ordinarie del Gruppo, di fonti di liquidità per complessivi €mil. 2.605 circa, tutte non utilizzate alla data e composte dalla linea di credito ESG -linked Revolving Credit Facility, per un importo di €mld. 1,8, oltre a linee di credito per cassa a breve, uncommitted, pari a circa €mil. 805 (€mil. 820 al 31 dicembre 2025). Inoltre, Leonardo S.p.a.
dispone di linee di credito bancarie per firma uncommitted per complessi vi €mil. 13.470, di cui €mil. 3.735 ancora disponibili al 30 giugno 2026.
Con riferimento alle società controllate, nel mese di gennaio 2026 Leonardo DRS ha chiuso anticipatamente la Revolving Credit Facility e il Term Loan accesi nel 2022, quest’ultimo outstanding per un importo pari a circa USDmil. 191 (€mil. 163), sottoscrive ndo una nuova Revolving Credit Facility per un importo di USDmil.
500 (€mil. 439 al 30 giugno 2026) e della durata di 5 anni. Covenant finanziari, in linea con le standard practices statunitensi, sono inoltre previsti nella Revolving Credit Facility di Leo nardo DRS, anch’essi rispettati alla data dell’ultima rilevazione.
Altre società del Gruppo dispongono di linee di credito a breve a revoca, garantite da Leonardo S.p.a., per i cui dettagli si rimanda al bilancio consolidato 2025. Al 30 giugno 2026 la controllata Leonardo US Corporation ha utilizzato tali strumenti per US Dmil. 51 (€mil. 45).
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 11
KEY PERFORMANCE INDICATOR PER SETTORE
Leonardo conferma il proprio percorso di crescita in tutti i settori core del proprio business . Di seguito si commentano i Settori in termini di performance commerciale e finanziaria :
30 giugno 2026 Ordini Portafoglio Ricavi EBITA ROS Elettronica per la Difesa 7.033 27.631 4.512 557 12,3% Elicotteri 4.529 16.629 2.904 210 7,2% Aeronautica 4.148 12.787 2.004 108 5,4% Cyber & Security Solutions 519 1.441 420 39 9,3% Spazio 461 1.606 499 18 3,6% Altre attività 413 337 395 (152) (38,5%) Elisioni (844) (1.850) (731) - n.a.
Totale 16.259 58.581 10.003 780 7,8%
30 giugno 2025 Ordini Portafoglio al 31 Dic. 2025 Ricavi EBITA ROS Elettronica per la Difesa 5.385 19.305 3.795 425 11,2% Elicotteri 3.396 15.020 2.789 202 7,2% Aeronautica 2.212 10.633 1.913 55 2,9% Cyber & Security Solutions 453 1.326 359 29 8,1% Spazio 413 1.664 436 17 3,9% Altre attività 267 192 302 (147) (48,7%) Elisioni (883) (1.516) (675) - n.a.
Totale 11.243 46.624 8.919 581 6,5%
Variazioni %
Ordini Portafoglio Ricavi EBITA ROS Elettronica per la Difesa 30,6% 43,1% 18,9% 31,1% 1,1 p.p.
Elicotteri 33,4% 10,7% 4,1% 4,0% 0,0 p.p.
Aeronautica 87,5% 20,3% 4,8% 96,4% 2,5 p.p.
Cyber & Security Solutions 14,6% 8,7% 17,0% 34,5% 1,2 p.p.
Spazio 11,6% (3,5%) 14,4% 5,9% (0,3) p.p.
Altre attività 54,7% 75,5% 30,8% (3,4%) 10,2 p.p.
Elisioni n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
Totale 44,6% 25,6% 12,2% 34,3% 1,3 p.p.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 12 1. Elettronica per la Difesa Dalla data di acquisizione il settore include il business IDV, operante nella difesa terrestre, nel più ampio perimetro della componente Elettronica Europa.
Il primo semestre 2026 è caratterizzato da buona performance commerciale con volumi e redditività in crescita rispetto allo stesso periodo dell’esercizio comparativo, con particolare riferimento alla componente isoperimetro dell ’Elettronica Europa. Buona la performance della controllata Leonardo DRS, il cui contributo al settore risente dell’effetto sfavorevole sulla traduzione del cambio USD/€. Positivo l’andamento di IDV ed il contributo delle partecipate strategiche.
Key Performance Indicator del settore 30 giugno 2026 Ordini Ricavi EBITA ROS Elettronica Europa 5.378 3.010 393 13,1% Leonardo DRS 1.688 1.507 164 10,9% Elisioni (33) (5) - n.a.
Totale 7.033 4.512 557 12,3%
30 giugno 2025 Ordini Ricavi EBITA ROS Elettronica Europa 3.706 2.312 294 12,7% Leonardo DRS 1.687 1.489 131 8,8% Elisioni (8) (6) - n.a.
Totale 5.385 3.795 425 11,2%
Variazioni % Ordini Ricavi EBITA ROS Elettronica Europa 45,1% 30,2% 33,7% 0,4 p.p.
Leonardo DRS 0,1% 1,2% 25,2% 2,1 p.p.
Elisioni n.a. n.a. n.a. n.a.
Totale 30,6% 18,9% 31,1% 1,1 p.p.
Cambio medio €/USD: 1, 1670 (primi sei mesi del 2026) e 1,0930 (primi sei mesi del 2025)
Ordini . In crescita rispetto al primo semestre del 2025 (+30,6%) , con particolare riferimento alla componente isoperimetro della Elettronica Europa, che registra un book -to-bill pari a circa 1,8. Buona la performance commerciale sia della controllata IDV sia della Leonardo DRS , che registra no un book to bill rispettivamente pari a circa 1,9 e 1,1 . Quest’ultima risente in particolare dell’impatto negativo del cambio USD/€. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano:
Per la componente Europa:
• l’ordine SAMP -T che prevede la fornitura di radar Kronos Ground Mobile High Power (KGMHP), parte di un più ampio contratto per la fornitura di Sistemi SAMP -T NG per l’Esercito Italiano. Il radar KGMHP incorpora la più avanzata tecnologia dei radar a scansi one elettronica (AESA);
• il contratto nazionale BMD+ (Ballistic Missile Defence plus) che prevede lo sviluppo, la fornitura e l’installazione di sensori radar Ground -Based AESA -L fissi e mobili per la sorveglianza e tracciamento delle minacce di tipo SRBM (Short Range Ballistic Mi ssile) e MRBM (Medium Range Ballistic Missile), e lo svolgimento di uno studio per la definizione di un’architettura di tipo System of Systems, che integri ulteriori capacità ed assetti da dedicare alla Difesa Missilistica;
• l’ordine export per la fornitura di Raven che verranno installati sui velivoli Gripen progettati da SAAB.
Il RAVEN è un radar AESA progettato per soddisfare le esigenze di rilevamento radar del controllo del fuoco e di inseguimento dei bersagli e resistent e alle contromisure radar;
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 13 • il contratto con Abu Dhabi Ship Building (ADSB), la divisione navale del Gruppo EDGE, per la fornitura di sistemi di combattimento navali di nuova generazione nella configurazione Falaj 3, destinati al programma di nuove unità navali “Al Dorra” della Marina del Kuwait.
Con riferimento al neo -acquisito business IDV, si evidenzia:
• nell'ambito del più ampio accordo quadro firmato il 30 dicembre 2019 con il Ministero della Difesa rumeno, per un totale di oltre 2.900 autocarri, l’ordine aggiuntivo di 860 autocarri tattici militari ad alta mobilità dei quali un terzo sarà equipaggiato co n cabina blindata ;
• il contratto che prevede la fornitura di 34 piattaforme blindate anfibie 8x8 SUPERAV , il nuovo Veicolo Anfibio da Combattimento per la Fanteria di Marina (VACIM), che saranno poi integrate e configurate da Indra in quattro varianti: trasporto truppe, comando e controllo, recupero e ambulanza come richiesto dal Ministero della Difesa spagno lo nell’ambito del Programma Speciale di Ammodernamento (PEM ).
Per la controllata Leonardo DRS:
• l’ordine aggiuntivo nell’ambito del programma M -SHORAD (Maneuver -Short Range Air Defense) sistema a supporto diretto delle Brigate di Combattimento (BCT) fondamentale per neutralizzare o scoraggiare minacce aeree a bassa quota, inclusi UAS di Gruppo 3 di g randi dimensioni, velivoli ad ala rotante e ad ala fissa ;
• l’ordine aggiuntivo, nell’ambito del più ampio programma ORP (Ohio -submarine class Replacement Programme), per la fornitura di componenti di propulsione elettrica integrati per il sottomarino di classe Columbia di nuova generazione per la Marina degli Stati Uniti.
Ricavi . Volumi in crescita rispetto al primo semestre del 202 5 (+18,9%) in tutte le principali aree di business e con particolare riferimento alla componente isoperimetro dell ’Elettronica Europa (+1 5%), anche per effetto del buon livello del portafoglio ordini. Per la controllata Leonardo DRS si registrano volumi in crescita (+8%) , nonostante la contribuzione della stessa al Gruppo risenta del l’impatto negativo del cambio USD/€.
EBITA . In miglioramento in tutte le principali aree di business , principalmente per i maggiori volumi e per la solida execution dei programmi sia della componente isoperimetro della Elettronica Europa sia della controllata Leonardo DRS, nonostante il già citato impatto negativo del cambio USD/€. Positivo il contributo alla redditività del perimetro da parte delle partecipate strat egiche MBDA e H ensoldt .
Dati di Leonardo DRS in USD
Ordini Ricavi EBITA ROS Leonardo DRS ($mil.) giugno 2026 1.970 1.758 191 10,9% Leonardo DRS ($mil.) giugno 2025 1.844 1.628 143 8,8%
2. Elicotteri
Il primo semestre del 2026 è stato caratterizzato da un’ottima performance commerciale. Assume particolare rilevanza l’acquisizione del programma New Medium Helicopter (NMH ) per il Ministero della Difesa del Regno Unito , avente ad oggetto la fornitura di n. 23 elicotteri AW149 per le Forze Armate del Paese.
L’andamento economico è in linea con le aspettative, con Ricavi ed EBITA in crescita rispetto al primo semestre del 2025. Nel periodo sono state effettuate consegne di n. 81 nuovi elicotteri (n. 72 nello stesso periodo del 2025).
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 14 Ordini . In aumento rispetto al primo semestre del 2025 (33,4%), con un book to bill pari a 1,6. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano:
• il sopra citato contratto NMH con il Ministero della Difesa del Regno Unito per n. 23 elicotteri AW149;
• ordini per complessivi altri n. 101 elicotteri dual use (n. 77 gli elicotteri totali dual use acquisiti nel primo semestre del 2025), principalmente per clienti export ;
• l’ordine per l’estensione del programma Integrated Merlin Operational Support (IMOS), anch’esso per il Ministero della Difesa del Regno Unito.
A livello complessivo, gli ordini in ambito governativo contribuiscono sul totale per il 69% rispetto al 31% della quota commerciale.
Ricavi . In crescita rispetto al primo semestre del 2025 (+4,1%) , per maggiori attività sia su alcune linee di elicotteri, sia sul CSS&T ( Customer Support, Services & Training ). Le attività di CSS&T incidono per circa il 40% sul totale dei ricavi.
EBITA . In aumento per effetto principalmente dei maggiori ricavi. Il ROS, in linea con le attese, è del 7,2%, pari al valore registrato nel primo semestre dell’anno precedente.
3. Aeronautica
Ottima performance commerciale e reddituale registrata nel primo semestre 2026, in linea con il percorso di crescita del Settore, evidenziando un significativo incremento rispetto al primo semestre 2025.
Key Performance Indicator del settore
30 giugno 2026 Ordini Ricavi EBITA ROS Velivoli 3.623 1.597 183 11,5% Aerostrutture 610 481 (66) (13,7%) GIE ATR n.a. n.a. (9) n.a.
Elisioni (85) (74) -
Totale 4.148 2.004 108 5,4%
30 giugno 2025 Ordini Ricavi EBITA ROS Velivoli 1.578 1.616 180 11,1% Aerostrutture 698 334 (96) (28,7%) GIE ATR n.a. n.a. (29) n.a.
Elisioni (64) (37) -
Totale 2.212 1.913 55 2,9%
Variazioni % Ordini Ricavi EBITA ROS Velivoli 129,6% (1,2%) 1,7% 0,4 p.p.
Aerostrutture (12,6%) 44,0% 31,3% 15,0 p.p.
GIE ATR n.a. n.a. 69,0% n.a.
Elisioni n.a. n.a. n.a.
Totale 87,5% 4,8% 96,4% 2,5 p.p.
Ordini. In forte crescita rispetto al primo semestre del 2025 (+87,5 %), con un book to bill pari a circa 2,1. In particolare, si conferma consistente il contributo della BU Velivoli, che beneficia delle importanti acquisizioni nel segmento dei Trainers (M -346) per l’Austria e per il futuro velivolo della Pattuglia Acrobatica Nazionale (PAN) per l’Italia , oltre agli ordini in ambito Typhoon per la Germania e per l’Italia. Con riferimento alla BU Aerostrutture , gli ordini si presentano in linea con le attese , con la conferma della ripresa delle consegne da parte dei principali OEM .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 15 Ricavi . I volumi si presentano in lieve miglioramento rispetto al periodo comparativo (+4, 8%). La BU Velivoli registra ricavi sostanzialmente in linea con il 2025 ; gli slittamenti sul programma Kuwait , causa ti dalla situazione di crisi , sono stati compensati dalla crescita sulle altre linee di business , con particolare evidenza delle piattaforme proprietarie. Nell’ambito della BU Velivoli si evidenzia la crescita del contributo del Service, che nel primo semestre del 2026 si attesta a circa il 38% dei ricav i complessivi , beneficiando dell’incremento delle attività di supporto del programma Kuwait . Con riferimento alla BU Aerostrutture, si segnalano maggiori volumi di ricavi (+44 ,0%) su tutte le linee di business , che beneficiano dell’incremento della demand dei principali OEM, in particolare per i programmi B787 e ATR. Dal punto di vista produttivo:
• per i programmi militari della BU Velivoli sono state consegnate a Lockheed Martin n. 26 ali per il programma F -35 (contro n. 27 ali consegnate nel primo semestre 2025) e al Consorzio Eurofighter n.
6 fusoliere e n. 6 ali per il programma Typhoon (contro n . 5 fusoliere e n. 5 ali consegnate nello stesso periodo del 2025). Si evidenzia una consegna al cliente Kuwait, rispetto alle 4 registrate nel 2025;
• per i programmi civili della BU Aerostrutture sono state consegnate n. 39 sezioni di fusoliera e n. 39 stabilizzatori per il programma B787 (contro n. 30 fusoliere e n. 28 stabilizzatori nel 2025) e n. 20 fusoliere per il programma ATR (contro n. 9 fusolie re nel 2025);
• per il consorzio GIE ATR si segnalano n. 8 consegne rispetto alle n. 7 registrate nel medesimo periodo del 2025.
EBITA. Sensibile crescita del risultato operativo registrato nel primo semestre del 2026 (+96,4 %) rispetto allo stesso periodo del 2025. Si evidenzia il sostanziale miglioramento del risultato della BU Aerostrutture, che conferma il trend di ripresa per effetto dei maggiori volumi con un incremento della saturazione dei siti produttivi. Il risultato della BU Velivoli risulta in linea al primo semestre del 2025. Per quanto riguarda il consorzio GIE ATR, con l’incremento delle consegne e le azioni di efficien tamento messe in atto , si evidenzia un importante miglioramento dei risultati rispetto al medesimo periodo del 2025 .
4. Cyber & Security Solutions Il primo semestre 2026 registra un buon andamento commerciale, con volumi e redditività in aumento rispetto al periodo comparativo, a conferma della tendenza positiva avviata già nel primo trimestre dell’anno.
Ordini. In crescita rispetto al primo semestre del 202 5 (+14,6%) , evidenziando un book to bill pari a 1,2. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano diversi ordinativi nell’ambito del più ampio progetto Polo Strategico Nazionale (PSN), finalizzato a supportare le amministrazioni pubbliche nel percorso di trasformazione digitale attraverso l’adozione di un modello Cloud , la razionalizzazione dei Data Center e l’adeguamento delle infrastrutture di connettività, con conseguente rafforzamento dei livelli di sicurezza dei dati gestiti.
Ricavi . In significativa crescita rispetto al periodo comparativo (+17,0%) , principalmente per effetto della maggiore contribuzione della componente italiana della divisione di Leonardo.
EBITA . Solida execution dei programmi con una redditività in aumento , principalmente per effetto dei maggiori volumi e del miglior assorbimento dei costi di struttura.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 16
5. Spazio
Il Settore evidenzia un miglioramento della performance commerciale, confermando la redditività del business rispetto al primo semestre del 2025 .
Ordini. La divisione registra ordini superiori al primo semestre del 2025 (+11,6%) , beneficiando della crescita nell’ambito manifatturiero di Leonardo su tutte le linee di business . In particolare, si segnalano le acquisizioni di contratti ESA sui programmi NGGM (Next Generation Gravity Mission), Vigil (Satellite per le previsioni meteorologiche spaziali) e AEOLUS (satellite per lo studio dei venti). Per Telespazio , che presenta una lieve flessione rispetto al periodo comparativo, si evidenzia l’acquisizion e del contratto per i servizi di costellazione per le isole Canarie .
Ricavi . In crescita rispetto ai primi sei mesi del 2025 (+14,4%), principalmente per i maggiori volumi registrati in tutte le linee di business di Telespazio. In linea , la componente manifatturiera di Leonardo .
EBITA . Leggermente superiore alla performance del primo semestre del 2025, per effetto del maggior contributo di Telespazio mentre risultano sostanzialmente in linea all’anno precedente il risultato del business manifatturiero di Leonardo e della joint venture Thales Alenia Space .
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OUTLOOK
Nel secondo trimestre dell'anno proseg ue l'ottima performance del Gruppo , supportata da un significativo miglioramento commerciale in tutte le divisioni, unitamente a una forte crescita della redditività e della generazione di cassa .
In tale contesto, i l Gruppo aggiorna le Guidance 2026 come segue , anche includendo il contributo previsto dal consolidamento di IDV:
• Ordini da c irca € 26,2 miliardi a c irca € 28,2 miliardi;
• EBITA da c irca € 2,15 miliardi a c irca € 2,21 miliardi, con l'obiettivo di ROS in doppia cifra;
• FOCF da c irca € 1,32 miliardi a c irca € 1,37 miliardi;
• Indebitamento netto di Gruppo in diminuzione da circa € 2,3 miliardi a c irca € 2,2 miliardi.
Confermate le previsioni dei Ricavi per l'anno 2026 pari a c irca € 22,1 miliardi.
Di seguito la tabella riepilogativa:
Valori bilancio
2025 Guidance 202 6 (*) Contributo IDV (9 mesi) Guidance 202 6 (incluso IDV) (*) Guidance 202 6
aggiornata (*)
Ordini (€mld.) 23,8 ca. 25 ca. 1,2 ca. 26,2 ca. 28,2 Ricavi (€mld.) 19,5 ca. 21 ca. 1,1 ca. 22,1 ca. 22,1 EBITA (€mld.) 1,75 ca. 2,03 ca. 0,12 ca. 2,15 ca. 2,21 FOCF (€mld.) 1,01 ca. 1,11 ca. 0,22 ca. 1,32 ca. 1,37 Indebitamento Netto di Gruppo (€mld.) 1,0 ca. 0,8 (**) n.a. ca. 2,3(***) ca. 2,2(***)
(*) Assumendo un valore del cambio €/USD a 1,18 e €/GBP a 0,86. Sulla base delle correnti valutazioni degli impatti della situazione geopolitica anche sulla supply chain, sui livelli inflattivi e sull’economia globale, fatti salvi eventuali ulteriori signifi cativi effetti .
(**) Non include gli esborsi relativi all’acquisizione di Iveco Defence Vehicles .
(***) Non include l'acquisizione di Raft annunciata da Leonardo DRS o ulteriori operazioni M&A .
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OPERAZIONI INDUSTRIALI E FINANZIARIE
Con riferimento alle Operazioni Industriali, come descritto in precedenza, in data 18 marzo 2026 si è perfezionata l’operazione di acquisto del business Difesa di Iveco Group (IDV) per un corrispettivo pari a €mld. 1,6, che rafforza il posizionamento di Leonardo quale operatore di riferimento nel set tore della difesa terrestre e il proprio ruolo di Original Equipment Manufacturer integrato, ampliando il portafoglio con piattaforme cingolate e ruotate e abilitando l’integrazione tra veicoli e sistemi elettronici . Inoltre:
• in data 18 febbraio 2026 è stato sottoscritto un Memorandum of Understanding con Indra Group finalizzato al rafforzamento della cooperazione nella cyber defence. L’accordo prevede lo sviluppo congiunto di soluzioni avanzate, attività di addestramento e la gestione integrata di servizi di sicurezza cyber per clienti pubblici e priv ati, nonché il potenziamento delle capacità di risposta coordinata a minacce complesse ;
• in data 23 marzo 2026 è stata acquisita la restante quota della società GEM Elettronica , pari al 35% e per un corrispettivo pari a circa €mil. 33, ora detenuta in maniera totalitaria. L’operazione consente a Leonardo di rafforzare e completare l’offerta di radar e sistemi per applicazioni Navali e Costiere , grazie alla piena integrazione del portafoglio prodott i;
• in data 30 aprile 2026, tramite la controllata Leonardo UK Ltd e un corrispettivo pari a circa €mil. 37 (GBPmil. 32) , è stata perfezionata l'acquisizione della società britannica Be Crypt Ltd, attiva nello sviluppo di soluzioni di cybersecurity per ambienti ad alta classificazione. L'operazione si inserisce nel percorso strategico di Leonardo Cyber & Security Solutions, in continuità con le recenti acquisizioni di Axiomatics e SSH Comm unication Security, e rafforza il posizionamento del Gruppo sui mercati strategici, a partire dal Regno Unito, con estensione a NATO ed Europa .
Nei primi sei mesi del 2026 sono state completat e ulteriori operazioni di acquisizion e minori, anche per il tramite di società controllate .
Infine, si segnala che , dopo la chiusura del periodo di riferimento , Leonardo DRS ha sottoscritto un accordo definitivo per l’acquisizione della società Raft, fornitrice di software ad architettura aperta per applicazioni di missione . Il perfezionamento dell’acquisizione è previsto per il quarto trimestre del 2026, per un corrispettivo pari a circa $mil. 450.
Operazioni finanziarie . Nel periodo in esame è stato sottoscritto un nuovo “Term Loan – ESG linked amortizing” di importo pari a €mil. 600, più approfonditamente descritto nella sezione relativa alla situazione patrimoniale/finanziaria riclassificata del Gruppo.
Successivamente alla chiusura del primo semestre 2026 e in adempimento alla delibera dell'Assemblea degli Azionisti del 7 maggio 2026, Leonardo ha avviato il programma di acquisto di azioni proprie, in linea con i termini già comunicati al mercato, acquist ando complessivamente 880 mila azioni per un controvalore di circa € mil. 42. Si rammenta che il programma, autorizzato per un quantitativo massimo di n. 2 milioni di azioni ordinarie Leonardo (pari a circa lo 0,345% del capitale sociale) e per un periodo m assimo di diciotto mesi a far data dalla suddetta delibera, è destinato al servizio delle esigenze connesse ai correnti Piani di Incentivazione a Lungo Termine e di Azionariato Diffuso, nonché di eventuali altri piani di azionariato.
Si ricorda infine che Leonardo ha in essere un Programma EMTN (Euro Medium Term Note) rinnovato per un ulteriore periodo di 12 mesi nel mese di giugno 2026 su Borsa Italiana e sotto vigilanza CONSOB per la possibile emissione di prestiti obbligazionari sul mercato europeo di complessivi €mld. 4, interamente
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 19 inutilizzato al 30 giugno 2026. Ai prestiti obbligazionari in essere è attribuito un credit rating finanziario a medio lungo termine da parte delle agenzie di rating internazionali Moody’s, Standard&Poor’s e Fitch.
Si segnala a tal riguardo che, nel mese di aprile 2026, sulla base della solida performance operativa e finanziaria evidenziata negli ultimi anni e delle prospettive di crescita, Moody’s ha alzato il rating a Baa2 (da Baa3), confermando l’ outlook positivo, mentre S&P ha migliorato l' outlook da “stabile” a “positivo”, confermando il rating a BBB.
Alla data di presentazione del presente documento la situazione dei credit rating di Leonardo risulta essere la seguente, confrontata con la situazione antecedente l’ultima variazione:
Agenzia Data ultima variazione Situazione attuale Situazione precedente Credit Rating Outlook Credit Rating Outlook Moody's aprile 2026 Baa2 positivo Baa3 positivo Standard&Poor's aprile 2026 BBB positivo BBB stabile Fitch agosto 2025 BBB stabile BBB- positivo
Con riferimento all’impatto di variazioni positive o negative nei credit rating assegnati a Leonardo, le stesse possono determinare variazioni solo in termini di margine di tasso applicato ad alcuni dei debiti di Leonardo (Revolving Credit Facility e Term Loan). Si segnala, inoltre, che anche il Funding Agreement tra MBDA ed i propri azionisti prevede, inter alia, che la possibile variazione del rating assegnato a questi ultimi determini la variazione del margine applicabile.
Informativa ai sensi degli artt. 70 e 71 del Regolamento Emittenti Consob.
La Società, con delibera del Consiglio di Amministrazione in data 23 gennaio 2013, ha aderito al regime di semplificazione previsto dagli artt. 70, comma 8 e 71, comma 1 -bis del Regolamento Emittenti adottato con Delibera Consob n. 11971/1999 e s.m.i., avv alendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizione o cess ione.
Rischi principali per i residui mesi dell’esercizio.
I principali rischi identificati a cui il Gruppo sarà prevedibilmente esposto nei successivi sei mesi dell’esercizio sono gli stessi già descritti nella sezione “Gestione dei rischi” del Bilancio integrato 2025.
Gli aggiornamenti relativi a specifiche posizioni di rischio sono illustrati nella Nota 17 del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 20
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Leonardo ha adottato nel 2010 una specifica “Procedura per le Operazioni con Parti Correlate” (di seguito la “Procedura”) – ultimo aggiornamento maggio 2026 ai sensi del “Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate” emanato dalla Consob con Delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e s.m.i. (di seguito il “Regolamento”), nonché in attuazione dell’art. 2391 -bis del Codice Civile. La citata Procedura è disponibile sul sito internet della Società ( www.leonardo.com , sezione Investitori/ Corporate Governance, area “Operazioni con Parti Correlate”).
Ai sensi dell’art. 5, comma 8, del Regolamento, si segnala che nel primo semestre 2026 non sono state concluse operazioni di maggiore rilevanza (così come definite dall’art. 4, comma 1, lett. a) del Regolamento ed identificate dalla menzionata Procedura ai sensi dell’All egato 3 al Regolamento), né altre operazioni con parti correlate che abbiano influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale consolidata o sui risultati del Gruppo Leonardo nel periodo di riferimento.
Non sono intervenute modifiche o sviluppi delle operazioni con parti correlate descritte nella Relazione sulla Gestione dell’esercizio 202 5.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 21
INDICATORI DI PERFORMANCE “NON -GAAP”
Il management di Leonardo valuta le performance del Gruppo e dei segmenti di business sulla base di alcuni indicatori non previsti dagli IFRS. In particolare, l’EBITA è utilizzato come principale indicatore di redditività, in quanto permette di analizzare la marginalità del Gruppo, eliminando gli effetti derivanti dalla volatilità originata da elementi economici di natura non ricorrente, eccezionali o estranei alla gestione ordinaria. Tali componenti sono depurate, al netto dell’effetto fiscale, anche dalla quota parte di competenza del Gruppo Leonardo del risultato netto delle partecipate strategiche, classificato all’interno dell’EBITA, coerentemente con il trattamento applicato alle società consolidate integralmente.
Di seguito sono descritte, così come richiesto dalla Comunicazione Consob 0092543 del 3 dicembre 2015 in recepimento degli orientamenti ESMA 2015/1415 in tema di Indicatori alternativi di performance le componenti di ciascuno di tali indicatori:
• Ordini: include i contratti sottoscritti con la committenza nel periodo che abbiano sostanza commerciale e rappresentino un obbligo da parte di entrambe le controparti in merito all’adempimento degli stessi.
• Portafoglio ordini: è dato dalla somma del portafoglio del periodo precedente e degli ordini acquisiti, al netto dei ricavi del periodo di riferimento.
• EBITDA: è dato dall’EBITA, come di seguito definito, prima degli ammortamenti (esclusi quelli relativi ad attività immateriali derivanti da operazioni di business combination ) e delle svalutazioni (al netto di quelle relative all’avviamento o classificate tra i “costi non ricorrenti”).
• EBITA: è ottenuto depurando l’EBIT, come di seguito definito, dai seguenti elementi:
− eventuali impairment dell’avviamento, inclusa la quota di competenza del Gruppo, al netto della componente fiscale, relativa alle partecipate strategiche;
− ammortamenti ed eventuali impairment della porzione del prezzo di acquisto allocato a attività immateriali nell’ambito di operazioni di business combination , così come previsto dall’IFRS 3, inclusa la quota di competenza del Gruppo, al netto della componente fiscale, relativa alle
partecipate strategiche;
− costi di ristrutturazione, nell’ambito di piani definiti e rilevanti. Rientrano in tale voce sia i costi del personale che tutti gli altri oneri riconducibili a dette ristrutturazioni (svalutazioni di attività, costi di chiusura di siti, costi di rilocaliz zazione, etc.), inclusa la quota di competenza del Gruppo, al netto della componente fiscale, relativa alle partecipate strategiche;
− altri oneri o proventi di natura straordinaria o non usuale, riferibili cioè ad eventi di particolare significatività ed eccezionalità non riconducibili all’andamento ordinario dei business di riferimento quali, ad esempio, gli oneri sostenuti in occasione di operazioni di M&A, gli oneri connessi a business e/o prodotti e sistemi in dismissione, gli effetti derivanti dalla definitiva chiusura di contenziosi e/o contratti significativi, impairment di attività significativi e aventi carattere eccezionale, la rilevazione di perdite su contratti divenuti onerosi a seguito di eventi di natura non operativa, inclusa la quota di competenza del Gruppo, al netto della componente fiscale, relativa alle partecipate strategiche.
L’EBITA così determinato è utilizzato nel calcolo del ROS ( return on sales ) e del ROI ( return on investment ).
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 22 La riconciliazione tra risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari, l’EBIT e l’EBITA è di seguito
presentata:
(€mil.) per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari 624 701 Risultato delle partecipazioni strategiche 37 -
Effetti delle operazioni straordinarie - (269)
EBIT 661 432
Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination 35 36 Costi di ristrutturazione 19 10 (Proventi) Oneri non ricorrenti 65 103
EBITA 780 581
Gli oneri non ricorrenti si presentano in miglioramento rispetto allo scorso anno e riflettono costi sostenuti nell’ambito di importanti operazioni industriali oltre agli effetti derivanti da interruzioni di programmi e controversie cui il Gruppo potrebbe essere esposto .
• Return on Sales (ROS): è calcolato come rapporto tra l’EBITA ed i ricavi.
• EBIT: è ottenuto aggiungendo al risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari (cioè il risultato prima dei “proventi e oneri finanziari”, degli “effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto”, delle “imposte sul redd ito” e dell’“utile (perdita) connesso alle discontinued operation”) la quota parte di competenza del Gruppo dei risultati delle Partecipazioni strategiche (MBDA, GIE ATR, Thales e H ensoldt ), rilevata negli “effetti della valutazione delle partecipazio ni con il metodo del patrimonio netto”, al netto degli effetti relativi alle principali operazioni di acquisizione e dismissione (operazioni straordinarie).
• Risultato netto adjusted : è dato dal Risultato Netto, depurato del “risultato connesso a discontinued operation ed operazioni straordinarie ” e della quota non monetaria, al netto della componente fiscale, dei “Proventi (oneri) non ricorrenti”. Il Risultato netto adjusted così determinato è utilizzato, per la parte di competenza dei soci della controllante, nel calcolo dell’Utile per azione adjusted.
• Risultato Netto : coincide con l’Utile (perdita) netto.
• Indebitamento Netto di Gruppo: include liquidità, crediti finanziari e titoli correnti, al netto dei debiti finanziari (correnti e non correnti) e del fair value dei derivati a copertura di poste dell’indebitamento finanziario. La riconciliazione con la posizione finanziaria netta richiesta dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornat a con quanto previsto dall’orientamento ESMA 32 -382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021, è di seguito presentata :
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Indebitamento finanziario netto com. CONSOB n.
DEM/6064293/ESMA 3.509 1.263
Debiti verso MIMiT L. 808/1985 (261) (262) Indebitamento Netto di Gruppo (KPI) 3.248 1.001
• Free Operating Cash -Flow (FOCF): è ottenuto come somma del cash -flow generato (utilizzato) dalla gestione operativa (con esclusione delle variazioni relative a poste dell’Indebitamento Netto di Gruppo) del cash -flow generato (utilizzato) dall’attività di investimento ordinario (attività materiali,
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 23 immateriali e partecipazioni, al netto dei flussi di cassa riferibili a operazioni di acquisto o cessione di partecipazioni che, per loro natura o per rilevanza, si configurano come “investimenti strategici”), dei dividendi ricevuti e degli incassi ex Leg e 808/1985. La modalità di costruzione del FOCF è presentata all’interno del cash flow riclassificato riportato nel capitolo “Risultati del gruppo e situazione finanziaria”.
• Return on Investments (ROI): è calcolato come rapporto tra l’EBITA , calcolato su base annua per il periodo 1 luglio 2025 – 30 giugno 2026, e il valore medio del capitale investito netto dei due periodi presentati a confronto nella presente relazione .
• Organico: è dato dal numero dei dipendenti iscritti a libro matricola all’ultimo giorno del periodo di riferimento.
Si riportano di seguito i prospetti di raccordo fra le voci degli schemi riclassificati presentati nella Relazione sulla Gestione rispetto ai prospetti di Conto Economico, Stato Patrimoniale e Rendiconto finanziario con riferimento al periodo corrente:
Schema di
bilancio Ammortamenti
PPA Costi di
ristrutturazione
e costi non
ricorrenti Partecipazi
oni
strategiche Contratti
onerosi
(perdite a
finire) Operazioni
straordinarie Riclassificato
Ricavi 10.003 10.003 Costi per acquisti e personale (8.945) 34 19 (8.892) Altri ricavi (costi) operativi (65) 19 9 (37) Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche 48 48 Ammortamenti, svalutazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie (369) 27 - (342)
EBITA 780
Proventi (Oneri) non ricorrenti (34) (3) (28) (65) Costi di ristrutturazione (19) - (19)
Ammortamenti attività
immateriali acquisite in sede di business combination (27) (8) (35)
EBIT 661
Proventi (oneri) finanziari (8) (37) - (45) Imposte sul reddito (160) (160) Risultato connesso a operazioni straordinarie e a discontinued operation - - -
Risultato Netto 456 - - - - - 456
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 24
Schema di
bilancio Crediti
finanziari e
liquidità Debiti
finanziari Derivati su
poste
indebitamento Riclassificato
Attività non correnti 17.176 17.176 Passività non correnti (4.093) 1.726 (2.367) Capitale fisso 14.809
Attività correnti 19.875 (1.263) (2) 18.610 Passività correnti (22.102) 2.787 (19.315) Capitale circolante netto (705)
Patrimonio netto di Gruppo 9.670 9.670 Patrimonio netto di Terzi 1.196 1.196 Totale Patrimonio Netto 10.866 10.866
Indebitamento Netto di Gruppo (1.263) 4.513 (2) 3.248
(Attività) passività nette possedute per la vendita (10) (10)
Schema di
bilancio Dividendi
ricevuti Debiti diritti di regia/ incassi e pagamenti l.
808 Operazioni
strategiche Riclassificato
Flusso di cassa lordo da attività operative 1.210 Variazioni dei crediti/debiti commerciali, attività/passività derivanti da contratti e rimanenze (592) Variazione delle altre attività e passività operative e fondi rischi ed oneri (149) Oneri finanziari netti pagati (58) Imposte sul reddito incassate/(pagate) (200) Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative 211 - 211 Dividendi ricevuti 24 24 Investimenti in attività materiali ed immateriali (488) Cessioni di attività materiali ed immateriali 4 Flusso di cassa da attività di investimento ordinario (484) - (484) Free Operating Cash Flow (FOCF) (249)
Operazioni strategiche (1.555) (1.555) Altre attività di investimento (1.543) (24) - 1.555 (12) Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di
investimento (2.027)
Dividendi pagati (391) (391) Sottoscrizione Term Loan 600 Rimborso di prestiti obbligazionari (500) Variazione netta degli altri debiti finanziari (162) Variazione netta dei debiti finanziari (62) (62) Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di
finanziamento (453)
Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e mezzi equivalenti (2.269) (2.269)
Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio 3.238 3.238 Differenze di cambio e altri movimenti 17 17 Incremento/(decremento) delle disponibilità delle discontinued operation - -
Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno 986 - - 986
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 25
BILANCIO CONSOLIDATO ABBREVIATO AL 30 GIUGNO
2026
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 26
CONTO ECONOMICO ABBREVIATO SEPARATO CONSOLIDATO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
(€mil.)
Note 2026 Di cui con
parti
correlate 2025 Di cui con
parti
correlate
Ricavi 21 10.003 1.708 8.919 1.850 Costi per acquisti e personale 23 (8.945) (291) (8.079) (303) Ammortamenti, svalutazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie 24 (369) (330) Altri ricavi (costi) operativi 22 (65) 5 191 286 Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari 624 701
Proventi (oneri) finanziari 25 (60) (29) (70) (29) Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 26 52 11 Utile (perdita) prima delle imposte e degli effetti delle discontinued operation 616 642
Imposte sul reddito 27 (160) (100) Utile (Perdita) connessa a discontinued operation - -
Utile (perdita) netto/a attribuibile a: 456 542
- soci della controllante 403 501
- interessenza di pertinenza di Terzi 53 41
Utile (perdita) per Azione 29 0,698 0,869 Base e diluito continuing operation 0,698 0,869 Base e diluito discontinued operation n.a n.a
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 27
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno (€mil.) Note 2026 2025
Utile (perdita) del periodo 456 542
Altre componenti di conto economico complessivo:
Componenti che non saranno in seguito riclassificate nell’utile (perdita) di periodo:
- Valutazione piani a benefici definiti: 15 45 10 . rivalutazione 46 4 . differenza cambio (1) 6
- Effetto fiscale 15 (11) (2)
34 8
Componenti che saranno o potrebbero essere in seguito riclassificate nell’utile (perdita) di periodo:
- Variazioni cash -flow hedge: 15 (64) 224 . variazione generata nel periodo (64) 259 . trasferimento nell’utile (perdita) del periodo - (35)
- Differenze di traduzione 15 140 (470) . variazione generata nel periodo 140 (470) . trasferimento nell’utile (perdita) del periodo - -
- Effetto fiscale 15 14 (53)
90 (299)
Quota di pertinenza delle "Altre componenti di conto economico complessivo " delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 6 14
Totale altre componenti di conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali: 130 (277)
Utile (perdita) complessivo, attribuibile a: 586 265
- Soci della controllante 510 316
- Interessenze di pertinenza di terzi 76 (51)
Utile (perdita) complessivo attribuibile ai soci della controllante: 510 316
- delle continuing operation 510 316
- delle discontinued operation - -
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 28
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA ABBREVIATA CONSOLIDATA
(€mil.)
Note 30 giugno 2026 Di cui con parti correlate 31 dicembre 2025 Di cui con
parti correlate
Attività immateriali 8 10.021 8.546 Attività materiali e investimenti immobiliari 9 3.325 3.126 Diritti d'uso 10 548 541 Attività per imposte differite 1.076 1.001 Altre attività non correnti 11 2.206 - 2.204 -
Attività non correnti 17.176 15.418
Rimanenze 8.488 7.028 Crediti commerciali, incluse le attività derivanti da contratti 13 9.020 804 7.592 1.052 Crediti finanziari 277 122 244 225 Altre attività correnti 14 1.104 40 977 10 Disponibilità e mezzi equivalenti 986 3.238 Attività correnti 19.875 19.079
Attività non correnti possedute per la vendita 28 10 12
Totale attività 37.061 34.509
Capitale sociale 15 2.514 2.490 Altre riserve 7.156 7.070 Patrimonio netto di Gruppo 9.670 9.560 Patrimonio netto di Terzi 1.196 1.180 Totale Patrimonio Netto 10.866 10.740
Debiti finanziari non correnti 16 1.726 - 1.896 -
Benefici ai dipendenti 18 300 306 Fondi per rischi ed oneri non correnti 17 652 627 Passività per imposte differite 405 402 Altre passività non correnti 19 1.010 - 958 -
Passività non correnti 4.093 4.189
Debiti commerciali, incluse le passività derivanti da contratti 20 15.648 368 13.653 369 Debiti finanziari correnti 16 2.787 1.922 2.593 1.875 Debiti per imposte sul reddito 219 200 Fondi per rischi ed oneri correnti 17 1.169 1.002 Altre passività correnti 19 2.279 8 2.132 149 Passività correnti 22.102 19.580
Passività direttamente correlate ad attività possedute per la vendita 28 - -
Totale passività 26.195 23.769 Totale passività e patrimonio netto 37.061 34.509
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 29
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno (€mil.) Note 2026 Di cui con parti correlate 2025 Di cui con
parti correlate
Flusso di cassa lordo da attività operative 30 1.210 941 Variazioni dei crediti/debiti commerciali, attività/passività derivanti da contratti e rimanenze 30
(592) 95
(924) (60)
Variazione delle altre attività e passività operative e fondi rischi ed oneri (149) (167) (129) (63) Oneri finanziari netti pagati (58) (29) (90) (29) Imposte sul reddito incassate/(pagate) (200) (73) Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative 211 (275)
Investimenti in attività materiali ed immateriali (488) (374) Cessioni di attività materiali ed immateriali 4 3 Altre attività di investimento 30 (1.543) - 683 -
Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di
investimento
(2.027)
312
Dividendi pagati (391) (327) Sottoscrizione Term Loan 600 -
Rimborso di prestiti obbligazionari (500) (500) Variazione netta degli altri debiti finanziari (162) 143 112 (101) Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di
finanziamento
(453)
(715)
Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio 3.238 2.556 Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e mezzi
equivalenti
(2.269)
(678)
Differenze di cambio e altri movimenti 17 (62) Incremento/(decremento) delle disponibilità delle discontinued operation - (8) Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno 986 1.808
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 30
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
(€mil.) Capitale
sociale Utili a
nuovo e
altre
riserve Riserva
cash -flow
hedge Riserva da
rivalutazione
piani a
benefici
definiti Riserva di
traduzione Totale
patrimonio
netto di
Gruppo Interessi di
terzi Totale
patrimoni
o netto
1 gennaio 2025 2.509 6.555 (54) (82) 62 8.990 1.210 10.200
Utile (perdita) del periodo 501 501 41 542 Altre componenti del conto economico complessivo 5 184 16 (390) (185) (92) (277) Totale componenti del conto economico complessivo - 506 184 16 (390) 316 (51) 265 Dividendi deliberati (300) - - - (300) (31) (331) Riacquisto azioni proprie, al netto quota ceduta - -
Acquisizione (Cessione) di partecipazioni di terzi che non comporta un cambiamento nel controllo - -
Piani su pagamenti basati su azioni (7) (7) 1 (6) Quote di terzi legate ad aggregazioni aziendali -
Totale operazioni con soci, rilevate direttamente nel Patrimonio netto - (307) - - - (307) (30) (337) Altri movimenti - (1) 1 - (7) (7)
30 giugno 2025 2.509 6.754 129 (65) (328) 8.999 1.122 10.121
1 gennaio 2026 2.490 7.430 65 (55) (370) 9.560 1.180 10.740
Utile (perdita) del periodo 403 403 53 456 Altre componenti del conto economico complessivo 16 (63) 33 121 107 23 130 Totale componenti del conto economico complessivo - 419 (63) 33 121 510 76 586
Dividendi deliberati (364) (364) (32) (396) Riacquisto azioni proprie, al netto quota ceduta 24 24 24 Acquisizione (Cessione) di partecipazioni di terzi che non comporta un cambiamento nel controllo (12) (12) (21) (33) Piani su pagamenti basati su azioni (42) (42) (2) (44) Quote di terzi legate ad aggregazioni aziendali - -
Totale operazioni con soci, rilevate direttamente nel Patrimonio netto 24 (418) - - - (394) (55) (449) Altri movimenti (7) 1 (6) (5) (11)
30 giugno 2026 2.514 7.424 3 (22) (249) 9.670 1.196 10.866
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 31
NOTE ESPLICATIVE
1. INFORMAZIONI GENERALI
Leonardo S.p.A. è una società per azioni domiciliata in Roma (Italia), Piazza Monte Grappa 4, ed è quotata alla Borsa Italiana (FTSE MIB).
Il Gruppo rappresenta un importante operatore industriale nel settore delle alte tecnologie, attivo nei settori dell’Elettronica per la Difesa, Elicotteri, Aeronautica , Cyber & Security Solutions e Spazio.
2. FORMA, CONTENUTI E PRINCIPI CONTABILI APPLICATI
La relazione finanziaria semestrale del Gruppo al 30 giugno 2026 è predisposta in ottemperanza a quanto disposto dall’art. 154 -ter c. 2 del D.Lgs . n. 58/98 - T.U.F. - e successive modificazioni e integrazioni. Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026, incluso nella relazione finanziaria semestrale, è stato redatto in conformità allo IAS 34 “Bilanci Intermedi” emanato dall’Inte rnational Accounting Standard s Board (IASB), ed è costituito dal conto economico abbreviato separato consolidato, conto economico complessivo consolidato, situazione patrimoniale/finanziaria abbreviata consolidata, rendiconto finanziario consolidato, prospetto dell e variazion i del patrimonio netto consolidato, nonché dalle relative note esplicative.
Le note esplicative, in accordo con lo IAS 34, sono riportate in forma sintetica e non includono tutte le informazioni richieste in sede di bilancio annuale, essendo riferite esclusivamente a quelle componenti che, per importo, composizione o variazioni, r isultano essenziali ai fini della comprensione della situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Pertanto, la presente relazione finanziaria semestrale deve essere letta unitamente al bilancio consolidato 2025. Similmente, gli schemi della situazione patrimoniale/finanziaria e del conto economico sono pubblicati in forma sintetica rispetto a quanto fatto per il bilancio annuale. La riconciliazione con gli schemi di fine anno è riportata, per le voci aggregate negli schemi sintetici, nelle r elative note di commento.
Nella predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale sono stati applicati gli stessi principi contabili, criteri di rilevazione e misurazione, nonché criteri di consolidamento adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembr e 2025 e della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025. Qualora talune informazioni relative a controversie dovessero essere ritenute seriamente lesive degli interessi del Gruppo, queste non vengono fornite.
Si precisa che il Gruppo adotta il semestre quale periodo intermedio di riferimento ai fini dell’applicazione dello IAS 34 e della definizione di bilancio intermedio ivi indicata.
Di seguito si riportano i tassi di cambio delle principali valute utilizzati per la predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale:
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 30 giugno 2025 medio finale finale medio finale Dollaro U.S.A. 1,1670 1,1394 1,1750 1,0930 1,1720 Lira Sterlina 0,8673 0,8618 0,8726 0,8423 0,8555
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2026 del Gruppo Leonardo è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione del 30 luglio 2026 che ne ha autorizzato la pubblicazione.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 32 Tutti i valori sono esposti in milioni di euro salvo quando diversamente indicato.
Il presente bilancio semestrale consolidato abbreviato è assoggettato a revisione contabile limitata da parte di EY S.p.A..
3. ASPETTI DI PARTICOLARE SIGNIFICATIVITÀ E STIME RILEVANTI DA PARTE DEL
MANAGEMENT
Non si rilevano variazioni in relazione all’identificazione degli aspetti di particolare significatività che richiedono stime rilevanti da parte del management , così come con riferimento agli impatti delle politiche estere internazionali e ai conflitti bellici, rispetto a quanto riportato nella Nota 4 del bilancio consolidato 2025, cui si rimanda.
4. STAGIONALITÀ DEL BUSINESS DI RIFERIMENTO
Flussi finanziari correlati alle attività di business I settori di business nei quali il Gruppo maggiormente opera si caratterizzano usualmente per una marcata concentrazione delle consegne e dei flussi di incassi da clienti negli ultimi mesi dell’esercizio. Tale aspetto degli incassi ha effetto sia sui cash flow infrannuali che sulla variabilità della situazione debitoria del Gruppo nei diversi periodi dell’esercizio, caratterizzati da sostanziali miglioramenti negli ultimi mesi dell’anno solare.
5. EFFETTI DI MODIFICHE NEI PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI
Nel periodo non sono intervenute modifiche significative nell’applicazione dei principi contabili da parte del Gruppo rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 202 5. In particolare, gli Amendment agli IFRS 9 e IFRS 7, entrati in vigore dal 1° gennaio 2026, non ha nno avuto impatti significativi sui dati semestrali di Gruppo.
Alla data attuale il Legislatore Comunitario ha recepito alcuni principi e interpretazioni, non ancora obbligatori, che verranno adottati dal Gruppo nei successivi esercizi, se applicabili. Tra questi, si segnala l’IFRS 18 «Presentazione e informativa nel bilancio», applicabile dal 1° gennaio 2027, che sostituirà lo IAS 1 «Presentazione del bilancio» e introdurrà modifiche allo IAS 7 «Rendiconto finanziario». L’IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto economico, una nuov a definizione degli indicatori di performance definiti dal management e nuove disposizioni per l’aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie. Il Gruppo sta conducendo un’analisi degli impatti connessi all’adozione del nuovo principio, attualmente ancora in corso. Sulla base delle valutazioni sinora effettu ate, gli effetti sono ritenuti prevalentemente afferenti alla presentazione e all’informativa di bilancio.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 33
6. PRINCIPALI EVENTI ED OPERAZIONI INTERVENUTE NEI PRIMI 6 MESI DEL 2026 ED EVENTI
DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO
Con riferimento alle operazioni intervenute nei primi sei mesi del 2026, in data 18 marzo 2026 si è perfezionata l’operazione di acquisto del business Difesa di Iveco Group (IDV) per un corrispettivo pari a €mld.
1,6. La società è consolidata integralmente dalla data di acquisizione . Per maggiori dettagli , nonché per una illustrazione delle altre acquisizioni completate nel periodo in esame, si rimanda alla Nota 12 sulle “aggregazioni di imprese”.
Dopo la chiusura del periodo , Leonardo DRS ha sottoscritto un accordo definitivo per l’acquisizione della società Raft, fornitrice di software ad architettura aperta per applicazioni di missione . Il perfezionamento dell’acquisizione è previsto per il quarto trimestre del 2026, per un corrispettivo pari a circa $mil. 450.
7. INFORMATIVA DI SETTORE
Le Divisioni e le società attraverso cui il Gruppo opera sono aggregate, ai fini del reporting interno ed esterno, nei cinque settori di business di riferimento: Elettronica per la Difesa, Elicotteri, Aeronautica, Cyber & Security Solutions e Spazio. Il segmento Altre attività include le attività di Corporate e quelle residuali.
Il business IDV, acquisito nel corso del primo semestre 2026, è dalla data di acquisizione incluso nel settore Elettronica per la Difesa.
Il Gruppo valuta l’andamento dei propri settori operativi e l’allocazione delle risorse finanziarie sulla base dei ricavi e dell’EBITA (si veda anche il paragrafo “Indicatori di performance NON -GAAP” inserito nella Relazione sulla gestione). Ai fini di una corretta interpretazione delle informazioni fornite si segnala che i risultati delle partecipazioni strategiche (MBDA, GIE ATR, Thales Alenia Space e Hensoldt ), al netto degli elementi economici di natura non ricorrente, eccezionali o estranei alla gestione ordinaria, sono inclusi nell’EBITA dei settori di appartenenza che, viceversa, non riflettono la relativa co mponente di ricavi.
I risultati dei settori al 30 giugno 2026, a confronto con quelli del primo semestre del 2025 sono i seguenti:
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Elettronica
per la
Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Elisioni Totale Ricavi 4.512 2.904 2.004 420 499 395 (731) 10.003 Ricavi intersettoriali (*) (437) (5) (4) (49) (9) (227) 731 -
Ricavi terzi 4.075 2.899 2.000 371 490 168 - 10.003
EBITA 557 210 108 39 18 (152) - 780
Investimenti 136 115 56 10 76 58 - 451
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Elettronica
per la
Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Elisioni Totale Ricavi 3.795 2.789 1.913 359 436 302 (675) 8.919 Ricavi intersettoriali (*) (412) (5) (3) (42) (6) (207) 675 -
Ricavi terzi 3.383 2.784 1.910 317 430 95 - 8.919
EBITA 425 202 55 29 17 (147) - 581
Investimenti 129 134 55 8 14 46 - 386 (*) I ricavi intersettoriali comprendono i ricavi tra Divisioni ed imprese del Gruppo consolidate appartenenti a settori diversi
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 34 Di seguito si riporta la disaggregazione dei ricavi per area geografica e settore di appartenenza:
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Elettronica
per la
Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Elisioni Totale Italia 1.120 415 825 312 337 313 (574) 2.748 Regno Unito 499 351 - 53 21 1 (38) 887 Resto d'Europa 758 843 279 13 103 41 (82) 1.955 Stati Uniti d'America 1.519 199 496 12 3 37 (4) 2.262 Resto del Mondo 616 1.096 404 30 35 3 (33) 2.151 Ricavi 4.512 2.904 2.004 420 499 395 (731) 10.003 Ricavi intersettoriali (*) (437) (5) (4) (49) (9) (227) 731 -
Ricavi terzi 4.075 2.899 2.000 371 490 168 - 10.003
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Elettronica
per la
Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Elisioni Totale Italia 891 448 228 257 145 235 (628) 1.576 Regno Unito 554 283 - 43 34 9 (34) 889 Resto d'Europa 472 714 947 19 228 35 (8) 2.407 Stati Uniti d'America 1.525 246 396 11 4 13 (4) 2.191 Resto del Mondo 353 1.098 342 29 25 10 (1) 1.856 Ricavi 3.795 2.789 1.913 359 436 302 (675) 8.919 Ricavi intersettoriali (*) (412) (5) (3) (42) (6) (207) 675 -
Ricavi terzi 3.383 2.784 1.910 317 430 95 - 8.919 (*) I ricavi intersettoriali comprendono i ricavi tra Divisioni ed imprese del Gruppo consolidate appartenenti a settori dive rsi
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 35 La riconciliazione tra EBITA e Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari per i periodi presentati è
la seguente:
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Elettronica per la Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Totale
EBITA 557 210 108 39 18 (152) 780
Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination (22) (2) - - (11) - (35) Costi di ristrutturazione - - - - - (19) (19) Proventi (Oneri) non ricorrenti (3) (18) (27) (2) - (15) (65)
EBIT 532 190 81 37 7 (186) 661
Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche (60) - 9 - 14 - (37) Effetti delle operazioni straordinarie - - - - - - -
Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari 472 190 90 37 21 (186) 624
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Elettronica per la Difesa Elicotteri Aeronautica Cyber &
Security
Solutions Spazio Altre attività Totale
EBITA 425 202 55 29 17 (147) 581
Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination (24) (2) - - (10) - (36) Costi di ristrutturazione - (3) - - (5) (2) (10) Proventi (Oneri) non ricorrenti (10) (87) - - - (6) (103)
EBIT 391 110 55 29 2 (155) 432
Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche (46) - 29 - 17 - -
Effetti delle operazioni straordinarie 283 - - - - (14) 269 Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari 628 110 84 29 19 (169) 701
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 36
8. ATTIVITÀ IMMATERIALI
Il dettaglio della voce e degli investimenti di periodo è il seguente:
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Investimenti nei 6 mesi al 30 giugno 2026 30 giugno 2025 Avviamento 5.654 4.312 - -
Costi di sviluppo 1.347 1.288 67 71 Oneri non ricorrenti 1.898 1.860 89 84 Concessioni, licenze e marchi 310 291 2 2 Acquisite per aggregazioni aziendali 547 559 - -
Altre attività immateriali 265 236 27 23 10.021 8.546 185 180
Sull’incremento netto delle attività immateriali influisc e, principalmente, il primo consolidamento del business IDV, che ha comportato l’iscrizione di un avviamento preliminarmente determinato in €mld. 1,3, per i cui maggiori dettagli si rimanda alla Nota 12 sulle “aggregazioni di imprese”. Sull’incremento dell’avviamento incide, inoltre, l’impatto positivo delle differ enze di traduzione sulle attività espresse in USD e GBP e il primo consolidamento della società BeCrypt Ltd , per €mil. 34, oltre l’impatto di operazioni di acquisizione minori .
Gli impairment test condotti al 31 dicembre 2025 avevano evidenziato significativi margini positivi (cd.
headroom ) per tutte le Cash Generating Unit (“CGU”) sulle quali lo stesso è allocato. I margini ampiament e positivi erano inoltre stati confermati a seguito delle analisi di sensitività svolte sulle principali assunzioni alla base dei test. In considerazione di ciò e dell’andamento delle CGU, al 30 giugno 2026 non si ravvisa la presenza di impairment indicator tali da richiedere l’aggiornamento dei sudde tti test.
Anche con riferimento agli oneri non ricorrenti e costi di sviluppo, non sono stati ravvisati indicatori di impairment rispetto alle valutazioni condotte in occasione della predisposizione del Bilancio 2025.
Risultano in essere impegni di acquisto di attività immateriali per €mil. 29 (€mil. 19 al 31 dicembre 2025).
9. ATTIVITÀ MATERIALI ED INVESTIMENTI IMMOBILIARI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Investimenti nei 6 mesi al 30 giugno 2026 30 giugno 2025 Terreni e fabbricati 1.145 1.076 6 4 Impianti e macchinari 613 544 10 7 Attrezzature 427 391 23 15 Altre attività materiali 1.140 1.115 227 180 3.325 3.126 266 206
Risultano in essere impegni di acquisto di attività materiali pe r €mil. 390 (€mil . 278 al 31 dicembre 2025).
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 37
10. DIRITTI D'USO
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Sottoscrizione contratti nei 6 mesi al 30 giugno 2026 30 giugno 2025 Diritti d'uso su terreni e fabbricati 487 481 23 8 Diritti d'uso su impianti e macchinari 20 19 3 3 Diritti d'uso su altre attività materiali 41 41 9 7 548 541 35 18
Il diritto d’uso netto si incrementa per effetto dell’ingresso in perimetro della IDV Defence, per la sottoscrizione di nuovi contratti e per l’impatto del cambio, parzialmente compensato dall’ammortamento del periodo.
11. ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Attività nette piani a benefici definiti 281 224 Altri crediti non correnti 34 27 Crediti non correnti 315 251
Risconti attivi - quote non correnti 78 61 Investimenti in partecipazioni 1.776 1.864 Oneri non ricorrenti in attesa di interventi L.808/1985 37 28 Attività non correnti 1.891 1.953
2.206 2.204
Sul decremento delle partecipazioni influiscono, in particolare, i dividendi deliberati nel periodo dalle società valutate con il metodo del patrimonio netto (pari a circa €mil. 161).
12. AGGREGAZIONI DI IMPRESE
In data 18 marzo 2026 è stata perfezionata l’operazione di acquisto del business Difesa d a Iveco Group ( ora IDV) per un corrispettivo pari a €mld. 1,6, che rafforza il posizionamento di Leonardo quale operatore di riferimento nel settore della difesa terrestre e il proprio ruolo di Original Equipment Manufacturer integrato, ampliando il portafoglio con piattaforme cingolate e ruotate e abilitando l’integrazione tra veicoli e sistemi elettronici.
La società è consolidata integralmente dalla data di acquisizione e le attività e le passività di IDV sono state determinate su base provvisoria, in quanto alla data di redazione del presente documento non si è ancora completato il processo di purchase price allocation , così come consentito dall’IFRS 3. Pertanto, il fair value delle singole attività e passività potrebbe risultare differente al termine del processo di allocazione, il cui completamento è previsto entro 12 mesi dalla data di acquisizione .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 38 L’eccedenza del prezzo di acquisizione rispetto al fair value del patrimonio netto acquisito è stata provvisoriamente rilevata come avviamento, quantificato in circa €mld. 1,3 , come di seguito riportato:
€mil. Fair value provvisorio Attività non correnti 224 Rimanenze e attività derivanti da contratti 880 Crediti commerciali 221 Altre attività correnti 94 Disponibilità e mezzi equivalenti 136
1.555
Passività non correnti (43) Debiti commerciali (514) Debiti finanziari correnti (93) Passività derivanti da contratti (328) Altre passività correnti (215) Attività nette acquisite 362
Corrispettivo pagato 1.614
Avviamento derivante dall'acquisizione 1.252
In considerazione del fatto che il closing dell’operazione è avvenuto nella seconda metà di marzo 2026, la presente relazione finanziaria semestrale include il contributo economico -finanziario del business IDV a partire dal secondo trimestre 2026 , con Ricavi pari a circa €mil. 357 e risultato operativo pari a circa €mil. 49 .
Qualora IDV fosse stato consolidato per l’intero semestre 2026 , il suo contributo in termini di Ricavi sarebbe stato pari a circa €mil. 596 e il risultato operativo pari a circa €mil. 84.
Nel corso del primo semestre 2026 sono inoltre proseguite le attività di allocazione del prezzo ( purchase price allocation ) sui valori di acquisizione della società svedese Axiomatics AB, operazione perfezionata alla fine dell’esercizio precedente. L’effetto provvisorio delle attività nette acquisite è di seguito riportato:
€mil. Fair value provvisorio Attività non correnti 3 Attività correnti 2 Passività correnti (4)
Attività nette acquisite, escluso l'avviamento 1
Corrispettivo pagato 32 FV dell'earn out 2 Attività immateriali derivanti da aggregazione aziendale, al netto delle relative imposte differite passive 9
Avviamento provvisorio derivante dall'acquisizione 24
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 39 Alla data di riferimento sono state identificate attività immateriali acquisite per aggregazioni industriali per circa €mil. 15, rappresentate dalla valorizzazione della tecnologia proprietaria. L’avviamento è stato provvisoriamente determinato in €mil. 24 e il processo di purchase price allocation sarà completato entro l’anno.
Inoltre, in data 30 aprile 2026, tramite la controllata Leonardo UK Ltd , è stata perfezionata l'acquisizione della società britannica Be Crypt Ltd, attiva nello sviluppo di soluzioni di cybersecurity per ambienti ad alta classificazione. L'operazione si inserisce nel percorso strategico di Leonardo Cyber & Security Solutions , in continuità con le recenti acquisizioni di Axiomatics e SSH Communication Security, e rafforza il posizionamento del Gruppo sui mercati strategici, a partire dal Regno Unito, con este nsione a NATO ed Europa . Il prezzo di acquisizione è stato pari a GBPmil. 32 (€mil. 37) e la società è consolidata integralmente dalla data di acquisizione. L’operazione ha generato un avviamento provvisoriamente determinato in €mil.
34. Il processo di purchase price allocation non è ancora stato completato , così come consentito dall’IFRS 3.
Pertanto, il fair value delle singole attività e passività potrebbe risultare differente al termine del processo di allocazione, il cui completamento è previsto per il bilancio 2026 .
Infine, si evidenzia che nel corso del periodo il Gruppo ha acquisito la restante quota della società GEM Elettronica, pari al 35%, per un corrispettivo pari a circa €mil. 33. Tale operazione ha determinato un impatto negativo di circa €mil. 12, rilevato direttamente nel patrimonio netto del Gruppo.
13. CREDITI COMMERCIALI, INCLUSE LE ATTIVITÀ DERIVANTI DA CONTRATTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti commerciali 3.832 2.841 Crediti commerciali verso parti correlate (Nota 31) 804 1.052
4.636 3.893
Attività derivanti da contratti 4.384 3.699
9.020 7.592
Per le principali fattispecie di rischio di credito che caratterizzano l’attività del Gruppo si rinvia alla Nota 37 del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025. Sul netto incremento rispetto al 31 dicembre 2025 incide l’acquisizione del business IDV, per i cui maggiori dettagli si rimanda a quanto riportato nella Nota 12 delle aggregazioni di imprese, oltre che l’andamento delle normali dinamiche di business .
14. ALTRE ATTIVITÀ CORRENTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Crediti per imposte sul reddito 133 85 Derivati attivi 179 253 Altre attività correnti: 792 639 Risconti attivi - quote correnti 175 175 Crediti per contributi 108 101 Crediti verso dipendenti e istituti di previdenza 54 44 Crediti per imposte indirette 181 94 Altri crediti verso parti correlate (Nota 31) 40 10 Altre attività 234 215
1.104 977
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 40 La seguente tabella illustra la gerarchia dei fair value per le attività e passività finanziarie del Gruppo valutate al fair value . Il fair value degli strumenti derivati (classificati nelle altre attività e passività correnti) è determinato sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (c.d. “Livello 2”).
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 livello 2 livello 3 Totale livello 2 livello 3 Totale Attività non correnti - -
Attività correnti 179 179 253 253
Passività non correnti 6 6 2 2 Passività correnti 128 128 129 129
Il fair value complessivo delle attività a servizio dei piani pension istici è pari ad €mil. 2. 108 (€mil . 2.104 al 31 dicembre 2025), classificato fra le attività non correnti e a decremento dei Benefici ai dipendenti.
15. PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Capitale sociale Numero
azioni Valore
nominale
Azioni proprie Costi sostenuti al netto effetto
fiscale Totale
Azioni ordinarie 578.150.395 2.544 - (19) 2.525 Azioni proprie (1.206.222) - (35) - (35) Azioni in circolazione al 31 dicembre 2025 576.944.173 2.544 (35) (19) 2.490
Riacquisto di azioni proprie, al netto della quota ceduta 821.697 - 24 - 24 Azioni in circolazione al 30 giugno 2026 577.765.870 2.544 (11) (19) 2.514
così composto:
Azioni ordinarie 578.150.395 2.544 - (19) 2.525 Azioni proprie (384.525) - (11) - (11)
Il capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, è rappresentato da n. 578.150.395 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 4,40 cadauna, comprensive di n. 384.525 azioni proprie (n. 1.206.222 al 31 dicembre 2025).
Al 30 giugno 2026 il Ministero dell’Economia e delle Finanze possedeva a titolo di proprietà il 30,204% circa delle azioni. Inoltre, la Società ha ricevuto nel periodo comunicazione di possesso da parte di BlackRock Inc di una partecipazione pari al 5,07%, composta per il 4,49% da azioni e per il resto da altre posizioni sul capitale . Si segnala che Capital Research and Management Company , al 31 dicembre 2025 titolare di una partecipazione pari al 5,06% delle azioni, è invece nel periodo scesa al di sotto della soglia di possesso prevista ai sensi dell'art. 120 del D.Lgs. n. 58/98 (Testo Unico dell a Finanza) . Nel corso del primo semestre 2026 n on sono state ricevute altre comunicazioni relative al superamento della soglia di possesso del capitale sociale prevista dalla citata norma.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 41 Il prospetto della movimentazione del Patrimonio del Gruppo e di Terzi è riportato nella sezione dei prospetti contabili. Di seguito è riportato il dettaglio degli effetti fiscali relativi alle voci degli utili e perdite rilevati nel patrimonio netto di Gr uppo nonché delle altre componenti del conto economico complessivo relative alle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto:
Gruppo - società consolidate Gruppo - società valutate ad equity
Valore ante
imposte Effetto fiscale Valore netto Valore ante imposte Effetto fiscale Valore
netto
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Rivalutazioni su piani a benefici definiti 46 (11) 35 (3) 1 (2) Variazione cash -flow hedge (63) 14 (49) (15) 1 (14) Differenza di traduzione 115 115 6 6 Valutazioni fair value to OCI - 16 16 Totale 98 3 101 4 2 6
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Rivalutazioni su piani a benefici definiti 6 (1) 5 16 (5) 11 Variazione cash -flow hedge 223 (53) 170 15 (1) 14 Differenza di traduzione (374) (374) (16) (16) Valutazioni fair value to OCI - 5 5 Totale (145) (54) (199) 20 (6) 14
La movimentazione della riserva cost of hedge e i relativi effetti fiscali sono rilevati all’interno della Variazione cash -flow hedge .
Il dettaglio degli utili e perdite rilevate nel patrimonio netto dei Terzi, al netto degli eventuali effetti fiscali, è
il seguente:
Interessi di terzi
Valore ante
imposte Effetto fiscale Valore
netto
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Rivalutazioni su piani a benefici definiti (1) (1) Variazione cash -flow hedge (1) (1) Differenza di traduzione 25 25 Totale 23 - 23
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Rivalutazioni su piani a benefici definiti 4 (1) 3 Variazione cash -flow hedge 1 1 Differenza di traduzione (96) (96) Totale (91) (1) (92) Le componenti del conto economico complessivo che non potranno essere riclassificate nell’utile (perdita) di periodo, al 30 giugno 2026 pari a €mil. 34 (€mil. 8 al 30 giugno 2025), includono la quota Gruppo – società consolidate e la quota Terzi delle “Rivalutazioni su piani a benefici definiti”; le component i del conto economico complessivo che potranno essere riclassificate nell’utile (perdita) di periodo, al 30 giugno 2026 pari a €mil. 90 (-€mil. 299 al 30 giugno 2025), includono la quota Gruppo – società consolidate e la quota Terzi della “Variazione cash -flow hedge” e della “Differenza di traduzione”.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 42
16. DEBITI FINANZIARI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Non correnti Correnti Non correnti Correnti Obbligazioni - - - 512 Debiti verso banche 1.160 725 1.346 82 Passività per leasing 523 101 511 97 Altri debiti finanziari verso parti correlate (Nota 31) - 1.922 - 1.875 Altri debiti finanziari 43 39 39 27 1.726 2.787 1.896 2.593
Il decremento dei debiti obbligazionari rispetto al 31 dicembre 2025 è riconducibile al rimborso dell’emissione di Leonardo S.p.a. per €mil. 500, giunta alla sua naturale scadenza nel mese di gennaio 2026.
La variazione dei debiti verso banche include il t iraggio del finanziamento “Term Loan – ESG linked amortizing” di importo pari a €mil. 600, sottoscritto in data 10 marzo 2026 con un pool di primarie banche nazionali e internazionali, parzialmente compensato dai rimborsi, avvenuti nel mese di gennaio 2026 , del Term Loan sottoscritto con Cassa Depositi e Prestiti di €mil. 100 e del Term Loan sottoscritto da Leonardo DRS nel 2022, outstanding per un importo pari a circa USDmil. 191 (€mil. 163).
Leonardo S.p.A. rappresenta l’unico emittente del Gruppo presente sul mercato obbligazionario. Le emissioni di Leonardo sono disciplinate da regolamenti contenenti clausole legali standard per questo tipo di operazioni effettuate da soggetti corporate sui mercati istituzionali, che non richiedono l’assunzione di alcun impegno rispetto a specifici parametri finanziari (cosiddetti financial covenant), mentre includono, tra l’altro, le clausole cosiddette di negative pledge e cross default. Con riferimento, in particolare, alle clausole di negative pledge, a Leonardo e alle sue “Material Subsidiary” (aziende di cui Leonardo detiene oltre il 50% del capitale e i cui ricavi lordi e totale attivo rappresentino almeno il 10% dei ricavi lordi e totale attivo su base consolidata) è fatto specifico divieto di creare garanzie reali o altri vincoli a garanzia del proprio indebitamento rappresentato da obbligazioni o strumenti finanziari quotati o comunque che possano essere quotati, a meno che tali garanzie non siano est ese a tutti gli obbligazionisti. Fanno eccezione a tale divieto le operazioni di cartolarizzazione e la costituzione di patrimoni destinati come da articoli 2447 -bis e seguenti del Codice Civile. Le clausole di cross default determinano, invece, in capo ag li obbligazionisti di ogni prestito il diritto di richiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni in loro possesso al verificarsi di un inadempimento (“event of default”) da parte di Leonardo e/o di una “Material Subsidiary” che abbia come conseguenza un mancato pagamento al di sopra di limiti prefissati.
Si ricorda che i covenant finanziari sono presenti sia nel Term Loan ESG -linked sottoscritto nel 2021 che in tutti i prestiti BEI in essere (complessivamente utilizzati al 30 giugno 2026 per €mil. 623) e prevedono il rispetto da parte di Leonardo di due in dici Finanziari (Indebitamento Netto di Gruppo esclusi i debiti verso le joint venture MBDA e Thales Alenia Space e le passività per leasing/EBITDA inclusi gli ammortamenti di diritti d’uso non superiore a 3,75 e EBITDA inclusi gli ammortamenti di diritti d’uso/Net interest non inferiore a 3,25), testati con cadenza annuale sui dati consolidati, ampiamente rispettati al 31 dicembre 2025. Gli stessi covenant sono presenti anche nella ESG linked Revolving Credit Facility rinnovata anticipatamente nel mese di ottobre 2025 e nel Term Loan – ESG linked amortizing sottoscritto nel mese di marzo scorso: essi, tuttavia, verranno testati solo se il credit rating di Leonardo assegnato da almeno due delle tre agenzie di rating dovesse scendere sotto il livello Investme nt grade.
Inoltre, nei finanziamenti ESG -linked illustrati sono previste clausole di adeguamento del margine in base al raggiungimento di determinati indicatori (KPIs) legati agli obiettivi ESG. In particolare :
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 43 • Riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo scope 1 e 2; tale KPI è incluso nel Term Loan sottoscritto nel 2021 e nella RCF sottoscritta nel 2025, così come nel finanziamento “Sustainability -Linked” concesso dalla Banca Europea degli Investimenti nel 2022;
• Riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo scope 3 per ore di volo equivalenti; tale KPI è incluso nel Term Loan – ESG linked amortizing sottoscritto nel marzo 2026;
• Incremento della percentuale di fornitori, calcolata sulla base delle emissioni, che hanno fissato degli obiettivi science – based di decarbonizzazione; tale KPI è incluso nella ESG linked RCF sottoscritta nel
2025;
• Promozione dell’occupazione femminile con lauree nelle discipline STEM; tale KPI è incluso nel Term Loan sottoscritto nel 2021;
• Aumento potenza di calcolo pro capite del Gruppo; tale KPI è incluso nel finanziamento “Sustainability -Linked” concesso dalla Banca Europea degli Investimenti nel 2022.
Covenant finanziari, in linea con le standard practices statunitensi, sono inoltre previsti nella Revolving Credit Facility di Leonardo DRS. Anche tali indici finanziari, (Indebitamento Netto / EBITA adj non superiore a 3,75 e EBITA adj /Net interest non i nferiore a 3,0, da determinare sulla base dei dati desumibili dal bilancio US GAAP del Gruppo Leonardo DRS) risultavano rispettati alla data dell’ultima rilevazione contabile.
Nel semestre non sono state effettuate operazioni di cessione di crediti pro -soluto (€mil. 32 nel primo semestre del 2025).
Si riportano di seguito le informazioni finanziarie predisposte secondo lo schema richiesto dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornate con quanto previsto dall’orientamento ESMA 32 -382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021:
(€mil.) 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 A - Disponibilità liquide (986) (3.238) C - Altre attività finanziarie correnti (277) (244) D - Liquidità (1.263) (3.482)
E - Debito finanziario corrente (*) 2.787 2.081 F - Parte corrente del debito finanziario non corrente - 512
G - Indebitamento finanziario corrente 2.787 2.593
H - Indebitamento finanziario corrente netto (disponibilità) 1.524 (889)
I - Debito finanziario non corrente (*) 1.726 1.896 J - Strumenti di debito (**) (2) (6) K- Debiti commerciali e altri debiti non correnti 261 262 L - Indebitamento finanziario non corrente 1.985 2.152
M - Totale Indebitamento finanziario 3.509 1.263
(*) Include debiti per leasing per €mil. 624, di cui €mil. 101 correnti (€mil. 608 al 31 dicembre 2025, di cui €mil. 97 correnti) (**) Include il fair value dei derivati su cambi a copertura di poste dell’indebitamento
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 44
17. FONDI PER RISCHI E PASSIVITÀ POTENZIALI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Non correnti Correnti Non correnti Correnti Garanzie prestate - 24 - 25 Ristrutturazione 35 18 35 34 Garanzia prodotti 102 355 101 275 Contratti onerosi (perdite a finire) - 312 - 316 Altri fondi 515 460 491 352 652 1.169 627 1.002
La voce “Altri fondi” include principalmente fondi riferibili a criticità su contratti. Il decremento del fondo “Ristrutturazione” riflette principalmente gli utilizzi correlati agli accordi di prepensionamento siglati nei precedenti esercizi.
Nella Nota Integrativa del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025, si è dato conto, relativamente ai rischi, dei procedimenti penali che coinvolgono, a vario titolo, società del Gruppo o della stessa Leonardo e di taluni precedenti amministratori nonché dirigenti per fatti commessi nell’esercizio delle loro funzioni in società del Gruppo o nella stessa Leonardo. Rispetto a quanto rappresentato in tale bilancio, cui si rinvia per un’ampia illustrazione, si evidenziano di seguito gli aggiornamenti avvenuti nel corso del primo semestre 2026 e fino alla data in cui è avvenuta la pubblicazione della presente Relazione Finanziaria:
• con riferimento all’avviso di conclusione delle indagini preliminari ex art. 415 bis c.p.p. notificato in data 8 febbraio 2026 all’allora Responsabile dello Stabilimento di Venegono della Divisione Aeronautica di Leonardo nonché delegato del Datore di Lavo ro - Responsabile Ambientale del predetto sito, in qualità di indagato per il reato di cui all’art. 137, comma 5 del D.lgs. 152/2006, il Giudice per le Indagini Preliminari del Tribunale di Varese, in accoglimento della richiesta formulata dal Pubblico Min istero, con provvedimento depositato lo scorso 9 marzo, ha disposto l’archiviazione
del procedimento;
• con riferimento all’avviso di conclusione delle indagini preliminari ex art. 415 bis c.p.p. notificato, inter alia, a Leonardo in qualità di indagata ai sensi dell’art. 25 septies del D.lgs. 231/01 in relazione ad un infortunio occorso nel settembre 2022 p resso lo Stabilimento di Torino Caselle a un dipendente di una ditta terza durante l’esecuzione di un appalto assegnato dalla Divisione Aeronautica, la Procura della Repubblica presso il Tribunale di Ivrea ha emesso il decreto di archiviazione nei confront i di Leonardo ai sensi dell’art. 58 del D.Lgs. 231/01. Il procedimento prosegue, nella fase dibattimentale, nei confronti dell’allora Responsabile dello Stabilimento di Torino Caselle nonché delegato del Datore di Lavoro della Divisione Velivoli (oggi Divi sione Aeronautica), imputato per il reato di cui all’art. 590, commi 1, 2 e 3 c.p. (“lesioni personali colpose”);
• con riferimento al procedimento pendente dinanzi al Tribunale di Lecco in relazione all’incidente occorso il 16 marzo 2022 al velivolo M -346FA (Fighter Attack) sul Monte Legnone nel Comune di Colico (Lecco) nell’ambito del quale è deceduto uno dei due pilo ti dell’equipaggio che ha preso parte al volo, prosegue la fase dell’udienza preliminare e la prossima udienza è fissata per il 9 settembre 2026 .
Sulla base delle conoscenze acquisite e dei riscontri delle analisi ad oggi effettuate, gli Amministratori di Leonardo non hanno effettuato specifici accantonamenti su tali fattispecie. Eventuali sviluppi negativi - ad oggi non prevedibili né determinabili - derivanti dagli approfondimenti interni o dalle indagini giudiziarie in corso saranno oggetto di coerente valutazione ai fini di eventuali accantonamenti.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 45
* * * * * * * *
Con riferimento ai rischi derivanti da contenziosi civili, tributari e amministrativi si sottolinea come l’attività delle società del Gruppo Leonardo si rivolga a settori e mercati ove molte problematiche, sia attive che passive, sono risolte soltanto dopo un significativo lasso di tempo, specialmente nei casi in cui la controparte è rappresentata da committenza pubblica. In applicazione dei principi contabili di riferimento, sono state accantonate le passività per rischi ritenuti probabili e quantificabili . Per alcune controversie nelle quali il Gruppo è soggetto passivo, non è stato effettuato alcun accantonamento specifico in quanto si ritiene ragionevolmente, allo stato delle attuali conoscenze, che tali controversie possano essere risolte in maniera soddisfacente e senza significativi riflessi sul Gruppo. Rispetto a quanto già descritto in sede di predisposizione del bilancio consolidato 2025, al quale si rimanda, si segnalano i seguenti aggiornamenti:
• con riferimento al giudizio promosso con atto di citazione notificato in data 24 settembre 2024 dal Fallimento della Moreggia & C. S.p.a., all’esito dell’udienza del 9 giugno 2026 il Giudice ha formalmente affidato l'incarico al CTU designato e ha autorizzato le parti alla nomina di un CTP. La causa è stata rinviata all’udienza del 30 marzo 2027 per l'esame della relazione;
• con riferimento al giudizio incardinato presso la “Technology and Construction Court”, sezione specializzata dell’High Court of England and Wales, a seguito dell’incidente occorso all’elicottero AW169 in data 27 ottobre 2018 nei pressi dello Stadio King Po wer di Leicester City in esito al quale sono decedute le cinque persone a bordo (tra cui l’allora Presidente del Leicester City Football Club), in data 20 maggio 2026 l’attore ha depositato la propria memoria di replica volta a contestare la precedente com parsa di costituzione e risposta di Leonardo;
• in relazione a ll’operazione di cessione del 98 % di Menarini a Seri industrial S.p.A . in cui la quota di Leonardo S.p.a. era pari a circa il 40%, in data 14 maggio 2026 la Società ha ricevuto un atto di citazione per chiamata in causa di terzo da parte di Seri Industrial S.p.A. nell’ambito di un giudizio promosso dall’altro venditore, in qualità di azionista, nei confronti di Menarini e Seri Industrial. Con tale atto, Seri Industrial S.p.A. chiede, inter alia, al Tribunale adito di accertare la responsabili tà risarcitoria dei venditori ex art. 1440 c.c. o, in subordine, per violazione dei doveri di correttezza e buona fede o ancora, in ulteriore subordine, a titolo contrattuale per la violazione di alcune Dichiarazioni e Garanzie e conseguentemente la condanna degli stessi al pagamento in favore di Seri Industrial e/o di Menarini della somma di circa € mil. 82, a titolo di indennizzo e/o di risarcimento del danno . Leonardo si è costituita in giudizio il 10 luglio 2026 chiedendo, in via preliminare, di autorizz are la chiamata in causa della controllante SE.R.I. S.p.A. Nel merito, la Società ha richiesto il rigetto della domanda avversaria e ha proposto altresì domand e riconvenzional i in ragione della violazione degli obblighi assunti con l’accordo di cessione di partecipazione sottoscritto e perfezionato nel 2024 nei confronti di Menarini, Seri Industrial S.p.A. e SE.R.I. S.p.A., per una somma pari a circa € mil. 70 oltre al risarcimento del danno, da quantificarsi successivamente .
* * * * * * * *
Si segnala, inoltre, che i contratti a lungo termine del Gruppo, in virtù della loro complessità, del loro avanzato contenuto tecnologico e della natura dei committenti sono talora caratterizzati da controversie con i clienti riferibili alla rispondenza de i lavori eseguiti alle configurazioni richieste dal cliente e alle performance dei prodotti forniti. A fronte delle criticità prevedibili il Gruppo provvede ad adeguare i costi stimati per l’esecuzione dei contratti, anche tenendo conto delle possibili evo luzioni di tali controversie.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 46 Relativamente ai contratti in corso di esecuzione caratterizzati da incertezze e problematiche oggetto di discussione con i clienti, non si segnalano aggiornamenti rispetto a quanto riportato nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
18. BENEFICI AI DIPENDENTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Passività Attività Netto Passività Attività Netto Fondo TFR 183 - 183 187 - 187 Piani a benefici definiti 57 281 (224) 59 224 (165) Piani a contribuzione definita 60 - 60 60 - 60 300 281 19 306 224 82
L’incremento del surplus dei piani pensionistici esteri è legato principalmente all’andamento dei piani dell’area UK.
19. ALTRE PASSIVITÀ CORRENTI E NON CORRENTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Non correnti Correnti Non correnti Correnti Debiti verso dipendenti 56 810 45 633 Risconti passivi 79 288 80 186 Debiti verso istituzioni sociali - 284 - 284 Debiti verso MIMiT L. 808/1985 261 11 262 8 Debiti verso MIMiT per diritti di regia L.
808/1985 196 30 192 32 Debiti per imposte indirette - 146 - 153 Derivati passivi - 128 - 129 Altri debiti 418 574 379 558 Altri debiti verso parti correlate (Nota 31) - 8 - 149 1.010 2.279 958 2.132
Gli altri debiti non correnti includono, in particolare, il debito verso la Bell Helicopter per €mil. 318 (€mil. 297 al 31 dicembre 2025), derivante dall’acquisizione del programma AW609, che include anche la stima, ragionevolmente determinabile, dei corrispettivi variabili che saranno dovuti a Bell Helicopter sulla base dell’andamento commerciale del programma .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 47
20. DEBITI COMMERCIALI, INCLUSE LE PASSIVITÀ DERIVANTI DA CONTRATTI
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Debiti verso fornitori 3.554 3.135 Debiti commerciali verso parti correlate (Nota 31) 368 369 Debiti commerciali 3.922 3.504
Passività derivanti da contratti 11.726 10.149
15.648 13.653
Sull’incremento delle passività derivanti da contratti rispetto al 31 dicembre 2025 incide l’acquisizione del business IDV, per i cui maggiori dettagli si rimanda a quanto riportato nella Nota 12 delle aggregazioni di imprese, oltre che l’andamento del le normali dinamiche di business .
21. RICAVI
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Ricavi provenienti da contratti con i clienti 8.180 6.924 Variazione delle attività derivanti da contratti 115 145 Ricavi da parti correlate (Nota 31) 1.708 1.850
10.003 8.919
La disaggregazione per timing di rilevazione, viceversa, è di seguito riportata:
2026 2025
Ricavi rilevati at point in time 2.125 1.510 Ricavi rilevati over time 7.878 7.409
10.003 8.919
La disaggregazione per area geografica e settore di business è riportata nella Nota 7.
22. ALTRI RICAVI E COSTI OPERATIVI
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Ricavi Costi Netto Ricavi Costi Netto Contributi per formazione di ricerca e sviluppo 77 - 77 50 - 50 Differenze cambio su partite operative 74 (81) (7) 113 (116) (3) Imposte indirette - (24) (24) - (24) (24) Assorbimenti (accantonamenti) fondi rischi 99 (211) (112) 93 (202) (109) Altri 20 (24) (4) 11 (20) (9) Altri da parti correlate (Nota 31) 5 - 5 286 - 286 275 (340) (65) 553 (362) 191
Il dato del primo semestre 2025 includeva la plusvalenza rilevata a seguito della cessione del business UAS a Fincantieri, pari a circa €mil. 283, perfezionata nel mese di gennaio 2025.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 48
23. COSTI PER ACQUISTI E PERSONALE
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Costi per acquisti di materie 3.414 3.121 Costi per acquisti di servizi 2.776 2.372 Costi verso parti correlate (Nota 31) 291 303 Costi per il personale 2.979 2.734 Salari, stipendi e contributi 2.698 2.497 Costi relativi a piani a benefici definiti 3 5 Costi relativi a piani a contribuzione definita 134 122 Oneri netti di ristrutturazione 19 7 Altri costi per il personale 125 103 Variazione rimanenze prodotti finiti in corso di lavorazione e semilavorati (294) (279) Costi capitalizzati per costruzioni interne (221) (172)
8.945 8.079
Il Gruppo ha rilevato nel semestre canoni di locazione a breve termine per €mil. 18 e canoni di locazione di beni di modesto valore per €mil. 37.
L’organico puntuale mostra un incremento rispetto al 31 dicembre 2025 riconducibile principalmente a l settor e dell’Elettronica per la Difesa determinato principalmente dal l’acquisizione del business Difesa di Iveco Group (Gruppo IDV) , finalizzata in data 18 marzo 2026.
L’organico puntuale dettagliato per qualifica è invece il seguente:
Organico puntuale
30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Variazione Dirigenti (*) 1.334 1.303 31 Quadri 8.506 7.854 652 Impiegati 41.023 39.295 1.728 Operai (**) 15.647 14.310 1.337 66.510 62.762 3.748
(*) comprende i piloti (**) comprende gli intermedi
Si riporta di seguito la suddivisione dell’organico puntuale per settore:
Organico puntuale per settore 30 giugno 2026 31 dicembre 2025 Variazione Elettronica per la Difesa 28.195 25.028 3.167 Elicotteri 14.511 14.644 (133) Aeronautica 12.700 12.368 332 Cyber & Security Solutions 3.292 2.991 301 Spazio 4.194 4.139 55 Altre 3.618 3.592 26 66.510 62.762 3.748
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 49
24. AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI E RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Ammortamento attività immateriali 135 118 Costi di sviluppo 26 23 Oneri non ricorrenti 33 25 Acquisite per aggregazioni aziendali 27 27 Concessioni, licenze e marchi 20 19 Altre attività immateriali 29 24 Ammortamento attività materiali e investimenti immobiliari 169 156 Ammortamento diritto d'uso 53 48 Impairment di altre attività 2 -
Rettifiche di valore di attività finanziarie 10 8
369 330
Gli ammortamenti del periodo presentano un leggero aumento rispetto al dato al 30 giugno 2025.
Le rettifiche di valore di attività finanziarie si riferiscono alle valutazioni condotte periodicamente al fine di valutare la recuperabilità delle attività finanziarie iscritte nel bilancio consolidato, coerentemente con le disposizioni dell’IFRS 9 in mat eria di impairment .
25. PROVENTI E ONERI FINANZIARI
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Proventi Oneri Netto Proventi Oneri Netto Interessi 28 (27) 1 26 (37) (11) Interessi su passività per leasing - (13) (13) - (13) (13) Commissioni su finanziamenti - (5) (5) - (5) (5) Risultati fair value a conto economico 2 (2) - 8 (3) 5 Premi pagati/incassati su forward 29 (37) (8) 31 (40) (9) Differenze cambio 20 (18) 2 34 (37) (3) Proventi (oneri) verso parti correlate (Nota 31) 2 (31) (29) 4 (33) (29) Altri proventi e (oneri) finanziari 4 (12) (8) 3 (8) (5) 85 (145) (60) 106 (176) (70)
Gli oneri finanziari netti beneficiano del minor saldo degli interessi passivi, in linea con l’andamento degli ultimi anni nell’esposizione finanziaria del Gruppo. Nello specifico, il Gruppo ha sostenuto nel periodo minori interessi legati al prestito obbligazionario di €mil. 500, rimborsato nel mese di gennaio 2026 .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 50
26. EFFETTO DELLA VALUTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI CON IL METODO DEL PATRIMONIO
NETTO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Thales Alenia Space (14) (17) MBDA + Hensoldt 60 46
GIE ATR (9) (29)
Partecipazioni strategiche 37 -
Altre 15 11
52 11
Il risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto evidenzia un miglioramento rispetto al periodo comparativo, riconducibile principalmente al positivo andamento delle partecipazioni strategiche. Le partecipazioni non strategiche mostrano anch’esse un andamento favorevole rispetto ai primi sei mesi dell’esercizio precedente.
27. IMPOSTE SUL REDDITO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Imposte correnti (175) (93) Imposte relative ad esercizi precedenti (8) 3 (Accantonamenti) assorbimenti per contenziosi fiscali - (1) Imposte differite nette 23 (9)
(160) (100)
28. ATTIVITÀ POSSEDUTE PER LA VENDITA E DISCONTINUED OPERATION
Le attività possedute per la vendita (€mil. 1 0 al 30 giugno 2026, €mil. 12 al 31 dicembre 2025) includono, principalmente, la partecipazione in CNBM Leonardo (Shang hai) Aerostru ctures co. Ltd., per la quale l’operazione di cessione si prevede possa essere finalizzata nel corso dell’esercizio 2026.
Al 30 giugno 2026 e 2025 non sono presenti discontinued operations .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 51
29. UTILE PER AZIONE
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Media delle azioni durante il periodo (in migliaia) 577.092 576.437 Risultato Netto (al netto degli interessi di minoranza) (€mil.) 403 501 Risultato delle continuing operation (al netto degli interessi di minoranza) (€mil.) 403 501 Risultato delle discontinued operation (al netto degli interessi di minoranza) (€mil.) - -
Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) (€) 0,698 0,869 Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) delle continuing operation (€) 0,698 0,869 Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) delle discontinued operation (€) n.a. n.a
L’utile per azione base al 30 giugno 2026, così come quello relativo al periodo a confronto, risulta uguale all’utile per azione diluito, in quanto non sono presenti elementi diluitivi.
30. FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ OPERATIVE E DI INVESTIMENTO
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Risultato Netto 456 542 Ammortamenti e svalutazioni 369 330 Effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto (52) (11) Imposte sul reddito 160 100 Costi per piani a benefici definiti 3 5 Oneri e proventi finanziari netti 60 70 Accantonamenti netti a fondi rischi e svalutazione magazzino 172 152 Plusvalenza da cessione di business - (283) Altre poste non monetarie 42 36
1.210 941
Le variazioni del capitale circolante sono così composte:
per i 6 mesi chiusi al 30 giugno
2026 2025
Rimanenze (731) (657) Attività e passività derivanti da contratti 385 (141) Crediti e debiti commerciali (246) (126)
(592) (924)
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 52 Le variazioni delle altre attività di investimento o disinvestimento includono i dividendi ricevuti e gli effetti delle acquisizioni e cessioni di partecipazioni, e sono così composte:
2026 2025
Operazioni strategiche (1.555) 446 Dividendi ricevuti 24 238 Variazione di altre attività di investimento o disinvestimento (12) (1)
(1.543) 683
Le operazioni strategiche includono l’acquisto del business IDV , l'acquisizione della società britannica Be Crypt Ltd e del restante 35% della società GEM Elettronica , oltre l’effetto di operazioni di acquisizione minori .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 53
31. OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
I rapporti con parti correlate sono effettuati alle normali condizioni di mercato, così come sono regolati i crediti e i debiti produttivi di interessi, ove non regolati da specifiche condizioni contrattuali. Di seguito si evidenziano gli importi relativi ai saldi patrimoniali ed economici. L’incidenza sui flussi finanziari delle operazioni con parti correlate è invece riportata direttamente nello schema di rendiconto finanziario.
CREDITI AL 30 giugno 2026 Crediti
finanziari
non
correnti Altri
crediti
non
correnti Crediti
finanziari
correnti Crediti
commerciali Altri
crediti
correnti Totale
Collegate
NHIndustries SAS 240 240 Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 45 45
HENSOLDT AG 17 17
AgustaWestland Aviation Services LLC 16 16 Macchi Hurel Dubois SAS 15 15 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 23 25
J.V.
Polo Strategico Nazionale SpA 105 105
MBDA SAS 68 68
Orizzonte - Sistemi Navali SpA 55 55
GIE ATR 45 35 80
Edgewing Systems Ltd 39 39 Spaceopal GmbH 15 15 Thales Alenia Space SAS 118 13 131 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 14 1 15
Altre imprese e consorzi Consorzio Protezioni Balistiche Italia Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 8 10
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF Gruppo Fincantieri Spa 51 4 55
ENAV SpA 12 12
Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 23 23 Totale - - 122 804 40 966
Incidenza % sul totale del periodo - - 44,0% 17,3% 10,4%
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 54 CREDITI AL 31 dicembre 2025 Crediti
finanziari
non
correnti Altri
crediti non
correnti Crediti
finanziari
correnti Crediti
commerciali Altri
crediti
correnti Totale
Collegate
NHIndustries SAS 289 289 Iveco - Oto Melara Scarl 118 118 Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 169 169 AgustaWestland Aviation Services LLC 14 14
HENSOLDT AG 14 14
Macchi Hurel Dubois SAS 13 13
CNBM LEONARDO (SHANGHAI) AEROSTRUCTURES CO., LTD. 17 17
Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 27 29
J.V.
Thales Alenia Space SAS 221 14 235 Polo Strategico Nazionale SpA 112 112
GIE ATR 41 41
MBDA SAS 20 20
Orizzonte - Sistemi Navali SpA 21 21 Spaceopal GmbH 8 8 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 13 1 14
Altre imprese e consorzi Consorzio Protezioni Balistiche Italia 16 16 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 11 13
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF Gruppo Fincantieri Spa 88 9 97 Ministero dell'Economia e delle Finanze 7 7
ENAV SpA 15 15
Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 25 25 Totale - - 225 1.052 10 1.287
Incidenza % sul totale del periodo - - 92,2% 27,0% 4,0%
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 55 DEBITI AL 30 giugno 2026 Debiti
finanziari
non
correnti Altri
debiti
non
correnti Debiti
finanziari
correnti Debiti
commerciali Altri
debiti
correnti Totale
Collegate
NHIndustries SAS 125 125 Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 51 65 116 Gulf System Logistic Services Company WLL 36 36
HENSOLDT AG 27 27
Elettronica SpA 17 17 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 1 8 9
J.V.
MBDA SAS 1.818 15 7 1.840
Edgewing Systems Ltd 51 51 Thales Alenia Space SAS 30 30 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 1 10 11
Altre imprese e consorzi Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 2
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF Enel SpA 21 21 Cassa Depositi e Prestiti SpA 9 1 10 Gruppo Fincantieri Spa 1 1 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2 2
Totale - - 1.922 368 8 2.298
Incidenza % sul totale del periodo - - 69,0% 9,4% 0,4%
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 56 DEBITI AL 31 dicembre 2025 Debiti
finanziari
non correnti Altri debiti non
correnti Debiti
finanziari
correnti Debiti
commerciali Altri debiti
correnti Totale
Collegate
NHIndustries SAS 137 113 250 Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 221 73 294 Gulf System Logistic Services Company WLL 36 36
HENSOLDT AG 15 15
Elettronica SpA 13 13 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 6 3 9
J.V.
MBDA SAS 1.553 7 1.560
Thales Alenia Space SAS 10 10
GIE ATR 4 30 34
Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 11 1 12
Altre imprese e consorzi Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 1 5 1 7
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole
del MEF
Cassa Depositi e Prestiti SpA 100 2 1 103 Gruppo Fincantieri Spa 20 20 Enel SpA 30 30 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 -
Totale - - 1.875 369 149 2.393
Incidenza % sul totale del periodo - - 72,3% 10,5% 8,2%
I crediti commerciali sono di seguito commentati, unitamente ai ricavi verso parti correlate.
I crediti finanziari si riferiscono principalmente ai rapporti finanziari verso la joint venture Thales Alenia Space.
I debiti finanziari verso parti correlate includono, in particolare, i debiti delle società del Gruppo verso MBDA per €mil. 1.818 (€ mil. 1.553 al 31 dicembre 2025) e verso la società Eurofighter per € mil. 51 (€ mil. 221 al 31 dicembre 2025). L’esposizione finanziaria verso Cassa Depositi e Prestiti (€mil. 100) si riferisce al finanziamento sottoscritto nel 2020 a supporto di investimenti in r icerca, sviluppo ed innovazione previsti nel Piano Industriale, corrente nel 2025 e rimborsato nel 2026 .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 57 per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2026 Ricavi Altri ricavi operativi Costi Altri costi
operativi Proventi
finanziari Oneri
finanziari
Collegate
Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 632 17 1 NHIndustries SAS 102
HENSOLDT AG 38 85
Iveco -Oto Melara Scarl 72 1 AgustaWestland Aviation Services LLC 22 1 Macchi Hurel Dubois SAS 20 Elettronica SpA 1 26 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 15 7
J.V.
Edgewing Systems Ltd 199 (1) Orizzonte - Sistemi Navali SpA 127 1
MBDA SAS 104 20 30
Polo Strategico Nazionale SpA 101
GIE ATR 93 8
Spaceopal GmbH 41 1 Thales Alenia Space SAS 21 39 2 Rotorsim Srl 2 10 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 2
Altre imprese e consorzi Consorzio Protezioni Balistiche Italia 10 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 10 10
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF Gruppo Fincantieri Spa 36 13
ENAV SpA 13
Ferrovie dello Stato 12 Poste Italiane SpA 11
ENI SpA 10
Ministero dell'Economia e delle Finanze 5 Enel SpA 4 53 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 9 1 Totale 1.708 5 291 - 2 31
Incidenza % sul totale del periodo 17,1% 1,8% 3,3% - 2,4% 21,4%
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 58 per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2025 Ricavi Altri ricavi operativi Costi Altri costi
operativi Proventi
finanziari Oneri
finanziari
Collegate
Eurofighter Jagdflugzeug GmbH 713 59 1 NHIndustries SAS 171 Iveco -Oto Melara Scarl 141 1 1 AgustaWestland Aviation Services LLC 20 Macchi Hurel Dubois SAS 19 Euromids SAS 16
HENSOLDT AG 14 48
Elettronica SpA 40 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 12 5
J.V.
Orizzonte - Sistemi Navali SpA 77 1
MBDA SAS 70 53 29
GIE ATR 54 5
Polo Strategico Nazionale SpA 46 Spaceopal GmbH 36 1 Thales Alenia Space SAS 22 15 4 Rotorsim Srl 2 10 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 4
Altre imprese e consorzi Consorzio Protezioni Balistiche Italia 13 Panavia Aircraft Gmbh 10 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 1 3
Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF Gruppo Fincantieri Spa 364 283 Poste Italiane SpA 10 Enel SpA 4 54 Altre di importo unitario inferiore a €mil. 10 37 5 2 Totale 1.850 286 303 - 4 33
Incidenza % sul totale del periodo 20,7% 51,7% 3,8% - 3,8% 18,8%
I crediti commerciali e i ricavi più significativi, oltre quelli verso le joint venture , sono relativi alle società:
• Eurofighter Jagdflugzeug GmbH nell’ambito del programma aeronautico EFA;
• NHIndustries SAS nell’ambito del programma elicotteristico NH90 .
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 60
ALLEGATO: AREA DI CONSOLIDAMENTO
Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale (importi in
valuta)
Denominazione Sede Società partecipante Valuta Capitale sociale % di possesso nel
Gruppo %
contribuzione
al Gruppo Diretto Indiretto 3083683 NOVA SCOTIA LIMITED Halifax, Nova Scotia
(Canada) ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS
INC CAD - 100 71,38
AGUSTAWESTLAND INDIA PRIVATE LTD
(IN LIQ.) New Delhi (India) LEONARDO GLOBAL SOLUTIONS
SPA
AGUSTAWESTLAND LTD INR 11.519.450 100 100
AGUSTAWESTLAND INTERNATIONAL LTD Yeovil, Somerset (UK) AGUSTAWESTLAND LTD GBP 511.000 100 100
AGUSTAWESTLAND LTD Yeovil, Somerset (UK) LEONARDO UK LTD GBP 1.520.304 100 100
ALEA SRL Pordenone LEONARDO SPA EUR 120.000 100 100
AXIOMATICS AB Stoccolma (Svezia) LEONARDO SPA SEK 338.025 100 100
AXIOMATICS CANADA INC Toronto (Canada) AXIOMATICS AB CAD 100 100 100
AXIOMATICS FEDERAL INC Reston (USA) AXIOMATICS INC USD 50 100 100
AXIOMATICS INC Chicago (USA) AXIOMATICS AB USD 50 100 100
BECRYPT LTD Londra (UK) LEONARDO UK LTD GBP 207 100 100
DAYLIGHT DEFENCE LLC Wilmington, Delaware
(USA) DAYLIGHT SOLUTIONS INC USD - 100 71,38
DAYLIGHT SOLUTIONS INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DISPOSITIVI PROTEZIONE INDIVIDUALE
D.P.I. SRL Roma LARIMART SPA EUR 309.600 77,92 46,75
DRS ADVANCED ISR LLC Wilmington, Delaware
(USA) DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC USD - 100 71,38
DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD - 100 71,38
DRS ENVIRONMENTAL SYSTEMS INC Wilmington, Delaware
(USA) ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS
INC USD 2 100 71,38
DRS HOMELAND SECURITY SOLUTIONS
INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS INTERNATIONAL INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS NAVAL POWER SYSTEMS INC Wilmington, Delaware
(USA) ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS
INC USD 1 100 71,38
DRS NETWORK & IMAGING SYSTEMS LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD - 100 71,38
DRS SIGNAL SOLUTIONS INC Wilmington, Delaware
(USA) DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC USD 10 100 71,38
DRS SURVEILLANCE SUPPORT SYSTEMS
INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS SUSTAINMENT SYSTEMS INC Wilmington, Delaware
(USA) ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS
INC USD 1.000 100 71,38
DRS SYSTEMS MANAGEMENT LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS SYSTEMS INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS RADA TECHNOLOGIES LTD Netanya (Israele) LEONARDO DRS INC ILS 1.491.527 100 71,38
DRS TECHNOLOGIES CANADA INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
DRS TECHNOLOGIES CANADA LTD Kanata, Ontario (Canada) DRS TECHNOLOGIES CANADA INC CAD 100 100 71,38
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 61
DRS TECHNOLOGIES SAUDI ARABIA LLC Riyadh (Arabia Saudita) LEONARDO DRS INC SAR 2.000.000 49 34,98
DRS TRAINING & CONTROL SYSTEMS LLC Tallahassee, Florida (USA) DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC USD 510 100 71,38
DRS UNMANNED TECHNOLOGIES INC Wilmington, Delaware
(USA) DRS TRAINING & CONTROL
SYSTEMS LLC USD 1 100 71,38
E2E ENGINEERING LIMITED Luton (UK) TELESPAZIO UK LTD GBP 489 100 67
E2E SATCOM LIMITED Luton (UK) E2E ENGINEERING LIMITED GBP 900 100 67
E2E SERVICES LIMITED Luton (UK) E2E ENGINEERING LIMITED GBP 300 100 67
E - GEOS SPA Matera TELESPAZIO SPA EUR 5.000.000 80 53,60
EARTHLAB LUXEMBOURG SA Mamer (Lussemburgo) TELESPAZIO BELGIUM SRL
E - GEOS SPA EUR 4.875.000 100 64,72
ENGINEERED COIL COMPANY Jefferson City, Missouri
(USA) ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS
INC USD 1.000 100 71,38
ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS INC Jefferson City, Missouri
(USA) LEONARDO DRS INC USD 1 100 71,38
ENTERPRISE ELECTRONICS CORPORATION Montgomery (USA) LEONARDO US CORPORATION USD 95.219 100 100
ESSI RESOURCES LLC Frankfort, Kentucky (USA) DRS SUSTAINMENT SYSTEMS INC USD - 100 71,38
GAF GEOSPATIAL GmbH (ex GAF AG) Monaco (Germania) E - GEOS SPA EUR 256.000 100 53,60
G.E.M. ELETTRONICA SRL San Benedetto del Tronto (Ascoli Piceno) LEONARDO SPA EUR 4.500.000 100 100
IDV GROUP SRL Bolzano LEONARDO SPA EUR 340.000 100 100
ASTRA VEICOLI INDUSTRIALI S.P.A. Piacenza IDV GROUP SRL EUR 10.400.000 100 100
IDV BRASIL LTDA Sete Lagoas (Brasile) IDV GROUP SRL BRL 370.460.241 100 100
IDV DEFENCE VEHICLES ESPAÑA SL Madrid (Spagna) IDV GROUP SRL EUR 4.695.144 100 100
IDV DEFENCE VEHICLES FRANCE S.A.S. Guyancourt (Francia) IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA EUR 2.800.000 100 100
IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA S.P.A. Bolzano IDV GROUP SRL EUR 25.000.000 100 100
IDV DEFENCE VEHICLES ROMANIA SRL Petresti (Romania) IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA RON 20.086.000 100 100
IDV DEFENCE VEHICLES UK LTD Nuneaton (UK) IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA GBP 417.001 100 100
IDV DEUTSCHLAND GMBH Ulm (Germania) IDV GROUP SRL EUR 25.000 100 100
IDV NEDERLAND BV Andelst (Paesi Bassi) IDV GROUP SRL EUR 1 100 100
IDV USA INC York (USA) IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA USD 250.000 100 100
ITALWATT SRL San Mauro Torinese IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA EUR 20.000 100 100
IDV - OTO MELARA SC A RL (ex Iveco - Oto
Melara Sc a rl) Roma LEONARDO SPA
IDV DEFENCE VEHICLES ITALIA SPA EUR 40.000 50 50 100
KOPTER GERMANY GMBH HÖHENKIRCHEN -
Siegertsbrunn (Germania) KOPTER GROUP AG EUR 25.000 100 100 KOPTER GROUP AG Mollis, Glarona Nord
(Svizzera) LEONARDO SPA CHF 32.000.000 100 100
LARIMART SPA Roma LEONARDO SPA EUR 2.500.000 60 60
LAUREL TECHNOLOGIES PARTNERSHIP Wilmington, Delaware
(USA) DRS SYSTEMS MANAGEMENT LLC
DRS SIGNAL SOLUTIONS INC USD - 100 71,38
LEONARDO AUSTRALIA PTY LTD Essendon, Victoria
(Australia) LEONARDO INTERNATIONAL SPA AUD 8.366.301 100 100
LEONARDO BELGIUM SA Grace Hollogne (Belgio) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD EUR 500.000 100 100
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 62
LEONARDO CAE ADVANCED JET TRAINING
SRL Villasor (Cagliari) LEONARDO SPA EUR 49.040.000 50 50
LEONARDO CANADA INC (ex TTI Tactical
Technologies Inc) Ottawa, Ontario (Canada) LEONARDO INTERNATIONAL SPA CAD 2.500.001 100 100
LEONARDO (CHINA) CO. LTD Beijing (Cina) LEONARDO INTERNATIONAL SPA USD 800.000 100 100
LEONARDO DO BRASIL LTDA Itapevi (Brasile) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD BRL 48.241.788 100 100
LEONARDO DRS INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US HOLDING LLC USD 262.454.115 71,38 71,38
LEONARDO DRS UNITED KINGDOM LTD Bramhall Stockport (UK) DRS RADA TECHNOLOGIES LTD GBP 1 100 71,38
LEONARDO ELECTRONICS US INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US CORPORATION USD 32.750.000 100 100
LEONARDO FOR AVIATION SERVICES (SPC) Kuwait City (Kuwait) LEONARDO SPA KWD 300.000 100 100
LEONARDO GERMANY GMBH Neuss (Germania) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD EUR 2.500.000 100 100
LEONARDO GLOBAL SOLUTIONS SPA Roma LEONARDO SPA EUR 51.000.000 100 100
LEONARDO GMBH Colonia (Germania) LEONARDO INTERNATIONAL SPA EUR 25.700 100 100
LEONARDO HELICOPTERS US CO (ex
Agustawestland Philadelphia Co) Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US CORPORATION USD 20.000.000 100 100
LEONARDO HELICOPTERS USA INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO HELICOPTERS US CO
(ex Agustawestland Philadelphia
Co) USD - 100 100
LEONARDO INTERNATIONAL SPA Roma LEONARDO SPA EUR 1.000.000 100 100
LEONARDO LOGISTICS SPA Roma LEONARDO SPA EUR 100.000 100 100
LEONARDO LOGISTICS POLAND SP Z O.O Swidnik (Polonia) LEONARDO LOGISTICS SPA PLN 5.000 100 100
LEONARDO MALAYSIA SDN BHD Kuala Lumpur (Malesia) LEONARDO INTERNATIONAL SPA MYR 2.500.000 100 100
LEONARDO PZL -SWIDNIK SPÓLKA
AKCYJNA (ex Wytwornia Sprzetu Komunikacyjnego “Pzl -Swidnik” Spolka Akcyjna) Swidnik (Polonia) LEONARDO SPA PLN 137.401.350 100 100
LEONARDO ROMANIA AEROSPACE,
DEFENCE & SECURITY SA Ploiesti (Romania) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD RON 10.847.960 100 100
LEONARDO SAUDI LTD Riyadh (Arabia Saudita) LEONARDO INTERNATIONAL SPA SAR 30.000.000 100 100
LEONARDO SOUTH AFRICA (PTY) LTD Pretoria (Sud Africa) LEONARDO INTERNATIONAL SPA ZAR 1.500 100 100
LEONARDO TECHNOLOGIES & SERVICES
LTD Nairobi (Kenya) LEONARDO INTERNATIONAL SPA KES 109.600.000 100 100
LEONARDO TURKEI HAVACILIK SAVUNMA
VE GUVENLIK SISTEMLERI AS Ankara (Turchia) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD TRY 79.557.009 100 100
LEONARDO UK LTD Londra (UK) LEONARDO SPA GBP 314.500.100 100 100
LEONARDO US AIRCRAFT LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US SUBHOLDINGS LLC USD 100 100 100
LEONARDO US AUTOMATION INC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US CORPORATION USD 10 100 100
LEONARDO US CORPORATION Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US HOLDING LLC USD 10 100 100
LEONARDO US HOLDING LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO SPA
LEONARDO INTERNATIONAL SPA USD 10 53,53 46,47 100
LEONARDO US SUBHOLDING LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US CORPORATION USD 100 100 100
OTO MELARA NORTH AMERICA LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO DRS INC USD - 100 71,38
PIVOTAL POWER INC Halifax, Nova Scotia
(Canada) 3083683 NOVA SCOTIA LIMITED CAD - 100 71,38
PRECISION AVIATION PROPERTY PTY LTD Pretoria (Sud Africa) LEONARDO SOUTH AFRICA (PTY)
LTD ZAR 100 100 100
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 63
RADA INNOVATIONS LLC Germantown (USA) RADA SENSORS INC USD 1 100 71,38
RADA SENSORS INC Delaware (USA) DRS RADA TECHNOLOGIES LTD USD 100 100 71,38
RADA TECHNOLOGIES LLC Germantown (USA) RADA SENSORS INC USD 1 100 71,38
RARTEL SA Bucarest (Romania) TELESPAZIO SPA RON 468.500 61,06 40,91
REGIONALNY PARK PRZEMYSLOWY
SWIDNIK SP Z O.O Swidnik (Polonia) PZL-SWIDNIK SA PLN 7.722.000 76,08 76,08
SELEX ELSAG LTD Basildon, Essex (UK) LEONARDO UK LTD GBP 25.800.100 100 100
LEONARDO US CYBER AND SECURITY
SOLUTIONS LLC (ex Selex ES Llc) Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO US SUBHOLDINGS LLC USD 100 100 100
SELEX ES INTERNATIONAL LTD Basildon, Essex (UK) LEONARDO INTERNATIONAL SPA GBP 100 100 100
SELEX ES MALAYSIA SDN BHD Kuala Lumpur (Malesia) LEONARDO INTERNATIONAL SPA MYR 500.000 100 100
T - S HOLDING CORPORATION Austin, Texas (USA) TECH -SYM LLC USD 280.000 100 71,38
TECH -SYM LLC Carson City, Nevada (USA) LEONARDO DRS INC USD 10 100 71,38
TELESPAZIO ARGENTINA SA Buenos Aires (Argentina) TELESPAZIO SPA
TELESPAZIO BRASIL SA ARS 9.950.000 100 66,96
TELESPAZIO BELGIUM SRL Bastogne (Belgio) TELESPAZIO SPA
TELESPAZIO FRENCH GUIANA SARL EUR 1.282.750 100 67
TELESPAZIO BRASIL SA Rio de Janeiro (Brasile) TELESPAZIO LATIN AMERICA LTDA BRL 58.724.000 98,77 66,18
TELESPAZIO FRANCE SAS Tolosa (Francia) TELESPAZIO SPA EUR 33.670.000 100 67
TELESPAZIO FRENCH GUIANA SARL Kourou (Guyana Francese) TELESPAZIO SPA EUR 7.625 100 67
TELESPAZIO GERMANY GMBH Darmstadt (Germania) TELESPAZIO SPA
TELESPAZIO FRANCE SAS EUR 44.150 100 67
TELESPAZIO IBERICA SL Madrid (Spagna) TELESPAZIO SPA EUR 2.230.262 100 67
TELESPAZIO LATIN AMERICA LTDA Rio de Janeiro (Brasile) TELESPAZIO SPA BRL 56.444.390 100 67
TELESPAZIO SPA Roma LEONARDO SPA EUR 50.000.000 67 67
TELESPAZIO UK LTD Luton (UK) TELESPAZIO SPA GBP 14.400.048 100 67
TELESPAZIO UK SL Madrid (Spagna) TELESPAZIO IBERICA SL EUR 3.100 100 67
Elenco delle Società consolidate con il metodo del patrimonio netto (importi in valuta) Denominazione Sede Società partecipante Valuta Capitale sociale % di possesso nel
Gruppo %
contribuzione
al Gruppo Diretto Indiretto
ADVANCED AIR TRAFFIC SYSTEMS SDN BHD Shah Alam (Malesia) SELEX ES INTERNATIONAL LTD MYR 10.000.000 30 30
AGUSTAWESTLAND AVIATION SERVICES LLC Abu Dhabi (Emirati
Arabi Uniti) LEONARDO SPA AED 58.010.000 30 30
AMSH BV Rotterdam (Olanda) LEONARDO SPA EUR 36.296.316 50 50
AVIO SPA Roma LEONARDO SPA EUR 158.506.883 19,30 19,30
BLCAT INC Ottawa, Ontario
(Canada) LEONARDO CANADA INC (ex TTI
Tactical Technologies Inc) CAD 100 50 50
CNBM LEONARDO (SHANGHAI)
AEROSTRUCTURES CO. LTD Shanghai (Cina) LEONARDO SPA USD 200.000.000 30 30
C-27J AVIATION SERVICES INC Ottawa, Ontario
(Canada) LEONARDO CANADA INC (ex TTI
Tactical Technologies Inc) CAD 10.000 30 30
CONSORZIO ATR GIE Tolosa (Francia) LEONARDO SPA USD - 50 50
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 64
D-FLIGHT SPA Roma LEONARDO SPA EUR 83.333 40 40
EDGEWING SYSTEMS LIMITED Reading (UK) LEONARDO SPA GBP 2.999.970 33,33 33,33
ELETTRONICA SPA Roma LEONARDO SPA EUR 9.000.000 31,33 31,33
EUROFIGHTER JAGDFLUGZEUG GMBH Hallbergmoos
(Germania) LEONARDO SPA EUR 2.556.459 21 21
EUROMIDS SAS Parigi (Francia) LEONARDO SPA EUR 40.500 25 25
GULF SYSTEMS LOGISTICS SERVICES
COMPANY WLL Kuwait City (Kuwait) LEONARDO SPA KWD 75.000 40 40
HELIVERT JOINT STOCK COMPANY Mosca (Russia) LEONARDO SPA RUB 325.010.000 50 50
HENSOLDT AG Taufkirchen (Germania) LEONARDO SPA EUR 115.500.000 22,80 22,80
IAMCO - INTERNATIONAL AEROSPACE
MANAGEMENT COMPANY SCRL Venezia LEONARDO SPA EUR 208.000 25 25
INMOVE ITALIA SRL Roma LEONARDO SPA EUR 14.441 100 100
JIANGXI CHANGHE AGUSTA HELICOPTER CO
LTD Jingdezhen (Cina) LEONARDO SPA CNY 6.000.000 40 40
LEONARDO AEROSPACE DEFENSE &
SECURITY INDIA PRIVATE LTD New Delhi (India) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD INR 30.000.000 100 100
LEONARDO ELECTRONICS PENSION SCHEME
(TRUSTEE) LTD Yeovil, Somerset (UK) LEONARDO UK LTD GBP 100 100 100
LEONARDO FOR TRADING OF MACHINERY
EQUIPMENT AND DEVICES WLL Kuwait City (Kuwait) LEONARDO INTERNATIONAL SPA KWD 303.000 93 93
LEONARDO FUTUREPLANNER (TRUSTEE)
LIMITED Yeovil, Somerset (UK) LEONARDO UK LTD GBP 1 100 100
LEONARDO GULF TECHNOLOGIES LLC Abu Dhabi (Emirati
Arabi Uniti) LEONARDO INTERNATIONAL SPA AED 50.000 100 100
LEONARDO HELICOPTERES ALGERIE SPA Bir Mourad Rais (DZ)
(Algeria) LEONARDO SPA
LEONARDO INTERNATIONAL SPA EUR 55.000.000 39 10 49
LEONARDO HELICOPTERS PENSION SCHEME
(TRUSTEE) LTD Yeovil, Somerset (UK) LEONARDO UK LTD GBP 1 100 100
LEONARDO HISPANIA SAU (IN LIQ.) Loriguilla, Valencia
(Spagna) LEONARDO INTERNATIONAL SPA EUR 5.189.019 100 100
LEONARDO MW Ltd Basildon, Essex (UK) LEONARDO UK LTD GBP 1 100 100
LEONARDO PENSION SCHEME (TRUSTEE)
LIMITED Yeovil, Somerset (UK) LEONARDO UK LTD GBP 1 100 100
LEONARDO POLAND SP Z O.O Varsavia (Polonia) LEONARDO INTERNATIONAL SPA PLN 850.000 100 100
LEONARDO RHEINMETALL MILITARY
VEHICLES SRL Roma LEONARDO SPA EUR 3.000.000 50 50
LEONARDO SINGAPORE PTE. LTD Singapore (Singapore) LEONARDO INTERNATIONAL SPA USD 150.000 100 100
LEONARDO TECHNOLOGIES AND
MARKETING SERVICES EGYPT LLC Il Cairo (Egitto) LEONARDO INTERNATIONAL SPA
SELEX ES INTERNATIONAL LTD USD 150.000 100 100
LEONARDO TECHNOLOGY PAKISTAN (SMC -
PRIVATE) LIMITED (IN LIQ.) Islamabad (Pakistan) LEONARDO INTERNATIONAL SPA PKR 30.000.000 100 100
LEONARDO UKRAINE LLC Kiev (Ucraina) LEONARDO INTERNATIONAL SPA UAH 5.129.700 100 100
MACCHI HUREL DUBOIS SAS Versailles (Francia) LEONARDO SPA EUR 100.000 50 50
MBDA SAS Parigi (Francia) AMSH BV EUR 53.824.021 50 25 NHINDUSTRIES SAS Aix en Provence
(Francia) LEONARDO SPA EUR 306.000 32 32
ORIZZONTE - SISTEMI NAVALI SPA Genova LEONARDO SPA EUR 20.000.000 49 49
POLO STRATEGICO NAZIONALE SPA Roma LEONARDO SPA EUR 3.000.000 25 25
REBEL ALLIANCE SRL Firenze LARIMART SPA EUR 250.000 50 30
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 65
ROTORSIM SRL Sesto Calende (Varese) LEONARDO SPA EUR 9.800.000 50 50
ROTORSIM USA LLC Wilmington, Delaware
(USA) LEONARDO HELICOPTERS US CO
(ex Agustawestland Philadelphia
Co) USD 12.607.452 50 50
SELEX ES (PROJECTS) LTD Basildon, Essex (UK) LEONARDO UK LTD GBP 100 100 100
SPACEOPAL GMBH Monaco (Germania) TELESPAZIO SPA EUR 500.000 50 33,50
SSH COMMUNICATIONS SECURITY OYJ Helsinki (Finlandia) LEONARDO SPA EUR 1.629.041 24,55 24,55
THALES ALENIA SPACE SAS Cannes (Francia) LEONARDO SPA EUR 918.037.500 33 33
TORPEDO SOUTH AFRICA (PTY) LTD Gauteng (Sud Africa) LEONARDO SPA ZAR - 49 49
VITROCISET JADWALEAN LTD Riyadh (Arabia Saudita) LEONARDO SPA SAR 2.000.000 45 45
Elenco delle Società controllate e collegate valutate al costo (importi in valuta) Denominazione Sede Società partecipante Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo %
contribuzione
al Gruppo Diretto Indiretto
ADVANCED MALE AIRCRAFT LLC Al Ain, Muwaiji
(Emirati Arabi Uniti) LEONARDO SPA AED 200.000 49 49
ELSACOM - UKRAINE JOINT STOCK COMPANY Kiev (Ucraina) LEONARDO GLOBAL SOLUTIONS
SPA UAH 7.945.000 49 49
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 66 Le variazioni nell’area di consolidamento al 30 giugno 202 6 rispetto al 30 giugno 202 5 sono di seguito
elencate :
Società Evento Mese
Società entrate nel perimetro di consolidamento
SSH Communications Security Oyj (*) acquisizione ottobre 2025 Axiomatics Ab acquisizione dicembre 2025 Axiomatics Canada Inc acquisizione dicembre 2025 Axiomatics Inc acquisizione dicembre 2025 Axiomatics Federal Inc acquisizione dicembre 2025 Enterprise Electronics Corporation acquisizione febbraio 2026 IDV Group Srl acquisizione marzo 2026 Astra Veicoli Industriali Spa acquisizione marzo 2026 IDV Brasil Ltda acquisizione marzo 2026 IDV Defence Vehicles España Sl acquisizione marzo 2026 IDV Defence Vehicles Italia Spa acquisizione marzo 2026 IDV Defence Vehicles France Sas acquisizione marzo 2026 IDV Defence Vehicles Romania Srl acquisizione marzo 2026 IDV Defence Vehicles UK Ltd acquisizione marzo 2026 IDV Usa Inc acquisizione marzo 2026 Italwatt Srl acquisizione marzo 2026 IDV Deutschland Gmbh acquisizione marzo 2026 IDV Nederland BV acquisizione marzo 2026 Leonardo Gulf Technologies Llc acquisizione marzo 2026 Rebel Alliance Srl (*) acquisizione aprile 2026 BeCrypt Ltd acquisizione aprile 2026 Leonardo Ukraine Llc (*) costituzione maggio 2026
Società uscite dal perimetro di consolidamento:
Partech Systems Pty Ltd cancellazione settembre 2025 Leonardo Portugal SA cancellazione settembre 2025 Airbus Telespazio Capacity Operator Sas (in liq.) (*) cancellazione settembre 2025 Libyan Italian Advanced Technology Co (*) cancellazione ottobre 2025 Precision Aviation Training Academy Pty Ltd cancellazione dicembre 2025 Selex Es Australia Pty Ltd cancellazione dicembre 2025 Drs Technologies UK Limited cancellazione marzo 2026 Leonardo Limited (*) cancellazione aprile 2026
Società oggetto di fusione:
Società incorporata Società incorporante Mese
Leonardo Canada Incorporated TTI Tactical Technologies Inc novembre 2025
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 67
Società che hanno cambiato denominazione sociale:
Vecchia denominazione Nuova denominazione Mese
Leonardo Canada Corporation Leonardo Canada Incorporated settembre 2025 TTI Tactical Technologies Inc Leonardo Canada Incorporated (ex TTI Tactical Technologies Inc) novembre 2025 Wytwornia Sprzetu Komunikacyjnego “Pzl -Swidnik” Spolka Akcyjna Leonardo Pzl -Swidnik Spólka Akcyjna marzo 2026 Iveco - Oto Melare SC A RL IDV - Oto Melare SC A RL aprile 2026 Agustawestland Philadelphia Co Leonardo Helicopters US Co giugno 2026 Gaf AG Gaf Geospatial GmbH giugno 2026
(*): società valutate ad equity
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026
69 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE
LIMITATA DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30
GIUGNO 202 6
Leonardo S.p.A.
Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 202 6
Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato
EY S.p.A.
Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 3.000.000 i.v.
Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998
A member firm of Ernst & Young Global Limited EY S.p.A.
Via Lombardia, 31 00187 Roma Tel: +39 06 324751 Fax: +39 06 324755504
ey.com
Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato
semestrale abbreviato
Agli Azionisti della Leonardo S.p.A.
Introduzione
Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dai prospetti del conto economico abbreviato separato, del conto economico complessivo , della situazione patrimoniale -finanziaria abbreviata, del rendiconto finanziario , delle variazioni del patrimonio netto e dalle relative note esplicative della Leonardo S.p.A. e sue controllate (Gruppo Leonardo ) al 30 giugno 202 6. Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dall’International Accounting Standards Board e adottato dall’Unione Europea. È nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.
Portata della revisione contabile limitata Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell’effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.
Conclusioni
Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Leonardo al 30 giugno 202 6 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato dall’International Accounting Standards Board e adottato dall’Unione Europea.
Roma, 31 luglio 202 6
EY S.p.A.
Riccardo Rossi
(Revisore Legale )
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2026 70